Interim / Quarterly Report • Sep 15, 2009
Interim / Quarterly Report
Open in ViewerOpens in native device viewer
AMSTERDA M COMMODITIE S N. V
Halfjaarbericht
Half Year Report
2009
msterdam Commodities (Acomo) N.V. behaalde sterke resultaten in de eerste es maanden van 2009. De nettowinst bedroeg € 3,6 miljoen (+9,6%). )e vennootschap zal een onveranderd interim-dividend van € 0,10 per aandeel uitkeren, betaalbaar op 15 september 2009.
Amsterdam Commodities N.V (Acomo) Ls ccn wereldwijd toonaangevend handelshuis op hel gebied van specerijen en natuurlijke ingrediënten voor de voedingsmiddelen industrie (Catz iniemalional, TEFCO Food Ingredients, Snidc Eurolngredients, 100%) en natuurrubber (RCMA Commodities Asia, 42,52%). De groep handelt in meer dan W landen. De aandelen Acomo noleren aan de effectenbeurs Euronext Amsierdam sinds 1908.
Details vindt u op www.acomo.net
i behaalde een nettowinst van € 3,6 miljoen over de eerste zes maanden van 2009, een stijging van 9,6% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar (eerste halfjaar 2008: € 3,3 miljoen).
De sterke resultaten werden behaald in een periode van zware economische recessie. De crisis uitte zich ondermeer in een algemene krimp van industriële voorraden, een verminderde vraag naar producten, veel lagere grondstoffenprijzen en een historisch lage rente. De stijging van de halfjaarresultaten is te danken aan de sterke prestatie van Catz International, een vermindering van de algemene en financiële lasten van de groep en het dit jaar voor het eerst meeconsolideren van onze nieuwe dochteronderneming Snick Eurolngredients N.V. (Snick). De geconsolideerde omzet daalde met 8% tot € 77,3 miljoen (eerste halfjaar 2008: € 84,3 miljoen). De lagere prijzen hadden anderzijds een gunstig effect op het niveau van de te financieren voorraden en debiteuren, en in combinatie met de fors lagere rente leidde dit tot een daling van de financiële lasten van 74%. In afwezigheid van bijzondere transacties waren ook de holdingkosten € 423 000 lager (-44%).
Catz international B.V. (specerijen, noten, zuidvruchten) behaalde een 10% hogere winst vóór belasting van € 4,9 miljoen (eerste halfjaar 2008: € 4,4 miljoen) De omzet bedroeg € 70 miljoen, 11% minder dan de eerste zes maanden van 2008 (€ 79 miljoen), als gevolg van de lagere prijzen in vergelijking tot een jaar geleden. De prijzen bleven evenwel volatiel en die prijsbewegingen creëerden gunstige handelsmogelijkheden. Alle productgroepen waren winstgevend. Catz' 100% dochter Tovano B.V. (verpakte noten en zuidvruchten) presteerde eveneens positief.
TEFCO Food Ingredients B.V. (ingrediënten voor de voedingsmiddelenindustrie) behaalde positieve resultaten, maar de recordcijfers van 2008 konden als gevolg van het effect van de crisis niet worden geëvenaard. De omzet bedroeg € 5,3 miljoen (-6%) Amsterdam Commodities N.V. (Acomo) achieved a consolidated net profit ofC 3.6 million for the first six monlhs of 2009, 9.6% higher than the suiiw period last year (first halfyear 2008: € 3.3 million I.
These strong results were achieved in the midst of a severe economic recession which has led to de-stocking and reduced demand at industrial level, much lower prices for all commodities aud historically low interest rates. The increase of the halfyear profit can be attributed to the <i rong performance of Catz International, reduced group overheads aud financial expenses and the fust time consolidation ofour new subsidiary Snick Eurolngredients N.V. (Snick). Consolidated sales decreased by 8% to € 77.3 million (first halfyear 2008: € 84.3 million), as a result of lower prices. These also had a positive effect on the levels of stocks and ilebtors which, combined with lower interest rales, resulted in a decrease of the financial expenses by 74%. Finally, the costs of Acomo holding were € 423 000 lower (-44%), in absence of Special transactions.
Catz International B.V. (spices, nuts and dried fruits) achieved an increase of the profit before tax by I0"n to €4.9 million {first half year 2008: € 4.4 million j . Sales amounted to € 70 million. This is IT'o lower lhan in ihe first half year 2008 (€ 79 million) ami reflects the lower price levels compared to one year ago. Price volatility remained, however, high and created good trading opportunities. All product groups were profitable. Catz' 100% subsidiary companv Tovano B.V. (packed nuts and dried fruits) also performed positively.
TEFCO Food Ingredients B.V. (ingredients for the food industry) achieved positive results hut could not maintain the record levels of 2008 due to the effect of the recession. Sales amounted to ( 5.3 million in the first halfyear (-6%) and the profit before tax amounted lo € 357 000 (first hall vear 2008: €592 000). In the period under review, the percentage of spot transactions was higher than before, requiring high flexibility but creating good opportunities.
Amsterdam Commodities N.V. (Acomo) reports strong results for the first 6 months 2009. The net profit amounted to € 3.6 million (+9.6%). The company will pay an unchanged interim dividend of € o.io per share, payable per 15 September 2009.
Amsierdam Commodities N'A'. is an international group with its principal business the trade and distribution of agricultural products. The group is a leading trading house in the fields of spices and natural ingredients for the food industry (Catz International, I EFCO Food Ingredients, Snick Eurolngredients, 100%) and natural rubber I RCMA Commodities Asia, 42.52%). It is trading m more than 90 countries. Acomo stocks are quoted al Euronext Amsierdam since 1908.
en de winst vóór belasting € 357 000 (eerste halfjaar 2008: € 592 000). In de verslagperiode namen de spot-transacties relatief toe. Deze vereisen een hoge flexibiliteit maar creëren ook mooie opportuniteiten.
In februari 2009 kocht Acomo i(ili"n van de aandelen van de Belgische ingrediëntendistributeur/-menger Snick Eurolngredients N.V. Deze acquisitie versterkt de activiteiten van de groep in deze sector. Snick presteerde conform de gestelde verwachtingen en bevestigde de synergiemogelijkheden met TFFCO en andere groepsactiviteiten. De resultaten van Snick over de eerste vijf maanden na de acquisitie, van 1 februari tot 30 juni 2009, zijn geconsolideerd in deze halfjaarcijfers. De geconsolideerde verkopen en nettowinst bedroegen € 2 miljoen, respectievelijk € 230 000.
De niet geconsolideerde deelneming Commodities Asia (Pte) Ltd (RCA, 42,5%), actiefin natuurrubber en latex, was in de eersle /.es maanden licht verlieslatend. Hel aandeel van \como in het verlies bedroeg € 187 000 (eerste halfjaar 2008: € 275 000 winst) bij een 35% lagere omzet van US\$ 369 miljoen. De vraag naar rubber vanuit de (auto-gerelateerde) bandenindustrie in Europa en Amerika kwam nagenoeg tot stilstand in het eerste kwartaal, waardoor het risico op niet-afname van getekende contracten toenam. China profiteerde evenwel van de lage prijzen om talrijke strategische voorraden aan te leggen. Die gestegen vraag compenseerde gedeeltelijk de eerder genoemde daling. Paradoxaal stegen de rubberprijzen met ongeveer 40% sinds het begin van het jaar. De activiteiten ondervonden grote hinder van de annulering door kredietverzekeraars van kredietlimieten van talrijke trouwe klanten en zelfs van volledige landen.
In February 2009, Acomo acquired 100% ofthe shares of Belgian basal ingredients' distributor/mixer Snick Eurolngredients N.V. This acquisition strengthens the activities of the group in food ingredients. Snick perfonned in line with our expectations and confirmed the synergy possibilities with 11 I'CO and other group activities. This half vear report consolidates the figures of Snick for the first five months period since the acquisition from I February to M) I une 2009. Sales included in this consolidation amounted to € 2 million and profit after tax € 230 000.
Non-consolidated subsidiary RCMA Commodities Pte) Ltd (RCA, . active in natural rubber and latex, ended the first six months with a limited loss. Acomo's share in the toss amounted to € 187 000 (fist halfyear 2008: € 275 000 profit). Turnover was 35% lower at I 'SS ^f'1 ' million. I iemand for rubber from the automotive related tire industry came to a near standstill in the USA and Europe in the first quarter. This was in part compensated bv the increased demand from China which took the opportunity of low prices to stockpile many strategic raw materials. Paradoxaly rubber prices increased by some 40% since the beginning of this year. Activities were further hindered by the cancellation of coverage limits by credit insurance companies for many long-standing customers and even entire countries.
De halfjaarresultaten zijn goed. In de huidige omstandigheden is het echter moeilijk om concrete voorspellingen te doen voor het gehele boekjaar. De ontwikkelingen van de wereldeconomie en, nog belangrijker, de aanhoudende prijsvolatiliteit van de grondstoffen zijn cruciale factoren voor de resultaten van de groep. Wij hebben vertrouwen in de ervaring en de marktkennis van de handelsteams om van 2009 opnieuw een goed jaar te kunnen maken voor de aandeelhouders.
Directie en Commissarissen hebben besloten een interim-dividend uit te keren van € 0,10 per aandeel (2008: € 0,10). Het interim-dividend wordt op 15 september betaalbaar gesteld.
De bestuurders van de Vennootschap verklaren hierbij, dat, voor zover hun bekend:
Rotterdam, 26 augustus 2009 Directie en Commissarissen
The halfyear results were good. In the present circumstances, it is difficult to make a concrete forecast for the entire year 2009. The developments ofthe worldwide economies, and more importantly the continued volatility ofthe commodity prices are critical parameters for the results of the group. We have confidence in the experience and market expertise of our trading teams to make 2009 into another good year for our shareholders.
Management and Supervisory Board have decided to pay an interim dividend of € 0.10 per share in cash (2008: € 0.10), payable per 15 September 2009.
Executive Board Statement as per art. s'-2sc(2)(c) of the Dutch Financial Supervision ("Wfi") Act. The Company's executive directors hereby declare that, to the best of their knowledge:
| (x € 'ooo) vóór interim-dividend / before interim dividend | 30-06-09 | 31-12-08 |
|---|---|---|
| Immateriële vaste activa / Intangible fixed assets | 4 343 | 1 529 |
| Materiële vaste activa / Tangible fixed assets | 1 155 | 493 |
| Financiële vaste activa / Financial fixed assets | 11 627 | 13 138 |
| Voorraden / Inventories | 23 654 | 29 339 |
| Vorderingen / Accounts receivable | 13 809 | 14 307 |
| Liquide middelen / Cash at bank and in hand | 11443 | 5 401 |
| Totaal activa / Total assets | 66 031 | 64 207 |
| Eigen vermogen / Shareholders'equity | 34 324 | 34 899 |
| Latente belastingverplichtingen / Defened tax liabilities | 1 267 | 1 192 |
| Schulden aan kredietinstellingen / Bank overdrafts | 20 657 | 16 788 |
| Financiële derivaten / Financial derivatives | 531 | 65 |
| Andere schulden / Olher debts | 9 252 | 11 263 |
| Totaal passiva en eigen vermogen / Total liabilities and shareholders'equity | 66 031 | 64 207 |
| Eigen vermogen per aandeel / Shareholders'equity per share | 2,10 | 2.14 |
| (Idem verwaterd / Diluted) | 2,10 | 2.14 |
| (x € '000) | 30-06-09 | 30-06-08 |
|---|---|---|
| Omzet/Sa/t* | 77 303 | 84 321 |
| Kostprijs van de omzet / Cost of goods sold | (68 056) | (75 580) |
| Bruto-omzetresultaat/Gross pro/»/ | 9 247 | 8 741 |
| Verkoop- en marketingkosten / Selling and marketing expenses | (1792) | (1 556) |
| Algemene beheerkosten / Administrative expenses | (1 440) | (1 706) |
| Overige kosten / Other expenses | (887) | (932) |
| Rentebaten en -lasten / Interest income and expenses | (117) | (450) |
| Koersresultaten / Foreign exchange results | 161 | (29) |
| Resultaat deelnemingen / Share of profit from associates | (187) | 275 |
| Resultaat voor belastingen / Result before income tax | 4 985 | 4 343 |
| Vennootschapsbelasting / Income tax expense | (1359) | (1 037) |
| Nettowinst over het jaar / Nel profit for the year | 3 626 | 3 306 |
| Winst per aandeel / Earnings per share | 0,22 | 0,20 |
| (Idem verwaterd / Diluted) | 0,22 | 0,20 |
| (x € 'ooo) | 30-06-09 | 30-06-08 |
|---|---|---|
| Liquide middelen 1 januari / Cash at 1 January | 5 401 | 4 988 |
| Kasstroom uit operationele activiteiten / Cash generated from operations | 8 997 | 2 632 |
| Acquisitie Snick (exclusief acquisitiekosten) / | ||
| Acquisition Snick (excluding acquisition costs | (4 015) | |
| Kasstroom uit investeringsactiviteiten / | ||
| Cash generated from investing aclivities | 1 544 | 423 |
| Kasstroom uit financieringsactiviteiten / | ||
| Cash generated from fmancing activities | (484) | (4 900) |
| Netto (afname) toename liquide middelen / | ||
| Net (decrease) increase in cash | 6 042 | (1 845) |
| Liquide middelen per 30 juni / Cash at 30 June | 11 443 | 3 143 |
| (x € '000) | 30-06-09 | 30-06-08 |
|---|---|---|
| Balans per 1 januari / Balance at 1 January | 34 899 | 32 050 |
| Koersverschillen / Currency translation differences | (117) | (656) |
| Winst over het eerste halfjaar / Profit for the first halfyear | 3 626 | 3 306 |
| Slotdividend 2008 / Dividend relating to 2008, final |
(4 084) | (4 900) |
| Balans per 30 juni / Balance at 30 June | 34 324 | 29 800 |
De halfjaarcijfers zijn niet door een accountant gecontroleerd / The halfyear accounts are not audited.
De activiteiten van de groep zijn de handel in en distributie van natuurlijke grondstoffen en ingrediënten voor de voedingsmiddelenindustrie en van verwerkte landbouwproducten. Daarnaast is Acomo actiefin de handel in en distributie van natuur- en synthetisch rubber, via haar 42,52% deelneming in de aan haar gelieerde onderneming RCMA Commodities Asia (Pte) Ltd (RCA).
Acomo is een naamloze vennootschap en heeft een notering op de Amsterdamse beurs (Euronext Amsterdam N.V).
De waarderingsgrondslagen en regels voor resultaatbepaling gehanteerd voor het opstellen van het geconsolideerde halfjaarbericht zijn consistent met cle jaarrekening 2008 (gepubliceerd op de website van ile Vennootschap) en zijn in overeenstemming met IFRS zoals aangenomen door de Europese Unie, waaronder IAS 34 (tussentijdse rapportering). Belangrijke en/of incidentele gebeurtenissen die zich in de eerste zes maanden van het boekjaar hebben voorgedaan, alsook hun effect op de halfjaarrekening zijn specifiek toegelicht in het halfjaarbericht.
Het corporate govemance beleid van de Vennootschap, de risico's verbonden aan dc activiteiten en de risicobeheerssystemen van de groep zijn beschreven in de jaarrekening 2008 (gepubliceerd op de website van de Vennootschap) en zijn ongewijzigd, tenzij anders toegelicht.
The activities of the group consist ot ttie trade and distribution oj natural raw materials for the food industry and of processed agricultural products. In addition. Acomo is active in ttie trade and distribution of natural and synthetic rubber through its 42.52% share in its associate companv RCMA Commodilies Asia (Pte) Ltd (RCA).
Acomo is a limited liability companv listed at ttie Amsterdam stock exchange (Euronext Amsierdam N.V).
The accounting policies applied in the preparation of the consolidated halfyear report are consistent with the annual financial statements JOOS (published on ttie website ofthe Company) and are in accordance with IFRS as adopted by the European Union, including IAS 34 (Interim financial reporting). Important and/or incidental events in the first six months of ttie vear, as well as their effect on the halfyear accounis. are specifically disclosed in this halfyear report.
The corporate governance policies ol the ( oinpany, the risks related to ttie activities and the risk control and management systems of the group are ilescribed in the annual financial statements 2008 (published on the website ofthe Companv) and are unchanged, except as slated.
Op 18 februari 2009 nam Acomo 100% van het aandelenkapitaal van Snick Eurolngredients N.V. over, een Belgisch bedrijf, actief in de distributie van natuurlijke voedingsingrediënten en mengsels in de Benelux. Na de acquisite werd de naam veranderd in Snick Eurolngredients N.V. en werd de vennootschap omgevormd tot een naamloze vennootschap. Overeengekomen was dat Acomo gerechtigd was op de winsten van Snick voor het hele jaar 2009. Snick is vanaf 1 februari 2009 opgenomen in de consolidatie van Acomo. In toepassing van de IFRS regels, bedroeg de bijdrage van het verworven bedrijf aan de omzet € 2 024 335 en aan de nettowinst € 230 066 voor de periode, beginnende vanaf de overnamedatum tot 30 juni 2009. Deze bedragen zijn gecalculeerd volgens de boekhoudregels van de groep en door de resultaten van de dochter aan te passen als afspiegeling van de extra afschrijvingen die zouden zijn berekend, ervan uitgaande dat de reële waardeaanpassing aan materiële vaste activa en immateriële activa van toepassing zouden geweest zijn vanaf 1 januari 2009, met de daaruit voortvloeiende belastingeffecten.
De details van de verworven netto vermogensbestanddelen en goodwill zien er als volgt uit:
On 18 February 2009, Acomo acquired 100% ofthe share capital of Snick Eurolngredients N.V, a Belgian company distributing natural food ingredients and mixes in the Benelux. Following the acquisition, the name was changed into Snick Eurolngredients N.V. and the company became a 'Naamloze Vennootschap'. As per the terms ofthe agreement, Acomo was entitled to the profits of Snick for the full year 2009. Snick has been included in the consolidated accounts of Acomo starting from I February 2009. In application of IFRS guidelines, the acquired business contributed revenues of€ 2 024 335 and net profits of€ 230 066 to the Group for the period starting from 1 February 2009 to 30 June 2009. These amounts have been calculated using the Group's accounting policies and by adjusting the results of Snick to reflect the additional depreciation and amortization that would have been charged, assuming the fair value adjustments to property plant and equipment and intangible assets had applied from 1 January 2009, together with the consequential taxeffects.
Details ofthe net assets acquired and goodwill are as follows:
| Acquisitiewaarde / Purchase consideration | |
|---|---|
| Bedrag betaald in cash / Cash paid | 5 425 000 |
| Toekomstige potentiële earn-out verplichtingen / Future potential earn-out liabilities | 238 500 |
| Directe kosten in relatie tot de acquisitie / Direct costs relating to the acquisition | 222 244 |
| Totale acquisitiewaarde / lolal purchase consideration | 5 885 744 |
| Reële waarde van het netto vermogen / Fair value of net assets acquired | (3 071 417) |
| Goodwill / Goodwill | 2 814 327 |
De goodwill is toe te schrijven aan de geschatte marktwaarde van de geacquireerde terreinen en gebouwen, aan de potentiële toekomstige earn-out betalingsverplichtingen van Acomo ten gunste van de verkoper op basis van de verkoopovereenkomst, en voor het overige aan de winstcapaciteit van de aangekochte activiteiten en de verwachte synergieën van Snick met de Groep.
De activa en passiva per 31 januari 2009 uit de acquisitie zijn als volgt:
The goodwill is attributable to the estimated fair market value oj the acquired land and buildings, the potential future earn-out obligations of Acomo to the seller based on the Sale and Purchase Agreement, and the remainder to the profit capacity ofthe acquired business and the synergies expected to arise from the Group's acquisition of Snick.
The assets and liabilities as of 31 January 2009 arising from the acquisition are as follows:
| Liquide middelen / Cash and cash equivalents | 1 410 032 |
|---|---|
| Materiële vaste activa / Property, plant and equipment | 741 768 |
| Voorraden / Inventories | 473 000 |
| Debiteuren en overige vorderingen / Trade and other receivables | 1 309 668 |
| Crediteuren en overige schulden / Trade and other payables | (863 051) |
| Verworven netto vermogen / Net assets acquired | 3 071 417 |
| Acquisitiewaarde in cash / Purchase consideration settled in cash | 5 425 000 |
| Directe kosten in relatie tot de acquisitie / Direct costs related to the acquisition | 222 244 |
| Liquide middelen in geacquireerde dochter / Cash and cash equivalents in subsidiary acquired | (1410 032) |
| Netto kasstroom van acquisitie / Cash outflow on acquisition | 4 237 212 |
De geconsolideerde omzet van € 77,3 miljoen is inclusief € 2 miljoen omzet van Snick. De daling van de gerapporteerde omzet met 8,3% in vergelijking met het eerste halfjaar 2008 is te wijten aan de sterk lagere prijsniveaus van de verhandelde producten en de lagere vraag naar producten ten gevolge van de crisis. De verdeling van de omzet per productgroep ligt in lijn met de verdeling vermeld in de jaarrekening 2008, met dien verstande dat de omzet van Snick gerubriceerd is in de categorie 'andere producten', die thans 12,1% van de totale omzet uitmaakt ('06/2008: 9,3%).
Consolidated sales of€ 77.3 million are inclusive of € 2 million sales of Snick. The decrease by 8.3% in comparison with the first halfyear 2008 is due to the much lower price levels ofthe commodities and lower demand for products due to the crisis. The segmentation of sales per product group is in line with the segmentation reported in the annual accounts 2008, taking into account that the sales of Snick are included in the category 'other products', which now account for 12.1% of total sales ('06/08: 9.3%).
Amsterdam Commodities N.V.
WTC-Beursplein 37 P.O. Box 30156 3001 DD Rotterdam Phone(010) 40 51 195 Fax (010) 40 55 094 www.acomo.net e-mail: [email protected]
Catz International B.V. Blaak 22/P.O. Box 180 3000 AD Rotterdam Phone (010) 41 13 440 Fax (010) 41 18 913 www.catz.nl e-mail: [email protected]
TEFCO Food Ingredients B.V. Italiëweg 21 P.O. Box 1020 2410 CA Bodegraven Phone(0172)65 00 18 Fax (0172) 61 54 00 www.tefco.nl e-mail: [email protected]
Snick Eurolngredients N.V. Sint-jorisstraat 85E 8730 Beernem België Phone +32 (0) 50 36 16 85 Fax + 32 (0) 50 37 22 07 www.snick.be e-mail: [email protected]
RCMA Commodities Asia (Pte) Ltd. #20-02 Suntec Tower One 7 Temasek Boulevard Singapore 038987 Phone +65 6 332 22 82 Fax +65 6 332 37 88 www.rcma-rubber.com e-mail: [email protected]
Tong Teik (Pte) Ltd. #20-02 Suntec Tower One 7 Temasek Boulevard Singapore 038987 Phone +65 6 332 22 82 Fax +65 6 332 37 88 www.rcma-rubber.com c-mail: [email protected]
Wurfbain Nordmann B.V. Mahoniehout 24/P.O. Box 2030 1500 GA Zaandam Phone(075)68 10 810 Fax (075) 67 05 296 www.wurfbain.nl e-mail: [email protected]
RCMA Americas Inc. 115 College Place Norfolk, VA 23510-9998 U.S.A. Phone+1757 627 4000 Fax+1 757 627 0651 www.rcma-rubber.com e-mail: [email protected]
Have a question? We'll get back to you promptly.