Acerinox S.A. — Audit Report / Information 2001

May 21, 2002

PRICEWATERHOUSECCOPERS ®

Metrial Production Later Friend		C N M V
			Fregistro de Auditorias
		Emisores
িতে		------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	B. C. Canada Lati Bear & Box

ACERINOX, S.A.

Informe de Auditoría, Cuentas Anuales al 31 de diciembre de 2001 y 2000 e Informe de Gestión del ejercicio 2001

Paseo de la Castellana, 43 28046 Madrid Tel. +34 915 684 400 Fax +34 913 083 566

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES

A los accionistas de Acerinox, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales de Acerinox, S.A., que comprenden los balances de situación al 31 de diciembre de 2001 y 2000, las cuentas de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes a los ejercicios anuales terminados en dichas fechas, cuya formulación es responsabilidad de los administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

La Sociedad es dominante de un grupo de sociedades de acuerdo con la legislación vigente. La presentación de cuentas anuales consolidadas es necesaria, de acuerdo con principios y normas contables generalmente aceptados, para presentar la imagen fiel de la situación financiera y de los resultados de las operaciones del Grupo. Los administradores han formulado dichas cuentas anuales consolidadas por separado.

En nuestra opinión, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Acerinox, S.A. al 31 de diciembre de 2001 y 2000 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante los ejercicios anuales terminados en dichas fechas y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados aplicados uniformemente.

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2001, contiene las explicaciones que los administradores consideran oportunas sobre la situación de Acerinox, S.A., la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2001. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo, y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L.

José Ramon Carefa

Socio-Additor de Cuentas

4 de marzo de 2002

PricewaterhouseCoopers Auditores, S. L. - R. M. Madrid, hoja 87.250-1, folio 75, tomo 9.267, libro 8.054, sección 3ª Inscrita en el R.O.A.C. con el número S0242 - CIF: B-79031290

Las presentes Cuentas Anuales, correspondientes al Ejercicio de 2001, formuladas el día 28 de febrero de 2002, son firmadas por los Administradores de la Sociedad, de acuerdo con lo establecido en el artículo 171.2 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1.564/1989, de 22 de diciembre.

D. Victoriano Muñoz Cava

ાવા

D. Qscar Fanjul Martín

D. David Herrero García

D. José Mª Aguirre González

D. José Ramón Guerediaga Mendiola

Work

D. Kazuo Hoshino

D. Kosei Ishida

D. José Lladó Fernández-Urrutia

D. Sosé Luis Lejeune Castrillo

D. Marcelino Oreja Aguirre

ACERINOX, S.A. Balances de situación al 31 de diciembre de 2001 y 2000 Antes de aplicación de Resultados (expresados en euros)

ACTIVO A) INMOVILIZADO		2001	2000
		726.024.552.94	713.499.426,29
I	Gastos de establecimiento
II	Inmovilizaciones inmateriales
	1 Gastos de investigación y desarrollo	3.099.475,08	1.949.201,72
	2 Concesiones, patentes, licencias y marcas	11.435.445,19	10.888.275,60
	3 Derechos de traspaso	168.283,39	168.283,39
	4 Aplicaciones informáticas	8.516.364,95	7.915.528,61
	5 Amortizaciones	(16.940.078,02)	(15.176.791,24)
III	Inmovilizaciones materiales
	1 Terrenos y construcciones	143.388.585,85	139.908.141,48
	2 Instalaciones técnicas y maquinarias	636.357.246,81	615.318.228.82
	3 Otras instalaciones	3.665.475,55	3-521-316,03
	4 Anticipos e Inmovilizaciones materiales en curso	1.619.763,78	1.307.858,04
	5 Otro inmovilizado	27.717.934,94	24.502.775,72
	6 Amortizaciones	(642.228.814,87)	(589.972.137,16)
IV	Inmovilizaciones financieras
	l Participaciones en empresas del grupo	530.647.637,71	494.858.150,13
	2 Participaciones en empresas asociadas	354.695.92	186.289,12
	3 Cartera de valores a largo plazo	17.977.076,94	17.977.076,94
	4 Otros créditos	14.003,68	22.237.45
	S Depósitos y fianzas a largo plazo	231.456,04	124.991,64
V	Acciones propias
	B) GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS
	C) ACTIVO CIRCULANTE	530.464.674,23	576.472.487,09
I	Existencias
	1 Materias primas y otros aprovisionamientos	62.813.376,99	81.740.128,52
	2 Productos en curso y semiterminados 3 Productos terminados	59.631.047,42	58.229.540,03
	4 Subproductos, residuos y materiales recuperados	67.709.119,43	93.849.342,70
	5 Anticipos	475.893,44 1-034,48	4.216.815,01
	6 Provisiones	(898.885,82)	164.561,73 (351.086,74)
II	Deudores
	l Clientes por ventas y prestaciones de servicios	67.637.306,91
	2 Empresas del grupo deudores	256.107.546,25	74.715.787,00
	3 Deudores varios	4.196.326,80	250.347.648,75 1.597.140,18
	4 Personal	88.360,22	69.360.08
	5 Administraciones públicas	13.035.914,74	11.525.619,20
	6 Provisiones	(5.076.915,53)	(5.071.638,82)
100	Inversiones financieras temporales
	l Depósitos y fianzas constituidos	3.573.120,72	3.573.120,72
IV	Tesorería	923.934,60	1-634.925,88
>	Ajustes por periodificación	247-493,58	231.222,85
	TOTAL GENERAL	1.256.489.227,17	1-289.971.913,38

ACERINOX, S.A. Balances de situación al 31 de diciembre de 2001 y 2000

Antes de aplicación de Resultados(expresados en euros)

	PASIVO	2001	2000
	A) FONDOS PROPIOS	1.018.120.580,09	992.127.919,82
I	Capital suscrito	60.000.000,00	59.239.552,00
II	Prima de emisión	108-184.777,50	114.428.196,50
III	Reserva de revalorización R.D.L. 7/1996	21.834.497,41	21.834.497,41
IV	Reservas 1 Reserva legal 2 Otras reservas	11.847.910,40 750.954.259,58	11.695.821,00 632.938.968,15
V	Resultados de ejercicios anteriores
VI	Pérdidas y ganancias (beneficios o perdidas)	77.899.135,20	182.025.499,96
VII	Dividendo a cuenta entregado en el ejercicio	(12.600.000,00)	(30.034.615,20)
	B) INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS l Diferencias positivas en cambio 2 Otros ingresos a distribuir en varios ejercicios	223.832,51 31.043,32 192.789,19	192-789,19 192.789,19
	C) PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS 1 Provisiones para impuestos 2 Otras provisiones	21.603.005,50 699.691.54 20.903.313,96	24.015.247,13 951.682,95 23.063.564.18
	D) ACREEDORES A LARGO PLAZO	660.625,91	873-676-28
I	Emisiones de obligaciones y otros valores
II	Deudas con entidades de crédito
III	Deudas con empresas del grupo asociadas
IV	Otros acreedores	660.625,91	873.676,28
	E) ACREEDORES A CORTO PLAZO	215.881.183,16	272.762.280,96
I	Emisión de obligaciones y otros valores negociables
II	Deudas con entidades de crédito 1 Prestamos y otras deudas 2 Deudas por intereses	28.788.028.98 107.455,31	74.351.597,14 172.249,83
III	Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo 1 Deudas con empresas del grupo	1.010.258,35	498.425,91
IV	Acreedores comerciales l Anticipos recibidos por pedidos 2 Deudas por compras o prestaciones de servicios 3 Deudas representadas por efectos a pagar	3.962.097,50 83.084.000,90 36.158.624,58	4.437.289,91 72.830.252,22 50.010-420,84
V	Otras deudas no comerciales l Administraciones públicas 2 Deudas representadas por efectos a pagar 3 Otras deudas 4 Franzas y depósitos recibidos a corto plazo	6.945.484,57 1-633.925,03 13.646.879,66 110,71	11.354.331.09 4.978.250,91 15.232.151,95 30.292,21
VI	Ajuste por periodificación	40.544.317,57	38.867.018,95
	TOTAL GENERAL	1.256.489.227.17	1.289.971.913.38

ACERINOX , S.A. Cuentas de pérdidas y ganancias

para los ejercicios anuales terminados al 31 de diciembre de 2001 y 2000 (expresadas en euros)

	DEBE	2001	2000
A) GASTOS		1.126.426.680,54	1.211.729.427.27
I	Reducción de existencias de productos terminados y en curso de fabricación	29.027.436,53
II	Aprovisionamientos
	1 Consumo de mercaderías
	2 Consumo de materias primas y otras materias consumibles	814.006.628,95	926.978.262,08
III	Gastos de personal
	1 Sueldos, salarios y asimilados	63.933.902,44	68.732.009.09
	2 Cargas sociales	19.923.797,94	19.076.240,29
IV	Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado	55.338.512,23	60.996.132,23
V	Variaciones de las provisiones de tráfico
	1 Variación de provisiones y pérdidas de créditos incobrados	(9.798,95)	205.794,01
VI	Otros gastos de explotación
	l Servicios exteriores	142.407.488,05	134.791.074,94
	2 Tributos	1-793.890.23	949.914,63
	3 Otros gastos de gestión corriente	4.823,12
	BENEFICIOS DE EXPLOTACIÓN	84.298.470,87	230.924.907,97
VII	Gastos Financieros y gastos asimilados
	1 Por deudas con empresas del grupo	60.154,61	121.603,04
	2 Por deudas con terceros y gastos asimilados	6.544.485,54	10-338.912,87
VIII	Variación de las provisiones de inversiones financieras
IX	Diferencias de cambio negativas
	RESULTADOS FINANCIEROS POSITIVOS	9.535.568,24
	BENEFICIO DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS	93.834.039,11	228-790.472,43
X	Pérdidas procedentes del inmovilizado inmaterial, material y cartera de control	4.170,41	50.732,86
XI	Gastos extraordinarios		11.028,98
XII	Gastos y pérdidas de otros ejercicios
	RESULTADOS EXTRAORDINARIOS POSITIVOS	3.911.184,34	7.507,07
	BENEFICIOS ANTES DE IMPUESTOS	97.745.223,45	228.797.979,50
XIII	Impuesto sobre sociedades	19.846.088,25	46.772-479,54
	RESULTADO DEL EJERCICIO (BENEFICIOS)	77.899.135,20	182.025.499,96

ACERINOX, S.A. Cuentas de pérdidas y ganancias para los ejercicios anuales terminados al 31 de diciembre de 2001 y 2000 (expresadas en euros)

	HABER	2001	2000
B) INGRESOS		1.210.725.151,41	1.442.654.335.24
I	Importe neto de la cifra de negocios
	1 Ventas	1.211.735.343,12	1.393.091.980,66
	2 Prestaciones de servicios	392.737,05	79.196,55
	3 Devoluciones y rappel sobre venta	(8.403.435,20)	(8.636.147,18)
II	Aumento de existencias de productos terminados
	en curso de fabricación		48.633.890,02
10	Trabajos efectuados por la empresa para el inmovilizado	3.276.378,05	2.997.529,14
IV	Otros ingresos de explotación
	I Ingresos accesorios y otros de gestión corriente	3.724.128.39	6.487.886.05
	2 Exceso de provisiones de riesgos y gastos
	PERDIDAS DE EXPLOTACIÓN
V	Ingresos de participaciones en capital
	1 En empresas	12.598.574,01	863-954,90
	2 En empresas asociadas	204-526,65	207.614,03
VI	Ingresos de otros valores negociables y de créditos del activo inmovilizado
	1 De empresas fuera del grupo
VII	Otros intereses e ingresos asimilados
	l De empresas del grupo	1.515.572,71	316.803,57
	2 De empresas asociadas
	3 Otros intereses	727-297,08	738.684,83
VIII	Diferencias de cambio positivas	1.094.237,94	6.199.023,04
	RESULTADOS FINANÇIEROS NEGATIVOS		2.134.435,54
	PERDIDAS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS
IX	Beneficios en enajenación de inmovilizado inmaterial, material y cartera control	39.739,08	69.268,91
X	Beneficios por operaciones con acciones obligaciones propias
XI	Subvenciones de capital transferidas al resultado del ejercicio
XII	Ingresos extraordinarios	3.875.615,67
XIII	Ingresos y beneficios de otros ejercicios
	RESULTADOS EXTRAORDINARIO NEGATIVOS

MEMORIA

2.001

1. Actividad de la Sociedad

ACERINOX, S.A. se constituyó como Sociedad Anónima el día 30 de septiembre de 1970. Su domicilio social es la calle de Santago de Compostela, 100 de Madrid. Su objeto social es la fabricación y venta de productos planos de acero inoxidable. Su factoría está ubicada en Los Barrios (Cádiz), y los Centros de Servicios en España se encuentran en Gavá (Barcelona) y Pinto (Madrid), además de oras filiales comerciales en España y en el exterior.

2. Bases de presentación de las cuentas anuales

a) Imagen fiel

Las cuentas anuales se han preparado a partir de la Sociedad expresados en euros desde el 1 de enero de 1999 y se presentan de acuerdo con la legislación mercantil vigene y con las normas establecidas en el Plan General de Contabilidad, con objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad.

A 31 de diciembre de 2001 la Sociedad está obligada a consolidar sus con sociedades participadas al alcunzar los límites descritos en la Disposición Transitoria primera del Real Decreto 1815/1991 de 20 de diciembre.

Con esta misma fecha se han formulado las cuentas anuales consolidadas al 31 de diciembre de 2001, que presentan unos beneficios netos de 86.389 miles de euros y unos Fondos Propios de 1.250.484 miles de euros.

3. Distribución de resultados

El Consejo de Administración propondrá a la Junta General de Accionistas la distribución de resultados que se indica a continuación:

Base de reparto	Euros
Pérdidas y ganancias, neto de impuestos	77.899.135.20
Distribución
A dividendos	46.800.000,00
A reserva Legal	152.089.60
A reserva voluntaria	30.947.045.60

El 12 de Noviembre de 2001, el Consejo de Administración aprobó un dividendo a cuenta de los resultados del ejercicio 2001 por un importe de 12.600.000 euros, que figura registrado en el epigrato "Dividendo a cuenta entregado en el Ejercicio", del Balance de Situación a 31 de Diciembre de 2001. Este dividendo se ha hecho efectivo el 4 de Enero de 2002.

El estado contable provisional formulado, de acuerdo con el art. 216 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, poniendo de manifiesto el estado de liquidez para realizar el pago del dividendo a cuenta fue el siguiente:

		Miles de
		euros
Tesorería disponible al 30 de Septiembre de 2001			2.607
Mas	- Aumentos de tesorería previstos entre el 30 de Septiembre de 2001 y 4 de Enero de 2002		418.532
	Cobros por operaciones de explotación	404 342
	Realizable	14.190
Menos	- Disminuciones de tesorería previstas entre el 30 de Septiembre de 2001 y 4 de Enero de 2002		405.471
	Pagos por
	Deducciones aportaciones accionistas	18.030
	Inversiones Activo Fijo	7.979
	Operaciones explotación	260.957
	Exigible	I 18.505
	Tesorería disponible prevista al 4 de enero de 2002		15.668

4. Normas de valoración

Los criterios contables han sido los siguientes:

8) Gastos de establecimiento

Los gastos de constitución, de primer establecimiento y de ampliación de capítal, se reflejan al precio de adquisición y se amortizan en el ejercicio en el que se incurren.

b) Inmovilizaciones inmateriales

Las inmovilizaciones inmateriales figuran contabilizados a su precio de adquisición o a su coste de producción, que incluye materiales, mano de obra directa y una proporción de los gastos indirectos imputables. La amortización se calcula según el método lineal.

Los gastos de investigación y desarrollo cuyos resultados son sativan amortizándose en un período de 5 años. En caso de que varien las circunstancias favorables del proyecto que permitieron capitalizarlo, la parte pendiente de lleva con cargo a resultados en el ejercicio en que cambian dichas condiciones.

c) Inmovilizaciones materiales

Las inmovilizaciones materiales se valoran al precio de adquisición más las actualizaciones practicadas de acuerdo con las disposiciones contenidas en las normas legales correspondientes.

Las vidas útiles estimadas son:	Años
Construcciones	5/22
Instalaciones técnicas y maquinaria	218
Mobiliario	10

Las mejoras en bienes existentes que alargan la vida útil de dichos activos son capítalizadas. Los gastos financieros drectamente relacionados con el inmovilizado material y devengados antes de funcionamiento son igualmente capitalizados cuando el período de construcción es superior a dos años. Los gastos de manterimiento y conservación se cargan a resultados en el momento en que se producen.

d) Inmovilizaciones financieras

Las inmovilizaciones financieras se presentan valoradas al coste de adquisición minorado, si procede, por el importe necesario para reconocer las disminuciones permanentes del valor.

e) Existencias

Los bienes comprendidos en las existencias se valoran al precio de adquisición. Cuando el valor de mercado es inferior al precio de adquisición o coste de producción y la depreciación se considera reversible, se procede a efectuar la oprección valorativa, dotando a tal efecto la correspondiente provisión. Se considera como valor de mercado el siguiente:

• Para las materias primas, su precio de reposición o el valor neto de realización si fuese inferior.

• Para los productos terminados, su valor de realización deducidos los gastos de comercialización que correspondan.

• Para los productos en curso y sentierminados, el valor de los productos terminados correspondientes, deducidos la totalidad de costos de fabricación pendientes de incurrir y los gastos de comercialización.

f) Otras provisiones

El coste de las obligaciones derivadas de los dirección de la compañía, por riesgos pactados o que se deriven de algún hecho futuro, se provisionan de acuerdo con la legislacion vigente, en función de su devengo, y siguiendo métodos actuariales de valoración generalmente aceptados.

g) Transacciones y saldos en moneda extranjera

Las cuentas a cobrar y a pagar en moneda extranjera se reflejan al tipo de cambio de fin de ejercicio. Las tranjera se reflejan en la cuenta de pérdidas y ganancias al tipo de cambio anlicable en el momento de su realización. Todas las pérdidas (realizadas o no), así como los beneficios realizados del ejercicio, mientras los beneficios no realizados se llevan a ingresos diferios y se imputan a resultados cuando se realizan.

h) Inversiones financieras temporales

Las inversiones financieras temporales se presentan a su coste de adquisición, o a su valor neto realizable al cierre del ejercicio, si éste fiera menor.

i) Impuesto sobre sociedades

El Impuesto sociedades se calcula sobre el resultado contable modificado por las diferencias permanentes entre el resultado contable y el fiscal. Las bonificaciones y deducciones permitidas en la cuota se consideran como una minoración en el importe del Impuesto sobre sociedades devengado en el ejercicio.

De conformidad con lo establecido en la Ley 43/95, reguladora del Impuesto sobre Sociedades y en virtud del acuerdo de la Junta General de Accionistas celebrado el 30 de Mayo de 2000 se comunico a la Agencia Tributaria de renovar el acuerdo de acogenera a leginen Especial de los Grupos de Sociedades.

j) Ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se imputan siguiendo el criterio del devengo, es decir, en función de la corriente real de bienes y servicios que representan y con independencia del momento en que se produce la corriente monetaria o financiera de ellos.

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, la Sociedad únicamente contabiliza los beneficios realizados a la fecha de cierre del ejercicio, mientras que los riesgos previsibles eventuales con origen en el ejercicio o en otro anterior, se contabilizan un proroto son conocidos.

5. Inmovilizaciones inmateriales

Los movimientos de las cuentas incluidas en este apartado han sido los siguientes: (en miles de euros)

	Investigación y desarrollo	Derechos de traspaso	Propiedad Industrial	Aplicaciones Informáticas	Total
COSTE
Saldo al 1 de enero de 2000	2.613	168	8.990	7.217	18.988
Entradas	1.262			698	1.960
Bajas	(28)				(28)
Traspasos	(1.898)		1.898
Salidas
Saldo al 31 de diciembre de 2000	1.949	168	10.888	7.915	20.920
Entradas	1.697			601	2.298
Bajas
Traspasos	(547)		547
Salidas
Saldo al 31 de diciembre de 2001	3.099	168	11.435	8-516	23.218
AMORTIZACIONES
Saldo al 1 de enero de 2000		83	7.483	5.683	13.249
Dotación		5	1.004	ਹੈ। ਰੇ	1.928
Bajas		-
Traspasos		-
Saldo al 31 de diciembre de 2000		88	8.487	6.602	15.177
Dotación		4	922	837	1.763
Bajas
Traspasos
Saldo al 31 de diciembre de 2001		92	9.409	7.439	16.940
VALOR NETO CONTABLE
Al 31 diciembre de 2000	1.949	80	2.401	1,313	5.743
Al 31 diciembre de 2001	3.099	76	2.026	1.077	6.278

6. Inmovilizaciones materiales

Los movimientos de los saldos incluidos en este epígrafe han sido los siguientes: (en miles de euros)

	Instalaciones
	Terrenos y	técnicas y	Anticipos	Otro
	construcciones	maquinaria	en curso	inmovilizado	Total
COSTE
Saldo al 1 de enero de 2000	136.458	584.959	2.221	26.459	750.097
Entradas	3.135	26.055	3.686	5.188	38.084
Traspasos	296	4.304	(4.600)
Salidas/bajas	(1)			(3-623)	(3.624)
Saldo al 31 de diciembre de 2000	139,908	615.318	1-307	28-024	784.557
Entradas	2.038	18.740	4.173	6.453	31.404
Traspasos	1.442	2.419	(3.861)
Salidas/bajas		(120)		(3.093)	(3.213)
Saldo al 31 de diciembre de 2001	143.388	636.357	1.619	31.384	812.748
AMORTIZACIONES
Saldo al 1 de enero de 2000	82.373	432.274		17.945	532.592
Dotaciones	6.599	49.257		3.013	58.869
Traspasos
Salidas/bajas	(1)			(1.488)	(1.489)
Saldo al 31 de diciembre de	88.971	481.531		19.470	589.972
Entradas	6.132	44.046		3.250	53.428
Traspasos Salidas/bajas		(120)		(1.052)	(1.172)
Saldo al 31 de diciembre de 2001	95.103	525.457		21.668	642-228
VALOR NETO CONTABLE
Al 31 diciembre de 2000	50.937	133.787	1.307	8.554	194.585
Al 31 diciembre de 2001	48.285	110.900	1.619	9.716	170.520

Actualizaciones

Las actualizaciones y regularizaciones legales efectuadas han sido las siguientes: (en miles de euros)

	1979	1981	1983	1996	Total
Inmovilizado material
Coste	28.891	21.757	36.818	22 508	109.974
Amortización acumulada	4.243	2.999	8.871		16.113
Plusvalia neta	24.648	18.758	27.947	22.508	93.861
Aplicación
Capital Social	4.237	661	4.718		9.616
Reserva legal	1.497	132	ರಿಸಿರ		2.579
Reserva voluntaria	18.914	17.964	22.280		59.158
Reserva indisponible				22.508	22-508

Intereses y diferencias de cambios capitalizados

Durante ambos ejercicios no se ha capitalizado en inmovilizado intereses ni diferencias de cambio.

Compromisos

La Sociedad tiene contratos fimados para la adquisición de nuevos equipos e instalaciones por un importe de 14.226 miles de curos al 27.110 miles de curos al 31 de diciembre de 2000)

Riesgo asegurado

La Sociedad tiene contratas pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujecos los elementos de inmovilizado material. La obertura de estas pólizas se considera suficiente.

Hipotecas y garantías

Al 31 de diciembre de 2001 y al 31 de diciembre de 2000 no existe ningún bien hipotecado.

No hay avales prestados a nuestras filiales

7. Inmovilizaciones financieras

El movimiento de las partidas incorporadas en este capítulo ha sido como sigue: (en miles de euros)

	Participaciones en empresas del Grupo	Participaciones en empresas asociadas	Cartera valores a largo plazo	Depósitos y fianzas y otros créditos a largo plazo	Total
Saldo al 1 Enero de 2000	398.054	186	17.977	144	416.361
Adiciones	96.804			76	96.880
Retiros		-		(73)	(73)
Traspasos			-
Saldo al 31 diciembre de 2000	494.858	186	17.977	147	513.168
Adiciones	36.065	168		145	36.378
Retiros	(275)		l	(46)	(321)
Saldo al 31 diciembre de 2001	530.648	354	17.977	246	549.225

Participaciones en empresas del Grupo

Las participaciones en empresas del Grupo corresponden a: (en miles de euros)

2001
Sociedad	0/0 participación directa	0/0 participación indirecta	Valor inversión	Valor teórico contable participación directa
Acimetal, S.A	95,83		2.436	5.524
Inoxcenter, S.A.	95,83		10.970	23-545
Inoxcenter Canarias, S.A.		95,83
Inoxfil, S.A.		99,33
Inoxidables de Euskadi, S.A.	100		2.705	9.020
Inoxidables de Galicia, S.A.		95,83
Inoxmetal, S.A.	95,83		1.049	2.487
Inoxservi Dina, S.A.		95,83
Metalinox Bilbao, S.A.	95.83		2.433	16.218
Roldan, S.A.	99.33		17.055	61.223
Acerinox Argentina, S.A.	100		664	2.016
Acerinox Australasia Pty.Ltd.	100		386	413
Acerinox Benelux, S.A.- N.V.	100		209	506
Acerinox Brasil, Ltda.	100		191	121
Acerinox Deutschland GMBH	100		20.496	17.340
Acerinox France S.A.	100		13.669	13-790
Acerinox Italia S.R.L.	98,57	1,43	17.643	20.287
Acerinox Pacific Ltd.	100		649	954
Acernox Polska, SP Z.O.O	100		179	163
Acerinox Scandinavia, S.A.	100		2.534	8.258
Acerinox (Schweiz) AG	100		326	1.206
Acerinox South East Asia Pte Ltd.	100		। ਰੇਤ	602
Acerinox Sweden	100		16.656	15.859
Acerinox U.K. Ltd.	100		14.509	15.473
Acerinox USA, Inc	100		612	2.237
Acerol LTDA. (Portugal)	100		2.363	5.012
D.A.Acerinox Chile, S.A.	100		7.545	8.294
Newtecinvest A.G.	100		4.455	8.287
North American Stainless, Inc.	99,08		390.721	518.776
North American Stainless, L.P.		99,08
North American Stainless Long Product		99,33
Stainless Alloys Inc.		99,08
Stainless Steel Invest Inc.		99,08
TOTAL			530.648	737.611

2000
Sociedad	0/0 participación directa	1/0 participación indirecta	Valor inversión	Valor teórico contable participación directa
Acimetal, S.A	95,83		2.436	6.040
Inoxcenter, S.A.	95,83		10.970	24.267
Inoxcenter Canarias, S.A.		95,83
Inoxfil, S.A.		99,34
Inoxidables de Euskadi, S.A.	100		2.705	9.465
Inoxidables de Galicia, S.A.		95.83
Inoxmetal, S.A.	95.83		1.049	2.436
Inoxservi Dina, S.A.		95,83
Metalinox Bilbao, S.A.	95,83		2.433	14.085
Roldan, S.A.	99,34		17.055	59.784
Acerinox Argentina, S.A.	89,56	10,44	રેણે	2.801
Acerinox Australasia Pty.Ltd.	100		385	348
Acerinox Benelux, S.A.- N.V.	100		209	369
Acerinox Brasil, Ltda.	100		191	1 33
Acerinox Deutschland GMBH	80,83	19,17	14.951	15.734
Acerinox France S.A.	100		7.670	7.551
Acerinox Italia S.R.L.	95,36	4.64	17.521	19.734
Acerinox Pacific Ltd.		100
Acerinox Polska, SP Z.O.O	100		179	I eo
Acerinox Scandinavia, S.A.	87.50	12-50	2.117	4.232
Acerinox (Schweiz) AG	ರಿಗಿ	10	257	1.002
Acerinox South East Asia Pte.Ltd.	100		193	492
Acerinox Sweden	100		16.656	16.257
Acerinox U.K. Ltd.	100		11.290	11.572
Acerinox USA, Inc	90	10	424	2.207
Acerol LTDA. (Portugal)	63,24	36,76	1.145	3.136
D.A.Acerinox Chile, S.A.	100		2.982	3.759
Newtecinvest A.G.	100		4.455	16.481
North American Stainless, Inc.	96,40		377.079	497.781
North American Stainless, L.P.		96,40
North American Stainless Long Product		99.34
Stainless Alloys Inc.		96,40
Stainless Steel Invest Inc.		96,40
TOTAL			494.858	719.826

Las sociedades muestran la siguiente situación de las cuentas anuales suministradas por las respectivas sociedades (en miles de euros):

	2001
Sociedad	Capital	Reservas	Resultado ejercicio
Acimetal, S.A.	72	6.230	(539)
Inoxcenter, S.A.	245	23.575	749
Inoxcenter Canarias, S.A.	270	2.692	248
Inoxfil, S.A	4.812	7.456	79
Inoxidables de Euskadi, S.A.	2.705	6.761	(446)
Inoxidables de Galicia, S.A.	60	4.349	(208)
Inoxmetal, S.A.	72	2.470	र्म
Inoxservi Dina. S.A.	301	164	257
Metalinox Bilbao, S.A.	72	14.625	2-226
Roldan, S.A.	11.936	48.250	1.449
Acerinox Argentina, S.A.	579	2.674	(343)
Acerinox Australasia Pty.Ltd.	358	(18)	73
Acerinox Benelux, S.A. - N.V.	211	ો રેતે	137
Acerinox Brasil, Ltda.	170	(20)	1
Acerinox Deutschland GMBH	20.000	(233)	(2.126)
Acerinox France S.A.	14.250	(699)	239
Acerinox Italia S.R.L.	14.000	6.694	(112)
Acerinox Pacific Ltd.	172	772	10
Acerinox Polska, SP.Z.O.O.	187	(17)	(7)
Acerinox Scandinavia, S.A.	2.411	2.641	3.206
Acerinox (Schweiz) AG	317	818	71
Acerinox South East Asia Pte. Ltd.	205	337	60
Acerinox Sweden	16.193	(718)	384
Acerinox U.K. Ltd.	14.447	567	459
Acerinox USA, Inc.	286	2.291	(341)
Acerol LTDA. (Portugal)	2.035	2.923	રે 3
D.A.Acerinox Chile, S.A.	7.422	1.065	(194)
Newtecinvest A.G.	4.524	3.616	147
North American Stainless, Inc.	360.529	169.141	(6.087)
North American Stainless Long Product	5.373	300
TOTAL	484.214	308.535	(501)

			2000
Sociedad	Capital	Reservas	Resultado ejercicio
Acimetal. S.A.	72	4.503	1.728
Inoxcenter, S.A.	245	18.167	6.910
Inoxcenter Canarias, S.A.	270	1.906	787
Inoxfil, S.A	4.812	4.802	2.653
Inoxidables de Euskadi, S.A.	2.705	5.695	1.066
Inoxidables de Galicia, S.A.	60	2.764	1.585
Inoxmetal, S.A.	72	2.056	414
Inoxservi Dina, S.A.	301	1.253	594
Metalinox Bilbao, S.A.	72	10.738	3.887
Roldan, S.A.	11.936	35.337	12.913
Acerinox Argentina, S.A.	579	1.911	636
Acerinox Australasia Pty.Ltd.	358	5	(14)
Acerinox Benelux, S.A. - N.V.	211	(7)	166
Acerinox Brasil, Ltda.	170	(52)	15
Acerinox Deutschland GMBH	20.000	(911)	377
Acerinox France S.A	8.250	(1.417)	719
Acerinox Italia S.R.I.	14.000	ર 830	864
Acerinox Pacific Ltd.	172	676	29
Acerinox Polska, SP.Z.O.O.	187	(1)	(26)
Acerinox Scandinavia, S.A.	2.411	(335)	2.761
Acerinox (Schweiz) AG	317	715	82
Acerinox South East Asia Pte.I td.	205	234	ਦੇ ਤੋ
Acerinox Sweden	16.193	(4)	67
Acerinox U.K. Ltd.	11.160	346	ર્ણ્વ
Acerinox USA, Inc.	286	2.049	117
Acerol LTDA. (Portugal)	2.035	1.211	1.712
D.A.Acerinox Chile, S.A.	3.180	(100)	679
Newtecinvest A.G.	4 524	10.997	961
North American Stainless, Inc.	360.070	77.856	78.460
North American Stainless Long Product	5.373
TOTAL	470.226	186.224	120.261

En diciembre de 1988, la Sociedad constituto de Sociedad holding Newtecinvest, A.G. El objeto de esta societad es la tenencia de acciones as como el control y la dirección del Grupo Acerios fiera de España. Las Sociedades y el porcentare de continuos a continuos no constituent la constituent la constituer la constituer Newtecinvest, A.G. son las siguientes:

Sociedad	2001	2000
Acerinox Argentina, S.A.		10.44
Acerinox Deutschland GMBH		19.17
Acernox Italia S.R.I.		4.64
Acennox Pacific LTD.		100
Acerinox Scandinavia, S.A.		12.50
Acerinox (Schweiz) AG		10
Acerinox USA, Inc.		10
Acerol LTDA. (Portugal)		36.76

Ninguna de las empresas del grupo ACERINOX, S.A. cotiza en Bolsa.

Créditos

No existe ninguna inmovilización financiera como consecuencia de créditos a cmpresas del Grupo o asociadas.

8. Existencias

El desglose de este epígrafe es como sigue (en miles de euros):

	2001	2000
* Materias primas y otros aprovisionamientos	62.813	81-740
* Productos en curso y semiterminados	59.631	58.230
* Productos terminados	67.709	93.849
* Subproductos, residuos y materias recuperables	476	4.217
* Anticipos		164
* Provisiones	(899)	(351)
TOTAL	189.731	237.849

ACERINOX, S.A. tiene adquiridos compromisos de compra de materia prima al 31 de Diciertire de 2001 por importe de 60.485 miles de euros. Al 31 de Diciembre de 2000 el compromiso era de 71.689 miles de euros.

9. Deudores

El epígrafe de deudores se desglosa como sigue (en miles de euros):

	2001	2000
Clientes	67.637	74.716
Empresas del Grupo	256.108	250.348
Deudores varios	4.196	1.597
Personal	88	ಳಿಕ
Administraciones públicas	13.036	11.526
Provisiones	5.077	(5.072)
TOTAL	335.988	333.184

10. Saldos con empresas del Grupo

A continuación se detallan los saldos mantenidos con las Sociedades del grupo (en miles de euros):

	2001		2000
Sociedad	Deudores	Acreedores	Deudores	Acreedores
Acimetal, S.A.	3.784		3.334
Inoxcenter, S.A.	34.541	4	23.728	2
Inoxidables Euskadi, S.A.	20.306	114
Inoxidables de Galicia, S.A.	3.275		24.100	230
Inoxfil. S.A		14	1.930
	(129)		676	10
Inoxmetal, S.A.	1.534		1.059
Inoxservi Dina, S.A.	647		3.932
Inoxcenter Canarias, S.A.	65		184
Metalinox, S.A.	1.129		2.094
Roldan, S.A.	58.292	20	72.243	18
Acerinox Argentina, S.A.	432		1.230
Acerinox Australasia, Pry.Ltd.				ਟ 4
Acerinox Benelux, S.A. - N.V.	2	162	3	123
Acerinox Brasil, Ltda		ﻠﺪ ﺍ		38
Acerinox Deutschland GMBH	12.112		31 326
Acerinox France S.A.R.L.	15.572		25.696
Acennox Italia S.R.L.	17.377		7.643
Acerinox Pacific Ltd		80	(90)
Acerinox Polska, SP Z.O.O.		29		22
Acerinox Scandinavia, S.A.	15.711		13.123
Acerinox (Schweiz) AG	3.179		ਦ ਤੇ ਤੇ ਤੇ ਤੇ ਤੇ ਤੇ ਤੇ ਤੇ ਹੋ ਕਿ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿ
Acerinox South East Asia Pte.Ltd.		139
Acerinox Sweden AB	57
Acerinox U.K. Ltd.	7.312	126	6.947
Acerinox USA, Inc.	3.465		2.728
Acerol Ltda. (Portugal)	5.876		8.248
D.A. Acerinox Chile, S.A.	રેતે I		4.282
North American Stainless, L.P.	50.978	319	10-579	l
TOTAL	256.108	1.010	250.348	498

11. Fondos propios

Los movimientos experimentados por las cuentas de fondos propios han sido los siguientes (en miles de euros):

		Prima			Pérdidas y
	Capital	Emisión	Reservas de revalorización	Reservas	ganancias	Dividendos
Saldo al 1 de enero de 2000	58.479	102-641	21.834	625.229	72-125
Distribución del resultado 1999				19.405	(72.125)	\$2.720
Ampliación de capital	761	11.787
Distribución Prima Emisión
Resultado 2000					182.025
Saldo al 31 de diciembre de	59.240	114.428	21.834	644.634	182.025
Distribución del resultado				118.168	(182.025)	63.857
Ampliación de capital	760	11.787
Reduccion capital
Distribución prima emisión		(18.030)
Resultado					77.899
Saldo al 31 de diciembre de 2001	60.000	108.185	21.834	762.802	77.899

a) Capital suscrito

El capital social al 31 de Diciembre de 2001 está compuesto por 60.000.000 acciones ordinarias de 1 euro de valor nominal, cada una, encontrandose desembolsadas en su totalidad. (Al 31 de Diciembre de 2000 estaba compuesto por 59.239.552 acciones ordinarias de 1 euro de valor nominal).

La Sociedad ha llevado a cabo en el ejercicio una ampliación de capital destinada a los empleados del Grupo con exclusión del derecho de suscripción preferente de acuerdo con el Art. 159 de la LSA, de 760.448 acciones de 1 euro de valor nominal cada una con una prima de emisión de 15,5 euros.

Todas las acciones constitutivas del capital gozan de los mismos derechos económicos y políticos, no existiendo restriociones estatutarias en cuanto a su transmisibilidad.

Están admitidas a cotización oficial la totalidad de las acciones.

Corporación Industrial y de Servicios, S.A. y Nisshin Steel Co. Ltd. son los únicos accionistas con participación superior al 10%.

b) Prima emisión de acciones

No se establece restricción específica alguna en cuanto a su disponibilidad.

Reservas c)

Se analizan a continuación (en miles de euros):

	2001	2000
Reserva legal	11.848	11.696
Reserva voluntana	750.596	632.388
Reserva de revalorización R.D.L. 7/1996	21.834	21.834
Libertad de amortización R.D.L. 2/1985	358	550
TOTAL	784.636	666.468

d) Reserva legal

La reserva legal no puede ser distribuida y si es usada para compensar pérdidas, en el caso de que no existan otras reservas disponibles suficientes para tal fin, debe ser repuesta con beneficios futuros.

e) Reserva de revalorización Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio

De acuerdo con el Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio, sobre medidas urgentes de carácter fiscal y de fomento y liberación de la actividad económica, la Sociedad ha actualizado sus elementos parrimoniales del inmovilizado material. El importe de la actualización ha ascendido a 21.834.497,41 euros, importe neto del gravamen del 3% sobre la plusvalía.

El plazo para efectuar la comprobación por parte de la Inspección de los Tributos era de tres a años a contar desde el 31 de dicientore de 1996, por lo que al no haberse producido esta, dicho saldo podrá destinarse a eliminar pérdidas, o bien a ampliar el capital social de la Sociedad. Transcurridos diez años el saldo podrá destinarse a Reservas de libre disposición.

t) Libertad de amortización Real Decreto-Ley 2/1985

De acuerdo con el Real Decreto Ley 2/1985, en los ejercicios 1985 a 1987 se amortizaron fiscalmente determinados bienes del innovilizado material por un total de 10.307 miles de Euros. En ejercicios futuros no se podrá considerar gasto fiscalmente deducible la amortización de los activos que quedaron totalmente amortizados al aplicar este criterio. El impuesto diferido que se genera por dicho concepto, al 31 de diciembre de 2001, ascendería a un importe del orden de 125 miles de euros.

Con fecha 30 de mayo de 2001, la Junta General Ordinaria acordó la devolución a los accionistas de la Sociedad, de un importe de 0,30 Euros por acción con cargo a la prima de emisión existente a la fecha. Dicha devolución ha sido hecha efectiva con fecha 5 de Octubre de 2001.

12. Provisiones para riesgos y gastos

Bajo este epígrafe se incluyen las provisiones para contingencias y gastos correspondientes a responsabilidades genéricas o ciertas, entre las que se incluyen las destinadas a cubrir los compromisos de ios contratos de alta dirección de la compañía.

Los movimientos habidos en las cuentas incluidas en Provisiones para riesgos y gastos han sido los siguientes (en miles de euros):

	Provisiones para impuestos	Otras Provisiones	Total
Saldo al 1.1.2000 Dotaciones	807 145	17-204 6.837	18.011 6.982
Aplicaciones		(978)	(978)
Saldo al 31.12.2000	952	23.063	24.015
Dotaciones	41		41
Aplicaciones	(293)	(2.160)	(2.453)
Saldo al 31.12.2001	700	20.903	21.603

13. Acreedores a corto plazo

a) Acreedores comerciales

El desglose de los acreedores comerciales es el siguiente (en miles de euros):

	2001	2000
Anticipos recibidos	3.962	4.437
Deudas por compras o prestaciones de servicio	83.084	72-830
Efectos a pagar	36.159	50.01 1
TOTAL	123.205	127.278

b) Otras deudas no comerciales

Este epígrafe se desglosa como a continuación se indica (en miles de euros):

	2001	2000
Administraciones Públicas	6.945	11.354
Efectos a pagar	1.634	4.978
Otras deudas	13.647	15.263
TOTAL	22.226	31.595

c) Deuda en moneda extranjera

Las deudas en moneda extranjera al 31 de diciembre de 2001 eran las siguientes (en miles de euros):

	US \$		CBP	Otras Divisas	Total
Otras deudas	18.122	700	268	1.675	20.765

14. Ajustes por periodificación

En esta cuenta se recogen las provisiones en concepto de gastos devengados al cierre del ejercicio, correspondiendo 12.840 miles de euros a intereses, 4.012 miles de euros a energía eléctrica, 2.913 miles de euros a gastos de transporte, 4.541 miles de euros a gastos de personal, 10.164 miles de euros a comisiones y 6.074 miles de euros a otros.

15. Situación fiscal

Las Autoridades Fiscales procecieron a levantar, el día 14 de Enero de 1.997, actas por el Impuesto sobre el Valor Añadido, referentes a los ejercicios 1988 a 1992, moivadas findamentalmente por discepancias en el régimen de amortizaciones, provisiones, límites de deducción por desgravaciones de retener a cuenta de determinados gastos relacionados con la actividad exportadora. Sobre las actas firmadas en disconformidad, la Sociedad formuló en el plazo legalmente alegaciones alegaciones ante el St. Inspector Jefe de la Oficina Nacional, que motivaron la anulación de las anteriores y el levantamiento de unas nuevas el día 23 de julio de 1997 y formulación de unas nuevas liquidaciones por el Inspector Jefe el día 30 de diciembre de 1997, contra su resolución en la que se acordó la estimación parcial de las mismas ha sido objeto de impugnación en la vía contencioso administrativa ante la Audiencia Nacional.

En opinión de la Dirección de la Sociedad, basada en consultas a sus Asesores Legales y Fiscales, las declaraciones practicadas para todos los impuestos objeto de la inspección, fueron ajustadas a derecho y por ello y en relación con las actas de inspección fimadas en disconformidad por la Sociedad, no se espenn pasivos adicionales significativos, y se utilizaran todos los medios que el ordenamento legal vigente autoriza para que estos pasivos no se produzcan.

La conciliación entre el resultado contable del Impuesto sobre sociedades es la siguiente (en miles de euros):

	2001
	Aumentos	Disminuciones	Saldo
Resultado neto del ejercicio			77.683
Impuesto sobre sociedades	20.062
Resultado antes de impuestos			97.745
Diferencias permanentes
Diferencias temporales - Con origen en el ejercicio actual - Con origen en ejercicios anteriores	21.740
Base imponible (Resultado fiscal)			119.485

Los cálculos efectuados en relación con el Impuesto sociedades son los siguientes (en miles de euros):

	Devengado	A pagar
Cuota (35%) Sobre resultado contable ajustado Sobre resultado fiscal	41.819	41.819
Deducciones: Doble imposición Inversiones	4.445 12.306	4.445 12.306
	25.068	25.068
Diferencias temporales	(5.006)
TOTAL	20.062

Como consecuencia del Régimen de Tributación Consolidado, al 31 de Diciembre de 2001 existe los siguientes créditos con las sociedades integradas en el perímetro de consolidación fiscal. (en miles de euros):

	CREDITOS	DEBITOS
Roldan, S.A.	58.292		20
Inoxfil, S.A.	(129)		14
Inoxidables de Euskadi, S.A	20.306		114
Inoxcenter, S.A.	34.541		4
Inoxmetal, S.A.	1.534		-
Acimetal, S.A.	3.784
Inoxidables de Galicia, S.A.	3.275
Inoxservi Dina, S.A.	647
Inoxcenter Canarias, S.A.	65
TOTAL	122.315	152
	2000
	Aumentos	Disminuciones	Saldo
Resultado neto del ejercicio			182.026
Impuesto sobre sociedades	46.772
Resultado antes de impuestos			228.798
Diferencias permanentes
Diferencias temporales - Con origen en el ejercicio actual - Con origen en ejercicios anteriores	2-522
Base imnonible (Resultado fiscal)			231 320

Los cálculos efectuados en relación con el Impuesto sobre sociedades son los siguientes (en miles de euros):

	Devengado	A pagar
Cuota (35%) Sobre resultado contable ajustado Sobre resultado fiscal Deducciones:	80.962	80.962
Doble imposición Inversiones	339 32.397	339 32.397
	48.226	48.226
Diferencias temporales	(1.454)
TOTAL	46.772

Los ejercicios abiertos a inspección para los principales impuestos a los que está sujeta la Sociedad son los siguientes:

1997-2001 Impuesto sobre sociedades Impuesto sobre el valor añadido 1997-2001	Tipo de impuesto	Ejercicios
Renta de aduanas 2000-2001

16. Ingresos y gastos

a) Iransacciones con empresas del Grupo y empresas asociadas (en miles de euros)

	2001		2000
2	Empresas del grupo	Empresas Asociadas	Empresas Del grupo	Empresas asociadas
Compras netas	13.756		13.508
Ventas netas	795.009	-	1.010.789
Servicio recibidos	5.976	1	7.683
Intereses cargados	1.507		317
Dividendos	12.599		864

b) Transacciones en moneda extraniera

Las transacciones efectuadas en moneda extranjera en 2001 y 2000 son las siguientes: (en miles de euros)

	2001	2000
Compras	609.368	693.296
Ventas	575.892	600-306
Servicios Prestados	356	4-096
Servicios Recibidos	27.719	23.014

c) Qistribución ventas netas

Las ventas se distribuyen geográficamente como sigue:

		AVUU
	ಕ್ಕಳ	ಳು
Europa	68.65	73,90
America	14.13	15,02
Asia	15.83	10,33
Africa	0,96	0,55
Occania	0,43	0,20

7001

d) Gastos de personal

Se detallan a continuación (en miles de euros):

	2001	2000
Sueldos, salarios y asimilados	63.934	68-732
Cargas sociales	19.924	19.076
TOTAL	83.858	87.808
e) Numero de empleados a fin de año.
	2001	2000
Titulados Universitarios	209	202
Administrativos	338	ડેવાર
Operarios	1.439	1.411
TOTAL	1.986	। ' ਰੇਤੋਏ

f) Retribuciones administradores

Durante el ciencio 2001, se han devengado 3.082.440 € por los miembros del Consejo de Administración en concepto de asignación lija y o mas de asistencia para bolos voce no concepto de submitante de concept de summissante monomic de signishos de signishos que adicionalmente desarrollan funciones como directivos ejecutivos ejecutivos en el Grupo.

Durante el ejercio 2000, las signacions y primas de sistencia zi como sueldos y salarios, tanto fijos como variables, para los Consejeros que
adicionalmente desarrollar fun

17. Pasivos contingentes

Al 31 de diciembre de 2001 existen electos descontados pendientes de vencimiento por un importe de 1.217 miles de euros.

Con fecha 6 de febrero, la Comisión Europea notificó la decisión relativa a un procedimento del artículo 65 del tratado CECA (Asunto IV 35.814 - Extra de aleación) por la que se imponía una multa de lo dispuesto en el referido atículo.

Al considerar no ajustada esta decisión a derecho, se ha interpuesto el Tribunal de Primera Instancia de las Comunidades Europeas, por entender que no es una práctica concertada en la aplicación que solamente representa entre un diez y un quince por ciento de los aceros inoxidables en el mercado europeo, y que es un sistema que se ha venido ablicando desde antes de la incorporación de España a la C.E. El tribunal, con fecha 13 de diciembre de 2001 acordó reducir la multa a 3.136.000 euros. Esta decisión será objeto de recurso de apelación.

18. Acontecimientos posteriores

Con fecha 9 de enero de 2002 la Sociedad ha llevado a adquisición del 64% de la sociedad COLUMBUS STANLESS PTY.LTD., por un importe de 232 millones de euros. Dicha sociedad adquiere los activos relacionados con la fabricación de la Joint Venture COLUMBUS. El 36% restante de las acciones de la nueva sociedd queda en poder de los antiguos socios. La sociedad está domiciliada en la República de Sudáfica y desarrolla la misma actividad que ACERINOX, S.A. En la misma fecha ACERINOX, S.A. acordó el desembolso de una ampliación de capital de 5.800.000 de acciones de 1 euro, con una prima de 39 euros por acción. Esta ampilación de capital fue aprobada por el Consejo de Administración hoiendo uso de la autorización concedida por acuerdo de Accionistas celebrada el día 30 de mayo de 2001, y se ha materializado con exclusión preferente habiendo realizado la Sociedad todos los requisitos legales y necesarios, previos a esta operación y presentando la información pertinente ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

19. Cuadro de financiación (expresado en miles de euros)

	2001	2000		2001	2000
Aplicaciones de fondos			Origenes de fondos
1. Gastos de establecimiento	146	200	1. Recursos procedentes de operaciones	135.345	251.132
2. Adquisiciones de inmovilizado
- inmovilizaciones inmateriales	2.298	1.961
- inmovilizaciones materiales	28.789	38.085	2. Aportaciones de accionistas
- inmovilizaciones financieras	36.379	96.880	- Ampliación de capital	12-547	12.547
3. Reducciones de capital			3. Deudas a largo plazo	8	કર્ણ
4. Devolucion Prima Emision	18.030		4. Enajenación de Inmovilizado
5. Dividendos	46.424	56.395	- Inmovilizaciones materiales	રે રે	76
6. Deudas a largo plazo	222	141	- Inmovilizaciones financieras	322	73
7. Provisiones para riesgos y			5. Énajenación de acciones propias
gastos	2.534	978
Total aplicaciones de fondos	134.822	194.640	Total origenes de fondos	148.278	263.914
Exceso de origenes sobre			Exceso de aplicaciones sobre
aplicaciones	13.456	69.274	origenes
(Aumento de capital circulante)			(Disminución del capital circulante)

Variación de capital circulante

	2001	2000
	Aumentos-(Disminuciones)
1) Existencias	(45.504)	23.062
2) Deudores	2.774	56.037
3) Acreedores	58.558	(5.132)
4) Inversiones financieras temporales		18
5) Tesorería	(711)	207
6) Ajustes por periodificación	(1.661)	(4.918)
Variación de capital circulante	13.456	69.274

ACERINOX, S.A. Balances de situación al 31 de diciembre de 2001 y 2000 Después de aplicación de Resultados (expresados en euros)

ACTIVO A) INMOVILIZADO		2001	2000
		726.024.552,94	713.499.426,29
I	Gastos de establecimiento
0	Inmovilizaciones inmateriales
	1 Gastos de investigación y desarrollo	3.099.475,08	1.949.201,72
	2 Concesiones, patentes, licencias y marcas	11.435.445,19	10.888.275,60
	3 Derechos de traspaso	168.283,39	168.283,39
	4 Aplicaciones informáticas	8.516.364,95	7.915.528.61
	5 Amortizaciones	(16.940.078,02)	(15.176.791,24)
10	Inmovilizaciones materiales
	1 Terrenos y construcciones	143.388.585,85	139.908.141,48
	2 Instalaciones técnicas y maquinarias	636.357.246,81	615-318-228,82
	3 Otras instalaciones	3.665.475,55	3.521.316.03
	4 Anticipos e inmovilizaciones materiales en curso	1.619.763,78	1.307.858,04
	5 Otro inmovilizado	27.717.934,94	24.502.775,72
	6 Amortizaciones	(642.228.814,87)	(589.972.137,16)
IV	Inmovilizaciones financieras
	1 Participaciones en empresas del grupo	530.647.637,71	494.858.150,13
	2 Participaciones en empresas asociadas	354.695,92	186.289,12
	3 Cartera de valores a largo plazo	17.977-076,94	17.977.076,94
	4 Otros créditos	14.003,68	22.237,45
	5 Depósitos y fianzas a largo plazo	231.456,04	124.991,64
V	Acciones propias
	B) GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS
	C) ACTIVO CIRCULANTE	530.464.674,23	576.472.487,09
I	Existencias
	1 Materias primas y otros aprovisionamientos	62-813-376,99	81.740.128,52
	2 Productos en curso y semiterminados	59.631.047,42	58.229.540,03
	3 Productos terminados	67.709.119,43	93.849.342,70
	4 Subproductos, residuos y materiales recuperados	475.893,44	4.216.815,01
	5 Anticipos	1.034,48	164.561,73
	6 Provisiones	(898.885,82)	(351.086,74)
II	Deudores
	1 Clientes por ventas y prestaciones de servicios	67.637.306,91	74.715.787,00
	2 Empresas del grupo deudores	256.107.546,25	250.347.648,75
	3 Deudores varios	4.196.326,80	1.597.140,18
	4 Personal	88.360,22	69.360,08
	5 Administraciones públicas	13.035.914.74	11.525.619,20
	6 Provisiones	(5.076.915,53)	(5.071.638,82)
1000	Inversiones financieras temporales
	1 Depósitos y fianzas constituidos	3.573.120,72	3.573.120.72
IV	Tesorería	923.934,60	1.634.925,88
V	Ajustes por periodificación	247-493,58	231.222,85
	TOTAL GENERAL	1.256.489.227,17	1.289.971.913.38

ACERINOX, S.A. Balances de situación al 31 de diciembre de 2001 y 2000 Después de aplicación de Resultados(expresados en euros)

	PASIVO	2001	2000
	A) Fondos Propios	983.920.580,09	958.304.415,89
I	Capital suscrito	60.000.000,00	59.239.552,00
II	Prima de emisión	108.184.777,50	114.428.196,50
III	Reserva de revalorización R.D.L. 7/1996	21-834.497,41	21.834.497,41
IV	Reservas
	1 Reserva legal	12.000.000,00	11.847.910,40
	2 Otras reservas	781.901.305,18	750.954.259,58
V	Resultados de ejercicios anteriores
VI	Pérdidas y ganancias (beneficios o pérdidas)
VII	Dividendo a cuenta entregado en el ejercicio
	B) Ingresos a distribuir en varios ejercicios	223.832,51	192.789,19
	1 Diferencias positivas de cambio	31.043,32
	2 Otros ingresos a distribuir en varios ejercicios	192.789,19	192.789,19
	C) Provisiones para riesgos y gastos 1 Provisiones para impuestos	21.603.005,50 699.691,54	24.015.247,13 951.682,95
	2 Otras provisiones	20.903.313,96	23.063.564,18
	D) Acreedores a largo plazo	660.625,91	873.676,28
I	Emisiones de obligaciones y otros valores
II	Deudas con entidades de crédito
ID	Deudas con empresas del grupo asociadas
IV	Otros acreedores	660.625,91	873.676,28
	E) Acreedores a corto plazo	250.081.183,16	306.585.784,89
I	Emisión de obligaciones y otros valores negociables
II	Deudas con entidades de crédito
	1 Prestamos y otras deudas	28.788.028.98	74.351-597,14
	2 Deudas por intereses	107.455,31	172.249,83
III	Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo
	1 Deudas con empresas del grupo	1-010.258,35	498-425,91
IV	Acreedores comerciales
	1 Anticipos recibidos por pedidos	3.962.097,50	4.437-289,91
	2 Deudas por compras o prestaciones de servicios	83.084.000,90	72.830.252.22
	3 Deudas representadas por efectos a pagar	36.158.624,58	50.010.420,84
V	Otras deudas no comerciales
	1 Administraciones públicas	6.945.484,57	11.354.331,09
	2 Deudas representadas por efectos a pagar	1.633.925,03	4.978.250,91
	3 Otras deudas	47.846.879,66	49.055.655,88
	4 Fianzas y depósitos recibidos a corto plazo	110,71	30.292,21
VI	Ajuste por periodificación	40.544.317,57	38.867.018,95
	TOTAL GENERAL	1.256.489.227.17	1,289,971,913,38

El presente Informe de Gestión, correspondiente al Ejercicio 2001, formulado el día 28 de febrero de 2002, es firmado por los Administradores de la Sociedad, de acuerdo con lo establecido en el artículo 171.2 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1.564/1989, de 22 de diciembre.

con Ant D. Oscar Fanjul Martín

D. José Mª Aguirre González

D. José Ramón Guerediaga Mendiola

Hos Wino 8

D. Kazuo Hoshino

D. Dafid Herrero García

D. Kosei Ishida

noth

D. José Lladó Fernández-Urrutia

D. José Luis Lejeune Castrillo

D. Marcelino Oreja Aguirre

1 .- FACTORIA DEL CAMPO DE GIBRALTAR

1.1 Acería

En el año 2001 se ha superado por primera vez la producción de un millón de toneladas, exactamente 1.026.969 Tm, con un incremento del 4,8% sobre la "récord" del año anterior. Esta cifra es el 5,7% de la producción mundial del año 2001, estimada en 18 millones de toneladas, o el 13,3% de la de Europa Occidental de 7,7 millones de toneladas.

1.2 Laminación en caliente Este taller procesó 756.587 Tm, un 6,9% más que el año anterior.

Esta producción continuará aumentando en los próximos años, cuando ya no sea necesario enviar desbastes a NORTH AMERICAN STAINLESS, por la entrada en servicio de su acería que ha tenido lugar el 2 de febrero de 2002.

1.3 -Laminación en frío

También el taller de laminación en frío obtuvo un nuevo "récord" de producción de 602.345 Tm, un 1,7% superior al del año anterior, superando la capacidad teórica de este taller.

Todas estas producciones y, en consecuencia, los resultados del ejercicio, se han visto afectadas por las interrupciones en el suministro de energía eléctrica, que en el mes de diciembre fueron especialmente graves: seis días con un total de 26 horas de duración.

1.4 Puerto

La actividad de las instalaciones portuarias de la factoría se ha mantenido a un nivel alto.

En el año 2001 atracaron 355 barcos con un movimiento portuario de 1.273.406 Tm.

PRODUCCIONES ANUALES DE ACERINOX, S.A.

MATERIAS PRIMAS 2 .-

2.1 Níquel

Con la excepción de un cierto repunte en los meses de abril y mayo, continuó la caída de las cotizaciones de níquel del London Metal Exchange (LME) iniciada en mayo del año 2000, sólo interrumpida con un repunte en los meses de abril y mayo, alcanzando el 17 de mayo la cotización máxima del año de 7.440 USD/Tm y el 31 de octubre la mínima de 4.440 USD/Tm, que suponía una caída en los diez primeros meses del 35%. En los dos últimos meses se produjo una nueva recuperación, alcanzando el nivel de 5.465 USD/Tm el 28 de diciembre, último día de cotización del año. El descenso total experimentado en el año 2001 ha sido del 20%.

2.2 Ferrocromo

La sobrecapacidad de producción mundial existente en esta ferroaleación en los últimos años, se ha acentuado en el año 2001 con la caída de la producción de los aceros inoxidables estimada en un 3,6%. En consecuencia, los precios del ferrocromo fueron cayendo a lo largo del año de los 0,45 USD/Lb de cromo en el primer trimestre a 0,33 USD/Lb en el cuarto. Es el nivel más bajo de los últimos 20 años.

2.3 Molibdeno

Los precios del molibdeno se han mantenido relativamente estables a lo largo del año, que se inició a unos precios de 4,8 USD/Tm, alcanzando una punta de 5,6 USD/Tm e el mes de junio, acabando el año a 5,3 USD/Tm.

3 --VENTAS

Como consecuencia de la crisis económica mundial y de la comentada caída de precios de las materias primas, prosiguió el proceso de realización de stocks y caída de los precios de los aceros inoxidables que se había iniciado en el verano del año 2000. Los ataques terroristas del 11 de septiembre remataron un año difícil, sin duda el peor que se recuerda de la historia de los aceros inoxidables.

La reducción del consumo aparente de productos planos laminados en frío en Europa ha sido del 8% y en Estados Unidos del 18%, aunque la del consumo real ha sido muy inferior.

Este marco tan difícil ha puesto a prueba la organización comercial de ACERINOX que ha conseguido vender las producciones de las Fábricas de productos planos del Campo de Gibraltar, de productos largos de Ponferrada y de alambre de Igualada, que las habían aumentado con respecto al año anterior.

La facturación de ACERINOX, S.A. en el año 2001, 1.203,7 millones de euros, ha disminuido un 13,1% con respecto al ejercicio anterior, a pesar del mayor volumen de unidades vendidas.

3.1 Mercado nacional

En el año 2001 el crecimiento de la demanda en el mercado español no ha sido mejor que en el resto de la unión Europea como solía ser en los años anteriores. La desaceleración de la economía española reflejada en el descenso del PIB del 4,1% del año 2000 al 2,8% en el año 2001, que es el más bajo desde el año 1995, ha contribuido sin duda a que el consumo aparente de productos laminados en frío descendiera un 7.5%.

La facturación, 406,2 millones de euros, fue un 18,9% inferior a la del año anterior.

En este año han duplicado su superficie los centros de servicios de Betanzos y de Vitoria.

3.2 Exportación

La disminución de nuestras ventas en los mercados europeos y americanos se ha visto compensada con el aumento en las de Africa y Oceanía y fundamentalmente las de Asia, recuperando los niveles de ventas que teníamos antes de la crisis del sudeste asiático, lo que ha sido posible por la competitividad en los costes de fabricación, de comercialización y estructurales de nuestro Grupo.

DISTRIBUCION GEOGRAFICA DE LAS VENTAS DE ACERINOX, S.A.

La facturación de ACERINOX, S.A. en los mercados exteriores de 797,5 millones de euros, fue un 9,8% inferior a la del año anterior.

Es de destacar el esfuerzo realizado por las 24 sociedades y oficinas de representación en Europa, América, Asia y Oceanía, que cuentan con 43 centros de trabajo, lo que ha permitido alcanzar esta cifra de ventas en un año sumamente dificil.

4 --RECURSOS HUMANOS

La plantilla de ACERINOX, S.A. a 31 de diciembre de 2001, alcanzó la cifra de 1.986 empleados distribuidos de la siguiente manera:

CENTROS	2001	2000
Factoría Campo de Gibraltar	1.709	1 695
Oficina Central de Madrid	ો રો *	154*
Centro de Servicios de Gavá	ਉਹ	રેટ
Centro de Servicios de Pinto	39	ਤੇਰੇ
Centro de Servicios de Betanzos	18	18
TOTAL	1.986	1.958

* Se incluye 16 personas desplazadas a las filiales y oficinas de representación en el extranjero.

La distribución profesional es la siguiente:

	2001	2000
litulados Universitarios	209	202
Administrativos	338	345
Operarios	1.439	1.411
TOTAL	1.986	1.958

Durante este ejercicio, siguiendo la práctica tradicional de la empresa, se han realizado 18 programas de Formación Continua, según las directrices de la nueva Fundación Tripartita Nacional y el Fondo Social Europeo, con asistencia de 658 participantes.

En el programa de formación de becarios, en colaboración con diversas universidades, han participado 38 estudiantes que efectuaron prácticas en diversos centros de la empresa.

5. - INVESTIGACION, DESARROLLO, INNOVACION (I+D+I)

Todos y cada uno de los procesos de fabricación implican un valor añadido a los productos y un deseable sumando de la calidad final: selección de materias primas, fusión, afinos y colada continua en la acería, laminación en caliente, recocidos, laminaciones en frío y tratamientos de acabado. Cada línea de proceso tiene como cliente a la siguiente línea de producción, aplicándose nuestros investigadores y tecnólogos al estudio de los factores que permiten la mejora de la producción y de la calidad. Como resultado se obtienen procedimientos de fabricación más eficaces (descarburación, desulfuración, rendimientos metálicos, colabilidad, laminabilidad, etc.) y mejoras de las propiedades de los aceros (limpieza inclusionaria, conformabilidad, soldabilidad, aptitud al pulido, resistencia a la corrosión, adaptabilidad a usos generales y específicos, etc.).

Con ser importantes estas aplicaciones internas de I+D+I, ACERINOX, S.A. ha trazado el objetivo fundamental de su labor de investigación en proyectarse como eficaz capacidad de asistencia técnica a nuestros clientes. El Centro de Investigación de ACERINOX, S.A. está identificado con este objetivo, dirigiendo sus esfuerzos prioritarios en apoyo de las mejoras de los procesos de nuestros clientes, adecuando los tipos de aceros a las diferentes prestaciones, estudiando y adelantando soluciones a eventuales problemas, etc.

Nuestros Programas de Investigación Internacionales (12 CECA, y 3 Programa marco Europeo) y Nacionales (12 MICYT, PROFIT) han supuesto, en el año 2001 unas inversiones de 1,6 millones de euros, profundizando en temas importantes, de los que se ofrecen algunos aspectos:

• · Mejoras en conformabilidad, soldabilidad, estabilidad estructural de aceros inoxidables austeníticos, en especial de los aleados con nitrógeno.
• Aplicabilidad de nuevos tipos de inoxidable a la industria del automóvil y de los vehículos de transporte en carretera.
• Mejoras de procesos de Acería: refractarios-calidad, control cinético de procesos de afino en convertidores.
• Diseño de nuevos aceros inoxidables austeníticos, ferríticos y dúplex, adaptados competitivamente a usos específicos o críticos.
• Investigación de aspectos medioambientales:
  • Utilización de residuos como materias primas o auxiliares de procesos industriales.
  • Modelización estérica de radiaciones de fuentes radiactivas para la optimización de la capacidad de detección.
  • Mejora de la calidad de las escorias.
• Avances en los procedimientos de caracterización de materiales.
  • Microanálisis de fases metálicas e inclusiones.
  • Teleanálisis de acero y escorias líquidas.
  • Patrones analíticos de sistemas complejos (Si, Al, Ca, O, F).

A lo largo del año se han defendido tesis en las Universidades de Sevilla, Cádiz y Complutense de Madrid, obteniendo los investigadores, en todos los casos, las máximas calificaciones de Sobresaliente Cum Laude, por unanimidad de los miembros de los tribunales.

Los diferentes Laboratorios del Centro "José María Aguirre Gonzalo" de I+D+I. han acogido a 11 titulados con becas de formación de personal investigador, concedidas por ACERINOX, S.A. a través de convenios establecidos con las Universidades de Cádiz y Málaga y con el Ministerio de Educación y Ciencia.

Además de las Tesis defendidas en el 2001, otras cinco han ido progresando sobre diferentes objetivos de los Proyectos citados anteriormente.

Las inversiones en equipamientos de Investigación han supuesto más de 0,4 millones de euros y han servido para completar las inversiones del año 2000 sobre instrumentación para los análisis químicos. Se ha seguido trabajando en la consolidación de INOX-RED como Centro Distribuido en Red Competente en Ciencia y Tecnología de los Aceros Inoxidables, participando los socios en actividades conjuntas de Investigación y Desarrollo, así como de formación. En octubre se celebraron las 1ª Jornadas Metalúrgicas "Avances en Ciencia y Tecnología del Acero Inoxidable", sirviendo de foro de transmisión de la necesidad y de la importancia del Inoxidable en las perspectivas de desarrollo del siglo XXI.

Tres nuevos proyectos CECA han sido aceptados en la propuesta del año 2001, que tienen que ver con estudios sobre la idoneidad del inoxidable en aplicaciones sanitarias y alimentarias y de nuevos aceros para ferrocarriles y vagones de metro.

Los objetivos previstos en el Plan Cuatrienal 2000-2003 han sido alcanzados en el año 2001, habiéndose ampliado en ocasiones a otros adicionales, dentro de un esquema de adaptabilidad y flexibilidad.

6 .-MEDIOAMBIENTE

A lo largo del año 2001 no ha habido ningún incidente medioambiental relevante. La auditoría anual de control, realizada por el TÜV Management Service GmbH de Mannhein (Alemania), ACERINOX, S.A. confirmó que la factoría sigue cumpliendo la norma ISO-14001, Sistema de Gestión Medioambiental.

Las inversiones en el año 2001 dirigidas a mejorar el impacto medioambiental sobre el entorno fueron de 4 millones de euros, destacando las siguientes:

• Reformas en planta de neutralización de ácidos.
• Equipos de medición de partículas en suspensión.
• Modificación y mejora en el sistema de extracción de humos del Tren de Laminación en Caliente.
• Mejora en depuración de gases procedentes de decapado.
• Modificación del sistema de extracción de humos del tren de laminación de Sendzimir nº2.

Continuamos esforzándonos en mejorar las condiciones medioambientales de nuestro entorno, objetivo perfectamente compatible con un crecimiento sostenido de la producción y la consiguiente creación de puestos de trabajo.

INFORMACION FINANCIERA 7 -

7.1 Segunda ampliación de capital para empleados y jubilados del Grupo ACERNOX

La Junta General de Accionistas de ACERINOX, S.A., celebrada el día 30 de mayo de 2000, autorizó dos ampliaciones de capital para empleados y jubilados del Grupo ACERINOX, a un tipo de emisión de 16,5 euros por acción, de los que un euro corresponde al nominal y 15,5 euros a la prima de emisión con exclusión del derecho de suscripción preferente. La primera, por 760.447 acciones, se efectuó en septiembre del año 2000.

El Consejo de Administración de ACERINOX, S.A. celebrado el día 20 de diciembre de 2000 acordó llevar a cabo la segunda ampliación de capital. El folleto correspondiente fue verificado por la Comisión Nacional del Mercado de Valores con fecha 19 de enero de 2001.

Acudieron a esta ampliación de capital 2.419 empleados y jubilados del grupo, suscribiendo la totalidad de las acciones ofrecidas, 760.448, que suponen un 1,28% del capital social de ACERINOX, S.A.

Las acciones de esta segunda ampliación de capital empezaron a negociarse en el Mercado Continuo el día 30 de mayo de 2001.

7.2 Retribuciones abonadas a los accionistas

Durante el año 2001, ACERINOX, S.A. ha abonado a sus accionistas las siguientes cantidades:

Fecha	Concepto	Euros / Acción	Importe Total Euros
05-01-01	2º Dividendo a cuenta Ejercicio 2000	0,21	12.461.291
5-4-01	3er Dividendo a cuenta Ejercicio 2000	0,21	12.461.291
4-7-01	Dividendo Complementario Ejercicio 2000	0,36	21.362.213
05-10-01	Devolución de Prima de Emisión	0,30	18.000.000
	Total año 2001	1,08	64.284.795

• 7.3 Percepciones de los accionistas en el ejercicio 2001 Se han abonado las siguientes cantidades:
  • En forma de devolución de la Prima de Emisión, el día 5 de octubre de . 2001, 0,30 euros por acción.
  • Un primer dividendo a cuenta del ejercicio 2001, el día 4 de enero de . 2002, 0,21 euros por acción.
  • Un segundo dividendo a cuenta del ejercicio 2001, el día 4 de abril de ● 2002, 0,21 euros por acción.

Si la Junta General aprueba el dividendo complementario de 0,36 euros por acción que propone el Consejo de Administración, los accionistas habrán percibido con cargo al ejercicio 2001, 1,08 euros por acción, como en el ejercicio anterior. Con ello se mantiene la política tradicional de la sociedad de aumentar la retribución a los accionistas en los buenos ejercicios y mantenerla en los malos.

PERCEPCIONES DE LOS ACCIONISTAS

• II Reducción de Capital Social
• Prima de Emisión
• Dividendos

8 .- INFORME BURSATIL

Por tercer año consecutivo, la cotización de la acción de ACERINOX ha experimentado en el ejercicio 2001 un mejor comportamiento que el del Ibex-35. La revalorización de la acción, en el ejercicio, ha sido del 15,54% frente a un descenso del 7,8% del Ibex-35.

En el segundo trimestre del año la cotización de nuestra acción mostró una línea ascendente, alcanzando la máxima de 38,15 euros el 5 de junio. La aparición de datos macroeconómicos confirmando la ralentización económica general y, sobre todo, el desplome bursátil tras los sucesos del 11 de septiembre, llevaron la cotización a un mínimo de 23,75 euros el 20 de septiembre. A partir de ese momento, la acción experimentó una fuerte reacción, reforzada tras la publicación de los resultados del tercer trimestre, y la firma de los acuerdos definitivos con los socios sudafricanos para la compra de un 64% de COLUMBUS STAINLESS PTY. LTD., que la llevaron a cerrar el año 2001 a 37,55 euros, muy cerca de los máximos de junio, con una recuperación desde mínimos del 58%.

Las acciones de ACERINOX, S.A. se negociaron los 250 días que operó el Mercado Continuo, contratándose durante el año 2001, un total de 75.253.466 acciones. equivalentes a 2.531.752.743 euros, con una media de contratación diaria de 301.013 acciones, equivalentes a 10.127.010 euros.

El número de accionistas de ACERINOX, S.A. a finales del año 2001era de 20.762.

El P.E.R. de ACERINOX, S.A. a 31 de diciembre era de 28,92, frente al 17,81 de la Bolsa de Madrid.

La capitalización bursátil de ACERINOX, S.A. a final del ejercicio fue de 2.253 millones de euros.

9 .-INVERSIONES

Las inversiones efectuadas por ACERINOX, S.A. en el ejercicio 2001 han ascendido a un total de 66.446.861 euros, con el siguiente desglose:

• 23.344.706 euros corresponden a inversiones en la factoría del Campo de Gibraltar.
• 35.957.894 euros corresponden a ampliaciones de capital en ACERINOX CHILE, S.A., ACERINOX UK LTD., ACERINOX FRANCE S.A.R.L., así como a inversiones financieras en ACERINOX DEUTSCHLAND GMBH, ACERINOX ITALIA S.R.L., ACERINOX ARGENTINA, S.A., ACERINOX SCHWEIZ AG, ACERINOX USA INC., ACEROL LTDA. (Portugal), ACERINOX FRANCE S.A.R.L., ACERINOX PACIFIC LTD., ACERINOX SWEDEN AB, BETINOKS, y a la compra del 2,68% de las acciones de NORTH AMERICAN STAINLESS, que poseía AK STEEL desde la absorción de ARMCO.
• 2.610.765 euros corresponden a inversiones en equipos en centros de . servicios, oficinas centrales y proceso de datos.
• 1.697.443 euros corresponden a I+D.

10.- INFORME ECONOMICO

El beneficio bruto obtenido por ACERINOX, S.A. ha sido de 97.745.223 euros.

Una vez aplicadas las deducciones, amortización fiscal de las inversiones en activo fijo y ajustes fiscales, se devengará por el Impuesto de Sociedades una cuota de 19.846.088,25 euros, resultando un beneficio neto de 77.899.135,20 euros, que es un 57,2% inferior al del ejercicio 2000.

La dotación para amortizaciones efectuada en el ejercicio 2001 de 55.338.512,23 euros ha sido un 9,3% inferior a la del 2000.

	2001	2000	% Variación sobre 2000
Facturación	1.203.725	1.384.535	-13,06
Beneficio Bruto del Ejercicio	97.745	228.798	-57,3
Amortizaciones	55.339	સી	-9,3
Cash-Flow Bruto	153.084	289.794	-47,2
Beneficio Neto	77.899	182.025	-57,2
Cash-Flow Neto	133.238	243.022	-45,2

Miles de Euros

El Cash-Flow neto, 133.237.647,43 euros, pese a ser un 45,2% inferior al de 2000 revela la capacidad de ACERINOX, S.A. para la generación de fondos en cualquier fase del ciclo de los aceros inoxidables, aún en los peores, como ha sido el ejercicio 2001.

A pesar de las citadas inversiones de 66.446.861 euros efectuadas en el ejercicio, el ratio de endeudamiento sobre fondos propios de ACERINOX, S.A., del 2,7% se ha reducido un 63% sobre el del 2000, que fue considerado como simbólico.

Los fondos propios después de la distribución de resultados ascienden a 966.435.785 euros.

11 .- CONSEJO DE ADMINISTRACION

El día 23 de julio de 2001 D. Shinji Manatsu presentó su dimisión como Consejero. El Sr. Manatsu, desde su nombramiento en el año 1994, ha desempeñado su labor con gran dedicación y acierto, contribuyendo a estrechar aún más las relaciones con NISSHIN STEEL. Para cubrir esta vacante, se procedió al nombramiento por cooptación de D. Kosei Ishida, que deberá ser ratificado por la Junta General.

12 .-ALTA DIRECCION

Con la puesta en marcha de la acería de Kentucky y la definitiva integración de su proceso productivo, ha quedado cubierto con creces, el mandato que confirió en su día el Consejo de Administración a D. José Luis Lejeune Castrillo, Presidente de NORTH AMERICAN STAINLESS desde su constitución en 1990, y anteriormente Director de la Factoría del Campo de Gibraltar. Su decisiva aportación en la construcción y explotación de ambas Factorías le hacen merecedor del agradecimiento de todos los accionistas y empleados del Grupo ACERINOX.

Para su sustitución, el Consejo de Administración, en su reunión celebrada el día 24 de septiembre, acordó el nombramiento como Presidente de NORTH AMERICAN STAINLESS de D. José Mª Cornejo García, que ha desempeñado el puesto de Director de la Factoría del Campo de Gibraltar durante once años.

Para cubrir esta vacante, el Consejo de Administración, en su reunión celebrada el día 12 de noviembre, aprobó el nombramiento como Director de la Factoría del Campo de Gibraltar de D. José Luis Masi Sáinz de los Terreros, que está trabajando en ACERINOX, S.A. desde el año 1974 y que últimamente venía desempeñando el cargo de Director del Departamento de Laminación en Frío.

Ambos nombramientos se han hecho efectivos a principios del año 2002.

13 .-GOBIERNO DE LA SOCIEDAD

13.1 Código del buen gobierno

ACERINOX, S.A. desde el año 1994 dispone de un Reglamento Interno de Conducta en materias relacionadas con el Mercado de Valores que es de aplicación no solamente a los miembros del Consejo de Administración sino, en general, al personal de alta Dirección y a todos los empleados cuya actividad esté relacionada con el Mercado de Valores.

En este Reglamento se regula el uso que debe de realizarse de la información privilegiada y las prohibiciones que su conocimiento origina. Se dispone la obligatoriedad de comunicar las operaciones bursátiles y se define las obligaciones de las personas que puedan verse afectadas por un conflicto de intereses y el procedimiento para comunicar estas situaciones.

13.2 Organos Sociales y Comisiones

ACERINOX, S.A. para el gobierno de la sociedad estructura sus poderes en los siguientes organismos:

13.2-1 Consejo de Administración

El Consejo de Administración estuvo integrado en el año 2001 por once Consejeros, según se hace constar en otro apartado de este informe anual. El Consejo de Administración se ha reunido durante el ejercicio 2001 seis veces, viniendo obligado estatutariamente a celebrar tres reuniones al año como mínimo.

13.2-2 Comisión de Selección y Retribuciones

Esta Comisión fue constituida en 1994 y, por delegación del Consejo de Administración, es el órgano que determina la política de selección y remuneración de los Altos Ejecutivos de la Sociedad. Es también competencia suya la de proponer el nombramiento de los nuevos Consejeros. Esta Comisión estuvo formada en 2001 por cuatro Consejeros y se reunió cuatro veces en el año.

13.2-3 Comisión de Auditoría y Control Económico

Esta Comisión fue constituida en el año 1998 y tiene como misión la de proponer al Consejo el nombramiento de auditores externos, la comprobación del plan de auditoría anual, conocer los informes en materia de auditoría y control, así como cualquier otra función que le sea encomendada en relación con estas materias por el Consejo de Administración. Está compuesta por cuatro miembros y se reunió cuatro veces.

13.2-4 Comité de Alta Dirección

Viene funcionando desde el año 1991 y se reúne diariamente para examinar los asuntos de especial relevancia para la sociedad. Está presidido por el Presidente y Consejero Delegado de la sociedad y forman parte del mismo el Director General, el Director Financiero, el Director Comercial y el Consejero-Secretario General.

ACERINOX, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Informe de Auditoría, Cuentas Anuales Consolidadas al 31 de diciembre de 2001 y 2000 e Informe de Gestión del ejercicio 2001

N E V
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INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

A los accionistas de Acerinox, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de Acerinox, S.A. y sociedades dependientes (Grupo consolidado), que comprenden los recembres de situación al 31 de diciembre de 2001 y 2000, las cuentas de pérdidas y ganancias y la memocia correspondientes a los ejercicios anuales terminados en dichas fechas, cuya formulación es responsabilidad de los administradores de la Sociedad dominante. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría genera conyun aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales consolidadas y la evaluació nelesu presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas. Las cuentas anuales de algunas de las sociedades españolas del grupo, mencionadas en la nota 1 de la memoria, han sido examinadas por otros auditores y nuestra opinión expresade en este informe sobre las cuentas anuales consolidadas de Acerinox, S.A. y sociedades dependientes (Grupo consolidado) se basa, en lo relativo a la participación en esas sociedades dependientes, únicamente en el informe de los otros auditores.

En nuestra opinión, basada en nuestra auditoría y en el informe de los otros auditores, las cuentas anuales consolidadas adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Acerinox. S.A. y sociedades dependientes (Grupo consolidado) al 31 de diciembre de 2001 y 2000 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante los ejercicios anuales terminados en dichas fechas y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados aplicados uniformemente.

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2001, contiene las explicaciones que los administradores de Acerinox, S.A. consideran oportunas sobre la situación del Grupo consolidado, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrane de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales concolidadas del ejercicio 2001. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión del mio información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de las sociedades del Grupo.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L.

191

José Ramon García Socio Auditor de Cuentas

4 de marzo de 2002

PricewaterhouseCoopers Auditores, S. L. - R. M. Madrid, hoja 87.250-1, folio 75, tomo 9.267, libro 8.054, sección 3ª Inscrita en el R.O.A.C. con el número S0242 - CIF: B-79031290

Las presentes Cuentas Anuales Consolidadas, correspondientes al Ejercicio de 2001, formuladas el día 28 de febrero de 2002, son firmadas por los Administradores de la Sociedad dominante, de acuerdo con lo establecido en el artículo 62.2 de las Normas para la formulación de Cuentas Anuales Consolidadas aprobadas por el Real Decreto 1.815/1991, de 20 de diciembre.

D. Victoriano Muñoz Cava

D. Oscar Fanjul Martín

D. José Mª Aguirre González

D. José Ramón Guerediaga Mendiola

He Them

D. David Herrero García

D. Kosei Ishida

D. José Lladó Fernández-Urrutia

D. Kazuo Hoshino

D. José Lylis Lejeune Castrillo

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D. Marcelino Oreja Aguirre

ACERINOX, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Balances de situación consolidados al 31 de diciembre de 2001 y 2000

Balances de situación consolidados al 31 de diciembre de 2001 y 2000 (expresados en miles de euros)

	ACTIVO
	A) Accionistas por desembolsos no exigidos	2001	2000
	B) Inmovilizado
l.	Gastos de establecimiento	1.013.283	823.987
II.	Inmovilizaciones inmateriales	1.853	1.913
	1. Bienes y derechos inmateriales
	2. Amortizaciones	23.979	21.592
		(17.539)	(15.732)
III.	Inmovilizaciones materiales
	1. Terrenos y construcciones
	2. Instalaciones técnica y maquinaria	281.661	272.509
	3. Otro ínmovilizado	1.180.363	1.146.367
	4. Anticipos e inmovilizaciones materiales en curso	61.342	51.946
	5. Amortizaciones	315.720	99.133
IV.	Inmovilizaciones financieras	(875.372)	(783.730)
	1. Participaciones puesta en equivalencia
	2.Cartera de valores a largo plazo	383	202
	3. Otros créditos	18.066	20.753
	4. Provisiones	376	378
V.		(64)	(64)
	Acciones de la Sociedad dominante	22.515
	C) Deudores a largo plazo		8.720
	D) Fondo de Comercio	194	182
			258
	E) Gastos a distribuir en varios ejercicios
	F) Activo circulante		7
1.		909.387	1.095.973
	Accionistas por desembolsos exigidos
II.	Existencias
III.	Deudores	577.012	716.286
	1. Clientes
	2. Empresas puestas en equivalencia	279.190	319.048
	3. Otros deudores
	4. Provisiones	35.367	27.587
IV.	Inversiones financieras temporales	(9.988)	(10.245)
	1. Cartera valores a corto plazo	109
	2. Depósitos y fianzas	3.581	414
V.	Acciones de la Sociedad dominante		3.573
VI.
	Tesorería	22.560
VII.	Ajustes por periodificación		37.654
		1-556	1.656
	FOTAL GENERAL	1.922.864	1 090 407

ACERINOX, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Balances de situación consolidados al 31 de diciembre de 2001 y 2000 (expresados en miles de euros)

PASTVO		2001	2000
	A) FONDOS PROPIOS	1.250.484	1.217.984
I.	Capital suscrito	60.000	59.240
II.	Prima de emisión	108.185	114.428
1016	Reservas de revalorización	21.834	21-834
IV.	Otras reservas
	1. Reservas no distribuibles 2. Reservas distribuibles	11.848 748.210	11.696 630.872
V.	Reservas en sociedades consolidadas por integración global	239.665	133.049
VI.	Reservas en Sociedades puestas en equivalencia	2
VII.	Diferencia de conversión
	1. Sociedades consolidadas por integración global 2. Sociedades consolidadas por puesta en equivalencia	(13.073) 26	(10.637) ો ર
VIII.	Pérdidas y Ganancias atribuible a la sociedad dominante
	1. Pérdidas y Ganancias consolidadas 2. Pérdidas y Ganancias atribuibles a socios externos	86.459 (70)	291.128 (3.607)
IX.	Dividendo a cuenta entregado en el Ejercicio	(12.600)	(30.034)
B) SOCIOS EXTERNOS		7.762	21.571
	C) DIFERENCIAS NEGATIVAS DE CONSOLIDACION	4.758	285
	D) INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS	3.727	3.843
	E) PROVÍŠIONES PARA RIESGOS Y GASTOS	22.148	24.632
	F) ACREEDORES A LARGO PLAZO	174.503	169.496
I.	Deudas con entidades de crédito	100.572	105.433
n.	Dendas con sociedades puestas en equivalencia
III.	Otros acreedores	73.931	64.063
	G) ACREEDORES A CORTO PLAZO	459.482	482.596
I.	Emisión de obligaciones y otros valores negociables
II.	Deudas con entidades de crédito	145.682	191.111
III.	Deudas con Sociedades puestas en equivalencia
IV.	Acreedores comerciales	221.510	189.106
V.	Otras deudas no comerciales	46.028	54.179
VI.	Provisiones para operaciones de tráfico	3.804	3.323
VII.	Ajustes por periodificación	42.458	44.877
	TOTAL GENERAL	1.922.864	1 920 407

ACERINOX , S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES e - - TCERINOX , S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas de Pérdidas y Ganancias al 31 de diciembre de 2001 y 2000
(expresados en mes (expresados en miles de curaci (expresados en miles de euros)

Call Concession

Status

1

	DI એ 33
	A) GASTOS	2001	2000
	l . Reducción de existencias de productos terminados y el curso de fabricación	131.435
	2. Consumos y otros gastos externos	1.068.305	1.281.831
	3. Gastos de personal	163.933	162.506
	4. Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado	98.040	102.910
	5. Variaciones de provisiones de tráfico	1.136	2.711
I.	6. Otros gastos de explotación BENEFICIOS DE EXPLOTACIÓN	258.445	240.561
	7. Gastos financieros	110.227	406.013
	8. Variaciones de provisiones de inversiones financieras	15.338	22.280
	9. Diferencias negativas de cambio	541
II.	RESULTADOS FINANCIEROS POSITIVOS		રજિલ્ -
	10. Participación en pérdidas de sociedades puestas en equivalencia
III,	BENEFICIOS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS	100.019	396.645
	11. Pérdidas procedentes del inmovilizado 12. Gastos y Pérdidas extraordinarias	201	236
IV.	RESULTADOS EXTRAORDINARIOS POSITIVOS	3.555	110
V.	BENEFICIOS CONSOLIDADOS ANTES DE IMPUESTOS	3.079	961
	13. Impuesto beneficios	103.098 16.639	397.606
VI.	RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO	86-459	106.478 291.128
	14. Resultado atribuido a socios externos	(70)	(3.607)
	RESULTADO DEL EJERCICIO ATRIBUIDO A LA SOCIEDAD DOMINANTE	86"386	287,521

ACERINOX, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Cuentas de Pérdidas y Ganancias al 31 de diciembre de 2001 y 2000 (expresados en miles de euros)

	HABER	2000	1999
B) INGRESOS
	1. Importe neto de la cifra de negocios	1.821.151	1.956.609
	2. Aumento de existencias de productos terminados y en curso de fabricación		232.727
	3. Trabajos realizados por el Grupo para el inmovilizado	4.432	3.124
	4. Otros ingresos	5.938	4.072
I.	PERDIDAS DE EXPLOTACIÓN
	5. Ingresos por participación en capital	449	208
	6. Otros ingresos financieros	5.222	13.290
II.	RESULTADOS FINANCIEROS NEGATIVOS	10.208	9.368
	7. Participación en beneficios de sociedades puestas en equivalencia
III.	PERDIDA DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS
	8. Beneficios procedentes del inmovilizado	397	ર રેક
	9. Ingresos o Beneficios extraordinarios	6.438	749
IV.	RESULTADOS EXTRAORDINARIOS NEGATIVOS
V.	PERDIDAS CONSOLIDADAS ANTES DE IMPUESTOS
VI.	RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO
	10.Resultado atribuido a socios externos
VII.	RESULTADO DEL EJERCICIO ATRIBUDO A LA SOCIEDAD DOMINANTE

100 100 100

ME MORIA

1999

1

8

배송

용하

체가

배터

이 대 대 대 대 대 대 대 대

C ON S O L I D A D A

2.001

1. Actividades y estructura del Grupo Consolidado

Acerinox, S.A. se constituyo como Sociedad Anónima el día 30 de Septiembre de 1.970. Su domicilio social es la calle de Santiago de 1. Compostela, nº 100 de Madrid.

La Sociedad es matriz de un grupo compuesto por varias Sociedades que tienen como principal a fabricación y distribución de productos de acero inoxidable.

a) Sociedades dependientes

De acuerdo con la letra a) del apartado 2ª del Real Decreto 1815/1991 de 20 de Diciembre, la fecha de cierre de las últimas cuentas en todas ellas ha sido el 31 de diciembre de 2001 (en miles de euros).

SOCIEDAD DI NEW YOU DI CANAD	IMPORTE PARTICIPACION	0/0 NOMINAL	SOCIEDAD IBITCLAR	CAPITAL	RESS CRVAS
ACIMETAL, S.A. Terrassa (Barcelona) BDO Audiberia Auditores	2.436	95,83	ACERINOX, S.A.	72	6.230
INOXCENTER, S.A. Barcelona BDO Audiberia Auditores	10.970	95,83	ACERINOX, S.A.	245	23.575
INOXCENTER CANARIAS, S.A. Telde (Gran Canaria) BDO Audiberia Auditores	258 12	95,55 4,45	INOXCENTER, S.A. ACIMETAL, S.A.	270	2.692
INOXFIL, S.A. Igualada Price WaterhouseCoopers	6.247	100	ROLDAN, S.A.	4.812	7.456
INOXIDABLES DE EUSKADI, S.A. Vitoria Zubizarreta Auditores	2.705	100	ACERINOX, S.A.	2.705	6.761
INOXIDABLES DE GALICIA, S.A. Vigo (Pontevedra) BDO Audiberia Auditores	ો રે	1 00	INOXMETAL, S.A.	60	4.349
INOXMETAL, S.A. Zaragoza BDO Audiberia Auditores	1.049	95,83	ACERINOX, S.A.	72	2.470
INOXSERVI DINA, S.A. Sant Just Desvern (Barcelona) BDO Audiberia Auditores	301	100	INOXCENTER, S.A.	301	164
METALINOX BILBAO, S.A. Galdácano (Vizcaya) BDO Audiberia Auditores	2.433	95,83	ACERINOX, S.A.	72	14.625
ROLDAN, S.A. Madrid PriceWaterhouseCoopers	17.055	99,33	ACERINOX, S.A.	11.936	48.250
ACERINOX ARGENTINA, S.A. Buenos Aires (Argentina) Cooper & Lybrand	664	100	ACERINOX, S.A.	રુજુ	2.674
ACERINOX AUSTRALASIA PTY.LTD. Sidney (Australia)	382	100	ACERINOX, S.A.	358	(18)
ACERINOX BENELUX, S.A. - N.V. Bruxelles (Bélgica) PriceWaterhouseCoopers	209	100	ACERINOX, S.A.	211	159
ACERINOX BRASIL, LTDA. Sao Paulo (Brasil)	191	100	ACERINOX, S.A.	170	(50)

ACERINOX DEUTSCHLAND GMBH Langenfeld (Alemania) Coopers & Lybrand	20.496	100	ACERINOX, S.A.	20.000	(533)
ACERINOX FRANCE SARL Paris (Francia) Price WaterhouseCoopers	13.670	100	ACERINOX, S.A.	14.250	(699)
ACERINOX ITALIA S.R.L. Milano (Italia) Coopers & Lybrand	17.643 275	98,57 1,43	ACERINOX, S.A. INOXIDABLES DE EUSKADI	14.000	6.694
ACERINOX PACIFIC LTD. Wanchai (Hong-Kong) Deloitte & Touche	649	100	ACERINOX, S.A.	172	772
ACERINOX POLSKA, SP Z.O.O. Praga (Polonia) PriceWaterhouseCoopers	179	100	ACERINOX, S.A.	187	(17)
ACERINOX SCANDINAVIA, S.A. Oslo (Noruega) Price WaterhouseCoopers	2.534	100	ACERINOX, S.A.	2.411	2.641
ACERINOX (SCHWEIZ) AG Mellingen (Suiza) PriceWaterhouseCoopers	326	100	ACERINOX, S.A.	317	818
ACERINOX SOUTH EAST ASIA PTE.LTD. Singapur Deloitte & Touche	193	100	ACERINOX, S.A.	205	337
ACERINOX SWEDEN Malmoe (Suecia) PriceWaterhouseCoopers	16.656	100	ACERINOX, S.A.	16.193	(718)
ACERINQX U.K. LTD. Birmingham (Reino Unido) Price WaterhouseCoopers	14.509	100	ACERINOX, S.A.	14.447	567
ACERINOX USA, INC. New Jersey (U.S.A.) PriceWaterhouseCoopers	611	100	ACERINOX, S.A.	286	2.291
ACEROL LTDA. Maia (Portugal) Price WaterhouseCoopers	2.363	100	ACERINOX, S.A.	2.035	2.923
D.A.ACERINOX CHILE, S.A. Santiago de Chile (Chile) Emst & Young	7.545	100	ACERINOX, S.A.	7.422	1.065
NEWTECINVEST A.G. Zug (Suiza) KPMG	4.455	100	ACERINOX, S.A.	4.524	3.616
NORTH AMERICAN STAINLESS INC Kentucky (U.S.A.) PriceWaterhouseCoopers	390.721	99,08	ACERINOX, S.A.	360.529	169.141
NORTH AMERICAN STAINLESS LONG PRODUCT Kentucky (U.S.A.)	5.709	100	ROLDAN, S.A.	5.373	300

1

B

에 올해 이용 중 하나 있는 이름 위의 국민 위원 등의 대회 위에 위해 위에 있는 글이

Durante el ejercicio 2000 se han producido las siguientes ampliaciones de capital en las Sociedades incluidas en el perimetro de las consolidación.

SOCIEDAD	Nº ACCIONES	CAPITAL	PRIMA EMISIÓN
ACERINOX CHILE	2.448.000	4.242
ACERINOX FRANCE	400.000	6.000
ACERINOX UK LTD.	2.000.000	3.286

De acuerdo con la letra a) del real Decreto 1815/1991 de 20 de Diciembre, la fecha de cierre de las últimas cuentas en todas de las en todas en todas de las en todas en tod ellas de 120 de decido con la leira a) del apartado 2º del rea
ellas ha sido el 31 de diciembre de 2000 (en miles de euros).

SOCIEDAD DEPENDIENTE	IMPORTE PARTICIPACION	0/0 NOMINAL	SOCIEDAD
ACIMETAL, S.A.	2.436	95,83	TITLE AR	CAPITAL	RESERVAS
Terrassa (Barcelona) BDO Audiberia Auditores			ACERINOX, S.A.	72	4.503
INOXCENTER, S.A. Barcelona BDO Audiberia Auditores	10.970	95,83	ACERINOX, S.A.	245	18.167
INOXCENTER CANARIAS, S.A. Telde (Gran Canaria) BDO Audiberia Auditores	258 12	95,55 4,45	INOXCENTER, S.A. ACIMETAL, S.A.	270	1.906
INOXFIL, S.A. Igualada PriceWaterhouseCoopers	6.247	100	ROLDAN, S.A.	4.812	4.802
INOXIDABLES DE EUSKADI, S.A. Vitoria Zubizarreta Auditores	2.705	100	ACERINOX, S.A.	2.705	ર .695
INOXIDABLES DE GALICIA, S.A. Vigo (Pontevedra) BDO Audiberia Auditores	15	100	INOXMETAL, S.A.	60	2.764
INOXMETAL, S.A. Zaragoza BDO Audiberia Auditores	1.049	95,83	ACERINOX, S.A.	72	2.056
INOXSERVI DINA, S.A. Sant Just Desvern (Barcelona) BDO Audiberia Auditores	301	100	INOXCENTER, S.A.	301	1.253
METALINOX BILBAO, S.A. Galdácano (Vizcaya) BDO Audiberia Auditores	2.433	95,83	ACERINOX, S.A.	72	10.738
ROLDAN, S.A. Madrid PriceWaterhouseCoopers	17-055	99,33	ACERINOX, S.A.	11.936	35.337
ACERINOX ARGENTINA, S.A. Buenos Aires (Argentina) Cooper & Lybrand	રેણે રેણવાડી તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામનાં મુખ્યત્વે આ ગામનાં મુખ્યત્વે આ ગામનાં મુખ્ 104	89,56 10,44	ACERINOX, S.A. NEWTECINVEST AG	579	1-911
ACERINOX AUSTRALASIA PTY.LTD. Sidney (Australia)	38ર	100	ACERINOX, S.A.	358	5
ACERINOX BENELUX, S.A. - N.V. Bruxelles (Bélgica)	209	100	ACERINOX, S.A.	211	(7)

PriceWaterhouseCoopers

ACERINOX BRASIL, LTDA. Sao Paulo (Brasil)	191	100	ACERINOX, S.A.	170	(52)
ACERINOX DEUTSCHLAND GMBH Langenfeld (Alemania) Coopers & Lybrand	14.951 3.651	80,83 19,17	ACERINOX, S.A. NEWTECINVEST AG	20.000	(911)
ACERINOX FRANCE SARE París (Francia) PriceWaterhouseCoopers	7.670	100	ACERINOX, S.A.	8.250	(1.417)
ACERINOX ITALIA S.R.L. Milano (Italia) Coopers & Lybrand	17.521 260	95,37 4,64	ACERINOX, S.A. NEWTECINVEST AG	14.000	(5.830)
ACERINOX PACIFIC LTD. Wanchai (Hong-Kong) Deloitte & Touche	428	100	NEWTECINVEST AG	172	676
ACERINOX POLSKA, SP Z.O.O. Praga (Polonia) Price WaterhouseCoopers	179	100	ACERINOX, S.A.	187	(1)
ACERINOX SCANDINAVIA, S.A. Oslo (Noruega) PriceWaterhouseCoopers	2.117 273	87,50 12,50	NEWTECINVEST AG	2.411	(332)
ACERINOX (SCHWEIZ) AG Mellingen (Suiza) PriceWaterhouseCoopers	257 42	90 10	ACERINOX, S.A. NEW TECINVEST AG	317	715
ACERINOX SOUTH EAST ASIA PTE.LTD. Singapur Deloitte & Touche	193	100	ACERINOX, S.A.	205	234
ACERINOX SWEDEN Malmoe (Suecia) PriceWaterhouseCoopers	16.656	100	ACERINOX, S.A.	16.193	(4)
ACERINQX U.K. LTD. Birmingham (Reino Unido) Price WaterhouseCoopers	11.290	100	ACERINOX, S.A.	11.160	346
ACERINOX USA, INC. New Jersey (U.S.A.) PriceWaterhouseCoopers	424 ા । ર	90 10	ACERINOX, S.A. NEWTECINVEST AG	286	2.049
ACEROL LTDA. Maia (Portugal) PriceWaterhouseCoopers	1.146 798	63,24 36,76	ACERINOX, S.A. NEW FECINVEST AG	2.035	1.211
D.A.ACERINOX CHILE, S.A. Santiago de Chile (Chile) Ernst & Young	2.982	100	ACERINOX, S.A.	3.180	(100)
NEWTECINVEST A.G. Zug (Suiza) KPMG	4.455	100	ACERINOX, S.A.	4.524	10.997
NORTH AMERICAN STAINLESS INC Kentucky (U.S.A.) PriceWaterhouseCoopers	377.079	96,40	ACERINOX, S.A.	360.070	77.856
NORTH AMERICAN STAINLESS LONG PRODUCT Kentucky (U.S.A.)	5-709	100	ROLDAN, S.A.	5.373

Las actividades son:

• * NORTH AMERICAN STAINLESS, Inc.: Fabricación de productos planos de acero inoxidable.
  * ROLDAN, S.A.; Fabricación de productos Jorga de se productos planos de acero inoxida
• * ROLDAN, S.A.: Fabricación de productos largos de acero inoxidades por
  * INOXFU. S.A.: Fabricación de productos largos de acero inoxidable.
• * INOXFIL, S.A.: Fabricación de alambre de acero inoxidable
• * El resto: En c. Fuereación de alambre de acero moxidable.
  * El resto: Comercialización de productos de acero inoxidable.

2. Bases de presentación de las Cuentas anuales Consolidadas

a) Imagen fiel

Las cuentas anuales consolidadas se han preparado a partir de los registros contables de la Sociedades consolidadas e de la contra esta ventificación partir de los registos contables de la Sociedades consolidade e
incluyen los ajusticacions necesarias para la homocenzación tenporal de la de la producido y venisticación. Sincesarias para la nomogenezación temporal y valorativa de la supo
mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de

b) Principios de consolidación

Las cuentas anuals consolidades se han elaborado de los método de interación global para las sociedades de integración de la caradaix de no nar claborado metrante la aplicación de integración gira en equivalencia.
Las participaciones en sociedades asociadas se han val

Las cuentas anuales de las sociedades del Grupo utilizadas en el proceso de consolidación son, en todos los casos, las correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2001.

3. Distribución de resultados

El Consejo de Administración propondrá a la Junta General de Accionistas la aprobación de resultados que se indica a
n: continuación:

Base de reparto	Miles de Euros
Pérdidas y ganancias, neto de impuestos	77.899
Distribución
A dividendos	46.800
A Reserva Legal	152
A reserva voluntaria	30.947

El 12 de Novembre de 2001, el Consejo de Administración aproble los resultados de jercicio 2001 por importe
de 2001 Euro de 19 de 19 a 1 o el minor de los vientos es colo un dividendo a cuenta el os resultado de los recuidos de lacicia 200 pou innorte de los munimismot
de 12.600 (miles de la hecho efectivo e Diciembre de 2001. Este dividendo se ha hecho efectivo el 4 de enero de 2002.

El estado contable provisional formulado, de act. 216 del Texto Refindido de la Ley de Sociedades Anónimas, poniendo de
el estado de liquidez para realizar el pago del div res de la L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L. L

	Miles de
Tesorería disponible al 30 de septiembre de 2001	euros
		2.607
Mas - Aumentos de tesorería previstos entre el 30 de septiembre de 2001 y 4 de enero de 2002 Cobros por operaciones de explotación Realizable	404 342	418.532
	14.190
- Disminuciones de tesorería previstas entre el 30 de septiembre de 2001 y 4 de enero de 2002 Menos Pagos por Deducciones aportaciones accionistas		405.471
Inversiones Activo Fijo	18.030
Operaciones explotación	7.979
Exigible	260.957
	118.505

Tesorería disponible prevista al 4 de enero de 2002

15.668

4. Normas de valoración

Los criterios contables aplicados más significativos han sido los siguientes:

• a) Los saldos y transacciones significativos entre las entidades consolidadas han sido eliminados.
• b) Método de consolidación por integración global

Las inmovilizaciones financieras de la sociedad dominante (valoradas a su precio de coste) se eliminan por compensación con el patrimono neto de las sociedades dependientes en la proposentada por la participación adquirida, reflejándose en "intereses minoritarios" el valor de la participación de los accionistas minoritarios en dichas sociedades, en su caso.

Las cuentas anuales en divisas de las sociedades del Grupo extranjeras han sido convertidas en euros siguientes criterios:

• Activos y pasivos circulantes, al tipo de cambio oficial al cierre del ejercicio. - Los saldos de las cuentas de ingresos y en consecuencia el resultado del ejercicio al tipo de cambio medio del año.

c) Método de puesta en equivalencia para sociedades asociadas

La inclusión de participaciones de las sociedas en las cuentas consolidadas se ha realizado utilizando dicho método sobre la base de los valores existentes al 31 de diciembre de 2001.

d) Reservas de consolidación

El epígrafe de Reservas de Consolidación incluye las diferencias existentes entre el valor contable de las inversiones financieras y el valor neto patrimonial, excluido el resultado del propio ejercicio, de las sociedadas por medio de su integración global y las diferencias existentes entre el valor contable de las inversiones financieras y el valor neto patrimonial, incluido el propio ejercicio, de las sociedades consolidadas por el método de puesta en equivalencia.

Diferencia negativa.de consolidación e)

El epígrafe Diferencia negativa de consolidación que se presenta en los balances de situación consolidados recoge la diferencia existente entre el valor contable de la participación, directa o indirecta, de la Sociedad dominante en el valor de la parte proporcional de los fondos propios de éstos atribuible a dicha participación, ajustado, en su caso, por las minusvalías tácitas existentes.

Esta diferencia sólo se lleva a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada cuando:

• Esté basada en la evolución destavorable de la empresa de que se trate, o en la previsión razonable de gastos correspondientes a la misma en la medida en que esa previsión se realice.
• Corresponda a una plusvalía realizada.

f) Gastos de establecimiento

Los gastos de constitución, de primer establecimiento y de ampliación de capital, se reflejan al precio de acuerdo con las leyes respectivas.

g) Inmovilizaciones inmateriales

Las inmovilizaciones inmateriales figuran contabilizadas a su precio de producción, que incluye materiales, mano de obra directa y una proporción de los gastos indirectos imputables. La amortización se calcula según el método lineal.

Los gastos de investigación y desarrollo, cuyos resultados son sativan, amortizándose en un periodo de cinco años. En caso de que varien las circunstancias favorables del proyecto que permitieron capitalizarlo, la parte pendiente de amortizar se lleva con cargo a resultados en el ejercicio en que cambian dichas condiciones.

h) Inmovilizaciones materiales

Las inmovilizaciones materiales se valoran al precío de adquisión más las actualizaciones practicadas de aouerdo con las disposiciones contenidas en las normas legales correspondientes.

La vida útil estimada de los epígrates más significativos se encuentra entorno de los siguientes años:

Construcciones	5/22
Instalaciones técnicas y maquinaria	5/20
Mobiliario

Las mejoras en bienes existentes que alargan la vida útil de dichos activos son capitalizadas. Los gastos financieros directamente relacionados con el inmovilizado material y devengados antes de su puesta en funcionamente capitalizados, cuando el período de construcción es superior a dos años. Los gastos de mantenimiento y conservación se cargan a resultados en el momento en que se producen.

i) lnversiones financieras temporales en valores mobiliarios

Las inversiones financieras temporales se presentan a su valor neto realizable al cierre del ejercicio, si éste fuera menor.

j) Existencias

Los bienes comprendidos en las existencias se valoran al precio de adquisición. Cuando el valor de mercado es inferior al precio de adquisición o coste de producción y la depreciación se considera reversible, se procede a efectuar la corrección valorativa, dotando a tal efecto la correspondiente provisión.

k) Inmovilizaciones financieras

Las inversiones en sociedades se presentan valorado, si procede, por el importe necesario para reconocer las disminuciones permanentes del valor ..

1) Impuesto sobre sociedades

En relación con la Sociedad dominante, el Impuesto sociedados se calcula sobre el resultado contable modificado por las diferencias permanentes entre el resultado contable y el fiscal. Las bonificaciones permitidas en la cuota se consideran como una minoración en el impuesto sobre Sociedades devengado en el ejercicio, y en las sociedades dependientes de acuerdo con la legislación fiscal del país correspondiente.

De conformidad con lo establecido en la Ley 43/95, reguladora del Impuesto sobre Sociedades y en virtud de la Junta General de Accionistas celebrado el 30 de Mayo de 2000 se comunicó a la Agencia Tributaria la intención de renovar el acuerdo de acogerse al Régimen Especial de los Grupos de Sociedades.

11) Transacciones y saldos en moneda extranjera

Las cuentas a cobrar y a pagar en moneda extranjera se reflejan al tipo de cambio de fin del ejercicio. Las tranjera se reflejan en la cuenta de pérdidas y ganancias al tipo de cambio aplicación. Todas las pérdidas (realizadas o no), así como los beneficios realizados se llevan a resultados del ejercicios no realizadas se llevan a ingresos diferidos y se imputan a resultados cuando se realizan.

Acreedores m)

Las deudas a largo y corto plazo figuran contabilizadas a su valor de reembolso, reflejándose eventuales intereses implicitos incorporados en el valor nominal o de reembolso bajo el epígrafe Gastos a distribuir en varios ejercicios. Dichos intereses se imputan a resultados siguiendo un criterio financiero.

n) Fondo de comercio

El Fondo de comercio se refleja por la diferencia entre el valor patrimonial y el precio satisfecho en la adquisición de las participaciones y se amortiza en cinco años.

fi) Ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se imputan siguiendo el criterio del devengo, es decir, en función de la corriente real de bienes y servicios que representan y con independencia del momento en que se produce la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, la Sociedad únicamente contabiliza los beneficios realizados a la fecha de cierre del ejercicio, mientas que los riesgos previsibles y las pérdidas eventuales con origen en el ejercicio o en otro anterior, se contabilizan tan pronto son conocidas.

Autocartera o)

Las acciones de Acerinox, S.A. adquiridas por las sociedades del Grupo se reflejan en el balance a su precio de adquisición, dotándose la correspondiente reserva requerida por la legislación vigente

5. Gastos de establecimiento

Los movimientos de las cuentas de este capitulo son los siguientes (en miles de euros):

	2001	2000
Saldo inicial Adiciones Amortizaciones	1.913 130 (190)	2.034 208 (329)
SALDO FINAL	1.853	1.913

En los importes indicados están incluidos los gastos de ampliación de capital.

6. Inmovilizaciones inmateriales

Los movimientos de las cuentas de este apartado durante el ejercicio 2001 han sido los siguientes (en miles de euros):

	Saldo 31.12.00	Entradas	Bajas	Saldo _31.12.01
Gastos de investigación y desarrollo Derechos traspaso Otros	12.875 168 8.549	1.697 ર્સ્ત્રર્	6	14.572 168 9.239
TOTAL	21.592	2.393		23.979

El detalle de las cuentas de amortización ha sido las siguientes (expresado en miles de euros)

	Saldo 31.12.00	_Adiciones	Bajas	Saldo 31.12.01
Gastos de investigación y desarrollo Derechos traspaso Otros	8.487 88 7.157	1.004 ತ 800	2	9.491 ਰੇਤੋ 7.955
TOTAL	15.732	1.809		17.539

Los movimientos de las cuentas de este apartado durante el ejercicio 2000 han sido las siguientes (en miles de euros)

	Saldo 31.12.99	Entradas	Bajas	Saldo 31.12.00
Gastos de investigación y desarrollo Derechos traspaso Otros	11.603 168 7.828	1.300 739	28 18	12.875 168 8.549
TOTAL	19.599	2.039	46	21.592

El detalle de las cuentas de amortización ha sido las siguientes (en miles de euros):

	Saldo __31.12.99	Adiciones	Bajas	Saldo 2000
Gastos de investigación y desarrollo Derechos traspaso Otros	7.483 83 6.222	1.004 ನ 950	ો ર	8.487 88 7.157
TOTAL	13.788	1.959	ો રે	15.732

7. Inmovilizado material

Los movimientos de las cuentas de este capitulo son los siguientes:

a)

	Saldo al 31.12.00	Adiciones	Disminuciones	Saldo al 31.12.01
Terrenos y construcciones Instalaciones Técnicas y Maquinaria Otro inmovilizado Anticipos e inmovilizados materiales en curso	272.509 1.146.367 51.946 99.133	10.176 39.776 13.999 224.555	1.024 5.780 4.604 7.968	281.661 1.180.363 61.342 315-720
TOTAL	1.569.955	288.506	19.376	1.839.086

b) Los movimientos de las cuentas de amortizaciones han sido los siguientes (en miles de euros):

	Saldo al 31.12.00	Adiciones	Disminuciones	Saldo al 31.12.01
Construcciones Instalaciones Técnicas y Maquinaria Otro inmovilizado	111.682 635.783 36.265	9.788 80.621 6.562	226 2.737 2.366	121.244 713.667 40.461
TOTAL	783.730	96.971	5.329	875-372

c)

	Saldo al 31.12.99	Adiciones	Disminuciones	Saldo al 31.12.00
Terrenos y construcciones Instalaciones Técnicas y Maquinaria Otro inmovilizado Anticipos e inmovilizados materiales en curso	255.338 1.095.167 50.573 25.780	17.442 54.751 5.925 86.004	271 3.551 4.552 12.651	272.509 1.146.367 51.946 99.133
TOTAL	1.426.858	164.122	21.025	1.569.955

d)

	Saldo al 31.12.99	Adiciones	Disminuciones	Saldo al 31.12.00
Construcciones Instalaciones Técnicas y Maquinaria Otro inmovilizado	101.028 557.935 30.101	10.789 81.052 8.372	135 3.204 2.208	11.682 635.783 36.265
TOTAL	689.064	100.213	5.547	783 730

Otras actualizaciones y regularizaciones legales efectuadas han sido las siguientes (en miles de euros):

Inmovilizado material	1979	1981	1983	1996	Total
Coste Amortización acumulada Plusvalía neta Aplicación	28.891 4.243 24.648	21.757 2 999 18-758	36.818 8.871 27.947	29.402 29.402	116.868 16.113 100.755
Capital Social Reserva legal Reserva voluntaria Reserva indisponible	4.237 1.497 18.914	661 132 17.964	4.718 950 22.280	29.402	9.616 2.579 59.158 29.402

e)

	Saldo al 31.12.01	Saldo al 31.12.00
Terrenos y construcciones	90.397	89.011
Instalaciones y Maquinaria	440.652	433.048
Anticipos y en Curso	301-280	96.853
Otro Inmovilizado	11.218	10.749
TOTAL	843.547	629.661

f)

El detalle de las cuentas de amortizaciones de los inmovilizados materiales situados fuera del territorio español es como sigue (en miles de euros):

	Saldo al 31.12.01	Saldo al 31.12.00
Construcciones	18.092	15.516
Instalaciones y Maquinaria	114-585	92.971
Otro Inmovilizado	9.074	7.698
TOTAL	141.751	116.185

g) 56.527 de miles de euros (27.110 miles de euros al 31 de Diciembre de 2000).

8. Créditos no comerciales

El detalle de este epígrafe es como sigue (en miles de euros):

	2001	2000
Saldo inicial	378	550
Reducciones	(2)	(172)
Aumentos		ı
TOTAL	376	378

9. Fondo de Comercio

Los movimientos de las cuentas de este capítulo son las siguientes (en miles de euros):

	Saldo al 31.12.00	Adiciones	Amortización	Saldo al 31.12.01
Inoxcenter, S.A.	dd		ਰੇਰੇ
Acimetal, S.A.	28		28
Inoxmetal, S.A.	50		50	1
Metalinox, S.A.	81		81
	258		258

10. Existencias

El detalle del epígrafe de existencias es como sigue (en miles de euros):

	2001	2000
Materias primas y otros aprovisionamientos	106.716	122.427
Productos en curso y semiterminados	115.472	183.893
Productos terminados	339.816	402.130
Subproductos	20.715	11.056
Provisiones	(5.707)	(3.220)
TOTAL	577.012	716.286

Compromisos de compra de existencias:

Al 31 de Diciembre de 2001 el grupo consolidado tiene compronisos de compra de materia prima por 68.396 miles de euros. Al 31 de
Diciembre de 2000, los compromisos de compra de compre de 2001 el grupo consolidado tiene compromisos de compromisos de compras
Diciembre de 2000, los compromisos de compra ascendian a 78.817 miles de euros.

11. Inversiones financieras temporales (en miles de euros)

Renta fija	2001 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 109	2000 - 2000
		414 -

12. Fondos propios

Los movimientos experimentados por las cuentas de fondos propios han sido los siguientes (en miles de euros):

	Capital	Prima Emisión	Reservas de revalorización	Otras Reservas	Reservas en Soc. Consolidad Por integr.	Reservas en Soc. Consolidad Pta.en equival.	Pérdidas y Ganancias cons.	Dividendos	Diferencias Conversion
Saldo al 1.1.2000	58.479	102.641	21.834	623.573	Glob
Distribución del resultado 1999				18.995	83.130		125.195	27.940	(9.443)
Aumento de Capital	761	11.787			53.572		(125.195)	52.628
Distribución Prima Emisión
Ajuste reservas
Reservas de consolidación
Bajas					(3.653)
Resultado 2000									(1.179)
							287.521
Saldo al 31 12.2000	59-240	-- 114,428 _________________________
Aumento capital	760	11.787		642 568	133.049		287.52.1	- 52.628	(10.622)
Distribución Prima emisión		(18.030)
Distribución del Resultado 2000
Ajustes reservas				117.490	106.359		(287.521)	63.672
Reservas de consolidación					257
Bajas
Altas									(2.425)
Resultado 2000
Saldo al 31,12,2001							86.389
			------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------				86.389	63.672	(13.047)

13. Capital suscrito

a) El Capital Social de la sociedad de la proposto por 60.000.000 acciones ordinations de 1 euro de valor
nominal, cada una, encontándose desembolsadas en su totalidad. Tod de vien el el sectidade de limate de 200 esta compusto por 60.000.000 acciones ordinarias de leuro de valor
nominal, cada una, en contrados en su totalida. Todas las a derechos, no existiendo restricciones estatutarias en cuanto a su transmisibilidad.

b) Están admitidas a cotización en Bolsa las acciones de Acerinox, S.A.

c) La Sociedad ha llevado el ejercicio una ampilación de capizlo de los empleados del Grupo con exclusión del derecho de de la con la marcas de activación de capital destinada a los emplados del Crupo con exclusión del derecho del derecho de l

d) Corporación Industrial y de Servicios, S.A. y Nisshin Steel Co. Ltd. son los únicos accionistas con participación superior al 10% en el capital de la contal de la cont

e)

14. Reservas de la Sociedad dominante

El detalle de este epígrafe es el siguiente (en miles de euros):

	2001	2000
Prima de emisión	108.185	114.428
Reserva legal	11.848	11.696
Reservas no distribuíbles	21.834	21.834
Reserva voluntaria	747.852	630.322
Libertad de amortización R.D.L. 2/1985	358	550
TOTAL	890.077	78.830

Prima emisión a)

No se establece restricción específica alguna en cuanto a su disponibilidad.

b) Reserva legal

La reserva legal no puede ser distribuida y si es usada para compensar pérdidas, en el caso de que no existan otras reservas disponibles suficientes para tal fin, debe ser repuesta con beneficios futuros.

c) Reservas no distribuibles

De acuerdo con el Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio, sobre medidas urgentes de carácter fiscal y de la actividad económica, la Sociedad ha actualizado sus elementos parimoniales del inmovilizado material. El importe de la actualización ha ascendido a 29.407 miles de euros, importe neto del gravamen del 3% sobre la plusvalía.

El plazo para efectuar la comprobación por parte de la Inspección de los Tributos era de tres años a contar desde el 31 de diviendre de 1996, por lo que al no haberse producido esta, dicho saldo podrá destinarse a eliminar el capital social de la Sociedad. Transcurridos diez años el saldo podrá destinarse a Reservas de libre disposición.

El saldo de la cuenta no podrá ser distribuido, directa o indirectamente, hasta que la plusvalía haya sido realizada.

Libertad de amortización Real Decreto-I ey 2/1985 d)

De acuerdo con el Real Decreto Ley 21985, en los ejercicios 1.985 a 1.987 se amortizaron fiscalmente del inmovilizado rnaterial por un total de 10.307 miles de euros, En ejercicios futuros no se podrá considerar gasto fiscalmente deducible la anortización de los activos que quedaron totalmente anortizados al aplicar este criterio. El impuesto diferido que se genera por dicho concepto, al 31 de diciembre de 2001, ascendería a un importe del orden de 125 miles de euros.

Con fecha 30 de mayo de 2001, la Jurta General Ordinaria acordó la devolución a los accionistas de un importe de 0,30 e) e Euros por acción con cargo a la prima de emisión existente a la fecha. Dicha devolución ha sido hecha efectiva con fecha 5 de octubre de 2001.

15. Reservas de consolidación por integración global

El detalle de este epígrafe es como sigue (en miles de euros):

SOCIEDAD	2001	2000
ACIMETAL, S.A.
	3.239	1.844
INOXCENTER, S.A.	10.872	5.877
INOXCENTER CANARIAS, S.A.	2.458	1.721
INOXFIL, S.A.	5.477	3-146
INOXIDABLES DE EUSKADI, S.A.	5.979	5.311
INOXIDABLES DE GALICIA, S.A. INOXMETAL, S.A.	3.997	2.586
	1.306	1.025
INOXSERVI DINA, S.A.	1.710	1.124
METALINOX BILBAO, S.A	14.252	10.927
ROLDAN, S.A	42.562	29.735
ACERINOX ARGENTINA, S.A.	2.017	1.493
ACERINOX AUSTRALASIA PTY.LTD.	(38)	(24)
ACERINOX BENELUX, S.A. -N.V.	160	(6)
ACERINOX BRASIL, LTDA. ACERINOX DEUTSCHLAND GMBH	(30)	(46)
ACERINOX FRANCE S.A.R.L.	(3.613)	54]
ACERINOX ITALIA S.R.L.	(670)	(1.488)
ACERINOX PACIFIC LTD.	1.539	1.492
ACERINOX POLSKA, SP.Z.Q.O.	(20)	152
	(17)	8
ACERINOX SCANDINAVIA, S.A. ACERINOX (SCHWEIZ) AG	990	(609)
ACEINOX SWEDEN AB	।	1.088
	(394)	(462)
ACERINOX SOUTH EAST ASIA PTE.LTD. ACERINOX U.K. LTD	30ર	197
ACERINOX USA INC.	(467)	(379)
	ਤੇ ਰੋਵੇ	587
ACEROL LTDA. (Portugal) D.A.ACERINOX CHILE, S.A.	2.049	1.126
NEWTECINVEST, A.G.	760	(66)
	13.670	9.870
NORTH AMERICAN STAINLESS INC.	129.900	રુદેશ ર
NORTH AMERICAN STAINLESS LONG PRODUCTS	(379)	(336)
TOTAL	239.665
		133.049

La diferencia ha sido motivada por los resultados obtenidos y otros ajustes.

16. Diferencias de conversión

El detalle de este epígrafe es como sigue (en miles de euros):

SOCIEDAD	2001	2000
ACERINOX ARGENTINA, S.A. ACERINOX AUSTRALASIA, PTY.LTD. ACERINOX BENELUX, S.A. - N.V. ACERINOX BRASIL, LTDA. ACERINOX DEUTSCHLAND GMBH ACERINOX FRANCE S.A.R.L.	(493) (8) (42) (173)	277 (27) (173)
ACERINOX ITALIA S.R.L. ACERINOX PACIFIC LTD ACERINOX POLSKA, SP Z.O.O. ACERINOX SCANDINAVIA, S.A. ACERINOX (SCHWEIZ) AG ACERINOX SWEDEN AB ACERINOX SOUTH EAST ASIA PTE.LTD ACERINOX U.K. LTD ACERINOX USA, INC ACEROL LTDA. (Portugal)	316 9 3 214 (787) 44 363 1.152	269 (2) (174) ો તેરે (4) 49 227 1.031
D.A.ACERINOX CHILE, S.A. MEXINOX, S.A. de C.V. NEWTECINVEST, AG NORTH AMERICAN STAINLESS, INC. NAS LONG PRODUCTS TOTAL	(97) ਰੇਤੀ (14.825) 300	ે છેરે 902 (13.303)
	(13.073)	(10.637)

17. Socios externos

a)

			2001
SOCIEDAD	CAPITAL	PRIMA	RESERVAS	RDO.E.LANT	Ba	TOTAL
ACIMETAL, S.A.	ತ		260		(22)	241
INOXCENTER, S.A.	10	81	902		31	1.024
INOXCENTER CANARIAS, S.A.	11		112		9	132
INOXFIL, S.A.	32		50		1	83
INOXIDABLES DE GALICIA, S.A.	3		181		(d)	175
INOXMETAL, S.A.	3		103		2	108
INOXSERVI DINA, S.A.	13				11	31
METALINOX BILBAO, S.A.	3	1	607		ਹੈ ਤੋਂ	704
ROLDAN, S.A.	80		323		10	413
NORTH AMERICAN STAINLESS	3.310		1.554		(56)	4.808
NAS LONG PRODCTS	41		2			43
TOTAL	3.509	82	4.101		70	7.762

			2000
SOCIEDAD	CAPITAL	PRIMA	RECERVAS	RDO.EJ.ANT	Bo	TOTAL
ACIMETAL, S.A.	ਤੇ		187		72	262
INOXCENTER, S.A.	10	81	676		288	1.055
INOXCENTER CANARIAS, S.A.	ાં ભ		111		વર્સ	172
INOXFIL, S.A.	32		32		18	82
INOXIDABLES DE GALICIA, S.A.	3		। । ਦੇ		ર્સ્	184
INOXMETAL, S.A.	ತ		86		17	106
INOXSERVI DINA, S.A.	13		52		25	90
METALINOX BILBAO, S.A.	3	1	446		162	612
ROLDAN, S.A.	80		237		87	404
NORTH AMERICAN STAINLESS	12.972		2.805		2.827	18.604
TOTAL	13.135	82	4.747		3.607	21.571

La diferencia ha sido motivada por los resultados obtenidos.

18. Provisión para riesgos y gastos

Los movimientos habidos en las cuentas incluidas en Provisiones para riesgos y gastos han sido los siguientes (en miles de euros):

	Provisiones para impuestos	Otras Provisiones	Total
Saldo al 1.1.2000	1.035	17.576	18.611
Dotaciones	145	6.860	7.005
Aplicaciones		(984)	(984)
Saldo al 31.12.00	1.180	23.452	24.632
Dotaciones	41	(36)	റ
Aplicaciones	(293)	(2.196)	(2.489)
Saldo al 31.12.01	928	21.220	22.148

19. Deudas con entidades de crédito

Desglose de amortizaciones (en miles de euros):

	2002 - 2002				2003 2003 2004 2004 2004 2 2005 2005 2006 2006 2 2006 2 2 0 0 0 0000		Total Total
* Amortización largo plazo		22.208	18.803	18.803	4.255	36.503	100.572
* Amortización corto plazo	145.682						145.683

20. Otras deudas no comerciales a corto plazo

Este epígrafe se desglosa como a continuación se indica (en miles de euros):

	2001	2000
Administraciones públicas	15.324	26.614
Otras deudas a corto plazo	30.704	27.565
TOTAL	46.028	54.179

21. Ajustes por periodificación

En esta cuenta se recogen las provisiones en concepto de gastos devengados al cierce del ejercicio, correspondiente 12.840 miles de euros a intereses, 10.164 miles de euros a comisiones, 4.012 miles de energía eléctica, 2.913 miles de euros a gastos de transport, 4.541 miles de euros a gastos de personal, 1.983 miles de euros a reclamaciones, y 6.005 miles de euros a otros.

22. Situación Fiscal

Consolidación fiscal a)

El perimetro de consolidación fiscal en 2001 está compuesto por las sociedades Acerinox, S.A., Inoxil, S.A., Inoxilables de Euskadi, S.A., Acimetal, S.A., Inoxcenter Canarias, S.A., Inoxidables de Galicia, S.A., Inoxmetal, S.A., Inoxervi Dina, S.A. v Metalinox Bilbao, S.A.

Acerinox, SA b)

Las Autoridades Fiscales procedieron a levantar, el día 14 de Enero de 1.997, actas por el Impuesto sobre el Valor Añadido e Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas (retenciones), referencios 1988 a 1992, motivadas fundamentalmente por discrepancias en el régimen de amortizaciones, límites de deducción por desgravaciones y obligaciones de retener a cuenta de determinados con la actividad exportadora. Sobre las actas firmadas en disconformidad, la Sociedad formuló en el plazo legalmente establecido las correspondientes alegaciones ante el Sr. Inspector Jefe de la Oticina Nacional, que motivaron la anulación de las anteriores y el levantamiento de unas nuevas el día 23 de julio de 1997 y formulación de unas nuevas liquidaciones por el Inspector Jefe el día 30 de diciembre de 1997, contra su resolución, en la que se acordó la estimación parcial de las mismas, ha sido objeto de impugnación en la vía contencioso administrativa ante la Audiencia Nacional.

En opinión de la Dirección de la Sociedad, basada en consultas realizadas a sus Asesores Legales y Fiscales practicadas para todos los impuestos objeto de la inspección, fueron ajustadas a derecho y por ello y en relación con las actas de inspeción firmadas en disconformidad por la Sociedad, no se esperan pasivos adicionales significativos, y se utilizaran todos los medios que el ordenamiento legal vigente autoriza para que estos pasivos no se produzcan.

Los ejercicios abiertos a inspección para los principales impuestos a los que está sujeta la Sociedad son los siguientes:

l'ino de impuesto	માં ચેન્દ્રીયા પિત્ર
Impuesto sobre Sociedades	1997-2001
Impuesto sobre el Valor Añadido	1997-2001
Renta de Aduanas	2000-2001

c) Roldan, S.A.

Los ejercicios abiertos a inspección para los principales impuestos a los que está sujeta la Sociedad son los siguientes:

Tipo de impuesto	Eiercicios
Impuesto sobre Sociedades	1997-2001
Impuesto sobre el Valor Añadido	1997-2001
Renta de Aduanas	2000-2001

Como consecuencia, entre otras, de las diferentes posibles interpretaciones de la legislación vigente, pasivos adicionales podrían ser asignados cono resultado de una inservator posto, a Dirección de la Sociedad considera podrados podrados podrados producirse, no afectarían significativamente a sus cuentas anuales.

23. Aportación de resultados (en miles de euros)

	2001
	Bº SOCIEDAD	SOCIOS	BENERICIOS
SOCIEDAD	DOMINANTE	MINORITARIOS	SOCIEDADES
ACERINOX, S.A.	77.899
ACIMETAL, S.A.	(રા 7)	(22)	77.899
INOXCENTER, S.A.	720	30	(539)
INOXCENTER CANARIAS, S.A.	238	10	750
INOXFIL, S.A.	78	l	248
INOXIDABLES DE EUSKADI, S.A.	(446)		79
INOXIDABLES DE GALICIA, S.A.	(199)	(9)	(446)
INOXMETAL, S.A	52	2	(208)
INOXSERVI DINA, S.A.	246	11	રવ 257
METALINOX BILBAO, S.A.	2.133	ਹੈਤੇ	2.226
ROLDAN, S.A.	1.439	10
ACERINOX ARGENTINA, S.A.	(343)		1.449
ACERINOX AUSTRALASIA, PTY.LTD.	74		(343) 74
ACERINOX BENELUX, S.A. - N.V.	137		137
ACERINOX BRASIL, LTDA.	1		1
ACERINOX DEUTSCHLAND GMBH	(2.126)		(2.126)
ACERINOX FRANCE S.A.R.L.	239		239
ACERINOX ITALIA S.R.L	(112)		(112)
ACERINOX PACIFIC LTD.	10		10
ACERINOX POLSKA, SP Z.O.O.	(7)		(7)
ACERINOX SCANDINAVIA, S.A.	3.206		3.206
ACERINOX (SCHWEIZ) AG	71		71
ACERINOX SWEDEN AB	384		384
ACERINOX SOUTH EAST ASIA PTE.LTD.	60		60
ACERINOX U.K. LTD.	459		459
ACERINOX USA, INC.	(341)		(341)
ACEROL LTDA. (Portugal)	53		23
D.A.ACERINOX CHILE, S.A.	(194)		(194)
NEWTECINVEST, A.G.	147		147
NORTH AMERICAN STAINLESS, INC.	(6.031)	(56)	(6.087)
AJUSTES CONSOLIDACION	ਰੇ 059		9.059
TOTEAL	86.389	70	86.459

	2000
	Bº SOCIEDAD	SOCIOS	BENEFICIOS
SOCIEDAD	DOMINANTE	MINORITARIOS	SOCIEDADES
ACERINOX, S.A.	182.025		182.025
ACIMETAL, S.A.	1.656	72	1.728
INOXCENTER, S.A.	6.622	288	6.910
INOXCENTER CANARIAS, S.A.	742	વર્સ	787
INOXFIL, S.A.	2.635	18	2.653
INOXIDABLES DE EUSKADI, S.A.	1.066		1.066
INOXIDABLES DE GALICIA, S.A.	1.519	66	1.585
INOXMETAL, S.A	397	17	414
INOXSERVI DINA, S.A.	રહેતે	25	ਦੇ ਹੋ ਕੇ
METALINOX BILBAO, S.A.	3.725	162	3.887
ROLDAN, S.A.	12.826	87	12.913
ACERINOX ARGENTINA, S.A.	636		636
ACERINOX AUSTRALASIA, PTY.LTD.	(14)		(14)
ACERINOX BENELUX, S.A. - N.V.	166		166
ACERINOX BRASIL, LTDA.	। ਤ		ો રે
ACERINOX DEUTSCHLAND GMBH	377		377
ACERINOX FRANCE S.A.R.L.	719		719
ACERINQX ITALIA S.R.L	864		864
ACERINQX PACIFIC LTD.	29		29
ACERINÓX POLSKA, SP Z.O.O.	(26)		(26)
ACERINOX SCANDINAVIA, S.A.	2.761		2.761
ACERINOX (SCHWEIZ) AG	82		82
ACERINOX SWEDEN AB	68		లిక
ACERINOX SOUTH EAST ASIA PTE.LTD.	53		રેકે
ACERINOX U.K. LTD.	66		66
ACERINOX USA, INC.	117		117
ACEROL LTDA. (Portugal)	1.712		1.712
D.A.ACERINOX CHILE, S.A.	679		679
NEWTECINVEST, A.G.	ઈરી		961
NORTH AMERICAN STAINLESS, INC.	75.633	2.827	78.460
AJUSTES CONSOLIDACION	(11.159)		(11.159)
TOTAL	287.521	3.607	291.128

24. Distribución ventas netas

Las ventas consolidadas se distribuyen geográficamente como sigue:

	2001	2000
Europa	72,01%	75,94%
América	13,38%	14,47%
Asia	0.86%	8,92%
Africa	13,38%	0,48%
Oceania	0,37%	0,19%

25. Numero de personas empleadas

	2001	2000
Titulados universitarios	472	433
Administrativos	796	791
Operarios	2.653	2.512
TOTAL	3.921	3.736

26. Retribuciones Administradores

Durante el Ejercico 2001, se han devengado 3.082.440 € por los miembros del Consejo de Administración en concepto de asignación fija y primas de asistencia para todos los Consejeros y en concepto de sueldos y salarios, tanto fijos como variables, para los Consejeros que adicionalmente desarrollan funciones como directivos ejecutivos en el Grupo.

Durante el ejercico 2000, las asignaciones y primas de asistencia así como sueldos y salarios, tanto fijos como variables, para los Consejeros que adicionalmente desarrollan funciones como directivos ejecutivos del Grupo ascendieron a 2.315.943 E.

27. Acontecimientos posteriores

Con fecha 9 de enero de 2002 la Sociedad ha llevado a cabo la adquisición del 64% de la sociedad COLUMBUS STAINLESS PTY. LTD, por un importe de 232 millones de euros. Dicha sociedad adquiere los activos relacionados con la fabricación del negocio del 1 l Turin Venture COLUMBUS. El 36% restante de la nueva sociedad queda en poder de los antiguos socios. La sociedad está domiciliada en la República de Sudática y desarolla la misma actividad que ACERINOX, S.A. En la misma fecha ACERINOX, S.A. acordó el esembolo de una ampliación de capital de 5.800.000 de acciones de 1 euro, con prima de 39 euros por acción. Esta ampliación de capital fue aprobada por el Corsejo de Administración haciendo uso de la autorización concedida por acueral de Accionistas celebrada el día 30 de mayo de 2001, y es h materializado con exclusión del derecho de labiendo realizado la Sociedad todos los requisitos legales y vecesarios esta operación, y presentando la información pertinente ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

28. Cuadro de financiación (cn miles de euros)

	2001	2000		2001	2000
Aplicaciones de fondos			Origenes de fondos
1. Gastos de establecimiento	276	409	1. Recursos procedentes de operaciones	190.689	407.853
2. Adquisiciones de inmovilizado			2. Aportaciones de la minoría y de los socios de la Sociedad
			dominante	12.547	12.547
- inmovilizaciones inmateriales	2.392	2.039	3. Deudas a largo plazo	27.427	45.747
- Inmovilizaciones materiales	276.198	151.279	4. Enajenación del inmovilizado
- inmovilizaciones financicras	490	2.794	- Inmovilizaciones inmateriales
3. Adquisiciones de acciones	14.165		- Inmovilizaciones materiales	1.718	822
propias		7.925
4. Devolución prima emisión	18.030		- Inmovilizaciones financieras	49	90
5. Dividendos	46.238	56.302	5. Enajenación de acciones propias	467	2.931
6.Deudas a largo plazo	22.429	19.136	6. Traspaso de inmovilizaciones financieras		-
7. Provisiones para riesgos y gastos	2.541	978	7. Provisiones para riesgos y gastos
8. Adquisicion de participaciones
adicionales en sociedades
consolidadas	13.642	3 358
Total aplicaciones de fondos	396.400	244.220	Total orígenes de fondos	232-897	469.990
Exceso de origines sobre			Exceso de aplicaciones sobre
aplicaciones		225.770	origenes	163.503
(Aumento de capital circulante)			(Disminución del capital
			circu ante)

Variación de capital circulante

	2001	2000
	Aumentos - (Disminuciones)
l ) Existencias	(139.274)	203 493
2) Deudores	(31.866)	13.076
3) Deudores con entidades de crédito	45 428	(50.464)
4) Acreedores	(24.733)	41.682
5) Inversiones financieras temporales	(297)	(2.942)
6) Tesorería	(15.095)	26.602
7) Ajustes por periodificación	2.334	(5.677)
VARIACION DE CAPITAL CIRCULANTE	(163.503)	225.770

Ctas 31-12-01 consol/ Acerinox, S.A.

El presente Informe de Gestión Consolidado, correspondiente al Ejercicio 2001, formulado el día 28 de febrero de 2002, es firmado por los Administradores de la Sociedad, de acuerdo con lo establecido en el artículo 171.2 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1.564/1989, de 22 de diciembre.

D. Victoriano Muñoz Cava

D. David Herrero García

D. Kosei Ishida

were to

José Lladó Fernánde - Urrutia

D. Kei Suzuki

D. José Mª Aguirre González

D. José Ramón Guerediaga Mendiola

places

D. Kazuo Hoshino José Luis Lejeune Castrillo

D. Marcelino Oreja Aguirre

1.- GRUPO CONSOLIDADO ACERINOX

La facturación consolidada del Grupo, 1.821,1 millones de euros, ha descendido un 6,9% con respecto a la "récord" del año 2000 por la caída de precios, a pesar de que, prácticamente, todas las sociedades han aumentado su volumen de ventas, expresadas en unidades físicas. No obstante, la facturación del año 2001 supera ampliamente a la del año 1999 y precedentes, lo que demuestra la dinámica de crecimiento del Grupo ACERINOX.

Millones de Euros 2.000 1,821 1.750 1.500 Grupo Consolidado 1.250 ACERINOX S.A. 1.204 Sociedades Comerciales 1.000 1.005 N.A.S. 750 ROLDAN + INOXFIL 500 514 250 241 0 97 98 99 00 01

EVOLUCION DE LA FACTURACION DEL GRUPO ACERINOX

2 .- SOCIEDADES COMERCIALES NACIONALES

La caída de precios de los aceros inoxidables y más aún cuando, como suele ser, va acompañada con un descenso de los precios de las materias primas, perjudica a todas las sociedades con stocks al quedar devaluadas sus existencias. La mayoría de nuestras sociedades comerciales han conseguido a lo largo del año superar esta situación y obtuvieron resultados positivos.

	VENTAS NETAS	RESULTADO NETO	CASH-FLOW NISTRO
Acimetal, S.A.	31.845	(539)	(345)
Inoxcenter, S.A.	182.488	749	1.317
Inoxcenter Canarias, S.A.	5.121	248	299
Inoxidables de Euskadi, S.A.	89.007	(446)	136
Inoxidables de Galicia, S.A.	19.795	(208)	(107)
Inoxmetal, S.A.	12.040	54	228
Inoxservi Dina, S.A.	37.612	257	257
Metalinox Bilbao, S.A.	65.308	2.226	2.565
TOTAL	443.216	2.341	4.350

(en miles de euros)

El conjunto de este grupo de empresas tuvo un beneficio después de impuestos de 2,34 millones de euros y un Cash-Flow positivo de 4,35 millones de euros.

Todas estas sociedades consiguieron normalizar sus niveles y precios de existencias a final del año 2001.

3.- SOCIEDADES COMERCIALES EN EL EXTERIOR

La caída de precios de los aceros inoxidables ha afectado igualmente a las sociedades comerciales en el extranjero que, no obstante, en su conjunto han tenido un beneficio después de impuestos de 1,57 millones de euros y un Cash-Flow neto de 5,01 millones de euros.

	VENTAS NETAS	RESULTADO NETO	CASH-FLOW NETO
Acerinox Argentina, S.A.	3.170	(343)	(284)
Acerinox Australasia, Pty. Ltd.	294	73	તેરિ
Acerinox Benelux, S.A. N.V.	615	137	159
Acerinox Brasil, Ltda.	303	I	10
Acerinox Deutschland GMBH	135.467	(2.126)	(1.367)
Acerinox France S.A.R.L.	92.634	239	1.100
Acerinox Italia S.R.L.	118.995	(112)	781
Acerinox Pacific, Ltd	781	10	33
Acerinox Polska SP, Z.O.O.	117	(7)	12
Acerinox Scandinavia A/S	94.213	3.206	3.274
Acerinox (Schweiz) Ag	21.100	71	100
Acerinox South East Asia Pte.Ltd	732	60	110
Acerinox Sweden Ab	401	384	396
Acerinox U.K. Ltd.	42.345	459	665
Acerinox USA Inc.	15.378	(34)	(309)
Acerol Ltda. (Portugal)	27.328	53	312
D.A. Acerinox Chile, S.A.	7.783	(194)	(77)
TOTAL	561.656	1.570	5.010

(en miles de euros)

Hay que destacar en este Ejercicio los resultados muy positivos de ACERINOX SCANDINAVIA A/S y de su filial ACERINOX SWEDEN AB, que en el ejercicio han construido un centro de servicios en Malmöe, desde el que están atendiendo los mercados de los países escandinavos, repúblicas Bálticas, Rusia y Polonia.

También se ha ampliado en el ejercicio el centro de servicios de Birmingham.

Todas estas sociedades consiguieron normalizar sus niveles y precios de existencias a final del año 2001.

4.- ROLDAN, S.A. E INOXFIL, S.A.

ROLDAN, S.A. 4.1

El mercado de productos largos de acero inoxidable acusó, como el de productos planos, la desaceleración de la economía mundial y la comentada caída de los precios de las materias primas, especialmente del níquel.

En los mercados europeos, el consumo aparente del alambrón, que supone más de la mitad de las ventas de ROLDAN, S.A., descendió un 18% con respecto al año anterior. El de barras, que representa un tercio de sus ventas, aumentó un 1,3%, si bien en el segundo semestre del año experimentó un notable descenso.

Por último, el mercado de ángulos, en el que ROLDAN, S.A. es el segundo productor mundial, se vio obligada a reducir su producción como consecuencia del proceso "antidumping" seguido en EEUU a prácticamente todas las importaciones, que significaban aproximadamente el 60% de aquel mercado.

A pesar de todas estas circunstancias desfavorables, la producción de ROLDAN, S.A. en el ejercicio de 108.089 Tm fue un 3,5% superior al del año anterior. Esta producción se vio afectada por cinco interrupciones en el suministro de energía eléctrica del mes de diciembre, con una duración de 23 horas, que dieron lugar a unas sensibles pérdidas económicas por los arranques y ajustes que lleva consigo cada parada y que afectan también a la calidad.

PRODUCCIONES ANUALES DE ROLDAN, S.A.

La facturación, de 198,8 millones de euros, fue un 5,5% inferior a la del año anterior.

El resultado después de impuestos fue de 1,45 millones de euros, después de haber amortizado en el ejercicio 0,65 millones de euros de gastos de puesta en marcha de la ampliación del tren de perfiles. El Cash-Flow neto, 12,0 millones de euros, fue un 48% inferior al del ejercicio anterior, pero superior a su capital social.

En el ejercicio 2001 se efectuaron inversiones en la factoría de Ponferrada por un importe de 16,9 millones de euros, con las que se ha completado el plan 1996-2001 que ha supuesto una inversión total de 75,7 millones de euros, que se ha financiado exclusivamente con los propios fondos generados.

La factoría de Ponferrada se ha convertido en la más moderna y creemos más competitiva de Europa. Las inversiones a partir de ahora serán de menor dimensión.

INOXFIL, S.A. 4.2

El mercado de alambre de acero inoxidable, en el que desarrolla sus actividades esta filial al 100% de ROLDAN, S.A., ha estado también fuertemente afectada por la caída del consumo aparente de los aceros inoxidables.

Por ello se ha de considerar satisfactoria su producción, 18.610 Tm, que si bien es sólo un 0,4% superior a la del año anterior, consolida el fuerte crecimiento de los años anteriores.

PRODUCCIONES ANUALES DE INOXFIL, S.A.

La facturación, 42,6 millones de euros, es un 5,9% inferior a la del ejercicio anterior.

El resultado después de impuestos, 78.684 euros y el Cash-Flow neto de 3,2 millones de euros, fue un 45% inferior al del año anterior.

En el ejercicio se efectuaron inversiones por un valor de 7,5 millones de euros y en el período 1996-2001 un total de 21,7 millones de euros, también financiadas con los fondos generados en este período.

Nos enorgullece afirmar que la fábrica de Igualada que inició sus actividades en el año 1991 es la fábrica más moderna y competitiva de Europa en su especialidad, habiendo desarrollado su propia tecnología.

El Cash-Flow neto acumulado de ROLDAN, S.A. e INOXFIL, S.A., en un ejercicio tan difícil como el de 2001, fue de 15,2 millones de euros, hallándose estas empresas perfectamente preparadas para aprovechar el nuevo ciclo económico y experimentar un nuevo crecimiento de producciones y resultados.

5 .- NORTH AMERICAN STAINLESS (NAS)

El mercado de productos planos de acero inoxidable norteamericano ha sufrido los efectos de la crisis económica de aquel país. El consumo aparente de productos laminados en frío en el año 2001 ha experimentado un descenso, sin precedentes, del 17,3%, y el de chapa gruesa del 8,4%. Estos descensos, muy superiores a los de la Unión Europea, hay que atribuirlos a la gravedad de la crisis económica de Estados Unidos y a la propia estructura de su mercado, en el que tienen un gran peso los distribuidores, con lo que los aumentos y reducciones de stocks son mucho más importantes que en la Unión Europea y, en consecuencia también, las desviaciones entre el consumo aparente y el real.

Las instalaciones de laminación en caliente procesaron 377.608 sT, un 22,2% menos que en el año anterior, debido en gran parte a la disminución de las operaciones de maquila para otros fabricantes de acero inoxidable.

La producción del taller de laminación en frío, 257.720 sT, es un 6,1% inferior a la del ejercicio anterior.

El resultado después de impuestos es de -5,4 millones de USD, después de haber absorbido en el ejercicio las siguientes pérdidas no recurrentes:

• · Elevadas existencias a finales del año 2000, tanto en volumen como en precios derivadas de la adquisición de desbastes de importación o del propio mercado norteamericano. A partir de ahora con la acería en funcionamiento, las existencias serán menores y, en consecuencia, muy inferior su incidencia en cada cambio de ciclo.
• · 2,5 millones de USD corresponden a su participación en METAL SPECTRUM, empresa constituida con otros importantes fabricantes del sector siderúrgico, de aluminio y metales para el desarrollo del e-commerce, que no llegó a funcionar.
• Gastos de puesta en marcha del taller de acabados de chapa gruesa con el que ● se ha ampliado la gama de producción de NAS hasta chapas de 2" (50 mm) de espesor.
• Gastos de todo tipo derivados de los retrasos de la puesta en marcha de la ● acería.

El Cash-Flow neto es de +24,6 millones de USD.

El pasado 2 de febrero de 2002 se efectuó la primera colada. Una vez puestas a punto estas instalaciones, queda completo el proceso productivo de la factoría de Kentucky, sin tener que adquirir desbastes en el exterior. Creemos que esta factoría integral obtendrá unos costos muy competitivos que permitirán exportar en mayor medida, no sólo a los países del NAFTA, sino también a los del Area de Libre Comercio de las Américas y al Sudeste Asiático.

6 .- COLUMBUS STAINLESS PTY. LTD.

COLUMBUS era una Joint Venture sudafricana, constituida el 30 de julio de 1993 por HIGHVELD STEEL AND VANADIUM (GRUPO ANGLOAMERICAN CORP., uno de los primeros grupos mineros mundiales), SAMANCOR LTD., primer fabricante mundial de ferrocromo y ferromanganeso (perteneciente al grupo líder minero BHP BILLITON PLC) y la la INDUSTRIAL DEVELOPMENT CORPORATION OF SOUTH AFRICA, (IDC).

Construyeron una fábrica integral de productos planos de acero inoxidable en Middelburg, provincia de Mpumalanga, cuyas instalaciones más importantes entraron en servicio en septiembre de 1995. Constan de:

• · Una acería con un horno eléctrico de 100 Tm y una colada continua de desbastes. En el año 2001 produjo 517.000 Tm.
• Unas instalaciones de laminación en caliente Steckel, con un horno de 150 Tm/h. e instalaciones de acabado de chapa gruesa.
• · Un taller de laminación en frío con tres laminadores en frío, dos líneas de recocido y decapado, una línea de recocido brillante y un taller de acabados.

Después de varios meses de negociación, el 24 de julio se firmó una carta de intenciones y el 12 de noviembre el acuerdo definitivo con los citados tres grupos sudafricanos, cuyos puntos fundamentales eran los siguientes:

1 .- Los socios sudafricanos aportarían a la nueva sociedad COLUMBUS STAINLESS PTY. LTD., los activos de la Joint Venture y que tendría a 31 de diciembre de 2001 el siguiente balance, expresado en millones de rands:

ACTIVO		PASIVO
Activo Fijo		2.000 Capital Social	2.500*
Activo Circulante		1.200 Pasivo corto plazo	700
TOTAL	3.2001	TOTAL	3.200

* Equivalente a 240 millones de euros al cambio del 31 de diciembre de 2001 de 1 Euro = 10,4 Rands.

• 2 de nominal y 39 euros de prima de emisión, que equivale a un desembolso de 232 millones de euros con exclusión del derecho de suscripción preferente. Esta ampliación sería suscrita a partes iguales por los tres citados grupos sudafricanos, con lo que tendrían el 8,8% del nuevo capital social de ACERINOX, S.A. y un puesto en el Consejo de Administración.
• 3.- ACERINOX, S.A. adquiriría simultáneamente el 64% de COLUMBUS STAINLESS PTY. LTD. al precio de 232 millones de euros, con una opción de compra por el 36% restante durante cinco años.
• 4 .- COLUMBUS STAINLESS PTY. LTD. recibiría asistencia técnica de ACERINOX, S.A. durante cinco años por un precio de 15 millones de dólares USA.
• 5 COLUMBUS STAINLESS PTY. LTD. suscribiría un contrato de suministro de ferrocromo con SAMANCOR por el 80% de sus necesidades.

Después de recibir la preceptiva aprobación de la C.N.M.V., el 9 de enero de 2002 se ha llevado a cabo la citada ampliación de capital de ACERINOX, S.A. y la adquisición del 64% de la nueva sociedad sudafricana. El 17 de enero se ha constituido el nuevo Consejo de Administración de COLUMBUS STAINLESS PTY. LTD. que preside el Director General de ACERINOX, S.A., D. Rafael Naranjo Olmedo.

Con la incorporación de esta sociedad, el Grupo ACERINOX dispondrá de tres fábricas integrales de productos planos de acero inoxidable en tres mercados estratégicos: Europa, USA y Sudáfrica, con una capacidad conjunta de 2,5 millones de toneladas que supone el 14% de la producción mundial de acero inoxidable del año 2001, que nos sitúa como el tercer fabricante mundial y, lo que creemos es mucho más importante, aportará una importante contribución a los resultados del Grupo, una vez que ACERINOX, S.A. introduzca su tecnología y ayuda de su red comercial internacional en esta empresa.

7. INFORME ECONOMICO

El beneficio neto, 86.388.663 euros, ha sido un 70% inferior al "récord" del ejercicio anterior, pero un 55,2% superior al del 1998, mínimo del ciclo anterior. El Cash-Flow después de impuestos de 184.428.785,83 euros, ha sido un 52,8% inferior al del "récord" del 2000, pero superior en un 36,5% al del citado ejercicio 1998.

Miles de Euros

			Variación 9/2
	2001	2000	sobre 2000
Facturación	1.821.151	1.956.609	-6.9
Beneficio Bruto de explotación (EBITDA)	209.403	511.633	-59.1
Resultado Operativo (EBIT)	110.227	406.013	-72,9
Beneficio Bruto del Ejercicio	103.028	393.999	-73,9
Amortizaciones	98.040	102.910	-4,7
Cash-Flow Bruto	201.068	496.909	-59.5
Beneficio Neto	86.389	287.521	-70
Cash-Flow Neto	184.429	390.431	-52.8

El siguiente cuadro muestra la evolución de las principales magnitudes en el último trienio:

	2001	2000	1999	Media tres años
Cash-Flow por acción (euro)	3.1	6,6	3,5	4.4
Beneficio por acción (euro)	1.4	4.9	2.1	2,8
Margen Bruto (%)	34,7%	46,7%	40,9%	40,8%
Margen Bruto de Explotación (EBITDA %)	11,5%	26.1%	16,7%	18,1%
Margen Operativo (EBIT %)	6,1%	20.8%	11.3%	12,7%
Margen s/ actividades ordinarias (%)	5.5%	20,3%	11,3%	12.4%
Rentabilidad Finaciera (ROE %)	6.9%	23,6%	12,8%	14.4%
Rentabilidad Económica (ROCE %)	7.7%	29.3%	14.6%	17.2%
Endeudamiento (Gearing %)	17.9%	21,3%	23.0%	20,7%
Valor Contable (euro)	20,28	19.97	16,3	18,9

La rentabilidad financiera (ROE) 6,9%, y la rentabilidad económica (ROCE) 7,7%. aún siendo inferiores a las de los últimos dos años, son positivas para un ejercicio tan desfavorable. El ROE medio del ciclo 1999-2001, 14,4% y el ROCE, de 17,2%, constituyen sin duda un referente para el sector.

El ratio de endeudamiento sobre fondos propios a 31 de diciembre (Gearing) del 17,9%, un 16% inferior al del ejercicio anterior, a pesar de que las inversiones del ejercicio, 269,8 millones de euros, aumentan un 88,5%. Esta reducción del endeudamiento se explica por la reducción del costo de existencias y de la cartera de deudores.

El valor contable de la acción del Grupo ACERINOX, de 20,28 euros, ha aumentado un 1,6%.