Deloitte

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de Acciona, S.A.:

Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1 Torre Picasso 28020 Madrid España

Tel.: +34 915 14 50 00 Fax: +34 915 14 51 80 +34 915 56 74 30 www.deloitte.es

Hemos auditado las cuentas anuales de Acciona, S.A., que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 2006, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance de situación, de la cuenta de pérdidas y ganancias y del cuadro de financiación, además de las cifras del ejercicio 2006, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 2006. Con fecha 23 de marzo de 2006 emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales del ejercicio 2005 en el que expresamos una opinión favorable. Asimismo, y de acuerdo con dicha legislación, los Administradores han formulado, de forma separada, cuentas anuales consolidadas del Grupo de Sociedades del que Acciona, S.A. es sociedad dominante, del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2006, siguiendo las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea. Con esta misma fecha, hemos emitido nuestro informe de auditoría sobre dichas cuentas anuales consolidadas en el que expresamos una opinión favorable. En la Nota 7-C de la memoria adjunta se exponen las principales magnitudes consolidadas del Grupo.

En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 2006 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Acciona, S.A., al 31 de diciembre de 2006 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2006 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2006. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

DELOITTE, S.L. Inscrita en el R.O.A.C. Nº S0692

Máguel Fiandor Román

23 de marzo de 2007

Deloitte, S.L. Inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, Tomo 13.650, folio 188, sección 8, hoia M-54414, nscripción 96, C.I.F.; B-79104469. Domicilio Social: Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1, Torre Picasso - 28020 Madrid

$\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{$

Į.

and the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of th

the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of

$\sim 10^{-1}$

and the control of the

acciona, s.a.

Cuentas Anuales e Informe de Gestión

$\label{eq:reduced} \begin{minipage}{0.9\linewidth} \begin{minipage}{0.9\linewidth} \begin{minipage}{0.9\linewidth} \begin{minipage}{0.9\linewidth} \end{minipage} \begin{minipage}{0.9\linewidth} \begin{minipage}{0.9\linewidth} \end{minipage} \begin{minipage}{0.9\linewidth} \begin{minipage}{0.9\linewidth} \end{minipage} \begin{minipage}{0.9\linewidth} \end{minipage} \begin{minipage}{0.9\linewidth} \end{minipage} \begin{minipage}{0.9\linewidth} \begin{minipage}{0.9\linewidth} \end{minipage} \begin{minipage}{0.9\linewidth} $ $\alpha$ is a commutative property experimental department of the contract of $\alpha$ is a commutative commutative commutative contract of $\alpha$ $\bar{r}$ , as a second complete property of the property of the complete property of the complete that $\bar{r}_0$ ${f(t)} \cup {f(t)} \cup {f(t)} \cup {f(t)} \cup {f(t)} \cup {f(t)} \cup {f(t)} \cup {f(t)} \cup {f(t)} \cup {f(t)} \cup {f(t)} \cup {f(t)} \cup {f(t)} \cup {f(t)} \cup {f(t)} \cup {f(t)} \cup {f(t)} \cup {f(t)} \cup {f(t)} \cup {f(t)} \cup {f(t)} \cup {f(t)} \cup {f(t)} \cup {f(t)} \cup {f(t)} \cup {f(t)} \cup {f(t)} \cup {f(t$

acciona, s.a.

Cuenta Anuales e hforma desión 2006

ACTIVO COMPARADO DEL BALANCE....................................

PASIVO COMPARADO DEL BALANCE....................................

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS COMPARADA.......... 3

MEMORIA
---------	--

INFORME DE GESTION....................................

the contract of the contract of the contract of

Balance de Situación al 31 de diciembre de 2006 y 2005

		Miles de Euros
	ACTIVO	31/12/2006	31/12/2005
B)	INMOVILIZADO	4.033.310	1.988.920
	Gastos de establecimiento	$\sim$ $-$	$\blacksquare$

	H.	Inmovilizaciones inmateriales	666
		Concesiones patentes, marcas y similares	399	223
		Aplicaciones informáticas	999	990
		Amortizaciones3.	(732)	(649)
	HI.	Inmovilizaciones materiales	14.953	19.814
		Terrenos y construcciones	13.458	13.458
		Instalaciones técnicas y maquinaria	20.124	34.340
		Otras instalaciones, utiliaje y mobiliario3.	1.855	1.715
		Otro inmovilizado	2.700	3.481
		5. Amortizaciones	(23.184)	(33.180)
	$IV_{-}$	Inmovilizaciones financieras	4.017.691	1.968.542
		1. Participaciones en empresas del Grupo	2.383.535	1.343.643
		2. Créditos a empresas del Grupo	.510.513	91.099
		Participaciones en empresas asociadas3.	70.451	75.014
		Créditos a empresas asociadas$\mathcal{A}_{\mathcal{L}}$	1.662	1.582
		5. Cartero de valores a largo plazo	116.333	529.157
		Otros créditos6.
		Depositos y fianzas constituidas a largo plazo	45	41
		Provisiones8.	(64.848)	(71.994)
		C) GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS	2.086	1.705
D)		ACTIVO CIRCULANTE	1.332.545	1.756.470

	H.	Existencias--------------------------------------	2.463	1.039
		Materias primas y otros aprovisionamientos	378	867
		2. Anticipos	2.085	172 1
	$\mathbf{III}_{\ast}$	Deudores	106.634	76.539
		Clientes por ventas y prestación de servicios	18.569	17.622
		Empresas Grupo, deudores	10.985	11.176
		Empresas asociadas, deudores3.		-36
		Deudores varios	69.290	43.974
		5. Personal	543	267
		6. Administraciones Públicas	8.763	4.571
		7. Provisiones	(1.520)	(1.107)
	IV.	Inversiones financieras temporales	1.074.375	1.655.625
		1. Créditos empresas del Grupo	556.106	423.040
		Cartera de valores a corto plazo2.1	518.025	1.232.367
		Otros créditos
		3.Depósitos y fianzas	244	218
		Provisiones
	V.	Acciones propias a corto plazo	134.451	19.217
	VI.	Tesorería .--------------------------------------	14.556	3.937
		VII. Ajustes por periodificación	66	113

		TOTAL ACTIVO (B+C+D)	5.367.941	3.747.095

$\mathcal{A}^{\mathcal{A}}$ and $\mathcal{A}^{\mathcal{A}}$ . The contraction of the contraction of the contraction of the contraction of the contraction of the contraction of the contraction of the contraction of the contraction of the contract

$\sim 10$

$\sim 100$ km s $^{-1}$

$\sim 10^{-1}$

$\sim 10^{-11}$

Balance de Situación al 31 de diciembre de 2006 y 2005

$\sim 10^7$

the contract of the contract of the contract of

$\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(x)$ and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(x)$ are the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of

the control of the control of the

$\sim 10^{-1}$

	Miles de Euros
PASIVO	31/12/2006	31/12/2005

A) FONDOS PROPIOS	3.259.671	2.375.574

	Capital suscrito	63.550	63.550
$\mathbf{II}$ .	Prima de emisión	170.110	170.110
III.	Reserva de revalorización	428	428
IV.	Reservas	1.994.050	1.977.204
	Reservalegal	13.248	13.248
	2. Reservas estatutariasOtras reservas	265.231	248,803
	3 1	1.715.571	1.715.153
V.	Pérdidas y Ganancias	1.031.533	164.282
	Dividendo a cuenta	$\blacksquare$	$\sim$ $-$
	B) INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS		$\blacksquare$
	1. Subvenciones de capital
	2. Otros ingresos a distribuir en varios ejercicios
	C) PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS	176.871	158.871
	1. Provisión para impuestos	8.409	8.409
	Otras provisiones	167.971	149.971
	3. Fondo de Reversión	491	491

	D) ACREEDORES A LARGO PLAZO	1.444.640	97.233
	Deudas con entidades de crédito	1.429.617	85,000
И.	Deudas con empresas del Grupo y asociadas		--
	Deudas con empresas del Grupo
III.	Otros acreedores	20	20
$\mathbf{IV}_{\ast}$	Desembolsos pendientes sobre acciones no exigidos	15.003	12.213
	1. De empresas del Grupo	11.591	6.617
	2. De empresas asociadas	3.412	4.381
	3. De otras empresas		1.215
	E) ACREEDORES A CORTO PLAZO	486.759	1.115.417
	Deudas con entidades de crédito	3.079	951.567
	1. Préstamos y otras deudas		950.331
	2. Deudas por intereses	3.079	1.236
H.	Deudas con empresas del Grupo y asociadas a corto plazo	73.701	74.935
	1. Deudas con empresas del Grupo	73.701	74.935
	2. De empresas asociadas

III.	Acreedores comerciales	177.019	55.256
	1. Anticipos recibidos por pedidos	26	28
	Deudas por compras y servicios	176.768	54.757
	3. Deudas representadas por efectos a pagar	225	471
IV.	Otras deudas no comerciales	232.088	33.370
	. Administraciones Públicas	231.915	32.550
	Otras deudas-2.	162.	299
	3. Remuneraciones pendientes de pago		521

TOTAL PASIVO (A+C+D+E)	5.367.941	3.747.095
Ajustes por periodificación	833	180
Provisiones para operaciones de tráfico	39	109

$-$ Pag. $2-$

$\sim 10^{11}$ km s $^{-1}$

$\sim 10^{-1}$

$\sim$

Cuenta de Pérdidas y Ganancias a 31 de diciembre de 2006 y 2005

		Miles de Euros				Miles de Euros
A) GASTOS		31/12/2006	31/12/2005	B) INGRESOS	31/12/2006	31/12/2005
	Reducción de existencias de productos			Importe neto de la cifra de negocios	134.390	131.906
	terminados y en curso			a) Ventas	172.
				b) Prestación de servicios	134.218	131.906
	Consumos y otros gastos externos	18.890	26.458
	a) Consumo de mercaderias		$\hspace{0.05cm} \textbf{--}$	2. Otros ingresos de explotación	119	165
	b) Consumo de mm. pp. y otros		$\hspace{0.1mm}-\hspace{0.1mm}-\hspace{0.1mm}$	Ingresos accesorios y otros de gestión	107	165
	c) Otros gastos externos	18.890	26.458	Subvenciones	12

Ι.

З.	Gastos de personal	65.643	52.863
	a) Sueldos, salarios y asimilados	52.057	40.969
	b) Cargas sociales	13.586	11,894
4.	Dotación amortización inmovilizado	3.602	3.770
Ъ.	Variación provisiones de tráfico	333	(1.734)
	a) Variación provisiones insolvencias	413	(398)
	b) Variación otras provisiones de tráfico	(80)	(1.336)
6.	Otros gastos de explotación	58.567	39.866
	a) Servicios exteriores	57.874	39,500
	$b)$ Tributos	693	366
	BENEFICIO DE EXPLOTACIÓN		10.848
7.	Gastos financieros y asimilados	40.553	46.887
	a) Por deudas con empresas del Grupo	2.247	1.870
	b) Por deudas con empresas asociadas
	c) Por deudas con terceros y gtos, asimilados	38.306	42.101
	d) Pérdidas de inversiones financieras		2.916
8.	Variación de provisiones de inversiones
	financieras		(5.442)

	12.526	$\blacksquare$
Ingresos de participaciones en capital	159.726	182.904
a) En empresas del Grupo	119.973	121.898
b) En empresas asociadas	4.088	2.040
c) En empresas fuera del Grupo	35.665	58.966

	PERDIDA DE LA EXPLOTACIÓN

$-$

$\mathcal{L}{\rm{max}}$ and $\mathcal{L}{\rm{max}}$

			Ingresos de otros valores negociables4.
Variación de provisiones de inversiones8.			y créditos del inmovilizado	2.673	1.828.
financieras	$- -$	(5.442)	a) En empresas del Grupo	2.420	.684
			b) En empresas asociadas	-80	72
			c) En empresas fuera del Grupo	173	-72
9.Diferencias negativas de cambio	47	1.707
			5. Otros intereses e ingresos asimilados	15.858	14.299
			a) En empresas del Grupo	15.215	8.999
			b) En empresas asociadas	$\sim$ $-$
			c) En empresas fuera del Grupo	-643	-441
			d) Beneficio de inversiones financieras ,	$\sim$ $\sim$	4.859
			Diferencias positivas de cambioÓ.	20	.678
II. RESULTADOS FINANCIEROS POSITIVOS	137.677	157.557	II. RESULTADOS FINANCIEROS NEGATIVOS	$- -$	$- -$
HI. BENEF. DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS	125.151	168.405	III. PERDIDAS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS	$\blacksquare$	$\sim$ $\sim$
10. Variación provisiones inmovilizado			Beneficios procedentes del Inmovilizado	1.104.146	-2
material e inmaterial y cartera de control	(7.146)	(1.210)
			8.Beneficios procedentes de acciones propias	570	$\sim$ $\sim$
. Pérdidas procedentes del Inmovilizado	18	126
			Subvenciones de capital trasferidas al9.
12. Gastos y pérdidas extraordinarios	25.068	238	resultado del ejercicio
13. Gastos y perdidas de otros ejercicios	5.937	2.461	10. Ingresos o beneficios extraordinarios	273	4.343
			11. Ingresos o beneficios de otros ejercicios	(5)
IV. RESULTADOS EXTRAORDINARIOS POSITIVOS.	1.081.107	2.730	IV. RESULTADOS EXTRAORDINARIOS NEGATIVOS
V. BENEFICIOS ANTES DE IMPUESTOS	1.206.258	171.135	V. PERDIDAS ANTES DE IMPUESTOS	--
1.4 January and a short Corporation of the Corporation of the U.S.	1 78 EAR	L AMO

14. Impuesto sobre Sociedades	174.544	6.429
15. Offos fributos	181	424
VI. BENEFICIO DEL EJERCICIO	1.031.533	164.282	VI. PERDIDA DEL EJERCICIO

MEMORIA DEL EJERCICIO ANUAL TERMINADO A 31 DE DICIEMBRE DE 2006

Actividades de la Sociedad $1. -$

La Sociedad participa en un Grupo de empresas que actúan en diversos sectores de la actividad económica, entre los que cabe destacar:

Acciona Infraestructuras: que incluye las actividades de construcción, $\equiv$ ingeniería y las concesiones de transporte.
Acciona Inmobiliaria: patrimonio y promoción inmobiliaria. $\pm$
Acciona Energía: incluye el desarrollo, construcción, explotación, $\leftarrow$ mantenimiento y la actividad industrial de instalaciones de energía renovables.
Acciona Servicios Logísticos y de Transporte: proveedor integral de servicios $\blacksquare$ de transporte de pasajeros y mercancías por tierra, mar y aire.
Acciona Servicios Urbanos y Medioambientales: actividades relacionadas con $\equiv$

los servicios del ámbito urbano y la protección del medioambiente.

Otras actividades: negocios relativos a la gestión de fondos e intermediación $\blacksquare$ bursátil, la producción de vinos, así como otras participaciones.

$2. -$ Bases de presentación de las cuentas anuales

$\left| A \right|$ Imagen fiel

Las cuentas anuales, expresadas en miles de euros para facilitar su claridad, han sido obtenidas de los registros contables de la Sociedad y se presentan de acuerdo con el Pian General de Contabilidad y, en general, con la legislación mercantil en vigor, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad. Estas cuentas anuales se someterán a la aprobación de la Junta General de Accionistas; los Administradores de la Sociedad estiman que serán aprobadas sin ninguna modificación. Por su parte, las correspondientes al ejercicio 2005, fueron aprobadas el 10 de mayo de 2006.

Las cuentas anuales correspondientes al ejercicio 2006 se presentan integrándose las uniones temporales de empresas en las que participa la Sociedad mediante el

sistema de integración proporcional, es decir, mediante la incorporación de la cuotaparte correspondiente a la compañía por su participación en aquellos entes tanto en resultados como en balance, practicándose las oportunas eliminaciones de saldos de activo y pasivo, así como las operaciones del ejercicio.

$B)$ Comparación de la información

La información correspondiente al ejercicio 2006 se muestra comparativa con la del ejercicio anterior.

Distribución de resultados $3 -$

Propuesta de distribución de beneficios $A)$

La propuesta de distribución de beneficios del ejercicio de 2006 formulada por los Administradores de la Sociedad, en euros, es la siguiente:

Estatutariamente existe la obligación de dotar, en todo caso, el 10% del beneficio neto a la reserva legal y estatutaria, de tal forma que cuando la primera está cubierta (20% del capital social), debe destinarse el sobrante resultante del indicado 10% a la reserva estatutaria. Esta reserva es de libre disposición.

Distribución de dividendos a cuenta: $B)$

De la cifra total que se propone destinar a dividendos, el Consejo de Administración de fecha 5 de enero de 2007 acordó distribuir un dividendo a cuenta de un total de 67.363.000 euros pagadero a partir del 15 de enero de 2007, según se detalla en la Nota 19.

Normas de valoración $4. -$

Las principales normas de valoración utilizadas por la Sociedad en la elaboración de sus cuentas anuales para el ejercicio 2006, de acuerdo con las establecidas por el Plan General de Contabilidad, han sido las siguientes:

Inmovilizado inmaterial A

Está compuesto principalmente por licencias y marcas y aplicaciones informáticas, registrándose al coste de adquisición que han representado para la Sociedad, amortizándose en función del periodo de duración de las mismas o en función de su vida útil.

B) Inmovilizado material

El inmovilizado material se ha valorado al coste de adquisición. Los costes de ampliación, modernización o mejoras que representan un aumento de la productividad, capacidad o eficiencia, o un alargamiento de la vida útil de los bienes, se activan como mayor coste de los correspondientes bienes. Los bienes y elementos retirados, tanto si se producen como consecuencia de un proceso de modernización como si se debe a cualquier otra causa, se contabilizan dando de baja los saldos que presentan en las correspondientes cuentas de coste y de amortización acumulada.

Los gastos de conservación y mantenimiento se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se incurren.

En el caso de concesiones administrativas a las que se afecten activos del inmovilizado material que deban revertir a la entidad otorgante de la concesión al finalizar el plazo concesional, se procede a dotar un fondo de reversión para reconstituir el valor neto contable estimado del activo a revertir en el momento de la reversión, más los gastos necesarios para llevarla a cabo.

La Sociedad amortiza su inmovilizado material, distribuyendo el coste de los activos entre los años de vida útil estimada, habiendo resultado los siguientes porcentajes de amortización anual para el ejercicio 2006:

En el caso de las uniones temporales de empresas, se incorpora la parte correspondiente de inmovilizado y amortización en función de la participación en las mismas.

Valores mobiliarios y otras inversiones financieras análogas $\mathbb{C}$

Los valores mobiliarios de renta fija y variable figuran valorados a precio de adquisición, incluidos los gastos inherentes a la misma y, en su caso, el coste de los derechos de suscripción.

Las participaciones en Sociedades de Inversión Colectiva en las que se considera que las variaciones que se puedan producir en el futuro en el valor liquidativo con respecto al actual, no deban ser, en general, significativas se considera realizado el rendimiento atribuido, registrándose el valor liquidativo a la fecha de cierre y contabilizándose el beneficio como ingreso financiero en el apartado "ingresos de participaciones en capital".

Se dotan las oportunas provisiones por depreciación de los valores mobiliarios cuando se producen las siguientes circunstancias:

a) Para los títulos cotizados en bolsa de renta fija o variable, cuando el valor de mercado es inferior al de adquisición, salvo lo indicado en el apartado siguiente. Se entiende por valor de mercado el más bajo entre el valor medio de cotización del último trimestre o el del último día del ejercicio.

b) Para los títulos no cotizados, se provisiona el exceso de coste de adquisición sobre el valor teórico contable de las participaciones, corregido por el importe de las plusvalías tácitas adquiridas que todavía subsisten al cierre del ejercicio. Este mismo criterio se aplica a las sociedades del Grupo o asociadas, aunque se trate de valores negociables admitidos a cotización en un mercado secundario.

Excepcionalmente, en aquellos casos en que, como consecuencia de la evolución de las sociedades, se considere que la recuperación del fondo de comercio financiero no se adapta a los criterios generales, se procede a la amortización anticipada del mismo para adaptarlo a las circunstancias de cada caso.

Las minusvalías entre el coste y el valor de mercado o el valor contable al cierre del ejercicio se presentan en el epígrafe "Provisiones" del apartado inmovilizaciones financieras o inversiones financieras temporales del balance de situación adjunto.

La Sociedad participa mayoritariamente en el capital social de ciertas sociedades y tiene participaciones iguales o superiores al 20% del capital social de otras. Las cuentas anuales adjuntas no reflejan los aumentos o disminuciones patrimoniales que resultarían de aplicar criterios de consolidación. Los Administradores formulan las preceptivas cuentas anuales consolidadas separadamente, preparadas de acuerdo con las normas internacionales de información financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF $-$ UE).

$-$ Pag. 7-

Créditos no comerciales $D)$

Los créditos a empresas del Grupo, asociadas y otros créditos no comerciales figuran en el activo del balance a su valor de reembolso, con inclusión de los intereses devengados.

$\boxminus$ Existencias

Los bienes comprendidos en las existencias se valoran al coste de adquisición o al coste de producción.

El precio de adquisición comprende todos los gastos hasta que los bienes se hallen en el almacén.

El coste de producción se determina añadiendo, al precio de adquisición de las materias primas, los costes directamente imputables a los bienes. También se añade la parte que razonablemente corresponde de los costes indirectamente imputables a los l bienes de que se trate.

$F)$ Provisiones para riesgos y gastos

Tienen por objeto cubrir gastos, pérdidas o posibles deudas, originadas en el ejercicio o en anteriores, que están claramente especificadas en cuanto a su naturaleza, pero que en la fecha de cierre del ejercicio son probables o ciertas aunque indeterminadas en cuanto a su cuantía o a la fecha en que se producirán.

Las dotaciones a esta cuenta se realizan de acuerdo con las mejores estimaciones del devengo anual o al nacimiento de la responsabilidad o de la obligación que determinará la indemnización o pago.

$\ket{G}$ Deudas

$\sim 10^{11}$ m

Las deudas se contabilizan por su valor nominal, clasificándose en deudas a corto o a largo plazo en función de si vencen antes del plazo de un año contado a partir de la fecha del balance de situación o vencen en el plazo posterior. Los intereses que puedan devengar dichas deudas se contabilizan en el ejercicio en que se incurren.

and the state of the state of

Uniones temporales de empresas $H)$

Las cuentas anuales adjuntas recogen el efecto de la integración proporcional de las uniones temporales de empresas en las que participa la Sociedad al cierre del ejercicio, según se indica en la Nota 2.A.

Impuesto sobre beneficios

El gasto por Impuesto sobre Sociedades del ejercicio se calcula en función del resultado económico antes de impuestos, aumentado o disminuido, según corresponda, por las diferencias permanentes, y por la aplicación de las deducciones en la cuota que permite la legislación fiscal. No obstante lo anterior, Acciona, S.A. como Sociedad dominante tiene concedido por las autoridades competentes el régimen de tributación consolidada junto con las demás sociedades del Grupo que cumplan los requisitos establecidos por la legislación del Impuesto sobre Sociedades.

$J$ Transacciones en moneda extranjera

Las diferencias de cambio que se producen como consecuencia de la valoración al cierre del ejercicio de los débitos y créditos en moneda extranjera de carácter positivo, si los hubiera, se recogen en el pasivo del balance como "Ingresos a distribuir en varios ejercicios", saldándose al cobro o pago del crédito o deuda, y las diferencias negativas, que puedan producirse, se imputan a resultados en el propio

$K)$ Ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio de devengo, esto es, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que representan y con independencia del momento en que se produce la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, la Sociedad únicamente contabiliza los beneficios realizados a la fecha del cierre del ejercicio, en tanto que los riesgos y las pérdidas previsibles, aun siendo eventuales, se contabilizan tan pronto son conocidas.

Acciones propias

Acciona, S.A. posee, a 31 de diciembre de 2006, 1.340.220 acciones propias que representan un 2,11% del capital social a dicha fecha. El coste de adquisición de dichas acciones ascendió a 134.451 miles de euros. A través de la filial Tibest Cuatro, S.A. se

Pag. 9-

tienen 1.900 acciones que representan un 0,003% del capital social cuyo coste de adquisición fue de 217 miles de euros.

De acuerdo con la normativa vigente, se ha constituido la reserva indisponible correspondiente a las acciones propias.

Provisiones para pensiones y obligaciones similares $M$

La Sociedad no tiene planes de pensiones complementarios a los de la Seguridad Social.

Indemnizaciones por cese $N)$

De acuerdo con la legislación vigente las sociedades están obligadas a indemnizar a aquellos empleados que sean despedidos sin causa justificada. No existe plan alguno de reducción de personal que haga necesaria la creación de una provisión por este concepto.

$5. -$ Inmovilizaciones inmateriales

El movimiento habido durante el ejercicio 2006 en las diferentes cuentas del inmovilizado inmaterial y sus correspondientes amortizaciones acumuladas ha sido en miles de euros:

Amortización acumulada	01/01/06	Saldo a Dotaciones Bajas	1993년 1993년 1993년 - 대한민국의 대학교 대학교 대학교 기술 기술 기술 기술 기술 기술 기술 기술 기술 기술 기술 기술 기술	Traspasos	Salara31/12/06
Licencias y marcas	(36).	(51)	$- -$		(87).
Aplacadones informáticas	a se	$\frac{1}{2}$ (142) $\frac{1}{2}$ (113)			1645)
Total	1649.	193)		- (3) -	732)

SID.

$(93)$

831

Total inmovilizado inmaterial neto 51

Inmovilizaciones materiales $6. -$

$(A)$ Análisis e información de su movimiento

El movimiento habido en el ejercicio 2006 en las diferentes cuentas del inmovilizado material y sus correspondientes amortizaciones acumuladas ha sido, en miles de euros, el siguiente:

Dentro del importe total de inmovilizado material neto a 31 de diciembre de 2006 se incluyen 4.855 miles de euros correspondientes a UTE's, cuya actividad, en su mayor parte, se presta en recintos aeroportuarios.

A finales de 2006 se ha conocido la resolución en los concursos de concesión de los servicios de Handling, prestado a través de las mencionadas UTE's, que se encontraban en periodo de prorroga, de los cuales han sido renovadas las licencias para operar en los aeropuertos de Mallorca, Menorca e Ibiza por lo que se ha iniciado el proceso de liquidación de aquellas UTE's que no han sido adjudicadas, sin que se espere de este proceso quebrantos patrimoniales significativos de la Sociedad. Igualmente se ha iniciado el traspaso de los activos a Acciona Airport Services, S.A. de aquellas concesiones que se mantienen.

Los coeficientes de amortización utilizados en 2006 son los indicados en la Nota 4.B, no habiendo existido en 2006 adquisiciones significativas de inmovilizado material a empresas del Grupo o asociadas, en relación al conjunto de las adquisiciones del año.

El Grupo tiene formalizadas pólizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de su inmovilizado material, así como las posibles reclamaciones que se le puedan presentar por el ejercicio de su actividad, entendiendo que dichas pólizas cubren de manera suficiente los riesgos a los que están sometidos.

$|B\rangle$ Otras informaciones

La Sociedad tiene la explotación de determinadas concesiones administrativas por períodos que oscilan, en el área municipal, entre 45 y 55 años, al cabo de los cuales deberán revertir a las entidades correspondientes los elementos del inmovilizado material afectos a dichas concesiones.

No existen compromisos firmes de compra de inmovilizado a fin del ejercicio 2006. Tampoco existen compromisos firmes de venta del inmovilizado a 31 de diciembre de 2006 y a la fecha de formulación de esta Memoria no se dan circunstancias especiales de carácter sustantivo que afecten a la disponibilidad de los bienes del inmovilizado, tales como litigios, embargos, arrendamientos a tiempo definido u otros.

Inversiones financieras. Valores mobiliarios y créditos no comerciales $7. -$

$(A)$ Inmovilizaciones financieras

Los movimientos habidos durante el ejercicio 2006 en las diversas cuentas de "Inmovilizaciones financieras", así como en sus correspondientes cuentas de provisiones han sido, en miles de euros, los siguientes:

Coste inmovilizado financiero	salao a1/01/06	Kolonia – K	- 1000 - 1000 - 1000 - 1000 - 1000 - 1000 - 1000 - 1000 - 1000 - 1000 - 1000 - 1000 - 1000 - 1000 - 1000 - 100	Hickory	Saldo a31/12/06
Participaciones en empresas Grupo	.343.643	1.047.020	(7.128)		2.383.535
Créattos a empresas del Grupo	91.099	$-1.420.307$	II.	2010-01-022011-02-02	a stronger
Participación empresas asociadas	75.014	6.131	(10.694)		70.451
Créattas a empresas asparadas	ী.582	80			1662 - 167
Cartera de valores a largo plazo	$-529.157$	115.275	(528.099)		116.333

Depósitos y fianzas a largo plazo					45

Pag. 12-

Dotaciones Adicaciones y Saldo a Provisión financlera sdido d Traspasos DESCRIPTION 31/12/06 1/01/06 Balanda $(41.034)$ 10.693 $(48.280)$ $(3.447)$ Participaciones en empresas Grupo Participaciones en empartista della 1946) 12 1231 $(2.033)$ .846 $(21.681)$ $(21.681)$ Cartera de valores a largo plazo Citation 11.539 $(64.848)$ $(4.393)$ (71.994) Total provisión financiera

En los epígrafes "Créditos a empresas del Grupo" "Créditos a empresas asociadas" y "Otros créditos", se recogen los importes entregados a empresas participadas y terceros, a tipos de interés de mercado.

4.017.691

Total Inmovilizado financiero neto (1.968.542 / 2.584.424 (535.275)

En el epígrafe "Créditos a empresas Grupo" están incluidos los préstamos subordinados a Finanzas Dos, S.A. por 1.420 millones de euros, otorgados en el contexto de la financiación descrita en la nota 11A, a Acciona Energía, S.A. por 59,6 millones de euros y a Acciona Eólica de Galicia, S.A. por 30,8 millones de euros, así como los intereses devengados y no vencidos correspondientes.

Dentro del epígrafe "Participación en empresas del Grupo" cabe destacar la adquisición del 100% de CEATESALAS por un importe de 967,3 millones de euros, sociedad cuya principal actividad es el desarrollo, construcción y explotación de parques de energía eólica. También se reflejan las ampliaciones de capital realizadas en Acciona Logística y Mostostal Warszawa por 32 y 16 millones de euros, situándose la participación actual en esta última en el 49,94%. Durante el ejercicio se ha producido la venta de la participación del 100% de la sociedad Terminal de Contenedores Mid Atlantic, S.A..

En el epígrafe "Participación en empresas Asociadas" en el ejercicio 2006 se ha procedido a la venta de la participación del 5% que Acciona, S.A. mantenía en Vocento.

En el epígrafe "Cartera de valores a largo plazo" se incluye la adquisición del 0,3 % de Endesa, S.A. por un importe de 115,3 millones de euros, cuyo importe está pendiente de pago al cierre del ejercicio. El grupo Acciona ostentan a 31 de diciembre de 2006 directa e indirectamente el 20,3027% del capital de la sociedad Endesa, S.A. En el ejercicio 2006 se ha procedido a la baja por venta de la participación del 15,06% en Fomento de Construcciones y Contratas, S.A.

El movimiento de las diferentes cuentas de "Inversiones financieras temporales", ha sido, en miles de euros, el siguiente:

Inversiones imanele assiem porales Saldo a Adiciones Saldo a $\frac{1}{2}$ of $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ MONDAN 21/12/06 Créditos a empresas Grupo $(13.529)$ 146.595 423.040 556.106 ______________________________________ $(1.040.191)$ Cartera de valores a contomiazo. 518.025 Otros créditos

En la partida de "Cartera de valores a corto plazo" se incluyen básicamente 134.900 bonos convertibles en acciones ordinarias de la Sociedad Elektrim, registrados por 123.925 miles de euros a 31 de diciembre de 2006 . La fecha máxima para la amortización total de los bonos quedó establecida el 15 de diciembre de 2005. A pesar de que no fueran abonados a su vencimiento, los Administradores de la Sociedad consideran suficientes las garantías asociadas a los mismos, estimando que no se producirá quebranto patrimonial alguno.

Cabe destacar la liquidación de las participaciones en Sociedades de Inversión Colectiva por importe de 1.040 millones de euros

Así mismo, se recogen también las inversiones financieras correspondientes a los excedentes de tesprería de la Sociedad.

Las inversiones financieras han devengado un tipo de interés de mercado.

Participaciones en capital $\mathbb{C}$

La información relacionada con las empresas del Grupo, multigrupo y asociadas referida a 31 de diciembre de 2006, conocida a la fecha de formulación de esta memoria, se detalla en los anexos I, II, y III respectivamente.

Acciona, S.A. es la Sociedad Dominante de un grupo de sociedades que presenta cuentas anuales consolidadas de forma separada de las cuentas anuales adjuntas, no recogiendo estas últimas el efecto que resultaría de aplicar criterios de consolidación. Los Administradores de la Sociedad Dominante han formulado con la misma fecha las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2006 de Acciona, S.A. y Sociedades Dependientes preparadas de acuerdo con las normas internacionales de información financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF - UE), que presentan un patrimonio neto consolidado, activos y resultado consolidados de 4.633.161, 21.287.366 y 1.370.111 miles de euros, respectivamente.

$D)$ Otras informaciones de participadas

Con anterioridad a la fecha de formulación de esta Memoria, se había notificado explícita o implícitamente a todas las sociedades participadas directa o indirectamente, con más de un 10%, que la participación social de la Sociedad en ellas superaba este porcentaje a fin de ejercicio, de acuerdo con lo previsto en el art. 86 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas.

Además de Acciona, S.A., las sociedades participadas por la misma que cotizan en Bolsa son las siguientes:

Mostostal Warszawa, S.A. cuya cotización media del último trimestre fue de 33,718 PLN y la cotización al cierre del ejercicio fue de 41 PLN

Endesa, S.A. cuya cotización media del último trimestre fue de 35,038 euros y la cotización al cierre del ejercicio fue de 35,83 euros

Los saldos mantenidos con empresas del Grupo y asociadas, incluidos en los epígrafes "Deudores" y "Acreedores a corto plazo" del balance de situación adjunto, tienen la siguiente composición, en miles de euros:

Existencias $8 -$

La composición de las existencias de la Sociedad a 31 de diciembre de 2006 era la siguiente, en miles de euros:

Fondos Propios $9 -$

Análisis del movimiento de fondos propios $\forall$

movimiento habido en la Sociedad en los epígrafes que se indican a EL continuación durante el ejercicio 2006, en miles de euros, fue el siguiente:

$\mathbf{Dist}$ . B $^{\circ}$ .Ei. Saldo al . Salde a Otras, Benef Fendes en diet 7017.EK ▓ 31/12/06 ▓░▓░░▓░ 63.550 $63.550$ Capital isma de emitión de acciones $170.110$ 170.110 13.248 13.248 Reserva legal Reserva de revalorización 428 428 Reserva estatutaria 16.428 248.803 265.231 -- $-\div$ e e de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la constConstrucción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de 4.408 -4408 Reservos capital amerizado 19.217 115.234 134.451 Reserva para acciones propias

$B)$ Acciones propias

El movimiento de acciones propias durante el ejercicio 2006 ha sido el siguiente:

Las acciones propias en propiedad de Acciona, S.A. se encuentran registradas a 31 de diciembre de 2006 por un importe de 134.451 miles de euros.

De acuerdo con la legislación vigente se mantiene una reserva de carácter indisponible por el importe del coste de las acciones propias a 31 de diciembre de 2006.

$\mathbb{C}$ Otras Informaciones

a) Capital social suscrite y autorizado

El capital social de la Sociedad está representado por 63.550.000 acciones ordinarias, representadas en anotaciones en cuenta, de un euro de valor nominal cada una, totalmente desembolsadas. Todas las acciones constitutivas del capital social gozan de los mismos derechos, no existiendo restricciones estatutarias a su transferibilidad, estando admitidas a cotización bursátil la totalidad de las mismas.

Al 31 de diciembre de 2006 y según las notificaciones recibidas por la Sociedad, Grupo Entrecanales, S.A. ostentaba una participación directa e indirecta, excluyendo la autocartera, del 59,60 % del capital social.

Pag. 16-

b) Reserva Legal

La reserva legal, que debe dotarse hasta el 20% del capital, podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva solo podrá destinarse a compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

Prima de emisión

El saldo de la cuenta "Prima de emisión" se ha originado como consecuencia de los aumentos de capital social llevados a cabo con prima de emisión en diversas fechas. El Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar el capital y no establece restricción específica alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo.

Provisiones para riesgos y gastos $10.-$

El movimiento de este epígrafe del pasivo del balance, en miles de euros, durante el ejercicio 2006, es el siguiente:

Estas provisiones cubren, según la mejor estimación de los Administradores de la Sociedad Dominante, los pasivos que pudieran derivarse de los diversos litigios, recursos, contenciosos y obligaciones pendientes de resolución al cierre del ejercicio.

Deudas no comerciales $11.4$

El conjunto de deudas no comerciales que aparece registrado en el pasivo del balance a 31 de diciembre de 2006 se desglosa, en miles de euros, de la siguiente forma:

Deudas con entidades de crédito $\mathsf{A}$

Su detalle a 31 de diciembre de 2006, en miles de euros, estaba compuesto de la siguiente forma:

En el epígrafe de "Préstamos y otras deudas" se incluye un crédito sindicado otorgado a Acciona, S.A. por un importe total de 2.513 millones de euros y dispuesto en 1.430 millones de euros que financió parte de la adquisición de las acciones de Endesa realizada por la filial Finanzas Dos, S.A.. Este crédito sindicado incluye un importe de 1.083 millones de euros que representa el importe máximo comprometido por Acciona, S.A. para aportar fondos a Finanzas Dos, S.A. en el caso de que el Ratio de Cobertura de la Deuda Senior de Finanzas Dos, S.A. sea inferior a 1,15. El tipo de interés de este crédito es el de euribor más un margen comprendido entre 0,60% y 0,30% en función de un ratio Deuda Financiera/Ebitda del Grupo.

En relación con ciertos préstamos, la Sociedad mantiene unos compromisos de mantenimiento de una serie de ratios financieros que deben ser calculados sobre los estados financieros consolidados del Grupo Acciona. Dichos ratios se cumplen en su totalidad a 31 de diciembre de 2006.

La deuda por intereses correspondía a intereses periodificados, es decir, devengados pero no pagados todavía por no ser exigibles.

$B)$ Otras deudas no comerciales

Su detalle a 31 de diciembre de 2006, en miles de euros, era el siguiente:

				Corto plazo Largo plazo
Desembolsos	pendientes	sobre		15.003
acciones
Otras deudas no comerciales.168			232088
	Total otras deudas no comerciales		232.088	K-K eyk

Su importe a corto plazo era de 232.088 miles de euros, de los que 781 miles eran de UTE's, y correspondían, principalmente, a deudas no vencidas con administraciones públicas, así como a cuentas acreedoras no relacionadas directamente con el tráfico habitual de la Sociedad.

Situación fiscal $12. -$

El Impuesto sobre Sociedades se calcula a partir del resultado económico o contable, obtenido por la aplicación de principios de contabilidad generalmente aceptados, que no necesariamente ha de coincidir con el resultado fiscal, entendido éste como la base imponible del impuesto.

Como ya se ha indicado en la Nota 4.I, ACCIONA, S.A., como Sociedad Dominante, está acogida con determinadas sociedades, que cumplen los requisitos exigidos por la normativa fiscal, al régimen de tributación consolidada.

La conciliación del resultado contable del ejercicio con la base imponible del Impuesto sobre Sociedades, a la fecha de formulación de la memoria es, en miles de euros, como sigue:

La Sociedad está obligada a cumplir los compromisos adquiridos en relación con incentivos fiscales, consistentes en mantener los requisitos de permanencia para los

activos afectos a deducción por inversiones o reinversión.

En el ejercicio 2005 se han iniciado actuaciones inspectoras relativas al Impuesto sobre Sociedades correspondientes a los ejercicios 2000-2002 que se extiende al grupo cuya Sociedad Dominante es Acciona, S.A. así como a determinados impuestos de las sociedades pertenecientes a dicho grupo fiscal. Al cierre del ejercicio 2006 han finalizado las actuaciones inspectoras para determinados impuestos

Teniendo en consideración las provisiones registradas por este concepto, los Administradores de Acciona, S.A. estiman que los pasivos que, en su caso, se puedan derivar como resultado de las actas incoadas no tendrían un efecto significativo en las cuentas anuales del ejercicio 2006.

De acuerdo con el art. 93 del RDL 4/2004 (Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades), se hace constar que los datos relativos a la fusión por absorción de Entrecanales y Tavora, S.A. y Eur, S.A. por Acciona, S.A., constan en la memoria del

ejercicio 1997, y que los datos correspondientes a la fusión por absorción de Inversiones Europa Ineuropa, S.A. y Compañía Española de Protección y Seguridad Industrial, S.A. por Acciona, S.A. constan en la memoria del ejercicio 1998.

De acuerdo con el art. 93 del RDL 4/2004 (Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades), se hace constar que los datos relativos a la aportación no dineraria a Copane Valores, S.L. constan en la memoria del ejercicio 2001.

A los efectos previstos en el art. 93 del RDL 4/2004 (Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades), Se hace constar que los datos relativos a la escisión parcial de Acciona Infraestructuras, S.A. (antes Necso Entrecanales Cubiertas, S.A.) y Acciona Inmobiliaria, S.L. y Acciona Servicios Urbanos, S.L como sociedades adquirentes figuran en la memoria del ejercicio 2005.

Acciona S.A. se ha acogido al diferimiento en la tributación del Impuesto sobre Sociedades de las rentas obtenidas por la transmisión de elementos del inmovilizado material o inmaterial y de valores representativos de la participación en el capital o en fondos propios de entidades que otorguen una participación no inferior al 5% sobre el capital social de las mismas.

De acuerdo con la normativa vigente hasta el 31 de diciembre de 2001 el importe de las citadas transmisiones se debe reinvertir en los elementos anteriormente señalados y en los plazos establecidos en la normativa de carácter fiscal. Acciona, S.A. y las sociedades del grupo fiscal 30/96 han procedido a la reinversión durante el periodo 1996 – 2001. Tras la integración de la parte correspondiente al ejercicio 2001, el importe de la renta pendiente de integrar ascendía a 17.605 miles de euros. Acciona, S.A. y alguna de las sociedades del grupo fiscal 30/96 se acogieron a lo dispuesto en la Disposición Transitoria Tercera de la Ley 24/2001, de 27 de diciembre, de Medidas Administrativas, Fiscales y de Orden Social, aumentando, Acciona, S.A., la base imponible del ejercicio 2001 en la cantidad de 17.605 miles de euros ya que la reinversión se había efectuado con anterioridad al 1/01/2002. Como consecuencia de lo anterior Acciona, S.A. se acogió a la deducción prevista en el Art.36 ter de la Ley 43/1995.

En el ejercicio 2003 y 2005 Acciona, S.A. se acogió a la deducción por reinversión de beneficios extraordinarios prevista en el RDL 4/2004. La renta acogida a esta deducción asciende a 1.634.584 y 1.103.824 miles de euros. La reinversión se ha efectuado durante los ejercicios 2002 y 2003, en el caso correspondiente al ejercicio 2003 y durante los ejercicios 2005 y 2006 en el caso correspondiente al ejercicio 2006. Los elementos patrimoniales objeto de la reinversión son los relacionados en el art. 42 del RDL 4/2004, es decir, elementos pertenecientes al inmovilizado material o inmaterial y valores representativos de la participación en el capital o fondos propios de toda clase de entidades que otorguen una participación no inferior al 5% sobre el capital social. La reinversión la han efectuado las sociedades pertenecientes al grupo fiscal 30/96.

Pag. 20-

Sociedades, que hasta 31 de diciembre de 2006 se situaba en el 35%, de forma que dicho tipo será el 32,5% para el periodo impositivo de 2007 y 30% para los siguientes periodos.

Por este motivo, en el ejercicio 2006 la Sociedad ha procedido a reestimar, teniendo en cuenta el ejercicio en el que previsiblemente se producirá la reversión correspondiente, el importe de los activos y pasivos por impuestos diferidos y créditos fiscales contabilizados en el balance de situación. Consecuentemente, se ha registrado ingreso neto en el epígrafe "Impuesto sobre beneficios" de la cuenta de perdidas y ganancias por importe de 833 miles de euros.

Garantías comprometidas con terceros, otros pasivos contingentes y fianzas $13. -$

La Sociedad tiene prestados a terceros avales ante clientes, organismos públicos y entidades financieras, a 31 de diciembre de 2006, por importe de 224.957 miles de euros, de los cuales son por cuenta de empresas del Grupo 206.322 miles de euros.

Ingresos y gastos $14. -$

Transacciones con empresas Grupo y asociadas $\mathsf{A}$

Las transacciones efectuadas por la Sociedad en 2006 con empresas del Grupo y asociadas han sido, en miles de euros, por conceptos, las siguientes:

Las operaciones con UTE'S han sido eliminadas en el proceso de integración.

En el epígrafe "Dividendos recibidos" cabe destacar los dividendos recibidos de Acciona Infraestructuras, S.A, Bestinver, S.A. y Corporación de Explotaciones y Servicios, S.A. (Véase Anexo I)

$B)$ Cifra de negocio

La distribución del importe neto de la cifra de negocios de la Sociedad, por tipos de actividades, referido al ejercicio 2006 y expresada en miles de euros, fue la siguiente:

Infractifications - Ely Inmobiliaria 494 Energía n managi yan anno.T ୍ରତ $2,$ Servicios Logísticos y de transporte 124.391 Servicios urbanos y medioambientales $2.343$ 713 Otros negocios

Del importe neto de la cifra de negocios a 31 de diciembre de 2006, correspondían a UTE's 122.282 miles de euros.

$\mathbb{C}$ Personal

El número medio de personas empleadas en el curso del ejercicio 2006 por categorías profesionales ha sido el siguiente:

	ATTERIOR	Antoinia a shekara ta 1989	A FILE CALLER
Tersonal drectivo y filiulados superpres	II.	887.888
Titulados medios y técnicos no titulados
IFERSONE INCIDENTIAL	ZW	87.	BK.
Resto personal	1.048	-869	:79
Total personal

Los datos correspondientes al año 2006 incluyen 1.534 personas correspondientes a UTE's.

Ingresos y gastos extraordinarios $D)$

El detalle de los ingresos y gastos extraordinarios contabilizados en el ejercicio 2006, expresados en miles de euros, es el siguiente:

134.390

Dentro de la partida de ingresos extraordinarios cabe destacar las plusvalías obtenidas como consecuencia de la venta de las participaciones que la Sociedad tenía del capital social de Fomento de Construcciones y Contratas, S.A. (15,06%), Vocento y Terminal de Contenedores Mid Atlantic, S.A.

Retribución y otras prestaciones $15. -$

Al Conseio de Administración $\mathsf{A}$

Durante el ejercicio 2006 las retribuciones devengadas por los miembros del Consejo de Administración de Acciona, S.A. recibidas del conjunto de las sociedades del Grupo de las que son administradores fueron, en euros, las que se relacionan en esta Nota.

Según el artículo 31.2 de los Estatutos Sociales, la retribución anual del Consejo de Administración será de un 5% de los beneficios, una vez dotadas las partidas a que se refieren los párrafos 1°, 2° y 3° del artículo 47.2 de los Estatutos, salvo que la Junta General, en el momento de aprobar las cuentas anuales y a propuesta del Consejo de Administración, determine otro porcentaje menor.

Previo acuerdo de la Junta General de accionistas con el alcance legalmente exigido, los Consejeros ejecutivos podrán también ser retribuidos mediante la entrega de acciones o de derechos de opción sobre las acciones, o mediante otro sistema de remuneración que esté referenciado el valor de las acciones.

La distribución de la retribución entre los Consejeros se realizará en la proporción que el Consejo tenga a bien acordar.

Asimismo, el art. 56 del Reglamento del Consejo establece que el Consejo de Administración fija el régimen de distribución de la retribución de los consejeros dentro del marco establecido por los Estatutos.

La decisión tendrá presente el informe que al respecto evaluará la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.

El Consejo de Administración procurará que la retribución de los consejeros sea moderada y acorde con la que se satisfaga en el mercado en las compañías de similar tamaño y actividad, favoreciendo las modalidades que vinculen una parte significativa de la retribución a la dedicación a Acciona.

El régimen de retribución atribuirá retribuciones análogas a funciones y dedicación comparables.

La retribución de los Consejeros Dominicales por su desempeño como administradores deberá ser proporcionada a la de los demás consejeros y no supondrá un trato de favor en la retribución del accionista que los haya designado.

Para los Consejeros Ejecutivos, las retribuciones derivadas de su pertenencia al Consejo de Administración serán compatibles con las demás percepciones profesionales o laborales que perciban por las funciones ejecutivas o consultivas que desempeñen en Acciona, S.A. o en su Grupo.

La retribución de los consejeros será transparente.

Los importes correspondientes a estos conceptos desglosados de forma individualizada para cada uno de los miembros del Consejo de Administración son los

siguientes:

in the states of the second second and the second in the second second in the second second in the second in the second second in the second second in the second second in the second second in the second second in the sec	$\sim 10^{11}$ m $^{-1}$Por:,pertenencia al $^{\circ}$Consejo deAdministración	⊗Por ipertenenciaa la Comisiónde Estrategia	©omité de lAuditoria :	Por pertenencia a$^{\circ}$ otros órganos de $^{\circ}$$\vert$ administración de $\vert$istitates del Grupo	Comisión deNombro--mientos -	Importe totalpor funciones' de ∶administraciónSEPTEMBER 2007
D. José María Entrecangles deAzcárate	€ 50.000		--		–∸	€ 50.000
D. Juan Entrecanales de Azcárate	€ 50,000				--	€ 50.000
D. Juan Manuel Urgoiti López-Ocaña	€ 50.000	€ 50.000	€ 25.000		€ 25.000	€ 150.000
D. Carlos Espinosa de losMonteros	€ 50.000	€ 50.000	MA 840	--	€ 25.000	€ 125.000
D. Germán Gamazo Hohenlohe	€ 50.000		€ 25.000		m T	€ 75.000
D. Alejandro Echevarría Busquets	€ 50,000	€ 50.000			€ 25,000	€ 125,000
D. José Manuel EntrecanalesDomeca	€ 50.000		--		——	€ 50.000
D. Juan Ignacio EntrecanalesFranco	€ 50,000		--		--	€ 50.000
Lord Garel-Jones	€ 50.000	€ 50.000	€ 25.000	--	——	€ 125.000
D. Valentín Montoya Moya	€ 50.000	--	——	--	--	€ 50.000
D. Esteban Morrás Andrés	€ 50.000	المترافقة	--	——	--	€ 50.000
D°. Belén Villalonga Morenes	€ 50.000	--	--	$\overline{r}$	——	€ 50.000
Total	€ 600.000	€ 200.000	€ 75.000	$- -$	€ 75.000	€ 950.000

La retribución total del Consejo de Administración por el desempeño de sus funciones como órgano de administración de la Sociedad durante el ejercicio 2006 ha ascendido a un total de 950.000 $\epsilon$ . Esta cantidad se desglosa de la siguiente manera:

a) Por cada consejero que pertenece al Consejo de Administración 50.000 $\epsilon$ . b) Por cada consejero que pertenece a la Comisión Ejecutiva 50.000 €. c) Por cada consejero que pertenece al Comité de Auditoría 25.000 €.

Pag. 24-

d) Por cada consejero que pertenece al Comité de Nombramientos y Retribuciones $25.000 \in$ .

Los tres consejeros ejecutivos miembros de la Comisión Ejecutiva no han percibido retribución por la pertenencia a dicha Comisión.

Los cuatro Consejeros Ejecutivos han recibido como parte de su retribución variable 423 acciones cada uno, en las condiciones establecidas en el Reglamento del plan de entrega de acciones de la alta dirección de Acciona.

La remuneración agregada de los consejeros devengada durante el ejercicio en Acciona es, en miles de euros, la siguiente:

La remuneración agregada de los consejeros de Acciona devengada durante el ejercicio por la pertenencia a otros consejos y/o a la alta dirección de sociedades del Grupo es, en miles de euros, la siguiente:

concepto en el ejercicio 2006 ha sido de 156.125,07 euros correspondientes al rendimiento del ejercicio 2004 y 225.33.,44 euros correspondientes al ejercicio 2005. La

cuenta en participación permanecerá vigente mientras Acciona Energía, S.A. lleve a cabo su actividad o hasta que quede reducida a cero como consecuencia de resultados adversos. Una vez transcurridos al menos diez años desde la fecha de otorgamiento de la cuenta en participación (27 de diciembre de 1996) el partícipe podrá solicitar a Acciona Energía, S.A., la terminación anticipada de la misma en cuyo caso Acciona Energía, S.A. deberá satisfacer al partícipe el porcentaje de participación aplicado al valor de mercado de la sociedad que está referenciado al beneficio medio de los tres últimos ejercicios, a las normas de valoración en el IRPF según normativa foral, o al valor de cotización en bolsa si cotizase Acciona Energía, S.A..

Acciona Energía, S.A. tiene concedido un préstamos a D. Esteban Morrás Andrés por un importe de 126.212,55 a un tipo de interés referenciado al euribor.

La remuneración total de Grupo Acciona por tipología de consejero ha sido en miles de euros la siguiente:

Por tanto, la remuneración total de los consejeros ha sido de 4.935 miles de euros y de 3.472 miles de euros a 31 de diciembre de 2006 y 2005 respectivamente, lo que representa un 0,33% y un 1,07% del beneficio atribuido a la Sociedad Dominante en 2006 y 2005 respectivamente.

No existen obligaciones contraídas en materia de pensiones o de pago de primas de seguros de vida respecto de miembros antiguos y actuales del Consejo de

Pag. 26-

Administración. Tampoco se han otorgado anticipos, créditos ni garantías a favor de los miembros del Consejo de Administración, excepto lo indicado en esta nota.

Operaciones con partes vinculadas:

Operaciones con grupo y asociadas

El detalle de las transacciones efectuadas por la Sociedad en 2006 con empresas del Grupo y asociadas se muestra en la Nota 14 A) de esta memoria.

Operaciones con accionistas

Durante el ejercicio 2006 no se han producido operaciones relevantes que supongan una transferencia de recursos u obligaciones entre la Sociedad Dominante o entidades de su Grupo, y los accionistas significativos de la Sociedad.

Operaciones con administradores o directivos

A continuación se detallan las operaciones relevantes que supongan una transferencia de recursos u obligaciones entre la Sociedad Dominante o entidades de su Grupo, y los administradores o directivos de la Sociedad:

Entidad vinculada a D. Juan Entrecanales de Azcárate

General de Servicios Integrales, S.A.

Instalaciones Hotel

$1.178$

Pag. 27-

$\vert B \rangle$ Alta dirección

La remuneración de los Directores Generales del Grupo y personas que desempeñan funciones asimiladas - excluidos quienes, simultáneamente, tienen la condición de miembro del Consejo de Administración (cuyas retribuciones han sido detalladas anteriormente) - durante los ejercicios 2006 y 2005 puede resumirse en la forma siguiente:

繁华 Concepto.retributivo.................................... EULIS III I 82 (8) 8 (3) Número de personas 35 28 "Refribución (miles de euros) e començaria e a esta elemento de la esta esta esta esta entre estre

En el ejercicio 2006 el Consejo de Administración de Acciona S.A. aprobó el Reglamento del Plan de Entrega de Acciones a la Alta Dirección cuyas características principales son las siguientes:

Duración: 6 años con entrega anual de acciones ordinarias de Acciona S.A. (Sociedad) durante los tres primeros años (2006 a 2008).

Destinatarios: Aquellas personas que en cada momento tengan reconocida la condición de Consejero Director General, Director General o Director de Área del Grupo Acciona al tiempo que se decida la asignación de las acciones.

Bono anual en acciones: El número de acciones que integra el Bono en acciones de cada beneficiario será determinado por el Consejo de Administración de la Sociedad a propuesta del Comité de Nombramientos y Retribuciones dentro de los tres primeros meses de cada año. El Bono en acciones de cada beneficiario no podrá exceder (a) de 100.000 euros ni (b) del 50 % de la retribución variable anual en dinero de ese beneficiario. El mayor Bono en acciones no podrá exceder en un año de tres veces el menor Bono en ese año

Acciones disponibles para el Plan: El número máximo de acciones que podrán ser entregadas en aplicación del Plan en el conjunto de los tres años (2006, 2007 y 2008) será de 50.000 acciones

Fecha anual de entrega: El bono en acciones será entregado dentro de los primeros tres meses del año. En el caso de los beneficiarios que sean Consejeros de la Sociedad o, en su caso, directores generales o asimilados de la Sociedad sujetos a lo previsto en la Disposición Adicional Cuarta del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, la entrega se pospondrá hasta la aprobación por la Junta General de Accionistas de la Sociedad.

Derechos sobre las acciones: Las acciones atribuirán al beneficiario los derechos económicos y políticos que correspondan a las acciones desde que le sean entregadas.

Indisponibilidad de las acciones: Los beneficiarios no podrán enajenar, gravar o disponer, ni constituir ningún derecho de opción antes del 31 de marzo del tercer año siguiente al de la entrega.

Pag. 28-

Otorgamiento a la Sociedad de una opción de compra: El beneficiario concede a la Sociedad una opción de compra sobre las acciones que le sean entregadas hasta el 31 de marzo del tercer año siguiente al de entrega por un precio de 0,01 euros por acción. La opción solo podrá ser ejercitada por la Sociedad en el caso de que quede interrumpida o extinguida la relación laboral, civil o mercantil en determinadas condiciones.

Régimen fiscal: En el caso que se deba efectuar un ingreso a cuenta sobre la retribución en especie que, en su caso, se devengue por la entrega de las acciones, el importe de dicho ingreso a cuenta no será repercutido al beneficiario.

En el ejercicio 2006 en ejecución de este Plan se entregaron en total 8.871 acciones de la Sociedad a 33 personas de las cuales cuatro son Consejeros Ejecutivos que recibieron 423 acciones cada uno.

El detalle de personas que desempeñaron cargos de alta dirección durante el ejercicio 2006 fue el siguiente:

Alexandre Maria (1999), establector de la companya Millán Álvarez-Miranda Navarro Refectiventes Caracuel $\lceil$ Jose Enrique Alonso Ferreri Thulavier de Mendizábal Castellanos la della Carlo della Carlo della Carlo Carlo II.Sendi di Carlo della Carlo della Carlo Carlo II. Javier Ducay Real

്ധയത Andrés Sáez Elegido Juan Muro Lara Girod

Director General de Internacional Director General de Recursos Humanos y Organización Acciona Director General de Acciona Infraestructuras Director General se Relaciones in Hugionales y Marketing ALCORADO MARINA Económico Financiera Acciona Dirección General Area Infraestructuras

Cargo

Director General Acciona Servicios Logisticos y Transporte 74.88 Director General Área Adjunto Presidencia para Desarrollo Corporativo

Miguel Angel Fernández Villamandos. José Luis Pérez Maeso $\sf{C}$ armen Becerril Martinez $\mathbb{Z}_2$ Gloria Alonso Martínez Mugn Gallardo Cruces Vicente Santamaría de Paredes Castillo Erancisco de Alvaro Reguera Javier Pérez-Villaamil Moreno

Jesús Alcázar Viela Juan Pedro Alonso Salmerón

Alberto de Miguel Ichaso Fermín Gembero Ustarroz Dame Solé Sedo en allemão Pedro Ruiz Ostal José Maria Farto Paz

Carlos Navas García Joaquín Gómez Diaz

$\label{eq:3} \begin{array}{ll} \mathcal{F}^{(1)}(t) & \mathcal{F}^{(2)}(t) \in \mathbb{R}^{n} \times \mathbb{R}^{n} \times \mathbb{R}^{n} \times \mathbb{R}^{n} \times \mathbb{R}^{n} \times \mathbb{R}^{n} \times \mathbb{R}^{n} \times \mathbb{R}^{n} \times \mathbb{R}^{n} \times \mathbb{R}^{n} \times \mathbb{R}^{n} \times \mathbb{R}^{n} \times \mathbb{R}^{n} \times \mathbb{R}^{n} \times \mathbb{R}^{n} \times \mathbb{R}^{n} \times $ JT. 192999 0000.000000000000000.0000.11 13 J Director Ceneral Area Desarrollo Corporativo Acciona Director General Área Desarrollo Corporativo Directora General Area Análisis Estrategico e I+D

Directora General Área Económico Financiera

Director Ceneral Area Economico Financiera Acciona (1998) Director General Área Servicios Jurídicos Acciona Director Ceneral Acciona Servicios Urbanos y Medio Ambiente...

Construcción Centro Acciona General Area Director Infraestructuras

Director General Area Construcción Este Acciona Intrastructuras Director General Área Construcción Internacional Acciona Infraestructuras

Director General Area Desarrollo Carporativo Acciona Energía Director General Acciona Energía

$\mathbf D$ irector General Área $\mathbf G$ eneración Eléctrica Acciona Energia Director General Área Acciona Wind Power

Director General Area Construcción Galicia Acciona $\mathfrak{la}$ infraestructuras $\mathfrak{g}$ a katika katika da wasan na katika 1992.Matukio wa katika mwaka wa matukao wa 1992.

Director General Área Acciona Airport Services Director® General Area Estudios y Contratación Accional Infraestructuras" A MARTA MARKARA (YA 1958)A 1958 - An Ang Ang Ang Ang Ang Ang Ang Ang Ang

Director General Área Concesiones Acciona Infraestructuras : Director General Área Acciona Trasmediterránea : Director General Área Acciona Inmobiliaria Drector General Area Infraestructuras Nacional

Domingo Vegas Fernández Rui Marqués Da Silvas Luis Carlos Cuevas Puerta Pedro Martínez Martínez Martínez Martín

Pag. 29-

Luis Castilla Cámara		Director General Área Agua
Manuel: Nuevo Galeazo				Director General de Compras y Servicios Generales Acciona
Jorge Vega-Penichet López		Secretario Generali
José Mariano Cano Capdevila		Director General Área Méjico
Roberto Redondo Álvarez		Director General Área Chile
$\blacksquare$ $\blacksquare$ $\blacksquare$ $\blacksquare$ $\blacksquare$ $\blacksquare$ $\blacksquare$ $\blacksquare$ $\blacksquare$ $\blacksquare$ $\blacksquare$ $\blacksquare$ $\blacksquare$ $\blacksquare$ $\blacksquare$ $\blacksquare$ $\blacksquare$ $\blacksquare$ $\blacksquare$ $\blacksquare$ $\blacksquare$ $\blacksquare$ $\blacksquare$ $\blacksquare$ $\blacksquare$ $\blacksquare$ $\blacksquare$ $\blacksquare$ $\blacksquare$ $\blacksquare$ $\blacksquare$ $\blacks$TE STATISTIKE STATISTIKE SOM DIE SOON DIE SOON DIE SOON DIE SOON DIE SOON DIE SOON DIE SOON DIE SOON DIE SOONGeboortes				Director General Área Construcción Internacional y Concesiones
Justo Vicente Pelegrini	DirectorInfraestructuras	General	Area	Construcción	Oeste	Acciona

El detalle de personas que desempeñaron cargos de alta dirección durante el ejercicio

2005 fue el siguiente:

All and Service Service Service Service Cargo Manuel Nuevo Galeazo

Rafael Montes Caracuel: $\label{eq:reduced} \mathcal{L}{\text{c}}(\mathbf{w}) = \mathcal{L}{\text{c}}(\mathbf{w}) \mathcal{L}{\text{c}}(\mathbf{w}) = \mathcal{L}{\text{c}}(\mathbf{w}) + \mathcal{L}{\text{c}}(\mathbf{w}) + \mathcal{L}{\text{c}}(\mathbf{w}) + \mathcal{L}_{\text{c}}(\mathbf{w})$ a di Sangari di Barat

Jose Enrique Alonso Ferrer llawier de Mendizábal Castellanos IN 1993 - An Dùbhlach an Dùbhlach an Dùbhlach an Dùbhlach an Dùbhlach an Dùbhlach an Dùbhlach an Dùbhlach an D Javier Ducay Real

Juan Andrés Saez Elegido

Juan Muro Lara Girod. Miguel Angel Fernández Villamandos José Luis Pérez Maesol Carmen Becerril Martinez Gloria Alonso Martínez Suluan Gallardo Cruces

Vicente Santamaría de Paredes Castillo : Francisco de Álvaro Reguera : :

General de Compras y Servicios Corporativos Director Acciona

Director General de Recursos Humanos y Organización Acciona

Director General de Acciona Infraestructuras

Director General de Relaciones Intitucionales y Marketing Acciona

Dirección General Área Económico Financiera Acciona Infraestructuras

General Acciona Servicios Logísticos y Director aeroponuanos

Director General Area Adjunto Presidencia Acciona

Srechar General Area Dessrela Corporative Accional

Director General Area Desarrollo Corporativo
Einectora General Area Desarrollo Corporativo 一般高速的。 Directora General Área Finanzas Acciona
100502 3Director General Area Económico Financiera Acciona Director General Area Servicios Jurídicos Acciona

Javier Pérez-Villaamil Moreno

Jesus Alcázar Viela

Juan Pedro Alonso Salmerón

Fermín Gembero

Jame Sole sedo

Pedro Ruiz Osta

José Maria Farto Paz

Carlos Navas García.

Joaquín Gómez Díaz

Domingo Vegas Fernández RumMarques

Luis Carlos Cuevas Puerta Pedro Martínez Martínez

Ambiente

Director General Área Construcción Centro Acciona Infraestructuras

Director General Area Construcción Este Accional e din francescher Australia (

Director General Área Construcción Internacional Accional Infraestructuras

Director General Area Desarrollo Corporativo Accional Energía

Director General Acciona Energía

Birector Ceneral Area Generación Eléctrica Acciona Energía Director General Área Acciona Wind Power

Director General Area Construcción Galicia Acciona $Inftoestructuras$

Director General Área Acciona Airport Services

Diector Ceneral Area Estudios y Contratación Acciona Intraestructuras

Director General Área Concesiones Acciona Infraestructuras ,了,"………………………………………………………………………………………………

Director General Acciona Inmobiliaria

Director General Area Construcción Oeste Acciona

Los honorarios relativos a servicios de auditoria de cuentas prestados a las distintas sociedades que componen el Grupo Acciona por el auditor principal así como por otras entidades vinculadas al mismo durante el ejercicio 2006 han ascendido a 1.264 miles de euros. Asimismo, los honorarios por este mismo concepto correspondientes a otros auditores participantes en la auditoria de distintas sociedades del Grupo Acciona ascienden a 1.189 miles de euros.

Por otra parte, los honorarios relativos a otros servicios profesionales prestados a las distintas sociedades del Grupo por el auditor principal y por otras entidades vinculadas al mismo ascendieron durante el ejercicio 2006 a 251 miles de euros, mientras que los referentes a estos mismos servicios prestados por otros auditores participantes en la auditoria de cuentas de las distintas sociedades del Grupo ascendieron a 406 miles de euros.

Aspectos medioambientales $16. -$

La normativa medioambiental vigente no afecta de forma relevante a las actividades desarrolladas individualmente por la Sociedad, no existiendo por este motivo responsabilidades, gastos, ingresos, subvenciones, activos, provisiones ni contingencias de naturaleza medioambiental que pudieran ser significativos en relación con el patrimonio, la situación financiera y los resultados de la misma. En consecuencia, no se incluyen desgloses específicos en estas cuentas anuales respecto a información sobre aspectos medioambientales. Sin embargo los aspectos medioambientales de las sociedades participadas se incluyen en la memoria consolidada.

Participación y ejercicio de funciones o cargos de consejeros en sociedades con $17. -$ actividad similar a la de Acciona. Realización de actividades análogas o complementarias al objeto social

Al 31 de diciembre de 2006, de la información disponible por Acciona, S.A. y salvo lo que posteriormente se indica, los miembros del Consejo de Administración:

No han mantenido participaciones en el capital social de sociedades con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de la Sociedad o de las sociedades del grupo, ni han ejercido cargo o funciones en dichas sociedades.

No han realizado ni realizan actividades por cuenta propia o ajena del mismo, análogo o complementario género de actividad del que constituye el objeto social de la Sociedad o de las sociedades del grupo.

Respecto a las participaciones, cargos, funciones y actividades mencionadas anteriormente, se ha comunicado a la Sociedad la siguiente información.

Azcárate, Juan			Administraciónde l
	Nexotel Adeje, S.A.	0.001%	Presidente del Consejode Administración	Hotelera
Entrecanales Franco Juan americk	s 14 films and an all Sides	22. W		Annobiliaria
Garel-Jones, Tristan	Iberia Líneas Aéreas de España, S.A.	$0.000%$	Consejero	Transporte
Gamazo deHohenighe, German	Gol Fark Entertainment S.A.	21,32%	Conselero	immobiliaria
	La Maza Antonisti	2015%	Canselero	thmobiliaria.
	e programa por estas en la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la constru	పేపే.పే0%	k erkebiser van de de de de de de de de de de de de de	Inmobiliaria
	$\blacksquare$ in motolitaria readilia, S.A.	25,00%	Presidente Consejo admón.	Inmobilienci
	Mychologia (m. 1985)	6,78%	e de la componentación de la componentación de la componentación de la componentación de la componentación deEn la componentación de la componentación de la componentación de la componentación de la componentación de la	'inmobiliaria,
	and and completely the model of the sentiment of the set of the set of the set of the set of the set of the set		Android and a complete
Morrás Andrés,Esteban	Inversiones Corporativas Navarra, S.L.	100%	Administrador único	Tenencialplaca
				fotovoltaica
Morras Andrés,ES O OGR	Iniciativas Corporativas Navarras$\mathbb{S}$ olares, $\mathbb{S}_1$ L.	iova i	Administrador único	Tanenciaplacafotovoltaica

Cargos de administradores y directivos en sociedades del Grupo:

Nombre o denominación social delconsejero	Denominación social de la entidad del.	$\mathbb{C}$ . $\mathbb{C}$
Urgoiti y López-Ocaña, Juan Manuel	Acciona Infraestructuras, S.A.	Vocal
Entrecandies Domeca, José Manuel (†		Yorni
Enfrecanales Franco, Juan Ignacio	Acciona Infraestructuras, S.A.	Presidente
Enfrecanales frames, Juan Ignacio	e de la composición de la componentación de la componentación de la componentación de la componentación de laLa componentación de la componentación de la componentación de la componentación de la componentación de la coAltai Gestión, S.A.ಾಂಶ ಿ vocal
Montoya Moya, Valentín	Entidad Efinen, S.A.	Vocal
Montoya Moya, Valentín	Contraste de des Cosme Palacio, S.L.	™ocali
Montoya Moya, Valentín.	Bodegas Palacio, S.A.	Vocal
Montoya Moya, ValentinTALLAN AMER	Acciona Energia, S.A.	Representante de una
and a state of the state.		curgo de consejero.
Montoya Moya, Valentín	Corporación de Explotaciones y Servicios,S.A.	Vocal

Montova Maximum Valentin Communications Dren SA

$\Delta\Delta\omega$

Entrecanales Domecq, José Manuel

Montoya Moya, Valentin

Sociedad Empresarial de Financiación y Presidente Comercio, S.L. $\sim 10^7$

$\tt{time}$ Facilities, S.A. $\tt{min}$
-----------------------------------------	--

Pag. 32-

Denominación social de la entidad del Nombre o denominación social del consejero a strandard and the strandard problem of the strandard problem of the strandard strandard problem in the strand Montoya Moya, Valentín avontoya Moya Malentin Montoya Moya, Valentín Inantic, S.A.

Montaya Moya, Valentin Montoya Moya, Valentín - Montoya Moya, Valentín Montoya Moya, Valentín Entrecanales Franco, Juan Ignacio $\mathbb{Z}_2$
Finanzas Dos, S.A. Hijos de Antonio Barcelo. S.A. $P$ nokhvity, S $A$ . Sileno, S.A. Telessa
Compañía Trasmediterránea, S.A.

Altri Hoteles, S.A.

Vocal

$\mathcal{M}$ ocol $\mathcal{N}$

Vocal

Vocel

Vocal

weten i

Entrecanales Franco, Juan Ignacio Morres Andres, Eslexan

Morrás Andrés, Esteban

Morrás: Andrés, Esteban a sa mga kalalalang sa mga pagkatalang ng mga mga mga mga mga mga mga mga mga mg

Morrás Andrés, Esteban

Atinas Andrés Filopopo

Morrás Andrés, Esteban

1998 - San Baraton, amerikan pendadian pendadi ke

Ibérica de Estudios e Ingeniería, S.A. Soluciones Mecánicas y Tecnológicas, S.L.

Iniciativas Energéticas Renovables, S.L. Energias Alternativas de Teruel S.A. Sierra de Selva, S.L.

. Ealica de Rubió, S.L.

Desarrollo de Energías Renovables de Navarra, S.A.

ACCIONA ENERGIA SA SA SA SA SA PARTIDO DE LA PROPERTA ELECTRONICA ELECTRONICA ELECTRONICA ELECTRONICA ELECTRONICA

Acciona Energía Internacional, S.A. (antes $EIVE$ )

Presidente

Representante de una sociedad que ocupa el cargo de Acministracion Unico.

Cargo

Vocal a da ada ada oyan gera egego goran ewar da daran Vocal

Representante de una sociedad que ocupa el cargo de Administrador Único.

A BERTHA DESCRIPTION AND LARGE AND LOCAL COMMUNIST sociedad que ocupa e cargo de Administrador

Representante de una sociedad que ocupa el lcargo de Administrador. Mancomunado.

a katika kacamatan ing kabupatèn Kabupatèn Bandaré Pandaluman Kabupatèn Bandaré Pandaluman Kabupatèn Bandaré P Representante de una sociedad que ocupa el cargo de Administrador Único.

Morrás Andrés, Esteban Morrás Andrés, Esteban Morrás Andrés, Esteban

Entrecanales Franco, Juan Ignacio Morras Andrés, Esteban (1988)

Morrás Andrés, Esteban Morras Andres, Esteban

Entrecanales Franco, Juan Ignacio

Entrecanales France, Juan Ignacio Artista ( $\mathcal{I}^{\mathcal{I}}$ , see $\mathcal{I}^{\mathcal{I}}$ , $\mathcal{I}^{\mathcal{I}}$ ,

MOC GI West Partners of Mate $\land$ cciona Biocombustibles, S $\land$ and $\land$ Vocal Biocarburants de Catalunya, S.A. Representante de una Blodiesel Caparroso, S.L. sociedad que ocupa el cargo de Administrador

Altai Hoteles Condal, S.L. Acciona Windpower SA.

Alabe Sociedad de Cogeneración, S.A. Acciona Eolica de Galicia, S.A. Alicia Mostostal Warszawa

Sociedad Empresarial de Financiación y Comercio. S.L. Comercio

Vocal

${\cal M}$ e cal $\langle$

Único.

Reprosentable de una sociedad que ocupa el cam a de Administrador. ౻ౚౚఴఀ

Presidente Presidente Presidente del Consejo de Supervisión

Uniones temporales de empresas 18.-

La Sociedad participa en diversas uniones temporales de empresas. Los importes de la participación en el fondo operativo de las mismas y los saldos a cobrar o pagar

por las transacciones debidas a la aportación y reintegro de fondos se anulan en función del porcentaje de participación al integrar proporcionalmente los saldos de las partidas del balance correspondiente, permaneciendo los saldos pagados en exceso (o defecto) respecto del resto de los socios de la unión temporal imputados a los mismos.

Los criterios de valoración utilizados por las uniones temporales de empresas son los indicados en la Nota 4 de esta Memoria habiéndose procedido a la homogeneización cuando ha sido necesario. El método utilizado en la integración ha quedado explicado en la Nota 2-A de esta Memoria.

La información relacionada con las uniones temporales de empresas referida a 31 de diciembre de 2006, conocida a la fecha de formulación de esta memoria, en miles de euros, es la siguiente:

(A) Enfidades que tienen sus cuentas anuales auditadas por Deloitte

Acontecimientos posteriores al cierre $19. -$

Durante el mes de enero de 2007 Acciona, S.A. adquirió el 0,73% de la sociedad Endesa, S.A., por un importe de 275,2 millones de euros lo que añadido a las compras realizadas durante 2006 situaban la participación en el 1,04% con un coste acumulado de 390,5 millones de euros.

El Consejo de Administración, de fecha 5 de enero de 2007, acordó distribuir un dividendo a cuenta de un total de 67,4 millones de euros, pagadero a partir del 15 de enero de 2007.

El estado contable provisional formulado de acuerdo con los requisitos legales (Artículo 216 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas), poniendo de manifiesto la existencia de liquidez suficiente para la distribución de los dividendos fue el siguiente, referido al 30 de noviembre del 2006, en miles de euros.

$-Pag. 34-$

PASMO ACTIVO 3.009.353 Fondos propios 2.293.885 Inmovilizado Capital suscrito Imnoviizaciones materiales e 40.451 63.550 inmutendes 2.164.588 Reservas

inmovilizaciones financieras		n 257. ju2.968.902 Beneficio neto periodo
Gastos a distribuir en variosejerc.	2.117	Ingresos a distr. varios ejercicios
A ch eb citculante		1.071.029 Provisiones para riesgos y gastos158371
Existencias		1.136.3712.713 Acreedores largo plazo
Deudores and the second of the second state of the second state of the second state of the second state of		393.372
Tesorería e inversiones fin.Temporales	887.657	$-391.375$Acreedores a corto plazo
Ajustes por periodificaciónन्तु हो।		$\rightarrow$ $\sim$por periodificación16 Ajustesprovisiones and the provisiones
	4.082.499	andreas deTotal pasivo

De dicho estado contable provisional se derivaba que a 30 de noviembre de 2006 los resultados netos obtenidos ascendían a 165.747 miles de euros, que no había pérdidas procedentes de ejercicios anteriores, que las cantidades con las que debían dotarse las reservas obligatorias (por Ley o por disposición estatutaria) ascendían a 16.574 miles de euros, por lo que, teniendo en cuenta la existencia de liquidez suficiente que se derivaba del estado contable anterior y de las líneas de crédito disponibles, se acordó distribuir el dividendo a cuenta de 67,4 millones de euros, formulándose el estado contable antes referenciado.

20.- Cuadro de financiación (en miles de euros)

Aplicaciones	FIF S	2005	Citetates	2004	ZIE
aplicados1. Recursos$ _{\text{GS}}$⊦enoperaciones	75.113		1. Recursos procedentes de lasoperaciones		167.436
estable cimientoe de la pan di Sa88a buna sa	833	eren	s Anonickones de de cicmetos
3. Adquisiciones de inmovilizado	2.588.336	109.880	a) Aportación de accionistas
.മ).Inmovilizado inmateria l 2008-ൽ കോട്ടി 388		ा जिल्लामा प	eder i Gordon begruppen den staatsregelse i den s
b) Inmovilizado material	1.135	2.413	c) Incremento de reservas
a di partiti della Caraccia.Con provincia con la contratta di contratto di contratto di contratto di contratto di contratto di contratto dc) Inmovilizado financiero	2.584.813	106.956	3. Subvenciones de capital
C1) Empresas del Grupo	2.462.354	102.701	4. Deudas a largo plazo	1.429.617	85.012
C2) Empresas asociadas	7.180	3.567	a) De empresas del Grupo este establecer el contrar a la contrar del Grupo este el contrar el contrar la contr
C3) Otras inversion financieras	115.279	688	b) De empresas asociadas
4. Reducciones de capital y otros		erin Kor	c) De otras deudas	1.429.617	85.012
5. Dividendos	147.436	106.129	5. Engjenación lo baja de inmoviliz.	1.650.858	17.389
$\sim$ 6. Cancelación o traspaso a C/P de $\sim$$\sim$ deudas a $\mathbb{CP}^n$	85.000		b) Inmovilizado inmaterial	93
a) De empresas del Grupo			b) Inmovilizado material	2.892	308
b) De empresas asociadas			C) himselzado hander o i	1.647.873	17.081
c) De otras deudas	85.000		c1) Empresas del Grupo	21.070	7.081
			e2) Empresas asociadas	92.744
			c3) Otras inversiones financieras	.534.059
			4 Canc, anticipada o traspaso a corto$\mathbb{C}$ if the point $\mathbb{C}$ is the state $\mathbb{C}$	.893
			l) Empresas del Grupo.$\mathsf{C}^{:!1}$	893
			s i Prova ones para llesgos y gastos e con	18.000
Total aplicaciones	2.894.635	216.759	Total orígenes	3.099.368	269.837

Exceso de angenes s/ aplicaciones $204.733$ (Aumento del capital circulante)

$,$ Exceso de aplicaciones s/ origenes $,$ SSN 0743 $\left($ Disminu $\in$ ión $\left\vert$ del capital circulante)

化异丙酸医胆糖 $\sim$ $\delta E_{\rm Edd}$ , $\sim$

$\mathcal{L}$

$\mathbf{Z}$ , and $\mathbf{Z}$ , and $\mathbf{Z}$ , $\mathbf{Z}$ , $\mathbf{Z}$ , $\mathbf{Z}$ , $\mathbf{Z}$ , $\mathbf{Z}$ , $\mathbf{Z}$ , $\mathbf{Z}$ , $\mathbf{Z}$ , $\mathbf{Z}$

Conciliación del resultado contable

Variación del		2006	2005
Capital	Aumen-	Dismi-	Aumen-	Dismi-
Gigelenia	tos	nuciones	tos.	nuciones
Existencias	e a 1		Ø.
Deudores	30.095			36.464
Acreedores	629.311		778.556
Invers.financ.temp

Invers.financ.temp.		581.250	691.478
Acciones propias		$115.234$ . The set of $7.469$
Tesorería$\mathcal{D}(\mathcal{C})$ and $\mathcal{C}(\mathcal{C})$ and $\mathcal{C}(\mathcal{C})$	10.619		3.036
Ajustes porperiodificación		700
	786.683	581.950	784.056 730.978
Variac.cap.circul.		204.733	53.078

confostecuros procedentes de lasopere ches	2006eren at through	70 15
se filicio con in la mali alcinicioAumentos	$\begin{picture}(180,10) \put(0,0){\vector(1,0){100}} \put(10,0){\vector(1,0){100}} \put(10,0){\vector(1,0){100}} \put(10,0){\vector(1,0){100}} \put(10,0){\vector(1,0){100}} \put(10,0){\vector(1,0){100}} \put(10,0){\vector(1,0){100}} \put(10,0){\vector(1,0){100}} \put(10,0){\vector(1,0){100}} \put(10,0){\vector(1,0){100}} \put(10,0){\vector(1,0){100}}$	341 202
Dotaciones de la mortizac, y provisiones, ll	7.995	9.023
Gastos a distribuir en varios ejercicios	369	470
Pérdidas en engienación inmovilizadoOtros	arti657	░░▓⋦
Disminuciones
Exceso de provisiones de inmovilizadoand concern and and	11.539the first state and account	- 6.463
Beneficios en engienación deinmovilizado	1.104.146

Subvenc. capital traster al indicadel en announcement of the state of the state of the state of the state of the

Beneficios en otras inversiones financieras

MIRC

Cuenta de resultados analítica (en miles de euros) $21. -$

VALOR DE LA PRODUCCIÓN	IC ED.	100,09	132.071	100,12
Gastos externos y de explotación	(77.457)	(57, 64)	(66.324)	(50, 28)
	57.052	1915 - 19	SERVITA	a grea
Gastos de personal	(65.643)	(48, 85)	(52.863)	(40, 08)
RESULTADO BRUIO DE EXPRATACIÓN DO DO DO	(8.591)	(6.32)	PARTIE	20
Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado	(3.602)	(2.68)	(3.770)	(2.85)
Thisolvencias y vanación de las proprietas de ligaço	(233)	(0.25)	1734	e teatro de
RESULTADO NETO DE EXPLOTACIÓN	(12.526)	(9.32)	10.848	8,22
1 Ingresos financieros ®	2009 : 2009 : 2009 : 2009 : 2009 : 2009 : 2009 : 2009 : 2009 : 2009 : 2009 : 2009 : 2009 : 2009 : 202009 : 2009 : 2009 : 2009 : 2009 : 2009 : 2009 : 2009 : 2009 : 2009 : 2009 : 2009 : 2009 : 2009 : 2009 : 2009	132,66*	200.702	te a literatura de la c
Gastos financieros	$\langle$ (40.600).	(30,21)	(48.594)	(36, 84)
Dotaciones pora pievisiones in a erac			5442	4. I Berne
RESULTADO DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS	125.151	93,13	168.405	127,67
Behelicios de inmovilizado e ingresos excepcionales	e troj 144	.821.60		$-0.00$
Perdidas de inmovilizado y gastos excepcionales	$\left(18\right)$	(0, 01)	'126)	(0.10)
Variación de las provisiones de inmóvil. Y carrera de control	7.146≌∿		arae se e a componenta de la componenta de la componenta de la componenta de la componenta de la componenta de l	O DI ST1995 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 19991999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999

Resultados por operaciones con acciones y obligac, propias	570	0.42
Resultados de ejercicios anteriores	(5.942)	1447)	[2.461]	BOOK
Otros resultados extraordinarios	(24.795)	(18.45)	4.105	3,11
RESULTADOS ANTES DE IMPUESTOS	1.206.258	697.58	171.135	81. XX
Impuesto de Sociedades	(174.725)	(130.01)	(6.853)	(5.20)
BENEFICIO DESPUES DE IMPUESTOS	1.031.533	◎字名字 - 岩文	164.282	124, 54

and the state of the state of

ANEXOI SOCIEDADES DEL GRUPO

(Miles de euros)

Las sociedades dependientes de ACCIONA, S.A. consideradas como Grupo tienen su configuración como tales de acuerdo con las NIIF. Las sociedades del grupo a 31 de diciembre de 2006 consolidadas por integración global son las siguientes:

Acciona

and the state of

$\mathcal{A}^{\mathcal{A}}$ and

Contractor

Sociedad de

Administradora dein C.E. Cesa, S.L. in		Madrid	sancaan acCartera	100,00%		100,00%
Acciona AirportServices Beilin S.A.		Alemania,	Serviciostogistices.	100,00%		100,00%	-26	(2.035)	58 Y		WEBSTERN WARREN
Acciona AirportServices Frankfurt,Gmbh	(D)	Alemania	Servicios .Logísticos	100,00%		100.00%	4.627	(2.600)	3.913	5.637
Acciona AirportSetvices Hamburg.∂Gmbh	(D)	Alemania	ServiciosLogísticos	––	$\cdot100,00%$ .	100,00%	∶∕୫ଓ ୨		1.033	ಾಂಸ್ಟ್
Acciona AirportServices, S.A.		Madrid	ServiciosLogísticos	100,00%	——	100,00%	3.065	0.	342	3.065
Accional ea provincia de la constitución de la constitución de la constitución de la constitución de la constitución de	(A)	Madrid	Aparcamient8988389980.8822	ಃಾ⊙ೂ೦%	计波式加工计调整المحاور والجرام والمتقصر لوادواand the con-	$100.00% \sim$		→※◎◎◎○○○○○○○○◎◎◎○○○○◎◎◎◎◎◎◎◎◎◎◎◎◎◎◎◎◎◎◎		≋≋26.392 ।
AccionaBiocombustibles, S.A.	I۱ .	Navarra	Energía	$- -$	100,00%	100,00%	⊦.804	(126)	(902)	.804
AccionS.A.	333(B)	Chile	OORSHUCCION		100,00%	100,00%	5.470	8.366		7.532
AccionaConcesiones USA, Llc.		EEUU	Concesiones	100,00%		100,00%	569.	(5)	(321	569
AccionaConcesiones SI		833Marija	concesiones	e produktivno		HOODER	200	A STATISTICS OF THE STATISTICS OF THE STATISTICS OF THE STATISTICS OF THE STATISTICS OF THE STATISTICS OF THE	157S)
AccionaCorporación, S.A.		Madrid	Instrumental		100,00%	100,00%	60.	12		66.
Acciona DesarrolloCorporativo, S.A.	Security	Madrid	Instrumental	where $\mathcal{A}$	$400,00%$ .	- 이 사이트 - 이 사이트 - 이 사이트 - 이 사이트 - 이 사이트 - 이 사이트 - 이 사이트 - 이 사이트 - 이 사이트 - 이 사이트 - 이 사이트 - 이 사이트 - 이 사이트 - 이 사이- 이 사이트 - 이 사이트 - 이 사이트 - 이 사이트 - 이 사이트 - 이 사이트 - 이 사이트 - 이 사이트 - 이 사이트 - 이 사이트 - 이 사이트 - 이 사이트 - 이 사이트 - 이 사이ಂಂಂಜ	୍ୟ ମୃତ୍	◎◎河2	(2)	323388282
Acciona Do Brasil,Ltda.	(D)	Brasil	Construcción	90.00%	10.00%	100.00%	.923	4,449	718	1.729	$\mathbf{r}$
Acciona Energia		Chile	Energía	地震	100,00%	100.00%	ARA BARA	24	(362)	I.
Acciona EnergíaIndia, Co.		India	Energía		100,00%	$-100,00%$	$\cdot$ 2.
$\Delta$ , which is the $\Delta$Internacional , S.A.	control and a	Navarra	Energía	$- -$	100,00%	$100.00%$	2.000	1.756	43.715).	anna
Acciona EnergíaMéxico, Srl		México	Energia	——	100.00%	100,00%	350	(6)	(194)	350
ें उठावा अप		Navarra	:Energía	网络鹦鹉色斑鸠化二	100,00%	100,00%	. PERSONALCarl Administration
Acciona Energía UK,Ltd.		Gales	– Energía		100,00%	100.00%	30	(1,903)	(1.473)	30
${\color{blue}\mathsf{Acc}}$ for $\mathsf{Enc}(\alpha, \mathbb{S})$	(C)	Navarra	Energía	ැන ලැබූ100,00%		$\sim$ $\sim$ $\sim$	a series de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la	A7.5.762	77842	7.1236
Acciona Eólica deCastilla La Mancha, SL.	(A)	Madrid	Energía	——	100,00%	100,00%	100	966	313	100
Acciona EditorialeGalicia S.A.	ta)	Lugo	e e protecto. A CENTAR PORT	e e se	100,00%	100,00%	14.000	(102)	(434)	ISSOS
Acciona FacilityServices Portugal	(D)	Portugal	ServiciosUrbanos	--	99,86%	99,86%	1.050	999.	201	1.048
Acciona FacilityServices, S.A	163	∴Q⊶ingalagang	Serviciosen ant	a Santa	De oaz	33. USS 19100,00%	3.500	899 161 166	4.566	*97.318	2.500

Pag. 38-

Participación William Audi Dividen 80000000000000000000000000000000000000 Sociedades Bangang Tang Reservas ောက်လွန်း(အောင်းရှိန်း)အလေးတွေကို အလွန်လေးတွေကို MOO teria(h) plicipal Domicilio tial Coinn ွေးဖြေနဲ့ဖြ Indirect libros E PERSONANCE 1989 Tötäľ 20 States of Co ×. S.A. Logísticos Acciona Forwarding $\frac{220}{2}$ Argentina ាល $\infty$ $100,00%$ Logisticos engenting siya Acciona Green 775 100,00% 500 160 1,000 100,00% $(C)$ Navarra Energía Energy Developments, S.L. generation and the a a shekara ta 1999.'Yan wasan ƙafa ta ƙasar 'A'celona' ( 442.119 196.149 82.292 া ০০,০০% 20 M Madird Construcción 16 Miller Hall Tras S.A. and the p

Acciona Inmobiliaria,

Pag. 39-

			n maratan		Participación
Sociedades an kerusa	Audi1010	Domicilio	Actividad$\frac{1}{2} \left[ \begin{array}{c} 0 \ 0 \ 0 \ 0 \ 0 \ 0 \ 0 \ 0 \ 0 \ 0 \ 0 \ 0 \ 0 \ $	Directa	Indirect		88.	Reservas	Rtdo	Valor$\langle \text{match} \rangle$	Dividen
					50	Tötäl				ाकाकService Control
Alabe Terral		Lugol	Energía		100,00%	100,00%	-61	.553	1.166	61	$\sim$ $\sim$
Alabe Ventoada, S.A.		Lugol	Energía i		100,00%	100,00%	(6)	821	1327	-62
AmbulanciasHerranz, S.L.		Guadalajara	ServiciosUrbanos	BA	74,25%	74,25%	72	1.953	177	3.518	$- -$
Artisticional Cityႜၟၟၟၟၟၟၟၟၟၟၟၟၟၟ		集約のの。	5 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 -		100.007	- 100.00%	an a	e e l		K.88
Antigua Bodega deDon Cosme Palacio,S.L.	$\left( \mathsf{C}\right)$	Alava	Alimentación		1.00,00%	$100,00%$	30	67		30
Apurcament venea rdel Marci, S.A.		5363Andorro	e a propria de la concelho de la concelho de la concelho de la concelho de la concelho de la concelho de la coOS.		100,00%	100,00%	्था		88an di Serbia.Serbia di Serbia di Serbia di Serbia di Serbia di Serbia di Serbia di Serbia di Serbia di Serbia di Serbia di	e en 1970.Segunda
Argoras Energía, S.L.		Barcelona	Energía		93,27%	93,27%
Arsogaz 2005, S.L.		$\mathbf M$ adrid $_{\mathbb S}$	$4$ nmobiliaria $\odot$		100.OX	Tommed Se	$\label{eq:4} \begin{aligned} \mathcal{L}^{(1)}(x) = \frac{1}{2} \sum_{i=1}^{n} \left( \sum_{j=1}^{n} \sum_{j=1}^{n} \left( \sum_{j=1}^{n} \sum_{j=1}^{n} \left( \sum_{j=1}^{n} \sum_{j=1}^{n} \left( \sum_{j=1}^{n} \sum_{j=1}^{n} \left( \sum_{j=1}^{n} \sum_{j=1}^{n} \left( \sum_{j=1}^{n} \sum_{j=1}^{n} \left( \sum_{j=1}^{n} \sum_{j=1}^{n} \sum_{j=1}^{n} \left( \sum_{$		${1}$	'ny O rd Sonkar ankaran gan
Asesores Turísticos delEstrecho, S.A.		Málaga	ServiciosLogísticos		48,05%	48.05%	180	82	138	151	100
ABU KIRI BIRA		Asturias	Energía	ęУ.$--$	$-93,27%$	$-93,27%$	3		Contractor		291
Barcelona 2. Residencial, S.A.		Barcelona	Inmobiliaria	--	100,00%	100,00%	202. ا	(339)	293	1.156	P. 199
Restrict Cestonsto i presta po	(C)	Madrid	Financiera		100,00%	$100,00%$	331	75.	:24.555	331	30.000
Bestinver PensionesG.F.P., S.A.	$(\subset)$	Madrid	Financiera	ALL BY	100,00%	100,00%	.204	.637	1.919	.203	--
a Camver sociationate valores. Sve	te po	्षद्भवत्वमंदी	Enanciera		100,00%	100,00%a Paulo Contra Vice State Wa	4.515	18.344	31038	5.267	7.000
Bestinver, S.A.	IC.	Madrid	Financiera	100,00%	0.00%	100,00%	6.010	2.196	36.910	6.113	36.000
e de la componentación de la componentación de la componentación de la componentación de la componentación deEn la componentación de la componentación de la componentación de la componentación de la componentación de la'Catalunya, S.A.		Barcelona	Energía,		$SO.00%$	SALOGY	्रांक संस्थित	. 1311	(24)	!
Biodiesel Bilbao		Vizaaya	Energia	$- -$	80.00%	80,00%	50		(2)	40
$\begin{picture}(10,10) \put(0,0){\vector(1,0){30}} \put(10,0){\vector(1,0){30}} \put(10,0){\vector(1,0){30}} \put(10,0){\vector(1,0){30}} \put(10,0){\vector(1,0){30}} \put(10,0){\vector(1,0){30}} \put(10,0){\vector(1,0){30}} \put(10,0){\vector(1,0){30}} \put(10,0){\vector(1,0){30}} \put(10,0){\vector(1,0){30}} \put(10,0){\vector(1,0){30}} \put(10,0){\vector(1$en 1999.Statistike	(1) 网络阿里克什(C)	Navarro	Energia	$\blacksquare$	$100,00%$	100.00%	3.100 11	$\mathcal{A}_1$ is a $\mathcal{B}_1$ , $\mathcal{C}_2$10.711	(1.848)		$-13.526$ and $-13.526$

and the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of th

$-$ Pag. $40-$

ووري ويتواريخ ورامية الإيتانية ويتراميه			YUYWU IYY	111 - 21 A.A. 221 - 232 233 233 234 235 - 233 233 233 234 235 236 237 238 239 239 239 239 239 239 23
CompañiaEnergética para elTablero, S.A.	(A)	Madrid	Energía	$- -$	90,00%	90,00%	10.668	979	(932)	9.192
CompañíaInternacional de®Construcciones, S.A.		a a componente de	Financiera	ි (රොර්ස්කු )		10000	1.114	47. sto	海经短.	1.353	$\mathcal{P}(\rho_{n})$ .
CompañíaTrasmediterránea, SA.	(A)	Madrid	ServiciosLogísticos	$\hspace{0.1mm}-\hspace{0.1mm}-\hspace{0.1mm}$	60,07%	60,07%	18.190	382.686	15.672	166.488
Consorcio.e Cremento deAraucard Lid	(D)	Chile	Contractor		60.00%	60,00%		282.	1934. RASK(77)
ConstruccionesGumi, S.L.		Madrid	Inmobiliaria		100,00%	100,00%	3	.268)	(34)	$-6.985$
Copone Valores, Sil, J. Waaran waxa uu uu		Madrid	sociedad deDE DE LA PORT	ിക്കാരാ%	$\qquad \qquad \blacksquare \qquad \blacksquare$	$$$0.00%	2.383	e Titl	.190	55.779
Corporación deExplotaciones yServicios, S.A.		Madrid	Sociedad deCartera	100,00%	- 4	100,00%	1.713	343	994	1.712	1.678
Corporación tella:Catalana:Sil, III		Madrid	Energra		79.28%	79.28%		્યું કે).
Corporación Eólica-Cesa, S.L.	$\left( \mathsf{B}\right)$	Madrid	Energía		93,13%	93,13%	1.071	96.999	(3.898)	89,415
Coporten di code Barruelo. S.L	iB)	Madrid	Enetgio l		93.27%	$93.27%$	1200	275	ैंडे49	SANA
Corporación Eólica I					わちカケの	no niv	0.012	O ARI	250	ີລ ∩ຂ∀ັ	АА

$-$ Pag. 41-

ang pangalang pang $\mathcal{G}(\mathcal{D}(\mathcal{C},\mathcal{D}^{\prime},\mathcal{D}^{\prime},\mathcal{D}^{\prime},\mathcal{D}^{\prime},\mathcal{D}^{\prime},\mathcal{D}^{\prime},\mathcal{D}^{\prime},\mathcal{D}^{\prime},\mathcal{D}^{\prime},\mathcal{D}^{\prime},\mathcal{D}^{\prime},\mathcal{D}^{\prime},\mathcal{D}^{\prime},\mathcal{D}^{\prime},\mathcal{D}^{\prime},\mathcal{D}^{\prime},\mathcal{D}^{\prime},\mathcal{D}^{\prime},\mathcal{D}^{\prime},\mathcal{D}^{\prime},\math$ - 1988 - 19 Denis Ara e serie megal.Territoria dell' and the Valor Audi Dividen Sociedades Actividad angguna Reterat Rtdo $\overline{\mathbf{r}}$ neto randin Domicilio en de Bro principal Indirect Total Directo SK SK bat de briginia - 3 -260994 $\sim 200, \mathrm{m}$ regerentere tegeson en _____________________________________ Acciona FoetajaDrehnow Gmbli × $100.00%$ 89 :EnergíaInternación er en en de FUTL Acciona Energía Italy Energía 100,00% 1.006 100,00% $(767)$ $(224)$ 1.006 Halia $\sim$ $-!$ 1980年 1月 1日 1月 1日 $\begin{pmatrix} 1 & 1 & 0 \end{pmatrix}$ , and $\begin{pmatrix} 1 & 1 & 0 \end{pmatrix}$ 121 F 2014年3月20日电磁磁磁机 Acciona Energía rPolonia ಂಯಾಜ್ too oo z $(50)$ $\sim 109$ 109° $\equiv$ tion and $\phi(t)$ by $\sim$ Acciona Energía Energía 100,00% $(C)$ Alemania $100,00%$ .خد $-1$ $\mathbf{r}$ $-!$ Rosenthal pappa ng mga mang an an an an Acciona Energia nia e Energía ౼ౣౣౣౣౣౣౣౣౣౣౣౣౣౣౣౣౣౣౣౣౣౣౣౣౣౣౣౣౣౣౣౣౣౣౣౣ 100,00% -科00,00% $11$ 88

SIOV e nici (		88 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1990 1990 1990 1990 1990 1990 1990 1990 1990 1990 1990 1990 1990 1990 1990 1990	ененуст		$30.90 \times 10^{10}$	്സംഗം		3421	计通道检索
El Endino Eólica. S.L.		Madrid	Energía	$\frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{$	$93,27%$	93,27%	315	$\left( 5\right)$	(6)	303
Emp.DiseñoConstr.Cons.Jandinesyy Zomar Werdes SA		Antichte	Serviciosturbanos.		100,00%	100,00%	180	137.	$\mathbf{A}$	143
Englia, Ltda,	(D)	Colombial	Alimentación		100.00%	100,00%	801	.204	260	l.480.	136
finishe programa por programa de la programa de la programa de la programa de la programa de la programa de la progrLa programa de la programa de la programa de la programa de la programa de la programa de la programa de la prTermico S.L.		Barcelonu	Energia	e e de la provincia de la concela de la concela de la concela de la concela de la concela de la concela de laLa concela de la concela de la concela de la concela de la concela de la concela de la concela de la concela d888 - P	200		33	243
Energea Servicios yMantenimiento, S.L.	$\cdot$ (A)	Barcelona	Energía		93,27%	93.27%	3	300	736	-3	.050
e Encimal Albana (			e en de la component de la component de la component de la component de la component de la component de la comLa component de la component de la component de la component de la component de la component de la component denergia	$\label{eq:4} \mathcal{L} = \mathcal{L}^{\text{max}} \mathcal{L} \left( \mathcal{G}^{\text{max}}_{\text{max}} \right) \mathcal{G}^{\text{max}}$	er i BretanSI OCZ	ి గోరించి	6个 1STREET CA	- 2011년 1월 1일 : 1월 1일 1일 1일 1일 1일 1일 1일 1일 1일 1일 1일 1일 1일(2)	$\left(8\right)$	Automobile计二极折尾3 1
Energías delCantábrico. S.L.		Madrid	Energía		93,27%	93,27%	2.886	(1, 016)	(3)	.867
Energías Eólicas de${\odot}$ Catalunya, S.A. ${\odot}$		Barcelona	Energía		100,00%	100,00%	0.300	$\mathbb{E}\left[\mathbb{E}\left{ \mathbf{Z}\right} \right]_{\mathbb{E}\left[\mathbb{E}\left[\mathbb{E}\left[\mathbb{E}\left[\mathbb{E}\left[\mathbb{E}\left[\mathbb{E}\left[\mathbb{E}\left[\mathbb{E}\left[\mathbb{E}\left[\mathbb{E}\left[\mathbb{E}\left[\mathbb{E}\left[\mathbb{E}\left[\mathbb{E}\left[\mathbb{E}\left[\mathbb{E}\left[\mathbb{E}\left[\mathbb{E}\left[\mathbb{E}\left[\mathbb{E}\left[\mathbb{E}\left[\mathbb{E}\left[\mathbb{E}\left[\mathbb{E}\left[\mathbb{E}\left[\mathbb{E}\left[\math$	(2)	.300
Energías Renovablesde Ricobayo, S.A.		Madrid	Energía		46,64%	46,64%	600	(67)	(30)	251
Energías RenigvablesE ADO SE	${A}$	vizcoyo	Energie	e e estados de estados de alta de estados de estados de alta de estados de estados de alta de estados de altaDe alta de alta de alta de alta de alta de alta de alta de alta de alta de alta de alta de alta de alta de alt	$$$$$	**************************************	83	an ya	e and the second second second second second second second second second second second second second second se	ు ఇంద
Energías Renovables -Peña Nebina. S.L.		Madrid	Energía		93.27%	93,27%	829	$(\mathbb{I})$	(6)	825
್ಲ್ಯಾ- Enerteam, S.A.a a communicación de discussiones		Michel	etoergich	ಜೂನಾ	STILL ONE	e de Caractería	$\mathbf{590}$	124	230	2017	8888 6838 - 6838 - 684 885 886 887 888 888 888 888 8
Ensenada deRenovables, S.L.		Madrid	- Energía I		-93,27%	93,27%	48	(39)	(6)	781
Entidad Efinen, S.A.	1932년대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민	Martial	instrumentol	100.00%		್ಯಗೊಂಡಿದ	8888888888888	(1.5)		1876)	88. BB
Entrecanales yTavora Gibraltar, Ltd.	(C)	Gibraltar	Construcción	$- -$	100,00%	100,00%	21.621	(20.186)	(4.455)	8.991
Eliotorio Belgico eSeries		Madrid	e a com		93,27%	93,27%	$-4.357$	(11.530)	(3)	2.787	aan.. .
Eólica de Pisuerga.S.L.		Madrid	Energía	--	93,27%	93,27%	د	(1)		2
Eolliche Rubio S.A.	(C)	Barcelonal	Energía	—— 1	100,00%	100,00%	6.000	2.061	1.074	കാരത്
Eólica de Sanabria.S.L.and the couple	(B)	Madrid	Energía	______________________________________	93,27%	93,27%	8.684	(1.027)	4,803	6.534
Eólica GollegordelAlonico S.C.		A Coruña ®controlled the con-	Energia		93,27%	$23.27%$	33			8291
Eólica Villanueva, S.L.	(C)	Navatra	Energía		66,66%	66.66%	.300	- 280	.828	867	2.868
Eólicas deMontelland S.L.		Modild	Energía		Service	23.ZBC
Eólicas del Moncayo.S.L.	(B)	Sorial	Energía	mm.	93,27%	93,27%	253	.046	561	.253	286
$\mathbb{R}$ . Equator Breagan, S.L.8888 St.		tontexedi	Chergia	RIC		PRESTRI		n Sai	∷∵≰ ∄08) ∵ ∵		e a stilin e
Eoliki Evripoy CesaHellas Epe		Grecia	Energía		67,15%	67,15%	18		(2)	16
$\sim$ . $\sim$ . $\sim$ . $\sim$ . $\sim$ . $\sim$ . $\sim$ . $\sim$ . $\sim$ . $\sim$ . $\sim$ . $\sim$ . $\sim$ . $\sim$ . $\sim$ . $\sim$ . $\sim$ . $\sim$ . $\sim$ . $\sim$ . $\sim$ . $\sim$ . $\sim$ . $\sim$ . $\sim$ . $\sim$ . $\sim$ . $\sim$ . $\sim$ . $\sim$ . $\sim$ . $\sim$											그는 대체 그렇게 그만해졌네.

$-$ Pag. 42-

$\alpha$ .

LUI VI VI IVI VII VID, V.A. II		.	Urbanos
Europa Ferrys, S.A.	888	Codiz	ServiciosLogisticos		60,07%	$-60.000$	ಿಷಿ ೫೦೦	2.44.	88, 88, 87, 87, 88	27700
Eurostewart PortugalActividade, Ltda.	(A)	Portugal	ServiciosUrbanos		75,00%	75,00%		5.586	670	2.308
$\blacksquare$ Explotaciones Eólicas $\blacksquare$$\mathbf{M}$ onte Endino, S.L. $\mathbb{R}$		Neer	Energía		93,27%.	93.27%	ಶ್ರೀತ ಕಾ	(831)	IS)
Exvinter, Inc.	$\mathcal{L}{\mathcal{L}}$ , $\mathcal{L}{\mathcal{L}}$ , $\mathcal{L}_{\mathcal{L}}$	Panamá	Alimentación		100,00%	100,00%	168	(127)		-39
Engras Des S.A.	(A)	Madrid	Instrumental	100,00%		$100.00%$	880.	,269.325	90.274
Finanzas Nec, S.A.		Madrid	Financiera		100,00%	100,00%	61	375	185	.61
Dos. S.A.	STA)	Madrid1	Charl	100.00%		100,00%8888888	- 17		(1)$\int_{\partial \Omega} \frac{d\mu}{\partial \nu} , d\nu$
Finanzas y CarteraUno, $S.A.$	(A)	:Madrid	OtrosNegocios.	100.00%	$\leftarrow$	100,00%	3.				--
Frigoriteri diTavazzano, S.P.A.		Aliantes	ServiciosLogisticos		100,00%	10000%	930	1838	$$255$ )	3.538
FrigoríficosCaravaca, S.L.	$(\mathsf{A})$	Murcia	ServiciosLogísticos		100,00%	100,00%	266	(85)	17Q	3.327	--
Funealcoma, SL		Guadalajara	ServiciosUlbanos		100.00%	100.00%	$\mathbb{R}^n$ and $\mathbb{R}^n$	i Singapuran Kabupatén Bandung Kabupatén Kabupatén Kabupatén Kabupatén Kabupatén Kabupatén Kabupatén KabupaténKabupatén1389.	380	888
Funeraria Fontal, S.L.		Barcelona	ServiciosUrbanos:	$- -$	74.99%	74,99%	721	(464)	(172)	772
$\label{eq:3} \begin{aligned} \mathcal{L}^{(1)}(x) = \mathcal{L}^{(1)}(x) = \mathcal{L}^{(1)}(x) = \mathcal{L}^{(1)}(x) = \mathcal{L}^{(1)}(x) = \mathcal{L}^{(1)}(x) = \mathcal{L}^{(1)}(x) = \mathcal{L}^{(1)}(x) = \mathcal{L}^{(1)}(x) = \mathcal{L}^{(1)}(x) = \mathcal{L}^{(1)}(x) = \mathcal{L}^{(1)}(x) = \mathcal{L}^{(1)}(x) = \mathcal{L}^{(1)}(x) = \mathcal{L}^{(1)}(x$Funeraria Gasco, S.			Servicios		5.00%	75.00%	≋. ! .?.	183.	(42)	445.

Pag. 43-

сяеет типаCorporation	$\label{eq:1} \gamma = \frac{1}{2} \partial \phi_{\rm{SM}} \delta^2 - \delta \mathcal{P} \quad , \qquad \gamma = \frac{1}{2} \gamma_{\rm{SM}} \quad \delta^2 = - \gamma_{\rm{SM}} \ ,$	EEUU	Energia		assima	9327%		*{543}	ere
Green Wind OfCanada Corp		EEUU	Energía.		93,27%	93.27%
Giupo Acciona
'Energy NorthAmedeg	$\mathcal{A}$	∡再進起は☆	Fherdig.		100002	ಾಂಗಾಂಸ್	1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 199	80006)	1920 (19	* 32.835	r telefoliologi (kolonda)
Grupo AccionaEnergy Canada, Inc.	(C)	Canadái	Energía		100,00%	100,00%	$-45.173$	(2.171)	58	45.183
Grupo Aconomi	383 S*{B}}	₩elbourne"	Energia		100,00%	,100,00%	26.215	(3.776)	(2.077)
Grupo TransportesFrigoríficosMurcianos, S.L.	(A)	Murcia	ServiciosLogísticos		$100,00%$	100,00%	24	422		588
Hermes Logística, S.A.	181	Barcelona	Services Loophices			32. SA	ang		$\mathbb{R}$ $\mathbb{G}$ $\mathbb{S}$ $\mathbb{R}$	1.146
Hijos de AntonioBarcelo, S.A.	$(\mathsf{C})$	Madrid	Alimentación	100,00%	ALL	100,00%	26.294	.29.364.	2.397	31.710
Hotha de leanMaric State Company		México	Concesiones	100.00%	1 22 5, 898	ി 00.00%	ं7थ ँँ	ా		878
tber Rail France, S.L.		Francia	ServiciosLogísticos		60,07%	$60.07%$	15	$162 -$	-60	183
In érien de Bibliotech़ाााञ्चस्कृतम्बन्ध ा ः X.	(A)	Madrid	alistica antika kalendaIngenieria.	$100.00%$		400.DZZ	e Santonia (Santonia).Senatukan pada pada pada pada pada pada pada pa	40000	17 18 19 19	142
lihas Atlantico, Lda.		Portugal	ServiciosUrbanos		$-67.50%$	$67.50%$		(83)	(35)
Inantic, S.A.	S.	Madill	a bash a mara ba	1386%	86/4%	100,00%	210	187	(34)	Ba
Industria Toledanade EnergíasRenovables, S.L.	$\overline{\phantom{0}}$	Toledo	Energía,	BURY	100,00%	100,00%	250		(6)	250
nema SA		Madrid	Ingenieria	౹ೲೲೱಁ		ion dos		1877 - 19	an 1343.		en en 1930.Antonio
Theuropaide andCogeneracion, S.A.	${\rm c}$ (A) ${\rm c}$	Madrid	Energía	100.00%	$--$	100,00%.	5.962	$+175$	(3.613)	5.963
Infilco Española S.A.	1999 (n. 1919).1990 (n. 1919).e e comunicado e a comunicado e a comunicado e a comunicado e a comunicado e a comunicação e a comunicação e aA comunicação e a comunicação e a comunicação e a comunicação e a comunicação e a comunicação e a comunicação	Martin	$\blacksquare$ comentoු ෂ්e Aguas	100,00%	мн.	TOO OOZ	e e provincia de la conteneccia de la conteneccia de la conteneccia de la conteneccia de la conteneccia de laDesdevenita de la conteneccia de la conteneccia de la conteneccia de la conteneccia de la conteneccia de la co	a wa Kas	88778	$\mathbf{101}$ .
ingenieria de Energía.Renovable, S.A.		Alava	Energía		93,27%	93,27%.	-60	832	(383)	30
aggalaga na kesarang sebagai daerah selepa.Selepas iniांगा Lolica, S.A.			A CONTRACTOR OF THE STREETlancina k		83,33%	83,33%	300	Section(86)	$163\mathrm{k}$	en pa	333. OK
Interlogística del Frío,S.A.	(A	Barcelona	ServiciosLogísticos		100,00%	100,00%	4.515	8.682	89	16.819
Materurbano deे Prensa, S.A.	ा हुन्	Martin	servansLocatica		100,00%	100,00%	229	$-2.603$	-729	ాలు చేస్తున్న సౌకర్యం
Intur ServiciosFunerarios, S.L.	(A)	Madrid	Servicios:Urbanos	$\sim 10^{11}$	74,25%	74,25%	75.020	19.163	760	98.553	an an a
Inversiones FuneranasReundo s Staat		a Gregoria	Servicios- 年後後4月2日 1992年 - 1992年第12章 1992年 - 1992年 - 1992年 - 1992年『第12章 1992年 - 1992年 - 1992年 - 1992年		75,00%`	***75.OCZ	8888	an yn B	ు కారం.	15.992	i i 1999 ganggay.Tina di Kabupatèn$\frac{1}{2} \sum_{i=1}^n \frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{$
Inversiones TécnicasUrbanas, S.L.	$(\mathsf{A})$	Madrid	ServiciosUrbanos	--	75,00%	75,00%	60.000	(3.022)	(1.459)	58.209
Invicitori Sile		Madrid	Innobilaria		$100,00%$	100.00%	88.003	$\mathbb{E}[\langle 71.5\rangle]$ and	142401	en artistaElektronik

$-$ Pag. 44 $-$

Sociedadesdel Grupo	AuditoriaIa	Domicilio	$-10$principal	Directa	PorticipaciónInchectਾ	ुद्धा ।प्रकारण	Capital	LI TAKE T	▓▁▚▚▓▔▓▓▓	$\mathbb{R}^{n}$ . $\ldots$, , , , , , , , , , , , , , , , , , ,$\mathbb{R}^{11}$ , $\mathbb{C}$ , $\mathbb{C}$	nnenKolon
Logistica delTransporte SIb 1 SA		an de la provincia de la componentación de la componentación de la componentación de la componentación de la cEn la componentación de la componentación de la componentación de la componentación de la componentación de la	Servicios		100,00%	i di Santangon (	120	(34)		832
Lusonecso	$\overline{\phantom{0}}$	Portugal	Inmobiliaria	$-!$	100,00%	100,00%	Ō.	9.510	(398)	8,894
ADC AIPON CONSULTGmbh	ស្រ	Alemania e	Servicios	100.00%		100,00% - 100,000	e Startin e	(1.285)	(79)
Medio AmbienteDalmauExtremadura, S.L.	(D)	Valencia	ServiciosUrbanos	$\blacksquare$	92,86%	92,86%	3
300 - 200 - 200 - 200 - 200 - 200 - 200 - 200 - 200 - 200 - 200 - 200 - 200 - 200 - 200 - 200 - 200 - 200 - 20200 - 200 - 200 - 200 - 200 - 200 - 200 - 200 - 200 - 200 - 200 - 200 - 200 - 200 - 200 - 200 - 200 - 200 - 20			Carlo Californi	- - - - - - - - - - - - - - - - - - -				- - - - - - - - - - - - - - - - - - -		▒	- 33

Parque Eólico

$-$ Pag. 45 $-$

Contract

Participación $\mathcal{A}=\mathcal{A}^{\mathcal{A}}_{\mathcal{A}}\mathcal{A}^{\mathcal{A}}$ Valor Audi Dividen Actividad Sociedades Rido tofia neto Capital Reservas del Grupo dos Domicilio $\boldsymbol{\rho}$ rincipal $\boldsymbol{\rho}$ Indirect Total Directo libros I. The College of College tarRobertum ۱. 38.L anAlban a Portuge to House ्षितवर्षस a mara ya A 第六章第三章第三章第二章第二章第二章第二章第二章第二章第二章第二章第二章第二 encineus Ste Parque Eólico 93,27% $93,27%$ $(1)$ A Coruña Energía $3 -$ 2 Fonteavia, S.L. severe company the company of the popular and dia tanàna amin'ny Parque Eólico Goa. apo Refer i di sebagai permenjur.Tanah di sebagai permenjur 梦想的 A Cowad. Parque Eólico $\sim 10$ 809 $(B)$ 93,27% 93,27% $-1.630$ 668 $2.443$ Barcelona Energía Tortosa S.L. a ka katika katika katika ka kalendaria na katika na matsaya na matsaya na matsaya na matsaya na matsaya na ma

Extremadura, S.A.		2008 10 1 100 1 100 1 100 1 1 100 1 1002009 100 2009 100 100 100 100 100 100 100 100	8 - 005 88 1 - 11-1 8 98 5 1 980 8883686668 - 100 800 811 - 100 810 - 100 100 800 800 800		merkana k	ranta al	ಿಕ್ಕಾ (ವಿಶ್ವಾಸ್			300 - 320 - 320 - 320 - 321 - 321 - 322 - 323 - 324 - 325 - 327 - 328 - 329 - 329 - 329 - 329 - 329 - 329 - 32Digwyddiadau
Parques Eólicos delCerrato, S.L.		Madrid	Energía	$ -$	93,27%	93,27%			(11)
rampas Funebres deand the second complete state of the second complete state of the second complete state of the second completeThe second complete state of the second complete state of the second complete state of the second complete sta	(A)	Zaragoza	ServiciosUrbanos		74,25%	74,25%	108	5.298	े स्रिट्	2.388
Pompas FunebresGirona, S.L.		Gironal	ServiciosUrbanos		74,25%	$-74,25%$	3	(115)	(236)
Poning FunebieMediterraneas, S.L.		Barcelona	Servalos:Urbanos		$74.25%$	74.25%	ೲಀೲಁ	19644	6,566	71.067	والمتعلقة والمرابط
Press Cargo Tren, S.A.		Madrid	ServiciosLogísticos:		100,00%	100,00%	.200	(123)	(264)	910
Pridagua Tratamientoa a s		i Soniga i	ser do SUronos		100002	100007.		***
Pridesa AmericaCorporation		EEUU	ServiciosUrbanos		100,00%	100,00%			37
Pridesa Proyectios yServicios, S.A. 8	II.	्रेष्ठवादा	ServiciosUncents		$400.00%$ .	$100.00%$ .	.28.242.	90154	86943.	126.067
Ramwork, S.A.		Barcelona	ServiciosUrbanos		99,97%	99,97%	$\cdot$ 500 $\cdot$	42	BALL	500
$\mathbb{R}$ endos, S.A. $\mathbb{R}^d$		No Gilbert	financiero	100.00%	ur açan	100,00%	1999 - 10	8.497	ि 187 ।	8.744
Renovables de-Valdeolea, S.L.		Madrid	Energía		93,27%	93,27%	-63	(3)		60
erreret iRoute & Francisco		Aadrid	ౘౚఀ౹౻౸౸౽		100.00%	100.00%

Colde see

$-$ Pag. 47-

(*) Sociedades que tienen sus cuentas anuales auditadas por: (A) Deloitte; (B) PricewaterhouseCoopers; (C) KPMG, (D) Otros

and the control

the contract of the contract of the contract of

and the company of the

SOCIEDADES MULTIGRUPO ANEXO II

(Miles de euros)

⊏OIICEUIC203179903882013732339					$166,cm^{-3}$		888-12 - 05588555555555555		- 50 556 064 074 177 187 197 197 197 1	\$0\\\$$\$\\$$Q\\\$$$\\$\\\\
Depurar 8B, S.A.		Aragón	Tratamientode Aguas		50,00%	50,00%
Desarrollo De EnergiasRenovables deNavarra, S.A.	I	NG MENTO	Energía		:50.00%	$50.00%$ $\degree$	88	27.388	12.220*	888
DesarrollosComerciales y de Ocio-Lorca, S.L.		Madrid	Inmobiliaria	——	50.00%	50,00%	-60	5.447	(166)	2.748	--
Desarrollos yConstrucciones, S.A. deCV	IB)	MEXICO I	Construcción	والاستجز	:50,00%	50,00%	్టప్రీకరు	2.678	838	a buzo
Energías RenovablesMediterráneas, S.A.	(C)	Valencia	Energía		50,00%	50,00%	40.000	(11.677)	9.264	79,500	سند است
Enemy Corp Hungory'Kff	$\left{ \mathrm{D}\right}$	Hungría	fnerakt		39.06%	31.06%	427.	移注计文件	(126)	67 °	m.
Energy Farming-EhnGmbh	(C,	Alemania	Energía	$--$	50.00%	50,00%	25	196	(2)	13
Erg Cesa Eolica, S.P.A.		$\pm 1$ clia $\pm$	Energia		46.64%	a basa	1,000	r av B	12 C	3.743	e de la provincia de la provincia de la provincia del provincia del provincia del provincia del provincia deDel provincia del provincia del provincia del provincia del provincia del provincia del provincia del provincia
Freyssinet, S.A.	(A)	Vizcaya	Construcción	$\bullet,\bullet$	50,00%	50,00%	9.204	8.362	9.135	$-5.261$	.500
Funerarias GeraltanasAsociadas SI		Cádiz	Sericios		37,13%	ay tao	-60	30C	被剑	ికిరి	T. Albert
Global de EnergíasEólicas Al-Andalus, S.A.	(B)	Zamora	Energia	$\sim$ $\sim$	46,64%	46,64%	11.320	(709)	(53)
Crupo Lar Gran Sarria.G S URBANG ING	$\langle A \rangle$ $\approx$	.Madda	dnmobiliaria	æ	50.00%	2850.00%		2.709	en 1
Guadalaviar ConsorcioEólico Alabe Enerfin,S.A.		Madrid	Energía	$\cdot$ $ -$	50,00%	50,00%	60	$--$		15	--

Pag. 49-

S. Pellelpocion 국권 Valor e voj Sociedades Arijanski plot Division Reservas Ride Capital n i b စ္သားေၾကာင္းဦး ဇုိင္း - ၂ ေလ ဦးကေလးေလးေလး a e trad principal Domicilio 803 Indirect () Total Directa O Miniciativas* Energétices 900 ∭ ATT KOMMUNIST 50.60% 50,00% 30 $1.615$ 15. . Renovables Strå Inmobiliaria Nueva $(A)$ Madrid Inmobiliaria 50,00% $1.029$ 9.656 1,454 220.200 50,00% $\rightarrow$ Orleans $\mathbb{Z}{224}$ Tenachionalia Porque 1976) 9, 4.899 México Inmobiliania RO CH $(\mathsf{A}){\scriptscriptstyle\odot}$ 2000 X Reforma, S.A. de CV. nasa Ka La Compagnie Du- $(D)$ Energía Francia 50,00% $(113)$ 296 .50,00% 12.000 728 7.688 Vent, S.A. Nantong Case Acaona $\label{eq:2} \mathcal{F}^{\text{in}}{\text{max}}(\mathcal{A}{\text{max}}^{\text{out}})$

ispidinanConcesion Concesoraria Autop $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ tin. 50,00% 50,00% ...................................... e de la composición de la composición de la composición de la composición de la composición de la composiciónComposición de la composición de la composición de la composición de la composición de la composición de la co Metropolit. e e contra compagnitaciónCompagnitación de la provinciaCompagnitación de la provincia de la Sociedad Explotación Concesionaria Del $(D)$ Navarra 35,00% 35,00% 13.000 1.138 , mai $- -$ Concesión Canal de Navarra, S.A.

Pag. 50-

(*) Sociedades que tienen sus cuentas anuales auditadas por; (A) Deloitte; (B) PricewaterhouseCoopers; (C) KPMG, (D) Otros

$\sim 100$ km $^{-1}$

SOCIEDADES ASOCIADAS ANEXO III

(Miles de euros)

					Participación					Valor
Sociedadesde Gupo	Auditoria	${\circ}$ Domicilio ${\circ}$	Actividadprincipal	$\mathbb{R}$	e te komਾਰ	$\left[\begin{smallmatrix} 2 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 &$	Capital	Reservas	Rtdo	meto,e i popol	Dividen医红牙蕨
Camarate Golf, S.A.		Madrid	Inmobiliaria.		22,00%	22,00%	18.000	132)		3.934	m vr
Cisbalime		Toledo -	$\sf S$ ervicios $_{\rm \odot}$		1999 - 900 - 900 - 910 - 920 - 930 - 930 - 930 - 930 - 930 - 930 - 930 - 930 - 930 - 930 - 930 - 930 - 930 - 9	32907.	,250	28	(20)	100
Concesiones deMadrid, S.A.	(A	Madrid	Explotación.Concesión	22.50%	10.83%	33.33%	28,798	(20.377)	(447)	17.200	3,554

$\sim$ . The state $\sim$ is $\sim$ in $\sim$Eficient, S.A.		Batelona	Servicios		40,00%	40.00%	122)	(27	(232)		*****
Natural ClimateSystems, S.A.	$\cdot$ (C)	Navarra	Energía	$\frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right)$	22,00%	22,00%	2.000	(995)	.042	440
Nexotel Adele SA		Canadas	servicios.		99. stor	33.30%	3005	a iliyo aso	(86)	4.895	$\sim$ 1000 $\sim$ 1000 $\sim$ 1000 $\sim$
Nexotel Gestión		Canarias	Servicios		33,33%	33.33%	.560	(36)	(1, 811)	149	$\mathbf{H}$
Portal Golf Fomento,ISBN 1990-1990Referencer		Madrid	Tecnologia		1988 - 1988	an an I		2007	9.	6.389
Ruta de los Pantanos,5.A.	(A)	Madrid	ExplotaciónConcesión	22,50%	2,50%	25,00%	$-14.182$	(11.987)	(1.222)	3.546	.223
e sous a compare de lan e en die de la	்∦B]∛n 1964 (1965)1963 - Parti Bandelovico	Barcelona	Servicios없는 스마스와 2011 (2013) 2012 (2013) 2014		36.38%	36.38%a car american a blue designation of the	7,874	$\cong$ 10.414	A PARTICIPGRAND SEARCH AND STARTUPE AND START AND START AND START AND START AND START AND START AND START AND		$10.237$ .
Solena Group		EEUU	ExplotaciónConcesión		25,00%	25,00%	18.839	(18.119)	(806)	3.794	$\overline{ }$
TransportesHAITOMANDSCI OMadrid, S.A.	[A]	Madrid	ExplotaciónConcesiónAnd the England Ward	8,13%	4,06%	$12.12%$ .	42.022	.{21.664}	a milio		a Solar
Tranvía Metropolitadel Besos, S.A.	(C)	Barcelona	ExplotaciónConcesión	$- -$	1,90%	1,90%	30.000	(3.372)	2.269	3.570
Tranvía Metropolita.	不明英语人$\sim$v	Barcelona	ExplotaciónConcesión	to 4974		ા પુરુષ માટે કરી	an sina	်မြင်းမှာ ပြည်သူများများအမျိုးများ အမျိုးများ ပြည်သူများ	4.573	3.427

$\sim 10^{-1}$

$-$ Pag. 52-

INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2006

El año 2006 ha sido la base temporal para lograr la consolidación de la identidad corporativa de Acciona S.A. y sus sociedades dependientes que han apostado de forma decidida por el desarrollo sostenible y la innovación tecnológica.

La plataforma sobre la que Acciona enfoca su negocio y en la que entiende la realidad socioeconómica actual se resume en "Pionero en desarrollo y sostenibilidad" proyecto integrador de todas las actividades que suponen el crecimiento económico, el equilibrio ecológico y el progreso social.

El desarrollo de la estrategia se ha orientado a lo largo del año hacia la apertura selectiva de nuevos mercados de manera que la presencia internacional de Acciona se ha visto multiplicada y países como Estados Unidos, Australia, Chile, India, Canadá, México forman parte del enfoque de Acciona para la diversificación de su negocio de infraestructuras, inmobiliaria, energías renovables, servicios logísticos, aeroportuarios, urbanos y medioambientales.

La cifra de negocios experimentó un incremento del 1,89% alcanzando los 134,4 millones de euros durante el ejercicio 2006, frente a los 131,9 millones de euros del ejercicio anterior. Su detalle por actividad, en millones de euros, es el siguiente:

- INTraestructuras	G.C
- Inmobiliaria	0.5
- Energía	1.0
- Servicios Logísticos y de Transporte	124.4
- Servicios Urbanos y medioambientales	2.3
- Otros negocios	0.7

- Total	134.4

El resultado bruto de explotación ascendió a (8,6) millones de euros, lo que representa un margen del (6,4%). Asimismo el resultado de las actividades ordinarias ascendió a 125,2 millones de euros.

Hechos Relevantes durante el año 2006

El día 25 de Enero de 2006 el Grupo Acciona comunica que ha adquirido el 84,7% de las acciones de Ceatesalas, S.L., y ha suscrito opciones de compra por el 15,3% restante de su capital social por un importe total de 973 millones de euros. Ceatesalas, S.L. es la compañía holding propietaria del 93,13% del capital social de Corporación Eólica CESA, S.L.

El día 28 de Febrero de 2006 el Grupo remite información sobre los resultados del segundo semestre de 2005.

El día 14 de Marzo de 2006 el Grupo comunica que ha adquirido acciones de Pridesa Proyectos y Servicios SAU ("Pridesa") representativas del 100% de su capital social por un importe total de 150 millones de euros.

El Consejo de Administración de Acciona ha adoptado en su reunión del día 22 de Marzo de 2006 los siguientes acuerdos entre otros: formular las cuentas anuales correspondientes al ejercicio 2005 y convocar la Junta General Ordinaria de accionistas.

El día 29 de Marzo de 2006 el Grupo remite el Informe Anual de Gobierno Corporativo del ejercicio 2005.

La Junta General de Accionistas celebrada el día 10 de Mayo de 2006 aprobó entre otros puntos la distribución del beneficio del ejercicio 2005, lo que supuso el reparto de un dividendo complementario de 1,44 € por acción que se hizo efectivo el día 1 de junio de 2006.

El día 11 de Mayo de 2006 el Grupo remite información sobre lo resultados del primer trimestre de 2006.

Acciona comunica el día 26 de Junio de 2006 que ha formulado una Oferta Pública de Adquisición sobre el 50,60% del capital social de Mostostal Warszawa, S.A.

El día 21 de Agosto de 2006 el Grupo remite información sobre los resultados del primer semestre de 2006.

El día 25 de Septiembre de 2006 el Grupo comunica que ha adquirido acciones de Endesa, S.A. representativas de un 10% del capital de esta sociedad. El día 26 de Septiembre de 2006 Acciona remite una nota de prensa sobre la adquisición de una participación de un 10% de la entidad Endesa, S.A e información adicional sobre la compra.

El día 27 de Septiembre de 2006 Acciona comunica que ha contratado una cobertura financiera para neutralizar el riesgo de fluctuación del precio de adquisición de un 1,318% del capital social de Endesa, S.A. para el caso de que su cotización se desviara de 34,79 euros.

El día 16 de Noviembre de 2006 Acciona remite información relativa al procedimiento iniciado por E.ON contra Acciona, S.A. y Finanzas Dos, S.A. en la Corte del Distrito Sur de Nueva Cork.

El día 20 de Noviembre de 2006 el Grupo comunica que ha contratado desde el 26 de Septiembre de 2006 coberturas financieras para neutralizar el riesgo de fluctuación del precio de adquisición de un total del 9,63% del capital social de Endesa, S.A. por un precio medio de 33,3 euros.

El día 6 de Noviembre de 2006 el Grupo comunica que el Consejo de Administración de la CNE, en sesión de 3 de Noviembre de 2006, ha autorizado a Finanzas Dos, S.A., sociedad controlada (100%) por Acciona, S.A. a incrementar su participación en el capital social de Endesa, S.A. hasta un porcentaje que no exija la formulación de OPA según la legislación vigente.

El día 10 de Noviembre de 2006 el Grupo comunica que, una vez obtenida la preceptiva autorización administrativa de la Comisión Nacional de la Energía para incrementar su participación en el capital social de Endesa, S.A. hasta un porcentaje que no exija la formulación de OPA, Acciona, S.A. ha adquirido en el mercado 101.983.965 acciones de Endesa, S.A., por un importe total de €3.633.097.166 (€35,6242 por acción). Por tanto, a ese día, la participación de Acciona, S.A. asciende a un total del 19,63% del capital social de Endesa, S.A.

El día 15 de Noviembre de 2006 el Grupo remite información sobre los resultados del tercer trimestre de 2006.

El día 21 de Noviembre de 2006 Finanzas Dos, S.A., sociedad 100% controlada por Acciona, S.A., ha adquirido 3.891.248 acciones de Endesa, S.A., que representan un 0,37% del capital social, a un precio medio de 35,9332 euros por acción, por lo que la participación total ostentada ese momento asciende al 20% del capital social de Endesa, S.A.

El 4 de Diciembre de 2006 se comunica que con fecha 1 de diciembre de 2006, Acciona, S.A. ("Acciona") e Inmocaral, han suscrito un Contrato en virtud del cual Acciona se ha comprometido irrevocablemente a vender y transmitir a Inmocaral, que se ha comprometido irrevocablemente a comprar y adquirir, 19.671.780 acciones de la sociedad Fomento de Construcciones y Contratas S.A. ("FCC"), que representan el 15,06% de capital social de FCC de las que Acciona es titular.

El 5 de Diciembre de 2006 Acciona, S.A. y Finanzas Dos, S.A. remiten el formulario 13D enviado a la Securities and Exchange Commission (SEC) en relación con su inversión en Endesa.

El día 22 de Diciembre de 2006 el Grupo comunicó que el 21 de Diciembre de 2006, Acciona, S.A. y su filial Finanzas Dos, S.A. han firmado la financiación a largo destinada a la adquisición del 20% del capital de ENDESA por un importe total de €8.191 millones. En la financiación, a través de la cual se refinancian los Créditos Puente, cuyo plazo es de seis años bullet, participan como BookRunners BSCH, IMI San Paolo y BBVA, como SMLAS Natexis y Calyon y como MLAS RBS y BNP

Principales riesgos asociados a las actividades de la Sociedad y sus filiales

La Sociedad y sus filiales, por su carácter multisectorial y su diversificación geográfica desarrollan sus actividades en diferentes entornos socioeconómicos en los que existen factores exógenos que pueden influir en la evolución de sus operaciones y de sus resultados económicos.

La gestión de riesgos en la Sociedad y sus filiales, se sustancia en el propio sistema global de gestión, y dentro del mismo en un conjunto de procedimientos específicos de actuación, cuyo objetivo es en primer lugar identificar, evaluar y mitigar los riesgos, y posteriormente tener un esquema de cobertura mediante seguros que garantice que las situaciones en que se materializan los riesgos incurridos no ponen en peligro la solvencia financiera de la Sociedad y sus filiales.

Los principales riesgos relacionados con las actividades que pueden afectar las operaciones, situación económica y resultados de la Sociedad y sus filiales son los siguientes:

Cambio normativo

Una parte significativa de las actividades de la Sociedad y sus filiales están sujetas a un amplio conjunto de normas gubernamentales, cuyos cambios podrían afectar a las actividades y resultados económicos.

Las filiales englobadas en Acciona Energía dedicadas a la producción de electricidad con energías renovables, están sujetas a una amplia normativa sobre tarifas y otros aspectos de sus actividades en España y en cada uno de los países en los que actúan. La introducción de nuevas leyes o normas, o modificaciones a las leyes o normas vigentes podrían afectar negativamente a las actividades y a los resultados de las operaciones.

Así las modificaciones en el marco legislativo actual relativo a la metodología de revisión de tarifas, incluida la retribución a la electricidad generada, constituyen el principal mecanismo de apoyo al desarrollo de estas fuentes, por lo que cualquier modificación podría afectar negativamente a las actividades y a los resultados de las operaciones.

Cambio en la reglamentación medioambiental

Ciertas actividades de la Sociedad y sus filiales están sujetas a una extensa reglamentación medioambiental, cuyas modificaciones podrían afectar negativamente a las actividades y resultados económicos.

La normativa medioambiental tanto nacional como de la Unión Europea es cada vez más exigente en relación a la necesaria realización de estudios de impacto medioambiental para numerosos proyectos, la obtención de autorizaciones, permisos y licencias de carácter medioambiental, así como el cumplimiento riguroso de numerosos requisitos previstos en tales autorizaciones.

La existencia de esta amplia normativa medioambiental incide de una forma directa en ciertas actividades del Grupo, especialmente en las áreas de construcción representada por Acciona infraestructuras, en lo relativo a la evaluación de impacto ambiental en proyectos de infraestructuras y al área de energía por Acciona Energía, que adicionalmente a la necesaria evaluación de impacto medioambiental, ha de

Pag. 56-

cumplir específicamente para las plantas de cogeneración, entre otros, con los requisitos impuestos por el Plan Nacional de Asignación.

Exposición al riesgo de tipo de interés y el tipo de cambio de divisas

La Sociedad y sus filiales en el desarrollo de sus actividades están expuestas al impacto de los cambios en los tipos de interés y las fluctuaciones en los tipos de cambio de las divisas extranjeras.

El riesgo de variación de tipo de interés es especialmente significativo en lo relativo a la financiación de proyectos de infraestructuras para contratos de concesiones y en la construcción de parques eólicos donde la rentabilidad de los proyectos depende de las posibles variaciones del tipo de interés al relacionarse directamente con los flujos de los proyectos.

La gestión adecuada de estos riesgos mediante la realización de operaciones de cobertura y la contratación de derivados puede evitar que tengan un impacto significativo en los resultados. Sin embargo no se puede garantizar que resulte totalmente eficaz a la hora de eliminar totalmente la exposición a cambios en los tipos de interés y los tipos de cambio de divisas extranjeras, pudiendo afectar negativamente a la situación financiera y los resultados.

Otros factores exógenos que afectan a las actividades

El desarrollo de las propias actividades de la Sociedad y sus filiales requiere en ocasiones la obtención de permisos, licencias, autorizaciones gubernamentales, firma de contratos públicos y privados, así como en ocasiones ejecuciones de obras, construcción de instalaciones y una serie de acciones necesarias para la realización de la propia actividad productiva.

Las demoras en la obtención de las aprobaciones gubernamentales, cambios adversos en el entorno político y normativo en los países en los que operan la Sociedad y sus filiales, pueden provocar demoras en el inicio de las operaciones o deficiencias en la ejecución de obras y prestación de servicios; y con ello un impacto negativo en la situación financiera y los resultados.

Calidad, Medio Ambiente e I+D+i

a) Calidad y Medio Ambiente:

La visión global de sostenibilidad de Acciona está centrada en el crecimiento económico, equilibrio ecológico y el progreso social, para conseguirlo nuestros sistemas de gestión tienen como objetivo principal ser eficientes en la gestión de los procesos, como una condición indispensable para conseguir la eficiencia económica.

La aplicación, seguimiento y mejora del sistema de gestión, es considerada en Acciona como una herramienta de control de riesgos, para conseguir un beneficio sostenible

con la calidad requerida en nuestros productos y servicios, entendida como cumplimiento de requisitos, disminución de costes y respeto al medio ambiente.

Durante el año 2006 se ha avanzado, bajo el enfoque de calidad y excelencia, en iniciativas encaminadas a la mejora de los sistemas de gestión, para hacerlos más homogéneos, centrados en los procesos de negocio, siguiendo criterios corporativos generales:

Integración de los aspectos económicos, técnicos, ambientales, y sociales, y en $\bullet$ general todos los que contribuyen a la SOSTENIBILIDAD,
La consideración de los aspectos ambientales relacionados con nuestra $\bullet$ actividad, en todas las fases del desarrollo de la misma, desde el comienzo al final del ciclo, para minimizar el impacto que puedan provocar sobre el entorno, promoviendo en todo momento un uso racional de los recursos.
. El seguimiento y control de los procesos y actividades con base en indicadores, $\bullet$ obteniendo información cuantificable que contribuya a poner en marcha actuaciones que mejoren nuestros productos, servicios y procesos de gestión.
El cumplimiento de los requisitos del cliente para lograr su satisfacción, siendo $\blacklozenge$ capaces de captar sus necesidades y expectativas, transmitiendo la sensación de que somos más que proveedores, partícipes de un proyecto común, obrando en todo momento con profesionalidad, ética y transparencia.

Durante el año 2006 hemos seguido avanzando en el establecimiento de procedimientos y formas de recoger datos significativos con los que obtener indicadores en los procesos de cada línea de negocio, con los que poder tener referencias para fijar objetivos de mejora. Estos objetivos han estado relacionados con:

Disminución del coste de no calidad
Satisfacción de los clientes $\blacksquare$
Optimización de plazos $\blacksquare$
Mejora de procesos de negocio $\blacksquare$
Ahorro de recursos naturales y consumo de energía $\blacksquare$
Utilización de biodiesel

Las actuaciones previstas para el futuro inmediato, están encaminadas a la consolidación de la integración de todos los aspectos de la gestión, y especialmente a la utilización de indicadores como herramientas que faciliten la toma de decisiones y evaluación de nuestras actuaciones con parámetros de sostenibilidad. b) Innovación:

El 2006 ha sido un año de especial relevancia para la actividad de I+D+i de ACCIONA. Basada en su apuesta por el desarrollo sostenible ha incorporado la investigación, el desarrollo y la innovación como una prioridad estratégica de su actividad. Sus nuevos retos de futuro pasan por liderar la innovación tecnológica de los sectores en los que está presente.

Pag. 58-

Urbanos y Medioambiente, que han comenzado a realizar su actividad durante el 2006, esperándose los primeros resultados en el próximo ejercicio. Adicionalmente se han potenciado las ya existentes en Acciona Infraestructuras, Acciona Energía y Acciona Agua.

Durante el año 2006 se han realizado inversiones en I+D+i por valor de 22,6 millones de $\epsilon$ , estructuradas en más de 40 proyectos, acogidos a los principales programas de investigación nacionales y europeos:

TOTAL ACCIONA	22,6
ACCIONA INFRAESTRUCTURAS	8.8
Nanotecnología y nuevos materiales	1, 1
Nuevos procesos constructivos	0.6
y edificaciónEntorno social
sostenible	6,8
Reciclaje	0.2
Transporte	O.
ACCIONA ENERGIA	12,3
Aerogeneradores de alta potencia	2,5
Palas de altas prestaciones	3,9
Torres de hormigón	1.6
Centro de control de generación
renovable	$\mathcal{L}$
Biocombustibles	1,3
Biomasa y cultivos energéticos	0.6

Producción de hidrógenoOtros	0.3ח ו
ACCIONA AGUA	1,5
Depuración AR con membranas	0.6
Pretratamientos en desalación

Millones de $\epsilon$ . Citras en proceso de certificación por entidad certificadora acreditada por el Ministerio de Ciencia y Tecnología

Un hito significativo, ha sido la participación de en dos proyectos en la primera convocatoria de los Proyectos CENIT, dentro del programa Ingenio 2010 que ha puesto en marcha el Gobierno para fomentar la actividad innovadora empresarial:

El proyecto PROMETEO para la creación de nuevos productos en edificación que sustituyan a los materiales tradicionales y sean capaces de aportar un incremento de la vida útil debido a su alta durabilidad y su posibilidad de reciclado.
El proyecto PILBE para impulsar el desarrollo del biodiesel en España, a través de aumentar la disponibilidad de materias primas locales, identificar nuevas y mejores aplicaciones de los productos y reducir costes de producción

Adicionalmente Acciona ha desarrollado varios proyectos europeos como son el Hyways sobre el "road map" del hidrógeno para Europa, el Bioelectricity-crops sobre la viabilidad de producción de electricidad de cultivos energéticos y el Meditate, acogido al VI Programa Marco, sobre el desarrollo de tecnología para la gestión integrada del agua en la región mediterránea (desalación, reutilización,...)

Evolución Previsible

En promedio anual, el PIB español creció en 2006 el 3,8%, tres décimas más que en 2005, el mayor aumento de los últimos seis años. Se interrumpe, temporalmente, tanto la senda de corrección de la contribución negativa del sector exterior al crecimiento como la desaceleración de la demanda nacional. Sostenido dinamismo del gasto de los hogares en consumo y de inversión en vivienda nueva en un entorno de menor caída de la remuneración real, aumento del crédito y caída del ahorro.

La inversión en equipo seguirá siendo el componente más dinámico del PIB apoyada en las positivas perspectivas de actividad, los beneficios empresariales, la liquidez y el bajo coste de uso del capital. Para 2007 se mantienen las perspectivas de moderación del crecimiento, aunque menos intensa de lo esperado hace unos meses. El fuerte descenso de la inflación y la más lenta desaceleración del empleo mejoran más de lo esperado el poder adquisitivo de los hogares, lo que compensa parcialmente el drenaje de unas condiciones financieras menos expansivas en un entorno de endeudamiento relativamente elevado.

A pesar de la desaceleración del PIB observada en el tercer trimestre, la actividad económica en el área del euro mantiene un tono de dinamismo sostenido. De hecho, en el conjunto de 2006 es previsible que el crecimiento haya alcanzado una tasa superior al 2,5% y que mantenga un ritmo de avance elevado a lo largo de 2007. En todo caso, el análisis de la evolución de la situación económica en torno al cambio de año se ve dificultada por el impacto temporal de la elevación del tipo principal del IVA en Alemania a comienzos de 2007, aunque los favorables signos provenientes del mercado de trabajo, y en particular del empleo, podrían propiciar un impulso adicional al consumo privado en los próximos trimestres. Por lo que respecta a la inflación, su evolución en los últimos meses de 2006 vino condicionada por la de sus componentes más volátiles, y en particular del precio del petróleo. En todo caso, la inflación subyacente se mantuvo estable en el 1,6%, en un contexto en el que la moderación salarial predomina en el conjunto del área. El principal factor de riesgo para la estabilidad de precios a medio plazo está relacionado con la posible interrupción de la pauta actual de moderación salarial, en un entorno caracterizado por el dinamismo de la demanda interna y la recuperación del mercado de trabajo. El abaratamiento reciente del crudo y la apreciación del tipo de cambio en 2006 son factores que, de mantenerse, tenderían a mitigar esos riesgos.

consumo, no está clara la magnitud del efecto sobre el gasto de las reformas impositivas que entraron en vigor a principios de 2007 en Alemania y en Italia. A más largo plazo, continúa existiendo el riesgo de una corrección desordenada de los desequilibrios mundiales.

Acciona se enfrenta al nuevo ejercicio 2007 con la base que supone la plataforma de ser "Pioneros en desarrollo y sostenibilidad". Para mantener esta condición desarrollará su crecimiento mediante adquisiciones pertenecientes a las divisiones estratégicas, que supongan un auténtico complemento a las existentes, con la supremacía de la rentabilidad sobre el volumen y en ámbitos geográficos seleccionados.

Cualquier proyecto se realizará en aras de seguir siendo Acciona una de las principales corporaciones nacionales e internacionales en el desarrollo, promoción y gestión de Infraestructuras, Inmobiliaria, Energías Renovables, Servicios Logísticos, Aeroportuarios, Urbanos y Medioambientales.

En Infraestructuras la cartera de obras continuará aportando negocio durante más de 18 meses. La empresa está en disposición para las nuevas formas y contenidos de contratación.

En la división de Energía el objetivo principal será mantener o incrementar el liderazgo de operador en el sector de energías renovables a nivel mundial lo que será posible con el desarrollo de los proyectos actuales de la actividad de Acciona Energía, sin tener que obviar en cualquier caso potenciales adquisiciones en un futuro.

En Servicios Logísticos la organización en torno a Acciona Trasmediterránea como correa de transmisión de un elevado volumen de carga para transportar, permitirá a lo largo del ejercicio continuar desarrollando nuevos negocios complementarios que perfeccionen la oferta integral de transporte a los clientes. El contínuo esfuerzo y estudio de nuevos trayectos continuará como respuesta a las necesidades de transporte marítimo de pasajeros y de mercancías así como a la prioridad por descongestionar otros medios de transporte.

En Servicios Urbanos y Medioambientales se seguirá avanzando en la intención de iniciar procesos aplicables a los sectores en los que se está presente que resalten por su innovación o vanguardia tecnológica.

Acciones propias

El saldo de acciones propias a 31 de diciembre de 2006 era de 1.340.220 acciones, representativas de un 2,1089 % del capital social.

El movimiento durante el ejercicio 2006 y 2005 de las acciones propias, ha sido el

Contract

and the state of the state

Acontecimientos posteriores al cierre

the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

. . . . .

$\sim 10^{-1}$

El Consejo de Administración de Acciona, S.A. en su reunión de fecha 5 de enero de 2007 acordó distribuir un dividendo a cuenta de los resultados de 2006 de 1,06€ por acción.

En enero de 2007, Acciona ha adquirido 7.758.906 acciones de Endesa que representan el 0,73% del capital de Endesa por un importe de 275.234 miles de euros.

$\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$

the contract of the contract of the contract of

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

A los Accionistas de ACCIONA, S.A.:

Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de ACCIONA. S.A. (la Sociedad Dominante) y Sociedades Dependientes (el Grupo) que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 2006 y la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de flujos de efectivo, el estado de cambios en el patrimonio neto y la memoria de las cuentas anuales consolidados correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad Dominante. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en España, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales consolidadas y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas. Nuestro trabajo no ha incluido el examen de las cuentas anuales del ejercicio 2006 de determinadas sociedades dependíentes y asociadas cuvos activos y resultados netos agregados representan, respectivamente, un 29% y un 22% de los correspondientes totales consolidados. Las cuentas anuales de dichas sociedades han sido auditadas por otros auditores (véanse los Anexos I, II y III de la memoria consolidada). Nuestra opinión, expresada en este informe, sobre las cuentas anuales consolidadas de ACCIONA, S.A. y Sociedades Dependientes se basa, en lo relativo a dichas sociedades, en los informes de los otros anditores

Los Administradores de la Sociedad Dominante presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance de situación, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de flujos de efectivo y del estado de cambios en el patrimonio neto además de las cifras consolidadas del ejercício 2006, las correspondientes al ciercício anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2006. Con fecha 23 de marzo de 2006 emitimos nuestro informe de auditoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2005 en el que expresamos una opinión favorable.

En nuestra opinión, basada en nuestra auditoría y en los informes de los otros auditores (véanse los Anexos 1, 11 y JII), las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2006 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de ACCIONA, S.A. y Sociedades Dependientes al 31 de diciembre de 2006 y de los resultados consolidados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto consolidado y de sus flujos de efectivo consolidados correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con las normas internacionales de información financiera adoptadas por la Unión Europea, que guardan uniformidad con las aplicadas en el ejercicio anterior.

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2006 contiene las explicaciones que los Administradores de la Sociedad Dominante consideran oportunas sobre la situación del Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2006. Nuestro trabajo como auditores se fimita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de ACCIONA, S.A. y Sociedades Dependientes.

DELOITTE, S.L. fisscrita en el R.O.A.C. nº S0692

Miguel Fiandor Román

23 de marzo de 2007

SOCIEDADES DEPENDIENTES (Grupo Consolidado)

$\sim 10^{-1}$

$\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))$ . The contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribut

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO DE LOS EJERCICIOS 2006 Y 2005

CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADA DE LOS EJERCICIOS 2006 Y 2005

BALANCE DE SITUACION CONSOLIDADO A 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005

INDICE

ESTADO DE FLUJOS DE CAJA CONSOLIDADO DE LOS EJERCICIOS 2006 Y 2005

ACTIVIDADES DEL GRUPO $1 -$

BASES DE PRESENTACION DE LAS CUENTAS ANUALES Y PRINCIPIOS DE $2 -$ CONSOLIDACION
- Bases de presentación $2.1.$
- Principios de consolidación $2.2.$
$3 -$ PRINCIPALES POLITICAS CONTABLES
- Normas de valoración $3.1.$
- Estimaciones y juicios contables $3.2.$
- Cambios en estimaciones y políticas contables y corrección de errores fundamentales $3.3.$
INMOVILIZACIONES MATERIALES $4.$
$51$ INVERSIONES INMOBILIARIAS
FONDOS DE COMERCIO 6.

$7.$ OTROS ACTIVOS INTANGIBLES

PARTICIPACION EN EMPRESAS ASOCIADAS 8.
1. PARTICIPACION EN NEGOCIOS DE GESTION CONJUNTA
$10.$ ACTIVOS FINANCIEROS NO CORRIENTES Y CORRIENTES
ACTIVOS BIOLOGICOS 11.
1. EXISTENCIAS
1. DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR
EFECTIVO Y OTROS ACTIVOS LIQUIDOS 14.
$15.$ PATRIMONIO NETO
$16.$ PROVISIONES
$17.$ DEUDAS CON ENTIDADES DE CREDITO

18. POLITICA DE GESTION DE RIESGOS

19. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

PASIVOS TERCEROS OTROS COMPROMETIDAS CON Y 23. GARANTIAS CONTINGENTES
SITUACION FISCAL 22.
OTROS PASIVOS NO CORRIENTES Y CORRIENTES $21.$
OBLIGACIONES Y VALORES NEGOCIABLES 20.
INGRESOS 24.
GASTOS 25.
INFORMACION POR SEGMENTOS 26.
INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS Y OTROS RESULTADOS DEL EJERCICIO 27.
PROPUESTA DE DISTRIBUCION DEL RESULTADO 28.
ASPECTOS MEDIOAMBIENTALES 29.
BENEFICIO POR ACCION 30.
HECHOS POSTERIORES 31.
OPERACIONES CON PARTES VINCULADAS $32.$
RETRIBUCIONES Y OTRAS PRESTACIONES 33.
OTRA INFORMACION REFERENTE AL CONSEJO DE ADMINISTRACION 34.

ANEXOS

SOCIEDADES DEL GRUPO $\mathbf{I}$ .
SOCIEDADES MULTIGRUPO $II -$

Contractor

$\sim$ $-$

SOCIEDADES PUESTAS EN EQUIVALENCIA $III. -$
MODIFICACIONES EN EL PERIMETRO DE CONSOLIDACION $IV -$

the control of the control of the

DETALLE DE RESERVAS CONSOLIDADAS Y DIFERENCIAS DE CONVERSION $V -$

INFORME DE GESTION

$\sim 100$ km $^{-1}$

ACCIONA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

EXECUTE SETTUACIÓN CONSOLIDADO DE LOS EJERCICIOS 2006 Y 2005Externa de la consolidad de Consolidad de Consolidad de Consolidad de Consolidad de Consolidad de la consolida

$\mathbb{C} \mathbf{T}$ ivo $\mathbb{C}$	. The comparison of $\mathbf{NQT}$ , $\mathbf{A}$ , $\mathbf{2006}$ ,		. 2005.
Inmovilizado material	4	4.701.917	2.889.844
Inversiones inmobiliarias		532.204	533.542
Fondo de comercio	6	1.161.753	602.046
Otros activos intangibles		617.124	192.338
Activos financieros no corrientes	10	7.947.866	1.159.641
Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación	8	116.961	150.717
Activos biológicos	11	4.999	4.649
Activos por impuestos diferidos	22	146.177	85.788
Otros activos no corrientes		96.143	95.436
ACTIVOS NO CORRIENTES			714.001
Activos biológicos
Existencias	12	1,443.335	976.856
Deudores comerciales y otras euentas a cobrar	13.	2.315.706	1.833.174
Otros activos financieros corrientes	10	300.253	1.337.444
Activos por impuestos sobre las ganancias corrientes	22	5.660	2.730
Otros activos corrientes		284.924	180.560
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes	14	1.612.344	866.344
ACTIVOS CORRIENTES		$-5.962.222$	5.197.108

$21.287.366$ 10.911.109 e en 1950 TOTAL ACTIVO a yasar Sales State

1000000000000000000000000000000000000 NOTA 2006 2005

	_______________________________________.	.

	63.550	63.550
	170.616	440.838
	4.229.398	2.703.274
	(134.668)	(19.217)
	(4.847)	9.374
	4,324,049	3.197.819
	309.112	233.094
		3.430.913
20	95.192	103.990
	9.991.337	.522.753
22	644.895	369.250
16	287.877	258.363
21	457.412	413.584
		2.667,940
20	250	205
17	953.788	1.684.667
	3.351.768	2.524,468
	181.241	190.294
22	195.461	54.647
		$-15 = -25$ , $-4.633.161$ and $-1$$-11.476.713$

Pag.4 -

ACCIONA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

$\sim 10^{11}$ m $^{-1}$

	STO IN S	2006	.2005
Importe neto de la cifra de negocios	24	6.272.428	4.852.734
Otros ingresos		545.787	494.265
Variación de existencias de productos terminados o en curso		442.397	276.156
Aprovisionamientos	25	(2.073.082)	(1.570.670)
Gastos de personal	25	(1.105.894)	(855.977)
Dotación a la amortización y variación de provisiones	4, 5 y 7	(329.428)	(231.066)
Otros gastos	25	(3.121.988)	(2.453.492)
RESULTADO DE EXPLOTACION		630.220	511,950
Ingresos financieros	27	119.634	132.519
Gastos financieros	27	(257.531)	(143.904)
Diferencias de cambio		(4.034)	(4.404)
Resultado por variaciones de valor de instrumentos financieros a valor razonable	24	184.275
Resultado por variaciones de valor de activos no financieros a valor razonable			177
Resultado por deterioro / reversión del deterioro de activos		1.967	(17.457)
Resultado de sociedades por el método de participación		7.756	7.042
Resultado de la enajenación de activos no corrientes	24	1.100.375	20.911
Otras ganancias o pérdidas		(25.779)	(13.908)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS DE ACTIVIDADES CONTINUADAS		1,756.883	492.926
Gasto por impuesto sobre las ganancias	22	(368.294)	(150.090)
RESULTADO DEL EJERCICIO DE ACTIVIDADES CONTINUADAS		1.388.589	342.836

Intereses minoritarios		$^{\prime}18.478)$	(18.459)
$\triangleright$ RESULTADO ATRIBUIBLE A LA SOCIEDAD DOMINANTE313 M		1.370.499	324377
BENEFICIO BASICO POR ACCION (Euros)	30	21.84	2.12

. . . . . . . . . . . . . . . . . . .

$\sim 10^{-11}$

the control of the control of the con-

and the state

$\sim$

ACCIONA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTESESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO DE LOS EJERCICIOS 2006 Y 2005

.	1988088er.
1000000CONTRACTORa ser en man---------------------------------------

$\sim 10^7$

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

. . . . . . .

	나라 가장				ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO A 31 DE DICIEMBRE DE 2006			distance.		asination.
	CapitalSocial	PrimadeEmisión	ReservaRevalor.	Reservas	Rdo.Consolidado	AccionesPropias	Dif.Conver.	Div. aCuenta	Externos	Total
Saldo 31.12.2005	63.550	170.110	428	2.649.197	324.377	(19.217)	9.374	المدامين	233.094	3.430.913
Aplicación delResultado				324.377	(324.377)					--
Variaciones porDerivados				15.915					219	16.134
Variaciones porAcciones Propias						(115.451)				(115.451)
Variación porenajenación deAcciones Propias				371						371
Variaciones porActivosFinancierosTraspaso a				280.890						280.890
resultados deactivosrevaloraizados				(270.300)						(270.300)
DividendosRepartidos				(147.436)					(2.633)	(150.069)
Variación porDiferencias deConversión							(14.221)		(384)	(14.605)
Resultado delEjercicio					1.370.111				18.478	1.388.589
Otras Variaciones				6.351					60,338	66.689
Saldo 31.12.2006ASSESSMATE	$.63.550%$e film	170.110大学 10i in the state of the나 모니스트 1987의 2020-31 (1898)	清菜餐	2.859,365use Samar in	on the Algebra	1.370.111(134.668)Alberta	(4.847)3861292.	$\overline{\phantom{a}}$	309.112	4.633.161- STRESS HANDL

	en artikal				ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO A 31 DE DICIEMBRE DE 2005				Contract Contractal called parts
	CapitalSocial	PrimadeEmisión	ReservaRevalor.	Reservas	Rdo.Consolidado	AccionesPropias	Dif.Conver.	Div. aCuenta	Externos	Total
Saldo 31.12.2004	63.550	170.110	428	2.272.699	230.314		(1.155)		277.594	3.013.540
Aplicación NIC$32 \times 39$ Enero2005				93.069		(11.748)			(371)	80.950
Aplicación delResultado				230.314	(230.314)					--
Variaciones porDerivados				(561)					290	(271)
Variaciones porAcciones Propias						(7.469)				(7.469)
Variaciones porActivosFinancieros				158.978						158.978
DividendosRepartidos				(106.129)					(3.874)	(110.003)
Variación porDiferencias deConversión							10.529		266	10.795
Resultado delEjercicio					324.377				18.459	342.836
Otras Variaciones				827					(59.270)	(58.443)
Saldo 31.12.2005	63.550	170.110	428.	2.649.197	$-324.377.$	(19.217)	9.374		233.094	Personali3.430.913

ACCIONA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

ESTADO DE FILUOS DE CAJA CONSOLIDADO DE LOS EJERCICIOS 2006 Y 2005 (Miles de euros)

Doenliada antos da impuestos y oxtornos

866.44

$558.651$

21 L

Amortizaciones y deterioros
	328.016	226.055
Resultado de sociedades por el método de la participación antes de impuestos	(7.756)	(7.042)
Resultado de la enajenación de activos no corrientes	(1.100.375)	(20.950)
Cobros por dividendos de inversiones financieras no corrientes	(37.173)	(60.508)
Ingresos y gastos financieros	179.103	82.497
Otros resultados que no generan movimientos de fondos	(2.348)	(1,649)
Gasto por impuesto sobre sociedades (excluido sociedades por método de la participación)	(363.038)	(148.170)
化三丙二乙醇机酸盐聚酯使不合同Flujos de efectivo de las operaciones	where the contribution of $753.312$ and $\mathcal{N}_{\rm{max}}$ .	Contract Contract$-563.159$
Variación de existencias	(384.081)	(156.957)
Ingresos y gastos financieros corrientes	(178.756)	(76.881)
Variación cuentas Impuesto sobre Sociedades	129.220	19.848
Variación en activo / pasivo corrientes	176.757	481.595
Variación en activo / pasivo no corriente operativo	19.357	62.606
$\mathcal{P}$ and the constant of the constant $\mathcal{P}$ , and $\mathcal{P}$ , and $\mathcal{P}$ , and $\mathcal{P}$ , and $\mathcal{P}$ , and $\mathcal{P}$ , and $\mathcal{P}$Flujos netos de efectivo de las actividades de explotación	$\sim$ 100 $\sim$ 515.809 and $\sim$	893.370

Inversión en empresas grupo y asociadas	(1.112.953)	(472.753)
Enajenación de empresas del grupo y asociadas	119.261
Dividendos recibidos de sociedades puestas en equiv, y de otras inversiones fras, no corrientes	45,049	34.922
Otros flujos de actividades de inversión	176.238	155.
$\mathbb F$ lujos netos de efectivo de las actividades de inversión	(7.720.725)	(1.257.125)

Pago de dividendos de la sociedad dominante a los accionistas	(147.436)	(106.128)
Pago de dividendos a socios externos	(2.633)	(3.874)
Adquisición de acciones propias	(120.291)	(7.469)
Enajenación de acciones propias	5.410
Flujo neto de deudas con entidades de crédito a CP y LP.	7.100.733	(34.212)
Flujo neto de otros activos financieros corrientes	1.069.751	846.733
Otros flujos de financiación	45.382	(23.602)
Flujos netos de efectivo de las actividades de financiación	- - - - - - - - - - - - - - - - - - -	671.448

----------..i sama ta shالمناسب الانالية اaan in 1988 F 622$\mathbf{varia}{\mathbf{A}}$Service Schedule (1 A AI A'化甲基苯甲基甲基苯a a ser3 有效发展交换协会法外交. .88 O-811651..3 S War__________________	88 T T T T T T.AFTUUTI..	307.eas7,07- 11. .

$3.7.3.8.8.8.8.8$

a mata

Saldo inicial de electros medios handos equivalentes

		-------





ASHIO 1-tına.$\pi$ de electivo v i	$\lambda$ medios houldos equivalentes $\lambda$	a shekar经报政事务工程
		30 MARTIN


.
		_______________________________________

Pag. $8$ -

MEMORIA DEL EJERCICIO TERMINADO A 31 DE DICIEMBRE DE 2006 DE ACCIONA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (Grupo Consolidado)

Actividades del Grupo $1. -$

Las sociedades del Grupo Acciona participan en varios sectores de la actividad económica, entre los que cabe destacar:

Acciona Infraestructuras: que incluye las actividades de construcción, ingeniería y $\blacksquare$ las concesiones de transporte.
Acciona Inmobiliaria: patrimonio y promoción inmobiliaria. $\blacksquare$
Acciona Energía: incluye el desarrollo, construcción, explotación, mantenimiento y $\pm$ la actividad industrial de instalaciones de energía renovables.
Acciona Servicios Logísticos y de Transporte: proveedor integral de servicios de $\blacksquare$ transporte de pasajeros y mercancías por tierra, mar y aire.
Acciona Servicios Urbanos y Medioambientales: actividades relacionadas con los $\frac{1}{2}$ servicios del ámbito urbano y la protección del medioambiente.
Otras actividades: negocios relativos a la gestión de fondos e intermediación bursátil, $\frac{1}{\sqrt{2}}$ la producción de vinos, así como otras participaciones.

Bases de presentación de las cuentas anuales y principios de consolidación $2 -$

2.1 Bases de presentación

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo Acciona del ejercicio 2006 han sido formuladas por los Administradores de Acciona, S.A., en la reunión del Consejo de Administración celebrado el día 22 de marzo de 2007, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera, consolidados, del Grupo a 31 de diciembre de 2006 y de los resultados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de los flujos de efectivo consolidados, que se han producido en el Grupo en el ejercicio terminado a esa fecha.

En su preparación se han aplicado los principios y criterios establecidos por las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) (Internacional Financial Reporting Standards o IFRS), según han sido adoptadas por la Unión Europea, de conformidad con el Reglamento

(CE) nº 1606/2002 del Parlamento Europeo y del Consejo. En la Nota 3 se resumen los principios contables y criterios de valoración de carácter obligatorio más significativos aplicados así como las alternativas que la normativa permite a este respecto.

Estas cuentas anuales han sido preparadas a partir de los registros de contabilidad mantenidos por la Sociedad Dominante y por las restantes entidades integradas en el Grupo. En dichos registros se integran las uniones temporales de empresas, agrupaciones y consorcios en los que participan las sociedades mediante el sistema de integración proporcional, es decir, mediante la incorporación en función del porcentaje de participación, de los activos, pasivos y operaciones realizadas por las mismas, practicándose las oportunas eliminaciones de saldos de activo y pasivo, así como las operaciones del ejercicio.

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo Acciona del ejercicio 2005 fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas celebrada el 10 de mayo de 2006. Las cuentas anuales consolidadas del Grupo Acciona y las cuentas anuales de las entidades integradas en el Grupo, correspondientes al ejercicio 2006, se encuentran pendientes de aprobación por sus respectivas Juntas Generales de Accionistas. No obstante, el Consejo de Administración de la Sociedad Dominante entiende que dichas cuentas anuales serán aprobadas sin modificaciones significativas.

Salvo indicación en contrario, las presentes cuentas anuales se presentan en miles de euros.

2.2 Principios de consolidación

a. Métodos de integración

La consolidación se ha realizado por el método de integración global para aquellas sociedades sobre las que se tiene un dominio efectivo por tener mayoría de votos en sus órganos de representación y decisión y son consideradas entidades dependientes (Véase Anexo I). En aquéllos casos en los que se gestiona, en base a acuerdos contractuales, conjuntamente con terceros (negocios conjuntos) se ha aplicado el método de integración proporcional (Véase Anexo II). Por último, aquellas sociedades, no incluidas entre las anteriores, en que se posee una capacidad de influencia significativa en la gestión constituyen entidades asociadas que se presentan valoradas por el "método de participación" o puesta en equivalencia (Véase Anexo III). Como regla general se han considerado entidades asociadas aquéllas en las que se posee una participación superior al 20% de su capital social o de los derechos de voto en sus órganos de gobierno. Adicionalmente, se han considerado algunas entidades como sociedades asociadas, por considerar que existe influencia significativa (fundamentalmente participación en el Consejo de Administración y/o transacciones significativas con la entidad asociada) aun cuando no se alcanzan los citados porcentajes.

En las presentes cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2006, se han incluido, de acuerdo con los métodos de integración aplicables en cada caso todas aquellas sociedades pertenecientes al Grupo, de acuerdo con el contenido del artículo 42 del Código de Comercio.

$-$ Pag. 10 $-$

A 31 de diciembre de 2006, Acciona, S.A. no está obligada a formular cuentas anuales consolidadas con un alcance superior al contemplado en las presentes cuentas anuales consolidadas.

b. Eliminaciones de consolidación

Todos los saldos y efectos de las transacciones significativos efectuados entre las sociedades

dependientes con las sociedades asociadas y negocios conjuntos, y entre ellas mismas, han sido eliminados en el proceso de consolidación.

En el caso de las transacciones con asociadas, las ganancias correspondientes se eliminan en el porcentaje de participación del Grupo en su capital. Excepcionalmente, no se han eliminado los resultados por operaciones internas con sociedades del Grupo, multigrupo o asociadas relacionadas con determinadas actividades concesionales.

c. Homogeneización

La consolidación de las entidades que conforman el perímetro de consolidación ha sido realizada a partir de sus cuentas anuales individuales que son preparadas conforme al Plan General de Contabilidad Español. Todos los ajustes significativos necesarios para adaptarlas a Normas Internacionales de Contabilidad y/o homogeneizarlas con criterios contables del Grupo, han sido considerados en el proceso de consolidación.

d. Entidades dependientes

Se consideran "entidades dependientes" aquellas sobre las que la Sociedad tiene capacidad para ejercer control efectivo; capacidad que se manifiesta, en general aunque no únicamente, por la propiedad, directa o indirecta, de más del 50% de los derechos políticos de las entidades participadas. Conforme a la NIC 27 se entiende por control, el poder de dirigir las políticas financieras y operativas de la entidad, con el fin de obtener beneficios de sus actividades.

Las cuentas anuales de las entidades dependientes se consolidan con las de la Sociedad por aplicación del método de integración global. Consecuentemente, todos los saldos y efectos de las transacciones efectuadas entre las sociedades consolidadas que son significativos han sido eliminados en el proceso de consolidación.

En el momento de la adquisición de una sociedad dependiente, los activos y pasivos y los pasivos contingentes de una sociedad dependiente se calculan a sus valores razonables en la fecha de adquisición. Cualquier exceso del coste de adquisición respecto a los valores razonables de los activos netos identificados se reconoce como fondo de comercio. Si el coste de adquisición es menor que el valor razonable de los activos netos identificables, la diferencia se imputa a resultados en la fecha de adquisición.

La consolidación de los resultados generados por las sociedades adquiridas en un ejercicio se realiza tomando en consideración, únicamente, los relativos al período comprendido entre la fecha de adquisición y el cierre de ese ejercicio. Paralelamente, la consolidación de los resultados generados por las sociedades enajenadas en un ejercicio se realiza tomando en consideración, únicamente, los relativos al período comprendido entre el inicio del ejercicio y la fecha de enajenación.

Adicionalmente la participación de los accionistas minoritarios se establece en la proporción de los valores razonables de los activos y pasivos reconocidos de la minoría.

La participación de terceros en el patrimonio de sus participadas, se presenta en el epígrafe "intereses minoritarios" del balance de situación consolidado, dentro del capítulo de Patrimonio Neto del Grupo. Análogamente, su participación en los resultados del ejercicio, se presentan en el epígrafe "intereses minoritarios" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

e. Negocios conjuntos

Se consideran negocios conjuntos aquellos en los que la gestión de la sociedad participada (multigrupo) se realiza conjuntamente por una sociedad del Grupo y uno o varios terceros no vinculados al mismo, sin que ninguno por si solo ostente el control de la participada.

Las cuentas anuales de las entidades multigrupo se consolidan con las de la Sociedad por el método de integración proporcional; de tal forma que la agregación de saldos y las posteriores eliminaciones tienen lugar, solo, en la proporción que la participación del Grupo representa en relación con el capital de estas entidades.

Los activos y pasivos de las operaciones conjuntas y los activos que se controlan conjuntamente con otros partícipes se presentan en el balance de situación consolidado clasificado de acuerdo con su naturaleza específica. De la misma forma, los ingresos y gastos con origen en negocios conjuntos se presentan en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada conforme a su propia naturaleza.

f. Método de la participación

En las cuentas anuales consolidadas, las entidades asociadas se valoran por el "método de participación", es decir, por la fracción de su neto patrimonial que representa la participación del Grupo en su capital, una vez considerados los dividendos percibidos de las mismas y otras eliminaciones patrimoniales.

El valor de estas participaciones en el balance de situación consolidado incluye, en su caso, el fondo de comercio puesto de manifiesto en la adquisición de las mismas.

Con el objeto de presentar de una forma homogénea los resultados, en las entidades asociadas se desglosan en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada los resultados antes y después de impuestos.

g. Diferencias de conversión

En la consolidación, los activos y pasivos de las operaciones en el extranjero del Grupo se

convierten según los tipos de cambio vigentes en la fecha del balance de situación. Las partidas de ingresos y gastos se convierten según los tipos de cambio medios del período, a menos que éstos fluctúen de forma significativa. Las diferencias de cambio que surjan, en su caso, se clasifican como patrimonio neto. Dichas diferencias de conversión se reconocen como ingresos o gastos en el período en que se realiza o enajena la inversión.

Ninguna de las monedas funcionales de las entidades consolidadas y asociadas, radicadas en el extranjero, corresponde a economías consideradas altamente inflacionarias según los criterios establecidos al respecto por las Normas Internacionales de Información Financiera. Consecuentemente, al cierre contable del ejercicio 2006 no ha sido preciso ajustar los estados financieros de ninguna entidad consolidada o asociada para corregirlos de los efectos de la inflación.

h. Cambios en el perímetro

En el Anexo IV se muestran los cambios habidos en el ejercicio 2006 en el perímetro de consolidación.

3.1 Normas de valoración

Las principales normas de valoración utilizadas en la elaboración de las cuentas anuales consolidadas del Grupo, de acuerdo con lo establecido por las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas por la Unión Europea, han sido las siguientes:

Inmovilizado material $\mathbf{A}$

Los bienes de inmovilizado adquiridos para el uso en la producción o el suministro de bienes o servicios, o con fines administrativos, se presentan en el balance de situación a coste de adquisición o coste de producción menos su amortización acumulada o su valor recuperable, el menor.

Los costes de ampliación, modernización o mejora que representan un aumento de la productividad, capacidad o eficiencia, o un alargamiento de la vida útil de los bienes, se activan como mayor coste de los correspondientes bienes. El coste de adquisición incluye los honorarios

$-$ Pag. 13 –

profesionales y, con respecto a determinados activos, los costes por intereses derivados de su financiación (Véase Nota 4).

Los bienes y elementos retirados, tanto si se producen como consecuencia de un proceso de modernización como si se debe a cualquier otra causa, se contabilizan dando de baja los saldos que presentan en las correspondientes cuentas de coste y de amortización acumulada.

Los trabajos que las sociedades realizan para su propio inmovilizado se reflejan al coste acumulado que resulta de añadir, a los costes externos, los costes internos determinados en función de los consumos propios de materiales de almacén y los costes de fabricación incurridos.

Los gastos de conservación y mantenimiento se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se incurren.

La amortización se calcula, generalmente, aplicando el método lineal, sobre el coste de adquisición de los activos menos su valor residual; entendiéndose que los terrenos sobre los que se asientan los edificios y otras construcciones tienen una vida útil indefinida y que, por tanto, no son objeto de amortización. Las sociedades amortizan su inmovilizado material distribuyendo el coste de los activos entre los años de vida útil estimada, resultando los siguientes porcentajes de amortización anual para el ejercicio de 2006:

e de la construcción de la constitución a mais de la construcción de la construcción de la constitución de la Construcciones $10%$

En aquellas actividades al cabo de las cuales deberán revertir a las entidades correspondientes los elementos del inmovilizado se dota la amortización anual de manera que el importe acumulado cubra suficientemente el valor neto contable estimado del activo a revertir en el momento de la reversión, más los gastos necesarios para llevarla a cabo.

Los activos materiales adquiridos en régimen de arrendamiento financiero se registran en la categoría de activo a que corresponde el bien arrendado, amortizándose en su vida útil prevista siguiendo el mismo método que para los activos en propiedad.

$B)$ Inversiones inmobiliarias

El epígrafe "inversiones inmobiliarias" del balance de situación consolidado adjunto recoge los valores netos de su amortización acumulada de los terrenos, edificios y otras construcciones que

$-$ Pag. 14 –

se mantienen, bien para explotarlos en régimen de alquiler, bien para obtener una plusvalía en su venta.

Las inversiones inmobiliarias se presentan valoradas a su coste de adquisición, siguiendo a todos los efectos los mismos criterios que elementos de la misma clase de inmovilizado material.

El Grupo determina anualmente el valor razonable de los elementos de inversiones inmobiliarias

tomando como valores de referencia las tasaciones realizadas por expertos independientes o tasaciones internas. (Véase Nota 5).

Las inversiones inmobiliarias se amortizan distribuyendo linealmente el coste de los diferentes elementos que lo componen entre los años de vida útil estimada que constituyen el período en que las sociedades esperan utilizarlos. El porcentaje promedio de amortización de los mismos se expone a continuación:

Fondo de comercio $\mathcal{C}$

El fondo de comercio generado en la consolidación representa el exceso del coste de adquisición sobre la participación del Grupo en el valor razonable de los activos y pasivos identificables de una sociedad dependiente o entidad controlada conjuntamente en la fecha de adquisición.

Las diferencias positivas entre el coste de las participaciones en el capital de las entidades consolidadas respecto a los correspondientes valores teórico-contables adquiridos, ajustados en la fecha de primera consolidación, se imputan de la siguiente forma:

Si son asignables a elementos patrimoniales concretos de las sociedades adquiridas, aumentando el valor de los activos (o reduciendo el de los pasivos) cuyos valores de mercado fuesen superiores (inferiores) a los valores netos contables con los que figuran en sus balances de situación y cuyo tratamiento contable sea similar al de los mismos activos (pasivos) del Grupo: amortización, devengo, etc.
Si son asignables a unos activos intangibles concretos, reconociéndolos explícitamente en el balance de situación consolidado siempre que su valor razonable a la fecha de adquisición pueda determinarse fiablemente.
Las diferencias restantes se registran como un fondo de comercio, que se asigna a una o más unidades generadores de efectivo específicas.

Los fondos de comercio sólo se registran cuando han sido adquiridos a título oneroso y representan, por tanto, pagos anticipados realizados por la entidad adquirente de los beneficios

$-$ Pag. 15 –

económicos futuros derivados de los activos de la entidad adquirida que no sean individual y separadamente identificables y reconocibles.

Los fondos de comercio adquiridos a partir del 1 de enero de 2004 se mantienen valorados a su coste de adquisición y los adquiridos con anterioridad a esa fecha se mantienen por su valor neto registrado a 31 de diciembre de 2003. En ambos casos, con ocasión de cada cierre contable se procede a estimar si se ha producido en ellos algún deterioro que reduzca su valor recuperable a un importe inferior al coste neto registrado y, en caso afirmativo, se procede a su oportuno saneamiento; utilizándose como contrapartida el epígrafe "resultado por deterioro de activos" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. Las pérdidas por deterioro relacionadas con los fondos de comercio no son objeto de reversión posterior.

En el momento de la enajenación de una sociedad dependiente o entidad controlada conjuntamente, el importe atribuible del fondo de comercio se incluye en la determinación de los beneficios o las pérdidas procedentes de la enajenación.

En el caso de fondos de comercio surgidos en la adquisición de sociedades cuya moneda funcional es distinta del euro, la conversión a euros de los mismos se realiza al tipo de cambio vigente a la fecha del balance de situación consolidado.

Otros activos intangibles D)

Los activos intangibles se reconocen inicialmente por su coste de adquisición o producción y, posteriormente, se valoran a su coste menos, según proceda, su correspondiente amortización acumulada y las reducciones necesarias para reflejar las pérdidas por deterioro que hayan experimentado.

Todos los activos intangibles del Grupo Acciona tienen la consideración de intangibles con vida útil definida y se amortizan en función de la misma, aplicándose criterios similares a los adoptados para la amortización de los activos materiales, y, básicamente, equivalen a los porcentajes de amortización siguientes (determinados en función de los años de la vida útil estimada, como promedio, de los diferentes elementos):

Las entidades consolidadas reconocen contablemente cualquier pérdida que haya podido producirse en el valor registrado de estos activos con origen en su deterioro, utilizándose como contrapartida el epígrafe "resultado por deterioro de activos" de la cuenta de pérdidas y

ganancias consolidada. Los criterios para el reconocimiento de las pérdidas por deterioro de estos activos y, en su caso, de las recuperaciones que de éstas puedan producirse con

$-$ Pag. 16 –

posterioridad son similares a los aplicados para los activos materiales (véase epígrafe E de esta misma Nota).

Investigación y desarrollo

Los costes de actividades de investigación se reconocen como gasto en el período en que se incurren como criterio general, salvo en aquellos proyectos de desarrollo en los que se crea un

activo identificable, es probable que genere beneficios económicos en el futuro y el coste de desarrollo del activo pueda evaluarse de forma fiable. Los gastos de desarrollo del Grupo, fundamentalmente relacionado con la actividad eólica, únicamente se reconocen como activos si es probable que generen beneficios económicos en el futuro y si el coste de desarrollo del activo puede evaluarse de forma fiable.

Los costes de desarrollo se amortizan linealmente a lo largo de sus vidas útiles. Cuando no cumplen los criterios anteriormente mencionados, los costes de desarrollo se reconocen como gasto en el período en que se incurren.

Concesiones administrativas

Se incluye en el epígrafe de "concesiones administrativas" las que han sido adquiridas por la empresa a título oneroso en aquellas concesiones susceptibles de traspaso, o por el importe de los gastos realizados para su obtención directa del Estado o de la Entidad Pública correspondiente. La amortización se realiza linealmente en función del período de duración de las mismas.

Aplicaciones informáticas

Los costes de adquisición y desarrollo incurridos en relación con los sistemas informáticos básicos en la gestión del Grupo se registran por su coste de adquisición con cargo al epígrafe "otros activos intangibles" del balance de situación consolidado.

Los costes de mantenimiento de los sistemas informáticos se registran con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio en que se incurren.

Deterioro del valor de los activos materiales e inmateriales, excluyendo el fondo de $E)$ comercio

En la fecha de cada balance de situación, el Grupo revisa los importes en libros de sus activos materiales e inmateriales para determinar si existen indicios de que dichos activos hayan sufrido una pérdida por deterioro de valor. Si existe cualquier indicio, el importe recuperable del activo se calcula con el objeto de determinar el alcance de la pérdida por deterioro de valor (si la hubiera). En caso de que el activo no genere flujos de efectivo que sean independientes de otros activos, el Grupo calcula el importe recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que pertenece el activo.

El importe recuperable es el valor superior entre el valor razonable menos el coste de venta y el valor de uso. Al evaluar el valor de uso, los futuros flujos de efectivo estimados se descuentan a su valor actual utilizando un tipo de descuento antes de impuestos que refleja las valoraciones actuales del mercado con respecto al valor temporal del dinero y los riesgos específicos del activo para el que no se han ajustado los futuros flujos de efectivo estimados.

Si se estima que el importe recuperable de un activo (o una unidad generadora de efectivo) es inferior a su importe en libros, el importe en libros del activo (unidad generadora de efectivo) se reduce a su importe recuperable. Inmediatamente se reconoce una pérdida por deterioro de valor como gasto, salvo cuando el activo relevante se registra a un importe revalorizado, en cuyo caso la pérdida por deterioro de valor se considera una reducción de la reserva de revalorización existente.

Cuando una pérdida por deterioro de valor revierte posteriormente, el importe en libros del activo (unidad generadora de efectivo) se incrementa a la estimación revisada de su importe recuperable, pero de tal modo que el importe en libros incrementado no supere el importe en libros que se habría determinado de no haberse reconocido ninguna pérdida por deterioro de valor para el activo (unidad generadora de efectivo) en ejercicios anteriores. Inmediatamente se reconoce una reversión de una pérdida por deterioro de valor como ingreso, salvo cuando el activo relevante se registra a un importe revalorizado, en cuyo caso la reversión de la pérdida por deterioro de valor se considera un incremento de valor de la reserva de revalorización.

$F)$ Arrendamientos

Los arrendamientos se clasifican como arrendamientos financieros siempre que las condiciones de los mismos transfieran sustancialmente los riesgos y ventajas derivados de la propiedad al arrendatario. Los demás arrendamientos se clasifican como arrendamientos operativos.

Arrendamientos financieros

Las entidades consolidadas que actúan como arrendatarias, presentan el coste de los activos arrendados en el balance de situación consolidado, según la naturaleza del bien objeto del contrato, y, simultáneamente, un pasivo por el mismo importe (que será el menor del valor razonable del bien arrendado o de la suma de los valores actuales de las cantidades a pagar al arrendador más, en su caso, el precio de ejercicio de la opción de compra). Estos activos se amortizan con los mismos criterios a los aplicados a los activos materiales de uso propio de similar naturaleza.

Los gastos financieros con origen en estos contratos se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada de forma que el coste financiero se mantenga constante a lo largo de la vida de los contratos.

Las operaciones de adquisición de buques a través de contratos de arrendamiento financiero conllevan la obligación por parte de la Sociedad de constituir depósitos con un calendario de

desembolsos y rentabilidad preestablecidos que están destinados a hacer frente a los pagos futuros de las cuotas de arrendamiento financiero.

Arrendamientos operativos

En las operaciones de arrendamiento operativo, la propiedad del bien arrendado y sustancialmente todos los riesgos y ventajas que recaen sobre el bien permanecen en el arrendador, registrando el arrendador dichos bienes por su coste de adquisición.

Estos activos se amortizan de acuerdo con las políticas adoptadas para los activos materiales similares de uso propio y los ingresos procedentes de los contratos de arrendamiento se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias de forma lineal.

Cuando las entidades consolidadas actúan como arrendatarias, los gastos del arrendamiento incluyendo incentivos concedidos, en su caso, por el arrendador, se cargan linealmente a sus cuentas de pérdidas y ganancias.

Los beneficios cobrados y a cobrar en concepto de incentivo para formalizar un arrendamiento operativo también se distribuyen linealmente a lo largo de la duración del arrendamiento.

Activos financieros no corrientes y corrientes $\vert G\rangle$

Los activos financieros se registran inicialmente a su valor razonable, incluyendo en general, los costes de la operación.

Los activos financieros mantenidos por las sociedades del Grupo se clasifican como:

Activos financieros negociables: son aquellos adquiridos por las sociedades con el objetivo de beneficiarse a corto plazo de las variaciones que experimenten en sus precios o con las diferencias existentes entre sus precios de compra y venta. Este epígrafe incluye también los derivados financieros que no se consideren de cobertura, así como otros activos que desde el momento de su reconocimiento inicial se definen, tal y como permite la normativa, como "activos registrados a valor razonable con cambios en resultados".
Activos financieros a vencimiento: activos cuyos cobros son de cuantía fija o determinable y cuyo vencimiento está fijado en el tiempo. Con respecto a ellos, el Grupo manifiesta su intención y su capacidad para conservarlos en su poder desde la fecha de su compra hasta la de su vencimiento. No incluye préstamos y cuentas por cobrar originados por la propia sociedad.
Préstamos y cuentas por cobrar generados por la propia empresa: activos financieros originados por las sociedades a cambio de suministrar efectivo, bienes o servicios directamente a un deudor.
Activos financieros disponibles para la venta: incluyen los valores adquiridos que no se incluyen en las tres categorías anteriores, registrándose las variaciones del valor razonable,

netas del efecto fiscal, en reservas. El valor razonable se registra cuando puede ser determinado de forma fiable, ya sea a través del valor de cotización o en su defecto, se recurre al valor establecido en transacciones recientes, valor actual descontado de los flujos de caja futuros o si no es posible determinarlo de forma fiable, se valoran a su coste de adquisición corregido por las evidencias de deterioro que pudieran existir. Los beneficios y las pérdidas procedentes de las variaciones en el valor razonable se reconocen directamente en el patrimonio neto hasta que el activo se enajena, momento en el cual los beneficios o las pérdidas acumuladas reconocidos previamente en el patrimonio neto se incluyen en los resultados netos del período.

Los activos financieros negociables y aquellos otros que se clasifiquen como "valor razonable" con cambios en resultados" y los disponibles para la venta se valoran a su "valor razonable" en las fechas de valoración posterior. En el caso de los activos negociables y aquellos que se clasifiquen como "valor razonable con cambios en resultados", los beneficios y las pérdidas procedentes de las variaciones en el valor razonable se incluyen en los resultados netos del ejercicio.

En el caso específico de la formalización de las operaciones de adquisición de buques a través de contratos de arrendamiento financiero conlleva la obligación por parte de la Sociedad de constituir unos depósitos con un calendario de desembolsos y rentabilidad preestablecidos que están destinados a hacer frente a los pagos futuros de las cuotas de arrendamiento financiero. Dichos depósitos figuran contabilizados en los epígrafes "activos financieros no corrientes" y "activos financieros corrientes" del balance de situación consolidado adjunto en función de los vencimientos de las cuotas a pagar correspondientes. Ambos epígrafes incluyen los importes efectivamente entregados y los intereses hasta la fecha de cierre de ejercicio, calculados con un criterio financiero. En el epígrafe "gastos financieros" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2006 adjunta, se han registrado los intereses devengados por estos depósitos en compensación de los gastos financieros correspondientes a los contratos de arrendamiento financiero (8.559 y 9.760 miles de euros en 2006 y 2005, respectivamente).

Clasificación de activos financieros entre corriente y no corriente

En el balance de situación consolidado adjunto, los activos financieros se clasifican en función de sus vencimientos, es decir, como corrientes, aquellos con vencimiento igual o inferior a doce meses y como no corrientes los de vencimiento superior a dicho período.

$H)$ Existencias

Los criterios seguidos por las sociedades para la valoración de sus existencias son los siguientes:

Los aprovisionamientos, que corresponden principalmente a materiales de construcción que $1.$ se encuentran en las diversas obras en curso, se valoran al coste de adquisición. Los

productos intermedios o en curso pendientes de ser incorporados a la valoración de la obra, se activan a su coste de producción.

Los terrenos y solares se valoran a su precio de adquisición, incrementado por los costes de las obras de urbanización, si los hubiere, los gastos relacionados con la compra y los gastos financieros incurridos en el período de ejecución de las obras de urbanización, o a su valor estimado de mercado, el menor.

Se consideran como existencias los costes incurridos en las promociones inmobiliarias, o parte de las mismas, cuya construcción no se ha finalizado a la fecha de cierre del ejercicio. En estos costes se incluyen los correspondientes al solar, urbanización y construcción, la activación de los gastos financieros incurridos durante el período de construcción, así como otros costes directos e indirectos imputables a los mismos. Los gastos comerciales se cargan a la cuenta de resultados del ejercicio en que se incurren.

El importe de gastos financieros activados a 31 de diciembre de 2006 y 2005 asciende a 19 y 4 millones de euros, respectivamente.

Las existencias comerciales se contabilizan al importe menor entre el coste de adquisición y 3. el valor de mercado.

La Sociedad realiza una evaluación del valor neto realizable de las existencias al final del ejercicio dotando la oportuna pérdida cuando las mismas se encuentran sobrevaloradas. Cuando las circunstancias que previamente causaron la rebaja hayan dejado de existir o cuando exista clara evidencia de incremento en el valor neto realizable debido a un cambio en las circunstancias económicas, se procede a revertir el importe de la misma.

Acciones propias $\prod$

Acciona, S.A., Sociedad Dominante, poseía a 31 de diciembre de 2005, 346.101 acciones propias que representan un 0,5446% del capital social a dicha fecha. El coste de adquisición de dichas acciones ascendió a 19.217 miles de euros. El coste de adquisición de las acciones propias, así como el resultado de las operaciones realizadas se registran directamente minorando el capítulo de patrimonio neto (Véase Nota 15).

A 31 de diciembre de 2006, Acciona, S.A. y su sociedad dependiente Tibest Cuatro, S.A. poseen $1.342.120$ acciones propias que representan un $2,1119%$ del capital social a dicha fecha. El coste de adquisición de dichas acciones ascendió a 134.668 miles de euros. El coste de adquisición de las acciones propias, así como el resultado de las operaciones realizadas se registran directamente minorando el capítulo de patrimonio neto (Véase Nota 15).

Pasivos financieros $J)$

Préstamos bancarios

Los préstamos y descubiertos bancarios que devengan intereses se registran por el importe recibido, neto de costes directos de emisión. Los gastos financieros, incluidas las primas pagaderas en la liquidación o el reembolso y los costes directos de emisión, se contabilizan

según el criterio del devengo en la cuenta de resultados utilizando el método del interés efectivo y se añaden al importe en libros del instrumento en la medida en que no se liquidan en el período en que se producen.

Instrumentos financieros derivados y contabilización de coberturas

Las actividades del Grupo lo exponen fundamentalmente a los riesgos financieros de las variaciones de los tipos de cambio y los tipos de interés. Para cubrir estas exposiciones, el Grupo utiliza contratos a plazo sobre tipos de cambio y contratos de permutas financieras sobre tipos de interés. No se utilizan instrumentos financieros derivados con fines especulativos.

El uso de derivados financieros se rige por las políticas de grupo aprobadas por el Consejo de Administración.

Las variaciones en el valor razonable de los instrumentos financieros derivados que se han concebido y hecho efectivos como coberturas de futuros flujos de efectivo se reconocen directamente en el patrimonio neto, salvo en los casos en que las comprobaciones realizadas sobre las coberturas determinen que estas no son suficientemente eficaces; en tal caso y por la parte que se determina como ineficaz la correspondiente variación se reconoce de inmediato en la cuenta de resultados. Si la cobertura del flujo de efectivo del compromiso firme o la operación prevista deriva en un reconocimiento de un activo o pasivo no financiero, en tal caso, en el momento en que se reconozca el activo o pasivo, los beneficios o pérdidas asociados al derivado previamente reconocidos en el patrimonio neto se incluyen en la valoración inicial del activo o pasivo. Por el contrario, para las coberturas que no derivan en el reconocimiento de un activo o pasivo, los importes diferidos dentro del patrimonio neto se reconocen en la cuenta de resultados en el mismo período en que el elemento que está siendo objeto de cobertura afecta a los resultados netos.

Las variaciones del valor razonable de los instrumentos financieros derivados que no cumplen los criterios para la contabilización de coberturas se reconocen en la cuenta de resultados a medida que se producen.

Durante el ejercicio 2006 el Grupo contrató una serie de equity swaps sobre el 9,63% del capital de la sociedad Endesa, S.A., operación que de acuerdo con la NIC 39 tiene la consideración de derivado financiero y se valorará a su valor razonable con cambios en resultado (Véase nota 24).

Acreedores comerciales

Los acreedores comerciales no devengan explícitamente intereses y se registran a su valor nominal.

Clasificación de deudas entre corriente y no corriente

En el balance de situación consolidado adjunto, las deudas se clasifican en función de sus vencimientos, es decir, como deudas corrientes aquellas con vencimiento igual o inferior a doce meses y como deudas no corrientes las de vencimiento superior a dicho período.

En el caso de aquellos préstamos cuyo vencimiento sea a corto plazo, pero cuya refinanciación a largo plazo esté asegurada a discreción de la Sociedad mediante pólizas de crédito disponibles a largo plazo, se clasifican como pasivos no corrientes.

$\rm K)$ Indemnizaciones por cese

De acuerdo con la legislación vigente, las entidades consolidadas españolas y algunas entidades extranjeras están obligadas a indemnizar a aquellos empleados que sean despedidos sin causa justificada. No existe plan alguno de reducción de personal que haga necesaria la creación de una provisión por este concepto.

Provisiones L)

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo recogen todas las provisiones que cubren obligaciones presentes a la fecha del balance surgidas como consecuencia de sucesos pasados de los que pueden derivarse perjuicios patrimoniales para las entidades, concretos en cuanto a su naturaleza pero indeterminados en cuanto a su importe y/o momento de cancelación. Se incluyen todas las provisiones en las que se estima que la probabilidad de que se tenga que atender la obligación es mayor que la de no tener que hacerlo.

Las provisiones – que se cuantifican teniendo en consideración la mejor información disponible sobre las consecuencias del suceso en el que traen su causa y son re-estimadas con ocasión de cada cierre contable – se utilizan para afrontar las obligaciones específicas para los cuales fueron originalmente reconocidas, procediéndose a su reversión, total o parcial, cuando dichas obligaciones dejan de existir o disminuyen.

Procedimientos judiciales y $\sqrt{o}$ reclamaciones en curso

Al cierre de los ejercicios 2006 y 2005 se encontraban en curso distintos procedimientos judiciales y reclamaciones entablados contra las entidades consolidadas con origen en el desarrollo habitual de sus actividades. Los Administradores del Grupo, considerando las opiniones de los asesores legales del Grupo, entienden que la conclusión de estos procedimientos y reclamaciones no producirá un efecto significativo en las cuentas anuales de los ejercicios en los que finalicen, por lo que no han considerado necesario constituir ninguna provisión adicional.

Provisiones para operaciones de tráfico

Recogen los costes que están pendientes de su materialización. La provisión por coste de terminación de obra tiene por objeto hacer frente a los gastos que se originan desde la terminación de las unidades de obra hasta su recepción por parte del cliente.

Provisiones para pensiones y obligaciones similares

Las sociedades no tienen planes de pensiones complementarios a los de la Seguridad Social. Para el cese de personal fijo de obra se dotan las oportunas provisiones.

Sin embargo, los convenios colectivos de determinadas sociedades del Subgrupo Compañía Trasmediterránea establecen que se indemnizarán por los importes previstos en los mismos, al personal que alcance la edad de jubilación, siempre que se cumplan las condiciones establecidas en los citados convenios. Adicionalmente, en algunos de los convenios colectivos se establece un premio de vinculación en función de los años de antigüedad en la misma.

Con fecha 15 de diciembre de 2002, y conforme a lo establecido en el Real Decreto 1588/1999 de 15 de octubre, Compañía Trasmediterránea procedió a exteriorizar sus compromisos con el personal en relación con las indemnizaciones por jubilación, mediante la suscripción de un contrato de seguro de prima única. El coste registrado en 2006 y 2005 correspondiente al importe a pagar a la compañía aseguradora por el devengo anual producido en estos compromisos asciende a 379 y 265 miles de euros, respectivamente.

Por otra parte, el epígrafe "provisión para responsabilidades" del capítulo "provisiones no corrientes" del balance de situación consolidado a 31 de diciembre de 2006 y 2005 adjuntos incluye el pasivo relativo a las obligaciones de Compañía Trasmediterránea en concepto de "premio de vinculación" por importe de 726 y 725 miles de euros, respectivamente.

Subvenciones $M)$

Las subvenciones oficiales destinadas a cubrir los costes de reciclaje de personal se reconocen como ingresos una vez cumplidas todas sus condiciones y en los períodos en que compensan los costes relacionados.

Las subvenciones oficiales relacionadas con el inmovilizado material e inmaterial se consideran ingresos diferidos y se llevan a resultados a lo largo de las vidas útiles previstas de los activos pertinentes, bajo el epígrafe de "otras ganancias o pérdidas".

Reconocimiento de ingresos N)

Los ingresos se calculan al valor razonable de la contraprestación cobrada o a cobrar y representan los importes a cobrar por los bienes entregados y los servicios prestados en el marco ordinario de la actividad, menos descuentos, IVA y otros impuestos relacionados con las ventas.

Pag. $24$ -

Las ventas de bienes se reconocen cuando se han transferido sustancialmente todos los riesgos y ventajas.

A continuación se detallan algunas particularidades existentes en las actividades desarrolladas por el Grupo:

Actividad de construcción:

Las sociedades del Grupo siguen el criterio de reconocer los resultados de los contratos de construcción de acuerdo con el criterio de grado de avance, estimado éste con referencia al estado de terminación de la actividad producida por el contrato en la fecha de cierre del balance, determinado en función del examen de los trabajos ejecutados. Bajo este método los ingresos se reconocen como tales en el estado de resultados a lo largo de los períodos contables en los que se lleva a cabo la ejecución del contrato, y los costes del contrato se reconocen como gasto del período contable en el que se ejecute el trabajo con el que están relacionados, dado que:

Pueden medirse razonablemente los ingresos ordinarios totales del contrato así como los costes pendientes para la terminación del mismo, revisando y corrigiendo en su caso las estimaciones de los ingresos ordinarios y de los costes del contrato a medida que éste se va ejecutando.
Es probable que se obtengan los beneficios económicos derivados del contrato.
Pueden ser claramente identificados y medidos con suficiente fiabilidad los costes atribuibles al contrato.

En casos excepcionales, mientras el desenlace de un contrato no pueda ser estimado con suficiente fiabilidad los costes del contrato se reconocen como gastos en el período en que se incurren y los ingresos ordinarios sólo en la medida en que sea probable recuperar los costes incurridos.

Ingresos:

$\sim 10^{11}$ km s $^{-1}$

En la práctica se corresponden con el examen de la obra ejecutada en el ejercicio, valorada a los precios de contrato, siempre que dicha obra se encuentre amparada por el contrato principal firmado con el cliente.

Dado que los contratos pueden sufrir alteraciones a lo largo de la ejecución de la obra, debido a instrucciones del cliente para cambiar el alcance del trabajo que se va a ejecutar bajo los términos del contrato, las modificaciones al mismo sólo se reconocen como ingreso cuando las negociaciones han alcanzado un avanzado estado de maduración y existe, por tanto, suficiente fiabilidad en cuanto a su aceptación por parte del cliente.

Los intereses de demora ocasionados por el retraso en el pago por parte del cliente de las certificaciones de obra sólo se registran cuando se pueden medir con fiabilidad y su cobro está razonablemente garantizado.

Cuando, ya sea por la demora en el cobro o por la situación de insolvencia del cliente, surgen dudas respecto a la cobrabilidad de una partida ya registrada como ingreso ordinario del contrato se dota la oportuna provisión por incobrable en función del riesgo estimado del cliente.

Gastos:

Los costes de ejecución de las obras se registran en función del devengo, reconociéndose como gastos del ejercicio en el que se ejecuta el trabajo con el que están relacionados. Aquellos gastos relacionados con la actividad futura del contrato, tales como primas de seguro, instalaciones de obra, vallados y cerramientos, etc. se reconocen inicialmente como activo, imputándose a resultados periódicamente en función del estado de terminación del contrato.

En lo referente a la dotación a la amortización de activos fijos involucrados en la ejecución del contrato, para aquellos activos cuya vida útil estimada coincide con la duración de los trabajos a ejecutar, la amortización se realiza en el transcurso de la ejecución del contrato, quedando totalmente amortizados los activos a la finalización del mismo.

Aquella maquinaria cuya vida útil excede de la duración del contrato se amortiza de forma sistemática en función de criterios técnicos en los distintos contratos en los que es utilizada.

Los gastos de retirada de maquinaria, desmontaje de instalaciones de obra, conservación en período de garantía y los que se puedan producir desde la terminación de la obra hasta la liquidación definitiva de la misma, se periodifican a lo largo de la vida de la obra, va que tienen relación tanto con las unidades ejecutadas como con la actividad futura del contrato.

Cuando se considera probable que los costes estimados de un contrato superarán los ingresos derivados del mismo, las pérdidas esperadas se provisionan con cargo a la cuenta de resultados del ejercicio en que se conocen, independientemente de que todavía no se hayan ejecutado las unidades de obra contratadas.

Actividad inmobiliaria:

En lo referente a la venta de inmuebles, las sociedades del Grupo siguen el criterio de reconocer los ingresos y los costes de los mismos en el momento de su entrega, por entenderse que en dicho momento se transfieren a los compradores los riesgos y ventajas inherentes a la propiedad de los mismos.

De este modo, en el momento de la entrega se reconocen, en su caso, las provisiones necesarias para cubrir aquellos gastos asumidos contractualmente y que se encuentran pendientes de incurrir en relación con el activo que se entrega. Dichas provisiones tienen su origen en una obligación presente de la empresa, sobre la cual puede hacerse una estimación fiable de su

$-$ Pag. 26 –

importe, siendo probable que la empresa tenga que desprenderse de recursos para cancelar tal obligación.

Respecto a los ingresos por alquileres éstos se registran en función del devengo, distribuyéndose linealmente en el período de duración del contrato los beneficios en concepto de incentivos y los costes iniciales de los contratos de arrendamiento.

Los costes por intereses directamente imputables a la adquisición o construcción de promociones e inversiones inmobiliarias, que son activos que necesariamente precisan de un período de tiempo sustancial para estar preparados para su uso o venta previstos, se añaden al coste de dichos activos hasta el momento en que están sustancialmente preparados para su uso o venta. Los ingresos procedentes de inversiones obtenidos en la inversión temporal de préstamos específicos que aún no se han invertido en activos cualificados se deducen de los costes por intereses aptos para la capitalización.

Actividad de servicios:

Los ingresos ordinarios asociados a la prestación de servicios se reconocen igualmente considerando el grado de realización de la prestación a la fecha de balance, siempre y cuando el resultado de la transacción pueda ser estimado con fiabilidad.

Las sociedades del Grupo siguen el procedimiento de reconocer en cada ejercicio como resultado de sus servicios, la diferencia entre la producción (valor a precio de venta del servicio prestado durante dicho período, que se encuentra amparada en el contrato principal firmado con el cliente o en modificaciones o adicionales al mismo aprobados por éste, o aquellos servicios que aún no estando aprobados, existe certeza razonable en cuanto a su recuperación) y los costes incurridos durante el ejercicio, ya que en estos sectores de actividad, los ingresos y los costes de las obras pueden sufrir importantes modificaciones durante el período de ejecución, que son de difícil anticipación y cuantificación objetiva.

Las revisiones de precios reconocidas en el contrato inicial firmado con el cliente se reconocen como ingreso en el momento de su devengo, independientemente de que éstos hayan sido aprobados anualmente por el mismo.

Impuesto sobre beneficios. Activos y pasivos por impuestos diferidos $\Theta$

El gasto por impuesto sobre beneficios del ejercicio se calcula mediante la suma del impuesto corriente que resulta de la aplicación del tipo de gravamen sobre el resultado contable ajustado del ejercicio y después de aplicar las deducciones que fiscalmente son admisibles, más la variación de los activos y pasivos por impuestos diferidos.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos son aquellos impuestos que se prevén pagaderos o recuperables por las diferencias entre los importes en libros de los activos y pasivos en los estados financieros y las bases imponibles correspondientes. Se registran aplicando el tipo de gravamen al que se espera recuperarlos o liquidarlos.

Los activos por impuestos diferidos identificados con diferencias temporarias sólo se reconocen en el caso de que se considere probable que las entidades consolidadas van a tener en el futuro suficientes ganancias fiscales contra las que poder hacerlos efectivos. El resto de activos por impuestos diferidos (bases imponibles negativas y deducciones pendientes de compensar) solamente se reconocen en el caso de que se considere probable que las entidades consolidadas vayan a tener en el futuro suficientes ganancias fiscales contra las que poder hacerlos efectivos.

Con ocasión de cada cierre contable, se revisan los impuestos diferidos registrados (tanto activos como pasivos) con objeto de comprobar que se mantienen vigentes, efectuándose las oportunas correcciones a los mismos de acuerdo con los resultados de los análisis realizados.

El Grupo de sociedades tiene concedido por las autoridades competentes el régimen de tributación consolidada, aplicable en el presente ejercicio en las sociedades que cumplen con los requisitos establecidos por la legislación del Impuesto de Sociedades.

Saldos y transacciones en moneda extranjera $P)$

La moneda funcional del Grupo es el euro. Consecuentemente, las operaciones en otras divisas distintas del euro se consideran denominadas en "moneda extranjera" y se registran según los tipos de cambio vigentes en las fechas de las operaciones.

En la fecha de cada balance de situación, los activos y pasivos monetarios denominados en monedas extranjeras se convierten a euros según los tipos vigentes en la fecha del balance de situación. Los beneficios y las pérdidas procedentes de la conversión se incluyen en los resultados netos del ejercicio.

Actividades con incidencia en el medio ambiente $Q$

En general, se consideran actividades medioambientales aquellas operaciones cuyo propósito principal sea prevenir, reducir o reparar el daño sobre el medio ambiente.

En este sentido, las inversiones derivadas de actividades medioambientales son valoradas a su coste de adquisición y activadas como mayor coste del inmovilizado en el ejercicio en el que se meurren.

Los gastos derivados de la protección y mejora del medio ambiente se imputan a resultados en el ejercicio en que se incurren, con independencia del momento en el que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

Las provisiones relativas a responsabilidades probables o ciertas, litigios en curso e indemnizaciones u obligaciones pendientes de cuantía indeterminada de naturaleza medioambiental, no cubiertas por las pólizas de seguros suscritas, se constituyen en el momento del nacimiento de la responsabilidad o de la obligación que determina la indemnización o pago.

$-$ Pag. 28 –

Derechos de emisión de $CO2$ $R)$

El Real Decreto 60/2005 aprobó la asignación gratuita de derechos de emisión de CO2 individualizada para cada instalación para el período 2005-2007 habiendo correspondido al Grupo Acciona derechos según el siguiente detalle:

En los primeros meses del ejercicio siguiente se deben entregar los derechos de emisión de $CO2$ equivalentes a las emisiones realizadas durante el ejercicio.

En caso de realizar emisiones por encima del volumen de derechos asignados, será necesaria la adquisición de derechos de emisión en el mercado. Análogamente, en caso de realizar emisiones inferiores a los derechos asignados, se podrán enajenar los mismos en el mercado.

El Grupo sigue la política de registrar como un activo intangible no amortizable los derechos de emisión de $CO2$ . Los derechos recibidos gratuitamente conforme a los correspondientes planes nacionales de asignación se valoran al precio de mercado vigente en el momento en que se reciben registrando un ingreso diferido por el mismo importe.

La imputación a resultados de los ingresos diferidos, se realiza en el epígrafe "otros ingresos de explotación" según se van realizando las emisiones de $CO2$ a las que están destinados.

La obligación de entrega de derechos de emisión de $CO2$ por las emisiones realizadas durante el ejercicio se registra como provisión en el capítulo de "provisiones para operaciones de tráfico" del balance de situación consolidado, habiéndose registrado el correspondiente coste en el epígrafe "aprovisionamientos" de la cuenta de resultados consolidada. Esta obligación se valora por el mismo importe por el que están registrados los derechos de emisión de CO2 destinados a entregarse para cubrir dicha obligación en el epígrafe de "activos intangibles".

Si el Grupo no posee a la fecha del balance de situación consolidado todos los derechos de emisión de $CO2$ necesarios para cubrir las emisiones realizadas, la diferencia entre el coste y la provisión se registra considerando la mejor estimación del precio de adquisición, que en caso de no tener otra mejor será la del precio de mercado a la fecha de cierre del Balance de situación.

S) Operaciones interrumpidas y activos no corrientes mantenidos para la venta

Una operación interrumpida o en discontinuidad es una línea de negocio que se ha decidido abandonar y/o enajenar cuyos activos, pasivos y resultados pueden ser distinguidos físicamente, operativamente y a efectos de información financiera.

Los activos, pasivos, ingresos y gastos de las operaciones en discontinuidad y los activos no corrientes mantenidos para la venta se presentan separadamente en el balance y en la cuenta de resultados. Se valoran por su importe en libros o su valor de venta, deducidos los costes necesarios para llevarla a cabo, el menor. A 31 de diciembre de 2006 y 2005 no existen operaciones interrumpidas ni activos no corrientes mantenidos para la venta por importes significativos.

$T)$ Beneficios por acción

El beneficio básico por acción se calcula como el cociente entre el beneficio neto del período atribuible a la Sociedad Dominante y el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante dicho período, sin incluir el número medio de acciones de la Sociedad Dominante en cartera de las sociedades del Grupo.

Por su parte, el beneficio por acción diluido se calcula como el cociente entre el resultado neto del período atribuible a los accionistas ordinarios ajustados por el efecto atribuible a las acciones ordinarias potenciales con efecto dilutivo y el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el período, ajustado por el promedio ponderado de las acciones ordinarias que serían emitidas si se convirtieran todas las acciones ordinarias potenciales en acciones ordinarias de la sociedad. A estos efectos se considera que la conversión tiene lugar al comienzo del período o en el momento de la emisión de las acciones ordinarias potenciales, si éstas se hubiesen puesto en circulación durante el propio período. Dado que no existen acciones ordinarias potenciales con efecto dilutivo con el Grupo, el beneficio básico y el diluido por acción, correspondientes a los ejercicios 2006 y 2005 coinciden.

$\mathbf{U}$ Estados de flujo de efectivo consolidados

En los estados de flujos de efectivo consolidados, que se preparan de acuerdo con el método indirecto, se utilizan las siguientes expresiones en los siguientes sentidos:

Flujos de efectivo: entradas y salidas de dinero en efectivo y de sus equivalentes, $\blacksquare$ entendiendo por éstos las alteraciones en su valor de las inversiones a corto plazo de gran liquidez.
Actividades de explotación: actividades típicas de la entidad, así como otras actividades que $\blacksquare$ no pueden ser calificadas como de inversión o de financiación.

Actividades de inversión: las de adquisición, enajenación o disposición por otros medios de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes.
Actividades de financiación: actividades que producen cambios en el tamaño y composición del patrimonio neto y de los pasivos que no forman parte de las actividades de explotación.

3.2 Estimaciones y juicios contables

La información contenida en estas cuentas anuales es responsabilidad de los Administradores del Grupo.

En las cuentas anuales consolidadas correspondientes a los ejercicios 2006 y 2005 se han utilizado estimaciones realizadas por los Administradores del Grupo para valorar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellas. Básicamente, estas estimaciones se refieren a:

La evaluación de posibles pérdidas por deterioro de determinados activos. $\blacksquare$
La vida útil de los activos materiales, inversiones inmobiliarias e intangibles. $\blacksquare$
La valoración de los fondos de comercio.

Estas estimaciones se realizaron en función de la mejor información disponible a 31 de diciembre de 2006 y 2005 sobre los hechos analizados. No obstante, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro, obliguen a modificarlas, lo que se haría, en su caso, conforme a lo establecido en la NIC 8.

3.3 Cambios en estimaciones y políticas contables y corrección de errores fundamentales

Cambios en estimaciones contables: el efecto de cualquier cambio en las estimaciones contables se registra, en el mismo apartado de la cuenta de resultados en que se encuentra registrado el gasto o ingreso con la estimación anterior.
Cambios en políticas contables y corrección de errores fundamentales. El efecto de este tipo de cambios y correcciones se registra del siguiente modo: en aquellos casos que sean significativos, el efecto acumulado al inicio del ejercicio se ajusta en el epígrafe de reservas y el efecto del propio ejercicio se registra en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio. En estos casos se reexpresan los datos financieros del ejercicio comparativo presentado junto al ejercicio en curso.

$-Pag.31 -$

Inmovilizaciones materiales $4. -$

El movimiento correspondiente a los ejercicios 2006 y 2005 tanto en valores de coste como de amortización acumulada se desglosa, en miles de euros, de la siguiente forma:

Inmovilizadomaterial	construccio-nes	técnicas ymaquinaria	inmovilizadoen curso	Otroinmovilizado	$\alpha$ iones $\chi$provisiones	83
Saldo a 31,12,2004	469,144	2.314.472	441.186	190.248	(1.040.467)	2.374.583
$\sim$ $\sqrt{2}$ variaciones por cambios${\rm dc}$ perimetro $\epsilon$	14.308	Anglo	$\pm 6.4.1$	START S	ran Cit
Altas / Dotación	33.301	281.821	402.405	90.021	(190.069)	617.479
ं Bajas	745.581)	(125.740)	(3.192)	(41.758)	87.692	(98.539)
Traspasos	198.793	154.455	(391.154)	(50.755)	(1.896)	(90.557)
Otras variaciones	$3.849^{\circ}$	aura le	anda a	WIN	1827	ang pag
Saldo a 31.12.2005	703.814	2.692.180	456,588	198.798	(1.161.536)	2.889.844
Vanaciones por cambiosde perímetro"- 1997년대한민국ru.	417.015	1.042.572$\mathcal{L} = { \mathcal{L}{\mathcal{B}} }{\mathcal{B}}$	136.351	(2.107)キャラ名の第一番ストルールスのものあるので	(148.071)	1.045.760
Altas / Dotación	35.702	336.256	709.904	114.455	(290.283)	906.034
	0.0496		$(130.849)$ . The $(7.131)$	(32.458)	98.910	State State(92.024)
Traspasos	136.607	283.452	(494.284)	63.251	(4.532)	(15.506)
alan sahiji dan sahiji dan sahiji dan sahiji dan sahiji dan sahiji dan sahiji dan sahiji dan sahiji dan sahijiOtras variaciones	(22.965)	(4.260)	(6.396)	了不要的。第2章第2章	010272

Saldo a 31.12.2006

849.677 4.219.351

795.032

$(1.503.668)$ 4.701.917

341.525

Los saldos netos por epígrafes al cierre del ejercicio 2006 y 2005 son los siguientes:

imovilz adoet alenaj		2006		$S$ , $\partial_{\xi} S$ and	2005
	Coste	Amortización yprovisiones	Total	Coste	Amortización yprovisiones	Total
$\Gamma$ errenos y construcciones	e sao 677	(128.920)	720.757	703.814Manderson in Latabala dama s	(103.135)	.600.679
Instalaciones técnicas y maquinaria	4.219.351	(1.257.881)	2.961.470	2.692.180	(933.729)	1.758.451
Anticipos e inmovilizado en curso	705.032		705.002	450588		456.5882011년 1월 12일대한민국
Otro inmovilizado	341.525	(116.867)	224.658	198.798	(124.672)	74.126
Tritil	6.205.585	(1.503.668)	1700 a	2031.30	(1.161.536)	2.889.844

Las principales variaciones del ejercicio 2005 corresponden a la adquisición de dos buques por parte de la filial Compañía Trasmediterránea, S.A., y a la inversión en parques eólicos, en fase de construcción dentro del inmovilizado en curso, por parte del grupo Acciona Energía.

En 2006 las principales variaciones se corresponden con la incorporación al perímetro de consolidación de los activos del grupo Ceatesalas y el grupo Pridesa Proyectos y Servicios, que

incorporan unos activos materiales netos de 930.335 y 78.813 miles de euros, respectivamente. El resto de variaciones del ejercicio son consecuencia principalmente de la adquisición de varios buques por parte de la filial Compañía Trasmediterránea, S.A., y a la inversión en parques eólicos, en fase de construcción dentro del inmovilizado en curso, por parte del grupo Acciona Energía y del grupo Ceatesalas.

Durante el ejercicio 2006 las sociedades han activado como mayor valor del inmovilizado

material gastos financieros por importe de 13 millones de euros, y 12 millones de euros a 31 de diciembre de 2005.

El importe de los activos materiales en explotación totalmente amortizados a 31 de diciembre de 2006 y 2005 ascienden a 296 y 220 millones de euros, respectivamente, estando la mayor parte de los mismos en uso.

El importe en libros de las instalaciones y equipos del Grupo incluye un importe bruto de 561 millones de euros (354 millones de euros en 2005) en relación con activos adquiridos en régimen de arrendamiento financiero. Parte de este importe corresponde a determinados buques del subgrupo Trasmediterránea que están gravados con hipotecas en garantía del reembolso de los préstamos concedidos por una entidad financiera. Dichos buques tienen un valor de adquisición de 227 millones de euros (225 millonees de euros en 2005).

El Grupo ha hipotecado terrenos y edificios garantizando líneas de crédito bancarias concedidas al Grupo por un importe de 27 millones de euros (23 millones de euros en 2005). Adicionalmente a 31 de diciembre de 2006, determinados buques con un valor de adquisición de 250 millones de euros (87 millones de euros en 2005) están gravados con hipotecas navales en garantía del reembolso de los préstamos recibidos para su adquisición.

Inversiones inmobiliarias $5 -$

Las inversiones inmobiliarias del Grupo corresponden principalmente a inmuebles destinados a su explotación en régimen de alquiler.

El movimiento producido en los ejercicios 2006 y 2005 en las inversiones inmobiliarias pertenecientes al Grupo se describe a continuación:

the control of the control of the con-

the contract of the contract of the contract of

El valor razonable de las inversiones inmobiliarias (incluidas aquellas que se integran por el método de la participación) del Grupo a 31 de diciembre de 2006 y 2005, calculado en función tasaciones realizadas en dichas fechas por tasadores internos y tasadores independientes, asciende a 755.265 miles de euros y 670.600 miles de euros, respectivamente.

Los ingresos procedentes del alquiler de inmuebles obtenidos por el Grupo por sus inversiones inmobiliarias, arrendados en su totalidad en régimen de arrendamiento operativo, ascendieron a 41 millones de euros (27 millones de euros en 2005). Los gastos de explotación directos derivados de inmuebles de inversión en el período ascendieron a 18 millones de euros (11 millones de euros en 2005) y figuran en el epígrafe de "otros gastos de explotación" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta.

El Grupo ha hipotecado parte de sus inmuebles de inversión para garantizar líneas de crédito bancarias concedidas al Grupo, por importe de 232 millones de euros.

El Grupo tiene formalizadas pólizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de sus inversiones inmobiliarias, así como las posibles reclamaciones que se le puedan presentar por el ejercicio de su actividad, entendiendo que dichas pólizas cubren de manera suficiente los riesgos a los que están sometidos.

El detalle del coste de inmuebles destinados a arrendamiento propiedad del Grupo Acciona, a 31 de diciembre de 2006 y 2005, según su emplazamiento y clasificación contable, es el siguiente:

$\mathcal{L} \subset \mathcal{L}$	Emplazamiento		2006		2005
		Coste	Amortizacionesy provisiones	Coste	Amortizacionesy provisiones
	en en strukkelSom en strukkel	452021	美容家《《纪上141》	1564678	(14.760)
$L$ cvante		29.948	(5.246)	29.652	(4.310)
Andalucía		12458	(963)	De Sterne e	(590)
Cataluña, Aragón		63.561	(5.549)	52.403	(6.424)
Resto		10.879	(3.764)	8888888888888	(4.028)

the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of

ACTIVE AND STATES AND STATES OF STATES AND STATES OF STATES AND STATES OF STATES AND STATES OF STATES AND

$\sim$ $(1.402$ $\sim$ $(1.527)$

$\sim$

$\mathcal{F}_{\text{max}}$ $(30.112)$ 563.654 Total $(36.663)$ 568.867

Fondos de comercio $6 -$

El movimiento habido durante el ejercicio 2005 en este capítulo del balance de situación consolidado adjunto ha sido, en miles de euros, el siguiente:

				Olmsv hrinciones	Seldo a 31,12,05 .
Subgrupo Acciona Energía	Saldo a 31.12.04302.691	E. II E.49.475	Deterioros	1.147	353.313
e de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la constru				33.	e de la provincia del provincia del provincia del provincia del provincia del provincia del provincia del provDel provincia del provincia del provincia del provincia del provincia del provincia del provincia del provinci$-5.147$
Subgrupo Trasmediterránea	9.922	5.273	(681)		14.514
Subgrimo in creatives Technicas Lirbanas	76369	::9:489		206	86.564
Subgrupo Inmobiliaria Nueva Orleans		70.922			70.922
Subgrupo Acciona Facility Services	17 M	$70,242$			70 - 12
Otros	2.265	377		(1.298)	1.344

El movimiento habido durante el ejercicio 2006 en este capítulo del balance de situación

consolidado adjunto ha sido, en miles de euros, el siguiente:

205.778

	Salonel 205	Altas.	a a de de la 19	Otras	Saldo a 31.12.06
				Variaciones
Subgrupo Ceatesalas		493.820			493.820
Subgrupo Acciona Energía	353.313 .	$6.952$ $\frac{3000000000000000000000000000000000000$		(2.716)	357.549
Interlogística del Frío, S.A.	5.147				5.147
Subgrupo Trasmediterránea	14.514	20.226	10.000		تي جو آهي.حوالي جو آهي.
Subgrupo Inversiones Técnicas Urbanas	86.564	497			87.082
Subgrupo Inmobiliania Nueva Orieans	70.922		3999979951112432003: 2003 - 12, 11 - 11 - 12 - 12 - 122003: 2003 - 12, 11 - 11 - 12 - 12 - 12		70916
Subgrupo Acciona Facility Services	70.242	4.239		1.174	75.655
	医心包医一种腹股沟				35.428
Otros	1.344	1.534	(781)		2.097

1.161.753

$602.046$ and $200$

Se ha registrado una pérdida por deterioro de 1.462 y 681 miles de euros en la cuenta de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2006 y 2005, respectivamente.

$362.696$

602.946

roma wanda

El Grupo Acciona registra por el método de adquisición todas aquellas incorporaciones al Grupo que supongan toma de control. Las incorporaciones al Grupo más significativas de los ejercicios 2006 y 2005, se resumen a continuación:

Incremento neto del

En enero de 2005 se adquirió el 10,42% restante del capital de Acciona Energía, S.A. a los $\blacksquare$ socios externos por 83 millones de euros.
El 27 de julio de 2005 se adquirió el 98% de Acciona Facility Sercives, S.A. (anteriormente $\blacksquare$ denominada Ramel, S.A.) por 93 millones de euros, resultando un fondo de comercio de 70 millones de euros.
El 4 de octubre de 2005 se adquirió el 50% de participación en el subgrupo Inmobiliaria $\blacksquare$ Nueva Orleans, S.A. (Subgrupo Inosa) por 220 millones de euros. El fondo de comercio resultante, tras el registro de los activos y pasivos a valor de mercado, ascendió a 71

millones de euros.

$-Pag.36 -$

El 24 de enero de 2006 se adquirió el 100% de participación de Ceatesalas, S.L. por un importe de 967 millones de euros. La principal actividad de esta sociedad es el desarrollo, construcción y explotación de parques de producción de energía eólica. La asignación del valor de adquisición a bienes de activo material o intangible se ha realizado en función del valor de mercado de la potencia instalada o en curso, quedando un fondo de comercio restante de 454 millones de euros correspondiente, fundamentalmente, al valor asignado a la capacidad de generación de desarrollos futuros.

En junio de 2006 se adquirió el 100% de Pridesa Proyectos y Servicios, S.A. por un importe de 126 millones de euros, resultando un fondo de comercio de 5,7 millones de euros.

Otros activos intangibles $7 -$

El movimiento habido durante el ejercicio 2006 y 2005, en miles de euros, ha sido el siguiente:

				Anhorone		Andrixman
Otros activos intangibles	Desarrollo.	Qoncesiones .	Otros	informaticas	Anticipos	provisiones	Total
Saldo a 31.12.2004	8.800	158.418	10.757	21.197	253	(24.676)	174.749
Allas / Dotacion	TO 20			an T		í550)
Bajas	4.090	6.869	5.802	2.607	19	(5.062)	14.325
Traspasos	(161)	(221)	(2.674)	644)	- 2	.2.338.	1.3621
Otras variaciones	(1.059)	(5.652)	2.834	767	(253)	(1.293)	(4.656)

Las principales variaciones registradas durante el ejercicio 2006 son las producidas por las incorporaciones de los activos del grupo Ceatesalas y Pridesa Proyectos y Servicios, que incorporan unos activos intangibles netos de 339.895 y 21.252 miles de euros respectivamente.

El importe de los activos intangibles en explotación totalmente amortizados a 31 de diciembre

de $2006 \text{ y } 31$ de diciembre de $2005$ asciende a $23.885 \text{ y } 10.314$ miles de euros, respectivamente.

$-$ Pag. 37 –

Participación en empresas asociadas $8 -$

El movimiento existente en este epígrafe del balance de situación adjunto durante el año 2005, en miles de euros, es el siguiente:

Participaciones directas de la matriz	32. 网络马克罗马an ia 14	第三章出身法法法法律医头突MOTORS	8. LLX 8. LLXkontentoe	《重》第11章《三》:"其其次是'其其其子',其其子'之,其主,又''之,人,	, griff a complete de laejezdelo	1994 - 1995 - 1996 - 199731.12.05
Grupo Vocento	24.965	5.813	(1.050)	(1.418)	THE R	28.310
Concesiones de Madud, S.A.	4225	w	(SIS)	(1.008)	ාරාගය	$\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$
Grupo Infraestructuras y Radiales	12.905	(9.787)		(4.059)	2.261	1.320.
Ruta de los Pantanos, S.A.	$-2.026$	(314)	(281)	(1.041)	--and and their	390
Transportes Ferroviarios de Madrid, S.A.	2.493	64		(124)	BALLASH	2.433
《大学》Grupo Iranvia Metropolita	ి3.899	431		1960)$^{6}(1.274)$		$3.056$ by $\circ$
Total participacinings directas productions		(2707)	26.EU)	HOOL IN STRIKT STRIKT STRIKT STRIKT STRIKT STRIKT STRIKT STRIKT STRIKT STRIKT STRIKT STRIKT STRIKT STRIKT ST	BR OB-53	a tri a
un yang pe		Participación	$\blacksquare$ Dividendo y
	Saldo a	en resultadosantes de	alros	Efecto impositivo y	Variaciones	s album
Participaciones indirectas de la matriz	ert i stødstad	impuestos	an nan 108	A TARA A TARA	ejensko	31.12.05*
Tranvía Metropolitá del Besós, S.A.	3.688	226	$\sim$ $\sim$	(998)	STAR	2.916
a se de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la consUrbanas	602607	8384	YASAR MA	I MANDAR		60.258
Indirectas Subgrupo Acciona Infraestructuras	17.225	$-1,610$ .		(598)	(268)	17.969
Indirectas Subgrupo Trasmediterránea	6.643	1.277	1235)	(886)	्यतः	6888
Indirectas Subgrupo Acciona Energía	4.168	152		510	646	5.476
$\degree$ Indirectas Subgrupo Acciona FacilitiesServices		3833		13	2364	e za po
Otras	4.405			1.451		5.867
Total participaciones indirectus	8888	ELECTRIC	Chilich	KELU	267.2	102.814
Total participaciones puestas en equivalencia	146.902	[1001001] "家领鲜堂 "	AGESTA	XI2 IS4)	第40 715.543	i Origini

$\sim 10^{-10}$

El movimiento existente en este epígrafe del balance de situación adjunto durante el año 2006, en miles de euros, es el siguiente:

LET DE SAVIS LE LES LE LA LORIA LE LA LIBERTA DE LA LIBERTA DE LA LIBERTA DE LA LIBERTA DE LA LIBERTA DE LA LI	-7.1.1.4.0.3	шприсъюз	L'iviucire	83. 83 K (24 K 34 K 35 K 35 K 35 K	LILILLILLA	a ta 1999. Badan ta 1999 daga ta 1999 daga ta 1999. Badan ta 1999 daga ta 1999 daga ta 1999. Badan ta 1999 dag
Grupo Vocento	28.310	3.240	(2.750)	(695)	(28.105)
Concesiones de Madrid, S.A.$\sim 2.5$	1999	944	a Ba	(292)		28.00011.861
Grupo Infraestructuras y Radiales	1.320	(10.015)		3.458	1.543	(3.694)
$\mathbf{A}$ . The set of $\mathbf{A}$ is the set of $\mathbf{A}$	8878	(122)	(306)	281
Transportes Ferroviarios de Madrid, S.A.	$2.433 -$	480		(151)		2.762
e en politika en el conolita		390.	IGSO	44		3.254
Total participaciones directasSTART KANSAS KONFERNATION ON THE START OF A SALE IS A START TO A	47.903	(4.683)Participación	(4.877)	2045.	(26.562)	198926
Participaciones indirectas de la matriz	ESILLERBINDING	en resultadose streetsinaltator	$\mathbf{H}$ , the state $\mathbf{H}$	$\mathbf E$ fecto impositivo y $\mathbf E$otras variac.	${\bf Variaciones}$ejercicio	Saldo a31.12.06
Tranvía Metropolitá del Besós, S.A.	2.916	268		255		3.439
$\mathbf{Indirect}$ as Subgrupo Inversiones Técnicas Ufb $\mathbb{C}$	en te	TANA		$^{87}(3.115)$	96	$-60.078$
Indirectas Subgrupo Acciona Infraestructuras	9.098	1.227		- 11	(1.064)	9.261
$\mathbf{A}\cup\mathbf{C}$ is a set $\mathbf{A}\cup\mathbf{C}$ with integrating $\mathbf{A}$	83 T	ana ang pan			1.300 -	Nistan

Indirectas Subgrupo Acciona Innobiliana Indirectas Subgrupo Trasmediterránea

$\sim$

an an Brasil

Indirectas Subgrupo Trasmediterránea	6.839	774	(329)	(510)	(3.759)	3.015
$\rm~Jndricetas$ . Subgrape Acciona Energía	5.476	480		313243333BASE	rang sa Kabupatèn Bandung Kabupatèn Bandung Kabupatèn Bandung Kabupatèn Bandung Bandung Bandung Bandung Bandun	15822
Indirectas Subgrupo Acciona FacilitiesServices	3.489	$\left( 8\right)$	$- -$		(3.379)	103
Medioambiente		,不可 "不可不可"。		(176)	3995	705
Indirectas Subgrupo Pridesa		(118)			408	290
Indirectas Subgrupo Ceatesalas		`'2008	18834	(704)	4.369	4,144
Otras	5.867	1.086	ANG 1	(3,701)		3.252
Antal participaciones indirectas	e en e102314	12.439	inger i stoffen(6.874)	n de la	1940	WARD
e predstavlja prostor i predstavlja od 1999.	、接口的	7.756	(11.751)	RIN(SAAD)	a sa san	HG.

La principal variación del periodo corresponde a la venta de la participación del 5% que el Grupo mantenía en Vocento, S.A. (Véase Nota 24).

A continuación se exponen, en proporción al porcentaje de participación en el capital de cada una de las entidades asociadas, el importe de los activos, pasivos, ingresos ordinarios y resultado del ejercicio 2006:

Participación en negocios de gestión conjunta $9 -$

$\alpha$ - $\alpha$ - $\alpha$

$\sim 100$ km s $^{-1}$

Las participaciones en negocios de gestión conjunta del Grupo Acciona se exponen en el Anexo II de esta memoria. Los importes más significativos integrados en los estados financieros en relación con estas participaciones, se resumen a continuación:

$\sim 10^{11}$ m

$-$ Pag.40 –

Activos financieros no corrientes y corrientes $10.-$

El desglose del saldo de este capítulo de los balances de situación consolidados, es el siguiente:

Activos financieros a valor razonable a resultados	- 4
, and the financial state of the state of the state	7.766.756	8383	993.408
Activos financieros mantenidos a vencimiento		201.523	$- -$	180.800
Provisiones	(31.440)	83	(32.624)	an di Salah Sulawesi Kabupatén Sulawesi Jawa Bandung Propinsi JawaKabupatén Jawa Bandung Propinsi Jawa Bandung Bandung Propinsi Jawa Bandung Bandung Bandung Bandung Bandung Ban
Subtotal:	7.735.316	231.900	960.784	1.283.876
Otros créditos	53749.	STAR SI6.545	43.412	Barnet
Depósitos y fianzas	175.192	63.013	155.599	49.253
Thomas	(16.391)	ri ang	e programa por estas en la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construLa construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción	A (786)
Subtotal:	212.550	68.353	198.857	53.568
ाकात परा	7.947.866	SIIDEEE	- 1.159.641	teratoria de la

Activos financieros disponibles para la venta:

El movimiento de estos epígrafes en los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2006 y 2005 es el siguiente:

. . - オーサーマンライン30.3Vota,Neto6 1 J J J J J V	*saico artista (1940)-244.5257.	..	.┱┻موسوم ويستعدد والمعادلة والمتعارف والمستحدث والمستقسمة
			.-------------------------------------------

$-Pag.41 -$

La principal variación del ejercicio 2006, se produce como consecuencia de la compra del 20,3027 % de la sociedad Endesa, S.A. que supone unas adiciones de 7.303.336 miles de euros por su coste de adquisición. A 31 de diciembre de 2006 la inversión se encuentra valorada a su valor razonable.

Las disminuciones del ejercicio 2006 se deben principalmente a la cancelación de las inversiones en activos disponibles a corto plazo, que mantenía la Sociedad Dominante, a través de participaciones en Sociedades de Inversión Colectiva. Adicionalmente destaca la venta de la participación del 15,06% que el Grupo poseía en el capital de Fomento de Construcciones y Contratas, S.A.

Activos financieros mantenidos hasta el vencimiento:

El movimiento de las participaciones registradas como "activos financieros mantenidos hasta el vencimiento" registradas como activos corrientes, es el siguiente:

La Sociedad Dominante suscribió en el ejercicio 2001, 134.900 bonos convertibles en acciones ordinarias de la Sociedad Elektrim, registrados por 123.925 miles de euros a 31 de diciembre de 2006 y 2005. La fecha máxima para la amortización total de los bonos quedó establecida el 15 de diciembre de 2005. A pesar de que no fueron abonados a su vencimiento, los Administradores del Grupo Acciona consideran suficientes las garantías asociadas a los mismos, estimando que no se producirá quebranto patrimonial alguno para el Grupo.

Resto de activos financieros:

Depósitos y fianzas

En el epígrafe de "depósitos y fianzas constituidos" se incluyen tres depósitos constituidos por el Subgrupo Compañía Trasmediterránea como garantía del pago de las cuotas de arrendamiento

de tres buques, por un importe total de 70.411 miles de euros y 112.901 miles de euros a 31 de diciembre de 2006 y 2005, respectivamente, clasificados como no corriente y 49.529 miles de euros y 39.622 miles de euros a 31 de diciembre de 2006 y 2005, respectivamente, clasificados como corriente. Las operaciones de depósito devengan un tipo de interés fijo anual del 5,5% y los vencimientos de las mismas están establecidos en la misma fecha y por la misma cuantía que los de las cuotas de fletamento de los buques correspondientes. Estos depósitos, así como los intereses que devengan, están pignorados a favor de los propietarios de los buques, y solo pueden ser dispuestos por Compañía Trasmediterránea para hacer frente a las cuotas de fletamento y a la opción de compra.

Asimismo se incluye en este epígrafe el depósito constituido como garantía del pago de las cuotas de arrendamiento financiero de otro buque por un importe de 23.405 miles de euros clasificado como no corriente y de 4.840 miles de euros clasificado como corriente. Este depósito devenga un tipo de interés fijo anual del 4,60% y su vencimiento está establecido en la misma fecha y por la misma cuantía que el de la cuota de arrendamiento financiero del buque. El depósito, así como los intereses que devenga, está pignorado a favor del propietario del buque y de la entidad bancaria que financia su adquisición, y solo puede ser dispuesto por la Compañía para hacer frente a las cuotas de arrendamiento financiero y a la opción de compra..

Existe otro depósito constituido por 4.315 miles de euros clasificado como no corriente (1.503 miles de euros clasificados como corriente), que sirve como garantía pignoraticia del préstamo obtenido para la financiación de otro buque.

Durante el ejercicio 2006 se ha constituido un depósito en garantía de las cuotas de fletamiento de un buque por importe de 17.995 miles de euros a 31 de diciembre de 2006 que devenga unos intereses anuales del 6% y sus vencimientos están establecidos en la misma fecha que los de las cuotas de fletamiento del buque. El importe a corto plazo de este depósito asciende a 3.031 miles de euros. Los intereses que devenga, estan pignorados a favor del propietario del buque y solo pueden ser dispuestos por la Compañía para hacer frente a las cuotas de fletamento.

En el ejercicio 2006 se han constituido dos depósitos a largo plazo como garantía del pago de las futuras cuotas de arrendamiento financiero de dos buques que a 31 de diciembre de 2006 están en construcción por un importe total de 45.320 miles de euros. Estas operaciones devengan unos intereses anuales del 6% y los vencimientos de las mismas están establecidos en las mismas fechas que los de las cuotas de arrendamiento financiero de los buques correspondientes. Estos depósitos, así como los intereses que devengan están pignorados a favor de los propietarios de los buques y sólo pueden ser dispuestos por la Compañía para hacer frente a las futuras cuotas de arrendamiento financiero o a la opción de compra.

Activos biológicos $11. -$

a subkerset.

La composición de los epígrafes de activos biológicos no corrientes y corrientes a 31 de diciembre de 2006 y 2005, en miles de euros, es la siguiente:

Los activos biológicos no corrientes, se corresponden con las viñas procedentes del subgrupo Hijos de Antonio Barceló, que de acuerdo a NIC 41 deben valorarse por su valor razonable, no siendo significativas las variaciones anuales.

Existencias $12 -$

La composición de las existencias del Grupo a 31 de diciembre de 2006 y 2005 era, en miles de euros, la siguiente:

	3.419	$4.346$ $\frac{1}{2}$
Bienes recibidos por cobro de créditos	569	569
s se estados de composição de composição de composição de composição de composição de composição de composiçãoAlexander Albert Con-	78.865	$-87.315$ $-12.3$
Promociones inmobiliarias en curso	1.005.635	642.730
$P$ romociones inmobiliarias terminadas $\sim$ and $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$		197297 - 198
Anticipos entregados	84.398	50.978
Provisiones大学明		(79K)
Total existencias$\mathcal{F}(\mathcal{F})$ , $\mathcal{F}(\mathcal{F})$	1.443.335	976.856

A 31 de diciembre de 2006 y 2005 el valor neto de las existencias afectas a gravámenes hipotecarios era de 264.030 y 99.923 miles de euros, respectivamente.

A 31 de diciembre de 2006 y 2005 existen compromisos firmes de compra de diferentes solares, documentados en contrato de compraventa o arras, cuyo importe pendiente de pago asciende a 33.023 y 82.106 miles de euros, respectivamente.

Los compromisos de venta de promociones contraídos con clientes a 31 de diciembre de 2006 y 2005 ascienden a 588.933 y 483.868 miles de euros, respectivamente, de los cuales 105.188 miles de euros se han materializado en cobros y 23.854 miles de euros en efectos a cobrar cuya contrapartida se registra en el epígrafe "acreedores comerciales y otras cuentas a pagar a corto plazo" del pasivo del balance de situación consolidado adjunto, hasta el momento de la entrega.

Pag. $44$ -

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar $13.-$

La composición del saldo a 31 de diciembre de 2006 y 2005 es la siguiente:

$\sim 10^{-11}$

a de la componentación de la componentación de la componentación de la componentación de la componentación deEn la componentación de la componentación de la componentación de la componentación de la componentación de la		1.685,250	1.431.978
Clientes de dudoso cobro		22.843	13.304
t a les les productions de la production de la production de la production de la production de la production d		$388.140$ .	291.219
Total clientes por ventas y prestaciones de servicios		2.096.233	1.736.501
s de la composición de la componentación de la componentación de la componentación de la componentación de laLa componentación de la componentación de la componentación de la componentación de la componentación de la co		.	$1.599$ and $1.599$
Deudores varios		296.033	156.293
		(78.257)	(61.219)
Total saldo deudores comerciales y otras cuentas a cobrar		2.315.706	1.833.174
	THE SERVICE OF STATISTICS.	(581.584)	(577.514)
Total saldo neto a 31 de diciembre		1.734.122	1.255.660

$\sim 10^{-10}$

94005

El desglose por actividades del saldo neto de clientes por ventas y prestaciones de servicios, netas de los anticipos de clientes, es el siguiente:

Alban Para and Construction Partners and		- 2006 - 2007 - 2008
Infraestructuras	1.114.311	914.566
	· 그는 그들을 하는 것이 좋아하는 것이 같아요. 그 사람들은 이 사람들은 아이들이 있다.	(62.107)
Encrgia	200.561	93.017
$\sim$ servicios Logisticos y de Transporte		238.072
Servicios Urbanos y Medioambientales	293.457	166.997
Otras actividades	169.658
Operaciones Intergrupo	(249.733)	(84.399)
Total saldo neto a 31 de diciembre	1.734.122	1255.60

El desglose correspondiente a la actividad de construcción se muestra a continuación:

	$\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$		SALE
Producción certificada pendiente de cobro		989.102	837.571
	$\frac{1}{2}$ requirements of $\frac{1}{2}$ and $\frac{1}{2}$ and $\frac{1}{2}$ and $\frac{1}{2}$ and $\frac{1}{2}$ and $\frac{1}{2}$ and $\frac{1}{2}$ and $\frac{1}{2}$ and $\frac{1}{2}$ and $\frac{1}{2}$ and $\frac{1}{2}$ and $\frac{1}{2}$ and $\frac{1}{2}$ and $\frac{1}{2}$ and		$291.877$ and $\mathbb{Z}$
Deudores varios		151.434	140.090
e termisión de la provisión de la provisión de la provisión de la provisión de la provisión de la provisión deDel provisión de la provisión de la provisión de la provisión de la provisión de la provisión de la provisión	$\mathbb{Z}^2 \times \mathbb{Z}^3 \times \mathbb{Z}^4$ , $\mathbb{Z}^3 \times \mathbb{Z}^4 \times \mathbb{Z}^5$ , $\mathbb{Z}^3 \times \mathbb{Z}^5 \times \mathbb{Z}^5$ , $\mathbb{Z}^5 \times \mathbb{Z}^5 \times \mathbb{Z}^5$		127.449
	Total saldo de construcción de deudores comerciales	1.454.917	$1.242.089$ .
	$\Delta$ nucipos de clientes $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$	(346.707)	(339.78)
Total saldo neto a 31 de diciembre		1.108.210	902.311

El desglose del saldo neto de clientes de construcción por tipología de cliente, se expone a continuación:

as provided the compression of the companies of the companies of the companies of the second to $\bf 2006$ .		2005
Estado	148.785	184.122
$\epsilon$ comunicates Automorphes $\epsilon$ . $\epsilon$ and $\epsilon$ 113.083		48.181
Ayuntamientos	93.984	29.758
Restownship in the company of the company	309.588	- 192.187
Subtotal sector público	665.440	454.248
$\sim$ Subtotal sector privade $\sim$	a na matang	e e companya de la companya de la companya de la companya de la companya de la companya de la companya de la c
Total clientes nacionales	942.217	774.252

the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of

______________________________________

Efectivo y otros activos líquidos $14,-$

La composición del saldo a 31 de diciembre de 2006 y 2005 es la siguiente:

Total tesorería y equivalentes	1.612.344	866.344
a de la production de la production de la constitución de la constitución de la constitución de la constitució
Tesorería	397.394	(306.402)
- 2010년 19월 19일 - 19월 10일 1월 10일 10월 10일 10월 10일 10월 10일 10월 10일 10월 10일 10월 10일 10월 10일 10월 10일 10월 10일 10월 1대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대the property and the service of the con-		2006

Este epígrafe incluye principalmente la tesorería del Grupo, así como préstamos y depósitos bancarios con un vencimiento inicial no superior a tres meses.

Durante los ejercicios 2006 y 2005, los saldos de tesorería y otros activos líquidos equivalentes se han remunerado a tipos de interés de mercado.

Patrimonio neto $15.-$

a) Capital social suscrito y autorizado

El capital social de la Sociedad Dominante está representado por 63.550.000 acciones ordinarias, representadas en anotaciones en cuenta, de un euro de valor nominal cada una, totalmente desembolsadas. Todas las acciones constitutivas del capital social gozan de los mismos derechos, no existiendo restricciones estatutarias a su transferibilidad, estando admitidas a cotización bursátil la totalidad de las mismas.

A 31 de diciembre de 2006 y 31 de diciembre de 2005 y según las notificaciones recibidas por la Sociedad, Grupo Entrecanales, S.A. ostentaba una participación directa e indirecta del 59,60% y 59,69% del capital social, respectivamente.

b) Prima de emisión y reservas

El saldo de la cuenta "Prima de emisión", que a 31 de diciembre de 2006 y 2005 asciende a 170.110 miles de euros, se ha originado como consecuencia de los aumentos de capital social llevados a cabo con prima de emisión en diversas fechas. El Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar el capital y no establece restricción específica alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo.

$-$ Pag.46 –

El desglose de las reservas que figuran en el estado de cambios de patrimonio neto se expone a continuación:

Regorialogal	e de la porta de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción dLa construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción	A. T. 2008$-13.248$
Reserva capital amortizado	4.408	4.408
Reservas volumentas	1.834612	- 2.203.300
Reserva inversiones Canarias	7.332	7.332
Reserva para acciones propias and the same signal parameter of the Reserval parameter of $\sim$	e provincia de la concelho	19.217
Reserva soc. consolidadas integraciónglobal o proporcional	881.392	415.036
Reserva soc muestas en equivalencia	ana.	(13.344)
Subtotal reservas	2.859.365	2.649.197
Diferencias de conversiónTotal Reservas	(4.847)3.025.056	9.374

La reserva legal, que debe dotarse hasta el 20% del capital, podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

c) Acciones propias

El movimiento durante el ejercicio 2006 y 2005 de las acciones propias, ha sido el siguiente:

Durante el ejercicio 2006 se han enajenado 46.871 acciones con un beneficio de 570 miles de euros y cuyo importe neto figura registrado como aumento de reservas del ejercicio.

Como disminuciones del período cabe destacar la salida de 8.871 acciones correspondientes a la entrega anual a la Alta Dirección según el Plan de Entrega de Acciones aprobado por la Junta

De acuerdo con la legislación vigente se ha constituido una reserva de carácter indisponible por el importe del coste de las acciones propias a 31 de diciembre de 2006 y 2005.

d) Reservas en sociedades consolidadas

El detalle, por líneas de negocios, de las reservas de consolidación aportadas por sociedades dependientes, negocios conjuntos y sociedades asociadas y diferencias de conversión, en miles de euros, es el siguiente a 31 de diciembre de $2006 \text{ y } 2005$ :

	Ellin			DINE,
Linea de negocio	ReservasConsolidadas	Diferencias deConversión	ReservasConsolidadas	Diferencias deConversión
Infraestructuras	$-180463$	Bar	entalistikoaTURBID AT LATINGS	80
Inmobiliaria	20.586	518	(6.390)	(287)
-Energia.เมนเทราะ รับ รับได้รับรับรับเมืองได้รับเมืองไปได้ ในเมนเทร	.190.327.		░░ Ω૽ ૽૽૿૽ૢ૾૾૽ૺૺૺૺ૽ૣ૾૾ૢૢૣૣૣૣ૽૽૾ૢૣૣૣૣૣૣૣૣૣૣૣૣૣૣૣૣૣ
Servicios Logísticos y de Transporte	235.225	$\left(18\right)$	176.817	10
$\sim$ Servicios Urbanos y Medioambientales	$-42.635$	888	entari (1944).	877
Otros negocios	199.324	$-372$the company	(48.397)	570
Ajustes de consolidación	计自动输入医酸盐$\langle \phi, 146 \rangle$		223	20481 T. S339.
Total	865.314	(4.847)	401.692	9.374

En el Anexo V se desglosan, en miles de euros, las reservas de consolidación por integración global, integración proporcional, puesta en equivalencia y diferencias de conversión por sociedades a 31 de diciembre de 2006.

Además de la Sociedad Dominante, las sociedades del Grupo que cotizan en Bolsa son las siguientes: Mostostal Warszawa, S.A., cuya cotización media del último trimestre fue de 33,718 PLN y la cotización al cierre del ejercicio fue de 41 PLN.

e) Ajustes en patrimonio por valoración

Activos financieros disponibles para la venta $\blacksquare$

Este apartado, incluido dentro del epígrafe "ganancias acumuladas" del balance de situación consolidado, recoge el importe neto de las variaciones de valor razonable de los activos clasificados como disponibles para la venta. Estas diferencias se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias cuando tiene lugar la venta de los activos en los que tiene su origen.

El movimiento del saldo de este epígrafe en el ejercicio 2006 y 2005 es el siguiente:

Saldo a 31 diciembre 275.854 286,444

La totalidad del importe traspasado a resultados del ejercicio 2006 corresponde a la plusvalía no realizada de Fomento de Construcciones y Contratas, S.A. neta de impactos fiscales al 31 de diciembre de 2005. Del saldo a 31 de diciembre de 2006 un importe de 269 millones de euros corresponde a la participación mantenida en Endesa, S.A. (Véase Nota10).

Cobertura de los flujos de efectivo

Este apartado, incluido dentro del epígrafe "ganancias acumuladas" del balance de situación consolidado, recoge el importe neto de las variaciones de valor de los derivados financieros designados como instrumentos de cobertura de flujo de efectivo (Véase Nota 19).

El movimiento del saldo de este epígrafe a lo largo del ejercicio 2006 y 2005 se presenta a continuación:

f) Intereses minoritarios

El saldo incluido en este capítulo del balance de situación adjunto recoge el valor de la participación de los accionistas minoritarios en las sociedades dependientes. Asimismo en la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta, se presenta la participación de dichos accionistas minoritarios en los resultados del ejercicio.

El movimiento habido en el ejercicio 2005, en miles de euros, es el siguiente:

the control of the control of the

Diferencia nggan menuru Resultado Incorporac. y Saldo a Saldo a en lighte erfreisk ojercicio 88 Sociedad $\left[2005\right]$ a matsa participac. 、実施を受けた。※現在のことには、 88887888888888 Hospital del Norte $-115$ $\triangleq$ (3) 112 $\mathbb{R}$ ubgrupo Mostostal Warszawa. 23.370 $(4.676)$ 2535 $-7159$ $\sim$ , $\sim$ , $\sim$ $\Delta\omega_{\rm{eff}}=0$ Kw Tarifa $(43)$ $43$ e portante de la propiedad de la propiedad de la propiedad de la propiedad de la propiedad de la propiedad deLa propiedad de la propiedad de la propiedad de la propiedad de la propiedad de la propiedad de la propiedad d OBSIDE Santa Cara $(285)$ Lead Fifted Parque Reforma 2.920 $(128)$ 10 2.802 $\mathcal{L} = \mathcal{L}$ , where $\mathcal{L} = \mathcal{L}$ of action

_____________________________________		40D			a a shekarar 200
Subgrupo Acciona Energía	54,400	(45.289)	(3.085)	1.506	7.532
Subgaupo Ineuropa de Cogeneración1993 - 199	1259 - 1		雪~ 3	238
La Luz Terminal de Contenedores, S.A.	209			(49)	160
Subgrupo Acciona Infraestructuras	4.452		(9)		4.807
Subgrupo Acciona Fordwarding		(16)	88	-62	140
Sabgrupo Trasmediterránea	149.HR		a kabupatèn Kabupatèn Bandungan Kabupatèn Bandungan Kabupatèn Bandungan Kabupatèn Bandungan Kabupatèn Bandunga	16.076	ig trou
Subgrupo Inversiones Técnicas Urbanas	44.014	(21.922)	(240)	4.237	26.089
Bragas Gestion Madrid	a di Bandaria (Partido) di Bandaria (Partido) di Bandaria (Partido) di Bandaria (Partido) di Bandaria (PartidDi Bandaria (Partido) di Bandaria (Partido) di Bandaria (Partido) di Bandaria (Partido) di Bandaria (Partido)		MILLER	*********	$\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$
Terminal Polivalente del Ferrol, S.L.		医型		$\vert 1 \rangle$
$\Gamma$ erminal de Contenedores Afgeciras, S.A.	e vale	a dhe	88	Martin Martin (	meetingu adamaanada adalahaha
Total Intereses Minoritarios	277,594	(64.119)	1.160	18.459	233.094

El movimiento habido en el ejercicio 2006, en miles de euros, es el siguiente:

diu l iupo mongs iai maranga	2J.OJY	※ 分つうりょう	40. L	8.	841./UD
Sociedad Concesionaria Puente del Ebro-		.673			1.673.
$\Lambda$ recovered $\Lambda$ .		an di sebagai kecamatan di sebagai kecamatan di sebagai kecamatan di sebagai kecamatan di sebagai kecamatan diSebagai kecamatan di sebagai kecamatan di sebagai kecamatan di sebagai kecamatan di sebagai kecamatan di sebag	n mar ketak	310	a ma
Parque Reforma	2.802	$- -$	(101)	66	2.767
Subgrupo Acciona Facilities ServicesTA PART 1	883	2000 - 2000 - 2000 - 2000 - 2000 - 2000 - 2000 - 2000 - 2000 - 2000 - 2000 - 2000 - 2000 - 2000 - 2000 - 2000	BODY	ా 479 - 1	$1.632$ $%$
Subgrupo Acciona Energía	7.532	2.187	(1.167)	658	9.210
Subgrupo Incu rante de Casencration	ា ៩០០	838		38)	ుని 442
La Luz Terminal de Contenedores, S.A.	160	(491)		331	$\mathbf{m}_1$ and
Subgrupe Acciona Infraestructuras	5.807		(1.626)	1.036
Subgrupo Acciona Forwarding	140		(37)	140	243
$\sim$ Subgrupo Trasmediterranea	162.768	$(322)$ . And $\sim$	$54_{\ldots}$	A 180	171.680
Subgrupo Inversiones Técnicas Urbanas	26.089		(193)	3.644	29.711
Bionas Gestion Madrid		. 그 그 그 그 그 그 그 그 그 그 그 그 그 그 그 그 그 그 그			Resulting Contract Contract Contract Property
Terminal Polivalente del Ferrol, S.L.
Subgrupo Ceatevalas and a series of the series of the series of the series of the series of the series of the		e in Ja	e en de la post	1768 I	43.584
ACVYL Aparcamientos		O
Iotal Intereses Minoritaries	PARTIES S	nrie	patan		18.478 309.112

La composición del saldo del ejercicio a 31 de diciembre de 2006 y 31 de diciembre de 2005, por conceptos, referidos a este epígrafe del balance de situación adjunto es, en miles de euros, el siguiente:

$\alpha$ , $\beta$ , $\alpha$

Sociedad Concesionaria Puente del Ebro $\sim$		المترهقة
Necsoren, S.A.	(285)	310	25	-46	(331)	(285)
Parque Reforma	2.701		2.767		(128)	e e de la
Subgrupo Acciona Facilities Services	1.153	479	1.632	465	76	541
Subgrupo Acciona Energia	3.552		9.210	sina.	$.506^{\circ}$	t ka
Subgrupo Incuropa de Cogeneración	.500	(58)	1.442	l .262	238	1.500.
Aaluz Temminal de Contenedores, S.A.	ZORAJNI	33.		209		160
Subgrupo Acciona Infraestructuras	4.181	1.036	5.217	4.443	1.364	5.807
STARBURG AREA BIR LATARI (1115	888	140		- 78		ंबिय()
Subgrupo Trasmediterránea	162.500	9.180	171.680	146.692	16.076	162.768
- Subgrupo Inversiones Técnicas Urbanas	26.067	3544	29.711	21332	A 237	26.089
Biogas Gestión Madrid	19	81	100	20	45	-65
					TI)
Subgrupo Ceatesalas	41.816	1.768	43.584
ACVYL Aparcamientos			____________________________________
Total Intereses Minoritarios	290.634	18.478	309.112	214.635	18.459	233,094

Provisiones $16. -$

$\sim 100$ km s $^{-1}$

El movimiento del epígrafe "provisiones no corrientes" del pasivo del balance, desglosado por conceptos y en miles de euros, a 31 de diciembre de 2006 y 2005, es el siguiente:

			Otras
888645.55 a.C.	Trovisión riegeos	Provision responsabilidades	※※→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→	Total
Saldo a 31.12.04	2.378	171.181	57,075	230.634
Altas y dotaciones	ting the second second second second second second second second second second second second second second second second second second second second second second second second second second second second second second sec	17.624	$15.4$ H $\sim$ $33.133$
Bajas	(2.293)	(6.664)	(4.214)	(13.171)
$Transpass$ and $\blacksquare$	8.200	(8.200)
Otras variaciones	3.863	500	3.404	7.767
$\therefore$ Saldo a $31.12.05$	1999 - Paul Berlin, Amerikaansk kalendarist1990 - Johann Barnett, frysk skriuwster († 1900)1990 - Paul Berlin, frysk skriuwster († 1900)12,246	174,441	71.676	258368
Altas y dotaciones	932	28.255	8.656	37.843
II II ALANDIYAIII ALANDIYAa kata	(1.951)	te kon	(2.608)	(16.028)
Traspasos	39The County	(351)	$\left(10\right)$	(322)
Circulation		4.602	ASTO	8.021
Saldo a 31.12.06	11.115	195.478	81.284	287.877

Deudas con entidades de crédito $17 -$

Su detalle a 31 de diciembre de 2006 y 2005, en miles de euros, es el siguiente:

		2006
Concepto	Corriente	s computie	A CERMIN	No corriente
Hipotecarios para financiación de activo inmovilizado	$-65.780$	409.714	72.233	306.665
$\mathbf{u}$ , we can as alcottly a promotion of the part as	172.936	.76.256	40.978	E 651
Financiación de proyectos	226.753	1.412.387	162.929	473.487
	26.556		38.396	e e
Deudas por arrendamiento financiero	24.666	87.649	13.296	26.712
Otros prestamos y créditos bancarios	$431.635$ Mexican	a trono	BOOK	$70.043
Otras deudas con recurso limitado	5.462	5.868.506	(61.223)	137.152
Total deudas con entitados de crédito	953,788	9.991.337	1.684.667	Berger

Durante el ejercicio 2006 y 2005, los préstamos y créditos en euros del Grupo devengaron tipos de interés de mercado.

En relación con ciertos préstamos, la Sociedad Dominante mantiene unos compromisos de mantenimiento de una serie de ratios financieros que deben ser calculados sobre los estados financieros consolidados del Grupo Acciona. Dichos ratios se cumplen en su totalidad a 31 de

diciembre de $2006 \text{ y } 2005$ .

En este epígrafe de deudas con entidades de crédito, cabe resaltar 560 millones de euros que se incrementan como consecuencia de la incorporación al perímetro de consolidación de la sociedad Ceatesalas, S.L.

En el epígrafe de "otros préstamos y créditos bancarios", se incluye un crédito sindicado, otorgado a Acciona, S.A., por un importe total de 2.513 millones de euros y dispuesto en 1.430 millones de euros que financió parte de la adquisición de las acciones de Endesa, S.A. realizada por la filial Finanzas Dos, S.A.. Este crédito sindicado incluye un importe de 1.083 millones de euros que representa el importe máximo comprometido por Acciona, S.A. para aportar fondos a Finanzas Dos, S.A. en el caso de que el Ratio de Cobertura de la Deuda Senior de Finanzas Dos, S.A. sea inferior a 1,15. El tipo de interes de este crédito es el euribor más un márgen comprendido entre 0,60% y 0,30% en función de un ratio Deuda financiera / Ebitda del Grupo.

En el epígrafe de "otras deudas con recurso limitado", se incluye un crédito sindicado, que a través de su filial Finanzas Dos, S.A. tiene el Grupo, por un importe de 5.678 millones de euros y dispuesto en 5.575 millones de euros que financió la adquisición de las acciones de Endesa, S.A. propiedad de Finanzas Dos, S.A.. En garantía del mencionado crédito se ha otorgado un derecho real de prenda sobre las acciones de Endesa, S.A. propiedad de Finanzas Dos, S.A.. El tipo de interés de este crédito es el euribor más un margen distinto para cada tramo, de los dos

$-$ Pag.52 –

en que se divide el crédito. Para el tramo A el margen está comprendido entre el 0,60% y el 0,90% en función del tiempo transcurrido, y para el tramo B el margen está comprendido entre $0,60%$ y $0,30%$ en función de un ratio Deuda financiera / Ebitda del Grupo.

La distribución del vencimiento de las deudas con entidades de crédito no corrientes, realizada en base a las subrogaciones previsibles por expectativas de ventas en los hipotecarios afectos a promociones inmobiliarias es, para los cinco años siguientes al cierre del balance, el siguiente:

Acreedores por arrendamiento financiero

El detalle de los arrendamientos financieros del Grupo a 31 de diciembre de 2006 y 2005 es el siguiente:

La política del Grupo consiste en arrendar parte de sus instalaciones y equipos bajo arrendamientos financieros. La duración media de los arrendamientos financieros es de entre tres y cinco años. Durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2006, el tipo de interés efectivo medio de la deuda era el tipo de mercado. Los tipos de interés se fijan en la fecha del contrato. La amortización de los arrendamientos se realiza con carácter fijo y no hay ningún acuerdo para los pagos de rentas contingentes.

Política de gestión de riesgos $18. -$

El Grupo Acciona por su carácter multisectorial y su diversificación geográfica está expuesto a determinados riesgos financieros, riesgos que son gestionados adecuadamente mediante la aplicación de sistemas de identificación, medición y valoración de las diferentes tipologías.

La gestión de riesgos se sustancia en el propio sistema global de gestión, y dentro del mismo, en un conjunto de procedimientos específicos de actuación, cuyo objetivo es en primer lugar

identificar, evaluar y mitigar los riesgos, y posteriormente tener un esquema de cobertura mediante seguros que garantice que las situaciones en que se materializan los riesgos incurridos, no ponen en peligro la solvencia financiera del Grupo.

Cada área de actividad del Grupo, ejerce su política de evaluación y control de riesgos, siendo establecidos por parte del Grupo los riesgos máximos asumibles en cada negocio así como su coordinación para que sean consistentes y homogéneas con la política global de gestión de riesgos del Grupo.

Riesgo de variación de tipo de interés

Las variaciones de los tipos de interés modifican los flujos futuros de los activos y pasivos referenciados a un tipo de interés variable.

Este riesgo de variación de tipo de interés es especialmente significativo en lo relativo a la financiación de proyectos de infraestructuras en contratos de concesiones y en la construcción de parques eólicos donde la rentabilidad de los proyectos depende de las posibles variaciones del tipo de interés al relacionarse directamente con los flujos de los mismos.

De acuerdo con las estimaciones del Grupo Acciona respecto de la evolución de los tipos de interés y de los objetivos de la estructura de la deuda, se realizan operaciones de cobertura mediante la contratación de derivados que mitiguen estos riesgos.

El tipo de interés de referencia de la deuda contratada por las sociedades del Grupo Acciona es fundamentalmente el Euribor. En el caso de proyectos en Latinoamérica, la deuda contratada está normalmente referenciada a los índices locales habituales en la práctica bancaria.

Riesgo de tipo de cambio

El Grupo opera en el ámbito internacional y, por tanto está expuesto a riesgo de tipo de cambio por operaciones con divisas, especialmente el dólar.

La gestión de este riesgo es competencia de la Dirección General Económico Financiera del Grupo empleando criterios no especulativos.

Los riesgos de tipo de cambio se corresponden, fundamentalmente, con las siguientes transacciones:

Deuda denominada en moneda extranjera contratada por sociedades del Grupo y asociadas. $\blacksquare$
Pagos a realizar en mercados internacionales por adquisición de aprovisionamientos, principalmente combustible.
Cobros procedentes de Latinoamérica principalmente referenciados a la evolución del dólar. $\blacksquare$

$-$ Pag. 54 –

Con el objetivo de mitigar el riesgo de tipo de cambio, el Grupo Acciona contrata derivados sobre divisa y seguros de cambio para cubrir operaciones y flujo de efectivo futuros significativos de acuerdo con los límites de riesgo asumibles. En otras ocasiones, la financiación de activos a largo plazo nominados en monedas distintas al euro, se lleva a cabo en la misma divisa en la que el activo está nominado.

Asimismo, los activos netos provenientes de las inversiones netas realizadas en sociedades

extranjeras cuya moneda funcional es distinta del euro, están sujetas al riesgo de fluctuación del tipo de cambio en la conversión de los estados financieros de dichas sociedades en el proceso de consolidación.

Riesgo de precio de aprovisionamientos

El Grupo Acciona se encuentra expuesto al riesgo de la fluctuación del precio de los aprovisionamientos principalmente combustible en su actividad de transporte marítimo.

Las operaciones de compra-venta de combustible se realizan en su mayor parte en mercados internacionales.

La gestión de este riesgo de fluctuación de los precios de aprovisionamiento se realiza fundamentalmente en el corto plazo (un año), mediante operaciones de cobertura específicas, generalmente por medio de derivados con el objetivo de mantener el equilibrio económico de los aprovisionamientos.

Riesgo de crédito

El Grupo Acciona no tiene riesgo de crédito significativo, realizándose tanto las colocaciones de tesorería como la contratación de derivados con entidades de elevada solvencia.

En relación con el riesgo de impago, y fundamentalmente en la actividad de infraestructuras, se realiza una evaluación previa a la contratación con clientes públicos y privados, que incluye tanto un estudio de solvencia como la supervisión de los requisitos contractuales desde un punto de vista de garantía económica y jurídica, realizándose un seguimiento permanente de la correcta evolución de la deuda durante el desarrollo de los trabajos, realizándose las correspondientes correcciones valorativas de acuerdo a criterios económicos.

Riesgo de liquidez

El Grupo Acciona mantiene una gestión prudente del riesgo de liquidez, manteniendo el suficiente efectivo y valores negociables, así como la contratación de facilidades crediticias comprometidas por importe suficiente para soportar las necesidades previstas.

Instrumentos financieros derivados $19. -$

Coberturas sobre tipos de interés

Los instrumentos financieros derivados contratados y vigentes a 31 de diciembre de 2006 y 2005, se encuentran registrados en el balance de situación adjunto a su valor de mercado, según el siguiente detalle:

Dentro de los derivados de tipo de interés, los más utilizados son las permutas financieras ("swaps") de tipo de interés. Estos derivados financieros se contratan para cubrir los flujos de caja de la deuda contraida en la adquisición de buques, en el caso de Compañía Trasmediterránea, en la financiación de parques eólicos, en el subgrupo Acciona Energía y en los proyectos de financiación de concesiones de transporte, principalmente a través de

sociedades asociadas. A 31 de diciembre de 2006 y 2005, los tipos de interés fijo de estos derivados financieros varían entre un $6,91%$ y un 2,98%.

Los importes contabilizados por el Grupo se basan en los valores de mercado de instrumentos equivalentes en la fecha del balance de situación. Prácticamente en su totalidad, las permutas financieras sobre tipos de interés están diseñadas y son eficaces como coberturas de flujos de efectivo y el valor razonable de las mismas se difiere y registra dentro del patrimonio neto.

Los cambios en el valor razonable de estos instrumentos se registran directamente dentro del Patrimonio Neto (Véase Nota 15 e). El impuesto diferido generado por el reconocimiento de estos instrumentos, que asciende a 505 miles de euros a 31 de diciembre de 2006 y 6.727 miles de euros a 31 de diciembre de 2005, se ha registrado con cargo o abono a cuentas del patrimonio neto (Véase Nota 22).

Los métodos y criterios utilizados por el Grupo para determinar el valor razonable de los instrumentos financieros tienen como base el cálculo de los flujos futuros de efectivo estimados.

El valor nocional de los pasivos objeto de cobertura de tipo de interés proviene de:

El importe nocional contractual de los contratos formalizados no supone el riesgo asumido por el Grupo, ya que este importe únicamente responde a la base sobre la que se realizan los cálculos de la liquidación del derivado.

Coberturas sobre combustible

El Grupo utiliza derivados financieros para la gestión del riesgo asociado a la compra de combustible, por la variación de su precio en los mercados internacionales. El Grupo gestiona estos riesgos, contratando instrumentos financieros, principalmente "cap swaps", que mitigan la variación en el precio del combustible.

Durante el ejercicio 2006, el Grupo a través de su filial Compañía Trasmediterránea, ha cubierto sus compras de gasoil y fueloil mediante la contratación de instrumentos financieros derivados, que han asegurado un precio fijo de compra en USD por tonelada, para un total de 142.213 toneladas (23.420 toneladas en 2005). Las liquidaciones de estos derivados a lo largo del ejercicio 2006 han resultado favorables para el Grupo, llevándose a resultados un ingreso de 3.141 miles de euros (1.073 miles de euros en 2005) en relación con contratos vencidos durante el período, que ha sido reconocido en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada como menor coste de los aprovisionamientos. Para el ejercicio 2007 el Grupo tiene contratados instrumentos financieros derivados que le aseguran un precio máximo de compra del gasoil y del fueloil, sobre un total de 166.800 toneladas.

El valor razonable de los derivados sobre el precio del combustible formalizados a 31 de diciembre de 2006 asciende a 762 miles de euros (218 miles de euros a 31 de diciembre de 2005) y dado que la cobertura de los flujos de efectivo realizada por estos derivados no es eficaz, el valor razonable de los mismos se ha registrado en la cuenta de resultados.

Coberturas de tipo de cambio

El Grupo utiliza derivados sobre divisas para cubrir operaciones y flujos de efectivo futuros significativos. Para gestionar sus riesgos de cambio, el Grupo es parte en una serie de contratos y opciones de divisas a plazo. Los instrumentos adquiridos están denominados principalmente en las monedas de los principales mercados donde opera el Grupo.

El detalle de las operaciones vigentes al 31 de diciembre de 2006 es el siguiente:

Durante el ejercicio 2006 y 2005 el Grupo ha tenido cubiertas parte de las compras en USD mediante "túneles de compra". Las liquidaciones de estos derivados durante el 2006 ha sido negativa, obteniéndose una pérdida de 1.538 miles de euros, que ha sido reconocida en la cuenta de pérdidas y ganancias como mayor coste de los aprovisionamientos. Las liquidaciones de estos derivados a lo largo de 2005 resultaron favorables para el Grupo, contabilizándose un menor coste de los aprovisionamientos de 1.378 miles de euros por las operaciones vencidas en el período.

Obligaciones y valores negociables $20. -$

Este epígrafe incluye la emisión de obligaciones realizada por Autovía de los Viñedos, S.A. y Sociedad Concesionaria de Autopistas Metropolitanas, S.A.

La emisión realizada por la filial Autovía de los Viñedos, S.A. ascendió a 64.100 miles de $\frac{1}{2}$ euros, integrando el Grupo su correspondiente 42%. Dicha emisión se realizó el 28 de

octubre de 2004 y devenga un interés anual del 4,79% pagadero el 15 de diciembre de cada ejercicio, durante toda la vida de la emisión. Los bonos se empezarán a amortizar el 15 de diciembre de 2009 hasta su total amortización el 15 de diciembre de 2027. La emisión está garantizada mediante una póliza de seguro XL Capital Assurance.

La emisión realizada por la filial chilena Sociedad Concesionaria de Autopistas $\frac{1}{2}$ Metropolitanas, S.A. ascendió a 5.000.500 unidades de fomento, integrando el Grupo su correspondiente 50%. Dicha emisión se realizó el 1 de noviembre de 2004 y devenga un interés anual de 4,5%, que se paga semestralmente a partir del 15 de junio de 2006 para los intereses devengados y que se hará efectivo a partir del 15 de junio de 2008 para la amortización del principal, hasta su total amortización el 15 de diciembre de 2028. La emisión está garantizada mediante póliza de seguro XL Capital Assurance.

El movimiento que ha habido en la cuenta "emisión de obligaciones y otros valores negociables" en el pasivo corriente y no corriente del balance de situación en los ejercicios 2006 y 2005 ha sido el siguiente:

Otros pasivos no corrientes y corrientes $21 -$

and the state of the state

El desglose de estos epígrafes del balance de situación es el siguiente, en miles de euros:

		'No cortiennes	Corrientes
	2006	2005	2006	2005
Obligaciones de anendamientos	98.890	ta a 191	ADAM AMA	41.648
Derechos emisión $CO2$	546	432.	$\mathbf{w}$ –
Subvenciones	101.219	- 승강 초 정말
Otros ingresos a distribuir en variosejercicios	38.109	41.564		$\blacksquare$
$\mathbb R$ emuneraciones pendientes de pago	1848.		60.297	SIL AST
Otros acreedores	218.648	183.453	385.485	270.971
Saldo final	457.412	e de la		ాలు1357.975

El epígrafe "obligaciones de arrendamientos" corresponde principalmente a los importes pendientes de pago, incluyendo la opción de compra de determinados buques de la filial Compañía Trasmediterránea, S.A. El detalle de esta partida es el siguiente:

		e e como alcaristana precipio di indas
Importes a pagar por arrendamientos		20052006
Alexa, Acun and Alexandria	▓░░░░░ ░ ░░░░░	50.136	全部合
Entre uno y dos años		56.20083.230
Belandska forske predstandels i den forske forske forske forske predstandels i den forske forske forske forsk		97.23219.440.	$\cdots$ and $\mathcal{C}_\alpha$
Más de cinco años		6.264
an de la componentación de la componentación de la componentación de la componentación de la componentación deEstados de la componentación de la componentación de la componentación de la componentación de la componentac		209.832158.361
Menos gastos financieros futuros		18.78010.269
Valor actual de las obligaciones per arrendamientos	ang pangyay	191.052148.092 .
Menos saldo con vencimiento inferior a 12 meses (deuda corriente)		41,64849.202
Saldo con vencimiento posterior a 12 meses		98.890aarada

El movimiento habido en el epígrafe de "subvenciones" en los ejercicios 2006 y 2005, es el siguiente:

$\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ . The $\mathcal{L}(\mathcal{L})$

La imputación a resultados se registra en el epígrafe "otras ganancias o pérdidas" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

Situación fiscal $22 -$

Grupo Fiscal consolidado

De acuerdo con la normativa vigente, el Grupo Fiscal consolidado incluye a la Sociedad Dominante junto con determinadas sociedades, que cumplen los requisitos exigidos por la normativa fiscal.

El resto de las entidades del Grupo presenta individualmente sus declaraciones de impuestos, de acuerdo con las normas fiscales aplicables en cada país, o en su caso el régimen foral aplicable.

Ejercicios sujetos a inspección fiscal:

En el ejercicio 2005 se iniciaron actuaciones inspectoras relativas al Impuesto sobre Sociedades correspondientes a los ejercicios 2000-2002 que se extiende al Grupo cuya Sociedad Dominante es Acciona, S.A. así como a determinados impuestos de las sociedades pertenecientes a dicho grupo fiscal. Al cierre del ejercicio 2006 han finalizado las actuaciones inspectoras para determinados impuestos.

A 31 de diciembre de 2006 se encontraban sujetos a revisión por las autoridades fiscales los ejercicios no prescritos, y no sujetos a inspección, para el Impuesto sobre Sociedades y para el resto de los principales impuestos que son de aplicación al Grupo fiscal consolidado. El resto de las entidades consolidadas españolas tiene, en general, sujetos a inspección por las autoridades fiscales los últimos cuatro ejercicios en relación con los principales impuestos que les son de aplicación.

Debido a las posibles diferentes interpretaciones que pueden darse a las normas fiscales, los resultados de las inspecciones que en el futuro pudieran llevar a cabo las autoridades fiscales para los años sujetos a verificación, pueden dar lugar a pasivos fiscales, cuyo importe no es

$-$ Pag.60 –

posible cuantificar en la actualidad de una manera objetiva. No obstante, la posibilidad de que se materialicen pasivos significativos por este concepto adicionales a los registrados, es remota.

Teniendo en consideración las provisiones registradas por el Grupo por este concepto, los Administradores de Acciona, S.A. estiman que los pasivos que, en su caso, se puedan derivar como resultado de las actas incoadas no tendrían un efecto significativo en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2006.

Saldos mantenidos con las Administraciones Públicas

Los saldos deudores y acreedores con Administraciones Públicas, a 31 de diciembre, son los siguientes:

	e a compositor de la compositor de la compositor de la compositor de la compositor de la compositor de la compLa compositor de la compositor de la compositor de la compositor de la compositor de la compositor de la compo	13.33.39	20DG	2003
	Maria Maria (	Diferido	Contable	Diferido	DE LES CONTRACTO
Saldos deudores
an a ng A parton ang P			263.857		$144.729$ and $14.729$
Devolución de impuestos			5.660		2.730
$\sim$ 1 mpuestos anticipados.		146.177		85.788	어느 아이들은 모양이 많았다.an tul an k anta n ing pa lawan
Otros			7.458		33.545
Saldos acreedores
Impuesto sobre Sociedades			(195.461)		(54.647)
Retenciones IRPF			$\langle 23.211 \rangle$ .		(15.250)
IVA			(151.668)		(134.582)
Impuestos diferidos		(644.895)		(369.250)*
Seguridad Social			(20.822)		(20.786)
Otros		$\begin{picture}(100,100)(0,0) \put(0,0){\line(1,0){10}} \put(0,0){\line(1,0){10}} \put(0,0){\line(1,0){10}} \put(0,0){\line(1,0){10}} \put(0,0){\line(1,0){10}} \put(0,0){\line(1,0){10}} \put(0,0){\line(1,0){10}} \put(0,0){\line(1,0){10}} \put(0,0){\line(1,0){10}} \put(0,0){\line(1,0){10}} \put(0,0){\line(1,0){10}} \put(0,0){\line(1,0){10$	orrando esp(46,746)		${\odot}$ (15.598) ${\odot}$ .
Saldo final		(498.718)	(160.933)	(283.462)	(59.859)

$\sim 10^{-11}$

Conciliación del resultado contable con el resultado fiscal

A continuación se presenta el cuadro donde se determina la conciliación del gasto por el impuesto sobre sociedades de los ejercicios 2006 y 2005:

			Miles de euros
mendia nebusanen d		randi din2006	FIILE
Resultado consolidado antes de impuestos		1.756.883	492.926
Diferencias permanentes		7.403	a sa tanàna ao amin'ny faritr'i Nouvelle-Aquitaine, ao amin'ny faritr'i Nouvelle-Aquitaine, ao amin'ny faritr'Ny INSEE dia mampiasa ny kaodim-paositra 6000000000000000000000000000000000000
Diferencias temporales		49.819	(172.611)
Compensación de bases imponibles negativas a alternadores de la compensación de la propincia de la competitiva	regare e	a pozici	(7.397)
Base imponible		1.801.850	368.075
Resultado contable ajustado		1.764.286	543983
Tipo impostivo		35%	.35%
Gasto ajustado al tipo impositivo		617.500	1999 - 1900 - 1900 - 1910 - 1910 - 1920 - 1920 - 1920 - 1920 - 1920 - 1920 - 1920 - 1920 - 1920 - 1920 - 19201920 - 1920 - 1920 - 1920 - 1920 - 1920 - 1920 - 1920 - 1920 - 1920 - 1920 - 1920 - 1920 - 1920 - 1920 - 1920
Deducciones		(249.878)	(30.148)
Efecto distintos tipo impositivos y regularizaciones		$-672$	ku san
Gasto por impuesto en la cuenta de resultados		368,294	150.090

Las sociedades extranjeras consolidadas calculan el gasto por impuesto sobre sociedades conforme a sus correspondientes legislaciones. Aquellas sociedades que se rigen por normativa

foral, para el cálculo del gasto por el impuesto sobre sociedades, tienen en cuenta las peculiaridades de dichos regímenes.

La Ley 35/2006 de 28 de noviembre, del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas y de modificación parcial de las leyes de los Impuestos sobre Sociedades, sobre la Renta de no Residentes y sobre el Patrimonio, establece, entre otros aspectos, la reducción a lo largo de dos años del tipo de gravamen general del Impuesto sobre Sociedades, que hasta 31 de diciembre de 2006 se situaba en el 35%, de forma que dicho tipo será el 32,5% para el período impositivo de $2007$ y el $30%$ para los siguientes períodos.

Por este motivo, en el ejercicio 2006 el Grupo ha procedido a reestimar, teniendo en cuenta el ejercicio en el que previsiblemente se producirá la reversión correspondiente, el importe de los activos y pasivos por impuestos diferidos y créditos fiscales contabilizados en el balance de situación consolidado. Consecuentemente, se ha registrado ingreso neto en el epígrafe "Impuesto sobre beneficios" de la cuenta de perdidas y ganancias consolidada por importe de 18.539 miles de euros, que se encuentra recogido dentro del epígrafe de "efecto distintos tipos impositivos y regularizaciones" del anterior cuadro de conciliación del resultado contable con el resultado fiscal.

Impuestos reconocidos en el patrimonio neto

Independientemente de los impuestos sobre beneficios reconocidos en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, en los ejercicios 2006 y 2005 el Grupo ha repercutido en su patrimonio neto consolidado los siguientes importes por los siguientes conceptos:

Consecuencia del cambio en el tipo impositivo se ha registrado un cargo neto en el patrimonio de 1.488 miles de euros derivado del impacto de la modificación en el tipo general de gravamen relacionado con partidas previamente cargadas o acreditadas a las cuentas de patrimonio neto.

Impuestos diferidos

Al amparo de la normativa fiscal vigente en los distintos países en los que se encuentran radicadas las entidades consolidadas, en los ejercicios 2006 y 2005 han surgido determinadas diferencias temporales que deben ser tenidas en cuenta al tiempo de cuantificar el correspondiente gasto del impuesto sobre beneficios.

Los orígenes de los impuestos diferidos registrados en ambos ejercicios son:


----------

$\bullet$

	Miles de euros
Impuestos diferidos acreedores con origen en:	2006	2005
Revalenzaciones de activos financieros	$\sim 136.995$	148337
Desdotaciones de Fondo de Comercio de Fusión	-6.587	1.948
a Diferencias de conversión	3.522	- 5047
Asignaciones de Diferencias de primera consolidación a activos	359.885	144.431
Otros conceptos	138.906	802 S
Total impuestos diferidos acreedores	644.895	369.250

La mayor parte de los Impuestos diferidos deudores, incluidos en "otros conceptos" corresponden a imputaciones de los resultados de las UTES, eliminaciones de márgenes internos y provisiones no deducibles, mientras que los impuestos diferidos acreedores incluidos en "otros conceptos" se originan fundamentalmente por imputaciones de los resultados de las UTES y amortización acelerada.

A 31 de diciembre de 2006, el importe de las bases imponibles negativas correspondientes a las

sociedades pertenecientes al grupo fiscal cuya Sociedad Dominante es Acciona, S.A., asciende a 36 millones de euros (21 millones de euros en 2005).

La legislación en vigor relativa al Impuesto sobre Sociedades establece diversos incentivos fiscales con objeto de fomentar determinadas inversiones. Las sociedades se han acogido a los beneficios fiscales previstos en la citada legislación.

El Grupo, a través de su Sociedad Dominante y por algunas de las sociedades dominadas, está obligado a cumplir los compromisos adquiridos en relación con incentivos fiscales, consistentes en mantener los requisitos de permanencia para los activos afectos a deducción por inversiones o reinversión.

La Sociedad Dominante y algunas de las sociedades del Grupo se acogieron al diferimiento por reinversión de beneficios extraordinarios previsto en la Ley del Impuesto sobre Sociedades.

Por otra parte la Sociedad Dominante y algunas sociedades del Grupo se han acogido a lo dispuesto en la Disposición Transitoria Tercera de la Ley 24/2001 de 27 de diciembre, de Medidas Fiscales, Administrativas y de Orden Social, aumentando la base imponible del

ejercicio 2001 en la cantidad de 90.660 miles de euros ya que la reinversión se había efectuado con anterioridad a 1/01/2002. Como consecuencia de lo anterior la Sociedad Dominante y

$-$ Pag.63 –

algunas sociedades del Grupo se acogieron a la deducción prevista en el Art. 36 ter. de la Ley 43/1995.

En el ejercicio 2003, 2004, 2005 y 2006 la Sociedad Dominante y algunas sociedades del grupo fiscal se acogieron a la deducción por reinversión de beneficios extraordinarios prevista en RDL 4/2004 (Texto Refundido Ley del Impuesto sobre Sociedades). La renta acogida a esta deducción asciende a 2.332.935, 1.011, 3.689 y 1.112.052 miles de euros. La reinversión se efectuó durante los ejercicios 2002, 2003, en el caso de las correspondientes al ejercicio 2003; durante los ejercicios 2003 y 2004 en el caso de las correspondientes a 2004; durante 2004 y 2005, en el caso de las correspondientes al ejercicio 2005; y durante 2005 y 2006, en el caso de las correspondientes al ejercicio 2006. Los elementos patrimoniales objeto de la reinversión son los relacionados en el artículo 42 del RDL 4/2004, es decir, elementos pertenecientes al inmovilizado material o inmaterial y valores representativos de la participación en capital o fondos propios de toda clase de entidades que otorguen una participación no inferior al 5% sobre el capital social. La reinversión la han efectuado las sociedades pertenecientes al grupo fiscal $30/96.$

Garantías comprometidas con terceros y otros pasivos contingentes $23 -$

Avales

Las sociedades tienen prestados a terceros avales ante clientes, organismos públicos y entidades financieras, por importe de 2.325.945 miles de euros y 2.057.155 miles de euros a 31 de diciembre de 2006 y 2005, respectivamente.

Los avales prestados son en su mayoría para garantizar el buen fin de la ejecución de las obras. Las sociedades estiman que los pasivos que pudieran originarse por los avales prestados no serían, en su caso, significativos.

Otros pasivos contingentes

Las sociedades del Grupo Acciona mantienen provisiones al cierre del ejercicio 2006 y 2005 para cubrir los posibles riesgos resultantes de los litigios en curso al haberles sido interpuestas determinadas demandas por las propias actividades que desarrollan. La Dirección del Grupo estima que no se producirán pasivos adicionales no provisionados en los estados financieros a 31 de diciembre de 2006 y 2005.

$24 -$ Ingresos

El detalle de los ingresos del Grupo se desglosa a continuación:

e de la composición de la composición de la composición de la composición de la composición de la composiciónLa composición de la composición de la composición de la composición de la composición de la composición de lalatil Albert States and States and States	2006.	$\blacksquare$ de euros $\blacksquare$ de euros $\blacksquare$an a mananan sa na a badhigilig:2005
Infraestructuras	3.556.839	2.746.952
ja varda se	e de la provincia de la provincia de la provincia de la provincia de la provincia de la provincia de la provinLa provincia de la provincia de la provincia de la provincia de la provincia de la provincia de la provincia d	AUGUST
Energía	851.409	530.980
Servicios Logisticos y de Transporte	959.695	______________________________________
Servicios Urbanos y Medioambientales	605.519	320.231
Altos de seus de la componentación de la componentación de la componentación de la componentación de la compo	120.828	en de la política de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcciDesdevenimentos89.930.	1911 - Din Katalog away awa
		64 A.A.A.A.N

Ajustes de consolidación $(248.545)$ $(127.030)$ $6.272$ $433$ $100$ $4.852.734$

El desglose de la producción total de las sociedades del Grupo, por áreas geográficas, expresadas en miles de euros, es el siguiente:

		MercadoInterior	Uniónbuones	MareOCDE	Resto	Total
Año 2006
Infraesmucturas	_____________________________________		382.459	46.597	$93.908$ M $,$	a të katë
Inmobiliaria		377.956	20.673	28.033	21	426.683
Encryfa an an a		◎落1.285	25.350	en 1966 - An	32.808	RS1.409
Servicios Logísticos y de Transporte		777.157	136.368	1.366	44.804	959.695
Servicios Urbanos y Medioambientales		545.935	ARTICO	3.232	$-7.164$	Alta tingga
Otros negocios		106.711	4.401	3.254	6.462	120.828
Operaciones intergrupo		$(233.52)$	(14.973)		-34	(248.545)
Total producción 2006		5.389.347	599.466.	98,448	i i Silov	6.272.428.
Año 2005
mata diteInfraestructuras		2,250.679	$277.28%$	51.386	- 167.600	2,746,952
Inmobiliaria		383.897	16.343	5.796		406.036
Encrgia		511.298	a tinan	3.853	8888	530.980
Servicios Logísticos y de Transporte		707.702	142.958	784	34.191	885.635
Servicios Urbanos y Medioambientales		303.338	지나 : 1714.31%	II.	2.263
Otros negocios		75.573	2.673	5.569	6.115	89.930
Operaciones intergrupo		(127.030)		∸–	145kg - 17432	(127.030)
Total producción 2005		4.105.457	469.279	67.388	210.610	4.852.734

Cifra de negocios de la actividad de construcción

$\sim 10^{-1}$

Prácticamente la totalidad de la cifra de negocios de la actividad de Construcción se realiza como contratista principal.

La cifra de negocios de la actividad de Construcción por tipología de obras es la siguiente:

La cifra de negocios de la actividad de Construcción, según la naturaleza del cliente es la siguiente:

	2006
Estado	349.628	582.496
Commidade: Antonanas Allemanas and Allemanas and Alleman	$-270.286$	195.656
Ayuntamientos	171.020	108.392
Organismos autonomos y empresas publicas	$1.391.571$ , $2.321.641$
Sector público	2.182.505	1.608.185
	858.106
Total nacional	3.040.611	2.261.739
	※ ※ × × × × × × × × × × 23	478.492
Total cifra de negocios de construcción	3.532.434	2.740.231

La distribución geográfica de la cartera de pedidos de la actividad de Construcción al cierre del ejercicio 2006 y 2005 es la siguiente:

$\sim 100$

Ingeniería civil		3.269.547	541.519
Fdificación residencial	in a		a sa sa sa sa sa sa santa na santa na mga mga mga mga mga mga mga mga mga mg
Edificación no residencial		974.395	70.618
an Andreal Party (1993) 1993년 1993년 1993년 1993년 1993년 1993년 1993년 1993년 10월 12일대한민국 대학교 선수는 1993년 1993년 1993년 1993년 1993년 1993년 10월 12일 12일 12일 12일 12일 12일 12일 12일 12일 12일		87939 PARTICIPS	- 19454 - 1948
Total cartera de pedidos de construcción		4.700.123	768.214

	España	Extranjero
Ingenieria civil	2.948.968	333.994
ୁ କୁ କୁ କୁ କୁ କୁ କୁ କୁ କୁ କୁ କୁ କୁ କୁ କୁ	394.705	and provide a state$10.123$ and $10.123$
Edificación no residencial	$811.873$ and $811.873$	7.691
Otras actividades
Total cartera de pedidos de construcción	4.239.965	352.616

Resultados por variación de valor de instrumentos financieros a valor razonable

Como se indica en la Nota 3.1 J el Grupo contrató durante 2006 una serie de equity swaps sobre el 9,63% del capital de la sociedad Endesa, S.A., operación que de acuerdo con la NIC 39 tiene la consideración de derivado financiero y se valora a su valor razonable con cambios en resultados. El diferencial entre el valor de mercado del activo de referencia y el precio contratado, más gastos asociados, ha generado un resultado positivo de 184.275 miles de euros. Todos los equity swaps se liquidaron en el ejercicio.

Resultado por enajenación de activos no corrientes

En este apartado se incluyen, principalmente, los resultados positivos obtenidos por la venta del 15,06% de la participación en el capital de Fomento de Construcciones y Contratas, S.A., del 5% en el capital de Vocento, S.A, y del 100% de la venta de Mid Atlantic.

the contract of the contract of the contract of

$\sim$

El desglose de los gastos del Grupo es el siguiente:

	- 2016	2005
Aprovisionamientos	.2.073.082	1:570.670
a sa mga mga sangang na mga mga mga mga mga mga mga mga mga mg	1840 An derson	$1.345.6$ , $1.345$
Variación de existencias	232.641	224.991
Gastos de personal	BROTH- 922 - 922 323	855.977
Sueldos y salarios	892.070	697.675
September 1998a da an an Dùbhail an Chaidhlig an Chaidhlig an Chaidhlig an Chaidhlig an Chaidhlig an Chaidhlig an ChaidhligTagairtí an Chaidhlig an Chaidhlig an Chaidhlig an Chaidhlig an Chaidhlig an Chaidhlig an Chaidhlig an Chaidhl	Bard	156:426 - 156:426
Otros gastos de personal	14.725	1.876
Otros gastos externos	2.917.680	2.285.526
Tributos	87.088	80.001
SAN 1993 (STRING NING KOMPONISTION)A PITOS PARA (CRAIGE REGISTRATION CONTRACT)	e e e e estadounidad.	3795
Subtotal	6.300,964	4.880.139
※10.00000000000000000000000000000000000	in tae de la provincia de la consecución de la consecución de la consecución de la consecución de la consecución deConsecución de la consecución de la consecución de la consecución de la consecución de la consecución de la co	30.534
Dotación a la amortización	314.612	200.512
PERSONAL PROAl lanta (Allanta Kaaper)	6.630.392	SIPETIN

Personal:

El número medio de personas empleadas en el curso de los ejercicios 2006 y 2005 por categorías profesionales ha sido el siguiente:

1999 (1998)1999 - Paul Bernard, september (b. 1999)1999 - Paul Bernstein, september (b. 1999)			Azarlugan
Personal directivo y titulados superiores	3.487	2.863	624
Titulados medios y técnicos no titulados en el proporcional 2,868			$\mathbf{1.879}$ . The contract $\mathbf{9.3}$ and $\mathbf{1.87}$
Personal administrativo	3.299	2.466	833.
Resto personal			TO 807 THE REPAIR AND RESEARCH
Total personal medio	35.385	27.015	8.370

El desglose de las personas empleadas por el Grupo en cada línea de negocio es el siguiente:

ा पानी पानी का साथ साथ साथ साथ साथ साथ साथ साथ साथ सा	______	$\label{eq:1} \begin{array}{ll} \textcolor{blue}{\textbf{122323232323232323232323232323232323232$
Servicios Urbanos y Medioambientales	12.737	6.755	5.982
e de la propincia de la propincia de la propincia de la propincia de la propincia de la propincia de la propincia de la propincia de la propincia de la propincia de la propincia de la propincia de la propincia de la propin			가 아이들은 아이가 나 아이들이 있습니다.기자 아이들은 아이들의 아이들은 아이들의 아이들의 아이들의 아이들이 아이들이 아이들이 아이들이 아이들이
Total personal medio	35.385.	27.015	8.370

Estos datos incluyen también el número medio de personas en consorcios extranjeros.

Del número total de personas empleadas corresponden 1.696 personas en el año 2006 y 1.363 personas en el año 2005 a la Sociedad Dominante y el resto a sociedades dependientes del Grupo.

Arrendamientos operativos:

En la cuenta "Arrendamientos" dentro del epígrafe "Otros gastos externos" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta, caben destacar los costes incurridos por el subgrupo Compañía Trasmediterránea por el fletamento de buques, que ascendieron a 39.307 miles de euros y 30.199 miles de euros en 2006 y 2005, respectivamente.

Subgrupo Compañía Trasmediterránea tiene firmados contratos de fletamento de buques con las siguientes condiciones a 31 de diciembre de 2005 y 2006:

Stem Forwarder	1.2005			4.894
Neptune Dynamics	24.08.2005	24.02.2006	Time Charter	301

		2006 miles de suros)
	Fecha
Buque	formalización	Fecha vencimiento	Modalidad	Cuota anual	Cuotas futuras
$M$ illenium $\rm III$	Marine 1980 11 2006	ាលា 2014er	Barc Boat	$\sim 153$ . The set of $\sim 10^{-4}$$\mathcal{F}^{\mathcal{L}}_{\mathcal{R}}(\mathcal{H})$	$\sim$ , and $\sim$ , and $\sim$
Stena Forwarder	(01.11.2005)	01.11.2007	Time Charter	$-6.122$	2.447
a ali	31.01.2006	31.01,2007	$\mathbb{R}$ ime Charter	1.216
Stena Shipper	26.07.2006	26.11.2007	Time Charter	.097	3.939
$\sqrt{1}$ lla de Amadoos	,26,09.2006.	[08.01.2007]	Time Charlett	$\mathbb{Z}^{33}$ .	ra ng nganata95
Kebbi	08.01.2006	08.01.2007	Time Charter	1.908	56

Variación de provisiones:

El desglose del saldo de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada es el siguiente, en miles de euros:

	5333333a ta 1998 Billiama de la componentación de la componentación de la componentación de la componentación de la componentación deA las componentacións de la componentación de la componentación de la componentación de la componentación de l- 262 509 209 20.	5.6000656076800000000000000000000000000000000000000
-por creditos
__ _	-----

Información por segmentos $26. -$

Criterios de segmentación:

La información por segmentos se estructura, en primer lugar, en función de las distintas divisiones del Grupo y, en segundo lugar, siguiendo una distribución geográfica.

Segmentos principales: de negocio

Las líneas de negocio que se describen seguidamente se han establecido en función de la estructura organizativa del Grupo Acciona en vigor al cierre del ejercicio 2006, teniendo en cuenta la naturaleza de los productos y servicios ofrecidos.

En el ejercicio 2006 el Grupo Acciona ha centrado sus actividades en las divisiones expuestas en

la Nota 1 de la presente memoria.

La estructura de esta información está diseñada como si cada línea de negocio se tratara de un negocio autónomo. Los costes incurridos por la Unidad Corporativa se prorratean, mediante un sistema de distribución interna de costes, entre las distintas líneas de negocio.

Las ventas entre segmentos se efectúan a precios de mercado.

the control of the control of the con-

A continuación se presenta la información por segmentos de estas actividades, correspondiente a los ejercicios 2006 y 2005:

$\text{Fondo_dc_connection}$		$\begin{picture}(20,10) \put(0,0){\vector(1,0){10}} \put(15,0){\vector(1,0){10}} \put(15,0){\vector(1,0){10}} \put(15,0){\vector(1,0){10}} \put(15,0){\vector(1,0){10}} \put(15,0){\vector(1,0){10}} \put(15,0){\vector(1,0){10}} \put(15,0){\vector(1,0){10}} \put(15,0){\vector(1,0){10}} \put(15,0){\vector(1,0){10}} \put(15,0){\vector(1,0){10}} \put(15,0){\vector(1$	70.916	851.366	an an	199.680.			1.161.753
Activos financieros no corrientes		22.139	2:889.	32.138	177.313	3.963	7.709.424	——	7:947.866
Participaciones puestas en equivalencia		29.309	9.425*	9967	3.OLS	$\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$	1.068.		$\left[116.961\right]$
Otros activos		138.177	8.476	53.173	14.696	17.580	3.088	7.130	(242.320)
Activos no corrientes		PART AN	B78 - 195	- 11230	975.050.	709.719	7.754.609°	1233	15.325.144
elixistenciasa de Carlos de Ca	내 경제 그 개발개	$\sim 100$	MOZORSOS	200 M	11.628	11.283	25.941	(16.494)	1.443.335
Deudores comerciales y otras a cobrar		1.461.373	65.790	274.381	275.070	318,916	169.909	(249.733)	2.315.706
Chros activos financieros cortientes		a a shi a shekarar 200		33.899	$-76.683$	5019.	156. yang	e ee	300 – 3
Otros activos		60.749	$-34.328$	$-106.987$	34.186	28.771	27.425	(1.862)	290.584
Electivo v tecnical calca		LIDANA	(443, 743)	283-408	37.164	(295.822)	872349.	- 1233년 - 1940년대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한민국의 대한	13612.344
Activos corrientes		2.804.814	727.849	942.552	434.931	68.167	1.251.998	(268.089)	5.962.222
i Polong 2000, premio otri 2000 meta ragi da geografican tri1913 - Paris Personal de Paris de Paris de Paris II			1999 - 1973 - 1980 1999NGC 1980 NASA EXTREME					当時の日	CONSTRUCTION
Total activo1978 - 19811982 - 1982 - 1983 - 1984 - 1985 - 1986 - 1986 - 1986 - 1986 - 1986 - 1986 - 1986 - 1986 - 1986 - 1986 - 19		3.534.441	1.463.095a da da da sensa da sensa da sensa da da da da da da da da da da da da da	5.362.212	1.409.981	777,886	9.006.607	(266.856)	21,287,366
PASIVO Y PATRIMONIO NETO

Patrimonio neto consolidado		584.830	219.779	2.089.162	545.241	149.784	1.059.626	(15.261)	4,633,161
	00000000000000000000000000000000000000	1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 19991999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999				Social Marie (1999)		alian n
Deuda financiera		251.695	360.690	2.082.747	304.653	182.424	7,004.320	$\qquad \qquad -$31 년	10.086.52919, P.O
Curos pasivos		186.830	1733–180	384. TOC	$1.90,m$	-113.230	394.291		1.390.184
Pasivos no corrientes		438.525	533,961	2.465.542	444,420	-195.654	7.398.611		11.476.713
Deuda financiera		132.714	292.884	210.121	133.298	142.582	42.439		954.038
Acreedores comerciales y otras a cobrar		1.973.196	363.207	504.573	163.416	$\left 208.768\right\rangle$	198.712	(60, 104)	3,351.768
Otros pasivos		405.176	53,264	92,814	123.606	81.098	307.219	(191.491)	871.686
Paivos corrientes		$\sqrt{2.511.086}$	709.355	807.508	420.320	a territoria	2000 M	4251 595).	5177.492
Total pasivo y patrimonio neto		3.534.441	1:453.095	羞o凄看之凌难负心	1:409.981	.777.886	9.006.607	(266.856)	21,287,366

CUENTA DE RESULTADOS
Citra de negocios total		3.556.839	$^{\circ}$ 426.683 $^{\circ}$	851.409	959.695*	605.SIM 2	Izolov	(248.545)88.	de la componentación de la componentación de la componentación de la componentación de la componentación de laDesdevenimentos
Cifra negocios		3.346.613	424.841	851.409	959.695	:577.449	112.421		6.272.428
Cifra negocios a stros scententos		2020	e della			20.000		a a shekara
Otros ingresos y gastos de explotación		(3.278.159)	(315.818)	(482.383)	(842.904)	(546.530)	(82.342)	235.356	(5.312.780)
Resultado bruto de explotación		278.680	110.865	369.026	116.791	58.989	38.486	(13.189)	959.648
Dotaciones		(84.859)	(10.610)	(147.896)	(60.884)	(21.646)	(3.533)	--	(329.428).
Resultato de explotacion	83	IOS VII	AOO 255	221.港家见	55.907.3	$\begin{picture}(20,10) \put(0,0){\vector(1,0){30}} \put(15,0){\vector(1,0){30}} \put(15,0){\vector(1,0){30}} \put(15,0){\vector(1,0){30}} \put(15,0){\vector(1,0){30}} \put(15,0){\vector(1,0){30}} \put(15,0){\vector(1,0){30}} \put(15,0){\vector(1,0){30}} \put(15,0){\vector(1,0){30}} \put(15,0){\vector(1,0){30}} \put(15,0){\vector(1,0){30}} \put(15,0){\vector(1$	e din se	(13.489)	.630,220
Ingresos financieros -		42.796	22.386	20.515	8.428	3.611	54,194	(32.296)	119.634
Gastos financieros80au		as man	an an a	(Anes Si	(20.505))	a se e	ျဖန္းနယ္ပ	$\left[27934\right]$	(261.565)
Deterioros		258	3.132	(1.527)	103		184.276		186.242
Resultados de puestas en equivalencia		(S.186) -	(1.019)	2.488	774	7.615	3.084	المتحدة والأر	ം.7.756 .
Otros resultados		9.114	544	2.022	$-19.136$	2.033	1.041.746.		1.074.596
Resultado antes de impuestos		- 207.386	SROZI	163.770	63.843	34.668	1.222.872	(17.550)	1.756.883
Gasto por impuesto de sociedades		(68.227)	(11.518)	(57.088)	3.381	(9.013)	(231.263)	5.434	(368.294)
Resultado consolidado del ejercicio			189259 - 199356	III. XIXIS S	ATAL	a se estas en la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de l	BOIKD		(12.116) 1.288.509
Intereses minoritarios		(3.761)	(376)	(2.368)	(9.650)	(4.197)		1.874	(18.478)
Resultado atrib Sociedad Dominante		135,398	$70.000^{\circ}$	ioran	-78 78	- 21.458	- 991.609	a baad	e tradicional

$-$ Pag. 70 –

$\sim 0.1$

$\mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$

$\frac{\Lambda \text{CTIVO}}{\sigma^2}$ $\label{eq:2} \mathcal{L}^{\mathcal{A}}(\mathcal{A}) = \mathcal{L}^{\mathcal{A}}(\mathcal{A}) = \mathcal{L}^{\mathcal{A}}(\mathcal{A}) = \mathcal{L}^{\mathcal{A}}(\mathcal{A}) = \mathcal{L}^{\mathcal{A}}(\mathcal{A})$ $\alpha$ , $\alpha$ , $\beta$

888

Activos tangibles, intangibles e inmobil.	563,137	633.843	1.576.985	597.808	207.291	41.308	$\mathcal{F}^{\mathcal{G}}$ and $\mathcal{F}^{\mathcal{G}}$ and	3.620.372
Eondo de comercio		an na	253, 314	21.005	156.805			602.046
Activos financieros no corrientes	44.015	3.004	15,288	156.206	2.812	937.399	9.17	$-1.159.641$
Participaciones puedes of salaritation	26249	Serie	$\sim$ 5.476.	6.840	63.747	29.534	a basa dalamKabupatèn	and $150.7$ J $7_\mathrm{max}$
Otros activos	138.398	5.616	19.474	$9.102 -$	1.861	5.079	1.695	$-181.225$
A CIVOS IN ROTIVOIRES	发起经公司		1.970.537	EN TE	432.516	1.013.320	2.612	5714.001
Existencias	e a control de la control de la control de la control de la control de la control de la control de la control	TESTADO	76.039	$9.902$ . The set of $9.902$	4.197	27,608	(4.841)	976.856
Deudores comerciales y otras a cobrar	1.254.398	81.831	170.574	244.862	176.079	(10.172)	(84.398)	1.833.174
CHEOS activity in anciens commentes	20 K 34	ಹಿಂಗಾ	3.100	$50.430 -$	్ర 5.021	120200	323
Otros activos	58.280	13.886	51.132	31.997	13.823	14.172	$-$	183.290
Efective y equivalentes	912816	$(405 - 1)$	118.632	32.660	(193.494)	$-401.888$	TELETIN	866 344 °
Activos corrientes	2,363.5091999-1999 (State School School School School School School School School School School School School School Sc1999-1999-1999-1999-1999-1999-1999-199	455.045	419.477	369.851	5.626	1.673.756	(90.156)	5.197.108
Total active	3.145.308	1.177.301	2.390.014	1.160.812	438.142	2.687.076	(87.544)	10.911.109
	a a composición de contrar a composición de la composición de la composición de la composición de la composició	contractor and the state and				en en de la componentación de la componentación de la componentación de la componentación de la componentación
PASIVO Y PATRIMONIO NETO		n gegeeneerTijd ookTijd op de S	대한민국의 대한민국 정부
Patrimonio neto consolidado	475.710	145.999	968.767	441.168	121.861	1.282.969	(5.561)	the companion of engineering and control of our pottomatic$-3.430.913$
						a ang pangunang managang pangunang malayung1999 - Pangunang managang managang malayung managang managang managang managang managang managang managang man1999 - Pangunang managang managang managang managang managang manag
Deuda financiera	266.611	316.676	725.092	172.610	44.792	100.962	$\hspace{0.05cm}$ – $\hspace{0.05cm}$	1.626.743
	161.059	181.492	104.321	194.908	57.993	BARTONIA	1990年10月	1.041197
Pasivos no corrientes	427.670	498.168	829.413	367.518	102.785	439.972	2.414	2.667.940
	an di Karangaya () aya masang na 1Sang la Kalayang () kuta ta basa ng P						a di Kabupatén BandunganKabupatèn Kabupatèn Tan	e station of the company of the company of the company of the company of the company of the company of the comThe company of the company of the company of the company of the company of the company of the company of the c
Deuda financiera	182.219	138.281328.806	214.837	104.385	67.96599.688	977.185(7.154)	$\rightarrow$(115.494)	1.684.8722.524.468
Acreedores comerciales y otras a cobrar	1712018	66.047	328.26648.731	177 - Angel70.303	45.843	(5.896)	31.097	602.916
Otros pasivosPaivos corrientes	346.7912.241.928	e listo		352.126	213.496	◎	en bereit	e produkte
			591.834
de la propincia de la frita del carte de la c	້ນ ຊະນະ 24 ລ້ານ ຊຶ່ງ ຊຶ່ງ ຊຶ່ງ ຊຶ່ງ ຊຶ່ງ ຊຶ່ງ ຊຶ່ງ ຊຶ່ງ ຊຶ່ງ ຊຶ່ງ ຊຶ່ງ ຊຶ່ງ ຊຶ່ງ	1.177.301	2.390.014	Indian	৾ৄৄৄৄৣৼৄৼৼ৻৾৾য়ৼড়ড়ড়ড়ড়ড়	2.687.076	(87.544)	10.911.109
CUENTA DE RESULTADOS	State Control State College State Control		er anderste de la constitution				$\label{eq:1} \mathcal{L}(\mathcal{L}) = \mathcal{L}(\mathcal{L}) \otimes \mathcal{L}(\mathcal{L}) \otimes \mathcal{L}(\mathcal{L}) \otimes \mathcal{L}(\mathcal{L}) \otimes \mathcal{L}(\mathcal{L}) \otimes \mathcal{L}(\mathcal{L}) \otimes \mathcal{L}(\mathcal{L}) \otimes \mathcal{L}(\mathcal{L}) \otimes \mathcal{L}(\mathcal{L}) \otimes \mathcal{L}(\mathcal{L}) \otimes \mathcal{L}(\mathcal{L}) \otimes \mathcal{L}(\mathcal{L}) \otimes \mathcal{L}(\mathcal{L}) \otimes \mathcal{L$
Cifra de negocios total	2.746.952	406.036	:530.980	885.635	240 ZX	39.930	TI 27 OS N	a sa tina
Cifra negocios	2.641.607	406.036	530.980	883.162	304.191	86.758	$- -$	4.852.734
Cifra negocios a otros segmentos	105.345			2.473	းတော	$3.172$ .	1127.030)
Otros ingresos y gastos de explotación	(2.530.278)	(307.116)	(293.227)	(757.270)	(278.302)	(65.714)	122.189	(4.109.718)
$\langle \mathbf{R} \rangle$ , and $\langle \mathbf{R} \rangle$ , and $\langle \mathbf{R} \rangle$	216 G. P	98.920	237.753	121.365	aloo	24.216	(4.841)	743.016
Dotaciones	(76.881)	(10.819)	(75.764)	(50.666)	(13.316)	(3.620)	--	(231.066)
Kesultado de explotación	139.792	88.101	161.989	e e C	28:613	20.596.	44.841).	511.950
Ingresos financieros	53.524	2.033	7.249	6,409	-654	75.688	(19.239)	126.318
se di provincia della condicione della condicione della condicione della condicione della condicione della conSegnetia condicione dell'altra condicione della condicione dell'altra condicione dell'altra condicione dell'al	Yaş'undu	$(14.795)$ $^{\circ}$	Y40.342)	THE REAL	(6.723)	(41.721)	ayya	(142.107)
Deterioros:	(6.688)	(9.524)		(1.164)	$(14)^{1}$	110		(17.280)
Regulacios de muestas en culturalencia.	$(7.561)$ .	$(89)^{8}$	152.	$4.277$ .	7.563	SAN MAR		. 7.042
Otros resultados	(2.466)	2.644	9.833	(3.602)	2.664	(2.070)	$- -$	7.003
$\mathbf{Result}$ of $\mathbf{a}$ , and $\mathbf{a}$ , $\mathbf{a}$	130.804	68.370	138.881	68.652	32.757	海波波加速	.4.841).	492.926

Segmentos secundarios – geográficos

El cuadro siguiente muestra el desglose de determinados saldos consolidados del Grupo de

acuerdo con la distribución geográfica de las entidades que los originan:

$\mathcal{L}=\frac{1}{2}\sum_{i=1}^{2}\mathcal{L}_{i}$			ana an	Activos totales
$\sim 1000$ .		SII.	EU.L.	2006 - 19	$2005 -$
España	All Angel	5.389.347	4.105.457	19.434.688	9.521.374
Territoria		599466	SALE STATE-469.279	946.802	536.452
Paises OCDE		98.448	67.388	484.361	242.749
Resto Países		185.167	$-210.610$	Starting Co	en erri
Total		6.272.428	4.852.734	21.287.366	10.911.109

Ingresos y gastos financieros y otros resultados del ejercicio $27 -$

Ingresos de participaciones en capital:

En este epígrafe se reconocen los ingresos procedentes de participaciones en sociedades que no forman parte del perímetro de consolidación, registradas como "otros activos financieros no corrientes y/o corrientes", destacando los dividendos procedentes de Fomento de Construcciones y Contratas, S.A. (31.743 y 26.748 miles de euros en el ejercicio 2006 y 2005, respectivamente) y la variación anual del valor de mercado de las inversiones en Sociedades de Inversión Colectiva (3.904 y 32.202 miles de euros en el ejercicio 2006 y 2005, respectivamente).

Otros ingresos y gastos financieros:

El Grupo ha procedido a activar gastos financieros por importe de 32 millones de euros a 31 de diciembre de 2006 y 16 millones de euros a 31 de diciembre de 2005, de los que 13 y 12 millones de euros, respectivamente, se han capitalizado en el inmovilizado (Véase Nota 4) y 19 y 4 millones de euros, respectivamente, se han capitalizado en existencias (Véase Nota 12).

Propuesta de distribución del resultado $28. -$

La propuesta de distribución del beneficio de los ejercicios 2006 y 2005 de Acciona, S.A., aprobada por la Junta General de Accionistas en el caso de 2005 y que el Consejo de Administración propondrá a la Junta General de Accionistas para su aprobación, en el caso de 2006, es la siguiente (en euros) :

and the company of

	ETH S	20DE.
Pérdidas y ganancias de Acciona, S.A.	1.031.532.769.63	164.282.198,87
,不是,我们就会不会不会。""……""……""……""……""……""……""……""……""……""…
A Reserva Legal
A Reserva Estatuaria	$\sim$ $\sim$ $103.153$ $\sim$ $\sim$	$\sim$ 10.89 $\sim$
A Reservas Voluntarias	744.719.992,67	417.978,98
A dividendos	183.659.500,00	147.436.000,00THE REAL PROPERTY
Total	1.031.532.769,63	164.282.198,87

Estatutariamente, Acciona, S.A. tiene la obligación de dotar, en todo caso, el 10% del beneficio neto a la reserva legal y estatutaria, de tal forma que cuando la primera está cubierta (20% del capital social), debe destinarse el sobrante resultante del indicado 10% a la reserva estatutaria. Esta reserva es de libre disposición.

Distribución de dividendos a cuenta:

De la cifra total que se propone destinar a dividendos, el Consejo de Administración de Acciona, S.A. de fecha 5 de enero de 2007 acordó distribuir un dividendo a cuenta de un total de 67.363 miles de euros pagadero a partir del 15 de enero de 2007.

Aspectos medioambientales $29. -$

El Grupo, en línea con su política medioambiental, viene acometiendo distintas actividades y proyectos relacionados con la gestión en este ámbito. Las principales actuaciones por divisiones han sido las siguientes:

a) INFRAESTRUCTURAS. Los gastos imputados directamente por actividades medioambientales en la cuenta de pérdidas y ganancias ascienden a 6.232 miles de euros y 5.366 miles de euros en el ejercicio 2006 y 2005, respectivamente. Destacan especialmente las actividades relacionadas con la gestión de escombros y residuos, el control de vertidos al agua, la medición y análisis de gases y ruido, la gestión de restos arqueológicos y del control medioambiental.

b) SERVICIOS. El Grupo ha continuado asimismo con sus esfuerzos para reducir el impacto medioambiental de sus operaciones, reduciendo sus emisiones a la atmósfera mediante la adecuación de los motores de sus buques y la sustitución de combustibles por otros menos contaminantes, mejorando la gestión y eliminación de sus residuos a través de la incorporación de compactadores y plantas de tratamiento de residuos y mitigando el impacto sobre el medio marino mediante equipos para el tratamiento de aguas residuales y sistemas de separación de aguas de sentinas en sus buques.

Durante los ejercicios 2005 y 2006, la Sociedad Dominante ha realizado los trámites necesarios para la obtención de la certificación ISO 14001 (Sistema de Gestión Medioambiental) en la

gestión de los buques, instalaciones marítimas, talleres y demás instalaciones que posee, certificación que ha sido obtenida en 2006.

$-$ Pag.73 –

Los gastos de naturaleza medioambiental que se encuentran registrados en el epígrafe "Otros gastos externos" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta han ascendido a un total de 1.643 miles de euros en el ejercicio 2006 (1.616 miles de euros en 2005), con el siguiente desglose:

En el ejercicio 2005, se instaló un innovador tipo de hélices en el buque Fortuny. Estas hélices posibilitan un importante ahorro energético y reducen las emisiones a la atmósfera. El importe de la inversión ascendía a 420 miles de euros en 2005 y fue subvencionada en un 20% por la Gerencia del Sector Naval.

c) ENERGIA. Además de los costes inicialmente incurridos por el Grupo en la instalación de sus parques eólicos y otras instalaciones productivas, en el ejercicio 2006 y 2005 se ha incurrido en gastos por 328 y 514 miles de euros, respectivamente, en relación con aspectos medioambientales, fundamentalmente estudios y gastos de vigilancia y seguimiento de programas medioambientales. Adicionalmente en el ejercicio 2006 se han realizado inversiones en proyectos relacionados con esta materia por un importe de 478 miles de euros que han sido capitalizados como mayor valor del inmovilizado.

d) SERVICIOS URBANOS. En este Área, se han realizado durante el ejercicio inversiones por 385,7 miles de euros, destinados a la adquisición de nueva maquinaria que cumple con los requisitos sobre emisión de gases, partículas contaminantes y humos establecidos en la Directiva 88/77/CEE, siendo conforme con los valores límites de emisiones establecidos por lo misma.

Los gastos imputados directamente por actividades medioambientales en la cuenta de pérdidas y ganancias ascienden a 2.066 miles de euros y 681,7 miles de euros en el ejercicio 2006 y 2005, respectivamente. Destacan especialmente las actividades relacionadas con el tratamiento de residuos en plantas para la separación, reciclaje y aprovechamiento energético.

A 31 de diciembre de 2006 y 2005 el Grupo no mantiene litigios significativos en curso o contingencias relacionadas con la protección y mejora del medio ambiente. Por lo que respecta a las posibles contingencias que en materia medioambiental pudieran producirse, los Administradores de la Sociedad Dominante consideran que las mismas no serían significativas, por lo que no se ha registrado provisión o deuda alguna por este concepto. En todo caso, los

Administradores de la Sociedad Dominante consideran que cualquier posible contingencia se encontraría cubierta con las pólizas de seguro de responsabilidad civil que la misma tiene suscritas.

Beneficio por acción 30.-

El beneficio diluido por acción es coincidente con el beneficio básico por acción, de acuerdo con el siguiente detalle:

이 아이들은 아이들이 있는 것이 없는 것이 없어서 이 사람들이 없었다. 이 사람들이 아이들이 아니라 이 사람들이 있다.이 사람들은 아이들의 사람들은 이 사람들은 이 사람들의 사람들이 있다. 이 사람들의 사람들은 아이들이 아니라 아이들이 아니라 아이들이 아니라 아이들이 아니라 아이들이 아니라 아니라 아니라 아니라 아이 아이들은 아이들의 아이들의 아이들이 아니라 아이들이 아니라 아이들이 아니라	Ano 2006	e de la provincia de la provincia de la provincia de la provincia de la provincia de la provincia de la provinc
Resultado neto del ejercicio (miles euros)	1.370.111	324.377
Número medio ponderado de acciones en circulación $\frac{1}{2}$ 62.746.971 (63.277.758)
Beneficio básico por acción (euros)	21.84	5.13

Hechos posteriores $31 -$

En enero de 2007, Acciona ha adquirido 7.758.906 acciones de Endesa que representan el 0,73% del capital de Endesa por un importe de 275.234 miles de euros.

Operaciones con partes vinculadas $32 -$

Las operaciones entre la Sociedad y sus sociedades dependientes, que son partes vinculadas y que forman parte del tráfico habitual en cuanto a su objeto y condiciones, han sido eliminadas en el proceso de consolidación según lo indicado en esta memoria, y no se desglosan en esta Nota. Las operaciones entre el Grupo y sus empresas asociadas se desglosan a continuación.

Operaciones con empresas asociadas

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, los saldos deudores y acreedores mantenidos con empresas asociadas son los siguientes:

		Saldos deudores / gastos	Saldos actedores / Ingresos
	2006	STRIKT ORGANIZACIÓN	ADA ALIKUWA MWANA	e zdel
Deudores comerciales y otras ctas, a cobrar	. .697	2.83 I	$- -$
Acreedores comerciales y otras ctas. a pagar		a terminal de la propincia de la propincia de la propincia de la propincia de la propincia de la propincia deLa propincia de la propincia de la propincia de la propincia de la propincia de la propincia de la propincia d	$ -$	3.137
Ingresos y Gastos		18.025	--	3.268

Los saldos con empresas asociadas del Grupo corresponden principalmente a filiales del subgrupo Acciona Trasmediterránea por servicios de logística y transporte así como, a servicios prestados por Acciona Infraestructuras a diversas compañías asociadas.

Estas transacciones se han realizado a precios de mercado.

Operaciones con accionistas

$\sim$

Operaciones con administradores o directivos

网络非洲松杨二氏第二氏第二次第二次第二次第三次第二人第二人第二		INCOUNTILL TO BELAICIDEa kiringén lan a Gregorian.
Personas vinculadas a D. EstebánMorrás Andrés	Acciona Solar, S.A.	Compra deinstalacionesfotovoltaicas	1.034
De Miguel Igliaso, Alberto	Acciona Solar, S.A.	Compra de linstalacionesfotovoltaicas	III)
Gembero Ustárroz, Fermín	Acciona Solar, S.A.	Compra deinstalacionesfotovoltaicas	315
Entidad ymculada a DistuanEntretanales de Azzarate	Acciona infrestructuras, S.A.t and website in his inるのかところいしょう 2003/0000000000000000000000000000000000	Prestación de servicios	91
Entidad vinculada a D. JuanEntrecanales de Azcárate	General de Servicios Integrales,S.A.	Instalaciones Hotel	!.178

Contractor

Retribuciones y otras prestaciones $33 -$

A. Consejo de Administración

Durante el ejercicio 2006 las retribuciones devengadas por los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad Dominante recibidas del conjunto de las sociedades del Grupo de

las que son Administradores fueron, en euros, las que se relacionan en esta Nota.

Según el art. 31.2 de los Estatutos Sociales, la retribución anual del Consejo de Administración será de un 5% de los beneficios, una vez dotadas las partidas a que se refieren los párrafos 1°, 2° y 3o del art. 47.2 de estos Estatutos salvo que la Junta General, en el momento de aprobar las cuentas anuales y a propuesta del Consejo de Administración, determine otro porcentaje menor.

La distribución de la retribución entre los Consejeros se realizará en la proporción que el Consejo tenga a bien acordar.

La decisión tendrá presente el informe que al respecto evacuará la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.

El Consejo de Administración procurará que la retribución de los consejeros sea moderada y acorde con la que se satisfaga en el mercado en compañías de similar tamaño y actividad, favoreciendo las modalidades que vinculen una parte significativa de la retribución a la dedicación a Acciona.

El régimen de retribución atribuirá retribuciones análogas a funciones y dedicación comparables.

La retribución de los consejeros dominicales por su desempeño como administradores deberá ser proporcionada a la de los demás consejeros y no supondrá un trato de favor en la retribución del accionista que los haya designado.

La retribución de los consejeros será transparente.

Los importes correspondientes a estos conceptos desglosados de forma individualizada para cada uno de los miembros del Consejo de Administración son los siguientes:

La retribución total del Consejo de Administración por el desempeño de sus funciones como órgano de administración de la Sociedad durante el ejercicio 2006, asciende a un total de 950.000 €. Esta cantidad se desglosa de la siguiente manera:

a) Por cada consejero que pertenece al Consejo de Administración 50.000 €.
Por cada consejero que pertenece a la Comisión Ejecutiva 50.000 $\epsilon$ . b)
Por cada consejero que pertenece al Comité de Auditoría 25.000 €. $\mathcal{C}$ )
Por cada consejero que pertenece al Comité de Nombramientos y Retribuciones $\mathbf{d}$ $25.000 \in.$

Los tres consejeros ejecutivos miembros de la Comisión Ejecutiva no han percibido retribución por la pertenencia a dicha Comisión.

La remuneración agregada de los consejeros devengada durante el ejercicio en la Sociedad Dominante es, en miles de euros, la siguiente:

La remuneración agregada de los consejeros de la Sociedad Dominante devengada durante el ejercicio por la pertenencia a otros consejos y/o a la alta dirección de sociedades del Grupo es miles de euros, la siguiente:

Total

345 914

El consejero Esteban Morrás Andrés tiene suscrito un contrato de cuenta en participación con Acciona Energía, S.A., que le otorga el derecho a participar en el 1,3904% de los resultados prósperos o adversos de dicha sociedad, el importe aportado por el partícipe asciende a 1.943.658,22 euros. Para parte de dichos rendimientos ha otorgado un derecho de usufructo a favor de sus hijos. El importe recibido por dicho concepto en el ejercicio 2006 ha sido de 156.125,07 euros correspondientes al rendimiento del ejercicio 2004 y 225.333,44 euros correspondientes al ejercicio 2005. La cuenta en participación permanecerá vigente mientras Acciona Energía, S.A. lleve a cabo su actividad o hasta que quede reducida a cero como consecuencia de resultados adversos. Una vez transcurridos al menos diez años desde la fecha de otorgamiento de la cuenta en participación (27 de diciembre de 1996) el partícipe podrá solicitar a Acciona Energía, S.A., la terminación anticipada de la misma en cuyo caso Acciona Energía, S.A. deberá satisfacer al partícipe el porcentaje de participación aplicado al valor de mercado de la sociedad que está referenciado al beneficio medio de los tres últimos ejercicios, o las normas de valoración en el IRPF según normativa foral, o al valor de cotización en bolsa si cotizase Acciona Energía, S.A.

,一个人都不是一个人,我们的事,我们的事,我们的事,我们的事,我们的事,我们的事,我们的事,我们的事

Acciona Energía, S.A. tiene concedido un préstamo a D. Esteban Morrás Andrés por un importe de 126.212,55 a un tipo de interés referenciado al euribor.

La remuneración total de Grupo Acciona por tipología de consejero ha sido en miles de euros la siguiente:

ka kale kan masan dan dalam katakan dan dan sebagai dan dan sebagai dan dan katakan dalam dalam dan dan sebagai	20,000		in Japanski – Statistični prince i Basen, princez pr $\bm{2005}$ –
Timboía de consejero em Por Societat		DE LA CONSTITUCIÓN	e de la composición de la composición de la composición de la composición de la composición de la composición	Stationard
E jecutivos	3.271	914	2.427	345
Externos Dominicales and also a state of the state of the state of the state of the state of the state of the
Externos Independientes	650		600
Dealer States$\degree$ Otros Externos	SERVICE ST	.
Total	4 በን1		3.127	345

Por tanto, la remuneración total de los consejeros ha sido de 4.935 miles de euros y de 3.472 miles de euros a 31 de diciembre de 2006 y 2005 respectivamente, lo que representa un 0,36% y un 1,07% del beneficio atribuido a la Sociedad Dominante en 2006 y 2005 respectivamente.

No existen obligaciones contraídas en materia de pensiones o de pago de primas de seguros de vida respecto de miembros antiguos y actuales del Consejo de Administración. Tampoco se han otorgado anticipos, créditos ni garantías a favor de los miembros del Consejo de Administración, excepto lo indicado en esta nota.

B. Alta Dirección

La remuneración de los Directores Generales de la Sociedad y personas que desempeñan funciones asimiladas - excluidos quienes, simultáneamente, tienen la condición de miembro del Consejo de Administración (cuyas retribuciones han sido detalladas anteriormente) - durante los ejercicios 2006 y 2005 puede resumirse en la forma siguiente:

En el ejercicio 2006 el Consejo de Administración de Acciona S.A. aprobó el Reglamento del Plan de Entrega de Acciones a la Alta Dirección cuyas características principales son las

Duración: 6 años con entrega anual de acciones ordinarias de Acciona S.A. (Sociedad) durante los tres primeros años (2006 a 2008).

$\sim$ $\sim$

Acciones disponibles para el Plan: El número máximo de acciones que podrán ser entregadas en aplicación del Plan en el conjunto de los tres años (2006, 2007 y 2008) será de 50.000 acciones

Derechos sobre las acciones: Las acciones atribuirán al beneficiario los derechos económicos y políticos que correspondan a las acciones desde que le sean entregadas.

Indisponibilidad de las acciones: Los beneficiarios no podrán enajenar, gravar o disponer, ni constituir ningún derecho de opción antes del 31 de marzo del tercer año siguiente al de la entrega.

En el ejercicio 2006 en ejecución de este Plan se entregaron en total 8.871 acciones de la

Sociedad a 33 personas de las cuales cuatro son Consejeros Ejecutivos que recibieron 423 acciones cada uno.

$-$ Pag. 81 -

El detalle de personas que desempeñaron cargos de alta dirección durante el ejercicio 2006 fue el siguiente:

Cargo Marginian Cargo Nombre Millán Álvarez-Miranda Navarro Director General de Internacional Director General de Recursos Humanos y Organización Auciona Rafael Montes Caracuel Director General de Acciona Infraestructuras Jose Enrique Alonso Ferrer $\mathbf D$ irector General de Relaciones Intitucionales y Marketing Acciona. Filavier de Mendizábal Castellanos Dirección General Área Económico Financiera Acciona Infraestructuras Javier Ducay Real Director General Accuma Servicios Logísticos y Transporte Juan Andres Sáez Elegido Director General Área Adjunto Presidencia para Desarrollo Corporativo Juan Muro Lara Girod Director General Area Desarrolle Corporativo Acciona Miguel Angel Femandez Villamandos Director General Área Desarrollo Corporativo José Luis Pérez Maeso $\mathbf{D}$ irectora General Area Analisis Estrafegico c $\mathbf{I}+\mathbf{D}$ Carmen Becerril Martinez Directora General Área Económico Financiera Gloria Alonso Martinez Director General Area Economico Financiera Acciona Juan Gallardo Cruces Director General Area Servicios Jurídicos Acciona Vicente Santamaría de Paredes Castillo Director General Acciona Servicios Urbanos y Medio Ambiente $\Gamma$ rancisco de Alvare Reguera $\sim$ Director General Área Construcción Centro Acciona Infraestructuras Javier Pérez-Villaamil Moreno Director General Área Construcción Este Acciona Infraestructuras Itsus Alexan Vitia Director General Área Construcción Internacional Acciona Infraestructuras Juan Pedro Alonso Salmerón Mitector General Area Desarrollo Corporativo Acciona Energía Alberto de Miguel Ichaso Director General Acciona Energía Fermín Gembero Ustarroz Director General Area Generation Eléctrica Acciona Encreia Jaime Sole Sedo Director General Area Acciona Wind Power Pedro Ruiz Osta $\mathbf{J}\mathbf{osc}$ . Maria $\mathbf{A}\mathbf{r}$ anto $\mathbf{P}\mathbf{a}\mathbf{z}$ Director General Arca Construcción Galicía Acciona Infraestructuras Director General Área Acciona Airport Services Carlos Navas García Director General Área Estudios y Contratación Acciona Infraestructuras Joseph Gomez Diaz Director General Área Concesiones Acciona Infraestructuras Domingo Vegas Fernández Director General Area Acciona Trasmediterranea Rui Marques Da Silvas Luis Carlos Cuevas Puerta Director General Área Acciona Inmobiliaria Director General Area Infraestructuras Nacional Pedro Martínez Martínez a la constitución Director General Área Agua. Luis Castilla Cámara Manuel $N$ ucvo Galeazo Director General de Compras y Servicios Generales Acciona Secretario General Jorge Vega-Penichet López Director General Area Metico José Mariano Cano Capdevila Director General Área Chile Roberto Redondo Álvarez Francisco Adalberto Claudio Vázquez Director General Arca Construcción internacional y Concesiones Director General Área Construcción Oeste Acciona Infraestructuras Justo Vicente Pelegrini

the control of the control of the

the control of the control of

El detalle de personas que desempeñaron cargos de alta dirección durante el ejercicio 2005 fue el siguiente:

Mombre Cargo Director General de Compras y Servicios Corporativos Acciona Manuel Nuevo Galeazo $\mathbf{p}{\text{inco}}$ , $\mathbf{q}{\text{out}}$ , $\mathbf{q}{\text{in}}$ , $\mathbf{q}{\text{in}}$ , $\mathbf{q}{\text{in}}$ , $\mathbf{q}{\text{out}}$ , $\mathbf{q}{\text{out}}$ , $\mathbf{q}{\text{out}}$ , $\mathbf{q}{\text{out}}$ , $\mathbf{q}{\text{out}}$ , $\mathbf{q}{\text{out}}$ , $\mathbf{q}{\text{out}}$ , $\mathbf{q}{\text{out}}$ , $\mathbf{q}{\text{out}}$ e Prificial Nicometer Coronal I Director General de Acciona Infraestructuras Jose Enrique Alonso Ferrer ૽૽૽ૺૣ૽ૻૻૹૹૹૹૹૹૣૹૹૣૣૹૣૹૣૣૣૣૣૣૣૣૣૣૣૣૣૣૣૣૣૣ Director General de Rolaciones Intitucionales $y$ Marketing Acciona Dirección General Área Económico Financiera Acciona Infraestructuras Javier Ducay Real Director General Acciona Servicios Lingisticos y Acroportuarios Man Andres Sacz Liegido Director General Area Adjunto Presidencia Acciona Juan Muro Lara Girod Director General Area Desarrollo Corporativo Acciona Miguel Angel Femandez Millamandos Director General Área Desarrollo Corporativo José Luis Pérez Maeso Directora Creneral Area Desarrollo Corporativo Camer Lecern Martnez Directora General Area Finanzas Acciona Gloria Alonso Martínez Director General Area Economico Financiera Acciona Juan Gallardo Cruces Director General Area Servicios Jurídicos Acciona Vicente Santamaría de Paredes Castillo Director General Acciona Servicios Urbanos y Medio Ambiente Trancisco de Alvaro Reguera Director General Área Construcción Centro Acciona Infraestructuras Javier Pérez-Villaamil Moreno Director General Area Construcción Este Acciona Infraestructuras Jesus Alcazar Viela Director General Area Construcción Internacional Accional Juan Pedro Alonso Salmerón Infraestructuras Director General Area Desarrollo Corporativo Acciona Energía Alberto de Miguetto Director General Acciona Energía Fermin Gembero Director General Area Generación Eléctrica Acciona Energía iame Sole Sedo Director General Area Acciona Wind Power Pedro Ruiz Osta Director General Area Construcción Galicia Acciona Infraestructuras lose Mana Fano Paz Director General Área Acciona Airport Services Carlos Navas García Director General Area Estudios y Contratación Acciona Infraestructuras

Joaquín Gómez Diaz

Domingo Vegas Fernández $R_{\text{U}}$ Marques $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ Luis Carlos Cuevas Puerta

C. Auditor

Director General Área Concesiones Acciona Infraestructuras Director General Area Trasmediterránca Director General Acciona Inmobiliaria

$\sum$ is the contracted in the state of $\sum$ of $\sum$ and $\sum$ $\sum$ $\sum$ $\sum$ $\sum$ $\sum$ $\sum$ $\sum$

Los honorarios relativos a servicios de auditoría de cuentas prestados a las distintas sociedades que componen el Grupo Acciona por el auditor principal así como por otras entidades vinculadas al mismo durante el ejercicio 2006 y 2005 han ascendido a 1.264 y 1.006 miles de euros, respectivamente. Asimismo, los honorarios por este mismo concepto correspondientes a otros auditores participantes en la auditoría de distintas sociedades del Grupo Acciona ascienden a 1.189 y 830 miles de euros en los ejercicios 2006 y 2005, respectivamente.

Por otra parte, los honorarios relativos a otros servicios profesionales prestados a las distintas sociedades del Grupo por el auditor principal y por otras entidades vinculadas al mismo ascendieron durante el ejercicio 2006 y 2005 a 251 y 497 miles de euros, respectivamente, mientras que los referentes a estos mismos servicios prestados por otros auditores participantes en la auditoría de cuentas de las distintas sociedades del Grupo ascendieron a 406 y 404 miles de

Otra información referente al Consejo de Administración $34-$

De conformidad con lo establecido en el artículo 127 ter. 4 de la Ley de Sociedades Anónimas, introducido por la Ley 26/2003, de 17 de julio, por la que se modifican la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, y el texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, con el fin de reforzar la transparencia de las sociedades anónimas cotizadas, se facilita la siguiente información relativa a la participación y ejercicio de funciones o cargos de consejeros en sociedades con actividad similar o actividades análogas o complementarias al objeto social del Grupo Acciona.

A 31 de diciembre de 2006, de la información disponible por Acciona, S.A. y, salvo lo que posteriormente se indica, los miembros del Consejo de Administración:

No han mantenido participaciones en el capital social de sociedades con el mismo, análogo o $\blacksquare$ complementario género de actividad al que constituye el objeto social de las sociedades del Grupo, ni han ejercido cargo o funciones.
No han realizado ni realizan actividades por cuenta propia o ajena del mismo, análogo o $\blacksquare$ complementario género de actividad del que constituye el objeto social de las sociedades del Grupo.

Respecto a las participaciones, cargos, funciones y actividades mencionadas anteriormente, se ha comunicado a la Sociedad la siguiente información:

Participación y cargos en sociedades no pertenecientes al Grupo Acciona:

$-$ Pag. 84 –

Cargos de administradores y directivos en sociedades del Grupo:

Nominae o denominación social del consejero	Denominación social de la entidad del Crupo	e en Salvaria.Lista de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la conCargo
Urgoiti y López-Ocaña, Juan Manuel	Acciona Infraestructuras, S.A.	Vocal
Entrecanales Domecq, José Manuel	Accional Infraestructuras S.A.	$\bf \textcolor{blue}{\textbf{Vocal}}$
Entrecanales Franco, Juan Ignacio	Acciona Infraestructuras, S.A.	Presidente
░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░	en en eller ett består ett som ett blev ett blev ett blev ett blev ett blev ett blev ett blev ett blev ett bleen de la provincia de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construccLa construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción

Montoya Moya, Valentín	Entidad Efinen, S.A.	Vocal
Monteya Maya Valentin Maria Ma1999 - Paul Barbara	Antona Bodroa (ognar Palacio, S.L. III) (alianto)	tingslan san an an DùthachdanSan Albann an Dùthachda
Montoya Moya, Valentín	Bodegas Palacio, S.A.	Vocal
Nonova Moya, Valenin	Acciona Energía, S.A.an di kacamatan Kabupatén Bandung Kabupatén Jawa Kabupatén Jawa Kabupatén Jawa Kabupatén Jawa Kabupatén Jawa KKacamatan Jawa Kabupatén Jawa Kabupatén Jawa Kabupatén Jawa Kabupatén Jawa Kabupatén Jawa Kabupatén Jawa Kabup	्या प्रमुख स्थानम् ।स्थानम् अपूर्णलेखाःRepresentanteaasociedad que ocupa el cargode consejero.
Montoya Moya, Valentín	Corporación de Explotaciones y Servicios, S.A.	Vocal
	DEL SAN	Presidente
Entrecanales Domecq, José Manuel	Sociedad Empresarial de Financiación y Comercio,S.L	Presidente
______________________________________	Etime Facilities, S.A.	Vocal
Montoya Moya, Valentin	Finanzas Dos, S.A.	Vocal
Aontoya Moya, Valentz	Thirds de Antonio Barceló, S.A.	Vocala constitucional con-Schutt, assemb-
Montoya Moya, Valentin	Inantic, S.A.	$\rm Vocal$
Montoya Moya, Valentin	Tacknows SA	$\label{eq:2} \textbf{Vocal} \qquad \qquad \textbf{Vocal}$
Montoya Moya, Valentin	Sileno, S.A.	Vocal
Montoya Moya, Valentín	t de la partide de la partide de la partide de la partide de la partide de la partide de la partide de la par	$\sqrt{3}$2010年4月1日
Montoya Moya, Valentín	Compañía Trasmediterránea, S.A.	Vocal
	A tal Hoteles, S.A.	$\sim$ $\bf Vocal$$\label{eq:1} \begin{split} \mathcal{L}^{(1)}&=\mathcal{L}^{(1)}\left(\mathcal{L}^{(2)}{\mathcal{M}}\right)\mathcal{L}^{(2)}{\mathcal{M}}\left(\mathcal{L}^{(2)}{\mathcal{M}}\right)\mathcal{L}^{(2)}{\mathcal{M}}\left(\mathcal{L}^{(2)}{\mathcal{M}}\right)\mathcal{L}^{(2)}{\mathcal{M}}\left(\mathcal{L}^{(2)}{\mathcal{M}}\right)\mathcal{L}^{(2)}{\mathcal{M}}\left(\mathcal{L}^{(2)}{\mathcal{M}}\right)\mathcal{L}^{(2)}{\mathcal$
Entrecanales Franco, Juan Ignacio	Ibérica de Estudios e Ingeniería, S.A.	Presidente
Monas Andrés, Esteban Martin Martin II	Soluciones Mecánicas y Tecnologicas, S14	Representante 대해 수행$\frac{1}{2}$sociedad que ocupa el cargoet Administrador bino n

a sa na mga katalog ng mga kalalating matatagpay ng mga kalalating ng mga kalalating ng matatagpay.Mga kalalating ng mga kalalating ng mga kalalating ng mga kalalating ng mga kalalating ng matatagpay ng matata Morrás Andrés, Esteban $\mathbf{A}$ , which is $\mathbf{A}$ , $\mathbf{A}$ , $\mathbf{A}$ , $\mathbf{A}$ , $\mathbf{A}$ , $\mathbf{A}$ , $\mathbf{A}$ , $\mathbf{A}$ , $\mathbf{A}$ , $\mathbf{A}$ , $\mathbf{A}$ , $\mathbf{A}$ , $\mathbf{A}$ , $\mathbf{A}$ , $\mathbf{A}$ , $\mathbf{A}$ , $\mathbf{A}$ , $\mathbf{A}$ , $\math$ Morrás Andrés, Esteban

Morras Andres, Esteban

Morrás Andrés, Esteban

Morras Andres, Esteban Morrás Andrés, Esteban

Morras Andres, Esteban Morrás Andrés, Esteban Mortas Andres, Esteban

part added to a committee Entrecanales Franco, Juan Ignacio Morrás Andrés, Esteban

Iniciativas Energéticas Renovables, S.L. e e e composição de construções de construções de construções de construções de construções de construções deA construções de construções de construções de construções de construções de construções de construções de con Energías Alternativas de Teruel, S.A.

Sierra de Selva, S.L.

Eólica de Rubio, S.L.

Desarrollos Energéticos de Navarra, S.A.

$\text{Accional}$ Energia, S.A. and $\text{Cov}$ Acciona Energia Internacional, S.A. (antes ETVE)

$\Delta$ cciona Biocombustibles, S.A. Biocarburants de Catalunya, S.A.

Biodiesel Caparroso, S.L.

Altai Hoteles Condal, S.L. Acciona Windpower, S.A. Vocal

Representante de una sociedad que ocupa el cargo de Administrador Único.

Representante dc una sociedad que ocupa el cargo $\sim$ de Administrador Unico Representante $dc$ una sociedad que ocupa el cargo Administrador dc. Mancomunado.

Consejero Delegado $dc$ Representante una sociedad que ocupa el cargo de Administrador Unico.

Macal Secretary of the communication Vocal

$\mathbb{R}$ epresentante $\mathcal{A}\mathbf{e}_{\infty}$ 一年要求 socredad que ocupa el cargo de Administrador Unico

Vocal

Kepteschizhte

Nombre a denominación social del consejero Dennminación social de la entidad del Grupo 333 Cargo Mostostal Warszawa Entrecanales Franco, Juan Ignacio Supervisión

. . . .

Presidente del Consejo de

$\operatorname{Soci\text{-}cdad}$ $\operatorname{Impress}$ and $\operatorname{Eimp}$ is a set of $\operatorname{Soci\text{-}cdad}$

Vocal a sa sa san sa san sa san san san san sa

P. 530

the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of

Entrecanales Franco, Juan Ignacio

the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of

the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the

$\mathcal{L}{\rm{max}}$ and $\mathcal{L}{\rm{max}}$

ANEXO J

$\mathbf{F}^{(n)}$ and $\mathbf{F}^{(n)}$

SOCIEDADES DEL GRUPO

Las sociedades dependientes de ACCIONA, S.A. consideradas como Grupo tienen su

configuración como tales de acuerdo con las NIIF. Las incluidas en la consolidación de 2006 por integración global y la información relacionada con las mismas, cerrada el 31 de diciembre de 2006, son las siguientes (importes en miles de euros):

Acciona Facility Services Portugal

Servicios Urbanos

331

ה המשפט המשפט המשפט במשפט במשפט המשפט המשפט המשפט המשפט במשפט המשפט בעורך במשפט במשפט המשפט המשפט המשפט המשפטהמשפט המשפט המשפט המשפט המשפט המשפט המשפט המשפט המשפט המשפט המשפט המשפט במשפט המשפט במשפט המשפט המשפט המשפט המ		86,79966419191919191919191919191919191919191	,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,	а кандардан э лгендегі талат	Forwarding	and the component of the component of
Acciona Forwarding, S.A.	(A)	Madrid	Servicios Logísticos	100%	Subgrupo Acciona Logistica	14.648
Acciona Forwarding Argentina, S.A.		Argentina	Servicios Logísticos85 a	$100%$	Subgrape AccionaForwarding
Acciona Green Energy Developments,S.L.	$\left( \mathrm{C} \right)$	Navarra	Energía	$100%$	Subgrupo Acciona Energía	1.000
${\bf A}$ . The construction of ${\bf A}$	SI DI	N BRANCH	Construcción	a loova	$\Lambda$ cciona	100000
Acciona Inmobiliaria, S.L.	(A)	Madrid	Inmobiliaria	$100%$	Acciona	123.848
$\mathbb{R}$ coma inversiones Corea, S.L. $\mathbb{R}$	$\sim$ 1973, $\sim$	Navarra	-Епегдіа	e totalisti	s se introdución de contrar la productiva	en de
Acciona Logística, S.A.	(A)	Madrid	Sociedad de Cartera	100%	Acciona	51.962
Acciona Mantenimiento deInfraestructuras, S.A.	(B)	Madrid	Mantenimiento	100%	Siberino Acciona ( Intrestitucions
Acciona Nieruchomosci	$(\mathsf{A})$	Polonia	Inmobiliaria	$100%$	Subgrupo AccionaInmobiliaria	7.477
ACCIONA SCRIPTIC INSTITUTION COMP		Mathal	Concessones	1002.	Subgrupo Acciona ServiciosUrbanos Y MA	ISBN 1
Acciona Servicios Concesionales, S.L.		Madrid	Concesiones	100%	Acciona	-128
Accional Servicios Citoanos y MA, S.L.	AA)	Madrid	Servicios Urbanos	an S	a ang
Acciona Servicios Urbanos, S.L.	(A)	Madrid	Servicios Urbanos	$100%$	Acciona	11.813
ACCIONA SIMATE ATTACHAS, S.A.	andro de CartellaComposito de Cartella	®Canarias	Energia	$\mathbf{A}$ 00%	Eulerupe Acciona SularTA PERKANG LAUT ANG PALEMBANG KANG MANGKAN MANGKAN KANG KANANG MANGKAN PERKANAN PANG MANGKAN PANG MANGKAN MANG	617
Acciona Solar, S.A.	$(\mathrm{C})$	Navarra	Encrgia	75%.	Subgrupo Acciona Energía	$1.382,$ :
Acciona Mandrumer, A	re S	n anna	e terr	SHOP
Acvyl Aparcamientos, S.A.		Murcia	Aparcamientos	66%.	Subgrupo Acciona	10
					AparcamientosSubstance Acciding
Acpo, S.A.	ND.	Madrid I	i ya Bili	e en 1970.Statistike beste beste beste med en 1970.	in Tacsifictifis	a a shekara
Agencia Marítima Transhispanica, S.A.	(D)	Madrid	Servicios Logísticos	100%	Subgrupo Trasmediterránea	716
오른 양을 받았으면 주요?Agencia Schembri, S.A.	(A)	Madrid	Servicios Logísticos	i i Agency i T100%	Subgrupo Trasmediterránea	e a se
AIE Trafalgar		Cádiz	Energía	89%	Subgrupo Acciona Energía	1.522
Alabe Cuadramon, S.A.		Lugo	Energia	$100%$	Subgrupo Aega	BU BI
Alabe Labrada, S.A.		Lugo	Energía	100%	Subgrupo Aega	61
$\blacksquare$ Alabo Leste, S.A.		Lugo	Energía	100%	Subgrupo Aega	838
Alabe Lomba, S.A.		$\overline{\text{Lugo}}$	Energía	100%	Subgrupo Aega	61
Alabe Mareiro, S.A.	3333	Indo	Anorgin	- 100	e e borium Actua	61
Alabe Mengibar, A.I.E.	$(\Lambda)$	Madrid	Energía	96%	Subgrupo IDC	59
Alabe Montemayar Norte S.A		Lugo	$\rm{Energya}_{\rm{pre}}$	100%	Subgrupo Acga	888
Alabe Montemayor Sur, S.A.		Lugo	Energía	100%	Subgrupo Acga	61

Pag.88 -

$\mathbb{C}^2$

				- 1980 - 1980 - 1980 1980 1980 1980 1980 1980 1980 1980	888888.040.000	A 1990 AND RESPONDED TO A 1990 AND RESPONDED TO A 1990
Ambulancias Herranz, S.L.		Guadalajara	Servicios Urbanos	100%	Subgrupo Funeraria La Fe	3.518
Ampliación Alabe Sean, S.A.		Lugo	$\mathbf{H}$ erei $\mathbf{A}$	100%	SUBBADO Aspa	$\mathbf{S}$ .
Antigua Bodega de Don Cosme Palacio,S.L.	ʻС,	Alava	Alimentación	100%	Subgrupo Palacio	30
Aparcament Vertical del Maia, S.A.		Andorra	A TORONTONIA	100%	Диметиро АссионаAparcamientes	31
Argoras Energía, S.L.		Barcelona	Energía	$100%$	Subgrupo Terranova
Arougaz Abbassar	(《"谢格") (1)。	a a fole ester	Inmobiliaria		Subgrupo AccionaInmobiliaria
Asesores Turísticos del Estrecho, S.A.		Málaga	Servicios Logisticos	80%	Subgrupo Trasmediterránea	151
Asturalter, S.L.	SI YARA	Asturias.	Thereia	$100%$	Stillsmoothemanova
Barcelona 2 Residencial, S.A.		Barcelona	Inmobiliaria	100%	Subgrupo AccionaInmobiliaria	1.156
Bestinver Gestion S.C.I.I.C., S.A.	$\mathbf{C}$ )	National	Financiera	$100%$ .	Subgrupo Bestinver	e estatun
Bestinver Pensiones G.F.P., S.A.	$\left( \mathrm{C}\right)$	Madrid	Financiera	$-100%$	Subgrupo Bestinver	1.203
Bestinver Sociedad de Valores, S.A.		Madrid	Financiera	$100%$	○《天下》 - 《天下》 - 《天下》 - 《天下》 - 《天下》 - 《天下》 - 《天下》 - 《天下》 - 《天下》 - 《天下》 - 《天下》 - 《天下》 - 《天下》 - 《天下》 - 《天下》 - 《天下》 - 《天下》 - 《天下》 - 《天下》 - 《天下》 - 《天下》 - 《天下》 - 《天下》 - 《天下》 - 《天下》 - 《天下》 - 《天下》 - 《天下》 - 《天下》 - 《天下》 - 《天下》 - 《天	$\frac{1}{25.267}$
Bestinver, S.A.	$(\mathsf{C})$	Madrid	Financiera	100%	Acciona	6.113
Biocarburants de Catalunya, S.A.		Barcelona	Theres	90%	Subgrapo Acciona Enciga	$1.947,$
Biodicsel Bilbao, S.L.		Vizcaya	Energía	80%	Subgrupo Biocombustibles	40
Biodicsel Caparroso, S.L.	RANG	Navarra	TI MARIA	$100%$	Sabgrapo Acciona Energía	$13.526^\circ$
Biodiesel Cartagena, S.L.		Navarra	Energía	100%	Subgrupo Biocombustibles	$100^\circ$
Biodicsel Castellon, S.L.		Navarra	Energía	$[100%]$	Subgrupo Biocombustibles	an berepart year gel
Biodiesel Coruña, S.L.		Navarra	Energía	100%	Subgrupo Biocombustibles
Biodiesel del Esla Campos, S.A.		░▓▞▁▓░▓░	Energia	a katika	Subgrupo Acciona Energía	W
Biodiesel Sagunt, S.L.		Navarra	Energía	100%	Subgrupo Acciona Energía
Biogas Gestión Madrid, S.A.		Mau d	Dhermon	60%	Subgrupo Acciona ServiciosNifoanos	9
Biomasa Sangüesa, S.L.		Navarra	Energía	100%	Subgrupo Acciona Energía	100
Bodegas Palacio, S.A.		Alava	Alimentación	an Britan	16 M.A.Subgrupo Sileno- 18,36	1520
Brandemburgo		Alemania	Energía	100%	Subgrupo Acciona EnergíaInternacional	21.111
$\mathbb{C}$ abaro 21. S.L.		Barcelona	Barrio	$100%$	Substupo Ceatesalas	202
Capev Venezuela	(D)	Venezuela	Construcción	100%	Subgrupo AccionaInfraestructuras	1.978
Caserío de Dueñas, S.A.	(C).	Valladolid	Alimentación	100%	Subgrupo HAB	e Angel
Ceatesalas, S.L.	(B)	Madrid	Energía	$100%$	Acciona	967.298

$-$ Pag.89 $-$

Combuslebor, S.L.	$^{\circ}$ (A)	Nurala	Servicios Logisticos	1002.	Sudguido Tionsdouce$\sim$ Chequate $\sim$
Compañía Eólica Granadina, S.L.		Granada	Energia	50%	Subgrupo Ceólica	2.990
Meanpania de Aguas Paguera, S.L.	$(\mathsf{A})$	Mallorca	Servicios Urbanos	100%	Subgrupo Gesba	1346
Compañía Energética para el Tablero,S.A.	$(\boldsymbol{\Lambda})$	Madrid	Encrgia	90%	Subgrupo IDC	9.192
Compania internacional deConstrucciones, $\mathbf{S} \mathbf{A}_{\text{ext}}$		a se partido	Financiera	an Br	Atema -	IST S
Compañía Trasmediterránea, S.A.	$(\mathsf{A})$	Madrid	Servicios Logísticos	60,07%	Subgrupo Acciona Logística	166.488
Consorcio Constructor Araucaria Lid	kD).	e He	Construcción	ಁಁಁಁಁಁಁ	${\rm sh}$ fraestructuras ${\rm s}$	SAAR SIMBO
Construcciones Gumi, S.L.		Madrid	Inmobiliaria	$100%$	Subgrupo AccionaInmobiliaria	6.985
Coput Value ST		Madrid	Sociedad de Cartera	$100%$ .	Acciona
Corporación de Explotaciones yServicios, S.A.		Madrid	Sociedad de Cartera	$100%$	Acciona	1.712
Corporación Eolica Catalana. S.L.	223234	Na Roman	Fnersen	e se stat	Sabermo Ceólica	(2)
Corporación Eólica Cesa. S.L.	$(\mathrm{B})$	Madrid	Energía	93,13%	Subgrupo Ceatesalas	89.415
Corporación Eólica de Barnelo SI	TIST	Madrid	s aleman	100%	Superinto Cecilica	2.198
Corporación Eólica de Manzanedo, S.L.	$\rm (B)$	Madrid	Energía	$100%$	Subgrupo Ceólica	2.087
Corporación Eólica de Valdivia. S.L.	(B)		1999 - 1999 - 1999 1999 1999 1999 1999e ne voja	88.e ndë	2020020231994-1995 - 1993-1999 19991994-1999 - 1994-1999 1999	$\begin{array}{ccccc} & \mathbf{2.808} \end{array}$
Corporación Eólica de Zamora, S.I.,	(B)	Madrid	Encrgia	$100%$	Subgrupo Ceólica	$-1.432$
Corporación Eólica del Ducro. S.L.		a adala	Imergia	$\blacksquare$	Subgrape Sedano	1.788
Corporación Eólica La Cañada. S.L.		Madrid	Energía	100%	Subgrupo Ceatesalas
Corporación Eólica Los Alcañices. S.L.		Madrid	incuria	ាលោះ	Subanino (Corieca
Corporación Eólica Palentina, S.L.		Madrid	Energía.	$100%$ and $100%$	Subgrupo Barruelo	.482
COTPOLICIER IN ESTADE IN THE SECOND SECTION		Zaragoza	Encrgía	$60%$	Subgrupo Endino
Covinal, Ltda.	$\left( \mathbf{D}\right)$	Colombia	Alimentación	$100%$	Subgrupo $HAB$	336
Cubiertas General de Construcción Co.TAGE	(D)	Andrew Mar- 1999년 - 1999년Cibraitat	e en 1950	88e num	Subgrupo AccionaInfracstructuras	$3.184^{+0.001}_{-0.001}$
Deutsche Neeso Entrecanales CubiertasGmbh	$\left( D\right)$	Alemania	Construcción	$100%$	Subgrupo AccionaInfraestructuras
e a protecto de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción deEstados de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la		Madrid	Sociedad de Canera	$100%$	88$\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$	.115
Ecoparque La Rioja, S.L.		La Rioja	Servicios Urbanos	$100%$	Acciona	1.221
Acciona Encreta Cruacia, d.o.o.		Croacia	ishergia	no.	Subgrupo Acciona FnergíaMemacional
Acciona Energía Deutschland, Gmbh	(C)	Alemania	Energía	$100%$	Subgrupo Acciona EnergíaInternacional	24
Acciona Energía Drehnow Gmbh		A Liberta	.	$100%$ .	Subgrupo Acciona Energía

El Endino Eólica, S.L.		Madrid	Encrgía	$100%$	Subgrupo Ceólica	303
Emp.Discño Constr.Cons.Jardines yZonas Verdes, S.A.		Málaga	Servicios Urbanos	a de la	Subgripo AccionaInfraestructuras	125,
Enalia, Ltda.	$\left( \mathrm{D}\right)$	Colombia	Alimentación	100%	Subgrupo HAB	1.480
Energea Cogeneración y Térmico S.L.		Barcelona	Energía	EST. K	Subgrupo Terranova	$-4.14$ and $-1.1$
Energea Servicios y Mantenimiento. S.L.	(A)	Barcelona	Energía	$100%$	Subgrupo Terranova
Energías Alternativas de Teruel, S.A.		$\operatorname{Terucif}$	Encretz	漢104.	Subgrupo Acciona Energia	e e segundo de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción deEn la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcc
Energías del Cantábrico, S.L.		Madrid	Energía	$100%$	Subgrupo Sanabria	ľ.867
		ikarcelona	Energia	100%	Silbaano Acciona Energía	1.300
Energías Renovables de Ricobayo, S.A.		Madrid	Energía	50%	Subgrupo Ceólica	251
a a cogus Renovables a start ST	(A)	Vizcaya	Encreta	TOOL	Subgrupo Ceólica	2066
Energías Renovables Peña Nebina, S.L.		Madrid	Encreia	$100%$	Subgrupo Ceólica	825
Enertean, S.A	de la fالمشارين	Vitoria	r – MariaMaria 14	- 51%	Subgrupo Acciona Energía	88 86 88 88Cina 88 88
Ensenada de Renovables, S.L.		Madrid	Energía	100%	Subgrupo Manzanedo	1781
tinan Banan		Madrid	Instrumental	$100%$	Acciona	8838
Entrecanales y Tavora Gibraltar, Ltd.	$\left( \mathrm{C}\right)$	Gibraltar	Construcción	$100%$	Subgrupo AccionaInfraestructuras	8.991
$\sim$ . The detection of $\sim$		. Andrid Madrid	$\mathbf{Energy}$	Tima	Subgrupo Sanabria	a Kal
Eólica de Pisuerga. S.L.		Madrid	Energia	$100%$	Subgrupo Ceólica
$\epsilon$ ohoa de Rubio, S.A. $\epsilon$	*C)	Earcelona	Energía	IUDA	Subgrupo Acciona Energía	6.000
Eólica de Sanabria, S.L.	$\left( \mathrm{B}\right)$	Madrid	Encrgia	100%	Subgrupo Ceólica	6.534
Eólica Gallega del Atlántico. S.L.			Energía	a ma	Subgrupo Breogan	$-631$
Eólica Villanueva, S.L.	(C)	Navarra	Energía	67%	Subgrupo Acciona Energía	867
$\begin{array}{ c c c c c c c c c c c c c c c c c c c$		Madrid	Energia	100%	Subgrupo Ceólica
Eólicas del Moncayo, S.L.	$\left( \mathrm{B}\right)$	Soria	Energía	$100%$ .	Subgrupo Ceólica	1.253
Eoffcos Breogan S.L.		Pontevedra de la com	Energia	1000	Subgrupo Ceolica.
Eoliki Evripoy Cesa Hellas Epe		Grecia	Encrgía	90%	Subgrupo Cesa Hellas	16
Eoliki Panachaikou S.A.	887	Crecia ,	Energia	String	Subgrupo Cesa Hellas	11. OZ
Eoliki Paralimnis Cesa Hellas Epe		Grecia	Encrgia	$90%$	Subgrupo Cesa Hellas	16
$\mathbb{E}$ tte y (le S.A.historia		Sevilla	Construcción	50%	Subgrape AccidiaInfraestructuras
ES Legarda, S.L.		Navarra	Encrgía	100%	Subgrupo Biocombustibles	100
de CV	이 공동 사람들이다.이 사람은 아직 아이가 있다.	México	$\tilde{\phantom{a}}$ on structure	-50%	$\sim$ Subgrupo Acciona $\sim$intraestructuras
Etime Facilities, S.A.		Madrid	Otros Negocios	$100%$	Acciona	(39)

$\leftarrow$

$-$ .

Eurofuncrarias, S.A.

Historia (h. 1858)		$\overline{\text{Girona}}$	Servicios Urbanos	100%	Subgrupo Pompas Funcbrese de la componencia	88219.
Funcraria Torre Giralto, S.L.		Tarragona	Servicios Urbanos	100%	Subgrupo InversionesFunerarias Reunidas	63
Emerinas Del Altoaragon. Sellen		2012年第9月18日日本Huesca	Servicios Urbanos	100%	Subgripo InversionesFunctarias Reunidas	a a shekara
Funcrmadrid, S.L.		Madrid	Servicios Urbanos	51%	Subgrupo Intur ServiciosFuncrarios	582
re een werdelijke pro		Pompa	Servicios Unbaros	HOO%*	Subgrupo Servilusa
Generación de Energía Renovable. S.A.	$(\mathbf{B})$	Alava	Energia	100%	Subgrupo Ceólica	4.528
General de Productiones y Discho S.A.	(A)	Sevilla	Servicios ®	$100%$ and $100%$	thiraestructuras
General de Servicios Integrales, S.A.	$(\Lambda)$	Sevilla	Servicios	$100%$	Subgrupo AccionaInfraestructuras	(1.35)
$\mathbb{E}[\mathbf{X}]$		$\rm Zaragon$	MantenimientoIndustrial	100%	$\rm_{Acciona}$	a marata tanah di Kabupatén Indonésia.Kacamatan Sumah di Kabupatén Indonésia- 30
Gestión de Servicios Urbanos Balcares,S.A.	$(\Lambda)$	Mallorca	Servicios Urbanos	100%	Subgrupo Acciona ServiciosUrbanos
Gestión de Servicios y Conservac.$\mathbb A$ nfraestructuras, S.A. .		Madrid	Mantenimiento$_{\rm{Jndustrial}}$	$100%$	Subgripo AccionaTanobiliana	2070
Global Antares, S.L.		Madrid	Inmobiliaria	100%	Subgrupo AccionaInmobiliaria
T = 120038888					oruno Multiservicios

$-Pag.92 -$

$-$ Pag.93 -

1969 1979 1989 1989 1980 1980 1980 1980 1980 198ِឆ្នាំ 经交易债券计算机del Grupo	er enetoría	1999-992-199999995 - 999299999999999711-11-11-1a di wakatika mwaka 2010, kata wa 1970Domicilio	Actividad principal	░░▓▓In Ro	しんかんしゅうしょうどうa na matama na katika matamaTitular ka▓▘▓▓▓	$\ell$ alor neto s $\ell$I here
				Nominal	$\ldots$ participagión $\circ$
Metrologia y Comunicaciones, S.A.		Madrid	Construcción	100%	Subgrupo AccionaInfraestructuras	130
Millatres 2003, S.L.		Canarias	Servicios Logisticos	100%	Subgrupo Agencia Schembri
Montaña Residencial, S.A.		Barcelona	Inmobiliaria	100%	Subgrupo Barcelona 2Residencial	231
Richmond Marson way to All	$\cdots$ (A) $\cdots$	Polonia	Construcción		Acciona	32.917Tark 19%
Multiservicios Grupo Ramel, S.A.	$(\Lambda)$	Barcelona	Servicios Urbanos	99,98%	Subgrupo Acciona FacilityServices (antes Ramel)	$-1.500$
Murfitrans, S.L.	e (A)		Servicios la servicos	2002.	Subgrupo Transportes	IX.
					O I BELHEELLSubgrupo Acciona
Neeso Canada, Inc.	(C)	Canadá	Construcción	100%	Infracstructuras
$\mathbf{M}\subset\mathbf{S}$ is a set of $\mathbf{S}$ . The contract $\mathbf{M}\in\mathbf{C}$ is $\mathbf{M}\in\mathbf{C}$ . The $\mathbf{M}\in\mathbf{C}$${\rm\thinspace dec}$ CV $^{\circ}$→ そんの感染 (1000) 1000 (1000) × 2	$(\mathbf{D})$	México	$\blacksquare$ construcción $\lightharpoonup$	$100%$	Subgrupo AccionaAnfraestracturas,	83
Neeso Hong Kong, Ltd.	Æ	Hong Kong	Construcción	$100%$	Subgrupo AccionaInfraestructuras	l 434.
Necso Triunfo Construcões Ltdaan de la composición de la composición de la composición de la composición de la composición de la composición	$\mathbf{T}(\mathbf{D})^{\mathbb{N}}$	ti tori	Construcción	e de la provincia de la provincia de la provincia de la provincia de la provincia de la provincia de la provinciaDel provincia de la provincia de la provincia de la provincia de la provincia de la provincia de la provinci	Subermo AccionaInfracstructuras
Neesogal, L.D.A.		Portugal	Inmobiliaria	100%	Subgrupo AccionaInmobiliaria	74)
San San San San San San San San San SanNecsohenar, S.A.	$(\mathrm{B})$	$\mathbf{Madrid}_\mathbb{R}$	Jmnobiliana .	$\sim 100%$ .	Subgrupo AccionaIumobiliana.	23. O
Neesoren, S.A.	$(\mathbf{A})$	Sevilla	Inmobiliaria	$60%$	Subgrupo AccionaInmobiliaria	38
Notos Produção De Energía Lda		Portugal	Encrgia		Subgrupo Sayago	300
Olloquiegui Benelux Byba		Bélgica	Servicios Logísticos	$100%$	Subgrupo Trasmediterránea	41
		***			CargoSubgrupe Transportes
Olloquiegui France, Ethil		The Little State	Servicios Logísticos	$100%$	Olloquicgal
Olloquiegui UK		Reino Unido	Servicios Logísticos	100%	Subgrupo TransportesOlloquiegui
1998 - Paul British$\blacksquare$ Osiedle Lesne, S.P. Z.O.O.		Polonia	e e constructiva	e en 1950	e e protectura en la contrata de la compo	$\sim 43$ and $\sim$
P& S Logistica Integral Perú		Perú	Servicios Logisticos	51%	Subgrupo AccionaForwarding	57
$\frac{1}{2}$ in the $\frac{1}{2}$		Madrid	Servicios Logísticos	$100%$ .	Acciona	36
Palmatrans, S.A.	(A	Islas Baleares	Servicios Logísticos	$100%$	Subgrupo Hermes Logística	6.972
Paramo de Los Angestilles, S.L.		Palencia	®⊟®®©Energia	100%	Subgrupo Acciona Encreía	2.885
Paris Aquitaine Transports, S.A.	(D)	Francia	Servicios Logísticos	$100%$	Subgrupo TransportesOlloquiegui	530
Parque Eólico Angostillos S.L		Madrid	Energía	1940 NM$100%$	Subgrupo Ceólica
Parque Eólico Celada III. S.L.		Madrid	Energía	$100%$	Subgrupo Ceólica
Parque Eulice Celada V. S.L.		Madrid	Energia		82Subgrupe Coolea
Parque Eólico El Cuadron, S.L.		Madrid	Energia	$100%$	Subgrupo Ceólica
$\mathbb{P}$ arque Eólico El Encinedo. S.L.		Madne	Energía	100%	Subgrupo Ceólica
Parque Eólico Fonteavia, S.L.		A Coruña	Energía	$100%$	Subgrupo Ceólica
Parque Eolico Goa. S.L.		ACOUNT	Energia	100%	Subgrupo Ceólica

____ _. ___

_______________________________________

$\label{eq:1.1} \frac{1}{\sqrt{2}}\int_{\mathbb{R}^3} \frac{d^2\mathbf{r}}{|\mathbf{r}|^2} , d\mathbf{r} , d\mathbf{r}$

$\sim 10^7$

Pag.94 -

31.000 S. 200 L. L.
Press Cargo Tren, S.A.			Madrid	Servicios Logísticos	$100%$	Subgrupo Acciona Logística	910
Pridagua Tratamiento de Aguas yResidues Tab			Portugaldeployment for the Con-	Servicios Urbanos	IVIN	Subgraph Acciona Agna
Pridesa America Corporation			EEUU	Servicios Urbanos	100%	Subgrupo Acciona Agua
Pridesa Proyectos y Servicios, S.A.		$\langle \mathrm{B} \rangle$	Vizcaya	Servicios Cristianos	100%	Subgrupo Acciona Serviciosthans south	1964 (KO
Ramwork, S.A.			Barcelona	Servicios Urbanos	$100%$	Subgrupo Acciona FacilityServices (antes Ramel)	500
a katika matangan na katika na matangan na katika na matangan na katika na matangan na katika na katika na kat			Madrid	Financiera	muz	Acciona	$\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$
Renovables de Valdeolea. S.L.			Madrid	Energía	100%	Subgrupo Ceólica	60
Route & Press, S.L.			e Madrid	Ecrvicios Logisticos	100%	Subgrupo Acciona Logistica	33
San Miguel 2000. S.L.			'A Coruña	Energía	100%	Subgrupo Terranova	1.436
Scdad Empresarial de Financiacion yComercio, $S.L$			Madrid	Financiera	IDBA	Acciona	138
Sdad. Conc. Hospital del Norte, S.A.		(A)	Madrid	Concesiones	95%	Acciona	2.176
Centerio (Cal	-7396	ිලා	I pi tation	Servicios Libanos	49%	Substipe in the ServiciceFuneratios	7080
Serv.Funer. Ntra.Sra. La AntiguaGuadalajara, S.A.			Guadalajara	Servicios Urbanos	90%	Subgrupo AmbulanciasHerranz	496
Servert comarcal de Rompas frumencsang pangalang pang pang pang pangS.A.Short College			. Grona.	Servicios Urbanos	e a construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcció	Subgrupo Pompas FuncbresMaterial	4.680an darawatan bawasa (n
Servicios Funerarios Canarios, S.L.			Canarias	Servicios Urbanos	$100%$	Subgrupo Intur ServiciosFunerarios
Servicios Funcrarios de Torrero, S.L.		(A)	Zaragoza	Servicios Urbanos	76%	Subgrupo InversionesFinerarias Reunidas	Ba
Servilusa Agencias Funerarias, Lda.			Portugal	Servicios Urbanos	$100%$	Subgrupo InversionesTécnicas Urbanas	10.241
Servilusa, Sgps		888	Portugal	Servicios Urbanos	10021	"Subgrupo Inversiones.Técnicas Urbanas
Setesa Mantenimientos Técnicos, S.A.		$(\mathsf{A})$	Madrid	Servicios Urbanos	100%	Subgrupo Acciona FacilityServices (antes Ramel)	700
Sierra de Selva, S.L.		IT MARK	Maxarra	Dreinig	$\frac{100%}{200}$	Subgrupo Acciona Imergia	tana a832.W
Sileno, S.A.		$(\mathrm{C})$	Alava	Alimentación	100%	Subgrupo HAB	7.615
Sistema Electrico de Evacuacion Eclicaen Subestación			Madrid	Encreta	32%	"Subgrapo Cesa	8888
Sistemas Energ. Tinajas Castejon, S.A.U.			Toledo	Energía	100%	Subgrupo Ceólica	61
Sistemas Energéticos El Granado. S.A.		ing banda da ay$\langle \mathbf{B} \rangle$	Sevilla	Energia	100%	Subgrupo Ceolica
Sistemas Energéticos Sayago. S.L.			Madrid	Energía	$100%$	Subgrupo Cesa
Sistemas Energéticos Valle de Sedano.		(B)	Madrid	까지 아주 있는 사람이 아주 있다.Energía	$100%$ .	Subgrupo Ceólica	artı yakan koralı$\sim$ 2.218 $,$
Sistemas Energéticos Villaba, S.A.U.			Toledo	Energía	100%	Subgrupo Ceólica	61

an di kacamatan di kacamatan di Kabupatén Bandungan Kabupatén Jawa Kabupatén Jawa Kabupatén Jawa Kabupatén Jaw				and a state of the property	00 01 02 02 02 02 02 02 02 02 02 02 02 02 02	88.88
Tanatorio de Sevilla, S.L.	$(\mathsf{A})$	Sevilla -	Servicios Urbanos	73%	Subgrupo Intur ServiciosFunerarios	2.301
Папаюто у Генегата La Tudelana, S.L.		La Ricija	Servicies Urbanos	inne.	Subgrupo InversionesEmerarias Reunidas	1.236
Tanatorio Y Funeraria Martínez, S.L.		La Rioja	Servicios	100%	Subgrupo InversionesFunerarias Reunidas	870
Tecnica Conservac, para Mejora MedioAmbrente St		Badajoz	e de la componentación de la componentación de la componentación de la componentación de la componentación de	100%	Subgrupo Medio AmbienteStandard Contract (1987)
Terminal de Carga Rodada, S.A.	(D)	Madrid	Servicios Logisticos	100%	Subgrupo Trasmediterránea	3.172
$\epsilon$ erminal de Contenedores $\rm{Algec}$ iras, $\epsilon$	, , , , , , , , , , , , , , , , , , ,	Algeoiras	$\frac{1}{2}$ Servicios Logísticos	100%	Accionaand a second company of the second company and the second company of the second company of the second company of the second company of the second company of the second company of the second company of the second company of	7.241
Terminal Polivalente del Ferrol, S.L.		$\Lambda$ Coruña	Servicios Logísticos	51%	Acciona	25
Ternua Holdings. B.V.		Holanda	a ang pag	etti k	Subgripe Tenanova USA	ating
Terranova Energy Corporation		EEUU	Energía	$100%$	Subgrupo Cesa	52.289
Terranova Energy Cerporation S.A.	(A)	Barcelona	Energia	TUU%	Subgrupo Ceolica	16.258
Tibest Cuatro, S.A.		Madrid	Instrumental	100%.	Acciona	13.523
$\pi$ ictres, S.A		Madrid	Instrumental	J00%*	Acolona	--
Tours And Incentives, S.A.U.		Madrid	Servicios Logísticos	$100%$ .	Subgrupo Trasmediterránea	500
$\operatorname{Towarowa}$ $\operatorname{Park}\operatorname{\mathcal{S}po!}$ is $Z$ O $Q$ .	${A}$ .	Polonia	Inmobihariaer en 1944 ble 1947.	100%	Subgrape AccionaInmobiliana	2.862IST II KAARE DE OORSAA
Transcargo Magreb, S.A.		Madrid	Servicios Logísticos	100%	Subgrupo TrasmediterráneaCargo
					Subterviso Trasneditorinos
Transcargo Grupajes, S.A.		Madel		e port	tean an i	315
Transportes Frigoríficos Murcianos, S.L.	(A)	Murcia	Servicios Logísticos	100%	Subgrupo TransportesOlloquiegui	$996^{\circ}$
Transportes Olloquiegut S.A.	88	Navarra	Servicios Logisticos	100%	Subgrupo Acciona Logistica
Transumme, S.A.		Barcelona	Servicios Logísticos	100%	Subgrupo Acciona Logística	1.450
Trasmediterranea Cargo, S.A.	(A)	Madrid	Servicios Logisticos	းကား	—————————————————————————————————————	2.548
Trasmediterránea Shipping Maroc,S.A.R.L.	$\mathcal{C}=\mathcal{C}$ .	Tánger	Servicios Logísticos	$100%$	Subgrupo Trasmediterránea	9.
$\frac{1}{2}$ decay $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$	(A)	Folonia	.Introbiliana	BOOK	्द्र- प्राप्त प्रदेश । । । । । । । । । । । । । । । । । । ।imobilara	10.172
Turismo y $\Lambda$ venturas, S.A.U.		Madrid	Servicios Logísticos	100%	Subgrupo Trasmediterránea	500
Utilines Solutions, S.L.		Exreciona	Activicios	400%	$\sim$ ubgrupo MultiscrviciosAcciona Facility Services(antes Ramel)
V 30 Estaciones de Servicios, S.A.		Valencia	Servicios	100%	Subgrupo AccionaInmobiliaria	191
			Innobiliaria	TO MA	e protective and the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contracte de la composición	366

Pag.96 -

$\sim$ $\sim$

$\sim 10^6$

$\sim 10^{11}$

ANEXO II

SOCIEDADES MULTIGRUPO

Las sociedades multigrupo incluidas en la consolidación del ejercicio por el método de integración proporcional de acuerdo con las NIIF, y la información relacionada con las mismas, son las siguientes (importes en miles de euros):

$-$ Pag.98 –

Subgrupo Acciona Explotación Operalia Sociedad de Operación y 50% Chile Infraestructuras Chile Concesión Logísticas de Infraestructuras, S.A. 7313 Subgrupo Ceólica Parque Eólico A Runa. S.L. A Coruña 5020 Historia Subgrupo Ceólica 7.580 $50%$ Energía A Coruña $(\Lambda)$ Parque Eólico Adrano. S.L. 6784 Subgrupo Ceólica 30% $\Lambda$ Comina Parque Eolico Amercenda Filgueira, S.L. $\langle \mathrm{A}\rangle$ Energía 515 Subgrupo Ceólica $50%$ Zamora Energía $(B)$ Parque Eólico Cinseiro. S.L. Subgrupo Cecilica 924.ا itheria 5026 A Coruña $_{\odot}$ Parque Eòlico Curras, S.L. Subgrupo Ceólica $50%$ Energía A Coruña Parque Eólico de Abara. S.L. $(B)$ Subgrupo Ceolica 559 XX Energía 50% Parque Eolico de Bobia y San Isidro. S.L. $(A)$ Asnrias Subgrupo Ceólica $3.576$ $50%$ Energia $\Lambda$ Coruña Parque Eólico de Deva. S.L. $(A)$ A Coruña Subgrupo Ceólica 50% Energia Parque Eolico de Rioboo S.L. Subgrupo Ceólica 6.523 $50%$ A Coruña Energia Parque Eólico de Tea. S.L. $(\Lambda)$ 564 Subgrupo Ceólica 80 ті петута. A Coruña $\mathbb{R}$ arque Eólico $\mathbb{V}$ icedo. S $\mathbb{L}$ 5.406 Subgrupo Ceólica 50% $\Lambda$ Coruña Energia Parque Eólico Virxe Do Monte. S.L. $(A)$ Lnengar arte Subgrupo Ceolica 50% A Coruña Parques Folicos de Buio. S.L. $(A)$ Subgrupo Acciona 906 50% Inmobiliaria Albacete $(D)$ Polígono Romica, S.A. Inmobiliaria Subgrupo Acciona

$-Pag.99 -$

the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of

the contract of the contract of the contract of

Contractor

$\sim 10^{-11}$

ANEXO III

SOCIEDADES PUESTAS EN EQUIVALENCIA

Las sociedades asociadas incluidas en la consolidación del ejercicio por puesta en equivalencia, de acuerdo con las NIIF, y la información relacionada con las mismas son las siguientes (importes en miles de euros):

Terrimaroe Agencias, S.L.		Almería	Servicios	50%	$Subgrupo\ Cenargo$	- 김성화 보수 이 모
Ferrimaroc, S.A.		Marruecos	Servicios	:50%.	Subgrupo Cenargo	22
Gestión Valencia Litoral, S.L.		$\mathcal N$ alencia -	and a stateinmobiliaria:	$20%$	Бирдтиро Асстона$\lambda$ nmobiliaria.	.256
Gestora de Cruceros , S.L.		Madrid	Servicios	50%	SubgrupoTrasmediterránea	100
Ibiza Consignatarios, S.L.		Ibiza	Setvicios.	ి50%	SubgrupoTrasmediterránea	362 C
Infraestructuras Radiales, S.A.	(C)	Madrid	ExplotaciónConcesión	25%	Acciona y SubgrupoAccionaInfraestructuras	22.350
$\begin{picture}(40,10) \put(0,0){\vector(1,0){100}} \put(10,0){\vector(1,0){100}} \put(10,0){\vector(1,0){100}} \put(10,0){\vector(1,0){100}} \put(10,0){\vector(1,0){100}} \put(10,0){\vector(1,0){100}} \put(10,0){\vector(1,0){100}} \put(10,0){\vector(1,0){100}} \put(10,0){\vector(1,0){100}} \put(10,0){\vector(1,0){100}} \put(10,0){\vector(1,0){100}} $		Example 1999Madrid	Energía	.49%	Subgrupo AccionaNIBEROWET	$1.155,$
Locub, S.A.		Andorra	Construcción	33%	Subgrupo AccionaInfraestructuras	20
Montomes Tractamente Termic Eficient,e de daiceionaLa completa de la completa de la completa de la completa de la completa de la completa de la completa de la comS.A.		Barcelona	Serviciosand the second control of the second complete the second control of the second control of the second control o	40%	Subyrupo AccionaAgua	$^{\circ}$ 290 $^{\circ}$
Natural Climate Systems, S.A.	$(\mathbb{C})$	Navarra	Energia	22%	Subgrupo AccionaEnergía	440
Nexotel Adejc, S.A.		to alamin'Canarias	Servictos		Subgrupo Accionamnobiliana	ANDE
Nexotel Gestión		Canarias	Servicios	33%	Subgrupo Acciona	149

Nexotel Gestión	$\overline{\phantom{0}}$	lanarias	Servicios	33%	.Inmobiliaria	, 40
Example 3.1 Golf Formento, S.A.	$\overline{\phantom{0}}$	Madrid			TET TELEVISEEN KUULUUSI TULIVAD KUULUUSUUSEEN KUULUUSEEN KUULUUSEEN.
Ruta de los Pantanos, S.A.	(A	Madrid	Explotación	25%	Acciona y Subgrupo	3.546

$-Pag.101 -$

$\sim$

ANEXO IV

MODIFICACIONES EN EL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN

Los cambios en el perímetro de consolidación del ejercicio 2006 han sido los siguientes:

Actividad

Método Consolidación

$-$ Pag. $104 -$

320902.00.Sociedad $_\circ$	Domicilio	ACHVILLEprincipal	Nuuliterson	Método Consolidación (*$,$ ejercicio 2006 $,$
Explotaciones Eólicas Sierra de Utrera,S.L.	Madrid	Energia	Alta	Pta Equivalencia
Firmazus y Cartera Dos, S.A.	Nadomi	Otros Negocios	— Alta	Global
Finanzas y Cartera Uno, S.A.	Madrid	Otros Negocios	Alta	Global
Functana Osuna, S.L.	Sevilla	Servicios		00 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000
Funcraria Torre Giraltó, S.L.	Tarragona	Servicios	Alta	Global
$\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$	A RIVA	Encreta	A CRATHAlta	Global
Gestión Valencia Litoral, S.L.	Valencia	Inmobiliaria	Alta	Pta Equivalencia
krighal de l'horenas loticas Al-Andatis, V	Madrid	Energia	Adia.	in sa mga pinaProporcional
SΑ.a de la facta de la facta de la companyación de la companyación de la companyación de la companyación de la coGreen Vicari Srl.	Italia	Energía	Alta	Proporcional
$Green$ Wind Corporation	EEUU	Energia	887858888	Giobal
Green Wind of Canada Corp.	EEUU	Energía	Alta	Global
GW Scota Wind Ltd.	Canadá	Energía	Alta.	:Global :
Hospital de León Bajio, S.A. de $C.V.$	México	Servicios	Λlta	Global
doci Katilianoc, Sti	33章全米2000人(2000年2月)2011年3月12日 - 東京都市三十四月(2000年)2012年2月12日 - 東京都市、中国、1990年)	Logística	$A$ lta $\mathbb{R}$	A Bra
Ingeniería de Energía Renovable, S.A.	Alava	Energía	Alta	Global
KS Spärau	- Polonia	Inmobiliaria	a m	Chabál
Lineas Eléctricas Asturianas, S.L.	Asturias	Energía	Alta	Proporcional
Lineas Electricas Gallegas II, S.L.	A Comma	Energía	1220Alta	Proporcional
Lineas Eléctricas Gallegas III, S.L.	$\Lambda$ Coruña	Energía	Alta	Proporcional
Lineas Liectucas Lialiceae, S.L.	A Cotuña -	Energia	Alta	Proporcional
Montornes Tractament Termic Eficient,	Barcelona	Servicios	Alta	Pta Equivalencia
S.A.e New Dans Szejerem Menniso
Encreta Hacznosto, KFT	Hungia	Energia	Alia	Proporcional
Notos Produção de Energía, LDA	Portugal	Energía	Alta	Global
$\sim$ points section at a petación $\sim$Logisticas de Infraestructuras, S.A.	Chile	Concesiones	80888	Proporcional
Osietle Lesne, S.P. Z.o.o.	Polonia	Inmobiliaria	Alta	Global
$\mathcal{P}$ áranno de los Angostillos, S.L.,	Palencia	Energia	$\triangle$ is $\ge$	Global
Parco Eolico Cocullo S.p.a.	Italia	Energía	Alta.	Proporcional
Farque Eolico A Kuna, S.L.	A Coruña	Encrgia	Alta	Thoponiciani
Parque Eólico Adraño, S.L.	A Coruña	Energía	Alta	Proporcional
Parquestojico Anteixenda Etgiterra este este aS.L.	A Coruñaa di manara Patricia di Bandangan	Encreia	Alta	Proporcional
Parque Eólico Angostillos, S.L.	Madrid	Energía	Alta	Global
Parque Eólico Celada III, S.L.	Nation	ProtectionEnergia	∌Alta∝	GIORIA
Parque Eólico Celada V, S.L.	Madrid	Energia	Alta	Global
Parque Eólico Cinseiro, S.L.	Zamora	Encrgia	$Alta^{\circ\circ}$	a kata wa 1959
Parque Eólico Curras, S.L.	A Coruña	Encrgia	Alta	Proporcional

the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of

Parque Eolico de Abara, S.L. Energía ACorrie Proporcional éo-enSkrive Grund $\alpha$ , $\beta$ , $\beta$ Pta Equivalencia $,$ A $,$ Coruña $,$ Encrgía Alta Parque Eólico de Barbanza, S.L. Proporcional Autor Asturias Parque Eólico de Bobia y San Isidro,

$-Pag.105 -$

ojerejem 2006.principalRegionalan anggungProporcionalParque Eólico de Buio, S.L.A CoruñaEnergíaAlta-Parque Eólico de Deva, S.L.$\pm$ repercional $\pm$A CoruñaAltaEnergíaProporcionalParque Eólico de Rioboo, S.L.A CoruñaEnergíaAlta.a stranger i se an escriptivo de la ReA CONTROTERRITProporcionalAlta化自动式分离试验器分MadridParque Eólico El Cuadrón, S.L.GlobalEnergíaAlta -AltaCHOOAMadridParque Eolico El Encincdo: S.L.Encrgiada a contra a completa de contra de la completa de la completa de la completa de la completa de la completa dea a Bheannaichean99209.0929249999999449309324304309000000000000Société d'Explotation de Vendéenne dGlobalEncrgiaAltaFranciaL' Espinassiere$\Lambda$ CoronaGlobal, , , , , , , , , , , , , , , , , , ,a a bGlobalParque Eólico Goa, S.L.A CoruñaEnergiaAltaРгорогскопаPatencioni de Espetatra STMadridEncrets2013 - 2020BarcelonaGlobalParque Eólico Tortosa, S.L.EncrgiaAltaHagne Lonco Viccoc, S.L$\Lambda$ Conina BrooksProporcional838ProporcionalParque Eólico Virxe do Monte, S.L.$\Lambda$ CoruñaEncrgiaAltaProporcionalParques Eólicos de Ciudad Real, S.L.Alta$\text{Ciudad Real}_k$EnergíaGlobalParques Eólicos de Extremadura, S.A.BadajozAltaEncrgiaDaromet Toplander (Maria Contra CoGlobal$\mathcal{A}$ for125 (1285)ItaliaPitágora SRLProporcionalEncrgiaAlta 花熟餐。Pridagua Tratamiento de Aguas y primeira e al contratamiento de Aguas y primeira e al contrata de la contrata de la contrata de la contrata de la contrata de la contrata de la contrata de la contrata de la contrata de la cServiciosDe grippe de poSociologíaGlobalAlta -PortugalServicios, Lda.ServiciosGlobalEEUUPridesa American CorporationΛltaServiciosPridesa Proyectos y Servicios, S.A.MadridGlobalAlta





















Renovables de Valdeolea, S.L.MadridGlobalEnergíaAlta.
00000000000000000000000000000000000000a bahan tahun 1970 menjadi sebagai penganjungan dan tersebut dan tersebut dan tersebut dan tersebut dan tersebSebagai dan tersebut dan tersebut dan tersebut dan tersebut dan dan tersebut dan dan tersebut dan tersebut dan1990 1990 1990 1990 1990 1990 1990 1990saa Might 2000, SteedOlivateen voorACOMA
ServiciosSecomsa Gestió, S.L.ProporcionalTarragonaAlta
Senacios Comunianos de Moim a de lMurcia$\mathbf{Proportional}^*$ServiciosAltaSegura, S.A.i e mi finskoardo
ServiciosMadridGlobalSETESA Mantenimiento Técnico, S.A.Alta
Sistema Eléctrico de Evacuación EólicaMadridGlobal188888ers Pres$\mathbf{u}$ n Substantin Grund German
Sistemes Electrics Espluga, S.A.BarcelonaEnergíaProporcionalAlta
MadridEnergíaSistemas Energéticos de Roa, S.A.ProporcionalAlta
GlobalSistemas Energéticos el Granado, S.A.SevillaEnergíaAlta
Sistemas Energetions Suvage SiGlobalMarie88 1969 (a823
Sistemas Energéticos Tinajas Castejón,ToledoGlobalAltaEnergíaS.A.U.
$\sim$ Sistemas Energéticos Valle de Sedano. IndonesiaMadrid88CIONAL8.A.
GlobalSistemas Energéticos Villalba, S.A.U.ToledoEnergíaAlta
All August 1970Sociedad Concesionaria del Canal dege e gregorieNavariaProporcionalNavarra, S.A.

the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of

Sociedad Concesionaria Puente del Ebro, S.A.

bailtí a Método Consilități Actividad s en 1 1 ejercia zlib seriacipal Global Tajro, Sp Z.o.o. Inmobiliaria Alta Polonia Ternua Holdings, B.V. $\sim 10^{10}$ lincrgia alta Holanda Global Terranova Energy Corporation Energía $\operatorname{EEUU}$ Alta ☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆ .Encreta Barcelona Tours and Incentives, S.A.U. Logística Global Madrid Alta

	A Condita	$\mathbf E$ nergia $_{\odot}$	${\bf A}$ ia.	Proporcional
Tripower Wind, B.V.	Holanda	Energía	Alta	Proporcional
Tucana, Sp $,$ S.O.O. $,$	$^{\circ}$ Polonia $^{\circ}$	Trinobilian ia	787	Alabal)
Turismo y Aventuras, S.A.U.	Madrid	Logística	Alta	Global
$\mathbf{VCC}$ $\mathbf{Abruzzo}_{\mathbb{S}}\mathbf{SRL}$ .	Atalia	Energía	$\mathbf{\hat{A}}$ lta $\mathbf{\hat{A}}$	Tantauvalencia
VCC Agrigento 2, SRL	Italia	Energía	Alta	Pta Equivalencia
NGC April 2008.	a ang pagpa	Energía	Alta	Philadwalencia
VCC Caltanissetta, SRL	Italia	Energía	Λlta	Proporcional
VCC Cosenza, SRL	Italia	$\mathop{\rm Energy}\nolimits$		Pla Fquavalencia
VCC Enna, SRL	Italia	Energía	Alta	Pta Equivalencia
WCCMessma, SRL	Talia	Energia	Alta	Pta Equivalencia
VCC Palermo, SRL	Italia	Energia	Alta	Pta Equivalencia
VCC Trapani 3, SRL	ऻय़ॎऻख़	Encreia	Alta.	Pta Equivalencia
VCC Trapani, SRL	Italia	Energía	Alta	Pta Equivalencia
$\sim$ Vector-Cesa Hellas Likosterna EPE	$\langle \text{trace} \rangle$	÷acteia	$\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$	Global
Vento Mareiro, S.L.	A Coruña	Energía	Alta	Pta Equivalencia
Ventos e Terras Galegas II, S.L. (2008) A Coruña		янствія:	$AA$ lta	Proporcional
Ventos e Terras Galegas, S.L.	A Coruña	Energia	Alta	Proporcional
Viajes Eurotras, S.A. (1998). And the Second State of Second State of Second State of Second State of Second S	ဲများလုံးကို ပိုးစွားလိုင်းမှာေရြးေတြကို ပိုးစွားလိုင်းမှာေတာင်းမှာ ပိုးစွားလိုင်းမှာ	${\bf Logistica}^\wedge$		Global
Yagonova, S.L.	$\Lambda$ Coruña	Energia	Alta	Global
Yeong Yang Windpower Corporation	Corea del Sur	THE STRIP	$\frac{1}{2}$	Globalالأنائب المر
Ambigal, A.I.E.	Portugal	Infraestructuras	Baja	Pta Equivalencia
A State is destablished S.A.	Islas Balcares	Infraestructuras	्डियाय प
Corporation D'InvestissementsEoliennes St Ulric Inc.	Canadá	Energía	Baja	Proporcional
Eis Maritimo, S.A.	Madrid	e este	iliara (	Pta Equivalencia
Grupo Vocento	Madrid	Otros Negocios	Baja	Pta Equivalencia
GW Scotia Wind Ltd.	(Canada)	Energía n de Energía	Baja	Global
Infilco Necso Ingeniería Chile, Ltda.	Chile	Infraestructuras	Baja	Global
Ahenson Controls CR 1774	Madrid	Servicios and the service	1931	The Equivalencia
La Luz Terminal de Contenedores, S.A.	Las Palmas	Servicios	Baja	Global
Lavado del Plaza, S.L.	naand .	Inmobiliaria	Baja	Hundonal I
Naviera de Ceuta, S.A.	Ceuta	Logistica	Baja	Pta Equivalencia

and the contract

Los cambios en el perímetro de consolidación del ejercicio 2005 han sido los siguientes:

Sociedad	n Thill Shi	A GIRTHIELangpa	Manazion	Método consolidaciónejercicio 2005
Funerarias del Altoaragón, S.L.	Huesca	Servicios	Alta	Global
Press Cargo Brasil	80000	Loussica	Alta	Global
Altai Hoteles Condal, S.L.	Madrid	Inmobiliaria	Alta	Proporcional
Gunnellar Gran Samat St	Madrid	Tumobiharia	Alta	Proporcional
Desarrollos Revolt del Llobregat, S.L.	Madrid	Inmobiliaria	Alta	Global
Acciona Inmobiliaria, S.A.医心包骨医心	$\mathbf{M}$ adnd $\mathbf{C}$	innobilana	Alla Se	ിക്ഷ പ
Soc. Conc. Hospital del Norte, S.A.	Madrid	Explotación Concesión	Alta	Global
A coona Servicencestonales, STL	Madrid	Explotación Concesión	Alta	Criobat
Acciona Serv. Urbanos y Medio Ambiente, S.L.	Madrid	Servicios	Λlta	Global
‰∦ranvía de Parla	Madud	Exploración Concesión	00090009000000000000000000000000000000	W.Proporcional
Industria Toledana de Energías Renovables	Toledo	Energía	Alta	Global
$\leq$ Soluciones Mecamcas y Tecnológicas	1.	l nergia	"Alta"	Global
EHN Deutchland GMBH	Alemania	Energía	Alta	Global
$G$ rupo Ramel $_{\text{est}}$ter (1998).Statistike om	Barcelona	-8239Scrvictos	$\mathbf{A}$ ltaterne en 1990	Globalin a shekarar ta 1999

$\sim$ 10 $\pm$

Nova Darsena Deportiva de Bara, S.A.

$\sim 10^{-10}$

Madrid Explotación Concesión Alta Proporcional Charal Madrid in the way . Addul - .

$-$ Pag. 109 -

DETALLE DE RESERVAS CONSOLIDADAS Y DIFERENCIAS DE CONVERSIÓN

ANEXOV

(Importes en miles de euros)

and the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of th

$-Pag.111 -$

$\sim 0.01$

MANAMARKA KANANG KANANG MANAMARKAN SA SA SA SA MANAMARKAN NA MANAMARKAN NA MANAMARKAN NA MANAMARKAN NA MANAMARSubgrupo Acciona Servicios Urbanos y M.A.	$\cdots$ , and the contract $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$1.654	(177)	(424)
Subgrupo Alabe	10.865		6.655
Subgrupo Bestinver	46.216		24.357
Subgrupo Ceatesalas	S 197	592
Subgrupo Corporación de Explotaciones y Servicios	.427		1.112
Subgrapo Acciona Emergia	$126.054^\circ$	$\mathbb{Z}(42)$		88 888 80.
Subgrupo Finanzas y Cartera Dos	36
Auseripo Finanzas Bergerico			a a bha
Subgrupo Hijos de Antonio Barceló	30.585	295	28.923	23
Salarino Incurante Cocarcion	49.338
Subgrupo Infilco Española	9.475		8.437
Subgrupo Infraestructuras Radiales	(18.980)		, , , , , , , , , , , , , , , , , , ,
Subgrupo MDC Airport Consult GMBII	(3.877)		(5.044)
SMEEUDO MOStostal Marszawa	(14.865)	ika 20	(10.163)
Subgrupo Acciona Infraestructuras	201.890	(1.415)	186.954	2.344
Subgrupe Services Tecnics Create	200	,1980 BCC 1989 899 899 8	14.241
Subgrupo Acciona Aparcamientos	12.934	1.190	10.732	925
Subgrupo Terminal de Contenedores Mid Atlantic			6. 190).
Subgrupo Tictres	(15.287)		(15.091)
Subgrupo Transia Metropolitá$\label{eq:reduced} \begin{split} \mathcal{L}{\text{N}}(\mathcal{L}{\text{N}}(\mathcal{L}{\text{N}}),\mathcal{L}{\text{N}}(\mathcal{L}{\text{N}})) = \mathcal{L}{\text{N}}(\mathcal{L}{\text{N}}(\mathcal{L}{\text{N}}),\mathcal{L}{\text{N}}(\mathcal{L}{\text{N}})) \end{split}$	883		EXECUTE
Terminal de Contenedores Algeciras, S.A.	(3.369)		(3.671)
Terminal polivalente del Ferrei. Si			Service(21)
Tibest Cuatro, S.A.	7.528		7.107
Transportes Francouzines de Madrid, S.A.	(2.689)		(prymin
Túnel d'Envalira, S.A.	2.877		1.846.
Ajustes de consolidaciónTotal	en kr865314	Berger i(4.847)	65.08818401.692	kan

ACCIONA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (GRUPO CONSOLIDADO) INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2006

En el año 2006 se ha alcanzado la consolidación de la identidad corporativa de Acciona, S.A. y sus sociedades dependientes, que han apostado de forma decidida por el desarrollo sostenible y la innovación tecnológica.

La plataforma sobre la que Acciona enfoca su negocio y en la que entiende la realidad socioeconómica actual se resume en "Pioneros en desarrollo y sostenibilidad" proyecto integrador de todas las actividades que suponen el crecimiento económico, el equilibrio ecológico y el progreso social.

El desarrollo de la estrategia se ha orientado a lo largo del año hacia la apertura selectiva de nuevos mercados de manera que la presencia internacional de Acciona se ha visto multiplicada en países como Estados Unidos, Australia, Chile, India, Canadá, México forman parte del enfoque de Acciona para la diversificación de su negocio de infraestructuras, inmobiliaria, energías renovables, servicios logísticos, aeroportuarios, urbanos y medioambientales.

Cuenta de Resultados y Evolución del Negocio

Acciona reporta de acuerdo con su organización corporativa estructurada en cinco divisiones: Acciona Infraestructuras, Acciona Inmobiliaria, Acciona Energía, Acciona Servicios Logísticos y de Transporte, Acciona Servicios Urbanos y Medioambientales y Otras

actividades.

En el año 2006 la consolidación durante todo el ejercicio de las adquisiciones realizadas en 2005 y las adquisiciones realizadas en el año 2006, junto con la mejora generalizada de los negocios existentes han sido la causa del incremento generado en las principales magnitudes económicas del consolidado.

Cifra de Negocios

La cifra de negocios consolidada se ha incrementado un 29,3% hasta $\epsilon$ 6.272 millones, lo cual se debe a la favorable evolución de todas las divisiones. Destaca el incremento en ventas del 29,5% de Acciona Infraestructuras por su peso en la cifra de negocios del Grupo, el fuerte crecimiento experimentado en Acciona Servicios Urbanos y Medioambientales un 89,1%, debido principalmente a la consolidación de Acciona Facility Services (anteriormente denominada Ramel) y la adquisición de Pridesa, y en Acciona Energía un 60,3%, derivado del crecimiento orgánico de la división y de la consolidación del grupo Ceatesalas desde el comienzo del ejercicio.

Resultado Bruto de Explotación (EBITDA)

El EBITDA a 31 de Diciembre se situó en $\epsilon$ 960 millones, lo que supone un incremento del $29,2%$ , representando un margen sobre la cifra de negocios del 15,3%.

Resultado Neto de Explotación (EBIT)

El Resultado Neto de Explotación se situó en $\epsilon$ 630 millones, lo que supone un 23,1% de incremento respecto al mismo período del año anterior, después de un aumento en las amortizaciones del 42,6% como consecuencia del mayor peso relativo de las divisiones intensivas en capital. El margen de EBIT fue de un $10,1%$ .

Resultado Antes de Impuestos Actividades Continuadas

Esta magnitud aumenta un 256,4% y alcanza $\epsilon$ 1.757 millones. Este significativo incremento se debe principalmente al resultado de la enajenación de las participaciones en FCC y Vocento y el resultado obtenido por el uso de instrumentos financieros derivados respecto a las acciones de Endesa.

Resultado Neto Atribuible

El Beneficio Neto Atribuible crece un 322,4% hasta los $\epsilon$ 1.370 millones.

Resultados por Líneas de Negocios

En 2006 la cifra de negocios de Acciona Infraestructuras se situó en $\epsilon$ 3.557 millones lo que supone un incremento del 29,5% respecto al ejercicio anterior. El EBITDA se ha incrementado en un 28,6% alcanzando $\epsilon$ 279 millones y con un margen del 7,9% reflejando la continuada política de cartera rentable del Grupo. El beneficio antes de impuestos se incrementó en un 58,5% hasta los $\epsilon$ 207 millones.

La cartera de obra asciende a 31 diciembre a $\epsilon$ 5.468 millones, lo que supone un incremento del 19,1% respecto al año anterior y representa más de 18 meses de actividad.

La presencia en obra civil ha supuesto la obtención de importantes obras en el ejercicio 2006, entre las que cabe nombrar, diferentes tramos de la autovía A-63 (Asturias), la línea AVE, Eje Atlántico Vigo-Das Maceiras (Pontevedra), la fase infraestructuras riegos del Canal de Navarra y la carretera Bialobrzeg-Jedlinski (Polonia). En la edificación no residencial, destaca el Parque empresarial Foresta, la fase del nuevo Hospital General de Toledo y el nuevo campo de fútbol La Romareda (Zaragoza).

En Acciona Inmobiliaria se ha registrado en 2006 un aumento en ventas del 5,1% alcanzando los € 427 millones. El EBITDA creció un 12,1% con una mejora de margen respecto a 2005 de 162 puntos básicos y se sitúa en 26,0%. Se consolidan de esta manera tres años de crecimiento consecutivo y aumento de los márgenes.

$-$ Pag. 114 –

Las preventas residenciales crecieron un 16,9% respecto al ejercicio anterior situándose en $\epsilon$ 463 millones. El Grupo mantuvo durante 2006 su política de inversión en suelo con adquisiciones por valor de $\epsilon$ 244 millones.

La cifra de negocio de Acciona Energía se situó en $\epsilon$ 851 millones y el EBITDA en $\epsilon$ 369 millones lo que supone un incremento del 60,3% y del 55,2% respectivamente, fruto de la consolidación del grupo Ceatesalas, cuya adquisición se efectuó en Enero de 2006, y del crecimiento orgánico que ha supuesto una mayor capacidad instalada (65% en términos atribuibles) y producción de energía $(20%)$ .

Durante el 2006 Acciona Servicios Logísticos y de Transporte ha disminuido en un 9% su aportación a nivel de EBITDA, debido al impacto de la evolución del precio del combustible en el ejercicio y la apertura de nuevas líneas. El resultado antes de impuestos ha disminuido un 7% respecto a 2005. Los negocios de pasajeros y carga de Acciona Trasmediterránea han continuado su favorable evolución con un incremento del 16,8% y del 7,3% respectivamente.

El handling ha registrado un crecimiento en el número de vuelos atendidos del 4,7%, con crecimientos significativos tanto en el negocio doméstico como en los acropuertos alemanes y principalmente Berlín.

Acciona Servicios Urbanos y Medioambientales ha registrado un incremento en ventas del 89,1%, como consecuencia de la consolidación de Acciona Facility Services (antes denominada Ramel) durante todo el 2006, de la adquisición de Pridesa en el primer semestre del año y del crecimiento operativo del resto de actividades englobadas en esta división: aguas, recogida de basuras y saneamientos y servicios funerarios.

En Acciona Otras Actividades se ha incrementado la cifra de negocios en un 34,4%. El EBITDA se incrementó en un 58,9% hasta los $\epsilon$ 39 millones producto de la positiva evolución de las actividades recogidas en otros negocios. El BAI refleja los ingresos corporativos durante el período, fundamentalmente el dividendo procedente de la participación en FCC. Bestinver alcanzó los $\epsilon$ 4.493 millones bajo gestión a 31 de diciembre de 2006 (crecimiento del 49%)

Balance de Situación

Los activos de Acciona y sus sociedades dependientes se han incrementado en el año en $\epsilon$ 10.384 millones, un 95,2%, crecimiento originado en gran parte por las inversiones realizadas: adquisiciones del grupo Ceatesalas, Pridesa y una participación del 20,3% en Endesa.

El Patrimonio Neto en 2006 se ha situado en $\epsilon$ 4.633 millones y recoge la fortaleza en la estructura financiera del Grupo, lo que ha permitido realizar las transacciones acontecidas en el ejercicio y respalda el futuro desarrollo en los próximos años.

La deuda financiera neta a 31 de diciembre se situó en $\epsilon$ 9.128 millones lo que supone un ratio de apalancamiento del 197%, debido principalmente a la adquisición de una participación del

$-$ Pag. 115 –

20,3% en Endesa y a la intensa actividad inversora que se ha producido durante el período destinada a financiar el crecimiento orgánico y las adquisiciones corporativas. La operación de Endesa ha sido financiada a través de un crédito sindicado por un importe de $\epsilon$ 8.191 millones cuyo plazo es de seis años bullet y del que un 80% es deuda sin recurso a Acciona, lo que permite mantener la capacidad inversora de la compañía.

Las inversiones del período han ascendido a $\epsilon$ 7.942 millones. La adquisición de la participación de 20,3% en ENDESA concentra la mayoría de la inversión. En Acciona Inmobiliaria se ha debido a la adquisición de suelo y patrimonio, en Acciona Energía debido principalmente a la adquisición de Ceatesalas y a la constante puesta en marcha de nueva capacidad eólica y en Acciona Servicios Urbanos y Medioambientales por la compra de Pridesa.

Hechos Relevantes durante el año 2006

El día 25 de Enero de 2006 el Grupo comunica que ha adquirido el 84,7% de las acciones de Ceatesalas, S.L., y que ha suscrito opciones de compra por el 15,3% restante de su capital social por un importe total de 973 millones de euros. Ceatesalas, S.L. es la compañía holding propietaria del 93,13% del capital social de Corporación Eólica Cesa, S.L.

El día 28 de Febrero de 2006 el Grupo remite información sobre los resultados del segundo semestre de 2005.

El día 14 de Marzo de 2006 el Grupo comunica que ha adquirido acciones de Pridesa Proyectos y Servicios S.A.U. representativas del 100% de su capital social por un importe total de 150 millones de euros.

El Consejo de Administración de Acciona adoptó en su reunión del día 22 de Marzo de 2006 los siguientes acuerdos entre otros: formular las cuentas anuales correspondientes al ejercicio 2005 y convocar la Junta General Ordinaria de accionistas.

El día 29 de Marzo de 2006 el Grupo remite el Informe Anual de Gobierno Corporativo del ejercicio 2005.

La Junta General de Accionistas celebrada el día 10 de Mayo de 2006 aprobó entre otros puntos la distribución del beneficio del ejercicio 2005, lo que supuso el reparto de un dividendo complementario de 1,44 $\epsilon$ por acción que se hizo efectivo el día 1 de junio de 2006.

El día 11 de Mayo de 2006 el Grupo remite información sobre los resultados del primer trimestre de 2006.

Acciona comunica el día 26 de Junio de 2006 que ha formulado una Oferta Pública de Adquisición sobre el 50,60% del capital social de Mostostal Warszawa, S.A.

El día 21 de Agosto de 2006 el Grupo remite información sobre los resultados del primer semestre de 2006.

$-$ Pag. 116 –

El día 25 de Septiembre de 2006 el Grupo comunica que ha adquirido acciones de Endesa, S.A. representativas de un 10% del capital de esta sociedad.

El día 26 de Septiembre de 2006 Acciona remite una nota de prensa sobre la adquisición de una participación de un 10% de la entidad Endesa, S.A e información adicional sobre la compra.

El día 16 de Octubre de 2006 Acciona remite información relativa al procedimiento iniciado por E.ON contra Acciona, S.A. y Finanzas Dos, S.A. en la Corte del Distrito Sur de Nueva York.

El día 20 de Octubre de 2006 el Grupo comunica que ha contratado desde el 26 de Septiembre de 2006 coberturas financieras para neutralizar el riesgo de fluctuación del precio de adquisición de un total del 9,63% del capital social de Endesa, S.A. por un precio medio de 33,3 euros.

El día 6 de Noviembre de 2006 el Grupo comunica que el Consejo de Administración de la Comisión Nacional de Energía (CNE), en sesión de 3 de Noviembre de 2006, ha autorizado a Finanzas Dos, S.A., sociedad controlada (100%) por Acciona, S.A. a incrementar su participación en el capital social de Endesa, S.A. hasta un porcentaje que no exija la formulación de OPA según la legislación vigente.

El día 10 de Noviembre de 2006 la sociedad comunica que, una vez obtenida la preceptiva autorización administrativa de la Comisión Nacional de la Energía citada en el párrafo anterior, Acciona, S.A. ha adquirido en el mercado 101.983.965 acciones de Endesa, S.A., por un importe total de $\epsilon$ 3.633.097.166 ( $\epsilon$ 35,6242 por acción). Por tanto, a ese día, la participación de Acciona, S.A. asciende a un total del 19,63% del capital social de Endesa, S.A.

El día 15 de Noviembre de 2006 el Grupo remite información sobre los resultados del tercer trimestre de 2006.

El 4 de Diciembre de 2006 se comunica que con fecha 1 de diciembre de 2006, Acciona, S.A. y Grupo Inmocaral, S.A., han suscrito un Contrato en virtud del cual Acciona se ha comprometido irrevocablemente a vender y transmitir a Inmocaral, que se ha comprometido irrevocablemente a comprar y adquirir, 19.671.780 de acciones de la sociedad Fomento de Construcciones y

Contratas, S.A. ("FCC"), que representan el 15,06% de capital social de FCC de las que Acciona es titular.

$\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))$ . Then

$\sim 10^{11}$ km s $^{-1}$

El 5 de Diciembre de 2006 Acciona, S.A. y Finanzas Dos, S.A. remiten el formulario 13D enviado a la Securities and Exchange Commission (SEC) en relación con su inversión en Endesa.

El día 22 de Diciembre de 2006 la sociedad comunicó que el 21 de Diciembre de 2006, Acciona, S.A. y su filial Finanzas Dos, S.A. han firmado la financiación a largo plazo destinada a la adquisición del 20% del capital de Endesa por un importe total de $\epsilon$ 8.191 millones. En la financiación, a través de la cual se refinancian los créditos puente, cuyo plazo es de seis años bullet, participan como BookRunners BSCH, IMI San Paolo y BBVA, como SMLAS Natexis y Calyon y como MLAS RBS y BNP.

Principales riesgos asociados a las actividades del Grupo Acciona

El Grupo Acciona por su carácter multisectorial y su diversificación geográfica desarrolla sus actividades en diferentes entornos socioeconómicos en los que existen factores exógenos que pueden influir en la evolución de sus operaciones y de sus resultados económicos.

La gestión de riesgos en el Grupo Acciona se sustancia en el propio sistema global de gestión, y dentro del mismo en un conjunto de procedimientos específicos de actuación, cuyo objetivo es en primer lugar identificar, evaluar y mitigar los riesgos, y posteriormente tener un esquema de cobertura mediante seguros que garantice que las situaciones en que se materializan los riesgos incurridos no ponen en peligro la solvencia financiera del Grupo.

Los principales riesgos relacionados con las actividades que pueden afectar las operaciones, situación económica y resultados del Grupo son los siguientes:

Cambio normativo

Una parte significativa de las actividades del Grupo están sujetas a un amplio conjunto de normas gubernamentales, cuyos cambios podrían afectar a las actividades y resultados económicos.

Asímismo, las modificaciones en el marco legislativo actual relativo a la metodología de revisión de tarifas, incluida la retribución a la electricidad generada, constituyen el principal mecanismo de apoyo al desarrollo de estas fuentes, por lo que cualquier modificación podría

afectar negativamente a las actividades y a los resultados de las operaciones.

Cambio en la reglamentación medioambiental

Ciertas actividades del Grupo están sujetas a una extensa reglamentación medioambiental, cuyas modificaciones podrían afectar negativamente a las actividades y resultados económicos.

La existencia de esta amplia normativa medioambiental incide de una forma directa en ciertas actividades del Grupo, especialmente en las áreas de construcción representada por Acciona Infraestructuras, en lo relativo a la evaluación de impacto ambiental en proyectos de infraestructuras y al área de energía por Acciona Energía, que adicionalmente a la necesaria evaluación de impacto medioambiental, ha de cumplir específicamente para las plantas de cogeneración, entre otros, con los requisitos impuestos por el Plan Nacional de Asignación.

Exposición al riesgo de tipo de interés y el tipo de cambio de divisas

El Grupo en el desarrollo de sus actividades está expuesto al impacto de los cambios en los tipos de interés y las fluctuaciones en los tipos de cambio de las divisas extranjeras.

La gestión adecuada de estos riesgos mediante la realización de operaciones de cobertura y la contratación de derivados puede evitar que tengan un impacto significativo en los resultados. Sin embargo, no se puede garantizar que resulte totalmente eficaz a la hora de eliminar totalmente la exposición a cambios en los tipos de interés y los tipos de cambio de divisas extranjeras, pudiendo afectar negativamente a la situación financiera y los resultados.

Otros factores exógenos que afectan a las actividades

El desarrollo de las propias actividades del Grupo requiere en ocasiones la obtención de permisos, licencias, autorizaciones gubernamentales, firma de contratos públicos y privados, así como en ocasiones ejecuciones de obras, construcción de instalaciones y una serie de acciones necesarias para la realización de la propia actividad productiva.

Las demoras en la obtención de las aprobaciones gubernamentales, cambios adversos en el entorno político y normativo en los países en los que el Grupo opera pueden provocar demoras en el inicio de las operaciones o deficiencias en la ejecución de obras y prestación de servicios; y con ello un impacto negativo en la situación financiera y en los resultados.

$-$ Pag. 119 $-$

Calidad, Medio Ambiente e I+D+i

a) Calidad y Medio Ambiente:

La aplicación, seguimiento y mejora del sistema de gestión, es considerada en Acciona como una herramienta de control de riesgos, para conseguir un beneficio sostenible con la calidad requerida en nuestros productos y servicios, entendida como cumplimiento de requisitos, disminución de costes y respeto al medio ambiente.

Integración de los aspectos económicos, técnicos, ambientales, y sociales, y en general $\bullet$ todos los que contribuyen a la SOSTENIBILIDAD,
La consideración de los aspectos ambientales relacionados con nuestra actividad, en $\bullet$ todas las fases del desarrollo de la misma, desde el comienzo al final del ciclo, para minimizar el impacto que puedan provocar sobre el entorno, promoviendo en todo momento un uso racional de los recursos.
El seguimiento y control de los procesos y actividades con base en indicadores, obteniendo información cuantificable que contribuya a poner en marcha actuaciones que mejoren nuestros productos, servicios y procesos de gestión. El cumplimiento de los requisitos del cliente para lograr su satisfacción, siendo capaces $\bullet$ de captar sus necesidades y expectativas, transmitiendo la sensación de que somos más que proveedores, partícipes de un proyecto común, obrando en todo momento con profesionalidad, ética y transparencia.

Disminución del coste de no calidad
Satisfacción de los clientes
Optimización de plazos
Mejora de procesos de negocio
Ahorro de recursos naturales y consumo de energía

Utilización de biodiesel $\blacksquare$

b) Innovación:

Durante el ejercicio, Acciona ha puesto en marcha una nueva estructura organizativa y un esquema de gestión específico que impulsará la actividad investigadora e innovadora en todas los negocios. Se han creado unidades específicas de I+D+i en Acciona Inmobiliaria, Acciona Servicios Logísticos y de Transporte y Acciona Servicios Urbanos y Medioambiente, que han comenzado a realizar su actividad durante el 2006, esperándose los primeros resultados en el próximo ejercicio. Adicionalmente se han potenciado las ya existentes en Acciona Infraestructuras, Acciona Energía y Acciona Agua. Durante el año 2006 se han realizado inversiones en I+D+i por valor de 22,6 millones de $\epsilon$ , estructuradas en más de 40 proyectos, acogidos a los principales programas de investigación nacionales y europeos:

TOTAL ACCIONA

ACCIONA INFRAESTRUCTURAS	8,8
Nanotecnología y nuevos materiales	1,1
Nuevos procesos constructivos	0,6
Entorno social y edificación sostenible	6,8
Reciclaje	0,2
Transporte	0,1
ACCIONA ENERGIA	12,3
Aerogeneradores de alta potencia	2,5
Palas de altas prestaciones	3,9
Torres de hormigón	1,6
Centro de control de generación renovable	1,1
Biocombustibles	1,3
Biomasa y cultivos energéticos	0,6
Producción de hidrógeno	0,3
Otros	1,0
ACCIONA AGUA	1,5
Depuración AR con membranas	0,6

0,9 Pretratamientos en desalación

Millones de $\epsilon$ . Cifras en proceso de certificación por entidad certificadora acreditada por el Ministerio de Ciencia y Tecnología

Un hito significativo, ha sido la participación en dos proyectos en la primera convocatoria de los Proyectos CENIT, dentro del programa Ingenio 2010 que ha puesto en marcha el Gobierno para fomentar la actividad innovadora empresarial:

El proyecto PROMETEO para la creación de nuevos productos en edificación que sustituyan a los materiales tradicionales y sean capaces de aportar un incremento de la vida útil debido a su alta durabilidad y su posibilidad de reciclado.
El proyecto PILBE para impulsar el desarrollo del biodiesel en España, a través de $\blacksquare$ aumentar la disponibilidad de materias primas locales, identificar nuevas y mejores aplicaciones de los productos y reducir costes de producción

Evolución Previsible

$\equiv$

provenientes del mercado de trabajo, y en particular del empleo, podrían propiciar un impulso adicional al consumo privado en los próximos trimestres. Por lo que respecta a la inflación, su evolución en los últimos meses de 2006 vino condicionada por la de sus componentes más volátiles, y en particular del precio del petróleo. En todo caso, la inflación subyacente se mantuvo estable en el 1,6%, en un contexto en el que la moderación salarial predomina en el conjunto del área. El principal factor de riesgo para la estabilidad de precios a medio plazo está relacionado con la posible interrupción de la pauta actual de moderación salarial, en un entorno caracterizado por el dinamismo de la demanda interna y la recuperación del mercado de trabajo. El abaratamiento reciente del crudo y la apreciación del tipo de cambio en 2006 son factores que, de mantenerse, tenderían a mitigar esos riesgos.

En los primeros meses de 2007 se espera que el pulso de la actividad no se modifique sustancialmente y que el aumento del PIB alcance una cifra contenida en el intervalo ofrecido por la Comisión, entre el 0,4% y el 0,8%. No obstante, este escenario está sujeto a algunas incertidumbres. Por un lado, mientras que el dinamismo del empleo y la desaceleración del precio del petróleo pueden traducirse en una mayor fortaleza del consumo, no está clara la magnitud del efecto sobre el gasto de las reformas impositivas que entraran en vigor a principios de 2007 en Alemania y en Italia. A más largo plazo, continúa existiendo el riesgo de una corrección desordenada de los desequilibrios mundiales.

En Infraestructuras la cartera de obras continuará aportando negocio durante más de 18 meses. La empresa está en disposición para las nuevas formas y contenidos de contratación. En la división de Energía el objetivo principal será mantener o incrementar el liderazgo del operador en el sector de energías renovables a nivel mundial lo que será posible con el desarrollo de los proyectos actuales de la actividad de Acciona Energía, sin tener que obviar en cualquier caso potenciales adquisiciones en un futuro.

respuesta a las necesidades de transporte marítimo de pasajeros y de mercancías así como a la prioridad por descongestionar otros medios de transporte.

Acciones Propias

the contract of the contract of the

El saldo de acciones propias a 31 de diciembre de 2006 era de 1.342.120 acciones, representativas de un 2,1119 % del capital social.

El movimiento durante el ejercicio 2006 y 2005 de las acciones propias, ha sido el siguiente:

Acontecimientos posteriores al cierre

El Consejo de Administración de Acciona, S.A. en su reunión de fecha 5 de enero de 2007

acordó distribuir un dividendo a cuenta de los resultados de 2006 de 1,06 $\epsilon$ por acción.

En enero de 2007, Acciona ha adquirido 7.758.906 acciones de Endesa que representan el 0,73% del capital de Endesa por un importe de 275.234 miles de euros.

AI assistant

Acciona S.A. — Audit Report / Information 2006

1777_10-k_2007-05-07_b2b842fc-4aa8-4e86-b1eb-d5d9a3eb21f1.pdf

Deloitte

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

acciona, s.a.

Cuentas Anuales e Informe de Gestión

acciona, s.a.

ACTIVO COMPARADO DEL BALANCE....................................

PASIVO COMPARADO DEL BALANCE....................................

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS COMPARADA.......... 3

Balance de Situación al 31 de diciembre de 2006 y 2005

Balance de Situación al 31 de diciembre de 2006 y 2005

Cuenta de Pérdidas y Ganancias a 31 de diciembre de 2006 y 2005

MEMORIA DEL EJERCICIO ANUAL TERMINADO A 31 DE DICIEMBRE DE 2006

Actividades de la Sociedad $1. -$

$2. -$ Bases de presentación de las cuentas anuales

$\left| A \right|$ Imagen fiel

$B)$ Comparación de la información

Distribución de resultados $3 -$

Propuesta de distribución de beneficios $A)$

Distribución de dividendos a cuenta: $B)$

Normas de valoración $4. -$

Inmovilizado inmaterial A

B) Inmovilizado material

Valores mobiliarios y otras inversiones financieras análogas $\mathbb{C}$

Créditos no comerciales $D)$

$\boxminus$ Existencias

$F)$ Provisiones para riesgos y gastos

$\ket{G}$ Deudas

Uniones temporales de empresas $H)$

Impuesto sobre beneficios

$J$ Transacciones en moneda extranjera

$K)$ Ingresos y gastos

Acciones propias

Provisiones para pensiones y obligaciones similares $M$

Indemnizaciones por cese $N)$

$5. -$ Inmovilizaciones inmateriales

Total inmovilizado inmaterial neto 51

Inmovilizaciones materiales $6. -$

$(A)$ Análisis e información de su movimiento

$|B\rangle$ Otras informaciones

Inversiones financieras. Valores mobiliarios y créditos no comerciales $7. -$

$(A)$ Inmovilizaciones financieras

El movimiento de las diferentes cuentas de "Inversiones financieras temporales", ha sido, en miles de euros, el siguiente:

Inversiones imanele assiem porales Saldo a Adiciones Saldo a $\frac{1}{2}$ of $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ MONDAN 21/12/06 Créditos a empresas Grupo $(13.529)$ 146.595 423.040 556.106 ______________________________________ $(1.040.191)$ Cartera de valores a contomiazo. 518.025 Otros créditos

Participaciones en capital $\mathbb{C}$

$D)$ Otras informaciones de participadas

Existencias $8 -$

Fondos Propios $9 -$

$\mathbb{C}$ Otras Informaciones

a) Capital social suscrite y autorizado

b) Reserva Legal

Provisiones para riesgos y gastos $10.-$

Deudas no comerciales $11.4$

Deudas con entidades de crédito $\mathsf{A}$

$B)$ Otras deudas no comerciales

Garantías comprometidas con terceros, otros pasivos contingentes y fianzas $13. -$

Ingresos y gastos $14. -$

Transacciones con empresas Grupo y asociadas $\mathsf{A}$

$B)$ Cifra de negocio

La distribución del importe neto de la cifra de negocios de la Sociedad, por tipos de actividades, referido al ejercicio 2006 y expresada en miles de euros, fue la siguiente:

Infractifications - Ely Inmobiliaria 494 Energía n managi yan anno.T ୍ରତ $2,$ Servicios Logísticos y de transporte 124.391 Servicios urbanos y medioambientales $2.343$ 713 Otros negocios

$\mathbb{C}$ Personal

Ingresos y gastos extraordinarios $D)$

Retribución y otras prestaciones $15. -$

siguientes:

d) Por cada consejero que pertenece al Comité de Nombramientos y Retribuciones $25.000 \in$ .

Administración. Tampoco se han otorgado anticipos, créditos ni garantías a favor de los miembros del Consejo de Administración, excepto lo indicado en esta nota.

Operaciones con partes vinculadas:

$\vert B \rangle$ Alta dirección

繁华 Concepto.retributivo.................................... EULIS III I 82 (8) 8 (3) Número de personas 35 28 "Refribución (miles de euros) e començaria e a esta elemento de la esta esta esta esta entre estre

2005 fue el siguiente:

Aspectos medioambientales $16. -$

Participación y ejercicio de funciones o cargos de consejeros en sociedades con $17. -$ actividad similar a la de Acciona. Realización de actividades análogas o complementarias al objeto social

Cargos de administradores y directivos en sociedades del Grupo:

Denominación social de la entidad del Nombre o denominación social del consejero a strandard and the strandard problem of the strandard problem of the strandard strandard problem in the strand Montoya Moya, Valentín avontoya Moya Malentin Montoya Moya, Valentín Inantic, S.A.

Vocal

Uniones temporales de empresas 18.-

Acontecimientos posteriores al cierre $19. -$

Acciona S.A. Audit Report / Information 2006