Acciona S.A.

Annual Report • Mar 1, 2019

Valoracion de la participacion en empresas del grupo y asociadas Véase Notas 4.5.1 y 8.2.1 de las cuentas anuales
Cuestión clave de la auditoría	Cómo se abordó la cuestión en nuestra auditoría
La Sociedad, matriz del grupo Acciona, mantiene diversas inversiones en empresas del grupo y asociadas, sobre las que hay registradas al 31 de diciembre de 2018 provisiones por deterioro por un importe conjunto de 1.283 millones de euros. La dirección y los administradores evalúan al cierre de cada ejercicio la existencia de evidencia objetiva de deterioro sobre las inversiones mencionadas y, en tal caso, determinan la necesidad de aumentar o disminuir las provisiones registradas contablemente por deterioro de estas inversiones. Para ello, se determina el importe recuperable de las participaciones en empresas del grupo y asociadas mediante la aplicación de técnicas de valoración que requieren el ejercicio de juicio por parte de la dirección y los administradores y el uso de asunciones y estimaciones que consideran, entre otros aspectos, evoluciones macroeconómicas, circunstancias internas de las sociedades participadas y sus competidores, tipos de descuento y crecimiento o previsiones de evolución futura de los negocios. Asimismo, cambios en las hipótesis clave consideradas por la dirección y los administradores en los mencionados test de deterioro, podrían implicar modificaciones relevantes de su importe recuperable y por tanto de su valor contable al cierre del ejercicio. Debido a la incertidumbre y el juicio asociados a las citadas estimaciones, así como la significatividad del valor contable de las participaciones, hemos considerado su valoración una cuestión clave de nuestra auditoría.	Nuestros procedimientos de auditoría incluyeron, entre otros, los siguientes: Hemos evaluado los procesos seguidos por la Sociedad para la identificación de evidencia objetiva de deterioro de las participaciones en empresas del grupo y asociadas y, en su caso, para la estimación de su importe recuperable, y hemos realizado pruebas sobre el diseño e implementación de los controles clave establecidos por la dirección en relación con dichos procesos. Hemos evaluado la razonabilidad de la metodología e hipótesis utilizadas por la Sociedad en la estimación del importe recuperable de las inversiones en empresas del grupo y asociadas, en colaboración con nuestros especialistas en valoración. En este sentido, hemos llevado a cabo revisiones del grado de cumplimiento de los planes de negocio estimados en el pasado y hemos contrastado la información contenida en los modelos de valoración con los planes de negocio de las sociedades participadas utilizados por la Sociedad y con estimaciones y perspectivas de la evolución futura de la industria a la que pertenecen dichas sociedades participadas procedentes de fuentes de información externas. Adicionalmente, hemos evaluado las tasas de crecimiento y tasas de descuento que han servido de base para el cálculo de los importes recuperables, así como la sensibilidad de los mencionados valores a cambios en las hipótesis clave, con el objetivo de determinar su impacto en la valoración. Adicionalmente, hemos evaluado sí la información revelada en las cuentas anuales cumple con los requerimientos del marco normativo de información financiera aplicable a

Litigios y contingencias Véase Notas 4.9 y 12 de las cuentas anuales
Cuestión clave de la auditoría	Cómo se abordó la cuestión en nuestra auditoría
La Sociedad está expuesta a posibles reclamaciones y disputas en el desarrollo de su actividad y puede encontrarse inmersa en procedimientos, tanto administrativos como judiciales y asuntos en arbitraje. El proceso de control, seguimiento y evaluación de las reclamaciones y disputas que afectan a la Sociedad es complejo e implica el ejercicio de juicio por parte de la dirección y los administradores para estimar su evolución futura, la probabilidad de que se resuelvan en contra de los intereses de la Sociedad, sus posibles consecuencias económicas y, en su caso, el importe de las provisiones que pudiera ser necesario registrar para cubrir las obligaciones relacionadas ,así como otros impactos contables y/o los desgloses a incorporar en las cuentas anuales. Debido a los juicios inherentes a la evolución de dichos asuntos, a la incertidumbre inherente asociada a las estimaciones relacionadas con reclamaciones y disputas, en particular aquellas sujetas a resolución judicial o arbitraje, así como el hecho de que cambios en las mismas pudieran dar lugar a diferencias significativas respecto de los valores contabilizados por la Sociedad al cierre del ejercicio, hemos considerado los litigios y contingencias como una cuestión clave de la auditoría.	Nuestros procedimientos de auditoría han comprendido, entre otros, los siguientes: Hemos obtenido detalles de las reclamaciones y litigios a los que se enfrenta la Sociedad a través de información facilitada por su departamento de Asesoría Jurídica. Hemos evaluado el diseño e implementación de los controles relevantes establecidos por la Sociedad en relación con los procesos de control de la integridad de reclamaciones y litigios, de estimación de sus posibles consecuencias para la Sociedad y, en su caso, de estimación de las provisiones necesarias y su correspondiente registro contable. Hemos obtenido respuestas de los abogados de la Sociedad que incluyen su manitestación en relación con la situación, probabilidad y posibles consecuencias para la Sociedad acerca de las reclamaciones y disputas significativas en términos cuantitativos o cualitativos. Para aquellas reclamaciones y litigios relevantes hemos evaluado la razonabilidad de las asunciones y estimaciones efectuadas por la dirección y los administradores y, en su caso, por parte de los abogados de la Sociedad. Adicionalmente, hemos evaluado si la información revelada en las cuentas anuales cumple con los requerimientos del marco normativo de información financiera aplicable.

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CUENTAS ANUALES

E

INFORME DE GESTIÓN

EJERCICIO 2018

ACCIONA, S.A. BALANCE AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 y 2017 (Miles de euros)

	No tas de la				No tas de la
AC O TIV	ria Me mo	31/ 12/ 20 18	31/ 12/ 20 17	PA ON IO TO AS IVO TR IM NE Y P	ria Me mo	31/ 12/ 20 18	31/ 12/ 20 17
AC TIV O N O C OR RIE NT E		6.3 16. 450	5.7 90. 338	PA TR IM ON IO NE TO	Not a 1 1	3.5 69. 468	3.6 59 .41 3
				FO ND OS PR OP IOS		3.5 69. 468	3.6 59 .41 3
Inm ovi liza do int ible ang	Not a 5	5.0 61		Ca ital p		57 .26 0	57. 260
Otr o in vili zad o in ible tan mo g		5.0 61		Pri de isió ma em n		170 .11 0	170 .11 0
				Re ser vas		3.3 07 .85 9	3.2 25 .98 6
Inm ovi liza do ial ter ma	Not a 6	8.4 83	6.7 12	Leg al y tari tatu es as		716 .57 3	695 .65 2
Ter cci stru ren os y c on one s		7.3 04	5.1 59	Otr as res erv as		2.5 91. 286	2.5 30. 334
Otr ins tala cio téc nic obi liar io as nes as y m		425	740
Otr o in vili zad rial ate mo o m		754	813	Ac cio icip aci imo nio ias art atr nes y p one s e n p pr op		( 199 .61 6)	( 3.1 45)
				Re sul tad o d el e jer cic io		233 .85 5	209 .20 2
l G igr iad l/p Inv de ult .em pre sas rup o, m upo y a soc as	Not as 8 .2.1 y 1 7.2	6.1 03 .61 6	63. 584 5.5
Ins s d atri nio tru nto me e p mo		6.0 97. 033	5.5 59. 895
Cré dito s a em pre sas s		6.5 83	3.6 89
Inv ion fin ier a la laz ers es anc as rgo p o	Not a 8 .1	5.4 87	937	PA SIV O N O C OR RIE NT E		302 .22 4	636 .63 8
Ins s d atri nio tru nto me e p mo s		--	--	Pro vis ion a la laz es rgo p o	Not a 1 2	95. 563	125 .50 2
Otr ivo s fi cie act os nan ros		5.4 87	937	Otr vis ion as pro es		95. 563	125 .50 2
Ac tivo imp to d ifer ido s p or ues	Not a 1 4.6	193 .80 3	219 .10 5	De uda lar laz s a go p o		206 .66 1	51 1.1 36
RIE E		.20	197 .29 5	Ob cio alo iab les	Not a 1 3.2	61. 862	194 .60 9
AC TIV O C OR NT		312 3		liga tro nes y o s v res ne goc ud tid ade s d réd ito De	Not a 1 3.1	144 .79 2	316 .52 7
Ac tivo ien tes nte nid a la nta	Not a 9		3.0 00	as con en e c Otr ivo s fi cie		7
s n o c orr ma os par ve		--		l/p os pas nan ros			--
De udo rci ale bra otr nta res co me s y as cue s a co r		92. 079	154 .16 0
Clie del iad nte s, e mp res as gru po y a soc as	Not a 1 7.2	41. 146	55. 439
De ud ario ore s v s		1.76 0	327	PA SIV O C OR RIE NT E		2.7 56 .96 1	1.6 91. 582
Per al son		490	2.8 23	Pro vis ion laz ort es a c o p o		1.3 35	3.5 27
Ac tivo or i ien to c te s p mp ues orr	Not a 1 4.1	48. 387	95. 193	De uda laz rto s a co p o		37 1.7 96	244 .73 9
Otr cré dito las Ad min istr aci s P úbl ica os s c on one s	Not a 1 4.1	296	378	Ob liga cio alo iab les tro nes y o s v res ne goc	Not a 1 3.2	138 .05 9	18.2 26
				Otr ivo s fi cie os pas nan ros			13.4 72
Inv de l gr iad /p em pre sas upo y a soc as a c	Not as 8 .2.2 y 1 7.2	219 .40 4	38 .46 2	De ud tid ade s d réd ito as con en e c	Not a 1 3.1	233 .737	213 .04 1
Cré dito ctiv fin iero lazo tro to p s a em pre sas y o s a os anc s a cor		2.9 47	4.7 11
Otr ivo s fi cie act os nan ros		216 .457	33. 751	De uda de l gr iad /p s c on em pre sas upo y a soc as a c	Not a 1 3.3 y 1 7.2	2.3 27 .48 5	1.3 79 .68 8
				Ac dor iale otr nta ree es com erc s y as cue s a pa gar		56 .34 5	63. 628
				dor Pro vee es		15. 140	13.0 73
iod ific aci Per rto laz one s a co p o		24 1	393	dor de l gr oci ada Pro vee es, em pre sas up o y as s	Not a 1 7.2	2.4 48	4.6 17
Efe ctiv ivo s lí ido iva len otr act tes o y os qu s e qu	Not a 1 0	479	1.2 80	Ac dor ios ree es var		9.3 87	9.3 64
Te ería sor		479	1.28 0	Per al son		26. 530	18.3 77
				Otr deu das n la s A dm inis ion Púb lica trac as co es s	Not a 1 4.1	2.8 40	18. 197
TO TA L A CT IVO		6.6 28 .65 3	5.9 87. 633	TO TA L P AT RIM ON IO NE TO Y P AS IVO		6.6 28 .65 3	5.9 87. 633

Las Notas 1 a 20 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante del Balance al 31 de diciembre de 2018.

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS DEL EJERCICIO 2018 y 2017 (Miles de euros)

	Notas de la	Ejercicio	Ejercicio
	Memoria	2018	2017
Importe neto de la cifra de negocios	Nota 16.1	287.411	115.222
Prestación de servicios		66.339	60.860
Ingresos Financieros de participaciones en instrumentos de patrimonio		220.628	51.942
Ingresos Financieros de valores negociables y otros instrumentos financieros	Nota 17.1	444	2.420
Trabajos realizados para Activo Empresa	Nota 5	7.116	--
Otros ingresos de explotación		80	304
Ingresos accesorios y otros de gestión corriente		80	304
Gastos de personal	Nota 16.2	(60.024)	(53.460)
Sueldos, salarios y asimilados		(48.513)	(42.290)
Cargas sociales		(11.511)	(11.170)
Otros gastos de explotación		(78.133)	(73.249)
Servicios exteriores		(76.624)	(73.090)
Tributos		(1.509)	(159)
Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales			2
Otros gastos de explotación			--
Amortización del inmovilizado	Nota 6	(625)	(1.306)
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros	Nota 8.2.1 y 9	80.738	196.080
Excesos de provisiones	Nota 12	29.022	41.642
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN		265.585	225.233
Ingresos financieros		3	763
De valores negociables y otros instrumentos financieros de terceros		3	763
Gastos financieros		(68.217)	(55.793)
Por deudas con empresas del Grupo, multigrupo y asociadas	Nota 17.1	(47.817)	(24.940)
Por deudas con terceros		(20.400)	(30.853)
Variación del valor razonable en instrumentos financieros		--	--
Cartera de negociación y otros		--	--
Diferencias de cambio		(550)	(509)
RESULTADO FINANCIERO		(68.764)	(55.539)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS		196.821	169.694
Impuestos sobre beneficios	Nota 14.4	37.034	39.508
RESULTADO DEL EJERCICIO		233.855	209.202

Las Notas 1 a 20 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante de la cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al ejercicio 2018.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO DEL EJERCICIO 2018 y 2017 A) ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS

(Miles de euros)

	Ejercicio	Ejercicio
	2018	2017
RESULTADO DE LA CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS (I)	233.855	209.202
Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto
- Por valoración de instrumentos financieros	--	--
Activos financieros disponibles para la venta	--	--
Otros ingresos/gastos	--	--
- Por cobertura de flujos de efectivo	--	--
- Subvenciones, donaciones y legados recibidos	--	--
- Por ganancias y pérdidas actuariales y otros ajustes	--	--
- Efecto impositivo	--	--
TOTAL INGRESOS Y GASTOS IMPUTADOS DIRECTAMENTE EN EL PATRIMONIO NETO (II)	--	--
Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias
- Por valoración de instrumentos financieros	--	--
Activos financieros disponibles para la venta	--	--
Otros ingresos/gastos	--	--
- Por cobertura de flujos de efectivo	--	--
- Subvenciones, donaciones y legados recibidos	--	--
- Efecto impositivo	--	--
TOTAL TRANSFERENCIAS A LA CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS (III)	--	--
TOTAL INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS (I+II+III)	233.855	209.202

Las Notas 1 a 20 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante del estado de ingresos y gastos reconocidos correspondiente al ejercicio 2018.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO DEL EJERCICIO 2018 y 2017 B) ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO (Miles de euros)

	Ca ita l p	Pr im a d e isi ón em	Re ser vas	Ac cio ias ne s p rop	Re lta do de l su eje rci cio	TO TA L
SA O AL 31 /12 /20 16 LD	57 .26 0	17 0.1 10	3.0 57 .14 5	( 13 .69 2)	38 6.6 02	3.6 57 .42 5
in cid To tal sto gre sos y ga s r eco no os	--	--	--	--	20 9.2 02	20 9.2 02
Op cio cio nis tas era ne s c on ac	--	--	18 6.8 43	10 .54 7	( 38 6.6 02 )	( 18 9.2 12 )
ist rib uci ón de sul tad / d ivi den do s ( 3) - D No ta re os	--	--	22 1.9 81	--	( 38 02 ) 6.6	( 16 4.6 21 )
- O ion ob lig aci pe rac es con on es	--	--	( 35 .71 1)	--	--	( 35 .71 1)
ion cio ias - O (n s) eta pe rac es con ac ne s p rop	--	--	57 3	10 .54 7	--	11 .12 0
ón Ot ria c. d el tri nio fec niz aci cie ia to to tar ras va pa mo ne - e reo rga so	--	--	( 2) 18 .00	--	--	( 2) 18 .00
SA O AL /12 /20 LD 31 17	57 .26 0	17 0.1 10	3.2 25 .98 6	( ) 3.1 45	20 9.2 02	3.6 59 .41 3
To tal in cid sto gre sos y ga s r eco no os	--	--	--	--	23 3.8 55	23 3.8 55
Op cio cio nis tas era ne s c on ac	--	--	37 .68 9	( 19 6.4 71 )	( 20 9.2 02 )	( 36 7.9 84 )
- D ist rib uci ón de sul tad / d ivi den do s ( No 3) ta re os	--	--	37 .42 4	--	( 20 9.2 02 )	( 17 1.7 78 )
- O ion ob lig aci pe rac es con on es	--	--		--	--	0
- O ion cio ias (n s) eta pe rac es con ac ne s p rop	--	--	26 5	( 19 6.4 71 )	--	( 19 6.2 06 )
Ot ria c. d el tri nio fec niz aci ón cie ia to to tar ras va pa mo ne - e reo rga so	--	--	44 .18 4	--	--	44 .18 4
SA LD O AL 31 /12 /20 18	57 .26 0	17 0.1 10	3.3 07 .85 9	( 19 9.6 16 )	23 3.8 55	3.5 69 .46 8

Las Notas 1 a 20 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante del estado total de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio 2018.

ACCIONA, S.A. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO DEL EJERCICIO 2018 y 2017 (Miles de euros)

	Notas	Ejercicio	Ejercicio
		20108	2017
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN		29.673	(73.652)
Resultado antes de impuestos		196.821	169.694
Ajustes al resultado:		(264.114)	(196.118)
Amortización del inmovilizado		625	1.306
Otros ajustes del resultado (netos)		(264.738)	(197.424)
Variación de Provisiones	Nota 8.2.1	(81.328)	(196.216)
Resultado por bajas y enajenaciones de inmovilizado financiero	Nota 9	(31.102)	(2.385)
Ingresos financieros	Nota 16.1	(446)	(3.183)
Dividendos	Nota 16.1	(220.628)	(51.942)
Gastos financieros	Nota 17.1	68.216	55.793
Diferencias de cambio		550	509
Cambios en el capital corriente		125.014	(14.261)
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación:		(28.049)	(32.967)
Pagos de intereses		(44.536)	(58.053)
Cobros de dividendos		50.078	51.942
Cobros de intereses		446	3.183
Cobros/(pagos) por impuesto sobre beneficios	Nota 14	(34.038)	(30.039)
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN		(422.907)	(7.978)
Pagos por inversiones:		(457.421)	(9.743)
Empresas del Grupo, asociadas y unidades de negocio	Nota 8.2.1	(450.000)	(9.743)
Inmovilizado material, intangible		(7.421)	--
Cobros por desinversiones:		34.851	660
Empresas del Grupo, asociadas y unidades de negocio	Nota 9	34.851	--
Inmovilizado material, intangible	Nota 5 y 6	0	660
Otros cobros/(pagos) de actividades de inversión		(336)	1.105
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN		392.984	79.605
Cobros y (pagos) por inst. patrimonio y préstamos grupo:	Nota 8.2.1 y 8.2.2.	924.396	395.527
Adquisición		920.913	357.601
Enajenación		3.484	37.926
Cobros y (pagos) por instrumentos de pasivo financiero:	Notas 13.1 y 13.2	(163.165)	(126.708)
- Emisión de deudas con entidades de crédito		309.027	6.206
- Devolución y amortización de deudas con entidades de crédito		(459.192)	591
- Devolución y amortización de obligaciones y otros valores negociables		(13.000)	(133.505)
Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio	Nota 11	(171.778)	(164.621)
Flujos de efectivo derivados de operaciones con acciones propias	Nota 11	(196.470)	(24.592)
EFECTO DE VARIACIONES DE LOS TIPOS DE CAMBIO		(550)	(509)
AUMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES		(800)	(2.534)
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL INICIO DEL PERIODO		1.280	3.814
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL PERIODO		479	1.280
COMPONENTES DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL PERIODO		479	1.280
Caja y bancos		479	1.280
TOTAL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL PERIODO		479	1.280

Las Notas 1 a 20 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante del estado de flujos de efectivo correspondiente al ejercicio 2018.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES

1. - Actividad de la empresa

Acciona, S.A. es la Sociedad Dominante del Grupo Acciona. Fue constituida de conformidad con la legislación vigente en Barcelona, el día 16 de junio de 1916, por tiempo indefinido. Su domicilio social y sus oficinas principales donde desarrolla sus actividades se encuentran situadas en la Avenida de Europa nº 18 en Alcobendas (Madrid). La Sociedad se encuentra dada de alta en el epígrafe de Clasificación Nacional de Actividades Económicas (CNAE) con el número 6420. Acciona S.A. tiene sus acciones admitidas a cotización en las Bolsas de Madrid y Barcelona.

La Sociedad participa en un Grupo de empresas que actúan en diversos sectores de la actividad económica, entre los que cabe destacar:

• 1. Construcción.
• 1. Explotación de infraestructuras.
• 1. Inmobiliario y promoción de suelo.
• 1. Energía y agua.
• 1. Transporte y servicios complementarios.
• 1. Servicios urbanos y medioambientales.
• 1. Servicios auxiliares a empresas y a sus instalaciones.
• 1. Ocio, eventos y audiovisual.

La Sociedad podrá desarrollar todas las actividades de ejecución y complementarias de esos ramos, así como poseer participaciones en otras empresas con finalidad de inversión.

La Sociedad es cabecera de un Grupo de entidades dependientes, y de acuerdo con la legislación vigente, está obligada a formular separadamente cuentas consolidadas preparadas de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE), las cuales presentan las siguientes magnitudes consolidadas, en miles de euros:

Concepto	2018	2017
Activos totales	14.937.593	17.147.358
Patrimonio neto	3.495.138	3.963.268
Importe neto de la cifra de negocios	7.509.529	7.253.974
Resultado consolidado atribuible a la Sociedad Dominante	328.030	220.131

Las cuentas anuales individuales y consolidadas del ejercicio 2018 han sido formuladas por los Administradores, en reunión de su Consejo de Administración celebrado el día 28 de febrero de 2019.

Las cuentas anuales individuales y consolidadas del ejercicio 2017, fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas de Acciona, S.A. celebrada el 30 de mayo de 2018 y depositadas en el Registro Mercantil de Madrid.

2. - Bases de presentación de las cuentas anuales

2.1 Marco Normativo de información financiera aplicable a la Sociedad

Estas cuentas anuales se han formulado por los Administradores de acuerdo con el marco normativo de información financiera aplicable a la Sociedad, que es el establecido en:

• a) Código de Comercio y la restante legislación mercantil.
• b) Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007.
• c) Las normas de obligado cumplimiento aprobadas por el Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas en desarrollo del Plan General de Contabilidad y sus normas complementarias.
• d) El resto de la normativa contable española que resulte de aplicación.

2.2 Imagen fiel

Las cuentas anuales del ejercicio 2018 expresadas en miles de euros, moneda funcional de la Sociedad, han sido obtenidas de los registros contables de la Sociedad y se presentan de acuerdo con el marco normativo de información financiera que le resulta de aplicación y en particular, los principios y criterios contables en él contenidos, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera, de los resultados de la Sociedad y de los flujos de efectivo habidos durante el correspondiente ejercicio. Estas cuentas anuales, que han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad, se someterán a la aprobación de la Junta General Ordinaria de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin modificación alguna.

Las cuentas anuales correspondientes al ejercicio 2018 se han preparado integrándose las uniones temporales de empresas (véase Nota 4.13 y Nota 8.2.3), en las que participa la Sociedad mediante el sistema de integración proporcional, es decir, mediante la incorporación de la cuota-parte correspondiente a la Sociedad por su participación en las mismas, tanto en resultados como en saldos de balance, practicándose las oportunas eliminaciones de saldos de activo y pasivo, así como de las operaciones realizadas entre sí durante el ejercicio.

2.3 Principios contables no obligatorios aplicados

Sólo se han aplicado los principios contables obligatorios y en vigor a la fecha de formulación de estas cuentas anuales. Adicionalmente, los Administradores han formulado estas cuentas anuales teniendo en consideración la totalidad de los principios y normas contables de aplicación obligatoria que tienen un efecto significativo en dichas cuentas anuales. No existe ningún principio contable que, siendo obligatorio, haya dejado de aplicarse.

2.4 Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre

En la elaboración de las presentes cuentas anuales se han utilizado estimaciones realizadas por los Administradores de la Sociedad para valorar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellas. Básicamente estas estimaciones se refieren a:

• La evaluación de posibles pérdidas por deterioro de determinados activos, en particular para aquellas inversiones en empresas del grupo y asociadas en las que existen indicios. (Véase Notas 4.3 y 4.5.1)
• El valor razonable de determinados instrumentos financieros. (Véase Nota 4.5)
• El cálculo de provisiones. (Véase Nota 4.9)
• Los resultados fiscales y la recuperabilidad de los activos por impuestos diferidos que se declararán ante las autoridades tributarias en el futuro que han servido para el registro de los distintos saldos relacionados con el impuesto sobre sociedades en las presentes cuentas anuales. (Véase Nota 4.7)

A pesar de que estas estimaciones se han realizado sobre la base de la mejor información disponible al cierre del ejercicio 2018, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en los próximos ejercicios, lo que se realizaría, en su caso, de forma prospectiva.

2.5 Comparación de la información

La información contenida en esta memoria referida al ejercicio 2018 se presenta, a efectos comparativos con la información del ejercicio 2017.

2.6 Agrupación de partidas

Determinadas partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de cambios en el patrimonio neto y del estado de flujos de efectivo se presentan de forma agrupada para facilitar su comprensión, si bien, en la medida en que sea significativa, se ha incluido la información desagregada en las correspondientes notas de la memoria.

2.7 Cambios de criterios contables y corrección de errores

Durante el ejercicio 2018 no se han producido cambios de criterios contables significativos respecto a los criterios aplicados en el ejercicio 2017.

En la elaboración de las cuentas anuales del ejercicio 2018 no se ha detectado ningún error significativo que haya supuesto la reexpresión de los importes incluidos en las cuentas anuales del ejercicio 2017.

2.8 Moneda funcional y moneda de presentación

Las cuentas anuales se presentan en miles de euros, redondeadas al millar más cercano, que es la moneda funcional y de presentación de la Sociedad.

3. - Distribución del resultado

La propuesta de distribución del resultado del ejercicio 2018 y que el Consejo de Administración propondrá a la Junta General de Accionistas para su aprobación, es la siguiente (en euros). Esta distribución se muestra comparada con la distribución del resultado 2017 aprobada en Junta General de Accionistas el pasado 30 de mayo de 2018:

	2018	2017
Base de reparto:
Pérdidas y ganancias de Acciona, S.A.	233.855.108,03	209.202.462,05
Distribución:
A Reserva Legal	--	--
A Reserva Estatutaria	2.338.551,08	20.920.246,21
A Reservas de Capitalización	--	4.667.230,18
A Reservas Voluntarias	39.697.064,45	11.836.335,66
A dividendos	191.819.492,50	171.778.650,00
Total	233.855.108,03	209.202.462,05

La propuesta de reparto del resultado de 2018 contempla un reparto de dividendos de 3,35 euros por acción.

La sociedad podrá repartir dividendos una vez hayan sido cubiertas las pérdidas de ejercicios anteriores, destinado un 10% del beneficio a dotar la reserva legal –hasta alcanzar el 20% del capital social- y se hayan cubierto las obligaciones determinadas en los estatutos de la Sociedad.

Estatutariamente existe la obligación de dotar, en todo caso, el 10% del beneficio neto a la reserva legal y estatutaria, de tal forma que cuando la primera está cubierta (20% del capital social), debe destinarse el sobrante resultante del indicado 10% a la reserva estatutaria. Esta reserva es de libre disposición.

Al cierre del ejercicio 2017, el Consejo de Administración propuso dotar con cargo al resultado del ejercicio la reserva de capitalización establecida en el artículo 25 de la Ley 27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades, por un importe de 4.667.230,18 €, equivalente al 10 por ciento del importe del incremento de los fondos propios referido a las entidades que forman parte del grupo fiscal del que es Sociedad Dominante Acciona, S.A. Dicha reducción tiene como límite el 10 por ciento de la base imponible del periodo impositivo obtenida por el grupo fiscal y el exceso sobre dicho límite es trasladable a los dos períodos impositivos siguientes.

4. Normas de registro y valoración

Las principales normas de registro y valoración utilizadas por la Sociedad en la elaboración de sus cuentas anuales, de acuerdo con las establecidas por el Plan General de Contabilidad, han sido las siguientes:

4.1. Inmovilizado intangible

Como norma general, el inmovilizado intangible se valora inicialmente por su precio de adquisición o coste de producción. Posteriormente, se valora a su coste minorado por la correspondiente amortización acumulada y, en su caso, por las pérdidas por deterioro que haya experimentado, conforme al criterio mencionado en la Nota 4.3. Dichos activos se amortizan en función de su vida útil. Cuando la vida útil de estos activos no pueda estimarse de manera fiable, se amortizarán en un plazo de diez años.

a) Propiedad industrial:

En esta cuenta se registran los importes satisfechos para la adquisición de la propiedad o el derecho de uso de las diferentes manifestaciones de la misma (patentes y marcas), o por los gastos incurridos con motivo del registro de la desarrollada por la empresa. La amortización de la propiedad industrial se realiza aplicando el método lineal durante un periodo de cinco años.

b) Aplicaciones informáticas:

La Sociedad registra en esta cuenta los costes incurridos en la adquisición y desarrollo de programas de ordenador, incluidos los costes de desarrollo de las páginas web. Los costes de mantenimiento de las aplicaciones informáticas se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se incurren. La amortización de las aplicaciones informáticas se realiza aplicando el método lineal durante un periodo de cuatro años.

c) Otro inmovilizado intangible:

Bajo este epígrafe la Sociedad ha registrado todas aquellas actuaciones iniciadas durante el ejercicio 2018 encaminadas a la transformación digital de la compañía, y que redundarán en un mayor y mejor aprovechamiento de la tecnología en beneficio de las distintas tareas administrativas y procesos productivos que se llevan a cabo en el Grupo. Todas las actuaciones aquí registradas se encuentran en proceso de desarrollo. Una vez finalizado el mismo, y al ponerse en funcionamiento la aplicación desarrollada, el importe correspondiente será reclasificado bajo el epígrafe "Aplicaciones Informáticas", momento en el que comenzará a amortizarse.

4.2. Inmovilizado material

El inmovilizado material se valora inicialmente por su precio de adquisición. Posteriormente se valora a su coste, minorado por la correspondiente amortización acumulada y las pérdidas por deterioro, si las hubiera conforme al criterio mencionado en la Nota 4.3.

Los gastos de conservación y mantenimiento de los diferentes elementos que componen el inmovilizado material se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se incurren. Por el contrario, los importes invertidos en mejoras que contribuyen a aumentar la capacidad o eficiencia o a alargar la vida útil de dichos bienes se registran como mayor coste de los mismos.

La Sociedad amortiza el inmovilizado material siguiendo el método lineal, aplicando porcentajes de amortización anual calculados en función de los años de vida útil estimada de los respectivos bienes, (o entre los años de vida que restan para el fin de la explotación del inmovilizado en cuestión, el menor), habiendo resultado el siguiente intervalo:

	Porcentaje de amortización
Construcciones	2% - 7%
Utillaje y mobiliario	10% - 15%
Equipos para procesos de información	25% - 50%
Otro inmovilizado	10% - 20%

4.3. Deterioro de valor de activos intangibles y materiales

Al cierre de cada ejercicio, la Sociedad efectúa un análisis de los activos encaminado a detectar la posible existencia de pérdidas de valor que reduzcan el valor recuperable de estos activos a un importe inferior al de su valor en libros. Este análisis se efectúa sistemáticamente para todos los fondos de comercio o activos intangibles de vida útil indefinida y para los restantes activos siempre que existan indicios objetivos de que pudieran existir tales pérdidas.

A efectos de este análisis, conocido como "test de deterioro", el importe recuperable se determina como el mayor importe entre el valor razonable menos los costes estimados necesarios para su venta y el valor en uso. Por valor razonable se entiende el valor al que el activo en cuestión podría ser enajenado en condiciones normales y se determina en base a información del mercado, transacciones externas al Grupo, etc. Por otra parte, los procedimientos establecidos por la Dirección consisten en calcular el valor de uso de los activos afectados en base al valor actual, descontado a tasas representativas del coste del capital de la Sociedad, de los flujos de caja estimados para el futuro a obtener por el activo en cuestión.

El análisis de deterioro se aplica para cada activo individualmente considerado siempre que sea posible o para el conjunto de activos en que se integran y que constituyen una "unidad generadora de efectivo" para la que sea posible disponer de la información financiera requerida para el análisis.

En el caso de que se deba reconocer una pérdida por deterioro de una unidad generadora de efectivo a la que se hubiese asignado todo o parte de un fondo de comercio, se reduce en primer lugar el valor contable del fondo de comercio correspondiente a dicha unidad. Si el deterioro supera el importe de éste, en segundo lugar se reduce, en proporción a su valor contable, el del resto de activos de la unidad generadora de efectivo, hasta el límite del mayor valor entre los siguientes: su valor razonable menos los costes de venta, su valor en uso y cero.

Cuando una pérdida por deterioro de valor revierte posteriormente (circunstancia no permitida en el caso específico del fondo de comercio), el importe en libros del activo o de la unidad generadora de efectivo se incrementa en la estimación revisada de su importe recuperable, pero de tal modo que el importe en libros incrementado no supere el importe en libros que se habría determinado de no haberse reconocido ninguna pérdida por deterioro en ejercicios anteriores. Dicha reversión de una pérdida por deterioro de valor se reconoce como ingreso.

Como resultado del análisis anterior de deterioro de valor, no ha sido necesario dotar importes adicionales a los deterioros ya reflejados en las cuentas anuales desde ejercicios anteriores (véase Nota 6).

4.4. Arrendamientos

Los arrendamientos se clasifican como arrendamientos financieros siempre que de las condiciones de los mismos se deduzca que se transfieren al arrendatario sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo objeto del contrato. Los demás arrendamientos se clasifican como arrendamientos operativos. La Sociedad sólo posee arrendamientos operativos.

Arrendamiento operativo

Los gastos derivados de los acuerdos de arrendamiento operativo se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio en que se devengan.

Cualquier cobro o pago que pudiera realizarse al contratar un arrendamiento operativo, se tratará como un cobro o pago anticipado que se imputará a resultados a lo largo del periodo del arrendamiento, a medida que se cedan o reciban los beneficios del activo arrendado.

4.5. Instrumentos financieros

4.5.1 Activos financieros

Clasificación:

Los activos financieros que habitualmente posee la Sociedad se clasifican en las siguientes categorías:

• a) Préstamos y partidas a cobrar: activos financieros originados en la venta de bienes o en la prestación de servicios por operaciones de tráfico de la empresa, o los que, no teniendo un origen comercial, no son instrumentos de patrimonio ni derivados y cuyos cobros son de cuantía fija o determinable y no se negocian en un mercado activo. Esta categoría está constituida prácticamente en su totalidad por los activos registrados bajo los epígrafes "Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar" y "Préstamos y créditos a empresas" (ambos, registrados fundamentalmente con empresas del Grupo, Multigrupo y Asociadas).
• b) Inversiones mantenidas hasta el vencimiento: valores representativos de deuda, con fecha de vencimiento fijada y cobros de cuantía determinable, que se negocian en un mercado activo y sobre los que la Sociedad manifiesta su intención y capacidad para conservarlos en su poder hasta la fecha de su vencimiento.
• c) Se consideran empresas del grupo, aquellas sobre las que la Sociedad, directa o indirectamente, a través de dependientes ejerce control, según lo previsto en el art. 42 del Código de Comercio o cuando las empresas están controladas por cualquier medio por una o varias personas físicas o jurídicas que actúen conjuntamente o se hallen bajo dirección única por acuerdos o cláusulas estatutarias.

El control es el poder, para dirigir las políticas financieras y de explotación de una empresa, con el fin de obtener beneficios de sus actividades, considerándose a estos efectos los derechos de voto potenciales ejercitables o convertibles al cierre del ejercicio contable en poder de la Sociedad o de terceros.

Se consideran empresas asociadas, aquellas sobre las que la Sociedad, directa o indirectamente a través de dependientes, ejerce influencia significativa. La influencia significativa es el poder de intervenir en las decisiones de política financiera y de explotación de una empresa, sin que suponga la existencia de control o de control conjunto sobre la misma. En la evaluación de la existencia de influencia significativa, se consideran los derechos de voto potenciales ejercitables o convertibles en la fecha de cierre de cada ejercicio, considerando, igualmente, los derechos de voto potenciales poseídos por la Sociedad o por otra empresa.

Se consideran empresas multigrupo, aquellas que están gestionadas conjuntamente por la Sociedad o alguna o algunas de las empresas del grupo, incluidas las entidades o personas físicas dominantes, y uno o varios terceros ajenos al grupo.

d) Activos financieros disponibles para la venta: se incluyen los valores representativos de deuda e instrumentos de patrimonio de otras empresas que no hayan sido clasificados en ninguna de las categorías anteriores.

Valoración inicial:

Los activos financieros se registran inicialmente al valor razonable de la contraprestación entregada más los costes de la transacción que les sean directamente atribuibles.

Las inversiones en empresas del grupo, asociadas y multigrupo se reconocen inicialmente al coste, que equivale al valor razonable de la contraprestación entregada, incluyendo para las inversiones en asociadas y multigrupo los costes de transacción incurridos.

Valoración posterior:

• a) Los préstamos y partidas a cobrar se valoran por su coste amortizado.
• b) Las inversiones mantenidas hasta el vencimiento se valoran por su coste amortizado.
• c) Las inversiones en empresas del Grupo, Multigrupo y Asociadas se valoran por su coste, minorado, en su caso, por el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro. Dichas correcciones se calculan como la diferencia entre su valor en libros y el importe recuperable, entendido éste como el mayor importe entre su valor razonable menos los costes de venta y el valor actual de los flujos de efectivo futuros derivados de la inversión. Salvo mejor evidencia del importe recuperable, se toma en consideración el patrimonio neto de la entidad participada, corregido por las plusvalías tácitas existentes en la fecha de la valoración (incluyendo el fondo de comercio, si lo hubiera).

El cálculo del deterioro se determina como resultado de la comparación del valor contable de la inversión con su valor recuperable, entendido como el mayor del valor en uso o valor razonable menos los costes de venta.

En ejercicios posteriores se reconocen las reversiones del deterioro de valor, en la medida en que exista un aumento del valor recuperable, con el límite del valor contable que tendría la inversión si no se hubiera reconocido el deterioro de valor.

La pérdida o reversión del deterioro se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias, salvo en aquellos casos, en los que se deben imputar a patrimonio neto.

d) Por último, los activos financieros disponibles para la venta se valoran a su valor razonable, registrándose en el Patrimonio Neto el resultado de las variaciones en dicho valor razonable, hasta que el activo se enajena o haya sufrido un deterioro de valor (de carácter estable o permanente), momento en el cual dichos resultados acumulados reconocidos previamente en el Patrimonio Neto pasan a registrarse en la cuenta de pérdidas y ganancias. En este sentido, se considera que existe deterioro (carácter permanente) si se ha producido una caída de más del 40% del valor de cotización del activo durante un período de un año y medio, sin que se haya recuperado el valor, o si se ha producido un descenso del mismo de forma prolongada.

Las inversiones en instrumentos de patrimonio cuyo valor razonable no puede estimarse con fiabilidad se valorarán por su coste, menos, en su caso, el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro. En estos casos la corrección valorativa se calculará de la misma forma que en las inversiones de empresas del Grupo y Asociadas y no será posible la reversión de la corrección valorativa reconocida en ejercicios anteriores.

Al menos al cierre del ejercicio, la Sociedad realiza un test de deterioro para los activos financieros que no están registrados a valor razonable.

Un activo financiero o grupo de activos financieros está deteriorado y se ha producido una pérdida por deterioro, si existe evidencia objetiva del deterioro como resultado de uno o más eventos que han ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese evento o eventos causantes de la pérdida tienen un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo o grupo de activos financieros, que puede ser estimado con fiabilidad.

La Sociedad sigue el criterio de registrar las oportunas correcciones valorativas por deterioro de préstamos y partidas a cobrar e instrumentos de deuda, cuando se ha producido una reducción o retraso en los flujos de efectivo estimados futuros, motivados por la insolvencia del deudor.

Asimismo, en el caso de instrumentos de patrimonio, existe deterioro de valor cuando se produce la falta de recuperabilidad del valor en libros del activo por un descenso prolongado o significativo en su valor razonable.

La Sociedad da de baja los activos financieros cuando expiran o se ceden los derechos sobre los flujos de efectivo del correspondiente activo financiero y se han transferido sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad.

La baja de un activo financiero en su totalidad implica el reconocimiento de resultados por la diferencia existente entre su valor contable y la suma de la contraprestación recibida, neta de gastos de la transacción, incluyéndose los activos obtenidos o pasivos asumidos y cualquier pérdida o ganancia diferida en ingresos y gastos reconocidos en patrimonio neto.

Por el contrario, la Sociedad no da de baja los activos financieros, y reconoce un pasivo financiero por un importe igual a la contraprestación recibida, en las cesiones de activos financieros en las que se retenga sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad.

4.5.2 Pasivos financieros

Los pasivos financieros, incluyendo acreedores comerciales y otras cuentas a pagar, que no se clasifican como mantenidos para negociar o como pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias, se reconocen inicialmente por su valor razonable, menos, en su caso, los costes de transacción que son directamente atribuibles a la emisión de los mismos.

Los débitos y partidas a pagar se valoran inicialmente al valor razonable de la contraprestación recibida, ajustada por los costes de la transacción directamente atribuibles. Con posterioridad, dichos pasivos se valoran de acuerdo con su coste amortizado.

La Sociedad da de baja los pasivos financieros cuando se extinguen las obligaciones que los han generado.

4.5.3 Instrumentos de patrimonio

Un instrumento de patrimonio representa una participación residual en el patrimonio de la Sociedad, una vez deducidos todos sus pasivos.

Los instrumentos de capital emitidos por la Sociedad se registran en el patrimonio neto por el importe recibido, neto de los gastos de emisión.

Las acciones propias que adquiere la Sociedad durante el ejercicio se registran, por el valor de la contraprestación entregada a cambio, directamente como menor valor del patrimonio neto. Los resultados derivados de la compra, venta, emisión o amortización de los instrumentos de patrimonio propio, se reconocen directamente en patrimonio neto, sin que en ningún caso se registre resultado alguno en la cuenta de pérdidas y ganancias.

A 31 de diciembre de 2018, Acciona, S.A. poseía 2.902.115 acciones propias que representaban un 5,0684% del capital social a dicha fecha. El coste de adquisición de dichas acciones ascendió a 199.616 miles de euros. El coste de adquisición de las acciones propias, así como el resultado de las operaciones realizadas se registró directamente en el capítulo de patrimonio neto (véase nota 11.5).

A 31 de diciembre de 2017, Acciona, S.A. poseía 45.702 acciones propias que representaban un 0,0798% del capital social a dicha fecha. El coste de adquisición de dichas acciones ascendió a 3.145 miles de euros. El coste de adquisición de las acciones propias, así como el resultado de las operaciones realizadas se registró directamente en el capítulo de patrimonio neto (véase nota 11.5).

4.6. Transacciones en moneda extranjera

La moneda funcional utilizada por la Sociedad es el euro. Consecuentemente, las operaciones en otras divisas distintas del euro se consideran denominadas en moneda extranjera y se registran según los tipos de cambio vigentes en las fechas de las operaciones.

Al cierre del ejercicio, los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten aplicando el tipo de cambio en la fecha del Balance. Los beneficios o pérdidas puestos de manifiesto se imputan directamente a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se producen.

4.7. Impuesto sobre beneficios

El gasto o ingreso por impuesto sobre beneficios comprende la parte relativa al gasto o ingreso por el impuesto corriente y la parte correspondiente al gasto o ingreso por impuesto diferido.

El impuesto corriente es la cantidad que la Sociedad satisface como consecuencia de las liquidaciones fiscales del impuesto sobre el beneficio relativas a un ejercicio. Las deducciones y otras ventajas fiscales en la cuota del impuesto, excluidas las retenciones y pagos a cuenta, así como las pérdidas fiscales compensables de ejercicios anteriores y aplicadas efectivamente en éste, dan lugar a un menor importe del impuesto corriente.

El gasto o el ingreso por impuesto diferido se corresponden con el reconocimiento y la cancelación de los activos y pasivos por impuesto diferido. Estos incluyen las diferencias temporarias que se identifican como aquellos importes que se prevén pagaderos o recuperables derivados de las diferencias entre los importes en libros de los activos y pasivos y su valor fiscal, así como las bases imponibles negativas pendientes de compensación y los créditos por deducciones fiscales no aplicadas fiscalmente. Dichos importes se registran aplicando a la diferencia temporaria o crédito que corresponda el tipo de gravamen al que se espera recuperarlos o liquidarlos.

Se reconocen pasivos por impuestos diferidos para todas las diferencias temporarias imponibles, excepto aquellas derivadas del reconocimiento inicial de fondos de comercio o de otros activos y pasivos en una operación que no afecta ni al resultado fiscal ni al resultado contable y no es una combinación de negocios.

Por su parte, los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida en que se considere probable que la Sociedad vaya a disponer de ganancias fiscales futuras contra las que poder hacerlos efectivos que, salvo prueba en contrario, se entenderá en un plazo no superior a los 10 años.

Los activos y pasivos por impuesto diferido se valoran por los tipos impositivos que vayan a ser de aplicación en los ejercicios en los que se espera realizar los activos o pagar los pasivos, a partir de la normativa y tipos que están vigentes o aprobados y pendientes de publicación y una vez consideradas las consecuencias fiscales que se derivarán de la forma en que la Sociedad espera recuperar los activos o liquidar los pasivos.

La Sociedad sólo compensa los activos y pasivos por impuesto sobre beneficios si existe un derecho legal a su compensación frente a las autoridades fiscales y tiene la intención de liquidar las cantidades que resulten por su importe neto o bien realizar los activos y liquidar los pasivos de forma simultánea.

Los activos y pasivos por impuesto diferido se reconocen en balance como activos o pasivos no corrientes, independientemente de la fecha esperada de realización o liquidación.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos, originados por operaciones con cargos o abonos directos en cuentas de patrimonio, se contabilizan también con contrapartida en patrimonio neto.

En cada cierre contable se reconsideran los activos por impuestos diferidos registrados, efectuándose las oportunas correcciones a los mismos en la medida en que existan dudas sobre su recuperación futura. Asimismo, en cada cierre se evalúan los activos por impuestos diferidos no registrados en balance y éstos son objeto de reconocimiento en la medida en que pase a ser probable su recuperación con beneficios fiscales futuros.

Acciona, S.A., tiene concedido por las autoridades competentes el régimen de consolidación fiscal del Impuesto sobre Sociedades, formando parte del Grupo de consolidación fiscal del que es Sociedad Dominante, con número de grupo 30/96.

4.8. Ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio de devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos. Dichos ingresos se valoran por el valor razonable de la contraprestación recibida, deducidos descuentos e impuestos.

Los ingresos ordinarios asociados a la prestación de servicios se reconocen igualmente considerando el grado de realización de la prestación a la fecha de balance, siempre y cuando el resultado de la transacción pueda ser estimado con fiabilidad.

Los intereses recibidos de activos financieros se reconocen utilizando el método del tipo de interés efectivo y los dividendos, cuando se declara el derecho del accionista a recibirlos. En cualquier caso, los intereses y dividendos de activos financieros devengados con posterioridad al momento de la adquisición se reconocen como ingresos en la cuenta de pérdidas y ganancias. Si los dividendos distribuidos proceden inequívocamente de resultados generados con anterioridad a la fecha de adquisición porque se han distribuido importes superiores a los beneficios generados por la participada desde la adquisición, minoran el valor contable de la inversión.

4.9. Provisiones y contingencias

Los Administradores de la Sociedad, en la formulación de las cuentas anuales, diferencian entre:

• a) Provisiones: saldos acreedores que cubren obligaciones actuales derivadas de sucesos pasados, cuya cancelación es probable que origine una salida de recursos, pero que resultan indeterminados en cuanto a su importe y/ o momento de cancelación.
• b) Pasivos contingentes: obligaciones posibles surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya materialización futura está condicionada a que ocurra, o no, uno o más eventos futuros independientes de la voluntad de la Sociedad.

Las cuentas anuales recogen todas las provisiones con respecto a las cuales se estima que la probabilidad de que se tenga que atender la obligación es mayor que lo contrario. Los pasivos contingentes no se reconocen en el balance, sino que se informa sobre los mismos en las notas de la memoria, en la medida en que no sean considerados como remotos.

Las provisiones se valoran por el valor actual de la mejor estimación posible del importe necesario para cancelar o transferir la obligación, teniendo en cuenta la información disponible sobre el suceso y sus consecuencias, y registrándose los ajustes que surjan por la actualización de dichas provisiones como un gasto financiero conforme se va devengando.

4.10. Indemnizaciones por despido

De acuerdo con la legislación vigente, la Sociedad está obligada al pago de indemnizaciones a aquellos empleados con los que, bajo determinadas condiciones, rescinda sus relaciones laborales. Por tanto, las indemnizaciones por despido susceptibles de cuantificación razonable se registran como gasto en el ejercicio en el que se adopta la decisión del despido. En las presentes cuentas anuales no se ha registrado provisión alguna por este concepto, ya que no están previstas situaciones de esta naturaleza.

4.11. Elementos patrimoniales de naturaleza medioambiental

Se consideran activos de naturaleza medioambiental los bienes que son utilizados de forma duradera en la actividad de la Sociedad, cuya finalidad principal es la minimización del impacto medioambiental y la protección y mejora del medioambiente, incluyendo la reducción o eliminación de la contaminación futura.

La actividad de la Sociedad, por su naturaleza, no tiene un impacto medioambiental significativo.

4.12. Pagos basados en acciones

La Sociedad reconoce, por un lado, los bienes y servicios recibidos como un activo o como un gasto, atendiendo a su naturaleza, en el momento de su obtención y, por otro, el correspondiente incremento en el Patrimonio neto, si la transacción se liquida con instrumentos de patrimonio, o el correspondiente pasivo si la transacción se liquida con un importe que esté basado en el valor de los instrumentos de patrimonio.

En el caso de transacciones que se liquiden con instrumentos de patrimonio, tanto los servicios prestados como el incremento en el patrimonio neto se valoran por el valor razonable de los instrumentos de patrimonio cedidos, referido a la fecha del acuerdo de concesión. Si por el contrario se liquidan en efectivo, los bienes y servicios recibidos y el correspondiente pasivo se reconocen al valor razonable de estos últimos, referido a la fecha en la que se cumplen los requisitos para su reconocimiento.

4.13. Negocios conjuntos

La Sociedad contabiliza sus inversiones en Uniones Temporales de Empresas (UTEs) registrando en su balance la parte proporcional que le corresponde, en función de su porcentaje de participación, de los activos controlados conjuntamente y de los pasivos incurridos conjuntamente. Asimismo, se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias la parte que le corresponde de los ingresos generados y de los gastos incurridos por el negocio conjunto. Igualmente, en el Estado de cambios en el patrimonio neto y en el Estado de flujos de efectivo se integra la parte proporcional de los importes de las partidas del negocio conjunto que le corresponden.

Se consideran negocios conjuntos a aquellos en los que existe un acuerdo estatutario o contractual para compartir el control sobre una actividad económica, de forma que las decisiones estratégicas, tanto financieras como de explotación, relativas a la actividad requieren el consentimiento unánime de la Sociedad y del resto de partícipes.

Las transacciones, saldos, los ingresos, gastos y los flujos de efectivo recíprocos, han sido eliminados en proporción a la participación mantenida por la Sociedad en los negocios conjuntos.

4.14. Transacciones con vinculadas

La Sociedad realiza todas sus operaciones con vinculadas a valores de mercado. Adicionalmente, los precios de transferencia se encuentran adecuadamente soportados por lo que los Administradores de la Sociedad consideran que no existen riesgos significativos por este aspecto de los que puedan derivarse pasivos de consideración en el futuro.

Las transacciones entre empresas del grupo, salvo aquellas relacionadas con fusiones, escisiones y aportaciones no dinerarias de negocios, se reconocen por el valor razonable de la contraprestación entregada o recibida. La diferencia entre dicho valor y el importe acordado, se registra de acuerdo con la sustancia económica subyacente.

4.15. Partidas corrientes y no corrientes

Se consideran activos corrientes aquellos vinculados al ciclo normal de explotación que con carácter general se considera de un año, también aquellos otros activos cuyo vencimiento, enajenación o realización se espera que se produzca en el corto plazo desde la fecha de cierre del ejercicio y el efectivo y otros activos líquidos equivalentes. Los activos que no cumplen estos requisitos se califican como no corrientes.

Del mismo modo, son pasivos corrientes los vinculados al ciclo normal de explotación y en general todas las obligaciones cuyo vencimiento o extinción se producirá en el corto plazo. En caso contrario, se clasifican como no corrientes.

4.16. Activos no corrientes y grupos enajenables de elementos mantenidos para la venta

La Sociedad reconoce en este epígrafe los activos no corrientes o grupos enajenables de elementos, cuyo valor contable va a ser recuperado fundamentalmente a través de una transacción de venta, en lugar de por uso continuado. Para clasificar los activos no corrientes o grupos enajenables de elementos como mantenidos para la venta, éstos deben encontrarse disponibles, en sus condiciones actuales, para su enajenación inmediata, sujetos exclusivamente a los términos usuales y habituales a las transacciones de venta, siendo igualmente necesario que la baja del activo se considere altamente probable.

Los activos no corrientes o grupos enajenables de elementos clasificados como mantenidos para la venta no se amortizan, valorándose al menor de su valor contable y valor razonable menos los costes de venta.

La Sociedad reconoce las pérdidas por deterioro de valor, iniciales y posteriores, de los activos clasificados en esta categoría con cargo a resultados de operaciones continuadas de la cuenta de pérdidas y ganancias, salvo que se trate de operaciones interrumpidas. Las pérdidas por deterioro de valor de la UGE se reconocen reduciendo, en su caso, el valor del fondo de comercio asignado a la misma y a continuación a los demás activos no corrientes, prorrateando en función del valor contable de los mismos. Las pérdidas por deterioro de valor del fondo de comercio no son reversibles.

Los beneficios por aumentos del valor razonable menos los costes de venta, se reconocen en resultados, hasta el límite de las pérdidas acumuladas por deterioro reconocidas con anterioridad ya sea por la valoración a valor razonable menos los costes de venta o por pérdidas por deterioro reconocidas con anterioridad a la clasificación.

La Sociedad valora los activos no corrientes que dejen de estar clasificados como mantenidos para la venta o que dejen de formar parte de un grupo enajenable de elementos, al menor de su valor contable antes de su clasificación, menos amortizaciones o depreciaciones que se hubieran reconocido si no se hubieran clasificado como tales y el valor recuperable en la fecha de reclasificación. Los ajustes de valoración derivados de dicha reclasificación, se reconocen en resultados de las operaciones continuadas.

4.17. Combinaciones de negocios

Las combinaciones de negocios realizadas a partir del 1 de enero de 2010, se reconocen aplicando el método de adquisición establecido en la Norma de Registro y Valoración 19ª del Plan General de Contabilidad modificada por el artículo 4 del Real Decreto 1159/2010, por el que se aprueban las normas para la formulación de las cuentas anuales consolidadas y se modifica el Plan General de Contabilidad.

En las combinaciones de negocios, excepto las fusiones, escisiones y aportaciones no dinerarias de un negocio entre empresas del grupo, la Sociedad aplica el método de adquisición.

La fecha de adquisición es aquella en la que la Sociedad obtiene el control del negocio adquirido.

El coste de la combinación de negocios se determina en la fecha de adquisición por la suma de los valores razonables de los activos entregados, los pasivos incurridos o asumidos, los instrumentos de patrimonio neto emitidos y cualquier contraprestación contingente que dependa de hechos futuros o del cumplimiento de ciertas condiciones a cambio del control del negocio adquirido.

El coste de la combinación de negocios, excluye cualquier desembolso que no forma parte del intercambio por el negocio adquirido. Los costes relacionados con la adquisición se reconocen como gasto a medida que se incurren.

Los costes de emisión de instrumentos de patrimonio y de pasivo, se reconocen siguiendo los criterios de valoración aplicables a estas transacciones.

La Sociedad reconoce en la fecha de adquisición los activos adquiridos y los pasivos asumidos por su valor razonable. Los pasivos asumidos incluyen los pasivos contingentes en la medida en que representen obligaciones presentes que surjan de sucesos pasados y su valor razonable pueda ser medido con fiabilidad. Asimismo, la Sociedad reconoce los activos por indemnización otorgados por el vendedor al mismo tiempo y siguiendo los mismos criterios de valoración de la partida objeto de indemnización del negocio adquirido, considerando en su caso el riesgo de insolvencia y cualquier limitación contractual sobre el importe indemnizado.

El exceso existente entre el coste de la combinación de negocios y el importe neto de los activos adquiridos y pasivos asumidos se registra como fondo de comercio.

El defecto, después de evaluar el importe del coste de la combinación de negocios y la identificación y valoración de los activos netos adquiridos, supone una reducción del valor de los inmovilizados intangibles identificados cuya valoración no puede ser calculada por referencia a un mercado activo (identificar en su caso, el tipo de activos reducidos) y de cualquier activo por contraprestación contingente y el importe residual, en su caso, se reconoce en la partida diferencia negativa de combinaciones de negocios de la cuenta de pérdidas y ganancias.

En las combinaciones de negocios realizadas por etapas, el exceso existente entre el coste de la combinación de negocios, más el valor razonable de la participación previa en el negocio adquirido y el importe neto de los activos adquiridos y los pasivos asumidos, se registra como fondo de comercio. El defecto, después de evaluar el importe del coste de la combinación de negocios, el valor asignado a la participación previa y la identificación y valoración de los activos netos adquiridos, supone una reducción del valor de los inmovilizados intangibles identificados cuya valoración no puede ser calculada por referencia a un mercado activo (identificar en su caso, el tipo de activos reducidos) y de cualquier activo por contraprestación contingente y el importe residual, en su caso, se reconoce en la partida diferencia negativa de combinaciones de negocios de la cuenta de pérdidas y ganancias. La Sociedad reconoce la diferencia entre el valor razonable de la participación previa en el negocio adquirido y el valor contable en resultados, atendiendo a la clasificación de la misma. Asimismo, la Sociedad reclasifica los importes diferidos en ingresos y gastos reconocidos correspondientes a la participación previa a resultados por naturaleza.

La Sociedad determina el valor razonable de la participación previa tomando como referencia el importe del coste de la combinación de negocios.

Con fecha 28 de julio de 2017, la Sociedad Dominante adquiere el 50% adicional de la sociedad concesionaria Autovía de los Viñedos, S.A. por importe de 8.219 miles de euros, por lo que el Grupo pasó ostentar el 100% de la sociedad, modificando así el método de integración de puesta en equivalencia a global.

4.18. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes

El efectivo y otros activos líquidos equivalentes incluyen el efectivo en caja y los depósitos bancarios a la vista en entidades de crédito. También se incluyen bajo este concepto otras inversiones a corto plazo de gran liquidez siempre que sean fácilmente convertibles en importes determinados de efectivo y que están sujetas a un riesgo insignificante de cambios de valor. A estos efectos se incluyen las inversiones con vencimientos de menos de tres meses desde la fecha de adquisición.

4.19. Aportaciones definidas

La Sociedad registra las contribuciones a realizar a los planes de aportaciones definidas a medida que los empleados prestan sus servicios. El importe de las contribuciones devengadas se registra como un gasto por retribuciones a los empleados y como un pasivo una vez deducido cualquier importe ya pagado. En el caso de que los importes satisfechos excedan el gasto devengado sólo se reconocen los correspondientes activos en la medida en la que éstos puedan aplicarse a las reducciones de los pagos futuros o den lugar a un reembolso en efectivo.

Si las aportaciones se van a pagar en un periodo superior a doce meses, éstas se descuentan utilizando los rendimientos del mercado correspondientes a las emisiones de bonos y obligaciones empresariales de alta calidad.

5. - Inmovilizado intangible

El movimiento habido en este epígrafe del Balance en los ejercicios 2018 y 2017 ha sido el siguiente (en miles de euros):

	COSTE			AMORTIZACIÓN ACUMULADA
	Patentes	Aplicaciones informáticas	Otro Inmov. Intangible	Total coste	Patentes	Aplicaciones informáticas	Total amortización
Saldo a 31/12/2016	535	2.566		3.101	(535)	(2.566)	(3.101)
Adiciones o dotaciones	--	--		--	--	--	--
Saldo a 31/12/2017	535	2.566		3.101	(535)	(2.566)	(3.101)
Adiciones o dotaciones	--	--	5.061	5.061	--	--	--
Saldo a 31/12/2018	535	2.566	5.061	8.162	(535)	(2.566)	(3.101)

Total inmovilizado intangible	Coste	Amortización	Total neto
Saldo a 31/12/2016	3.101	(3.101)	--
Saldo a 31/12/2017	3.101	(3.101)	--
Saldo a 31/12/2018	8.162	(3.101)	5.061

Tal y como se ha indicado en la nota 4.1, las incorporaciones al activo intangible se corresponden con el desarrollo de aplicaciones informáticas dentro del marco del proceso de transformación digital de la Sociedad, que fueron registradas por su naturaleza como gasto y posteriormente activadas en la cuenta de resultados a través del epígrafe "Trabajos realizados por la empresa para su activo".

Al cierre de los ejercicios 2018 y 2017, la Sociedad tenía elementos del inmovilizado intangible totalmente amortizados que seguían en uso, conforme al siguiente detalle (en miles de euros):

Descripción	Valor contable (bruto) 2018	Valor contable (bruto) 2017
Aplicaciones informáticas	2.566	2.566
Patentes	535	535
Total	3.101	3.101

A 31 de diciembre de 2018 y 2017, el inmovilizado intangible en funcionamiento se encuentra totalmente amortizado.

6. - Inmovilizado material

El movimiento habido en este capítulo del Balance en los ejercicios 2018 y 2017, así como la información más significativa que afecta a este epígrafe han sido los siguientes (en miles de euros):

	COSTE			AMORTIZACIÓN ACUMULADA			PROVISIONES
	Terrenos y Construc.	Otras instalac./mobili ar.	Otro inmov.	Total coste	Terrenos y construc.	Otras instalac./mobili ar.		Otro inmov. Total amortiz.	Otras instalac/mobil.
Saldo a 31/12/2016	5.460	11.877	2.792	20.129	(192)	(9.859)	(1.904)	(11.955)	(1.879)
Adiciones o dotaciones	--	--	--	--	(109)	(1.122)	(75)	(1.306)	1.879
Bajas	--	(5.548)	--	(5.548)	--	5.392	--	5.392	--
Saldo a 31/12/2017	5.460	6.329	2.792	14.581	(301)	(5.589)	(1.979)	(7.869)	--
Adiciones o dotaciones	2.258	133	6	2.397	(113)	(449)	(64)	(626)	--
Bajas	--	--	--	--	--	1	--	1	--
Saldo a 31/12/2018	7.718	6.462	2.798	16.978	(414)	(6.037)	(2.043)	(8.494)	--

Total inmovilizado material	Coste	Amortizaciones	Provisión	Total neto
Saldo a 31/12/2016	20.129	(11.955)	(1.879)	6.295
Saldo a 31/12/2017	14.581	(7.869)	--	6.712
Saldo a 31/12/2018	16.978	(8.494)		8.484

La Sociedad posee inmuebles cuyo valor por separado de la construcción y del terreno, al cierre de los ejercicios 2018 y 2017, es el siguiente (en miles de euros):

Descripción	Valor contable (bruto) 31/12/2018	Valor contable (bruto) 31/12/2017
Terrenos	4.466	4.466
Construcciones	3.252	994
Total	7.718	5.460

Las adiciones en el inmovilizado material bajo el epígrafe "Terrenos y Consrucciones", se corresponden principalmente con obras de remodelación y adaptación de espacios de oficina ocupados por la Sociedad en construcciones propias o bajo arrendamiento.

Al cierre de los ejercicios 2018 y 2017, la Sociedad tenía elementos del inmovilizado material totalmente amortizados que seguían en uso, conforme al siguiente detalle (en miles de euros):

Descripción	Valor contable (bruto) 31/12/2018	Valor contable (bruto) 31/12/2017
Mobiliario y otras instalaciones	3.264	1.368
Otro inmovilizado material	1.844	1.298
Total	5.108	2.666

No existen compromisos firmes de compra de inmovilizado al cierre del ejercicio 2018. Tampoco existen compromisos firmes de venta de inmovilizado a 31 de diciembre de 2018. A la fecha de formulación de estas cuentas anuales, no se dan circunstancias especiales que afecten a la disponibilidad de los bienes del inmovilizado material, tales como litigios, embargos, arrendamiento a tiempo definido u otras.

La política de la Sociedad es formalizar pólizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de su inmovilizado material. Los Administradores consideran las coberturas alcanzadas al cierre de los ejercicios 2018 y 2017 apropiadas en relación con los riesgos cubiertos.

7. - Arrendamientos

Al cierre de los ejercicios 2018 y 2017, la Sociedad tiene contratadas con los arrendadores, por arrendamientos operativos, las siguientes cuotas de arrendamiento mínimas para el conjunto de los años futuros cubiertos por los actuales contratos en vigor (en miles de euros):

Arrendamientos operativos	Valor nominal	Valor nominal
Cuotas mínimas	2018	2017
Hasta un año	2.555	2.857
Entre uno y cinco años	4.625	4.563
Más de cinco años	--	--
Total	7.180	7.420

Los importes anteriores no incluyen pagos contingentes tales como repercusión de gastos comunes, incrementos futuros por IPC, ni actualizaciones futuras de rentas pactadas contractualmente.

Los arrendamientos de la Sociedad no tienen cuotas contingentes y su renta anual, según proceda, se actualiza de acuerdo con el IPC.

En su posición de arrendatario, el contrato de arrendamiento operativo más significativo que tiene la Sociedad al cierre de los ejercicios 2018 y 2017 se refiere al edificio de oficinas de 22.510 metros cuadrados para el desarrollo de su actividad, sito en Avenida de Europa nº 18 Alcobendas (Madrid). El contrato de arrendamiento se inició el 15 de diciembre de 1993 y la duración del mismo es de 25 años, y se ha prorrogado hasta finales de 2.020.

8. - Inversiones financieras (largo y corto plazo)

8.1. Inversiones financieras a largo plazo

El movimiento habido en este capítulo del Balance en los ejercicios 2018 y 2017, así como la información más significativa que afecta a este epígrafe han sido los siguientes (en miles de euros):

		Participación en empresas	Otros activos
	Coste	Deterioro de valor	Valor neto contable	financieros a largo plazo	Total
Saldo a 31/12/2016	2.558	(1.663)	895	1.147	2.937
Altas	--	--	--	351	351
Bajas	(1.500)	605	(895)	(561)	(2.351)
Saldo a 31/12/2017	1.058	(1.058)	0	937	937
Altas	--	--	--	4.629	4.629
Bajas	--	--	--	(79)	(79)
Saldo a 31/12/2018	1.058	(1.058)	0	5.487	5.487

No existen diferencias significativas entre el valor contable y el valor razonable de los activos financieros.

Las altas en el epígrafe Préstamos y Partidas a cobrar, incluidas en la columna "Otros activos financieros a largo plazo" se corresponden con el importe pendiente de cobro por la operación de venta de Compañía Trasmediterránea S.A. realizada en 2018.

El resto de partidas que se incluyen en el apartado "Otros activos financieros a largo plazo" corresponden a fianzas y depósitos, así como a otras periodificaciones a largo plazo.

El detalle por categoría del epígrafe "Inversiones financieras a largo plazo" al 31 de diciembre de 2018 y 2017 es el siguiente (en miles de euros):

Ejercicio 2018	Instrumentos financieros a largo plazo
Categorías / Clases	Participacion es en empresas	Créditos y otros	Total
Inversiones mantenidas hasta el vencimiento	--	472	472
Préstamos y partidas a cobrar y otros	--	5.015	5.015
Total	--	5.487	5.487

Ejercicio 2017		Instrumentos financieros a largo plazo
Categorías / Clases	Participacion es en empresas	Créditos y otros	Total
Inversiones mantenidas hasta el vencimiento	--	398	398
Préstamos y partidas a cobrar y otros	--	539	539
Total	--	937	937

8.2 Empresas del Grupo, Multigrupo y Asociadas

8.2.1 Inversiones en empresas del Grupo, Multigrupo y Asociadas a largo plazo

El movimiento habido en esta partida del Balance en los ejercicios 2018 y 2017 ha sido el siguiente (en miles de euros):

	Saldo a 31/12/2016	Altas o dotaciones	Traspasos (Nota 9)	Bajas	S aldo a 31/12/2017	Altas o dotaciones	Traspasos	Bajas	Saldo a 31/12/2018
Participación en empresas del Grupo y Asociadas	6.904.398	9.743	(3.000)	(20.496)	6.890.645	553.244		(64.056)	7.379.833
Deterioro Participación empresas de Grupo y Asociadas	(1.527.440)	(142.842)	--	339.532	(1.330.750)	(66.439)		114.390	(1.282.800)
Total Participaciones Neto	5.376.958	(133.099)	(3.000)	319.036	5.559.895	486.805	--	50.334	6.097.033
Créditos en empresas del Grupo y Asociadas	89.055	2.041	--	(56.160)	34.936	3.761		(2.587)	36.110
Deterioro créditos empresas de Grupo y Asociadas	(49.271)	--	--	18.024	(31.247)			1.720	(29.527)
Total Créditos Neto	39.784	2.041	--	(38.136)	3.689	3.761	--	(867)	6.583
Total Participaciones y Créditos	5.416.742	(131.058)	(3.000)	280.900	5.563.584	490.566	--	49.466	6.103.616

No existen diferencias significativas entre el valor contable y el valor razonable de los activos financieros.

a)	Participaciones en empresas del Grupo, Multigrupo y Asociadas:
----	----------------------------------------------------------------	--	--	--	--

Total inversiones en participaciones en empresas del Grupo, Multigrupo y Asociadas	Coste	Deterioros	Total neto
Saldo a 31/12/2016	6.904.398	(1.527.440)	5.376.958
Saldo a 31/12/2017	6.896.140	(1.333.245)	5.562.895
Saldo a 31/12/2018	7.379.833	(1.282.800)	6.097.033

Durante 2018, los incrementos habidos en empresas del Grupo se corresponden principalmente con una ampliación de capital realizada en Corporación Acciona Infraestructuras S.A. por valor de 450 millones de euros y una aportación no dineraria a la misma sociedad de la participación que la Sociedad detentaba en Acciona Concesiones S.L. por valor de 103 millones de euros.

En cuanto a las bajas, tal y como se ha indicado en el párrafo anterior, se ha realizado aportación no dineraria de la participación en Acciona Concesiones S.L. que se encontraba valorada por 59 millones de euros. Adicionalmente, Consorcio Traza S.A. ha realizado un pago a sus accionistas con cargo a prima de emisión por importe de 5 millones de euros.

En 2017 el alta más significativa se corresponde con la compra del otro 50% de Autovía de los Viñedos, detallada en el punto 4.17 y en cuanto a las bajas, están relacionadas con la aportación no dineraria de las sociedades Sociedad Concesionaria Novo Hospital de Vigo S.A., Acciona Servicios Concesionales, S.L., Sociedad Concesionaria Hospital de Norte S.A., Nova Dársena Esportiva de Bara S.A., Autovía de los Viñedos S.A., Gran Hospirtal Can Misses S.A. y la Sociedad Conceionaria del Canal de Navarra S.A. a la participada Acciona Concesiones, S.L.

Provisiones de cartera

Al cierre de 2018, se ha procedido a revertir provisiones de cartera en Acciona Inmobiliaria y Corporacion Acciona Energías Renovables por valor de 78,4 y 35,9 millones de euros respectivamente.

La operación de venta de Testa Residencial Socimi junto con la mejora en las valoraciones de los activos inmobiliarios, realizadas por expertos independientes, y las expectativas de este mercado en continuo crecimiento en los sectores residencial y terciario, han llevado a los Administradores de la Sociedad a corregir el valor de la provisión registrada por la participación de esta sociedad a partir de los valores de los precitados informes.

En lo referente a Corporación Acciona Energías Renovables, los administradores de la Sociedad han revertido parte de la provisión existente con motivo del valor en uso arrojado por la actualización de las estimaciones de esta división, que asciende a 2.580 millones de euros.

La metodología empleada para calcular el valor en uso es mediante el descuento de flujos de caja a una tasa (WACC) que tiene en cuenta los riesgos inherentes al negocio de la compañía, así como los distintos mercados en los que opera. Para este descuento se ha calculado una proyección de flujos de efectivo que cubre el plazo medio de vida de las instalaciones generadoras existentes y teniendo en cuenta para sus ingresos los regímenes de tarifa vigentes.

Respecto a la participación en Nordex, S.E., sociedad cuyos títulos se negocian en la bolsa de Fráncfort, en el ejercicio anterior 2017 dada la caída continuada de la cotización de la acción significativamente por debajo del valor contable, y junto con la reestimación a la baja de las previsiones que anunció la compañía en el ejercicio 2017, en su conjunto se llegaron a considerar como un indicio de deterioro. De esta forma, la Sociedad realizó un test de deterioro cuyo resultado a 31 de diciembre de 2017, indicaba que el valor recuperable ascendía a 623 millones de euros, razón por la cual la Sociedad deterioró en 131 millones de euros el valor de su inversión hasta alcanzar dicho importe.

Debido a la importancia de esta inversión y dado que el precio de cotización de referencia del subgrupo ha continuado siendo bajo y se mantiene por debajo del valor neto contable, se ha considerado procedente actualizar el test de deterioro a 31 de diciembre de 2018, mediante la revisión de las principales hipótesis del modelo acordes a la última información publicada por Nordex y utilizando información de fuentes externas especializadas en el sector.

Algunos de los indicadores clave del sector, así como de la propia sociedad, han experimentado una reciente mejoría como, por ejemplo, el significativo incremento en el volumen de pedidos anunciados por la compañía durante la presentación de los resultados correspondientes a 30 de septiembre de 2018. No obstante, la cotización sigue situada en valores sustancialmente inferiores al valor contable y el sector continúa su reajuste causado por la transformación de los regímenes de retribución aplicable a la generación de energía renovable de algunos mercados clave. Por tanto, la Sociedad, considera prudente seguir con su política de continua monitorización de su inversión en Nordex SE a la espera de que se consoliden los indicios que permitan estimar que se puede proceder a la reversión de los deterioros dotados. A 31 de diciembre de 2018 la Sociedad, de acuerdo con las estimaciones realizadas, ha incrementado la provisión por deterioro de esta participación en 66 millones de euros.

La metodología empleada para calcular el valor en uso es mediante el descuento de flujos de caja a una tasa (WACC) que tiene en cuenta los riesgos inherentes al negocio de la compañía así como los distintos mercados en los que opera. Para este descuento se ha calculado una proyección de flujos de efectivo que cubre un período de cinco años (2019- 2023) y un valor terminal que representa el valor de los flujos futuros a partir del año seis y que se ha determinado en base a una estimación de flujo de caja normalizado.

Con respecto al crecimiento de ventas utilizado para el período normalizado, que sirve de base para el cálculo del valor terminal (parámetro "g"), se ha estimado un crecimiento del 1,5%, pese a existir perspectivas de crecimiento en el sector en el que opera Nordex que avalan crecimientos superiores, entre otras razones, por la creciente necesidad de sustitución de energías convencionales. No obstante, dada la incertidumbre que entrañan las proyecciones para períodos tan amplios, se ha considerado que el 1,5% es una tasa de crecimiento prudente.

Para el descuento de los flujos de caja se ha considerado una tasa WACC después de impuestos de un 7,2%.

Asimismo, al objeto de reforzar la consistencia y razonabilidad del test, se ha realizado análisis de sensibilidad ante cambios razonablemente esperados en las principales hipótesis. Así, una variación de +/- 50 p.b. en la WACC produciría un impacto adicional en el valor en uso calculado de +60 y -60 millones de euros, y una variación de +/- 50 p.b. en la tasa de crecimiento de las ventas en el periodo normalizado ("g") produciría un impacto adicional en el importe deteriorado de +45 y -45 millones de euros.

En 2017 se produjeron mejoras en las previsiones de Corporación Acciona Energías Renovables y Acciona Inmobiliaria, que significaron unas reversiones en las provisiones de 221 y 93 mill respectivamente. La primera, motivada principalmente por las nuevas inversiones llevadas a cabo por la división desde finales del ejercico 2016 en proyectos internacionales como El Romero y San Gabriel en Chile, Bannur en la India, El Cortijo en Méjico, Mont Gellibrand en Australia y Ripley en Canadá. En Acciona Inmobiliaria, la reversión tuvo causa en las mejoras en las valoraciones de los activos y las expectativas de crecimiento que ya generaba el mercado.

b) Créditos a empresas del Grupo, Multigrupo y Asociadas a Largo Plazo

Dentro del epígrafe "Créditos a empresas del Grupo, Multigrupo y Asociadas" a largo plazo, se recogen principalmente los siguientes créditos subordinados o participativos otorgados a empresas participadas, todos concedidos a tipo de interés de mercado:

• Un préstamo participativo a la Sociedad Concesionaria Puente del Ebro, S.A. por importe de 3 millones de euros, con vencimiento en 30 de diciembre de 2033. Esta sociedad se encuentra en liquidación y el préstamo completamente provisionado.
• Préstamo subordinado con Infraestructuras y Radiales S.A por importe de 26,5 millones de euros con vencimiento en octubre de 2021. Esta sociedad se encuentra en liquidación y el préstamo completamente provisionado.
• Préstamo subordinado otorgado a la sociedad mexicana Hospital de León Bajío, S.A. de CV, por importe, incluidos los intereses devengados y pendientes de pago, de 149 millones de pesos mexicanos (contravalor en euros 6,6 millones), enmarcado en la operación de financiación concedida a esta sociedad para la construcción del hospital del mismo nombre. Este crédito tiene un vencimiento final y único el día 10 de octubre de 2027 y una remuneración basada en Tasa TIIE más un margen de mercado.

El principal movimiento producido en el ejercicio 2018 ha consistido en la cancelación del préstamo subordinado que existía con S.C. A2 Tramo 2 S.A. y que se encontraba completamente provisionado.

8.2.2 Créditos en empresas del Grupo, Multigrupo y Asociadas a corto plazo y otros activos financieros a corto plazo

El movimiento habido en esta partida del Balance en los ejercicios 2018 y 2017 ha sido el siguiente (en miles de euros):

Coste	Créditos a empresas del Grupo y Asociadas	Total deterioro	Otros Activos Financieros	Total
Saldo a 31/12/2016	11.691	(7.170)	16.961	21.483
Altas	814	--	16.789	17.603
Bajas	(624)	--	--	(624)
Saldo a 31/12/2017	11.881	(7.170)	33.750	38.462
Altas	150	--	182.707	182.856
Bajas	(9.083)	7.170		(1.914)
Saldo a 31/12/2018	2.947	--	216.457	219.404

No existen diferencias significativas entre el valor contable y el valor recuperable de los activos financieros.

Durante 2018 los principales movimientos se corresponden con:

• Dividendos pendientes de cobro, con el siguiente detalle:

Detalle Dividendos
Acciona Inmobiliaria	39.102
Acciona Financiación Filiales	7.393
Grupo Bodegas Palacios 1894	8.280
Corporación Acciona Infraestructuras	22.080
Acciona Logística	12.520
Corporación Acciona Energías Renovables	76.258
Copane Valores	3.165
Hospital de León Bajío	1.751
Total Dividendos Pendientes de Cobro	170.549

• Adicional a los importes reflejados por dividendos pendientes de cobro, se registran incrementos en la cuenta corriente deudora por impuesto de sociedades por valor de 12.158 miles de euros.
• Respecto a los créditos y deterioros, el principal movimiento ha consistido en la baja de un préstamo con Transportes Olloquiegui por disolución de la sociedad. Dicho préstamo se encontraba totalmente provisionado.

8.2.3 Uniones temporales de empresas

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Sociedad mantenía las siguientes participaciones en Uniones Temporales de Empresas (UTEs):

Denominación de la Unión Temporal	Actividad	% Part.	Domicilio
Ineuropa Handling, U.T.E.	Servicios Aeroportuarios	80%	Sta.Cruz de Tenerife
Ineuropa Handling Alicante, U.T.E.	Servicios Aeroportuarios	80%	Madrid
Ineuropa Handling Madrid, U.T.E.	Servicios Aeroportuarios	80%	Madrid
Ineuropa Handling Mallorca, U.T.E.	Servicios Aeroportuarios	80%	Madrid
Pasarela Barajas, U.T.E.	Servicios Aeroportuarios	10%	Madrid

Las UTEs de Handling se encuentran en proceso de liquidación, tras la no renovación, en el ejercicio 2006, de las licencias para operar en los aeropuertos de Madrid, Alicante y Tenerife y el traspaso de la actividad en el ejercicio 2007 del resto de las UTEs cuyas concesiones se mantuvieron (Mallorca, Menorca e Ibiza) a la sociedad del Grupo Acciona Airport Services, S.A., participada al 100% por Acciona, S.A. No se espera que del proceso de liquidación se deriven quebrantos significativos para la Sociedad.

A continuación se indican, en miles de euros, los saldos atribuibles correspondientes a las UTEs integradas en los estados financieros de Acciona, S.A., al 31 de diciembre de 2018 y 2017. Se agrupan todas las UTEs de Handling, cuyos saldos son poco significativos como consecuencia del proceso de liquidación comentado en el párrafo anterior (en miles de euros):

ACTIVO	Importe	PASIVO	Importe
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE	74	Fondos Propios	12
		TOTAL PATRIMONIO NETO	12
Efectivo y otros activos equivalentes	879	Acreedores comerc. y otras cuentas pagar	941
TOTAL ACTIVO CORRIENTE	879	TOTAL PASIVO CORRIENTE	941
TOTAL ACTIVO	953	TOTAL PASIVO	953
2017
ACTIVO	Importe	PASIVO	Importe
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE	74	Fondos Propios	15
		TOTAL PATRIMONIO NETO	15
Efectivo y otros activos equivalentes	682	Acreedores comerc. y otras cuentas pagar	741
TOTAL ACTIVO CORRIENTE	682	TOTAL PASIVO CORRIENTE	741
TOTAL ACTIVO	756	TOTAL PASIVO	756

2018

8.3 Información sobre naturaleza y nivel de riesgo de los instrumentos financieros

Riesgo de liquidez:

El Grupo Acciona mantiene una gestión prudente del riesgo de liquidez, manteniendo un nivel adecuado de efectivo y valores negociables, así como con la contratación de facilidades crediticias comprometidas por importe suficiente para soportar las necesidades previstas.

Al 31 de diciembre de 2018 la Sociedad presenta un fondo de maniobra negativo por importe de 2.445 millones de euros (1.494 millones de euros a 31 de diciembre de 2017). Tal y como se indica en la Nota 1, la Sociedad es cabecera de un Grupo de sociedades que actúan en diversos sectores de la actividad económica. Al 31 de diciembre de 2018, el Grupo presenta un resultado bruto de explotación (descontadas dotaciones a la amortización, variación de provisiones, deterioros y resultados por enajenación de inmovilizado y otras ganancias y pérdidas) de 1.244 millones de euros (1.275 millones de euros a 31 de diciembre de 2017) y un resultado consolidado atribuible a Acciona S.A. como Sociedad Dominante de 328 millones de euros (220 millones de euros a 31 de diciembre de 2017) (véase Nota 1). Adicionalmente, de acuerdo a lo indicado en la nota 15 de las cuentas anuales consolidadas del Grupo Acciona, al 31 de diciembre de 2018 las sociedades del Grupo disponían de una tesorería de 1.717 millones de euros y, asimismo, tenían concedida financiación adicional no dispuesta por importe de 2.170 millones de euros (nota 18 de las cuentas anuales consolidadas).

Los pasivos corrientes incorporan deudas con grupo por importe de 1.792 millones de euros correspondientes a sociedades de las que Acciona S.A. es matriz y controla, en particular, Acciona Financiación Filiales S.A., donde se centraliza la financiación del grupo.

Tomando en consideración estos hechos, los Administradores de la Sociedad consideran que el riesgo de liquidez está suficientemente mitigado.

La responsabilidad última sobre la gestión del riesgo de liquidez descansa en la Dirección General Económico Financiera, donde se elabora un marco apropiado para el control de las necesidades de liquidez del Grupo en el corto, medio y largo plazo. El Grupo gestiona la liquidez manteniendo unas reservas adecuadas, unos servicios bancarios apropiados y una disponibilidad de créditos y préstamos, por medio de una monitorización continua de las previsiones y cantidades actuales de los flujos de fondos y emparejando éstos con los perfiles de vencimiento de activos y pasivos financieros.

Riesgo de tipo de interes

La deuda con entidades de crédito que tiene contratada la Sociedad la expone a las variaciones de los tipos de interés, cuyo impacto se puede llegar a mitigar mediante la contratación de instrumentos financieros derivados de cobertura. La gestión de este riesgo es competencia de la Dirección General Económico Financiera del Grupo empleando criterios de cobertura no especulativos.

Con el objetivo de poder analizar el efecto de una posible variación que los tipos de interés pudieran producir en las cuentas de la Sociedad, se ha realizado una simulación suponiendo un aumento y una disminución de los tipos de interés a 31 de diciembre de 2018 de 50 puntos básicos en la deuda a tipo variable.

Este análisis de sensibilidad ante variaciones al alza o a la baja del 0,50% en los niveles de tipos variables Euribor / Libor, provoca una sensibilidad en la cuenta de pérdidas y ganancias del Grupo derivada del incremento o descenso del resultado financiero por pago de intereses es de 825 miles de euros a 31 de diciembre de 2018.

Riesgo de crédito

El riesgo de crédito consiste en la probabilidad que existe de que la contrapartida de un contrato incumpla sus obligaciones, ocasionando una pérdida económica para la Sociedad. La Sociedad ha adoptado la política de negociar exclusivamente con socieades de grupo, con lo que este riesgo queda es practicamente remoto.

9. Activos no corrientes mantenidos para la venta

El pasado 25 de octubre de 2017 Acciona, S.A. firmó el contrato de compraventa con Anarafe, S.L.U., sociedad perteneciente al Grupo Naviera Armas, sobre la totalidad de las participaciones que ostentaba el Grupo en el subgrupo Compañía Trasmediterránea y que ascendía a un 92,71% de su capital social. La operación quedo sujeta, como única condición suspensiva, a la obtención de la autorización por parte de las autoridades de competencia españolas. Por este motivo, a 31 de diciembre de 2017 la participación de Compañía Trasmediterranea por 3.000 miles de euros se clasificó como mantenida para la venta.

La operación culminó finalmente el 30 de junio de 2018, procediendo a dar de baja el saldo de 3.000 miles de euros que se encontraba clasificado en esta partida al cierre de 2017 y generando una plusvalía para la Sociedad de 31 millones de euros.

10. Tesorería y otros activos líquidos equivalentes

El detalle de las cuentas del epígrafe "Tesorería y otros activos líquidos equivalentes" al cierre del ejercicio 2018 y 2017 es el siguiente (en miles de euros):

	31/12/2018	31/12/2017
Tesorería	479	1.280
Total	479	1.280

La Sociedad invierte sus excedentes de liquidez en cuentas remuneradas para obtener una rentabilidad de mercado. No existen restricciones a la disponibilidad de dichos importes.

11. Patrimonio neto

11.1. Capital

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, el capital social de la Sociedad ascendía a 57.260 miles de euros, representado por 57.259.550 acciones de 1 euro de valor nominal cada una, todas ellas de la misma clase, totalmente suscritas y desembolsadas.

A continuación se indican, de acuerdo con las notificaciones recibidas por la Sociedad, los titulares de participaciones significativas directas e indirectas en el capital social a 31 de diciembre de 2018 y 2017:

	31/12/2018	31/12/2017
Tussen de Grachten, BV	27,80%	27,80%
Wit Europesse Investering, BV(*)	25,01%	28,39%
La Verdosa S,L,	5,54%

(*) Con fecha 26 de enero de 2018 el Grupo familiar de los herederos de D. José María Entrecanales de Azcarate informó de la reorganización interna llevada a cabo en la sociedad de inversión que aglutina la participación en Acciona, S.A., en virtud de la cual La Verdosa S.L. devino en titular directa del 5,31% de Acciona, adquiriendo posteriormente un 0,23% adicional hasta alcanzar el 5,54% al cierre de 2018. Tras esta reorganización la participación de la sociedad de inversión, Wit Europesse Investering, B.V. es de un 25,01% de Acciona, S.A.

11.2. Reserva legal

De acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social. La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

Al cierre de los ejercicios 2018 y 2017, esta reserva se encontraba completamente constituida.

11.3. Prima de emisión

El saldo de la cuenta "Prima de emisión" se ha originado como consecuencia de los aumentos de capital social llevados a cabo con prima de emisión en diversas fechas. El Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital permite expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar el capital y no establece restricción específica alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo.

11.4. Otras Reservas

La variación principal en este epígrafe en 2018 se debe al impacto de las aportaciones no dinerarias realizadas durante el ejercicio derivadas de la ampliación de capital de Corporación Acciona Infraestructuras S.L.U. comentada en el apartado 8.2.1, así como lo descrito en la Nota 13.2 "Obligaciones bonos y valores negociables" en relación a la recompra de obligaciones convertibles acaecida en 2017.

11.5. Acciones Propias

El movimiento durante los ejercicios 2018 y 2017 de las acciones propias ha sido el siguiente, en miles de euros:

	Número acciones	Coste
Saldo a 31/12/2016	215.898	13.692
Altas Contrato de Liquidez	3.395.430	253.160
Bajas Contrato de Liquidez	(3.392.916)	(253.024)
Movimientos contrato de Liquidez	2.514	136
Altas 03/05/2017 (*)	221.357	16.569
Resto de altas	90.001	6.370
Resto de bajas	(484.068)	(33.622)
Resto de movimientos	(172.710)	(10.683)
Saldo a 31/12/2017	45.702	3.145
Altas Contrato de Liquidez	971.942	70.675
Bajas Contrato de Liquidez	(954.831)	(68.967)
Movimientos contrato de Liquidez	17.111	1.708
Resto de altas	2.967.395	203.074
Resto de bajas	(128.093)	(8.311)
Resto de movimientos	2.839.302	194.763
Saldo a 31/12/2018	2.902.115	199.616

(*) Adquisición específica para atender necesidades de conversión del Bono Convertible

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Sociedad tenía en su poder acciones propias de acuerdo con el siguiente detalle:

	Nº de acciones	Valor nominal (euros)	Precio medio de adquisición (euros)	Coste total de adquisición (miles de euros)
Acciones propias al 31/12/2017	45.702	45.702	68,84	3.146
Acciones propias al 31/12/2018	2.902.115	2.902.115	68,78	199.616

El 2 de julio de 2015 Acciona, S.A. suscribió un contrato de liquidez con Bestinver Sociedad de Valores, S.A. para la gestión de su autocartera. Las operaciones sobre acciones de la sociedad que realiza Bestinver en el marco de este contrato lo son en las bolsas de valores españolas y la finalidad perseguida es favorecer la liquidez de las transacciones, así como la regularidad en la cotización. El 10 de julio de 2017, Acciona, S.A. procedió a la cancelación de dicho contrato de liquidez y con la misma fecha, la Sociedad suscribió un nuevo contrato de liquidez en los términos previstos por la Circular 1/2017 de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) a los efectos de su aceptación como práctica de mercado. Las cuentas de efectivo y cuentas de valores que se encontraban asociadas al contrato de liquidez cancelado, y que ascendían a 44.328 acciones y 3.539.114,85 euros fueron utilizadas en la asignación de efectivo y valores al nuevo contrato de liquidez, ajustando el importe de efectivo al valor de cotización de las acciones asignadas al nuevo contrato, conforme a los limites previstos por la nueva Circular de CNMV, y que quedaron fijados en 44.328 acciones y 3.340.000 euros.

El 27 de marzo de 2018 el Consejo de Administración de Acciona, S.A. estableció un programa temporal de recompra de acciones propias al amparo de la autorización conferida por la Junta General de Accionistas celebrada el 18 de mayo de 2017, bajo el punto sexto del orden del día (el "Programa de Recompra"), y de conformidad con lo previsto en los artículos 2.2 y 2.3 del Reglamento Delegado (UE) 2016/1052 de la Comisión, de 8 de marzo de 2016, por el que se completa el Reglamento (UE) nº 596/2014 sobre abuso de mercado en lo que respecta a las normas técnicas de regulación relativas a las condiciones aplicables a los programas de recompra y a las medidas de estabilización, y por tanto suspendió temporalmente el contrato de liquidez.

Como se ha indicado en el párrafo anterior, el Consejo de Administración de la Sociedad acordó llevar a cabo un programa temporal de recompra de acciones propias que afectará a un máximo de 2.862.978 acciones, representativas del 5% del capital social, y cuyo importe monetario ascenderá a un máximo de 233.332.707 euros. La finalidad de este programa temporal de recompra de acciones propias es, por un lado, la reducción de capital mediante la amortización de acciones y, por otro lado, en menor medida, cumplir con las obligaciones que tiene Acciona S.A. con respecto al plan de entrega de acciones a consejeros y directivos.

Posteriormente, el 25 de septiembre de 2018 vuelve a activarse el contrato de liquidez dejando en suspenso el programa temporal de recompra.

El 16 de octubre de 2018 se suspende de nuevo el contrato de liquidez durante 13 días en los que vuelve a operar el programa de recompra.

El 29 de octubre de 2018 queda activada de nuevo la operativa del contrato de liquidez y suspendido definitivamente en 2018 el programa de recompra.

En el transcurso del año 2018, el resultado positivo que se deriva de las operaciones con acciones propias en el marco del contrato de liquidez, ha quedado registrado en el epígrafe de reservas por valor de 427 miles de euros.

Respecto al resto de movimientos con acciones propias realizado durante 2018:

• Bajo el programa de recompra de acciones propias se han adquirido 2.817.395 títulos equivalentes al 4,92% del capital social con un coste de 193.207 miles de euros.
• En el marco del Plan de Entrega de Acciones y del Plan de Sustitución de retribución variable a directivos de la Sociedad, se adquieren 150.000 acciones por un valor de 9.865 miles de euros, y se han dado de baja 119.418 títulos registrando una pérdida de 231 miles de euros en reservas.

• El 20 de diciembre de 2018, y en virtud del Plan de Performance Shares, se entregaron 8.675 títulos a los Consejeros Ejecutivos de la Sociedad, que dieron lugar al registro de un beneficio en reservas por valor de 70 miles de euros.

A 31 de diciembre de 2017 se realizó una pérdida en las acciones que operan bajo el contrato de liquidez de 61 miles de euros, registrada en el epígrafe de reservas.

Con respecto al resto de movimientos, durante el ejercicio 2017 se dieron de baja 484.068 acciones. El principal movimiento del periodo se correspondía con las conversiones asociadas a la amortización anticipada del Bono Convertible, que supuso una disminución de 279.965 acciones con una pérdida reflejada en el epígrafe de reservas por importe de 2.484 miles de euros. Para poder llevar a cabo dicha operación, el 3 de mayo de 2017 se realizó una suspensión temporal del contrato de liquidez y se adquirieron 221.357 títulos a 74,85 euros cada uno en el mercado.

Con fecha 18 de diciembre de 2017 se llevaron a cabo dos operaciones de compra en bloque, que comprendían un paquete total de 90.000 acciones propias de Acciona, S.A., representativas de un 0,157% del capital social a un precio de 70,78 euros por acción. Estas adquisiciones entraron dentro de una operación de entrega de 104.096 títulos a los Consejeros ejecutivos en virtud del Plan de Performance Shares (ver nota 17.3)

El resto de bajas registradas en 2017, 100.006 títulos, se correspondían con la entrega de acciones a la dirección del Grupo. Dicha entrega se realizó al amparo del Plan de Entrega de Acciones y del Plan de Sustitución de retribución variable (ver nota 17.3).

El beneficio reflejado en 2017 en el epígrafe de reservas por estas operaciones, fue de 1.154 miles de euros.

12. Provisiones y contingencias

El detalle de las provisiones del Balance al 31 de diciembre de 2018 y 2017, así como los principales movimientos registrados durante el ejercicio, es el siguiente (en miles de euros):

Provisiones a largo plazo	Importe
Saldo a 31/12/2016	166.293
Dotaciones	11.926
Aplicaciones y reversiones	(52.717)
Saldo a 31/12/2017	125.502
Dotaciones	--
Aplicaciones y reversiones	(29.939)
Saldo a 31/12/2018	95.563

Dentro de este epígrafe se incluyen las provisiones que cubren los pasivos que pudieran derivarse de los diversos litigios, recursos, contenciosos y obligaciones pendientes de resolución al cierre del ejercicio.

13. Pasivos Financieros

13.1. Deudas con entidades de crédito

El saldo de las cuentas con entidades de crédito a largo y corto plazo al cierre de los ejercicios 2018 y 2017 es el siguiente (en miles de euros):

		2018	2017
	L/P	C/P	L/P	C/P
Deudas con entidades crédito	144.792	233.737	316.527	213.041

El detalle a 31 de diciembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017 por vencimientos de las partidas que forman parte del epígrafe "Deudas con entidades de crédito a largo plazo" es el siguiente (en miles de euros):

2018:

	2020	2021	2022	2023	2024 y siguientes	Total
Deudas con entidades crédito	54.077	90.715	-	-	-	144.792

2017:

	2019	2020	2021	2022	2023 y siguientes	Total
Deudas con entidades crédito	171.736	54.077	90714	-	-	316.527

El movimiento de las deudas con entidades de crédito en los ejercicios 2018 y 2017 se muestra a continuación:

	Saldo a 31/12/2016	Altas	Bajas	Traspasos	Saldo a 31/12/2017	Altas	Bajas	Traspasos	Saldo a 31/12/2018
Deudas con entidades de crédito LP	431.170	67.000	(50.143)	(131.500)	316.527	--	--	(171.735)	144.792
Deudas con entidades de crédito CP	88.588	34.008	(44.067)	131.500	210.029	309.026	(459.192)	171.735	231.598
Intereses de Deudas	3.604	12.106	(12.698)		3.012	10.587	(11.460)		2.139
Total Deudas con entidades de crédito	523.362	113.114	(106.908)	--	529.568	319.613	(470.653)	--	378.529

Durante el ejercicio 2018 no se han contratado nuevas facilidades de crédito a largo plazo.

Respecto de las altas en deudas con entidades de crédito a corto plazo, las mismas se corresponden con financiaciones de circulante principalmente en euros, aunque también existen facilidades en dólares estadounidenses, si bien se encuentran canceladas al cierre del ejercicio.

Los préstamos contratados se remuneran tanto a tipo fijo como a tipo variable (Euribor más margen de mercado) oscilando el coste de dicha remuneración, en función del plazo de los préstamos, desde 0,68% hasta el 4,379%.

Al cierre del ejercicio la Sociedad tiene disponibles pólizas de crédito por valor de 75 millones de euros, que se encuentran sin disponer.

Los principales movimientos del ejercicio 2017 se corresponden con:

• i) Firma de dos contratos cuya finalidad es financiar proyectos verdes por un total de 67 millones de euros, que devenga un tipo de interes de mercado.
• ii) Varios préstamos a corto plazo para la financiación de pago de impuestos.

La Sociedad tiene concedidos préstamos con la entidad financiera Banco Europeo de Inversión por un importe de 150 millones de euros, de los cuales 50 millones vencen en 2018. Dichos préstamos vencen entre 2020 y 2021.

La Sociedad está obligada al cumplimiento de determinados ratios económicos y patrimoniales asociados a las cuentas consolidadas del Grupo, los cuales se cumplen a 31 de diciembre de 2018 y 2017. Asimismo, no se prevén incumplimientos para 2019.

El gasto financiero asociado a la financiación con este tipo de productos ha sido en 2018 de 10.172 miles de euros (12.471 miles euros en 2017).

A 31 de diciembre de 2018 y 2017 ninguna de las filiales para cuya financiación Acciona, S.A. es garante, se encuentra en situación de incumplimiento de sus obligaciones financieras o de cualquier tipo de obligación que pudiera dar lugar a una situación de vencimiento anticipado de sus compromisos financieros.

Asimismo, durante los ejercicios 2018 y 2017, no se han producido impagos ni otros incumplimientos de principal, ni de intereses ni de amortizaciones referentes a las deudas con entidades de crédito.

13.2. Obligaciones, bonos y valores negociables

El saldo de las cuentas por obligaciones, bonos y valores negociables a largo y corto plazo al cierre de los ejercicios 2018 y 2017 es el siguiente (en miles de euros):

		2018	2017
	L/P	C/P	L/P	C/P
Obligaciones, bonos y valores negociables	61.862	138.059	194.609	18.226

El saldo de obligaciones existente al cierre de 2018 tiene su vencimiento en 2024.

Las obligaciones vigentes al cierre de 2017, tienen su vencimiento en 2019 (133 millones de euros) y 2024 (62 millones de euros).

A 31 de diciembre de 2018 y 2017, los detalles de las emisiones que componen el saldo de este epígrafe son los siguientes:

• El pasado 16 de enero de 2017, el Grupo informó de su intención de recomprar hasta 108,4 millones de euros de valor nominal total de sus obligaciones convertibles en acciones emitidas por Acciona, S.A. en el ejercicio 2014, y que representaban el total de las obligaciones en circulación que la Sociedad no ostentaba en cartera tras las recompras realizadas en el ejercicio anterior. Tras estas recompras, el Grupo Acciona alcanzó un 95,26% de los bonos convertibles emitidos equivalentes a 409 millones de euros.

Asimismo, durante el mes de febrero y mayo de 2017, se entregaron 39.050 acciones a los bonistas que han ejercitado su derecho de conversión en los términos y condiciones de la emisión, suponiendo la cancelación de un 0,68% del bono convertible.

El 20 de junio de 2017, se formaliza la cancelación parcial del 95,26% del bono convertible, y se procede a cancelar el importe total de deuda financiera por obligaciones convertible que presentaba la sociedad, registrando un impacto en reservas por importe de 36 millones de euros y en la cuenta de pérdidas y ganancias del periodo por importe de 4,3 millones de euros.

Con fecha 1 de agosto de 2017, se ejercita cláusula de "Clean Up call" contenida en contrato por la que se convierte efectivamente un 4,01% adicional del bono mediante la entrega de 240.915 acciones y se cancela mediante transferencia bancaria el restante 0,05% del bono de acuerdo a los términos contenidos en contrato.

• Emisión por parte de Acciona, S.A en el mes de abril de 2014 de obligaciones simples al portador, mediante colocación privada, por importe de 62,7 millones de euros y con vencimiento en 2024. El valor nominal de cada obligación es de 100.000 euros y devengan un cupón de un 5,55% anual pagadero anualmente. A 31 de diciembre de 2018 los saldos registrados por estas obligaciones simples en las cuentas de obligaciones y bonos no corrientes y corrientes, neto de los costes de la transacción y considerando el devengo de intereses, ascienden a 61,9 y 2,4 millones de euros respectivamente (61,8 y 2,5 millones de euros a 31 de diciembre de 2017).

• Programa de emisión de valores de renta fija - Euro Medium Term Note Programme (EMTN) por un importe máximo de hasta 1.000 millones de euros, que en 2015 fue renovado por Acciona Financiación de Filiales, S.A., en el que Acciona S.A. ahora actúa como garante. En relación con este programa, el Grupo preparó un folleto base que ha sido aprobado por el Banco Central de Irlanda. Los valores que se emitan bajo este programa, podrán: devengar interés fijo o variable, emitirse en euros o en otra divisa y a la par, bajo par y con prima, así como tener diferentes fechas de vencimiento. A 31 de diciembre de 2018 los saldos registrados en Acciona S.A. con cargo a este programa EMTN en las cuentas de obligaciones y bonos no corrientes y corrientes, neto de los costes de la transacción y considerando el devengo de intereses, ascienden a 0 y 138,1 millones de euros respectivamente (en 2017 132,8 y 15,7 millones de euros respectivamente). Estas emisiones devengan un interés anual que oscila entre 3,6% y el 4,625 %, pagadero anualmente.

A cierre del ejercicio no existen emisiones convertibles en acciones adicionales a la emisión comentada en los párrafos anteriores, ni que otorguen privilegios o derechos que puedan, ante alguna contingencia, hacerlas convertibles en acciones de Acciona S.A.

El gasto financiero asociado a este tipo de productos ha sido en 2018 de 10.227 miles de euros (18.214 miles euros en 2017).

13.3. Deudas con empresas del grupo a corto plazo

	Saldo a 31/12/2018	Saldo a 31/12/2017
Préstamos y Créditos	1.775.963	746.042
Intereses de Deudas	16.447	7.204
Pasivos por tributación consolidada	535.075	592.692
Total Deudas con Empresas del Grupo	2.327.485	1.345.938

El saldo de deudas con empresas del grupo a corto plazo al cierre del ejercicio 2018 y 2017 es el siguiente:

Los préstamos y créditos, en su mayoría están otorgados por Acciona Financiacion de Filiales S.A., sociedad participada al 100% por Acciona S.A. que actúa como la sociedad financiera del Grupo.

Los préstamos se remuneran al 4% y tienen vencimiento anual prorrogable automáticamente si ninguna de las partes lo denuncia.

El incremento en la financiación durante 2018 se debe, principalmente, a las ampliaciones de capital realizadas en Corporación Acciona Infraestructuras y al pago de deudas con entidades de crédito.

13.4. Periodo medio de pago a proveedores

A continuación, se detalla la información requerida por la Disposición final segunda de la Ley 31/2014, de 3 de diciembre, que ha sido preparada aplicando la Resolución del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas de fecha 29 de enero de 2016. Dicha información se refiere al ámbito nacional al que se aplica esta normativa:

Período medio de pago y pagos realizados y pendientes de pago en la fecha de cierre del balance	2018	2017
	Días	Días
Período medio de pago a proveedores	45,18	59,29
Ratio de operaciones pagadas	44,17	55,05
Ratio de operaciones pendientes de pago	58,60	91,84
	Importe (en miles de euros)	Importe (en miles de euros)
Total pagos realizados	86.551	74.752
Total pagos pendientes	6.511	9.743

Se entenderá por "Periodo medio de pago a proveedores" al plazo que transcurre desde la entrega de bienes o prestación de servicios a cargo del proveedor hasta el pago de la operación.

Dicho "Periodo medio de pago a proveedores" se calcula como el cociente formado en el numerador por el sumatorio del ratio de operaciones pagadas por el importe total de los pagos realizados más el ratio de operaciones pendientes de pago por el importe total de pagos pendientes y, en el denominador, por el importe total de pagos realizados y los pagos pendientes.

El "Ratio de operaciones pagadas" se calcula como el cociente formado en el numerador por el sumatorio de los productos correspondientes a los importes pagados, por el número de días de pago (días naturales transcurridos desde que se inicia el cómputo del plazo hasta el pago material de operación) y, en el denominador, el importe total de pagos realizados.

Asimismo, el "Ratio de operaciones pendientes de pago" corresponde al cociente formulado en el numerador por el sumatorio de los productos correspondientes a los importes pendientes de pago, por el número de días pendiente de pago (días naturales transcurridos que se inicia el cómputo del plazo hasta el día de cierre de las cuentas anuales) y, en el denominador, el importe total de pagos pendientes.

14. Administraciones Públicas y Situación fiscal

14.1. Saldos corrientes con las Administraciones Públicas

La composición de los saldos corrientes con las Administraciones Públicas a 31 de diciembre de 2018 y 2017 es la siguiente (en miles de euros):

Saldos deudores

Concepto	2018	2017
Activos por impuestos corrientes	48.387	95.193
Hacienda Pública deudora por IVA	296	378
Total	48.683	95.571

Los activos por impuestos corrientes recogen la previsión del importe a devolver por la declaración del ejercicio 2018.

Saldos acreedores

Concepto	2018	2017
Retenciones	1.268	4.462
Organismos Seguridad Social acreedores	451	409
Hacienda Pública acreedora por IVA	1.121	13.326
Total	2.840	18.197

14.2. Conciliación resultado contable y base imponible fiscal

La conciliación entre el resultado contable y la base imponible individual del Impuesto sobre Sociedades a 31 de diciembre de 2018 y 2017 es la siguiente:

Ejercicio 2018	Miles de euros
	Aumentos Disminuciones		Total
Resultado contable antes de impuestos			196.821
Ajustes permanentes a la base imponible	68.909	(396.850)	(327.941)
Ajustes temporales a la base imponible:	22.505	(17.508)	4.997
Con origen en el ejercicio:	15.013		15.013
Con origen en ejercicios anteriores:	7.492	(17.508)	(10.016)
Base imponible fiscal			(126.123)

Los ajustes positivos a la base imponible del ejercicio 2018 tienen su origen principalmente en la dotación del deterioro de la participación en Nordex SE por un importe de 66.440 miles de euros (véase nota 8.2.1), junto con la consideración de otros gastos no deducibles fiscalmente. Los ajustes negativos se deben a la exención de dividendos contabilizados en el ejercicio y a la reversión de determinadas provisiones que en origen no fueron deducibles fiscalmente.

Los ajustes temporales positivos se corresponden con la reversión de provisión de cartera deducible según el Real Decreto Ley 3/2016 y las dotaciones a provisiones de remuneraciones de personal a largo plazo. Con signo negativo, se asocian con la aplicación del exceso de gasto financiero neto no deducible de los ejercicios 2016 y 2017 y a la aplicación de otras provisiones no deducibles.

Ejercicio 2017	Miles de euros
	Aumentos	Disminuciones	Total
Resultado contable antes de impuestos			169.694
Ajustes permanentes a la base imponible	159.818	(501.316)	(341.498)
Ajustes temporales a la base imponible:	76.114	(23.188)	52.926
Con origen en el ejercicio:	67.625		67.625
Con origen en ejercicios anteriores:	8.489	(23.188)	(14.699)
Base imponible fiscal			(118.878)

Los ajustes permanentes positivos a la base imponible del ejercicio 2017 corresponden principalmente al deterioro de la participación en de Nordex-AWP (véase nota 8.2.1) y a otras provisiones no deducibles. Con signo negativo, destacan la reversión de provisiones no deducibles y de deterioros de cartera, así como la exención de los dividendos recibidos para evitar la doble imposición.

Por su parte los ajustes temporales positivos se corresponden con la reversión de provisión de cartera deducible según el Real Decreto Ley 3/2016 y las dotaciones a provisiones de riesgo y de remuneraciones de personal a largo plazo. Con signo negativo, se asocian con la aplicación del exceso de gasto financiero neto no deducible del 2016 y la aplicación de otras provisiones no deducibles.

14.3. Conciliación entre Resultado contable y gasto por impuesto sobre sociedades

La conciliación entre el resultado contable y el gasto por Impuesto sobre Sociedades a 31 de diciembre de 2018 y 2017 es la siguiente (en miles de euros):

	2018	2017
Resultado contable antes de impuestos	196.821	169.694
Cuota al 25%	49.205	42.424
Impacto diferencias permanentes	(74.210)	(60.630)
Ajustes tributación consolidada (*)	(7.775)	(24.744)
Deducciones	(644)	(643)
Gasto IS extranjero		88
Ajuste gasto por impuesto definitivo y efecto reforma fiscal (**)	(3.610)	3.997
Total gasto por impuesto reconocido	(37.034)	(39.508)

(*) Incluye el efecto fiscal de la reversión de provisiones de cartera en sociedades de Grupo Fiscal anteriores a 2013 y ajustadas como no deducible en consolidación.

(**) Este concepto incluye las diferencias con el Impuesto sobre Sociedades definitivo del ejercicio 2017 y el movimiento de la provisión para impuestos a largo plazo.

14.4. Desglose del gasto por impuesto sobre sociedades

El desglose del gasto/ingreso por impuesto sobre sociedades en los ejercicios 2018 y 2017 es el siguiente (en miles de euros):

	2018	2017
Impuesto corriente	(32.175)	(30.363)
Impuesto diferido	(4.859)	(9.145)
Total gasto/(ingreso) por impuesto	(37.034)	(39.508)

14.5. Activos por impuesto diferido registrados

El detalle del saldo de esta cuenta al cierre de los ejercicios 2018 y 2017 es el siguiente (en miles de euros):

Diferencias temporarias deducibles (Impuestos anticipados)	2018	2017
Provisiones por responsabilidades y otros ajustes	24.704	15.079
Deducciones pendientes y otros	122.798	145.008
Crédito fiscal por base imponible negativa	46.301	59.018
Total activos por impuesto diferido	193.803	219.105

El plazo estimado de recuperación de los créditos fiscales por bases imponibles negativas y deducciones es de 3 y 7 años, respectivamente.

Los movimientos habidos durante el ejercicio 2018 respecto de las deducciones pendientes de aplicar, desglosados por concepto y plazo de aplicación, en miles de euros, es el siguiente:

Concepto	Saldo 2017	Otras variac. (*)	Altas	Bajas	Saldo 2018	Plazos aplic.
DDI pendientes de aplicar	2.558	(180)	3.151	(5.529)	0	Indefinido
Resto deducciones IS :					0
Deducción Reinversión	25.302	(1.882)		(6.253)	17.167	+ 15 años
Deducción I+D+ i	85.643	(519)	2.330		87.454	+ 18 años
Deducción activ.export.					0	+ 15 años
Deducc. medioambientales	15.722	(14.656)			1.066	+ 15 años
Otras deducciones	15.783	(258)	1.586		17.111	+ 15 años
TOTAL	145.008	(17.495)	7.067	(11.782)	122.798

(*) Salida del grupo fiscal de varias sociedades

Los activos por impuesto diferido indicados anteriormente han sido registrados en el Balance por considerar los Administradores de la Sociedad que, conforme a la mejor estimación sobre los resultados futuros de la Sociedad, es probable que dichos activos sean recuperados.

La Ley 27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades eliminó con efectos 1 de enero del 2015 el plazo para la compensación de las bases imponibles negativas, que estaba fijado en 18 años, por lo que pasa a ser ilimitado.

Esta ley también eliminó el plazo de compensación de las deducciones para evitar la doble imposición pendiente de aplicar de ejercicios anteriores, que pasó a ser ilimitado, según dispone el artículo 39 de la Ley 27/2014, y se amplió a 15 años el plazo general de compensación del resto de deducciones, excepto la de I+D+i que pasó a 18 años.

14.6. Ejercicios pendientes de comprobación y actuaciones inspectoras

Como ya se ha indicado en la Nota 4.7, Acciona, S.A. se ha acogido al régimen especial de tributación previsto en el Impuesto sobre Sociedades para los grupos fiscales, actuando como Sociedad Dominante. En el grupo fiscal 30/96 se incluyen las sociedades dependientes que cumplen los requisitos exigidos por la normativa vigente.

Por su parte, y con efectos del 1 de enero de 2008, la Sociedad se acogió al régimen especial de Grupos de Entidades de IVA, previsto en el Capítulo IX del Título IX de la Ley 37/1992, de 28 de diciembre, del Impuesto sobre el Valor Añadido, cuya sociedad dominante es Acciona, S.A.

Ejercicios sujetos a inspección fiscal:

El 10 de marzo de 2012 se iniciaron actuaciones inspectoras relativas al Impuesto sobre Sociedades de los ejercicios 2007-2009, por los servicios de Inspección de la Delegación Central de Grandes Contribuyentes, dirigidas tanto a Acciona, S.A. como sociedad dominante como a otras sociedades dependientes. Además de la revisión del Impuesto sobre Sociedades del Grupo Fiscal de dichos ejercicios, se incluyó también al Grupo de entidades del Impuesto sobre el Valor Añadido (Grupo IVA) de los ejercicios 2008 y 2009, así como los restantes impuestos de los años 2008 y 2009 de las sociedades del Grupo objeto de revisión.

Durante estas actuaciones y con motivo de la revisión de las retenciones practicadas en los pagos de dividendos, se amplió a los ejercicios 2010, 2011 y 2012 esta revisión de carácter parcial y se incluyó asimismo la operación de fusión inversa de Grupo Entrecanales, S.A. y sus filiales por Acciona, S.A. como sociedad absorbente, realizada el 11 de julio de 2011. La inspección aceptó la existencia de motivos económicos válidos en la operación de fusión y su acogimiento al régimen fiscal especial de fusiones, escisiones, aportaciones de activos y canje de valores.

Por su parte, la inspección cuestionó el cumplimiento de los requisitos para aplicar la exención en el pago de dividendos de uno de sus socios no residentes, en particular, el relativo al de la condición de beneficiario efectivo, firmándose actas de disconformidad por dicho motivo. La sociedad interpuso con fecha 3 y 17 de julio de 2014 reclamaciones económico-administrativas ante el Tribunal Económico Administrativo Central. Con fecha 29 de mayo de 2015 la Sociedad alcanzó un acuerdo con el accionista perceptor de los dividendos para proceder al pago de dicha cantidad, liquidando la deuda tributaria previo ingreso por su parte.

El resto de actuaciones inspectoras finalizaron el 12 de junio de 2014 con la firma de actas en conformidad en el IS 2007-2009 y sin cuota a pagar, actas con acuerdo en IVA (sin sanción), así como actas de disconformidad por las retenciones del IRPF relativas a las indemnizaciones por despido. Las sociedades del Grupo interpusieron reclamaciones económico-administrativas ante el Tribunal Económico Administrativo Central (TEAC). Con fecha 19 de octubre de 2015 el TEAC ha notificado la desestimación de las reclamaciones presentadas por Acciona Construcción confirmando las liquidaciones de las actas por retenciones de los períodos 2008 a 2011, así como los correspondientes expedientes sancionadores. La sociedad interpuso el 3 de diciembre de 2015 recurso contencioso administrativo ante la Audiencia Nacional. Con fecha 3 de abril de 2018 la Audiencia Nacional notificó sentencia desestimando el recurso respecto a la deuda liquidada, pero anulando los expedientes sancionadores. El 18 de julio de 2018 se presentó escrito de preparación de recurso de casación ante el Tribunal Supremo, resultando inadmitido con fecha 12 de noviembre de 2018. Contra la misma se presentó el 11 de diciembre de 2018 incidente de nulidad de actuaciones ante este Tribunal, que finalmente ha sido inadmitido el pasado 11 de enero de 2019.

El 21 de mayo de 2015 la Delegación Central de Grandes Contribuyentes comunicó el inicio de actuaciones inspectoras relativas al Impuesto sobre Sociedades de los ejercicios 2010-2012, dirigidas a Acciona, S.A. - como sociedad dominante del Grupo - y a varias sociedades dependientes. Las actuaciones concluyeron con la firma de un acta de conformidad del Impuesto sobre Sociedades del Grupo Fiscal y la firma de actas con acuerdo y sin sanción respecto al Impuesto sobre el Valor Añadido, en los términos acordados en las anteriores actuaciones.

Al 31 de diciembre de 2018 se encontraban sujetos a revisión por las autoridades fiscales los ejercicios no prescritos y que no han sido objeto de inspección, tanto del Impuesto sobre Sociedades como del resto de los principales impuestos que son de aplicación a las sociedades del grupo fiscal consolidado. El resto de las entidades consolidadas españolas tiene, en general, sujetos a inspección por las autoridades fiscales los últimos cuatro ejercicios en relación con los principales impuestos que les son de aplicación.

Debido a las diferentes interpretaciones que pueden darse a las normas fiscales, los resultados de las inspecciones que en el futuro pudieran llevar a cabo las autoridades fiscales para los años sujetos a verificación, pueden dar lugar a pasivos fiscales adicionales, cuyo importe no es posible cuantificar en la actualidad de una manera objetiva. No obstante, la posibilidad de que materialicen pasivos significativos adicionales a los registrados por este concepto es remota y los administradores de Acciona, S.A. estiman que los pasivos que pudieran derivarse no tendrían un impacto significativo sobre el patrimonio del Grupo Acciona.

14.7. Información a incluir en la memoria por aplicación del art. 42 del TRLIS, relativa a las deducciones por reinversión de beneficios extraordinarios.

La legislación en vigor relativa al Impuesto sobre Sociedades establece diversos incentivos fiscales con objeto de fomentar determinadas inversiones. La sociedad se ha acogido a los beneficios fiscales previstos en la citada legislación.

En los ejercicios 2008, 2011 y 2014, Acciona, S.A., como entidad dominante, junto a otras sociedades dependientes del grupo fiscal se acogieron a la deducción por reinversión de beneficios extraordinarios prevista en el art. 42 del RDL 4/2004 del TRLIS, regulado desde el 1 de enero de 2015 por la Disposición Transitoria Vigésimo Cuarta de la Ley 27/2014. La renta acogida a esta deducción por la Sociedad asciende a 139.075, 71.341 y 3.726 miles de euros, respectivamente. La reinversión se efectuó en los mismos ejercicios en los que se generaron las plusvalías. Los elementos patrimoniales objeto de la reinversión son los relacionados en la normativa del Impuesto sobre Sociedades, es decir, elementos pertenecientes al inmovilizado material, intangible, inversiones inmobiliarias y valores representativos de la participación en capital o fondos propios de toda clase de entidades que otorguen una participación no inferior al 5% sobre el capital social. La reinversión la han efectuado las sociedades pertenecientes al grupo fiscal 30/96.

Conforme establece el apartado 10 del art.42 del TRLIS, regulado por la Disposición Transitoria Vigésimo Cuarta de la Ley 27/2014, esta información debe constar en la memoria de las cuentas anuales mientras no se cumpla el plazo de mantenimiento previsto en el apartado 8 de este artículo.

14.8. Información a incluir en la memoria anual por aplicación del artículo 86 de la Ley 27/2014 del Impuesto sobre Sociedades sobre operaciones protegidas fiscalmente.

De acuerdo con lo dispuesto en el artículo 86 de la Ley 27/2014 del Impuesto sobre Sociedades, determinadas sociedades del Grupo se acogieron al Régimen especial de fusiones, escisiones, aportaciones de activos y canje de valores, por las operaciones que se detallan a continuación y en las que Acciona, S.A. intervino como entidad aportante y como socio persona jurídica:

• Fusión por absorción, con efectos retroactivos desde el 1 de enero 2008, de las sociedades Eólica de Belorado, S.L. y Energías del Cantábrico, S.L. (sociedades absorbidas), por Eólica de Sanabria, S.L. (sociedad absorbente).
• Fusión por absorción, con efectos retroactivos desde el 1 de enero 2008, de la sociedad Explotaciones Eólicas Monte Endino, S.L. (sociedad absorbida), por Corporación Eólica de Zamora, S.L. (sociedad absorbente).
• Fusión por absorción, con efectos retroactivos desde el 1 de enero 2008, de la sociedad Ensenada de Renovables, S.L. (sociedad absorbida), por Corporación Eólica Manzanedo, S.L. (sociedad absorbente).
• Fusión por absorción, con efectos retroactivos desde el 1 de enero 2008, de la sociedad Corporación Eólica Palentina, S.L. (sociedad absorbida), por Corporación Eólica de Barruelo, S.L. (sociedad absorbente).
• Fusión por absorción, con efectos retroactivos desde el 1 de enero 2008, de la sociedad Corporación Eólica del Duero, S.L. (sociedad absorbida), por Sistemas Energéticos Valle del Sedano, S.A. (sociedad absorbente).
• Fusión por absorción, con efectos retroactivos desde el 1 de enero 2008, de las sociedades Energea Cogeneración y Térmico, S.L., Argoras Energía, S.L. y Asturalter, S.L. (sociedades absorbidas), por Terranova Energy Corporation, S.A. (sociedad absorbente).
• Fusión por absorción, con efectos retroactivos desde el 1 de enero 2008, de las sociedades Yagonova, S.L., Parque Eólico de Fonteavia, S.L., Parque Eólica de Goa, S.L., Parque Eólico Celada III,S.L., Parque Eólico Celada V, S.L., Parque Eólico Encinedo, S.L., Parque Eólico El Cuadrón, S.L., El Endino Eólica, S.L., Parque Eólico de Angostillos, S.L., Eólicas de Montellano, S.L., Renovables de Valdeoléa, S.L., Corporación Eólica Los Alcañices, S.L., Ingeniería de Energía Renovable, S.A.U y Eólica de Pisuerga, S.L. (sociedades absorbidas), por Ceólica Hispania, S.L. como sociedad absorbente.
• Fusión por absorción, con efectos retroactivos desde el 1 de enero 2008, de la sociedad Sistemas Energéticos de Roa, S.L.U (sociedad absorbida), por Parque Eólico Cinseiro, S.L. (sociedad absorbente).
• Aportación no dineraria especial de activos con efectos desde 2 de octubre de 2008, por la sociedad Acciona, S.A (sociedad aportante) a la sociedad Acciona Aparcamientos, S.L (sociedad adquirente).
• Aportación no dineraria de rama de actividad con efectos retroactivos desde 31 de marzo de 2008 por la sociedad Acciona Biocombustibles, S.A. (sociedad aportante) a la sociedad Estación de Servicio Legarda, S.L (sociedad adquirente).
• Aportación no dineraria especial de activos con efectos desde 1 de octubre de 2008, por la sociedad Acciona Inmobiliaria, S.L (sociedad aportante) a la sociedad Valgrand 6, S.A.U (sociedad adquirente).
• Escisión parcial financiera de la participación en Acciona Windpower, S.A., con efectos retroactivos desde el 1 de enero 2008, por la sociedad Acciona Energía, S.A. (sociedad transmitente) a favor de Corporación Acciona Windpower, S.L. (sociedad adquirente).
• Escisión parcial financiera de la participación en Acciona Eólica de Galicia, S.A., con efectos retroactivos desde el 1 de septiembre de 2008, por la sociedad Ineuropa de Cogeneración, S.A.U. (sociedad transmitente) a favor de Corporación Acciona Energías Renovables, S.L.U. (sociedad adquirente), documentada en escritura de fecha 16 de enero de 2009.
• Aportación no dineraria de las participaciones en Ceatesalas, S.L.U, Acciona Energía, S.A.U., KW Tarifa, S.A.U. Alabe Sociedad de Cogeneración, S.A.U. e Ineuropa de Cogeneración, S.A.U., por la sociedad Acciona, S.A. (sociedad transmitente) a favor de Corporación Acciona Energías Renovables, S.L.U. (como sociedad adquirente), documentada en escritura de fecha 7 de abril de 2009, y con efectos contables 1 de enero de 2009.
• Fusión por absorción, con efectos retroactivos desde el 1 de enero 2009, de las sociedades Altai Hoteles Condal, S.L.U., Barcelona 2 Residencial, S.A.U., Construcciones Gumi, S.L., Gestión de Servicios y Conservación de Infraestructuras, S.L.U., Grupo Lar Gran Sarriá, S.L.U., Montaña Residencial, S.A.U. y Necsohenar, S.A.U. (sociedades absorbidas), por la sociedad Acciona Inmobiliaria, S.L.U. (como sociedad absorbente), documentada en escritura de fecha 7 de agosto de 2009.
• Fusión por absorción de la sociedad Caserío de Dueñas, S.A. por Hijos de Antonio Barceló, S.A. documentada en escritura de fecha 17 de septiembre de 2010 y efectos retroactivos 1 de enero de 2010.
• Fusión por absorción de la sociedad AEPO, S.A.U. por Acciona Ingeniería, S.A. (antes Ibérica de Estudios e Ingeniería) documentada en escritura de fecha 24 de septiembre de 2010 y efectos retroactivos 1 de enero de 2010.
• Fusión por absorción de las sociedades Grupo Entrecanales, S.A, Servicios Urbanos Integrales, S.A., Tivafen, S.A.U. y Osmosis Internacional, S.A.U. por Acciona, S.A documentada en escritura de fecha 11 de julio de 2011 y efectos retroactivos 1 de enero de 2011.
• Aportación no dineraria de las participaciones en Acciona Servicios Urbanos, S.L y Corporación de Explotaciones y Servicios, S.A. por Acciona, S.A. a la entidad Acciona Service, S.L. documentada en escritura de fecha 31 de marzo de 2014 y efectos retroactivos 1 de enero de 2014.
• Escisión parcial por segregación de activos y pasivos de Acciona Agua, S.A. a favor de Acciona Agua Servicios, S.L.U. documentada en escritura de fecha 30 de junio de 2014 y efectos retroactivos 1 de enero de 2014.
• Fusión por absorción de la sociedad P.E. Topacios, S.A. por Alabe Sociedad de cogeneración, S.A. documentada en escritura de fecha 18 de septiembre de 2014 y efectos retroactivos 1 de enero de 2014.
• Fusión por absorción de la sociedad C.E. de Puerto Llano, S.L. por Global de Energías Eólicas Al Ándalus, S.A. documentada en escritura de fecha 18 de septiembre de 2014 y efectos retroactivos 1 de enero de 2014.
• Fusión por absorción de la sociedad Eólica Gallega del Atlántico, S.L. por Eólica Breogán, S.L. documentada en escritura de fecha 18 de septiembre de 2014 y efectos retroactivos 1 de enero de 2014.
• Fusión por absorción de las sociedades C.E. de Barruelo, S.L. y C.E. de Manzanedo, S.L. Puerto Llano, S.L. por Sistemas Energéticos Valle de Sedano, S.A. documentada en escritura de fecha 18 de septiembre de 2014 y efectos retroactivos 1 de enero de 2014.
• Fusión por absorción de la sociedad Toyonova, S.L. por Eurovento, S.L. documentada en escritura de fecha 19 de diciembre de 2014 y efectos retroactivos 1 de enero de 2014.
• Escisión de la sociedad Acciona Inmobiliaria, S.L. mediante la segregación de la parte de su patrimonio social que constituye una rama de actividad, en los términos previstos por el artículo 71 de la Ley 3/2009, de 3 de abril, sobre Modificaciones Estructurales de las Sociedades Mercantiles, traspasando la unidad económica a la sociedad beneficiaria Acciona Real Estate, S.A.U., documentada en escritura de fecha 30 de septiembre de 2015.

• Fusión por absorción de la sociedad Global de Energías Eólicas Al Andalus, S.A. por Ceólica Hispania, S.L. documentada en escritura de fecha 11 de septiembre de 2015 y efectos retroactivos 1 de enero de 2015.

• Aportación no dineraria especial por Acciona, S.A. a Acciona Service, S.L. de las participaciones en la sociedades Acciona Producciones y Diseño, S.A., Inetime, S.A., Acciona Airtport Services, S.A., Interurbano de Prensa, S.A., Acciona Forwarding, S.A. Transurme, S.A. y Paktivity, S.A., documentada en escritura pública de fecha 14 de julio de 2016.

• Fusión por absorción de las sociedades Eólica de Sanabria, S.L., Eólica de Moncayo, S.L., Parque Eólico de Tortosa, S.L., Sistemas Energéticos El Granado, S.L. y Corporación Eólica Zamora, S.L. por la entidad Sistemas Energéticos Valle de Sedano, S.A., documentada en escritura de fecha 8 de septiembre de 2016 y efectos retroactivos 1 de enero de 2016.
• Aportación no dineraria especial por Acciona, S.A. a Corporación Acciona Infraestructuras, S.A. de las participaciones en la sociedades Acciona Infraestructuras, S.A., Acciona Service, S.L y Acciona Agua, S.A., documentada en escritura pública de fecha 2 de diciembre de 2016.
• Fusión por absorción de las sociedades Acciona Energía Solar, S.L. y Acciona Solar Canarias, S.A. por la entidad Acciona Solar, S.A., documentada en escritura de fecha 27 de julio de 2017 y efectos retroactivos 1 de enero de 2017.
• Aportación no dineraria especial por Acciona Service, S.L. a Acciona Aeropuertos, S.L. de las participación en la sociedad Acciona Airport Services, S.A, documentada en escritura pública de fecha 28 de julio de 2017.
• Aportación no dineraria especial por Acciona, S.A. a Acciona Concesiones, S.L.de las participaciones en la sociedades Sociedad Concesionaria Novo Hospital de Vigo, S.A., Acciona Servicios Concesionales, S.L., Sociedad Concesionaria Hospital del Norte, S.A., Nova Darsena Esportiva de Bara, S.A., Autovía de los Viñedos, S.A., Sociedad Anónima Concesionaria de la Junta de Comunidades de Castilla La Mancha, Gran Hospital Can Misses, S.A. y Sociedad Concesionaria de la Zona Regable del Canal de Navarra, S.A., documentada en escritura pública de fecha 21 de diciembre de 2017.
• Aportación no dineraria especial realizada por Acciona, S.A. a Corporación Acciona Infraestructuras, S.A. de la participación en Acciona Concesiones, S.L., documentada en escritura pública del 28 de diciembre de 2018.

Conforme establece el apartado 3 de este artículo 86 de la Ley 27/2014 del TRLIS, la información exigida para las operaciones realizadas en ejercicios anteriores figura en las correspondientes memorias individuales aprobadas tras su realización.

14.9. Información a incluir en la memoria anual por aplicación del art. 12.3 del TRLIS relativa a la deducción de pérdidas por deterioro de los valores representativos de la participación en el capital de entidades y Disposición Transitoria 16ª de Ley 27/2014, modificada por el RDL 3/2016, de 2 de diciembre.

El RDL 3/2016, de 2 de diciembre modificó la Disposición Transitoria 16ª de la Ley 27/2016 del Impuesto sobre Sociedades, que regulaba el régimen para la integración de las pérdidas por deterioro de cartera fiscal en empresas de grupo, multigrupo y asociadas (art.12.3 del TRLIS) deducidas en periodos impositivos iniciados con anterioridad a 1 de enero de 2013. Esta modificación ha establecido un importe mínimo anual de reversión en cinco años (es decir el 20 % anual) del saldo a 31 de diciembre de 2015, salvo que la reversión por la recuperación de los fondos propios de las entidades participadas y/o el cobro de dividendos sea superior a dicho importe.

Se indica a continuación la información exigida por la normativa fiscal, relativa a las cantidades deducidas, la diferencia en el ejercicio de los fondos propios de las participadas, así como los importes integrados en la base imponible y las cantidades pendientes de integrar.

1.- Cantidades revertidas en el ejercicio 2017:

Sociedad participada	Reversión	Pte. al 31/12/17
MDC Airport Consult	190	569
Mostotal Warszawa	6.286	6.886
Infraestructuras y Radiales S.A.	4.086	12.259
Nova Darsena Sportiva de Bara, S.A.	251	753
Sociedad Conc.Puente del Ebro, S.A.	532	1.596
Ecología del Agua, S.A	4	11
Cía Tratamiento y Gestión Residuos Murcia	3	9
Parque Isla Mágica, S.A	130	389
Unión Deportiva Las Palmas	1	2

2.- Cantidades revertidas en el ejercicio 2018:

Sociedad participada	Reversión	Pte. al 31/12/18
MDC Airport Consult	190	379
Mostotal Warszawa	2.295	4.591
Infraestructuras y Radiales S.A.	4.086	8.173
Nova Darsena Sportiva de Bara, S.A.	251	502
Sociedad Conc.Puente del Ebro, S.A.	532	1.064
Ecología del Agua, S.A	4	7
Cía Tratamiento y Gestión Residuos Murcia	3	6
Parque Isla Mágica, S.A	130	259
Unión Deportiva Las Palmas	1	2

3.- Diferencia en el ejercicio de los fondos propios de la entidad participada:

Sociedad participada	FF.PP. A 31/12/17*	FF.PP. A 31/12/18*	Diferencia FF.PP
MDC Airport Consult	4.262	4.263	1
Mostotal Warszawa	11.338	10.291	(1.047)
Infraestructuras y Radiales S.A.	(41.613)	(41.613)	0
Nova Darsena Sportiva de Bara, S.A.	(1.634)	(1.735)	(101)
Sociedad Conc.Puente del Ebro, S.A.	(14.547)	(14.506)	41

*FF.PP ajustados a su participación

15. Moneda extranjera

El detalle de los saldos y transacciones más significativos en moneda extranjera de los ejercicios 2018 y 2017, valorados al tipo de cambio de cierre y tipo de cambio medio, respectivamente, son los siguientes:

	2018	2017
Préstamos concedidos	6.583	3.689
Cuentas a pagar	14	160
Servicios recibidos	1.902	1.962

16. Ingresos y gastos

16.1. Importe neto de la cifra de negocios

La Sociedad, cabecera de su Grupo consolidado, durante el ejercicio 2018 y 2017 ha realizado fundamentalmente actividades propias de una entidad holding, y, como tal, no tiene actividad comercial significativa propia, y por tanto carece de segmentos de actividad, correspondiendo principalmente el importe de este epígrafe de la cuenta de resultados a la prestación de servicios a empresas del Grupo así como a los ingresos por dividendos recibidos de las filiales y los ingresos financieros asociados a la financiación de las mismas.

16.2. Gastos de personal

El detalle de gastos de personal al 31 de diciembre de 2018 y 2017 es el siguiente, en miles de euros:

	2018	2017
Sueldos, salarios y asimilados	48.513	42.290
Cargas sociales	11.511	11.170
Total	60.024	53.460

En el epígrafe de "Sueldos, salarios y asimilados" de los ejercicios 2018 y 2017 se incluyen indemnizaciones por importe de 1.897 y 707 miles de euros respectivamente.

El saldo de la cuenta "Cargas sociales" de los ejercicios 2018 y 2017 presenta la siguiente composición (en miles de euros):

	2018	2017
Seguridad social a cargo de la empresa	4.034	3.746
Otras cargas sociales	7.477	7.424
Total	11.511	11.170

17. Operaciones y saldos con con empresas de grupo y asociadas

17.1. Operaciones con empresas de grupo y asociadas

El detalle de operaciones realizadas con partes vinculadas durante los ejercicios 2018 y 2017 es el siguiente, en miles de euros:

2018		Empresas del Grupo Empresas Asociadas	Total
Prestación de servicios	65.095	880	65.975
Recepción de servicios	5.768	55	5.823
Ingresos por intereses	444	--	444
Gastos por intereses	47.817	--	47.817
Dividendos	220.627	--	220.627

2017	Empresas del Grupo	Empresas Asociadas	Total
Prestación de servicios	60.029	882	60.911
Recepción de servicios	5.838	61	5.899
Ingresos por intereses	510	1.910	2.420
Gastos por intereses	24.940	--	24.940
Dividendos	51.942	--	51.942

17.2. Saldos con empresas de grupo y asociadas

El importe de los saldos con empresas de grupo y asociadas en balance a 31 de diciembre de 2018 es el siguiente, en miles de euros:

2018	Empresas del grupo	Empresas Asociadas	Total
Inversiones a largo plazo	5.540.368	563.248	6.103.616
Instrumentos de patrimonio (Nota 8.2)	5.533.785	563.248	6.097.033
Coste	6.586.223	793.609	7.379.832
Provisiones	(1.052.438)	(230.361)	(1.282.799)
Créditos (Nota 8.2)	6.583	--	6.583
Créditos a empresas	6.583	29.528	36.111
Provisiones	--	(29.528)	(29.528)
Activos no corrientes mantenidos para la venta	--	--	--
Deudores	41.146	--	41.146
Inversiones a corto plazo:	219.404	--	219.404
Créditos a empresas y otros	2.948	--	2.948
Otros activos financieros	216.457	--	216.457
Deudas a corto plazo	2.281.578	--	2.281.578
Acreedores comerciales:	2.448		2.448

2017	Empresas del grupo	Empresas Asociadas	Total
Inversiones a largo plazo	4.928.901	634.683	5.563.584
Instrumentos de patrimonio (Nota 8.2)	4.925.212	634.683	5.559.895
Coste	6.092.007	798.638	6.890.645
Provisiones	(1.166.795)	(163.955)	(1.330.750)
Créditos (Nota 8.2)	3.689	0	3.689
Créditos a empresas	5.409	29.528	34.937
Provisiones	(1.720)	(29.528)	(31.248)
Activos no corrientes mantenidos para la venta	3.000	--	3.000
Deudores	54.339	1.100	55.439
Inversiones a corto plazo:	38.462	0	38.462
Créditos a empresas y otros	11.881	--	11.881
Otros activos financieros	33.751
Provisiones	(7.170)	--	(7.170)
Deudas a corto plazo	1.379.688	--	1.379.688
Acreedores comerciales:	3.882	735	4.617

Los "Otros activos financieros" se corresponden con dividendos pendientes de cobro (170.549 miles de euros en 2018) y el saldo de la cuenta corriente deudora por impuesto de sociedades (45.907 miles de euros en 2018 y 33.751 miles de euros en 2017), y el epígrafe "Deudores" a facturaciones a empresas de grupo y asociadas en concepto de management fees y por gastos soportados por su cuenta. Las deudas a corto plazo con empresas del Grupo recogen principalmente los saldos derivados de las liquidaciones del impuesto sobre sociedades de las empresas sobre las que Acciona, S.A., es Sociedad Dominante en el grupo fiscal 30/96 (véase Nota 4.7 y Nota 13.3), así como los préstamos recibidos por ésta.

17.3. Retribuciones al Consejo de Administración y a la Alta Dirección

ACCIONA, S.A. es la matriz del Grupo y su actividad se limita a la gestión de sus participaciones y a servicios de apoyo a sus participadas. Por lo tanto, las retribuciones al Consejo de Administración y a la Alta Dirección deben ser interpretadas bajo la óptica de la Sociedad dominante y filiales.

Operaciones con accionistas

Durante el ejercicio 2018 y 2017 no se han producido operaciones relevantes que supongan una transferencia de recursos u obligaciones entre la Sociedad Dominante o entidades de su Grupo, y los accionistas significativos de la Sociedad.

Operaciones con administradores o directivos

Se consideran "partes vinculadas" al Grupo, adicionalmente a las entidades dependientes, asociadas y multigrupo, el "personal clave" de la Dirección de la Sociedad (miembros de su Consejo de Administración y de la alta dirección, junto a sus familiares cercanos), así como las entidades sobre las que el personal clave de la Dirección pueda ejercer una influencia significativa o tener su control. A continuación, se indican las transacciones realizadas por el Grupo, durante los ejercicios 2018 y 2017, con las partes vinculadas a éste, distinguiendo entre accionistas significativos, miembros del Consejo de Administración y Directores de la Sociedad y otras partes vinculadas. Las condiciones de las transacciones con las partes vinculadas son equivalentes a las que se dan en transacciones hechas en condiciones de mercado por operaciones propias de una relación comercial ordinaria con Acciona, S.A. o sociedades del Grupo, dentro del giro o tráfico ordinario propio de las mismas y en condiciones normales de mercado. Tales operaciones han consistido básicamente en:

	31.12.2018
Gastos e Ingresos	Accionistas Significa tivos	Administra dores y Directivos	Personas, Sociedades o Entidades del Grupo	Otras Partes Vinculadas	Total
Gastos:
Gastos financieros	--	--	--	--	--
Contratos de gestión o colaboración	--	--	--	--	--
Transferencias de I+D y acuerdos sobre licencias	--	--	--	--	--
Arrendamientos	--	--	--	--	--
Recepción de servicios	--	--	--	102	102
Compra de bienes (terminados o en curso) Correcciones valorativas por deudas incobrables o de dudoso cobro	-- --	-- --	-- --	-- --	-- --
Pérdidas por baja o enajenación de activos	--	--	--	--	--
Otros gastos	--	--	--	--	--
Ingresos:	--	--	--	--	--
Ingresos financieros	--	--	--	--	--
Contratos de gestión o colaboración	--	--	--	--	--
Transferencias de I+D y acuerdos sobre licencias	--	--	--	--	--
Dividendos recibidos	--	--	--	--	--
Arrendamientos	--	--	--	--	--
Prestación de servicios	--	--	--	6.733	6.733
Venta de bienes (terminados o en curso)	--	--	--	--	--
Beneficios por baja o enajenación de activos	--	--	--	--	--
Otros ingresos	--	--	--	--	--
	31.12.2018
Otras Transacciones	Accionistas Significa tivos	Administra dores y Directivos	Personas, Sociedades o Entidades del Grupo	Otras Partes Vinculadas	Total
Compras de activos materiales, intangibles u otros activos	--	--	--	--	--
Acuerdos de financiación: créditos y aportaciones de capital (prestamista)	--	--	--	--	--
Contratos de arrendamiento financiero (arrendador)	--	--	--	--	--
Amortización o cancelación de créditos y contratos de arrendamiento (arrendador)	--	--	--	--	--
Ventas de activos materiales, intangibles u otros activos	--	--	--	--	--
Acuerdos de financiación: préstamos y aportaciones de capital (prestatario)	--	--	--	--	--
Contratos de arrendamiento financiero (arrendatario)	--	--	--	--	--
Amortización o cancelación de préstamos y contratos de arrendamiento (arrendatario)	--	--	--	--	--
Garantías y avales prestados	--	--	--	--	--
Garantías y avales recibidos	--	--	--	--	--
Compromisos adquiridos	--	--	--	--	--
Compromisos/garantías cancelados	--	--	--	--	--
Dividendos y otros beneficios distribuidos
	--	--	--	--	--

	31.12.2017
Gastos e Ingresos	Accionistas Significa tivos	Administra dores y Directivos	Personas, Sociedades o Entidades del Grupo	Otras Partes Vinculadas	Total
Gastos:
Gastos financieros	--	--	--	--	--
Contratos de gestión o colaboración	--	--	--	--	--
Transferencias de I+D y acuerdos sobre licencias	--	--	--	--	--
Arrendamientos	--	--	--	--	--
Recepción de servicios	--	--	--	105	105
Compra de bienes (terminados o en curso) Correcciones valorativas por deudas incobrables o de dudoso cobro	-- --	-- --	-- --	-- --	-- --
Pérdidas por baja o enajenación de activos	--	--	--	--	--
Otros gastos	--	--	--	--	--
Ingresos:	--	--	--	--	--
Ingresos financieros	--	--	--	--	--
Contratos de gestión o colaboración	--	--	--	--	--
Transferencias de I+D y acuerdos sobre licencias	--	--	--	--	--
Dividendos recibidos	--	--	--	--	--
Arrendamientos	--	--	--	--	--
Prestación de servicios	--	--	--	228	228
Venta de bienes (terminados o en curso)	--	--	--	--	--
Beneficios por baja o enajenación de activos	--	--	--	--	--
Otros ingresos	--	--	--	--	--
	31.12.2017
Otras Transacciones	Accionistas Significa tivos	Administra dores y Directivos	Personas, Sociedades o Entidades del Grupo	Otras Partes Vinculadas	Total
Compras de activos materiales, intangibles u otros activos	--	--	--	--	--
Acuerdos de financiación: créditos y aportaciones de capital (prestamista)	--	--	--	--	--
Contratos de arrendamiento financiero (arrendador)	--	--	--	--	--
Amortización o cancelación de créditos y contratos de arrendamiento (arrendador)	--	--	--	--	--
Ventas de activos materiales, intangibles u otros activos	--	--	--	--	--
Acuerdos de financiación: préstamos y aportaciones de capital (prestatario)	--	--	--	--	--
Contratos de arrendamiento financiero (arrendatario)	--	--	--	--	--
Amortización o cancelación de préstamos y contratos de arrendamiento (arrendatario)	--	--	--	--	--
Garantías y avales prestados	--	--	--	--	--
Garantías y avales recibidos
	--	--	--	--	--
Compromisos adquiridos	--	--	--	--	--
Compromisos/garantías cancelados	--	--	--	--	--
Dividendos y otros beneficios distribuidos	--	--	--	--	--

Retribuciones y otras prestaciones

A. Consejo de Administración

Durante el ejercicio 2018 las retribuciones devengadas por los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad, y teniendo en cuenta que dichas retribuciones son tomadas desde una perspectiva de Sociedad Dominante y filiales fueron, en euros, las que se relacionan en esta nota.

Según el art. 31 de los Estatutos Sociales, la retribución de los Consejeros, en su condición de tales, consistirá en una asignación anual fija y determinada por su pertenencia al Consejo de Administración y a las Comisiones a las que pertenezca el consejero. El importe de las retribuciones que puede satisfacer la Compañía al conjunto de sus Consejeros por pertenencia al Consejo de Administración y a las Comisiones será el que a tal efecto determine la Junta General de Accionistas, el cual permanecerá vigente hasta tanto ésta no acuerde su modificación, si bien el Consejo de Administración podrá reducir este importe en los ejercicios en que lo estime conveniente.

La fijación de la cantidad exacta a abonar dentro de ese límite y su distribución entre los distintos Consejeros corresponde al Consejo de Administración, tomando en consideración las funciones y responsabilidades atribuidas a cada consejero, la pertenencia a comisiones del Consejo y las demás circunstancias objetivas que considere relevantes.

Con independencia de lo previsto en el apartado anterior las retribuciones derivadas de la pertenencia al Consejo de Administración serán compatibles con cualesquiera otras remuneraciones (sueldos fijos; retribuciones variables, en función de la consecución de objetivos de negocio, corporativos y/o de desempeño personal; indemnizaciones por cese del consejero por razón distinta al incumplimiento de sus deberes; sistemas de previsión; conceptos retributivos de carácter diferido) que, previa propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones y por acuerdo del Consejo de Administración, pudieran corresponder al Consejero por el desempeño en la Sociedad de otras funciones, sean estas funciones ejecutivas de alta dirección o de otro tipo, distintas de las de supervisión y decisión colegiada que desarrollan como meros miembros del consejo.

Previo acuerdo de la Junta General de Accionistas con el alcance legalmente exigido, los Consejeros ejecutivos podrán también ser retribuidos mediante la entrega de acciones o de derechos de opción sobre las acciones, o mediante otro sistema de remuneración que esté referenciado al valor de las acciones.

Asimismo, el art. 55 del Reglamento del Consejo establece que el Consejo de Administración fija el régimen de distribución de la retribución de los consejeros dentro del marco establecido por los Estatutos.

La decisión tendrá presente el informe que al respecto evacuará la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.

El Consejo de Administración procurará que la retribución de los consejeros sea moderada y acorde con la que se satisfaga en el mercado en compañías de similar tamaño y actividad, favoreciendo las modalidades que vinculen una parte significativa de la retribución a la dedicación a Acciona.

El régimen de retribución de los consejeros independientes procurará ser suficiente para su dedicación sin comprometer su independencia.

La retribución de los consejeros dominicales por su desempeño como administradores deberá ser proporcionada a la de los demás consejeros y no supondrá un trato de favor en la retribución del accionista que los haya designado. El régimen de retribución atribuirá retribuciones análogas a funciones y dedicación comparables.

Respecto a la retribución de los consejeros ejecutivos, el art. 55 bis del Reglamento dispone que el Consejo de Administración procurará, además, que las políticas retributivas vigentes en cada momento incorporen para las retribuciones variables cautelas técnicas precisas para asegurar que tales retribuciones guardan relación con el desempeño profesional de sus beneficiarios y no derivan simplemente de la evolución general de los mercados o del sector de actividad de la compañía o de otras circunstancias similares. La retribución de los consejeros será transparente.

La Junta General de Accionistas de 18 de mayo de 2017 aprobó la Política de Remuneraciones para los Consejeros de los años 2018 a 2020 sin perjuicio de que las modificaciones introducidas por la Política resultarán de aplicación a las remuneraciones devengadas a partir de la fecha de aprobación de la misma.

En la Política de Remuneraciones aprobada por la Junta y de conformidad con lo establecido en el artículo 31.2 de los Estatutos Sociales de ACCIONA, se establece que: a) el importe máximo de la remuneración anual a satisfacer al conjunto de los consejeros en su condición de tales sea de 1.700.000 euros; b) salvo que la Junta General de Accionistas determine otra cosa, la distribución de la retribución entre los consejeros se establecerá por acuerdo del Consejo de Administración, que deberá tomar en consideración las funciones y responsabilidades atribuidas a cada consejero, la pertenencia a comisiones del Consejo de Administración y las demás circunstancias que considere relevantes.

El Consejo de Administración en su reunión del 30 de mayo 2018 aprobó, a propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones fijar nuevos importes por pertenencia al Consejo de Administración y a las Comisiones que a partir de esa fecha quedan como sigue: a) Los consejeros ejecutivos no percibirán retribuciones por su pertenencia al Consejo de administración y por tanto sus retribuciones serán las que correspondan a sus funciones ejecutivas; b) En la medida que deja de existir Comisión ejecutiva se elimina la remuneración por pertenencia a tal Comisión; c) Se fija en 100.000 euros la retribución por pertenencia al consejo de los consejeros no ejecutivos; d) Se modifica la remuneración por pertenencia a las Comisiones, que se fija en 70.000 euros para la de auditoría, 55.000 euros para la de nombramientos y retribuciones y 50.000 euros para la de sostenibilidad; e) Se modifica la retribución adicional por ocupar el cargo de Consejero Independiente Coordinador, que se fija en 30.000 euros y; f) Se modifica la retribución adicional por ostentar la presidencia de las Comisiones que se establece en 11.000 euros para la de auditoría, 10.000 euros para la de nombramientos y retribuciones y 8.000 euros para la de sostenibilidad.

La Comisión de Nombramientos y Retribuciones, tras el estudio detallado de las retribuciones percibidas en compañías internacionales y del IBEX 35, consideró que las retribuciones son acordes con lo que se satisface en el mercado en compañías de similar tamaño y actividad, que se retribuye de forma análoga a funciones y dedicación comparables y que sin comprometer la independencia supone un incentivo adecuado para la dedicación de los consejeros en las distintas comisiones.

La retribución total del Consejo de Administración por el desempeño de sus funciones como órgano de administración de la Sociedad durante el ejercicio 2018, ha sido de un total de 1.407.203 euros. Esta cantidad se desglosa en miles de euros, de forma individualizada para cada uno de los miembros del Consejo de Administración de la siguiente forma:

	Remuneración fija	Remuneración por pertenencia a comisiones del consejo	Total 2018	Total 2017
D. Daniel Entrecanales Domecq	86	68,3	154,3	149,5
D. Jerónimo Marcos Gerard Rivero	86	31,4	117,4	67,5
(*) D. Jaime Castellanos Borrego	29	58,3	87,3	203,5
(*) D. Fernando Rodés Vila	29	30,9	59,9	139,5
D. José Manuel Entrecanales Domecq	29	--	29	67,5
D. Juan Ignacio Entrecanales Franco	29	--	29	67,5
D. Juan Carlos Garay Ibargaray	86	163,4	249,4	203,5
Doña Belén Villalonga Morenés	86	--	86	67,5
D. Javier Entrecanales Franco	86	63,3	149,3	148,5
(*) Doña María del Carmen Becerril Martínez	--	--	--	39,5
(**) Don Javier Sendagorta Gómez del Campillo	57	31,4	88,5	--
Doña Ana Sainz de Vicuña Bemberg	86	59,3	145,3	112,5
Doña Karen Christiana Figueres Olsen	86	40	126	41,7
(**) Don José Maria Pacheco Guardiola	57	28,6	85,6	--
Total			1.407	1.308,2

(*) Consejeros que causaron baja en el Consejo durante el año 2017 o 2018.

(**) Consejeros que causaron alta en el Consejo durante el año 2018.

La remuneración en metálico de los consejeros ejecutivos por el desempeño de funciones ejecutivas de alta dirección y por pertenencia al Consejo, ha sido de 4.799 y 8.255 miles de euros en 2018 y 2017, respectivamente. Adicionalmente han recibido retribuciones en especie por 53 y 48 miles de euros en 2018 y 2017 respectivamente.

Respecto a la retribución variable a largo plazo vinculada a acciones de la Sociedad, siguiendo lo establecido en el Reglamento del Plan 2014, y en base a la evaluación de los resultados obtenidos durante el trienio 2014-2016, el Consejo de Administración, previa propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, acordó la entrega en el ejercicio 2017 de un total de 104.096 acciones a los Consejeros Ejecutivos, con un valor razonable de 7.277 miles de euros. Adicionalmente se asignaron 26.025 acciones en el ejercicio 2017, cuya entrega quedó diferida de manera lineal por un periodo de tres años en ejecución del citado Plan. En 2018 se han entregado a los consejeros ejecutivos 8.675 acciones de aquellas cuya entrega quedó diferida por lo que quedan pendientes de entrega 17.350 acciones. El importe o beneficio bruto de las acciones entregadas ha sido de 665 y 7.277 miles de euros en 2018 y 2017 respectivamente, equivalente al valor de cotización en la fecha de entrega.

En 2014 la sociedad estableció un plan de ahorro vinculado a la supervivencia a una determinada edad, incapacidad permanente en los grados de total, absoluta y gran invalidez, y fallecimiento ("Plan de Ahorro") dirigido, exclusivamente a los Consejeros Ejecutivos de la Sociedad. Sus características básicas son las siguientes:

• a) Es un sistema de previsión social de la modalidad de aportación definida.
• b) Es un sistema que se dota externamente mediante el pago por la Sociedad de primas anuales a una entidad aseguradora y a favor del Participante para la cobertura de supervivencia y las contingencias de riesgo, esto es: (i) fallecimiento e (ii) incapacidad permanente en los grados previstos en el Reglamento.
• c) En el supuesto de que los Participantes cesen en el cargo de Consejeros Ejecutivos de Acciona por cualquier causa, la Sociedad dejará de satisfacer las primas al Plan de Ahorro en la fecha en la que cesen fehacientemente en el cargo, sin perjuicio de los derechos económicos que se reconozcan a los Participantes.
• d) El abono de la Prestación derivada del Plan de Ahorro será realizado directamente por la entidad aseguradora a los Participantes, neto de las correspondientes retenciones o ingresos a cuenta del IRPF que, en su caso, sean aplicables, y que serán a cargo del beneficiario de la Prestación. Para el resto de contingencias, el abono de la Prestación también será realizado directamente por la entidad aseguradora a sus causahabientes.
• e) La condición de Participante del Plan de Ahorro se perderá en caso de que concurra alguna de las siguientes circunstancias: i) acaecimiento de cualquiera de las contingencias de riesgo cubiertas y cobro de la Prestación ii) alcanzar la edad de 65 años iii) cesar en el cargo de Consejero Ejecutivo de Acciona por cualquier causa distinta de las anteriores.
• f) Condiciones de consolidación.

El beneficiario de la prestación del Plan de Ahorro será la Sociedad en los dos siguientes supuestos:

En el supuesto de que se produzca el cese de los participantes en el cargo de Consejeros Ejecutivos de Acciona por la dimisión o renuncia de los Consejeros Ejecutivos en su cargo por causas voluntarias. En caso de cese de los Consejeros Ejecutivos por quebrantamiento de sus deberes o por la realización de alguna actuación u omisión que cause daños a la Sociedad, declarado por sentencia judicial firme emitida por el órgano judicial competente.

En estos casos, los participantes perderán todos los derechos económicos acumulados en el Plan de Ahorro y, por tanto, no podrán percibir la prestación que se derive del Plan.

Las aportaciones a favor de los consejeros ejecutivos al Plan de Ahorro en 2018 y 2017 han sido de 5.013 y 5.125 miles de euros respectivamente. Estas aportaciones en 2018 incluyen las aportaciones del 100% del salario fijo anual y un importe adicional derivado de las aportaciones extraordinarias al Plan de Ahorro, correspondientes a parte de la retribución variable del ejercicio 2018.

El valor acumulado a 31 de diciembre de 2018 de los sistemas de ahorro con derechos económicos no consolidados de los Consejeros Ejecutivos asciende a un total de 15.958 miles de euros.

No existen obligaciones contraídas en materia de pensiones respecto de miembros antiguos y actuales del Consejo de Administración. Tampoco se han otorgado anticipos, créditos ni garantías a favor de los miembros del Consejo de Administración, excepto lo indicado en esta nota.

Durante los ejercicios 2018 y 2017 los consejeros de la Sociedad Dominante no recibieron remuneración alguna por su pertenencia a otros consejos y/o a la alta dirección de sociedades del Grupo.

La remuneración total de los miembros del consejo de administración de Acciona, S.A., incluida la remuneración por funciones ejecutivas ha sido, en miles de euros, de 6.864 y 17.269 en 2018 y 2017 respectivamente.

B. Alta Dirección

Se incluye como Alta Dirección a las personas que forman parte de los dos primeros niveles de dirección del grupo Acciona y al director corporativo de auditoría interna. Esta calificación se hace a efectos meramente informativos con independencia del carácter de su relación laboral.

La remuneración de los Directores Generales del Grupo y personas que desempeñan funciones asimiladas - excluidos quienes, simultáneamente, tienen la condición de miembro del Consejo de Administración (cuyas retribuciones han sido detalladas anteriormente) - y teniendo en cuenta que dichas remuneraciones son tomadas desde una perspectiva de Sociedad Dominante y filiales, durante los ejercicios 2018 y 2017 puede resumirse en la forma siguiente:

Concepto retributivo	2018	2017
Número de personas	40	35
Retribución (miles de euros)	23.864	21.551

En la cifra del 2018 que figura como retribución se encuentran incluidas las cantidades correspondientes a las indemnizaciones abonadas a los directivos por la extinción de sus relaciones laborales que causaron baja en ese año, así como la liquidación dineraria por diferencias de las opciones ejercitadas durante el ejercicio. En el ejercicio 2017 no se abonaron indemnizaciones a la Alta Dirección.

La prima de responsabilidad civil de consejeros y directivos abonada en el ejercicio 2018 asciende a 1.345 miles de euros.

Plan de entrega de acciones y performance shares

La Junta General de Accionistas de 24 de junio 2014 adoptó el siguiente acuerdo:

A) Extender el plazo de vigencia del Plan de Entrega de Acciones y Opciones a la dirección del grupo Acciona, incluyendo los Consejeros Ejecutivos, aprobado por la Junta General de Accionistas de 4 de junio de 2009 de Acciona, S.A., para su aplicación en los ejercicios 2014 a 2020, aumentando el número máximo de acciones disponibles, en 200.000 acciones.

B) Facultar al Consejo de Administración de la Sociedad para que, con toda la amplitud que se requiera en Derecho y a propuesta del Comité de Nombramientos y Retribuciones, modifique en los términos y condiciones que considere conveniente el Reglamento del Plan, estableciendo condiciones y plazos de entrega, períodos de devengo, criterios y límites de asignación, y cualquier otro aspecto que considere relevante con la finalidad de alinear en mayor medida los intereses a largo plazo de los Consejeros Ejecutivos y directivos del grupo Acciona con los de los accionistas de Acciona, S.A. y potenciar su motivación en la realización de mayor valor y estabilidad a largo plazo del grupo así como consolidar la fidelización y permanencia de los mismos en el Grupo.

Al amparo de esta autorización, el Consejo de Administración aprobó el 26 de febrero de 2015, previa propuesta del Comité de Nombramientos y Retribuciones, la modificación del Reglamento del Plan, formulando uno nuevo cuyo plazo de vigencia se extiende al sexenio 2014 a 2019, ambos inclusive. Adicionalmente, y haciendo uso de la autorización de la Junta General de 18 de mayo de 2017, el Consejo de Administración aprobó en su sesión de 14 de diciembre de 2017, previa propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, una modificación adicional del Reglamento del Plan con el objeto de adaptarse a las mejores prácticas en materia de gobierno corporativo en lo relativo a diferimiento, malus y clawback sobre la retribución variable de los Consejeros Ejecutivos y a los principios y directrices contenidos en la política de remuneraciones de consejeros aprobada por la Junta General de Accionistas. Asimismo se extiende la duración del Plan dos años adicionales (esto es, hasta el año 2021, incluido) solo para directivos ( excluidos Consejeros ejecutivos) y se introduce , sujeto a la plena discrecionalidad del Consejo de Administración y previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, la posibilidad de hacer una asignación y entrega extraordinaria de acciones de Acciona en períodos plurianuales (de un mínimo de tres (3) años) a uno o varios de los Directivos Beneficiarios (distintos de los Consejeros ejecutivos) por la consecución de resultados extraordinarios.

Las características principales son las siguientes:

A) Objeto del Plan:

El Plan 2014 de entrega de acciones y de "performance shares" tiene por objetivo retribuir a la dirección de Acciona y su Grupo, incluyendo a los Consejeros Ejecutivos de Acciona, de un modo que incentive la consecución de objetivos estratégicos de negocio en beneficio de los accionistas de la Sociedad, y la fidelización y retención de los directivos.

B) Indicadores estratégicos y objetivos a cumplir.

El cumplimiento de objetivos se hará en función de los indicadores estratégicos de negocio. Éstos han sido definidos por el Consejo de Administración para los ejercicios comprendidos entre 2014 y 2019.

C) Beneficiarios del Plan

C.1.- Consejeros Ejecutivos.

Período de referencia: El período de referencia de los indicadores estratégicos de negocio será el sexenio 2014-2019, si bien para la asignación de "performance shares" se tendrá en cuenta todo el período transcurrido desde el inicio del período de aplicación del Plan 2014 hasta el fin del ejercicio precedente.

Asignación de "performance shares": Concluido cada uno de los ejercicios anuales el Consejo de Administración podrá valorar el avance logrado en la consecución de los objetivos estratégicos a largo plazo hasta ese momento.

La asignación definitiva de acciones propias a los Consejeros Ejecutivos se realizará (a) al término del período total de duración del Plan 2014 (en 2020) en consideración de la evaluación que se haga de todo el periodo 2014-2019 y (b) en un hito intermedio, en 2017, tras concluir los tres primeros ejercicios 2014-2016, en consideración de la evaluación que se haga del primer trienio 2014-2016.

Condición de continuidad: La entrega de las acciones asignadas con carácter definitivo a los Consejeros Ejecutivos se sujeta a la condición de que en los términos establecidos en el Reglamento del Plan el Consejero Ejecutivo no haya cesado en el desempeño de sus funciones de más alta dirección de Acciona y de su Grupo por causa imputable al consejero.

En ningún caso el número de acciones asignadas podrá exceder, en conjunto con las demás asignadas conforme al Plan 2014, el número máximo disponible aprobado por la Junta General.

La fecha concreta de la entrega de acciones que deba efectuarse de conformidad con lo previsto en los párrafos anteriores se determinará por el Consejo de Administración y, en todo caso, se realizará con posterioridad a la celebración de la Junta General de Accionistas del año en que se proceda a la entrega. La entrega del 20% de las acciones que los Consejeros Ejecutivos tengan derecho a percibir, estarán sometidas a un periodo de diferimiento de un plazo mínimo de un (1) año, condicionando su devengo, además de a la continuidad del Consejero Ejecutivo conforme prevé el Reglamento, a que durante el plazo de diferimiento no se ponga de manifiesto, a juicio del Consejo de Administración, a propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, cualquier causa que deba tener como resultado en opinión de los auditores externos una reformulación material de los estados financieros consolidados del Grupo Acciona, excepto cuando resulte procedente conforme a una modificación de la normativa contable.

Sujeción de las acciones entregadas en el 2017 a una opción de recompra a favor de Acciona: Las acciones propias transmitidas a los consejeros ejecutivos en el 2017 (en relación con los ejercicios 2014, 2015 y 2016) han quedado sujetas a un derecho de recompra a favor de Acciona y ejercitable en caso de que el Consejero Ejecutivo adquirente de las acciones cese en el desempeño de sus funciones de más alta dirección de Acciona y de su Grupo antes del 31 de marzo de 2020 por causa de un incumplimiento de sus deberes contractuales o por dimisión que obedezca exclusivamente a su voluntad.

Adicionalmente, dentro de los tres (3) años siguientes a la fecha en que se haya efectuado la entrega de acciones cuyo reembolso se reclame, Acciona podrá reclamar a los Consejeros Ejecutivos: (i) la devolución de las acciones y/o los importes abonados cuando su cálculo se hubiera realizado atendiendo a unos datos cuya inexactitud haya quedado después demostrada de forma manifiesta y (ii) la devolución de las acciones y/o los importes abonados, y/o no abonar las cantidades a las que tuviera derecho, en aquellos casos en los que el consejero haya incurrido en incumplimiento grave de los deberes de diligencia o lealtad conforme a los cuales deben desempeñar su cargo en Acciona, o por cualquier otro incumplimiento grave y culpable de las obligaciones que los Consejeros Ejecutivos tienen asumidas en virtud de los contratos suscritos con Acciona para el desarrollo de sus funciones ejecutivas.

En cuanto a las acciones que se entreguen en 2020 a los Consejeros Ejecutivos, en su caso, y solo respecto de un número de Acciones equivalente a dos veces su remuneración fija anual, no podrán (a) enajenar, gravar ni disponer por título alguno (salvo mortis causa), ni (b) constituir sobre ellas ningún derecho de opción ni ningún otro limitativo del dominio o de garantía, hasta transcurridos tres (3) años contados desde su asignación.

Los Consejeros Ejecutivos podrán sin embargo aportar las Acciones que le hayan sido entregadas a sociedades controladas o participadas por el Consejero Ejecutivo. En estos casos, Acciona adoptará las garantías necesarias, incluso reales, para garantizar el cumplimiento de las previsiones previstas en este Reglamento y, en cualquier caso, la sociedad beneficiaria de las Acciones, controlada o participada por el Consejero Ejecutivo, deberá tomar razón y obligarse a cumplir las garantías o limitaciones otorgadas a favor de Acciona.

C.2.- Directivos del Grupo.

Para los demás beneficiarios que no sean consejeros ejecutivos, el Consejo de Administración aprobará, previa consideración de la propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, el importe de la retribución variable individual a satisfacer mediante la entrega de acciones propias de Acciona que asigne respecto de cada uno de los ejercicios anuales a cada uno de los directivos Beneficiarios del Plan 2014 distintos de los Consejeros Ejecutivos.

La asignación podrá estar formulada en número de acciones propias o en un importe dinerario. En este último caso, su concreción en número de acciones se hará en función de la cotización de cierre del último día bursátil del mes de marzo del año en que el Consejo de Administración acuerde la asignación. En ningún caso el número de acciones asignadas así cuantificado podrá exceder, en conjunto con las demás asignadas conforme al Plan 2014, el número máximo aprobado por la Junta General.

Las acciones propias transmitidas a estos Beneficiarios quedarán sujetas a un derecho de recompra a favor de Acciona y ejercitable en caso de que el Beneficiario adquirente de las acciones cese en su dedicación profesional a Acciona o su Grupo antes del 31 de marzo del tercer año siguiente a aquel en que se realice la entrega por causa imputable al Beneficiario. El Consejo de Administración podrá extender a un grupo reducido de directivos el régimen de asignación de "performance shares" y/o acciones establecido para los consejeros ejecutivos con las modificaciones en cuanto a asignaciones provisionales, régimen fiscal, objetivos, hitos intermedios y plazos de entrega que proponga el Comité de Nombramientos y Retribuciones con el propósito de potenciar su motivación en la realización de mayor valor y estabilidad a largo plazo del grupo así como consolidar la fidelización y permanencia de los mismos en el Grupo.

El Plan 2014 no contempla la posible venta de acciones entregadas para hacer frente al pago del impuesto incurrido por el Beneficiario como consecuencia de dicha entrega. El coste del ingreso a cuenta del rendimiento derivado del Plan 2014 no será repercutido a los beneficiarios, asumiendo la Sociedad el coste fiscal que dicho ingreso a cuenta tenga en la imposición personal de los beneficiarios con los límites establecidos.

D) Número de acciones disponibles para el Plan.

El número máximo de acciones que podrán ser asignadas a los Beneficiarios en aplicación del Plan 2014 se fijó inicialmente en 258.035, sin perjuicio de poder ser incrementado por acuerdo de la Junta General de Accionistas.

En este sentido, la Junta General de Accionistas de 11 de junio de 2015, 10 de mayo de 2016, 18 de mayo de 2017 y 30 de mayo de 2018 acordaron aumentar el número máximo de acciones disponibles para el "Plan de Entrega de Acciones y Performance Shares 2014- 2019" en 100.000 acciones, en cada uno de los años, sin perjuicio de posteriores aumentos si así lo propone el Consejo de Administración y lo aprueba la Junta General de Accionistas.

Al cierre de 2018 el número máximo de acciones que pueden ser entregadas en ejecución del Plan, es de 405.823 acciones tras haber utilizado, en 2018, 38.742 para entrega a directivos distintos de los consejeros ejecutivos, y 8.675 para consejeros ejecutivos que responden a la parte correspondiente a la entrega diferida acordada en 2017. Sin perjuicio de lo anterior, quedan pendientes de entrega 17.350 acciones de las 26.025 que se asignaron en el ejercicio 2017 y cuya entrega quedó diferida de manera lineal por un periodo de tres años en ejecución del citado Plan.

E) Destinatarios.

El número anual de Destinatarios no excederá de 100.

Plan de sustitución de retribución variable por acciones.

El Consejo de Administración, a propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, dado el número limitado de Beneficiarios del anterior Plan, con el fin de potenciar y extender los objetivos de fidelización y retención a los directivos del Grupo, aprobó el 26 de marzo de 2015 el "Plan de Sustitución de Retribución Variable por acciones de Acciona, dirigido a la dirección de Acciona y su grupo" (el Plan de Sustitución), excluyendo los consejeros ejecutivos, cuyas características principales son las siguientes:

Finalidad: Retener e incentivar eficazmente al equipo directivo y lograr una mayor alineación de sus intereses con los de la Sociedad y su Grupo.

Duración inicial: Seis años (2014 a 2019).

Objeto: Ofrecer de forma discrecional a determinados directivos de Acciona y su Grupo la opción de sustituir o canjear todo o parte de su retribución variable en efectivo por acciones de la Sociedad de acuerdo con una ecuación de canje que se determinará cada año. En 2015, 2016, 2017 y 2018, la ecuación de canje aprobada conlleva un incentivo del 25% sobre la retribución variable sustituida.

Beneficiarios: Aquellos directivos que el Consejo de Administración libremente proponga. Quedan excluidos de este Plan los consejeros ejecutivos.

Indisponibilidad de las acciones entregadas: Con carácter general, las acciones entregadas no podrán ser (a) enajenadas, gravadas ni dispuestas por título alguno (salvo mortis causa), ni (b) constituir sobre ellas ningún derecho de opción ni ningún otro limitativo del dominio o de garantía, hasta después del 31 de marzo del tercer año siguiente a aquel dentro del cual hayan sido entregadas las acciones al Beneficiario.

Las acciones propias transmitidas a estos Beneficiarios correspondientes al incentivo , y no la parte de las acciones correspondiente a la retribución sustituida según la modificación aprobada el 29 de febrero de 2016 por el Consejo de Administración, quedarán sujetas a un derecho de recompra a favor de Acciona y ejercitable en caso de que el Beneficiario adquirente de las acciones cese en su dedicación profesional a Acciona o su Grupo antes del 31 de marzo del tercer año siguiente a aquel en que se realice la entrega por causa imputable al Beneficiario.

El precio de las acciones de Acciona que se tomará como referencia para determinar la ecuación de canje será el precio de cotización de cierre del último día bursátil del mes de marzo del año en que el Consejo de Administración acuerde la asignación de la opción de sustitución.

Plan de accionistas

El Consejo de Administración, a propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, con el objetivo de facilitar la participación en el accionariado de la compañía, aprobó el 28 de febrero de 2017 un nuevo Plan que permite redistribuir parte de la retribución dineraria variable y/o fija con un límite de 12.000 euros anuales mediante la entrega de acciones de la Sociedad de acuerdo con el actual marco normativo, que favorece fiscalmente este tipo de planes.

Se trata de un plan totalmente voluntario que ofrece a todos los empleados con residencia fiscal en España la posibilidad de participar en los resultados de la compañía convirtiéndose en accionista. Este Plan no afecta a los consejeros ejecutivos por ser su relación de carácter mercantil y no laboral. Las acciones, se valoraron al precio de cotización del cierre bursátil el 29 de marzo de 2018.

Finalmente, en virtud del Plan de Entrega de Acciones/Performance Shares, el número de acciones entregadas a los Beneficiarios no consejeros ejecutivos, en atención a su dedicación y rendimiento durante el ejercicio 2018, en número de 44, ha sido de 38.742 acciones con un valor razonable de 2.505 miles de euros.

Dado que este plan tiene un devengo trianual, una tercera parte de los valores razonables citados anteriormente, se encuentra recogido en el epígrafe "Gastos de personal" de la cuenta de pérdidas y ganancias a 31 de diciembre adjunta. Los dos tercios restantes se imputarán a la cuenta de pérdidas y ganancias en los ejercicios 2019 y 2020.

Por último, en aplicación del Plan de Sustitución se han entregado en el ejercicio 2018 27.112 acciones de la Sociedad, con un valor razonable de 1.673 miles de euros, a 36 directivos de Acciona y su Grupo en pago de parte de su retribución variable en efectivo de 2017.

La Sociedad ha determinado el valor razonable de los bienes y servicios recibidos por referencia al valor razonable de los instrumentos de patrimonio concedidos.

El "Plan de entrega a la Alta Dirección" sustituido por el descrito en párrafos precedentes, preveía la sustitución de acciones por derechos de opción de compra de acciones ordinarias de Acciona, S.A. Las opciones concedidas un año como parte del Plan podían ser ejercitadas, en su totalidad o en parte, y en una o en varias ocasiones, dentro del plazo de tres años comprendido entre (a) el 31 de marzo del tercer año natural siguiente a aquél en que fueron asignadas y (b) el 31 de marzo del tercer año posterior al inicio del plazo (el "Período de Ejercicio"). El movimiento durante el ejercicio 2018 del número de opciones y promedio ponderado de los precios de ejercicio de las opciones sobre acciones es el siguiente:

2018	Nº opciones	Precio Ejercicio - Media ponderada (en euros)
Existentes al principio del ejercicio	23.721	63,25
Concedidas durante el período	--	--
Anuladas durante el período	--	--
Ejercitadas durante el período	(5.267)	56,21
Caducadas durante el período	(13.786)	--
Existentes al final del período	4.668	60,90
Susceptibles de ejercicio al final del período	4.668	60,90

Con respecto a las opciones existentes al final del ejercicio, indicar que el rango de precios de ejercicio oscila entre los 56,21 y los 62,84 euros y que el promedio ponderado de la vida contractual restante es de 0,98 años.

La metodología de valoración aplicada está basada en el método Enancad FASB 123 (Accounting for Stock Based Compensation) el cual está basado en métodos "fair value" estándar del tipo binomial CRR con algunas modificaciones. El modelo consiste en estimar el valor de la opción mediante métodos de árbol trinomiales y ajustar dicho valor considerando que el directivo abandone la compañía durante el período de maduración, o que ejerza la opción cuando la acción alcance un múltiplo del valor de ejercicio. Los inputs de mercado aplicados para la valoración son el precio de cierre de la acción de referencia en la fecha de emisión del plan y el strike establecido para el ejercicio de la opción, la volatilidad histórica de la acción de referencia calculada como la desviación típica de los rendimientos de los precios para un periodo igual al de la duración del plan y la tasa de interés libre de riesgo.

El detalle de personas que desempeñaron cargos de Alta Dirección del Grupo (teniendo en cuenta como Alta Dirección la Sociedad Dominante y filiales) durante el ejercicio 2018 fue el siguiente:

Nombre o denominación social	Cargo/s
Alcázar Viela, Jesús	Director General de Área de Latinoamérica Acciona Infraestructuras
Ancín Viguiristi, Joaquín	Director General de Área Ingeniería y Construcción Acciona Energía
Antúnez Cid, Isabel	Directora General de Área de Promoción Inmobiliaria
Arilla de Juana, Carlos	Director General Económico Financiero y Operaciones de Acciona Infraestructuras
Beltrán Núñez, Raúl	Director de Auditoria Interna
Callejo Martínez, Alfonso	Director General de Recursos Corporativos
Carrión López de la Garma, Macarena	Directora General de Área Presidencia
Castilla Cámara, Luis	CEO Acciona Infraestructuras
Castillo García, Joaquín	Director General de Área de Desarrollo Acciona Energía
Claudio Vázquez, Adalberto	Director General de Área Gestión Contractual y Estudios de Acciona Infraestructuras
Corella Hurtado, Olga	Directora General de Área de Control Económico Acciona Infraestructuras
Corral Fernandez, Nicolás	Director General de Área Acciona Service
Cruz Palacios, Juan Manuel	Director General de Área Relaciones Laborales y PRL Acciona Infraestructuras
Díaz-Caneja Rodríguez, José Luis	Director General de Área Acciona Agua
Ezpeleta Puras, Arantza	Directora General de Tecnología e Innovación
Fajardo Gerez, Fernando	Director General de Área Acciona Infraestructuras Australia y Sudeste Asiático
Farto Paz, José María	Director General de Área Acciona Construcción Galicia

Nombre o denominación social	Cargo/s
Fernández López, Roberto	Director General de Área Recursos Corporativos Acciona Infraestructuras
Fernández-Cuesta Laborde, Raimundo	Director General de Área Mercados y Relaciones con Inversores
Figueroa Gómez de Salazar, José Julio	Director General de Área Servicios Jurídicos
Gutierrez Abarquero, David	Director General de Área Control Económico y Fiscalidad
Jiménez Serrano, Ramón	Director General de Área Acciona Industrial
Marín García, Diego	Director General de Área Concesiones
Martínez Sánchez, Juan Manuel	Director General de Área Seguridad Corporativa
Mateo Alcalá, Rafael	CEO Acciona Energía
Mollinedo Chocano, José Joaquín	Director General de Relaciones Institucionales, Sostenibilidad y Marca
Moreno Lorente, Huberto José	Director General de Área Construcción
Muro-Lara Girod, Juan	Director General de Estrategia y Desarrollo Corporativo
Otazu Aguerri, Juan	Director General de Área de Producción Acciona Energía
Pan de Soraluce Muguiro, Andrés	Director General de Acciona Inmobiliaria
Quero Gil, Mario	Director General de Área de Acciona Trasmediterránea
Rego Prieto, Oscar Luis	Director General de Área de Compras Acciona Infraestructuras
Rodríguez Hernández, José Luis	Director General de Área de Otros Negocios y Participadas
Santamaría-Paredes Castillo, Vicente	Director General de Área Cumplimiento
Silva Ferrada, Juan Ramón	Director General de Área Sostenibilidad
Vicente Pelegrini, Justo	Director General de Área Acciona Construcción España, Portugal y África
López Vega-Penichet, Jorge	Secretario General
Terceiro Mateos, José Manuel	Director General de Área Económico-Financiero Construcción
Tejero Santos, José Ángel	Director General Económico-Financiero
Soto Conde, Antonio	Director General de Área Bodegas Palacio 1894

El detalle de personas que desempeñaron cargos de Alta Dirección del Grupo (teniendo en cuenta como Alta Dirección la Sociedad Dominante y filiales) durante el ejercicio 2017 fue el siguiente:

Nombre o denominación social	Cargo/s
Alcázar Viela, Jesús	Director General de Área de Latinoamérica Acciona Infraestructuras
Ancín Viguiristi, Joaquín	Director General de Área Ingeniería y Construcción Acciona Energía
Antúnez Cid, Isabel	Directora General de Área de Promoción Inmobiliaria
Arilla de Juana, Carlos María	Director General Económico-Financiero
Beltrán Núñez, Raúl	Director de Auditoria Interna
Callejo Martínez, Alfonso	Director General de Recursos Corporativos
Carrión López de la Garma, Macarena	Directora General de Área Presidencia
Castilla Cámara, Luis	CEO Acciona Infraestructuras
Castillo García, Joaquín	Director General de Área de Desarrollo Acciona Energía
Claudio Vázquez, Adalberto	Director General de Área Gestión Contractual y Estudios de Acciona Infraestructuras
Corella Hurtado, Olga	Directora General de Área de Control Económico Acciona Infraestructuras
Cruz Palacios, Juan Manuel	Director General de Área Relaciones Laborales, PRL y Sostenibilidad Acciona Infraestructuras
Díaz-Caneja Rodríguez, José Luis	Director General de Área Acciona Agua
Ezpeleta Puras, Arantza	Directora General de Tecnología e Innovación
Fajardo Gerez, Fernando	Director General de Área Acciona Infraestructuras Australia y Sudeste Asiático
Farto Paz, José María	Director General de Área Acciona Infraestructuras Galicia
Fernández López, Roberto	Director General de Área Recursos Corporativos Acciona Infraestructuras
Figueroa Gómez de Salazar, José Julio	Director General de Área Servicios Jurídicos
Gutierrez Abarquero, David	Director General de Área Fiscal
Jiménez Serrano, Ramón	Director General de Área Acciona Industrial y Acciona Service

Nombre o denominación social	Cargo/s
Mateo Alcalá, Rafael	CEO Acciona Energía
Mollinedo Chocano, José Joaquín	Director General de Relaciones Institucionales, Sostenibilidad y Marca
Moreno Lorente, Huberto José	Director General de Área Construcción Acciona Infraestructuras
Muro-Lara Girod, Juan	Director General Desarrollo Corporativo y Relación con Inversores
Otazu Aguerri, Juan	Director General de Área de Producción Acciona Energía
Quero Gil, Mario	Director General de Área Trasmediterránea
Rego Prieto, Oscar Luis	Director General de Área de Compras Acciona Infraestructuras
Rodríguez Hernández, José Luis	Director General de Área de Otros Negocios y Participadas
Santamaría-Paredes Castillo, Vicente	Director General de Área Cumplimiento
Silva Ferrada, Juan Ramón	Director General de Área Sostenibilidad
Soto Conde, Antonio	Director General de Área Grupo Bodegas Palacio 1894
Tejero Santos, José Ángel	Director General de Área Control Económico y Finanzas
Terceiro Mateos, José Manuel	Director General de Área Económico-Financiero Acciona Infraestructuras
Vega-Penichet Lopez, Jorge	Secretario General
Vicente Pelegrini, Justo	Director General de Área Acciona Construcción España, Portugal y África

17.4. Otra información relativa a los Administradores. Declaración en cuanto a conflictos de interés

De conformidad con lo establecido en el artículo 229 del Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, por el que se prueba el Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, a 31 de diciembre de 2018 y 2017, de la información disponible por la Sociedad y la que ha sido comunicada por los Administradores y personas vinculadas a ellos, no han incurrido en situaciones de conflicto, ya sea directo o indirecto, con el interés de la Sociedad.

18. Información sobre medio ambiente

Dadas las actividades a las que se dedica la Sociedad, ésta no tiene responsabilidades, gastos, activos ni provisiones o contingencias de naturaleza medioambiental que pudieran ser significativos en relación con el patrimonio, la situación financiera y los resultados del Grupo. Por este motivo, no se incluyen los desgloses específicos en esta memoria.

19. Otra información

19.1 Personal

El número medio de personas empleadas durante los ejercicios 2018 y 2017, detallado por categorías, es el siguiente:

Categorías	2.018	2.017
Directivos y mandos	141	117
Técnicos Titulados	149	136
Personal administrativo y soporte	56	59
Resto personal	1	1
Total	347	313

La distribución por sexos en el curso de los ejercicios 2018 y 2017 detallada por categorías al final del ejercicio, es el siguiente:

		2.018		2.017
Categorías	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres
Directivos y mandos	91	50	89	52
Técnicos Titulados	74	75	64	65
Personal administrativo y soporte	19	37	18	41
Resto personal	1	--	1	--
Total	185	162	172	158

Durante el ejercicio 2018 el Grupo tiene un 3,86 % de su plantilla con discapacidad igual o superior al 33% correspondiente principalmente a la categoría de personal administrativo y soporte.

Durante el ejercicio 2017 el Grupo tenía un 3,60 % de su plantilla con discapacidad igual o superior al 33% correspondiente principalmente a la categoría de personal administrativo y soporte.

19.2 Honorarios de auditoría

Para los ejercicios 2018 y 2017, los honorarios relativos a los servicios de auditoría de cuentas y otros servicios prestados por el auditor de las cuentas anuales de Acciona, S.A., KPMG Auditores, S.L. y por empresas pertenecientes a la red KPMG han sido los siguientes:

		Servicios prestados por el auditor principal	Servicios prestados por otras firmas de auditoría
	2018	2017	2018	2017
Servicios de Auditoría	849	516	--	--
Otros servicios de Verificación	247	157	404	218
Total servicios de Auditoría y Relacionados	1.096	673	404	218
Servicios de Asesoramiento Fiscal	80	83	91	78
Otros Servicios	761	1.367	2.692	3.547
Total Servicios Profesionales	841	1.450	2.783	3.625

Los honorarios correspondientes a los servicios prestados por la empresa auditora KPMG Auditores, S.L. de las cuentas anuales han sido, por servicios de auditoría 849 miles de euros en 2018 (516 miles de euros en 2017) y por otros servicios de verificación 247 miles de euros en el ejercicio 2018 (157 miles de euros en 2017).

Con respecto al auditor principal, "Otros servicios de verificación" incluye fundamentalmente revisiones limitadas de estados financieros intermedios y servicios de emisión de "comfort letters" relacionados con valores. Bajo el concepto de "servicios de asesoramiento fiscal" se incluye fundamentalmente honorarios por servicios de asesoramiento en impuesto de sociedades. Por ultimo bajo el concepto de "otros servicios" se incluyen fundamentalmente servicios de asesoramiento en la seguridad de la información, servicios de asesoramiento en el ámbito de la sostenibilidad y responsabilidad social corporativa, y otros servicios de consultoría informática.

20. Hechos posteriores

Desde la finalización del ejercicio 2018 y hasta la formulación de estas cuentas, la Sociedad sigue con el normal dearrollo de su actividad, sin que se hayan producido hechos posteriores relevantes dignos de mención.

ANEXO I

SOCIEDADES DEL GRUPO

Las sociedades dependientes directamente de ACCIONA S.A. consideradas como Grupo según la Norma 13ª de Elaboración de Cuentas Anuales del PGC y del artículo 42 del Código de Comercio, y la información relativa a dichas participaciones al 31 de diciembre de 2018 se presenta a continuación (importes en miles de euros):

NOM BRE	DOM ICILI O	DIVI SION	AUD IA (*) ITOR	INVE RSIO N	PRO VISIO N	VNC	DIRE CTO	INDI RECT O	PART ICIP. TOTA L	DIVI DEN DOS RECI BIDO S	CAP ITAL SUSC RITO	RESE RVA S	RESU O ATR LTAD IBUID O	DIVI DEN DO A CUEN TA	DIFE DE CON REN CIAS IÓN VERS	S MIN INTE RESE ORIT ARIO S
ACC ION A A IRPO RT S ERV ICES FRA NKF URT , GM BH	ALE MAN IA	SER VIC IOS	C	5.63 6,8	--	5.63 6,8	100, 00%		100, 00%	--	4.62 7,2	4.29 8,7	-554 ,0	--	--	--
ÓN ÍAS COR POR ACI ACC ION A EN ERG REN OVA BLES , S.L	MAD RID	ENE RGIA	C	2.91 7.22 3,8	-337 .679 ,0	2.57 9.54 4,8	100, 00%		100, 00%	76.2 58,3	329 .250 ,6	1.99 9.11 2,4	84.7 31,5	-76. 258, 3	--	--
IÓN ACC ION A FI NAN CIAC FILI ALE S	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES	C	411 .826 ,0	--	411 .826 ,0	100, 00%		100, 00%	7.39 2,9	82.4 13,2	436 .512 ,6	122. 918, 0	-29. 350, 0	--	--
ACC ION A IN MO BILIA RIA, S.L.	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES	C	1.43 4.45 3,6	-462 .391 ,5	972 .062 ,1	100, 00%		100, 00%	39.1 02,7	285. 192, 3	550 .279 ,7	43.4 47,4	-39. 102, 7	--	--
GES TIO N D E RE CUR SOS CO RPO RAT IVO S, S .L.	NAV ARR A	OTR AS A CTIV IDA DES		3,4	-3,4	--	00% 100,		00% 100,	--	5,0	-10, 6	-0,6	--	--	--
BEST INV ER, S .A.	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES	C	6.11 2,9	--	6.11 2,9	100, 00%		100, 00%	50.0 77,5	6.01 0,0	4.06 6,2	50.9 18,6	-50. 078, 0	--	--
BEST INV ER G ESTI ON S.C. I.I.C ., S.A	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES	C	0,0	--	0,0	0,01 %	99,9 9%	100, 00%	0,8	330, 6	11.1 65,9	45.9 87,0	-32. 560, 0	--	--
BEST INV ER P ENS ION ES G .F.P ., S.A	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES	C	0,0	--	0,0	0,00 %	100, 00%	100, 00%	0,1	1.20 4,0	3.32 0,4	7.34 5,3	-4.0 52,0	--	--
BEST INV ER S OCI EDA D DE VA LOR ES, S .A.	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES	C	0,0	--	0,0	0,01 %	99,9 9%	100, 00%	--	4.51 5,0	5.09 3,1	-136 ,4	--	--	--
ÓN COR POR ACI ACC ION A IN FRA ESTR UCT URA S S. L.	MAD RID	CON ST E ING ENIE RIA		1.31 3.29 5,7	--	1.31 3.29 5,7	100, 00%		100, 00%	22.0 80,4	92.5 03,0	1.22 0.56 3,8	24.5 33,8	-22. 080, 4	-4,8	--
PAÑ COM IA IN TER NAC ION AL D E CO NST RUC CIO NES	PAN AMA	OTR AS A CTIV IDA DES		1.35 3,4	--	1.35 3,4	100, 00%		100, 00%	--	1.11 4,4	5.01 2,1	-217 ,4	--	838, 9	--
CIRT OVE R, S .L.	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES		3,1	-3,1	--	100, 00%		100, 00%	--	3,0	91,7	-0,2	--	--	--
COE FISA , S.A	SUIZ A	OTR AS A CTIV IDA DES		710, 8	--	710, 8	100, 00%		100, 00%	--	784, 5	541, 4	8,3	--	-60, 3	--
COP ANE VA LOR ES, S .L.	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES		55.7 78,7	--	55.7 78,7	100, 00%		100, 00%	3.16 4,6	2.38 2,5	53.3 96,1	727, 3	-727 ,3	--	--
CEN TRO DE SER VIC IOS COM PAR TIDO S DE ACC ION A SL	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES		3,0	--	3,0	100, 00%		100, 00%	--	3,0	--	--	--	--	--
DRE N, S .A.	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES		1.33 5,5	--	1.33 5,5	100, 00%		100, 00%	--	1.00 1,6	-303 ,8	201, 2	--	--	--
APO DER ADA CO RPO RAT IVA GEN ERA L, S. A.	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES		60,1	-152 ,3	-92, 2	100, 00%		100, 00%	--	60,1	-472 ,2	-18, 1	--	--	--
ENT IDA D EF INEN , S.A	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES		4.50 7,6	-2.9 36,7	1.57 0,9	100, 00%		100, 00%	--	183, 1	1.38 7,8	-0,2	--	--	--
NEC SO E NTR ECA NAL ES C UBIE RTA S M EXIC O,SA . DE CV	MEJ ICO	CON ST E ING ENIE RIA	C	9,9	-9,9	--	0,00 %	100, 00%	100, 00%	--	27.5 19,8	-1.0 35,1	-19. 201, 6	--	-7.5 65,2	--
FINA NZA S Y C ART ERA UN O, S .A.	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES		15,0	-12, 2	2,8	100, 00%		100, 00%	--	5,4	-2,6	-0,4	--	--	--
FINA NZA S Y C ART ERA DO S, S .A.	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES		159, 7	-38, 8	120, 8	100, 00%		100, 00%	--	34,3	86,5	-0,2	--	--	--
FINA NZA S DO S, S .A.	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES		6.62 5,9	-5.1 68,6	1.45 7,3	100, 00%		100, 00%	--	691, 0	766, 3	10,8	--	--	--
GRU PO B ODE GAS PAL ACI O 18 94, S .A.	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES	C	31.7 09,7	--	31.7 09,7	100, 00%		100, 00%	8.27 9,5	26.2 94,1	23.5 74,7	586, 3	-586 ,3	--	--
HOS PITA L DE LEO N BA JIO, S.A . DE C.V	MEJ ICO	CON CES ION ES	C	2.90 1,3	--	2.90 1,3	98,0 0%	2,00 %	100, 00%	1.75 0,8	2.96 0,4	23.5 06,6	-34, 1	--	-6.6 25,7	--
INA NTIC , S.A	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES		70,0	-70, 0	--	100, 00%		100, 00%	--	210, 4	-211 ,7	0,2	--	--	--
APO DER ADA GEN ERA L DE SER VIC E, S. A.	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES		18.7 19,8	-18. 433, 8	286, 0	100, 00%		100, 00%	--	206, 2	-12, 4	-1,8	--	--	--
S.C. A2 TRA MO 2, S. A.	GUA DAL AJA	RAC ONC ESIO NES	C	14.8 76,0	-13. 527, 3	1.34 8,7	100, 00%		100, 00%	--	14.8 76,0	-8.7 85,8	4.38 2,9	--	--	--
GÍST ACC ION A LO ICA, S.A	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES		326 .888 ,2	-194 .122 ,9	132. 765, 3	100, 00%		100, 00%	12.5 19,9	75.6 99,6	57.0 65,8	13.9 10,9	-12. 519, 9	--	--
Scda d .e rial de f inan ciac ion cio, S.L mpr esa y co mer	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES		138, 2	-138 ,2	--	100, 00%		100, 00%	--	14,5	217, 5	-0,3	--	--	--
TIBE ST C UAT RO, S.A.	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES		13.5 22,8	--	13.5 22,8	100, 00%		100, 00%		11.1 95,1	3.99 2,5	163, 3	--	--	--
TICT RES, S.A	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES		18.2 49,3	-17. 717, 0	532, 3	100, 00%		100, 00%	--	2.70 1,6	-2.1 69,3	-26, 9	--	--	--
		TOT AL E MPR ESA	S DE L GR UPO	6.58 6.19 0,2	-1.0 52.4 04,8	5.53 3.78 5,5				220. 627, 7	973 .991 ,4	4.39 1.04 8,3	379. 680, 7	-267 .314 ,9	-13. 417, 1	--

(*) Sociedades que tienen sus cuentas anuales auditadas por: (A) Deloitte; (B) PricewaterhouseCoopers; (C) KPMG; (D) Ernst & Young; (E) Otros

SOCIEDADES MULTIGRUPO, ASOCIADAS Y OTRAS

Las sociedades dependientes directamente de ACCIONA S.A. consideradas como multigrupo y asociadas según la Norma 13ª de Elaboración de Cuentas Anuales del PGC y la información relativa a dichas participaciones a 31 de diciembre de 2018 se presenta a continuación (importes en miles de euros):

NOM BRE	DOM ICILI O	DIVI SION	AUD IA (*) ITOR	INVE RSIO N	PRO VISIO N	VNC	DIRE CTO	INDI RECT O	PART ICIP. TOTA L	DIVI DEN DOS RECI BIDO S	CAP ITAL SUSC RITO	RESE RVA S	RESU O ATR LTAD IBUID O	DIVI DEN DO A CUE NTA	DIFE DE CON REN CIAS IÓN VERS	S MIN INTE RESE ORIT ARIO S
CON STR UCT ORA NEC SO S ACY R CH ILE	CHI LE	CON ST E ING ENIE RIA		0,0	-0,0	--	0,01 %	49,9 9%	50,0 0%	--	17,8	-1.1 94,7	--	--	1.02 5,8	--
SE NOR DEX	ALE MAN IA	ENE RGIA	B	753 .941 ,6	-197 .772 ,8	556 .168 ,8	0% 29,9		0% 29,9	--	96.9 82,0	706 .987 ,0	-52. 000, 0	--	-27. 152, 4	--
S.C. PUE DEL O, S .A. NTE EBR	ARA GON	CON CES ION ES		6.69 2,5	-6.6 92,5	--	50,0 0%		50,0 0%	--	13.3 85,0	-31. 841, 9	58,5	--	--	--
INFR AES TRU CTU RAS RAD IALE S, S. A.	MAD RID	CON CES ION ES		25.8 95,9	-25. 895, 9	--	22,5 0%	2,50 %	25,0 0%	--	23.2 20,4	-796 .506 ,6	--	--	--	--
CON SOR CIO TRA ZA, S.A.	ARA GON	CON CES ION ES	D	7.07 8,8	--	7.07 8,8	16,6 0%		16,6 0%	--	575, 0	3.17 7,4	-7.3 55,9	--	--	5.28 7,4
	TOT AL M	ULT IGR UPO , AS OCI	ADA S Y O TRA S	793. 608, 8	-230 .361 ,2	563. 247, 6				--	134. 180, 2	-119 .378 ,7	-59. 297, 4	--	-26. 126, 6	5.28 7,4

(*) Sociedades que tienen sus cuentas anuales auditadas por: (A) Deloitte; (B) PricewaterhouseCoopers; (C) KPMG; (D) Ernst & Young; (E) Otros (**) Se corresponde con la última información pública periódica emitida por Nordex SE en la bolsa de Fráncfort a 30 de septiembre de 2018

SOCIEDADES DEL GRUPO

Las sociedades dependientes directamente de ACCIONA S.A. consideradas como Grupo según la Norma 13ª de Elaboración de Cuentas Anuales del PGC y del artículo 42 del Código de Comercio, y la información relativa a dichas participaciones al 31 de diciembre de 2017 se presenta a continuación (importes en miles de euros):

NOM BRE	DOM ICILI O	DIVI SION	AUD IA (*) ITOR	INVE RSIO N	PRO VISIO N	VNC	DIRE CTO	INDI RECT O	PART ICIP. TOTA L	DIVI DEN DOS RECI BIDO S	CAP ITAL SUSC RITO	RESE RVA S	RESU O ATR LTAD O IBUID	DIVI DEN DO A CUE NTA	DIFE DE CON REN CIAS IÓN VERS	S MIN INTE RESE ORIT ARIO S
ACC ION A A IRPO RT S ERV ICES FRA NKF URT , GM BH	ALE MAN IA	SER VIC IOS	C	5.63 6,8	--	5.63 6,8	100, 00%		100, 00%	--	4.62 7,2	4.29 8,7	-554 ,0	--	--	--
ACC ION A CO NCE SIO NES S.L.	MAD RID	ENE RGIA	C	59.0 60,1	--	59.0 60,1	100, 00%		100, 00%	--	7.26 8,1	41.6 57,3	11.0 31,5	--	--	--
ÓN ÍAS COR POR ACI ACC ION A EN ERG REN OVA BLES , S.L	MAD RID	ENE RGIA	C	2.91 7.22 3,8	-373 .639 ,8	2.54 3.58 4,0	100, 00%		100, 00%	--	329 .250 ,6	1.99 9.11 2,4	84.7 31,5	-76. 258, 3	--	--
IÓN ACC ION A FI NAN CIAC FILI ALE S	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES	A	411 .826 ,0	--	411 .826 ,0	100, 00%		100, 00%	--	82.4 13,2	436 .512 ,6	122. 918, 0	-7.3 92,9	--	--
ACC ION A IN MO BILIA RIA, S.L.	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES	A	1.43 4.45 3,6	-540 .820 ,2	893 .633 ,4	100, 00%		100, 00%	--	285. 192, 3	550 .279 ,7	43.4 47,4	-39. 102, 7	--	--
GES TIO CUR SOS CO RPO IVO S, S N D E RE RAT .L.	NAV ARR A	OTR AS A CTIV DES IDA		3,4	-3,4	--	100, 00%		100, 00%	--	5,0	-10, 6	-0,6	--	--	--
BEST INV ER, S .A.	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES	A	6.11 2,9	--	6.11 2,9	100, 00%		100, 00%	48.0 77,5	6.01 0,0	4.06 6,2	50.9 18,6	-50. 078, 0	--	--
BEST INV ER G ESTI ON S.C. I.I.C ., S.A	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES	A	0,0	--	0,0	0,01 %	99,9 9%	100, 00%	0,8	330, 6	11.1 65,9	45.9 87,0	-32. 560, 0	--	--
BEST INV ER P ENS ION ES G .F.P ., S.A	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES	A	0,0	--	0,0	0,00 %	100, 00%	100, 00%	0,1	1.20 4,0	3.32 0,4	7.34 5,3	-4.0 52,0	--	--
BEST INV ER S OCI EDA D DE VA LOR ES, S .A.	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES	A	0,0	--	0,0	0,01 %	99,9 9%	100, 00%	--	4.51 5,0	5.09 3,1	-136 ,4	--	--	--
PAÑ ÍA T COM RAS MED ITER RAN EA S .A.	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES	C	3.00 0,0	--	3.00 0,0	12,8 6%	79,8 5%	92,7 1%	380, 7	127. 239, 0	84.9 86,0	146, 0	--	--	--
ÓN COR POR ACI ACC ION ESTR UCT S S. A IN FRA URA L.	MAD RID	CON ST E ING ENIE RIA		760 .052 ,0	--	760 .052 ,0	100, 00%		100, 00%	--	92.5 03,0	1.22 0.56 3,8	24.5 33,8	-22. 080, 4	-4,8	--
PAÑ COM IA IN TER NAC ION AL D E CO NST RUC CIO NES	PAN AMA	OTR AS A CTIV IDA DES		1.35 3,4	--	1.35 3,4	100, 00%		100, 00%	--	1.11 4,4	5.01 2,1	-217 ,4	--	838, 9	--
CIRT OVE R, S .L.	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES		3,1	-3,1	--	100, 00%		100, 00%	--	3,0	91,7	-0,2	--	--	--
COE FISA , S.A	SUIZ A	OTR AS A CTIV IDA DES		710, 8	--	710, 8	100, 00%		100, 00%	--	784, 5	541, 4	8,3	--	-60, 3	--
COP ANE VA LOR ES, S .L.	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES		55.7 78,7	--	55.7 78,7	100, 00%		100, 00%	--	2.38 2,5	53.8 72,7	727, 3	-727 ,3	--	--
CEN TRO DE SER VIC IOS COM PAR TIDO S DE ACC ION A SL	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES		3,0	--	3,0	100, 00%		100, 00%	--	--	--	--	--	--	--
N, S .A. DRE	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES		1.33 5,5	--	1.33 5,5	100, 00%		100, 00%	--	1.00 1,6	-303 ,8	201, 2	--	--	--
APO DER ADA CO RPO RAT IVA GEN ERA L, S. A.	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES		60,1	-152 ,3	-92, 2	100, 00%		100, 00%	--	60,1	-472 ,2	-18, 1	--	--	--
ENT IDA D EF INEN , S.A	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES		4.50 7,6	-2.9 36,7	1.57 0,9	100, 00%		100, 00%	--	183, 1	1.38 7,8	-0,2	--	--	--
NEC SO E NTR ECA NAL ES C UBIE RTA S M EXIC O,SA . DE CV	MEJ ICO	CON ST E ING ENIE RIA	A	9,9	-9,9	--	0,00 %	100, 00%	100, 00%	--	27.5 19,8	-1.0 35,1	-19. 201, 6	--	-7.5 65,2	--
FINA NZA S Y C ART ERA UN O, S .A.	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES		15,0	-12, 2	2,8	100, 00%		100, 00%	--	5,4	-2,6	-0,4	--	--	--
FINA NZA S Y C ART ERA DO S, S .A.	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES		159, 7	-38, 8	120, 8	100, 00%		100, 00%	--	34,3	86,5	-0,2	--	--	--
FINA NZA S DO S, S .A.	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES		6.62 5,9	-5.1 68,6	1.45 7,3	100, 00%		100, 00%	--	691, 0	766, 3	10,8	--	--	--
GRU PO B ODE GAS PAL ACI O 18 94, S .A.	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES	A	31.7 09,7	--	31.7 09,7	100, 00%		100, 00%	--	26.2 94,1	23.5 74,7	586, 3	-586 ,3	--	--
HOS PITA L DE LEO N BA JIO, S.A . DE C.V	MEJ ICO	CON CES ION ES	A	2.90 1,3	--	2.90 1,3	98,0 0%	2,00 %	100, 00%	2.28 8,1	2.96 0,4	23.5 06,6	-34, 1	--	-6.6 25,7	--
INA NTIC , S.A	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES		70,0	-70, 0	--	100, 00%		100, 00%	--	210, 4	-211 ,7	0,2	--	--	--
APO DER ADA GEN ERA L DE SER VIC E, S. A.	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES		18.7 19,8	-18. 433, 8	286, 0	100, 00%		100, 00%	--	206, 2	-12, 4	-1,8	--	--	--
S.C. A2 MO 2, S. TRA A.	GUA DAL AJA	RAC ONC ESIO NES	A	14.8 76,0	-13. 527, 3	1.34 8,7	100, 00%		100, 00%	--	14.8 76,0	-13. 293, 7	3.38 9,6	--	--	--
GÍST ACC ION A LO ICA, S.A	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES		326 .888 ,2	-194 .122 ,9	132. 765, 3	100, 00%		100, 00%	--	75.6 99,6	57.0 65,8	13.9 10,9	-12. 519, 9	--	--
Scda d .e rial de f inan ciac ion cio, S.L mpr esa y co mer	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES		138, 2	-138 ,2	--	100, 00%		100, 00%	--	14,5	217, 5	-0,3	--	--	--
TIBE ST C UAT RO, S.A.	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES		13.5 22,8	--	13.5 22,8	100, 00%		100, 00%		11.1 95,1	3.99 2,5	163, 3	--	--	--
TICT RES, S.A	MAD RID	OTR AS A CTIV IDA DES		18.2 49,3	-17. 717, 0	532, 3	100, 00%		100, 00%	--	2.70 1,6	-2.1 69,3	-26, 9	--	--	--
		TOT AL E MPR ESA	S DE L GR UPO	6.09 5.00 6,5	-1.1 66.7 94,3	4.92 8.21 2,2				50.7 47,2	1.10 8.49 5,5	4.51 3.66 0,2	389. 864, 9	-245 .357 ,8	-13. 417, 1	--

(*) Sociedades que tienen sus cuentas anuales auditadas por: (A) Deloitte; (B) PricewaterhouseCoopers; (C) KPMG; (D) Ernst & Young; (E) Otros

SOCIEDADES MULTIGRUPO, ASOCIADAS Y OTRAS

Las sociedades dependientes directamente de ACCIONA S.A. consideradas como multigrupo y asociadas según la Norma 13ª de Elaboración de Cuentas Anuales del PGC y la información relativa a dichas participaciones a 31 de diciembre de 2017 se presenta a continuación (importes en miles de euros):

NOM BRE	DOM ICILI O	DIVI SION	AUD IA (*) ITOR	INVE RSIO N	PRO VISIO N	VNC	DIRE CTO	INDI RECT O	PART ICIP. TOTA L	DIVI DEN DOS RECI BIDO S	CAP ITAL SUSC RITO	RESE RVA S	RESU O ATR LTAD O IBUID	DIVI DEN DO A CUEN TA	DIFE DE CON REN CIAS IÓN VERS	S MIN INTE RESE ORIT ARIO S
CON STR UCT ORA NEC SO S ACY R CH ILE	CHI LE	CON ST E ING ENIE RIA		0,0	-0,0	--	0,01 %	49,9 9%	50,0 0%	--	17,8	-1.1 94,7	--	--	1.02 5,8	--
NOR DEX SE	ALE MAN IA	ENE RGIA	B	753 .941 ,6	-131 .332 ,6	622 .609 ,0	29,9 0%		29,9 0%	--	96.9 82,0	706 .987 ,0	-64. 918, 4	--	-27. 152, 4	--
S.C. PUE NTE DEL EBR O, S .A.	ARA GON	CON CES ION ES		6.69 2,5	-6.6 92,5	--	50,0 0%		50,0 0%	--	13.3 85,0	-31. 841, 9	58,5	--	--	--
INFR AES TRU CTU RAS RAD IALE S, S .A.	MAD RID	CON CES ION ES		25.8 95,9	-25. 895, 9	--	22,5 0%	2,50 %	25,0 0%	--	11.6 10,2	-398 .253 ,3	--	--	--	--
CON SOR CIO TRA ZA, S.A.	ARA GON	CON CES ION ES	D	12.0 74,4	--	12.0 74,4	0% 16,6		0% 16,6	--	575, 0	3.17 7,4	-7.3 55,9	--	--	5.28 7,4
	TOT AL M	ULT IGR UPO , AS OCI	ADA S Y O TRA S	798. 604, 4	-163 .921 ,0	634. 683, 4				--	122. 570, 0	278. 874, 6	-72. 215, 9	--	-26. 126, 6	5.28 7,4

(*) Sociedades que tienen sus cuentas anuales auditadas por: (A) Deloitte; (B) PricewaterhouseCoopers; (C) KPMG; (D) Ernst & Young; (E) Otros

ACCIONA, S.A. INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2018

ACCIONA presenta los resultados de acuerdo a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) bajo una estructura corporativa compuesta por tres divisiones:

• Energía incluye el negocio eléctrico, abarcando la promoción de instalaciones de generación renovable, su construcción, su operación y mantenimiento y la venta de la energía producida. Toda la generación eléctrica de ACCIONA Energía es de origen renovable.
• Infraestructuras:
  • Construcción: incluye la actividad de construcción de infraestructuras e ingeniería.
  • Industrial: proyectos llave en mano (EPC) de alto contenido tecnológico para la construcción principalmente de plantas de generación de energía y redes de transmisión.
  • Concesiones: incluye la actividad de explotación de concesiones de transporte y hospitales, principalmente.
  • Agua incluye las actividades de construcción de plantas desaladoras, de tratamiento de aguas y potabilizadoras así como la gestión del ciclo integral del agua que incluye, entre otras, las actividades de captación y retorno al medio ambiente del agua. Además ACCIONA Agua opera concesiones de servicios que abarcan el ciclo integral del agua.
  • Servicios incluye las actividades facility services, handling aeroportuario, recogida y tratamiento de residuos y servicios logísticos, entre otros.
• Otras actividades incluye los negocios de Trasmediterránea, inmobiliario, Bestinver (gestora de fondos), bodegas así como otras participaciones.

A continuación se definen los Alternative Performance Measures, o APM utilizados recurrentemente y en este informe de gestión semestral por el Grupo Acciona:

EBITDA ó Resultado bruto de explotación: Se define como el "resultado de explotación antes de dotaciones y provisiones", es decir, muestra el resultado operativo del Grupo. La compañía presenta el cálculo del EBITDA en la cuenta de resultados (ver Cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del apartado 2. del Informe de Gestión). Se calcula tomando las siguientes partidas de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada: "importe neto de la cifra de negocios", "otros ingresos", "variación de existencias de productos terminados y en curso", "aprovisionamientos", "gastos de personal" y "otros gastos de explotación".

BAI excluyendo operaciones corporativas: se define como el beneficio antes de impuestos sobre las ganancias excluidos los efectos contables de aquellos acontecimientos y decisiones adoptadas por la Dirección Corporativa que trascienden las decisiones operativas adoptadas por las Direcciones de las distintas Divisiones en el curso normal de sus negocios, y que se detallan en la nota información por segmentos.

Deuda neta: Muestra la deuda contraída por el Grupo, pero en términos netos al descontar la tesorería y activos financieros similares. La reconciliación detallada viene desglosada en la sección Cashflow y Variación de Deuda Financiera Neta del Informe de Gestión. Se calcula tomando las siguientes partidas del balance de situación consolidado: "deuda con entidades de crédito y obligaciones no corrientes" y "deuda con entidades de crédito y obligaciones corrientes", menos "efectivo y otros medios líquidos equivalentes" y "otros activos financieros corrientes".

Deuda sin recurso: según se indica en la nota 18 de las cuentas anuales consolidadas, se corresponde con aquella deuda sin garantías corporativas, cuyo recurso se limita a los flujos y activos del deudor.

Deuda con recurso: aquella deuda con algún tipo de garantía corporativa.

Apalancamiento Financiero: Muestra la relación que existe entre el endeudamiento neto del Grupo y su patrimonio. Se calcula dividiendo las siguientes partidas: "deuda neta" (calculada como se explica anteriormente) entre "patrimonio neto".

Cartera: Se define como la producción pendiente, es decir, importes contractuales o pedidos de clientes, detraídos los importes que ya hayan sido reconocidos como ingresos en la cuenta de resultados. Se calcula tomando como base los pedidos y contratos adjudicados al Grupo, descontando la parte realizada que esté contabilizada en la cuenta "importe neto de la cifra de negocios" y más / menos "otras variaciones" que se corresponden con ajustes por tipo de cambio, modificaciones sobre la contratación inicial, y otras modificaciones a realizar a la cartera adjudicada.

Inversión neta: Se define como la variación neta del periodo en el saldo de inmovilizado tangible, intangible, financiero y propiedades inmobiliarias, corregida por los siguientes conceptos:

• las dotaciones a la amortización y deterioros del periodo
• los resultados por enajenación de inmovilizado
• las variaciones causadas por fluctuación en el tipo de cambio

Tratándose de variaciones en el perímetro de consolidación, la inversión neta se define como la salida/entrada neta de recursos empleados/obtenidos en la adquisición/enajenación del activo neto.

Cash Flow Operativo: El Cash Flow Operativo representa la capacidad de los activos de generar recursos en términos de deuda neta. Se obtiene de la siguiente forma:

EBITDA más / menos la variación del capital circulante operativo menos el coste financiero neto más / menos los cobros/pagos por impuesto sobre las ganancias más retornos percibidos de las sociedades integradas por el método de puesta en equivalencia más / menos otros cobros/pagos distintos de aquellos incluidos en el Cash Flow Neto de Inversión y de aquellos que constituyen retribución a los accionistas.

Cash Flow Neto de Inversión: se calcula sumando la Inversión neta más / menos la variación de saldos de existencias inmobiliarias más / menos la variación de saldos de proveedores de inversión.

La Dirección utiliza estos APMs en la toma de decisiones financieras, operativas y de planificación, así como para evaluar el rendimiento del Grupo y de sus filiales

La Dirección considera que estos APM proporcionan información financiera adicional que resulta útil y apropiada para evaluar el rendimiento del Grupo y de sus filiales así como para la toma de decisiones por parte de los usuarios de la información financiera.

Resumen Ejecutivo

Principales Hitos del periodo:

• ACCIONA generó unos ingresos de €7.510 millones durante el año 2018, lo que ha supuesto un crecimiento del 3,5% en comparación con 2017.
• El EBITDA ascendió a €1.245 millones, un 2,4% por debajo del generado el año anterior. En términos homogéneos - excluyendo la contribución de los activos vendidos durante 2017 y 2018 (Ruta 160, el negocio termosolar en España, Trasmediterránea y Rodovia do Aço) - el EBITDA creció un 9,2%.
• La división de Energía creció un 2,4% a nivel de EBITDA, a pesar del impacto de las ventas de activos. El EBITDA de Infraestructuras cayó un 1,8%, mientras que Otras Actividades redujo su EBITDA en un 30,9% principalmente por la salida del perímetro de Trasmediterránea tras su venta en el segundo trimestre de 2018.
• Energía: en términos homogéneos (excluyendo la contribución del negocio termosolar) el EBITDA de Energía creció un 15%. Este incremento se explica por el nivel de precios más altos, la normalización de la producción tras un 2017 atípico, y la contribución de nueva capacidad. En España, el EBITDA de Generación descendió un 2,5% tras la venta de los activos termosolares (+19,2% en términos homogéneos). Por su parte, el negocio de Generación Internacional creció un 8,5%.
• Infraestructuras: el EBITDA de Infraestructuras se redujo un 1,8%, a pesar del crecimiento en Construcción e Industrial (+10,1%), que ha mantenido sus altos niveles de producción y márgenes. El resto de la división reduce su contribución principalmente por la venta de la Ruta 160 y la finalización de la construcción de las desaladoras de Catar.
• Otras Actividades: Bestinver incrementó su EBITDA un 3,6% por el crecimiento de los fondos medios bajo gestión. El negocio Inmobiliario contribuyó un EBITDA de €9 millones, con la entrega de viviendas en el último trimestre del año, que compensa parcialmente la salida del perímetro de los activos en renta. La contribución de Trasmediterránea cae de manera muy notable debido a su salida del grupo.
• La inversión bruta durante el periodo ascendió a €643 millones, a lo que hay que añadir €83 millones de desembolsos adicionales relacionados con el capex. Además, el Grupo destinó un total de €196 millones al Programa Temporal de Recompra de Acciones propias, así como €100 millones netos a existencias del negocio de promoción inmobiliaria.
• Las desinversiones del periodo ascendieron a €1.420 millones (principalmente por la venta del negocio termosolar en España, Trasmediterránea, y la participación en Testa Residencial).
• La deuda neta se situó en €4.333 millones, frente a €5.224 millones a cierre de 2017. El resultado financiero se ha reducido un 8,9% por menor saldo medio y coste. La inversión en capital circulante ascendió a €200 milones, significativamente menor que en 2017 y mejorando los niveles acumulados durante los primeros nueve meses de 2018.
• El beneficio neto atribuible creció un 49,0% incluyendo el resultado de operaciones corporativas (por importe de €109 millones) hasta alcanzar €328 millones.

Magnitudes Cuenta de Resultados

(Millones de Euros)	ene-dic 18	ene-dic 17	Var. %
Ventas	7.510	7.254	3,5%
EBITDA	1.245	1.275	-2,4%
EBITDA (homogéneo*)	1.203	1.102	9,2%
Beneficio antes de impuestos Exc. Op. Corp.	377	382	-1,2%
Beneficio antes de impuestos (BAI)	509	356	42,8%
Beneficio neto atribuible	328	220	49,0%
Beneficio neto – Exc. Op. Com. (homogéneo*)	219	233	-5,9%

*Véase el detalle de cálculo de estas magnitudes homogéneas en el apartado "Cuenta de pérdidas y ganancias consolidada" de este informe.

Magnitudes de Balance e Inversión

(Millones de Euros)	31-dic-18	31-dic-17	Var. %
Patrimonio neto	3.495	3.963	-11,8%
Deuda neta	4.333	5.224	-17,1%
Deuda Neta/Ebitda	3,5x	4,1x	n.a.
(Millones de Euros)	ene-dic 18	ene-dic 17	Var. %
Inversión Bruta	643	920	-30,1%
Inversión Neta	(777)	719	n.a.

Magnitudes Operativas

	31-dic-18	31-dic-17	Var. %
Cartera de infraestructuras (Millones de Euros)	10.846	18.831	-42,4%
Número medio de empleados	38.544	37.403	3,0%
Capacidad total (MW)	9.627	9.022	6,7%
Capacidad consolidada (MW)	7.585	7.497	1,2%
Producción total (GWh) (ene-dic)	22.087	20.431	8,1%
Activos bajo gestión de Bestinver (Millones de Euros)	5.476	6.058	-9,6%

Cuenta De Resultados Consolidada

(Millones de Euros)	ene-dic 18	ene-dic 17	Var. €m	Var. %
Cifra de Negocios	7.510	7.254	256	3,5%
Otros ingresos	462	613	(151)	-24,7%
Variación de existencias p. terminados y en curso	44	29	15	50,8%
Valor Total de la Producción	8.015	7.896	119	1,5%
Aprovisionamientos	(2.170)	(1.976)	(195)	-9,9%
Gastos de personal	(1.486)	(1.497)	11	0,7%
Otros gastos	(3.114)	(3.149)	35	1,1%
Resultado Bruto de Explotación (EBITDA)	1.245	1.275	(31)	-2,4%
Dotación amortización	(610)	(633)	24	3,7%
Provisiones	(29)	(30)	1	1,8%
Deterioro del valor de los activos	(11)	(7)	(5)	-68,4%
Resultados procedentes del inmovilizado	163	111	52	46,8%
Otras ganancias o pérdidas	--	4	(4)	-103,4%
Resultado de Explotación (EBIT)	757	720	37	5,1%
Resultado financiero neto	(293)	(322)	29	8,9%
Diferencias de cambio (neto)	3	(10)	12	125,3%
Variación provisiones inversiones financieras	--	(2)	2	n.a.
Participación en rtdos de asociadas método participación	42	(70)	112	160,8%
Rtdo variac instrumentos financieros valor razonable	--	39	(39)	(100,6%)
Resultado Antes de Impuestos Actividades Continuadas (BAI)	509	356	152	42,8%
Gastos por impuesto sobre las ganancias	(136)	(105)	(31)	-29,4%
Resultado Actividades Continuadas	372	251	122	48,4%
Intereses minoritarios	(44)	(31)	(14)	-44,2%
Resultado Neto Atribuible	328	220	108	49,0%

Para facilitar el análisis, se incluye a continuación una cuenta de pérdidas y ganancias simplificada en la que se separan los resultados de operaciones corporativas del total:

(Millones de Euros)	ene-dic 18			ene-dic 17			Var. Exc.
	Rdo. Exc. Op. Corp	Rdo. Op. Corp	Total	Rdo. Exc. Op. Corp	Rdo. Op. Corp	Total	Op. Corp %
Cifra de Negocios	7.510	--	7.510	7.254	--	7.254	3,5%
Aprovisionamientos, gastos y otros ingresos	(6.265)	--	(6.265)	(5.979)	--	(5.979)	-4,8%
Resultado Bruto de Explotación (EBITDA)	1.245	--	1.245	1.275	--	1.275	-2,4%
Dotación amortización	(610)	--	(610)	(633)	--	(633)	3,7%
Provisiones, deterioros y otros	(9)	132	122	(37)	115	78	74,8%
Resultado de Explotación (EBIT)	626	132	757	605	115	720	3,4%
Resultado financiero neto	(293)	--	(293)	(322)	--	(322)	8,9%
Participación en rtdos de asociadas método participación	42	--	42	75	(145)	(70)	-44,0%
Otros financieros	2	--	2	23	4	27	-91,2%
Resultado Antes de Impuestos Actividades Continuadas (BAI)	377	132	509	382	(26)	356	-1,2%
Gastos por impuesto sobre las ganancias	(113)	(23)	(136)	(108)	3	(105)	-4,9%
Resultado Actividades Continuadas	264	109	372	274	(23)	251	-3,6%
Intereses minoritarios	(44)	--	(44)	(41)	10	(31)	-9,5%
Resultado Neto Atribuible	219	109	328	233	(13)	220	-5,9%

Además, se incluye a continuación una tabla con el impacto de los activos vendidos en las cuentas de resultados con el objeto de poder homogeneizar la comparativa entre ambos ejercicios:

(Millones de Euros)	Cifra de negocios		EBTIDA			BAI – Exc- Op. Corp
	Ene-dic 18	Ene dic 17	Var (€)	Ene dic 18	Ene dic 17	Var (€)	Ene dic 18	Ene dic 17	Var (€)
Total Reportado	7.510	7.254	256	1.245	1.275	(31)	377	382	(5)
CSP	43	147	(105)	29	106	(78)	3	29	(27)
Rodovia	24	38	(14)	9	10	(1)	(2)	(6)	5
Trasmediterránea	160	426	(265)	4	45	(41)	(7)	10	(16)
Ruta 160	--	30	(30)	--	12	(12)	--	(2)	2
Variación total del perímetro	227	641	(414)	42	174	(132)	(5)	31	(37)
Total (homogéneo)	7.282	6.613	669	1.203	1.102	101	383	350	32

Cifra de Negocios

(Millones de Euros)	ene-dic 18	ene-dic 17	Var. €m	Var. %
Energía	2.206	1.737	469	27,0%
Infraestructuras	5.059	4.940	119	2,4%
Otras actividades	392	690	(298)	-43,2%
Ajustes de Consolidación	(147)	(113)	(34)	-30,5%
TOTAL Cifra de Negocios	7.510	7.254	256	3,5%

La cifra de negocios aumentó un 3,5% situándose en €7.510 millones, debido al efecto combinado de los siguientes factores:

• Incremento de los ingresos de Energía (+27%) principalmente como consecuencia de mayores ingresos por proyectos llave en mano (proyecto fotovoltaico Puerto Libertad), precios de Generación más altos, e incremento de la producción tras un 2017 atípico.
• Crecimiento de la cifra de negocios de Infraestructuras (+2,4%) destacando Construcción e Industrial (+4,2%).
• Descenso de Otras Actividades (-43,2%), debido principalmente a la venta de Trasmediterránea y a los menores ingresos de la Inmobiliaria por la des consolidación de activos en alquiler.

(Millones de Euros)	ene-dic 18	% EBITDA	ene-dic 17	% EBITDA	Var. €m	Var. %
Energía	743	60%	726	57%	17	2,4%
Infraestructuras	419	34%	426	33%	(8)	-1,8%
Otras actividades	86	7%	124	10%	(38)	-30,9%
Ajustes de Consolidación	(3)	n.a.	(1)	n.a.	(2)	n.a.
TOTAL EBITDA	1.245	100%	1.275	100%	(31)	-2,4%
Margen (%)	16,6%		17,6%			-1,0pp

Resultado Bruto de Explotación (EBITDA)

Nota: Contribuciones de EBITDA calculadas antes de ajustes de consolidación.

El EBITDA se redujo un 2,4% hasta los €1.245 millones por el efecto combinado del crecimiento de Energía (+2,4%), y la reducción de la contribución de Infraestructuras (- 1,8%) y Otras Actividades (-30,9%). En términos homogéneos - excluyendo la contribución de los activos vendidos (Ruta 160, negocio termosolar en España, Trasmediterránea y Rodovía) – el EBITDA creció un 9,2%.

Resultado Neto de Explotación (EBIT)

El Resultado Neto de Explotación se situó en €757 millones, creciendo un +5,1% respecto al obtenido en 2017.

Resultado Antes de Impuestos (BAI)

(Millones de Euros)	ene-dic 18	ene-dic 17	Var. €m	Var. %
Energía	179	153	26	16,7%
Infraestructuras	137	142	(4)	-2,9%
Otras actividades	63	86	(23)	-26,8%
Ajustes de Consolidación	(2)	1	(3)	n.a.
BAI ordinario	377	382	(5)	-1,2%
Resultados Op. Corporativas	132	(26)	157	n.a.
TOTAL BAI	509	356	152	42,8%
Margen (%)	6,8%	4,9%		+1,9pp

Nota: En el ejercicio 2018, el margen financiero que ha generado el sistema de centralización de tesorería que gestiona la Unidad Corporativa se ha imputado entre las distintas divisiones en función de sus necesidades de financiación, de cara a facilitar su comparación con el ejercicio anterior, se han reexpresado la información por segmentos del ejercicio 2017.

El resultado antes de impuestos creció el 42,8% incluyendo el resultado de las operaciones corporativas que ascendió a €132 millones. Excluyendo dichos resultados, el BAI cae un 1,2%.

Resultado Neto Atribuible

El resultado neto atribuible se situó en €328 millones, frente a los €220 millones realizados en el año 2017.

Balance De Situación Consolidado

(Millones de Euros)	31-dic-18	31-dic-17	Var. €m	Var. %
Inmovilizado material e inmaterial	7.451	8.393	(942)	-11,2%
Inmovilizado financiero	1.209	1.523	(314)	-20,6%
Fondo de comercio	198	186	13	6,9%
Otros activos no corrientes	1.143	1.083	61	5,6%
ACTIVOS NO CORRIENTES	10.002	11.185	(1.183)	-10,6%
Existencias	914	821	93	11,4%
Deudores	1.701	1.892	(191)	-10,1%
Otros activos corrientes	425	298	127	42,5%
Otros activos financieros corrientes	178	247	(69)	-27,8%
Efectivo y otros medios líquidos	1.717	1.273	445	34,9%
Activos mantenidos para la venta	--	1.432	(1.432)	n.a.
ACTIVOS CORRIENTES	4.936	5.963	(1.027)	-17,2%
TOTAL ACTIVO	14.938	17.147	(2.210)	-12,9%
Capital	57	57	--	0,0%
Reservas	3.104	3.486	(382)	-11,0%
Resultado atribuible sociedad dominante	328	220	108	49,0%
Valores propios	(200)	(3)	(196)	n.a.
PATRIMONIO ATRIBUIBLE	3.289	3.760	(471)	-12,5%
INTERESES MINORITARIOS	206	203	3	1,3%
PATRIMONIO NETO	3.495	3.963	(468)	-11,8%
Deuda con entidades de crédito y obligaciones	4.080	5.272	(1.192)	-22,6%
Otros pasivos no corrientes	1.789	2.805	(1.017)	-36,2%
PASIVOS NO CORRIENTES	5.869	8.077	(2.209)	-27,3%
Deuda con entidades de crédito y obligaciones	2.149	1.472	676	45,9%
Acreedores comerciales	2.459	2.199	260	11,8%
Otros pasivos corrientes	966	962	4	0,5%
Pasivos asociados a activos mantenidos para la venta	--	474	(474)	n.a.
PASIVOS CORRIENTES	5.574	5.107	467	9,2%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	14.938	17.147	(2.210)	-12,9%

(Millones de Euros)	ene-dic 18	ene-dic 17	Var.	Var. (%)
EBITDA	1.245	1.275	(31)	-2,4%
Financieros	(226)	(254)	28	11,1%
Variación de circulante	(200)	(310)	109	35,3%
Otros Explotación	(153)	(251)	98	39,1%
Cashflow operativo	665	460	205	44,6%
Inversiones brutas ordinarias	(643)	(920)	277	30,1%
Desinversiones	1.420	201	1.219	n.a.
Existencias inmobiliarias	(100)	(33)	(67)	n.a.
Otros Flujos de inversión	(83)	110	(193)	n.a.
Cashflow neto de inversión	594	(642)	1.236	n.a.
Autocartera	(196)	(6)	190	n.a.
Deuda por derivados	13	25	(12)	-47,9%
Deuda por diferencia de cambio	12	105	(93)	-88,9%
Dividendo	(172)	(165)	(7)	-4,4%
Cambio de perímetro y otros incl. .convertible	(25)	130	(154)	-118,9%
Cashflow de financiación y otros	(368)	89	(457)	n.a.
Variación en deuda neta Reduc. / (Incr.)	892	(93)	985	n.a.

Patrimonio Atribuible

El patrimonio atribuible de ACCIONA a 31 de diciembre de 2018 se sitúa en €3.289 millones, un 12,5% inferior a 31 de diciembre de 2017, destacando los efectos de la primera aplicación de la NIIF 15 y NIIF 9 como venía anunciado en las Cuentas Anuales Consolidadas 2017 del Grupo, así como el incremento de la autocartera como consecuencia del programa de recompra de acciones propias anunciado el 27 de marzo.

Deuda Financiera Neta

	31-dic-18		31-dic-17
	Importe	% Total	Importe	% Total	Var. €m	Var. %
Deuda financiera sin recurso	1.540	25%	1.889	28%	(349)	-18,5%
Deuda financiera con recurso	4.689	75%	4.855	72%	(167)	-3,4%
Deuda financiera (*)	6.229	100%	6.744	100%	(516)	-7,6%
Efectivo + Activos Financieros Corrientes	(1.896)		(1.520)		(376)	-24,7%
Deuda financiera neta	4.333		5.224		(892)	-17,1%

* La deuda financiera incluye obligaciones y bonos.

La deuda neta a 31 de diciembre de 2018 ascendió a €4.333 millones, lo que supone una reducción de €892 millones respecto a diciembre de 2017. El movimiento en la deuda neta responde a la combinación de los siguientes factores:

Cashflow Operativo, que creció un 44,6% hasta +€665 millones. En esta mejora en el flujo de caja destaca el menor consumo de circulante.

• Cashflow Neto de Inversión, que representa una entrada neta de caja para el grupo (+€594 millones) debido a que el importe de las desinversiones ha superado ampliamente la inversión del periodo.
• Cashflow de Financiación y otros, que ascendió a -€368 millones, principalmente por el programa de recompra de acciones propias y el pago del dividendo con cargo a resultados del ejercicio 2017.

La evolución del apalancamiento financiero ha sido la siguiente:

(Millones de Euros)	31-dic-18	31-dic-17
Apalancamiento (DFN/Patrimonio Neto) (%)	124%	132%

Inversiones

(Millones de Euros)	ene-dic 18	ene-dic 17	Var. (€m)	Var. (%)
Energía	485	468	17	3,6%
Infraestructuras	157	359	(202)	-56,3%
Construcción e Industrial	22	278	(257)	-92,2%
Concesiones	13	25	(11)	-45,9%
Agua	59	38	21	54,0%
Servicios	63	18	45	n.a.
Otras actividades	1	93	(91)	-98,7%
Inversión Bruta	643	920	(277)	-30,1%
Desinversiones	(1.420)	(201)	(1.219)	n.a.
Inversión Neta	(777)	719	(1.496)	n.a.

La inversión bruta de los distintos negocios de ACCIONA durante el ejercicio 2018 ha ascendido a €643 millones, un 30,1% por debajo del importe invertido en 2017.

Energía concentra el mayor esfuerzo inversor, ya que invirtió €485 millones (75,4% del total), asociado a la construcción de nuevos activos, principalmente parques eólicos en Chile, México, Australia y Estados Unidos. Infraestructuras invirtió €157 millones, destacando el pago de la compra del negocio de Andes Airport Services en el segundo trimestre.

La inversión bruta de Otras Actividades no incluye la inversión neta en existencias del negocio de promoción inmobiliaria, que ascendió en el periodo a €100 millones.

En el capítulo de desinversiones, se incluyen principalmente los importes realizados por la venta del negocio de generación termosolar en España, Trasmediterránea, la participación en Testa Residencial, y en menor medida la venta de un inmueble comercial en alquiler.

Resultados Por Divisiones

Energía

(Millones de Euros)	ene-dic 18	ene-dic 17	Var. €m	Var. %
Generación	1.442	1.324	118	8,9%
Nacional	854	823	31	3,7%
Internacional	588	501	87	17,4%
No generación	963	755	208	27,6%
Ajustes de consolidación y otros	(199)	(342)	143	41,9%
Cifra de negocios	2.206	1.737	469	27,0%
Generación	821	802	19	2,3%
Nacional	441	452	(11)	-2,5%
Internacional	380	350	30	8,5%
No generación	(31)	(32)	1	2,8%
Ajustes de consolidación y otros	(47)	(45)	(3)	-5,6%
EBITDA	743	726	17	2,4%
Margen (%)	56,9%	60,6%
BAI	179	153	26	16,7%
Margen (%)	18,2%	16,9%

La cifra de negocios de ACCIONA Energía aumentó un 27,0% respecto al año 2017, situándose en €2.206 millones, gracias a la nueva capacidad y pese a la salida del perímetro del negocio termosolar.

El EBITDA también creció, alcanzando €743 millones (+2,4%). El EBITDA de Generación creció un 2,3% hasta los €821 millones.

El negocio en España disminuyó su EBITDA un 2,5% principalmente debido a la desconsolidación del negocio termosolar en España desde mayo. Los precios medios realizados por el negocio han sido mayores que los del 2017, en un contexto de mayores precios mayoristas (€57,3/MWh vs. €52,2/MWh en 2017), mitigados en parte por las coberturas de mercado.

El EBITDA de Generación Internacional creció el 8,5% por la nueva capacidad en operación, la mayor producción, y precios más altos, que se han visto parcialmente compensados por la evolución negativa del tipo de cambio.

En los últimos 12 meses, la capacidad instalada consolidada aumentó en 88MW debido al incremento en 255MW de la capacidad internacional (capacidad eólica de 99MW en México y 132MW en Australia, y 24MW de solar en Ucrania) y 83MW de eólico nacional (por repotenciación de un parque eólico y compra del 50% restante de dos parques que consolidaban por puesta en equivalencia), que se ve parcialmente compensado por la venta del negocio termosolar nacional (250MW).

A nivel operativo, la producción consolidada ascendió a 18.605GWh creciendo en 2018 el 9,9%. Concretamente, en el mercado nacional aumentó un +6,7% a pesar de la venta de la termosolar, impulsada principalmente por la mayor generación hidráulica. Los activos internacionales tuvieron un crecimiento en producción del +14,3%. Este aumento se explica por la entrada de nueva capacidad en operación, así como por incremento de la generación de la cartera ya existente, destacando México, Chile y Estados Unidos.

		Totales	Consolidados		Netos
31-dic-18	MW instalados	GWh producidos	MW instalados	GWh producidos	MW instalados	GWh producidos
España	5.681	13.242	4.456	10.399	5.036	11.733
Eólico	4.740	10.149	3.516	7.306	4.098	8.658
Hidráulico	876	2.581	876	2.581	876	2.581
Solar Termoeléctrica	--	80	--	80	--	80
Solar Fotovoltaica	3	4	3	4	3	3
Biomasa	61	428	61	428	59	410
Internacional	3.946	8.846	3.129	8.207	2.582	5.819
Eólico	2.902	8.030	2.700	7.477	1.942	5.220
México	740	2.282	740	2.282	544	1.587
EEUU	721	2.220	646	1.989	467	1.448
Australia	435	1.072	371	903	312	692
India	164	392	164	392	135	322
Italia	156	223	156	223	104	148
Canadá	181	481	141	369	94	246
Sudáfrica	138	345	138	345	51	126
Portugal	120	262	120	262	75	160
Polonia	101	227	101	227	67	151
Costa Rica	50	285	50	285	32	185
Chile	45	122	45	122	30	81
Croacia	30	78	30	78	20	52
Hungría	24	42	--	--	12	21
Solar Fotovoltaica	980	701	365	616	596	523
Chile	246	411	246	411	246	411
Sudáfrica	94	205	94	205	35	75
Portugal	46	85	--	--	20	37
México	405	--	--	--	202	--
Egipto	165	--	--	--	69	--
Ucrania	24	--	24	--	24	--
Solar Termoeléctrica (EE.UU.)	64	114	64	114	43	76
Total Eólico	7.643	18.179	6.216	14.783	6.041	13.878
Total otras tecnologías	1.984	3.908	1.369	3.823	1.576	3.673
Total Energía	9.627	22.087	7.585	18.605	7.617	17.552

Desglose de Capacidad Instalada y Producción por Tecnología

Infraestructuras

(Millones de Euros)	ene-dic 18	ene-dic 17	Var. €m	Var. %
Construcción	3.137	3.131	6	0,2%
Industrial	411	274	137	50,2%
Concesiones	108	140	(32)	-23,1%
Agua	639	682	(42)	-6,2%
Servicios	800	753	47	6,3%
Ajustes de consolidación	(36)	(39)	3	8,0%
Cifra de Negocios	5.059	4.940	119	2,4%
Construcción	205	197	8	3,9%
Industrial	23	10	13	136,8%
Concesiones	49	56	(7)	-12,4%
Agua	113	130	(17)	-13,1%
Servicios	30	34	(5)	-13,6%
EBITDA	419	426	(8)	-1,8%
Margen (%)	8,3%	8,6%
BAI	137	142	(4)	-2,9%
Margen (%)	2,7%	2,9%

La cifra de negocios de Infraestructuras alcanzó los €5.059 millones, lo que supone un leve incremento respecto a la obtenida en el año 2017 (+2,4%). El EBITDA se redujo un 1,8% y se situó en €419 millones.

Cartera de Construcción e Industrial

(Millones de Euros)	31-dic-18	31-dic-17	% Var.	Peso (%)
Construcción	5.328	6.287	-15,3%	49%
Industrial	687	481	42,9%	6%
Agua	3.779	11.165	-66,2%	35%
Servicios	1.052	898	17,2%	10%
TOTAL	10.846	18.831	-42,4%	100%

A. Construcción

(Millones de Euros)	ene-dic 18	ene-dic 17	Var. €m	Var. %
Cifra de Negocios	3.137	3.131	6	0,2%
EBITDA	205	197	8	3,9%
Margen (%)	6,5%	6,3%

La cifra de negocios se mantuvo estable situándose en €3.137 millones (+0,2%). El EBITDA alcanzó €205 millones (+3,9%) gracias a la aportación de grandes proyectos internacionales, destacando el Metro de Quito. El margen EBITDA crece hasta el 6,5%.

Cartera de Construcción

A 31 de diciembre de 2018 la cartera asciende a €5.328 millones, un 15,3% inferior a la registrada a cierre de 2017.

La razón del descenso es el alto volumen de obra ejecutada, principalmente en Australia, Ecuador y Emiratos. Este efecto se ha visto en parte mitigado por nueva obra contratada, destacando las adjudicaciones conseguidas en Noruega (Autopista E6 Ranheim-Vaernes), Australia (WTE Kwinana y Southern Program Alliance) y en Canadá (dos contratos de mantenimiento de carreteras).

(Millones de Euros)	31-dic-18	31-dic-17	% Var.	Peso (%)
Total Nacional	1.286	1.228	4,7%	24%
Total Internacional	4.042	5.060	-20,1%	76%
Latam	1.017	2.013	-49,5%	19%
EMEA (España no incl.)	1.599	1.439	11,1%	30%
Australia y Sudeste asiático	774	1.002	-22,8%	15%
América del Norte1	653	606	7,6%	12%
TOTAL	5.328	6.287	-15,3%	100%

1México incluido en Latam

B. Industrial

(Millones de Euros)	ene-dic 18	ene-dic 17	Var. €m	Var. %
Cifra de Negocios	411	274	137	50,2%
EBITDA	23	10	13	136,8%
Margen (%)	5,6%	3,5%

El EBITDA del negocio Industrial crece como consecuencia de la mayor producción y el mejor margen operativo.

Cartera de Industrial

La cartera del negocio Industrial crece significativamente, destacando las adjudicaciones de la construcción de una planta de Waste-to-Energy junto a Acciona Construcción en Australia, y dos plantas de biomasa en España.

(Millones de Euros)	31-dic-18	31-dic-17	% Var.	Peso (%)
Nacional	177	19	n.a.	26%
Internacional	510	462	10,4%	74%
TOTAL	687	481	42,9%	100%

C. Concesiones

(Millones de Euros)	ene-dic 18	ene-dic 17	Var. €m	Var. %
Cifra de Negocios	108	140	(32)	-23,1%
EBITDA	49	56	(7)	-12,4%
Margen (%)	45,1%	39,6%

Concesiones reduce la cifra de negocios hasta los €108 millones y el EBITDA hasta los €49 millones. La razón fundamental es la venta de Ruta 160 al final del ejercicio anterior.

El anexo V muestra el detalle del portfolio de concesiones a 31 de diciembre de 2018.

D. Agua

(Millones de Euros)	ene-dic 18	ene-dic 17	Var. €m	Var. %
Cifra de Negocios	639	682	(42)	-6,2%
EBITDA	113	130	(17)	-13,1%
Margen (%)	17,7%	19,1%

La cifra de negocios de Agua bajó un 6,2% y el EBITDA un 13,1% hasta los €113 millones, fundamentalmente por la finalización de la construcción de dos plantas desaladoras de Catar.

Cartera de Agua

A 31 de diciembre de 2017se recogía principalmente un importe de 7.858 millones de euros correspondiente a la cartera pendiente por la ejecución de los años restantes del contrato de ATLL, que como consecuencia de su liquidación en el corto plazo no se ha considerado para el ejercicio 2018. La cartera de D&C dobla su tamaño, destacando la adjudicación de tres nuevas desaladoras: South Dhahran I y II en Arabia Saudí y Jabel Alí en Emiratos.

(Millones de euros)	31-Dec-18	31-Dec-17	% Var	Peso (%)
D&C	1.111	537	106,8%	29%
O&M	2.668	2.769	-3,7%	71%
ATLL	--	7.858	-100,0%	0%
TOTAL	3.779	11.165	-66,2%	100%
(Millones de euros)	31-Dec-18	31-Dec-17	% Var	Peso (%)
España	1.312	9.194	-85,7%	35%
Internacional	2.467	1.970	25,2%	65%

El anexo V muestra el detalle del portfolio de concesiones de agua reguladas por CINIIF12 a 31 de diciembre de 2018.

E. Servicios

(Millones de Euros)	ene-dic 18	ene-dic 17	Var. €m	Var. %
Cifra de Negocios	800	753	47	6,3%
EBITDA	30	34	(5)	-13,6%
Margen (%)	3,7%	4,6%

Cartera de Servicios

(Millones de Euros)	31-dic-18	31-dic-17	% Var.	Peso (%)
Nacional	813	746	9,1%	77%
Internacional	239	152	56,9%	23%
TOTAL	1.052	898	17,2%	100%

Otras actividades

(Millones de Euros)	ene-dic 18	ene-dic 17	Var. €m	Var. %
Trasmediterránea	160	426	(265)	-62,3%
Inmobiliaria	84	113	(29)	-25,9%
Bestinver	102	106	(3)	-3,2%
Corp. y otros	45	45	--	-0,6%
Cifra de Negocios	392	690	(298)	-43,2%
Trasmediterránea	4	45	(41)	-91,7%
Inmobiliaria	9	12	(4)	-30,5%
Bestinver	72	70	3	3,6%
Corp. y otros	1	-3	4	141,8%
EBITDA	86	124	(38)	-30,9%
Margen (%)	21,9%	18,0%
BAI	83	86	(23)	-26,8%
Margen (%)	16,1%	12,5%

Trasmediterránea

Trasmediterránea contribuyó al consolidado solo hasta 31 de mayo, una vez se cerró la operación de venta, lo que explica la caída de su contribución.

Inmobiliaria

El EBITDA de negocio Inmobiliario fue de €9 millones, debido a la entrega de viviendas en el último trimestre del año, que compensa parcialmente la salida del perímetro de los activos en renta.

Bestinver

Bestinver mejoró su EBITDA, que ascendió a €72 millones (+3,6%). El patrimonio medio gestionado en 2018 se situó en €6.151 millones, superior al del mismo periodo de 2017 (€5.768 millones).

A cierre del ejercicio, los fondos bajo gestión se situaron en €5.476 millones.

HECHOS RELEVANTES, DIVIDENDO Y ACCIÓN

Hechos Relevantes del periodo

• 26 de enero de 2018: La Sociedad comunica la reorganización interna llevada a cabo por uno de los accionistas de referencia y la subsistencia del Pacto Parasocial de Estabilidad Accionarial
  • El Grupo familiar de D. José María Entrecanales de Azcarate, con la finalidad de racionalizar la gestión y dirección de su participación, actualizando y simplificando su estructura de gobierno, ha llevado a cabo una reorganización interna en virtud de la cual La Verdosa, S.L. ha devenido titular directa del 5,31% de ACCIONA.
  • Los términos del mencionado Pacto Parasocial de Estabilidad, al que está adherido La Verdosa, S.L., no se han modificado, manteniendo cada uno de sus firmantes plena libertad de voto sin que, por tanto, exista concertación alguna en cuanto a la gestión de ACCIONA.
• 9 de febrero de 2018: ACCIONA informa sobre la noticia publicada en el periódico "El Economista" relativa a ciertos activos energéticos
  • Con respecto a la noticia publicada en el diario "El Economista", ACCIONA informa que está manteniendo negociaciones con ContourGlobal para la realización de una operación corporativa relacionada con activos energéticos, pero ni el perímetro, ni las valoraciones, ni los demás términos y condiciones mencionados en el artículo reflejan la realidad de la misma.
• 22 de febrero de 2018: ACCIONA reporta sobre la información publicada en los medios relacionada con el contrato de gestión del servicio de abastecimiento de agua en alta Ter-Llobregat (ATLL)
  • En referencia a la información publicada en los medios relacionada con la Sentencia del Tribunal Supremo desestimando los recursos contenciosoadministrativo interpuestos por la Generalitat de Catalunya y por Sociedad General de Aguas de Barcelona, S.A. contra la Sentencia del Tribunal Superior de Justicia de Cataluña de fecha 22 de junio de 2015, confirmando por tanto la anulación de la adjudicación del contrato de gestión del servicio de abastecimiento de agua en alta Ter-Llobregat ya decretada por el Tribunal Superior de Justicia de Cataluña, ACCIONA informa que su recurso, fundamentado en motivos distintos a los planteados en estos recursos, todavía no ha sido resuelto y, por tanto, no ha sido notificada Sentencia alguna al respecto.
  • Una vez notificada la Sentencia, ACCIONA analizará los Fundamentos de su Fallo para determinar las acciones legales y/o judiciales que correspondan.
  • En todo caso, habría que recordar que, conforme establece el Art. 56 del Pliego de Condiciones de la licitación y la Resolución conjunta de las Consejerías de Economía y Conocimiento y de Territori i Sostenibilitat de la Generalitat de Catalunya de fecha 5 de julio de 2013, ATLL Concesionaria de la Generalitat de Catalunya viene obligada a continuar prestando el servicio hasta que se abone el importe de la compensación prevista en el Pliego de Condiciones y el Texto Refundido de la Ley de Contratos del Sector Público y se firme el acta de retorno de los bienes y derechos afectos al servicio público.

27 de febrero de 2018: ACCIONA informa de la transmisión de cinco plantas termosolares en España

• ACCIONA ENERGÍA, S.A. ha suscrito con Contourglobal Mirror 2, S.Á.R.L., perteneciente a ContourGlobal plc, un contrato de compraventa sobre el 100% del capital de ACCIONA TERMOSOLAR, S.L., sociedad propietaria de cinco plantas termosolares ubicadas en España, así como de sus activos de evacuación, con una potencia instalada agregada de 249,8MW.
• El precio de la compraventa supone una valoración de ACCIONA TERMOSOLAR, S.L. (EV) de €1.093m. Adicionalmente, las partes han acordado el pago de un earn-out de hasta €27m.
• El cierre de la Operación se encuentra sometido al cumplimiento de dos condiciones suspensivas, (i) la aprobación por parte de las autoridades españolas de Competencia y (ii) la aprobación por parte de la Junta General de ContourGlobal plc.
• 28 de febrero de 2018: ACCIONA informa sobre la sentencia notificada relativa al contrato de gestión del servicio de abastecimiento de agua en alta Ter-Llobregat
  • El Tribunal Supremo en sentencia notificada ha desestimado los recursos contencioso-administrativo interpuestos por la sociedad concesionaria ATLL Concesionaria de la Generalitat de Catalunya y ACCIONA Agua contra la Sentencia del Tribunal Superior de Justicia de Cataluña de fecha 22 de junio de 2015, confirmando por tanto la anulación de la adjudicación del contrato de gestión del servicio de abastecimiento de agua en alta Ter-Llobregat ya decretada por el Tribunal Superior de Justicia de Cataluña.
  • ATLL Concesionaria de la Generalitat de Catalunya y ACCIONA Agua están analizando los Fundamentos de esta Sentencia para determinar las acciones legales y/o judiciales que correspondan.
  • ATLL Concesionaria de la Generalitat de Catalunya viene obligada a continuar prestando el servicio hasta que se abone el importe de la compensación prevista en el Pliego de Condiciones y el Texto Refundido de la Ley de Contratos del Sector Público y se firme el acta de retorno de los bienes y derechos afectos al servicio público.
• 1 de marzo de 2018: ACCIONA informa de la suspensión temporal del Contrato de Liquidez
  • ACCIONA informa de la suspensión temporal del Contrato de liquidez suscrito con fecha 10 de julio de 2017 con Bestinver Sociedad de Valores, S.A., para la gestión de su autocartera, para habilitar la compra en mercado por ACCIONA, S.A. de hasta 150.000 acciones de ACCIONA, S.A., representativas de un 0,262% del capital social durante un periodo aproximado de 10 días hábiles bursátiles. Las acciones adquiridas serán destinadas a la ejecución de los Planes de Entrega de Acciones a directivos y empleados.
• 7 de marzo de 2018: ACCIONA informa de la reanudación del Contrato de Liquidez tras la operativa discrecional de autocartera
  • ACCIONA ha adquirido, a través de operativa discrecional de autocartera, un total de 150.000 acciones de la compañía, representativas de un 0,262% del capital social a un precio medio de €65,76/acc.
  • Asimismo, una vez finalizada la operación comunicada, la Sociedad informa de la reanudación de operaciones al amparo del Contrato de liquidez suscrito con fecha 10 de julio de 2017 con Bestinver Sociedad de Valores, S.A., para la gestión de su autocartera.
• 27 de marzo de 2018: ACCIONA informa del establecimiento de un programa temporal de recompra de acciones propias y de la suspensión temporal del Contrato de Liquidez
  • El Consejo de Administración de la Sociedad ha acordado llevar a cabo un programa temporal de recompra de acciones propias (el "Programa de Recompra").
  • El Programa de Recompra de acciones propias afectará a un máximo de 2.862.978 acciones, representativas del 5%, y su importe monetario máximo asciende a 233.332.707 euros.
  • ACCIONA confirma que la finalidad principal del programa temporal de Recompra de acciones propias es la de reducir capital mediante la amortización de acciones.
• 20 de abril de 2018: ACCIONA remite el anuncio de Convocatoria y propuestas de acuerdos a la Junta General Ordinaria de Accionistas
  • El Consejo de Administración de ACCIONA, S.A. ha convocado Junta General Ordinaria de Accionistas para el próximo día 29 de mayo de 2018 en primera convocatoria o el 30 de mayo de 2018 en segunda (siendo previsible que se celebre en segunda convocatoria).
• 24 de mayo de 2018: ACCIONA informa que se ha cumplido la condición suspensiva para la venta de su participación en Compañía Trasmediterránea, S.A.
  • ACCIONA informa que ha quedado cumplida la condición suspensiva relativa a la autorización de la Comisión Nacional de los Mercados y de la Competencia a la que estaba sometida la venta al Grupo Naviera Armas de la totalidad de sus acciones (92,71% del capital social) en Compañía Trasmediterránea, S.A.
• 30 de mayo de 2018: Junta General de Accionistas Aprobación de Acuerdos

En la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada en segunda convocatoria el día 30 de mayo de 2018 se aprueban, entre otros, los siguientes acuerdos:

• 1) Aprobar las cuentas anuales individualizadas de ACCIONA, S.A. del ejercicio 2017, además de las cuentas anuales consolidadas del Grupo para el mismo periodo.
• 2) Aprobar la gestión del Consejo de Administración, directivos y apoderados durante el ejercicio 2017 así como los informes de gestión presentados por el Consejo.
• 3) Aprobar la aplicación del resultado del ejercicio 2017 reflejado en las cuentas anuales. El pago del dividendo bruto de 3 euros por acción tendrá lugar el día 2 de julio de 2018.
• 4) Reelegir a D. José Manuel Entrecanales Domecq y D. Juan Ignacio Entrecanales Franco como Consejeros Ejecutivos; D. Javier Entrecanales Franco y D. Daniel Entrecanales Franco como Consejeros Externos Dominicales y D^a . Ana Sainz de Vicuña Bemberg como Consejera Externa Independiente. Nombrar a D. Javier Sendagorta Gómez del Campillo y D. José María Pacheco Guardiola como Consejeros Externos Independientes. (Todos ellos durante el periodo estatutario de mandato).
• 5) Aumentar el número máximo de acciones disponibles para el Plan de Entrega de Acciones y Performance Shares 2014 en 100.000 acciones, sin perjuicio de posteriores aumentos si así lo propone el Consejo de Administración y lo aprueba la Junta General de Accionistas.
• 6)
• a) Reducir el capital social de ACCIONA, S.A. en la cuantía que resulte de la suma del valor nominal agregado, con el máximo de 2.862.978 euros (el "Límite Máximo"), de las acciones propias, de un euro de valor nominal cada una, que sean adquiridas para su amortización a través del Programa de Recompra de hasta 2.862.978 acciones propias que estará en vigor, como máximo, hasta el 27 de marzo de 2019, aprobado por el Consejo de Administración el 26 de febrero de 2018. En consecuencia, la cifra máxima de la reducción de capital será de 2.862.978 euros, mediante la amortización de un máximo de 2.862.978 acciones propias de un euro de valor nominal cada una, representativas, como máximo, del 5% del capital social en el momento de la adopción de este acuerdo. La cifra definitiva de la reducción de capital quedará fijada por el Consejo de Administración de la Sociedad en función del número definitivo de acciones que se adquieran en el marco del Programa de Recompra, siempre que no excedan del referido Límite Máximo y excluidas las acciones que estén destinadas a atender los planes de entrega a consejeros ejecutivos directivos y empleados del Grupo. La Reducción de Capital no entraña devolución de aportaciones a los accionistas puesto que, en el momento de su ejecución, será la propia Sociedad la titular de las acciones que se amortizarán.
• b) Delegar en el Consejo de Administración, con expresa facultad de subdelegación o sustitución, las facultades necesarias para que, en un plazo no superior a un mes desde la finalización del Programa de Recompra y, en todo caso, dentro del año siguiente a la fecha de adopción de este acuerdo, proceda a la ejecución de este acuerdo, pudiendo determinar aquellos extremos que no hayan sido fijados expresamente en este acuerdo o que sean consecuencia de él, y adoptar los acuerdos, realizar las actuaciones y otorgar los documentos públicos o privados que sean necesarios o convenientes para la más completa ejecución del presente acuerdo, en particular, y a título meramente enunciativo, se delegan en el Consejo de Administración, con expresa facultad de subdelegación o sustitución, las siguientes facultades:

(i) Fijar la cifra definitiva de la Reducción de Capital en atención a lo previsto en este acuerdo y establecer cualesquiera otras circunstancias precisas para llevarlo a efecto, todo ello de conformidad con las condiciones antes señaladas.

(ii) Declarar cerrada y ejecutada la Reducción de Capital acordada fijando, a estos efectos, el número definitivo de acciones que deberán ser amortizadas y, por tanto, el importe en que deba reducirse el capital social de la Sociedad de acuerdo con las reglas establecidas en este acuerdo.

(iii) Dar una nueva redacción al artículo de los Estatutos Sociales que fija el capital social para que refleje la cifra de capital y el número de acciones en circulación resultantes de la ejecución de la Reducción de Capital.

(iv) Realizar los trámites y actuaciones que sean necesarios y presentar los documentos que sean precisos ante los organismos competentes para que, una vez se haya producido la amortización de las acciones de la Sociedad y el otorgamiento de la escritura correspondiente a la Reducción de Capital y su inscripción en el Registro Mercantil, se produzca la exclusión de la negociación de las acciones amortizadas en las Bolsas de Valores españolas, a través del Sistema de Interconexión Bursátil (Mercado Continuo) y la cancelación de los correspondientes registros contables de IBERCLEAR.

(v) Proceder a la publicación de los anuncios que sean legalmente requeridos y la realización de las solicitudes y comunicaciones que sean procedentes, y realizar cuantas actuaciones fueran necesarias o convenientes para ejecutar y formalizar la Reducción de Capital ante cualesquiera entidades y organismos públicos o privados, españoles o extranjeros, incluidas las de declaración, complemento o subsanación de defectos u omisiones que pudieran impedir u obstaculizar la plena efectividad de los precedentes acuerdos.

• 7) Aprobar la modificación de los artículos 21 (Lugar y tiempo de celebración de la Junta. Prórroga de las sesiones) y 18 (Localización de la Junta General) en los términos de la propuesta que ha sido puesta a disposición de los accionistas.
• 8) Aprobar, con carácter consultivo, el Informe Anual sobre Remuneraciones de los Consejeros correspondiente al ejercicio 2017.
• 9) Aprobar la Memoria de Sostenibilidad 2017.
• 10) Autorizar la convocatoria, en su caso, de juntas generales extraordinarias de la Sociedad con una antelación mínima de quince días, de conformidad con el artículo 515 de la Ley de Sociedades de Capital.
• 11) Delegar en el Consejo de Administración las más amplias facultades de desarrollo, interpretación, subsanación y ejecución de los acuerdos adoptados por esta Junta General, con autorización expresa para que estas facultades puedan ser ejercitadas por los Consejeros o el Secretario a quienes el Consejo de Administración designe o haya designado.

Así, entre otras actuaciones, se faculta a las citadas personas para que cualquiera de ellas solidaria e indistintamente pueda:

• Refundir los textos vigentes en los Estatutos Sociales y del Reglamento de la Junta General
• Subsanar los defectos en la formalización de los acuerdos adoptados por la Junta General en el sentido que indique la calificación verbal o escrita del Registro Mercantil.
• 30 de mayo de 2018: ACCIONA informa sobre la distribución de un dividendo
• ACCIONA remite informe sobre la distribución de un dividendo bruto de 3 euros por acción pagadero el día 2 de julio de 2018. De esa cantidad se deducirá, en su caso, la retención a cuenta de impuestos a pagar que proceda.
• 30 de mayo de 2018: ACCIONA informa de la renovación del Consejo de Administración y de sus diferentes Comisiones
  • ACCIONA remite informe sobre la renovación del Consejo de Administración y de sus diferentes Comisiones:
    • Presidente: D. José Manuel Entrecanales Domecq, Consejero Ejecutivo
    • Vicepresidente: D. Juan Ignacio Entrecanales Franco, Consejero Ejecutivo
    • Consejero Coordinador: D. Juan Carlos Garay Ibargaray, Consejero Independiente
    • Vocal: D. Daniel Entrecanales Domecq, Consejero Dominical
    • Vocal: D. Javier Entrecanales Franco, Consejero Dominical
    • Vocal: Dª. Belén Villalonga Morenes, Consejera Independiente
    • Vocal: D. Jerónimo Marcos Gerard Rivero, Consejero Independiente
    • Vocal: Dª. Ana Sainz de Vicuña Bemberg, Consejera Independiente
    • Vocal: Dª. Karen Christina Figueres Olsen, Consejera Externa
    • Vocal: D. Javier Sendagorta Gómez del Campillo, Consejero Independiente
    • Vocal: D. José María Pacheco Guardiola, Consejero Independiente
  • Asimismo, el Consejo de Administración ha decidido adoptar los siguientes acuerdos:
  • 1) Delegar en los Consejeros reelegidos, D. José Manuel Entrecanales Domecq, Presidente del Consejo, y D. Juan Ignacio Entrecanales Franco, Vicepresidente del Consejo, todas las facultades legal y estatutariamente delegables, salvo las indelegables por ley, que ejercitarán de forma solidaria como Consejeros Delegados.
  • 2) Fijar en tres los miembros integrantes de las Comisiones del Consejo.
  • 3) No renovar la Comisión Ejecutiva del Consejo porque, durante los últimos cinco años, el calendario anual de trabajo del Consejo de Administración ha permitido que todas sus funciones sean desempeñadas por el Consejo en pleno, sin necesidad de celebrar reuniones de la Comisión Ejecutiva, que no se reúne desde julio 2013.
  • 4) Renovar las demás Comisiones del Consejo de Administración que quedan compuestas de la siguiente forma:
    • Comisión de Auditoría:
    • D. Juan Carlos Garay Ibargaray: Presidente
    • Dª. Ana Sainz de Vicuña Bemberg: Vocal
    • Dª. Karen Christina Figueres Olsen: Vocal
    • Comisión de Nombramientos y Retribuciones:
    • D. Juan Carlos Garay Ibargaray: Presidente
    • D. Javier Sendagorta Gómez del Campillo: Vocal
    • D. Jerónimo Marcos Gerard Rivero: Vocal
    • Comisión de Sostenibilidad:
    • D. Daniel Entrecanales Domecq: Presidente
• D. Javier Entrecanales Franco: Vocal
• D. José María Pacheco Guardiola: Vocal
• 12 de junio de 2018: ACCIONA informa de la composición de otros órganos de gestión y control
  • ACCIONA informa de la composición del Comité de Dirección tras los últimos cambios producidos en la dirección del grupo.
  • El Comité de Dirección de ACCIONA queda integrado:
    • por los Consejeros Ejecutivos:
    • D. José Manuel Entrecanales Domecq: Presidente,
    • D. Juan Ignacio Entrecanales Franco: Vicepresidente.
    • y por los siguientes Directivos:
    • D. Alfonso Callejo Martínez,
    • Dª. Macarena Carrión López de la Garma,
    • D. Luís Castilla Cámara,
    • Dª. Arantza Ezpeleta Puras,
    • D. Rafael Mateo Alcalá,
    • D. Joaquín Mollinedo Chocano,
    • D. Juan Muro-Lara Girod,
    • D. José Ángel Tejero Santos,
    • D. Jorge Vega-Penichet López.
• 11 de julio de 2018: ACCIONA remite detalle de las operaciones del Contrato de Liquidez comprendidas entre el 11/04/2018 y 10/07/2018
  • Con fecha 27 de marzo de 2018 el contrato de liquidez fue suspendido temporalmente para habilitar el inicio de la operativa al amparo del Programa temporal de Recompra de acciones propias.

8 de octubre de 2018: ACCIONA informa que ha aceptado la oferta para la venta de la totalidad de su participación en Testa Residencial SOCIMI S.A.

• ACCIONA Real Estate S.A. ha aceptado la oferta formulada por Blackstone Group International Parters LLP, en nombre de Tropic Real Estate Holdings S.L., (el Comprador) para la venta de la totalidad de su participación en Testa Residencial SOCIMI S.A., (Testa) por un precio aproximado de €14,3267/acc, equivalente a un precio total de €378.999.095
• La operación, que está pendiente de ser formalizada, se someterá a la condición suspensiva de que el Comprador adquiera al menos un 50,01% del capital de Testa y a que la toma de control por parte del Comprador sea aprobada por las autoridades de competencia.
• 11 de octubre de 2018: ACCIONA remite detalle de las operaciones del Contrato de Liquidez comprendidas entre el 11/07/2018 y el 10/10/2018, ambos inclusive
• Con fecha 25 de septiembre de 2018 (Hecho Relevante 269902) se reactivó la operativa al amparo del Contrato de Liquidez tras la suspensión temporal de la operativa bajo el Programa de Recompra de acciones propias.
• 18 de octubre de 2018: ACCIONA remite información relacionada con el contrato de gestión del servicio de abastecimiento de agua en alta Ter-Llobregat
  • ACCIONA confirma que los informes periciales obtenidos ad cautelam determinan en aproximadamente €305m la liquidación del contrato de gestión del servicio de abastecimiento de agua en alta Ter-Llobregat, según lo previsto en su cláusula 9.12 y en €769m el importe correspondiente a los daños y perjuicios.
  • La compensación total adeudada por la Generalitat ascendería aproximadamente a €1.074m, sin computar la deducción de las provisiones por liquidación ordinaria del contrato (aproximadamente €38m).
  • ACCIONA ostenta un 76,05% de la sociedad, ATLL Concessionaria de la Generalitat de Catalunya, S.A. sociedad concesionaria de este contrato.
• 29 de octubre de 2018: ACCIONA informa de la reactivación del Contrato de Liquidez
  • ACCIONA reactiva el Contrato de Liquidez que tiene suscrito con Bestinver Sociedad de Valores, S.A. para la gestión de su autocartera. La operativa a través del Contrato de Liquidez comenzará con efectos el día de hoy

• 15 de noviembre de 2018: ACCIONA informa de la aprobación del Reglamento de la Comisión de Auditoría

  • El Consejo de Administración de la Sociedad ha aprobado en el día de hoy el reglamento de la Comisión de Auditoría, con objeto de favorecer la independencia de la Comisión y determinar, separadamente, los principios de actuación y el régimen de su funcionamiento interno.
  • El Reglamento ha sido elaborado teniendo en cuenta las recomendaciones de buen gobierno y la guía técnica de la CNMV sobre Comisiones de Auditoría de entidades de interés público.
  • Asimismo, y siguiendo las recomendaciones de la citada guía técnica, el Consejo de Administración ha aprobado la modificación del Reglamento del Consejo de Administración para, además de prever la posibilidad de que las Comisiones cuenten con un reglamento propio, encauzar a través del Secretario del Consejo y Comisiones las necesidades de recursos suficientes para que las Comisiones puedan cumplir con su cometido.

• En distintas fechas del 9 de abril al 29 de octubre: ACCIONA informa sobre las operaciones sobre sus propias acciones llevadas a cabo en el marco del Programa de Recompra

  • Tras el Hecho Relevante publicado el 27 de marzo de 2018, en el que ACCIONA informa del establecimiento de un programa temporal de recompra de acciones propias, el Grupo informa semanalmente sobre las operaciones sobre sus propias acciones llevadas a cabo en el marco del Programa de Recompra.

Dividendo

El 26 de febrero de 2018 el Consejo de Administración de ACCIONA propuso la distribución de un dividendo de €171,8m (€3,00 por acción) con cargo a los resultados del ejercicio del 2017.

Datos y evolución bursátil

Evolución Bursátil de ACCIONA (€/acción)

Principales Datos Bursátiles

	31-dic-18
Precio 31 de diciembre 2018 (€/acción)	73,90
Precio 29 de diciembre 2017 (€/acción)	68,04
Precio mínimo FY 2018 (26/03/2018)	59,82
Precio máximo FY 2018 (04/12/2018)	82,30
Volumen medio diario (acciones)	159.078
Volumen medio diario (€)	11.267.034
Número de acciones	57.259.550
Capitalización bursátil 29 diciembre 2018 (€ millones)	4.231

Capital Social

El grupo mantenía a 31 de diciembre 2.902.115 acciones en autocartera, representativas de 5,07% del capital.

	2018		2017
	Número de acciones	Coste	Número de acciones	Coste
Saldo inicial	45.702	3.146	233.898	14.403
Altas	971.942	70.675	3.395.430	253.160
Bajas	(954.831)	(68.967)	(3.392.916)	(253.024)
Contrato de liquidez	17.111	1.708	2.514	136
Altas 03/05/2017 (*)	--	--	221.357	16.569
Resto de altas	2.967.395	203.073	90.001	6.370
Bajas	(128.093)	(8.311)	(502.068)	(34.332)
Resto de movimientos	2.839.302	194.762	(190.710)	(11.393)
Saldo final	2.902.115	199.616	45.702	3.146
(*) Adquisición específica para atender necesidades de conversión del Bono

Convertible

Hechos posteriores

Tal y como se ha mencionado en la nota 17 de las presentes cuentas anuales consolidadas con fecha 16 de enero de 2019 el Grupo presentó, dentro del plazo conferido, alegaciones en las que se solicitó el archivo del procedimiento de desalojo de las instalaciones en la medida que ATLL Concessionária de la Generalitat de Catalunya, S.A. no estaba legal ni contractualmente obligada a devolver las instalaciones y cesar en la prestación efectiva del servicio, hasta que la Generalitat no le abonase la compensación que le corresponde.

Asimismo, con fecha 6 y 12 de febrero de 2019 los recursos interpuestos, ante los requerimientos de desalojo y retorno de los bienes afectos a la actividad concesionaria que estaban en poder del Grupo y que permitían la prestación del servicio, han sido desestimados por el TSJC. Por lo tanto, el Grupo ha remitido con fecha 13 de febrero de 2019 escrito a la Generalitat solicitando la formalización de la entrega de los bienes afectos a la prestación del servicio y continuar con la mayor rapidez y eficacia el procedimiento de liquidación del contrato de acuerdo con los términos incluidos en el mismo. No obstante, tal y como establece el artículo 56 del Pliego de Condiciones de licitación y la Resolución conjunta del Departament d'Economia i Coneixement y el Departament de Territori i Sostenibilitat de la Generalitat de Catalunya el Grupo continuará prestando el servicio concesional hasta que se abone el importe de la compensación prevista en el Pliego de Condiciones y el Texto Refundido de la ley de Contratos de Sector Público y se firme el acta de retorno de los bienes y derechos afectos al servicio público. En el supuesto hecho de que el Grupo cese en la prestación del servicio, sin ingresar la correspondiente compensación, se iniciaran los trámites legales y administrativos oportunos, para reclamar a la Generalitat el importe contractual que corresponde por la liquidación de la concesión.

Principales Riesgos asociados a las actividades del Grupo ACCIONA

Los escenarios de riesgo considerados en el Sistema de Gestión de Riesgos de Acciona han sido clasificados en cuatro grupos: financieros, estratégicos, operativos y fortuitos, siendo los dos primeros los que han sido identificados por los directivos del Grupo como los que presentan un perfil de riesgo mayor.

1. Riesgos Económico-financieros:

Son principalmente las fluctuaciones de tipos de cambio, tipos de interés y mercados financieros, la liquidez, el flujo de caja, la morosidad o la pérdida de clientes.

Con el fin de mitigar el riesgo de tipo de cambio, Acciona contrata derivados sobre divisa (principalmente seguros de cambio) para cubrir operaciones y flujos de efectivo futuros significativos de acuerdo con los límites de riesgo tolerado. En la nota 19 de las cuentas anuales 2018 se incluye un detalle de los activos y pasivos corrientes y no corrientes y del patrimonio neto a 31 de diciembre de 2018 en las principales monedas en las que opera el Grupo Acciona.

El riesgo de tipo de interés, especialmente significativo en lo relativo a la financiación de proyectos de infraestructuras, en contratos de concesiones, en la construcción de parques eólicos o plantas solares y en otros proyectos donde la rentabilidad de los proyectos pueda verse afectada por las posibles variaciones del tipo de interés se mitiga realizando operaciones de cobertura mediante la contratación de derivados. (Fundamentalmente permutas de tipo de interés, IRS (Interes Rate Swap)).

Respecto a los riesgos de crédito y de liquidez, el Grupo negocia exclusivamente con terceras partes solventes y requiere garantías, para mitigar el riesgo de pérdidas financieras en caso de incumplimiento.

Junto a un nivel de reservas adecuadas, se realiza una continua monitorización de las previsiones y las cantidades actuales de flujos de fondos emparejando éstas con perfiles de vencimiento de activos y pasivos financieros.

2. Riesgos Estratégicos:

Son los riesgos cuya consecuencia es la reducción del crecimiento de la empresa y el incumplimiento de sus objetivos por la incapacidad de respuesta ante un entorno competitivo dinámico. Estos riesgos incluyen cambios organizativos, inversiones y desinversiones, las amenazas competitivas, los cambios económicos, políticos y legales, la incidencia de las nuevas tecnologías o la investigación y el desarrollo.

Acciona minimiza este tipo de riesgos mediante su propia estrategia y modelo de negocio, a través de la diversificación sectorial y geográfica del negocio; la realización de estudios exhaustivos del mercado, de la competencia y de los países en los que desarrolla su actividad; y mediante la apuesta por la Investigación y el Desarrollo.

Riesgos derivados de conductas contrarias a la ética e integridad. Los mercados en los que opera Acciona pueden estar expuestos a riesgos de carácter ético contrarios a los principios de integridad y de respeto a la legislación vigente. Acciona ha establecido un Código de Conducta que establece los principios básicos y los compromisos que todos los directivos y empleados de las divisiones así como suministradores y terceros que se relacionen con la empresa deben cumplir y respetar en el ejercicio de sus actividades. Existe un canal de denuncias, comunicado a todos los niveles de la Organización, que permite informar, salvaguardando la confidencialidad, cualquier conducta irregular relacionadas con la contabilidad, el control, la auditoria, así como cualquier incumplimiento o vulneración de las conductas recogidas en el Código.

3. Riesgos Operativos:

Son aquellos relacionados con los procesos, las personas y los productos. Están relacionados con el cumplimiento normativo, legal, regulatorio y contractual, los sistemas y procedimientos de control, la cadena de suministro, los servicios auxiliares, los sistemas de información, la productividad de empleados, la cadena de suministros o la pérdida de personal clave.

En cada área de negocio se establecen sistemas específicos que engloban los requisitos de negocio, de sistematización y documentación de procesos, de gestión de la calidad, de operaciones, planificación y control económico.

Para mitigar los riesgos del proceso de compras se establecen controles que favorecen la libre concurrencia y la transparencia de los procesos evitando vulnerar el compromiso de Acciona con el comportamiento ético en estos procesos. A través del análisis exhaustivo de sus proveedores críticos, Acciona mitiga los principales riesgos de su cadena de suministro en materia económica, medioambiental y laboral.

4. Riesgos Fortuitos:

Son aquellos riesgos asociados con los daños causados a los activos y los riesgos de responsabilidad civil, que podrían afectar negativamente al rendimiento de la empresa incluyendo la ocurrencia de actos criminales de naturaleza cibernética.

Acciona cuenta con un Sistema Corporativo de Gestión de Crisis Ambientales. Este sistema, incluye las medidas a seguir y las responsabilidades y recursos necesarios para la adecuada gestión de una situación de crisis debida a un incidente, ocurrido en las instalaciones propiedad u operadas por la Compañía y que conlleve una afección al medio ambiente.

Adicionalmente, la identificación, evaluación y gestión de los riesgos sociales, ambientales y de gobierno es fundamental para Acciona para mejorar su desempeño en sostenibilidad, mejorar su respuesta ante múltiples escenarios y entornos cambiantes, y mejorar la confianza entre sus grupos de interés.

Mediante la metodología de evaluación de riesgos de ACCIONA se valoran los riesgos de cambio climático, medioambiente, sociales, laborales y de gobierno y corrupción, para cada uno de los negocios en donde se desarrolla la actividad de la compañía, en función de su probabilidad, consecuencias económico financieras e impacto en imagen.

Respecto a los riesgos fiscales a los que se enfrenta el Grupo son esencialmente de procedimientos, de comunicación con las áreas de negocio que puede ocasionar la existencia de un análisis técnico inadecuado, por cambios en la normativa tributaria o de los criterios administrativos y jurisprudenciales, así como el riesgo reputacional derivado de decisiones en materia fiscal que pueden dañar la imagen y reputación del Grupo. Por ello, Acciona ha definido una política de gestión de riesgos fiscales basada en un adecuado entorno de control, un sistema de identificación de riesgos y un proceso de monitorización y mejora continua de la efectividad de los controles establecidos

Tras la reforma del Código Penal español, ACCIONA estableció el Modelo de Prevención de Delitos y Anticorrupción. Durante 2018 se ha desarrollado un Mapa de Riesgos Penales con el objetivo de que el sistema de cumplimiento normativo esté totalmente integrado y los controles implantados se encuentren perfectamente alineados y auditados.

Evolución Previsible

Las tasas de crecimiento de la economía mundial para los ejercicios 2019 y 2020 se estiman en un 3,5% y un 3,6% respectivamente, revisando a la baja las previsiones realizadas por el último informe WEO¹ , las cuales estimaban ambas tasas de crecimiento en el 3,7%.

Lo anterior se debe principalmente a los aumentos en aranceles introducidos por Estados Unidos y China previamente en 2018, así como a una generalizada moderación en el ímpetu inversor a través de la segunda mitad del año 2018 como consecuencia del debilitamiento de la actitud de los mercados financieros, la implementación de cambios regulatorios en materia de vehículos de combustión en Alemania, el riesgo soberano en Italia o la sensible contracción de economías como la argentina o la turca. En vista de los anteriores datos resulta del todo imprescindible la cooperación entre los países para que resuelvan sus desavenencias comerciales y se mitigue la incertidumbre en un entorno donde los riesgos políticos están a la orden del día en países como Reino Unido (con una potencial salida de la UE sin que medie acuerdo). Las expectativas de crecimiento para el país británico son del 1,5% aproximadamente. La proyección de base supone que se adopta un acuerdo sobre el Brexit en 2019 y que el país se adapta gradualmente al nuevo régimen. El impacto positivo del estímulo fiscal anunciado en el presupuesto de 2019 compensa la incertidumbre derivada del resultado de su salida de la UE.

Si bien se han suspendido los aumentos arancelarios entre Estados Unidos y China por 90 días a contar desde el 1 de diciembre, el posible resurgimiento de las tensiones en el segundo trimestre empaña las perspectivas económicas mundiales. La economía americana crecerá previsiblemente un 2,5% en 2019 y un 1,8% en 2020, conforme se repliegue el estímulo fiscal y la tasa de fondos federales supere temporalmente la tasa de interés neutral. Por su parte, Japón lo hará en un 1,1% en 2019 (0,2 puntos porcentuales más de lo previsto el pasado octubre) debido principalmente al apoyo fiscal que recibirá la economía principalmente para mitigar los efectos del aumento del impuesto al consumo

¹ Fondo Monetario Internacional Perspectivas de la economía mundial, actualización del informe WEO (Davos: 2019), disponible en:

https://www.imf.org/es/Publications/WEO/Issues/2019/01/11/weo-update-january-2019

previsto para octubre de 2019. Asimismo, el crecimiento estimado de la economía nipona para 2020 es del 0,5%.

Las previsiones de crecimiento para las economías avanzadas bajan del 2,3% estimado en 2018 al 2,0% en 2019 y al 1,7% en 2020, debido principalmente a las revisiones a la baja practicadas en la zona euro, donde el BCE ha dejado claro que no habrá subidas de las tasas de política monetaria hasta por lo menos mediados de 2019. El crecimiento estimado en Europa para el ejercicio 2019 es del 1,6% (1,7% en 2020). Entre los casos más destacables de lo anterior podemos nombrar a Alemania, donde la demanda externa ha sido moderada y el consumo privado débil; Italia, donde también figuran niveles bajos de demanda interna; y Francia, con un malestar social elevado que impacta negativamente la economía nacional.

En lo que respecta a las economías de mercados emergentes, se prevé que el crecimiento caiga levemente a 4,5% en 2019, y posteriormente repunte a 4,9% en 2020. Las economías emergentes asiáticas verán un descenso en su crecimiento en 2019, donde se registrará una tasa de 6,3% (6,4% en 2020). Particularmente la economía china se desacelerará debido principalmente a las tensiones comerciales con Estados Unidos y al endurecimiento de las condiciones financieras. Por otro lado, India enfila hacia una subida en 2019 gracias a la competitividad de los precios del petróleo y a un ritmo de endurecimiento monetario más lento de lo previsto. Respecto de las economías emergentes de Europa, se prevé que éstas se debiliten más de lo previsto y caigan a un 0,7% en 2019 (3,8% en 2018) pese a un crecimiento en general dinámico en Europa central y oriental, para luego recuperarse a 2,4% en 2020.

En América Latina se proyecta que el crecimiento repunte en los próximos dos años, de 1,1% en 2018 a 2,0% en 2019 y 2,5% en 2020. Las principales razones de lo anterior son las perspectivas de menor crecimiento en México por una disminución de la inversión privada y una contracción aún más severa de lo previsto en Venezuela. La economía argentina sufrirá una contracción en 2019 motivada por políticas más austeras y la economía brasileña compensará parcialmente los recortes previstos debido a la continuación de la recuperación gradual tras la recesión de 2015-16.

En cuanto a las regiones de Oriente Medio, Norte de África, Afganistán y Pakistán, se prevé un crecimiento moderado de 2,4% en 2019, para después repuntar al 3% en 2020. Sobre las perspectivas de la región pesa un crecimiento flojo de la producción de petróleo en Arabia Saudita, un endurecimiento de las condiciones de financiación en Pakistán, las sanciones impuestas por Estados Unidos a Irán y las tensiones geopolíticas en general. En África Subsahariana se prevé que el crecimiento mejore de 2,9% en 2018 a 3,5% en 2019 y 3,6% en 2020. Pese a lo anterior, se prevé que un tercio de las economías subsaharianas crezcan más del 5% en 2019-20.

Periodo medio de pago a proveedores y Responsabilidad Social Corporativa

A efectos de lo previsto en el artículo 262.1 del Real Decreto Legislativo 1/2010 de 2 de julio por el que se aprueba el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, la información relativa al periodo medio de pago a proveedores figura en la nota 36 de la Memoria. Asimismo, y conforme establece la Recomendación 55 del Código de Buen Gobierno de las Sociedades Cotizadas, se informa que los asuntos relacionados con la Responsabilidad Social Corporativa se encuentran en la Memoria de Sostenibilidad.

Informe Anual de Gobierno Corporativo

El informe Anual de Gobierno Corporativo se encuentra disponible íntegramente en la página web de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (www.cnmv.es) y en la página web de la Sociedad, (www.acciona.es).

Asimismo, el Informe Anual de Gobierno Corporativo será comunicado como Hecho Relevante ante la CNMV.

A los efectos del RD 1362/2007, de 19 de octubre (art. 8.1 b) los Administradores de Acciona, S.A., realizan la siguiente declaración de responsabilidad:

Que, hasta donde alcanza su conocimiento, las Cuentas Anuales elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad aplicables, ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del emisor, y que el informe de gestión incluye un análisis fiel de la evolución y los resultados empresariales, junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a que se enfrentan.

Diligencia que se extiende para hacer constar que los Consejeros de ACCIONA, S.A. conocen el contenido íntegro de las Cuentas Anuales y el Informe de Gestión, correspondientes al ejercicio 2018 de Acciona, S.A., presentados al Consejo de Administración y formulados por éste en su sesión de 28 de febrero de 2019, extendidos en 114 hojas, todas ellas rubricadas por el secretario y con el sello de la Sociedad y numeradas de la siguiente forma:

Portada………………………………………………………………	Página 1
Balance de Situación. …………………………………………….	Página 2
Cuenta de Pérdidas y Ganancias. ………………	Página 3
Estado de Ingresos y Gastos Reconocidos……………………	Página 4
Estado Total de Cambios en el Patrimonio Neto……………….	Página 5
Estado de Flujos de Efectivo…………………………………	Página 6
Memoria……………………………………………………………	Página 7 a Página 80
Informe de Gestión. ………………………………………………	Página 81 a Página 114

Por lo que, en prueba de conformidad, firman a continuación la totalidad de los miembros del Consejo de Administración:

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D. José Manuel Entrecanales Domecq D. Juan Ignacio Entrecanales Franco Presidente Vicepresidente

D. Javier Entrecanales Franco D. Juan Carlos Garay Ibargaray Vocal Vocal

Vocal Vocal

D. Daniel Entrecanales Domecq Dña. Karen Christiana Figueres Olsen

D. Javier Sendagorta Gómez del Campillo Dña. Belén Villalonga Morenés Vocal Vocal

Vocal Vocal

D. José María Pacheco Guardiola Dña Ana Sainz de Vicuña Bemberg

D. Jerónimo Marcos Gerard Rivero Vocal

_________________________________

Véase Notas 4.1, 4.2(O) y 25 de las cuentas anuales consolidadas
Cuestión clave de la auditoría	Cómo se abordó la cuestión en nuestra auditoría
Una gran parte de los ingresos del Grupo corresponden a contratos por servicios de construcción en los que se reconocen los ingresos por el método de grado de avance, lo que requiere de estimaciones del margen de cada uno de los contratos, de los costes pendientes de incurrir y la probabilidad de que se perciban ingresos en relación con importes en proceso de reclamación o disputa con clientes. Adicionalmente, en este ejercicio se ha de considerar la necesidad de analizar estos aspectos de acuerdo con una nueva norma contable de reconocimiento de ingresos, NIIF 15 Ingresos de Contratos con Clientes, de aplicación a partir de 1 de enero de 2018. El reconocimiento de los ingresos y los resultados de estos contratos requieren, por tanto, un elevado grado de juicio por parte de la dirección y los administradores y un exhaustivo control de las estimaciones realizadas y de las desviaciones que se puedan producir a lo largo de la duración de los mismos. Las estimaciones tienen en cuenta todos los costes e ingresos relacionados con los contratos, incluyendo cualquier coste adicional al inicialmente presupuestado, los riesgos o reclamaciones que se encuentren en disputa, así como los ingresos que se encuentran en proceso de negociación o reclamación al cliente. A este respecto, en cuanto a los ingresos correspondientes a importes en proceso de negociación o reclamación con clientes, el Grupo sigue el criterio de reconocerlos por el importe que se considera altamente probable que no vaya a sufrir una variación significativa cuando se resuelva la incertidumbre inherente, bien porque existe una aprobación por parte del cliente o bien porque existen informes técnicos y/o legales que así los respaldan.	Nuestros procedimientos de auditoría incluyeron, entre otros, los siguientes: Hemos llevado a cabo una evaluación del diseno e implementación de los controles clave, así como de su efectividad, relacionados con el proceso de reconocimiento de ingresos por el método de grado de avance y con el proceso de control presupuestario, donde hemos evaluado la metodología utilizada en la realización de los presupuestos de los contratos y en el seguimiento de las hipótesis consideradas en los mismos. A partir de determinados criterios de selección cuantitativos y cualitativos, hemos obtenido una muestra de contratos de construcción, sobre la que hemos evaluado las estimaciones más significativas y complejas utilizadas por el Grupo en el reconocimiento de ingresos. Hemos obtenido documentación soporte de dichas estimaciones y de la evidencia de los juicios realizados por la dirección y los administradores. Hemos realizado un análisis comparativo del resultado de los contratos finalizados con el resultado presupuestado, incluyendo la evolución histórica y el control presupuestario realizados por el Grupo, con el objetivo de evaluar la razonabilidad de las estimaciones realizadas sobre los contratos. Para una selección de contratos, hemos analizado sus cláusulas clave e identificado mecanismos contractuales relevantes, tales como penalizaciones y bonificaciones, con el objetivo de evaluar si estas cláusulas se han reflejado adecuadamente en los importes reconocidos en las cuentas anuales

econocimiento de ingresos de contratos de construcción éase Notas 4.1, 4.2(0) y 25 de las cuentas anuales consolidadas
estión clave de la auditoría	Cómo se abordó la cuestión en nuestra auditoría
bido a la incertidumbre asociada a las citadas timaciones y a que los cambios en las mismas drían dar lugar a diferencias materiales en los resos registrados, se ha considerado una estión clave de auditoría.	Hemos evaluado el juicio aplicado por el Grupo y en general la razonabilidad de la obra ejecutada pendiente de certificar en proceso de negociación o reclamación con el cliente reconocida como ingreso al cierre del ejercicio, así como el juicio aplicado respecto del registro de las contraprestaciones variables. A este respecto hemos actualizado la situación de las negociaciones con los clientes de los principales expedientes y comprobado la razonabilidad y consistencia de la documentación que sustenta su reconocimiento contable, incluyendo, en su caso, los informes técnicos y/o legales relacionados. Hemos realizado visitas a algunas de las obras más significativas, inspeccionando físicamente el grado de avance de los proyectos e identificando posibles áreas de riesgo a través de la observación, análisis de documentación y discusión con el personal de la obra. Hemos evaluado si las provisiones reconocidas al cierre del ejercicio relativas a cada uno de los contratos reflejan de manera razonable las principales obligaciones y el nivel de riesgo de los contratos, evaluando el juicio realizado por la dirección y los administradores en dichas estimaciones. Hemos evaluado si la información revelada en las cuentas anuales consolidadas cumple con los requerimientos del marco normativo de información financiera aplicable al Grupo,
	incluyendo aquella relativa a la primera aplicación de la norma de reconocimiento de ingresos NIIF 15.

Cuestión clave de la auditoría

Cómo se abordó la cuestión en nuestra auditoría

El Grupo tiene registrados deterioros sobre el valor del inmovilizado material de la división de Energía por importe de 641 millones de euros, que fueron reconocidos en ejercicios anteriores. De acuerdo al marco normativo de información financiera aplicable, el Grupo evalúa al cierre de cada ejercicio si se ha producido algún indicador de posible deterioro o alguna evidencia de cambios en los hechos o circunstancias que dieron origen a los deterioros ya registrados y, en su caso, cambios en la regulación u otros que pudieran modificar las expectativas de flujos de caja futuros. La determinación de los indicadores y la valoración de los mismos suponen juicios y estimados significativos por parte de la dirección y los administradores, lo que incrementa el riesgo y, como consecuencia, éste área ha sido considerada una cuestión clave de nuestra auditoria.

Como parte de nuestros procedimientos de auditoria, se incluyen, entre otros, los siguientes: - Hemos obtenido un entendimiento del proceso de evaluación efectuado por el Grupo para la identificación de indicios de deterioro en la valoración de inmovilizados materiales, o indicios de que un deterioro previamente reconocido deba ser reevaluado, y hemos evaluado el diseño e implementación de dicho proceso. - Hemos revisado el análisis realizado por la dirección sobre los deterioros de valor del inmovilizado material de la división de Energia y las conclusiones alcanzadas. Asimismo hemos evaluado si la información revelada en las cuentas anuales consolidadas cumple con los requerimientos del marco normativo de información financiera aplicable.

Valoración de la inversion en Nordex SE
Véase Notas 3.2 (f) y 9 de las cuentas anuales consolidadas
Cuestión clave de la auditoría	Cómo se abordó la cuestión en nuestra auditoría
El Grupo mantiene una inversión en Nordex, SE, sociedad cotizada en la Bolsa de Frankfurt, contabilizada por el método de la participación por un importe de 556 millones de euros al 31 de diciembre de 2018. Con posterioridad a su adquisición en 2016, se ha producido una disminución en el valor de cotización de Nordex, SE situándose éste por debajo del valor neto contable por el que figura esta inversión en el balance de situación consolidado del Grupo. Al 31 diciembre de 2018, el Grupo ha estimado el valor recuperable de su inversión en Nordex, SE de acuerdo con estimaciones de su valor en uso determinado a partir del valor actual de los flujos de efectivo futuros esperados de dicha inversión. Existe un elevado grado de juicio y complejidad, tanto en la determinación de la existencia de indicios de deterioro, como en la estimación del valor en uso de la inversión del Grupo en Nordex SE, que contempla, entre otras cuestiones, proyecciones financieras que requieren efectuar asunciones e hipótesis respecto de evoluciones macroeconómicas, circunstancias internas de la entidad y sus competidores, tipos de descuento o la evolución futura del negocio.	Como parte de nuestros procedimientos de auditoría, hemos llevado a cabo, entre otros, los siguientes: Hemos documentado nuestro entendimiento de los procesos seguidos por el Grupo para la identificación de indicios de deterioro y la estimación del valor en uso, incluyendo la realización de pruebas sobre el diseño e implementación de los controles clave establecidos por el Grupo relativos a dichos procesos. Hemos evaluado la razonabilidad de la metodología e hipótesis utilizadas por el Grupo en la estimación del valor recuperable de la inversión en Nordex SE, en colaboración con nuestros especialistas en valoración de negocios. En este sentido, hemos llevado a cabo revisiones del grado de cumplimiento de los planes de negocio estimados en el pasado y hemos contrastado la información contenida en el modelo de valoración con los planes de negocio de Nordex SE utilizados por el Grupo y con estimaciones y perspectivas de la evolución futura de la industria a la que pertenece Nordex SE procedentes de fuentes de información externas. Adicionalmente,
Asimismo, cambios en las hipótesis clave consideradas por el Grupo en la valoración de Nordex SE, podrían implicar modificaciones relevantes de su valor en uso y por tanto de su valor contable al cierre del ejercicio.	hemos evaluado las tasas de crecimiento y tasas de descuento que han servido de base para el cálculo del valor recuperable, así como la sensibilidad del mencionado valor a cambios en las hipótesis clave, con el objetivo de
Debido a la incertidumbre y el juicio asociados a las citadas estimaciones, así como la significatividad del valor contable de la inversión en Nordex, SE, hemos considerado la valoración de esta inversión una cuestión clave de nuestra auditoría.	determinar su impacto en la valoración. - Finalmente, hemos evaluado si la información revelada en las cuentas anuales consolidadas cumple con los requerimientos del marco normativo de información financiera aplicable.

Cuestión clave de la auditoría El Grupo está expuesto a posibles reclamaciones y disputas en el desarrollo de su actividad y puede encontrarse inmerso en procedimientos, tanto administrativos como judiciales y asuntos en arbitraje. El proceso de control, seguimiento y evaluación de las reclamaciones y disputas que afectan al Grupo es complejo e implica el ejercicio de juicio por parte de la dirección y los administradores para estimar su evolución futura, la probabilidad de que se resuelvan en contra de los intereses del Grupo, sus posibles consecuencias económicas y, en su caso, el importe de las provisiones que pudiera ser necesario registrar para cubrir las obligaciones relacionadas, así como otros impactos contables y/o los desgloses a incorporar en las cuentas anuales consolidadas. En particular, tal y como se describe en la nota 17
	Cómo se abordó la cuestión en nuestra auditoría
de la memoria consolidada, el Consejero de Territorio y Sostenibilidad de la Generalidad de Cataluña ha notificado a la sociedad dependiente ATLL Concessionària de la Generalitat de Catalunya, S.A. mediante resolución de 4 de junio de 2018, que el contrato de concesión por el que dicha sociedad dependiente llevaba a cabo la operación y gestión del servicio de abastecimiento de agua en alta del sistema Ter-Llobregat ha quedado anulado y entra en fase de liquidación, de acuerdo con el sentido de la sentencia del 22 de junio de 2015 del Tribunal Superior de Justicia de Cataluña (TSJC), tras haber sido desestimados en febrero y marzo de 2018 los recursos de casación ante el Tribunal Supremo presentados por las partes. A la fecha de formulación de las cuentas anuales consolidadas del Grupo, ATLL Concessionària de	Nuestros procedimientos de auditoría han comprendido, entre otros, los siguientes: - Hemos obtenido detalles de las reclamaciones y litigios a los que se enfrenta el Grupo a través de información facilitada por su departamento de Asesoría Jurídica. Hemos evaluado el diseño e implementación de los controles relevantes establecidos por el Grupo en relación con los procesos de control de la integridad de reclamaciones y litigios, de estimación de sus posibles consecuencias para el Grupo y, en su caso, de estimación de las provisiones necesarias y su correspondiente registro contable. Hemos obtenido respuestas de los abogados del Grupo que incluyen su manifestación en relación con la situación, probabilidad y posibles consecuencias para el Grupo acerca de las reclamaciones y disputas significativas en términos cuantitativos o cualitativos. Para aquellas reclamaciones y litigios relevantes , hemos evaluado junto con nuestros especialistas en materia legal, la razonabilidad de las asunciones y estimaciones efectuadas por la dirección y los administradores y, en su caso, por parte de los abogados del Grupo, incluyendo la evaluación de los argumentos jurídicos de los abogados del Grupo y las estimaciones realizadas por la dirección y los administradores, en particular respecto a que la liquidación resultante de la cancelación anticipada del contrato de concesión de ATLL Concessionària de la Generalitat de Catalunya, S.A. no implicará quebranto patrimonial para dicha sociedad dependiente, así como de los efectos de dichas estimaciones en las cuentas anuales consolidadas del Grupo al 31 de diciembre de
la Generalitat de Catalunya, S.A., de acuerdo con lo establecido en el Decreto Ley 4/2018 de 17 de julio de la Generalidad de Cataluña, continúa prestando el servicio, si bien el Grupo estima que	2018. - Adicionalmente hemos evaluado si la información revelada en las cuentas anuales consolidadas cumple con los requerimientos

-

-

-

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Y

SOCIEDADES DEPENDIENTES (Grupo Consolidado)

CUENTAS ANUALES

E

INFORME DE GESTION

CONSOLIDADOS

EJERCICIO 2018

INDICE

BALANCE DE SITUACION CONSOLIDADO DE LOS EJERCICIOS 2018 Y 2017

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADA DE LOS EJERCICIOS 2018 Y 2017

ESTADO CONSOLIDADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS DE LOS EJERCICIOS 2018 Y 2017

ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO DE LOS EJERCICIOS 2018 Y 2017

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO DE LOS EJERCICIOS 2018 Y 2017

• 1. ACTIVIDADES DEL GRUPO
• 1. MARCO REGULATORIO DE LA DIVISIÓN DE ENERGÍA
• 1. BASES DE PRESENTACION DE LAS CUENTAS ANUALES Y PRINCIPIOS DE CONSOLIDACIÓN
  2. 3.1 Bases de presentación
  3. 3.2 Principios de consolidación

4. PRINCIPALES POLITICAS CONTABLES

• 4.1 Adopción de nuevas normas e interpretaciones emitidas
• 4.2 Normas de valoración
• 4.3 Estimaciones y juicios contables

4.4 Cambios en estimaciones y políticas contables y corrección de errores fundamentales

• 1. INMOVILIZADO MATERIAL
• 1. INVERSIONES INMOBILIARIAS
• 1. FONDOS DE COMERCIO
• 1. OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
• 1. PARTICIPACIÓN EN EMPRESAS ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS CONTABILIZADOS POR EL METODO DE LA PARTICIPACION
• 1. PARTICIPACIÓN EN OPERACIONES CONJUNTAS
• 1. ACTIVOS FINANCIEROS NO CORRIENTES Y CORRIENTES
• 1. DEUDORES A LARGO PLAZO Y OTROS ACTIVOS NO CORRIENTES
• 1. EXISTENCIAS
• 1. DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR
• 1. EFECTIVO Y OTROS ACTIVOS LÍQUIDOS
• 1. PATRIMONIO NETO
• 1. PROVISIONES
• 1. DEUDA FINANCIERA
• 1. POLITICA DE GESTION DE RIESGOS
• 1. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS
• 1. OTROS PASIVOS NO CORRIENTES Y CORRIENTES
• 1. SITUACION FISCAL
• 1. OPERACIONES INTERRUMPIDAS Y ACTIVOS Y PASIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA LA VENTA
• 1. GARANTIAS COMPROMETIDAS CON TERCEROS
• 1. INGRESOS
• 1. GASTOS
• 1. INFORMACION POR SEGMENTOS
• 1. INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS Y OTROS RESULTADOS DEL EJERCICIO
• 1. PROPUESTA DE DISTRIBUCION DEL RESULTADO
• 1. ASPECTOS MEDIOAMBIENTALES
• 1. BENEFICIO POR ACCION
• 1. HECHOS POSTERIORES
• 1. OPERACIONES CON PARTES VINCULADAS
• 1. RETRIBUCIONES Y OTRAS PRESTACIONES
• 1. OTRA INFORMACION REFERENTE AL CONSEJO DE ADMINISTRACION
• 1. PERIODO MEDIO DE PAGO

ANEXOS

• I.- SOCIEDADES DEL GRUPO
• II.- OPERACIONES CONJUNTAS
• III.- SOCIEDADES INTEGRADAS POR EL MÉTODO DE LA PARTICIPACIÓN
• IV.- MODIFICACIONES EN EL PERIMETRO DE CONSOLIDACION
• V.- DETALLE DE LAS PRINCIPALES CONCESIONES

INFORME DE GESTION

BALANCE DE SITUACION CONSOLIDADO DE LOS EJERCICIOS 2018 y 2017 (Miles de euros)

ACTIVO	Nota	31.12.2018	31.12.2017
Inmovilizado material	5	6.735.988	6.640.329
Inversiones inmobiliarias	6	130.800	176.757
Fondo de comercio	7	198.466	185.650
Otros activos intangibles	8	584.583	1.576.022
Otros activos financieros no corrientes	11	208.086	131.923
Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación	9	1.000.822	1.391.331
Activos por impuestos diferidos	22	787.378	805.369
Deudores a largo plazo y otros activos no corrientes	12	355.959	277.250
ACTIVOS NO CORRIENTES		10.002.082	11.184.631
Existencias	13	914.311	820.965
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	14	1.700.814	1.891.893
Otros activos financieros corrientes	11	178.305	246.988
Activos por impuestos sobre las ganancias corrientes	22	107.475	146.403
Otros activos corrientes		317.201	151.576
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes	15	1.717.405	1.272.781
Activos no corrientes mantenidos para la venta	23	--	1.432.121
ACTIVOS CORRIENTES		4.935.511	5.962.727
TOTAL ACTIVO		14.937.593	17.147.358

PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Nota	31.12.2018	31.12.2017
Capital		57.260	57.260
Ganancias acumuladas y prima de emisión		3.637.683	3.943.324
Valores propios		(199.616)	(3.146)
Diferencias de conversión		(205.902)	(237.211)
Dividendo a cuenta		--	--
Patrimonio atribuido a tenedores de instrumentos de p. neto de dominante	16	3.289.425	3.760.227
Intereses minoritarios	16	205.713	203.041
PATRIMONIO NETO		3.495.138	3.963.268
Participaciones preferentes, obligaciones y otros valores negociables	18	405.980	864.938
Deudas con entidades de crédito	18	3.673.960	4.406.936
Pasivos por impuestos diferidos	22	475.929	490.506
Provisiones	17	420.354	528.607
Otros pasivos no corrientes	21	892.371	1.786.271
PASIVOS NO CORRIENTES		5.868.594	8.077.258
Participaciones preferentes, obligaciones y otros valores negociables	18	1.243.758	641.148
Deudas con entidades de crédito	18	904.838	831.142
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	36	2.459.030	2.199.217
Provisiones		231.888	139.810
Pasivos por impuestos sobre las ganancias corrientes	22	60.366	77.385
Otros pasivos corrientes	21	673.981	744.590
Pasivos mantenidos para la venta	23	--	473.540
PASIVOS CORRIENTES		5.573.861	5.106.832
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO		14.937.593	17.147.358

Las notas 1 a 36 descritas en la Memoria adjunta y los anexos forman parte integrante de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio 2018

CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADA DE LOS EJERCICIOS 2018 Y 2017

(Miles de euros)

	NOTA	2018	2017
Importe neto de la cifra de negocios	25	7.509.529	7.253.974
Otros ingresos	4.2 A)	461.928	613.346
Variación de existencias de productos terminados o en curso		43.837	29.166
Aprovisionamientos	26	(2.170.316)	(1.975.668)
Gastos de personal	26	(1.486.319)	(1.497.031)
Otros gastos de explotación	26	(3.113.997)	(3.148.568)
Dotación a la amortización y variación de provisiones	4,5,7,26	(638.805)	(662.989)
Deterioro y resultados por enajenaciones del inmovilizado	26	151.683	104.323
Otras ganancias o pérdidas		(129)	3.774
RESULTADO DE EXPLOTACION		757.411	720.327
Ingresos financieros	28	48.600	45.628
Gastos financieros	28	(341.807)	(368.747)
Diferencias de cambio		2.506	(9.898)
Resultado por variaciones de valor de instrumentos financieros a valor razonable	26	(196)	38.482
Resultado de sociedades por el método de participación	8	42.266	(69.506)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS		508.780	356.286
Gasto por impuesto sobre las ganancias	22	(136.323)	(105.341)
RESULTADO DEL EJERCICIO DE ACTIVIDADES CONTINUADAS		372.457	250.945
Resultado después de impuestos de las actividades interrumpidas		--	--
RESULTADO DEL EJERCICIO		372.457	250.945
Intereses minoritarios	16	(44.427)	(30.814)
RESULTADO ATRIBUIBLE A LA SOCIEDAD DOMINANTE		328.030	220.131
BENEFICIO BASICO POR ACCION ACTIV. CONTINUADAS (euros)	31	5,90	3,85
BENEFICIO DILUIDO POR ACCION ACTIV. CONTINUADAS (euros)	31	5,90	3,79
BENEFICIO BASICO POR ACCION (Euros)	31	5,90	3,85
BENEFICIO DILUIDO POR ACCION (Euros)	31	5,90	3,79

Las notas 1 a 36 descritas en la Memoria adjunta y los anexos forman parte integrante de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio 2018

ESTADO CONSOLIDADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS 2018 Y 2017 (Miles de euros)

	Nota	2018	2017
A) RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO		372.457	250.945
1. Resultado atribuido a la sociedad dominante		328.030	220.131
2. Intereses minoritarios		44.427	30.814
B) PARTIDAS QUE NO SERAN RECLASIFICADAS A LA CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS		(168)	116
: 1. Por revalorización / (reversión de la revalorización) del inmovilizado material y de activos intangibles		--	--
2. Por ganancias y pérdidas actuariales y otros ajustes	17	(224)	155
3. Efecto impositivo		56	(39)
C) PARTIDAS QUE PODRAN SER RECLASIFICADAS A LA CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS		86.911	(150.288)
Ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio neto:		25.619	(184.983)
1. Por valoración de instrumentos financieros:		(193)	(316)
a) Activos financieros disponibles para la venta	16	(193)	(316)
b) Otros ingresos / (gastos)		--	--
2. Por coberturas de flujos de efectivo	20	23.570	60.879
3. Diferencias de conversión		8.087	(230.405)
4. Resto de ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto		--	--
5. Efecto impositivo		(5.845)	(15.141)
Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias:		61.292	34.695
1. Por valoración de instrumentos financieros:		--	--
a) Activos financieros disponibles para la venta		--	--
b) Otros ingresos / (gastos)		--	--
2. Por coberturas de flujos de efectivo	20	50.482	47.548
3. Diferencias de conversión		23.430	(966)
4. Resto de ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto		--	--
5. Efecto impositivo		(12.620)	(11.887)
TOTAL INGRESOS / (GASTOS) RECONOCIDOS (A+B+C)		459.200	100.773
a) Atribuidos a la sociedad dominante		396.218	121.324
b) Atribuidos a intereses minoritarios		62.982	(20.551)

Las notas 1 a 36 descritas en la Memoria adjunta y los anexos forman parte integrante de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio 2018

ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO A 31 DE DICIEMBRE DE 2018 (miles de euros)

	Patrimonio neto atribuido a la entidad dominante (miles de euros)
	Fondos Propios (Nota 16)
	Capital	Prima de emisión, Reservas y Div. a cuenta	Acciones y particip. en patrimonio propias	Resultado del ejercicio atribuido a la entidad dominante	Otros instrument os de patrimonio neto	Ajustes por cambio de valor	Intereses minoritarios	Total Patrimonio neto
Saldo inicial al 01.01.2018	57.260	3.861.097	(3.146)	220.131	--	(375.115)	203.041	3.963.268
Ajuste por cambios de criterio contable (nota 4.1)	--	(499.086)	--	--	--	--	(2.736)	(501.822)
Ajuste por errores	--	--	--	--	--	--	--	--
Saldo inicial ajustado	57.260	3.362.011	(3.146)	220.131	--	(375.115)	200.305	3.461.446
Total ingresos/(gastos) reconocidos	--	--	--	328.030	--	68.188	62.982	459.200
Operaciones con socios o propietarios	--	(171.352)	(204.781)	--	--	--	(58.185)	(434.318)
Aumentos/(Reducciones) de capital	--	--	--	--	--	--	--	--
Conversión de pasivos financieros en patrimonio neto	--	--	--	--	--	--	--	--
Distribución de dividendos	--	(171.779)	--	--	--	--	(46.648)	(218.427)
Operaciones con acciones u obligaciones en patrimonio	--	427	(204.781)	--	--	--	--	(204.354)
propias (netas) Incrementos/(Reducciones) por combinaciones de negocios	--	--	--	--	--	--	(15.324)	(15.324)
Otras operaciones con socios o propietarios	--	--		--	--	--	3.787	3.787
Otras variaciones de	--	220.019	8.311	(220.131)	--	--	611	8.810
patrimonio neto Pagos basados en instrumentos de patrimonio	--	(162)	8.311	--	--	--	--	8.149
Traspasos entre partidas de patrimonio neto	--	220.131	--	(220.131)	--	--	--	--
Otras variaciones	--	50	--	--	--	--	611	661
Saldo final al 31.12.2018	57.260	3.410.678	(199.616)	328.030	--	(306.927)	205.713	3.495.138

Las notas 1 a 36 descritas en la Memoria adjunta y los anexos forman parte integrante de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio 2018

ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO A 31 DE DICIEMBRE DE 2017 (miles de euros)

	Patrimonio neto atribuido a la entidad dominante (miles de euros) Fondos Propios (Nota 16)
	Capital	Prima de emisión, Reservas y Div. a cuenta	Acciones y particip. en patrimonio propias	Resultado del ejercicio atribuido a la entidad dominante	Otros instrument os de patrimonio neto	Ajustes por cambio de valor	Intereses minoritarios	Total Patrimonio neto
Saldo inicial al 01.01.2017	57.260	3.712.946	(14.403)	351.981	--	(276.308)	265.870	4.097.346
Ajuste por cambios de criterio contable	--	--	--	--	--	--	--	--
Ajuste por errores	--	--	--	--	--	--	--	--
Saldo inicial ajustado	57.260	3.712.946	(14.403)	351.981	--	(276.308)	265.870	4.097.346
Total ingresos/(gastos) reconocidos	--	--	--	220.131	--	(98.807)	(20.551)	100.773
Operaciones con socios o propietarios	--	(201.992)	(2.195)	--	--	--	(39.053)	(243.240)
Aumentos/(Reducciones) de capital	--	--	--	--	--	--	--	--
Conversión de pasivos financieros en patrimonio neto	--	--	--	--	--	--	--	--
Distribución de dividendos	--	(164.569)	--	--	--	--	(40.422)	(204.991)
Operaciones con acciones u obligaciones en patrimonio propias (netas)	--	(35.711)	(2.195)	--	--	--	--	(37.906)
Incrementos/(Reducciones) por combinaciones de negocios	--	--	--	--	--	--	2.426	2.426
Otras operaciones con socios o propietarios	--	(1.712)	--	--	--	--	(1.057)	(2.769)
Otras variaciones de patrimonio neto	--	350.143	13.452	(351.981)	--	--	(3.225)	8.389
Pagos basados en instrumentos de patrimonio	--	573	13.452	--	--	--	--	14.025
Traspasos entre partidas de patrimonio neto	--	351.981	--	(351.981)	--	--	--	--
Otras variaciones	--	(2.411)	--	--	--	--	(3.225)	(5.636)
Saldo final al 31.12.2017	57.260	3.861.097	(3.146)	220.131	--	(375.115)	203.041	3.963.268

Las notas 1 a 36 descritas en la Memoria adjunta y los anexos forman parte integrante de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio 2018

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO DE LOS EJERCICIOS 2018 Y 2017 (Miles de euros)
	Nota	2018	2017
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION		635.652	491.087
Resultado antes de impuestos de actividades continuadas		508.780	356.286
Ajustes al resultado:		648.848	846.776
Amortización del inmovilizado y variación de provisiones y	5,6,7,8,11,13,14	640.356	627.494
deterioros	,17,26
Otros ajustes del resultado (netos)	9,26,28	8.492	219.282
Cambios en el capital corriente		(300.468)	(343.096)
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación:		(221.508)	(368.879)
Pagos de intereses	28	(267.962)	(297.724)
Cobros de intereses	28	44.575	32.207
Cobros de dividendos	9	77.255	20.204
Cobros/(Pagos) por impuestos sobre beneficios	25	(38.504)	(110.812)
Otros cobros/(pagos) de actividades de explotación		(36.872)	(12.754)
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION	5,6,8,11	700.374	(588.435)
Pagos por inversiones:		(682.334)	(929.097)
Empresas del Grupo, asociadas y unidades de negocio		(37.631)	(160.329)
Inmovilizado material, intangible e inversiones inmobiliarias		(644.703)	(768.768)
Cobros por desinversiones:		1.465.928	231.036
Empresas del Grupo, asociadas y unidades de negocio		1.369.632	188.433
Inmovilizado material, intangible e inversiones inmobiliarias		96.296	42.603
Otros flujos de efectivo de actividades de inversión:		(83.220)	109.626
Otros cobros/(pagos) de actividades de inversión		(83.220)	109.626
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION		(872.361)	(25.574)
Cobros y (pagos) por instrumentos de patrimonio:	16	(196.043)	(6.567)
Adquisición		(196.043)	(6.567)
Enajenación		--	--
Cobros y (pagos) por instrumentos de pasivo financiero:	18	(487.966)	237.954
Emisión		2.637.484	2.088.175
Devolución y amortización		(3.125.450)	(1.850.221)
Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de	16	(218.427)	(204.991)
patrimonio Otros flujos de efectivo de actividades de financiación		30.075	(51.970)
Otros cobros/(pagos) de actividades de financiación		30.075	(51.970)
EFECTO DE LAS VARIACIONES DE LOS TIPOS DE CAMBIO		(19.041)	(32.616)
AUMENTO/(DISMINUCION) NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES		444.624	(155.538)
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL INICIO DEL PERIODO		1.272.781	1.428.319
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL PERIODO		1.717.405	1.272.781
COMPONENTES DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL PERIODO
Caja y bancos		1.352.329	909.851
Otros activos financieros		365.076	362.930
TOTAL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL PERIODO	15	1.717.405	1.272.781

Las notas 1 a 36 descritas en la Memoria adjunta y los anexos forman parte integrante de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio 2018

MEMORIA DEL EJERCICIO TERMINADO A 31 DE DICIEMBRE DE 2018 DE ACCIONA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (Grupo Consolidado)

1.- Actividades del Grupo

Acciona, S.A. (en adelante, la "Sociedad Dominante" o la "Sociedad") y sus sociedades filiales integran el Grupo Acciona (en adelante, "Acciona" o el "Grupo"). Acciona, S.A. tiene su domicilio social y oficinas principales en Alcobendas (Madrid), Av. Europa, 18.

Las sociedades del Grupo Acciona participan en varios sectores de la actividad económica, entre los que cabe destacar:

• Energía: que incluye el negocio eléctrico abarcando la promoción de plantas de generación renovable, su construcción, su operación y mantenimiento y la venta de la energía producida. Toda la generación eléctrica de Acciona Energía es de origen renovable.
• Infraestructuras: Que incluye las actividades de:
  • Construcción: incluye la actividad de construcción de infraestructuras e ingeniería.
  • Industrial: proyectos llave en mano (EPC) de alto contenido tecnológico para la construcción principalmente de plantas de generación de energía y redes de transmisión.
  • Concesiones: incluye la actividad de explotación de concesiones de transporte y hospitales, principalmente.
  • Agua: que incluye las actividades de construcción de plantas desaladoras, de tratamiento de aguas y potabilizadoras, así como la gestión del ciclo integral del agua, actividad que abarca desde la captación, potabilización incluyendo la desalinización, hasta la depuración y retorno al medio ambiente del agua. Asimismo, opera concesiones de servicios relacionados con el ciclo integral del agua.
  • Servicios: que incluye las actividades de facility services, handling aeroportuario, recogida y tratamiento de residuos y servicios logísticos, entre otros.
• Otras actividades: que incluye los negocios relativos a la gestión de fondos e intermediación bursátil, la producción de vinos, el negocio inmobiliario, y otras participaciones. Hasta su venta el pasado mes de mayo de 2018 (véase nota 3.2h)), el Subgrupo Acciona Trasmediterránea también se incluía en este epígrafe.

2.- Marco regulatorio de la división de energía

España

Se resume a continuación el marco regulatorio de la división de energía en España, el más significativo dentro del Grupo ACCIONA.

Hasta la reforma regulatoria del sector eléctrico iniciada en 2013, la actividad de producción eléctrica en régimen especial en España se encontraba regulada por la Ley 54/1997, de 27 de noviembre, del Sector Eléctrico, así como por las disposiciones reglamentarias que desarrollaban la misma, fundamentalmente el Real Decreto 661/2007, de 25 de mayo, que regulaba la actividad de producción de energía eléctrica en régimen especial.

La mayor parte de las instalaciones de producción eléctrica del Grupo ubicadas en España se construyeron acogidas, en lo que a marco retributivo de apoyo a las energías renovables se refiere, al régimen especial.

El Real Decreto 661/2007, de 25 de mayo, que regulaba la actividad de producción de energía eléctrica en régimen especial, reconocía en su disposición transitoria primera el derecho a que las instalaciones de generación de energía eólica, entre otras, con acta de puesta en marcha anterior al 1 de enero de 2008, pudieran mantener como régimen transitorio las primas e incentivos establecidos en el anterior régimen (RD 436/2004 de 12 de marzo) hasta el 31 de diciembre de 2012 antes de pasar al nuevo sistema. Las instalaciones propiedad de las sociedades filiales del Grupo, cuya acta de puesta en marcha era anterior a dicha fecha, se acogieron a dicha disposición transitoria. Para todas las instalaciones que entraron en funcionamiento después del 1 de enero de 2008, se establecieron límites superiores ("techo") y límites inferiores ("suelo") al precio agregado (precio de mercado más la prima) aplicable a venta de energía en mercado, o bien una tarifa fija regulada.

El Real Decreto-ley 6/2009, de 30 de abril, por el que se adoptan determinadas medidas en el sector energético y se aprueba el bono social introdujo el sistema de preasignación de las instalaciones para tener derecho al sistema de primas de Régimen Especial definido en la Ley del Sector Eléctrico hasta el cumplimiento de los objetivos fijados en el Plan de Energías Renovables para 2020. Las instalaciones que a fecha de publicación del RD-L cumplieran los criterios de pre-asignación en él fijados, tendrían derecho a las primas y tarifas establecidas en el RD 661/2007.

El 7 de diciembre de 2010 se aprobó el RD 1614/2010 con el objetivo de modificar y regular aspectos relativos a la producción de energía eléctrica a partir de tecnologías solar termoeléctrica y eólica, en un entorno de control del déficit. Este RD estableció un límite de horas equivalentes de funcionamiento con derecho a prima para las tecnologías solar termoeléctrica y eólica, la obligación de venta a tarifa regulada para el sector solar termoeléctrico durante los 12 meses siguientes a la entrada en vigor del RD o a la puesta en marcha de la planta si esta fuera posterior, y la reducción en las primas de un 35% para la tecnología eólica acogida al RD 661/2007 y para el período comprendido entre la aprobación del RD y el 31 de diciembre de 2012, manteniendo los valores de techo suelo y tarifa regulada.

La reducción de primas introducida por el citado RD 1614/2010 no afectó apenas a los proyectos del Grupo, dado que en su mayoría tenían acta de puesta en marcha anterior al 1 de enero de 2008 y se acogieron a la disposición transitoria del Real Decreto 661/2007 descrita anteriormente. El resto de instalaciones vendieron su energía en régimen de tarifa regulada. Asimismo, en relación con la limitación de horas, este hecho no tuvo apenas impacto en las instalaciones del Grupo, ya que las horas establecidas en el RD eran superiores a las reales de utilización de las instalaciones.

Con fecha 28 de enero de 2012 se publicó en el BOE, con entrada en vigor en ese mismo día, el Real Decreto-Ley 1/2012 (RD-L 1/2012), por el que se produjo la suspensión de los procedimientos de pre-asignación de retribución y la supresión de los incentivos económicos para nuevas instalaciones de producción de energía eléctrica a partir de cogeneración, fuentes de energía renovables y residuos. El RD-L 1/2012 afectaba, entre otras, a las instalaciones en régimen especial que al 28 de enero de 2012 no hubieran resultado inscritas en el Registro de pre-asignación. Dado que las instalaciones del Grupo se habían inscrito en el citado Registro con anterioridad a la fecha indicada, este RD-L no tuvo efectos sobre la rentabilidad de las instalaciones del Grupo.

El 28 de diciembre de 2012 se publicó la Ley 15/2012, de 27 de diciembre, de medidas fiscales para la sostenibilidad energética que afectaba, con efectos a partir de 2013, a todas las instalaciones de producción de energía eléctrica en España. Todas las instalaciones del grupo ACCIONA quedaron sujetas al impuesto sobre el valor de la producción de la energía eléctrica, que impone un gravamen del 7% sobre los ingresos por venta de energía eléctrica. Por otro lado y adicionalmente, dicha Ley introdujo en el Texto refundido de la Ley de Aguas –modificado posteriormente por la Ley 1/2018, de 6 de marzo, de medidas urgentes para paliar los efectos de la sequía- un canon por la utilización de las aguas continentales para la producción de energía eléctrica, que grava en un 25,5% el valor económico de la energía eléctrica producida, existiendo una reducción de un 92 por ciento para las instalaciones hidroeléctricas de potencia igual o inferior a 50 MW, y un 90 por ciento para las instalaciones de bombeo y potencia superior a 50 MW. Finalmente, la Ley 15/2012 impuso un doble gravamen a las plantas solares termoeléctricas, por un lado, excluyendo el cobro de incentivos para la energía generada a partir de combustible fósil, y por otro gravando el consumo de este combustible con 0,65 euros por Gigajulio de gas consumido.

Hasta el 31 de diciembre de 2012, la práctica totalidad de las instalaciones del Grupo ACCIONA que operan en el mercado eléctrico español lo realizaron vendiendo libremente la energía en el mercado (al "pool") a través de la sociedad Acciona Green Energy Developments, S.L., perteneciente al Grupo.

En 2013 se aprobó el Real Decreto-Ley 2/2013 de 1 de febrero de medidas urgentes en el sector eléctrico que, con efectos desde 1 de enero de 2013, fijó en 0 €/kWh las primas para todas las instalaciones de régimen especial acogidas a la opción de venta a mercado, conservando la opción de venta a tarifa regulada, aunque modificando el coeficiente de actualización anual de dicha tarifa por referencia a la inflación subyacente en lugar de al IPC. Este RD-L estableció que los titulares de las instalaciones debían elegir entre la venta de la energía bajo la opción de tarifa regulada o la opción de venta libremente en el mercado sin percibir prima. Una vez elegida una opción, ésta devenía irrevocable.

A efectos prácticos, este RD-L supuso a partir del año 2013 el acogimiento de los parques eólicos y las centrales termoeléctricas y de biomasa del Grupo ACCIONA a la opción de venta a tarifa regulada. Las centrales hidráulicas de régimen especial ya estaban acogidas a la modalidad de venta a tarifa con anterioridad a la publicación de este RD-L.

Con fecha 13 de julio de 2013 se publicó el Real Decreto-ley 9/2013, por el que se adoptan medidas urgentes para garantizar la estabilidad financiera del sistema eléctrico. Este Real Decreto-Ley derogó el régimen retributivo de apoyo a las energías renovables vigente hasta entonces, introduciendo cambios sustanciales en el marco jurídico y económico aplicable.

Conforme a esta nueva regulación, adicionalmente a la retribución por la venta de la energía generada valorada al precio del mercado, las instalaciones podrían percibir una retribución especifica compuesta por (i) un término por unidad de potencia instalada, que cubra, cuando proceda, los costes de inversión de una instalación tipo que no pueden ser recuperados por la venta de la energía y (ii) un término de retribución a la operación que cubra, en su caso, la diferencia entre los costes de explotación y los ingresos por la participación en el mercado de una cierta instalación "tipo" a la que se asimilaría cada una de las instalaciones preexistentes.

Para el cálculo de dicha retribución específica se consideran, para cada instalación tipo, a lo largo de su vida útil regulatoria y en referencia a la actividad realizada por una empresa eficiente y bien gestionada:

a) Los ingresos estándar por la venta de la energía generada valorada al precio del mercado de producción.

• b) Los costes estándar de explotación; y
• c) El valor estándar de la inversión inicial.

Según la norma, con estos parámetros se pretende no sobrepasar el nivel mínimo necesario para cubrir los costes que permitan competir a las instalaciones renovables en nivel de igualdad con el resto de tecnologías en el mercado y que posibiliten obtener una rentabilidad razonable.

En cuanto a la rentabilidad razonable, el Real Decreto-Ley 9/2013 estableció con carácter general que giraría, antes de impuestos, sobre el rendimiento medio en el mercado secundario de las Obligaciones del Estado a diez años aplicando un diferencial adecuado. Para las instalaciones acogidas al régimen económico primado antes de la entrada en vigor del RD-L 9/2013, la disposición adicional primera concretó que la rentabilidad razonable giraría en torno a (i) el rendimiento medio del bono de los 24 meses anteriores a la entrada en vigor del RD-L más (ii) un diferencial de 300 puntos básicos, todo ello sin perjuicio de una posible revisión cada seis años.

El RD-L 9/2013 entró en vigor el 14 de julio de 2013. Su desarrollo normativo (RD relativo a la actividad de producción con energías renovables y Orden de parámetros retributivos de dicha actividad) se encontraba pendiente de aprobación al cierre del ejercicio 2013, existiendo una propuesta de Orden Ministerial de parámetros retributivos sobre la base de la cual el Grupo, a 31 de diciembre de 2013 estimó y reevaluó sus ingresos y resto de magnitudes, registrando los deterioros que resultaron según el nuevo modelo.

En diciembre de 2013 se publica la Ley 24/2013, de 26 de diciembre, del Sector Eléctrico que deroga la Ley 54/1997 y establece el nuevo marco legal del sector. Esta Ley, recogiendo las previsiones del RD-L 9/2013, hace desaparecer la figura de régimen especial y regula la retribución específica, estableciendo la fórmula para la definición de la rentabilidad razonable de las instalaciones.

El 10 de junio de 2014 se publica en el BOE el Real Decreto 413/2014, de 6 de junio, por el que se regula la actividad de producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía renovable, cogeneración y residuos. Como desarrollo del mismo el 29 de junio de 2014 se publica en el BOE la Orden IET 1045/2014, de 20 de junio que contiene los parámetros retributivos finales aplicables a todas las instalaciones renovables, tanto existentes como futuras. El nuevo modelo, publicado en junio de 2014 define la retribución aplicable desde el 14 de julio de 2013, fecha de entrada en vigor del RD-L 9/2013.

La Decisión de la Comisión Europea de 10 de noviembre de 2017 sobre el expediente de ayudas de estado (SA.40348) en que la Comisión Europea concluyó que el régimen español de apoyo a la producción de electricidad a partir de fuentes de energía renovables, cogeneración de alta eficiencia de calor y electricidad y residuos es conforme con las normas sobre ayudas estatales de la UE. En esta resolución, la Comisión declaró la compatibilidad del actual sistema de apoyo con el derecho comunitario y la no necesidad de revisar el sistema antiguo -que quedó de hecho integrado en y reemplazado por el ahora vigente-, quedando así finalmente descartada la posibilidad del eventual impacto negativo que, para los productores renovables perceptores (en la actualidad y/o en el pasado) de incentivos, hubiera podido derivar de una resolución desfavorable de dicho expediente.

Durante el ejercicio 2018 apenas ha habido modificaciones relevantes del marco regulatorio aplicable a la división de energía del Grupo ACCIONA en España, aunque sí cabe citar: (i) por un lado, la Orden ETU/1133/2017 por la que se modificó la Orden ITC/3127/2011, de 17 de noviembre, reguladora del servicio de disponibilidad de potencia de los pagos por capacidad, supuso de facto la eliminación de la posibilidad de prestar el servicio de disponibilidad de potencia por parte de las centrales hidroeléctricas de embalse del Grupo, lo que supone una merma de ingresos no relevante y, (ii) por otro, el Real Decreto-Ley 15/2018 de medidas urgentes para la transición ecológica, que recoge la "suspensión" temporal (durante dos trimestres) de la aplicación del Impuesto sobre el valor de la producción de energía eléctrica (IVPEE).

Es importante mencionar asimismo que en 2018 se aprobó, en el ámbito comunitario, el denominado "Paquete de Energía Limpia para todos los europeos" constituido por varias normas destinadas a regir el sector de la energía en la UE en el periodo posterior a 2020 y que, con carácter general, es previsible que tengan un impacto positivo para el Grupo ACCIONA, fundamentalmente la Directiva 2018/2001 de energías renovables que fija un objetivo conjunto para la UE de al menos un 32% de energía de origen renovable sobre consumo final; el Reglamento 2018/1999 de Gobernanza de la Unión de la Energía, que marca las pautas para la contribución de todos los estados miembros a la consecución de los objetivos de la UE; y las nuevas normas reguladoras del mercado interior de la electricidad, que promueven la integración de las energías renovables en la red y el mercado, de manera coherente con el resto de normas del paquete de energía limpia.

Estados Unidos

La lucha contra el cambio climático en Estados Unidos a nivel estatal se vio mermada con la entrada de Donald Trump a la presidencia, que eliminó de su lista de prioridades todo lo relacionado con el cambio climático y, anunció su retirada del Acuerdo de París. Sin embargo, no está claro que estas medidas vayan a tener ese impacto real, puesto que la retirada del Acuerdo de París no entra en vigor hasta 4 años después de su anuncio. Además, existe un gran movimiento de los estados y empresas que piensan suplir los esfuerzos del gobierno federal por dejar la lucha contra el cambio climático de lado.

Por otro lado, las renovables también se han visto afectadas por varios motivos:

• El Caso Suniva: La empresa de paneles fotovoltaicos Suniva se declaró en bancarrota argumentando haber sufrido "graves lesiones" por las importaciones de paneles FV desde China. La Comisión de Comercio Internacional (ITC) le dio la razón y plantea al Presidente la búsqueda de un remedio, que consistía en aranceles de \$0.25/W y \$0.32/W sobre las celdas y módulos, respectivamente. La US Trade Representative (USTR) hizo recomendaciones al Presidente Trump después de consultar a la Interagency Trade Policy Committee y después de las conclusiones del US International Trade Commission, quien reguló en septiembre que las importaciones de paneles solares "low-cost" hacían daño a los fabricantes estadounidenses. En enero 2018 el Presidente Trump aprobó las recomendaciones para aliviar a los fabricantes de EEUU, e impone aranceles a las células y módulos solares.
• Subvenciones a las centrales de carbón y las centrales nucleares: El Departamento de Energía (DOE) ordenó a la Federal Energy Regulatory Commission (FERC) que forzara a los RTOs con mercados competitivos a modificar sus estructuras para que se pagara a las instalaciones nucleares y de carbón sus costes de capital y de operación alegando problemas de seguridad de suministro. Esto evitaría el cierre de dichas centrales, que muchas veces no son competitivas. El 8 de enero de 2018, la FERC rechazó la orden del DOE. La FERC recomienda no subvencionar las centrales de carbón y las centrales nucleares en una audiencia de supervisión que se celebró en junio 2018. La mayor parte de la audiencia se centró en un borrador de un memorándum filtrado del DOE sobre el plan de la administración de Trump para subsidiar las centrales de carbón y centrales nucleares que están a punto de finalizar su vida útil. Durante la audiencia, los comisionados recomendaron que, en lugar de subvencionar las plantas de carbón y energía nuclear que se retiran, el Congreso debería considerar la asignación de normas de seguridad obligatorias para las tuberías de gas natural. El 9 de agosto, la FERC emitió un comunicado y dijo que la agencia no está involucrada en el diseño de un plan para rescatar a las centrales nucleares y de carbón.
• Orden 841: La FERC emitió la Orden 841, que requiere que todos los Operadores Regionales de Transmisión (RTOs) y los Operadores Independientes del Sistema (ISOs) realicen cambios a las reglas del mercado para que el almacenamiento de energía pueda participar en todos los servicios. También requiere que los operadores del mercado consideren las características físicas y técnicas específicas de una unidad de almacenamiento en las operaciones del mercado. En mayo entra en vigor, y se fija febrero de 2019 como fecha límite para que los ISOs / RTOs tengan en

cuenta los cambios que solicita la orden de la FERC en sus mercados y febrero de 2020 como fecha límite para que los ISOs / RTOs implementen esos cambios.

El "RPS" es una política de mercado establecida libremente por algunos estados que obliga a que una proporción mínima del suministro de electricidad provenga de energías renovables. Los porcentajes varían entre estados, estando la mayoría entre el 20 y el 30% del suministro en los años 2020 a 2025. La puesta en práctica se suele hacer con los RECs (Renewable Energy Credits), un sistema de certificados negociables que verifican que un kWh de electricidad haya sido generado por una fuente renovable. Al final de un año, los generadores de electricidad deben tener suficientes certificados para cubrir su cuota anual, imponiéndose sanciones en caso de incumplimiento. Los PTCs (Production Tax Credit) conceden a la electricidad generada una deducción fiscal durante los 10 primeros años de operación de un importe por MWh ajustado anualmente en base al IPC (regulado en la "Energy Policy Act").

En el año 2005, el Congreso estableció un crédito fiscal a la inversión del 30% ITC (Investment Tax Credit) aplicable inicialmente a proyectos de energía solar.

En el año 2009, se aprobó una Ley por la que las empresas que podían acceder al régimen de PTC pudieran recibir a cambio ITC o, alternativamente, recibir un pago equivalente al 30% de la inversión.

Estos incentivos fiscales han necesitado siempre una renovación anual, con la incertidumbre asociada, pero en diciembre de 2015 se aprobó una extensión de PTC e ITC a largo plazo, tanto para la energía eólica como para la solar, con una disminución gradual del incentivo. En eólica, el PTC disminuye un 20% cada año hasta 2020, que termina con un 0% de incentivo. De la misma manera, el ITC también se reduce progresivamente hasta eliminarse en 2020. En solar, se sigue manteniendo un 30% del ITC hasta 2020 (31 de diciembre de 2019), empezando a disminuir entonces, hasta quedar fijo en un 10% después de 2022. El hito que determina los plazos es el comienzo de la construcción.

En mayo de 2016 el Internal Revenue Service (IRS) aclara lo que se considera "inicio de construcción" para proyectos eólicos, que puede cumplir tanto con un "comienzo de trabajo físico" definido o con un "safe harbour" de un mínimo de gasto determinado (5%).

La Bipartisan Budget Act de 2018, extendió el PTC y el ITC que anteriormente se aplicaba solo a la energía eólica y solar, a otros recursos de energía renovable: biomasa, geotérmica, gas de vertedero, instalaciones de basura, hidráulica en pequeña escala y marina.

El IRS emite una guía en junio 2018 en la que se aclara también cuándo la construcción de una instalación solar comienza a calificar para ITC. Proporciona dos métodos para determinar la fecha de "inicio de construcción": i) comenzar el trabajo físico de una naturaleza significativa o ii) cumplir con el "5 percent safe harbor test" al incurrir en 5 % o más del costo que tendrá la instalación en el año que comienza la construcción.

Existe también otro beneficio fiscal ligado a la capacidad del propietario del parque eólico de aprovecharse de la amortización acelerada en la mayoría de los activos de capital (Modified Accelerated Cost Recovery – MACRs), que se pueden trasladar fiscalmente a un periodo medio de amortización de cinco años. Este beneficio no tiene fecha de caducidad.

Australia

En junio de 2015, se aprobó la "Renewable Energy (Electricity) Amendment Bill 2015", con la que se introdujo estabilidad en el sistema de certificados verdes, fijando el objetivo del Renewable Energy Target (RET) en 33.000 GWh en 2020 y eliminando las revisiones del objetivo cada 2 años (pasan a hacerse cada 4). En enero de 2017 se produjo el primer y único caso hasta la fecha de una empresa que eligió pagar una penalización por incumplimiento en vez de entregar los certificados de electricidad renovable correspondientes.

Tras el gran apagón que sufrió el estado de South Australia en 2016 el almacenamiento y la integración de las renovables han cobrado gran relevancia en el país. En junio se publicó la versión definitiva del informe Finkel, encargado por el gobierno tras el apagón, con el objetivo de dar recomendaciones para incrementar la seguridad y fiabilidad del sistema y disminuir las emisiones de acuerdo con el objetivo de París. El informe destaca la importancia de realizar la transición energética de forma ordenada, estudiada y planificada, además de ser necesaria una fuerte gobernanza y plantea recomendaciones sistémicas para mantener el nivel de seguridad del sistema (como por ejemplo la revisión de las reglas de mercado). Se da mayor papel al consumidor. Se plantea también una continuación de la RET post 2020: el Clean Energy Target (CET), que se basaría en un sistema de certificados verdes que incluiría RES y tecnologías que cumplan con un límite de emisiones. Algunas de las recomendaciones del informe se aprobaron en la reunión de la Coalition Joint Party del 20 de junio, aunque el ministro de energía anunció que la implementación del CET sería analizada después con más calma.

En abril de 2017, el Clean Energy Council publicó un informe de recomendaciones para eliminar barreras regulatorias al almacenamiento y mejorar la seguridad de la red ("Policy and regulatory reforms to unlock the potential of energy storage in Australia") y en agosto el gobierno de Victoria anunció una subasta de 650MW renovables, que forma parte del esquema de subastas renovables (VREAS) para alcanzar el Victorian Renewable Energy Target (VRET) de 40% de energía renovable a 2025.

En octubre de 2017 el gobierno anunciaba el esquema Nacional Energy Guarantee (NEG) para sustituir al actual CET más allá de 2020. Sus aspectos clave: i) Reliability Guarantee (obligación para comercializadoras: contratar cierta cantidad de generación "despachable"- carbón, gas, hidráulica o almacenamiento-); ii) Emissions Guarantee (obligación para comercializadoras: que la electricidad de su cartera alcance un nivel de intensidad de emisiones, que respalde el compromiso de Australia de 26% de reducción de emisiones a 2030). El documento final se esperaba para abril de 2018. El Energy Security Board publicó el documento sobre el diseño del NEG que se presentaba en el Energy Council meeting en abril de 2018. El Consejo quería un diseño más detallado para desarrollar al NEG y se esperaba el diseño final se presentara al Consejo de Energía en agosto de 2018. Al NEG se le tachaba de carecer de ambición, y se consideraba muy probable que la garantía de emisiones del NEG se cumpliera fácilmente y dependiendo del diseño final, la garantía de confiabilidad podría respaldar la inversión en el almacenamiento y la respuesta de la demanda.

Australia suspendería más tarde el proyecto de ley que contiene el objetivo de reducción de emisiones para el NEG. El partido que estaba en el gobierno apoyó en parte el NEG, pero los conservadores liderados por el ex primer ministro Abbott, se resistieron a él. Los Estados tampoco estaban a favor del NEG y exigían objetivos más ambiciosos, y mientras tanto los altos precios de la electricidad del mercado mayorista se convertían en un tema público de gran interés. En medio de todo esto el 21 de agosto Turnbull fue reemplazado por Morrison como Primer Ministro y Australia seguía sin tener una política climática. La prioridad del nuevo primer ministro pasaría a ser el precio y la confiabilidad, no la reducción de emisiones.

Las próximas elecciones al Senado y al Parlamento se celebrarán en mayo y noviembre de 2019, respectivamente.

Después de esto se analizan opciones para sustituir los objetivos renovables después de 2020. El Gobierno Federal de la Coalición en funciones retiró la propuesta del NEG pero la Oposición (Partido Laborista) anunció recientemente las políticas energéticas que planteará si sale elegido en 2019, y quiere resucitar el NEG con un objetivo de emisiones mayor que el anterior y con un objetivo del 50% de renovables para 2030 y un plan de almacenamiento distribuido.

Australian Energy Market Operator (AEMO) publica el Integrated System Plan, con una previsión a 20 años del NEM.

Es una modelización de costos muy detallada de la operación del sistema de suministro de electricidad del NEM, asumiendo las acciones de generación renovable implicadas por las políticas gubernamentales vigentes. Estas políticas incluyen los objetivos de energía renovable de los gobiernos de Victoria y Queensland, pero no incluyen al NEG, recientemente suspendido.

México

Hasta diciembre de 2013 la generación, transmisión, distribución y comercialización de energía eléctrica estaba reservada exclusivamente al Gobierno Federal a través de la Comisión Federal de la Energía (CFE).

Las únicas opciones de venta de energía renovable eran la Producción Independiente de Energía (centrales de generación eléctrica que venden su producción directamente a CFE) o los Contratos de Autoabastecimiento (centrales de generación eléctrica que venden su producción a un centro de carga que tiene algún porcentaje de propiedad sobre la planta de generación).

En 20 de diciembre de 2013 se publica una reforma constitucional que introduce cambios significativos en el modelo energético mexicano, provocando una apertura del mismo y aceptando una mayor participación privada. La nueva Ley de la Industria Eléctrica (LIE), publicada el 11 de agosto de 2014, concreta, para el sector eléctrico, esos cambios sustanciales: reduce el papel del Estado en el sector, que se limita a la operación del sistema y a la prestación de los servicios de transmisión y distribución, se impone la separación legal de actividades, se crea un mercado eléctrico mayorista operado por el CENACE, cuyas ofertas estarán basadas en costes, y establece un sistema de obligaciones para los generadores a cubrir con Certificados de Energías Limpias (CELs). Además, se celebrarán subastas para Contratos de Cobertura Eléctrica para cubrir el suministro de los Usuarios de Servicios Básicos. En las Subastas de Largo Plazo se asignan contratos de cobertura eléctrica de energía limpia, potencia y CELs. En lo que respecta a los contratos existentes con origen en la ley anterior, la LIE contempla su continuidad.

Las primeras bases del mercado fueron publicadas en 2015 y deben revaluarse cada 3 años (actualmente el manual para llevar a cabo esa revaluación está en discusión). En enero de 2016, la Secretaría de Energía (SENER) publicó la resolución que autoriza el inicio de operaciones en el mercado de corto plazo en los diferentes sistemas interconectados y CENACE inició las funciones del Mercado de Día en Adelanto (MDA). Hasta la fecha el MDA está en funcionamiento, el Mercado en Tiempo Real (MTR) no se abrirá al público hasta que esté listo el Sistema de Información de Mercado (SIM). Asimismo, en febrero de 2017 se inauguró el Mercado de Balance de Potencia, que determina el precio que respalda la capacidad del año anterior, el volumen y montante total. Se trata de un mercado anual y ex-post.

El primer año de obligación de CELs es el 2018, que debían de entregarse hasta alcanzar el 5% de la electricidad comercializada. En febrero de 2017 se publicaron los Requisitos de CELs correspondientes a los Períodos de Obligación 2020, 2021 y 2022, (7,4%, 10,9% y 13,9%, respectivamente) que pasaban a complementar el publicado en 2016 para 2019 (5,8%).

Hasta la fecha se han realizado tres subastas de largo plazo: la primera en marzo de 2016, la segunda en septiembre de 2016 y la última en octubre de 2017. Esta última incluía ya una cámara de compensación, lo que permitía potencialmente la participación de suministradores distintos a CFE. En 2018 el Centro Nacional para el Control de la Energía (CENACE) anunció la cuarta subasta de largo plazo Subasta de Largo Plazo SLP-1/2018 para la compra y venta de energía, capacidad y CELs. En marzo salía el primer borrador de las directrices de la subasta y en agosto se llevó a cabo la precalificación y registro de los posibles compradores y la presentación de solicitudes de precalificación para ofertas de venta. En diciembre 2018 se anunciaba su suspensión y en enero 2019 su cancelación.

El último PRODESEN (Programa de Desarrollo del Sistema Eléctrico Nacional) publicado por SENER para el periodo 2018-2032 estima que en 2032 la generación eléctrica será de 485TWh, mayor a la estimada en el 2017-2030 para 2030 (443TWh).

Chile

En 2013 Chile modificó la Ley 20.257 (Ley ERNC) de 2008 mediante la Ley 20.698 (Ley 20/25) y fijó un objetivo de renovables sobre el total de la generación eléctrica del 20% a 2025. Las empresas eléctricas deben de acreditar que un porcentaje de la energía que han retirado del sistema proviene de este tipo de tecnologías. La ley impone también una penalización por incumplimiento de la obligación que asciende a 0,4 UTM por MWh no acreditado (aproximadamente 32 US\$) y, para empresas reincidentes en los tres siguientes años al primer incumplimiento, a 0,6UTM/MWh no acreditado (aproximadamente 48 US\$). La ley prevé que aquellas empresas que hayan inyectado energía renovable en exceso de su obligación puedan traspasar ese exceso a otras empresas. Sin embargo, no se ha instaurado un mercado de certificados verdes como tal, sino que se firman contratos bilaterales entre las partes interesadas y la certificación de traspaso se hace mediante la copia autorizada de contrato.

Para alcanzar el objetivo fijado, la Ley 20/25 introdujo también subastas anuales, de acuerdo con las proyecciones de demanda del gobierno a tres años vista. La introducción en la subasta de la posibilidad de ofertar en bloques diferenciados (Bloque A para la noche, Bloque B para horario solar y Bloque C para las horas restantes del día) facilita la participación de renovables.

En abril de 2016 se publicó una Resolución Exenta que aprobaba el informe preliminar de licitaciones en el que se establecían los valores de consumos regulados (en GWhaño) que se deben licitar en los próximos años. Los volúmenes incluían una disminución de la previsión de la demanda energética de aproximadamente un 10% entre 2021 y 2041, lo que implica una importante disminución de lo que se iba a subastar este año (de los esperados 13.750 GWh a aproximadamente 12.500 GWh). Los volúmenes del informe preliminar se confirmaron en mayo con la publicación final del informe.

Año Llamado Licitación	Año Adjudicación	Inicio Suministro	Volumen	Duración
2016	2017	2023	2.500	20
2017	2018	2024	7.000	20
2018	2019	2025	9.000	20
2019	2020	2026	4.500	20

Hasta la fecha se han celebrado 3 subastas. La primera subasta de energía de Chile fue en octubre del año 2015 por 1.200 GWh/año. Todas las ofertas presentadas eran de Energías Renovables No Convencionales, logrando un precio promedio de 79,3 US\$/MWh. En la segunda subasta, del 2016, por 12.430 GWh/año, se adjudicó a un precio promedio de 47,6 US\$/MWh. La última subasta de energía de Chile en 2017 para la adjudicación de 2.200 GWh/año de energía para consumos de clientes sometidos a regulación de precios, se logró un precio promedio de 32,5 US\$/MWh. El 100% de la energía que se adjudicó fue además renovable. El objetivo del Gobierno chileno es que las empresas de distribución eléctrica dispongan de contratos de suministro de largo plazo, 20 años a partir de 2024, para satisfacer los consumos de sus clientes sometidos a regulación de precios.

En julio de 2016 se publicó la Ley de Transmisión, que establece un nuevo sistema de transmisión eléctrica y crea un organismo único coordinador independiente del sistema eléctrico nacional. Tras la aprobación de la Ley de Transmisión, comenzó el trabajo de los reglamentos asociados.

En 2017 se aprobó la regulación para la implementación del impuesto a las emisiones del CO2 (resolución exenta 659), que tal y como está planteado implica el pago de una compensación por parte de todas las empresas generadoras, incluyendo las no contaminantes. Aunque en su versión final el pago de dicha compensación queda muy reducido al cambiarse la forma de contabilizarla (anual en lugar de mensual- sugerencia de Acciona).

En 2018, los Reglamentos de Servicios Complementarios y el de Coordinación y Operación del Sistema Eléctrico Nacional son retirados de contraloría, retrasándose el proceso de aprobación.

En enero 2018, el Gobierno de Chile dijo que el país no construirá nuevas centrales de carbón sin captura de carbono, y ha iniciado conversaciones para reemplazar la capacidad existente con fuentes más limpias.

La nueva ministra de energía de Chile, Susana Jiménez, se comprometió en marzo de 2018 a modernizar la legislación energética del país, entre otras cosas, para preparar un plan para descarbonizar la economía del país. También indicó que el gobierno está estudiando la posibilidad de crear certificados de emisiones de CO2 y energía renovable.

La "Hoja de ruta del Ministerio de Energía" en 2019 estará marcada por tres proyectos de ley: La ley de flexibilidad, Ley de perfeccionamiento y Ley de distribución (anuncia un cambio en el modelo de distribución y habla del consumidor que podrá generar, almacenar y vender energía al sistema). Algunos de los temas que están marcando la agenda son: una disminución en los costos de la energía, entrada de centrales renovables, planes de descarbonización y el almacenamiento.

3.- Bases de presentación de las cuentas anuales y principios de consolidación

3.1 Bases de presentación

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo Acciona del ejercicio 2018 han sido formuladas por los Administradores de Acciona, S.A., en la reunión del Consejo de Administración celebrada el día 28 de febrero de 2019, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera consolidada del Grupo a 31 de diciembre de 2018, de los resultados de sus operaciones, de los cambios en el estado consolidado de ingresos y gastos reconocidos, de los cambios en el patrimonio neto consolidado y de los flujos de efectivo consolidados, que se han producido en el Grupo en el ejericicio anual terminado en dicha fecha.

Estas cuentas anuales se han preparado de acuerdo con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación y en particular, de acuerdo con los principios y criterios establecidos por las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) (International Financial Reporting Standards o IFRS), según han sido adoptadas por la Unión Europea, de conformidad con el Reglamento (CE) nº 1606/2002 del Parlamento Europeo y del Consejo. En la nota 4 se resumen los principios contables y criterios de valoración de carácter obligatorio más significativos aplicados, las alternativas que la normativa permite a este respecto así como las normas e interpretaciones emitidas no vigentes a la fecha de formulación de estas cuentas anuales.

Estas cuentas anuales han sido preparadas a partir de los registros de contabilidad mantenidos por la Sociedad Dominante y por las restantes entidades integradas en el Grupo. En dichos registros se integran las uniones temporales de empresas, agrupaciones y consorcios consideradas operaciones conjuntas, en los que participan las sociedades, mediante el sistema de integración proporcional, es decir, mediante la incorporación en función del porcentaje de participación, de los activos, pasivos y operaciones realizadas por las mismas, practicándose las oportunas eliminaciones de saldos de activo y pasivo, así como las operaciones del ejercicio.

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo Acciona del ejercicio 2017 fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas celebrada el 30 de mayo de 2018. Las cuentas anuales consolidadas del Grupo Acciona correspondientes al ejercicio 2018, se encuentran pendientes de aprobación por la Junta General de Accionistas. No obstante, el Consejo de Administración de la Sociedad Dominante entiende que dichas cuentas anuales serán aprobadas sin modificaciones significativas.

Estas cuentas anuales consolidadas se presentan, salvo indicación en contrario, en miles de euros, por ser ésta la moneda funcional del entorno económico principal en el que opera el Grupo Acciona. Las operaciones en moneda extranjera se incorporan de conformidad con las políticas establecidas en las notas 3.2.g) y 4.2 q).

3.2 Principios de consolidación

a. Métodos de integración

La consolidación se ha realizado por el método de integración global para aquellas sociedades sobre las que bajo NIIF 10 se tiene control. Estas sociedades son consideradas entidades dependientes, se detallan en el Anexo I y el método de consolidación se explica en el apartado d. de esta misma nota.

En aquellos casos en los que se gestiona con terceros una operación conjunta, y se concluye que el partícipe tiene derechos y obligaciones directas por su parte proporcional de los activos y pasivos del acuerdo, se aplica el método de integración proporcional que se explica en el apartado e. de esta misma nota. En el Anexo II se relacionan los acuerdos que otorgan el control conjunto por medio de vehículos separados.

Por último, aquellas sociedades, no incluidas entre las anteriores, en que se posee una capacidad de influencia significativa en la gestión o son negocios conjuntos, constituyen entidades asociadas que se presentan valoradas por el "método de participación" (véase Anexo III). Este método de consolidación se explica en el apartado f. de esta misma nota.

b. Eliminaciones de consolidación

Todos los saldos y efectos de las transacciones significativos efectuados entre las sociedades dependientes con las sociedades asociadas y negocios conjuntos, y entre ellas mismas, han sido eliminados en el proceso de consolidación.

En el caso de las transacciones con asociadas y operaciones conjuntas, las ganancias correspondientes se eliminan en el porcentaje de participación del Grupo en su capital. Excepcionalmente, de acuerdo con la normativa contable no se han eliminado los resultados por operaciones internas con sociedades del Grupo, operaciones conjuntas o asociadas relacionadas con determinadas actividades concesionales.

c. Homogeneización

La consolidación de las entidades que conforman el perímetro de consolidación ha sido realizada a partir de sus cuentas anuales individuales que son preparadas conforme al Plan General de Contabilidad Español para aquellas sociedades residentes en España y conforme a su propia normativa local para las sociedades extranjeras. Todos los ajustes significativos necesarios para adaptarlas a Normas Internacionales de Información Financiera y/o homogeneizarlas con criterios contables del Grupo, han sido considerados en el proceso de consolidación.

d. Entidades dependientes

Se consideran entidades dependientes aquellas sobre las que la Sociedad tiene capacidad para ejercer control efectivo; capacidad que se manifiesta, en general por la constatación de tres elementos que deben cumplirse: tener poder sobre la participada, la exposición o el derecho a los resultados variables de la inversión y la capacidad de utilizar dicho poder de modo que pueda influir en el importe de esos retornos.

Las cuentas anuales de las entidades dependientes se consolidan con las de la Sociedad por aplicación del método de integración global. Consecuentemente, todos los saldos y efectos de las transacciones efectuadas entre las sociedades consolidadas que son significativos han sido eliminados en el proceso de consolidación.

En el momento de la adquisición de una sociedad dependiente, los activos y pasivos y los pasivos contingentes de una sociedad dependiente se calculan a sus valores razonables en la fecha de adquisición que da lugar a la toma de control según indica la NIIF 3- Combinaciones de negocios. Cualquier exceso del coste de adquisición respecto a los valores razonables de los activos netos identificados se reconoce como fondo de comercio. Si el coste de adquisición es menor que el valor razonable de los activos netos identificables, la diferencia se imputa a resultados en la fecha de adquisición.

La consolidación de los resultados generados por las sociedades adquiridas en un ejercicio se realiza tomando en consideración, únicamente, los relativos al período comprendido entre la fecha de adquisición y el cierre de ese ejercicio. Paralelamente, la consolidación de los resultados generados por las sociedades enajenadas en un ejercicio se realiza tomando en consideración, únicamente, los relativos al período comprendido entre el inicio del ejercicio y la fecha de enajenación.

Adicionalmente la participación de los accionistas minoritarios en la fecha de adquisición se establece en la proporción de los valores razonables de los activos y pasivos reconocidos de la minoría.

La participación de terceros en el patrimonio de sus participadas, se presenta en el epígrafe "intereses minoritarios" del balance de situación consolidado, dentro del capítulo de Patrimonio Neto del Grupo. Análogamente, su participación en los resultados del ejercicio, se presentan en el epígrafe "intereses minoritarios" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

e. Operaciones conjuntas

Acuerdos conjuntos son aquellos en los que la gestión de la entidad participada se realiza por una sociedad del Grupo y uno o varios terceros no vinculados al mismo, y donde las partes actúan conjuntamente para dirigir las actividades relevantes y donde las decisiones sobre dichas actividades relevantes requieren el consentimiento unánime de las partes.

Se consideran operaciones conjuntas a los acuerdos conjuntos en los que se ha concluido que el partícipe tiene derechos y obligaciones directas por su parte proporcional de los activos y pasivos del acuerdo.

Los estados financieros de las operaciones conjuntas se consolidan con las de la Sociedad por el método de integración proporcional; de tal forma que la agregación de saldos y las posteriores eliminaciones tienen lugar, sólo, en proporción a la participación del Grupo en esas operaciones.

Los activos y pasivos de las operaciones se presentan en el balance de situación consolidado clasificado de acuerdo con su naturaleza específica. De la misma forma, los ingresos y gastos con origen en operaciones conjuntas se presentan en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada conforme a su propia naturaleza.

f. Método de la participación

En las cuentas anuales consolidadas, las entidades asociadas y los negocios conjuntos (acuerdos conjuntos que dan derecho a los activos netos del acuerdo) se valoran por el método de participación, es decir, por la fracción de su neto patrimonial que representa la participación del Grupo en su capital, una vez considerados los dividendos percibidos de las mismas y otras eliminaciones patrimoniales.

El valor de estas participaciones en el balance de situación consolidado incluye de manera implícita, en su caso, el fondo de comercio puesto de manifiesto en la adquisición de las mismas.

Cuando la inversión del Grupo en empresas asociadas, ha quedado reducida a cero, las obligaciones implícitas adicionales, caso de existir, en las filiales que se integran por el método de la participación, se registran en el epígrafe "provisiones no corrientes" del balance de situación.

Con el objeto de presentar de una forma homogénea los resultados, en las entidades asociadas se desglosan en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada los resultados antes y después de impuestos.

g. Diferencias de conversión

En la consolidación, los activos y pasivos de las sociedades en el extranjero del Grupo con moneda funcional distinta del euro, se convierten según los tipos de cambio vigentes en la fecha del balance de situación. Las partidas de ingresos y gastos se convierten según los tipos de cambio medios del período, a menos que éstos fluctúen de forma significativa. Las cuentas de capital y reservas se convierten a los tipos de cambio históricos. Las diferencias de cambio que resulten, en su caso, se clasifican como patrimonio neto. Dichas diferencias de conversión se reconocen como ingresos o gastos en el período en que se realiza o enajena la inversión.

h. Variaciones del perímetro de consolidación

En los Anexos I, II y III de las cuentas anuales consolidadas adjuntas se facilita información relevante sobre las sociedades dependientes, operaciones conjuntas y entidades asociadas y negocios conjuntos del Grupo Acciona y en el Anexo IV se muestran las modificaciones al perímetro de consolidación habidas en el ejercicio.

Durante el ejercicio 2018, la principal variación del perímetro se corresponde con la formalización del contrato de compraventa del 100% de las participaciones que el Grupo ostentaba sobre Acciona Termosolar, S.L. (propietaria de 5 plantas termosolares ubicadas en España) a Contourglobal Mirror 2 S.Á.R.L. tras alcanzar la última condición suspensiva correspondiente a la obtención de autorización administrativa del Ministerio de Competencia con fecha 10 de mayo de 2018, ascendiendo su importe de venta a 1.093 millones de euros, y registrándose una plusvalía de 53 millones de euros en el epígrafe de "Deterioro y resultados por enajenación del inmovilizado" por esta operación. A 31 de diciembre de 2017 los activos y pasivos de este subgrupo se encontraban registrados en el epígrafe de mantenidos para la venta (véase nota 23). Por otro lado, el importe de cifra de negocios y beneficio después de impuestos en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2018 que aporta el subgrupo asciende a 42.605 miles de euros y 1.742 miles de euros, respectivamente.

Con fecha 6 de junio de 2018 se formaliza la compraventa de la totalidad de las acciones (92,71% del capital social) en Compañía Trasmediterránea, S.A. al Grupo Naviera Armas, tras cumplir condición suspensiva relativa a la obtención de autorización por parte de la Comisión de Mercados y de la Competencia. El precio de venta total ascendió a 357,3 millones de euros, donde se contempla el repago de deuda que mantenía Trasmediterránea frente a empresas del Grupo por importe de 127,3 millones de euros y un aplazamiento de pago de 30,4 millones de euros diferidos en un plazo máximo de 5 años y vinculados a la evolución de las principales magnitudes del negocio. En la cuenta de pérdidas y ganancias se registra una plusvalía en el epígrafe de "Deterioro y resultados por enajenación del inmovilizado" por esta operación que asciende 44,8 millones de euros. A 31 de diciembre de 2017 los activos y pasivos de este subgrupo se encontraban registrados en el epígrafe de mantenidos para la venta (véase nota 23). Por otro lado, el importe de cifra de negocios y resultado después de impuestos en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2018 que aporta el subgrupo asciende a 160.296 miles de euros y pérdidas por 7.935 miles de euros, respectivamente.

Con fecha 4 de octubre de 2017, se firmó acuerdo de compraventa del 100% de las participaciones que ostentaba el Grupo Latam Airlines en la compañía chilena "Andes Airport Services, S.A." por un importe de 24.300 millones de CLP (32.781 miles de euros). Con fecha 7 de mayo de 2018 tras alcanzar todas las condiciones suspensivas contenidas en contrato, referentes a la obtención de autorización administrativa del órgano de competencia chileno pertinente y de la aportación efectiva de ciertos activos contemplados en contrato por parte de Latam a la sociedad adquirida, se adquiere el control de la sociedad y pasa a ser integrada por el método de consolidación global. El detalle de la combinación de negocios es el que sigue (en miles de euros):

Sociedad	Coste de adquisición	Porcentaje adquirido	Valor razonable activos y pasivos de la compañía	Fondo de comercio
Andes Airport Services, S.A.	32.781	100%	16.354	16.427

A continuación, se muestra el detalle del valor razonable de los activos y pasivos integrados de la sociedad Andes Airport Services, S.A. en el momento de la toma de control (en miles de euros):

	07.05.2018
Detalle de activos identificados:
Otros activos intangibles	50
Inmovilizado material	11.047
Activos por impuestos diferidos	426
Activos no corrientes	11.523
Activos corrientes	9.341
Total Activos Identificados	20.864
Detalle de pasivos identificados:
Pasivos corrientes	(4.510)
Total Pasivos Identificados	(4.510)
TOTAL ACTIVOS NETOS IDENTIFICADOS	16.354

En el momento de la adquisición, de acuerdo a lo indicado por NIIF 3, el Grupo llevó a cabo un análisis de valoración del valor razonable de los activos y pasivos de la sociedad adquirida para la asignación del precio de compra ("Purchase Price Allocation" o PPA), sin resultar de dicho análisis la identificación ni el reconocimiento de ningún activo o pasivo distintos a los registrados en los estados financieros de la sociedad adquirida.

Como resultado del proceso anterior, y como consecuencia de la diferencia entre el valor razonable de los activos netos adquiridos y el coste de adquisición, se ha registrado un fondo de comercio de 16.427 miles de euros. Con esta adquisición, el Grupo se ha posicionado en el mercado de handling aeroportuario de Santiago de Chile, lo que le permitirá el acceso a adjudicaciones de contratos con areolíneas locales, además de captar, en buena medida, el crecimiento de mercado esperado tras la ampliación del aeropuerto de Santiago de Chile actualmente en curso.

De acuerdo a la normativa contable aplicable, una vez transcurrido el período de 12 meses desde la fecha de adquisición, la asignación de activos y pasivos identificados se considerará definitiva.

En las notas de las presentes cuentas anuales consolidadas, se dan detalles de los principales activos y pasivos aportados por la sociedad Andes Aiport Services, S.A.

Cabe mencionar que el importe neto de la cifra de negocios y resultado después de impuestos aportados por la sociedad Andes Aiport Services, S.A., desde la fecha efectiva de adquisición hasta el 31 de diciembre de 2018 ascendió a 26.722 miles de euros y 3.726 miles de euros, respectivamente. Si la fecha de adquisición de la mencionada sociedad hubiera sido el 1 de enero de 2018, el importe neto de la cifra de negocios, así como el resultado después de impuestos, hubiera ascendido a 41.409 miles de euros y 4.932 miles de euros, respectivamente. La moneda funcional de la sociedad Andes Aiport Services, S.A. es el peso chileno (CLP).

Por otro lado, con fecha 6 de septiembre de 2018, se firmó el acuerdo de venta sobre el 100% de las acciones de la sociedad concesionaria brasileña "Acciona Concessoes Rodovia do Aço, S.A.". La transacción se hizo efectiva en noviembre de 2018 tras la obtención de las aprobaciones por parte de la Agência Nacional de Transportes Terrestres (ANTT) y de Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES), y de la sustitución de la garantía de explotación. El precio de venta se fijó en un real brasileño. Como resultado de esta operación de venta se ha registrado una minusvalía de 18,3 millones de euros, que se encuentra contabilizada en el epígrafe "Deterioro y resultados por enajenaciones del inmovilizado" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta.

El 11 de octubre de 2018 se formalizó el acuerdo de compraventa con Blackstone Group International Parters LLP de la totalidad de las acciones que el Grupo Acciona ostentaba en Testa Residencial SOCIMI S.A., (Testa), que ascendía a un 20% de participación, por un precio total de 379 millones de euros. El 21 de diciembre de 2018, una vez cumplidas las condiciones suspensivas a las que estaba sujeta la operación y previo acuerdo con el comprador Testa repartió un dividendo a sus accionistas, recibiendo el Grupo Acciona 201 millones de euros, y posteriormente se concretó la venta efectiva de las participaciones de Testa por un precio de 178 millones de euros, obteniendo una plusvalía de 47 millones de euros que se encuentra registrada en el epígrafe "Deterioro y resultados por enajenaciones del inmovilizado" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta.

Por último, con fecha 27 de diciembre de 2018, se firmó acuerdo de compraventa de la participación del 10% que Acciona Concesiones, S.L. ostentaba en la filial concesionaria canadiense "Maple Concessions Canada Inc". El precio de venta de estas acciones se fijó en un importe de 3,1 millones de euros, resultando una plusvalía para el Grupo de 5,4 millones de euros que se encuentra registrada en el epígrafe "Deterioro y resultados por enajenaciones del inmovilizado" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta.

Con efectos económicos 1 de enero de 2018, la Sociedad Acciona Energía, S.A. adquiere el 50% adicional de las sociedades Valdivia Energía Eólica, S.A. y Eólico Alijar, S.A. por importes de 7.800 y 2.700 miles de euros respectivamente, por lo que el Grupo pasa ostentar el 100% de las sociedades y modificando así su método de integración de puesta en equivalencia a global. El detalle de la combinación de negocios es el que sigue (en miles de euros):

Sociedad	Coste de adquisición	Porcentaje adquirido	Valor contable del 100% de la compañía	Diferencia de consolidación
Valdivia Energía Eólica, S.A.	7.800	50%	8.456	6.952
Eólico Alijar, S.A.	2.700	50%	3.226	2.015

El detalle de activos y pasivos integrados de las sociedades en el momento de la toma de control se muestra a continuación:

Miles euros	01/01/2018
Detalle de activos identificados:
Inmovilizado material	23.000
Activos por impuesto diferido	445
Otros activos	3

Activos no corrientes	23.448
Activos corrientes	5.268
Total Activos Identificados	28.716
Detalle de pasivos identifiados:
Pasivos no corrientes	(12.268)
Pasivos corrientes	(4.766)
Total Pasivos Identificados	(17.034)
TOTAL ACTIVOS NETOS IDENTIFICADOS	11.682

De acuerdo al análisis de valoración bajo NIIF 3 se identifica una diferencia positiva de consolidación atribuida a los activos operativos (parques eólicos) por lo que se incrementa su valor por un importe bruto de 11.956 miles de euros. A 31 de diciembre de 2018 el importe de la amortización de la diferencia de consolidación asciende a 862 miles de euros.

La revalorización de la inversión preexistente que mantenía el Grupo ha supuesto el reconocimiento de una plusvalía de 5 millones de euros.

El importe neto de la cifra de negocios y resultado después de impuestos del ejercicio 2018 previo a ajustes de consolidación, descritos anteriormente, integrados en el ejercicio ascienden a 8.287 miles de euros y 2.879 miles de euros.

Durante el ejercicio 2018, no se han producido altas o bajas significativas en el perímetro de consolidación adicionales a las descritas en los párrafos anteriores.

4- Principales políticas contables

4.1 Adopción de nuevas normas e interpretaciones emitidas

Normas e interpretaciones efectivas en el presente ejercicio

Durante el ejercicio 2018 han entrado en vigor las siguientes normas, modificaciones e interpretaciones contables que, por tanto, han sido tenidas en cuenta en la elaboración de las cuentas anuales consolidadas adjuntas:

Normas, modificaciones e interpretaciones:		Aplicación obligatoria ejercicios iniciados a partir de:
Aprobadas para uso en UE
NIIF 15 - Ingresos procedentes de contratos con clientes	Nueva norma de reconocimiento de ingresos, sustituye a la NIC 11, NIC 18, CINIIF 13, CINIIF 15, CINIIF 18 y SIC 31.	1 de enero de 2018
NIIF 9 - Instrumentos financieros	Esta nueva norma sustituye los requisitos de clasificación, valoración, reconocimiento y baja de activos y pasivos financieros, coberturas y deterioro de NIC 39.	1 de enero de 2018
Modificación a la NIIF 4 - Contratos de seguros	Permite a las entidades bajo el alcance de la NIIF 4, la opción de aplicar la NIIF 9 ("overlay approach") o su exención temporal.	1 de enero de 2018
Modificación a la NIIF 2	Son modificaciones limitadas que aclaran	1 de enero de 2018

Clasificación y valoración de pagos basados en acciones	cuestiones concretas como los efectos de las condiciones de devengo en pagos basados en acciones a liquidaar en efectivo, la clasificación de pagos basados en acciones cuando tienen cláusulas de liquidación por el neto y algunos aspectos de las modificaciones del tipo de pago basados en acciones.
Modificación a la NIC 40: Reclasificación de inversiones inmobiliarias	La modificación clarifica que una reclasificación de una inversión desde o hacia inversión inmobiliaria sólo está permitida cuando exista evidencia de un cambio de uso.	1 de enero de 2018
Mejoras a la NIIF Ciclo 2014-2016	Modificaciones menores de una serie de normas	1 de enero de 2018
CINIIF 22 - Transacciones y anticipos en moneda extranjera	Esta interpretación establece la "fecha de transacción" a efectos de determinar el tipo de cambio aplicable en transacciones con anticipos en moneda extranjera.	1 de enero de 2018

La entrada en vigor de la NIIF 15 - Ingresos procedentes de contratos con clientes y de la NIIF 9 Instrumentos financieros ha supuesto modificaciones relevantes en políticas contables del Grupo que se explican más adelante.

A continuación, se describen las modificaciones de políticas contables asociadas al reconocimiento de ingresos (NIIF 15) y de instrumentos financieros (NIIF 9):

- NIIF 9 - Instrumentos financieros:

La NIIF 9 ha sustituido a la NIC 39 a partir del ejercicio anual iniciado el 1 de enero de 2018 y afecta tanto a instrumentos financieros de activo como de pasivo. Los efectos de la primera aplicación se han registrado a 1 de enero de 2018 contra reservas sin reexpresar las cifras comparativas del ejercicio 2017, conforme a la opción adoptada por el Grupo de acuerdo a lo establecido en la norma. Según se explica a continuación, existen diferencias con la NIC 39 en relación con tres grandes bloques: (i) clasificación y valoración, (ii) deterioro de valor y (iii) contabilidad de coberturas. El Grupo se ha visto afectado principalmente por el nuevo criterio de deterioro de valor definido en la nueva norma para activos financieros.

A continuación, se detalla la variación experimentada por cada epígrafe del balance por la primera aplicación de la NIIF 9:

Impacto primera aplicación NIIF 9
(En miles de euros)	Ajuste NIIF 9
Otros activos intangibles	(2.997)
Activos financieros no corrientes	(2.100)
Activos por impuestos diferidos	4.645
ACTIVOS NO CORRIENTES	(452)
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	(48.220)
Clientes y deudores	(48.220)
ACTIVOS CORRIENTES	(48.220)
TOTAL ACTIVO	(48.672)

Patrimonio atribuido a tenedores de instrumentos de p. neto de dominante	(41.488)
Intereses minoritarios	-
PATRIMONIO NETO	(41.488)
Deudas con entidades de crédito	(9.579)
Pasivos por impuestos diferidos	2.395
PASIVOS NO CORRIENTES	(7.184)
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	(48.672)

• Clasificación y medición:

Clasificación de activos financieros: el nuevo enfoque de clasificación de activos se basa en las características contractuales de los flujos de efectivo de los activos y el modelo de negocio de la entidad para la gestión de esos activos. La NIIF 9 contempla tres clasificaciones de activos financieros: (i) coste amortizado, (ii) valor razonable con cambios en patrimonio neto y (iii) valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias. Adicionalmente, las entidades pueden optar por presentar determinados instrumentos de patrimonio en la categoría de valor razonable con cambios en patrimonio neto sin reciclaje posterior a la cuenta de pérdidas y ganancias.

En virtud del análisis efectuado, la transición a estas categorías ha supuesto un cambio de nomenclatura sin impacto en la valoración de los activos financieros afectados. La categoría de coste amortizado es la que recoge la práctica totalidad de los activos financieros del Grupo, anteriormente clasificados bajo NIC 39 como "Préstamos y otras partidas a cobrar". Esta nueva categoría no presenta diferencias significativas en lo relativo a valoración respecto a las categorías que se venían utilizando con NIC 39. En la nota 11 de los presentes estados financieros se desglosan los activos financieros a 31 de diciembre de 2018 y a 31 de diciembre de 2017 bajo denominación NIIF 9 y NIC 39 respectivamente.

Refinanciaciones de pasivos financieros: en relación con las modificaciones contractuales de los instrumentos financieros pasivos que, de acuerdo a lo establecido en la NIC 39, no suponían baja del balance al ser consideradas modificaciones no sustanciales, la nueva norma contempla que se deben contabilizar como un cambio de estimación de los flujos contractuales del pasivo, manteniendo la tasa de interés efectiva original y ajustando su valor en libros en la fecha de la modificación, registrando la diferencia en la cuenta de pérdidas y ganancias como un gasto o ingreso a la fecha de la refinanciación.

El Grupo Acciona, en los últimos ejercicios, llevó a cabo varias refinanciaciones de deuda. El impacto a 1 de enero de 2018 (fecha de primera aplicación) que resulta de aplicar a las mencionadas refinanciaciones los criterios contenidos en NIIF 9, ha ascendido a 7 millones de euros de disminución del valor en libros del pasivo financiero e incremento de las ganancias acumuladas.

• Deterioro de valor

Conforme a lo establecido por la NIIF 9, el Grupo ha establecido un nuevo modelo de deterioro basado en las pérdidas esperadas frente al anterior modelo de pérdidas incurridas. El nuevo modelo requiere el registro, en la fecha de reconocimiento inicial del activo financiero, de la pérdida esperada que resulte de un evento de "default" para los próximos 12 meses o para toda la vida del instrumento financiero en función de la naturaleza del activo financiero y según evolucione el riesgo de crédito del activo financiero desde su reconocimiento inicial.

La norma también plantea un modelo simplificado para cuentas de deudores comerciales, cuentas a cobrar por arrendamiento financiero y activos bajo NIIF 15, que calcula la pérdida esperada durante toda la vida de estos activos. En este epígrafe de deudores comerciales es donde el cálculo de la pérdida esperada ha tenido un mayor impacto en el Grupo.

Para el cálculo de dicha pérdida esperada, el Grupo Acciona ha desarrollado un modelo por el que, en primer lugar, se segmentan las cuentas por cobrar por división y por tipo de cliente (organismos públicos, grandes clientes…) y se analiza la experiencia pasada de pérdida de crédito en los últimos cinco años. La experiencia pasada de pérdida de crédito se ajusta, en su caso, para reflejar las diferencias entre las condiciones económicas del período durante el cual se recopilaron los datos históricos y las condiciones actuales.

Tras el análisis realizado, se ha estimado un impacto negativo de 49 millones de euros, neto del efecto fiscal, que se registró con contrapartida en ganancias acumuladas a 1 de enero de 2018 de acuerdo con la norma.

• Contabilidad de coberturas:

La NIIF 9 busca alinear la contabilidad de coberturas a las políticas de gestión de riesgo de las sociedades, y de este modo se flexibilizan los requisitos para designar elementos cubiertos y elementos de cobertura. El Grupo ha determinado que las relaciones de cobertura existentes, que actualmente se designan como coberturas eficaces, se pueden seguir calificando como coberturas bajo NIIF 9. La NIIF 9 no cambia los principios generales sobre cómo se deben registrar las coberturas y por tanto el Grupo no ha tenido un impacto significativo como resultado de la aplicación de esta norma.

• NIIF 15 Ingresos procedentes de contratos con clientes

El Grupo Acciona, a partir del 1 de enero de 2018, reconoce sus ingresos por ventas y prestación de servicios bajo el criterio de la norma NIIF 15. Los principales cambios con respecto a la norma anterior para el Grupo son los que se relacionan con la evaluación del método de reconocimiento de ingresos y el nivel de aceptación requerido de los clientes en relación con los trabajos ejecutados y la identificación de diferentes obligaciones de desempeño en los contratos a largo plazo. El ajuste, calculado de forma retroactiva según lo previsto en el párrafo C3 b) de la NIIF 15 para los contractos afectados y vigentes (principalmente de la división de infraestructuras) en la fecha de primera aplicación (1 de enero de 2018), se registró contra reservas de acuerdo con la opción elegida por el grupo en aplicación de la norma. En consecuencia, los importes comparativos del ejercicio 2017 no han sido reexpresados y se continúan presentando bajo NIC 11 y NIC 18.

A continuación, se detalla la variación experimentada por cada epígrafe del balance por la primera aplicación de la NIIF 15:

Impacto primera aplicación NIIF 15
(En miles de euros)	Ajuste NIIF 15
Otros activos intangibles	(1.274)
Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación	(58.927)
Activos por impuestos diferidos	126.051
ACTIVOS NO CORRIENTES	65.850
Existencias	(1.761)
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	(524.314)
Clientes y deudores	(22.310)
Obra pendiente de certificar	(502.004)
ACTIVOS CORRIENTES	(526.075)
TOTAL ACTIVO	(460.225)
Patrimonio atribuido a tenedores de instrumentos de p. neto de dominante	(457.489)
Intereses minoritarios	(2.736)
PATRIMONIO NETO	(460.225)
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	(460.225)

Las principales modificaciones que ha supuesto la adopción de esta norma en la política de reconocimiento de ingresos del Grupo Acciona se corresponde con:

• Un incremento del nivel de aceptación por parte del cliente exigido en relación con el registro de ingresos procedentes de modificaciones al contrato original. En relación con aquellos contratos en que existen negociaciones en curso para obtener la aprobación del cliente, se exige que su estado sea avanzado de manera que permita asegurar, razonablemente, que es altamente probable que el registro del ingreso no vaya a revertirse cuando se produzca el desenlace de las negociaciones. Adicionalmente, en estos casos, el reconocimiento del ingreso se registra aplicando las limitaciones correspondientes a contraprestaciones variables que establece la NIIF 15 en el párrafo 19. El impacto negativo neto de impuestos registrado en reservas a 1 de enero de 2018 por este concepto ascendió a 416,6 millones de euros.
• Por otro lado, la nueva norma exige identificar en el momento inicial las distintas de obligaciones de desempeño de forma que el tratamiento del reconocimiento de ingresos de cada obligación se realice contablemente de forma separada. El impacto negativo neto de impuestos registrado en reservas a 1 de enero de 2018 por este concepto ascendió a 2,3 millones de euros.
• El reconocimiento de costes de obtención de los proyectos de construcción también ha sido revisado, siendo necesario actualmente que cualquier coste activado por este concepto se corresponda con costes incrementales, es decir, costes incurridos con posterioridad a la adjudicación del proyecto. El impacto negativo neto de impuestos registrado en reservas a 1 de enero de 2018 por este concepto ascendió a 4,7 millones de euros.
• El cambio de método de reconocimiento de ingresos implantado por el subgrupo Nordex, que se integra en el Grupo Acciona por el método de la participación, por el que se sustituye el método de grado de avance sobre costes incurridos por el de hitos alcanzados. El impacto negativo neto de impuestos registrado en reservas a 1 de enero de 2018 por este concepto ascendió aproximadamente a 36,6 millones de euros.

Cabe destacar que los efectos de la primera aplicación de la NIIF 9 y de la NIIF 15 han afectado negativamente a la diferencia entre las partidas del balance de situación "Activos corrientes" y "Pasivos corrientes", si bien esto no tiene ningún impacto en la gestión del circulante del grupo. Esta situación es transitoria y se irá corrigiendo, progresivamente, a medida que se cumplan las condiciones de registro de ingresos relacionados, principalmente, con el nivel de aceptación requerido de los clientes en relación con los trabajos ejecutados y se restablezcan los saldos deudores que han sido dados de baja con ocasión de la primera aplicación de estas normas contables.

Normas e interpretaciones emitidas no vigentes

A 31 de diciembre de 2018, las siguientes son las normas e interpretaciones más significativas que han sido publicadas por el IASB pero no han entrado aún en vigor, bien porque su fecha de efectividad es posterior a la fecha de las cuentas anuales consolidadas, o bien porque no han sido aún adoptadas por la Unión Europea:

Normas, modificaciones e interpretaciones:		Aplicación obligatoria ejercicios iniciados a partir de:
Aprobadas para uso en UE
NIIF 16 - Arrendamientos	Sustituye a la NIC 17 y las interpretaciones asociadas. La novedad central radica en un modelo contable único para los arrendatarios, que incluirán en el balance todos los arrendamientos (con algunas excepciones limitadas) con un impacto similar al de los actuales arrendamientos financieros (habrá amortización del activo por el derecho de uso y un gasto financiero por el coste amortizado del pasivo).	1 de enero de 2019
Modificación a la NIIF 9 – Características de cancelación anticipada con compensación negativa.	Esta modificación permitirá la valoración a coste amortizado de algunos activos financieros cancelables anticipadamente por una cantidad menor que el importe pendiente de principal e intereses sobre dicho principal.	1 de enero de 2019
CINIIF 23 Incertidumbre sobre tratamientos fiscales	Esta interpretación clarifica cómo aplicar los criterios de registro y valoración de la NIC 12 cuando existe incertidumbre acerca de la aceptabilidad por parte de la autoridad fiscal de un determinado tratamiento fiscal utilizado por la entidad.	1 de enero de 2019

Modificación a la NIC 28 Interés a largo plazo en asociadas y negocios	Clarifica que se debe aplicar la NIIF 9 a los intereses a largo plazo en una asociada o negocio conjunto a los que no se aplique el método de puesta en equivalencia.	1 de enero de 2019
No aprobadas para su uso en UE
NIIF 17 Contratos de seguros	Reemplaza a la NIIF 4 recoge los principales de registro, valoración, presentación y desglose de los contratos de seguros con el objetivo de que la entidad proporcione información relevante y fiable que permita a los usuarios de la información financiera determinar el efecto que los contratos de seguros tienen en los estados financieros.	1 de enero de 2021 (la fecha siendo revisada por IASB, puede retrasarse a 1 de enero de 2022)
Mejoras a las NIIF Ciclo 2015-2017	Modificaciones menores de una serie de normas.	1 de enero de 2019
Modificación a la NIC 19 Modificación, reducción o liquidación de un plan	Clarifica cómo calcular el coste del servicio para un periodo actual y el interés neto para el resto de un período anual cuando se produce una modificación, reducción o liquidación de un plan de prestación definida.	1 de enero de 2019
Modificación a la NIIF 3 Definición de negocio	Clarificación a la definición de negocio	1 de enero de 2020
Modificaciones a la NIC 1 y NIC 8 Definición de "materialidad"	Modificaciones a la NIC 1 y NIC 8 para alinear la definición de "materialidad" con la contenida en el marco conceptual.	1 de enero de 2020

- NIIF 16 – Arrendamientos:

La NIIF 16 – Arrendamientos, va a sustituir en los ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2019 a la NIC 17 – Arrendamientos, CINIIF 4 Determinación de si un contrato contiene un arrendamiento, SIC 15 Arrendamientos operativos-Incentivos y SIC 27 Evaluación de la esencia de las transacciones que adoptan la forma legal de un arrendamiento. Esta nueva norma propone para el arrendatario un modelo único por el cual, en la fecha de inicio de un arrendamiento, se reconocerá un pasivo por los pagos a realizar por el arrendamiento, incluyendo en el momento inicial las prórrogas cuyo ejercicio se consideren razonablemente ciertas, y un activo que representa el derecho a usar el activo subyacente durante el plazo del arrendamiento. Los arrendatarios también estarán obligados a revaluar el pasivo por el arrendamiento, generalmente como un ajuste en el activo por el derecho de uso, al ocurrir ciertos eventos como cambios en los plazos del arrendamiento, cambios en los pagos de arrendamiento futuros por actualización de los índices indicados en contrato, modificaciones de cuotas futuras, etc. La Norma incluye dos exenciones al reconocimiento del activo y pasivo por arrendamiento por los arrendatarios: los arrendamientos poco significativos y aquellos con un período de arrendamiento inferior a doce meses. Asimismo, los arrendatarios deberán reconocer por separado el gasto financiero por el coste amortizado del pasivo y el gasto por la amortización del derecho de uso. Se mantiene para el arrendador un modelo dual basado en la actual NIC 17 y los arrendamientos serán financieros u operativos.

El Grupo Acciona, en los casos en que actúa como arrendatario, dispone en su mayor parte de arrendamientos operativos y se encuentra en la actualidad terminando el análisis del impacto de esta norma en sus estados financieros, realizando principalmente los siguientes procedimientos:

• − inventario de los contratos de arrendamiento formalizados por el Grupo vigentes a 31 de diciembre de 2018 y que continúan vivos a 1 de enero de 2019.
• − análisis de cada contrato de arrendamiento con la finalidad de determinar los períodos efectivos de los arrendamientos en función de las potenciales prórrogas a ejercitar y si éstos quedan bajo el alcance de la NIIF 16.
• − análisis sobre el derecho a obtener, sustancialmente, todos los beneficios económicos del uso del activo para poder concluir sobre la capacidad del Grupo como arrendatario, para controlar el uso del activo subyacente identificado en el contrato. A resultas de este análisis, que conlleva un elevado grado de juicio de valor, el Grupo considera que la mayoría de los contratos de arrendamiento de los terrenos donde se asientan las instalaciones de generación de energía eólica quedan excluidos del alcance de la NIIF 16 pues contienen cláusulas que no reconocen el uso exclusivo por parte de las filiales arrendatarias, sino que permiten al arrendador el acceso y el desarrollo de actividades en los terrenos, limitando, por tanto, la capacidad del Grupo de dirigir el uso de los mismos.

Dado que es un asunto que no se encuentra específicamente regulado en la norma, no puede descartarse que este tratamiento pueda modificarse a la luz de las interpretaciones o aclaraciones que puedan ser emitidas por los reguladores o la doctrina.

• − revisión de las cuotas de arrendamiento incluidas en los contratos para poder separar, cuando sea posible, la parte de las cuotas correspondientes a prestaciones de servicios y que por tanto no cumplen con la definición de arrendamiento.
• − estimación de las tasas de descuento a ser aplicadas a cada uno de los contratos de arrendamiento.
• − implantación de una herramienta de gestión que facilite el control y cálculo a futuro de la nueva norma

El Grupo Acciona ha optado por no aplicar anticipadamente la NIIF 16 y se plantea aplicar un método de transición mixto, por el cual dependiendo de las características de los contratos en vigor e información histórica que se pueda reconstruir de los mismos se considere la aplicación del método de transición retroactivo modificado (párrafo C8 (b) (i)) o método de transición retroactivo modificado simplificado (párrafo C8 (b) (ii)). Adicionalmente, el Grupo aplicará las exenciones de reconocimiento por arrendamientos de corto plazo o bajo valor, estableciendo como límite superior para este último el importe de 5.000 euros.

El Grupo se encuentra actualmente ultimando las estimaciones y políticas que se deben aplicar en relación con esta nueva norma. Tras una primera estimación de la tasa incremental y aplicada a los contratos afectos a NIIF 16, a fecha de cierre supondría el reconocimiento de un activo por derechos de uso, impacto negativo en reservas y pasivo por arrendamientos de 158 millones de euros, 23 millones de euros y 181 millones de euros, respectivamente. Las principales tipologías de activos subyacentes identificadas en los contratos afectos se detallan a continuación en millones de euros:

Tipología de activos	01.01.2019
Instalaciones Técnicas	90
Construcciones	59
Elementos de transporte	16
Maquinaria	8
Terrenos	7
Otros	1
Total pasivo por arrendamientos	181

Si, los alquileres de terrenos asociados a la generación de energía eólica descritos anteriormente quedan afectos a la NIIF 16, el impacto inicial estimado debería incrementarse en 193 millones de euros por los derechos de uso, 8 millones de euros el impacto negativo en reservas y 201 millones el pasivo por arrendamientos.

A excepción de los impactos de las normas mencionadas en los párrafos anteriores, los Administradores del Grupo no esperan modificaciones significativas por la introducción del resto de normas, modificaciones de normas e interpretaciones publicadas pero que no han entrado en vigor, al ser aplicaciones de carácter prospectivo, modificaciones de presentación y desglose y/o al tratar aspectos no aplicables a las operaciones del Grupo.

4.2 Normas de valoración

Las principales normas de valoración utilizadas en la elaboración de las cuentas anuales consolidadas del Grupo, de acuerdo con lo establecido por las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas por la Unión Europea, han sido las siguientes:

A) Inmovilizado material

Los bienes de inmovilizado adquiridos para el uso en la producción o el suministro de bienes o servicios, o con fines administrativos, se presentan en el balance de situación al menor importe entre el coste de adquisición o coste de producción menos su amortización acumulada, y su valor recuperable.

Los costes de ampliación, modernización o mejora que representan un aumento de la productividad, capacidad o eficiencia, o un alargamiento de la vida útil de los bienes, se activan como mayor coste de los correspondientes bienes. El coste de adquisición incluye los honorarios profesionales así como los gastos financieros devengados durante el período de construcción que sean directamente atribuibles a la adquisición, construcción o producción de activos cualificados, que son aquellos que requieren de un período de tiempo sustancial antes de estar listos para su uso. Los gastos financieros relativos a las financiaciones específicas utilizadas para la construcción de estos activos son activados durante la fase de construcción en su totalidad.

Los elementos adquiridos con anterioridad a 31 de diciembre de 2003 incluyen en el coste de adquisición, en su caso, las revalorizaciones de activos permitidas en los distintos países para ajustar el valor del inmovilizado material con la inflación registrada hasta esa fecha.

Los bienes y elementos retirados, tanto si se producen como consecuencia de un proceso de modernización como si se debe a cualquier otra causa, se contabilizan dando de baja los saldos que presentan en las correspondientes cuentas de coste y de amortización acumulada.

Los trabajos que el Grupo realiza para su propio inmovilizado se reflejan al coste acumulado que resulta de añadir a los costes externos, los costes internos determinados en función de los consumos propios de materiales de almacén y los costes de fabricación incurridos. A 31 de diciembre de 2018 se han registrado en el epígrafe "otros ingresos" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta, un importe de 207 millones de euros correspondiente a trabajos realizados por el grupo para su propio inmovilizado y que se corresponden en su mayor parte a proyectos eólicos que se han desarrollado en Chile, México y Australia, así como a un proyecto fotovoltaico en Chile.

Los gastos de conservación y mantenimiento se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se incurren.

La amortización se calcula, generalmente, aplicando el método lineal, sobre el coste de adquisición de los activos menos su valor residual; entendiéndose que los terrenos sobre los que se asientan los edificios y otras construcciones tienen una vida útil indefinida y que, por tanto, no son objeto de amortización. Las sociedades amortizan su inmovilizado material distribuyendo el coste de los activos entre los años de vida útil estimada, resultando los siguientes porcentajes de amortización anual para el ejercicio 2018:

Porcentajes de amortización anual
Construcciones	2 – 10%
Instalaciones especiales:
Parques Eólicos	4%-5%
Centrales Hidráulicas	1– 4%
Plantas Biomasa	4%
Plantas Termosolares	3,33%
Solar Fotovoltaica	4%
Resto Instalaciones	5 – 33%
Maquinaria	5 – 40 %
Mobiliario	5 – 25%
Equipos para procesos de información	13 – 30%
Elementos de transporte	10 – 32%
Otro inmovilizado	6 – 33%

Las entidades consolidadas reconocen contablemente cualquier pérdida que haya podido producirse en el valor registrado de estos activos con origen en su deterioro, utilizándose como contrapartida el epígrafe "Deterioro y resultados por enajenaciones del inmovilizado" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. Los criterios para el reconocimiento de las pérdidas por deterioro de estos activos y, en su caso, de las recuperaciones que de éstas puedan producirse con posterioridad se detallan en el epígrafe E) de esta misma nota.

Arrendamiento financiero

Los activos materiales adquiridos en régimen de arrendamiento financiero se registran en la categoría de activo a que corresponde el bien arrendado, amortizándose a lo largo de su vida útil prevista siguiendo el mismo método que para los activos en propiedad.

B) Inversiones inmobiliarias

El epígrafe "Inversiones inmobiliarias" del balance de situación consolidado adjunto recoge los valores netos de su amortización acumulada de los terrenos, edificios y otras construcciones que se mantienen, bien para explotarlos en régimen de alquiler, bien para obtener una plusvalía en su venta.

Las inversiones inmobiliarias se presentan valoradas a su coste de adquisición, siguiendo a todos los efectos los mismos criterios que con los elementos de la misma clase de inmovilizado material.

El Grupo determina anualmente el valor razonable de los elementos de inversiones inmobiliarias apoyándose en valoraciones realizadas por expertos independientes (véase nota 6).

Las inversiones inmobiliarias se amortizan distribuyendo linealmente el coste de los diferentes elementos que lo componen entre los años de vida útil estimada que constituyen el período en que las sociedades esperan utilizarlos. El porcentaje promedio de amortización de los mismos se expone a continuación:

	Porcentaje de amortización anual
Edificios en alquiler		2 – 3%

C) Fondo de comercio

Como parte del proceso llevado a cabo en una combinación de negocios, el exceso existente entre la contraprestación entregada, más el valor asignado a las participaciones no dominantes y el importe neto de los activos adquiridos y los pasivos asumidos valorados a valor razonable, se registra como fondo de comercio. En su caso, el defecto, después de evaluar el importe de la contraprestación entregada, el valor asignado a las participaciones no dominantes y la identificación y valoración de los activos netos adquiridos a valor razonable, se reconoce en resultados.

La valoración de los activos y pasivos adquiridos se realiza de forma provisional en la fecha de toma de control de la sociedad, revisándose la misma en el plazo máximo de un año a partir de la fecha de adquisición.

El fondo de comercio no se amortiza, sino que se comprueba su deterioro con una periodicidad anual o con anterioridad, si existen indicios de una potencial pérdida del valor del activo. A estos efectos, el fondo de comercio resultante de la combinación de negocios se asigna a cada una de las unidades generadoras de efectivo (UGE) o grupos de UGEs del Grupo que se espera se vayan a beneficiar de las sinergias de la combinación. Después del reconocimiento inicial, el fondo de comercio se valora por su coste menos las pérdidas por deterioro de valor acumuladas.

El fondo de comercio generado internamente no se reconoce como un activo. Los fondos de comercio sólo se registran cuando han sido adquiridos a título oneroso y representan, por tanto, pagos anticipados realizados por la entidad adquirente de los beneficios económicos futuros derivados de los activos de la entidad adquirida que no sean individual y separadamente identificables y reconocibles.

En el caso de fondos de comercio surgidos en la adquisición de sociedades cuya moneda funcional es distinta del euro, la conversión a euros de los mismos se realiza al tipo de cambio vigente en la fecha del balance de situación consolidado.

D) Otros activos intangibles

Los activos intangibles se reconocen inicialmente por su coste de adquisición o producción y, posteriormente, se valoran a su coste menos, según proceda, su correspondiente amortización acumulada y las reducciones necesarias para reflejar las pérdidas por deterioro que hayan experimentado.

Los activos intangibles con vida útil definida se amortizan en función de la misma, aplicándose criterios similares a los adoptados para la amortización de los activos materiales, y, básicamente, equivalen a los porcentajes de amortización siguientes (determinados en función de los años de la vida útil estimada, como promedio, de los diferentes elementos):

Porcentaje de amortización anual
Desarrollo	10 – 33%
Concesiones administrativas	2 – 25%
Derechos de traspaso	10 – 33%
Aplicaciones informáticas	10 – 33%

Las entidades consolidadas reconocen contablemente cualquier pérdida que haya podido producirse en el valor registrado de estos activos por disminuciones del valor recuperable, utilizándose como contrapartida el epígrafe "Deterioro y resultados por enajenaciones del inmovilizado" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. Los criterios para el reconocimiento de las pérdidas por deterioro de estos activos y, en su caso, de las recuperaciones que de éstas puedan producirse con posterioridad se detallan en el epígrafe E) de esta misma nota.

Investigación y desarrollo

Los costes de actividades de investigación se reconocen como gasto en el período en que se incurren como criterio general, salvo en aquellos proyectos de desarrollo en los que se crea un activo identificable, es probable que genere beneficios económicos en el futuro y el coste de desarrollo del activo pueda evaluarse de forma fiable. Los gastos de desarrollo del Grupo, fundamentalmente los relacionados con la actividad eólica, únicamente se reconocen como activos si es probable que generen beneficios económicos en el futuro y si el coste de desarrollo del activo puede evaluarse de forma fiable.

Los costes de desarrollo se amortizan linealmente a lo largo de sus vidas útiles. Cuando no cumplen los criterios anteriormente mencionados, los costes de desarrollo se reconocen como gasto en el período en que se incurren.

Concesiones administrativas

Se incluyen en el epígrafe de "concesiones administrativas" las que han sido adquiridas por la empresa a título oneroso en aquellas concesiones susceptibles de traspaso, o por el importe de los gastos realizados para su obtención directa del Estado o de la Entidad Pública correspondiente. La amortización se realiza linealmente en función del período de duración de las mismas. En el anexo V se detallan los plazos de duración (y por tanto de amortización) de las principales concesiones.

Inmovilizado intangible en proyectos de infraestructuras

Asimismo, el Grupo Acciona, desde la adopción de la CINIIF 12, incluye en este epígrafe de concesiones administrativas el inmovilizado asociado a actividades concesionales en los que el riesgo de demanda es asumido por el operador. Este tipo de actividades concesionales se han realizado a través de inversiones en infraestructuras de transporte y suministro de agua principalmente, que son explotadas por sociedades dependientes, operaciones conjuntas o asociadas (sociedades concesionarias) y cuyas características principales son las siguientes:

• Las infraestructuras objeto de concesión son propiedad del organismo concedente en la mayor parte de los casos.

• El organismo concedente, que puede ser un organismo público o privado, controla o regula el servicio de la sociedad concesionaria y las condiciones en las que debe ser prestado.

• Los activos son explotados por la sociedad concesionaria de acuerdo con los criterios establecidos en el pliego de adjudicación de la concesión durante un período de explotación establecido. Al término de dicho período, los activos revierten al organismo concedente, sin que el concesionario tenga derecho alguno sobre los mismos.

• La sociedad concesionaria recibe los ingresos por los servicios prestados, bien directamente de los usuarios o a través del propio organismo concedente.

Los criterios contables más significativos aplicados por el Grupo Acciona en relación con estos proyectos concesionales son los siguientes:

• Capitalizar los gastos financieros devengados durante el período de construcción y no activar los gastos financieros posteriores a la puesta en explotación.

• Aplicar un criterio de amortización lineal respecto a la amortización del inmovilizado asociado a la concesión durante la vida de la concesión.

• Las concesiones siguen el criterio de cubrir con la amortización la totalidad de la inversión realizada más los costes estimados necesarios para revertir el activo en condiciones de uso al finalizar el período del proyecto.

• En la práctica totalidad de las concesiones del Grupo Acciona la construcción ha sido realizada por entidades pertenecientes al propio Grupo. En este sentido, los ingresos y gastos relacionados con los servicios de construcción o mejora de las infraestructuras se registran por su importe bruto (registro de las ventas y el coste de ventas en el consolidado del Grupo Acciona) reconociéndose en las cuentas anuales consolidadas el margen de construcción. Si en algún caso la construcción no fuese realizada por el propio Grupo, este hecho se tendría en cuenta para considerar en el consolidado el registro de las ventas y el coste de ventas. En el ejercicio 2018 no ha sido necesario realizar ningún ajuste por este motivo.

Aplicaciones informáticas

Los costes de adquisición y desarrollo incurridos en relación con los sistemas informáticos básicos en la gestión del Grupo se registran por su coste de adquisición con cargo al epígrafe "otros activos intangibles" del balance de situación consolidado.

Los costes de mantenimiento de los sistemas informáticos se registran con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio en que se incurren.

E) Deterioro del valor de los activos no corrientes

En la fecha de cierre de cada balance de situación, el Grupo revisa los importes en libros de sus activos materiales, inversiones inmobiliarias y activos intangibles, para determinar si existen indicios de que dichos activos hayan sufrido una pérdida por deterioro de valor. Si existe cualquier indicio, el importe recuperable del activo se calcula con el objeto de determinar el alcance de la pérdida por deterioro de valor (si la hubiera). En caso de que el activo no genere flujos de efectivo que sean independientes de otros activos, el Grupo calcula el importe recuperable de la unidad generadora de efectivo más pequeña identificable a la que pertenece el activo.

Si se estima que el importe recuperable de un activo (o una unidad generadora de efectivo) es inferior a su importe en libros, el importe en libros del activo (o unidad generadora de efectivo) se reduce a su importe recuperable.

Cuando una pérdida por deterioro de valor revierte posteriormente, el importe en libros del activo (o unidad generadora de efectivo) se incrementa a la estimación revisada de su importe recuperable, pero de tal modo que el importe en libros incrementado no supere el importe en libros que se habría determinado de no haberse reconocido ninguna pérdida por deterioro de valor para el activo (o unidad generadora de efectivo) en ejercicios anteriores.

En el caso de fondos de comercio, como mínimo con ocasión de cada cierre contable, se procede a estimar si se ha producido en ellos algún deterioro que reduzca su valor recuperable a un importe inferior al coste neto registrado y, en caso afirmativo, se procede a su oportuno saneamiento, utilizándose como contrapartida el epígrafe "Deterioro y resultados por enajenaciones del inmovilizado" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. Las pérdidas por deterioro relacionadas con los fondos de comercio no son objeto de reversión posterior.

El importe recuperable es el valor superior entre el valor razonable menos el coste de venta y el valor de uso. La metodología empleada para la estimación del valor recuperable varía en función del tipo de activo de que se trate. A estos efectos, el Grupo considera por su relevancia las especificidades de tres tipos de activos: inversiones inmobiliarias (activos en renta), fondos de comercio de sociedades y activos con una duración limitada (principalmente activos de generación eléctrica y concesiones de infraestructuras) cuya metodología de valoración se explica a continuación.

Activos inmobiliarios (activos en renta y existencias)

Las inversiones inmobiliarias del Grupo corresponden a inmuebles destinados a su explotación en alquiler. El valor razonable de las inversiones inmobiliarias del Grupo al 31 de diciembre de 2018 ha sido calculado apoyándose en las valoraciones realizadas a dicha fecha por Savills Aguirre Newman (siendo emitido el informe el pasado 7 de febrero de 2019 como experto independiente).

La valoración de este tipo de activos se realiza mediante la actualización de las rentas en base a tasas de actualización que varían en función de la tipología de los edificios y de las características concretas de los mismos. En proporción al valor neto contable de los activos en renta, éstos se pueden clasificar como residencial en renta (19,81%), oficinas (39,83%), suelos para desarrollo (21,79%) y otros inmuebles (18,57%) (residencias, aparcamientos, etc.) Las tasas de actualización utilizadas para cada tipo de inmueble se sitúan en los siguientes rangos: residencial en renta (5,75-6,5%), oficinas (7,25-9,5%) y otros inmuebles (8-11,5%).

La metodología utilizada para calcular el valor de mercado de bienes de inversión consiste en la preparación de diez años de proyecciones de los ingresos y los gastos de cada activo que luego se actualizará a la fecha del balance de situación, mediante una tasa de descuento de mercado. La cantidad residual al final del año diez se calcula aplicando una tasa de retorno ("Exit yield" o "cap rate") de las proyecciones de los ingresos netos del año once. Los valores de mercado así obtenidos son analizados mediante el cálculo y el análisis de la capitalización de rendimiento que está implícito en esos valores. Las proyecciones están destinadas a reflejar la mejor estimación sobre el futuro de ingresos y gastos de los activos inmobiliarios. La tasa de retorno y la tasa de descuento se definen de acuerdo a las condiciones del mercado. La razonabilidad del valor de mercado así obtenido se prueba en términos de ganancia inicial.

Para el cálculo del valor razonable de suelos se ha utilizado el método residual dinámico. Este método consiste en estimar el valor del producto final apoyándose en el método de comparación o de descuento de flujo de caja, y de este valor se restan los costes de desarrollos que incluyen el coste de urbanización, de construcción, honorarios, tasas, así como todos los costes necesarios para llevar a cabo del desarrollo previsto. Los ingresos y costes se distribuyen en el tiempo según los periodos de desarrollos y de ventas estimados por el valorador. Se utiliza como tipo de actualización aquél que represente la rentabilidad media anual del proyecto, sin tener en cuenta la financiación ajena que exigiría un promotor medio en una promoción de las características de la analizada. Este tipo de actualización se calcula sumando al tipo libre de riesgo, la prima de riesgo (determinada mediante la evaluación del riesgo de la promoción teniendo en cuenta el tipo de activo inmobiliario a construir, su ubicación, liquidez, plazo de ejecución, así como el volumen de la inversión necesaria). Cuando en la determinación de los flujos de caja se tiene en cuenta la financiación ajena, la prima de riesgo antes mencionada se incrementa en función del porcentaje de dicha financiación (grado de apalancamiento) atribuida al proyecto y de los tipos de interés habituales del mercado hipotecario.

Tomando como referencia las valoraciones realizadas se contabilizan, si procede, los correspondientes deterioros, registrándose en el epígrafe "Deterioro y resultados por enajenaciones del inmovilizado" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada (véase nota 6).

Fondos de comercio de sociedades

Para realizar el test de deterioro del fondo de comercio se evalúa la capacidad global de generación de flujos de caja futuros de las distintas unidades generadoras de efectivo.

El Grupo prepara las previsiones de flujos de caja de la unidad generadora de efectivo para un período de cinco años, incorporando las mejores estimaciones disponibles de ingresos y gastos utilizando las previsiones sectoriales, la experiencia del pasado y las expectativas futuras.

Asimismo, se calcula un valor residual en función del flujo de caja normalizado del último año de proyección, al cual se aplica una tasa de crecimiento a perpetuidad que en ningún caso supera las tasas de crecimiento de los años anteriores, ni los estimados a largo plazo para el mercado en el que se localiza la unidad generadora de efectivo. El flujo de caja utilizado para el cálculo del valor residual tiene en cuenta las inversiones de reposición que resultan necesarias para la continuidad del negocio a futuro a la tasa de crecimiento estimada.

Para el descuento de los flujos de caja se utiliza el coste medio ponderado del capital (WACC), que variará en función del tipo de negocio y del mercado en el que se desarrolla. Para el cálculo del WACC se tiene en cuenta el nivel de apalancamiento medio durante el periodo de proyección.

Asimismo, se determinan: i) el coste efectivo de la deuda, que considera el escudo fiscal que la misma genera, en base a las tasas impositivas medias de cada país; y ii) el coste estimado del capital propio, en base a una tasa libre de riesgo (tomando habitualmente como referencia la rentabilidad del bono de cada mercado a 10 años), la beta (que considera el nivel de apalancamiento y el riesgo del activo) y una prima de mercado (estimada en base a las rentabilidades históricas de los mercados de capitales). Estas variables se contrastan con estudios recientes sobre primas exigidas a largo plazo, compañías comparables del sector y tasas generalmente utilizadas por bancos de inversión.

A 31 de diciembre de 2018 los test de deterioro realizados no han puesto de manifiesto la necesidad de registrar deterioros (véase nota 7).

Inmovilizado asociado a proyectos

Bajo este concepto se agrupan los activos concesionales y aquellos proyectos con una duración limitada que se caracterizan por contar con una estructura contractual que permite determinar con cierta claridad los costes que tendrá el proyecto (tanto en la fase de inversión inicial como en la fase de operación) así como proyectar de manera razonable los ingresos durante toda la vida del mismo (fundamentalmente inmovilizado material de la división de energía). Se encuentran registrados en los epígrafes inmovilizado material, fundamentalmente en el apartado instalaciones de generación eléctrica, y en otros activos intangibles en el apartado concesiones intangibles (CINIIF 12).

Para calcular el valor en uso de este tipo de activos se realiza una proyección de los flujos de caja esperados hasta el final de la vida del activo, y no se considera, por tanto, ningún valor terminal. Esto es posible porque:

• Se trata de activos con una producción estable a largo plazo, lo que permite realizar estimaciones fiables en el largo plazo.
• Existen amplias series históricas procedentes de fuentes externas fiables.
• En relación con la división de energía, para la determinación de los ingresos (precio del "pool") las estimaciones de precios utilizadas por el Grupo Acciona se basan en un profundo conocimiento del mercado y en el análisis de los parámetros que determinan los precios del "pool".
• Tienen costes de explotación conocidos y con escasa variabilidad.
• Un gran número de ellos han sido financiados con deuda a largo plazo y con condiciones fijas y conocidas que permiten proyectar fácilmente las salidas de caja necesarias para atender el servicio de la deuda.

Las proyecciones incorporan tanto los datos conocidos (en base a los contratos del proyecto) como hipótesis fundamentales soportadas por estudios específicos realizados por expertos o por datos históricos (de demanda, de producción, etc.). Asimismo, se proyectan datos macroeconómicos: inflación, tipos de interés, etc. utilizando los datos aportados por fuentes especializadas independientes (Ej.: Bloomberg).

Los flujos de caja descontados son los obtenidos por el accionista después de servir la deuda. Las tasas de descuento utilizadas para descontar estos flujos de caja consideran el coste del capital propio, y en cada caso incorporan el riesgo del negocio y el riesgo del país donde se desarrolla la operación.

A 31 de diciembre de 2018 y 2017, el Grupo Acciona no ha registrado importe significativo en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta del ejercicio por este concepto.

F) Arrendamientos

Los arrendamientos se clasifican como arrendamientos financieros siempre que, de acuerdo con las condiciones de los mismos, se transfieran sustancialmente al arrendatario los riesgos y ventajas derivados de la propiedad de los bienes objeto del contrato de arrendamiento. Los demás arrendamientos se clasifican como arrendamientos operativos.

Arrendamientos financieros

Las entidades consolidadas que actúan como arrendatarias, presentan el coste de los activos arrendados en el balance de situación consolidado, según la naturaleza del bien objeto del contrato, y simultáneamente, un pasivo por el mismo importe (que será el menor del valor razonable del bien arrendado o de la suma de los valores actuales de las cantidades a pagar al arrendador más, en su caso, el precio de ejercicio de la opción de compra). Estos activos se amortizan con los mismos criterios a los aplicados a los activos materiales en propiedad de similar naturaleza.

Los gastos financieros con origen en estos contratos se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada de forma que el coste financiero se mantenga constante a lo largo de la vida de los contratos.

Arrendamientos operativos

En las operaciones de arrendamiento operativo, la propiedad del bien arrendado y sustancialmente todos los riesgos y ventajas que recaen sobre el bien permanecen en el arrendador, registrando el arrendador dichos bienes por su coste de adquisición.

Estos activos se amortizan de acuerdo con los coeficientes indicados en el apartado 4.2.A) y los ingresos procedentes de los contratos de arrendamiento se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias de forma lineal.

Cuando las entidades consolidadas actúan como arrendatarias, los gastos del arrendamiento incluyendo incentivos concedidos, en su caso, por el arrendador, se cargan linealmente a sus cuentas de pérdidas y ganancias.

Los beneficios cobrados y a cobrar en concepto de incentivo para formalizar un arrendamiento operativo también se distribuyen linealmente a lo largo de la duración del arrendamiento.

G) Deudores a largo plazo y otros activos no corrientes

Se incluyen dentro de deudores a largo plazo y otros activos no corrientes las cuentas a cobrar por operaciones de tráfico con vencimiento a largo plazo, principalmente con administraciones públicas, así como las retenciones de créditos comerciales, procedente en su mayor parte de la división de infraestructuras.

Asimismo, el Grupo Acciona, desde la adopción de la CINIIF 12, incluye en el epígrafe otros activos no corrientes el inmovilizado asociado a actividades concesionales en las que el concedente garantiza dentro del contrato de concesión el pago de un importe fijo o determinable, y en los que no existe, por tanto, riesgo de demanda para el operador.

Este tipo de actividades concesionales se han realizado a través de inversiones en infraestructuras de transporte, suministro de agua y hospitales principalmente, que son explotadas por sociedades dependientes, operaciones conjuntas o asociadas (sociedades concesionarias) y cuyas características principales son las siguientes:

• Las infraestructuras objeto de concesión son propiedad del organismo concedente en la mayor parte de los casos.

• El organismo concedente, que puede ser un organismo público o privado, controla o regula el servicio de la sociedad concesionaria y las condiciones en las que debe ser prestado.

• Los activos son explotados por la sociedad concesionaria de acuerdo con los criterios establecidos en el pliego de adjudicación de la concesión durante un período de explotación establecido. Al término de dicho período, los activos revierten al organismo concedente, sin que el concesionario tenga derecho alguno sobre los mismos.

• La sociedad concesionaria recibe los ingresos por los servicios prestados, bien directamente de los usuarios o a través del propio organismo concedente.

Los criterios contables más significativos aplicados por el Grupo Acciona en relación con estos proyectos concesionales son los siguientes:

• La cuenta por cobrar, se registra al valor actual del importe del derecho de cobro con la Administración.

• No se capitalizan los gastos financieros ni durante la construcción ni posteriormente a la puesta en explotación de la concesión.

• El Grupo reconoce ingresos por intereses relacionados con el activo financiero, incluso en la fase de construcción, utilizando el tipo de interés efectivo del activo financiero. Este ingreso se registra dentro del importe neto de la cifra de negocios.

• En la práctica totalidad de las concesiones del Grupo Acciona la construcción ha sido realizada por entidades pertenecientes al propio Grupo. En este sentido, los ingresos y gastos relacionados con los servicios de construcción o mejora de las infraestructuras se registran por su importe bruto (registro de las ventas y el coste de ventas en el consolidado del Grupo Acciona) reconociéndose en las cuentas anuales consolidadas el margen de construcción. Si en algún caso la construcción no fuese realizada por el propio Grupo, este hecho se tendría en cuenta para considerar en el consolidado el registro de las ventas y el coste de ventas.

• No hay amortización, al tratarse de un activo financiero.

• La facturación anual debe dividirse entre un componente que corresponde al cobro del activo financiero reconocido en balance (y por tanto no se registra como ventas) y el componente que corresponde a los servicios realizados, que se registra dentro del importe neto de la cifra de negocios.

H) Información a revelar sobre instrumentos financieros

Los desgloses cualitativos y cuantitativos de las cuentas anuales consolidadas relativos a instrumentos financieros, a gestión de riesgos y a la gestión del capital se desarrollan en las siguientes notas:

• Categorías de activos y pasivos financieros, incluyendo instrumentos financieros derivados y normas de valoración detallado en la nota 4.2 i).
• Clasificación de las valoraciones a valor razonable para activos financieros y para instrumentos financieros derivados según jerarquía de valor razonable establecida por NIIF 7 en la nota 4.2 i).
• Requisitos de desglose (información cuantitativa y cualitativa) sobre el capital detallado en la nota 16 g).
• Políticas contables y gestión de riesgos detallada en la nota 19.
• Instrumentos financieros derivados y contabilidad de coberturas detallado en la nota 20.
• Traspasos desde patrimonio a resultados del ejercicio por liquidaciones de operaciones de cobertura de instrumentos financieros derivados detallado en la nota 28.
• I) Instrumentos financieros

Activos financieros no corrientes y corrientes excepto derivados de cobertura

Los activos financieros mantenidos por las sociedades del Grupo se clasifican en dos grandes bloques en base a su método de valoración posterior:

• Activos financieros a coste amortizado: Se corresponden con activos que se esperan mantener para obtener flujos de efectivo contractuales y que consisten en el cobro de principal e intereses (si aplica). Se registran a su coste amortizado, correspondiendo éste al valor de mercado inicial, menos las devoluciones del principal efectuadas, más los intereses devengados no cobrados calculados por el método del tipo de interés efectivo. Los tipos de activos que comprende esta clasificación son:
  • Créditos y cuentas a cobrar: aquellos originados por las sociedades a cambio de suministrar efectivo, bienes o servicios directamente a un deudor. Esta categoría está constituida prácticamente en su totalidad por los activos registrados bajo el epígrafe de "Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar"
  • Efectivo y otros activos equivalentes: comprende tanto la caja como los depósitos bancarios a la vista. Los otros activos líquidos equivalentes engloban inversiones a corto plazo, con vencimientos inferiores a tres meses, y que no están sujetos a un riesgo relevante de cambios en su valor.
  • Otros activos financieros: activos cuyos cobros son de cuantía fija o determinable y cuyo vencimiento está fijado en el tiempo. Con respecto a ellos, el Grupo manifiesta su intención y su capacidad para conservarlos en su poder desde la fecha de su compra hasta la de su vencimiento. Principalmente se recogen en este apartado créditos a sociedades integradas por puesta en equivalencia, imposiciones a corto plazo, así como los depósitos y fianzas.

El Grupo ha determinado un modelo de deterioro basado en las pérdidas esperadas que resulten de un evento de "default" para los próximos 12 meses o para toda la vida del instrumento financiero en función de la naturaleza del activo financiero y según evolucione el riesgo de crédito del activo financiero desde su reconocimiento inicial. Este modelo se lleva a cabo teniendo en consideración división, tipo de cliente (organismos públicos, grandes clientes…) así como la experiencia histórica referente al riesgo crediticio de los últimos cinco años. En el ejercicio 2018 no se ha registrado un importe significativo por este concepto en la cuenta de pérdidas y ganancias.

• Activos Financieros designados a valor razonable con cambios en resultados: se corresponden con los valores adquiridos que no se incluyen en las otras categorías, correspondiendo casi en su totalidad a instrumentos financieros en el capital de sociedades. Se valoran:
  • En el caso de participaciones en sociedades no cotizadas, dado que el valor razonable no siempre es posible determinarlo de forma fiable, por su coste de adquisición, corregido por las evidencias de deterioro que pudieran existir. El principal criterio que utiliza el Grupo Acciona para determinar que existe evidencia objetiva de deterioro es el haber obtenido pérdidas significativas o permanentes por parte de la participada.
  • Por su valor razonable cuando es posible determinarlo de forma fiable ya sea a través del valor de cotización o en su defecto, recurriendo al valor establecido en transacciones recientes, o por el valor actual descontado de los flujos de caja

futuros. Los beneficios y las pérdidas procedentes de las variaciones en el valor razonable se reconocen directamente en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidadas.

Durante los ejercicios 2018 y 2017 no se han producido reclasificaciones de activos financieros entre las categorías definidas en los párrafos previos. Aunque la clasificación de estas categorías se ha alineado a la NIIF 9, no ha supuesto cambio en el método de valoración de los activos financieros del Grupo con respecto al ejercicio anterior.

Las compras y ventas de activos financieros se contabilizan utilizando la fecha de negociación.

Cesión de activos financieros

El Grupo Acciona da de baja los activos financieros cuando expiran o se han cedido los derechos sobre los flujos de efectivo del correspondiente activo financiero y se han transferido sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad, tales como ventas en firme de activos, cesiones de créditos comerciales en operaciones de "factoring" en las que la empresa no retiene ningún riesgo de crédito ni de interés, las ventas de activos financieros con pacto de recompra por su valor razonable o las titulizaciones de activos financieros en las que la empresa cedente no retiene financiaciones subordinadas ni concede ningún tipo de garantía o asume algún otro tipo de riesgo.

Préstamos bancarios excepto derivados

Los préstamos y descubiertos bancarios que devengan intereses se registran por el importe recibido, neto de costes directos de emisión. Los gastos financieros, incluidas las primas pagaderas en la liquidación o el reembolso y los costes directos de emisión, se contabilizan según el criterio del devengo en la cuenta de resultados utilizando el método del tipo de interés efectivo y se añaden al importe en libros del instrumento en la medida en que no se liquidan en el período en que se producen. En períodos posteriores estas obligaciones se valoran a su coste amortizado, utilizando el método del tipo de interés efectivo.

En el caso particular de que los pasivos sean el subyacente de un derivado de cobertura de valor razonable, como excepción, se valoran por su valor razonable por la parte del riesgo cubierto.

El Grupo da de baja un pasivo financiero o una parte del mismo cuando ha cumplido con la obligación contenida en el pasivo o bien esté legalmente dispensado de la responsabilidad principal contenida en el pasivo ya sea en virtud de un proceso judicial o por el acreedor.

El intercambio de instrumentos de deuda entre el Grupo y la contraparte o las modificaciones sustanciales de los pasivos inicialmente reconocidos, se contabilizan como una cancelación del pasivo financiero original y el reconocimiento de un nuevo pasivo financiero, siempre que los instrumentos tengan condiciones sustancialmente diferentes.

El Grupo considera que las condiciones son sustancialmente diferentes si el valor actual de los flujos de efectivo descontados bajo las nuevas condiciones, incluyendo cualquier comisión pagada neta de cualquier comisión recibida, y utilizando para hacer el descuento el tipo de interés efectivo original, difiere al menos en un 10 por ciento del valor actual descontado de los flujos de efectivo que todavía resten del pasivo financiero original.

Si el intercambio se registra como una cancelación del pasivo financiero original, los costes o comisiones se reconocen en resultados formando parte del resultado de la misma. En caso contrario, los flujos modificados se descuentan al tipo de interés efectivo original, reconociendo cualquier diferencia con el valor contable previo, en resultados. Asimismo, los costes o comisiones ajustan el valor contable del pasivo financiero y se amortizan por el método de coste amortizado durante la vida restante del pasivo modificado.

El Grupo reconoce la diferencia entre el valor contable del pasivo financiero o de una parte del mismo cancelado o cedido a un tercero y la contraprestación pagada, incluida cualquier activo cedido diferente del efectivo o pasivo asumido en resultados.

El Grupo aplica este tratamiento contable igualmente a las renegociaciones de deuda derivadas de convenios de acreedores, reconociendo el efecto de las mismas en la fecha en la que se aprueba judicialmente el convenio. Los resultados positivos se reconocen en la partida "Ingresos financieros" de la cuenta de resultados consolidada

Instrumentos financieros derivados y operaciones de coberturas

Las actividades del Grupo lo exponen fundamentalmente a los riesgos financieros de las variaciones de los tipos de cambio de moneda extranjera, los tipos de interés y determinados suministros de materias energéticas. Para cubrir estas exposiciones, el Grupo utiliza contratos a plazo sobre tipos de cambio y contratos de permutas financieras sobre tipos de interés. También se realizan coberturas de precios o suministros de electricidad. No es política del Grupo contratar instrumentos financieros derivados con fines especulativos.

El uso de derivados financieros se rige por las políticas de Grupo aprobadas por el Consejo de Administración.

Criterios de contabilización:

Los derivados se registran por su valor razonable (ver procedimientos de valoración a continuación) en la fecha del balance de situación consolidado en el epígrafe "Activos financieros corrientes o no corrientes", si su valor es positivo, y en "Deudas con entidades de crédito corrientes y no corrientes", si su valor es negativo. Las variaciones del valor razonable de los instrumentos financieros derivados, se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias a medida que se producen. En el caso en que el derivado haya sido designado como instrumento de cobertura y ésta sea altamente efectiva, su registro es el siguiente:

• Coberturas de valor razonable: son coberturas realizadas para reducir el riesgo de variación del valor, total o parcial, de activos y pasivos registrados en el balance de situación (subyacente). La parte del subyacente para la que se está cubriendo el riesgo se valora por su valor razonable al igual que el instrumento de cobertura, registrándose las variaciones de valor de ambos en el mismo epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. A 31 de diciembre de 2018 el Grupo no tiene coberturas de valor razonable.
• Coberturas de flujos de efectivo: son coberturas realizadas para reducir el riesgo de la potencial variación de flujos de efectivo por el pago de intereses asociados a pasivos financieros a largo plazo a tipo variable, por tipo de cambio, y coberturas sobre materias energéticas y combustible. Los cambios en el valor razonable de los derivados se registran, en la parte en que dichas coberturas son efectivas, en el epígrafe "reservas – Ajustes por cambio de valor de derivados" dentro del patrimonio neto. La pérdida o ganancia acumulada en dicho epígrafe se traspasa a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada a medida que el subyacente tiene impacto en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada por el riesgo cubierto neteando dicho efecto en el mismo epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias. Los resultados correspondientes a la parte ineficaz de las coberturas se registran directamente en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

Política del Grupo sobre coberturas:

Al inicio de la cobertura el Grupo designa y documenta formalmente las relaciones de cobertura, así como el objetivo y la estrategia que asume con respecto a las mismas. La contabilización de las operaciones de cobertura, sólo resulta de aplicación cuando se dispone de la documentación formal de la relación de cobertura y se cumplen todos los requerimientos de eficacia, es decir, si se demuestra que existe una relación economica entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura, si el efecto del riesgo de crédito no predomina sobre los cambios de valor que procedan de esa relación económica y si existe una razón de cobertura por la cual la relación de cobertura es la misma que la procedente de la cantidad de la partida cubierta sin que exista desequilibrio entre las ponderaciones de la partida cubierta y el instrumento de cobertura que crearía una ineficacia de la cobertura.

Es política del Grupo no cubrir transacciones previstas sino financiaciones comprometidas en firme. Si se produjesen coberturas de los flujos de efectivo de transacciones previstas, el Grupo evaluaría si dichas transacciones son altamente probables y si presentan una exposición a las variaciones en los flujos de efectivo que pudiesen en último extremo afectar al resultado del ejercicio.

Si la cobertura del flujo de efectivo del compromiso firme o la operación prevista deriva en un reconocimiento de un activo o pasivo no financiero, en tal caso, en el momento en que se reconozca el activo o pasivo, los beneficios o pérdidas asociados al derivado previamente reconocidos en el patrimonio neto, se incluyen en la valoración inicial del activo o pasivo. En las coberturas que no derivan en el reconocimiento de un activo o pasivo no financiero, los importes diferidos dentro del patrimonio neto se reconocen en la cuenta de resultados en el mismo período en que el elemento que está siendo objeto de cobertura afecta a los resultados netos.

Instrumentos financieros compuestos con derivados implícitos

El Grupo Acciona no tiene instrumentos financieros compuestos con derivados implícitos.

Procedimientos de valoración de derivados y del ajuste por riesgo de crédito

En el caso de los derivados no negociados en mercados organizados (OTC), el Grupo utiliza para su valoración el descuento de los flujos de caja esperados y modelos de valoración de opciones generalmente aceptados, basándose en las condiciones del mercado tanto de contado como de futuros a la fecha de cierre del ejercicio. Los cálculos de valor razonable para cada tipo de instrumento financiero son los siguientes:

• Los swaps de tipo de interés se valoran actualizando las liquidaciones futuras entre el tipo fijo y el variable, según los implícitos de mercado, obtenidos a partir de las curvas de tipos swap a largo plazo. Se utiliza la volatilidad implícita para el cálculo, mediante fórmulas de valoración de opciones, de los valores razonables de caps y floors.
• Los contratos de seguros de cambio y opciones sobre divisa extranjera son valorados utilizando las cotizaciones del contado del tipo de cambio y los puntos forward de las divisas implicadas, así como el empleo de la volatilidad implícita hasta el vencimiento, en el caso de opciones.
• Los contratos de commodities (combustible) se valoran de manera similar, en este caso, teniendo en cuenta los precios a futuro del subyacente y la volatilidad implícita de las opciones.

A 31 de diciembre de 2018, para determinar el ajuste por riesgo de crédito en la valoración de los derivados, se ha aplicado una técnica basada en el cálculo a través de simulaciones de la exposición total esperada (que incorpora tanto la exposición actual como la exposición potencial) ajustada por la probabilidad de incumplimiento a lo largo del tiempo y por la severidad (o pérdida potencial) asignada a la sociedad y a cada una de las contrapartidas.

De forma más específica, el ajuste por riesgo de crédito se ha obtenido a partir de la siguiente fórmula:

EAD * PD * LGD, y dónde:

• EAD (Exposure at default): Exposición en el momento de incumplimiento en cada momento temporal. Se calcula mediante la simulación de escenarios con curvas de precios de mercado.
• PD (Probability of default): Probabilidad de que una de las contrapartidas incumpla sus compromisos de pago en cada momento temporal.
• LGD (Loss given default): Severidad = 1- (tasa de recuperación): Porcentaje de pérdida que finalmente se produce cuando una de las contrapartidas ha incurrido en un incumplimiento.

La exposición total esperada de los derivados se obtiene usando inputs observables de mercado, como curvas de tipo de interés, tipo de cambio y volatilidades según las condiciones del mercado en la fecha de valoración.

Los inputs aplicados para la obtención del riesgo de crédito propio y de contrapartida (determinación de la probabilidad de default) se basan principalmente en la aplicación de spreads de crédito propios o de empresas comparables actualmente negociados en el mercado (curvas de CDS, TIR de emisiones de deuda). En ausencia de spreads de crédito propios o de empresas comparables, y con el objetivo de maximizar el uso de variables observables relevantes, se han utilizado las referencias cotizadas que se han considerado como las más adecuadas según el caso (índices de spread de crédito cotizados). Para las contrapartidas con información de crédito disponible, los spreads de crédito utilizados se obtienen a partir de los CDS (Credit Default Swaps) cotizados en el mercado.

Asimismo, para el valor razonable (valor de mercado ajustado por el riesgo de crédito bilateral) se han tenido en consideración las mejoras crediticias relativas a garantías o colaterales a la hora de determinar la tasa de recuperación a aplicar para cada una de las posiciones. La severidad se considera única en el tiempo. En el caso de no existir mejoras crediticias relativas a garantías o colaterales, se ha aplicado una tasa de recuperación estándar de mercado y que se corresponde con una deuda senior unsecured de un 40%. Sin embargo, esta tasa de recuperación se sitúa entre un 66,15% y un 90,45%, según el grado de avance del proyecto (fase de construcción o explotación) y la zona geográfica (Europa Occidental, Europa Oriental, Norteamérica, Latinoamérica, Oceanía y África) del mismo, para los derivados contratados bajo estructuras Project Finance.

Las valoraciones a valor razonable realizadas sobre los diferentes instrumentos financieros derivados incluyendo los datos empleados para el cálculo del ajuste por riesgo de crédito propio y de contrapartida quedan encuadradas en el nivel 2 de la jerarquía de valores razonables establecida por la NIIF 7 por estar los inputs basados en precios cotizados para instrumentos similares en mercados activos (no incluidos en el nivel 1), precios cotizados para instrumentos idénticos o similares en mercados que no son activos, y técnicas basadas en modelos de valoración para los cuales todos los inputs significativos son observables en el mercado o pueden ser corroborados por datos observables de mercado.

Aunque el Grupo Acciona ha determinado que la mayoría de los inputs utilizados para valorar los derivados están dentro de nivel 2 de la jerarquía del valor razonable, los ajustes por riesgo de crédito utilizan inputs de nivel 3, como son las estimaciones de crédito en función del rating crediticio o de empresas comparables para evaluar la probabilidad de quiebra de la sociedad o de la contraparte. El Grupo ha evaluado la relevancia de los ajustes por riesgo crédito en la valoración total de los instrumentos financieros derivados concluyendo que no son significativos.

Acreedores comerciales

Los acreedores comerciales no devengan explícitamente intereses y se registran a su valor nominal, que no difiere significativamente de su valor razonable.

Se clasifican dentro de la partida de "acreedores comerciales" los saldos pendientes de pago a proveedores que se realizan mediante contratos de confirming con entidades financieras y, asimismo, se clasifican como flujos de operaciones los pagos relativos a los mismos dado que estas operaciones no incorporan ni garantías especiales otorgadas como prenda de los pagos a realizar ni modificaciones que alteren la naturaleza comercial de las transacciones.

Clasificación entre corriente y no corriente

En el balance de situación consolidado adjunto, los activos y pasivos se clasifican generalmente función de sus vencimientos, es decir, como corrientes aquellos con vencimiento igual o inferior a doce meses y como no corrientes los de vencimiento superior a dicho período. Sin embargo, para las sociedades procedentes del negocio inmobiliario, esta clasificación se realiza en función de su ciclo de explotación, que suele ser superior al año. Los activos y pasivos corrientes procedentes de esta actividad, con un vencimiento estimado superior a doce meses, son los siguientes:

Miles de euros	2018	2017
Existencias	479.700	414.273
Total activos corrientes	479.700	414.273
Deudas con entidades de crédito	4.806	9.375
Otros pasivos corrientes	18.157	8.627
Total pasivos corrientes	22.963	18.002

En el caso de aquellos préstamos cuyo vencimiento sea a corto plazo, pero cuya refinanciación a largo plazo esté asegurada a discreción del Grupo mediante pólizas de crédito disponibles a largo plazo, se clasifican como pasivos no corrientes.

J) Existencias

Los criterios seguidos por las sociedades para la valoración de sus existencias son los siguientes:

• En la actividad de construcción, los aprovisionamientos, que corresponden principalmente a materiales de construcción que se encuentran en las diversas obras en curso, se valoran al coste de adquisición. Los productos intermedios o en curso pendientes de ser incorporados a la valoración de la obra, se activan a su coste de producción.
• En la actividad inmobiliaria, los terrenos y solares se valoran a su precio de adquisición, incrementado por los costes de las obras de urbanización, si los hubiere, los gastos relacionados con la compra y los gastos financieros incurridos desde que se inicien las actividades necesarias para preparar el activo para su uso deseado hasta el inicio de la construcción, o a su valor estimado de mercado, el menor. En el caso de paralización de las obras por reprogramación de las mismas u otras razones, cesa la capitalización de gastos financieros.

Se consideran como existencias los costes incurridos en las promociones inmobiliarias, o parte de las mismas, cuya construcción no ha finalizado a la fecha de cierre del ejercicio. En estos costes se incluyen los correspondientes al solar, urbanización y construcción, la activación de los gastos financieros incurridos durante el período de construcción, así como otros costes directos e indirectos imputables a los mismos. Los gastos comerciales se cargan a la cuenta de resultados del ejercicio en que se incurren.

En el año 2018 los gastos financieros activados en existencias han ascendido a 2.642 miles de euros (672 miles de euros en el ejercicio 2017) (véase nota 28).

• El resto de las existencias se contabilizan, como regla general, al importe menor entre el coste medio ponderado y el valor neto de realización. Residualmente pueden valorarse bajo método FIFO.

Con respecto a las existencias inmobiliarias, los Administradores del Grupo estiman el valor razonable de las existencias al final del ejercicio apoyándose en las valoraciones realizadas por los expertos independientes Savills Aguirre Newman (siendo emitido el informe el 7 de febrero de 2019) y CB Richard Ellis, S.A. (siendo emitido el informe el 07 de febrero de 2019), dotando en su caso deterioros cuando estiman que las mismas se encuentran sobrevaloradas.

Las valoraciones han sido realizadas de acuerdo con los Estándares de Valoración y Tasación publicados por la Royal Institute of Chartered Surveyors (RICS) de Gran Bretaña, y de acuerdo con los Estándares Internacionales de Valoración (IVS) publicados por el Comité Internacional de Estándares de Valoración (IVSC). Para el cálculo de dicho valor razonable, se ha utilizado el método residual dinámico, complementando este enfoque con el método comparativo.

Cuando se produce un cambio razonable en las hipótesis básicas que afectan al importe recuperable de los activos, el Grupo realiza un análisis de sensibilidad para determinar si dicho cambio puede hacer que el valor realizable sea inferior al valor neto contable, en cuyo caso, se dota una provisión por deterioro por el importe de la minusvalía.

K) Acciones propias

A 31 de diciembre de 2018, Acciona, S.A. posee 2.902.115 acciones propias que representan un 5,06% del capital social a dicha fecha. El coste de adquisición de dichas acciones ascendió a 199.616 miles de euros. El coste de adquisición de las acciones propias, así como el resultado de las operaciones realizadas se registran directamente en el capítulo de patrimonio neto (véase nota 16).

A 31 de diciembre de 2017, Acciona, S.A. poseía 45.702 acciones propias que representaban un 0,0798% del capital social a dicha fecha. El coste de adquisición de dichas acciones ascendió a 3.146 miles de euros.

L) Indemnizaciones por cese

De acuerdo con la legislación vigente, las entidades españolas y algunas entidades extranjeras están obligadas a indemnizar a aquellos empleados que sean despedidos sin causa justificada. Las sociedades del Grupo Acciona no tienen a fecha actual proyectos de despidos que no se encuentren adecuadamente provisionados según la normativa en vigor.

M) Provisiones

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo recogen todas las provisiones que cubren obligaciones presentes a la fecha del balance surgidas como consecuencia de sucesos pasados de los que pueden derivarse perjuicios patrimoniales para las entidades, concretos en cuanto a su naturaleza pero indeterminados en cuanto a su importe y/o momento de cancelación. Se incluyen todas las provisiones en las que se estima que la probabilidad de que se tenga que atender la obligación es mayor que la de no tener que hacerlo.

Las provisiones, que se cuantifican teniendo en consideración la mejor información disponible sobre las consecuencias del suceso en el que traen su causa y son reestimadas con ocasión de cada cierre contable, se utilizan para afrontar las obligaciones específicas para los cuales fueron originalmente reconocidas, procediéndose a su reversión, total o parcial, cuando dichas obligaciones se extinguen o disminuyen.

Procedimientos judiciales y / o reclamaciones en curso

Al cierre de los ejercicios 2018 y 2017 se encontraban en curso distintos procedimientos judiciales y reclamaciones entablados contra las entidades consolidadas con origen en el desarrollo habitual de sus actividades. Los Administradores del Grupo, considerando las opiniones de los asesores legales del Grupo, consideran que la conclusión de estos procedimientos y reclamaciones no producirá un efecto significativo en las cuentas anuales de los ejercicios en los que finalicen, por lo que no han considerado necesario constituir ninguna provisión adicional.

Provisiones para operaciones de tráfico

Recogen los costes que están pendientes de su materialización. La provisión por coste de terminación de obra tiene por objeto hacer frente a los gastos que se originan desde la terminación de las unidades de obra hasta su recepción por parte del cliente.

Provisiones para pensiones y obligaciones similares

En líneas generales, las sociedades del Grupo Acciona no tienen planes de pensiones complementarios a los de la Seguridad Social, y para el cese de personal fijo de obra se dotan las oportunas provisiones, salvo para el colectivo que se trata a continuación.

Determinadas sociedades del Grupo Acciona tienen firmados o se subrogaron en convenios colectivos que establecen que se indemnizará por los importes previstos en los mismos al personal adherido a estos convenios que alcance la edad de jubilación, siempre que se cumplan las condiciones establecidas en los mismos. Adicionalmente, en algunos de estos convenios colectivos se establece un premio de vinculación en función a los años de antigüedad. El impacto de estos compromisos no es significativo.

Estas empresas tienen contraídos diferentes compromisos por pensiones con sus trabajadores. Dichos compromisos, de prestación definida, están instrumentados básicamente a través de planes de pensiones excepto en lo relativo a determinadas prestaciones, fundamentalmente los compromisos de suministro de energía eléctrica, para los cuales, dada su naturaleza, no se ha llevado a cabo la externalización y su cobertura se realiza mediante la correspondiente provisión interna.

Para los planes de prestación definida, las sociedades registran el gasto correspondiente a estos compromisos siguiendo el criterio de devengo durante la vida laboral de los empleados, mediante la realización a la fecha del balance de situación consolidado de los oportunos estudios actuariales calculados por la unidad de crédito proyectado. Los costes por servicios pasados que corresponden a variaciones en las prestaciones se reconocen inmediatamente en la cuenta de resultados consolidada del ejercicio en la medida en que los beneficios estén devengados.

Los compromisos por planes de prestación definida representan el valor actual de las obligaciones devengadas una vez deducido el valor razonable de los activos afectos a los distintos planes. Las pérdidas y ganancias actuariales surgidas en la valoración, tanto de los pasivos como de los activos afectos a los planes, se registran directamente en el epígrafe de "reservas – variación por resultados actuariales de pensiones" dentro del patrimonio neto.

Para cada uno de los planes, si la diferencia entre el pasivo actuarial por los servicios pasados y los activos afectos al plan es positiva, ésta se registra en el epígrafe "provisiones" del balance de situación consolidado y si es negativa, en el epígrafe "deudores comerciales y otras cuentas a cobrar" del activo del balance de situación consolidado, en este último caso, siempre que dicha diferencia sea recuperable para el Grupo normalmente mediante deducción en las aportaciones futuras.

El impacto de estos planes en la cuenta de pérdidas y ganancias no es significativo (véase nota 17).

Igualmente se sigue el criterio de registrar las prestaciones por terminación de empleo cuando exista un acuerdo con los trabajadores de forma individual o colectiva o una expectativa cierta de que se alcanzará dicho acuerdo que permite a los mismos, de forma unilateral o por mutuo acuerdo con la empresa, causar baja en el Grupo recibiendo a cambio una indemnización o contraprestación. En caso de que sea necesario el mutuo acuerdo, únicamente se registra la provisión en aquellas situaciones en las que el Grupo ha decidido que dará su consentimiento a la baja de los trabajadores una vez solicitada por ellos. En todos los casos en que se registran estas provisiones existe una expectativa por parte de los trabajadores de que estas bajas anticipadas se realizarán.

N) Subvenciones

Las subvenciones oficiales de capital destinadas a cubrir los costes de reciclaje de personal se reconocen como ingresos una vez cumplidas todas sus condiciones y en los períodos en que compensan los costes relacionados.

Las subvenciones oficiales relacionadas con el inmovilizado material e intangible se consideran ingresos diferidos, se clasifican dentro del epígrafe "otros pasivos no corrientes" y se llevan a resultados a lo largo de las vidas útiles previstas de los activos pertinentes, bajo el epígrafe de "otros ingresos".

O) Reconocimiento de ingresos

Los ingresos se calculan por el valor razonable de la contraprestación cobrada o a cobrar por los bienes entregados y los servicios prestados en el marco ordinario de la actividad, menos descuentos, IVA y otros impuestos relacionados con las ventas.

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio de devengo, esto es, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que representan y con independencia del momento en que se produce la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

Tal y como se ha mencionado anteriormente, con la entrada en vigor de la nueva norma de reconocimiento de ingresos NIIF 15, el 1 de enero de 2018, el Grupo ha modificado sus políticas de reconocimiento de ingresos para adaptarlas a lo establecido en dicha norma, desarrollando una política común para la aplicación consistente en los distintos segmentos.

En este sentido, el Grupo identifica y separa los distintos compromisos de transferencia de un bien o servicio contemplados en un contrato. Esto implica el reconocimiento por separado de ingresos de cada una de las obligaciones que se pudieran identificar de forma individualizada dentro de un mismo contrato principal.

Asimismo, el Grupo estima el precio de cada uno de los contratos que se han identificado teniendo en cuenta, además del precio inicial acordado en el contrato, el importe de las contraprestaciones variables, el valor temporal del dinero (en los casos en los que se considera que existe un componente de financiación significativo) y contraprestaciones no monetarias.

En los casos en los que el importe sea variable o bien se corresponda con reclamaciones no aprobadas, el importe se estima siguiendo el enfoque que mejor permita predecir aquel al que el Grupo va a tener derecho, utilizando un valor esperado en función de la probabilidad o bien mediante el importe único más probable. Dicha contraprestación solo se reconocerá en la medida en que se considere que es altamente probable que no se produzca una reversión significativa de los ingresos reconocidos cuando se resuelva la incertidumbre asociada.

A continuación, se detallan algunas particularidades existentes en las actividades desarrolladas por el Grupo:

Ingresos de la actividad de construcción:

Ingresos:

Por la propia naturaleza de la actividad, sus ingresos proceden habitualmente de contratos a largo plazo donde la fecha de inicio de actividad del contrato y la fecha de finalización del mismo caen, generalmente, en diferentes períodos contables, por lo que las estimaciones iniciales de ingresos y gastos pueden sufrir variaciones que pudieran afectar al reconocimiento de ingresos, gastos y resultados de los mismos.

El Grupo sigue el criterio de reconocer los resultados de los contratos de construcción de acuerdo con el criterio de grado de avance, estimado éste o bien con referencia al estado de terminación de la actividad producida por el contrato en la fecha de cierre del balance, determinado en función del examen de los trabajos ejecutados, o bien, en virtud del porcentaje de costes incurridos respecto al total de costes estimados. En el primer caso, en base a la medición de las unidades realizadas, se registra en cada periodo como ingreso la producción ejecutada y los costes se reconocen en función del devengo correspondiente a las unidades realizadas. En el segundo caso, los ingresos se reconocen en la cuenta de resultados en función del porcentaje de avance en costes (costes incurridos frente a los costes totales estimados en el contrato), aplicados sobre el total de ingresos del proyecto que se consideran altamente probables que se vayan a obtener del proyecto. Este último es de común aplicación en mercados de influencia anglosajona y contratos sin precios unitarios.

En casos excepcionales, mientras el desenlace de un contrato no puede ser estimado con suficiente fiabilidad, los ingresos ordinarios se reconocen sólo en la medida en que sea altamente probable recuperar los costes incurridos.

Asimismo, en aquellos contratos en los que se considera que los costes estimados de un contrato superarán los ingresos derivados del mismo, las pérdidas esperadas se provisionan con cargo a la cuenta de resultados consolidada del ejercicio en que se conocen.

Los ingresos ordinarios del contrato se reconocen considerando el importe inicial del contrato acordado con el cliente, así como las modificaciones y reclamaciones sobre el mismo en la medida en que sea altamente probable que de los mismos se vaya a obtener un ingreso, que sea susceptible de medición de forma fiable y que no suponga una reversión significativa en el futuro.

Se considera que existe una modificación del contrato cuando hay una instrucción del cliente para cambiar el alcance del mismo. Se considera que existe una reclamación en los contratos cuando por causa del cliente o de terceros se producen costes no incluidos en el contrato inicial (demoras, errores en las especificaciones o el diseño, etc) y el contratista tiene derecho a ser resarcido por los sobrecostes incurridos ya sea por el cliente o por el tercero causante de los mismos.

Estas modificaciones y reclamaciones se incluyen como ingresos del contrato cuando el cliente ha aprobado los trabajos relacionados, bien de forma escrita, mediante acuerdo verbal o de manera tácita en virtud de las prácticas comerciales habituales, es decir, cuando se considera el cobro altamente probable y que no se va a producir una reversión significativa del ingreso en el futuro.

En aquellos casos en los que los trabajos estén aprobados pero no tengan aún un precio asociado o en donde, aunque no se haya obtenido aún la aprobación del cliente, el Grupo considera que la aprobación final es altamente probable, por estar en avanzado estado de negociación o por tener informes técnicos y/o legales internos o de expertos independientes que así lo respaldan, el importe a registrar como ingreso se estima acorde con la definición de "contraprestación variable" establecida en la NIIF 15, es decir, utilizando aquellos métodos que arrojan la mejor predicción de la contraprestación de forma que se obtenga el importe más probable (importe individual más probable en un rango de importes de contraprestación posibles), teniendo en cuenta toda la información disponible (histórica, actual y prevista) de la que razonablemente se pueda disponer y sólo en la medida en que sea altamente probable que no ocurra una reversión significativa del importe de ingresos ordinarios acumulados reconocido cuando, posteriormente, se resuelva la incertidumbre sobre la contraprestación variable.

Tal y como se ha comentado, los contratos de construcción están sujetos a estimaciones de ingresos y costes que necesitan ser revisadas por los responsables de los proyectos a medida que avanzan los mismos. Cualquier modificación de las estimaciones de ingresos, gastos y resultado final de obra está sujeta a revisión por los diferentes estamentos de la Dirección y cuando son verificados y aprobados, el efecto se trata como un cambio en la estimación contable en el año en el que se produce y en períodos subsiguientes, de acuerdo con la normativa contable en vigor.

Gastos:

Los costes del proyecto comprenden los directamente relacionados con el contrato principal y con los modificados o reclamaciones asociadas al contrato. Asimismo, incluyen los relacionados con la actividad de contratación de cada contrato tales como seguros, asesores, diseño y asistencia técnica, etc.

Estos costes se reconocen contablemente en función del criterio de devengo, registrando contablemente como gasto los relacionados con las unidades de obra ejecutadas y los indirectos totales del contrato imputables a las mismas.

Aquellos gastos relacionados con la actividad futura del contrato tales como, primas de seguro, instalaciones de obra, asesores, diseño y otros iniciales de obra se reconocen inicialmente como activo en el capítulo de "Existencias", siempre y cuando se considere que son necesarios para la prestación del contrato y que serán recuperados con la ejecución del mismo, imputándose a resultados en función del grado de avance del contrato.

Los gastos de retirada de maquinaria, desmontaje de instalaciones de obra, conservación en período de garantía y los que se puedan producir desde la terminación de la obra hasta la liquidación definitiva de la misma, se periodifican a lo largo de la vida de la obra, ya que tienen consideración de un coste más de la misma y tienen relación tanto con las unidades de obra ejecutadas como con la actividad futura del contrato.

En lo referente a la dotación a la amortización de activos fijos involucrados en la ejecución del contrato, para aquellos activos con vida útil estimada coincidente con la duración del contrato, la amortización se realiza en el transcurso de la ejecución del mismo quedando totalmente amortizados a su finalización. Para aquella maquinaria con vida útil superior a la duración del contrato, se reparte su amortización en base a criterios técnicos entre los diferentes contratos a los que se asignará y se amortiza linealmente en el transcurso de cada contrato.

Los intereses de demora ocasionados por el retraso en el pago por parte del cliente de las certificaciones de obra sólo se registran, como ingreso financiero, cuando se puedan medir con fiabilidad y su cobro esté razonablemente garantizado.

Las Sociedades del Grupo registran en el capítulo de "Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar" en la cuenta de "Producción ejecutada pendiente de certificar" la diferencia positiva entre los ingresos reconocidos de un contrato y el importe de las certificaciones a origen del mismo. Asimismo, registran en el capítulo de "Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar" en la cuenta de "Anticipos recibidos por pedidos" el importe de las certificaciones anticipadas por diversos conceptos, incluidos los anticipos recibidos del cliente.

Ingresos de la actividad de de servicios:

En este tipo de actividad existe una gran variedad de servicios prestados, reconociendo ingresos considerando el grado de realización de la prestación a la fecha de balance, siempre y cuando el resultado de la transacción pueda ser estimado con fiabilidad.

Las sociedades del Grupo siguen el procedimiento de reconocer en cada ejercicio como resultado de sus servicios, la diferencia entre la producción (valor a precio de venta del servicio prestado durante dicho periodo, que se encuentra amparada en el contrato principal firmado con el cliente o en modificaciones o en adicionales al mismo aprobados por éste, o aquellos servicios que aun no estando aprobados, se estima altamente probable su recuperación final) y los costes incurridos durante el ejercicio.

Las revisiones de precios reconocidas en el contrato inicial firmado con el cliente se reconocen como ingreso en el momento de su devengo, independientemente de que éstos hayan sido aprobados anualmente por el mismo, al considerar que se encuentran comprometidas en el contrato.

Ingresos procedentes de la venta de energía:

Las ventas de electricidad, junto con los complementos asociados a ésta, se registran como ingreso en el momento de la entrega al cliente, momento en el que se satisfacen las obligaciones del desempeño de las cantidades suministradas durante el periodo.

La actividad de generación en mercados regulados y en proyectos con PPA (Power Purchase Agreement) o, contratos de suministro de energía a largo plazo, los precios de venta de la energía y sus complementos tienen un precio preestablecido; y para aquellos proyectos que venden energía sin este tipo de contratos, el precio de venta de la energía y sus complementos varían a lo largo del proyecto en función de los precios de cotización por MWh del mercado (pool) en cada momento.

Ingresos procedentes de la actividad inmobiliaria:

En lo referente a la venta de inmuebles, las sociedades del Grupo siguen el criterio de reconocer los ingresos y los costes de los mismos en el momento de su entrega, por entenderse que en dicho momento es cuando el cliente obtiene el control del bien.

De este modo, en el momento de la entrega se reconocen, en su caso, las provisiones necesarias para cubrir aquellos gastos asumidos contractualmente y que se encuentran pendientes de incurrir en relación con el activo que se entrega. Dichas provisiones tienen su origen en una obligación presente de la empresa, sobre la cual puede hacerse una estimación fiable de su importe, siendo probable que la empresa tenga que desprenderse de recursos para cancelar tal obligación.

Respecto a los ingresos por alquileres éstos se registran en función del devengo, distribuyéndose linealmente en el período de duración del contrato los beneficios en concepto de incentivos y los costes iniciales de los contratos de arrendamiento.

Los costes por intereses directamente imputables a la adquisición o construcción de promociones e inversiones inmobiliarias, que son activos que necesariamente precisan de un período de tiempo sustancial para estar preparados para su uso o venta previstos, se añaden al coste de dichos activos hasta el momento en que están sustancialmente preparados para su uso o venta, siempre que el valor de mercado sea superior al coste acumulado del activo. Los ingresos procedentes de inversiones obtenidos en la inversión temporal de préstamos específicos que aún no se han invertido en activos cualificados se deducen de los costes por intereses aptos para la capitalización.

P) Impuesto sobre beneficios. Activos y pasivos por impuestos diferidos

El gasto por impuesto sobre beneficios del ejercicio se calcula aplicando el tipo de gravamen sobre el resultado contable ajustado, y se compone del impuesto corriente que resulta de la aplicación del tipo de gravamen sobre la base imponible del ejercicio después de aplicar deducciones y bonificaciones, más la variación de los activos y pasivos por impuestos diferidos.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos son aquellos impuestos que se prevén recuperables o pagaderos por las diferencias entre el valor contable de los activos y pasivos en los estados financieros y su valor fiscal. Se registran aplicando el tipo de gravamen al que se espera recuperarlos o liquidarlos.

El impuesto sobre sociedades y las variaciones en los impuestos diferidos de activo o pasivo que no provengan de combinaciones de negocio se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada o en las cuentas de patrimonio neto del balance de situación consolidado en función de donde se hayan registrado las ganancias o pérdidas que lo hayan originado.

Los activos por impuestos diferidos identificados con diferencias temporarias, bases imponibles negativas y deducciones pendientes de compensar sólo se reconocen en el caso de que se considere probable que las entidades consolidadas van a tener en el futuro suficientes ganancias fiscales contra las que poder hacerlos efectivos.

Con ocasión de cada cierre contable, se revisan los impuestos diferidos registrados (tanto activos como pasivos) con objeto de comprobar que se mantienen vigentes, efectuándose las oportunas correcciones a los mismos de acuerdo con los resultados de los análisis realizados.

Q) Saldos y transacciones en moneda extranjera

Las operaciones realizadas en moneda distinta de la funcional de cada sociedad se registran en la moneda funcional a los tipos de cambio vigentes en el momento de la transacción. Durante el ejercicio, las diferencias que se producen entre el tipo de cambio contabilizado y el que se encuentra en vigor a la fecha de cobro o pago se registran como resultados financieros en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

Asimismo, la conversión de los saldos a cobrar o a pagar a 31 de diciembre de cada año en moneda distinta de la funcional en la que están denominados los estados financieros de las sociedades que forman parte del perímetro de consolidación se realiza al tipo de cambio de cierre. Las diferencias de valoración producidas se registran como resultados financieros en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

R) Actividades con incidencia en el medio ambiente

En general, se consideran actividades medioambientales aquellas operaciones cuyo propósito principal sea prevenir, reducir o reparar el daño sobre el medio ambiente.

En este sentido, las inversiones derivadas de actividades medioambientales son valoradas a su coste de adquisición y activadas como mayor coste del inmovilizado en el ejercicio en el que se incurren.

Los gastos derivados de la protección y mejora del medio ambiente se imputan a resultados en el ejercicio en que se incurren, con independencia del momento en el que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

Las provisiones relativas a responsabilidades probables o ciertas, litigios en curso e indemnizaciones u obligaciones pendientes de cuantía indeterminada de naturaleza medioambiental, no cubiertas por las pólizas de seguros suscritas, se constituyen en el momento del nacimiento de la responsabilidad o de la obligación que determina la indemnización o pago.

S) Operaciones interrumpidas y activos y pasivos no corrientes mantenidos para la venta

El Grupo clasifica como activos no corrientes mantenidos para la venta los activos materiales, intangibles, otros activos no corrientes o aquellos incluidos en el epígrafe "Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación" y los grupos de enajenación (grupo de activos que se van a enajenar junto con sus pasivos directamente asociados) para los cuales en la fecha de cierre del balance de situación consolidado se han iniciado gestiones activas y a un precio razonable para su venta y se estima que la misma se llevará a cabo dentro de los doce meses siguientes a dicha fecha.

A su vez, el Grupo considera operaciones discontinuadas las líneas de negocio relevantes que se han vendido o se han dispuesto de ellas por otra vía o bien que reúnen las condiciones para ser clasificadas como mantenidas para la venta, incluyendo, en su caso, aquellos otros activos que junto con la línea de negocio forma parte del mismo plan de venta o como consecuencia de compromisos adquiridos. Asimismo, se consideran operaciones en discontinuidad aquellas entidades adquiridas exclusivamente con la finalidad de revenderlas.

Estos activos o grupos de enajenación se valoran por el menor del importe en libros o el valor estimado de venta deducidos los costes necesarios para llevarla a cabo y dejan de amortizarse desde el momento en que son clasificados como activos no corrientes mantenidos para la venta, pero a la fecha de cada balance de situación se realizan las correspondientes correcciones valorativas para que el valor contable no exceda el valor razonable menos los costes de venta.

Los activos no corrientes mantenidos para la venta y los componentes de los grupos en desapropiación clasificados como mantenidos para la venta se presentan en el balance de situación consolidado adjunto de la siguiente forma: los activos en una única línea denominada "activos no corrientes mantenidos para la venta y actividades interrumpidas" y los pasivos también en una única línea denominada "pasivos asociados a activos no corrientes mantenidos para la venta y de actividades interrumpidas".

Los resultados después de impuestos de las operaciones discontinuadas se presentan en una única línea de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada denominada "resultado después de impuestos de actividades interrumpidas".

A 31 de diciembre de 2018 y 2017 no hay operaciones discontinuadas.

T) Beneficios por acción

El beneficio básico por acción se calcula como el cociente entre el beneficio neto del período atribuible a la Sociedad Dominante y el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante dicho período, sin incluir el número medio de acciones de la Sociedad Dominante en cartera de las sociedades del Grupo.

Por su parte, el beneficio por acción diluido se calcula como el cociente entre el resultado neto del período atribuible a los accionistas ordinarios ajustados por el efecto atribuible a las acciones ordinarias potenciales con efecto dilutivo y el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el período, ajustado por el promedio ponderado de las acciones ordinarias que serían emitidas si se convirtieran todas las acciones ordinarias potenciales en acciones ordinarias de la sociedad. A estos efectos se considera que la conversión tiene lugar al comienzo del período o en el momento de la emisión de las acciones ordinarias potenciales, si éstas se hubiesen puesto en circulación durante el propio período.

U) Estado de flujos de efectivo consolidado

En el estado de flujos de efectivo consolidado, que se prepara de acuerdo con el método indirecto, se utilizan las siguientes expresiones en los siguientes sentidos:

• Flujos de efectivo: entradas y salidas de dinero en efectivo y de sus equivalentes, entendiendo por éstos las alteraciones en su valor de las inversiones a corto plazo de gran liquidez.
• Actividades de explotación: actividades típicas de la entidad, así como otras actividades que no pueden ser calificadas como de inversión o de financiación. Partiendo del resultado antes de impuestos de actividades continuadas, además de la corrección por "Amortización del inmovilizado", a través de la partida "Otros ajustes del resultado (netos)" se realiza el traspaso de los pagos y cobros por intereses pues se muestran en esta misma rúbrica pero de forma separada, el traspaso de los resultados por enajenación de inmovilizado que se engloban en la rúbrica de actividades de inversión y, por último, las correcciones de resultados generados por sociedades puestas en equivalencia y, en general, de cualquier resultado que no sea susceptible de generar flujos de efectivo.

• Actividades de inversión: las de adquisición, enajenación o disposición por otros medios de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes.

• Actividades de financiación: actividades que producen cambios en el tamaño y composición del patrimonio neto y de los pasivos que no forman parte de las actividades de explotación.

4.3 Estimaciones y juicios contables

La información contenida en estas cuentas anuales es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad Dominante.

En las cuentas anuales consolidadas correspondientes a los ejercicios 2018 y 2017 se han utilizado estimaciones realizadas por los Administradores del Grupo para valorar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellas. Básicamente, estas estimaciones, cuyo detalle se puede encontrar en las normas de valoración aplicables, se refieren a:

• La valoración de activos con indicios de deterioros y fondos de comercio para determinar la existencia de pérdidas por deterioro de los mismos.
• Distribución del coste de las combinaciones de negocio.
• Reconocimiento de ingresos en la actividad de construcción e ingeniería.
• Las hipótesis empleadas en el cálculo actuarial de los pasivos y compromisos por pensiones.
• La vida útil de los activos materiales, inversiones inmobiliarias e intangibles.
• Las hipótesis empleadas para el cálculo del valor razonable de los instrumentos financieros.
• La probabilidad de ocurrencia y el importe, en su caso, de los pasivos de importe indeterminado o contingentes.
• Los costes futuros para el desmantelamiento de las instalaciones y restauración de terrenos.
• Los resultados fiscales de las distintas sociedades del Grupo que se declararán ante las autoridades tributarias en el futuro que han servido de base para el registro de los distintos saldos relacionados con el impuesto sobre sociedades en las cuentas anuales consolidadas adjuntas, y la recuperabilidad de los impuestos diferidos reconocidos.

Estas estimaciones se realizaron en función de la mejor información disponible a 31 de diciembre de 2018 y 2017 sobre los hechos analizados. No obstante, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro, obliguen a modificarlas, lo que se haría, en su caso, conforme a lo establecido en la NIC 8.

4.4 Cambios en estimaciones y políticas contables y corrección de errores fundamentales

• Cambios en estimaciones contables: el efecto de cualquier cambio en las estimaciones contables se registra prospectivamente, en el mismo apartado de la cuenta de resultados en que se encuentra registrado el gasto o ingreso con la estimación anterior.

• Cambios en políticas contables y corrección de errores fundamentales. El efecto de este tipo de cambios y correcciones se registra del siguiente modo: en aquellos casos que sean significativos, el efecto acumulado al inicio del ejercicio se ajusta en el epígrafe de reservas y el efecto del propio ejercicio se registra en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio. En estos casos se reexpresan los datos financieros del ejercicio comparativo presentado junto al ejercicio en curso.

A 31 de diciembre de 2018 no se han producido cambios significativos en estimaciones contables, ni en políticas contables ni se han producido correcciones de errores, salvo por los descritos en la nota 4.1 referente a los cambios de políticas contables adoptados a 1 de enero de 2018 tras la entrada en vigor de la NIIF 15 - Ingresos procedentes de contratos con clientes y de la NIIF 9 Instrumentos financieros por las que se introducen modificaciones en las normas de valoración descritas en las notas 4.2.O) y 4.2.I), respectivamente. Tal y como establecen los modelos de transición de ambas normas, se podía optar por la no reexpresión de ejercicios anteriores, alternativa aplicada por el Grupo Acciona.

5.- Inmovilizado material

El movimiento correspondiente a los ejercicios 2018 y 2017 tanto en valores de coste como de amortización acumulada se desglosa, en miles de euros, de la siguiente forma:

Inmovilizado Material	Terrenos y construcciones	Instalaciones técnicas de generación eléctrica	Otras instalaciones técnicas y maquinaria	Anticipos e inmovilizado en curso	Otro inmovilizado	Amortiza ciones	Deterioros	Total
Saldo a 31.12.2016	408.616	11.421.752	1.465.229	414.012	225.690	(5.013.181)	(956.245)	7.965.873
Variaciones por cambios de perímetro	150	62.632	38.038	(185)	8.096	(37.995)	286	71.022
Altas / Dotación	7.358	10.487	139.625	445.089	49.958	(511.949)	(493)	140.075
Bajas	(2.416)	(8.987)	(36.388)	(5.318)	(5.025)	40.875	2.941	(14.318)
Traspasos	(57.348)	(848.184)	(769.869)	(381.656)	(51.188)	715.612	161.480	(1.231.153)
Otras variaciones	(50)	(334.879)	(19.566)	(41.592)	(4.884)	94.516	15.285	(291.171)
Saldo a 31.12.2017	356.310	10.302.821	817.069	430.350	222.646	(4.712.122)	(776.746)	6.640.329
Variaciones por cambios de perímetro	15.885	64.478	9.980	(2.213)	(1.778)	(39.924)	946	47.374
Altas / Dotación	5.210	9.804	36.202	407.544	35.306	(489.821)	(10.030)	(5.785)
Bajas	(979)	(39.460)	(82.966)	(2.222)	(10.877)	121.994	5.499	(9.011)
Traspasos	(17.126)	495.630	4.877	(442.189)	(153)	(1.344)	(13.704)	25.991
Otras variaciones	(1.485)	62.171	(4.296)	(924)	(1.784)	(12.406)	(4.185)	37.091
Saldo a 31.12.2018	357.815	10.895.444	780.866	390.346	243.360	(5.133.623)	(798.220)	6.735.988

Inmovilizado Material	2018			2017
	Coste	Amortización	Deterioros	Total	Coste	Amortización	Deterioros	Total
Terrenos y construcciones	357.815	(173.844)	(140)	183.831	356.310	(153.597)	(144)	202.569
Instalaciones técnicas de generación eléctrica	10.895.444	(4.240.342)	(780.486)	5.873.798	10.302.821	(3.871.768)	(769.443)	5.661.610
Otras instalaciones técnicas	223.447	(148.127)	(4.460)	70.860	204.747	(128.661)	(2.545)	73.541
Maquinaria	557.419	(404.809)	(12.389)	140.221	612.322	(415.024)	(2.484)	194.814
Anticipos e inmovilizado en curso	390.346	--	(704)	390.459	430.350	--	(2.091)	428.259
Otro inmovilizado	243.360	(166.501)	(40)	76.819	222.646	(143.072)	(39)	79.535
Total	12.667.831	(5.133.623)	(798.220)	6.735.988	12.129.200	(4.712.122)	(776.746)	6.640.329

Los saldos netos por epígrafes al cierre del ejercicio 2018 y 2017 son los siguientes:

Los movimientos más significativos del ejercicio dentro del epígrafe de inmovilizado se corresponden con las "Altas" por las inversiones en curso realizadas en la división de energía relacionadas fundamentalmente con instalaciones de generación de energía eólica en México, Australia, Chile, Estados Unidos y España e instalaciones de generación fotovoltaica en Ucrania, por importe aproximado de 394 millones de euros.

El apartado "Traspasos" incluye el traspaso desde la partida de inmovilizado en curso de los dos proyectos eólicos puestos en marcha a lo largo del ejercicio ubicados uno de ellos en México y el otro en Australia, con destino a la partida de instalaciones de generación eléctrica, por un importe conjunto de 399 millones de euros. La puesta en marcha de estos proyectos se ha producido en julio y septiembre de 2018, respectivamente.

En este apartado también se registran traspasos con origen en el inmovilizado intangible, referentes a derechos expectantes asociados a parques eólicos en México y Australia por importe neto total de 17 millones de euros.

En el apartado "Bajas" cabe destacar el desmantelamiento del parque eólico "El Cabrito", ubicado en Cádiz (España), que en la actualidad se encuentra en proceso de repotenciación, en virtud del cual, los antiguos aerogeneradores, con un coste de 37 millones de euros y totalmente amortizados, están siendo sustituidos por otros más modernos y eficientes. También resalta la enajenación en el ejercicio de maquinaria asociada a obras ejecutadas en Ecuador y en Dubai que se encontraba amortizada prácticamente en su totalidad.

En "Variaciones por cambio de perímetro", destaca la entrada al perímetro de terrenos y construcciones, instalaciones técnicas e inmovilizado en curso en la división de servicios, al haberse adquirido el control sobre la sociedad chilena "Andes Airport Services, S.A.", así como la adquisición del 50% adicional de dos parques eólicos en España "Valdivia Energía Eólica, S.A." y "Eólico Alijar, S.A." en la división de energía (véase nota 3).

Dentro del apartado "Otras variaciones" de 2018 se incluye principalmente el efecto de las diferencias de conversión del período por un importe positivo de 22 millones de euros (294 millones negativo en 2017), generándose fundamentalmente en los parques eólicos situados en Estados Unidos, Chile y México, cuyos estados financieros se integran en dólares norteamericanos. Dicha moneda se ha apreciado frente al euro durante el 2018.

En el ejercicio 2017, la variación más significativa se refiere a la reclasificación al epígrafe de "activos mantenidos para la venta" del Subgrupo Trasmediterránea y de las cinco plantas termosolares ubicadas en España por un valor neto contable de 1.255 millones de euros.

En "Variaciones por cambio de perímetro" en el ejercicio 2017, destaca la entrada al perímetro dentro de la división de construcción al haberse adquirido el control sobre el Subgrupo constructor australiano "Geotech Holding" así como la adquisición del 50% adicional de una instalación de generación eólica en Canadá.

En el mes de marzo y abril de 2017, entraron en funcionamiento la planta fotovoltaica El Romero (Chile) y un parque eólico en India por importe aproximado de 380 millones de euros.

Las principales "Altas" del ejercicio 2017, se correspondieron con la adquisición de un buque por el subgrupo Trasmediterránea (subgrupo enajenado en el ejercicio 2018, véase nota 3) por un importe de 54 millones de euros, y con inversiones de la división de energía en proyectos en México, India, Chile y Australia por importes aproximados de 421 millones de euros, y por otro lado, inversión en maquinaria y otros elementos de inmovilizado para la ejecución de proyectos de construcción en Canadá, Ecuador, Emiratos Árabes Unidos y Noruega.

Durante el ejercicio 2018 y 2017, no se han identificado indicios de deterioro que hayan puesto de manifiesto la necesidad de registrar deterioros adicionales significativos.

A 31 de diciembre de 2018, el importe registrado a origen en el epígrafe "deterioros", asciende a 798 millones de euros (777 millones de euros en el ejercicio 2017). El importe de deterioros de los activos registrados a 31 de diciembre de 2018 se corresponde fundamentalmente con la división de energía, surgidos tanto en el área internacional como en los activos españoles, éstos últimos por el cambio regulatorio habido en los años 2012 y 2013 y que se explica detalladamente en la nota 2 referente a marco regulatorio español.

Durante el ejercicio 2018 las sociedades han activado como mayor valor del inmovilizado material gastos financieros por importe de 6,9 millones de euros (4,2 millones en 2017) (véase nota 28).

El importe de los activos materiales en explotación totalmente amortizados a 31 de diciembre de 2018 y 2017 ascienden a 465 y 455 millones de euros, respectivamente, estando la mayor parte de los mismos en uso.

Las sociedades del Grupo mantenían a 31 de diciembre de 2018 compromisos de adquisición de bienes de inmovilizado material por importe de 233 millones de euros fundamentalmente en la división de energía por las instalaciones eólicas actualmente en construcción en Chile, México, Australia, Ucrania y Estados Unidos. La cantidad comprometida a 31 de diciembre de 2017 ascendió a 546 millones de euros.

El Grupo tiene formalizadas pólizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de su inmovilizado material, así como las posibles reclamaciones que se le puedan presentar por el ejercicio de su actividad, entendiendo que dichas pólizas cubren de manera suficiente los riesgos a los que están sometidos.

A 31 de diciembre de 2018 el importe en libros de los activos del inmovilizado material del Grupo adquiridos en régimen de arrendamiento financiero ascendía a 51 millones de euros (44 millones en el ejercicio 2017) correspondiendo, en su mayor parte, a maquinaria destinada a la construcción de una presa en Canadá.

A 31 de diciembre de 2018, el valor neto contable de activos materiales que se encuentran en garantía de deudas de financiación asociadas a un proyecto específico en la división de energía, es de 1.967 millones de euros (2.163 millones de euros en 2017).

El Grupo ha hipotecado terrenos y edificios garantizando líneas de crédito bancarias concedidas al Grupo por un valor neto contable de 22 millones de euros (18 millones de euros en 2017).

6.- Inversiones inmobiliarias

Las inversiones inmobiliarias del Grupo corresponden principalmente a inmuebles destinados a su explotación en régimen de alquiler.

El movimiento producido en los ejercicios 2018 y 2017 en las inversiones inmobiliarias pertenecientes al Grupo se desglosa a continuación:

Inversiones inmobiliarias	Miles de euros
	Coste	Amortizaciones y deterioros	Total
Saldo a 31.12.2016	745.382	(233.788)	511.594
Adiciones	27.947	(7.729)	20.218
Retiros	(17.144)	16.754	(390)
Traspasos	(48.814)	28.308	(20.506)
Variaciones del Perímetro	(430.567)	96.408	(334.159)
Saldo a 31.12.2017	276.804	(100.047)	176.757
Adiciones	9.988	(5.482)	4.506
Retiros	(82.341)	31.878	(50.463)
Saldo a 31.12.2018	204.451	(73.651)	130.800

Durante el ejercicio 2018 las variaciones más significativas se corresponden con la venta de un edifico de oficinas en Madrid con un valor neto contable de 39 millones de euros, así como otras ventas de diversos activos patrimoniales, principalmente residenciales, ubicados en territorio nacional.

Durante el año 2017 fueron destacables las altas por adquisición de terrenos en Madrid destinados a oficinas, así como el traspaso, principalmente de solares, por el cambio de uso de los mismos, desde inversiones inmobiliarias a existencias por importe bruto de 48 millones de euros y un valor neto de deterioros de 20,5 millones de euros.

Adicionalmente, en 2017 se produjo la variación del perímetro por la que Acciona Real Estate, S.A.U. sociedad participada al 100% por el Grupo, aportó a Testa Residencial SOCIMI, S.A. un paquete de activos en renta, mediante la aportación de su participación en las sociedades Cía. Urbanizadora del Coto, S.L. y Valgrand 6, S.A.U., así como 44 viviendas ubicadas en Lérida, a cambio de acciones de nueva emisión de Testa que representaron un 21,02% del capital resultante tras la ampliación, y que supuso una salida de activos inmobiliarios netos de 336 millones de euros (véase nota 9).

A 31 de diciembre de 2018 el valor razonable de los activos que se encuentran registrados en este epígrafe, de acuerdo a valoraciones realizadas por tasadores independientes, (véase nota 4.2.E)), asciende a 156.522 miles de euros (196.944 miles de euros a 31 de diciembre de 2017). La disminución de valor de 2018 frente a 2017 se debe principalmente a la venta del edificio de oficinas en Madrid antes mencionado y a diversas ventas de activos patrimoniales, principalmente residenciales, con un valor de tasación conjunto a 31 de diciembre de 2017 de 44.846 miles de euros. Si consideramos estos impactos, el valor de tasación de 2017 comparable con 2018 ascendería a 152.098 miles de euros.

Los ingresos procedentes del alquiler de inmuebles obtenidos por el Grupo por las inversiones inmobiliarias que a 31 de diciembre de 2018 se encontraban registrados en este epígrafe, arrendados en su totalidad en régimen de arrendamiento operativo, ascendieron a 11 millones de euros (20 millones de euros en 2017). Los gastos de explotación directos derivados de inmuebles de inversión ascendieron a 6 millones de euros (9 millones de euros en 2017) y figuran en el epígrafe de "Otros gastos de explotación" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta.

A 31 de diciembre de 2018 y 2017, el Grupo mantiene hipotecados parte de los inmuebles de inversión incluidos en este epígrafe para garantizar distintos préstamos y líneas de crédito bancarias concedidas al Grupo, por importe neto de 5 y 41 millones de euros respectivamente. La disminución se debe principalmente a la venta del edifico descrito anteriormente por importe de 32 millones de euros.

El detalle del coste de inmuebles destinados a arrendamiento adscritos al negocio Inmobiliario del Grupo Acciona, a 31 de diciembre de 2018 y 2017, según su emplazamiento, es el siguiente:

Emplazamiento		2018	2017
	Coste	Amortizaciones y provisiones	Coste	Amortizaciones y provisiones
Madrid	62.775	(5.799)	116.366	(28.923)
Levante	14.411	(5.558)	21.772	(7.773)
Andalucía	16.450	(10.165)	16.220	(9.575)
Cataluña	60.803	(29.037)	64.750	(30.093)
Resto	47.586	(22.170)	55.251	(22.781)
Total	202.025	(72.729)	274.359	(99.145)

7.- Fondos de comercio

El movimiento habido durante el ejercicio 2017 en este capítulo del balance de situación consolidado adjunto ha sido, en miles de euros, el siguiente:

	Saldo a 31.12.16	Altas	Deterioros	Otras variaciones	Saldo a 31.12.17
Subgrupo Geotech Holding	--	117.207	--	(10.860)	106.347
Subgrupo Acciona Facility Services	50.962	--	--	--	50.962
Subgrupo Acciona Agua	27.976	--	--	--	27.976
Otros	346	--	--	19	366
Total	79.284	117.207	--	(10.841)	185.650

El movimiento habido durante el ejercicio 2018 en este capítulo del balance de situación consolidado adjunto ha sido, en miles de euros, el siguiente:

	Saldo a 31.12.17	Altas	Deterioros	Otras variaciones	Saldo a 31.12.18
Subgrupo Geotech Holding	106.347	3.800	--	(6.268)	103.879
Subgrupo Acciona Facility Services	50.962	--	--	--	50.962
Subgrupo Acciona Agua	27.976	--	--	--	27.976
Andes Airport Service, S.A.	--	16.427	--	(1.132)	15.295
Otros	366	--	--	(11)	355
Total	185.650	20.227	--	(7.411)	198.466

El fondo de comercio asociado al subgrupo australiano adquirido en el ejercicio anterior, Subgrupo Geotech Holding, se ha incrementado durante el ejercicio 2018 en un importe aproximado de 4 millones de euros tras ajustar a la baja la valoración inicial de ciertos activos fiscales netos y del activo intangible identificado asociado a la cartera de obras en firme.

En relación al fondo de comercio registrado durante el ejercicio 2018 por la adquisición de Andes Airport Services, S.A., al 31 de diciembre de dicho ejercicio, no se han puesto de manifiesto circunstancias que indiquen que las hipótesis y asunciones consideradas en el momento de la adquisición hayan sufrido variaciones relevantes.

A 31 de diciembre de 2018, se han registrado diferencias de conversión negativas en el epígrafe por importe aproximado de 7 millones de euros, fundamentalmente por las variaciones de tipo de cambio experimentadas por el dólar australiano.

En el ejercicio 2018 la actualización de los test de deterioro para los subgrupos Geotech Holding, Subgrupo Acciona Agua y Sugbrupo Acciona Facility Services, según la metodología descrita en la nota 3.2 E), no ha puesto de manifiesto la necesidad de registrar deterioro alguno por supurar el importe recuperable su importe en libros.

La tasa de crecimiento empleada por el subgrupo Geotech Holding para extrapolar las proyecciones de flujo de efectivo más allá del período de cinco años cubierto por las previsiones ha sido de un 2%, y la empleada por los subgrupos Agua y Servicios ha sido de un 1,5%.

Las tasas WACC después de impuestos utilizadas han sido: 7,2% para el subgrupo Geotech Holding, 5,0% para el subgrupo de Agua y 6,8% para el subgrupo de Servicios.

Se ha realizado un análisis de sensibilidad para estos subgrupos, especialmente con relación al margen de explotación, a la tasa de descuento y a la tasa de crecimiento a perpetuidad, con el objetivo de asegurarse de que posibles cambios en la estimación no tenían repercusión en la posible recuperación de los fondos de comercio registrados. Los resultados de estos análisis de sensibilidad indican que, disminuciones de la tasa de crecimiento aplicada en 75 puntos básicos, incrementos de la tasa de descuento de hasta 40 puntos básicos y reducciones del margen neto de explotación de 150 puntos básicos, y consideradas estas hipótesis de forma conjunta, no alteran el resultado del test de deterioro, es decir, no se ponen de manifiesto deterioros sobre los fondos de comercio registrados.

El Grupo Acciona registra por el método de adquisición todas aquellas incorporaciones al Grupo que supongan toma de control.

No ha habido incorporaciones adicionales al grupo en los ejercicios 2018 y 2017 que hayan generado el registro de un fondo comercio diferente de los descritos anteriormente.

8.- Otros activos intangibles

El movimiento habido durante el ejercicio 2018 y 2017, en miles de euros, ha sido el siguiente:

Otros activos intangibles	Desarrollo	Concesiones	Otros	Aplicaciones informáticas	Anticipos	Amortiz.	Deterioros	Total
Saldo a 31.12.2016	54.464	1.929.606	1.451	63.467	6.019	(432.245)	(125.804)	1.496.958
Variaciones por cambios de perímetro	141	271.564	13.827	152	--	(99.547)	--	186.137
Altas / Dotación	1.279	28.936	31.322	6.485	9.821	(83.680)	(13.110)	(18.948)
Bajas	--	(3.687)	--	(1.374)	(6)	2.096	--	(2.971)
Traspasos	(2.282)	(93.791)	(11)	(15.088)	(1.395)	44.231	16.556	(51.880)
Otras variaciones	(293)	(39.906)	(1.242)	(62)	--	6.758	1.471	(33.274)
Saldo a 31.12.2017	53.309	2.092.622	45.347	53.580	14.439	(562.388)	(120.887)	1.576.022
Variaciones por cambios de perímetro	--	(130.335)	60	(379)	--	27.518	101.550	(1.586)
Altas / Dotación	624	66.547	1.500	6.740	9.910	(92.376)	--	(7.055)
Bajas	(6)	(2.766)	(2.403)	(539)	--	1.294	25	(4.395)
Traspasos	--	(1.097.924)	--	64	(8.207)	126.197	12.829	(967.041)
Otras variaciones	(93)	(14.636)	(755)	(210)	--	4.332	--	(11.362)
Saldo a 31.12.2018	53.834	913.508	43.749	59.256	16.142	(495.423)	(6.483)	584.583

Inmovilizado Inmaterial	2018				2017
	Coste	Amortiz.	Deterioros	Total	Coste	Amortiz.	Deterioros	Total
Desarrollo	53.834	(49.935)	--	3.899	53.309	(49.894)	--	3.415
Concesiones	913.508	(367.178)	(6.450)	539.880	2.092.622	(455.050)	(120.854)	1.516.718
Derecho de traspaso	3.122	(1.066)	(33)	2.023	3.142	(745)	(33)	2.364
Aplicaciones informáticas	59.256	(45.070)	--	14.186	53.580	(41.396)	--	12.184
Otros activos intangibles	40.626	(32.174)	--	8.452	42.205	(15.303)	--	26.902
Anticipos	16.143	--	--	16.143	14.439	--	--	14.439
Total	1.086.489	(495.423)	(6.483)	584.583	2.259.297	(562.388)	(120.887)	1.576.022

Los saldos netos por epígrafes al cierre del ejercicio 2017 y 2016 son los siguientes:

El epígrafe "Concesiones" incluye, principalmente, aquellos activos concesionales en los que el riesgo de demanda es asumido por el operador.

Adicionalmente incluye el coste de las concesiones administrativas y los cánones pagados por Acciona Agua en concepto de concesiones relacionadas con el ciclo integral del agua.

En el ejercicio 2018 el importe registrado en el apartado "Variaciones por cambios de perímetro" se corresponde principalmente con la enajenación de la sociedad concesionaria de autopistas brasileña Rodovia do Aço, S.A., tras su venta efectiva en el mes de noviembre de 2018 según se desglosa en la nota 3.

Las principales "Altas" del ejercicio se corresponden con la adjudicación de una concesión en la división de Agua en Boca del Río, México relacionada con el ciclo integral del agua por importe aproximado de 26 millones de euros, así como, a la adquisición de de derechos expectantes asociados a proyectos en desarrollo en la división de energía en México y Ucrania por importe aproximado de 27 millones de euros.

A 31 de diciembre de 2018 el importe registrado en el apartado de "Traspasos" se corresponde principalmente con la reclasificación realizada a una cuenta de activo corriente de los activos y pasivos relacionados con la actividad concesional de la sociedad dependiente ATLL Concessionària de la Generalitat de Catalunya, S.A. como consecuencia de la resolución anticipada del contrato de concesión (véase nota 17).

También destaca en "Traspasos" la reclasificación de derechos expectantes al epígrafe de "Inmovilizado material" asociados a parques eólicos que entran funcionamiento en México y Australia por importe de neto de 17 millones de euros (véase nota 5).

En el ejercicio 2017 las principales "Altas" en el epígrafe se correspondieron con las inversiones llevadas a cabo por ATLL Concessionária de la Generalitat de Catalunya, S.A. y la concesión brasileña Rodovía Do Aço, así como del pago del canon inicial de una concesión de abastecimiento de agua adjudicada en México.

Dentro de la partida "Variaciones por cambios de perímetro", en el ejercicio 2017, destacó la adquisición del 50% adicional de la sociedad concesionaria Autovía de los Viñedos, S.A. que pasó a reconocerse por método de consolidación global, por importe de neto de 172 millones de euros. También destacó la incorporación de los activos intangibles procedentes del subgrupo Geotech Holding adquirido en el ejercicio 2017.

En el ejercicio 2017, en el epígrafe "Traspasos" destacó la reclasificación al epígrafe "Inmovilizado Material" de derechos de explotación adquiridos en relación a la planta fotovoltaica El Romero en Chile tras su entrada en funcionamiento en el mes de marzo de 2017 por valor neto contable de 27 millones de euros. También destacó un traspaso al epígrafe de "Activos No Corrientes Mantenidos para la Venta" por valor neto contable de 21 millones de euros asociados al subgrupo Trasmediterránea.

En el ejercicio 2018, dentro del movimiento "Otras variaciones" se incluye el efecto de las diferencias de conversión del periodo por un importe negativo de 11 millones de euros asociados fundamentalmente con el efecto neto de la depreciación del real brasileño y la apreciación del dólar americano (importe negativo de 33 millones de euros en el ejercicio 2017).

El desglose del epígrafe concesiones y anticipos a 31 de diciembre de 2018 y 2017 es el siguiente:

Concesiones y anticipos	2018				2017
	Coste	Amortiz.	Deterioros	Total	Coste	Amortiz.	Deterioros	Total
Conc.administrativas	306.997	(121.792)	(3.345)	181.860	293.454	(109.300)	(16.199)	167.955
Conc.intangibles (CINIIF12)	606.511	(245.386)	(3.105)	358.020	1.806.064	(345.750)	(104.655)	1.355.659
Anticipos Conc. Administrativas	8.796	--	--	8.796	3.358	--	--	3.358
Anticipos CINIIF 12	7.347	--	--	7.347	11.081	--	--	11.081
Total	929.651	(367.178)	(6.450)	556.023	2.107.061	(455.050)	(120.854)	1.531.157

El detalle de las concesiones principales se desglosa en el Anexo V (SIC 29), y el desglose del saldo de las principales concesiones bajo modelo intangible (CINIIF 12) a 31 de diciembre de 2018 y 2017 es el siguiente:

Concesiones	2018				2017
	Coste	Amortiz.	Deterioros	Total	Coste (*)	Amortiz.	Deterioros	Total
Rodovia do Aço, S.A.	--	--	--	--	142.900	(27.331)	(101.550)	14.019
S.C. A2 Tramo 2, S.A.	148.597	(67.975)	(3.104)	77.518	148.564	(58.292)	(3.104)	87.167
Consorcio Eólico Chiripa, S.A.	99.004	(23.388)	--	75.616	104.075	(19.120)	--	84.955
Autovía de los Viñedos, S.A.	271.711	(116.214)	--	155.497	271.711	(105.107)	--	166.603
ATLLConcessionàri a de la Generalitat de Catalunya, S.A.	--	--	--	--	1.061.319	(103.671)	--	957.658

(*) Incluye los importes de anticipos asociados a dichas concesiones.

El principal intangible que presentaba la Sociedad ATLL Concessionària de la Generalitat de Catalunya, S.A. (que se registraba conforme a lo establecido en la CINIIF 12, modelo de activos intangibles dado que la concesión retiene el riesgo de demanda) se correspondía con el valor actual de los activos cedidos por la Generalitat según el acuerdo concesional suscrito entre la concesionaria ATLL y la Generalitat de Catalunya tras la adjudicación firmada el 6 de noviembre de 2012 y que ascendía a 31 de diciembre de 2017 a un valor neto de amortización de 958 millones de euros, de los cuales 816 millones se encontraban pendientes de pago a dicha fecha (véase nota 21).

Adicionalmente la filial, conforme al contrato concesional, realizó inversiones adicionales entre los ejercicios 2013 a 2018 por importe de 33 millones de euros (4 millones de euros en el ejercicio 2018 y 29 millones de euros en ejercicios anteriores).

A 31 de diciembre de 2018, como consecuencia de la resolución anticipada del contrato de concesión conforme a lo recogido en la nota 17, el valor neto contable de la concesión ha sido traspasado, junto con el resto de los activos y pasivos que se encontraban afectos a la actividad concesional de ATLL, a una cuenta de activo corriente.

Durante el ejercicio 2018 no se han estimado deterioros ni se han puesto de manifiesto minusvalías significativas no cubiertas con las provisiones existentes a 31 de diciembre de 2018.

Las sociedades del Grupo mantenían a 31 de diciembre de 2018 compromisos de adquisición de bienes de inmovilizado intangible por importe de 43 millones de euros, por proyectos concesionales en el negocio de concesiones y en el negocio de agua. A 31 de diciembre de 2017, la cantidad comprometida ascendió a 126 millones de euros.

El importe de los activos intangibles en explotación totalmente amortizados a 31 de diciembre de 2018 y 2017 asciende a 89 y 88 millones de euros, respectivamente.

9.- Participación en empresas asociadas y negocios conjuntos contabilizados por el método de la participación

El movimiento existente en este epígrafe del balance de situación adjunto durante el año 2017, en miles de euros, es el siguiente:

Participaciones directas e indierectas	Saldo a 31.12.16	Participación en resultados antes de impuestos	Dividendo	Efecto impositivo y otras variac.	Cambios de perímetro y otros	Saldo a 31.12.17
Participaciones directas de la matriz
Consorcio Traza, S.A.	5.366	(1.345)	--	873	--	4.894
Gran Hospital Can Misses, S.A.	1.522	(168)	--	1.135	(2.489)	--
S.C. Novo Hospital De Vigo, S.A.	12.474	2.123	--	(556)	(14.041)	--
Nordex SE	772.857	(141.811)	--	(8.437)	--	622.609
Subtotal participaciones directas	792.219	(141.201)	--	(6.985)	(16.530)	627.503
Participaciones indirectas de la matriz
Indirectas Subgrupo Acciona Energía	165.866	40.069	(12.159)	(10.376)	9.221	192.621
Indirectas Subgrupo Ceatesalas	83.044	7.871	(1.276)	(1.447)	--	88.192
Indirectas Subgrupo Acciona Construcción	29.532	7.404	--	(860)	(99)	35.977
Indirectas Subgrupo Acciona Concesiones	16.781	2.163	(395)	(1.912)	16.530	33.167
Indirectas Subgrupo Acciona Agua	68.880	14.853	(4.141)	(13.901)	9.844	75.535

Participaciones directas e indierectas	Saldo a 31.12.16	Participación en resultados antes de impuestos	Dividendo	Efecto impositivo y otras variac.	Cambios de perímetro y otros	Saldo a 31.12.17
Indirectas Subgrupo Acciona Inmobiliaria	3.432	(1.437)	--	(101)	335.527	337.421
Indirectas Subgrupo Trasmediterránea	182	23	(5)	(200)	--	--
Otras	885	749	(170)	(375)	(174)	915
Subtotal participaciones indirectas	368.602	71.695	(18.146)	(29.172)	370.849	763.828
Total	1.160.821	(69.506)	(18.146)	(36.157)	354.319	1.391.331

El movimiento existente en este epígrafe del balance de situación adjunto durante el año 2018, en miles de euros, es el siguiente:

Participaciones directas e indierectas	Saldo a 31.12.17	Participació n en resultados antes de impuestos	Dividendo	Efecto impositivo y otras variac.	Impacto NIIF 15 (véase nota 4)	Cambios de perímetro y otros	Saldo a 31.12.18
Participaciones directas de la matriz
Consorcio Traza, S.A.	4.894	--	--	102	--	(4.996)	--
Nordex SE	622.609	(30.426)	--	573	(36.587)	--	556.169
Subtotal participaciones directas	627.503	(30.426)	--	675	(36.587)	(4.996)	556.169
Participaciones indirectas de la matriz
Indirectas Subgrupo Acciona Energía	192.621	33.837	(39.041)	(15.377)	--	30.693	202.733
Indirectas Subgrupo Ceatesalas	88.192	12.395	(7.070)	(3.556)	--	--	89.961
Indirectas Subgrupo Acciona Construcción	35.977	10.376	(5.556)	(2.387)	--	(1.661)	36.749
Indirectas Subgrupo Acciona Concesiones	33.167	5.191	(449)	(3.293)	--	4.425	39.041
Indirectas Subgrupo Acciona Agua	75.535	13.881	(18.947)	6.132	(22.340)	17.758	72.019
Indirectas Subgrupo Acciona Inmobiliaria	337.421	(3.839)	(201.217)	(84)	--	(129.739)	2.588
Otras	915	851	(232)	19	--	9	1.562
Subtotal participaciones indirectas	763.828	72.692	(272.512)	(18.546)	(22.340)	(78.469)	444.653
Total	1.391.331	42.266	(272.512)	(17.871)	(58.927)	(83.465)	1.000.822

Las participaciones del Grupo Acciona en empresas asociadas se detallan en el Anexo III de esta memoria.

En aquellos casos en los que la inversión del Grupo en empresas asociadas, fundamentalmente determinadas sociedades concesionarias de autopistas, que se integran por el método de participación se ha reducido a cero, y pudieran existir obligaciones implícitas superiores a las aportaciones realizadas, se han pasado a registrar las pérdidas o disminuciones patrimoniales mediante el reconocimiento de un pasivo en el epígrafe provisiones no corrientes del balance de situación (véase nota 17). En estos casos, la pérdida se registra en el epígrafe "Otras ganancias o pérdidas" en lugar de en el epígrafe "Resultado de sociedades por el método de participación" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidadas adjunta.

El movimiento más relevante del ejercicio 2018, se corresponde con la venta de las participaciones que el Grupo ostentaba en el subgrupo Testa Residencial SOCIMI, S.A. perteneciente a la división inmobiliaria. Previamente a la venta, el Grupo Acciona recibe un dividendo por devolución de prima de emisión por importe de 201 millones de euros e inmediatamente se formaliza la operación de compraventa registrándose una disminución en el apartado de "Cambios de perímetro" por importe de 131 millones de euros y una plusvalía de 47 millones de euros en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidadas adjunta (véase nota 3.2 h)).

En el apartado "Cambios del perímetro" figura como disminución un importe de 7 millones de euros correspondiente al cambio de método de consolidación de puesta en equivalencia a método de integración global, tras la adquisición del 50% adicional de las sociedades Valdivia Energía Eólica, S.A. y Eólico Alijar, S.A. pertenecientes al subgrupo Acciona Energía (véase nota 3.2 h)).

El resto de variaciones incluidas en el epígrafe "Cambio de perímetro y otros" se corresponden principalmente con mayores aportaciones y devoluciones de aportaciones en las sociedades en las que el Grupo ya participaba con anterioridad, sin cambios en los porcentajes de participación.

Como movimientos significativos del periodo también destaca la primera aplicación de la NIIF 15, que ha supuesto una minoración del valor de las participaciones puestas en equivalencia con cargo a reservas de 59 millones de euros.

Como hechos relevantes del ejercicio anterior 2017, destaca el "cambio de perímetro" en el subgrupo Acciona Inmobiliaria de un 21,02% de participación sobre Testa Residencial SOCIMI, S.A. tras la aportación no dineraria de participaciones y activos realizada el 27 de julio de 2017, valorada inicialmente en 336 millones de euros y que a cierre del ejercicio 2017 ascendió a 335 millones de euros.

En el ejercicio 2017, se realizó la venta de un grupo de sociedades concesionarias por parte de Acciona, S.A., a Acciona Concesiones, S.L., sociedad perteneciente al grupo, cuyo efecto (neutro en el grupo) se reflejó en la columna de "cambios de perímetro y otros".

Respecto a la participación en Nordex SE, sociedad cuyos títulos se negocian en la bolsa de Fráncfort, en el ejercicio anterior, la caída continuada de la cotización de la acción significativamente por debajo del valor contable junto con la reestimación a la baja de las previsiones que anunció la compañía en el ejercicio 2017 fueron considerados como un indicio de deterioro. De esta forma, el Grupo Acciona realizó un test de deterioro cuyo resultado a 31 de diciembre de 2017, indicaba que el valor recuperable ascendía a 623 millones de euros, razón por la cual el Grupo deterioró en 145 millones de euros el valor de su inversión hasta alcanzar dicho importe.

Debido a la importancia de esta inversión y dado que la cotización del subgrupo ha se ha mantenido por debajo del valor neto contable, se ha considerado procedente actualizar el test de deterioro a 31 de diciembre de 2018, mediante la revisión de las principales hipótesis del modelo acordes a la última información publicada por Nordex y utilizando información de fuentes externas especializadas en el sector.

Algunos de los indicadores clave del sector, así como de la propia sociedad, han experimentado una reciente mejoría como, por ejemplo, el significativo incremento en el volumen de pedidos anunciados por la compañía durante la presentación de los resultados correspondientes a 30 de septiembre de 2018. Pese a que el test sitúa el valor en uso en 596 millones de euros, algo superior al importe en libros de la inversión, no puede ignorarse que la cotización de la acción sigue situada en niveles inferiores al valor contable y que el sector continúa inmerso en su proceso de reajuste causado por la transformación de los regímenes de retribución aplicables a la actividad de generación de energía renovable que han experimentado algunos mercados clave. Por tanto, el Grupo, considera prudente seguir con su política de continua monitorización de su inversión en Nordex SE a la espera de que se consoliden los indicios que permitan estimar que se puede proceder a la reversión del deterioro dotado en 2017. A 31 de diciembre de 2018 el Grupo considera que no se dan las circunstancias descritas y por tanto mantiene el deterioro dotado.

La metodología empleada para calcular el valor en uso es la descrita en la nota 3.2.E), es decir, mediante el descuento de flujos de caja a una tasa (WACC) que tiene en cuenta los riesgos inherentes al negocio de la compañía así como los distintos mercados en los que opera. Para este descuento se ha calculado una proyección de flujos de efectivo que cubre un período de cinco años (2019-2023) y un valor terminal que representa el valor de los flujos futuros a partir del año seis y que se ha determinado en base a una estimación de flujo de caja normalizado.

Con respecto al crecimiento de ventas utilizado para el período normalizado, que sirve de base para el cálculo del valor terminal (parámetro "g"), se ha estimado un crecimiento del 1,5%, pese a existir perspectivas de crecimiento en el sector en el que opera Nordex que avalan crecimientos superiores, entre otras razones, por la creciente necesidad de sustitución de energías convencionales. No obstante, dada la incertidumbre que entrañan las proyecciones para períodos tan amplios, se ha considerado que el 1,5% es una tasa de crecimiento prudente.

Para el descuento de los flujos de caja se ha considerado una tasa WACC después de impuestos de un 7,2%.

Asimismo, al objeto de reforzar la consistencia y razonabilidad del test, se ha realizado un análisis de sensibilidad ante cambios razonablemente esperados en las principales hipótesis. Así, una variación de +/- 50 p.b. en la WACC produciría un impacto adicional en el valor en uso calculado de -60 y +60 millones de euros, y una variación de +/- 50 p.b. en la tasa de crecimiento de las ventas en el periodo normalizado ("g") produciría un impacto adicional en el valor en uso de +45 y -45 millones de euros.

Dentro del epígrafe "Efecto Impositivo y otras variaciones", se recoge, además del efecto impositivo del resultado del año, las variaciones por derivados, diferencias de conversión y el efecto de los traspasos a pasivos no corrientes de aquellos valores de la puesta en equivalencia que pasan a ser negativos.

A 31 de diciembre de 2018 el epígrafe "Efecto impositivo y otras variaciones" incluye principalmente un importe negativo de 13 millones de euros correspondiente al efecto fiscal y 3 millones de euros negativos por la variación de los derivados.

A continuación, se exponen, en miles de euros, en proporción al porcentaje de participación en el capital de cada una de las entidades asociadas que figuran en este epígrafe, el importe de los activos, pasivos, ingresos ordinarios y resultado del ejercicio 2018 (las cifras correspondientes a las entidades asociadas contabilizadas por su valor patrimonial negativo en el pasivo se detallan en la nota 17):

	Energía	Infraestructu ras	Otras Actividades	Total 2018
Activo
Activos no corrientes	1.435.976	529.365	578	1.965.919
Activos corrientes	622.477	218.643	6.703	847.823
Total activo	2.058.453	748.008	7.281	2.813.742
Pasivo
Patrimonio Neto	848.864	149.370	2.588	1.000.822
Pasivos no corrientes	664.774	468.346	355	1.133.475
Pasivos corrientes	544.815	130.292	4.338	679.445
Total pasivo y patrimonio neto	2.058.453	748.008	7.281	2.813.742
Resultado
Importe neto de la cifra de negocios	854.825	191.368	401	1.046.594
Beneficio antes de impuestos de actividades continuadas	15.806	30.309	(3.849)	42.266
Beneficio antes de impuestos	15.806	30.309	(3.849)	42.266

A 31 de diciembre de 2018, no existen compañías asociadas que sean individualmente significativas para el Grupo a excepción de Nordex SE (29,9%) de la que se detalla, según la última información disponible, el total de las principales masas patrimoniales de esta inversión.

a) Nordex SE:

El desglose de la información financiera de la participada, en millones de euros, es el siguiente:

Activo	Nordex (*)
Activos no corrientes	1.278
Activos corrientes	1.783
Total activo	3.061
Patrimonio Neto y Pasivo
Fondos propios	754
Ajustes por cambio de valor	(29)
Patrimonio Neto	725
Pasivos no corrientes	877
Pasivos corrientes	1.459
Total pasivo y patrimonio neto	3.061

(*) Se corresponde con la última información pública periódica emitida por Nordex SE en la bolsa de Fráncfort a 30 de septiembre de 2018.

A continuación, se detalla, en millones de euros, la conciliación del resultado consolidado de la participada:

	Nordex
Resultado	Importe neto de la cifra de negocios	Beneficio antes de impuestos de actividades continuadas	Beneficio después de impuestos
Estados financieros de participadas (*)	1.773	(65)	(52)
% de participación		29,9%
Resultado atribuido	--	(19)	(16)
Ajustes (**)	--	(23)	(23)
Resultado puesta en equivalencia	--	(42)	(39)

(*) Se corresponde con la última información pública periódica emitida por Nordex SE en la bolsa de Fráncfort a 30 de septiembre de 2018.

(**) Se corresponden con los ajustes de homogeneización valorativa así como la estimación del resultado del cuarto trimestre del ejercicio 2018.

10.- Participación en operaciones conjuntas

Las participaciones en operaciones conjuntas del Grupo Acciona se exponen en el Anexo II de esta memoria. Los importes más significativos integrados en los estados financieros a 31 de diciembre de 2018, en relación con estas participaciones, se resumen a continuación:

	2018		2017
	Sociedades	UTES	Sociedades	UTES
Importe neto de la cifra de negocios	70.918	1.730.011	163.400	1.336.740
Resultado bruto de explotación	1.344	195.839	4.339	148.097
Resultado de explotación	(11.161)	121.002	3.696	119.387
Activos no corrientes	14.138	261.957	17.038	266.357
Activos corrientes	64.014	1.006.394	110.817	922.410
Pasivos no corrientes	1.884	282.296	3.380	300.447
Pasivos corrientes	64.548	970.815	99.596	857.899

No existen participaciones en operaciones conjuntas que sean significativas para el Grupo.

11.- Otros activos financieros no corrientes y corrientes

El desglose del saldo de este capítulo del balance de situación consolidado del Grupo al 31 de diciembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017, presentados por naturaleza y categorías a efectos de valoración se muestra a continuación:

Miles de Euros
31.12.2018 (Clasificación bajo NIIF 9)
Activos Financieros: Naturaleza / Categoría	Activos Financieros designados a valor razonable con cambios en resultados	Activos Financieros a valor razonable con cambios en el estado consolidado de ingresos y gastos reconocidos	Activos Financieros a coste amortizado	Derivados de Cobertura	Total
Instrumentos de patrimonio	1.292	--	--	--	1.292
Valores representativos de deuda	--	--	--	--	--
Derivados	--	--	--	--	--
Otros activos financieros	0		206.364	430	206.794
Largo plazo / no corrientes	1.292		206.364	430	208.086
Instrumentos de patrimonio	--	--	--	--	--
Otros créditos	--	--	132.124	--	132.124
Derivados	--	--	--	825	825
Otros activos financieros	--	--	45.356	--	45.356
Corto plazo / corrientes	--	--	177.480	825	178.305
Total	1.292		383.844	1.255	386.391

Miles de Euros
31.12.2017 (Clasificación bajo NIC 39)
Activos Financieros: Naturaleza / Categoría	Activos Financieros Disponibles para la Venta	Préstamos y Partidas a Cobrar	Inversiones Mantenidas hasta el Vencimiento	Derivados de Cobertura	Total
Instrumentos de patrimonio	13.372	--	--	--	13.372
Valores representativos de deuda	--	--	--	--	--
Derivados	--	--	--	--	--
Otros activos financieros	--	118.551	--	--	118.551
Largo plazo / no corrientes	13.372	118.551	--	--	131.923
Instrumentos de patrimonio	--	--	--	--	--
Otros créditos	--	166.499		--	166.499
Derivados	--	--	--	8.226	8.226
Otros activos financieros	--	72.263		--	72.263
Corto plazo / corrientes	--	238.762	--	8.226	246.988
Total	13.372	357.313	--	8.226	378.911

El incremento del epígrafe "Otros activos financieros no corrientes" se explica fundamentalmente por la subrogación de Naviera del Roque, S.L.U. en un crédito que una filial del Grupo Acciona mantenía con Compañía Trasmediterránea, S.A., relacionado con la operación de compraventa del subgrupo Trasmediterránea (véase nota 3), con vencimiento en el 2022 y que se encuentra garantizado por hipotecas navales sobre determinados buques.

La disminución en el epígrafe "Instrumentos de patrimonio no corrientes" se explica fundamentalmente por la venta de la participación del 16,52% que el Grupo Acciona ostentaba a través del subgrupo Trasmediterránea en el capital de World Trade Center de Barcelona, S.A., sin impacto significativo en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

En el epígrafe "Otros créditos" se registran las inversiones en valores de deuda o inversiones coyunturales en inversiones o en imposiciones a corto plazo, así como las dotaciones de fondos a las cuentas de reserva del servicio de la deuda realizada por la división de energía en los proyectos según requieren las cláusulas de los "Project Finance" en vigor, en garantía del cumplimiento de las obligaciones de pago. No se han producido variaciones significativas en 2018.

En el epígrafe "Otros activos financieros" se registran principalmente los créditos concedidos a sociedades que se integran por el método de puesta en equivalencia.

12.- Deudores a largo plazo y otros activos no corrientes

La composición de este epígrafe a 31 de diciembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017, es la siguiente:

	31.12.2018	31.12.2017
Deudores por operaciones de tráfico a largo plazo	170.043	132.283
Periodificaciones a largo plazo	74.947	32.375
Concesiones bajo modelo de cuenta a cobrar a largo plazo	110.969	112.592
Total deudores a largo plazo y otros activos no corrientes	355.959	277.250

El epígrafe "Deudores por operaciones de tráfico a largo plazo" incluye principalmente saldos de clientes y otros créditos comerciales generados por las actividades de tráfico con vencimiento superior a un año, así como las retenciones de garantía propias de la actividad de construcción. Asimismo, incluye un importe de 68.503 miles de euros (66.614 miles de euros a 31 de diciembre de 2017) correspondiente al valor razonable de un derivado no financiero contratado por una filial chilena de la División de energía para el suministro de energía a un cliente desde 2017 a un precio fijo inflactado durante 13,5 años.

El epígrafe "Periodificaciones a largo plazo" incluye un importe de 62.319 miles de euros (14.571 miles de euros a 31 de diciembre de 2017) correspondiente al valor inicial de dos contratos de energía, formalizados en diciembre de 2015 y diciembre de 2018 por dos filiales de Estados Unidos para suministrar una determinada cantidad de energía durante un plazo de 13 y 12 años respectivamente.

El epígrafe "Concesiones bajo modelo de cuenta a cobrar a largo plazo" incluye el saldo pendiente de cobro a más de un año en aquellas concesiones que por aplicación de la CINIIF 12 se consideran activos financieros, dado que existe un derecho incondicional de cobro de la inversión realizada hasta la fecha. La parte a corto plazo de este derecho incondicional de cobro se ha registrado en el epígrafe "Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar" en función de los cobros previstos a realizar por las entidades concedentes en los distintos planes económicos financieros. A 31 de diciembre de 2018 y 2017 el saldo reclasificado a la cuenta de "Concesiones bajo modelo financiero corriente" dentro del epígrafe "Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar" por el importe previsto a cobrar de las entidades concedentes en los próximos doce meses asciende a 12.852 y 14.573 miles de euros respectivamente (véase nota 14).

El desglose de Concesiones bajo modelo financiero a largo plazo en la división de infraestructuras es la siguiente:

	31.12.2018	31.12.2017
Concesiones de infraestructuras	109.871	112.211
Concesiones de ciclo integral del Agua	1.098	381
Total	110.969	112.592

Los principales proyectos concesionales englobados en la actividad de concesiones de infraestructuras son los relacionados con hospitales y autopistas, y en la actividad de agua, los relacionados con el ciclo integral del agua, y se detallan en el Anexo V. El desglose del saldo de las principales concesiones bajo modelo financiero a 31 de diciembre de 2018 y 2017 es el siguiente:

	31.12.2018	31.12.2017
S.C. Hospital del Norte, S.A.	77.185	79.301
Hospital de León Bajío, S.A. de C.V.	32.686	32.910

Las sociedades del Grupo no mantenían a 31 de diciembre de 2018 y 2017 compromisos de adquisición de bienes en concesión bajo el modelo financiero por importe significativo.

13.- Existencias

La composición de las existencias del Grupo a 31 de diciembre de 2018 y 2017 es, en miles de euros, la siguiente:

Existencias inmobiliarias	2018	2017
Materias primas, otros aprovisionamientos y existencias comerciales	56	65
Terrenos y solares	801.284	734.044
Promociones inmobiliarias en curso	109.004	140.128
Promociones inmobiliarias terminadas	64.653	22.333
Anticipos entregados	3.522	485
Deterioros	(413.652)	(444.859)
Total existencias inmobiliarias	564.867	452.196
Resto existencias	2018	2017
Materias primas, otros aprovisionamientos y existencias comerciales	195.549	229.260
Productos en curso y semiterminados	35.530	35.951
Productos terminados	3.134	3.713
Bienes recibidos por cobro de créditos	12.384	12.477
Terrenos y solares	3.887	8.110
Anticipos entregados	126.949	112.132
Deterioros	(27.989)	(32.873)
Total resto existencias	349.444	368.769

Los movimientos más significativos durante el ejercicio 2018 se corresponden con la adquisición de diversos solares por un importe de 92 millones de euros, principalmente en España y México; adicionalmente se han traspasado terrenos a producto en curso por importe neto de 25 millones de euros al inicio de la construcción.

El Grupo ha seguido con la actividad promotora, aumentando el valor de sus promociones en curso en 57 millones de euros.

Asimismo, se han traspasado 114 millones de euros brutos de Producto en Curso a Producto Terminado como consecuencia de la finalización de las obras de construcción, y se han vendido promociones por un valor neto de 52 millones de euros.

En el ejercicio 2018 el Grupo ha revertido 10 millones de euros de la provisión por deterioro de ciertos activos inmobiliarios en existencias, al exceder su importe recuperable de su importe en libros, obtenido éste en función de las valoraciones realizadas a 31 de diciembre de 2018 por tasadores independientes no vinculados al Grupo Acciona.

De acuerdo a estas valoraciones realizadas por Savills Aguirre Newman y CB Richard Ellis, las existencias inmobiliarias del Grupo tienen un valor estimado de 630 millones de euros. Estas valoraciones incorporan las distorsiones e incertidumbres que persisten actualmente en el mercado inmobiliario y se han puesto de manifiesto teniendo en cuenta las estrategias actuales del Grupo en relación con la actividad inmobiliaria en términos de realización y liquidez.

A 31 de diciembre de 2018 y 2017 el valor neto contable de las existencias afectas a gravámenes hipotecarios era de 2.347 y 6.367 miles de euros, respectivamente, correspondiente en su mayor parte a promociones inmobiliarias terminadas tanto en 2018 como en 2017. La disminución se debe principalmente a la venta de activos.

A 31 de diciembre de 2018 existe el compromiso firme de compra de un solar en Portugal por importe de 14 millones de euros.

Los compromisos de venta de promociones contraídos con clientes a 31 de diciembre de 2018 ascienden a 132.802 miles de euros (100.613 miles de euros a 31 de diciembre de 2017). Del importe a 31 de diciembre de 2018, 34.075 miles de euros se han materializado en cobros y efectos a cobrar cuya contrapartida se registra en el epígrafe "Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar a corto plazo" del pasivo del balance de situación consolidado adjunto, hasta el momento de la entrega (21.010 miles de euros a 31 de diciembre de 2017).

14.- Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar

La composición del saldo a 31 de diciembre de 2018 y 2017 es la siguiente:

	2018	2017
Clientes	1.076.486	1.166.241
Clientes de dudoso cobro	35.491	41.673
Obra pendiente de certificar	624.361	757.213
Total clientes por ventas y prestaciones de servicios	1.736.338	1.965.127
Deudores, empresas asociadas	64.555	58.216
Deudores varios	163.174	173.259
Concesiones bajo modelo financiero a c/p (nota 12)	12.852	14.573
Provisiones	(276.105)	(319.282)
Total saldo deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	1.700.814	1.891.893
Anticipos de clientes a corto y largo plazo (nota 36)	(605.825)	(658.402)
Total saldo neto a 31 de diciembre	1.094.989	1.233.491

Estos activos se corresponden con instrumentos financieros valorados a coste amortizado.

El desglose por división del saldo de deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, netas de los anticipos de clientes, es el siguiente:

	2018	2017
Energía	554.082	688.713
Infraestructuras	1.098.609	1.130.121
Otras actividades	94.876	100.493
Operaciones Intergrupo	(652.578)	(685.836)
Total saldo neto a 31 de diciembre	1.094.989	1.233.491

El desglose correspondiente a la actividad de construcción se muestra a continuación:

	2018	2017
Producción certificada pendiente de cobro	455.123	577.411
Producción ejecutada pendiente de certificar	597.180	708.473
Deudores varios	246.554	189.002
Provisiones	(218.494)	(259.744)
Total saldo de construcción de deudores comerciales	1.080.363	1.215.142
Anticipos de clientes	(488.696)	(571.581)
Total saldo neto a 31 de diciembre	591.667	643.561

El desglose del saldo neto de clientes de construcción por tipología de cliente, se expone a continuación:

	2018	2017
Estado	39.172	34.509
Comunidades Autónomas	25.252	40.524
Ayuntamientos	7.355	7.049
Resto	69.563	93.817
Subtotal sector público	141.342	175.899
Subtotal sector privado	140.743	66.719
Total clientes nacionales	282.085	242.618
Total clientes extranjeros	798.278	972.524

	2018	2017
Fecha factura hasta 3 meses	744.825	747.324
Fecha factura entre 3 y 6 meses	28.864	29.014
Fecha factura superior a 6 meses	302.797	389.903
Total	1.076.486	1.166.241
Facturas vencidas a más de 3 meses no provisionadas	140.558	214.025

El detalle de la antigüedad del epígrafe de clientes se muestra a continuación:

Asimismo, el movimiento de la provisión por pérdidas por deterioro de valor de las cuentas a cobrar al 31 de diciembre de 2018 y 2017 es el siguiente:

	2018	2017
Saldo inicial	(319.282)	(370.014)
Aumento de provisión por deterioro de valor de cuentas a cobrar	(17.773)	(26.696)
Cuentas a cobrar dadas de baja por ser incobrables	35.695	27.880
Reversión de importes no utilizados	1.854	9.889
Traspaso a Activos no corrientes mantenidos para la venta	--	27.147
Reclasificaciones y otros menores	23.401	12.512
Saldo final	(276.105)	(319.282)

15.- Efectivo y otros activos líquidos

La composición del saldo a 31 de diciembre de 2018 y 2017 es la siguiente:

	2018	2017
Tesorería	1.352.330	909.851
Depósitos y otros	365.076	362.930
Total tesorería y equivalentes	1.717.405	1.272.781

Este epígrafe incluye principalmente la tesorería del Grupo, así como depósitos bancarios e imposiciones sin riesgo con un vencimiento inicial no superior a tres meses.

Durante los ejercicios 2018 y 2017, los saldos de tesorería y otros activos líquidos equivalentes se han remunerado a tipos de interés de mercado.

16.- Patrimonio neto

a) Capital social suscrito y autorizado

El capital social de la Sociedad Dominante está representado por 57.259.550 acciones ordinarias, representadas en anotaciones en cuenta, de un euro de valor nominal cada una, totalmente desembolsadas. Todas las acciones constitutivas del capital social gozan de los mismos derechos, no existiendo restricciones estatutarias a su transferibilidad, estando admitidas a cotización bursátil la totalidad de las mismas.

A continuación, se indican, de acuerdo con las notificaciones recibidas por la sociedad, los titulares de participaciones significativas directas e indirectas en el capital social a 31 de diciembre de 2018 y 2017:

	31.12.2018	31.12.2017
Tussen de Grachten, B.V.	27,80%	27,80%
Wit Europesse Investering, B.V.(*)	25,01%	28,39%
La Verdosa, S.L.	5,54%	--

(*) Con fecha 26 de enero de 2018 el Grupo familiar de los herederos de D. José María Entrecanales de Azcarate informó de la reorganización interna llevada a cabo en la sociedad de inversión que aglutina la participación en Acciona, S.A., en virtud de la cual La Verdosa, S.L. devino titular directa del 5,31% de Acciona, S.A.. Tras esta reorganización la participación de la sociedad de inversión, Wit Europesse Investering, B.V. es de un 25,01% de Acciona, S.A.

b) Prima de emisión, reservas y diferencias de conversión

El saldo de la cuenta "Prima de emisión", que a 31 de diciembre de 2018 y 2017 asciende a 170.110 miles de euros, se ha originado como consecuencia de los aumentos de capital capital social llevados a cabo con prima de emisión en diversas fechas. El Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital permite expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar el capital y no establece restricción específica alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo.

El desglose de la prima de emisión, reservas y diferencias de conversión que figuran en el estado de cambios de patrimonio neto se expone a continuación:

	2018	2017
Prima de emisión	170.110	170.110
Reserva legal	11.452	11.452
Reserva capital amortizado	15.121	10.454
Reservas voluntarias	3.288.457	3.204.081
Reservas consolidadas (nota 16.d) (*)	(175.487)	327.097
Subtotal reservas	3.139.543	3.553.083
Diferencias de conversión (nota 16.d)	(205.902)	(237.211)
Total	3.103.751	3.485.982

(*) En este apartado se incluye el impacto de primera aplicación de NIIF 15 y 9 a 1 de enero de 2018 por importe negativo de 499 millones de euros (véase 4.1).

La reserva legal, que debe dotarse hasta el 20% del capital, podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

c) Acciones propias

El movimiento durante el ejercicio 2018 y 2017 de las acciones propias, ha sido el siguiente:

	2018		2017
	Número de acciones	Coste	Número de acciones	Coste
Saldo inicial	45.702	3.146	233.898	14.403
Altas	971.942	70.675	3.395.430	253.160
Bajas	(954.831)	(68.967)	(3.392.916)	(253.024)
Contrato de liquidez	17.111	1.708	2.514	136
Altas 03/05/2017 (*)	--	--	221.357	16.569
Resto de altas	2.967.395	203.073	90.001	6.370
Bajas	(128.093)	(8.311)	(502.068)	(34.332)
Resto de movimientos	2.839.302	194.762	(190.710)	(11.393)
Saldo final	2.902.115	199.616	45.702	3.146

(*) Adquisición específica para atender necesidades de conversión del Bono Convertible

El 2 de julio de 2015 Acciona, S.A. suscribió un contrato de liquidez con Bestinver Sociedad de Valores, S.A. para la gestión de su autocartera. Las operaciones sobre acciones de la sociedad que realiza Bestinver en el marco de este contrato lo son en las bolsas de valores españolas y la finalidad perseguida es favorecer la liquidez de las transacciones, así como la regularidad en la cotización. El 10 de julio de 2017, Acciona, S.A. procedió a la cancelación de dicho contrato de liquidez y con la misma fecha, la Sociedad suscribió un nuevo contrato de liquidez en los términos previstos por la Circular 1/2017 de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) a los efectos de su aceptación como práctica de mercado. Las cuentas de efectivo y cuentas de valores que se encontraban asociadas al contrato de liquidez cancelado, y que ascendían a 44.328 acciones y 3.539.114,85 euros fueron utilizadas en la asignación de efectivo y valores al nuevo contrato de liquidez, ajustando el importe de efectivo al valor de cotización de las acciones asignadas al nuevo contrato, conforme a los limites previstos por la nueva Circular de CNMV, y que quedaron fijados en 44.328 acciones y 3.539.114,85 euros.

El 27 de marzo de 2018 el Consejo de Administración de Acciona, S.A. estableció un programa temporal de recompra de acciones propias al amparo de la autorización conferida por la Junta General de Accionistas celebrada el 18 de mayo de 2017, bajo el punto sexto del orden del día (el "Programa de Recompra"), y de conformidad con lo previsto en los artículos 2.2 y 2.3 del Reglamento Delegado (UE) 2016/1052 de la Comisión, de 8 de marzo de 2016, por el que se completa el Reglamento (UE) nº 596/2014 sobre abuso de mercado en lo que respecta a las normas técnicas de regulación relativas a las condiciones aplicables a los programas de recompra y a las medidas de estabilización, y por tanto suspendió temporalmente el contrato de liquidez.

Como se ha indicado en el párrafo anterior, el Consejo de Administración de la Sociedad acordó llevar a cabo un programa temporal de recompra de acciones propias hasta un máximo de 2.862.978 acciones, representativas del 5% del capital social, y por un importe máximo de 233.332.707 euros. La finalidad de este programa temporal de recompra de acciones propias es, por un lado, la reducción de capital mediante la amortización de acciones y, por otro lado, en menor medida, cumplir con las obligaciones que tiene Acciona, S.A. con respecto al plan de entrega de acciones a consejeros y directivos.

Posteriormente, el 25 de septiembre de 2018 volvió a activarse el contrato de liquidez dejando en suspenso el programa temporal de recompra. El 16 de octubre de 2018 se suspendió de nuevo el contrato de liquidez durante 13 días en los que volvió a operar el programa de recompra, y el 29 de octubre de 2018 quedó activado de nuevo la operativa del contrato de liquidez y suspendido definitivamente en 2018 el programa de recompra.

En el transcurso del año 2018, el resultado positivo que se deriva de las operaciones con acciones propias en el marco del contrato de liquidez, ha quedado registrado en el epígrafe de reservas por valor de 427 miles de euros.

Respecto al resto de movimientos con acciones propias realizado durante 2018:

• Bajo el programa de recompra de acciones propias se han adquirido 2.817.395 títulos equivalentes al 4,92% del capital social con un coste de 193.207 miles de euros.
• En el marco del Plan de Entrega de Acciones y del Plan de Sustitución de retribución variable a directivos de la Sociedad, se adquieren 150.000 acciones por un valor de 9.865 miles de euros, y se han dado de baja 119.418 títulos registrando una pérdida de 231 miles de euros en reservas.
• El 20 de diciembre de 2018, y en virtud del Plan de Performance Shares, se entregaron 8.675 títulos a los Consejeros Ejecutivos de la Sociedad, que dieron lugar al registro de un beneficio en reservas por valor de 70 miles de euros.

Con respecto al resto de movimientos del ejercicio 2017, el principal movimiento se correspondió con las conversiones asociadas a la amortización anticipada del bono convertible, que supuso una disminución de 279.965 acciones con una pérdida reflejada en el epígrafe de reservas por importe de 2.484 miles de euros. Para llevar a cabo dicha operación, el 3 de mayo de 2017 se realizó una suspensión temporal del contrato de liquidez y se adquirieron 221.357 títulos a 74,85 euros cada uno en el mercado.

En el ejercicio anterior 2017 también destacaron dos operaciones de compra en bloque, por las que se adquirió un paquete total de 90.000 acciones propias de Acciona, S.A., representativas de un 0,157% del capital social a un precio de 70,78 euros por acción.

El resto de bajas registradas en el ejercicio 2017 se correspondieron principalmente con la entrega de acciones a la dirección del Grupo. Dicha entrega se realizó al amparo del Plan de Entrega de Acciones y del Plan de Sustitución de retribución variable (véase nota 34). El beneficio reflejado en el epígrafe de reservas por estas operaciones, fue de 1.275 miles de euros.

d) Reservas en sociedades consolidadas y diferencias de conversión

El detalle, por línea de negocio, de las reservas de consolidación aportadas por sociedades dependientes (que incluye ajustes por cambio de valor), negocios conjuntos y sociedades asociadas y diferencias de conversión, en miles de euros, es el siguiente a 31 de diciembre de 2018 y 2017:

	2018			2017
Línea de negocio	Reservas Consolidadas (*)	Diferencias de Conversión	Reservas Consolidadas	Diferencias de Conversión
Energía	(569.124)	(38.625)	(512.153)	(23.792)
Infraestructuras	(370.349)	(163.754)	74.356	(182.389)
Otras Actividades	798.708	(3.523)	802.632	(31.030)
Ajustes de consolidación	(34.721)	--	(37.738)	--
Total	(175.486)	(205.902)	327.097	(237.211)

(*) Las reservas consolidadas disminuyen tras el impacto de primera aplicación de NIIF 15 y 9 a 1 de enero de 2018 por importe negativo total de 499 millones de euros (véase 4.1).

Además de la Sociedad Dominante, a 31 de diciembre de 2018 la sociedad del Grupo que cotiza en Bolsa es Mostostal Warszawa, S.A, cuya cotización media del último trimestre fue de 2,29 PLN y la cotización de cierre del ejercicio fue de 2,08 PLN. Asimismo, la sociedad asociada Nordex SE también cotiza en Bolsa. Su cotización media del último trimestre fue de 8,255 EUR y la cotización de cierre del ejercicio fue de 7,586 EUR.

e) Ajustes en patrimonio atribuido por valoración

Activos financieros a valor razonable con cambios en el estado consolidado de ingresos y gastos reconocidos

Este apartado, incluido dentro del epígrafe "Ganancias acumuladas" del balance de situación consolidado, recoge el importe neto de impacto fiscal de las variaciones de valor razonable de los activos clasificados a valor razonable con cambios en el estado consolidado de ingresos y gastos reconocidos.

El movimiento del saldo de este epígrafe en el ejercicio 2018 y 2017 es el siguiente:

	2018	2017
Saldo a 1 enero	114	351
Incrementos de valor en el ejercicio	--	--
Decrementos de valor en el ejercicio	(144)	(237)
Traspaso a resultados del ejercicio	--	--
Variación de perímetro	--	--
Saldo a 31 diciembre (nota 20)	(30)	114

Cobertura de los flujos de efectivo

Este apartado, incluido dentro del epígrafe "Ganancias acumuladas" del balance de situación consolidado, recoge el importe neto de impacto fiscal de las variaciones de valor de los derivados financieros designados como instrumentos de cobertura de flujo de efectivo (véase nota 20).

El movimiento del saldo de este epígrafe a lo largo del ejercicio 2018 y 2017 se presenta a continuación:

	2018	2017
Saldo a 1 enero	(135.723)	(213.372)
Variaciones de valor en el ejercicio	2.577	46.540
Bruto	3.436	62.054
Efecto impositivo	(859)	(15.514)
Traspaso a resultados del ejercicio	34.614	31.109
Bruto	46.153	41.478
Efecto impositivo	(11.539)	(10.369)
Saldo a 31 diciembre	(98.532)	(135.723)

f) Intereses minoritarios

El saldo incluido en este capítulo del balance de situación adjunto recoge el valor de la participación de los accionistas minoritarios en las sociedades dependientes. Asimismo en la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta, se presenta la participación de dichos accionistas minoritarios en los resultados del ejercicio.

El movimiento habido en el ejercicio 2017, en miles de euros, es el siguiente:

Sociedad	Saldo a 31.12.16	Variac. perímetro y aportac. /devoluc. capital	Dividendos	Ajustes por cambios de valor y otros	Resultado ejercicio	Saldo a 31.12.17
Energía	206.023	(1.416)	(24.790)	(46.849)	23.467	156.435
Infraestructuras	43.208	3.513	(15.632)	(7.317)	6.865	30.637
Otras Actividades	16.639	(728)	--	(424)	482	15.969
Total Intereses Minoritarios	265.870	1.369	(40.422)	(54.590)	30.814	203.041

El movimiento habido en el ejercicio 2018, en miles de euros, es el siguiente:

Sociedad	Saldo a 31.12.17	Variac. perímetro y aportac. /devoluc. capital	Dividendos	Ajustes por cambios de valor y otros	Resultado ejercicio	Saldo a 31.12.18
Energía	156.435	3.718	(18.229)	20.756	20.258	182.938
Infraestructuras	30.637	692	(28.419)	(4.978)	24.216	22.148
Otras Actividades	15.969	(15.255)	--	(40)	(47)	627
Total Intereses Minoritarios	203.041	(10.845)	(46.648)	15.738	44.427	205.713

Conforme a lo descrito en la nota 3.2.h, con fecha 6 de junio de 2018 se formaliza la venta de la totalidad de las acciones (92,71% del capital social) de Compañía Trasmediterránea, SA., que, en el momento de la venta contaba con un activo neto de 218 millones de euros. En el epígrafe "Variac. perímetro y aportac. /devoluc. capital" del cuadro anterior se muestra la baja del interés minoritario del 7,29%.

Conforme a lo descrito en la nota 3.2.h), el 8 de marzo de 2017 el Grupo adquirió el 82,4% de las participaciones del grupo constructor australiano Geotech Holding, que, en el momento de la adquisición, contaba con un activo neto de 20 millones de euros. En el epígrafe "Variac. perímetro y aportac. /devoluc. Capital" del cuadro anterior se muestra el reconocimiento del interés minoritario del 17,6% en la fecha de incorporación.

Durante el ejercicio 2017 las principales monedas en las que opera el grupo han experimentado una fuerte depreciación frente al euro. Esto ha provocado una disminución muy significativa del interés minoritario en aquellos activos y negocios establecidos fuera del territorio nacional, cuyo efecto se muestra en la columna "Ajustes por cambios de valor y otros" del cuadro anterior. La división más afectada es Energía, en la que solo el dólar americano ha provocado una caída en el valor contable de minoritarios de más de 30 millones de euros.

A continuación, se muestra la información financiera resumida de aquellos subgrupos o filiales que representan una fracción significativa de los activos, pasivos y operaciones del Grupo, en relación con los cuales, existen participaciones no dominantes (salvo ATLL Concessionària de la Generalitat de Catalunya, S.A. como consecuencia de las excepcionales circunstancias que se describen en la nota 17):

31.12.2018	Subgrupo Acciona Energía Internacional	Mostostal Warszawa, S.A.	Subgrupo Geotech Holding
% Minoritarios	33,33%	49,91%	17,60%
ACTIVO
Activo no corriente	2.585.191	36.799	23.935
Activos corrientes	290.150	223.320	71.821
Total Activo	2.875.341	260.119	95.756
PASIVO
Patrimonio Neto	259.392	20.158	5.313
Patrimonio Neto Atribuido	106.652	18.004	5.313
Ajustes de valor y diferencias de conversión	(2.800)	(7.766)	405
Resto de patrimonio atribuido	109.452	25.770	4.908
Intereses minoritarios	152.740	2.154	--
Pasivos no corrientes	2.345.557	51.512	10.169
Pasivos corrientes	270.392	188.449	80.274
Total Pasivo	2.875.341	260.119	95.756
RESULTADO
Cifra de negocios	443.915	241.169	236.709
Bº de explotación	185.032	(4.101)	1.689

31.12.2018	Subgrupo Acciona Energía Internacional	Mostostal Warszawa, S.A.	Subgrupo Geotech Holding
Rdo. antes de impuestos	82.666	(6.326)	983
Rdo. después de impuestos	37.504	(9.228)	3.838
Rdo. atribuido a intereses minoritarios	(8.278)	753	--
Rdo. atribuido a la sociedad dominante	29.225	(8.475)	3.838

31.12.2017	Subgrupo Acciona Energía Internacional	Mostostal Warszawa, S.A.	Subgrupo Geotech Holding	ATLL Concessionàr ia de la Generalitat de Catalunya, S.A.	Subgrupo Cía Trasmediter ránea
% Minoritarios	33,33%	49,91%	17,60%	23,95%	7,29%
ACTIVO
Activo no corriente	2.828.205	42.094	18.012	987.997	367.664
Activos corrientes	298.870	213.778	49.213	112.806	124.196
Total Activo	3.127.075	255.872	67.225	1.100.803	491.860
PASIVO
Patrimonio Neto	191.489	42.118	14.360	32.819	225.028
Patrimonio Neto Atribuido	40.832	38.261	14.360	32.819	225.039
Ajustes de valor y diferencias de conversión	(39.428)	(4.906)	(60)	--	3.409
Resto de patrimonio atribuido	80.260	43.167	14.420	32.819	221.630
Intereses minoritarios	150.657	3.857	--	--	(11)
Pasivos no corrientes	2.751.591	72.503	9.035	971.389	10.390
Pasivos corrientes	183.995	141.251	43.830	96.595	256.442
Total Pasivo	3.127.075	255.872	67.225	1.100.803	491.860
RESULTADO
Cifra de negocios	437.061	259.143	150.247	156.010	425.527
Bº de explotación	148.545	6.238	3.043	64.853	15.688
Rdo. antes de impuestos	31.146	4.829	2.990	19.845	9.875
Rdo. después de impuestos	13.757	(4.502)	2.208	15.381	5.895
Rdo. atribuido a intereses minoritarios	(26.016)	1.198	--	--	(1)
Rdo. atribuido a la sociedad dominante	(12.259)	(3.304)	2.208	15.381	5.895

g) Gestión de capital

Los objetivos del Grupo en la gestión del capital son salvaguardar la capacidad de continuar como una empresa en funcionamiento, de modo que pueda seguir dando rendimientos a los accionistas y beneficiar a otros grupos de interés, además de mantener una estructura financiero – patrimonial óptima para reducir el coste de capital. Esta política permite compatibilizar la creación de valor para el accionista con el acceso a los mercados financieros a un coste competitivo para cubrir las necesidades tanto de refinanciación de deuda como de financiación del plan de inversiones no cubiertas por la generación de fondos del negocio.

Con el objeto de mantener y ajustar la estructura de capital, el Grupo puede ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, puede devolver capital, emitir acciones o vender activos para reducir el endeudamiento.

Consistentemente con otros grupos en los sectores donde opera el Grupo Acciona, la estructura de capital se controla en base al ratio de apalancamiento. Este ratio se calcula como el cociente resultante de dividir la deuda neta entre el patrimonio neto. La deuda neta se determina como la suma de las deudas financieras a corto y a largo plazo, excluyendo las correspondientes a activos mantenidos para la venta, menos las inversiones financieras temporales y efectivo y otros medios líquidos equivalentes.

El nivel de apalancamiento obtenido a 31 de diciembre de 2018 y 2017, se muestra a continuación:

Apalancamiento	2018	2017
Deuda neta:	4.333	5.224
Deuda Financiera a largo plazo	4.080	5.272
Deuda Financiera a corto plazo	2.149	1.472
IFT, efectivo y otros medios equivalentes	(1.896)	(1.520)
Patrimonio neto:	3.495	3.963
De la Sociedad Dominante	3.289	3.760
De accionistas minoritarios	206	203
Apalancamiento	124%	132%

h) Restricción a la disposición de fondos de filiales

Ciertas sociedades del Grupo cuentan con cláusulas incluidas en sus contratos financieros cuyo cumplimiento es requisito para efectuar distribuciones de resultados a los accionistas. Concretamente, se trata del mantenimiento de un ratio de cobertura de la deuda senior en los contratos de financiación.

17.- Provisiones y litigios

El movimiento del epígrafe "Provisiones no corrientes" del pasivo del balance, a 31 de diciembre de 2018 y 2017 es, en miles de euros, el siguiente:

	31.12.2018	31.12.2017
Saldo Inicial	528.607	497.472
Altas y dotaciones	34.114	97.262
Bajas	(53.413)	(74.587)
Traspasos	(55.147)	3.817
Otras variaciones	(33.805)	4.644
Saldo Final	420.354	528.607

Las variaciones más significativas durante el ejercicio 2018 se corresponden con el incremento de la provisión por desmantelamiento tanto por la actualización de la estimación como por la entrada en funcionamiento de parques eólicos internacionales que llevan aparejada esta provisión, así como la dotación a la provisión por reparaciones. En el movimiento "Bajas" destaca principalmente la disminución de 34 millones de euros (20 de ellos por traspaso a cuentas de corto plazo), tras el acuerdo alcanzado en el contencioso que el Grupo mantenía en el proyecto Plaza, según se describe en los párrafos siguientes. El movimiento "Traspasos" se corresponde principalmente con el traspaso de la provisión por reparaciones y de la provisión denominada de sequía de la filial ATLL Concessionària de la Generalitat de Catalunya, S.A., por un importe de 49 millones de euros al 31 de diciembre de 2018 a una cuenta de activo corriente según se describe a continuación. El movimiento "Otras variaciones" recoge principalmente la variación de perímetro, las diferencias de conversión, así como la cancelación de la provisión por obligaciones implícitas procedente de la asociada Infraestructuras y Radiales, S.A. según se explica en el apartado a) de esta nota.

El Grupo Acciona opera en distintos negocios y en una gran variedad de países con regulaciones sectoriales muy específicas. En el curso normal de los negocios que desarrolla, se ve expuesto a litigios relacionados con dichas actividades, y que responden, fundamentalmente, a las siguientes naturalezas: reclamaciones de carácter fiscal, reclamaciones relativas a defectos de construcción de las obras realizadas y reclamaciones relativas a discrepancias en la prestación de servicios entre otros. Parte de estos riesgos se cubren mediante contratos de seguro (responsabilidad civil, vicios de construcción…) y para el resto de riesgos identificados se realiza la correspondiente provisión. La naturaleza e importe de las principales provisiones se detallan a continuación:

a) Obligaciones implícitas: por el registro de las obligaciones implícitas en las filiales que se integran por el método de la participación cuando la inversión del Grupo en empresas asociadas ha quedado reducida a cero. La provisión a 31 de diciembre de 2018 asciende a un importe de 36 millones de euros (59 millones de euros a 31 de diciembre de 2017). A continuación, se exponen, detallado por la división a la que pertenecen, y en proporción al porcentaje de participación en el capital de cada una de las entidades asociadas que se registran como provisión, el importe de los activos, pasivos, ingresos ordinarios y resultado del ejercicio 2018:

	Energía	Infraestructur as	Otras Actividades	Total 2018
Activo
Activos no corrientes	19.554	218.690	--	238.244
Activos corrientes	11.062	50.708	--	61.770
Total activo	30.616	269.398	--	300.014
Pasivo
Patrimonio Neto	(2.159)	(34.262)	--	(36.421)
Pasivos no corrientes	26.335	236.079	--	262.414
Pasivos corrientes	6.440	67.581	--	74.021
Total pasivo y patrimonio neto	30.616	269.398	--	300.014
Resultado
Importe neto de la cifra de negocios	3.645	53.570	--	57.215
Beneficio antes de impuestos de actividades continuadas	469	(7.257)	--	(6.788)
Beneficio antes de impuestos	469	(7.257)	--	(6.788)

Dentro de este apartado figura por 3 millones de euros la provisión por la Sociedad Concesionaria Puente del Ebro, S.A. declarada voluntariamente en concurso de acreedores el 4 de noviembre de 2014 por el Juzgado nº2 de lo Mercantil de Zaragoza. El convenio de acreedores no alcanzó suficientes adhesiones, por lo que con fecha 9 de noviembre de 2017 se dio inicio a la fase de liquidación. Desde el punto de vista administrativo, la Diputación General de Aragón (DGA), con fecha 22 de enero de 2018 inició el proceso para resolver el contrato de concesión, teniendo para ello un plazo de seis meses, tal y como establece el artículo 266 del RD 2/2000, por el que se aprueba el Texto Refundido de la Ley de Contratos de las Administraciones Públicas. Con fecha 27 de febrero de 2018, la DGA suspendió este plazo dado que, de conformidad con lo dispuesto en el pliego de clausulas administrativas, debe procederse al cálculo de la responsabilidad patrimonial de la administración por un experto independiente designado por las partes. El plazo de resolución contractual sigue en suspenso.

Las asociadas Infraestructuras y Radiales, S.A. y Henarsa, S.A., sociedades pertenecientes a la división de Infraestructuras, se declararon voluntariamente en concurso de acreedores el 5 de septiembre de 2013 en el Juzgado nº 10 de lo Mercantil de Madrid. En septiembre de 2017 se celebró la Junta de acreedores, y al no adherirse suficientes acreedores al convenio propuesto, con fecha 18 de octubre de 2017 entraron en fase de liquidación, y posteriormente, en febrero de 2018, se aprobaron los autos de liquidación. Por último, en julio de 2018, se publicó la resolución del contrato de concesión, entrando a operar la entidad Sociedad Estatal de Infraestructuras del Transporte Terrestre, S.A. (SEITTSA). En ese momento, el Grupo Acciona canceló la provisión por obligaciones implícitas de 29 millones de euros con cargo al préstamo otorgado a la Sociedad por el mismo importe que figuraba registrado en el epígrafe "Otros créditos no corrientes" (véase nota 11).

b) Tasas, tributos e impuestos locales: se corresponden con provisiones por tasas, tributos e impuestos locales procedentes de Comunidades Autónomas, estatales o internacionales de la construcción y del desarrollo de infraestructuras, así como impuestos que debido a las diferentes interpretaciones que pueden darse a las normas fiscales, pudieran dar lugar a pasivos fiscales, en los diferentes países donde opera el Grupo Acciona. La provisión por este concepto a 31 de diciembre de 2018 asciende a 41 millones de euros (42 millones de euros a 31 de diciembre de 2017).

c) Provisión denominada de sequía: registrada por la filial ATLL Concessionària de la Generalitat de Catalunya, S.A., conforme al contrato concesional y que tenía como finalidad hacer frente a eventuales episodios de sequía. Al 31 de diciembre de 2018, como consecuencia de la resolución anticipada del contrato de concesión, de acuerdo a lo comentado en esta nota, el Grupo ha procedido a reclasificar todos los activos y pasivos relacionados con la actividad concesional a una cuenta de activo corriente. El saldo acumulado de esta provisión al 31 de diciembre de 2017 ascendía a un importe de 30 millones de euros.

d) Reparaciones: se corresponden con provisiones en relación con reparaciones pactadas con la entidad concedente en las concesiones procedentes de la división de Infraestructuras. Se dotan anual y sistemáticamente con cargo a la cuenta de resultados. La provisión por este concepto a 31 de diciembre de 2018 asciende a un importe de 39 millones de euros (69 millones de euros a 31 de diciembre de 2017). La disminución en 2018 se debe a la venta de la sociedad concesionaria "Acciona Concessoes Rodovia do Aço, S.A.", que incorporaba una provisión de reparaciones a 31 de diciembre de 2017 de 5 millones de euros, así como a una disminución de 24 millones de euros que aportaba la sociedad ATLL Concessionària de la Generalitat de Catalunya, S.A. a 31 diciembre de 2017, y que, por lo indicado en el apartado c) anterior, se ha reclasificado a una cuenta de activo corriente.

e) Pensiones y similares: se corresponden con provisiones por pensiones y obligaciones similares surgidas, principalmente, como consecuencia de la adquisición de activos a Endesa en 2009, y que se detallan y cuantifican en el apartado siguiente. La provisión por este concepto a 31 de diciembre de 2018 asciende a un importe de 11 millones de euros (10 millones de euros a 31 de diciembre de 2017).

f) Contratos onerosos: se corresponden con contratos de obras y prestaciones de servicios de carácter oneroso en los que se incurre en pérdidas. El Grupo provisiona con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias las pérdidas esperadas de estos contratos en el momento en el que determina que es probable que los costes inevitables de cumplir las obligaciones del contrato excedan los ingresos del mismo. La provisión por este concepto a 31 de diciembre de 2018 asciende a un importe de 54 millones de euros (54 millones de euros a 31 de diciembre de 2017).

g) Desmantelamiento: se corresponden principalmente con provisiones procedentes de las instalaciones de generación eléctrica del área internacional de la División de energía, al haber concluido el Grupo, tras el análisis de las particularidades de estos contratos, que existe una obligación de desmantelar las citadas instalaciones. La provisión por este concepto a 31 de diciembre de 2018 asciende a un importe de 105 millones de euros (85 millones de euros a 31 de diciembre de 2017).

h) Litigios: se corresponden con provisiones por litigios en curso al haber sido interpuestas demandas contra el Grupo en diferentes jurisdicciones por diversos motivos. A 31 de diciembre de 2018 el Grupo mantiene provisiones por importe de 126 millones de euros (168 millones de euros a 31 de diciembre de 2017), de los cuales 87 y 39 millones de euros corresponden a la división de energía e infraestructuras respectivamente.

Con respecto a los litigios, es complicado predecir cómo evolucionarán, no obstante, los Administradores del Grupo estiman que, excepto por lo comentado en el párrafo siguiente, no se producirán salidas de beneficios económicos en el corto plazo por la situación procesal en la que se encuentran.

Para el registro de estas provisiones se han utilizado las mejores estimaciones sobre los riesgos e incertidumbres que, inevitablemente, rodean a la mayoría de los sucesos y circunstancias que afectan a las mismas. La medición de dicha incertidumbre ha sido realizada con prudencia, entendida como la inclusión de un cierto grado de precaución en el ejercicio de los juicios necesarios, pero salvaguardando en cualquier caso la imagen fiel de las cuentas anuales.

La Dirección del Grupo estima que no se producirán pasivos adicionales significativos no provisionados en los estados financieros a 31 de diciembre de 2018. En relación con el litigio de la Plataforma Logística de Zaragoza (Plaza), el 9 de diciembre de 2018 se alcanzó un acuerdo entre la defensa, la fiscalía y las acusaciones particulares eximiendo a las personas físicas de responsabilidad penal. En cuanto a la responsabilidad civil, la filial del Grupo, Acciona Construcción, S.A., como socio de la UTE, ha alcanzado un acuerdo por el cual al cierre del ejercicio 2018 ha desembolsado 15 millones de euros, quedando pendiente de pago, después de compensaciones contractuales, otros 20 millones de euros que serán pagaderos en abril de 2019. El resto de importes será resuelto mediante un arbitraje técnico sin responsabilidad penal. El Grupo Acciona considera que este arbitraje no tendrá efecto económico adverso.

El Grupo, a través de una de sus filiales australianas, es titular de un contrato para el diseño, construcción y puesta en marcha del recorrido de un tranvía en el centro de la ciudad de Sydney (Australia) junto con su socio Alstom, en el contexto de un contrato de colaboración público-privada (PPP) a través de la Sociedad concesionaria Altrac Light Rail Partnership (de la cual el Grupo tiene el 5% del capital social), cuyo cliente final es Transport for New South Wales (TfNSW).

Como consecuencia de las múltiples modificaciones y cambios de alcance producidos durante la ejecución del contrato y fundamentándose en los diversos informes técnicos y legales de asesores externos, el Grupo, a través de su filial, inició reclamaciones amparándose en las cláusulas contractuales. Asimismo, en 2018 inició un procedimiento judicial ante la Corte Suprema de Nueva Gales del Sur contra TfNSW.

En paralelo, las diversas partes implicadas llegaron a un acuerdo para resolver algunas disputas contractuales pendientes a través de un proceso de facilitación ("facilitation process"), el cual sigue vigente.

En cualquier caso, el Grupo continúa cumpliendo escrupulosamente sus obligaciones en virtud del contrato, entregando los trabajos de acuerdo a los estándares técnicos y de seguridad requeridos.

A la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales consolidadas, los diversos procesos de negociación siguen vivos, sujetos a un compromiso de confidencialidad entre las partes. La Dirección del Grupo espera que sean resueltos en el año 2019 sin que se esperen impactos patrimoniales negativos.

Con respecto a la situación procesal referente a la sociedad dependiente ATLL Concessionària de la Generalitat de Catalunya, S.A., el 22 de junio de 2015 el Tribunal Superior de Justicia de Catalunya (en adelante, "TSJC") dictó sentencia estimando parcialmente el recurso contencioso-administrativo interpuesto por la sociedad ATLL Concessionària de la Generalitat de Catalunya, S.A. y Acciona Agua, S.A. anulando la resolución del Organismo Administrativo de Recursos Contractuales de Cataluña de 2 de enero de 2013 en lo relativo a la exclusión de la oferta del consorcio liderado por Acciona. Sin embargo, el Tribunal estimó la existencia de vicios en el procedimiento de licitación no imputables a los licitadores, que conducen a anular el conjunto del procedimiento de contratación puesto que los licitadores no tuvieron cabal conocimiento del alcance exacto de las exigencias relativas al programa de obras. Para dicha sentencia se emitieron recursos de casación en el Tribunal Supremo que fueron desestimados en los meses de febrero y marzo. Dicha sentencia desestima las pretensiones de la Generalitat y confirma la que dictara el TSJC.

Posteriormente, el Conseller de Territori i Sostenibilitat ha notificado a ATLL CGC en su resolución de 4 de junio según la cual, de acuerdo con el sentido de dichas resoluciones judiciales y en aplicación de lo dispuesto en el art. 35.1 Texto Refundido de la Ley de Contratos del Sector Público, el contrato de concesión ha quedado anulado y entra en fase de liquidación. Esta resolución ha sido recurrida por ATLL CGC en vía administrativa y judicial.

En la mencionada resolución de 4 de junio de 2018 se insta al inicio del expediente de liquidación del contrato que se encomienda a una Comisión. Esta Comisión fue creada mediante Acord de Govern de 17 de julio de 2018, que ha sido recurrido en vía contenciosa en fecha 27 de noviembre de 2018 por ATLL CGC ante el TSJC, habiéndose admitido a trámite y siguiéndose con el número de procedimiento 332/2018. En este recurso se ha solicitado como medida cautelar la suspensión del acuerdo y el cese inmediato de la actividad de la Comisión.

En el DOGC de 19 de julio de 2018 se publicó el Decreto-Ley 4/2018, de 17 de julio, por el cual se asume la gestión directa del servicio de abastecimiento de agua a poblaciones a través de las instalaciones de la red de abastecimiento Ter-Llobregat de titularidad de la Generalitat y se crea el Ens d'Abastament d'Aigua Ter-Llobregat, que fue convalidado por la Diputació Permanent del Parlament en la sesión de 1 de agosto de 2018. En este Decreto-Ley se incluye la previsión del 1 de enero de 2019 como fecha máxima para la entrada en funcionamiento del nuevo Ente público, si bien sujeta al cumplimiento de determinados hitos. Asimismo, se dispone que en el período entre la entrada en vigor del Decreto-Ley y la entrada en funcionamiento del Ens d'Abastament d'Aigua Ter-Llobregat, ATLL CGC deberá continuar prestando el servicio de acuerdo con las cláusulas de contrato de 27 de diciembre de 2012. En cuanto a la tarifa aplicable al servicio, se dispone transitoriamente que desde el 1 de enero de 2018 hasta que no se apruebe la nueva tarifa a aplicar por el Ente de Abastecimiento, su importe es el establecido para el ejercicio 2017.

Por otro lado, tal como se indica en párrafos anteriores, contra la resolución del Conseller de 4 de junio de 2018, ATLL CGC interpuso recurso de reposición en vía administrativa que fue inadmitido mediante resolución de 20 de julio de 2018, advirtiendo que cualquier discrepancia podía plantearse en el correspondiente incidente en ejecución de sentencia ante la Sala de lo Contencioso-Administrativo del TSJC. Contra esta resolución del recurso de reposición ATLL CGC ha presentado en fecha 22 de octubre de 2018 recurso contencioso-administrativo que se sigue ante el TSJC con el número de procedimiento 276/2018.

Asimismo, con fecha 5 de septiembre de 2018 ATLL CGC presentó demanda de incidente de ejecución de la sentencia recaída en el procedimiento núm. 14/2013 seguido ante el TSJC por la Generalitat contra la resolución del OARCC de 2 de enero de 2013. Este incidente ha sido desestimado mediante Auto de fecha 19 de noviembre de 2018, y contra este auto ATLL CGC ha interpuesto recurso de reposición. Es importante destacar que en este Auto el Tribunal afirma que según se desprende de la parte dispositiva de la sentencia, el acuerdo de adjudicación del contrato incurrió en una causa de anulabilidad imputable a la Administración y no de nulidad como pretendía ésta, lo cual habría supuesto que el mismo nunca habría existido ni producido efecto alguno. En cambio, este hecho confirma, la anulabilidad de la adjudicación, y por consiguiente del contrato, entrando este en fase de liquidación, con los efectos previstos en la Ley de Contratos del Sector Público, en el propio contrato y en la resolución interpretativa de 5 de julio de 2013 de los Consellers de Territori i Sostenibilitat i de Economia i Coneixement. En este sentido, el contrato incluye una cláusula contractual, la 9.12, que se refiere a la resolución anticipada del contrato de concesión. En dicha cláusula se establece que en caso de resolución del contrato de concesión antes de la finalización ordinaria del mismo, cualquiera que sea la causa de resolución, la Administración debe satisfacer a la sociedad concesionaria una compensación que cubra:

"(a) la parte no amortizada del canon total de la concesión. Dicha amortización se calcula de acuerdo con lo establecido en esta cláusula 9.12 del contrato de conformidad con la cláusula 22 del Pliego de Cláusulas Administrativas Particulares,

(b) la parte no amortizada de las obras, instalaciones y otras inversiones, en activos tangibles e intangibles, realizadas hasta la fecha por la concesionaria, y, (c) gastos adicionales derivados."

Por otro lado, dicha cláusula recoge lo siguiente respecto al importe a satisfacer por la Concesionaria a la Administración: "La Concesionaria, por su parte, deberá satisfacer la Administración el saldo pendiente de pago en la fecha de la resolución del canon aplazado (incluido el principal y los intereses), sin perjuicio de la indemnización que, en caso de incumplimiento imputable a la concesionaria, esta deba satisfacer. Los gastos financieros devengados por el canon aplazado y todavía no incorporados a la tarifa en función de los criterios de revisión de la cláusula 22.1 del Pliego no se incluirán en el saldo pendiente a favor de la administración concedente."

Asimismo, la cláusula 55 del Pliego establece un método de cálculo de la indemnización que la Administración deberá satisfacer a la concesionaria, en el caso de determinados supuestos incluidos en el artículo 286 de la Ley de Contratos del Sector Público que se consideran cumplidos. En este sentido, de acuerdo con la cláusula 55.2.d) del Pliego se establece que la Administración indemnizará a la concesionaria por los daños y perjuicios que se le irroguen, incluidos los beneficios futuros que deje de percibir por los años pendientes de ejecución del contrato.

El Grupo en base a los informes periciales realizados por expertos independientes ha estimado que el importe resultante de la cláusula 9.12 asciende a 305.328 miles de euros, sin perjuicio del importe de la indemnización por los daños y perjuicios ocasionados, que corresponde con las ganancias frustradas que fueran de esperar en el desarrollo normal de la actividad concesionaria hasta la finalización del periodo contractual, y que conforme a lo recogido en la cláusula 55 del Pliego ascienden a 769.535 miles de euros.

Como parte de la actuación de la Administración encaminada al inicio del funcionamiento del Ens d'Abastament d'Aigua, en fecha 21 de diciembre de 2018 se ha recibido la comunicación del Conseller de Territori i Sostenibilitat según la cual el día 31 de diciembre de 2018 era el último día de prestación del servicio a cargo de ATLL CGC y se la requería para que facilite el correspondiente traspaso de funciones al Ens d'Abastament d'Aigua Ter-Llobregat. Asimismo, en la misma fecha de 21 de diciembre se ha recibido requerimiento del Director General del Patrimoni de la Generalitat de Catalunya para que a efectos del día 31 de diciembre de 2018, se cesara en la posesión y ocupación de los bienes relacionados en el anexo del Decreto-Ley 4/2018, así como su desalojo y retorno de la posesión a la Generalitat de Catalunya. Contra ambos actos se han interpuesto recursos contencioso-administrativos que se siguen ante la Sala de lo Contencioso-Administrativo del TSJC con los números 359/18 (sección quinta) y 739/2018 (sección segunda), respectivamente. En estos procedimientos ATLL CGC solicitó la suspensión cautelar de sus efectos.

Como continuación del requerimiento de desalojo y retorno de la posesión de los bienes el 16 de enero de 2019 ATLL CGC presentó, dentro del plazo conferido, alegaciones en las que se solicitó el archivo del procedimiento en la medida que ATLL CGC no estaba legal ni contractualmente obligada a devolver las instalaciones y cesar en la prestación efectiva del servicio, hasta que la Generalitat no le abonase la compensación que le corresponde.

Desde la confirmación de la anulabilidad del contrato por el Auto del Tribunal Supremo del 19 de noviembre de 2018 la Administración ha presentado distintas propuestas de liquidación de la concesión, basadas en la síntesis de que el contrato incurrió en una causa de nulidad radical o de pleno derecho y, por ello, nunca pudo producir efectos, no aplicándose por tanto la doctrina emitida por el Tribunal Supremo e incumpliendo los términos incluidos en la cláusula 9.12. del contrato, que, por consiguiente, no fueron aceptadas por la Sociedad, que siguió prestando el servicio de abastecimiento de agua hasta que se produjera la resolución conforme a las condiciones acordadas o, en su caso, la tramitación definitiva de los recursos administrativos que confirmen el desalojo y retorno a la Generalitat de los bienes relacionados con la concesión.

Con fecha 6 y 12 de febrero de 2019 los recursos interpuestos, ante los requerimientos de desalojo y retorno de los bienes afectos a la actividad concesionaria que estaban en poder de la Sociedad y que permitían la prestación del servicio, han sido desestimados por el TSJC. Por lo tanto, el Grupo ha remitido con fecha 13 de febrero de 2019 escrito a la Generalitat solicitando la formalización de la entrega de los bienes afectos a la prestación del servicio y continuar, con la mayor rapidez y eficacia, el procedimiento de liquidación del contrato de acuerdo con los términos incluidos en el mismo. No obstante, tal y como establece el artículo 56 del Pliego de Condiciones de licitación y la Resolución conjunta del Departament d'Economia i Coneixement y el Departament de Territori i Sostenibilitat de la Generalitat de Catalunya el Grupo continuará prestando el servicio concesional hasta que se abone el importe de la compensación prevista en el Pliego de Condiciones y el Texto Refundido de la ley de Contratos de Sector Público y se firme el acta de retorno de los bienes y derechos afectos al servicio público. En el supuesto hecho de que el Grupo cese en la prestación del servicio, sin ingresar la correspondiente compensación, se iniciaran los trámites legales y administrativos oportunos, para reclamar a la Generalitat el importe contractual que corresponde por la liquidación de la concesión.

Por lo tanto, en consideración a las incertidumbres relacionadas con las condiciones existentes respecto a la posición de la Administración y siempre bajo la premisa defendida reiteradamente por el Grupo basándose en informes de expertos independientes de que es remoto que el patrimonio de la Sociedad pueda sufrir menoscabo alguno, se ha considerado procedente registrar una partida en el activo corriente (incluida en el epígrafe "Otros activos corrientes" del balance de situación consolidado), en base a la expectativa de liquidación en el corto plazo, que corresponde al importe neto de los activos y pasivos que se encontraban sujetos a la actividad concesional en libros individuales.

Provisiones para pensiones y obligaciones similares

Dentro del epígrafe "Provisiones no corrientes" del balance de situación consolidado adjunto, el Grupo recoge las provisiones para pensiones y obligaciones similares surgidas principalmente como consecuencia de la adquisición de activos y/o sociedades al Grupo Endesa realizada en el ejercicio 2009.

El colectivo considerado en el ejercicio 2018 en la valoración es de 87 personas, (92 personas al cierre del ejercicio 2017) de los cuales 22 trabajadores se encuentran ya prejubilados o jubilados (23 empleados al cierre del ejercicio 2017). No todas estas personas tienen las mismas situaciones y compromisos. Las principales características de los planes asumidos son las siguientes:

i) Plan de pensiones de prestación definida con crecimiento salarial acotado con el IPC. El tratamiento se corresponde estrictamente al de un sistema de prestación definida. Las hipótesis utilizadas para el cálculo del pasivo actuarial para los compromisos de prestación definida no asegurados han sido los siguientes a 31 de diciembre de 2018 y 2017:

	2018	2017
Tipo de interés	1,91%	1,72%
Tablas de mortalidad	PERPM/F2000	PERPM/F2000
Rendimiento esperado de activos	1,89%	1,70%
Revisión salarial	2,00%	1,70%

A continuación, se presenta la información sobre la variación en los pasivos actuariales para los compromisos de prestación definida a 31 de diciembre de 2018 y 2017.

	2018	2017
Pasivo actuarial inicial	4.064	4.044
Coste devengado en el ejercicio	109	112
Gastos financieros	71	77
Beneficios pagados en el periodo	--	(190)
Pérdidas y ganancias actuariales	(908)	21
Pasivo actuarial final	3.336	4.064

A continuación, se presenta la información sobre la variación en los activos actuariales para los compromisos de prestación definida a 31 de diciembre de 2018 y 2017:

	2018	2017
Activo actuarial inicial	2.688	2.312
Rentabilidad del periodo	46	43
Aportaciones realizadas en el periodo	136	488
Pérdidas y ganancias actuariales	(904)	(155)
Activo actuarial final	1.966	2.688

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017 el importe total del activo y del pasivo actuarial final se corresponde en su totalidad con compromisos de prestación definida localizados en España.

Los importes registrados en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada por las obligaciones por pensiones de prestación definida ascienden al cierre del ejercicio 2018 a 134 miles de euros (146 miles de euros en 2017), correspondientes al coste devengado en el ejercicio así como al rendimiento y coste financiero de los activos y pasivos asociados a estos beneficios al personal.

ii) Obligaciones de prestación de determinados beneficios sociales a los empleados durante el período de jubilación, principalmente relacionados con el suministro eléctrico. Estas obligaciones no se han externalizado y se encuentran cubiertas con la correspondiente provisión interna cuyo importe global por estos conceptos asciende a 3.223 miles de euros (2.981 miles de euros a 31 de diciembre de 2017).

Las variaciones actuariales registradas derivadas de estos otros conceptos asciende a un beneficio de 228 miles de euros en el ejercicio 2018 (331 miles de euros de beneficio en el ejercicio 2017).

iii) Compromiso por parte de la empresa de proporcionar un régimen complementario al otorgado por el sistema público para la situación de cese de la relación laboral por acuerdo entre las partes.

El movimiento de la provisión para estas obligaciones, dentro del epígrafe "Provisiones" del balance de situación consolidado adjunto durante los ejercicios 2018 y 2017 se muestra a continuación:

	Provisión otras obligaciones a largo plazo con el personal
Saldo a 31.12.16	507
Altas y dotaciones	44
Bajas	(336)
Saldo a 31.12.17	215
Altas y dotaciones	--
Bajas	(146)
Saldo a 31.12.18	69

Estos pasivos corresponden en su totalidad a expedientes firmados por sociedades del Grupo en España.

El Plan afecta a los trabajadores con 10 o más años de antigüedad reconocida. Los trabajadores mayores de 50 años a 31 de diciembre de 2005, tenían derecho a acogerse a un plan de prejubilación a los 60 años, pudiendo acogerse al mismo, desde la fecha en que cumplen 50 años hasta los 60 años con el mutuo acuerdo del trabajador y la empresa. La aceptación del Plan para trabajadores menores de 50 años, a 31 de diciembre de 2005, requirió la solicitud escrita del trabajador y aceptación de la empresa.

Las condiciones aplicables a los trabajadores menores de 50 años afectados por el Plan Voluntario de Salidas consisten en una indemnización de 45 días de salario por año de servicio más una cantidad adicional de 1 o 2 mensualidades en función de la edad que tenían a 31 de diciembre de 2005.

El impacto de estos planes en la cuenta de pérdidas y ganancias no es significativo.

18.- Deuda financiera

a) Deudas con entidades de crédito

El desglose de las deudas con entidades de crédito sin recurso y con recurso, entendiendo sin recurso aquella deuda sin garantías corporativas, cuyo recurso se limita a los flujos y activos del deudor, a 31 de diciembre de 2018 y 2017, en miles de euros, es el siguiente:

	2018		2017
Concepto	Corriente	No corriente	Corriente	No corriente
Deuda con entidades de crédito sin recurso	286.136	1.029.040	181.874	1.443.526
Hipotecarios para financiación de activo inmovilizado	8.563	6.706	13.127	11.206
Hipotecarios afectos a promociones inmobiliarias	1.902	--	6.514	--
Financiación de proyectos	262.279	990.471	149.990	1.407.316
Deudas por arrendamiento financiero	13.392	31.863	10.991	25.004
Otras deudas con recurso limitado	--	--	1.252	--
Deuda con entidades de crédito con recurso	618.702	2.644.920	649.268	2.963.410
Por efectos descontados pendientes de vencimiento	325	--	522	--
Otros préstamos y créditos bancarios	618.377	2.644.920	648.746	2.963.410
Total deudas con entidades de crédito	904.838	3.673.960	831.142	4.406.936

Todos los pasivos financieros de esta nota se corresponden con instrumentos financieros valorados a coste amortizado, salvo por los derivados financieros que se detallan en la nota 20 y se registran a valor razonable.

Durante los ejercicios 2018 y 2017, los préstamos y créditos del Grupo devengaron intereses referenciados en su mayor parte al Euribor para aquellas financiaciones en euros, aunque también una parte de la deuda del grupo tiene como referencia otros índices como son el Libor para deudas en dólares de los Estados Unidos, el CDOR para deudas en dólares de Canadá, la TIIE para la financiación en pesos mexicanos, el WIBOR para financiación en Zlotys polacos, el BBSY para la financiación en dólares australianos y el JIBAR para las financiaciones en rands sudafricanos, como índices más relevantes para el grupo fuera de la zona Euro. Una parte importante de la deuda del grupo se encuentra cubierta mediante derivados financieros que tienen como objetivo reducir la volatilidad de los tipos de interés que paga el Grupo Acciona (véase nota 20).

El Grupo Acciona, a través de sociedades dependientes o asociadas, realiza inversiones en infraestructuras de transporte, energía, suministro de agua y hospitales principalmente, que son explotadas por sociedades dependientes, operaciones conjuntas o asociadas y cuya financiación está realizada mediante la figura conocida como "Project finance" (financiación aplicada a proyectos).

Estas estructuras de financiación se aplican a proyectos que son capaces por sí mismos de dar suficiente respaldo a las entidades financieras participantes en cuanto al reembolso de las deudas contraídas para llevarlos a cabo. Así, cada uno de ellos se desarrolla normalmente a través de sociedades de propósito específico en las que los activos del proyecto se financian por una parte mediante una aportación de fondos de los promotores, que está limitada a una cantidad determinada, y por otra, generalmente de mayor volumen, mediante fondos ajenos en forma de deuda a largo plazo. El servicio de deuda de estos créditos o préstamos está respaldado por los flujos de caja que el propio proyecto genere en el futuro, así como por garantías reales sobre los activos y sobre los derechos de crédito del proyecto.

En el ejercicio 2018, el epígrafe "financiación de proyectos corrientes y no corrientes" presenta una disminución neta de 305 millones de euros que se corresponde principalmente con las amortizaciones programadas de este tipo de préstamo, el efecto de las diferencias de conversión del período, fundamentalmente las que proceden de los proyectos cuya moneda es el rand sudafricano así como la cancelación de deuda bancaria por 113 millones de euros en dos proyectos eólicos situados en España que pasan a estar financiados mediante deuda con recurso.

El pasado mes de abril de 2018, Acciona Financiación Filiales, S.A. formalizó un préstamo sindicado por importe de 1.300 millones de euros, clasificado en "otros préstamos y créditos bancarios", que presenta un vencimiento a cinco años y devenga un tipo de interés de mercado. Con esta operación se cancelan varios préstamos bilaterales con vencimiento en 2018-2020 y parte del sindicado anterior, y se alarga la vida media de la deuda. Estas cancelaciones de la deuda han supuesto un cargo de 14 millones de euros en la cuenta de gastos financieros por la transferencia a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada de las comisiones de apertura y otros costes pendientes de devengo. Asimismo, Acciona Financiación Filiales, S.A. formalizó en el mes de enero un crédito por disposiciones de 100 millones de euros con el banco Europeo de Inversiones, con vencimiento en 2024. Al cierre del ejercicio, se encontraba dispuesto en su totalidad. La finalidad de este crédito es la inversión en proyectos de investigación, desarrollo e innovación en sectores de tratamiento de aguas, energías renovables e infraestructuras, así como determinadas inversiones transversales en digitalización y otras tecnologías.

Según se indica en la nota 4.2.I) la NIIF 13 requiere un ajuste en las técnicas de valoración que el Grupo Acciona aplica para la obtención del valor razonable de sus derivados para incorporar el ajuste de riesgo de crédito bilateral con el objetivo de reflejar tanto el riesgo propio como el de la contraparte en el valor razonable de los derivados.

A 31 de diciembre de 2018 el ajuste de riesgo de crédito ha supuesto una menor valoración de los derivados de pasivo por 4.664 miles de euros, que se ha registrado por un lado como una menor deuda con entidades de crédito por importe de 2.630 miles de euros por aquellas sociedades dependientes, y como una mayor valoración de la inversión por puesta en equivalencia por un importe de 1.526 miles de euros, sin tener en cuenta el efecto impositivo, por aquellas sociedades que se integran bajo este método. El efecto neto de impuestos y externos que esta modificación ha tenido en el epígrafe ajustes en patrimonio por valoración de coberturas de flujo de efectivo ha sido positivo por 3.165 miles de euros

A 31 de diciembre de 2018 las sociedades del Grupo tenían concedida financiación no dispuesta por importe de 2.170.368 miles de euros, correspondientes a líneas de crédito para financiación de circulante.

La Dirección del Grupo considera que el importe de estas líneas y la generación ordinaria de caja, junto con la realización del activo corriente, cubrirán suficientemente las obligaciones de pago a corto plazo.

A 31 de diciembre de 2018 y 2017 ni Acciona, S.A. ni ninguna de sus filiales significativas se encuentra en situación de incumplimiento de sus obligaciones financieras o de cualquier tipo de obligación que pudiera dar lugar a una situación de vencimiento anticipado de sus compromisos financieros. Asimismo, no se prevén incumplimientos para 2019.

Asimismo, durante los ejercicios 2018 y 2017, no se han producido impagos ni otros incumplimientos de principal, ni de intereses ni de amortizaciones referentes a las deudas con entidades de crédito.

Las deudas procedentes del negocio inmobiliario, se clasifican como pasivos corrientes atendiendo al ciclo de realización del activo que financia, que son las existencias, aun cuando parte de dicho pasivo tiene un vencimiento superior a los doce meses.

La distribución del vencimiento de las deudas con entidades de crédito para los años siguientes al cierre del balance, es la siguiente en miles de euros:

2019	2020	2021	2022	2023	2024	Años siguientes	Total
904.838	550.064	483.008	550.003	1.437.145	120.453	533.287	4.578.798

Deuda por arrendamiento financiero

El detalle de los arrendamientos financieros del Grupo a 31 de diciembre de 2018 y 2017 es el siguiente en miles de euros:

	Cuotas de arrendamiento mínimas
Importes a pagar por arrendamientos financieros	2018	2017
Menos de un año	14.751	13.743
Entre uno y dos años	15.683	12.558
Entre dos y cinco años	17.175	12.351
Más de cinco años	56	--
Total cuotas a pagar	47.665	38.652
Menos gastos financieros futuros	2410	2.657
Valor actual de las obligaciones por arrendamientos	45.255	35.995
Menos saldo con vencimiento inferior a 12 meses (deuda corriente)	13.392	10.991
Saldo con vencimiento posterior a 12 meses	31.864	25.004

La política del Grupo consiste en arrendar parte de sus instalaciones y equipos bajo arrendamientos financieros. La duración media de los arrendamientos financieros es de entre dos y tres años. Durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2018, el tipo de interés efectivo medio de la deuda era el tipo de mercado. Los tipos de interés se fijan en la fecha del contrato. La amortización de los arrendamientos se realiza con carácter fijo y no hay ningún acuerdo para los pagos de rentas contingentes.

b) Obligaciones, bonos y valores negociables

El desglose de las obligaciones, bonos y valores negociables sin recurso y con recurso, entendiendo sin recurso aquella deuda sin garantías corporativas, cuyo recurso se limita a los flujos y activos del deudor, a 31 de diciembre de 2018 y 2017, en miles de euros, es el siguiente:

	Miles de euros
	2018	2017
Obligaciones, bonos y valores negociables sin recurso	224.401	263.265
Obligaciones, bonos y valores negociables con recurso	1.425.337	1.242.821
Total Obligaciones, bonos y valores negociables	1.649.738	1.506.086

El movimiento de estas cuentas en el pasivo corriente y no corriente del balance de situación en los ejercicios 2018 y 2017 ha sido el siguiente:

		Miles de euros
	2018	2017
Saldo inicial	1.506.087	1.114.609
Variación del perímetro	--	47.026
Emisiones	1.331.891	866.953
Intereses devengados pendientes de pago	7.190	7.068
Amortizaciones	(1.223.536)	(489.721)
Otras variaciones	28.107	(39.847)
Saldo final	1.649.738	1.506.086

En el ejercicio 2018 la principal variación en este epígrafe en la línea de "Emisiones" se corresponde con la emisión de EMTN y ECP (pagarés) por un total de 128 millones de euros y 1.204 millones de euros respectivamente bajo los programas Euro Medium Term Note (EMTN) y Euro Commercial Paper (ECP) que se describen más adelante. En la línea "Amortizaciones" destaca la amortización a su vencimiento del programa anterior de ECP por importe de 901 millones de euros, así como la cancelación total por importe de 43 millones de euros de la emisión de bonos que la filial Autovía de los Viñedos, S.A. realizó en octubre de 2004, tras la adquisición de estas obligaciones en 2018 por parte de la filial del Grupo Acciona Financiación Filiales, S.A.

La línea "Otras variaciones" se corresponde principalmente con las diferencias de conversión que se han producido en las dos emisiones de bonos realizadas en moneda distinta del euro.

La distribución del vencimiento de estas obligaciones para el ejercicio 2018 y para los años siguientes y posteriores es la siguiente en miles de euros:

2019	2020	2021	2022	2023	2024	Años siguientes	Total
1.243.758	48.487	12.340	17.819	14.074	77.988	235.272	1.649.738

A 31 de diciembre de 2018, los detalles de las emisiones que componen el saldo de este epígrafe son los siguientes:

• Colocación de una emisión de bonos que tuvo lugar el 10 de agosto de 2012 con la calificación crediticia de "BBB -" otorgada por las agencias de rating Standard & Poors y Fitch, realizada por las filiales mexicanas CE Oaxaca Dos, S. de R.L. de C.V. y CE Oaxaca Cuatro, S. de R.L. de C.V. por un importe de total de 298,7 millones de dólares americanos. El propósito de esta financiación fue el desarrollo, construcción y operación de sendos proyectos de 102 MW de energía eólica cada uno, siendo el cliente final la Comisión Federal de Electricidad (CFE). La emisión devenga un interés anual del 7,250%, pagadero semestralmente el 30 de junio y el 31 de diciembre de cada año hasta el 31 de diciembre de 2031. La amortización de la deuda comenzó el 31 de diciembre de 2012 y continuará con cancelaciones de deuda semestrales, hasta su total amortización el 31 de diciembre de 2031. A 31 de diciembre de 2018 los saldos registrados por esta emisión en las cuentas de obligaciones y bonos no corrientes y corrientes ascienden a 215,6 y 8,7 millones de euros respectivamente.

• Programa Euro Commercial Paper (ECP) formalizado inicialmente por Acciona, S.A. el 17 de enero de 2013 y renovado anualmente a partir de 2015 por la filial del Grupo Acciona Financiación de Filiales, S.A., (la última renovación data del 3 de mayo de 2018), con garantía de Acciona, S.A. Actualmente el programa tiene un importe máximo de 1.000 millones de euros. A través de este programa, que se encuentra inscrito en Euronext Dublin (anteriormente Irish Stock Exchange), se emiten notas en el euromercado con vencimientos entre 15 y 364 días. Durante el 2018 se han emitido y amortizado pagarés por 1.204 y 908 millones de euros respectivamente siendo el saldo vivo a 31 de diciembre de 2018 de 677 millones de euros.

• Emisión por parte de Acciona, S.A en el mes de abril de 2014 de obligaciones simples al portador, mediante colocación privada, por importe de 62,7 millones de euros y con vencimiento en 2024. El valor nominal de cada obligación es de 100.000 euros y devengan un cupón de un 5,55% anual pagadero anualmente. A 31 de diciembre de 2018 los saldos registrados por estas obligaciones simples en las cuentas de obligaciones y bonos no corrientes y corrientes, neto de los costes de la transacción y considerando el devengo de intereses, ascienden a 61,9 y 2,4 millones de euros respectivamente.

-Renovación, el 12 de abril de 2018 por última vez, por parte de Acciona Financiación de Filiales, S.A., y con garantía de Acciona, S.A., en los mismos términos y condiciones que en su momento firmó Acciona, S.A., de un programa de emisión de valores de renta fija - Euro Medium Term Note Programme (EMTN) por un importe máximo de hasta 2.000 millones de euros. En relación con este programa, el Grupo preparó un folleto base que fue aprobado por el Banco Central de Irlanda. Estas emisiones devengan un interés anual que oscila entre 0,125% y el 4,625%. Los valores que se emitan bajo este programa, podrán: devengar interés fijo o variable, emitirse en euros o en otra divisa y a la par, bajo par y con prima así como tener diferentes fechas de vencimiento del principal y de los intereses. A 31 de diciembre de 2018 los saldos registrados con cargo a este programa EMTN en las cuentas de obligaciones y bonos no corrientes y corrientes, neto de los costes de la transacción y considerando el devengo de intereses, ascienden a 444 y 241 millones de euros respectivamente. El valor razonable de los bonos a cierre del ejercicio asciende a 766 millones de euros.

-Con respecto a la filial Autovía de los Viñedos, S.A., se realizó una emisión de bonos el 28 de octubre de 2004 por un importe de 64.100 miles de euros y devenga un interés anual del 4,79% pagadero el 15 de diciembre de cada ejercicio, durante toda la vida de la emisión. Los bonos comenzaron a amortizarse el 15 de diciembre de 2009 y con un vencimiento previsto hasta el 15 de diciembre de 2027. No obstante, como se ha comentado con anterioridad, tras la adquisición de la totalidad estas obligaciones en 2018 por parte de la filial del Grupo Acciona Financiación Filiales, S.A. se ha procedido a la cancelación total de la emisión.

Al 31 de diciembre de 2018 no existen emisiones convertibles en acciones, ni que otorguen privilegios o derechos que puedan, ante alguna contingencia, hacerlas convertibles en acciones de la Sociedad Dominante, o de alguna de las sociedades del Grupo.

Adicionalmente tres sociedades del Grupo Acciona integradas por el método de puesta en equivalencia tienen emitidas obligaciones y bonos con las siguientes características:

• Emisión privada de bonos con una calificación crediticia de "A" dada por la agencia de rating Standard and Poors realizada por la sociedad canadiense Chinook Roads Partnership por importe de 108.882 miles de euros atribuidos como parte de la financiación necesaria para acometer el proyecto de construcción, operación y mantenimiento de la autopista Southeast Stoney Trail en la ciudad de Calgary (Canadá). Dicha emisión se realizó el 31 de marzo de 2010 y devenga un interés anual del 7,134% pagadero mensualmente en el último día laborable de cada mes durante la fase de construcción y trimestralmente durante la fase de explotación. La amortización de la deuda comenzó el 31 de diciembre de 2013 y continuará con cancelaciones de deuda trimestrales, hasta su total amortización el 31 de marzo de 2043.
• Emisión realizada el 27 de mayo de 2015 por Sociedad Concesionaria Autovía de la Plata, S.A por un importe de 184.500 miles de euros. La emisión devenga un cupón anual de 3,169% pagadero semestralmente. El bono tiene amortizaciones de principal semestrales y plazo total de 26,6 años, con vencimiento final el 31 de diciembre de 2041. La emisión tiene calificación crediticia BBB por la agencia de rating Standard and Poors.
• Emisión de bonos "verdes" (Green Bond) realizada por Nordex SE el 2 de febrero de 2018 por un importe de 275.000 miles de euros, aceptado a cotización en el Internacional Stock Exchange. El bono devenga un cupon anual de 6,5% pagadero semestralmente, y el periodo de vencimiento es de 5 años.
  • c) Otra información referente a la deuda

A 31 de diciembre de 2018 el tipo medio de la deuda considerando deudas con entidades de crédito, así como la deuda contraída por las obligaciones y otros valores negociables se ha situado en un 3,55%.

Durante el ejercicio 2018, el porcentaje de deuda no sujeta a volatilidad de tipos de interés se ha situado en un 54,73%.

A continuación, se presenta la composición de la deuda en moneda diferente del euro a 31 de diciembre de 2018 clasificada en función de las principales monedas en las que opera el Grupo Acciona:

	Deuda Financiera
Moneda	2018	2017
Dólar australiano	351.566	359.438
Real brasileño	--	54.535
Dólar canadiense	56.421	79.974
Peso mejicano	45.629	31.611
Zloty polaco	30.379	41.038
Dólar americano	410.185	890.793
Rand sudafricano	219.867	254.229
Otros	91.073	69.749
Total	1.205.120	1.781.367

Se incluye a continuación una conciliación del valor en libros de la deuda financiera distinguiendo separadamente los cambios que generan flujos de aquellos que no lo hacen:

Saldo a 31.12.16	6.744.164
Flujo de entrada de efectivo	2.088.175
Flujo de salida de efectivo	(1.850.221)
Traspasos a mantenidos venta	(269.002)
Variación valor derivados	(22.317)
Variación perímetro	100.284
Diferencias de conversión y otros	(73.513)
Saldo a 31.12.17	6.744.164
Flujo de entrada de efectivo	2.637.484
Flujo de salida de efectivo	(3.125.450)
Traspasos a mantenidos venta	--
Variación valor derivados	(10.990)
Variación perímetro	15.408
Diferencias de conversión y otros	(32.081)
Saldo a 31.12.18	6.228.536

19.- Política de gestión de riesgos

El Grupo Acciona, por su diversificación geográfica y de negocio, está expuesto a determinados riesgos que son gestionados adecuadamente mediante un Sistema de Gestión de Riesgos. Éste está diseñado para identificar eventos potenciales que puedan afectar a la organización, gestionar sus riesgos mediante el establecimiento de unos procedimientos de tratamiento y control interno que permitan mantener la probabilidad e impacto de ocurrencia de dichos eventos dentro de los niveles de tolerancia establecidos, y proporcionar una seguridad razonable sobre la consecución de los objetivos estratégicos empresariales.

La presente política tiene como objetivo integrar la gestión de riesgos dentro de la estrategia de Acciona y establecer el marco y principios del Sistema de Gestión de Riesgos.

Esta política contempla todos los riesgos asociados a las actividades desarrolladas por las líneas de negocio de Acciona en todas las áreas geográficas en las que desarrolla su actividad.

Riesgo de variación de tipo de interés

Las variaciones de los tipos de interés modifican los flujos futuros de los activos y pasivos referenciados a un tipo de interés variable.

Este riesgo de variación de tipo de interés es especialmente significativo en lo relativo a la financiación de proyectos de infraestructuras, en contratos de concesiones, en la construcción de parques eólicos o plantas solares, y en otros proyectos donde la rentabilidad de los proyectos puede verse afectada por las posibles variaciones del tipo de interés. Este riesgo se mitiga realizando operaciones de cobertura mediante la contratación de derivados (fundamentalmente operaciones de permuta de tipo de interés, Interest Rate Swaps, IRS).

En función de las estimaciones del Grupo Acciona respecto de la evolución de los tipos de interés y de los objetivos de la estructura de la deuda, se realizan las operaciones de cobertura que mitiguen estos riesgos. El grado de cobertura sobre la deuda que se alcanza en cada proyecto depende del tipo de proyecto en cuestión y del país donde se realiza la inversión.

El tipo de interés de referencia de la deuda contratada por las sociedades del Grupo Acciona es fundamentalmente el Euribor para operaciones en Euros, el Libor para operaciones en Dólares Americanos, el CDOR para operaciones en dólares canadienses y el BBSW para operaciones en dólares australianos. En el caso de proyectos en Latinoamérica, la deuda contratada está referenciada a los índices locales habituales en la práctica bancaria local, o también al Libor ya que frecuentemente los proyectos en esta área geográfica se financian en dólares americanos por ser la generación de flujos del activo también en la misma moneda (cobertura natural del riesgo de tipo de cambio).

Test de sensibilidad de los derivados y del endeudamiento

Los instrumentos financieros que están expuestos a riesgo de tipo de interés son básicamente las financiaciones a tipo variable y los instrumentos financieros derivados.

Con el objetivo de poder analizar el efecto de una posible variación que los tipos de interés pudieran producir en las cuentas del Grupo, se ha realizado una simulación suponiendo un aumento y una disminución de los tipos de interés a 31 de diciembre de 2018 de 50 puntos básicos en la deuda a tipo variable.

Este análisis de sensibilidad ante variaciones al alza o a la baja del 0,50% en los niveles de tipos variables, principalmente Euribor y Libor, provoca una sensibilidad en la cuenta de pérdidas y ganancias del Grupo derivada del incremento o descenso del resultado financiero por pago de intereses, sin considerar el efecto de los derivados de 14.043 miles de euros a 31 de diciembre de 2018.

El análisis de sensibilidad a movimientos al alza o a la baja en la curva de tipos de interés a largo plazo en relación con el valor razonable de los derivados de tipos de interés que forman parte de relaciones de cobertura de flujo de efectivo, contratadas por el grupo a 31 de diciembre de 2018 en función al porcentaje de integración, supone una disminución de la deuda por derivados financieros, ante incrementos de un 0,5% de la curva de tipos de 62.033 miles de euros. Asimismo, una disminución de un 0,5% de la curva de tipos, provocaría un aumento de 61.174 miles de euros en la deuda por derivados financieros.

Riesgo de tipo de cambio

Acciona está desarrollando un proceso de creciente internacionalización de sus negocios lo que supone una mayor exposición al riesgo de tipo de cambio por operaciones con divisas de los países en los que invierte y opera.

La gestión de este riesgo es competencia de la Dirección General Económico Financiera del Grupo empleando criterios de cobertura no especulativos.

Los riesgos de tipo de cambio se corresponden, fundamentalmente, con las siguientes transacciones:

• Deuda denominada en moneda extranjera contratada por sociedades del Grupo y asociadas.
• Pagos a realizar en mercados internacionales por adquisición de aprovisionamientos.
• Cobros referenciados principalmente a la evolución de monedas al margen del Euro.
• Inversiones realizadas en sociedades extranjeras.

Con el objetivo de mitigar el riesgo de tipo de cambio, el Grupo Acciona contrata derivados sobre divisa (seguros de cambio) para cubrir operaciones y flujos de efectivo futuros de acuerdo con los límites de riesgo asumibles. En otras ocasiones, la financiación de activos a largo plazo nominados en monedas distintas al euro, se lleva a cabo en la misma divisa en la que el activo está nominado (cobertura natural).

Asimismo, los activos netos provenientes de las inversiones netas realizadas en sociedades extranjeras cuya moneda funcional es distinta del euro, están sujetos al riesgo de fluctuación del tipo de cambio en la conversión de los estados financieros de dichas sociedades en el proceso de consolidación.

A continuación, se presenta en miles de euros, la composición de los activos y pasivos, corrientes y no corrientes y del patrimonio neto a 31 de diciembre de 2018 en las principales monedas en las que opera el Grupo Acciona.

Moneda	Activo no corriente	Activo corriente	Pasivo no corriente	Pasivo corriente	Activos netos	Sensibilidad (10%)
Dólar australiano (AUD)	698.249	301.685	246.511	427.508	325.915	32.592
Real Brasileño (BRL)	7.885	82.976	2.199	41.905	46.757	4.676
Dólar canadiense (CAD)	190.875	147.966	92.692	125.696	120.453	12.045
Peso Chileno (CLP)	397.006	154.476	59.316	257.584	234.582	23.458
Peso Mejicano (MXN)	248.351	350.186	86.508	299.656	212.373	21.237
Zloty (PLN)	154.458	275.136	32.947	197.826	198.821	19.882
Dólar americano (USD)	2.419.246	439.974	899.530	379.989	1.579.701	157.970
Rand (ZAR)	250.112	98.322	237.218	75.067	36.149	3.615

En la última columna del cuadro anterior se muestra la estimación del impacto negativo que produciría en el patrimonio neto del Grupo la revalorización en la cotización del euro de un 10%, individualmente respecto a estas ocho principales monedas en las que el Grupo mantiene inversiones y opera.

Riesgo de crédito

El riesgo de crédito consiste en la probabilidad que existe de que la contrapartida de un contrato incumpla sus obligaciones, ocasionando una pérdida económica para el Grupo. El Grupo ha adoptado la política de negociar exclusivamente con terceras partes solventes y obteniendo suficientes garantías, para mitigar el riesgo de pérdidas en caso de incumplimiento. El Grupo sólo contrata con entidades que se encuentran en el mismo rango de nivel de inversiones o por encima de éste, y obtiene la información acerca de sus contrapartidas a través de organismos independientes de valoración de empresas, a través de otras fuentes públicas de información financiera y a través de la información que obtiene de sus propias relaciones con los clientes.

Los efectos a cobrar y las cuentas de clientes consisten en un gran número de clientes distribuidos entre distintos sectores y áreas geográficas. La evaluación de las relaciones de crédito que se mantienen con los clientes, y la valoración de la solvencia de sus clientes se realiza permanentemente, y allí donde se considera necesario se contrata un seguro de garantía de crédito.

En relación con el riesgo de impago, y fundamentalmente en la división de infraestructuras, se realiza una evaluación previa a la contratación con clientes públicos y privados, que incluye tanto un estudio de solvencia como la supervisión de los requisitos contractuales desde un punto de vista de garantía económica y jurídica, realizándose un seguimiento permanente de la correcta evolución de la deuda durante el desarrollo de los trabajos, realizándose las correspondientes correcciones valorativas de acuerdo a criterios económicos.

El Grupo no tiene una exposición significativa al riesgo de crédito con ninguno de sus clientes o grupo de clientes con características similares. Asimismo, la concentración del riesgo de crédito tampoco es significativa.

El riesgo de crédito y de liquidez de instrumentos derivados que tengan un valor razonable positivo está limitado en el Grupo Acciona, ya que tanto las colocaciones de tesorería como la contratación de derivados se realizan con entidades de elevada solvencia y altas valoraciones de crédito y ninguna contraparte acumula porcentajes significativos del riesgo total de crédito.

Por otra parte, la definición del valor razonable de un pasivo en NIIF 13 basado en el concepto de transferencia de dicho pasivo a un participante del mercado confirma que el riesgo propio de crédito debe considerarse en el valor razonable de los pasivos. Por ello, Acciona añade un ajuste de riesgo de crédito bilateral con el objetivo de reflejar tanto el riesgo propio como de la contraparte en el valor razonable de los derivados.

Riesgo de liquidez

El Grupo Acciona mantiene una gestión prudente del riesgo de liquidez, manteniendo un nivel adecuado de efectivo y valores negociables (véase nota 15), así como con la contratación de facilidades crediticias comprometidas por importe suficiente para soportar las necesidades previstas. Según se cita en la nota 18, a 31 de diciembre de 2018 las sociedades del Grupo tenían concedida financiación no dispuesta por importe de 2.170.368 miles corresponden a líneas de crédito para financiación de circulante. La vida media de estos límites asciende a 3,20 años.

La responsabilidad última sobre la gestión del riesgo de liquidez descansa en la Dirección General Económico Financiera, donde se elabora un marco apropiado para el control de las necesidades de liquidez del grupo en el corto, medio y largo plazo. El Grupo gestiona la liquidez manteniendo unas reservas adecuadas, unos servicios bancarios apropiados y una disponibilidad de créditos y préstamos, por medio de una monitorización continua de las previsiones y de las cantidades actuales de flujos de fondos y emparejando éstas con perfiles de vencimiento de activos y pasivos financieros.

Por último, cabe destacar en relación con este riesgo que el Grupo Acciona en su búsqueda por la diversificación de sus fuentes de financiación, tiene registrado un programa de European Commercial Paper por importe máximo de 1.000 millones de euros para emitir papel comercial con plazo inferior a un año y un programa Euro Medium Term Note por importe máximo de 2.000 millones de euros (véase nota 18).

Riesgo económico "vs" desviaciones presupuestarias

El Grupo dispone de un sistema global de control económico y presupuestario para cada negocio, adaptado a cada actividad, que proporciona la información necesaria a los responsables del negocio y les permite controlar los riesgos potenciales y adoptar las decisiones de gestión más adecuadas. Periódicamente la información de gestión económico–financiera generada en cada división se contrasta con los datos e indicadores previstos, evaluando las desviaciones tanto en volumen de negocio, como en rentabilidad, cash flow y otros parámetros relevantes y fiables, tomando, en su caso, las medidas correctoras pertinentes.

Riesgo de precio

En lo que se refiere al riesgo de precio en el mercado eléctrico español, con fecha 12 de julio de 2013 se publicó el Real Decreto-ley 9/2013, por el que se adoptan medidas urgentes para garantizar la estabilidad financiera del sistema eléctrico. Este Real Decreto, que entró en vigor el 13 de julio de 2013, derogó entre otros el Real Decreto 661/2007, de 25 de mayo, decreto al que estaban acogidas, en cuanto a marco retributivo de apoyo a las energías renovables se refieren, la mayor parte de las instalaciones de producción eléctrica del Grupo Acciona ubicadas en España.

El 6 de junio de 2014 se emitió, publicándose el 10 de junio de 2014 en el BOE, el Real Decreto 413/2014, por el que se regula la actividad de producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía renovable, cogeneración y residuos. Como desarrollo del mismo, el 20 de junio de 2014 se emitió, publicándose el 29 de junio de 2014 en el BOE, la Orden IET 1045/2014 que contiene los parámetros retributivos finales aplicables a todas las instalaciones renovables, tanto existentes como futuras y que han sido recientemente actualizados con la aprobación de la Orden ETU/130/2017 de 17 de febrero. El nuevo modelo resultante define la retribución de los activos aplicable desde el 14 de julio de 2013, como consecuencia del RD-L 9/2013.

Esta regulación prevé que, adicionalmente a la retribución por la venta de la energía generada valorada al precio del mercado, ciertas instalaciones pueden percibir una retribución específica compuesta por un término por unidad de potencia instalada, que cubra, cuando proceda, los costes de inversión de una instalación tipo que no pueden ser recuperados por la venta de la energía a mercado, y un término a la operación que cubra, en su caso, la diferencia entre los costes de explotación y los ingresos por la participación en el mercado de dicha instalación tipo. Asimismo, los términos de retribución a la inversión y la operación serán revisados cada 3 años teniendo en consideración los ingresos de la venta de energía a mercado de las instalaciones tipo, de forma que variaciones al alza o a la baja fuera del rango de bandas establecido en la citada Orden Ministerial, serán incorporados en el cálculo de la retribución específica.

Según la norma, con estos términos de retribución se pretende no sobrepasar el nivel mínimo necesario para cubrir los costes que permitan competir a las instalaciones en nivel de igualdad con el resto de tecnologías en el mercado y que posibiliten obtener una rentabilidad razonable. En cuanto a la rentabilidad razonable el Real Decreto-ley indica que girará, antes de impuestos, sobre el rendimiento medio en el mercado secundario de las Obligaciones del Estado a diez años aplicando el diferencial adecuado. La disposición adicional primera del Real Decreto-ley 9/2013 fija el diferencial adecuado para aquellas instalaciones acogidas al régimen económico primado en 300 puntos básicos, todo ello, sin perjuicio de una posible revisión cada seis años.

El marco regulatorio pone de manifiesto que una parte importante de los activos renovables del Grupo, especialmente la tecnología eólica puesta en marcha con anterioridad a 2004, así como muchas de sus centrales mini hidráulicas, dejaron de percibir retribución adicional al precio de mercado, quedando por tanto plenamente expuestos a las variaciones de precio del mercado eléctrico. A 31 de diciembre de 2018, el 57% de la potencia instalada en el territorio nacional se encuentra sujeta a retribución regulada, y el resto se retribuye a precio de mercado.

Por último, en lo que se refiere al riesgo de precio en los mercados eléctricos internacionales en los que Acciona opera, cabe destacar que aproximadamente un 62% de su producción está bajo el acuerdo de un contrato de precio a largo plazo, establecido con un tercero (PPA), un 18% bajo una regulación feed in tariff y el resto través de la venta libre en mercado.

20.- Instrumentos financieros derivados

Coberturas sobre tipos de interés

El Grupo Acciona contrata regularmente derivados de tipos de interés que designa como instrumentos de cobertura contable. Con dichos instrumentos se busca cubrir la potencial variación de flujos de efectivo por el pago de intereses asociados a pasivos financieros a largo plazo a tipo variable.

Los instrumentos financieros derivados contratados y vigentes a 31 de diciembre de 2018 y 2017, se encuentran registrados en el balance de situación adjunto a su valor de mercado, en el activo o pasivo según sea la valoración a mercado del derivado y según sea el método de integración en el Grupo Acciona, según el siguiente detalle:

	2018				2017
(miles de euros)	Nocional contratado	Pasivo financiero	Activo financ. (nota 11)	Inversión en asociadas (*)	Nocional contratado	Pasivo financiero	Pasivo manten. venta	Activo financ. (nota 11)	Inversión en asociadas (*)
Cobertura de flujos de efectivo:
Interest rate swap	2.588.421	94.375	14	(47.740)	1.746.487	105.464	25.268	7.089	(55.628)
Total	2.588.421	94.375	14	(47.740)	1.746.487	105.464	25.268	7.089	(55.628)

(*) El importe de inversión en asociadas indicado es neto de impuestos.

Dentro de los derivados de tipo de interés, los más utilizados son las permutas financieras ("swaps") de tipo de interés, y tienen como finalidad fijar o limitar la evolución del tipo variable de las financiaciones cubiertas. Estos derivados financieros se contratan principalmente para cubrir los flujos de caja de la deuda contraída en la financiación de parques eólicos o plantas solares en la división de energía y en los proyectos de financiación de concesiones de infraestructuras, principalmente a través de operaciones conjuntas y asociadas.

A 31 de diciembre de 2018, el tipo de interés fijo de los derivados financieros referenciados al Euribor varía entre un 5,06% y un 0,14%, y a 31 de diciembre de 2017 entre 5,074% y un 2,060%

Los importes contabilizados por el Grupo se basan en los valores de mercado de instrumentos equivalentes en la fecha del balance de situación. Prácticamente en su totalidad, las permutas financieras sobre tipos de interés están diseñadas y son eficaces como coberturas de flujos de efectivo y el valor razonable de las mismas se difiere y registra dentro del patrimonio neto.

Los períodos en los que se espera que estas coberturas de flujos de efectivo impacten en la cuenta de resultados, se exponen a continuación (en miles de euros):

	Liquidaciones futuras
	< 1 mes 1 - 3 meses 3 meses - 1 año 1 año - 5 años
Sociedades grupo	102	1.153	28.582	56.697	15.807
Asociadas (*)	612	870	10.680	35.990	22.161

(*) En el importe de inversión en asociadas se detalla al porcentaje de participación que ostenta el Grupo y no se detalla neto de efecto impositivo.

Los cambios en el valor razonable de estos instrumentos se registran directamente dentro del Patrimonio Neto (véase nota 16. e)). El impuesto diferido neto generado por el reconocimiento de estos instrumentos, que asciende a 21.403 miles de euros deudores a 31 de diciembre de 2018 y 21.470 miles de euros deudores a 31 de diciembre de 2017, se ha registrado con cargo a cuentas de patrimonio neto (véase nota 22).

Los métodos y criterios utilizados por el Grupo para determinar el valor razonable se describen en la nota 4.2.I.

El valor nocional de los pasivos objeto de cobertura de tipo de interés proviene de:

	2018	2017
Sociedades grupo	2.055.900	1.191.829
Asociadas (*)	532.521	438.014
Sociedades clasificadas mantenidas para la venta	--	116.644
Total nocionales contratados	2.588.421	1.746.487

(*) Importes detallados al porcentaje de participación.

El importe nocional contractual de los contratos formalizados no supone el riesgo asumido por el Grupo, ya que este importe únicamente responde a la base sobre la que se realizan los cálculos de la liquidación del derivado. A continuación, se muestra, la evolución de los valores nocionales de los instrumentos financieros contratados para los próximos años:

	Evolución de valores nocionales
	2019	2023	2024
Sociedades grupo	1.887.964	1.762.916	1.669.460	260.997	220.545	179.581
Asociadas (*)	717.224	678.692	579.115	529.105	432.577	385.577

(*) Importes detallados al porcentaje de participación.

Coberturas sobre combustible

El Grupo, a través de su filial Compañía Trasmediterránea, S.A., antes de su enajenación (véase nota 3), tenía cubierto el riesgo de fluctuación del precio del fuel-oil y del gasoil mediante la contratación de varios derivados que le aseguraban un precio fijo de compra. Las liquidaciones de estos derivados a lo largo del ejercicio 2018 resultaron favorables para el Grupo, llevándose a resultados un ingreso de 2.985 miles de euros en relación con contratos vencidos durante el período, que fueron reconocidos en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada como menor coste de los aprovisionamientos.

El importe que ha sido reconocido al 31 de diciembre de 2018 directamente en el patrimonio neto como parte efectiva de las relaciones de cobertura de flujos de efectivo, asciende a un beneficio de 2.490 miles de euros netos de externos e impuesto diferido, y en el momento de su enajenación se reciclaron a la cuenta de pérdidas y ganancias un importe neto total de 2.985 miles de euros.

Tras la enajenación de Compañía Trasmeditárranea, S.A. el Grupo no cuenta con instrumentos derivados para la cobertura del riesgo de precio del combustible.

Coberturas de tipo de cambio

El Grupo utiliza derivados sobre divisas para cubrir operaciones y flujos de efectivo futuros significativos. Durante los ejercicios 2018 y 2017 el Grupo ha tenido cubiertas parte de las compras y pagos a acreedores en dólares estadounidenses mediante seguros de cambio.

Los instrumentos financieros derivados contratados y vigentes a 31 de diciembre de 2018 y 2017, se encuentran registrados en el balance de situación adjunto a su valor de mercado, en el activo o pasivo según sea la valoración a mercado del derivado, según el siguiente detalle:

		2018	2017
(miles de euros)	Nocional contratado	Pasivo financiero	Activo financ. (nota 11)	Nocional contratado	Activo financ. (nota 11)
Cobertura de flujos de efectivo:
Seguros de cambio	200.541	99	1.240	27.917	320
Total	200.541	99	1.240	27.917	320

El detalle de las operaciones vigentes al 31 de diciembre de 2018 y 2017, en miles de euros, es el siguiente:

			2018		2017
	Divisa	Efecto Último Importe valoración a vencimiento contratado mercado		Importe contratado	Efecto valoración a mercado
Compra de divisas	USD	15/12/2020	57.692	251	18.383	207
Compra de divisas	EUR	15/11/2021	101.798	403	9.534	113
Compra de divisas	MXN	30/09/2019	41.050	487	--	--
Total			200.541	1.141	27.917	320

A 31 de diciembre de 2018, las valoraciones a mercado de las coberturas de tipo de cambio se corresponden principalmente con los plazos de los seguros de cambio contratados para la construcción de una planta fotovoltaica y una planta de tratamiento de residuos en Australia, así como un parque eólico en México.

Los importes contabilizados por el Grupo se basan en los valores de mercado de instrumentos equivalentes en la fecha del balance de situación. Prácticamente en su totalidad, las operaciones de compra de divisa están diseñadas y son eficaces como coberturas de flujos de efectivo y el valor razonable de las mismas se difiere y registra dentro del patrimonio neto.

Otros instrumentos financieros derivados

Tres filiales de energía australianas del Grupo tienen firmados contratos que les permiten fijar el precio de venta de la electricidad a futuro para un determinado volumen de Mw. Estos contratos se valoran a mercado y los cambios de valor se registran como ajustes por cambios de valor en el patrimonio neto. A 31 de diciembre de 2018 el saldo en reservas y en minoritarios, neto del impacto fiscal, asciende a un importe negativo 232 y un importe positivo de 3.111 miles de euros, y dos de ellos con contrapartida en cuentas de deudores no corrientes por importe de 13.333 miles de euros (véase nota 12) y otro en la cuenta de acreedores por importe de 9.220 miles de euros (véase nota 21).

El resumen de los impactos en el patrimonio neto de las valoraciones de instrumentos derivados a 31 de diciembre de 2018:

Miles de euros	31.12.2018
Pasivo financiero por cobertura tipo interés	94.375
Activo financiero por cobertura tipo interés	(14)
Impacto negativo en patrimonio por cobertura de tipo de interés por sociedades asociadas, neta de impuestos	47.740
Impuesto diferido neto deudor por cobertura tipo interés	(21.403)
Impacto total en reservas por compras por etapas de ejercicios anteriores	(19.082)
Otros, principalmente por la participación de Externos en operaciones de cobertura de tipo de interés	(4.156)
Saldo ajuste por variación valor en operaciones de cobertura de tipo de interés	97.460
Saldo ajuste por variación valor en operaciones de cobertura sobre combustible (neto externos e impuesto)	--
Saldo ajuste por variación valor en operaciones de cobertura de tipo de cambio (neto externos e impuesto)	(745)
Saldo ajuste por variación valor en Contrato de energía (neto externos e impuesto)	232
Otros, principalmente por Diferencias Conversión en derivados	1.635
Total saldo deudor en Ajuste por variación valor a 31 de diciembre (nota 16)	98.532

21.- Otros pasivos no corrientes y corrientes

Otros pasivos	No corrientes		Corrientes
	2018	2017	2018	2017
Subvenciones	108.649	110.685	--	--
Otros ingresos a distribuir en varios ejercicios	74.782	83.273	--	--
Obligaciones de arrendamientos financieros	13.920	15.334	690	538
Remuneraciones pendientes de pago	--	--	141.420	129.023
Deudas con socios minoritarios	331.531	350.668	1.681	5.870
Otros acreedores	363.489	1.226.311	530.190	609.159
Saldo final	892.371	1.786.271	673.981	744.590

El epígrafe "Otros ingresos a distribuir en varios ejercicios" se corresponde, en su mayor parte, con determinados incentivos, establecidos para promover el desarrollo de energías renovables en EEUU, cuya naturaleza contable es similar a la de las subvenciones, y que resultan de aplicación a dos parques eólicos desarrollados por la división de energía en este país. Asimismo, incluye un importe de 41 millones de euros (42 millones de euros en 2017) correspondiente al valor inicial de un derivado no financiero contratado por una filial chilena de la División de energía para el suministro de energía a un cliente desde 2017 a un precio fijo inflactado durante 13,5 años (véase nota 12).

El epígrafe "Deudas con socios minoritarios" incluye principalmente la subrogación por parte del fondo de infraestructuras KKR, que entró en junio de 2014 en el accionariado de la filial del Grupo Acciona, Acciona Energía Internacional, S.A, de la tercera parte de la deuda subordinada de esta última de fecha 25 de febrero de 2012 y con un saldo a 31 de diciembre de 2018 de 312 millones de euros (327 millones de euros en 2017). Esta deuda venció en diciembre de 2017 y se renovó por 5 años más hasta el 31 de diciembre de 2022 y devenga un tipo de interés euribor a 12 meses + 3,7%.

Adicionalmente, destacar en esta cuenta la deuda subordinada con socios en los proyectos eólico y fotovoltaico de Sudáfrica que asciende a 7 millones de euros (12 millones euros en 2017).

A 31 de diciembre de 2017 en el epígrafe "Otros acreedores no corrientes" destacaba como importe más significativo el saldo pendiente de pago de 799 millones de euros procedente de la filial ATLL Concessionària de la Generalitat de Catalunya, S.A. por el canon de acuerdo a las condiciones establecidas en el pliego. Según se describe en la nota 17, a 31 de diciembre de 2018, este importe ha sido traspasado, junto con el resto de los activos y pasivos que se encontraban afectos a la actividad concesional de ATLL, a una cuenta de activo corriente.

En este mismo epígrafe se registra un préstamo con la Administración por 61 millones de euros como parte de la financiación de la Sociedad Concesionaria A-2 Tramo 2, S.A.U. así como las deudas por operaciones de tráfico a largo plazo relacionadas con la actividad de construcción por 51 millones de euros (50 millones de euros en 2017). Esta cifra incluye los anticipos recibidos de clientes que se descontarán con certificaciones futuras en un período superior a un año en las obras internacionales de la actividad de construcción.

El epígrafe "Otros acreedores corrientes" disminuye en 79 millones de euros y se explica principalmente por el movimiento de las cuentas de proveedores de inmovilizado material, fundamentalmente en la división de energía, por los pagos realizados en 2018 por dos instalaciones eólicas que se encontaban en construcción en Australia y México al cierre del ejercicio anterior, neto del incremento que se produce por otras dos instalaciones eólicas que se encuentran en construcción en Chile y Estados Unidos al cierre del ejercicio.

El epígrafe "Obligaciones de arrendamientos financieros" corresponde principalmente a los importes pendientes de pago, incluyendo la opción de compra, de determinadas instalaciones procedentes de la división de energía en Australia. El detalle de esta partida es el siguiente:

	Cuotas de arrendamiento mínimas
Importes a pagar por arrendamientos	2018	2017
Menos de un año	1.967	2.001
Entre uno y dos años	1.768	1.902
Entre dos y cinco años	5.096	5.512
Más de cinco años	20.614	25.531
Total cuotas a pagar	29.445	32.946
Menos gastos financieros futuros	14.835	17.074
Valor actual de las obligaciones por arrendamientos	14.610	15.872
Menos saldo con vencimiento inferior a 12 meses (deuda corriente)	690	538
Saldo con vencimiento posterior a 12 meses	13.920	15.334

La principal variación del ejercicio se debe a los pagos realizados en el periodo.

El epígrafe subvenciones se corresponde en gran medida con importes concedidos en Estados Unidos para la construcción de parques eólicos. El movimiento habido en este epígrafe en los ejercicios 2018 y 2017, es el siguiente:

	Subvenciones
Saldo a 31.12.2016	132.426
Altas	124
Imputación a resultados "otros ingresos"	(8.065)
Otros	(13.800)
Saldo a 31.12.2017	110.685
Altas	147
Imputación a resultados "otros ingresos"	(6.698)
Otros	4.516
Saldo a 31.12.2018	108.649

En el ejercicio 2018 no se han producido altas significativas. En el epígrafe "Otros" se recoge, principalmente, una variación positiva por el tipo de cambio, como consecuencia de la apreciación del dólar americano respecto al euro.

En el ejercicio 2017, tampoco hubo altas significativas. El epígrafe "Otros" recogía principalmente una variación negativa por el tipo de cambio, derivada de la depreciación del dólar americano respecto al euro.

22.- Situación fiscal

Régimen de consolidación fiscal:

De acuerdo con la normativa vigente, los grupos fiscales consolidados incluyen a la sociedad dominante junto con determinadas sociedades dependientes, que cumplen los requisitos exigidos por la normativa fiscal. Desde el ejercicio 2009 existe un único grupo fiscal en España acogido a este régimen especial de tributación, cuya sociedad dominante es Acciona, S.A. Además del grupo fiscal español, el Grupo tributa en régimen de consolidación fiscal en Australia (incluyendo a todas las divisiones del Grupo que operan en el citado país), en Alemania para el negocio de handling y varias sociedades de la división de Energía forman grupos fiscales en EEUU, Portugal e Italia.

El resto de las entidades del Grupo Acciona presenta individualmente sus declaraciones de impuestos de acuerdo con el régimen estatal y foral aplicable en su caso o la normativa fiscal vigente en cada jurisdicción.

Por su parte, y con efectos del 1 de enero de 2008, varias entidades del Grupo se acogieron al régimen especial de Grupos de Entidades de IVA, previsto en el Capítulo IX del Título IX de la Ley 37/1992, de 28 de diciembre, del Impuesto sobre el Valor Añadido, cuya sociedad dominante es Acciona, S.A. También tributan en régimen de grupo de IVA varias entidades de la División de Energía bajo la normativa foral de Navarra, en Italia, Australia y en Emiratos Árabes, donde se incluyen las entidades de proyectos de Construcción y Agua en Abu Dhabi y Dubai.

Ejercicios sujetos a inspección fiscal:

El 10 de marzo de 2012 se iniciaron actuaciones inspectoras relativas al Impuesto sobre Sociedades de los ejercicios 2007-2009, por los servicios de Inspección de la Delegación Central de Grandes Contribuyentes, dirigidas tanto a Acciona, S.A., como sociedad dominante, así como a otras sociedades dependientes. Además de la revisión del Impuesto sobre Sociedades del Grupo Fiscal de dichos ejercicios, se incluyó también al Grupo de entidades del Impuesto sobre el Valor Añadido (Grupo IVA) de los ejercicios 2008 y 2009, así como los restantes impuestos de los años 2008 y 2009 de las sociedades del Grupo objeto de revisión.

Durante estas actuaciones y con motivo de la revisión de las retenciones practicadas en los pagos de dividendos, se amplió a los ejercicios 2010, 2011 y 2012 esta revisión de carácter parcial y se incluyó asimismo la operación de fusión inversa de Grupo Entrecanales, S.A. y sus filiales por Acciona, S.A. como sociedad absorbente, realizada el 11 de julio de 2011. La inspección aceptó la existencia de motivos económicos válidos en la operación de fusión y su acogimiento al régimen fiscal especial de fusiones, escisiones, aportaciones de activos y canje de valores.

Por su parte, la inspección cuestionó el cumplimiento de los requisitos para aplicar la exención en el pago de dividendos de uno de sus socios no residentes, en particular, el relativo al de la condición de beneficiario efectivo, firmándose actas de disconformidad por dicho motivo. La sociedad interpuso con fecha 3 y 17 de julio de 2014 reclamaciones económico-administrativas ante el Tribunal Económico Administrativo Central. Con fecha 29 de mayo de 2015 la Sociedad alcanzó un acuerdo con el accionista perceptor de los dividendos para proceder al pago de dicha cantidad, liquidando la deuda tributaria previo ingreso por su parte.

El resto de actuaciones inspectoras finalizaron el 12 de junio de 2014 con la firma de actas en conformidad en el IS 2007-2009 y sin cuota a pagar, actas con acuerdo en IVA (sin sanción), así como actas de disconformidad por las retenciones del IRPF relativas a las indemnizaciones por despido. Las sociedades del Grupo interpusieron reclamaciones económico-administrativas ante el Tribunal Económico Administrativo Central (TEAC). Con fecha 19 de octubre de 2015 el TEAC ha notificado la desestimación de las reclamaciones presentadas por Acciona Construcción, S.A. confirmando las liquidaciones de las actas por retenciones de los períodos 2008 a 2011, así como los correspondientes expedientes sancionadores. La sociedad interpuso el 3 de diciembre de 2015 recurso contencioso administrativo ante la Audiencia Nacional. Con fecha 3 de abril de 2018 la Audiencia Nacional notificó sentencia desestimando el recurso respecto a la deuda liquidada, pero anulando los expedientes sancionadores. El 18 de julio de 2018 se presentó escrito de preparación de recurso de casación ante el Tribunal Supremo, resultando inadmitido con fecha 12 de noviembre de 2018. Contra la misma se presentó el 11 de diciembre de 2018 incidente de nulidad de actuaciones ante este Tribunal, que finalmente ha sido inadmitido el pasado 11 de enero de 2019.

El 21 de mayo de 2015 la Delegación Central de Grandes Contribuyentes comunicó el inicio de actuaciones inspectoras relativas al Impuesto sobre Sociedades de los ejercicios 2010-2012, dirigidas a Acciona, S.A., como sociedad dominante del Grupo, y a varias sociedades dependientes. Las actuaciones concluyeron con la firma de un acta de conformidad del Impuesto sobre Sociedades del Grupo Fiscal y la firma de actas con acuerdo y sin sanción respecto al Impuesto sobre el Valor Añadido, en los términos acordados en las anteriores actuaciones.

El 10 de enero de 2013 se comunicó a la sociedad Guadalaviar Consorcio Eólico, S.A. el inicio de actuaciones inspectoras relativas al Impuesto sobre Sociedades y al Impuesto sobre el Valor Añadido de los ejercicios 2008 y 2009, en las que se revisó la valoración de los derechos eólicos objeto de transmisión en el ejercicio 2009. Dichas actuaciones concluyeron con la firma de un acta en disconformidad por la valoración que la inspección realizó de dichos derechos eólicos incrementando el valor declarado por las partes. La sociedad recibió el acuerdo de liquidación por parte de la Oficina Técnica de la Delegación Central de Grandes Contribuyentes el 23 de diciembre de 2013 e interpuso con fecha 13 de enero de 2014 la correspondiente reclamación económico-administrativa ante el Tribunal Económico-Administrativo Central (TEAC). Con fecha 16 de febrero de 2017, el TEAC notificó resolución estimando en parte la reclamación y ordenando a la Inspección que procediese a comunicar a la entidad su derecho a promover la tasación pericial contradictoria. Con fecha 27 de agosto de 2017, la Oficina Técnica del Departamento de Control Tributario y Aduanero de la AEAT notificó Acuerdo de Ejecución de Resolución del TEAC, acordando la retroacción de las actuaciones en fase de Inspección y notificando un nuevo acuerdo de liquidación.

Con fecha 22 de septiembre de 2017, la sociedad presentó escrito de interposición de reclamación económico-administrativa ante el TEAC contra el citado Acuerdo de Liquidación y solicitó la suspensión automática sin aportación de garantía de la deuda. Con fecha 5 de abril de 2018 presentó escrito de alegaciones ante el TEAC, estando pendiente de resolución a día de hoy.

El importe de la regularización, intereses de demora incluidos hasta la fecha de la liquidación recurrida, del que respondería la sociedad ascendería a 10.838 miles de euros, estimándose probable que se materialice un pasivo por este importe, motivo por el que se encuentra provisionado a 31 de diciembre de 2018.

Durante el mes de diciembre de 2014 las sociedades de proyecto mexicanas Eurus SAPI de CV, CE Oaxaca III y CE Oaxaca IV recibieron del Ayuntamiento del Juchitán notificaciones de liquidaciones por contribuciones municipales correspondientes a los ejercicios 2011 a 2014. Estas sociedades presentaron demandas o recursos (juicios de amparo) ante el Juzgado de Distrito de Oaxaca y obtuvieron la suspensión de la ejecución. Existen sólidos argumentos de defensa, habiéndose vulnerado principios constitucionales, por lo que estamos ante actos administrativos contrarios a derecho. Prueba de ello fue la estimación por un tribunal mexicano, en primera instancia, de la anulación de la normativa municipal reguladora de estas contribuciones para el ejercicio 2015. Además, el 28 de enero del 2016 el Juzgado Séptimo de Distrito del Estado de Oaxaca emitió sentencia a favor de la sociedad Oaxaca IV estimando el recurso presentado contra la liquidación de las contribuciones municipales del Ayuntamiento de Juchitán y cuyo importe ascendía a 126 millones de pesos.

Por su parte, el 6 de octubre de 2017 el Juzgado Sexto de Distrito de Oaxaca dictó también sentencia favorable del recurso contra estas liquidaciones de la sociedad EURUS (ejercicios 2011-2014) y cuyo importe ascendía a 823 millones de pesos.

Finalmente, el pasado 27 de junio de 2018 se notificó la sentencia estimatoria del recurso presentado por la sociedad Oaxaca III, cuyo importe ascendía a 455 millones de pesos, quedando por lo tanto concluido este procedimiento sin regularización.

Al 31 de diciembre de 2018 se encuentran sujetos a revisión por las autoridades fiscales los ejercicios no prescritos y que no han sido objeto de inspección, tanto del Impuesto sobre Sociedades como del resto de los principales impuestos que son de aplicación a las sociedades del grupo de consolidación fiscal. El resto de las entidades consolidadas españolas tiene, en general, sujetos a inspección por las autoridades fiscales los últimos cuatro ejercicios en relación con los principales impuestos que les son de aplicación. Por su parte, las entidades extranjeras están sujetas al período de prescripción que, en la mayoría de los países en los que el Grupo tiene presencia, se encuentra entre los 4 y 5 años.

Debido a las diferentes interpretaciones que pueden darse a las normas fiscales, los resultados de las inspecciones que en el futuro pudieran llevar a cabo las autoridades fiscales para los años sujetos a verificación, podrían dar lugar a pasivos fiscales cuyo importe no es posible cuantificar en la actualidad de una manera objetiva. No obstante, la probabilidad de que se materialicen pasivos significativos adicionales a los registrados por este concepto es remota y los administradores de Acciona, S.A. estiman que los pasivos que pudieran derivarse no tendrían un impacto significativo sobre el patrimonio del Grupo Acciona.

Saldos mantenidos con las Administraciones Públicas

Los saldos deudores y acreedores con Administraciones Públicas, a 31 de diciembre de 2018 y 2017, son los siguientes:

	2018		2017
	No Corriente	Corriente	No Corriente	Corriente
Saldos deudores
IVA y otros impuestos indirectos	--	163.643	--	131.092
Impuesto sobre Sociedades	--	107.475	--	146.403
Impuestos diferidos	787.378	--	805.369	--
Otros conceptos	--	10.105	--	15.038
Total	787.378	281.223	805.369	292.533
Saldos acreedores
Impuesto sobre Sociedades	--	60.366	--	77.385
Retenciones IRPF	--	25.546	--	30.697
IVA y otros impuestos indirectos	--	107.770	--	99.214
Impuestos diferidos	475.929	--	490.506	--
Seguridad Social	--	26.532	--	22.144
Otros Impuestos locales	--	36.123	--	37.690
Otros	--	11.702	--	46.805
Total	475.929	268.039	490.506	313.935

En la partida "Otros" con saldo acreedor a 31 de diciembre de 2017 se incluía el Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales al que estaba sujeta la concesión de ATLL Concessionària de la Generalitat de Catalunya, S.A. por importe de 31 millones de euros, cuya liquidación se encontraba suspendida al estar pendiente de resolución judicial. Al 31 de diciembre de 2018, conforme a lo recogido en la nota 17, esta partida ha sido traspasada, junto con el resto de los activos y pasivos que se encontraban afectos a la actividad concesional de ATLL, a una cuenta de activo corriente.

A 31 de diciembre de 2018 destaca el incremento del saldo acreedor por IVA y otros impuestos indirectos, correspondiente a la cuota pendiente de pago del mes de diciembre del Grupo Fiscal de IVA del cual Acciona, S.A. actúa como sociedad dominante.

En el epígrafe de otros impuestos locales de los saldos acreedores se incluyen el Impuesto sobre el Valor de la Producción de Energía Eléctrica y el canon por la utilización de las aguas continentales para la producción de energía eléctrica. Estos gravámenes fueron introducidos por la Ley 15/2012 de 27 de diciembre y entraron en vigor con efectos 1 de enero de 2013.

Conciliación del resultado contable con el resultado fiscal

La conciliación entre el resultado contable antes de impuestos y el gasto por el impuesto sobre las ganancias, a 31 de diciembre de 2018 y 2017, se muestra a continuación:

	2018	2017
Resultado consolidado antes de impuestos	508.780	356.286
Resultado de actividades interrumpidas antes de impuestos	--	--
Diferencias permanentes	(136.783)	10.539
Resultado contable ajustado	371.997	366.825
Gasto por impuesto ajustado al tipo impositivo	99.785	89.255
Deducciones	(6.589)	(4.714)
Compensación bases imponibles no contabilizadas	(2.721)	(3.919)
Créditos fiscales no reconocidos	46.786	13.759
Gasto por impuesto del ejercicio	137.261	94.381
Variación tipo impositivo	--	4.202
Regularización impuesto ejercicios anteriores y otros	(938)	6.758
Gasto por impuesto en la cuenta de resultados	136.323	105.341
Gasto por impuesto de actividades interrumpidas	--	--

La partida "Diferencias permanentes" comprende los gastos e ingresos contables que no son computables de acuerdo con la legislación fiscal aplicable. Adicionalmente, también incorpora aquellos resultados que son objeto de eliminación en el proceso de consolidación pero que, sin embargo, tienen plena eficacia fiscal en el ámbito de las liquidaciones fiscales individuales de las correspondientes entidades del Grupo, especialmente de aquellas que no forman parte de grupos fiscales.

Entre las diferencias permanentes más significativas del ejercicio cabe destacar el ajuste del resultado positivo de 44,8 millones de euros que se genera en la transmisión de la participación en Compañía Trasmediterránea, S.A. (véase nota 3.2.h) y que no es objeto de tributación, así como las reversiones de deterioros de activos de la división inmobiliaria por importe de 30,4 millones de euros que no fueron deducibles en ejercicios anteriores y que, por lo tanto, no están sujetos a tributación en el ejercicio actual. Adicionalmente, se incluyen diferencias negativas por importe de 30,3 millones de euros derivadas de los ajustes inflacionarios que surgen en las sucursales de la división de Infraestructuras establecidas en Brasil y Chile.

En el ejercicio anterior, destaca como diferencia permanente positiva el ajuste por el deterioro registrado sobre la inversión de Nordex SE por importe de 145 millones de euros. Como diferencia permanente negativa se produjo el ajuste del resultado de 74 millones de euros generado en la aportación de activos inmobiliarios a Testa Residencial SOCIMI, S.A.

El "Gasto por impuesto ajustado al tipo impositivo", resulta de la aplicación de los diferentes tipos impositivos aplicables al resultado contable ajustado de cada una de las jurisdicciones en las que el Grupo opera.

La partida "Créditos fiscales no reconocidos" recoge el impacto de no registrar el crédito fiscal por los resultados negativos generados por algunas filiales, principalmente en Chile, Canadá y EE.UU.

	2018	2017
Resultado consolidado antes de impuestos	508.780	356.286
Diferencias permanentes	(136.783)	10.539
Diferencias temporales	(189.935)	(115.804)
Compensación bases imponibles negativas	(154.313)	(125.404)
Base imponible	27.749	125.617

A continuación, se muestra la conciliación entre el resultado contable antes de impuestos y la base imponible:

Entre las diferencias temporales del ejercicio 2018 cabe destacar la deducción del exceso de gasto financiero neto no deducible de ejercicios anteriores por parte del Grupo Fiscal en España, que supone una disminución de la base imponible de 30,6 millones de euros, así como el movimiento de las provisiones y deterioros no deducibles y sus correspondiente reversiones, por la aplicación de las mismas, junto al resto de ajustes por la libertad de amortización y la amortización fiscal acelerada, por importe de 136,4 millones de euros, y que se detallan más adelante en el apartado de impuestos diferidos.

Impuestos reconocidos en el patrimonio neto

Independientemente de los impuestos sobre beneficios reconocidos en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, en los ejercicios 2018 y 2017 el Grupo ha repercutido en su patrimonio neto consolidado los siguientes importes por los siguientes conceptos:

	2018	2017
Valor razonable de instrumentos financieros	(18.513)	(27.107)
Activos financieros con cambios en patrimonio	48	79
Pérdidas y ganancias actuariales de pensiones	56	(39)
Total	(18.409)	(27.067)

Impuestos diferidos

Conforme a la normativa fiscal vigente en los distintos países en los que se encuentran radicadas las entidades consolidadas, en los ejercicios 2018 y 2017 han surgido determinadas diferencias temporarias que deben ser tenidas en cuenta para cuantificar el correspondiente gasto del impuesto sobre beneficios.

Los orígenes de los impuestos diferidos registrados en ambos ejercicios son:

Impuestos diferidos deudores con origen en:	2018	2017
Bases imponibles negativas pendientes de compensar	235.041	279.504
Deducciones pendientes de compensar	141.611	151.329
Instrumentos financieros derivados	25.992	39.538
Prov. sobre activos	31.394	34.270
Por transparencia fiscal (UTES)	17.746	24.242
Otros conceptos	335.593	276.486
Total impuestos diferidos deudores	787.378	805.369

Impuestos diferidos acreedores con origen en:	2018	2017
Revalorizaciones de activos financieros	--	38
Asignaciones de Diferencias de primera consolidación a activos	133.249	131.560
Revalorizaciones de activos materiales y propiedades inmobiliarias	10	10
Instrumentos financieros derivados	6.168	7.696
Por transparencia fiscal (UTES)	--	908
Otros conceptos	336.502	350.294
Total impuestos diferidos acreedores	475.929	490.506

El detalle de activos y pasivos por impuestos diferidos que se presentan netos a efectos contables a cierre del ejercicio es el siguiente:

Activos	2018
Bases imponibles negativas pendientes de compensar	36.454
Otros conceptos	73.479
Impuesto anticipado por transparencia fiscal (UTEs)	8.590
Impuestos diferidos deudores	118.523
Pasivos	2018
Otros conceptos	109.933
Por transparencia fiscal (UTES)	8.590
Impuestos diferidos acreedores	118.523

A 31 de diciembre de 2018, el importe de las bases imponibles negativas pendientes de compensar, generadas por las sociedades dependientes antes de su incorporación al Grupo Fiscal, cuya sociedad dominante es Acciona, S.A., asciende a 22,2 millones de euros. De este importe, un total de 19,7 millones de euros se corresponden con bases imponibles negativas no activadas en el balance de situación consolidado correspondientes al Grupo Fiscal cuya sociedad dominante es Acciona, S.A., por no estar asegurada la consecución de beneficios futuros suficientes o bien porque la normativa fiscal establece limitaciones y requisitos para su compensación.

Adicionalmente, algunas filiales de México, EEUU, Australia, Chile y Polonia tienen registrados créditos fiscales por las bases imponibles negativas pendientes de compensar. Asimismo, existen bases imponibles no registradas por importe total de 836,8 millones de euros, generadas principalmente en EEUU, Sudáfrica, Canadá y Chile.

Por su parte, en la liquidación provisional del Impuesto sobre Sociedades del ejercicio 2018 del Grupo Fiscal, se han compensado 24 millones de euros de bases imponibles negativas del ejercicio 2014, quedando un saldo del activo por impuesto diferido por este concepto de 46,9 millones de euros.

Al cierre del ejercicio 2018, las fechas de vencimiento de los créditos fiscales registrados por bases imponibles negativas pendientes de aplicar eran, en miles de euros, las siguientes:

	Importe	Período de prescripción
Grupo Fiscal Acciona, S.A.	46.942	No prescriben
Soc. españolas no Grupo Fiscal	9.354	No prescriben
Internacional con vencimiento	2.263	2023
Internacional con vencimiento	14.438	2024
Internacional con vencimiento	47.879	2025
Internacional con vencimiento	51.767	2026
Internacional con vencimiento	24.706	2027
Internacional con vencimiento	28.742	2028
Internacional sin vencimiento	45.404	No prescriben
Total	271.495

La Ley 27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades eliminó con efectos 1 de enero del 2015 el plazo de 18 años para la compensación de las bases imponibles negativas, por lo que pasó a ser ilimitado.

Las deducciones pendientes de compensar corresponden, principalmente, a las generadas por el grupo fiscal cuya sociedad dominante es Acciona, S.A, por un importe total de 122.798 miles euros. A 31 de diciembre de 2018, las deducciones pendientes de aplicación más significativas son: 87.453 miles euros de las deducciones por actividades de I+D+i, 17.167 miles de euros en concepto de deducción por reinversión de beneficios extraordinarios y 17.111 miles euros por las deducciones por donativos, acontecimientos de especial interés y por la amortización no deducible de los ejercicios 2013 y 2014.

Al cierre del ejercicio 2018, las fechas de vencimiento de las deducciones pendientes de aplicar registradas en el balance de situación consolidado de Grupo Acciona eran, en miles de euros, las siguientes:

	Importe	Período de prescripción
Grupo Fiscal Acciona, S.A.	1.786	2023
Grupo Fiscal Acciona, S.A.	2.340	2024
Grupo Fiscal Acciona, S.A.	3.240	2025
Grupo Fiscal Acciona, S.A.	23.681	2026
Grupo Fiscal Acciona, S.A.	13.040	2027
Grupo Fiscal Acciona, S.A.	10.330	2028
Grupo Fiscal Acciona, S.A.	19.119	2029
Grupo Fiscal Acciona, S.A.	11.985	2030
Grupo Fiscal Acciona, S.A.	11.667	2031
Grupo Fiscal Acciona, S.A.	9.480	2032
Grupo Fiscal Acciona, S.A.	6.095	2033
Grupo Fiscal Acciona, S.A.	4.194	2034
Grupo Fiscal Acciona, S.A.	3.511	2035
Grupo Fiscal Acciona, S.A.	2.330	2036
Soc. Españolas no Grupo Fiscal	8.088	No prescriben
Sociedades no residentes	10.725	No prescriben
Total	141.611

La Ley 27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades eliminó, con efectos 1 de enero de 2015, el plazo de compensación de las deducciones para evitar la doble imposición, incluidas las que se encontraban pendientes de aplicar de ejercicios anteriores, por lo que pasó a ser ilimitado (artículo 39 de la Ley 27/2014) y se amplió a 15 años el plazo general de compensación del resto de deducciones, excepto la de I+D+i que pasó a 18 años.

Al cierre del ejercicio no hay deducciones pendientes de aplicar no activadas por importe significativo.

En relación con las bases imponibles negativas y deducciones pendientes de compensar registradas en libros, el Grupo Acciona espera su recuperación a través de la actividad ordinaria de las sociedades y sin riesgo patrimonial.

La mayor parte de los Impuestos diferidos deudores del apartado de "Otros conceptos" corresponden a provisiones de responsabilidades, riesgos, insolvencias y otros conceptos no deducibles por un importe de 50.300 miles euros, al ajuste por la limitación de la amortización contable no deducible del 30% de las sociedades españolas introducida con carácter temporal para los ejercicios 2013 y 2014 y que empezó a revertir en el ejercicio 2015, cuyo importe al cierre del 2018 es de 23.370 miles euros, así como las homogeneizaciones realizadas como parte del proceso de consolidación y de la eliminación de márgenes internos que van revirtiendo a medida que se amortizan los activos. Por último, este epígrafe incluye los ajustes a la base imponible por la aplicación de la normativa específica de otros países en los que determinados gastos no son deducibles hasta el pago o no siguen el criterio de devengo contable para su deducibilidad, como ocurre en México, Australia y Estados Unidos, o bien porque se sigue un criterio de facturación en lugar del devengo contable por grado de avance, como sucede en Chile.

El apartado de impuestos diferidos acreedores "por otros conceptos" recoge los ajustes fiscales por la libertad de amortización prevista en la Disposición Adicional Undécima introducida en el RDL 4/2004 (Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades) por la Ley 4/2008. En dicho epígrafe se recoge la reversión del ajuste de años anteriores por el importe de la amortización contable registrada y por las bajas de activos. El importe acumulado de este ajuste al 31 de diciembre de 2018 para las sociedades del Grupo Fiscal español asciende a 185.011 millones de euros de cuota. También se incluye el efecto de la amortización acelerada a efectos fiscales de México, Estados Unidos y Chile, por un importe aproximado de 85, 57 y 9 millones de euros en cuota respectivamente, así como ajustes por la aplicación de la normativa específica de países en los que los ingresos contables no se imputan fiscalmente hasta la emisión de la factura o el cobro, en lugar del criterio del devengo contable o grado de avance, principalmente Chile y México. En este apartado también se incluye el diferimiento de ingresos por obras no certificadas y los anticipos a proveedores de varias sociedades mexicanas.

Con motivo de la entrada en vigor del Real Decreto Ley 3/2016, de 2 de diciembre, por el que se adoptan medidas en el ámbito tributario dirigidas a la consolidación de las finanzas públicas y otras medidas urgentes en materia social, se registró el importe total del pasivo por impuesto diferido correspondiente al deterioro de cartera pendiente revertir en la base imponible de 45.456 miles euros. Este Real Decreto estableció la incorporación de aquellos deterioros del valor de las participaciones que resultaron fiscalmente deducibles en periodos anteriores a 2013, en un plazo máximo de cinco años a partir de los periodos impositivos iniciados desde el 01/01/2016, e independientemente de que se haya recuperado su valor. En la cuantificación de este pasivo de naturaleza fiscal se han considerado las situaciones específicas de cada deterioro de valor de las participaciones en el capital o en los fondos propios de las participadas que hayan resultado fiscalmente deducibles, así como las potenciales restricciones de carácter legal, contractual o de otro tipo en relación con la posible transmisibilidad de dichas participaciones.

Obligaciones de información

La legislación en vigor relativa al Impuesto sobre Sociedades establece diversos incentivos fiscales con objeto de fomentar determinadas inversiones. Las sociedades del Grupo se han acogido a los beneficios fiscales previstos en la citada legislación.

El Grupo Fiscal, a través de su sociedad dominante y de algunas de las sociedades dependientes, está obligado a cumplir los compromisos adquiridos en relación con los incentivos fiscales aplicados, y en particular con los requisitos de permanencia para los activos afectos a deducción por inversiones o reinversión.

En los ejercicios 2010, 2011, 2012, 2013 y 2014 la sociedad dominante y algunas sociedades del grupo Fiscal se acogieron a la deducción por reinversión de beneficios extraordinarios prevista en el art. 42 del RDL 4/2004 (Texto Refundido Ley del Impuesto sobre Sociedades)¹ . La renta acogida a esta deducción en los citados ejercicios asciende a 86.550, 160.251, 8.640, 9.598 y 34.516 miles de euros, respectivamente. La reinversión se efectuó durante el 2009 y 2010 para el ejercicio 2010, durante el 2011 para ese ejercicio, durante el 2012 para dicho ejercicio, durante el 2012 y 2013 para el ejercicio 2013 y durante el 2014 para dicho ejercicio. Los elementos patrimoniales objeto de la reinversión son los relacionados en el artículo 42 del RDL 4/2004, es decir, elementos pertenecientes al inmovilizado material, intangible, inversiones inmobiliarias y valores representativos de la participación en capital o fondos propios de toda clase de entidades que otorguen una participación no inferior al 5% sobre el capital social. La reinversión la han efectuado las sociedades pertenecientes al grupo Fiscal 30/96.

Conforme establece el apartado 10 del art. 42 del TRLIS, esta información debe constar en la memoria de las cuentas anuales mientras no se cumpla el plazo de mantenimiento previsto en el apartado 8 de este artículo.

De acuerdo con lo dispuesto en el artículo 86 de la Ley 27/2014 del Impuesto sobre Sociedades determinadas sociedades del Grupo realizaron durante el ejercicio 2018 las operaciones que se detallan a continuación, a las que se les ha aplicado el Régimen especial de las fusiones, escisiones, aportaciones de activos y canje de valores:

• Aportación no dineraria especial realizada por Acciona, S.A. a Corporación Acciona Infraestructuras, S.A. de la participación en Acciona Concesiones, S.L., documentada en escritura pública del 28 de diciembre de 2018.

Conforme establece el apartado 3 de este artículo 86 de la Ley 27/2014 del TRLIS, la información exigida para las operaciones realizadas en ejercicios anteriores figura en las correspondientes memorias individuales aprobadas tras su realización.

¹ Regulado en la Disposición Transitoria Vigésimo Cuarta de la Ley 27/2014

En los ejercicios 2008, 2009, 2010, 2011 y 2012 varias sociedades del grupo Fiscal aplicaron la deducción de pérdidas por deterioro de las participaciones en el capital de empresas del grupo, operaciones conjuntas y asociadas, prevista en el artículo 12.3 del RDL 4/2004 (Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades), regulado en la Disposición Transitoria Decimosexta de la Ley 27/2014.

La Ley 16/2013, de 29 de octubre derogó con fecha 1 de enero de 2013 el artículo 12.3 del TRLIS correspondiente a la deducción de pérdidas por deterioro de dichas participaciones, estableciendo un régimen transitorio para la integración en la base imponible de las pérdidas pendientes de incorporar a 31/12/2012.

Por su parte, el Real Decreto Ley 3/2016, de 2 de diciembre, por el que se adoptan medidas en el ámbito tributario dirigidas a la consolidación de las finanzas públicas y otras medidas urgentes en materia social, estableció una reversión mínima obligatoria de los deterioros de cartera deducibles en el plazo máximo de cinco años y con efectos del ejercicio 2016.

En las memorias de las cuentas anuales individuales de estas sociedades se ha incluido la información exigida por la normativa fiscal, relativa a la diferencia en el ejercicio de los fondos propios de las participadas, los importes integrados en la base imponible y las cantidades pendientes de integrar.

23.- Activos y pasivos no corrientes mantenidos para la venta

En el ejercicio 2017, el Grupo Acciona clasificó en el epígrafe "Activos y pasivos no corrientes mantenidos para la venta" todos los activos y pasivos asociados al subgrupo Trasmediterránea (división otras actividades) y al subgrupo Acciona Termosolar (división de energía). Durante el ejercicio 2018, se materializó la venta de ambos subgrupos.

En junio de 2018 se formalizó la venta al Grupo Naviera Armas de la totalidad de las acciones (92,71% del capital social) que ostentaba el Grupo Acciona sobre Compañía Trasmediterránea, S.A. tras cumplirse las condiciones suspensivas contenidas en el contrato. Por esta transacción el Grupo Acciona ha registrado a 31 de diciembre de 2018 en el epígrafe "Deterioro y resultados por enajenación del inmovilizado" de la cuenta de pérdidas y ganancias una plusvalía por importe de 44,8 millones de euros (véase nota 3).

Por otro lado, en el mes de mayo de 2018, se cumplió la condición suspensiva correspondiente a la operación de venta del 100% del capital de Acciona Termosolar, S.L. a Contourglobal Mirror 2 S.Á.R.L. registrándose a 31 de diciembre de 2018 en el epígrafe "Deterioro y resultados por enajenación del inmovilizado" de la cuenta de pérdidas y ganancia una plusvalía por importe de 53 millones de euros (véase nota 3).

A 31 de diciembre de 2018 no existen activos clasificados en el epígrafe de mantenidos para la venta.

24.- Garantías comprometidas con terceros

El Grupo tiene prestados a terceros avales ante clientes, organismos públicos y entidades financieras, por importe de 3.985.012 miles de euros y 3.677.415 miles de euros a 31 de diciembre de 2018 y 2017, respectivamente. El incremento se corresponde principalmente a los avales entregados para las nuevas licitaciones dentro del negocio de construcción.

Los avales prestados son en su mayoría para garantizar el buen fin de la ejecución de las obras contratadas por la división de infraestructuras.

Las sociedades estiman que los pasivos que pudieran originarse por los avales prestados no serían, en su caso, significativos.

25.- Ingresos

A continuación se muestra el detalle de los ingresos del Grupo atendiendo, por un lado, a la naturaleza de los bienes o servicios producidos (véase, adicionalmente, la nota 27. Segmentos) y, por otro, a su modelo de negocio en términos de nivel de inversión requerido para su generación, márgenes y perfil de riesgo:

Ejercicio 2018	Modelo de negocio
Segmento / Actividad	Negocio de Activo a Largo Plazo	Negocio de Servicios	Negocio de Desarrollos Greenfield	Corporativo y otros	Total Ingresos
Energía	1.441.820	--	966.275	(201.763)	2.206.332
Construcción	--	--	3.116.499	20.380	3.136.879
Concesiones	106.261	--	--	1.600	107.861
Industrial	--	--	409.336	1.517	410.853
Agua	286.107	175.968	180.948	(3.812)	639.211
Servicios	--	792.835	--	7.145	799.980
Ajustes de consolidación	--	--	--	(35.782)	(35.782)
Infraestructuras	392.368	968.803	3.706.783	(8.952)	5.059.002
Bestinver	--	102.360	--	--	102.360
Inmobiliaria	--	--	83.923	--	83.923
Otros	--	--	--	205.314	205.314
Otras actividades	--	102.360	83.923	205.314	391.597
Ajustes de consolidación	--	--	--	(147.401)	(147.401)
Total	1.834.188	1.071.163	4.756.981	(152.803)	7.509.529

Ejercicio 2017	Modelo de negocio
Segmento / Actividad	Negocio de Activo a Largo Plazo	Negocio de Servicios	Negocio de Desarrollos Greenfield	Corporativo y otros	Total Ingresos
Energía	1.324.247	--	757.809	(344.869)	1.737.187
Construcción	--	--	3.114.710	16.183	3.130.893
Concesiones	138.532	--	--	1.771	140.303
Industrial	--	--	272.726	787	273.513
Agua	262.910	168.128	252.570	(2.032)	681.575
Servicios	--	746.171	--	6.359	752.531
Ajustes de consolidación	--	--	--	(38.892)	(38.892)
Infraestructuras	401.442	914.299	3.640.006	(15.823)	4.939.924
Bestinver	--	105.695	--	--	105.695
Inmobiliaria	--	--	113.309	--	113.309
Otros	--	--	--	470.833	470.833
Otras actividades	--	105.695	113.309	470.833	689.837
Ajustes de consolidación	--	--	--	(112.975)	(112.975)
Total	1.725.690	1.019.994	4.511.125	(2.834)	7.253.974

A continuación se describen los distintos modelos de negocio del Grupo atendiendo a la naturaleza, calendario e incertidumbre de los ingresos:

• Negocio de Activo a Largo Plazo

Esta categoría engloba la cartera de activos operativos de generación eléctrica renovable del grupo, así como su cartera de concesiones de infraestructuras sociales, de transporte y de agua. Es un negocio intensivo en capital, donde la mayor parte de la inversión se realiza al principio de su vida útil y cuenta con un alto margen operativo necesario para el retorno de la inversión así como para remunerar los costes de operación y mantenimiento. Los ingresos se caracterizan por su bajo nivel de riesgo debido a que, en su mayoría, están regulados o proceden de contratos a largo plazo con contrapartes solventes y con un alto grado de diversificación. El reconocimiento del ingreso se efectúa de forma simultánea a la generación de la energía o, en su caso, a la prestación del servicio. En el caso de los activos de generación, la alta diversificación de la cartera en cuanto a instalaciones, tecnologías y geografías, hace que la producción sea altamente estable y predecible.

• Negocio de Servicios

Incluye la actividad de servicios del grupo, tanto la operación y mantenimiento de infraestructuras y otros servicios relacionados con ellas dentro del negocio de servicios, así como los servicios financieros (gestión de patrimonios). Se trata de un negocio de riesgo medio y baja intensidad en capital. En el caso de los servicios de infraestructuras, los ingresos proceden de contratos de operación y mantenimiento que cuentan con una duración muy extensa, que oscila entre los 5 y los 15 años. Su reconocimiento se efectua de forma simultánea a la prestación del servicio. En el caso de los servicios financieros, se trata de una actividad de margen elevado, dada la especialización y valor añadido del negocio, y aunque expuesta a la volatilidad del mercado, goza también de un alto grado de fidelización de su base de clientes. El reconocimiento de ingresos también se efectua de forma simultánea a la prestación del servicio de intermediación y asesoramiento.

• Negocio de Desarrollos Greenfield

Esta tipología de negocio engloba las actividades de construcción de obra civil (ferrocarriles, carreteras, puentes, obras hidráulicas, etc), edificación (residencial y no residencial), instalaciones industriales y de tratamiento de agua (estas dos últimas con alto contenido tecnológico y realizadas, en su mayor parte, bajo la modalidad de llave en mano o EPC - Engineering, Procurement and Construction-), así como de desarrollo y construcción de activos de generación renovable. El objeto principal de esta actividad es la creación de nuevas y complejas infraestructuras, tanto para clientes públicos o privados como para su propia cartera, y se caracteriza por la baja intensidad de capital lo que permite aplicar márgenes inferiores en comparación con otros negocios del grupo, que requieren un mayor nivel de inversión. Su horizonte de ingresos depende del nivel de cartera contratada que, habitualmente, se encuentra situada entre los 18 y 24 meses. Debido a que, por lo general, los trabajos consisten en la creación o transformación de un activo que se encuentra bajo el control del cliente, los ingresos se reconocen en función del grado de avance de los trabajos. El negocio también incluye la actividad de promoción inmobiliaria (tanto residencial como terciario) cuyos ingresos se reconocen en el momento en que se entrega el inmueble al cliente, con un periodo de generación que gira en torno a los 36 meses, incluyendo elaboración de proyecto, obtención de licencias, ejecución, etc.

• Corporativo y otros

Bajo este capítulo figuran, principalmente, las eliminaciones de ingresos entre los diferentes segmentos que surgen en el proceso de consolidación, así como los ingresos de algunos negocios residuales. También incluye los ingresos procedentes de Compañía Trasmediterránea que, de acuerdo con lo indicado en nota 3.2.h causó baja en el perímetro de consolidación en junio de 2018.

expresadas en miles de euros, es el siguiente:
	Mercado Interior	Unión Europea	Países OCDE	Resto países	Total
Año 2018
Energía	1.292.474	148.537	664.722	100.599	2.206.332

Infraestructuras 1.633.373 423.344 1.701.600 1.300.685 5059.002 Otras actividades 366.148 17.384 1.722 6.343 391.597 Operaciones intergrupo (111.039) (4.226) (32.126) (11) (147.402) Total producción 2018 3.180.956 585.039 2.335.918 1.407.616 7.509.529

Energía 1.235.264 90.196 317.082 94.645 1.737.187 Infraestructuras 1.415.186 474.417 1.769.999 1.280.322 4.939.924 Otras actividades 609.597 65.256 7.023 7.962 689.838 Operaciones intergrupo (87.976) (4.538) (20.448) (13) (112.975) Total producción 2017 3.172.071 625.331 2.073.656 1.382.916 7.253.974

El desglose de la producción total de las sociedades del Grupo, por áreas geográficas,

Cifra de negocios actividad de Infraestructuras

Concesiones

Año 2017

A 31 de diciembre de 2018, el Grupo Acciona mantiene los principales contratos de concesión de servicios en vigor en las actividades de construcción y agua. El importe neto de la cifra de negocios al cierre del ejercicio para cada clase de acuerdos de concesión, comprendidos bajo el alcance de la CINIIF 12, ascendió a 108 y 206 millones de euros, respectivamente. El detalle de las principales concesiones se desglosa en el Anexo V.

Según se indica en la nota 4.2.G), el Grupo Acciona, desde la adopción de la CINIIF 12 incluye en el epígrafe deudores a largo plazo y otros activos no corrientes el inmovilizado asociado a actividades concesionales en las que el concedente garantiza dentro del contrato de concesión, la recuperación del activo a través del pago de un importe fijo o determinable, y en los que no existe por tanto, riesgo de demanda para el operador.

Con respecto a estos activos concesionales, el Grupo reconoce ingresos por intereses, incluso en la fase de construcción, utilizando el tipo de interés efectivo del activo financiero. Esta remuneración se registra dentro del importe neto de la cifra de negocios, y ha ascendido a 31 de diciembre de 2018 y 2017 a 10.458 y 15.547 miles de euros, respectivamente.

Construcción

Prácticamente la totalidad de la cifra de negocios de la actividad de Construcción se realiza como contratista principal.

La cifra de negocios de la actividad de Construcción de Infraestructuras por tipología de obras es la siguiente:

	2018	2017
Ingeniería civil	2.650.191	2.779.039
Edificación residencial	90.956	64.274
Edificación no residencial	296.728	212.302
Otras actividades de construcción	53.549	30.402
Auxiliares de construcción	25.123	20.784
Ingeniería e industrial	20.332	24.119
Total cifra negocios construcción e industrial	3.136.879	3.130.920

La cifra de negocios de la actividad de Construcción de Infraestructuras, según la naturaleza del cliente es la siguiente:

	2018	2017
Estado	354.091	367.204
Comunidades Autónomas	128.486	173.314
Ayuntamientos	67.563	63.127
Organismos autónomos y empresas públicas	14.669	12.412
Sector público	143.373	118.351
Sector privado	201.959	137.578
Total nacional	556.051	504.782
Total extranjero	2.580.828	2.626.138
Total cifra negocios construcción e industrial	3.136.879	3.130.920

La distribución geográfica de la cartera de pedidos de la actividad de Construcción de Infraestructuras al cierre del ejercicio 2018 y 2017 es la siguiente:

Año 2018	España	Extranjero
Ingeniería civil	747.614	3.293.147
Edificación residencial	108.380	18.634
Edificación no residencial	273.182	485.799
Otras activ. de construcción	77.388	1.851
Auxiliares de construcción	43.084	234.638
Otras actividades	24.903	19.340
Total cartera pedidos construcción e industrial	1.274.551	4.053.409

Año 2017	España	Extranjero
Ingeniería civil	725.893	4.571.451
Edificación residencial	62.254	61.985
Edificación no residencial	233.804	398.817
Otras activ. de construcción	118.379	8.565
Auxiliares de construcción	54.715	-
Otras actividades	32.625	18.912
Total cartera pedidos construcción e industrial	1.227.670	5.059.730

26.- Gastos

El desglose de los gastos del Grupo es el siguiente:

	2018	2017
Aprovisionamientos	2.170.316	1.975.668
Gastos de personal	1.486.319	1.497.031
Sueldos, salarios y asimilados	1.201.340	1.216.304
Cargas Sociales	250.666	254.153
Otros gastos de personal	34.313	26.574
Otros gastos externos	2.921.293	2.930.698
Tributos	169.804	198.470
Otros gastos de gestión corriente	22.900	19.400
Subtotal	6.770.632	6.621.267
Variación de provisiones	29.286	29.833
Dotación a la amortización	609.519	633.156
Total	7.409.437	7.284.256

Personal:

El número medio de personas empleadas en el curso de los ejercicios 2018 y 2017 por categorías profesionales ha sido el siguiente:

	Año 2018	Año 2017	Variación
Directivos y Mandos	2.101	2.095	6
Técnicos Titulados	6.599	5.962	637
Personal administrativo y soporte	2.051	1.864	187
Resto personal	27.793	27.482	311
Total personal medio	38.544	37.403	1.141

Durante el ejercicio 2018 y 2017, la clasificación anterior distribuida entre hombres y mujeres ha sido la siguiente:

	Año 2018		Año 2017
	Hombres	Mujeres	Total	Hombres	Mujeres	Total
Directivos y Mandos	1.687	414	2.101	1.710	385	2.095
Técnicos Titulados	4.653	1.946	6.599	4.238	1.724	5.962
Personal administrativo y soporte	953	1.098	2.051	720	1.144	1.864
Resto personal	20.959	6.834	27.793	20.563	6.919	27.482
Total personal medio	28.252	10.292	38.544	27.231	10.172	37.403

El desglose de las personas empleadas por el Grupo por segmentos es el siguiente:

	Año 2018	Año 2017	Variación
Energía	1.587	1.631	(44)
Infraestructuras	35.596	33.709	1.887
Otras Actividades	1.361	2.063	(702)
Total personal medio	38.544	37.403	1.141

	Año 2018			Año 2017
	Hombres	Mujeres	Total	Hombres	Mujeres	Total
Energía	1.154	433	1.587	1.210	421	1.631
Infraestructuras	26.320	9.276	35.596	24.823	8.886	33.709
Otras Actividades	778	583	1.361	1.198	865	2.063
Total personal medio	28.252	10.292	38.544	27.231	10.172	37.403

Durante el ejercicio 2018 y 2017, la clasificación anterior distribuida entre hombres y mujeres ha sido la siguiente:

Del número total de personas empleadas corresponden 347 personas en el año 2018 y 313 personas en el año 2017 a la Sociedad Dominante y el resto a sociedades dependientes del Grupo.

A 31 de diciembre de 2018, el número medio de personas empleadas en el curso del ejercicio por las sociedades comprendidas en la consolidación, con discapacidad mayor o igual al 33%, ha ascendido a 1.001 trabajadores equivalentes (empleo directo y empleo indirecto), y a 897 a 31 de diciembre de 2017. El porcentaje de cumplimiento del Real Decreto Legislativo 1/2013, de 29 de noviembre, por el que se aprueba el Texto Refundido de la Ley General de derechos de las personas con discapacidad y de su inclusión social, que fija que en aquellas sociedades con una plantilla superior a 50 empleados debe existir un mínimo de un 2% de contratos para trabajadores con discapacidad, ha sido de un 3,86% (3,52% a 31 de diciembre de 2017).

Arrendamientos operativos:

A 31 de diciembre de 2018, tras la venta de Compañia Trasmediterránea (véase nota 3), el Grupo Acciona ya no cuenta con bienes en régimen de alquiler que sean individualmente significativos. Durante el ejercicio 2018, el gasto recogido en la cuenta de "Arrendamientos" dentro del epígrafe "Otros gastos externos" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta se corresponde con múltiples contratos de arrendamiento de bienes de diversa índole entre los que cabe destacar elementos de transporte, terrenos y maquinaria. Una buena parte de estos contratos son de corta duración y su contraprestación se establece atendiendo a parámetros con gran componente variable tales como horas/máquina, Mw/hora, etc.

El importe de los pagos mínimos y cuotas comprometidas por arrendamientos operativos es, en miles de euros, el siguiente:

Vencimiento estimado	2018
Inferior a un año	76.438
Entre uno y cinco años	184.479
Más de cinco años	272.244
Total pagos comprometidos	533.161

A 31 de diciembre de 2017, las condiciones y cuotas mínimas de arrendamiento (sin considerar inflación o posibles actualizaciones futuras) de los principales contratos de fletamento de buques firmados por el subgrupo Compañía Trasmediterránea ascendían a:

2017 (miles de euros)
Buque	Fecha formalización	Fecha vencimiento	Modalidad	2018	2019-2020
Wisteria/Vronskiy	29/02/2012	15/11/2018	Time Charter	5.268	-
Tenacia	07/12/2011	31/12/2018	Time Charter	7.020	-
Forza	12/01/2016	22/02/2020	Time Charter	6.660	8.820
Volcán de Teneguía	04/02/2013	31/05/2017	Time Charter	1.465	-
Nura Nova	28/02/2017	28/02/2019	Time Charter	2.244	362
Romy	26/10/2017	06/11/2017	Time Charter	50	-
Surprise	08/01/2018	07/01/2019	Time Charter	3.726	-
Maestro Sea	13/10/2017	13/11/2017	Time Charter	323	-

Variación de provisiones:

El desglose del saldo de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada es el siguiente, en miles de euros:

	2018	2017
Variación de provisión por créditos incobrables	15.908	16.296
Variación de provisión de existencias	1.381	7.508
Otras provisiones	11.997	6.030
Total	29.286	29.833

El epígrafe "Otras provisiones" se corresponde principalmente con la provisión de gastos de reposiciones o grandes reparaciones futuras en aquellas concesiones que se registran bajo el modelo intangible, así como con provisión de litigios.

En el ejercicio 2017, el epígrafe "Variación de provisión de existencias" incluía principalmente el deterioro de existencias por importe de 5,4 millones de euros de un solar ubicado en Italia.

Deterioro y resultados por enajenaciones del inmovilizado

El detalle de este epígrafe de la cuenta de resultados para los ejercicios 2018 y 2017, es el siguiente:

Deterioro y resultados por enajenaciones de inmovilizado	2018	2017
Resultados procedentes del inmovilizado	163.130	111.118
Deterioro de otros activos	(11.447)	(6.795)
Total	151.683	104.323

A 31 de diciembre de 2018, dentro del epígrafe "Resultados procedentes del inmovilizado", hay que destacar los beneficios derivados de las ventas de los Subgrupos Acciona Termosolar (división de energía) por importe de 53 millones de euros y Trasmediterránea (división otras actividades) por importe de 44,8 millones de euros, así como la venta de la participación en Testa Residencial Socimi (división otras actividades) por importe de 46, 5 millones de euros (véanse notas 3.2.h y 23).

En el ejercicio anterior, dentro de esta misma cuenta, destacaba el beneficio de 74 millones de euros derivado de la operación de canje de participaciones con Testa Residencial Socimi, S.A., así como 34 millones de euros procedentes de la venta de la Sociedad Concesionaria Acciona Concesiones Ruta 160, S.A.

A cierre del ejercicio, en el epígrafe "Deterioro de otros activos", se incluye principalmente el deterioro de maquinaria de la actividad de construcción a nivel nacional.

En este mismo epígrafe, a 31 de diciembre de 2017, se incluía un deterioro de 13 millones de euros del activo intangible de la concesión brasileña Rodovía do Aço, S.A., así como reversiones de deterioros de las propiedades de inversión por importe de 6,8 millones de euros pertenecientes al negocio inmobiliario.

Otras ganancias o pérdidas

En el ejercicio 2017 se registró principalmente en este epígrafe la plusvalía por importe de 5 millones de euros procedente de la compra del 50% adicional de la Sociedad Concesionaria Autovía de los Viñedos, S.A.

Resultado por variaciones de valor de instrumentos financieros a valor razonable

A 31 de diciembre de 2017, este epígrafe recogió principalmente un ingreso de 37.370 miles de euros correspondientes a la variación en el valor razonable de dos contratos de venta de energía formalizados en diciembre de 2015 y 2016 para filiales en Estados Unidos y Chile respectivamente, con el fin de suministrar a largo plazo una determinada cantidad de energía a un precio fijado.

27.- Información por segmentos

La información por segmentos se presenta atendiendo a la naturaleza de los bienes y servicios producidos por el Grupo. Los valores que inspiran el modelo de negocio del Grupo Acciona descansan en dos pilares: Energía e Infraestructuras, con una oferta de productos y servicios que pone el énfasis en el suministro de soluciones para atender los desafíos de la sociedad moderna y siempre bajo un mismo principio rector: el desarrollo sostenible.

El Grupo cuenta, además, con otras líneas de negocio que se agrupan bajo la denominación de "Otras actividades", compuesta, fundamentalmente, por servicios de gestión de fondos e intermediación financiera, negocio inmobiliario y producción de vinos.

Cada uno de los segmentos constituye un negocio diferenciado que cuenta con su propia dirección y así como con una estructura de reporting para evaluar su grado de consecución de objetivos. La información que se presenta a la Dirección Corporativa del Grupo Acciona, para evaluar el rendimiento de los distintos segmentos así como para asignar recursos entre ellos, está estructurada con este criterio de segmentación.

Los costes incurridos por la Unidad Corporativa se prorratean, mediante un sistema de distribución interna de costes, entre las distintas divisiones. Las ventas entre segmentos se efectúan a precios de mercado.

En el ejercicio 2014 se inició un proceso de reorganización de la actual división de Infraestructuras, mediante la integracion de las actividades, tanto de construcción como de operación, en régimen de concesión, de infraestructuras e instalaciones de tratamiento de agua, así como un conjunto de servicios (facility services, movilidad, servicios urbanos, handling aeroportuario, etc.), conformando, por tanto, una oferta global de soluciones en el ámbito de las infraestructuras que ha permitido al Grupo potenciar su oferta en los mercados objetivo. La integración de las distintas actividades de infraestructuras bajo una misma dirección ha traído importantes sinergias como, por ejemplo, la optimización de la estructura internacional de soporte de negocio. Junto con esa centralización funcional bajo una dirección común, el Grupo inició un proceso de reorganización societaria para dotar al segmento de una estructura propia de gestión y reporting, habiendo culminado en 2018. En este sentido, a partir del ejercicio 2018, el Grupo presenta la información correspondiente a estas actividades integrada bajo la denominación común de "Infraestructuras" en coherencia con la estrategia del Grupo como proveedor global de servicios de infraestructuras y con la información financiera y de gestión que es evaluada periódicamente por la Alta Dirección.

Por otro lado, en el ejercicio 2018, el margen financiero que ha generado el sistema de centralización de tesorería que gestiona la Unidad Corporativa se ha imputado entre las distintas divisiones en función de sus necesidades de financiación.

Para facilitar la comparación, la información por segmentos del ejercicio 2017 se ha reexpresado considerando las modificaciones descritas en los dos párrafos anteriores. Adicionalmente a la información por segmentos, al objeto de ayudar a la comprensión de los resultados y en línea con la manera en que los Administradores del Grupo Acciona gestionan la información, se presentan en una columna adicional ciertos importes correspondientes a "Operaciones Corporativas" que permiten ayudar a entender el desarrollo ordinario del negocio. No obstante, cuando estos efectos son significativos en relación con los resultados del Grupo, se detallan cómo afectan a cada segmento.

Por último, la información también se presenta en función de los ámbitos geográficos en que tienen lugar las operaciones.

A continuación, se presenta la información por segmentos y de los efectos de las operaciones corporativas, correspondiente a los ejercicios 2018 y 2017:

	Segmentos				Operaciones
Saldos a 31.12.18	Energía	Infraestructu ras	Otras actividades	Operaciones Integrupo	corporativas	Total Grupo
ACTIVO
Activos tangibles, intangibles e inmobil.	6.519.463	750.077	184.277	(2.446)	--	7.451.371
Fondo de comercio	--	198.466	--	--	--	198.466
Activos financieros no corrientes	35.042	83.106	116.365	3.023	--	237.536
Participaciones puestas en equivalencia	848.864	149.369	2.589	--	--	1.000.822
Otros activos	469.135	503.387	252.792	92	--	1.225.406
Activos no corrientes	7.872.504	1.684.405	556.023	669	--	10.113.601
Existencias	112.405	205.050	613.026	(16.170)	--	914.311
Deudores comerciales y otras a cobrar	559.836	1.600.727	194.654	(654.403)	--	1.700.814
Otros activos financieros corrientes	124.082	52.013	2.210	--	--	178.305
Otros activos	63.607	298.766	(23.379)	(22.954)	108.636	424.676
Efectivo y equivalentes	(39.653)	1.952.796	(192.715)	(3.023)	--	1.717.405
Activos corrientes	820.277	4.109.352	593.796	(696.550)	108.636	4.935.511
Total activo	8.692.781	5.793.757	1.149.819	(695.881)	108.636	15.049.112
PASIVO Y PATRIMONIO NETO
Patrimonio neto consolidado	3.254.616	901.320	(732.519)	(36.915)	108.636	3.495.138
Deuda financiera	3.129.763	1.639.223	(689.046)	--	--	4.079.940
Otros pasivos	1.252.740	486.969	165.025	(4.562)	--	1.900.172
Pasivos no corrientes	4.382.503	2.126.192	(524.021)	(4.562)	--	5.980.112
Deuda financiera	254.700	111.111	1.782.785	--	--	2.148.596
Acreedores comerciales y otras a cobrar	466.628	2.071.579	117.995	(197.172)	--	2.459.030
Otros pasivos	334.334	583.555	505.579	(457.232)	--	966.236
Pasivos corrientes	1.055.662	2.766.245	2.406.359	(654.404)	--	5.573.862
Total pasivo y patrimonio neto	8.692.781	5.793.757	1.149.819	(695.881)	108.636	15.049.112

	Segmentos				Operaciones
Saldos a 31.12.18	Energía	Infraestructu ras	Otras actividades	Operaciones Integrupo	corporativas	Total Grupo
Cifra de negocios total	2.206.332	5.059.002	391.596	(147.401)	--	7.509.529
Cifra negocios	2.171.548	4.949.868	388.113	--	--	7.509.529
Cifra negocios a otros segmentos	34.784	109.134	3.483	(147.401)	--	--
Otros ingresos y gastos de explotación	(1.463.592)	(4.640.338)	(305.795)	144.858	--	(6.264.867)
Resultado bruto de explotación	742.740	418.664	85.801	(2.543)	--	1.244.662
Dotaciones	(382.319)	(230.820)	(25.871)	205	--	(638.805)
Deterioro y rtdos. por enajenac. del inmovilizado	5.186	1.662	13.505	--	131.330	151.683
Otras ganancias o pérdidas	494	(948)	10	--	315	(129)
Resultado de explotación	366.101	188.558	73.445	(2.338)	131.645	757.411
Resultados financieros	(202.798)	(81.424)	(6.479)	--	--	(290.701)
Resultados por variaciones de valor	(222)	--	26	--	--	(196)
Resultados de puestas en equivalencia	15.804	30.310	(3.849)	--	1	42.266
Resultado antes de impuestos	178.885	137.444	63.143	(2.338)	131.646	508.780
Gasto por impuesto de sociedades	(53.748)	(41.297)	(18.971)	702	(23.010)	(136.323)
Resultado consolidado del ejercicio	125.137	96.147	44.172	(1.636)	108.636	372.457
Rtdo después de impuestos de activ. interrumpidas	--	--	--	--	--	--
Resultado del ejercicio	125.137	96.147	44.172	(1.636)	108.636	372.457
Intereses minoritarios	(20.258)	(24.216)	469	(422)	--	(44.427)
Resultado atribuible a la sociedad dominante	104.879	71.931	44.641	(2.058)	108.636	328.030

	Segmentos				Operaciones
Saldos a 31.12.17	Energía	Infraestructu ras	Otras actividades	Operaciones Integrupo	corporativas	Total Grupo
ACTIVO
Activos tangibles, intangibles e inmobil.	6.374.296	1.807.188	222.641	(11.017)	--	8.393.108
Fondo de comercio	--	185.650	--	--	--	185.650
Activos financieros no corrientes	20.440	65.190	43.270	3.023	--	131.923
Participaciones puestas en equivalencia	903.423	150.486	337.422	--	--	1.391.331
Otros activos	465.678	357.320	258.753	868	--	1.082.619
Activos no corrientes	7.763.837	2.565.834	862.086	(7.126)	--	11.184.631
Existencias	119.922	218.210	499.960	(17.127)	--	820.965
Deudores comerciales y otras a cobrar	702.096	1.692.347	121.516	(624.066)	--	1.891.893
Otros activos financieros corrientes	163.131	75.082	8.775	--	--	246.988
Otros activos	209.899	133.290	(29.528)	(2.625)	(13.057)	297.979
Efectivo y equivalentes	(97.482)	1.447.383	(74.098)	(3.022)	--	1.272.781
Activos corrientes	2.077.553	3.566.312	992.793	(660.874)	(13.057)	5.962.727
Total activo	9.841.390	6.132.146	1.854.879	(668.000)	(13.057)	17.147.358
PASIVO Y PATRIMONIO NETO
Patrimonio neto consolidado	3.360.609	867.838	(214.357)	(37.765)	(13.057)	3.963.268
Deuda financiera	4.410.666	1.395.880	(264.672)	--	--	5.271.874
Otros pasivos	1.248.982	1.410.211	152.360	(6.169)	--	2.805.384
Pasivos no corrientes	5.389.648	2.806.091	(112.312)	(6.169)	--	8.077.258
Deuda financiera	145.216	72.061	1.255.013	--	--	1.472.290
Acreedores comerciales y otras a cobrar	271.923	1.872.982	146.025	(91.714)	--	2.199.217
Otros pasivos	380.382	513.173	600.582	(532.352)	--	961.785
Pasivos corrientes	1.091.133	2.458.217	2.181.548	(624.066)	--	5.106.832
Total pasivo y patrimonio neto	9.841.390	6.132.146	1.854.879	(668.000)	(13.057)	17.147.358

	Segmentos				Operaciones
Saldos a 31.12.17	Energía	Infraestructu ras	Otras actividades	Operaciones Integrupo	corporativas	Total Grupo
Cifra de negocios total	1.737.187	4.939.924	689.837	(112.974)	--	7.253.974
Cifra negocios	1.706.172	4.862.148	685.654	--	--	7.253.974
Cifra negocios a otros segmentos	31.015	77.776	4.183	(112.974)	--	--
Otros ingresos y gastos de explotación	(1.011.583)	(4.513.584)	(565.594)	112.006	--	(5.978.755)
Resultado bruto de explotación	725.604	426.340	124.243	(968)	--	1.275.219
Dotaciones	(406.287)	(229.925)	(45.989)	1.531	17.681	(662.989)
Deterioro y rtdos. por enajenac. del inmovilizado	(1.836)	1.504	6.906	--	97.749	104.323
Otras ganancias o pérdidas	479	3.411	(116)	--	--	3.774
Resultado de explotación	317.960	201.330	85.044	563	115.430	720.327
Resultados financieros	(250.979)	(85.511)	1.826	--	1.647	(333.017)
Resultados por variaciones de valor	35.235	--	836	--	2.411	38.482
Resultados de puestas en equivalencia	51.129	25.780	(1.415)	--	(145.000)	(69.506)
Resultado antes de impuestos	153.345	141.599	86.291	563	(25.512)	356.286
Gasto por impuesto de sociedades	(51.171)	(54.169)	(2.564)	(141)	2.704	(105.341)
Resultado consolidado del ejercicio	102.174	87.430	83.727	422	(22.808)	250.945
Rtdo después de impuestos de activ. interrumpidas	--	---	--	--	--	--
Resultado del ejercicio	102.174	87.430	83.727	422	(22.808)	250.945
Intereses minoritarios	(33.219)	(6.865)	(452)	(30)	9.752	(30.814)
Resultado atribuible a la sociedad dominante	68.955	80.565	83.275	392	(13.056)	220.131

En el ejercicio 2018, los impactos más significativos registrados en "Operaciones Corporativas" se detallan a continuación:

• Venta de las acciones que el Grupo ostentaba en Acciona Termosolar, S.L, sociedad propietaria de cinco plantas termosolares ubicadas en España, a Contour Global plc, con una plusvalía de 53 millones de euros, vinculada a la división de energía (véase nota 3.2h).
• Venta del 92,71% del capital social que ostentaba el Grupo en la sociedad Compañía Trasmediterránea, S.A. con una plusvalía de 44,8 millones de euros, vinculada a la división de otras actividades (véase nota 3.2h).
• Venta de la totalidad de la participación en Testa Residencial SOCIMI, S.A., con una plusvalía de 47,5 millones de euros, vinculada a la división de otras actividades (véase nota 3.2h).

En el ejercicio 2017, los impactos más significativos registrados en "Operaciones Corporativas" se detallan a continuación:

• Venta de las acciones que el Grupo ostentaba en Compañía Urbanizadora del Coto, S.L., Valgrand, S.A. y venta de ciertos activos inmobiliarios propiedad de Acciona Real Estate, S.A. a la sociedad Testa Residencial SOCIMI, S.A., con una plusvalía de 74 millones de euros vinculada a la división de otras actividades (véase nota 3.2h)).

• Venta del 100% de las participaciones que ostentaba el Grupo en la Sociedad Concesionaria Acciona Concesiones Ruta 160, S.A. por importe de 34 millones de euros vinculada a la división de infraestructuras (véase nota 3.2h))

• Deterioro por importe de 145 millones de euros, vinculado a la división de energía, asociado a la participación que el Grupo Acciona mantiene en Nordex SE.

Los cuadros siguientes muestran el desglose de determinados saldos consolidados de los segmentos energia e infraestructuras de acuerdo a las actividades que los originan:

31.12.2018
División	Ventas	Resultado bruto de exploración
Generación	1.441.820	820.833
No generación (*)	764.512	(78.093)
Energia	2.206.332	742.740
Construcción	3.136.879	204.593
Concesiones	107.861	48.676
Industrial	410.853	22.877
Agua	639.211	112.895
Servicios	799.980	29.623
Ajustes de consolidación	(35.782)	--
Infraestructuras	5.059.002	418.664
División	31.12.2017 Ventas	Resultado bruto de exploración
Generación	1.324.247	802.064
No generación (*)	412.940	(76.460)
Energia	1.737.187	725.604
Construcción	3.130.894	196.860
Concesiones	140.303	55.589
Industrial	273.513	9.659
Agua	681.575	129.947
Servicios	752.531	34.285
Ajustes de consolidación	(38.892)	--

(*) Incluye la actividad de desarrollo de negocio, así como la imputación de costes de la unidad corporativa.

El resultado bruto de explotación (EBITDA) se define como el resultado de explotación antes de dotaciones y provisiones, es decir, muestra el resultado operativo del Grupo. El Grupo presenta el cálculo del EBITDA en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, y se calcula tomando las siguientes partidas de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada: "importe neto de la cifra de negocios", "otros ingresos", "variación de existencias de productos terminados y en curso", "aprovisionamientos", "gastos de personal" y "otros gastos de explotación".

El cuadro siguiente muestra el desglose de determinados saldos consolidados del Grupo de acuerdo con los ámbitos geográficos en que tienen lugar las operaciones:

	Ingresos		Activos totales		Activo no Corriente		Activo Corriente
	2018	2017	2018	2017	2018	2017	2018	2017
España	3.180.955	3.172.071	7.741.356	10.284.816	4.538.146	5.955.110	3.203.210	4.329.706
Unión Europea	585.040	625.331	1.474.649	1.525.381	1.102.785	1.203.241	371.864	322.140
OCDE	2.335.920	2.073.656	4.311.924	4.042.225	3.696.060	3.274.307	615.864	767.918
Resto países	1.407.614	1.382.916	1.409.664	1.294.936	665.091	751.973	744.573	542.963
Total	7.509.529	7.253.974	14.937.593	17.147.358	10.002.08	11.184.631	4.935.511	5.962.727

A continuación, se muestran los ingresos y la cifra del activo no corriente de aquellos países extranjeros significativos, entendiendo como significativo, de acuerdo a lo indicado por la NIIF 8, una cifra superior al 10% de dichos ingresos procedentes de clientes externos o de los activos no corrientes:

	Ingresos		Activo no Corriente
	2018	2017	2018	2017
Australia	919.957	892.862	704.771	612.648
México	614.157	297.963	1.233.223	1.150.112

28.- Ingresos y gastos financieros y otros resultados del ejercicio

El desglose de los ingresos y gastos financieros del Grupo es el siguiente:

	2018	2017
Ingresos financieros	48.600	45.628
De participaciones en capital	91	226
De otros instrumentos financieros –Empresas asociadas	4.261	4.347
Otros ingresos financieros	44.248	41.055
Gastos financieros	(341.807)	(368.747)
Por deudas con terceros	(351.142)	(372.193)
Por ineficiencia de derivados (nota 20)	--	--
Capitalización de gastos financieros (nota 5)	9.515	5.197
Variación de provisiones financieras	(180)	(1.751)

Otros ingresos y gastos financieros:

El Grupo ha procedido a capitalizar gastos financieros por importe de 9,5 millones de euros a 31 de diciembre de 2018 y 5,2 millones de euros a 31 de diciembre de 2017 capitalizados prácticamente en su totalidad en el inmovilizado material (véase nota 5). La capitalización de gastos financieros en existencias ha sido de 2,6 millones de euros en el ejercicio 2018 y de 0,7 millones de euros en el ejercicio 2017 (véase nota 4.2.j)

Gastos financieros:

El importe que durante el ejercicio 2018 se ha detraído del patrimonio neto y se ha incluido dentro del epígrafe de gastos financieros por deudas con terceros correspondiente a las liquidaciones periódicas de los derivados de cobertura y correspondiente a sociedades que se integran en el Grupo por integración global asciende a 18.490 miles de euros (36.849 miles de euros en 2017).

Adicionalmente un importe de 13.100 miles de euros (14.938 miles de euros en 2017) correspondiente a estas liquidaciones periódicas, se ha registrado como un menor resultado de sociedades puesta en equivalencia.

29.- Propuesta de distribución del resultado

La propuesta de distribución del beneficio de los ejercicios 2018 y 2017 de Acciona, S.A., aprobada por la Junta General de Accionistas en el caso de 2017 y que el Consejo de Administración propondrá a la Junta General de Accionistas para su aprobación, en el caso de 2018, es la siguiente (en euros):

	2018	2017
Base de reparto:
Pérdidas y ganancias de Acciona, S.A.	233.855.108,03	209.202.462,05
Distribución:
A Reserva Legal	--	--
A Reserva Estatutaria	2.338.551,08	20.920.246,21
A Reservas de Capitalización	--	4.667.230,18
A Reservas Voluntarias	39.697.064,45	11.836.335,66
A dividendos	191.819.492,50	171.778.650,00
Total	233.855.108,03	209.202.462,05

La propuesta de reparto contempla un reparto de dividendos de 3,35 euros por acción.

Estatutariamente, Acciona, S.A. tiene la obligación de dotar, en todo caso, el 10% del beneficio neto a la reserva legal y estatutaria, de tal forma que cuando la primera está cubierta (20% del capital social), debe destinarse el sobrante resultante del indicado 10% a la reserva estatutaria. Esta reserva es de libre disposición.

30.- Aspectos medioambientales

Acciona apuesta por el desarrollo de negocios ambientalmente sostenibles: genera energía de origen renovable; depura, potabiliza y desaliniza agua; y desarrolla infraestructuras y servicios donde la variable ambiental es relevante en la toma de decisiones.

En 2018, el 38% de las ventas globales del Grupo y el 69% del EBITDA tienen su base en negocios incluidos en lo que el Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente (PNUMA) define como Economía Verde

http://web.unep.org/greeneconomy/resources/green-economy-report

Durante 2018 los gastos ambientales han supuesto 2.687 millones de euros y las inversiones ambientales 555 millones de euros, lo que sitúa a la actividad medioambiental global del Grupo en 3.242 millones de euros.

De esta cifra total, 83 millones de euros se derivan de la gestión (prevención, reducción o corrección) de los impactos ambientales generados por la actividad del Grupo (69 millones de euros en gastos y 14 millones de euros en inversiones) y 3.159 millones de euros se derivan del desarrollo de negocios de componente principalmente ambiental (2.618 millones de euros en gastos y 541 millones de euros en inversiones) y que son relevantes por la propia orientación estratégica del negocio, como la generación de energías renovables y la gestión integral del ciclo del agua, que se centran en gestionar impactos ambientales generados por otros actores y cuya gestión es parte del negocio de Acciona.

Categoría	Importe (Millones euros)
Medidas minimizadoras de impacto ambiental	48
Investigación, desarrollo e innovación ambiental	8
Personal dedicado a la actividad medioambiental	10
Inversiones del inmovilizado material para evitar impactos y proteger el medio ambiente	14
Asesoría y consultoría ambiental	2
Otros*	2
Subtotal1: Gestión impactos ambientales generados por la actividad del Grupo	83
Generación de energías renovables	2536
Depuración de aguas residuales, potabilización y desalación	623
Subtotal2: Desarrollo de negocios de componente principalmente ambiental relevantes por la propia orientación estratégica	3159
TOTAL (Subtotal1 + Subtotal2)	3242

El desglose de esta cifra económica ambiental de Acciona es el siguiente:

Finalmente, señalar que ACCIONA ha obtenido en 2018 bonificaciones de 18.000 euros por conseguir reducciones en los consumos eléctricos en un grupo de plantas depuradoras situado en las Islas Baleares.

31.- Beneficio por acción

• Básico:

Las ganancias por acción básicas se calculan dividiendo el beneficio atribuible a los accionistas de la Sociedad entre el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio.

A continuación, se detallan el importe para el período terminado el 31 de diciembre de 2018 y 2017:

	2018	2017
Resultado neto atribuible a la Sociedad Dominante (miles de euros)	328.030	220.131
Número medio ponderado de acciones en circulación	55.588.989	57.117.274
Beneficio básico por acción (euros)	5,90	3,85

^(*) En esta categoría se incluyen otros gastos ambientales entre los que destacan Formación, Sistemas de Gestión Ambiental, Comunicación y sensibilización ambiental, Seguros y tasas.

• Diluido:

Para calcular las ganancias por acción diluidas, la entidad ajustará el resultado del ejercicio atribuible a los tenedores de instrumentos ordinarios de patrimonio neto, y el promedio ponderado del número de acciones en circulación por todos los efectos dilusivos inherentes a las acciones ordinarias potenciales.

En enero de 2014, Acciona S.A. realizó una emisión de bonos convertibles. En el ejercicio 2017 se habían realizado conversiones y cancelaciones anticipadas de dicho instrumento financiero, encontrándose a 31 de diciembre de 2017 totalmente cancelado el mismo. Los bonos convertibles constituyen el único efecto dilusivo que explicaba la diferencia entre el número medio ponderado de acciones propias en circulación considerado en el cálculo del beneficio básico por acción y el beneficio diluido por acción en diciembre de 2017. El gasto financiero registrado en la cuenta de pérdidas y ganancias neto de impuesto de sociedades del ejercicio 2017 fue de 5.148 miles de euros. En el ejercicio 2018, no han existido efectos dilusivos por lo que el beneficio básico por acción y beneficio diluido por acción coinciden.

A continuación, se detalla el importe para el período terminado el 31 de diciembre de 2018 y 2017:

	2018	2017
Resultado neto atribuible a la Sociedad Dominante ajustado (miles euros)	328.030	225.279
Número medio ponderado de acciones en circulación diluido	55.588.989	59.447.633
Beneficio diluido por acción (euros)	5,90	3,79

32.- Hechos posteriores

Tal y como se ha mencionado en la nota 17 de las presentes cuentas anuales consolidadas con fecha 16 de enero de 2019 el Grupo presentó, dentro del plazo conferido, alegaciones en las que se solicitó el archivo del procedimiento de desalojo de las instalaciones en la medida que ATLL Concessionária de la Generalitat de Catalunya, S.A. no estaba legal ni contractualmente obligada a devolver las instalaciones y cesar en la prestación efectiva del servicio, hasta que la Generalitat no le abonase la compensación que le corresponde.

Asimismo, con fecha 6 y 12 de febrero de 2019 los recursos interpuestos, ante los requerimientos de desalojo y retorno de los bienes afectos a la actividad concesionaria que estaban en poder del Grupo y que permitían la prestación del servicio, han sido desestimados por el TSJC. Por lo tanto, el Grupo ha remitido con fecha 13 de febrero de 2019 escrito a la Generalitat solicitando la formalización de la entrega de los bienes afectos a la prestación del servicio y continuar con la mayor rapidez y eficacia el procedimiento de liquidación del contrato de acuerdo con los términos incluidos en el mismo. No obstante, tal y como establece el artículo 56 del Pliego de Condiciones de licitación y la Resolución conjunta del Departament d'Economia i Coneixement y el Departament de Territori i Sostenibilitat de la Generalitat de Catalunya el Grupo continuará prestando el servicio concesional hasta que se abone el importe de la compensación prevista en el Pliego de Condiciones y el Texto Refundido de la ley de Contratos de Sector Público y se firme el acta de retorno de los bienes y derechos afectos al servicio público. En el supuesto hecho de que el Grupo cese en la prestación del servicio, sin ingresar la correspondiente compensación, se iniciaran los trámites legales y administrativos oportunos, para reclamar a la Generalitat el importe contractual que corresponde por la liquidación de la concesión.

33.- Operaciones con partes vinculadas

Las operaciones entre la Sociedad y sus sociedades dependientes, que son partes vinculadas y que forman parte del tráfico habitual en cuanto a su objeto y condiciones, han sido eliminadas en el proceso de consolidación según lo indicado en esta memoria, y no se desglosan en esta nota. Las operaciones entre el Grupo y sus empresas asociadas se desglosan a continuación.

Operaciones con empresas asociadas

A 31 de diciembre de 2018 y 2017, los saldos deudores y acreedores mantenidos con empresas asociadas son los siguientes, en miles de euros:

	Saldos deudores / gastos		Saldos acreedores / Ingresos
	2018	2017	2018	2017
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	64.555	58.216	--	--
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	--	--	205.277	278.047
Préstamos con asociadas	110.717	112.019	8.496	8.649
Ingresos y Gastos	82.385	184.929	396.926	106.996

El epígrafe de "Ingresos" recoge principalmente las facturaciones registradas por Acciona Energía Servicios México por la construcción en dicho país del parque fotovoltaico Puerto Libertad, asi como Acciona Construcción, S.A. con la concesionaria del Hospital Universitario de Toledo por la construcción de su activo.

Los saldos de "Gastos" y "Acreedores" recogen principalmente transacciones realizadas por las sociedades de la división de energía, con el Grupo Nordex correspondientes a la adquisición de aerogeneradores destinados a la construcción de los nuevos proyectos de la división.

Los saldos deudores correspondientes al epígrafe "Préstamos con asociadas" lo componen principalmente préstamos entregados por Acciona, S.A., Acciona Concesiones, S.A. y Acciona Energía, S.A. a empresas asociadas.

Estas transacciones se han realizado a precios de mercado.

Operaciones con otras partes vinculadas

A 31 de diciembre de 2014, tras la entrada del fondo KKR en el accionariado de la filial del Grupo Acciona, Acciona Energía Internacional, S.A., éste pasó a ser "parte relacionada" del Grupo según define la NIC 24. La única transacción a destacar en el ejercicio 2018 con el fondo KKR consiste en la deuda subordinada descrita en la nota 21.

Adicionalmente el contrato firmado entre Acciona Energía, S.A. y el citado fondo, incorpora acuerdos de colaboración a largo plazo entre el Grupo Acciona y KKR en una serie de países afectados, a través de derechos de primera oferta que en ningún caso constituyen un compromiso en firme.

Operaciones con accionistas

Durante el ejercicio 2018 no se han producido operaciones relevantes que supongan una transferencia de recursos u obligaciones entre la Sociedad Dominante o entidades de su Grupo, y los accionistas significativos de la Sociedad.

Operaciones con administradores o directivos

Se consideran "partes vinculadas" al Grupo, adicionalmente a las entidades dependientes, asociadas y operaciones conjuntas, el "personal clave" de la Dirección de la Sociedad (miembros de su Consejo de Administración y de la alta dirección, junto a sus familiares cercanos), así como las entidades sobre las que el personal clave de la Dirección pueda ejercer una influencia significativa o tener su control. A continuación, se indican las transacciones realizadas por el Grupo, durante los ejercicios 2018 y 2017, con las partes vinculadas a éste, distinguiendo entre accionistas significativos, miembros del Consejo de Administración y Directores de la Sociedad y otras partes vinculadas. Las condiciones de las transacciones con las partes vinculadas son equivalentes a las que se dan en transacciones hechas en condiciones de mercado por operaciones propias de una relación comercial ordinaria con Acciona, S.A. o sociedades del Grupo, dentro del giro o tráfico ordinario propio de las mismas y en condiciones normales de mercado. Tales operaciones han consistido básicamente en:

	31.12.2018
Gastos e Ingresos	Accionistas Significa tivos	Administra dores y Directivos	Personas, Sociedades o Entidades del Grupo	Otras Partes Vinculadas	Total
Gastos:
Gastos financieros	--	--	--	--	--
Contratos de gestión o colaboración	--	--	--	--	--
Transferencias de I+D y acuerdos sobre licencias	--	--	--	--	--
Arrendamientos	--	--	--	--	--
Recepción de servicios	--	--	--	102	102
Compra de bienes (terminados o en curso)	--	--	--	--	--
Correcciones valorativas por deudas incobrables o de dudoso cobro	--	--	--	--	--
Pérdidas por baja o enajenación de activos	--	--	--	--	--
Otros gastos	--	--	--	--	--
Ingresos:	--	--	--	--	--
Ingresos financieros	--	--	--	--	--
Contratos de gestión o colaboración	--	--	--	--	--
Transferencias de I+D y acuerdos sobre licencias	--	--	--	--	--
Dividendos recibidos	--	--	--	--	--
Arrendamientos	--	--	--	--	--
Prestación de servicios	--	--	--	6.733	6.733

Venta de bienes (terminados o en curso)	--	--	--	--	--
Beneficios por baja o enajenación de activos	--	--	--	--	--
Otros ingresos	--	--	--	--	--
			31.12.2018
Otras Transacciones	Accionistas Significa tivos	Administra dores y Directivos	Personas, Sociedades o Entidades del Grupo	Otras Partes Vinculadas	Total
Compras de activos materiales, intangibles u otros activos	--	--	--	--	--
Acuerdos de financiación: créditos y aportaciones de capital (prestamista)	--	--	--	--	--
Contratos de arrendamiento financiero (arrendador)	--	--	--	--	--
Amortización o cancelación de créditos y contratos de arrendamiento (arrendador)	--	--	--	--	--
Ventas de activos materiales, intangibles u otros activos	--	--	--	--	--
Acuerdos de financiación: préstamos y aportaciones de capital (prestatario)	--	--	--	--	--
Contratos de arrendamiento financiero (arrendatario)	--	--	--	--	--
Amortización o cancelación de préstamos y contratos de arrendamiento (arrendatario)	--	--	--	--	--
Garantías y avales prestados	--	--	--	--	--
Garantías y avales recibidos	--	--	--	--	--
Compromisos adquiridos	--	--	--	--	--
Compromisos/garantías cancelados	--	--	--	--	--
Dividendos y otros beneficios distribuidos	--	--	--	--	--
Otras operaciones	--	--	--	--	--

	31.12.2017
Gastos e Ingresos	Accionistas Significa tivos	Administra dores y Directivos	Personas, Sociedades o Entidades del Grupo	Otras Partes Vinculadas	Total
Gastos:
Gastos financieros	--	--	--	--	--
Contratos de gestión o colaboración	--	--	--	--	--
Transferencias de I+D y acuerdos sobre licencias	--	--	--	--	--
Arrendamientos	--	--	--	--	--
Recepción de servicios	--	--	--	105	105
Compra de bienes (terminados o en curso)	--	--	--	--	--
Correcciones valorativas por deudas incobrables o de dudoso cobro	--	--	--	--	--
Pérdidas por baja o enajenación de activos	--	--	--	--	--
Otros gastos	--	--	--	--	--
Ingresos:	--	--	--	--	--
Ingresos financieros	--	--	--	--	--
Contratos de gestión o colaboración	--	--	--	--	--
Transferencias de I+D y acuerdos sobre licencias	--	--	--	--	--
Dividendos recibidos	--	--	--	--	--

Arrendamientos	--	--	--	--	--
Prestación de servicios	--	--	--	228	228
Venta de bienes (terminados o en curso)	--	--	--	--	--
Beneficios por baja o enajenación de activos	--	--	--	--	--
Otros ingresos	--	--	--	--	--
			31.12.2017
Otras Transacciones	Accionistas Significa tivos	Administra dores y Directivos	Personas, Sociedades o Entidades del Grupo	Otras Partes Vinculadas	Total
Compras de activos materiales, intangibles u otros activos	--	--	--	--	--
Acuerdos de financiación: créditos y aportaciones de capital (prestamista)	--	--	--	--	--
Contratos de arrendamiento financiero (arrendador)	--	--	--	--	--
Amortización o cancelación de créditos y contratos de arrendamiento (arrendador)	--	--	--	--	--
Ventas de activos materiales, intangibles u otros activos	--	--	--	--	--
Acuerdos de financiación: préstamos y aportaciones de capital (prestatario)	--	--	--	--	--
Contratos de arrendamiento financiero (arrendatario)	--	--	--	--	--
Amortización o cancelación de préstamos y contratos de arrendamiento (arrendatario)	--	--	--	--	--
Garantías y avales prestados	--	--	--	--	--
Garantías y avales recibidos	--	--	--	--	--
Compromisos adquiridos	--	--	--	--	--
Compromisos/garantías cancelados	--	--	--	--	--
Dividendos y otros beneficios distribuidos	--	--	--	--	--
Otras operaciones	--	--	--	--	--

34.- Retribuciones y otras prestaciones

A. Consejo de Administración

Durante el ejercicio 2018 las retribuciones devengadas por los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad, y teniendo en cuenta que dichas retribuciones son tomadas desde una perspectiva de Sociedad Dominante y filiales fueron, en euros, las que se relacionan en esta nota.

Según el art. 31 de los Estatutos Sociales, la retribución de los Consejeros, en su condición de tales, consistirá en una asignación anual fija y determinada por su pertenencia al Consejo de Administración y a las Comisiones a las que pertenezca el consejero. El importe de las retribuciones que puede satisfacer la Compañía al conjunto de sus Consejeros por pertenencia al Consejo de Administración y a las Comisiones será el que a tal efecto determine la Junta General de Accionistas, el cual permanecerá vigente hasta tanto ésta no acuerde su modificación, si bien el Consejo de Administración podrá reducir este importe en los ejercicios en que lo estime conveniente.

La fijación de la cantidad exacta a abonar dentro de ese límite y su distribución entre los distintos Consejeros corresponde al Consejo de Administración, tomando en consideración las funciones y responsabilidades atribuidas a cada consejero, la pertenencia a comisiones del Consejo y las demás circunstancias objetivas que considere relevantes.

Con independencia de lo previsto en el apartado anterior las retribuciones derivadas de la pertenencia al Consejo de Administración serán compatibles con cualesquiera otras remuneraciones (sueldos fijos; retribuciones variables, en función de la consecución de objetivos de negocio, corporativos y/o de desempeño personal; indemnizaciones por cese del consejero por razón distinta al incumplimiento de sus deberes; sistemas de previsión; conceptos retributivos de carácter diferido) que, previa propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones y por acuerdo del Consejo de Administración, pudieran corresponder al Consejero por el desempeño en la Sociedad de otras funciones, sean estas funciones ejecutivas de alta dirección o de otro tipo, distintas de las de supervisión y decisión colegiada que desarrollan como meros miembros del consejo.

Previo acuerdo de la Junta General de Accionistas con el alcance legalmente exigido, los Consejeros ejecutivos podrán también ser retribuidos mediante la entrega de acciones o de derechos de opción sobre las acciones, o mediante otro sistema de remuneración que esté referenciado al valor de las acciones.

Asimismo, el art. 55 del Reglamento del Consejo establece que el Consejo de Administración fija el régimen de distribución de la retribución de los consejeros dentro del marco establecido por los Estatutos.

La decisión tendrá presente el informe que al respecto evacuará la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.

El Consejo de Administración procurará que la retribución de los consejeros sea moderada y acorde con la que se satisfaga en el mercado en compañías de similar tamaño y actividad, favoreciendo las modalidades que vinculen una parte significativa de la retribución a la dedicación a Acciona.

El régimen de retribución de los consejeros independientes procurará ser suficiente para su dedicación sin comprometer su independencia.

La retribución de los consejeros dominicales por su desempeño como administradores deberá ser proporcionada a la de los demás consejeros y no supondrá un trato de favor en la retribución del accionista que los haya designado. El régimen de retribución atribuirá retribuciones análogas a funciones y dedicación comparables.

Respecto a la retribución de los consejeros ejecutivos, el art. 55 bis del Reglamento dispone que el Consejo de Administración procurará, además, que las políticas retributivas vigentes en cada momento incorporen para las retribuciones variables cautelas técnicas precisas para asegurar que tales retribuciones guardan relación con el desempeño profesional de sus beneficiarios y no derivan simplemente de la evolución general de los mercados o del sector de actividad de la compañía o de otras circunstancias similares. La retribución de los consejeros será transparente.

La Junta General de Accionistas de 18 de mayo de 2017 aprobó la Política de Remuneraciones para los Consejeros de los años 2018 a 2020 sin perjuicio de que las modificaciones introducidas por la Política resultarán de aplicación a las remuneraciones devengadas a partir de la fecha de aprobación de la misma.

En la Política de Remuneraciones aprobada por la Junta y de conformidad con lo establecido en el artículo 31.2 de los Estatutos Sociales de ACCIONA, se establece que: a) el importe máximo de la remuneración anual a satisfacer al conjunto de los consejeros en su condición de tales sea de 1.700.000 euros; b) salvo que la Junta General de Accionistas determine otra cosa, la distribución de la retribución entre los consejeros se establecerá por acuerdo del Consejo de Administración, que deberá tomar en consideración las funciones y responsabilidades atribuidas a cada consejero, la pertenencia a comisiones del Consejo de Administración y las demás circunstancias que considere relevantes.

El Consejo de Administración en su reunión del 30 de mayo 2018 aprobó, a propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones fijar nuevos importes por pertenencia al Consejo de Administración y a las Comisiones que a partir de esa fecha quedan como sigue: a) Los consejeros ejecutivos no percibirán retribuciones por su pertenencia al Consejo de administración y por tanto sus retribuciones serán las que correspondan a sus funciones ejecutivas; b) En la medida que deja de existir Comisión ejecutiva se elimina la remuneración por pertenencia a tal Comisión; c) Se fija en 100.000 euros la retribución por pertenencia al consejo de los consejeros no ejecutivos; d) Se modifica la remuneración por pertenencia a las Comisiones, que se fija en 70.000 euros para la de auditoría, 55.000 euros para la de nombramientos y retribuciones y 50.000 euros para la de sostenibilidad; e) Se modifica la retribución adicional por ocupar el cargo de Consejero Independiente Coordinador, que se fija en 30.000 euros y; f) Se modifica la retribución adicional por ostentar la presidencia de las Comisiones que se establece en 11.000 euros para la de auditoría, 10.000 euros para la de nombramientos y retribuciones y 8.000 euros para la de sostenibilidad.

La Comisión de Nombramientos y Retribuciones, tras el estudio detallado de las retribuciones percibidas en compañías internacionales y del IBEX 35, consideró que las retribuciones son acordes con lo que se satisface en el mercado en compañías de similar tamaño y actividad, que se retribuye de forma análoga a funciones y dedicación comparables y que sin comprometer la independencia supone un incentivo adecuado para la dedicación de los consejeros en las distintas comisiones.

La retribución total del Consejo de Administración por el desempeño de sus funciones como órgano de administración de la Sociedad durante el ejercicio 2018, ha sido de un total de 1.407.203 euros. Esta cantidad se desglosa en miles de euros, de forma individualizada para cada uno de los miembros del Consejo de Administración de la siguiente forma:

	Remuneración fija	Remuneración por pertenencia a comisiones del consejo	Total 2018	Total 2017
D. Daniel Entrecanales Domecq	86	68,3	154,3	149,5
D. Jerónimo Marcos Gerard Rivero	86	31,4	117,4	67,5
(*) D. Jaime Castellanos Borrego	29	58,3	87,3	203,5
(*) D. Fernando Rodés Vila	29	30,9	59,9	139,5
D. José Manuel Entrecanales Domecq	29	--	29	67,5
D. Juan Ignacio Entrecanales Franco	29	--	29	67,5
D. Juan Carlos Garay Ibargaray	86	163,4	249,4	203,5
Doña Belén Villalonga Morenés	86	--	86	67,5
D. Javier Entrecanales Franco	86	63,3	149,3	148,5
(*) Doña María del Carmen Becerril Martínez	--	--	--	39,5
(**) Don Javier Sendagorta Gómez del Campillo	57	31,4	88,5	--
Doña Ana Sainz de Vicuña Bemberg	86	59,3	145,3	112,5
Doña Karen Christiana Figueres Olsen	86	40	126	41,7
(**) Don José Maria Pacheco Guardiola	57	28,6	85,6	--
Total			1.407	1.308,2

(*) Consejeros que causaron baja en el Consejo durante el año 2017 o 2018. (**) Consejeros que causaron alta en el Consejo durante el año 2018.

La remuneración en metálico de los consejeros ejecutivos por el desempeño de funciones ejecutivas de alta dirección y por pertenencia al Consejo, ha sido de 4.799 y 8.255 miles de euros en 2018 y 2017, respectivamente. Adicionalmente han recibido retribuciones en especie por 53 y 48 miles de euros en 2018 y 2017 respectivamente.

Respecto a la retribución variable a largo plazo vinculada a acciones de la Sociedad, siguiendo lo establecido en el Reglamento del Plan 2014, y en base a la evaluación de los resultados obtenidos durante el trienio 2014-2016, el Consejo de Administración, previa propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, acordó la entrega en el ejercicio 2017 de un total de 104.096 acciones a los Consejeros Ejecutivos, con un valor razonable de 7.277 miles de euros. Adicionalmente se asignaron 26.025 acciones en el ejercicio 2017, cuya entrega quedó diferida de manera lineal por un periodo de tres años en ejecución del citado Plan. En 2018 se han entregado a los consejeros ejecutivos 8.675 acciones de aquellas cuya entrega quedó diferida por lo que quedan pendientes de entrega 17.350 acciones. El importe o beneficio bruto de las acciones entregadas ha sido de 665 y 7.277 miles de euros en 2018 y 2017 respectivamente, equivalente al valor de cotización en la fecha de entrega.

En 2014 la sociedad estableció un plan de ahorro vinculado a la supervivencia a una determinada edad, incapacidad permanente en los grados de total, absoluta y gran invalidez, y fallecimiento ("Plan de Ahorro") dirigido, exclusivamente a los Consejeros Ejecutivos de la Sociedad. Sus características básicas son las siguientes:

• a) Es un sistema de previsión social de la modalidad de aportación definida.
• b) Es un sistema que se dota externamente mediante el pago por la Sociedad de primas anuales a una entidad aseguradora y a favor del Participante para la cobertura de supervivencia y las contingencias de riesgo, esto es: (i) fallecimiento e (ii) incapacidad permanente en los grados previstos en el Reglamento.
• c) En el supuesto de que los Participantes cesen en el cargo de Consejeros Ejecutivos de Acciona por cualquier causa, la Sociedad dejará de satisfacer las primas al Plan de Ahorro en la fecha en la que cesen fehacientemente en el cargo, sin perjuicio de los derechos económicos que se reconozcan a los Participantes.
• d) El abono de la Prestación derivada del Plan de Ahorro será realizado directamente por la entidad aseguradora a los Participantes, neto de las correspondientes retenciones o ingresos a cuenta del IRPF que, en su caso, sean aplicables, y que serán a cargo del beneficiario de la Prestación. Para el resto de contingencias, el abono de la Prestación también será realizado directamente por la entidad aseguradora a sus causahabientes.
• e) La condición de Participante del Plan de Ahorro se perderá en caso de que concurra alguna de las siguientes circunstancias: i) acaecimiento de cualquiera de las contingencias de riesgo cubiertas y cobro de la Prestación ii) alcanzar la edad de 65 años iii) cesar en el cargo de Consejero Ejecutivo de Acciona por cualquier causa distinta de las anteriores.
• f) Condiciones de consolidación. El beneficiario de la prestación del Plan de Ahorro será la Sociedad en los dos siguientes supuestos:

En el supuesto de que se produzca el cese de los participantes en el cargo de Consejeros Ejecutivos de Acciona por la dimisión o renuncia de los Consejeros Ejecutivos en su cargo por causas voluntarias. En caso de cese de los Consejeros Ejecutivos por quebrantamiento de sus deberes o por la realización de alguna actuación u omisión que cause daños a la Sociedad, declarado por sentencia judicial firme emitida por el órgano judicial competente.

En estos casos, los participantes perderán todos los derechos económicos acumulados en el Plan de Ahorro y, por tanto, no podrán percibir la prestación que se derive del Plan.

Las aportaciones a favor de los consejeros ejecutivos al Plan de Ahorro en 2018 y 2017 han sido de 5.013 y 5.125 miles de euros respectivamente. Estas aportaciones en 2018 incluyen las aportaciones del 100% del salario fijo anual y un importe adicional derivado de las aportaciones extraordinarias al Plan de Ahorro, correspondientes a parte de la retribución variable del ejercicio 2018.

El valor acumulado a 31 de diciembre de 2018 de los sistemas de ahorro con derechos económicos no consolidados de los Consejeros Ejecutivos asciende a un total de 15.958 miles de euros.

No existen obligaciones contraídas en materia de pensiones respecto de miembros antiguos y actuales del Consejo de Administración. Tampoco se han otorgado anticipos, créditos ni garantías a favor de los miembros del Consejo de Administración, excepto lo indicado en esta nota.

Durante los ejercicios 2018 y 2017 los consejeros de la Sociedad Dominante no recibieron remuneración alguna por su pertenencia a otros consejos y/o a la alta dirección de sociedades del Grupo.

La remuneración total de los miembros del consejo de administración de Acciona, S.A., incluida la remuneración por funciones ejecutivas ha sido, en miles de euros, de 6.864 y 17.269 en 2018 y 2017 respectivamente.

B. Alta Dirección

Se incluye como Alta Dirección a las personas que forman parte de los dos primeros niveles de dirección del grupo Acciona y al director corporativo de auditoría interna. Esta calificación se hace a efectos meramente informativos con independencia del carácter de su relación laboral.

La remuneración de los Directores Generales del Grupo y personas que desempeñan funciones asimiladas - excluidos quienes, simultáneamente, tienen la condición de miembro del Consejo de Administración (cuyas retribuciones han sido detalladas anteriormente) - y teniendo en cuenta que dichas remuneraciones son tomadas desde una perspectiva de Sociedad Dominante y filiales, durante los ejercicios 2018 y 2017 puede resumirse en la forma siguiente:

Concepto retributivo	2018	2017
Número de personas	40	35
Retribución (miles de euros)	23.864	21.551

En la cifra del 2018 que figura como retribución se encuentran incluidas las cantidades correspondientes a las indemnizaciones abonadas a los directivos por la extinción de sus relaciones laborales que causaron baja en ese año, así como la liquidación dineraria por diferencias de las opciones ejercitadas durante el ejercicio. En el ejercicio 2017 no se abonaron indemnizaciones a la Alta Dirección.

La prima de responsabilidad civil de consejeros y directivos abonada en el ejercicio 2018 asciende a 1.345 miles de euros.

Plan de entrega de acciones y performance shares

La Junta General de Accionistas de 24 de junio 2014 adoptó el siguiente acuerdo:

A) Extender el plazo de vigencia del Plan de Entrega de Acciones y Opciones a la dirección del grupo Acciona, incluyendo los Consejeros Ejecutivos, aprobado por la Junta General de Accionistas de 4 de junio de 2009 de Acciona, S.A., para su aplicación en los ejercicios 2014 a 2020, aumentando el número máximo de acciones disponibles, en 200.000 acciones.

B) Facultar al Consejo de Administración de la Sociedad para que, con toda la amplitud que se requiera en Derecho y a propuesta del Comité de Nombramientos y Retribuciones, modifique en los términos y condiciones que considere conveniente el Reglamento del Plan, estableciendo condiciones y plazos de entrega, períodos de devengo, criterios y límites de asignación, y cualquier otro aspecto que considere relevante con la finalidad de alinear en mayor medida los intereses a largo plazo de los Consejeros Ejecutivos y directivos del grupo Acciona con los de los accionistas de Acciona, S.A. y potenciar su motivación en la realización de mayor valor y estabilidad a largo plazo del grupo así como consolidar la fidelización y permanencia de los mismos en el Grupo.

Al amparo de esta autorización, el Consejo de Administración aprobó el 26 de febrero de 2015, previa propuesta del Comité de Nombramientos y Retribuciones, la modificación del Reglamento del Plan, formulando uno nuevo cuyo plazo de vigencia se extiende al sexenio 2014 a 2019, ambos inclusive. Adicionalmente, y haciendo uso de la autorización de la Junta General de 18 de mayo de 2017, el Consejo de Administración aprobó en su sesión de 14 de diciembre de 2017, previa propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, una modificación adicional del Reglamento del Plan con el objeto de adaptarse a las mejores prácticas en materia de gobierno corporativo en lo relativo a diferimiento, malus y clawback sobre la retribución variable de los Consejeros Ejecutivos y a los principios y directrices contenidos en la política de remuneraciones de consejeros aprobada por la Junta General de Accionistas. Asimismo se extiende la duración del Plan dos años adicionales (esto es, hasta el año 2021, incluido) solo para directivos ( excluidos Consejeros ejecutivos) y se introduce , sujeto a la plena discrecionalidad del Consejo de Administración y previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, la posibilidad de hacer una asignación y entrega extraordinaria de acciones de Acciona en períodos plurianuales (de un mínimo de tres (3) años) a uno o varios de los Directivos Beneficiarios (distintos de los Consejeros ejecutivos) por la consecución de resultados extraordinarios.

Las características principales son las siguientes:

A) Objeto del Plan:

El Plan 2014 de entrega de acciones y de "performance shares" tiene por objetivo retribuir a la dirección de Acciona y su Grupo, incluyendo a los Consejeros Ejecutivos de Acciona, de un modo que incentive la consecución de objetivos estratégicos de negocio en beneficio de los accionistas de la Sociedad, y la fidelización y retención de los directivos.

B) Indicadores estratégicos y objetivos a cumplir.

El cumplimiento de objetivos se hará en función de los indicadores estratégicos de negocio. Éstos han sido definidos por el Consejo de Administración para los ejercicios comprendidos entre 2014 y 2019.

C) Beneficiarios del Plan

C.1.- Consejeros Ejecutivos.

Período de referencia: El período de referencia de los indicadores estratégicos de negocio será el sexenio 2014-2019, si bien para la asignación de "performance shares" se tendrá en cuenta todo el período transcurrido desde el inicio del período de aplicación del Plan 2014 hasta el fin del ejercicio precedente.

Asignación de "performance shares": Concluido cada uno de los ejercicios anuales el Consejo de Administración podrá valorar el avance logrado en la consecución de los objetivos estratégicos a largo plazo hasta ese momento.

La asignación definitiva de acciones propias a los Consejeros Ejecutivos se realizará (a) al término del período total de duración del Plan 2014 (en 2020) en consideración de la evaluación que se haga de todo el periodo 2014-2019 y (b) en un hito intermedio, en 2017, tras concluir los tres primeros ejercicios 2014-2016, en consideración de la evaluación que se haga del primer trienio 2014-2016.

Condición de continuidad: La entrega de las acciones asignadas con carácter definitivo a los Consejeros Ejecutivos se sujeta a la condición de que en los términos establecidos en el Reglamento del Plan el Consejero Ejecutivo no haya cesado en el desempeño de sus funciones de más alta dirección de Acciona y de su Grupo por causa imputable al consejero.

En ningún caso el número de acciones asignadas podrá exceder, en conjunto con las demás asignadas conforme al Plan 2014, el número máximo disponible aprobado por la Junta General.

La fecha concreta de la entrega de acciones que deba efectuarse de conformidad con lo previsto en los párrafos anteriores se determinará por el Consejo de Administración y, en todo caso, se realizará con posterioridad a la celebración de la Junta General de Accionistas del año en que se proceda a la entrega. La entrega del 20% de las acciones que los Consejeros Ejecutivos tengan derecho a percibir, estarán sometidas a un periodo de diferimiento de un plazo mínimo de un (1) año, condicionando su devengo, además de a la continuidad del Consejero Ejecutivo conforme prevé el Reglamento, a que durante el plazo de diferimiento no se ponga de manifiesto, a juicio del Consejo de Administración, a propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, cualquier causa que deba tener como resultado en opinión de los auditores externos una reformulación material de los estados financieros consolidados del Grupo Acciona, excepto cuando resulte procedente conforme a una modificación de la normativa contable.

Sujeción de las acciones entregadas en el 2017 a una opción de recompra a favor de Acciona: Las acciones propias transmitidas a los consejeros ejecutivos en el 2017 (en relación con los ejercicios 2014, 2015 y 2016) han quedado sujetas a un derecho de recompra a favor de Acciona y ejercitable en caso de que el Consejero Ejecutivo adquirente de las acciones cese en el desempeño de sus funciones de más alta dirección de Acciona y de su Grupo antes del 31 de marzo de 2020 por causa de un incumplimiento de sus deberes contractuales o por dimisión que obedezca exclusivamente a su voluntad.

Adicionalmente, dentro de los tres (3) años siguientes a la fecha en que se haya efectuado la entrega de acciones cuyo reembolso se reclame, Acciona podrá reclamar a los Consejeros Ejecutivos: (i) la devolución de las acciones y/o los importes abonados cuando su cálculo se hubiera realizado atendiendo a unos datos cuya inexactitud haya quedado después demostrada de forma manifiesta y (ii) la devolución de las acciones y/o los importes abonados, y/o no abonar las cantidades a las que tuviera derecho, en aquellos casos en los que el consejero haya incurrido en incumplimiento grave de los deberes de diligencia o lealtad conforme a los cuales deben desempeñar su cargo en Acciona, o por cualquier otro incumplimiento grave y culpable de las obligaciones que los Consejeros Ejecutivos tienen asumidas en virtud de los contratos suscritos con Acciona para el desarrollo de sus funciones ejecutivas.

En cuanto a las acciones que se entreguen en 2020 a los Consejeros Ejecutivos, en su caso, y solo respecto de un número de Acciones equivalente a dos veces su remuneración fija anual, no podrán (a) enajenar, gravar ni disponer por título alguno (salvo mortis causa), ni (b) constituir sobre ellas ningún derecho de opción ni ningún otro limitativo del dominio o de garantía, hasta transcurridos tres (3) años contados desde su asignación.

Los Consejeros Ejecutivos podrán sin embargo aportar las Acciones que le hayan sido entregadas a sociedades controladas o participadas por el Consejero Ejecutivo. En estos casos, Acciona adoptará las garantías necesarias, incluso reales, para garantizar el cumplimiento de las previsiones previstas en este Reglamento y, en cualquier caso, la sociedad beneficiaria de las Acciones, controlada o participada por el Consejero Ejecutivo, deberá tomar razón y obligarse a cumplir las garantías o limitaciones otorgadas a favor de Acciona.

C.2.- Directivos del Grupo.

Para los demás beneficiarios que no sean consejeros ejecutivos, el Consejo de Administración aprobará, previa consideración de la propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, el importe de la retribución variable individual a satisfacer mediante la entrega de acciones propias de Acciona que asigne respecto de cada uno de los ejercicios anuales a cada uno de los directivos Beneficiarios del Plan 2014 distintos de los Consejeros Ejecutivos.

La asignación podrá estar formulada en número de acciones propias o en un importe dinerario. En este último caso, su concreción en número de acciones se hará en función de la cotización de cierre del último día bursátil del mes de marzo del año en que el Consejo de Administración acuerde la asignación. En ningún caso el número de acciones asignadas así cuantificado podrá exceder, en conjunto con las demás asignadas conforme al Plan 2014, el número máximo aprobado por la Junta General.

Las acciones propias transmitidas a estos Beneficiarios quedarán sujetas a un derecho de recompra a favor de Acciona y ejercitable en caso de que el Beneficiario adquirente de las acciones cese en su dedicación profesional a Acciona o su Grupo antes del 31 de marzo del tercer año siguiente a aquel en que se realice la entrega por causa imputable al Beneficiario. El Consejo de Administración podrá extender a un grupo reducido de directivos el régimen de asignación de "performance shares" y/o acciones establecido para los consejeros ejecutivos con las modificaciones en cuanto a asignaciones provisionales, régimen fiscal, objetivos, hitos intermedios y plazos de entrega que proponga el Comité de Nombramientos y Retribuciones con el propósito de potenciar su motivación en la realización de mayor valor y estabilidad a largo plazo del grupo así como consolidar la fidelización y permanencia de los mismos en el Grupo.

El Plan 2014 no contempla la posible venta de acciones entregadas para hacer frente al pago del impuesto incurrido por el Beneficiario como consecuencia de dicha entrega. El coste del ingreso a cuenta del rendimiento derivado del Plan 2014 no será repercutido a los beneficiarios, asumiendo la Sociedad el coste fiscal que dicho ingreso a cuenta tenga en la imposición personal de los beneficiarios con los límites establecidos.

D) Número de acciones disponibles para el Plan.

El número máximo de acciones que podrán ser asignadas a los Beneficiarios en aplicación del Plan 2014 se fijó inicialmente en 258.035, sin perjuicio de poder ser incrementado por acuerdo de la Junta General de Accionistas.

En este sentido, la Junta General de Accionistas de 11 de junio de 2015, 10 de mayo de 2016, 18 de mayo de 2017 y 30 de mayo de 2018 acordaron aumentar el número máximo de acciones disponibles para el "Plan de Entrega de Acciones y Performance Shares 2014-2019" en 100.000 acciones, en cada uno de los años, sin perjuicio de posteriores aumentos si así lo propone el Consejo de Administración y lo aprueba la Junta General de Accionistas.

Al cierre de 2018 el número máximo de acciones que pueden ser entregadas en ejecución del Plan, es de 405.823 acciones tras haber utilizado, en 2018, 38.742 para entrega a directivos distintos de los consejeros ejecutivos, y 8.675 para consejeros ejecutivos que responden a la parte correspondiente a la entrega diferida acordada en 2017. Sin perjuicio de lo anterior, quedan pendientes de entrega 17.350 acciones de las 26.025 que se asignaron en el ejercicio 2017 y cuya entrega quedó diferida de manera lineal por un periodo de tres años en ejecución del citado Plan.

E) Destinatarios.

El número anual de Destinatarios no excederá de 100.

Plan de sustitución de retribución variable por acciones.

El Consejo de Administración, a propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, dado el número limitado de Beneficiarios del anterior Plan, con el fin de potenciar y extender los objetivos de fidelización y retención a los directivos del Grupo, aprobó el 26 de marzo de 2015 el "Plan de Sustitución de Retribución Variable por acciones de Acciona, dirigido a la dirección de Acciona y su grupo" (el Plan de Sustitución), excluyendo los consejeros ejecutivos, cuyas características principales son las siguientes:

Finalidad: Retener e incentivar eficazmente al equipo directivo y lograr una mayor alineación de sus intereses con los de la Sociedad y su Grupo.

Duración inicial: Seis años (2014 a 2019).

Objeto: Ofrecer de forma discrecional a determinados directivos de Acciona y su Grupo la opción de sustituir o canjear todo o parte de su retribución variable en efectivo por acciones de la Sociedad de acuerdo con una ecuación de canje que se determinará cada año. En 2015, 2016, 2017 y 2018, la ecuación de canje aprobada conlleva un incentivo del 25% sobre la retribución variable sustituida.

Beneficiarios: Aquellos directivos que el Consejo de Administración libremente proponga. Quedan excluidos de este Plan los consejeros ejecutivos.

Indisponibilidad de las acciones entregadas: Con carácter general, las acciones entregadas no podrán ser (a) enajenadas, gravadas ni dispuestas por título alguno (salvo mortis causa), ni (b) constituir sobre ellas ningún derecho de opción ni ningún otro limitativo del dominio o de garantía, hasta después del 31 de marzo del tercer año siguiente a aquel dentro del cual hayan sido entregadas las acciones al Beneficiario.

Las acciones propias transmitidas a estos Beneficiarios correspondientes al incentivo , y no la parte de las acciones correspondiente a la retribución sustituida según la modificación aprobada el 29 de febrero de 2016 por el Consejo de Administración, quedarán sujetas a un derecho de recompra a favor de Acciona y ejercitable en caso de que el Beneficiario adquirente de las acciones cese en su dedicación profesional a Acciona o su Grupo antes del 31 de marzo del tercer año siguiente a aquel en que se realice la entrega por causa imputable al Beneficiario.

El precio de las acciones de Acciona que se tomará como referencia para determinar la ecuación de canje será el precio de cotización de cierre del último día bursátil del mes de marzo del año en que el Consejo de Administración acuerde la asignación de la opción de sustitución.

Plan de accionistas

El Consejo de Administración, a propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, con el objetivo de facilitar la participación en el accionariado de la compañía, aprobó el 28 de febrero de 2017 un nuevo Plan que permite redistribuir parte de la retribución dineraria variable y/o fija con un límite de 12.000 euros anuales mediante la entrega de acciones de la Sociedad de acuerdo con el actual marco normativo, que favorece fiscalmente este tipo de planes.

Se trata de un plan totalmente voluntario que ofrece a todos los empleados con residencia fiscal en España la posibilidad de participar en los resultados de la compañía convirtiéndose en accionista. Este Plan no afecta a los consejeros ejecutivos por ser su relación de carácter mercantil y no laboral. Las acciones, se valoraron al precio de cotización del cierre bursátil el 29 de marzo de 2018.

Finalmente, en virtud del Plan de Entrega de Acciones/Performance Shares, el número de acciones entregadas a los Beneficiarios no consejeros ejecutivos, en atención a su dedicación y rendimiento durante el ejercicio 2018, en número de 44, ha sido de 38.742 acciones con un valor razonable de 2.505 miles de euros.

Dado que este plan tiene un devengo trianual, una tercera parte de los valores razonables citados anteriormente, se encuentra recogido en el epígrafe "Gastos de personal" de la cuenta de pérdidas y ganancias a 31 de diciembre adjunta. Los dos tercios restantes se imputarán a la cuenta de pérdidas y ganancias en los ejercicios 2019 y 2020.

Por último, en aplicación del Plan de Sustitución se han entregado en el ejercicio 2018 27.112 acciones de la Sociedad, con un valor razonable de 1.673 miles de euros, a 36 directivos de Acciona y su Grupo en pago de parte de su retribución variable en efectivo de 2017.

La Sociedad ha determinado el valor razonable de los bienes y servicios recibidos por referencia al valor razonable de los instrumentos de patrimonio concedidos.

El "Plan de entrega a la Alta Dirección" sustituido por el descrito en párrafos precedentes, preveía la sustitución de acciones por derechos de opción de compra de acciones ordinarias de Acciona, S.A. Las opciones concedidas un año como parte del Plan podían ser ejercitadas, en su totalidad o en parte, y en una o en varias ocasiones, dentro del plazo de tres años comprendido entre (a) el 31 de marzo del tercer año natural siguiente a aquél en que fueron asignadas y (b) el 31 de marzo del tercer año posterior al inicio del plazo (el "Período de Ejercicio"). El movimiento durante el ejercicio 2018 del número de opciones y promedio ponderado de los precios de ejercicio de las opciones sobre acciones es el siguiente:

2018	Nº opciones	Precio Ejercicio - Media ponderada (en euros)
Existentes al principio del ejercicio	23.721	63,25
Concedidas durante el período	--	--
Anuladas durante el período	--	--
Ejercitadas durante el período	(5.267)	56,21
Caducadas durante el período	(13.786)	--
Existentes al final del período	4.668	60,90
Susceptibles de ejercicio al final del período	4.668	60,90

Con respecto a las opciones existentes al final del ejercicio, indicar que el rango de precios de ejercicio oscila entre los 56,21 y los 62,84 euros y que el promedio ponderado de la vida contractual restante es de 0,98 años.

La metodología de valoración aplicada está basada en el método Enancad FASB 123 (Accounting for Stock Based Compensation) el cual está basado en métodos "fair value" estándar del tipo binomial CRR con algunas modificaciones. El modelo consiste en estimar el valor de la opción mediante métodos de árbol trinomiales y ajustar dicho valor considerando que el directivo abandone la compañía durante el período de maduración, o que ejerza la opción cuando la acción alcance un múltiplo del valor de ejercicio. Los inputs de mercado aplicados para la valoración son el precio de cierre de la acción de referencia en la fecha de emisión del plan y el strike establecido para el ejercicio de la opción, la volatilidad histórica de la acción de referencia calculada como la desviación típica de los rendimientos de los precios para un periodo igual al de la duración del plan y la tasa de interés libre de riesgo.

El detalle de personas que desempeñaron cargos de Alta Dirección del Grupo (teniendo en cuenta como Alta Dirección la Sociedad Dominante y filiales) durante el ejercicio 2018 fue el siguiente:

Nombre o denominación social	Cargo/s
Alcázar Viela, Jesús	Director General de Área de Latinoamérica Acciona Infraestructuras
Ancín Viguiristi, Joaquín	Director General de Área Ingeniería y Construcción Acciona Energía
Antúnez Cid, Isabel	Directora General de Área de Promoción Inmobiliaria
Arilla de Juana, Carlos	Director General Económico Financiero y Operaciones de Acciona Infraestructuras
Beltrán Núñez, Raúl	Director de Auditoria Interna
Callejo Martínez, Alfonso	Director General de Recursos Corporativos

Carrión López de la Garma, Macarena	Directora General de Área Presidencia
Castilla Cámara, Luis	CEO Acciona Infraestructuras
Castillo García, Joaquín	Director General de Área de Desarrollo Acciona Energía
Claudio Vázquez, Adalberto	Director General de Área Gestión Contractual y Estudios de Acciona Infraestructuras
Corella Hurtado, Olga	Directora General de Área de Control Económico Acciona Infraestructuras
Corral Fernandez, Nicolás	Director General de Área Acciona Service
Cruz Palacios, Juan Manuel	Director General de Área Relaciones Laborales y PRL Acciona Infraestructuras
Díaz-Caneja Rodríguez, José Luis	Director General de Área Acciona Agua
Ezpeleta Puras, Arantza	Directora General de Tecnología e Innovación
Fajardo Gerez, Fernando	Director General de Área Acciona Infraestructuras Australia y Sudeste Asiático
Farto Paz, José María	Director General de Área Acciona Construcción Galicia
Fernández López, Roberto	Director General de Área Recursos Corporativos Acciona Infraestructuras
Fernández-Cuesta Laborde, Raimundo	Director General de Área Mercados y Relaciones con Inversores
Figueroa Gómez de Salazar, José Julio	Director General de Área Servicios Jurídicos
Gutierrez Abarquero, David	Director General de Área Control Económico y Fiscalidad
Jiménez Serrano, Ramón	Director General de Área Acciona Industrial
Marín García, Diego	Director General de Área Concesiones
Martínez Sánchez, Juan Manuel	Director General de Área Seguridad Corporativa
Mateo Alcalá, Rafael	CEO Acciona Energía
Mollinedo Chocano, José Joaquín	Director General de Relaciones Institucionales, Sostenibilidad y Marca
Moreno Lorente, Huberto José	Director General de Área Construcción
Muro-Lara Girod, Juan	Director General de Estrategia y Desarrollo Corporativo
Otazu Aguerri, Juan	Director General de Área de Producción Acciona Energía
Pan de Soraluce Muguiro, Andrés	Director General de Acciona Inmobiliaria
Quero Gil, Mario	Director General de Área de Acciona Trasmediterránea
Rego Prieto, Oscar Luis	Director General de Área de Compras Acciona Infraestructuras
Rodríguez Hernández, José Luis	Director General de Área de Otros Negocios y Participadas
Santamaría-Paredes Castillo, Vicente	Director General de Área Cumplimiento
Silva Ferrada, Juan Ramón	Director General de Área Sostenibilidad
Vicente Pelegrini, Justo	Director General de Área Acciona Construcción España, Portugal y África
López Vega-Penichet, Jorge	Secretario General
Terceiro Mateos, José Manuel	Director General de Área Económico-Financiero Construcción
Tejero Santos, José Ángel	Director General Económico-Financiero
Soto Conde, Antonio	Director General de Área Bodegas Palacio 1894

El detalle de personas que desempeñaron cargos de Alta Dirección del Grupo (teniendo en cuenta como Alta Dirección la Sociedad Dominante y filiales) durante el ejercicio 2017 fue el siguiente:

Nombre o denominación social	Cargo/s
Alcázar Viela, Jesús	Director General de Área de Latinoamérica Acciona Infraestructuras
Ancín Viguiristi, Joaquín	Director General de Área Ingeniería y Construcción Acciona Energía
Antúnez Cid, Isabel	Directora General de Área de Promoción Inmobiliaria
Arilla de Juana, Carlos María	Director General Económico-Financiero
Beltrán Núñez, Raúl	Director de Auditoria Interna
Callejo Martínez, Alfonso	Director General de Recursos Corporativos
Carrión López de la Garma, Macarena	Directora General de Área Presidencia
Castilla Cámara, Luis	CEO Acciona Infraestructuras
Castillo García, Joaquín	Director General de Área de Desarrollo Acciona Energía
Claudio Vázquez, Adalberto	Director General de Área Gestión Contractual y Estudios de Acciona Infraestructuras
Corella Hurtado, Olga	Directora General de Área de Control Económico Acciona Infraestructuras

Nombre o denominación social	Cargo/s
Cruz Palacios, Juan Manuel	Director General de Área Relaciones Laborales, PRL y Sostenibilidad Acciona Infraestructuras
Díaz-Caneja Rodríguez, José Luis	Director General de Área Acciona Agua
Ezpeleta Puras, Arantza	Directora General de Tecnología e Innovación
Fajardo Gerez, Fernando	Director General de Área Acciona Infraestructuras Australia y Sudeste Asiático
Farto Paz, José María	Director General de Área Acciona Infraestructuras Galicia
Fernández López, Roberto	Director General de Área Recursos Corporativos Acciona Infraestructuras
Figueroa Gómez de Salazar, José Julio	Director General de Área Servicios Jurídicos
Gutierrez Abarquero, David	Director General de Área Fiscal
Jiménez Serrano, Ramón	Director General de Área Acciona Industrial y Acciona Service
Mateo Alcalá, Rafael	CEO Acciona Energía
Mollinedo Chocano, José Joaquín	Director General de Relaciones Institucionales, Sostenibilidad y Marca
Moreno Lorente, Huberto José	Director General de Área Construcción Acciona Infraestructuras
Muro-Lara Girod, Juan	Director General Desarrollo Corporativo y Relación con Inversores
Otazu Aguerri, Juan	Director General de Área de Producción Acciona Energía
Quero Gil, Mario	Director General de Área Trasmediterránea
Rego Prieto, Oscar Luis	Director General de Área de Compras Acciona Infraestructuras
Rodríguez Hernández, José Luis	Director General de Área de Otros Negocios y Participadas
Santamaría-Paredes Castillo, Vicente	Director General de Área Cumplimiento
Silva Ferrada, Juan Ramón	Director General de Área Sostenibilidad
Soto Conde, Antonio	Director General de Área Grupo Bodegas Palacio 1894
Tejero Santos, José Ángel	Director General de Área Control Económico y Finanzas
Terceiro Mateos, José Manuel	Director General de Área Económico-Financiero Acciona Infraestructuras
Vega-Penichet Lopez, Jorge	Secretario General
Vicente Pelegrini, Justo	Director General de Área Acciona Construcción España, Portugal y África

C. Auditor

Para los ejercicios 2018 y 2017, los honorarios relativos a los servicios de auditoría de cuentas y otros servicios prestados por el auditor de las cuentas anuales consolidadas del Grupo, KPMG Auditores, S.L. y por empresas pertenecientes a la red KPMG, así como los honorarios por servicios facturados por los auditores de cuentas anuales de las sociedades incluidas en la consolidación y por las entidades vinculadas a éstos por control, propiedad común o gestión han sido los siguientes:

	Servicios prestados por el auditor principal		Servicios prestados por otras firmas de auditoría
	2018	2017	2018	2017
Servicios de Auditoría	3.755	3.519	592	752
Otros servicios de Verificación	391	1.136	533	560
Total servicios de Auditoría y Relacionados	4.146	4.655	1.125	1.312
Servicios de Asesoramiento Fiscal	242	153	1.389	1.235
Otros Servicios	1.881	2.059	3.951	5.019
Total Otros Servicios Profesionales	2.123	2.212	5.340	6.254

Los honorarios correspondientes a los servicios prestados por la empresa auditora KPMG Auditores, S.L. de las cuentas anuales del Grupo han sido, por servicios de auditoría 1.725 miles de euros en 2018 (1.483 miles de euros en 2017), por otros servicios de verificación 247 miles de euros en el ejercicio 2018 (290 miles de euros en 2017), y por otros servicios 40 miles de euros en 2018 (61 miles de euros en 2017).

Con respecto al auditor principal, "Otros servicios de verificación" incluye fundamentalmente revisiones limitadas de estados financieros intermedios, servicios de emisión de "comfort letters" relacionados con valores e informes de procedimientos acordados sobre cumplimiento de covenants. Bajo el concepto de "servicios de asesoramiento fiscal" se incluye fundamentalmente honorarios por servicios de asesoramiento en la documentación de precios de transferencia, en impuesto de sociedades y tributación indirecta. Por último, bajo el concepto de "otros servicios" se incluyen fundamentalmente servicios de asesoramiento en la seguridad de la información, servicios de asesoramiento en el ámbito de la sostenibilidad y responsabilidad social corporativa, y servicios de consultoría informática y de negocio.

35.- Otra información referente al Consejo de Administración

De conformidad con lo establecido en el artículo 229 del Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, por el que se aprueba el Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, a 31 de diciembre de 2018, de la información disponible por la Sociedad y la que ha sido comunicada por los Consejeros y personas vinculadas a ellos, no han incurrido en situaciones de conflicto, ya sea directo o indirecto, con el interés de la Sociedad.

36.- Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar

A 31 de diciembre de 2018, el saldo de acreedores comerciales y otras cuentas a pagar asciende a 2.459 millones de euros y en 2017 a 2.199 millones de euros. El incremento se corresponde principalmente con el incremento de proveedores y anticipos de clientes asociados a obras en curso tanto de la división de infraestructuras como de energía en países como México, Chile, Filipinas, entre otros.

El importe de anticipos de clientes a corto plazo registrados a cierre del ejercicio 2018 y 2017 en este epígrafe ascienden a 541 y 508 millones de euros, respectivamente, y proceden fundamentalmente de la división de infraestructuras (véase nota 14).

Período medio de pago a proveedores en operaciones comerciales

A continuación, se detalla la información requerida por la Disposición final segunda de la Ley 31/2014, de 3 de diciembre, que ha sido preparada aplicando la Resolución del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas de fecha 29 de enero de 2016. Dicha información se refiere al ámbito nacional al que exclusivamente aplica esta normativa:

Período medio de pago y pagos realizados y pendientes de pago en la fecha de cierre del balance en España	2018	2017
	Días	Días
Período medio de pago a proveedores	33	38
Ratio de operaciones pagadas	30	34
Ratio de operaciones pendientes de pago	50	60
(miles de euros)	Importe	Importe
Total pagos realizados	2.548.490	2.655.262
Total pagos pendientes (*)	463.357	448.834

(*) En el ejercicio 2017, existían "pagos pendientes" a 31 de diciembre, registrados en el epígrafe de "pasivos asociados a activos mantenidos para la venta" por importe de 56.205 miles de euros.

Se entenderá por "Periodo medio de pago a proveedores" al plazo que transcurre desde la entrega de bienes o prestación de servicios a cargo del proveedor hasta el pago de la operación.

Dicho "Periodo medio de pago a proveedores" se calcula como el cociente formado en el numerador por el sumatorio del ratio de operaciones pagadas por el importe total de los pagos realizados más el ratio de operaciones pendientes de pago por el importe total de pagos pendientes y, en el denominador, por el importe total de pagos realizados y los pagos pendientes.

El ratio de operaciones pagadas se calcula como el cociente formado en el numerador por el sumatorio de los productos correspondientes a los importes pagados, por el número de días de pago (días naturales transcurridos desde que se inicia el cómputo del plazo hasta el pago material de operación) y, en el denominador, el importe total de pagos realizados.

Asimismo, el ratio de operaciones pendientes de pago corresponde al cociente formulado en el numerador por el sumatorio de los productos correspondientes a los importes pendientes de pago, por el número de días pendiente de pago (días naturales transcurridos desde que se inicia el cómputo del plazo hasta el día de cierre de las cuentas anuales) y, en el denominador, el importe total de pagos pendientes.

ANEXO I

SOCIEDADES DEL GRUPO

Las sociedades dependientes de ACCIONA, S.A. consideradas como Grupo tienen su configuración como tales de acuerdo con las NIIF. Las incluidas en la consolidación de 2018 por integración global y la información relacionada con las mismas, cerrada el 31 de diciembre de 2018, son las siguientes (importes en miles de euros):

Sociedad	Auditoría	Domicilio	Actividad principal	% Particip. Efectiva	Titular de la participación	Valor s/ Libros
3240934 Nova Scotia Company	--	Canadá	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Renewable Canadá	440
Acciona Wind Energy Canadá Inc.	--	Canada	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Energía Internacional	43.337
Acciona & Sogex Facility Services LLC	A	Omán	Servicios Urbanos	70,00%	Subgrupo Acciona Facility Services	248
Acciona Aeropuertos, S.L	--	Madrid	Servicios Logísticos	100,00%	Subgrupo Acciona Servicios Urbanos y Medio Ambiente	25.726
Acciona Agua Adelaide Pty Ltd	A	Australia	Tratamiento Agua	100,00%	Subgrupo Acciona Agua Australia	6
Acciona Agua Australia Proprietary, Ltd	A	Australia	Tratamiento Agua	100,00%	Subgrupo Acciona Agua	5
Acciona Agua Brasil - Tratamento De Agua Ltd	--	Brasil	Tratamiento Agua	100,00%	Subgrupo Acciona Agua	2.750
Acciona Agua Canada Inc.	A	Canadá	Tratamiento Agua	100,00%	Subgrupo Acciona Agua	7
Acciona Agua India Private Limited	E	India	Tratamiento Agua	100,00%	Subgrupo Acciona Agua	1.331
Acciona Agua Internacional Australia Pty, Ltd	C	Australia	Sociedad de Cartera	100,00%	Subgrupo Acciona Agua Internacional	--
Acciona Agua Internacional Inc.	--	Canadá	Tratamiento Agua	100,00%	Subgrupo Acciona Agua Internacional	7
Acciona Agua Internacional, S.L.	--	Madrid	Sociedad de Cartera	100,00%	Subgrupo Acciona Agua	4
Acciona Agua México, S.R.L. De C.V.	A	México	Tratamiento Agua	100,00%	Subgrupo Acciona Agua	6.061
Acciona Agua Servicios S.L.	A	Madrid	Tratamiento Agua	100,00%	Subgrupo Acciona Agua	51.130
Acciona Agua, S.A.	A	Madrid	Tratamiento Agua	100,00%	Subgrupo Corporación Acciona Infraestructuras	284.285
Acciona Airpor Services Düsseldorf Gmbh	--	Alemania	Servicios Logísticos	100,00%	Subgrupo Acciona Airport Services Frankfurt	25
Acciona Airport Services Barcelona, S.L	--	Madrid	Servicios Logísticos	100,00%	Subgrupo Acciona Airport Services	3
Acciona Airport Services Canarias, S.L	--	Madrid	Servicios Logísticos	100,00%	Subgrupo Acciona Airport Services	3
Acciona Airport Services Chile,Spa	--	Chile	Servicios Logísticos	100,00%	Subgrupo Acciona Servicios Urbanos y Medio Ambiente	774
Acciona Airport Services Este, S.L	--	Madrid	Servicios Logísticos	100,00%	Subgrupo Acciona Airport Services	3

Sociedad	Auditoría	Domicilio	Actividad principal	% Particip. Efectiva	Titular de la participación	Valor s/ Libros
Acciona Airport Services Frankfurt, Gmbh	A	Alemania	Servicios Logísticos	100,00%	Acciona	5.637
Acciona Airport Services Madrid, S.L	--	Madrid	Servicios Logísticos	100,00%	Subgrupo Acciona Airport Services	3
Acciona Airport Services Sur, S.L	--	Madrid	Servicios Logísticos	100,00%	Subgrupo Acciona Airport Services	3
Acciona Airport Services, S.A.	A	Madrid	Servicios Logísticos	100,00%	Subgrupo Acciona Servicios Urbanos y Medio Ambiente	25.724
Acciona Airport Services, Sau Argentina	--	Argentina	Servicios Logísticos	100,00%	Subgrupo Acciona Aeropuertos	2
Acciona Biocombustibles, S.A.	--	Navarra	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía	12.871
Acciona Biomasa	--	Navarra	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía	20.003
Acciona Cerro Negro, S.A.	--	Chile	Trat. Agua/Construcción	100,00%	Subgrupo Acciona Construcción	4
Acciona Concesiones Australia Pty Limited	B	Australia	Explotación Concesión	100,00%	Subgrupo Acciona Concesiones	--
Acciona Concesiones Chile, S.A.	A	Chile	Sociedad de Cartera	100,00%	Subgrupo Acciona Construcción	8.419
Acciona Concesiones, S.L.	A	Madrid	Sociedad de Cartera	100,00%	Subgrupo Corporación Acciona Infraestructuras	103.244
Acciona Concessions Management Inc.	A	Canadá	Sociedad de Cartera	100,00%	Subgrupo Acciona Concesiones	4.142
Acciona Construccion Australia, Pty Ltd.	A	Australia	Construcción	82,40%	Subgrupo Geotech Holding	11.269
Acciona Construccion, S.A	B	Madrid	Construcción	100,00%	Subgrupo Corporación Acciona Infraestructuras	782.227
Acciona Construction Holdings Pty Ltd	A	Australia	Filiales	82,40%	Subgrupo Geotech Holding	120.575
Acciona Construction Maroc, SARL	--	Marruecos	Construcción	100,00%	Subgrupo Acciona Construcción	--
Acciona Construction Philippines Inc.	--	Filipinas	Construcción	100,00%	Subgrupo Acciona Construcción	1.534
Acciona Construction USA Corp.	--	EEUU	Construcción	100,00%	Subgrupo Acciona Construcción	842
Acciona Copiapó, S.A.	--	Chile	Trat. Agua/Construcción	100,00%	Subgrupo Acciona Construcción	4
Acciona Corporación, S.A.	--	Madrid	Instrumental	100,00%	Subgrupo Finanzas y Cartera 2	60
Acciona Desarrollo Corporativo, S.A.	--	Madrid	Instrumental	100,00%	Subgrupo Finanzas y Cartera 2	60
Acciona Do Brasil, Ltda.	--	Brasil	Sociedad de Cartera	100,00%	Subgrupo Acciona Construcción	29.035
Acciona Energía Atlanta I, S.L.	--	Madrid	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Energía Internacional	2
Acciona Energía Atlanta II, S.L.	--	Madrid	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Energía Internacional	2
Acciona Energía Atlanta III, S.L.	--	Madrid	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Energía Internacional	2
Acciona Energía Chile	A	Chile	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	37

Sociedad	Auditoría	Domicilio	Actividad principal	% Particip. Efectiva	Titular de la participación	Valor s/ Libros
Acciona Energia Chile Holdings, SA	A	Chile	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	126
Acciona Energía Costa Rica, S.A.	--	Costa Rica	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	479
Acciona Energía Global Italia, S.R.L.	A	Italia	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	3.347
Acciona Energía Global, S.L.	A	Navarra	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía	92.307
Acciona Energía Internacional, S.A.	A	Navarra	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Energía	324.000
Acciona Energía México Global LLC	A	México	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	16.659
Acciona Energía México, Srl	A	México	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Energía Internacional	3.300
Acciona Energía Servicios México S De Rl De C.V.	A	México	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energia Mexico Global	4.119
Acciona Energía, S.A.	A	Navarra	Energía	100,00%	Subgrupo Corp. Acciona Energías Renovables	1.146.380
Acciona Energija D.O.O.	--	Croacia	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	--
Acciona Energy North America Corp.	--	EEUU	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Energía Internacional	224.438
Acciona Energy Australia Global, Pty. Ltd	A	Australia	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	--
Acciona Energy Canada Global Corp	--	Canadá	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	2.267
Acciona Energy Development Canada Inc	--	Canadá	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global Canadá	--
Acciona Energy Global Poland Sp. Z.O.O.	A	Polonia	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	716
Acciona Energy India Private Limited	A	India	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	18.312
Acciona Energy Korea, Inc	--	Corea del Sur	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	--
Acciona Energy Oceania Construction Pty Ltd	A	Australia	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global Australia	1.029
Acciona Energy Oceania Financial Services Ply, Ltd	A	Australia	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global Australia	32
Acciona Energy Oceania Ply. Ltd	A	Australia	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Energía Internacional	102.736
Acciona Energy Poland Maintenance Services Sp. Z O.O	A	Polonia	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global Polonia	24
Acciona Energy Poland Sp. Z.O.O	A	Polonia	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Energía Internacional	46.968
Acciona Energy South Africa (Proprietary) Limited	A	Sudáfrica	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Energía Internacional	34.852
Acciona Energy South Africa Global (Pty) Ltd	A	Sudáfrica	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	10.823
Acciona Energy USA Global LLC	A	EEUU	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	160.799
Acciona Engineering Qatar	A	Qatar	Ingeniería	100,00%	Subgrupo Acciona Ingeniería	47
Acciona Eólica Calabria, Srl	--	Italia	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global Italia	2.723
Acciona Eólica Cesa Italia, S.R.L.	A	Italia	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Energía Internacional	20.572
Acciona Eólica Cesa, S.L.	--	Madrid	Energía	100,00%	Subgrupo Ceatesalas	93.938

Sociedad	Auditoría	Domicilio	Actividad principal	% Particip. Efectiva	Titular de la participación	Valor s/ Libros
Acciona Eólica De Castilla La Mancha, S.L.	A	Madrid	Energía	100,00%	Subgrupo Alabe	100
Acciona Eólica De Galicia, S.A.	A	Lugo	Energía	100,00%	Subgrupo Corp. Acciona Energías Renovables	17.389
Acciona Eólica Levante, S.L.	A	Valencia	Energía	100,00%	Subgrupo Alabe	19.314
Acciona Eólica Portugal Unipersonal, Lda.	A	Portugal	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Energía Internacional	24.457
Acciona Eólica Santa Cruz, S. De R.L. De C.V.	--	México	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energia Mexico Global	2.248
Acciona EPC North America LLC	--	EEUU	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global USA	13
Acciona Facility Services Automoción Catalunya, S.L.	--	Madrid	Servicios Urbanos	100,00%	Subgrupo Acciona Facility Services	1.003
Acciona Facility Services Canada Ltd	--	Canadá	Servicios Urbanos	100,00%	Subgrupo Acciona Facility Services	--
Acciona Facility Services Este, S.L.	--	Madrid	Servicios Urbanos	100,00%	Subgrupo Acciona Facility Services	3
Acciona Facility Services Germany Gmbh	--	Alemania	Servicios Logísticos	100,00%	Subgrupo Acciona Servicios Urbanos y Medio Ambiente	5.044
Acciona Facility Services Italia, Srl	--	Italia	Servicios Urbanos	100,00%	Subgrupo Acciona Facility Services	12
Acciona Facility Services Poland Spólka Z.O.O.	--	Polonia	Facility Services	100,00%	Subgrupo Acciona Facility Services	1
Acciona Facility Services Portugal	E	Portugal	Servicios Urbanos	100,00%	Subgrupo Acciona Facility Services	1.048
Acciona Facility Services Sur, S.A.	--	Toledo	Servicios Urbanos	100,00%	Subgrupo Multiservicios Acciona Facility Services	262
Acciona Facility Services, S.A.	A	Barcelona	Servicios Urbanos	100,00%	Subgrupo Acciona Servicios Urbanos y Medio Ambiente	101.518
Acciona Financiación De Filiales Chile Spa	A	Chile	Financiera	100,00%	Acciona	82.724
Acciona Financiación Filiales	A	Madrid	Financiera	100,00%	Acciona	411.826
Acciona Financiación Filiales Australia Pty Ltd	A	Australia	Financiera	100,00%	Acciona	--
Acciona Forwarding Argentina, S.A.	--	Argentina	Servicios Logísticos	100,00%	Subgrupo Acciona Forwarding	673
Acciona Forwarding Brasil	A	Brasil	Servicios Logísticos	98,71%	Subgrupo Acciona Forwarding	3.305
Acciona Forwarding Canarias, S.L.	A	Canarias	Servicios Logísticos	100,00%	Subgrupo Acciona Forwarding	389
Acciona Forwarding, S.A.	A	Madrid	Servicios Logísticos	100,00%	Subgrupo Acciona Servicios Urbanos y Medio Ambiente	6.328
Acciona Geotech Group Services Pty Ltd	A	Australia	Filiales	82,40%	Subgrupo Geotech Holding	--
Acciona Geotech Holding Pty Ltd	A	Australia	Filiales	82,40%	Subgrupo Acciona Geotech	123.476
Acciona Global Renewables, S.A.	--	Madrid	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Energía	40
Acciona Green Energy Developments, S.L.	A	Navarra	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía	26.000
Acciona Ground Services, S.L	--	Madrid	Servicios Logísticos	100,00%	Subgrupo Acciona Servicios Urbanos y Medio Ambiente	2

Sociedad	Auditoría	Domicilio	Actividad principal	% Particip. Efectiva	Titular de la participación	Valor s/ Libros
Acciona Handling Services, S.L.	--	Valencia	Servicios Logísticos	100,00%	Subgrupo Acciona Servicios Urbanos y Medio Ambiente	500
Acciona Health Care Services, S.L.	--	Madrid	Servicios Urbanos	100,00%	Subgrupo Acciona Facility Services	1.803
Acciona Industrial Australia, Pty Ltd	--	Australia	Construcción	100,00%	Subgrupo Acciona Construcción	6
Acciona Industrial Brasil Ltda	--	Brasil	Construcción	100,00%	Subgrupo Acciona Industrial	42
Acciona Industrial Kenia, Pty Ltd	--	Kenia	Construcción	100,00%	Subgrupo Acciona Industrial	1
Acciona Industrial, S.A.	A	Sevilla	Construcción	100,00%	Subgrupo Acciona Construcción	36.476
Acciona Infraestructuras Colombia SAS	--	Colombia	Construcción	100,00%	Subgrupo Acciona Construcción	6
Acciona Infraestructuras Residenciales México S.A.	A	México	Construcción	100,00%	Subgrupo Acciona Construcción	2
Acciona Infraestructuras-Elecnor, Hospital David	E	Panamá	Construcción	75,00%	Subgrupo Acciona Construcción	6
Acciona Infraestructure Asia Pacific Pty Limited	--	Australia	Construcción	100,00%	Subgrupo Acciona Construcción	305.957
Acciona Infrastructure Australia Pty. Ltd	A	Australia	Construcción	100,00%	Subgrupo Acciona Construcción	181.478
Acciona Infrastructure Canada, Inc.	B	Canada	Construcción	100,00%	Subgrupo Acciona Construcción	236.991
Acciona Infrastructure Maintenance, Inc.	--	Canadá	Construcción	100,00%	Subgrupo Acciona Construcción	1
Acciona Infrastructure New Zealand, Ltd	A	Nueva Zelanda	Construcción	100,00%	Subgrupo Acciona Construcción	18
Acciona Ingeniería Colombia, S.A.S.	--	Colombia	Ingeniería	100,00%	Subgrupo Acciona Ingeniería	6
Acciona Ingeniería Industrial S.A. De C.V.	A	México	Ingeniería	100,00%	Subgrupo Acciona Ingeniería	23.904
Acciona Inmobiliaria, S.L.	A	Madrid	Inmobiliaria	100,00%	Acciona	1.434.454
Acciona Instalaciones México, S.A De C.V.	A	México	Construcción	100,00%	Subgrupo Acciona Industrial	5.109
Acciona Inversiones Corea, S.L.	--	Navarra	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	--
Acciona Logística, S.A.	--	Madrid	Sociedad de Cartera	100,00%	Acciona	326.889
Acciona Mantenimiento De Infraestructuras, S.A.	A	Madrid	Construcción	100,00%	Subgrupo Acciona Construcción	278
Acciona Medioambiente, S.A.	A	Valencia	Servicios Urbanos	100,00%	Subgrupo Acciona Servicios Urbanos y Medio Ambiente	--
Acciona Multiservicios, S.A.	A	Madrid	Servicios Urbanos	100,00%	Subgrupo Acciona Facility Services	700
Acciona Nieruchomosci, Sp. Z.O.O	--	Polonia	Inmobiliaria	100,00%	Subgrupo Acciona Inmobiliaria	7.705
Acciona Operación y Mantenimiento, S.R.L De C.V.	A	México	Servicios Urbanos	100,00%	Subgrupo Acciona Facility Services	659
Acciona Portugal II - Energía Global, Lda	--	Portugal	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	1
Acciona Producciones y Diseño, S.A.	A	Madrid	Servicios audiovisuales	100,00%	Subgrupo Acciona Servicios Urbanos y Medio Ambiente	7.805
Acciona Project Management Mexico, S.A. de C.V	A	México	Servicios Urbanos	100,00%	Subgrupo Acciona Facility Services	1.133
Acciona Rail Services, S.A.	--	Madrid	Servicios Logísticos	100,00%	Subgrupo Acciona Servicios Urbanos y Medio Ambiente	256
Acciona Real Estate, S.A.U.	A	Madrid	Inmobiliaria	100,00%	Subgrupo Acciona Inmobiliaria	139.254
Acciona Redes y Mantenimientos Especializados, S.L	--	Madrid	Servicios Urbanos	100,00%	Subgrupo Acciona Facility Services	3

Sociedad	Auditoría	Domicilio	Actividad principal	% Particip. Efectiva	Titular de la participación	Valor s/ Libros
Acciona Renewable Energy Canada Gp Holdings Inc	--	Canadá	Energía	100,00%	Subgrupo Nova Scotia	3.949
Acciona Renewable Energy Canada Holdings LLC	--	EEUU	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global USA	450
Acciona Saltos De Agua, S.L.U.	A	Madrid	Energía	100,00%	Subgrupo Corp. Acciona Energías Renovables	70.603
Acciona Saudi Arabia For Contracting Llc	E	Arabia Saudí	Ingeniería	100,00%	Subgrupo Acciona Industrial	939
Acciona Serv. Hospitalarios, S.L.	--	Madrid	Sociedad de Cartera	100,00%	Subgrupo Acciona Servicios Urbanos y Medio Ambiente	629
Acciona Service, S.L.	A	Madrid	Servicios Urbanos	100,00%	Subgrupo Corporación Acciona Infraestructuras	143.538
Acciona Servicios Administrativos, S.A. de C.V.	A	México	Inmobiliaria	100,00%	Subgrupo Acciona Facility Services	616
Acciona Servicios Concesionales, S.L.	A	Madrid	Explotación Concesión	100,00%	Acciona	1.294
Acciona Servicios Ferroviarios, S.L.	--	Madrid	Servicios Logísticos	100,00%	Subgrupo Acciona Facility Services	21
Acciona Servicios Urbanos Medio Ambiente México, S.A. De C.V.	A	México	Servicios Urbanos	100,00%	Subgrupo Acciona Facility Services	1.790
Acciona Servicios Urbanos, S.L.	A	Madrid	Servicios Urbanos	100,00%	Subgrupo Acciona Servicios Urbanos y Medio Ambiente	30.809
Acciona Sistemas De Seguridad, S.A.	--	Madrid	Construcción	100,00%	Subgrupo Acciona Facility Services	411
Acciona Smart City Services, S.L	--	Madrid	Servicios Urbanos	100,00%	Subgrupo Acciona Facility Services	1.003
Acciona Solar Energy LLC	--	EEUU	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Energía North America	28.976
Acciona Solar Holdings Pty. Ltd.	--	Australia	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	--
Acciona Solar Power Inc.	--	EEUU	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global USA	6.473
Acciona Solar Pty. Ltd.	--	Australia	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	--
Acciona Solar, S.A.	--	Navarra	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía	860
Acciona Suministradora México, S.R.L. de C.V.	--	México	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía	--
Acciona Water Supplies Technology Beijing Co. Ltd	E	China	Tratamiento Agua	100,00%	Subgrupo Acciona Agua	319
Acciona Wind Energy Pvt Ltd	A	India	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Energía Internacional	6.725
Acciona Wind Energy USA, LLC	--	EEUU	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Energía North America	311.558
Acciones Urbanas, Servicios y Medio Ambiente, S.L.	--	Murcia	Servicios Urbanos	50,00%	Subgrupo Acciona Servicios Urbanos	200
Aepo Gabón, S.A.	--	Gabón	Ingeniería	100,00%	Subgrupo Acciona Ingeniería	4
Aepo Polska S.P. Z O.O	--	Polonia	Ingeniería	100,00%	Subgrupo Acciona Ingeniería	18
Aerosite Energy Private Limited	A	India	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	3.020
AFS Efficient Energy Uk Limited	--	Reino Unido	Servicios Urbanos	100,00%	Subgrupo Acciona Facility Services	--
AFS Empleo Social Barcelona, S.L.	--	Barcelona	Servicios Urbanos	100,00%	Subgrupo Acciona Facility Services	505

Sociedad	Auditoría	Domicilio	Actividad principal	% Particip. Efectiva	Titular de la participación	Valor s/ Libros
AFS Empleo Social, S.L.	--	Barcelona	Servicios Urbanos	100,00%	Subgrupo Acciona Facility Services	153
Aguas Pilar De La Horadada S.L.	--	Madrid	Tratamiento Agua	100,00%	Subgrupo Acciona Agua Servicios	3
Alabe Sociedad De Cogeneración, S.A.	--	Madrid	Energía	100,00%	Subgrupo Corp. Acciona Energías Renovables	301
Almeyda Spa	--	Chile	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	--
Amherst Wind Construction Gp Inc	--	Canadá	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global Canadá	--
Anchor Wind, LLC	--	EEUU	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global USA	3.499
Andes Airport Services, S.A.	A	Chile	Servicios Logísticos	100,00%	Subgrupo Acciona Airport Services	32.781
Andratx Obres I Sanetjament, S.L.	--	Mallorca	Tratamiento Agua	100,00%	Subgrupo Acciona Agua	130
Antigua Bodega De Don Cosme Palacio, S.L.	--	Alava	Bodegas	100,00%	Subgrupo Palacio	744
Apoderada Corporativa General, S.A.	--	Madrid	Instrumental	100,00%	Acciona	60
Arsogaz 2005, S.L.	--	Madrid	Inmobiliaria	100,00%	Subgrupo Acciona Inmobiliaria	1.001
ATLL Concesionaria De La Generalitat De Catalunya, S.A.	A	Barcelona	Tratamiento Agua	76,05%	Subgrupo Acciona Agua	17.500
Aulac Wind Power Lp	--	Canadá	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global Canadá	--
Autovia De Los Viñedos	A	Toledo	Concesión	100,00%	Acciona	--
Avenir El Romero Spa	--	Chile	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	--
Bear Creek	--	EEUU	Energía	100,00%	Subgrupo GWH Acciona Energy	1.463
Bestinver Gestion S.C.I.I.C., S.A.	A	Madrid	Financiera	100,00%	Subgrupo Bestinver	331
Bestinver Pensiones G.F.P., S.A.	A	Madrid	Financiera	100,00%	Subgrupo Bestinver	1.203
Bestinver Sociedad De Valores, S.A.	A	Madrid	Financiera	100,00%	Subgrupo Bestinver	5.267
Bestinver, S.A.	A	Madrid	Financiera	100,00%	Acciona	6.113
Biodiesel Caparroso, S.L.	--	Navarra	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía	54.707
Biodiesel Del Esla Campos	A	Navarra	Energía	100,00%	Subgrupo Biocombustibles	5.611
Biodiesel Sagunt, S.L.	--	Navarra	Energía	100,00%	Subgrupo Biocombustibles	2.186
Biomasa Alcazar, S.L.	--	Madrid	Energía	100,00%	Subgrupo Biomasa Nacional	303
Biomasa Briviesca, S.L.	A	Burgos	Energía	85,00%	Subgrupo Biomasa Nacional	4.191
Biomasa Miajadas, S.L.	A	Madrid	Energía	100,00%	Subgrupo Biomasa Nacional	20.003
Biomasa Sangüesa, S.L.	--	Navarra	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía	100
Bodegas Palacio, S.A.	A	Alava	Bodegas	100,00%	Subgrupo Sileno	1.526
Capev Venezuela	E	Venezuela	Construcción	100,00%	Subgrupo Acciona Construcción	3.883
Ce Oaxaca Cuatro, S. De R.L. De C.V.	A	México	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Energía México	291
Ce Oaxaca Dos, S. De R.L. De C.V.	A	México	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Energía México	350
Ce Oaxaca Tres, S. De R.L. De C.V.	A	México	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Energía México	--

Sociedad	Auditoría	Domicilio	Actividad principal	% Particip. Efectiva	Titular de la participación	Valor s/ Libros
Ceatesalas. S.L.	--	Madrid	Energía	100,00%	Subgrupo Corp. Acciona Energías Renovables	983.583
Centro De Servicios Compartidos De Acciona S.L.	--	Madrid	Instrumental	100,00%	Acciona	3
Ceólica Hispania. S.L.	--	Madrid	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Eólica Cesa	49.404
Cesa Eolo Sicilia Srl.	--	Italia	Energía	66,67%	Subgrupo Cesa Italia	10.581
Cirtover, S.L.	--	Madrid	Instrumental	100,00%	Acciona	3
Civerzba ITG, S.L.	A	Egipto	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	4.307
Coefisa, S.A.	--	Suiza	Financiera	100,00%	Acciona	711
Coleman Rail Pty Ltd	A	Australia	Construcción	82,40%	Subgrupo Geotech Holding	2.522
Compañia De Agua Calten, S.A.P.I. De C.V.	--	México	Tratamiento Agua	68,60%	Subgrupo Acciona Agua	--
Compañia De Aguas Paguera, S.L.	--	Mallorca	Tratamiento Agua	100,00%	Subgrupo Gesba	1.803
Compañía Eólica Granadina. S.L.	A	Granada	Energía	50,00%	Subgrupo Ceólica	2.930
Compañia Internacional De Construcciones	--	Panamá	Financiera	100,00%	Acciona	1.353
Consorcio Acciona Ossa, S.A	--	Chile	Construcción	65,00%	Subgrupo Acciona Construcción	5
Consorcio Acciona_Ossa Andina S.A.	--	Chile	Construcción	65,00%	Subgrupo Acciona Construcción	4
Consorcio Constructor Araucaria Ltd.	--	Chile	Construcción	60,00%	Subgrupo Acciona Construcción	3
Consorcio Eólico Chiripa, S.A.	A	Costa Rica	Energía	65,00%	Subgrupo Acciona Energía	--
Construcciones Residenciales Mexico, C.B.	A	México	Construcción	100,00%	Subgrupo Acciona Construcción	3.219
Constructora Acciona Chile, S.A.	A	Chile	Construcción	100,00%	Subgrupo Acciona Concesiones Chile	123.405
Constructora El Paso S.P.A.	--	Chile	Construcción	100,00%	Subgrupo Acciona Construcción	8
Constructora La Farfana, Spa	--	Chile	Construcción	100,00%	Subgrupo Acciona Construcción	8
Copane Valores, S.L.	--	Madrid	Instrumental	100,00%	Acciona	55.779
Corp. Acciona Infraestructuras (Australia), Pty Ltd	--	Australia	Construcción	100,00%	Subgrupo CAI	--
Corporación Acciona Energías Renovables, S.L.	A	Madrid	Energía	100,00%	Acciona	2.917.224
Corporación Acciona Eólica, S.A.	A	Madrid	Energía	100,00%	Subgrupo Corp. Acciona Energías Renovables	343.503
Corporación Acciona Hidráulica, S.A.	A	Madrid	Energía	100,00%	Subgrupo Corp. Acciona Energías Renovables	65.003
Corporación Acciona Infraestructuras S.L.	--	Madrid	Sociedad de Cartera	100,00%	Acciona	1.313.296
Corporación De Explotaciones y Servicios, S.A	--	Madrid	Sociedad de Cartera	100,00%	Subgrupo Acciona Servicios Urbanos y Medio Ambiente	4.529
Corporación Eólica Catalana. S.L.	--	Madrid	Energía	100,00%	Subgrupo Ceólica	12
Corporación Eólica De Valdivia. S.L.	--	Madrid	Energía	100,00%	Subgrupo Ceólica	12.405
Corporación Eólica La Cañada. S.L.	--	Madrid	Energía	100,00%	Subgrupo Ceatesalas	1.368
Demsey Ridge Wind Farm, LLC	A	EEUU	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Wind Energy USA	131.445
Depurar 7B, S.A.	A	Aragón	Tratamiento Agua	100,00%	Subgrupo Acciona Agua	4.892

Sociedad	Auditoría	Domicilio	Actividad principal	% Particip. Efectiva	Titular de la participación	Valor s/ Libros
Depurar 8B, S.A.	A	Aragón	Tratamiento Agua	100,00%	Subgrupo Acciona Agua	5.939
Desarrolladora De Infraestructura Hispano-Peninsular, S.A. De C.V.	A	México	Construcción	60,00%	Subgrupo Acciona Construcción	1
Desarrolladora De Infraestructuras Hispano-Mexicanas, S.A. De C.V.	A	México	Construcción	100,00%	Subgrupo Acciona Construcción	4
Desarrollos Revolt Del Llobregat,S.L.	--	Madrid	Inmobiliaria	100,00%	Subgrupo Acciona Inmobiliaria	32.461
Desarrollos y Construcciones, S.A. De C.V.	A	México	Construcción	100,00%	Subgrupo Acciona Construcción	4.960
Dren, S.A.	--	Madrid	Sociedad de Cartera	100,00%	Acciona	1.335
Dymerka Solar Mmc	--	Polonia	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energy Poland	2.372
Dymerka Solar Poland Sp. Z.O.O.	--	Polonia	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energy Poland	8.292
Dymerska Photovoltaic Power Plant 2 Llc	--	Polonia	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energy Poland	864
Dymerska Photovoltaic Power Plant 3 Llc	--	Polonia	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energy Poland	829
Ecogrove	A	EEUU	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Wind Energy USA	90.129
Ecovista Wind, LLC	--	EEUU	Energía	100,00%	Subgrupo Ecoenergy	--
Efrato ITG, S.L.	A	Egipto	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	4.307
Emp.Diseño Constr.Cons.Jardines y Zonas Verdes, S.A.	--	Málaga	Construcción	100,00%	Subgrupo Acciona Construcción	546
Empordavent S.L.U.	A	Barcelona	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía	14.206
Empreendimientos Eólicos Do Verde Horizonte, S.A.	A	Portugal	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Eólica Portugal	5.248
Empreendimientos Eólicos Ribadelide, S.A.	A	Portugal	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Eólica Portugal	3.662
Empresa Operadora ATLL, S.A.	A	Barcelona	Tratamiento Agua	100,00%	Subgrupo Acciona Agua	60
Enalia, Ltda.	E	Colombia	Bodegas	100,00%	Subgrupo Hijos de Antonio Barceló	2.136
Energea Servicios y Mantenimiento. S.L.	A	Barcelona	Energía	100,00%	Subgrupo Terranova Energy Corporation	3
Energia Renovable Del Istmo II SA de Cv	A	México	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energia Mexico Global	--
Energía Renovables De Barazar, S.L.	--	Madrid	Energía	100,00%	Subgrupo Ceatesalas	47.836
Energías Alternativas De Teruel, S.A.	--	Teruel	Energía	51,00%	Subgrupo Acciona Energía	82
Energías Eólicas De Catalunya, S.A.	A	Barcelona	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía	6.000
Energías Renovables De Ricobayo. S.A.	--	Madrid	Energía	50,00%	Subgrupo Ceólica	294
Energías Renovables El Abra. S.L	--	Vizcaya	Energía	100,00%	Subgrupo Ceólica	5.798
Energías Renovables Operación y Mantenimiento, S.L	A	Barcelona	Servicios Urbanos	100,00%	Subgrupo Multiservicios Acciona Facility Services	3
Energías Renovables Peña Nebina. S.L.	A	Madrid	Energía	100,00%	Subgrupo Ceólica	2.625
Entidad Efinen, S.A.	--	Madrid	Instrumental	100,00%	Acciona	4.508
Entorno Urbano y Medio Ambiente, S.L.	--	Murcia	Servicios Urbanos	50,00%	Subgrupo Acciona Servicios Urbanos	2
Entrecanales y Tavora Gibraltar, Ltd	--	Gibraltar	Construcción	100,00%	Subgrupo Acciona Construcción	37.645

Sociedad	Auditoría	Domicilio	Actividad principal	% Particip. Efectiva	Titular de la participación	Valor s/ Libros
Eólica De Rubió, S.A.	A	Barcelona	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía	6.000
Eólica De Zorraquín, S.L.	A	Madrid	Energía	66,00%	Subgrupo Acciona Energía	603
Eólica Villanueva, S.L.	A	Navarra	Energía	66,66%	Subgrupo Acciona Energía	867
Eolico Alijar, S.A.	D	Sevilla	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energia	5.491
Eólicos Breogan. S.L.	--	Pontevedra	Energía	100,00%	Subgrupo Ceólica	5.028
ES Legarda, S.L.	--	Navarra	Energía	100,00%	Subgrupo Biocombustibles	8.424
Estudios y Construcciones De Obras, S.A. De C.V.	--	México	Construcción	50,00%	Subgrupo Acciona Construcción	--
Eurus S,A,P.I De C.V.	A	México	Energía	62,67%	Subgrupo Acciona Energía México	2
Finanzas Dos, S.A.	--	Madrid	Instrumental	100,00%	Acciona	6.626
Finanzas Nec, S.A.	--	Madrid	Financiera	100,00%	Subgrupo Acciona Inmobiliaria	61
Finanzas y Cartera Dos, S.A.	--	Madrid	Sociedad de Cartera	100,00%	Acciona	160
Finanzas y Cartera Uno, S.A.	--	Madrid	Instrumental	100,00%	Acciona	15
First Lusitanian Re Project 2018, Sgps, Lda	--	Portugal	Inmobiliaria	85,00%	Subgrupo Acciona Inmobiliaria	3.625
Flughafendienst Av Gmbh	--	Alemania	Servicios Logísticos	100,00%	Subgrupo Acciona Airport Services	28
Frigoriferi Di Tavazzano, S.P.A.	--	Italia	Servicios Logísticos	100,00%	Subgrupo Acciona Logística	8.826
Fujin Power Private Limited	A	India	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	3.020
Generación De Energia Renovable. S.A.	--	Alava	Energía	100,00%	Subgrupo Ceólica	4.438
Generica De Construcc.Y Mto. Industrial, S.A.	--	Zaragoza	Construcción	100,00%	Subgrupo Acciona Construcción	107
Geog Services Pty Ltd	A	Australia	Filiales	82,40%	Subgrupo Geotech Holding	--
Geotech Holdco Pty Ltd	A	Australia	Filiales	82,40%	Subgrupo Geotech Holdco	106.869
Geotech Pty Ltd	A	Australia	Filiales	82,40%	Subgrupo Geotech Holding	5.080
Gestio Catalana D'Aigües, S.A.	--	Barcelona	Tratamiento Agua	100,00%	Subgrupo Acciona Agua	60
Gestion De Recursos Corporativos, S.L.	--	Navarra	Energía	100,00%	Acciona	3
Gestion De Servicios Urbanos Baleares, S.A.	--	Mallorca	Tratamiento Agua	100,00%	Subgrupo Acciona Agua Servicios	7.234
Gouda Wind Facility (Proprietary) Limited	A	Sudáfrica	Energía	36,60%	Subgrupo Acciona Energía Sudáfrica	5.736
Guadalaviar Consorcio Eólico Alabe Enerfin, S.A.	--	Madrid	Energía	100,00%	Subgrupo Alabe	250
Gunning Wind Energy Developments Pty Ltd	A	Australia	Energía	66,67%	Subgrupo Gunning Wind Energy	1.644
Gunning Wind Energy Holdings Pty Ltd	A	Australia	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Energía Oceanía	1.644
Gwh-Acciona Energy LLC	--	EEUU	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global USA	--
Heartland Windpower, LLC	--	EEUU	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global USA	--
Hidroeléctrica Del Serradó, S.L.	--	Barcelona	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Saltos de Agua	1.844
Hijos De Antonio Barceló, S.A.	A	Madrid	Bodegas	100,00%	Acciona	31.710
Holding Acciona Airport Services, Spa	--	Chile	Sociedad de Cartera	100,00%	Subgrupo Acciona Airport Services	--

Sociedad	Auditoría	Domicilio	Actividad principal	% Particip. Efectiva	Titular de la participación	Valor s/ Libros
Hospital De Leon Bajio, S.A. De C.V.	A	México	Concesión	100,00%	Acciona	2.960
Iberica Arabian Co Ltd	--	Arabia Saudí	Ingeniería	100,00%	Subgrupo Acciona Ingeniería	120
Iberinsa Do Brasil Engenharia Ltda.	--	Brasil	Ingeniería	100,00%	Subgrupo Acciona Ingeniería	1.624
Inantic, S.A.	--	Madrid	Instrumental	100,00%	Subgrupo Acciona Construcción	560
Inetime, S.A.	--	Madrid	Servicios Urbanos	100,00%	Subgrupo Acciona Servicios Urbanos y Medio Ambiente	--
Ineuropa De Cogeneración, S.A.	--	Madrid	Energía	100,00%	Subgrupo Corp. Acciona Energías Renovables	28.962
Infraestructuras Ayora, S.L.	--	Madrid	Energía	84,72%	Subgrupo Guadalaviar	3
Ingenieria Especializada Obra Civil E Industrial, S.A	A	Madrid	Ingeniería	100,00%	Subgrupo Acciona Construcción	12.409
Inmobiliaria Parque Reforma, S.A. De CV	A	México	Inmobiliaria	100,00%	Subgrupo Acciona Inmobiliaria	51.384
INR Eólica, S.A.	--	Sevilla	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía	613
Interlogística Del Frío, S.A.	A	Barcelona	Servicios Logísticos	100,00%	Subgrupo Acciona Logística	16.819
Interurbano De Prensa, S.A.	A	Madrid	Servicios Logísticos	100,00%	Subgrupo Acciona Servicios Urbanos y Medio Ambiente	2.714
John Beever Pty Ltd	A	Australia	Filiales	82,40%	Subgrupo Geotech Holding	12.520
Kw Tarifa, S.A.	--	Madrid	Energía	100,00%	Subgrupo Corp. Acciona Energías Renovables	8.134
La Favorita Real Estate, Unipessoal Lda	--	Portugal	Inmobiliaria	85,00%	Subgrupo Acciona Inmobiliaria	3.621
Lambarene Necso Gabon	A	Gabón	Construcción	100,00%	Subgrupo Acciona Construcción	152
Lameque Wind Power Lp	A	Canadá	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Wind Energy Canadá	9.610
Lusonecso	--	Portugal	Inmobiliaria	100,00%	Subgrupo Acciona Inmobiliaria	4.573
Malgarida I Spa	--	Chile	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	--
Malgarida II Spa	--	Chile	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	--
MDC Airport Consult Gmbh	--	Alemania	Servicios Logísticos	100,00%	Subgrupo Acciona Servicios Urbanos y Medio Ambiente	1.685
Meltemi Sp. Z.O.O.	A	Polonia	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Energía Polonia	37.183
Metrologia y Comunicaciones, S.A.	--	Madrid	Construcción	100,00%	Subgrupo Acciona Construcción	150
Mortlake South Wind Farm Holdings Pty. Ltd.	--	Australia	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energia Global	--
Mortlake South Wind Farm Pty. Ltd.	--	Australia	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energia Global	--
Mostostal Warszawa, S.A.	A	Polonia	Construcción	50,09%	Subgrupo Acciona Construcción	24.316
Moura Fabrica Solar, Lda.	A	Portugal	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	20.057
Mt Gellibrand Wind Farm Holding Pty Ltd	A	Australia	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	--
Mt Gellibrand Wind Farm Pty, Ltd.	A	Australia	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global Australia	9.305
Multiservicios Grupo Ramel, S.A.	--	Barcelona	Servicios Urbanos	100,00%	Subgrupo Acciona Facility Services	1.500

Sociedad	Auditoría	Domicilio	Actividad principal	% Particip. Efectiva	Titular de la participación	Valor s/ Libros
Necso Entrecanales Cubiertas Mexico, S.A. De CV	A	México	Construcción	100,00%	Subgrupo Acciona Construcción	26.537
Necso Hong Kong, Ltd.	--	Hong Kong	Construcción	100,00%	Subgrupo Acciona Construcción	1.936
Necso Triunfo Construcoes Ltda	--	Brasil	Construcción	50,00%	Subgrupo Acciona Construcción	155
Nevada Solar One, LLC	A	EEUU	Energía	66,67%	Subgrupo NVS1 Investment Group	12.107
Northwinds Trading (Proprietary) Limited	--	Sudáfrica	Ingeniería	100,00%	Subgrupo Acciona Industrial	--
Notos Produçao De Energia Lda	A	Portugal	Energía	46,67%	Subgrupo Sayago	200
Nvs1 Investment Group LLC	--	EEUU	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Solar Energy	12.107
Operadora De Servicios Hospitalarios, S.A. De C.V.	A	México	Explotación Concesión	100,00%	Subgrupo Acciona Servicios Hospitalarios	3
P & S Logística Integral Peru	A	Perú	Servicios Logísticos	89,54%	Subgrupo Acciona Forwarding	757
Pacific Renewable Energy Generation LLC	--	EEUU	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global USA	--
Packtivity, S.A.	--	Madrid	Servicios Logísticos	100,00%	Subgrupo Acciona Servicios Urbanos y Medio Ambiente	2.065
Palmas Wind, Llc	--	EEUU	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global USA	--
Parco Eólico Cocullo S.P.A.	A	Italia	Energía	66,67%	Subgrupo Cesa Italia	10.906
Parque Eólico Da Costa Vicentina, S.A.	A	Portugal	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Eólica Portugal	5.403
Parque Eólico Da Raia, S.A.	A	Portugal	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Eólica Portugal	1.843
Parque Eólico De Manrique, S.A.	A	Portugal	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Eólica Portugal	1.314
Parque Eólico De Pracana, S.A.	A	Portugal	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Eólica Portugal	1.139
Parque Eólico Do Marao, S.A.	A	Portugal	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Eólica Portugal	2.551
Parque Eólico Do Outeiro, S.A.	A	Portugal	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Eólica Portugal	14.483
Parque Eólico Dos Fiéis, S.A.	A	Portugal	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Eólica Portugal	882
Parque Eólico El Chaparro	--	Navarra	Energía	100,00%	Subgrupo Alabe	5
Parque Eólico Escepar, S.A.	A	Toledo	Energía	100,00%	Subgrupo Ceólica	1.539
Parque Eólico La Esperanza. S.L.	A	Madrid	Energía	100,00%	Subgrupo Ceólica	2.644
Parque Eólico Peralejo, S.A.	A	Toledo	Energía	100,00%	Subgrupo Ceólica	1.020
Parque Eolico San Gabriel Spa	--	Chile	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	15.605
Parque Eólico Villamayor, S.L.	A	Madrid	Energía	100,00%	Subgrupo Ceólica	6.127
Parques Eólicos Celadas, S.L.	A	Madrid	Energía	100,00%	Subgrupo Ceólica	4.599
Parques Eólicos De Ciudad Real. S.L.	A	Ciudad Real	Energía	100,00%	Subgrupo Ceólica	7.844
Parques Eólicos De San Lazaro, S.A. De C.V.	--	México	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energia Mexico Global	12.123
Parques Eólicos Del Cerrato. S.L.	A	Madrid	Energía	100,00%	Subgrupo Ceólica	1.375
PAT Cargo, S.A.	--	Chile	Servicios Logísticos	57,50%	Subgrupo Acciona Forwarding	687
Pia.Cos S.R.L.	--	Italia	Tratamiento Agua	100,00%	Subgrupo Acciona Agua	10
Pichilingue Spa	--	Chile	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	--

Sociedad	Auditoría	Domicilio	Actividad principal	% Particip. Efectiva	Titular de la participación	Valor s/ Libros
Pililin Spa	--	Chile	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	--
Pitagora Srl.	A	Italia	Energía	66,67%	Subgrupo Cesa Italia	5.854
Press Cargo Colombia, S.A.	A	Colombia	Servicios Logísticos	99,34%	Subgrupo Acciona Forwarding Perú	495
Pridagua Tratamiento De Aguas y Residuos, Lda.	--	Portugal	Tratamiento Agua	100,00%	Subgrupo Acciona Agua	--
Pridesa America Corporation	--	EEUU	Tratamiento Agua	100,00%	Subgrupo Acciona Agua	--
Punta Palmeras, S.A.	A	Chile	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Energía Internacional	24.866
Pyrenees Wind Energy Developments Pty. Ltd	A	Australia	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Energía Oceanía	7.641
Pyrenees Wind Energy Holdings Pty. Ltd	A	Australia	Energía	66,67%	Subgrupo Pyrenees Wind Energy	5.107
Ramwork, S.A.	--	Barcelona	Servicios Urbanos	99,98%	Subgrupo Acciona Facility Services	500
Ravi Urja Energy India Pvt Ltd	A	India	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	3.115
Red Hills Finance, LLC	A	EEUU	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Wind Energy USA	--
Red Hills Holding, LLC	A	EEUU	Energía	63,34%	Subgrupo Red Hills Finance	4.546
Rendos, S.A.	--	Madrid	Financiera	100,00%	Acciona	18.720
Renovables Del Penedés, S.A.U.	--	Badajoz	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía	3.590
Riacho Novo Empreendimentos Inmobiliarios, Ltda	--	Brasil	Inmobiliaria	100,00%	Subgrupo Acciona Inmobiliaria	12.608
Rio Paraiba Do Sul Serviços Ltda	--	Brasil	Explotación Concesión	100,00%	Subgrupo Acciona do Brasil	426
Ripley Windfarm JV	A	Canadá	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Wind Energy Canadá	14.625
S.C. A2 Tramo 2, S.A.	A	Guadalajara	Concesión	100,00%	Acciona	14.876
S.C. DLP, S.A.	--	Madrid	Construcción	60,00%	Subgrupo Acciona Construcción	571
S.C. Hospital Del Norte, S.A.	A	Madrid	Concesión	95,00%	Acciona	19.757
Saltos Del Nansa, S.A.U.	--	Santander	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Saltos de Agua	73.038
Saltos y Centrales De Catalunya, S.A.	A	Barcelona	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Saltos de Agua	38.238
San Roman Finance Llc	--	EEUU	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global USA	53.332
San Roman Holding Llc	--	EEUU	Energía	100,00%	Subgrupo San Roman Holding Llc	52.473
San Roman Wind I, LLC	A	EEUU	Energía	100,00%	Subgrupo San Roman Holding Llc	124.620
San Solar Energy Facility (Propietary) Limited	A	Sudáfrica	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global Sudáfrica	367
Sc Acciona Facility Services Automotive Srl	--	Rumanía	Servicios Urbanos	100,00%	Subgrupo Acciona Facility Services	--
Scdad .Empresarial De Financiacion y Comercio, S.L	--	Madrid	Financiera	100,00%	Acciona	138
Servicios Hospitalarios Chut, S.L.	--	Madrid	Concesión	100,00%	Subgrupo Acciona Servicios Hospitalarios	3
Sierra De Selva, S.L.	A	Navarra	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía	17.126
Sileno, S.A.	--	Alava	Bodegas	100,00%	Subgrupo Hijos de Antonio Barceló	7.615

Sociedad	Auditoría	Domicilio	Actividad principal	% Particip. Efectiva	Titular de la participación	Valor s/ Libros
Sishen Solar Facility (Proprietary) Limited	A	Sudáfrica	Energía	36,60%	Subgrupo Acciona Energía Sudáfrica	1.425
Sistemas Energéticos Sayago. S.L	--	Madrid	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Energía Internacional	213
Sistemas Energéticos Valle De Sedano. S.A.	A	Madrid	Energía	100,00%	Subgrupo Ceólica	20.837
Sociedad Explotadora De Recursos Eólicos, S.A.	A	Portugal	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Eólica Portugal	4.818
Sociedad Istmeña Desarrollo Eólico, SRL De C.V.	--	México	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energia Mexico Global	1.580
Sociedad Levantina De Obras y Servicios, S.A.	--	Valencia	Construcción	100,00%	Subgrupo Acciona Construcción	1.503
Sociedad San Rafael Hidráulica S.A. De C.V.	A	México	Ingeniería	100,00%	Subgrupo Acciona Ingeniería	11.469
Soconfil, S.A.	--	Madrid	Instrumental	100,00%	Subgrupo Finanzas y Cartera 2	60
Solar Fields Energy Photo Voltaic India Pvt Ltd	A	India	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	2.298
Solomon Forks Wind Farm, LLC	--	EEUU	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global USA	--
Starke Wind Golice Sp. Z.O.O.	A	Polonia	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Energía Polonia	6.187
Sun Photo Voltaic Energy India Pvt Ltd	A	India	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	22.093
Surya Energy Photo Voltaic India Pvt Ltd	A	India	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	7.367
Table Mountain Wind LLC	--	EEUU	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global USA	6
Tajro, Sp. Z.O.O.	A	Polonia	Inmobiliaria	100,00%	Subgrupo Acciona Inmobiliaria	33.458
Tatanka Finance LLC	--	EEUU	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Wind Energy USA	714
Tatanka Holding, LLC	--	EEUU	Energía	26,00% (100% acciones clase B)	Subgrupo Tatanka	1.215
Tecniomnia Española, S.L.	--	Barcelona	Servicios Urbanos	100,00%	Subgrupo Acciona Facility Services	30
Termosolar Alvarado Dos, S.L.	--	Badajoz	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía	193
Ternua Holdings. B.V.	--	Holanda	Energía	100,00%	Subgrupo Tecusa	907
Terranova Energy Corporation	--	EEUU	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Eólica Cesa	52.289
Terranova Energy Corporation. S.A.	--	Barcelona	Energía	100,00%	Subgrupo Ceólica	15.933
Tibest Cuatro, S.A.	--	Madrid	Instrumental	100,00%	Acciona	13.523
Tictres, S.A.	--	Madrid	Instrumental	100,00%	Acciona	18.249
Tlaui Aqua, S.A. de C.V.	--	México	Tratamiento Agua	70,00%	Subgrupo Acciona Agua	7.634
Tolchén Transmisión Spa	--	Chile	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	270
Tolpan Sur, Spa	--	Chile	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	1.470
Torre Lugano S.L.	--	Valencia	Inmobiliaria	100,00%	Subgrupo Acciona Real Estate	6.097
Towarowa Park Spolka Z.O.O.	A	Polonia	Inmobiliaria	100,00%	Subgrupo Acciona Inmobiliaria	15.338
Transurme, S.A.	--	Barcelona	Servicios Logísticos	100,00%	Subgrupo Acciona Servicios Urbanos y Medio Ambiente	109
Ttanka Wind Power LLC	A	EEUU	Energía	26,00% (100% acciones clase B)	Subgrupo Tatanka	130.137

Sociedad	Auditoría	Domicilio	Actividad principal	% Particip. Efectiva	Titular de la participación	Valor s/ Libros
Tucana, Sp. Z.O.O.	A	Polonia	Inmobiliaria	100,00%	Subgrupo Acciona Inmobiliaria	23.300
Tuppadahalli Energy India Private Limited	A	India	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Energía Internacional	10.891
Usya Spa	--	Chile	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	--
Valdivia Energía Eólica, S.A.	D	Sevilla	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energia	10.945
Velva Windfarm, LLC	--	EEUU	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Wind Energy USA	7.037
Vientos Bajo Hondo I, S.A.	--	Argentina	GU Eólico	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	--
Vientos Bajo Hondo, S.A.	--	Argentina	GU Eólico	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	--
Viñedos Viña Mayor, S.L.	--	Madrid	Bodegas	100,00%	Subgrupo Hijos de Antonio Barceló	4
Vjetroelektrana Čemernica D.O.O.	--	Croacia	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	415
Vjetroelektrana Jelinak Doo	A	Croacia	Energía	66,67%	Subgrupo Acciona Energía Internacional	8.002
Vjetroelektrana Opor D.O.O.	--	Croacia	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	1.444
Voltser Serviços De Operaçao E Manutençao De Centr	--	Portugal	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global Portugal II	79
White Shield Wind Proyect LLC	A	EEUU	Energía	63,34%	Subgrupo Acciona Wind Energy Usa, Llc	38.784
Wind Farm 66, LLC	--	EEUU	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Energía Global USA	838
Zurich Wind Power Lp Inc	--	Canadá	Energía	100,00%	Subgrupo Acciona Renewable Canadá	825

(*) Sociedades que tienen sus cuentas anuales auditadas por: (A) KPMG; (B) PricewaterhouseCoopers; (C) Deloitte; (D) Ernst & Young; (E) Otros

ANEXO II

OPERACIONES CONUUNTAS INSTRUMENTADAS A TRAVÉS DE VEHÍCULOS SEPARADOS

Las operaciones conjuntas instrumentadas a través de vehículos separados incluidas en la consolidación del ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2018 por el método de integración proporcional de acuerdo con las NIIF, y la información relacionada con las mismas, son las siguientes (importes en miles de euros):

Sociedad	Auditoría	Domicilio	Actividad principal	% Particip. Efectiva	Titular de la participación	Valor s/ Libros
Aista-Trans JV (PTY) LTD	--	Sudáfrica	Construcción	66,67%	Subgrupo Acciona Construcción	--
Bokpoort EPC Consortium (Pty) Ltd	C	Sudáfrica	Ingeniería	30,00%	Subgrupo Acciona Ingeniería	--
Chin Chute Windfarm JV	B	Canadá	Energía	22,22%	Subgrupo Acciona Wind Energy Canadá	3.637
Consorcio Acciona Brotec Icafal S.A.	--	Chile	Construcción	60,00%	Subgrupo Acciona Construcción	25.893
Consorcio Hospital Egc, S.A.	--	Chile	Construcción	80,00%	Subgrupo Acciona Construcción	5
Iniciativas Energéticas Renovables, S.L.	--	Pamplona	Energía	50,00%	Subgrupo Acciona Energía	15
Liciastar (Propietary ) Limited	B	Sudáfrica	Ingeniería	50,00%	Subgrupo Acciona Ingeniería	--
Magrath Windfarm Jv	B	Canadá	Energía	22,22%	Subgrupo Acciona Wind Energy Canadá	1.059
Ouarzazate Solar 1, Sarl	--	Marruecos	Ingeniería	37,50%	Subgrupo Acciona Ingeniería	4.258
Proyecto F8 Troy Aym, S.A. de C.V.	A	México	Ingeniería	55,95%	Subgrupo Acciona Industrial	37
Sistema Eléctrico De Evacuacion Eólica En Subestac	--	Madrid	Energía	31,90%	Subgrupo Acciona Eólica Cesa	10

(*) Sociedades que tienen sus cuentas anuales auditadas por: (A) KPMG; (B) PricewaterhouseCoopers; (C) Deloitte; (D) Ernst & Young; (E) Otros

ANEXO III

SOCIEDADES INTEGRADAS POR EL MÉTODO DE LA PARTICIPACIÓN

Las sociedades incluidas en la consolidación del ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2018 integradas por el método de la participación, de acuerdo con las NIIF, y la información relacionada con las mismas, son las siguientes (importes en miles de euros):

Sociedad	Auditoría	Domicilio	Actividad principal	% Particip. Efectiva	Titular de la participación	Valor s/ Libros
A Raia Do Tejo Housing Manager, Lda	--	Portugal	Promoción Inmobiliaria	15,00%	Subgrupo Acciona Inmobiliaria	1
Acciona & Ghanim Bin Saad Alsaad And Sons Group Ho	--	Qatar	Servicios Urbanos	49,00%	Subgrupo Acciona Facility Services	21
Acciona Agua & Sogex Llc	--	Omán	Tratamiento Agua	50,00%	Subgrupo Acciona Agua	--
Acciona Agua Sardinia Infraestructure S.R.L.	--	Italia	Tratamiento Agua	10,00%	Subgrupo Acciona Agua	--
Acciona Concesiones P2W investment limited	--	Nueva Zelanda	Conc infraestructuras	10,00%	Subgrupo Acciona Concesiones	--
Acciona Waste Water Treatment Plant Limited	--	Trinidad y Tobago	Tratamiento Agua	70,00%	Subgrupo Acciona Agua	14059
Acciona Wastewater Solutions GP Inc.	--	Canadá	Tratamiento Agua	25,00%	Subgrupo Acciona Agua	--
Acciona Wep Holdings Inc.	--	Canadá	Concesión	33,33%	Subgrupo Acciona Concesiones	1
Acciones Urbanas, Servicios y Medio Ambiente, S.L.	--	Murcia	Servicios Urbanos	50,00%	Subgrupo Acciona Servicios Urbanos	200
Adelaideaqua Pty Ltd.	C	Australia	Tratamiento Agua	50,00%	Subgrupo Acciona Agua Adelaide	--
Aguas Tratadas Del Valle De Mexico S.A. De C.V.	C	México	Tratamiento Agua	24,26%	Subgrupo Acciona Agua	28.570
Algerian Water Investment, S.L.	--	Madrid	Tratamiento Agua	50,00%	Subgrupo Acciona Agua	6825
Alsubh Solar Power, S.A.E.	--	Egipto	Energía	50,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	0
Altrac Light Rail Holdings 1 Pty Limited	--	Australia	Concesión	5,00%	Subgrupo Acciona Concesiones	8831
Amper Central Solar Moura	A	Portugal	Energía	43,74%	Subgrupo Acciona Energía Internacional	12.740
Ampliación Facultad Dret, S.A.	--	Barcelona	Construcción	50,00%	Subgrupo Acciona Construcción	1038
Aprofitament D'Energies Renovables De L´Ebre S.L.	--	Barcelona	Energía	9,76%	Subgrupo Acciona Energía	378
Asenda Ciudad Mayakoba Sa De Cv	--	México	Inmobiliaria	50,00%	Subgrupo Parque Reforma	44
At Solar I, Sapi De Cv	--	México	Energía	50,00%	Subgrupo Acciona Energia Mexico Global	918
At Solar Ii, Sapi De Cv	--	México	Energía	50,00%	Subgrupo Acciona Energia Mexico Global	556
At Solar Iii, Sapi De Cv	--	México	Energía	50,00%	Subgrupo Acciona Energia Mexico Global	556
At Solar Iv, Sapi De Cv	--	México	Energía	50,00%	Subgrupo Acciona Energia Mexico Global	556
At Solar V, Sapi De Cv	A	México	Energía	50,00%	Subgrupo Acciona Energia Mexico Global	26.184
Baja California Power, S.A. De C.V.	A	México	Ingeniería	65,00%	Subgrupo Acciona Ingeniería	1
Bioetanol Energético	--	Madrid	Energía	50,00%	Subgrupo Biocombustibles	804

Sociedad	Auditoría	Domicilio	Actividad principal	% Particip. Efectiva	Titular de la participación	Valor s/ Libros
Bioetanol Energético La Mancha	--	Madrid	Energía	50,00%	Subgrupo Biocombustibles	0
Camarate Golf, S.A.	--	Madrid	Inmobiliaria	22,00%	Subgrupo Acciona Inmobiliaria	2.455
Carnotavento. S.A.	--	A Coruña	Energía	24,50%	Subgrupo Eurovento	1
Cathedral Rocks Construcc. And Management, Pty Ltd	--	Australia	Energía	50,00%	Subgrupo Acciona Energía Global Australia	--
Cathedral Rocks Holdings 2, Pty. Ltd	--	Australia	Energía	33,34%	Subgrupo Cathedral Rocks Holdings	7811
Cathedral Rocks Holdings, Pty. Ltd	--	Australia	Energía	33,34%	Subgrupo Acciona Energía Oceanía	8.632
Cathedral Rocks Wind Farm, Pty. Ltd	B	Australia	Energía	33,34%	Subgrupo Cathedral Rocks Holdings 2	7811
Chinook Highway Operations Inc.	--	Canadá	Explotación Concesión	50,00%	Subgrupo Acciona Concesiones	1.024
Cogeneración Arrudas Ltda	--	Brasil	Tratamiento Agua	50,00%	Subgrupo Acciona Agua	55
Concesionaria De Desalacion De Ibiza, S.A.	E	Ibiza	Tratamiento Agua	50,00%	Subgrupo Acciona Agua	1.082
Concesionaria La Chira, S.A.	E	Perú	Tratamiento Agua	50,00%	Subgrupo Acciona Agua	6364
Consorcio Operador De Atotonilco S.A. De C.V.	--	México	Tratamiento Agua	24,50%	Subgrupo Acciona Agua	3.002
Consorcio Traza, S.A.	--	Zaragoza	Concesión	16,60%	Acciona	7079
Constructor Atacama Csp Chile Spa	--	Chile	Construcción	25,00%	Subgrupo Acciona Industrial	5
Constructor Atacama Csp, S.L	--	Chile	Construcción	25,00%	Subgrupo Acciona Industrial	2
Constructora De Obras Civiles y Electromecanicas	--	México	Tratamiento Agua	24,50%	Subgrupo Aguas Hispano Mexicana	1
Constructora Necso Sacyr Chile	--	Chile	Construcción	50,00%	Subfrupo Acciona Concesiones Chile	6
Constructora Terminal Valle de México, S.A. de C.V.	--	México	Construcción	14,28%	Subgrupo Acciona Construcción	--
Depurar P1, S.A.	--	Zaragoza	Tratamiento Agua	50,00%	Subgrupo Acciona Agua	1035
Desarrollo De Energías Renovables De Navarra, S.A.	--	Pamplona	Energía	50,00%	Subgrupo Acciona Energía	2.830
Divinopolis Saneamento, S.A.	--	Brasil	Tratamiento Agua	15,00%	Subgrupo Acciona Agua	165
EMSERVA, S.A.	--	Málaga	Tratamiento Agua	49,00%	Subgrupo Acciona Agua Servicios	50
Energías Renovables Mediterraneas, S.A.	C	Valencia	Energía	50,00%	Subgrupo Acciona Energía	79500
Energy Corp Hungary Kft	E	Hungría	Energía	50,00%	Subgrupo Acciona Eólica Cesa	1.475
Eólicas Mare Nostrum S.L.	--	Valencia	Energía	50,00%	Subgrupo Acciona Energía	4818
Eurovento. S.L.	--	A Coruña	Energía	50,00%	Subgrupo Tripower	1.966
Explotaciones Eólicas Sierra De Utrera. S.L.	--	Madrid	Energía	25,00%	Subgrupo Ceólica	817
Firefly Investments 238 (Proprietary) Limited	C	Sudáfrica	Energía	45,00%	Subgrupo Acciona Energía Global Sudáfrica	--
Gran Hospital Can Misses, S.A.	--	Ibiza	Concesión	40,00%	Subgrupo Acciona Concesiones	2148
Helena Water Finance Pty Ltd	C	Australia	Tratamiento Agua	25,05%	Subgrupo Acciona Agua Internacional Australia	7.564
Infraestructuras Radiales, S.A.	--	Madrid	Concesión	25,00%	Acciona	28773
Infraestructuras Villanueva, S.L.	--	Madrid	Energía	40,53%	Subgrupo Guadalaviar	1
Interboya Press, S.A.	--	Madrid	Servicios Logísticos	50,00%	Subgrupo Acciona Servicios Urbanos y Medio Ambiente	30

Sociedad	Auditoría	Domicilio	Actividad principal	% Particip. Efectiva	Titular de la participación	Valor s/ Libros
Líneas Eléctricas Asturianas. S.L.	--	Asturias	Energía	50,00%	Subgrupo Eurovento	2
Líneas Eléctricas Gallegas II. S.L.	--	Galicia	Energía	50,00%	Subgrupo Eurovento	2
Líneas Eléctricas Gallegas III. S.L.	--	Galicia	Energía	50,00%	Subgrupo Eurovento	2
Líneas Eléctricas Gallegas. S.L.	--	Galicia	Energía	35,00%	Subgrupo Eurovento	1
Locubsa	E	Andorra	Construcción	48,89%	Subgrupo Acciona Construcción	26
Logiberica de Prensa y Servicios, S.L.	--	Madrid	Servicios Logísticos	50,00%	Subgrupo Acciona Servicios Urbanos y Medio Ambiente	30
Mov-R H1 Szeleromu Megujulo Energia Hasznosito Kft	E	Hungría	Energía	49,25%	Subgrupo Energy Corp Hungary	1.121
Myah Typaza, Spa	D	Argelia	Tratamiento Agua	25,50%	Subgrupo Algerian Water Investment	6858
Necsorgaz, S.L.	--	Madrid	Inmobiliaria	50,00%	Subgrupo Acciona Inmobiliaria	14
Nexus Infrastructure Holdings Unit Trust	--	Australia	Concesión	20,00%	Subgrupo Acciona Concesiones	5830
NORDEX SE	B	Alemania	Energía	29,90%	Acciona	753.942
Nova Darsena Deportiva De Bara, S.A.	--	Madrid	Concesión	50,00%	Acciona	--
Nuevo Hospital De Toledo, S.A.	--	Toledo	Concesión	33,33%	Subgrupo Acciona Concesiones	7.934
Oakleaf Investment Holdings 86 (Proprietary) Limit	C	Sudáfrica	Energía	50,00%	Subgrupo Acciona Energía Global Sudáfrica	6012
Operador Del Mercado Ibérico - Polo Español, S.A.	--	Madrid	Energía	5,00%	Subgrupo Acciona Energía	1.583
Operadora Can Misses S.L.	--	Ibiza	Explotación Concesión	40,00%	Subgrupo Acciona Servicios Hospitalarios	281
P2W Services Limited	--	Nueva Zelanda	Conc infraestructuras	50,00%	Subgrupo Acciona Concesiones	--
Páramo De Los Angostillos, S.L.	A	Palencia	Energía	50,00%	Subgrupo Acciona Energía	1920
Parque Eólico A Runa. S.L.	C	A Coruña	Energía	50,00%	Subgrupo Ceólica	7.068
Parque Eólico Adrano. S.L.	C	A Coruña	Energía	50,00%	Subgrupo Ceólica	7429
Parque Eólico Ameixenda Filgueira. S.L.	C	A Coruña	Energía	50,00%	Subgrupo Ceólica	6.648
Parque Eólico Cinseiro. S.L.	D	Zamora	Energía	50,00%	Subgrupo Ceólica	505
Parque Eólico Curras. S.L.	C	A Coruña	Energía	50,00%	Subgrupo Ceólica	1.885
Parque Eólico De Abara. S.L.	C	A Coruña	Energía	50,00%	Subgrupo Ceólica	1663
Parque Eólico De Barbanza. S.L.	--	A Coruña	Energía	12,50%	Subgrupo Eurovento	450
Parque Eólico De Bobia y San Isidro. S.L.	C	Asturias	Energía	50,00%	Subgrupo Ceólica	548
Parque Eólico De Deva. S.L.	C	A Coruña	Energía	50,00%	Subgrupo Ceólica	3.505
Parque Eólico De Tea. S.L.	C	A Coruña	Energía	50,00%	Subgrupo Ceólica	6393
Parque Eólico Vicedo. S.L.	C	A Coruña	Energía	50,00%	Subgrupo Ceólica	553
Parque Eólico Virxe Do Monte. S.L.	C	A Coruña	Energía	50,00%	Subgrupo Ceólica	5147
Parques Eólicos De Buio. S.L.	C	A Coruña	Energía	50,00%	Subgrupo Ceólica	4.305
Polígono Romica, S.A.	--	Albacete	Inmobiliaria	50,00%	Subgrupo Acciona Inmobiliaria	937
Port City Water Services Inc.	--	Canadá	Tratamiento Agua	50,00%	Subgrupo Acciona Agua	--
Reghion Agua S.C.A.R.L.	--	Italia	Tratamiento Agua	50,00%	Subgrupo Acciona Agua Servicios	5

Sociedad	Auditoría	Domicilio	Actividad principal	% Particip. Efectiva	Titular de la participación	Valor s/ Libros
Residencial Maranta Dos S.A. de C.V.	C	México	Inmobiliaria	10,00%	Subgrupo Parque Reforma	1.094
Rising Sun Energy, S.A.E.	--	Egipto	Energía	38,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	4135
S.C. Autovía De La Plata S.A.	--	Madrid	Concesión	25,00%	Subgrupo Acciona Construcción	11.531
S.C. Autovia Gerediaga Elorrio S.A.	--	Bilbao	Concesión	22,80%	Subgrupo Acciona Construcción	7017
S.C. Del Canal De Navarra, S.A.	--	Pamplona	Concesión	50,00%	Acciona	--
S.C. Novo Hospital De Vigo S.A.	--	Pontevedra	Concesión	43,33%	Acciona	13605
S.C. Puente Del Ebro, S.A.	--	Aragón	Concesión	50,00%	Acciona	6.693
Servicio De Tratamiento De Aguas Ptar Caracol, S,A	--	México	Tratamiento Agua	48,98%	Subgrupo Acciona Agua	328
Servicios Comunitarios De Molina De Segura, S.A.	E	Murcia	Tratamiento Agua	48,27%	Subgrupo Acciona Agua Servicios	10.267
Sistemes Electrics Espluga, S.A.	--	Barcelona	Energía	50,00%	Subgrupo Acciona Energía	31
Sociedad De Aguas Hispano Mexicana S.A De C.V.	C	México	Tratamiento Agua	50,00%	Subgrupo Acciona Agua	5.944
Sociedad Explotadora Autovia Gerediaga - Elorrio S.L.	--	España	Explotación Concesión	28,70%	Subgrupo Acciona Concesiones	50
Sociedad Mixta Del Agua- Jaen, S.A.	C	Jaén	Tratamiento Agua	60,00%	Subgrupo Acciona Agua Servicios	1.368
Sociedad Operadora Novo Hospital De Vigo S.A.	--	Pontevedra	Explotación Concesión	43,33%	Subgrupo Acciona Servicios Hospitalarios	26
Solena Group	--	EEUU	Servicios Urbanos	25,00%	Subgrupo Acciona Servicios Urbanos y Medio Ambiente	3.995
Sunrise Energy, S.A.E.	--	Egipto	Energía	38,00%	Subgrupo Acciona Energía Global	4135
Tranvias Urbanos De Zaragoza S.L.	--	Zaragoza	Explotación Concesión	15,00%	Subgrupo Acciona Concesiones	9
Tuto Energy I, S.A.P.I. de C.V.	--	México	Energía	50,00%	Subgrupo Acciona Energia Mexico Global	772
Tuto Energy Ii, S.A.P.I. de C.V.	A	México	Energía	50,00%	Subgrupo Acciona Energia Mexico Global	13.737
Vento Mareiro. S.L.	--	A Coruña	Energía	24,50%	Subgrupo Eurovento	1
Ventos e Terras Galegas II. S.L.	--	Galicia	Energía	50,00%	Subgrupo Tripower	2
Ventos e Terras Galegas. S.L.	--	Galicia	Energía	50,00%	Subgrupo Tripower	90
Vertex Residencial Cuajimalpa, S.A. De C.V.	C	México	Inmobiliaria	10,00%	Subgrupo Parque Reforma	313

(*) Sociedades que tienen sus cuentas anuales auditadas por: (A) KPMG; (B) PricewaterhouseCoopers; (C) Deloitte; (D) Ernst & Young; (E) Otros

ANEXO IV

MODIFICACIONES EN EL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN

Los cambios en el perímetro de consolidación del ejercicio 2018 han sido los siguientes:

Sociedad	Domicilio	Actividad principal	Modificación	Método Consolidación
Acciona Airport Services, Sau Argentina	Argentina	Servicios	Alta	Grupo
Acciona Industrial Kenia, Pty Limited	República de Kenia	Industrial	Alta	Grupo
Acciona Infrastructure Maintenance Inc.	Canadá	Construcción	Alta	Grupo
Andes Airport Services, Sa	Chile	Servicios	Alta	Grupo
A Raia Do Tejo Housing Manager, Lda	Portugal	Inmobiliaria	Alta	Asociadas
Asenda Ciudad Mayakoba Sa De Cv	México	Inmobiliaria	Alta	Asociadas
Constructor Atacama Csp, S.L	Chile	Industrial	Alta	Asociadas
Constructor Atacama Csp Chile Spa	Chile	Industrial	Alta	Asociadas
Acciona Solar Pty Ltd	Australia	Energia	Alta	Grupo
Acciona Solar Holdings Pty Ltd	Australia	Energia	Alta	Grupo
Corporación Acciona Infraestructuras (Australia), Pty Ltd	Australia	Infraestructuras	Alta	Grupo
Consorcio Operador De Atotonilco S.A. De C.V.	México	Agua	Alta	Asociadas
Dymerka Solar Poland Sp. Z.O.O.	Ucrania	Energia	Alta	Grupo
Dymerka Solar Mmc	Ucrania	Energia	Alta	Grupo
Dymerska Photovoltaic Power Plant-2 Llc	Ucrania	Energia	Alta	Grupo
Dymerska Photovoltaic Power Plant-3 Llc	Ucrania	Energia	Alta	Grupo
La Favorita Real Estate, Unipessoal Lda	Portugal	Inmobiliaria	Alta	Grupo
Acciona Industrial Brasil Ltda	Brasil	Ingenieria	Alta	Grupo
Holding Acciona Airport Services, Spa	Chile	Servicios	Alta	Grupo
Parques Eólicos De San Lazaro, S.A. De C.V.	México	Energia	Alta	Grupo
First Lusitanian Re Project 2018, Sgps, Lda	Portugal	Inmobiliaria	Alta	Grupo
Mortlake South Wind Farm Pty Ltd	Australia	Energia	Alta	Grupo
Mortlake South Wind Farm Holdings Pty Ltd	Australia	Energia	Alta	Grupo
Servicios Hospitalarios Chut, S.L.	Madrid	Concesiones	Alta	Grupo
Acciona Eólica Santa Cruz, S. De R.L. De C.V.	México	Energia	Alta	Grupo
Maple Concessions Canada Inc.	Canadá	Sociedad de Cartera	Baja	Asociadas
Acciona Facility Services Holland B.V.	Holanda	Servicios Urbanos	Baja	Grupo
AIE Trafalgar	Cádiz	Energía	Baja	Grupo
Autovia Del Almanzora S.A.	Sevilla	Concesión	Baja	Asociadas
Agencia Maritima Transhispanica, S.A.	Madrid	Servicios Logísticos	Baja	Grupo
Termosolar Alvarado, S.L.	Badajoz	Energía	Baja	Grupo

Sociedad	Domicilio	Actividad principal	Modificación	Método Consolidación
Biocarburants De Catalunya, S.A.	Barcelona	Energía	Baja	Grupo
Bana H2 Szeleromu Megujulo Energia Hasznosito Kft	Hungría	Energía	Baja	Asociadas
Cenargo España, S.L.	Madrid	Servicios Logísticos	Baja	Grupo
Europa Ferrys, S.A.	Cádiz	Servicios Logísticos	Baja	Grupo
EHN Slovenia	Eslovenia	Energía	Baja	Grupo
Estibadora Puerto Bahía, S.A.	Cádiz	Servicios Logísticos	Baja	Grupo
Asesores Turisticos Del Estrecho, S.A.	Málaga	Servicios Logísticos	Baja	Grupo
Viajes Eurotras, S.A.	Cádiz	Servicios Logísticos	Baja	Grupo
Evacuacion Villanueva Del Rey, S.L.	Sevilla	Energía	Baja	Asociadas
Ferrimaroc Agencias, S.L.	Almería	Servicios Logísticos	Baja	Asociadas
Ferrimaroc, S.A.	Marruecos	Servicios Logísticos	Baja	Asociadas
GSD Flughafen Gmbh	Alemania	Servicios Logísticos	Baja	Grupo
Hermes Logistica, S.A.	Barcelona	Servicios Logísticos	Baja	Grupo
Iber Rail France, S.L.	Francia	Servicios Logísticos	Baja	Grupo
Maritime Global Operator, Ltd	Malta	Servicios Logísticos	Baja	Grupo
Meltemi South Sp. Z.O.O.	Polonia	Energía	Baja	Grupo
Alabe Mengibar, A.I.E.	Madrid	Energía	Baja	Grupo
Millatres 2003, S.L.	Tenerife	Servicios Logísticos	Baja	Grupo
Termosolar Palma Saetilla, S.L.	Madrid	Energía	Baja	Grupo
Paris Aquitaine Transports, S.A.	Francia	Servicios Logísticos	Baja	Grupo
Terminal De Carga Rodada, S.A.	Madrid	Servicios Logísticos	Baja	Grupo
Rodovia Do Aço, S.A.	Brasil	Concesión	Baja	Grupo
Parque Reforma Santa Fe, S.A. De C.V.	México	Inmobiliaria	Baja	Grupo
Agencia Schembri, S.A.	Madrid	Servicios Logísticos	Baja	Grupo
Trasmediterranea Cargo, S.A.	Madrid	Servicios Logísticos	Baja	Grupo
Terminal Ferry Barcelona, S.R.L.			Baja	Grupo
Testa Residencial SOCIMI, S.A.	Madrid	Inmobiliaria	Baja	Asociadas
Trasmediterranea Shipping Maroc, S.A.R.L.	Tánger	Servicios Logísticos	Baja	Grupo
Transportes Olloquiegui, S.A.	Navarra	Servicios Logísticos	Baja	Grupo
Tours And Incentives, S.A.U.	Madrid	Servicios Logísticos	Baja	Grupo

Sociedad	Domicilio	Actividad principal	Modificación	Método Consolidación
Compañía Trasmediterranea, S.A.	Madrid	Servicios Logísticos	Baja	Grupo
Acciona Termosolar	Navarra	Energía	Baja	Grupo
Termosolar Majadas, S.L.	Madrid	Energía	Baja	Grupo
Rústicas Vegas Altas, S.L.	Badajoz	Energía	Baja	Grupo
Turismo Y Aventuras, S.A.U	Madrid	Servicios Logísticos	Baja	Grupo
Eolico Alijar, S.A.	Cádiz	Energía	Cambio De Método	Grupo
Valdivia Energía Eólica, S.A.	Sevilla	Energía	Cambio De Método	Grupo

Los cambios en el perímetro de consolidación del ejercicio 2017 han sido los siguientes:

Sociedad	Domicilio	Actividad principal	Modificación	Método Consolidación
Acciona Facility Services Poland Spólka Z.O.O.	Polonia	Servicios Urbanos	Alta	Grupo
Acciona Geotech Holding Pty Ltd	Australia	Construcción	Alta	Grupo
Geotech Holdco PTY LTD	Australia	Construcción	Alta	Grupo
Acciona Construction Holdings Pty Ltd	Australia	Construcción	Alta	Grupo
Geotech Pty Ltd	Australia	Construcción	Alta	Grupo
Coleman Rail Pty Ltd	Australia	Construcción	Alta	Grupo
John Beever Pty Ltd	Australia	Construcción	Alta	Grupo
Geog Services Pty Ltd	Australia	Construcción	Alta	Grupo
Acciona Geotech Group Services Pty Ltd	Australia	Construcción	Alta	Grupo
Acciona Concesiones P2W investment limited	Nueva Zelanda	Explotación Concesión	Alta	Asociadas
P2W Services Limited	Nueva Zelanda	Explotación Concesión	Alta	Asociadas
Acciona Construction USA Corp.	EEUU	Construcción	Alta	Grupo
Alsubh Solar Power, S.A.E.	Egipto	Energía	Alta	Asociadas
Vientos Bajo Hondo, S.A.	Argentina	Energía	Alta	Grupo
Vientos Bajo Hondo I, S.A.	Argentina	Energía	Alta	Grupo
Aista-Trans JV (PTY) LTD	Sudáfrica	Ingeniería	Alta	Operación conjunta
Constructora Terminal Valle de México, S.A. de C.V.	Mexico	Construcción	Alta	Asociadas
Acciona Construccion Australia, Pty Ltd.	Australia	Construcción	Alta	Grupo
Acciona Financiacion Filiales Australia Pty Ltd	Australia	Financiera	Alta	Grupo
Acciona Wastewater Solutions GP Inc.	Canadá	Tratamiento Agua	Alta	Asociadas
Acciona Construction Maroc, SARL	Marruecos	Construcción	Alta	Grupo
Palmas Wind, Llc	EEUU	Energía	Alta	Grupo
Civerzba ITG, S.L.	Egipto	Energía	Alta	Grupo

Sociedad	Domicilio	Actividad principal	Modificación	Método Consolidación
Efrato ITG, S.L.	Egipto	Energía	Alta	Grupo
Testa Residencial Socimi SA	España	Inmobiliaria	Alta	Grupo
Acciona Suministradora México, S.R.L. de C.V.	México	Energía	Alta	Grupo
Acciona Industrial Australia, Pty Ltd	Australia	Ingeniería	Alta	Grupo
Rising Sun Energy, S.A.E.	Egipto	Energía	Alta	Asociadas
Sunrise Energy, S.A.E.	Egipto	Energía	Alta	Asociadas
Acciona Agua Sardinia Infraestructure S.R.L.	Italia	Tratamiento Agua	Alta	Asociadas
Tlaui Aqua, S.A. de C.V.	México	Tratamiento Agua	Alta	Grupo
Compañía de agua Calten, S.A.P.I. de C.V.	México	Tratamiento Agua	Alta	Grupo
Acciona Construction Philippines Inc.	Filipinas	Construcción	Alta	Grupo
Combuslebor, S.L.	Murcia	Servicios Logísticos	Baja	Grupo
Logística Del Transporte Slb, S.A.	Murcia	Servicios Logísticos	Baja	Grupo
Murfitrans, S.L.	Murcia	Servicios Logísticos	Baja	Grupo
Transportes Frigoríficos Murcianos, S.L.	Murcia	Servicios Logísticos	Baja	Grupo
Grupo Transportes Frigoríficos Murcianos, S.L	Murcia	Servicios Logísticos	Baja	Grupo
Frigoríficos Caravaca, S.L.	Murcia	Servicios Logísticos	Baja	Grupo
Acciona Facility Services Belgique Sprl	Bélgica	Servicios Urbanos	Baja	Grupo
Compañía Urbanizada Del Coto, S.L.	Madrid	Inmobiliaria	Baja	Grupo
Valgrand 6, S.A.	Madrid	Inmobiliaria	Baja	Grupo

ANEXO V

DETALLE DE LAS PRINCIPALES CONCESIONES

División de Agua:

Nombre	Descripción	Periodo	País	ACCIONA	Estado	Metodología contable	Tipo de activo
EDAR 8B	Construcción, explotación y mantenimiento de las inst de depuración de aguas residuales en la "Zona 08B" del Plan de depuración de Aragón	2008 - 2031	España	100%	Operación	Integración global	Activo intangible
EDAR 7B	Construcción, explotación y mantenimiento de las instalaciones de depuración de aguas residuales en la "Zona 07B" del Plan de depuración de Aragón	2011 - 2031	España	100%	Operación	Integración global	Activo intangible
IDAM Javea	Construcción, explotación y mantenimiento de las instalaciones de desalación de agua de mar en Javea	2001 - 2023	España	100%	Operación	Integración global	Activo financiero
IDAM Cartagena	Construcción, explotación y mantenimiento de las instalaciones de desalación de agua de mar en Cartagena	2001 - 2020	España	63%	Operación	Integración proporcional Activo financiero
IDAM Fouka	Construcción, explotación y mantenimiento de las instalaciones de desalación de agua de mar en Tipaza	2008 - 2036	Argelia	26%	Operación	Puesta en equivalencia	Activo financiero
	IDAM Ibiza -Portmany Reforma, explotación y mantenimiento de las instalaciones de desalación de agua de mar en San Antonio Portmany e Ibiza	2009 - 2024	España	50%	Operación	Puesta en equivalencia	Activo financiero
PTAR Atotonilco	Construcción, explotación y mantenimiento de las instalaciones de depuración de aguas residuales en Atotonilco	2010 - 2035	Mexico	24%	Operación	Puesta en equivalencia	Activo financiero
WWTP Mundaring	Construcción, explotación y mantenimiento de las instalaciones de depuración de aguas residuales en Mundaring	2011 - 2048	Australia	25%	Operación	Puesta en equivalencia	Activo financiero
PTAR La Chira	Construcción, explotación y mantenimiento de las instalaciones de depuración de aguas residuales en La Chira	2011 - 2037	Perú	50%	Operación	Puesta en equivalencia	Activo financiero
IDAM Arucas Moya	Ampliación, explotación y mantenimiento de las instalaciones de desalación de agua de mar en Arucas / Moya	2008 - 2024	España	100%	Operación	Integración global	Activo intangible
Red de saneamiento en Andratx	Construcción, explotación y mantenimiento de la red de saneamiento en Andratx	2009 - 2044	España	100%	Construcción/ Operación	Integración global	Activo intangible
Port City Water	Diseño, construcción, financiación, explotación y mantenimiento de una planta de tratamiento de agua potable en Saint John	2016 - 2048	Canadá	40%	Construcción	Puesta en equivalencia	Activo financiero
ATLL (*)	Gestión del servicio de agua en alta Ter- Llobregat	2013 - 2062	España	76%	Operación	Integracion global	Activo intangible
Sercomosa	Compañía público-privada, cuya actividad principal es el suministro de agua a Molina de Segura	1998 - 2040	España	48%	Operación	Puesta en equivalencia	Activo intangible
Somajasa	Compañia público-privada para la gestión del ciclo integral del agua de los servicios públicos en algunos municipios de la provincia de Jaén	2007 - 2032	España	60%	Operación	Puesta en equivalencia	Activo intangible
Gesba	Servicio de suministro de agua en Andratx y Deià (Mallorca)	1994 - 2044	España	100%	Operación	Integración global	Activo intangible
Paguera	Servicio de suministro de agua en Calvià (Mallorca)	1969 - 2019	España	100%	Operación	Integración global	Activo intangible
Costa Tropical	Servicio de ciclo integral del agua en Costa Tropical (Granada)	1995 - 2045	España	49%	Operación	Integración proporcional	Activo intangible
Boca del Rio	Servicio de ciclo integral del agua de los servicios públicos en Boca del Río (Veracruz)	2018 - 2047	Mexico	70%	Operación	Integración global	Activo intangible

(*) Véase situación actual de la concesión en nota 17

División de Infraestructuras:

	Nombre	Descripción	Periodo	País	ACCIONA	Estado	Metodología contable Tipo de activo
	Autovia de los Viñedos	Construcción, explotación y mantenimiento de la autovía CM-42 entre Consuegra y Tomelloso (74,5km). Peaje en sombra	2003 - 2033	España	100%	Operación	Integración global	Activo intangible
	A2 - Tramo 2	Remodelacion, restauración, operación y mantenimiento de 76,5km de la carretera A2 entre el km 62 y el km 139 (provincia Soria-Guadalajara). Peaje en sombra	2007 - 2026	España	100%	Operación	Integración global	Activo intangible
	Windsor Essex Parkway	Diseño, construcción y explotación de una autopista de 11km. Conecta Windsor (Ontario - Canada) y la frontera de EE.UU. (Detroit - Michigan)	2010 - 2044	Canadá	33%	Operación	Puesta en equivalencia Activo financiero
Carreteras	Autovía Gerediaga - Elorrio	Construcción, conservación y explotación de la carretera N-636, tramo Gerediaga - Elorrio y conservación y explotación del tramo ya construido Variante de Elorrio. Pago por disponibilidad	2012 - 2042	España	23%	Operación	Puesta en equivalencia Activo financiero
	Autovía de la Plata	Ejecución, conservación y explotación de la Autovía de la Plata (A-66) entre Benavente y Zamora. Tramos: A6 (Castrogonzalo) - Santovenia del Esla, Santovenia del Esla - Fontanillas de Castro, Fontanillas de Castro -Zamora. Pago por disponibilidad	2012 - 2042	España	25%	Operación	Puesta en equivalencia Activo financiero
	Toowoomba Second Range Crossing (Nexus)	Diseño, construcción y explotación de autopista de 41 km. para la circunvalación norte de Toowoomba (Queensland), desde Helidon Spa a Athol por Charlton. Pago por disponibilidad. (25 años explotación desde finalización construcción)	2015 - 2043	Australia	20%	Construcción	Puesta en equivalencia Activo financiero
	Puhoi to Warkworth	Financiación, diseño, construcción y conservación de la nueva autopista Puhoi a Warkworth. Este proyecto ampliará en 18,5 kilómetros la autopista de cuatro carriles SH-18 (Northern Motorway) desde los túneles de Johnstone's Hill hasta el norte de Warkworth.	2016 - 2046	Nueva Zelanda	10%	Construcción	Puesta en equivalencia Activo financiero
	Consorcio Traza (Tranvía Zaragoza)	Construcción y explotación del tranvía que atraviesa la ciudad de Zaragoza de norte a sur (12,8km)	2009 - 2044	España	17%	Operación	Puesta en equivalencia	Bifurcado
Ferroc.	Sydney Light Rail	Diseño, construcción, operación y mantenimiento de una línea de tranvía de 12 km, desde Circular Quay via George Street hasta Central Station y atravesando Surry Hills hasta Moore Park, Kensington, Kingsford y Randwick. Incluye la	2014 - 2034	Australia	5%	Construcción	Puesta en equivalencia Activo financiero
	Canal Canal de Navarra	Construcción y explotación de la primera fase de la zona regable del Canal de Navarra	2006 - 2036	España	50%	Operación	Puesta en equivalencia	Bifurcado
	Puerto Nova Darsena Esportiva de Bara	Construcción y explotación del puerto deportivo de Roda de Bara. Ingresos procedentes de cesión y alquiler de amarres, pañoles y superficies comerciales (191.771m2 )	2005 - 2035	España	50%	Operación	Puesta en equivalencia	N/A
	Hospital de Leon Bajio	Diseño, construcción, equipamiento y O&M del hospital (184 camas)	2005 - 2030	Méjico	100%	Operación	Integración global	Activo financiero
	Hospital del Norte (Madrid)	Diseño, construcción, equipamiento y O&M del hospital. Área de 90.000m2 dividido en 4 bloques (283 camas)	2005 - 2035	España	95%	Operación	Integración global	Activo financiero
Hospital	Gran Hospital Can Misses (Ibiza)	Diseño, construcción, equipamiento y O&M del hospital. Área de 72.000m2 y un centro de salud (241 camas)	2010 - 2045	España	40%	Operación	Puesta en equivalencia Activo financiero
	Novo Hospital de Vigo	Diseño, construcción, equipamiento y O&M de 3 hospitales. Area de 300.000m² (175.000m² hospital y 125.000m² aparcamiento) (2007 camas)	2011 - 2035	España	43%	Operación	Puesta en equivalencia Activo financiero
	Centro Hospitalario Universitario de Toledo	Construcción, conservación y explotación del Hospital Universitario de Toledo, con 760 camas	2015 - 2045	España	33%	Construcción	Puesta en equivalencia Activo financiero

ACCIONA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (GRUPO CONSOLIDADO) INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2018

ACCIONA presenta los resultados de acuerdo a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) bajo una estructura corporativa compuesta por tres divisiones:

• Energía incluye el negocio eléctrico, abarcando la promoción de instalaciones de generación renovable, su construcción, su operación y mantenimiento y la venta de la energía producida. Toda la generación eléctrica de ACCIONA Energía es de origen renovable.
• Infraestructuras:
  • Construcción: incluye la actividad de construcción de infraestructuras e ingeniería.
  • Industrial: proyectos llave en mano (EPC) de alto contenido tecnológico para la construcción principalmente de plantas de generación de energía y redes de transmisión.
  • Concesiones: incluye la actividad de explotación de concesiones de transporte y hospitales, principalmente.
  • Agua incluye las actividades de construcción de plantas desaladoras, de tratamiento de aguas y potabilizadoras así como la gestión del ciclo integral del agua que incluye, entre otras, las actividades de captación y retorno al medio ambiente del agua. Además ACCIONA Agua opera concesiones de servicios que abarcan el ciclo integral del agua.
  • Servicios incluye las actividades facility services, handling aeroportuario, recogida y tratamiento de residuos y servicios logísticos, entre otros.
• Otras actividades incluye los negocios de Trasmediterránea, inmobiliario, Bestinver (gestora de fondos), bodegas así como otras participaciones.

A continuación se definen los Alternative Performance Measures, o APM utilizados recurrentemente y en este informe de gestión semestral por el Grupo Acciona:

EBITDA ó Resultado bruto de explotación: Se define como el "resultado de explotación antes de dotaciones y provisiones", es decir, muestra el resultado operativo del Grupo. La compañía presenta el cálculo del EBITDA en la cuenta de resultados (ver Cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del apartado 2. del Informe de Gestión). Se calcula tomando las siguientes partidas de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada: "importe neto de la cifra de negocios", "otros ingresos", "variación de existencias de productos terminados y en curso", "aprovisionamientos", "gastos de personal" y "otros gastos de explotación".

BAI excluyendo operaciones corporativas: se define como el beneficio antes de impuestos sobre las ganancias excluidos los efectos contables de aquellos acontecimientos y decisiones adoptadas por la Dirección Corporativa que trascienden las decisiones operativas adoptadas por las Direcciones de las distintas Divisiones en el curso normal de sus negocios, y que se detallan en la nota información por segmentos.

Deuda neta: Muestra la deuda contraída por el Grupo, pero en términos netos al descontar la tesorería y activos financieros similares. La reconciliación detallada viene desglosada en la sección Cashflow y Variación de Deuda Financiera Neta del Informe de Gestión. Se calcula tomando las siguientes partidas del balance de situación consolidado: "deuda con entidades de crédito y obligaciones no corrientes" y "deuda con entidades de crédito y obligaciones corrientes", menos "efectivo y otros medios líquidos equivalentes" y "otros activos financieros corrientes".

Deuda sin recurso: según se indica en la nota 18 de las cuentas anuales consolidadas, se corresponde con aquella deuda sin garantías corporativas, cuyo recurso se limita a los flujos y activos del deudor.

Deuda con recurso: aquella deuda con algún tipo de garantía corporativa.

Apalancamiento Financiero: Muestra la relación que existe entre el endeudamiento neto del Grupo y su patrimonio. Se calcula dividiendo las siguientes partidas: "deuda neta" (calculada como se explica anteriormente) entre "patrimonio neto".

Cartera: Se define como la producción pendiente, es decir, importes contractuales o pedidos de clientes, detraídos los importes que ya hayan sido reconocidos como ingresos en la cuenta de resultados. Se calcula tomando como base los pedidos y contratos adjudicados al Grupo, descontando la parte realizada que esté contabilizada en la cuenta "importe neto de la cifra de negocios" y más / menos "otras variaciones" que se corresponden con ajustes por tipo de cambio, modificaciones sobre la contratación inicial, y otras modificaciones a realizar a la cartera adjudicada.

Inversión neta: Se define como la variación neta del periodo en el saldo de inmovilizado tangible, intangible, financiero y propiedades inmobiliarias, corregida por los siguientes conceptos:

• las dotaciones a la amortización y deterioros del periodo
• los resultados por enajenación de inmovilizado
• las variaciones causadas por fluctuación en el tipo de cambio

Tratándose de variaciones en el perímetro de consolidación, la inversión neta se define como la salida/entrada neta de recursos empleados/obtenidos en la adquisición/enajenación del activo neto.

Cash Flow Operativo: El Cash Flow Operativo representa la capacidad de los activos de generar recursos en términos de deuda neta. Se obtiene de la siguiente forma:

EBITDA más / menos la variación del capital circulante operativo menos el coste financiero neto más / menos los cobros/pagos por impuesto sobre las ganancias más retornos percibidos de las sociedades integradas por el método de puesta en equivalencia más / menos otros cobros/pagos distintos de aquellos incluidos en el Cash Flow Neto de Inversión y de aquellos que constituyen retribución a los accionistas.

Cash Flow Neto de Inversión: se calcula sumando la Inversión neta más / menos la variación de saldos de existencias inmobiliarias más / menos la variación de saldos de proveedores de inversión.

La Dirección utiliza estos APMs en la toma de decisiones financieras, operativas y de planificación, así como para evaluar el rendimiento del Grupo y de sus filiales

La Dirección considera que estos APM proporcionan información financiera adicional que resulta útil y apropiada para evaluar el rendimiento del Grupo y de sus filiales así como para la toma de decisiones por parte de los usuarios de la información financiera.

Resumen Ejecutivo

Principales Hitos del periodo:

• ACCIONA generó unos ingresos de €7.510 millones durante el año 2018, lo que ha supuesto un crecimiento del 3,5% en comparación con 2017.
• El EBITDA ascendió a €1.245 millones, un 2,4% por debajo del generado el año anterior. En términos homogéneos - excluyendo la contribución de los activos vendidos durante 2017 y 2018 (Ruta 160, el negocio termosolar en España, Trasmediterránea y Rodovia do Aço) - el EBITDA creció un 9,2%.
• La división de Energía creció un 2,4% a nivel de EBITDA, a pesar del impacto de las ventas de activos. El EBITDA de Infraestructuras cayó un 1,8%, mientras que Otras Actividades redujo su EBITDA en un 30,9% principalmente por la salida del perímetro de Trasmediterránea tras su venta en el segundo trimestre de 2018.
• Energía: en términos homogéneos (excluyendo la contribución del negocio termosolar) el EBITDA de Energía creció un 15%. Este incremento se explica por el nivel de precios más altos, la normalización de la producción tras un 2017 atípico, y la contribución de nueva capacidad. En España, el EBITDA de Generación descendió un 2,5% tras la venta de los activos termosolares (+19,2% en términos homogéneos). Por su parte, el negocio de Generación Internacional creció un 8,5%.
• Infraestructuras: el EBITDA de Infraestructuras se redujo un 1,8%, a pesar del crecimiento en Construcción e Industrial (+10,1%), que ha mantenido sus altos niveles de producción y márgenes. El resto de la división reduce su contribución principalmente por la venta de la Ruta 160 y la finalización de la construcción de las desaladoras de Catar.
• Otras Actividades: Bestinver incrementó su EBITDA un 3,6% por el crecimiento de los fondos medios bajo gestión. El negocio Inmobiliario contribuyó un EBITDA de €9 millones, con la entrega de viviendas en el último trimestre del año, que compensa parcialmente la salida del perímetro de los activos en renta. La contribución de Trasmediterránea cae de manera muy notable debido a su salida del grupo.
• La inversión bruta durante el periodo ascendió a €643 millones, a lo que hay que añadir €83 millones de desembolsos adicionales relacionados con el capex. Además, el Grupo destinó un total de €196 millones al Programa Temporal de Recompra de Acciones propias, así como €100 millones netos a existencias del negocio de promoción inmobiliaria.
• Las desinversiones del periodo ascendieron a €1.420 millones (principalmente por la venta del negocio termosolar en España, Trasmediterránea, y la participación en Testa Residencial).
• La deuda neta se situó en €4.333 millones, frente a €5.224 millones a cierre de 2017. El resultado financiero se ha reducido un 8,9% por menor saldo medio y coste. La inversión en capital circulante ascendió a €200 milones, significativamente menor que en 2017 y mejorando los niveles acumulados durante los primeros nueve meses de 2018.
• El beneficio neto atribuible creció un 49,0% incluyendo el resultado de operaciones corporativas (por importe de €109 millones) hasta alcanzar €328 millones.

Magnitudes Cuenta de Resultados

(Millones de Euros)	ene-dic 18	ene-dic 17	Var. %
Ventas	7.510	7.254	3,5%
EBITDA	1.245	1.275	-2,4%
EBITDA (homogéneo*)	1.203	1.102	9,2%
Beneficio antes de impuestos Exc. Op. Corp.	377	382	-1,2%
Beneficio antes de impuestos (BAI)	509	356	42,8%
Beneficio neto atribuible	328	220	49,0%
Beneficio neto – Exc. Op. Com. (homogéneo*)	219	233	-5,9%

*Véase el detalle de cálculo de estas magnitudes homogéneas en el apartado "Cuenta de pérdidas y ganancias consolidada" de este informe.

Magnitudes de Balance e Inversión

(Millones de Euros)	31-dic-18	31-dic-17	Var. %
Patrimonio neto	3.495	3.963	-11,8%
Deuda neta	4.333	5.224	-17,1%
Deuda Neta/Ebitda	3,5x	4,1x	n.a.
(Millones de Euros)	ene-dic 18	ene-dic 17	Var. %
Inversión Bruta	643	920	-30,1%
Inversión Neta	(777)	719	n.a.

Magnitudes Operativas

	31-dic-18	31-dic-17	Var. %
Cartera de infraestructuras (Millones de Euros)	10.846	18.831	-42,4%
Número medio de empleados	38.544	37.403	3,0%
Capacidad total (MW)	9.627	9.022	6,7%
Capacidad consolidada (MW)	7.585	7.497	1,2%
Producción total (GWh) (ene-dic)	22.087	20.431	8,1%
Activos bajo gestión de Bestinver (Millones de Euros)	5.476	6.058	-9,6%

Cuenta De Resultados Consolidada

(Millones de Euros)	ene-dic 18	ene-dic 17	Var. €m	Var. %
Cifra de Negocios	7.510	7.254	256	3,5%
Otros ingresos	462	613	(151)	-24,7%
Variación de existencias p. terminados y en curso	44	29	15	50,8%
Valor Total de la Producción	8.015	7.896	119	1,5%
Aprovisionamientos	(2.170)	(1.976)	(195)	-9,9%
Gastos de personal	(1.486)	(1.497)	11	0,7%
Otros gastos	(3.114)	(3.149)	35	1,1%
Resultado Bruto de Explotación (EBITDA)	1.245	1.275	(31)	-2,4%
Dotación amortización	(610)	(633)	24	3,7%
Provisiones	(29)	(30)	1	1,8%
Deterioro del valor de los activos	(11)	(7)	(5)	-68,4%
Resultados procedentes del inmovilizado	163	111	52	46,8%
Otras ganancias o pérdidas	--	4	(4)	-103,4%
Resultado de Explotación (EBIT)	757	720	37	5,1%
Resultado financiero neto	(293)	(322)	29	8,9%
Diferencias de cambio (neto)	3	(10)	12	125,3%
Variación provisiones inversiones financieras	--	(2)	2	n.a.
Participación en rtdos de asociadas método participación	42	(70)	112	160,8%
Rtdo variac instrumentos financieros valor razonable	--	39	(39)	(100,6%)
Resultado Antes de Impuestos Actividades Continuadas (BAI)	509	356	152	42,8%
Gastos por impuesto sobre las ganancias	(136)	(105)	(31)	-29,4%
Resultado Actividades Continuadas	372	251	122	48,4%
Intereses minoritarios	(44)	(31)	(14)	-44,2%
Resultado Neto Atribuible	328	220	108	49,0%

Para facilitar el análisis, se incluye a continuación una cuenta de pérdidas y ganancias simplificada en la que se separan los resultados de operaciones corporativas del total:

(Millones de Euros)		ene-dic 18		ene-dic 17	Var. Exc.
	Rdo. Exc. Op. Corp	Rdo. Op. Corp	Total	Rdo. Exc. Op. Corp	Rdo. Op. Corp	Total	Op. Corp %
Cifra de Negocios	7.510	--	7.510	7.254	--	7.254	3,5%
Aprovisionamientos, gastos y otros ingresos	(6.265)	--	(6.265)	(5.979)	--	(5.979)	-4,8%
Resultado Bruto de Explotación (EBITDA)	1.245	--	1.245	1.275	--	1.275	-2,4%
Dotación amortización	(610)	--	(610)	(633)	--	(633)	3,7%
Provisiones, deterioros y otros	(9)	132	122	(37)	115	78	74,8%
Resultado de Explotación (EBIT)	626	132	757	605	115	720	3,4%
Resultado financiero neto	(293)	--	(293)	(322)	--	(322)	8,9%
Participación en rtdos de asociadas método participación	42	--	42	75	(145)	(70)	-44,0%
Otros financieros	2	--	2	23	4	27	-91,2%
Resultado Antes de Impuestos Actividades Continuadas (BAI)	377	132	509	382	(26)	356	-1,2%
Gastos por impuesto sobre las ganancias	(113)	(23)	(136)	(108)	3	(105)	-4,9%
Resultado Actividades Continuadas	264	109	372	274	(23)	251	-3,6%
Intereses minoritarios	(44)	--	(44)	(41)	10	(31)	-9,5%
Resultado Neto Atribuible	219	109	328	233	(13)	220	-5,9%

Además, se incluye a continuación una tabla con el impacto de los activos vendidos en las cuentas de resultados con el objeto de poder homogeneizar la comparativa entre ambos ejercicios:

(Millones de Euros)	Cifra de negocios			EBTIDA			BAI – Exc- Op. Corp
	Ene-dic 18	Ene dic 17	Var (€)	Ene-dic 18	Ene dic 17	Var (€)	Ene dic 18	Ene dic 17	Var (€)
Total Reportado	7.510	7.254	256	1.245	1.275	(31)	377	382	(5)
CSP	43	147	(105)	29	106	(78)	3	29	(27)
Rodovia	24	38	(14)	9	10	(1)	(2)	(6)	5
Trasmediterránea	160	426	(265)	4	45	(41)	(7)	10	(16)
Ruta 160	--	30	(30)	--	12	(12)	--	(2)	2
Variación total del perímetro	227	641	(414)	42	174	(132)	(5)	31	(37)
Total (homogéneo)	7.282	6.613	669	1.203	1.102	101	383	350	32

Cifra de Negocios

(Millones de Euros)	ene-dic 18	ene-dic 17	Var. €m	Var. %
Energía	2.206	1.737	469	27,0%
Infraestructuras	5.059	4.940	119	2,4%
Otras actividades	392	690	(298)	-43,2%
Ajustes de Consolidación	(147)	(113)	(34)	-30,5%
TOTAL Cifra de Negocios	7.510	7.254	256	3,5%

La cifra de negocios aumentó un 3,5% situándose en €7.510 millones, debido al efecto combinado de los siguientes factores:

• Incremento de los ingresos de Energía (+27%) principalmente como consecuencia de mayores ingresos por proyectos llave en mano (proyecto fotovoltaico Puerto Libertad), precios de Generación más altos, e incremento de la producción tras un 2017 atípico.
• Crecimiento de la cifra de negocios de Infraestructuras (+2,4%) destacando Construcción e Industrial (+4,2%).
• Descenso de Otras Actividades (-43,2%), debido principalmente a la venta de Trasmediterránea y a los menores ingresos de la Inmobiliaria por la des consolidación de activos en alquiler.

(Millones de Euros)	ene-dic 18	% EBITDA	ene-dic 17	% EBITDA	Var. €m	Var. %
Energía	743	60%	726	57%	17	2,4%
Infraestructuras	419	34%	426	33%	(8)	-1,8%
Otras actividades	86	7%	124	10%	(38)	-30,9%
Ajustes de Consolidación	(3)	n.a.	(1)	n.a.	(2)	n.a.
TOTAL EBITDA	1.245	100%	1.275	100%	(31)	-2,4%
Margen (%)	16,6%		17,6%			-1,0pp

Resultado Bruto de Explotación (EBITDA)

Nota: Contribuciones de EBITDA calculadas antes de ajustes de consolidación.

El EBITDA se redujo un 2,4% hasta los €1.245 millones por el efecto combinado del crecimiento de Energía (+2,4%), y la reducción de la contribución de Infraestructuras (- 1,8%) y Otras Actividades (-30,9%). En términos homogéneos - excluyendo la contribución de los activos vendidos (Ruta 160, negocio termosolar en España, Trasmediterránea y Rodovía) – el EBITDA creció un 9,2%.

Resultado Neto de Explotación (EBIT)

El Resultado Neto de Explotación se situó en €757 millones, creciendo un +5,1% respecto al obtenido en 2017.

Resultado Antes de Impuestos (BAI)

(Millones de Euros)	ene-dic 18	ene-dic 17	Var. €m	Var. %
Energía	179	153	26	16,7%
Infraestructuras	137	142	(4)	-2,9%
Otras actividades	63	86	(23)	-26,8%
Ajustes de Consolidación	(2)	1	(3)	n.a.
BAI ordinario	377	382	(5)	-1,2%
Resultados Op. Corporativas	132	(26)	157	n.a.
TOTAL BAI	509	356	152	42,8%
Margen (%)	6,8%	4,9%		+1,9pp

Nota: En el ejercicio 2018, el margen financiero que ha generado el sistema de centralización de tesorería que gestiona la Unidad Corporativa se ha imputado entre las distintas divisiones en función de sus necesidades de financiación, de cara a facilitar su comparación con el ejercicio anterior, se han reexpresado la información por segmentos del ejercicio 2017.

El resultado antes de impuestos creció el 42,8% incluyendo el resultado de las operaciones corporativas que ascendió a €132 millones. Excluyendo dichos resultados, el BAI cae un 1,2%.

Resultado Neto Atribuible

El resultado neto atribuible se situó en €328 millones, frente a los €220 millones realizados en el año 2017.

Balance De Situación Consolidado

(Millones de Euros)	31-dic-18	31-dic-17	Var. €m	Var. %
Inmovilizado material e inmaterial	7.451	8.393	(942)	-11,2%
Inmovilizado financiero	1.209	1.523	(314)	-20,6%
Fondo de comercio	198	186	13	6,9%
Otros activos no corrientes	1.143	1.083	61	5,6%
ACTIVOS NO CORRIENTES	10.002	11.185	(1.183)	-10,6%
Existencias	914	821	93	11,4%
Deudores	1.701	1.892	(191)	-10,1%
Otros activos corrientes	425	298	127	42,5%
Otros activos financieros corrientes	178	247	(69)	-27,8%
Efectivo y otros medios líquidos	1.717	1.273	445	34,9%
Activos mantenidos para la venta	--	1.432	(1.432)	n.a.
ACTIVOS CORRIENTES	4.936	5.963	(1.027)	-17,2%
TOTAL ACTIVO	14.938	17.147	(2.210)	-12,9%
Capital	57	57	--	0,0%
Reservas	3.104	3.486	(382)	-11,0%
Resultado atribuible sociedad dominante	328	220	108	49,0%
Valores propios	(200)	(3)	(196)	n.a.
PATRIMONIO ATRIBUIBLE	3.289	3.760	(471)	-12,5%
INTERESES MINORITARIOS	206	203	3	1,3%
PATRIMONIO NETO	3.495	3.963	(468)	-11,8%
Deuda con entidades de crédito y obligaciones	4.080	5.272	(1.192)	-22,6%
Otros pasivos no corrientes	1.789	2.805	(1.017)	-36,2%
PASIVOS NO CORRIENTES	5.869	8.077	(2.209)	-27,3%
Deuda con entidades de crédito y obligaciones	2.149	1.472	676	45,9%
Acreedores comerciales	2.459	2.199	260	11,8%
Otros pasivos corrientes	966	962	4	0,5%
Pasivos asociados a activos mantenidos para la venta	--	474	(474)	n.a.
PASIVOS CORRIENTES	5.574	5.107	467	9,2%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	14.938	17.147	(2.210)	-12,9%

(Millones de Euros)	ene-dic 18	ene-dic 17	Var.	Var. (%)
EBITDA	1.245	1.275	(31)	-2,4%
Financieros	(226)	(254)	28	11,1%
Variación de circulante	(200)	(310)	109	35,3%
Otros Explotación	(153)	(251)	98	39,1%
Cashflow operativo	665	460	205	44,6%
Inversiones brutas ordinarias	(643)	(920)	277	30,1%

Desinversiones	1.420	201	1.219	n.a.
Existencias inmobiliarias	(100)	(33)	(67)	n.a.
Otros Flujos de inversión	(83)	110	(193)	n.a.
Cashflow neto de inversión	594	(642)	1.236	n.a.
Autocartera	(196)	(6)	190	n.a.
Deuda por derivados	13	25	(12)	-47,9%
Deuda por diferencia de cambio	12	105	(93)	-88,9%
Dividendo	(172)	(165)	(7)	-4,4%
Cambio de perímetro y otros incl. .convertible	(25)	130	(154)	-118,9%
Cashflow de financiación y otros	(368)	89	(457)	n.a.
Variación en deuda neta Reduc. / (Incr.)	892	(93)	985	n.a.

Patrimonio Atribuible

El patrimonio atribuible de ACCIONA a 31 de diciembre de 2018 se sitúa en €3.289 millones, un 12,5% inferior a 31 de diciembre de 2017, destacando los efectos de la primera aplicación de la NIIF 15 y NIIF 9 como venía anunciado en las Cuentas Anuales Consolidadas 2017 del Grupo, así como el incremento de la autocartera como consecuencia del programa de recompra de acciones propias anunciado el 27 de marzo.

Deuda Financiera Neta

	31-dic-18		31-dic-17
	Importe	% Total	Importe	% Total	Var. €m	Var. %
Deuda financiera sin recurso	1.540	25%	1.889	28%	(349)	-18,5%
Deuda financiera con recurso	4.689	75%	4.855	72%	(167)	-3,4%
Deuda financiera (*)	6.229	100%	6.744	100%	(516)	-7,6%
Efectivo + Activos Financieros Corrientes	(1.896)		(1.520)		(376)	-24,7%
Deuda financiera neta	4.333		5.224		(892)	-17,1%

* La deuda financiera incluye obligaciones y bonos.

La deuda neta a 31 de diciembre de 2018 ascendió a €4.333 millones, lo que supone una reducción de €892 millones respecto a diciembre de 2017. El movimiento en la deuda neta responde a la combinación de los siguientes factores:

• Cashflow Operativo, que creció un 44,6% hasta +€665 millones. En esta mejora en el flujo de caja destaca el menor consumo de circulante.
• Cashflow Neto de Inversión, que representa una entrada neta de caja para el grupo (+€594 millones) debido a que el importe de las desinversiones ha superado ampliamente la inversión del periodo.
• Cashflow de Financiación y otros, que ascendió a -€368 millones, principalmente por el programa de recompra de acciones propias y el pago del dividendo con cargo a resultados del ejercicio 2017.

La evolución del apalancamiento financiero ha sido la siguiente:

(Millones de Euros)	31-dic-18	31-dic-17
Apalancamiento (DFN/Patrimonio Neto) (%)	124%	132%

Inversiones

(Millones de Euros)	ene-dic 18	ene-dic 17	Var. (€m)	Var. (%)
Energía	485	468	17	3,6%
Infraestructuras	157	359	(202)	-56,3%
Construcción e Industrial	22	278	(257)	-92,2%
Concesiones	13	25	(11)	-45,9%
Agua	59	38	21	54,0%
Servicios	63	18	45	n.a.
Otras actividades	1	93	(91)	-98,7%
Inversión Bruta	643	920	(277)	-30,1%
Desinversiones	(1.420)	(201)	(1.219)	n.a.
Inversión Neta	(777)	719	(1.496)	n.a.

La inversión bruta de los distintos negocios de ACCIONA durante el ejercicio 2018 ha ascendido a €643 millones, un 30,1% por debajo del importe invertido en 2017.

Energía concentra el mayor esfuerzo inversor, ya que invirtió €485 millones (75,4% del total), asociado a la construcción de nuevos activos, principalmente parques eólicos en Chile, México, Australia y Estados Unidos. Infraestructuras invirtió €157 millones, destacando el pago de la compra del negocio de Andes Airport Services en el segundo trimestre.

La inversión bruta de Otras Actividades no incluye la inversión neta en existencias del negocio de promoción inmobiliaria, que ascendió en el periodo a €100 millones.

En el capítulo de desinversiones, se incluyen principalmente los importes realizados por la venta del negocio de generación termosolar en España, Trasmediterránea, la participación en Testa Residencial, y en menor medida la venta de un inmueble comercial en alquiler.

Resultados Por Divisiones

Energía

(Millones de Euros)	ene-dic 18	ene-dic 17	Var. €m	Var. %
Generación	1.442	1.324	118	8,9%
Nacional	854	823	31	3,7%
Internacional	588	501	87	17,4%
No generación	963	755	208	27,6%
Ajustes de consolidación y otros	(199)	(342)	143	41,9%
Cifra de negocios	2.206	1.737	469	27,0%
Generación	821	802	19	2,3%
Nacional	441	452	(11)	-2,5%
Internacional	380	350	30	8,5%
No generación	(31)	(32)	1	2,8%
Ajustes de consolidación y otros	(47)	(45)	(3)	-5,6%
EBITDA	743	726	17	2,4%
Margen (%)	56,9%	60,6%
BAI	179	153	26	16,7%
Margen (%)	18,2%	16,9%

La cifra de negocios de ACCIONA Energía aumentó un 27,0% respecto al año 2017, situándose en €2.206 millones, gracias a la nueva capacidad y pese a la salida del perímetro del negocio termosolar.

El EBITDA también creció, alcanzando €743 millones (+2,4%). El EBITDA de Generación creció un 2,3% hasta los €821 millones.

El negocio en España disminuyó su EBITDA un 2,5% principalmente debido a la desconsolidación del negocio termosolar en España desde mayo. Los precios medios realizados por el negocio han sido mayores que los del 2017, en un contexto de mayores precios mayoristas (€57,3/MWh vs. €52,2/MWh en 2017), mitigados en parte por las coberturas de mercado.

El EBITDA de Generación Internacional creció el 8,5% por la nueva capacidad en operación, la mayor producción, y precios más altos, que se han visto parcialmente compensados por la evolución negativa del tipo de cambio.

En los últimos 12 meses, la capacidad instalada consolidada aumentó en 88MW debido al incremento en 255MW de la capacidad internacional (capacidad eólica de 99MW en México y 132MW en Australia, y 24MW de solar en Ucrania) y 83MW de eólico nacional (por repotenciación de un parque eólico y compra del 50% restante de dos parques que consolidaban por puesta en equivalencia), que se ve parcialmente compensado por la venta del negocio termosolar nacional (250MW).

A nivel operativo, la producción consolidada ascendió a 18.605GWh creciendo en 2018 el 9,9%. Concretamente, en el mercado nacional aumentó un +6,7% a pesar de la venta de la termosolar, impulsada principalmente por la mayor generación hidráulica. Los activos internacionales tuvieron un crecimiento en producción del +14,3%. Este aumento se explica por la entrada de nueva capacidad en operación, así como por incremento de la generación de la cartera ya existente, destacando México, Chile y Estados Unidos.

		Totales	Consolidados		Netos
31-dic-18	MW instalados	GWh producidos	MW instalados	GWh producidos	MW instalados	GWh producidos
España	5.681	13.242	4.456	10.399	5.036	11.733
Eólico	4.740	10.149	3.516	7.306	4.098	8.658
Hidráulico	876	2.581	876	2.581	876	2.581
Solar Termoeléctrica	--	80	--	80	--	80
Solar Fotovoltaica	3	4	3	4	3	3
Biomasa	61	428	61	428	59	410
Internacional	3.946	8.846	3.129	8.207	2.582	5.819
Eólico	2.902	8.030	2.700	7.477	1.942	5.220
México	740	2.282	740	2.282	544	1.587
EEUU	721	2.220	646	1.989	467	1.448
Australia	435	1.072	371	903	312	692
India	164	392	164	392	135	322
Italia	156	223	156	223	104	148
Canadá	181	481	141	369	94	246
Sudáfrica	138	345	138	345	51	126
Portugal	120	262	120	262	75	160
Polonia	101	227	101	227	67	151
Costa Rica	50	285	50	285	32	185
Chile	45	122	45	122	30	81
Croacia	30	78	30	78	20	52
Hungría	24	42	--	--	12	21
Solar Fotovoltaica	980	701	365	616	596	523
Chile	246	411	246	411	246	411
Sudáfrica	94	205	94	205	35	75
Portugal	46	85	--	--	20	37
México	405	--	--	--	202	--
Egipto	165	--	--	--	69	--
Ucrania	24	--	24	--	24	--
Solar Termoeléctrica (EE.UU.)	64	114	64	114	43	76
Total Eólico	7.643	18.179	6.216	14.783	6.041	13.878
Total otras tecnologías	1.984	3.908	1.369	3.823	1.576	3.673
Total Energía	9.627	22.087	7.585	18.605	7.617	17.552

Desglose de Capacidad Instalada y Producción por Tecnología

Infraestructuras

(Millones de Euros)	ene-dic 18	ene-dic 17	Var. €m	Var. %
Construcción	3.137	3.131	6	0,2%
Industrial	411	274	137	50,2%
Concesiones	108	140	(32)	-23,1%
Agua	639	682	(42)	-6,2%
Servicios	800	753	47	6,3%
Ajustes de consolidación	(36)	(39)	3	8,0%
Cifra de Negocios	5.059	4.940	119	2,4%
Construcción	205	197	8	3,9%
Industrial	23	10	13	136,8%
Concesiones	49	56	(7)	-12,4%
Agua	113	130	(17)	-13,1%
Servicios	30	34	(5)	-13,6%
EBITDA	419	426	(8)	-1,8%
Margen (%)	8,3%	8,6%
BAI	137	142	(4)	-2,9%
Margen (%)	2,7%	2,9%

La cifra de negocios de Infraestructuras alcanzó los €5.059 millones, lo que supone un leve incremento respecto a la obtenida en el año 2017 (+2,4%). El EBITDA se redujo un 1,8% y se situó en €419 millones.

Cartera de Construcción e Industrial

(Millones de Euros)	31-dic-18	31-dic-17	% Var.	Peso (%)
Construcción	5.328	6.287	-15,3%	49%
Industrial	687	481	42,9%	6%
Agua	3.779	11.165	-66,2%	35%
Servicios	1.052	898	17,2%	10%
TOTAL	10.846	18.831	-42,4%	100%

A. Construcción

(Millones de Euros)	ene-dic 18	ene-dic 17	Var. €m	Var. %
Cifra de Negocios	3.137	3.131	6	0,2%
EBITDA	205	197	8	3,9%
Margen (%)	6,5%	6,3%

La cifra de negocios se mantuvo estable situándose en €3.137 millones (+0,2%). El EBITDA alcanzó €205 millones (+3,9%) gracias a la aportación de grandes proyectos internacionales, destacando el Metro de Quito. El margen EBITDA crece hasta el 6,5%.

Cartera de Construcción

A 31 de diciembre de 2018 la cartera asciende a €5.328 millones, un 15,3% inferior a la registrada a cierre de 2017.

La razón del descenso es el alto volumen de obra ejecutada, principalmente en Australia, Ecuador y Emiratos. Este efecto se ha visto en parte mitigado por nueva obra contratada, destacando las adjudicaciones conseguidas en Noruega (Autopista E6 Ranheim-Vaernes), Australia (WTE Kwinana y Southern Program Alliance) y en Canadá (dos contratos de mantenimiento de carreteras).

(Millones de Euros)	31-dic-18	31-dic-17	% Var.	Peso (%)
Total Nacional	1.286	1.228	4,7%	24%
Total Internacional	4.042	5.060	-20,1%	76%
Latam	1.017	2.013	-49,5%	19%
EMEA (España no incl.)	1.599	1.439	11,1%	30%
Australia y Sudeste asiático	774	1.002	-22,8%	15%
América del Norte1	653	606	7,6%	12%
TOTAL	5.328	6.287	-15,3%	100%

1México incluido en Latam

B. Industrial

(Millones de Euros)	ene-dic 18	ene-dic 17	Var. €m	Var. %
Cifra de Negocios	411	274	137	50,2%
EBITDA	23	10	13	136,8%
Margen (%)	5,6%	3,5%

El EBITDA del negocio Industrial crece como consecuencia de la mayor producción y el mejor margen operativo.

Cartera de Industrial

La cartera del negocio Industrial crece significativamente, destacando las adjudicaciones de la construcción de una planta de Waste-to-Energy junto a Acciona Construcción en Australia, y dos plantas de biomasa en España.

(Millones de Euros)	31-dic-18	31-dic-17	% Var.	Peso (%)
Nacional	177	19	n.a.	26%
Internacional	510	462	10,4%	74%
TOTAL	687	481	42,9%	100%

C. Concesiones

(Millones de Euros)	ene-dic 18	ene-dic 17	Var. €m	Var. %
Cifra de Negocios	108	140	(32)	-23,1%
EBITDA	49	56	(7)	-12,4%
Margen (%)	45,1%	39,6%

Concesiones reduce la cifra de negocios hasta los €108 millones y el EBITDA hasta los €49 millones. La razón fundamental es la venta de Ruta 160 al final del ejercicio anterior.

El anexo V muestra el detalle del portfolio de concesiones a 31 de diciembre de 2018.

D. Agua

(Millones de Euros)	ene-dic 18	ene-dic 17	Var. €m	Var. %
Cifra de Negocios	639	682	(42)	-6,2%
EBITDA	113	130	(17)	-13,1%
Margen (%)	17,7%	19,1%

La cifra de negocios de Agua bajó un 6,2% y el EBITDA un 13,1% hasta los €113 millones, fundamentalmente por la finalización de la construcción de dos plantas desaladoras de Catar.

Cartera de Agua

A 31 de diciembre de 2017se recogía principalmente un importe de 7.858 millones de euros correspondiente a la cartera pendiente por la ejecución de los años restantes del contrato de ATLL, que como consecuencia de su liquidación en el corto plazo no se ha considerado para el ejercicio 2018. La cartera de D&C dobla su tamaño, destacando la adjudicación de tres nuevas desaladoras: South Dhahran I y II en Arabia Saudí y Jabel Alí en Emiratos.

(Millones de euros)	31-Dec-18	31-Dec-17	% Var	Peso (%)
D&C	1.111	537	106,8%	29%
O&M	2.668	2.769	-3,7%	71%
ATLL	--	7.858	-100,0%	0%
TOTAL	3.779	11.165	-66,2%	100%
(Millones de euros)	31-Dec-18	31-Dec-17	% Var	Peso (%)
España	1.312	9.194	-85,7%	35%
Internacional	2.467	1.970	25,2%	65%

El anexo V muestra el detalle del portfolio de concesiones de agua reguladas por CINIIF12 a 31 de diciembre de 2018.

E. Servicios

(Millones de Euros)	ene-dic 18	ene-dic 17	Var. €m	Var. %
Cifra de Negocios	800	753	47	6,3%
EBITDA	30	34	(5)	-13,6%
Margen (%)	3,7%	4,6%

Cartera de Servicios

(Millones de Euros)	31-dic-18	31-dic-17	% Var.	Peso (%)
Nacional	813	746	9,1%	77%
Internacional	239	152	56,9%	23%
TOTAL	1.052	898	17,2%	100%

Otras actividades

(Millones de Euros)	ene-dic 18	ene-dic 17	Var. €m	Var. %
Trasmediterránea	160	426	(265)	-62,3%
Inmobiliaria	84	113	(29)	-25,9%
Bestinver	102	106	(3)	-3,2%
Corp. y otros	45	45	--	-0,6%
Cifra de Negocios	392	690	(298)	-43,2%
Trasmediterránea	4	45	(41)	-91,7%
Inmobiliaria	9	12	(4)	-30,5%
Bestinver	72	70	3	3,6%
Corp. y otros	1	-3	4	141,8%
EBITDA	86	124	(38)	-30,9%
Margen (%)	21,9%	18,0%
BAI	83	86	(23)	-26,8%
Margen (%)	16,1%	12,5%

Trasmediterránea

Trasmediterránea contribuyó al consolidado solo hasta 31 de mayo, una vez se cerró la operación de venta, lo que explica la caída de su contribución.

Inmobiliaria

El EBITDA de negocio Inmobiliario fue de €9 millones, debido a la entrega de viviendas en el último trimestre del año, que compensa parcialmente la salida del perímetro de los activos en renta.

Bestinver

Bestinver mejoró su EBITDA, que ascendió a €72 millones (+3,6%). El patrimonio medio gestionado en 2018 se situó en €6.151 millones, superior al del mismo periodo de 2017 (€5.768 millones).

A cierre del ejercicio, los fondos bajo gestión se situaron en €5.476 millones.

HECHOS RELEVANTES, DIVIDENDO Y ACCIÓN

Hechos Relevantes del periodo

• 26 de enero de 2018: La Sociedad comunica la reorganización interna llevada a cabo por uno de los accionistas de referencia y la subsistencia del Pacto Parasocial de Estabilidad Accionarial
  • El Grupo familiar de D. José María Entrecanales de Azcarate, con la finalidad de racionalizar la gestión y dirección de su participación, actualizando y simplificando su estructura de gobierno, ha llevado a cabo una reorganización interna en virtud de la cual La Verdosa, S.L. ha devenido titular directa del 5,31% de ACCIONA.
  • Los términos del mencionado Pacto Parasocial de Estabilidad, al que está adherido La Verdosa, S.L., no se han modificado, manteniendo cada uno de sus firmantes plena libertad de voto sin que, por tanto, exista concertación alguna en cuanto a la gestión de ACCIONA.
• 9 de febrero de 2018: ACCIONA informa sobre la noticia publicada en el periódico "El Economista" relativa a ciertos activos energéticos
  • Con respecto a la noticia publicada en el diario "El Economista", ACCIONA informa que está manteniendo negociaciones con ContourGlobal para la realización de una operación corporativa relacionada con activos energéticos, pero ni el perímetro, ni las valoraciones, ni los demás términos y condiciones mencionados en el artículo reflejan la realidad de la misma.
• 22 de febrero de 2018: ACCIONA reporta sobre la información publicada en los medios relacionada con el contrato de gestión del servicio de abastecimiento de agua en alta Ter-Llobregat (ATLL)
  • En referencia a la información publicada en los medios relacionada con la Sentencia del Tribunal Supremo desestimando los recursos contenciosoadministrativo interpuestos por la Generalitat de Catalunya y por Sociedad General de Aguas de Barcelona, S.A. contra la Sentencia del Tribunal Superior de Justicia de Cataluña de fecha 22 de junio de 2015, confirmando por tanto la anulación de la adjudicación del contrato de gestión del servicio de abastecimiento de agua en alta Ter-Llobregat ya decretada por el Tribunal Superior de Justicia de Cataluña, ACCIONA informa que su recurso, fundamentado en motivos distintos a los planteados en estos recursos, todavía no ha sido resuelto y, por tanto, no ha sido notificada Sentencia alguna al respecto.
  • Una vez notificada la Sentencia, ACCIONA analizará los Fundamentos de su Fallo para determinar las acciones legales y/o judiciales que correspondan.
  • En todo caso, habría que recordar que, conforme establece el Art. 56 del Pliego de Condiciones de la licitación y la Resolución conjunta de las Consejerías de Economía y Conocimiento y de Territori i Sostenibilitat de la Generalitat de Catalunya de fecha 5 de julio de 2013, ATLL Concesionaria de la Generalitat de Catalunya viene obligada a continuar prestando el servicio hasta que se abone el importe de la compensación prevista en el Pliego de Condiciones y el Texto Refundido de la Ley de Contratos del Sector Público y se firme el acta de retorno de los bienes y derechos afectos al servicio público.

27 de febrero de 2018: ACCIONA informa de la transmisión de cinco plantas termosolares en España

• ACCIONA ENERGÍA, S.A. ha suscrito con Contourglobal Mirror 2, S.Á.R.L., perteneciente a ContourGlobal plc, un contrato de compraventa sobre el 100% del capital de ACCIONA TERMOSOLAR, S.L., sociedad propietaria de cinco plantas termosolares ubicadas en España, así como de sus activos de evacuación, con una potencia instalada agregada de 249,8MW.
• El precio de la compraventa supone una valoración de ACCIONA TERMOSOLAR, S.L. (EV) de €1.093m. Adicionalmente, las partes han acordado el pago de un earn-out de hasta €27m.
• El cierre de la Operación se encuentra sometido al cumplimiento de dos condiciones suspensivas, (i) la aprobación por parte de las autoridades españolas de Competencia y (ii) la aprobación por parte de la Junta General de ContourGlobal plc.
• 28 de febrero de 2018: ACCIONA informa sobre la sentencia notificada relativa al contrato de gestión del servicio de abastecimiento de agua en alta Ter-Llobregat
  • El Tribunal Supremo en sentencia notificada ha desestimado los recursos contencioso-administrativo interpuestos por la sociedad concesionaria ATLL Concesionaria de la Generalitat de Catalunya y ACCIONA Agua contra la Sentencia del Tribunal Superior de Justicia de Cataluña de fecha 22 de junio de 2015, confirmando por tanto la anulación de la adjudicación del contrato de gestión del servicio de abastecimiento de agua en alta Ter-Llobregat ya decretada por el Tribunal Superior de Justicia de Cataluña.
  • ATLL Concesionaria de la Generalitat de Catalunya y ACCIONA Agua están analizando los Fundamentos de esta Sentencia para determinar las acciones legales y/o judiciales que correspondan.
  • ATLL Concesionaria de la Generalitat de Catalunya viene obligada a continuar prestando el servicio hasta que se abone el importe de la compensación prevista en el Pliego de Condiciones y el Texto Refundido de la Ley de Contratos del Sector Público y se firme el acta de retorno de los bienes y derechos afectos al servicio público.
• 1 de marzo de 2018: ACCIONA informa de la suspensión temporal del Contrato de Liquidez
  • ACCIONA informa de la suspensión temporal del Contrato de liquidez suscrito con fecha 10 de julio de 2017 con Bestinver Sociedad de Valores, S.A., para la gestión de su autocartera, para habilitar la compra en mercado por ACCIONA, S.A. de hasta 150.000 acciones de ACCIONA, S.A., representativas de un 0,262% del capital social durante un periodo aproximado de 10 días hábiles bursátiles. Las acciones adquiridas serán destinadas a la ejecución de los Planes de Entrega de Acciones a directivos y empleados.
• 7 de marzo de 2018: ACCIONA informa de la reanudación del Contrato de Liquidez tras la operativa discrecional de autocartera
  • ACCIONA ha adquirido, a través de operativa discrecional de autocartera, un total de 150.000 acciones de la compañía, representativas de un 0,262% del capital social a un precio medio de €65,76/acc.
  • Asimismo, una vez finalizada la operación comunicada, la Sociedad informa de la reanudación de operaciones al amparo del Contrato de liquidez suscrito con fecha 10 de julio de 2017 con Bestinver Sociedad de Valores, S.A., para la gestión de su autocartera.
• 27 de marzo de 2018: ACCIONA informa del establecimiento de un programa temporal de recompra de acciones propias y de la suspensión temporal del Contrato de Liquidez
  • El Consejo de Administración de la Sociedad ha acordado llevar a cabo un programa temporal de recompra de acciones propias (el "Programa de Recompra").
  • El Programa de Recompra de acciones propias afectará a un máximo de 2.862.978 acciones, representativas del 5%, y su importe monetario máximo asciende a 233.332.707 euros.
  • ACCIONA confirma que la finalidad principal del programa temporal de Recompra de acciones propias es la de reducir capital mediante la amortización de acciones.
• 20 de abril de 2018: ACCIONA remite el anuncio de Convocatoria y propuestas de acuerdos a la Junta General Ordinaria de Accionistas
  • El Consejo de Administración de ACCIONA, S.A. ha convocado Junta General Ordinaria de Accionistas para el próximo día 29 de mayo de 2018 en primera convocatoria o el 30 de mayo de 2018 en segunda (siendo previsible que se celebre en segunda convocatoria).
• 24 de mayo de 2018: ACCIONA informa que se ha cumplido la condición suspensiva para la venta de su participación en Compañía Trasmediterránea, S.A.
  • ACCIONA informa que ha quedado cumplida la condición suspensiva relativa a la autorización de la Comisión Nacional de los Mercados y de la Competencia a la que estaba sometida la venta al Grupo Naviera Armas de la totalidad de sus acciones (92,71% del capital social) en Compañía Trasmediterránea, S.A.
• 30 de mayo de 2018: Junta General de Accionistas Aprobación de Acuerdos

En la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada en segunda convocatoria el día 30 de mayo de 2018 se aprueban, entre otros, los siguientes acuerdos:

• 1) Aprobar las cuentas anuales individualizadas de ACCIONA, S.A. del ejercicio 2017, además de las cuentas anuales consolidadas del Grupo para el mismo periodo.
• 2) Aprobar la gestión del Consejo de Administración, directivos y apoderados durante el ejercicio 2017 así como los informes de gestión presentados por el Consejo.
• 3) Aprobar la aplicación del resultado del ejercicio 2017 reflejado en las cuentas anuales. El pago del dividendo bruto de 3 euros por acción tendrá lugar el día 2 de julio de 2018.
• 4) Reelegir a D. José Manuel Entrecanales Domecq y D. Juan Ignacio Entrecanales Franco como Consejeros Ejecutivos; D. Javier Entrecanales Franco y D. Daniel Entrecanales Franco como Consejeros Externos Dominicales y D^a . Ana Sainz de Vicuña Bemberg como Consejera Externa Independiente. Nombrar a D. Javier Sendagorta Gómez del Campillo y D. José María Pacheco Guardiola como Consejeros Externos Independientes. (Todos ellos durante el periodo estatutario de mandato).
• 5) Aumentar el número máximo de acciones disponibles para el Plan de Entrega de Acciones y Performance Shares 2014 en 100.000 acciones, sin perjuicio de posteriores aumentos si así lo propone el Consejo de Administración y lo aprueba la Junta General de Accionistas.
• 6)
• a) Reducir el capital social de ACCIONA, S.A. en la cuantía que resulte de la suma del valor nominal agregado, con el máximo de 2.862.978 euros (el "Límite Máximo"), de las acciones propias, de un euro de valor nominal cada una, que sean adquiridas para su amortización a través del Programa de Recompra de hasta 2.862.978 acciones propias que estará en vigor, como máximo, hasta el 27 de marzo de 2019, aprobado por el Consejo de Administración el 26 de febrero de 2018. En consecuencia, la cifra máxima de la reducción de capital será de 2.862.978 euros, mediante la amortización de un máximo de 2.862.978 acciones propias de un euro de valor nominal cada una, representativas, como máximo, del 5% del capital social en el momento de la adopción de este acuerdo. La cifra definitiva de la reducción de capital quedará fijada por el Consejo de Administración de la Sociedad en función del número definitivo de acciones que se adquieran en el marco del Programa de Recompra, siempre que no excedan del referido Límite Máximo y excluidas las acciones que estén destinadas a atender los planes de entrega a consejeros ejecutivos directivos y empleados del Grupo. La Reducción de Capital no entraña devolución de aportaciones a los accionistas puesto que, en el momento de su ejecución, será la propia Sociedad la titular de las acciones que se amortizarán.
• b) Delegar en el Consejo de Administración, con expresa facultad de subdelegación o sustitución, las facultades necesarias para que, en un plazo no superior a un mes desde la finalización del Programa de Recompra y, en todo caso, dentro del año siguiente a la fecha de adopción de este acuerdo, proceda a la ejecución de este acuerdo, pudiendo determinar aquellos extremos que no hayan sido fijados expresamente en este acuerdo o que sean consecuencia de él, y adoptar los acuerdos, realizar las actuaciones y otorgar los documentos públicos o privados que sean necesarios o convenientes para la más completa ejecución del presente acuerdo, en particular, y a título meramente enunciativo, se delegan en el Consejo de Administración, con expresa facultad de subdelegación o sustitución, las siguientes facultades:

(i) Fijar la cifra definitiva de la Reducción de Capital en atención a lo previsto en este acuerdo y establecer cualesquiera otras circunstancias precisas para llevarlo a efecto, todo ello de conformidad con las condiciones antes señaladas.

(ii) Declarar cerrada y ejecutada la Reducción de Capital acordada fijando, a estos efectos, el número definitivo de acciones que deberán ser amortizadas y, por tanto, el importe en que deba reducirse el capital social de la Sociedad de acuerdo con las reglas establecidas en este acuerdo.

(iii) Dar una nueva redacción al artículo de los Estatutos Sociales que fija el capital social para que refleje la cifra de capital y el número de acciones en circulación resultantes de la ejecución de la Reducción de Capital.

(iv) Realizar los trámites y actuaciones que sean necesarios y presentar los documentos que sean precisos ante los organismos competentes para que, una vez se haya producido la amortización de las acciones de la Sociedad y el otorgamiento de la escritura correspondiente a la Reducción de Capital y su inscripción en el Registro Mercantil, se produzca la exclusión de la negociación de las acciones amortizadas en las Bolsas de Valores españolas, a través del Sistema de Interconexión Bursátil (Mercado Continuo) y la cancelación de los correspondientes registros contables de IBERCLEAR.

(v) Proceder a la publicación de los anuncios que sean legalmente requeridos y la realización de las solicitudes y comunicaciones que sean procedentes, y realizar cuantas actuaciones fueran necesarias o convenientes para ejecutar y formalizar la Reducción de Capital ante cualesquiera entidades y organismos públicos o privados, españoles o extranjeros, incluidas las de declaración, complemento o subsanación de defectos u omisiones que pudieran impedir u obstaculizar la plena efectividad de los precedentes acuerdos.

• 7) Aprobar la modificación de los artículos 21 (Lugar y tiempo de celebración de la Junta. Prórroga de las sesiones) y 18 (Localización de la Junta General) en los términos de la propuesta que ha sido puesta a disposición de los accionistas.
• 8) Aprobar, con carácter consultivo, el Informe Anual sobre Remuneraciones de los Consejeros correspondiente al ejercicio 2017.
• 9) Aprobar la Memoria de Sostenibilidad 2017.
• 10) Autorizar la convocatoria, en su caso, de juntas generales extraordinarias de la Sociedad con una antelación mínima de quince días, de conformidad con el artículo 515 de la Ley de Sociedades de Capital.
• 11) Delegar en el Consejo de Administración las más amplias facultades de desarrollo, interpretación, subsanación y ejecución de los acuerdos adoptados por esta Junta General, con autorización expresa para que estas facultades puedan ser ejercitadas por los Consejeros o el Secretario a quienes el Consejo de Administración designe o haya designado.

Así, entre otras actuaciones, se faculta a las citadas personas para que cualquiera de ellas solidaria e indistintamente pueda:

• Refundir los textos vigentes en los Estatutos Sociales y del Reglamento de la Junta General
• Subsanar los defectos en la formalización de los acuerdos adoptados por la Junta General en el sentido que indique la calificación verbal o escrita del Registro Mercantil.
• 30 de mayo de 2018: ACCIONA informa sobre la distribución de un dividendo
  • ACCIONA remite informe sobre la distribución de un dividendo bruto de 3 euros por acción pagadero el día 2 de julio de 2018. De esa cantidad se deducirá, en su caso, la retención a cuenta de impuestos a pagar que proceda.
• 30 de mayo de 2018: ACCIONA informa de la renovación del Consejo de Administración y de sus diferentes Comisiones
  • ACCIONA remite informe sobre la renovación del Consejo de Administración y de sus diferentes Comisiones:
    • Presidente: D. José Manuel Entrecanales Domecq, Consejero Ejecutivo
    • Vicepresidente: D. Juan Ignacio Entrecanales Franco, Consejero Ejecutivo
    • Consejero Coordinador: D. Juan Carlos Garay Ibargaray, Consejero Independiente
    • Vocal: D. Daniel Entrecanales Domecq, Consejero Dominical
    • Vocal: D. Javier Entrecanales Franco, Consejero Dominical
    • Vocal: Dª. Belén Villalonga Morenes, Consejera Independiente
    • Vocal: D. Jerónimo Marcos Gerard Rivero, Consejero Independiente
    • Vocal: Dª. Ana Sainz de Vicuña Bemberg, Consejera Independiente
    • Vocal: Dª. Karen Christina Figueres Olsen, Consejera Externa
    • Vocal: D. Javier Sendagorta Gómez del Campillo, Consejero Independiente
    • Vocal: D. José María Pacheco Guardiola, Consejero Independiente
  • Asimismo, el Consejo de Administración ha decidido adoptar los siguientes acuerdos:
  • 1) Delegar en los Consejeros reelegidos, D. José Manuel Entrecanales Domecq, Presidente del Consejo, y D. Juan Ignacio Entrecanales Franco, Vicepresidente del Consejo, todas las facultades legal y estatutariamente delegables, salvo las indelegables por ley, que ejercitarán de forma solidaria como Consejeros Delegados.
  • 2) Fijar en tres los miembros integrantes de las Comisiones del Consejo.
  • 3) No renovar la Comisión Ejecutiva del Consejo porque, durante los últimos cinco años, el calendario anual de trabajo del Consejo de Administración ha permitido que todas sus funciones sean desempeñadas por el Consejo en pleno, sin necesidad de celebrar reuniones de la Comisión Ejecutiva, que no se reúne desde julio 2013.
  • 4) Renovar las demás Comisiones del Consejo de Administración que quedan compuestas de la siguiente forma:
    • Comisión de Auditoría:
    • D. Juan Carlos Garay Ibargaray: Presidente
    • Dª. Ana Sainz de Vicuña Bemberg: Vocal
    • Dª. Karen Christina Figueres Olsen: Vocal
    • Comisión de Nombramientos y Retribuciones:
    • D. Juan Carlos Garay Ibargaray: Presidente
    • D. Javier Sendagorta Gómez del Campillo: Vocal
    • D. Jerónimo Marcos Gerard Rivero: Vocal
• Comisión de Sostenibilidad:
• D. Daniel Entrecanales Domecq: Presidente
• D. Javier Entrecanales Franco: Vocal
• D. José María Pacheco Guardiola: Vocal
• 12 de junio de 2018: ACCIONA informa de la composición de otros órganos de gestión y control
  • ACCIONA informa de la composición del Comité de Dirección tras los últimos cambios producidos en la dirección del grupo.
  • El Comité de Dirección de ACCIONA queda integrado:
    • por los Consejeros Ejecutivos:
    • D. José Manuel Entrecanales Domecq: Presidente,
    • D. Juan Ignacio Entrecanales Franco: Vicepresidente.
    • y por los siguientes Directivos:
    • D. Alfonso Callejo Martínez,
    • Dª. Macarena Carrión López de la Garma,
    • D. Luís Castilla Cámara,
    • Dª. Arantza Ezpeleta Puras,
    • D. Rafael Mateo Alcala,
    • D. Joaquín Mollinedo Chocano,
    • D. Juan Muro-Lara Girod,
    • D. José Ángel Tejero Santos,
    • D. Jorge Vega-Penichet López.
• 11 de julio de 2018: ACCIONA remite detalle de las operaciones del Contrato de Liquidez comprendidas entre el 11/04/2018 y 10/07/2018
  • Con fecha 27 de marzo de 2018 el contrato de liquidez fue suspendido temporalmente para habilitar el inicio de la operativa al amparo del Programa temporal de Recompra de acciones propias.
• 8 de octubre de 2018: ACCIONA informa que ha aceptado la oferta para la venta de la totalidad de su participación en Testa Residencial SOCIMI S.A.
  • ACCIONA Real Estate S.A. ha aceptado la oferta formulada por Blackstone Group International Parters LLP, en nombre de Tropic Real Estate Holdings S.L., (el Comprador) para la venta de la totalidad de su participación en Testa Residencial SOCIMI S.A., (Testa) por un precio aproximado de €14,3267/acc, equivalente a un precio total de €378.999.095
  • La operación, que está pendiente de ser formalizada, se someterá a la condición suspensiva de que el Comprador adquiera al menos un 50,01% del capital de Testa y a que la toma de control por parte del Comprador sea aprobada por las autoridades de competencia.
• 11 de octubre de 2018: ACCIONA remite detalle de las operaciones del Contrato de Liquidez comprendidas entre el 11/07/2018 y el 10/10/2018, ambos inclusive
• Con fecha 25 de septiembre de 2018 (Hecho Relevante 269902) se reactivó la operativa al amparo del Contrato de Liquidez tras la suspensión temporal de la operativa bajo el Programa de Recompra de acciones propias.
• 18 de octubre de 2018: ACCIONA remite información relacionada con el contrato de gestión del servicio de abastecimiento de agua en alta Ter-Llobregat
  • ACCIONA confirma que los informes periciales obtenidos ad cautelam determinan en aproximadamente €305m la liquidación del contrato de gestión del servicio de abastecimiento de agua en alta Ter-Llobregat, según lo previsto en su cláusula 9.12 y en €769m el importe correspondiente a los daños y perjuicios.
  • La compensación total adeudada por la Generalitat ascendería aproximadamente a €1.074m, sin computar la deducción de las provisiones por liquidación ordinaria del contrato (aproximadamente €38m).
  • ACCIONA ostenta un 76,05% de la sociedad, ATLL Concessionaria de la Generalitat de Catalunya, S.A. sociedad concesionaria de este contrato.
• 29 de octubre de 2018: ACCIONA informa de la reactivación del Contrato de Liquidez
  • ACCIONA reactiva el Contrato de Liquidez que tiene suscrito con Bestinver Sociedad de Valores, S.A. para la gestión de su autocartera. La operativa a través del Contrato de Liquidez comenzará con efectos el día de hoy
• 15 de noviembre de 2018: ACCIONA informa de la aprobación del Reglamento de la Comisión de Auditoría
  • El Consejo de Administración de la Sociedad ha aprobado en el día de hoy el reglamento de la Comisión de Auditoría, con objeto de favorecer la independencia de la Comisión y determinar, separadamente, los principios de actuación y el régimen de su funcionamiento interno.
  • El Reglamento ha sido elaborado teniendo en cuenta las recomendaciones de buen gobierno y la guía técnica de la CNMV sobre Comisiones de Auditoría de entidades de interés público.
  • Asimismo, y siguiendo las recomendaciones de la citada guía técnica, el Consejo de Administración ha aprobado la modificación del Reglamento del Consejo de Administración para, además de prever la posibilidad de que las Comisiones cuenten con un reglamento propio, encauzar a través del Secretario del Consejo y Comisiones las necesidades de recursos suficientes para que las Comisiones puedan cumplir con su cometido.
• En distintas fechas del 9 de abril al 29 de octubre: ACCIONA informa sobre las operaciones sobre sus propias acciones llevadas a cabo en el marco del Programa de Recompra
  • Tras el Hecho Relevante publicado el 27 de marzo de 2018, en el que ACCIONA informa del establecimiento de un programa temporal de recompra de acciones propias, el Grupo informa semanalmente sobre las operaciones sobre sus propias acciones llevadas a cabo en el marco del Programa de Recompra.

Dividendo

El 26 de febrero de 2018 el Consejo de Administración de ACCIONA propuso la distribución de un dividendo de €171,8m (€3,00 por acción) con cargo a los resultados del ejercicio del 2017.

Datos y evolución bursátil

Evolución Bursátil de ACCIONA (€/acción)

Principales Datos Bursátiles

	31-dic-18
Precio 31 de diciembre 2018 (€/acción)	73,90
Precio 29 de diciembre 2017 (€/acción)	68,04
Precio mínimo FY 2018 (26/03/2018)	59,82
Precio máximo FY 2018 (04/12/2018)	82,30
Volumen medio diario (acciones)	159.078
Volumen medio diario (€)	11.267.034
Número de acciones	57.259.550
Capitalización bursátil 29 diciembre 2018 (€ millones)	4.231

Capital Social

A 31 de diciembre de 2017 el capital social de ACCIONA ascendía a €57.259.550, representado por 57.259.550 acciones ordinarias de €1 de valor nominal cada una.

El grupo mantenía a 31 de diciembre 2.902.115 acciones en autocartera, representativas de 5,07% del capital.

El movimiento durante el ejercicio 2018 de las acciones propias, ha sido el siguiente:

	2018		2017
	Número de acciones	Coste	Número de acciones	Coste
Saldo inicial	45.702	3.146	233.898	14.403
Altas	971.942	70.675	3.395.430	253.160
Bajas	(954.831)	(68.967)	(3.392.916)	(253.024)
Contrato de liquidez	17.111	1.708	2.514	136
Altas 03/05/2017 (*)	--	--	221.357	16.569
Resto de altas	2.967.395	203.073	90.001	6.370
Bajas	(128.093)	(8.311)	(502.068)	(34.332)
Resto de movimientos	2.839.302	194.762	(190.710)	(11.393)
Saldo final	2.902.115	199.616	45.702	3.146

(*) Adquisición específica para atender necesidades de conversión del Bono Convertible

Hechos posteriores

Tal y como se ha mencionado en la nota 17 de las presentes cuentas anuales consolidadas con fecha 16 de enero de 2019 el Grupo presentó, dentro del plazo conferido, alegaciones en las que se solicitó el archivo del procedimiento de desalojo de las instalaciones en la medida que ATLL Concessionária de la Generalitat de Catalunya, S.A. no estaba legal ni contractualmente obligada a devolver las instalaciones y cesar en la prestación efectiva del servicio, hasta que la Generalitat no le abonase la compensación que le corresponde.

Asimismo, con fecha 6 y 12 de febrero de 2019 los recursos interpuestos, ante los requerimientos de desalojo y retorno de los bienes afectos a la actividad concesionaria que estaban en poder del Grupo y que permitían la prestación del servicio, han sido desestimados por el TSJC. Por lo tanto, el Grupo ha remitido con fecha 13 de febrero de 2019 escrito a la Generalitat solicitando la formalización de la entrega de los bienes afectos a la prestación del servicio y continuar con la mayor rapidez y eficacia el procedimiento de liquidación del contrato de acuerdo con los términos incluidos en el mismo. No obstante, tal y como establece el artículo 56 del Pliego de Condiciones de licitación y la Resolución conjunta del Departament d'Economia i Coneixement y el Departament de Territori i Sostenibilitat de la Generalitat de Catalunya el Grupo continuará prestando el servicio concesional hasta que se abone el importe de la compensación prevista en el Pliego de Condiciones y el Texto Refundido de la ley de Contratos de Sector Público y se firme el acta de retorno de los bienes y derechos afectos al servicio público. En el supuesto hecho de que el Grupo cese en la prestación del servicio, sin ingresar la correspondiente compensación, se iniciaran los trámites legales y administrativos oportunos, para reclamar a la Generalitat el importe contractual que corresponde por la liquidación de la concesión.

Principales Riesgos asociados a las actividades del Grupo ACCIONA

Los escenarios de riesgo considerados en el Sistema de Gestión de Riesgos de Acciona han sido clasificados en cuatro grupos: financieros, estratégicos, operativos y fortuitos, siendo los dos primeros los que han sido identificados por los directivos del Grupo como los que presentan un perfil de riesgo mayor.

1. Riesgos Económico-financieros:

Son principalmente las fluctuaciones de tipos de cambio, tipos de interés y mercados financieros, la liquidez, el flujo de caja, la morosidad o la pérdida de clientes.

Con el fin de mitigar el riesgo de tipo de cambio, Acciona contrata derivados sobre divisa (principalmente seguros de cambio) para cubrir operaciones y flujos de efectivo futuros significativos de acuerdo con los límites de riesgo tolerado. En la nota 19 de las cuentas anuales 2018 se incluye un detalle de los activos y pasivos corrientes y no corrientes y del patrimonio neto a 31 de diciembre de 2018 en las principales monedas en las que opera el Grupo Acciona.

El riesgo de tipo de interés, especialmente significativo en lo relativo a la financiación de proyectos de infraestructuras, en contratos de concesiones, en la construcción de parques eólicos o plantas solares y en otros proyectos donde la rentabilidad de los proyectos pueda verse afectada por las posibles variaciones del tipo de interés se mitiga realizando operaciones de cobertura mediante la contratación de derivados. (Fundamentalmente permutas de tipo de interés, IRS (Interes Rate Swap)).

Respecto a los riesgos de crédito y de liquidez, el Grupo negocia exclusivamente con terceras partes solventes y requiere garantías, para mitigar el riesgo de pérdidas financieras en caso de incumplimiento.

Junto a un nivel de reservas adecuadas, se realiza una continua monitorización de las previsiones y las cantidades actuales de flujos de fondos emparejando éstas con perfiles de vencimiento de activos y pasivos financieros.

2. Riesgos Estratégicos:

Son los riesgos cuya consecuencia es la reducción del crecimiento de la empresa y el incumplimiento de sus objetivos por la incapacidad de respuesta ante un entorno competitivo dinámico. Estos riesgos incluyen cambios organizativos, inversiones y desinversiones, las amenazas competitivas, los cambios económicos, políticos y legales, la incidencia de las nuevas tecnologías o la investigación y el desarrollo.

Acciona minimiza este tipo de riesgos mediante su propia estrategia y modelo de negocio, a través de la diversificación sectorial y geográfica del negocio; la realización de estudios exhaustivos del mercado, de la competencia y de los países en los que desarrolla su actividad; y mediante la apuesta por la Investigación y el Desarrollo.

Riesgos derivados de conductas contrarias a la ética e integridad. Los mercados en los que opera Acciona pueden estar expuestos a riesgos de carácter ético contrarios a los principios de integridad y de respeto a la legislación vigente. Acciona ha establecido un Código de Conducta que establece los principios básicos y los compromisos que todos los directivos y empleados de las divisiones así como suministradores y terceros que se relacionen con la empresa deben cumplir y respetar en el ejercicio de sus actividades. Existe un canal de denuncias, comunicado a todos los niveles de la Organización, que permite informar, salvaguardando la confidencialidad, cualquier conducta irregular relacionadas con la contabilidad, el control, la auditoria, así como cualquier incumplimiento o vulneración de las conductas recogidas en el Código.

3. Riesgos Operativos:

Son aquellos relacionados con los procesos, las personas y los productos. Están relacionados con el cumplimiento normativo, legal, regulatorio y contractual, los sistemas y procedimientos de control, la cadena de suministro, los servicios auxiliares, los sistemas de información, la productividad de empleados, la cadena de suministros o la pérdida de personal clave.

En cada área de negocio se establecen sistemas específicos que engloban los requisitos de negocio, de sistematización y documentación de procesos, de gestión de la calidad, de operaciones, planificación y control económico.

Para mitigar los riesgos del proceso de compras se establecen controles que favorecen la libre concurrencia y la transparencia de los procesos evitando vulnerar el compromiso de Acciona con el comportamiento ético en estos procesos. A través del análisis exhaustivo de sus proveedores críticos, Acciona mitiga los principales riesgos de su cadena de suministro en materia económica, medioambiental y laboral.

4. Riesgos Fortuitos:

Son aquellos riesgos asociados con los daños causados a los activos y los riesgos de responsabilidad civil, que podrían afectar negativamente al rendimiento de la empresa incluyendo la ocurrencia de actos criminales de naturaleza cibernética.

Acciona cuenta con un Sistema Corporativo de Gestión de Crisis Ambientales. Este sistema, incluye las medidas a seguir y las responsabilidades y recursos necesarios para la adecuada gestión de una situación de crisis debida a un incidente, ocurrido en las instalaciones propiedad u operadas por la Compañía y que conlleve una afección al medio ambiente.

Adicionalmente, la identificación, evaluación y gestión de los riesgos sociales, ambientales y de gobierno es fundamental para Acciona para mejorar su desempeño en sostenibilidad, mejorar su respuesta ante múltiples escenarios y entornos cambiantes, y mejorar la confianza entre sus grupos de interés.

Mediante la metodología de evaluación de riesgos de ACCIONA se valoran los riesgos de cambio climático, medioambiente, sociales, laborales y de gobierno y corrupción, para cada uno de los negocios en donde se desarrolla la actividad de la compañía, en función de su probabilidad, consecuencias económico financieras e impacto en imagen.

Respecto a los riesgos fiscales a los que se enfrenta el Grupo son esencialmente de procedimientos, de comunicación con las áreas de negocio que puede ocasionar la existencia de un análisis técnico inadecuado, por cambios en la normativa tributaria o de los criterios administrativos y jurisprudenciales, así como el riesgo reputacional derivado de decisiones en materia fiscal que pueden dañar la imagen y reputación del Grupo. Por ello, Acciona ha definido una política de gestión de riesgos fiscales basada en un adecuado entorno de control, un sistema de identificación de riesgos y un proceso de monitorización y mejora continua de la efectividad de los controles establecidos

Tras la reforma del Código Penal español, ACCIONA estableció el Modelo de Prevención

de Delitos y Anticorrupción. Durante 2018 se ha desarrollado un Mapa de Riesgos Penales con el objetivo de que el sistema de cumplimiento normativo esté totalmente integrado y los controles implantados se encuentren perfectamente alineados y auditados.

ESTADO DE INFORMACIÓN NO FINANCIERA

1. Modelo de negocio

ACCIONA es una empresa global con un modelo de negocio basado en la sostenibilidad que trata de dar respuesta a las principales necesidades de la sociedad proporcionando energía renovable, infraestructuras, agua y servicios.

Con presencia en más de 40 países, desarrolla su actividad empresarial bajo el compromiso de contribuir al cumplimiento de los Objetivos de Desarrollo Sostenible de Naciones Unidas en las comunidades en las que opera.

La estrategia de sostenibilidad en ACCIONA se instrumentaliza a través del Plan Director de Sostenibilidad, una hoja de ruta que integra todas las iniciativas de la compañía en este campo. El objetivo de ACCIONA es liderar la transición hacia una economía baja en carbono, para lo que pone al servicio de todos sus proyectos criterios de calidad y procesos de innovación destinados a optimizar el uso eficiente de los recursos y el respeto al entorno. La compañía es neutra en carbono desde 2016, compensando todas las emisiones de CO2 generadas que no pudo reducir.

ACCIONA está presente en índices y ránquines selectivos de sostenibilidad como FTSE4Good, CDP Water Security A List 2018, 2019 Global 100 Most Sustainable Corporations in the World, entre otros.

Desde 2009, las actuaciones y compromisos así como los objetivos en materia de sostenibilidad se promueven, aprueban y supervisan desde la Comisión de Sostenibilidad² del Consejo de Administración. Además, dentro del Comité de Dirección hay un responsable corporativo en materia de sostenibilidad.

Con el objetivo de mantener una actitud de observancia continua a las nuevas tendencias y desafíos en materia de sostenibilidad, ACCIONA elabora anualmente un análisis de materialidad³ . Este estudio profundiza en aquellos aspectos sociales,

² Funciones, competencias y miembros de la Comisión de Sostenibilidad disponible en la web: https://www.acciona.com/es/accionistas-inversores/gobierno-corporativo/organos-gobierno/comisiones/

³ La última edición del análisis de materialidad se encuentra disponible en la Memoria de Sostenibilidad que se elabora anualmente y se publica junto con el Informe Integrado con motivo de la Junta General de Accionistas de la sociedad.

ambientales y de gobierno corporativo relevantes para el negocio y permite focalizar su rendición de cuentas. Para ello se identifican y priorizan los asuntos relevantes para todas las líneas de negocio (Energía, Infraestructuras, Bestinver, ACCIONA Inmobiliaria y Grupo Bodegas Palacio 1894) y su impacto a lo largo de la cadena de valor.

Asimismo, ACCIONA estudia, dentro de su estrategia de identificación, evaluación y gestión de riesgos la exposición que tienen sus áreas de negocio al cambio climático, cuestiones ambientales, sociales, laborales y ética y buen gobierno, en función de los mercados en los que desarrolla su actividad.

La compañía refleja sus compromisos y principios de actuación en materia económica, social, ambiental y de buen gobierno en su Libro de Políticas⁴ , aprobado por la Comisión de Sostenibilidad del Consejo de Administración en 2013 y actualizado en 2018. Estas políticas son aplicables a todas las sociedades de la compañía.

La estrategia de ACCIONA en sostenibilidad se instrumentaliza a través del Plan Director de Sostenibilidad (PDS). Con un horizonte temporal a 2020, el PDS⁵ está estructurado en objetivos estratégicos y operativos, aplicables a toda la organización, dentro de las siguientes áreas:

• Sociedad: gestión del impacto social, diálogo y liderazgo, acción social y voluntariado.
• Cambio Climático: neutralidad en carbono, riesgos climáticos y formación.
• Medio Ambiente: ecoeficiencia en operaciones, gestión sostenible del agua, biodiversidad.
• Buen Gobierno: ética, derechos humanos, gobierno corporativo, gestión de riesgos y transparencia.
• Personas: seguridad y salud, desarrollo e incentivos, diversidad e inclusión, y formación.
• Cadena de Valor: gestión sostenible de la cadena de suministro, socios y clientes.
• Innovación: posición de vanguardia en los ámbitos de la innovación colaborativa y operativa.

El área corporativa de Sostenibilidad coordina e impulsa las iniciativas y compromisos del PDS 2020, que se traducen en objetivos específicos para las diferentes líneas de negocio de ACCIONA. En cada división hay designadas personas responsables de impulsar y realizar el seguimiento de las iniciativas específicas de cada uno de éstos dentro del marco del PDS.

La implementación de la estrategia de sostenibilidad de la compañía y el cumplimiento de los compromisos, se encuentra vinculada con un porcentaje de la retribución variable de directivos, gerentes y parte del personal técnico y de soporte. En esta evaluación anual se contempla la consecución de objetivos de sostenibilidad tales como la neutralidad en carbono, gestión del impacto social, reducción del índice de frecuencia de accidentes laborales o los objetivos en igualdad de género.

⁴ El Libro de Políticas está disponible en la web: https://www.acciona.com/es/accionistas-inversores/gobierno-corporativo/libropoliticas/

⁵ Objetivos del PDS 2020 disponibles en la web: http://pds2020.acciona.com/

Este informe recoge información, tanto individual como consolidada, de la totalidad de las sociedades del grupo, en todos sus aspectos significativos, conforme a lo requerido en la Ley 11/2018⁶ , de 28 de diciembre, en materia de información no financiera y diversidad⁷ .

Para su elaboración se han seguido los Estándares de Global Reporting Initiative (GRI), marco internacional de referencia de reporte en sostenibilidad. En aquellos indicadores que no tienen reflejo en el citado estándar se han seguido criterios propios de reporting.

Información en detalle

Cada año, ACCIONA rinde cuentas de forma exhaustiva de sus compromisos, prácticas y desempeño en sostenibilidad tanto en la Memoria de Sostenibilidad como en el Informe Integrado que se hacen públicos con motivo de la Junta Anual de Accionistas en la web corporativa (http://www.acciona.com).

2. Información sobre cuestiones medioambientales

El modelo de negocio de la compañía se basa en el diseño de soluciones que faciliten un desarrollo más sostenible. Entre los retos que esto supone, la actividad se ha venido centrando en los últimos años, principalmente, en la descarbonización del mix energético con el fin de mitigar el cambio climático, el diseño, construcción y operación de infraestructuras resilientes y la atención a los retos que plantea el estrés hídrico en amplias regiones del planeta. Las operaciones de la compañía se llevan a cabo siguiendo el principio de precaución con el fin de minimizar el impacto que toda operación industrial conlleva, especialmente en cuanto a la gestión integral de riesgos medioambientales, climáticos e hídricos, la reducción y compensación de emisiones, la promoción de la economía circular, y la conservación de la biodiversidad.

La protección del medio se recoge en el Código de Conducta y se desarrolla mediante cuatro políticas de actuación que cubren los principales riesgos en las operaciones: Política de Medio Ambiente, Política frente al Cambio Climático, Política de Agua y Política de Biodiversidad.

Estas políticas se articulan a través del PDS 2020 que desarrolla compromisos específicos anuales sobre las principales cuestiones ambientales: reducción y compensación de emisiones de gases de efecto invernadero (GEI), elaboración e implantación de planes de adaptación y gestión de riesgos de cambio climático en la estrategia de negocio, realización de mapas y fichas de tratamiento de riesgos de responsabilidad medioambiental, de riesgos asociados al cambio climático y al recurso hídrico, objetivos para la mejora de la eficiencia del consumo de agua, objetivos para el fomento de la economía circular y para la conservación de la biodiversidad.

En 2016, ACCIONA adquirió el compromiso de ser una compañía neutra en carbono en la cumbre del clima de París, y ha dado los pasos necesarios para articular este hito en el

⁶ Las sociedades del grupo que cumplen con los requisitos previstos en el artículo 49.5 del Código de Comercio son las siguientes: ACCIONA Facility Services, S.A., ACCIONA Energía, S.A., ACCIONA Construcción, S.A., ACCIONA Agua S.A., ACCIONA Medioambiente, S.A., ACCIONA Servicios Urbanos S.L.

⁷ Las cuestiones referidas a la diversidad del Consejo de Administración se contemplan en el Informe Anual de Gobierno Corporativo de ACCIONA 2018: https://www.acciona.com/es/accionistas-inversores/gobierno-corporativo/informe-anual/

marco de su PDS 2020, desarrollando un Modelo de Compensación de Emisiones donde se compensan voluntariamente el 100% de las emisiones que no se han podido reducir. La compensación, que se materializa tras la verificación externa del cálculo de las emisiones generadas, es incorporada como un coste directo a cada uno de los negocios de la compañía, de modo que la consideración de un precio interno del carbono, además de incluirse como un riesgo probable en la valoración de las inversiones futuras, constituye para ACCIONA un coste real a tener en cuenta en la operación.

El modelo de gestión medioambiental de ACCIONA está basado en una evolución continuada de la mejora del desempeño ambiental, y establece un marco común de actuación para todas las divisiones de la compañía. Este modelo contempla la consideración de los aspectos ambientales desde una perspectiva de ciclo de vida, identificando riesgos y oportunidades en los procesos con objeto de asegurar la mejora y los resultados planificados. Esta filosofía de mejora se encuentra implantada en todas las líneas de negocio las cuales establecen anualmente objetivos medioambientales, tomando como referencia los incluidos en el PDS y los sistemas de gestión.

Los sistemas de gestión medioambiental de la compañía están certificados conforme a distintos referentes internacionales. En 2018, el 90% de la cifra de negocio de ACCIONA está certificada según la ISO 14001 destacando, por ejemplo, el 100% de la comercialización y venta de energía renovable con garantía de origen acreditada por la CNMC o el 100% actividad de construcción en varios países (España, Chile, Brasil, México, Colombia, Canadá, etc.).

Durante 2018, la actividad de prevención y mitigación de riesgos medioambientales de ACCIONA se ha cifrado en 3.242 millones de euros, de los cuales 83 millones de euros se derivan de la gestión (prevención, reducción o corrección) de los impactos ambientales generados por la compañía. Además, en 2018, la compañía contó con un total de 239 profesionales con responsabilidad en materia de medioambiente.

La gestión de los riesgos medioambientales se encuentra procedimentada en la Norma Corporativa de Gestión de Riesgos Medioambientales y Procedimientos asociados (de Responsabilidad Medioambiental, Cambio Climático y Recursos Hídricos). En ella se detalla el proceso por el que se identifican, valoran, priorizan y comunican a los órganos de decisión, los eventos potenciales que en relación al medioambiente podrían impactar sobre la compañía, así como aquellos generados por ésta que podrían impactar a su vez sobre el medioambiente, de modo que se establezcan políticas de actuación y umbrales de tolerancia. En 2018, se han identificado 101 riesgos significativos, para los que se han desarrollado instrumentos específicos de mitigación. Además, y con el objetivo de abordar riesgos que han devenido en crisis medioambientales, la compañía cuenta con mecanismos procedimentados para su gestión, integrados en la Norma Corporativa de Gestión de Crisis.

Adicionalmente, y como apoyo a la gestión de riesgos a nivel de negocio, se ha elaborado un análisis top-down de escenarios, riesgos y oportunidades globales asociados al cambio climático y al recurso hídrico, que concluye:

En lo referido al cambio climático, se han identificado 110 riesgos medioambientales de ACCIONA asociados al cambio climático y 22 oportunidades. Un 10% de la actividad del grupo está expuesta a un peligro muy alto por el cambio climático. El negocio con mayores oportunidades es ACCIONA Energía, si bien prácticamente todas las líneas de negocio presentan oportunidades derivadas de la necesidad de mitigar el cambio climático y adaptarse a él.

Respecto al recurso hídrico, se han identificado 91 vulnerabilidades de ACCIONA. Los principales riesgos hídricos son la competencia por el agua, la variación de precipitaciones, las inundaciones y las tormentas severas. Las oportunidades se centran en el negocio de ACCIONA Agua, en países de América Central, América del Sur, África, Oriente Medio y sur de Asia.

Las provisiones relativas a responsabilidades probables o ciertas, litigios en curso e indemnizaciones u obligaciones pendientes de cuantía indeterminada de naturaleza medioambiental, no cubiertas por las pólizas de seguros suscritas, se constituyen en el momento del nacimiento de la responsabilidad o de la obligación que determina la indemnización o pago. Más información en el apartado 4.2.R (actividades con incidencia en el medio ambiente) y apartado 17 (provisiones y litigios) de las Cuentas Anuales Consolidadas.

Emisiones

A través de los sistemas de gestión ambiental de la compañía, se identifican, evalúan y minimizan los posibles impactos negativos de las emisiones de carbono de la compañía y otras emisiones atmosféricas, el ruido y el impacto lumínico.

Como consecuencia de la actividad de generación eléctrica de ACCIONA a partir de fuentes 100% renovables, en 2018 la compañía ha evitado la emisión de 12.534 toneladas de NOx, 51.022 toneladas de SOx y 357 toneladas de partículas PM10. Estas emisiones tienen impacto en la salud de las personas, luego evitarlas, conduce a un ahorro sanitario.

ACCIONA Energía, dentro de la gestión y control de los aspectos ambientales del negocio, incluye el impacto acústico tanto en la fase de diseño de proyecto como en el funcionamiento de las instalaciones de cualquier tipo de tecnología. En fase de diseño, al objeto de prevenir riesgos por ruido ambiental, y en fase de funcionamiento, para verificar el cumplimiento de la normativa de aplicación, así como la implementación de mejoras tecnológicas que reduzcan la afección acústica, con especial atención a áreas especialmente sensibles.

En cuanto a ACCIONA Infraestructuras, el servicio de motocicletas compartidas ACCIONA Mobility reduce la contaminación acústica en ciudad, estimada en un 16% en los decibelios emitidos por moto.

Concepto	2015	2016	2017	2018
NOx* (toneladas)	9.590	12.298	14.683	1.767
SOx** (toneladas)	2.237	2.888	3.351	248
PM10*** (toneladas)	641	795	958	76
SF₆ (toneladas)	0,443	0,179	0,094	0,050

Evolución de las emisiones generadas de: NOx, SOx, PM10, SF₆:

El histórico de datos incluye la actividad de Trasmediterránea, que en 2018 se desconsolida del grupo ACCIONA y 2 centros cuyo consumo representativo ha dejado de ser atribuible al grupo ACCIONA, según acuerdos relativos a las responsabilidades de gestión energética y al criterio de atribución de las emisiones de plantas de titularidad pública, consolidadas bajo esquema de control financiero, según GHG Protocol: Corporate Standard for U.S. Public Sector Organizations.

** Descontando la actividad de Trasmediterránea y los 2 centros mencionados las cifras serían 53 (2015); 140 (2016) y 186 (2017) *** Descontando la actividad de Trasmediterránea y los 2 centros mencionados las cifras serían 52 (2015); 37 (2016) y 80 (2017)

- Neutralidad en carbono

Gracias a la actividad de generación eléctrica de ACCIONA a partir de fuentes 100% renovables, en 2018 la compañía ha evitado la emisión de más de 14,7 millones de toneladas de CO₂ a la atmósfera.

En la cumbre del clima de París, ACCIONA adquirió el compromiso de ser una empresa neutra en carbono como parte de su objetivo estratégico de mitigar el cambio climático. Por ello, desde 2016 todas las emisiones generadas a la atmósfera de gases de efecto invernadero que no se han podido reducir, son compensadas a través de la cancelación de créditos de carbono certificados.

En el marco del PDS 2020, ACCIONA ha establecido objetivos específicos de reducción de emisiones conforme a la ciencia, objetivos que han sido validados por la iniciativa Science Based Targets (SBT) y que se concretan en reducir las emisiones de gases de efecto invernadero, tanto para emisiones propias como de la cadena de suministro, en un 16% a 2030, con año base 2017. En 2018, las emisiones de gases de efecto invernadero se han reducido en un 7% respecto al año anterior, siendo el objetivo anual establecido de un 1,23%.

Emisiones GEI* (toneladas CO₂e)	2015	2016	2017	2018
Alcance 1	80.073	118.463	152.666	131.685
Alcance 2 (Market-based)	176.615	227.422	317.590	305.929
Total	256.688	345.885	470.256	437.614

Evolución de las emisiones generadas de CO2e 8 :

* Datos históricos de CO2e recalculados (acorde a lo establecido por GHG Protocol), debido a que la actividad de Trasmediterránea en 2018 se desconsolida del grupo ACCIONA y a que 2 centros de consumo representativo han dejado de ser atribuibles al grupo ACCIONA según acuerdos relativos a las responsabilidades de gestión energética y al criterio de atribución de las emisiones de plantas de titularidad pública, consolidadas bajo esquema de control financiero, según GHG Protocol: Corporate Standard for U.S. Public Sector Organizations.

- Adaptación al cambio climático

En materia de adaptación climática, en 2018 cada línea de negocio ha elaborado su Plan específico de Adaptación y Gestión de Riesgos de Cambio Climático. Como apoyo a la elaboración de estos planes, se ha elaborado el Dossier 2018 de medidas globales de adaptación al cambio climático. El documento propone 71 soluciones de adaptación, de las cuales al menos 25 ya están siendo incorporadas en las líneas de negocio. El dossier abarca la adopción de medidas en campos como la gestión del agua, el empleo de

^* Descontando la actividad de Trasmediterránea y los 2 centros mencionados las cifras serían 870 (2015); 1.299 (2016) y 1.802 (2017)

⁸ A fecha de cierre de este informe, se está ejecutando la operación de adquisición de créditos de carbono para la compensación de emisiones de gases de efecto invernadero, que garantice el aseguramiento en el cumplimiento del objetivo de neutralidad de emisiones de ACCIONA.

nuevos materiales, la redefinición de diseños o el uso de sistemas de monitorización climática.

Economía circular y prevención y gestión de residuos

Avanzar en un programa de economía circular es uno de los objetivos de ACCIONA. Dentro del Plan de Gestión de Residuos 2016-2020 para el fomento de la Economía Circular, la compañía estableció el objetivo de valorizar el 50% de la generación a 2020 y reducir el 10% la generación total de residuos no valorizados respecto a 2015. Durante 2018, se ha valorizado aproximadamente un 58% de la generación.

Evolución de la generación y gestión de residuos⁹ :

Concepto	2015	2016	2017	2018
Residuos no peligrosos (toneladas)	8.909.870	12.590.645	12.118.376	9.602.772
Residuos peligrosos (toneladas)	9.889	13.279	21.104	8.633
Valorización del total de residuos (%)	35%	37%	43%	58%
Vertedero (%)	65%	63%	57%	42%

ACCIONA considera que el análisis de ciclo de vida (ACV) es una herramienta útil para avanzar hacia una economía circular. La compañía cuenta con un portfolio de 56 ACV y 6 declaraciones ambientales de producto (EPD, por sus siglas en inglés) de los sectores de la energía y las infraestructuras, 3 de ellos nuevos en 2018, en los que se exponen los impactos ambientales estandarizados de diversos productos y servicios de la compañía.

Uso sostenible de los recursos

ACCIONA implementa medidas para la optimización del uso de materiales y el empleo de materiales sostenibles, priorizando aquellos de procedencia como áridos reutilizados; el uso de materiales renovables como madera certificada FSC y biomasa; la utilización eficiente de los recursos con las mejores tecnologías disponibles; y el uso de materiales avanzados como los composites, que minimizan la cantidad de materia empleada.

Evolución del consumo de recursos:

Concepto	2015	2016	2017	2018
Total recursos (toneladas)	7.954.691	12.318.290	8.940.928	17.403.599
Recursos reciclados o renovables* (toneladas)	1.392.542	1.614.318	1.763.063	5.065.995
Recursos reciclados o renovables* (%)	18%	13%	20%	29%

*Reciclados o renovables: biomasas, madera certificada (FSC o similar), tierras, áridos y aceros reciclados.

En materia de agua, la compañía tiene un objetivo a 2020 de mejorar la eficiencia de su consumo. En 2018, la reducción del consumo de agua ha sido del 39% como resultado, principalmente, de la desconsolidación de algunos de los centros de generación termoeléctrica de la compañía. También ha contribuido a la reducción del consumo el uso de circuitos cerrados del agua de enfriamiento para tuneladoras y la instalación de un equipo de refrigeración mediante aire en una planta de biomasa.

⁹ Debido a la naturaleza de los negocios de ACCIONA y partir del estudio de materialidad realizado en 2018, la información requerida sobre "desperdicio de alimentos" no es considerada relevante a reportar.

En 2018, el volumen de agua tratada por ACCIONA ascendió a los 790 hm³, 295 hm³ de ellos en países con estrés hídrico. Adicionalmente, el 17% del agua consumida es de origen reciclado, terciario o lluvia. Cabe destacar que las actividades de depuración y potabilización de ACCIONA suponen una mejora de la calidad del agua sin afección significativa a la reserva del recurso hídrico.

Evolución del consumo de agua y suministro de agua de acuerdo con las limitaciones locales:

Consumo y suministro de agua en ACCIONA	2015	2016	2017	2018
Tratamientos de agua para clientes (hm3)	634	772	775	790
Aguas para consumo propio (hm3)	6,5	6	7	4,3
Consumo y suministro de agua en ACCIONA en países con estrés hídrico	2015	2016	2017	2018
Tratamientos de agua para clientes (hm3)	59	76	160	295

- Eficiencia energética

El grupo elabora planes y programas de reducción de consumos energéticos, con foco en medidas de eficiencia energética y consumo de energías renovables.

Cabe destacar en este ejercicio medidas como el empleo de biodiésel B20 para la totalidad de equipos estáticos existentes en la obra de la Línea Roja Metro de Dubai, la reducción del consumo energético mediante la implantación del estándar ISO 50001 en sus centros de tratamiento de agua o la reducción de emisiones por transporte de residuos debido al descenso en su generación. A fecha de cierre de este informe, se están ejecutando las operaciones de adquisición de certificados de energía renovable que garanticen el aseguramiento en el cumplimiento de los objetivos de reducción de emisiones de ACCIONA.

Con el objetivo de extender su compromiso medioambiental a sus proveedores, ACCIONA ha calculado por quinto año consecutivo el consumo energético y las emisiones de gases de efecto invernadero del 100% de su cadena de suministro, y por cuarto año los consumos hídricos del 100% de los proveedores, lo que permite hacer un análisis por país, sectores de compra y división.

Evolución del consumo energético:

Consumo energético (TJ)	2015	2016	2017	2018
Renovable*	6.013	6.510	5.740	5.698
No renovable**	7.204	9.488	13.331	4.488
Total***	13.217	15.998	19.071	10.186

El histórico de datos incluye la actividad de Trasmediterránea, que en 2018 se desconsolida del grupo ACCIONA y 2 centros cuyo consumo representativo ha dejado de ser atribuible al grupo ACCIONA, según acuerdos relativos a las responsabilidades de gestión energética y al criterio de atribución de las emisiones de plantas de titularidad pública, consolidadas bajo esquema de control financiero, según GHG Protocol: Corporate Standard for U.S. Public Sector Organizations.

* Descontando la actividad de Trasmediterránea y los 2 centros mencionados las cifras serían 5.989 (2015); 6.485 (2016) y 5.710 (2017)

** Descontando la actividad de Trasmediterránea y los 2 centros mencionados las cifras serían 2.659 (2015); 3.489 (2016) y 4.846 (2017)

*** Descontando la actividad de Trasmediterránea y los 2 centros mencionados las cifras serían 8.648 (2015); 9.974 (2016) y 10.556 (2017)

Protección de la biodiversidad

ACCIONA realiza un control y seguimiento de las instalaciones que están adyacentes o ubicadas en áreas protegidas y áreas no protegidas de gran valor para la biodiversidad. Durante 2018, la compañía ha desarrollado actividad en un total de 153 instalaciones ubicadas total o parcialmente en áreas protegidas o áreas no protegidas de gran valor para la biodiversidad, con una superficie de 1.163 hectáreas. En estas localizaciones, ACCIONA lleva a cabo la identificación y valoración de los impactos más significativos, en las que se tienen en cuenta especies afectadas, superficie de la instalación, duración de los impactos y su carácter reversible o irreversible.

En 2018, los principales impactos han resultado sobre el medio hídrico (49%, un 6% más que en 2017), fauna (21%, un 2% menos que en 2017) y vegetación (14%, un 1% menos que el año anterior), y en menor medida sobre suelo, paisaje, hábitat y atmósfera. Los proyectos de ACCIONA consideran la prevención y restauración de aquellas zonas que se puedan ver afectadas por el desarrollo de sus actividades. Por ello, estos proyectos llevan asociados trabajos de protección y restauración de hábitats, como la revegetación, saneamiento de masas forestales, balizamiento de áreas de exclusión, adecuación de tendidos eléctricos o censos y seguimientos de aves. En 2018, ACCIONA ha protegido y restaurado 14,56 hectáreas en los entornos de las instalaciones. Asimismo, la compañía cuenta con un Programa de Compensación y Mejora de la Biodiversidad consistente en el diseño y ejecución de iniciativas voluntarias que van más allá de las exigencias ambientales administrativas.

Durante 2018, la compañía ha completado el desarrollo metodológico de medición y valoración de la huella en biodiversidad, que integra dos herramientas reconocidas a nivel internacional. Como resultado de la aplicación de la metodología, y considerando los cientos de hm³ de agua depurada de vuelta al medio hídrico y los millones de toneladas de CO2 evitadas por las instalaciones de la compañía, se ha obtenido un resultado global positivo de la huella sobre la biodiversidad de ACCIONA, equivalente a la restauración de un espacio degradado de más de 300 km² de superficie.

3. Información sobre cuestiones sociales y relativas al personal

Los asuntos capital humano, seguridad, salud y bienestar, e igualdad y diversidad entre los empleados son relevantes para la compañía. El talento es un activo principal de ACCIONA y es por ello que lleva a cabo una gestión activa que comprende la identificación, retención y el desarrollo de las personas de la organización¹⁰ .

El Código de Conducta de ACCIONA establece pautas de conducta referidas al respeto y no discriminación de las personas, la igualdad y la seguridad y salud en el trabajo, entre otras. Asimismo, la compañía tiene una Política específica de Recursos Humanos y Prevención de Riesgos Laborales que recoge principios como el fomento de condiciones laborales competitivas, el impulso a la igualdad efectiva, favorecer la conciliación, la mejora continua de la seguridad y salud, la libertad de negociación y

¹⁰ La estrategia y los programas en este ámbito se describen de forma detallada en la memoria de sostenibilidad y el informe integrado que se elaboran anualmente.

asociación. En lo referido al Consejo de Administración, la compañía cuenta con la Política de Selección de Consejeros y la Política de Remuneraciones.

Asimismo, la compañía cuenta con un Protocolo de actuación en situaciones de acoso, a través de cual, ACCIONA deja constancia de su intención de adoptar cuantas medidas sean necesarias para impulsar un ambiente de trabajo libre de acoso (sexual o moral), sin permitir ni consentir conductas de esta naturaleza. A través del Canal Ético, la Comisión del Código de Conducta valora las denuncias recibidas y establece las medidas de actuación necesarias.

Del mismo modo, dentro del PDS 2020, se han establecido objetivos específicos en materia de desarrollo e incentivos, seguridad y salud, diversidad e inclusión y formación.

Capital Humano

La gestión del capital humano en ACCIONA se diseña a partir de la definición de la estrategia de recursos humanos y cada año se reajusta a las nuevas necesidades del negocio. Para el período 2018-2020, la compañía establece como principal prioridad la necesidad de poner a los empleados en el centro de la estrategia, con cinco pilares básicos de gestión: la atracción del talento, foco en la experiencia del empleado, liderazgo colaborativo, adaptar el espacio de trabajo a las nuevas necesidades y acelerar el cambio tecnológico.

El gran reto es contribuir al desarrollo de profesionales altamente especializados en un contexto altamente disruptivo en el que los cambios en tecnologías, procesos y cultura exigen una adaptación permanente de los profesionales de la compañía y, por lo tanto, en la forma de gestión.

En 2018, ACCIONA contaba con una plantilla global de 38.544 personas.

	2017	2018
ACCIONA Energía	4,36%	4,12%
ACCIONA Infraestructuras: Construcción	29,73%	27,99%
ACCIONA Infraestructuras: Concesiones	2,68%	1,79%
ACCIONA Infraestructuras: Agua	9,69%	9,72%
ACCIONA Infraestructuras: Servicios	47,46%	52,16%
ACCIONA Infraestructuras: Industrial	0,56%	0,69%
Otros negocios*	5,51%	3,53%
Plantilla media a final de año (n.º de empleados)	37.403	38.544

Evolución del número de empleados total y por división (% sobre el total):

*Otros negocios incluye: Bestinver, Grupo Bodegas Palacio 1894, ACCIONA Inmobiliaria; Corporativo y Trasmediterránea (desconsolidado a partir de mayo de 2018).

Nº total de empleados en 2018 desagregado por división y entre hombres y mujeres:

	Total empleados	Hombres	Mujeres
ACCIONA Energía	1.587	1.166	421
ACCIONA Infraestructuras: Construcción	10.787	9.077	1.710
ACCIONA Infraestructuras: Concesiones	690	330	360
ACCIONA Infraestructuras: Agua	3.747	3.103	644
ACCIONA Infraestructuras: Servicios	20.106	11.781	8.325
ACCIONA Infraestructuras: Industrial	266	210	56
Otros negocios*	1.361	728	633
Plantilla media a final de año (n.º de empleados)	38.544	26.396	12.148
		68%	32%

*Otros negocios incluye: Bestinver, Grupo Bodegas Palacio 1894, ACCIONA Inmobiliaria; Corporativo y Trasmediterránea (desconsolidado a partir de 31 de mayo de 2018).

Evolución del número de empleados por división, hombre y mujer y tipo de contrato:

	2017				2018
	Temporal		Fijo		Temporal			Fijo
	Hombre	Mujer	Total	Hombre	Mujer	Total	Hombre	Mujer	Total	Hombre	Mujer	Total
ACCIONA Energía	41	7	48	1.176	408	1.583	50	17	67	1.117	403	1.520
ACCIONA Infraestructuras: Construcción	3.134	323	3.458	6.470	1.192	7.662	3.258	432	3.690	5.819	1.278	7.097
ACCIONA Infraestructuras: Concesiones	84	44	128	514	362	876	30	38	68	300	322	622
ACCIONA Infraestructuras: Agua	1.496	138	1.633	1.645	346	1.991	1.353	210	1.564	1.750	434	2.183
ACCIONA Infraestructuras: Servicios	3.099	2.103	5.202	6.971	5.577	12.549	3.963	2.574	6.537	7.819	5.750	13.569
ACCIONA Infraestructuras: Industrial	53	19	73	102	36	138	60	14	74	149	42	192
Otros negocios*	272	115	388	1.105	569	1.674	84	68	152	644	565	1.209
Plantilla media a final de año (nº de empleados)	8.179	2.751	10.930	17.983	8.490	26.473	8.798	3.354	12.152	17.598	8.794	26.392

*Otros negocios incluye: Bestinver, Grupo Bodegas Palacio 1894, ACCIONA Inmobiliaria; Corporativo y Trasmediterránea (desconsolidado a partir de mayo de 2018).

Evolución del número de empleados por tipo de contrato y tramo de edad (años):

	2017		2018
Tramo edad	Temporal	Fijo	Temporal	Fijo
< de 31 años	52%	48%	54%	46%
De 31 a 50 años	28%	72%	31%	69%
> de 50 años	19%	81%	24%	76%

Evolución del número de empleados por tipo de contrato y clasificación profesional:

		2017	2018
	Temporal Fijo		Temporal	Fijo
Directores y Mandos	0%	100%	0%	100%
Técnicos	18%	82%	22%	78%
Soportes	17%	83%	18%	82%
Operadores	34%	66%	37%	63%
Otros	26%	74%	29%	71%

Evolución del número de empleados por país y entre hombres y mujeres:

	2017	2018
	Total	Hombre	Mujer	Total
España	20.875	13.534	8.206	21.740
Alemania	1.098	316	63	380
Australia	1.135	984	216	1.200
Brasil	2.239	1.037	71	1.108
Canadá	476	272	218	490
Chile	2.044	1.877	332	2.209
EE. UU.	170	146	25	172
Italia	390	338	41	379
México	2.005	1.282	955	2.237
Noruega	656	628	38	665
Polonia	1.538	939	609	1.548
Portugal	1.210	979	775	1.753
Catar	162	123	12	135
Ecuador	1.103	1.864	178	2.042
EAU	269	455	74	529
Perú	898	706	92	798
Resto del mundo	1.137	915	243	1.159
Total empleados	37.403	26.396	12.148	38.544

Número de empleados y distribución de tipo de jornada por división y entre hombres y mujeres en 2018:

	2018
		Jornada completa		Jornada parcial
	Hombre	Mujer	Total	Hombre	Mujer	Total
ACCIONA Energía	1.149	340	1.490	17	80	97
ACCIONA Infraestructuras	22.256	6.769	29.026	2.245	4.325	6.570
- Construcción	8.950	1.524	10.474	127	186	313
- Concesiones	309	292	601	21	68	89
- Agua	2.940	480	3.421	163	164	326
- Servicios	9.851	4.420	14.270	1.931	3.905	5.836
- Industrial	207	54	261	3	2	5
Otros negocios *	720	529	1.249	9	103	112
Plantilla media a final de año (nº de empleados)	24.125	7.639	31.765	2.271	4.509	6.779

*Otros negocios incluye: Bestinver, Grupo Bodegas Palacio 1894, ACCIONA Inmobiliaria; Corporativo y Trasmediterránea (desconsolidado a partir de mayo de 2018).

Evolución del número de empleados por clasificación profesional y entre hombres y mujeres:

	2017	2018
Colectivo	Total	Hombre	Mujer	Total
Directivos y Mandos	2.207	1.756	426	2.182
Técnicos	5.739	4.424	2.239	6.663
Soportes	1.290	452	910	1.362
Operadores	27.107	19.449	8.335	27.783
Otros	1.059	315	238	554
Total empleados	37.403	26.396	12.148	38.544

Evolución del número de empleados por clasificación profesional y tramo de edad (años):

	2017			2018
	< de 31	De 31 a 50	> de 50	Total	< de 31	De 31 a 50	> de 50	Total
Directores y Mandos	10	1.575	622	2.207	9	1.578	595	2.182
Técnicos	1.065	3.938	736	5.739	1.248	4.566	848	6.663
Soportes	242	780	268	1.290	223	864	275	1.362
Operadores	3.821	15.027	8.259	27.107	3.652	15.264	8.867	27.783
Otros	125	580	355	1.059	69	256	228	554
Total empleados	5.263	21.900	10.240	37.403	5.201	22.529	10.814	38.544

	Colectivo	2017	2018
Hombres	Directivos y mandos	64	68
	Técnicos	91	141
	Soporte	14	6
	Operarios	430	693
Total hombres		599	908
Mujeres	Directivos y mandos	9	13
	Técnicos	40	45
	Soporte	15	26
	Operarios	317	281
Total mujeres		381	365
Total general		980	1.273

Evolución del número de despidos por sexo y clasificación profesional:

Nota: datos a 31/12/2018 para personal activo. Por Despidos se consideran tres categorías en España (Despidos por causas objetivas, Disciplinarios, y Extinción por ERE). Para el resto del mundo, se han excluido bajas involuntarias por fin de contrato, repatriaciones o salidas de perímetro.

Evolución del número de despidos por clasificación profesional y tramo de edad (años):

Colectivo	Año	< de 31 años	De 31 a 50 años	> de 50 años
Directivos y mandos	2017	1	41	31
	2018	0	38	43
Técnicos	2017	10	88	33
	2018	33	119	34
Soporte	2017	5	13	11
	2018	2	18	12
Operarios	2017	189	367	191
	2018	204	516	254

Desarrollo de personas

Durante 2018, se ha consolidado el nuevo Modelo de Gestión del Rendimiento, basado en los pilares de identificar, desarrollar y reconocer el talento de los profesionales de ACCIONA, así como en la integración de la movilidad interna en la gestión del talento. También se ha realizado un diagnóstico de la Metodología de Selección y se ha propuesto nuevo modelo.

Dentro del modelo de desarrollo profesional de ACCIONA, la formación de los empleados es fundamental y se articula en torno a la Universidad ACCIONA. En 2018 el foco formativo estaba en los programas de liderazgo y diversidad. Dando respuesta al objetivo de la compañía a 2020 de dotar a los empleados de conocimientos y competencias en sostenibilidad, en 2018 se lanzó la segunda campaña del Curso de Sostenibilidad ACCIONA.

Número de horas de formación y alumnos por categorías profesionales y entre hombre y mujer:

			2018
		Directivos y mandos	Técnicos	Soporte	Operarios	Total
Nº total de	Hombres	78.201	156.483	9.946	295.180	539.810
horas recibidas	Mujeres	26.333	90.324	18.810	36.561	172.028
	Total	104.534	246.807	28.756	331.741	711.838
Alumnos	Hombres	2.000	4.200	396	10.502	17.098
	Mujeres	455	2.062	838	2.719	6.074
	Total	2.455	6.262	1.234	13.221	23.172
Horas de formación empleado/ año	Hombres	44,53	35,37	22,00	14,94	20,45
	Mujeres	61,81	40,34	20,67	4,26	14,16
	Total	47,91	37,04	21,11	11,71	18,47

Inversión en formación por clasificación profesional:

	Directivos y Mandos	Técnicos	Soporte	Operarios	Total
Inversión total (euros)	3.165.835	3.662.304	269.498	2.444.909	9.542.546
Inversión empleado (euros)/año	1.450,89	549,65	197,87	86,28	247,58

Retribución

La objetividad, la competitividad externa y la equidad interna son los criterios básicos sobre los que se diseñan y se implementan las políticas de compensación de la compañía.

ACCIONA retribuye a sus empleados de acuerdo con los siguientes criterios: competitividad sectorial y geográfica, equidad interna y mérito. ACCIONA trabaja en sectores productivos diversos (construcción, agua, plantas industriales, concesiones, servicios, inmobiliaria, bodegas, gestión de fondos de inversión, eventos, etc.) en más de 38 países. De acuerdo con la legalidad vigente, la retribución de los empleados está sujeta a los convenios colectivos aplicables (en el caso de España 299 convenios de diferente alcance en 2018).

Atendiendo a la Recomendación de la Comisión Europea de marzo de 2014 sobre el principio de igualdad de pago y a las tendencias legislativas en España y en otros países europeos, ACCIONA está determinada a que no exista en su actividad ningún tipo de inequidad retributiva por género. Para conseguir la equidad salarial por género en todos los negocios y países, ACCIONA ha desarrollado una metodología de análisis salarial basada en las mejores prácticas internacionales, validada por un externo independiente, que permite identificar los posibles casos de inequidad retributiva entre mujeres y hombres con igual trabajo.

El análisis permite identificar de forma granular y efectiva la posible existencia de un gap retributivo por país, negocio y nivel organizativo. Específicamente, en 2018, ACCIONA ha identificado un posible gap retributivo entre mujeres y hombres a escala global del 5,3%.

El gráfico que se incluye a continuación muestra la distribución del dato por nivel organizativo:

Con esta información se analizan los datos anualmente por línea de negocio, país y nivel para definir si hay inequidad por género en puestos de igual valor o si la diferencia se debe a cualquier otra causa (antigüedad, antigüedad en el nivel organizativo, rendimiento, resultados, etc.). En concreto, en 2019, se ha establecido un objetivo de eliminación de las situaciones detectadas de inequidad por género que se llevará a cabo durante el proceso de revisión salarial de cada unidad de negocio. El plan de acción cuenta con el seguimiento periódico de la Dirección, quienes evalúan el progreso en cada país y nivel de la organización.

A continuación, se facilita la información retributiva media total¹¹ desagregada por sexo, edad y clasificación profesional o igual valor de los empleados de ACCIONA¹²:

Producción y Desarrollo de Negocio - Promedio de remuneraciones totales 2018 (euros)
	Clasificación profesional	< de 31 años	De 31 a 50 años	> de 50 años
Hombre	Directivos y Mandos	60.031	90.714	129.546
	Técnicos y Titulados	35.815	45.001	49.745
	Resto de personal	18.919	25.284	26.356
Mujer	Directivos y Mandos	N/A	70.260	85.385
	Técnicos y Titulados	26.420	36.115	37.972
	Resto de personal	12.930	16.279	16.530

Funciones de Soporte - Promedio de remuneraciones totales 2018 (euros)
	Clasificación profesional	< de 31 años	De 31 a 50 años	> de 50 años
Hombre	Directivos y Mandos	56.979	90.968	151.770
	Técnicos y Titulados	28.723	37.615	44.378
	Personal administrativo y soporte	12.643	16.895	26.167
Mujer	Directivos y Mandos	57.054	80.605	118.639

¹¹ No se ha incluido en el análisis estadístico a aquellos profesionales con percepciones anuales inferiores a 1.000 euros que no han podido ser anualizadas.

¹² Los empleados de Bestinver no se encuentran incluidos en el alcance de esta tabla.

Técnicos y Titulados	27.374	36.014	41.063
Personal administrativo y soporte	18.015	24.198	28.919

En relación a los consejeros de ACCIONA, los datos retributivos se presentan de forma individualizada en la nota 34 de las Cuentas Anuales Consolidadas.

Relaciones laborales y organización del tiempo de trabajo

La práctica totalidad de los colectivos de empleados están cubiertos por las regulaciones colectivas laborales en los diferentes países (en determinados países, y por razones de puesta en marcha o marco de legislación, puede haber colectivos mínimos de trabajadores que no estén cubiertos, en todo caso inferiores al 1% de la plantilla total). Los convenios o acuerdos colectivos y/o de condiciones colectivas se firman en todas las obras y proyectos; excepto en aquellos países donde la afiliación sindical o la representación sindical no es práctica normalizada o incluso se considera ilegal. En estos casos se han establecido mecanismos de control de las condiciones pactadas, tanto propias de la compañía como de sus proveedores.

ACCIONA mantiene reuniones de forma continua y normalizada con todas las representaciones sindicales y de los trabajadores para gestionar con carácter preventivo cualquier cuestión que pudiera derivar en situaciones de conflicto minimizando así el número de éstos.

ACCIONA cuenta en España con 766 representantes legales de los trabajadores (RLT), en empresas que representan el 82% de la plantilla en España, sin perjuicio de que los temas de seguridad y salud se traten a nivel global de la compañía independientemente de este ámbito. Acorde a la Directiva Europea 89/391 CEE y a su trasposición española en la Ley de Prevención de Riesgos Laborales, todas las Sociedades de ACCIONA bajo dicho alcance de Normativa Europea cumplen con la inclusión de temas de seguridad y salud en los convenios.

En relación a la organización del tiempo de trabajo e implantación de políticas de desconexión laboral, ACCIONA está pendiente de adaptar sus sistemas y procedimientos al modelo final que legalmente se desarrolle a medida que se concrete la transposición del Reglamento UE al ordenamiento jurídico español.

La compañía fomenta la conciliación de la vida personal y laboral, a través de la flexibilidad en los horarios de entrada y salida, y poniendo a disposición de los empleados un escalonado en las rutas. De esta manera, se facilita la finalización de la jornada dentro de los términos acordados con los RLT. Asimismo, los empleados pueden hacer uso de varios días para asuntos propios, que pueden ser solicitados a través de la sección personal de la intranet. Por último, y en la medida de lo excepcional de cada situación, se podrán acordar fórmulas de trabajo en remoto en caso de necesidad.

Estas medidas prioritarias se complementan con otras como comedores en los centros principales para reducir los tiempos de comida y desplazamientos, cheques guardería y servicios médicos con cobertura amplia, así como servicios de vídeo consultas médicas.

Evolución de empleados con derecho a baja por maternidad/paternidad:

	2017			2018
		Hombre	Mujer	Total	Hombre	Mujer	Total
N.º de empleados con derecho a baja por paternidad/maternidad		378	236	614	541	323	864
N.º de empleados que disfrutaron de una baja por paternidad/maternidad		378	236	614	541	323	864
N.º de empleados que se reincorporaron al trabajo después de que finalizase su baja por maternidad o paternidad		375	234	609	541	318	859
N.º de empleados que se reincorporaron al trabajo después de que finalizase su baja por maternidad o paternidad y que siguieron en su trabajo durante los doce meses después de volver al trabajo		354	226	580	516	315	831
Ratio* de retención		0,94	0,97	0,95	0,95	0,99	0,97

*GRI no establece una definición concreta para el ratio, por lo que para el cálculo del mismo, se reportará el número de personas que permanecen en su puesto de trabajo a 31 de diciembre de 2018 tras haber disfrutado de una baja por paternidad/maternidad en 2018, entre el número de bajas por paternidad/maternidad que se produjeron en ese mismo año (2018).

Igualdad y diversidad

Dentro del Plan Director de Sostenibilidad a 2020, ACCIONA se ha marcado como objetivo establecer planes de diversidad en todos los países de más de 300 empleados propios, impulsando programas de liderazgo para mujeres con alto potencial, incrementando la presencia de mujeres en puestos directivos y de gerentes, fomentando la contratación socialmente responsable, entre otros.

En función del país y la actividad desarrollada, los riesgos laborales y sociales asociados a los proyectos que efectúa la compañía son diferentes: los negocios más intensivos en mano de obra incrementan el riesgo asociados a la gestión de personal. En determinados países es destacable la protección de minorías (requisitos BBEEE en Sudáfrica, First Nations en Canadá, Indígenas en Australia), o la promoción de la igualdad (Europa, Canadá, etc.), así como la protección de colectivos inmigrantes (Oriente Medio y Asia). La gestión de estos riesgos en ACCIONA implica la alineación de los procesos y objetivos globales de diversidad y contratación socialmente responsable, con el desarrollo de planes y procedimientos específicos allí donde se requiera.

Dentro del sistema de gestión de la diversidad de la compañía, mensualmente se reportan los resultados de consecución en materia de igualdad y contratación socialmente responsable. Estos resultados son analizados por cada división de negocio y país con el fin de determinar los planes de actuación y/o corrección precisos para asegurar el cumplimiento de los objetivos.

En lo referido a planes de igualdad, todos los sectores de actividad en España están cubiertos por Planes de Igualdad conforme a la Ley Orgánica 3/2007 para la igualdad efectiva de mujeres y hombres, suscritos con los sindicatos más representativos y en las que se reportan y evalúan conjuntamente los resultados de forma semestral. Asimismo, mecanismos similares están implantados en países como Australia, México y Canadá.

En 2018, las mujeres ocupan un 14% del total de puestos de dirección (vs. 12,8% en 2017) y el 20,4% de los puestos de gerencia (19,8% en 2017). Para el año 2020, el objetivo es incrementar el porcentaje de mujeres presentes en puestos directivos y predirectivos (gerentes) hasta el 23%.

Entre las medidas llevadas a cabo en 2018 para promover la igualdad de trato y de oportunidades entre hombres y mujeres se ha trabajado para fomentar la contratación de mujeres en los procesos de selección externa, así como en los procesos de promoción interna. Asimismo, ha habido un crecimiento del Programa de Desarrollo Directivo para Mujeres de Alto Potencial.

En lo referido a la inserción laboral de personas con discapacidad, a 31 de diciembre de 2018, el número medio de personas empleadas en el curso del ejercicio por las sociedades comprendidas en la consolidación, con discapacidad mayor o igual al 33%, ha ascendido a 1.001 (empleo directo y empleo indirecto), y a 897 a 31 de diciembre de 2017. En cumplimiento de la Ley General de Discapacidad, se ha alcanzado en 2018 el 3,86% de empleo equivalente de la plantilla total en España (del que un 3,33% corresponde a empleo directo y el 0,54% a empleo indirecto). Este dato fue el 3,6% en 2017. ACCIONA dispone de certificado Bequal, con la calificación Bequal Plus en varios de sus negocios.

Seguridad y salud

ACCIONA dispone de planes de actuación y objetivos específicos para promover la salud de sus empleados y colaboradores y prevenir los riesgos laborales (PRL). En el marco del PDS 2020, la compañía tiene como objetivo reducir el índice de frecuencia de accidentes en un 15% por debajo del dato del año 2015.

La compañía hace un esfuerzo continuo por evaluar los riesgos específicos asociados a cada actividad (p. ej. riesgos asociados a enfermedades profesionales, a la ejecución de obras de construcción, maquinaria, trabajos en altura, contactos eléctricos, etc.).

La mayoría de los negocios de ACCIONA están certificadas según el estándar OHSAS 18001 (99% de ACCIONA Energía, un 91,3% de ACCIONA Infraestructuras, 100% Corporativo, 100% ACCIONA Inmobiliaria y 100% Bestinver). Adicionalmente, ACCIONA Infraestructuras tiene otras certificaciones voluntarias de carácter local, como el COR en Canadá y la OFSC Federal Safety en Australia.

Semestralmente el Comité de Prevención, compuesto por los responsables de PRL de las diferentes divisiones de ACCIONA y la dirección de recursos humanos, hace seguimiento de los proyectos que se están llevando a cabo y su grado de desarrollo, así como de los accidentes laborales acaecidos en el período. En el mismo, se analizan los datos de siniestralidad y se revisan las investigaciones de causas y medidas correctoras de los accidentes fatales tanto de empleados propios como subcontratados.

En línea con sus objetivos de implantar programas de cambio conductual y de cero accidentes en actividades propias y de subcontratas, la compañía lleva a cabo distintas acciones preventivas. En la división de Infraestructuras cabe destacar el Proyecto LÍDER que establece hábitos de liderazgo en PRL, el proyecto Behaviour Based Safety for You (BBS4U) cuyo objetivo es controlar y evitar la aparición de riesgos relacionados con las conductas de los trabajadores o el Programa de Protección Voluntario para las empresas colaboradoras. Por su parte, ACCIONA Energía ha implementado los programas Think Safe y Act Safe para mejorar la cultura preventiva de todos los empleados de la división, así como sus empresas proveedoras, a través de la participación en una sesión de concienciación. En 2018, se han impartido un total de 339.330 horas de formación en PRL (8,8 horas por empleado/año).

La sistemática empleada para la recogida de datos de accidentabilidad, no ha contemplado hasta la fecha el dato diferenciado por sexo, especialmente en los países donde esta información no responde al modelo desarrollado en España. El reporte siguiendo este criterio sería estimativo, por lo que se considera importante implantar en el ejercicio 2019 una nueva operativa de reporte que contemple desde el inicio el dato teniendo en cuenta sexo y zona. Esto permitirá a la compañía presentar un resultado fiable y ajustado a la realidad.

Acorde a la Directiva Europea 89/391 CEE y a su trasposición española en la Ley de Prevención de Riesgos Laborales, las medidas preventivas implantadas para la eliminación de riesgos o su minimización se adaptan atendiendo a la actividad que origina el riesgo independientemente del sexo del trabajador. ACCIONA, incidiendo en la protección a la maternidad y lactancia, ha elaborado un procedimiento específico relativo a la actuación preventiva frente a los posibles riesgos que se vean agravados en dicha situación.

Evolución de los accidentes fatales de empleados propios y contratistas:

	2017		2018
	España	Resto del mundo	España	Resto del mundo
Empleados propios	4	1	0	0
Contratistas	0	1	2	1

Nota: sólo se han producido accidentes fatales en hombres.

Evolución del índice de frecuencia de empleados por división:

	2017	2018
ACCIONA Energía	0,36	0,45
ACCIONA Infraestructuras	4,94	4,98
- Construcción	1,68	1,06
- Concesiones	2,69	3,06
- Agua	4,41	4,43
- Servicios	6,77	6,68
- Industrial	0,45	--
Otros negocios*	2,73	1,47
Corporativo	0,00	0,00
Total ACCIONA	4,55	4,65

I. Frecuencia: (nº de accidentes con pérdida de trabajo/horas trabajadas) x 200.000

*Otros negocios incluye: ACCIONA Inmobiliaria, Bestinver, Grupo Bodegas Palacio 1894. El dato de 2017 incluye Trasmediterránea.

	2017	2018
ACCIONA Energía	7,9	17,7
ACCIONA Infraestructuras	142,4	165,5
- Construcción	53,9	49,2
- Concesiones	112	139,5
- Agua	119,1	172,7
- Servicios	194,4	212,0
- Industrial	5	0,00
Otros negocios*	113,2	34,6
Corporativo	0,00	0,00
Total ACCIONA	132,6	154,6

Evolución del índice de gravedad de empleados por división:

I. Gravedad: (nº de jornadas perdidas por accidente de trabajo/horas trabajadas) x 200.000. *Otros negocios incluye: ACCIONA Inmobiliaria, Bestinver, Grupo Bodegas Palacio 1894. El dato de 2017 incluye Trasmediterránea.

Evolución del número total de enfermedades profesionales por región:

	2017	2018
España	16	21
Resto del mundo	2	0

Evolución de las horas perdidas de personal propio por región*:

	2017	2018
España	3.298.943	3.598.213
Resto del mundo	222.508	277.415

* Este dato se solicita en horas, la recopilación a través del sistema es en jornadas. La trasposición no está automatizada y dado el número de convenios en vigor en la compañía el cálculo para horas sólo se podría dar estimativo estableciendo una hora media para todos. Por ejemplo 8 horas/día.

Evolución de los accidentes de empleados propios por región (con baja laboral):

	2017	2018
España	1.198,00	1.345,66
Resto del mundo	150,00	172,00

4. Información sobre el respeto de los derechos humanos

El respeto a los derechos humanos se encuentra en la base del compromiso ético de la compañía. Las áreas de riesgo que se analizan con mayor detenimiento se centran en las prácticas laborales propias y de sus contratistas y proveedores, así como en el respeto a los derechos de las comunidades locales.

Desde el Código de Conducta a la Política de Recursos Humanos y Prevención de Riesgos Laborales, se establece la voluntad de la compañía a respetar los DDHH y libertades públicas reconocidas en la Declaración Universal de los Derechos Humanos de Naciones Unidas. También asume como pautas básicas de comportamiento, entre otras, la Declaración de los Principios y derechos fundamentales en el trabajo y los Convenios de la OIT, las Directrices para empresas multinacionales de la OCDE y el Pacto Mundial de Naciones Unidas.

Con el fin de concretar este compromiso, ACCIONA cuenta con una Política de Derechos Humanos, actualizada en 2018 para adecuarla a lo establecido en los Principios Rectores de Empresas y Derechos Humanos de Naciones Unidas.

En línea con los objetivos establecidos en el marco del PDS 2020, y de acuerdo con los Principios Rectores para Empresas y DDHH de Naciones Unidas, ACCIONA se encuentra trabajando en la implantación de un proceso análisis de riesgos y diligencia debida que incluye:

• Identificación y evaluación de sus impactos reales y potenciales.
• Establecimiento de procesos y procedimientos específicos, para instaurar las medidas de prevención sobre los impactos potenciales identificados.
• Desarrollo de mecanismos de remediación sobre los impactos que ya se hayan producido o haya contribuido a provocar.

La compañía desarrolló un diagnóstico de riesgos de derechos humanos, tomando como marco de referencia los Principios Rectores analizando – entre otros – los siguientes riesgos: libertad de opinión y expresión, derechos de las minorías, de los indígenas, de las mujeres y niñas, discriminación en el empleo, derechos de acceso a servicios básicos, libertad sindical, derechos de trabajadores migrantes, remuneración justa, horarios de trabajo, seguridad y salud, trabajo forzoso y trabajo infantil.

Durante 2018, se han revisado las categorías de riesgos de derechos humanos y se han analizado en los países en los que la compañía desarrolla su actividad. Se concluyó que el 13% de los países en los que ACCIONA Energía está presente y el 41% de los países en los que ACCIONA Infraestructuras opera tienen un riesgo grave o muy grave de vulneración de algún derecho humano.

Como parte de la mejora continua de los procesos de diligencia debida, previamente se habían analizado las medidas de control y mitigación presentes en los procedimientos y políticas de la compañía tomando como referencia los estándares de Danish Institute for Human Rights y el Pacto Mundial de Naciones Unidas. Este trabajo concluyó que el 43% de dichas medidas presentes tienen cobertura total, el 52% tienen cobertura parcial (dependiendo de la geografía o el negocio), el 3% tienen cobertura insuficiente y el 2% no aplica.

Con base en el análisis de presencia en países de riesgo y con el objetivo de completar las coberturas parciales e insuficientes identificadas, en 2018 la compañía ha trabajado en un procedimiento de prevención y mitigación de vulneraciones de DDHH laborales, una guía de actuación en caso de participación en procesos de reasentamiento involuntario, y otra guía de reclamación y remediación en caso de vulneración de DDHH. Todos ellos, se espera que sean desplegados en 2019. Además, en el mismo ejercicio, se ha trabajado en la inclusión de controles específicos de DDHH en las herramientas de control de la compañía.

Asimismo, ACCIONA Infraestructuras aprobó en 2018 la Norma de Bienestar de Trabajadores Migrantes, que establece unos requisitos mínimos obligatorios para los procesos de reclutamiento, empleo y alojamiento de trabajadores y subcontratistas de proyectos ubicados en los países del Consejo de Cooperación del Golfo (Gulf Cooperation Council). Para 2019, está previsto que esta Norma sea de aplicación a ACCIONA Energía.

Derechos humanos y gestión del impacto social

Por otra parte, en relación a los derechos de las comunidades locales y los laborales que puedan verse afectadas por la actividad, ACCIONA estudia, a través de su metodología de Gestión del Impacto Social (GIS)¹³, posibles vulneraciones en los DDHH que un proyecto o servicio concreto pudiera ocasionar en las comunidades y otros grupos de interés, entre otros factores. Además, valora los impactos sociales en términos de gravedad si producen cambios significativos en la estructura social, económica o cultural de un grupo de población o de empleados, o que afecten a los DDHH. En este caso, la metodología de GIS exige el establecimiento de medidas de prevención y mitigación para estos impactos.

En 2018, en 10 de los proyectos (vs. 12 en 2017) en los que se ha implementado la metodología GIS se ha identificado algún riesgo de posible vulneración de DDHH. En todos estos casos se han tomado medidas para evitar que tales vulneraciones se produzcan.

Cabe destacar que a través del Canal Ético de la compañía se puede comunicar cualquier supuesto incumplimiento o vulneración de las conductas recogidas en el Código de Conducta, incluidas cuestiones de DDHH. A través de este canal, en 2018, la compañía no tiene constancia de denuncias por casos de vulneración de derechos humanos.

DDHH en la cadena de suministro

En lo referido a la cadena de suministro, a través del portal de proveedores y herramienta de licitaciones del grupo, ACCIONA establece diferentes mecanismos que ayudan a la prevención de la vulneración de los DDHH: Auto Declaración Responsable del Proveedor, Principios Éticos para Proveedores, Contratistas y Colaboradores, Mapas de Riesgo, Procedimiento de Homologación y Evaluación de Proveedores, auditorías a proveedores y Políticas No Go. En 2018, a través del sistema de compras de PROCURe no se han identificado proveedores o contratistas que estén violando o poniendo en peligro el cumplimiento de los derechos humanos¹⁴ .

Formación en DDHH

Durante 2018, también se han llevado a cabo distintas iniciativas de formación que incluyen contenidos acerca de los compromisos de la compañía en materia de DDHH.

Para empleados:

Curso de Sostenibilidad: se incluye formación sobre la responsabilidad de la empresa de respetar los derechos humanos laborales y civiles.

¹³ Más información sobre la metodología GIS en el apartado "Compromisos de la empresa con el desarrollo sostenible"

¹⁴ Más información sobre controles de DDHH a proveedores en el apartado "Subcontratación y proveedores"

Curso del Código de conducta: formación específica que contempla a los derechos humanos dentro de sus 17 pautas básicas de actuación.

Para 2019, está previsto lanzar un curso específico sobre DDHH para empleados de la compañía, realizado en colaboración con la Red Española del Pacto Mundial de Naciones Unidas.

Dirigido a proveedores:

Curso Sostenibilidad aplicada a tu empresa: con un módulo específico sobre derechos humanos y acción social.

5. Información relativa a la lucha contra la corrupción y el soborno

Las cuestiones relativas a ética y anticorrupción, y en especial promover el cumplimiento legal y la integridad, son una prioridad en todas las divisiones de ACCIONA.

En concreto, las principales políticas establecidas por el grupo ACCIONA para luchar contra la corrupción y el soborno, así como el blanqueo de capitales son las siguientes:

• Código de Conducta: establece los valores que deben guiar el comportamiento de todos los administradores, directivos, empleados y proveedores de las empresas del grupo ACCIONA. El Código de Conducta, aprobado en 2007, fue revisado en 2011 y 2016 por el Consejo de Administración.
• Política de Anticorrupción: aprobada en 2013, establece una posición clara y expresa del grupo ACCIONA en contra de cualquier acto corrupto o delictivo, así como la extensión del compromiso a todas las personas que forman el grupo en su desempeño profesional.
• Política para la Prevención de Delitos y Antisoborno aprobada por el Consejo de Administración en abril de 2018 que refuerza el compromiso de tolerancia cero del grupo ante actividades ilícitas, la vigilancia permanente mediante el establecimiento de medidas tendentes a su prevención y detección, el mantenimiento de mecanismos efectivos de comunicación y concienciación de todos los empleados y el desarrollo de una cultura empresarial basada en la ética y el cumplimiento de las normas.

Además el grupo ha diseñado una hoja de ruta con el fin de seguir adaptando el Código de Conducta a las prácticas más avanzadas y disponer en el año 2020 de un Modelo de Prevención de Delitos y Anticorrupción internacional implantado en el 100% de las actividades.

Medidas adoptadas para prevenir la corrupción, el soborno y blanqueo de capitales

- Normas

Las Políticas anteriormente indicadas han sido desarrolladas tomando como referencia estándares internacionales e implantándose en la organización a través de normas e instrucciones corporativas que regulan aspectos tales como, entre otros, donaciones y patrocinios no comerciales, contratación de consultores comerciales, interacción con funcionarios públicos, normas sobre regalos y hospitalidad y selección de personal.

Las normas que se derivan de estas políticas son de aplicación a todas las sociedades que forman parte del grupo ACCIONA, a todos sus empleados y terceros que se relacionan con el grupo.

En este aspecto, las Normas de Actuación en Anticorrupción fueron aprobadas por el Consejo de Administración en enero de 2016. Éstas proporcionan pautas de cumplimiento concretas para evitar conductas indebidas, siendo de aplicación y obligado cumplimiento para todos los empleados y cada parte asociada con ACCIONA (entre otros agentes, intermediarios, asesores, consultores y proveedores).

- Modelo de organización y gestión

El grupo ACCIONA, en el desarrollo de su actividad, mantiene relaciones con Administraciones Públicas y participa en procesos de licitación de infraestructuras en diversos países por lo que los riesgos de corrupción pública se analizan en cada proyecto valorando el país e importancia del proyecto en cuestión, sin perjuicio de ello se han implantado políticas y medidas de control para evitar o identificar posibles casos de corrupción.

La Dirección de Cumplimiento, creada en 2015 y con reporte directo a la Presidencia Ejecutiva y a la Comisión de Auditoría del Consejo de Administración, diseña y supervisa junto con la Dirección de Auditoría Interna, la idoneidad y la eficacia de los procedimientos, controles y compromisos internos establecidos para asegurar la observación de las obligaciones normativas o voluntarias, de orden ético, organizacional, medioambiental o social, y la identificación, prevención y mitigación de los riesgos relacionados.

ACCIONA ha adoptado y ejecutado un Modelo de Organización y Gestión para la Prevención de Delitos y Anticorrupción (MPDA) que tiene las siguientes características:

• El modelo está diseñado de acuerdo a la estructura organizativa del grupo ACCIONA, identificando los riesgos de cumplimiento penal y sus correspondientes controles para cada uno de los departamentos del grupo.
• Para cada riesgo identificado, se han asociado controles internos que mitigan o, de alguna forma, disminuyen la probabilidad de materialización de cada riesgo penal.
• El modelo documenta estos controles internos, con una serie de atributos que los caracterizan; entre éstos, el área o dirección responsable de su realización y la descripción concreta de la actividad de control.
• Además, el MPDA ha incluido controles pertenecientes a los Sistemas de Control Interno sobre la Información Financiera (SCIIF) del grupo ACCIONA, adecuados para prevenir la comisión de determinados delitos.

De acuerdo al objetivo fijado, el modelo de prevención de delitos establecido para España se está implantando progresivamente, adaptado en su caso a las exigencias de la legislación local, a los demás países en los que se desarrolla la actividad del grupo. Esta tarea estará finalizada en 2020.

En 2018, ACCIONA S.A. ha obtenido las certificaciones de AENOR de las normas ISO 37001 de sistema de gestión antisoborno y UNE 19601 de sistema de gestión de compliance penal que acreditan que la empresa cuenta con sistemas de gestión que se ajustan a los requisitos exigidos en tales normas.

- Supervisión y mejora continua del modelo

Los controles más relevantes son revisados de forma periódica. Desde 2007, se encuentra implantado en el grupo un Canal Ético que permite comunicar las conductas irregulares relacionadas con la contabilidad, el control, la auditoría o cualquier incumplimiento o vulneración de las conductas recogidas en el Código y normativa interna.

La normativa interna impone la obligación de comunicar las potenciales irregularidades o incumplimientos del Código de Conducta de los que los empleados puedan tener conocimiento, así como reportar cualquier hecho, acto, conducta o comportamiento contrario a las Normas de Actuación en Anticorrupción.

La Comisión del Código de Conducta supervisa que las denuncias se analicen exhaustivamente, se garantice la confidencialidad, así como que no se produzcan represalias de ningún tipo contra aquellos que las realicen, de buena fe y respetando, en todo caso, a las personas presuntamente implicadas.

	2017	2018
Comunicaciones recibidas a través del Canal Ético	45	83
- Comunicaciones objeto de instrucción específica (con instructor externo en muchos casos)	51%	54%
- Comunicaciones archivadas sin instrucción, por no ser objeto del Código de Conducta (denuncias anónimas no financieras, meramente laborales, de organización o funciones sin perjuicio de que en gran parte de los expedientes archivados se realizó una investigación preliminar sin designación de instructor específico)	49%	46%

Tanto el Código de Conducta como las Políticas corporativas y las Normas de Actuación en Anticorrupción han sido comunicadas a los empleados y publicadas en la intranet de la compañía y en la página web. Adicionalmente, el Código y las Normas de Actuación en Anticorrupción requieren de la lectura y aceptación obligatoria por parte de los empleados. Las Normas corporativas de desarrollo de las Políticas y en particular las que se refieren a prevenir la corrupción y el soborno son accesibles, tanto en español como en inglés, a los empleados a través de la intranet.

En 2018, se ha realizado una encuesta que ha permitido confirmar el conocimiento y la percepción que los empleados del grupo tienen sobre el Código de Conducta, las Normas de Actuación en Anticorrupción y el Canal Ético. Más de 2.000 respuestas registradas y casi 500 comentarios confirman el conocimiento y la percepción que las personas de la compañía tienen sobre el Código de Conducta, las Normas de Actuación en Anticorrupción y el Canal Ético. Las encuestas indican que el 86% de los encuestados conocen la existencia del Código de Conducta. Además, el 78% sabe dónde acudir cuando tiene un problema relacionado con el Código. El grado de conocimiento del Canal Ético es superior al 80% en todos los países donde tiene presencia ACCIONA. En cuanto a las Normas de Actuación en Anticorrupción, el 76% de las personas que han respondido a la encuesta conoce su existencia. El 73% de los empleados que han respondido a la encuesta consideran que las personas de su entorno laboral cumplen con lo que establece el Código de Conducta y las Normas de Actuación en Anticorrupción.

La actualización de la información es constante. En 2018, la Dirección de Cumplimiento ha realizado 23 publicaciones en la intranet de información relevante sobre temas relacionados con el cumplimiento y los diversos ámbitos que éste implica, tales como la aprobación de nuevas normas, preguntas y respuestas frecuentes de las normas corporativas de cumplimiento, la importancia del Canal Ético a efectos de comunicar irregularidades y resumen de su actividad o los vídeos formativos del Pacto Mundial de Naciones Unidas y la Oficina de Naciones Unidas contra la Droga y el Delito para la lucha contra la corrupción.

Del mismo modo, en 2018, se ha continuado realizando dos actividades de formación. Por un lado, 436 directivos y gerentes fueron formados en el Curso de Anticorrupción. Por otro lado, 2.965 empleados siguieron el curso del Código de Conducta, disponible en 7 idiomas. Con carácter presencial, en junio se impartió, con la ayuda de un despacho de abogados de prestigio, un seminario sobre "Desarrollo internacional de negocio y corrupción".

- Blanqueo de capitales

En lo referido de manera específica al blanqueo de capitales, dentro del grupo, ACCIONA Inmobiliaria y Bestinver se configuran como sujetos obligados conforme al artículo 2 de la Ley 10/2018 y cuentan con los órganos de control interno y procedimientos exigidos por la normativa vigente. Adicionalmente y en todo el grupo ACCIONA es obligación de todos los empleados prestar especial atención a aquellos supuestos en que existan indicios de falta de integridad de las personas o entidades con las que se mantienen relaciones comerciales y no están permitidos los pagos en efectivo, salvo casos excepcionales, con autorización expresa y con soporte documental trazable.

En 2018, además de los cursos de formación obligatorios para el personal de los sujetos obligados, se ha preparado un curso online de formación para la prevención de blanqueo de capitales que estará disponible durante el año 2019 sin perjuicio de realizar también formación de manera presencial.

- Diligencia debida de terceras partes

El grupo tiene implantada una herramienta que permite realizar un primer análisis sobre terceras partes que potencialmente tendrán una relación comercial o societaria con la compañía como parte de la mejora de gestión de riesgos en proyectos. La herramienta permite identificar adecuadamente socios o beneficiarios de los terceros, recoger evidencias de la aceptación del Código de Conducta y de las Normas de Actuación en Anticorrupción de la compañía, realizar una primera investigación en fuentes públicas noticias sobre su integridad, así como comprobar que no se encuentran incluidos en las listas de sanciones internacionales. A finales de 2018, más de 320 terceras partes fueron evaluadas (177 en 2017).

- Aportaciones a fundaciones y entidades sin ánimo de lucro

Como parte del proceso de certificación UNE 19601 e ISO 37001 mencionado anteriormente, se desarrolló y aprobó la Norma Corporativa de Donaciones y Patrocinios no Comerciales. El objeto de esta norma corporativa es establecer un marco de actuación que permita al grupo ACCIONA asegurarse que las donaciones y patrocinios no comerciales a organizaciones benéficas o sin ánimo de lucro no disfracen pagos ilegales a funcionarios públicos u otras personas en violación de las Normas de Actuación en Anticorrupción de la compañía. Cualquier donación o actividad de patrocinio realizada por el grupo ACCIONA no debe generar la más mínima duda acerca de su idoneidad o adecuación y por supuesto no debe suponer el incumplimiento de cualquier ley o regulación aplicable.

Las aportaciones a fundaciones y entidades sin ánimo de lucro se realizan analizando adecuadamente la entidad receptora de la donación o patrocinio, así como la reputación del mismo, y la transparencia financiera de la institución.

Por último, todas las aportaciones se encuentran siempre dentro del Plan de Acción Social de la compañía que tiene como objetivo alinear el 100% de la contribución social de ACCIONA con los objetivos de la compañía, a través de proyectos sostenibles a medio/largo plazo en los lugares de operación de ACCIONA¹⁵ .

6. Información sobre la sociedad

6.1. Compromisos de la empresa con el desarrollo sostenible

La gestión del impacto generado en las comunidades, tanto positivo como negativo, así como el diálogo con las mismas son asuntos relevantes para la compañía.

En el Código de Conducta se recoge el compromiso de valor compartido de ACCIONA con las comunidades locales de los lugares donde desarrolla su actividad.

La Política de Sostenibilidad, actualizada en 2018, ha desarrollado este compromiso entendiendo que el diálogo y la cooperación con las comunidades locales permiten a la compañía aumentar el impacto positivo de sus actividades en la sociedad.

Con objeto de articular parte de esta contribución positiva, se ha establecido una Política de Acción Social, que ha sido complementada en este ejercicio con la aprobación de una nueva Política de Relación con Grupos de Interés. Ésta establece las bases de la comunicación y el diálogo continuo que guían la relación con las comunidades locales, entre otros grupos de interés.

En el marco del PDS, la compañía ha establecido ambiciosos objetivos para 2020 con el fin de reforzar el análisis y la gestión de los potenciales impactos sociales de los proyectos, las relaciones con sus grupos de interés y la medición el impacto socioeconómico y ambiental de su actividad.

Gestión del Impacto Social

¹⁵ Más información en el apartado "Compromisos de la empresa con el desarrollo sostenible".

La compañía ha desarrollado una metodología propia de Gestión del Impacto Social (GIS) que tiene por objeto analizar, desde las fases más tempranas del diseño de proyectos, los riesgos sobre las comunidades y tratar las potenciales consecuencias sociales, tanto negativas como positivas, durante las fases de construcción, operación o prestación del servicio. Esta metodología, antes articulada a través de un procedimiento corporativo, se está implementando a través de una nueva Norma de rango también corporativo de Gestión del Impacto Social aprobada en 2018, que establece unos requisitos mínimos de gestión, amplía el alcance de implantación de la metodología y es de aplicación en la actualidad a los proyectos principales de ACCIONA Infraestructuras y ACCIONA Energía.

La metodología GIS incluye las siguientes fases:

• Caracterización del riesgo social: desde la fase de diseño y oferta se estudia el grado de riesgo social del proyecto.
• Evaluación social del proyecto, que incluye la propuesta de medidas sociales.
• Comunicación y diálogo con las comunidades locales y otros grupos de interés acerca del proyecto, sus principales impactos y medidas sociales a llevar a cabo.
• Implantación de las medidas identificadas y su seguimiento.

Evolución de la implantación de la metodología de Gestión del Impacto Social:

					2017	2018
N.º de proyectos					100	98
- Energía					13	17
- Infraestructuras Servicios)	(Construcción,	Agua,	Industrial	y	87	81
N.º de países					33	25

Durante este año se ha consolidado la implantación de la metodología GIS en el 100% de los proyectos, y desde 2017 se realizan auditorías externas con el fin de evaluar el grado de aplicación de la misma.

Evolución de las auditorías de Gestión del Impacto Social:

	2017	2018
N.º total de auditorías de GIS	9	8
- Energía	2	2
- Infraestructuras (Construcción, Agua, Industrial y Servicios)	7	6

La tipología de los proyectos cubiertos cada año es tan diversa como las actividades de la compañía, abarcando desde la construcción de infraestructuras lineales y edificios, construcción y explotación de plantas de tratamiento de agua o construcción y operación de parques eólicos y plantas fotovoltaicas o los servicios de mantenimiento en instalaciones, entre otros.

Los posibles impactos negativos en los que pone foco la metodología de GIS son, entre otros, la afección a grupos vulnerables, impactos en servicios básicos y suministros de las comunidades; cortes temporales de vías de transporte y problemas de seguridad vial en entornos urbanos o alteración de derechos básicos como la educación o la salud. Entre los impactos positivos que se generan en el desarrollo de proyectos destacan la contratación de personal local, la adquisición de bienes y servicios en el área de influencia del proyecto o la mejora del estado de vías de circulación, entre otros.

- Principales medidas adoptadas

En 2018, las principales medidas sociales implantadas para mitigar los impactos negativos y potenciar los positivos han sido creación de oficinas de información a la comunidad, campañas informativas sobre el proyecto, capacitación profesional a trabajadores del proyecto, mejora salarial de los trabajadores respecto a las categorías profesionales, minimización de afecciones por actividades de obra en los alrededores del proyecto, así como actuaciones de sensibilización medioambiental y social, campañas de educación y salud a colegios, convenios de colaboración para activar la economía local, entre otras.

Diálogo

Como desarrollo de la Política de Diálogo con Grupos de Interés, se ha desarrollado en 2018 una instrucción corporativa específica sobre comunicación y diálogo con comunidades y otros grupos de interés, que pone a disposición de los empleados herramientas para promover y gestionar relaciones con terceros.

Asimismo, la compañía dispone de diferentes canales de comunicación, a través de los cuales los grupos de interés afectados por un proyecto pueden hacer llegar sus consultas y/o sugerencias (formularios web, e-mail, teléfonos, buzones de sugerencias, oficinas de atención a la comunidad, entre otros).

Impacto socioeconómico y ambiental

Desde 2015, ACCIONA mide el impacto socioeconómico y ambiental de sus proyectos en diferentes países, de tal manera que pueda conocer y potenciar los beneficios que generan los proyectos a lo largo de todo su ciclo de vida. A partir de un modelo econométrico desarrollado en base a tablas input-output (análisis de las relaciones entre las diferentes industrias), la compañía obtiene resultados cuantitativos del impacto directo, indirecto e inducido de su actividad de la compañía en términos de generación de empleo y contribución al producto interior bruto (PIB) del país, además de contemplar otros efectos positivos en el medioambiente y las comunidades.

Tanto ACCIONA Energía como ACCIONA Infraestructuras cuentan con un sistema de indicadores de medición tanto del impacto social y ambiental de la operación, como el efecto socioeconómico de las actividades – impacto socioeconómico.

En cuanto a este último, ACCIONA Energía mide el impacto socioeconómico anual de todos los activos sobre el PIB y la generación de empleo. Adicionalmente, también mide el impacto socioeconómico y ambiental específico durante todo el ciclo de vida de proyectos. En este sentido, en 2018, se han elaborado además estudios específicos de impacto de todo el ciclo de vida de 20 proyectos¹⁶ siendo el impacto agregado de 2.373

¹⁶ Parque eólico (PE) de Jelinak en Croacia; PE de Bannur en India; PE de Cathedral Rocks, Waubra, Gunning, Mt Gellibrand, Mortlake South y platas fotovoltaicas (PF) de Kerang y Aldoga en Australia; PF de Almeyda y Usya en Chile; PE Oaxaca II, III y IV, El Cortijo, Eurus y PF Puerto Libertad en México; PE de San Román en EE. UU.; PF de Dymerka en Ucrania y PE de Celada III en España.

millones de euros de contribución al PIB y 75.014 empleos-año¹⁷ en los países en los que se desarrollan dichos proyectos.

En el caso de ACCIONA Infraestructuras, debido a la naturaleza de sus proyectos, se ha calculado en 2018 el impacto socioeconómico de dos proyectos durante el período de duración del contrato de ACCIONA. En lo referido a la unidad de negocio de Construcción, se ha realizado el estudio sobre la ampliación y rehabilitación de la Carretera Panamericana en Panamá, con el resultado de un impacto de 146 millones de euros de contribución al PIB y la generación de 3.887 empleos-año, durante los dos años de construcción y tres de mantenimiento. Respecto a la unidad de negocio de Agua, se ha realizado el estudio de la desaladora RAF-A3 en Catar, con el resultado de un impacto positivo de 87 millones de euros de contribución al PIB y la generación de 4.345 empleos-año (incluyendo empleo directo, indirecto e inducido) durante un año de construcción y diez años de operación y mantenimiento.

Plan de Acción Social

En el marco del PDS 2020, ACCIONA tiene la finalidad de alinear el 100% de la contribución social de acuerdo con su Plan de Acción Social. Este plan se estructura en torno a los siguientes ejes de actuación: servicios básicos (a través de los proyectos de la Fundación acciona.org); inversión social asociada a proyectos; promoción de la sostenibilidad; patrocinio y mecenazgo y voluntariado.

En 2018, la contribución social de la compañía ha alcanzado más de 13,7 millones de euros (siendo un 19% aportaciones a fundaciones y ONG). Las iniciativas sociales realizadas por las distintas divisiones de ACCIONA han beneficiado, directa e indirectamente, a casi 5 millones de personas.

En lo referido a las acciones de patrocinio, su objetivo es atender aquellas iniciativas que tienen una mayor repercusión para la sociedad y consideradas prioritarias dentro del ámbito de la salud, educación y cultura. Entre ellas, las más relevantes en 2018 han sido Fundación Pro CNIC (España), Fundación Water Aid (Australia), Fundación BEST (México), Fundación Princesa de Girona (España), Fundación Princesa de Asturias (España), entre otros.

6.2. Subcontratación y proveedores

La aplicación de criterios ambientales, sociales y de orden ético en la gestión de proveedores es un asunto relevante para la compañía. Para ello, establece políticas, evalúa los riesgos e implementa medidas correctoras en caso de incumplimientos.

ACCIONA comparte su compromiso con modelos de desarrollo sostenible con su cadena de suministro extendiendo la adopción de los valores recogidos en su Código de Conducta entre sus proveedores y contratistas. Este Código, además, establece pautas específicas de relaciones con los proveedores.

Los Principios Éticos para Proveedores, Contratistas y Colaboradores, aprobados en 2011, comprenden aspectos de transparencia y ética, derechos humanos y sociales, seguridad y salud, y calidad y medioambiente. Estos principios, junto con los

¹⁷ Para normalizar la creación de puestos de trabajo, se utiliza la unidad "empleos-año". Esta unidad corresponde a un puesto de trabajo equivalente a tiempo completo (FTE) con una duración de un año.

compromisos relacionados con la promoción de la integración laboral o la protección ambiental, se han incorporado como requerimientos de cumplimiento en las cláusulas que ACCIONA incorpora en sus pedidos, contratos y bases de licitación.

Adicionalmente, la compañía ha establecido unos mínimos en materia de ética e integridad, derechos humanos y responsabilidad corporativa, medioambiente, seguridad y salud, entre otros, recogidos en las Políticas No Go.

Dentro del Plan Director de Sostenibilidad, la compañía ha establecido objetivos para aumentar la supervisión sobre el riesgo ambiental, social y de gobierno corporativo en la cadena de suministro y la capacidad de la compañía para crear soluciones sostenibles junto a proveedores y contratistas.

Gestión responsable de la cadena de suministro

En ACCIONA, las directrices y estrategia a seguir en el ámbito de compras son establecidas en el Comité de Coordinación de Compras, formado por los directores de las principales divisiones.

A lo largo de 2018, la compañía ha realizado pedidos de compras a 18.501 proveedores, alcanzando un volumen superior a 3.400 millones de euros lo que representa aproximadamente un 5% menos en volumen de proveedores que en el 2017.

La herramienta principal para la gestión de la cadena de suministro de ACCIONA es PROCUR-e, el Portal de Proveedores y Herramienta de Licitaciones, en el que se incluyen controles cada vez más exhaustivos a medida que aumenta la criticidad del proveedor. Dichos controles son:

1. La Auto Declaración Responsable del Proveedor: aceptada por todos los proveedores registrados en PROCUR-e, recoge el compromiso de ACCIONA con los estándares internacionales, el Código de Conducta, los Principios Éticos para Proveedores, Contratistas y Colaboradores, así como mínimos en materia de integridad, medioambiente y calidad. A cierre de 2018 ha sido aceptada por 32.149 proveedores (23.548 en 2017).

2. El Mapa de Riesgo de proveedores: todo proveedor que envía una oferta a través de PROCUR-e, se autoevalúa en materia de responsabilidad corporativa (RC) y sostenibilidad, integrándose desde ese momento en el Mapa de Riesgo de proveedores, que monitoriza y actualiza diariamente el nivel de riesgo, basado en variables tales como Integridad, Riesgo País, RC y Sostenibilidad (foco en Derechos Humanos), Seguridad y Salud, Medio Ambiente, Evaluación, etc.

En 2018, se ha implantado una nueva variable, "Supply Chain", que mide el conocimiento y el control que tienen los proveedores de ACCIONA de sus propios proveedores. Esta variable será extendida en 2019.

	2017	2018
N.º de proveedores con mapa de riesgo	16.712	22.998*
- % de proveedores con riesgo bajo	67%	57%
- % de proveedores con riesgo medio	26%	38%
- % de proveedores con riesgo alto	7%	5%

Evolución de los proveedores con Mapa de Riesgo y distribución del riesgo:

* De los 32.149 proveedores registrados en PROCUR-e, 22.998 tienen Mapa de Riesgo, el resto son proveedores que no han completado su registro aún y no se ha calculado su Mapa de Riesgo, son los denominados proveedores en Registro Básico.

Durante 2018, se ha realizado el seguimiento y control de la aplicación de las Políticas No Go, consiguiéndose el 100% del objetivo de no haber realizado pedido alguno de compra general a proveedores "No Go" (un proveedor considerado "No Go" implica no poder ser adjudicatario de contrato alguno en ACCIONA).

1. Homologación de proveedores: el control de la homologación del proveedor se establece para los proveedores críticos conforme al Procedimiento de Homologación y Evaluación de Proveedores (contratación acumulada con ACCIONA en los últimos 12 meses superior a 100 mil euros). Mediante este control, se revisa la criticidad a nivel integridad, Riesgo País, RC y Sostenibilidad, Seguridad y Salud, Medio Ambiente, Documentación Legal y Evaluación. A cierre de 2018, ACCIONA cuenta con 4.442 proveedores homologados (3.850 en 2017).

2. Auditorías de la cadena de suministro: dentro del proceso de homologación, se contemplan dos tipos de auditorías; las de homologación a proveedores críticos en país de riesgo y las de monitorización, a proveedores de interés para la compañía. En 2018, ACCIONA ha auditado a un total de 319 proveedores. Haciendo foco en "proveedores de obra propia, críticos y de país de riesgo", el 95% de estos proveedores están auditados (88,46% en 2017).

Evolución de las auditorías de la cadena de suministro:

	2017	2018
N.º de auditorías a proveedores de países de riesgo	47	34
N.º de auditorías en países no considerados de riesgo	249	248
N.º auditorías a cadena de suministro, proveedores "non tier 1"	0	37
N.º total	296	319

ACCIONA Energía ha puesto en marcha en 2018 el proyecto "Auditorías Tier 2" (37 auditorías realizadas) con el objetivo de tener visibilidad aguas abajo del proveedor del primer nivel.

Del total de proveedores auditados durante el ejercicio, un 53% han tenido cero "No Conformidades Graves". El 47% restante se han adherido a un plan de acción para solucionar sus deficiencias, o han pasado a ser proveedores "No Go". El grupo ACCIONA trabaja de forma activa en apoyar a sus proveedores para la resolución de las "No Conformidades Graves" detectadas durante la auditoría. En el caso de no ser resueltas en plazo, el proveedor pasa a ser considerado "No Go" para todo el grupo ACCIONA. Esta situación es reversible en caso de que el proveedor resuelva estas deficiencias y muestre evidencia de esta resolución.

Como novedad, e incorporándose a la verificación llevada a cabo en las visitas realizadas a proveedores por los diferentes departamentos de ACCIONA (413 a lo largo del año), en 2018 se ha elaborado la "Guía de mínimos en materia de sostenibilidad a comprobar en las visitas in situ". En 2018, se han realizado 20 visitas (cuatro en países de riesgo), donde se han comprobado estos mínimos. A lo largo del 2019 se medirá la implantación de la iniciativa.

A cierre de 2018, 2.660 proveedores (volumen acumulado en los últimos tres años) que están registrados en PROCUR-e y 3.997 empleados de éstos, se han interesado por los cursos propuestos. Destaca la realización del nuevo Curso la Sostenibilidad Aplicada a tu Empresa, puesto en producción a finales de 2017, que desde el inicio ha sido realizado por 94 proveedores, así como el del Código de Conducta, realizado ya por 313 proveedores.

La revisión de la "Guía de Compra Sostenible" en 2018 ha supuesto un impulso a la clarificación de los criterios y atribución a los compradores con los medios necesarios para identificar y registrar todas las compras susceptibles de ser clasificadas como sostenibles, en línea con los Objetivos de Desarrollo Sostenible y con los objetivos de cadena de suministro del PDS 2020.

6.3. Consumidores

El grupo empresarial cuenta con negocios diversos que atienden a un variado tipo de clientes y usuarios/beneficiarios finales de los servicios que presta. El grupo más relevante por facturación reside en los grandes clientes institucionales del sector público y compañías del sector privado (business to business –B2B-). Aunque menos significativo, varias de sus empresas y para alguno de sus servicios/productos -como Grupo Bodegas Palacio 1894, ACCIONA Inmobiliaria o ACCIONA Agua Servicios- la compañía atiende a clientes finales (business to customer –B2C-) e inversores financieros en el caso de Bestinver.

Para todas las divisiones de la compañía, la calidad del servicio y la satisfacción del cliente son elementos centrales.

La Política de Calidad de ACCIONA vertebra su actuación. La observancia de los altos estándares de calidad y la seguridad de sus clientes y usuarios se realiza mediante la medición continuada de la satisfacción del cliente. Durante el último año se ha actualizado y reforzado la Política de Protección de Datos de Carácter Personal, adaptándola a las nuevas normas y requerimientos europeos.

La compañía ha establecido sesiones de diálogo y consultas a clientes sobre el desempeño de ACCIONA en sostenibilidad.

ACCIONA planifica y desarrolla sus actividades enfocada a la excelencia según la norma ISO 9001 identificando los riesgos para la gestión de calidad y estableciendo acciones para mitigarlos.

Certificaciones

En 2018, al igual que en el año anterior, el 91% de las ventas del grupo estuvieron certificadas en ISO 9001. En lo referido a las actividades, están certificadas según ISO 9001, entre otras, el 100% de los MW instalados certificables, 100% comercialización y venta de energía renovable; 100% actividad de construcción en España, Chile, Brasil, México, Colombia, Canadá, Polonia, Australia, Abu Dabi, Ecuador, Perú y Panamá; 100% actividades de tratamiento de agua en España, Italia, Australia y Chile y 100% de los servicios de gestión integral del agua en España; etc.

El 100% de los productos y de las actividades significativas de ACCIONA se someten a evaluaciones de su impacto en la seguridad y salud de los clientes y usuarios, identificando, cuando procede, si hay que introducir mejoras. ACCIONA realiza diversas actuaciones para garantizar la seguridad de sus productos y servicios:

• Información a los clientes para un uso seguro de sus productos y servicios.
• Controles de calidad de productos y análisis de puntos críticos.
• Monitorización en continuo de las instalaciones.
• Inspecciones reglamentarias y cumplimiento de legislación aplicable.
• Sistemas de gestión de la seguridad: garantizan el desarrollo de las actividades según los estándares internacionales de referencia establecidos para cada sector.

El 9% de la cifra de negocio de ACCIONA está bajo el paraguas de uno de esos sistemas certificados, como por ejemplo la certificación ISO 22000 para la gestión de la seguridad alimentaria en ACCIONA Facility Services y Grupo Bodegas Palacio 1894, la FSCC 22000 para la gestión de riesgos de seguridad alimentaria en la cadena de suministro de Grupo Bodegas Palacio 1894, ISO 39001 para la seguridad vial en dos autovías españolas o seguridad aeroportuaria en ACCIONA Airport Services que dispone del certificado ISAGO (Safety Audit of Ground Operations), conforme a la normativa de la Asociación Internacional de Transporte Aéreo.

El único producto suministrado por ACCIONA que requiere información específica en su etiquetado, según la normativa de aplicación en vigor, son los vinos del Grupo Bodegas Palacio 1894. En este sentido, el 100% de las botellas incluyen información sobre el origen de los componentes, utilización segura y forma de eliminación o posibilidad de reciclaje.

Quejas y reclamaciones

ACCIONA dispone de procedimientos específicos en todas las divisiones para la gestión de quejas, reclamaciones y sugerencias recibidas de clientes y usuarios. Éstas se reciben a través de una amplia variedad de canales accesibles habilitados por la compañía y, una vez recibidas, se asignan responsables de su resolución que evalúan las causas, para finalmente cerrarlas cuando se ha obtenido la conformidad de quien interpuso la reclamación con la solución propuesta.

Evolución de quejas recibidas y resolución de las mismas:

	2017	2018
N.º de quejas recibidas B2B	1.043	861
- Promedio de reclamaciones B2B cerradas satisfactoriamente	95%	85%
N.º de quejas recibidas por cada mil clientes B2C	13,7	17,4

Todas las divisiones evalúan anualmente la satisfacción de sus clientes y fijan objetivos para la mejora continua de la satisfacción de los mismos. En 2018, el índice global de satisfacción de clientes ha sido 97% (en 2017 fue del 99,8%).

6.4. Información fiscal

Los temas de transparencia y responsabilidad fiscal son algunas de las cuestiones relevantes para ACCIONA relativas a desempeño económico.

La estrategia fiscal de ACCIONA, aprobada en 2015 por el Consejo de Administración, define la aproximación de la compañía a los asuntos fiscales, así como su consistencia y alineamiento con la estrategia de negocio del grupo ACCIONA. La estrategia fiscal, de aplicación a todas las entidades del grupo, está basada en los 3 valores fundamentales: responsabilidad social; solidez financiera, retorno y resultados; y honestidad en el cumplimiento de la normativa fiscal en todas las jurisdicciones en las que el grupo tiene presencia.

Dentro del Plan Director de Sostenibilidad, ACCIONA ha establecido como uno de sus objetivos a 2020 el de adoptar políticas de mayor transparencia fiscal.

En línea con estos compromisos, ACCIONA presenta el Informe Anual de Transparencia Fiscal a la Agencia Estatal de Administración Tributaria (AEAT) en España como consecuencia de su adhesión al Código de Buenas Prácticas Tributarias de la AEAT en el año 2011. Asimismo, el grupo ACCIONA anualmente incorpora en su Informe Integrado un detalle del Cash-Flow Social del ejercicio, donde se explica el impacto y la aportación de valor real de ACCIONA a la sociedad a través de los flujos de efectivo generados por su actividad. En el Informe Integrado también se detalla la Contribución Tributaria Total desglosada por país. Como novedad, en 2018, ACCIONA ha presentado el Informe de Transparencia Fiscal a las autoridades fiscales australianas (Australian Taxation Office).

Beneficios obtenidos país por país: a 31 de diciembre de 2018 el beneficio antes de impuestos de los principales países donde opera el grupo ACCIONA es el siguiente (en miles de euros)

BAI	BAI Segmentos	Operaciones Corporativas	Total
España	369.284	149.972	519.256
Chile	21.097	--	21.097
México	15.831	--	15.831
Italia	12.135	--	12.135
Portugal	11.934	--	11.934
Polonia	(8.753)	--	(8.753)
Alemania (1)	(32.146)	--	(32.146)
EEUU	(46.189)	--	(46.189)
Resto	33.943	(18.326)	15.616
Total	377.135	131.646	508.780

(1) Incluye -30.426 miles de euros correspondientes a la integración del resultado de Nordex SE

• Impuestos sobre beneficios pagados: a 31 de diciembre de 2018 el importe de impuestos sobre beneficios pagados por el grupo ACCIONA asciende a 38.504 miles de euros.
• Subvenciones públicas recibidas: a 31 de diciembre de 2018 el importe de subvenciones de capital y subvenciones de explotación recibidas por el grupo ACCIONA asciende a 147 y 8.170 miles de euros.

7. Anexo. Cuestiones contempladas por la Ley 11/2018 de información no financiera y diversidad: asuntos materiales para ACCIONA y criterio de reporte

Asuntos materiales para ACCIONA18	Definición de los asuntos	Apartado del EINF	Criterio de reporte
Cambio climático (todos los negocios, excepto Bestinver)	Medidas adoptadas por la compañía para contribuir a la mitigación del cambio climático (tales como establecer una política en la materia, promover la eficiencia energética, reducir las emisiones de gases de efecto invernadero, compensar emisiones o comprar energía renovable); a la adaptación al cambio climático (adaptación de proyectos o activos a fenómenos climatológicos externos); y a la gestión de riesgos y oportunidades asociados.	Información sobre cuestiones medioambientales	Estándares GRI: 201-2; 302-1; 302-2; 302-3; 302-4; 302-5; 305-1; 305-2; 305-3; 305-5; 305-6; 305-7
Gestión ambiental y biodiversidad (todos excepto Bestinver)	Para garantizar una gestión ambiental adecuada se considera necesario desarrollar una política ambiental, evaluar la vulnerabilidad a la regulación, establecer unos objetivos de cumplimiento y gestionar las posibles certificaciones de sistemas de gestión ambiental. Además, la gestión del impacto que tiene la compañía en la biodiversidad engloba medidas como el análisis del estado de los ecosistemas afectados y el desarrollo de acciones de protección.	Información sobre cuestiones medioambientales	GRI: 102-11; 304-3; 304-2
Uso del agua (todos, excepto Bestinver)	Una gestión apropiada del uso del agua engloba la captación, el consumo y el vertido asociado. Es relevante la medición de la huella hídrica y definición de objetivos para su reducción.	Información sobre cuestiones medioambientales	GRI: 303-1; 303-2; 303-3; 306-1

¹⁸ Dentro del análisis de materialidad realizado por ACCIONA se encuentran más asuntos relevantes. En la Memoria de Sostenibilidad que publica la compañía anualmente se reportan dichos asuntos y también un mayor detalle de los reportados en el presente Estado de Información no Financiera.

Residuos y economía circular (todos excepto Bestinver)	Una gestión apropiada de los residuos incluye la actualización de políticas, la investigación en nuevos usos de los residuos y la innovación en torno a su reciclaje. La economía circular promueve el cambio hacia una economía eficiente en el uso de los recursos, teniendo en cuenta un análisis del ciclo de vida completo de los productos y servicios.	Información sobre cuestiones medioambientales	GRI: 301-1; 301-2; 302-1; 302-2; 302-4; 302-5; 306-3
Materiales (específico para Construcción, Industrial y Concesiones)	La gestión del uso de materiales engloba el ahorro de éstos, el fomento de la utilización de materiales reciclados, la gestión de materiales peligrosos y la certificación de los materiales de construcción.	Información sobre cuestiones medioambientales
Igualdad y diversidad entre los empleados (todos)	Medidas implantadas para garantizar la diversidad y la igualdad de oportunidades, incluyendo la incorporación de personas en riesgo de exclusión social y la formación en aspectos de multiculturalidad, además de fomentar la conciliación laboral y disminuir la brecha salarial.	Información sobre cuestiones sociales y relativas al personal	GRI: 401-3; 405-1; 405-2; 406-1
Capital humano (todos)	Estrategia y planes implantados para atraer y retener el talento: procesos de evaluación del desempeño, encuestas de satisfacción de empleados, inversión en formación y otros instrumentos de motivación del compromiso como becas o incentivos ligados a objetivos, así como ligar la remuneración de los empleados clave con el desempeño en sostenibilidad de la compañía, contribuyendo todo esto a reducir la rotación de empleados.	Información sobre cuestiones sociales y relativas al personal	GRI: 102-38; 102-43; 102-8; 401-1; 402-1; 404-1; 404-2
Seguridad, salud y bienestar (todos)	La gestión de la seguridad, salud y bienestar de los trabajadores exige un proceso de sensibilización y formación, junto con una identificación de riesgos y medidas de mitigación. Además de conseguir una reducción de accidentes laborales, es importante identificar los proveedores certificados en seguridad y salud.	Información sobre cuestiones sociales y relativas al personal	GRI: 403-1; 403-2; 403-3; 403-4
Derechos humanos (todos excepto Bestinver)	Medidas implantadas para respetar los derechos humanos de los grupos de interés y mecanismos puestos a disposición para dar solución a posibles violaciones de los mismos. Para ello, es relevante establecer una política, llevar a cabo una diligencia debida de derechos humanos así como formar y sensibilizar en la materia.	Información sobre el respeto de los derechos humanos	GRI: 102-16; 102-17; 406-1; 407-1; 408-1; 409-1; 411-1; 412-1; 412-2; 419-1
Ética y anticorrupción (todos)	Como parte del gobierno corporativo, se considera necesario establecer una política anticorrupción y un código ético o de conducta, además de promover el cumplimento legal y la integridad en concursos y licitaciones, así como la transparencia en la contribución tributaria.	Información relativa a la lucha contra la corrupción y el soborno	GRI: 102-16; 102-17; 205-1; 205-2; 205-3
Comunidades locales (todos los negocios de ACCIONA excepto Bestinver)	El impacto negativo de la actividad de la compañía sobre las comunidades locales (desplazamiento de población, el ruido o polvo generado, el impacto visual y la seguridad ciudadana), debe ser gestionado, comenzando por un apropiado diálogo con éstas. Asimismo, es relevante potenciar los impactos positivos tales como la generación de riqueza, creación de empleo local o contratación de proveedores locales.	Compromisos de la empresa con el desarrollo sostenible	GRI: 102-43; 413-1; 413-2
Cadena de suministro (todos)	Los criterios ambientales, sociales y de orden ético deben ser aplicados también en la gestión de proveedores. Esto incluye el establecimiento de políticas, medidas correctoras en caso de incumplimientos, la evaluación de riesgos y la identificación de la huella hídrica y de carbono de los proveedores. En este sector, se considera relevante la contratación local y la contratación "verde".	Subcontratación y proveedores	GRI: 308-1; 308-2; 414-1; 414-2
Calidad del agua suministrada al cliente (específico para Agua)	La satisfacción del cliente va ligada a la calidad del agua suministrada. Este aspecto engloba la gestión de riesgos para la salud y el medioambiente, las políticas para minimizar dichos riesgos, el aseguramiento del acceso al agua y el propio tratamiento de ésta.	Consumidores	GRI: 102-43; 416-1; 416-2; 418-1
Calidad del servicio y satisfacción del cliente (todos excepto para Agua y Energía)	Establecimiento de mecanismos para recoger las opiniones de los clientes, pudiendo medir así su satisfacción y gestionar la relación existente.	Consumidores

Seguridad y calidad del producto (específico para Grupo Bodegas Palacio 1894)	La satisfacción del cliente también va ligada a la seguridad y calidad del producto. Este aspecto engloba el compromiso de la compañía con el cliente, la innovación en nuevas tecnologías de producción, el marketing responsable y las iniciativas adoptadas con respecto a la elaboración de productos ecológicos.	Consumidores
Seguridad y calidad del suministro eléctrico (específico para Energía)	La satisfacción del cliente va ligada a la seguridad y calidad del suministro. Este aspecto engloba el compromiso de la compañía con el cliente, la capacidad de suministro, el estado de la infraestructura, la diversificación del mix de generación eléctrica, la innovación en nuevas tecnologías de producción y la garantización del acceso a la energía.	Consumidores
Desempeño económico (todos)	La sostenibilidad económica engloba factores como el valor económico generado o distribuido y el propio crecimiento de la compañía, asegurando solvencia, rentabilidad y eficiencia en costes.	Información fiscal	GRI: 201-1; 201-4
Riesgos no financieros (todos)	La gestión del riesgo efectiva es vital para el planeamiento financiero a largo plazo y la flexibilidad organizacional. Para ello, las compañías necesitan implementar mecanismos de detección, monitorización y cuantificación de riesgos. En el ámbito de la sostenibilidad, se considera relevante el análisis de riesgos ambientales, sociales y de buen gobierno, incluyendo además el riesgo país (inherente a operaciones transnacionales y contribuyendo así a una apropiada expansión internacional).	Todos los apartados	GRI: 102-15; 102-30; 103-2; 103-3; 201-2;

Evolución Previsible

Las tasas de crecimiento de la economía mundial para los ejercicios 2019 y 2020 se estiman en un 3,5% y un 3,6% respectivamente, revisando a la baja las previsiones realizadas por el último informe WEO19, las cuales estimaban ambas tasas de crecimiento en el 3,7%.

Lo anterior se debe principalmente a los aumentos en aranceles introducidos por Estados Unidos y China previamente en 2018, así como a una generalizada moderación en el ímpetu inversor a través de la segunda mitad del año 2018 como consecuencia del debilitamiento de la actitud de los mercados financieros, la implementación de cambios regulatorios en materia de vehículos de combustión en Alemania, el riesgo soberano en Italia o la sensible contracción de economías como la argentina o la turca. En vista de los anteriores datos resulta del todo imprescindible la cooperación entre los países para que resuelvan sus desavenencias comerciales y se mitigue la incertidumbre en un entorno donde los riesgos políticos están a la orden del día en países como Reino Unido (con una potencial salida de la UE sin que medie acuerdo). Las expectativas de crecimiento para el país británico son del 1,5% aproximadamente. La proyección de base supone que se adopta un acuerdo sobre el Brexit en 2019 y que el país se adapta gradualmente al nuevo régimen. El impacto positivo del estímulo fiscal anunciado en el presupuesto de 2019 compensa la incertidumbre derivada del resultado de su salida de la UE.

Si bien se han suspendido los aumentos arancelarios entre Estados Unidos y China por 90 días a contar desde el 1 de diciembre, el posible resurgimiento de las tensiones en el segundo trimestre empaña las perspectivas económicas mundiales. La economía americana crecerá previsiblemente un 2,5% en 2019 y un 1,8% en 2020, conforme se

¹⁹ Fondo Monetario Internacional Perspectivas de la economía mundial, actualización del informe WEO (Davos: 2019), disponible en:

https://www.imf.org/es/Publications/WEO/Issues/2019/01/11/weo-update-january-2019

repliegue el estímulo fiscal y la tasa de fondos federales supere temporalmente la tasa de interés neutral. Por su parte, Japón lo hará en un 1,1% en 2019 (0,2 puntos porcentuales más de lo previsto el pasado octubre) debido principalmente al apoyo fiscal que recibirá la economía principalmente para mitigar los efectos del aumento del impuesto al consumo previsto para octubre de 2019. Asimismo, el crecimiento estimado de la economía nipona para 2020 es del 0,5%.

Las previsiones de crecimiento para las economías avanzadas bajan del 2,3% estimado en 2018 al 2,0% en 2019 y al 1,7% en 2020, debido principalmente a las revisiones a la baja practicadas en la zona euro, donde el BCE ha dejado claro que no habrá subidas de las tasas de política monetaria hasta por lo menos mediados de 2019. El crecimiento estimado en Europa para el ejercicio 2019 es del 1,6% (1,7% en 2020). Entre los casos más destacables de lo anterior podemos nombrar a Alemania, donde la demanda externa ha sido moderada y el consumo privado débil; Italia, donde también figuran niveles bajos de demanda interna; y Francia, con un malestar social elevado que impacta negativamente la economía nacional.

En lo que respecta a las economías de mercados emergentes, se prevé que el crecimiento caiga levemente a 4,5% en 2019, y posteriormente repunte a 4,9% en 2020. Las economías emergentes asiáticas verán un descenso en su crecimiento en 2019, donde se registrará una tasa de 6,3% (6,4% en 2020). Particularmente la economía china se desacelerará debido principalmente a las tensiones comerciales con Estados Unidos y al endurecimiento de las condiciones financieras. Por otro lado, India enfila hacia una subida en 2019 gracias a la competitividad de los precios del petróleo y a un ritmo de endurecimiento monetario más lento de lo previsto. Respecto de las economías emergentes de Europa, se prevé que éstas se debiliten más de lo previsto y caigan a un 0,7% en 2019 (3,8% en 2018) pese a un crecimiento en general dinámico en Europa central y oriental, para luego recuperarse a 2,4% en 2020.

En América Latina se proyecta que el crecimiento repunte en los próximos dos años, de 1,1% en 2018 a 2,0% en 2019 y 2,5% en 2020. Las principales razones de lo anterior son las perspectivas de menor crecimiento en México por una disminución de la inversión privada y una contracción aún más severa de lo previsto en Venezuela. La economía argentina sufrirá una contracción en 2019 motivada por políticas más austeras y la economía brasileña compensará parcialmente los recortes previstos debido a la continuación de la recuperación gradual tras la recesión de 2015-16.

En cuanto a las regiones de Oriente Medio, Norte de África, Afganistán y Pakistán, se prevé un crecimiento moderado de 2,4% en 2019, para después repuntar al 3% en 2020. Sobre las perspectivas de la región pesa un crecimiento flojo de la producción de petróleo en Arabia Saudita, un endurecimiento de las condiciones de financiación en Pakistán, las sanciones impuestas por Estados Unidos a Irán y las tensiones geopolíticas en general. En África Subsahariana se prevé que el crecimiento mejore de 2,9% en 2018 a 3,5% en 2019 y 3,6% en 2020. Pese a lo anterior, se prevé que un tercio de las economías subsaharianas crezcan más del 5% en 2019-20.

Periodo medio de pago a proveedores y Responsabilidad Social Corporativa

A efectos de lo previsto en el artículo 262.1 del Real Decreto Legislativo 1/2010 de 2 de julio por el que se aprueba el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, la información relativa al periodo medio de pago a proveedores figura en la nota 36 de la Memoria. Asimismo, y conforme establece la Recomendación 55 del Código de Buen Gobierno de las Sociedades Cotizadas, se informa que los asuntos relacionados con la Responsabilidad Social Corporativa se encuentran en la Memoria de Sostenibilidad.

Informe Anual de Gobierno Corporativo

El informe Anual de Gobierno Corporativo se encuentra disponible íntegramente en la página web de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (www.cnmv.es) y en la página web de la Sociedad, (www.acciona.es).

Asimismo, el Informe Anual de Gobierno Corporativo será comunicado como Hecho Relevante ante la CNMV.

A los efectos del RD 1362/2007, de 19 de octubre (art. 8.1 b) los Administradores de Acciona, S.A., realizan la siguiente declaración de responsabilidad:

Que, hasta donde alcanza su conocimiento, las Cuentas Anuales Consolidadas elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad aplicables, ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del emisor y de las empresas comprendidas en la consolidación tomados en su conjunto y que el informe de gestión incluye un análisis fiel de la evolución y los resultados empresariales y de la posición del emisor y de las empresas comprendidas en la consolidación tomados en su conjunto, junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a que se enfrentan.

Diligencia que se extiende para hacer constar que los Consejeros de ACCIONA, S.A. conocen el contenido íntegro de las Cuentas Anuales y el Informe de Gestión, correspondientes al ejercicio 2018 de Acciona, S.A. y sociedades dependientes (Grupo Consolidado), presentados al Consejo de Administración y formulados por éste en su sesión de 28 de febrero de 2019, extendidos en 267 hojas, todas ellas rubricadas por el secretario y con el sello de la Sociedad y numeradas de la siguiente forma:

Portada………………………………………………………………	Página 1
Índice…………………………………………………………………	Páginas 2 y 3
Balance de Situación consolidado. ………………………………	Página 4
Cuenta de Pérdidas y Ganancias consolidada. ………………	Página 5
Estado consolidado de Ingresos y Gastos Reconocidos……….	Página 6
Estado Total de Cambios en el Patrimonio Neto consolidado…	Páginas 7 y 8
Estado de Flujos de Efectivo consolidado………………………	Página 9
Memoria consolidada……………………………………………….	Página 10 a Página 195
Informe de Gestión consolidado……………………………………	Página 196 a Página 267

Por lo que, en prueba de conformidad, firman a continuación la totalidad de los miembros del Consejo de Administración:

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D. José Manuel Entrecanales Domecq D. Juan Ignacio Entrecanales Franco Presidente Vicepresidente

Vocal Vocal

D. Javier Entrecanales Franco D. Juan Carlos Garay Ibargaray

Vocal Vocal

D. Daniel Entrecanales Domecq Dña. Karen Christiana Figueres Olsen

D. Javier Sendagorta Gómez del Campillo Dña. Belén Villalonga Morenés Vocal Vocal

Vocal Vocal

D. José María Pacheco Guardiola Dña. Ana Sainz de Vicuña Bemberg

D. Jerónimo Marcos Gerard Rivero Vocal

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