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Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Cuentas Anuales del Grupo Consolidado 31 de diciembre de 2020 Grupo Acerinox Página 11 de 354 Ejercicio 2020 CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 1. BALANCES DE SITUACIÓN CONSOLIDADOS (Datos en miles de euros a 31 de diciembre de 2020 y 2019) | Nota | 2020 | 2019 | |---|---|---| | ACTIVO | | | | Activos no corrientes | | | | Fondo de comercio | 7 | 51.064 | 1.235 | | Otro inmovilizado inmaterial | 7 | 49.576 | 3.233 | | Inmovilizado material | 8 | 1.821.931 | 1.793.740 | | Inversiones inmobiliarias | 9 | 13.326 | 16.343 | | Activos de derechos de uso | 10 | 15.252 | 6.379 | | Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación | 5.3 | 390 | 0 | | Activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global | 12 | 8.151 | 10.402 | | Activos por impuestos diferidos | 19 | 107.273 | 101.033 | | Otros activos financieros no corrientes | 12 | 2.571 | 968 | | TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES | | 2.069.534 | 1.933.333 | | Activos corrientes | | | | Existencias | 11 | 1.182.488 | 1.016.263 | | Clientes y otras cuentas a cobrar | 12 | 507.006 | 523.060 | | Otros activos financieros corrientes | 12 | 22.661 | 7.112 | | Activos por impuesto sobre las ganancias corrientes | 19 | 34.302 | 40.094 | | Efectivo y otros medios líquidos equivalentes | 13 | 917.118 | 876.935 | | TOTAL ACTIVOS CORRIENTES | | 2.663.575 | 2.463.464 | | TOTAL ACTIVO | | 4.733.109 | 4.396.797 | Las notas 1 a 22 forman parte integrante de estas Cuentas Anuales Consolidadas. Grupo Acerinox Página 12 de 354 Ejercicio 2020 (Datos en miles de euros a 31 de diciembre de 2020 y 2019) | Nota | 2020 | 2019 | |---|---|---| | PASIVO | | | | Patrimonio Neto | | | | Capital suscrito | 14 | 67.637 | 67.637 | | Prima de emisión | 14 | 258 | 27.313 | | Reservas | 14 | 1.585.881 | 1.760.500 | | Resultado del ejercicio | 14 | 49.049 | -59.545 | | Diferencias de conversión | 14 | -131.919 | 76.331 | | Otros instrumentos de patrimonio neto | 14 | 2.170 | 1.446 | | Acciones de la Sociedad dominante | 14 | -1.062 | -1.062 | | PATRIMONIO ATRIBUIDO A ACCIONISTAS DE LA DOMINANTE | | 1.572.014 | 1.872.620 | | Intereses minoritarios | 14 | 42.966 | 56.369 | | TOTAL PATRIMONIO NETO | | 1.614.980 | 1.928.989 | | Pasivos no corrientes | | | | Ingresos a distribuir en varios ejercicios | 15 | 12.911 | 10.310 | | Emisión de obligaciones y otros valores negociables | 12 | 74.650 | 74.550 | | Pasivos financieros con entidades de crédito | 12 | 1.335.039 | 977.187 | | Provisiones no corrientes | 16 | 196.761 | 49.092 | | Pasivos por impuestos diferidos | 19 | 179.044 | 126.915 | | Otros pasivos financieros no corrientes | 12 | 28.561 | 15.629 | | TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES | | 1.826.966 | 1.253.683 | | Pasivos corrientes | | | | Emisión de obligaciones y otros valores negociables | 12 | 1.634 | 1.634 | | Pasivos financieros con entidades de crédito | 12 | 278.034 | 318.197 | | Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar | 12 | 987.559 | 857.823 | | Pasivos por impuestos sobre las ganancias corrientes | 19 | 6.142 | 27.582 | | Otros pasivos financieros corrientes | 12 | 17.794 | 8.889 | | TOTAL PASIVOS CORRIENTES | | 1.291.163 | 1.214.125 | | TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO | | 4.733.109 | 4.396.797 | Las notas 1 a 22 forman parte integrante de estas Cuentas Anuales Consolidadas. Grupo Acerinox Página 13 de 354 Ejercicio 2020 2. CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADAS (Datos en miles de euros a 31 de diciembre de 2020 y 2019) | Nota | 2020 | 2019 | |---|---|---| | Importe neto de la cifra de negocios | 17 | 4.668.488 | 4.753.878 | | Otros ingresos de explotación | 17 | 34.698 | 24.289 | | Trabajos efectuados por el Grupo para activos no corrientes | 17 | 2.898 | 7.611 | | Variación de existencias de productos terminados y en curso | | -116.615 | -39.455 | | Aprovisionamientos | | -3.051.833 | -3.297.515 | | Gastos de personal | 17 | -507.526 | -452.247 | | Dotación para amortizaciones | 7,8,9,10 | -179.090 | -175.305 | | Otros gastos de explotación | 17 | -646.732 | -633.156 | | Deterioro de activos y fondo de comercio | 7,8 | -41.159 | -165.453 | | RESULTADO DE EXPLOTACIÓN | | 163.129 | 22.647 | | Ingresos financieros | 18 | 7.459 | 19.045 | | Gastos financieros | 18 | -45.110 | -34.331 | | Diferencias de cambio | 18 | 10.485 | 16.978 | | Revalorización instrumentos financieros a valor razonable | 18 | -4.346 | -1.256 | | RESULTADOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS | | 131.617 | 23.083 | | Impuesto sobre las ganancias | 19 | -87.644 | -99.121 | | Otros impuestos | 19 | -1.335 | 7.829 | | RESULTADO DEL EJERCICIO | | 42.638 | -68.209 | | Atribuible a: | | | | INTERESES MINORITARIOS | | -6.411 | -8.664 | | RESULTADO NETO ATRIBUIBLE AL GRUPO | | 49.049 | -59.545 | | Beneficio básico y diluído por acción (En Euros) | 14.9 | 0,18 | -0,22 | Las notas 1 a 22 forman parte integrante de estas Cuentas Anuales Consolidadas. Grupo Acerinox Página 14 de 354 Ejercicio 2020 3. ESTADOS CONSOLIDADOS DEL RESULTADO GLOBAL (Datos en miles de euros a 31 de diciembre de 2020 y 2019) | Nota | 2020 | 2019 | |---|---|---| | A) RESULTADOS DE LA CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS | | 42.638 | -68.209 | | B) OTRO RESULTADO GLOBAL - PARTIDAS QUE NO SE RECLASIFICAN A RESULTADOS DEL PERIODO | | -4.403 | -834 | | 1. Por valoración de instrumentos de patrimonio a valor razonable con cambios en otro resultado global | 12.2.5 | -2.294 | -1.112 | | 2. Por ganancias y pérdidas actuariales y otros ajustes | 16.1 | -4.016 | | 3. Efecto impositivo | 19 | 1.907 | 278 | | C) OTRO RESULTADO GLOBAL - PARTIDAS QUE PUEDEN RECLASIFICARSE A RESULTADOS DEL PERIODO | | -218.073 | -38.243 | | 1. Por coberturas de flujos de efectivo - Ganancias / (Pérdidas) por valoración | 12.2.6 | -6.569 | -5.430 | | - Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias | 12.2.6 | 2.814 | 2.483 | | 2. Diferencias de conversión - Ganancias / (Pérdidas) por valoración | | -215.254 | -36.030 | | - Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias | | | | 3. | | |```markdown

Efecto impositivo 19 936 734
RESULTADO GLOBAL TOTAL DEL EJERCICIO -179.838 -107.286
a) Atribuidos a la entidad dominante -166.423 -100.949
b) Atribuidos a intereses minoritarios -13.415 -6.337

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Grupo Acerinox Página 15 de 354 Ejercicio 2020

4. ESTADOS CONSOLIDADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

(Datos en miles de euros a 31 de diciembre de 2020 y 2019)

	Fondos propios atribuibles a los accionistas de la dominante	Intereses minoritarios	TOTAL PATRIMONIO NETO
Capital suscrito	69.017		69.017
Prima de emisión	81.403		81.403
Reservas por ganancias acumuladas (Incluye resultado del ejercicio)	1.804.068		1.804.068
Reservas revaloriz. inmovilizado	5.242		5.242
Reservas de cobertura de flujos de efectivo	-3.453		-3.453
Ajuste a valor razonable de activos financieros	-5.023		-5.023
Reservas por valoración actuarial	173		173
Diferencias de conversión	113.991		113.991
Otros instrumentos de patrimonio neto	601		601
Acciones propias	-3.417		-3.417
TOTAL	2.062.602	56.697	2.119.299
Patrimonio neto 31/12/2018
Resultado del ejercicio 2019	-59.545	-8.664	-68.209
Activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global (neto de impuestos) 12.2.5	-834		-834
Coberturas de flujos de efectivo (neto de impuestos) 12.2.6	-2.213		-2.213
Diferencias de conversión 14.4	-38.357	2.327	-36.030
Ingresos y gastos imputados a patrimonio	0	0	0
Resultado global total	-100.949	-6.337	-107.286
Distribución de dividendos 14.2	-54.090	-81.136	-135.226
Transacciones con accionistas	-54.090	-81.136	-135.226
Adquisición de acciones propias 14.1	-48.693		-48.693
Amortización de acciones propias 14.1	-1.380		-1.380
Adquisición participaciones minoritarias socios externos 5.2		697	697
Plan de incentivos a largo plazo para directivos 16.1.3	845		845
Ajuste por hiperinflación 14.6	198		198
Traspasos	-5.023	5.023	0
Otros movimientos	97.173		97.173
Patrimonio neto 31/12/2019	1.872.620	56.369	1.928.989
Resultado del ejercicio 2020	49.049	-6.411	42.638
Activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global (neto de impuestos) 12.2.5	-1.719		-1.719
Coberturas de flujos de efectivo (neto de impuestos) 12.2.6	-2.819		-2.819
Valoración actuarial compromisos por prestaciones empleados (neto de impuestos) 16.1	-2.684		-2.684
Diferencias de conversión 14.4	-208.250	-7.004	-215.254
Ingresos y gastos imputados a patrimonio	0	0	0
Resultado global total	-166.423	-13.415	-179.838
Ampliación capital (Dividendo flexible)
Distribución de dividendos 14.2	-27.055	-108.218	-135.273
Transacciones con accionistas	-27.055	-108.218	-135.273
Plan de incentivos a largo plazo para directivos 16.1.3	724		724
Ajuste por hiperinflación 14.6	140		140
Otros movimientos 14.4	226		226
Patrimonio neto 31/12/2020	1.614.980	42.966	1.657.946

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5. ESTADOS CONSOLIDADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO

(Datos en miles de euros a 31 de diciembre de 2020 y 2019)

	2020	2019
FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN
Resultado antes de impuestos	131.617	23.083
Ajustes del resultado:
Amortizaciones del inmovilizado 7,8,9,10	179.090	175.305
Correcciones valorativas por deterioro	23.645	163.549
Variación de provisiones	11.004	42.267
Imputación de subvenciones 15	-7.144	-8.124
Resultado por enajenación de inmovilizado 8,9	3.790	-3.688
Resultado por enajenación de instrumentos financieros
Variación del valor razonable de instrumentos financieros	-6.709	-27.565
Ingresos financieros 18	-7.458	-19.045
Gastos financieros 18	45.111	34.331
Participación en los resultados de las asociadas
Otros ingresos y gastos	-40.151	13.041
Variaciones en el capital circulante:
(Aumento) / disminución de clientes y otras cuentas por cobrar	33.555	91.509
(Aumento) / disminución de existencias	191.431	21.106
Aumento / (disminución) de acreedores y otras cuentas por pagar	-2.201	-16.733
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación
Pagos de intereses	-43.162	-33.420
Cobros de intereses	7.399	18.808
Pagos por impuesto sobre beneficios	-99.272	-115.701
EFECTIVO NETO GENERADO POR ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN	420.545	358.723
FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Adquisición de inmovilizado material	-99.704	-144.715
Adquisición de inmovilizado intangible	-1.728	-940
Adquisición dependiente neta de efectivo adquirido 5	-273.563
Adquisición de otros activos financieros	-790	-185
Procedentes de la enajenación de inmovilizado material	3.244	15.159
Procedentes de la enajenación de inmovilizado intangible
Procedentes de la enajenación de otros activos financieros	4	3
Dividendos recibidos	60	237
Otros cobros / (pagos) por inversiones	2.676
EFECTIVO NETO GENERADO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	-372.477	-127.765
FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Emisión instrumentos de patrimonio propios
Adquisición de acciones propias	-48.693
Enajenación acciones propias	-12
Cobros por recursos ajenos 12.2.3	839.432	420.453
Reembolso de pasivos que devengan interés 12.2.3	-636.661	-456.575
Dividendos pagados 14	-108.218	-81.136
Distribución prima de emisión 14	-27.055	-54.090
Aportación de socios externos
EFECTIVO NETO GENERADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	67.498	-220.053
AUMENTO NETO DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO	115.566	10.905
Efectivo y equivalentes al inicio del ejercicio 13	876.935	850.113
Efecto de las variaciones en el tipo de cambio	-75.383	15.917
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL CIERRE DEL EJERCICIO 13	917.118	876.935

Grupo Acerinox Página 17 de 354 Ejercicio 2020

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Grupo Acerinox Página 18 de 354 Ejercicio 2020

ÍNDICE: NOTAS DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

NOTA 1 - INFORMACIÓN GENERAL NOTA 2 – POLÍTICAS CONTABLES NOTA 3 - ESTIMACIONES Y JUICIOS CONTABLES NOTA 4 - GESTIÓN DEL RIESGO FINANCIERO NOTA 5 - PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN NOTA 6 - INFORMACIÓN FINANCIERA POR SEGMENTOS NOTA 7 – INMOVILIZADO INTANGIBLE NOTA 8 - INMOVILIZADO MATERIAL NOTA 9 – INVERSIONES INMOBILIARIAS NOTA 10 - ACTIVOS POR DERECHO NOTA 11 - EXISTENCIAS NOTA 12 – INSTRUMENTOS FINANCIEROS NOTA 13 - EFECTIVO Y OTROS NOTA 14 - PATRIMONIO NETO NOTA 15 – INGRESOS A DISTRIBUIR NOTA 16 – PROVISIONES Y CONTINGENCIAS NOTA 17 – INGRESOS Y GASTOS NOTA 18 – COSTES FINANCIEROS NETOS NOTA 19 – SITUACIÓN FISCAL NOTA 20 – SALDOS Y TRANSACCIONES NOTA 21 - HONORARIOS DE AUDITORÍA NOTA 22 – HECHOS POSTERIORES 9
9
33
36
49
59
64
69
82
DE USO (ARRENDAMIENTOS) 84
85
87
MEDIOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES 100
101
EN VARIOS EJERCICIOS 110
111
117
120
121
CON PARTES VINCULADAS 135
137
138

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6. NOTAS DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

NOTA 1 - INFORMACIÓN GENERAL

Denominación de la Sociedad dominante:

Acerinox, S.A. (en adelante la Sociedad).

Constitución:

se constituyó como Sociedad Anónima el día 30 de septiembre de 1970 por un periodo de tiempo indefinido.

Domicilio social:

calle Santiago de Compostela, nº 100 de Madrid - España.

Objeto social y actividad principal:

La actividad principal del Grupo, que coincide con el objeto social, es la fabricación, transformación y comercialización de productos de acero inoxidable y aleaciones especiales y se desarrolla a través de sus filiales dependientes. En su división de inoxidable, el Grupo Acerinox es uno de los principales fabricantes de acero inoxidable a nivel mundial, con una capacidad de producción de acería de 3,5 millones de toneladas. Cuenta con seis factorías de acero inoxidable, dos de productos planos en España y Sudáfrica, una de productos planos y largos en Estados Unidos, otras dos de productos largos en España y una en Malasia de productos planos, que cuenta, hasta el momento, con líneas de producción de laminación en frío. Además, el Grupo cuenta con una red de filiales comerciales en España y el extranjero dedicadas principalmente a la comercialización de todos sus productos.

En su división de aleaciones de alto rendimiento, el Grupo Acerinox, a través de VDM, es líder mundial en aleaciones especiales. Con fecha 17 de marzo de 2020 Acerinox adquirió el 100% de participación en VDM Metals Holding GmbH (VDM), grupo con sede en Alemania que cuenta con 5 fábricas en Alemania, 2 en Estados Unidos y una red comercial propia para la distribución de sus productos. Con esta operación, el Grupo Acerinox se diversifica hacia sectores de un mayor valor añadido. VDM representa una gran oportunidad para Acerinox de crecer en nuevos mercados y sectores de crecimiento como el aeroespacial, industria química, industria médica, hidrocarburos y energías renovables, tratamiento de aguas y control de emisiones.

En la nota 5.1 se incluye información detallada sobre esta transacción. En la nota 5 se incluye el detalle de todas las sociedades que forman parte del perímetro de consolidación de Acerinox y las actividades que realizan cada una de ellas.

La actividad principal de la Sociedad dominante es la propia de una entidad holding, matriz del Grupo Acerinox. Además, la Sociedad presta servicios jurídicos, contables y de asesoramiento a todas las empresas del Grupo y realiza actividades de financiación dentro del Grupo.

Ejercicio social:

El ejercicio social de Acerinox, S.A. y todas sus sociedades del Grupo es de 12 meses. Comienza el 1 de enero y finaliza el 31 de diciembre.
```# NOTA 2 – POLÍTICAS CONTABLES

2.1 Declaración de conformidad

Estas cuentas anuales consolidadas del Grupo han sido preparadas de acuerdo con lo establecido por las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y sus interpretaciones (CINIIF) adoptadas por la Unión Europea (en adelante NIIF-UE) y de conformidad con las demás disposiciones del marco normativo de información financiera aplicable.

Como consecuencia de la compra de VDM, el Grupo ha evaluado las políticas contables aplicadas por todas las sociedades pertenecientes al Grupo, y se ha asegurado de la aplicación homogénea con las políticas establecidas por el Grupo Acerinox que se detallan en esta nota.

Las cuentas anuales correspondientes a 2020 han sido elaboradas aplicando los mismos principios contables (NIIF- UE) que para el ejercicio 2019, a excepción de las normas y modificaciones adoptadas por la Unión Europea y de obligado cumplimiento a partir del año 2020, que se detallan a continuación:

Modificación NIIF 3 – Definición de un negocio: Esta modificación ayuda a determinar si se trata de una adquisición de un negocio o de un grupo de activos. La definición modificada pone énfasis en que el producto de un negocio es proporcionar bienes y servicios a los clientes, mientras que la definición anterior se centraba en proporcionar rentabilidad en forma de dividendos, menores costes u otros beneficios económicos a los inversores y otros. Esta modificación afecta a las combinaciones de negocios cuya fecha de adquisición sea a partir del 1 de enero de 2020. El Grupo ha tenido en cuenta esta modificación a la hora de registrar la combinación de negocios que ha tenido lugar con la adquisición del 100% de la entidad VDM Metals Holding GmbH.
NIC 1 (Modificación) y NIC 8 (Modificación) -- Definición de materialidad (o importancia relativa): sin impacto en el Grupo.
NIIF 9 (Modificación), NIIF 7 (Modificación) y NIC 39 (Modificación) - Modificación de los tipos de interés de referencia: Estas modificaciones proporcionan ciertas exenciones en relación con la reforma del tipo de interés de referencia (IBOR), relacionadas fundamentalmente con la contabilidad de cobertura. La reforma del IBOR no debe causar generalmente el cese de la contabilidad de cobertura. Sin embargo, cualquier ineficacia de cobertura debe continuar registrándose en el estado de resultados. La aplicación de esta modificación no ha tenido impacto en el Grupo.
NIIF 16 (Modificación) - Reducciones del alquiler relacionadas con Covid-19: El IASB ha publicado una modificación a la NIIF 16 “Arrendamientos” que proporciona una exención práctica opcional a los arrendatarios a la hora de evaluar si una concesión de alquiler relacionada con el COVID-19 es una modificación del arrendamiento. Los arrendatarios pueden optar por contabilizar tales concesiones de alquiler de la misma manera que lo harían si no fueran modificaciones del arrendamiento. En muchos casos, esto dará lugar a la contabilización de la concesión como pagos de arrendamiento variables en el periodo en que se produce el evento que desencadena el pago reducido. La enmienda no otorga la misma facilidad a los arrendadores, quienes tienen que aplicar los actuales requisitos de la NIIF 16 y considerar si habido o no una modificación del contrato de arrendamiento correspondiente. Esta modificación entra en vigor para los ejercicios financieros anuales que comiencen a partir del 1 de junio de 2020, si bien las modificaciones deben aplicarse retrospectivamente y son de aplicación a más tardar desde el 1 de junio de 2020 para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2020. Sin impacto en el Grupo al no existir contratos de arrendamiento significativos que se hayan visto afectados por el COVID-19.

2.2 Evaluación de las principales normas e interpretaciones que resultarán de aplicación obligatoria en próximos ejercicios

Existen nuevas normas e interpretaciones que resultarán de aplicación obligatoria en los próximos ejercicios y que no han sido objeto de aplicación anticipada. Las normas o interpretaciones, pendientes de adoptar por la Unión Europea, que podrían tener impacto para el Grupo y que resultarán de aplicación obligatoria en los próximos ejercicios son las siguientes:

NIIF 10 (Modificación) y NIC 28 (Modificación) – Estas modificaciones aclaran el tratamiento contable de las ventas y aportaciones de activos entre un inversor y sus asociadas y negocios conjuntos. Las modificaciones sólo aplicarán cuando un inversor venda, o aporte activos a su asociada o negocio conjunto. El Grupo no espera que la aplicación de esta norma produzca ningún impacto al no ser significativas las participaciones en empresas asociadas.
NIC 1 (Modificación) - Clasificación de pasivos como corrientes o no corrientes: Estas modificaciones aclaran que los pasivos se clasifican como corrientes o no corrientes, dependiendo de los derechos que existan al final del ejercicio sobre el que se informa. La clasificación no se ve afectada por las expectativas de la entidad o los hechos posteriores a la fecha de cierre del ejercicio. La fecha efectiva de estas modificaciones es el 1 de enero de 2022, si bien se permite su adopción anticipada. El Grupo no espera que se produzca ningún impacto en sus Estados financieros por la aplicación de esta norma. Dicha modificación está pendiente de aprobación por parte de la Unión Europea.
NIC 16 (Modificación) Inmovilizado material – Ingresos obtenidos antes del uso previsto: Se prohíbe deducir del coste de un elemento del inmovilizado material cualquier ingreso obtenido de la venta de artículos producidos mientras la entidad está preparando el activo para su uso previsto. Los ingresos por la venta de tales muestras, junto con los costes de producción, se deberán reconocer en resultados. La modificación también aclara que se considera que una entidad está probando si el activo funciona correctamente cuando evalúa el rendimiento técnico y físico del activo. Es decir, el rendimiento financiero del activo no es relevante para esta evaluación. Por lo tanto, un activo podría ser capaz de operar según lo previsto por la dirección y estar sujeto a amortización antes de que haya alcanzado el nivel de rendimiento operativo esperado por la dirección. La fecha efectiva de estas modificaciones es el 1 de enero de 2022. Hasta la fecha, el Grupo siempre ha reconocido en resultados los ingresos obtenidos por la venta de artículos producidos durante la puesta en marcha de los activos, por lo que la aplicación de esta modificación no tiene impacto. En cuanto a la fecha de puesta en marcha, tal y como se establece en las políticas del Grupo, se considerará que un activo está en condiciones de funcionamiento y por tanto empieza a amortizar, cuando se encuentra en la ubicación y en las condiciones necesarias para ser capaz de operar en la forma prevista por la dirección. Esta modificación está pendiente de aprobación por parte de la Unión Europea.
NIC 37 (Modificación) Contratos onerosos - Coste de cumplir un contrato: La modificación explica que el coste directo de cumplir un contrato comprende los costes incrementales de cumplir ese contrato y una asignación de otros costes que se relacionan directamente con el cumplimiento de los mismos. También aclara que antes de dotar una provisión separada por causa de un contrato oneroso, la entidad reconocerá cualquier pérdida por deterioro que haya ocurrido en los activos utilizados para cumplir el contrato, en vez de sobre los activos dedicados a ese contrato. La fecha efectiva de estas modificaciones es el 1 de enero de 2022. Esta modificación está pendiente de aprobación por parte de la Unión Europea. EL Grupo no espera ningún impacto de esta norma al no disponer de este tipo de contratos.
NIIF 3 (Modificación) - Referencia al Marco Conceptual: Se ha actualizado la NIIF 3 para referirse al Marco Conceptual de 2018 a fin de determinar qué constituye un activo o un pasivo en una combinación de negocios. Además, se ha añadido una nueva excepción en la NIIF 3 para pasivos y pasivos contingentes. La fecha efectiva de estas modificaciones es el 1 de enero de 2022. La modificación está pendiente de aprobación por parte de la Unión Europea. El Grupo tendrá en cuenta las modificaciones en futuras combinaciones de negocio.
Mejoras Anuales de las NIIF. Ciclo 2018 – 2020: Las modificaciones afectan a NIIF 1, NIIF 9, NIIF 16 y NIC 41 y aplican a los ejercicios anuales que comiencen a partir de 1 de enero de 2022. No se esperan impactos en el Grupo.

2.3 Bases de presentación de las cuentas anuales consolidadas

Estas cuentas anuales consolidadas del Grupo han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad dominante de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada a 31 de diciembre de 2020 y 2019, de los resultados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de los flujos de efectivo consolidados del Grupo durante los ejercicios anuales terminados en dichas fechas.

Las cuentas anuales presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas de los Estados Financieros, además de las cifras del ejercicio 2020, las correspondientes al ejercicio anterior.# Grupo Acerinox

Ejercicio 2020

Estas cuentas anuales consolidadas están formuladas en euros, redondeando las cifras a miles y se han preparado de acuerdo con el principio de coste histórico, excepto para los siguientes activos y pasivos que han sido valorados a valor razonable: instrumentos financieros derivados, activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global y los planes de prestación definida. En lo que se refiere a existencias, éstas han sido valoradas al menor de coste o valor neto de realización.

Estas cuentas anuales consolidadas se han preparado a partir de los registros individuales de la Sociedad dominante y de cada una de las sociedades dependientes que componen el Grupo Acerinox. Las cuentas anuales consolidadas incluyen determinados ajustes y reclasificaciones para homogeneizar las políticas contables y de presentación utilizadas por las sociedades componentes del Grupo, con las seguidas por la Sociedad.

La preparación de las cuentas anuales consolidadas conforme a las Normas NIIF-UE, requiere la aplicación, por parte de la Dirección de la Sociedad dominante, de ciertos juicios, estimaciones de valor y presunciones que afectan a la aplicación de las políticas contables y, por tanto, a las cifras presentadas en el balance de situación y en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. Las estimaciones realizadas están basadas en la experiencia histórica y otros factores que se consideran razonables. De cambiar ciertos hechos o circunstancias, el Grupo podría proceder a revisar tales estimaciones.

En la nota 3 se revelan las áreas que implican un mayor grado de juicio en la aplicación de las NIIF- UE y aquellas en que las estimaciones son significativas para las cuentas anuales. En la nota 4 se presenta información cualitativa y cuantitativa sobre los riesgos asumidos que podrían afectar a ejercicios futuros.

Las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio 2019 fueron aprobadas en la Junta General de Accionistas cel ebrada el 22 de octubre de 2020. Las presentes cuentas anuales consolidadas del Grupo, correspondientes al ejercicio 2020, se encuentran pendientes de aprobación por la Junta General de Accionistas. El Consejo de Administración de la Sociedad estima que estas cuentas anuales consolidadas serán aprobadas por la Junta General de Accionistas sin modificación alguna.

2.4 Hipótesis de empresa en funcionamiento y principio de devengo

Las cuentas anuales consolidadas se han elaborado bajo la hipótesis de empresa en funcionamiento. Los ingresos y gastos se reconocen en función de su fecha de devengo y no en base a su fecha de cobro o pago.

2.5 Principios de consolidación

a) Sociedades dependientes

Se consideran entidades dependientes, aquellas sobre las que la Sociedad ejerce control, directa o indirectamente. Se considera que la Sociedad ejerce control cuando está expuesta, o tiene derecho, a unos rendimientos variables y tiene la capacidad de influir sobre los mismos a través del poder que ejerce sobre la sociedad dependiente. Además, se entiende que la Sociedad tiene el poder cuando posee derechos sustantivos de voto en vigor que le proporcionan la capacidad de dirigir las actividades y políticas financieras y operativas de la dependiente.

Los estados financieros de las entidades dependientes se incluyen en las cuentas anuales consolidadas desde que el Grupo adquiere el control, y se excluyen de la consolidación en el momento en que cesa el mismo. El Grupo evalúa el momento en que se produce la toma de control, teniendo en cuenta además las posibles condiciones restrictivas impuestas en los contratos y que impidan que ésta se realice hasta que concurran circunstancias ajenas el Grupo como la aprobación por parte de algún organismo internacional, o cualquier otra condición suspensiva contemplada en el contrato. El Grupo ha tenido en cuenta los derechos potenciales de voto para valorar el grado de control que ejerce sobre las sociedades del Grupo. Las políticas contables de las entidades dependientes se han adaptado a las políticas contables del Grupo.

En la nota 5 se incluye un listado con todas las sociedades dependientes que forman parte del Grupo Acerinox y que se incluyen dentro del perímetro de consolidación a 31 de diciembre de 2020 y 2019. Asimismo, en la nota 5.1, se incluye información sobre la combinación de negocios acontecida en este ejercicio con la compra del Grupo VDM.

b) Intereses minoritarios

Los intereses minoritarios representan la parte atribuida a socios minoritarios en los resultados y los activos netos del Grupo. La participación de los socios minoritarios tanto en los activos netos del Grupo como en el resultado del ejercicio global se presentan de forma separada en el patrimonio neto consolidado, así como en la cuenta de resultados consolidada y en el estado del resultado global consolidado.

Las participaciones no dominantes en las entidades dependientes adquiridas, se registran en la fecha de adquisición por el porcentaje de participación en el valor razonable de los activos netos identificables. Los resultados y cada componente del otro resultado global se asignan al patrimonio neto atribuible a los accionistas de la Sociedad dominante y a las participaciones no dominantes en proporción a su participación, aunque esto implique un saldo deudor de participaciones no dominantes.

Cuando el porcentaje del patrimonio neto en manos de intereses minoritarios varía, el Grupo ajusta el importe en libros de las participaciones dominantes y no dominantes a fin de reflejar los cambios producidos en sus participaciones relativas en la dependiente. El Grupo reconoce directamente en el patrimonio neto la diferencia entre el importe por el que se ajusten las participaciones no dominantes y el valor razonable de la contraprestación pagada o recibida, y atribuye dicha diferencia a los propietarios de la dominante.

Los resultados atribuidos al socio minoritario desde la fecha de adquisición, se reconoce como resultado atribuible a los intereses minoritarios. El Grupo evalúa si en los contratos con minoritarios existen cláusulas o instrumentos financieros que puedan obligar a la entidad a entregar efectivo u otro activo financiero, o bien a liquidarlo como si fuera un pasivo financiero, con el fin de determinar su clasificación y valoración. Para ello, se consideran todos los plazos y condiciones acordados entre los miembros del Grupo y los tenedores del instrumento. En la medida en que exista una obligación o una cláusula de liquidación, el instrumento se clasificará como un pasivo financiero en los estados financieros consolidados. A veces estas opciones están condicionadas a la ocurrencia de algún hecho futuro incierto que está fuera del control tanto del emisor como del tenedor del instrumento. Si además el emisor de este instrumento no tiene derecho incondicional de evitar la entrega de efectivo u otro activo financiero se considerará un pasivo financiero para el emisor, a menos, entre otros, que la parte de la cláusula de liquidación contingente, que pudiera requerir la liquidación en efectivo o en otro activo financiero no fuera genuina, es decir, fuera extremadamente excepcional, altamente anormal y muy improbable.

c) Combinaciones de negocios

El Grupo aplica la NIIF 3 “Combinaciones de negocios” revisada en 2008 a las combinaciones de negocios realizadas a partir del 1 de enero de 2010. En las combinaciones de negocios, el Grupo aplica el método de adquisición. La fecha de adquisición es aquella en la que el Grupo obtiene el control del negocio adquirido. El Grupo considera que se obtiene control cuando el inversor, por su implicación en la entidad adquirida está expuesto, o tiene derecho, a unos rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través del poder que ejerce sobre la participada. En una adquisición, generalmente se considera que el Grupo obtiene el control, cuando se transfiere legalmente la contraprestación y se adquieren los activos y asumen los pasivos de la adquirida. Sin embargo, se puede obtener el control en una fecha anterior si mediante acuerdo escrito, se prevé una fecha de toma de control anterior. El Grupo considera todos los hechos y circunstancias pertinentes para identificar la fecha de adquisición.

La contraprestación entregada por la combinación de negocios se determina en la fecha de adquisición por la suma de los valores razonables de los activos entregados, los pasivos incurridos o asumidos, los instrumentos de patrimonio neto emitidos y cualquier contraprestación contingente que dependa de hechos futuros o del cumplimiento de ciertas condiciones a cambio del control del negocio adquirido. La contraprestación entregada, excluye cualquier desembolso que no forme parte del intercambio por el negocio adquirido. Los costes relacionados con la adquisición se reconocen como gastos a medida que se incurren.

El Grupo reconoce en la fecha de adquisición los activos adquiridos, los pasivos asumidos (y cualquier participación no dominante) por su valor razonable. Los pasivos asumidos incluyen los pasivos contingentes, en la medida en que representen obligaciones presentes que surjan de sucesos pasados y su valor razonable pueda ser medido con fiabilidad. Asimismo, el Grupo reconoce los activos por indemnización otorgados por el vendedor al mismo tiempo y siguiendo los mismos criterios de valoración de la partida objeto de indemnización del negocio adquirido, considerando en su caso el riesgo de insolvencia y cualquier limitación contractual sobre el importe indemnizado.# Se exceptúa de la aplicación de este criterio a los activos no corrientes o grupos enajenables de los elementos que se clasifiquen como mantenidos para la venta, los pasivos por retribuciones a largo plazo de prestación definida, las transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio, los activos y pasivos por impuesto diferido y los activos intangibles surgidos de la adquisición de derechos previamente otorgados.

Los activos y pasivos asumidos se clasifican y designan para su valoración posterior sobre la base de los acuerdos contractuales, condiciones económicas, políticas contables y de explotación y otras condiciones existentes en la fecha de adquisición, excepto los contratos de arrendamiento en los que el negocio adquirido es el arrendador y de seguros. La aplicación por parte de la adquirente del principio y de las condiciones de reconocimiento puede dar lugar a la contabilización de algunos activos y pasivos que la adquirida no haya reconocido previamente como tales en sus estados financieros.

El exceso existente entre la contraprestación entregada, más el valor asignado a las participaciones no dominantes, si las hubiese, y el importe neto de los activos adquiridos y los pasivos asumidos, se registra como fondo de comercio.

Si la combinación de negocios sólo se puede determinar de forma provisional, los activos netos identificables se registran inicialmente por sus valores provisionales, reconociendo los ajustes efectuados durante el periodo de valoración como si éstos se hubieran conocido en la fecha de adquisición, reexpresando, en su caso, las cifras comparativas del ejercicio anterior. En cualquier caso, los ajustes a los valores provisionales únicamente incorporan información relativa a los hechos y circunstancias que existían en la fecha de adquisición y que, de haber sido conocidos, hubieran afectado a los importes reconocidos en dicha fecha. Transcurrido dicho periodo, sólo se realizan ajustes a la valoración inicial por una corrección de error.

Los pasivos contingentes se reconocen hasta su liquidación, cancelación o expiración por el mayor del importe inicialmente reconocido, menos los importes que deban imputarse a resultados consolidados según la norma de valoración de ingresos de contratos con clientes y el importe resultante de la norma de valoración de provisiones.

d) Empresas asociadas

Asociadas son todas las entidades sobre las que el Grupo ejerce influencia significativa sobre las decisiones financieras y operativas, pero no tiene control, ni control conjunto. Por lo general, se considera que el Grupo ejerce influencia significativa, cuando posee más del 20% de los derechos de voto.

Los estados financieros de las empresas asociadas se incluyen en las cuentas anuales consolidadas mediante el método de la participación. La participación del Grupo en las pérdidas o ganancias posteriores a la adquisición de sus asociadas se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias de cada ejercicio con abono o cargo al epígrafe de “Participación en resultados de las entidades contabilizadas aplicando el método de la participación” de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

Las pérdidas en las entidades asociadas que corresponden al Grupo se limitan al valor de la inversión neta, dado que el Grupo no ha adquirido obligaciones legales o implícitas.

El Grupo no tiene participaciones en empresas asociadas significativas.

e) Saldos y transacciones eliminadas en consolidación

Los saldos y transacciones entre empresas del Grupo, así como los beneficios o pérdidas no realizados frente a terceros, resultantes de dichas transacciones, se eliminan a la hora de elaborar las cuentas anuales consolidadas.

2.6 Diferencias de conversión

a) Moneda funcional y de presentación

Las partidas incluidas en las cuentas anuales de cada una de las entidades del Grupo se valoran utilizando la moneda del entorno económico principal en que la entidad opera (moneda funcional). La moneda funcional, en la mayor parte de las entidades del Grupo se corresponde con la moneda local, a excepción de Bahru Stainless, NAS Canadá y NAS Grupo Acerinox Página 25 de 354 Ejercicio 2020 México cuya moneda funcional es el USD. Las cuentas anuales consolidadas se presentan en miles de euros, que es la moneda funcional y de presentación de la Sociedad dominante.

b) Transacciones, saldos y flujos en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional aplicando el tipo de cambio vigente en la fecha de la transacción. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten, en la fecha del balance, aplicando el tipo de cambio de cierre vigente a esa fecha. Las diferencias de cambio que puedan surgir por tal conversión se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Los activos y pasivos no monetarios denominados en moneda extranjera y contabilizados a coste histórico se convierten a la moneda funcional aplicando el tipo de cambio vigente en la fecha de la transacción. En el caso de activos no monetarios pertenecientes a países considerados hiperinflacionarios, a final de cada periodo el coste histórico se revalúa, aplicando un índice de precios para expresarlos en términos de la unidad de medida corriente al cierre del periodo. En el apartado d) se incluye una descripción detallada de la valoración de partidas en economías hiperinflacionarias.

Aquellos activos y pasivos no monetarios denominados en moneda extranjera y valorados a valor razonable, se convertirán a la moneda funcional correspondiente aplicando el tipo de cambio de la fecha de la valoración. Las diferencias de cambio sobre partidas no monetarias valoradas a valor razonable se presentan como parte de la ganancia o pérdida en el valor razonable.

En la presentación del estado consolidado de flujos de efectivo, los flujos procedentes de transacciones en moneda extranjera se convierten a moneda funcional aplicando los tipos de cambio existentes en la fecha en la que éstos se produjeron. Las diferencias que se ponen de manifiesto en la liquidación de las transacciones en moneda extranjera y en la conversión a la moneda funcional correspondiente de activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen en resultados.

c) Conversión de negocios en el extranjero

Para la elaboración de los Estados Financieros Consolidados del Grupo, los activos y pasivos de las entidades cuya moneda funcional es distinta del euro, se convierten a euros utilizando el tipo de cambio de cierre en la fecha de balance; por otro lado, los ingresos y gastos se valoran al tipo de cambio medio del periodo; las diferencias de cambio que surjan de tal valoración se reconocen como un componente separado dentro del patrimonio neto y del estado del resultado global (“Diferencias de conversión”). Las diferencias de conversión se reclasifican a resultados en el momento en el que la sociedad que las genera deje de formar parte del Grupo.

El Grupo se acogió a la exención de primera aplicación de las NIIF contemplada en la NIIF 1 relativa a diferencias de conversión acumuladas, por lo que las diferencias de conversión reconocidas en las cuentas anuales consolidadas generadas con anterioridad a 1 de enero de 2004 se muestran en las reservas por ganancias acumuladas.

Además, el Grupo no aplicó retroactivamente la NIC 21 – Efectos de las variaciones en los tipos de cambio de la moneda extranjera, al fondo de comercio surgido en las combinaciones de negocio ocurridas antes de la fecha de transición a las NIIF. Por tanto, el fondo de comercio es considerado un activo de la entidad adquirente y no de la adquirida, por lo que no experimentará fluctuaciones por variaciones en el tipo de cambio de la entidad adquirida.

En la presentación del estado consolidado de flujos de efectivo, los flujos de efectivo, incluyendo los saldos comparativos de las entidades dependientes extranjeras, se convierten a euros aplicando los mismos criterios que para la conversión de los Estados financieros.

d) Conversión de la información financiera en economías hiperinflacionarias

Desde 1 de julio de 2018 Argentina fue declarada economía hiperinflacionaria al cumplir los requisitos de calificación establecidos en la NIC 29. El Grupo Acerinox tiene una entidad en Argentina, tal y como se detalla en la nota 5.

Los estados financieros de una entidad cuya moneda funcional sea la de una economía hiperinflacionaria, se expresan en términos de la unidad de medida corriente en la fecha de cierre del periodo sobre el que se informa. Tanto las cifras comparativas correspondientes al periodo anterior como la información referente a periodos anteriores, se re-expresan sólo en la medida que resulten significativas para el Grupo, en términos de la unidad de medida corriente en la fecha Grupo Acerinox Página 26 de 354 Ejercicio 2020 de cierre del periodo sobre el que se informa.

Dado que la mayoría de las partidas no monetarias se llevan a coste histórico, el coste re-expresado de cada partida, se determina aplicando a dicho coste histórico y a la depreciación acumulada la variación de un índice general de precios desde la fecha de adquisición hasta el cierre del periodo sobre el que se informa. El Grupo no ha re-expresado los saldos referentes a ejercicios anteriores dado que su impacto no es significativo.

Al comienzo del primer periodo de aplicación de esta Norma, los componentes del patrimonio de los propietarios, excepto las ganancias acumuladas y los superávit de revaluación de activos, se re-expresarán aplicando un índice general de precios a las diferentes partidas, desde la fecha en que fueron aportadas, o desde el momento en que surgieron por cualquier otra vía. Las ganancias acumuladas re-expresadas se derivarán a partir del resto de importes del estado de situación financiera.Al final del primer periodo y en los periodos posteriores, se re-expresarán todos los componentes del patrimonio, aplicando un índice general de precios desde el principio del periodo, o desde la fecha de aportación si es posterior. Todas las partidas del estado del resultado global vendrán expresadas en la unidad monetaria corriente al final del periodo sobre el que se informa. Para ello, todos los importes se re-expresarán por la variación experimentada por el índice general de precios, desde la fecha en que los gastos e ingresos fueron recogidos en los estados financieros. La pérdida o ganancia derivada de la posición monetaria neta se incluirá en el resultado del periodo. En la nota 14.6 se incluyen los impactos de la valoración de acuerdo con esta norma tanto en este ejercicio como en 2019, de los estados financieros de Acerinox Argentina, tras haber sido declarada Argentina, una economía hiperinflacionaria.

2.7 Inmovilizado intangible

El Grupo reconoce un activo intangible solo si es probable que los beneficios económicos futuros que se han atribuido al mismo fluyan a la entidad y si el costo del activo puede medirse con fiabilidad. El grupo reconoce todos los activos intangibles identificados en una combinación de negocios, de forma separada al fondo de comercio, con independencia de que dicho activo haya sido reconocido por la adquirida antes de la combinación de negocios. Los activos intangibles se miden inicialmente por su costo. Para los activos intangibles adquiridos en una combinación de negocios, su costo es equivalente a su valor razonable en la fecha de adquisición. El valor razonable de un activo intangible reflejará las expectativas de los participantes del mercado en la fecha de la adquisición acerca de la probabilidad de que los beneficios económicos futuros incorporados al activo fluyan a la entidad.

a) Fondo de comercio

Las combinaciones de negocios se contabilizan mediante la aplicación del método de adquisición. El fondo de comercio representa el exceso del coste de adquisición de la participación del Grupo sobre el valor razonable de los activos netos identificables de la adquirida en la fecha de adquisición (activos, pasivos y pasivos contingentes). En el caso del Grupo Acerinox, el fondo de comercio registrado en los Estados Financieros recoge fundamentalmente el surgido en este ejercicio en la adquisición del 100% de la participación en la sociedad VDM Metals holding, Gmbh. El fondo de comercio surgido en la adquisición durante 2002 de una participación de control en la sociedad Columbus Stainless, Ltd. fue deteriorado el pasado ejercicio tal y como se explica en la nota 7.1 Después del reconocimiento inicial, el fondo de comercio se valora a su valor de coste menos las pérdidas por deterioro acumuladas. El fondo de comercio no se amortiza, pero se procede a estimar anualmente (o con una frecuencia mayor en el caso en el que se hubieran identificado acontecimientos indicativos de una potencial pérdida del valor del activo), si ha sufrido pérdidas por deterioro en su valor, de acuerdo con la NIC 36. Para ello, el fondo de comercio se asigna a cada una de las unidades generadoras de efectivo de la empresa sobre la que se espera que recaigan los beneficios de las sinergias de la combinación de negocios. (Ver nota 2.11 ). En el caso de que el importe recuperable de la unidad generadora de efectivo fuera inferior al valor en libros del fondo de comercio, se registraría el correspondiente deterioro. El valor recuperable de las unidades generadoras de efectivo del fondo de comercio del Grupo se determina en base a cálculos del valor en uso. (Ver nota 2.11 )

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Los fondos de comercio negativos que pudieran surgir de una adquisición de una combinación de negocios, se recogen directamente en la cuenta de pérdidas y ganancias, una vez revisada la medición de los activos, pasivos y pasivos contingentes de la empresa adquirida, tal y como establece la norma. El fondo de comercio generado internamente no se reconoce como un activo.

b) Activos intangibles generados internamente

Los gastos de investigación, destinados a adquirir nuevos conocimientos científicos o técnicos, se contabilizan como gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada en el momento en que se incurren. Los gastos de desarrollo, en los que los resultados de la investigación realizada se aplican a producir nuevos productos y procesos o a mejorar de manera significativa los ya existentes, se capitalizan si el producto o proceso se considera técnica y comercialmente viable, si el Grupo dispone de los recursos necesarios para completar el programa de desarrollo y si se considera que van a generar flujos futuros que permitan su recuperación. La capitalización de los gastos de desarrollo se realiza con abono a la cuenta “trabajos efectuados por el Grupo para activos no corrientes” de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. Los gastos capitalizados comprenden el coste de los materiales, la mano de obra directa y los gastos generales directamente imputables. El Grupo no capitaliza los gastos de desarrollo, en los casos en que tras la puesta en marcha del proyecto no se efectúa seguimiento de los flujos futuros de los proyectos obtenidos a través de las actividades de investigación y desarrollo. Los costes incurridos en la realización de actividades en las que no se pueden distinguir de forma clara los costes imputables a la fase de investigación de los correspondientes a la fase de desarrollo de los activos intangibles se registran con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. Los gastos de desarrollo que se capitalizan, no se amortizan mientras están en curso. Cuando dichos proyectos han concluido con éxito se empiezan a amortizar de forma sistemática a lo largo de su vida útil estimada. En caso de que varíen las circunstancias que permitieron la activación del proyecto, la parte pendiente de amortizar se lleva a gastos en el ejercicio en que esto ocurra. Los resultados de las actividades de I+D+i son patentadas en muchos casos, sobre todo en la nueva división del Grupo dedicada a la fabricación de aleaciones especiales. El Grupo, como resultado de la combinación de negocios, ha reconocido un activo por el valor razonable de algunas de las patentes de aleaciones especiales del que Grupo VDM dispone y que se espera que generen beneficios económicos en los próximos años. El valor razonable se ha estimado en base al método “Relief from Royalty (RfR) ”.

c) Cartera de clientes

Como consecuencia de la combinación de negocios acontecida en este ejercicio, el Grupo ha reconocido un activo intangible derivado de la cartera de clientes de la empresa adquirida. El Grupo considera que la relación con clientes que surje de una combinación de negocios es un activo identificable siempre que surja de derechos contractuales o legales, sean separables y se espera que generen beneficios económicos futuros. Se trata de un activo con vida útil definida. VDM tiene un largo historial de relaciones con clientes a largo plazo, que se formalizan a través de contratos. Para la valoración de este intangible se ha utilizado como metodología el exceso de Beneficios Multiperiodo.

d) Programas informáticos

Las licencias para programas informáticos adquiridas, se capitalizan sobre la base de los costes en que se ha incurrido para adquirirlas y prepararlas para usar el programa específico. Los gastos relacionados con el desarrollo o mantenimiento de programas informáticos se reconocen como gasto cuando se incurre en ellos. Los costes directamente relacionados con la producción de programas informáticos únicos e identificables realizados por el Grupo y siempre que se considere probable que vayan a generar beneficios económicos superiores a los costes

Grupo Acerinox Página 28 de 354 Ejercicio 2020

durante más de un año, se reconocen como inmovilizado intangible. Los gastos capitalizados comprenden la mano de obra directa y los gastos generales directamente imputables.

e) Amortización

La amortización de los activos intangibles con vidas útiles finitas se realiza distribuyendo el importe amortizable de forma sistemática a lo largo de su vida útil. Los bienes de inmovilizado intangible se empiezan a amortizar desde el momento que están disponibles para su utilización. Las vidas útiles estimadas son:
* Propiedad industrial: 5 años
* Patentes: 14 años
* Cartera de clientes: 15 años
* Aplicaciones informáticas: 2-5 años

No existen en el Grupo activos intangibles con vidas útiles indefinidas. Tanto el valor residual, como el método de amortización y la vida útil de los activos se revisan y ajustan, si es necesario, en la fecha de cada balance. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación.

2.8 Inmovilizado material

a) Activos en propiedad

Las inmovilizaciones materiales se valoran a su coste o coste atribuido menos la amortización acumulada y las pérdidas acumuladas por deterioro de valor, en su caso. Los bienes de inmovilizado adquiridos en una combinación de negocios, se valoran a valor razonable en el momento de su adquisición. Cuando un elemento de inmovilizado material requiere un periodo de tiempo para estar en condiciones de funcionamiento se clasifica como inmovilizado en curso. Se considerará que un activo está en condiciones de funcionamiento cuando se encuentra en la ubicación y en las condiciones necesarias para ser capaz de operar en la forma prevista por la dirección. Una vez en funcionamiento, se reclasifica a la categoría de inmovilizado que corresponda, según su naturaleza. El coste del inmovilizado material construido por el Grupo se determina siguiendo los mismos principios que si fuera un inmovilizado adquirido, considerando además los criterios establecidos para el coste de producción de las existencias.# La capitalización del coste de producción se realiza mediante el abono de los costes imputables al activo en cuentas del epígrafe “Trabajos efectuados por el Grupo para activos no corrientes” de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. Los gastos financieros de los créditos directamente relacionados con la financiación de la construcción de activos del inmovilizado material, son capitalizados como parte del coste hasta la puesta en marcha del activo. Además, el Grupo capitaliza algunos gastos financieros correspondientes a préstamos que no están directamente designados para la financiación de inversiones, aplicando una tasa de capitalización a los importes destinados a la financiación de dichos activos. Esta tasa de capitalización se calcula en base a la media ponderada de los costes por intereses aplicables a los préstamos recibidos por la entidad, diferentes de los específicamente designados para financiar el activo. El importe de los costes capitalizados, no excede en ningún caso el total de costes por intereses en que se ha incurrido en el periodo. El coste del inmovilizado incluye aquellos costes relacionados con grandes reparaciones, los cuales se capitalizan y amortizan durante el periodo estimado hasta la siguiente gran reparación. Con posterioridad al reconocimiento inicial del activo y una vez el activo está en condiciones de funcionamiento, sólo se capitalizan aquellos costes incurridos por mejoras, que vayan a generar beneficios económicos futuros que se puedan calificar como probables y el importe de los mencionados costes se pueda valorar con fiabilidad. En este sentido, los costes derivados del mantenimiento periódico del inmovilizado material se registran en resultados a medida que se incurren. Grupo Acerinox Página 29 de 354 Ejercicio 2020 El Grupo clasifica los repuestos como existencias a menos que se espere su utilización durante más de un ejercicio, en cuyo caso se clasificarán como inmovilizado material, amortizándose en su vida útil. Una vez utilizado un repuesto en sustitución de una pieza dañada, se da de ba ja por su valor neto contable. Los repuestos de inmovilizado aparecen clasificados dentro del epígrafe “instalaciones técnicas y maquinaria” en el desglose de inmovilizado de la nota 8. Los resultados por venta o baja de inmovilizado se reconocen en la cuenta de resultados como gastos o ingresos de explotación.

b) Amortización

La amortización de los elementos de inmovilizado material se realiza distribuyendo su importe amortizable de forma lineal a lo largo de su vida útil. A estos efectos se entiende por importe amortizable el coste de adquisición o coste atribuido menos su valor residual. El Grupo determina el gasto de amortización de forma independiente para cada componente de un elemento de inmovilizado material que tiene un coste significativo en relación al coste total del elemento. Tanto el valor residual, como el método de amortización y la vida útil de los activos se revisan y ajustan, si es necesario, en la fecha de cada balance. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación. Los terrenos no se amortizan, salvo que se adquieran en usufructo y su propiedad sea por un número determinado de años, en cuyo caso se amortizarían en los años que dura el usufructo. Las inmovilizaciones materiales se amortizan durante los siguientes años de vida útil:

Construcciones: 10-50
Instalaciones técnicas y maquinaria: 3-30
Otro inmovilizado: 2-10

2.9 Inversiones inmobiliarias

Se consideran inversiones inmobiliarias, los edificios propiedad del Grupo, que no están ocupados por el mismo y que se mantienen para la obtención de rentabilidad, bien mediante arrendamiento o bien a través de la revalorización y posterior venta de los mismos. El Grupo solo realiza transferencias a, o desde inmovilizaciones materiales a inversiones inmobiliarias cuando se produce un cambio en el uso de la propiedad. Las inversiones inmobiliarias se valoran inicialmente al coste, incluyendo los costes asociados a la transacción. Después del reconocimiento inicial, la Sociedad aplica los mismos requisitos establecidos para el inmovilizado material. Los ingresos por arrendamiento se reconocen siguiendo lo expuesto en la nota 2.20 b).

2.10 Activos por derecho de uso

Aplicación inicial

El Grupo empezó a aplicar la nueva norma de arrendamientos (NIIF-16) con fecha 1 de enero de 2019. Se ha aplicado de forma retroactiva, es decir, reconociendo en balance el efecto acumulado, en la fecha de aplicación inicial y sin re-expresar la información comparativa. El Grupo, en los casos en que actúa como arrendatario, ha reconocido un pasivo por arrendamiento, en la fecha de aplicación inicial, para todos los arrendamientos previamente clasificados como arrendamiento operativo de acuerdo con la NIC 17 (salvo los arrendamientos a corto plazo y los arrendamientos en los que el activo subyacente es de poco valor). Dicho pasivo por arrendamiento se ha valorado por el valor actual de los pagos por arrendamiento restantes, descontados bien utilizando el tipo de interés implícito en el arrendamiento, si ese tipo puede determinarse fácilmente, o utilizando el tipo de interés incremental del endeudamiento del arrendatario, Grupo Acerinox Página 30 de 354 Ejercicio 2020 para aquellos casos en que el tipo no está establecido en los contratos. Al mismo tiempo, el Grupo ha reconocido un activo por derecho de uso valorado por un importe igual al del pasivo por arrendamiento. Para los arrendamientos clasificados como financieros bajo NIC 17, el importe en libros del activo por derecho de uso y el pasivo por arrendamiento en la fecha de aplicación inicial ha sido el importe en libros del activo y pasivo por arrendamiento. Por otro lado, el Grupo Acerinox decidió acogerse a la solución práctica que permite la norma en transición por la cual, no ha evaluado nuevamente si un contrato es, o contiene, un arrendamiento en la fecha de aplicación inicial. En su lugar, ha aplicado esta norma a los contratos que anteriormente habían sido identificados como arrendamientos de acuerdo con la NIC 17 y la CIN IIF 4 - Determinación de si un acuerdo contiene un arrendamiento. En consecuencia, el Grupo únicamente aplica los requisitos respecto a la identificación de un arrendamiento, a los contratos suscritos (o modificados) a partir de la fecha de aplicación inicial, 1 de enero de 2019. El Grupo no ha registrado el pasivo por arrendamiento y el activo por derecho de uso para aquellos arrendamientos cuyo plazo expire dentro de los doce meses siguientes a la fecha de aplicación inicial. En esos casos, ha contabilizado dichos arrendamientos como un gasto de forma lineal a lo largo del plazo del arrendamiento.

Norma de valoración

El Grupo evalúa al inicio del contrato si éste constituye, o contiene, un arrendamiento. Un contrato constituye, o contiene, un arrendamiento si conlleva el derecho de controlar el uso de un activo identificado durante un determinado período de tiempo a cambio de una contraprestación. Cuando el Grupo actúa como arrendatario, reconoce en el estado de situación financiera los activos y pasivos derivados de los contratos de arrendamiento (a excepción de los acuerdos de arrendamiento a corto plazo y los que tienen por objeto activos de bajo valor). El Grupo valora el activo por derecho de uso al coste, correspondiente al valor actual de los pagos previstos a realizar por el arrendamiento durante el periodo establecido en el contrato. Para la determinación de los pagos por arrendamiento el Grupo tiene en cuenta:

a) pagos fijos, menos los incentivos de arrendamiento a cobrar;
b) los pagos por arrendamiento variables que dependan de un índice o un tipo;
c) los importes que se espera que abone el arrendatario en concepto de garantías de valor residual;
d) el precio de ejercicio de una opción de compra si el arrendatario tiene la certeza razonable de que ejercerá esa opción;
e) los pagos de penalizaciones por rescisión del arrendamiento, si el plazo del arrendamiento refleja el ejercicio por el arrendatario de la opción de rescindir el arrendamiento.

El Grupo valora los pasivos por arrendamiento por el valor actual del total de los pagos por arrendamiento restantes, descontados bien utilizando el tipo de interés implícito en el arrendamiento, si ese tipo puede determinarse fácilmente, o utilizando el tipo de interés incremental del endeudamiento del arrendatario, para aquellos casos en que el tipo no está establecido en los contratos. El Grupo considera que el plazo del arrendamiento es al período no revocable de un arrendamiento, al que se añadirán los períodos cubiertos por la opción de prorrogar el arrendamiento, si el arrendatario tiene la certeza razonable de que ejercerá esa opción. Al determinar el plazo del arrendamiento y valorar la duración del período no revocable de un arrendamiento, la entidad aplicará la definición de contrato y determinará el período durante el cual el contrato es exigible. Un arrendamiento dejará de ser exigible cuando tanto el arrendatario como el arrendador tengan derecho a rescindirlo sin autorización de la otra parte. Después de la fecha inicial, el Grupo valora el activo por su coste inicial menos la amortización acumulada y las pérdidas por deterioro de valor acumuladas y ajustado para reflejar cualquier nueva valoración del pasivo por arrendamiento. Asimismo, después de la fecha inicial, el Grupo valora el pasivo por arrendamiento al coste amortizado mediante el uso del método de interés efectivo. Siempre que existan cambios en los contratos, el arrendatario valorará de nuevo el pasivo por arrendamiento a fin de reflejar los nuevos pagos. El importe de la nueva valoración del pasivo por arrendamiento se reconocerá como un ajuste del activo por derecho de uso.# Grupo Acerinox

Ejercicio 2020

El Grupo ha tenido en cuenta la modificación de la NIIF 16 emitida por el Comité de Normas Internacionales de Contabilidad a la hora de evaluar las modificaciones en los contratos y los incentivos concedidos al Grupo como consecuencia del COVID-19, en los casos que éste actúa como arrendatario. La citada modificación permite una simplificación práctica mediante la cual el arrendatario puede elegir no evaluar si las concesiones obtenidas derivadas del COVID-19 suponen una modificación de arrendamiento.

En los casos en que los arrendamientos son a corto plazo o aquellos en los que el activo subyacente es de poco valor, el Grupo registra los pagos por arrendamiento como gastos de forma lineal durante el plazo del arrendamiento.

Para la determinación del plazo del arrendamiento, el Grupo considera el período no revocable del arrendamiento, al que añade:
- los períodos cubiertos por la opción de prorrogar el arrendamiento, si tiene la certeza razonable de que ejercerá esa opción; y
- los períodos cubiertos por la opción de rescindir el arrendamiento, si tiene la certeza razonable de que no ejercerá esa opción.

Se considera que un arrendamiento deja de ser exigible cuando tanto el arrendatario y como el arrendador tienen derecho a rescindirlo sin autorización de la otra parte, exponiéndose tan solo a una penalización insignificante.

En la nota 10, se incluye información detallada acerca de los activos por derecho de uso reconocidos por el Grupo, así como los pasivos por arrendamiento.

2.1.1 Deterioro de valor de los activos no financieros

El valor contable de los activos no financieros del Grupo distintos de existencias y activos por impuestos anticipados, se revisan al cierre de cada ejercicio, para evaluar si existe algún indicio de deterioro del valor de los mismos. En caso de existir tal indicio, la entidad estima el importe recuperable del activo.

El Grupo evalúa, al final de cada periodo si existe algún indicio de deterioro. El Grupo considera que existen indicios de deterioro cuando se produce una disminución significativa del valor del activo, cambios significativos en el entorno legal, económico o tecnológico que puedan afectar a la valoración de los activos, obsolescencia o deterioro físico, activos ociosos, bajos rendimientos de los activos, planes de discontinuación o reestructuración, pérdidas continuadas en la entidad o desviación sustancial respecto a las estimaciones realizadas. Es decir, para la evaluación de la existencia de indicios de deterioro, se consideran tanto fuentes externas de información (cambios tecnológicos, variaciones significativas de los tipos de interés de mercado, valores de mercado de los activos…), como internas (evidencias de obsolescencia).

Tal y como se establece en la nota 2.7, en el caso del fondo de comercio, el cual no está sujeto a amortización, y de los activos intangibles que aún no están disponibles para su uso, la estimación del valor recuperable se realiza al cierre de cada ejercicio, salvo que con anterioridad a esa fecha, se hubieran identificado indicios de una potencial pérdida de valor, en cuyo caso se procedería a efectuar el análisis del posible deterioro.

Las pérdidas derivadas del deterioro de valor de un activo se contabilizan siempre que el importe en libros del activo, o de la unidad generadora de efectivo correspondiente, sobrepase el valor recuperable del bien. Las pérdidas por deterioro de valor de un activo se registran como gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias.

El valor recuperable de un activo es el mayor entre el valor razonable de un activo menos los costes para la venta o el valor en uso. Para la determinación del cálculo del valor razonable el Grupo puede contratar a un valorador independiente. El valor en uso viene determinado por el valor actual de los flujos de caja estimados, aplicando un tipo de descuento que refleja la valoración actual de mercado del valor temporal del dinero y los riesgos específicos del activo en cuestión. Para activos que no generan por sí mismos flujos de efectivo, el importe recuperable se calcula en base a la unidad generadora de efectivo a la que el activo en cuestión pertenezca, considerándose ésta como el grupo identificable de activos más pequeño que pueda generar entradas de efectivo a favor de la entidad, que son independientes de los flujos de efectivo derivados de otros grupos de activos.

Para la estimación del cálculo del valor en uso de un activo, el Grupo tiene en cuenta la estimación de los flujos de efectivo futuros que la entidad espera obtener del activo, las expectativas sobre posibles variaciones en el importe o en la distribución temporal de dichos flujos de efectivo futuros, el valor temporal del dinero y los riesgos inherentes al activo en cuestión, así como cualquier otro factor que cualquier otro partícipe en el mercado reflejaría al poner precio a los flujos de efectivo futuros derivados del activo. Los efectos de las incertidumbres derivadas de la estimación del valor en uso del activo pueden reflejarse como ajustes en los flujos de efectivo futuros o como ajustes en el tipo de descuento, siendo el resultado, la media ponderada de todos los posibles resultados.

En la determinación del valor en uso, el Grupo basa las proyecciones de los flujos de efectivo en hipótesis razonables y fundamentadas, que representan las mejores estimaciones de la dirección sobre el conjunto de las condiciones económicas que se presentarán a lo largo de la vida útil restante del activo, otorgando un mayor peso a las evidencias externas. Además, dichas proyecciones de flujos de efectivo están basadas en los presupuestos más recientes aprobados por la Dirección. Estas proyecciones cubren, por lo general, un periodo máximo de cinco años, salvo que pueda justificarse un plazo mayor.

El Grupo estima las proyecciones de flujos de efectivo posteriores al periodo cubierto por los presupuestos, extrapolando dichas proyecciones utilizando una tasa de crecimiento constante, que no excede de la tasa media de crecimiento a largo plazo de la industria del acero inoxidable, ni de la tasa del país o países en los que opera la entidad. La dirección evalúa la razonabilidad de las hipótesis en las que se basan sus proyecciones corrientes de flujos de efectivo, examinando las causas de las diferencias entre las proyecciones de flujos de efectivo pasadas y corrientes, asegurándose de que las hipótesis sobre las que se basan sus proyecciones de flujos de efectivo corrientes son uniformes con los resultados reales obtenidos en el pasado, y considerando que los efectos de hechos o circunstancias posteriores que no existían cuando dichos flujos de efectivo reales fueron generados, justifiquen tales diferencias.

En la nota 7.1 y 8.1 se detallan las variables e hipótesis utilizadas por el Grupo para el cálculo del valor recuperable y para la determinación de las unidades generadoras de efectivo.

Las pérdidas por deterioro del valor de un activo, salvo para el caso del fondo de comercio, contabilizadas en ejercicios anteriores, se revertirán contra la cuenta de resultados, únicamente si se ha producido un cambio en las estimaciones empleadas en el cálculo del valor recuperable del activo desde la última contabilización de la pérdida. Sin embargo, el nuevo valor contable resultante no podrá exceder del valor contable (neto de amortizaciones) que se habría determinado de no haberse contabilizado la pérdida por deterioro.

2.1.2 Instrumentos financieros

El Grupo aplica desde el 1 de enero de 2018 la norma NIIF 9 para la valoración de los instrumentos financieros. El Grupo reconoce un activo financiero o un pasivo financiero en su estado de situación financiera cuando, y solo cuando, se convierta en parte de las cláusulas contractuales del instrumento en cuestión.

2.1.2.1 Clasificación

El grupo clasifica los activos financieros atendiendo a su valoración como valorados al coste amortizado o al valor razonable con cambios en resultados o en otro resultado global. La base de clasificación depende del modelo de negocio de la entidad y las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero. Los pasivos financieros se clasifican atendiendo a su valoración. Por lo general se clasifican como valorados a coste amortizado, excepto en los casos en que los pasivos financieros son valorados a valor razonable con cambios en resultados o en otro resultado global.

Por lo general, el Grupo no reclasificará ningún activo ni pasivo financiero, salvo que cambiase el modelo de negocio.

2.1.2.2 Activos financieros

Un activo financiero es cualquier derecho contractual que permite recibir efectivo u otro activo financiero. Los activos financieros en el momento del reconocimiento inicial, se valoran a su valor razonable, añadiendo los costes de transacción que sean directamente atribuibles a su adquisición o emisión.

Posteriormente se valoran atendiendo a cada una de las categorías en que hayan sido clasificados:

a) Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

El Grupo incluyen en esta categoría los instrumentos financieros derivados, salvo que sean designados como de cobertura contable y cumplan las condiciones de eficacia para contabilizarse como tal. Los instrumentos financieros derivados incluidos en esta categoría, se clasifican como activos corrientes y se valoran a valor razonable. Los costes de transacción directamente atribuibles a la compra se reconocen como un gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias. Las variaciones en el valor razonable se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias. Para aquellos instrumentos financieros que se utilizan para la cobertura económica de partidas clasificadas dentro de los resultados financieros, la variación en el valor razonable se registra en la partida de “revalorización de instrumentos financieros a valor razonable”.# 2.2 Inversiones y Otros Activos Financieros (Continuación)

Sin embargo, para los derivados referidos a coberturas de materias primas utilizadas por la empresa en el ciclo de producción o bien destinados a la venta, y que no sean designados como cobertura contable, se registran en la partida de “otros ingresos o gastos de explotación” según que el resultado de la valoración sea positivo o negativo.

b) Activos financieros a coste amortizado

Se incluyen en esta categoría aquellos activos financieros no derivados, cuyos cobros son de cuantía fija o determinable y no se negocian en un mercado activo. En concreto se incluyen los créditos otorgados y cuentas por cobrar. Se clasifican como no corrientes sólo cuando sus vencimientos son superiores a 12 meses desde la fecha de balance.

Se reconocen inicialmente por su valor razonable que, salvo prueba en contrario, coincide con el precio de la transacción más los costes directamente atribuibles a la misma y se valoran posteriormente al coste amortizado, utilizando el método del tipo de interés efectivo, a excepción de las cuentas a cobrar que se valoren a su precio de transacción porque no tengan un componente financiero significativo, se esperan recibir en el corto plazo y el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no es significativo.

El Grupo efectúa las correcciones valorativas necesarias de acuerdo con un modelo de pérdida esperada, que tiene en cuenta la siniestralidad histórica ocurrida, así como otros factores externos. La pérdida por deterioro se calcula como la diferencia entre el valor en libros de dichos activos y el valor actual de los flujos futuros que se estima van a generar, descontando al tipo de interés efectivo calculado en el momento del reconocimiento inicial. El importe de dichas pérdidas se reconoce como un gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias y se revierte, reconociéndose como un ingreso en la cuenta de pérdidas y ganancias, cuando las causas que motivaron su dotación han desaparecido.

El modelo de pérdidas por deterioro utilizado por el Grupo está fundamentado en un análisis histórico de las insolvencias medias en cada una de las filiales y en la siniestralidad incurrida en las pólizas de seguro de crédito contratadas, considerando cualquier importe no recuperable (máximo cubierto del 85%-95% y franquicias), así como los recobros posteriores al siniestro, tanto de compañía de seguros como de los propios clientes. Estos estimados son revisados dentro de nuestro sistema de control del riesgo de crédito (departamentos de Riesgos Comerciales, Financiero y Comercial, Comité de Riesgos así como la Dirección de Gestión de Riesgos Corporativos) que de forma constante monitoriza los mercados particulares de cada filial, recibe los inputs de expertos especializados de compañías de seguros, y revisa las estimaciones a futuro de organismos internacionales de reconocido prestigio (FMI, OCDE, etc.), teniendo en cuenta además las estimaciones macroeconómicas de cada país. El Grupo tiene en cuenta y monitoriza las variaciones significativas del riesgo crediticio que puedan producirse durante el periodo de vigencia de los créditos.

El importe correspondiente a efectos descontados y cesiones de créditos comerciales figura hasta su vencimiento, tanto en la cuenta de clientes como en la de deudas con entidades de crédito a corto plazo, salvo que se hayan transferido sustancialmente los riesgos y beneficios de dichos activos, en cuyo caso se dan de baja del balance. El Grupo considera que ha transferido un activo financiero cuando ha transferido el derecho a recibir los flujos de efectivo derivados del activo; o bien, ha retenido esos derechos, pero ha asumido la obligación contractual de pagar dichos activos a otra entidad. En este caso, el Grupo además también considera las distintas condiciones adicionales establecidas en la norma (no tiene obligación de pagar ninguna cantidad a otra entidad, salvo que reciba los flujos de efectivo derivados del activo financiero; no puede ni vender ni ofrecer en garantía los activos financieros cedidos; y tiene obligación de pagar los flujos de efectivo recibidos sin retraso significativo). Si además el Grupo no retiene los riesgos y beneficios de dichos activos, los dará de baja del balance. La mayor parte de los contratos de cesión firmados por el Grupo cumplen con esta definición y por tanto se dan de baja del balance de situación.

c) Activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global

Se incluyen en esta categoría las inversiones que posee el Grupo en participaciones del capital de otras empresas sobre las que no tiene control ni ejerce influencia significativa y que no mantiene para negociar. Estos activos generalmente se clasifican como activos valorados a valor razonable con cambios en resultados, si bien el Grupo ha tomado la opción permitida e irrevocable por la norma de elegir en el momento del reconocimiento inicial que los cambios posteriores en su valor razonable se presenten en otro resultado global, dado que estos activos no se mantienen para negociar.

En el momento inicial se reconocen por su valor razonable que, salvo prueba en contrario, coincide con el precio de la transacción más los costes directamente atribuibles a la misma. Posteriormente estos activos se valoran a valor razonable, siempre que éste sea medible con fiabilidad, reconociendo la pérdida o la ganancia en otro resultado global. Para valores que cotizan en Bolsa, el valor razonable viene determinado por el valor de cotización. Para aquellos activos financieros que no cotizan en un mercado organizado, el valor razonable se calcula mediante el descuento de flujos de caja futuros. En el caso de participaciones en el capital de sociedades incluidas en esta categoría y cuyo valor de mercado no pueda definirse de forma fiable, se valoran a coste de adquisición, minorado, en su caso, por las pérdidas por deterioro.

Las adquisiciones y enajenaciones de inversiones se reconocen en la fecha en que el Grupo se compromete a adquirir o vender el activo. Las inversiones se dan de baja cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de las inversiones han vencido o se han transferido y el Grupo ha traspasado sustancialmente todos los riesgos y ventajas derivados de su titularidad. En caso de venta de activos financieros disponibles para la venta, la diferencia entre el importe de venta y su valor razonable, se mantiene en otro resultado global.

2.3 Pasivos Financieros

Los pasivos financieros del Grupo, a efectos de su valoración, se clasifican en base a las siguientes categorías:

a) Pasivos financieros a coste amortizado

Se incluyen en esta categoría los débitos y partidas a pagar así como las obligaciones emitidas por el Grupo. Incluye aquellos pasivos financieros no derivados, con pagos fijos o determinables. Inicialmente, se contabilizan por su coste, que coincide con el valor razonable, menos los costes de la transacción en que se hubiera incurrido. Con posterioridad, se valoran por su coste amortizado, utilizando el método del tipo de interés efectivo. Cualquier diferencia entre el importe pagado (neto de los costes de la transacción) y el valor de amortización, se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias. No obstante, los débitos por operaciones comerciales, con vencimiento no superior a un año y que no tengan un tipo de interés contractual, cuyo importe se espera pagar en el corto plazo, se valoran por su valor nominal.

El Grupo da de baja un pasivo financiero cuando la obligación especificada en el correspondiente contrato haya sido satisfecha o cancelada, o bien, haya expirado. Cuando se produce una refinanciación de deuda, el Grupo evalúa la importancia de las modificaciones efectuadas, para determinar si son sustancialmente diferentes y por tanto procede registrar los efectos del nuevo acuerdo como si se tratara de una cancelación y una alta simultánea de un nuevo préstamo. Las condiciones serán sustancialmente diferentes si el valor presente de los flujos de efectivo descontados bajo las nuevas condiciones, incluyendo cualquier comisión pagada neta de cualquier comisión recibida, y utilizando para hacer el descuento la tasa de interés efectiva original, difiere al menos en un 10 por ciento del valor presente descontado de los flujos de efectivo que todavía resten del pasivo financiero original. Si un intercambio de instrumentos de deuda o una modificación de las condiciones se contabilizan como una cancelación, los costos o comisiones incurridos se reconocerán como parte del resultado procedente de la extinción. Si el intercambio o la modificación citados no se contabilizasen como una cancelación, los costes y comisiones ajustarán el importe en libros del pasivo, y se amortizarán a lo largo de la vida restante del pasivo modificado.

Asimismo, el Grupo tiene contratadas con diversas entidades financieras operaciones de confirming para la gestión del pago a proveedores. Los pasivos comerciales cuya liquidación se encuentra gestionada por las entidades financieras se muestran en el epígrafe “acreedores comerciales y otras cuentas a pagar” hasta el momento en el que se ha producido su liquidación, cancelación o expiración.

b) Pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias

El Grupo incluye en esta categoría los instrumentos financieros derivados, siempre que no sea un contrato de garantía financiera, ni haya sido designado como instrumento de cobertura contable. Se valoran por su valor razonable. El importe del cambio en el valor razonable del pasivo financiero que sea atribuible a cambios en el riesgo crediticio de ese pasivo deberá presentarse en otro resultado global.# El importe restante del cambio en el valor razonable del pasivo se presentará en el resultado del periodo, a menos que este tratamiento pudiera crear una asimetría contable en el resultado del periodo, en cuyo caso, todos los cambios que se produzcan en el valor razonable se imputarán a la cuenta de pérdidas y ganancias. Para aquellos instrumentos financieros que se utilizan para la cobertura económica de partidas clasificadas dentro de los resultados financieros (diferencias de cambio e intereses), la variación en el valor razonable se registra en la partida de “revalorización de instrumentos financieros a valor razonable”. Sin embargo, para los derivados referidos a coberturas de materias primas utilizadas por la empresa en el ciclo de producción o bien destinados a la venta, y que no sean designados como cobertura contable, se registran en la partida de “otros ingresos o gastos de explotación” según que el resultado de la valoración sea positivo o negativo. En el Grupo Acerinox los instrumentos financieros derivados utilizados son por lo general a corto plazo, y por tanto la variación atribuida al riesgo de crédito no es significativa.

2.1 2 .4 Contabilidad de operaciones de cobertura

El objetivo de la contabilidad de coberturas es representar, en los Estados Financieros, el efecto de las actividades de gestión del riesgo del Grupo en las que se utilicen instrumentos financieros derivados para cubrir las exposiciones a determinados riesgos que puedan afectar a la cuenta de resultados. Una relación de cobertura cumple los requisitos para registrarse de acuerdo con la contabilidad de coberturas bajo NIIF 9, solo si concurren las siguientes condiciones:

(a) La relación de cobertura debe constar solo de instrumentos de cobertura y partidas cubiertas admisibles.
(b) Al inicio de la relación de cobertura, debe existir una designación y una documentación formales de la relación de cobertura y del objetivo y estrategia de gestión del riesgo de la entidad para realizar la cobertura.
(c) La relación de cobertura debe cumplir con los siguientes requisitos de eficacia de la cobertura:
i. Existe una relación económica entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura.
ii. El riesgo de crédito no ejerce un efecto dominante sobre los cambios de valor resultantes de esa relación económica.
iii. El ratio de cobertura de la relación de cobertura es el mismo que el resultante de la cantidad de la partida cubierta que la entidad realmente cubre y la cantidad del instrumento de cobertura que la entidad realmente utiliza para cubrir dicha cantidad de la partida cubierta.

Al inicio de la cobertura, el Grupo designa y documenta formalmente las relaciones de cobertura, así como el objetivo y la estrategia que asume con respecto a las mismas. Los instrumentos financieros derivados se contabilizan, en un principio, al coste de adquisición que coincide con el valor razonable, y posteriormente, son registrados a su valor razonable. Los instrumentos financieros derivados, que no cumplen con los criterios de la contabilidad de coberturas se clasifican y valoran como activos o pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados. Los instrumentos financieros derivados, que cumplen con los criterios de la contabilidad de coberturas de flujos de efectivo, son tratados como tal, y por tanto, la ganancia o pérdida resultante no realizada que se derive de ellos se contabiliza en función del tipo de elemento cubierto. Por otro lado, la parte efectiva de la pérdida o ganancia realizada sobre el instrumento financiero derivado se contabiliza inicialmente en el estado consolidado del Grupo Acerinox

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resultado global y posteriormente se reconoce en el resultado en el ejercicio o ejercicios en los que la transacción cubierta afecte al resultado. El Grupo interrumpe de forma prospectiva la contabilidad de coberturas si el instrumento de cobertura expira, es vendido, o si la cobertura deja de cumplir las condiciones para que resulte aplicable la contabilidad de coberturas. En estos casos el importe acumulado en patrimonio neto se reconoce en resultados. El Grupo solo realiza coberturas de flujos de efectivo.

2.1 2 .5 Determinación del valor razonable

Los instrumentos financieros valorados a valor razonable, se clasifican, según el método de valoración, en las siguientes jerarquías:

NIVEL 1: incluye aquellos instrumentos financieros cuyo valor razonable se determina mediante precios cotizados en mercados activos.
NIVEL 2: incluye aquellos instrumentos financieros cuyo valor razonable se determina en base a otras variables, distintas de los precios cotizados, observables en el mercado.
NIVEL 3: incluye aquellos instrumentos financieros cuya valoración se determina mediante variables no observables en el mercado.

2.1 3 Existencias

Las existencias se valoran inicialmente por su coste, ya sea precio de adquisición o coste de producción. Posteriormente, cuando el valor neto realizable de las existencias sea inferior a su precio de adquisición o coste de producción, se efectuarán las oportunas correcciones valorativas afectando a la cuenta de pérdidas y ganancias. El Grupo utiliza la misma fórmula de coste para todas las existencias que tienen una misma naturaleza y uso similares dentro del Grupo. El método de valoración es el coste medio ponderado. Los productos terminados y en curso, se valoran por el coste medio ponderado de los consumos de materias primas y otros materiales, incorporando la parte aplicable de costes directos e indirectos de mano de obra y de gastos generales de fabricación basados en la producción real, o en una capacidad operativa normal, cuando la producción real es menor. El Grupo no imputa al valor de los productos en curso y terminados, los costes de subactividad asociados a una menor producción respecto a su capacidad operativa normal. El valor neto de realización es el precio esperado de venta de esas mercancías, menos los costes de comercialización necesarios para llevar a cabo dicha venta. En el caso de los productos en curso, ese precio se minora, además con los costes estimados para terminar su producción. En lo que se refiere a las materias primas, el Grupo no reconoce correcciones valorativas en aquellos casos en los que se espera que los productos terminados a los que se incorporan las materias primas vayan a ser enajenados por un valor equivalente o superior a su coste de producción. Los ajustes de las existencias a valor neto de realización se revertirán, si las circunstancias que causaron la rebaja del valor han dejado de existir, con el límite del coste de las existencias.

2.13 .1 Derechos de emisión

El Grupo registra los derechos de emisión de CO2 como existencias. Los derechos de emisión de CO2 se valoran al precio de adquisición. Cuando se trata de derechos de emisión recibidos de manera gratuita, se valoran inicialmente por su precio de mercado en el momento de la entrega. Al mismo tiempo, se reconoce como contrapartida una subvención por el mismo importe, que aparece recogida en la cuenta de “ingresos a distribuir en varios ejercicios”. Los derechos de emisión permanecen en existencias hasta el momento de su entrega. El Grupo evalúa al cierre del ejercicio si el valor de mercado de los derechos está por debajo del valor contable con el fin determinar si existe evidencia de deterioro. En caso de que ocurra, se determina si esos derechos van a ser utilizados en el proceso productivo o destinados a la venta y solo en el segundo caso se dotarían las oportunas correcciones

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valorativas. Dichas correcciones se anularán en la medida en que desaparezcan las causas que motivaron la corrección del valor de los derechos de emisión. Los gastos relativos a la emisión de gases de efecto invernadero, originan una dotación a la correspondiente provisión para riesgos y gastos. Esta provisión se mantiene hasta el momento en que la empresa tiene que cancelar dicha obligación mediante la entrega de los correspondientes derechos de emisión. Dichos gastos se devengan a medida que se van emitiendo los gases de efecto invernadero. Por los derechos asignados de manera gratuita, al mismo tiempo que se reconoce el gasto, se cancela la parte que corresponda de la cuenta de ingresos a distribuir en varios ejercicios, utilizando como contrapartida una cuenta de ingresos de explotación. En el caso de permutas de derechos de emisión, y dado que los derechos que dispone el Grupo son todos ellos adquiridos de forma gratuita, el tratamiento contable adoptado por el Grupo es el correspondiente a las permutas de carácter no comercial. El Grupo da de baja los derechos entregados por su valor en libros y el valor recibido se reconoce por su valor razonable en el momento de la entrega. El diferencial de ambas valoraciones, se reconoce contra la cuenta de “ingresos a distribuir en varios ejercicios”. En la nota 11 , de existencias, se incluye información detallada acerca de los derechos de emisión recibidos y consumidos en los ejercicios 2020 y 2019.

2.1 4 Efectivo y equivalentes al efectivo

El efectivo y equivalentes al efectivo incluyen el efectivo en caja, los depósitos a la vista en entidades de crédito y otras inversiones a corto plazo de gran liquidez, siempre que fuesen fácilmente convertibles en efectivo y que estén sujetas a un riesgo insignificante de cambios de valor. En el estado de flujos de efectivo, el Grupo clasifica los flujos de efectivo correspondientes a los intereses recibidos y pagados como flujos de explotación, los dividendos recibidos como flujos de inversión y los pagados como flujos de financiación.

2.1 5 Subvenciones

2.1 5 .1 Subvenciones de capital

Las subvenciones de capital son aquellas recibidas por el Grupo relacionadas con la adquisición de inmovilizado material e intangible. Se reconocen en el epígrafe “ingresos a distribuir en varios ejercicios” del balance de situación.# 2.1 5 .2 Subvenciones de explotación

Las subvenciones de explotación son aquellas que se reciben para la financiación de gastos específicos. Estas se reconocen como ingresos a medida que se incurre en dichos gastos. Las subvenciones relacionadas con la asignación gratuita de los derechos de emisión de CO2, se abonan en la cuenta de pérdidas y ganancias al mismo tiempo que se reconoce el gasto por emisión de gases.

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2.1 6 Prestaciones a los empleados

Algunas sociedades del Grupo tienen adquiridos los siguientes compromisos a largo plazo con sus empleados:

a) Planes de aportación definida

Un plan de aportación definida es un plan de pensiones bajo el cual el Grupo paga aportaciones fijas a una entidad separada y no tendrá ninguna obligación, ni legal ni implícita, de realizar aportaciones adicionales si el fondo no posee activos suficientes para pagar a todos los empleados las prestaciones relacionadas con los servicios prestados en el ejercicio corriente y en ejercicios anteriores.

Algunas sociedades del Grupo realizan aportaciones obligatorias, voluntarias o contractuales a planes de pensiones y seguros de vida. Una vez que se han pagado las aportaciones, el Grupo no tiene obligaciones de pago adicionales. Las aportaciones se reconocen como prestaciones a los empleados y se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias cuando se devengan. Las prestaciones pagadas por anticipado se reconocen como un activo en la medida en que puedan dar lugar a una devolución de efectivo o reducción de los pagos futuros. No se realizan provisiones respecto a los planes de aportaciones definidas, ya que no generan compromisos futuros para el Grupo.

b) Planes de prestación definida y otros compromisos

Un plan de prestación definida es un compromiso adquirido por la empresa con sus empleados como compensación a los servicios prestados. Dicho compromiso atiende bien a legislaciones locales de algunos países, contratos firmados al efecto, o bien se incluyen en los convenios colectivos vigentes en ciertas sociedades del Grupo.

Los compromisos devengados son calculados como el valor actual de las prestaciones acumuladas devengadas por los empleados hasta la fecha de balance, empleando hipótesis actuariales. Los cálculos son realizados por expertos independientes. Las sociedades del Grupo registran, en su caso, las correspondientes provisiones para cubrir estos compromisos.

Los compromisos existentes pueden clasificarse en:

Planes de pensiones: Ciertas sociedades del Grupo tienen compromisos adquiridos con algunos de sus empleados una vez llegada la edad de jubilación.
Indemnizaciones por jubilación anticipada: Ciertas sociedades del Grupo, tienen el compromiso de pagar indemnizaciones a algunos de sus empleados si éstos optan por jubilarse de forma anticipada.
Complementos: Estos planes corresponden a compromisos pactados con ciertos empleados del Grupo para complementar su retribución una vez finalice su vida laboral.
Otras obligaciones post-empleo: Algunas entidades del Grupo ofrecen asistencia médica a sus empleados jubilados. El derecho a este tipo de prestaciones normalmente está condicionado a la permanencia del empleado en la empresa hasta su jubilación y durante un mínimo determinado de años. Los costes esperados de estas prestaciones se devengan durante la vida laboral de los empleados.
Expedientes de regulación de empleo: En 2019 la sociedad del Grupo Acerinox Europa, S.A.U. acordó con sus trabajadores una restructuración de su plantilla mediante la aprobación de un plan de prejubilaciones que permitía, a los trabajadores adscritos a dicho plan, su jubilación anticipada con unas condiciones establecidas en el mismo, una vez alcanzada una determinada edad. El Grupo registró un pasivo, por el valor actual de los compromisos derivados de dicho plan. En este ejercicio, al haberse externalizado a través de una compañía de seguros los compromisos adquiridos, el Grupo ha procedido a dar de baja la provisión correspondiente a dichos compromisos externalizados, una vez realizado el pago de las obligaciones.

Las indemnizaciones por cese se reconocen como un gasto de personal únicamente cuando la entidad se haya comprometido de forma demostrable a rescindir el vínculo que le une con un empleado o grupo de empleados antes de la fecha normal de jubilación.

El Grupo cumple con las obligaciones ligadas a la externalización de estos compromisos en aquellos países en que es aplicable. El pasivo por prestaciones definidas reconocido en el estado de situación financiera consolidado corresponde al valor actual de las obligaciones por prestaciones definidas existentes a la fecha de cierre, menos el valor razonable Grupo Acerinox Página 39 de 354 Ejercicio 2020 a dicha fecha de los activos afectos al plan. El Grupo reconoce las variaciones en el valor actuarial de las obligaciones en otro resultado global. Cuando los activos del plan comprenden pólizas de seguros aptas, cuyos flujos se corresponden exactamente, tanto en los importes como en el calendario de pagos, con algunos o todos los beneficios pagaderos dentro del plan, se considera que el valor razonable de esas pólizas de seguro es igual al valor presente de las obligaciones de pago conexas, por lo que el Grupo procede, en el balance de situación, a netear ambas posiciones.

El cálculo del valor actuarial tanto de las obligaciones post empleo como de las prestaciones por pensiones que no han sido externalizadas es efectuado por un experto independiente. La valoración se realiza mediante el método conocido como “Projected Unit Credit” (Unidad de crédito proyectado), teniendo en cuenta tablas de mortalidad, tipos de interés, tasas de descuento, futuros incrementos salariales esperados y tasas de crecimiento. En el caso de las obligaciones post empleo, se tienen también en cuenta las estimaciones sobre el incremento futuro de los costes de asistencia médica.

c) Transacciones con pagos basados en acciones

El Grupo aplica la norma NIIF-2, referida a los pagos basados en acciones, a las transacciones liquidadas mediante instrumentos de patrimonio, en las que la entidad recibe bienes o servicios a cambio de acciones de la Sociedad dominante.

Dado que se trata de una transacción con pagos basados en acciones, liquidada mediante instrumentos de patrimonio, en la que los instrumentos de patrimonio concedidos no se convierten inmediatamente en irrevocables, y lo hacen cuando se complete un determinado periodo de servicios, el Grupo reconoce los servicios recibidos de forma lineal durante el periodo en que los derechos a percibir dichas acciones se conviertan en irrevocables, reconociendo al mismo tiempo el correspondiente incremento en el patrimonio neto. El Grupo valora los bienes o servicios recibidos, así como el correspondiente incremento en el patrimonio neto, al valor razonable de los instrumentos de patrimonio concedidos, en la fecha del acuerdo de concesión. El valor razonable se determina por el precio de mercado de las acciones de la entidad ajustadas para tener en cuenta los plazos y condiciones en los que dichas acciones hayan sido concedidas, (excepto las condiciones para la irrevocabilidad o consolidación, distintas de las condiciones referidas al mercado, que se excluyen de la determinación del valor razonable). El Grupo utiliza para ello la valoración de un experto independiente, el cual emplea un método de valoración aceptado por las técnicas habituales del mercado.

Cuando la obligación de entregar sus propios instrumentos de patrimonio es a los trabajadores de una sociedad dependiente, los hechos deben calificarse como una operación de “aportación”, en cuyo caso la Sociedad dominante registrará un mayor valor de su participación en la dependiente, con abono a instrumentos de patrimonio propio, y lo valorará por el valor razonable de los instrumentos de patrimonio cedidos en la fecha del acuerdo de concesión. En el momento en que se entreguen las acciones, la diferencia contable entre la partida del patrimonio neto que se cancela y las acciones propias entregadas se reconocerá con cargo a reservas de la Sociedad dominante.

2.1 7 Provisiones

El Grupo reconoce una provisión cuando: (i) Tiene una obligación presente, ya sea legal o implícita, como resultado de sucesos pasados; (ii) Hay más probabilidades de que vaya a ser necesaria una salida de recursos para liquidar la obligación que de lo contrario; y (iii) El importe se puede estimar de forma fiable.# Los importes reconocidos en el balance de situación consolidado corresponden a la mejor estimación a la fecha de cierre de los desembolsos necesarios para cancelar la obligación presente, una vez considerados los riesgos e incertidumbres relacionados con la provisión y teniendo en cuenta además el efecto financiero producido por el Grupo Acerinox Página 40 de 354 Ejercicio 2020 descuento, siempre que resulte significativo y se puedan determinar con fiabilidad los desembolsos que se van a efectuar en cada periodo.

2.1 8 Clasificación de activos y pasivos entre corriente y no corriente

El Grupo presenta el balance de situación consolidado clasificando activos y pasivos entre corriente y no corriente. A estos efectos, se considera que los activos o pasivos son corrientes cuando se espera realizarlos o liquidarlos dentro del periodo de los doce meses posteriores a la fecha de cierre, o se trata de efectivo u otros medios líquidos equivalentes.

2. 19 Impuesto sobre las ganancias

El gasto por impuesto sobre las ganancias comprende tanto el impuesto corriente como el diferido. El impuesto corriente, es el que se estima liquidar sobre la ganancia o pérdida fiscal consolidada del ejercicio, utilizando los tipos impositivos aprobados en la fecha del balance de situación, y aplicables al ejercicio presente. El impuesto corriente incluye además cualquier ajuste del impuesto a pagar o cobrar relativo a ejercicios anteriores.

Los impuestos diferidos se calculan, de acuerdo con el método del balance de situación, sobre las diferencias temporarias que surgen entre las bases fiscales de los activos y pasivos y sus importes en libros en las cuentas anuales consolidadas. Los impuestos diferidos se determinan usando tipos impositivos (y leyes) aprobados en la fecha del balance, o prácticamente aprobados, y que se espera aplicar cuando el correspondiente activo por impuesto diferido se realice o el pasivo por impuesto diferido se liquide.

El efecto sobre los activos y pasivos por impuesto diferido de un cambio en el tipo impositivo se registrará en la cuenta de pérdidas y ganancias, excepto en la medida en que se relacione con partidas previamente cargadas o abonadas directamente al estado consolidado del resultado global.

Los pasivos por impuestos diferidos se reconocen en todo caso. Los activos por impuestos diferidos se reconocen en la medida en que es probable que vaya a disponerse de beneficios fiscales futuros o impuestos diferidos pasivos con los que poder compensar las diferencias temporarias. El Grupo reconoce en el balance de situación los activos por impuestos diferidos derivados de pérdidas fiscales o deducciones pendientes de aplicar, siempre que estos resulten recuperables en un periodo razonable, teniendo en cuenta además las limitaciones para su aplicación que se establezcan legalmente. El Grupo ha determinado como periodo razonable el plazo de 10 años, siempre que la legislación fiscal lo permita.

Para ello, el Grupo realiza proyecciones de resultados a futuro, aprobadas por la Dirección que tienen en cuenta tanto las circunstancias macroeconómicas del momento como del mercado y las ajusta en base a las leyes fiscales vigentes, de cara a determinar el resultado fiscal. Se reduce el importe del activo por impuestos diferidos en la medida en que se estime probable que no se dispondrá de suficiente ganancia fiscal futura, o no existen impuestos diferidos pasivos con los que poder compensar los activos, y es objeto de reversión si se recupera la expectativa de suficiente ganancia fiscal para poder utilizar los saldos dados de baja. Tanto la reducción de los activos por impuestos diferidos como su posterior reversión se reconocen como un mayor o menor gasto por impuesto, respectivamente, en la cuenta de resultados del ejercicio en que se producen.

El Grupo sólo compensa los activos y pasivos por impuesto diferido si existe un derecho legal de compensación frente a las autoridades fiscales, dichos activos y pasivos corresponden a la misma autoridad fiscal y el Grupo tiene la intención de liquidar o realizar los activos y pasivos fiscales corrientes por su importe neto. Los activos y pasivos por impuestos diferidos se reconocen en el balance de situación consolidado como activos o pasivos no corrientes, independientemente de la fecha esperada de realización o liquidación.

Cuando tienen lugar procedimientos inspectores de los que deriva un acta a pagar, el Grupo por lo general reconoce dichos importes como un gasto corriente por el importe a pagar, y un gasto por impuesto diferido por la variación de los activos o pasivos por diferencias temporarias derivado de las actas. En aquellos casos en que no exista conformidad con los importes a pagar y el Grupo decida interponer un recurso contra los procedimientos, considerando además que el resultado de los mismos es altamente probable que pueda resultar favorable para el Grupo, el Grupo reconocería un activo por los importes previamente pagados y que estima recuperar.

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Algunas sociedades que integran el Grupo Consolidado disponen de reservas que podrían estar sujetas a tributación en caso de que se distribuyan, ya que existen retenciones en origen en algunas legislaciones que afectan al pago de dividendos. Durante este ejercicio se ha aprobado además en España, país en que reside la sede de la Sociedad dominante del Grupo Acerinox, una modificación, con efectos para los períodos impositivos iniciados a partir de 1 de enero de 2021, que afecta a la exención de tributación sobre los dividendos recibidos de empresas del Grupo, siempre que se cumplan unas determinadas circunstancias. Mediante esta modificación, se reduce al 95% la exención comentada sobre dividendos de participaciones cualificadas, por lo que las empresas tributarán por el 5% de dichas rentas, en concepto de gastos no deducibles de gestión de la participación.

El Grupo reconoce el efecto impositivo por este concepto siempre que considere que va a ser necesaria su distribución, en un futuro previsible, lo que supondrá la reversión de la diferencia temporaria. Es decir, cuando la entidad matriz haya estimado que tales ganancias no serán objeto de distribución en un futuro previsible, no procederá a reconocer un pasivo por impuestos diferidos. El Grupo también procederá a revertir dicha diferencia temporaria, contra los resultados del ejercicio, cuando nuevas modificaciones legislativas eliminen o reduzcan la obligación de tributación de dichas reservas.

Desde 1998 la Sociedad dominante tributa en régimen de consolidación fiscal. En virtud del acuerdo adoptado por la Junta General de Accionistas de 28 de mayo de 2003, Acerinox, S.A. y algunas de las sociedades dependientes, domiciliadas en España, quedan vinculadas al régimen de consolidación fiscal de grupos de forma indefinida, con la excepción de Metalinox Bilbao, S.A.U. e Inoxidables de Euskadi, S.A.U que tributan de forma separada. A 31 de diciembre de 2020 y 2019, el perímetro de consolidación fiscal está integrado por: Acerinox, S.A., Acerinox Europa, S.A.U., Roldan, S.A., Inoxfil, S.A., Inoxcenter, S.L.U. e Inoxcenter Canarias, S.A.U.

Como consecuencia del régimen de consolidación fiscal surgen créditos y débitos recíprocos entre las sociedades que forman parte del Grupo, por compensaciones de bases imponibles entre las sociedades que forman parte del mismo.

2.2 0 Ingresos

Los ingresos son incrementos en los beneficios económicos producidos a lo largo del ejercicio en forma de entradas o incrementos de valor de los activos, o bien como disminuciones de los pasivos, que dan como resultado un aumento del patrimonio neto y no están relacionados con las aportaciones de los propietarios.

Los ingresos ordinarios representan la transferencia de bienes o servicios a los clientes por un importe que refleja la contraprestación a que la entidad espera tener derecho a cambio de dichos bienes o servicios. Los ingresos se reconocen cuando el cliente obtiene el control del bien o servicio vendido, es decir, cuando tiene tanto la capacidad de dirigir el uso como de obtener los beneficios del bien o servicio. El Grupo tiene en cuenta el modelo de cinco pasos para determinar el momento en que se deben reconocer los ingresos y su importe.

Identificación del contrato con el cliente
Identificación de las obligacion es de desempeño contenidas en el contrato
Determinación del precio de la transacción
Asignación del precio entre las obligaciones de desempeño
Reconocimiento del ingreso, cuando se satisfaga una obligación de desempeño.

Un contrato es un acuerdo entre dos o más partes que crea derechos y obligaciones exigibles. No existe contrato cuando cada una de las partes tiene el derecho unilateral y exigible de rescindir un contrato no ejecutado sin compensar a la otra parte.

La tipología de ingresos recurrentes u ordinarios del Grupo corresponden principalmente a:

a) Ventas de bienes y prestación de servicios

Los ingresos procedentes de la venta de bienes se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias cuando se transfieren al comprador el control de tales bienes. No se reconoce ingreso alguno si existen dudas importantes respecto a la recuperación de la cantidad debida, o una eventual devolución de los bienes. Los ingresos por venta se reconocen por el precio de la transacción, que es el importe de la contraprestación al que la entidad espera tener derecho a cambio de transferir los bienes o servicios prometidos a un cliente, con exclusión de los importes cobrados por cuenta de terceros.

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Un contrato es un acuerdo entre dos o más partes que crean derechos y obligaciones exigibles. No existe contrato cuando cada una de las partes tiene el derecho unilateral y exigible de rescindir un contrato sin compensar a la otra parte. El proceso de venta del acero inoxidable se realiza a través de pedidos de venta.# NOTA 2 - POLÍTICAS CONTABLES (Continuación)

b) Ingresos por arrendamientos

Los ingresos procedentes de arrendamientos se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias de forma lineal en base a la duración del contrato.

c) Ingresos por dividendos

Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se genera el derecho a su percepción.

2.2.1 Medio Ambiente

El Grupo realiza operaciones cuyo propósito principal es prevenir, reducir o reparar el daño que como resultado de sus actividades pueda producir sobre el medio ambiente. Los gastos derivados de las actividades medioambientales se reconocen como gastos en el ejercicio en el que se incurren. No obstante, el Grupo reconoce provisiones medioambientales, en caso necesario, mediante la aplicación de los criterios generales que se desarrollan en la nota 2.17. Los elementos del inmovilizado material adquiridos con el objeto de ser utilizados de forma duradera en su actividad y cuya finalidad principal es la minimización del impacto medioambiental y la protección y mejora del medio ambiente, incluyendo la reducción o eliminación de la contaminación, se reconocen como activos mediante la aplicación de criterios de valoración, presentación y desglose consistentes con los que se mencionan en la nota 2.8.

2.2.2 Cambios de estimación y cambios en las políticas contables y corrección de errores

El Grupo aplica la NIC 8 para registrar los cambios de estimación contable, así como los cambios en las políticas y la corrección de errores. En este sentido, el Grupo registra los cambios de estimación contables en el ejercicio que éstos tienen lugar. Los errores contables se corrigen en el ejercicio en que tuvieron lugar, re-expresando, siempre que sean materiales, la información comparativa presentada en los Estados Financieros. Los cambios de políticas, por su parte, se reconocen de forma retroactiva, ajustando los saldos iniciales de las partidas de patrimonio netas afectadas, desde el ejercicio anterior presentado, salvo que exista una disposición transitoria específica para la aplicación inicial de una Norma o Interpretación.

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NOTA 3 - ESTIMACIONES Y JUICIOS CONTABLES

La preparación de las cuentas anuales requiere la aplicación, por parte de la Dirección de la Sociedad, de ciertos juicios, estimaciones de valor y presunciones que afectan a la aplicación de las políticas contables y, por tanto, a las cifras presentadas en las presentes cuentas anuales. Las estimaciones y juicios contables se evalúan continuamente y se basan en la experiencia histórica y otros factores, incluidas las expectativas de sucesos futuros que se creen razonables. De cambiar ciertos hechos o circunstancias, la Sociedad podría proceder a revisar tales estimaciones. El Grupo hace estimaciones y juicios en relación con el futuro. Las estimaciones contables resultantes, podrían diferir de los correspondientes resultados reales. Los cambios de estimación se reconocen en los Estados Financieros del Grupo de forma prospectiva, tal y como establece la NIC 8 sobre Políticas Contables, Cambios en las Estimaciones Contables y Errores.

Las principales estimaciones efectuadas por el Grupo son las siguientes:

a) Pérdida por deterioro del Fondo de Comercio y otros activos no financieros

El Grupo comprueba anualmente si el fondo de comercio ha sufrido alguna pérdida por deterioro del valor, de acuerdo con la política contable de la nota 2.11. En lo que respecta a las inmovilizaciones materiales, el Grupo revisa, en cada fecha de cierre del balance, si existe algún indicio de deterioro del valor de los mismos, teniendo en cuenta los criterios establecidos en la política. En caso de existir, la entidad estimará el importe recuperable del activo. El valor recuperable de un activo es el mayor entre el valor razonable menos los costes de venta o el valor en uso. Los importes recuperables de las unidades generadoras de efectivo se han determinado en unos casos en base a cálculos del valor en uso y en otros en base al valor razonable menos los costes de venta. Las estimaciones de valor razonable han sido realizadas por un experto independiente. Los cálculos de valor en uso se fundamentan en hipótesis razonables determinadas en base a los rendimientos pasados obtenidos y las expectativas de producción y desarrollo del mercado a futuro. Algunas de estas hipótesis hacen referencia a ventas, márgenes, tasas de descuento y tasas de crecimiento a perpetuidad, los cuales implican un alto grado de juicio. En las notas 7.1 y 8.1 se detallan los análisis efectuados por el Grupo en los ejercicios 2020 y 2019.

b) Combinaciones de negocios

Tal y como se explica en la norma de valoración referente a combinaciones de negocios (nota 2.5), el Grupo valora las combinaciones de negocios de acuerdo con la NIIF 3. La contraprestación entregada por la combinación de negocios se determina en la fecha de adquisición por la suma de los valores razonables de los activos entregados, los pasivos incurridos o asumidos, los instrumentos de patrimonio neto emitidos y cualquier contraprestación contingente que dependa de hechos futuros o del cumplimiento de ciertas condiciones a cambio del control del negocio adquirido. El Grupo ha contratado a un experto independiente (KPMG Asesores, S.L.) para efectuar las estimaciones de valor razonable y la consiguiente determinación del fondo de comercio resultando de la adquisición del Grupo VDM Metals, tal y como se explica en la nota 5.1.

c) Vidas útiles de planta y equipos

La Dirección del Grupo determina las vidas útiles estimadas y los correspondientes cargos por depreciación para su planta y equipos, en función de las valoraciones realizadas por los técnicos correspondientes. Esto podría cambiar significativamente como consecuencia de innovaciones técnicas, variaciones en los niveles de actividad de las fábricas, etc. La Dirección revisa periódicamente el cargo por depreciación y se modificaría siempre que las vidas útiles estimadas fueran distintas a las vidas aplicadas anteriormente, así como amortizaría o daría de baja activos obsoletos técnicamente o no estratégicos que se hubieran abandonado o vendido.

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La sociedad del Grupo Columbus Stainless (Pty). Ltd ha realizado re-estimaciones de vidas útiles de ciertos equipos tanto en 2020 como en 2019, tal y como se explica en la nota 8.

d) Valor razonable de derivados u otros instrumentos financieros

El Grupo adquiere instrumentos financieros derivados para cubrir su exposición a fluctuaciones en el tipo de cambio, así como a variaciones en los tipos de interés. El valor razonable de los instrumentos financieros que no se negocian en un mercado activo se determina usando técnicas de valoración basadas principalmente en las condiciones de mercado existentes en la fecha de cada balance y siempre que exista información financiera disponible para realizar dicha valoración. En la nota 12.2.4 se añade información acerca los instrumentos financieros valorados en base a estas hipótesis.

e) Provisiones

Tal y como se indica en la nota 2.17, los importes reconocidos en el balance de situación consolidado correspondientes a provisiones, son la mejor estimación a la fecha de los flujos esperados para cancelar la obligación, en la medida en que se considera probable que esta salida de recursos vaya a producirse. Modificaciones en la evolución esperada de las circunstancias podrían hacer variar las estimaciones, que serían revisadas en su caso. Cuando se trata de provisiones derivadas de litigios en las que existen procedimientos judiciales abiertos, son los abogados o expertos independientes los que determinan la probabilidad de ocurrencia de los hechos que conllevan la necesidad de dotar una provisión. En aquellos casos en que se considera posible, aunque no probable que exista una salida de recursos o bien resulta difícil determinar de forma fiable el importe de la provisión, el Grupo considerará que se trata de un pasivo contingente y desglosará la información en las notas. (Nota 16)

f) Valor neto de realización

Tal como se menciona en la nota 2.13, el Grupo estima los valores netos de realización de sus existencias con objeto de proceder a registrar, en su caso, las oportunas correcciones valorativas. Para la determinación del valor neto de realización se tienen en cuenta los precios esperados de venta de las existencias menos los costes de comercialización.# g) Determinación del deterioro de créditos en base al criterio de pérdida esperada

Tal y como se menciona en la nota 2.12.2 , el Grupo ha definido un nuevo modelo de pérdidas por deterioro fundamentado en un análisis histórico de las insolvencias medias en cada una de las filiales y en la siniestralidad incurrida en las pólizas de seguro de crédito contratadas, considerando cualquier importe no recuperable (máximo cubierto del 85%-95% y franquicias), así como los recobros posteriores al siniestro, tanto de compañía de seguros como de los propios clientes. Estos estimados son revisados dentro de nuestro sistema de control del riesgo de crédito (departamentos de Riesgos Comerciales, Financiero y Comercial, Comité de Riesgos así como la Dirección de Gestión de Riesgos Corporativos) que de forma constante monitoriza los mercados particulares de cada filial, recibe los inputs de expertos especializados de compañías de seguros, y revisa las estimaciones a futuro de organismos internacionales de reconocido prestigio (FMI, OCDE, etc.), teniendo en cuenta además las estimaciones macroeconómicas de cada país. El Grupo tiene en cuenta y monitoriza las variaciones significativas del riesgo crediticio que puedan producirse durante el periodo de vigencia de los créditos.

h) Determinación de las obligaciones por prestaciones a empleados

Las obligaciones por pensiones y obligaciones similares se determinan de acuerdo con valoraciones actuariales, las cuales tienen en cuenta ratios estadísticos publicados por organismos oficiales y referentes a valoraciones futuras tales como expectativas de incrementos salariales, tasas de crecimiento, ratios de mortalidad, tasas de descuento… Estas tasas podrían variar de forma significativa en función de las condiciones económicas y de mercado, lo que haría variar la valoración de las obligaciones reconocidas en los Estados financieros. El Grupo reconoce en balance los importes derivados de sus obligaciones por prestaciones a empleados basándose en las valoraciones actuariales efectuadas por expertos independientes. En la nota 16.1 se incluye información detallada acerca de las hipótesis utilizadas en este ejercicio para efectuar la valoración.

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i) Ajuste por hiperinflación

Desde 1 de julio de 2018, Argentina ha sido declarada economía hiperinflacionaria al cumplir los requisitos de calificación establecidos en la NIC 29. El Grupo Acerinox tiene una entidad en Argentina, tal y como se detalla en la nota 5. Los estados financieros de Acerinox Argentina, se han expresado en términos de la unidad de medida corriente en la fecha de cierre del periodo sobre el que se informa. El coste re-expresado de cada partida no monetaria de los estados financieros, se ha determinado aplicando al coste histórico de dichas partidas y a la depreciación acumulada, la variación de un índice general de precios desde la fecha de adquisición hasta el cierre del periodo sobre el que se informa. En este ejercicio los componentes del patrimonio de los propietarios, excepto las ganancias acumuladas y los superávit de revaluación de activos, se han re-expresado aplicando un índice general de precios a las diferentes partidas, desde la fecha en que fueron aportadas, o desde el momento en que surgieron por cualquier otra vía. Las ganancias acumuladas re-expresadas son el resultado de la aplicación de estos índices al resto de importes del estado de situación financiera. Todas las partidas del estado de resultado global también se han expresado en la unidad monetaria corriente al final del periodo sobre el que se informa. Para ello, todos los importes se han re-expresado aplicando un índice calculado en base a la variación experimentada por el índice general de precios, desde la fecha en que los gastos e ingresos fueron recogidos en los estados financieros. La pérdida o ganancia derivada de la posición monetaria neta se ha incluido en el resultado del periodo. En la nota 14.6 se incluyen los impactos de la valoración de acuerdo con esta norma, que en cualquier caso han sido inmateriales para el Grupo.

j) Recuperabilidad de créditos fiscales por pérdidas y deducciones pendientes de compensar

Al margen de la legislación fiscal, que en muchos casos permite la recuperación de bases imponibles negativas de forma ilimitada, el Grupo, tal y como se establece en la política contable ( nota 2.19 ) reconoce en el balance de situación los activos por impuestos diferidos derivados de pérdidas fiscales o deducciones pendientes de aplicar, siempre que estos resulten recuperables en un periodo razonable, que el Grupo ha establecido en 10 años. El Grupo evalúa regularmente la recuperabilidad de los créditos fiscales de los que dispone mediante proyecciones de resultados aprobadas por la Dirección, con objeto de concluir si los mismos serán o no recuperables en dicho periodo razonable. El Grupo tiene en cuenta además las limitaciones a la compensación de bases imponibles negativas impuestas por algunas legislaciones. En la nota 19.3 se detallan los créditos fiscales existentes en el Grupo, así como las bases utilizadas para determinar la recuperabilidad de los créditos fiscales activados. En base a las proyecciones de resultados efectuadas por el Grupo, teniendo en cuenta tanto las circunstancias macroeconómicas del momento como del mercado, ciertos créditos fiscales, hasta ahora activados, han resultado no ser recuperables en un periodo razonable por lo que el Grupo ha procedido a darlos de baja en este ejercicio contra resultados, tal y como se explica en la nota 19.3.3

k) Reconocimiento de un pasivo por impuestos diferido por inversiones en subsidiarias

Tal y como se establece en la política contable ( nota 2.19 ) algunas sociedades que integran el Grupo Consolidado disponen de reservas que podrían estar sujetas a tributación en caso de que se distribuyan, ya que existen retenciones en origen en algunas legislaciones que afectan al pago de dividendos, así como, limitaciones aplicables a la deducibilidad de las rentas procedentes de otros países y distribuidas en forma de dividendos. El Grupo reconoce el efecto impositivo por este concepto siempre que considere que va a ser necesaria la distribución de tales reservas, en un futuro previsible . Al mismo tiempo, el Grupo también procederá a revertir dicha diferencia temporaria, contra los resultados del ejercicio, cuando nuevas modificaciones legislativas eliminen o reduzcan la obligación de tributación de dichas reservas. A estos efectos el Grupo tenía a 31 de diciembre de 2018 un pasivo reconocido por importe de 25 millones de euros correspondientes a una previsible distribución de reservas de 250 millones de euros procedente de la sociedad americana del Grupo North American Stainless. El 27 de noviembre de 2019 entró en vigor el Protocolo que modifica el Convenio entre el Reino de España y los Estados Unidos de América para evitar la doble imposición. El protocolo Grupo Acerinox Página 46 de 354 Ejercicio 2020 modificó varios artículos del Convenio existente, entre ellos el referido a dividendos e intereses, de forma que no se someterán a tributación en la fuente los dividendos procedentes de acciones que representen el 80% o más del capital con derecho de voto de la sociedad que abona los dividendos, exigiéndose además una serie de requisitos para la aplicación de esta exención que el Grupo cumple, por los que ya no resultaba necesario el reconocimiento de ese pasivo por impuesto diferido. En la nota 19 se incluye una explicación detallada de esta reversión. Como consecuencia de la entrada en vigor en España, a partir del 1 de enero de 2021, de la modificación en el impuesto de sociedades que afecta a la exención de tributación sobre los dividendos recibidos de empresas del Grupo, la matriz del Grupo Acerinox, verá reducida al 95% la exención comentada sobre dividendos de participaciones cualificadas, por lo que pasará a tributar por el 5% de los dividendos que reciba de sus filiales, en concepto de gastos no deducibles de gestión de la participación. Esta modificación supone que el Grupo deberá reconocer el efecto impositivo por este concepto siempre que considere que va a ser necesaria la distribución de reservas de filiales, en un futuro previsible. El Grupo analiza anualmente si tales ganancias acumuladas por las empresas del Grupo van a ser distribuidas a la empresa matriz. Durante este ejercicio, no ha sido necesario el reconocimiento de un pasivo por impuestos diferido por inversiones en subsidiarias, al haberse ya distribuido en este ejercicio gran parte de las reservas acumuladas por la sociedad North American Stainless, que es la sociedad que dispone de ganancias acumuladas significativas, por lo que no se espera una repatriación adicional de reservas. Las futuras repatriaciones de dividendos se esperan realizar en función de los resultados que se obtengan año a año.

l) Determinación de los plazos de los contratos de arrendamiento

La nueva norma NIIF-16 obliga al reconocimiento, en el estado de situación financiera, de los activos y pasivos derivados de los contratos de arrendamiento. Para ello, el Grupo deberá evaluar al inicio del contrato si éste constituye, o contiene, un arrendamiento. Asimismo, el Grupo valora el activo por derecho de uso a su coste, que se corresponde con el valor actual de los pagos previstos a realizar por el arrendamiento durante el periodo establecido en el contrato. Para lo cual el Grupo está obligado a analizar tanto el importe de los pagos que tenga previstos realizar (tanto fijos como variables o penalizaciones), como el plazo de arrendamiento, para lo que deberá tener en cuenta las opciones de prórroga del contrato. En la nota 10 se incluye información detallada acerca de los contratos de arrendamiento y su reconocimiento y valoración en los estados financieros del Grupo.# NOTA 4 - GESTIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

Las actividades del Grupo, tanto en su división de inoxidable como de aleaciones especiales, están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (riesgo de tipo de cambio, riesgo de tipos de interés y riesgo de precios), riesgo de crédito y riesgo de liquidez. El Grupo trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre la rentabilidad financiera del Grupo mediante la utilización de instrumentos financieros derivados en aquellos riesgos en que proceda, así como con la contratación de seguros. En la nota 12.2.6 se incluye un análisis detallado de los instrumentos financieros derivados del Grupo al cierre del ejercicio. El Grupo no adquiere instrumentos financieros con fines especulativos.

4.1 Riesgo de mercado

El riesgo de mercado es el que se produce como consecuencia de la variación en los precios de mercado, bien por variaciones en el tipo de cambio, el tipo de interés o por la variación en los precios de las materias primas u otros materiales y que pueden afectar tanto a los resultados de la compañía como a su patrimonio o a la valoración de sus activos y pasivos.

4.1.1 Riesgo de tipo de cambio

El Grupo opera en el ámbito internacional y en diferentes divisas, especialmente el Dólar americano, por lo que está expuesto al riesgo por la variación de los tipos de cambio. El riesgo de tipo de cambio surge tanto en transacciones comerciales, como operaciones financieras y de inversión, además de por la conversión de estados financieros cuya moneda funcional no es igual a la moneda de presentación del Grupo Consolidado (euro).

Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional, en la fecha del balance, aplicando el tipo de cambio de cierre vigente a esa fecha. Las diferencias de cambio que puedan surgir por tal conversión se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Para evitar las fluctuaciones en la cuenta de pérdidas y ganancias como consecuencia de las variaciones en los tipos de cambio y para asegurar los flujos de efectivo esperados, el Grupo cubre mediante instrumentos financieros derivados, la mayor parte de las transacciones comerciales y financieras que se efectúan en moneda diferente de la moneda funcional de cada país. Para ello, cada sociedad a principios de mes, y con revisión quincenal, tiene en cuenta los préstamos en divisa no local, el saldo de clientes y proveedores en moneda extranjera, la previsión de compras y ventas en moneda extranjera para ese periodo, y los seguros de cambio contratados.

El Grupo puede tener en cuenta las transacciones comerciales o financieras en su conjunto, para evaluar la exposición total a la hora de cubrir las transacciones en divisa. El Grupo cubre tanto los saldos con terceros, como aquellos entre empresas del Grupo. La utilización de estos instrumentos permite que cualquier variación en los tipos de cambio que pudiera afectar a los activos o pasivos en divisa, se vea compensada con una variación por el mismo importe del derivado contratado. Las variaciones en el derivado, se registran contra la cuenta de pérdidas y ganancias, compensando las variaciones que se producen en las partidas monetarias registradas en moneda extranjera.

Los instrumentos financieros derivados utilizados por el Grupo para cubrir este riesgo consisten en contratos de tipo de cambio a plazo tanto de compras como de ventas, negociados por el Departamento de Tesorería del Grupo, con arreglo a las políticas aprobadas por la Dirección. Para controlar el riesgo de tipo de cambio de operaciones financieras, el Grupo utiliza, si fuera necesario, otros derivados financieros como “cross currency swap”. Al cierre de este ejercicio no existen derivados contratados de este tipo, al no existir financiación contratada en moneda distinta a la moneda funcional.

Si bien el modelo de negocio de la entidad es cubrir el riesgo de tipo de cambio mediante la utilización de instrumentos financieros derivados y existe una relación económica entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura, el Grupo no documenta formalmente la relación y por tanto, la mayor parte de los contratos de seguros de cambio negociados por el Grupo no cumplen las condiciones para poder considerarse como instrumentos de cobertura de flujos de efectivo y por tanto contabilizarse de acuerdo con la política establecida en la nota 2.12.4. Los que no cumplen dichas condiciones se han contabilizado de acuerdo con la norma de valoración definida para los instrumentos financieros a valor razonable con cambios en resultados.

Por lo general, los instrumentos financieros designados para cubrir el riesgo de tipo de cambio de operaciones comerciales o por transacciones entre empresas del Grupo no son tratados contablemente como instrumentos de cobertura. Sí lo serían, sin embargo, aquellos destinados a cubrir operaciones de financiación con entidades de crédito.

El Grupo sólo cubre los flujos de efectivo relacionados con transacciones efectuadas en moneda extranjera y registradas en el balance, por lo que cualquier variación en el derivado, se registra contra la cuenta de pérdidas y ganancias, viéndose compensada por las variaciones que se producen al cierre de cada balance en las partidas monetarias registradas en moneda extranjera. La designación de estos instrumentos como de cobertura, no origina ninguna diferencia contable en la cuenta de pérdidas y ganancias del Grupo.

En lo que se refiere a VDM, que conforma la división de aleaciones especiales tras su incorporación al Grupo Acerinox en marzo de este ejercicio, también está expuesta al riesgo de la volatilidad de los tipos de cambio, especialmente el USD. VDM cubre el 100% de su exposición a las divisas distintas del EUR y el USD, desde el momento de su facturación, mientras que para el USD, debido a la capacidad de netear los flujos de entrada y salida de caja esperados en esta divisa, solo cubre las diferencias que superen unos determinados límites, mediante seguros de tipo de cambio.

El valor razonable de los contratos de tipo de cambio a plazo es igual a su valor de mercado a fecha de balance, es decir, el valor actual de la diferencia entre el precio asegurado y el precio a plazo para cada contrato. En la nota 12.2.6 se incluye detalle de los instrumentos financieros contratados por el Grupo para cubrir este tipo de riesgo a 31 de diciembre de 2020 y 2019.

Finalmente, el Grupo está expuesto a un riesgo de tipo de cambio como consecuencia de la conversión de los estados financieros individuales, cuya moneda funcional es distinta a la moneda de presentación del Grupo, y especialmente por el Dólar americano y el Rand sudafricano.

El tipo de cambio del USD respecto al Euro al cierre de 2020 es de 1,2271, mientras que al cierre de 2019 era de 1,1234 (depreciación del USD del 9% en el año). En lo que respecta al Rand sudafricano, el tipo de cambio con respecto al Euro al cierre de 2020 es de 18,0219 mientras que al cierre de 2019 era de 15,7773 (depreciación del Rand del 14%).

El Grupo no utiliza instrumentos financieros para la cobertura de inversiones en el extranjero en moneda distinta del euro, ya que se trata de inversiones estratégicas a largo plazo, que el Grupo no tiene intención de vender ni liquidar. En la nota 14.4 se incluye un desglose de las variaciones que han tenido lugar en el ejercicio en las partidas de diferencias de conversión.

La sensibilidad a la variación de esas divisas frente al Euro, manteniéndose constantes otras variables y tomando como base los tipos de cambio de conversión a cierre de 2020 y 2019 respectivamente, es la siguiente:

(Datos en miles de euros)

	Pérdidas y ganancias		Patrimonio
	Apreciación del 10%	Depreciación del 10%	Apreciación del 10%	Depreciación del 10%
31 de Diciembre 2020
USD	16.916	-13.841	131.520	-107.607
ZAR	-1.643	1.344	19.891	-16.274
31 de Diciembre 2019
USD	10.332	-8.453	203.558	-166.548
ZAR	-1.939	1.587	25.278	-20.682

4.1.2 Riesgo de tipos de interés

El Grupo se financia en diferentes países y en distintas divisas (fundamentalmente en euro, dólar americano y rand sudafricano), y con diferentes vencimientos, referenciados mayoritariamente a un tipo de interés variable. Tanto los pasivos como los activos financieros del Grupo están expuestos al riesgo de que los tipos de interés cambien. Con el fin de gestionar este riesgo, se analizan regularmente las curvas de tipos de interés y en ocasiones se utilizan instrumentos derivados consistentes en permutas financieras de tipos de interés, que cumplen las condiciones para considerarse contablemente instrumentos de cobertura de flujos de efectivo.

El valor razonable de las permutas financieras de tipos de interés es el importe estimado que el Grupo recibiría o pagaría para cancelar dicha permuta financiera en la fecha del balance, teniendo en cuenta los tipos de interés y de cambio a dicha fecha y el riesgo crediticio de las contrapartes de la misma.

Durante el año 2020, el Grupo ha llevado a cabo la contratación de cinco préstamos a largo plazo para la adquisicón de la compra de VDM. Para reducir el riesgo de las variaciones del tipo de interés, el Grupo ha contratado coberturas de tipo de interés por importe de 160 millones de euros, importe equivalente al de los nuevos préstamos contratados con Caixabank e Instituto de Crédito Oficial (ICO). Adicionalmente, se han firmado otros tres nuevos contratos de préstamo a tipo fijo por importe de 190 millones de euros con BBVA, Sabadell y Liberbank. Asimismo, para garantizar la liquidez del Grupo, Acerinox ha cerrado dos operaciones de financiación a largo plazo en España a tipo fijo con Banco Santander y Bankinter por importe de 110 millones de euros amparadas bajo el aval del ICO.# 4.1.2 Riesgo de tipos de interés

Al igual que se hizo en 2019, durante 2020 el Grupo ha continuado reduciendo el coste de sus préstamos a largo plazo mediante la renogociación del tipo de interés de referencia de los mismos. En sentido, ha firmado otras dos operaciones de financiación también a tipo fijo con Banco Sabadell y Banco Cooperativo Español por importe de 145 millones de euros. En 2019, para reducir el riesgo de las variaciones del tipo de interés variable, el Grupo contrató coberturas de tipo de interés por importe de 210 millones de euros, importe equivalente al de los nuevos préstamos contratados con Grupo Acerinox Página 49 de 354 Ejercicio 2020 Bankia y Caixabank. Adicionalmente, se firmaron tres nuevos contratos de préstamo a tipo fijo por importe de 120 millones de euros con Bankinter, Kutxabank y Unicaja. En la nota 12.2.6 se incluye detalle de los instrumentos financieros contratados por el Grupo para cubrir este tipo de riesgo a 31 de diciembre de 2020 y 2019.

En cuanto a la sensibilidad del Grupo con respecto a los tipos de interés, si los tipos aplicables sobre el saldo vivo de la financiación al cierre hubieran sido superiores en 100 puntos básicos, manteniendo el resto de variables constantes, el resultado consolidado después de impuestos hubiera sido inferior en 1,9 millones de euros (1,58 millones de euros inferior en 2019), debido a un mayor gasto financiero derivado de las deudas a tipo variable. El efecto en el patrimonio neto del Grupo de dicho incremento de los tipos de interés, aplicado a lo largo de toda la curva de tipos, hubiera supuesto un aumento de 17,8 millones de euros (mientras que en 2019 el patrimonio neto hubiera aumentado en 15,85 millones de euros), debido a que los mayores gastos financieros se hubieran visto más que compensados por variaciones positivas en las valoraciones de los derivados de cobertura de tipos de interés existentes al cierre del presente ejercicio.

4 .1.3 Riesgo de precios

El Grupo está sometido a varios tipos de riesgos derivados de las variaciones en los precios:

Riesgo por variación en el precio de los títulos que posee de empresas cotizadas.
El riesgo por variación en el precio de los títulos de empresas cotizadas viene motivado por la cartera de acciones que el Grupo posee actualmente en la empresa Nippon Steel & Sumitomo Metal Corporation (Nippon). El Grupo no utiliza ningún instrumento financiero derivado para cubrir este riesgo. En el momento de adopción de la nueva norma de valoración de instrumentos financieros (NIIF 9), el Grupo designó estos instrumentos en la categoría de activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global, por lo que cualquier variación se reconoce contra patrimonio neto. El efecto que la variación en la cotización de los títulos ha experimentado en este ejercicio se explica en la nota 12.2.5.
Riesgo de variación de los precios de las materias primas
A la hora de explicar la exposición del Grupo a este riesgo hay que diferenciar la división de inoxidable de la de aleaciones de alto rendimiento, ya que, si bien ambas utilizan como materias primas, metales que cotizan en la Bolsa de Metales de Londres, el comportamiento de la demanda y la forma de repercutir las fluctuaciones en los precios de las mismas en los mercados es sustancialmente distinto en ambas divisiones.

2.1. Materias primas utilizadas para la división de inoxidable
El acero inoxidable es una aleación de hierro con un contenido mínimo de cromo del 10,5%, al que se le incorporan otro tipo de metales como níquel o molibdeno, para conferirle propiedades específicas. Debido a las fluctuaciones de los precios de las materias primas utilizadas en el proceso de fabricación, ya que tanto el níquel como el molibdeno cotizan en la Bolsa de Metales de Londres, los precios del acero inoxidable pueden ser muy volátiles, al repercutir, en la medida de lo posible, dichas fluctuaciones de los precios de las materias primas al precio de venta del acero inoxidable a través del denominado “extra de aleación”. El coste de las materias primas constituye entre un 65-70% aproximadamente del coste total del producto, del cual entre un 40-50% aproximadamente representa el coste del níquel. La volatilidad de la cotización del Níquel afecta de forma directa y significativa en el coste del acero inoxidable. Por tanto, la estrategia respecto a la fijación de los precios de venta y la repercusión de dichas oscilaciones, es una de las funciones más críticas y requiere un alto conocimiento del mercado.

Normalmente en Europa, Sudáfrica y Estados Unidos, los precios de venta se componen de un precio base y un componente variable llamado “extra de aleación”. El extra de aleación es una fórmula matemática, calculada mensualmente por cada uno de los productores de acero inoxidable del mercado, que tiene en cuenta la variación de los precios de determinadas materias primas (en especial níquel, cromo y molibdeno), además de las variaciones en el tipo de cambio EUR/USD. La aplicación de este extra de aleación permite traspasar al cliente las fluctuaciones del níquel en la Bolsa de Metales de Londres durante el periodo de fabricación del pedido, así como las variaciones de otras materias primas y las fluctuaciones EUR/USD. Esta cobertura natural se aplica al 90% de las ventas del Grupo (parte de las de Europa, América y Sudáfrica).

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El proceso productivo se planifica en base a la cartera de pedidos de clientes existente. El periodo de fabricación en el Grupo es de 15 días, lo que permite relacionar el coste de la materia prima con el precio de venta al cliente a través del citado extra de aleación. En la medida que se mantenga un estricto control de las existencias y se ajusten las producciones a la situación del mercado, se palía el riesgo de variación de los precios de las materias primas.

En este ejercicio, el efecto mitigador del riesgo de variación de los precios que supone el extra de aleación, ha tenido diferente comportamiento en Estados Unidos y en Europa. En el mercado norteamericano, el extra de aleación ha sido respetado por el mercado y ha aportado un factor de estabilidad en los precios, como acredita la consistencia de los márgenes mantenidos por North American Stainless en todo el ejercicio. Por el contrario, en Europa, el esquema tradicional de precio base más extra de aleación ha sido sustituido por un sistema de precio efectivo. La tendencia de los precios no ha venido determinada por la fluctuación de las materias primas, sino, por el doble efecto perjudicial del impacto del COVID en el consumo, y, como en el año anterior por las consecuencias de las barreras arancelarias en los diferentes mercados, que han afectado a los flujos de importación en Europa, sin que las medidas de salvaguardia provisionales que estableció la Comisión Europea en Julio de 2018 ni las definitivas que entraron en vigor en febrero de 2019, hayan obtenido el efecto esperado en un mercado a la baja.

2.2. **Materias primas utilizadas para la división de aleaciones de alto rendimiento**

En lo que se refiere a la división de aleaciones de alto rendimiento, se trata de aleaciones cuyo contenido en metales cotizados como el Níquel es mucho mayor que en el del acero inoxidable. VDM utiliza además en su proceso productivo otros metales cotizados como cobre, cobalto, aluminio y molibdeno. El contenido metálico representa 2/3 del coste total del producto y el precio de venta de los mismos es 10 veces superior al del acero inoxidable. El periodo de fabricación ronda entre 3-4 meses hasta su facturación, por lo que el Grupo tiene que hacer frente a la compra de metales con varios meses de anterioridad a la venta. Debido al porcentaje que representan los metales en el coste total del producto, los clientes demandan siempre precios fijos y VDM garantiza un precio fijo al cliente en el momento de recibir los pedidos, asumiendo por tanto en su totalidad el riesgo de volatilidad de las materias primas.

Para ello, VDM cuenta con un departamento de “Trading” de metales que se encarga de gestionar dicho riesgo mediante la contratación de derivados en el LME (“London Metal Exchange”) que cubran el contenido metálico de los productos fabricados. En el caso de metales no cotizados en el LME, VDM efectúa coberturas naturales a través de sus stocks físicos.

Los instrumentos derivados sobre metales utilizados por el Grupo no cumplen a 31 de diciembre de 2020 las condiciones para ser registrados en base a la contabilidad de cobertura, por lo que cualquier variación en la valoración de dichos derivados a la fecha de balance se ha registrado contra la cuenta de pérdidas y ganancias en la partida de otros ingresos o gastos de explotación.

Un incremento del 20% en la cotización de los metales cotizados, que el Grupo cubre mediante compras y ventas a futuro, tendría un impacto en la valoración de los derivados de 12,5 millones de mayores beneficios, por el contrario, una caída del 20% en la cotización de dichos metales tendría un impacto negativo en los resultados del Grupo, al no aplicar contabilidad de coberturas de -12,5 millones de euros.

La aplicación de contabilidad de coberturas es voluntaria, y la decisión de aplicarla se toma individualmente para cada transacción. Para evitar la volatilidad que la valoración de estos derivados ocasiona en la cuenta de resultados del Grupo, se ha efectuado un análisis del modelo económico y las relaciones de cobertura para evaluar la posible aplicación de contabilidad de coberturas a dichos derivados. De esta forma se ha procedido para los nuevos derivados que se contraten a partir del 1 de enero de 2021 a la documentación de las relaciones de cobertura y se ha puesto en marcha un modelo que garantiza la eficacia de la cobertura, de forma que a partir de esa fecha el Grupo empezará aplicar contabilidad de coberturas para el registro de estos instrumentos financieros.

3.Riesgo de distorsión de precios por acumulación de stocks en el mercado

El mercado de los aceros inoxidables se caracteriza por la robustez de su demanda, que viene creciendo aproximadamente a un ritmo del 6% anual desde hace más de 50 años. La necesidad de acero inoxidable para todas las aplicaciones industriales y su presencia en todos los sectores, son garantía de que se mantenga esta tasa de crecimiento en los próximos años. A pesar de la continuidad en el ritmo del crecimiento del consumo final, el control mayoritario del mercado por almacenistas independientes hace que el consumo aparente sea volátil, en función de sus expectativas sobre la evolución de la cotización del níquel en la Bolsa de Metales de Londres (LME) y su consecuente estrategia de acumulación o realización de existencias.

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Las fluctuaciones del níquel tienen también su impacto en la demanda de los consumidores. Una reducción del precio del níquel, suele ir acompañada de una reducción de la demanda en el corto plazo. Por el contrario, un incremento en los precios del níquel suele ir acompañado de un aumento de la demanda. Para reducir el riesgo derivado del control mayoritario del mercado por almacenistas independientes, la política seguida por el Grupo Acerinox ha sido desarrollar una red comercial que permita suministrar continuadamente a los clientes finales mediante almacenes y centros de servicios que canalizan la producción del Grupo. Gracias a esta política, se ha logrado alcanzar una importante cuota de mercado en clientes finales que nos permite estabilizar nuestras ventas y por tanto reducir este riesgo.

Riesgo de sobrevaloración de existencias

La conveniencia de mantener niveles de existencias suficientes en nuestros almacenes implica un riesgo de que dichas existencias queden sobrevaloradas con respecto al precio de mercado, que el Grupo palía manteniendo niveles de existencias muy controlados. La valoración de las materias primas, material en proceso y productos terminados a precio medio, contribuye también a reducir la volatilidad en los costes y por tanto, a reducir el impacto en márgenes de la fluctuación de los precios del níquel.

Conclusión: Los factores anteriormente mencionados (red comercial propia, niveles de existencias controlados, extras de aleación, valoraciones a precio medio, reducción del ciclo de producción y política de aceptación de pedidos a corto plazo) permiten reducir la exposición al principal riesgo, que es la ciclicidad del consumo aparente como consecuencia de la volatilidad de las materias primas. Siendo, en cualquier caso, un factor externo al Grupo, no siempre la gestión eficaz de este riesgo consigue eliminar su impacto.

4.1.4 Impacto de la pandemia COVID 19

Uno de los factores que sin duda más ha influído en el ejercicio ha sido la pandemia derivada del COVID-19, que ha afectado a los niveles de actividad industrial, así como al crecimiento económico mundial y al consumo, tanto de los aceros inoxidables como a las aleaciones de alto rendimiento, y cuyas consecuencias económicas a nivel mundial no tiene precedentes. De inmediato se creó un Comité de Seguimiento del Covid (Emergency Response Team) que coordinara las medidas. La seguridad de los empleados ha sido en todo momento una prioridad para el Grupo. Se establecieron protocolos y planes de acción, se suprimieron viajes y reuniones, fomentando el teletrabajo allí dónde pudiera realizarse, así como se organizaron turnos de trabajo para reducir los contactos y garantizar en todo momento la continuidad del negocio. Acerinox se convirtió en la primera empresa siderúrgica que consiguió el certificado AENOR frente al COVID-19 tras evaluar diversos aspectos relacionados con la gestión de los riesgos del coronavirus en la planta de Acerinox Europa. El sello certifica que las medidas de seguridad desarrolladas por Acerinox respetan los criterios y recomendaciones de las autoridades sanitarias y ofrecen espacios de trabajo seguros a sus empleados, clientes y proveedores en su planta.

En el caso de la división de inoxidable, la actividad fabril, se ha visto afectada de forma distinta según los países: las fábricas de Acerinox en España tuvieron que parar la producción 4 días en el mes de marzo, en Estados Unidos no se ha cesado la actividad en todo el ejercicio, si bien sí que se ha visto disminuida respecto al mismo periodo del año anterior. En Sudáfrica la fábrica estuvo parada prácticamente todo el mes de Abril y en Malasia se paralizó la actividad desde mediados de Marzo hasta finales de abril.

En Europa, las estimaciones de consumo aparente de producto plano establecen una disminución en 2020 del 14%. Las medidas de salvaguarda, al no estar pensadas para un mercado a la baja, no han servido para frenar las importaciones, que han mantenido una penetración en torno al 25% en el caso del producto plano, y han seguido ejerciendo una enorme presión en los precios. El consumo aparente en el mercado americano también ha descendido según las estimaciones un 10%.

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En los mercados asiáticos el impacto del Covid-19 ha provocado una reducción del consumo y de los precios, pero no tanto de la producción. Las existencias en los almacenes de Wuxi y Foshan han descendido durante el segundo trimestre, aunque siguen en un nivel elevado. En lo que se refiere al mercado de aleaciones de alto rendimiento, los descensos del consumo aparente según datos de SMR, han sido más acusados que en el sector de inoxidable, sobre todo a partir de la segunda mitad del año, de en torno al 20% mundial. Por mercados destaca Europa con descensos del 17%, 30% en América y 2% en China. Por sectores, un número significativo de sectores industriales claves para el mercado de aleaciones de alto rendimiento se han visto gravemente afectados por la pandemia. Uno de los más significativos es el sector aeroespacial, con caídas del 45%, seguido por el sector de “oil and gas”, que experimenta caídas del 26%, o el sector de automoción con descensos del 25%. Otros sectores como son el químico o el de componentes electrónicos se han visto menos afectados, pero aún así también han experimentado descensos del 8% y 12%, respectivamente.

El Grupo ha intensificado sus esfuerzos en este periodo por reducir costes en todas las unidades. Además, se han revisado las inversiones efectuadas en el ejercicio, aplazando las que no son estrictamente necesarias, y optimizando las necesidades de capital circulante. En Acerinox Europa, se llegó a un acuerdo con el Comité de empresa de la fábrica del Campo de Gibraltar (Cádiz) por el que se aprobó un expediente de regulación temporal de empleo (ERTE) por circunstancias de la producción, que fue respaldado por los cuatro sindicatos presentes en el Comité. El acuerdo contempla una duración de hasta un año a partir del 5 de mayo, incluye a la totalidad de la plantilla y permite adaptar el personal a las necesidades de la producción existentes en cada momento, proporcionando así una gran flexibilidad a la gestión. Este acuerdo crea un entorno de seguridad y certeza beneficioso para todas las partes, ayuda a mantener el empleo y permitirá adaptar la plantilla a la cartera de pedidos. En general, todas las fábricas del Grupo han adoptado distintos tipos de medidas para paliar los efectos del COVID como expedientes de regulación temporal de empleo, reducciones de jornada o vacaciones obligatorias.

En este ejercicio, a pesar de las circunstancias excepcionales ocasionadas por la pandemia mundial, el Grupo ha demostrado su fortaleza financiera, así como la efectividad de ser un productor global con fábricas en 4 continentes lo que le ha permitido aprovecharse de la mejor situación de algunos mercados frente a otros. La gestión efectiva de los riesgos ha permitido que, a pesar de las circunstancias excepcionales ocurridas, el Grupo no se haya visto tan significativamente impactado como otros sectores. En lo que se refiere al riesgo de crédito, ni la siniestralidad ni los retrasos en pagos son superiores a los de cualquier otro año anterior al COVID-19. Aun cuando los efectos del COVID-19 son difíciles todavía de cuantificar en la economía mundial, la fortaleza financiera del Grupo garantiza que en ningún caso la financiación se verá afectada. Gracias a la estrategia emprendida en los últimos años la situación de liquidez del Grupo Acerinox es óptima para afrontar el escenario actual.

4.2 Riesgo de crédito

El riesgo de crédito queda definido por la posible pérdida, que el incumplimiento de las obligaciones contractuales por parte de un cliente o deudor puede ocasionar. La exposición del Grupo al riesgo de crédito viene determinada por las características individuales de cada uno de los clientes, y en su caso, por el riesgo del país en que el cliente opera. Debido a la diversidad de clientes y países en los que opera, el Grupo no tiene concentración de riesgos individuales, ni sectoriales, ni geográficos. No existe ningún cliente en el Grupo, ni en la división de inoxidable ni en la de aleaciones de alto rendimiento, que supere el 10% de las ventas totales del Grupo. Es política del Grupo cubrir los riesgos comerciales y políticos, bien a través de compañías de seguros de crédito, bien mediante créditos documentarios, o garantías bancarias confirmadas por bancos de reconocida solvencia en países con bajo riesgo financiero. El seguro de crédito cubre entre el 85% y el 95% de los riesgos comerciales declarados, en función del país del cliente y de la compañía aseguradora, y entre el 90% y el 95% de los riesgos políticos. La principal aseguradora de crédito del Grupo, tiene una calificación crediticia A2 de Moody’s y A (excellent) de A.M. Best.La incorporación de VDM Metals al Grupo Acerinox no ha supuesto modificaciones sustanciales en este aspecto, puesto que también sigue la política de cubrir los riesgos comerciales con compañías de seguros de crédito. Durante el ejercicio 2020 se han cobrado indemnizaciones derivadas de la póliza de aseguramiento del cobro de las cuentas a cobrar por importe de 1.858 miles de euros (1.482 miles de euros en 2019).

Existe un Comité de Riesgos, que se ocupa del seguimiento de la política del Grupo en cuanto a riesgo de crédito se refiere. Los clientes nuevos son analizados de acuerdo con la compañía de seguros, quien le asigna un importe de cobertura, lo que permite que se les ofrezcan las condiciones generales de pago del Grupo en caso de cumplir las condiciones crediticias necesarias.

Asimismo, y en caso de que se requiera, el Comité de Riesgos analiza individualmente la capacidad crediticia del cliente, estableciendo límites de crédito y condiciones de pago. En caso contrario se les factura al contado. El Comité de Riesgos está formado por representantes del departamento comercial, financiero y legal.

Se analizan los riesgos de las empresas que conforman el Grupo Acerinox, recibiendo información a su vez de Comités de Riesgos Delegados en Bahru Stainless, Columbus, North American Stainless o Grupinox (aglutina la red comercializadora en España). Próximamente se constituirá el Comité de Riesgos Delegado de VDM Metals.

Entre otras tareas, el Comité de Riesgos revisa la situación de la deuda vencida, controla las ventas excedidas de riesgo, autoriza o solicita al Comité de Dirección, según el importe, la concesión de riesgos internos. Con gran parte de los clientes del Grupo existe una larga experiencia comercial. Retrasos en pagos ocasionan un seguimiento especial de las entregas futuras, condiciones de pago y revisión de los límites de crédito.

Dependiendo de la legislación local del país en que el cliente opera, pueden existir, o en algunos casos existen, cláusulas de reservas de dominio, que permiten en caso de impago la recuperación de la mercancía. En ocasiones, el Grupo emplea otros instrumentos financieros que permiten reducir el riesgo de crédito, como operaciones de cesión. Cuando se han transferido sustancialmente los riesgos y beneficios de los activos cedidos, el Grupo procederá a dar de baja en contabilidad el activo financiero cedido. VDM también tiene suscrito un contrato de factoring sin recurso mediante el cual transfiere sustancialmente los riesgos y beneficios a la entidad financiera.

El Grupo practica las correcciones valorativas sobre los créditos comerciales que se estiman necesarias en función de un modelo de pérdidas esperadas fundamentado en un análisis de las insolvencias medias en cada una de las filiales y en la siniestralidad incurrida en las pólizas de seguro de crédito contratadas, tal y como se detalla en la nota 2.12.2. En la nota 12.2.1 se detalla el movimiento de las correcciones valorativas de los créditos comerciales.

El saldo consolidado de clientes a 31 de diciembre de 2020 asciende a 463.796 miles de euros (483.660 miles de euros en 2019), y el importe neto de la cifra de negocios en 2020 asciende a 4.668.488 miles de euros (4.753.878 miles de euros en 2019). Esto supone un periodo medio de cobro en el Grupo de 36 días (37 días en 2019).

El 55% de las ventas netas consolidadas (55% en 2019) se han realizado cubriendo el riesgo de crédito con compañía de seguros. El 2% se ha facturado al contado (1% en 2019). El 1% de las ventas netas consolidadas (2% en 2019) se han realizado cubriendo el riesgo de crédito mediante créditos documentarios confirmados o garantías. El 37% de las ventas netas consolidadas (40% en 2019) se refieren a las ventas de la sociedad North American Stainless Inc. en su mercado nacional, con un riesgo muy limitado por tener un periodo de cobro inferior a 30 días, lo que permite controlar las entregas, reduciendo las posibles pérdidas por deterioro.

Análisis de la antigüedad de la deuda

El análisis de la antigüedad de la deuda es como sigue:

	2020	% Deuda	2019	% Deuda
No vencido	416.585	90%	409.565	85%
menos de 30 días	34.203	7%	56.479	12%
entre 30 y 60 días	5.481	1%	11.298	2%
entre 60 y 90 días	2.101	0%	1.515	0%
mas de 90 días	5.426	1%	4.803	1%
TOTAL	463.796		483.660

(Datos en miles de euros)

El Grupo tiene dotadas provisiones por importe de 5.631 miles de euros (4.656 miles de euros en 2019). El importe dotado en el ejercicio asciende a 968 miles de euros (1.109 miles de euros en 2019) lo que supone un 0,021% de las ventas en 2020 (0,023 % en 2019). Siendo el ratio de pérdida esperada del Grupo de un 0,025% (0,027% en 2019). El importe de la provisión de dudoso cobro que VDM tenía dotado en el momento de la adquisición ascendía a 855 mil euros.

La mayor parte de la deuda vencida está asegurada, y se trata generalmente de atrasos propios de la actividad comercial (el 72% de la deuda vencida se trata de retrasos inferiores a 30 días). A 17 de febrero de 2021, más del 83% de los mencionados saldos vencidos, se han cobrado (89% en 2019). Consideramos, a la vista de la morosidad que se ha producido en todos los sectores, que las cifras indicadas son muy satisfactorias y confirman el acierto de la política de riesgos comerciales del Grupo.

En lo que se refiere al riesgo de crédito, ni la siniestralidad ni los retrasos en pagos son superiores a los de cualquier otro año anterior al COVID-19. EL Grupo tampoco espera impacts relevantes a futuro dada la política de cobertura de riesgo seguida y el alto porcentaje de riesgos cubiertos. Los anticipos a proveedores de inmovilizado, si los hubiere, están cubiertos mediante garantías bancarias emitidas por el proveedor, y confirmadas por bancos de reconocida solvencia.

En cuanto al riesgo de crédito de los saldos bancarios, por lo general sólo se aceptan los bancos y las instituciones financieras que estén calificados por un tercero independiente, con una calificación crediticia mínima de 'Ba3' de Moody's. El Grupo no tiene una concentración significativa de riesgo ya que la probabilidad de incumplimiento por parte de los bancos e instituciones financieras así autorizados, es remota en base a sus altas calificaciones crediticias.

Impacto del Covid-19 en el riesgo de crédito del Grupo Acerinox

En lo que se refiere al riesgo de crédito, ni la siniestralidad ni los retrasos en pagos son superiores a los de cualquier otro año anterior al COVID-19. Todos los aspectos del negocio se han visto afectados por la pandemia, y a nivel global, el sector de seguro de crédito. Desde principios del mes de marzo, las compañías de seguros de crédito comenzaron a aplicar políticas muy restrictivas en los límites de riesgo concedidos y en la renovación de los mismos, realizando revisiones exhaustivas atendiendo a criterios estrictamente técnicos, y también en sectores y países concretos. En este sentido, el Grupo ha realizado un gran esfuerzo para poner en valor la experiencia comercial con clientes con los que se trabaja desde hace muchos años.

Por otra parte, entre las medidas de apoyo a diversos sectores que algunos países de la Unión Europea aprobaron para paliar los efectos económicos de la pandemia, estaban las ayudas al Riesgo de Crédito. La Comisión Europea aprobó las medidas presentadas por diversos estados miembros, destacando las de Alemania, que preveía destinar hasta 30.000 millones para reasegurar las operaciones de las aseguradoras de crédito en Alemania, con objeto de que se mantuvieran los límites a sus asegurados, y quedaran cubiertas las operaciones hasta final de año. Esta última medida ha afectado de forma positiva a la cobertura de las ventas de VDM Metals.

En España, se esperaban medidas similares a las anteriormente comentadas, si bien no se han concretado de la misma manera. El Real Decreto-Ley 15/2020 habilitó al Consorcio de Compensación de Seguros para desarrollar actividades de reaseguro de crédito, pero la asunción de las pérdidas correspondería a las aseguradoras de crédito, aunque diferidas en el tiempo. Esto ha supuesto que las aseguradoras que operan en España siguieran buscando ajustar los límites de crédito, y en consecuencia, está suponiendo un mayor esfuerzo mantener los riesgos necesarios para atender las ventas del Grupo Acerinox.

Como se ha indicado anteriormente, el Grupo Acerinox realiza un seguimiento permanente de los retrasos en pagos. Este seguimiento se ha intensificado durante 2020 para minimizar el impacto de la pandemia en las cuentas por cobrar del Grupo y se han activado protocolos de seguimiento individualizado de clientes en situación más complicada, trabajando conjuntamente con las compañías aseguradoras. Con todo, hay que destacar que este ejercicio 2020 ha sido un año con una siniestralidad muy baja, incluso en países donde han visto fuertemente depreciada su divisa.

4.3 Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez es el riesgo de no ser capaz de hacer frente a las obligaciones presentes y futuras o no disponer de los fondos necesarios para llevar a cabo la actividad del Grupo. El Grupo se financia fundamentalmente a través de los flujos de efectivo generados en sus operaciones, así como préstamos y líneas de financiación. Si bien durante los dos últimos ejercicios ha mejorado notablemente el acceso a la liquidez, el Grupo ha asegurado la misma, así como su flexibilidad, mediante préstamos a largo plazo y líneas de financiación vigentes en importes superiores a las necesarias en cada momento. Además, el Grupo ha mantenido la liquidez con respecto al ejercicio anterior a través de varias operaciones de financiación y de crédito en España con las entidades financieras con las que el Grupo trabaja habitualmente y amparadas bajo el aval del ICO. La tesorería del Grupo se dirige de manera centralizada con el fin de conseguir la mayor optimización de los recursos.# El endeudamiento neto se concentra fundamentalmente en la cabecera del Grupo (más del 90% del endeudamiento bruto total a cierre del ejercicio). De acuerdo con las estimaciones de flujos de tesorería y teniendo en cuenta los planes de inversión, el Grupo dispone de la financiación suficiente para hacer frente a sus obligaciones y mantiene un nivel de líneas de crédito no utilizadas junto con unos altos niveles de tesorería suficiente para cubrir el riesgo de liquidez. Durante los ejercicios 2020 y 2019 no se ha producido ningún impago ni de principal ni de intereses de las distintas financiaciones del Grupo. Aún cuando los efectos del COVID-19 son difíciles todavía de cuantificar en la economía mundial, la fortaleza financiera del Grupo garantiza que en ningún caso la financiación se verá afectada. Gracias a la estrategia emprendida en los últimos años, la situación de liquidez del Grupo Acerinox es óptima para afrontar el escenario actual. El Grupo dispone a cierre del ejercicio de instrumentos de financiación vigentes tanto a largo como a corto plazo por importe de 2.544 millones de euros, así como líneas aprobadas para factoring sin recurso por importe de 520 millones de euros. El importe dispuesto de las líneas de financiación a 31 de diciembre de 2020 asciende a 1.689 millones de euros, y 204 millones de las líneas de factoring de las cuales 53,7 millones de euros se corresponden con la utilización del Grupo VDM Metals. En lo que respecta al año 2019, el importe de líneas de financiación vigentes tanto a largo como a corto plazo era de 1.965 millones de euros mientras que las líneas para factoring sin recurso eran de 420 millones de euros, y el saldo dispuesto de las líneas de financiación ascendía a 1.372 millones de euros y 155 millones de las líneas de factoring. Los saldos en tesorería a 31 de diciembre de 2020 ascienden a 917.118 miles de euros (876.935 miles de euros en 2019). El mantenimiento de unos altos niveles de préstamos bancarios para asegurar la liquidez a medio plazo, junto con el esfuerzo continuo por reducir el capital circulante, sigue provocando el mantenimiento de unos altos niveles de efectivo en el Grupo. Los saldos en tesorería se encuentran disponibles y no existe ningún tipo de restricción para su utilización. El Grupo hace colocaciones temporales de tesorería a un plazo nunca superior a tres meses y únicamente en bancos de reconocida solvencia. Adicionalmente, el Grupo monitoriza constantemente el perfil de vencimientos de su deuda financiera con el objetivo de establecer unos niveles máximos de vencimientos anuales.

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En este sentido, las operaciones de financiación más destacables durante 2020 han sido la contratación de 5 préstamos a largo plazo por importe de 350 millones de euros para la adquisición de la compra de VDM con BBVA, Caixabank, ICO, Sabadell y Liberbank. Cabe señalar también tanto la renegociación de parte de la deuda como la firma de nuevos préstamos con entidades financieras del Grupo amparadas por el aval del ICO para garantizar la liquidez. El volumen de estas operaciones ha sido de 255 millones de euros e incluye operaciones referentes a préstamos ya existentes y otros nuevos. Entre los existentes se incluyen las mejoras de las condiciones económicas de Banco Sabadell por importe de 125 millones de euros y entre los nuevos se incluyen la firma del préstamo de Banco Cooperativo Español por importe de 20 millones de euros y dos contratos de préstamo avalados por el ICO de 100 millones de euros con Banco Santander y de 10 millones de euros con Bankinter. Estas operaciones de financiación aparecen explicadas en la nota 12.2.3 .

Las operaciones de financiación más destacables durante 2019 fueron la restructuración y extensión del plazo del contrato “Borrowing Base Facility” de Columbus Stainless Pty Ltd., por importe de ZAR 3.500 millones y la renovación del contrato de Factoring Sindicado por importe de 370 millones de EUR. También se llevó a cabo una renegociación de gran parte de la deuda existente, así como la firma de nuevos préstamos, con el objetivo de extender el vencimiento de los mismos y reducir los costes. El volumen total de estas operaciones fue de 330 millones de euros, lo que incluía operaciones referentes a préstamos ya existentes como otros nuevos. Entre los existentes se incluían las mejoras de las condiciones económicas de Kutxabank y entre los nuevos estaban la firma del préstamo de Bankia por 160 millones de euros (de los que 120 millones se utilizaron para repagar el préstamo anterior), el de Unicaja por importe de 40 millones de euros (de los que 25 millones se utilizaron para repagar también el préstamo anterior) y dos contratos de préstamo de 15 millones de euros con Bankinter y 50 millones de euros con Caixabank.

Por su parte, la financiación de las actividades de VDM se basa en tres pilares fundamentales:

Un contrato de factoring
Un contrato de préstamo a largo plazo por importe inicial de 75 millones de euros, con pagos trimestrales
Un “Revolving credit facility” sindicado por importe de 150 millones de euros firmado en 2018 por un periodo de 3 años y ampliable otros 2 más.

Con la entrada de VDM en el Grupo, su riesgo de liquidez se monitoriza también de forma centralizada.

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El análisis de las obligaciones de pago contraídas por el Grupo al cierre del ejercicio 2020 es el siguiente:

(Datos en miles de euros)

	Importe a 31/12/2020	Importe pagos futuros	Menos 6 meses	6-12 meses	1-2 años	2-5 años	mas 5 años	Vto indeterminado
Deudas a largo plazo	1.409.689	-1.467.069	-7.124	-10.764	-325.704	-1.009.158	-114.319
Deudas a corto plazo	279.668	-281.936	-204.733	-77.204
Proveedores y otras cuentas a pagar	945.814	-945.814	-945.814
Otros pasivos financieros no corrientes	20.193	-20.193	-20.193
DERIVADOS FINANCIEROS
Cobertura mediante permutas de tipos de interés	12.053	-11.929	-1.821	-1.853	-3.262	-4.467	-526
Derivados commodities compra	-1.702	1.702	1.184	423	95
Derivados commodities venta	1.432	-1.432	-910	-522
Seguros de cambio exportacion	-17.255	17.255	17.255
Seguros de cambio importacion	9.209	-9.209	-9.209
TOTAL	2.659.101	-2.718.625	-1.151.171	-89.919	-328.871	-1.013.625	-114.845	-20.193

En los saldos de “proveedores y otras cuentas a pagar” no se tienen en cuenta las deudas con las Administraciones Públicas. La partida “otros pasivos financieros no corrientes” incluye fundamentalmente anticipos de subvenciones, depósitos y fianzas cuyo plazo de vencimiento es indeterminado. Los vencimientos futuros de flujos de caja incluyen el principal más los intereses, basados en los tipos de interés contractuales al cierre del ejercicio. No se incluyen las inversiones aprobadas que no estén registradas como inmovilizado en curso a la fecha de cierre del ejercicio.

4.4 Brexit

Con fecha 31 de enero de 2020, el Reino Unido de Gran Bretaña e Irlanda del Norte dejaron de ser Estado miembro de la UE y pasaron a tener la consideración de tercer país, tras la ratificación del Acuerdo sobre la Retirada del Reino Unido de la Unión Europea. El Acuerdo de Retirada preveía un periodo transitorio desde su entrada en vigor hasta el 31 de diciembre de 2020, durante el cual el Derecho de la Unión ha seguido aplicándose en y al Reino Unido, con determinadas excepciones. Su finalidad principal era ofrecer un plazo para la preparación de los ciudadanos, las entidades y las administraciones a la nueva situación, así como proporcionar un marco de estabilidad para la negociación de un acuerdo sobre la relación futura entre la Unión Europea y el Reino Unido. Las negociaciones de dicho acuerdo culminaron el pasado 24 de diciembre, tras alcanzarse un compromiso de principio sobre un Acuerdo de Comercio y Cooperación y un Acuerdo sobre Seguridad de la Información entre otros. Estos acuerdos entraron en vigor el 1 de enero de 2021.

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El 1 de enero de 2021, el Reino Unido dejará de disfrutar de los derechos y obligaciones que tenía como Estado miembro de la UE y que había mantenido en gran parte durante el período transitorio previsto en el Acuerdo de Retirada. Esto creará nuevas barreras al comercio de bienes y servicios y a la movilidad e intercambios transfronterizos que no existen hoy en día, en ambas direcciones. Sin embargo, el Grupo Acerinox considera que esta salida no va a tener un impacto significativo en sus Estados Financieros, más allá de las modificaciones administrativas y fiscales que supone. El Grupo cuenta tan solo con una filial distribuidora y no tiene activos productivos en ese país. La filial importa el material que se fabrica en cualquiera de las plantas de fabricación del Grupo y lo vende en el Reino Unido. El importe total de los activos fijos que el Grupo tiene en ese país es de 3,9 millones de euros (siendo el total de activos fijos del Grupo de 1.821.931 miles de euros). Por otro lado, las ventas efectuadas en ese país suponen tan sólo el 3% del total de ventas del Grupo. Cualquier traslado de clientes, que como consecuencia del Brexit pudiera producirse, no debería suponer una reducción de ventas para el Grupo, ya que podría atenderse desde cualquier otro país, al tratarse de un mercado global.

4.5 Gestión del capital

Los objetivos en la gestión del capital tienen como finalidad:

salvaguardar la capacidad de la Sociedad para continuar creciendo de forma sostenida
proporcionar un rendimiento adecuado a los accionistas
mantener una estructura de capital óptima

La Sociedad gestiona la estructura de capital y realiza ajustes a la misma, en función de los cambios en las condiciones económicas.# Grupo Acerinox Página 59 de 354 Ejercicio 2020

Con el objetivo de mantener y ajustar la estructura de capital, la Sociedad puede adoptar diferentes políticas relacionadas con pago de dividendos, devolución de prima de emisión, recompra de acciones, autofinanciación de inversiones, endeudamiento a plazo, etc… La estructura de capital se controla en base a diferentes ratios como el de “deuda financiera neta/EBITDA”, entendido como el periodo necesario para que los recursos generados por la Sociedad cubran el endeudamiento, o el ratio de endeudamiento, “Gearing”, definido como la relación entre la deuda financiera neta y los fondos propios de la Sociedad. La deuda financiera neta se define como la suma de los pasivos financieros con entidades de crédito, tanto corrientes, como no corrientes, más las obligaciones emitidas, menos el efectivo y otros medios líquidos equivalentes. El término EBITDA, hace referencia a la cifra de resultado de explotación descontando las dotaciones para amortización, la variación de provisiones de tráfico y los deterioros efectuados en el ejercicio. El ratio “deuda financiera neta/EBITDA”, 2,01 veces (1,36 veces en 2019), es satisfactorio en nuestro sector, especialmente en un ejercicio en el que la adquisición e integración de VDM incrementó el endeudamiento en marzo en 398 millones de euros. El cash flow generado en el ejercicio ha permitido que la deuda al final del ejercicio se haya incrementado solo en 278 millones de euros. El Grupo cumple con holgura todos los “covenants” incluidos en los créditos de financiación, tal y como se detalla en la nota 12.2.3. Es objetivo del Grupo, retribuir al accionista y acometer inversiones en inmovilizado material, con el efectivo generado por las actividades de explotación. En este ejercicio, el flujo de efectivo generado con las actividades de explotación ha sido de 421 millones de euros (359 millones de euros en 2019). A esta importante generación de caja, ha contribuido la reducción de circulante acometida en el ejercicio por importe de 223 millones de euros (96 millones de euros en 2019). Tras acometer inversiones en inmovilizado material por 100 millones de euros (145 millones de euros en 2019) y retribuir al accionista con 135 millones de euros (mismo importe que en 2019), el resultante ha sido aplicado a reducir parte de la deuda, que en este ejercicio se ha visto incrementada por la inversión efectuada para adquisición del Grupo VDM, así como por la incorporación de su deuda financiera neta. En 2019 se adquirieron asimismo acciones para amortizar por importe de 50 millones de euros. El ratio de endeudamiento, “Gearing”, se eleva a 47,80% por la adquisición de VDM (25,6% en 2019).

La estrategia financiera seguida en el ejercicio ha sido flexible para adaptarse a las prioridades de cada momento. En el principio del año el Grupo se centró en asegurar una financiación competitiva para la adquisición de VDM: se cerraron 5 préstamos por importe de 350 millones de euros a un coste inferior a un 1%. El segundo trimestre, ante las incertidumbres originadas por la pandemia, se dirigió a asegurar la liquidez del grupo: Acerinox ha cerrado el ejercicio con liquidez inmediata de 1.772 millones de euros. Y en la segunda mitad de año el Grupo se enfocó en la reducción de capital circulante y la generación de caja. Se han mantenido la mayoría de las inversiones previamente aprobadas. El plan estratégico 2008-2020, revisado para el periodo 2016-2020, no está diseñado por criterios de oportunidad, sino por racionalidad industrial y eficiencia a largo plazo, lo que determina el mantenimiento del mismo, si la situación financiera del Grupo lo permite, pese a situaciones económicas adversas coyunturales. La Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 22 de octubre de 2020 aprobó repartir un dividendo de 0,40 euros/acción en efectivo, cuyo pago se realizó el 2 de diciembre. Igualmente, se aprobó repartir prima de emisión por importe de 0,10 euros/acción, que fue satisfecha el 3 de diciembre. Durante este ejercicio, el Grupo decidió mantener el dividendo a sus accionistas a pesar de las circunstancias adversas de la pandemia.

4.6 Seguros

La diversificación geográfica de las factorías del Grupo, con tres plantas de fabricación integral de productos planos de acero inoxdable, una planta de laminación en frío, y tres de fabricación de productos largos, impiden que un siniestro pueda afectar a más de un tercio de la producción de acero inoxidable y garantizan la continuidad del negocio, toda vez que la adecuada coordinación entre las restantes factorías reducen las consecuencias de un daño material en cualquiera de las instalaciones. Las factorías del Grupo cuentan con cobertura suficiente de Seguros de Daños Materiales y Pérdida de Beneficios que suponen más del 56,38% del programa de seguros del Grupo Acerinox. Por otro lado, todos los activos que se pudieran encontrar en construcción, estarían sujetos a las coberturas del seguro de los proveedores respectivos, además de la correspondiente póliza global de construcción y montaje. El Grupo cuenta asimismo con una Sociedad de reaseguro, Inox Re, con sede en Luxemburgo, que gestiona estos riesgos asumiendo una parte en concepto de autoseguro y accediendo directamente al mercado reasegurador. Existen asimismo, programas de seguros de responsabilidad civil general, medioambiental, de crédito, transportes y colectivos de vida y accidente, que reducen la exposición del Grupo Acerinox a riesgos por este concepto. VDM Metals dispone de un conjunto de pólizas de seguros muy similar, y en algunos casos complementario, al programa de seguros del Grupo Acerinox. En cualquier caso, se está realizando una revisión global de las pólizas, con motivo de la integración de VDM Metals, para optimizar el programa de seguros del Grupo.

NOTA 5 - PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN

5.1 Combinaciones de negocios

Tal y como se explica en la nota 1 de estas cuentas anuales, con fecha 17 de marzo de 2020 Acerinox S.A., firmó el memorándum de cierre por el que se materializaba el contrato de adquisición del 100% de las acciones de VDM Metals Holding GmbH (VDM), lo que representa el 100% de los derechos de voto, después de recibir la autorización de las autoridades de competencia de Estados Unidos, la Unión Europea, y Taiwán con fecha 13 de diciembre de 2019, 25 de Febrero y 9 de marzo de 2020 respectivamente, la compra de las acciones. Dichas aprobaciones constituían la condición de cierre establecida en el contrato para poder efectuar la transacción. Con esta operación el Grupo Acerinox tiene previsto diversificarse hacia sectores con un mayor valor añadido y representa una oportunidad de crecimiento en nuevos mercados y sectores como el aeroespacial, industria química, industria médica, hidrocarburos, energías renovables, tratamiento de aguas y control de emisiones, ya que estos constituyen los principales mercados del nuevo Grupo adquirido. VDM Metals Holding Gmbh, empresa con sede en Alemania, es la entidad matriz del Grupo de sociedades que componen el Grupo VDM, líder mundial en la producción de aleaciones especiales y aceros inoxidables de alto rendimiento. El Grupo VDM posee 5 fábricas en Alemania, 2 en Estados Unidos y 5 centros de servicios. Asimismo, cuenta con cartera de unos 1.700 clientes y cerca de 2 mil empleados. Dentro de su cadena de producción cuenta con una cartera de productos que incluye tanto productos planos (chapas y flejes), como productos largos (barras y alambre) así como material de tubería y piezas para forja, con alto contenido en níquel. VDM opera también un negocio comercial de distribución de productos semiterminados y componentes metálicos. Todos los productos se componen de aleaciones metálicas de alto rendimiento con un alto contenido de níquel, lo que exige la utilización de tecnologías puntas con tratamientos corrosivos a altas temperaturas. VDM es puntero en actividades de I+D+i. VDM se integrará en el Grupo Acerinox como una nueva división al mismo nivel que las demás grandes filiales productivas, North American Stainless (EE.UU.), Columbus (Sudáfrica), Acerinox Europa y Roldán (España) y Bahru Stainless (Malasia). El negocio adquirido ha generado para el Grupo, un importe de la cifra de negocio y unos resultados después de impuestos durante el periodo comprendido entre la fecha de adquisición y el 31 de diciembre de 2020 por importe de 613.618 miles de euros y 8.754 miles de euros, respectivamente. Si la adquisición se hubiera producido el 1 de enero de 2020, el importe de la cifra de negocios del Grupo VDM y el resultado del periodo terminado el 31 de diciembre de 2020 hubieran ascendido a 748.358 miles de euros y 10.856 miles de euros, respectivamente.

El detalle de la contraprestación entregada, del valor razonable de los activos netos adquiridos y del fondo de comercio es como sigue:

	Miles de euros
Efectivo pagado	313.315
Total contraprestación entregada	313.315
Valor razonable de activos netos adquiridos	263.486
FONDO DE COMERCIO	49.829

No existe ninguna contraprestación contingente que dependa de hechos futuros o del cumplimiento de ciertas condiciones a cambio del control del negocio adquirido. El Grupo ha reconocido costes relacionados con la transacción por importe de 16.380 miles de euros, de los cuales 14.736 miles de euros se han reconocido como gastos en este ejercicio y 1.644 miles de euros se reconocieron en el ejercicio 2019. El fondo de comercio representa el exceso del coste de adquisición de la participación del Grupo VDM sobre el valor razonable de los activos netos identificables de la adquirida en la fecha de adquisición (activos, pasivos y pasivos contigentes). Los factores más relevantes que han supuesto el reconocimiento del fondo de comercio han sido la diversificación del Grupo, el acceso a nuevos mercados con mejores márgenes, las futuras posibles sinergias, así como la experiencia técnica de los empleados de VDM.

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Ejercicio 2020

El fondo de comercio no es deducible a efectos fiscales. El fondo de comercio debe asignarse a cada una de las Unidades Generadoras de Efectivo (UGE) de la empresa sobre la que se espera que recaigan los beneficios de las sinergias de la combinación de negocios. Una UGE es el grupo identificable de activos más pequeño, capaz de generar entradas de efectivo de forma independiente. Para la asignación del fondo de comercio, el Grupo ha tenido en cuenta los siguientes aspectos:
● La UGE, debe representar el menor nivel de la entidad gestionado por la Dirección de la empresa y sobre el que la entidad toma decisiones.
● No debe ser superior al segmento operativo reconocido para el negocio adquirido.

El Grupo VDM cuenta con 16 entidades, tal y como aparecen recogidas en la nota 5.2 entre las cuales se encuentra:
- VDM Metals Holding Gmbh., entidad holding del Grupo que realiza funciones de Dirección.
- VDM Metals Gmbh, entidad productora, que posee 5 fábricas en Alemania y que se dedica a la fabricación de las aleaciones especiales.
- VDM Metals International Gmbh, entidad que centraliza las compras de materias primas, así como la distribución del producto a todo el mundo y cuenta con departamentos de calidad e I+D+i.
- VDM Metals USA LLC., que cuenta con dos fábricas en Estados Unidos dedicadas exclusivamente a la fabricación de producto largo.
- Varias entidades distribuidoras en todo el mundo.

El proceso productivo de VDM se encuentra plenamente integrado. Cada una de las fábricas, se dedica a una parte del proceso productivo requiriéndose la coordinación de todas ellas. Esto mismo aplica a la fábrica de Estados Unidos, que se dedica a la fabricación de un tipo de producto específico, pero también requiere el suministro de la materia prima de las plantas ubicadas en Alemania, por lo que su capacidad de generar flujos es igualmente dependiente. Por todo esto, el fondo de comercio generado en la combinación de negocios se ha asignado en su totalidad al segmento operativo de aleaciones de alto rendimiento (ver nota 6) y que incluye a todas las entidades del Grupo VDM.

La NIIF-3 establece que el periodo de valoración de la combinación de negocios no podrá exceder de un año desde la fecha de adquisición. A la fecha de cierre de las cuentas anuales, el proceso de valoración se encuentra finalizado. El Grupo ha finalizado la valoración de todos los activos y pasivos adquiridos a sus valores razonables y ha obtenido el informe definitivo del experto independiente.

A continuación, se detallan los activos y pasivos reconocidos a valor razonable como resultado de la adquisición:

	Valor razonable (miles de €)	Valor en libros (miles de €)
Activos no corrientes
Inmovilizado intangible	48,940	13,889
Inmovilizado material	254,722	147,502
Activos por derechos de uso	10,411	10,411
Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación	390	16
Activos por impuestos diferidos	24,631	24,631
Otros activos financieros no corrientes	756	756
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES	339,850	197,205
Activos corrientes
Existencias	390,504	389,695
Clientes y otras cuentas a cobrar (*)	78,312	75,674
Otros activos financieros corrientes	2,437	2,437
Activos por impuesto sobre las ganancias corrientes	3,793	3,793
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES (Excluido efectivo)	475,046	471,599
Pasivos no corrientes
Pasivos financieros con entidades de crédito	-120,386	-120,386
Provisiones no corrientes	-172,066	-166,033
Pasivos por impuestos diferidos	-78,758	-33,080
Otros pasivos financieros no corrientes	-7,579	-7,579
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES	-378,789	-327,078
Pasivos corrientes
Pasivos financieros con entidades de crédito	-4,519	-4,519
Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar	-192,488	-192,488
Pasivos por impuestos sobre las ganancias corrientes	-5,887	-5,887
Otros pasivos financieros corrientes	-9,479	-9,479
TOTAL PASIVOS CORRIENTES	-212,373	-212,373
TOTAL ACTIVOS NETOS ADQUIRIDOS	223,734	129,353
Importe pagado en efectivo	313,315
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes de la adquirida	-39,752	-39,752
Flujo de efectivo neto pagado por la adquisición	273,563

(*) Dentro de la partida de clientes y otras cuentas a cobrar se incluye una provisión de dudoso cobro por importe de 855 miles de euros.

El Grupo Acerinox ha efectuado la asignación del precio de adquisición a los valores razonables de los activos, pasivos y pasivos contingentes con la ayuda de un experto independiente, que ha valorado los mismos, según diferentes métodos de valoración aceptados.

Tras la valoración efectuada, el Grupo ha considerado que el valor neto contable de los activos y pasivos a la fecha de adquisición se corresponde con su valor razonable a excepción de los siguientes:
- Planta maquinaria y equipos
- Patentes
- Inversiones en empresas asociadas
- Derechos de emisión y su provisión asociada

Para la valoración de estos activos se han utilizado las siguientes metodologías:
- Planta maquinaria y equipos – Coste de reposición amortizado a la fecha de adquisición. Para la estimación de los costes de reposición se han utilizado bases de datos que proporcionan valores de mercado, así como estudios sobre la evolución de los costes de esos activos. Para la estimación de las vidas útiles se ha considerado la antigüedad y el estado de los activos, así como estudio de vidas útiles esperadas publicado por la industria. Se ha tenido en cuenta además una tasa económica de obsolescencia.
- Patentes – Método de royalties (“Royalty Relief method”). Según este método, el valor del activo refleja los ahorros obtenidos por ser el propietario de la patente. La premisa asociada a esta técnica de valoración consiste en que en el caso de tener que adquirir una licencia de uso de la patente de un tercero independiente, éste exigiría el pago de un porcentaje de los ingresos obtenidos por su uso. Este ahorro de costes, o exención del pago de royalties, representa el valor de la patente, consistente en el descuento a valor actual de los ingresos que se espera obtener de la patente en la vida útil remanente de la misma. La vida útil se ha estimado en 14 años, basada en los años en que se espera poder hacer uso de la patente. La tasa de royalties utilizada en la valoración es del 6% y la tasa de descuento del 12,9%.
- Derechos de emisión y su provisión asociada – valor de mercado a la fecha de adquisición.

Adicionalmente, se han identificado activos intangibles asociados a la cartera de clientes. VDM, tiene un largo historial de clientes, muchos de ellos se mantienen de forma histórica a lo largo de los años. 8 de los 10 principales clientes de VDM tienen relación con el Grupo desde hace más de 20 años. Para la valoración de estos activos se ha utilizado el método de exceso de Beneficios Multiperiodo. De acuerdo con dicho método, el valor del activo intangible se calcula como el valor actual de los flujos de caja generados por dicho activo. Como normalmente dicho activo genera flujos de caja en combinación con otros activos tangibles e intangibles (inmovilizado fijo, capital circulante, marca, fuerza de trabajo, etc.), de los flujos de caja estimados asociados al activo a valorar debe deducirse el coste estimado del uso del resto de los activos anteriormente mencionados (“coste de los activos contributivos”). La vida útil estimada es de 15 años, la tasa de pérdida de clientes del 6,7% y la tasa de descuento 12,9%.

Por otro lado, en la valoración efectuada se ha identificado un pasivo contingente, que VDM no tenía reconocido en sus estados financieros consolidados a la fecha de adquisición, derivado de una inspección fiscal iniciada el 19 de marzo de 2019 en una de las sociedades dependientes del Grupo VDM, (VDM Metals Italia SRL.), relativa a los años 2013 a 2018. En la nota 16.1 se incluye información detallada acerca de este pasivo contingente, que al cierre de estas cuentas ya ha sido liquidado. Como consecuencia de los incrementos de valor reconocidos frente a sus valores fiscales, se ha reconocido un pasivo por impuesto diferido de 45.678 miles de euros.

Los valores razonables reconocidos no se han visto alterados por efecto de la pandemia. El grupo espera una recuperación de los flujos de efectivo a partir de la segunda mitad de 2021 y sobre todo a partir de 2022. El grupo ha tenido en cuenta los impactos del COVID en la estimación de los flujos a futuro al efectuar el análisis de deterioro del fondo de comercio tal y como se explica en la nota 7.1.

En relación con la adquisición, Acerinox cuenta con una garantía recibida del anterior propietario, por importe de 15.000 miles de euros, válida por un período de doce meses desde la fecha de adquisición, para cubrir posibles reembolsos parciales del precio pagado preliminarmente y posibles reembolsos por transacciones definidas como no permitidas en el acuerdo de compraventa. Esta garantía no ha sido registrada contablemente.

5.2 Variaciones en el perímetro de consolidación

Con fecha 17 de marzo de 2020 Acerinox, S.A. ha adquirido el 100% de las acciones de VDM Metals Holding GmbH. La entidad posee participaciones en diversas entidades, tal y como se muestra en el cuadro a continuación, que se integran, desde la fecha de adquisición, en los Estados financieros del Grupo Acerinox:

Compañía	País	% Participación
VDM Metals GmbH	Alemania	100%
VDM Metals International GmbH	Alemania	100%
VDM-Unterstützungskasse GmbH	Alemania	100%
VDM Metals UK Ltd	Reino Unido	100%
VDM Metals Benelux B.V.	Holanda	100%
VDM Metals France S.A.S.	Francia	100%
VDM Metals Austria G.m.b.H.	Austria	100%
VDM Metals Italia S.r.l.	Italia	100%
VDM Metals Canada Ltd.	Canada	100%
VDM Metals Australia Pty. Ltd.	Australia	100%
VDM Metals Japan K.K.	Japón	100%
VDM (Shanghai) High Performance Metals Trad. Co. Ltd.	China	100%
VDM Metals de Mexico S.A. de C.V.	Mexico	100%
VDM Metals USA LLC.	Estados Unidos	100%

Subsidiaries

As of December 31, 2020 and 2019, the consolidation perimeter of the Acerinox Group includes, in addition to Acerinox, S.A., 54 subsidiaries that are consolidated by full integration. The shareholdings table for 2020 is as follows:

2020 SHAREHOLDINGS OF COMPANIES CONSOLIDATED BY FULL INTEGRATION

COUNTRY	COST (In thousands of Euros)	% OF NOMINAL VALUE	PARTICIPATING COMPANY	AUDITORS
ACERINOX (SCHWEIZ) A.G. Mellingen - Switzerland	327	100%	ACERINOX S.A	PWC
ACERINOX ARGENTINA S.A. Buenos Aires - Argentina	598	90%	ACERINOX S.A	Estudio Canil
	13	10%	INOXIDABLES DE EUSKADI S.A.U
ACERINOX AUSTRALASIA PTY. LTD. Sydney - Australia	385	100%	ACERINOX S.A
ACERINOX BENELUX S.A. - N.V. Brussels - Belgium	209	100%	ACERINOX S.A	PWC
ACX DO BRASIL REPRESENTAÇOES, LTDA São Paulo - Brazil	373	100%	ACERINOX S.A
	0	0.001%	INOXIDABLES DE EUSKADI S.A.U
ACERINOX CHILE, S.A. Santiago de Chile - Chile	7,545	100%	ACERINOX S.A	PWC
ACERINOX COLOMBIA S.A.S Bogotá D.C. - Colombia	68	100%	ACERINOX S.A
ACERINOX DEUTSCHLAND GMBH Langenfeld - Germany	45,496	100%	ACERINOX S.A	PWC
ACERINOX EUROPA, S.A.U Algeciras - Spain	341,381	100%	ACERINOX S.A	PWC
ACERINOX FRANCE S.A.S Paris - France	18,060	99.98%	ACERINOX S.A	PWC
	0	0.02%	INOXIDABLES DE EUSKADI S.A.U
ACERINOX INDIA PVT LTD Mumbai - India	155	100%	ACERINOX S.A	ISK & Associates
ACERINOX ITALIA S.R.L. Milan - Italy	78,844	100%	ACERINOX S.A	Collegio Sindicale - Studio Revisori Associatti
ACERINOX METAL SANAYII VE TICARET L.S. Gumussuyu / Beyoglu - Turkey	150	99.73%	ACERINOX S.A
	0	0.27%	INOXIDABLES DE EUSKADI S.A.U
ACERINOX MIDDLE EAST DMCC (DUBAI) Dubai - United Arab Emirates	10	100%	ACERINOX S.A	Al Sharid Auditing and Management Consultancy
ACERINOX PACIFIC LTD. Wanchai - Hong Kong	7,467	100%	ACERINOX S.A	PWC
ACERINOX POLSKA, SP Z.O.O Warsaw - Poland	25,174	99.98%	ACERINOX S.A	PWC
	4	0.02%	INOXIDABLES DE EUSKADI S.A.U
ACERINOX RUSSIA LLC Saint Petersburg - Russia	100	100.00%	ACERINOX S.A
ACERINOX SCANDINAVIA AB Malmö - Sweden	31,909	100%	ACERINOX S.A	PWC
ACERINOX S.C. MALAYSIA SDN. BHD Johor - Malaysia	19,476	100%	ACERINOX S.A	PWC
ACERINOX SHANGAI CO., LTD. Shanghai - China	1,620	100%	ACERINOX S.A	Shanghai Shenzhou Dalong
ACERINOX (SEA), PTE LTD. Singapore - Singapore	193	100%	ACERINOX S.A	PWC
ACERINOX U.K, LTD. Birmingham - United Kingdom	28,444	100%	ACERINOX S.A	PWC
ACEROL - COMÉRCIO E INDÚSTRIA DE AÇOS INOXIDÁVEIS, UNIPESSOAL, LDA. Trofa - Portugal	15,828	100%	ACERINOX S.A	PWC
BAHRU STAINLESS, SDN. BHD Johor - Malaysia	0	98.15%	ACERINOX S.A	PWC
COLUMBUS STAINLESS (PTY) LTD. Middelburg - South Africa	159,698	76%	ACERINOX S.A	PWC
CORPORACIÓN ACERINOX PERU S.A.C Lima - Peru	314	100%	ACERINOX S.A
INOX RE, S.A. Luxembourg	1,225	100%	ACERINOX S.A	PWC
INOXCENTER CANARIAS, S.A.U Telde (Gran Canaria) - Spain	270	100%	INOXCENTER	PWC
INOXCENTER, S.L.U Barcelona - Spain	17,758	100%	ACERINOX S.A	PWC
INOXFIL S.A. Igualada (Barcelona) - Spain	6,247	100%	ROLDAN S.A	PWC
INOXIDABLES DE EUSKADI S.A.U Vitoria - Spain	2,705	100%	ACERINOX EUROPA, S.A.U	PWC
INOXPLATE - COMÉRCIO DE PRODUCTOS DE AÇO INOXIDÁVEL, UNIPESSOAL, LDA. Trofa - Portugal	11,043	100%	ACEROL - COMÉRCIO E INDÚSTRIA DE AÇOS INOXIDÁVEIS, UNIPESSOAL, LDA.
METALINOX BILBAO, S.A.U Galdácano (Vizcaya) - Spain	3,718	100%	ACERINOX S.A	PWC
NORTH AMERICAN STAINLESS INC. Kentucky - U.S.A.	545,473	100%	ACERINOX S.A	PWC
NORTH AMERICAN STAINLESS CANADA, INC Canada	5,091	100%	NORTH AMERICAN STAINLESS INC.	PWC
NORTH AMERICAN STAINLESS MEXICO S.A. DE C.V. Apodaca - N.L. Mexico	18,948	100%	NORTH AMERICAN STAINLESS INC.	PWC
NORTH AMERICAN STAINLESS FINANCIAL INVESTMENTS LTD. Kentucky - U.S.A.	15	100%	ACERINOX S.A	ROLDAN S.A.
VDM METALS HOLDING GMBH Werdohl - Germany	313,315	100%	ACERINOX S.A	PWC
VDM METALS INTERNATIONAL GMBH Werdohl - Germany	51,404	100%	VDM METALS HOLDING, GMBH.	PWC
VDM METALS GMBH Werdohl - Germany	61,815	100%	VDM METALS HOLDING, GMBH.	PWC
VDM (SHANGHAI) HIGH PERFORMANCE METALS TRAD. CO. LTD. Shanghai - China	200	100%	VDM METALS, GMBH.	Pan-China Certified Public Accounts
VDM HIGH PERFORMANCE METALS NANTONG CO. LTD. Nantong - China	849	100%	VDM METALS HOLDING, GMBH.	Pan-China Certified Public Accounts
VDM METALS AUSTRALIA PTY. LTD. Mulgrave - Australia	1,322	100%	VDM METALS, GMBH.
VDM METALS AUSTRIA G.M.B.H. Brunn am Gebirge - Austria	4,515	100%	VDM METALS, GMBH.
VDM METALS BENELUX B.V. Zwijndrecht - Belgium	2,535	100%	VDM METALS, GMBH.	BDO
VDM METALS CANADA LTD. Vaughan - Canada	336	100%	VDM METALS, GMBH.
VDM METALS DE MEXICO S.A. DE C.V. Naucalpan de Juarez - Mexico	30	100%	VDM METALS, GMBH.	Grant Thornton
VDM METALS FRANCE S.A.S. Saint-Priest - France	8,465	100%	VDM METALS, GMBH.
VDM METALS ITALIA S.R.L. Sesto San Giovanni - Italy	10,281	100%	VDM METALS, GMBH.
VDM METALS JAPAN K.K. Tokyo - Japan	178	100%	VDM METALS, GMBH.
VDM METALS KOREA CO. LTD. Seoul - Korea	103	100%	VDM METALS, GMBH.
VDM METALS UK LTD. Claygate-Esher - UK	100	100%	VDM METALS, GMBH.	BDO
VDM METALS USA LLC Florham Park - USA	27,649	100%	VDM METALS, GMBH.	PWC

The activities of the Group's companies are as follows:

Acerinox, S.A.: is the holding company of the Acerinox Group. The Company provides legal, accounting, and advisory services to all Group companies and carries out intra-group financing activities.
Acerinox Europa, S.A.U.: manufacturing and marketing of stainless steel flat products.
North American Stainless, Inc.: manufacturing and marketing of stainless steel flat and long products.
Columbus Stainless (PTY), Ltd.: manufacturing and marketing of stainless steel flat products.
Bahru Stainless, Sdn, Bhd: cold rolling and marketing of stainless steel flat products.
Roldan, S.A.: manufacturing and marketing of stainless steel long products.
Inoxfil, S.A.: manufacturing and marketing of stainless steel wire.
VDM Holding Metals Gmbh: is the holding company of the VDM metals group of companies.
VDM Metals International GmbH, a 100% subsidiary of VDM Holding Metals Gmbh, carries out research and development functions for the VDM Group, raw material procurement, supply chain management, hedging management, and metals trading, distribution of VDM Group products, and also has a quality department.
VDM Metals GmbH owns the production plants and is responsible for transforming raw materials into high-performance alloys.
Inox Re, S.A.: Reinsurance company.
Inoxplate, Comercio de produtos de Aço Inoxidávei, Unipessoal Lda: owns the industrial building in which the Group company in Portugal, Acerol, Comércio e indústria de Aços inoxidáveis, carries out its operational activity, and receives income from its lease.
North American Stainless Financial Investment, Inc.: provision of foreign trade advisory services.
The rest of the companies, both directly owned by Acerinox, S.A. and those of the VDM subgroup, are dedicated to the marketing of stainless steel products or high-performance alloys.

The shareholdings table for 2019 is as follows:

2019 SHAREHOLDINGS OF COMPANIES CONSOLIDATED BY FULL INTEGRATION

COUNTRY	COST (In thousands of Euros)	% OF NOMINAL VALUE	PARTICIPATING COMPANY	AUDITORS
ACERINOX (SCHWEIZ) A.G. Mellingen - Switzerland	327	100%	ACERINOX S.A	PWC
ACERINOX ARGENTINA S.A. Buenos Aires - Argentina	598	90%	ACERINOX S.A	Chinen, Morbelli y asociados
	13	10%	INOXIDABLES DE EUSKADI S.A.U
ACERINOX AUSTRALASIA PTY. LTD. Sydney - Australia	385	100%	ACERINOX S.A
ACERINOX BENELUX S.A. - N.V. Brussels - Belgium	209	100%	ACERINOX S.A	PWC
ACX DO BRASIL REPRESENTAÇOES, LTDA São Paulo - Brazil	373	100%	ACERINOX S.A
	0	0.001%	INOXIDABLES DE EUSKADI S.A.U
ACERINOX CHILE, S.A. Santiago de Chile - Chile	7,545	100%	ACERINOX S.A	PWC
ACERINOX COLOMBIA S.A.S Bogotá D.C. - Colombia	68	100%	ACERINOX S.A
ACERINOX DEUTSCHLAND GMBH Langenfeld - Germany	45,496	100%	ACERINOX S.A	PWC
ACERINOX EUROPA, S.A.U Algeciras - Spain	341,381	100%	ACERINOX S.A	PWC
ACERINOX FRANCE S.A.S Paris - France	18,060	99.98%	ACERINOX S.A	PWC
	0	0.02%	INOXIDABLES DE EUSKADI S.A.U
ACERINOX INDIA PVT LTD Mumbai - India	155	100%	ACERINOX S.A	ISK & Associates
ACERINOX ITALIA S.R.L. Milan - Italy	78,844	100%	ACERINOX S.A	Collegio Sindicale - Studio Revisori Associatti
ACERINOX METAL SANAYII VE TICARET L.S. Gumussuyu / Beyoglu - Turkey	150	99.73%	ACERINOX S.A
	0	0.27%	INOXIDABLES DE EUSKADI S.A.U
ACERINOX MIDDLE EAST DMCC (DUBAI) Dubai - United Arab Emirates	10	100%	ACERINOX S.A	Al Sharid Auditing and Management Consultancy
ACERINOX PACIFIC LTD.

5.4 Ampliaciones y reducciones de capital

Durante este ejercicio no se ha producido ninguna ampliación de capital, sin embargo, la sociedad del Grupo Inoxplate, Lda con sede en Portugal, 100% participada por la sociedad portuguesa, Acerol, Ltda ha efectuado una devolución de aportaciones suplementarias a su matriz por importe de 800 miles de euros.

Durante 2019 se produjo la siguiente ampliación de capital:

Bahru Stainless Sdn. Bhd.

El Consejo de Administración de Acerinox, S.A., en su sesión celebrada el día 26 de febrero de 2019, resolvió efectuar una ampliación de capital social de Bahru Stainless, sin aportación de efectivo, mediante la capitalización de 332,5 millones de USD procedentes del préstamo concedido por Acerinox, S.A., a su filial. La participación de Acerinox, S.A. en Bahru Stainless antes de la ampliación de capital era del 97%. El día 22 de julio tuvo lugar la Junta General de Accionistas de Bahru, que aprobó dicha ampliación de capital. A su vez, el socio minoritario acudió a la ampliación con una aportación en efectivo de 3 millones USD, lo que diluyó su participación al 1,85%.

Acerinox, S.A. reconoció un aumento de sus inversiones en empresas del Grupo por importe de 296.663 miles de euros equivalentes al valor razonable del préstamo capitalizado y que no difería significativamente de su valor contable a esa fecha.

En 2019 no se produjo ninguna reducción de capital social en ninguna de las entidades del Grupo.

5.5 Correcciones valorativas por deterioro de participaciones

Tanto a 31 de diciembre de 2020, como al cierre de 2019 la Sociedad matriz ha realizado un análisis de recuperabilidad de aquellas inversiones en empresas del Grupo en las que existen indicios de posible deterioro para comprobar si exceden de su valor recuperable. De los análisis efectuados en este ejercicio, ha sido necesario el registro de un deterioro en la valoración de la participación en la sociedad Bahru Stainless, Sdn. Bhd, así como de la Sociedad Columbus Stainless Pty. Ltd.

La Sociedad matriz ha deteriorado en este ejercicio 86.329 miles de euros correspondientes al total del valor de su participación en la sociedad Bahru Stainless Sdn. Bhd. dado que su valor recuperable, calculado en base al valor razonable menos coste de venta, ha resultado inferior al valor en libros de la participación.
En el caso de Columbus Stainless, Ltd la Sociedad matriz ha deteriorado 15.498 miles de euros del valor de su participación, dado que su valor recuperable, calculado en base al descuento de flujos de caja esperados, resultó ser inferior al valor en libros de la participación.

A 31 de diciembre de 2020 el valor de la inversión, en las cuentas individuales de Acerinox, S.A. y que coincide con su valor recuperable, asciende a 159.698 miles de euros.

En el ejercicio 2019, la Sociedad matriz deterioró 237.313 miles de euros del valor de su participación en la sociedad Bahru Stainless, Sdn. Bhd., lo que dejaba la inversión valorada en las cuentas individuales de Acerinox, S.A. en 86.329 miles de euros, que coincidía con su valor recuperable. Adicionalmente el pasado ejercicio se deterioraron 104.565 miles de euros del valor de la participación de Acerinox, S.A. en Columbus Stainless, Ltd dado que su valor recuperable, calculado en base al descuento de flujos de caja esperados, resultó ser inferior al valor en libros de la participación, quedando ésta valorada al cierre del ejercicio en 175.147 miles de euros.

Los citados deterioros no afectan al resultado consolidado por tratarse de sociedades consolidadas por integración global. En la memoria individual de la Sociedad matriz se incluye un desglose detallado de los análisis efectuados. En lo que respecta a los estados financieros consolidados, ante el indicio de deterioro que representa la disminución del valor recuperable de la inversión. se han efectuado los análisis de recuperación de valor de los activos, tal y como se explica en la nota 8.1.

NOTA 6 - INFORMACIÓN FINANCIERA POR SEGMENTOS

El Grupo se encuentra organizado internamente por segmentos operativos, tal y como se describe más adelante, que son las unidades estratégicas del negocio. Las unidades estratégicas del negocio tienen diferentes productos y servicios y se gestionan separadamente, de forma que para cada una de ellas, la Dirección del Grupo revisa reportes internos al menos mensualmente.

Con la adquisición del Grupo VDM, surge un nuevo segmento denominado “Aleaciones de alto rendimiento”, que incluye los productos elaborados por el Grupo VDM. Debido a las especificaciones técnicas de sus productos y mercados, la Dirección del Grupo ha decidido gestionar este segmento de forma separada.

Los segmentos operativos que presenta el Grupo asociados a los tipos de productos vendidos por el Grupo son los siguientes:

Producto plano de acero inoxidable: desbastes, chapones, bobinas, chapas, flejes, discos y pletinas.
Productos largos de acero inoxidable: barras, ángulos, alambre y alambrón.
Aleaciones de alto rendimiento: aleaciones especiales con alto contenido en Níquel. Se incluyen como parte de este segmento todas las entidades que componen el subgrupo VDM Metals.
Otros: incluye otros productos de acero inoxidable, no incluidos en los segmentos anteriores.

Los resultados, activos y pasivos de un segmento, incluyen todos aquellos elementos imputables a ese segmento, directa o indirectamente. No existen activos significativos utilizados conjuntamente y por la importancia del producto plano, aquellos que pudieran ser atribuidos a ambos segmentos, han sido asignados al segmento de producto plano de acero inoxidable.

El segmento reconocido como “No asignado” recoge aquellas actividades propias de la entidad holding o no imputables a ninguno de los segmentos operativos específicos. Tal y como se describe en la nota 1, la actividad principal de la entidad holding, matriz del Grupo Acerinox, es la prestación de servicios jurídicos, contables y de asesoramiento a todas las empresas del Grupo, así como la realización de actividades de financiación dentro del Grupo, ya que es a través de Acerinox, S.A., donde se centraliza toda la financiación del Grupo. El resultado del segmento “No asignado” refleja solo los gastos, tanto operativos como financieros, correspondientes a sus actividades, ya que los ingresos, al ser siempre con empresas del Grupo, han sido eliminados en consolidación.# La entidad holding centraliza la mayor parte de la financiación del Grupo, tal como se puede apreciar por el importe de los pasivos del segmento “no asignado”. Es por ello que los gastos financieros del segmento son los más elevados. Los ingresos ordinarios y todas las partidas reflejadas en la cuenta de pérdidas y ganancias por segmentos, se presentan en términos consolidados, es decir, una vez eliminados los ingresos y gastos procedentes de empresas del Grupo, salvo para las ventas entre segmentos que aparecen reflejadas de forma separada. Los traspasos o transacciones entre segmentos se hacen bajo los términos y condiciones comerciales de mercado que estarían disponibles para terceros no vinculados. El rendimiento de los segmentos se mide sobre su beneficio bruto de explotación y sobre el beneficio neto antes de impuestos. El Grupo considera que dicha información es la más relevante en la evaluación del segmento, en relación con otros comparables del sector.

Grupo Acerinox Página 71 de 354
Ejercicio 2020

6.1 Segmentos operativos

Los resultados por segmento para el ejercicio finalizado a 31 de diciembre de 2020 son los siguientes:

(Datos en miles de euros)

Cuenta de pérdidas y ganacias	Producto plano	Producto largo	Otros	Aleaciones de alto rendimiento	No asignado	Ajustes	Total
Ingresos ordinarios	3.631.504	567.044	32.629	630.866	2.416	-158.375	4.706.084
Ventas entre sectores del grupo	-150.188	-8.187				158.375
Total ingresos ordinarios	3.481.316	558.857	32.629	630.866	2.416		4.706.084
Beneficio bruto de explotación	267.685	111.040	711	39.699	-35.757		383.378
Amortización	-140.346	-14.050	-173	-23.762	-759		-179.090
Pérdidas por deterioro	-41.159						-41.159
Ingresos financieros	7.299	3	7	90	60		7.459
Gastos financieros	-12.905	-148	-173	-8.007	-23.877		-45.110
Diferencias de cambio	774	21		3.591	1.753		6.139
Resultado antes de impuestos	81.348	96.866	372	11.611	-58.580		131.617
Impuesto sobre las ganancias	-69.804	-13.479	-423	-2.623	-2.650		-88.979
Resultado consolidado del ejercicio	11.544	83.387	-51	8.988	-61.230		42.638
Atribuible a:
Intereses minoritarios	-6.402	-9					-6.411
Resultado neto atribuible al Grupo	17.946	83.396	-51	8.988	-61.230		49.049

Balance	Producto plano	Producto largo	Otros	Aleaciones de alto rendimiento	No asignado	Total
Activos del segmento	3.320.063	374.525	17.924	772.415	247.792	4.732.719
Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación						390
Inmovilizaciones materiales	1.486.664	81.867	4.453	252.383	9.890	1.835.257
Total activo consolidado	3.320.063	374.525	17.924	772.805	247.792	4.733.109
Pasivos del segmento	1.029.432	23.640	11.702	507.873		1.545.482
Pasivos no imputados
Total pasivo consolidado (Excluido Patrimonio Neto)	1.029.432	23.640	11.702	507.873		1.545.482
Inmovilizaciones materiales	1.486.664	81.867	4.453	252.383	9.890	1.835.257
Inversiones en inmovilizado	78.438	3.834	22	18.889	396	101.579

Los pasivos no asignados se corresponden fundamentalmente con la deuda financiera de la Sociedad matriz. En este ejercicio, el beneficio bruto de explotación del segmento no asignado recoge los gastos relativos a la compra de VDM que ascienden, tal y como se explica en la nota 5.1 a 14.736 miles de euros.

Grupo Acerinox Página 72 de 354
Ejercicio 2020

Los datos relativos al ejercicio 2019 son los siguientes:

(Datos en miles de euros)

Cuenta de pérdidas y ganacias	Producto plano	Producto largo	Otros	No asignado	Ajustes	Total
Ingresos ordinarios	4.281.574	641.636	38.161	2.575	-178.168	4.785.778
Ventas entre sectores del grupo	-168.703	-9.465			178.168
Total ingresos ordinarios	4.112.871	632.171	38.161	2.575		4.785.778
Beneficio bruto de explotación	271.148	111.916	2.109	-21.768		363.405
Amortización	-160.234	-14.155	-172	-744		-175.305
Pérdidas por deterioro	-165.453					-165.453
Ingresos financieros	18.786	15	8	236		19.045
Gastos financieros	-13.100	-164	-171	-20.896		-34.331
Diferencias de cambio	3.530	-59		12.251		15.722
Deterioro de instrumentos financieros
Resultado antes de impuestos	-45.323	97.553	1.774	-30.921		23.083
Impuesto sobre las ganancias	-13.909	-21.755	-439	-55.189		-91.292
Resultado consolidado del ejercicio	-59.232	75.798	1.335	-86.110		-68.209
Atribuible a:
Intereses minoritarios	-8.674	10				-8.664
Resultado neto atribuible al Grupo	-50.558	75.788	1.335	-86.110		-59.545

Balance	Producto plano	Producto largo	Otros	No asignado	Total
Activos del segmento	3.928.820	368.693	21.112	78.172	4.396.797
Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación
Inmovilizaciones materiales	1.698.233	97.204	4.575	10.071	1.810.083
Total activo consolidado	3.928.820	368.693	21.112	78.172	4.396.797
Pasivos del segmento	1.196.966	31.161	16.041		1.223.640
Pasivos no imputados
Total pasivo consolidado (Excluido Patrimonio Neto)	1.196.966	31.161	16.041		1.223.640
Inmovilizaciones materiales	1.698.233	97.204	4.575	10.071	1.810.083
Inversiones en inmovilizado	144.613	6.856	21	197	151.687

No existen partidas significativas sin reflejo en los flujos de efectivo diferentes de amortizaciones y deterioros.

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6.2 Segmentos geográficos

Al presentar la información sobre segmentos geográficos, el ingreso del segmento se determina tomando como criterio la ubicación geográfica de los clientes. Los activos del segmento se determinan en base a la ubicación geográfica de dichos activos. A continuación se presentan los datos relativos a los segmentos geográficos, correspondientes al ejercicio 2020:

(Datos en miles de euros)

	España	Resto de Europa	América	Africa	Asia	Otros	Total
Importe neto de la cifra de negocio por destino de la mercancía	331.836	1.439.886	2.162.768	189.254	515.895	28.849	4.668.488
Activos del segmento	1.225.518	923.672	1.640.445	391.574	547.125	4.775	4.733.109
Inmovilizaciones materiales	413.576	272.042	614.690	118.879	402.644	100	1.821.931
Inversiones inmobiliarias	3.085	10.241					13.326
Inversiones en inmovilizado	33.824	19.396	33.874	12.457	2.025	2	101.579

Los datos relativos al ejercicio 2019 son los siguientes:

(Datos en miles de euros)

	España	Resto de Europa	América	Africa	Asia	Otros	Total
Importe neto de la cifra de negocio por destino de la mercancía	408.602	1.274.801	2.274.241	202.226	569.968	24.040	4.753.878
Activos del segmento	1.087.626	267.190	1.843.632	459.268	738.832	250	4.396.797
Inmovilizaciones materiales	415.634	44.488	689.315	138.490	505.813		1.793.740
Inversiones inmobiliarias	3.126		13.217				16.343
Inversiones en inmovilizado	70.808	581	42.270	32.829	5.199		151.687

El Grupo vende en más de 80 países en los cinco continentes. Los países en los que se realizan ventas que superan el 5% del total de las ventas consolidadas en 2020 o en 2019 son los siguientes: Estados Unidos 38,90% (40,32% en 2019), Alemania 8,36% (6% en 2019) España 7,26% (8,67% en 2019) e Italia 6,17% en 2020 (5,37% en 2019). Estas ventas incluyen también las realizadas por el segmento de aleaciones de alto rendimiento. No existen transacciones, ni en 2020 ni en 2019, con ningún cliente externo que supere el 10% del total de la cifra de negocios del Grupo Consolidado.

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NOTA 7 – INMOVILIZADO INTANGIBLE

El detalle y movimiento de las principales clases de activos intangibles se muestran a continuación:

(Datos en miles de euros)

COSTE

	Gastos de desarrollo	Propiedad industrial	Aplicaciones informaticas y otros	Cartera de clientes	SUBTOTAL	Fondo de comercio
Saldo a 1 de enero de 2019	24.312	26.045	50.357	69.124
Adquisiciones	953				953
Traspasos	748				748
Bajas	-47				-47
Diferencias de conversión	100				100
Saldo a 31 de Diciembre de 2019	24.312	27.799	52.111	69.124
Combinaciones de negocios					76.214	49.829
Adquisiciones	978	160	1.556	2.694
Traspasos	522				522
Bajas	-1.243	-99	-107	-1.449
Diferencias de conversión	-498				-498
Saldo a 31 de Diciembre de 2020	16.355	32.337	51.702	29.200	129.594	118.953

AMORTIZACION ACUMULADA Y PÉRDIDA POR DETERIORO

	Gastos de desarrollo	Propiedad industrial	Aplicaciones informaticas y otros	Cartera de clientes	SUBTOTAL	Fondo de comercio
Saldo a 1 de enero de 2019	24.312	23.796	48.108
Dotación	743			743
Dotación de pérdidas por deterioro				-67.889
Bajas	-47				-47
Diferencias de conversión	74				74
Saldo a 31 de Diciembre de 2019	24.312	24.566	48.878	-67.889
Combinación de negocios	7.048	710	19.516		27.274
Dotación	931	503	1.756	1.622	4.812
Traspasos	-1				-1
Bajas	-480	-53	-107	-640
Diferencias de conversión	-305				-305
Saldo a 31 de Diciembre de 2020	7.499	25.472	45.425	1.622	80.018	-67.889

VALOR NETO

	Gastos de desarrollo	Propiedad industrial	Aplicaciones informaticas y otros	Cartera de clientes	SUBTOTAL	Fondo de comercio
Coste 31 de Diciembre de 2018	24.312	26.045	50.357	69.124
Amortización acumulada y pérdidas por deterioro	-24.312	-23.796	-48.108
Valor neto en libros a 31 de Diciembre de 2018		2.249	2.249	69.124
Coste 31 de Diciembre de 2019	24.312	27.799	52.111	69.124
Amortización acumulada y pérdidas por deterioro	-24.312	-24.566	-48.878	-67.889
Valor neto en libros a 31 de Diciembre de 2019		3.233	3.233	1.235
Coste 31 de Diciembre de 2020	16.355	32.337	51.702	29.200	129.594	118.953
Amortización acumulada y pérdidas por deterioro	-7.499	-25.472	-45.425	-1.622	-80.018	-67.889
Valor neto en libros a 31 de Diciembre de 2020	8.856	6.865	6.277	27.578	49.576	51.064

La amortización del ejercicio aparece recogida en la cuenta de pérdidas y ganancias en el epígrafe de “dotación amortización”. A 31 de diciembre de 2020 el Grupo tiene contratos firmados para la adquisición de inmovilizado intangible por importe de 1.132 mil euros, (897 mil euros en 2019).

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Gastos de investigación y desarrollo

La investigación y el desarrollo son uno de los pilares fundamentales del modelo de negocio de VDM. En cooperación con clientes, VDM desarrolla nuevos productos con el fin de satisfacer las necesidades de la demanda, de los sectores industriales que requieren aleaciones especiales con resistencia a muy altas temperaturas. La mayoría de los proyectos se desarrollan en colaboración con clientes e institutos de investigación que colaboran en los proyectos.El valor razonable de los proyectos de investigación y patentes de VDM en la fecha de adquisición, valorados de acuerdo con el método “Relief from Royalty (RfR)” asciende a 21.917 miles de euros. Los gastos de investigación y desarrollo llevados a cabo por la división de inoxidable del Grupo no cumplen por lo general los criterios de capitalización, por lo que son imputados a gastos, según su naturaleza, a medida que se incurren. El importe de los gastos de investigación y desarrollo e innovación tecnológica (I+D+i) contabilizados directamente como gastos del ejercicio e imputados a la cuenta de pérdidas y ganancias asciende a 17.283 miles de euros, de los cuales 5.3 millones se corresponden con gastos de I+D+i incurridos por el Grupo VDM (12.035 miles de euros en 2019). El Grupo VDM sin embargo, sí que capitaliza los proyectos de I+D+i en los que los resultados de la investigación realizada se aplican a producir nuevos productos y procesos o a mejorar de manera significativa los ya existentes, siempre que el producto o proceso resulte técnica y comercialmente viable, si el Grupo dispone de los recursos necesarios para completar el programa de desarrollo y si se considera que van a generar flujos futuros que permitan su recuperación. El total de gastos de I+D+i capitalizados en este ejercicio asciende a 978 miles de euros correspondientes a 3 proyectos. VDM cuenta con 26 empleados que trabajan en 54 proyectos de I+D+i.

Cartera de clientes

Como consecuencia de la asignación del precio de adquisición de la compra del Grupo VDM, a los activos y pasivos netos identificados, han surgido nuevos activos intangibles, derivados de la valoración de la cartera de clientes, que no habían sido reconocidos contablemente hasta la fecha en los estados financieros individuales del Grupo VDM. Para la valoración de este intangible se ha utilizado como metodología el exceso de Beneficios Multiperiodo. Es práctica habitual en la industria, reconocer tanto las relaciones con clientes como la cartera de pedidos como uno de los activos intangibles más importantes que resultan de una combinación de negocios. En el proceso de asignación del precio de adquisición se han evaluado de manera conjunta ambos activos. El valor razonable estimado a la fecha de adquisición fue de 29.200 miles de euros.

Fondo de comercio

A 31 de diciembre de 2020, el fondo de comercio incorporado en este ejercicio al balance de situación por importe de 49.829 miles de euros, recoge el resultante de la combinación de negocios efectuada como consecuencia de la adquisición del Grupo VDM. El fondo de comercio se ha atribuido a la unidad generadora de efectivo (UGE) de VDM, que pertenece en su conjunto al segmento de aleaciones de alto rendimiento. El importe del fondo de comercio es definitivo ya que el Grupo ha finalizado todas las valoraciones y desde la fecha de adquisición no se ha producido ni se ha revelado ningún hecho que haya hecho cambiar las valoraciones efectuadas.

Con anterioridad al 31 de diciembre de 2019 el Grupo tenía un fondo de comercio reconocido por importe de 67,9 millones de euros que surgió en la adquisición durante 2002 de una participación de control en la sociedad Columbus Stainless, Ltd. Dicho fondo de comercio, estaba asignado a la unidad generadora de efectivo (UGE) de Columbus, que sólo fabrica y vende producto plano. Tal y como se explica en la siguiente nota 7.1 tras el análisis de deterioro efectuado al cierre del ejercicio, el Grupo procedió al deterioro de este fondo de comercio en su totalidad.

7.1 Pérdida por deterioro del fondo de comercio

El Grupo estima anualmente el importe recuperable del fondo de comercio, o con una frecuencia mayor en el caso en el que se hubieran identificado acontecimientos indicativos de una potencial pérdida del valor. Para ello, éste se asigna a cada una de las unidades generadoras de efectivo de la empresa sobre la que se espera que recaigan los beneficios de las sinergias de la combinación de negocios. El importe recuperable de una UGE se determina en base a cálculos del valor en uso. Estos cálculos usan proyecciones de flujos de efectivo basadas en presupuestos financieros aprobados por la Dirección que cubren un periodo de cinco años. Los flujos de efectivo más allá del periodo de cinco años se extrapolan usando las tasas de crecimiento estimadas Grupo Acerinox Página 76 de 354 Ejercicio 2020 indicadas a continuación. El valor terminal se calcula considerando valores promedios calculados en base a cifras alcanzadas en el pasado y también en el periodo presupuestado lo que permite normalizar los ciclos alcistas y bajistas.

VDM

A 31 de diciembre de 2020, el fondo de comercio que figura en balance por importe de 51,1 millones de euros, recoge principalmente, 49,8 millones de euros, resultante de la combinación de negocios efectuada en este ejercicio como consecuencia de la adquisición del Grupo VDM Metals. El fondo de comercio se ha atribuido a la unidad generadora de efectivo (UGE) de VDM Metals, que pertenece en su conjunto al segmento de aleaciones de alto rendimiento tal y como se explica en la nota 5.1 .

En lo que se refiere a los presupuestos a 5 años, los volúmenes de ventas y producción estimados están basados en las capacidades actuales de acuerdo con las máquinas y equipos existentes y tienen en cuenta la evolución tanto de la demanda a futuro, como de los precios por mercados, contrastados con estimaciones de expertos independientes de la industria, como son CRU Group o SMR (Steel Metals and Market Research). La Dirección determina los costes de producción teniendo en cuenta la situación actual, los planes de eficiencia puestos en marcha y la evolución de los precios a futuro. Los tipos de descuento usados son antes de impuestos y reflejan riesgos específicos relacionados con los segmentos relevantes. Otras hipótesis relevantes como son el tipo de cambio y los precios de materias primas, se referencian a los últimos valores registrados en los correspondientes mercados.

En la actualidad, la pandemia del COVID-19 todavía está afectando fuertemente a la economía global. No es posible predecir de manera confiable su dinámica a medio plazo, y en consecuencia para elaborar los diferentes escenarios y probabilidades de ocurrencia de las hipótesis clave, además de revisar la coherencia con la evolución histórica, la Dirección ha puesto especial énfasis en las posibles desviaciones.

Con un volumen de ventas de más de 37.000 toneladas en 2020, VDM Metals siguió siendo el mayor fabricante de aleaciones de níquel a nivel mundial. Durante el año 2020 este mercado a nivel mundial reflejó un descenso en demanda de un 19,7%, sumando un total de 285.000 toneladas, según un estudio del analista de mercados SMR. El mayor mercado del sector fue Estados Unidos, seguido por China, Japón, Alemania y Francia. Según la misma fuente, en el año 2019 se produjeron aproximadamente 355.000 toneladas de aleaciones de níquel a nivel mundial.

En las aleaciones de níquel, el principal sector de consumo es la industria aeroespacial. Sin embargo, para la división de aleaciones de alto rendimiento, los principales sectores son la industria química y la de petróleo y gas. Además de estos sectores, VDM Metals suministra a la industria automovilística y a los sectores de electrónica y de ingeniería eléctrica, entre otras. Según los últimos estudios, el descenso de la demanda en 2020 afectó sobre todo a la industria aeroespacial (-37%), seguida por la industria automovilística (-25%), la industria del petróleo y el gas (-23%) y el sector de electrónica y de ingeniería eléctrica (-8%). La demanda global en la industria química (incluyendo la generación de energía) se mantuvo casi al mismo nivel que en el año 2019. Para otras aplicaciones, el descenso de la demanda fue del 18%.

En el caso del sector de aleaciones de alto rendimiento la pandemia afectó de forma más tardía que en el sector inoxidable, viéndose la disminución de los volúmenes de venta de forma más acusada a partir del segundo semestre. Se espera una ligera recuperación en el año 2021, pero más acusada a partir de 2022. Es por ello que el escenario que la Dirección considera más probable, y así se ve reflejado en los presupuestos a cinco años, es el de una recuperación progresiva de los niveles previos al COVID-19, durante el ejercicio 2021 y especialmente durante 2022, hasta conseguir que a largo plazo no se vea afectada la demanda de aleaciones de alto rendimiento. Se estima por otro lado estabilidad en los precios a futuro. El Grupo confía en la realización de los flujos a perpetuidad, principalmente en lo que respecta a la utilización de capacidad productiva y márgenes, utilizando una tasa de crecimiento a perpetuidad (g) del 1,8% en consonancia con la inflación esperada a largo plazo para los principales mercados donde opera VDM.

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Las hipótesis clave usadas en los cálculos del valor en uso son las siguientes:

Hipótesis Clave	2020
Margen EBIT presupuestado (*)	7,8%
Tasa de crecimiento medio ponderado, g (**)	1,8%
Tasa de descuento antes de impuestos (***)	11,8%
Tasa de descuento después de impuestos (***)	8,3%

() Margen EBIT promedio del periodo de cinco años presupuestado. Definido EBIT como el resultado de explotación y expresado como margen o porcentaje sobre el importe neto de la cifra de negocios.
() Tasa utilizada para extrapolar flujos de efectivo más allá del periodo del presupuesto.
(**) Tasa de descuento: coste promedio ponderado del capital (WACC)

La tasa de descuento (WACC o coste medio ponderado del capital) se ha calculado considerando la referencia de los tipos de interés de la deuda soberana alemana (Bono del tesoro a 10 años), y una estructura de capital, primas de riesgo de mercado y coeficientes de empresas similares.Respecto al valor terminal, se ha realizado un ejercicio de normalización para obtener un flujo a perpetuidad, las amortizaciones se igualan a las inversiones y la variación del fondo de maniobra se calcula también sobre cifras promedio, entendido como consistente a largo plazo, incrementado por la tasa de crecimiento (g). El margen EBIT proyectado a perpetuidad no difiere al alcanzado por el Grupo en ejercicios pasados. Otras hipótesis consideradas son el precio de las materias primas, en especial el níquel, que se fijan en el momento de efectuar el presupuesto. Se extrapola y se mantiene constantes durante el periodo del análisis. En definitiva y debido al entorno de incertidumbre que rige los mercados donde opera VDM, y la citada situación de pandemia global, el Grupo ha efectuado un análisis de probabilidad de ocurrencia de las hipótesis clave, ajustando los presupuestos esperados, así como los propios del año terminal, a valores normalizados que tienen en cuenta los resultados obtenidos en el pasado. El valor residual de los test supone un 77% del total del valor recuperable. El test de deterioro realizado a 31 de diciembre de 2020 refleja un valor recuperable de 586.312 miles de euros, superior al valor contable, 574.642 miles de euros en 11.669 miles de euros. En consecuencia, no es necesario el registro de deterioro en el fondo de comercio. No obstante, se ha realizado un análisis de sensibilidad, para recoger los escenarios realizados dentro del rango de variaciones que el Grupo considera posibles como consecuencia de la incertidumbre:

Variación de Hipótesis	+Exceso	- Deterioro	+Exceso	- Deterioro
Margen EBIT medio presupuestado	+9,2%	+75.550	-4,4%	-18.882

Para empezar a generar deterioro del valor contable, se tendría que incrementar la tasa de descuento (WACC) hasta el 8,4%. En el caso de la tasa de crecimiento (g), tendría que reducirse hasta el 1,5% y en cuanto al margen EBIT medio presupuestado tendría que reducirse hasta el 7,6%, manteniendo las otras dos hipótesis sin cambios. Estas mínimas sensibilidades a cambios en las hipótesis clave, atienden a la reciente compra de la compañía cuyo precio se basó en presupuestos y valoraciones en línea con las realizadas en este test de deterioro.

Análisis tests de deterioro 2019: Columbus

Antes del 31 de diciembre de 2019, el Grupo efectuó el análisis del test de deterioro del fondo de comercio, por importe de 67.889 miles de euros surgido en la adquisición durante 2002 de una participación de control en la sociedad Columbus Stainless, Ltd. Dicho fondo de comercio, estaba asignado a la unidad generadora de efectivo (UGE) de Columbus, que sólo fabrica y vende producto plano de acero inoxidable fue deteriorado en su totalidad como se describe a continuación.

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Dicho test de deterioro reflejó un valor recuperable de 239.796 miles de euros, menor que el valor contable, 307.458 miles de euros, de 67.662 miles de euros. En consecuencia, el Grupo procedió a deteriorar, el fondo de comercio por su importe total, 67.889 miles de euros. No siendo necesario el registro de deterioro en el resto de activos de la compañía. En la nota 8.1 se detallan las principales hipótesis utilizadas en 2019.

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NOTA 8 - INMOVILIZADO MATERIAL

El detalle y los movimientos de los distintos elementos del inmovilizado material en 2020 y 2019 se muestran en la tabla siguiente:

(Datos en miles de euros)

COSTE

	Terrenos y construcciones	Instalaciones técnicas y maquinaria	Otro inmovilizado	Inmovilizado en curso	TOTAL
Saldo a 31 de Diciembre de 2018	816.162	3.818.777	88.950	192.621	4.916.510
Ajustes por hiperinflacción	179	35	56		270
Altas	2.426	58.127	3.862	86.319	150.734
Traspasos	40.673	188.351	2.113	-232.809	-1.672
Bajas	-4.872	-20.877	-1.605		-27.354
Diferencias de conversión	9.927	57.674	762	370	68.733
Saldo a 31 de Diciembre de 2019	864.495	4.102.087	94.138	46.501	5.107.221
Combinaciones de negocios	120.034	407.321	63.938	9.060	600.353
Ajustes por hiperinflacción	117	21	32		170
Altas	940	27.882	10.475	59.588	98.885
Traspasos	2.502	35.635	268	-38.126	279
Bajas	-915	-17.557	-4.133		-22.605
Diferencias de conversión	-44.685	-247.252	-3.882	-1.562	-297.381
Saldo a 31 de Diciembre de 2020	942.488	4.308.137	160.836	75.461	5.486.922

AMORTIZACION ACUMULADA Y PÉRDIDA POR DETERIORO

	Terrenos y construcciones	Instalaciones técnicas y maquinaria	Otro inmovilizado	Inmovilizado en curso	TOTAL
Saldo a 31 de Diciembre de 2018	350.538	2.591.117	83.948		3.025.603
Dotación	17.816	147.688	5.179		170.683
Dotación de pérdidas por deterioro					97.564
Ajustes por hiperinflacción	104	28	50		182
Traspasos	-8	-91	-40		-139
Bajas	-1.952	-14.358	-1.571		-17.881
Diferencias de conversión	3.320	33.428	721		37.469
Saldo a 31 de Diciembre de 2019	369.818	2.855.376	88.287		3.313.481
Combinaciones de negocios	39.247	261.076	45.308		345.631
Dotación	21.660	142.231	4.534		168.425
Dotación de pérdidas por deterioro					41.159
Ajustes por hiperinflacción	70	17	30		117
Traspasos	8.585	31		-8.194	422
Bajas	-693	-13.342	-4.018		-18.053
Diferencias de conversión	-17.217	-165.205	-3.769		-186.191
Saldo a 31 de Diciembre de 2020	421.470	3.121.343	122.178		3.664.991

VALOR NETO

	Terrenos y construcciones	Instalaciones técnicas y maquinaria	Otro inmovilizado	Inmovilizado en curso	TOTAL
Coste 31 de Diciembre de 2018	816.162	3.818.777	88.950	192.621	4.916.510
Amortización acumulada y pérdidas por deterioro	-350.538	-2.591.117	-83.948		-3.025.603
Valor neto en libros a 31 de Diciembre de 2018	465.624	1.227.660	5.002	192.621	1.890.907
Coste 31 de Diciembre de 2019	864.495	4.102.087	94.138	46.501	5.107.221
Amortización acumulada y pérdidas por deterioro	-369.818	-2.855.376	-88.287		-3.313.481
Valor neto en libros a 31 de Diciembre de 2019	494.677	1.246.711	5.851	46.501	1.793.740
Coste 31 de Diciembre de 2020	942.488	4.308.137	160.836	75.461	5.486.922
Amortización acumulada y pérdidas por deterioro	-421.470	-3.121.343	-122.178		-3.664.991
Valor neto en libros a 31 de Diciembre de 2020	521.018	1.186.794	38.658	75.461	1.821.931

La amortización del ejercicio aparece recogida en la cuenta de pérdidas y ganancias en el epígrafe de “dotación para amortizaciones”.

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La diferencia entre la “dotación para amortizaciones” que aparece en la cuenta de pérdidas y ganancias y en el estado de flujos de efectivo y la suma de las dotaciones reflejadas en los cuadros de inmovilizado material, intangible, inversiones inmobiliarias y activos por derecho de uso se debe al ajuste por hiperinflación efectuado a todas las partidas de pérdidas y ganancias de la entidad de Argentina y que en el caso de la dotación por amortizaciones se eleva a 14 mil euros. Los deterioros, tanto de inmovilizado material como de fondo de comercio, si procede, se recogen en un epígrafe separado y específico de la cuenta de pérdidas y ganancias.

Combinaciones de negocio

Tal y como se explica en la nota 5.1, como consecuencia de la adquisición del Grupo VDM y en aplicación de la norma de combinación de negocios, el Grupo ha efectuado la estimación del valor razonable de todos los activos y pasivos del Grupo VDM adquirido. En lo que se refiere al inmovilizado material, las estimaciones de valor razonable efectuadas por el experto independiente en base al método de valor de reposición menos amortización acumulada, han generado una revalorización de los activos fijos sobre los valores en libros de la entidad adquirida de 107.220 miles de euros. El importe del inmovilizado material incorporado en los Estados financieros del Grupo como consecuencia de la combinación de negocios asciende a 254.722 millones de euros.

Inversiones

Las inversiones efectuadas en este ejercicio tanto en inmovilizado material como intangible, ascienden a 101.579 miles de euros. El Grupo, debido a las circunstancias derivadas de la pandemia, ha limitado al máximo posible las inversiones en inmovilizado efectuadas en el ejercicio. Del total de inversiones en torno a 50 millones de euros se corresponden con inversiones recurrentes de mantenimiento.

En el caso de Acerinox Europa el importe total de inversiones (incluyendo las de mantenimiento) asciende a 31 millones de euros entre las que destacan inversiones de carácter medioambiental como la instalación de campanas de extracción cubiertas, así como la instalación de un horno cuchara que permitirá la optimización del proceso productivo.

Las inversiones efectuadas por la sociedad North American Stainless ascienden a 34 millones, destinadas al mantenimiento de equipos existentes, a la actualización de algunas de nuestras líneas de producción y a la mejora de la seguridad.

En el caso de Columbus Stainless las inversiones del ejercicio ascienden a 12 millones de euros destacando la instalación de un horno cuchara, así como la ampliación de las naves de almacenamiento de materias primas.

Por último, el Grupo VDM invirtió en el ejercicio 19 millones de euros en varias de sus plantas productivas, destacando la actualización de la unidad de colada continua en la planta de Unna, la instalación de un nuevo robot de soldadura en la planta de Altena y la instalación de equipos de limpieza de alambre para mejorar la calidad del producto en la planta de Werdohl.

En el año 2019 las inversiones realizadas fueron de 151.687 miles de euros. Entre ellas, en torno a 50 millones de euros se correspondían con inversiones recurrentes de mantenimiento. Adicionalmente destacaron 46 millones de euros de inversiones realizadas por la sociedad española del Grupo Acerinox Europa y relacionadas fundamentalmente con las últimas facturas recibidas para completar las inversiones en el nuevo laminador y la quinta línea de recocido y decapado, las cuales fueron puestas en marcha el pasado ejercicio. Además, también se realizaron inversiones en un horno cuchara que permite a la sociedad la optimización del proceso de acería.# Ejercicio 2020

Inmovilizado en curso

Las inversiones clasificadas en este epígrafe se desglosan como sigue:

(Datos en miles de euros)

	2020	2019
Construcciones	5.415	3.812
Instalaciones técnicas y maquinaria	61.475	37.852
Otro inmovilizado	8.571	4.612
Anticipos	0	225
TOTAL	75.461	46.501

Del importe total reconocido en este epígrafe destacan 42.782 miles de euros en Acx Europa (25.334 miles de euros en 2019) correspondiente fundamentalmente al horno cuchara, que todavía no se ha puesto en marcha y 18.542 miles de euros en la sociedad americana North American Stainless (14.022 millones en 2019). El importe clasificado como inmovilizado en curso al cierre de este ejercicio por el Grupo VDM asciende a 7.365 miles de euros.

El total importe total de traspasos efectuados de inmovilizado en curso a terminado en este ejercicio asciende a 38.126 miles de euros. En 2019 se traspasaron 232.809 miles de euros, de los cuales 150.748 miles de euros se correspondían con el traspaso realizado por la entidad Acerinox Europa relativo a las inversiones efectuadas en el nuevo laminador y en la quinta línea de recocido y decapado, tras haber alcanzado los volúmenes de producción y calidad óptimos determinados por la Dirección. Este traspaso se efectuó en el mes de enero y supuso un incremento de amortizaciones el pasado ejercicio de en torno a 7,5 millones de euros. Además, también se reclasificó en Acerinox Europa de inmovilizado en curso a terminado las renovaciones efectuadas en la línea de recocido y decapado AP3 por importe de 19.471 miles de euros.

Inmovilizado situado fuera del territorio español

El detalle del inmovilizado material situado fuera del territorio español, que incluye además las inversiones inmobiliarias es el siguiente:

(Datos en miles de euros)

	2020		2019
	Coste	Amortización Acumulada	Coste	Amortización Acumulada
Terrenos y construcciones	659.709	-260.649	585.684	-212.516
Instalaciones técnicas y maquinaria	2.965.314	-2.010.497	2.674.822	-1.675.500
Otro inmovilizado	108.970	-74.816	44.179	-41.907
Inmovilizado en curso	30.566	0	16.561	0
TOTAL	3.764.559	-2.345.962	3.321.246	-1.929.923

Cambios de estimación

Tal y como se explica en la nota 3, el Grupo revisa periódicamente las vidas útiles estimadas en base a las valoraciones realizadas por los técnicos de la entidad correspondiente. Durante este ejercicio la sociedad del Grupo Columbus Stainless ha revisado las vidas útiles de aquellos elementos cuya vida útil estaba a punto de finalizar, extendiéndola en aquellos casos en que los elementos se encuentran todavía en uso. Las mejoras tecnológicas y los planes de mantenimiento llevados a cabo de forma continua por la sociedad, hacen prever un alargamiento de vidas útiles, debido a que la compañía estima seguir obteniendo flujos de la utilización de esos activos.

El valor neto contable de los activos cuyas vidas útiles han sido estimadas asciende a 689 mil euros y el impacto por la reducción de amortizaciones en este ejercicio ha sido de 561 mil euros. El Grupo ha procedido a la contabilización del cambio de estimación de forma prospectiva tal y como establece la NIC 8.

En el 2019 también se efectuó una restimación de vidas útiles, cuyo impacto en la cuenta de resultados fue tan solo de 52 mil euros.

Garantías

Ni a 31 de diciembre de 2020 ni 2019 existen activos comprometidos en el Grupo como garantía de deudas con entidades de crédito.

Compromisos

A 31 de diciembre de 2020 el Grupo tiene contratos firmados para la adquisición de nuevos equipos e instalaciones por importe 32.623 miles de euros de los cuales 18.700 miles de euros se corresponden con las inversiones contratadas por Acerinox Europa, 8.359 miles de euros son las contratadas por la sociedad North American Stainless y 3.801 miles de euros por el Grupo VDM.

A 31 de diciembre de 2019, el Grupo tenía contratos firmados para la adquisición de nuevos equipos e instalaciones cuyos importes ascendían a 56.295 miles de euros de los cuales 29.848 miles de euros se correspondían con inversiones contratadas por Acerinox Europa y 20.076 miles de euros por la sociedad North American Stainless.

Capitalización de intereses

El importe de la capitalización de intereses asciende en este ejercicio a 26 mil euros correspondientes a la sociedad Columbus Stainless (397 miles de euros en 2019, correspondientes también a la misma sociedad del Grupo). La tasa de capitalización en el año 2020 ha sido del 6,77% (8,95% en 2019).

Enajenaciones de inmovilizado

La pérdida por venta o retiro de inmovilizaciones materiales registrado en la cuenta de pérdidas y ganancias en 2020 en el epígrafe “Otros gastos de explotación” asciende a 4.544 miles de euros (3.501 miles de euros en 2019), que se corresponden en su mayoría con bajas de repuestos de inmovilizado de los almacenes del Grupo, bien por obsoletos o bien porque han sido utilizados para trabajos de mantenimiento.

La ganancia por venta o retiro de inmovilizaciones materiales registrado en la cuenta de pérdidas y ganancias en 2020 en el epígrafe “Otros ingresos de explotación” asciende a 754 miles de euros que se corresponden fundamentalmente con la venta de una nave industrial en el Reino Unido de la Sociedad Acerinox UK, Ltd y que estaba clasificado como inversiones inmobiliarias (7.189 miles de euros en 2019 correspondientes fundamentalmente a la venta de una nave industrial en California de la Sociedad del Grupo North American Stainless).

Medio ambiente

Los elementos de inmovilizado cuyo fin es la minimización del impacto ambiental y la protección y mejora del medio ambiente, a 31 de diciembre de 2020 y 2019, son los siguientes:

(Datos en miles de euros)

Naturaleza y destino	2020		2019
	Valor bruto	Amortización Acumulada	Valor bruto	Amortización Acumulada
Tratamiento de aguas	98.729	-74.727	105.387	-71.459
Neutralización de ácidos	59.970	-43.553	62.457	-41.558
Tratamiento de emisiones gaseosas	83.247	-68.185	81.386	-68.276
Sistema automático de adiciones	8.095	-6.473	8.482	-6.482
Otros elementos	113.687	-88.080	117.620	-87.612
Total	363.728	-281.018	375.332	-275.387

En el ejercicio 2020 el Grupo ha recibido una subvención relacionada con medio ambiente de 2.088 miles de euros para la compensación de costes de las emisiones indirectas de gases de efecto invernadero. En 2019 se recibieron 4.891 mil euros para la compensación de costes de las emisiones indirectas de gases de efecto invernadero. Ambas subvenciones han sido reconocidas como ingresos en el ejercicio en la partida de “otros ingresos de explotación”.

Durante el presente ejercicio 2020, el Grupo ha incurrido en unos gastos medioambientales ordinarios por importe de 91.084 miles de euros (100.205 miles de euros en 2019).

Elementos de inmovilizado no afectos a la explotación

El Grupo tiene como elementos de inmovilizado material no afectos a la explotación varias naves industriales, las cuales se encuentran todas clasificadas como inversiones inmobiliarias. El detalle y las valoraciones de dichos inmuebles aparecen desglosados en la nota 9.

Otra información

A 31 de diciembre de 2020 y 2019, no existen litigios, embargos, ni ninguna medida análoga que pudiera afectar a los elementos del inmovilizado material. Las sociedades del Grupo tienen contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a los que están sujetos los elementos del inmovilizado material. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

8.1 Correcciones valorativas por deterioro

Tal y como establece la NIC 36, y tal y como se menciona en las políticas contables (nota 2.11), el Grupo evalúa al cierre de cada ejercicio si existen indicios de deterioro de valor de los activos. Se deteriorará el valor de un activo cuando su importe en libros exceda a su importe recuperable. Para la evaluación de la existencia de indicios de deterioro, el Grupo considera tanto fuentes externas de información (cambios tecnológicos, variaciones significativas de los tipos de interés de mercado, valores de mercado de los activos), como internas (evidencias de obsolescencia, pérdidas continuadas en la entidad, desviación sustancial respecto a las estimaciones realizadas, etc).

El inmovilizado tanto material como intangible del Grupo supone un 41,22% del total de los activos del Grupo. Si hacemos un desglose por compañía, encontramos que las fábricas concentran el 94,6% del total de las inmovilizaciones tanto materiales como intangibles del Grupo, siendo el 5,4% restante el correspondiente al resto de las 33 filiales:

FILIALES	2020	2019
ACERINOX EUROPA, S.A.U.	19,65%	19,93%
ROLDAN, S.A.	1,11%	1,16%
INOXFIL, S.A.	0,17%	0,19%
NORTH AMERICAN STAINLESS INC.

Debido a que los activos individuales no generan entradas de efectivo por sí solas, ya que es necesaria la finalización de todo el proceso productivo, la estimación del deterioro no se realiza de forma individualizada sino asignando los activos a las unidades generadoras de efectivo. En el caso de las fábricas, las unidades generadoras de efectivo mínimas que pueden ser consideradas engloban cada una de las fábricas en su conjunto.

El desarrollo incierto de la pandemia mundial del COVID-19 y su repercusión en los niveles de actividad y ventas hace que se el Grupo tenga especial atención en la elaboración de las estimaciones efectuadas al cierre del presente ejercicio. La mera existencia de la pandemia ya es un indicio de deterioro.

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Durante el ejercicio 2020, las medidas tomadas por los diferentes gobiernos para frenar la expansión y letalidad de la pandemia para el conjunto de la sociedad han afectado al conjunto del Grupo Acerinox. Medidas como el confinamiento de la población y la parada completa de toda actividad definida como no esencial, han afectado especialmente a las fábricas de Bahru Stainless y Columbus Stainless que han estado paradas por orden gubernamental durante todo el mes de abril y algunos días de marzo.

El año 2020 empezó, en todo el sector del acero inoxidable, con una recuperación de la actividad en todos los mercados. Con la expansión mundial de la COVID-19 por todo el mundo, se redujo la demanda mientras que la oferta no se ajustó de igual manera. Existe una gran incertidumbre sobre el impacto final de la pandemia y la posterior recuperación esperada. Como consecuencia de esta situación, diferentes organismos internacionales revisan sus estimaciones con una frecuencia extraordinariamente elevada.

El Grupo ha sometido las estimaciones para el periodo 2021-2025 a diferentes escenarios de probabilidad de ocurrencia, reflejando la elevada incertidumbre generada por el COVID-19. Si atendemos a las diversas publicaciones y últimas actualizaciones de organismos internacionales (FMI, OCDE…), la tendencia más aceptada es la que muestra una recuperación a lo largo del año 2021 y especialmente a partir de 2022, sostenida de forma progresiva durante los próximos cinco años, hasta prácticamente recuperar el impacto negativo de 2020. En este contexto, el Grupo ha planteado diversos escenarios que contemplan dicha recuperación progresiva a partir de 2021, con mayor o menor celeridad, pero en ningún caso se considera que el COVID-19 vaya a afectar a los valores terminales calculados a perpetuidad.

Tras este análisis, se han ponderado los distintos escenarios en función de la mayor o menor probabilidad de ocurrencia y se ha plasmado el ejercicio final en los presupuestos preparados por la Dirección. En dichos presupuestos, se refleja el escenario que se considera más probable: una recuperación progresiva, iniciada en el año 2021 y especialmente a partir de los siguientes ejercicios.

En este ejercicio se han producido indicios de deterioro en las sociedades Bahru Stainless Sdn. Bhd., Columbus Stainless PTY Ltd, Acerinox Europa S.A.U., Roldan, S.A., Inoxfil, S.A. y Acerinox S.C. Malaysia Sdn. Bhd. Los indicios de deterioro, además de la propia pandemia, se fundamentan por las pérdidas registradas y/o por la desviación sustancial respecto a las estimaciones realizadas.

A continuación, se detallan los principales tests de deterioro realizados:

Bahru Stainless Sdn. Bhd.

Es la fábrica de más reciente creación del Grupo Acerinox, situada en Johor, Malasia. Opera principalmente en los mercados de la zona ASEAN donde se mantiene un importante diferencial de precios con el resto de los mercados internacionales en gran parte debido a la sobrecapacidad todavía existente en el mercado chino y la consecuente presión en el mercado internacional, y especialmente en la región Asia-Pacífico. Además, los diferentes países de Asean y en general de Asia reaccionaron a la sobrecapacidad china instaurando medidas antidumping o proteccionistas en sus mercados locales.

En los mercados asiáticos la situación continuó agravándose en 2020, como consecuencia de los excedentes de producción de China e Indonesia, que provocaron una caída continuada de los precios. El impacto del Covid-19 en China provocó una reducción del consumo y de los precios y no tanto de la producción. Las existencias en los almacenes de Wuxi y Foshan siguieron por encima de lo normal.

Por sectores, China sufrió por tercer año consecutivo un descenso en el sector de la automoción, esta vez más moderado, un -2,0%, comparado con el año pasado (-7,5%), según la CAAM (China Association of Automobile Manufacturers) en contraste con el excelente comportamiento que continúa mostrando la construcción con un +7,0% (+9,9% en 2019) de acuerdo con los datos de NBS (National Bureau of Statistics).

En conclusión, a la vista de la incierta evolución de la pandemia global del COVID-19, de las incertidumbres que el exceso de capacidad instalada genera en el mercado asiático, de los bajos precios sostenidos en los últimos años y la creciente inestabilidad que generan las medidas proteccionistas en los flujos de comercio internacional, el Grupo ha considerado que los flujos proyectados de Bahru están sometidos a alta incertidumbre.

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Dados todos estos condicionantes, el Grupo ha decidido solicitar de nuevo el apoyo de la firma de valoración independiente que ya se contrató en 2019. Junto con dicha firma, se han ajustado las principales hipótesis de los flujos presupuestados, así como la realización de los cálculos del test de deterioro. En ese contexto, dicha firma de valoración independiente ha ayudado en la estimación del valor recuperable (premisa del valor razonable menos coste de venta) en el contexto de un análisis de prueba de deterioro bajo la perspectiva de un participante del mercado.

Para estimar el valor razonable de Bahru Stainless se ha procedido a utilizar un enfoque de ingresos basado en un análisis de Descuento de Flujo de Caja (DCF) bajo unas proyecciones adaptadas a la perspectiva del estudio. En este punto, se han revisado las iniciales estimaciones para ajustarlas según indicadores de rendimiento y supuestos de mercado. En el segundo semestre del ejercicio, una vez recuperada la actividad en la factoría tras el cierre forzoso impuesto por el Gobierno malasio a consecuencia de la evolución de la pandemia del COVID-19, los márgenes obtenidos acreditan la idoneidad del comparable de mercado que se ha tomado como referencia.

Dentro del posible rango de tasas de descuento después de impuestos (WACC), se ha considerado un 9,25% en función de la Beta bajo el enfoque de un participante de mercado. Asimismo, se ha considerado una vida finita (26 años) proyectando únicamente inversiones de mantenimiento. Además, a las inversiones proyectadas, se incorporan en la cuenta de resultados proyectada, gastos de mantenimiento que se van produciendo durante la vida finita. En el periodo de vida finita proyectado, hasta el 2046, se contemplan tanto subidas como bajadas del margen bruto presupuestado, recogiendo la incertidumbre actual. Adicionalmente, se han considerado bases imponibles negativas y créditos fiscales pendientes de utilizar, además de la disponibilidad de los derechos sobre los terrenos no utilizados.

En el ejercicio 2020, se han realizado test de deterioro tanto en junio como en diciembre, con el apoyo de la misma firma independiente. A 30 de junio, como resultado de las valoraciones efectuadas el Grupo procedió al reconocimiento de un deterioro del inmovilizado material de la sociedad Bahru Stainless por importe de 47.152 miles de dólares (41.159 miles de euros convertidos al tipo de cambio medio del ejercicio). A 31 de diciembre, se han realizado diferentes escenarios, en este caso, variando la tasa de descuento (WACC) con un rango entre el 9,25% y el 10,00% después de impuestos. Dado que el deterioro registrado a junio entra dentro del rango estimado, el Grupo ha decidido mantener el deterioro ya registrado como definitivo a 31 de diciembre.

Se consideran como hipótesis clave del test de deterioro la tasa de descuento después de impuestos (WACC), 9,25% (9,75% en 2019) y el margen EBIT (resultado de explotación, en porcentaje sobre el importe neto de la cifra de negocios) presupuestado, 1,6% (2,4% en 2019). Si bien las hipótesis clave ya se han sometido a diferentes escenarios, el resultado final aceptado como más probable, también se somete a análisis de sensibilidad. Incrementando en un 2,4% la tasa de descuento (WACC), se comenzaría a generar deterioro. En cuanto a los resultados presupuestados, disminuyendo el margen bruto considerado en un 0,73% en cada uno de los años del periodo estimado (2021-2046), se empezaría a producir deterioro.

Columbus Stainless PTY Ltd

Columbus Stainless, Middelburg (Sudáfrica), es la única fábrica integral de acero inoxidable de África. Se trata del principal suministrador tanto del mercado interno, como de las diferentes áreas de consumo del continente, en el que es líder. La fábrica de Columbus está dotada de la maquinaria más eficiente y los avances tecnológicos más importantes del sector, además de contar con una considerable ventaja competitiva por su ubicación, no sólo para la distribución del producto terminado sino por la cercanía a las fuentes de materias primas, especialmente ferrocromo. Además, abastece de semiproductos de producto plano a otras fábricas del Grupo.

La economía sudafricana cayó un 6,0% interanual en el tercer trimestre de 2020, aliviando una caída récord del 17,5% en el segundo trimestre.# El gobierno sudafricano aprobó recientemente un paquete de medidas para ayudar a la industria local del ferrocromo, entre las que se contempló imponer una tasa a la exportación de mineral de cromo. Esta medida favorecerá la producción local de acero inoxidable.

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Los precios base evolucionaron de forma dispar en los diferentes mercados, manteniéndose más o menos estables en Europa y Norteamérica, si bien en Asia, es donde los precios cayeron más debido al excedente de producción de China e Indonesia. Columbus ha diversificado su mix de producto, ante la ausencia de producción local, entrando en nuevos nichos de mercado de aceros sin contenido de níquel. Esta diversificación va a permitir una importante mejora en el uso de la capacidad de producción ya instalada, una mayor absorción de los costes fijos y, en definitiva, una mejora de sus márgenes.

La Dirección determina los costes de producción teniendo en cuenta la situación actual, los planes de eficiencia puestos en marcha y la evolución de los precios a futuro. Para las estimaciones de demanda se han tenido en cuenta las publicaciones de SMR (Steel Metals and Market Research) y Oxford Economics. Los tipos de descuento usados son antes de impuestos y reflejan riesgos específicos relacionados con los segmentos relevantes. Otras hipótesis relevantes como son tipo de cambio y precios de materias primas se referencian a los últimos valores registrados en los correspondientes mercados.

La Sociedad confía en la realización de los flujos a perpetuidad, principalmente en lo que respecta a la utilización de capacidad productiva y márgenes. En su cálculo se han utilizado tasas de crecimiento estimadas en función de la tasa de inflación esperada a largo plazo.

Las hipótesis clave usadas en los cálculos del valor en uso son las siguientes:

	2020	2019
Margen EBIT presupuestado (*)	3,7%	2,8%
Tasa de crecimiento medio ponderado, g (**)	4,7%	5,1%
Tasa de descuento antes de impuestos (***)	17,2%	16,5%
Tasa de descuento después de impuestos (***)	13,4%	12,8%

(*) Margen EBIT promedio del periodo de cinco años presupuestado. Definido EBIT como el resultado de explotación y expresado como margen o porcentaje sobre el importe neto de la cifra de negocios.

(**) Para una mayor objetividad, se ha tomado en ambos periodos la referencia de la inflación del Rand Sudafricano. Tasa usada para extrapolar flujos de efectivo más allá del periodo del presupuesto.

(***) Tasa de descuento: coste promedio ponderado del capital (WACC).

El margen EBIT promedio indicado para este ejercicio presupuestario ha sido alcanzado en diferentes periodos pasados, y en concreto en el periodo 2014-2017 (3,8%), cuando todavía no contaba con el actual mix de producción diversificado, que está mejorando sus márgenes.

La tasa de descuento (WACC o coste medio ponderado del capital) se ha calculado considerando la referencia de los tipos de interés de la deuda soberana sudafricana (SWAP a 10 años del Rand sudafricano), una estructura de capital, primas de riesgo de mercado y coeficientes de empresas similares. Todo ello con la referencia del Rand sudafricano, pues todos los flujos se estiman en dicha moneda.

Respecto al valor terminal, se ha realizado un ejercicio de normalización para obtener un flujo a perpetuidad, las amortizaciones se igualan a las inversiones y la variación del fondo de maniobra se calcula también sobre cifras promedio, entendido como consistente a largo plazo, incrementado por la tasa de crecimiento (g). La tasa de crecimiento (g), al igual que la tasa de descuento, se estima en base al Rand sudafricano y se calcula en función de la inflación esperada a largo plazo en dicha moneda.

En el valor terminal, el margen EBIT considerado es inferior al medio del periodo explícito de presupuestación y similar al del test de deterioro calculado el año 2019, previo a la pandemia. Otras hipótesis consideradas son el tipo de cambio del Euro con respecto al Rand (18 ZAR/€) y el precio de las materias primas (15.000 USD/Tm), que se fijan en el momento de efectuar el presupuesto. Ambas se extrapolan y

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se mantienen constantes durante el periodo del análisis. Las variables utilizadas en 2019 fueron 16,28 ZAR/€ para el tipo de cambio y 13.700 USD/Tm el precio de las materias primas.

Debido al entorno de incertidumbre que rige en los mercados donde opera Columbus, el Grupo ha efectuado un análisis de probabilidad de ocurrencia de las hipótesis clave, ajustando los presupuestos esperados, así como los propios del año terminal, a valores normalizados que tienen en cuenta fundamentalmente los resultados obtenidos en el pasado además su nuevo mix de producción.

El valor residual considerado en el test supone un 41% del total del valor recuperable. El test de deterioro realizado a 31 de diciembre de 2020 refleja un exceso del valor recuperable (269.556 miles de euros), sobre el valor contable (241.680 miles de euros) de 27.876 miles de euros (deterioro de 67.662 miles de euros en 2019), no siendo necesario el registro de deterioro en los activos de la compañía.

No obstante, se ha realizado un análisis de sensibilidad, para recoger los escenarios realizados dentro del rango de variaciones que el Grupo considera posibles como consecuencia de la incertidumbre:

Variación	+Exceso	- Deterioro	Variación	+Exceso	- Deterioro
Margen EBIT medio presupuestado	+23,6%	+45.495	-39,9%	-1.942

Para empezar a generar deterioro en los diferentes escenarios, se tendría que incrementar la tasa de descuento (WACC) en un 11,9%. En el caso de la tasa de crecimiento (g), habría que reducirla en un 83%, hasta el 0.8% y en cuanto al margen EBIT medio presupuestado, tendría que reducirse en un 37,3%, hasta el 2,3%, manteniendo las otras dos hipótesis sin cambios.

Acerinox Europa S.A.U.

Acerinox Europa fue la primera fábrica integral de acero inoxidable en el mundo y durante 2021 cumplirá cincuenta años desde la colocación de la primera piedra para su construcción. Y lo hará en pleno proceso de transformación digital orientada a seguir siendo una de las fábricas tecnológicamente más avanzadas del sector. Con una capacidad de acería de un millón de toneladas, una ubicación privilegiada y dotada de puerto marítimo propio, Acerinox Europa suministra fundamentalmente producto plano al continente europeo y material para producto largo a otras plantas de la red de producción del Grupo.

Las nuevas inversiones destinadas a la planta durante los últimos años han permitido incrementar su capacidad competitiva gracias a una mejora de la eficiencia y una ampliación de la gama de soluciones y productos para sus clientes. En los últimos años, la fábrica continúa alcanzando nuevos estándares de calidad afianzando su competitividad.

En Europa, el consumo aparente de producto plano descendió en torno al 14% en 2020. Después del parón experimentado en el segundo trimestre por la pandemia del COVID-19, con una caída del 30%, en la segunda mitad de año se fue recuperando, con mejor comportamiento del norte de Europa y de sectores como los de electrodomésticos y la construcción.

Debido a la presión creciente de las importaciones de terceros, la Unión Europea ha ido abriendo expedientes e imponiendo medidas de protección frente a dichas importaciones que se resumen como sigue:

Aranceles antidumping para productos de laminación en caliente de China (hasta el 19%), Indonesia (hasta el 17%) y Taiwán (hasta el 7,5%). Estos aranceles se implementaron provisionalmente en abril y de forma definitiva en octubre.
El 30 de septiembre se anunció el inicio de una investigación antidumping para importaciones de laminación en frío de producto procedente de India e Indonesia, para la que se espera que se impongan medidas provisionales en el segundo trimestre de 2021.

Las medidas de salvaguarda, al no estar pensadas para un mercado a la baja, no sirvieron para frenar las importaciones en su conjunto, que mantuvieron una penetración en torno al 25% en el caso del producto plano laminado en frío, mientras que en caliente la penetración cayó del 40% al 17%, por efecto de las citadas medidas antidumping.

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El Grupo ha tenido en cuenta todas estas circunstancias, así como las correcciones de las previsiones macroeconómicas en la elaboración de los presupuestos a 5 años. Las hipótesis claves de los presupuestos elaborados en este ejercicio prevén una recuperación acorde con el crecimiento de mercado planteado por SMR (Steel Metals and Market Research) en su última revisión realizada.

En lo que se refiere a los precios se considera la situación de la cartera de pedidos al momento de realizar las estimaciones. Además, los planes de eficiencia puestos en marcha por el Grupo y de reducción de costes fijos han sido también factores considerados en la elaboración de los presupuestos.

El importe recuperable de los elementos ha sido determinado de acuerdo con su valor en uso. Para la determinación del valor en uso de los activos, se han tenido en cuenta la estimación de los flujos futuros que la entidad espera obtener del activo y la tasa de descuento, entendida como el coste medio ponderado del capital (WACC).

Las hipótesis clave usadas en los cálculos del valor en uso son las siguientes:

	2020	2019
Margen EBIT presupuestado (*)	2,8%	4,4%
Tasa de crecimiento medio ponderado, g (**)	1,8%	2,5%
Tasa de descuento antes de impuestos (***)	8,5%	7,0%
Tasa de descuento después de impuestos (***)	6,8%	5,8%

(*) Margen EBIT promedio del periodo de cinco años presupuestado.# Grupo Acerinox Página 89 de 354 Ejercicio 2020

Definido EBIT como el resultado de explotación y expresado como margen o porcentaje sobre el importe neto de la cifra de negocios. () Usada para extrapolar flujos de efectivo más allá del periodo del presupuesto. (*) Tasa de descuento: coste promedio ponderado del capital (WACC). El margen EBIT promedio indicado para este ejercicio presupuestario ha sido alcanzado y superado en diferentes periodos pasados, y en concreto más recientemente en el periodo 2014-2018 (3,1%). Para la determinación de la tasa de descuento se ha considerado la estructura de financiación o apalancamiento en base a hipótesis de participantes del mercado, la referencia de los tipos de interés de la deuda soberana de España (bono a 10 años) y una estructura de capital, primas de riesgo de mercado y coeficientes de empresas similares. Respecto al valor terminal, se ha realizado un ejercicio de normalización para obtener un flujo a perpetuidad, las amortizaciones se igualan a las inversiones y la variación del fondo de maniobra se calcula también sobre cifras promedio, entendido como consistente a largo plazo, incrementado por la tasa de crecimiento (g). La tasa de crecimiento (g), se estima en función de la inflación esperada a largo plazo. El valor residual considerado en el test supone un 78% del total del valor recuperable. En el valor terminal, el margen EBIT considerado se mantiene constante con el del test de deterioro del año 2019, previo a la pandemia. El test de deterioro realizado a 31 de diciembre de 2020 refleja un exceso del valor recuperable (790.336 miles de euros) sobre el valor contable (615.379 miles de euros) de 174.957 miles de euros (exceso de 639.559 miles de euros en 2019), no siendo necesario el registro de deterioro en los activos de la compañía. No obstante, se ha realizado un análisis de sensibilidad, para recoger los escenarios realizados dentro del rango de variaciones que el Grupo considera posibles como consecuencia de la incertidumbre:

Variación	+Exceso	- Deterioro	Variación	+Exceso	- Deterioro
Margen EBIT medio presupuestado	+16,3%	+308.224		-12,8%	+70.305

Para empezar a generar deterioro del valor contable, se tendría que incrementar la tasa de descuento (WACC) en un 21,3%. En el caso de la tasa de crecimiento (g), debería igualarse a 0, además de incrementar el WACC en un 8,6%. Y en cuanto al margen EBIT medio presupuestado, tendría que reducirse en un 21,4% hasta un 2,2% de valor medio, manteniendo las otras dos hipótesis sin cambios.

Roldán, S.A.

Roldán es la planta industrial más antigua del Grupo Acerinox y una de las tres plantas de fabricación de producto largo. Roldán está ubicada en Ponferrada (León, España) y en ella se producen ángulos, barras y alambrones. Parte de estos últimos se envían a Inoxfil, situada en Igualada (Barcelona, España). El producto largo fabricado en esta planta suministra tanto al mercado interno como a clientes internacionales y sus aceros inoxidables se encuentran presentes en algunos de los más emblemáticos proyectos internacionales. El presupuesto a cinco años y las variables claves utilizadas sigue las mismas directrices expuestas para Acerinox Europa y con la debida contextualización en el mercado de productos largos de acero inoxidable. El importe recuperable de los elementos ha sido determinado de acuerdo con su valor en uso. Para la determinación del valor en uso de los activos, se han tenido en cuenta la estimación de los flujos futuros que la entidad espera obtener del activo y la tasa de descuento, entendida como el coste medio ponderado del capital (WACC).

Las hipótesis clave usadas en los cálculos del valor en uso son las siguientes:

	2020
Margen EBIT presupuestado (*)	3,4%
Tasa de crecimiento medio ponderado, g (**)	1,8%
Tasa de descuento antes de impuestos (***)	8,6%
Tasa de descuento después de impuestos (***)	6,8%

(*) Margen EBIT promedio del periodo de cinco años presupuestado. Definido EBIT como el resultado de explotación y expresado como margen o porcentaje sobre el importe neto de la cifra de negocios.

(**) Usada para extrapolar flujos de efectivo más allá del periodo del presupuesto.

(***) Tasa de descuento: coste promedio ponderado del capital (WACC).

El margen EBIT promedio indicado para este ejercicio presupuestario ha sido alcanzado y superado en diferentes periodos pasados, y en concreto en el periodo 2017-19 (3,5%). Para la determinación de la tasa de descuento se ha considerado la estructura de financiación o apalancamiento en base a hipótesis de participantes del mercado, la referencia de los tipos de interés de la deuda soberana de España (bono a 10 años) y una estructura de capital, primas de riesgo de mercado y coeficientes de empresas similares. Respecto al valor terminal, se ha realizado un ejercicio de normalización para obtener un flujo a perpetuidad, las amortizaciones se igualan a las inversiones y la variación del fondo de maniobra se calcula también sobre cifras promedio, entendido como consistente a largo plazo, incrementado por la tasa de crecimiento (g). La tasa de crecimiento (g), se estima en función de la inflación esperada a largo plazo. El valor residual considerado en el test supone un 73% del total del valor recuperable. En el valor terminal, el margen EBIT se considera como el promedio del periodo presupuestado. El test de deterioro realizado a 31 de diciembre de 2020 refleja un exceso del valor recuperable (111.207 miles de euros), sobre el valor contable (60.241 miles de euros) de 50.967 miles de euros, no siendo necesario el registro de deterioro en los activos de la compañía. No obstante, se ha realizado un análisis de sensibilidad, para recoger los escenarios realizados dentro del rango de variaciones que el Grupo considera posibles como consecuencia de la incertidumbre:

Variación	+Exceso	- Deterioro	Variación	+Exceso	- Deterioro
Margen EBIT medio presupuestado	+10,2%	+62.676		-23,8%	+23.644

Para empezar a generar deterioro del valor contable, se tendría que incrementar la tasa de descuento (WACC) en un 64,6% además de igualar a 0 la tasa de crecimiento (g). En cuanto al margen EBIT medio presupuestado, tendría que reducirse en un 44,4% hasta un 1,9% de valor medio, manteniendo las otras dos hipótesis sin cambios.

Grupo Acerinox Página 90 de 354 Ejercicio 2020

Inoxfil, S.A.

Inoxfil, S.A. es una de las dos plantas de producto largo que tiene el Grupo en España y se dedica a la fabricación de alambre de acero inoxidable. Ubicada en Igualada (Barcelona, España), esta sociedad está 100% participada por la empresa del Grupo Roldan, S.A ubicada en Ponferrada (León, España). Inoxfil recibe el alambrón de Roldán para la finalización de su proceso productivo. Se trata, por tanto, del último eslabón productivo de una red que comienza tras recibir Roldan la palanquilla de Acerinox Europa, al ser ésta la única planta del Grupo que cuenta con acería en España. El producto largo fabricado por esta planta se suministra tanto al mercado interno, como a clientes internacionales y sus aceros inoxidables se encuentran presentes en algunos de los más emblemáticos proyectos internacionales. El presupuesto a cinco años y las variables claves utilizadas sigue las mismas directrices expuestas para Acerinox Europa y con la debida contextualización en el mercado de productos largos de acero inoxidable. El importe recuperable de los elementos ha sido determinado de acuerdo con su valor en uso. Para la determinación del valor en uso de los activos, se han tenido en cuenta la estimación de los flujos futuros que la entidad espera obtener del activo y la tasa de descuento, entendida como el coste medio ponderado del capital (WACC).

Las hipótesis clave usadas en los cálculos del valor en uso son las siguientes:

	2020	2019
Margen EBIT presupuestado (*)	4,5%	2,7%
Tasa de crecimiento medio ponderado,g (**)	1,8%	2,5%
Tasa de descuento antes de impuestos (***)	8,2%	6,8%
Tasa de descuento después de impuestos (***)	6,8%	5,8%

(*) Margen EBIT promedio del periodo de cinco años presupuestado. Definido EBIT como el resultado de explotación y expresado como margen o porcentaje sobre el importe neto de la cifra de negocios

(**) Usada para extrapolar flujos de efectivo más allá del periodo del presupuesto.

(***) Tasa de descuento: coste promedio ponderado del capital (WACC).

El margen EBIT promedio indicado para este ejercicio presupuestario ha sido alcanzado y superado en diferentes periodos pasados, y en concreto más recientemente en el ejercicio 2017 (4,8%). Para la determinación de la tasa de descuento se ha considerado la estructura de financiación o apalancamiento en base a hipótesis de participantes del mercado, la referencia de los tipos de interés de la deuda soberana de España (bono a 10 años) y una estructura de capital, primas de riesgo de mercado y coeficientes de empresas similares. Respecto al valor terminal, se ha realizado un ejercicio de normalización para obtener un flujo a perpetuidad, las amortizaciones se igualan a las inversiones y la variación del fondo de maniobra se calcula también sobre cifras promedio, entendido como consistente a largo plazo, incrementado por la tasa de crecimiento (g). La tasa de crecimiento (g), se estima en función de la inflación esperada a largo plazo. El valor residual considerado en el test supone un 71% del total del valor recuperable. En el valor terminal, el margen EBIT se mantiene ligeramente superior al del test de deterioro del año 2019, previo a la pandemia. El test de deterioro realizado a 31 de diciembre de 2020 refleja un exceso del valor recuperable (22.583 miles de euros) sobre el valor contable (7.994 miles de euros) de 14.590 miles de euros (exceso de 15.657 miles de euros en 2019), no siendo necesario el registro de deterioro en los activos de la compañía.# Grupo Acerinox

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Ejercicio 2020

Acerinox S.C. Malaysia Sdn. Bhd

Esta filial comercializa parte de la producción de Bahru Stainless en el mercado de Malasia y se ha visto afectada por los bajos precios en el mercado local. En los mercados asiáticos la situación continuó agravándose en 2020, como consecuencia de los excedentes de producción de China e Indonesia, que provocaron una caída continuada de los precios. El impacto del Covid-19 en China provocó una reducción del consumo y de los precios y no tanto de la producción. Las existencias en los almacenes de Wuxi y Foshan siguieron por encima de lo normal. El importe recuperable de los elementos ha sido determinado de acuerdo con su valor en uso.

	2020	2019
Margen EBIT presupuestado (*)	5,2%	5,2%
Tasa de crecimiento medio ponderado, g (**)	2,1%	2,5%
Tasa de descuento antes de impuestos (***)	9,5%	6,8%
Tasa de descuento después de impuestos (***)	8,2%	5,8%

() Margen EBIT promedio del periodo de cinco años presupuestado. Definido EBIT como el resultado de explotación y expresado como margen o porcentaje sobre el importe neto de la cifra de negocios.
() Usada para extrapolar flujos de efectivo más allá del periodo del presupuesto.
(**) Tasa de descuento: coste promedio ponderado del capital (WACC).

El margen EBIT promedio indicado para este ejercicio presupuestario ha sido alcanzado y superado en diferentes periodos pasados, y en concreto más recientemente en el ejercicio 2017 (9,0%).

Para la determinación del valor en uso de los activos, se han tenido en cuenta la estimación de los flujos futuros que la entidad espera obtener del activo y la tasa de descuento, entendida como el coste medio ponderado del capital (WACC). Para la determinación de dicha tasa de descuento se ha considerado la estructura de financiación o apalancamiento en base a hipótesis de participantes del mercado, la referencia de los tipos de interés de la deuda soberana de Malasia (bono a 10 años) y una estructura de capital, primas de riesgo de mercado y coeficientes de empresas similares.

Para la estimación de los flujos futuros de esta filial comercial, se han utilizado presupuestos a cinco años aprobados por la Dirección, considerando como hipótesis razonables y mejores estimaciones las basadas en la información disponible a la fecha de efectuar el análisis, sobre las condiciones económicas que se presentarán a lo largo de la vida útil restante del activo, así como los objetivos marcados por la Dirección. La tasa de descuento (WACC o coste medio ponderado del capital) se ha calculado considerando la referencia de los tipos de interés de la deuda soberana malasia (Bono a 10 años del Ringgit Malasio), una estructura de capital, primas de riesgo de mercado y coeficientes de empresas similares.

Las estimaciones de las proyecciones para los ejercicios posteriores al periodo explícito de cinco años se extrapolan mediante la utilización de una tasa de crecimiento a perpetuidad en función de la inflación a largo plazo esperada. El valor residual considerado en el test supone un 75% del total del valor recuperable. En el valor terminal, el margen EBIT se mantiene consistente con el del test de deterioro del año 2019, previo a la pandemia.

El test de deterioro realizado a 31 de diciembre de 2020 refleja un exceso del valor recuperable (34.601 miles de euros) sobre el valor contable (8.178 miles de euros) de 26.423 miles de euros (exceso de 28.563 miles de euros en 2019), no siendo necesario el registro de deterioro en los activos de la compañía. No obstante, se ha realizado un análisis de sensibilidad, para recoger los escenarios realizados dentro del rango de variaciones que el Grupo considera posibles como consecuencia de la incertidumbre:

	Variación	+Exceso	- Deterioro
Margen EBIT medio presupuestado	+16.3%	34.095	-66,2%
			2.737

Para empezar a generar deterioro del valor contable, se tendría que incrementar la tasa de descuento (WACC) en 3,7 veces además de igualar a 0 la tasa de crecimiento (g). En cuanto al margen EBIT medio presupuestado, tendría que reducirse en un 74,2% hasta un 1,4% de valor medio, manteniendo las otras dos hipótesis sin cambios.

Análisis de deterioro efectuados en 2019

Las sociedades que presentaron indicios de deterioro fueron Bahru Stainless Sdn. Bhd., Columbus Stainless PTY Ltd, Acerinox Europa S.A.U., Inoxfil, S.A. y Acerinox S.C. Malaysia Sdn. Bhd. Los análisis efectuados en el pasado ejercicio determinaron que había que efectuar un deterioro en la sociedad Bahru Stainless Sdn. Bhd. por 97.234 miles de euros y, como ya se indica en la nota 7.1, también se procedió al completo deterioro del fondo de comercio asociado a Columbus Stainles PTY. Ltd. (67.889 miles de euros) sin registrar ningún deterioro en el resto de activos de la compañía. En las otras compañías analizadas, el valor recuperable de sus activos estaba por encima del valor contable y por tanto no se registró ningún deterioro. Asimismo, los análisis de sensibilidad efectuados también permitían concluir que era necesario un cambio sustancial de todas las hipótesis, para empezar a generar deterioro.

NOTA 9 – INVERSIONES INMOBILIARIAS

El Grupo clasifica en esta categoría los edificios de su propiedad que se mantienen para la obtención de rentabilidad, bien mediante arrendamiento o bien a través de la revalorización y posterior venta de los mismos, y que no están ocupadas por el Grupo. El Grupo cuenta con varias naves industriales clasificadas en esta categoría tanto en España como en otros países, y propiedad de diferentes filiales. Se trata de naves industriales que en su momento se utilizaron para desarrollar la actividad comercial y que actualmente han quedado inutilizadas por lo que la intención del Grupo es destinarlas a su alquiler o venta.

Grupo Acerinox

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Ejercicio 2020

El detalle de los movimientos de las inversiones inmobiliarias en 2020 y 2019 se detalla a continuación:

(Datos en miles de euros)

COSTE

	2020	2019
Saldo de apertura	20.771	20.611
Bajas	-3.096	0
Diferencias de conversión	-176	160
Saldo a 31 de diciembre	17.499	20.771

AMORTIZACION ACUMULADA Y PÉRDIDA POR DETERIORO

	2020	2019
Saldo de apertura	4.428	4.076
Dotación	299	327
Bajas	-524	0
Diferencias de conversión	-30	25
Saldo a 31 de diciembre	4.173	4.428

VALOR NETO

	2020	2019
Coste 31 de Diciembre	17.499	20.771
Amortización acumulada y pérdidas por deterioro	-4.173	-4.428
Valor neto en libros a 31 de Diciembre	13.326	16.343

En este ejercicio se ha producido la venta de una nave industrial que la filial del Grupo Acerinox, UK, Ltda tenía en el Reino Unido. El valor neto contable de la nave enajenada era a 31 de diciembre de 2019 era de 2.572 miles de euros, siendo el importe de la venta de 3.327 miles de euros. La Sociedad ha generado una plusvalía en este ejercicio de 718 mil euros que aparecen registrados en la cuenta de pérdidas y ganancias del Grupo en la partida de “otros ingresos de explotación”. En 2019 no se produjo ningún alta ni enajenación de inversiones inmobiliarias.

Los ingresos totales por arrendamiento de las naves alquiladas han ascendido a 378 miles de euros en 2020 (509 miles de euros en 2019). Los gastos operativos asociados, incluyendo reparaciones y mantenimiento han ascendido a 215 miles de euros (193 miles de euros en 2019).

El valor de mercado de todas las inversiones inmobiliarias está por encima de sus valores contables y asciende a 31 de diciembre de 2020 a 19.190 miles de euros (21.128 miles de euros en 2019). Esta valoración atiende a variables observables en el mercado como son las ofertas y los precios por metro cuadrado de locales disponibles en el área geográfica de las inversiones inmobiliarias del Grupo, por lo que la determinación del valor razonable se clasifica dentro de la jerarquía de NIVEL 2 de acuerdo con la política establecida en la nota 2.12.5.

Grupo Acerinox

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Ejercicio 2020

NOTA 10 - ACTIVOS POR DERECHO DE USO (ARRENDAMIENTOS)

El detalle y movimiento en el ejercicio de los activos por derecho de uso valorados de acuerdo con el valor actual de los pagos por arrendamiento futuros es el siguiente:

(Datos en miles de euros)

COSTE

	Terrenos y construcciones	Instalaciones técnicas y maquinaria	Otro inmovilizado	Inmovilizado en curso	TOTAL
Saldo a 31 de Diciembre de 2019	2.379	4.222	3.169	288	10.058
Combinaciones de negocio	10.055	1.520	1.560		13.135
Altas	468	2.400	1.402		4.270
Revalorizaciones	262				262
Traspasos	-532	-6	-263	-801	-1.602
Bajas	-1.382	-1.275	-746		-3.403
Diferencias de conversión	-49	-5	-231	-25	-310
Saldo a 31 de Diciembre de 2020	10.939	7.124	5.148		23.211

AMORTIZACION ACUMULADA Y PÉRDIDA POR DETERIORO

	Terrenos y construcciones	Instalaciones técnicas y maquinaria	Otro inmovilizado	TOTAL
Saldo a 31 de Diciembre de 2019	435	2.208	1.036	3.679
Combinaciones de negocio	2.008	317	398	2.723
Dotación	1.712	2.237	1.590	5.539
Revalorizaciones
Traspasos	-397	-24		-421
Bajas	-1.391	-1.275	-743	-3.409
Diferencias
# Grupo Acerinox Página 95 de 354 Ejercicio 2020

Valor Neto del Inmovilizado

	Coste	Amortización acumulada y pérdidas por deterioro	Valor neto en libros
31 de Diciembre de 2019
Terrenos y construcciones	2.379	-435	1.944
Instalaciones técnicas y maquinaria	4.222	-2.208	2.014
Otro inmovilizado	3.169	-1.036	2.133
Inmovilizado en curso	288	-	288
TOTAL	10.058	-3.679	6.379
31 de Diciembre de 2020
Terrenos y construcciones	10.939	-2.345	8.594
Instalaciones técnicas y maquinaria	7.124	-3.485	3.639
Otro inmovilizado	5.148	-2.129	3.019
Inmovilizado en curso	-	-	-
TOTAL	23.211	-7.959	15.252

En la aplicación inicial de la norma, el Grupo reconoció los activos por derecho de uso valorados por un importe equivalente al del pasivo por arrendamiento. Los gastos por intereses sobre los pasivos por arrendamiento reconocidos por el Grupo a 31 de diciembre de 2020 ascienden a 207 miles de euros (181 mil euros en 2019). El tipo de interés utilizado es el implícito en el arrendamiento, o el tipo de interés incremental del endeudamiento del arrendatario, cuando aquel no resulta fácilmente estimable. En la línea de traspasos, se recoge la reclasificación de los arrendamientos financieros, que el Grupo tenía registrados al cierre del pasado ejercicio dentro del inmovilizado material.

El importe de los gastos por arrendamientos, correspondientes a activos de escaso valor o arrendamientos a corto plazo y que aparecen recogidos como “gastos de explotación” de la cuenta de pérdidas y ganancias ascienden a 9.794 miles de euros (8.934 miles de euros en 2019).

El plazo de los contratos de arrendamiento del Grupo y el importe de los pagos restantes desde el 1 de enero de 2020 es el que se detalla a continuación:

(Datos en miles de euros)

	2020	2019
Importe de los pagos futuros
Hasta 2 años	5.701	2.739
entre 2-5 años	5.338	1.213
entre 5-10 años	1.700	0
Más de 10 años	1.578	1.671
TOTAL	14.317	5.623

El importe de los contratos a más de 10 años se corresponde fundamentalmente con un terreno, que la sociedad del Grupo Inoxcenter, S.L.U, tiene arrendado al consorcio de la zona Franca de Barcelona, sobre el que el Grupo tiene construida una nave industrial de su propiedad. El saldo de los pasivos por arrendamientos a 31 de diciembre de 2020 asciende a 14.317 miles de euros, recogidos en su mayoría en la partida de “otros pasivos financieros no corrientes” (5.623 miles de euros a 31 de diciembre de 2020 y 2019).

Como consecuencia de la crisis sanitaria derivada del coronavirus COVID-19, el Grupo no ha visto sustancialmente modificados ninguno de sus contratos, ni ha obtenido concesiones significativas en forma de reducción de los pagos por arrendamiento.

NOTA 11 - EXISTENCIAS

El detalle de este epígrafe del balance de situación a 31 de diciembre es como sigue:

(Datos en miles de euros)

	2020	2019
Materias primas y otros aprovisionamientos	358.823	351.873
Productos en curso	343.121	158.038
Productos terminados	403.986	434.663
Subproductos, residuos y materias recuperables	76.259	69.977
Anticipos	299	1.712
TOTAL	1.182.488	1.016.263

Dentro del epígrafe materias primas y otros aprovisionamientos, se recogen 16.721 miles de euros correspondientes a la valoración de los derechos de emisión que posee el Grupo al cierre de este ejercicio (12.249 miles de euros en 2019).

La variación de productos en curso y terminados en este ejercicio, de acuerdo con los saldos de balance a 31 de diciembre de 2020 y 2019 que figuran en el cuadro anterior, difiere de la que figura en la cuenta de resultados como consecuencia de las diferencias de conversión. Además el Grupo, debido a la adquisición de VDM, incluye en este ejercicio las existencias del citado Grupo que ascienden al cierre del ejercicio a 331.048 miles de euros.

El coste de los bienes vendidos ha sido calculado de acuerdo con la política definida en la nota 2.13 y asciende a 4.109 millones de euros en 2020 (4.224 millones de euros en 2019).

En el ejercicio 2020, el Grupo, con el fin de valorar sus existencias a valor neto de realización en aquellos casos, en que éste era inferior al coste, ha registrado un ajuste por importe de 14.281 miles de euros. Este importe incluye 6.186 miles de euros de la división de aleaciones de alto rendimiento. En 2019 se registró un ajuste por importe de 20.182 miles de euros.

Compromisos

A 31 de diciembre de 2020, el Grupo consolidado tiene compromisos de compra de materia prima por importe de 176.163 miles de euros (242.877 miles de euros en 2019). A estas mismas fechas, no existen compromisos firmes de ventas, aunque existen pedidos formalizados sobre los cuales el Grupo no prevé ninguna circunstancia que impida su entrega fuera de los plazos acordados.

No existen en el Grupo existencias de ciclo superior a un año por lo que no se han capitalizado gastos financieros. Las sociedades del Grupo tienen contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetas las existencias. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

11.1 Derechos de emisión

El Grupo clasifica los derechos de emisión como existencias. Con fecha 15 de noviembre de 2013 fue aprobada por el Consejo de Ministros la asignación final gratuita de derechos de emisión de gases de efecto invernadero para Acerinox Europa, S.A.U., para el período 2013-2020, por un total de 1.867.754 derechos. El reparto por años de los derechos, es el que se detalla a continuación:

2013	2.014	2.015	2.016	2017	2018	2019	2020
248.936	244.613	240.239	235.818	231.350	226.839	222.272	217.687

Las asignaciones para la empresa del Grupo Roldan, S.A fueron las que se detallan a continuación:

2013	2.014	2.015	2.016	2017	2018	2019	2020
26.857	26.391	25.919	25.442	24.960	24.473	23.980	23.486

En este ejercicio, debido a la compra del Grupo VDM, que también dispone de derechos de emisión de CO2, los mismos han sido incorporados al Grupo en el momento de la adquisición. Las asignaciones gratuitas obtenidas por VDM, son inferiores a las necesidades de las plantas por lo que es necesario la adquisición de derechos en el mercado. La compañía valora los derechos adquiridos a coste de adquisición y sin contraprestación en la cuenta de subvenciones. El número de derechos incorporados al grupo en el momento de la adquisición fue de 107.947 derechos, que fueron valorados a su valor razonable de ese momento, el cual vino determinado por su precio de cotización a la fecha (23,38 Euros /derechos). El importe reconocido en existencias fue de 2.523 miles de euros.

En lo que se refiere a las asignaciones para el periodo 2021-2030, la primera notificación del Informe sobre el Nivel de Actividad (INA) se realizará antes del 28 de febrero de 2021 a la Oficina Española de Cambio Climático. En esta primera presentación, es necesario que las instalaciones entreguen su INA cumplimentado con los datos de nivel de actividad de 2019 y 2020 junto con el informe de verificación correspondiente.

Grupo Acerinox Página 97 de 354 Ejercicio 2020

El movimiento durante los ejercicios 2020 y 2019 de los derechos de emisión ha sido el siguiente:

	Número de derechos	Valoración (en miles de euros)
Saldo 31/12/18	1.057.158	7.951
Asignación del ejercicio	246.252	6.151
Bajas	-245.538	-1.853
Saldo 31/12/19	1.057.872	12.249
Combinación de negocios	107.947	1.529
Asignación del ejercicio	291.039	6.787
Bajas	-302.680	-3.843
Saldo 31/12/20	1.154.178	16.721

En el ejercicio 2020 se han consumido 255.084 derechos de emisión de CO2, que serán entregados en 2021 (232.730 en 2019 entregados en 2020). El Grupo no ha vendido los derechos sobrantes.

Las emisiones de Gases de Efecto Invernadero se verifican anualmente por un organismo externo acreditado de acuerdo a la norma ISO 14.064. Además, tanto Acerinox Europa como VDM se incluyen en el Régimen de Comercio de Derechos de Emisión de CO2 de la Unión Europea (RCDE UE).

El gasto del ejercicio correspondiente a las emisiones de CO2 y que aparece recogido dentro del epígrafe “otros gastos de explotación” asciende a 3.841 miles de euros en 2020 (2.742 miles de euros en 2019). El importe del gasto se corresponde con el valor asignado a los derechos consumidos en el ejercicio y que equivale al valor de mercado de dichos derechos en el momento de su asignación. Las bajas del ejercicio corresponden a los derechos de emisión de CO2 consumidos en el ejercicio anterior y que han sido auditadas por un experto independiente con resultado satisfactorio.

El Grupo no comercializa con los derechos de emisión de CO2, tan solo adquiere, en caso necesario, aquellos requeridos para consumo interno. No existen en el Grupo contratos a futuro para la adquisición de derechos de emisión. No existe ninguna contingencia significativa relacionada con sanciones previstas por este concepto.

NOTA 12 – INSTRUMENTOS FINANCIEROS

12.1 Consideraciones generales

Un instrumento financiero es un contrato que da lugar a un activo financiero en una empresa, y simultáneamente, a un pasivo financiero o a un instrumento de patrimonio en otra. El Grupo reconoce un instrumento financiero en su balance cuando se convierte en parte obligada del contrato o negocio jurídico.
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Grupo Acerinox

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Ejercicio 2020

12.2 Categorías de activos y pasivos financieros

Los activos financieros de la empresa, al cierre del ejercicio son los siguientes:

(Datos en miles de euros)

Clases	Instrumentos financieros a largo plazo	Instrumentos financieros a corto plazo
	Instrumentos de patrimonio	Valores representativos de deuda
Categorías	2020	2019
Préstamos y partidas a cobrar
Inversiones mantenidas hasta vencimiento
Instrumentos de patrimonio:
- Valorados a valor razonable con cambios en otro resultado global	7.821	10.115
- Valorados a coste	287	287
Activos a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias
Derivados de cobertura
TOTAL	8.151	10.402

Los pasivos financieros de la empresa al cierre del ejercicio son los siguientes:

(Datos en miles de euros)

Clases	Instrumentos financieros a largo plazo	Instrumentos financieros a corto plazo
	Deudas con entidades de crédito	Obligaciones y otros valores negociables
Categorías	2020	2019
Pasivos financieros a coste amortizado	1.335.039	977.187
Pasivos a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias
Derivados de cobertura
TOTAL	1.335.039	977.187

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Ejercicio 2020

12.2.1 Activos financieros a coste amortizado

El detalle de los activos financieros valorados a coste amortizado a 31 de diciembre es como sigue:

(Datos en miles de euros)

	2020	2019
Clientes	463.796	483.660
Deudas con el personal	879	421
Administraciones Públicas	26.921	29.204
Otros deudores	11.296	5.809
Ajustes por periodificación	9.745	8.622
Depósitos y fianzas	59	75
Otros creditos	375	865
Correcciones valorativas por incobrabilidad	-5.631	-4.656
TOTAL	507.440	524.000

El importe que figura como deuda a cobrar de las Administraciones públicas se corresponde fundamentalmente con las liquidaciones de IVA a ingresar. Tal y como se explica en las normas de valoración, el Grupo valora las cuentas a cobrar a su precio de transacción siempre que no tengan un componente financiero significativo, se esperen recibir en el corto plazo y el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no sea significativo. El Grupo no dispone de saldos a cobrar cuyo plazo exceda de un año.

Las correcciones valorativas por incobrabilidad corresponden íntegramente a clientes. Su movimiento es el siguiente:

(Datos en miles de euros)

	2020	2019
Saldo inicial	4.656	4.487
Combinación de negocios	855	0
Dotación	968	1.109
Aplicación	-242	-130
Reversión	-519	-819
Diferencias de conversión	-87	9
Saldo a 31 de Diciembre	5.631	4.656

Las variaciones de los saldos de correcciones valorativas se incluyen en el epígrafe “otros gastos de explotación” de la cuenta de pérdidas y ganancias.

Durante el ejercicio 2020 y 2019 no se han devengado intereses procedentes de activos financieros deteriorados. No existen correcciones valorativas por incobrabilidad relacionadas con partes vinculadas ni en 2020 ni en 2019.

A 31 de diciembre de 2020, ciertas sociedades del Grupo tienen cedidas sin recurso cuentas a cobrar por importe de 204.009 miles de euros a entidades financieras a cambio de efectivo (154.556 miles de euros en 2019). De ese importe, 53.677 miles de euros se corresponden con la cesión efectuada por el Grupo VDM. Dicho Grupo dispone de una línea de factoring con Postbank Factoring Gmbh, por importe de 100 millones de euros. Los importes cedidos se dan de baja contablemente por cumplir las condicion es establecidas en la NIIF 9 respecto a la transferencia de riesgos y beneficios.

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Ejercicio 2020

12.2.2 Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar

Un detalle de este epígrafe del balance de situación consolidado a 31 de diciembre de 2020 y 2019 es el siguiente:

(Datos en miles de euros)

	2020	2019
Proveedores y acreedores por prestación de servicios	880.520	785.299
Deudas con el personal	38.612	29.753
Proveedores de inmovilizado	12.147	13.156
Impuestos y Seguridad social	41.745	22.457
Dividendo a pagar	47	0
Otros acreedores	5.367	1.522
Provisiones corrientes	9.121	5.636
TOTAL	987.559	857.823

Del importe que figura como deudas por impuestos y seguridad social, la mayor parte se corresponde con importes a pagar derivados de las liquidaciones del IVA y con retenciones sobre el impuesto sobre la renta de las personas físicas. Un importe de 4.867 miles de euros se corresponde con deudas con la seguridad social (4.608 miles de euros en 2019).

En relación con la información a incorporar en la memoria por aplicación de la Resolución de 29 de enero de 2016 del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas, el periodo medio de pago a proveedores de las empresas españolas que forman parte del Grupo Acerinox, y una vez descontados los pagos efectuados a empresas del Grupo, es el que se detalla a continuación:

	2020 (Días)	2019 (Días)
Periodo medio de pago a proveedores	73 días	69 días
Ratio de operaciones pagadas	75 días	70 días
Ratio de operaciones pendientes de pago	54 días	57 días
Total pagos realizados	1.948.440	1.511.280
Total pagos pendientes	239.428	181.685

El presente cuadro incluye los pagos efectuados a cualquier proveedor, ya sea nacional o extranjero, y excluye las empresas del Grupo.

12.2.3 Deudas con entidades de crédito y obligaciones emitidas

El detalle de los epígrafes de deuda financiera del balance de situación consolidado a 31 de diciembre de 2020 y 2019, que incluyen tanto la deuda con entidades de crédito como las obligaciones emitidas en este ejercicio por el Grupo, es como sigue:

(Datos en miles de euros)

	No corriente	Corriente
	2020	2019
Obligaciones emitidas	74.650	74.550
Préstamos de entidades de crédito	1.335.039	977.187
Total deuda no corriente	1.409.689	1.051.737

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Ejercicio 2020

En la actualidad existe una colocación privada emitida en julio de 2014 y en la que Deutsche Bank AG, London Branch actuó como entidad colocadora, por importe de 75 millones de euros, a un plazo de 10 años.

El vencimiento de la deuda viva a 31 de diciembre de 2020 es como sigue:

(Datos en miles de euros)

	2021	2022	2023	2024	2025 y siguientes	TOTAL
Deudas financieras	279.668	310.399	338.637	451.437	309.216	1.689.357
Total deuda financiera	279.668	310.399	338.637	451.437	309.216	1.689.357

Los datos relativos a 2019 eran los siguientes:

(Datos en miles de euros)

	2020	2021	2022	2023	2024 y siguientes	TOTAL
Deudas financieras	319.831	211.944	206.778	199.015	434.000	1.371.568
Total deuda financiera	319.831	211.944	206.778	199.015	434.000	1.371.568

El desglose de la deuda por divisa es el siguiente:

(Datos en miles de euros)

	Deudas no corrientes	Deudas corrientes
	2020	2019
EUR	1.389.316	1.051.737
USD	20.373	40.668
ZAR	72.324	68.646
TOTAL	1.409.689	1.051.737

El desglose de la deuda por tipo de interés es como sigue:

(Datos en miles de euros)

	Deudas no corrientes	Deudas corrientes
	2020	2019
Fijo	643.861	555.938
Variable	765.828	495.798
TOTAL	1.409.689	1.051.737

La deuda a tipo fijo incluye sólo aquella deuda contratada originalmente a tipo fijo (tanto bancaria como de colocaciones privadas) y no aquella en la que se han contratado derivados para fijar el tipo de interés.

Las deudas con entidades de crédito y colocaciones privadas contratadas a tipo fijo a 31 de diciembre de 2020 y cuyo valor contable es de 789.828 miles de euros, tienen un valor razonable de 838.886 miles de euros. El valor razonable de dichas deudas a 31 de diciembre de 2019 ascendía a 705.579 miles de euros (valor contable de 676.494 miles de euros).

Los tipos de interés de los préstamos a tipo de interés variable se revisan con una periodicidad inferior a un año. El coste medio ponderado de los instrumentos de financiación en euros al cierre del ejercicio 2020 era de un 1,35% antes de coberturas, para un total al cierre de 1.597 millones de euros, del 2,24% para un importe de 25 millones de financiación en dólares americanos y del 6,14 % para un importe de 1.303 millones de financiación en rands sudafricanos. En cuanto al ejercicio 2019, el coste de los préstamos en euros era de un 1,40% antes de coberturas para un importe de 1.262 millones de euros, del 2,91% para un importe de 45,7 millones de dólares y del 9% para un importe de 1.83 millones de financiación en rands sudafricanos.

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Ejercicio 2020

El Grupo tiene instrumentos financieros derivados de permuta financiera de tipos de interés que permiten el intercambio de deuda a tipo de interés variable por deuda a tipo de interés fijo, que se describen en la nota 12.2.6.

A 31 de diciembre de 2020 existen intereses devengados pendientes de pago por deudas con entidades de crédito por importe de 1.688 miles de euros (1.129 miles de euros en 2019). Además, los intereses de las obligaciones emitidas, devengados y no pagados al cierre del ejercicio 2020 es de 1.634 miles de euros (1.634 miles de euros en 2019).

El importe total de los gastos por intereses calculados por valoración de los préstamos a coste amortizado, utilizando la tasa de interés efectiva, asciende a 1.055 miles de euros (1.247 miles euros en 2019).
```# El Grupo Acerinox mantiene líneas de financiación en vigor con entidades financieras y colocaciones privadas a 31 de diciembre de 2020 por importe de 2.544 millones de euros, (1.965 millones de euros a 31 de diciembre de 2019), así como líneas aprobadas para factoring sin recurso por importe de 520 millones de euros (420 millones de euros a 31 de diciembre de 2019). El importe dispuesto de las líneas de financiación a 31 de diciembre de 2020 asciende a 1.689 millones de euros, (1.372 millones de euros dispuestos a 31 de diciembre de 2019) y 204 millones de las líneas de factoring, de los cuáles 53,7 millones de euros se corresponden con el Grupo VDM Metals. (155 millones de líneas de factoring dispuestos a 31 de diciembre de 2019). La deuda financiera incorporada al Grupo por la adquisición de VDM en la fecha de adquisición, asciende, tal y como se detalla en la nota 5.1 a 124.905 miles de euros. Dicha financiación está compuesta de un préstamo a largo plazo firmado con IKB cuyo saldo vivo al cierre del ejercicio 2020 es de 32,8 millones de euros con vencimiento final en septiembre de 2022 y una línea de Syndicated Revolving Credit Facility (RCF) de hasta 150 millones de euros con vencimiento en 2022 firmado con Deutsche Bank, HSBC, Unicredit y Landesbank Hessen-Thüringen Girozentrale (Helaba), de los cuáles 25,4 millones de euros están dispuestos a 31 de diciembre de 2020. Algunas sociedades del Grupo tienen contratadas con diversas entidades financieras operaciones de confirming para la gestión del pago a los proveedores. Los pasivos comerciales cuya liquidación se encuentra gestionada por las entidades financieras se muestran en el epígrafe “acreedores comerciales y otras cuentas por pagar” hasta el momento en el que se ha producido su liquidación, cancelación o expiración. El Grupo utiliza el confirming únicamente como instrumento de pago, pero facilita a sus proveedores la posibilidad de financiarse a través de los mismos. En lo que se refiere al Grupo Acerinox, el pago de las facturas se efectúa a su vencimiento sin obtener ningún tipo de ventaja de la utilización del confirming.

Principales operaciones de financiación acometidas en el ejercicio

Las operaciones de financiación más relevantes de este ejercicio son:

Operaciones llevadas a cabo antes del Estado de Alarma:

Refinanciación de un préstamo con Banco Sabadell en enero de 2020 por importe de 125 millones de euros en el que se han mejorado las condiciones de financiación e incrementado el vencimiento final hasta 2025.
Firma de una póliza de crédito entre Acerinox Europa S.A.U. y Caixabank en febrero de 2020 por importe de 20 millones de euros.
Firma de cinco préstamos a largo plazo por un importe total de 350 millones de euros para financiar la compra del Grupo VDM Metals en marzo. Estos préstamos se han llevado a cabo con cinco entidades financieras (BBVA, Caixabank, Sabadell, ICO y Liberbank) cuyo importe ha sido de 80 millones de euros con las cuatro primeras entidades financieras, con vencimiento final en 5 años con las tres primeras entidades y en 8 años con el ICO y de 30 millones de euros para el caso de Liberbank con vencimiento final en 7 años.

Operaciones más relevantes llevadas a cabo después del Estado de Alarma:

En el mes de junio, se ha firmado un préstamo a largo plazo con Banco Cooperativo Español de 20 millones de euros con vencimiento final en 5 años.
Asimismo, se han renovado cuatro operaciones de financiación bajo el aval del ICO con la finalidad de facilitar al Grupo Acerinox la liquidez suficiente para paliar los efectos económicos del Covid-19. En este sentido, se han renovado dos pólizas de crédito, una con Banco Sabadell por importe de 80 millones de euros y la otra con BBVA por importe de 50 millones de euros. Además, en junio de 2020, se ha firmado un préstamo a tres años con Banco Santander por importe de 100 millones de euros, dispuestos el 1 de julio de 2020 y en octubre de 2020 otro préstamo a tres años con Bankinter por importe de 10 millones de euros. Adicionalmente, se ha firmado una póliza de crédito nueva con Bankia también bajo el aval de ICO por importe de 45 millones de euros.
Finalmente, para continuar garantizando la liquidez del Grupo se han renovado pólizas de crédito a corto plazo por importe total de 244 millones de euros y 105 millones de dólares.

En el caso de las renegociaciones de deuda, el Grupo ha evaluado la importancia de las modificaciones efectuadas para determinar si son sustancialmente diferentes, de acuerdo con los criterios establecidos en la norma de valoración definida en la nota 2.12.3, y ha procedido registrar los efectos de algunos de los nuevos acuerdos como si se trataran de una cancelación y un alta simultánea de un nuevo préstamo. Durante este ejercicio, el importe de las comisiones reconocidas en resultados por el préstamo firmado con Sabadell, que se ha dado de baja del pasivo asciende a 176 miles de euros.

Las operaciones de financiación más destacables durante 2019 fueron:

Restructuración y extensión del plazo del contrato “Borrowing Base Facility” de Columbus Stainless Pty Ltd., por importe de ZAR 3.500 millones. Esta operación, firmada originalmente en abril de 2015 y renovada en 2017 por dos años y medio más, fue extendida por cuatro años más, incluyendo algunas modificaciones en su estructura para dotar a Columbus de una mayor flexibilidad. Las entidades participantes incluyen a Deutsche Bank AG, Johannesburg Branch, Bankinter S.A., Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A., FirstRand Bank Limited, Banco Santander S.A., Banco de Sabadell S.A. London Branch, Caixabank S.A., Investec Bank Limited, Nedbank Limited y HSBC Bank Plc Johannesburg. El agente de la operación continúa siendo Deutsche Bank AG, Amsterdam Branch. Esta línea de financiación se reconoce en el balance por su importe dispuesto, en la partida “pasivos financieros con entidades de crédito” del pasivo corriente. A 31 de diciembre de 2019 el importe dispuesto de esta financiación asciende a 1.083 millones de ZAR.
Otra de las operaciones más relevantes durante 2019 fue la renovación del contrato de Factoring Sindicado entre varias filiales del Grupo Acerinox y Abanca, BBVA, Banca March, Banco Sabadell, Bankia, Bankinter, BMCE International, Caixabank y Santander Factoring y Confirming por importe de 370 millones de EUR hasta el 30 de junio de 2021, con la posibilidad de una renovación tácita por un año más.
Asimismo, el Ministerio de Industria, Comercio y Turismo concedió varios préstamos a tipo fijo a Acerinox Europa S.A. por un importe total de 30,6 millones de euros y a Roldán de 2,5 millones de euros.
Durante el primer semestre de 2019 se firmaron cuatro préstamos nuevos, uno con Bankinter de 15 millones de euros bullet a tres años, otro con Caixabank de 50 millones de euros a cinco años con un periodo de carencia de tres años, otro con Bankia por importe de 160 millones de euros, de los que 120 millones de euros se utilizaron para repagar el préstamo anterior, desembolsado el 28 de junio de 2019 con vencimiento final el 28 de junio de 2024, con un periodo de carencia de tres años y con un calendario de amortización de cinco cuotas semestrales de 32 millones de euros cada una y otro con Unicaja por importe de 40 millones de euros (de los que 25 millones de euros se utilizaron también para repagar el préstamo anterior). Todos estos préstamos fueron concedidos a Acerinox S.A.
Adicionalmente, se refinanció el préstamo firmado con Kutxabank por importe de 65 millones de euros, de los cuáles 15 millones de EUR fueron deuda nueva, extendiendo el vencimiento hasta 2024 y mejorando las condiciones de financiación. Este préstamo también fue concedido a Acerinox S.A.

El Grupo Acerinox ha atendido de manera satisfactoria los importes de sus deudas financieras a su vencimiento.

Los movimientos de la deuda a largo plazo con entidades de crédito, sin incluir las obligaciones emitidas, son los que se detallan a continuación:

(Datos en miles de euros)

	Deudas no corrientes		Deudas corrientes
	2020	2019	2020	2019
Saldo inicial	977.187	951.841	318.197	374.254
Combinación de negocios	120.386	0	4.519	0
Altas	687.613	313.161	147.327	105.902
Amortización de deuda e intereses	-256.596	-120.968	-373.383	-331.865
Traspasos a corto plazo	-193.551	-168.095	193.361	168.095
Diferencias de conversión y otros	0	1.248	-11.987	1.811
Saldo a 31 de diciembre	1.335.039	977.187	278.034	318.197

La conciliación de los movimientos de la deuda a largo y corto plazo, con el estado de flujos de efectivo es la siguiente:

Los ingresos procedentes de recursos ajenos registrados en el estado de flujos de efectivo son los que se detallan a continuación:

(Datos en miles de euros)

	2020	2019
Subvenciones de capital	3.761	337
Obligaciones
Deuda largo con entidades de crédito	694.234	313.161
Deuda corto con entidades de crédito	140.705	105.902
Otras deudas (Arrendamientos financieros)	732	1.053
Total ingresos por recursos ajenos	839.432	420.453

Los reembolsos de deudas registrados en el estado de flujos de efectivo tienen el siguiente desglose:

(Datos en miles de euros)

	2020	2019
Subvenciones de capital
Obligaciones
Deuda largo con entidades de crédito	-264.132	-120.968
Deuda corto con entidades de crédito	-367.273	-331.865
Otras deudas (Arrendamientos financieros)	-5.256	-3.742
Total reembolso de pasivos con interés	-636.661	-456.575

Endeudamiento a largo plazo condicionado al cumplimiento de ratios

a) Ratios vinculados a resultados

Actualmente, ningún contrato de préstamo firmado por Acerinox S.A. posee convenants vinculados a ratios que tienen en cuenta los resultados del Grupo.# Grupo Acerinox Página 105 de 354 Ejercicio 2020

b) Ratios vinculados a fondos propios

Tres préstamos firmados en el primer semestre de 2020 para la adquisición de VDM están condicionados al cumplimiento de los ratios financieros referidos al mantenimiento de niveles mínimos de fondos propios a nivel consolidado y que se corresponde con los préstamos firmados con BBVA, Caixabank e ICO por importe de 80 millones de euros cada uno.

Además de estos tres préstamos existen otros tres contratos de financiación condicionados al cumplimiento de ratios financieros referidos también al mantenimiento de niveles mínimos de fondos propios a nivel consolidado. Se trata del préstamo firmado en marzo de 2017 con Banca March por importe de 50 millones de euros y cedido a un Fondo de Titulización en el mismo momento de la firma, el préstamo firmado con el Banco Europeo de Inversiones (“BEI”) en diciembre de 2017 por importe de 70 millones de euros y el préstamo firmado en marzo de 2018 con el Instituto de Crédito Oficial (“ICO”) por importe de 100 millones de euros. Este tipo de ratios son práctica habitual de mercado en financiaciones a estos plazos, ya que el préstamo firmado con Banca March tiene un plazo de 7 años, el BEI de 10 años y el ICO de 8 años.

Adicionalmente, la Sociedad del Grupo Columbus Stainless, tiene una financiación estructurada (“Borrowing Base Facility”), que también está sujeta al cumplimiento de un ratio referido al mantenimiento de un nivel mínimo de fondos propios en dicha Sociedad. Esta línea de financiación se reconoce en el balance por su importe dispuesto, en la partida “pasivos financieros con entidades de crédito” del pasivo corriente. A 31 de diciembre de 2020 el importe dispuesto de esta financiación asciende a 1.303 millones de ZAR. Al cierre de 2019 el importe dispuesto de esta financiación ascendía a 1.083 millones de ZAR.

Tanto Acerinox S.A. como VDM y Columbus Stainless Ltd han cumplido a cierre del presente ejercicio (al igual que en 2019) con todos los ratios exigidos por los contratos mencionados anteriormente.

12.2.4 Determinación del valor razonable

Tal y como se establece en las políticas contables, el Grupo valora a valor razonable los activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global y los instrumentos financieros derivados. En este ejercicio, debido a la combinación de negocios llevada a cabo por el Grupo, se han determinado en la fecha de adquisición los valores razonables de los activos y pasivos adquiridos en el momento de dicha adquisición. En la nota 5.1 se incluye información detallada acerca de los métodos de valoración empleados.

Los instrumentos financieros valorados a valor razonable, se clasifican, según el método de valoración, en las siguientes jerarquías:

NIVEL 1: precios cotizados en mercados activos
NIVEL 2: otras variables, distintas de los precios cotizados, observables en el mercado
NIVEL 3: variables no observables en el mercado

A 31 de diciembre de 2020 y 2019, la situación en el Grupo es la que sigue:

(Datos en miles de euros)

	NIVEL 1	NIVEL 2	NIVEL 3	NIVEL 1	NIVEL 2	NIVEL 3
Activos financieros disponibles para la venta	7.821	10.115
Derivados financieros (activos)	22.514	6.220
TOTAL	7.821	22.514	0	10.115	6.220	0

	NIVEL 1	NIVEL 2	NIVEL 3	NIVEL 1	NIVEL 2	NIVEL 3
Derivados financieros (pasivos)	26.250	14.837
TOTAL	0	26.250	0	0	14.837	0

No se han producido transferencias entre niveles de valoración de activos o pasivos financieros valorados a valor razonable.

Grupo Acerinox Página 106 de 354 Ejercicio 2020

En lo que respecta a los instrumentos financieros clasificados en el Nivel 2, el Grupo utiliza técnicas de valoración generalmente aceptadas, que tienen en cuenta los tipos de cambio spot y futuros a la fecha de la valoración, tipos de interés a plazo, diferenciales de tipos de interés y riesgo crediticio tanto del Grupo como de la contraparte, es decir, de las instituciones financieras con las que opera.

12.2.5 Activos financieros a valor razonable con cambios en resultado global

Se reconocen en este apartado las acciones que el Grupo no mantiene con intención de vender y que ha designado en esta categoría en el momento inicial. El valor de los activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global asciende al cierre del ejercicio a 8.151 miles de euros, de los cuales 7.821 miles de euros se corresponden con la participación de Acerinox, S.A. en la sociedad japonesa Nippon Steel & Sumitomo Metal Corporation (Nippon), sociedad cotizada en la Bolsa de Tokio. Dicho valor se corresponde con el valor razonable de las acciones a 31 de diciembre de 2020 y coincide con su cotización al cierre.

En lo que respecta a 2019, el valor de los activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global ascendía a 10.402 miles de euros, de los cuales 10.115 miles de euros se corresponden con la participación de Acerinox, S.A. en la sociedad japonesa Nippon.

El valor de cotización a 31 de diciembre de 2020 de las acciones de Nippon es de 1.328 JPY por acción (1.654 JPY por acción a 31 de diciembre de 2019. Acerinox, S.A. posee 747.346 acciones de dicha Sociedad, lo que representa un porcentaje poco significativo de participación en el Grupo japonés.

El importe de la devaluación, reconocido en este ejercicio en otro resultado global ha ascendido a -2.294 miles de euros (-1.112 miles de euros en 2019.

Entre 2017 y 2018 la Sociedad Nippon adquirió el 100% de las acciones de Nisshin. En base a los acuerdos alcanzados en la Junta General extraordinaria convocada por Nisshin Steel Co., Ltd. se determinó que con fecha efectiva 1 de enero de 2019, se llevaría a cabo un canje de las acciones de Nisshin Steel Co., Ltd. por acciones de Nippon Steel & Sumitomo Metal Corporation (Nippon). Como consecuencia de estos acuerdos Acerinox, recibió 0,71 acciones de Nippon Steel & Sumitomo Metal Corporation por cada acción de Nisshin Steel Co. Ltd., lo que equivalía a 747.346 acciones. Las acciones de Nisshin dejaron de cotizar el día 26 de diciembre de 2018. Así, en 2019, el Grupo procedió a dar de baja las acciones que poseía a 31 de diciembre de 2018 por su valor razonable a dicha fecha (11.227 miles de euros), y registró inicialmente las nuevas acciones por ese mismo importe, ya que se correspondía con el valor razonable a la fecha efectiva del canje. El importe de las reservas acumuladas en otro resultado global, como consecuencia de la valoración a valor razonable con cambios en otro resultado global, (-5.023 miles de euros), se reclasificaron a reservas por resultados acumulados. El Grupo decidió mantener la clasificación de esta cartera de acciones en activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global, dado que se trata de una participación estratégica que no se mantiene con la intención de venderla.

Nisshin Steel posee a su vez una participación en Acerinox del 15,81%.

Acerinox, S.A. no ha efectuado ni en 2020 ni en 2019 ninguna compra ni enajenación de acciones de Nippon Steel & Sumitomo Metal Corporation.

Adicionalmente, en el ejercicio 2015 la Sociedad del Grupo Acerinox Europa adquirió una participación minoritaria del 8,48%, en la sociedad Fortia Energía, S.L., cuyo objeto social es la adquisición de energía eléctrica por cuenta de sus socios, por un importe de 275 mil euros. Esta participación permite a las fábricas españolas del Grupo acceder a precios más competitivos de las tarifas eléctricas. Esta participación está valorada al coste de adquisición, al no disponerse de datos suficientes para poder hacer una valoración a valor razonable. El Grupo, en cualquier caso, no considera que existan indicios de deterioro.

12.2.6 Instrumentos financieros derivados

Como se detalla en la nota 4, y en relación con el riesgo de mercado, el Grupo está sometido fundamentalmente a tres tipos de riesgos en sus actividades: riesgo de tipo de cambio, riesgo de tipos de interés y riesgo de variación de los precios de las materias primas. Para cubrir sus exposiciones a determinados riesgos, el Grupo utiliza instrumentos financieros derivados.

El Grupo clasifica en la categoría de activos y pasivos a valor razonable con cambios en resultados, los instrumentos financieros derivados que no cumplen los requisitos para registrarse de acuerdo con la contabilidad de coberturas.

Grupo Acerinox Página 107 de 354 Ejercicio 2020

Aquellos que cumplen los requisitos para considerarse instrumentos de cobertura se clasifican en la categoría de derivados de cobertura y se contabilizan de acuerdo con la norma de valoración recogida en la nota 2.12.4.

En este ejercicio y debido a la adquisición del Grupo VDM Metals, se incluyen en la partida de derivados, además de los derivados de tipo de cambio y tipos de interés, futuros sobre los precios de metales cotizados en el LME (“London Metal Exchange”). Los valores razonables de estos contratos de futuros se estiman mediante la diferencia entre los precios futuros cotizados en el LME de la referida materia prima al vencimiento contratado y el precio futuro fijado en cada contrato.

El desglose de los instrumentos financieros derivados clasificados por categorías es el siguiente:

(Datos en miles de euros)

	2020		2019
	Activos	Pasivos	Activos	Pasivos
Derivados de cobertura	0	12.053	182	8.538
Derivados a valor razonable con cambios en resultados	22.514	14.197	6.038	6.299
TOTAL	22.514	26.250	6.220	14.837

El incremento en las partidas instrumentos financieros derivados se debe a la incorporación al Grupo de VDM Metals.# Grupo Acerinox

Ejercicio 2020

Riesgo de tipo de cambio

Tal y como se explica en la nota 4.1, VDM contrata derivados para la cobertura de compra de metales y cubre el riesgo del precio de la materia prima mediante la contratación de futuros. También cubre el riesgo de tipo de cambio mediante la contratación de derivados. Hasta el 31 de diciembre de 2020, VDM no ha aplicado contabilidad de coberturas en ninguna de las coberturas económicas del Grupo y cualquier derivado utilizado se ha valorado al valor razonable, reconociendo los cambios de valor en pérdidas y ganancias. La aplicación de contabilidad de coberturas es voluntaria, y la decisión de aplicarla se toma individualmente para cada transacción. Para evitar la volatilidad que la valoración de estos derivados ocasiona en la cuenta de resultados del Grupo, se ha efectuado un análisis del modelo económico y las relaciones de cobertura para evaluar la posible aplicación de contabilidad de coberturas a dichos derivados. De esta forma se ha procedido para los nuevos derivados que se contraten a partir del 1 de enero de 2021 a la documentación de las relaciones y se ha puesto en marcha un modelo que garantizar la eficacia de la cobertura, de forma que a partir de esa fecha el Grupo empezará aplicar contabilidad de cobertura para el registro de estos instrumentos financieros.

En el siguiente cuadro se muestra un desglose de los instrumentos financieros derivados del Grupo a 31 de diciembre de 2020 y 2019 clasificados por tipo de riesgo cubierto:

(Datos en miles de euros)

	2020	2019
	Activos	Pasivos
Seguros de tipo de cambio	18.496	10.449
Permutas de tipos de interés	0	12.053
Contratos a futuros de commodities	4.018	3.748
TOTAL	22.514	26.250

Tal y como se explica en la nota 4.1.2, en este ejercicio el Grupo ha contratado dos operaciones de permuta financiera con Caixabank y BBVA, con el objetivo de cubrir el riesgo de tipo de interés de las deudas contratadas a un tipo de interés variable con Caixabank e ICO en plazos e importes equivalentes a los flujos derivados de los préstamos asociados a cada instrumento. El nocional de los préstamos cubiertos es de 160 millones de euros. Ambos derivados de tipo de interés cumplen a 31 de diciembre de 2020 con las condiciones para ser considerados como instrumentos de cobertura de flujos de efectivo. En 2019 el Grupo contrató coberturas de tipo de interés por importe de 210 millones de euros, equivalentes al importe de los nuevos préstamos contratados con Caixabank y Bankia.

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Ejercicio 2020

Riesgo de tipo de cambio

El Grupo opera en muchos países y factura en diversas monedas, dependiendo del país donde facture. Es por ello, que contrata determinados instrumentos financieros, con objeto de cubrir los riesgos ligados a sus flujos de efectivo derivados de la liquidación de saldos en moneda extranjera. Las operaciones contratadas consisten fundamentalmente en la compra-venta a plazo de moneda extranjera. El Grupo cubre mediante instrumentos financieros derivados, la mayor parte de las transacciones comerciales y financieras que se efectúan en moneda diferente de la moneda funcional de cada país. Si bien el modelo de negocio de la entidad es cubrir el riesgo de tipo de cambio mediante la utilización de instrumentos financieros derivados y existe una relación económica entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura, el Grupo no documenta formalmente la relación y por tanto, la mayor parte de los contratos de seguros de cambio negociados por el Grupo no cumplen las condiciones para poder considerarse como instrumentos de cobertura de flujos de efectivo y por tanto contabilizarse de acuerdo con la política establecida en la nota 2.12.4. Los que no cumplen dichas condiciones se han contabilizado de acuerdo con la norma de valoración definida para los instrumentos financieros a valor razonable con cambios en resultados.

La utilización de estos instrumentos permite que cualquier variación en los tipos de cambio que pudiera afectar a los activos o pasivos en divisa, se vea compensada con una variación por el mismo importe del derivado contratado. Las variaciones en el derivado, se registran contra la cuenta de pérdidas y ganancias, compensando las variaciones que se producen en las partidas monetarias registradas en moneda extranjera. A 31 de diciembre de 2020, el importe contabilizado en la cuenta de pérdidas y ganancias por la valoración de estos derivados a valor de mercado, ha sido negativo y asciende a -4.346 miles de euros y aparecen recogidos en la partida “revalorización de instrumentos financieros a valor razonable” de la cuenta de pérdidas y ganancias (-1.256 miles de euros en el año 2019).

Las diferencias positivas de cambio obtenidas por el Grupo en el ejercicio ascienden a 10.485 miles de euros positivos (16.978 miles de euros de beneficio en 2019). Las diferencias entre ambos importes se deben fundamentalmente los diferenciales de tipo de interés entre las divisas que intervienen en el seguro de cambio contratado. Todos los contratos de seguros de cambio a 31 de diciembre de 2020 cubren fundamentalmente saldos deudores (activos) y acreedores (pasivos) tanto por operaciones comerciales como por operaciones de financiación entre empresas del Grupo.

A 31 de diciembre de 2020, el valor razonable de los seguros de cambio contratados por el Grupo asciende a 8.047 miles de euros (-261 miles de euros en 2019), de los cuales 18.496 miles de euros están registrados en el activo (6.038 miles de euros en 2019) y 10.449 miles de euros en el pasivo (6.299 miles de euros en 2019). De los mismos, no existe ningún seguro de cambio, ni al cierre de 2020 ni en 2019, que se haya registrado de acuerdo con la contabilidad de coberturas. En este ejercicio, se han detraído del estado consolidado del resultado global e incluido en el resultado del ejercicio -143 mil euros (-157 miles de euros en 2019).

Todos los contratos de compra y venta a plazo de divisa contratados por el Grupo son a plazo inferior a un año. A 31 de diciembre de 2020, el Grupo tiene contratos para operaciones de divisa utilizados por importe de 345 millones de euros por ventas de divisa y 453 millones de euros por compras de divisa. A 31 de diciembre de 2019 se encontraban utilizados 304 millones de euros por ventas de divisa y 279 millones de euros por compras de divisa.

El desglose por divisa de los mencionados contratos a plazo es como sigue:

(Datos en miles)

	2020	2019
	Activos	Pasivos
USD	550.582	337.280
EUR	33.209	5.380
GBP	36.792	2.396
SEK	2.800	18
CAD	3.044	2
AUD	9.045	2.011
NZD	422	86
JPY	2.539.974	97.248
MYR	223.291	220.420

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Tanto a 31 de diciembre de 2020, como en 2019 no existen préstamos con entidades bancarias, tomados en divisa distinta a la moneda funcional, por lo que el Grupo ya no dispone de instrumentos financieros derivados con el fin de cubrir la exposición tanto al riesgo de divisa como al riesgo de tipo de interés.

Riesgo de tipo de interés

Con el objeto de cubrir el riesgo de tipo de interés de parte de las deudas con entidades financieras, tanto no corrientes como corrientes, el Grupo tiene contratados a 31 de diciembre de 2020 las siguientes operaciones de permutas financieras:

	Nocional contratado	Importe pendiente	Vencimiento
De tipo variable a fijo	30 millones EUR	30 millones EUR	2023
De tipo variable a fijo	70 millones EUR	70 millones EUR	2028
De tipo variable a fijo	50 millones EUR	40 millones EUR	2022
De tipo variable a fijo	100 millones EUR	95 millones EUR	2026
De tipo variable a fijo	50 millones EUR	50 millones EUR	2024
De tipo variable a fijo	160 millones EUR	160 millones EUR	2024
De tipo variable a fijo	80 millones EUR	80 millones EUR	2025
De tipo variable a fijo	80 millones EUR	80 millones EUR	2028

El tipo medio de las financiaciones en euros que tienen cobertura de tipos de interés a través de un instrumento financiero derivado, y que ascienden al cierre del ejercicio a 605 millones de euros, es del 1,16% (1,34% en 2019). En ambos casos se incluye el margen de crédito de dichos préstamos. A cierre de 2020 y de 2019 no existe ninguna cobertura de tipo de interés en USD. Todos los derivados de tipo de interés cumplen a 31 de diciembre de 2020 con las condiciones para ser considerados como instrumentos de cobertura de flujos de efectivo.

Los datos a 31 de diciembre de 2019 eran:

	Nocional contratado	Importe pendiente	Vencimiento
De tipo variable a fijo	76,13 millones EUR	4,48 millones EUR	2020
De tipo variable a fijo	30 millones EUR	30 millones EUR	2023
De tipo variable a fijo	70 millones EUR	70 millones EUR	2028
De tipo variable a fijo	50 millones EUR	50 millones EUR	2022
De tipo variable a fijo	100 millones EUR	100 millones EUR	2026
De tipo variable a fijo	50 millones EUR	50 millones EUR	2024
De tipo variable a fijo	160 millones EUR	160 millones EUR	2024

El valor razonable de las permutas financieras de tipo de interés, se basa en los valores de mercado de instrumentos financieros derivados equivalentes en la fecha del balance de situación y asciende a -12.053 miles de euros (-8.356 miles de euros a 31 de diciembre de 2019). Estos importes aparecen registrados en el balance de situación consolidado del Grupo en las siguientes partidas:

	2020	2019
	Corrientes	No corrientes
Otros activos financieros	134	48
Otros pasivos financieros	3.685	8.368

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Los instrumentos derivados contratados cumplen a 31 de diciembre de 2020 y 2019 las condiciones para ser considerados como instrumentos de cobertura de flujos de efectivo, por lo que las pérdidas y ganancias no realizadas derivadas de su valoración a valor razonable se han imputado al estado consolidado del resultado global por importe de -6.569 miles de euros (-5.430 miles de euros en 2019).Durante el ejercicio 2020 se han traspasado del estado consolidado del resultado global e incluido en el resultado del ejercicio 2.957 miles de euros (2.640 miles de euros traspasados del estado consolidado del resultado global y llevados a resultados en 2019). Éstos, unidos a los -143 miles de euros derivados de las coberturas de divisa mencionadas en el apartado anterior, totalizan los 2.814 miles de euros que figuran en el Estado Consolidado del resultado global (-157 mil euros en 2019 y un total de 2.483 miles de euros). El Grupo ha documentado la eficacia de los derivados contratados para ser calificados contablemente como instrumentos de cobertura tal y como se detalla en la nota 2.12.4. Las operaciones de cobertura se han contratado en plazos y por importes equivalentes a los flujos derivados de los préstamos asociados a cada instrumento. No se han producido inefectividades en los instrumentos financieros considerados de cobertura ni en 2020 ni en 2019.

Riesgo de variación en los precios de las materias primas

Tal y como se explica en la nota 4.1.3 el Grupo, fundamentalmente en su división de aleaciones especiales, está sometido al riesgo de volatilidad de los precios de las materias primas, al no poder repercutir a los clientes en el precio de venta dichas oscilaciones. Las aleaciones de alto rendimiento, tienen un alto contenido metálico, fundamentalmente de Niquel, pero también de otros metales que cotizan en la Bolsa de Metales de Londres (LME). Es por ello que VDM utiliza instrumentos financieros derivados, con el fin de poder garantizar precios fijos a sus clientes y asegurar que los mismos están alineados con sus costes, de forma que le permita mantener los márgenes. Los instrumentos financieros utilizados consisten en la contratación de futuros sobre los precios cotizados en la Bolsa de Metales de Londres (LME).

Hasta el 31 de diciembre de 2020, VDM no ha aplicado contabilidad de coberturas en ninguna de las coberturas económicas del Grupo y cualquier derivado utilizado se ha valorado al valor razonable, reconociendo los cambios de valor en pérdidas y ganancias en la partida de “otros ingresos de explotación”.

Los nominales de compra y venta contratados por el Grupo al cierre del ejercicio y su valoración a valor razonable es la que se detalla a continuación:

(Datos en miles)

Valor razonable derivado	Nominal	Activo	Pasivo
Compra	70.987	3.639	1.937
Venta	15.938	379	1.811
TOTAL		4.018	3.749

Todos los activos y pasivos por instrumentos financieros derivados de esta categoría son corrientes a excepción de 95 mil euros que aparecen recogidos como activos financieros no corrientes en el balance de situación

NOTA 13 - EFECTIVO Y OTROS MEDIOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES

El detalle de este epígrafe del balance de situación a 31 de diciembre es como sigue:

(Datos en miles de euros)

	2020	2019
Caja y bancos	369.600	149.146
Depósitos en entidades de crédito a corto plazo	547.518	727.789
TOTAL	917.118	876.935

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El Grupo ha efectuado colocaciones de tesorería a plazo durante este ejercicio, en dólares americanos y en rand sudafricanos. El tipo de interés efectivo de los depósitos a corto plazo en entidades de crédito en este ejercicio ha sido del 0,26% para el Dólar (1,94% para en 2019) y 3,8% para el Rand (6,5% en 2019). El plazo medio de las colocaciones está entre un día y tres meses y se encuentran depositados en bancos de reconocida solvencia financiera. Todos los saldos en efectivo y equivalentes se encuentran en cuentas corrientes o depósitos a corto plazo y no existen saldos en efectivo no disponibles al cierre del ejercicio.

NOTA 14 - PATRIMONIO NETO

14.1 Capital suscrito, prima de emisión y acciones propias

El movimiento de las acciones en circulación durante 2020 y 2019 es como sigue:

	Nº Acciones (miles)	Acciones ordinarias (miles)	Acciones propias ( en miles de euros)	Capital Social (en miles de euros)	Prima de emisión (en miles de euros)
Al 1 de enero de 2019	276.067	276.067	-3.417	69.017	81.403
Ampliación capital (dividendo flexible)
Distribución prima de emisión					-54.090
Adquisición acciones propias			-48.693
Amortización de acciones propias			-5.521	-5.521	51.048
Al 31 de diciembre de 2019	270.546	270.546	-1.062	67.637	27.313
Ampliación capital (dividendo flexible)
Distribución prima de emisión					-27.055
Adquisición acciones propias
Amortización de acciones propias
Al 31 de diciembre de 2020	270.546	270.546	-1.062	67.637	258

a) Capital social

El capital social de la Sociedad dominante se compone únicamente de acciones ordinarias. Todas las acciones gozan de los mismos derechos, no existiendo restricciones estatutarias en cuanto a su transmisibilidad. Durante este ejercicio no se han producido variaciones en el capital social. El capital a la fecha de cierre tanto de este ejercicio como el anterior consta de 270.546.193 acciones ordinarias de un valor nominal de 25 céntimos de euros cada una de ellas, por lo que la cifra de capital es de 67.637 miles de euros. Las acciones se encuentran suscritas y desembolsadas en su totalidad.

La Junta General de Accionistas celebrada el 11 de abril de 2019 aprobó reducir el capital de Acerinox, S.A. en 1.380.337,50 euros, mediante la amortización de 5.521.350 acciones propias, por su parte el Consejo del 9 de mayo acordó llevar a cabo la ejecución de dicho acuerdo. Con fecha efecto 13 de junio fueron dadas de baja de la negociación en las Bolsas de Valores de Madrid y Barcelona las acciones amortizadas. La totalidad de las acciones están admitidas a cotización en las Bolsas de Madrid y Barcelona.

A 31 de diciembre de 2020 los únicos accionistas con una participación igual o superior al 10% en el capital de Acerinox, S.A., son Corporación financiera Alba, S.A. con un 19,35% tanto en 2020 como en 2019 y Nippon Steel & Sumitomo Metal Corporation. con un 15,81% tanto en 2020 como en 2019.

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b) Prima de emisión

La Junta General de Accionistas celebrada el 22 de octubre de 2020 aprobó una devolución de aportaciones a los accionistas con cargo a la prima de emisión por importe de 0,10 euros por acción, lo que ha supuesto una reducción de la misma y un pago a los accionistas de 27.055 miles de euros. La Junta General de Accionistas celebrada el 11 de abril de 2019 aprobó una devolución de aportaciones a los accionistas con cargo a la prima de emisión por importe de 0,20 euros por acción, lo que supuso una reducción de la misma y un pago a los accionistas de 54.090 miles de euros. La prima de emisión tiene las mismas restricciones y puede destinarse a los mismos fines que las reservas voluntarias de la Sociedad dominante, incluyendo su conversión en capital social.

c) Acciones propias

Al cierre del ejercicio el Grupo posee 93.320 acciones propias cuyo valor es de 1.062 miles de euros. Con el propósito de conseguir mejorar el beneficio por acción reduciendo el número de acciones emitidas en los cuatro años (2013-2016) en que el dividendo se abonó mediante dividendo flexible o scrip dividend, el Consejo de Administración de Acerinox celebrado el 19 de diciembre de 2018, haciendo uso de la autorización concedida por un plazo de cinco años por la Junta General de la Compañía celebrada en junio de 2014, y al amparo de lo establecido en el artículo 17 del Reglamento (UE) nº 596/2014 sobre Abuso de Mercado, aprobó un Primer Programa de Recompra de Acciones con la finalidad de reducir el capital social de Acerinox, S.A. mediante la amortización de acciones propias. La inversión máxima sería de 66 millones de euros y el número máximo de acciones a adquirir no podría exceder de 5.521.350, que representan el 2% del capital de la Sociedad. De acuerdo con el programa de recompra, las acciones debían adquirirse a precio de mercado y en las condiciones de precio y volumen establecidas en el artículo 3 del Reglamento Delegado UE 2016/1052 de la Comisión, de 8 de marzo de 2016. La Sociedad no podría adquirir acciones a un precio superior al más elevado entre el precio de la última operación independiente o la oferta independiente más alta de ese momento en el centro de negociación donde se efectúa la compra. La Sociedad no compraría en cualquier día de negociación más del 25% del volumen diario medio de las acciones en el centro de negociación donde se efectúe la compra. El volumen medio diario de las acciones de la Sociedad a los efectos del cómputo anterior tendría como base el volumen medio diario negociado en los veinte días hábiles anteriores a la fecha de cada compra. Este límite estaría en vigor durante la totalidad de la duración del programa. El periodo máximo de vigencia del plan aprobado era desde el 21 de diciembre de 2018 hasta el 20 de marzo de 2019, ambos incluidos. Acerinox, S.A. se reservaba el derecho de finalizar el Programa si con anterioridad a su límite de vigencia se hubieran adquirido acciones por un precio de adquisición que alcanzara el precio de inversión máxima o el número máximo de acciones objeto del Programa. También podría finalizarlo anticipadamente cuando concurriera cualquier otra circunstancia que lo aconsejara.

A 31 de diciembre de 2018 se habían adquirido 368.320 acciones y 2019 se adquirieron las restantes hasta alcanzar las 5.521.350 acciones, por un importe total de 51 millones de euros. Tras la reducción de capital aprobada por la Junta mediante la amortización de 5.521.350 acciones propias las acciones propias al cierre de 2019 ascendían a 93.320 acciones cuyo valor era de 1.062 miles de euros. Durante este ejercicio no se han adquirido acciones destinadas al plan de retribución plurianual o incentivo a largo plazo establecido en favor de la Alta Dirección del Grupo y el Consejero Delegado.# 14.2 Distribución de dividendos

Tras la aprobación por el Consejo de Ministros del Real Decreto 463/2020, de 14 de marzo, por el que se declaró el estado de alarma y la posterior aprobación del Real Decreto-Ley 11/2020, de 31 de marzo, el Consejo de Administración de Acerinox, S.A., en su reunión celebrada el 13 de abril de 2020, acordó desconvocar la Junta General Ordinaria de Accionistas cuya celebración estaba prevista en el domicilio social (calle Santiago de Compostela, nº 100, 28035 Madrid), el día 22 de abril de 2020, a las 12:00 horas, en convocatoria única. Al amparo de las normas citadas anteriormente, el Consejo de Administración optó por la desconvocatoria de la Junta como un ejercicio de responsabilidad hacia la Compañía, sus accionistas, trabajadores, clientes y proveedores y hacia la sociedad española en su conjunto. Finalmente, el día 22 de octubre tuvo lugar, de forma telemática la Junta General Ordinaria de Accionistas.

La citada Junta acordó la distribución de un dividendo en efectivo, con cargo a reservas de libre disposición por un importe de 0,40 euros brutos por cada una de las acciones en circulación. Dicho dividendo por importe de 108.218 miles de euros se hizo efectivo el 2 de diciembre de 2020.

La Junta General de Accionistas celebrada el 11 de abril de 2019 aprobó la distribución de un dividendo en efectivo, con cargo a reservas de libre disposición por un importe de 0,30 euros brutos por cada una de las acciones en circulación. Dicho dividendo por importe de 81.136 miles de euros se hizo efectivo el 5 de junio de 2019.

14.3 Reservas

a) Reservas por ganancias acumuladas

Dentro de este epígrafe se incluyen los resultados consolidados del ejercicio, así como las reservas en sociedades consolidadas por integración global y las de la Sociedad dominante, distintas de las mencionadas en párrafos siguientes. En la nota 14.5 se incluye un desglose de las reservas por Sociedad.

No existen restricciones a la transferencia de fondos por parte de ninguna de las sociedades del Grupo en forma de dividendos, salvo por las reservas no distribuibles obligatorias de acuerdo a sus legislaciones. A 31 de diciembre de 2020, existen reservas y ganancias acumuladas en el Grupo indisponibles por importe de 38.114 miles de euros (37.684 miles de euros a 31 de diciembre de 2019).

La reserva legal de la sociedad matriz, que se incluye dentro de las reservas por ganancias acumuladas del estado de cambios en patrimonio neto, ha sido dotada de conformidad con el artículo 274 de la Ley de Sociedades de Capital, que establece que, en todo caso, una cifra igual al 10 por ciento del beneficio del ejercicio se destinará a ésta hasta que alcance al menos, el 20 por ciento del capital social.

A 31 de diciembre de 2020, la Sociedad ya tiene dotada esta reserva por un importe equivalente al 20% del capital social (19,81% en 2019), ascendiendo a 13.527 miles de euros en 2020, (13.399 miles de euros en 2019). La reserva legal no puede ser distribuida y solo podrá ser utilizada para compensar pérdidas, en el caso de que no existan otras reservas disponibles suficientes para tal fin, en cuyo caso debe ser repuesta con beneficios futuros.

b) Reserva de revalorización de inmovilizado

De acuerdo con el Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio, sobre medidas urgentes de carácter fiscal y de fomento y liberación de la actividad económica, la Sociedad matriz actualizó sus elementos patrimoniales del inmovilizado material. El importe de la reserva corresponde al de la actualización neta del gravamen del 3% sobre la plusvalía. El plazo para efectuar la comprobación por parte de la Inspección de los Tributos era de tres años a contar desde el 31 de diciembre de 1996, por lo que al no haberse producido ésta, dicho saldo puede destinarse a eliminar pérdidas o bien a ampliar el capital social de la Sociedad. El saldo de la cuenta no podrá ser distribuido, directa o indirectamente, hasta que la plusvalía haya sido realizada.

c) Reserva de cobertura

Incluye las variaciones netas acumuladas en el valor razonable de los instrumentos de cobertura de flujos de efectivo relacionados con transacciones previstas altamente probables que aún no se han producido.

d) Ajuste a valor razonable de activos financieros

La Sociedad tiene clasificados determinados instrumentos financieros a valor razonable con cambios en el resultado global. De acuerdo con la norma de valoración, las variaciones en el valor razonable de dichos instrumentos se registran directamente en el estado consolidado del resultado global. En la nota 12.2.5 se incluye una descripción detallada de los instrumentos clasificados en la categoría de disponibles para la venta y su valoración.

e) Reserva de valoración actuarial

Incluye las variaciones en el valor de actuarial de las obligaciones por planes de prestación definidos. El incremento en este ejercicio se debe a la combinación de negocios por la cual Acerinox, S.A ha adquirido el 100% de participación en el Grupo VDM Metals. Este Grupo, tal y como se detalla en la nota 16.1 tiene compromisos significativos con sus empleados en materia de pensiones. Tal y como se describe en la norma de valoración definida en la nota 2.16 el Grupo reconoce las variaciones en el valor actuarial de las obligaciones en otro resultado global.

14.4 Diferencias de conversión

El movimiento de esta cuenta se incluye en el estado consolidado de cambios en el patrimonio neto. El desglose de la diferencia acumulada de conversión por sociedades al cierre de los ejercicios 2020 y 2019 y las monedas funcionales de sus respectivos estados financieros es el siguiente:

(Datos en miles de euros)

EMPRESAS GRUPO	Divisa	2020	2019
ACERINOX (SCHWEIZ) A.G.	CHF	1.360	1.345
ACERINOX ARGENTINA S.A.	ARS	-5.551	-5.410
ACERINOX AUSTRALASIA PTY.LTD.	AUD	28	26
ACX DO BRASIL REPRESENTAÇOES, LTDA	BRL	-323	-215
ACERINOX CHILE S.A	CLP	-596	-508
ACERINOX COLOMBIA S.A.S	COP	-166	-96
ACERINOX INDIA PVT LTD	INR	-58	-43
ACERINOX METAL SANAYII VE TICARET L.S.	TRY	-1.030	-714
ACERINOX MIDDLE EAST DMCC (DUBAI)	AED	-29	56
ACERINOX PACIFIC LTD.	HKD	-4.930	-4.841
ACERINOX POLSKA,SP Z.O.O	PLN	-3.154	-1.403
ACERINOX RUSSIA LLC.	RUB	-190	-50
ACERINOX SCANDINAVIA AB	SEK	-4.559	-5.661
ACERINOX S.C. MALAYSIA SDN. BHD	MYR	-1.877	-2.179
ACERINOX (SEA), PTE LTD.	SGD	54	154
ACERINOX SHANGAI CO., LTD.	CNY	818	908
ACERINOX U.K., LTD.	GBP	-7.041	-5.555
BAHRU STAINLESS, SDN. BHD	USD	57.354	58.617
COLUMBUS STAINLESS INC.	ZAR	-163.804	-141.702
CORPORACIÓN ACERINOX PERU S.A.C	PEN	-29	-24
NORTH AMERICAN STAINLESS CANADA, INC	USD	-1.402	2.588
NORTH AMERICAN STAINLESS MEXICO S.A. DE C.V.	USD	2.145	5.137
NORTH AMERICAN STAINLESS FINANCIAL INVESTMENTS, LTD	USD	2	4
NORTH AMERICAN STAINLESS INC.	USD	994	175.897
GRUPO VDM METALS	-	-65	0
TOTAL		-131.919	76.331

El origen de las variaciones que se han producido tanto en este ejercicio como en 2019 es el que se detalla a continuación:

(Datos en miles de euros)

	2020	2019
Saldo inicial	76.331	113.991
Diferencia de conversión fondos propios	-190.579	58.484
Diferencia de conversión resultados	-10.334	-764
Diferencia de conversión participaciones empresas del Grupo	-2.038	-4.445
Diferencia de conversión reparto de dividendos	-5.223	-91.511
Compra de minoritarios	0	697
Otros movimientos	-76	-121
Saldo a 31 de diciembre	-131.919	76.331

La diferencia de conversión derivada de la valoración de fondos propios ha sido negativa por importe de -190.579, debido a la depreciación del 9% del USD y del 14% en el caso del Rand respecto al tipo de cambio al cierre de 2019. El tipo de cambio EUR/USD aplicado al cierre de 2020 es 1,2271, frente a 1,1234 al cierre de 2019 y 18,0219 para el EUR/Rand en 2020 mientras que al cierre de 2019 era de 15,7773. En el año 2019, sin embargo, esta diferencia fue positiva por importe de 58.484, debido tanto a la apreciación del USD como del Rand. El tipo de cambio EUR/USD aplicado al cierre de 2019 era 1,1234, frente a 1,1450 al cierre de 2018 y 15,7773 para el EUR/Rand en 2019 mientras que al cierre de 2018 era de 16,4594.

En el ejercicio 2019, destacó además la disminución de las diferencias de conversión como consecuencia de la repatriación de dividendos. La reducción de los fondos propios de empresas extranjeras debida al reparto de dividendos efectuado (920 millones de USD repatriados en 2019 con cargo a reservas de la entidad North American Stainless) es valorada en las cuentas consolidadas a tipo de cambio histórico. De acuerdo con los criterios de conversión de las normas de consolidación, las reservas de las entidades del Grupo cuya moneda funcional es distinta de la moneda de presentación, se valoran a tipo de cambio histórico. Las diferencias de conversión reflejan la variación entre el tipo de cambio histórico y el tipo de cambio de cierre. Esta disminución de diferencias de conversión, no genera una reducción de los fondos propios del Grupo, ya que se trata de un traspaso de los fondos propios de la filial a reservas en la matriz, tal y como se refleja en el estado de cambios en el patrimonio neto. La diferencia entre los 91.511 miles de euros que se reflejan en el cuadro, correspondientes a 2019 y los 97.173 reflejados en “ otros movimientos” del estado consolidado de cambios en el patrimonio neto, se deben a la diferencia entre el tipo de cambio de cierre del ejercicio, y el tipo de cambio al que se reciben los dividendos en Acerinox, S.A. La repatriación de dividendos también signifiva en este ejercicio, no ha tenido la misma repercusión en las diferencias de conversión debido a que el tipo de cambio histórico de las reservas distribuidas es similar al del cierre de este ejercicio.# Grupo Acerinox Página 116 de 354 Ejercicio 2020

14.5 Desglose de Reservas, Resultados e Intereses minoritarios: Contribución por compañía

El detalle a 31 de diciembre de 2020 y 2019 de la contribución de cada una de las compañías que compone el perímetro de consolidación, a las partidas de reservas y resultados consolidados es como sigue:

(Datos en miles de euros)

	2020	2019
	Cont. Reservas	Cont. Resultados
	Resultados atribuidos a intereses minoritarios	Total intereses minoritarios
	Cont. Reservas	Cont. Resultados
	Resultados atribuidos a intereses minoritarios	Total intereses minoritarios
ACERINOX, S.A	1.673.298	-25.118
	1.044.164	-57.485
ACERINOX (SCHWEIZ) A.G.	997	-332
	902	95
ACERINOX ARGENTINA S.A.	5.154	216
	5.208	-195
ACERINOX AUSTRALASIA PTY. LTD.	214	-54
	182	32
ACERINOX BENELUX S.A. - N.V.	834	281
	270	564
ACX DO BRASIL REPRESENTAÇOES, LTDA	194	74
	181	14
ACERINOX CHILE, S.A.	-1.948	502
	-2.107	160
ACERINOX COLOMBIA S.A.S	584	8
	446	138
ACERINOX DEUTSCHLAND GMBH	-21.645	836
	-23.168	1.522
ACERINOX EUROPA S.A.U	-29.086	-61.879
	28.579	-57.665
ACERINOX FRANCE S.A.S	-8.033	-461
	-9.013	980
ACERINOX ITALIA S.R.L.	-36.132	1.017
	-25.109	-11.024
ACERINOX INDIA PVT LTD	74	-75
	135	-60
ACERINOX METAL SANAYII VE TICARET L.S.	1.546	473
	996	550
ACERINOX MIDDLE EAST DMCC (DUBAI)	871	77
	652	219
ACERINOX PACIFIC LTD.	-20.707	-213
	-20.760	54
ACERINOX POLSKA, SP Z.O.O	2.403	698
	2.038	364
ACERINOX RUSSIA LLC.	482	170
	490	-7
ACERINOX SCANDINAVIA AB	1.288	-718
	21	1.267
ACERINOX S.C. MALAYSIA SDN. BHD	-40.108	510
	-39.514	-595
ACERINOX SHANGAI CO., LTD.	754	1.162
	641	1.075
ACERINOX (SEA), PTE LTD.	1.139	-33
	753	387
ACERINOX U.K., LTD.	4.865	229
	4.364	501
ACEROL - COMÉRCIO E INDÚSTRIA DE AÇOS INOXIDÁVEIS, UNIPESSOAL, LDA.	-2.792	-203
	-3.021	228
BAHRU STAINLESS, BDN. BHD	-451.392	-90.834
	-1.712	-109
COLUMBUS STAINLESS (PTY) LTD.	34.156	-14.145
	-4.669	42.965
CORPORACIÓN ACERINOX PERU S.A.C	-300	76
	-234	-66
INOX RE, S.A.	31.629	1.600
	30.889	740
INOXCENTER CANARIAS S.A.U	1.816	-366
	1.692	124
INOXCENTER, S.L.U	-9.341	-5.287
	-10.130	788
INOXFIL S.A.	1.073	-4.664
	-11	6
INOXIDABLES DE EUSKADI S.A.U	4.824	-41
	4.318	506
INOXPLATE - COMÉRCIO DE PRODUCTOS DE AÇO INOXIDÁVEL, UNIPESSOAL, LDA.	1.840	121
	1.724	116
METALINOX BILBAO S.A.U	14.813	1
	14.064	749
NORTH AMERICAN STAINLESS CANADA, INC	36.475	3.886
	31.135	5.340
NORTH AMERICAN STAINLESS MEXICO S.A. DE C.V.	9.827	1.896
	6.450	3.376
NORTH AMERICAN STAINLESS FINANCIAL INVESTMENTS LTD.	-8.729	8.729
	-9.742	9.740
NORTH AMERICAN STAINLESS INC.	356.888	230.124
	856.038	268.418
ROLDAN S.A.	35.662	-8.202
	-19	104
VDM METALS HOLDING GMBH	-7.606	8.988
TOTAL	1.585.881	49.049
	-6.411	42.966
	1.760.500	-59.545
	-8.664	56.369

En este ejercicio, la sociedad del Grupo North American Stainless ha repartido dividendos a la sociedad matriz por importe de 773 millones de euros, lo que explica la variación en las reservas tanto de Acerinox, SA como en la entidad americana.

14.6 Ajuste por hiperinflación

Desde 1 de julio de 2018 Argentina ha sido declarada economía hiperinflacionaria al cumplir los requisitos de calificación establecidos en la NIC 29. El Grupo Acerinox tiene una entidad en Argentina, que se dedica únicamente a la comercialización de acero inoxidable en este país, por lo que el importe de sus activos, pasivos y su contribución a los resultados del Grupo no son significativos. El Grupo no ha re-expresado las cifras comparativas correspondientes al periodo anterior dado que los impactos no resultan significativos para el Grupo.

Tanto los estados financieros de Acerinox Argentina correspondientes al ejercicio 2019 como los de 2020, se han expresado en términos de la unidad de medida corriente en la fecha de cierre del periodo sobre el que se informa. El coste re-expresado de cada partida no monetaria de los estados financieros, se ha determinado aplicando al coste histórico de dichas partidas y a su depreciación acumulada, la variación de un índice general de precios desde la fecha de adquisición hasta el cierre del periodo sobre el que se informa. La revalorización de los activos no monetarios ha ascendido a 169 mil euros (270 mil euros en 2019).

Los componentes del patrimonio de los propietarios, excepto las ganancias acumuladas y los superávit de revaluación de activos, se han re-expresado aplicando un índice general de precios a las diferentes partidas, desde la fechas en que fueron aportadas, o desde el momento en que surgieron por cualquier otra vía. Las ganancias acumuladas re-expresadas son el resultado de la aplicación de estos índices al resto de importes del estado de situación financiera. El impacto en reservas ha ascendido a 140 mil euros, tal y como se refleja en el estado de cambios en el patrimonio neto. (198 mil euros en 2019).

Todas las partidas del estado de resultado global también se han expresado en la unidad monetaria corriente al final del periodo sobre el que se informa. Para ello, todos los importes se han re-expresado aplicando un índice calculado en base a la variación experimentada por el índice general de precios, desde la fecha en que los gastos e ingresos fueron recogidos en los estados financieros. El importe reconocido en la cuenta de resultados por este concepto asciende a 111 mil euros (263 mil euros en 2019).

14.7 Intereses minoritarios

Al cierre de este ejercicio, las sociedades que cuentan con participaciones de minoritarios son Columbus Stainless, Ltd, (Columbus) con un porcentaje de participación del 24% en manos del Grupo sudafricano IDC (Industrial Development Corporation), y Bahru Stainless Sdn. Bhd, (Bahru) cuyos minoritarios han quedado reducidos a un 1,85% perteneciente a la sociedad Hanwa, Co. Ltd. No existen derechos de protección de las participaciones no dominantes que puedan restringir la capacidad de la entidad para acceder a los activos o utilizarlos, así como liquidar los pasivos de la entidad. Ninguna de las dos sociedades han repartido dividendos en 2020 ni en 2019.

El detalle de las principales partidas de los estados financieros de Columbus, que es la única sociedad del Grupo que tiene participaciones minoritarias significativas al cierre del ejercicio son los siguientes:

Columbus

(Datos en miles de euros)

	2020	2019
Activos no corrientes	119.806	139.877
Activos corrientes	289.323	330.840
Total Activo	409.129	470.717
Pasivos no corrientes	9.062	18.673
Pasivos corrientes	221.049	224.538
Total Pasivos	230.111	243.211

Cuenta de pérdidas y ganancias

	2020	2019
Importe de la cifra de negocio	528.821	681.379
Resultado del ejercicio	-19.455	-22.964

Flujos de efectivo

	2020	2019
Flujos de efectivo de explotación	-47.442	20.057
Flujos de inversión	-13.193	-32.236
Flujos de financiación	12.212	68.551
Total flujos de efectivo generados	-48.423	56.372

Con ocasión de la constitución de Columbus Stainless, Acerinox suscribió en Diciembre de 2001 un Contrato de Accionistas "Shareholder´s Agreement", con los tres socios sudafricanos, Highveld Steel and Vanadium Corporation Ltd., Samancor Ltd., e IDC, que ostentaban participación de la misma. En la cláusula 9ª de dicho contrato se estipulaba que, en el caso de que tuviera lugar un cambio de control en Acerinox S.A., en virtud del cual un accionista adquiriera acciones de Acerinox, S.A., que le otorgaran mayoría de votos en la Junta o en el Consejo, los socios podrían ejercitar una opción de venta a Acerinox de su participación.

En los dieciocho años transcurridos, dos de los tres socios firmantes del acuerdo, Highveld y Samancor han abandonado el accionariado, y el tercero, IDC, entidad estatal para el apoyo al desarrollo industrial en Sudáfrica, ha aumentado su participación del 12% al 24%, dado su interés en apoyar la creación de riqueza, el mantenimiento del empleo, y la consideración del Acero Inoxidable como sector estratégico para el país. IDC manifestó que se trataba de una participación estratégica y a largo plazo. Es por ello, que el ejercicio de esta opción, en el supuesto de la hipótesis mencionada, resulta altamente improbable para el único accionista minoritario de Columbus Stainless, toda vez que su permanencia no está determinada, por la presencia de Acerinox, como lo estaba en los otros accionistas, sino por el apoyo a la industria nacional.

14.8 Distribución de resultados

La propuesta del Consejo de Administración respecto a la aplicación de los resultados del 2020 de la Sociedad matriz, Acerinox, S.A., a presentar a la Junta General de Accionistas para su aprobación se indica a continuación:

2020

Base de reparto: Resultado del ejercicio	655.351.828
Aplicación:
A distribución de dividendos	135.273.096
A reservas voluntarias	520.078.732

El Consejo de Administración de Acerinox, S.A. ha decidido proponer a la próxima Junta General Ordinaria de la Sociedad un reparto de dividendo de 0,50 euros por acción.

La Junta General de Accionistas celebrada de forma telemática el día 22 de octubre, aprobó la aplicación de los resultados del ejercicio 2019 de la sociedad dominante, con la siguiente distribución:

2019

Base de reparto: Resultado del ejercicio	438.827.598
Aplicación:
A reserva legal	128.597
A distribución de dividendos	108.218.477
A compensación de resultados negativos de ejercicios anteriores	186.367.543
A reservas voluntarias	144.112.981

Asimismo, la Junta General de Accionistas aprobó un dividendo de 0,50 euros por acción, de los cuales 0,10 euros por acción con cargo a la prima de emisión.

14.9 Ganancias por acción

Las ganancias básicas por acción se calculan dividiendo el beneficio del ejercicio atribuible a los tenedores de instrumentos de patrimonio de la dominante entre el promedio ponderado de las acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio.(Datos en miles de euros)
| | 2020 | 2019 |
| :------------------------------------------ | -----: | -----: |
| Resultado del ejercicio atribuible al Grupo | 49.049 | -59.545 |
| Nº medio ponderado de acciones ordinarias en circulación | 270.546.193 | 272.992.909 |
| Beneficio por acción (en Euros) | 0,18 | -0,22 |

Aunque a 31 de diciembre de 2020 existen otros instrumentos de patrimonio que dan acceso al capital, tal y como se indica en la nota 16.1.3 , éstos no afectan de forma significativa al cálculo de la ganancia por acción, por lo que el beneficio o pérdida básico por acción, coincide con el diluído.

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NOTA 15 – INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS

En este epígrafe se incluyen las ayudas oficiales de carácter no reintegrable, entre las que se incluyen las correspondientes a los derechos de emisión recibidos con carácter gratuito (véase nota 11.1 ) y otras ayudas de capital concedidas. Estas presentan el siguiente movimiento:

(Datos en miles de euros)
| | 2020 | 2019 |
| :------------------------------------------ | -----: | -----: |
| Saldo a 1 de Enero | 10.310 | 6.876 |
| Ayudas concedidas | 10.942 | 11.771 |
| Aplicación a resultados | -8.341 | -8.337 |
| Saldo a 31 de Diciembre | 12.911 | 10.310 |

El importe reconocido en la cuenta de ingresos a distribuir en varios ejercicios recoge fundamentalmente las ayudas recibidas por Acerinox Europa para el desarrollo de actividades de investigación y desarrollo, medio ambiente, así como la contrapartida de los derechos de emisión asignados de manera gratuita de acuerdo con el Plan Nacional de Asignación y que no han sido consumidos en el presente ejercicio ( nota 11.1).

Durante este ejercicio, a consecuencia de la pandemia, numerosos países han introducido paquetes de ayudas para tratar de paliar los efectos de la crisis sobre la actividad productiva y proteger a los trabajadores. Entre las medidas implantadas se encuentran en muchos casos exoneraciones en el pago de los seguros sociales. En España, en los Reales Decretos-leyes 8/2020 de 17 de marzo, 18/2020 de 12 de mayo, y 24/2020 de 26 de junio, se establece, como excepción, que en los ERTE autorizados en base a fuerza mayor temporal vinculada al COVID- 19, así como en los expedientes de regulación de empleo por causas económicas, técnicas, organizativas y de producción, la empresa estará exonerada del abono de la aportación empresarial, incluida la cotización para desempleo, Fondo de Garantía Salarial y Formación Profesional en los porcentajes y condiciones previstos en la normativa reguladora citada anteriormente.

El Grupo, ha reconocido estas ayudas de acuerdo con la política establecida en la nota 2.15 , como una subvención y por tanto aparecen recogidas en la partida de “otros ingresos de explotación“ de la cuenta de pérdidas y ganancias.

El desglose de las ayudas recibidas en este ejercicio es el que se detalla a continuación:

(Datos en miles de euros)
| | 2020 | 2019 |
| :------------------------------------------ | -----: | -----: |
| I+D | 252 | 455 |
| Medioambiente | 2.307 | 4.891 |
| Asignación derechos CO2 | 5.793 | 6.151 |
| Ayudas derivadas del COVID19 | 2.218 | 0 |
| Formación | 372 | 272 |
| Otras | 0 | 2 |
| Total | 10.942 | 11.771 |

El Grupo considera que ha cumplido o cumplirá en el plazo establecido todos los requisitos establecidos en las concesiones de las subvenciones, por lo que no existen contingencias significativas relacionadas con las ayudas obtenidas.

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Ejercicio 2020

NOTA 16 – PROVISIONES Y CONTINGENCIAS

El desglose de las provisiones no corrientes que aparecen en balance para los ejercicios 2020 y 2019 es el que se detalla a continuación:

(Datos en miles de euros)
| | 2020 | 2019 |
| :------------------------------------------ | -----: | -----: |
| Prestaciones a empleados | 182.591 | 36.353 |
| Otras provisiones | 14.170 | 12.739 |
| TOTAL | 196.761 | 49.092 |

16.1 Prestaciones a empleados

16.1.1 Planes de aportaciones definidas

Algunas de las entidades del Grupo, de acuerdo con sus legislaciones nacionales, realizan aportaciones a planes de pensiones gestionados por entidades externas. El importe del gasto contabilizado en el ejercicio por este concepto y que se incluye en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada dentro del epígrafe “gastos de personal”, asciende a 15.157 miles de euros (10.966 miles de euros en 2019).

16.1.2 Planes de prestaciones definidas

El detalle de las provisiones para prestaciones a empleados, por tipo de obligación, se adjunta en el siguiente cuadro:

(Datos en miles de euros)
| | 2020 | 2019 |
| :------------------------------------------ | -----: | -----: |
| Planes de pensiones | 156.309 | 0 |
| Indemnizaciones por jubilación anticipada | 1.704 | 424 |
| Complementos | 14.803 | 639 |
| Obligaciones post-empleo | 8.767 | 9.273 |
| Planes de restructuración | 1.008 | 26.016 |
| TOTAL | 182.591 | 36.352 |

El pasivo por prestaciones definidas reconocido en el estado de situación financiera consolidado corresponde al valor actual de las obligaciones por prestaciones definidas existentes a la fecha de cierre, menos el valor razonable a dicha fecha de los activos afectos al plan.

Los principales pasivos reconocidos por el Grupo son los que se explican a continuación:

Planes de pensiones

El Grupo VDM , debido a circunstancias históricas, garantiza planes de pensiones a sus empleados , fundamentalmente en Alemania. Las obligaciones por pensiones se acogen a planes voluntarios establecidos por la empresa, previos a la adquisición. Actualmente, los nuevos empleados contratados ya no pueden acogerse a este tipo de compromisos. Estos compromisos atienden a diferentes esquemas de retribución que representan diferentes perfiles de riesgo y están basados en regulaciones individuales y colectivas. Todos ellos son planes de pensiones que proporcionan prestaciones a los miembros en forma de un nivel garantizado de pensión a pagar durante la vida. El nivel de dicha pensión está basado en los años de prestación de servicio y según los casos, puede estar basado en el salario final, salario promedio o incluso cantidades fijas. Los compromisos adquiridos por la empresa por este concepto no están externalizados por lo que la entidad cumple la obligación del pago de la prestación a su vencimiento.

La duración media ponderada de las obligaciones por prestaciones definidas es de 18,6 años

El importe de los compromisos por pensiones incorporados al Grupo en el momento de la adquisición ascendió a 149.927 miles de euros.

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Ejercicio 2020

La valoración actuarial de estos compromisos es elaborada anualmente por un experto independiente. Los importes reconocidos en el balance y los movimientos en la obligación neta por prestaciones definidas durante el año son como sigue:


Saldo a 31 de diciembre de 2019	0
Combinación de negocios	149.927
Aportaciones pagadas	-2.833
Gasto por prestación de servicios reconocido en resultados	4.338
Coste por intereses	861
Pérdida actuarial reconocida contra resultado global	4.016
Saldo a 31 de diciembre de 2020	156.309

El análisis del vencimiento esperado de las pensiones no descontadas es como sigue:

	Importe
2021	4.005
2022	4.115
2023	4.550
2024	4.439
2025	4.546
2026 - 2030	25.767
Total	47.422

Las hipótesis actuariales utilizadas en esta valoración son las que se detallan a continuación:


Tasa de descuento	0,60
Inflación	2,50
Pension dynamic with adjustment according to Sec. 16	1,70
Pension dynamics with adjustment according to inflation	1,70
Tasa de mortalidad	Richttafeln 2018G

El análisis de sensibilidad efectuado por la compañía determina las siguientes modificaciones en las obligaciones por pensiones, según las variaciones de hipótesis determinadas:

	Variación compromisos por pensiones
Tasa de descuento	Reducción en 0,50 pb 16.283
Incremento salarial	Incremento en 0,50 pb 3.849
Incremento pensiones	Incremento en 0,25 pb 217
Tasa de mortalidad	Incremento esperanza de vida en 1 año 5.258

Obligaciones post-empleo

Las obligaciones post-empleo se corresponden a la asistencia médica otorgada por la sociedad Columbus Stainless a los miembros integrantes del plan, tras su jubilación. No existen nuevos miembros adheridos al plan. Por lo general la sociedad efectúa valoraciones actuariales de las obligaciones contraídas, correspondiendo la última valoración a la efectuada en 2017. Durante el año 2020 la Sociedad ha decidido no registrar la valoración actuarial obtenida debido a la decisión tomada de alargar la vida laboral de sus empleados de 60 a 65 años, con fecha efectiva 1 de enero de 2021. La Sociedad ha encargado una nueva valoración, con las nuevas condiciones pactadas, que será reconocida el próximo ejercicio. No se esperan variaciones significativas. Las asunciones utilizadas en la última

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valoración fueron: tipo de descuento 9,5%; inflación servicios médicos 6,75%.

A continuación se incluye una conciliación entre el saldo al inicio y al cierre del periodo:

(Datos en miles de euros)
| | 2.020 | 2.019 |
| :------------------------------------------ | -----: | -----: |
| Saldo a 1 de enero | 9.273 | 8.236 |
| Aportaciones pagadas | -299 | -320 |
| Gasto por prestación de servicios reconocido en resultados | 191 | 199 |
| Coste por intereses | 757 | 801 |
| Pérdida actuarial reconocida contra resultado global | | |
| Diferencias de conversión | -1.155 | 357 |
| Saldo a 31 de diciembre | 8.767 | 9.273 |

Las tasas de descuento aplicadas están basadas en los ratios de crecimiento esperados de los seguros de salud. Cualquier variación de dichas tasas puede tener un impacto tanto en las obligaciones reconocidas, como en el resultado global. Un incremento de un punto porcentual en la tasa de descuento, supondría un aumento de la obligación de 1,2 millones de euros (1,6 en 2019). Por el contrario, una disminución de un punto en la tasa de descuento, implicaría una reducción de la obligación de 1,1 millones de euros en 2020 (1,1 en 2019).

Expediente de regulación de empleo de Acerinox Europa, S.A.U

El 13 de noviembre de 2019, la representación de Acerinox Europa, S.A.U. y la de los trabajadores suscribieron en el Servicio de Resolución Extrajudicial de Conflictos Laborales (SERCLA) de la Junta de Andalucía un acta por el que se acordaba una reducción de plantilla de la Factoría del Campo de Gibraltar (Cádiz) en 215 personas, de las que 183 lo eran por razones de edad y adscripción voluntaria, y otras 32 más por falta de polivalencia, de las que otras 8 se sumaron también voluntariamente.La salida de estos últimos 32 empleados se produjo inmediatamente después del citado Acuerdo y antes del cierre del ejercicio. El gasto devengado por estos despidos ascendió a 2.802 miles de euros, que aparecen recogidos en la partida de “gastos de personal” de la cuenta de pérdidas y ganancias, tal y como aparece reflejado en la nota 17.2. El resto de salidas, por razón de edad, se producirían gradualmente hasta finales de 2022, a medida que los empleados adscritos al plan vayan cumpliendo los 60 años. En el año 2020 se ha producido la salida de 126 empleados adscritos al Expediente de Regulación de Empleo. La Sociedad efectuó un cálculo actuarial de las obligaciones derivadas del plan de prejubilaciones aprobado, que incluía a 183 trabajadores y ascendía a 26.016 miles de euros. Este importe fue reconocido en 2019 en la partida de “gastos de personal” de la cuenta de pérdidas y ganancias. Para la determinación de la valoración actuarial el tipo de descuento utilizado fue del 0%. Considerando que la duración financiera de los pagos valorados es de 2,9 años, el tipo de descuento que se obtenía del plazo a 3 años de la curva de deuda corporativa de máxima calidad crediticia (AA) sería de -0,072%. Ante este tipo negativo se decidió considerar un tipo de descuento del 0,00%. No se consideró descuento por mortalidad, dadas las características de los compromisos, ya que en caso de fallecimiento del empleado, los pagos pendientes de abono son cobrados en todo caso, o bien por los beneficiarios del empleado o bien recuperados por Acerinox. El Grupo procedió en enero de 2020 a la externalización de los compromisos por este concepto, siendo el pago realizado equivalente al importe registrado en 2019. Esta externalización conlleva que sea la compañía de seguros la que indemnice a los trabajadores en el momento de su jubilación. En este ejercicio se han abonado 3.392 miles de euros con cargo a la póliza de seguro contratada. A 31 de diciembre el pasivo existente por los pagos a los que el Grupo tendrá que hacer frente a futuro, se encuentran debidamente externalizados y cubiertos en su totalidad, por lo que el Grupo no ha necesitado reconocer ningún pasivo adicional. Las diferencias que se produzcan entre el importe de la provisión y el seguro contratado se cargan o abonan contra la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio. La Sociedad además, provisionó 9.254 miles de euros correspondientes a la aportación al Tesoro establecida en la Disposición Adicional Decimosexta de la Ley 27/2011, en relación con el Real Decreto 1484/2012, que se devenga por la presencia de determinados trabajadores con más de 50 años. Esta contribución será objeto de liquidación por Grupo Acerinox Página 124 de 354 Ejercicio 2020 la Administración correspondiente de conformidad a la normativa indicada. Esta provisión aparece recogida en otras provisiones, que se desglosan en la nota 16.2 Por tanto, el coste total del despido colectivo fue de 38,1 millones de euros, lo que supone una amortización en 3,5 años aproximadamente (incluyendo en el cálculo la aportación al Tesoro y tomando como año de referencia aquél en el que los trabajadores hubieran cumplido 64 años). El ahorro obtenido por el despido colectivo se vio incrementado por el ahorro derivado de la política de no cobertura de vacantes por jubilación, implementado desde el mes de mayo hasta la aprobación del expediente de regulación de empleo, que supuso la amortización de otros 31 puestos de trabajo adicionales. Durante este ejercicio, y en relación con el Expediente de Regulación de empleo, la Sociedad ha reclamado al Ministerio de Trabajo una ayuda extraordinaria en base al RD 908/2013 de 22 de noviembre, a favor de los trabajadores, en procesos de restructuración de empresas. Estas ayudas están condicionadas a la suscripción por parte de los trabajadores de un convenio especial con la seguridad social y serán destinadas a su pago. Con fecha 11 de diciembre de 2020 ha sido notificada la concesión de la ayuda a la entidad Acerinox Europa, S.A.U por importe de 3.991 miles de euros. Al mismo tiempo, y de acuerdo con el informe recibido del experto independiente que asesora al Grupo en este proceso, la entidad ha reconocido una provisión equivalente al 25% de la ayuda obtenida, con el fin tener cubierta una cuantía en previsión de las posibles devoluciones que a través de la compañía de seguros deban hacerse de las citadas ayudas, fundamentalmente por los trabajadores que decidieran adelantar la edad de jubilación. La provisión dotada asciende a 998 miles de euros. El Grupo ha reconocido ambos importes en la partida de “otros ingresos de explotación” de la cuenta de pérdidas y ganancias. Por otro lado, existen obligaciones derivadas de determinados contratos por compromisos por jubilación pactados con la Alta Dirección, que ascienden a 14,8 millones de euros (13,1 millones de euros en 2019). Estas obligaciones se encuentran tanto en 2020 como en 2019 convenientemente aseguradas y cubierto su importe estimado con los flujos derivados de las pólizas contratadas, por lo que no existe un pasivo reconocido por este concepto. Las hipótesis empleadas en el cálculo del valor razonable han sido las que se detallan a continuación:

Tabla de mortalidad
PERM / F2000
P IPC 1,50%
Crecimiento salarial 1,50%
Crecimiento seguridad social 1,50%
Edad de jubilación 65 años
Método de devengo Projected Unit Credit

16.1.3 Transacciones con pagos basados en acciones

El Consejo de Administración de Acerinox, S.A. celebrado el día 22 de marzo de 2018 aprobó un plan de retribución plurianual o Incentivo a Largo Plazo (ILP) que permite al Consejero Ejecutivo y a Altos Directivos del Grupo Acerinox, percibir una parte de su retribución variable mediante la entrega de acciones propias de Acerinox, S.A., por un importe target de entre un 30% y un 50% del salario base y con un límite total y personal máximo de un 200% del target respectivo. Dicho plan, fue posteriormente sometido a la Junta de Accionistas de Acerinox, celebrada el 10 de mayo de 2018, quien aprobó el citado Plan. El ILP aprobado consta de tres ciclos de tres años. El Primer Ciclo del Plan se extiende desde el 1 de enero de 2018 hasta el 31 de diciembre de 2020. El Segundo Ciclo se inció el 1 de enero de 2019 y finaliza el 31 de diciembre de 2021 y el Tercer Ciclo ha comenzado el 1 de enero de 2020 y concluye el 31 de diciembre de 2022. Con fecha 1 de enero de 2020 ha entrado en vigor el tercer ciclo del plan de retribución plurianual, que tiene una duración de 3 años. Asimismo, el 1 de enero de 2019 había entrado en vigor el segundo ciclo. El plan de retribución se instrumenta mediante la entrega a los empleados, a la finalización de cada uno de los ciclos, de acciones de la sociedad dominante (“Performance Shares”). La entrega y el número de acciones están condicionados al cumplimiento de determinados requisitos, denominados condiciones de consolidación, referidos a la permanencia del empleado y a la consecución de objetivos societarios individuales, algunos de ellos dependientes de circunstancias del mercado. Grupo Acerinox Página 125 de 354 Ejercicio 2020 Tras la finalización del primer ciclo, y una vez aprobadas las cuentas de este ejercicio, el Grupo dispone de 30 días para determinar el número de acciones a entregar a cada uno de los empleados adscritos al plan. En el momento en que se entreguen las acciones, la diferencia contable entre la partida del patrimonio neto que se cancela y las acciones propias entregadas se reconocerá como un cargo en las reservas de la sociedad dominante. El Grupo presume que los servicios se van a prestar durante el periodo de irrevocabilidad o consolidación de la concesión, como contrapartida de esos instrumentos que recibirá en el futuro. Por ello, los servicios prestados se contabilizan de forma lineal durante el periodo en que los derechos a percibir dichas acciones se conviertan en irrevocables. El Grupo valora los bienes o servicios recibidos, así como el correspondiente incremento en el patrimonio neto, al valor razonable, en la fecha del acuerdo de concesión, de los instrumentos de patrimonio concedidos. Para el cálculo de ese número teórico de acciones, las acciones de Acerinox S.A. se valoran a la cotización que hubieran tenido en los 30 días bursátiles anteriores al inicio del Plan, siendo su posterior aumento o disminución de valor por cuenta del empleado. Ese número de Performance Shares sirve como base para determinar el número efectivo de acciones de Acerinox, S.A. a entregar, en su caso, a la conclusión de cada ciclo temporal, en función del grado de cumplimiento de los objetivos y sujeto al cumplimiento de los requisitos establecidos en el Reglamento que regule cada Plan. Para el cálculo de la parte del porcentaje de consecución de objetivos, sujeto a condiciones de mercado, se ha contratado a un experto independiente, que mediante técnicas de valoración aceptadas (Método Montecarlo) ha calculado el porcentaje razonable de acciones atribuibles a cada empleado sujeto al plan de retribución. De acuerdo con dicha valoración, el número de acciones a entregar en ejecución de cada uno de los ciclos del plan sería de 78.853 acciones, lo que representaría al final de los 3 ciclos un 0,08% del capital de Acerinox, S.A. El gasto devengado en este ejercicio, cuya contrapartida aparece registrada como otros instrumentos de patrimonio neto asciende a 736 miles de euros (861 miles de euros en 2019). El importe total reconocido al cierre del ejercicio en la partida de “otros instrumentos de patrimonio neto” del balance de situación asciende a 2.170 miles de euros (1.446 miles de euros el pasado ejercicio).# 16.2 Otras provisiones

El movimiento de los ejercicios 2020 y 2019 es como sigue: (Datos en miles de euros)

Litigios CO2	Otras provisiones	Total
Al 31 de diciembre de 2018	8.139	1.856
Dotación provisión	1.846	2
Aplicación	-1.906	-1.906
Desdotación	0
Traspasos del corto plazo	0
Diferencias de conversión	-9	-9
Al 31 de diciembre de 2019	305	2.746
Combinación de negocios	1.171	1.171
Dotación provisión	3.018	551
Aplicación	-2.681	-596
Desdotación	-5	-5
Traspasos del corto plazo	0
Diferencias de conversión	-27	-27
Al 31 de diciembre de 2020	300	3.083

CO2

Grupo Acerinox Página 126 de 354 Ejercicio 2020 Recoge las provisiones relativas a las emisiones de C02 realizadas en el ejercicio cuyos derechos se encuentran pendientes de entregar al cierre del ejercicio (véase nota 11.1 ). Aplicaciones del ejercicio recoge las bajas de derechos de emisión relativas a 2020 por importe de 2.681 miles de euros (1.852 miles de euros en 2019) (véase nota 11.1 ).

Litigios

Al cierre del ejercicio 2020, el Grupo sigue teniendo litigios abiertos con las Autoridades fiscales de Italia, derivados de los ajustes por precios de transferencia impuestos y que se explican detalladamente en la nota 19.5. Los litigios abiertos, hacen referencia a los ajustes impuestos por las Autoridades Italianas por las transacciones de compraventa entre la sociedad italiana del Grupo y la sociedad Columbus Stainless, Pty. Ltd. La Sociedad italiana mantiene las conversaciones con las Autoridades fiscales. Se ha solicitado aplazamiento de audiencia en el tribunal, a petición de las Autoridades Italianas, ya que éstas se han mostrado abiertas a negociar los acuerdos relativos a los ajustes con terceros países del periodo 2007 a 2013 en los términos solicitados por la empresa. Basándose en la opinión de los expertos, el Grupo mantiene la provisión de 11,2 millones de euros. El Grupo considera que no es necesario incrementar su cuantía, dado que los acuerdos se encuentran avanzados y hacen prever que el importe dotado es suficiente para cubrir el posible resultado de los citados acuerdos, incluyendo intereses. Con fecha 1 de enero de 2019, el Grupo procedió a la reclasificación de esta provisión, tal y como determina la norma CINIIF-23, de la partida de “provisiones no corrientes” del balance de situación, a la de “pasivos por impuestos diferidos” al tratarse de un impuesto a pagar, que no se espera liquidar en el corto plazo.

Otras provisiones

Otras provisiones, recoge fundamentalmente, la valoración efectuada por la empresa Acerinox Europa, S.A.U de las obligaciones derivadas del expediente de regulación de empleo efectuado el pasado ejercicio y relacionadas con la contribución al Tesoro establecida en la Disposición Adicional Decimosexta de la Ley 27/2011, en relación con el Real Decreto 1484/2012 . El importe de la obligación, que fue determinado por un experto independiente, asciende a 9.254 miles de euros. En el cálculo de la provisión se han tenido en cuenta las características de los empleados incluidos en el expediente de regulación, así como el cumplimiento de los requisitos establecidos en la ley y los porcentajes aplicables. En la nota 16.1.2 se explican los detalles del citado expediente de regulación de empleo. La empresa Inoxcenter, S.L.U tiene registrada también una provisión por este concepto derivada del expediente de regulación de empleo efectuado en el ejercicio 2013, que asciende a 386 mil euros.

16.3 Avales y garantías prestadas

A 31 de diciembre de 2020, el Grupo tiene constituidos avales con terceros, fundamentalmente con la Administración, por importe de 18,6 millones de euros (18 millones de euros en 2019). Dentro de este importe se incluyen los avales presentados ante la Administración tributaria italiana por importe de 1,5 millones de euros como consecuencia de las actas derivadas de las inspecciones que se explican en la nota 19.5 . Adicionalmente en 2019 se presentaron avales por importe de 3,7 millones de euros ante el Ministerio de Industria por los créditos obtenidos dentro del programa de apoyo financiero a la inversión industrial en el marco de la política pública de reindustrialización y fortalecimiento de la competitividad industrial (REINDUS) que se explican en la nota 8 . Asimismo las garantías depositadas ante las Autoridades Aduaneras ascienden a 2,5 millones de euros. La Dirección del Grupo no prevé que surja ningún pasivo significativo como consecuencia de los mencionados avales y garantías.

16.4 Contingencias

La sociedad Gas Natural Comercializadora, S.A. instó un juicio declarativo contra las sociedades del Grupo Acerinox Europa, S.A.U., Roldan, S.A. e Inoxfil, S.A. por un supuesto incumplimiento de los contratos de suministro de gas natural, solicitando el abono de la indemnización por resolución libre acordada en dichos contratos por un importe total de 8,2 millones de euros. Gas Natural Comercializadora S.A. se presentó al concurso organizado por Acerinox para adjudicar el servicio de suministro durante los años 2016 y 2017 pero fue seleccionada una empresa distinta. Mediante sentencia del 18 de junio de de 2019, se resolvió en primera instancia la reclamación, y fue rechazada la demanda interpuesta por Gas Natural en su totalidad, con imposición además de costas a la parte reclamante. Posteriormente el Grupo alcanzó un acuerdo con la citada empresa Gas Natural por Grupo Acerinox Página 127 de 354 Ejercicio 2020 la que ésta abonaba al Grupo la cantidad determinada de costas y se comprometía a no recurrir en apelación, por lo que la sentencia devengó firme y el procedimiento se archivó definitivamente.

NOTA 17 – INGRESOS Y GASTOS

17.1 Ingresos ordinarios

El detalle de los ingresos ordinarios durante los ejercicios 2020 y 2019 es como sigue: (Datos en miles de euros)

	2020	2019
Venta de bienes	4.663.433	4.748.268
Prestación de servicios	5.055	5.610
Trabajos realizados por la empresa para su inmovilizado	2.898	7.611
Ingresos por arrendamientos operativos	651	836
Ingresos por enajenaciones de inmovilizado	754	7.189
Ingresos procedentes de ayudas o subvenciones	5.323	5.595
Ingresos por subvención derechos de emisión	3.018	2.742
Valoración a valor razonable derivados	12.930	0
Otros ingresos	12.022	7.927
TOTAL	4.706.084	4.785.778

Destaca en este ejercicio el reconocimiento de ingresos por la valoración a valor razonable de los derivados utilizados por el Grupo para cubrir su exposición a la volatilidad de los precios de compra de metales, fundamentalmente Níquel. Tal y como se explica en la nota 12.2.6 los derivados contratados no han cumplido hasta la fecha los requisitos para registrarse de acuerdo con la contabilidad de coberturas, por lo que el Grupo registra la variación de valor de los mismos en la cuenta de pérdidas y ganancias en la partida de “otros ingresos de explotación”. En la partida de “otros ingresos” se recoge la ayuda extraordinaria concedida por el Ministerio de Trabajo a favor de los trabajadores en procesos de restructuración de empresas en base al RD 908/2013 de 22 de noviembre, que se menciona en la nota 16.1 . En la partida de trabajos realizados para el inmovilizado, se recoge fundamentalmente la capitalización de gastos relativos a las inversiones llevadas a cabo en Acerinox Europa, S.A.U así como la capitalización de los gastos de I+D+i llevados a cabo por VDM que se detallan en la nota 7 . En ingresos por enajenaciones de inmovilizado de este ejercicio se recogen fundamentalmente los derivados de la venta de una nave industrial en el Reino Unido, explicado en la nota 9 . En 2019 se recoge fundamentalmente la plusvalía obtenida por la venta de una nave industrial en el estado de California – E.E.U.U, de la Sociedad del Grupo North American Stainless. Grupo Acerinox Página 128 de 354 Ejercicio 2020

17.2 Gastos de personal

El detalle de los gastos de personal durante los ejercicios 2020 y 2019 es como sigue: (Datos en miles de euros)

	2020	2019
Sueldos y salarios	385.922	313.298
Seguros sociales	91.749	76.374
Contribuciones a planes de prestación a empleados	13.312	9.171
Aportaciones a planes de prestación definida	1.845	1.795
Indemnizaciones	3.201	3.226
Variación provisión prestación empleados	1.810	36.365
Otros gastos de personal	9.687	12.018
TOTAL	507.526	452.247

En Acerinox Europa, se ha llegado a un acuerdo con el Comité de empresa de la fábrica del Campo de Gibraltar (Cádiz) por el que se ha aprobado un expediente de regulación temporal de empleo (ERTE) por circunstancias de la producción, que ha sido respaldado por los cuatro sindicatos presentes en el Comité. El acuerdo contempla una duración de hasta un año a partir del 5 de mayo, incluye a la totalidad de la plantilla y permite adaptar el personal a las necesidades de la producción existentes en cada momento, proporcionando así una gran flexibilidad a la gestión. Este acuerdo ha creado un entorno de seguridad y certeza beneficioso para todas las partes, ayudando a mantener el empleo y ha permitido adaptar la plantilla a la cartera de pedidos. En general, todas las fábricas del Grupo han adoptado distintos tipos de medidas para paliar los efectos del COVID como expedientes de regulación temporal de empleo, reducciones de jornada o vacaciones obligatorias. La incorporación de VDM al Grupo ha supuesto un incremento de gastos de personal desde la fecha de adquisición de 128.825 miles de euros y 1.801 empleados al cierre del ejercicio.# Grupo Acerinox Página 129 de 354 Ejercicio 2020

En la partida de “variación provisión prestación empleados” correspondiente a 2019 se recogen los efectos reconocidos como consecuencia del Expediente de regulación de empleo de la Sociedad Acerinox Europa, S.A.U, que se mencionan en la nota 16.1

El número medio de empleados de 2020 y 2019, desglosado por categorías, es como sigue:

	2020		2019
	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres
Senior Vice President	10	0	8	0
Director	11	4	12	4
Manager	238	41	184	41
Analyst / Supervisor	579	174	244	102
Specialist	326	135	189	119
Administrative staff	625	477	508	415
Operators	5.474	181	4.900	182
TOTAL	7.263	1.011	6.045	863

El desglose de personal, incluyendo además Consejeros, a 31 de diciembre dividido en hombres y mujeres por categorías es el siguiente:

	2020		2019
	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres
Consejeros	8	4	10	3
Senior Vice President	10	0	9	0
Director	13	4	12	4
Manager	242	43	197	40
Analyst / Supervisor	579	182	247	93
Specialist	337	136	181	125
Administrative staff	627	480	482	436
Operators	5.344	197	4.754	162
TOTAL	7.160	1.046	5.892	863

Estas cifras no incluyen 100 trabajadores en régimen de jubilación parcial en 2020 (100 en 2019 que sí estaban incluidos en el desglose).

El número de personas empleadas en España con discapacidad igual o superior al 33% a 31 de diciembre de 2020 es de 44 (42 hombres y 2 mujeres), 44 en 2019 (42 hombres y 2 mujeres).

Dos de las empresas españolas del Grupo no cumplen a 31 de diciembre de 2020 con lo establecido en la Ley General de derechos de las personas con discapacidad y de su inclusión social. Se trata de Acerinox, S.A. y Acerinox Europa, S.A.U. En ambos casos debido a las jubilaciones que se han producido en el ejercicio. En el caso de Acerinox, S.A al cierre de estas cuentas el incumplimiento ya ha sido subsanada y en el caso de Acerinox Europa se están tomando las medidas necesarias.

El incremento en el número de empleados del Grupo se debe a la incorporación a la plantilla del Grupo de los empleados de VDM (1.801 empleados al cierre de 2020).

En Acerinox Europa, el expediente de regulación de empleo aprobado el año anterior, ha supuesto la salida de 126 trabajadores en este ejercicio (32 trabajadores en 2019). El resto de trabajadores adscritos al plan irán saliendo de la empresa a medida que se cumpla la edad de prejubilación establecida en el plan.

La dirección de Acerinox Europa y la representación legal de los trabajadores de la planta firmaron el día 22 de noviembre de 2019 el nuevo Convenio Colectivo con una vigencia de cuatro años, que recoge un incremento de retribución salarial de un 2% anual. El convenio establece además, entre otras medidas, políticas sociales para los empleados destinadas a fomentar la conciliación de la vida laboral y familiar, así como nuevas ventajas para potenciar la formación de los hijos de los trabajadores.

Grupo Acerinox Página 130 de 354 Ejercicio 2020

17.3 Otros gastos de explotación

Su detalle es como sigue: (Datos en miles de euros)

	2020	2019
Alquileres	9.794	8.934
Gastos comerciales	155.206	177.146
Suministros	207.928	222.159
Mantenimiento	60.967	66.198
Servicios exteriores	126.613	88.647
Seguros	18.302	15.520
Servicios bancarios	3.724	4.203
Otros gastos de explotación	25.341	23.504
Tributos y otros impuestos	18.522	18.956
Variación de provisiones corrientes	243	329
Pérdidas por venta de inmovilizado	4.544	3.501
Otros gastos extraordinarios	15.548	4.059
TOTAL	646.732	633.156

El incremento de algunas partidas, fundamentalmente servicios exteriores, se debe a la incorporación al Grupo de VDM. En la partida de gastos extraordinarios se recogen los gastos derivados de la adquisición del Grupo VDM que ascienden a 14.736 miles de euros tal y como se recoge en la nota 5.1

NOTA 18 – COSTES FINANCIEROS NETOS

El detalle de los costes financieros netos es el siguiente: (Datos en miles de euros)

	2020	2019
Ingresos por intereses y otros ingresos financieros	7.399	18.808
Ingresos por dividendos	60	237
Reversión de deterioro de inversiones financieras
Beneficios por enajenación de participaciones en sociedades consolidadas
TOTAL INGRESOS FINANCIEROS	7.459	19.045
Gastos por intereses y otros gastos financieros	-45.110	-34.331
Pérdida de instrumentos de cobertura
Pérdidas por liquidación de participaciones en sociedades consolidadas
Deterioro de inversiones financieras
TOTAL GASTOS FINANCIEROS	-45.110	-34.331
Resultados por diferencias de cambio	10.485	16.978
Resultados por revalorización de instrumentos financieros a valor razonable (seguros de cambio)	-4.346	-1.256
RESULTADOS FINANCIEROS POR DIFERENCIAS DE CAMBIO	6.139	15.722
COSTES FINANCIEROS NETOS	-31.512	436

Como ingresos por intereses se recogen fundamentalmente los derivados de las colocaciones de tesorería a plazo efectuadas por el Grupo. La reducción con respecto al año anterior se debe fundamentalmente a la reducción del tipo de interés del USD.

Los gastos financieros recogen fundamentalmente los intereses devengados derivados de deudas con entidades de crédito y obligaciones emitidas que aparecen explicadas en la nota 12.2.3. El incremento respecto al año anterior, se debe a la nueva financiación obtenida por el Grupo para la adquisición de VDM, así como por la incorporación al Grupo de su deuda.

Por último, los resultados por diferencia de cambio surgen tanto en transacciones comerciales, como operaciones financieras y de inversión del Grupo. El Grupo cubre mediante instrumentos financieros derivados, la mayor parte de las transacciones que se efectúan en moneda diferente de la moneda funcional de cada país. La utilización de estos instrumentos permite que las variaciones en los tipos de cambio se vean compensadas con variaciones de signo contrario del derivado contratado. Las diferencias entre ambos importes se deben fundamentalmente a los diferenciales de tipo de interés entre las divisas que intervienen en el seguro de cambio contratado.

NOTA 19 – SITUACIÓN FISCAL

19.1 Modificaciones normativas

Durante este periodo las modificaciones legislativas aprobadas se refieren fundamentalmente a medidas extraordinarias implantadas a raíz de la pandemia. La mayor parte de estas medidas tienen una vigencia temporal y tratan de paliar los impacts del COVID mediante la posibilidad de retrasos en el pago de impuestos, de reducción de límites en la aplicación de bases imponibles negativas y otras ayudas, como la reducción del IVA en Alemania del 19% al 16% aplicable hasta el 31 de diciembre de 2020.

Al margen de estas medidas temporales, en España, el 31 de diciembre de 2020 se publicó en el Boletín Oficial del Estado la Ley 11/2020, de 30 de diciembre, de Presupuestos Generales del Estado para el año 2021. La Ley incluye entre otras medidas, una modificación en el Impuesto de Sociedades que afecta a la exención de tributación sobre los dividendos recibidos de empresas del Grupo en determinadas circunstancias. En lo que se refiere al Grupo, la exención aplicable sobre dividendos obtenidos de filiales cualificadas, se limitará, para los periodos impositivos que se inicien a partir del 1 de enero de 2021, al 95% de los mismos. La entidad matriz del Grupo pasará a tributar por el 5% de los dividendos que reciba de sus filiales, en concepto de gastos no deducibles de gestión de la participación. Esta reducción, podría dar lugar al reconocimiento de un pasivo por impuesto diferido por las ganancias acumuladas no distribuidas por empresas del Grupo y que se esperen repatriar en forma de dividendos en un futuro previsible. El Grupo no prevé distribuir dividendos procedentes de las reservas de las entidades del Grupo por lo que no ha procedido al reconocimiento de un pasivo por impuesto diferido tal y como se explica en la nota 19.3.

En el caso de Inglaterra el tipo impositivo, que estaba previsto que se redujera al 17% a partir de 2021, se mantiene en el 19% revirtiendo la reducción promulgada anteriormente. La Sociedad del Grupo Acerinox, UK, tenía reconocidos activos por impuestos diferidos al 17%, por lo que ha procedido a su regularización a los nuevos tipos lo que ha tenido un impacto positivo en la cuenta de resultados de tan solo 25 mil euros.

En lo que respecta a 2019, las modificaciones más significativas con impacto para el Grupo fueron las siguientes:

El 27 de noviembre de 2019 entró en vigor el Protocolo que modifica el Convenio entre el Reino de España y los Estados Unidos de América de 1990 para evitar la doble imposición. El protocolo modificó varios artículos del Convenio existente, entre ellos el referido a las retenciones sobre dividendos e intereses. De acuerdo con la citada modificación, no se someten a tributación en la fuente los dividendos, cuando la empresa matriz posee al menos el 80% de las acciones con derecho a voto durante los doce meses anteriores, exigiéndose además una serie de requisitos para la aplicación de esta exención, que el Grupo cumple. Tal y como se menciona en la nota 3, esto permitió al Grupo revertir el pasivo por impuesto diferido de 25 millones de euros, que el Grupo tenía reconocido a 31 de diciembre de 2018. La Sociedad Acerinox, S.A. recibió en el mes de diciembre un dividendo de la sociedad North American Stainless Inc libre de tributación por importe de 770 millones de USD (701 millones de euros). En este ejercicio la sociedad North American Stainless Inc ha distribuido a la sociedad matriz un dividendo de 948 millones de USD (773 millones de euros).
En 2019 se aprobó en Malasia una modification del Impuesto de Sociedades, aplicable a partir de 2020, que establece una limitación a la deducibilidad de intereses provenientes de empresas del Grupo del 20% del EBITDA fiscal. Los intereses no deducidos en un ejercicio podrán serlo en ejercicios posteriores sin limitación de años. Se trata por tanto de una diferencia temporaria, que genera un activo por impuestos diferidos, reduciendo así las bases imponibles negativas.

Grupo Acerinox Página 131 de 354 Ejercicio 2020

Grupo Acerinox Página 132 de 354 Ejercicio 2020Esta medida, no tiene por tanto impacto en los estados financieros consolidados.

19.2 Gasto por impuesto sobre las ganancias

El detalle del gasto por impuesto sobre las ganancias es como sigue:

(Datos en miles de euros)

	2020	2019
Impuesto corriente	83.004	80.351
Impuesto diferido	-19.015	-42.217
Deterioro créditos fiscales	23.655	60.987
Total impuesto sobre las ganancias	87.644	99.121

En la nota 19.3.3 se explican los análisis de recuperabilidad llevados a cabo por el Grupo en este ejercicio y que han determinado el reconocimiento de un deterioro por importe de 23.655 miles de euros. En el año 2019 el Grupo también procedió al reconocimiento de un deterioro de créditos fiscales de 60.987 miles de euros.

El detalle del importe registrado en la partida “otros impuestos” de la cuenta de resultados recoge los impuestos pagados en el extranjero como consecuencia de las retenciones practicadas en el pago de intereses y dividendos, con el detalle que figura a continuación:

(Datos en miles de euros)

	2020	2019
Retenciones dividendos	-102	-13.496
Retenciones pagos intereses y otras rentas	-1.233	-3.675
Reversión pasivos diferidos por inversiones en subsidiarias	25.000	0
Otros impuestos	-1.335	7.829

Desde el 27 de noviembre de 2019, tras la aprobación del protocolo que modificaba el convenio de doble imposición entre España y Estados Unidos, el Grupo ya no soporta retenciones por los dividendos repatriados de su filial americana North American Stainless, por lo cual el Grupo procedió el pasado ejercicio a la reversión del pasivo por impuesto diferido reconocido en ejercicios anteriores por importe de 25 millones de euros, correspondiente a inversiones en subsidiarias. En la nota 19.3.1 , se explican con detalle las razones de la reversión.

La sociedad matriz ha recibido dividendos de sus filiales por importe 782 millones de euros exentos en su mayor parte de retención (835 millones en 2019 de los cuales 701 millones estuvieron exentos de tributación). En lo que se refiere a las retenciones practicadas por el pago de intereses, éstas son deducibles en el Impuesto de Sociedades, por aplicación de los Convenios de doble imposición, y minoran el gasto por impuesto sobre las ganancias.

Grupo Acerinox Página 133 de 354 Ejercicio 2020

A continuación se incluye una conciliación del gasto por impuesto sobre las ganancias reconocido en la cuenta de pérdidas y ganancias y el resultado contable:

(Datos en miles de euros)

	2020	2019
Resultado neto del ejercicio	49.049	-59.545
Socios externos	-6.411	-8.664
Impuesto sobre las ganancias	87.644	99.121
Otros impuestos	1.335	-7.829
Resultado antes de impuestos	131.617	23.083
Impuesto sobre las ganancias utilizando el tipo impositivo local	32.904	5.771
25,00%		25,00%
Efectos en cuota:
Efecto de los tipos impositivos de empresas extranjeras	-5.562	-5.639
Gastos no deducibles	18.723	27.063
Incentivos fiscales no reconocidos en la cuenta de resultados	-2.968	-6.552
Ingresos no sometidos a tributación	84	-822
Ajuste correspondiente a ejercicios anteriores	185	775
Ajuste de los tipos impositivos relacionados con impuestos diferidos	-9	-6
Provisión litigios fiscales, actas y acuerdos fiscales	-1.586	-46
Creditos fiscales no reconocidos	22.286	17.372
Deterioro de créditos fiscales	23.655	60.987
Reconocimiento de impuestos diferidos por inversiones en subsidiarias
Otros	-68	218
Total impuesto sobre las ganancias	87.644	99.121

Varios son los factores que han afectado negativamente al gasto por impuesto en este ejercicio:

En primer lugar, el deterioro de créditos fiscales reconocido por el Grupo por importe de 23.655 miles de euros, (60.987 miles de euros en 2019) y que se explican en la nota 19.3.3 . A pesar de que la mayor parte de los créditos fiscales activados pueden aplicarse fiscalmente sin ninguna limitación temporal, contablemente la norma sólo permite activar aquellos que se estimen recuperar en un periodo razonable. El Grupo determina como periodo razonable el plazo de 10 años.
En segundo lugar, debido al impacto de la pandemia en los resultados de algunas de las empresas del Grupo, fundamentalmente en España, el Grupo ha decidido no reconocer el activo por impuesto diferido derivado de las bases imponibles negativas generadas en este ejercicio por las entidades que tributan en régimen de consolidación fiscal en España y que asciende a 18.468 miles de euros. El Grupo tampoco ha reconocido créditos fiscales en aquellas filiales con pérdidas en las que no prevé su recuperación en un periodo razonable. Esto ha supuesto un gasto en el ejercicio de 22.286 miles de euros (17.372 miles de euros en 2019)
Dentro de la partida de gastos no deducibles, se encuentra el deterioro de activos fijos efectuado por la empresa Bahru Stainless por importe de 41.159 miles de euros (98.886 miles de euros en 2019), que no es deducible fiscalmente hasta el momento en que se liquiden o realicen los activos correspondientes. Si bien se trata de una diferencia temporaria, el Grupo no ha reconocido un activo por impuestos diferido por este concepto al no c umplirse los criterios de reconocimiento. Es por ello por lo que éstos han afectado negativamente al gasto por impuesto del ejercicio.

Grupo Acerinox Página 134 de 354 Ejercicio 2020

Los incentivos y otras deducciones fiscales no reconocidos en la cuenta de resultados se corresponden fundamentalmente con las deducciones en cuota por actividades de I+D+i y deducciones por eliminación de doble imposición. En lo que se refiere a 2019, además de los impacts en el gasto por impuesto ya mencionados, destaca el reconocimiento del resultado de los acuerdos amistosos alcanzados entre las Autoridades españolas e italianas derivados de las inspecciones fiscales abiertas. Los detalles de los acuerdos se explican en la nota 19.5 .

19.3 Impuestos diferidos

Los activos y pasivos por impuestos diferidos presentan el siguiente movimiento:

(Datos en miles de euros)


	Impuestos anticipados	impuestos diferidos	Impuestos anticipados	impuestos diferidos
	2020	2020	2019	2019
Saldo a 1 de Enero	101.033	126.915	141.946	164.877
Gastos / (Ingresos) del periodo	2.043	-16.972	27.216	-40.001
Impuestos llevados directamente a fondos propios	2.235	-608	697	-315
Variaciones en el tipo de cambio	-196	-10.015	-76	2.736
Combinación de negocios	24.631	78.758
Traspasos	1.182	1.182	-7.762	53
Otras variaciones	-23.655	-216	-60.988	-435
Saldo a 31 de Diciembre	107.273	179.044	101.033	126.915

El saldo recogido en “otras variaciones” de los movimientos de impuestos anticipados recoge fundamentalmente los deterioros efectuados en este ejercicio y en 2019.

Grupo Acerinox Página 135 de 354 Ejercicio 2020

El origen de los activos y pasivos por impuestos diferidos es el siguiente:

(Datos en miles de euros)

	Activos	Pasivos	Neto	Neto	Neto	Neto
	2020	2019	2020	2019	2020	2019
Fondo de comercio y ootros activos intangibles	5.943	5.875	-15.286	-346	-9.343	5.529
Inmovilizado material	1.755	2.079	-156.673	-134.923	-154.918	-132.844
Activos financieros	4.405	3.502	906	-2.773	5.311	729
Inversiones en subsidiarias
Existencias	3.584	1.443	-36.506	-935	-32.922	508
Otros activos	197	392	-3.246	-3.049	392
Provisiones	6.201	4.762	25	-24	6.226	4.738
Plan de prestaciones a empleados	43.984	16.149	3.577	-1	47.561	16.148
Pasivos financieros	3.684	3	-416	-220	3.268	-217
Otros pasivos	55	17	-11.139	-11.101	-11.084	-11.084
Gastos financieros no deducibles	108	177			108	177
Otras deducciones fiscales	20.293	16.737			20.293	16.737
Pérdidas fiscales no utilizadas	67.967	84.494			67.967	84.494
Provisión litigios fiscales			-11.189	-11.189	-11.189	-11.189
Activos / (Pasivos) por impuestos diferidos	158.176	135.630	-229.947	-161.512	-71.771	-25.882
Compensación de activos y pasivos por impuestos diferidos	-50.903	-34.597	50.903	34.597
Activos / (Pasivos) por impuestos diferidos	107.273	101.033	-179.044	-126.915	-71.771	-25.882

La mayor parte de los impuestos diferidos tienen un plazo de reversión superior a un año. Tal y como se establece en la norma de valoración del impuesto de sociedades ( nota 2.19 ), el Grupo sólo compensa los activos y pasivos por impuesto diferido cuando existe un derecho legal de compensación frente a las autoridades fiscales, dichos activos y pasivos corresponden a la misma autoridad fiscal y el Grupo tiene la intención de liquidar o realizar los activos y pasivos fiscales corrientes por su importe neto.

Destaca en este ejercicio el reconocimiento de los activos y pasivos por impuesto diferido derivados de la combinación de negocios efectuada tras la adquisición del Grupo VDM Metals. Como consecuencia de dicha adquisición. han pasado a formar parte de los estados financieros del Grupo los activos y pasivos por impuestos diferidos que dicho Grupo tenía reconocidos en la fecha de adquisición y que ascendían a 24.631 miles de euros los activos y 78.758 miles de euros los pasivos.

Los activos por impuestos diferidos reconocidos derivan fundamentalmente de las obligaciones por planes de pensiones con los empleados. Por su parte, los pasivos por impuesto diferido se deben al diferente criterio de valoración contable y fiscal de las existencias. Asimismo, tal y como se indica en la nota 5.1 , el Grupo ha reconocido un pasivo por impuesto diferido de 45.678 miles de euros relacionado con la valoración de los activos y pasivos a valor razonable en el momento de la adquisición, tal y como establece la norma contable.

El origen de ese pasivo por impuesto diferido es el que se detalla a continuación:

(Datos en miles de euros)

	2020
Inmovilizado intangible	11.220
Inmovilizado material	34.145
Inversiones en empresas asociedads	122
Existencias	265
Provisiones	-74
Total pasivos por impuestos diferidos	45.678

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También destaca la disminución de los activos por impuestos diferidos derivados de pérdidas fiscales no utilizadas, como consecuencia del deterioro registrado en este ejercicio por importe de 23.655 miles de euros.# 19.3.1 Pasivos por impuestos diferidos

Además de los pasivos por impuestos diferidos ya mencionados en el apartado anterior, derivados de la adquisición de VDM, destacan los pasivos por impuestos diferidos recogidos en la partida de inmovilizado material que se corresponden principalmente con el diferente tratamiento fiscal y contable de las amortizaciones, según lo permitido en las legislaciones de algunos países. Fundamentalmente provienen de las sociedades North American Stainless, Inc y Columbus Stainless, Ltd y del grupo VDM Metals.

En lo que se refiere a los pasivos por impuestos diferidos derivados de inversiones en subsidiarias, tal y como se explica en la nota de modificaciones normativas, la Ley 11/2020, de 30 de diciembre, de Presupuestos Generales del Estado para el año 2021, incluye entre otras medidas, una modificación en el Impuesto de Sociedades que afecta a la exención de tributación sobre los dividendos recibidos de empresas del Grupo en determinadas circunstancias. El impacto derivado de esta modificación para el Grupo consiste en que la exención, hasta ahora del 100% aplicable sobre dividendos obtenidos de filiales cualificadas, se limitará, para los periodos impositivos que se inicien a partir del 1 de enero de 2021, al 95% de los mismos, lo que implica que la entidad matriz del Grupo pasará a tributar por el 5% de los dividendos que reciba de sus filiales.

Esta reducción, podría dar lugar al reconocimiento de un pasivo por impuesto diferido por las ganancias acumuladas no distribuidas por empresas del Grupo y que se esperen repatriar en forma de dividendos en un futuro previsible. El importe del pasivo ascendería a 5.966 miles de euros.

Si bien no existe en el Grupo una política general de reparto de dividendos de las filiales hacia la matriz, el Grupo analiza todos los años la situación patrimonial de todas sus filiales, teniendo en cuenta además las tributaciones existentes, para determinar la conveniencia de una repatriación de reservas, mediante la distribución de dividendos. Dado el importe significativo de dividendos distribuidos desde la sociedad North American Stainless en los dos últimos ejercicios, el Grupo no considera que vaya a distribuir dividendos procedentes de las reservas de las entidades del Grupo en un futuro previsible, por lo que no ha procedido al reconocimiento de un pasivo por impuesto diferido. Por otro lado, apenas existen sociedades en el Grupo Consolidado que dispongan de reservas distribuibles significativas que vayan a ser distribuidas en un futuro previsible.

Por otro lado, el 27 de noviembre de 2019 entró en vigor el Protocolo que modificaba el Convenio entre el Reino de España y los Estados Unidos de América de 1990 para evitar la doble imposición. El protocolo modificaba varios artículos del Convenio hasta entonces existente, entre ellos el referido a las retenciones sobre dividendos e intereses, de forma que no se someterán a tributación en la fuente los dividendos, cuando la empresa matriz posea al menos el 80% de las acciones con derecho a voto durante los doce meses anteriores, exigiéndose además una serie de requisitos para la aplicación de esta exención, que el Grupo cumple.

Esto permitió al Grupo revertir el pasivo por impuesto diferido de 25 millones de euros, que tenía reconocido a 31 de diciembre de 2018 por la posible repatriación de reservas de la Sociedad del Grupo en Estados Unidos, North American Stainless. En el mes de abril, la sociedad matriz recibió dividendos de la sociedad del Grupo North American Stainless por importe de 134 millones de euros. Dado que dichos dividendos se distribuyeron previamente a la aprobación del protocolo, éstos fueron sometidos a una retención en el país de origen del 10%, que el Grupo compensó con la reversión de la diferencia temporaria. Al cierre del ejercicio, ha procedido a la reversión del importe restante de 11,6 millones al haberse eliminado la retención sobre dividendos para el Grupo.

19.3.2 Activos por impuestos diferidos

A 31 de diciembre de 2020 y 2019, el Grupo tiene créditos fiscales derivados de bases imponibles negativas pendientes de compensar, con las siguientes fechas de vencimiento:

(Datos en miles de euros)

	2020	2019
De 1 a 5 años	3.537	252
De 6 a 10 años	80.523	70.507
De 11 a 20 años
De 21 a 30 años	2.747	2.962
Sin fecha de prescripción	171.609	124.579
TOTAL	258.416	198.300

No todos los créditos fiscales que figuran en el cuadro han sido activados por el Grupo. Los créditos fiscales activados ascienden a 67.967 miles de euros en 2020 (84.494 miles de euros en 2019)

La distribución por países de los créditos fiscales activados es la que se detalla a continuación:

(Datos en miles de euros)

	2020	2019
España	43.084	66.806
Sudáfrica	15.236	9.750
USA	1.355
Francia	3.241	3.189
Portugal	62
Suecia	3.619	3.432
Chile	962	984
UK	406	333
Perú	2
TOTAL	67.967	84.494

Durante este ejercicio, han disminuido los créditos fiscales activados debido fundamentalmente al deterioro contable registrado por el Grupo, que se explica en la siguiente nota.

En 2019 se redujeron los créditos fiscales disponibles en Italia gracias a los acuerdos amistosos alcanzados entre las autoridades fiscales de España e Italia en ese ejercicio, por el cual se eliminaba la doble imposición y las bases imponibles negativas en Italia se trasladan parcialmente a España.

Comparando los dos cuadros anteriores, existen créditos fiscales no activados en el Grupo por importe de 194.301 miles de euros, equivalentes a unas pérdidas fiscales de 770 millones de euros y que no han sido registrados contablemente por no cumplir los criterios de reconocimiento (143.291 miles de euros de créditos fiscales no activados en 2019 equivalentes a unas pérdidas de 595 millones de euros). De ellos, un importe de 83.556 miles de euros tiene un plazo de recuperación de 7 años, y el resto tienen un plazo ilimitado.

El Grupo tiene además activos por diferencias temporarias no reconocidos contablemente por importe de 159,2 millones de euros (133,8 millones de euros el año anterior), derivados de las dotaciones de deterioro contable de las participaciones de Acerinox, S.A. en algunas de sus entidades participadas, así como del deterioro de activos efectuado tanto en este ejercicio como el pasado y que no se han reconocido al no conocerse el momento de su reversión. Estos activos no son aplicables hasta que se realicen o liquiden los activos que generaron la correspondiente diferencia temporaria.

Con fecha 22 de junio de 2015, la Sociedad del Grupo Bahru Stainless recibió confirmación del Ministerio de Economía de Malasia, de la acreditación de las ayudas fiscales por las inversiones efectuadas en el país durante los ejercicios 2009 a 2014. Las ayudas consisten en deducciones fiscales en el impuesto de sociedades, por importe equivalente a las inversiones efectuadas en determinados elementos de inmovilizado y que ascienden a 1.806 millones de ringgits malayos (364 millones de euros). El Grupo, al igual que con los créditos fiscales por pérdidas acumuladas, no ha reconocido un activo por impuesto diferido por este concepto al no poder estimar todavía el momento de su recuperabilidad.

Al mismo tiempo, la Sociedad cuenta también con diferencias temporarias no utilizadas, como consecuencia del diferente criterio de amortización contable y fiscal (“capital allowances”) por importe de 372 millones de euros. Estas diferencias no tienen plazo temporal para su utilización en Malasia. Ambas ayudas permitirán a la Sociedad no pagar impuestos una vez que empiece a generar resultados positivos, a pesar de la limitación establecida a la utilización de bases imponibles negativas.

La Sociedad del Grupo North American Stainless también dispone de bonificaciones fiscales por inversiones en bienes que contribuyen al reciclaje. Estas bonificaciones se deducen en el cálculo del impuesto estatal de Kentucky y ascienden al cierre del ejercicio a 509 millones de euros. Del total de las ayudas, un importe de 19,7 millones de euros vence en 2028 y 9,9 millones de euros en 2029. El resto son ilimitados. La aplicación de estas ayudas está limitada al 50% de la cuota a pagar en el estado de Kentucky o un importe de 2,5 millones de USD/año. El Grupo solo reconoce un activo por impuesto diferido por los créditos derivados de inversiones que tienen un vencimiento y que responden a un programa de ayuda específico aprobado en el año 2005 por el Estado de Kentucky (“Major credits program”). Al cierre de este ejercicio, el importe reconocido como activos por impuesto diferido asciende a 4,2 millones de euros.## 19.3.3 Análisis de recuperabilidad de los activos por impuestos diferidos

Tal y como se establece en las políticas contables, el Grupo reconoce en el balance de situación los activos por impuestos diferidos, siempre que éstos resulten recuperables en un periodo razonable, teniendo en cuenta además las limitaciones para su aplicación que se establezcan legalmente. El Grupo determina como periodo razonable el plazo aproximado de 10 años y siempre que la legislación fiscal lo permita.

Para comprobar la recuperabilidad de los créditos fiscales pendientes de compensar, el Grupo efectúa para cada una de las sociedades que tienen créditos fiscales activados, un presupuesto a 5-10 años sobre el cual practica los ajustes fiscales necesarios para determinar las bases imponibles. Además, el Grupo tiene en cuenta las limitaciones a la compensación de bases imponibles establecidas por las respectivas jurisdicciones. El Grupo evalúa también la existencia de pasivos por impuesto diferido con los que poder compensar dichas bases imponibles negativas en el futuro.

En la elaboración de los presupuestos, el Grupo tiene en cuenta las circunstancias tanto financieras y macroeconómicas como del propio mercado de los aceros inoxidables, adaptadas al entorno operativo propio de la entidad. Parámetros como crecimientos esperados, utilización de la capacidad productiva instalada, precios, etc., se proyectan teniendo en cuenta las previsiones e informes de expertos independientes, así como los datos históricos y los objetivos marcados por la Dirección. Hipótesis claves relevantes como son el tipo de cambio y precios de materias primas se extrapolan con criterios muy conservadores y siempre referenciados a los últimos valores registrados en los correspondientes mercados al momento de realizar el análisis.

Tal y como se explica en la nota anterior, al cierre del ejercicio, las entidades del Grupo que registran créditos fiscales activados en sus Estados financieros son fundamentalmente las españolas y la entidad sudafricana Columbus Stainless.

En lo que se refiere a las entidades españolas, los créditos fiscales provienen sobre todo del consolidado fiscal español, el cual está integrado por todas las sociedades españolas del Grupo, excepto las establecidas en los territorios forales. Los créditos fiscales derivados de pérdidas fiscales pendientes de recuperar ascienden al cierre del ejercicio a 143 millones de euros.
En este ejercicio, debido a la crisis económica derivada de la pandemia, las entidades que forman parte del grupo de consolidación fiscal español, han generado bases imponibles negativas por importe de 73,9 millones de euros, cuyos créditos fiscales asociados por importe de 18.468 miles de euros el Grupo ha decidido no activar.
Adicionalmente, en el año 2019, debido a la negativa evolución de los mercados, especialmente en Europa y la bajada de precios sin precedentes como consecuencia del aumento de las importaciones, el Grupo también obtuvo resultados negativos en algunas de las entidades españolas. Los acuerdos amistosos alcanzados el pasado ejercicio entre las Autoridades españolas e italiana, que eliminaban completamente la doble imposición y permitieron la reducción de los ajustes iniciales levantados en Italia, también incrementaron las bases imponibles negativas en España, lo que supuso un aumento de los activos por impuestos diferidos de 6 millones de euros.
Es importante tener en cuenta que en España existen limitaciones significativas para la utilización de bases imponibles negativas. En el caso del Grupo fiscal español, tan solo el 25% de las bases imponibles positivas generadas en un ejercicio, pueden ser utilizadas para compensar pérdidas de ejercicios anteriores. En el caso de las entidades a las que les aplican los regímenes forales, la limitación es del 50%.
Las incertidumbres derivadas de la pandemia, que ha ocasionado una crisis sin precedentes en muchos sectores, y la debilidad de los mercados por la ineficiencia de las medidas de salvaguarda, ha provocado que se hayan rebajado las estimaciones de crecimiento para años futuros. El Grupo ha tenido en cuenta todas estas circunstancias, así como las correcciones de las previsiones macroeconómicas en la elaboración de los presupuestos a 5 años.
En Europa, principal mercado de las fábricas españolas del Grupo, el consumo aparente de producto plano descendió en torno al 14% en 2020, después del parón experimentado en el segundo trimestre por la COVID-19, con una caída del 30%. Adicionalmente, ante la presión creciente de las importaciones de terceros países, la Unión Europea ha ido abriendo expedientes e imponiendo medidas de protección frente a dichas importaciones.
Las hipótesis claves consideradas en la elaboración de los presupuestos están basados en las estimaciones de demanda, los precios de las materias primas y precios de venta, tipos de cambio, incrementos de precios al consumo y en la propia estrategia de la compañía. En cuanto a la demanda, las estimaciones de demanda tanto del ISSF (International Stainless Steel Forum) como de SMR (Steel Metals and Market Research) prevén una recuperación en forma de uve para el sector de los aceros inoxidables. En lo que se refiere a los precios, fuentes como CRU prevén incrementos de precios a partir de 2021. Por último, los planes de eficiencia puestos en marcha por el Grupo, la variabilización de costes fijos llevada a cabo y la reducción de gastos de personal como consecuencia de la regularización de plantilla llevada a cabo en 2019 han sido también factores considerados en la elaboración de los presupuestos.
Con todas estas consideraciones, y a la vista de las incertidumbres sobre la recuperación general de la economía, las estimaciones realizadas para ejercicios futuros, mantienen unos márgenes operativos con tendencia positiva, si bien muy por debajo de las estimaciones efectuadas en 2019.
A la vista de todos estos aspectos, los presupuestos a 5 años elaborados por la Dirección y extrapolados a 10 años teniendo en cuenta las estimaciones de los rendimientos y márgenes históricos, tan solo justifican la recuperación de 40 millones de euros en los próximos 10 años y la totalidad de las deducciones pendientes de aplicar, por lo que el Grupo ha procedido a deteriorar 23,6 millones en este ejercicio, reconociendo un gasto en la partida de “impuesto sobre las ganancias” de la cuenta de resultados.
Por otra parte, el Grupo no ha podido activar los créditos fiscales por importe de 18,5 millones de euros, correspondientes a las bases imponibles negativas generadas en este ejercicio
Dado que fiscalmente la recuperabilidad de esos créditos fiscales es ilimitada en el tiempo, en caso de que en un ejercicio futuro se revirtieran las circunstancias y los presupuestos permitieran justificar la recuperación de los activos en un periodo razonable, el Grupo podría proceder de nuevo al reconocimiento de dichos activos por impuestos diferidos.
Sobre estas estimaciones, se efectúan análisis de sensibilidad para determinar el riesgo de que un cambio en las hipótesis pueda obligar a deteriorar un importe adicional de dichos activos por impuestos diferidos. Evidentemente en este ejercicio, al haber deteriorado el crédito fiscal hasta el límite de las estimaciones, cualquier incumplimiento a la baja de los presupuestos provocaría una reducción adicional de los créditos fiscales. El Grupo dentro de los escenarios de proyección a 10 años posibles ha elegido el que considera más razonable apoyándose en factores históricos. Si disminuyeran los resultados proyectados a 10 años en un 10%, el periodo de recuperación de los créditos fiscales activados se incrementaría a 11 años, en lugar de 10.
En el caso de Columbus, los créditos fiscales que la filial tiene activados se han generado en los dos últimos ejercicios. La entidad dispone de pasivos por impuestos diferidos, suficientes con los que compensar los citados activos. Estos pasivos derivan del distinto tratamiento contable y fiscal de las amortizaciones, por los que revierten año a año. Además, en Sudáfrica tampoco existen limitaciones cuantitativas o temporales para la utilización de bases imponibles negativas.
Los resultados de Columbus en este ejercicio, también se han visto afectados negativamente por la pandemia. La economía sudafricana experimentó un descenso récord del 17,5% en el segundo trimestre, en el que la fábrica estuvo parada prácticamente todo el mes de abril, cayendo finalmente un 6% interanual. Ante las caídas de demanda local del mercado de los aceros inoxidables y los bajos precios en Europa, Columbus vio una oportunidad de abastecer al mercado de acero al carbono sudafricano, debido a la falta de suministro local en este sector y a los aranceles de este producto en Sudáfrica. Desde el mes de agosto, Columbus ha empezado a fabricar acero al carbono, ya que no requiere inversiones adicionales ni nuevos equipos, lo que le permite cubrir su capacidad de producción y diluir los gastos fijos obteniendo además muy buenos márgenes. En el año 2020, la sociedad ha facturado 68 mil toneladas de acero al carbono frente a las 302 mil de acero inoxidable vendidas a lo largo del año. La sociedad además está en negociaciones para la firma de un contrato bianual de este tipo de acero.A pesar de esta nueva oportunidad, el Grupo mantiene unos resultados para los próximos 5 años muy prudentes, incluso por debajo de los presupuestados el año anterior, pero que permiten justificar con holgura la capitalización de los créditos fiscales generados en este ejercicio.

● En lo que respecta al resto de entidades europeas, los créditos fiscales activados son resultado de los años de crisis y desde el año 2013 se ha ido reduciendo el importe de los mismos, gracias a la generación de resultados positivos, que han permitido su parcial recuperación. Las políticas de precios de transferencia adoptadas por el Grupo para la remuneración de las transacciones con entidades distribuidoras y la caracterización de las mismas, hacen difícil que dichas entidades puedan tener pérdidas significativas. En este ejercicio, ante las circunstancias excepcionales de la pandemia, las caídas del consumo aparente y la reducción significativa de las ventas, algunas de las sociedades del Grupo han visto minorados sus resultados, comparativamente con el año anterior, pero las fábricas del Grupo han compensado dichas pérdidas. El Grupo ha efectuado un análisis de recuperabilidad de los créditos fiscales concluyendo que en base a los resultados estimados y al no existir, en esos países limitaciones ni cuantitativas ni temporales, el Grupo prevé que serán recuperables en un plazo razonable y nunca superior a 10 años. La existencia de un Acuerdo Previo de Valoración bilateral de precios de transferencia con entidades similares, y los diferentes acuerdos amistosos alcanzados en distintos países, hacen poco probable que los resultados de estas entidades difieran significativamente de los estimados en las previsiones, por lo que no se prevé un cambio en las conclusiones alcanzadas.

19.4 Impuesto corriente

A 31 de diciembre de 2020, existe un saldo de activos por impuesto sobre las ganancias corrientes de 34.302 miles de euros (40.094 miles de euros en 2019), siendo 6.143 miles de euros el pasivo por impuesto sobre las ganancias corrientes (27.582 miles de euros en 2019). El saldo de los activos recoge fundamentalmente el importe a cobrar en España resultante de la liquidación del impuesto de 2019 efectuada en julio de 2020, cuyo importe a devolver asciende a 29.360 miles de euros y que no había sido cobrado al cierre del ejercicio. El importe a cobrar es el resultante del pago a cuenta mínimo que establece la legislación española del 23% sobre los resultados generados en el periodo. En abril de 2019, al recibir la Sociedad matriz un dividendo de 134 millones, resultó de aplicación el citado pago mínimo del 23%.

19.5 Inspecciones fiscales y ejercicios abiertos a inspección

19.5.1 Inspecciones fiscales

Avances del 2020

● En 2019, el grupo Acerinox fue propuesto por la Agencia Tributaria española (AEAT) para representar a España en el Programa ICAP.2 de la OCDE (“International Compliance and Assurance Programme”) y Acerinox aceptó participar de forma voluntaria. El ICAP es un programa voluntario, para un proceso cooperativo y multilateral de evaluación y garantía de riesgos. Está diseñado para ser un enfoque eficiente, eficaz y coordinado para proporcionar a los grupos multinacionales (MNE), dispuestos a participar de manera activa, abierta y totalmente transparente una mayor seguridad fiscal con respecto a las actividades y transacciones dentro del ámbito del programa. Las Agencias tributarias españolas, británica, canadiense y estadounidense están evaluando las transacciones con partes vinculadas del Grupo Acerinox en esos países. Este programa supone un reconocimiento a las buenas prácticas tributarias y transparencia con la que opera Acerinox, aportando confianza a todos los que participan en este programa.

Grupo Acerinox Página 141 de 354 Ejercicio 2020

● En este ejercicio, ha finalizado la inspección en España de las empresas que forman el consolidado fiscal español de los años 2013 a 2016 en el ámbito de IVA, Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas e Impuesto de Sociedades. La inspección ha finalizado con ajustes poco significativos para el Grupo tal y como se explica más adelante.

● En Italia, tras la finalización del Acuerdo Amistoso entre las Autoridades de España e Italia y la eliminación al completo de la doble imposición, el Grupo con fecha 8 de abril de 2020 ha presentado ante las Autoridades provinciales de Milan solicitudes de reanudación de los recursos contenciosos a fin de trasladar el tratamiento finalmente aceptado en el acuerdo amistoso, a los ajustes de la Inspección que afectan a otros países. A petición de las Autoridades Italianas, la audiencia ante los tribunales inicialmente establecida para el 3 de noviembre ha sido pospuesta ya que propusieron intentar llegar a un acuerdo para el periodo 2007- 2013 en los términos solicitados por la empresa. Debido a la pandemia, y a la necesidad de la autorización final del acuerdo por parte de la autoridad competente, las negociaciones se están retrasando, pero el Grupo espera poder finalizarlas en la primera mitad de 2021.

● Tal y como explicábamos en las cuentas anuales de 2019’, con posterioridad a la firma del acuerdo amistoso se recibieron en Italia nuevas actas de Inspección correspondientes al ejercicio 2014 de las que se desprendía un ajuste en base imponible por importe de 2,3 millones de euros, también en relación con los precios de transferencia y un ajuste adicional de 512 mil euros en base imponible por una provisión que las autoridades consideran no deducible en ese ejercicio, lo que genera una diferencia temporaria, deducible en ejercicios siguientes. Con fecha 25 de junio de 2020, el Grupo ha presentado alegaciones contra las mismas ante la Corte Provincial de Milán, solicitando además la suspensión del pago de la deuda tributaria. Asimismo, en el mes de octubre de 2020 el Grupo ha presentado solicitud de eliminación de la doble imposición tanto en España como en Italia. Ambas autoridades competentes han admitidos a trámite las respectivas solicitudes.

● En Alemania ya han finalizado las reclamaciones pendientes por las que la entidad del Grupo Acerinox Deutschland, Gmbh, debía recuperar de las Autoridades alemanas, 2 millones de euros. Las actas y regularizaciones recibidas han permitido a la entidad cobrar esas cantidades que ya tenía provisionadas como impuestos a cobrar. AL mismo tiempo, han finalizado sin ajustes las actuaciones iniciadas relativas a los años 2011 a 2014. Con fecha 14 de diciembre de 2020, la Sociedad ha recibido notificación de inicio de actuaciones inspectoras de los años 2015 a 2018. Las actuaciones, debido a la pandemia, se encuentran de momento suspendidas.

● En Malasia, con fecha 22 de enero de 2020, se recibió notificación de las Autoridades fiscales de finalización de la inspección de los años 2010 a 2013 sin ningún tipo de ajuste. Esta inspección se inició en enero de 2015.

● En lo que respecta a VDM, el 19 de marzo de 2019 se inició una inspección fiscal en una de las sociedades dependientes del Grupo (VDM Metals Italia, S.R.L) de los años 2013 a 2018. A la fecha de adquisición del Grupo VDM por parte de Acerinox, aún no se habían emitido las actas, pero del informe preliminar emitido se concluía que se podrían derivar posibles ajustes. El Grupo consideró en la fecha de adquisición que se trataba de un pasivo contingente, y por tanto fue reconocid a una cuantía de 5,8 millones de Euros. Finalmente, en noviembre de este año se recibieron las actas con ajustes por precios de transferencia. El importe a pagar resultante de estas actas ha ascendido a 1,9 millones de euros más 232 mil euros de intereses por lo que el Grupo ha procedido a la reversión del exceso de provisión.

A continuación, se explican de forma detallada el estado de cada una de las inspecciones fiscales abiertas al cierre de este ejercicio 2020 o cerradas en disconformidad, para las que existen reclamaciones abiertas:

España

Con fecha 17 de Octubre de 2018 se notificó inicio de actuaciones inspectoras de comprobación e investigación de las sociedades Acerinox, S.A., Acerinox Europa, S.A.U, Inoxcenter, S.L.U. y Roldan, S.A. de los siguientes impuestos y ejercicios:

Impuesto sobre Sociedades 2013 a 2016
Impuesto sobre el Valor Añadido 10/2014 a 12/2016
Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas 10/2014 a 12/2016
Retenciones a cuenta imposición de no residentes 10/2014 a 12/2016

Grupo Acerinox Página 142 de 354 Ejercicio 2020

El día 12 de febrero de 2020 tuvo lugar la firma de las actas en conformidad de las entidades Acerinox Europa, S.A.U., Inoxcenter, S.L.U. y Roldan, S.A. y relativas a todos los impuestos mencionados. Asimismo, el 25 de junio se han firmado las actas en conformidad de Acerinox S.A de los impuestos individuales, así como las relativas al impuesto de sociedades en régimen de consolidación fiscal. El resultado de las actas ha sido una cuota por el Impuesto de Sociedades de los años 2013 a 2016 de 110 mil euros y unos intereses de 9 mil euros. No se ha impuesto ningún tipo de sanción. En IVA, las actas han incluido ajustes por aplicación de la regla de prorrata que ascienden a 220 mil euros de IVA a ingresar más 53 mil euros de intereses por todo el periodo inspeccionado.

Con fecha 3 de febrero de 2020 se comunicó a la sociedad del grupo Acerinox Europa, S.A.U. el inicio de actuaciones de comprobación referidas a derechos e IVA a la importación del ejercicio 2018. Con fecha 15 de julio se han firmado las actas en conformidad, sin ajustes, que ponen fin a este procedimiento.

Con fecha 22 de marzo de 2019, se recibió notificación por parte de la Agencia Tributaria de inicio de actuaciones inspectoras relativas a derechos a la importación, IVA a la importación y Antidumping del ejercicio 2017 en la sociedad Acerinox Europa, S.A.U. El día 18 de julio, se firmaron las actas en conformidad, sin ajustes, que pusieron fin al procedimiento.# Italia

Acerinox Italia

La filial Acerinox Italia S.r.l., fue objeto durante el ejercicio 2011 de una comprobación fiscal por los impuestos correspondientes a los ejercicios 2007, 2008 y 2009. Entre los años 2012 y 2014 se recibieron las actas de liquidación tributaria correspondientes a los tres ejercicios de las que se desprendían fundamentalmente ajustes por precios de transferencia por las transacciones de compra-venta entre la Sociedad y las fábricas del Grupo, y derivándose una cuota tributaria a pagar de 16 millones de euros, más 3,5 millones de euros de intereses. Las actas de liquidación excluían la imposición de sanciones.

Posteriormente, en los ejercicios 2016, 2017, 2018 y 2019 sin notificación previa de inicio de actuaciones inspectoras, la Sociedad recibió actas por precios de transferencia relativas a los ejercicios 2011, 2012 y 2013 y 2014, aplicando automáticamente criterios similares a los de las anteriores comprobaciones. De las mismas se derivaban ajustes en base imponible por importe de 4,3 millones de euros en 2011, 4,9 millones en 2012, 3 millones en 2013 y 2,3 millones en 2014 e importes a pagar de 1,5 millones, 1,6 millones, 1 millón y 954 mil euros respectivamente. No se impusieron sanciones tampoco.

Para todas ellas, el Grupo ha presentado en los respec tivos plazos, los recursos correspondientes ante la Comisión tributaria provincial de Milán, solicitando al mismo tiempo, la suspensión del ingreso de las deudas hasta la finalización de los procedimientos y además se presentaron ante las Autoridades españolas e italianas la solicitud de eliminación de la doble imposición en base al Convenio CEE/90/436 de 23 de julio de 1990. El Grupo tiene presentados avales por importe de 1,5 millones de euros que garantizan la suspensión de las deudas en Italia.

Adicionalmente, en diciembre de 2018 se presentó en Italia la solicitud de eliminación de doble imposición con Sudáfrica para los procedimientos abiertos correspondientes a los años 2011 a 2013. Con fecha 3 de octubre de 2019, se notificó, tanto a la entidad del Grupo en Italia como a las entidades españolas afectadas por los ajustes, el acuerdo amistoso alcanzado entre las Autoridades de ambos países para los años 2007 a 2013 que reducían los ajustes de precios de transferencia inicialmente propuestos por la inspección italiana con entidades españolas de 84 a 41 millones de euros, eliminándose completamente la doble imposición. Tras los citados acuerdos, España reconocía una devolución de impuestos de 5,8 millones de euros y un incremento de bases imponibles negativas equivalentes a 5,9 millones de créditos fiscales. En Italia, tras los acuerdos se eliminan todas las bases imponibles negativas, por lo que el Grupo procedió a dar de baja los créditos fiscales activados por importe de 8,3 millones de euros. Los importes resultantes a recuperar en España se recibieron con fecha 17 de febrero de 2020.

El Grupo sin embargo, ha presentado alegaciones en España frente a la ejecución de los acuerdos, al no haber reconocido intereses de demora por el importe que ha correspondido devolver de 5,9 millones de euros. Si bien el acuerdo sólo alcanza a las transacciones efectuadas entre la Entidad italiana y las respectivas fábricas en España, técnicamente se debiera trasladar el mismo acuerdo en relación con las transacciones de compraventa con terceros países. El Grupo se encuentra actualmente en conversaciones con las Autoridades Italianas para trasladar el tratamiento finalmente aceptado en el acuerdo amistoso, a los ajustes con terceros países. Asimismo, el Grupo mantiene una solicitud de acuerdo amistoso tanto en España como en Sudáfrica para la eliminación de la doble imposición entre ambos países.

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Con fecha 8 de abril de 2020, el Grupo ha presentado ante las Autoridades provinciales de Milan solicitudes de reanudación de los recursos presentados, y que se habían suspendido a la espera de la finalización de los Acuerdos Amistosos. Se mantienen las conversaciones con las Autoridades aunque la pandemia en Italia ha retrasado todos los procedimientos. Se ha solicitado aplazamiento de audiencia en el tribunal a petición de las Autoridades Italianas, ya que éstas han mostrado estar abiertas a negociar los acuerdos relativos a los ajustes con terceros países del periodo 2007 a 2013 en los términos solicitados por la empresa. Debido a la pandemia, y a la necesidad de que las Autoridades competentes autoricen los acuerdos, las negociaciones se están retrasando, pero el Grupo espera poder finalizarlas en la primera mitad de 2021.

Al cierre de las cuentas relativas a 2019, ante la incertidumbre del resultado de estos acuerdos, el Grupo, basándose en la opinión de los expertos que le asesoran en esta materia, mantenía una provisión reconocida en los estados financieros por importe 11,2 millones de euros equivalente al importe que le correspondería pagar en Italia si se extendiera a todos los ajustes, el mismo tratamiento que las Autoridades italianas y españolas han acordado. Este importe incluye tanto cuotas a pagar como intereses de demora. Dicha provisión aparece reconocida en el balance en la partida de “pasivos por impuestos diferidos”, tal y como establece la norma CINIIF23 de obligado cumplimiento a partir del 1 de enero de 2019. Durante este ejercicio, se ha revisado la situación de esta provisión y el Grupo considera que no es necesario incrementar su cuantía, dado que los acuerdos se encuentran avanzados y hacen prever que el importe dotado es suficiente para cubrir el posible resultado de los citados acuerdos

En relación con las nuevas actas recibidas en Italia correspondientes al ejercicio 2014, con fecha 25 de junio de 2020, el Grupo ha presentado alegaciones contra las mismas ante la Corte Provincial de Milán, solicitando además la suspensión de los pagos. Asimismo, en el mes de octubre de 2020 el Grupo ha presentado solicitud de eliminación de la doble imposición tanto en España como en Italia. Ambas solicitudes han sido admitidas a trámite.

VDM Italia

En lo que se refiere a VDM, el 19 de marzo de 2019 se inició una inspección fiscal en una de las sociedades dependientes del Grupo (VDM Metals Italia, S.R.L) relativa a los años 2013 a 2018. A la fecha de adquisición del Grupo VDM por parte de Acerinox, aún no se habían emitido las actas, pero del informe preliminar emitido se concluía que se podrían derivar posibles ajustes en base imponible. Al existir incertidumbres relativas al importe a desembolsar y al calendario esperado de las salidas de beneficios económicos que produciría la provisión el Grupo consideró en la fecha de adquisición que se trataba de un pasivo contingente, y por tanto fue reconocido por el Grupo tal y como establece la norma de combinaciones de negocio. (En la nota 5.1 , se describen los detalles del registro de la combinación de negocios)

Tras las negociaciones con las Autoridades, en noviembre de este año se recibieron las actas que ponían fin a este procedimiento y que reclamaban ajustes por precios de transferencia por las ventas efectuadas por la empresa VDM Metal International, Gmbh en Italia. Los citados ajustes han supuesto un incremento de bases imponibles en Italia en el periodo 2013 a 2018 de 9,5 millones de euros. El importe a pagar resultante de estas actas ha ascendido a 1,9 millones de euros más 232 mil euros de intereses que ya han sido abonados.

Malasia

Con fecha 20 de enero de 2015, se recibió notificación de inicio de actuaciones inspectoras en la sociedad Acerinox SC Malasia, Sdn. Bhd. relacionada con precios de transferencia de los ejercicios 2010 a 2013. Con fecha 22 de enero de 2019, se recibió notificación de las Autoridades fiscales de finalización de la inspección de los años 2010 a 2013 sin ningún tipo de ajuste.

En el caso de la sociedad Bahru Stainless, con fecha 24 y 28 de diciembre de 2014, se recibieron notificaciones de inicio de actuaciones inspectoras de los ejercicios 2010 y 2011. Posteriormente, con fecha 4 de marzo de 2015, se notificó ampliación del procedimiento inspector a los años 2012 y 2013. Hasta la fecha, se ha presentado toda la información solicitada. Con fecha 23 de febrero de 2017, se notificó la reapertura de las actuaciones inspectoras, de los años 2010 a 2014 sin que haya habido desde entonces ningún requerimiento de información adicional.

Alemania

En relación con las actuaciones inspectoras iniciadas en el año 2011 en la filial del Grupo Acerinox Deutschland, Gmbh de los impuestos correspondientes a los ejercicios 2007, 2008, 2009 y 2010, con fecha 8 de julio de 2014 se recibieron las

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actas relativas al impuesto sobre sociedades, recargo solidario e IVA. De las actas, se desprendían fundamentalmente ajustes en la base imponible por precios de transferencia por importe de 58,8 millones de euros, derivados de las transacciones de compra-venta entre la filial y las compañías manufactureras del Grupo. No se impusieron sanciones. Con fecha 8 de agosto de 2014 la Sociedad presentó las correspondientes alegaciones. La cuota a pagar en Alemania, derivada de las actas, ascendió a 2.804 miles de euros por impuesto sobre sociedades más recargo solidario y 489 mil euros de intereses. Además, se eliminaban todas las bases imponibles negativas pendientes de compensación. Los citados importes fueron pagados en 2014.

Posteriormente, y dado que los ajustes derivados de las actas eliminaban todas las bases imponibles negativas existentes, las Autoridades reclamaron impuestos por los resultados generados en todos los ejercicios siguientes. Los importes totales pagados ascendieron a 8,8 millones de euros que fueron reconocidos en Alemania como cuentas a cobrar, al considerarse probable su recuperación tras la solicitud de eliminación de la doble imposición. En noviembre de 2015, se presentaron las solicitudes de eliminación de la doble imposición tanto en España como en Alemania.# NOTA 20 – SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES VINCULADAS

20.1 Identificación de partes vinculadas

Los Estados Financieros Consolidados incluyen operaciones llevadas a cabo con las siguientes partes vinculadas:

entidades asociadas consolidadas por el método de la participación,
personal directivo clave del Grupo y miembros del Consejo de Administración de las diferentes sociedades del Grupo,
accionistas significativos de la Sociedad dominante.

Las operaciones entre la Sociedad y sus sociedades dependientes, que son partes vinculadas, forman parte del tráfico habitual de la Sociedad en cuanto a su objeto y condiciones, y han sido eliminadas en el proceso de consolidación y no se desglosan en esta nota.

20.2 Transacciones y saldos con partes vinculadas

Todas las transacciones realizadas con partes vinculadas son las que se mencionan a continuación y todas ellas se realizan en condiciones de mercado. No ha sido necesario efectuar juicios de valor ni estimaciones en relación con las transacciones con partes vinculadas.

a) Asociadas

Durante los ejercicios 2020 y 2019 no se han producido transacciones con empresas asociadas.

b) Administradores y personal clave de la Dirección

Las remuneraciones percibidas en el ejercicio por los diez miembros de la Alta Dirección (nueve en el ejercicio anterior,) y que no ostentan puesto en el Consejo de Administración de Acerinox, S.A. ascienden a 4.063 miles de euros. De éstos, 2.442 miles de euros se corresponden con salarios, 130 miles de euros son dietas, 1.352 miles de euros de retribución variable correspondiente a los resultados del ejercicio anterior y 139 miles de euros de retribuciones en especie.

En el año 2019, los nueve miembros de la Alta Dirección percibieron 4.185 miles de euros, de los cuales 2.342 miles de euros se correspondían con salarios, 144 miles de euros fueron dietas, 1.542 miles de euros de retribución variable correspondiente a los resultados del ejercicio anterior y 157 miles de euros de retribuciones en especie.

Durante el ejercicio 2020, los importes retributivos devengados por los miembros del Consejo de Administración de Acerinox, S.A., incluidos los que además desempeñan funciones directivas y son miembros de Consejos de Administración de otras compañías del Grupo, en concepto de asignación fija, primas de asistencia, sueldos y salarios tanto fijos, como variables (en función de resultados del año anterior) ascienden a 2.431 miles de euros, de los cuales 1.316 miles de euros se corresponden con sueldos y asignaciones fijas de Consejeros, 637 miles de euros son dietas, 463 miles de euros de retribución variable correspondiente a los resultados del ejercicio anterior y 15 mil euros de retribución en especie.

En el año 2019 los importes retributivos recibidos ascendieron a 2.596 miles de euros, de los cuales 1.391 miles de euros se correspondieron con sueldos y asignaciones fijas de Consejeros, 565 miles de euros fueron dietas, 625 miles de euros de retribución variable correspondieron a los resultados del ejercicio anterior y 15 mil euros de retribución en especie.

Existen obligaciones derivadas de determinados contratos por compromisos por jubilación pactados con la Alta Dirección, que ascienden a 14,8 millones de euros (13,1 millones de euros en 2019) y de los cuales 5 millones corresponden al Consejero Delegado (4,5 millones en 2019). Estas obligaciones se encuentran tanto en 2020 como en 2019 debidamente cubiertas mediante contratos de seguro, habiéndose aportado en 2020 la cantidad de 1.760 miles de euros (1.749 miles de euros en 2019). No existen obligaciones contraídas con los Consejeros dominicales o independientes de Acerinox, S.A. A 31 de diciembre de 2020 no existen anticipos ni créditos concedidos o saldos con los miembros del Consejo de Administración ni de la Alta Dirección.

En relación con el Plan de retribución plurianual o Incentivo a Largo Plazo (ILP) cuyas condiciones se detallan en la nota 16.1.2, el gasto devengado en el ejercicio correspondiente al Consejero Delegado y a la Alta Dirección, cuya contrapartida aparece registrada como otros instrumentos de patrimonio neto asciende a 736 miles de euros, de los cuales 206 miles de euros corresponden al Consejero Delegado (861 mil euros en 2019, de los cuales 241 mil euros corresponden al Consejero Delegado).

Los Administradores de la Sociedad y las personas vinculadas a los mismos, no han incurrido en ninguna situación de conflicto de interés que haya tenido que ser objeto de comunicación de acuerdo con lo dispuesto en el art. 229 del TRLSC.

El Grupo tiene suscrita una póliza de seguro de responsabilidad civil, que incluye a los Administradores y miembros de la Alta Dirección, así como a los empleados del Grupo. El importe de la prima pagada en este ejercicio asciende a 510 mil euros (149 mil euros en 2019) al haber incorporado a los trabajadores del Grupo VDM. Tanto en el ejercicio 2020, como en 2019, los miembros del Consejo de Administración no han realizado con la Sociedad ni con las Sociedades del Grupo operaciones ajenas al tráfico ordinario o en condiciones distintas de las de mercado.

Cualquier ajuste relacionado con precios de transferencia por transacciones efectuadas con las sociedades residentes en España, está protegido por el Convenio relativo a la supresión de la doble imposición (90/436/CCC). Con fecha 5 de octubre de 2017, se notificó la finalización del procedimiento amistoso, así como el acuerdo alcanzado para los años 2007 a 2010. Este acuerdo supuso una reducción del 40% de los ajustes relativos a transacciones entre España y la filial de Alemania. El impuesto recuperado en España en 2018 como consecuencia de este acuerdo, ascendió a 3,8 millones de euros más 1,4 millones de euros de intereses que se reconocieron como ingreso. Además, se reconocieron créditos fiscales a recuperar en España por importe de 3,7 millones de euros. En lo que respecta a Alemania, se recibieron las ejecuciones de los acuerdos alcanzados con España, pero sin extender los mismos criterios a las transacciones con terceros países, lo que suponía una recuperación en Alemania de 6,4 millones de euros, reconocidos previamente como cuenta a cobrar. En la reunión mantenida con las Autoridades fiscales alemanas el 10 de diciembre de 2018, se acordó trasladar los acuerdos alcanzados con España en el MAP a las transacciones con terceros países, lo que suponía una reducción adicional de ajustes de 1,6 millones de euros en Alemania. El Grupo estimaba recuperar 2 millones de euros adicionales tras los citados acuerdos. En este ejercicio, ya se han ingresaado todos los importes pendientes de cobro y se ha finalizado el procedimiento. Asimismo, se han finalizado las actuaciones inspectoras referentes a los años 2011 a 2014, que las Autoridades alemanas habían decidido posponer hasta que se resolvieran los acuerdos amistosos pendientes. En 2018, se firmó un Acuerdo previo de valoración bilateral (APA) entre España y Alemania, que cubría el periodo desde 2013 a 2021 y que proporciona toda la seguridad al Grupo en relación con la política de precios de transferencia a aplicar a las transacciones de compra-venta entre las fábricas españolas y la filial alemana, eliminando así los riesgos por precios de transferencia con este país. Con fecha 14 de diciembre de 2020 se ha notificado a la Sociedad del Grupo en Alemania Acerinox Deutschland Gmbh, inicio de actuaciones inspectoras relativas a los años 2015 a 2018. Como consecuencia de la pandemia las actuaciones han sido de momento pospuestas hasta próxima fecha aún sin definir.

Portugal

Con fecha 28 de abril de 2020 se notificó el inicio de actuaciones inspectoras en la filial del Grupo Acerol, Ltda del Impuesto de Sociedades correspondiente a 2017 c on fecha 25 de junio se ha notificado finalización de la citada inspección sin ningún tipo de ajuste.

19.5.2. Ejercicios abiertos a inspección

Según establece la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las Autoridades fiscales, o haya transcurrido el plazo de prescripción.

España

La Ley del Impuesto de Sociedades establece un periodo de prescripción de las bases imponibles negativas, consignadas en las declaraciones de los impuestos de los ejercicios abiertos a inspección de 10 años, a contar desde el día siguiente a aquel en que finalice el plazo establecido para presentar la declaración o autoliquidación correspondiente al período impositivo en que se generó el derecho a su compensación. Transcurrido dicho plazo, el contribuyente deberá acreditar que las bases imponibles negativas cuya compensación pretenda, resultan procedentes, así como su cuantía, mediante la exhibición de la liquidación o autoliquidación y de la contabilidad, con acreditación de su depósito durante el citado plazo en el Registro Mercantil.

A 31 de diciembre de 2020 y 2019, Acerinox, S.A. y las sociedades pertenecientes al perímetro de consolidación fiscal tienen abiertos a posible comprobación tributaria por las autoridades fiscales los impuestos presentados que le son aplicables referentes a los siguientes años:

Tipo de impuesto	2020	2019
Impuesto sobre Sociedades	2017 a 2020	2017 a 2019
Impuesto sobre el Valor Añadido	2017 a 2020	2017 a 2019
Derechos aduaneros	2019 a 2020	2018 a 2019
Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas	2017 a 2020	2017 a 2019

Resto de países

En lo que respecta al resto de entidades del Grupo, tienen sujetos a posible inspección tributaria los impuestos correspondientes a los años que establecen sus respectivas jurisdicciones locales.

Los Administradores de la Entidad y de las sociedades dependientes no esperan que, en caso de inspección, surjan pasivos adicionales de importancia.# c) Accionistas Significativos

El pasado ejercicio la entidad Corporación Financiera Alba, accionista de Acerinox, S.A., dejó de pertenecer al Grupo March, por lo que Banca March ha dejado de ser una entidad vinculada para el Grupo. El Grupo Acerinox ha realizado las siguientes transacciones comerciales con su accionista Nippon Steel & Sumitomo Metal Corporation o cualquiera de las sociedades pertenecientes a su Grupo:

(Datos en miles de euros)

	2020	2019
Dividendos	60	236
Ventas de bienes	1.150	2.092
Clientes y otras cuentas a cobrar	209	399
Prestaciones de servicios	13	144

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Ejercicio 2020

NOTA 21 - HONORARIOS DE AUDITORÍA

La Junta General de Accionistas celebrada el 22 de octubre de 2020 aprobó reelegir como auditores de cuentas para efectuar la revisión y auditoría legal de los estados financieros de ACERINOX, S.A. y su Grupo Consolidado, para el Ejercicio de 2020, a la firma “PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L.

El detalle de los honorarios y gastos devengados por servicios prestados por las firmas de auditoría que auditaron las cuentas del Grupo Acerinox, en los respectivos ejercicios 2020 y 2019, y sus firmas asociadas es el siguiente:

(Datos en miles de euros)

	2020			2019
	PWC Auditores, S.L.	PWC Internacional	TOTAL	PWC Auditores, S.L.	PWC Internacional	TOTAL
Por servicios de auditoria	317	1.400	1.717	285	591	876
Por servicios de asesoramiento fiscal	66	19	84	65	9	74
Por otros servicios	41		41	1	1	383
TOTAL	383	1.460	1.842	350	601	951

El incremento en servicios de auditoría de PWC International, se debe a la incorporación de VDM al Grupo, incluyendo en este ejercicio no solo los honorarios anuales de auditoría estatutarios de sus cuentas individuales y consolidadas, que asciende a 478 miles de euros, sino 350 mil euros excepcionales por la auditoría del balance de adquisición y las de los periodos modificados para adaptar el ejercicio contable de VDM al ejercicio natural del Grupo Acerinox.

En la partida otros servicios relacionados con la auditoría se incluye la revisión limitada de los Estados Financieros Intermedios resumidos consolidados a 30 de junio de 2020 y 2019, el informe de procedimientos acordados del Sistema de control interno sobre la Información Financiera (SCIIF), el informe de procedimientos acordados en relación al cumplimiento de los ratios financieros exigidos por el “Borrowing Base Facility” de la sociedad Columbus Stainless y el ICO en España y otros procedimientos acordados realizados en conformidad con la ISRS 4400 en Malasia.

Los importes incluidos en el anterior cuadro, incluyen la totalidad de los honorarios relativos a los servicios realizados durante los ejercicios 2020 y 2019, con independencia del momento de su facturación. Este año se incluyen por primera vez los servicios de auditoría llevados a cabo en la entidad VDM y que han consistido en la auditoría de los Estados financieros en el momento de la adquisición, revisión semestral, auditoría estatutaria de su cierre de ejercicio en septiembre y auditoría a 31 de diciembre de 2020.

Por otro lado, otras firmas de auditoría han facturado al Grupo durante el ejercicio 2020 honorarios y gastos por servicios de auditoría por importe de 210 miles de euros (89 miles de euros en 2019).

NOTA 22 – HECHOS POSTERIORES

Entre la fecha de cierre del ejercicio y la formulación de estas cuentas anuales, no se han producido hechos relevantes importantes que afecten a dicha formulación.

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Acerinox S.A. — Annual Report (ESEF) 2020

4. ESTADOS CONSOLIDADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

5. ESTADOS CONSOLIDADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO

ÍNDICE: NOTAS DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

6. NOTAS DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

NOTA 1 - INFORMACIÓN GENERAL

Denominación de la Sociedad dominante:

Constitución:

Domicilio social:

Objeto social y actividad principal:

Ejercicio social:

2.1 Declaración de conformidad

2.2 Evaluación de las principales normas e interpretaciones que resultarán de aplicación obligatoria en próximos ejercicios

2.3 Bases de presentación de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio 2020

2.4 Hipótesis de empresa en funcionamiento y principio de devengo

2.5 Principios de consolidación

a) Sociedades dependientes

b) Intereses minoritarios

c) Combinaciones de negocios

d) Empresas asociadas

e) Saldos y transacciones eliminadas en consolidación

2.6 Diferencias de conversión

a) Moneda funcional y de presentación

b) Transacciones, saldos y flujos en moneda extranjera

c) Conversión de negocios en el extranjero

d) Conversión de la información financiera en economías hiperinflacionarias

2.7 Inmovilizado intangible

a) Fondo de comercio

b) Activos intangibles generados internamente

c) Cartera de clientes

d) Programas informáticos

e) Amortización

2.8 Inmovilizado material

a) Activos en propiedad

b) Amortización

2.9 Inversiones inmobiliarias

2.10 Activos por derecho de uso

Aplicación inicial

Norma de valoración

Ejercicio 2020

2.1.1 Deterioro de valor de los activos no financieros

2.1.2 Instrumentos financieros

2.1.2.1 Clasificación

2.1.2.2 Activos financieros

2.3 Pasivos Financieros

2.1 2 .4 Contabilidad de operaciones de cobertura

2.1 2 .5 Determinación del valor razonable

2.1 3 Existencias

2.13 .1 Derechos de emisión

2.1 4 Efectivo y equivalentes al efectivo

2.1 5 Subvenciones

2.1 5 .1 Subvenciones de capital

2.1 6 Prestaciones a los empleados

2.1 7 Provisiones

2.1 8 Clasificación de activos y pasivos entre corriente y no corriente

2. 19 Impuesto sobre las ganancias

2.2 0 Ingresos

b) Ingresos por arrendamientos

c) Ingresos por dividendos

2.2.1 Medio Ambiente

2.2.2 Cambios de estimación y cambios en las políticas contables y corrección de errores

NOTA 3 - ESTIMACIONES Y JUICIOS CONTABLES

a) Pérdida por deterioro del Fondo de Comercio y otros activos no financieros

b) Combinaciones de negocios

c) Vidas útiles de planta y equipos

d) Valor razonable de derivados u otros instrumentos financieros

e) Provisiones

f) Valor neto de realización

h) Determinación de las obligaciones por prestaciones a empleados

i) Ajuste por hiperinflación

j) Recuperabilidad de créditos fiscales por pérdidas y deducciones pendientes de compensar

k) Reconocimiento de un pasivo por impuestos diferido por inversiones en subsidiarias

l) Determinación de los plazos de los contratos de arrendamiento

4.1 Riesgo de mercado

4.1.1 Riesgo de tipo de cambio

4.1.2 Riesgo de tipos de interés

4 .1.3 Riesgo de precios

4.1.4 Impacto de la pandemia COVID 19

Acerinox S.A. Annual Report (ESEF) 2020