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REGISTRO DE ENTRADA REGISTRO DE ENTRADA
Nº 200137148

C.N.M.V.

ACERINOX, S.A.

Informe de Auditoría, Cuentas Anuales e Informe de Gestión de 2000

c n hi v Registro de Auditorias Emisores 6826 ్ట్స్ - -

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Paseo de la Castellana, 43 28046 Madrid Tel. +34 915 684 400 Fax +34 913 083 566

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES

A los accionistas de Acerinox, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales de Acerinox, S.A., que comprenden los balances de situación al 31 de diciembre de 2000 y 1999, las cuentas de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes a los ejercicios anuales terminados en dichas fechas, cuya formulación es responsabilidad de los administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

La Sociedad es dominante de un grupo de sociedades de acuerdo con la legislación vigente. La presentación de cuentas anuales consolidadas es necesaria, de acuerdo con principios y normas contables generalmente aceptados, para presentar la imagen fiel de la situación financiera y de los resultados de las operaciones del Grupo. Los administradores han formulado dichas cuentas anuales consolidadas por separado.

En nuestra opinión, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Acerinox, S.A., al 31 de diciembre de 2000 y 1999 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante los ejercicios anuales terminados en dichas fechas y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados aplicados uniformemente.

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2000, contiene las explicaciones que los administradores consideran oportunas sobre la situación de Acerinox, S.A., la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2000. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo, y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L. 0/1 José Ramón García Sócio Auditor de Cuentas

1 de marzo de 2001

Las presentes Cuentas Anuales, correspondientes al Ejercicio de 2000, formuladas el día 26 de febrero de 2001, son firmadas por los Administradores de la Sociedad, de acuerdo con lo establecido en el artículo 171.2 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1.564/1989, de 22 de diciembre.

D. Victoriano Muñoz Cava

D. Oscar Fanjul Martín

D. Dafid Herrero García

Via

D. Shinji Manatsu

D. José Mª Aguirre Gonzále=

D. José Ramón Guerediaga Mendiola

10/6 no

D. Kazuo Hoshino

invilap o

D. José Lladó Fernández-Urrutia

Cli

D. Marcelino Oreja Aguirre

ACERINO>

ACERINOX, S.A. Balances de situación al 31 de diciembre de 2000 y 1999 Antes de aplicación de Resultados (expresados en euros)

ACTIVO		2000	1 дада
	A) INMOVILIZADO	713.499.426,29	639.606.720,58
I	Gastos de establecimiento
11	Inmovilizaciones inmateriales
	1 Gastos de investigación y desarrollo
	2 Concesiones, patentes, licencias y marcas	1.949.201.72	2.612.521,87
	3 Derechos de traspaso	10.888.275.60	8.990.429.23
	4 Aplicaciones informaticas	168.283,39	168.283.39
	5 Amortizaciones	7.915.528,61 (15.176.791,24)	7.217.562,69
III			(13.249.610,81)
	Inmovilizaciones materiales
	I Terrenos y construcciones	139.908.141.48	136.457.920.63
	2 Instalaciones técnicas y maquinarias	615.318.228,82	584.959.031,20
	3 Otras instalaciones	3.521.316,03	3.247 344,09
	4 Anticipos e Inmovilizaciones materiales en curso	1.307.858,04	2.221.054.48
	5 Otro inmovilizado	24.502.775,72	23.212.134.16
	6 Amortizaciones	(589.972.137,16)	(532.591.450.35)
IV	Inmovilizaciones financieras
	l Participaciones en empresas del grupo
	2 Participaciones en empresas asociadas	494.858.150,13	398.053.560.08
	3 Cartera de valores a largo plazo	186.289.12	186.289,12
	4 Otros créditos	17.977.076.94	17.977.076,94
	5 Depósitos y fianzas a largo plazo	22.237.45	24.040.42
		124.991,64	120.533.44
V	Acciones propias
	B) GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS
	C) ACTIVO CIRCULANTE	576.472.487.09
I	Existencias		497.115.488,66

	1 Materias primas y otros aprovisionamientos	81.740.128.52	107.440.567,40
	2 Productos en curso y semiterminados	58.229.540,03	54.154.412,00
	3 Productos terminados	93.849.342.70	48.730.626.63
	4 Subproductos, residuos y materiales recuperados	4.216.815,01	4.645.880.55
	5 Anticipos 6 Provisiones	164.561,73	35.437,83
		(351.086,74)	(220.198.20)
II	Deudores
	l Clientes por ventas y prestaciones de servicios
	2 Empresas del grupo deudores	74.715.787.00	60.464.401,63
	3 Deudores varios	250.347.648.75	211.017.664,76
	4 Personal	1.597.140.18	3.387.004,50
	5 Administraciones públicas	69.360,08	50.892,69
	6 Provisiones	11.525.619,20	7.098.396,10
		(5.071.638,82)	(4.871.987,48)
11	Inversiones financieras temporales
	1 Depósitos y fianzas constituidos	3.573.120,72	3.555.130,03
IV	Tesorería
		1.634.925,88	1.428.343,38
ﻨﺔ	Ajustes por periodificación	231.222,85	198.916.84

	TOTAL GENERAL	1.289.971.913.38	1.136.722.209.24

(^FRI\OX, S.A. Balances de situación al 31 de diciembre de 2000 y 1999 Antes de aplicación de Resultados(expresados en euros)

	PASIVO	2000	1 බවට
	A) FONDOS PROPIOS	992.127.919,82	853.949.646,90
1	Capital suscrito	59.239.552,00	58.479.105,00
11	Prima de emisión	114.428.196,50	102.641.268,00
【【】	Reserva de revalorización R, D.L. 7/1996	21.834.497,41	21.834.497,41
. "	Reservas
	! Reserva legal 2 Oras reservas	11 695 821,00 632.938.968.15	11.246 927.99 613.982.382.47
ﻤﺘ	Resultados de ejercicios anteriores
VI	Perdidas y ganancias (beneficios o pérdidas)	182.025.499.96	72.125.453,37
VII	Dividendo a cuenta entregado en el ejercicio	(30.034.615,20)	(26.359.987,34)
	B) INGRESOS A DISERIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS	192.789,19	1.152.363,09
	1 Diferencias positivas en cambio 2 Otros ingresos a distribuir en varios ejercicios	192.789.19	959.573,90 192 789 19
	C) PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS
	1 Provisiones para impuestos	24.015.247,13 951.682.95	18.011.579,46 807.336.72
	2 Otras provisiones	23.063.564.18	17 204 242,74
	D) ACREEDORES A LARGO PLAZO	873.676,28	928.683,90
[	Emisiones de obligaciones y otros valores
ll	Deudas con entidades de crédito
】【【	Deudas con empresas del grupo asociadas
IV	Otros acreedores	873.676,28	928.683,90
	E) ACREEDORES A CORTO PLAZO	272.762.280,96	262.679.935.89
I	Emisión de obligaciones y otros valores negociables
11	Deudas con entidades de crédito
	l Prestamos y otras deudas	74.351.597.14	57.864 377.35
	2 Deudas por intereses	172.249.83	110172,48
]][	Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo
	1 Deudas con empresas del grupo	498 425.91	336 842,95
الا ا	Acreedores comerciales
	l Anticipos recibidos por pedidos	4.437.289.91	1 921 236,76
	2 Deudas por compras o prestaciones de servicios	72.830.252.22	95.816.422.05
	3 Dendas representadas por efectos a pagar	50.010 420.84	37.481 109.88
-	Otras dendas no comerciales
	I Adminstraciones públicas	11 354 331.09	11 568 112 54
	2 Deudas representadas por efectos a pagar 5 Otras deudas	4 978 250.91	2 847 119.05
	4 Franzas y depósitos recibidos a corto plazo	15 232 151 95 30 292,21	20 817 769.33 1 0,71
ﻟﻠﺘﻘﻠﻴﻞ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤ	Ajuste por periodificación	38.867.018.95	33.916.659.79

	TOTAL GENERAL	1.289 971.913.38	1.136.722.209.24

ACERINOA , S.A. Cuentas de pérdidas y ganancias para los ejercicios anuales terminados al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (expresadas en euros)

	DEBE	2000	1 099
A) GASTOS		1.211.729.427,27	876.123.090.23
l	Reducción de existencias de productos terminados y en curso de fabricación		13.012.410.91
l l	Aprovisionamientos
	1 Consumo de mercaderias 2 Consumo de materias primas y otras materias consumibles	926 978 262 08	659 444 558 33
【】】	Gastos de personal
	1 Sueldos, salarios y asmilados	68 732 009 09	57 402 276.99
	2 Cargas sociales	19 076 240 50	17 758 414.53
الا	Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado	60.996.132.23	42.333.144.94
ﻨﺎ	Variaciones de las provisiones de tráfico
	1 Variación de provisiones y pérdidas de créditos incobrados	205 794.01	(86 (179,44)
ﺎ ﺍﻟﻤ	Otros gastos de explotación
	I Servicios exteriores	134.791 074.94	112 653 843.70
	2 Tributos	949 014 63	921 411-18
	3 Otros gastos de gestión corriente		2 183 409,20
	BENEFICIOS DE EXPLOTACION	230.924.907.97	78.288.927.17
VII	Gastos Financieros y gastos asimilados
	I Por deudas con empresas del grupo	121,603.04	84 159.58
	2 Por deudas con terceros y gastos asmilados	10.338 912.87	4 596 274.611
VIII	Variación de las provisiones de inversiones financieras
ﺍﻷ	Diferencias de cambio negativas
	RESULTADOS FINANCIEROS POSITIVOS		5.133.156.31
	BENEFICIO DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS	228,790,472,43	83.422.083.48
×	Pérdidas procedentes del inmovilizado inmaterial, material y cartera de control	50.732.86	18.359.85
XI	Gastos extraordinarios	11.028.98
XII	Gastos y pérdidas de otros ejercicios
	RESULTADOS EXTRAORDINARIOS POSITIVOS	7.507,07	5.072.983.79
	BENEFICIOS ANTES DE IMPUESTOS	228.797.979,50	88.495.067.27
XIII	Impuesto sobre sociedades	46.772.479,54	16.369.613.90
	RESULTADO DEL EJERCICIO (BENEFICIOS)	182.025.499.96	72.125.453.37

ACERINOA, S.A. al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (expresadas en euros)

	HABER	2000	1999
	B) INGRESOS	1.442.654.335.24	954.412.017.40
1	Importe neto de la cifra de negocios
	I Ventas 2 Prestaciones de servicios	1.393.091.980.66	950.661 971.36
	3 Devoluciones y rappel sobre venta	79.196.55 (8.636 147.18)	131 670,39 (6 604 096.66)
II	Aumento de existencias de productos terminados
	en curso de fabricación	48.633.890.02
111	Trabajos efectuados por la empresa para el inmovilizado	2.997.529.14	3.093.328.81
11.	Otros ingresos de explotación
	I Ingresos accesorios y otros de gestión corriente	6.487.886.05	7 129 143.50
	2 Exceso de provisiones de riesgos y gastos
	PERDIDAS DE EXPLOTACIÓN
ﻤﺮ	Ingresos de participaciones en capital
	l En empresas	863 954,90	રેરને 850 વન
	2 En empresas asociadas	207.614.03	81 203.97
ﺮ ﺍﻟﻤﺮﺍﺟﻊ ﺍﻟﻤﺮﺍﺟﻊ	Ingresos de otros valores negociables y de créditos del activo inmovilizado l De empresas fuera del grupo
VII	Otros intereses e ingresos asimilados
	l De empresas del grupo	316.803.57
	2 De empresas asociadas		1 461.981.63
	3 Otros intereses	738.684,83	569.051.15
VIII	Diferencias de cambio positivas	6.199.023,04	7.146.494.30
	RESULTADOS FINANCIEROS NEGATIVOS	2.134.435.54
	PERDIDAS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS
N	Beneficios en enajenación de inmovilizado inmaterial, material y cartera control	69.268.91	5.091.343,64
ﺎﻧﺎ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍ	Beneficios por operaciones con acciones obligaciones propias
וג	Subvenciones de capital transferidas al resultado del ejercicio
XII	Ingresos extraordinarios
XIII	Ingresos y beneficios de otros ejercicios
	RESULTADOS EXTRAORDINARIO NEGATIVOS

MEMORIA

2.000

1. Activídad de la Sociedad

11 EXIVO) . . . . se constituyó como Sociedad Anómica el día 30 de septiembre de 1970 Su domicilio social es la calle de Santago de Compostela, 100 de Madrid. Su objeto social es la fabricación y venta de accro inoxidable. Su factoria está ubicada en Los Barros (Cadr.) y los Centros de Servicios en España se encuentan en Gara (Barcelona), Betanzos (La Coruña) y Printo (Madrid), además de ofiza Iilales comerciales en España y en el exterior

Bases de presentación de las cuentas anuales

il ) Imagen fiel

Las cuentas anuales se han preparado a partar de la Sociedad expresados en curos y se presentan de asuerdo con la legostacion mercantl vigente y con las nomas estabecidas en el Plan General de Contabilidad, con objeto de mostrar la mugen fiel del patrimono, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad

A 31 de decembre de 2000 la Sociedad a consolutar sus cuentas anuales con sus socedades partespadas al alcunzar los Imites descritos en la Disposición Transitoria primera del Real Decreto 1815/1991 de 20 de diciembre.

Con esa misma fecha se han formulado las cuentas anuales consolidadas al 31 de diciembre de 2000, que presentan unos beneficos necos de 287 521 miles de curos y unos Fondos Propios de 1.217.984 miles de curos

3, Distribución de resultados

El Consejo de Administración propondrá a lunta General de Accionistas la aprobación de resultados que se máica a continuación

Base de reparto	Euros
Pérdidas y ganancias, neto de impuestos	182.025.499.96
Distribución
A dividendos	63 858.119.13
A reserva Legal	152.089.40
A reserva voluntaria	118.015.291,43

El 26 de Septientre de 2000, el Consejo de Administración aprobó un dividendo a cuenta de los resultados del egercero 2000 por un mporte de 17.573 324.98 euros, que figura registrado en el epigrale "Dividendo a cuenta entregado en el Ejercicio", del Balance de Siuación a 30 de Septiembre de 2000 Este dividendo se ha hecho electivo el 4 de Octubre de 2000.

l:1 estado contable provisional formilado, de actuadido de la Ley de Societados Anónmas, ponendo de mandiesto el estado de liquidez para realizar el pago del dividendo a cuenta fue el siguiente

		Miles de curos
Tesorería disponible al 30 de Junto de 2000			1 868
Mas	- Aumentos de tesorería previstos entre el 30 de Junio de 2000 y el 4 de Octubre de 2000 Cobros por operaciones de explotación	374.206
			374 206
Menos	- Dismunuciones de tesorería previstas entre el 30 de Junio de 2000 y el 4 de Octubre de 2000
	Pagos por
	Operaciones de explotación	300 555
	luversiones Activo Figo	10 - 70
	Dividendos	17 573
	lmpuestos	487
	Realizable	28 829	357914
	Tesorería disponible prevista al 4 de Octubre de 2000		18.160

El 20 de Diciembre de 2000 el Consejo de Administración aprobó un dividendo a cuenta de los resultados del ejerevo 2000 por un importe de 12 461 290,22 euros, que figura registrado en el ejecico" del Biaco de el Ejecico", del Balanco de Situación al 31 de Duembe de 2000 Este dividendo se ha hecho efectivo el 5 de Enero de 2001.

El estado contable provisional formulado, de acuerdo con el an. 216 del Texto Refindido de la i.e. de Sociedades anónmas, pontendo de manifiesto el estado de liquidez para realizar el pago del dividendo a cuenta siguiente.

		Miles de
		curos
Tesoreria disponible al 30 de Septiembre de 2000			3 118
Mas	- Aumentos de tesorería previstos entre el 30 de Septiembre de 2000 y 5 de Enero de 2001		452 607
	Cobros por operaciones de explotación	374.287
	Realızable	78 320
Menos	- Disminuciones de tesorería previstas entre el 30 de Septiembre de 2000 y 5 de Enero de 2001
	Pagos por
	Operaciones de explotación	300.982
	Pago dividendo a cuenta	17 573
	Inversiones Activo Fijo	77 702
	mpuestos	देने के उन्हें कि कि में हैं कि में हैं कि में हैं कि में हैं कि में हैं कि में हैं कि में हैं कि में हैं कि में हैं कि में हैं कि कि में हैं कि में हैं कि कि में हैं कि कि म	441 189
	Tesorería disponible prevista al 5 de enero de 2001		14:536

Normas de valoración

Los criterios contables han sido los siguientes

Gastos de establecamiento il J

Los gastos de constitución, de primer establemento y de amplación de capítal, se reflejan al prevo de adquisción y se amortizan en el ejercicio en el que se incurren.

() Inmovilizaciones inmateriales

Las inmovilizaciones inmaerales figuran contabilizados a su precio de adquisición o a su coste de producción, que melles. mano de obra directa y una proporción de los gastos indirectos imputables La amortización se calcula según el método lineal

Los gastos de investigación y desarrollo cuyos resultados son sativan amortizándose en un período de 5 años En caso de que varien las circunstancias del proyecto que permitieron capitalizarlo, la parte pendiente de amorizar se lleva con cargo a resultados en el ejercicio en que cambian dichas condiciones.

c) Inmovilizaciones materiales

1-35

Las inmovalraciones materiales se valoran al produción o coste de producción más las actualizaciones practicadas de acuerdo con las disposiciones contenidas en las normas legales correspondientes

vidas útiles estimadas son:	Años
Construcciones	5/22
Instalaciones técnicas y maquinaria	ર્ડા જિ
Mobiliario	10

Las megoras en brenes exastentes que ala útil de dichos activos son captalizados Los gastos financieros directamente relacionados con el mmovilizado materal y devengados antes de su gualmente captalizados cuando el período de construcción es superior a dos años de manentento y conservación se cargan a resultados en el momento en que su producen

d) Inmovilizaciones financieras

Las mnovilizaciones financieras se presentan valoradas al coste de adquisición minorado, si procede, por el maporte necesario para reconocer las disminuciones pennanentes del valor

(( ) Existencias

Los brens comprendidos en las existencias se valuran al precio de algunsición Cuando el valor de nercado es nteror al presio de adquisición o coste de producción y la deprevación se procede a clectuar la coreccion valorativa, dotando a tal efecto la correspondiente provisión. Se considera como valor de mercado el siguente

Para las materias primas, su precio de reposición o el valor neto de realización si fuese mferior
Para los productos terminados, su valor de realización de comercialización que comercialización que correspondan
Para los productos en curso y semiteminados, el valización de los productos terminados correspondientes, deductos la totaludad de costos de fabricación pendientes de incurrir y los gastos de comercialización.

t ) Otras provisiones

El coste de las obligaciones derivadas de alta dirección de la compañía, por riesgos pactados o que se deriven de algún hecho futuro, se provisionan de acterdo con la legislación vigente, en función de su devengo, y siguiendo métodos acuantales de valoracon generalmente aceptados.

fransacciones y saldos en moneda extranjera 일 |

Las cuentas a cobrar y a pagar en moneda extranyca se cellejan al trpo de cambio de fin de ejercicio. Las transacciones en moneca extranyera se rellejan en la cuenta de perdidas y ganancia aplicable en el momento de su realización Todas las pirduas (contradas o no), así como los beneficios realizados del ejercicio, mientras los beneficios no realizados se llevan a ingesos duferdos v se imputan a resultados cuando se realizan

ង រ Inversiones financieras temporales

Las meessones financieras temporales se presentan a su coste de adquisición, o a su valor neto realizable al cierce del gereico, si éste fiera menor

( ) Impuesto sobre sociedades

f.1 Impuesto sobre sociedado sobre el resultado contable modificado por las diferencias permanentes entre el resultado contable y el fiscal Las bonificaciones y deducciones permitidas en la cuota se consideran como una minoración en el importe del Imposto sobre sociedades devengado en el ejercicio

De conformidad con lo establecido en la Ley 43/95, reguladora del Impussto sociedados y en virtud del acuerdo de la Junta General de Accionistas celebrado el 18 de Junio de 1997 se comunicó a la Agencia Tributaria la intención de acogerse al Régimen Especial de Ios Grupos de Sociedades para los años 1998. 1999 y 2000.

lugresos y gastos l }

Los ingresos y gastos se mputan sigmendo el crieno del devengo, es decir, en finción de la corrente real de benes y servecos que representan y con independencia del momento en que se produce la corrente monetaria derivada de ellos

No obstante, siguiendo el principio de prudencia la Sociedad invanente contabiliza tos beneficados a la fecha de ceuro del ejercio, mientras que los riesgos previsibles eventuales con origen en el ejercicio o en otro anterior, se contabilizan un prono son conocidos

5. Inmovilizaciones inmateriales

1 os movimentos de las cuentas incluídas en este apartado han sido los siguientes: (en miles de euros)

	Investigación y desarrollo	Derechos de traspaso	Propiedad Industrial	Aplicaciones Informáticas	I otal
COSTE
Saldo al 1 de enero de 1999	2 274	168	8 791	6 299	17 532
Entradas	538			ﮧ 8	1 456
Bajas
Traspasos	(199)	-	199
Salıdas					-
Saldo al 31 de diciembre de 1999	2.613	1 @8	8.990	7.217	18.7888
Entradas	1.262			(2)8	। ୨୧೧
Bajas	(28)	-			(28)
l raspasos	(1 898)		1 898
Salidas
Saldo al 31 de diciembre de 2000	1 249	168	10.888	7.915	20.920
AMORTIZACIONES
Saldo al 1 de enero de 1 999		74	6623	4673	11 375
Dotación		-	860	1 0 0	1 874
Bajas		-
I raspasos		-
Saldo al 31 de diciembre de 1999		83	7.483	5.683	13.249
Datación		5	1 004	ਹੈ। ਉ	1 928
Bajas
Traspasos					-

Saldo al 31 de diciembre de 2.000 -			8.487	6.602	15.177
VALOR NETO CONTABLE Al 31 diciembre de 1999 al 31 diciembre de 2000	2-613 1.949	85 80	1.507 2.401	1 534 1.313	5.739 5.743

Inmovilizaciones materiales

Los movimientos de los saldos meludos en este epígrafe han sido los siguientes. (en miles de curos)

	Terrenos y construcciones	Instalaciones técnicas y maquinaria	Anticipos cu curso	Ofro inmovilizado	l otal
COSTE
Saldo al 1 de enero de 1999 Entradas Traspasos	125 307 (234) 10.878	503 -195 8 348 73 120 (4)	17 104 69 115 (83 998)	그가 되어 5 983 (3 925)	670 307 8-1 085 (-1 245)
Salidas/bajas	(366)	284.050	2.221	26-459	750.097
Saldo al 31 de diciembre de 1999 Entradas Traspasos	136.458 3.155 296 (1)	26 055 4.304	3 686 (4 (400)	5.188 (3 623)	38 084 (3 624)
Salıdas/bajas Saldo al 31 de diciembre de 2000	139.908	615.318	1.307	28.024	784.557
AMORTIZACIONES
Saldo al 1 de enero de 1999 Dotaciones Traspasos	77 282 રે (તેવે	400 630 31 648		15 924 3 285	493 836 40 () 224
Salıdas/bajas		(-1)		(1 264)	(1 248)
Saldo al 31 de diciembre de 1999	82.373	432,274	-	17.945	532.592
Entradas Traspasos Salidas/bajas	6.599 (1)	49.257	-	3 013 (1.488)	રજ દૂધને (1 489)
Saldo al 31 de diciembre de 2.000	88.971	481.531		19.470	589.972
VALOR NETO CONTABLE Al 31 diciembre de 1999 Al 31 diciembre de 2000	54.085 50.937	152.685 133.787	2.221 1.307	8.514 8.554	217.505 194-585

Actualizaciones

Las actualizaciones y regularizaciones legales efectuadas han sido las siguientes: (en miles de curos)

	1979	1981	1983	1996	Total
lamovilizado material			36 818	25 208	109 974
Coste	28 891	21 757			16 13
Amortización acumulada	1 343	ું તેતીતે	S 871
Plusvalia neta	24 648	18 758	2- 1147	25 રાજ્યના	93 861
Aplicación
Capital Social	4.237	661	4 718		9616
	1 497	132	05()		2 379
Reserva legal	18 914	17964	22 280		59 158
Reserva voluntaria					22 508
Reserva indisponible				27 508

Intereses y diferencias de cambios capitalizados

Durante ambos ejercios no se ha capitalizado en inmovihizado miereses ni diferencias de cambio

( ompromisos

La Socedad tene contratos firmatos para la adquisción de nuevos e instalaciones por un unporte de 19.437 miles de curos al 31 de diciembre de 1999)

Riesgo asegurado

La Socieded teac contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los ricsgos a que están sujetos los elementos de limovilizado material La cobetura de estas pólizas se considera suficiente

Hupotecas y garantiss

Al 31 de diciembre de 2000 y al 31 de diciembre de 1999 no existe ningún bren hipotecado

No hay avales prestados a nuestras filiales

7. Inmovdizaciones financieras

El movimento de las partidas incorporadas en este capítulo ha sido como sigue. (en miles de euros)

	Participaciones en empresas del Grupo	Participaciones en empresas asociadas	Cartera valores a largo plazo	Depositos y fianzas y otros créditos a largo plazo	l ot:ll
Saldo al 1 Enero de 1999	354.328		23.619	339	378 286
Adiciones	43.726	186		50	43 962
Retros			(5.642)	(245)	(5 887)
Traspasos	-				-
Saldo al 31 diciembre de 1999	398.054	186	17.977	144	416.361
Adiciones	96.804			76	06 880
Reuros				(73)	(73)
Saldo al 31 diciembre de 2.000	404 858	186	17.977	147	513.168

Participaciones en empresas del Grupo

Las participaciones en empresas del Grupo corresponden a: (en miles de curos)

2000
	0/0	0/0		Valor tebrico
	participación	participación		contable
Sociedad	directa	indirecta	Valor inversión	participación directa
Acmetal. S A	95.83		2 436	6 040
Inoxcenter, S A	95.83		10.970	24 267
Inoxcenter Canarias, S.A.		95,83
Inoxfil. S A		99.34
Inoxidables de Euskadi, S.A.	100		2 705	9 -165
Inoxidables de Galicía, S A		95.83
Inoxmetal, S A	95.83		1 049	2 436
Inoxservi Dina. S.A		95.83
Metalmox Bilbao, S.A.	95.83	-	2 433	1-1 185
Roldan S.A	99_34		17 055	50 784
Acermox Argentina, S A	89.56	10.44	506	2 801
Acermox Australasia Pty Ltd.	1 ()()		385	3-18
Acermox Benelux, S.A. - N. V	100		200	364
Acermon Brasil, Ltda.	। (୪୯)		ાં છે	133
Acermon Deutschland GMBH	80.83	19.17	14 021	15734
Acennox France S A	100		7 670	7 551
Acermox Italia S R L	95.36	4.64	17 521	19 734
Acerinos Pacific Ltd		100
Acennox Polska, SP Z.O.O.	100		179	160
Acermos Scandmavia, S A	87.50	12.50	2 117	4 332
Acermos (Schweiz) AG	00	I ()	257	] 11()2
Acermos South East Asta Pte 1 td	100	-	193	402
Acennox Sweden	ા ભા		16656	16 257
Acermon UK Ltd	( (){)		11 290	11 572

Acermox USA, Inc	છે.)	10	424	2 207
Acerol LTDA. (Portugal)	63.24	36.76	1 45	3 36
D A Acerinox Chile, S A	100		2 982	3 759
Newteemvest A.G.	100		4.455	16-481
North American Stainless, Inc.	96.40		377 079	497 781
North American Stamless, L.P		96,40
North American Stainless Long Product		વેલું ડેની
Stainless Alloys Inc.		96,40
Stamless Steel Invest Inc.		તેરી જેવી
TOTAL			494.858	719,826

TOTAL

		1 000
Sociedad	0/0 participación directa	0/0 participación indirecta	Valor inversión	Valor teórico contable participación directa
Acmetal, S.A	ರಿ()		5 ()({{	4 117
Inoxcenter, S A	90		તે 325	16571
Inoxcenter Canarias S A		90
noxfil. S.A		ל לה"ל "הוא
Inoxidables de Euskadı, S A.	100		2.705	8 300
Inoxidables de Galicia, S A		છે()
Inoxmetal, S A	()()		(20	<) <
Inoxservi Dina, S A.		ర్గాల
Metalmox Bilbao, S A.	90		1-507	()
Roldan, S A	99.34		17.055	46 057
Acerinox Argentina S.A.	89.56	10.44	રી(રે	2 037
Acermox Australasia Pty.Ltd.	100		385	3 80
Acermox Benelux, S A - N V	100		209	203
Acermox Brasil, Ltda.	100		।	31
Acermox Deutschland GMBH	62.50	37.50	5 77	5 822
Acermox France S A	100		7 671	6 833
Acermox Italia S R L.	90.47	તે તે કે રે	7 377	8 764
Acermox Pacific Ltd		100
Acerinox Scandinavia, S A.	87.50	12.50	2 117	1 879
Acermox (Schweiz) AG	છે()	10	257	865
Acerinox South East Asia Ptc.Ltd.	100		193	ને ગ્રે
Acerinox Sweden	100		29	79)
Acerinox U.K. Ltd.	100		4.672	5 (146
Acerinox USA, Inc	90	10	424	1 9341
Acerol LTDA. (Portugal)	63.24	36,76	1.146	2 053
D A.Acerinox Chile, S A	100		2.982	2 795
Newtecinvest A.G.	100		4.455	1 2 034
North American Stainless, Inc	96.28		326.973	377 096
North American Stainless, L.P		96,28
Stainless Alloys Inc		96.28
Stamless Steel Invest Inc		96,28
TOTAL			398.054	519.835

Las socedades muestran la siguiente situación de las cuentas anuales summstradas por las respecturas sociedades (en mies de euros)

2000
Sociedad	Capital	Reservas	Resultado ejercicio
Acmetal. S.A	72	4 203	1 728
moxeenter, S A	ડેનેર	18 167	6.910
Inoxcenter Canarias. S.A	27()	1.906	787
Inoxtil. S A	4.812	4 802	2 653
Inoxidables de Euskadi. S A	2 705	2 (4) 2	066
Inoxidables de Galicia, S.A	60	2 764	1 285
Inoxmetal, S A	72	2 056	ने नि
Inoxservi Dina. S A.	301	1.253	ਟੋਨੇ ਸ
Metalinox Bilbao, S A.	72	10 738	3 887
Roldan_ S.A	11 936	32 337	2913
Acermox Argentina, S A	570	( () (	636
Acermox Australasia Pty Ltd	358	17	(14)
Acernox Benelux, S.A. - N.V	211	(7)	166
Acernox Brasil, Lida	170	(52)	ই

Acermox Deutschland GMBH	20.000	(911)	377
Acerinox France S.A	8.250	(1.417)	719
Accrinox Italia S.R.I.	14.000	5-830	864
Acerinox Pacific Ltd	172	676	29
Acerinox Polska, SP Z O O	187	(1)	(26)
Acerinox Scandinavia. S A	2.411	(335)	2 761
Acerinox (Schweiz) AG	317	715	82
Acerinox South East Asia Pte.Ltd	205	234	53
Acerinox Sweden	16 193	(4)	67
Accrinos U.K. Ltd.	11 160	346	66
Acerinox USA, Inc.	286	2 049	117
Acerol LTDA (Portugal)	2.035	1.2 1	1712
D A Acerinox Chile, S.A.	3.180	(100)	679
Newtecinvest A G	4 524	(0.997	961
North American Stainless. Inc	360 070	77 856	78 460
North American Stamless Long Product	5.373
TOTAL	470.226	186.224	120.261

1999

			Resultado
Sociedad	Reservas Capital		ejercicio

Acimetal. S.A	72	4 489	14
Inoxcenter. S A	245	17 151	1 017
Inoxcenter Canarias. S A.	270	1.117	789
Inoxfil. S.A	4.809	4.054	752
Inoxidables de Euskadi, S.A	2.705	5.462	232
Inoxidables de Galicia. S.A.	60	2.602	162
Inoxmetal. S.A.	72	1.818	238
Inoxservi Dina, S A.	301	929	324
Metalinox Bilbao, S.A	72	10.066	1.574
Roldan, S A	11936	32 246	3 091
Acerinox Argentina, S A	579	1 269	126
Acermox Australasia Pty Ltd	358	17	15
Acermox Benelux, S.A. - N V	211	(38)	31
Acerinox Brasıl. Ltda	170	(41)	3
Acerinox Deutschland GMBH	10.226	(1.475)	564
Acerinox France S.A	8-250	(2.590)	1.173
Acerinox Italia S.R.L.	6.777	2.046	864
Acerinox Pacific Ltd	172	498	110
Acerinox Scandinavia, S.A.	2411	(1.886)	1 623
Acerinox (Schweiz) AG	317	590	રે રે
Acerinox South East Asia Pic Ltd	205	127	97
Acernox Sweden	29
Accrinox UK Ltd	4 751	243	52
Acermox USA, Inc.	286	1 456	403
Acerol LTDA (Portugal)	2 035	1.082	129
D.A Acermox Chile, S.A.	3.180	54	(439)
Newtecinvest A G.	4.524	9.057	1 453
North American Stamless. Inc.	311.392	30.639	49 633
TOTAL	376.415	121.282	64.085

En dicentre de 1988, la Sociedad constituto la sociedad tolding Newtecinvest, A.G. El objeto de esta sociedad es la tenencia de accones as como el control y la drección de las activulades del Grupo Siera de España. Las Sociedades y el porcentare de participación, que constitus y la carera de Newtecmiest. A G son las siguientes

Sociedad	2000	1999

Acerinos Argentina. S A	10.44	10.44
Acermox Dentschland GMBH	19.17	37.50
Acermos Italia S R.L.	4.64	9 53
Acerinos Pacific LTD	100	100
Acerinos Scandinavia. S A	12 20	12.50
Acerinox (Schweiz) AG	10	10
Acermox USA. Inc.	] ()	10
Acerol LTDA (Portugal)	36.76	36.76

Ninguna de las empresas del grupo AC FRINOX S-A cotiza en Bolsa

(`rèditos

No existe unguna inmovelización financira como consecuencia de créditos a empresas del Grupo o asociadas

8. Existencias

El desglose de este epigrafe es como sigue (en miles de curos)

	2000	1999
* Materias primas y otros aprovisionamentos	81 740	107 441
* Productos en curso y semiterminados	59 2311	54 154
* Productos terminados	93 840	48 731
* Subproductos, residuos y materias recuperables	4 217	4 6-46
* Anticipos	164	35
* Provisiones	(351)	(22())
TOTAL	238.849	214.787

N FRINON. S.A. tiene adquiridos compromisss de compra de materra prima al 31 de Dicembre de 2000, por mporte de 71 689 miles de curos Al 31 de Diciembre de 1999 el compromiso era de 51.315 miles de curos.

9. Dendores

El epígrafe de deudores se desglosa como sigue (en miles de euros)

	2000	1999
Clientes	74 716	(गी) नेस्ट्रेन
Empresas del Grupo	250 348	211 018
Deudores varios	1 597	3 387
Personal	(40)	51
Administraciones públicas	]] 526	7 098
Provisiones	15 (172)	14 872)
TOTAL	333.184	277.146

10. Saldos con empresas del Grupo

A continuación se detallan los saldos mantenidos con las Sociedades del grupo (en miles de curos):

Sociedad	2000		ી વેવેતે
	Dendores	Acreedores	Deudores	Acreedores
Acimetal. S.A.	3.334	282	3 103
Inoxcenter. S A.	23.728	2	19605	4
Inoxidables Euskadı, S A	24 100	300	12 371	100
Inoxidables de Galicia, S A.	ો તેડી		2 117
Inoxfil, S A	676	l ()	(67)	11
Inoxmetal. S A	1 059		840
Inoxservi Dina, S A	3.932	2	3 791
Inoxcenter Canarias, S.A.	। हर्न		ਤੇ ਹੋ
Metalinox, S A	2.094
Roldan, S.A	72.243	18	46 428	27
Acerinox Argentina, S A	1 230		2 528
Acermox Australasta, Pty Ltd		പ്		45
Acermox Benelux, S.A. - N V	را	1 33	3	【
Acermos Brasil. Lida		100		38
Acermox Dentschland GMBH	31 326		10811
Acernox France S A R L	રૂને ઉત્તર		27 975
Acermos Italia S R.L.	7 643		21 184
Acermox Pacific Ltd	(1)())
Acermox Polska, SP 7. () ()		ריי
Acermox Scandinavia, S A	13 123		16 245
Acerinox (Schwerz) AG	5 353		2 467
Acerinox South East Asia Pic Ltd
Acermox UK. Ltd.	6.947		18 517
Acermox USA, Inc.	2.728		3 590
Accrol Lida. (Portugal)	8.248		6713
DA Acerinox Chile, S A	4 282		2 456

North American Stainless, L.P	10 579		7 329
TOTAL	250.348	1.013	211.018	337

II. I ondos propios

l os movimentos experimentados por las cuentas de fondos propios han sido los siguientes (en miles de euros)

	Prima			Pérdidas y
	Capit:Il	Ensisión	Reservas de revalorización	Reservas	ganancias	Dividendos
Saldo al 1 de cuero de 1999	56 235	102 641	21-834	595 234	60 357
Distribucion del resultado 1998	-			32 239	(60 357)	28 118
Amphacton de capital	5 344		-	(2 244)
Distribucion Poma I mision
Resultado 1999	-				72 125
Saldo al 31 de diciembre de 1999	58,479	102.641	21,834	625-229	72.125
Distribucion del resultado 1999				ારો જેવી ર	(72 125)	42 720
Amphacion de capital	761	11 787
Reduccion capital
Distribucion prima custom
Resultado 2000					182 025
Saldo al 31 de dicigmbre de 2000	59.240	114,428	21.834	644,634	182.025

Capital suscrito a J

El capital social al 31 de Diciembre de 2000 está compuesto por 59.239.552 acciones ordinarras de 1 euro de valor nombrel, cada El capital social al 31 de Dicimie de 2006 esta compacto por estaba compuesto por 58 479.105 accones ordinarias de 1 euro de valor nominal)

La Socuedad ha llevado a cabo en el ejercicio una ampliación de capital destinada a los empleados del Grupo con exclusión del derecho de suscripción preferente de acuerdo con el Art. 159 de la LSA. de 760.447 acciones de 1 euro de valor nominal cada una con una prima de emisión de 15,5 euros

Todas las acciones constitutivas del capital gozan de los mismos derechos conómicos, no existiendo restriciones estatutarias en cuanto a su transmisibilidad.

Estan admitidas a cotización oficial la totalidad de las acciones.

Corporación Industrial y de Servicos. S A

Prima emisión de acciones l>)

No se establece restricción especifica alguna en cuanto a su disponibilidad

c) Reservas

Se analizan a continuación (en miles de curos)

	2000	1 090
Reserva legal	11.696	11 247
Reserva voluntana	632 388	613 274
Reserva de revalorización R I) 1 - 7/1996	21.834	21 834
ibertad de amortización R D L 2/1985	530	708
TOTAL	666.468	647.063

ત્વે ) Reserva legal

La reserva legal no puede ser distribuida y si es usada para compensar pérdidas, en el caso de que no exervas disponibles suficientes para tal fin, debe ser repuesta con beneficios luturos

Reserva de revalorización Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio ະ)

l)e acuerdo con el Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio, solne medidas urgentes de liomento y librencion les la procei De acuerdo con el Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junios patrimonials del movilizado matrial. J reserva
actividad económica la Sociedado set elementos patencinos actividad conomica. la Sociedad na actuanzao sus ectudent paramentel 3% sobre la plusvalia
actualización ha ascendido a 21.834.497.41 euros, importerio de los acualización ha ascendido a 21.834.497.41 euros. miss mas antes antes antes antes antes antes antes antes antes antes antes antes antes antes deste el superi El | hazo para electuar la comprobació el 1115/2000 de 11:52 años numencionado, dicio saldo pudrá destinacion de 1996. Una vez comprobado y aceptado el sulo. O bien transcundo el parte manecimientas en la visible productivo.
A elminar pérdidas, o bren a ampliar el capital social de libre disposición

labertad de amortización Real Decreto-Ley 2/1985 I)

De acuerdo con el Real Decreto Ley 2/1985, en los ejercicios 1985 a 1987 se anortzaron fiscalmente devisiones de De acuerdo con el Real Decreto Ley 2/1985. en 1961 a 1961 a 1961 and mainter notarea este finalmente destributive mmovilizado macrial por un óta de 10 307 mirs de culos. En estados la minora de los novembro de la mesto de se genera por la amonización de los acivos que quedador teandería a un importe del orden de 192 miles de curos

12. Provisiones para riesgos y gastos

Bajo este englate se neluyen las provisiones y gastos corresponducates a responsabilidades genéricas o ciertas o curtas, culte las que Bajo este epigrare se meluyen las provisiones para contingundos de alta dirección de la compañía

l os movimientos habidos en las cuentas incluidas en Provisiones para riesgos y gastos han sido los siguientes (en miles de euros)

	Provisiones para impuestos	Otras Provisiones	Total
Saldo al 1 1 99 Dolaciones Aplicaciones	712 ()-	17 579 (375)	18 291 () = (375)
Saldo al 31.12.99	807	17.204	18.01 1
Dotaciones Aplicaciones	145	6 837 (978)	୧ ବୃଷ୍ଟିସ (978)
Saldo al 31.12.00	452	23.063	24.015

13. Acreedores a corto plazo

a) Acreedores comerciales

El desglose de los acreedores comerciales es el siguiente (en miles de curos)

	2000	ાં તેણતે
	4437	।
Anticipos recibidos	72 830	95 816
Deudas por compras o prestaciones de servicio Efectos a pagar	50 011	37 481
	177 778	135.218

TOTAL

b) Otras deudas no comerciales

Este epigrafe se desglosa como a continuación se mdica (en miles de euros)

	2000	1999
Administraciones Públicas Electos a pagar (Otras dendas	11 321 4978 15 263	11 568 2 847 20 818
TOTAL	31.595	35.233

c) Deuda en moneda extranjera

Las deudas en moneda extranjera al 31 de diviembre de 2000 eran las sigunentes (en miles de curos)

	। ।	YEN	GBP	EUROS	Otras Divisas	Total
Otras dendas	18122	700	568	40 97	1 675	61 736

14. Aqustes por periodificación

re, tipo no no monera el concepto de gastos de estos devenzados al cierco de ciercoio, conespondento la 2004 miles de personal l-n esta cuenta se recepta las provisos en concepto de gatos de electros de circulo, con esponiento en con ministra en la vincia de curos a gastos de personal la personal.
euros a micreses, 4 0 % miles de cares a en 20 %
7 190 miles de curos a conusiones y 5.704 miles de euros a otros.

15. Sinneión fiscal

l so Antoridades Fiscales procederon a levantas de 1997, adas por el mpuesto de Socecides e l maneslo sobre el Valce el Valce el Valce el Valce el Valce I as Antonios Fiscales proculeron a lection of Primers de Societanes en crégues en crégues con mais conseiles, provincies, provincies, provincia Analdo, réicentes a los egenes 1982 moltados indamente por dicements en 1 resments con la activitat particular con la activitat experior experimentes ante el S lmues de deducción por desgravanes e cocilia de cueral de cuecuneos concernes ante classe ante el Si
sobre las actas fimadas en desendad formuló en e plazo legamento estable Sobre las acas fimadas en disconformation le ne plazo legamento de mas meres ed des alles de gillo de 1997
Inspector leit de la Olicina Nacional a mulacion de la 30 dicembre nsector leite de la Olícina Nacional a anulacion de las anteriores y el evanamento o manos esta estado en 1997, que se encuentrar recuridas ante di Tribusa l-conomico-Administrativo Central

l:n quemos de la Dirección de la Sociedad de consultas cealradas a sus Ascales, las declarciones practicas, las actas de nespeción con las actas de nespeción con las actas d la apmín de la Direccin de la Socedad, basales es listas a sus results in necas, las ceas de unspección imados con limados con limados con limados co udos los impustos objeto de la mayestas a derecho y por elo y circulo esta los con las testes de las medios que el ordenamento legal vigente autoriza para que estos pasivos no se produzcan

La conciliación entre el resultado contable del Impuesto sobre sociedades es la siguiente (en miles de euros).

	2000
	Aumentos	Disminuciones	Saldo
Resultado neto del ejercicio			182.026
Impuesto sobre sociedades	46.772
Resultado antes de impuestos			228 798
Diferencias permanentes
Diferencias temporales - Con origen en el ejercicio actual - Con ongen en ejercicios anteriores	2.522
Base imponible (Resultado fiscal)			231 320

Los cálculos efectuados en relacion con el Impuesto sobre sociedades son los siguientes (en miles de unros).

	Devengado	A pagar
Cuota (35%) Sobre resultado contable ajustado Sobre resultado fiscal	80 962	80 962
Deducciones Doble imposición Inversiones	339 32.397	339 32 397
	48 226	48 226
Diferencias temporales	(1 454)
TOTAL	46.772

Como consectencia del Régunen de Tributado, al 31 de Dicientre de 2000 existe los segmentes creditos y débitos con las de c onto consections de consolidación fiscal (en miles de (en miles de euros)

	CREDITOS	DEBITOS
	72.243	18
Roldan, S A lnovfil S A	676	10

Inoxidables de Euskadı, S A	24 100	300
Inoxcenter, S.A.	23 728	റ
Inoxmetal, S.A.	। ()રતુત્વે
Acimetal, S.A.	334	282
Inoxidables de Galicia. S.A	1 930	2
Inoxservi Dina, S A.	3 932
Inoxcenter Canarias, S A	184
IOTAL	131 186	614

	1999
	Aumentos	Disminuciones	Saldo
Resultado neto del ejercicio			72 125
Impuesto sobre sociedades	16 370
Resultado antes de impuestos			לילד אל
Diferencias permanentes
Diferencias temporales · Con origen en el ejercicio actual - Con origen en ejercicios anteriores	2 104 6 482	537 वे हैं नेते
Base impomble (Resultado fiscal)			86 695

l os cálculos efectuados en relación con el Impuesto sobre sociedades son los siguientes (en miles de curos)

	Devengado	A pagar
( uola ( 35%)
Sobre resultado contable apustado	30 3-13
Sobre resultado fiscal		30 343
Deducciones
Doble imposición	!
Inversiones	11 366	II 366
	17 086	17 086
Diferencias temporales	(717)
TOTAL	16.369	17.086

Asunismo, quedan pendiente de aplicación al 31 de duciones por mersión cuyos importes son los sigunentes (en mles de curos)

Año de origen	Importe	Olimo año de compensacion
2000	205	2 (104

I os ejercios abertos a mspección para los principales a los que está sujeta la Sociedad son los siguentes

l mo de impuesto	I fercicios
Impuesto sobre sociedades	1996-2000
Impuesto sobre el valor añadido	1996-2000
Renta de aduanas	1998-2000

Ingresos v gastos

a) Fransacciones con empresas del Grupo y empresas asocradas (en miles de curos)

		2000		l dødd
	Empresas del grupo	Ampressis Asociadas	Empresas Del grupo	Empresas asociadas
Compras netas	13 508		7 176
Ventas nelas	010 789		630 985
Servicio recibidos	7 683		3937

Intereses cargados	317	1 428
Dividendos	864	54 I

b) Transacciones en moneda extranjera

l as transacciones efectuadas en moneda extranjera en 2 000 y 1.999 son las siguientes: (en miles de curos)

	2000	ી છે તે છે છે.

Compras	693.296	549 733
Ventas	600 306	496 766
Servicios Prestados	ಳಿ (196	-1-1
Servicios Recibidos	23 014	21.240

v) Distribución ventas netas

l as ventas se distribuyen geográficamente como sigue

	2000	[ ( ( ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( )
	/o	0/0
Furopa	73.90	65.69
América	15.02	19.28
ASIB	10,33	13.91
Africa	0.55	().71
Oceania	0 20	() - 1 () - 1 )

d) Gastos de personal

Se detallan a continuación (en miles de curos)

2000	1999
68.732	57 402
19.076	17.758
87.808	75 160

2000	1999
202	201
345	342
1.411	1 360

TOTAL

1) Retribuciones administradores

Durante el cyclero 2000, las retribuciones devengadas por los miembros del Consejo de Administración, en su calidad de tales, ascenderon a 371 741 curse en concepto de asignación fija, y 144 105 curos en concepto de asisteroar Durante 1999. Ia assenaciones ascendieron a 262 340 euros y las primas de asistencia a 106 479 euros.

1 058

1 903

Pasivos comingentes

AL 31 de diciembre de 2000 existen efectos descontados pendientes de venemiento por un importe de 1 195 miles de euros

Con fecha 6 de lebrero, la Comunion Furopea notifico la decisión relativa a un procedimiento de aplicación del articulo 65 del tratado CFC A (Asunto IV 35 814 - Extra de aleación) por la que se imponía una multa de 3 530.000 ECU por infracción de lo dispuesto en el reininario (e lo

Al considerar no agustada esta decisión a derecho, se ha interpreso el correspondiente recurso ante el Tribunal de las Comundades Europeas, por entender que no es una pricica concertada en la aplicación que solamente espectarente un dez y un quenos por crento del precio de los aceos movidables en el mercado europeo. Es un versado aplicado entre de la meorporacion de España a la C 1-

18. Cuadro de financiación (expresado en miles de curos)

	2000	1999		2000	1999
Aplicaciones de fondos			Origenes de fondos
] Gastos de establecimiento	200	ने उन	1. Recursos procedentes de operaciones	251 132	112 082
2 Adquisiciones de inmovilizado - immovilizaciones inmateriales · mmovilizaciones materiales · inmovilizaciones financieras 3 Adquisiciones de acciones	1 961 38 082 તે જણાવતા રાજ્યના ઉત્તર પાકની ખેત	1 456 83 405 43 063	2 Aportaciones de accionistas - Amphacion de capital 3 Deudas a largo plazo	12 547 86	(12
propras 4 Reducciones de capital 5 Dividendos 6 Deudas a largo plazo 7 Provisiones para nesgos y નેરારા()ડ Total aplicaciones de fondos	56.395 141 978 194.640	47.448 ા કે રૂ 423 177.263	4 Enajenacion de Inmovilizado - Inmos ilizaciones materiales - Inmos ilizaciones Tinancieras 5 Enajenación de acciones propras Total origenes de fondos	76 73 263.914	('તે) 10 735 123.578
I-xeeso de origenes sobre aplicaciones (Aumento de capital circulante)	69 274		Exceso de aplicaciones sobre origenes (Disminucion del capital circulante)		53685

Variación de capital circulante

	2000	1999
	(Aumentos-(Disminuciones)
l) Existencias 2) Deudores 3) Acreedores 4) Inversiones financieras temporales 5) Tesoreria 6) Ajustes por periodificación	23 062 56.037 (5 132) 18 207 (4 918)	42 861 10 230 (98.677) (13) (915) (717))
Variación de canital circulante	69.274	(53.685)

AGERINOX. S.A. Balances de situación al 31 de diciembre de 2000 y 1999

Después de situación al 31 de diciembre de 2000 y 1999
Después de aplicación de Resultados (expresados en euros)

A("TIVO)		2000	1 वैतेजिति
	A) INMOVILIZADO	713.499.426,29	639.606.720.58
ﺎ	Gastos de establecimiento
11	Inmovilizaciones inmateriales
	1 Gastos de investigación y desarrollo	1.949.201.72	2612.521 .87
	2 Concesiones, patentes, licencias y marcas	10 888.275.60	8 990 429,23
	3 Derechos de traspaso	168.283.39	168 283.39
	4 Aplicaciones informáticas	7.9 5.528.61	7 217 562.69
	5 Amorizaciones	(15 176.791.24)	(13.249 610.81)
111	Inmovilizaciones materiales		136.457 920.63
	l Terrenos y construcciones	139.908.141.48
	2 Instalaciones técnicas y maquinarias	615.318.228.82	584 059 031,20
	3 Otras instalaciones	3.521.316,03	3 247 344,09
	4 Anticipos e inmovihizaciones materiales en curso	1.307.858.04	2.221 054.48
	5 Otro mmovilizado	24 502.775.72	23 212 134,16
	6 Amorizaciones	(589.972.137.16)	(532.591 450,35)
الا	Inmovilizaciones financieras		398 053 560,08
	l Participaciones en empresas del grupo	494 858.150.13	186 289,12
	2 Participaciones en empresas asociadas	186.289,12	17.977 076.94
	3 Cartera de valores a largo plazo	17.977.076.94	24 040.42
	4 Otros creditos	22.237.45	120 533 44
	5 Depositos y fianzas a largo plazo	124.991.64
ﻣﺮ	Acciones propias
	B) GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS
	(') ACTIVO CIRCULANTE	576.472.487.09	497.115.488.66
I	Existencias
	1 Materias primas y otros aprovisionamientos	81.740.128,52	107 440.567,40
	2 Productos en curso y semiterminados	58.229.540.03	54.154 412.00
	3 Productos terminados	93.849.342.70	48.730 626.63
	4 Subproductos, residuos y materiales recuperados	4.216.815.01	4 645 880.55
	5 Anticipos	164.561.73	35 437.83
	6 Provisiones	(351 086.74)	(220 198,20)
11	Dendores		60 46-1 401 63
	l Chentes por ventas y prestaciones de servicios	74.715.787.00	211 017 664.76
	2 Empresas del grupo deudores	250.347.648.75	3.387 004.50
	3 Deudores varios	1.597.140.18	20 %05 (6)
	4 Personal	69.360.08	7 098 396,10
	5 Administraciones publicas	11 525.619,20	(4 871 087.48)
	6 Provisiones	(5.071 638.82)
(11	Inversiones financieras temporales		3 555 130.03
	l Depósitos y fianzas constituidos	3.573.120.72
الا .	Tesoreria	1.634.925,88	1.428.343.38
ﺮ	Ajustes por periodificación	231,222,85	198.916,84
	TOTAL GENERAL	1.289.971.913,38	1.136.722.2019.24

ACERINON, S, A. Balances de situación al 31 de diciembre de 2000 y 1999 Después de aplicación de Resultados(expresados en euros)

	PASIVO	2000	1 විවිධ
	A) Fondos Propios	058.304.415,80	827.589.659.56
l	Capital suscrito	59.239.552.00	58.479.105.00
11	Prima de emisión	11-4-428.196,50	102.641-268.00
I [ [	Reserva de revalorización R.D.L. 7/1996	21.834.497.41	21.834.497,41
11.	Reservas
	I Reserva legal 2 Otras reservas	11 847.910.40 750,954 259,58	1 695 821 00 632 938 968.15
ﺘﺮ	Resultados de ejercicios anteriores
ﺮﻳ	Pérdidas y ganancias (beneficios o pérdidas)
ון '	Dividendo a cuenta entregado en el cjercicio
	B) Ingresos a distribuir en varios ejercicios	192.789.19	1.152.363,(19
	l Diferencias positivas de cambio		959 573.90
	2 Otros ingresos a distribuir en varios ejercienos	192 789.19	195 789 19
	(´) Provisiones para riesgos y gastos	24.015.247,13	18.011.579,46
	1 Provisiones para mpuestos	951-682,95	807 336.72
	2 Otras provisiones	23.063.564.18	17 204 242,74
	D) Acreedores a largo plazo	873.676.28	928.683.90
l	Emisiones de obligaciones y otros valores
l I	Dendas con entidades de crédito
111	Deudas con empresas del grupo asociadas
IV	Otros acreedores	873.676.28	028 683 90
	E) Acreedores a corto plazo	306.585.784.89	289.039.923,23
1	Emisión de obligaciones y otros valores negociables
l l	Deudas con entidades de crédito
	1 Prestamos y otras deudas	74 351.597.14	57 864 377 35
	2 Deudas por intereses	172.249.83	110 172,48
ll [	Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo
	l Deudas con empresas del grupo	498.425.91	336 842.95
IV	Acreedores comerciales
	l Anticipos recibidos por pedidos
	2 Deudas por compras o prestaciones de servicios	4 437 289,91	1921 236.76
	3 Deudas representadas por efectos a pagar	72.830 252.22	95 816 422.05
		50,010,420,84	37 481 109.88
ﻤﻨ	Otras deudas no comerciales
	l Administraciones públicas	11.354 331.00	11 568 115 54
	2 Deudas representadas por efectos a pagar	4 978 250.91	2 847 119 02
	3 Otras dendas	-19 055.655.88	47 177 756.67
	4 Fianzas y depósitos recibidos a corto plazo	30 292 21	10.71
11	Ajuste por periodificación	38.867.018.95	33.916.659.79
	TOTAL GENERAL	1.289.971.913.38	1.136.722.209.24

El presente Informe de Gestión, correspondiente al Ejercicio 2000, formulado el día 26 de febrero de 2001, es firmado por los Administradores de la Sociedad, de acuerdo con lo establecido en el artículo 171.2 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1.564/1989, de 22 de diciembre.

D. Victoriano Muñoz Cava

AAA

D. Oscar Fanjul Martín

D. David Herrero García

Jose Luts Lejeune Castrillo

and

D. Shinji Manatsu

). Kei Suzuki

D. José Mª Aguirre González

D. Jose Ramón Guerediaga Mendiola

A John

D. Kazuo Hoshino

7126

D. José Lladó Fernández-Urrutia

D. Marcelino Oreja Aguirre

INFORME DE GESTION

FACTORIA 1 .-

1.1 Acería

La acería ha fundido 980.287 Tm, cifra un 1,5% superior a la "récord" del año anterior. Supone el 5,3% de la producción mundial y el 12,3% de la de Europa Occidental de acero inoxidable.

En los últimos diez años, la producción de la acería se ha multiplicado por 2,6, que equivale a un crecimiento medio anual del 11,1%.

Laminación en Caliente 1.2

Este taller procesó 707.965 Tm, cifra un 3,8% superior a la del año anterior.

Este taller no se halla a tope de producción, por lo que podrá aumentarla cuando ya no sea necesario enviar desbastes a nuestra filial NORTH AMERICAN STAINLESS, lo que esperamos ocurra a finales del presente año 2001, por la entrada en servicio de la acería de esperante. Aun así, el crecimiento medio anual de los últimos diez años ha sido del 7,6%.

Laminación en Frío 1.3

El taller de laminación en frío procesó 592.461 Tm, lo que supone un incremento del 14.6% sobre el año anterior.

En este año han alcanzado su plena capacidad productiva el laminador en frío Sendzimir nº6 y la línea de recocido brillante nº3 que había entrado en servicio en la segunda mitad del año 1999, con los que no sólo se consiguió un nuevo "récord" de producción, sino que además se ha obtenido un "product mix" de mayor valor añadido.

La producción de este taller en los últimos diez años se ha multiplicado por 2,3, con una tasa media de crecimiento anual del 9,8%.

Puerto 1.4

La actividad de las instalaciones portuarias de la factoría se ha mantenido a alto nivel, tanto por las importaciones de materias primas como por la exportación de nuestros productos. En este año 2000 se han iniciado operaciones de cabotaje con el envío de un barco mensual de bobinas de acero inoxidable a Vilanova i Geltrú para nuestro Centro de Servicios de Gavá (Barcelona).

En el año 2000 atracaron 369 barcos con un movimiento portuario de 1.211.159 Tm.

MATERIAS PRIMAS 2 .-

2.1 Níquel

La evolución de las cotizaciones del níquel del London Metal Exchange (LME) ha tenido dos fases de signo opuesto.

En la primera se mantuvo la fuerte tendencia al alza de todo el año 1999, hasta alcanzar el máximo de 10.380 USD/Tm el 7 de marzo, manteniéndose a niveles alrededor de los 10.000 USD/Tm hasta el mes de mayo en el que se inicia la caída, para acabar el año a 6.830 USD/Tm.

Las cotizaciones de los tres últimos años oscilaron alrededor del promedio de 6.870 USD/Tm de los últimos 20 años.

El carácter especulativo de este mercado se ha confirmado una vez más en este ejercicio al descender los stocks de la Bolsa de Londres hasta alcanzar a fin de año el nivel mínimo histórico de los últimos nueve años de 9.984 Tm, coincidiendo con el descenso de las cotizaciones, lo que no tiene otra explicación que la especulación financiera.

Estas oscilaciones de las cotizaciones del níquel condicionan el mercado mundial de los aceros inoxidables al incidir aproximadamente en el costo de los tipos austeníticos, que suponen más del 70% del total del mercado de los aceros inoxidables.

Ferrocromo 2.2

Los precios del ferrocromo se mantuvieron a precios estables después de un alza inicial en Los precios del 10% coincidiendo con el "boom" del mercado de los aceros
el primer trimestre del 10% coincidiendo con el "boom" del mercado con el con el primer trinicatie del 10% "Oncelendo también a este último mercado.
Inoxidables. Al final de año empezaron a bajar siguiendo también a este último mercado.

Los precios de esta ferroaleación se rigen por lo tanto, por la ley de la oferta y la Dos proces do con una sobrecapacidad de producción a nivel mundial.

Molibdeno 2.3

Mollodeilo
Los precios del molibdeno experimentaron un alza de corta duración a mitad de año para, a continuación, iniciar un continuo descenso.

VENTAS 3.-

El mercado mundial de los aceros inoxidables ha tenido también dos partes de signo opuesto:

En la primera con una demanda realmente espectacular, favorecida por la excelente marcha de la En la primera con una delianoa realizaciones del níquel y la fortaleza del dólar USA. En economia mundia, las tueries aizas de las comprimes de tubo principalmente, incrementaron fuertemente sus stocks.

En la segunda se produjo la caída de las cotizaciones de níquel, empezó a extenderse el pesimismo En la segunda se produjo la calta de las conzación de la con una caída del dólar. La demanda cayó por realización de existencias.

En este contexto tan variado, que explicaremos con detalle más adelante, el grupo ACERINOX ha En este comexio lan variado, que olipirea utados de su pistoria, a pesar de que los precios medios
en este ejercicio los mejores resultados de su las con comercial os con p obtenido en este ejercicio los mejores residentes en un 40% en Europa (un 12% en DM), un 18% en 18% en del año, expresados en OSD, tucton mierretos en al 1995, que fue el mejor de los aceros inoxidables.
Estados Unidos y un 40% en Asia a los del año 1995, que fie el mejor de c Estados Unidos y un 40% en Asía a 100 de ano 2007 p.
Se debe a los incrementos de producción y mejoras tecnológicas realizadas en los últimos cinco años.

En el ejercicio se han intensificado las ventas de ACERINOX, S.A. en el mercado europeo, que es En el ejercicio se han intensificado las vellas de realización, seguida de América con
su mercado natural, en el que se ha realizado el 73,9% de su for crecimiento creemos q su mercado natural, en el que se da realizaco el 15,3% de la tabalante la con
el 15% y del Sudeste asiático con el 10,3%, mercado que por su gran crecimiento creemos que
nel er 15% y Car presentes en todas las coyunturas.

La facturación de ACERINOX, S.A. en el año 2000 de 1.385 millones de euros (200.367 millones de euros (200.367 millones). La facturación de ACERINOX, S.A. en el ano 2000 de 1.505 milionio es esterios anterior. debido a la
de pesetas) ha tenido un incremento del 46,6% con respecto al ejercicio a de pesetas) ha tenido un increniento del 40,0% con respecto de y
mejora de precios, aumento de ventas y al mayor valor añadido de nuestros productos.

En la última década, la facturación de la empresa matriz se ha multiplicado por 3,5, que equivale a
rte la con la con 1,1 15 1 g un crecimiento medio anual del 15,1%.

Mercado nacional 3.1

La demanda del mercado nacional ha sido de nuevo excelente. El consumo aparente de La demanda del mercado nacional no este año un 11,7%, si bien inferior al promedio.
Poroductos laminados en frío ha crecido en este año un lobo de 1,2%, de Furopo productos annuados en rie na costeriores, fue más del doble al del 5,3% de Europa occidental.

La facturación en el mercado español de 501,2 millones de euros (83.400 millones de pesetas) ha sido un 72% superior al del año anterior.

Europa occidental 3.2

El consumo aparente de productos planos laminados en frío creció en el primer trimestre un El consumo apareino de probacimente del año 1999, en el segundo un 8,9%, en el tercero, al tercero, 11,5% con respecialmente, por la caída de las cotizaciones del Con las Vacaciones de Verano Jy maio Jy maior muevos pedidos. En el cuarto trimestre se inició la realización de stocks por parte de liuevos pecialos: En er e de tubos europeos lo que produjo una reducción del consumo almaccidistas y labricantes de año el crecimiento fue del 5,3%, inferior al del aparente del 7,1 % - 7,1 % promedio de los cinco años anteriores.

En productos planos laminados en caliente, el comportamiento fue pero con una tasa Ell productos planos familiados en cos, si bien hay que tener en cuenta que en el año anterior hubo pedidos excepcionales de la industria papelera, naval, etc.

En este marco, nuestra participación en el mercado europeo de productos planos laminados en frío se ha elevado al 14% y en el de laminados en caliente al 16,5%.

En el año 2000, los precios medios de los tipos austeníticos laminados en frío, si bien superiores a los de los dos años precedentes, han sido un 12% inferiores a los del año 1995.

En el ejercicio se ha decidido reforzar nuestra estructura comercial, construyendo un nuevo Centro de Servicios en Malmoe (Suecia) como centro distribuidor para los Países Escandinavos, Bálticos y Rusia. También se ha decidido instalar nuevas líneas de corte en el de Birmingham (Inglaterra), ampliar el de Bassiano (Milán) e iniciar la construcción de un nuevo almacén en el sur de Alemania, que se especializará en productos largos.

Plano de situación del nuevo Centro de Servicios en Malmoe (Suecia)

USA 3.3

USA
El consumo aparente de Estados Unidos aún tuvo mayores oscilaciones que el europeo.
El consumo aparente de Estados de consimiento al 24.0% en el último, y en chapa El consumo aparente de Estados Onicos ano primer trimestre al -24,0% en el último, y en chapa Varió en chapa ima del +19,0% en el primer trimestre con respecto del mismo periodo del año 1999 al gruesa del +41,2% en el primer trinestro con cop som litudes en las oscilaciones que las
–26,3% en el último. Las razones de estas mayores amplitudes en las oscilacions que -26,3% en el ultimo. Las fazolica de como una estructura, dominado por almacenistas
del mercado europeo, hay que atribuirlas a su propisa estre el agotamiento del del mercado europeo, nay que altourias a su propresivo pesimieno sobre el agotamiento del y centros de servicios independientes y as programo aparente decreció un 1,1%
buen ciclo de su economía. En el conjunto del año, en laminados en caliente, buen ciclo de su economia. La en frío y aumentó en un 0,85% en laminados en caliente.
en productos planos laminados en frío y aumentó en un 0,85% en laminados en caliente. en productos planos fueron un 18% inferiores a los del año 1995.

Sudeste asiático 3.4

Este importante mercado representa aproximadamente el 23% del consumo mundial y es netamente deficitario, por lo que importa fuertes cantidades de Japón y Europa.

Dentro de esta zona destaca China continental que importa más de un millón de Tm anuales de Taiwán, Corea, Japón y Europa, y en la que se practican normalmente los precios más bajos del mercado mundial.

En esta área y, como no podría ser de otra manera, en un mercado tan globalizado como el de los aceros inoxidables, los precios fueron creciendo desde un nivel de 1.550 USD/Tm a principios de año hasta los 1.975 USD/Tm en mayo, para descender en el mes de junio a niveles de 1.650 USD/Tm con la apertura de un procedimiento "antidumping" en China contra Corea y Japón en el mes de abril y la paralización de más de 100.000 Tm en Hong Kong por falta de licencias de importación. En el segundo semestre, los precios fueron cayendo en paralelo a los del resto del mundo, acabando el año a niveles cercanos a los 1.200 USD/Tm, lo que supone una caída de cerca de un 40% en sólo seis meses. En el conjunto del año 2000, los precios fueron un 40% inferiores a los del año 1995, aunque también muy superiores a los de los años 1998 y 1999, si bien hay que tener presente la influencia de la cotización del dólar USA.

4.-RECURSOS HUMANOS

El total de la plantilla de ACERINOX, S.A. a 31 de diciembre de 2000 es de 1.958 empleados distribuidos en:

	2000	1999
Factoría del Campo de Gibraltar	1.695	1.643
Oficina Central de Madrid	*154	158
Centro de Servicios de Gavá	52	48
Centro de Servicios de Pinto	ਤੇ ਹੋ	38
Centro de Servicios de Betanzos	18	16
TOTAL	1.958	1.903

* Se incluyen 20 personas desplazadas a las filiales y oficinas de representación en el extranjero

La distribución profesional es la siguiente:

	2000	1999
Titulados Universitarios	202	202
Administrativos	345	341
Operarios	1.411	1.360
TOTAL	1.958	1.903

La formación continua, uno de los distintivos de ACERINOX desde su constitución, se ha centrado en 48 cursos formativos en diferentes áreas integrados en el programa FORCEM, con asistencia de 986 participantes.

En el programa de formación de becarios, en colaboración con diversas universidades, han participado 123 estudiantes que efectuaron prácticas en diversos centros de la Empresa.

5 .- INVESTIGACION + DESARROLLO + INNOVACION (I+D+I)

La capacidad de Innovación de nuestra Empresa es un factor decisivo para lograr la excelencia en un contexto cada día más competitivo.

Las inversiones en equipamientos en el ejercicio se han elevado a 1.286.165 euros (214 millones de pesetas). Destacan los nuevos espectrómetros de fluorescencia de rayos X y de enisión en vacío para los análisis automáticos de las composiciones químicas de materiales metálinos y no metálicos.

Se ha iniciado el desarrollo de un sistema automático de Inspección de la calidad superficial de los aceros. Este sistema, basado en cámaras digitales CCD e iluminación especial pora la detección y clasificación de defectos hace necesario un especial esfuerzo de investigación para la coercección continua del sistema. Se pretende conseguir una alta velocidad de inspección que es imposible con sólo la capacidad humana, con el consiguiente incremento de productividad y seguridado en la inspección en la línea de recocido y decapado nº3 en la que se está desarrollando estorados. La inversión en este ejercicio ha sido de 633.084 euros (105.336.460 pesetas).

Durante el año 2000 se han invertido 1,5 millones de euros (250 millones de pesetas) en el desarrollo de 15 Proyectos Europeos de Investigación en Programas CECA, V Programas Marco y 10 Proyectos Nacionales, avanzando en temas de mejoras tecnológicas y concimiento del inoxidables en:

· Optimización de la conformabilidad, soldabilidad y adaptación al uso.
· Aplicaciones estructurales y de seguridad pasiva en medios de transporte.
· Mejoras en control de procesos, materias primas y refractarios para el incremento de la productividad de la Acería.
· Procedimientos para la caracterización químico-estructural, aplicaciones láseres al análisis químico y técnicas de microanálisis de elementos ligeros.
· Eliminación de causas de impactos medioambientales de los procesos de fabricación.

Parte de los Proyectos Nacionales desarrollan nuevos aceros inoxidables con altas propiedades y han sido reconocidos y apoyados por el Programa de Fomento de la Investigación Técnica (PROFIT) del Ministerio de Ciencias y Tecnología (MICYT):

· Nuevos inoxidables dúplex austeno-ferríticos con reducidos contenidos de níquel y elevadas propiedades de ingeniería.
Inoxidables austeníticos mejor adaptados a la resistencia a la oxidación a altas temperaturas y a la corrosión localizada: efectos sinérgicos de los elementos comunes de la composición quimira.
· Efectos de los elementos residuales en las propiedades generales y especiales de los aceros inoxidables de fabricación masiva.

Se ha continuado trabajando en el Centro Distribuido en Red, competente en Ciencia y Tecnología del Acero Inoxidable, INOX-RED, constituido por ACERINOX y Grupos de Investigación de las Universidades de Málaga, Complutense de Madrid, Cádiz y Sevilla y reíne importantes especialistas en la materia, así como un extraordinario potencial de técaicas experimentales, al servicio de la mejora del conocimiento del producto, la Innovación Tecnológica y la Asien, a Técnica a los clientes, que ha sido uno de los primeros Centros en Red que se porten en funcionamiento en España.

Los diferentes laboratorios de nuestro Centro de Investigación han acogido a 9 becarios titulados y durante el año 2000 se han estado realizando trabajos de 6 Tesis doctoraleros y Licenciados, en relación con los programas de Investigación actualmente en marcha.

Como resumen, cabe añadir que en el año 2000 se han alcanzado todos los objetivos previstos dentro del Plan Cuatrienal 2000-2003.

6 .-MEDIOAMBIENTE

En julio de 2000, ACERINOX, S.A. ha superado la primera Auditoría de Control de la Norma ISO-14001, concedida el año anterior, otorgada por el TÜV MANAGEMENT SERVICE GmbH de Mannheim (Alemania) con un resultado de continuidad del certificado.

Las inversiones en el año 2000 han sido de 81 millones de euros (1.350 millones de pesetas) y han estado dirigidas a obtener mejoras en la eficacia de diversos sistemas de depuración de efluentes tales como:

· Sistemas de captación de humos de Acería.
· 4º Filtro de bandas para secados de fangos.
· Sistema de recirculación de ácidos en la línea de recocido y decapado nº 1.
· Sistema de recuperación de ácidos libres en la línea de recocido y decapado nº3.
· Modificación en la extracción de humos en el laminador Sendzimir nº 1.
· Equipos radiactivos en fosos de chatarras.
· Modificación y reformas en Planta de recuperación y neutralización de ácidos.

Durante el año 2000 no ha habido ningún tipo de incidente medioambiental, ni siguiera de poca importancia; lo que indica que la factoría de ACERINOX, S.A. mantiene el compromiso de tener uno de los entornos medioambientales más optimizados en la actual siderurgia mundial, dentro de las mejores técnicas disponibles.

INFORMACIÓN FINANCIERA 7 --

7.1 Primera ampliación de capital para empleados y jubilados del Grupo ACERNOX

I rimera General de Accionistas de ACERINOX, S.A. celebrada el día 30 de mayo de 2000, La Juna Generar de Processados apital a favor de los empleados y jubilados del Grupo adionzó "dos" amphaciones" de "tapita" 6,5 euros, de los que 1 euro corresponde al nominal y 15,5 euros a la prima de emisión.

El Consejo de Administración de ACERINOX, S.A., en la reunión celebrada el 24 de julio de El Consejo de Aunimistración arimera ampliación de capital. Con fecha 7 de septiembre, la CNMV verificó el folleto preceptivo.

Acudieron a la ampliación de capital 2.504 empleados, el 64,9% del total, suscribiendo la Acaderon a la ampilación es caponen un 1,3% del capital social social social de ACERINOX, S.A.

Las acciones de esta primera ampliación de capital comenzaron a cotizar en el Mercado Continuo el día 20 de noviembre de 2000.

7.2 Dividendos abonados a los accionistas Dividendos abonados a los certinox, S.A. ha abonado a sus accionistas los siguientes dividendos:

Fecha	Concepto	Euros / Acción	Importe Total Euros
04.01.00	2ª a cuenta 1999	0.15	8.786.662,49
04.04.00	3º a cuenta 1999	0.15	8.786.662,49
03.07.00	Complementario 1999	0.30	17.573.324.98
04.10.00	1º a cuenta 2000	0,30	17.573.324,98
	Total año 2000	0.90	52.719.974,94

7.3 Dividendo a cuenta

Se han repartido tres dividendos a cuenta del ejercicio 2000, el primero de ellos de 0,30 euros el 4 de octubre de 2000, el segundo de 0,21 euros el 5 de enero de 2001 y el tercero de 0,21 euros el 5 de abril de 2001.

Si la Junta General aprueba el dividendo complementario que propondrá el Consejo, el dividendo total percibido con cargo al ejercicio 2000 será de 1,08 euros, con un incremento del 20% con respecto al de 1999.

INFORME BURSATIL 8 .-

Durante la primera parte del año 2000, la cotización de ACERINOX mantuvo la tendencia alcista que vino desarrollando durante todo 1999, en el que obtuvo, con un 99,40% la tensones alcrización del Ibex 35, hasta alcanzar un máximo, el pasado 11 de mayo, los 46 euros.

La aparición de informes de analistas con predicciones de un ciclo descendente para el mercado siderúrgico mundial, especialmente en Estados Unidos, tuvo un efecto importante a la baja en la cotización de todas las empresas siderúrgicas a nivel mundial. Este hecho, unido a la caída de la cotización del níquel en la Bolsa de Londres, provocó una caída en la cotización de ACERINOX hasta alcanzar los 30,30 euros el 30 de junio, produciéndose una reacción en el mes de diciembre, terminando el ejercicio a 32,50 euros. Contrasta este comportamiento en la última parte del año.com la caída de la mayoría de los valores de la casi totalidad de las bolsas mundiales, arrastradas por las tensiones inflacionistas derivadas de la fuerte subida del peróleo, el arrastas por de las políticas monetarias en todo el mundo (especialmente en Estados Unidos y encarosan el dólar USA y el temor a un descenso brusco en el ritmo de crecimiento de la economía estadounidense y, por extensión, de la economía mundial en el año 2001.

La cotización de la acción de ACERINOX, S.A. cayó en el ejercicio un 17,93% frente al 21,75% del IBEX-35 y al 36,13% de la media de los valores siderúrgicos europeos.

Las acciones de ACERINOX, se negociaron los 250 días que operó el Mercado Continuo, con un volumen total de negociación durante el año 2000, de 68.953.007 acciones a 2.514.572.611 euros, lo que supone una media diaria de contratación de 275.812 acciones y 10.058.290 euros.

A 31 de diciembre el número de accionistas de la sociedad era de 24.778, con un aumento del 43,55%.

El PER del Grupo ACERINOX a 31 de diciembre de 2000 era del 6,70, frente al 18,66 de la Bolsa de Madrid.

INVERSIONES 9 .-

Las inversiones efectuadas por ACERINOX, S.A. en el ejercicio 2000 han ascendido a un total de Las Inversidentes cosos (22.162 millones de pesetas) con el siguiente desglose:

· 28.878.793 euros (4.805 millones de pesetas) corresponden a la 10ª Fase de inversiones de la Factoría del Campo de Gibraltar.
96.804.590 euros (16.107 millones de pesetas) en inversiones financieras, destinadas and 90.804.390 Curos (10.10) - Informations MERICAN STAINLESS, ACERINOX DEUTSCHLAND ampliaciones de capital of NOTE, ACERINOX ITALIA S.R.L., ACERINOX SWEDEN A.B., GMBH, ACENINOX U.K. DID:, ROLNOX POLSKA, SP Z.O.O., y a la compra de una así como a la constitución de TOEFEIALOSal de almacenes (GRUPINOX), alcanzando ya una participación del 95,83%.
· 7.514.534 euros (1.250 millones de pesetas) en instalaciones y equipos auxiliares en los centros de servicios y a I+D.

INFORME ECONOMICO 10 .-

El beneficio bruto obtenido por ACERINOX, S.A. ha sido de 228.797.979,50 euros (38.069 millones de pesetas).

Una vez aplicadas las deducciones, amortización fiscal de las inversiones en activo fijo y ajustes fiscales, se devengará por Impuesto de Sociedades una cuota de 46.772.479,54 euros (7.782 millones de pesetas), resultando un beneficio neto de 182.025.499,96 euros (30.286 millones de pesetas) que es un 152,4% superior al del ejercicio 1999.

La dotación para amortizaciones efectuada en el ejercicio 2000 de 60.996.132,23 euros (10.149 millones de pesetas) fue un 44,1% superior a la del ejercicio 1999.

El Cash-Flow neto de 243.021.632 euros (40.435 millones de pesetas) fue un 112,3% superior al del ejercicio anterior y un 26,1% superior al del excepcional año 1995 para el sector siderúrgico mundial.

	Miles de Euros		Millones de Pesetas
	2000	1999	2000	1 ਰੇਜੇ ਹੋਰ ਜੋ ਰੇ ਸੇਰੇ ਸੀ।	Variación 00 sobre 1999
Facturación	1.384.535	944.190	230.367	157.100	+46,6
Beneficio Operativo (EBIT)	230.925	78.289	38.423	13.026	+ 195
Beneficio Bruto del Ejercicio	228.798	88.495	38.069	14.724	+158,5
Amortizaciones	60.996	42.333	10.149	7.044	+44.1
Cash-Flow Bruto	289.794	130.828	48.218	21.768	+121,5
Beneficio Neto	182.025	72.125	30.286	12.001	+152,4
Cash-Flow Neto	243.022	114.459	40.435	19.044	+112,3

El ratio de endeudamiento sobre fondos propios de ACERINOX, S.A. a pesar de las importantes inversiones citadas del 7,35%, puede considerarse simbólico. Los fondos propios después de la distribución de resultados ascienden a 958.075.896,96 Euros (159.410 millones de pesetas), un 15,8% superiores a los de 31 de diciembre de 1999.

11 .-CONSEJO DE ADMINISTRACION

En la Junta General de Accionistas celebrada el 30 de mayo de 2000 se acordó el nombramiento como Consejero al Excmo. Sr. D. Oscar Fanjul Martín. Se procedió asimismo a la ratificación del nombramiento como Consejero del Excmo. Sr. D. Marcelino Oreja Aguirre, que había sido nombrado por cooptación en el Consejo de Administración del 10 de diciembre de 1999. Se acordó la renovación como Consejeros de D. José María Aguirre González, D. José Ramón Guerediaga Mendiola, Excmo. Sr. D. José Lladó Fernández-Urrutia y D. Kei Suzuki.

12 .-ALTA DIRECCION

El 31 de julio de 2000 cesaron en sus funciones por jubilación, D. Manuel López de la Parte, que ha sido Director Financiero de la sociedad desde su constitución y D. Federico Lanzaco Salafranca, Adjunto al Presidente, que ha prestado igualmente sus servicios a la sociedad desde 1971.

El Consejo de Administración celebrado el 30 de mayo de 2000 acordó el nombramiento como Director Financiero de la sociedad de D. Miguel Ferrandis Torres, que viene prestando sus servicios a la sociedad desde 1989.

GOBIERNO DE LA SOCIEDAD 13 -

13.1 Código del buen gobierno

ACERINOX, S.A. desde el año 1994 dispone de un Reglamento Interno de Conducta en materias relacionadas con el Mercado de Valores que es de aplicación no solamente a os miembros del Consejo de Administración sino, en general, al personal de alta Dirección y a todos los empleados cuya actividad esté relacionada con el Mercado de Valores.

En este Reglamento se regula el uso que debe de realizarse de la información privilegiada y las prohibiciones que su conocimiento origina. Se dispone la obligatoriedad de comunicar las operaciones bursátiles y se define las obligaciones de las personas que quedan verse afectadas por un conflicto de intereses y el procedimiento para comunicas que puevani ves.

13.2 Organos sociales y Comisiones

ACERINOX, S.A. para el gobierno de la sociedad estructura sus poderes en los siguientes organismos:

13.2.1 Consejo de Administración

El Consejo de Administración estuvo integrado en el año 2000 por once Consejeros, según se hace constar en otro apartado de este informe anual. El Consejo de Administración se ha reunido durante el ejercicio 2000 siete veces, viniendo obligado estatutariamente a celebrar tres reuniones al año como mínimo.

13.2.2 Comisión de Selección y Retribuciones

Esta Comisión fue constituida en 1994 y, por delegación del Consejo de Administración, es el órgano que determina la política de selección y remuneración de los Altos Ejecutivos de la Sociedad. Es también competencia suya la de proponer el nombramiento de los nuevos Consejeros. Esta Comisión estuvo formada en 2000 por cuatro Consejeros y se reunió seis veces en el año.

13.2.3 Comisión de Auditoría y Control Económico

Esta Comisión fue constituida en el año 1998 y tiene como misión la de proponer al Consejo el nombramiento de auditores externos, la comprobación del plan de plan de puditoría anual, conocer los informes en materia de auditoría y control, así como cualquier orra función que le sea encomendada en relación con estas materias por el Consejo de Administración. Está compuesta por cuatro miembros y se reunió fros veces.

13.2.4 Comité de Alta Dirección

Viene funcionando desde el año 1991 y se reúne diariamente para examinar los asuntos de especial relevancia para la sociedad. Está presidido por el Presidian los Consejero Delegado de la Sociedad y forman parte del mismo el Director General, el Director Financiero, el Director Comercial y el Consejero-Secretario General.

PROPUESTA DE APLICACION DEL RESULTADO

	Pesetas	Euros
Beneficio neto del Ejercicio	30.286.494.836	182.025.499.96
Aplicación:
Dividendos	10.625.097.009	63.858.119,13
Reserva legal	25.305.547	152.089,40
Reserva voluntaria	19.636.092.280	118.015.291,43

Después de la aplicación de resultado, el valor contable de la acción de ACERINOX, S.A. será de 16,17 euros y sobre el balance del Grupo Consolidado de 19,97 euros.

PRICE/VATERHOUSE(COPERS ®
	COMF RESORCIONAL DEL MISC Price Company S
	1 0 MAY 2001
C, N; Mill;	RECE NO DE FIND IN Nº 2001
ACERINOX, S.A. 10 11 11 11 Y SOCIEDADES DEPENDIEÑTES finis

Registro de Auditoriaa

Emsoras
26026

Informe de Auditoría, にコメンコは、ピット「 Cuentas Anuales Consolidadas e Nº ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Informe de Gestión de 2000

PRICE/VATERHOUSE COPERS ®

Paseo de la Castellana, 43 28046 Madrid Tel +34 915 684 400 Fax +34 913 083 566

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

A los accionistas de Acerinox, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de Acerinox, S.A. y Sociedades Dependientes (Grupo consolidado), que comprenden los balances de situación al 31 de diciembre de 2000 y 1999, las cuentas de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes a los ejercicios anuales terminados en dichas fechas, cuya formulación es responsabilidad de los administradores de la Sociedad dominante. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas. Las cuentas anuales de algunas de las sociedades españolas del grupo, mencionadas en la nota 1 de la memoria, han sido examinadas por otros auditores y nuestra opinión expresada en este informe sobre las cuentas anuales consolidadas de Acerinox, S.A. y Sociedades Dependientes (Grupo consolidado) se basa, en lo relativo a la participación en esas sociedades dependientes. únicamente en el informe de los otros auditores.

En nuestra opinión, basada en nuestra auditoría y en el informe de los otros auditores, las cuentas anuales consolidadas adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Acerinox, S.A. y Sociedades Dependientes (Grupo consolidado) al 31 de diciembre de 2000 y 1999 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante los ejercicios anuales terminados en dichas fechas y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados aplicados uniformemente.

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2000, contiene las explicaciones que los administradores de Acerinox, S.A. consideran oportunas sobre la situación del Grupo consolidado, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2000. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de las sociedades del Grupo.

Pricewaterhouse Coopers Auditores, S.L.

(2/1 Yosé Randon García Socio-Auditor de Euentas

1 de marzo de 2001

Las presentes Cuentas Anuales Consolidadas, correspondientes al Ejercicio de 2000, formuladas el día 26 de febrero de 2001, son firmadas por los Administradores de la Sociedad dominante, de acuerdo con lo establecido en el artículo 62.2 de las Normas para la formulación de Cuentas Anuales Consolidadas aprobadas por el Real Decreto 1.815/1991, de 20 de diciembre.

D. Victoriano Muñoz Cava વ્યુ D. Oscar Fanjul Maytin D. David Herrero Garcíg D. José Lais Lejeune Castrillo aug D. Shinji Manatsu

Kei Suzuki

D. José Mª Aguirre González

D. José Ramón Guerediaga Mendiola

form 379

D. Kazuo Hoshino

we sto

D. José Lladó Fernández-Urrutia

D. Marcelino Oreja Aguirre

ACERINON, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Balances de situación consolidados al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (expresados en miles de euros)

	ACTIVO	2000	1 ਹੈਨੇ ਹੋ
	A) Accionistas por desembolsos no exigidos
	B) Innovilizado	823.987	766.705
l.	Gastos de establecimiento	1.913	2.034
II.	Inmovilizaciones inmateriales
	1. Bienes y derechos inmateriales	21.592
	2. Amortizaciones	(15.732)	િ છે રહેતેતે (13 788)
III.	Inmovilizaciones materiales
	l Terrenos y construcciones	272.504)
	2 Instalaciones técnica y maquinaria	1 146 367	255.338
	3 Otro inmovilizado	51.946	1 095 167
	4 Anticipos e inmovilizaciones materiales en curso	99 133	50 573 25 780
	5 Amortizaciones	(783.730)	(689 (64)
IV.	Inmovilizaciones financieras
	I. Participaciones puesta en equivalencia	202
	2 Cartera de valores a largo plazo	20 753
	3 Otros créditos	378	I 8 065
	4 Provisiones	(64)	220 (64)
ﻤﺘ	Acciones de la Sociedad dominante	8.720	2-515
	C) Deudores a largo plazo	182	174
	D) Fondo de Comercio	258
	E) Gastos a distribuir en varios ejercicios	7	24
	F) Activo circulante	1.095.973	855.430
【.	Accionistas por desembolsos exigidos
ll.	Existencias
[]].		716.286	512.794
	Dendores
	1 Clientes	319.048	297 580
	2 Empresas puestas en equivalencia
	3 Otros deudores	27 587	36 344
	4 Provisiones	(10.245)	(10612)
ﻨﺎ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟ	Inversiones financieras temporales
	l - Cartera valores a corto plazo	414
	2 Depositos y fianzas	3.573	3 374 3 555
ﻨﺰ	Acciones de la Sociedad dominante
VI.	Tesoreria	37.654
VII.	Ajustes por periodificación		11.053
		1.656	1-342
	I OTAL GENERAL	1.920.407	1.622.333

ACERINOX, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Balances de situación consolidados al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (expresados en miles de curos)

PASIVO		2000	1999
	A) FONDOS PROPIOS	1.217.984	979.049
1.	Capital suscrito	59.240	58.479
11.	Prima de emisión	114.428	102.641
111.	Reservas de revalorización	21.834	21.834
ﻨﻲ	Otras reservas
	I Reservas no distribuibles 2 Reservas distribuibles	ાં 630.872	11 247 612 326
ﮯ	Reservas en sociedades consolidadas por integración global	133.049	83.130
VI.	Reservas en Sociedades puestas en equivalencia
1.11.	Diferencia de conversión
	l Sociedades consolidadas por integración global 2 Sociedades consolidadas por puesta en equivalencia	(10.637) 15	(9.443)
ATIII.	Pérdidas y Ganancias atribuible a la sociedad dominante
	1 Pérdidas y Ganancias consolidadas 2 Pérdidas y Ganancias atribuibles a socios externos	291 128 (3.607)	127 478 (2 283)
17.	Dividendo a cuenta entregado en el Ejercicio	(30.034)	(26.360)
	B) SOCIOS EXTERNOS	21.571	19,287
	C) DIFERENCIAS NEGATIVAS DE CONSOLIDACIÓN	285	285
	D) INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS	3.843	4.619
	E) PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS	24.632	18.61 I
	F) ACREEDORES A LARGO PLAZO	169.496	132.658
1.	Deudas con entidades de crédito	105.433	95.570
l l'	Deudas con sociedades puestas en equivalencia
111.	Otros acreedores	64-063	37.088
	G) ACREEDORES A CORTO PLAZO	482.596	467.824
l.	Emisión de obligaciones y otros valores negociables
	Deudas con entidades de crédito	191.111	140.646
111.	Deudas con Sociedades puestas en equivalencia
الا .	Acreedores comerciales	189.106	212.632
ﻨﺪ	Otras deudas no comerciales	54.179	74.279
V.I.	Provisiones para operaciones de tráfico	3.323	1,380
VIII.	Ajustes por periodificación	44.877	38.887
	TOTAL GENERAL	1.920.407	1.622.333

ACERINOX , S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Cuentas de Pérdidas y Ganancias (expresadas en miles de curos)

DEBE		2000	1999
	A) GASTOS
	l Reducción de existencias de productos terminados y el curso de fabricación
	2 Consumos y otros gastos externos	1 281 831	862 611
	3 Gastos de personal	162.506	138 270
	4 Dotaciones para amortizaciones de mmos dizado	102 910	77 556
	5 Variaciones de provisiones de tráfico	2.711	(801)
	6 Otros gastos de explotación	240 રહ્યા	208 088
1.	BENEFICIOS DE EXPLOTACIÓN	406.013	162.014
	7 Gastos financieros	22 280	11 837
	8 Variaciones de provisiones de inversiones financieras
	9 Diferencias negativas de cambio	586	211
11.	RESULTADOS FINANCIEROS POSITIVOS
	10 Participación en perdidas de sociedades puestas en equivalencia
III.	BENEFICIOS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS	396.645	161.708
	11 Pérdidas procedentes del inmovilizado	236	1 ਨੇੜ
	12 Gastos y Pérdidas extraordmarias	] [ ()	રેજેજે
IV.	RESULTADOS EXTRAQRDINARIOS POSITIVOS	961	15.262
ﻣﺰ	BENEFICIOS CONSOLIDADOS ANTES DE IMPUESTOS	397.606	176.970
	13 Impuesto beneficios	106 478	નેત્રે નતેટ
VI.	RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO	291.128	127.478
	14 Resultado atribuido a socios externos	(3.607)	(2 283)
	RESULTADO DEL EJERCICIO ATRIBUIDO A LA SOCIEDAD DOMINANTE	287,521	125.195

ACERINOX, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Cuentas de Pérdidas y Ganancias (expresadas en miles de curos)

	HABER	l dddd	1998
B) INGRESOS
	1 Importe neto de la cifra de negocios	1.956.600	1.429 319
	2 Aumento de existencias de productos terminados y en curso de fabricación	232 727	6 907
	3 Trabajos realizados por el Grupo para el mmovilizado	3 124	3 648
	4 (Otros ingresos	4072	7 864
1.	PERDIDAS DE EXPLOTACIÓN
	5 Ingresos por participación en capital	208	ોર્ટ
	6 Otros ingresos financieros	13.290	11.950
11.	RESULTADOS FINANCIEROS NEGATIVOS	0.368	306
	7 Participación en beneficios de sociedades puestas en equivalencia
III.	PERDIDA DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS
	8 Beneficios procedentes del inmovilizado	558	5 164
	9 Ingresos o Beneficios extraordinarios	749	10 990
الا .	RESULTADOS EXTRAORDINARIOS NEGATIVOS
ﻣﺰ	PERDIDAS CONSOLIDADAS ANTES DE IMPUESTOS
VI.	RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO
	10 Resultado atribuido a socios externos
VII.	RESULTADO DEL EJERCICIO ATRIBUIDO A LA SOCIEDAD DOMINANTE

MEMORIA

CONSOLIDADA

2.0000

l. Actividades y estructura del Grupo Consolidado

Acerinox, S.A. se constituyo como Sociedad Anónima el dia 30 de Septienbre de 1.970. Su domicilo social es la calle de Santiago de la Compostela, nº 100 de Madrid.

La Sociedad es matriz de un grupo compuesto por varias Sociedades que tienen como principal a fabricación y distribución de productos de acero inoxidable.

a) Sociedades dependientes

De acuerdo con la letra a) del Real Decreto 1815/1991 de 20 de Diciembre, la ficcha de cierre de las últimas cuentas co todas
o el 31 de diciembre de 2000 (en miles de evos ellas ha sido el 31 de diciembre de 2000 (en miles de euros).

SOCIEDAD DEPENDIENTE	IMPORTE PARTICIPACIÓN	೪೦ NOMINAL	SOCIEDAD TTTULAR	CAPITAL	RESERVAS
ACIMETAL, S.A. Terrassa (Barcelona) BDO Audiberia Auditores	2.436	95,83	ACERINOX, S.A.	72	4.503
INOXCENTER, S.A. Barcelona BDO Audiberia Auditores	10.970	95.83	ACERINOX, S.A.	245	18 167
INOXCENTER CANARIAS, S.A. Telde (Gran Canaria) BDO Audiberia Auditores	258 12	95,55 4.45	INOXCENTER. S.A. ACIMETAL, S.A.	270	1 906
INOXFIL, S.A. Igualada PriceWaterhouseCoopers	6.247	100	ROLDAN. S.A.	4.812	4.802
INOXIDABLES DE EUSKADI, S.A. Vitoria Zubizarreta Auditores	2.705	100	ACERINOX, S.A.	2.705	5.695
INOXIDABLES DE GALICIA, S.A. Vigo (Pontevedra) BDO Audiberia Auditores	ો રે	100	INOXMETAL, S.A.	60	2 764
INOXMETAL, S.A. Zaragoza BDO Audiberia Auditores	1.049	તેરું જેટે જેટે જેટલું તે જેટલું છે જેટલું છે જે એ જીવની સાં છે છે. સાંદર્શન કર્યું છે છે છે. સાંદર્ભ પ્રતિક જિલ્લાના પાસની તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો પ્રતિક જિલ્લાના એક છે	ACERINOX, S.A.	72	2.056
INOXSERVI DINA, S.A. Sant Just Desvern (Barcelona) BDO Audiberia Auditores	301	100	INOXCENTER, S.A.	301	1.253
METALINOX BILBAO, S.A. Galdácano (Vizcaya) BDO Audiberia Auditores	2.433	95.83	ACERINOX, S.A.	72	10 738
ROLDAN, S.A. Madrid PriceWaterhouseCoopers	17.055	dd 33	ACERINOX, S.A.	11.936	35.337
ACERINOX ARGENTINA, S.A. Buenos Aires (Argentina) Cooper & Lybrand	રેણવેડા I 04	89.56 10,44	ACERINOX, S.A. NEWTECINVEST AG	279	1 છે। I
ACERINOX AUSTRALASIA PTY LTD. Sidney (Australia)	385	1 00	ACERINOX, S.A.	358	J
ACERINOX BENELUX, S.A. - N.V. Bruxelles (Bélgica) PriceWaterhouseCoopers	209	1 00	ACERINOX, S.A.	211	(7)
ACERINOX BRASIL, LTDA. Sao Paulo (Brasil)	l di	100	ACERINOX, S.A.	170	(52)

ACERINOX DEUTSCHLAND GMBH Langenteld (Alemana) Coopers & Lybrand	14 951 3.651	80,83 19.17	ACERINOX, S.A NEWTECINVEST AG	20 000	(811)
ACERINOX FRANCE SARL Paris (Francia) PriceWaterhouseCoopers	7 670	1 00	ACERINOX, S.A	8.250	(1 417)
ACERINOX ITALIA S R L Milano (Italia) Coopers & Lybrand	17 521 260	95.37 4.6-1	ACERINOX, S A NEWTECINVEST AG	14 000	(5 830)
ACERINOX PACIFIC 1.17) Wanchar (Hong-Kong) Defortte & Touche	ব 28	100	NIEWTECINVEST AG	172	676
ACERINOX POLSKA. SP Z () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () Praga (Polonia) PriceWaterhouseCoopers	179	1 (10	ACERINOX, S A.	187	( ) )
ACERINOX SCANDINAVIA, S A Oslo (Norucga) PriceWaterhouseCoopers	2.117 273	87.50 12.50	NEWTECINVEST AG	2 411	(335)
ACERINOX (SCHWEIZ) AG Mellingen (Suza) PriceWaterhouseCoopers	257 42	તે() ] ()	ACERINOX, S.A. NEWTECINVEST AG	317	715
ACERINOX SOUTH EAST ASIA PIE LTD Singapur Delotte & Touche	193	1 ()()	ACERINOX, S A.	205	234
ACERINOX SWEDEN Malmoe (Suecia) PriceWaterhouseCoopers	16 656	100	ACERINÓX, S A	16 193	(-1)
ACERINOX U.K. LTID Birmingham (Reino Unido) PriceWaterhouseCoopers	11 290	100	ACERINOX, S.A	11 160	ડેને ()
ACERINOX USA, INC New Jersey (U.S.A.) PriceWaterhouseCoopers	424 । 1 રે	9() 10	ACERINOX, S.A NEWTECINVEST AG	286	2.049
ACEROLI.TDA Mara (Portugal) PriceWaterhouseCoopers	1.146 798	63 24 36.76	ACERINOX, S.A NEWTECINVEST AG	2 035	1211
D A ACERINOX CHILE, S A Santiago de Chile (Chile) Emst & Young	2 482	[ ()()	ACERINOX, S.A	3 180	(100)
NEWTECINVEST A C /ug (Surra) KPMG	ને નેરિટે	100	ACERINOX, S A.	1 224	10 997
NORTH AMERICAN STAINLESS INC Kemucky (USA) PriceWaterhouse('oopers	377 079	46.40	ACERINOX. S A	360 070	77 856
NORH AMERICAN STAINLESS TONG PRODUCT Kentucky (USA)	5 7(){)	101)	ROLDAN, S A	5 373

SOCIEDAD	Nº ACCIONES	CAPITAL	PRIMA EMISION
ACERINOX DEUTSCHLAND GMBH		9 774
ACERINOX ITALIA S.R.L.		7 223	2 967
ACERINOX SWEDEN	42.750	6_164
ACERINOX UK LTD.	4.000 000	6-409
ACERINOX POLSKA, SP Z.O.O.	720
INOXFIL. S.A.		ﻢ
NORTH AMERICAN STAINLESS INC	1.875	48 678
NORTH AMERICAN STAINLESS LONG PRODUCT	100	5 373

De acuerdo con la leira a) del apartado 2º de real Decreto 1815/1991 de 20 de Dicembre, la ficcha de verre de las últimas cuentas en tudas de ellas ha sido el 31 de diciembre de 1999 (en miles de euros).

SOCIEDAD DEPENDIENTE	IMPORTE PARTICIPACION	0/0 NOMINAL	SOCIEDAD TITULAR	CAPITAL	RESERT AS
ACIME I AL. S A l crrassa (Barcelona) BIX) Audiberia Audiores	2009	()()	ACERINOX, S.A	72	ने देशित
INOXCENTER, S A. Barcelona BDO Audiberia Auditores	9.325	ਨੀ	ACERINOX, S A	245	17 151
INOXCENTER CANARIAS, S.A. Telde (Gran Canaria) BDO Audiberia Auditores	258 12	95,55 4.45	INOXCENTER. S A ACIMÉTAL, S A	270	יוו ו
INOXFIL, S A lgualada Price WaterhouseCoopers	6 247	100	ROLDAN, S.A	4 809	ની (દિવે
INOXIDABLES DE EUSKADI, S.A. Vitoria Zubizarreta Auditores	2.705	l 00	ACERINOX, S.A.	2 705	5 462
INOXIDABLES DE GALICIA, S.A. Vigo (Pontevedra) BDO Audiberia Auditores	l 5	100	INOXMETAL. S.A	60	2 602
INOXMETAL. S A /ar:120za BDO Audiberia Auditores	629	90	ACERINOX, S.A	72	1 818
INOXSERVI DINA. S.A. Sant Just Desvern (Barcelona) BDO Audiberia Auditores	301	100	INOXCENTER, S A	301	તે તે ડેરી
MI:TALINOX BILBAO. S A. (ialdácano (Vizcaya) BDO) Audiberia Auditores	1 507	છે()	ACERINOX, S A	72	] () ()()()(){)
ROLDAN. S A Madrıd PriceWaterhouseCoopers	17 055	00 33	ACERINOX, S A	11 936	33 246
ACERINOX ARGENTINA, S.A. Buenos Aires (Argentina) Cooper & Lybrand	506 104	89.56 10-44	ACERINOX. S A NEWTFCINAI-ST. AG	579	564
ACERINOX AUSTRALASIA PTY LTD Sidney (Australia)	385	1 (){)	ACERINOX. S A	ે રેજ	l –
ACERINOX BENELUX, SA - N V. Bruxelles (Belgica) PriceWaterhouseCoopers	200	1 ()()	ACERINOX, S A	211	( 38)

ACERINOX BRASIL, I.TIDA Sao Paulo (Brasil)	। ਹੇ	100	ACERINOX, S.A	170	(41)
ACERINOX DEUTSCHLAND GMBH Langenfeld (Alemania) Coopers & Lybrand	5 177 3 651	62.50 37,50	ACERINOX, S A NEWTECINVEST AG	10.226	(1 475)
ACERINOX FRANCE SARI Paris (Francia) PriceWaterhouseCoopers	7.670	1 (40	ACERINOX, S.A	8.250	(2 590)
ACERINOX ITALIA S R 1 Milano (Italia) Coopers & Lybrand	7.377 260	90.47 9.53	ACTERINÓX, S.A MEWILECINVEST AG	6 777	2 046
ACERINOX PACIFIC TD Wanchan (Hong-Kong) Delonte & Touche	428	l (00	NEW TECINALST AG	172	નવીજ
ACERINOX SCANDINAVIA. S A Oslo (Norucga) PriceWaterhouseCoopers	2 117 273	87.50 12.50	NEW LECINALIST. VC	2 41 1	(1 886)
ACERINOX (SCHWEIZ) AG Mellingen (Suiza) PriceWaterhouseCoopers	257 42	ಲ್ಲಿ 1 0	ACERINOX. S.A NEWTECINVEST AG	317	રેવે()
ACERINOX SOUTH EAST ASIA PTF LTD Singapur Delonte & Touche	03	100	ACERINOX, S A	205	127
ACERINOX SWEDEN Malmoc (Succia) PriceWaterhouseCoopers	ું તે	100	ACERINOX, S A	ટેને	ﻪ
ACERINOX U K. LTD Birmingham (Reino Unido) Price Waterhouse Coopers	4.672	l 00	ACERINOX, S A	4.751	243
ACERINOX USA. INC. New Jersey (U S A ) PriceWaterhouseCoopers	424 115	ರಿಗಿ 10	ACERINOX. S A. NEWTECINVEST AG	286	1 456
ACEROL LIDA Maia (Portugal) PriceWaterhouseCoopers	1.146 798	63,24 36,76	ACERINOX, S.A NEWTECINVEST AG	2.035	1.082
D A ACTERINOX CHILE, S A Santiago de Chile (Chile) Emst & Young	2 982	100	ACERINOX, S A.	3 180	્ત્વ
NEW TECINVEST A G Lug (Suiza) KPMG	4 455	(ਮੁਨ	ACERINOX_S A	4 224	9 057
NORTH AMERICAN STAINLESS INC Kentucky (USA) Price WaterhouseCoopers	326.973	96.28	ACERINOX, S A	311 342	30 (230

l as actividades son

* NORTH AMERICAN STAINLESS, Inc - Fabricación de productos planos de acero inoxidable

* ROLDAN, S A Fabricación de productos largos de acero inoxidable

* INOXFIL. S A - Fabricación de productos aligos de acero inoxidable.

* El resto Comercialización de productos de acero moxidable

2. Bases de presentación de las Cuentas anuales Consolidadas

a) Imagen fiel

Las cuentas anuales consolidadas se han preparado a partir de los regundo y de las Sociedades consoludadas c nneluyen los ajustes y reclasificaciones necesarias para la homoral y valorativa de la sociedado conimate, con commente, en objeta de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del Grupo Consoludado

b) Principios de consolidación

Las cumas anudes consolidadas se han elaborado mediano la apluación de los métodos de megración global para las socedades dependientes. Las participaciones en sociedades asociadas se han valorado por el método de puesta en engaixanen an

Las cuentas anuales de las sociedades del Grupo utuzadas en el proceso de consolidación son, en todos los corespondentes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2000.

3. Distribución de resultados

El Consejo de Adminstración propondrá a la Junta General de la distribución de resultados que es mbica a
m continuacion

Base de reparto	Miles de Euros
Pérdidas y ganancias, neto de impuestos	182 025
Distribución
A dividendos	63 858
A Reserva Legal	152
A reserva voluntaria	118.015

El 26 de Septienbre de 2000, el Consintes de aprobo un dividendo a cuenta de los resultados de 2000 por un minore de 17 573 24,98 euros, que les este el este el cuanista a cienta en centa a los cestilados de 2000 por un minire de Sinceina de Sinceina de Sinceina la 3 de Dicrembre de 2000. Este dividendo se ha hecho efectivo el 4 de Octubre de 2000.

El estado contable provisional formulado, de acuerdo con el art 216 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, ponendo de mandiesto el estado de liquidez para realizar el pago del dividendo a cuenta fue el orguente

		Miles de SOLUTIOS
Tesorería disponible al 30 de Junio de 2000			1
Mas	- Aumentos de tesorería previstos entre el 30 de Junio de 2000 y el 4 de Octubre de 2000 Cobros por operaciones de explotación Realizable	374 206	374 206
Menos	- Disminuciones de tesorería previstas entre el 30 de Junio de 2000 y el 4 de Octubre de 2000 Pagos por Operaciones de explotación Inversiones Activo Fijo Dividendos Impuestos Realizable	3(ਮੀ 255 10 470 17 573 487 28 829	357914
	Fesoreria disponible prevista al 4 de Octubre de 2000		18 160

l:1 20 de decimire de 2000. el Consejo de Administración a cuena de los resultados de 2000 por un minore de 2000 por un minore de l 2 461 291.22 curse en construires de continido de contra en cuenta de los cusitatos de 2000 pri umanos de Sultances de Sultances de Sultances de Sultances de Sultacer al 3 Dictembre de 2000 Este dividendo se ha hecho electivo el 5 de Enero de 2001

El estado contable provisional formulado, de acuerdo con el arr. 216 del Tiexto Refindido de la Ley de Sociedades Anónmas, ponendo de manificsto el estado de liquidez para realizar el pago del dividendo a cuenta fue el de riguenter

		Miles de
Tesorería disponible al 30 de Septiembre de 2000		curos	3 118
Mis	- Aumentos de tesorería previstos entre el 30 de Septiembre de 2000 y 5 de Enero de 2001 Cobros por operaciones de explotación Realizable	374.287 78 320	452 607
Menos	- Disminuciones de tesorería previstas entre el 30 de Septiembre de 2000 y 5 de Enero de 2001 Pagos por Operaciones de explotación Pago dividendo a cuenta Inversiones Activo Fijo Impuestos	300 982 17 573 77 702 44 032	441 189
	Tesorería disponible prevista al 5 de Enero de 2001 4. Normas de valornerou.		14-536

Los criterios contables aplicados más significativos han sido los siguientes

Los saldos y transacciones significativos entre las entidades consolidadas ham sido eliminados a)

b) Método de consolidación por integración global

Las muovlizaciones financieras de la societad dominante (valoradas a su precio de coste) se eliminan por compensación con el patrmono ncto de las sociedades en la proporción representada por la preio de coso, se conhimi non confermonomia minimitarios el partmontarios "c valor de la participación de los accionistas minoritarios en dichas sociedades, en su caso.

l as cuentas anuales en divisas de las sociedades del Grupo extranjeras han sido conventidas en euros siguientos criteros

Acuvos y pasivos circulantes, al tipo de cambio oficial al cierre del gereicio.
Los saldos de las cuentas de mgresos y en consecuero ao elejercion al tipo de cambio medio del año

Mélodo de puesta en equivalencia para sociedades asociadas c)

La melusión de participaciones de las sociadas en las cuentas consoluladas se ha realizado utilizando dello método sobre la bacc de los valores existentes al 31 de diciembre de 2000.

d ) Reservas de consolidación

El epigrade de Reservas de Consolidación incluye las diferencias existentes entre el valor contable de las inversiones financeras y el valor ntro paramonia. escudo el resultado del propio circicio. de las consolidades por medio de su integración el progración el 1 diferencias existentes entre el valor contable de noversions in meto de su metro de su megación gobal ejercicio, de las socredades consolidadas por el método de puesta en equivalencia.

e) Diferencia negativa de consolidación

li epígrafía Diferencia negativa de consultación que se presenta en los balances de situación consolitados recoge la diferenca estente entre el valor contable de la participación, directa o indicol consultador consultados recoger la minimita esterestires y el viri de la parte proporcional de los a en suecer de la vocicia de la nocecia de la sociedades depedicidos y cueste por las minusalias tacuas.
En sistentes eststentes

l sta diferencia solo se lleva a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada cuando.

Esté basada en la evolución de los resultados de la empresa de que se trac, o en la previsión razonable de gastos correspondientes a la misma en la medida en que esa previsión se realice Corresponda a una plusvalía realizada
। ১ Gastos de establecimiento

l us gatos de constitución, de primer establecimento y de amplación de captal, y se amortran de acterdo con la conerdo con las leves respectivas

(2) Inmovilizaciones inmateriales

Las mitovalezaciones minaterales figuran contabilizadas a su precio de adquisición o a su coste de producción, que incluye materiales, mano de obra directa y una proporción de la minirectos iniciales La cosicula según el mitodo line mitodo line mitodo linal

f.as gastos de mestugación y desarrollo. cuyos resultados son sausfacionos, se activan, amortizándose en un periodo de cinco años. En caso

de que varien las circunstancias favorables del proyecto que permitieron capitalizarlo, la parte pendiente de anortizar se lleva con cargo a resultados en el ejercício en que cambian dichas condiciones

ון וו Inmovilizaciones materiales

Las inmovilizaciones materiales se valoran al precio de adquisión más las actualizaciones practuadas de acuerdo con las disposiciones contenidas en las normas legales correspondientes

l a vida útil estimada de los epigrafes más significativos se encuentra entorno de los siguientes años

Construcciones	5/22
Instalaciones técnicas y maquinaria	5/20
Mobiliario

Las mejoras en bienes existentes que alargan la vida útil de dichos son capitalzadas. Los gastos financeros drectamente relacionados con el innovilizado material y devengados antes de su puesta en funcionamiento capitalizados, cuando el período de construcción es superior a dos años. Los gastos de mantenimiento y conservación se cargan a resultados en el momento en que se producen

1) Inversiones financieras temporales en valores mobiliarios

Las inversiones financieras temporales se presentan a su coste de adquisición, o a su valor neto realizable al ciere del gercicio, si este ficra menor

1) Existencias

Los benes comprendidos en las cxistencias se valoran al precio de adquisición o al coste de producción. Cuando el valor de mercado es nferior al precio de adquisición o coste de producción y la depreciación se procede a efectuar la conceccion valorativa, dotando a tal efecto la correspondiente provisión

ki Inmovilizaciones financieras

Las inversiones en sociedades se presentan valoradas al coste de adquisición minorado, si procede, por el minorte necesario para reconocci las disminuciones permanentes del valor.

l) Impuesto sobre sociedades

En relación con la Sociedad dominante, el Impuesto sobre el resultado contable modificado por las difecircas permanentes en discuente de liscal. Las bonificaciones y deducciones permitidas en la cuolo se considera considera convincia minoración en el impuesto sobre Sociedades devengado en el ejercicio, y en las societades dependientes de acuerado con la legistación fiscal del país correspondiente.

De confomidad con lo establecido en la Ley 43/95. reguladora del Impuesto sobre Sociedades y en virtud del acuerdo de la Junta General de Accionistas celebrado el 18 de Junio de 1997 se comunicó a la Agencia Tributaria la intención de acogerse al Régunen linguental dos Grupos de Sociedades para los años 1.998, 1.999 y 2.000.

11) Transacciones y saldos en moneda extranjera

Las cuentas a cobrar y a pagar en moneda extranjera se reflejan al tipo de cambio de fin del ejercicio. Las transacciones en monda estranyera se relejan en la cuenta de perdidas y ganancias al tipo de cambio aplicable en el momento de su realización Todas her human o no, así como los beneficios realizados del ejecicio, mientras los beneficios no valuados - coma no novan no novan no novan no mercio o diferans v y se imputan a resultados cuando se realizan.

לווו Acreedores

Las deudas a largo y corto plazo figuran contabilizadas a su valor de recntuales meceses minhicitos mentre en el valor nominal o de recebolso a distribur en varias gercicios. Dichos meceses minitatos municios munumas cosaluzios siguindos siguindos ci un criterio financiero

ו נוז Fondo de comercio

l: Fondo de comercio se refleja por la diferencia entre el valor patrimonial y el precio satsficho en la adgunsion de las participaciones y se amortiza en cinco años

ስ ነ ingresos y gastos

Los mercesos y gastos se imputan siguiendo el crierro del devengo, es decr, en función de la corrente real de bienes y servicios que representan y con independencia del momento en que se produce la corrente monetaria o financera derreada de ellas

No obstante, siguiendo el principio de pridencia, la Sociedad únicamente contabiliza los beneficios realizados a la fecha de crerce

del ejercicio, mientas que los riesgos previsibles y las pérdidas eventuales con origen en otro anterior, se contabilizan tan pronto son conocidas.

0) Autocartera

Las acciones de Acernox. S A. adquridas por las sociedades del Grupo se reflejan en el balance a su precio de adquistión, dotándose la correspondiente reserva requerida por la legislación vigente

5. Gastos de establecimiento

l os movimentos de las cuentas de este capitulo son los siguientes (en mules de curos).

	2000	ાં ઇત્રેન્ડેને
Saldo micial	2 034	1 277
Adiciones	208	તેને ડે
Amontzaciones	(329)	(185)
SALDO FINAL	1.913	2.034

Fin los importes mdicados estan incluidos los gastos de amphación de capital

6. Inmovilizaciones inmateriales

l os movimientos de las cuentas de este apartado durante el ejercicio de 2000 han siguientes (en miles de euros):

	Saldo 31.12.99	Entradas	Bajas	Saldo 31.12.00
Gastos de my estigacion y desarrollo	11 603	1.300	28	12.875
Derechos traspaso	168			168
(Oros	7 828	739	18	8 549
TOTAL	19.599	2.039	46	21.592

El detalle de las cuentas de amortización ha sido las siguientes (expresado en miles de euros)

	Saldo 31.12.99	Adiciones	Bajas	Saldo 31.12.00
Gastos de investigación y desarrollo	7.483	1.004		8.487
Derechos traspaso ()[ros	83	5		88
	6.222	950	। રં	7.157
TOTAL	13.788	ાં છે. રેત્રે જેવી સ	15	15.732

l os movinientos de las cuentas de este apartado durante el ejercicio 1999 han sido las siguientes (en miles de euros)

	Saldo 31.12.98	Entradas	Bajas	Saldo 31.12.99
Gastos de investigación y desarrollo Derechos traspaso ( )Iros	! 066	537		11 603
	168			। 68
	6 880	1991	43	7 828
TOTAL	18.114	1.528	43	19.599

l 1 detalle de las cuentas de amortización ha sido las siguientes (en miles de euros)

	Saldo 31.12.98	Adiciones	Bajas	Saldo 31.12.99
Gastos de investigación y desarrollo	6-623	860	1	7 483
Derechos traspaso	79	শ		83
Otros	ર રોવે	1.045	42	6 222
TOTAL	11.921	1.909	42	13.788

7. Inmovilizado material

Los movimentos de las cuentas de este capitulo son los siguientes:

a)

	Saldo al 31.12.99	Adiciones	Disminuciones	Saldo al 31.12.00
Terrenos y construcciones	255 338	17.442	271	272 500
Instalaciones Técnicas y Maquinaria	1.095.167	54.751	3551	1 146 367
Otro inmovilizado	50.573	5.925	4 532	5] 946
Anticipos e inmovilizados materiales en curso	25.780	86.004	12.651	99 133
TOTAL	1.426.858	164.122	21.025	1.569.955

b)

	Saldo al 31.12.99	Adiciones	Disminuciones	Saldo al 31.12.00
Construcciones	101.028	10.789	ાં રે ર	111 682
Instalaciones Técnicas y Maquinaria	557,935	81.052	3.204	635 783
Otro inmovilizado	30.101	8.372	2.208	36 265
TOTAL	689.064	100.213	5.547	783.730

c)

	Saldo al 31.12.98	Adiciones	Disminuciones	Saldo al 31.12.99
Terrenos y construcciones	206.657	49.068	387	255 338
Instalaciones Técnicas y Maquinaria	792.272	306.142	3.247	1 095 67
Otro mmovilizado	47.632	8 504	5 563	5() 573
Anticipos e inmovilizados materiales en curso	224.501	71.598	270 319	25 780
TOTAL	1.271.062	435.312	279.516	1-426.858

d}

	Saldo al 31.12.98	Adiciones	Disminuciones	Saldo al 31.12.99
Construcciones Instalaciones Técnicas y Maquinaria Otro inmovilizado	92 260 507 847 26-418	8 791 53.027 6 070	23 ડી રોડિતે 2.387	0 028 557935 30 101
TOTAL	626.525	67.888	ਟ 349	689.064

Otras actualizaciones y regularizaciones legales efectuadas han sido las sigunentes (en miles de euros)

	1979	1981	1983	1998	Total
Inmovilizado material
Coste	28.891	21.757	36.818	29.402	116.868
Amortización acumulada	4 243	2 999	8.871		16.113
Plusvalia nela	24 648	18.758	27 947	29 402	100 755
Aplicación
Capital Social	4 237	661	4.718		9616
Reserva legal	] 497	132	950		2 579
Reserva voluntaria	18 014	17.964	22 280		ਟੋਰੇ 1 ਦੋ 8
Reserva mdisponible				29 402	29 402

	Saldo al 31.12.00	Saldo al 31.12.99

lerrenos y construcciones	89 011	85.749
Instalaciones y Maquinaria	433.048	418 884
Anterpos y en Curso	96.853	22 132
Otro Immovilizado	10.749	9 287
TOTAL	629.661	536.052

l) e El dealle de las cuentas de los inmovitzados materales situados fuera del terrtorio español es cono sigue (en miles de curos)

	Saldo al 31.12.00	Saldo al 31.12.99
Construcciones	15 516	12 365
Instalaciones y Maqumaria	92.971	71 171
Otro Inmovilizado	7.698	7 103
TOTAL	116.185	90.639

g) e en la la la plano de 2000 el gapo contratos firmados para adquisición de nuevos equipos e instalaciones por impont de 171 859 miles de euros (142 281 miles de curos al 31 de Diciembre de 1999),

€ réditos no comerciales

El detalle de este epigrafe es como sigue (en miles de curos)

	2000	1999
Saldo moral	550	826
Reducciones	(172)	(276)
Aumentos
TOTAL
	378	550

9. Londo de Comercio

Los movementos de las cuentas de este capítulo son las siguientes (en nules de curos):

	Saldo al 31.12.99	Adiciones	Amortización	Saldo al 31.12.00
Inoxcenter, S A		ા તેત્રો	1 00	റുറ്റ
Acmetal. S A		56	28	28
Inoxmețal. S A	-	તેર)	नेपे	50
Metalmos, S A		162	81	81
		516	258	758

10. LAistencias

El detalle del epigrafe de existencias es como sigue (en miles de euros)

	2000	1999
Materias primas y otros aprovisionamientos	122 427	164 854
Productos en curso y semiterminados	183 893	16 278
Productos terminados	402 130	227 892
Subproductos	11 056	7 346
Provisiones	(3 220)	(3 576)
TOTAL	716.286	512.794

Compromisos de compra de existencias.

Al 31 de Dicientire de 2000 el grupo consoludado tiene compra de materra prima por 78.817 miles de curos. Al 31 de Diciembre de 1999, los compromisos de compra ascendian a 43.165 miles de euros.

11. Inversiones linancieras temporales (en miles de euros)

	2000	) () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () () (
Renta fija	t The Children Children Children Children Children Children Children Children Children Children Children Children States of the Children Children Children Children Children C	1 9 - 1 7 -> ->

12. I-ondos propius

Los movimentos experimentados por las cuentas de fondos propos han sido los siguentes (en miles de euros)

	Capital	Prima Emisión	Reservis de revalorización	Oras Reservas	Reservas en Soc. Cansolidad Por integr. Glob.	Reservas en Soc. Consolidad Praen equiral.	Perdidas ؟ Gamancias cons.	Disticlendos	Diferences Consersion
Saldo al 1.1.1999	56.235	142.641	21-834	594.211	82.554		55.652	28.117	(13.642)
Dismibución del resultado 1998				31 606	(3 894)	-	(55 (52)	27940
Aumento de Capital	2.244			(2 244)		4
Distribucion Prima Eimsión
Ajuste reservas									-
Reservas de consolidacion					4 470
Altas									1 100
Resultado 1999							125 145
Saldo al 31.12.1999	58.479	102.641	21.834	623-573	83.1341	-	125.195	27.940	(9.4.13)
Aumento capnal	761	11-787
Distribuckin Prima emiston
Distribución del Resultado 1 999				18 005	53 572	-	(125 195)	45 €5%
Ajustes reservas
Reservas de consolidacion					(3 653)
(3.4/15									(1 1 - 1)
Altıs
Resultado 2000			-				287 521
Saldo al 31.12.2000	59.240	114.428	21-834	443.568	133.049		287.521	52.628	111.6221

13. Capital suscrito

a) nominal, cada una, encontrándose en su totalidad Todas las acciones constitutivas del Capital Social Social Social Social Social Social Social Local gozan Loco nos derechos, no existiendo restricciones estatutarias en cuanto a su transmisibilidad.
b) Estan admitidas a cotización en Bolsa las acciones de Acerinos. S.A
e) La Socedad ha llevado a cabo en el gercio una ampliación de captal desunada a los empleados del Grupo con exclusión del derecho de stescription preferente de acuerdo con el Art 159 de la 1.5A. de 760-47 acciones de 1 curo de valor nominal eda una cen una prima de emisor prima de ennis prima de ennis prim de 15.5 curos
d) sociedad dominante
e) adquindas al precio medio de 32,60 euros

Al 31 de Decembre de 1999 existe en poder de empresas de la societad dominante de un valor nommat de 1 cuo, adquindos al precio medio de 23,39 euros

Reservas de la Sociedad dominante

El detalle de este epigrafe es el siguiente (en miles de euros)

	2000	I ਹੈਰੇਰੇ
Prima de emisión Reserva legal Reservas no distribuíbles Reserva voluntaria Libertad de amortización R D I. 2/1985	114 478 ! 21.834 630.322 550	102 641 11 247 21 834 611 618 708
TOTAL	778.830	748.048

a) Pruma emisión

No se establece restricción específica alguna en cuanto a su disponibilidad.

b) Reserva legal

La reserva legal no puede ser distribuida y si es usada para compensar perdidas, en el caso de que no existan otras reservas disponhles suficientes para tal fin, debe ser repuesta con beneficios futuros.

୯) Reservas no distribuibles

De acuerdo con el Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio, sobre medidas urgentes de carácter fiscal y de lomento y libración de la actuvolad económica. La Sociedad ha actualizado sus elementos parrimoniales de instituto y tunental el importe de la acualización la ascendido a 29.407 mites de curos, importe neto del gravamen del 3% sobre la plusvalía

El plaza para efectuar la comprobación por parte de la Inspección de los Tributos es de tres años a contar desde el 31 de decembre de 1996 l ha vez comprobado y accpitado el saldo, o bien transcurrido el plazo de tres altos novado podrá destimase de liminar pirididas o bien a ampliar el capital social Tiranseur de des años inclicitados dos marco pourá destinas a centras de libre descreas de libre descreas de libre descreas de li

El saldo de la cuenta no podrá ser distribudo, directa o indirectamente, hasta que la plusvalízada

d) Libertad de amortización Real Decreto-Ley 2/1985

De acuedo con el Real Decreto Ley 2/1985, en los gercicios 1 985 a 1 987 se amortizaron liscalmente del minados bienes del minovaluzado
materal por un telel de 14 207 males materal por un total de 10 307 miles de euros. En crecicios futuros no se podrá considerar gaso fiscalmente education de l los actros que quedaren totalmente anorizados al aparte consideral gusto insumente desdectiva anonización de 31 de diciembre de 2000, ascenderia a un importe del orden de 192 miles de curos

15. Reservas de consolidación por integración global

El detalle de este epigrafe es como sigue (en miles de curos):

SOCIEDAD	2000	1999
ACIMETAL. S A.	1.844	2 036
INOXCENTER, S.A.	1 721	6 332
INOXCENTER CANARIAS. S A	5 877	978
INOXFIL. S.A.	3 146	2 556
INOXIDABLES DE EUSKADI, S.A.	5.311	5427
INOXIDABLES DE GALICIA, S.A	2 586	2 381
INOXMETAL. S.A.	1 025	067
INOXSERVI DINA, S.A.	I 124	806
METALINOX BILBAO, S.A	10 927	છ 859
ROLDAN, S.A	29 735	26 720
AČERINOX ARGENTINA, S.A.	(66)	1 478
ACERINOX AUSTRALASIA PTY.LTD.	हैं ।	( 30)
ACERINOX BENELUX. S.A. -N.V	(1 488)	(36)
ACERINOX BRASIL. LTDA	1 088	( 30)
ACERINOX DEUTSCHLAND GMBH	587	ने देने के बाद में दे में में में में में में में में में में में में में में में में में में में में में में में में में में में में में में में में में में में में में में
ACERINOX FRANCE S.A.R.L.	1 -126	(1 956)
ACERINOX ITALIA S.R.L	(600)	1 182
ACERINOX PACIFIC LTD.	(462)	41
ACERINOX POLSKA, SP.Z.O O.	152
ACERINOX SCANDINA VIA, S.A.	492	(1 741)
ACERINOX (SCHWEIZ) AG	197	1 028
ACEINOX SWEDEN AB	9 870
ACERINOX SOUTH EAST ASIA PTE.LTD	8	101
ACERINOX U.K. LTD	1 493	।
ACERINOX USA INC.	(379)	364
ACEROL LTDA. (Portugal)	(6)	1 174
D.A.ACERINOX CHILE, S.A.	(24)	315
NEWTECINVEST. A.G.	(46)	8 500
NORTH AMERICAN STAINLESS INC.	56615	13 962
NORTH AMERICAN STAINLESS LONG PRODUCTS	(336)
TOTAL	133.049	02120

La diferencia ha sido motivada por los resultados obtenidos y otros ajustes.

16. Diferencias de conversión

El detalle de este epigrafe es como sigue (en miles de euros):

SOCIEDAD	2000	1999
ACERINOX ARGENTINA, S.A.	277	న్నే
ACERINOX AUSTRALASIA, PTY.LTD		28
ACERINOX BENELUX. S.A - N.V.
ACERINOX BRASIL, LTDA.	(27)	(32)
ACERINOX DEUTSCHLAND GMBH	(173)
ACERINOX FRANCE S A R L		(173)
ACERINOX ITALIA S.R.L.
ACERINOX PACIFIC LTD	269
AČERINOX POLSKA, SP Z.O.O.	( )	201
ACERINOX SCANDINAVIA, S.A
ACERINOX (SCHWEIZ) AG	(174) ા તેને	( ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
ACERINOX SWEDEN AR	(4)	ડીને
ACERINOX SOUTH EAST ASIA PTF LTD	40
ACERINOX U.K. LTD	227	30
ACERINOX USA, INC	1 031	1 36
ACEROL LTDA (Portugal)		827
D A ACERINOX CHILE, S A	ರ್)ಸ
MEXINOX, SA de C V		(75)
NEWTECINVEST, AG	902	6 6
NORTH AMERICAN STAINLESS, INC	(1.3 304)	{ } } ((05)
TOTAL
	(10.637)	(9.443)

17. Socios externis

a) El desglose de este epígrafe es como sigue (en miles de curos).

SOCIEDAD			2000
				RDO.EJ.
	CAPITAL	PRIMA	RESERVAS	ANT	Ba	TOTAL
ACIMETAL. S A	ﻟﻠﺘﺎﺭﻳﺨﻲ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘ		187		73	262
INOXCENTER S A	( ()	SI	676		288	055
INOXÇENTER CANARIAS. S A	6		】【】		ની રે	172
INOXFIL. S A	32		32		18	82
INOXIDABLES DE GALICIA, S.A.	3	-	115		66	1 8-1
INOXMETAL. S A	i		86		17	] (){
INOXSERVI DINA, S A.	13		52		నే	(ਮੁ)
METALINOX BILBAO, S.A	ਤੇ		446		162	612
ROLDAN. S A	80		237		87	-10-
NORTH AMERICAN STAINLESS	12 972		2,805		2 827	18 604
TOTAL	13.135	82	4.747		3.607	21.571

SOCIEDAD			1 ਹੈ ਹੈ ਹੈ ਹੈ । ਹੈ ਹੈ ਹੈ ਹੈ
	CAPITAL	PRIMA	RESERVAS	RDQ.EJ. ANT	B"	TOTAL
ACIMETAL. S A	7		449			-157
INOXCENTER. S A	ટેટ	ા તેને	1.520		102	845
INOXCENTER CANARIAS, S A	27		112		78	217
NOXFII SA	32		27		17.	(ਮੋ
INOXIDABLES DE GALIÇIA, S A	6		260		l 6	282
INOXMETAL, S A	7		182		ਹੈ।	213
INOXSERVI DINA, S.A	30		93		33	156
METALINOX BILBAQ, S A	7	ని	1 .004		157	】【7】【
ROLDAN. S A	80		216		21	317
NORTH AMERICAN STAINLESS	11.583	-	1. 39		1 846	1-1 268
TOTAL	11.804	1 විශී	5.002		2.283	19.287

La diferencia ha sido motivada por los resultados obtenidos

18. Provisión para riesgos y gastos

l l os movimentos habidos en las cuentas neluidas en Provísiones para riesgos y gastos han sido los siguientes (en miles de curos)

	Provisiones para impuestos	Otras Provisiones	Total
Saldo al 1 1 1999 Dotaciones Aplicaciones	739 307 (11)	17.924 (ਪ (412)	18 663 371 (423)
Saldo al 31.12.99	1.035	17.576	18.611
Dolaciones Aplicaciones	में रें	6.860 984	7.005 984
Saldo al 31.12.00	1.180	23.452	24.632

19. Deudas con entidades de crédito

Desglose de amortizaciones (en miles de euros)

	2001	2002	2003	2004	Otros	I otal
* Amortización largo plazo		21 033	21 033	17 809	45 558	105.433
* Amortización corto plazo	191 111					191.111

20. Otras deudas no comerciales a corto plazo

Este epigrate se desglosa como a continuación se indica (en miles de curos):

	2000
Administraciones públicas Otras deudas a corto plazo	26614 27.565	48 041 25 338
TOTAL	54.179	74.279

21. Viustes por periodificación

En esta cuenta se reogen las provisiones de gastos devengados al cerre del ejercico. correspondiente 12 904 miles de euros a mercese, 7 190 mles de euros a comissones de gastos de vergia electrica. J 2 mlics de curres a gastos de transport. 3 76 mits de transpore. 3 76 mits de euros a gastos de personal, 3.403 miles de curos a reclamaciones. y 8 311 miles de euros a ofiros

22. Situacion Fiscal

a l Consolidación fiscal

El perimetro de consolidación fiscal en 2000 csía compuesto por las sociedades Acernos: S.A., Roldin. S.A., Inoxidables de Euskadi, S.A., Acimetalier, S.A., Inoxecnter Canaria, S.A., Inoxidables de Galicia, S.A., Inoxideles de Calicia, S.A., Inoxinela, S.A., Inoxinela, S.A., Inoximena, S.A., Inox S.A. y Metalinox Bilbao, S A.

b) Acerinox, S.A

Las Autoridades fiscales han procedido a levantar, el dia 14 de Enero de 1 997, actas por el Impuesto de Sociedades, Impuesto sobre el Valor Anadido e Impuesto sobre la Renta de las Personas Fisicas (retenciones), references a los egercios 1988 a 1992. motivados fundamentalmente por discepances en el regines receices, forchiles, a limites de deducción por desgravacions, y desgravacions, y villgacones de recenta de decembiados partido de antelectorio. provides, minis de tectival por uso fimados en elsegundos. La lasconio Sociedad formuló en el plazo legalmente establecido las correspondentes ante de las fimalas en disconformidad. la motivaron la anulación de las anteriores y el levantantes de día 23 de julo de 1997 y limmitación de una municipio de unas nuevas nuevas nuevas nuevas nues nucas liquidaciones por el Inspecto de la 30 de mas nacas el una 25 de parte de 1977 y lombiano de una musimilas minimismos Central.

En opinión de la Dirección de la Socedad, basada en consultas realizadas a sus Asesores Legales y Fiscales, las declaraciones practicadas para todos los mpuestos objeto de la instrue en restado y por ello y en clacios de circulos. Das actaricines pracitadas precimientas n disconformulad por la Socedad no se seguno y por en eno y culturales de inspección immalla vir el minicias de universimi immalls el vigente autoriza para que estos pasivos no se produzcan.

l os ciercios abiertos a inspeción para los principales mpuestos a los que está sujeta la Sociedad son los siguentes.

lipo de impuesto	lifercicios
lmpuesto sobre Sociedades	1996-2000
Impuesto sobre el Valor Añadido	1996-2000
Renta de Aduanas	1998-20110

Quedan pendentes de apleación, al 31 de diciembre de 1999, deducciones por mersión cuyos importes son los de curos)

Año de origen	Importe	011130 2110 de compensación
2000	205	7/11/2

心) Roldan, SA

l os ejercicios abienos a uspección para los principales mipuestos a los que está sujeta la Sociedad son los siguientes:

Tipo de impuesto	Ejercicios
Impuesto sobre Sociedades	1996-2000
Impuesto sobre el Valor Añadido	1996-2000
Renta de Aduanas	1996-2000

Como consecuencia, entre otras, de las diferents: posibles interpretaciones de la legislación vigente, pasivos adicionales portrau ser as guados como resultado de una mspeción En todo caso, la Dirección de la Sociedad considera pue estos partes adiconales. En escuentals. En escurana. Son reso producirse, no afectarian significativamente a sus cuentas anuales

23. Apartación de resultados (en miles de euros)

	2000
	Bº SOCIEDAD	SOCIOS	BENEFICIOS
SOCIEDAD	DOMINANTE	MINORITARIOS	SOCIEDADES

ACERINÓX, S.A	182.025		182 025
ACIMETAL S.A.	1 656	72	1 728
INOXCENTER. S.A.	6.622	288	6.910
INOXCENTER CANARIAS, S A.	742	45	787
INOXFILS A	2.635	18	2 653
INOXIDABLES DE EUSKADI, S.A	1.066		I (){){}(){{(){(){(){(){(){((){((){((){((){((){((){((){((){(((){(((){(((){(((){((((){(((((){((((((()((((()(((((((((((((((((((()((((((((((((((()(((((((()(((((((((()(((((()((((
INOXIDABI ES DE GALICIA, S.A	1.519	66	1 585
INOXMETAL. S.A	397	17	ने नं
INOXSERVI DINA, S A.	ર્સને	25	નેતાના
METALINOX BILBAO, S.A	3.725	162	3 887
ROLDAN. S A	12.826	87	12913
ACERINOX ARGENTINA. S.A	636		636
ACERINOX AUSTRALASIA, PTY LTD	(14)		11-41
ACTERINOX BENELUX, S.A. - N.V	166		166
ACERINOX BRASIL, LTDA	15		15
ACTERINOX DEUTSCHLAND GMBH	377		377
ACERINOX FRANCE S.A.R.L	719		719
ACERINOX ITALIA S.R.L.	864		જરીને
ACERINOX PACIFIC LTD	29		ડતે
ACERINOX POLSKA, SP Z O O.	(26)
ACERINOX SCANDINAVIA, S.A	2.761		(26) 2 761
ACTERINOX (SCHWEIZ) AG	82		82
ACERINOX SWEDEN AB	68
ACERINOX SOUTH EAST ASIA PTELLTD	53		68 న్నే
ACERINOX U K. LTD.	રહ્
ACERINOX USA, INC.	117		66
ACEROL LTDA. (Portugal)	1.712		117
D A ACERINOX CHILE, S.A.	679		1712
NEWTECINVEST. A.G.	ਹੋਂ।		679
NORTH AMERICAN STAINLESS, INC.	75.633		તેરી જેવી સ
AJUSTES CONSOLIDACION		2 827	78 460
	(11.159)		(11 159)
rotal.	287.521	3.607
			291.128

SOCIEDAD	ા તેનીવો
	Bº SOCIEDAD DOMINANTE	SOCIOS MINORITARIOS	BENEFICIOS SOCIEDADES
ACERINOX, S A	72 125		72 25
ACIMETAL. S A	13		ग
NOXCI NIER. S A	છે।	102	】 017
INOXCENTER CANARIAS, S A	710	78	788
INOXFIL S A	747	ית	752
INOXIDABLES DE EUSKADI, S.A	232		232
INOXIDABLES DE GALICIA, S A	46	16	162
INOXMETAL S.A	214	24	238
INOXSERVI DINA. S A.	292	33	325
METALINOX BILBAO, S A	1 417	157	1 574

ROLDAN. S A.	3 070	21	3 091
ACERINÓX ARGENTINA, S A.	126		1 26
ACERINOX AUSTRALASIA, PTY LTD	15		15
ACERINOX BENELUX, \$ A. - N. V	ે ન		31
ACERINOX BRASIL, LTDA.	3
ACERINOX DEUTSCHLAND GMBH	564		564
ACERINOX FRANCE S.A.R.L.	1.173		1 173
ACERINOX ITALIA S R L	864		86-1
ACERINOX PACIFIC LTD	110		1 11
ACERINOX SCANDINAVIA, S.A	1 623		623
ACERINOX (SCHWEIZ) AG	പ്പ്		- -
ACERINÓX SOUTH EAST ASIA PTETTTD	1)7		ﺪ)
ACERINOX U.K. LTD	ട് 25		52
ACERINOX USA. INC	403		ਕੀ। ਤੋਂ
ACEROI. LTDA. (Portugal)	l 29		1 29
D.A.ACERINOX CHILE, S.A.	(439)		(નેડિત)
NEWTECINVEST, A.G	1.453		1 में 3
NORTH AMERICAN STAINLESS, INC.	47.786	1 846	49 632
AJUSTES CONSOLIDACION	(8.731)		(873) )
TOTAL
	125.195	2.283	127,478

24. Distribución ventas netas

Las ventas consolidadas se distribuyen geográficamente como sigue

	2000	1999
Europa	75 94%	67.98%
América	14.47%	18.59%
Asia	8 92%	12.45%
Alrica	0.48%	0.62%
Oceania	(). [ 9%	(). 36%

25. Numero de personas empleadas

	2000	I 1999
Titulados umversitarios	433	428
Administratıvos	791	753
Operarios	2 512	2 313
TOTAL	3.736	3.494

Retribuciones Administradores

Durane el Ejercio 2000, las retrousadas por los membros del Consejo de Administracion de la sociedad dominante, un su calidad de tales, asendicas no concepto de asencia includos de la socedad ministra el a socedad monner. en unance 1999 n asignaciones ascendieron a 262 340 curos y las primas de asistencia a 106 479,04 curos

27. Cuadro de financiación (en miles de curos)

	2000	1999		2000	1999
Aplicaciones de fondos			Origenes de fondos
I. Gastos de establecimiento	પરીઝ	472	I. Recursos procedentes de operaciones	407.853	204 071
2. Adquisiciones de minos thizado			2. Aportaciones de la minoria y de los socios de la Sociedad
			dominante	12.547
- inmoyilizaciones inmateriales	2.039	1 527	3. Deudas a largo plazo	45 747	21 308
- Inmovilizaciones materiales	151 279	147 127	4. Enajenación del inmovilizado
- mmovilizaciones financieras	2 794	326	- Inmovilizaciones immateriales
3. Adquisiciones de acciones			- Inmovilizaciones materiales	822	765
propias	7 925	5 375
4. Reducciones de capital			- Inmovilizaciones financieras	90	() 734
5. Dividendos	56.302	47 270	5. Enajenación de acciones propias	2.931	17 818
6.Deudas a largo plazo	19 136	17 238	6. Fraspaso de inmovilizaciones financieras
7. Provisiones para nesgos y gastos	978	-422	7. Provisiones para riesgos y gastos	-	-
8. Adquisicion de participaciones
adicionales en sociedades
consolidadas	3.358
Total aplicaciones de fondos	244.220	219.952	Total origenes de fondos	469.990	254.696
Exceso de origines sobre			Exceso de aplicaciones sobre
aplicaciones	225 770	34 744	origenes
(Aumento de capital circulante)			(Disminución del capital circulante)

Variación de capital circulante

	2000	1 ਹੈ ਹੈ ਹੈ ਹੈ ਹੈ ਹੈ ਹੈ । ਹਵਾਲੇ
	Aumentos - (Disminuciones)
1) Existencias	203.493	70-784
2) Deudores	13 076	62,976
3) Deudores con entidades de crédito	(50.464)	(7 143)
4) Acreedores	4 682	(85.309)
5) Inversiones financieras temporales	(2.942)	3.265
6) Tesoreria	26 602	(1.671)
7) Ajustes por periodificación	(5.677)	(8.158)

El presente Informe de Gestión Consolidado, correspondiente al Ejercicio 2000, formulado el día 26 de febrero de 2001, es firmado por los Administradores de la Sociedad, de acuerdo de 2001, es firmado por los firmado por los por los por los por los por los en el artículo 171.2 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1.564/1989, de 22 de diciembre

D. Victoriano Muñoz Cava

રે a/rv D. Oscar Fanjul Martín

D. David Herreto García

D. José Luis Lejeune Castrillo

and the

D. Shinji Manatsu

Kei Suzuki

D. José Mª Aguirre González

D. José Ramón Guerediaga Mendiola

floshine

D. Kazuo Hoshino

22626

D. José Lladó Fernández-Urrutia

D. Marcelino Oreja Aguirre

INFORME DE GESTION

1.- GRUPO CONSOLIDADO ACERINOX

La facturación consolidada del Grupo de 1.956,6 millones de euros (325.552 millones de pesetas), ha aumentado en los últimos cinco años en un 80% debido a la política tradicional de ACERINOX de reinvertir cada año la mayor parte de los fondos generados en cada una de sus filiales. Esto se traduce en un constante incremento de sus producciones y ventas, que cubren toda la gama de los aceros inoxidables, con una tendencia a la especialización en productos de mayor valor añadido.

En las páginas siguientes describiremos con mayor detalle las actividades y resultados de las distintas sociedades en el ejercicio.

INFORME DE GESTION

GRUPO CONSOLIDADO

2 .- SOCIEDADES COMERCIALES NACIONALES

La suma de los resultados de las empresas comerciales nacionales es de 16,9 millones de euros (2.817 millones de pesetas), casi cuatro veces superior al obtenido en el ejercicio 1999.

Es importante destacar el incremento de eficiencia demostrado por el conjunto de las sociedades nacionales, puesto de manifiesto con el hecho de que con un incremento de facturación del conjunto de sociedades, frente al año 1999, de un 40,6%, la suma de resultados netos de las mismas ha aumentado en un 290,1%.

	FACTURACION	RESULTADO NETO	CASH-FLOW NETO
Acimetal, S.A.	33.206	1.728	1.886
Inoxcenter, S.A.	191.326	6.910	7.436
Inoxcenter Canarias, S.A.	5.570	787	824
Inoxidables de Euskadi, S.A.	104.002	1.066	1.583
Inoxidables de Galicia, S.A.	20.657	1.585	1.674
Inoxmetal, S.A.	12.200	414	498
Inoxservi Dina, S.A.	51.722	રેત્વે	610
Metalinox Bilbao, S.A.	75.617	3.887	4.154
TOTAL	494.300 82.054 Millones Pts.	16.971 2.817 Millones Pts.	18.665 3.098 Millones Pts.

En el ejercicio se han constituido nuevos almacenes en Zaragoza, Lérida, Manresa, Las Palmas y Andoaín, con lo que se amplia a 26 el número de almacenes de este grupo de filiales.

(en miles de euros)

3.- SOCIEDADES COMERCIALES EN EL EXTERIOR

La suma de los resultados netos obtenidos por las filiales ha sido de 8,3 millones de euros, un 72,8% superior a la obtenida en el ejercicio 1999.

	FACTURACION	RESULTADO NETO	CASH-FLOW NETO
Acerinox Argentina, S.A.	6.048	636	700
Acerinox Australasia, Pty. Ltd.	168	(14)	7
Acerinox Benelux, S.A. N.V.	620	166	186
Acerinox Brasil, Ltda.	રે રેતે	15	28
Acerinox Deutschland GMBH	158.428	377	1.044
Acerinox France S.A.R.L.	105.765	719	1.520
Acerinox Italia S.R.L.	93.121	864	1.859
Acerinox Pacific, Ltd	732	29	46
Acerinox Polska SP, Z.O.O.	17	(26)	(19)
Acerinox Scandinavia A/S	87.628	2.761	2.840
Acerinox (Schweiz) Ag	25.968	82	120
Acerinox South East Asia Pte.Ltd	739	રે 3	103
Acerinox Sweden Ab	358	68	72
Acerinox U.K. Ltd.	47.145	66	243
Acerinox USA Inc.	18.202	117	ો પેટે
Acerol Ltda. (Portugal)	30.676	1.712	1.975
D.A. Acerinox Chile, S.A.	11.042	679	753
TOTAL	587.016	8.304	11.622
	97.445 Millones Pts.	1.379 Millones Pts.	1.929 Millones Pts.

(en miles de euros)

4 .- ROLDAN, S.A. E INOXFIL, S.A.

En el ejercicio 2000 se han empezado a recoger los frutos de las inversiones realizadas desde el año 1995 en la factoría de Ponferrada de ROLDAN, S.A.

La producción del taller de acabados de 104.446 Tm fue un 36,8% superior a la del año anterior. En los últimos cinco años, el crecimiento medio anual ha sido del 29,3%, habiéndose multiplicado por 2,8.

La demanda aparente del mercado europeo en el ejercicio creció un 10% y el de USA un 23% después de dos años de crecimiento negativo.

La facturación de ROLDAN, S.A., 210,6 millones de euros (35.043 millones de pesetas), fue un 76% superior a la del año anterior con una tasa de crecimiento medio anual del 28,3% en los últimos cinco ejercicios.

El resultado después de impuestos de 12,9 millones de euros (2.149 millones de pesetas) fue 4,2 veces el del año anterior. El Cash-Flow neto de 23,3 millones de euros (3.880 millones de pesetas) duplica el del año anterior y fue un 41% superior al del año 1995, histórico en los aceros inoxidables.

En el ejercicio ha invertido 8,4 millones de euros (1.414 millones de pesetas) en la factoría de Ponferrada y 5 millones de USD para constituir una Sociedad en USA que se dedicará a la fabricación de productos largos de acero inoxidable.

En cuanto a INOXFIL, S.A., filial 100% de ROLDAN, S.A., dedicada a la fabricación de alambre de acero inoxidable, produjo 18.500 Tm, un 30,5% más que en el ejercicio 1999. En los últimos cinco años, la producción se ha multiplicado por 2,6.

La facturación de 45,3 millones de euros (7.535 millones de pesetas) fue un 60% superior a la del año anterior.

El resultado después de impuestos de 2,7 millones de euros (441 millones de pesetas) fue 3,5 veces superior y el Cash-Flow neto de 5,8 millones de euros (973 millones de pesetas) fue 1,9 veces superior.

INOXFIL, S.A. ha invertido en el ejercicio 3,3 millones de euros (556 millones de pesetas).

En el periodo 1996-2000, el Cash-Flow neto de ROLDAN, S.A. + INOXFIL, S.A. se ha multiplicado por 2,6.

5 .- NORTH AMERICAN STAINLESS (NAS)

Como se ha descrito anteriormente, el mercado norteamericano tuvo un comportamiento muy especulativo en el ejercicio, con fuertes alzas en el primer semestre, especialmente en el vimer trimestre y caídas muy pronunciadas en los dos últimos trimestres, en particular en el último.

NAS se desenvolvió bastante bien en esta situación en la que tuvo que adquirir desbastes a precios muy altos en los nueve primeros meses del año y reducir su producción en la segunda mitad del año.

La producción del taller de laminación en caliente de 485.317 sT fue un 12,6% superior a la del año anterior. La de laminación en frío de 274.688 sT un 2,9% inferior.

La facturación de 573,04 millones de USD fue un 17,3% superior a la del ejercicio 1999.

El resultado después de impuestos de 64,15 millones de USD fue un 33,1% superior y el Cash-Flow neto de 94,2 millones de USD, un 26,3% superior. Estas cifras nos hacen ser muy optimistas con el futuro de NAS, que tendrá unos costos muy competitivos cuando, con la nueva acería, se consiga el proceso integral en la factoría de Kenucky a

A finales del año ha entrado en servicio el nuevo tren de temple y una nueva línea de corte transversal.

La construcción de esta nueva acería avanza a buen ritmo, esperando efectúe la primera colada en el próximo verano.

La inversión realizada en el ejercicio fue de 72,5 millones de USD.

NAS ha lanzado también una nueva fase de inversiones por un importe de 130 millones de USD que consistirá en un tercer laminador en frío Sendzimir y una línea de recocido y decapado especializada en los espesores más finos. La capacidad de productos laminados en frío se elevari en unas 100.000 sT anuales. Se espera entren en servicio a principios del año 2003. La inversión acumulada en NAS en los diez años de existencia ascenderá a 968 millones de USD.

Año puesta		INVERSIONES
en marcha	INSTALACIONES	Millones USD
1993	Tren de laminación en frío SZ nº1, líneas AP nº1 y nº2	240
1995	Tren de laminación en frío SZ nº2, puerto fluvial y varios	70
1998	Tren de laminación en caliente y varios	290
2000	Taller de chapa gruesa, tren Skin Pass y varios	38
2009	Acenta	200
2003	Tren de laminación en frio SZ nº3 y llinea AP nº3	130
		868

Ha decidido construir un centro de distribución en Chicago de 15.000 m², para proporcionar un suministro rápido a los clientes actuales de aquella zona que es la de mayor consumo de USA. Se enviarán bobinas de 35 sT desde la factoría de Kentucky por ferrocarril, lo que reducirá los costes de transporte.

6.-INFORME ECONOMICO

El Cash-Flow después de impuestos obtenido en el ejercicio de 390.430.733 euros (64.962 millones de pesetas) ha superado en un 92,6% al obtenido en 1999 y en un 50,8% al del ejercicio de referencia de 1995.

	Miles de Euros		Millones de Pesetas
	2000	1999	2000	1 099	% Variación sobre 1999
Facturación	1.956.609	1.429.319	325.552	237.819	+36,9
Beneficio Bruto de explotación (EBITDA)	511.633	238.768	85.129	39.728	+114,3
Resultado Operativo (EBIT)	406.013	162.014	67.555	26.957	+ 150,6
Beneficio Bruto del Ejercicio	393.999	174.686	65.556	29.065	+ 125,5
Amortizaciones	102.910	77.556	17.123	12.904	+32,7
Cash-Flow Bruto	496.909	252.242	82.679	41.970	497
Beneficio Neto	287.521	125.195	47.839	20.831	+129,7
Cash-Flow Neto	390.437	202-750	64.962	33.735	+92,6

En los últimos cinco años, el beneficio después de impuestos se ha multiplicado por 3,2, que equivale a una tasa media anual del 33,9%. El Cash-Flow neto se ha munipilicado por 2,7 a una tasa media
arrel del 28,4% anual del 28,4%.

	2000	1999	1998	% Variación sobre 00-00
Cash-Flow por acción (Euro)	6,6	3,5	2,3	+90.1
Beneficio por acción (Euro)	4,9	2,1	0,9	+126,7
Margen bruto (%)	46,7	40,9	37,3	+14,2
Margen bruto de explotación(EBITDA)(%)	26,1	16,7	12,9	+56,5
Margen operativo (EBIT)(%)	20,7	11,3	6,5	+83.1
Margen s/actividades ordinarias (%)	20,3	11,3	6	+79.2
Rentabilidad financiera (ROE)(%)	23,6	12,8	6,2	+84.7
Rentabilidad económica (ROCE)(%)	29,3	14,6	8,3	+101
Endeudamiento (Gearing)(%)	21,3	23	24,4	-7,5
Valor contable (euro)	19,97	16,3	14,9	+22,5

El siguiente cuadro muestra la positiva evolución experimentada por el Grupo en los últimos tres años.

Conviene destacar, el notable incremento de eficiencia que demuestra que con una mejora del margen bruto de 14,2% respecto al de 1999, el margen operativo (EBIT) aumenta un 8,11%.

Las tasas de rentabilidad, que ya en el ejercicio pasado fueron un referente en la industria siderúrgica, han mejorado un 84,7% en el ratio de la rentabilidad financiera (ROE), al canzado un 23,6%, y un 101% en el ratio de la rentabilidad económica (ROCE), del 29,3%.

El ratio de endeudamiento sobre fondos propios a 31 de diciembre (Gearing), del 21,3%, ha disminuido en un 7,5% a pesar de los 143,1 millones de euros (23.809 mill, nes de presentas) invertidos en el ejercicio, en todas las empresas del Grupo, en especial en NORTH AMERCAN STAINLESS y de las mayores necesidades de financiación del circulante.

El valor contable de la acción del Grupo ACERINOX de 19,97 euros ha aumentado un 22,5%.

CONSEJO DE ADMINISTRACION, COMISIONES Y ALTA DIRECCION

CONSEJO DE ADMINISTRACION

Presidente y Consejero Delegado: D. VICTORIANO MUÑOZ CAVA

Consejeros: D. JOSE Mª AGUIRRE GONZALEZ EXCMO. SR. D. OSCAR FANJUL MARTIN D. JOSE RAMON GUEREDIAGA MENDIOLA D. DAVID HERRERO GARCIA D. KAZUO HOSHINO D. JOSE LUIS LEJEUNE CASTRILLO EXCMO. SR. D. JOSE LLADO FERNANDEZ-URRUTIA D. SHINJI MANATSU EXCMO. SR. D. MARCELINO OREJA AGUIRRE D. KEI SUZUKI

Secretario del Consejo: ILMO. SR. D. ALVARO MUÑOZ LOPEZ

COMISION DE SELECCIÓN Y RETRIBUCIONES

COMISION DE AUDITORIA Y CONTROL ECONOMICO

D. JOSE Mª AGUIRRE GONZALEZ (Presidente)

D. JOSE RAMON GUEREDIAGA MENDIOLA (Secretario)

D. SHINJI MANATSU

D. VICTORIANO MUÑOZ CAVA

EXCMO. SR. D. JOSE LLADO FERNANDEZ-URRUTIA (Presidente) D. DAVID HERRERO GARCIA (Secretario) EXMO. SR. D. MARCELINO OREJA AGUIRRE D. KEI SUZUKI

COMITE DE ALTA DIRECCION

Presidente y Consejero Delegado: D. VICTORIANO MUÑOZ CAVA

Director General: D. RAFAEL NARANJO OLMEDO

Director de Fábrica: D. JOSE Mª CORNEJO GARCIA

Director Financiero: D. MIGUEL FERRANDIS TORRES

Director Comercial: D. JOSE RIESTRA PITA

Secretario General y Consejero: D. DAVID HERRERO GARCIA

CONSEJO DE ADMINISTRACION 26 DE FEBRERO DE 2001

INFORME ANUAL

2000

II- CUENTAS ANUALES Y DOCUMENTACION FINANCIERA

AI assistant

Acerinox S.A. — Audit Report / Information 2000

1778_10-k_2001-05-11_705374f2-fc7c-4afd-af7e-6c5fa4eb0494.pdf

PRICEWATERHOUSECCOPERS ®

PRICEWATERHOUSE COPERS ®

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES

ACERINOX, S.A. Balances de situación al 31 de diciembre de 2000 y 1999 Antes de aplicación de Resultados (expresados en euros)

ACERINOA , S.A. Cuentas de pérdidas y ganancias para los ejercicios anuales terminados al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (expresadas en euros)

ACERINOA, S.A. al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (expresadas en euros)

MEMORIA

1. Activídad de la Sociedad

il ) Imagen fiel

3, Distribución de resultados

Gastos de establecamiento il J

() Inmovilizaciones inmateriales

c) Inmovilizaciones materiales

d) Inmovilizaciones financieras

(( ) Existencias

t ) Otras provisiones

fransacciones y saldos en moneda extranjera 일 |

ង រ Inversiones financieras temporales

( ) Impuesto sobre sociedades

lugresos y gastos l }

5. Inmovilizaciones inmateriales

( ompromisos

Riesgo asegurado

Hupotecas y garantiss

No hay avales prestados a nuestras filiales

7. Inmovdizaciones financieras

TOTAL

(`rèditos

8. Existencias

9. Dendores

10. Saldos con empresas del Grupo

II. I ondos propios

Capital suscrito a J

ત્વે ) Reserva legal

Reserva de revalorización Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio ະ)

labertad de amortización Real Decreto-Ley 2/1985 I)

12. Provisiones para riesgos y gastos

13. Acreedores a corto plazo

TOTAL

b) Otras deudas no comerciales

c) Deuda en moneda extranjera

14. Aqustes por periodificación

15. Sinneión fiscal

b) Transacciones en moneda extranjera

v) Distribución ventas netas

d) Gastos de personal

TOTAL

1) Retribuciones administradores

18. Cuadro de financiación (expresado en miles de curos)

Variación de capital circulante

AGERINOX. S.A. Balances de situación al 31 de diciembre de 2000 y 1999

ACERINON, S, A. Balances de situación al 31 de diciembre de 2000 y 1999 Después de aplicación de Resultados(expresados en euros)

INFORME DE GESTION

FACTORIA 1 .-

1.1 Acería

Laminación en Caliente 1.2

Laminación en Frío 1.3

Puerto 1.4

MATERIAS PRIMAS 2 .-

2.1 Níquel

Ferrocromo 2.2

Molibdeno 2.3

VENTAS 3.-

Mercado nacional 3.1

Europa occidental 3.2

USA 3.3

Sudeste asiático 3.4

4.-RECURSOS HUMANOS

5 .- INVESTIGACION + DESARROLLO + INNOVACION (I+D+I)

6 .-MEDIOAMBIENTE

INFORMACIÓN FINANCIERA 7 --

7.1 Primera ampliación de capital para empleados y jubilados del Grupo ACERNOX

7.3 Dividendo a cuenta

INFORME BURSATIL 8 .-

INVERSIONES 9 .-

INFORME ECONOMICO 10 .-

11 .-CONSEJO DE ADMINISTRACION

Acerinox S.A. Audit Report / Information 2000