ACERINOX, S.A.

1989

100, 100,

1000 Children

PRICE/VATERHOUSE(COPERS &

Paseo de la Castellana, 43 28046 Madrid Tel. +34 915 684 400 Fax +34 913 083 566

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de Acerinox, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales de Acerinox, S.A. que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 2002, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas. Nuestro trabajo no incluyó la auditoría de las cuentas anuales del ejercicio 2002 de determinadas sociedades, cuyo valor neto contable en las cuentas anuales adjuntas representa el 17,18% de los activos totales de la Sociedad. Las cuentas anuales de dichas sociedades han sido auditadas por otros auditores (véase nota 7 de la memoria) y nuestra opinión expresada en este informe sobre las cuentas anuales de Acerinox, S.A. se basa, en lo relativo a la participación en dichas sociedades, únicamente en los informes de los otros auditores.

De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias y del cuadro de financiación, además de las cifras del ejercicio 2002, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 2002. Con fecha 4 de marzo de 2002 emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales del ejercicio 2001 en el que expresamos una opinión favorable.

En nuestra opinión, basada en nuestra auditoría y en los informes de los otros auditores (véase nota 7 de la memoria), las cuentas anuales del ejercicio 2002 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Acerinox, S.A. al 31 de diciembre de 2002 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2002 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de Acerinox, S.A., la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercio o 2002. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L.

José M Solé Farré Socio-Auditor de Cuentas

28 de febrero de 2003

PricewaterhouseCoopers Auditores, S. L. - R. M. Madrid, hoja 87.250-1, folio 75, tomo 9.267, libro 8.054, sección 3ª Inscrita en el R.O.A.C. con el número S0242 - CIF: B-79031290

-059

El presente Informe de Gestión, correspondiente al Ejercicio 2002, formulado el día 27 de febrero de 2003, es firmado por los Administradores de la Sociedad, de acuerdo con lo establecido en el artículo 171.2 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1.564/1989, de 22 de diciembre.

D. José MAguirre González

ﮨﮯ۔

D. Kosei Ishida D. Kazuo Hoshino 1 D. José Lladó Fernández-Urrutia D. Joge Lins Vejeune Castrillo D. Rafael Naranjo Olmedo D. Santos Martinez-Conde Gutiérrez-Barquín

11 11

Victoriano Muñoz Cava

D. Kéi Suzuki

INDICE

Datos más significativos

Carta del Presidente

1 .- Informe de Gestión - ACERINOX, S.A.

Factoría del Campo de Gibraltar
-
Ventas t
Recursos Humanos
-
Medioambiente .
-
Informe Bursátil ।
Inversiones
Informe Económico .
-
Gobierno de la Sociedad .
2.- Cuentas Anuales y Documentación Financiera
- -
- -
- Propuesta de Distribución del Resultado
- -
3 .- Memoria de ACERINOX, S.A.
- Informe de Auditoría de Cuentas Anuales
- Balances antes de Aplicación de Resultados
- -
- Memoria I
4.- Informe de Gestión del Grupo Consolidado
- Producciones
- Ventas t
- Recursos Humanos =
- Sociedades Comerciales Nacionales
- Sociedades Comerciales en el Exterior
- ROLDAN, S.A. e INOXFIL, S.A.
- NORTH AMERICAN STAINLESS
- COLUMBUS STAINLESS PTY. LTD.
- -
5.- Memoria del Grupo Consolidado
- -
- Balances Consolidados
- -
- Memoria Consolidada .

6.- Consejo de Administración, Comisiones y Alta Dirección

DATOS MAS SIGNIFICATIVOS DEL GRUPO CONSOLIDADO ACERINOX

Euroe/Acción

CARTA DEL PRESIDENTE

Querido Accionista:

El 2001 fue el peor año de la historia reciente de los aceros inoxidables. Vino condicionado por los altos niveles de stocks al inicio de año, como final de un ciclo económico expansivo que terminó en el verano del 2000, así como por la caída de los precios de las materias primas, en especial del níquel y finalmente, por el impacto del 11 de septiembre que creó un gran pesimismo en todo el mundo y naturalmente, también en el mercado de los aceros inoxidables. El consumo aparente de los aceros inoxidables descendió, reflejándose en una caída sin precedentes de la producción mundial del 4,3%. Aún así, ACERINOX continuó con sus programas de inversiones, mantuvo su dividendo y su bajo endeudamiento, superando con éxito la difícil situación.

Aunque persistía la incertidumbre en la economía mundial, el 2002 empezó mucho mejor, al partir de niveles de stocks de los aceros inoxidables muy bajos y de unos precios de materias primas a niveles muy cercanos a los mínimos históricos. La demanda y los precios de los productos planos laminados en frío utilizados mayoritariamente en el sector de consumo, empezaron a reaccionar al alza. No así los de chapa gruesa y productos largos que, al utilizarse en el sector de bienes de equipo, continuaron afectados por la desconfianza existente, que se traduce en una disminución sustancial de las inversiones. La producción mundial, no obstante, se estima aumentó un 5,2%.

El 2002 ha sido muy importante para el Grupo ACERINOX. Se inicia una nueva era con la agregación de la acería de NAS y la incorporación de COLUMBUS, con lo que disponemos de tres fábricas de proceso integral ubicadas en tres continentes estratégicos, que obtuvieron una producción de acería de 1.761.278 Tm. Nos hemos situado como tercer fabricante mundial de acero inoxidable, con una participación cercana al 9%, que subirá en los próximos años al ser ya su capacidad actual de 2,6 millones de Tm.

La producción de la fábrica del Campo de Gibraltar se vio muy afectada por la huelga de subcontratistas del mes de mayo. También por las paradas por el mantenimiento bienal de la acería y laminación en caliente. No obstante, los efectos se vieron paliados, al haber podido planificarlas, importando bobinas en caliente de nuestras filiales NORTH AMERICAN STAINLESS (NAS) de Estados Unidos y de COLUMBUS PTY LTD de Africa del Sur, permitiendo al taller de laminación en frío obtener un nuevo "récord" de producción.

El mercado nacional tuvo un crecimiento del consumo aparente de productos planos laminados en frío del 13,6%, recuperando con creces la pérdida del 7,5% del año anterior, aumento que duplica, como en la media de los últimos cinco años, al de la Unión Europea.

La facturación de la empresa matriz, 1.198 millones de euros, fue prácticamente igual a la del año anterior, compensando la pérdida de producción de la factoría del Campo de Gibraltar con la mejora de los precios de venta, fundamentalmente por los extras de aleación. El resultado después de impuestos, 93,3 millones de euros, fue un 19,7% superior al del ejercicio anterior y el Cash-Flow neto de 146 millones de euros, un 9,6% superior.

En productos largos, ROLDAN, S.A., aumentó su producción un 12,7% y en alambre, ENOXFIL, S.A., un 17,3%, con resultados positivos en un año de retraimiento general de las inversiones e implantación en Estados Unidos de los derechos compensatorios, "Caso 201", que distorsionó no sólo aquel mercado, sino también los del resto del mundo.

El 2002 fue también un año de avance y consolidación de las filiales comerciales del Grupo, que vendieron las producciones de las empresas industriales, con unos resultados muy positivos.

Los progresos más importantes se registraron en NORTH AMERICAN STAINLESS y COLUMBUS PTY. LTD.

La primera de ellas aumentó sensiblemente las producciones de sus talleres de laminación en caliente y en frío y efectuó la puesta en marcha de la acería, con lo que se ha integrado el proceso de la factoría de Kentucky. El resultado después de impuestos fue de 43,8 millones de USD. El Cash-Flow neto, 75,3 millones de USD, fue el triple del año anterior. Lógicamente estas cifras aumentarán en los próximos años a medida que lo hagan sus producciones y ventas. A partir de ahora los costos de NAS serán muy competitivos y permitirán intensificar sus exportaciones. Con la puesta en marcha en el presente año de la sección de productos largos y en el año próximo del tercer laminador en frío SENDZIMIR y de la tercera línea de recocido y decapado, la fábrica de Kentucky será la más completa y una de las más competitivas del mundo en la producción de acero inoxidable.

El avance de COLUMBUS en este primer año de integración en el Grupo ACERINOX constituye un hecho relevante y estamos muy satisfechos por la compenetración alcanzada con el personal sudafricano que está siendo muy receptivo a nuestra tecnología. Ha conseguido, por primera vez en su historia, un beneficio después de impuestos de 22,7 millones de euros y un Cash-Flow neto de 31,7 millones de euros. Con el plan de mejoras e inversiones por valor de 110 millones de euros, esta empresa se colocará en primera línea en cuanto a competitividad.

Como Grupo consolidado, la facturación ha sido de 2.500 millones de euros, un 37% superior a la del ejercicio anterior. El resultado después de impuestos del Grupo ACERINOX, 175 millones de euros, duplica el del 2001 y el Cash-Flow neto, 287 millones de euros fue un 56% superior.

Después de realizar los ajustes de consolidación, la contribución al resultado neto del ejercicio ha sido la siguiente:

53,2% ACERINOX, S.A. 31,2% NORTH AMERICAN STAINLESS (NAS) 6,1% COLUMBUS PTY. LTD. Restantes empresas comerciales 9,5% e industriales

Los ratios de rentabilidad financiera (ROE) del 11% y de rentabilidad económica (ROCE) del 16,2%, mejoran ampliamente los del año anterior. El endeudamiento sobre fondos propios (GEARING) del 22,2% aumenta por haber realizado unas inversiones de 452 millones de euros, de los que 232 millones de euros corresponden a la adquisición del 64% del capital de COLUMBUS PTY LTD que fue financiada con una ampliación de capital de ACERINOX, S.A. por el mismo importe. Todos los ratios anteriores continúan siendo un referente para el sector siderúrgico un año más.

Siguiendo la política tradicional de la Sociedad de mantener el dividendo en los malos ejercicios como el 2001 y mejorarlo en los restantes, se han aumentado los dos dividendos a cuenta con cargo al ejercicio 2002 en un 9,5%. Proponemos a la Junta General también aumentar el dividendo complementario, de manera que sumados a la devolución de prima de emisión del mes de octubre, se llegue a una retribución total en este ejercicio de 1,14 euros por acción. Significa una rentabilidad sobre la cotización al 30 de diciembre del 3,3%.

La evolución de nuestro valor en la Bolsa en los primeros siete meses del año fue buena, para caer después contagiado con el pesimismo general. Reaccionó con la presentación de los resultados de los nueve primeros meses del año y volvió a caer a fin de año, con un descenso en el ejercicio del 6,8%, que, desde luego, no se corresponde con nuestros resultados ni con las perspectivas de nuestro Grupo. No obstante, por cuarto año consecutivo el comportamiento de la acción de ACERINOX ha sido mucho mejor que el IBEX-35. Nuestra acción se ha revalorizado en el período 1999-2002 un 76,2% frente a una pérdida del 38,6% del IBEX-35.

Con las tres fábricas integradas de productos planos de acero inoxidable del Campo de Gibraltar, Kentucky y Middelburg, dos de productos largos, Ponferrada y la de Kentucky que entrará en servicio en este año, una de alambre de Igualada, y por último con nuestra red comercial, desde luego no menos importante, con centros de servicios, almacenes y oficinas, extendida por todo el mundo, queda configurado un Grupo líder a nivel mundial. Ya no dependemos de un solo centro productivo y a la vez, conservamos una agilidad en la toma de decisiones, única en el sector mundial de los aceros inoxidables.

Estamos seguros que el Grupo ACERINOX sabrá aprovechar la nueva fase expansiva de la economía mundial que se abrirá una vez superada la crisis de Irak y que continuará creando valor para nuestros accionistas.

Victoriano Muñoz Cava Presidente y Consejero Delegado

1.- FACTORIA DEL CAMPO DE GIBRALTAR

Acería 1.1

En el año 2002 la acería no ha superado la producción "récord" del año anterior, obteniendo 940.413 Tm, un 8,4% menos, debido principalmente a dos razones:

· La huelga de empresas subcontratistas del Campo de Gibraltar que tuvo una duración de diecinueve días y que supuso una paralización total de la acería durante nueve días en el mes de mayo.
· La parada por mantenimiento bianual de nueve días realizada entre los meses de noviembre y diciembre.

Laminación en caliente 1.2

Este taller produjo 734.555 Tm, un 3,4% menos que el año anterior, descenso aceptable teniendo en cuenta que:

· La huelga de subcontratistas que también afectó a este taller que tuvo una marcha intermitente durante la misma y una parada total de seis días.
· El mantenimiento bianual del mes de noviembre, además, las mejoras importantes en algunos equipos, que afectaron incluso a sus cimentaciones, por lo que tuvo una duración de dieciséis días.

Laminación en frío 1.3

Por el contrario, el taller de laminación en frío ha alcanzado una meritoria producción "récord" de 614.416 Tm, que es un 2% superior a la del año anterior.

Aunque los efectos de la huelga de subcontratistas afectaron también en alguna medida a la producción de este taller en los meses de mayo y junio, no fue así el mantenimiento de la acería y laminación en caliente al estar previstos y haber importado bobinas en caliente de nuestras filiales NAS y COLUMBUS. Debemos destacar la flexibilidad que nos da a partir de este año disponer de tres factorías de proceso integral.

EVOLUCION DE PRODUCCION EN LA FACTORIA DEL CAMPO DE GIBRALTAR (1973 - 2002)

Puerto 1.4

Se ha mantenido un alto nivel de las instalaciones sin haber alcanzado al "récord" del año anterior por las razones expuestas.

En el año 2002 atracaron 329 buques, con un movimiento portuario de 1.149.524 Tm.

Subcontratas 1.5

Para evitar en el futuro los problemas derivados de la negociación de los convenios del sector del metal de Cádiz, que tanto ha afectado este año a la marcha de nuestra factoría, o por lo menos reducir en gran medida su impacto, se han incorporado a nuestra plantilla 205 trabajadores de las empresas subcontratistas.

MATERIAS PRIMAS 2 .-

2.1 Niquel

Después de un año 2001 de fuertes descensos en las cotizaciones del níquel del London Metal Exchange (LME), que afectó en gran medida a los precios de los aceros inoxidables, su evolución en el año 2002 tuvo fuertes oscilaciones, pero con una tendencia al alza a partir del mes de marzo, confirmándose el cambio iniciado en el mes de noviembre del año 2001. El 15 de julio alcanzaron su punta máxima de 7.735 USD/Tm para a continuación caer en el mismo mes hasta 6.585 USD/Tm, produciéndose un nuevo repunte en el mes de octubre, finalizando el año a 7.110 USD, con un incremento total en el año del 30%.

PRECIO OFICIAL DEL NIQUEL EN EL L.M.E. (Valores diarios) Año 2002

PRECIO OFICIAL DEL NIQUEL EN EL L.M.E. (Valores Medios Mensuales) 1993 - 2002

2.2 Ferrocromo

La reactivación de la producción mundial de los aceros inoxidables ha supuesto

una mayor demanda de ferrocromo, con el consiguiente cambio de tendencia de los precios que se confirmaron en el último trimestre, con un aumento total en el año del 10%.

PRECIO DEL CROMO (Metal Bulletin)

2.3 Molibdeno

La estabilidad de los precios del molibdeno de los últimos seis años, entorno a los 5 USD/Kg., se interrumpió en el mes de julio en el que llegaron a alcanzar los 17,4 US/Kg. por movimientos especulativos que tuvieron su origen en disminuciones puntuales de las exportaciones de China y Chile. En el segundo semestre cayeron rápidamente terminando el año a 7,05 USD/Kg.

PRECIO DEL MOLIBDENO (Metal Bulletin)

US / Lb. Mo

VENTAS 3.-

Después de 2001, que fue el peor año de la historia de los accros inoxidades, el 2002 Despues de 2007, que ser mejor, aunque el pesimismo de la econonía mundial.
A la mecesariamente tenía que ser mejor, aunque em comperante, del necesarianente consi a las inversiones que constituyen una parte importante del consumo de los aceros inoxidables.

Como las existencias de productos planos de acero inoxidable eran anomalmentes bajas a final de 2001, período en el que ya se había iniciado el cambio de tencia en los los precios de las materias primas explicado en el punto anterior, se produjo en los primeros nueve meses de 2002 una reposición de stocks que se frenó en el último primeros nacvo meces unbre creada por la situación prebélica con Irak y su impacto al alza en los precios del petróleo.

Afortunadamente, este mismo pesimismo mantiene los stocks de acero inoxidable a niveles normales en la mayoría de los mercados, situación muy diferente a la del verano del 2000, final de un largo ciclo económico muy expansivo. Por ello prevemos un relanzamiento de la demanda mundial de los aceros inoxidables tan pronto se supere la crisis de Irak.

El extra de aleación aplicado en todos los países europeos y Estados Unidos y que se va a empezar a aplicar en 2003 en Japón, fue subiendo en la primera mitad del año, siguiendo los precios internacionales de las materias primas, en especial del níquel y se redujo en la segunda mitad como consecuencia del descenso de los del níquel y devaluación de USD frente al euro. En el mes de diciembre se inició una recuperación.

Estas fuertes oscilaciones de los precios de las materias primas, generalmente especulativas, perjudica el normal desarrollo de los aceros inoxidables.

Para la organización comercial de ACERINOX, el 2002 ha sido muy positivo. Además de vender los productos ACERINOX, S.A., ROLDAN, S.A., INOXFIL, S.A. y algunos productos de NAS, en las mejores condiciones posibles, ha empezado a comercializar los de su nueva filial COLUMBUS PTY LTD.

La facturación de ACERINOX, S.A. en el 2002, 1.197,9 millones de euros, ha sido un 0,5% inferior a la del año anterior a pesar de que el volumen de unidades vendidas lo ha sido en un 7,6%.

Mercado nacional 3.1

En el 2002 el consumo aparente de productos planos laminados en frío del mercado español ha aumentado un 13,6%, recuperando con creces el descenso del año anterior, siendo esta tasa de crecimiento un 130% superior a la del conjunto de la Unión Europea.

En términos absolutos, el mercado español se ha convertido en el tercero de Europa detrás de Alemania e Italia.

La facturación, 465,5 millones de euros, fue un 14,6% más que la del año Ea factaración, 100% inferior a la de 2000, en el que los precios fueron muy superiores.

Mercados Exteriores 3.2

Niciousos interesas de productos planos laminados en frío del mercado El consume un el 2002 un 6% volviendo a las tasas de crecimiento de los últimos veinticinco años.

El crecimiento del mercado español y del europeo, la fuerte disminución de los embarques de desbastes a nuestra filial NORTH AMERICAN STAINLIESS por la puesta en marcha de su acería, y la indicada menor producción de la acerías de la acerías de la la pacouro de Gibraltar, han cambiado la configuración de las ventas de la sociedad matriz:

DISTRIBUCION GEOGRAFICA DE LAS VENTAS DE ACERINOX, S.A.

La facturación de ACERINOX, S.A. en los mercados exteriores, 732,3 millones de euros fue un 8,1% inferior a la del año anterior.

En el ejercicio se inauguró el centro de servicios de Malmö con 11.040 m² edificados, que dispone de líneas de corte para procesar las bobinas procedentes principalmente de la factoría del Campo de Gibraltar. Tiene por objeto prestar un mejor servicio al mercado de los Países Escandinavos, Repúblicas Bálticas, Rusia y Polonia.

En el Consejo de Administración del 13 de noviembre se aprobó adquirir una participación del 25% en el nuevo centro de servicios de YICK HOE METAL

INDUSTRIES SDN BHD en Johor (Malasia), que será otro punto de apoyo para las ventas del Grupo ACERINOX en Extremo Oriente, que como se sabe es el área de mayor crecimiento del consumo de acero inoxidable, y en los que ACERINOX tiene desde hace años otras tres filiales: Hong Kong, Singapúr y Sidney.

3.3 Promoción de mercados

Es una de las actividades de las que ACERINOX ha prestado una mayor atención, contribuyendo a que España se haya convertido en el tercer país consumidor de acero inoxidable de la Unión Europea.

CEDINOX 3.3.1

En el año 1985 ACERINOX promovió la creación en España de la Asociación para la Investigación y Desarrollo del Acero Inoxidable (CEDINOX), de la que también forma parte sus filiales ROLDAN, S.A. e INOXFIL, S.A., además de INCO EUROPE LTD., SAMANCOR, WESTERN MINING CORPORATION y NIDI.

Los fines de CEDINOX son los siguientes:

· Promover la difusión, empleo y puesta al día de los aceros inoxidables mediante acciones que contribuyan a su extensión en los sectores industriales.
· Organizar visitas, jornadas, cursillos y exposiciones que promuevan aplicaciones de acero inoxidable.
· Prestar asistencia técnica a empresas y particulares.
· Creación de un centro, base de datos, de documentación tanto técnica como estadística.
· Otorgar marcas de calidad.
· Publicación de folletos, revistas o cualquier edición de interés para los socios.
· Colaboración con otras organizaciones similares del extranjero.

3.3.2 EURO INOX

Coopera activamente en esta organización constituida en el año 1999 con los restantes fabricantes europeos de acero inoxidable para promover el uso de los aceros inoxidables en todos los mercados de la Unión Europea. Está centrada en estos años en proyectos especificos en los sectores de la construcción y del automóvil.

3.3.3 INTERNATIONAL STAINLESS STEEL FORUM (ISSF)

ACERINOX, S.A. es uno de los miembros fundadores de esta organización constituida en 1996, que agrupa a 50 empresas y asociaciones de 19 países que representa el 85% de la producción mundial de acero inoxidable. Forma parte del International Iron and

Steel Institute (IISI). Sus objetivos son "facilitar a los fabricantes de acero inoxidable la discusión de temas de interés común, promover el rápido desarrollo de la utilización del acero inoxidable, aumentar el valor para el accionista y proporcionar a la industria una voz común proactiva internacional". Se intercambian experiencias que han tenido éxito en las distintas áreas geográficas y se promueven nuevas aplicaciones de los aceros inoxidables.

RECURSOS HUMANOS 4 --

La plantilla de ACERINOX, S.A. a 31 de diciembre de 2002, alcanzó la cifra de 2.180 empleados distribuidos de la siguiente manera:

CENTROS	2002	2001
Factoría Campo de Gibraltar	1.903	1.709
Oficina Central de Madrid	149*	151*
Centro de Servicios de Gavá	ਉਹ	69
Centro de Servicios de Pinto	41	39
Centro de Servicios de Betanzos	18	18
TOTAL	2.180	1.986

* Se incluyen 17 personas desplazadas a filiales y oficinas de representación en el extranjero (16 en 2001).

El incremento de plantilla en la Factoría del Campo de Gibraltar se explica por la absorción de 205 trabajadores procedentes de las contratas.

La distribución profesional es la siguiente:

	2002	2001
itulados Universitarios	220	209
Administrativos	336	338
Operarios	1.624	1.439
TOTAL	2.180	1.986

Durante este ejercicio, siguiendo la práctica tradicional de la empresa, se han realizado 17 programas de Formación Continua, según las directrices de la Fundación Tripartita Nacional y del Fondo Social Europeo, con asistencia de 469 participantes. Estos programas han incidido en temas tales como la prevención de riesgos, primeros auxilios, informática de nivel avanzado e idiomas.

En el programa de formación de becarios, en colaboración con Centros de Formación Profesional, han participado 20 estudiantes que efectuaron prácticas en diversos centros de la Empresa.

5 .- INVESTIGACION, DESARROLLO, INNOVACION (I+D+I)

Los planes I+D+I de ACERINOX, S.A. tienden, por una parte, a mejorar tanto los procedimientos de fabricación como las propiedades y la calidad de los aceros inoxidables y, por otra, a adecuar los tipos de acero a diferentes usos y prestaciones específicas.

Durante el 2002 se han invertido 1,6 millones de euros en llevar a cabo programas de Investigación Europeos (15 dentro del Programa CECA y 3 en los Programas Marcos) y Nacionales (18 MCYT, dentro del programa PROFIT), para cumplir los objetivos propuestos. Los aspectos fundamentales de estos programas de investigación se centran en:

· Optimización de diferentes propiedades de los aceros inoxidables austeníticos, como la conformabilidad, soldabilidad y comportamiento a la corrosión.
· Aplicabilidad de nuevos aceros inoxidables a la industria de los transportes terrestres.
· Mejora de procesos de acería, tanto en el control como en relación con la calidad.
· Diseño de nuevos aceros inoxidables especialmente adaptados a usos específicos.
· Investigación de aspecto mendioambiental: reutilización de residuos, calidad de escorias, etc.
· Mejora de procedimientos de caracterización de materiales.

Nuestro Centro "José Mª Aguirre Gonzalo" ha acogido durante este año a 10 titulados con becas de formación de personal investigador, concedidas por ACERINOX, S.A. a través de convenios establecidos con las Universidades de Cádiz y Málaga.

Además se están desarrollando 7 tesis doctorales sobre diferentes objetivos de los proyectos citados con anterioridad.

Las inversiones en equipamientos han supuesto más de 0,8 millones de euros. Entre ellas destaca la automatización de los ensayos de tracción y dureza.

El Centro Distribuido en Red Competente en Ciencia y Tecnología de los Aceros Inoxidables se ha consolidado. Como muestra de ello, se están preparando las II Jornadas Metalúrgicas para el primer trimestre del próximo año 2003, habiéndose obtenido una gran respuesta de investigadores y tecnólogos en cuanto participación en las mismas.

MEDIOAMBIENTE 6 .-

La empresa ACERINOX, S.A. cuenta con un Sistema de Gestión Medioambiental cuya política y objetivos están enfocados en todo momento a una mejora ambiental permanente.

Un año más, ACERINOX, S.A. ha renovado su auditoría anual y se presenta como una de las empresas certificadas por el TÜV Management Service GmbH, que cumple la Norma ISO 14001, sistema de gestión medioambiental.

Las inversiones en este terreno en el año 2002 se elevaron a 4,8 millones de euros, destacando las siguientes:

· Cuadro sinóptico de extracción de humo de acería.
· Aumento captación de polvo de humo de oxicorte en colada continua de palanquilla.
· Modificación y mejora en el sistema de extracción de humos del tren de laminación Sendzimir número 4.
· · Nueva planta de depuración de gases en las líneas de decapado y recocido (AP's), para reducir muy por debajo de las exigencias actuales, la emisión de vapores nitrosos.
· Sistema de recogida y concentración de señales físicas de monitorización de datos medioambientales.

Estas inversiones reflejan el empeño de ACERINOX, S.A. por mejorar el entorno que rodea la factoría haciéndolo compatible con el aumento de producción y la conservación y creación de puestos de trabajo.

Además, los gastos corrientes incurridos en la protección y defensa del medio ambiente se elevaron a 10,9 millones de euros.

Asimismo, a través de cursos de formación, se instruye a todo el personal, para mejorar su implicación en la protección del entorno.

INFORME FINANCIERO 7 --

7.1. Aumento de capital con exclusión del derecho de suscripción preferente La Junta General de Accionistas celebrada el día 30 de mayo de 2001 autorizó al Consejo para acordar una ampliación de capital, con exclusión del derecho de suscripción preferente. El Consejo de Administración de ACERINOX, S.A. celebrado el 12 de noviembre de 2001 acordó llevar a cabo esta ampliación, de 5.800.000 euros, mediante la emisión de 5.800.000 acciones, a un tipo de emisión de 40 euros por acción, de los que 1 euro corresponde al nominal y 39 euros a prima de emisión.

El folleto correspondiente a dicho aumento de capital fue verificado por la Comisión Nacional del Mercado de Valores, con fecha 20 de diciembre de 2001.

La ampliación de capital de 232 millones de euros, fue suscrita integramente, con fecha 9 de enero de 2002 mediante aportaciones dinerarias, a partes iguales, por las compañías HIGHVELD STEEL AND VANADIUM CORPORATION (Grupo ANGLOAMERICAN), SAMANCOR LTD. (Grupo BHP BILLITON) y la INDUSTRIAL DEVELOPMENT CORPORATION OF SOUTH AFRICA LTD.

Las 5.800.000 acciones correspondientes al aumento de capital comenzaron a negociarse en el Mercado Continuo el día 28 de enero de 2002.

7.2. Adquisición del 64% de Capital Social de "Columbus Stainless Pty. Ltd." Asimismo, con fecha 9 de enero de 2002, ACERINOX, S.A., adquirió el 64% del capital social de la compañía sudafricana "Columbus Stainless Pty. Ltd." por el mismo importe de 232 millones de euros.
7.3. Retribuciones abonadas a los accionistas

Durante el 2002, ACERINOX, S.A., ha abonado a sus accionistas las siguientes cantidades:

4-01-02	ler Dividendo a cuenta Ejerc.2001	0,21	12.600.000
4-04-02	2º Dividendo a cuenta Ejerc.2001	0,21	12.600.000
4-07-02	complementario Dividendo Ejerc.2001	0,36	21.600.000
04-10-02	Devolución de Prima de Emisión con cargo a Ejerc.2002	0,30	19.740.000
Total año 2002		1,08	66.540.000

7.4. Percepciones de los accionistas correspondientes al ejercicio 2002 Se han abonado las siguientes cantidades:
- En forma de devolución de la Prima de Emisión, el día 4 de octubre de 2002, 0,30 euros por acción.
- Un primer dividendo a cuenta del ejercicio 2002, el día 3 de enero de 2003 por importe de 0,23 euros por acción.
- Un segundo dividendo a cuenta del ejercicio de 2002, el día 4 de abril de 2003 por importe de 0,23 euros por acción.

Si la Junta General aprueba el dividendo complementario de 0,38 euros por acción que propone el Consejo de Administración, la retribución a los accionistas con cargo al ejercicio de 2002, será de 1,14 euros por acción, con un aumento del 5,55% respecto a la retribución que fue abonada a los accionistas con cargo al ejercicio de 2001. Con ello se mantiene la política tradicional de aumentar la retribución a los accionistas en los ejercicios con mejoras de resultados como el presente, y mantener en los ejercicios difíciles como el pasado.

La retribución total del ejercicio con respecto a la cotización de la acción a 30 de diciembre de 2002 daría una rentabilidad del 3,26%.

PERCEPCIONES DE LOS ACCIONISTAS

Reducción de Capital Social Prima de emisión

Dividendos

8.-INFORME BURSATIL

Por cuarto año consecutivo el comportamiento bursátil de las acciones de ACERINOX, S.A. ha sido superior al del selectivo indice IBEX-35. En estos cuatro años, la cotización de nuestro valor se ha revalorizado un 76,18% frente a una caída del 38,63% del referido índice.

EVOLUCION DE LA COTIZACION BURSÁTIL. Datos porcentuales diarios

AÑOS 1999 - 2002

En un año muy negativo para las bolsas mundiales, el IBEX-35, en línea con sus homólogos europeos, cayó un 28,1%. La acción de ACERINOX, S.A. cerró el día 30 de Diciembre de 2002 a 34,99 euros, lo que supone una pérdida en el ejercicio de un 6,8%.

La acción tuvo, de hecho, una evolución positiva en el primer semestre, alcanzando un máximo en mayo de 44,9 euros por acción. En el mes de agosto fue arrastrada a la baja, como el conjunto de las bolsas, por el pesimismo económico globalizado, la amenaza del conflicto bélico en Irak, el aplazamiento de los recortes de tipo de interés y la incertidumbre en cuanto a la fiabilidad de los resultados empresariales. La apatía inversora generalizada, a consecuencia de los anteriores factores, y el rechazo a los valores cíclicos, llevó a la acción a un cambio mínimo en octubre de 30,05 euros, reaccionando al alza en ese nivel y sobre todo a raíz de la publicación de los satisfactorios resultados del tercer trimestre.

Las acciones de ACERINOX, S.A., se negociaron los 250 días que operó el Mercado Continuo, contratándose durante el año 2002 un total de 82.375.592 acciones, equivalentes a 3.154.676.488,43 €, esto supone una media de contratación diaria de 329.502 acciones, equivalentes 12.618.706 €.

El número de accionistas de ACERINOX, S.A. a finales del año 2002, era de 18.590.

El P.E.R. del Grupo ACERINOX, ha sido 13,1, a la cotización del cierre del 2002.

La capitalización Bursátil de ACERINOX, S.A., fue de 2.302 millones de euros.

INVERSIONES 9 -

Las inversiones efectuadas por ACERINOX, S.A. en 2002 han ascendido a un total de 305.753.939 euros, con el siguiente desglose:

· de Gibraltar.
· 282.994.136 euros corresponden a inversiones financieras:
- 50.994.136 euros a la ampliación de capital de NORTH AMERICAN STAINLESS INC.
- 232.000.000 euros corresponden a la adquisición del 64% de COLUMBUS STAINLESS PTY. LTD.
2.320.012 euros corresponden a inversiones en equipos en centros de . servicios, oficinas centrales y proceso de datos.
1.602.416 euros corresponden a I+D. .

Todas ellas se financiaron con los fondos generados por la sociedad, con la excepción de la de COLUMBUS PTY. LTD., que lo fue con la citada ampliación de capital.

10 .- INFORME ECONOMICO

El beneficio bruto obtenido por ACERINOX, S.A. ha sido de 121.292.412,76 euros, después de haber efectuado las siguientes provisiones extraordinarias en el ejercicio, realizadas con la tradicional prudencia contable que caracteriza a esta sociedad:

· 9.082.422 € por depreciación bursátil de nuestra inversión del 1,02% en el capital de NISSHIN STEEL. La cotización de este valor al 31 de diciembre de 50 yenes por acción, aunque su valor contable de 223 yenes por acción.
· 1.494.376 € para hacer frente a los gastos de los últimos residuos de baja radiactividad ya enviados a El Cabril, generados en el incidente de

la Acería de la Factoría del Campo de Gibraltar de mayo de 1998, así como para el envío al extranjero de los clasificados por el Consejo de Seguridad Nuclear como no radiactivos.

Una vez aplicadas las deducciones, amortización fiscal de las inversiones en activo fijo y ajustes fiscales, se devengará por el impuesto de sociedades una cuota de 28.023.226,99 euros, resultando un beneficio neto de 93.269.185,77 euros, que es un 19,7% superior al ejercicio 2001.

La dotación para amortizaciones efectuada en el ejercicio 2002 de 52.696.038,71 euros, ha sido un 4,8% inferior a la de 2001 y continuará descendiendo en los próximos ejercicios al estar amortizando los equipos en cinco años.

Miles de Euros

2002	2001	% Variación sobre
		2001

Facturación	1.197.880	1.203.725	-0,4
Beneficio Bruto	121.292	97.745	24,1
Amortizaciones	52.696	55.339	-4,8
Cash-Flow Bruto	173.988	153.084	13,7
Beneficio Neto	93.269	77.899	19,7
Cash-Flow Neto	145.965	133.238	તું, વ

Los fondos propios después de la distribución de resultados ascienden a 1.234.177.766 euros.

11.- CONSEJO DE ADMINISTRACION

La Junta General de Accionistas celebrada el día 30 de mayo de 2002, acordó aumentar el número de Consejeros de doce a catorce, nombrándose para ocupar estos dos nuevos puestos y la vacante existente a D. Leslie Boyd en representación del grupo de accionistas sudafricanos que suscribieron la ampliación de capital con exclusión del derecho de suscripción preferente realizada el día 9 de enero; D. Santos Martínez-Conde Gutiérrez-Barquín en representación de la CORPORACION FINANCIERA ALBA; y D. Rafael Naranjo Olmedo, Director General de la compañía. Asimismo se ratificó el nombramiento por cooptación de D. Kosei Ishida y fueron reelegidos D. José Luis Lejeune Castrillo y D. David Herrero García, Secretario General de la sociedad.

12 .- GOBIERNO DE LA SOCIEDAD

Código del buen gobierno 12.1

ACERINOX, S.A. desde el año 1994 dispone de un Reglamento Interno de Conducta en materias relacionadas con el Mercado de Valores que es de aplicación no solamente a los miembros del Consejo de Administración sino, en general, al personal de alta Dirección y a todos los empleados cuya actividad esté relacionada con el Mercado de Valores.

En este Reglamento se regula el uso que debe de realizarse de la información privilegiada y las prohibiciones que su conocimiento origina. Se dispone la obligatoriedad de comunicar las operaciones bursátiles y se define las obligaciones de las personas que puedan verse afectadas por un conflicto de

intereses y el procedimiento para comunicar estas situaciones. Se lleva un registro de las personas afectadas por el mismo.

12.2 Organos Sociales y Comisiones ACERINOX, S.A. para el gobierno de la sociedad estructura sus poderes en los siguientes organismos:

12.2-1 Consejo de Administración

El Consejo de Administración se ha reunido durante el ejercicio 2002 seis veces, viniendo obligado estatutariamente a celebrar tres reuniones al año como mínimo. La Junta General de Accionistas celebrada el día 30 de mayo de 2002 acordó modificar el art. 19 de los Estatutos Sociales ampliando el número de Consejeros de doce a catorce.

12.2-2 Comisión de Selección y Retribuciones

Esta Comisión fue constituida en 1994 y, por delegación del Consejo de Administración, es el órgano que determina la política de selección y remuneración de los Altos Ejecutivos de la Sociedad. Es también competencia suya la de proponer el nombramiento de los nuevos Consejeros. Esta Comisión estuvo formada en 2002 por cuatro Consejeros y se reunió cuatro veces en el año.

12.2-3 Comisión de Auditoría y Control Económico

Esta Comisión fue constituida en el año 1998 y tiene como misión la de proponer al Consejo el nombramiento de auditores externos, la comprobación del plan de auditoría anual, conocer los informes en materia de auditoría y control, así como cualquier otra función que le sea encomendada en relación con estas materias por el Consejo de Administración. Está compuesta por cuatro miembros y se reunió cuatro veces.

12.2-4 Comité de Alta Dirección

Viene funcionando desde el año 1991 y se reúne diariamente para examinar los asuntos de especial relevancia para la sociedad. Está

presidido por el Presidente y Consejero Delegado de la sociedad y forman parte del mismo el Director General, el Director Financiero, el Director Comercial y el Secretario General.

12.3 Informe Aldama

En el ejercicio 2003 se está procediendo a adaptar las anteriores Comisiones a las recomendaciones contenidas en el informe de la Comisión Especial para el Fomento de la Transparencia y Seguridad de los Mercados y Sociedades Cotizadas, conocida como la Comisión Aldama.

Las presentes Cuentas Anuales, correspondientes al Ejercicio de 2002, formuladas el día 27 de febrero de 2003, son firmadas por los Administradores de la Sociedad, de acuerdo con lo establecido en el artículo 171.2 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1.564/1989, de 22 de diciembre.

PROPUESTA DE DISTRIBUCION DE RESULTADOS 93.269.185,77 € Beneficio neto del ejercicio

Aplicación:

Dividendos
Reserva legal

55.272.000,00 € 1.160.000,00 € 36.837.185,77 €

Reserva voluntaria

ACERINOX, S.A. Balances de situación al 31 de diciembre de 2002 y 2001 Antes de aplicación de Resultados (expresados en euros)

	2002	2001
A) INMOVILIZADO	973.578.526.43	726.024.552.94
Gastos de establecimiento
Inmovilizaciones inmateriales 1 Gastos de investigación y desarrollo 2 Concesiones, patentes, licencias, marcas y similares 3 Derechos de traspaso	2.779.404.88 13.357.931.69 168.283.39	3.099.475.08 11.435.445.19 168.283.39 A PAP SPACIC

	3 Derechos de traspaso	9.130.066.36	8.516.364.95
	4 Aplicaciones informaticas 5 Amortizaciones	(18.256.172.24)	(16.940.078.02)
	Inmovilizaciones materiales 1 Terrenos y construcciones	146.267.229.35	143.388.585.85
	2 Instalaciones técnicas y maquinarias	653.897.125.17	636.357.246.81 3.665.475.55
	3 Otras Instalaciones	3.864.107.93 1.309.010.04	1.619.763.78
	4 Anticipos e Inmovilizaciones materiales en curso	27.955.219.80	27.717.934.94
	5 Otro inmovilizado 6 Amortizaciones	(689.766.399,55)	(642.228.814.87)
IV	Inmovilizaciones financieras	813.641.773.64	530.647.637.71
	1 Participaciones en empresas del grupo 2 Participación en empresas asociadas	354.695.92	354.695.92
	3 Cartera de valores a largo plazo	17.977.076.94	17.977.076.94
	4 Otros créditos	48.551.39	14.003.68
	5 Depósitos y fianzas a largo plazo	186.567.32	231.456.04
	6 Provisiones	(9.335.945,60)
>	Acciones propias
	B) GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS

C) ACTIVO CIRCULANTE

200

549.959.100,09

530.464.674,23

	Existencias 1 Materias primas y otros aprovisionamientos 2 Productos en curso y semiterminados	80.228.756.88 69.579.915.55	62.813.376.99 59.631.047.42
	3 Productos terminados	67.373.208,65	67.709.119.43
	4 Subproductos, residuos y materiales recuperados	1.697.262.47	475.893.44
	5 Anticipos	1.049.708.96	1.034.48
	6 Provisiones	(958.634.45)	(898.885.82)
	Deudores	64.268.869.05	67.637.306.91
	1 Clientes por ventas y prestaciones de servicios	254.137.104.99	256.107.546.25
	2 Empresas del grupo deudores	1.291.537.94	4.196.326.80
	3 Deudores varios	94.186.65	88.360.22
	4 Personal	12.243.548.27	13.035.914.74
	5 Administraciones públicas 6 Provisiones	(5.094.607.17)	(5.076.915,53)

	Inversiones financieras temporales	3.121.088.90	3.573.120.72
	1 Depositos y fianzas constituidos
IV	Tesoreria	711.658.18	923.934.60
		215.495.22	247.493.58
>	Ajustes por periodificación
	TOTAL GENERAL	1.523.537.626,52	1.256.489.227.17

ACERINOX, S.A. Balances de situación al 31 de diciembre de 2002 y 2001 Antes de aplicación de Resultados(expresados en euros)

	PASIVO	2002	2001
	A) FONDOS PROPIOS	1.274.315.765.86	1.018.120.580.09
	Capital suscrito	65.800.000.00	60.000.000.00
-	Prima de emisión	314.644.777.50	108.184.777.50
	Reserva de revalorización R.D.L. 7/1996	21.834.497.41	21.834.497.41
IV	Reservas 1 Reserva legal	12.000.000.00 704 004 205 18	11.847.910.40 750 954 259.58

	1 2 Otras reservas	781.901.305.18	01304.209.JO
>	Resultados de ejercicios anteriores
VI	Pérdidas y ganancias (beneficios o pérdidas)	93.269.185.77	77.899.135.20
VII	Dividendo a cuenta entregado en el ejercicio	(15.134.000.00)	(12.600.000,00)
	B) INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS	192.789.19	223.832.51 31.043.32
	1 Diferencias positivas en cambio 2 Otros ingresos a distribuir en vanos ejercicios	192.789.19	192.789.19
	C) PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS	21.895.094.71	21.603.005.50
	1 Provisiones para impuestos 2 Otras provisiones	725.032.78 21.170.061.93	699.691.54 20.903.313.96
	D) ACREEDORES A LARGO PLAZO	863.326.73	660.625.91
	Emisiones de obligaciones y otros valores
	Deudas con entidades de crédito
	Deudas con empresas del grupo y asociadas
IV	Otros acreedores 1 Otras deudas 2 Fianzas y depósitos recibidos a largo plazo	863.326.73	660.625,91
	E) ACREEDORES A CORTO PLAZO	226.270.650.03	215.881.183.16
	Deudas con entidades de crédito
	1 Prestamos y otras deudas 2 Deudas por intereses	18.811.236.43 244.197.17	28.788.028.98 107.455.31
11	Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto
plazo	1 Deudas con empresas del grupo	9.807.421.98	1.010.258.35
	Acreedores comerciales	3.118.820.41	3.962.097.50
	1 Anticipos recibidos por pedidos 2 Deudas por compras o prestaciones de servicios	70.057.867.01	83.084.000.90
	3 Deudas representadas por efectos a pagar	47.853.716.60	36.158.624.58
IV	Otras deudas no comerciales	15.828.858.65	6.945.484.57
	1 Administraciones públicas 2 Deudas representadas por efectos a pagar	2.190.693.89	1.633.925.03
	3 Otras deudas 4 Fianzas y depósitos recibidos a corto plazo	16.582.049.96	13.646.879.66 110.71
			40.544.317.57
>	Ajuste por periodificación	41.775.787.93

ਪ

TOTAL GENERAL

이 대 대

ACERINOX. S.A. Cuentas de pérdidas y ganancias para los ejercicios anuales terminados al 31 de diciembre de 2002 y 2001 (expresadas en euros)
DEBE	2002	2001
OS	1.135.796.212.41	1.152.881.579.35
Reducción de existencias de productos terminados y en curso de fabricación		29.027.436.53

Aprovisionamientos 39.292.685,48 1 Consumo de mercaderias 814.006.628,95 774.079.873.62 2 Consumo de materias primas y otras materias consumibles

A) GASTOS

이용

411	Gastos de personal 1 Sueldos, salarios y asimilados 2 Cargas sociales	68.040.927.61 22.064.062.42	63,933.902.44 19.923.797.94
IV	Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado	52.696.038.71	55.338.512.23
V	Variaciones de las provisiones de trafico 1 Variación de provisiones y perdidas de creditos incobrados	25.131.56	(9.798.95)
VI	Otros gastos de explotación 1 Servicios exteriores 2 Tributos 3 Otros gastos de gestión corriente	134.510.452.77 1.619.038.88	142.407.488.05 1.793.890.23 4.823,12
	BENEFICIOS DE EXPLOTACIÓN	130.539.067.79	84.298.470.87
VII	Gastos Financieros y gastos asimilados 1 Por deudas con empresas del grupo 2 Por deudas con terceros y gastos asimilados	39.653.29 4.573.968.04	60.154.61 6.544.485.54
VIII	Variación de las provisiones de inversiones financieras	9.335.945.60
X	Diferencias de cambio negativas	15.287.472.02	23.908.376.83
	RESULTADOS FINANCIEROS POSITIVOS		9.535.568.24

	BENEFICIO DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS	122.755.998.04	93.834.039.11
x	Pérdidas procedentes del inmovilizado inmaterial, material y cartera de control	831.73	4.170.41
XI	Gastos extraordinarios	1.494.375.71
XII	Gastos y perdidas de otros ejercicios
	RESULTADOS EXTRAORDINARIOS POSITIVOS		3.911.184.34
	BENEFICIOS ANTES DE IMPUESTOS	121.292.412.76	97.745.223.45
XIII	lmpuesto sobre sociedades	28.023.226.99	19.846.088.25
	RESULTADO DEL EJERCICIO (BENEFICIOS)	93,269,185,77	77,899,135,20

ACERINOX, S.A. Cuentas de pérdidas y ganancias para los ejercicios anuales terminados al 31 de diciembre de 2002 y 2001 (expresadas en euros)

HABER	2002	2001
B) INGRESOS	1.229.065.398.18	1.230.780.714.55
Importe neto de la cifra de negocios 1 Ventas 2 Prestaciones de servicios 3 Devoluciones y rappel sobre venta	1.206.348.039.87 449.695.01 (8.917.483.74)	1.211.735.343.12 392.737.05 (8.403.435,20
Aumento de existencias de productos terminados y en curso de fabricación	10.774.577.75

111	Trabajos efectuados por la empresa para el inmovilizado	3.181.953.50	3.276.378.05
IV	Otros ingresos de explotación 1 Ingresos accesorios y otros de gestión corriente 2 Exceso de provisiones de riesgos y gastos	11.030 496.45	3.724.128.39
	PERDIDAS DE EXPLOTACION
V	Ingresos de participaciones en capital 1 En empresas del grupo 2 En empresas fuera del grupo	10.899.36	12.598.574.01 204.526.65
VI	Ingresos de otros valores negociables y de créditos del activo inmovilizado 1 De empresas fuera del grupo
VII	Otros intereses e ingresos asimilados 1 De empresas del grupo 2 Otros intereses	1.274.412.10 412.514.51	1.515.572.71 727.297.08
VIII	Diferencias posítivas de cambio	19.756.143.23	25.002.614.77
	RESULTADOS FINANCIEROS NEGATIVOS	7.783.069,75

PERDIDAS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS

Beneficios en enajenación de inmovilizado inmaterial, material y X cartera de control
Beneficios por operaciones con acciones obligaciones propias x
Subvenciones de capital transferidas al resultado del ejercicio XI
Ingresos extraordinarios XII
Ingresos y beneficios de otros ejercicios XIII

RESULTADOS EXTRAORDINARIO NEGATIVOS

3.875.615,67

■

39.739,08

1.463.585,28

31.622,16

MEMORIA

and the control control of the control of the control of

2.002

Actividad de la Sociedad 1.

Acerinox, S.A. se constituyo como Sociedad Anónima el día 30 de septiembre de 1970. Su domicilio Acerinox, S.A. se constituyo cono osceda 1 monimale de la fabricación y venta
social es la calle de Santiago de Colorio esta unicada en Los Barros (Cádiz), y los Centros social es la calle de Santiago de Compostou, recola está ubicada en Los Barros (Cádiz), y Dos Centros
de productos planos de acero inoxidable. Social (La Coruña) y Pinto (Mad de productos planos de acero nuxuean. On Garcelona), Betanzos (La Coruña) y Pinto (Madrid),
de Servicios en España se encuentran en Gava en lestanos además de otras filiales comerciales en España y en el exterior.

2. Bases de presentación de las cuentas anuales

Imagen fiel a)

Las cuentas anuales se han preparado a partir de los registros contables de la Sociedad, habiendose Las cuentas anuales se nan preparao a las maseria con cojeto de mostrar la imagen fiel del
aplicado las disposiciones legales vigentes en materia con lo escedad aplicado las ciapcera y de los resultados de la Sociedados de la Sociedad.

Principios Contables b)

La contabilidad de la Sociedad se ha desarrollado aplicando los priceptorios contables obligatorios La contabilidad de la Sociedad So no "Gocenenaso se representándose razones excepcionales que justifiquen la falta
establecidos en la legislación en vigor, no presentándose r de aplicación de alguno de estos principios.

Consolidación C)

De acuerdo con el contenido del Real Decreto 1815/1991 de 20 de diciembre, la Sociedad formula De acuerdo con el Contembo de Tres. Boto esciedades. Con febrero de 2003 se han
cuentas anuales consolidadas para su grupo de sociedades. Con fecha 27 de muestran un cuentas anuales consolidadas para su grapo de Acoinox al 31 de diciembre de 2002, que muestran un
formulado las cuentas anuales consolidadas de Acerino, de 1601 239 miles de formulado las cuentas anociliaes. La Propios, de 1.601.239 miles de euros.
resultado neto de 175.465 miles de euros y unos Fondos Propios, de 1.601.239 miles de euros.
res

Comparabilidad de la información d)

Con la finalidad de que las cifras del ejercicio 2001 de la cuenta de pérdidas y ganancias resultes del ejercicio 2001 de los Con la malidad de que las cinas del garcecido a reclasificar los saldos del ejercico 2001 de los
uniformes con las del ejercicio 2002, se ha procedido a recesivos, de cambio uniformes con las del ejercicio 2002, se na procedias de cambio" por importe de 23.908.376,83 euros.

Distribución de resultados 3.

El Consejo de Administración propondrá a la Junta General de Accionistas la aprobación de la distribución de resultados de 2002, que se indica a continuación:

Ellins

1001 100, 100, 1

Base de reparto
Pérdidas y ganancias, neto de impuestos	93.269.185,77
Distribución
A dividendos A reserva Legal A reserva voluntaria	55.272.000.00 1.160.000,00 36.837.185,77
	AA AAA ADC 77

El 4 de Noviembre de 2002, el Consejo de Administración aprobó un dividendo a cuenta de los resultados El a de Novientore de 2002, el consejo co non munos, que figura registrado en el epigrar "Dividendo a del ejercicio 2002 por un mipine de 10.18 1.300 Seros que os de Diciembre de 2002. Este dividendo se ha hecho efectivo el 3 de Enero de 2003.

El estado contable provisional formulado, de acuerdo con el art. 216 del Texto Refundido de la Ley de la El Colado Contible proneirono de manifiesto el estado de liquidez para realizar el pago del dividendo a cuenta fue el siguiente:

Tesorería disponible al 30 de Septiembre de 2002

Mas

Septiembre de 2002 y 3 de Enero de 2003 Cobros por operaciones de explotación Realizable

1.707

Miles de euros

403.032

8 295

411.327

Menos
-------	--

Disminuciones de tesoreria previstas entre el 30 de Septiembre de 2002 y 3 de Enero de 2003		396.415
Pagos por Deducciones aportaciones accionistas Inversiones Activo Fijo Operaciones explotación Exigible	19.740 8.072 281.072 87.531

Tesoreria disponible prevista al 3 de Enero de 2003

16 619

Normas de valoración ব

Los criterios contables aplicados en relación con las diferentes partidas son los siguientes:

Gastos de establecimiento a)

Los gastos de constitución, de primer establecimiento y de ampliación de capital, se reflejan al precio de adquisición y se amortizan en el ejercicio en el que se incurren

Inmovilizaciones inmateriales b)

Las inmovilizaciones inmateriales figuran contabilizadas a su precio de adquisición o a su costes de incontre cas innovilización con materiales, mano de obra directa y una proporción de los gastos indirectos imputables. La amortización se calcula según el método lineal en un periodo de 5 años.

Los gastos de investigación y desarrollo cuyos resultados son satisfactorios se activan ampritizándose en cos gustos de invocigador. Jo de que varien las circunstancias favorables del proyecto que permitieron que un porto de o anos. En cantizar se lleva con cargo a resultados en el ejercicio en que cambian dichas condiciones.

Inmovilizaciones materiales C)

Los bienes comprendidos en el inmovilizado material adquiridos con anterioridad al 31 de dinemiendo de Eos dicirco ocineran valorados a su precio de adquisición actualizados, de acuerdo con las disposiciones contenidas en las normas legales correspondientes.

Las adiciones posteriores se han valorado a precio de adquisición, o coste de producción cuando se trata de trabajos realizados por la Sociedad.

Las mejoras en bienes existentes que alargan la vida útil de dichos activos son capitalizadas. Los gastos on Eas mejoras en libros existentes que el inmovilizado material y devengados antes de su puesta en puesta en partes e anos financio directamente ne neriodo el período de construcción es supero a dos años
funcionamiento son igualmente capitalizados cuando el período en que so regunen rancionaniento con guamento conservación se cargan a resultados en el momento en que se producen.

Los años de vida útil para los bienes amortizados linealmente atendiendo a su depreciación efectiva, son:

	Años
Construcciones	5/22
Instalaciones técnicas y maquinana	ടിഴ
Mobiliario	10

Inmovilizaciones financieras d)

Los valores negociables, tanto de carácter permanente como temporal, de renta fija o variable, se encuentran valorados a su precio de adquisición, que incluye los gastos inherentes a la operación.

Para los valores admitidos a cotización oficial en un mercado de valores, cuando el valor del mercado. a r una los valvisio, resulta inferior al de su adquisición, se dotan las provisiones necesarias para reflejar la depreciación experimentada.

Asimismo, en el caso de valores no cotizados, se reflejan al precio de adquisición o al de mercado so Auera menor. El precio de mercado se determina por su valor teórico contable corregido en el migorte de belganos las plusvalias tácitas existentes en ei momento de la adquisición y que subsistan en la fecta de balance las provincias tutiliza atendiendo a la evolución de los fondos propios de la sociedad participada.

Créditos no comerciales e)

Los créditos no comerciales, tanto a largo como a corto plazo, se registran por el importe entregado. La Es recicentre dicho importe y el nominal se computa como ingreso por intereses en el ejercicio en que se devenguen, siguiendo un criterio financiero.

f ) Existencias

Los bienes comprendidos en las existencias se valoran al precio de adquisición o al coste de procención Ess blance es inferior al precio de adquisición o coste de producción y a dejareciación y a del afesta in o ando el vilar a reversible, se procede a efectuar la corrección valorativa, dotando a tal efecto la correspondiente provisión. Se considera como valor de mercado el siguiente:

Para las materias primas, su precio de reposición o el valor neto de realización si fuese inferior.

r dra natoriato productos terminados, su valor de realización deducidos los gastos de comercialización que correspondan.
que con copductos en curso y semiterminados, el valor de realización de los productos terminados correspondientes, deducidos la totalidad de costos de fabricación pendientes de incurrir y los gastos de comercialización.

Otras provisiones d)

Las obligaciones derivadas de determinados contratos, por compromisos pactados o queto aoseu asosurados algún hecho futuro, que ascienden a 10.318.894,12 euros, se encuentran convenientemente aseguradas. El gasto por este concepto en el ejercicio 2002 ha ascendido a 1.171.760,31 euros.

Clientes y deudores de tráfico h)

Los créditos comerciales se encuentran valorados por su valor nominal, y se practican las correcciones valorativas que se estiman necesarias para provisionar el riesgo de insolvencia.

El importe correspondiente a efectos descontados figura hasta su vencimiento, tanto en la cuenta de clientes como en la de deudas con entidades de crédito a corto plazo

Los intereses adeudados en el valor de las transacciones que tengan un vencimiento superior a doce meses se difieren y periodifican, imputándose a resultados según criterios financieros.

Inversiones financieras temporales 1)

Las inversiones financieras temporales se presentan a su coste de adquisición, o a su valor neto realizable al cierre del ejercicio, si éste fuera menor.

Provisión para riesgos y gastos D

Los importes provisionados corresponden a aquellas circunstancias que están siendo objeto de litigo.

Acreedores por operaciones de tráfico k)

Las deudas se registran por el principal pendiente de reembolso y se clasifican en función de su vencimiento entre corto y largo plazo, considerando como corto plazo aquellos saldos con vencimiento inferior a doce meses, y como largo plazo los de vencimiento superior.

Impuesto sobre Sociedades l )

El Impuesto sobre Sociedades se calcula sobre el resultado contable modificado por las diferencias permanentes entre el resultado contable y el fiscal. Las bonificaciones y deducciones permitidas en la cuota se consideran como una minoración en el importe del Impuesto sobre Sociedades devengado en el ejerciclo.

De conformidad con lo establecido en la Ley 43/95, reguladora del Impuesto sobre Sociedades, y en virtud del acuerdo de la Junta General de Accionistas celebrada el 30 de Mayo de 2000 se comunicó a la Agencia Tributaria la intención de renovar el acuerdo de acogerse al Régimen Especial de los Grupos de Sociedades

Transacciones y saldos en moneda extranjera m)

La conversión de los créditos y débitos en moneda extranjera a moneda nacional se realiza aplicando el tipo de cambio vigente en el momento de la operación. Al cierre del ejercicio se valoran al tipo de cambio vigente en dicho momento, imputándose las diferencias de cambio negativas no realizadas a resultados del ejercicio y difiniendose las positivas no realizadas en el epigrafe de ingresos a distribuir en varios ejercicios.

En cuanto a la conversión de los saldos de divisas en las cuentas de tesorería, se ajustan los cambios al tipo de cambio vigente a final de año, imputándose las diferencias de cambio tanto negativas como positivas a resultados del ejercicio.

Ingresos y gastos n)

El importe de la cifra de negocio recoge las ventas y prestación de servicios netos de los impuestos que gravan dichas operaciones, deduciéndose todos los descuentos, incluidos o no en factura, que no obedecen a pronto pago, en cuyo caso son considerados gastos financieros.

Los ingresos y gastos se imputan siguiendo el criterio del devengo, es decir, en función de la corriente real de bienes y servicios que representan y con independencia del momento en que se produce la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, la Sociedad únicamente contabiliza los beneficios realizados a la fecha de cierre del ejercicio, mientras que los riesgos previsibles y las pérdidas eventuales con origen en el ejercicio o en otro anterior, se contabilizan tan pronto son conocidos.

Medio Ambiente ೦)

Los elementos incorporados al patrimonio de la Sociedad con el objecto de forma Los elementos incorporados al particulad principal sea la minimización del impacto medicambiental así duradera en su actividad, cuya información en el epigrafe correspondiente del
como la protección y mejora del medio ambiente, se enjorate de producción y s como la protección y mejor anterno ambición de adquisición o a su coste de produción y se
inmovilizado material, capitalizacio an boso e los conficientes expuestos para inmov inmovilizado matenal, capitalizandose a su procio es caracteras expuestos para inmovilizaciones
amortizan en función de su vida útil estimada en base a los coeficientes expu materiales similares.

Los gastos medioambientales de las citadas actividades, set considerana gastos de se Los gastos medioarnolentales denvados ue Las extraordinarios, aquellos que se
explotación del ejercicio en el que se devenguen considerándose como extraordinarios, explotación as actividad ordinaria de la Sociedad.

Se registrará una provisión de naturaleza medioambiental cuando se originen gastos en el presente Se registrara una provision de naturaleza neonesanteriores, así como cuando a fecha de cience de cience de cience una ejercició o cuando los gastos provençar de los importe o fecha. También se creará una
ejercicio, sean probables o ciertos pero indeterminados en importes degales o ejercio, sean probables o cientos pero nuevonimaso consecuencia de obligaciones legales o
provisión para actuaciones medioambientales, como adquiridos para la prevención v re provision para actuaciónes medicantalos, como daños al medio ambiente.

Inmovilizaciones inmateriales 5.

Durante el ejercicio 2002, se ha producido el siguiente movimiento en el inmovilizado inmaterial:

				Miles de euros
	Saldo inicial	Aumentos	Traspasos	Saldo final
Valores brutos
Investigación y desarrollo Derechos de traspaso Propiedad industrial Aplicaciones informáticas	3.099 168 11.435	1.603	(1.923) 1.923	2.779 168 13.358
	8.516	615		9.131
	Property of Children Company of Children	A 040		25 436

Amortizaciones / Provisiones

Derechos de traspaso Propiedad industrial Aplicaciones informáticas	92 9.409 7 439	प 600 712	ക്ക 10.009 8.151
	16.940	1.316	18.256
Inmovilizado inmaterial neto	6.278		7.180

Al 31 de diciembre de 2002, existen bienes comprendidos en el inmovilizado inmaterial de la Sociedad Al ST de Giciembre de 2002, oxistouros, que se encuentran totalmente amortizados.
Por un importe de 15.731 miles de euros, que se encuentran totalmente amortizados.

Inmovilizaciones materiales 6.

Durante el ejercicio 2002, se ha producido el siguiente movimiento en el inmovilizado material:

Miles de euros

Valores Brutos	Saldo inicial	Altas	Bajas	Traspasos Saldo final
Terrenos y construcciones Instalaciones técnicas y maquinaria Anticipos e inmovilizaciones materiales en	143.388 636.357 1.619	2 842 13.500 3.911	(75) (69)	37 4 115 (4.152)	146.267 653.897 1.309
curso Otro inmovilizado	31.384	4.018	(3.582)		31.820
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------		812.748 24.271	(3.126)		833.293

Amortizaciones / provisiones

Inmovilizado material neto	170.520			143.526
		642.228		689.767
Terrenos y construcciones Instalaciones técnicas y maquinaria Otro inmovilizado	95.103 525.457 21.668	4 747 40.899	(74) 3.388 (1.421)	99.850 566.282 23.635

Actualizaciones

Las actualizaciones y regularizaciones legales efectuadas han sido las siguientes:

Miles de euros Total 1996 1983 1981 1979 Inmovilizado material 109 974 22 508 36 818 クイ 757 70 801

Coste Amortización acumulada Plusvalia neta	10 03 1 4 243 24 648	2 999 18 758	8 871 27 947	22 508	16 113 93 861
Aplicación Capital Social Reserva legal Reserva voluntaria Reserva indisponible	4 237 1 497 18 914	662 132 17 964	4 717 950 22 280	22 508	9 616 2 579 59 158 22 508
	24 648	18 758	27 947	22 508	93 861

Al 31 de diciembre de 2002 existen bienes comprendidos en el inmovillado material de la Sociedad, que Aro Fue cielembre es ente amortizados por un importe de 543.331 miles de euros.

Durante el ejercicio no se ha capitalizado en inmovilizado intereses ni diferencias de cambio.

La Sociedad tiene contratos firmados para la adquisición de nuevos equipos e instalaciones por un importe de 11.183 miles de euros.

La Sociedad tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujeionto Ea Goocidad cons contral. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

Al 31 de diciembre de 2002 no existe ningún bien hipotecado.

Inmovilizaciones financieras 7.

Los movimientos habidos en las cuentas incluidas en inmovilizaciones financieras han sido los siguientes:

				Miles de euros
	Saldo al 31.12.01	Adiciones	Bajas	Saldo al 31.12.02
Participaciones en empresas del Grupo	530.648	282.994		813.642
Participaciones en empresas asociadas	354			354
Cartera valores a largo plazo	17 977			17 977
Depósitos y fianzas y otros créditos a largo plazo	246	100	(111)	235
	549.225	283.094	111	832.208
Provisiones cartera valores a laroo olazo		9.336		9.336

Participaciones en empresas del Grupo

1 10 V 19 V 19 V 1 1 1

Las participaciones en empresas del Grupo corresponden a:

				Miles de euros
Sociedad	0/0 participación participación directa	% indirecta	Valor inversion	Valor teorico contable participación directa
Acimetal, S.A (España)	95.83		2 436	6.015
Inoxcenter, S.A. (España)	95.83		10 970	27.488
Inoxcenter Canarias, S.A. (España)		95,83
		99.33
lnoxfil, S.A. (España) Inoxidables de Euskadi, S.A. (España)	100		2 705	10.030
		95.83
Inoxidables de Galicia, S.A. (España)	95.83		1 049	2.713
Inoxmetal, S.A. (España)		95,83
Inoxservi Dina, S.A. (España)	95.83		2 433	18.101
Metalinox Bilbao, S.A. (España)	99,33		17 055	60.498
Roldan, S.A. (España)	100		664	2.150
Acerinox Argentina, S.A.	100		386	406
Acerinox Australasia Pty.Ltd.	100		209	610
Acerinox Benelux, S.A.- N.V.	100		। ਰੇਪ	77
Acerinox Brasil, Ltda.	100		20 496	20.821
Acerinox Deutschland GMBH	100		13 669	15.583
Acerinox France S.A.	98.57	1.43	17 643	20.297
Acerinox Italia S.R.L.	100		649	819
Acerinox Pacific Ltd.	100		179	311
Acerinox Polska, SP Z.O.O	100		2 534	10.534
Acerinox Scandinavia. S.A.	100		326	1.916
Acerinox (Schweiz) AG	100		193	622
Acerinox South East Asia Pte.Ltd.	100		16 656	17 231
Acerinox Sweden	100		14 509	15.433
Acerinox U.K. Ltd.	100		612	1.934
Acerinox USA, Inc	100		2 363	5.631
Acerol LTDA. (Portugal)	64		232.000	175.163
Columbus Stainless (Pty) Ltd. (Sudáfrica)		64
Cromweld ( U.K.)	100		7 545	7.144
D.A.Acerinox Chile, S.A	400		4 455	10.823

Newtecinvest A.G. (Schweiz) North American Stainless, Inc. (USA) North American Stainless, L.P. (USA) North American Stainless Long Product(USA) Stainless Alloys Inc. ( USA ) Stainless Steel Invest Inc. ( USA )

100 627.930 441.715 0,10 99,01 99,111 -99,33 l 99,111 --99,111

Total

Las sociedades muestran la siguiente situación patrimonial obtenida de las cuentas anuales suministradas por las respectivas sociedades auditadas:

Resultado

Sociedad	Auditor	Capital	Reservas	ejercicio
Acimetal. S.A.	BDO Audiberia Auditores	72	5.692	513
Inoxcenter, S.A.	BDO Audiberia Auditores	245	24.324	4.115
Inoxcenter Canarias, S.A.	BDO Audiberia Auditores	270	2.940	445
Inoxfil, S.A	PricewaterhouseCoopers	4 812	7.534	21
Inoxidables de Euskadi, S.A.	PricewaterhouseCoopers	2 705	6.315	1.011
Inoxidables de Galicia, S.A.	BDO Audiberia Auditores	60	4.141	827
Inoxmetal. S.A.	BDO Audiberia Auditores	72	2 523	235
Inoxservi Dina, S.A.	BDO Audiberia Auditores	301	421	o
Metalinox Bilbao, S.A.	BDO Audiberia Auditores	72	16.851	1.965
Roldan, S.A.	PricewaterhouseCoopers	11 936	48.273	697
Acerinox Argentina, S.A.	PricewaterhouseCoopers	579	1.559	11
Acerinox Australasia Pty Ltd.		358	28	20
Acerinox Benelux, S.A. - N.V.	PricewaterhouseCoopers	211	295	104
Acerinox Brasil. Ltda.		170	103)	10
Acerinox Deutschland GMBH	PricewaterhouseCoopers	20 000	2.660)	3.481
Acerinox France S.A	PricewaterhouseCoopers	14 250	460)	1.793
Acerinox Italia S.R.L.	PricewaterhouseCoopers	14 000	6.582	10
Acerinox Pacific Ltd.	Deloitte & Touche	172	642	ട്
Acerinox Polska, SP.Z.O.O.	PricewaterhouseCoopers	187	( 47)	172
Acerinox Scandinavia, S.A.	PricewaterhouseCoopers	2 411	6.652	1.471.
Acerinox (Schweiz) AG	PricewaterhouseCoopers	317	916	683
Acerinox South East Asia Pte.Ltd.	Deloitte & Touche	205	343	74
Acerinox Sweden	PricewaterhouseCoopers	16 193	277)	1.315
Acerinox U.K. Ltd.	PricewaterhouseCoopers	14 447	739	249
Acerinox USA, Inc.		286	1.595	52
Acerol LTDA. (Portugal)	PricewaterhouseCoopers	2 035	2.976	620
Columbus (Pty) Ltd.	Ernst & Young	239.689	11.285	22.719
Cromweld	Ernst & Young	82	304	311
D.A.Acerinox Chile, S.A.	Emst & Young	7 422	491)	213
Newtecinvest A.G.	KPMG	4 524	3.807	2.492
North American Stainless, Inc.	PricewaterhouseCoopers	412.983	180.853	46.243
North American Stainless Long
Product		5 373	617)	120
Total		776.439	332.935	91.997

Cartera de valores a largo plazo

La cartera de valores a largo plazo a 31 de diciembre de 2.002 corresponde a las participaciones en las Ea carcía de valoros a largo solo de 4.616 miles de euros, lo cual representa un 4,5%. Nisshim Steel, socicidades: Moxinox, con an se euros, 1% de participación, y Musini Seguros y Reaseguros con una participación menor al 1% y un saldo de 192 miles de euros.

Ninguna de las empresas filiales del grupo Acerinox, S.A. cotiza en Bolsa.

No existe ninguna inmovilización financiera como consecuencia de créditos a empresas del grupo o asociadas.

Existencias 8.

El desglose de este epigrafe es como sigue:

Materias primas y otros aprovisionamientos Productos en curso y semiterminados Productos terminados Subproductos, residuos y materias recuperables Anticipos Provisiones

Total

Miles de euros

80.22 9
.580 69
.373 67
.697
050
(a=a)

218.970

Acerinox, S.A. tiene adquiridos compromisos de compra de materia prima al 31 de Diciembre de 2002 por importe de 51.852 miles de euros.

9. Saldos con empresas del Grupo

Los saldos con empresas del grupo al cierre del ejercicio son los siguientes:

Acreedores Deudores Sociedad 3.616 ത 31.310 70 22 554 Inoxidables Euskadi, S.A. 2 177 Inoxidables de Galicia, S.A. 17 (170) Inoxfil, S.A. 1.637 Inoxmetal, S.A. 0 Inoxservi Dina, S.A. 122 Inoxcenter Canarias, S.A. 1.059 Metalinox, S.A. 19 77.840 Roldan, S.A. 194 Acerinox Argentina, S.A. 67 Acerinox Australasia, Pty.Ltd. 74 2 Acerinox Benelux, S.A. - N.V. 3 Acerinox Brasil, Ltda 19.061 Acerinox Deutschland GMBH 8.892 Acerinox France S.A.R.L. 22.247 Acerinox Italia S.R.L. Acerinox Pacific Ltd Acerinox Polska, SP Z.0.0. 19.134 Acerinox Scandinavia, S.A. 2.279 Acerinox (Schweiz) AG Acerinox South East Asia Pte.Ltd. Acerinox Sweden AB 11.626 Acerinox U.K. Ltd. 950 Acerinox USA, Inc. 2.232 Acerol Ltda. (Portugal) 1.520 Columbus (Pty) Ltd 4.811 D.A. Acerinox Chile, S.A 21.044 North American Stainless, L.P.		Miles de euros


	Acimetal, S.A.
	Inoxcenter, S.A.















		141
		91


		184

		27

		2
		2.758
		ব
		6.341

Total

9.807

254.137

Fondos propios 10.

El movimiento habido en la cuenta de fondos propios durante el ejercicio 2002 ha sido el siguiente.

Miles de euros

	Saldo inicial	Distribución resultado 2001	Ampliación de capítal	Distribución Dividendo Prima de emisión	a cuenta 2002		Resultado Saldo final
Capital social Prima de emisión Reserva revalorización	60 000 108 185 21 834		5.800 226.200	19.740)			65.800 314 645 21.834
RDL 7/96 Reservas Pérdidas y Ganancias Dividendo a cuenta Dividendo	762 802 77 899 (12 600)	31.099 (77.899) 12.600 34.200			(15.134)	93 269	793 901 93.269 (15.134)
Total fondos propios 1.018.120			232.000		19.740)	93.269	1.2/4.315

El capital social al 31 de Diciembre de 2002 está compuesto por 65.800.000 accididad de 1 euro de valor nominal, cada una, encontrándose desembolsadas en su totalidad.

De acuerdo con lo aprobado por la Junta General y Ordinaria de 30 de mayo de 2001, en la que se De lacuero son la aprobados para aumentar el Capital Social de la Sociedad en una o varias racolla al Oditoojo de Aunimedescena 9 de enero de 2002 se ha ampiliado el Capital Social en 5.800.000 veces en el plazo do anos, sara los cuales tiene autorización el Consejo de Administración en dicho caros de los occión de capital se ha llevado a cabo bajo el supuesto del aticulo 159 del TFLSA, con place. En anipilación de suscripción preferente, y se ha realizado mediante la emisión fusces exciones ordinarias de 1 euro de valor nominal y con una prima de emisión de 39 euros, los cuales fueron suscritos en su totalidad.

Todas las acciones constitutivas del capital social gozan de los mismos derechos económicos y políticos, no existiendo restricciones estatutarias en cuanto a su transmisibilidad.

Están admitidas a cotización oficial en las Bolsas de Madrid y Barcelona la totalidad de las acciones.

Nisshin Steel Co. Ltd. es el único accionista con participación superior al 10%.

Prima emisión de acciones b)

No se establece restricción específica alguna en cuanto a su disponibilidad.

C) Reservas

A 31 de diciembre de 2002, las reservas son:

Reserva legal Reserva voluntaria Reserva de revalorización R.D.L. 7/1996 Libertad de amortización R.D.L. 2/1985

Miles de euros

12.000 781.739 21.834 162

Reserva legal d)

La reserva legal ha sido dotada de conformidad con el articulo 214 de la ley de Sociedades Andonimas, Ea reserva logar na cifra igual al 10 por ciento del beneficio del beneficio del ejercicio se destinará a ésta hasta que alcance al menos, el 20 por ciento del capital social.

La reserva legal no puede ser distribuida y si es usada para compensar perdidas, en el caso de que no Ca reserva legar no pocuo cor alombalda y el es also esta con beneficios futuros.
existan otras reservas disponibles sufcientes para tal fin, debe ser repuesta con beneficio

e) Reserva de revalorización Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio

De acuerdo con el Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio, sobre medidas urgentes de caracter fiscal y de De acuerdo con el Real Decretarica, la Sociedad actualizó sus elementos patrimoniales del fomevilizado material. El importe de la actualización ha ascendido a 21.834.497,41 euros, importe neto del gravamen del 3% sobre la plusvalía.

El plazo para efectuar la comprobación por parte de la Inspección de los Tributos era de tres a nos a unos c el plazo para elokusi la combre de 1996, por lo que al no haberse producido esta, dicino saldo puede contar desde el e r os alern a ampliar el capital social de la Sociedad. Transcuridos diez años sido destinarse a ciminar peranaco, o el libre disposición, en la medida que las plusvalias hayan sido el saldo potra dostinaros a viaja fos elementos actualizados. El saldo de la cuenta no podrá ser distribuido, directa o indirectamente, hasta que la plusvalía haya sido realizada.

Libertad de amortización Real Decreto-Ley 2/1985 t)

De acuerdo con el Real Decreto Ley 2/1985, en los ejercicios 1987 se amortizacon iscalmente De aducido ou roa 2000 il roa 2000 ilizado material por un total de Euros. En ejercios futuros futuros que aundaren octemnados alonio de minostración de los amortización de los activos que quedaron que quedaron no se porti ochalder galto nove criterio. El impuesto diferido que se genera por dicho concepto, al 31 de diciembre de 2002, asciende a un importe de 125 miles de euros.

g) g) fecha. Dicha devolución ha sido hecha efectiva con fecha 4 de Octubre de 2002.

Provisiones para riesgos y gastos 11.

El movimiento del epigrafe durante el ejercicio 2002 ha sido el siguiente:

Miles de euros Dotaciones Aplicaciones Saldo final Saldo September

Provisiones para impuestos Otras provisiones	700 20.903	111 1.494	86 1.227	725 21.170
	21.603	1.605	1.313	21.895

Bajo este epigrafe se incluyen las provisiones para contingencias y gastos correspondientes a responsabilidades genéricas o ciertas.

Acreedores a corto plazo 12.
Acreedores comerciales a)

El desglose de los acreedores comerciales es el siguiente:

Anticipos recibidos Deudas por compras o prestaciones de servicios Miles de euros

3.119 70.058 47.853

Efectos a pagar

Otras deudas no comerciales b)

Este epígrafe se desglosa como a continuación se indica:

	Miles de euros
Administraciones Públicas	15.829
	2.190
Efectos a pagar Otras deudas	16.582
Total	34.601

Deudas en moneda extranjera C)

Las deudas en moneda extranjera al 31 de diciembre de 2002 eran las siguientes:

				Miles de euros
US \$	YEN	·GBP	Otras Divisas	lotal
21.014	511	35		21.632

Deudas con entidades de crédito d)

La Sociedad tiene contratadas pólizas de crédito con entidades financieras con un límite máximo disponible de 320 millones de euros.

La Sociedad tiene contratos para operaciones de divisa que le permiten un total de cobertura el timendos de eo coooce de 700 millones de euros, de los que al 31 de diciembre de 2002 se encuentran utilizados 74 millones de euros.

Situación fiscal 13.

Deudas

Las Autoridades Fiscales procedieron a levantar, el día 14 de Enero de 1997, actas por el Impuesto de Sociedades, Impuesto sobre el Valor Añadido e Impuesto sobre la Renta de las Personas Fisicas (retenciones), referentes a los ejercicios 1988 a 1992, motivadas fundamentalmente por discreparias en el régimen de amortizaciones, provisiones, limites de deducción por desgravaciones y obligaciones de er reginta de determinados gastos relacionados con la actividad exportadora. Sobre las actas firmadas en disconformidad, la Sociedad formuló en el plazo legalmente establecido las correspondientes alegaciones ante el Sr. Inspector Jefe de la Oficina Nacional, que motivaron la anulación de las anteriores y el levantamiento de unas nuevas el dia 23 de julio de 1997 y formulación de unas nuevas liquidaciones y o nevanenton Jefe el día 30 de diciembre de 1997, que fueron recurridas ante el Triburial Económicopor mejorio Central. Las estimaciones parciales por parte de este tribunal han sido recurridas ante la Audiencia Nacional.

En opinión de la Dirección de la Sociedad, basada en consultas realizadas a sus Asesores Legales y Eiscales, las declaraciones practicadas para todos los impuestos objeto de la inspección, fueron ajustadas a derecho y por ello y en relación con las actas de inspección firmadas en disconformidad por la Sociedad, no se esperan pasivos adicionales significativos, y se utilizaran todos los medios que el ordenamiento legal vigente autoriza para que estos pasivos no se produzcan.

Los ejercicios abiertos a inspección para los principales impuestos a los que está sujeta la Sociedad son los siguientes:

Tipo de impuesto

lmpuesto sobre Sociedades Impuesto sobre el Valor Añadido Renta de Aduanas Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas

1997-2002 1998-2002 2000-2002 1998-2002 La conciliación del resultado contable del ejercicio con la base imponible del Impuesto sobre Sociedades es como sigue:

			Miles de euros
		Aumentos Disminuciones	Saldo
Resultado neto del ejercicio			93.269
Impuesto sobre Sociedades	28.023
Diferencias permanentes
Resultado antes de impuestos			121.292

Diferencias temporales

Con origen en el ejercicio actual
Con origen en ejercicios anteriores

Base imponible (Resultado fiscal)

Los cálculos efectuados en relación con el Impuesto sobre Sociedades son los siguientes:

	Miles de euros
	Devengado	A pagar
Cuota (35%) Sobre resultado contable ajustado Sobre resultado fiscal	30.438	30.438
Deducciones: Doble imposición Inversiones	(11) (10.649)	(11) (10.649)

34.326

86.966

2 074

Diferencias temporales		8.245
Total		28.023	19.778
El importe y las variaciones experimentadas por el impuesto sociedades anticipado/diferido son
	Saldo al 31.12.01	Variación	Saldo a 31.12.02
Impuestos anticipados
Provisiones no deducibles fiscalmente	4.329	411	4 740
	4 329	411	4 740
lmpuestos diferidos
Diferencias temporales por ajustes de consolidación	1 463	1 089	2 552
Reducción por implantación en el extranjero		6 942	6 942

Otros conceptos

625 1 449

Como consecuencia del Régimen de Tributación Consolidado, al 31 de Diciembre de 2002 es perimento de consolidación fiscal está integrado por: Acerinox, S.A., Inoxfil, S.A., Inoxfil, S.A., Inoxfil, S.A., Inoxidales de e Euskadi, S.A., Inoxcenter, S.A., Inoxmetal, S.A., Acimetal, S.A., Inoxidables de Galicia, S.A., Inoxservi Dina, S.A., Inoxcenter Canarias, S.A. y Metalinox Bilbao, S.A.

14. Garantías comprometidas con terceros y otros pasivos contingentes

A 31 de diciembre de 2002 no existen avales vigentes con terceros.

Ingresos y gastos 15.

a) Transacciones con empresas del Grupo y empresas asociadas

	Miles de euros
4	Empresas Del grupo	Empresas Asociadas
Ventas netas	845.995
Gastos por intereses Ingresos por intereses	40 1.274

b) Transacciones en moneda extranjera

Las transacciones efectuadas en moneda extranjera en 2002 son las siguientes.

	Miles de euros
Compras	572 828
Ventas	372.396
Servicios Prestados	15.153
Servicios Recibidos	9.560
Distribución ventas netas C)
Las ventas se distribuyen geográficamente como sigue:
	ం
Europa	80,68
	7 11

América

ర్ 7,45 11,06

Asia África Oceania

Gastos de personal ರು)

Se detallan a continuación:

Miles de euros
68.041
22.064
90.105

Numero de empleados a fin de año e)

Titulados Universitarios Administrativos Operarios

Total

336 1.624

2.180

f ) Aprovisionamientos

Su detalle es el siguiente:

Miles de euros

39.293


791.495
(17.415)

Pasivos contingentes 16.

Al 31 de diciembre de 2002 existen efectos descontados pendientes de vencimiento por un importe de 1,187 miles de euros.

Con fecha 6 de febrero de 1998, la Comisión Europea notíficó la decisión relativa a un procedimiento de aplicación del articulo 65 del tratado CECA (Asunto IV 35.814 - Extra de aleación) por la que se imponía una multa de 3.530.000 ECU por infracción de lo dispuesto en el referido artículo.

Al considerar no ajustada esta decisión a derecho, se ha interpuesto el correspondiente recurso ante el Tribunal de Primera Instancia de las Comunidades Europeas, por entender que no es una práctica concertada en la aplicación del extra de aleación que solamente representa entre un diez y un quince por ciento del precio de los aceros inoxidables en el mercado europeo, y que es un sistema que se ha venido aplicando desde antes de la incorporación de España a la C.E. El tribunal, con fecha 13 de diciembre de 2001 acordó reducir la multa a 3.136.000 euros. Esta decisión ha sido objeto de recurso de apelación, esperando prospere de acuerdo con los intereses de la Sociedad.

Otra información 17

a) Durante el ejercicio 2002, se han devengado 2.295.942 euros por los miembros del Consejo de Administración en concepto de asignación fija y primas de asistencia para todos los Consejeros y en concepto de sueldos y salarios, tanto fijos como variables, para los Consejeros que adicionalmente desarrollan funciones como directivos ejecutivos en la Sociedad. Las obligaciones contraídas con este colectivo se encuentran debidamente cubiertas mediante contratos de seguro.

Durante el ejercicio 2001 las asignaciones fijas y primas de asistencia para todos los Consejeros y las cantidades recibidas en concepto de sueldos y salarios, tanto fijos como variables, para los Consejeros que adicionalmente desarrollan funciones como directivos ejecutivos de la Sociedad ascendieron a 3.082.440 euros.

b) PricewaterhouseCoopers, S.L., fue nombrado auditor de cuentas de Acerinox S.A. por la Junta General de Accionistas de fecha 30 de mayo de 2002, previa propuesta formulada por la Comisión de Auditoría al Consejo de Administración de Acerinox, S.A. con fecha 30 de mayo de 2002.

El importe de los honorarios devengados durante el ejercicio 2002 por los servicios profesionales de auditoría, prestados por el auditor de cuentas asciende a 56 miles de euros. El auditor de cuentas no ha prestado otros servicios que los de auditoría durante el ejercicio 2002.

Medio Ambiente 18.

Inmovilizado material a)

Los elementos de inmovilizado cuyo fin es la minimización del impacto ambiental y la protección y mejora del medio ambiente, a 31 de diciembre de 2002, son los siguientes:

		Miles de euros Amortización Acumulada
Naturaleza y destino	Valor contable
Tratamiento de aguas	3 398	2 790
Neutralización de ácidos	7.208	7.125
Tratamiento de emisiones gaseosas	29.557	19.229

Sistema automático de adiciones	3.065	2.775
Otros elementos	18.225	12.156

l otal	61.454	44 075

ﻣ Gastos para la protección del medio ambiente

Durante el presente ejercicio la Sociedad ha incurrido en unos gastos medioambientales ordinarios por importe de 10.941 miles de euros, destinados a materiales y mantenimiento.

c) Provisiones correspondientes a actualizaciones medioambientales

Durante el ejercicio se ha dotado una provisión para la cobertura de riesgos y gastos correspondiente a actuaciones medioambientales por un importe de 1.494 miles de euros. La provisión por este concepto a 31 de diciembre de 2002 es de 6.897 miles de euros.

A 31 de diciembre de 2002 no se ha producido ninguna contingencia relacionada con la protección y

mejora del medio ambiente, incluso riesgos que debieran transferirse a otras entidades, por lo que no ha sido preciso en el presente ejercio dotación alguna a la "Provisión para actuaciones medioambientales".

e) Responsabilidades de naturaleza medioambiental

No existen responsabilidades de naturaleza medioambiental.

Subvenciones recibidas de naturaleza medioambiental f)

Durante el ejercicio 2002 no se ha recibido ninguna subvención de naturaleza medioambiental.

19. Cuadro de financiación (expresado en miles de euros)

APLICACIONES	2002	2001	ORIGENES	2002	2001
1. Gastos de establecimiento	2.347		146 - 1.Recursos procedentes de operaciones 2. Aportaciones de accionistas	159.005	135.346
2. Adquisiciones de inmovilizado - inmovilizaciones inmateriales - inmovilizaciones materiales	2.218 23.222 283.094	28 789 36 379	2 298 - Ampliación de capital	232.000	12.547
- inmovilizaciones financieras 3. Reducciones de capital	19.740	18 030	3. Deudas a largo plazo 4. Enajenación de Inmovilizado	540	ರು
4. Devolución Prima Emisión	49.334	46 424	- Inmovilizaciones materiales	103	રેક
5. Dividendos	337	222	- Inmovilizaciones financieras	111	322
6. Deudas a largo plazo 7, Provisiones para nesgos y gastos	1.313		2 534 - 5. Enajenación de acciones propias
Total aplicaciones de fondos	381.605		134 822 Total origenes de fondos Exceso de aplicaciones sobre origenes	391.759	148 278
Exceso de origenes sobre aplicaciones (Aumento de capital circulante)	10.154	13 456 -	(Disminución del capital circulante)

Variación del capital circulante a)

100

	Miles de euros
	Ejercicio 2002		Ejercicio 2001
Variación del capital circulante	Aumentos	Disminuciones	Aumentos	Disminuciones
Existencias	30.287			45 504
Deudores		9.048	2 774
		9.157	58 558
Acreedores Inversiones financieras		452
		212		711
Tesorería Ajustes por periodificación		1.264		1 661
Total	30.287	20.133	61 332	47 876
Variación del capital circulante	10.154		13 456

		Euros
	2002	2001
Resultado del ejercicio	93.269	77.899
Aumentos:	50.349	55.193
- Dotaciones a la amortización	2.347	146
- Amortización gastos amortizables	1.605	122
Dotación provision responsabilidades	2.161	2.022
- Repuestos aplicados Provisiones financieras	9 336
	159.067	135.382
Total aumentos
Disminuciones:
- Diferencias de cambio	31	રેલ
- Beneficios en la enajenación de inmovilizado	31	રૂદે
	62
Total disminuciones	159.005	135.346
Total recursos procedentes/(aplicados) de
Operaciones

ACERINOX, S.A. Balances de situación al 31 de diciembre de 2002 y 2001

	2002	200-
A) INMOVILIZADO	973.578.526.43	726.024.552.94
Gastos de establecimiento
Inmovilizaciones inmateriales 1 Gastos de investigación y desarrollo 2 Concesiones, patentes, licencias y marcas 3 Derechos de traspaso 4 Aplicaciones informáticas 5 Amortizaciones	2.779.404.88 13.357.931.69 168.283.39 9.130.066.36 (18.256.172,24)	3.099.475.08 11,435,445.19 168.283.39 8.516.364.95 (16.940.078.02)

Inmovilizaciones materiales こ

4 47 700 000 000

	145.261 .229.35	143.300.000.00
	653.897.125.17	636.357.246.81
	3.864.107.93	3.665.475.55
		1.619.763.78
		27.717.934.94
		(642.228.814.87)


	813.641.773.64	530.647.637.71
	354.695.92	354.695.92
	17.977.076.94	17.977.076.94
	48.551.39	14.003.68
	186.567,32	231.456.04


Acciones propias

	549.959.100.09	530.464.674.23

		62.813.376.99
		59.631.047.42
		67.709.119.43
		475.893.44
	1 Terrenos y construcciones 2 Instalaciones técnicas y maquinarias 3 Otras instalaciones 4 Anticipos e inmovilizaciones materiales en curso 5 Otro inmovilizado 6 Amortizaciones Inmovilizaciones financieras 1 Participaciones en empresas del grupo 2 Participaciones en empresas asociadas 3 Cartera de valores a largo plazo 4 Otros créditos 5 Depósitos y fianzas a largo plazo 6 Provisiones B) GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS C) ACTIVO CIRCULANTE Existencias 1 Matenas primas y otros aprovisionamientos 2 Productos en curso y semiterminados 3 Productos terminados ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	1.309.010.04 27.955.219.80 (689.766.399.55) (9.335.945,60) 80.228.756.88 69.579.915.55 67.373.208.65 1 697 262 47

	4 Subproductos, residuos y materiales recuperados	1.691.202.41	41 0.0553.44
	5 Anticipos	1.049.708.96	1.034.48
	6 Provisiones	(958.634.45)	(898.885,82)
	Deudores
	1 Clientes por ventas y prestaciones de servicios	64.268.869.05	67.637.306.91
	2 Empresas del grupo deudores	254.137.104.99	256.107.546.25
	3 Deudores varios	1.291.537.94	4.196.326.80
	4 Personal	94.186.65	88.360.22
	5 Administraciones públicas	12.243.548.27	13.035.914.74
	6 Provisiones	(5.094.607,17)	(5.076.915,53)
	Inversiones financieras temporales 1 Depósitos y fianzas constituidos	3.121.088.90	3.573.120.72
	Tesoreria	711.658.18	923.934.60
V	Ajustes por periodificación	215.495.22	247.493.58
	TOTAL GENERAL	1,523.537.626,52	1.256.489.227,17

ACERINOX, S.A. Balances de situación al 31 de diciembre de 2002 y 2001

Después de aplicación de Resultados pendiente de aprobación por la Junta General de Accionistas (expresados en euros)

	PASIVO	2002	2001
	A) Fondos Propios	1.234.177.765.86	983.920.580,09
	Capital suscrito	65.800.000.00	60.000.000.00
	Prima de emisión	314 644 777.50	108.184.777.50
	Reserva de revalorización R.D.L. 7/1996	21.834.497.41	21.834.497.41
IV	Reservas 1 RACONIS IANSI	13 160 000 00	12 000 000 00

	1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 2 Otras reservas	818.738.490.95	781.901.305,18
>	Resultados de ejercicios anteriores
VI	Pérdidas y ganancias (beneficios o perdidas)
VII	Dividendo a cuenta entregado en el ejercicio
	B) Ingresos a distribuir en varios ejercicios	192.789.19	223.832.51
	1 Diferencias positivas de cambio		31.043.32
	2 Otros ingresos a distribuír en varios ejercicios	192.789.19	192.789.19
	C) Provisiones para nesgos y gastos	21.895.094.71	21.603.005,50
	1 Provisiones para impuestos	725.032.78	699.691,54
	2 Otras provisiones	21.170.061.93	20.903.313.96
	D) Acreedores a largo plazo	863.326.73	660.625.91
	Emisiones de obligaciones y otros valores
-	Deudas con entidades de crédito
	Deudas con empresas del grupo asociadas
IV	Otros acreedores
	1 Otras deudas	863.326.73	660.625.91
	2 Fianzas y depósitos recibidos a largo plazo
	E) Acreedores a corto plazo	266.408.650,03	250.081.183,16
	Deudas con entidades de crédito
	1 Prestamos y otras deudas	18.811.236.43	28.788.028.98
	2 Deudas por intereses	244.197.17	107.455.31
11	Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto
plazo	1 Deudas con empresas del grupo	9.807.421.98	1.010.258.35
	Acreedores comerciales
	1 Anticipos recibidos por pedidos	3.118.820.41	3.962.097.50
	2 Deudas por compras o prestaciones de servicios	70.057.867.01	83.084.000.90
	3 Deudas representadas por efectos a pagar	47.853.716.60	36.158.624,58
IV	Otras deudas no comerciales
	1 Administraciones públicas	15.828.858.65	6.945.484.57
	2 Deudas representadas por efectos a pagar	2.190.693.89	1.633.925.03
	3 Otras deudas	56.720.049.96	47.846.879.66
	4 Fianzas y depósitos recibidos a corto plazo		110.71
V	Ajuste por periodificación	41.775.787.93	40.544.317.57

TOTAL GENERAL

이트

이라

ACERINOX, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Informe de auditoría, cuentas anuales consolidadas e informe de gestión al 31 de diciembre de 2002

PRICEWATERHOUSECCOPERS ®

Paseo de la Castellana, 43 28046 Madrid Tel. +34 915 684 400 Fax +34 913 083 566

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

A los Accionistas de Acerinox, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de Acerinox, S.A. y sociedades dependientes (Grupo Acerinox) que comprenden el balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2002, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad dominante. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales consolidadas y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas. Nuestro trabajo no incluyó la auditoría de las cuentas anuales del ejercicio 2002 de determinadas sociedades del Grupo Acerinox cuyos activos y resultados netos agregados en valores absolutos representan, respectivamente, el 18,35 % y 18,31 % de los correspondientes valores totales. Las cuentas anuales de dichas sociedades han sido auditadas por otros auditores (véase notas 1 a) y 22 de la memoria consolidada) y nuestra opinión expresada en este informe sobre las cuentas anuales consolidadas de Acerinox, S.A. y sociedades dependientes se basa, en lo relativo a la participación en dichas sociedades, únicamente en los informes de los otros auditores.

De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores de la Sociedad dominante presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance consolidado, de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada y del cuadro de financiación consolidado, además de las cifras del ejercicio 2002, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2002. Con fecha 4 de marzo de 2002 emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2001 en el que expresamos una opinión favorable.

En nuestra opinión, basada en nuestra auditoría y en los informes de los otros auditores (véase nota 1a) de la memoria consolidada), las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2002 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Acerinox, S.A. y sociedades dependientes (Grupo Acerinox) al 31 de diciembre de 2002 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2002 contiene las explicaciones que los Administradores de la Sociedad dominante consideran oportunas sobre la situación del Grupo Acerinox, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2002. Nuestro ctabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros confables de las sociedades del Grupo.

Price vaterhouseCoopers Auditores, S.L.

José M Sole Farré Socio-Auditor de Cuentas

28 de febrero de 2003 PricewaterhouseCoopers Auditores, S. L. - R. M. Madrid, hoja 87.250-1, folio 75, tomo 9.267, fibro 8.054, sección 3ª Inscrita en el R.O.A.C. con el número S0242 - CIF: B-79031290

El presente Informe de Gestión Consolidado, correspondiente al Ejercicio 2002, formulado el día 27 de febrero de 2003, es firmado por los Administradores de la Sociedad, de acuerdo con lo establecido en el artículo 171.2 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1.564/1989, de 22 de diciembre.

PRODUCCIONES 1-

La producción de acería del Grupo ACERINOX fue de 1.761.278 Tm, un 81% La production de aceria de convierte en el tercer productor mundial de acero inoxidable.

Producto plano (Tm):

	ACERINOX	NAS	COLUMBUS	TOTAL
	940.413	270.857	550.008	1.761.278
ACERIA LAMINACION EN CALIENTE	734.555	646.111	540.949	1.921.615
LAMINACION EN FRIO	614.416	325.224	234.860	1.174.500

Producto largo (Tm):

	ROLDAN
PRODUCTO TERMINADO	21.821	21.844

2 --VENTAS

La facturación consolidada del Grupo, 2.500 millones de euros, aumenta un 37% con respecto a la del año anterior y supera ampliamente a la anterior "récord" del año 2000.

EVOLUCION DE LA FACTURACION DEL GRUPO ACERINOX

Millones €

El Grupo ACERINOX tiene una presencia importante en los cinco continentes.

RECURSOS HUMANOS 3.-

La plantilla del Grupo a final del 2002 era de 6.003 empleados distribuidos de la siguiente manera:

	2002	2001
	2.180	1.986
ACERINOX, S.A. COLUMBUS	1.649	No. of Cattle, News
NAS	764	572
ROLDAN, S.A. + INOXFIL, S.A.	686	671
FILIALES COMERCIALES NACIONALES	413	406
FILIALES COMERCIALES EN EL EXTERIOR	311	286
TOTAL	6.003	3.921

4.- SOCIEDADES COMERCIALES NACIONALES

Los resultados de nuestras filiales comerciales nacionales, la mayoría de las cuales habían superado con resultados positivos un año tan difícil como el de 2001, se cuadriplicaron en el año 2002.

Miles de euros

	VENTAS NETAS	RESULTADO NETO	CASH-FLOW NETO
ACIMETAL	34.918	513	716
INOXCENTER	192.058	4.115	4.675
INOXCENTER CANARIAS	5.424	445	495
INOXIDABLES DE EUSKADI	94.931	1.011	1.572
INOXIDABLES DE GALICIA	20.932	827	935
INOXMETAL	14.122	235	410
METALINOX	રજ જિંત જિલ્લાના ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામમાં પ્રાથમિક શાળા, પંચાયતઘર, આંગણવાડી તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામ	1.965	2.279
TOTAL	431.341	9.111	11-082

5.- SOCIEDADES COMERCIALES EN EL EXTERIOR

Carolina Company of Children Company of Children Company of Children Company of Children Comments of Children Comments of Children Comments of Children Comments of Children C

En el año 2002, todas las empresas comerciales en el exterior han presentado resultados positivos, fortaleciendo sus balances.

En su conjunto, su beneficio después de impuestos, 10,6 millones de euros ha sido un 16,2 575% superior a la del ejercicio anterior. Su Cash-Flow positivo ha sido de 16,2 millones de euros.

Miles de euros

	VENTAS NETAS	RESULTADO NETO	CASH-FLOW NETO
ACERINOX ARGENTINA	1.563	11	91
ACERINOX AUSTRALASIA	243	20	37
ACERINOX BENELUX	520	104	127
ACERINOX BRASIL	250	10	19
ACERINOX DEUTSCHLAND	161.552	3.481	4.381
ACERINOX FRANCE	95.946	1.793	2.665
ACERINOX ITALIA	121.960	10	1.434
ACERINOX PACIFIC	751	r	રે ને
ACERINOX POLSKA	381	172	191
ACERINOX SCANDINAVIA	31.993	1.471	1.518
ACERINOX SCHWEIZ	19.249	683	783
ACERINOX SEA	728	74	120
ACERINOX SWEDEN	82.276	1.315	2.181
ACERINOX UK	49.831	248	તે રેણ
ACERINOX USA	21.158	52	79
ACEROL PORTUGAL	32.006	620	958
ACERINOX CHILE	9.560	213	348
CROMWELD	30.431	311	337
TOTAL	660.399	10.594	16.236

ROLDAN, S.A. E INOXFIL, S.A. 6 .-

ROLDAN, S.A. 6.1

La desaceleración y desconfianza de la economía mundial están frenando las inversiones en todo el mundo, lo que afectó especialmente a la demanda de productos largos de acero inoxidable. Así, el consumo aparente de lambrón en el mercado europeo creció un 6,3% después de un descenso del 13% en el año anterior, mientras que el de barras descendió un 6,5%.

El consumo aparente de productos largos de Estados Unidos descendió un 3,7%. Su Administración estableció en el mes de mayo unos derechos compensatorios (Caso-201) del 15% para las importaciones de estos productos y otros del 8% para el alambre de acero inoxidable, que se suma a los "antidumping" ya establecidos. Esta nueva protección no sólo afectó a las exportaciones al mercado norteamericano, que disminuyeron un 12,8%, sino que ha producido una alteración de todos los mercados mundiales, al desviarse hacia los restantes gran parte de los volúmenes destinados a aquel mercado.

También el fortalecimiento del euro ha tenido un efecto negativo.

En estas circunstancias tan desfavorables es muy meritorio que ROLDAN, S.A. haya obtenido un nuevo "récord" de producción de acabados, 121.821 Tm, que es un 12,7% superior a la del año anterior.

PRODUCCIONES ANUALES DE ROLDAN, S.A.

La facturación, 199 millones de euros fue sólo un 0,2% superior, como consecuencia de los menores precios de venta, a pesar del incremento de costes de las materias primas.

El resultado después de impuestos, 679.191 euros, fue un 52% inferior al del año anterior y el Cash-Flow neto, 10,22 millones de euros, que verdaderamente es el que refleja mejor la evolución de la sociedad si se tiene en cuenta la amortización en cinco años de los equipos y la importancia de las

inversiones realizadas en los últimos cinco años, 58,4 millones de euros, financiadas con los fondos generados por la sociedad.

La inversión en el ejercicio, 5,1 millones de euros, ya ha sido mucho menor al haber alcanzado un buen equilibrio en las capacidades de producción de las instalaciones de la factoría de Ponferrada.

6.2 INOXFIL, S.A.

La evolución en el ejercicio de su filial INOXFIL, S.A. ha sido muy similar.

La producción acabada, 21.844 Tm, ha sido un 17,3% superior a la también "récord" del año anterior. La facturación, 44,7 millones de euros, fue sólo un 4,9% superior.

El resultado neto, 20.719 euros, fue un 74% inferior al del año anterior, pero el Cash-Flow neto, 3,3 millones de euros, que por la misma razón de realizar sus amortizaciones en cinco años, aún es más significativo en INOXFIL, S.A., fue un 3,7% superior al del año anterior.

Las inversiones fueron de 5,9 millones de euros, con las que finalizó el último Plan de Inversiones.

PRODUCCIONES ANUALES DE INOXFIL, S.A.

Una vez superada la crisis de Irak, se espera un relanzamiento de las inversiones a nivel mundial y con el, una importante recuperación del mercado de productos largos de acero inoxidable.

NORTH AMERICAN STAINLESS (NAS) 7 -

Recordemos que el año 2001 fue el peor que se recuerda en la historia de los aceros inoxidables y el 11 de septiembre acentuó aún más el proceso de reducción de stocks. Por ello, en la primera mitad del año 2002 se produjo una lógica reconstrucción de existencias que se paró cuando los almacenistas y centros de servicios norteamericanos creyeron que habían alcanzado su nivel normal y que las cotizaciones del níquel del London Metal Exchange habían alcanzado unos niveles ya suficientemente altos. En el conjunto del año, el consumo aparente de productos planos aumentó un 3%. A todo ello hay que añadir el aumento de las importaciones de productos planos de acero inoxidable (11,5% en chapa fina y 30,0% en chapa gruesa), que al contrario de lo que hemos comentado en productos largos de acero inoxidable y la mayoría de los restantes productos siderúrgicos, no se han visto

protegidos con sobretasas del Caso-201 ni otros derechos "antidumping".

En este escenario, los precios se recuperaron menos de lo que cabía esperar y aparte de los extras de aleación, NAS sólo pudo aplicar un incremento en los precios base del 3% en el mes de julio que fue seguido por todo el mercado.

Hasta el día 2 de febrero no se pudo efectuar la primera colada en la nueva acería, debido a retrasos injustificables del proveedor en unas instalaciones de alto nivel como las contratadas para esta acería. Además, en el mes de mayo se produjo un importante e imprevisible fallo en el transformador del horno y en el mes de septiembre otro en el de la subestación eléctrica de la acería. La producción en el año ha sido de 298.630 sT y, aunque es preciso corregir aún algunos defectos de las instalaciones, se acaba el mismo con el personal bien entrenado, obteniendo desbastes de buena calidad y una producción suficiente para cubrir todas las necesidades del resto de la factoría.

Las instalaciones de laminación en caliente han tenido, por el contrario, una marcha muy satisfactoria, habiendo procesado 712.361 sT, un 88,6% más que en el año anterior, atendiendo todas las necesidades propias de la factoría y efectuando operaciones de maquila para otros fabricantes norteamericanos.

El taller de laminación en frío alcanzó un nuevo "récord" de producción de 358.571 sT, con un incremento del 38,9% con respecto a la del año anterior.

PRODUCCIONES ANUALES DE NAS

Laminación en Frio

La facturación de NAS, 618,4 millones de USD, fue un 34,2% superior a la del año anterior.

EVOLUCION DE LA FACTURACION DE NAS

El resultado después de impuestos, 43,8 millones de USD, nos hace ser muy optimistas para cuando se reactive la economía y con ella la demanda de acero inoxidable, y a medida que el progreso de la marcha de la acería se traduzca en la obtención de unos costos muy competitivos, como lo son el resto de las instalaciones de esta fábrica de Kentucky, será posible la exportación de los productos de NAS a todo el mundo.

El Cash-Flow neto fue de 75,3 millones de USD, un 204% superior al del ejercicio

2001.

Para acercar la factoría de NAS a Illinois, que es la zona más importante de consumo de acero inoxidable de Estados Unidos, NAS ha construido un centro de distribución en Minooka de 10.800 m², con instalaciones propias de ferrocarril. Está dotado de puentes grúas de 40 Tm para la manipulación de las bobinas de NAS de 35 sT y dispondrá en principio de una línea de corte longitudinal y de subdivisión de bobinas.

NAS acaba de adquirir unos terrenos en Aguamansa (California) en los que construirá otro centro de distribución, para mejorar su competitividad en esta zona más afectada por las importaciones de Extremo Oriente.

La inversión total realizada por NAS hasta la fecha se eleva a 1.024 millones de USD, y están en fase de construcción dos nuevas fases:

· Una fábrica de productos largos de acero inoxidable construida con la asistencia técnica de ROLDAN, S.A. Consiste en un moderno tren de laminación en caliente MORGARDS HAMMAR-DANIELI-TECHNINT y unas instalaciones de acabado para alambrón, barras redondas (SCHUMAG) y ángulos. Entrarán en servicio a mitad del presente año, siendo la inversión prevista de 120 millones de USD.
· Un tercer laminador en frío SENDZIMIR adquirido a NISSHO IWAI-HITACHI-MITSUBISHI-TOSHIBA y una tercera línea de recocido y decapado a CHUGAI RO-RUTHNER que entrará en servicio en el año próximo con una inversión

prevista de 130 millones de USD.

INVERSIONES DE NAS

91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02

Con estos nuevos proyectos se alcanzará un mayor equilibrio productivo en la fábrica de Kentucky y se amplía la gama de producción con productos largos, convirtiéndose en la fábrica más completa, y esperamos que competitiva del mundo en acero inoxidable, por lo que tendrá un carácter marcadamente exportador.

8.- COLUMBUS STAINLESS PTY. LTD.

El día 9 de enero se materializó el acuerdo que expusimos en el Informe Anual y Junta General del año pasado con el grupo sudafricano formado por HIGHVELD STEEL AND VANADIUM (GRUPO ANGLOAMERICAN CORP.), SAMANCOR LTD., (Grupo BHP BILLITON PLC) y la NDUSTRIAL DEVELOPMENT CORPORATION OF SOUTH AFRICA, (IDC). Con ello ACERINOX, S.A. adquirió un 64% en la nueva sociedad COLUMBUS STAINLESS PTY LTD que disponía de las actividades de la antigua COLUMBUS.

La actividad en este primer año de andadura ha sido muy intensa y los resultados obtenidos han sido satisfactorios, gracias a la capacidad y disposición de los técnicos de COLUMBUS, muy receptivos a la asistencia técnica de ACERINOX, que ha cubierto, desde todos los procesos productivos, hasta la compra de materias primas, incluyendo también áreas como: control técnico y económico, comercialización, ingeniería, etc. Hay que agradecer el apoyo de los socios sudafricanos sin los cuales no hubiéramos realizado esta inversión.

En el año 2002 se han emprendido numerosos planes de mejora que ya están empezando a dar resultados, y cuyos frutos se verán en los próximos años.

Las producciones obtenidas en el año 2002 han sido las siguientes:

Acería	550.008 Tm
Laminación en caliente	540.949 Tm
Laminación en frío	234.860 Tm

El 73,2% de la producción ha ido destinada a la exportación.

La facturación, 5.610 millones de rands (569 millones de euros), fue un 61% superior

a la obtenida por la antigua COLUMBUS en el año 2001.

Hay que destacar el importante incremento del consumo del mercado sudafricano, que fue del orden del 15% en el año 2002, en línea con los de años anteriores y que nos esforzaremos en apoyar con nuevas aplicaciones de los aceros inoxidables, como hemos hecho en el mercado español.

Los resultados después de impuestos, 224 millones de rands (22,7 millones de euros) son altamente estimulantes, especialmente en relación con todos los años anteriores y el Cash-Flow neto fue de 312,7 millones de rands (31,7 millones de euros).

Se ha aprobado un programa de inversiones por un importe de 1.083 millones de rands (110 millones de euros) que entrarán en servicio a lo largo del 2003 y 2004, entre las que destacan un tercer laminador en frío SENDZIMIR para bobinas de 1.500 mm de ancho que se acaba de contratar con NISSHO IWAI-HITACHI-MITSUBISHI-TOSHIBA. Con ellas, la factoría de Middelburg (Mpumalanga) se equilibrará y elevará fuertemente su producción, convirtiéndose en una de las más competitivas del

Se espera poder financiar estas inversiones únicamente con los fondos generados por COLUMBUS.

9 .- INFORME ECONOMICO DEL GRUPO CONSOLIDADO

Con una facturación de 2.500 millones de euros, un 37,3% superior a la del ejercicio 2001, el beneficio bruto del ejercicio, 262.429.353 euros, aumenta el 154,5%.

El beneficio neto atribuible, 175.464.634 €, mejora en un 103% al del ejercicio anterior y el Cash-Flow neto, 287.060.606 euros, es el segundo mejor de la historia de ACERINOX, sólo superado por el del excelente ejercicio 2000.

Miles de euros

	2002	2001
Facturación	2.499.841	1.821.151	10. 8. 8. 2. 2. 8. 6
Beneficio Bruto de Explotación (EBITDA)	407.693	209.403 P
Resultado Operativo (EBIT)	294.497	110.227	167,147
Beneficio Bruto (antes de impuestos y minoritarios)	262.429	103.099
Amortizaciones	111.596	98.040 k	1 80 31 36 6
Cash-Flow Bruto	374.025	201.139
Beneficio Neto (atribuible)	175.465	86.389
Cash-Flow Neto	287.061	184.429

El siguiente cuadro muestra las principales magnitudes obtenidas en el ejercicio y su comparación con las del precedente:

	2002	2001
Cash-Flow por acción	4,4 €	3,1 €
Beneficio por acción	2,7 €	1,4 €
Margen Bruto	41,6%	34,7%
Margen Bruto de Explotación (EBITDA)	16,3%	11,5%
Margen Operativo (EBIT)	11,8%	6,1%	The first and a first of the
Margen sobre actividades ordinarias	10,5%	5,5%
Rentabilidad Financiera (ROE)	11,0%	6,9%
Rentabilidad Económica (ROCE)	16,2%	7,7%
Endeudamiento (GEARING)	22,2%	17,9%
Valor Contable	23,72 €	20,28 €

Estos márgenes son muy satisfactorios para un año de incertidumbre económica global como el 2002 y muy alentadores para los próximos años, a medida que vayamos alcanzando la plena capacidad productiva de todas las fábricas del Grupo.

El aumento de eficiencia se acredita con el incremento de los márgenes con respecto a los del ejercicio anterior. Así, con una mejora del 19,9% en el margen bruto, llegamos a obtener una del 94,6% en el margen operativo (EBIT).

Los ratios de rentabilidad financiera (ROE) del 11% y de rentabilidad económica (ROCE) del 16,2%, siguen siendo insólitos en el sector de los aceros inoxidables y más aún en el siderúrgico. El ratio de endeudamiento sobre fondos propios (GEARING) a 31 de diciembre, 22,2% ha aumentado un 24,4% en un ejercicio en el que las inversiones del Grupo, 452 millones de euros, han aumentado un 68% con respecto a las del ejercicio 2001.

El beneficio por acción, 2,7 euros, ha aumentado un 85% a pesar del efecto dilutivo de la ampliación de capital realizado en el ejercicio.

El valor contable por acción del Grupo, 23,7 euros, ha aumentado un 17%.

Las presentes Cuentas Anuales Consolidadas, correspondientes al Ejercicio de 2002, formuladas el día 27 de febrero de 2003, son firmadas por los Administradores de la Sociedad dominante, de acuerdo con lo establecido en el artículo 62.2 de las Normas para la formulación de Cuentas Anuales Consolidadas aprobadas por el Real Decreto 1.815/1991, de 20 de diciembre.

D. Kazuo Hoshino

D. Kosei Ishida

D. José Lyts Lejeune Castrillo

D. José Lladó Fernández-Urrutia

D. Santos Martinez-Conde Gutiérrez-Barquin

D. Rafael Naranjo Olmedo

plas

ਜੋਂ

D. Kei Suzuki

ACERINOX, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Balances de situación consolidados al 31 de diciembre de 2002 y 2001 (expresados en miles de euros)

ACTIVO		2002	2001
	A) Accionistas por desembolsos no exigidos
	B) Inmovilizado	1.275.497	1.013.283
-	Gastos de establecimiento	2.090	1.853
	Inmovilizaciones inmateriales
	1. Bienes y derechos inmateriales 2. Amortizaciones	26.323 (18.846)	23.979 (17.539)

lll. Inmovilizaciones materiales

	1. Terrenos y construcciones	312.834	281.661
	2. Instalaciones técnica y maquinaria	1.449.196	1.180.363
	3. Otro inmovilizado	68.987	61.342
	4. Anticipos e inmovilizaciones materiales en curso	380.462	315.720
	5. Amortizaciones	(975.827)	(875.372)
IV.	Inmovilizaciones financieras
	1. Participaciones puesta en equivalencia	101	383
	2. Cartera de valores a largo plazo	18.045	18.066
	3. Otros créditos	372	376
	4. Provisiones	(9.400)	(64)
V.	Acciones de la Sociedad dominante	21.160	22.515
C) Deudores a largo plazo		200	194
D) Fondo de Comercio		73.111
	E) Gastos a distribuír en varios ejercicios

F) Activo circulante

909.387 1.238.046

Accionistas por desembolsos exigidos

	Existencias	798.096	577.012
	Deudores
	1. Clientes 2. Empresas puestas en equivalencia 3. Otros deudores 4. Provisiones	390.221 36.851 (11.043)	279.190 35.367 (9.988)
IV.	Inversiones financieras temporales
	1. Cartera valores a corto plazo Depósitos y fianzas 2.	વેરે 3.121	109 3.581
V.	Acciones de la Sociedad dominante
VI.	Tesorería	16.800	22.560
VII.	Ajustes por periodificación	3.905	1.556
	TOTAL GENERAL	2.586.854	1.922.864

ACERINOX, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Balances de situación consolidados al 31 de diciembre de 2002 y 2001 (expresados en miles de euros)

PASIVO		2002	2001
	A) FONDOS PROPIOS	1.601.239	1.250.484
-	Capital suscrito	65.800	60.000
	Prima de emisión	314.645	108.185
	Reservas de revalorización	21.834	21.834
IV.	Otras reservas
	1. Reservas no distribuibles 2. Reservas distribuibles	12.000 766.914	11.848 748.210

[

>	Reservas en sociedades consolidadas por integración global	257.576	239.663
VI.	Reservas en Sociedades puestas en equivalencia	2	2
VII.	Diferencia de conversión
	1. Sociedades consolidadas por integración global 2. Sociedades consolidadas por puesta en equivalencia	2.332 (195)	(13.073) 26
VIII.	Pérdidas y Ganancias atribuible a la sociedad dominante
	1. Pérdidas y Ganancias consolidadas 2. Pérdidas y Ganancias atribuibles a socios externos	184.508 (9.043)	86.459 (70)
IX.	Dividendo a cuenta entregado en el ejercicio	(15.134)	(12.600)
	B) SOCIOS EXTERNOS	107.732	7 762
	C) DIFERENCIAS NEGATIVAS DE CONSOLIDACIÓN	4.758	4.758
	D) INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS	2.866	3.727
	E) PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS	22.331	22.148
	F) ACREEDORES A LARGO PLAZO	218.300	174.503
	Deudas con entidades de crédito	130.062	100.572
	Deudas con sociedades puestas en equivalencia
	Otros acreedores	88.238	73.931
	G) ACREEDORES A CORTO PLAZO	629.628	459.482
	Emisión de obligaciones y otros valores negociables
	Deudas con entidades de crédito	242 580	145.682
	Deudas con Sociedades puestas en equivalencia
IV.	Acreedores comerciales	242.879	221.510
V.	Otras deudas no comerciales	79.386	46.028
VI.	Provisiones para operaciones de tráfico	4.662	3.804
VII.	Ajustes por periodificación	60.121	42.458
	TOTAL GENERAL	2.588.854	1.922.864

ACERINOX , S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Cuentas de Pérdidas y Ganancias al 31 de diciembre de 2002 y 2001 (expresados en miles de euros)

DEBE		2002	2001
A) GASTOS
	1. Reducción de existencias de productos terminados y el curso de fabricación		131.435
	2. Consumos y otros gastos externos	1.674.486	1.068.305
	3. Gastos de personal	220.148	163.933
	4. Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado	111.596	98.040
	5. Variaciones de provisiones de tráfico	1.600	1.136

	6. Otros gastos de explotación	412.725	258.445
1	BENEFICIOS DE EXPLOTACIÓN	294.497	110.227
	7. Gastos financieros	20.643	15.338
	8. Variaciones de provisiones de inversiones financieras	9.336
	9. Diferencias negativas de cambio	23.274	24 449
	RESULTADOS FINANCIEROS POSITIVOS
	10. Participación en pérdidas de sociedades puestas en equivalencia	61
	BENEFICIOS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS	263.628	100.019
	12. Pérdidas procedentes del inmovilizado	89	201
	13. Gastos y Pérdidas extraordinarias	3.221	3.555
IV.	RESULTADOS EXTRAORDINARIOS POSITIVOS		3.079
V.	BENEFICIOS CONSOLIDADOS ANTES DE IMPUESTOS	262.430	103.098
	14. Impuesto beneficios	77.922	16.639
Vl.	RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO	184.508	86.459
	15. Resultado atribuido a socios externos	(9.043)	(70)
VII.	RESULTADO DEL EJERCICIO ATRIBUIDO A LA SOCIEDAD DOMINANTE	1775,465	86.389

ന

ACERINOX, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (expresados en miles de euros)

HABER	2002	2001
B) INGRESOS
1. Importe neto de la cifra de negocios	2.499.841	1.821.151
2. Aumento de existencias de productos terminados y en curso de fabricación	207.292
3. Trabajos realizados por el Grupo para el inmovilizado	3.809	4.432
4. Otros ingresos	4.110	5.938

ี

1.	PERDIDAS DE EXPLOTACIÓN
	5. Ingresos por participación en capital	212	449
	6. Otros ingresos financieros	22.233	29.130
	RESULTADOS FINANCIEROS NEGATIVOS	30.808	10.208
	7. Participación en beneficios de sociedades puestas en equivalencia
	PERDIDA DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS
	8. Beneficios procedentes del inmovilizado	153	397
	9. Ingresos o Beneficios extraordinarios	1.959	6.438
IV.	RESULTADOS EXTRAORDINARIOS NEGATIVOS	1.198

1 1 Comments of the country 1 1 1

ME MORIA

CONSOLIDADA

2.002

) 때 이 이 때 이 대 (

1.

Acerinox, S.A. se constituyó como Sociedad Anónima el día 30 de Septiembre de 1.970. Su domicilio social es la calle de Santiago de Compostela, nº 100 de Madrid.

La Sociedad es matriz de un grupo compuesto por varias sociedades que tienen como principal actividad la fabricación y distribución de productos de acero inoxidable.

Sociedades dependientes a)

De acuerdo con la letra a) del apartado 2º del Real Decreto 1815/1991 de 20 de Diciembre, la fecha de cierre de las últimas cuentas en todas ellas ha sido el 31 de diciembre de 2002 (en miles de euros).

Sociedad Dependiente	Importe Participación	Sociedad Titular	Capital	Reservas
ACIMETAL. S.A. Terrassa (Barcelona) BDO Audiberia Auditores	2.436	95.83 ACERINOX. S.A.	72	5.692
INOXCENTER. S.A. Barcelona BDO Audiberia Auditores	10.970	95.83 ACERINOX, S.A.	245	24.324
CANARIAS, INOXCENTER S.A. Telde (Gran Canaria) BDO Audiberia Auditores	258 - 12	95,55 INOXCENTER. S.A. 4.45 ACIMETAL S.A.	270	2.940
INOXFIL, S.A. lgualada	6.247	100 ROLDAN, S.A.	4.812 -	7.534

PriceWaterhouseCoopers

INOXIDABLES DE EUSKADI, S.A. Vitoria PriceWaterhouseCoopers	2.705	100 ACERINOX, S.A.	2.705	6.315
INOXIDABLES DE GALICIA, S.A. Vigo (Pontevedra) BDO Audiberia Auditores	15	100 INOXMETAL, S.A.	60	4.141
INOXMETAL. S.A. Zaragoza BDO Audiberia Auditores	1 049	95.83 ACERINOX, S.A.	72	2.523
INOXSERVI DINA. S.A. Sant Just Desvern (Barcelona) BDO Audiberia Auditores	301	100 INOXCENTER, S.A.	301	421

Sociedad Dependiente	lmporte Participación	Sociedad Titular	Capital	Reservas
METALINOX BILBAO. S.A. Galdácano (Vizcaya) BDO Audiberia Auditores	2 433	95.83 ACERINOX, S.A.		16.851
ROLDAN, S.A. Madrid PriceWaterhouseCoopers	17 055	99,33 ACERINOX, S.A.	11 93	48.273
ACERINOX ARGENTINA, S.A.	664	100 ACERINOX, S.A.	57	1.559

and the country of the county of

Buenos Aires (Argentina) PriceWaterhouseCoopers

ACERINOX AUSTRALASIA PTY.LTD. Sidney (Australia)	386	100 ACERINOX. S.A.	35	28
ACERINOX BENELUX S.A. N.V. Bruxelles (Bélgica) PriceWaterhouseCoopers	209	100 ACERINOX, S.A.	21	295
ACERINOX BRASIL, LTDA. Sao Paulo (Brasil)	191	100 ACERINOX, S.A.	17	-103
ACERINOX DEUTSCHLAND GMBH Langenfeld (Alemania) PriceWaterhouseCoopers	20 496	100 ACERINOX. S.A.	20 00	-2.660
ACEDINOY ERANCE SARİ	13 669	100 ACERINOX, S.A.	14 25	-460

1 1985 1991 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 19 París (Francia) PriceWaterhouseCoopers

ACERINOX ITALIA S.R.L. Milano (Italia) PriceWaterhouseCoopers	17 643 275	98.57 ACERINOX, S.A. 1,43 INOXIDABLES DE EUSKADI	14 00	6.582
ACERINOX PACIFIC LTD. Wanchai (Hong-Kong) Deloitte & Touche	649	100 ACERINOX. S.A.	17	642
ACERINOX POLSKA. SP Z.0.0. Praga (Polonia) PriceWaterhouseCoopers	179	100 ACERINOX. S.A.	18	-47

Sociedad Dependiente	lmporte Participación	Sociedad Titular	Capital	Reservas
ACERINOX SCANDINAVIA. S.A. Oslo (Noruega) PriceWaterhouseCoopers	2 534	100 ACERINOX, S.A.	2 411	6.652
ACERINOX (SCHWEIZ) AG Mellingen (Suiza) PriceWaterhouseCoopers	326	100 ACERINOX, S.A.	317	916
ACERINOX SOUTH EAST ASIA	193	100 ACERINOX. S.A.	205	343

PTE.LTD. Singapur Deloitte & Touche

ACERINOX SWEDEN Malmoe (Suecia) PriceWaterhouseCoopers	16 656	100 ACERINOX. S.A.	16 193	-277
ACERINOX U.K. LTD. Birmingham (Reino Unido) PriceWaterhouseCoopers	14 509	100 ACERINOX, S.A.	14 447	738
ACERINOX USA. INC. New Jersey (U.S.A.)	612	100 ACERINOX, S.A.	286	1.595
ACEROL LTDA. Maia (Portugal) PriceWaterhouseCoopers	2 363	100 ACERINOX. S.A.	2 035	2.976
COLUMBUS (PTY) LTD	232 000	64 ACERINOX, S.A.	239.689	11.285

Middelbourg (Sudáfrica) Ernst & Young

CROMWELD Staffordshire (Reino Unido) Ernst & Young	423	100 COLUMBUS (PTY) LTD.	82	304
D.A.ACERINOX CHILE. S.A. Santiago de Chile (Chile) Ernst & Young	7 545	100 ACERINOX, S.A.	7 422	-491
NEWTECINVEST A.G. Zug (Suiza) KPMG	4 455	100 ACERINOX, S.A.	4 524	3.807
NORTH AMERICAN STAINLESS INC Kentucky (U.S.A.) PriceWaterhouseCoopers	441 715 r	99.01 ACERINOX, S.A. 0.10 NAS LONG PR.	412.983	180.853
NORTH AMERICAN STAINLESS	5 709	100 ROLDAN, S.A.	5 373	-617

NORTH AMERICAN STAINLESS LONG PRODUCT Kentucky (U.S.A.)

El epígrafe Ambito de consolidación que se indica en las notas de esta memoria recoge los efectos El epígrafe Ambito de consolidados al inicio de leicicio se ocasionan por las modificaciones en el

que sobre los saldos consolidados al inicio de ejerciones de sociedades, a que sobre los saldos consolidados an microgereiro de sociedades, así como
perímetro de consolidación del Grupo, contemplando las inconsolidación. Las

perímetro de consolidación de Grupo, contempen cambios de consolidación. Las
las variaciones en la participación que provocan cambios ocasionadas por la evolución d las variaciones en la participación que provocari camendo con la evolución de los
variaciones en los saldos iniciales de las sociedades extrenjeras ocasionadas por la escore variaciones en los saldos iniciales de las Sociedados extranjeras de conversión en las correspondientes
tipos de cambio se muestran en el epígrafe de Diferencias de convers notas de esta memoria.

Durante el ejercicio 2002 se han producido las siguientes ampliaciones de capital en las Sociedades incluidas en el perímetro de consolidación.

ACERINOX, S.A. NORTH AMERICAN STAINLESS, Inc.

5.800 5.800.000 52.454 229

226.200

Las principales variaciones en el perímetro de consolidación producidas en el ejercicio 2002 han sido:

Desde el 1 de enero de 2002 se han incorporado las sociedades Columbus Stainles FTT , Ltd. Y
Ltd. Vienero de la considera con C446, los quales, ban, sido consolidadas por i Desde el 1 de enero de 2002 se nan misorporado las cuales han sido consolidadas por integración global.

Las actividades de las compañías del grupo son las siguientes:

* acero inoxidable.
acero inoxidación de productos largos de acero inoxidable.
ROLDAN, S.A.: Fabricación de productos institución institución institución institución in provideblo
INOXFIL, S.A.: Fabricación de alambre de acero inoxidable. #
El resto: Comercialización de productos de acero inoxidable
*

2. Bases de presentación de las Cuentas anuales Consolidadas

Imagen fiel a)

Las cuentas anuales consolidadas se han preparado a partir de los registros contables de la Sociedad y Las cuentas anuales consolidadas se nun propartus a justes y reclasificaciones necesanas para las
de las Sociedades consolidadas e incluse los ajustes y re de las Sociedades consolidadas e incluyer es e le sociedad dominante, con objeto de mostrar
homogeneización temporal y valorativa a los crenitados del Grupo Consoli homogenelzación temporar y valorativa a nos ontenes a la cresultados del Grupo Consolidado.
Ia imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del

Principios de consolidación b)

Las cuentas anuales consolidadas se han elaborado mediante la aplicación de los métodos de los métodos asociedades asociedadas se Las cuentas anuales consolidades dependies. Las participaciones en sociedades asociadas se
integración global para las sociedades dependientes. Las participaciones en socieda han consolidado por el método de puesta en equivalencia.

Método de consolidación por integración global

Las inmovilizaciones financieras de la sociedad dominante (valoradas a su precio de coste) se eliminan
la considera de la contente de la sociedados dependientes en la propo Las inmovilizaciónes imalicias de la sociedades dependientes en la proporción
por compensación con el patrimonio neto de las sociedades en "Socios externos" el valor de la por comperisación con el participación adquirida , reflejándose en "Socios externos" el valor de la caso. Asimismo, la representada por la participación aquintas, en dichas sociedades, en su caso. Asimismo, las mismo, las mismo, la participación de los accionistas inicinas en uneras de las sociendes dependentes consolidadas se
participación de los Socios externos en los resultados de la cuenta de perdi participación de los Socios externos en los resentados externos" de la cuenta de pérdidas y presenta en el c ganancias.

La inclusión de participaciones de las sociadas en las cuentas consoiidadas se ha rea lizado utilizando dicho método sobre la base de los valores existentes al 31 de diciembre de 2002.

Las cuentas anuales de las sociedades del Grupo utilizadas en el proceso de consolidación son, en todos los casos, las correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2002.

Los saldos y transacciones significativos entre las entidades consolidadas han sido eliminados.

Las cuentas anuales en divisas de las sociedades del Grupo extranjeras han sido convertidas en euros siguiendo los siguientes criterios:

Activos y pasivos circulantes, al tipo de cambio oficial al cierre del ejercicio.
Los saldos de las cuentas de ingresos y gastos, y en consecuencia el resultado del ejercicio al tipo de cambio medio del año

La diferencia de conversión resultante, deducida la parte correspondiente a los minoritarios, que se presenta en el capítulo de "Socios externos", se incluye en el epígrafe de "Diferencias de conversión"

Comparabilidad de la información C)

Con la finalidad de que las cifras del ejercicio 2001 de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada resulten uniformes con las del ejercicio 2002, se ha procedido a reclasificar los saldos del ejercicio 2001 de los epígrafes "Otros ingresos financieros" y "Diferencias negativas de cambio" por importe de 23.908 miles de euros.

3. Normas de valoración

Los criterios contables aplicados en relación con las diferentes partidas son los siguientes:

Gastos de establecimiento a)

Los gastos de constitución, de primer establecimiento y de ampliación de capital, se reflejan al precio de coste y se amortizan de acuerdo con las leyes respectivas.

Inmovilizaciones inmateriales b)

Las inmovilizaciones inmateriales figuran contabilizadas a su precio de adquisición o a su coste de producción, que incluye materiales, mano de obra directa y una proporción de los gastos indirectos imputables. La amortización se calcula según el método lineal en un periodo de 5 años.

Los gastos de investigación y desarrollo, cuyos resultados son satisfactorios, se activan, amortizándose en un periodo de cinco años. En caso de que varien las circunstancias favorables del proyecto que permitieron capitalizarlo, la parte pendiente de amortizar se lleva con cargo a resultados en el ejercicio en que cambian dichas condiciones.

Inmovilizaciones materiales C)

Las inmovilizaciones materiales se valoran al precio de adquisición o coste de producción más las actualizaciones practicadas de acuerdo con las disposiciones contenidas en las normas legales correspondientes.

Los años de vida útil para los bienes amortizados linealmente atendiendo a su depreciación efectiva

Construcciones Instalaciones técnicas y maquinaria Mobiliario

5/22 5/20 10

Las mejoras en bienes existentes que alargan la vida útil de dichos activos son capitalizadas. Los gas mejorancieros directamente relacionados con el inmovilizado material y devengados antes de su guesta en funcionamiento son igualmente capitalizados, cuando el período de construcción es superior a dos años. El importe de los gastos financieros capitalizados asciende a 6.058 miles de euros. Los gastos de mantenimiento y conservación se cargan a resultados en el momento en que se producen.

Inmovilizaciones financieras d)

Las inversiones en sociedades se presentan valoradas al coste de adquisición minorado, si procede, por el importe necesario para reconocer las disminuciones permanentes del valor.

Créditos no comerciales e)

Los créditos no comerciales, tanto a largo como a corto plazo, se registran por el importe entregado. La diferencia entre dicho importe y el nominal se computa como ingreso por intereses en el ejercicio en que se devenguen, siguiendo un criterio financiero.

Fondo de comercio de consolidación f)

La diferencia positiva existente entre el valor contable de la participación en el capital de las sociedades dependientes y el valor de la parte proporcional de los fondos propios de estas atribuible a dicha participación, ajustado, en su caso, por las plusvalías tácitas existentes, se registra en el proceso de consolidación como Fondo de comercio de consolidación.

Se amortiza linealmente en 15 años, considerando este periodo como el plazo medio de recuperación de las inversiones realizadas.

Existencias ದಿ)

Los bienes comprendidos en las existencias se valoran al precio de adquisición o al coste de producción. Cuando el valor de mercado es inferior al precio de adquisición o coste de producción y la depreciación se considera reversible, se procede a efectuar la corrección valorativa, dotando a tal efecto la correspondiente provisión.

Clientes y deudores de tráfico h)

Los créditos comerciales se encuentran valorados por su valor nominal, y se practican las correcciones valorativas que se estiman necesarias para provisionar el riesgo de insolvencia.

El importe correspondiente a efectos descontados figura hasta su vencimiento, tanto en la cuenta de clientes como en la de deudas con entidades de crédito a corto plazo.

Los intereses adeudados en el valor de las transacciones que tengan un vencimiento superior a doce meses se difieren y periodifican, imputándose a resultados según criterios financieros.

Inversiones financieras temporales en valores mobiliarios ﮯ

Las inversiones financieras temporales se presentan a su coste de adquisición, o a su valor neto realizable al cierre del ejercicio, si éste fuera menor.

Reservas en sociedades consolidadas 0

El epígrafe de Reservas en sociedades consolidadas por integración global, incluye las diferencias existentes entre el valor contable de las inversiones financieras y el valor neto patrimonial, excluído el resultado del propio ejercicio, de las sociedadas por integración global y el epígrafe Reservas en sociedades puestas en equivalencia incluye las diferencias existentes entre el valor contable de las inversiones financieras y el valor neto patrimonial, excluido el resultado del propio ejercicio, de las sociedades consolidadas por el método de puesta en equivalencia.

Diferencia negativa de consolidación k)

El epigrafe Diferencia negativa de consolidación que se presenta en los balances de situación diferención diferención directo d consolidados recoge la diferencia existente entre el valor contable de la participación directa o indirecta, de la Sociedad dominante en el capital de las sociedades dependientes y el valor de la parte nronorcional de los fondos propios de éstos atribuible a dicha participación, ajustado, en su caso, por las minusvalías tácitas existentes.

Esta diferencia sólo se lleva a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada cuando.

Esté basada en la evolución desfavorable de los resultados de la empresa de que se trate, o en la previsión razonable de gastos correspondientes a la misma en la medida en que esa previsión se realice.
Corresponda a una plusvalía realizada.

Los importes provisionados corresponden a aquellas circunstancias que están siendo objeto de litigio.

Las obligaciones derivadas de determinados contratos, por compromisos pactados o que se deriven de algún hecho futuro, que ascienden a 10.318.894,12 euros, se encuentran conveniente aseguradas. El gasto por este concepto en el ejercicio 2002 ha ascendido a 1.171.760,31 euros.

Ingresos a distribuír en varios ejercicios m)

Corresponden a subvenciones de capital las cuales se aplican linealmente a resultados en el periodo de amortización del inmovilizado que financian.

Impuesto sobre Sociedades n)

En relación con la Sociedad dominante, el Impuesto sobre Sociedades se calcula sobre el resultado contable modificado por las diferencias permanentes entre el resultado contable y el fiscal. Las bonificaciones y deducciones permitidas en la cuota se consideran como una minoración en el importe del Impuesto sobre Sociedades devengado en el ejercicio, y en las sociedades dependientes de acuerdo con la legislación fiscal del país correspondiente.

Transacciones y saldos en moneda extranjera n)

Las cuentas a cobrar y a pagar en moneda extranjera se reflejan al tipo de cambio de fin del ejercicio. Las transacciones en monda extranjera se reflejan en la cuenta de pérdidas y ganancias al tipo de cambio aplicable en el momento de su realización. Todas las pérdidas (realizadas o no), así como los beneficios realizados, se llevan a resultados del ejercicio, mientras los beneficios no realizados se llevan a ingresos diferidos y se imputan a resultados cuando se realizan.

Acreedores 0)

Las deudas a largo y corto plazo figuran contabilizadas a su valor de reembolso, reflejanoose eventuales intereses implícitos incorporados en el valor nominal o de reembolso bajo el epigrafie Gastos a distribuir en varios ejercicios. Dichos intereses se imputan a resultados siguiendo un criterio financiero. Se consideran como corto plazo aquellos saldos con vencimiento inferior a doce meses, y como largo plazo las de vencimiento superior.

Ingresos y gastos p)

Los ingresos y gastos se imputan siguiendo el criterio del devengo, es decir, en funcion de la corriente real de bienes y servicios que representan y con independencia del momento en que se produce la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, la Sociedad únicamente contabiliza los beneficios realizados a la fecha de cierre del ejercicio, mientas que los riesgos previsibles y las pérdidas eventuales con origen en el ejercicio o en otro anterior, se contabilizan tan pronto son conocidas.

Medio Ambiente ರು

Los elementos incorporados al patrimonio de la Sociedad con el objeto de ser utilizados de forma duradera en su actividad, cuya finalidad principal sea la minimización del impacto medioambiental asi como la protección y mejora del medio ambiente, se reflejan en el epigrafe correspondiente del inmovilizado material, capitalizándose a su precio de adquisición o a su coste de producción y se amortizan en función de su vida útil estimada en base a los coeficientes expuestos para inmovilizaciones materiales similares.

Los gastos medioambientales derivados de las citadas actividades, se consideraran gastos de explotación del ejercicio en el que se devenguen, considerándose como extraordinarios, aquellos que se produzcan fuera de la actividad ordinaria de la Sociedad.

Se registrará una provisión de naturaleza medicambiental cuando se originen gastos en el presente ejercicio o cuando los gastos provengan de los anteriores, así como cuando a fecha de cierre del ejercicio, sean probables o ciertos pero indeterminados en importe o fecha. También se creará una provisión para actuaciones medioambientales, como consecuencia de obligaciones legales o contractuales de la Sociedad, así como para compromisos adquiridos para la prevención de daños al medio ambiente.

Acciones de la sociedad dominante r)

Las acciones de Acerinox, S.A. adquiridas por las sociedades del Grupo se reflejan en el balance a su precio de adquisición o al de cotización a final del ejercicio, si resulta menor, registrándose la oportuna provisión para reflejar la depreciación experimentada.

Distribución de resultados 4.

El Consejo de Administración propondrá a la Junta General de Accionistas la apobación de la El "Ochoojo" de "Rammelleres" priedad dominante Acerinox, S.A. que se indica a continuación:

Base de reparto

Pérdidas y ganancias, neto de impuestos

Distribución

A dividendos

A Reserva Legal

Miles de Euros

93.269

55.272

36.837

93.269

El 4 de Noviembre de 2002, el Consejo de Administración aprobó un dividendo a cuenta de los el resultados del ejercicio 2002 por un importe de 15.134 (miles de euros), que figura registrado en el 1.1 de resultados de ejercio 2002 en el Ejercicio", del Balance de Situación Consolidado al 31 de Diciembre de 2002. Este dividendo se ha hecho efectivo el 3 de enero de 2003.

El estado contable provisional formulado, de acuerdo con el art. 216 del Texto Refundido de la Ley de El estado contació provisiónario manifiesto el estado de liquidez para realizar el pago del dividendo a cuenta fue el siguiente:

Miles de euros

1.707

Tesorería disponible al 30 de septiembre de 2002

Mas:

Aumentos de tesorería previstos entre el 30 de septiembre de ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

411.327

2002 y 3 de enero de 2003 Cobros por operaciones de explotación Realizable	403.032 8.295
Menos: - Disminuciones de tesorería previstas entre el 30 de septiembre de 2002 y 3 de enero de 2003		396.415
Pagos por Deducciones aportaciones accionistas Inversiones Activo Fijo Operaciones explotación Exigible	19.740 8.072 281.072 87.531
Teneroría dicnonible provista al 3 de enero de 2003		16.619

i esoreria disponible prevista al 3 de enero de 2003

Gastos de establecimiento 5.

Los movimientos de los Gastos de establecimiento durante el 2002 son los siguientes (en miles de euros):

	Miles de euros

	inicial		Saldo Aumentos Amortizaciones	Saldo final
Gastos de establecimiento	853	356	119	2.090

Inmovilizaciones inmateriales 6.

Aplicaciones informáticas

Los movimientos de las cuentas de este apartado durante el ejercicio 2002 han sido los siguientes (en miles de euros):

				Miles de euros
	Saldo inicial	Aumentos	Bajas	Saldo final
Valores brutos
Investigación y desarrollo Derechos de traspaso	14.572 168	1.602	38	16.136 168
Otros	9.239	842	62	10.019
	23.979	2.444	100	26.323
Amortizaciones / Provisiones
Investigación y desarrollo	9.491	600	-	10.091
Derechos de traspaso	ਰੇਤੋ	પ		97
Aplicaciones informáticas	7.955	765	62	8.658

7. Inmovilizado material

El movimiento de esta rúbrica durante el ejercicio de 2002 ha sido el siguiente:

Miles de euros

Valores Brutos	Saldo inicial	Ambito de consolidación	Altas		Bajas Traspasos	Saldo tinal
Terrenos y construcciones	281 661	3.251	3.645	388	24.665	312.834
Instalaciones técnicas y maquinaria 1 180 363 Anticipos e inmovilizaciones		173.949	34.964	පිළිබ	60.915	1.449.196
materiales en curso	315 720	11.918	140.230	288	(87.118)	380.462
Otro inmovilizado	61 342	814	9.855	4.562	1.538	68.987

	1 839 086	188.694	6.233	2.211.479
Amortizaciones / provisiones
Construcciones	121 244	9.662	89	130.817
Instalaciones técnicas y maquinaria	713 667	90.399	789	803.277
Otro inmovilizado	40 461	7.029	5.757	41.733
	875 372	107.090	6.635	975.827
Inmovilizado material neto	963 714			1.235.652

Las actualizaciones y regularizaciones legales efectuadas han sido las siguientes (en miles de euros):

Inmovilizado material	1979	1981	1983	1996	Total
Coste	28 891	21 757	36 818	29 402	116 868
Amortización acumulada	4 243	2	8 871		16 113
Plusvalia neta	24 648	18 758	27 947	29 402	100 755
Aplicación

Capital Social

9616

Capital Social	4 237	661	4 718		9 616
Reserva legal	1 497	132	850		2 579
Reserva voluntaria	18 914	17 964	22 280		59 158
Reserva indisponible				29 402	29 402
	24 648	18 757	27 948	29 402	100 755

El detalle de las inmovilizaciones materiales situadas fuera del territorio español es como sigue:

	Miles de euros
Terrenos y construcciones	117.913
Instalaciones y Maquinaria	675.037
Anticipos y en Curso	378.757
Otro Inmovilizado	15.978
	1.187.685

El detalle de las cuentas de amortizaciones de los inmovilizados materiales situados fuera del territorio español es como sigue:

Miles de euros

Construcciones Instalaciones y Maquinaria Otro Inmovilizado

21.792 147.003 11.131

Al 31 de Diciembre de 2002 el grupo consolidado tiene contratos firmados para adquisición de nuevos equipos e instalaciones por importe 221.143 de miles de euros.

Determinados terrenos propiedad de la sociedad participada North American Stainless, Inc. han utilizados como garantía de la financiación obtenida de entidades financieras (ver Nota 19).

Cartera de valores a largo plazo 8.

El detalle de este epigrafe y sus provisiones es como sigue:

		Miles de euros
Saldo al		Saldo al
31 12 01	Aumentos Disminuciones	31.12.02

Cartera de valores a largo plazo Provisiones	18.066 64)	9.336)	21	18.045 9.400)
	18.002	9.336)		8.645

Acciones de la sociedad dominante o

El importe de las acciones propias al 31 de diciembre de 2002 corresponden a 657.966 acciones de Acerinox, S.A. Dado que estas acciones son propiedad de una compañía fuera del territorio español, no se ha constituido la reserva necesaria de acuerdo con las disposiciones legales vigentes en España.

10. Fondo de Comercio de consolidación

Los movimientos de las cuentas de este capítulo son las siguientes:

		Miles de euros
Saldo al		Saldo al
31.12.01	Adiciones Amortización	31.12.02

Columbus (Pty) Ltd.	78.334	5.223	73.111
	78.334	5.223	73 111

La amortización del fondo de comercio correspondiente al ejercicio 2002 por importe de 5.223 miles de euros se ha contabilizado en el epigrafe de Dotaciones para amortizaciones del inmovilizado de la cuenta de pérdidas y ganancias.

Existencias 11.

El detalle del epigrafe de existencias es como sigue:

Materias primas y otros aprovisionamientos Productos en curso y semiterminados Productos terminados Subproductos Anticipos Provisiones

Miles de euros
186.930
201.307
414.200
3.841
2.385
(10.567)

Compromisos de compra de existencias:

Al 31 de Diciembre de 2002 el grupo consolidado tiene compromisos de compra de materia prima por 162.804 miles de euros.

Fondos propios 12.

Los movimientos experimentados por las cuentas de fondos propios han sido los siguientes:

	Saldo Inicial	Incremento de Capital	Prima de emisión	Distribución Distribución Resultado 2001	Reservas Dividendo de Consolida.	a cuenta 2002	Resultado 2002	Otros movimientos	Saldo rinal
Capital	60 000	5.800							65.800
Prima de emisión	108 185	226.200	19.740)						314.645
Reservas de revalonzación	21 834								21.834
Otras Reservas	760.058			18.856					778.914
Reservas en sociedades consolidas por puesta en
equivalencia	2								2
Reservas en sociedades
consolidadas por integracion
global	239.663			20.733				2.820)	257.576
Pérdidas y Ganancias
consolidadas	86.389			86.389)			175.465		175.465
Dividendos a cuenta	(12.600)			12.600		15,134)			15.134)
Diferencia de conversión	(13.047)				15.184				2.137
Total Fondos Propios	1.250.484	232.000	19.740)	( 34.200)		15.184 ( 15.134)	175.465		2.820) 1.601.239
Dividendo complementario				34.200

13. Capital suscrito

a) El Capital Social de la sociedad dominante al 31 de Diciembre de 2002 está compuesto por 65.800.000 acciones ordinarias de 1 euro de valor nominal, cada una, encontrándose desembolsadas en su totalidad.

De acuerdo con lo aprobado por la Junta General y Ordinaria de 30 de mayo de 2001 de Acerinox, en la que se faculta al Consejo de Administración para aumentar el Capital Social de la Sociedad en una o varias veces en el plazo de 5 años, con fecha 9 de enero de 2002 se ha ampliado el Capital Social en 5.800.000 euros de los 30.000.000 euros para los cuales tiene autorización el Consejo de Administración en dicho plazo. La ampliación de capital se ha llevado a cabo bajo el supuesto del artículo 159 del TRLSA, con exclusión del derecho de suscripción preferente, y se ha realizado mediante la emisión de 5.800.000 acciones ordinarias de 1 euro de valor nominal y con una prima de emisión de 39 euros, los cuales fueron suscritos en su totalidad.

Todas las acciones constitutivas del Capital Social gozan de los mismos derechos, no existiendo restricciones estatutarias en cuanto a su transmisibilidad.

b) Están admitidas a cotización en las Bolsas de Madrid y Barcelona la totalidad de las acciones de Acerinox, S.A.
c) Nísshin Steel Co. Ltd. es el único accionista con participación superior al 10% en el capital de la sociedad dominante.

14. Reservas de la Sociedad dominante

El detalle de este epigrafe, después de ajustes de consolidación es el siguiente (en miles de euros):

Miles de euros

314.645
12.000
21.834
766.752
162

1.115.393

a) Prima emisión

No se establece restricción específica alguna en cuanto a su disponibilidad.

b) Reserva legal

La reserva legal ha sido dotada de conformidad con el artículo 214 de la ley de Sociedades Anónimas, que establece que, en todo caso, una cifra igual al 10 por ciento del beneficio del ejercicio se destinará a ésta hasta que alcance al menos, el 20 por ciento del capital social.

La reserva legal no puede ser distribuida y si es usada para compensar pérdidas, en el caso de que no existan otras reservas disponibles suficientes para tal fin, debe ser repuesta con beneficios futuros.

C) Reservas no distribuibles

De acuerdo con el Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio, sobre medidas urgentes de carácter fiscal y de fomento y liberación de la actividad económica, la Sociedad actualizó sus elementos patrimoniales del inmovilizado material. El importe de la actualización ascendió a 29.407 miles de euros, importe neto del gravamen del 3% sobre la plusvalía.

El plazo para efectuar la comprobación por parte de la Inspección de los Tributos es de tres años a contar desde el 31 de diciembre de 1996. Al haber transcurrido el plazo de tres años, dicho saldo puede destinarse a eliminar pérdidas o bien a ampliar el capital social de la Sociedad. Transcurridos diez años el saldo podrá destinarse a Reservas de libre disposición, en la medida que las plusvalías hayan sido amortizadas o transmitidas, o dados de baja los elementos actualizados.

El saldo de la cuenta no podrá ser distribuido, directa o indirectamente, hasta que la plusvalía haya sido realizada.

d) Libertad de amortización Real Decreto-Ley 2/1985

De acuerdo con el Real Decreto Ley 2/1985, en los ejercicios 1.985 a 1.987 se amortizaron fiscalmente determinados bienes del inmovilizado material por un total de 10.307 miles de euros. En ejercicios futuros no se podrá considerar gasto fiscalmente deducible la amortización de los activos que quedaron totalmente amortizados al aplicar este criterio. El impuesto diferido que se genera por dicho concepto, al 31 de diciembre de 2002, ascendería a un importe del orden de 125 miles de euros.

e) Con fecha 30 de mayo de 2002, la Junta General Ordinaria acordó la devolución a los accionistas de la Sociedad, de un importe de 0,30 Euros por acción con cargo a la prima de emisión existente a la fecha. Dicha devolución ha sido hecha efectiva con fecha 4 de octubre de 2002.

15. Reservas en sociedades consolidadas por integración global

El detalle de este epigrafe es como sigue (en miles de euros):

Sociedad

ACIMETAL, S.A.	2.961
INOXCENTER. S.A.	13.264
INOXCENTER CANARIAS, S.A	2.762
INOXFIL, S.A.	5.823
INOXIDABLES DE EUSKADI, S.A.	6.035
INOXIDABLES DE GALICIA, S.A.	3.903
INOXMETAL, S.A.	1.371
INOXSERVI DINA, S.A.	391
METALINOX BILBAO. S.A	16.589
ROLDAN, S.A	44.011
ACERINOX ARGENTINA. S.A.	2.657
ACERINOX AUSTRALASIA PTY.LTD.	35
ACERINOX BENELUX, S.A. -N.V.	297
ACERINOX BRASIL, LTDA.	( 30)
ACERINOX DEUTSCHLAND GMBH	( 3.362)
ACERINOX FRANCE S.A.R.L.	( 409)
ACERINOX ITALIA S.R.L.	2.211
ACERINOX PACIFIC LTD.	( 10)
ACERINOX POLSKA. SP.Z.O.O.	( 25)
ACERINOX SCANDINAVIA, S.A.	5.042
ACERINOX (SCHWEIZ) AG	2.199
ACEINOX SWEDEN AB	( 11)
ACERINOX SOUTH EAST ASIA PTE.LTD.	366
ACERINOX U.K. LTD	327
ACERINOX USA INC.	297
ACEROL LTDA. (Portugal)	2.379
COLUMBUS (PTY) LTD.	( 265)
CROMWELD	( 157)
D.A.ACERINOX CHILE. S.A.	854
NEWTECINVEST. A.G.	13.631
NORTH AMERICAN STAINLESS INC.	134.812
NORTH AMERICAN STAINLESS LONG PRODUCTS	372)

16. Diferencias de conversión en sociedades consolidadas por integración global

El detalle de este epígrafe es como sigue (en miles de euros):

Sociedad

ACERINOX ARGENTINA, S.A.	( 1.235)
ACERINOX AUSTRALASIA, PTY.LTD.	( 35)
ACERINOX BRASIL. LTDA.	( 94)
ACERINOX DEUTSCHLAND GMBH	( 173)
ACERINOX PACIFIC LTD	174
ACERINOX POLSKA, SP Z.O.O.	( 14)
ACERINOX SCANDINAVIA, S.A.	829
ACERINOX (SCHWEIZ) AG	234
ACERINOX SWEDEN AB	( 948)
ACERINOX SOUTH EAST ASIA PTE.LTD	( 10)
ACERINOX U.K. LTD	106
ACERINOX USA, INC	800
COLUMBUS (PTY) LTD.	6.237
CROMWELD	( 19)
D.A.ACERINOX CHILE, S.A.	( 1.772)
NEWTECINVEST. AG	993
NORTH AMERICAN STAINLESS, INC.	2.128)
NORTH AMERICAN SATAINLESS LONG PRODUCTS	( 613)

2.332

17. Socios externos

Sociedad

El desglose de este epigrafe es como sigue:

Miles de euros Diferencias Resultado Prima de Capital Emisión Reservas conversión 2002 Total

ACIMETAL, S.A.	ന		237		21	261
INOXCENTER. S.A.	10	81 -	932		171	1.194
INOXCENTER CANARIAS, S.A.	11		123		19	153
INOXFIL. S.A.	32		50			82
INOXIDABLES DE GALICIA, S.A.	က		173		34	210
INOXMETAL. S.A.	က		105		10	118
INOXSERVI DINA, S.A.	13		18			31
METALINOX BILBAO, S.A.	3	ﮩ	701		82 -	787
ROLDAN, S.A.	80		323		ട്	408
NORTH AMERICAN STAINLESS	3.661		1.416 -	187 -	410	5.674
N.A.S LONG PRODUCT	36			( 4)		33
COLUMBUS (PTY) LTD.	86.288			4.062	8.179	98.529
CROMWELD	30		120	10)	112	252
	90.173	82	4.198	4.235		9.044 107.732

El incremento en el saldo de Socios externos en el ejercicio 2002 se debe básicamente a la incorporación de Columbus (PTY) Ltd. al perímetro de consolidación.

18. Provisión para riesgos y gastos

Los movimientos habidos en las cuentas incluidas en Provisiones para riesgos y gastos han sido los siguientes:

				Miles de euros
	Saldo		inicial Dotaciones Aplicaciones	Saldo final
Provisiones para impuestos	928	111	314	725
Otras provisiones	21.220	1.583	1.197	21.606
	22.148	1.694	1.511	22.331

Bajo este epigrafe se incluyers las provisiones para contingencias y gastos correspondientes a responsabilidades genéricas o ciertas.

Acreedores a largo plazo 19.

El desglose de la amortización de las deudas con entidades de crédito es el siguiente:

	2003	2004	2005	2006 -	2007	2008 v siguientes	Total
Amortización largo plazo			30.742 30.742 18.516 13.827 - 1			36.235	130.062
Amortización corto plazo	242.580						242.580

La totalidad de las deudas con entidades de crédito a largo plazo corresponden a 136.396 miles de dólares USA.

El Grupo mantiene al 31 de diciembre de 2002 lineas de crédito con entidades financieras con un límite máximo disponible de 854 millones de euros.

El epígrafe de Otros acreedores a largo plazo, recoge el importe de los impuestos diferidos cuyo plazo de reversión se estima superior a un año. El detalle por monedas es el siguiente:

Moneda	Miles de euros
Dólar USA	76.348
Rand Sudafricano	10.577

Las deudas con entidades de crédito devengan un tipo de interés de mercado.

20. Situación Fiscal

a) Consolidación fiscal

El perimetro de consolidación fiscal en 2002 está compuesto por las sociedades Acerinox, S.A., Roldán, S.A., Inoxfil, S.A., Inoxidables de Euskadi, S.A., Inoxcenter, S.A., Inoxcenter, S.A., Inoxcenter Canarias, S.A., Inoxidables de Galicia, S.A., Inoxmetal, S.A., Inoxservi Dina, S.A. y Metalinox Bilbao, S.A.

b) Acerinox, S.A.

Las Autoridades Fiscales procedieron a levantar, el día 14 de Enero de 1997, actas por el Impuesto de Sociedades, Impuesto sobre el Valor Añadido e Impuesto sobre la Renta de las Personas Fisicas (retenciones), referentes a los ejercicios 1988 a 1992, motivadas fundamentalmente por discrepancias en el régimen de amortizaciones, provisiones, limites de deducción por desgravaciones y obligaciones de retener a cuenta de determinados gastos relacionados con la actividad exportadora. Sobre las actas firmadas en disconformidad, la Sociedad formuló en el piazo legalmente establecido las correspondientes alegaciones ante el Sr. Inspector Jefe de la Oficina Nacional, que motivaron la anulación de las anteriores, el levantamiento de unas nuevas el día 23 de julio de 1997 y formulación de unas nuevas liquidaciones por el Inspector Jefe el día 30 de diciembre de 1997, que fueron recurridas ante el Tribunal Económico-Administrativo Central. La estimaciónes parciales por parte de este tribunal han sido recurridas ante la Audiencia Nacional.

En opinión de la Dirección de la Sociedad, basada en consultas realizadas a sus Asesores Legales y Fiscales, las declaraciones practicadas para todos los impuestos objeto de la inspección, fueron ajustadas a derecho y por ello y en relación con las actas de inspección firmadas en disconformidad por la Sociedad, no se esperan pasivos adicionales significativos, y se utilizaran todos los medios que el ordenamiento legal vigente autoriza para que estos pasivos no se produzcan.

Los ejercicios abiertos a inspección para los principales impuestos a los que está sujeta la Sociedad son los siguientes:

l ipo de impuesto

Impuesto sobre Sociedades Impuesto sobre el Valor Añadido lmpuesto sobre la renta de las personas físicas Renta de Aduanas

1997-2002 1998-2002 1998-2002 2000-2002

c) Las Sociedades del grupo tienen abiertos a inspección los ejercicios legalmente no prescritos según la legislación aplicable a cada país.

Como consecuencia, entre otras, de las diferentes posibles interpretaciones de la legislación vígente, pasivos adicionales podrían ser asignados como resultado de una inspección. En todo caso, la Dirección de la Sociedad considera que estos pasivos adicionales, en caso de producirse, no afectarian significativamente a sus cuentas anuales.

21. Miles de euros

		Socios	Beneficios
Sociedad	Resultado	minoritarios	Sociedades
ACERINOX, S.A.	93.269		93.269
ACIMETAL. S.A.	492	21	513
INOXCENTER. S.A.	3,944	171	4.115
INOXCENTER CANARIAS, S.A.	426	19	445
INOXFIL. S.A.	21	0	21
INOXIDABLES DE EUSKADI. S.A.	1.011		1.011
INOXIDABLES DE GALICIA, S.A.	793	34	827
INOXMETAL, S.A	225	10	235
INOXSERVI DINA. S.A.	0	o	0
METALINOX BILBAO. S.A.	1.883	82	1.965
ROLDAN, S.A.	692	5	697
ACERINOX ARGENTINA, S.A.	11		11
ACERINOX AUSTRALASIA, PTY.LTD.	20		20
ACERINOX BENELUX, S.A. - N.V.	104		104
ACERINOX BRASIL. LTDA.	10		10
ACERINOX DEUTSCHLAND GMBH	3.481		3.481
ACERINOX FRANCE S.A.R.L.	1.793		1.793
ACERINOX ITALIA S.R.L	10		10
ACERINOX PACIFIC LTD.	5		5
ACERINOX POLSKA. SP Z.O.O.	172		172
ACERINOX SCANDINAVIA. S.A.	1 471		1.471.
ACERINOX (SCHWEIZ) AG	683		683
ACERINOX SWEDEN AB	1.315		1.315
ACERINOX SOUTH EAST ASIA PTE.LTD.	74		74
ACERINOX U.K. LTD.	248		248
ACERINOX USA, INC.	52		52
ACEROL LTDA. (Portugal)	620		620
D.A.ACERINOX CHILE, S.A.	213		213
NEWTECINVEST. A.G.	2.492		2.492
NORTH AMERICAN STAINLESS, INC.	45.833	410	46.243
NORTH AMERICAN STAINLESS LONG	119	r	120
PRODUCT
COLUMBUS (PTY) LTD.	14.541	8.178	22.719
CROMWELD	199	112	311
AJUSTES CONSOLIDACION	757)		757)
	175.465	9.043	184.508

22. Distribución ventas netas

Las ventas consolidadas se distribuyen geográficamente como sigue:

Europa América Asia

이 이 이 이 대 대 대

1000

45,51 27,01 21,37

Africa Oceanía 5,99 0,12

23. Números medio de personas empleadas

	Empleados
Titulados universitarios	637
Administrativos	1.019
Operarios	4.347
	6.003

Otra información 24.

a) Administración en concepto de asignación fija y primas de asistencia para todos los Consejeros y en concepto de sueldos y salanos, tanto fijos como variables, para los Consejeros que adicionalmente desarrollan funciones como directivos ejecutivos en el Grupo. Las obligaciones contraídas con este colectivo se encuentran debidamente cubiertas mediante contratos de seguro.

b) PricewaterhouseCoopers, S.L., fue nombrado auditor de cuentas de Acerinox, S.A. y de Acernox, S.A. y su grupo consolidado por la Junta General de Accionistas de fecha 30 de mayo de 2002, previa propuesta formulada por la Comisión de Auditoria al Consejo de Administración de Acerinox, S.A. con fecha 30 de mayo de 2002. El importe de los honorarios devengados durante el ejercicio 2002 por servicios profesionales de auditoria prestados por el auditor de cuentas y otros auditores que han auditado las cuentas de otras sociedades asciende a 529 miles de euros. El auditor de cuentas PricewaterhouseCoopers ha prestado otros servicios a las sociedades del Grupo durante el ejercicio 2002 por un importe de 167 miles de euros

c) El Grupo tiene contratados a 31 de diciembre de 2002 las siguientes operaciones de permuta tinanciera de tipo de interés

	Nocional contratado	Vencimiento
De tipo fijo a variable	30 millones de dólares USA	2006
De tipo fijo a variable	50 millones de dólares USA	2007

El Grupo tiene contratos para operaciones de divisa que le permiten un total de cobertura de seguros por importe de 1.000 millones de euros, de los que al 31 de diciembre de 2002 se encuentran utilizados 87 millones de euros.

Al 31 de diciembre de 2002 existen saldos bancarios restringidos en garantía de financiación recibida por importe de 5.063 miles de euros.

d) Con fecha 6 de febrero de 1998, la Comisión Europea notificó la decisión relativa a un procedimiento de aplicación del artículo 65 del tratado CECA (Asunto IV 35.814 - Extra de aleación) por la que se imponía una multa de 3.530.000 ECU por infracción de lo dispuesto en el referido articulo.

745. Medio Ambiente

Inmovilizado material a)

Los elementos de inmovilizado cuyo fin es la minimización del impacto ambiental y la protección y mejora del medio ambiente, a 31 de diciembre de 2002, son los siguientes:

		Miles de euros
Naturaleza y destino	Valor contable	Amortización
		Acumulada
Tratamiento de aguas	3 398	2.790
Neutralización de ácidos	7.208	7.125
Tratamiento de emisiones gaseosas	29.557	19.229
Sistema automático de adiciones	3.065	2.775
Otros elementos	20.844	12.535
Total	64.073	44.454

b) Gastos para la protección del medio ambiente

Durante el presente ejercicio la Sociedad Matriz ha incurrido en unos gastos medicambientales ordinarios por importe de 10.941 miles de euros, destinados a materiales y mantenimiento.

c) Provisiones correspondientes a actualizaciones medioambientales

d) Contingencias relacionadas con protección y mejora del medio ambiente

A 31 de diciembre de 2002 no se ha producido ninguna contingencia relacionada con la protección y mejora del medio ambiente, incluso riesgos que debieran transferirse a otras entidades, por lo que no ha sido preciso en el presente ejercicio dotación alguna a la "Provisión para actuaciones medioambientales".

e) Responsabilidades de naturaleza medioambiental

No existen responsabilidades de naturaleza medioambiental.

f) Subvenciones recibidas de naturaleza medioambiental

Durante el ejercició 2002 no se ha recibido ninguna subvención de naturaleza medioambiental.

26. Cuadro de financiación (en miles de euros)

	2002	2001		2002	2001
Aplicaciones de fondos			Origenes de fondos
1. Gastos de establecimiento	2.702	276	1. Recursos procedentes operaciones	de 321.577 190.689
2. Adquisiciones de inmovilizado			2. Aportaciones de la minoría y de los 318.437 socios de la Sociedad dominante		12 547
- inmovilizaciones inmateriales	2.406		2 392 3. Deudas a largo plazo	79.326	27 427
- Inmovilizaciones materiales	187.645		276 198 4. Enajenación del inmovilizado
- inmovilizaciones financieras	89		490 - Inmovilizaciones inmateriales
3. Adquisiciones de acciones propias	8.541		14 165 - Inmovilizaciones materiales	1.402	1 718
4. Devolución prima emisión	19.740		18 030 - Inmovilizaciones financieras	110	ਪਰ
5. Dividendos	49.334		46 238 5. Enajenación de acciones propias	12.548	467
6.Deudas a largo plazo	33.602	22 429 6.	inmovilizaciones Traspaso de

Provisiones para niesgos y gastos 8. Recursos aplicados por adquisición de sociedades consolidadas Total aplicaciones de fondos

financieras 1.512 - 2 541 7. Provisiones para riesgos y gastos 268.266 396 400 Total origenes de fondos 573.837 733.400 232 897 Exceso de aplicaciones sobre origenes 159.563 (Disminución del capital circulante) 0 0 163.503

Exceso de origines sobre aplicaciones (Aumento de capital circulante)

Variación de capital circulante

2002	2001
Aumentos/(Disminuciones)
222.133	(139 274)
111.460	(31 866)
(96.898)	45 428
(55.585)	(24 733)
(474)	(297)
(5.759)	(15 095)
(15.314)	2 334
159.563	(163 503)

La conciliación del resultado con los recursos procedentes de las operaciones del ejercicio es la siguiente:

	Miles de euros
	2002	2001
Resultado contable del ejercicio	184.508	86.813
Más:
Dotación a las amortizaciones y provisiones de Inmovilizado	109.909	97.704
Amortización de gastos amortizables	2.465	336
Dotación a las provisiones para nesgos y gastos	1.695	57
Dotación provisión financiera	9.336	2.686
Repuestos aplicados	2.161	2.022
Diferencias de conversión	490	2.119
Resultados por puesta en equivalencia	61
Gastos de ejercicios anteriores		0
Reversión de impuestos diferidos a largo plazo	14.127
Menos:
Beneficio enajenación de inmovilizado	192	614
Diferencia Cambio beneficios distribuidos ejercicios anteriores	32

Ingresos de ejercicios anteriores Beneficio venta acciones propias

Recursos procedentes de las operaciones

299 343 97 2.652 321.577 190.689

CONSEJO DE ADMINISTRACION, COMISIONES Y ALTA DIRECCION

CONSEJO DE ADMINISTRACION Presidente y Consejero Delegado: D. VICTORIANO MUÑOZ CAVA

Consejeros: D. JOSE Mª AGUIRRE GONZALEZ D. LESLIE BOYD D. OSCAR FANJUL MARTIN D. JOSE RAMON GUEREDIAGA MENDIOLA D. DAVID HERRERO GARCIA

D. KAZUO HOSHINO D. KOSEI ISHIDA D. JOSE LUIS LEJEUNE CASTRILLO D. JOSE LLADO FERNANDEZ-URRUTIA D. SANTOS MARTINEZ-CONDE GUTIERREZ-BARQUIN D. RAFAEL NARANJO OLMEDO D. MARCELINO OREJA AGUIRRE D. KEI SUZUKI

Secretario del Consejo: D. ALVARO MUÑOZ LOPEZ

COMISION DE SELECCIÓN Y RETRIBUCIONES D. JOSE Mª AGUIRRE GONZALEZ (Presidente) D. JOSE RAMON GUEREDIAGA MENDIOLA (Secretario) D. VICTORIANO MUÑOZ CAVA D. KEI SUZUKI

COMISION DE AUDITORIA Y CONTROL ECONOMICO D. JOSE LLADO FERNANDEZ-URRUTIA (Presidente) D. DAVID HERRERO GARCIA (Secretario) D. KOSEI ISHIDA D. MARCELINO OREJA AGUIRRE

COMITÉ DE ALTA DIRECCION Presidente: D VICTORIANO MUÑOZ CAVA Presidente y Consejero Delegado

Vocales: D. RAFAEL NARANJO OLMEDO Consejero-Director General D. JOSE LUIS MASI SAINZ DE LOS TERREROS Director de Fábrica

D. MIGUEL FERRANDIS TORRES Director Financiero D. JOSE RIESTRA PITA Director Comercial D. DAVID HERRERO GARCIA Consejero-Secretario General

AI assistant

Acerinox S.A. — Audit Report / Information 2002

1778_10-k_2003-05-23_abc679e5-c0dd-4229-8e85-cff096fa345f.pdf

ACERINOX, S.A.

100, 100,

1000 Children

PRICE/VATERHOUSE(COPERS &

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES

28 de febrero de 2003

INDICE

Datos más significativos

DATOS MAS SIGNIFICATIVOS DEL GRUPO CONSOLIDADO ACERINOX

CARTA DEL PRESIDENTE

Querido Accionista:

1.- FACTORIA DEL CAMPO DE GIBRALTAR

Acería 1.1

Laminación en caliente 1.2

Laminación en frío 1.3

EVOLUCION DE PRODUCCION EN LA FACTORIA DEL CAMPO DE GIBRALTAR (1973 - 2002)

Puerto 1.4

Subcontratas 1.5

MATERIAS PRIMAS 2 .-

PRECIO OFICIAL DEL NIQUEL EN EL L.M.E. (Valores diarios) Año 2002

PRECIO OFICIAL DEL NIQUEL EN EL L.M.E. (Valores Medios Mensuales) 1993 - 2002

PRECIO DEL CROMO (Metal Bulletin)

2.3 Molibdeno

VENTAS 3.-

Mercado nacional 3.1

DISTRIBUCION GEOGRAFICA DE LAS VENTAS DE ACERINOX, S.A.

CEDINOX 3.3.1

3.3.2 EURO INOX

3.3.3 INTERNATIONAL STAINLESS STEEL FORUM (ISSF)

RECURSOS HUMANOS 4 --

MEDIOAMBIENTE 6 .-

INFORME FINANCIERO 7 --

PERCEPCIONES DE LOS ACCIONISTAS

8.-INFORME BURSATIL

EVOLUCION DE LA COTIZACION BURSÁTIL. Datos porcentuales diarios

AÑOS 1999 - 2002

INVERSIONES 9 -

10 .- INFORME ECONOMICO

11.- CONSEJO DE ADMINISTRACION

12 .- GOBIERNO DE LA SOCIEDAD

Código del buen gobierno 12.1

12.2-1 Consejo de Administración

12.2-2 Comisión de Selección y Retribuciones

12.2-3 Comisión de Auditoría y Control Económico

12.2-4 Comité de Alta Dirección

12.3 Informe Aldama

PROPUESTA DE DISTRIBUCION DE RESULTADOS 93.269.185,77 € Beneficio neto del ejercicio

Aplicación:

55.272.000,00 € 1.160.000,00 € 36.837.185,77 €

ACERINOX, S.A. Balances de situación al 31 de diciembre de 2002 y 2001 Antes de aplicación de Resultados (expresados en euros)

ACERINOX, S.A. Balances de situación al 31 de diciembre de 2002 y 2001 Antes de aplicación de Resultados(expresados en euros)

TOTAL GENERAL

ACERINOX, S.A. Cuentas de pérdidas y ganancias para los ejercicios anuales terminados al 31 de diciembre de 2002 y 2001 (expresadas en euros)

PERDIDAS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS

MEMORIA

Actividad de la Sociedad 1.

2. Bases de presentación de las cuentas anuales

Imagen fiel a)

Principios Contables b)

Comparabilidad de la información d)

Distribución de resultados 3.

16 619

Normas de valoración ব

Inmovilizaciones inmateriales b)

Créditos no comerciales e)

f ) Existencias

Otras provisiones d)

Clientes y deudores de tráfico h)

Provisión para riesgos y gastos D

Ingresos y gastos n)

Medio Ambiente ೦)

Inmovilizaciones inmateriales 5.

Amortizaciones / Provisiones

Inmovilizaciones materiales 6.

Amortizaciones / provisiones

Actualizaciones

Inmovilizaciones financieras 7.

Acerinox S.A. Audit Report / Information 2002