549300OJ44CLMRU8YE43-2025-12-31-0-sv.xhtml 549300OJ44CLMRU8YE432025-01-012025-12-31549300OJ44CLMRU8YE432024-01-012024-12-31549300OJ44CLMRU8YE432025-12-31549300OJ44CLMRU8YE432024-12-31549300OJ44CLMRU8YE432023-12-31549300OJ44CLMRU8YE432025-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300OJ44CLMRU8YE432025-01-012025-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300OJ44CLMRU8YE432025-12-31ifrs-full:AdditionalPaidinCapitalMember549300OJ44CLMRU8YE432025-01-012025-12-31ifrs-full:AdditionalPaidinCapitalMember549300OJ44CLMRU8YE432025-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300OJ44CLMRU8YE432025-01-012025-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300OJ44CLMRU8YE432023-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300OJ44CLMRU8YE432023-12-31ifrs-full:AdditionalPaidinCapitalMember549300OJ44CLMRU8YE432023-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300OJ44CLMRU8YE432024-01-012024-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300OJ44CLMRU8YE432024-01-012024-12-31ifrs-full:AdditionalPaidinCapitalMember549300OJ44CLMRU8YE432024-01-012024-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300OJ44CLMRU8YE432024-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300OJ44CLMRU8YE432024-12-31ifrs-full:AdditionalPaidinCapitalMember549300OJ44CLMRU8YE432024-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMemberiso4217:SEKiso4217:SEKxbrli:shares

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB

Innehåll

INTRODUKTION
- Kort om oss
- Året som gått
- VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
- Stort medicinskt behov
- Strategi
- Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
- Projekt
- Tasquinimod
- Laquinimod
- Naptumomab
MARKNAD
- Växande marknader
- Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
- Miljöarbete
- Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
- Bolagsstyrnings rapport
- Styrelse
- Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
- Förvaltningsberättelse
- Finansiella rapporter
- Noter
- Godkännande och fastställelse
- Revisionsberättelse

Denna årsredovisning innehåller viss framåtriktad information om Active Biotech. Även om vi anser att våra förväntningar baseras på rimliga antaganden kan framåtriktade kommentarer påverkas av faktorer som leder till att det faktiska resultatet och utvecklingen blir avsevärt annorlunda än vad som förutspåtts. De framåtriktade kommentarerna innefattar flera risker och osäkerheter. Det finns betydelsefulla faktorer som kan leda till att de faktiska resultaten avsevärt avviker från vad som uttryckts eller antytts i dessa framåtriktade kommentarer, varav vissa ligger utanför vår kontroll. Dessa inkluderar bland annat risken för att patenträttigheter löper ut eller förloras, valutakursfluktuationer, risker för att forsknings- och utvecklingsverksamheten inte resulterar i nya produkter som når kommersiell framgång, konkurrenspåverkan, skatterisker, påverkan av att tredje part misslyckas med att leverera varor och tjänster, svårigheter att erhålla och bibehålla myndigheters godkännande av produkter samt risker för miljöansvar. Bolagets formella årsredovisning och koncernredovisning finns på sidorna 51–93 i detta dokument.

Introduktion

Kort om oss

Active Biotech utvecklar läkemedelsprodukter inom medicinska områden där immunförsvaret är av stor betydelse, så som cancer och inflammatoriska sjukdomar. Projektportföljen omfattar både små, oralt aktiva immunmodulerande molekyler samt antikroppsbaserad immunterapi.

Tasquinimod, som utvecklas för behandling av hematologiska cancerformer utvärderas i två kliniska proof-of-concept-studier i patienter med myelofibros.
Laquinimod, utvecklas för behandling av inflammatoriska ögonsjukdomar, med en egenutvecklad ögondroppsformulering som har dokumenterats vara säker och ge distribution av laquinimod till ögats bakre delar i ett kliniskt fas I program. Aktiviteter pågår för att etablera partnersamarbete för fortsatt klinisk fas II/III utveckling.
Active Biotech har utlicensierat Naptumomab, en tumörriktad immunterapi under utveckling för avancerade solida tumörer, till immunonkologiföretaget NeoTX som ansvarar för all utveckling och kommersialisering, utan några ekonomiska eller operativa bidrag från Active Biotech.

Baserat i Lund | Bildat 1998 | Noterat på Nasdaq Stockholm | Tre projekt i portföljen

Året som gått

Våra projekt fortsätter att utvecklas. Här lyfter vi ett urval av milstolpar från 2025.

Nyckeltal

Post	2025 (MSEK)	2024 (MSEK)
Nettoomsättning	0,0	0,0
Rörelseresultat	-37,6	-39,8
Resultat per aktie (SEK)	-0,03	-0,09
Årets resultat	-37,3	-39,4
Soliditet	79 %	76 %

VETENSKAPLIGA FRAMSTEG:

Våra prekliniska samarbeten med MD Anderson och Erasmus MC fortsätter att ge starkt stöd för den kliniska utvecklingen av tasquinimod i myelofibros. Under 2025 publicerades viktiga forskningsresultat från båda grupperna som belyser tasquinimods verkningsmekanism och terapeutiska potential både som monoterapi och i kombinationsbehandlingar i myelofibros. Mot slutet av året presenterades också ett abstrakt med prekliniska data för tasquinimod i kombination med T-cellsaktivering vid det årliga mötet i American Society of Hematology (ASH 2025). Abstraktet är ett resultat från vårt samarbete med Vrije Universiteit Brussel, Belgien.

STUDIER I MYELOFIBROS:

I februari rekryterades den första patienten till HO172-studien av tasquinimod i myelofibros. Studien är en fas Ib/II klinisk studie som genomförs vid Stichting Haemato-Oncologie Volwassenen Netherland (HOVON) nätverk av studiecentra i Nederländerna och Tyskland. Oncode Institute är huvudfinansiär.

“Vi är glada över att ha inkluderat den första patienten i studien där tasquinimod kommer att utvärderas i en patientpopulation med stort behov av nya behandlingsalternativ med en ny verkningsmekanism. Jag ser fram emot att följa studiens framsteg”, sa Dr. Erik Vahtola, CMO för Active Biotech.

I mars doserades den första patienten i den kliniska fas II-studien i USA med tasquinimod. Studien genomförs vid University of Texas MD Anderson Cancer Center i Houston, och huvudprövare är Dr. Lucia Masarova, M.D., biträdande professor i leukemi vid MD Anderson.

KAPITALTILLSKOTT:

I december slutfördes en företrädesemission som tillförde bolaget 70,3 MSEK före emissionskostnader. Det huvudsakliga syftet var att förse bolaget med medel för att avancera de två pågående studierna med tasquinimod fram till förväntat slutförande i slutet av 2027 samt att genomföra affärsutvecklingsaktiviteter avseende laquinimod.

PATENT:

I januari beviljade det amerikanska patentverket (USPTO) patent för laquinimod i ögonsjukdomar. Därutöver har flera patentansökningar beviljats under året bland annat patent för tasquinimod vid myelofibros och en farmaceutisk formulering av tasquinimod i Europa.

LIONSTUDIEN:

Vid det prestigefyllda 129:e årliga mötet för American Academy of Ophthalmology (AAO 2025) i Orlando, Florida, den 18–20 oktober, presenterades de positiva resultaten från den okulära biodistributionsstudien LION. Resultaten från LION-studien har även presenterats vid två muntliga sessioner under den prestigefyllda internationella konferensen FLORetina 2025, som hölls i Florens Italien, 4–7 december.» Läs mer om laquinimod på sida 18
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 5

IntroduktIon


2027
11 februari	Bokslutsrapport Q4 2026
5 november	Delårsrapport Q3 2026
20 augusti	Delårsrapport Q2 2026
20 maj	Årsstämma 2026
7 maj	Delårsrapport Q1

Innehåll

INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet

MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar

VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab

MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter

HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete

AKTIEN

BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings rapport
Styrelse
Revisor & Ledning

FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse

Hämta utskriftsvänlig version

❞ Våra prekliniska samarbeten med MD Anderson och Erasmus MC fortsätter att ge starkt stöd för den kliniska utvecklingen av tasquinimod i myelofibros
Helén Tuvesson VD

Pågående proof-of-concept-studier i myelofibros stöds av starka vetenskapliga data

Tasquinimod-programmet i myelofibros omfattar två pågående kliniska proof-of-concept-studier i samarbete med MD Anderson Cancer Center i USA samt Erasmus MC och Oncode Institute inom HOVON-forskningsnätverket i Europa. Studieprotokollen har modifierats för att möjliggöra en initial doseringsregim, samma som användes i tidigare fas III-studier inom prostatacancer, för ökad flexibilitet i den kliniska handläggningen av patienterna.

I den amerikanska studien har kombinationen av tasquinimod och den nyligen lanserade JAK-hämmaren momelotinib inkluderats i kombinationskohorten för att bredda målpatientgruppen. Vi har nyligen erhållit godkännande för ändringen från FDA och den etiska kommittén hos MD Anderson, och rekryteringen har återupptagits. På samma sätt förväntar vi oss godkännande i Europa under det första halvåret 2026. Vi räknar med protokolldefinierade interimsavläsningar under 2026 och effektdata mot slutet av 2027.

Våra prekliniska samarbeten med MD Anderson och Erasmus MC fortsätter att ge starkt stöd för den kliniska utvecklingen av tasquinimod i myelofibros. Under 2025 publicerades viktiga forskningsresultat från båda grupperna som belyste tasquinimods verkningsmekanism och terapeutiska potential. Forskning från Rebekka Schneiders grupp vid Erasmus visade att tasquinimod kan minska benmärgsfibros genom att blockera den S100A9-drivna interaktionen mellan hematopoetiska och stromala celler.

VD har ordet

Active Biotech fortsätter att driva utvecklingen av tasquinimod inom blodcancer, med myelofibros som ledande indikation, via samarbeten med framstående internationella akademiska grupper. Under 2025 initierades två kliniska proof-of-concept-studier i myelofibros, samtidigt som de båda studierna i multipelt myelom och LION-studien med laquinimod framgångsrikt avslutades. Tillsammans stärker dessa milstolpar den vetenskapliga och kliniska grunden för våra pågående utvecklingsprogram, och vi fortsatte att stärka vår immaterialrättsliga portfölj med nya patent beviljade i både USA och Europa.

Mot slutet av året genomförde vi en fullt garanterad företrädesemission om cirka 70 MSEK före transaktionskostnader. Likviden säkerställer nödvändig finansiering för 2026 och 2027 och möjliggör fortsatt klinisk utveckling av tasquinimod samt affärsutvecklingsaktiviteter för laquinimod.

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 6

IntroduktIon

Innehåll

INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet

MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar

VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab

MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter

HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete

AKTIEN

BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings rapport
Styrelse
Revisor & Ledning

FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse

Hämta utskriftsvänlig version

Data togs väl emot av kliniska specialister och presenterades vid flera större konferenser under året, bland annat IOIS-mötet i Rio de Janeiro i juni, American Academy of Ophthalmology (AAO) i oktober och FLORetina i december. Vi ser en stor potential för laquinimod som en icke-invasiv, lokal behandling av inflammatoriska ögonsjukdomar, som till exempel icke-infektiös uveit, och tillstånd som kännetecknas av onormal kärlnybildning, exempelvis våt AMD. En nyckelprioritet framåt är att säkra ett kommersiellt partnerskap med en aktör verksam inom oftalmologi som har den expertis som krävs för att stödja nästa steg i den kliniska utvecklingen inom detta område med stort medicinskt behov.

Kompletterande resultat från Kapil Bhallas grupp visade att tasquinimod minskar uttrycket av S100A9, ökar selektivt sjukdomscellers dödlighet och reducerar leukemibörda samt förbättrar överlevnaden i modeller för avancerad myelofibros. Värt att notera är att kombinationsbehandling med ruxolitinib eller en BET-hämmare ytterligare förstärkte dessa effekter. Dessa data stöder potentialen för tasquinimod både som monoterapi och i kombinationsbehandlingar i myelofibros.

Kliniska erfarenheter från multipelt myelom stärker myelofibros-programmet

I maj presenterades positiva studieresultat för tasquinimod hos kraftigt förbehandlade patienter med multipelt myelom, med en klinisk fördel (CBR) på 47% i kombinationskohorten. Dessa resultat ger värdefulla insikter i tasquinimods aktivitet inom blodcancer och stärker den vetenskapliga grunden för vårt ledande utvecklingsprogram inom myelofibros. Vi har dock beslutat att i nuläget inte gå vidare med ytterligare klinisk utveckling inom multipelt myelom.

Bekräftad distribution till ögats bakre segment positionerar laquinimod för strategiskt partnerskap

I maj rapporterade vi även positiva topline-resultat från LION-studien med laquinimod, i samarbete med Byers Eye Institute vid Stanford University School of Medicine. Resultaten visar tydligt att laquinimod, administrerat lokalt som ögondroppsformulering, når ögats bakre segment i terapeutiska koncentrationer. Dessa fynd bekräftar att laquinimod kan passera intraokulära barriärer och nå ögats bakre del, vilket ger starkt stöd för fortsatt klinisk utveckling.

Strategiska patentförstärkningar inom båda huvudprojekten

Vi fortsätter att stärka patentskyddet för våra substanser. Bland de senaste framstegen finns ett amerikanskt patent beviljat i januari 2025 för användningen av laquinimod vid behandling av ögonsjukdomar kopplade till överdriven vaskularisering, ett europeiskt patent beviljat i maj 2025 för tasquinimod vid behandling av myelofibros, samt ett amerikanskt patent utfärdat i början av 2026 för en farmaceutisk formulering av tasquinimod. Tillsammans stärker dessa patent det långsiktiga värdet och utvecklingspotentialen för våra projekt.

Naptumomab i kombination med durvalumab i fas 2-expansion i matstrupscancer

Inom naptumomab-projektet, utvecklat av vår partner NeoTX, utvärderas kombinationen naptumomab och durvalumab vid rekommenderad fas 2-dos i en expansionskohort med patienter med avancerad/metastaserad cancer i matstrupen. För mer information, se NCT03983954.

Finansiering för att leverera centrala kliniska och affärsmässiga milstolpar under 2026–2027

I december genomförde vi en fullt garanterad företrädesemission om cirka 70 MSEK före transaktionskostnader. Emissionen ger bolaget finansiering för 2026 och 2027 för att driva de två kliniska studierna med tasquinimod i myelofibros, med resultat förväntade i slutet av 2027, samt för affärsutvecklingsaktiviteter inom laquinimod för att säkerställa dess fortsatta utveckling inom inflammatoriska ögonsjukdomar.

Med viktiga milstolpar framför oss under 2026, inklusive interimresultaten från våra tasquinimod-studier, ser vi fram emot ett spännande år. Tack för ert fortsatta stöd – vi ska fortsätta att hålla er informerade när vi tar våra kliniska program vidare för sjukdomar med stort medicinskt behov.

Helén Tuvesson, VD

❞ Vi ser en stor potential för laquinimod som en icke‑invasiv, lokal behandling av inflammatoriska ögonsjukdomar

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 7

IntroduktIon

Innehåll

INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet

MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar

VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab

MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter

HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete

AKTIEN

BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings rapport
Styrelse
Revisor & Ledning

FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse

Hämta utskriftsvänlig version

Mål och Strategi

HUR VI ARBETAR MOT VÅRA MÅL

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 8

Mål och Strategi

Innehåll

INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet

MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar

VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab

MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter

HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete

AKTIEN

BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings rapport
Styrelse
Revisor & Ledning

FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse

Hämta utskriftsvänlig version

Vi utvecklar läkemedel som behövs

Active Biotechs affärsmodell syftar till att främja projekt inom indikationer med stort medicinskt behov och kommersiell värdepotential i cancer och inflammatoriska ögonsjukdomar.

Läkemedelsutveckling är en tids- och resurskrävande process som är starkt reglerad av olika myndigheter, i första hand EMA och FDA. Utvecklingen från upptäckt till färdigt läkemedel tar i genomsnitt tolv år och kostnaden uppgår i regel till mellan fem och tio miljarder SEK. Under utvecklingen går varje substans igenom flera steg och i varje steg gallras ett antal projekt eller läkemedelskandidater ut på grund av olika prioriteringar. Av 10–15 substanser i Fas 1-studier överlever en fram till godkännande.Den prekliniska datan kring våra projekt tasquinimod och laquinimod är omfattande och solid. Båda projekten har studerats vid omfattande tidigare studier och uppvisat ha en god säkerhet. Tack vare detta bakgrundsmaterial så kan utvecklingen av tasquinimod och laquinimod ske kostnadseffektivt. Faser för våra projekt kan ses på sida 13.

PARTNERSKAP

Active Biotech avancerar projekten genom de inledande kliniska utvecklingsfaserna och utvecklar sedan programmen i olika former av partnerskap. Flera akademiska partnerskap finns idag som Abramson Cancer Center, University of Pennsylvania (tasquinimod i multipelt myelom), MD Anderson Cancer Center, Texas och Stichting-Haemato-Oncologie Volwassenen Netherlands (HOVON) (tasquinimod i myelofibros) samt Stanford Medicine och Global Ophtalmic Research Center, GORC (laquinimod). Naptumomab är utlicensierat till NeoTX för utveckling och kommersialisering av naptumomab i cancerindikationer sedan 2016.

Preklinisk forskning • Lämplig läkemedels- kandidat hittas • Analys av säkerhet • Beredningsform tas fram
Klinisk fas I • Substans ges till friska frivilliga
Klinisk fas II • Substans ges till patienter
Klinisk fas III • Dubbelblindrandomiserad prövning
Registrering • Ansökan om godkännande till myndigheter

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 9

Mål och Strategi

Innehåll

INTRODUKTION: Kort om oss, Året som gått, VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI: Stort medicinskt behov, Strategi, Kliniska milstolpar
VERKSAMHET: Projekt, Tasquinimod, Laquinimod, Naptumomab
MARKNAD: Växande marknader, Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET: Miljöarbete, Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING: Bolagsstyrnings rapport, Styrelse, Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION: Förvaltningsberättelse, Finansiella rapporter, Noter, Godkännande och fastställelse, Revisionsberättelse

Vår strategi leder oss i det dagliga arbetet

MÅL

Vårt mål är att utveckla effektiva och säkra behandlingar för indikationer med stort medicinskt behov inom hematologisk cancer och inflammatoriska ögonsjukdomar.

AFFÄRSSTRATEGI

Vi ska:
* Utnyttja den omfattande kunskapen och tidigare genererad dokumentation av våra helägda kliniska tillgångar för att utveckla nya behandlingar
* Främja klinisk utveckling genom partnerskap med ledande vetenskapliga institutioner för en kostnadseffektiv och värdeökande utveckling
* Säkerställa rättigheter till data för regulatorisk och kommersiell användning samt till immateriella rättigheter
* Skydda know-how genom en aktiv patentstrategi
* Begränsa utvecklingskostnaderna genom användning av extern expertis inom riktade sjukdomsområden
* Skapa finansiell hållbarhet genom kommersiella partnerskap med stöd från befintliga och nya aktieägare

VÄRDEN

Vi har flera värden i bolaget som:
* Erfaret team med engagerade medarbetare
* Styrelse med omfattande kompetens
* Internationellt nätverk av viktiga kliniska opinionsbildare och experter
* Starka akademiska partnerskap
* Noterade på Nasdaq, Stockholm
* Stark aktieägarbas, inklusive MGA Holding och Sjuenda Holding

AFFÄRSIDÉ

Vår affärsidé är att använda kunskapen om immunsystemet för att utveckla läkemedel inom terapeutiska områden där ett stort medicinskt behov kan tillgodoses för att skapa en attraktiv avkastning för aktieägarna.

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 10

Projektrelaterade milstolpar

Det pågår två kliniska proof-of-concept-studier med tasquinimod i myelofibros med förväntade interimsavläsningar under 2026 och effektdata mot slutet av 2027. För laquinimod pågår aktiviteter för att etablera ett partnerskap för fortsatt utveckling.

Händelse	Tidpunkt
Interimsresultat från proof-of-concept studierna med tasquinimod i myelofibros	2026
Första patienten doserad i fas II-studien med tasquinimod i USA	2025 H1
Active Biotech rapporterar positiva top line-resultat från LION-studien om okulär absorption och distribution av laquinimod i ögat	2025 H1
Resultat med tasquinimod i kombination med IRd i återkommande refraktärt multipelt myelom	2025 H1
Aktiviteter för att säkerställa partner till den fortsatta utvecklingen av laquinimod i inflammatoriska ögonsjukdomar	2026-2027
Resultat från proof-of-concept studierna med tasquinimod i myelofibros	2027 H2

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 11

Verksamhet

VI UTVECKLAR BEHANDLINGAR FÖR SJUKDOMAR MED STORT MEDICINSKT BEHOV

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 12

Projekt

Active Biotechs fokus ligger på utvecklingen av tasquinimod inom blodcancer, med myelofibros som huvudsaklig indikation. För laquinimod inom inflammatoriska ögonsjukdomar pågår partneraktiviteter.

Projekt	Sjukdomsområde	Partner
Tasquinimod	Multipelt Myelom	The University of Texas MD Anderson Cancer Center
Laquinimod	Inflammatoriska ögonsjukdomar
Laquinimod	Ögondroppar, säkerhet och tolerabilitet
Laquinimod	Ögondroppar, okulär biodistribution
Tasquinimod	Myelofibros	HOVON

HELÄGDA PROJEKT

Projekt	Sjukdomsområde	Forskning	Preklinik	Fas I	Fas II	Fas III	Partner
Naptumomab	Kombination med anti-PDL1 (durvalumab) i solida tumörer						Studie pågår

LICENSIERADE PROJEKT

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 13

Tasquinimod – för behandling av hematologiska cancerformer

Tasquinimod är en oralt aktiv småmolekylär immunmodulator med ett nytt verkningssätt som blockerar tumörstödjande signaler i mikromiljön i benmärgen. Tasquinimod utvecklas för behandling av hematologiska cancerformer, med fokus på myelofibros.

Tumörmikromiljön i benmärgen är avgörande för utvecklingen av hematologiska cancerformer och en nyckelfaktor för återkommande sjukdom samt resistens mot behandling. Tasquinimod riktar sig mot celler i benmärgens mikromiljö, immunsuppressiva myeloida celler, endotelceller och mesenkymala celler, vilka har en central roll i utvecklingen av hematologiska cancerformer. Tasquinimod påverkar funktionen hos dessa celler vilket leder till minskad tumörtillväxt, minskad fibrosbildning och en återställd blodbildning.

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 14

Myelofibros

Myelofibros är en sällsynt form av blodcancer. Den köns- och åldersjusterade incidensen uppskattas till cirka 1,5 fall per 100.000 personer med en prevalens på 12 patienter per 100.000 personer (Slowley et al., 2024). Detta skulle motsvara en prevalens på mer än 100.000 personer med myelofibros i EU, USA, Storbritannien och Japan.

Den bakomliggande orsaken till myelofibros är okänd. Patienter med myelofibros har en onormal produktion av blodbildande celler som leder till att frisk benmärg ersätts med ärrvävnad (fibros). På grund av bristen på normal produktion av blodkroppar uppvisar patienter vanligtvis avvikelser i laboratorievärden såsom anemi och förändringar i antalet vita blodkroppar och differentiering av blodkroppar. Senare symptom inkluderar förstoring av mjälten, ökad risk för infektioner, nattliga svettningar och feber. Myelofibros är associerat med förkortad överlevnad på grund av bland annat benmärgssvikt och omvandling till akut leukemi.

Aktuella behandlingar

Myelofibros kan behandlas med benmärgstransplantation för lämpliga individer, erytropoietin för att hantera anemi och JAK2-hämmare för att minska mjältens storlek.Idag är följande läkemedel godkända för dessa patienter som symptomriktad terapi: Hydroxy-urea, ruxolitinib, pacritinib, momelotinib och fedratinib (de fyra sistnämnda är JAK2-hämmare, JAKi). För närvarande finns det inga godkända terapier som skulle upphäva benmärgsfibros i myelofibros och det finns endast begränsat antal behandlingsalternativ tillgängliga för patienter vars sjukdom går i progression vid behandling med JAKi eller som inte tolererar JAKi.

Tasquinimod i myelofibros

Prekliniska studier har visat att tasquinimod minskar myeloproliferation, splenomegali (förstorad mjälte) och fibros i modeller av myelofibros (Leimkühler et al. Cell Stem Cell. 2021, Gleitz et al HemaSphere, 2025). Prekliniska experiment med maligna celler från patienter har vidare visat att tasquinimod fungerar synergistiskt med en JAK- eller BET-hämmare för att minska mjältens storlek och förlänga överlevnaden (Fiskus et al. Blood Advances 2025). Dessa lovande resultat tyder på att tasquinimod skulle kunna vara ett värdefullt tillskott till behandlingsalternativen för patienter med myelofibros. I samarbete med Erasmus MC, Nederländerna och The University of Texas MD Anderson Cancer Center, USA, kommer Active Biotech utvärdera myelofibros som en ny särläkemedelsindikation med ett potentiellt högt kommersiellt värde för tasquinimod.

Tasquinimod hämmar tumörstödjande signalvägar i benmärgen
Tumörceller
Tasquinimod
Immunsuppression
Immunhämmande myeloida celler
M2 makrofager
Megakaryocytes
Fibros
Mesenchymala stroma celler
Kärltillväxt
Tasquinimod
Tasquinimod Återskapande av tumörimmunitet
Minskad kärltillväxt
Minskad fibros
Återskapad bildning av blodkroppar

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 15

Verksamhet

Innehåll
* INTRODUKTION
* Kort om oss
* Året som gått
* VD har ordet
* MÅL OCH STRATEGI
* Stort medicinskt behov
* Strategi
* Kliniska milstolpar
* VERKSAMHET
* Projekt Tasquinimod
* Laquinimod
* Naptumomab
* MARKNAD
* Växande marknader
* Immateriella rättigheter
* HÅLLBARHET
* Miljöarbete
* Socialt arbete
* AKTIEN
* BOLAGSSTYRNING
* Bolagsstyrnings rapport
* Styrelse
* Revisor & Ledning
* FINANSIELL INFORMATION
* Förvaltningsberättelse
* Finansiella rapporter
* Noter
* Godkännande och fastställelse
* Revisionsberättelse

 Hämta utskriftsvänlig version

I februari 2022 tecknades ett globalt patentlicensavtal med Oncode Institute, som agerar på uppdrag av Erasmus MC, för tasquinimod i myelofibros. Enligt avtalet ger Oncode Institute till Active Biotech en global exklusiv licens för att utveckla och kommersialisera tasquinimod i myelofibros. Proof-of-concept-studier med tasquinimod i myelofibros-patienter pågår i Europa och på MD Anderson Cancer Center, Texas, USA. Studien i Europa genomförs av forskningsnätverket HOVON (Stichting Hemato-Oncologie voor Volwassenen Nederland) med deltagande kliniker i Nederländerna och Tyskland. Studien är i huvudsak finansierad av Oncode Institute. Prekliniska resultat från ett samarbete med en forskargrupp vid MD Anderson publicerades i Blood Advances i november 2025. Resultaten visade tasquinimods effekt som monoterapi och i kombination med godkända och prövningsläkemedel i modeller av avancerad myelofibros. Dessa positiva resultat motiverar den kliniska studien i patienter med myelofibros vid MD Anderson. Tasquinimod beviljades särläkemedelsstatus för myelofibros av den amerikanska livsmedels- och läkemedelsmyndigheten (FDA) i maj 2022.

Pågående klinisk utveckling

I juli 2024 meddelade Active Biotech att de har ingått ett avtal om kliniska prövningar med MD Anderson Cancer Center, TX, USA, för att starta en klinisk fas II-studie i patienter med myelofibros. MD Anderson är ett världsledande cancercenter som utför avancerad klinisk och translationell vetenskap. Studien är sammansatt av två separata kohorter som rekryterar patienter parallellt. Kohort 1 utvärderar tasquinimod som monoterapi i patienter med JAKi refraktär sjukdom och i patienter som inte är kvalificerade för JAKi-behandling. Kohort 2 utvärderar tasquinimod i kombination med JAKi:n i patienter som har ett suboptimalt svar på enbart JAKi. Det primära resultatmåttet för båda kohorterna är effekt: Objective Response Rate (ORR) enligt den internationella arbetsgruppens (IWG-MRT) kriterier för behandlingssvar i myelofibros. ORR definieras som andelen patienter med fullständig respons, partiell respons eller klinisk förbättring efter sex behandlingscykler. Sekundära resultatmått inkluderar säkerhet och tolerabilitet, tid till svar, svarslängd, förändringar i mjältvolym och symtompoäng samt grad av benmärgsfibros. Studien inkluderade sin första patient i mars 2025. För mer information om studien, besök clinicaltrials.gov (NCT06327100)

Ett avtal om klinisk prövning har tecknats mellan Active Biotech, Oncode Institute och HOVON, som är en av de ledande europeiska kliniska studiegrupperna inom hematologiska maligniteter och kommer att vara den juridiska sponsorn av studien. Den kliniska studien finansieras i huvudsak av Oncode Institute. Studien utvärderar tasquinimod som monoterapi i patienter med myelofibros som tidigare har behandlats med en JAKi eller som inte är lämpliga för behandling med JAKi. Förutom säkerhet och tolerabilitet undersöker studien effekten av tasquinimod på sjukdomen genom att mäta förändringar i kliniskt betydelsefulla variabler inklusive mjältvolym, symtomkontroll och benmärgsfibrosgrad. Studien inkluderade sin första patient i februari 2025. För mer information om studien, besök clinicaltrials.gov (NCT06605586)

Protokollen har uppdaterats för att möjliggöra ett doseringsschema som återspeglar det som användes i tidigare fas III-studier i prostatacancer för ökad flexibilitet. I den amerikanska studien kommer kombinationen av tasquinimod med den nyligen lanserade JAK-hämmaren momelotinib att ingå i kombinationskohorten. Eftersom båda studierna är öppna kan preliminära resultat vara tillgängliga under studiernas gång. Förplanerade interims analyser kommer att genomföras som en del av protokollen och kommer att rapporteras vid vetenskapliga möten i förekommande fall.

Marie Törngren
VP R&D Active Biotech

Dessa fynd belyser tydligt potentialen hos tasquinimod som monoterapi och i kombination med andra läkemedel vid behandling av myelofibros

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 16

Verksamhet

 Hämta utskriftsvänlig version

Multipelt myelom

Multipelt myelom är en obotlig form av blodcancer där onormala plasmaceller i benmärgen växer okontrollerat, medan andra blodbildande celler, som vita och röda blodkroppar och blodplättar, trängs undan. Detta leder till blodbrist, infektioner, nedbrytning av benvävnad och njursvikt. Trots nya behandlingar, som avsevärt har förbättrat livslängden för patienter med multipelt myelom, är sjukdomens biologiska heterogenitet och uppkomsten av läkemedelsresistens en stor utmaning och det medicinska behovet av innovativa behandlingsmetoder är fortfarande stort.

Befintliga behandlingar

Multipelt myelom-patienter genomgår flera olika behandlingar. I såväl tidiga som sena behandlingar är målet att reducera tumörbörda, lindra symptom och därigenom uppnå en så lång period av effektiv sjukdomskontroll som möjligt. För att stödja djupare och hållbara effekter samt att övervinna behandlingsresistens behandlas patienter standardmässigt med kombinationer av läkemedel från tillgängliga produktklasser. För närvarande domineras marknaden av läkemedel som kan delas in i följande huvudklasser: immunmodulerande imider (ImiDs), proteasomhämmare (PI), monoklonala antikroppar, bispecifika antikroppar, kimeriska antigen-receptor-T celler (CAR-T) samt alkylerande medel.

Klinisk utveckling i multipelt myelom

Tasquinimod utvärderades i en tvådelad klinisk studie som inleddes i augusti 2020, med slutresultat som presenterades vid ASCO i juni 2025. Del A undersökte tasquinimod som monoterapi och visade att behandlingen i allmänhet tolererades väl, vilket möjliggjorde fastställandet av en optimal dos på 1 mg dagligen efter en kort upptrappningsperiod. Även om inga partiella responser observerades, uppnådde tre kraftigt förbehandlade och trippelklass-refraktära patienter långvarig stabil sjukdom, vilket indikerar anti-myelomaktivitet av tasquinimod som singelbehandling. Del B utvärderade tasquinimod i kombination med IRd (ixazomib, lenalidomid, dexametason) hos 17 patienter med en median på sju tidigare behandlingar. Kombinationen resulterade i en partiell respons och sju minimala responser, motsvarande en klinisk nyttofrekvens (clinical benefit rate, CBR) på 47 %. I undergruppen som var refraktär mot sin senaste IMiD/PI-regim uppnåddes en varaktig partiell respons och tre minimala responser, vilket gav en klinisk nyttofrekvens på 33 %. Dessa patienter hade sannolikt inte haft nytta av IRd ensamt, vilket tyder på synergistisk effekt när tasquinimod adderas. Sammantaget ger studien viktig information om tasquinimod som stödjer fortsatt utvärdering inom hematologiska indikationer såsom myelofibros. Studien utfördes i ett akademiskt samarbete med Abramson Cancer Center, Philadelphia, USA, med huvudprövare Dr. Dan Vogl. Mer information om studiens design finns på clinicaltrials.gov (NCT04405167).

Tasquinimod beviljades särläkemedelsstatus för multipelt myelom av den amerikanska livsmedels- och läkemedelsmyndigheten (FDA) år 2017.

Tidigare klinisk erfarenhet av tasquinimod

Tasquinimod har varit under utveckling för behandling av prostatacancer och har genomgått ett kliniskt utvecklingsprogram i fas I-III.Resultaten från fas III-prövningen i prostatacancer visade att tasquinimod förlängde den progressionsfria överlevnaden (progression free survival, PFS) men inte den totala överlevnadstiden (overall survival, OS) jämfört med placebo i denna patientpopulation och utvecklingen för prostatacancer avslutades. Tasquinimod studerades i både friska försökspersoner och cancerpatienter. Kliniska effekter och god säkerhet har visats i fler än 1 500 patienter, vilket motsvarar mer än 650 patientår av exponering för tasquinimod. Omfattande dataset inklusive regulatoriskt paket med preklinisk och klinisk säkerhet och CMC-dokumentation i full kommersiell skala har genererats.

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 17

Verksamhet

Innehåll

INTRODUKTION
- Kort om oss
- Året som gått
- VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
- Stort medicinskt behov
- Strategi
- Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
- Projekt
- Tasquinimod
- Laquinimod
- Naptumomab
MARKNAD
- Växande marknader
- Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
- Miljöarbete
- Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
- Bolagsstyrnings rapport
- Styrelse
- Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
- Förvaltningsberättelse
- Finansiella rapporter
- Noter
- Godkännande och fastställelse
- Revisionsberättelse

 Hämta utskriftsvänlig version

Laquinimod är en first-in-class immunmodulator med en ny verkningsmekanism i utveckling för behandling av svåra inflammatoriska ögonsjukdomar, såsom icke-infektiös uveit.

Laquinimod – mot inflammatoriska ögonsjukdomar

I experimentella modeller för autoimmuna/inflammatoriska sjukdomar har det visats att laquinimod aktiverar aryl hydrocarbon-receptorn (AhR) som finns i antigenpresenterande celler och är involverad i regleringen av dessa celler. Genom att påverka AhR omprogrammeras antigenpresenterande celler till att bli tolerogena, så i stället för att aktivera T-celler som orsakar inflammation aktiveras de regulatoriska T-cellerna med anti-inflammatoriska egenskaper, vilket i sin tur leder till att inflammationen dämpas.

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 18

Verksamhet

Innehåll

INTRODUKTION
- Kort om oss
- Året som gått
- VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
- Stort medicinskt behov
- Strategi
- Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
- Projekt
- Tasquinimod
- Laquinimod
- Naptumomab
MARKNAD
- Växande marknader
- Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
- Miljöarbete
- Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
- Bolagsstyrnings rapport
- Styrelse
- Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
- Förvaltningsberättelse
- Finansiella rapporter
- Noter
- Godkännande och fastställelse
- Revisionsberättelse

 Hämta utskriftsvänlig version

En ny ögondroppsformulering av laquinimod testas i klinik

Icke-infektiös uveit

Icke-infektiös uveit är ett samlingsnamn för inflammation i ögats druvhinna (uvea). Hit räknas iris, ciliarkropp och åderhinna. Uveit kan också leda till inflammationer i intilliggande vävnader, såsom näthinnan, den optiska nerven och glaskroppen, i frånvaro av en smittsam orsak. Uvea är avgörande för tillförsel av syre och näringsämnen till ögonvävnaden, och inflammation i uvea kan orsaka allvarliga vävnadsskador i ögat som kan leda till allmänna synproblem och risk för blindhet. Därutöver är vanliga symptom fläckar i synfältet, smärta i ögonen och röda ögon, ljuskänslighet, huvudvärk, små pupiller och förändrad färg på iris. Om uveit inte behandlas kan det leda till allvarliga ögonproblem såsom blindhet, starr, glaukom, skador på den optiska nerven och näthinneavlossning. Icke-infektiös uveit uppstår ofta i samband med systemiska autoimmuna sjukdomar som sarkoidos, multipel skleros och Crohns sjukdom.

Uveit kan delas in i undertyper beroende på lokaliseringen av inflammationen. Intermediär, bakre och panuveit (icke-anteriör icke-infektiös uveit, NA-NIU) är de allvarligaste och mycket återkommande formerna som kan orsaka blindhet om de inte behandlas. Laquinimod utvecklas som ett nytt behandlingsalternativ för icke-infektiös uveit.

Befintliga behandlingar

Standardbehandling idag för patienter med icke-infektiös uveit är höga doser med orala kortikosteroider eller injektioner av kortikosteroid i eller runt ögat. Immunsuppressiva medel, såsom metotrexat eller cyklosporin, används som kortikosteroid-sparande regim i andra behandlingslinjen, medan anti-TNF-antikroppar (Humira) används som andra eller tredje behandlingslinje. Det finns ett stort medicinskt behov av nya effektiva och säkra terapier för icke-infektiös icke-anteriör uveit:

cirka 35 procent av patienterna lider av allvarliga synproblem med risk för blindhet
cirka 40 procent av patienterna svarar inte på behandling med kortikosteroider
långtidsbehandling med höga doser kortikosteroider är förenat med allvarliga biverkningar
för närvarande finns ingen topikal behandling tillgänglig

Antigenpresenterande celler (APC)	Pro-inflammation	Immuntolerans
Antigen	Aktivering av pro-inflammatoriska T celler	Aktivering av regulatoriska T celler
Naїve T cell	Th1, Th1, Th17, Th17	Treg, Treg, Treg, Treg
Laquinimod

Laquinimod aktiverar AhR och därmed ändras de antigenpresenterande cellerna till att bli anti-inflammatoriska

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 19

Verksamhet

Innehåll

INTRODUKTION
- Kort om oss
- Året som gått
- VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
- Stort medicinskt behov
- Strategi
- Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
- Projekt
- Tasquinimod
- Laquinimod
- Naptumomab
MARKNAD
- Växande marknader
- Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
- Miljöarbete
- Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
- Bolagsstyrnings rapport
- Styrelse
- Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
- Förvaltningsberättelse
- Finansiella rapporter
- Noter
- Godkännande och fastställelse
- Revisionsberättelse

 Hämta utskriftsvänlig version

Det finns således ett behov av nya behandlingar med kompletterande effekt till kortikosteroider för att begränsa antalet patienter som inte svarar på behandlingar i första linjen. Dessutom finns det ett behov av säkrare terapier som kan reducera eller ersätta långtidsanvändning av kortikosteroider samt en behandling som kan administreras topikalt och nå ögats bakre delar för att minimera systemiska biverkningar och injektionsrelaterade risker.

Laquinimod för icke-infektiös uveit

Laquinimod utvecklas som en ny behandling för icke-infektiös uveit och har potential att användas i behandlingslinje 1 som ett tillägg till kortikosteroider men även i behandlingslinje 2 för patienter som inte svarat på behandling med kortikosteroider.

Klinisk utveckling

En ögondroppsformulering av laquinimod utvecklades för att möjliggöra kliniskt relevanta intraokulära nivåer baserat på molekylens fysikalisk-kemiska egenskaper. Ett fullständigt prekliniskt säkerhetsprogram genomfördes, och en fas I-studie i friska frivilliga påbörjades i december 2021, där 54 försökspersoner fick engångsdoser eller upprepade doser. Det primära målet var att utvärdera säkerhet och tolerabilitet, och laquinimod-ögondropparna tolererades väl utan några allvarliga biverkningar kopplade till läkemedlet. Dessa resultat, tillsammans med biodistributionsdata från kanin, presenterades vid IOIS-mötet 2023.

En klinisk fas I-studie av okulär biodistribution i patienter som skulle genomgå glaskroppskirurgi genomfördes senare vid Byers Eye Institute, Stanford, och resultaten presenterades vid IOIS, AAO och FLORetina under 2025. I studien fick 10 patienter laquinimod-ögondroppar i tre olika dosnivåer i två veckor inför kirurgi. Laquinimod detekterades både i glaskroppen och i främre ögonkammaren i en dosberoende omfattning, vilket visar att substansen når de bakre delarna av ögat. Resultaten bekräftade också att laquinimod uppnår terapeutiskt relevanta koncentrationer i ögats bakre segment, vilket stöder planerna på att gå vidare till fas II-utveckling i patienter med uveit. Arbetet med att etablera kommersiella partnersamarbeten pågår.

Tidigare klinisk erfarenhet med laquinimod

Under åren av sen klinisk produktutveckling genererades data avseende klinisk effekt och säkerhet för oral laquinimod i fler än 5 000 patienter, främst i multipel skleros (MS)-patienter, vilket motsvarar över 14 000 patient-år av exponering. Omfattande dataset inklusive regulatoriskt paket med preklinisk och klinisk säkerhet och CMC-dokumentation i full kommersiell skala har genererats.

Hornhinna
Främre ögonkammare
Lins
Strålkropp (Ciliarkropp)
Glaskropp
Laquinimod

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 20

Verksamhet

Innehåll

INTRODUKTION
- Kort om oss
- Året som gått
- VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
- Stort medicinskt behov
- Strategi
- Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
- Projekt
- Tasquinimod
- Laquinimod
- Naptumomab
MARKNAD
- Växande marknader
- Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
- Miljöarbete
- Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
- Bolagsstyrnings rapport
- Styrelse
- Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
- Förvaltningsberättelse
- Finansiella rapporter
- Noter
- Godkännande och fastställelse
- Revisionsberättelse

 Hämta utskriftsvänlig version

Under 2025 slutfördes den kliniska fas I-studien av okulär biodistribution med laquinimod ögondroppar, LION-studien. Studien uppfyllde sitt primära mål och visade att laquinimod, självadministrerat som ögondroppar, kan absorberas i ögats bakre delar. Studien genomfördes i ett samarbete mellan Active Biotech, Global Ophthalmic Research Group (GORC), Los Altos, CA, och kliniska forskare vid Byers Eye Institute, Stanford University, Stanford, CA. Ögonläkaren Dalia El Feky var biträdande prövningsledare i LION-studien och har varit djupt involverad i utformning, genomförande och rapportering av studiens resultat. Tillsammans med resten av teamet arbetar hon nu med ett manuskript om LION-studien.

ar används också, men innebär procedurrisker och kan vara både besvärliga och belastande för patienter som behöver upprepade behandlingar.

– Hur ser du på laquinimod-ögondroppar som en potentiell behandlingsmöjlighet?

– Topikal behandling är den mest patientvänliga administreringsvägen och minimerar systemisk exponering, men det har varit en utmaning att uppnå distribution till ögats bakre segment.Laquinimod är en först-i-klassen immun- modulerande substans med neuroprotektiva egenskaper, och dess topikala, hydrogelbaserade formulering har i prekliniska modeller visat lovande distribution till det bakre segmentet. Dessutom visade data från fas 1-studien på friska deltagare att topikalt laquinimod är säkert och väl tolererat, utan kliniskt betydelsefulla okulära eller systemis- ka biverkningar.

– Vilka var de viktigaste resultaten från LION-studien, och varför är de betydelsefulla?
– I LION-studien tolererades topikalt laquinimod 10 mg/mL väl vid dagliga doser på 0,6, 1,2 och 1,8 mg, utan läke- medelsrelaterade biverkningar eller kliniskt relevanta okulära eller systemiska säkerhetssignaler. Dosberoende nivåer av laquinimod kunde konsekvent detekteras i främre ögonkammaren samt i glaskroppen. Dessa resultat stödjer topikalt laquinimod som en lovande steroidbesparande immunmodulerande behandling för inflammatoriska ögonsjukdomar i det bakre segmentet.

– Vilken återkoppling har du fått från det vetenskapliga samfundet efter presentationen av resultaten från LION-studien?
– Data har presenterats vid stora internationella möten, inklusive IOIS, AAO och FLORetina, och mottogs med entusiasm inför fortsatt utveckling i effektstudier och för att fastställa optimal dosering hos patienter med uveit och makulaödem sekundärt till inflammation.

Erik Vahtola, CMO på Active Biotech, intervjuade Dalia El Feky. Dalia har presenterat resultaten från LION-studien vid flera vetenskapliga möten, bland annat International Ocular Inflammation Society (IOIS) i juni 2025, American Academy of Ophthalmology (AAO) i oktober 2025 och FLORetina-mötet i december 2025.

– Kan du berätta om din professionella bakgrund och vad som lett dig till din nuvarande roll?
– Jag genomförde min specialistutbildning i oftalmologi följt av subspecialisering inom medicinsk retina och uveit i Egypten och tog även en masterexamen. Senare tilldela- des jag ett stipendium för att bedriva forskarutbildnings- relaterad forskning under handledning av professor Dr. Nguyen vid Stanford University. Sedan oktober 2023 arbetar jag som klinisk forskningsstipendiat i Nguyens laboratorium, där jag fick möjlighet att leda LION-studien.

– Hur behandlas patienter med icke-främre, icke-infektiös uveit idag?
– Behandlingen bygger framför allt på systemiska immunsuppressiva terapier. Även om de är effektiva begränsas de ofta av systemiska biverkningar, lång- siktiga följsamhetsproblem samt hinder kopplade till tillgänglighet och försäkringar. Intraokulära behandling-

Dalia El Feky Ophthalmologist, Gästforskare inom uveit

Dessa resultat stödjer topikalt laquinimod som en lovande steroidbesparande immunmodulerande behandling för inflammatoriska ögonsjukdomar i det bakre segmentet.

Dalia El Feky, Gästforskare inom uveit

Naptumomab – tumörriktad immunterapi

Naptumomab estafenatox (naptumomab) är en tumörriktad immunterapi som stärker immunsystemets förmåga att känna igen och döda tumörer. Naptumomab utvecklas av Active Biotechs samarbetspartner NeoTX för behandling av solida tumörer.

Naptumomab, en så kallad tumörriktad superanti- gen-substans (Tumor Targeting Superantigen, TTS), är ett fusionsprotein och innehåller Fab-fragmentet från en antikropp som binder till tumörantigenet 5T4 som uttrycks på många olika typer av solida tumörer. Antikroppsdelen av naptumomab är sammansla- get med ett bakteriellt superantigen som aktiverar specifika T-celler som uppvisar en viss uppsättning T-cellsreceptorer. Sammanfattningsvis så fungerar naptumomab genom att aktivera T-cellerna i kroppens immunförsvar och styra dem till 5T4-proteinet på tumö- ren. Detta leder till en ansamling av aktiverade T-celler i tumören och avdödning av tumörcellerna.

Solida tumörer

Cancer är ett samlingsnamn för en stor grupp sjukdomar som karaktäriseras av tillväxt av onormala celler som kan invadera angränsande delar av kroppen eller sprida sig till andra organ. Cancer är den näst vanligaste dödsor- saken i världen. Lung-, prostata-, kolorektal-, mag- och levercancer är de vanligaste typerna av cancer hos män, medan bröst-, kolorektal-, lung-, livmoderhals- och sköldkörtelcancer är de vanligaste bland kvinnor (www. who.int/health-topics/cancer).

Befintliga behandlingar

Behandling av solida tumörer kombinerar i allmänhet flera typer av terapier, som traditionellt kan innefatta kirurgi, kemoterapi och strålbehandling. Immunterapi har haft en avgörande betydelse för cancervården de senaste åren och marknaden för immunonkologi har vuxit kraftigt. Terapier som syftar till att dämpa im- munhämning domineras av biologiska läkemedel som klassificeras som checkpoint-hämmare. Ett flertal nya checkpoint-hämmare har blivit godkända för behandling av olika solida tumörformer.

Naptumomab i solida tumörer

Naptumomab ökar immunsystemets förmåga att upp- täcka och angripa tumörer och prekliniska data från olika experimentella modeller visar synergistisk antitumör- effekt och förlängd total överlevnad när naptumomab kombineras med checkpoint-hämmare.

Checkpoint-hämmare är en grupp av cancerläkeme- del som fungerar genom att aktivera immunsvaret för att angripa tumören. Trots de senaste årens framgångar med dessa immunterapier är det fortfarande en utma- ning för kroppens immunförsvar att hitta tumörcellerna och det finns ett fortsatt behov av att optimera behand- lingseffekten av checkpoint-hämmare.

Tumörcell
5T4
T-cell
TCR
Direkt avdödning via cytotoxiska T-celler
Indirekt avdödning via TNF-α och IFN-γ

Klinisk utveckling

En öppen, multicenter, dosundersökande klinisk fas Ib/II- studie med naptumomab i kombination med check- point-hämmare (durvalumab) inleddes 2019 och utförs enligt ett avtal med AstraZeneca. Fas Ib-delen är avslu- tad och rekommenderad fas II-dos är fastställd. Interim data avseende säkerhet och preliminära effektdata från studien presenterades vid American Association for Cancer Research (AACR) årsmöte i Orlando, Florida, USA, i april 2023. Data, baserat på 59 patienter med tidigare behandlad avancerad eller metastaserad sjukdom, visar att naptumomab i kombination med durvalumab tolereras väl med begränsad toxicitet vid den rekom- menderade fas II-dosen. Varaktiga, inklusive fullständiga, behandlingssvar sågs hos patienter där svar på enbart checkpoint-hämmare inte förväntades. Dessutom tyder resultaten på att förbehandling med obinutuzumab, en B-cellsterapi, minskar bildningen av anti-läkemedelsanti- kroppar mot naptumomab. En kohortexpansion av denna studie med patienter som lider av matstrupscancer är aktiv, men rekryterar för närvarande inte patienter. Mer information om studien finns tillgänglig på clinicaltrial.gov (NCT03983954).

En öppen fas IIa-studie i USA som utvärderade naptumomab plus docetaxel efter förbehandling med obinutuzumab hos patienter med tidigare checkpoint- hämmarbehandlad avancerad/metastatisk NSCLC är avslutad och resultaten presenterades vid ASCO den 3 juni 2024. Studien inkluderade 38 patienter, varav 32 kunde utvärderas, och rapporterade en total respons- frekvens på 16 % med fem partiella responser, inklusive två obekräftade. Patienterna upplevde främst infusions- relaterade reaktioner i grad 1–2, som var hanterbara och reversibla, vilket indikerar en acceptabel säkerhetsprofil. Två patienter uppnådde långvariga responser på 22 respektive 24 månader, medan den genomsnittliga responstiden var 7,3 månader. Genomsnittlig PFS var 4,6 månader och sjukdomskontrollgraden uppnådde 72 %. Median överlevnad (OS) var 8 månader, med 34 % av patienterna vid liv vid databaslås. Obinutuzumab eliminerade effektivt antikroppar mot läkemedel (ADA), vilket möjliggjorde fortsatt exponering för naptumomab. Sammanfattningsvis visade kombinationen lovande preliminär aktivitet hos en kraftigt förbehandlad NSCLC-population. För mer information om studien, besök clinicaltrials.gov (NCT04880863) och neotx.com.

Tidigare klinisk erfarenhet med naptumomab

Säkerheten och tolerabiliteten för naptumomab som monoterapi och i kombination med standardbehandling har fastställts i kliniska studier som omfattar mer än 300 patienter.Den tidigare kliniska utvecklingen av naptumomab inkluderar fas I-studier i patienter med avancerad icke-småcellig lungcancer, njurcancer och bukspottkörtelcancer och en fas II/III-studie i kombination med interferon-alfa i patienter med njurcancer. Att kombinera checkpoint-hämmare med det unika verkningssättet för naptumomab kan vara en användbar strategi för att behandla flera typer av cancer, som inte svarar på behandling med enbart checkpoint-hämmare.

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 24

Verksamhet
Innehåll
* INTRODUKTION: Kort om oss, Året som gått, VD har ordet
* MÅL OCH STRATEGI: Stort medicinskt behov, Strategi, Kliniska milstolpar
* VERKSAMHET: Projekt, Tasquinimod, Laquinimod, Naptumomab
* MARKNAD: Växande marknader, Immateriella rättigheter
* HÅLLBARHET: Miljöarbete, Socialt arbete
* AKTIEN
* BOLAGSSTYRNING: Bolagsstyrnings rapport, Styrelse, Revisor & Ledning
* FINANSIELL INFORMATION: Förvaltningsberättelse, Finansiella rapporter, Noter, Godkännande och fastställelse, Revisionsberättelse
*  Hämta utskriftsvänlig version

Marie Törngren, VP R&D på Active Biotech, har lång erfarenhet av läkemedelsforskning och utveckling och ansvarar bland annat för företagets prekliniska forskningssamarbeten. En stor del av Active Biotechs forskning – både preklinisk och klinisk – bedrivs i nära samarbete med ledande internationella forskargrupper, där Marie spelar en central roll i att driva och koordinera de prekliniska projekten. Under året har det kommit flera viktiga publikationer i våra huvudprojekt.

– Vem bestämmer över själva publikationen?
– Tillsammans med forskarna sätter vi upp planer för vad forskningssamarbetet ska innehålla och vi granskar alltid publikationerna innan de publiceras, men forskarna har full frihet att publicera vad de kommer fram till.

– Ni har fått många artiklar publicerade under senare tid. Kan vi vänta oss lika många framöver?
– Det är två artiklar som just nu granskas för publikation, och vi räknar med att de kommer att publiceras under 2026. Efter att de har publicerats kommer det att dröja lite längre till nästa potentiella publicering då vi har fokuserat även det prekliniska arbetet till myelofibros samt att samarbetena med de grupper som arbetar med myelodystplastiskt syndrom, MDS och multipelt myelom har löpt ut.

– Hur många tidskrifter finns det där ni kan bli publicerade?
– Väldigt många, vi siktar vanligtvis på de bästa som läses av flest forskare, och det är de som ofta är kopplade till de stora organisationerna, som till exempel American Society of Hematology (ASH) och den europeiska motsvarigheten European Hematology Association (EHA).

– Vilken är målgruppen?
– Forskare och läkare både inom akademin och industrin som arbetar inom de områden som våra substanser siktar på att bli godkända. Just nu har vi fokus på myelofibros som är en hematologisk cancerform för tasquinimod, samt den svåra ögonsjukdomen icke infektiös uveit för laquinimod. De artiklar som kom ut under 2025 publicerades i HemaSphere EHA:s tidskrift och Blood Advances, som är en tidskrift knuten till ASH.

– Vad är största betydelsen av vetenskapliga artiklar?
– Att nå ut till forskare inom relevanta områden och dela nya resultat som producerats med våra substanser. Det är viktigt för oss att sprida kunskap och nå ut till forskare, läkare och andra företag med information om hur substanserna fungerar gärna i samband med kliniska resultat. Vi blir kontaktade av många forskare inom framför allt onkologi och hematologi som vill samarbeta med oss för att fördjupa forskningen med våra substanser. De kontaktar oss ofta för att de sett någon artikel som redan är publicerad. Detta gör att vi kan välja de för projekten bästa forskargrupperna att samarbeta med.

– Hur lång är själva processen från inskick till publicering?
– Det är lite olika hur lång tid det tar innan en artikel publiceras, men de forskare som vi samarbetar med idag är väldigt duktiga på att lägga upp arbetet och skriva ihop resultaten till artiklar om resultaten blir publicerbara. De artiklar som publicerades under 2025 har forskningen tagit upp till tre år, men då har delresultat publicerats som abstracts, presenterats som poster eller på relevanta konferenser innan hela artikeln har publicerats.

Marie Törngren, VP R&D Active Biotech
Vi blir kontaktade av många forskare inom framför allt onkologi och hematologi som vill samarbeta med oss för att fördjupa forskningen med våra substanser

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 25

Marknad

MARKNAD OCH KONKURRENS FÖR VÅRA PROJEKT

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 26

Marknad
Innehåll
* INTRODUKTION: Kort om oss, Året som gått, VD har ordet
* MÅL OCH STRATEGI: Stort medicinskt behov, Strategi, Kliniska milstolpar
* VERKSAMHET: Projekt, Tasquinimod, Laquinimod, Naptumomab
* MARKNAD: Växande marknader, Immateriella rättigheter
* HÅLLBARHET: Miljöarbete, Socialt arbete
* AKTIEN
* BOLAGSSTYRNING: Bolagsstyrnings rapport, Styrelse, Revisor & Ledning
* FINANSIELL INFORMATION: Förvaltningsberättelse, Finansiella rapporter, Noter, Godkännande och fastställelse, Revisionsberättelse
*  Hämta utskriftsvänlig version

En växande marknad med stort behov av nya behandlingar

Active Biotechs projekt visar en betydande marknadspotential på växande marknader med en äldre befolkning med ökad incidens och ett behov av fler behandlingsalternativ. Active Biotech fokuserar på utveckling inom terapeutiska områden som cancer och inflammatoriska sjukdomar där behovet av nya effektiva behandlingar är stort. Active Biotechs projekt har marknadsfördelar såsom enkel administrering för patienter med oral eller topikal formulering och möjligheten att använda dem i kombinationsterapi. Därutöver har tasquinimod erhållit särläkemedelsstatusen i USA för myelofibros och multipelt myelom.

PROGNOSTICERAD GLOBAL LÄKEMEDELSFÖRSÄLJNING
* 60,0 miljarder USD 2028: Checkpoint-hämmare
* 29,3 miljarder USD 2032: Läkemedel för Multipelt myelom
* 2,9 miljarder USD 2031: Läkemedel för Myelofibros
* 0,8 miljarder USD 2029: Läkemedel för Uveit

Myelofibros - tasquinimod

Myelofibros (MF) är en ovanlig hematologisk cancerform som tillhör en grupp sjukdomar som utgår från benmärgen och gemensamt benämns myeloproliferativa neoplasier (MPN). Patienter med MF har en onormal produktion av blodbildande celler som leder till att frisk benmärg ersätts med ärrvävnad (fibros). På grund av bristen på normal produktion av blodkroppar uppvisar patienter vanligtvis avvikelser i laboratorievärden såsom anemi och förändringar i antalet vita blodkroppar och differentiering av blodkroppar. Senare symtom inkluderar förstoring av mjälten, ökad risk för infektioner, nattliga svettningar och feber. MF är associerat med förkortad överlevnad på grund av bland annat benmärgssvikt och omvandling till akut leukemi.

Befintliga behandlingsalternativ

Myelofibros kan behandlas med benmärgstransplantation för lämpliga individer, erytropoietin för att hantera anemi och JAK2-hämmare för att minska mjältens storlek. Information om denna produktklass finns i tabellen nedan.

Terapeutisk Substans	Molekylärt målprotein	År för första godkännande i USA
Momelotinib (Ojjaara)	JAK1/2, ACVR1	2023
Pacritinib (Vonjo)	JAK2/IRAK1	2022
Fedratinib (Inrebic)	JAK2, FLT3	2019
Ruxolitinib (Jakafi)	JAK1/2	2011

JAK – Janus kinase, ACVR1 – Activin A receptor type 1, IRAK1 - Interleukin-1 receptor-associated kinase 1, FLT3 - FMS-like tyrosine kinase

För närvarande finns det inga godkända terapier som skulle upphäva benmärgsfibros vid myelofibros och det finns endast begränsat antal behandlingsalternativ tillgängliga för patienter vars sjukdom går i progression vid behandling med JAKi eller som inte tolererar JAKi.

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 27

En marknad under utveckling för behandling av myelofibros

Myelofibros är en sällsynt hematologisk cancerform och den bakomliggande orsaken till MF är okänd. För patienter vars sjukdom progredierar eller som inte tolererar JAK2-hämmare finns mycket begränsade behandlingsalternativ tillgängliga. Den köns- och åldersjusterade incidensen uppskattas till cirka 1,5 fall per 100 000 personer med en prevalens på 12 patienter per 100 000 personer. Detta skulle motsvara en prevalens på mer än 100 000 personer med myelofibros i EU, USA, Storbritannien och Japan.

Försäljningen av läkemedel för behandling av myelofibros på de 8 stora läkemedelsmarknaderna (USA, 5-EU, Japan och Kina) uppgick 2021 till 2,3 miljarder USD och bedöms uppgå till 2,9 miljarder USD år 2031. Den förväntade tillväxten kommer att drivas av nya JAK2-hämmare samt nya produktkandidater i utveckling, att användas i monoterapi och i kombination med JAK2-hämmare.

85 000 personer: Totalt antal fall av Myelofibros (primär och sekundär MF)
67 200 personer: Totalt antal behandlade patienter
2031: Prognos för de åtta största marknaderna – USD 2.9 miljarder i försäljning

Myelofibros: Behov av sjukdomsmodifierande behandling
Källa: GlobalData mars 2023.De 8 största marknaderna (USA, EUS, Japan och Kina). Presenterade data baseras på prognos för 2031.

Multipelt Myelom - tasquinimod

Multipelt myelom är en obotlig form av blodcancer där onormala plasmaceller i benmärgen växer okontrollerat, medan andra blodbildande celler som vita och röda blodkroppar och blodplättar undertrycks. Detta leder till blodbrist, infektioner, nedbrytning av benvävnad och njursvikt. Trots nya behandlingar, som avsevärt har förbättrat livslängden för patienter med multipelt myelom, är sjukdomens biologiska heterogenitet och uppkomsten av läkemedelsresistens en stor utmaning och det medicinska behovet av innovativa behandlings- metoder är fortfarande stort.

Befintliga behandlingsalternativ

Multipelt myelom betraktas som en kronisk sjukdom med begränsade möjligheter till bot, men behandlings- metoderna förbättras kontinuerligt. I såväl tidiga som sena behandlingar är målet att reducera tumörbörda, lindra symptom och därigenom uppnå en så lång period av effektiv sjukdomskontroll som möjligt. För att stödja djupare och hållbara effekter samt att övervinna behandlingsresistens behandlas patienter standardmäs- sigt med kombinationer av läkemedel från tillgängliga produktklasser. För närvarande domineras marknaden av läkemedel som kan delas in i följande huvudklasser: immunmodulerande imider (IMiDs), proteasomhämmare (PI), monoklonala antikroppar, bispecifika antikroppar, kimeriska antigenreceptor-T celler (CAR-T) samt alkyle- rande medel. Information om de tillgängliga produkt- klasserna visas i tabellen på följande sida.

Produktklass	Molekylärt målprotein	Substanser (markerad = mest frekvent använd)	År för första godkännande i USA
Alkylerare	DNA Alkylgrupp	Melphalan (generika), Cyclophosphamide (generika), Bendamustine (Treanda), Melphalan flufenamide (meflufen; Pepaxto)	1960-talet¹, 2008, 2021²
Kortikosteroider	Glucocorticoid Receptorn	Prednisone (generika), Dexamethasone (generika)	1960-talet¹, 1980-talet¹
Proteasomhämmare	Proteasomer	Bortezomib (Velcade/generika), Carfilzomib (Kyprolis), Ixazomib (Ninlaro)	2003, 2012, 2015
Immunomodulerare (IMiDs)	Cereblon	Thalidomide (Thalidomid/generika)³, Lenalidomide (Revlimid), Pomalidomide (Pomalyst/Imnovid)	1998³, 2006, 2013
Histondeacetylas-hämmare	Histone Deacetylase	Panobinostat (Farydak)	2015⁴
Monoklonala Antikroppar	CD38	Daratumumab (Darzalex), Isatuximab (Sarclisa)	2015, 2020
	CS1/SAMF7	Elotuzumab (Empliciti)	2015
Kärntransporthämmare	Exportin-1	Selinexor (Xpovio)	2019
Antikroppar konjugerade med läkemedel	BCMA	Belantamab mafodotin-blmf (Blenrep)	2020⁵
CAR T-cells	BCMA	Idecabtagene vicleucel (Abecma), Ciltacabtagene autoleucel (Carvykti)	2021, 2022
Bispecific T-Cell Engager	BCMA x CD3, GPRC5D x CD3	Teclistamab-cqyv (Tecvayl), Elranatamab-bcmm (Elrexfio), Linvoseltamab (Lynozyfic), Talquetamab-tgvs (Talvey)	2022, 2023, 2025⁶, 2023

1 Datum hänvisar till utbredd användning i MM
2 Tillbakadraget i USA 2021, godkännande i EU 2022
3 Ursprungligt godkännande för spetälska, godkännande för MM 2006
4 Tillbakadraget 2021
5 Tillbakadraget i USA 2022. Sällan använda cellgifter (som karmustin eller doxorubicin) är inte listade. Stödjande medel som bisfosfonater eller tillväxtfaktorer är inte listade.
6 Godkännande rekommenderat av EMA i 02/2025. Återinsänt till FDA i 02/2025, PDUFA-datum är 07/2025

Marknaden för behandling av multipelt myelom genom- går för närvarande snabb tillväxt och nya innovativa läke- medelskombinationer förväntas bli standardbehandling i framtiden. En viktig drivkraft för marknadens tillväxt är att antalet patienter som överlever i fem år eller längre har ökat betydligt som en följd av nya behandlingar som används i de tidigare stadierna av sjukdomen. Median- överlevnad uppskattas till åtta till tio år från diagnos. Det faktum att fler patienter har en mer långvarigt remission i de tidigare stadierna av sjukdomen, som en följd av fler behandlingsalternativ, leder till en ökad marknad för läkemedel avsedda att användas i patienter med återkommande återfall i senare skeden av sjukdomen. Patienter med multipelt myelom genomgår flera behandlingslinjer. Efter tre till fyra behandlingslinjer återstår emellertid väldigt få behandlingsalternativ för patienten på grund av utveckling av läkemedelsresistens och samsjuklighet. Tolerabilitetsproblem begränsar behandlingsalternativen ytterligare. Det finns därför ett stort behov av effektiva och säkra kombinationsstrate- gier som innehåller läkemedel med nya verkningsmeka- nismer för att minska problemen med läkemedelsresis- tens. Active Biotechs läkemedelkandidat tasquinimod representerar en ny klass av läkemedel med en verk- ningsmekanism som skiljer sig från befintliga terapier och har därmed potential att övervinna problemet med läkemedelsresistens. Detta kan förändra behandlings- landskapet för patienter med multipelt myelom.

Stor marknad för behandling av multipelt myelom

Antalet diagnostiserade fall av multipelt myelom på de åtta största marknaderna (USA, 5 största EU marknaderna, Japan och Kina) uppgick 2022 till cirka 317 000 och förväntas öka till cirka 352 000 år 2032. Under 2022 stod USA för 49 procent av de diagnostiserade fallen, de fem stora EU-marknaderna för 26 procent och Japan och Kina tillsammans för 25 procent.

Försäljningen av läkemedel för behandling av multipelt myelom på de åtta största läkemedelsmarknaderna uppgick 2022 till 21,2 miljarder USD och bedöms uppgå till 29,3 miljarder USD 2032.

Marknaden för läkemedel vid behandling av multipelt myelom växer starkt och förväntas visa fortsatt god tillväxt som en följd av ökad incidens på grund av den högre förekomsten av en äldre befolkning, längre progressionsfri och total överlevnadminskad dödlighet tack vare att nya behandlingar och kombinationsalternativ är tillgängliga. Av den bedömda totalmarknaden 2032 representerar USA cirka 68 procent, de fem största marknaderna inom EU cirka 20 procent samt Japan och Kina cirka 4 respektive 8 procent.

Icke-infektiös uveit - laquinimod

Icke-infektiös uveit är ett samlingsnamn för inflammationer i ögats druvhinna (uvea). Hit räknas iris, ciliarkropp och åderhinna. Uveit kan också leda till inflammationer i intilliggande vävnader, såsom näthinnan, den optiska nerven och glaskroppen, i frånvaro av en smittsam orsak. Uvea är avgörande för tillförsel av syre och näringsämnen till ögonvävnaden, och inflammation i uvea kan orsaka allvarliga vävnadsskador i ögat som kan leda till allmänna synproblem och risk för blindhet. Därutöver är vanliga symptom fläckar i synfältet, smärta i ögonen och röda ögon, ljuskänslighet, huvudvärk, små pupiller och förändrad färg på iris. Om uveit inte behandlas kan det leda till allvarliga ögonproblem såsom blindhet, starr, glaukom, skador på den optiska nerven och näthinneavlossning.

Icke-infektiös uveit uppstår ofta i samband med systemiska autoimmuna sjukdomar som sarkoidos, multipel skleros och Crohns sjukdom. Sjukdomen som kan orsakas av en infektion eller vara icke-infektiös uveit kan delas in i undertyper beroende på lokaliseringen av inflammationen. Intermediär, bakre och panuveit (icke-anteriör icke-infektiös uveit, NA-NIU) är de allvarligaste och mycket återkommande formerna som kan orsaka blindhet om de inte behandlas. Laquinimod utvecklas som ett nytt behandlingsalternativ för icke- infektiös uveit. Figuren nedan visar uveit indelat i olika underkategorier beroende på platsen för ögoninflammationen.panuveitbakre uveitintermediär uveit främre uveit Laquinimod Befintliga behandlingsalternativ Patienter med icke-infektiös icke-främre uveit behandlas idag standardmässigt med höga doser kortikosteroider oralt eller med injektioner av kortikosteroider i eller runt ögat. Immunsuppressiva medel, såsom metotrexat eller cyklosporin, används som kortikosteroid-sparande regim i andra behandlingslinjen, medan anti-TNF-antikroppar (Humira) används som andra eller tredje behandlingslinje. Det finns ett stort medicinskt behov av nya effektiva och säkra terapier för icke-infektiös icke-främre uveit då:

cirka 35 procent av patienterna lider av allvarliga synproblem med risk för blindhet;
cirka 40 procent av patienterna inte svarar på behandling med kortikosteroider;
långtidsbehandling med höga doser kortikosteroider är förenat med allvarliga biverkningar; samt
det för närvarande inte finns en topikal behandling tillgänglig.

Det finns således ett behov av nya behandlingar med kompletterande effekt till kortikosteroider för att begränsa antalet patienter som inte svarar på behandlingar i första linjen. Dessutom finns det ett behov av säkrare terapier som kan reducera eller ersätta långtidsanvändning av kortikosteroider samt en behandling som kan administreras topikalt och nå ögats baksida för att minimera systemiska biverkningar och injektionsrelaterade risker.

Marknad med få behandlingsalternativ

Det finns begränsade behandlingsalternativ för patienter med icke-infektiös uveit. Den behandling som flertalet patienter genomgår är långtidsbehandling med höga doser kortikosteroider. Fortfarande uppnår cirka 40 procent av patienterna inte sjukdomskontroll, alternativt kan inte fortsätta med höga doser kortikosteroider på grund av biverkningar.

På senare tid har intraokulära injektioner med kortikosteroider introducerats med positiva effekter för vissa patienter och med begränsade systemiska kortikosteroid-relaterade biverkningar. Att injicera en depå med fördröjd frisättning av kortikosteroider i ögat förknippas med risker som grå starr och ökat intraokulärt tryck.

Cirka 1,8 miljon patienter på de nio största marknaderna förväntas diagnosticeras med uveit 2031. Av dessa förväntas cirka 670 000 behandlas för sin sjukdom, varav cirka 70 procent för icke-infektiös främre uveit och cirka 30 procent för icke-infektiös icke-främre uveit. Av totalt cirka 240 000 diagnosticerade patienter med NIU-NA förväntas cirka 180 000 patienter behandlas, av dessa uppskattas cirka 72 000 patienter inte svara på behandling med kortikosteroid behandling och är kandidater för behandlingslinje 2.

Den globala försäljningen av läkemedel för behandling av uveit uppgick 2023 till cirka 522 miljoner USD och försäljningen förväntas öka till cirka 1,5 miljarder USD år 2033.

Laquinimod kommer att utvecklas som en ny behandling för icke-infektiös icke-främre uveit och har potential att användas i behandlingslinje 1 som ett tillägg till kortikosteroider men även i behandlingslinje 2 för patienter som inte svarat på behandling med kortikosteroider.

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 31

Marknad Innehåll

INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
 Hämta utskriftsvänlig version

Solida tumörer - naptumomab

Cancer är den näst vanligaste dödsorsaken i världen. Lung-, prostata-, kolorektal-, mag- och levercancer är de vanligaste typerna av cancer hos män, medan bröst-, kolorektal-, lung-, livmoderhals- och sköldkörtelcancer är de vanligaste bland kvinnor.

Immunterapi har haft en avgörande betydelse för cancervården de senaste åren och marknaden för immunonkologi har vuxit kraftigt. Terapier som syftar till att dämpa immunhämning domineras av biologiska läkemedel som klassificeras som checkpoint-hämmare. Ett flertal nya checkpoint-hämmare har blivit godkända för behandling av olika solida tumörformer såsom malignt melanom, icke-småcellig lungcancer, huvud- halscancer, levercancer och livmoderhalscancer. Trots de senaste årens enorma framgångar med checkpoint-terapier så är det fortfarande en utmaning för kroppens immunförsvar att hitta och känna igen tumörceller, vilket avspeglas i att det är förhållandevis få patienter som svarar på behandling, och därför finns det ett behov av att optimera behandlingseffekten.

Naptumomab ökar immunförsvarets förmåga att upptäcka och styra immuncellerna till tumören och det kliniska utvecklingsprogram som NeoTX bedriver är inriktat på att kombinera naptumomab med checkpoint-hämmare. Det finns ett flertal läkemedelsbolag som, i likhet med Active Biotech, utvecklar tumörriktad immunterapi. Två exempel på den här typen av behandling är CAR-T-cellterapi och bispecifika antikroppar, som idag är i tidig utvecklingsfas för behandling av solida tumörer. Naptumomab skiljer sig avsevärt från konkurrerande tumörriktade terapier på grund av dess redan etablerade säkerhetsprofil i solida tumörer och en förhållandevis enkel och därmed kostnadseffektiv tillverkningsprocess.

Marknad i stark tillväxt

Immunterapi är ett av de senaste årens stora genombrott inom cancerbehandling, vilket återspeglas i att checkpoint-hämmarna Keytruda, Opdivo, Imfinzi och Tecentriq tillsammans uppnådde en global försäljning om 30,7 miljarder USD under 2021. Den starka försäljningsutvecklingen för check-point-hämmare förväntas att fortsätta och försäljningen beräknas till 60,0 miljarder USD 2028.

Slowley et al. “Myelofibrosis and anemia: “A German claims data analysis to describe epidemiology and current treatment Eur J Haematol. 2024 Nov;113(5):704-715.
Global Data report March 2023 - Myelofibrosis : Eight Market Drug Forecast and Market Analysis
Global Data Report July 2024, Multiple Myeloma – Eight- Market Drug Forecast 2022 - 2032
Airody A, Heath G, Lightman S, Gale R. Non-infectious uveitis: optimising the therapeutic response. Drugs. (2016) review 76:26-37. Hassan, Muhammad et al. “New therapies in development for the management of non-infectious uveitis: A review. ” Clinical & experimental ophthalmology vol. 47,3 (2019): 396-417. Joshi L, Talat L, Yaganti S, et al. Outcomes of changing immunosuppressive therapy after treatment failure in patients with noninfectious uveitis. Ophthalmology. 2014;121(5):1119-1124.
Rosenbaum JT. Uveitis: treatment. In: Post TW, ed. UpToDate. Waltham (MA): UpToDate; 2021.
Global Data Report March 2025, Uveitis - opportunity assessment and forecast.
www.who.int/health-topics/cancer.
Global Data report 2022, Global Data Immuno-Oncology drug products – Drugs database 2022.

Beskrivning	Antal
Totalt diagnostiserade vanliga fall	~ 240 000 personer
Totalt behandlade fall (Behandlingslinje 1: kortikosteroider)	~ 180 000 personer
Patienter som inte svarar på kortikosteroider: behandlingslinje 2+	~ 72 000 personer

Icke infektiös-icke främre uveit: Möjlig undergrupp för behandling av uveit

Källa: GlobalData Report mars 2025, Uveitis-opportunity Assessment and Forecast
Kortikosteroider endast effektivt i 60% av fallen
Allvarliga kliniska konsekvenser
Stort otillfredsställt medicinskt behov
Brist på godkända behandlingar
Höga kostnader för anti-TNF-terapi

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 32

Marknad Innehåll

Immateriella rättigheter

Active Biotech har byggt upp sin patentportfölj genom strategiskt definierade patentfamiljer, främst inom områdena cancer och inflammation. Arbetet med att hålla patentportföljen uppdaterad sker löpande. Ett starkt patentskydd är en förutsättning för investeringar i utvecklingen av produkter för kommersialisering. Active Biotechs patentportfölj omfattar biokemiska strukturer, farmaceutiska beredningar, metoder, användningar och processer relaterade till bolagets verksamhet på viktiga marknader. Patent och patentansökningar avser främst de kommersiellt viktiga marknaderna som Europa, USA och Japan, men de viktigaste patentfamiljerna inkluderar även patent och patentansökningar i ett flertal andra länder (RoW). Uppfinningar relaterade till tasquinimod, laquinimod och naptumomab skyddas specifikt av flera patentfamiljer. I patentportföljen ingår dessutom patentskydd för uppfinningar relaterade till substanser som är strukturellt lika tasquinimod och laquinimod.

Nya patent under året

Active Biotech arbetar kontinuerligt med att optimera patentportföljen för att säkerställa projekten med bästa möjliga skydd på de viktigaste marknaderna. Portföljen av strategiskt viktiga patent och patentansökningar skyddar användning av tasquinimod vid behandling av tre olika hematologiska cancerformer: myelofibros, multipelt myelom och myelodysplastiskt syndrom samt användning av laquinimod för behandling av ögonsjukdomar associerade med inflammation eller överdriven vaskularisering.

Under 2025 har ett flertal viktiga patent tillkommit. Exempelvis har det amerikanska patentverket (USPTO) beviljat patent för laquinimod i ögonsjukdomar associerade med överdriven vaskularisering och det Europeiska patentverket (EPO) har beviljat patent för tasquinimod vid myelofibros, respektive vid myelodysplastiskt syndrom.Vidare har både USPTO och EPO beviljat patent för en farmaceutisk formulering som innehåller tasquinimod. De nya patenten ger skydd och marknadsexklusivitet till åtminstone 2040, flera av dem fram till 2042. Bolagets projekt skyddas av nära 200 beviljade nationella patent och det förväntas att ytterligare patent kommer att beviljas inom de närmaste åren, se tabellen på följande sida.

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 33

Marknad

Innehåll

INTRODUKTION
- Kort om oss
- Året som gått
- VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
- Stort medicinskt behov
- Strategi
- Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
- Projekt
- Tasquinimod
- Laquinimod
- Naptumomab
MARKNAD
- Växande marknader
- Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
- Miljöarbete
- Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
- Bolagsstyrnings rapport
- Styrelse
- Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
- Förvaltningsberättelse
- Finansiella rapporter
- Noter
- Godkännande och fastställelse
- Revisionsberättelse

 Hämta utskriftsvänlig version

Typ av patent (publiceringsnummer)	Område	Status	Utgångsår
Tasquinimod
Farmaceutisk produkt (WO2023/275248)	EU USA Japan RoW (11)	Ansökan Ansökan Ansökan Ansökan	2042 2042 2042 2042
Behandlingsmetod (WO2022/152902)	EU USA Japan RoW (11)	Patent Ansökan Ansökan Patent/Ansökan	2042 2042 2042 2042
Farmaceutisk produkt (WO2022/248401)	EU USA Japan RoW (11)	Patent Patent Ansökan Patent/Ansökan	2042 2042 2042 2042
Behandlingsmetod (WO2022/018240)*	EU USA Japan RoW (11)	Patent Ansökan Patent Patent/Ansökan	2041 2041 2041 2041
Behandlingsmetod (WO2021/175924)	EU USA Japan RoW (11)	Patent Ansökan Patent Patent/Ansökan	2041 2041 2041 2041
Behandlingsmetod (WO2016/146329)	EU USA Japan RoW (3)	Patent Ansökan Patent Patent	2036 2036 2036 2036
Behandlingsmetod (WO2016/078921)	EU USA Japan RoW (13)	Patent Patent Patent Patent	2035 2035 2035 2035
Behandlingsmetod (WO2016/042112)	EU USA Japan RoW (13)	Patent Patent Patent Patent	2035 2035 2035 2035
Tillverkningsmetod (WO2012/004338)	USA	Patent	2031
Behandlingsmetod (WO2025/006886)	EU USA Japan RoW (9)	Ansökan Ansökan Ansökan Ansökan	2044 2044 2044 2044
Laquinimod
Farmaceutisk produkt (WO2022/207773)	EU USA Japan RoW (11)	Patent Ansökan Ansökan Ansökan	2042 2042 2042 2042
Behandlingsmetod (WO2021/123142)	EU USA Japan RoW (12)	Patent Patent Patent Patent/Ansökan	2040 2040 2040 2040
Behandlingsmetod (WO2013/184650)	USA	Patent	2033
Behandlingsmetod (WO2014/028397)	USA	Patent	2033
Behandlingsmetod (WO2013/116657)	USA	Patent	2033
Farmaceutisk produkt (WO2013/123419)	USA	Patent	2033
Farmaceutisk produkt (WO2009/082471)	USA	Patent	2030
Behandlingsmetod (WO2011/019375)	USA	Patent	2033
Farmaceutisk produkt (WO2010/001257)	USA	Patent	2029
Farmaceutisk produkt (WO2007/146248)	USA	Patent	2029
Farmaceutisk produkt (WO2005/074899)	USA	Patent	2027
Naptumomab
Behandlingsmetod (WO2022/224041)**	EU USA Japan RoW (1)	Ansökan Ansökan Ansökan Ansökan	2042 2042 2042 2042
Farmaceutisk produkt Behandlingsmetod (WO2022/018726)**	EU USA Japan RoW (5)	Ansökan Ansökan Ansökan Ansökan	2041 2041 2041 2041
Farmaceutisk produkt Behandlingsmetod (WO2022/074464)**	EU USA Japan RoW (8)	Ansökan Ansökan Ansökan Ansökan	2041 2041 2041 2041
Farmaceutisk produkt Behandlingsmetod (WO2017/122098)**	EU USA Japan RoW (8)	Patent Patent Patent Patent/Ansökan	2037 2037 2037 2037

Ansökan av Erasmus University Medical Center Rotterdam.
** Ansökan av NeoTX.

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 34

Hållbarhet

HUR VI ARBETAR MED HÅLLBARHET

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 35

Miljöarbete – hur vi hanterar resurser

Vår verksamhet har begränsad miljöpåverkan med begränsade utsläpp från kontors- och laboratorielokaler. Bolagets energianvändning är i huvudsak relaterad till de av Ekebeck AB hyrda kontorslokalerna med en begränsade påverkansmöjlighet för Active Biotech. Vi strävar efter att minimera miljöpåverkan, avfall sorteras och separeras och särskilda rutiner för att hantera miljöfarligt och biologiskt farligt avfall finns. Resor till och från arbetet görs med cykel och kollektiv- trafik. I företaget finns en tjänstebil som är en hybrid. Det finns möjlighet för medarbetare att arbeta hemifrån och digitala möten prioriteras. Begränsat utnyttjande av flyg- transporter som enbart nyttjas när inget alternativ erbjuds.

I vår strävan att utveckla dessa läkemedel är det vårt ansvar att se till att vi gör det på ett sätt som gör så lite skada som möjligt på miljö och klimat, samtidigt som vi tar vårt sociala och etiska ansvar för de människor som vi möter i processen.

Etik – vi strävar efter att ha en positiv påverkan

Det mesta av vår verksamhet bedrivs lokalt på vårt kontor. När vi använder oss av underleverantörer, transporter och tillverkning vill vi att de bedriver sin verksamhet på ett etiskt korrekt och ansvarsfullt sätt. Vi fortsätter vårt arbete med att utveckla strukturer som ska säkerställa att samtliga medarbetare och leverantörer lever upp till de etiska regler som vi vill arbeta efter i vår verksamhet.

Vi tar ansvar för vår påverkan Vår affärsidé är att vi ska utveckla läkemedel inom terapeutiska områden där ett stort medicinskt behov ska tillgodoses är hållbar i sig. Vi ger fler människor möjlighet till behandling.

Avfall: Rutiner på plats
Energianvändning: Begränsad möjlighet till påverkan
Resor: I huvudsak med cykel och kollektiv trafik. Flyg endast när inget alternativ finns.

MILJÖPÅVERKAN    

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 36

Socialt arbete – engagerade medarbetare

Active Biotech utgår från att alla medarbetare har lika värde och samma möjligheter, oavsett deras bakgrund och individuella olikheter. Vi tror att dessa olikheter, när de samverkar, ökar utvecklings- och förändringskraften och blir en tillgång för organisationen. Mångfaldskriterier beaktas både vid rekrytering av anställda och vid kontraktering av konsulter. Målet är att uppnå ett starkt engagemang bland medarbetarna och att ha en låg personalomsättning.

Active Biotech strävar efter att erbjuda en sund och säker arbetsmiljö för alla medarbetare. Bolaget erbjuder flexibla arbetstider och arbetsplatser, inklusive möjligheten till hemarbete, samt ett brett utbud av förmåner för att främja medarbetarnas välmående. Vår långa medelan- ställningstid visar att vi har nöjda medarbetare.

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 37

Aktien

ACTIVE BIOTECHS AKTIE

Active Biotechs aktie är noterad på Nasdaq Stockholm (Small Cap). Aktien noterades den 1 december 1986 på Stockholmsbörsens dåvarande O-lista. Bolaget ombildades 1998 till ett renodlat bioteknikbolag.

ANTAL ÄGARE: 18 066

Delårsrapport, 3 mån: 7 maj 2026
Årsstämma: 20 maj 2026
Delårsrapport, 6 mån: 20 augusti 2026
Delårsrapport, 9 mån: 5 november 2026
Bokslutsrapport 2026: 11 februari 2027

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 38

KORTNAMN: ACTI

2025 till 13 612 629 SEK fördelat på 2 636 067 170 aktier. Aktiens kvotvärde är cirka 0,005164.

Värdeutveckling

Den sista handelsdagen i december 2025 betalades aktien i 0,046 SEK och samma tidpunkt 2024 i 0,1088 SEK. Som högst under året betalades aktien i 0,2697 SEK (2 juni 2025).

Aktiekapitalets utveckling

I tabellen på sida 40–41 redovisas förändringar i Active Biotechs aktiekapital sedan 2001 till och med december 2025. Aktuell kursinformation återfinns på Nasdaqs hemsida under kortnamnet (ticker) ACTI.Active Biotech-aktien ingår i Nasdaq Stockholms index Pharmaceuticals, Biotech & Life Science. Diagrammet i detta avsnitt visar kursutvecklingen för Active Biotech-aktien för perioden januari 2025 till februari 2026. Aktiekapital Bolagets aktiekapital är uttryckt i svenska kronor (SEK) och fördelas på de av bolaget utgivna aktierna med ett kvotvärde som också uttrycks i svenska kronor. Aktiekapitalet i Active Biotech uppgick 31 december

Aktieägare	Antal aktier	Procent
Sjuenda Holding AB/Peter Thelin privat	414 299 915	15,7
MGA Holding AB	342 185 042	13,0
Fenja Capital Partners	101 778 699	3,9
Avanza Pension	101 405 818	3,8
Handelsbanken Liv	95 224 707	3,6
Michael Shalmi	44 145 603	1,7
SEB-Stiftelsen	31 657 140	1,2
Madeleine Lennhammer	27 939 100	1,1
Nordnet Pensionsförsäkring	27 565 183	1,0
Ann-Louise Olander	26 546 664	1,0
Summa 10 största ägare	1 212 747 871	46,0
Övriga	1 423 319 299	54,0
Totalt	2 636 067 170	100,0

Utdelningspolitik Med hänsyn till Active Biotechs finansiella ställning och negativa resultat avser styrelsen föreslå att någon utdelning inte lämnas under de närmaste åren. Bolagets finansiella tillgångar kommer huvudsakligen att användas till att finansiera existerande och nya forskningsprojekt.

AKTIEÄGARE I januari 2026 uppgick antalet aktieägare i Active Biotech till 18 066 st. Uppgifterna bygger på för bolaget kända uppgifter per 2026-01-31.

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 39

AKTIEKAPITALETS UTVECKLING

År	Transaktion	Förändring antal aktier	Förändring aktiekapital	Totalt antal aktier	Totalt aktiekapital SEK	Kvotvärde SEK
	Ingående balans	-	-	1 963 745	9 282 547	281 157 300
2000	Omstämpling A till B	0	0	1 287 531	9 958 761	281 157 300
2001	Omstämpling A till B	0	0	1 169 691	10 076 601	281 157 300
2002	Omstämpling A till B	0	0	1 145 024	10 101 268	281 157 300
2003	Nedsättning (juni)	0	−168 694 380	1 145 024	10 101 268	112 462 920
2003	Företrädesemission (juni)	22 492 584	224 925 840	1 145 024	32 593 852	337 388 760
2003	Omstämpling A till B	0	0	1 128 174	32 610 702	337 388 760
2003	Omvandling till ett aktieslag (dec)	0	0	33 738 876	337 388 760	10,00
2005	Konvertering (jan-maj)	1 681	16 810	33 740 557	337 405 570	10,00
2005	Företrädesemission (juni / juli)	5 623 426	56 234 260	39 363 983	393 639 830	10,00
2005	Konvertering (aug-sep)	228 241	2 282 410	39 592 224	395 922 240	10,00
2006	Konvertering (jan-maj)	160 644	1 606 440	39 752 868	397 528 680	10,00
2006	Nedsättning (maj)	0	−247 686 499	39 752 868	149 842 181	3,77
2006	Konvertering (juni-dec)	42 553	160 397	39 795 421	150 002 578	3,77
2007	Konvertering (jan)	204 579	771 128	40 000 000	150 773 706	3,77
2007	Företrädesemission (feb)	4 000 000	15 077 371	44 000 000	165 851 077	3,77
2007	Konvertering (mars)	3 300 115	12 439 264	47 300 115	178 290 341	3,77
2008	Företrädesemission (juni)	3 941 676	14 857 527	51 241 791	193 147 869	3,77
2009	Företrädesemission (juni)	12 810 447	48 286 964	64 052 238	241 434 833	3,77
2010	Riktad nyemission (april)	1 418 000	5 344 928	65 470 238	246 779 761	3,77
2010	Personaloptioner	529 682	1 996 553	65 999 920	248 776 314	3,77
2011	Riktad nyemission (jan)	2 500 000	9 423 357	68 499 920	258 199 670	3,77
2011	Personaloptioner	423 662	1 596 927	68 923 582	259 796 598	3,77
2013	Riktad nyemission (mars)	6 000 000	22 616 056	74 923 582	282 412 653	3,77
2015	Företrädesemission (jan)	14 984 716	56 482 529	89 908 298	338 895 183	3,77
2016	Företrädesemission (dec)	6 916 022	26 068 857	96 824 320	364 964 039	3,77
2017	Nedsättning (juni)	0	−364 464 039	96 824 320	500 000	0,005
2018	Företrädesemission (apr)	48 412 160	250 000	145 236 480	750 000	0,005
2021	Företrädesemission (jan)	72 618 240	375 000	217 854 720	1 125 000	0,005

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 40

År	Transaktion	Förändring antal aktier	Förändring aktiekapital	Totalt antal aktier	Totalt aktiekapital SEK	Kvotvärde SEK
2021	Incitamentsprogram (mar)	117 000	604	217 971 720	1 125 604	0,005
2022	Incitamentsprogram (mar)	83 000	429	218 054 720	1 126 032	0,005
2022	Företrädesemission (sep)	46 832 077	241 841	264 886 797	1 367 873	0,005
2023	Incitamentsprogram (mar)	257 890	1 332 265	144 687	1 369 204	0,005
2023	Företrädesemission (sep)	96 594 360	498 813	361 739 047	1 868 018	0,005
2024	Incitamentsprogram (mar)	74 095	383	361 813 142	1 868 400	0,005
2024	Företrädesemission (dec)	703 712 580	3 633 969	1 065 525 722	5 502 366	0,005
2025	Företrädesemission (jan)	164 638 960	850 195	1 230 164 682	6 352 560	0,005
2025	Företrädesemission (dec)	1 405 902 488	7 260 069	2 636 067 170	13 612 629	0,005

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 41

Bolagsstyrning

SÅ STYRS OCH FÖRVALTAS VÅR VERKSAMHET

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 42

Active Biotech är ett publikt svenskt aktiebolag, vars aktier är upptagna till handel på Nasdaq Stockholm (Small Cap). Active Biotech ska enligt bolagsordningen bedriva forskning, utveckling, produktion, marknadsföring och försäljning av medicinska, kemiska och biotekniska produkter, utföra koncernadministrativa tjänster samt bedriva annan därmed förenlig verksamhet. Denna bolagsstyrningsrapport beskriver Active Biotechs bolagsstyrning, vilket inkluderar ledning och förvaltning av bolagets verksamhet samt den interna kontrollen över den finansiella rapporteringen. Bolagsstyrningen i Active Biotech utgår från gällande lagar (främst aktiebolagslagen och redovisningsregelverket), bolagsordningen, Nasdaq Stockholms emittentregelverk, interna riktlinjer och policies samt Svensk Kod för bolagsstyrning.

Tillämpningen av Koden och avvikelser
Active Biotech tillämpar Svensk Kod för bolagsstyrning (”Koden”). Information om Koden finns på www.bolagsstyrning.se. Avvikelse från Kodens punkt 2.4 har gjorts under 2025. Valberedningen har således utsett styrelsens ordförande att vara ordförande i valberedningen. Skälet till detta är valberedningens bedömning att det, sedan bolagets huvudägare Mats Arnhög (MGA Holding) utträdde ur styrelsen och lämnade styrelseordförandeposten, var lämpligt mot bakgrund av intresset av ett effektivt och sammanhållet valberedningsarbete att bolagets styrelseordförande, Michael Shalmi, även inträdde som sammankallande och ordförande i valberedningen. Även avvikelse från Kodens punkt 2.5 har gjorts under 2025. Valberedningens sammansättning offentliggjordes den 21 januari 2026, vilket är en avvikelse från Koden som stadgar att sådant offentliggörande ska ske senast sex månader före årsstämman. Anledningen till avvikelsen är att bolaget genomförde en nyemission under vintern 2025, varför ägarstrukturen efter emissionen inte var fastställd förrän i början av januari månad 2026.

Aktieägare
Per den 31 december 2025 uppgick antalet aktieägare i Active Biotech till 18 038. För information om bolagets större ägare samt ägarstruktur, se sidan 39 i denna årsredovisning.

Bolagsstämman
Bolagsstämman är Active Biotechs högsta beslutande organ. Förutom vad som följer av lag beträffande aktieägares rätt att delta på bolagsstämman krävs enligt Active Biotechs bolagsordning föranmälan till bolagsstämman inom viss i kallelsen angiven tid, varvid i förekommande fall även ska anmälas om aktieägare avser ha med sig biträde. Vid bolagsstämma representerar varje aktie en röst. Varje röstberättigad aktieägare får rösta för sitt fulla antal aktier. Varje aktie medför lika rätt till utdelning samt till eventuellt överskott vid likvidation av bolaget. Vid årsstämman, som hålls senast sex månader efter verksamhetsårets utgång, fastställs det gångna årets bokslut, väljs styrelse och i förekommande fall revisorer samt behandlas övriga lagstadgade ärenden. Mellan årsstämmorna är styrelsen bolagets högsta beslutande organ. Vid årsstämman den 28 maj 2025 beslöts att bemyndiga styrelsen att, längst intill tiden för nästa årsstämma, vid ett eller flera tillfällen, med eller utan företrädesrätt för aktieägarna, besluta om emission av nya aktier och/eller konvertibler.Sådant emissionsbeslut ska även kunna fattas med bestämmelse om apport, kvittning eller annat villkor. Bemyndigandet får inte utnyttjas i större utsträckning än att totalt högst 30 procent av det totala antalet aktier utges och/eller kan tillkomma genom konvertering av konvertibler utgivna med stöd av bemyndigandet.

Valberedning

Vid årsstämman den 28 maj 2025 beslöts att bolagets ordförande, baserat på ägandet i slutet av september månad 2025, ska sammankalla en valberedning inför årsstämman 2026. Enligt beslutet ska valberedningen bestå av styrelsens ordförande samt en representant för var och en av de tre största aktieägarna i bolaget. Valberedningens ledamöter uppbär ingen ersättning

Bolagsstyrnings rapport 2025

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 43

Bolagsstyrning

Innehåll
* INTRODUKTION
* Kort om oss
* Året som gått
* VD har ordet
* MÅL OCH STRATEGI
* Stort medicinskt behov
* Strategi
* Kliniska milstolpar
* VERKSAMHET
* Projekt
* Tasquinimod
* Laquinimod
* Naptumomab
* MARKNAD
* Växande marknader
* Immateriella rättigheter
* HÅLLBARHET
* Miljöarbete
* Socialt arbete
* AKTIEN
* BOLAGSSTYRNING
* Bolagsstyrnings rapport
* Styrelse
* Revisor & Ledning
* FINANSIELL INFORMATION
* Förvaltningsberättelse
* Finansiella rapporter
* Noter
* Godkännande och fastställelse
* Revisionsberättelse

Hämta utskriftsvänlig version från bolaget.

Valberedningen ska utföra vad som åligger valberedningen enligt Koden. Valberedningens sammansättning offentliggjordes den 21 januari 2026. Inför 2026 års årsstämma har valberedningen sammanträtt vid ett tillfälle, varvid samtliga ledamöter närvarade.

Ledamöter	Representerar	Styrelseledamot eller ej
Michael Shalmi	Styrelsens ordförande	Ordförande
Mats Arnhög	MGA Holding AB	Ej ledamot
Petter Wingstrand	T-bolaget	Ej ledamot
Peter Thelin	Sjuenda Holding AB	Ledamot

Styrelsen

Enligt bolagsordningen ska Active Biotechs styrelse bestå av lägst tre och högst nio ledamöter, med högst nio suppleanter. Årsstämman 2025 valde en styrelse bestående av fem ordinarie ledamöter utan suppleanter. Till styrelsens ordförande utsåg stämman Michael Shalmi.

Årsstämman beslutade att ersättning till styrelsens ordinarie ledamöter ska utgå med 200 000 kronor årligen till ledamot som inte är anställd i bolaget samt att ersättning till styrelsens ordförande ska utgå med 500 000 kronor per år. Samtliga ledamöter samt VD presenteras mer ingående på sidorna 48–49 i denna årsredovisning.

Av de av årsstämman 2025 valda ledamöterna är samtliga oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Av de fem ledamöterna är fyra oberoende i förhållande till bolagets större ägare. Peter Thelin är inte oberoende i förhållande till aktieägaren Sjuenda Holding AB, vari han är styrelseledamot och ägare.

Styrelsens arbete och arbetsordning

Styrelsen arbetar enligt en fastställd arbetsordning som beskriver det antal sammanträden styrelsen minst ska hålla varje år, processer för utarbetande av dagordning och protokoll samt distribution av material. Ett avsnitt i arbetsordningen reglerar arbetsfördelningen i styrelsen och beskriver styrelsens uppgifter, ordförandens uppgifter samt verkställande direktörens uppgifter.

Styrelsen ska i första hand ägna sig åt övergripande och långsiktiga frågor samt frågor av osedvanlig beskaffenhet eller stor betydelse i övrigt. Ordföranden leder styrelsearbetet och representerar styrelsen såväl externt som internt. Arbetsordningen namnger även de styrelseledamöter som enligt särskilt beslut utsetts att vara ledningens kontaktpersoner i händelse av krissituation.

Verkställande direktör rapporterar vid varje ordinarie styrelsemöte om verksamheten, innefattande projektutveckling, planer och framsteg inom forskningen, finansiell rapportering med prognoser samt affärsutveckling. Styrelsen beslutar i frågor där aktiebolagslagen och bolagsordningen fordrar styrelsens beslut samt i frågor såsom policyärenden, strategi, verksamhetsbeslut (till exempel forskningsplaner), budget, affärsplaner samt väsentliga avtal.

Under 2025 hölls 14 protokollförda möten.

Ledamot	Närvaro på styrelsemöten	Oberoende/beroende (Bolag)	Oberoende/beroende (Ägare)
Michael Shalmi	14/14	oberoende	oberoende
Aleksandar Danilovski	13/14	oberoende	oberoende
Axel Glasmacher	13/14	oberoende	oberoende
Uli Hacksell	14/14	oberoende	oberoende
Peter Thelin	12/14	oberoende	beroende

Viktiga frågor som behandlats av styrelsen inkluderar utveckling av forskningsprojekten, affärsutvecklingsprojekt, partnerstrategi och bokslutsinformation samt budget och finansieringsfrågor. Protokoll har förts av styrelsens sekreterare vilken under året har varit bolagets finansdirektör Hans Kolam.

Styrelsens ordförande tillser att en årlig utvärdering genomförs av styrelsens arbete där ledamöterna ges möjlighet att ge sin syn på såväl arbetsformer, styrelsematerial, sina egna och övriga ledamöters insatser liksom uppdragets omfattning. Valberedningen har informerats om resultatet av utvärderingen. Utifrån denna information kan valberedningen bedöma vilken kompetens och erfarenhet som krävs av styrelseledamöterna. Valberedningen har även tagit del av bolagets bedömningar av kvaliteten och effektiviteten i revisorns arbete, inklusive rekommendationer om revisorer och revisorsarvoden.

Bedömningen är att styrelsens samlade kompetens svarar väl mot bolagets strategiska visioner och mål. Styrelsens arbete bedöms fungera mycket väl och samtliga ledamöter anses på ett konstruktivt sätt bidra till såväl den strategiska diskussionen som styrningen av bolaget. Dialogen mellan styrelse och ledning uppfattas också som god.

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 44

Bolagsstyrning

Hämta utskriftsvänlig version

Revisions-, vetenskapligt och ersättningsutskott

Revisionsutskott

Revisionsutskottet utses årligen av styrelsen. Revisionsutskottet ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka den finansiella rapporteringen, effektiviteten i Active Biotechs interna kontroll, interna uppföljningar och riskhantering, hålla sig informerad om revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen, granska och övervaka revisorns opartiskhet och självständighet och därvid särskilt uppmärksamma om revisorn tillhandahåller bolaget andra tjänster än revisionstjänster. Utskottet har även till uppgift att utvärdera revisionsinsatsen och att ge denna information till valberedningen samt att biträda valberedningen vid framtagandet av förslag till revisor och arvode för revisionsinsatsen.

Efter årsstämman 2025 var revisionsutskottets sammansättning följande: Michael Shalmi, ordförande, Uli Hacksell, ledamot och Peter Thelin, ledamot. Under 2025 har utskottet haft fyra protokollförda möten och hade däremellan underhandskontakter mellan mötena. Samtliga medlemmar har närvarat vid alla sammanträden under året. Bolagets revisor har deltagit vid alla av revisionsutskottets möten. Utskottet har tillsammans med revisorn diskuterat och fastställt revisionens omfattning.

Ledamot	Närvaro Revisionsutskott
Michael Shalmi (Ordförande)	4/4
Peter Thelin	4/4
Uli Hacksell	4/4

Vetenskapligt utskott

Det vetenskapliga utskottet består av följande medlemmar; Axel Glasmacher (ordförande) och Aleksandar Danilovski. Syftet med det vetenskapliga utskottet är att ge input och vara rådgivande till Active Biotechs styrelse och ledning i frågor som rör företagets forsknings- och utvecklingsstrategi, inklusive granskning av företagets planerade eller pågående forskningsaktiviteter. För att åstadkomma detta kommer det vetenskapliga utskottet regelbundet, på egen hand och/eller tillsammans med externa experter, att bedöma och övervaka de vetenskapliga planerna samt projektens förlopp och utveckling. Det vetenskapliga utskottet är en resurs för ledningen och medlemmar i det vetenskapliga utskottet kan konsulteras individuellt eller kollektivt. Mötena förbereds av VD tillsammans med utskottets ordförande. Det vetenskapliga utskottet ska till styrelsen ge strategisk rådgivning om nya regulatoriska, kliniska och vetenskapliga frågor som rör Active Biotechs projektportfölj eller områden av särskilt intresse för företaget.

Ledamot	Närvaro Vetenskapligt utskott
Axel Glasmacher (Ordförande)	3/3
Aleksandar Danilovski	3/3

Ersättningsutskott

Bolaget har inte ett separat utskott för ersättningsfrågor. Dessa frågor behandlas i stället av styrelsen i sin helhet. Löner, ersättningar, anställningsvillkor med mera för styrelse, verkställande direktör och bolagsledning framgår av not 4 på sidorna 72–76.

System för kontroll och riskhantering avseende den finansiella rapporteringen

Styrelsen ansvarar enligt aktiebolagslagen och Svensk Kod för bolagsstyrning för den interna kontrollen. Active Biotechs arbete med intern kontroll utformas för att ge rimlig försäkran om att bolagets mål uppnås vad gäller ändamålsenlig och effektiv verksamhet, tillförlitlig finansiell rapportering och efterlevnad av tillämpliga lagar och förordningar. Active Biotechs verksamhet bedrivs huvudsakligen vid ett driftställe och bedöms därmed vara av begränsad komplexitet. Den interna kontrollmiljön inom Active Biotech följer det etablerade så kallade COSO-ramverket, som består av följande fem komponenter:

Kontrollmiljö
Riskbedömning
Kontrollaktiviteter
Information och kommunikation
Uppföljning

1. Kontrollmiljö

Basen för den interna kontrollen av den finansiella rapporteringen utgörs av kontrollmiljön med organisation, beslutsvägar, befogenheter och ansvar som dokumenteras och kommuniceras i styrande dokument såsom interna policies, riktlinjer och manualer.Befogenheter och ansvar är dokumenterade, exempelvis arbetsfördelningen mellan styrelse och verkställande direktören

Riskbedömning
En strukturerad riskbedömning och riskhantering möjliggör identifiering av väsentliga risker som påverkar den interna kontrollen avseende den finansiella rapporteringen och var dessa risker finns. Riskhanteringen syftar till att minimera antalet riskfaktorer inom den finansiella rapporteringen.
Kontrollaktiviteter
Kontrollaktiviteter syftar till att förebygga, upptäcka och korrigera fel och avvikelser i den finansiella rapporteringen. Aktiviteterna omfattar bland annat analytisk uppföljning och jämförelse av resultatutveckling, kontoavstämningar och balansspecifikationer, godkännande och redovisning av affärstransaktioner och samarbetsavtal, fullmakts- och attestinstruktioner samt redovisnings- och värderingsprinciper.
Information och kommunikation
Active Biotech har informations- och kommunikationsvägar som syftar till att säkerställa en effektiv och korrekt informationsgivning avseende den finansiella rapporteringen. Riktlinjer för den finansiella rapporteringen har fastställts i utarbetade policy-dokument. Inom bolaget hålls möten på ledningsgruppsnivå, därefter på den nivå som respektive chef finner lämplig, samt ett antal möten för alla anställda. Styrelsen erhåller regelbundet finansiella rapporter avseende koncernens ställning och resultatutveckling inkluderande kommentarer och vid varje styrelsesammanträde behandlas koncernens ekonomiska situation.

Styrelsen i Active Biotech säkerställer kvaliteten i den finansiella rapporteringen genom att tillse att bolaget har en ändamålsenlig organisation samt rutiner och instruktioner för sitt arbete med den finansiella rapporteringen. Rutinerna för den externa informationsgivningen syftar till att förse marknaden med relevant, tillförlitlig och korrekt information om Active Biotechs utveckling och finansiella ställning. Active Biotech har en informationspolicy som uppfyller de krav som ställs på ett noterat bolag. Finansiell information lämnas regelbundet i form av:

Boksluts- och delårsrapporter, som publiceras som pressmeddelanden
Årsredovisningar
Pressmeddelanden om viktiga nyheter och händelser som väsentligt kan påverka värderingen av bolaget och aktiekursen
Presentationer och telefonkonferenser för finansanalytiker, investerare och media

Alla rapporter, presentationer och pressmeddelanden publiceras på koncernens hemsida; www.activebiotech.com samtidigt som de kommuniceras till marknaden.

Uppföljning
Uppföljning av den interna kontrollen görs på olika nivåer i Active Biotech. Styrelsen avhandlar samtliga kvartalsbokslut, bokslutskommunikéer samt årsredovisningar innan dessa publiceras.

Internrevision
Mot bakgrund av koncernens enkla juridiska och operativa struktur samt utarbetade styr- och internkontrollsystem har en internrevisionsfunktion inte ansetts behövas. Styrelsen utvärderar och följer fortlöpande upp frågan om ett eventuellt inrättande av en internrevisionsfunktion.

Revisor
Bolaget ska ha lägst en och högst två revisorer samt högst två revisorssuppleanter. Vid årsstämman den 28 maj 2025 valdes Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB till bolagets revisor för tiden intill slutet av den årsstämma som hålls 2026. Auktoriserade revisorn Cecilia Andrén Dorselius är huvudansvarig revisor. Uppgifter om arvoden till revisorerna framgår av not 3 på sidan 71. Delårsrapporten för perioden januari-september 2025 är översiktligt granskad av revisorn.

Policies
Informationspolicy
I syfte att fastställa riktlinjer för bolagets kommunikation har styrelsen fastslagit en informationspolicy. Denna sammanfattar övergripande mål och ansvar för Active Biotechs externa informationsgivning. Informationen till aktiemarknaden har som mål att uppnå en korrekt värdering av företagets aktie som så stabilt som möjligt återspeglar företagets underliggande värden, tillväxt och vinstkapacitet. Ett ovillkorligt krav är att informationen till aktiemarknaden följer NASDAQ OMX Stockholms emittentregelverk samt tillämpliga lagar och föreskrifter. Det ska för aktiemarknadsinformation finnas erforderlig kompetens i bolagets styrelse, ledning och hos operativt ansvariga samt en organisation som möjliggör snabb och korrekt spridning av sådan information.

Miljöpolicy
Inom Active Biotech är miljö- och säkerhetsarbetet viktigt och bolaget har därför en fastställd miljöpolicy. Miljöansvaret är decentraliserat på så sätt att varje chef och medarbetare ansvarar för uppfyllandet av målen för såväl inre som yttre miljö samt säkerhet. Detta gäller allt från den egna forskningen till kontraktstillverkning av läkemedelskandidater samt produktion. Active Biotech lägger därtill stor vikt vid att externa samarbetspartners har egna miljö- och säkerhetskrav som överensstämmer med företagets värderingar.

Revisors yttrande om bolagsstyrningsrapporten

Till bolagsstämman i Active Biotech AB (publ), org. nr 556223-9227.

Uppdrag och ansvarsfördelning

Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten för år 2025 på sidorna 43–47 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen.

Granskningens inriktning och omfattning

Vår granskning har skett enligt FARs uttalande RevU 16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden.

Uttalande

En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2-6 årsredovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är förenliga med årsredovisningen och koncernredovisningen samt är i överensstämmelse med årsredovisningslagen.

Malmö den 31 mars 2026
Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB
Cecilia Andrén Dorselius
Auktoriserad revisor

Aleksander Danilovski
Styrelseledamot
Född 1974. Styrelseledamot sedan 2020.
Utbildning: Doktorsexamen i kemi från Cambridge University, Storbritannien och University of Zagreb, Kroatien.
Övriga nuvarande befattningar: Grundare och Managing Partner i DALISCO d.o.o., Ledamot i Scientific Selection Board i Novo Holdings – REPAIR Impact Fund, ledamot i Scientific Advisory Board (SAB) i Bugworks Research Inc., ledamot i Scientific Advisory Board (SAB) i Centauri Therapeutics Ltd., ledamot i Scientific Advisory Board (SAB) of Belupo d.d.
Aktieägande i bolaget: 1 571 538 aktier.

Axel Glasmacher
Styrelseledamot
Född 1960. Styrelseledamot sedan 2020.
Utbildning: Läkarexamen, Medicin doktor och adjungerad professor i medicin vid Bonns universitet, Tyskland.
Övriga nuvarande befattningar: Verkställande direktör i AGLS Life Science Consulting GmbH & Co och Glasmacher Verwaltungs‑GmbH. Medlem i Supervisory board i Ryvu Therapeutics S.A. Styrelseledamot och kassör i den ideella föreningen Cancer Drug Development Forum asbl i Belgien.
Aktieägande i bolaget: 1 160 000 aktier.

Michael Shalmi
Styrelseordförande
Född 1965. Styrelseordförande sedan 2019.
Utbildning: Läkarexamen från Köpenhamns universitet. MBA från Scandinavian International Management Institute i Köpenhamn, Danmark.
Övriga nuvarande befattningar: Verkställande direktör och ägare av Aligned Clinical & Management Services, Shalmi Consulting ApS, Shalmi Invest ApS och Shalmi Holding ApS. Styrelseordförande i Momentum Energy Holding A/S, Monsalta Holding ApS, Monsalta ApS och Curexsys GmbH. Styrelseledamot i Momentum Energy Group A/S.
Aktieägande i bolaget: 44 145 606 aktier.

Uli Hacksell
Styrelseledamot
Född 1950. Styrelseledamot sedan 2019.
Utbildning: Apotekare, farmacie doktor och docent vid Uppsala universitet.
Övriga nuvarande befattningar: Styrelseledamot i Medivir AB.
Aktieägande i bolaget: 135 000 aktier.

Peter Thelin
Styrelseledamot
Född 1956. Styrelseledamot sedan 2011.
Education: Examen, Handelshögskolan i Stockholm.
Övriga nuvarande befattningar: Styrelseordförande i Brummer Investor Relations AB.Styrelseledamot i B & P Fund services Aktiebolag, Brummer & Partners AB, Brummer Multi‑Strategy AB, ELC Fastigheter AB, East Bay AB, Sjunda Gård AB, Sjuenda Holding AB, Sjunda Jordbruk AB, Sjunda Persbo Holding AB och S:ta Ragnhildgymnasiet AB. Styrelsesuppleant i French River 1 AB och French River 2 AB. Aktieägande i bolaget: 414 299 915 aktier (privat och genom bolag). Styrelse ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 48 Bolagsstyrning Innehåll INTRODUKTION Kort om oss Året som gått VD har ordet MÅL OCH STRATEGI Stort medicinskt behov Strategi Kliniska milstolpar VERKSAMHET Projekt Tasquinimod Laquinimod Naptumomab MARKNAD Växande marknader Immateriella rättigheter HÅLLBARHET Miljöarbete Socialt arbete AKTIEN BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrnings rapport Styrelse Revisor & Ledning FINANSIELL INFORMATION Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Godkännande och fastställelse Revisionsberättelse Hämta utskriftsvänlig version Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB med Cecilia Andrén Dorselius som huvudansvarig. Född: 1979. Auktoriserad revisor. Cecilia Andrén Dorselius Revisor Ledning Revisor Helén Tuvesson Verkställande direktör Född 1962. Verkställande direktör sedan 2017 Utbildning: MSc, Doktorsexamen i cell- och molekylärbiologi inom medicinsk vetenskap vid Lunds universitet. Övriga nuvarande befattningar: Styrelseordförande i Active Security Trading AB och Actinova AB. Styrelseledamot i Mendus AB (tidigare Immunicum AB) Aktieägande i bolaget: 2 586 001 aktier. Erik Vahtola Medicinsk chef Född 1976. Medicinsk chef sedan 2022. Utbildning: Läkarexamen och doktorsexamen i farmakologi från Helsingfors universitet, Finland. MSc i cellbiologi från Åbo Akademi, Finland Övriga nuvarande befattningar: - Aktieägande i bolaget: 969 061 aktier. Hans Kolam Ekonomi‑ och finanschef Född 1951. Ekonomi- och finanschef sedan 2000. Education: Civilekonom från Uppsala universitet. Övriga nuvarande befattningar: Extern firmatecknare i Active Biotech AB (publ). Styrelseledamot i Active Security Trading AB och Actinova AB. Aktieägande i bolaget: 1 847 406 aktier (av vilka 63 636 aktier innehas genom närstående). ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 49 Bolagsstyrning Innehåll INTRODUKTION Kort om oss Året som gått VD har ordet MÅL OCH STRATEGI Stort medicinskt behov Strategi Kliniska milstolpar VERKSAMHET Projekt Tasquinimod Laquinimod Naptumomab MARKNAD Växande marknader Immateriella rättigheter HÅLLBARHET Miljöarbete Socialt arbete AKTIEN BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrnings rapport Styrelse Revisor & Ledning FINANSIELL INFORMATION Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Godkännande och fastställelse Revisionsberättelse Hämta utskriftsvänlig version Finansiell information VÅRA RÄKENSKAPER ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 50 Finansiell inFormation Innehåll INTRODUKTION Kort om oss Året som gått VD har ordet MÅL OCH STRATEGI Stort medicinskt behov Strategi Kliniska milstolpar VERKSAMHET Projekt Tasquinimod Laquinimod Naptumomab MARKNAD Växande marknader Immateriella rättigheter HÅLLBARHET Miljöarbete Socialt arbete AKTIEN BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrnings rapport Styrelse Revisor & Ledning FINANSIELL INFORMATION Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Godkännande och fastställelse Revisionsberättelse Hämta utskriftsvänlig version Förvaltningsberättelse Styrelsen och verkställande direktören för Active Biotech AB (publ), organisationsnummer 556223–9227, får härmed avge årsredovisning och koncernredovisning för räken- skapsåret 1 januari 2025 – 31 december 2025 . Bolaget Active Biotech bedriver verksamhet i associationsformen aktiebolag och har sitt säte i Lund i Sverige.

KONCERNEN OCH MODERBOLAGET

Koncernens legala struktur är uppbyggd kring moder- bolaget Active Biotech AB vars verksamhet innefattar läkemedelsutveckling, koncerngemensamma funktioner samt kapitalförvaltning. Därutöver innefattar koncernen två helägda dotterföretag, se not 20.

VERKSAMHET

Active Biotech fokuserar på forskning och utveckling av läkemedel i terapeutiska områden med stort medicinskt behov och där kroppens immunsystem är av central betydelse. Projektportföljen omfattar små, oralt aktiva immunmodulerande molekyler samt antikroppsbaserad immunterapi som utvecklas för behandling av cancer och inflammatoriska sjukdomar.

Tasquinimod-projektet, utvecklas för behandling av hematologiska cancerformer. Två proof-of-concept-studier i myelofibros i samarbete med ledande forskargrupper i Europa och USA startades under året. Studien i Europa finansieras i huvudsak av Oncode Institute. En klinisk fas Ib/IIa-studie i multipelt myelom har avslutats under året.

Laquinimod-projektet utvecklas för behandling av inflammatoriska ögonsjukdomar. En fas I biodist- ributions-studie avslutades under rapportperioden. Aktiviteter för att etablera samarbeten med kommersiella partners pågår.

Naptumomab är sedan oktober 2016 utlicensierat till NeoTX Therapeutics Ltd (NeoTX) för behandling av solida tumörer. En fas Ib/II-studie pågår med naptumomab i kombination med checkpoint-hämmaren durvalumab, i patienter med utvalda solida tumörer. En kohortexpansion av denna studie med patienter som lider av matstrups- cancer pågår. All utveckling av naptumomab finansieras av NeoTX.

VÄSENTLIGA HÄNDELSER UNDER 2025

Active Biotech meddelade den 28 januari att patent för laquinimod i ögonsjukdomar beviljats av amerikanska patentverket
Active Biotech meddelade den 24 februari 2025 att den första patienten rekryterats i den europeiska kliniska studien med tasquinimod i myelofibros
Active Biotech meddelade den 10 mars 2025 att den första patienten doserats i fas II-studien med tasquinimod i myelofibros i USA
Active Biotech rapporterade den 5 maj 2025 positiva top line-resultat från LION-studien om okulär absorption och distribution av laquinimod i ögat
Active Biotech meddelade den 21 maj 2025 att patent för tasquinimod vid myelofibros har beviljats i Europa
Active Biotech meddelade den 23 maj 2025 studieresul- tat med tasquinimod i kraftigt förbehandlade patienter med återkommande refraktärt multipelt myelom
Active Biotech meddelade den 9 juni 2025 att resultat från tasquinimod-studie i kraftigt förbehandlade patienter med återkommande refraktärt multipelt myelom presenterades vid ASCO 2025 och att dessa var tillgängliga på Active Biotechs webbplats
Active Biotech publicerade den 30 juni 2025 en intervju med prövningsledare i laquinimod ögondroppsstudien LION på hemsidan
Active Biotech gav den 8 juli 2025 en statusuppdatering om utvecklingen av laquinimod i inflammatoriska ögonsjukdomar och tasquinimod i hematologiska cancersjukdomar
Active Biotech meddelade den 10 september 2025 att positiva resultat från den kliniska fas I-studien LION presenteras vid AAO 2025 i oktober
Active Biotech offentliggjorde den 17 oktober 2025 en 100 procent garanterad företrädesemission om cirka 70 MSEK före transaktionskostnader
Active Biotech meddelade den 3 november 2025 att prekliniska data för tasquinimod i kombination med T-cellsaktivering presenteras vid ASH 2025
Active Biotech meddelade den 24 november 2025 att positiva prekliniska tasquinimod-data i myelofibros är publicerade i Blood Advances
Active Biotechs meddelade den 25 november 2025 att patent relaterat till en farmaceutisk formulering av tasquinimod kommer att beviljas i USA

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 51 Finansiell inFormation Innehåll INTRODUKTION Kort om oss Året som gått VD har ordet MÅL OCH STRATEGI Stort medicinskt behov Strategi Kliniska milstolpar VERKSAMHET Projekt Tasquinimod Laquinimod Naptumomab MARKNAD Växande marknader Immateriella rättigheter HÅLLBARHET Miljöarbete Socialt arbete AKTIEN BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrnings rapport Styrelse Revisor & Ledning FINANSIELL INFORMATION Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Godkännande och fastställelse Revisionsberättelse Hämta utskriftsvänlig version

ORGANISATION

Medelantalet antal anställda i koncernen har under året uppgått till 5 (7), varav 2 (3) kvinnor. Genomsnittsåldern hos de anställda uppgick till 62 (61) år med en genom- snittlig anställningstid om 22,7 (23,2) år. För att bedriva en effektiv verksamhet med en relativt liten organisation anlitar Active Biotech konsulter med specialistkompetens för specifika uppdrag och för arbetsuppgifter inom kompetensområden som bolaget saknar eller endast periodvis har behov av. Antalet anställda vid utgången av 2025 var 5 varav 2 var kvinnor.

OMSÄTTNING OCH RESULTAT

Intäkter, kostnader och resultat Ingen omsättning redovisades för perioden januari-december. De totala forskningskostnaderna för helåret 2025 uppgick till 25,2 (26,7) MSEK. Företagets forskningsverksamhet har under 2025 fokuserats på slutförandet av den pågående kliniska studien med tasquinimod i multipelt myelom, start av de två kliniska proof-of-concept-studierna i myelofibros samt slutförandet av biodistributionsstudien med laquinimod ögondroppsformulering. Samarbeten för att bredda den fortsatta pre-kliniska och kliniska utvecklingen av tasquinimod fortgår.

De finansiella resurserna har allokerats till den prekli- niska och kliniska utvecklingen av de helägda projekten tasquinimod och laquinimod. De kliniska utvecklings- programmen omfattar:
* en avslutad klinisk fas Ib/IIa-studie med tasquinimod för behandling av multipelt myelom. Studieresultat presenterades under året
* två pågående proof-of-concept-studier med tasquinimod för behandling av patienter med myelofibros
* laquinimod som utvecklas som en ny produktklass för behandling av inflammatoriska ögonsjukdomar. Resultat från fas I-biodistributionsstudie presenterades under året

Administrationskostnaderna uppgick till 12,4 (13,2) MSEK. Rörelseresultatet för perioden uppgick till -37,6 (-39,8) MSEK, finansiella nettot uppgick till 0,3 (0,4) MSEK och resultatet efter skatt till -37,3 (-39,4) MSEK.KOMMENTARER TILL BALANSRÄKNINGEN

Koncernens totala tillgångar vid utgången av 2025 uppgick till 70,2 (43,2) MSEK, varav anläggningstillgångarna till 2,6 (4,0) MSEK och omsättningstillgångarna till 67,6 (39,2) varav likvida medel uppgick till 65,1 (27,4) MSEK.

LIKVIDA MEDEL OCH FINANSIELL STÄLLNING

Likvida medel uppgick per årsskiftet till 65,1 (27,4) MSEK. Active Biotechs styrelse har fastställt en policy för placering av koncernens likvida medel vilken medger att dessa placeras med låg kreditrisk, främst i svenska ränte- papper med kort löptid, bankcertifikat samt ränte- och obligationsfonder med hög likviditet. Vid utgången av året placerades 0,0 MSEK av de likvida medlen i svenska räntepapper med kort löptid. Räntebärande skulder upp- gick till 1,7 (3,2) MSEK och består av skulder hänförliga till koncernens leasingåtaganden. Koncernens egna kapital vid utgången av året uppgick till 55,6 (32,7) MSEK och soliditet vid utgången av året uppgick till 79,2 procent, att jämföras med 75,8 procent vid utgången av 2024.

KOMMENTARER TILL KASSAFLÖDESANALYSEN

Koncernens kassaflöde för helåret 2025 uppgick till 37,7 (-8,8) MSEK. Kassaflödet från den löpande verksam- heten uppgick till -32,4 (-40,4) MSEK. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till 0,0 (0,0) MSEK. Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till 70,1 (31,6) MSEK vilket återspeglar den under 2025 genom- förda företrädesemission som avslutades i december. Investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick till 0,0 (0,0) MSEK.

ACTIVE BIOTECH-AKTIEN

Aktiekapital och ägarstruktur
Active Biotech AB´s aktiekapital uppgick vid årsslutet 2025 till 13 613 KSEK uppdelat på 2 636 067 170 aktier. Enbart ett aktieslag förekommer. Samtliga aktier medför lika rätt till andel i bolagets tillgångar och utdelning. För information om bolagets större ägare, se sidan 39 i denna årsredovisning.

BOLAGSSTYRNING

Active Biotech AB´s bolagsordning anger att val av styrelse alltid ska äga rum på årsstämman. Frånsett detta innehåller bolagsordningen inte några bestämmelser om hur styrelseledamöter tillsätts eller avsätts eller om ändringar av bolagsordningen. En aktieägare kan rösta för det fulla antalet av honom eller henne ägda eller företrädda aktierna på bolagsstämma i Active Biotech. De utgivna aktierna är fritt överlåtbara, utan begräns- ningar till följd av lag eller Active Biotechs bolagsordning.

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 52

Finansiell inFormation

Innehåll
* INTRODUKTION
* Kort om oss
* Året som gått
* VD har ordet
* MÅL OCH STRATEGI
* Stort medicinskt behov
* Strategi
* Kliniska milstolpar
* VERKSAMHET
* Projekt
* Tasquinimod
* Laquinimod
* Naptumomab
* MARKNAD
* Växande marknader
* Immateriella rättigheter
* HÅLLBARHET
* Miljöarbete
* Socialt arbete
* AKTIEN
* BOLAGSSTYRNING
* Bolagsstyrnings rapport
* Styrelse
* Revisor & Ledning
* FINANSIELL INFORMATION
* Förvaltningsberättelse
* Finansiella rapporter
* Noter
* Godkännande och fastställelse
* Revisionsberättelse

Hämta utskriftsvänlig version

Bolaget känner inte till några avtal mellan aktieägare som kan medföra begränsningar i rätten att överlåta aktier i bolaget. För en utförligare beskrivning av hur Active Biotech hanterar bolagsstyrningsfrågor samt information om av bolagsstämman lämnat bemyndigande, hänvisas till bolagsstyrningsrapporten på sidorna 43–47.

MODERBOLAGET

Verksamheten i moderbolaget Active Biotech AB består av koncernens forskningsverksamhet, koncernsamordnande administrativa funktioner samt kapitalförvaltning. Moderbolagets nettoomsättning för perioden uppgick till 0,0 (0,0) MSEK. Rörelsekostnaderna uppgick under perioden till 37,8 (40,0) MSEK. Investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick till 0,0 (0,0) MSEK under perioden. Moderbolagets likvida medel inklusive kortfristiga placeringar uppgick vid periodens slut till 65,0 MSEK, att jämföras med 27,3 MSEK vid årets början. Resultatet efter skatt uppgick till -37,4 (-39,8) MSEK.

RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER

Bolagsledningen i Active Biotech gör kontinuerligt anta- ganden, bedömningar och uppskattningar som påverkar innehållet i bolagets finansiella rapporter. Faktiskt utfall kan skilja sig från dessa bedömningar och uppskattningar. Målet med koncernens riskhantering är att identifiera, bedöma och begränsa osäkerheter och riskerna i verk- samheten. Riskerna kan delas in i bolagsrelaterade risker, verksamhetsrelaterade risker och finansiella risker.

Bolagsrelaterade risker
Beroende av nyckelpersoner
Active Biotech är i hög grad beroende av nyckelpersoner. Förmågan att rekrytera och bibehålla kvalificerade medarbetare är av yttersta vikt för att säkerställa kompetensnivån i bolaget.

Verksamhetsrelaterade risker
Forskning och utveckling
Forskning och läkemedelsutveckling är förknippad med hög risk då stora finansiella resurser investeras i en produkt som kanske aldrig blir ett färdigt läkemedel. Majoriteten av startade projekt kommer aldrig att nå marknadsregistrering. Forskningsprojekt kan förkastas under utvecklingsprocessen då de substanser som utvecklas antingen inte kan påvisa avsedd effekt eller påvisar risker för oönskade bieffekter. Konkurrerande läkemedels- eller bioteknikbolag kan bedriva forskning i samma terapiområden vilket kan göra det mindre intressant att slutföra ett projekt av marknadsmässiga skäl.

Patentskydd
Active Biotechs framtida framgång är till stor del kopplad till bolagets förmåga att erhålla och behålla skydd för de immateriella rättigheter som är hänförliga till bolagets produkter. Förutsättningarna för att patentskydda upp- finningar inom läkemedel och bioteknik är generellt sett svårbedömda och innefattar komplexa juridiska och vetenskapliga frågor. Det finns ingen garanti för att Active Biotech kan erhålla och behålla patent för sina produkter eller för sina teknologier. Även om patent utfärdas kan de invändas emot, ogiltigförklaras eller kringgås, vilket kan begränsa Active Biotechs förmåga att hindra konkurrenter från att marknadsföra liknande produkter och begränsa den tid Active Biotech kan upprätthålla patentskyddet.

Produktion
Active Biotech har ingen egen tillverkning varför bolaget är beroende av underleverantörer för tillverkning av läkeme- delssubstanser och läkemedelsprodukter och produktion för preklinisk och klinisk utveckling. Det finns en risk att Active Biotech inte har möjlighet att tillgodose sitt produk- tionsbehov till en rimlig kostnad vid aktuell tidpunkt.

Myndighetstillstånd och registrering
Active Biotech är exponerat för myndighetsbeslut såsom nödvändiga tillstånd för att bedriva kliniska prövningar och kommersialisera läkemedlen samt för regeländringar avseende prissättning och rabattering av läkemedel eller ändrade förutsättningar för läkemedelsförskrivning.

Samarbetsavtal
Active Biotech är och kommer även i framtiden att vara beroende av samarbetsavtal med läkemedels- och bioteknikföretag för utveckling och försäljning av poten- tiella produkter. Meningsskiljaktigheter och konflikter kan uppstå mellan Active Biotech och samarbetspartners avseende villkor i gällande avtal, exempelvis tolkning av kliniska data, uppnående av finansiella ersättningar, äganderätten till patent och liknande rättigheter som utvecklats inom ramen för dessa samarbeten.

Konkurrens och kommersiell framgång
Active Biotech är verksamt inom attraktiva terapiområden med ett stort medicinskt behov vilket medför att konkur- rensen är betydande och konkurrenter kan komma att

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 53

Finansiell inFormation

Hämta utskriftsvänlig version

utveckla, marknadsföra och sälja läkemedel som är effektivare, säkrare och till ett lägre pris än Active Biotech eller dess samarbetspartners. Läkemedelsindustrin är mycket konkurrensutsatt och det finns risk att existerande produktmarginaler inte kan bibehållas. Konkurrenter kan också ha såväl högre tillverknings- och distributions- kapacitet som försäljnings- och marknadsföringsmöjlig- heter än Active Biotech och dess samarbetspartners.

Produktansvar och försäkringar
Active Biotechs verksamhet medför ett produktansvar vilket är oundvikligt vid bedrivandet av kliniska prövningar och tillverkning av läkemedel. Även om bolaget bedömer att befintligt försäkringsskydd är tillräckligt, är försäkrings- skyddets omfattning och ersättning begränsat vilket medför att det inte finns några garantier att Active Biotech kommer att få full ersättning för eventuella skador enligt det befintliga försäkringsskyddet. Det kan inte garan- teras att ett lämpligt försäkringsskydd kan erhållas till acceptabel kostnad eller att ett sådant försäkringsskydd överhuvudtaget kan erhållas. Det finns därför en risk att ett otillräckligt eller för dyrt försäkringsskydd kan få negativ inverkan på bolagets verksamhet, finansiella ställning och resultat.

Finansiella risker
Valutakurs‑ och kreditrisk
Tillgångar, skulder, intäkter och kostnader i utländsk valuta ger upphov till valutaexponeringar. En försvagning av SEK mot andra valutor ökar Active Biotechs redovisade tillgångar, skulder, intäkter och resultat, medan en för- stärkning av SEK mot andra valutor minskar dessa poster. Bolaget är exponerat för sådana förändringar då den operativa verksamheten bedrivs i Sverige och eventuella framtida ersättningar enligt bolagets samarbetsavtal betalas i utländsk valuta. Eftersom Active Biotech inte använder terminer eller optioner för att säkra valutarisker kan valutakurseffekter få direkt genomslag i bolagets räkenskaper, vilket kan leda till negativa effekter på bolagets finansiella ställning och resultat.Resultatet exponeras för valutakursförändringar för inköp av kliniska prövningstjänster, forskningsuppdrag och produktion av kliniskt material. Rörelsens kostnader uppgick under verksamhetsåret till 37,6 MSEK, varav cirka 39 procent representerade kostnader i utländsk valuta. Andelen kostnader i utländsk valuta, huvudsakligen USD och EUR, kan komma att fluktuera då projekten efter hand kommer att befinna sig i senare utvecklingsfaser med potentiellt fler kliniska studier i utlandet. Kreditrisk avser risken för att en motpart inte fullgör sina åtaganden att betala en skuld eller betala ränta som löper på sådan skuld. För det fall någon motpart inte kan fullgöra sina åtaganden mot Active Biotech kan bolagets finansiella ställning och resultat komma att påverkas negativt. Kreditriskerna i bolaget är marginella, då bolagets verksamhet har en låg faktureringsnivå på grund av att det för närvarande i huvudsak innefattar forskning och utveckling. Finansiella risker behandlas vidare i not 18 på sidan 87–88.

Likviditets‑ och ränterisk

Likviditetsrisk avser risken för att Active Biotech på grund av brist på likvida medel inte kan fullgöra sina ekonomiska åtaganden eller får minskad möjlighet att bedriva verksamheten på ett effektivt sätt. Ränterisk avser risken att Active Biotechs exponering för förändringar i marknadsräntan påverkar bolagets nettoresultat negativt. Räntebindningstiden på finansiella tillgångar och skulder är den mest betydande faktorn som inverkar på ränterisken. Likviditetsrisken skulle kunna inverka negativt på bolagets verksamhet, finansiella ställning och resultat.

Fortsatta förluster och framtida kapitalbehov

Active Biotech har sedan verksamheten startade uppvisat ett negativt rörelseresultat och kommer fortsättningsvis vara i behov av betydande kapitaltillskott för forskning och utveckling i syfte att genomföra prekliniska och kliniska studier samt för att eventuellt marknadsföra, sälja och distribuera godkända läkemedel. Både omfattningen och tidpunkten för bolagets framtida kapitalbehov kommer att bero på ett flertal faktorer, däribland kostnader för pågående och framtida prekliniska och kliniska studier samt resultaten från dessa studier, inklusive eventuella milestone- och royaltybetalningar. Det finns en risk att det i framtiden kommer att uppstå ytterligare behov av finansiering till exempel genom upptagande av lån, försäljning av tillgångar eller genom ytterligare nyemissioner av aktier eller andra värdepapper. Tillgången till samt villkoren för ytterligare finansiering påverkas av ett flertal faktorer såsom möjligheten att ingå samarbetsavtal och huruvida forsknings- och utvecklingsprojekt framskrider framgångsrikt, marknadsvillkor, den generella tillgången på krediter samt Active Biotechs kreditvärdighet och kreditkapacitet. Även störningar och osäkerhet på kredit- och kapitalmarknaderna kan begränsa tillgången till ytterligare kapital. Det finns en risk för att Active Biotech framöver inte kommer att ha tillräckliga intäkter eller positivt kassaflöde för att upprätthålla verksamheten i dess nuvarande form. En sådan händelseutveckling skulle medföra väsentliga negativa effekter för bolagets verksamhet och finansiella ställning.

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 54

Finansiell inFormation Innehåll INTRODUKTION Kort om oss Året som gått VD har ordet MÅL OCH STRATEGI Stort medicinskt behov Strategi Kliniska milstolpar VERKSAMHET Projekt Tasquinimod Laquinimod Naptumomab MARKNAD Växande marknader Immateriella rättigheter HÅLLBARHET Miljöarbete Socialt arbete AKTIEN BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrnings rapport Styrelse Revisor & Ledning FINANSIELL INFORMATION Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Godkännande och fastställelse Revisionsberättelse Hämta utskriftsvänlig version

MILJÖINFORMATION

Active Biotech bedriver sin verksamhet enligt de tillstånd som myndigheter har utfärdat för företaget. Genomförda inspektioner har utfallit till full belåtenhet. Active Biotech har ett väl utarbetat program för källsortering och destruktion av miljöfarligt avfall och arbetar aktivt för att minska energiförbrukningen och användningen av miljöfarliga ämnen. Active Biotech är inte involverat i någon miljötvist.

REDOGÖRELSE FÖR STYRELSENS ARBETE

Styrelsen beslutar om koncernens övergripande strategi, koncernens organisation och förvaltning enligt aktiebolagslagen. Styrelsen bestod vid årets slut av fem ledamöter valda av årsstämman. Andra tjänstemän i bolaget deltar vid behov i styrelsens sammanträden som föredragande eller i administrativa funktioner. Under året har 14 protokollförda styrelsemöten hållits. VD har löpande informerat såväl styrelsens ordförande som övriga styrelseledamöter om utvecklingen i bolaget. Viktiga frågor som behandlats av styrelsen inkluderar:
• finansiering av verksamheten
• utveckling av forskningsprojekten
• affärsutvecklingsprojekt
• strategisk inriktning
• bokslutsinformation
• budget och prognoser för verksamheten
• partnerskapsstrategi och partnerskapsdiskussioner

Styrelsens arbete och hur Active Biotech styrs beskrivs utförligt i avsnittet ”Bolagsstyrningsrapport” på sidorna 43–47. Vad beträffar koncernens och moderbolagets resultat och ställning hänvisas till efterföljande resultat och balansräkningar med tillhörande bokslutskommentarer.

STYRELSENS FÖRSLAG TILL RIKTLINJER FÖR ERSÄTTNING TILL LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE

Dessa riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare är framåtblickande och ska tillämpas på ersättningar som avtalas, och förändringar som görs i redan avtalade ersättningar, efter det att riktlinjerna antagits av årsstämman 2024. Riktlinjerna omfattar inte ersättningar som beslutas av bolagsstämman.

Riktlinjernas främjande av bolagets affärsstrategi, långsiktiga intressen och hållbarhet

De viktigaste delarna av bolagets affärsstrategi är följande:
• Uppnå största möjliga värdetillväxt i varje projekt och att söka samarbeten med starka affärspartners
• Driva utvecklingen och kommersialiseringen av företagets substanser tillsammans med kompetenta partners
• Begränsa kostnader genom partnerskapsavtal och användning av extern expertis
• Skydda know-how genom en aktiv patentstrategi
• Skapa ekonomisk hållbarhet genom partnerskap med licenstagare och aktieägare

En framgångsrik implementering av bolagets affärsstrategi och tillvaratagandet av aktieägarnas långsiktiga intressen, inklusive bolagets hållbarhet, förutsätter att bolaget kan rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. För detta krävs att bolaget kan erbjuda en attraktiv och konkurrenskraftig ersättning och dessa riktlinjer möjliggör att ledande befattningshavare kan erbjudas en konkurrenskraftig totalersättning bestående av grundlön, bonusar och förmåner enligt nedan.

Ram för ersättningen

Ersättningen ska vara marknadsmässig och får bestå av följande komponenter: fast lön, rörligt kontantbaserat kortsiktigt incitamentsprogram, pensionsförmåner, företagsbil och andra förmåner. Bolagsstämman kan därutöver – och oberoende av dessa riktlinjer – besluta om exempelvis aktie- och aktiekurs relaterade ersättningar.

Det rörliga kontantbaserade kortsiktiga incitamentsprogrammet får uppgå till högst 50 procent av den fasta lönen för verkställande direktören och 25 procent för andra ledande befattningshavare. Betalningar enligt det rörliga kontantbaserade kortsiktiga incitamentsprogrammet ska inte vara pensionsgrundande. Pensionsförmåner ska vara premiebestämda. För de ledande befattningshavare som omfattas av ITP-planen ska pensionspremien motsvara vad som gäller enligt ITP-planen. För övriga ledande befattningshavare ska pensionspremien motsvara högst 25 procent av den fasta lönen.

Andra förmåner får innefatta exempelvis sjukvårdsförsäkring och företagsbil. Sådana förmåner får sammanlagt uppgå till högst 10 procent av den årliga kontantlönen.

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 55

Upphörande av anställning

Vid uppsägning från bolagets sida får uppsägningstiden för den verkställande direktören eller annan ledande befattningshavare vara högst 12 månader, utan rätt till avgångsvederlag. Fast kontantlön under uppsägningstiden får sammantaget inte överstiga ett belopp motsvarande den fasta kontantlönen för två år för verkställande direktören och ett år för övriga ledande befattningshavare. Vid uppsägning från den verkställande direktören eller annan ledande befattningshavares sida får uppsägningstiden vara högst 12 månader, utan rätt till avgångsvederlag.

Kriterier för det rörliga kontantbaserade kortsiktiga incitamentsprogrammet

Det rörliga kontantbaserade kortsiktiga incitamentsprogrammet ska vara kopplad till förutbestämda och mätbara kriterier som kan vara finansiella eller icke-finansiella. Dessa kriterier kan vara kollektiva eller individanpassade, och kan vara av antingen kvantitativ eller kvalitativ karaktär. Kriterierna ska utformas så att framgångsrik uppfyllelse direkt bidrar till framgångsrik uppfyllelse av företagets affärsmål för året.

Styrelsen ska fastställda de kriterier som är tillämpliga för det kontantbaserade kortsiktiga incitamentet under årets första kvartal. I vilken utsträckning de utsatta kriterierna har uppnåtts, och det kontantbaserade kortsiktiga incitamentet ska utbetalas, ska utvärderas i slutet av året. Styrelsen ansvarar för bedömningen såvitt avser kontantbaserad kortsiktig ersättning till verkställande direktören.Såvitt avser övriga ledande befattningshavare ansvarar verkställande direktören för bedömningen efter samråd med styrelsen. Lön och anställningsvillkor för anställda Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersätt- ningsriktlinjer har lön och anställningsvillkor för bolagets anställda beaktats genom att uppgifter om anställdas totalersättning, ersättningens komponenter samt er- sättningens ökning och ökningstakt över tid har utgjort en del av styrelsens beslutsunderlag vid utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna och de begränsningar som följer av dessa. Beslutsprocessen för att fastställa, se över och genomföra riktlinjerna Styrelsen beslutar i alla frågor som rör ersättning till ledande befattningshavare. Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år och lägga fram förslaget för beslut vid årsstämman. Riktlinjerna ska gälla till dess att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman. Styrelsen ska även följa och utvärdera program för rörliga ersättningar för bolagsledningen, tillämpningen av rikt- linjer för ersättning till ledande befattningshavare samt gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i bolaget. Vid styrelsens behandling av och beslut i ersättningsrelaterade frågor närvarar inte verkställande direktören eller andra personer i bolagsledningen, i den mån de berörs av frågorna. Frångående av riktlinjerna Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna helt eller delvis, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, eller för att säkerställa bolagets ekonomiska bärkraft. Beskrivning av betydande förändringar av riktlinjerna och hur aktieägarnas synpunkter beaktat Det finns inga tidigare beslutade ersättningar som inte förfallit till betalning. Bolaget har inte beslutat om några avvikelser från de riktlinjer för ersättning som beslutades av årsstämman 2024.

HÄNDELSER EFTER BALANSDAGEN

• Active Biotech fick den 10 februari positiv återkoppling på kliniska studien med tasquinimod i myelofibros

Utsikter för 2026

Avgörande för Active Biotechs långsiktiga finansiella styrka och uthållighet är bolagets förmåga att utveckla läkemedelsprojekt till den tidpunkt då samarbetsavtal kan ingås och samarbetspartnern tar över den fortsatta utvecklingen och kommersialiseringen av projektet. Active Biotechs fokus framåt ligger på de kliniska studierna med tasquinimod i myelofibros samt på partneraktiviteter för laquinimod:
• Tasquinimod-programmet i myelofibros omfattar två pågående kliniska proof-of-concept-studier i samar- bete med ledande forskargrupper i USA och Europa med beräknade protokolldefinierade interimsavläs- ningar under 2026 och effektdata mot slutet av 2027.
• laquinimod utvecklas för behandling av inflammato- riska ögonsjukdomar. En fas I biodistributions-studie avslutades under rapportperioden. Aktiviteter för att etablera samarbeten med kommersiella partners pågår.

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 56

Active Biotech har också ett partnerfinansierat projekt:
• I naptumomab-projektet, som utvecklas av vår part- ner NeoTX, utvärderas kombinationen av naptumo- mab och durvalumab i rekommenderad fas 2-dos i en expansionskohort av patienter med avancerad/ metastaserad cancer i matstrupen.

De pågående prekliniska och kliniska programmen utvecklas positivt. Forskargrupper som önskar undersöka laquinimod och tasquinimod i olika indikationer erbjuder oss regelbundet samarbeten. Active Biotech prioriterar utvecklingen av tasquinimod mot myelofibros. Active Biotech fokuserar verksamheten på att säker- ställa värdetillväxt samt bedriva kommersiella aktiviteter med syfte att ingå samarbetsavtal för de helägda klinis- ka projekten tasquinimod i och laquinimod.

Finansiering och finansiell översikt

Bolagets styrelse och ledning utvärderar löpande koncer- nens finansiella styrka och tillgången på likvida medel. En extra bolagsstämma beslutade den 19 november 2025 att godkänna styrelsens beslut om nyemission av aktier med företrädesrätt för befintliga aktieägare. Företrädesmissionen tecknades till 75,5% med stöd av teckningsrätter och 7,3% utan stöd av teckningsrätter, totalt cirka 82,8% och resterande cirka 17,3% tilldelades de investerare som garanterade emissionen. Active Biotech tillfördes därmed totalt cirka 70,3 miljoner kronor före transaktionskostnader.

Den tillgängliga likviditeten vid utgången av 2025 fi- nansierar verksamheten under 2026 och 2027 med syfte att driva de två pågående kliniska proof-of-concept stu- dierna med tasquinimod i myelofibros, med protokollde- finierade interims avläsningar under 2026 och effektdata mot slutet av 2027, samt för affärsutvecklingsaktiviteter med laquinimod för att säkerställa dess fortsatta kliniska utveckling i inflammatoriska ögonsjukdomar med en samarbetspartner.

Ett forskningsföretag som Active Biotech kännetecknas av hög operativ och finansiell risk, eftersom de projekt som företaget är involverat i har både utvecklings-, registrerings- och kommersialiseringsrisker. Dessutom är företagets förmåga att attrahera och behålla nyckelpersoner med både insikt inom forskningsområdet och relevanta erfarenheter av produktutveckling en betydande risk. Sammanfattningsvis är verksamheten förknippad med risker relaterade till faktorer som läkemedelsutveckling, konkurrens, tekniska framsteg, patent, lagstadgade krav, kapitalkrav, valutor och räntor. Utöver de ovan beskrivna branschspecifika riskerna ska även läggas en säkerhetspolitisk osäkerhet i vår omvärld som medför en finansiell instabilitet och en generell makroekonomisk osäkerhet. En mer utförlig beskrivning av Active Biotechs riskexponering och riskhantering återfinns på sidorna 53–54 samt i not 18 på sidan 87–88. Koncernens verksamhet bedrivs främst i moderbolaget, varför risker och osäkerhetsfaktorer avser både koncernen och moderbolaget.

RESULTATDISPOSITION

SEK
Överkursfond	52 932 817
Balanserat resultat	25 629 234
Årets resultat	-37 388 419
Summa	41 173 632

Styrelsen förslår att ovan ansamlade vinstmedel om SEK 41 173 632 balanseras i ny räkning.

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 57

RESULTATRÄKNING FÖR KONCERNEN

TSEK	Not	2025	2024
Nettoomsättning		–	–
Administrationskostnader	2, 3	−12 362	−13 167
Forsknings- och utvecklingskostnader	2	−25 237	−26 674
Rörelseresultat	4	−37 599	−39 841
Finansiella intäkter		427	652
Finansiella kostnader		−151	−209
Finansnetto	5	276	443
Resultat före skatt		−37 323	−39 398
Skatt	6	–	–
Årets resultat		−37 323	−39 398

ÅRETS RESULTAT HÄNFÖRLIGT TILL:
Moderbolagets aktieägare	−37 323	−39 398
Innehav utan bestämmande inflytande	–	–

RESULTAT PER AKTIE	13
före utspädning (SEK)		−0,03	−0,09
efter utspädning (SEK)		−0,03	−0,09

RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT FÖR KONCERNEN

TSEK	2025	2024
Årets resultat	−37 323	−39 398
ÖVRIGT TOTALRESULTAT
Årets övriga totalresultat	–	–
ÅRETS TOTALRESULTAT	−37 323	−39 398

Årets totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	−37 323	−39 398
Innehav utan bestämmande inflytande	–	–

RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING FÖR KONCERNEN

TSEK	Not	2025	2024
TILLGÅNGAR
Immateriella tillgångar	7	245	245
Leasade tillgångar	9	2 017	3 353
Långfristiga fordringar		376	376
Summa anläggningstillgångar		2 638	3 974
Skattefordringar		636	636
Övriga fordringar	10	764	8 860
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	11	1 077	2 319
Likvida medel	21	65 099	27 395
Summa omsättningstillgångar		67 576	39 210
SUMMA TILLGÅNGAR		70 214	43 184

TSEK	Not	2025	2024
EGET KAPITAL
Aktiekapital	13	613	6 353
Övrigt tillskjutet kapital		3 562 066	3 509 133
Balanserat resultat inkl. årets resultat		−3 520 066	−3 482 743
Summa eget kapital	12	55 613	32 743
SKULDER
Övriga långfristiga räntebärande skulder	14	130	1 533
Summa långfristiga skulder		130	1 533
Kortfristiga räntebärande skulder	14	1 605	1 651
Leverantörsskulder		4 915	1 452
Övriga skulder	15	185	197
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	16	7 766	5 608
Summa kortfristiga skulder		14 471	8 908
SUMMA SKULDER		14 601	10 441
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER		70 214	43 184

Information om koncernens ställda säkerheter och eventualförpliktelser, se not 19.# ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB

Finansiell inFormation

Innehåll

INTRODUKTION
- Kort om oss
- Året som gått
- VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
- Stort medicinskt behov
- Strategi
- Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
- Projekt
  - Tasquinimod
  - Laquinimod
  - Naptumomab
MARKNAD
- Växande marknader
- Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
- Miljöarbete
- Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
- Bolagsstyrnings rapport
- Styrelse
- Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
- Förvaltningsberättelse
- Finansiella rapporter
- Noter
- Godkännande och fastställelse
- Revisionsberättelse
Hämta utskriftsvänlig version

RAPPORT ÖVER KASSAFLÖDEN FÖR KONCERNEN

1 januari – 31 december

TSEK	not	2025	2024
Den löpande verksamheten
Resultat före skatt		−37 323	−39 398
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet	1	595	1 653
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital		−35 728	−37 745
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital
Ökning(-)/Minskning(+) av rörelsefordringar		1 106	−1 091
Ökning(+)/Minskning(-) av rörelseskulder		2 223	−1 579
Kassaflöde från den löpande verksamheten		−32 399	−40 415
Finansieringsverksamheten
Nyemission	1	78 527	35 186
Emissionskostnader	2	−6 715	−1 957
Amortering av leasingskuld		−1 709	−1 637
Kassaflöde från finansieringsverksamheten		70 103	31 592
Årets kassaflöde		37 704	−8 823
Likvida medel vid årets början		27 395	36 218
Valutakursdifferens i likvida medel		–	–
LIKVIDA MEDEL VID ÅRETS SLUT		65 099	27 395

1) Kassaflödeseffekter från nyemission 2024 var 8 232 TSEK och från nyemission 2025 var 70 295 TSEK.
2) Totala emissionskostnader 2025 var 10 102 TSEK varav 6 715 TSEK varit kassaflödespåverkande 2025, resterande 3 387 TSEK betalas 2026.

RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL FÖR KONCERNEN

TSEK	Aktiekapital	Övrigt tillskjutet kapital	Balanserade vinstmedel inkl årets resultat	Totalt eget kapital
Ingående eget kapital 2024-01-01	1 868	3 472 157	−3 443 358	30 667
Årets resultat	–	–	−39 398	−39 398
Årets övrigt totalresultat	–	–	–	–
Årets totalresultat	–	–	−39 398	−39 398
Nyemission 1)	3 635	29 968	–	33 603
Pågående nyemission 1)	850	7 008	–	7 858
Aktierelaterade ersättningar som regleras med egetkapitalinstrument, IFRS2	–	–	13	13
Utgående eget kapital 2024-12-31	6 353	3 509 133	−3 482 743	32 743
Ingående eget kapital 2025-01-01	6 353	3 509 133	−3 482 743	32 743
Årets resultat	–	–	−37 323	−37 323
Årets övrigt totalresultat	–	–	–	–
Årets totalresultat	–	–	−37 323	−37 323
Nyemission 1)	7 260	52 933	–	60 193
Utgående eget kapital 2025-12-31	13 613	3 562 066	−3 520 066	55 613

1 Nyemissionsbeloppet 2025 redovisas netto efter avdrag för transaktionskostnader 10 102 (1 957) TSEK.

RESULTATRÄKNING FÖR MODERBOLAGET

1 januari – 31 december

TSEK	not	2025	2024
Nettoomsättning		–	–
Administrationskostnader	2, 3	−12 378	−13 182
Forsknings- och utvecklingskostnader	2	−25 398	−26 834
Rörelseresultat	4	−37 776	−40 016
Resultat från finansiella poster:
Resultat från andelar i koncernföretag		–	−450
Ränteintäkter och liknande resultatposter	5	426	650
Räntekostnader och liknande resultatposter	5	−38	−32
Resultat efter finansiella poster		−37 388	−39 848
Resultat före skatt		−37 388	−39 848
Skatt	6	–	–
Årets resultat		−37 388	−39 848

RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT FÖR MODERBOLAGET

1 januari – 31 december

TSEK	2025	2024
Årets resultat	−37 388	−39 848
Övrigt totalresultat	–	–
Årets totalresultat	−37 388	−39 848

BALANSRÄKNING FÖR MODERBOLAGET

Per den 31 december

TSEK	not	2025	2024
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar
Patent	7	245	245
Summa immateriella anläggningstillgångar		245	245
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag	20	50	50
Andra långfristiga fordringar		376	376
Summa finansiella anläggningstillgångar		426	426
Summa anläggningstillgångar		671	671
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar
Skattefordringar		636	636
Övriga fordringar		10 764	8 860
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	11	1 535	2 730
Summa kortfristiga fordringar		2 935	12 226
Kassa och bank	21	65 047	27 342
Summa omsättningstillgångar		67 982	39 568
SUMMA TILLGÅNGAR		68 653	40 239

TSEK	not	2025	2024
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital		13 613	5 503
Ej registerat aktiekapital		–	850
Fritt eget kapital
Överkursfond		52 933	36 976
Balanserat resultat		25 629	28 501
Årets resultat		−37 388	−39 848
Summa eget kapital	12	54 787	31 982
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder		4 915	1 452
Skulder till koncernföretag		1 000	1 000
Övriga skulder	15	185	197
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	16	7 766	5 608
Summa kortfristiga skulder		13 866	8 257
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER		68 653	40 239

Information om moderbolagets ställda säkerhet och eventualförpliktelser, se not 19.

KASSAFLÖDESANALYS FÖR MODERBOLAGET

1 januari – 31 december

TSEK	not	2025	2024
Den löpande verksamheten
Resultat efter finansiella poster		−37 388	−39 848
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet		–	463
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital		−37 388	−39 385
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital
Ökning(-)/Minskning(+) av rörelsefordringar		1 058	−1 088
Ökning(+)/Minskning(-) av rörelseskulder		2 223	−1 579
Kassaflöde från den löpande verksamheten		−34 107	−42 052
Finansieringsverksamheten
Nyemission	1	78 527	35 186
Emissionskostnader	2	−6 715	−1 957
Kassaflöde från finansieringsverksamheten		71 812	33 229
Årets kassaflöde		37 705	−8 823
Likvida medel vid årets början		27 342	36 165
LIKVIDA MEDEL VID ÅRETS SLUT		65 047	27 342

RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL FÖR MODERBOLAGET

TSEK	Not	Bundet eget kapital	Bundet eget kapital	Fritt eget kapital	Fritt eget kapital	Fritt eget kapital	Totalt eget kapital
		Aktiekapital	Ej registrerat aktiekapital	Överkursfond	Balanserat resultat	Årets resultat
Ingående eget kapital 2024-01-01		1 868	–	41 285	32 170	−44 967	30 356
Årets resultat		–	–	–	–	−39 848	−39 848
Årets övriga totalresultat		–	–	–	–	–	–
Årets totalresultat		–	–	–	–	−39 848	−39 848
Nyemission 1)		3 635	850	36 976	–	–	41 461
Aktierelaterade ersättningar, IFRS2		–	–	–	13	–	13
Behandling av föregående års resultat		–	–	−41 285	−3 682	44 967	–
Utgående eget kapital 2024-12-31		5 503	850	36 976	28 501	−39 848	31 982
Ingående eget kapital 2025-01-01		5 503	850	36 976	28 501	−39 848	31 982
Årets resultat		–	–	–	–	−37 388	−37 388
Årets övriga totalresultat		–	–	–	–	–	–
Årets totalresultat		–	–	–	–	−37 388	−37 388
Nyemission 2024 1)		850	−850	–	–	–	–
Nyemission 2025 1)		7 260	–	52 933	–	–	60 193
Behandling av föregående års resultat		–	–	−36 976	−2 872	39 848	–
Utgående eget kapital 2025-12-31	12	13 613	–	52 933	25 629	−37 388	54 787

1 Nyemissionbeloppet 2025 redovisas netto efter avdrag för transaktionskostnader på 10 102 (1 957) TSEKImmateriella rättigheter HÅLLBARHET Miljöarbete Socialt arbete AKTIEN BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrnings rapport Styrelse Revisor & Ledning FINANSIELL INFORMATION Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Godkännande och fastställelse Revisionsberättelse Hämta utskriftsvänlig version

Noter

NOT1: VÄSENTLIGA REDOVISNINGSPRINCIPER

Överensstämmelse med normgivning och lag
Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med IFRS Redovisningsstandarder utgivna av International Accounting Standards Board (IASB) sådana de antagits av EU. Vidare har Rådet för hållbarhets- och finansiell rapporterings rekommendation RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner, tillämpats. Moderbolaget tillämpar samma redovisningsprinciper som koncernen utom i de fall som anges nedan under avsnittet ”Moderbolagets redovisningsprinciper”.

Årsredovisningen och koncernredovisningen har god- kännande för utfärdande av styrelse och VD den 31 mars 2026. Koncernens resultaträkning och rapport över finansiell ställning och moderbolagets resultat- och balansräkning blir föremål för fastställelse på årsstämman den 20 maj 2026.

Förutsättningar vid upprättande av moderbolagets och koncernens finansiella rapporter
Moderbolagets funktionella valuta är svenska kronor som även utgör rapporteringsvalutan för moderbolaget och för koncernen. Det innebär att de finansiella rapporterna presenteras i svenska kronor, SEK. Samtliga belopp är, om inte annat anges, avrundade till närmaste tusental. Tillgångar och skulder är redovisade till historiska anskaffningsvärden, förutom vissa finansiella tillgångar som värderas till verkligt värde.

Att upprätta finansiella rapporter i enlighet med IFRS kräver att företagsledningen gör bedömningar och upp- skattningar samt gör antaganden som påverkar tillämp- ningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskattningar och bedömningar. Uppskattningarna och antagandena ses över regelbundet. Ändringar av uppskattningar redo- visas i den period ändringen görs om ändringen endast påverkat denna period, eller i den period ändringen görs och framtida perioder om ändringen påverkar både aktuell period och framtida perioder.

Bedömningar gjorda av företagsledningen vid tilllämpningen av IFRS som har en betydande inverkan på de finansiella rapporterna och gjorda uppskattningar som kan medföra väsentliga justeringar i påföljande års finansiella rapporter beskrivs närmare i not 22.

De nedan angivna redovisningsprinciperna för kon- cernen har tillämpats konsekvent på samtliga perioder som presenteras i koncernens finansiella rapporter, om inte annat framgår nedan. Koncernens redovisnings- principer har tillämpats konsekvent på rapportering och konsolidering av moderbolag och dotterföretag.

Ändrade redovisningsprinciper
Ändrade redovisningsprinciper föranledda av nya eller ändrade IFRS. Nya IFRS eller andra ändringar av IFRS med tillämpning från och med 1 januari 2025 har inte haft någon väsentlig effekt på koncernens redovisning.

Nya IFRS som ännu inte börjat tillämpas: Under 2024 publicerade IASB den nya standarden IFRS 18 Presentation och upplysningar i finansiella rapporter. Standarden innehåller krav på förändrad struktur av de finansiella rapporterna samt nya upplysningskrav. Active Biotech har utvärderat påverkan på koncernens rappor- tering och förutser mindre förändringar i presentation av resultaträkning samt kassaflöde vid implementation av IFRS18. Standarden träder i kraft 1 januari 2027

Segmentsrapportering
Ett rörelsesegment är en del av koncernen som bedriver verksamhet från vilken den kan generera intäkter och ådrar sig kostnader och för vilka det finns fristående finansiell information tillgänglig. Ett rörelsesegments resultat följs vidare upp av företagets högste verkställande beslutsfattare för att utvärdera resultatet samt för att kunna allokera resurser till rörelsesegmentet.

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 66 Finansiell inFormation Innehåll INTRODUKTION Kort om oss Året som gått VD har ordet MÅL OCH STRATEGI Stort medicinskt behov Strategi Kliniska milstolpar VERKSAMHET Projekt Tasquinimod Laquinimod Naptumomab MARKNAD Växande marknader Immateriella rättigheter HÅLLBARHET Miljöarbete Socialt arbete AKTIEN BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrnings rapport Styrelse Revisor & Ledning FINANSIELL INFORMATION Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Godkännande och fastställelse Revisionsberättelse Hämta utskriftsvänlig version

Då verksamheten i Active Biotech-koncernen är organi- serad som en sammanhållen verksamhet, med likartade risker och möjligheter för de varor och tjänster som produceras, utgör hela koncernens verksamhet ett rörelsesegment. Hela verksamheten bedrivs i Sverige.

Konsolideringsprinciper
Dotterföretag: Dotterföretag är företag som står under ett bestämmande inflytande från Active Biotech AB. Bestämmande infly- tande innebär direkt eller indirekt en rätt att utforma ett företags finansiella och operativa strategier i syfte att erhålla ekonomiska fördelar. Vid bedömningen om ett bestämmande inflytande föreligger, beaktas potentiella röstberättigande aktier som utan dröjsmål kan utnyttjas eller konverteras.

Utländsk valuta
Transaktioner i utländsk valuta: Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella valutan till den valutakurs som föreligger på transaktionsdagen. Monetära tillgångar och skulder i utländsk valuta räknas om till den funktionella valu- tan till den valutakurs som föreligger på balansdagen. Valutakursdifferenser som uppstår vid omräkningarna redovisas i resultaträkningen.

Redovisning av intäkter
Avtal med NeoTX: Active Biotech har avtal med samarbetspartnern NeoTX under vilket koncernen har licenserat rättigheterna till Naptumomab. Avtalet ger Active Biotech rätt till engångsbetalningar när NeoTX uppnår vissa kliniska, regulatoriska och kommersiella händelser. Avtalet innehåller också en rätt för Active Biotech att erhålla trappstegsvis ökande tvåsiffrig royalty på framtida försäljning.

Betalningarna av milestones utgör rörlig ersättning enligt IFRS 15. Eftersom det föreligger en be- tydande risk för reversering av intäkter från milestones före den tidpunkt då en ”milestone” har uppnåtts, sker intäktsföring först då det står klart att det uppsatta må- let har nåtts av NeoTX och att Active Biotech därmed har rätt till milestonebetalning enligt avtalet. Intäkter från försäljningsbaserad royalty redovisas först i samband med att NeoTX säljer godkända läkemedel baserade på Naptumomab och Active Biotech har rätt till royaltybe- talning enligt avtalet.

Leasingavtal
Leasingavtal där koncernen är leastagare: Koncernen redovisar en nyttjanderättstillgång och en leasingskuld vid leasingavtalets inledningsdatum. Nyttjanderättstillgången värderas initialt till anskaff- ningsvärde, vilket består av leasingskuldens initiala värde med tillägg för leasingavgifter som betalats vid eller före inledningsdatumet plus eventuella initiala direkta utgifter. Nyttjanderättstillgången skrivs av linjärt från inledningsdatumet till det tidigare av slutet av tillgång- ens nyttjandeperiod och leasingperiodens slut, vilket i normalfallet för koncernen är leasingperiodens slut.

Leasingskulden – som delas upp i långfristig och kort- fristig del – värderas initialt till nuvärdet av återstående leasingavgifter under den bedömda leasingperioden. Leasingavgifterna diskonteras i normalfallet med koncernens marginella upplåningsränta, vilken utöver koncernens/företagets kreditrisk återspeglar respektive avtals leasingperiod, valuta och kvalitet på underliggande tillgång som tänkt säkerhet. I de fall leasingavtalets implicita ränta lätt kan fastställas används dock den räntan.

Leasingskulden för koncernens lokaler med hyra som indexuppräknas beräknas på den hyra som gäller vid respektive rapportperiods slut. Vid denna tidpunkt justeras skulden med motsvarande justering av nyttjan- derättstillgångens redovisade värde. På motsvarande sätt justeras skuldens och tillgångens värde i samband med att ombedömning sker utav leasingperioden. Detta sker i samband med att sista uppsägningsdatumet inom tidigare bedömd leasingperiod för lokalhyresavtal har passerats alternativt då betydelsefulla händelser inträffar eller omständigheterna på ett betydande sätt förändras på ett sätt som är inom koncernens kontroll och påver- kar den gällande bedömningen av leasingperioden.

Koncernen presenterar nyttjanderättstillgångar som egen post i rapporten över finansiell ställning. Leasingskulder presenteras tillsammans med ränte- bärande skulder i rapporten över finansiell ställning.

För leasingavtal som har en leasingperiod på 12 månader eller mindre eller med en underliggande tillgång av lågt värde, understigande 50 TSEK, redovisas inte någon nyttjanderättstillgång och leasingskuld.

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 67 Finansiell inFormation Innehåll INTRODUKTION Kort om oss Året som gått VD har ordet MÅL OCH STRATEGI Stort medicinskt behov Strategi Kliniska milstolpar VERKSAMHET Projekt Tasquinimod Laquinimod Naptumomab MARKNAD Växande marknader Immateriella rättigheter HÅLLBARHET Miljöarbete Socialt arbete AKTIEN BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrnings rapport Styrelse Revisor & Ledning FINANSIELL INFORMATION Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Godkännande och fastställelse Revisionsberättelse Hämta utskriftsvänlig version

Leasingavgifter för dessa leasingavtal redovisas som kostnad linjärt över leasingperioden.

Finansiella intäkter och kostnader
Finansiella intäkter och kostnader består av ränteintäkter på bankmedel och fordringar, räntekostnader på lån, ränta på leasingskulden, valutakursdifferenser samt orealiserade och realiserade vinster på finansiella placeringar. Valutakursvinster och valutakursförluster redovisas netto.### Finansiella instrument
Finansiella instrument som redovisas i rapporten över finansiell ställning inkluderar på tillgångssidan kassa och bank, kundfordringar, andra långfristiga fordringar. Bland skulder återfinns leverantörsskulder, skulder för leasing, skulder till kreditinstitut samt övriga finansiella skulder.

Redovisning i och borttagande från rapporten över finansiell ställning

En finansiell tillgång eller finansiell skuld tas upp i rapporten över finansiell ställning när bolaget blir part enligt instrumentets avtalsmässiga villkor. Kundfordringar tas upp i rapporten över finansiell ställning när faktura har skickats. Skuld tas upp när motparten har presterat och avtalsenlig skyldighet föreligger att betala, även om faktura ännu inte mottagits. Leverantörsskulder tas upp när faktura mottagits.

En finansiell tillgång tas bort från rapporten över finansiell ställning när rättigheterna i avtalet realiseras, förfaller eller bolaget förlorar kontrollen över dem. Detsamma gäller för del av en finansiell tillgång. En finansiell skuld tas bort från rapporten över finansiell ställning när förpliktelsen i avtalet fullgörs. Detsamma gäller för del av en finansiell skuld.

Förvärv och avyttring av finansiella tillgångar redovisas på affärsdagen, som utgör den dag då bolaget förbinder sig att förvärva eller avyttra tillgången. Likvida medel består av kassamedel samt omedelbart tillgängliga tillgodohavanden hos banker och motsvarande institut.

Värdering vid första redovisningstillfället

Finansiella instrument redovisas initialt till verkligt värde med tillägg/avdrag för transaktionsutgifter, förutom avseende instrument som löpande värderas till verkligt värde via resultatet för vilka transaktionsutgifter i stället kostnadsförs då de uppkommer. Kundfordringar (utan en betydande finansieringskomponent) värderas initialt till det transaktionspris som fastställts enligt IFRS 15.

Klassificering och efterföljande värdering av finansiella tillgångar

Samtliga övriga finansiella tillgångar värderas till upplupet anskaffningsvärde eftersom de innehas inom ramen för en affärsmodell vars mål är att erhålla de avtalsenliga kassaflödena samtidigt som kassaflödena från tillgångarna endast utgörs av betalningar av kapitalbelopp och ränta. Övriga fordringar klassificeras som långfristiga fordringar om innehavstiden är längre än ett år och om de är kortare, som övriga fordringar.

Klassificering och efterföljande värdering av finansiella skulder

Samtliga finansiella skulder värderas till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning av effektivräntemetoden. Långfristiga skulder har en förväntad löptid längre än ett år medan kortfristiga skulder har en löptid kortare än ett år.

Immateriella tillgångar

Forskning och utveckling

Utgifter för forskning som syftar till att erhålla ny vetenskaplig eller teknisk kunskap redovisas som kostnad då de uppkommer. Utgifter för utveckling, där forskningsresultat eller annan kunskap tillämpas för att åstadkomma nya eller förbättrade produkter eller processer, redovisas som en tillgång i rapporten över finansiell ställning, om produkten eller processen är tekniskt och kommersiellt användbar och företaget har tillräckliga resurser att fullfölja utvecklingen och därefter använda eller sälja den immateriella tillgången. Övriga utgifter för utveckling redovisas i resultaträkningen som kostnad när de uppkommer.

Då perioden när bolagets forsknings- och utvecklingsprojekt förväntas bli registrerade som läkemedel ligger långt fram i tiden, är osäkerheten hög när eventuella framtida ekonomiska fördelar tillfaller företaget. Aktivering av utvecklingsutgifter sker endast under förutsättning att det är tekniskt och finansiellt möjligt att färdigställa tillgången, avsikten är och förutsättning finns att tillgången kan användas i verksamheten eller säljas samt kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Utgifter avseende patent-, teknologi- samt varumärkesrättigheter och andra liknade tillgångar som utgör del av forsknings- och utvecklingsverksamheten aktiveras inte utan kostnadsförs löpande mot resultatet. Inga tillgångar av denna karaktär har förvärvats.

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 68
Finansiell inFormation

Patent

Förvärvade patenträttigheter redovisas till anskaffningsvärde och eventuellt nedskrivningsbehov prövas årligen.

Nedskrivningar

Nedskrivningsprövning för materiella och immateriella tillgångar samt andelar i dotterföretag

De redovisade värdena kontrolleras vid varje balansdag för att bedöma om det finns indikation på nedskrivningsbehov. Om indikation på nedskrivningsbehov finns, beräknas enligt IAS 36 tillgångens återvinningsvärde (se nedan). Om det inte går att fastställa väsentligen oberoende kassaflöden till en enskild tillgång ska tillgångarna vid prövning av nedskrivningsbehov grupperas till den lägsta nivå där det går att identifiera väsentligen oberoende kassaflöden – en så kallad kassagenererande enhet.

En nedskrivning redovisas när en tillgångs eller kassagenererande enhets (grupp av enheters) redovisade värde överstiger återvinningsvärdet. En nedskrivning belastar resultaträkningen. Återvinningsvärdet är det högsta av verkligt värde minus försäljningskostnader och nyttjandevärde. Vid beräkning av nyttjandevärdet diskonteras framtida kassaflöden med en diskonteringsfaktor som beaktar riskfri ränta och den risk som är förknippad med den specifika tillgången. En nedskrivning reverseras om det både finns indikation på att nedskrivningsbehovet inte längre föreligger och det har skett en förändring i de antaganden som låg till grund för beräkningen av återvinningsvärdet.

Nedskrivning av finansiella tillgångar

En reserv för förväntade kreditförluster beräknas och redovisas för de finansiella tillgångar som värderas till upplupet anskaffningsvärde. För kundfordringar tillämpas en förenklad metod och reserv för kreditförluster beräknas och redovisas utifrån förväntade kreditförluster för hela den återstående löptiden. Beräkningen av förväntade kreditförluster baseras huvudsakligen på information om historiska förluster för liknande fordringar och motparter. Den historiska informationen utvärderas och justeras kontinuerligt utifrån den aktuella situationen och koncernens förväntan om framtida händelser.

Ersättningar till anställda

Ersättningar till anställda efter avslutad anställning

Inom koncernen finns såväl förmånsbestämda som avgiftsbestämda pensionsplaner. I förmånsbestämda planer utgår ersättningar till anställda och före detta anställda baserat på lön vid pensioneringen och antalet tjänsteår. Koncernen bär risken för att de utfästa ersättningarna utbetalas. I avgiftsbestämda planer betalar bolaget pensionspremier till separata juridiska enheter och har inte någon rättslig eller informell förpliktelse att betala ytterligare premier (om dessa inte har tillräckliga tillgångar att utbetala utfästa ersättningar).

Företagets förpliktelser avseende avgifter till avgiftsbestämda planer redovisas som en kostnad i resultaträkningen i den takt de intjänas genom att de anställda utfört tjänster åt företaget under en period. Samtliga förmånsbestämda pensionsplaner tryggas genom försäkring i Alecta, som är en förmånsbestämd plan som omfattar flera arbetsgivare. För räkenskapsåren 2025 och 2024 har bolaget inte haft tillgång till sådan information som gör det möjligt att redovisa denna plan som en förmånsbestämd plan. Pensionsplanen enligt ITP som tryggas genom en försäkring i Alecta redovisas därför som en avgiftsbestämd plan.

Ersättningar vid uppsägning

En kostnad för ersättningar i samband med uppsägningar av personal redovisas endast om företaget är bevisligen förpliktigat, utan realistisk möjlighet till tillbakadragande, av en formell detaljerad plan att avsluta en anställning före den normala tidpunkten. När ersättningar lämnas som ett erbjudande för att uppmuntra frivillig avgång, redovisas en kostnad om det är sannolikt att erbjudandet kommer att accepteras och antalet anställda som kommer att acceptera erbjudandet tillförlitligt kan uppskattas.

Kortfristiga ersättningar

Kortfristiga ersättningar till anställda beräknas utan diskontering och redovisas som kostnad när de relaterade tjänsterna erhålls. En avsättning redovisas för den förväntade kostnaden för bonusbetalningar när koncernen har en gällande rättslig eller informell förpliktelse att göra sådana betalningar till följd av att tjänster erhållits från anställda och förpliktelsen kan beräknas tillförlitligt.

Redovisning av resultat per aktie

Beräkningen av resultat per aktie baseras på årets resultat i koncernen hänförligt till moderbolagets aktieägare och på det vägda genomsnittliga antalet aktier utestående under året. Under rapporterade perioder fanns

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 69
Finansiell inFormation

inga potentiella stamaktier som kunde ge upphov till utspädningseffekter.

Skatter

Inkomstskatter utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt.Inkomstskatter redovisas i årets resultat utom då underliggande transaktion redovisats i övrigt totalresultat eller i eget kapital varvid tillhörande skatteeffekt redovisas i övrigt totalresultat eller i eget kapital. Aktuell skatt är skatt som ska betalas eller erhållas avseende aktuellt år, med tillämpning av de skattesatser som är beslutade eller i praktiken beslutade per balansdagen, hit hör även justering av aktuell skatt hänförlig till tidigare perioder.

Eventualförpliktelser (ansvarsförbindelser)

En eventualförpliktelse redovisas när det finns ett möjligt åtagande som härrör från inträffade händelser och vars förekomst bekräftas endast av en eller flera osäkra framtida händelser eller när det finns ett åtagande som inte redovisas som en skuld eller avsättning på grund av att det inte är troligt att ett utflöde av resurser kommer att krävas.

Moderbolagets redovisningsprinciper

Moderbolaget har upprättat sin årsredovisning enligt årsredovisningslagen (1995:1554) och Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Även av Rådet för finansiell rapporterings utgivna uttalanden gällande för noterade företag tillämpas. RFR 2 innebär att moderbolaget i årsredovisningen för den juridiska personen ska tillämpa samtliga av EU antagna IFRS och uttalanden så långt detta är möjligt inom ramen för årsredovisningslagen, tryggandelagen och med hänsyn till sambandet mellan redovisning och beskattning. Rekommendationen anger vilka undantag och tillägg som ska göras från IFRS.

Ändrade redovisningsprinciper

Om inte annat anges nedan har moderbolagets redovisningsprinciper under 2025 förändrats i enlighet med vad som anges ovan för koncernen.

Nya IFRS som inte börjat tillämpas

Övriga nya eller ändrade IFRS inklusive uttalanden bedöms inte få någon väsentlig effekt på moderbolagets redovisning.

Skillnader mellan koncernens och moderbolagets redovisningsprinciper

Skillnaderna mellan koncernens och moderbolagets redovisningsprinciper framgår nedan. De nedan angivna redovisningsprinciperna för moderbolaget har tillämpats konsekvent på samtliga perioder som presenteras i moderbolagets finansiella rapporter.

Klassificering och uppställningsformer

Moderbolagets resultat- och balansräkning är uppställda enligt årsredovisningslagens scheman. Skillnaden mellan IAS 1 Utformning av finansiella rapporter som tillämpas för koncernens finansiella rapporter är främst redovisning av finansiella intäkter och kostnader, eget kapital samt förekomsten av avsättningar som egen rubrik i balansräkningen.

Dotterföretag

Andelar i dotterföretag redovisas i moderbolaget enligt anskaffningsvärdemetoden. Detta innebär att transaktionsutgifter inkluderas i det redovisade värdet för innehav i dotterföretag. I koncernredovisningen redovisas transaktionsutgifter hänförliga till dotterföretag direkt i resultatet när dessa uppkommer. Moderbolaget redovisar alltid utdelning från dotterföretag som intäkt i årets resultat.

Leasade tillgångar

Moderbolaget tillämpar inte IFRS 16, i enlighet med undantaget som finns i RFR 2. Som leasetagare redovisas leasingavgifter som kostnad linjärt över leasingperioden och således redovisas inte nyttjanderätter och leasingskulder i balansräkningen. På samma sätt som i koncernredovisningen skiljs inte leasing- och icke-leasingkomponenter åt för fastigheter. I stället redovisas leasing- och icke leasingkomponenter som en enda leasingkomponent för dessa typer av underliggande tillgångar.

Immateriella anläggningstillgångar

Forskning och utveckling

I moderföretaget redovisas samtliga utgifter för utveckling som kostnad i resultaträkningen.

Avskrivningsprinciper

Avskrivning sker linjärt över tillgångens beräknade nyttjandeperiod, vilket motsvarar den period under vilken den kommer att förbrukas.

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 70

NOT 2: RÖRELSENS KOSTNADER FÖRDELADE PÅ KOSTNADSSLAG

TSEK	Koncernen 2025	Koncernen 2024	Moderbolaget 2025	Moderbolaget 2024
Personalkostnader	14 542	16 595	14 651	16 766
Avskrivningar	1 595	1 640	—	—
Driftskostnader	1 752	1 907	1 750	1 905
Fastighetskostnader	423	404	2 088	2 050
Förvaltningskostnader	1 963	2 028	1 963	2 028
Externa FoU-tjänster	15 668	14 621	15 668	14 621
Övriga externa tjänster	1 656	2 646	1 656	2 646
Summa	37 599	39 841	37 776	40 016

NOT 3: REVISIONSARVODE

TSEK	Koncernen och Moderbolaget 2025	Koncernen och Moderbolaget 2024
PWC Revisionsuppdrag	688	580
Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget	21	43
Skatterådgivning	190	22

Med revisionsuppdrag avses granskning av årsredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning samt övriga arbetsuppgifter som det ankommer på bolagets revisor att utföra (inklusive översiktlig granskning av delårsrapport).

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 71

NOT 4: ANSTÄLLDA, PERSONALKOSTNADER OCH LEDANDE BEFATTNINGSHAVARES FÖRMÅNER

Kostnader för ersättningar till anställda

TSEK	Koncernen 2025	Koncernen 2024	Moderbolaget 2025	Moderbolaget 2024
Löner och ersättningar mm	10 027	11 191	10 027	11 191
Pensionskostnader avgiftsbaserade planer 1,2	2 456	2 941	2 456	2 941
Sociala avgifter	1 834	2 143	1 834	2 143
Icke monetära ersättningar	77	77	—	—
Summa	14 394	16 352	14 317	16 275

Av moderbolagets pensionskostnader avser 1 161 TSEK (1 141) gruppen styrelse och VD.
koncernens pensionskostnader ingår 372 TSEK (509 TSEK) avseende ITP-plan finansierad i Alecta, se vidare nedan i avsnittet Ersättning till anställda efter avslutad anställning.

Medelantalet anställda

	2025 Antal anställda	2025 Varav kvinnor	2024 Antal anställda	2024 Varav kvinnor
MODERBOLAG
Sverige	5	2 (40%)	7	3 (43%)
Totalt moderbolaget	5	2 (40%)	7	3 (43%)
DOTTERFÖRETAG
Sverige	0	0 (0%)	0	0 (0%)
Koncernen totalt	5	2 (40%)	7	3 (43%)

Könsfördelning i företagsledningen

Andel kvinnor	2025	2024
MODERBOLAG
Styrelsen	0 %	0 %
Övriga ledande befattningshavare	33 %	33 %
KONCERNEN TOTALT
Styrelsen	0 %	0 %
Övriga ledande befattningshavare	33 %	33 %

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 72

Löner och andra ersättningar fördelade per land och mellan ledande befattningshavare och övriga anställda samt sociala kostnader i moderbolaget.

TSEK	2025 Ledande befattningshavare (8 pers)	2025 Övriga anställda	2025 Summa	2024 Ledande befattningshavare (8 pers)	2024 Övriga anställda	2024 Summa
Löner och andra ersättningar Sverige	7 782	2 245	10 027	7 651	3 540	11 191
(varav tantiem o.d)	750	191	941	836	171	1 007
Moderbolaget totalt	7 782	2 245	10 027	7 651	3 540	11 191
(varav tantiem o.d)	750	191	941	836	171	1 007
Sociala kostnader 1	3 204	1 086	4 290	3 137	1 947	5 084
1 varav pensionskostnader	1 900	556	2 456	1 904	1 037	2 941

Löner och andra ersättningar, pensionskostnader för ledande befattningshavare i koncernen

TSEK	2025 Ledande befattningshavare (8 personer)	2024 Ledande befattningshavare (8 personer)
Löner och andra ersättningar	7 782	7 651
(varav tantiem o.d)	750	836
Pensionskostnader	1 900	1 904

Styrelsemedlem, Aleksandar Danilovski har under 2025 även erhållit ett konsultarvode på 275 TSEK (341).
Styrelsemedlem, Axel Glasmacher har under 2025 även erhållit ett konsultarvode på 174 TSEK (68).

Ersättning till ledande befattningshavare

Riktlinjer som antogs vid årsstämman 22 maj 2024

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 73### Riktlinjernas främjande av bolagets affärsstrategi, långsiktiga intressen och hållbarhet

De viktigaste delarna av bolagets affärsstrategi är följande:
* Uppnå största möjliga värdetillväxt i varje projekt och att söka samarbeten med starka affärspartners
* Driva utvecklingen och kommersialiseringen av företagets substanser tillsammans med kompetenta partners
* Begränsa kostnader genom partnerskapsavtal och användning av extern expertis
* Skydda know-how genom en aktiv patentstrategi
* Skapa ekonomisk hållbarhet genom partnerskap med licenstagare och aktieägare

Ram för ersättningen

Pensionsförmåner ska vara premiebestämda. För de ledande befattningshavare som omfattas av ITP-planen ska pensionspremien motsvara vad som gäller enligt ITP-planen. För övriga ledande befattningshavare ska pensionspremien motsvara högst 25 procent av den fasta lönen.

Andra förmåner får innefatta exempelvis sjukvårdsförsäkring och företagsbil. Sådana förmåner får sammanlagt uppgå till högst 10 procent av den årliga lönen.

Upphörande av anställning

Vid uppsägning från den verkställande direktören eller annan ledande befattningshavares sida får uppsägningstiden vara högst 12 månader, utan rätt till avgångsvederlag.

Kriterier för det rörliga kontantbaserade kortsiktiga incitamentsprogrammet

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 74

Lön och anställningsvillkor för anställda

Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersättningsriktlinjer har lön och anställningsvillkor för bolagets anställda beaktats genom att uppgifter om anställdas totalersättning, ersättningens komponenter samt ersättningens ökning och ökningstakt över tid har utgjort en del av styrelsens beslutsunderlag vid utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna och de begränsningar som följer av dessa.

Beslutsprocessen för att fastställa, se över och genomföra riktlinjerna

Styrelsen beslutar i alla frågor som rör ersättning till ledande befattningshavare. Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år och lägga fram förslaget för beslut vid årsstämman. Riktlinjerna ska gälla till dess att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman. Styrelsen ska även följa och utvärdera program för rörliga ersättningar för bolagsledningen, tillämpningen av riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare samt gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i bolaget. Vid styrelsens behandling av och beslut i ersättningsrelaterade frågor närvarar inte verkställande direktören eller andra personer i bolagsledningen, i den mån de berörs av frågorna.

Frångående av riktlinjerna

Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna helt eller delvis, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, eller för att säkerställa bolagets ekonomiska bärkraft.

Beskrivning av betydande förändringar av riktlinjerna och hur aktieägarnas synpunkter beaktat

Det finns inga tidigare beslutade ersättningar som inte förfallit till betalning. Bolaget har inte beslutat om några avvikelser från de riktlinjer för ersättning som beslutades av årsstämman 2024.

Lån till ledande befattningshavare

Det finns inga avtal om lån till styrelseledamöter eller ledande befattningshavare.

Ersättning till anställda efter avslutad anställning

Förmånsbestämda planer
Åtaganden för ålderspension och familjepension för tjänstemän i Sverige tryggas genom en försäkring i Alecta, vilken är en förmånsbestämd plan som omfattar flera arbetsgivare. För räkenskapsåren 2025 och 2024 har bolaget inte haft tillgång till sådan information som gör det möjligt att redovisa denna plan som en förmånsbestämd plan. Pensionsplanen enligt ITP som tryggas genom en försäkring i Alecta redovisas därför som en avgiftsbestämd plan. Årets avgifter för pensionsförsäkringar som är tecknade i Alecta uppgår till 372 (509) TSEK och för 2026 kommer premierna att uppgå till 399 TSEK. Alectas överskott kan fördelas till försäkringstagarna och/eller de försäkrade. Vid utgången av 2025 uppgick Alectas överskott i form av den kollektiva konsolideringsnivån till 168 (162) procent. Den kollektiva konsolideringsnivån utgörs av marknadsvärdet på Alectas tillgångar i procent av försäkringsåtagandena beräknade enligt Alectas försäkringstekniska beräkningsantaganden, vilka inte överensstämmer med IAS19. Active Biotechs andel av totala sparpremier för ITP2 i Alecta uppgick 2025 till 0,00277 procent och andelen av totalt aktiva försäkrade i ITP2 uppgick i december 2025 till 0,00093 procent.

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 75

Ersättningar och övriga förmåner 2025 (TSEK)

	Grundlön/ styrelsearvode	Rörlig ersättning	Löneväxling	Pensions- kostnad	Aktierelaterade ersättningar	Övrig ersättning	Summa
Styrelsens ordförande, Michael Shalmi 1)	500	–	–	–	–	–	500
Styrelseledamot, Aleksandar Danilovski 2)	200	–	–	–	–	–	200
Styrelseledamot, Axel Glasmacher 3)	200	–	–	–	–	–	200
Styrelseledamot, Uli Hacksell 1)	200	–	–	–	–	–	200
Styrelseledamot, Peter Thelin 1)	200	–	–	–	–	–	200
Verkställande direktör, Helen Tuvesson	2 351	250	300	861	–	–	3 762
Andra ledande befattningshavare (2 st)	3 381	500	300	439	–	–	4 620
Summa	7 032	750	600	1 300	–	–	9 682

1) Inga ersättningar har utbetalats utöver styrelsearvode.
2) Aleksandar Danilovski har under 2025 även erhållit ett konsultarvode på 275 TSEK.
3) Axel Glasmacher har under 2025 även erhållit ett konsultarvode på 174 TSEK.

Ersättningar och övriga förmåner 2024 (TSEK)

	Grundlön/ styrelsearvode	Rörlig ersättning	Löneväxling	Pensions- kostnad	Aktierelaterade ersättningar	Övrig ersättning	Summa
Styrelsens ordförande, Michael Shalmi 1)	500	–	–	–	–	–	500
Styrelseledamot, Aleksandar Danilovski 2)	200	–	–	–	–	–	200
Styrelseledamot, Axel Glasmacher 3)	200	–	–	–	–	–	200
Styrelseledamot, Uli Hacksell 1)	200	–	–	–	–	–	200
Styrelseledamot, Peter Thelin 1)	200	–	–	–	–	–	200
Verkställande direktör, Helen Tuvesson	2 262	480	300	841	–	–	3 883
Andra ledande befattningshavare (2 st)	3 253	356	300	463	–	–	4 372
Summa	6 815	836	600	1 304	–	–	9 555

1) Inga ersättningar har utbetalats utöver styrelsearvode.
2) Aleksandar Danilovski har under 2024 även erhållit ett konsultarvode på 341 TSEK.
3) Axel Glasmacher har under 2024 även erhållit ett konsultarvode på 68 TSEK.ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 76 Finansiell inFormation Innehåll INTRODUKTION Kort om oss Året som gått VD har ordet MÅL OCH STRATEGI Stort medicinskt behov Strategi Kliniska milstolpar VERKSAMHET Projekt Tasquinimod Laquinimod Naptumomab MARKNAD Växande marknader Immateriella rättigheter HÅLLBARHET Miljöarbete Socialt arbete AKTIEN BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrnings rapport Styrelse Revisor & Ledning FINANSIELL INFORMATION Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Godkännande och fastställelse Revisionsberättelse Hämta utskriftsvänlig version

NOT 5: FINANSNETTO

TSEK	Koncernen 2025	Koncernen 2024	Moderbolaget 2025	Moderbolaget 2024
Ränteintäkter - Övriga ränteintäkter	427	652	426	650
Finansiella intäkter/Ränteintäkter och liknande resultatposter	427	652	426	650
Räntekostnader - Räntekostnader avseende leasing	−113	−177	–	–
- Övriga räntekostnader	–	–	–	–
Nettoförlust finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultatet - Innehas för handel: Kortfristiga placeringar	–	–	–	–
Netto valutakursförändringar	−38	−32	−38	−32
Finansiella kostnader/Räntekostnader och liknande resultatposter	−151	−209	−38	−32
Finansnetto	276	443	388	618
Varav: Ränteintäkter från instrument värderade till upplupet anskaffningsvärde	–	–
Räntekostnader från instrument värderade till upplupet anskaffningsvärde	−113	−177
Valutakursdifferenser som påverkat resultatet
Valutakursdifferenser som påverkat rörelseresultatet	58	16	58	16
Finansiella valutakursdifferenser	−38	−32	−38	−32
Summa	20	−16	20	−16

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 77 Finansiell inFormation Innehåll INTRODUKTION Kort om oss Året som gått VD har ordet MÅL OCH STRATEGI Stort medicinskt behov Strategi Kliniska milstolpar VERKSAMHET Projekt Tasquinimod Laquinimod Naptumomab MARKNAD Växande marknader Immateriella rättigheter HÅLLBARHET Miljöarbete Socialt arbete AKTIEN BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrnings rapport Styrelse Revisor & Ledning FINANSIELL INFORMATION Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Godkännande och fastställelse Revisionsberättelse Hämta utskriftsvänlig version

NOT 6: SKATTER

Redovisad i resultaträkningen TSEK	Koncernen 2025	Koncernen 2024	Moderbolaget 2025	Moderbolaget 2024
Aktuell skattekostnad (-)/skatteintäkt (+) Periodens skattekostnad/skatteintäkt	–	–	–	–
Justering av skatt hänförlig till tidigare år	–	–	–	–
Totalt redovisad skattekostnad/intäkt	–	–	–	–
Avstämning av effektiv skatt
Resultat före skatt	−37 323	−39 398	−37 388	−39 848
Skatt enligt gällande skattesats för moderbolaget	7 688	8 116	7 702	8 209
Ej avdragsgilla kostnader	−323	−293	−323	−386
Ej skattepliktiga intäkter	1	1	1	1
Ökning av underskottsavdrag utan motsvarande aktivering av uppskjuten skatt	−7 380	−7 824	−7 380	−7 824
Ökning/minskning av temporära skillnader för vilka uppskjuten skatt ej redovisats	14	–	–	–
Redovisad effektiv skatt	–	–	–	–

Beroende av koncernens aktiviteter med stora forsknings- och utvecklingskostnader, är koncernen inte i skatteposition. Koncernens ackumulerade underskottsavdrag vid utgången av år 2025 uppgår till 3 421 MSEK och avser koncernens svenska bolag. Moderbolagets underskotts- avdrag uppgår till 3 420 MSEK. Då tidpunkten för moderbolagets och de svenska dotterföretagens förväntade intäkter ännu inte kan definieras har endast så stor del av den skattemässiga effektenav underskottsavdragen redovisats som motsvarar uppskjuten skatteskuld. Underskottsavdrag för vilka uppskjuten skattefordran inte redovisats uppgår till 3 421 (3 385) MSEK.

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 78 Finansiell inFormation Innehåll INTRODUKTION Kort om oss Året som gått VD har ordet MÅL OCH STRATEGI Stort medicinskt behov Strategi Kliniska milstolpar VERKSAMHET Projekt Tasquinimod Laquinimod Naptumomab MARKNAD Växande marknader Immateriella rättigheter HÅLLBARHET Miljöarbete Socialt arbete AKTIEN BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrnings rapport Styrelse Revisor & Ledning FINANSIELL INFORMATION Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Godkännande och fastställelse Revisionsberättelse Hämta utskriftsvänlig version

NOT 7: IMMATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR

Patent TSEK	Koncernen	Moderbolag
Anskaffningsvärde
Ingående balans 1 januari 2024	245	245
Utgående balans 31 december 2024	245	245
Ingående balans 1 januari 2025	245	245
Utgående balans 31 december 2025	245	245
Av- och nedskrivningar
Ingående balans 1 januari 2024	–	–
Utgående balans 31 december 2024	–	–
Ingående balans 1 januari 2025	–	–
Utgående balans 31 december 2025	–	–
Redovisade värden
1 januari 2024	245	245
31 december 2024	245	245
1 januari 2025	245	245
31 december 2025	245	245

NOT 8: MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR

Inventarier, verktyg och installationer redovisat enligt anskaffningsmetod

TSEK	Koncernen	Moderbolag
Anskaffningsvärde
Ingående balans 1 januari 2024	2 714	2 714
Utgående balans 31 december 2024	2 714	2 714
Ingående balans 1 januari 2025	2 714	2 714
Utgående balans 31 december 2025	2 714	2 714
Av- och nedskrivningar
Ingående balans 1 januari 2024	−2 714	−2 714
Utgående balans 31 december 2024	−2 714	−2 714
Ingående balans 1 januari 2025	−2 714	−2 714
Utgående balans 31 december 2025	−2 714	−2 714
Redovisade värden
1 januari 2024	–	–
31 december 2024	–	–
1 januari 2025	–	–
31 december 2025	–	–

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 79 Finansiell inFormation Innehåll INTRODUKTION Kort om oss Året som gått VD har ordet MÅL OCH STRATEGI Stort medicinskt behov Strategi Kliniska milstolpar VERKSAMHET Projekt Tasquinimod Laquinimod Naptumomab MARKNAD Växande marknader Immateriella rättigheter HÅLLBARHET Miljöarbete Socialt arbete AKTIEN BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrnings rapport Styrelse Revisor & Ledning FINANSIELL INFORMATION Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Godkännande och fastställelse Revisionsberättelse Hämta utskriftsvänlig version

NOT 9: LEASINGAVTAL

Koncernens leasingavtal omfattar hyresavtal för lokaler, leasing av tjänstebilar samt hyresavtal för kontorsutrustning.

Nyttjanderättstillgångar

TSEK	Fastigheter	Fordon	Summa
Ingående balans 1 januari 2025	3 256	97	3 353
Omvärdering	−14	−8	−22
Inköp	0	281	281
Avskrivningar under året	−1 490	−105	−1 595
Utgående balans 31 december 2025	1 752	265	2 017

Leasingskulder

TSEK	Fastigheter	Fordon	Summa
Kortfristiga	1 533	72	1 605
Långfristiga	0	130	130
Leasingskulder som ingår i rapporten över finansiell ställning 2025-12-31	1 533	202	1 735

Upplysningar angående Löptidsanalys/förfalloanalys av leasingskulderna se not 18. Av koncernens totala räntebärande skulder avser samtliga leasingskulder se not 14.

Specifikationer av belopp redovisade i resultatet

TSEK	Koncernen 2025	Koncernen 2024
Avskrivningar på nyttjanderättstillgångar	−1 595	−1 640
Ränta på leasingskulder	−112	−177
Variabla leasingavgifter som inte ingår i värdering-en av leasingsskulden	−39	−69
Kostnader för leasar av lågt värde	−16	−16

Belopp redovisade i rapporten över kassaflöden

TSEK	Koncernen 2025	Koncernen 2024
Summa kassaflöden hänförliga till leasingavtal	1 875	1 900

Ovanstående kassautflöde inkluderar såväl belopp för leasingavtal som redovisas som leasingskuld, som belopp som betalas för variabla leasingavgifter och leasar av lågt värde. Se även not 21.

Beskrivning av koncernens hyresavtal
Leasing av fastighet
Active Biotech hyr lokaler i Fastigheten Forskaren 1 i Lunds kommun. Hyresavtalet består av ej uppsägningsbar period om fem år, som förlängs med ytterligare perioder om tre år om koncernen inte säger upp avtalet med nio månaders uppsägningstid. Optionerna att säga upp eller förlänga avtalet kan endast utnyttjas av Koncernen, inte av leasegivaren. Huruvida det är rimligt säkert att en förlängningsoption kommer att utnyttjas fastställs på leasingavtalets inledningsdatum. Det har bedömts att det inte är rimligt säkert att ytterligare en period kommer att utnyttjas. Koncernen omprövar huruvida det är rimligt säkert att en förlängningsoption kommer att utnyttjas om det sker en viktig händelse eller betydande förändringar i omständigheter som ligger inom Koncernens kontroll. Hyreskostnaden justeras årligen med indexklausul.

Leasing av tjänstebilar
Active Biotech leasar en tjänstebil med en kontraktstid på tre år. I kontraktet ingår en fast leasingavgift samt en avgift för ett så kallat managementpaket som täcker service, reparation, däck mm som inte ingår i leasingskulden.

Leasing av datorer och annan kontorsutrustning
Active Biotech har ett hyresavtal på 36 månader avseende kontorsutrustning. Dessa avtal klassificeras som lease av lågt värde.

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 80 Finansiell inFormation Innehåll INTRODUKTION Kort om oss Året som gått VD har ordet MÅL OCH STRATEGI Stort medicinskt behov Strategi Kliniska milstolpar VERKSAMHET Projekt Tasquinimod Laquinimod Naptumomab MARKNAD Växande marknader Immateriella rättigheter HÅLLBARHET Miljöarbete Socialt arbete AKTIEN BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrnings rapport Styrelse Revisor & Ledning FINANSIELL INFORMATION Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Godkännande och fastställelse Revisionsberättelse Hämta utskriftsvänlig version

NOT 10: ÖVRIGA FORDRINGAR

TSEK	Koncernen 2025	Koncernen 2024	Moderbolaget 2025	Moderbolaget 2024
Moms	560	402	560	402
Tecknat ej inbetalt kapital, nyemission	–	8 232	–	8 232
Övriga fordringar	204	226	204	226
Summa	764	8 860	764	8 860

NOT 11: FÖRUTBETALDA KOSTNADER OCH UPPLUPNA INTÄKTER

TSEK	Koncernen 2025	Koncernen 2024	Moderbolaget 2025	Moderbolaget 2024
Förutbetald hyra	93	84	551	495
Förutbetalda försäkringar	206	207	206	207
Förutbetalda patentkostnader	264	420	264	420
Förutbetalda FoU-kostnader	161	1 186	161	1 186
Övriga förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	353	422	353	422
Summa	1 077	2 319	1 535	2 730

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 81 Finansiell inFormation Innehåll INTRODUKTION Kort om oss Året som gått VD har ordet MÅL OCH STRATEGI Stort medicinskt behov Strategi Kliniska milstolpar VERKSAMHET Projekt Tasquinimod Laquinimod Naptumomab MARKNAD Växande marknader Immateriella rättigheter HÅLLBARHET Miljöarbete Socialt arbete AKTIEN BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrnings rapport Styrelse Revisor & Ledning# NOT 12: EGET KAPITAL

Aktiekapital stamaktier

Anges i tusental aktier	2025	2024
Emitterade per 1 januari	1 065 526	361 739
Kontantemission	1 570 541	703 713
PLAN 2020/2024 - Anställda i Active Biotech	–	74
Emitterade per 31 december – betalda	2 636 067	1 065 526

Resultatdisposition SEK


Överkursfond	52 932 817
Balanserat resultat	25 629 234
Årets resultat	−37 388 419
Summa	41 173 632

Per den 31 december 2025 omfattade det registrerade aktiekapitalet 2 636 067 170 stamaktier, med kvotvärde 0,005164 SEK. I januari 2025 registrerades 164 638 960 aktier från den i december 2024 genomförda nyemissionen och i december 2025 registrerades 1 405 902 488 aktier från den genomförda nyemissionen 2025. Innehavare av stamaktier är berättigade till utdelning som fastställs efter hand och aktieinnehavet berättigar till rösträtt vid årsstämman med en röst per aktie.

Övrigt tillskjutet kapital
Avser eget kapital som är tillskjutet från ägarna utöver aktiekapital.

Balanserat resultat inklusive årets resultat
I balanserat resultat inklusive årets resultat ingår ackumulerade resultat i moderbolaget och dess dotterföretag. Tidigare avsättningar till reservfond ingår i denna eget kapitalpost.

Utdelning
Styrelsen föreslår ingen utdelning för räkenskapsåret 2025.

Kapitalhantering
Enligt styrelsens policy är koncernens finansiella målsättning att ha en god kapitalstruktur och finansiell stabilitet och därigenom bibehålla marknadens förtroende hos investerare och kreditgivare, samt utgöra en grund för fortsatt utveckling av affärsverksamheten. Kapital definieras som totalt eget kapital. Med hänsyn till verksamhetens inriktning definieras ej ett specifikt mål för skuldsättningsgrad. Varken moderbolaget eller något av dotterföretagen står under externa kapitalkrav.

Moderbolagets eget kapital
Bundna fonder: Bundna fonder får inte minskas genom vinstutdelning.
Fritt eget kapital: Följande fonder utgör tillsammans med årets resultat fritt eget kapital, det vill säga det belopp som finns tillgängligt för utdelning till aktieägarna.

Överkursfond
När aktier emitteras till överkurs, det vill säga för aktierna ska betalas mer än aktiernas kvotvärde, ska ett belopp motsvarande det erhållna beloppet utöver aktiernas kvotvärde, föras till överkursfonden. Föregående års emissioner som resulterat i överkursbelopp har förts om till balanserat resultat. Belopp som tillförts överkursfonden fr. o. m. 1 januari 2006 ingår i fritt eget kapital.

Balanserade vinstmedel
Balanserade vinstmedel utgörs av föregående års balanserade vinstmedel och resultat samt föregående års medel i överkursfonden efter avdrag för under året lämnad vinstutdelning.

NOT 13: RESULTAT PER AKTIE

SEK

	Före utspädning		Efter utspädning
	2025	2024	2025	2024
Resultat per aktie	−0,03	−0,09	−0,03	−0,09

Beräkningen av de täljare och nämnare som använts i ovanstående beräkningar av resultat per aktie anges nedan.

Resultat per aktie före utspädning
Beräkningen av resultat per aktie för 2025 har baserats på årets resultat hänförligt till moderbolagets stamaktieägare uppgående till -37 323 TSEK (-39 398 TSEK) och på ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier under 2025 uppgående till 1 347 323 223 (420 431 159). De två komponenterna har beräknats på följande sätt:

Resultat hänförligt till moderbolagets stamaktieägare, före utspädning TSEK	2025	2024
Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare	−37 323	−39 398

Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier, före utspädning I tusental aktier	2025	2024
Totalt antal stamaktier 1 januari	1 065 526	361 739
Effekt av nyemissioner	281 797	58 667
Effekt av incentive program Plan 2020/2024	–	25
Vägt genomsnittligt antal stamaktier under året, före utspädning	1 347 323	420 431

Resultat per aktie efter utspädning
Det förekommer inga utspädningseffekter.

NOT 14: RÄNTEBÄRANDE SKULDER

Räntebärande skulder koncernen TSEK	2025	2024
Långfristiga skulder
Leasingskuld	130	1 533
Summa	130	1 533
Kortfristiga skulder
Kortfristig del av leasingskuld	1 605	1 651
Summa	1 605	1 651

NOT 15: ÖVRIGA KORTFRISTIGA SKULDER

	Koncernen		Moderbolaget
TSEK	2025	2024	2025	2024
Personalens källskatt	185	197	185	197
Summa	185	197	185	197

NOT 16: UPPLUPNA KOSTNADER OCH FÖRUTBETALDA INTÄKTER

TSEK	Koncernen		Moderbolaget
	2025	2024	2025	2024
Upplupen semesterskuld inkl. sociala kostnader	2 335	2 150	2 335	2 150
Upplupen arbetsgivaravgift	65	77	65	77
Övriga upplupna personalkostnader	397	359	397	359
Upplupet styrelsearvode inkl. sociala kostnader	1 082	1 082	1 082	1 082
Upplupen bonus	1 080	1 145	1 080	1 145
Upplupet revisionsarvode	215	275	215	275
Upplupna FoU-kostnader	2 417	304	2 417	304
Upplupna konsultarvoden	84	49	84	49
Övriga poster	91	167	91	167
Summa	7 766	5 608	7 766	5 608

NOT 17: VÄRDERING AV FINANSIELLA TILLGÅNGAR OCH SKULDER TILL VERKLIGT VÄRDE

Enligt Active Biotechs bedömning utgör redovisat värde en rimlig approximation av verkligt värde för samtliga koncernens finansiella tillgångar och finansiella skulder. Koncernens finansiella tillgångar består i allt väsentligt av kassa och bank samt av fordringar med kort löptid som redovisas efter avdrag för eventuell nedskrivning. Redovisat värde anses därför även för dessa poster vara en rimlig approximation av verkligt värde. I tabellerna nedan anges redovisat värde för finansiella tillgångar och finansiella skulder per värderingskategori.

Koncernen 2025 TSEK	Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde	Andra finansiella skulder	Summa redovisat värde
Andra långfristiga fordringar	376	–	376
Kassa och bank	65 099	–	65 099
Summa	65 475	–	65 475
Långfristiga räntebärande skulder	–	130	130
Kortfristiga räntebärande skulder	–	1 605	1 605
Leverantörsskulder	–	4 915	4 915
Summa	–	6 650	6 650

Koncernen 2024 TSEK	Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde	Andra finansiella skulder	Summa redovisat värde
Andra långfristiga fordringar	376	–	376
Kassa och bank	27 395	–	27 395
Summa	27 771	–	27 771
Långfristiga räntebärande skulder	–	1 533	1 533
Kortfristiga räntebärande skulder	–	1 651	1 651
Leverantörsskulder	–	1 452	1 452
Summa	–	4 636	4 636

Moderbolaget 2025 TSEK	Kund- och lånefordringar	Andra finansiella skulder	Summa redovisat värde
Långfristiga fordringar	376	–	376
Kassa och bank	65 047	–	65 047
Summa	65 423	–	65 423
Leverantörsskulder	–	4 915	4 915
Summa	–	4 915	4 915

Moderbolaget 2024 TSEK	Kund- och lånefordringar	Andra finansiella skulder	Summa redovisat värde
Långfristiga fordringar	376	–	376
Kassa och bank	27 342	–	27 342
Summa	27 718	–	27 718
Leverantörsskulder	–	1 452	1 452
Summa	–	1 452	1 452

NOT 18: FINANSIELLA RISKER OCH FINANSPOLICIES

Koncernen är genom sin verksamhet exponerad för olika slag av finansiella risker. Med finansiella risker avses fluktuationer i företagets resultat och kassaflöde till följd av förändringar i valutakurser, räntenivåer, refinansierings och kreditrisker.Koncernens finanspolicy för hantering av finansiella risker har utformats av styrelsen och bildar ett ramverk av riktlinjer och regler i form av riskmandat och limiter för finansverksamheten. Ansvaret för koncernens finansiella transaktioner och risker hanteras centralt av moderbolagets finansfunktion. Den övergripande målsättningen för finansfunktionen är att tillhandahålla en kostnadseffektiv finansiering samt att minimera negativa effekter på koncernens resultat genom marknadsfluktuationer. Active Biotechs styrelse har fastställt en placeringspolicy för koncernens likvida medel som med hänsyn till verksamhetens operativa risk medger en försiktig och konservativ placeringspolicy. Koncernens likvida medel ska placeras i likvida tillgångar med låg kreditrisk och är förnärvarande placerade på ett bankräntekonto.

Ränterisk

Ränterisk avseende likvida medel
Koncernens likviditet som uppgick till 65 099 (27 395) TSEK per den 31 december var placerad med rörlig ränta som under året fluktuerat mellan 1,2 och 3,6 (2,6 och 5,5) procent. Med likviditetsrisk avses risken att koncernen kan få problem med att fullgöra sina skyldigheter som är förknippade med finansiella skulder. Koncernen har för den kortsiktiga planeringen en rullande 12 månaders likviditetsplan som uppdateras löpande. För den medellånga planeringen prognostiseras löpande framtida intäkts- och kostnadsflöden baserat på projektens förväntade utvecklingsfas. Därutöver presenteras en långsiktig likviditetsprognos löpande för styrelsen.

Ränterisk avseende upplåning
Ränterisken hänför sig till risken att Active Biotechs exponering för förändringar i marknadsräntan kan påverka nettoresultatet negativt. Räntebindningstiden på koncernens finansiella tillgångar och skulder är den mest betydande faktorn som inverkar på ränterisken. Active Biotechs uppfattning är att en kort räntebindning är riskmässigt förenlig med bolagets verksamhetsinriktning men styrelsen kan välja att förlänga räntebindningen i syfte att begränsa effekten av en eventuell ränteuppgång. Koncernens finansieringskällor utgörs i huvudsak av eget kapital samt skulder för leasingåtaganden. Utestående räntebärande skulder redovisas i not 14 och en löptidsanalys för finansiella skulder redovisas nedan.

Känslighetsanalys: En ränteförändring uppgående till plus/minus en procentenhet skulle påverka räntenettot med plus/minus 0,2 (0,2) MSEK.

Finansieringsrisk

Med finansieringsrisk avses risken att finansieringen av Active Biotechs kapitalbehov samt refinansieringen av utestående lån försvåras eller fördyras. Koncernens skulder består enbart av leasingskulder. Bolaget har ingen kortfristig lånefinansiering i form av checkkrediter. Active Biotech säkerställer den kortsiktiga betalningsberedskapen genom att ha god likviditetsberedskap i form av kassamedel. Löptidsanalysen nedan visar de avtalade odiskonterade kassaflödena för koncernens finansiella skulder fördelade på de angivna tidsintervallen.

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 87

Koncernen 2025 TSEK	Nom belopp original valuta	Totalt	Inom 1 mån	1–3 mån	3 mån – 1 år	1–2 år	2–3 år	3–4 år	4–5 år	5 år och längre
Leasingskulder, SEK	1 735	134	267	1 204	130	–	–	–	–	–
Leverantörsskulder, SEK	4 601	4 295	306	–	–	–	–	–	–	–
Leverantörsskulder, EUR	8 KEUR	87	87	–	–	–	–	–	–	–
Leverantörsskulder, USD	22 KUSD	205	205	–	–	–	–	–	–	–
Leverantörsskulder, DKK	15 KDKK	22	22	–	–	–	–	–	–	–
		6 650	4 743	573	1 204	130	–	–	–	–

Koncernen 2024 TSEK	Nom belopp original valuta	Totalt	Inom 1 mån	1–3 mån	3 mån – 1 år	1–2 år	2–3 år	3–4 år	4–5 år	5 år och längre
Leasingskulder, SEK	3 184	138	275	1 238	1 533	–	–	–	–	–
Leverantörsskulder, SEK	1 278	1 262	16	–	–	–	–	–	–	–
Leverantörsskulder, EUR	9 KEUR	100	100	–	–	–	–	–	–	–
Leverantörsskulder, USD	5 KUSD	52	52	–	–	–	–	–	–	–
Leverantörsskulder, DKK	14 KDKK	22	22	–	–	–	–	–	–	–
Summa		4 636	1 574	291	1 238	1 533	–	–	–	–

Valutarisker

Valutarisk utgör risken för att valutakursförändringar negativt påverkar koncernens resultaträkning, balansräkning och/eller kassaflöden. Koncernen har en valutaexponering då den operativa verksamheten huvudsakligen bedrivs i Sverige. Resultatet exponeras för valutakursförändringar då både intäkter och kostnader till viss del kan utgöras av utländsk valuta, huvudsakligen EUR och USD. Intäkterna utgjordes 2025 till 0 procent av utländsk valuta och motsvarande siffra för rörelsens kostnader var 39 procent.

Känslighetsanalys: En förändring av valutakurserna med plus/minus tio procent skulle innebära en resulteffekt på plus/minus 0,7 (0,6) MSEK avseende EUR och plus/minus 0,7 (0,5) MSEK avseende USD.

Kreditrisker

Koncernen är exponerad för risken att inte få betalt av kunder. Koncernen har en begränsad kreditrisk för den löpande verksamheten då verksamheten har en låg faktureringsnivå på grund av att den i nuläget i huvudsak innefattar forskning och utveckling. Kreditrisken för fordringar relaterade till betalningar från ingångna samarbetsavtal bedöms som låg. Kreditförluster eller nedskrivning för befarade kreditförluster belastar resultatet med 0,0 (0,0) MSEK.

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 88

NOT 20: KONCERNFÖRETAG

Innehav i dotterföretag TSEK	Org.nr.	Säte	Antal / Andel	Nom. värde	Bokfört värde 2025-12-31	Bokfört värde 2024-12-31
Actinova AB	556532-8860	Lund	1 000 / 100%	100	50	50
Active Security Trading AB	556092-7096	Lund	400 / 100%	400	–	–
					50	50

Förändring av bokförda värden aktier i dotterföretag TSEK	2025	2024
Ingående anskaffningsvärde	550	550
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden	550	550
Ingående nedskrivningar	−500	−50
Årets nedskrivning	–	−450
Utgående ackumulerade nedskrivningar	−500	−500
Utgående bokfört värde	50	50

NOT 19: STÄLLDA SÄKERHETER, EVENTUALFÖRPLIKTELSER OCH EVENTUALTILLGÅNGAR

Ställda säkerheter TSEK	Koncernen 2025	Koncernen 2024	Moderbolaget 2025	Moderbolaget 2024
Övriga ställda panter och säkerheter
Kapitalförsäkringar	66 152	64 521	66 152	64 521
Summa ställda säkerheter	66 152	64 521	66 152	64 521

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 89

NOT 21: TILLÄGGSUPPLYSNINGAR TILL KASSAFLÖDESANALYS

TSEK	Koncernen 2025	Koncernen 2024	Moderbolaget 2025	Moderbolaget 2024
Betalda räntor och erhållen utdelning
Erhållen ränta	427	652	426	650
Erlagd ränta	–	−1	–	−1
Summa	427	651	426	649
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet
Av- och nedskrivningar av tillgångar	1 595	1 640	–	–
Nedskrivning dotterbolag	–	–	–	450
Aktierelaterade ersättningar som regleras med egetkapitalinstrument, IFRS2	–	13	–	13
Summa	1 595	1 653	–	463
Likvida medel
Följande delkomponenter ingår i likvida medel:
Kassa och bank	65 099	27 395	65 047	27 342
Summa	65 099	27 395	65 047	27 342

Avstämning av skulder som härrör från finansieringsverksamheten koncernen

TSEK	IB 2025-01-01	Kassaflöden	Icke kassaflödespåverkande förändringar	UB 2025-12-31
			Omvärdering av befintliga leasingavtal
Leasingskulder	3 184	−1 708	259	1 735
Summa skulder härrörande från finansieringsverksamheten	3 184	−1 708	259	1 735

TSEK	IB 2024-01-01	Kassaflöden	Icke kassaflödespåverkande förändringar	UB 2024-12-31
			Omvärdering av befintliga leasingavtal
Leasingskulder	4 545	−1 638	277	3 184
Summa skulder härrörande från finansieringsverksamheten	4 545	−1 638	277	3 184

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 90

NOT 22: VIKTIGA UPPSKATTNINGAR OCH BEDÖMNINGAR

Upprättandet av de finansiella rapporterna i enlighet med IFRS kräver att företagsledningen gör bedömningar och uppskattningar som påverkar de redovisade beloppen. Det verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskattningar och bedömningar. De områden där viktiga uppskattningar och bedömningar gjorts som skulle kunna innebära justeringar i redovisade värden under kommande räkenskapsår är framförallt antaganden kring bolagets finansiering och fortsatt drift.

Finansiering
Bolaget förväntas generera ett negativt kassaflöde fram till dess att bolaget erhåller löpande årliga intäkter från produkter på marknaden.Detta kapitalbehov kan finansieras av tillskott från ägarna, utlicensiering av projekt eller intäkter från samarbetsavtal. Koncernens fortlevnadsförmåga är beroende av att det finns tillräckligt med likvida medel att tillgå för att driva verksamheten fram till dess att intäkter från det avtal som Active Biotech har med NeoTX Ltd avseende utveckling och kommersialisering av Naptumomab eller andra samarbetspartners erhålls. Ett misslyckande att säkerställa finansiering kan påverka bolagets verksamhet, finansiella ställning och rörelseresultat negativt. Styrelsen och företagsledningen gör löpande bedömningar av bolagets kapitalbehov. Den tillgängliga likviditeten finansierar verksamheten under perioden 2026–2027 och Active Biotech kan komma behöva tillgång till ytterligare tillväxtkapital för att bibehålla utveckling av sina helägda utvecklingsprogram. Olika finansieringskällor undersöks, inklusive partnerskap för bolagets utvecklingsprojekt, riktade emissioner till nya investerare samt företrädesemission till nuvarande ägare. Givet den nuvarande makroekonomiska osäkerheten och i den utvecklingsfas projektportföljen befinner sig, har styrelsen beslutat att förnärvarande hålla alla finansieringsalternativ öppna. Det är styrelsens bedömning att bolaget har goda förutsättningar att säkra framtida finansiering.

NOT 23: HÄNDELSER EFTER BALANSDAGEN

• Active Biotech fick den 10 februari positiv återkoppling på kliniska studien med tasquinimod i myelofibros

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 91
Finansiell inFormation
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
Hämta utskriftsvänlig version

NOT 24: TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE

Närståenderelationer
Av not 20 framgår koncernens och moderbolagets dotterföretag. Styrelsens sammansättning och uppgifter angående ledande befattningshavare återfinns på sidan 48 och 49.

Transaktioner med närstående
Utöver de ersättningar avseende styrelsearvoden som redovisas i not 4 har styrelsemedlem Aleksandar Danilovski har erhållit ett konsultarvode uppgående till 275 TSEK under 2025, styrelsemedlem Axel Glasmacher har erhållit ett konsultarvode uppgående till 174 TSEK under 2025. Inga andra transaktioner med aktieägare eller styrelseledamöter har ägt rum under året. Information angående transaktioner med nyckelpersoner i ledande ställning återfinns i not 4. Moderbolagets fordringar och skulder till dotterföretag per 31 december 2025 framgår av moderbolagets balansräkning.

NOT 25: UPPGIFTER OM MODERBOLAGET

Active Biotech AB, 556223-9227, är ett svenskregistrerat aktiebolag med säte i Lund. Moderbolagets aktier är registrerade på NASDAQ Stockholm. Adressen till huvudkontoret är Scheelevägen 22, 223 63 Lund , Sverige. Koncernredovisningen för år 2025 består av moderbolaget och dess dotterföretag, tillsammans benämnd koncernen.

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 92
Finansiell inFormation
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
Hämta utskriftsvänlig version

Godkännande och fastställelse

Michael Shalmi, Ordförande
Axel Glasmacher, Styrelseledamot
Peter Thelin, Styrelseledamot
Aleksandar Danilovski, Styrelseledamot
Helén Tuvesson, Verkställande direktör
Uli Hacksell, Styrelseledamot

Lund den 31 mars 2026
Styrelsen i Active Biotech AB (publ)
Vår revisionsberättelse har lämnats den 31 mars 2026
Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB
Cecilia Andrén Dorselius, Auktoriserad revisor

Årsredovisningen och koncernredovisningen har godkänts för utfärdande den 31 mars 2026. Koncernens resultaträkning och rapport över totalresultat och rapport över finansiell ställning och moderbolagets resultat- och balansräkning blir föremål för fastställelse på årsstämman den 20 maj 2026.

STYRELSENS INTYGANDE

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att årsredovisningen har upprättats i enlighet med god redovisningssed i Sverige och att koncernredovisningen har upprättats i enlighet med de internationella redovisningsstandarder som avses i Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 1606/2002 av den 19 juli 2002 om tillämpning av internationella redovisningsstandarder.

Årsredovisningen respektive koncernredovisningen ger en rättvisande bild av moderbolagets och koncernens ställning och resultat. Förvaltningsberättelsen för koncernen respektive moderbolaget ger en rättvisande översikt över utvecklingen av koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 93
Finansiell inFormation
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
Hämta utskriftsvänlig version

Uttalanden

Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovisningen för Active Biotech AB (publ) för år 2025. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår på sidorna 51-93 i detta dokument.

Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt IFRS Redovisningsstandarder, som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar.

Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget samt resultaträkningen samt rapport över finansiell ställning för koncernen.

Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen är förenliga med innehållet i den kompletterande rapport som har överlämnats till moderbolagets revisionsutskott i enlighet med revisorsförordningens (537/2014/EU) artikel 11.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i revisorsförordningens (537/2014/EU) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess moderföretag eller dess kontrollerade företag inom EU.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Vår revisionsansats

Revisionens inriktning och omfattning
Vi utformade vår revision genom att fastställa väsentlighetsnivå och bedöma risken för väsentliga felaktigheter i de finansiella rapporterna. Vi beaktade särskilt de områden där verkställande direktören och styrelsen gjort subjektiva bedömningar, till exempel viktiga redovisningsmässiga uppskattningar som har gjorts med utgångspunkt från antaganden och prognoser om framtida händelser, vilka till sin natur är osäkra. Liksom vid alla revisioner har vi också beaktat risken för att styrelsen och verkställande direktören åsidosätter den interna kontrollen, och bland annat övervägt om det finns belägg för systematiska avvikelser som givit upphov till risk för väsentliga felaktigheter till följd av oegentligheter.

Vi anpassade vår revision för att utföra en ändamålsenlig granskning i syfte att kunna uttala oss om de finansiella rapporterna som helhet, med hänsyn tagen till bolagets och koncernens struktur, redovisningsprocesser och kontroller samt den bransch i vilken koncernen verkar.

Väsentlighet
Revisionens omfattning och inriktning påverkades av vår bedömning av väsentlighet. En revision utformas för att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida de finansiella rapporterna innehåller några väsentliga felaktigheter. Felaktigheter kan uppstå till följd av oegentligheter eller misstag. De betraktas som väsentliga om enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användarna fattar med grund i de finansiella rapporterna.

Baserat på professionellt omdöme fastställde vi vissa kvantitativa väsentlighetstal, däribland för den finansiella rapportering som helhet.Med hjälp av dessa och kvalitativa överväganden fastställde vi revisionens inriktning och omfattning och våra granskningsåtgärders karaktär, tidpunkt och omfattning, samt att bedöma effekten av RAPPORT OM ÅRSREDOVISNINGEN OCH KONCERNREDOVISNINGEN Revisionsberättelse Till bolagsstämman i Active Biotech AB (publ), org.nr 556223–9227 FINANSIELL INFORMATION ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 94 Finansiell inFormation Innehåll INTRODUKTION Kort om oss Året som gått VD har ordet MÅL OCH STRATEGI Stort medicinskt behov Strategi Kliniska milstolpar VERKSAMHET Projekt Tasquinimod Laquinimod Naptumomab MARKNAD Växande marknader Immateriella rättigheter HÅLLBARHET Miljöarbete Socialt arbete AKTIEN BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrnings rapport Styrelse Revisor & Ledning FINANSIELL INFORMATION Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Godkännande och fastställelse Revisionsberättelse Hämta utskriftsvänlig version enskilda och sammantagna felaktigheter på de finansiella rapporterna som helhet. Särskilt betydelsefulla områden Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen för den aktuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden.

Särskilt betydelsefullt område

Finansiering: Bolaget bedriver forsknings- och utvecklingsverksamhet och har för närvarande inte löpande intäkter. Bolaget är därför beroende av extern finansiering för att kunna bedriva sin verksamhet och genomföra planerade kliniska studier. Under räkenskapsåret har bolaget genomfört en företrädesemission som tillförde cirka 70 MSEK före transaktionskostnader. Bedömningen av bolagets hantering av sitt behov av finansiering innefattar bland annat väsentliga antaganden och bedömningar avseende kassaflödesprognoser, kostnadsnivåer och planerade aktiviteter. Mot denna bakgrund har ledningens behandling av bolagets behov av finansiering utgjort ett särskilt betydelsefullt område i revisionen. Se vidare not 22 och på sidorna 54 samt 57 i årsredovisningen och koncernredovisningen för beskrivning av området.

Hur vår revision beaktade det särskilt betydelsefulla området

Våra revisionsåtgärder har bland annat omfattat att:
* granska genomförd företrädesemission, inklusive emissionsvillkor och redovisning av emissionslikvid och kostnader
* bedöma rimligheten i ledningens kassaflödesprognoser och antaganden om framtida utbetalningar
* analysera bolagets likviditetssituation per balansdagen samt förväntat kassaflöde framåt
* utvärdera händelser efter balansdagen som kan påverka bolagets finansiella ställning
* bedöma lämnade upplysningar i årsredovisningen avseende finansiering och framtida kapitalbehov

Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen

Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna 1-41, 48-49 samt 99-100. Den andra informationen består även av ersättningsrapporten som vi inhämtade före datumet för denna revisionsberättelse. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information. Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredovisningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information.

I samband med vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och koncernredovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas och att de ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS Redovisningsstandarder som de antagits av EU. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och koncernredovisning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag.

Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta.

FINANSIELL INFORMATION ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 95 Finansiell inFormation Innehåll INTRODUKTION Kort om oss Året som gått VD har ordet MÅL OCH STRATEGI Stort medicinskt behov Strategi Kliniska milstolpar VERKSAMHET Projekt Tasquinimod Laquinimod Naptumomab MARKNAD Växande marknader Immateriella rättigheter HÅLLBARHET Miljöarbete Socialt arbete AKTIEN BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrnings rapport Styrelse Revisor & Ledning FINANSIELL INFORMATION Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Godkännande och fastställelse Revisionsberättelse Hämta utskriftsvänlig version Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets finansiella rapportering.

Revisorns ansvar

Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och koncernredovisningen.

En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen.

Revisorns granskning av förvaltning och förslag till disposition av bolagets vinst eller förlust

Uttalanden

Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för Active Biotech AB (publ) för år 2025 samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt.

Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation, och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Den verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt.

Revisorns ansvar

Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende:
* företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller
* på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen.RAPPORT OM ANDRA KRAV ENLIGT LAGAR OCH ANDRA FÖRFATTNINGAR
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 96

Finansiell inFormation
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
Hämta utskriftsvänlig version

FINANSIELL INFORMATION

Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen. En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av förvaltningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen.

Revisorns granskning av Esef-rapporten

Uttalande
Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen och verkställande direktören har upprättat årsredovisningen och koncernredovisningen i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering (Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden för Active Biotech AB (publ) för år 2025. Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade kravet. Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering.

Grund för uttalandet
Vi har utfört granskningen enligt FAR:s rekommendation RevR 18 Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till Active Biotech AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer nödvändig för att upprätta Esef-rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag.

Revisorns ansvar
Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rapporten i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, på grundval av vår granskning. RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra granskningsåtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är upprättad i ett format som uppfyller dessa krav.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i Esef-rapporten.

Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality Management 1, som kräver att företaget utformar, implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar.

Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis om att Esef-rapporten har upprättats i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisningen och koncernredovisning. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporteringen vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i den interna kontrollen. Granskningen omfattar också en utvärdering av ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens antaganden.

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 97

Finansiell inFormation
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
Hämta utskriftsvänlig version

Malmö den 31 mars 2026
Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB
Cecilia Andrén Dorselius
Auktoriserad revisor

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB, Box 4009, 203 11 Malmö, utsågs till Active Biotech AB (publ)s revisor av bolagsstämman den 28 maj 2025 och har varit bolagets revisor sedan 24 maj 2023. Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av att Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-format och en avstämning av att Esef-rapporten överensstämmer med den granskade årsredovisningen och koncernredovisningen. Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida koncernens resultat-, balans- och egetkapitalräkningar, kassaflödesanalys samt noter i Esef-rapporten har märkts med iXBRL i enlighet med vad som följer av Esef-förordningen.

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 98

Finansiell inFormation
FINANSIELL INFORMATION
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
Hämta utskriftsvänlig version

Finansiell utveckling i sammandrag

MSEK	2025	2024	2023	2022	2021
Resultaträkning
Nettoomsättning	–	–	–	–	–
Rörelsens kostnader	−37,6	−39,8	−46,5	−57,9	−49,8
(varav avskrivningar)	−1,6	−1,6	−1,7	−1,5	−1,3
Rörelseresultat	−37,6	−39,8	−46,5	−57,9	−49,8
Finansnetto	0,3	0,4	0,7	−0,5	0,0
Resultat före skatt	−37,3	−39,4	−45,8	−58,4	−49,8
Skatt	–	–	–	–	–
Årets resultat	−37,3	−39,4	−45,8	−58,4	−49,8
Balansräkning
Immateriella tillgångar	0,2	0,2	0,2	0,2	–
Materiella anläggningstillgångar	2,0	3,4	4,7	6,3	0,9
Finansiella anläggningstillgångar	0,4	0,4	0,4	0,4	0,0
Övriga omsättningstillgångar	2,5	11,8	2,5	2,3	2,8
Likvida medel	65,1	27,4	36,2	41,8	53,1
Summa tillgångar	70,2	43,2	44,0	51,0	56,8
Eget kapital	55,6	32,7	30,7	34,5	46,7
Räntebärande avsättningar och skulder	1,7	3,2	4,5	6,0	1,0
Icke räntebärande avsättningar och skulder	12,9	7,3	8,8	10,5	9,1
Summa eget kapital och skulder	70,2	43,2	44,0	51,0	56,8
Kassaflödesanalys i sammandrag
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital	−35,7	−37,7	−44,0	−56,2	−48,3
Förändring av rörelsekapital	3,3	−2,7	−1,8	1,3	2,1
Kassaflöde från investeringsverksamheten	–	–	–	−0,2	–
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	70,1	31,6	40,2	43,8	73,1
Årets kassaflöde	37,7	−8,8	−5,6	−11,3	26,9
Nyckeltal
Soliditet, %	79	76	70	68	82
Resultat per aktie, SEK	−0,03	−0,09	−0,17	−0,25	−0,23
Utdelning, SEK	0	0	0	0	0
Forsknings- och utvecklingskostnader, MSEK	−25,2	−26,7	−32,5	−42,8	−34,5
Medelantal anställda	5	7	8	9	8
Lönekostnader inkl. sociala avgifter, MSEK	−14,5	−16,6	−17,9	−20,6	−17,6
Antal aktier vid periodens utgång, tusental	2 636 067	1 065 526	361 739	264 887	217 972

Alternativa nyckeltal och definitioner

Alternativa nyckeltal används för att beskriva verksamhetens utveckling och för att öka jämförbarheten mellan perioder. Dessa är inte definierade utifrån IFRS regelverk men de överensstämmer med hur koncernledning och styrelse mäter bolagets finansiella utveckling. Alternativa nyckeltal skall ej ses som substitut för finansiell information som presenteras i enlighet med IFRS utan som ett komplement.

Soliditet beräknas som redovisat eget kapital dividerat med redovisad balansomslutning.

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 99

Finansiell inFormation
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
Hämta utskriftsvänlig version

Årsstämma

Årsstämma i Active Biotech AB (publ) hålls onsdagen den 20 maj klockan 17.00 i företagets lokaler, Scheelevägen 22 i Lund.

KontaktuppgifterRätt att delta i stämman har den, som dels upptagits som aktieägare i den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken avseende förhållandena måndagen den 11 maj 2026, dels senast onsdagen den 13 maj 2026 till bolaget anmäler sin avsikt att delta i stämman. Aktieägare som låtit förvaltarregistrera sina aktier måste registrera aktierna i eget namn för att få delta i stämman. Sådan registrering, som kan vara tillfällig, måste vara verkställd måndagen den 11 maj 2026. Detta innebär att aktieägare i god tid före denna dag måste meddela sin önskan härom till förvaltaren. Rösträttsregistrering som har gjorts senast den 13 maj 2026 kommer att beaktas vid framställningen av aktieboken.

Anmälan

Anmälan om deltagande i stämman kan ske skriftligen till Active Biotech AB (publ), Att: Magnus Svensson, Scheelevägen 22, 223 63 Lund, per telefon 046-19 20 00 eller via e-post [email protected]. Vid anmälan skall anges namn, person- eller organisationsnummer, antal aktier, telefon dagtid samt, i förekommande fall, det antal biträden (högst två) som avses medföras vid stämman.

Kallelsen till årsstämman kan läsas i sin helhet på bolagets hemsida www.activebiotech.com.

Helén Tuvesson
Verkställande direktör
Active Biotech AB (publ)
[email protected]
Scheelevägen 22, 223 63 Lund
046-19 20 00, www.activebiotech.com

Hans Kolam
Ekonomi- och finanschef
[email protected]

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB 100

Finansiell information

Innehåll

INTRODUKTION

Kort om oss
Året som gått
VD har ordet

MÅL OCH STRATEGI

Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar

VERKSAMHET

Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab

MARKNAD

Växande marknader
Immateriella rättigheter

HÅLLBARHET

Miljöarbete
Socialt arbete

AKTIEN

BOLAGSSTYRNING

Bolagsstyrningsrapport
Styrelse
Revisor & Ledning

FINANSIELL INFORMATION

Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse

Hämta utskriftsvänlig version

Active Biotech AB (publ)
Scheelevägen 22, 223 63 Lund
046-19 20 00
www.activebiotech.com

DESIGN OCH PRODUKTION: Clavis Communications | FOTO: Andreas Offesson 2025

Innehåll

INTRODUKTION

Kort om oss
Året som gått
VD har ordet

MÅL OCH STRATEGI

Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar

VERKSAMHET

Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab

MARKNAD

Växande marknader
Immateriella rättigheter

HÅLLBARHET

Miljöarbete
Socialt arbete

AKTIEN

BOLAGSSTYRNING

Bolagsstyrningsrapport
Styrelse
Revisor & Ledning

FINANSIELL INFORMATION

Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse

Hämta utskriftsvänlig version

AI assistant

Active Biotech — Annual Report 2025

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB

Innehåll

Introduktion

Kort om oss

Året som gått

Nyckeltal

VETENSKAPLIGA FRAMSTEG:

STUDIER I MYELOFIBROS:

KAPITALTILLSKOTT:

PATENT:

LIONSTUDIEN:

IntroduktIon

Innehåll

Pågående proof-of-concept-studier i myelofibros stöds av starka vetenskapliga data

VD har ordet

IntroduktIon

Innehåll

Kliniska erfarenheter från multipelt myelom stärker myelofibros-programmet

Bekräftad distribution till ögats bakre segment positionerar laquinimod för strategiskt partnerskap

Strategiska patentförstärkningar inom båda huvudprojekten

Naptumomab i kombination med durvalumab i fas 2-expansion i matstrupscancer

Finansiering för att leverera centrala kliniska och affärsmässiga milstolpar under 2026–2027

IntroduktIon

Innehåll

Mål och Strategi

Mål och Strategi

Innehåll

Vi utvecklar läkemedel som behövs

PARTNERSKAP

Mål och Strategi

Innehåll

MÅL

AFFÄRSSTRATEGI

VÄRDEN

AFFÄRSIDÉ

Projektrelaterade milstolpar

Verksamhet

Projekt

Tasquinimod – för behandling av hematologiska cancerformer

Myelofibros

Aktuella behandlingar

Tasquinimod i myelofibros

Verksamhet

Pågående klinisk utveckling

Verksamhet

Multipelt myelom

Befintliga behandlingar

Klinisk utveckling i multipelt myelom

Tidigare klinisk erfarenhet av tasquinimod

Verksamhet

Innehåll

Laquinimod – mot inflammatoriska ögonsjukdomar

Verksamhet

Innehåll

En ny ögondroppsformulering av laquinimod testas i klinik

Icke-infektiös uveit

Befintliga behandlingar

Verksamhet

Innehåll

Laquinimod för icke-infektiös uveit

Klinisk utveckling

Tidigare klinisk erfarenhet med laquinimod

Verksamhet

Innehåll

Naptumomab – tumörriktad immunterapi

Solida tumörer

Befintliga behandlingar

Naptumomab i solida tumörer

Klinisk utveckling

Tidigare klinisk erfarenhet med naptumomab

Marknad

MARKNAD OCH KONKURRENS FÖR VÅRA PROJEKT

En växande marknad med stort behov av nya behandlingar

Myelofibros - tasquinimod

Befintliga behandlingsalternativ

En marknad under utveckling för behandling av myelofibros

Multipelt Myelom - tasquinimod

Befintliga behandlingsalternativ

Active Biotech Annual Report 2025