CUBIERTAS Y MZOV, S.A.

COMPAÑÍA GENERAL DE CONSTRUCCIONES

C N M V Registro do Auditorias Emisores 4535 No -

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN

DEL EJERCICIO 1995

JUNTO CON EL INFORME DE AUDITORÍA

Raimundo Fdez. Villaverde 65 28003 Madrid

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de Cubiertas y MZOV, S.A. Compañía General de Construcciones:

1. Hemos auditado las cuentas anuales de CUBIERTAS Y MZOV, S.A. COMPAÑÍA GENERAL DE CONSTRUCCIONES, que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 1995, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad . Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.
1. De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance , de la cuenta de pérdidas y ganancias y del cuadro de financiación, además de las cifras del ejercicio 1995, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 1995. Con fecha 3 de abril de 1995 emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales del ejercicio 1994 en el que expresamos una opinión favorable.
1. De acuerdo con la legislación vigente, la Sociedad, como cabecera de grupo, está obligada a formular separadamente cuentas anuales consolidadas, sobre las que emitimos nuestro informe de auditoría con esta misma fecha, en el que expresamos una opinión favorable. Las cuentas anuales consolidadas, en comparación con las cuentas anuales individuales adjuntas, reflejan un aumento de los activos, de las reservas y de los resultados del ejercicio 1995 de 8.679, 1.905 y 267 millones de pesetas, respectivamente.

Arthur Andersen y Ci. . 5. Com Reg. Merc Madrid. Tomo 3199. Libro 0, Felio 1 5ec. S. Hoja M-30H, Inserip 1

tri en la en el Registro Oricial de Anditeres de Спеания "Крас" lo senta en el Registro de l'i ontengslas Anciforo. (REA)

Domicilio Social: Raimindo Fdez. Villaverde, 65, 2800 Madric Código de Identificación Escal D 79[1] [200

1. En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 1995 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Cubiertas y MZOV, S.A. Compañía General de Construcciones al 31 de diciembre de 1995 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.
1. El informe de gestión adjunto del ejercicio 1995 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas amuales del ejercicio 1995. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación de informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo parrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

ARTHUR ANDERSEN Genaro Sarmiento

26 de abril de 1996

ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﻠﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘ

GUBIERTAS Y MZOV, S.A.

Guentas Anuales e Informe de Gestión 1995

Activo comparado del balance
Pasivo comparado del balance
Cuenta de Pérdidas y Ganancias comparada

ર્વાન

Memoria
Informe de Gestión

Villa 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12

		Millones de Plas.
		। ਫੈਰਟ	1994
A)	INMOVILIZADO	48.638	42.049
	lnmovilizaciones materiales (Nota 5)		24.985
	Terrenos y construcciones	7.784	7.709
	Instalaciones técnicas y maquinaria	13.340	12.793
	Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	5 849	2.768
	lnmovilizaciones en curso	226	12
	Otro inmovilizado	10.856	11.790
	Aparcamientos en concesión	5.088	5.078
	Amoriizaciones	(16.726)	(14.965)
	Provisiones	(239)	(198)
	Inmovilizaciones financieras (Nota 6)	19.889	13.231
	Participaciones en ampresas del grupo	7.868	7.015
	Créditos a empresas del grupo	ಲ್ಲಿ ನಿರ್ವಿಸ	577
	Participaciones en empresas asociadas	13.518	8.957
	Créditos a empresas asociadas	33	35
	Cartera de valores	662	દર્વેડ
	Otros creditos	363	597
	Depósitos y fianzas a largo plazo	359	353
	Provisiones	(3.508)	(4.896)
	Deudores por operaciones de tráfico a largo plazo (Nota 8)	5.57 1	3.833
	B) GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS	317	334
()	ACTIVO CIRCULANTE	160.261	156.419
	Existencias (Nota 7)	24.051	22.000
	Aprovisionamientos y Productos en curso	4.612	4.087
	lnversiones inmobiliarias	18.620	17.314
	Anticipos a proveedores	1.088	849
	Provisiones	(250)	(250)
	Deudoras	59.147	97.450
	Clientes (Nota 8)	65.662	69.351
	Obra pendiente de certificar (Nota 8)	26,234	23.110
	Empresas del grupo	1.022	1.710
	Empresas asociadas	333	52
	Deudores varios	4.219	2.054
	Personal	148	176
	Administraciones públicas	2.574	2.104
	Provisiones (Nota 8)	(1.050)	(1.107)
	lnversiones financieras temporales (Nota 6)		18.264
	Créditos a empresas del grupo	O	50
	lmposiciones a corto plazo	17.833	42.357
	Cartera de valores	743	6.327
	Provisiones	0	(470)
	Tesorería	14.659	14.664
	Ajustes por periodificación (Nota 9)	3.828	4.041

	TOTAL ACTIVO	209-216	198.799

ﺖ ﭘﯿﻠ

发

Las notas 1 a 21 descritas en la memoría adjunta forman parte del balance de situación al 31 de diciembre de 1995

Comments of the country of the states

PASIVO

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

: :

;

影片

.....

e . .

ﺮ ﺑﺮ

		Millones de Piss.
		। ਰੋਰਦ	1994
A)	FONDOS PROPIOS (Nota 10)	48.866	46.252
	Capital suscrito	5.220	5.220
	Prima de emisión	12.759	12.759
	Reserva de revalorización	71	71
	Reservas	27.576	24.782
	Reserva legal	1.044	ਉਉਂਦੇ
	Reservas estatutarias	2.724	2.379
	Otras reservas	23.808	21.409
	Beneficio del ejercicio	3.762	3.942
	Dividendo a cuenta	(522)	(522)
ದ	INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS	888	189
ও	PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS (Nota 11)	3.227	2.200
D)	ACREEDORES A LARGO PLAZO	25.081	19.607
	Deudas con entidades de crédito (Nota 13)	18.221	13.472
	Acreedores comerciales	48	7
	Fianzas y retenciones	48	7
	Desembolsos pendientes sobre acciones	ల్లిన	230
	De empresas del grupo	ਉਂਕੇ	ેવ
	De otras empresas	0	136
	Deudas por operaciones de tráfico a largo plazo	6.718	5.898
L)	ACREEDORES A CORTO PLAZO	131.154	130.551
	Deudas con entidades de crédito (Nota 13)	3.041	2.240
	Préstamos y otras deudas	2.945	2.206
	Deuda por intereses	ઉદે	34
	Deudas con empresas del grupo y asociadas	1.573	ਉਹੈਂ ਹੈ ਗਿਆ ਹੈ ਜੋ ਵਿਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱ
	Deudas con empresas del grupo	546	756
	Deudas con empresas asociadas	1.027	234
	Acreedores comerciales	108.542	108.694
	Anticipos recibidos por pedidos (Nota 8)	26.613	25.073
	Deudas por compras y servicios	45.612	33.817
	Deudas representadas por efectos a pagar	36.317	49.804
	Otras deudas no comerciales (Nota 13)	12.162	43.336
	Administraciones públicas	9.767	10.185
	Otras deudas	1.461	2.203
	Desembolsos pendientes sobre acciones	41	বা
	Remuneraciones pendientes de pago	833	907
	Provisiones para operaciones de tráfico (Nota 12)	4.430	3.724
	Ajustes por Periodificación	1.406	1.567
	TOTAL PASIVO	209.216	158.799

Las notas 1 a 21 descritas en la memoria adjunta forman parte del balance de situación al 31 de diciembre de 1985 :
1982 : 1982 : 19 :

21 cu. Cr.

Concesso of house of the consisted on the finited 1	----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------		A SALE A SECTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CON Cara Canada Cara Cara Cara Cara Cara Cara Cara Cara Cara Cara Cara Cara Cara Cara Cara Cara Cara Cara Cara Cara Cara Cara Cara Cara Cara Cara Cara Cara Cara Cara Cara Cara Ca	Comments of the consisted on the control of	: ••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••
	Millones de Plas.	(Nota 1G)		Milliones de Ptas.
GASTOS র)	1995	1884	INGRESOS G)	1985	1994
Aprovisionamientos	142.638	126.963	lmporte neto de la cifra de negocios	203.73G	179.248
Consumo de materias primas y aprovisionamientos	41,503	37.688	Obra ejecutada y prestación de servicios	196,380	177.020
Otros gaslos externos	101.135	89.275	Ventas Inmobiliarias y Aparcamientos	7.356	2.228
Gastos de personal	34.658	29-373
Sueldos, salarios y asimilacios	25.126	23.342	Aumento exist. plos term. y en curso	(2.110)	3.610
Cargas sociales	6.530	6.031	Promociones inmobiliarias	(2.562)	3.333
			Otras variaciones	452	277
Dotaciones amortización innmovilizado	3.710	3.309
Dotaciones inmovilizado material e inmaterial	3.710	3.305	Trabajos para el propio Inmovilizado	1 રહ	4 33
Saneamiento gastos amortizables	0	್ಕ
Variación provisiones de tráfico	ન છે રે	037	Otros Ingresos de Explotación	5.394	5.719
Variación provisiones insolvencias	126	34	Ingresos accesorios	5.387	5.719
Variación otras provisiones de tráfico	67	503	Subvenciones a la explotaciión	7	0
Otros gastos de explotación	24.436	23.498
Servicios Exteriores	19.720	17.950	ingresos de participaciones en capital	201	ન રીવ
Tribulos	264	102	En Empresas del grupo	28	33
Olros gastos de gestión corriente	4.452	5.446	En Empresas asociadas	65	82
			En Empresas fuera del grupo	108	80
BENEFICIOS DE LA EXPLOTACION ﮯ	4.551	5,020	de valores y créditos del Inmovilizado Ing.	રૂ દેવ	220
			De Empresas del grupo	118	161
Gastos financieros y gastos asimilados	2.228	3.403	De Empresas fuera del grupo	క	20
Por deudas con empresas del grupo	25	13	De otras empresas	230	ਤਰ
Por deudas con empresas a sociadas	ರಿ	ಳು	Otros intereses e Ingresos asimilados	2.856	3.994
Por deudas con ferceros y gastos asimilados	.403	2.074	De terceros	2.781	3.934
Variación provisiones do inversiones financieras	(347)	G20	Beneficios en Inversiones financieras	75	ടവ
Diferencias negativas de cambio	138	393	Diferencias positivas de cambio	4 ଓ ଟ	48
RESULTADOS FINANCIEROS POSITIVOS ﺍﻟﻤﺴﺎﻋﺔ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘ	.352	1.353
III.- BENEFICIOS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS	5.803	6.383	Beneficios en enajenación del Inmovillzado	1.008	વ ટ
Variación prov, inmov, mater, y cartera control	817	838	Por venta inmovilizado malerial	રહ્યા	42
Pérdidas proc, del inmov. mat. y cart. de control	તે રેણવાડી તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશ	70	Por venta cartera valores	48	0
Gastos extraordinarios	823	19	lngresos extraordinarios	0	14
Gastos y perdidas de ejercicios unteriores	302	206	Ingresos y beneficios de otros eferciclos	1	1
			IV.- RESULTADOS EXTRAORDINARIOS NEGATIVOS	1.120	1.070
BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS ﻳﻮ	4.783	5.313
lmpuesto sobre Sociedades	1.021	1.371
VI.- RESULTADO DEL EJERCICIO	3.762	3.942
			t

Las notas 1 a 21 descritas en la memoria adjunto forman perto dal balanco de situación al 31 de diciembre de 1995

MEMORIA DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 1995

1 .- Actividades de la Sociedad

La Sociedad se dedica principalmente a la construcción en todos los campos de la ingeniería civil y de la edificación, contando además con una división inmobiliaría para promociones propias y realiza también directa e indirectamente actividades de servicios.

2 .- Bases de presentación de

las cuentas anuales

A) Imagen fiel

Las cuentas anuales, expresadas en millones de pesetas para facilitar su claridad, han sido obtenidas de los registros contables de la Sociedad y se presentan de acuerdo con el Plan General de Contabilidad y, en general, con la legislación mercantil en vigor, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad. Estas cuentas anuales se someterán a la aprobación de la Junta General de Accionistas y la Dirección de la Sociedad estima que serán aprobadas sin ninguna modificación. Por su parte, las correspondientes al ejercicio 1994, fueron aprobadas el 23 de junio de 1995.

Las cuentas anuales correspondientes al ejercicio 1995 se presentan integrándose las uniones temporales de empresas, agrupaciones y consorcios en los que participa la sociedad mediante el sistema de integración proporcional, es decir, mediante la incorporación de la cuota-parte correspondiente a la compañía por su participación en aquellos entes tanto en resultados como en balance. La relación de las entidades incorporadas en 1995 se muestran en el Anexo I a esta Memoria. Este sistema es el que se contiene en la Orden de 27 de enero de 1993 sobre normas de Adaptación del Pian General de Contabilidad a las empresas constructoras, de obligado cumplimiento a partir de 1993, y por ello en la presente memoria se desglosa la información económica y financiera referida a uniones temporales de empresas.

B) Comparación de la Información

En el ejercicio 1995 ha entrado en vigor la adaptación sectorial del plan de contabilidad correspondiente a las empresas inmobiliarias que deviene de obligatoria aplicación para la sociedad al contar con una División Inmobiliaria para promociones propias, por lo que en este ejercicio se incluye cierta información que no se incluía en la memoria correspondiente a ejercicios anteriores.

Para una mejor adaptación al plan contable sectorial, se presenta en el pasivo del balance en el epígrafe "Anticipos recibidos por pedidos" la obra certificada a 31 de diciembre pendiente de ejecutar, habiéndose procedido a la correspondiente reclasificación en el balance de 31/12/94 por importe de 5.875 millones de pesetas, cantidad que figuraba, en el año anterior, en el epígrafe "Provisiones para operaciones de tráfico".

3 .- Distribución de resultados

A) Propuesta de distribución de beneficios

La propuesta de distribución de beneficios del ejercicio de 1995 formulada por los Administradores de la Sociedad es la siguiente:

Base de reparto	Pesetas
Pérdidas y ganancias	3.762.385.274
Distribución
A reserva estatutaria A reservas voluntarias y especiales A dividendos (22% del capital)	376.238.527 2.237.738.607 1.148.408.140 3.762.385.274

Estatutariamente existe la obligación de dotar, en todo caso, el 10% del beneficio neto a la reserva legal y estatutaria, de tal forma que cuando la primera está cubierta novo del capital social), debe destinarse el sobrante resultante del indicado 10% a la reserva estatutaria. Esta reserva es de libre disposición.

B) Distribución de dividendos a cuenta

1995 - 1

De la cifra total que se propone destinar a dividendos, fue acordado en la sesión del Consejo de Administración de 15 de Diciembre de 1995, distribuir un dividendo a oueota de un total de 522.003.700 pesetas, pagadero a partir de 2-1-96, que figura contabilizado.ne el epígrafe "Dividendo a cuenta", incluído en el apartado Fondos propios del pasivo del pasivo del balance.

El estado contable provisional formulado de acuerdo con los requisitos legales (artículo 216 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas), poniendo de manifiesto la existencia de liquidez suficiente para la distribución de los dividendos fue el siguiente, referido a 30 de septiembre de 1995:

ACTIVO	M. Ptas.	PASIVO	M. Ptas.
Inmovilizado	45-447	Fondos Propios	49.819
Inmovilizaciones Materiales	23.416	Capital suscrito	5.220
Inmovilizaciones financieras	18.371	Reservas	40-405
Deudores a largo por op. de tráfico	3.660	Beneficio período (antes imptos) .	4.194
Gastos a distribuir en varios ejerc.	321	Ingresos a distribuir en varios
Activo Circulante 147,914		Ejercicios	353
Existencias	22.953	Provisiones para riesgos y gastos	2.166
Deudores	109.729	Acreedores Largo Plazo	26.563
Tesorería	5.546	Acreedores Corto Plazo	114.781
Inv. Financ. Temporales	4.740
Ajustes por periodificación	3.946
Total Activo		Total Pasivo	193.682

De dicho estado contable provisional se derivaba que a 30/9/95 los resultados obtenidos ascendían a 4.194 millones de pesetas, que no había pérdidas procedentes de ejercicios anteriores, que las cantidades con las que debían dotarse las reservas obligatorias (por Ley o por disposición estatutaría) ascendían a unos 300 millones de pesetas y que la estimación del impuesto a pagar sobre los resultados obtenidos hasta 30/9/95 sería como máximo de 1.200 millones de pesetas, por lo que, teniendo en cuenta la existencia de liquidez suficiente que se deriva del estado contable anterior y de las líneas de crédito disponibles (indicadas en la nota 12), se acordó distribuir el dividendo a cuenta de 522.003.700 pesetas, formulandose el estado contable antes referenciado.

4 .- Normas de valoración

Las principales normas de valoración utilizadas por la Sociedad en la elaboración de sus cuentas anuales para el ejercicio 1995, de acuerdo con las establecidas por el Plan General de Contabilidad, han sido las siguientes:

A) Inmovilizado material

Determinado inmovilizado material adquirido con anterioridad al 31/12/82 se halla valorado a precio de coste actualizado de acuerdo con diversas disposiciones legales. Las adiciones posteriores se han valorado a coste de adquisición, así como el resto del inmovilizado material.

Los costes de ampliación, modernización o mejoras que representan un aumento de la productividad, capacidad o eficiencia, o un alargamiento de la vida útil de los bienes, se capitalizan como mayor coste de los correspondientes bienes. Los bienes y elementos retirados, tanto si se producen como consecuencia de un proceso de modernización como si se deben a cualquier otra causa, se contabilizan dando de baja los saldos que presentan en las correspondientes cuentas de coste y de amortización acumulada.

Los activos inmobiliarios construidos por la propia empresa que se incorporan a inmovilizado, recogen la capitalización de los gastos financieros devengados con anterioridad a la puesta en condiciones de explotación, calculados en base a la financiación ajena recibida bien de forma específica o en su caso de forma genérica.

Los trabajos que la Sociedad realiza para su propio inmovilizado, se reflejan al coste acumulado que resulta de añadir a los costes externos, los costes internos determinados en función de los consumos propios de materiales de almacén y los costes de fabricación incurridos.

Los gastos de conservación y mantenimiento se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se incurren.

La Sociedad amortiza su inmovilizado material siguiendo el método lineal, distribuyendo el coste de los activos entre los años de vida útil estimada, habiendo, resultado los siguientes porcentajes de amortización anual para el ejercicio 1995 :

Porcentaje de amortización anual

Construcciones	2-7
Aparcamientos	2-6
Instalaciones especiales	2-6
Maquinaria	8-15
Mobiliario	8
Equipos para procesos de información	25
Elementos de transporte	8-16
Equipos de precisión	10

Para los elementos de maquinaria y equipos informáticos adquiridos a partir de 1991, se han aplicado desde aquel ejercicio y para estos elementos, criterios de amortización degresiva con la finalidad de ajustar más adecuadamente el corgo por amortizaciones a criterios económicos de dotación.

Algunos elementos del equipo industrial, incluídos en la cuenta de maquinaria, se contabilizan por una cantidad fija, atendiendo a sus peculiares características y para facilitar el control de los mismos, no siendo relevante su importe.

Las actualizaciones de valor practicadas en su día al amparo de una Ley fueron las previstas en la Ley 50/1977 y en la Ley 9/1983, no siendo significativa su influencia en el inmovilizado por estar renovados la mayoría de los elementos que en su día fueron actualizados.

El utillaje y los medios de obra recuperables se contabilizan a su coste de adquisición o de producción. Se ajustan contablemente a final de ejercicio por su recuento físico a valor de realización o utilización en obra (si es inferior al de adquisición), imputándose al gasto del ejercicio en concepto de "pérdida o deterioro" la diferencia que se produce entre los valores de adquisición adeudados al inmovilizado y la baja razonable por demérito. Normalmente, existe la tendencia de absorber el coste de adquisición o producción de dichos elementos, en el tiempo de duración de las obras.

B) Valores mobiliarios y otras inversiones financieras análogas

Los valores mobiliarios de renta fija y variable figuran valorados a precio de adquisición, incluídos los gastos inherentes a la misma y, en su caso, el coste de los derechos de suscripción, o a coste regularizado en algún caso, de acuerdo con la Ley 9/1983. Del coste de adquisición se excluyen los dividendos devengados y no vencidos en el momento de la compra.

Se dotan las oportunas provisiones por depreciación de los valores mobiliarios cuando se producen las siguientes circunstancias:

a) Para los títulos cotizados en bolsa de renta fija o variable, acciones propias indirectas, cuando el valor de mercado es inferior al de adquisición. Se entiende por valor de mercado el más bajo entre el valor medio de cotización del último trimestre o del último día del ejercicio. Para la participación en sociedades de grupo o asociadas, la dotación se realiza atendiendo a la evolución de los fondos propios de la sociedad participada, aunque se trate de valores admitidos a cotización.
b) Para los títulos, no cotizados, cuando se aprecian circunstancias de suficiente entidad y clara constancia. A estos efectos, se provisiona el exceso de coste de adquisición sobre el valor teórico contable de las participaciones, al cambio de 31/12, en su caso, corregido por el importe de las plusvalías tácitas adquiridas que todavía subsisten al cierre del ejercicio.

Las minusvalías entre el coste y el valor de mercado o el valor razonable al cierre del ejercicio se registran en el epígrafe "Provisiones" del apartado Inmovilizaciones Financieras o Inversiones Financieras Temporales del balance de situación adjunto.

La Sociedad participa mayoritariamente en el capital social de ciertas sociedades y tiene participaciones iguales o superiores al 20% del capital social de otras. Las cuentas anuales adjuntas no reflejan los aumentos o disminuciones patrimoniales que resultarían de aplicar criterios de consolidación. Los Administradores formulan las preceptivas cuentas anuales consolidadas separadamente.

C) Créditos no comerciales

Los créditos a empresas del grupo, asociadas y otros créditos no comerciales figuran en el activo del balance a su valor de reembolso, con inclusión de los intereses devengados, si están vencidos, que se contabilizan anualmente a fin de ejercicio a precio de mercado, o al que estuviere pactado en casos especiales y justificados, sin que hasta el momento haya sido necesario aplicar correcciones valorativas por cuanto el patrimonio de la entidad prestataria responde suficientemente del crédito concedido.

D) Existencias

Los criterios seguidos por la Sociedad para la valoración de sus existencias son los siguientes:

1. Los aprovisionamientos que corresponden principalmente a materiales de construcción que se encuentran en las diversas obras en curso, se valoran al coste de adquisición. Los productos intermedios o en curso pendientes de ser incorporados a la valoración de la obra, se activan a su coste de producción.
1. Las promociones inmobiliarias terminadas pendientes de venta y las en curso se valoran al coste interno de producción, o al de cesión en el caso de que procedan del cobro de deudas, minorados, en su caso, por la provisión para depreciación necesaria para reducirlas a su valor de mercado. Los solares adquiridos para su explotación inmobiliaria se valoran al coste de adquisición.

Los gastos financieros que se devengan o se producen, relacionados con la ejecución de la promoción inmobiliaria, se incorporan a su valor de coste y sólo durante el período de ejecución, sin que supongan por ello, un valor mayor al atribuible por el mercado en venta o al de capitalización de alquileres si son para su cesión a terceros.

Los gastos financieros que se incorporan corresponden a los devengados por la financiación ajena específica del activo inmobiliario o en base a la financiación genérica recibida por la Sociedad.

No se capitalizan en ningún caso diferencias de cambio.

Las existencias comerciales se contabilizan al coste de adquisición o al valor de mercado, el menor.

E) Ingresos a distribuir en varios ejercicios

Los intereses que se perciben, por el aplazamiento en el cobro de deudas de determinados clientes, se registran como ingresos, prorrateando por ejercicios dichos intereses, en función de la parte aplicable a cada uno de los mismos si el aplazamiento vence en ejercicio diferente al del cobro y si la letra no ha sido negociada. Por lo tanto, una parte de los intereses figuran en "Ingresos a distribuir en varios ejercicios", es decir, pendientes de imputación a resultados, en el pasivo del balance. También figuran en este epígrafe las posibles diferencias de cambio positivas por ajuste de los saldos a fin de ejercicio o por periodificaciones de resultados de operaciones específicas o de carácter interno del grupo.

F) Provisiones para pensiones v obligaciones similares

Solo existen compromisos con algunos empleados ya jubilados y no existen planes de pensiones. Por dicho concepto no se dotan provisiones, aunque el efecto patrimonial que se produciría por las pocas pensiones de jubilación que se satisfacen, es poco significativo respecto del patrimonio social de la Sociedad y de su resultado anual.

G) Provisiones para riesgos y gastos

Tienen por objeto cubrir gastos, pérdidas o posibles deudas, originadas en el ejercicio o en anteriores, que están claramente especificadas en cuanto a su naturaleza, pero que en la fecha de cierre del ejercicio son probables o ciertas pero indeterminadas en cuanto a su cuantía o en la fecha en que se producirán.

Las dotaciones a esta cuenta se realizan de acuerdo con las mejores estimaciones del devengo anual o al nacimiento de la responsabilidad o de la obligación que determinará la indemnización o pago.

H) Deudas

Las deudas se contabilizan por su valor nominal, clasificándose en deudas a corto o a largo plazo en función de si vencen antes del plazo de un año contado a partir de la fecha del balance de situación o vencen en un plazo superior. Los intereses que puedan devengar dichas deudas, se contabilizan en el ejercicio en que se incurren, respetándose siempre el principio de prudencia.

I) Uniones temporales de empresas

Las cuentas anuales adjuntas recogen el efecto de la integración proporcional de las uniones temporales de empresas en las que participa la Sociedad al cierre del ejercicio, según se indica en la nota 2A. Para registrar el resultado de las obras ejecutadas en unión temporal con otras empresas se sigue el mismo criterio aplicado por la sociedad en sus propias obras. Los suplidos y otros servicios prestados a las uniones temporales de empresas se registran en el momento en que se realizan.

Impuesto sobre beneficios J)

El gasto por Impuesto sobre Sociedades del ejercicio se calcula en función del resultado económico antes de impuestos, aumentado o disminuido, según corresponda, por las diferencias permanentes componentes de la base fiscal, y por la aplicación de las deducciones en la cuota que permite la legislación fiscal.

K) Transacciones en moneda extranjera

La conversión en pesetas, de los créditos y débitos expresados en moneda extranjera, se realiza aplicando el tipo de cambio vigente en el momento de efectuar la correspondiente operación, ajustándose al cierre del ejercicio de acuerdo con el tipo de cambio existente en ese momento de los saldos de cta. cte, con los consoccios extranjeros.

Las diferencias de cambio que se producen como consecuencia de la valoración al cierre del ejercicio de los débitos y créditos en moneda extranjera de carácter positivo, si los hubiera, se recogen en el pasivo del balance como "Ingresos a distribuir en varios ejercicios", saldándose al cobro o pago del crédito o deuda, y las diferencias negativas, que puedan producirse, se imputan a resultados en el propio ejercicio, si su importe es significativo.

L) Ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se imputan en función de la corriente real de bienes y servicios que representan y con independencia del momento en que se produce la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

Además se contabilizan diversos ajustes por periodificación de costes, ya sean activos o pasivos y tanto correspondan a obras o a operaciones financieras y de venta de créditos, para reflejar así el coste imputable a las obras y servicios en función del grado de avance de las mismas y la obra o servicio realmente efectuada imputada a ingresos, así como para periodificar adecuadamente costes financieros o de cesión de créditos.

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, la Sociedad únicamente contabiliza los beneficios realizados a la fecha del cierre del ejercicio, en tanto que los riesgos y las pérdidas previsibles, aun siendo eventuales, se contabilizan tan pronto son conocidas.

La política de reconocimiento de resultados es la siguiente :

a) Actividad de construcción

Para la mayor parte de las obras, la Sociedad lleva un procedimiento de costes presupuestados que le permite mantener razonablemente estable el margen registrado en cada ejercicio en función del margen total estimado de la obra. En consecuencia, el resultado reconocido anualmente para estas obras, corresponde al grado de avance de los trabajos al cierre del ejercicio.

Para las demás obras a las que la Sociedad no aplica el criterio anterior, el procedimiento consiste en valorar la obra ejecutada al precio contratado. No obstante, los resultados globales reconocidos contablemente desde el origen, para el conjunto de estas obras, no superan a los que se hubiesen derivado de aplicar el porcentaje de avance alcanzado en las mismas al margen total previsto a la terminación.

En cualquiera de los dos sistemas expuestos, para aquellas obras en las que se identifica que, en función de las expectativas existentes, se producirá probablemente una pérdida de cierta significación, ésta es provisionada en el balance con cargo al resultado del ejercicio.

La obra ejecutada por la Sociedad en el ejercicio, valorada a precio de venta, se abona a la cuenta de resultados, siempre que dicha obra se encuentre amparada en el contrato principal firmado con la propiedad o en modificaciones o adicionales al mismo aprobadas por ésta, o bien, aún no estando formalmente aprobadas por el cliente, exista certeza razonable en cuanto a su aceptación final. La diferencia entre la obra ejecutada a origen, valorada a precio de venta, de cada una de las obras y el importe certificado por el cliente hasta la fecha de las cuentas anuales, se recoge como "Obra pendiente de certificar", dentro del grupo "Deudores" del balance de situación adjunto, o bien dentro del grupo "Acreedores" en el epígrafe "Anticipos recibidos por Pedidos".

Actividad inmobiliaria b)

Los resultados se reconocen por diferencia entre el precio de venta del bien cuando se entrega y el coste total imputable a dicho bien, por lo que mientras no se entregan los bienes y se reciben cantidades a cuenta, en razón a los compromisos que se contraen, dichos importes figuran en el pasivo del balance como "Anticipos recibidos por pedidos", por el importe recibido, que recoge el efectivo y los efectos aceptados pendientes de vencimiento, según prescribe el nuevo plan contable para las empresas inmobiliarias.

c) Actividades de servicios

Los resultados se reconocen a medida que se prestan los servicios al cliente. Cuando la inversión en inmovilizado es importante se periodifican los costos iniciales a fin de Sustar Is gastos e ingresos a la realidad del contrato.

M) Provisiones para Tráfico

Recogen los costes devengados que están pendientes de su materialización o devengo y en concreto respecto de la actividad inmobiliaria los correspondientes al coste de terminación y las promociones sustancialmente terminadas que ya se han liquidado a través de su reflejo en la cuenta de pérdidas y ganancias, sin que se doten provisiones por responsabilidades futuras por evicción y saneamiento. La provisión por coste de terminación de obra se realiza en base al importe cociocilo pendiente de materialización en función al presupuesto actualizado de ejecución.

5 .- Inmovilizaciones materiales

A) Análisis e información de su movimiento

El movimiento habido en el ejercicio 1995 en las diferentes cuentas del inmovilizado material y sus correspondientes amortizaciones acumuladas ha sido, en millones de pesetas, el siguiente :

	Saldo al			Pérdida o		Integración	Saldo a
1995	1/1/95	Adiciones	Traspasos	Deterioro	Bajas	UTE'S	31/12/95
Terrenos y construcciones
Coste	7.709	144			(69)		7.784
Amortización acumulada.	(309)	(163)			2		(470)
	7.400	(19)			(67)		7.314
Instalaciones técnicas y maquinaria
Coste	12.793	1.196			(649)		13.340
Amortización acumulada	(9.528)	(1.409)			607		(10.330)
	3.265	(213)			(42)		3.010
Otras instalaciones, utillaje, mobi-
liario y precisión
Coste	2.768	890	l	(743)	(67)		2.849
Amortización acumulada	(404)	(134)			42		(496)
	2.364	756	1	(743)	(25)	-	2.353
Inmovilizaciones en curso
Coste	12	રૂડિક			(13)		226
Amortización acumulada		(2)					(2)
	12	224			(12)		224
Aparcamientos en concesión
Coste	5.076	14			(2)		2.088
Amortización acumulada	(389)	(143)					(532)
	4.687	(129)	-		(2)	l	4.556
Otro inmovilizado
Coste	11.790	750	(1)		(193)	(1 490)	10.856
Amortización acumulada	(4.335)	(522)			ા રેટ	(204)	(4.896)
	7.455	228	(1)		(28)	(1.694)	ર
SUMAS	25.183	8-17	ﮯ	(743)	(176)	(1.694)	23.417
Provisiones	(198)	(ਰੇ)				(32)	(239)
Total Inmovilizado Neto	24.985	838		(743)	(176)	(1.726)	23.178

En el ejercicio 1995 se incorporó al inmovilizado 260 millones de pesetas correspondientes a inmuebles afectos a la actividad inmobiliaria de alquiler.

El inmovilizado material de la Sociedad registra a 31/12/95, en concepto de inversiones situadas fuera del territorio español, un total de 4.372 millones de pesetas que corresponden al equipo industrial, mobiliario y equipos para las obras que se ejecutan en el extranjero, siendo la amortización acumulada a la misma fecha de 2.412 millones de pesetas.

Conforme se ha indicado en la Nota 4A, la Sociedad ha procedido a la actualización de los valores de su inmovilizado material, al amparo de diversas disposiciones legales, la última de ellas según Ley 9/1983, no siendo significativo el efecto en la dotación de las amortizaciones del ejercicio 1995, por tratarse de una actualización lejana en el tiempo y tener amortizado la práctica totalidad del equipo revalorizado o dado de baja por venta o inutilización.

Los coeficientes de amortización utilizados en 1995 son los indicados en la nota 4A, habiendo existido en 1995 adquisiciones de inmovilizado material a empresas del grupo o asociadas por 150 millones de pesetas, importe no significativo en el conjunto de las adquisiciones del año.

B) Otras informaciones

La Sociedad tenía en 1995 bienes de inmovilizado afectos a garantías por créditos hipotecarios de importe global de 1.726 millones de pesetas, cuyo valor de inventario era al 31/12/95 de 5.583 millones de pesetas.

La Sociedad tiene la explotación de determinadas concesiones administrativas por períodos que oscilan entre 45 y 55 años, al cabo de los cuales deberán revertir a las entidades correspondientes los elementos del inmovilizado material afectos a dichas concesiones. Básicamente se trata de aparcamientos cuyo valor neto contable al 31 de diciembre de 1995 es de 4.555 millones de pesetas, presentando el fondo de reversión un saldo acumulado a origen de 229 millones de pesetas, sin que en este ejercicio se haya dotado importe alguno por entender que la amortización acumulada y el fondo de reversión

acumulado cubren suficientemente las renovaciones previsibles y gastos de reparaciones extraordinarios en función de la duración de la concesión y la previsión futura de dotación de amortizaciones.

No existen compromisos firmes de compra de inmovilizado a fin del ejercicio 1995, excepto por los pedidos cursados a los suministradores de inmovilizado, para atender las necesidades de obra y de oficina, que no son significativos. Tampoco existen compromisos firmes de venta del inmovilizado a 31/12/95 y a la fecha de formulación de esta Memoria no se dan circunstancias especiales de carácter sustantivo que afecten a la disponibilidad de los bienes del inmovilizado, tales como litigios, embargos, arrendamientos a tiempo definido u otros.

El importe de los bienes inmuebles adquiridos por cobro de créditos al 31 de diciembre de 1995 y que, dado su período de realización previsto, se consideran elementos de inmovilizado es de 442 millones de importe neto.

Asimismo hay que indicar, que de acuerdo con lo indicado en la nota 4A, el importe de intereses financieros capitalizados, incluídos en los inmuebles destinados al alquiler, era de 769 millones de pesetas, que procedía en su integridad de activaciones de ejercicios anteriores. No han habido en el presente ejercicio beneficios o pérdidas procedentes de inmuebles en alquiler al no haberse producido ninguna enajenación.

Dentro del Inmovilizado material no se hallaban contabilizados individualmente solares afectos a la actividad inmobiliaria, existiendo a 31 de diciembre de 1995 una superficie equivalente a 20.000 m2. en inmuebles en alquiler de los que 14.500 estaban alquilados de forma efectiva, ubicados en Valencia, Sabadell, Cáceres y Mérida, siendo todos para uso no residencial.

Los inmuebles en alquiler tenían a 31 de diciembre de 1995 un valor de inventario de 4.938 millones de pesetas, de los que 1.460 millones de pesetas correspondian a vaior dei suelo, no existiendo provisión alguna dotada por disposiciones en materia de ordenación del territorio y urbanismo al no darse circunstancia alguna que la hicieran necesaria.

6.- Inversiones financieras

A) Inversiones financieras

Los movimientos habidos durante el ejercicio 1995 en las diversas cuentas de "Inmovilizaciones Financieras" y de "Inversiones Financieras Temporales", así como en sus correspondientes cuentas de provisiones, han sido los siguientes:

	Millones de Pesetas
Inmovilizaciones Financieras	I dose
	Saldo	Altas	Traspasos		Saldo
Valores de Coste	1/1/95	y Trasp.	y Elimin.	Bajas	31/12/95
Participaciones empresas del grupo	7.015	1.603		(750)	7.868
Créditos a empresas del grupo	577	17			ਦੇ ਹੋ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵ
Participaciones empresas asociadas	8.957	7.327	(241)	(2.525)	13.518
Créditos a empresas asociadas	રે રે			(2)	ਤੇ ਤੇ
Participaciones en otras empresas	293	104	241	(276)	661
Valores públicos (renta fija)	1
Otros créditos	597	2		(วิวิธ)	363
Depósitos y fianzas l.p.	323	6 (*)			359
	18.127	9.029		(3.789)	23.397
* Neteadas altas con bajas
	Saldo	Dotaciones		Reduc-	Saldo
Provisiones	1/1/95	neto	Traspasos	ciones	31/12/95
Participaciones empresas del grupo	1.243	୧୦।		(102)	1.742
Participaciones empresas asociadas	3.145	283	(72)	(2.328)	1.328
Participaciones en otras empresas	282	ਰੇ 8	72	(240)	212
Depósitos y fianzas l.p.	226				226
	4.896	1.282		(2.670)	3.508

La dotación que aparece en la cuenta de Pérdidas y Ganancias por 817 millones de Pesetas recoge una reclasificación de 335 millones de pesetas para la debida homogenei

Saldo 31/12/95




17.833
743 (*)
18.576

Saldo
31/12/95

El movimiento habido en los epígrafes "Créditos a empresas del grupo", "Créditos a empresas asociadas" y "Otros créditos" ha sido, en millones de pesetas, el siguiente :

	Saldo a 11/95	Altas	Reducciones	Saldo a 31/12/95
Créditos a empresas del grupo :
Sevilla Service Production Gibraltar Ltd.	50 577 627	17 17	(50) (50)	રુવે 294
	Saldo a 1/1/95	Altas	Reducciones	Saldo a 31/12/95
Créditos a empresas asociadas :
Capev	32		(2)	ਤੇ ਤੇ
	રેર		(2)	ਤੇ ਤੋ
Otros créditos:
Z-10 H, S.A. Tenedora de Acciones de Cubiertas y	6		(6)
Mzov, S.A. (Taecsa)	7		(7)
Gisa, S.A.	212		(212)
Préstamos al personal	372	2	(11)	363
	597	2	(236)	363

En los epígrafes "Creditos a empresas del grupo", "Créditos a empresas asociadas" y propositi "Otros créditos", se recogen los importes entregados a empresas participadas y terceros que devengan intereses, con excepción de los préstamos al personal a largo plazo que no los devengan. Todos los intereses devengados a 31/12/95 habían sido cobrados de forma efectiva o mediante abono en cuenta.

La tasa media de rentabilidad de las inversiones financieras directamente retribuidas fue del orden del 8%.

Los vencimientos de los créditos concedidos al 31 de diciembre de 1995 con excepción de 594 millones de Gibraltar Ltd. y 33 millones de Capev sin vencimiento fijado, son los siguientes :

Año
2007

Sims

Importe 363

Sociedud	Domicilio	Actividad	Dir.	% de Participación Indir.	Suma	Capital	Reservas	Rdos.	Valor neto s/. libros	Dividendo registrado
- Albatross Reinsurance, Ltd. Empresas grupo	Irlanda	Financiera	100		I OO	ન્ડ	311	133	300
de Obras, S.A. (AEPO) - Agrupación de Estudios y Proyectos	Madrid	Proyectos de ingeniería	100		100	200	143	42	ો તેર
- Asfaltats de Mallorca, S.A.	Mallorca	Construcción	75		ેર	100	(76)	(20)
- Barcelona 2 Residencial, S.A.	Barcelona	Inmobiliaria	100		100 100	200 283	97	71 డ	370 267
· Cía. Internacional de Construcciones - Cubiertas Gen. Construction Co. Ltd.	Gibraltar Panamá	Construcción Financiera	100 100		100	ો વે રે	(18) 407	29	225
- Dublon Finance Limited	Irlanda	Financiera	100		100	20	(1)	42	20
- Empresa de Diseño, Const. y Cons. de
Jard. y Zonas Verdes, S.A.	Málaga	Jardineria	100		100	20	(6)	0	14
- Епе у Се	Sevilla	Explotación cantera	રેપ	20	70	47	87	(તેર)	27
mientos Industriales, S.A. (Gelminsa) · Genérica de Construcciones y Manteni-	Barcelona	Mantenimiento industrial	100		100	10	82	13	S	25
General Serv. Integrates, S.A.	Sevilla	Servicios	100		100	ો ર I	21	(60)	ાં 89
Rendos, S.A.	Barcelona	Financiera	100		100	10	2.882	184	2.962
· Cubiertas Gibraltar Ltd.	Gibraltar	Inmobiliaria	100		100	286	(214)	(97)
- Actuaciones Integrates en Seguridad
Biológica, S. A. (Aisbi)	Madrid	Ingenieria	ર ટ		52	10	S	ાં રે	S
- Acciona, S.A.	Madrid	Servicios	100		100	275	(57)	(126)	રે રે
Cubiertas Chile, S.A.	Chile	Construcción	100		100	(0	(1)	(44)	16
Cubiertas Méjico, S.A.	Méjico	Construcción	100		100	225	37	(16)	225
- Metrología y Comunicaciones, S.A.	Madrid	Construcción	100		100	10	(26)	10
S.A. Sociedad Levantina de Obras y Servicios,	Valencia	Construcción	100		100	રે રે	131	132	12
- Viveros J. Dalmau, S.A.	Valencia	Serv. Jardineria	ਰੇਤੇ		03	રૂર્ણ	(52)	12	724
- Cubiertas GMBH	Alemania	Construcción	100		100	223	(6)	38	223
- General de Producciones y Diseño, S.A.	Sevilla	Servicios	91		91	ાં તેર	0	(26)	123
- V-30 Estaciones de Servicio, S.A.	Valencia	Servicios	100		100	120			(*) 6.126 130
Empresas asociadas
Freyssinet	Madrid	Construcción	40		40	200	રજેર	રે રે	90
Sdad. Constructora Ferroviaria	Madrid	Financiera	47		47	3.430	37	રે 8	1.679	30
Grupo Terratest	Madrid	Construcción	40		40	ਤੋਂ ਕਿ	1.285	રન	ને રે
Grupo Ineuropa	Madrid	Servicios	રેપ		રેપ	18.842	(910)	(ਹੁੰਦੇ)	8.489
Centro de Transportes de Valencia	Valencia	Inmobiliario	30		30	419	(100)	(44)	87
Estudios Mantenimiento infraestruct.	Madrid	Ingenieria	રેપ		રેણ	40	49	23	20
- Locubsa	Andorra	Construcción	ਤੇ ਤੋ		33	10	રે રે	40
- Técnica Aparcamientos Urbanos, S.L.	Madrid	Servicios	38		ನ క	230	1.980	(46)	828
- Servicios Técnicos Urbanos, S.L.	Madrid	Servicios	પરિ		વર્ષે રે	440	(92)	(11)	107
- Cat. Explotac. y Mentenimiento, S.A.	Barcelona	Servicios	28		28	10	0	(3)
- Ambigal, E.I.A., S.A.	Portuga!	Construcción	રે)		રેપ	33	0	(14)
- CAPEV	Venezuela	Construcción	રેજ		રેપ	ડી રે !	(98)	t	78
Ineuropa de Cogeneración, S.A.	Madrid	Servicios				992	0	(46)	19
- Residencial Serrerías, S.A.	Bilbao	Inmobiliaria	વરે		વરે	୧୦୦	0	(d)	267
- Polígono Romica, S.A.	Albacele	Inmobiliaria	રેણ		રેપે	000	(8)	(10)	446
									(4) 12.190
(*) Valores netos deducidos provisiones registradas.

B) Participaciones de Capital

ﺗﺄ

赛

( ) Vilores nelos profisiones registras...
Los datos de Fondos Propios de empresas extranjeras están consignados a cambio histórico.

Classical

C) Otras informaciones de participadas

Con anterioridad a la fecha de formulación de esta Memoria, se había notificado explícita o implícitamente a todas las sociedades participadas directa o indirectamente, con más de un 10%, que la participación social de la Sociedad en ellas, superaba este porcentaje a fin de ejercicio, de acuerdo con lo previsto en el art. 86 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas.

Los saldos mantenidos con empresas del grupo, asociadas y participadas, incluídos en los epígrafes "Deudores" y "Acreedores a corto plazo" del balance de situación adjunto, tienen la siguiente composición, en millones de pesetas:

		1995
Empresa	Deudores	Acreedores a corto plazo
Empresas grupo	1.022	ર્ ચર્ણ
Empresas asociadas	338	1.027
Otras participadas
	1 .360	1.573

7 -Existencias

La composición de las existencias de la Sociedad al 31 de diciembre de 1995 era la siguiente, en millones de pesetas :

Conceptos	Directa	UTE'S	Suma
Bienes recibidos por cobro de créditos	918		918
Materiales de construcción y elementos almacenables	1.429	1.137	2.566
Trabajos auxiliares y gastos de proyecto	ರಿರಿ8	1.048	2.046
Promociones inmobiliarias en curso	14.421		14.421
Promociones terminadas	3.281		3.281
Anticipos entregados	387	682	1.069
Provisiones	(250)		(250)
	21.184	2.867	24.051

No hay limitaciones en cuanto a la disponibilidad de las existencias ni compromisos firmes de compra y venta no contabilizados. Como ya se ha dicho (véase Nota 4-L) la Sociedad reconoce los resultados de su actividad inmobiliaria a la entrega de los bienes. Consecuentemente, los anticipos netos recibidos de diversos clientes, en relación con la venta de productos inmobiliarios, se muestran en el pasivo del balance, en el epígrafe de "Anticipos recibidos por pedidos" e importaban a 31/12/95 la cantidad de 1.619 millones de pesetas, correspondiendo a las cantidades recibidas hasta dicha fecha de bienes pendientes de entrega, incluidos los efectos pendientes de vencimiento.

Los gravámenes de carácter hipotecario que pueden afectar de alguna forma a la disponibilidad parcial de bienes incluídos en el epígrafe de existencias a 31/12/95, ascienden a 3.495 millones de pesetas y afectan a existencias contabilizadas por 5.648 millones de pesetas en concepto de promociones inmobiliarias en curso o terminadas.

Los gastos iniciales de proyecto o de anteproyecto, así como los trabajos auxiliares pendientes de amortizar al 31 de diciembre de 1995 ascienden a 2.046 millones de pesetas y sus principales características son :

Conceptos	Millones
Redacción y coste de proyecto obras adjudicadas	246
Gastos de instalación y trabajos varios	1.800
Total	2.046

Los intereses capitalizados correspondientes a existencias afectas a la actividad inmobiliaria importaban a final del ejercicio, la cantidad de 782 millones de pesetas y a dicha fecha la clasificación y el movimiento de las mismas en millones de pesetas for el siguiente :

	Saldo inicial	Altas	Bajas	Saldo linal	Uso final principal
Promociones en curso Solares Promociones terminadas	9.819 3.019 3.458	6.300 2.545 1.167	3.334 3.928 1.344	12-785 1.636 3.281	Residencial Residencial
	16.296	10.012	8.606	17.702

8.- Deudores

La composición de los saldos de los epígrafes de "Clientes", "Obra Pendiente de Certificar" y "Deudores por Operaciones de Tráfico a largo plazo" corresponde fundamentalmente a los importes pendientes de cobro por las ejecu ipnes de obrasponde detalle en el activo del balance de situación al 31 de diciembre de 1995, es el siguiente, en millones de pesetas :

	Clientes	nacionales		Clientes
Conceptos	Directa	UTE'S	Directa	extranjeros UTE'S	Suma

Por Certificaciones de obra	45.592	6.670	652	2.726	55.640
Por Retenciones de clientes	4.220	678	୧୧	607	5.571
Por obra ejecutada pendiente de
certificar	22.955	2.889	198	192	26.234
Suma	72.767	10.237	916	3.525	87.445
Por Actividades Inmobiliarias	1.263				1.263
Por Efectos comerciales --------------------	5.297	રવેરે	41		5.883
Por conceptos varios	2.876				2.876
Total	82.203	10.782	957	3.525	97 467
Anticipos recibidos por Pedidos	(21.839)	(1.747)	(289)	(2.738)	(25.613)
Provisiones	(1.045)	(2)			(1.050)

Neto	59,319	9.030	୧୧୨	787	69.804
A corto plazo	55.099	8.322	602	180	64.233
A largo plazo	4.220	678	66	607	5.571
Neto	59.319	9.030	୧୧୫	787	69.804

En su práctica totalidad la deuda por certificaciones de obra correspondían a producción del año, no siendo relevante la correspondiente a años anteriores. Igual circunstancia se daba respecto de la obra ejecutada pendiente de certificar que en su práctica totalidad era obra en firme.

El desglose de lo adeudado por los clientes nacionales por obra certificada y obra pendiente de certificar es el siguiente :

	Millones
Conceptos ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	Directa	UTE'S	Suma
Sector Público	56.047	9.352	65.399
Estado	15.058	3.897	18 वेदेर
Comunidades Autónomas	17.055	3.403	20.458
Ayuntamientos y Corp. Locales	17.988	1.100	19.088
Organismos Autónomos	3.078	889	3.967
Empresas Públicas	2.868	63	2 931
Sector Privado	16.720	885	17.605
Total	72.767	10.237	83.004

La antigüedad media de las cuentas por cobrar en el conjunto del sector público era de 5,4 meses.

El importe global de los efectos comerciales a cobrar descontados en el ejercicio ascendió a 4.615 millones de pesetas, de los que a 31 de diciembre de 1995 estaban pendientes de vencimiento 41 millones de pesetas, incluidos en el epígrafe "clientes. "

No se habían cedido certificaciones, en garantía de préstamos y créditos bancarios.

9 .- Ajustes por Periodificación

Dentro de este epígrafe y en el activo del balance se recoge la periodificación del margen resultante según lo indicado en la norma de valoración L respecto de la política de reconocimiento de resultados, siendo la composición de dicho epígrafe, en millones de pesetas, al 31 de diciembre, la siguiente :

Conceptos	Directa	UTE'S	Suma
Periodificación del Margen	1.980	160	2.140
Gastos anticipados	740	048	1 .688
	2.720	1.108	3.828

10 .- Fondos Propios

A) Análisis del movimiento de fondos propios

El moviniento habido en la Sociedad de los epígrafes que se indican fue para 1995 el siguiente :

					Millones de Pesetas
	Capital SUSCLIFO	Prima de Emisión	de Reva- lorización Reserva	Reserva Legal	Reservas Estatu- larias	Inversiones Canarias	lteservas Otras	Rdo. neto Dividendo Ejercicio	a cuenta	Propios Fondos Total
Saldo a 1/1/95	5.220	12.759		994	2.379		21.409	3.942	(522)	46.252
Distribución de Beneficios				રે છે	345	376		2.023 (3.942)	રેટડ	(626)
Beneficio del ejercicio								3.762		3.762
Dividendo a cuenta									(522)	(522)
Saldo al 31/12/95	5.220	12.759		1.044	2.724	376	23.432	3.762	(522)	48.866

ﯽ ﻧﺎ

ﺍﻟﻤﺴﺎﻋﺪ ﺍﻟﻤﺘﻘﺪﻣﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘ

B) Acciones propias

Existen de forma indirecta, a través de la tenencia del 100% del capital de la sociedad Rendos, S.A. por un total de 240.583 acciones al 31 de diciembre de 1995, siendo el movimiento habido en 1995 el siguiente:

	Acciones	Millones de Pras.
Saldo a 1. de enero de 1995	237 323	2.716
Adiciones en el año por Rendós, S.A.	3.260	21
Ventas en el año por Rendós, S.A.
Saldo a 31/12/95	240 583	2.737

La adquisición de las indicadas acciones hasta un 5% del capital social fue autorizada por la Junta General de Accionistas celebrada el pasado 23/6/95.

La sociedad Rendós tiene constituída una reserva indisponible para acciones propias (es la obligada según Ley) y que al cierre del ejercicio 1995, ascendía a 2.737 milones (e pesetas.

C) Otras Informaciones

a) Capital social suscrito y autorizado

El capital social de la Sociedad está representado por 5.220.037 acciones ordinarias al portador, de mil pesetas nominales cada una, totalmente desembolsadas. Todas las acciones constitutivas del capital social gozan de los mismos derechos, no existiendo restricciones estatutarias a su transferibilidad, estando admitidas a cotización bursátil la totalidad de las mismas.

La Junta General de Accionistas de la Sociedad celebrada el 17 de junio de 1994, acordó facultar al Consejo de Administración para que dentro del plazo que finaliza el día 17 de junio de 1999, pueda aumentar el capital social, en acciones ordinarias en una o varias veces, hasta un máximo de 2.610 millones de pesetas, con las condiciones de emisión que considere conveniente, incluso para poder convertir obligaciones, no habiendo hecho uso de dicha autorización hasta la fecha.

Al 31 de diciembre de 1995 y según las notificaciones recibidas por la Sociedad, EUR, S.A. ostentaba una participación directa e indirecta del 23,51% del capital social.

b) Disponibilidad de las reservas

La reserva legal, que debe cubrirse hasta el 20% del capital, podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital que se aumente. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente y mientras no supere el 20% dal capital social, esta reserva solo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siemper cuptado existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

c) Otras reservas

El saldo de la cuenta "Prima de emisión" se ha originado como consecuencia de los aumentos de capital social llevados a cabo con prima de emisión en diversas fechas. El Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar el capital y no establece restriación específica alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo. Esta reserva y las restentes, no indicadas anteriormente, son disponibles, incluso la reserva estatutaria.

11.- Provisiones para riesgos y gastos

El movimiento de este epígrafe del pasivo del balance, en millones de pesetas, es el siguiente :

Saldo a 1 de enero de 1995	2.200
Variación por integración UTE'S
Dotaciones en 1995	1.854
Aplicaciones en 1995	(827)
Saldo a 31 de diciembre de 1995	3.227

12 .- Provisiones para operaciones de tráfico

La composición de este epígrafe, en millones de pesetas, al 31 de Diciembre de 1995, es la siguiente :

Conceptos	Directa	UTE'S
Terminación de promociones inmobiliarias	81
Terminación de obras	1.659	২:42
Indemnizaciones Personal	291	40
Otras Operaciones de Tráfico	720	1.097
	2.751	1.679

La provisión para "Terminación de promociones inmobiliarias" recoge los costes estimados pendientes de incurrir en promociones inmobiliarias ya vendidas y la provisión para "Terminación de obras" tiene por objeto hacer frente a los gastos que originan los unidades de obras una vez terminada su ejecución, hasta que se produce su recepción.

13 .- Deudas no comerciales

El conjunto de deudas no comerciales que aparece registrado en el pasivo del balance, a 31 de diciembre de 1995, se desglosa en millones de pesetas, de la siguiente forma:

		Corto Plazo	Largo Plazo
A) B)	Deudas con entidades de crédito Otras deudas no comerciales	3.041 12.162	18.221
		15.203	18.221

A) Deudas con entidades de crédito

Su detalle a 31 de diciembre de 1995 estaba compuesto de la siguiente forma:

a) Largo Plazo:

Hipotecarios para financiación activo Inmovilizado	1.726
Hipotecarios afectos a promociones inmobiliarias	3.495
Para financiación de circulante en España (Ptmo. sindicado)	13.000
Total largo plazo	18.771

El tipo de interés medio correspondiente a dichas deudas fue en 1995 del 9/10%.

La distribución del vencimiento de los importes antes indicados, realizada en base a las subrogaciones previsibles por expectativas de ventas en los hipotecarios afectos a promociones inmobiliarias es, para los 5 años siguientes, al cierre del balance, el siguiente:

1986	1997	1998	1999	2000	Años siguientes	Suma
2.132	910	2.728	5.342	5.358	1.751	18.221

La deuda a largo correspondiente a la actividad inmobiliaria presentaba a 31 de diciembre de 1995 la siguiente situación y desglose :

	Dispuesto	Disponible	Suma
Hipotecarios afectos a Vvdas. Prot. Oficial Hipotecarios afectos por el resto promociones	1.589	1.920	3.509
	1.906	1.745	3.651
	3.495	3.665	7.160

Los gastos financieros capitalizados o sin capitalizar por los hipotecarios afectos a promociones inmobiliarias, que se devengaron en 1995 alcanzaron el importe de 294 millones de pesetas, de los que 219 millones correspondían a Viviendas de Protección Oficial y el resto de 75 millones a otro tipo de promociones.

b) Corto Plazo:

Por efectos descontados pendientes de vencimiento	41
Créditos varios	399
Para financiación circulante obras extraniero (UTE's)
Deuda por intereses	2.945
	3.041

La deuda por intereses correspondía a intereses periodificados, es decir, devengados pero no pagados todavía por no ser exigibles, de los que 11 millones correspondían a extranjero.

La Sociedad tenía en total, líneas de crédito concedidas, de forma directa en España, por diversas entidades por un límite total, a 31/12/95, de 48.825 millones de pesetas, de las que no había disposición alguna a fin de año. Las líneas de descuento concedidos no tenlan límite fijado y estaban dispuestas en solo 41 millones de pesetas a 31/12/95.

B) Otras deudas no comerciales

Su importe de 12.162 millones de pesetas, de los que 1.885 millones correspondía a UTE's y clasificado todo a corto plazo, queda suficientemente detallado en el pasivo del balance y correspondían, principalmente, a deudas no vencidas con administraro nes públicas y con el personal de la Sociedad por la prorrata devengada de pagas extraordinarias, y además, a cuentas corrientes menores no relacionadas directamente pon el tráfico habitual de la Sociedad. Además se recogían en este epígrafe los desembolsos pendientes sobre acciones de participadas de la Sociedad con vencimiento fijado para el mismo.

C) Otras informaciones

Por el concepto de deudas en moneda extranjera se registraban en el pasivo del balance 11.309 millones de pesetas, a 31/12/95, sin cobertura específica de cambio, que automáticamente había sido absorbida por el ajuste al cambio de final de año. Su descomposición más importante por divisas, correspondía a 35,4 millones de Ecu's, 242 millones de HK\$, 1.055 millones de Escudos Portugueses y el resto a divisas varias.

14.- Situación fiscal

El Impuesto sobre Sociedades se calcula a partir del resultado económico o contable, obtenido por la aplicación de principios de contabilidad generalmente aceptados, que no necesariamente ha de coincidir con el resultado fiscal, entendido este como la base imponible del impuesto.

La conciliación del resultado contable del ejercicio con la base imponible del Imponible del Impuesto sobre Sociedades, a la fecha de formaso del la base millones de impusto.
Signe: sigue:

Resultado neto del ejercicio Impuesto sobre Sociedades deducido	3.762 1.021
Diferencias permanentes (1.337)
Diferencias temporales Con origen en el ejercicio
Con origen en ejercicios anteriores	. (310)
Base imponible (resultado fiscal )

La diferencia entre la carga fiscal imputada al ejercicio y a los ejercicios precedentes, y la carga fiscal ya pagada o que habra de pagarse por esos ejercicios precicios, registrado como Impuesto sobre beneficios anticipado o diferido, se ha originado como consecuencia de las diferencias temporales de los siguientes ejercicios :

1995

Impuesto sobre beneficios anticipado

Saldo a 1 de enero Diferencias temporales del ejercicio 1995 Diferencias temporales del ejercicio 1994 Diferencias temporales del ejercicio 1993	୧૩૨ 853 (444)
Por ajustes y traspasos	(47) 38
Saldo a 31 de diciembre	1.035

Impuesto sobre beneficios diferido

Saldo a 1 de enero ··············································································································································································
	340
Diferencias temporales del ejercicio 1995	424
Diferencias temporales del ejercicio 1994	(383)
Por Ajustes y traspasos	103
Saldo a 31 de diciembre	484

La legislación en vigor relativa al Impuesto sobre Sociedades establece diversos incentivos fiscales con objeto de fomentar las nuevas inversiones y la creación de empleo. La Sociedad se ha acogido a los beneficios fiscales previstos en la citada legislación, pudiendo deducir de la cuota contable del Impuesto sobre Sociedades, a la fecha de formulación de la memoria correspondiente al ejercicio 1995, la cantidad de 414 millones de pesetas por los conceptos indicados y 234 millones por bonificaciones y deducciones por doble imposición, así cono 175 millones por dotaciones y deucciones por por locio.
refrendar la Junta Gonerol de Assissi refrendar la Junta General de Accionistas.

La sociedad está obligada a cumplir los compromisos adquiridos en relación con incentivos fiscales, consistes en mantener los requisitos de permanencia para los activos afectos a deducción por inversiones o por materialización de la exención por reinversión, existiendo obligaciones fiscales de reinversión de la exeición por reinversión,
Por otra parta tante de con le le li vivir ión a 11/12/95 por 113 millones de pesetas. Por otra parte tenía dotada, a 31 de diciembre de 1991-19 filmones de pescuas.
Concrios non 276 cill Canarias por 376 millones sin que a dicha fecha para para miersiones de seus consisteri materialización.

La Sociedad tiene inspeccionados por las autoridades fiscales los ejercicios anteriores a 1990, de los que se han originado algunas actas en disconformidad, pendientes de resolución, cuyo deseniace no afectará a los estados financieros adjuntos al esta debidamente registrado el correspondiente riesgo. Asimismo tiene abiertos a comprobación los ejercicios 1990 a 1995 para todos los impuestos que le son aplicables.

15.- Garantías comprometidas con terceros, otros pasivos contingentes y fianzas

La Sociedad tiene recibidos de y prestados a terceros avales ante clientes, organismos públicos y entidades financieras, así como comprometidos diversos pasivos, objansimos, o bienes según el siguiente detalle a 31/12/95, en millones de pesetas:

Avales y garantías	108.696
Obligaciones fiscales de reinversión	। 13
Incentivos fiscales amortización acelerada	402
	109.211

Los avales prestados eran en su mayoría para garantizar el buen fin de la ejecución de las obras. La Sociedad estima que los pasivos que pudieran originarse por los avales prestados no serían significativos. Dichas garantías no están originalso por los avales.
Dolence balance.

El importe de las fianzas recibidas y constituidas por operaciones de arrendamiento de inmuebles era, a 31 de diciembre de 1995, de 46 y 3 millones de arendamento de arendamento

16 .- Ingresos y gastos

A) Consumos de explotación

Los consumos de materiales y de inmovilizados de explotación producidos en 1995 se descomponen de la siguiente forma:

	Materias Primas	Otros Aprovisionam.	Total
Compras Variación Existencias	૩૯ રેતેર (384)	5.474 (182)	42.069 (રેફર)
			41.503
Párdida v detenoro de utillaje e Instalaciones
de Obra			752
Total Consumos			42.255

Del total consumos de 42.255 millones de pesetas en 1995, corresponden a UTE's un total de 9.573 millones de pesetas.

El consumo de explotación referido a la actividad inmobiliaria importó en 1995 la cantidad de 5.871 millones de pesetas.

Insolvencias B)

El cargo total que registra la cuenta de pérdidas y ganancias, en concepto de "variación de las provisiones de tráfico" por insolvencias, es de 126 millones de pesetas un 1995, de los que 27 millones corresponden a UTE's en concepto de variación positiva. Por el concepto de pérdidas definitivas de créditos fallidos se reflejan, además, 8 milos. 1 o pesetas en la cuenta de pérdidas y ganancias de 1995.

C) Transacciones empresas grupo y asociadas y en moneda extranjera

Las transacciones efectuadas por la Sociedad en 1995 con empresas del grupo y asociadas han sido, en millones de pesetas y por conceptos, las siguientes:

	Empresas Grupo	Empresas Asociadas
Ventas y prestaciones de servicios	124
Id. Id. con UTE'S		3.974
Compras y trabajos de terceros		રેરે રે
Servicios recibidos	717
Intereses percibidos	119
Dividendos recibidos	28	રેર
Intereses pagados	25	ऐ

Las operaciones con UTE'S han sido eliminadas en el proceso de integración.

Las transacciones efectuadas en moneda extranjera directamente por la Sociedad supusieron en concepto de producción en el extranjero un importe de 14.737 millones de pesetas, de los que 6.160 correspondían a Marruecos, 3.800 a Hong Kong y el resto a diversos países. Los bienes y servicios adquiridos en moneda extranjera importaron 13.854 millones de pesetas.

D) Producción

La distribución de! valor de la producción de la Sociedad, por tipos de actividades y por mercados geográficos, queda suficientemente explicada dentro del oomenido del Informe Anual, referido al ejercicio 1995, y en el preceptivo informe de gestión. La producción total de la Sociedad expresada en millones de pesetas, fice la siguiente : יי יי

Obra ejecutada directa	155-276
Otros ingresos de construcción	6.059
Parte en Uniones Temporales	37.455
Producción mostrucción	198.740
Producción inmobiliaria	4.317
Producción Aparcemientos	490
Producción Serviciós	3,639
Total Producción	207.186
Producción España	192.449
Producción Exmanjero	14.737
	207.186
Importe neto cifra de negocios y ctros Ingresos	209.130

La distribución por tipología de obras y por clientes de la cifra de negocios en la millones de pesetas para 1995, es la siguiente :

		Cifra de
Por Tioologia de Obras		50000530
	Directs	UTE s	Summ
Edificación :	81 339	3.663	85.002
- Edificación residencia:	39-143	చిరిని	40.140
- Edifeación no residencial	42.196	ే. ఈశర	44.862
Ingenieria civil	73.899	33-273	107.172
- Carreteres, acropuertos, spercamientos, eta.	చెర్లాక్ క్రిక్ క	11.145	41.003
- Centrales de producción de enorgiz eléctrica, etc.		4.850	4.850
- Infrastructure forrovieris	7.520	1-341	14,861
- Puertos, canales, etc.	14 335	4.987	19.577
- Olcoductos, gasenductos, reles de shastacioniento, etc.	5 778		5.228
- Otres obras ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	16-758	4.950	21-708
Orros Ingresos de construcción	2 348		ನ್ನೆ ಕಿನ್‍ಗೆ
Inmobiliaria -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	6.879		6.879
Aparcamientos	490		490
Servicios	2 322	1.317	3.639
	170.877	22-322	209.130
. Por Clicatos
Extato	50.074	15.811	63.885
Comunidades Artózomas	37-084	4.803	41.887
Ayuntamientos y Corporaciones Locales	30.791	2.233	33.019
Empress públices	3.402	326	3.728
Particulines	34.923	2.000	36.927
Exterior	2 278	12.459	14 737
Orms Ingros	13.525	2.622	14 947
	170.877	38.253	209.130

CUSIERT

La casi totalidad de la cifra de negocios por la actividad inmobiliaria, excluída la venta de solares, según la clasificación del anexo del Plan, correspondía a la categoría de Edificios de viviendas con garajes y anexos.

Los trabajos realizados por subcontratistas en 1995, ascendieron a 101.135 millones de pesetas y están repartidos en una proporción similar a la cifra de negocios de la compañía.

La práctica totalidad de la cifra de negocio de la Sociedad se realizó como contratista principal.

Durante el año 1995 se enajenaron solares y terrenos con su construcción anexa por 1.014 millones de pesetas, distintos de los afectos a promociones inmobiliarias y por este último concepto 1.269 millones de pesetas.

E) Cartera de Pedidos

Al 31 de diciembre de 1995, la cartera de pedidos de la Sociedad ascendía a 266.879 millones de pesetas, de las cuales 199.090 millones corresponde a obras en curso y 67.789 millones a contratos pendientes de comenzar. Su desglose, en millones de pesetas, es como sigue :

Por Mercados Geográficos	Directa	UTIE's	Suma
Europa		5.673	5.673
América	242	4.082	4.624
Asia		24.795	24.795
Aliica	1.509	12.134	13.643
Extranjero	2.051	46.684	48.735

Andalucía	16.303	2.069	18.372
Aragón	5.350	102	5.455
Asturias	1.050	। ਦੇਰੇ	1.209
Baleares	821	2.755	3.576
Canarias	9.026	5.337	14.363
Cantabria	1.052
Castilla-León	3.470	6.227	1.052
Castilla-La Mancha	16.199	12	9.697
Cataluña	23.453	2.657	16.211
Extremadura	2.680	66	26.110
Galicia	13.798	8.571	2.746
La Rioja	1.863	71	22.369
Madrid	33.122		1.934
Murcia	2.060	7.281	40.403
Navarra	238		2.060
País Vasco		4.287	4.825
Valencia	7.416	2.600	10.016
	36.912	834	37.746
Nacional	175.113	43.031	218.144

Total	177.164	89.715	266.879
Por Tipología de Obras	Directa	UTE's	Suma

Edificación :
- Edificación residencial	44.123	6.519	50.542
- Edificación no residencial	36.527	33.838	70.365
Ingeniería Civil :

- Carreteras, aeropuertos, aparcamientos, etc.	23.491	21.960	45.451
- Centrales de producción de energía eléctrica, etc. - Infraestructura ferroviaria	682	11.042	11.727
	5.918	3.078	8.996
- Puertos, canales, etc.	2.658	828	3.486
- Oleoductos, gaseoductos, redes de abastecimien-
to, etc	26.140	11.405	37.545
- Otras obras	16.752	1.045	17.797
Servicios	20.870		20.870

F) Personal

El número medio de personas empleadas en el curso del ejercicio 1995 por la profesional por por la propo categorías profesionales ha sido el siguiente:

Personal directivo y titulados superiores	401
Titulados medios y técnicos no titulados	1.275
Personal administrativo	858
Obreros cualificados
Obreros no cualificados	2.930
Otro personal	652
	47
Personal Sucursales exterior	66
Personal UTE'S
	1.383
	7 612

Estos datos incluyen, también, el número medio de personas en consorcios extranjeros.

G) Ingresos y gastos extraordinarios

El detalle de los ingresos y gastos extraordinarios contabilizados en el ejercicio 1995, expresados en millones de pesetas es el siguiente :

	Ingresos extraor- dinarios	Gastos extraor- dinarios
Por enajenación del inmovilizado material e inmat.	વેરિણ	ਉਤੇ
Por enajenación de la cartera de valores	48
Por variación provisiones de la cartera de valores		817
Procedentes de ejercicios anteriores Otros conceptos	7	302
		923
	1.015	2.135

17 .- Retribución y otras prestaciones al Consejo de Administración

Durante el ejercicio 1995 la Sociedad ha registrado los siguientes importes en millones de pesetas por retribuciones acreditadas a los miembros de suguientes inipones en miniones.
En miniones acreditadas a los miembros de su Consejo de Administración i

ા રેતે
19

42

No se habían contraído obligaciones en materia de pensiones y de seguros de vida respecto de miembros del Consejo de Administración y no tienen concedido credito o anticipo alguno posterior a su nombramiento, aunque con anterioridad existía concedido un préstamo de 39 millones de pesetas.

18- Acontecimientos posteriores al cierre

No ha tenido lugar ninguno que por su repercusión económica o de otra índole sea procedente hacer constar, afecter a las cuentas anuales o al principio de empresa en funcionamiento.

19 .- Uniones Temporales de Empresas

La Sociedad participa en diversas uniones temporales de empresas, sin que ninguna tenga objeto inmobiliario. Los importes de la participación en el fondo operativo de las mismas y los saldos a cobrar o pagar por las transacciones debidas a la aportación y reintegro de fondos se anulan en función del porcentaje de participación al integrar proporcionalmente los saldos de las partidas del Balance correspondiente, permaneciendo los saldos pagados en exceso (o defecto) respecto del resto de los socios de la unión temporal imputados a los mismos.

Los criterios de valoración utilizados por las uniones temporales de empresas son los indicados en la nota 4 de esta Memoria habiéndose procedido a la homogeneización cuando ha sido necesario. El método utilizado en la integración ha quedado explicado en la nota 2-A de esta Memoria.

APLICACIONES				ORIGENES
	1 8 3 5	1894				1295	1994
Adquísiciones de Inmovilizado	11.783	CB 11.4	1.		Recursos procedentes de las operaciones	9.271	8.787
Inmovillzaciones materiales	2.478	5.288	2 .-		Deudas a largo plazo	725	EC 3

lumovilizaciones financier as	9.051	2.902			Deudas con empresas del grupo	0	52
Empresas del grupo	1.620	1.140			De otras empresas	(az)	રૂદ
Empresas asociadas	7.327	1.522			Por operaciones de trafíco a I.p.	820	475
Otras inversiones financieras	104	240
			3.-	Enajenación de inmovilizado		1.426	રૂ કે 8
lnmovilizaciones de UTE's	(1.484)	3.224
Materlales	(1,490)	3.212			Inmovilizaciones materiales	ાં જિલ્લ	271
Financieras	9	12			Inmovilizaciones financieras	1.467	ਤੇਤੇ ਹੋ
					Empresas del grupo	750	്ഷ
Deudores por op. tráfico a largo plazo	1.738	ર્દિવ			**** •••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••• Empresas asociadas	207	10
					Otras inversiones financieras	510	253
Dividendos	1.149	18 1.1			Inmovilizaciones de UTE'S	(1.132)	231
Cancelación o traspaso de deuda c.p. a l.p.	0	0
De otras empresas	0	0	4. -		Cancelación o traspaso de deuda c.p. a l.p.	4.749	1.839
					** De olras empresas	4.749	1 835
TOTAL APLICACIONES	12.932	12.58G		TOTAL ORIGENES		16.171	12.018
EXCESO DE ORIGINES SOBRE APLICACIONES	3.239	0			EXCESO DE APLICACIONES SOBRE ORIGENES	0	રેક્ટર
SUMA	16-171	12.586			SUMA	1 10.17	12.586
ARIACION CAPITAL CIRCULANTE	1995		1994		DE OPERACIONES RECURSOS PROCEDENTES	રે દ 6 -	1994
	Aumento	Disminución	Aumento	Disminución
					Beneficio después de impuestos	3.762	3.942
					Amortizaciones	3.710	3.305
Existencias	2.051	0	3.457	0	Provisiones de inmovilizado	073	.000 -
Deudores	1.697	0	1.635	0	Provisiones para riesgos y gastos	1,027	386
Acreedores	0	764	0	8.840	Gastos a distribuir en varios ejercicios	14
Inversiones Financieras Temporales	312	0	0	7.137	Ingresos a distribulr en varios ejercicios	700	ורי
Tesoreria	0	ತಿ	9.560	0	Beneficio por venta de inmovilizado	(915)	ି ।
Ajustes por periodificación	0	52	757	0		9.271	8.787

EXTAS ಿಗೆ

ಮುಖ್ಯ
ಮೊದಲ
ﺔ 201

15.977

15.400 ୧୯୫

821 3.239

4.060

Disminución total de capital circulante

2018 10:50

20 .-

r - Barran

ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻌﺘﺒﺮ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻌﺘﺒﺮ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻌﺘﺒﺮ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻌﺘﺒﺮ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﺘﻲ ﺗ

Cuadro de financiación de la Matriz(Millones de pesetas)

21.- Cuenta de Pérdidas y Ganancias analítica

ﻨﻴﺔ

ﻧﺖ ﺗﺤﻘﻴﻘﺎﺗﻴﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﻮﺍﺻﻞ ﺍﻟﻤ

		Millones de Pt.s.
	1995		1924
				లో
Cifra de negocio y otros ingresos explotación	209.130		184.967
Variación de existencias de productos en curso y terminados	(2.110)		3.610
Trabajos efectuados por la empresa para su inmovilizado	। ବିଚି		133
VALOR DE LA PRODUCCION	207.186	100.0	188.710	100,0
Compras netas	(142.638)	(68,8)	(126.963)	(67,3)
Gastos externos y de explotación	(24.436)	(11,8)	(23.498)	(12,5)
VALOR AÑADIDO DE LA EMPRESA	40.112	19,4	38.249	20,2
Gastos de personal	(31.658)	(15,3)	(29.373)	(15,5)
RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACION	8.454	4,1	8.875	4,7
Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado	(3.710)	(1,8)	(3.309)	(1,8)
lnsolvencias y variación de las provisiones de tráfico	(193)	(0,1)	(537)	(0,3)
RESULTADO NETO DE EXPLOTACION	4.551	2,2	5.030	2,6
lngresos financieros	3.580	1,7	4.455	2,4
Gastos financieros	(2.228)	(1,1)	(3.103)	(1,6)
RESULTADO DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS	5.503	2,8	6.323	3,4
Beneficios de inmovilizado e ingresos excepcionales	1.015	0,5	દિર	0,0
Pérdidas de inmovilizado y gastos excepcionales	(1.318)	(0,6)	(295)	(0,2)
Variación de las provisiones de inmovilizado y cartera de control	(817)	(0,4)	(838)	(0,4)
RESULTADOS ANTES DE IMPUESTOS	4.783	2,3	5.313	2,8
lmpuesto sobre Sociedades	(1.021)	(0,5)	(1.371)	(0,7)
BENEFICIO DESPUES DE IMPUESTOS	3.762	1.8	3.942	2.1

ANEXO I: UNIONES TEMPORALES DE EMPRESA

		(al 100 %)	En millones de pesetas 1995
			Cifra de negocio
			e Ing.Explotación	Obra contratada
			Global	on firme
		ACTIVIDAD CONSTRUCCION NACIONALES
51	50,00%	ACNOR	981	2
31	70,00%	AFIRMADO PORTOMOURO	0	687
28	50,00%	ALAIOR	190	20
4 1	37,00%	ALCORCON	163	0
24 51		50,00% ALMENDRALEJO	33	0
12	80.00% 50,00%	ANAZA ARBIZU	0	194
22	50,00%	ARVEGA	1.266 ਰੇਤੇ ਕੇ ਉੱਤੇ ਕਿ ਉਹ ਕਿ ਉਹ ਕਿ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ	0
34		50,00% AUTOVIA CANIZAL SALAMANCA	0	2 6.750
31		50,00% AUTOVIA ORENSE BARBANTES	6,350	7.964
4 1	25,00%	BERRON	242	0
27		50,00% CARRETERA GIRIBAILE	O	1.290
11		50,00% CENMAR (MUNDO SUBMARINO)	0	ર્સ
35		50,00% CENTRO CIVICO HEGOALDE	190	468
30		60,00% CIRCUMVALACION MELILLA	160	0
12		75,00% COLECTOR SAN LAZARO	181	ਰੇਣੇ
22		50,00% CONEXION Pº CHOPERA-ALCOBENDAS	427	0
51	60,00%	CONGRESS	0	1.333
32	60,00%	CUETO	ਉਰੇ	265
34	50,00%	CUPASA	114	0
27		50,00% CUPOR	0	2
12		50,00% CYVEA III - VIVIENDAS EN GRAUS	0	76
10		50,00% DEPURADORA BALAGUER	e2	0
11		52,42% DEPURADORA CALDES MALAVELLA	16	0
10		42,95% DEPURADORA MONTORNES	ਉਰੇ	0
10 10		47,74% DEPURADORA PIERA	70	0
28	64,73% 40,00%	DEPURADORA TORDERA DRACUPAL	101	0
32	50,00%	DUENAS	824 145	0
31		50,00% DYCYM II	164	16 0
31		75,00% E.T.A.P. LALIN (CUBICULL)	વે 3	0
41		56,00% EBRO (VIA II ALCANAR/CAMARILES)	2.536	1.666
ડવે	50,00%	EDAR LEON	0	5.470
27	50,00%	EDAR LUCENA	0	448
28	55.00%	EDAR TORREBLANCA	0	467
10	30,00%	EMISARIO BESOS	1.201	87
28		50,00% ES MURTERAR	650	404
		35 50,00% ESTACION LUTXANA (FMB)	630	ട്
నే ఈ		75,00% ETAP ARENAS DE SAN PEDRO CUBICULL I	124	O
31		58,65% ETAP LUGO	317	O
35		40,00% F.M.B. SUBTRAMO LAMIAKO	838	103
11		50.00% FIRA 2000	2.479	50
		35 40,00% FMB TRAMO LAS ARENAS (ABC)	1.035	210
		28 50,00% HOSPITAL INSALUD PALMA	0	5.086
		35 40,00% JAUREGIA - PALACIO EUSKALDUNA 22 50.00% M-40 DISTRIBUIDOR NORTE	141	5.540
28		50,00% MADESA	737	O
25		60,00% MAHOU ALOVERA	73 0	0 3
ਨ ਮੈ		50,00% MERICA	-17
41		50,00% MONTCADA - TERRASSA	0	34 1.766
		51 85,00% MUELLE LEON Y CASTILLO	283	924
		24 50.00% MUSEO ROMANO MERIDA	0	ਰੇਡ
27		50,00% NAVALLANA	207	O
51		80,00% NOR - SUR	334	0
10		50,00% NUDO TRINIDAD	ਰੇ 4	46
21		25,00% OCAUETE-SEDE TRANSMEDITERRANEA	ﮩﯿ	0
34		50,00% PACUSA	0	206
34		50.00% PARQUE AVENTURAS JUAN AUSTRIA	46	0
22		50,00% PAVONES ESTE	814	362

展示

ﯽ ﺗﮭ

2009 - 11:53

2323 ,

ANEXO I: UNIONES TEMPORALES DE EMPRESA

			En millones de pesetas 1995
		(al 100 %)
			Cifra de negocio
			a Ing.Explotación	Obra contratada
			Giobal	en firme
		ACTIVIDAD CONSTRUCCION NACIONALES
41	20.00%	PITIS	137	0
27	50.00%	PRESA GIRIBAILE	565	2.098
12	55.00%	PRESA ITOIZ	4 616	7.795
21	50,00%	PUERTA DE LA DEHESA	દિર	0
34		20,00% PUESTA EN RIEGO CECA SEGOVIA	0	30
27		50,00% REFORESTACION EMBALSE IZNAJAR	0	290
12		50,00% REPARACION VIADUCTO TERUEL	0	134
ਨਰੇ		20,00% RESTAURACION PAISAJISTICA LA PEDRIZA	0	25
31		50,00% RIAS BAJAS - AUT.ESTIVADAS ALTO ALL	27	8.216
21	50,00%	S C B	585	0
10	50.00%	SATO CUBIERTAS	749	0
22	33,30%	SOL 2	ದ	0
28	50.00%	SOLLANA ROMANI	2.888	1.154
28		50,00% SUPERESTRUCTURA LINEA 3 METRO VALEN	3.577	0
51	45.00%	TAFIRA	0	2.644
ર્દ 1	50,00%	TARAJEA 2	186	0
11	40.00%	TEATRO LLIURE	0	1-850
28		50,00% TORRE COMUNICACIONES VALENCIA	ਰੇਤੋਸ਼	O
22		33,30% URBANIZACION LORANCA	1.493	1.907
21		33.33% VALDEVIVIENDAS Viviendas Valdebergar	2.906	19.391
28		50.00% VARIANTE ALCUDIA 2	1	0
51	80.00%	VICOR (VIA CORNISA)	0	3.009
રેરે		33,30% ZUBIONDO - PILOTES CENTRO KURSAAL	। ਥੇ ਰੋ	ିତ
		TOTAL		4.216 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

ACTIVIDAD CONSTRUCCION EXTERIOR

ﺮﯼ

ﺗ :

......

: فريق
صغّ

【的】【

ਰੇਰੇ	63.35% AEROPUERTO V CENTENARIO (HONDURAS)	633	57
ਰੋਰੇ	20,00% GARE DE ORIENTE (PORTUGAL)	619	11.375
ਰੇਰੇ	50,00% HOSPITAL ASAEX (JORDANIA)	524	2.096
ਰੈਰੇ	69.00% HOSPITAL SONORA (MEXICO)	1.184	0
ਰੇਰੇ	38.00% JOAO PINTO RIBEIRO (PORTUGAL)	48	505
ਰੇਰੇ	30.00% KOWLOON STATION (HONG KONG)	7,997	39.877
ਰੇਰੇ	50.00% LONJA DE COMERCIO (CUBA)	268	1.282
ਰੇੜੇ	50.00% MARECHAL GOMES DA COSTA (PORTUGAL)	329	344
ਰੇਤੇ	33,33% PRESA M'JARA (MARRUECOS)	14.098	18.839
ਰੇਰੇ	60.00% PUERTO CASABLANCA (MARRUECOS)	2.100	72
ਰੇਰੇ	50,00% SANEAMIENTO NEGRIL (JAMAICA)	1.062	2.730
ਰੇਰੇ	22,00% TING KAU BRIDGE (HONG KONG)	6.368	20.073
	TOTAL	35.230 35.230 4 97.250

ACTIVIDAD SERVICIOS

		29 25.00% CMZ-DALMAU III	18	o
		28 €0.00% CUBIERTAS DALMAU 3	174	0
	25 50,00% DEPAL		103	20
ﮩ		40.00% ECS - RESIDUOS	72	0
		5 5.00% HANDLING TENERIFF	ਰ 18	O
		TOTAL	5.2.2.410 25.2.410 25.2000 200000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000
		SUMA	1.856 81.856 - 3.2. 188.073

suma

CUBIERTAS Y MZOV, S.A. Informe de Gestión Ejercicio 1995

MATRIZ	ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਦੇ ਦੇ ਹੋਰ ਹੈ। ਇਹ ਵੀ ਵੀ ਉਹ ਸਾਹਿਤ ਕੀਤੀ ਹੈ ਜਿਹੇ ਹੋ ਕਿ ਇਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸਿੰਘ ਦੇ ਸਿੰਘ ਦੇ ਸਿੰਘ ਦੇ ਸਿੰਘ ਦੇ ਸਿੰਘ ਦੇ ਸਿੰਘ ਦੇ ਸਿੰਘ ਦੇ ਸਿੰਘ ਦੇ ਸਿੰਘ ਦੇ ਸਿੰਘ ਦੇ ਸਿੰਘ ਦੇ ਸਿੰਘ ਦੇ ਸਿੰਘ	1994	Variación en %
Construcción	198.740	181.015	+ 9,79
Inmobilaria y Aparcamientos	4.807	5.590	- 14,01
Servicios	3.639	2.105	+ 72,87
TOTAL	207.186	188.710	+ 9,79
España	192.449	173.119	+ 11,17
Internacional	14.737	15.591	- 5,48

La economía española tuvo una tasa de crecimiento del 3,0% en el ejercicio de 1995, con una clara desaceleración a lo largo del año, varíando desde un 3,2% de crecimiento en el primer trimestre hasta un 2,6% en el cuarto.

El sector de la construcción tuvo un mejor comportamiento, creciendo un 5,0%, pero acompañando a la economía nacional en su desaceleración a lo largo del año. El sector privado creció un 6,5% mientras que el público retrocedió un 1%. La Edificación experimentó un crecimiento del 6% y la Obra Civil del 2%.

La producción de la Sociedad Matriz se situó en 207.186 millones de pesetas, aumentando un 9,79% respecto al año anterior, creciendo por encima del sector. La producción en el área internacional se mantuvo en niveles altos, con un pequeño descenso, en la Sociedad Matriz, de un 5,48% respecto a 1994.

La producción en los negocios de diversificación alcanzó los 8.446 millones de pesetas, creciendo 751 millones de pesetas respecto a 1994, con aportaciones parecidas tanto en los sectores inmobiliario, incluídos los aparcamientos, como en el de servicios. La cartera de pedidos se mantuvo similar a la del año anterior,

quedando situada por encima de los 266.000 millones de pesetas en la Sociedad Matriz, de los que 48.000 corresponden al área internacional.

El beneficio antes de impuestos alcanzó los 4.783 millones de pesetas que supone un 2,3% sobre la producción.

OTRAS INFORMACIONES

Personal

La plantilla media se situó en 7.612 personas, de las que un 33% correspondían a titulados y administrativos, un 39% a obreros cualificados y el 28% restante a obreros sin cualificar.

Calidad

El hecho mas relevante ha sido la obtención del certificado de registro de empresa (ER-384/2/95), según la norma ISO 9002, expedido por la Asociación Española para la Normalización y Certificación, AENOR, que acredita el Sistema de Calidad de Cubiertas también en el resto de Europa, por ser AENOR miembro de la EQNET (The European Network for Quality System Assessment and Certification).

Durante el ejercicio de 1995 continuó la implantación, con carácter definitivo, de los manuales de Calidad y de Procedimientos Generales y con ello los ósistemas constructivos de las obras pueden disponer de un plan de Calidad previamente incorporado.

Investigación y Desarrollo

El Departamento de I+D ha realizado actividades dirigidas al estudio y desarrollo de nuevos procedimientos constructivos para pavimentos rígidos de carreteras, así como para la auscultación y análisis de firmes en general. Otra actuación destacada fue un análisis y estudio para la utilización de fibra de carbono en la construcción de puentes de hormigón. En otro orden de cosas, el Departamento de I+D mantiene un alto nivel de información que procesa y difunde por toda la Compañía.

Información de bolsa

Durante el año 1995 el Indice General de la Bolsa de Madrid experimentó una subida del 12,30%, debido a las buenas perspectivas del conjunto de la economía española y a la tendencia alcista de los mercados internacionales. Esta tendencia fue seguida por el Indice del Sector Construcción a principios del año, pero se vio interrumpida en el segundo semestre, acusando el notable descenso de la licitación oficial, que provocó una caída del 16,82% en el Indice del Sector al cierre del ejercicio.

La cotización de las acciones de Cubiertas alcanzó un máximo de 9,400 pesetas y un mínimo de 5.600 pesetas. La primera cotización en el año fue de 9.200 pesetas y la última de 6.720 pesetas, lo que supone un descenso de un 26,95%.

Las acciones de Cubiertas cotizan en el mercado continuo y tienen una buena liquidez, reflejada en un volumen de contratación media diaria de 137 millones de pesetas efectivas en 1995 y una frecuencia de contratación del 100%. Durante el ejercicio se negociaron 4.638.489 acciones, alrededor del 89% de las acciónes en circulación.

Cubiertas es una de las tres compañías constructoras incluídas en el índice Ibex 35, compuesto por las treinta y cinco empresas de mayor tamaño y liquidez que cotizan en el Mercado Continuo.

Acciones propias

A través de la Sociedad Rendós, S.A., a 31 de diciembre de 1995 se poseían 240.583 acciones de la Matriz equivalentes al 4,6% de su Capital Social.

Hechos posteriores al cierre del ejercicio

Dentro del proceso de diversificación, en el que la Sociedad está poniendo su empeño mas decidido, continuan las inversiones en Airtel Móvil, S.A. y en otras sociedades.

En los primeros meses del año y también a través de Ineuropa nos fueron adjudicados, como segundo operador de handling, los concursos de los aeropuertos de Palma de Mallorca, Ibiza, Menorca y Alicante que unidos a los de Tenerife, en explotación, nos sitúan como la primera compañía española en esta especialidad.

Conclusión y evolución previsible

Se celebraron elecciones autonómicas y se produjo el anuncio de las generales, circunstancias, que influyeron en una caída de la actividad. Asimismo, el propósito político de controlar el déficit público y la entrada en vigor de la Ley de Contratos de las Administraciones Públicas, provocaron reducciones en la inversión y paralizaciones administrativas, que afectaron de forma muy significativa al sector de la construcción.

· Como reflexión hacia el futuro y una vez celebradas las elecciones generales se confia en que, de acuerdo con los programas electorales de los partidos políticos, no se produzcan nuevas reducciones en las inversiones, y que el país entre en una nueva etapa de actividad sostenida. La prórroga, establecida a fines de 1995, al Plan Cuatrienal de la Vivienda permite, también, contemplar con cierto optimismo la reactivación.

La Sociedad sigue decidida a potenciar los negocios de diversificación y a lograr una mayor presencia en los mercados internacionales en los que en 1996 tendrá un crecimiento muy importante. En el mismo sentido, la cifra de venta de las promociones inmobiliarias, comprometida a fin del ejercicio, sobrepasaba los 5.000 millones de pesetas, lo que permite prever para 1996 el mantenimiento, como mínimo, de la cifra de negocios en esta especialidad.

CUBIERTAS Y MZOV, S.A. S. C. P.

COMPAÑÍA GENERAL DE CONSTRUCCIONES Y

SOCIEDADES DEPENDIENTER F

Registro de Auditorias 이용 중

ి నుండి 10 కి.మీ. దూరంలో ఉన్నాయి. ఆర్థాలయం గ్రామం నుండి 10 కి.మీ. దూర

1999 - 1992

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADOS

DEL EJERCICIO 1995

JUNTO CON EL INFORME DE AUDITORÍA

一次的人我们的人

: 来源: 发 :

Raimundo Fdez. Villaverde 65 28003 Madrid

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de Cubiertas y MZOV, S.A. Compañía General de Construcciones:

1. Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de CUBIERTAS Y MZOV, S.A. COMPAÑÍA GENERAL DE CONSTRUCCIONES Y SOCIEDADES DEPENDIENTES, que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 1995, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la sociedad dominante. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.
1. De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance y la cuenta de pérdidas y ganancias consolidados, además de las cifras del ejercicio 1995, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1995. Con fecha 3 de abril de 1996 emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1994 en el que expresamos una opinión favorable.
1. En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1995 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Cubiertas y MZOV, S.A. Compañía Ceneral de Construcciones y Sociedades Dependientes al 31 de diciembre de 1995 y de los resultados de sus operaciones y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.

Arthur Andersen y Cia., S. Com. Reg. Merc. Madrid. forno 3190, Libro () Tollo 1. Sec. 8, Поја М 5414, Inscrip. 1."

luserila en el Registro Oficial de Xuditores de Chentas (ROAC) lusa uta en el Registro de Econsimistas Auctitores (RFA)

Domicilio Social: Raimundo Fdez, Villaverde, 65, 2803 Madrid Código de Identificación Fiscal D-7910 [46]

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 1995 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación del Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión consolidado conecerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1995. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con al alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de las Sociedades

ARTHUR ANDERSEN Genaro Sarmiento

26 de abril de 1996

ディメ

CUBIERTAS Y MZOV, S.A.

Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (Grupo consolidado)

Cuentas Anuales e Informe de Gestión 1995

Activo comparado del balance
Pasivo comparado del balance
Cuenta de Pérdidas y Ganancias comparada

ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﻠﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻒ ﺍﻟﻤﺘﻮﺍﺻﻞ ﺍﻟﻤﺘﻮﺍﺿﻴﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻒ ﺍﻟﻤﺘﻮﺍﺻﻞ ﺍﻟﻤﺘﻮﺍﺿﻴ

Memoria
Informe de Gestión

CUBIERTAS Y MZOV, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES(Grupo Consolidado)

:
上一篇: 上一篇:
上一篇: 上一篇: 上一篇: 上一篇: 上一篇: 上一篇: 上一篇: 上一篇: 上一篇: 上一篇: 上一篇: 上一篇: 上一篇: 上一篇: 上一篇: 上一篇: 上一篇: 上一篇: 上一篇: 上一篇: 上一篇: 上一篇: 上一篇: 上一篇: 上一篇: 上一篇: 上一篇: 上一篇: 上一篇: 上一篇: 上一篇: 上一篇: 上

: : ﻨﻮ:... ... ... ...

【新闻】【【

ನಾಗಿದ್ದ ಹೆಸರು. ಇದು ರಾಜಕಾರಿ ಅಂದು ಕಾರ್ಯ ಸಾಕ್ಷರ ಸ

ACTIVO	Millones de Ptas. 1935	1994
A} ACCIONISTAS POR DESEMBOLSOS NO EXIGIDOS (Nota 13)	4	ਪੈ
B) INMOVILIZADO	47.530	42.391
Gastos de Establecimiento (Nota 7)	21	28
Inmovilizaciones Inmateriales (Nota 8)	110	255
Bienes y derechos inmateriales Amortizaciones	144	378
Inmovilizaciones materizies (Nota 9)	(34) 24.212	(123) 27.661
Terrenos y construcciones	8.163
Instalaciones técricas y maquinaria		8.219
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	13.915	13.603
lnmovilizaciones en curso	3,200	3.186
	226	12
Otro inmovilizado	11.139	12.282
Aparcamientos en concesión	5.088	6.257
Amortizaciones	(17.245)	(15.662)
Provisiones	(274)	(236)
Innovilizaciones financleras (Nota 10)	14.707	7.782
Participaciones en empresas asociadas (Nota 6)	13.424	6.396
Créditos a empresas asociadas	ਤੇ ਤੋਂ	35
Cartera de valores	છેવેરે	889
Otros créditos
Depósitos y fianzas a largo plazo	363	597
Provisiones	384	376
	(443)	(511)
Acciones de la sociedad dominante (Nota 13)	2.737	2.716
Deudores por operaciones de tráfico a largo plazo	5.743	3.949
C) FONDO DE COMERCIO DE CONSOLIDACION (Nota 11)	288	759
Sociedades consolidadas por integración global	288	રેડિક
Sociedades puestas en equivalencia	O	226
D) GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS	327	રૂકન
E) ACTIVO CIRCULANTE	169.746	167.053
Existencias (Nota 12)	25.655	24.491
Aprovisionamientos y Productos en curso	4.907	4.315
loversiones inmobiliarias	19.927	19.560
Anticipos a proveedores	1.071
Provisiones		ର୍ଚ୍ଚଟି
	(250)	(250)
Deudores	- 104.731	103.984
Clientes	69.741	75.392
Obra pendiente de certificar	27.856	24.211
Empresas asociadas	455	287
Deudores varios	4.823	2.622
Personal	152
Administraciones Públicas		182
Provisiones	3.029	2.636
	(1.325)	(1.346)
Inversiones financieras temporales (Nota 10)	18.743	13.239
Imposiciones a corto plazo	17.948	12.365
Cartera de valores	795	6.345
Provisiones	O	(471)
Tesorería	16.549	16.023
Ajustes por perlodificación	4.068	4.316
TOTAL ACTIVO	217.895	210.568

Las notas 1 a 22 descritas en la memoria adjunta forman parte del balance de situación al 31 de diciembre de 1995

CUBIERTAS Y MZOV, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (Grupo Consolidado)

હુંદ્રો

�-----

ベース・・

ﻟﻠﻌﺐ ﺍﻟﻤﺴﺘﻌﻤﻠﻬﺎ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤ

产 > تقريب في حقيق و

ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟ

球迷

PASIVO	Millones de Ptas.
	1995	1994
A) FONDOS PROPIOS (Nota 13)	51.038	48.228
Capital suscrito	5.220	5.220
Prima de emisión	12.759	12.759
Reserva de revalorización	71	71
Otras reservas de la sociedad dominante	27.575	24.782
Reservas distribuibles	26.531	23.788
Reservas no distribuibles	1.044
Reservas en sociedades consolidadas por integración global		ਰੇਰੇ ਕੇ
Reservas en sociedades puestas en equivalencia	ਉਹੈਂ ਕ	840
Diferencias de conversión	970	650
De sociedades consolidadas por integración global	ব 2	165
Beneficio atribuible a la sociedad dominante	42	165
Pérdidas y ganancias consolidadas	4.029	4.263
	4.006	4.421
Pérdidas y ganancias atribuídas a socios externos Dividendo a cuenta	23	(158)
	(522)	(522)
B) SOCIOS EXTERNOS (Nota 14)	103	୧ ୧ ବ
C) INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS	658	564
D) PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS (Nota 15)	3.553	2.505
E) ACREEDORES A LARGO PLAZO	25.926	20.484
Deudas con entidades de crédito (Nota 16)
Acreedores comerciales	19.110	14.313
Fianzas y retenciones	60	ਉਸ
Otras deudas	46	7
	14	81
Desembolsos pendientes sobre acciones	O	136
De otras empresas	0	136
Deudas por operaciones de tráfico a largo plazo	6.756	5.937
F) ACREEDORES A CORTO PLAZO	136.577	138.133
Deudas con entidades de crédito (Nota 16)
Préstamos y otras deudas	5.497	5.428
Deuda por intereses	5.382	5.389
	115	ਦਰੋ
Deudas con empresas asociadas	1.146	511
Deudas con empresas asociadas	1.146	511
Acreedores comerciales (Nota 16)		711.683
Anticipos recibidos por pedidos		25.717
Deudas por compras y servicios	46.511	35.122
Deudas representadas por efectos a pagar	37.322	50.844
Otras deudas no comerciales (Nota 16)	13.276	15.205
Administraciones públicas	10.565	11.493
Otras deudas	1.695	2.232
Desembolsos pendientas sobre acciones	41	41
Remuneraciones pendientes de pago	975	1.439
Provisiones para operaciones de tráfico		3.709
Ajustes por Periodificación	1.435	1.597
TOTAL PASIVO	217.895	210.568

Las notas 1 a 22 descritas en la memoria adjunta forman parte del balance de situación al 31 de diclembre de 1995

CUBIENT

	1		CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS a 31 de Diclembre de 1995 Y 1994
	Millones de Ptas.	(Nota 19)
A) GASTOS	4888	1994	INGRESOS B)	Millones de Ptas, 1885	ન કરવ
Aprovisionamientos	147.277	130.448	lmporte neto de la cifra de negocios	214.781	194.941
Consumo de materias primas y otras materias Otros gastos externos	44.446 102.831	30.688 39.760	Ventas y prestaciones de servicios	206,670	192.526
			Ventas Inmobiliarias y Aparcamientos	8.111	2.415
Gastos de Personal	35.450	38.512
Sueldos, salarios y asimilados	28.169	30.942
Cargas sociales	7.321	7.970	Aumento exist. Ptos Term. y en curso	(2.738)	3.615
Dotaciones Amortización Inmovilizado	3.914	3.650	Vañación ajustes obras	425	277
Dotaciones Inmovillzado material e Inmaterial	3.905	3.564	Promociones Inmobiliarias	(3.163)	3.338
Saneamiento gastos amor:zables	6	વર્ષદ
			Trabajos para el propio Inmovillzado	217	164
Varlación provisiones de tráfico	દર્શ છ	473
Variación provisiones Insolvencias	162	105
Variación otras provisiones de trafico	356	368	Otros Ingresos de Exploiación	5.860	5.985
			Ingresos accesorios	5.901	5.907
Otros gastos de explotación	26.147	25.220	Subvenciones a la explotación	ਦੇ ਹੋ	78
Servicios exteriores	21.204	19.572
Tributos	350	142
Otros Gastos de Gestión comente	4.593	5.506	Ingresos de participaciones en capital	408	ਰੇ 8
			En Empresas del grupo	0	б
I.- BENEFICIOS DE LA EXPLOTACION	4.874	5.992	En Empresas asociadas	0	್ರಿ
			En Empresas fuera del grupo	100	દેશના વિવેચા છે. આ ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામનાં મુખ્યત્વે ખેત-ઉત્પાદન છે. આ ગામનાં મુખ્યત્વે ખેત-ઉત્પાદન છે. આ ગામનાં મુખ્યત્વે આવેલુ

Gastos Financieros y gastos asimilados Por deudas con empresas asociadas	2.648 ಿ	3.411	Ing. de valores y créditos del inmovil.	235	85
Por deudas con terceros y jaslos asimilados	2.779		De Empresas del grupo	0	27
Variación provisiones de inversiones financieras	(347)	2.370	De Empresas esociadas	S	20
Diferencias negativas de cambio	207	દવેર રૂર્વદ	De otras empresas	230	38

			Otros Intereses e ingresos asimilados De terceros	2.978 2.903	4.121
			Beneficios en Inversiones financieras	75	4.061
II.- RESULTADOS FINANCIEROS POSITIVOS	888	ਰ ਕੇ ਤੇ			ലാ
			Diferencias positivas de cambio	225	100
Pérdidas en socledades puestas en equivalencia	0	244
Amortización del fondo de comarclo	208	221	Beneficios en sociedades puestas en equivalencia	103	0
III. BENEFICIOS DE LAS ACTIV, ORDINARIAS
	E.GG7	G.620	Benafícios en enajenación del Inmovilizado Por venta inmovilizado material	1.028	દેક
			Por venta cartera valores	ਰ 79 ਕਰ	15 43
Pérdidas proc. de! Inmov. mat, y cart. de control	1 ଚିନ୍ତ	રેક
Gastos extraordinarios	વેદવ	184	Ingresos extraordinarios	28	73
Gastos y perdidas de ejercicios anteriores	૩વર્સ	રૂવેર
			Ingresos y beneficios de otros ejerciclos	47	વર્ષદ
			IV. RESULTADOS EXTRAORDINARIOS NEGATIVOS
V.- BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS	5.281	6.025		37G	495
Impuesto sobre Sociedades	1.285	1,604

VI. BENEF. CONSOL. NETOS DEL EJERCICIO Resultado atribuido a socios externos	23 4.00G	(158) 4.421

VII BENEF.NETOS ATRIBUIDOS A LA SCC. DOM.	4.029	4.763
Las notas 1 a 22 descritas en la memoria adjunta forman parte del balance de situación al 31 de	1005 diclembre de

Starting Start Times Times

Y SOCIEC CUBIERTAS Y MZOV, S.

ﺔ ﺗﻘﺮﻳﺒﺎ ﺍﻟﻤ

ﺮ ﺩ- ۱۳۱۷

.
Ess

1 .- Actividades del Grupo

Las sociedades del grupo CUBIERTAS Y MZOV, S.A., se dedican principalmente a la construcción en todos los campos de ingeniería civil y de la edificación, a la promoción inmobiliaria, explotación de aparcamientos y realizan además actividación, servicios dentro de diversos subsectores de servicios proances acentas actividades de principalmente en España y además en Méjico, Argentina, Venezuela, Chile, Gibraltar, Portugal, Alemania, Marruecos, Jordania, Mall y Hong-Kong.

2 .- Sociedades Grupo

Las sociedades dependientes de CUBIERTAS Y MZOV, S.A. consideradas como grupo tienen su configuración como tales de acuerdo con el apartado a) del art. 29. del R.D. 1815/1991 de 20 de diciembre.

Las incluídas en la consolidación de 1995 por integración global y la información relacionada con las mismas, cerrada el 31 de diciembre, son las siguientes:

Sociedad	Domicilio Actividad		% de Participación Cubiertas	ﮨﮯ ﻭﺍﻟﮯ ﻣﯿﮟ ﻣﺴﺘﻘﺒﻀﺎ Participación (Millones Pras.)
- Agrupación de Estudios y Proyectos
de Obras, S.A. (AEPO) (1)	Madrid	Proyectos de ingeniería	100	ાં તેરે
- Barcelona 2 Residencial, S.A. (1)	Barcelona	Inmobiliaria	100
- Cubiertas Gen. Constr., Co. Ltd. (1)	Gibraltar	Construcción	100	370 267
- Cía. Internacional de Construcciones .	Panamá	Financiera	100
- Empresa de Diseño, Const. y Cons.				225
de Jard. y Zonas Verdes, S.A.	Malaga	Jardinería	100	14
- Erre y Ce, S.A. (3)	Sevilla	Explotación cantera	70	27
- Genérica de Limpiezas y Mantenimien
tos Industriales, S.A. (Gelminsa)	Barcelona	Mantenimiento industrial	100	5
- Rendós, S.A. (5)	Barcelona	Financiera	100	2.962
- Cubiertas Gibraltar Ltd. (1)	Gibraltar	Inmobiliaria	100
- Actuaciones Integrales en Seguridad
Biológica, S.A. (Aisbi)	Madrid	Ingenieria	ર 2	5
- Acciona, S.A.	Madrid	Servicios	100	ਦੇ ਤੋ
- General de Servicios Integrales, S.A.(I)	Sevilla	Servicios	100	189
- Cubiertas Méjico, S.A.	Mélico	Construcción	100	225
- Metrología y Comunicaciones, S.A.	Madrid	Construcción	100
- Grupo Dalmau (1)	Valencia	Serv. Jardineria	92,86	724
- Albatross Reinsurance, Ltd. (1)	Irlanda	Financiera	100	300
· General de Producciones y Diseños,
S.A. (1)	Sevilla	Servicios	91.43	ો રેડ
- Cubiertas Gmbh	Alemania	Construcción	100	223
- V-30 Estaciones de Servicio, S.A.	Valencia	Servicios	100	130
- Dublon Finance (1) (2)	Irlands	Financiera	100	20
- Asfaltats de Mallorca, S.A. (4)	Mallorca	Construcción	75
- Sociedad Levantina de Obras y Servi-
cios (SOLS) (1) (2)	Valencia	Construcción	100	12
· Cubiertas Chile, S.A. (2)	Chile	Construction	. (	16

(1) Sociedades que auditan sus cuentas anuales.

(2) Incluída en el perímetro de consolidación en 1995.

(3) Sociedad dominada en un 50% por Cubiectas directamente y en un 20% indirectamente a través de Terratest, S.A

(4) Procede del Perímetro de Asociadas.

(5) Incluye desde 1995 la participación residual de Ramel, S.A. (antes Grupo Servicubsa)

Los datos relativos a Grupo Dalmau se incorporan de forma consolidada como subgrupo y han sido auditados por firma independiente.

Todas las sociedades indicadas y la sociedad dominante tienen como fecha de formulación de sus cuentas anuales las de 31 de diciembre.

3 .- Sociedades asociadas

Las sociedades asociadas incluídas en la consolidación del ejercicio por puesta en equivalencia, de acuerdo con el apartado a) del art. 5º. del R.D. 1815/1991 de 20 de diciembre, y la información relacionada con las mismas son las siguientes:

Sociedad	Domicilio	Actividad	% de Participación Cubiertas	ﻳﺔ ﻓﻲ ﻣﻮﺍﻟﻴﺪ ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﻠﺔ Participación (Millones Pras.)
- Freyssinet, S.A. (1)	Madrid	Construcción	40	90
- Sdad. Constructora Ferroviaria, S.A.	Barcelona	Financiera	47,35
- Grupo Terratest (1)	Madrid	Construcción		1.679
- Grupo Ineuropa, S.A. (I)	Madrid	Servicios	39,85 રેપ	75
- Centro de Transportes de Valencia, S.A	Valencia	Inmobiliario	29,81	8.489
- Estudios de Mantenimiento de Infraestructura, S.A. -				87
(Emisa) (1)	Madrid	Ingenieria	50	20
- Locubsa	Andorra	Construcción	33	ന
- Técnica de Aparcamientos Urbanos, S.L.	Madrid	Aparcamientos	38,26	828
- Servicios Técnicos Urbanos, S.A.	Madrid	Servicios	ને રે	107
- Catalana de Explotaciones y Mantenimientos, S.A.	Madrid	Servicios	28	2
- Polígono Romica, S.A.	Albacete	Inmobiliaria	રેએ	446
- Ineuropa de Cogeneración, S.A.	Madrid	Servicios	2	19
- Ambigal, E.I.A., S.A. - Compañía Anónima de Puertos Estructuras y Vías	Portugal	Construcción	49,75
(CAPEV) (l)	Venezuela	Construcción	50	78
- Residencial Serrerías, S.A. (2)	Bilbao	Inmobiliaria	વરે	267

(1) Sociedades que auditan sus cuentas anuales.

(2) Incluídas en el perímetro de consolidación en 1995

Los datos relativos a Grupo Terratest y Grupo Ineuropa, se han tomado de forma consolidada verificada por auditores de cuentas.

A excepción de Capev, que cierra cuentas anuales el 30 de septiembre, las demás empresas lo hacen con fecha 31 de Diciembre.

No se ha considerado ninguna sociedad como multigrupo, por no ser relevante todavía en el ejercicio 1995.

4 .- Bases de presentación de las cuentas anuales

A) Imagen fiel

Las cuentas anuales, expresadas en millones de pesetas para facilitar su claridad, han sido obtenidas de los registros de Cubiertas y MZOV, S.A. y de las sociedades que se incluyen en la consolidación (detalladas en las notas 2 y 3, uyas respectivas cuentas anuales han sido formuladas por los Administradores de cada sociedad de acuerdo con el Plan General de Contabilidad y, en general, con la legislación mercantil en vigor, de forma que muestran la imagen fel del partimono, le la situación financiera y de los resultados de la Sociedad. Las cuentas anuales de

Cubiertas y MZOV, S.A. y de sus sociedades filiales, del ejercicio 1995, se someterán a la aprobación de las correspondientes Juntas Generales de Accionistas y las Direcciones de las sociedades estiman que serán aprobadas sin ninguna modificación. Por su parte, las cuentas individuales y consolidadas de Cubiertas y MZOV, S.A.A., correspondientes al ejercicio 1994, fueron aprobadas el 23 de junio de 1995.

Las cuentas anuales de la matriz correspondientes al ejercicio 1995 se han preparado integrándose las uniones temporales de empresas, agrupaciones y consorcios en los que participa la sociedad mediante el sistema de integración proporcional, es decir, mediante la incorporación de la cuota-parte correspondiente a la compañía por su participación en aquellos entes tanto en resultados como en balance. La relación de las entidades incorporadas en 1995 se muestran en el anexo I a esta Memoria. Este sistema es el que se contiene en la Orden de 27 de enero de 1993 sobre normas de Adaptación del Plan General de Contabilidad a las empresas constructors, de obligado cumplimiento a partir de 1993.

B) Principios de consolidación

La consolidación se ha realizado por el método de integración global para aquellas sociedades sobre las que se tiene un dominio efectivo por tener mayoría de votos en sus órganos de representación y decisión (ver nota 2), y en aquellos casos en los que se posee una influencia significativa pero no se tiene la mayoría de votos o se gestiona conjuntamente con terceros, mediante la aplicación del procedimento de puesta en equivalencia (ver nota 3). El valor de la participación de los accioistas minoritarios en el patrimonio y en los resultados de las sociedados consolidadas por integración global se presenta en el epígrafe "Socios externos" del pasivo del balance de situación consolidado y en el epígrafe "Resultado atribuído a socios externos" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

Todas las cuentas y transacciones importantes entre sociedades consolidadas han sido eliminadas en el proceso de consolidación.

Las cuentas anuales consolidadas adjuntas no incluyen el efecto fiscal correspondiente a la incorporación de las reservas de las sociedades filiales consolidadas en la contabilidad de la matriz, debido a que se estima que no se realizarán transferencias de reservas no sujetas a tributación en origen, por considerar que las citadas reservas serán utilizadas como fuente de autofinanciación en comondial consolidada.

C) Comparación de la información

El efecto en el patrimonio, resultados y situación financiera por la inclusión en la consolidación de nuevas sociedades en el perímetro de consolidación no es relevante, ya que corresponde a sociedades que iniciaron su actividad en 1995, con la excepción de Sociedad Levantina de Obras y Servicios, S.A., sociedad de 1925, conti tomó participación significativa en 1995 y cuyos datos de ejercicios anteriores se tomaban indirectamente por la consolidación del Grupo Servicubsa.

5.- Normas de valoración

Las principales normas de valoración utilizadas en la elaboración de las cuentas anuales consolidadas, de acuerdo con las establecidas por el Plan General de las cuentas anudes.
Sectoriol de la construcció con las establecidas por el Plan General de Contabiliado, sectorial de la construcción y de las empresas interna. Sentadontado, riali aplicables a la consolidación, han sido las siguientes:

A) Fondo de comercio de consolidación

El fondo de comercio se ha calculado como resultado de la diferencia positiva entre la inversión en cada una de las Sociedades consolidadas y sus respectivos valores teórico-contables resultantes de los balances de situación disponibles más cercanos a la fecha de toma de la participación.

En algún caso, parte del fondo de comercio se asigna a aquellos elementos del activo de la correspondiente sociedad filial que presentan una diferencias entre su valor de mercado (según peritación independiente) y su valor neto contralle en el balance de situación de referencia. El fondo de comercio que presentan los balances de situación consolidados adjuntos corresponde al importe restante, no asignable a elementos del activo, y se amortiza linealmente en 5 años (10 años para Grupo Ineuropa), excepto para aquellos casos en que vista la posible evolución futura de la filial, y por aplicación del principio de prudencia, se procede a la amortización total del fondo de comercia.

La dotación global en 1995 por el concepto de amortización del fondo de comercio, ascendió a 208 millones de pesetas.

B) Homogeneización de partidas

Con el objeto de presentar de una forma homogénea las distintas partidas que componen las cuentas anuales consolidadas adjuntas, se han aplicado los criterios que co básicos de homogeneización sobre la presentación de las cuentas anuales individuales de las sociedades del Grupo. Dichos criterios básicos fueron los siguientes:

Homogeneización temporal.
Homogeneización valorativa, cuando ha sido necesaria.
Homogeneización por operaciones internas.
Homogeneización en la agrupación y presentación.

Asimismo se han eliminado las transacciones intergrupo y los saldos intercompañías.

C) Métodos de conversión

En la conversión de las cuentas anuales de las sociedades extranjeras del Grupo se han utilizado los tipos de cambio en vigor a la fecha de cierre del ejercicio (31 de Diciembre), a excepción de las cuentas de capital y reservas que se han convertido a los tipos de cambio históricos y de la cuenta de pérdidas y ganancias, que se ha convertido al tipo de cambio medio del ejercicio. Las diferencias de cambio de capital y reservas se incluyen en el epígrafe "Diferencias de Conversion" bajo el capítulo de capítulo de Fondos Propios del balance de situación consolidado adjunto.

D) Gastos de establecimiento

Los gastos de establecimiento están formados por los gastos de constitución, los de primer establecimiento en nuevos mercados y los gastos de consinción, jós contabilizados por los costes incurridos, que se amortizan en un plazo máximo de 5 años. El cargo en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 1995 por el concepto de amortización de los gastos de establecimiento ascendió a 10 millones de pesetas.

E) Inmovilizado inmaterial

Está compuesto principalmente por aquellos contratos de arrendamiento financiero, en los que no existiendo dudas razonables de ejercitarse la opción de compra, se contabilizan como inmovilizado inmaterial por el coste del bien, sin incluir costes financieros, amortizándose con idénticos criterios que el restor don, am finculu inmovilizado material

El cargo en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 1995 por el concepto de amortización del inmovilízado inmaterial ascendió a 24 millones de pesetas.

F) Inmovilizado material

19 6:00 PM IST And Program Program Program Program Program Program Program Program Program Program Program Program Program Program Program Program Program Program Program Pro

Determinado inmovilizado material adquirido por la matriz con anterioridad a 31/12/82 se halla valorado a precio de coste actualizado de acuerdo con diversas disposiciones legales, mientras que las adiciones posteriores se han valorado a coste de adquisición, así como el resto del inmovilizado material. Los inmovilizados adquiridos por las sociedades consolidadas se valoran a coste de adquisición.

Los trabajos que las sociedades realizan para su propio inmovilizado, se reflejan al coste acumulado que resulta de añadir a los costes externos, los costes internos determinados en función de los consumos propios de materiales de almacén y los costes de fabricación incurridos.

Los gastos de conservación y mantenimiento se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se incurren.

Las sociedades amortizan su inmovilizado material siguiendo el método lineal, distribuyendo el coste de los activos entre los años de vida útil estimada, resultando los siguientes porcentajes de amortización anual para el ejercicio de 1995 :

	Porcentaje de
	amortización anual

Construcciones	2-7
Aparcamientos	2-6
Instalaciones especiales	2-6
Maquinaria	8-15
. Mobiliario	8-10
Equipos para procesos de información	25
Elementos de transporte	8-16
Equipos de precisión	10

Para los elementos de maquinaria y equipos informáticos adquiridos por la sociedad matriz a partir de 1991 se han aplicado, en estos ejercicios y para estos elementos, criterios de amortización degresiva con la finalidad de ajustar más adecuadamente el cargo por amortizaciones a criterios económicos de dotación.

Algunos elementos del equipo industrial de la matriz, incluídos en la cuenta de maquinaria, se contabilizan por una cantidad fija, atendiendo a sus peculiares caracerísticas y para facilitar el control de los mismos, no siendo relevante su importe.

El utillaje y los medios de obra de la sociedad matriz se contabilizan a su coste de adquisición o de producción. Se ajustan contablemente a final de ejaccicio por su recuento físico a valor de realización o utilización en obra (si es inferior al de adquisición), imputándose al gasto del ejercicio en concepto de "pérdida o deterioro" la diferencia que se produce entre los valores de adquisición adeudados al inmovilizado y la baja razonable por demerito. Normalmente existe la tendencia de absorber el coste de aquisición o producción de dichos elementos en el tiempo de duración de las obras.

G) Valores mobiliarios y otras inversiones financieras análogas

Los valores mobiliarios de renta fija y variable figuran valorados a precio de adquisición, incluídos los gastos inherentes a la misma y en su caso, el coste de los derechos de suscripción, o a coste regularizado en la matriz si procedió de acuerdo con la Ley 9/1983. Del coste de adquisición se excluyen los dividendos e intereses explícios devengados y no vencidos en el momento de la compra.

Se dotan las oportunas provisiones por depreciación de los valores mobiliarios cuando se producen las siguientes circunstancias:

a) Para los títulos cotizados en bolsa de renta fija o variable cuando el valor de mercado es inferior al de adquisición. Se entiende por valor enando el valor de niercado.
Volor madio de cation de circuito de mercado el más bajo entre el valor medio de cotización del último trimestre o el del último día del ejercicio.
b) Para los títulos no cotizados, cuando se aprecian circunstancias de suficiente entidad y clara constancia. A estos efectos, se provisional el excesso de coste de adquisición sobre el valor teórico de init plusvalías tácitas adquiridas que todavía subsisten al cierre del ejor cicio.

H) Créditos no comerciales

Los créditos a empresas asociadas y otros créditos no comerciales figuran en el activo del balance a su valor de reembolso, con inclusión de los intereses devençados, si están vencidos, que se contabilizan anualmente a fin de ejercio a precio de mercado, o al que estuviere pactado en casos especiales y justificados, sin que hasta el momento haya sido necesario aplicar correcciones valorativas por cuanto el patrimonio de la entidad prestataria responde suficientemente del crédito concedido.

I) Existencias

Los criterios seguidos por las sociedades para la valoración de sus existencias son los siguientes:

1. Los aprovisionamientos que corresponden principalmente a materiales de construcción que se encuentran en las diversas obras en curso, se valoran al coste de adquisición. Los productos intermedios o en curso pendientes de ser incorporados a la valoración de la obra, se activan a su coste de producción.
1. Las promociones inmobiliarias terminadas pendientes de venta y las en curso se valoran al coste interno de producción, o al de cesión en el caso de que procedao del cobro de deudas, minorados, en su caso, por la provisión para depreciacion necesaria para reducirlas a su valor de mercado. Los solares adquiridos para non explotación inmobiliaria se valoran al coste de adquisición.

Los gastos financieros que se devengan o se producen, relacionados con la ejecución de la promoción inmobiliaria, se incorporan a su valor de coste y solo durante el período de ejecución, sin que supongan por ello un valor mayor al atribuible por el mercado en venta o al de capitalización de alquileres si son para su cesión a terceros.

Los gastos financieros que se incorporan corresponden a los devengados por la financiación ajena específica del activo inmobiliario o en base a la financiación genérica recibida por la Sociedad.

No se capitalizan en ningún caso diferencias de cambio.

Las existencias comerciales se contabilizan al coste de adquisición o al valor de mercado, el menor.

J) Acciones Sociedad Dominante

Se valoran a coste de adquisición y se aplican correcciones valorativas según lo indicado en la letra G) anterior.

Subvenciones K)

Se imputan a resultados a su cobro, cuando se producen, por ser de explotación.

L) Ingresos a distribuir en varios ejercicios

Los intereses que se perciben, por el aplazamiento en el cobro de deudas de interesses on for the internet como ingresos, prorrateando por ejercicios dichos intereses, en función de la parte aplicable a cada uno de los mismos si el aplazamientos vence en ejercicio diferente al del cobro y si la letra no ha sido megociada. Por lo tanto, una parte de los intereses figuran en "Ingresos a distribuir en varios ejercicios", es decir, pendientes de imputación a resultados, en el pasivo del balance. También figuran en este epígrafe las posibles diferencias de cambio positivas por ajuste de los saldos a fin de ejercio o por periodificaciones especiales de resultados de operaciones específicas.

M) Provisiones para pensiones y obligaciones similares

Solo existen en la sociedad matriz compromisos con algunos empleados ya jubilados y no existen planes de pensiones. Por dicho concepto no se dotan provisiones, aunques el efecto patrimonial que se produciría por las pocas pensiones de jubilación que se satisfacen, es poco significativo respecto del patrimonio social del Grupo y de su resultado anual.

N) · Provisiones para riesgos y gastos

Tienen por objeto cubrir gastos, pérdidas o posibles deudas, originadas en el ejercicio o en anteriores, que están claramente especificadas en cuanto a su naturaieza, pero que en la fecha de cierre del ejercicio son probables o ciertas pero indeterminadas en cuanto a su cuantía o en la fecha en que se producirán.

Las dotaciones a esta cuenta se realizan de acuerdo con las mejores estimaciones del devengo anual o al nacimiento de la responsabilidad o de la obligación que determinera la indemnización o pago.

0) Deudas

Las deudas se contabilizan por su valor nominal, clasificándose en deudas a corto o a largo plazo en función de si vencen antes del plazo de un año contado a partir de la fecha del balance de situación o vencer anto de un alto contado a partir de la techa
dichas deudas, so contebilizar as clasinos de la intereses que puedan devengar dichas deudas, se contabilizan en el ejercicio en que se incurren, respetándose siempre el principio de prudencia.

P) Uniones temporales de empresas

Las cuentas anuales adjuntas recogen el efecto de la integración proporcional de las Uniones Temporales de Empresas en las que participa la filhegadon proporcional de las
ejercicio, medicato la incentra en las que participa la Sociedad dominante al cierre de ejercicio, mediante la incorporación de la cuota-parte correspondiente a su participación en las mismas, tanto en la cuenta de Pérdidas y Ganancias como en los saldos del Balance de Situación. Para registrar el resultado de los trabajos realizados en Unión Temporal con otras empresas se sigue el mismo criterio aplicados en Omon Temporal con
obras obras.

Los suplidos y otros servicios prestados a las Uniones Temporales de Empresas se registran en el momento en que se realizan.

Q) Impuesto sobre beneficios

El gasto por Impuesto sobre Sociedades del ejercicio de cada una de las sociedades que forman el perímetro de consolidación por integración global se calcula en función del resultado económico antes de impuestos, aumentado o disminuido, según corresponda, por las diferencias permanentes componentes de la base fiscal, y por la aplicación de las deducciones en la cuota que permite la legista la baso fisca, y por la apiración de las cuenta de pérdidas y ganancias consolidada por este concepto es el resultado de agregar las dotaciones individuales realizadas por cada sociedado el grupo de sociedades tiene concedido de las autoridades competentes el régimen de tributación consolidada, para su aplicación a partir del ejercicio de 1996, en las sociedades que cumplan con los reguisitos necesarios a tal efecto.

R) Transacciones en moneda extranjera

La conversión en pesetas, de los créditos y débitos expresados en moneda extranjera, se realiza aplicando el tipo de cambio vigente en el momento de efectuar la correspondiente operación, ajustándose al cierre del ejercicio de acuerdo con el tipo de cambio existente en ese momento los saldos de cta. cte. con los consorcios extranjeros y con las sociedades consolidadas extranjeras.

Las diferencias de cambio que se producen como consecuencia de la valoración al cierte del ejercicio de los débitos y créditos en moneda extranjera de carácter positivo, si los hubiera, se recogen en el pasivo del balance como "Ingresos a distribuir en varios ejercicios", saldándose al cobro o pago del crédito o deuda, y las diferencias negativas, que puedan producirse, so impetan a resultados en el propio ejercicias negarras, que
significativa significativo.

S) Ingresos y gastos

Además se contabilizan diversos ajustes por periodificación de costes, ya sean activos o pasivos y tanto correspondan a obras o a operaciones financieras y de venta de créditos, para reflejar así el coste imputable a las obras y servicios en función del grado de credinos, las mismas y la obra o servicio realmente efectuada imputada a ingresos, así como para periodificar adecuadamente costes financieros o de cesión de créditos.

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, las sociedades únicamente contabilizan los beneficios realizados a la fecha del cierre del ejercicio, en tanto que los riesgos y las pérdidas previsibles, aun siendo eventuales, se contabilizan tan pronto son conocidas.

La política de reconocimiento de resultados es la siguiente :

Actividad de construcción a)

Para la mayor parte de las obras, la sociedad matriz lleva un procedimiento de costes presupuestados que le permite mantener razonablemente estable el margen registrado en cada ejercicio en función del margen total estimado de la obra. En consecuencia, el resultado reconocido anualmente para estas obras, corresponde al grado de avance de los trabajos al cierre del ejercicio.

Para las demás obras a las que la sociedad matriz y el resto de sociedades no aplican el criterio anterior, el procedimiento consiste en valorar la obra ejecutada al precio contratado. No obstante, los resultados globales reconocidos contablemente desde el origen, para el conjunto de estas obras, no superan a los que se hubiesen derivado de aplicar el porcentaje de avance alcanzado en las mismas al margen total previsto a la terminación.

En cualquiera de los dos sistemas expuestos, para aquellas obras en las que se identifica que, en función de las expectativas existentes, se producirá probablemente una probablemente una prodida de cierta significación, ésta es provisionada en el balance con cargo al resultado del ejercicio.

La obra ejecutada por las sociedades del grupo en el ejercicio, valorada a precio de venta, se abona a la cuenta de resultados, siempre que dicha obra se encuentre amparada an el contrato principal firmado con la propiedad o en modificaciones o adicionales al mismo aprobadas por ésta, o bien, aún no estando formalmente aprobadas por el cliente, ar inisino.
Controladas por ésta, o bien, aún no estando formalmente aprobadas por el cliente certeza razonable en cuanto a su aceptación final. La diferencia entre la obra ejecutada a origen, valorada a precio de venta, de cada una de las obras y el importe certificado por el cliente hasta la fecha de las cuentas anuales, se recoge como "Obra pendiente de certificad", dentro del grupo "Deudores" del balance de situación adjunto, o bien en el epígrafe "Anticipos Recibidos por pedidos" dentro del grupo Acreedores del pasivo del balance.

Similar criterio de reconocimiento de resultados siguen las sociedades filiales con actividad de construcción, respetándose siempre el principio de correlación de ingresos y gastos.

b) Actividad inmobiliaria

Los resultados se reconocen por diferencia entre el precio de venta del bien cuando se entrega y el coste total imputable a dicho bien, por lo que mientras no se entregan los bienes y se reciben cantidades a cuenta, en razón a los compromisos que se contraen, dichos importes figuran en el pasivo del balance como "Anticipos recibidos por pedidos", arave recoge el efectivo recibido y los efectos aceptados pendientes de venomiento, según indica el plan contable para las empresas inmobiliarias.

c) Actividades de servicios

Los resultados se reconocen a medida que se prestan los servicios al cliente. Para los nuevos contratos, cuando la inversión en inmovilizado es importante se periodifican los costos iniciales a fin de ajustar los gastos e ingresos a la realidad del contrato.

T) Provisiones para Tráfico

Recogen los costes devengados que están pendientes de su materialización o devengo y en concreto respecto de la actividad inmobiliaria dos correspondientes al coste de terminación de las promociones sustancialmente terminadas que ya se han liquidado a través de su reflejo en la cuenta de pérdidas y ganancias, sin que se doten provisiones por responsabilidades futuras por evicción y saneamiento. La provisión provisión por coste de terminación de obra se realiza en base al importe conocido pendiente de materialización en función al presupuesto actualizado de ejecución.

6 .- Participaciones en empresas asociadas

El movimiento existente en este epígrafe del balance de situación adjunto durante 1995, en millones de pesetas, es el siguiente:

Valores de Costa

Sociadad	Saldo neto 1/1/95	Participación Resultados	Dividendos y Otros conceptos	Ajustes años ant.	Variaciones Ejercicio	Saldo 31/12/95
Grupo Ineuropa	2.673	(142)	(335)	(18)	6.311
Grupo Terratest	628	ટર્સ		11		8 489
Sociedad Constructora Ferroviaria	1.667	28	(31)			રેરિક
Freyssinet	128	ਤੇ ਤੇ	(12)	2	76	1.664
Centro Transportes Valencia	100	(13)				224
Emisa	ਕ ਤੋ	18	(6)	(5)		82
Locubsa	21	। ਤੇ		2		57
Técnicas de Aparcamientos Urbanos	173	(18)				34
Servicios Técnicos Urbanos	। રેણ	(રુ)		3	670	828
Catalana de Explotaciones	3					106
Alabe Sociedad de Cogeneración	12	(1)				2
Ineuropa de Cogeneración	180				(12)
Residencial Serrerías		(1)			(160)	19
Ambigal E.I.A.		(4)			270	266
Polígono Romica	446	(1)				(7)
Capev		(ર)				441
Ramel	104	2	(27)			79
UTE'S participadas		224	(136)	6	286	380
	62				ਤੇ ਤੇ	વેરે
	6.396	103	(550)		7 474	13.424
Otros resultados		(67)
Reversion Provisiones		રે 24
		રેણે

El total resultado aportado por las empresas asociadas, incluido el proveniente de ajustes de años anteriores fue de 561 millones de pesetas, según se indica anteriormente.

El total de 7.474 millones de pesetas de Variaciones Ejercicio, incluye 7.327 millones por adquisición o suscripciones de capital de sociedades, 286 millones por traspasos de empresas del grupo y (139) millones por salidas u otros conceptos.

7 .- Gastos de Establecimiento

El movimiento de este epígrafe del balance consolidado durante el ejercicio ha sido el p
iente · siguiente :

Saldo a 1 de enero de 1995
	28
Adiciones	10
Salida de sociedades del Grupo	(1)
Amortizaciones	(10)
Saldo a 31 de diciembre de 1995	21

8 .- Inmovilizaciones Inmateriales

El movimiento habido durante el ejercicio 1995, se descompone, en millones de pesetas, de la siguiente forma:

Valores de Coste	Saldo al 1/1/95	Adiciones y Dotaciones	Bajas	Saldo a 31/12/95
Concesiones y similares 100 Derechos s/bienes leasing - 278	378	10 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ - 42	(88) (191) (279)	22 122 144
Amortización acumulada
Concesiones y similares (45) Derechos s/bienes leasing (78)	(123)	(16) (6) (22)	રેર న్న 111	(ર) (29) (34)

Los elementos en arrendamiento financiero eran bienes muebles y su valor total de coste era de 122 millones de pesetas a 31 de diciembre de 1995. Correspondían a Accional de coste eras Producciones y Diseños, General de Servicios Integrales, Aepo y Grupo Dalmar. La duración de los contratos era en su mayoría de 2 a 4 años, habiéndose satisfecho en el ejercicio cuotas por unos 60 millones de pesetas, intereses incluídos. Las cuotas pendientes ascendían a 75 millones de pesetas con intereses incluídos y el valor de las opciones de compra ascendía a 4 millones.

9 .- Inmovilizaciones materiales

A) Análisis e información de su movimiento

El movimiento correspondiente al ejercicio 1995, tanto en valores de coste como de amortización acumulada se desglosa, en millones de pesetas, de la siguies forma:

Movimiento Inmovilizado del Consolidado	Saldo al 1/1/95	Adiciones Dotaciones			Saldo a
Terrenos y construcciones			Traspasos	Bajas	31/12/95
Coste	8.219	147
Amortización acumulada	(332)	(167)		(203)	8.163
	7.887			ರಿ	(490)
Instalaciones técnicas y maquinaria		(20)		(194)	7.673
Coste	13.603	1.458
Amortización acumulada	(9.784)			(1.146)	13.915
	3.819	(1.501)		737	(10.548)
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario		(43)		(409)	3.367
Coste	3.186	1.001
Amortización acumulada	(481)		1	(988)	3.200
	2.705	(155)		ੇ ਕੇ	(542)
Inmovilizaciones en curso		8:46	l	(894)	2.658
Coste	12
Amortización acumulada		226		(12)	226
	12	(2)			(2)
Aparcamientos en concesión		224		(12)	224
Coste
Amortización acumulada	6.257	14		(1.183)	5.088
	(431)	(143)		ರುವ	(232)
Otro inmovilizado	5.826	(129)		(1.141)	4.556
Coste
Amortización acumulada	12.282	790	(1)	(1.932)	11.139
	(4.634)	(807)		310	(5.131)
	7.648	(17)	(1)	(1.622)	6.008
SUMAS	27.897	861		(4.272)	24.486
Provisiones	(236)	(41)		3	(274)
Total Inmovilizado Neto	27.661	820		(4.269)	24.212

El inmovilizado material registra a 31/12/95, en concepto de inversiones situadas fuera del territorio español, deducidas provisiones, un total de 4.450 millones de pesetas que corresponden al equipo industrial, mobiliario, un cotar de 4.450 milliones de proceso de la información de las obras que se ejecutan en el extranjero, siendo para el proceso de la misma
fecha de 2,424 milleres de fecha de 2.424 millones de pesetas.

Conforme se ha indicado en la Nota 5F, la Sociedad dominante ha procedido a la actualización de los valores de su inmovilizado material, al amparo de diversas disposiciones legales, la última de ellas según Ley 9/1983, no siendo significativo el efecto en la dotación de las amortizaciones del ejercicio 1995, por tratarse de una actualización lejana en el tiempo y tener amortizadas la práctica totalidad del equipo regularizado o dado de baja por venta o inutilización.

Los coeficientes de amortización utilizados en 1995 son los indicados en la Nota 5F y han existido adquisiciones de inmovilizado material entre empresas del grupo por 150 millones de pesetas, importe no significativo en el conjunto de las adquisiciones del año.

B) Otras informaciones

La sociedad dominante tenía en 1995 bienes de inmovilizado afectos a garantías por l créditos hipotecarios de importe global de innovitzado arecos a garantías por valor de inventario era a 31/12/95 de 5.583 millones de pesetas. Asimismo tiene la explotación de determinadas concesiones administrativas por perfodos que oscilan entre 45 y 55 años, junto con la entidad "Técnica de Aparcamientos por perfodos que osciral entre 43 y 3 años, juntos deberán revertir a las entidades correspondientes los elementos de los cuales
afectos a dichas concesionas. Este as correspondientes del inmovilizado material afectos a dichas concesiones. Estas corponantos de finicitos de minovitizado material.
Al 31 de diciembro, de 1995, act 1 l al 31 de diciembre de 1995 del balance consolidado es de 4.556 millones de pesetas presentando el fondo de reversión un saldo consonudado es de 4.330 millones de pesetas
sin que en este ejorciojo con personale a origen de 229 millones de pesetas sin que en este ejercicio se haya dotado importe alguno por entender que la amortización acumulada y el fondo de reversión acumulado cubren suficientemente las renovaciones posibles y gastos de reparter estando estatinado en funcionenie la fienovaciones.
V la previsión futura de detación de concilinarios en función de la concesión y la previsión futura de dotación de amortizaciones.

No existen compromisos firmes de compra de inmovilizado a fin del ejercicio 1995, excepto por los pedidos cursadores a los suministradores de inmovilizado, para atender las necesidades de obra y de oficina, que no significativos. Tampoco existen compromisos firmes de venta, sin condiciones que as sigmitearvos. Lampoco existen compromisos
formulación de este Mamovilizado a 31/12/95 y a la fecha de formulación de esta Memoria no corpor ao circunstancias especiales de carácter sustantivo que afecten a la disponibilidad de los bienes del inmovilizado, tales como litigios, embargos, arrendamientos a tiempo definido u otros.

anes inancieras. Valores Mobiliarios y Créditos no comerciales

A) Inversiones financieras

Los movimientos habidos durante el ejecicio 1995 en las diversas cuentas de "Inmovilizaciones
Financieras" y de "Inversiones Financieras", así como de sus correspondientes cuentas de provisiones, han sido los siguientes:

			Miliones de Pesetas
		1995
Inmovilizaciones Financieras	Saldo 111/95	Allas y Trasp.	Por Consol.	Bajas y Trasp.	Saldo 31/12/95
Participaciones en empresas asociadas (Nota 6) Créditos a empresas asociadas Cartera de valores Otros créditos Depósitos y fianzas l.p.	6.396 ે રે 880 597 376	7.647 117 2 8 (*)	(446)	(173) (2) (୧୦) (236)	13.424 33 046 363 384
* Neteadas altas con bajas	8.293	7.774	(446)	(471)	15.150

Provisiones	Saldo 11/95	Dotaciones	1993 Por Traspasos	Bajas	Saldo 31/12/95
Cartera de valores Depósitos y fianzas l.p.	285 226	ਰੇ 8	72	(238)	217 226
	રો ।	ರಿ ಕಿ	72	(238)	443
	Millones de Pesetas
Inversiones Financieras Temporales
Valores de Coste	Saldo 1/1/92	Altas	Reducciones	Saldo 31/12/95
Imposiciones a corto plazo Cartera de valores	6.345 18.710	5.583 (*) 5.583	(5.550) (*) (5.550)	17.948 795 18.743
Provisiones	Saldo 111/95	Dotaciones	Reducciones	Saldo 31/12/95
Cartera Valores * Neteadas altas con bajas	(471)		(471) (471)

B) Créditos No Comerciales

State of

El movimiento habido durante el ejercicio en los epígrafes *Créditos a empresas asociadas" y "Otros créditos"
ha sido, en millones de pesetas, el siguiente: ha movillaciato nabito durante el ejercició en
ha sido, en millones de pesetas, el siguiente:

Créditos a empresas asociadas :	Saldo al I/1/92	Altas	Reducciones	Saldo a 31/12/95
Capev	35 ે રે		(2) (2)	ਤੇ ਤੇ 33
Otros créditos:
Z-10-H, S.A. Tenedora de Acciones de Cubiertas y -	ર		(6)
Mzov, S.A. (Taecsa) Gisa, S.A.	7 212		(1)
Préstamos al personal	372	2	(212) (11)	363
	597	2	(236)	363

Bajo la ríbrica "Créditos a empresas asociadas" y "Otros créditos", se recogen los importes entregados
a empresas participadas y terceros que devengan interess, con executo d a empressa participadas y terceros que devengan intereses , con excepción de los préstants al personal a lorgo plazo que no devengan intereses. Todos los intereses devengados al personal.
a largo plazo que no devengan intereses. Todos los intereses devengados a 31/12/95 habían cobrados de forma efectiva o mediante abono en cuenta.

La tasa media de rentabilidad de las inversiones financieras directamente retribuídas fue del orden del 8%.

No existen créditos otorgados en moneda extranjera.

Los vencimientos de los créditos concedidos al 31 de diciembre de 1995 con excepción de 33 millones de
Capev sin vencimiento fijado, son los siguientes · Capev sin vencimientos do ros crednos concedidos al 31
Capev sin vencimiento fijado, son los siguientes :

ﻟﻤﺴﺎﺣﺔ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮ

. 2018-02-12

Año	Importe
2007	363

C) Participaciones de capital

La información relacionala con la empresas asociadas respecto del Grupo consolidado y referida al 31 de diciembre de 1995, conocida a la fecha de formulación de esta memoria, es la siguiente :

				% de Participación					Valor neto
Sociedad	Domicilio	Actividad	Dir.	Indir.	Suma	Capital	Reservas	Roos.	Consolidado
Empresas asociadas
- Freyssinet	Madrid	Construcción	40		40	200	રેતેર
- Sdad. Constructora Ferroviaria	Barcelona	Financiera	47,35		47,35	3.430	ર્ડર	રેર રે 8	224
- Grupo Terratest	Madrid	Construcción	39.85		39.85	319	1.285	64	1.664 ર્ણરે
- Grupo Ineurops	Madrid	Servicios	રે ()		રેળ	18.842	(910)	(954)	8.489
- Centro de Transportes de Valencia	Valencia	Inmobiliario	29.81		29,81	419	(100)	(44)	82
- Estudios Mantenimiento infraestruct.	Madrid	Ingenieria	રેપે		રે (	40	49	24	રે 7
- Locubsa	Andorra	Construcción	33		33	10	54	40	34
- Técnica Aparcainientos Urbanos, S.L.	Madrid	Servicios	38,26		38,26	230	1.980	(46)	828
- Servicios Técnicos Urbanos, S.L.	Madrid	Servicios	પરિ		વર્ષ	440	(92)	(11)	ાં એર
- Cat. Explotac. y Mantenimiento, S.A.	Barcelona	Servicios	28		28	10		(3)
- Ambigal, E.I.A., S.A.	Portugal	Construcción	49,75		49.75	ਤੇ ਤੇ	(47)		(D)
- CAPEV	Venezuela	Construcción	રેપ		રે રે	251	(98)	4	79
- Residencial Serierlas, S.A.	Bilbao	Inmobiliaria	ને રે		વર્સ	600		(તે)	266
- Ineuropa de Cogeneración, S.A.	Madrid	Servicios			C	992	(1)	(46)	19
- Polfgono Romica, S.A.	Albacete	Inmobiliaria	રેવ		રેણ	900	(ਰੇ)	(10)	441
- Grupo Ramel	Barcelona	Servicios		34,67	34.67	263	રેણેરે	327	380
- UTE'S participadas	sours	Varios							વેર
									13.424

ﺍﻟﻤﺒﺎﺷﺮﺓ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤ

Entist 1200 - 12

D) Otras informaciones de participadas

Con anterioridad a la fecha de formulación de esta Memoria se había notificado, explícita o implícitamente, a todas las sociedades participadas directa o indirectamente, con más de un 10%, que la participación socialedad participadas difecia o indirectamente, con
superaba, este, porcentaio, a fiz de cicio cicio cubiertas y MZOV, S.A. en ellas, superaba este porcentaje a fin de ejercicio, de acuerdo con lo previsto en el art. 86 del Texto Refundido de la Ley de Societo, de acuerdo con lo previsto en el art. 86 del
dependientes, con sociedades documento dependientes con sociedades dominas, y asmismo respecto de sociedades
correspondiente correspondiente.

Los saldos mantenidos con empresas asociadas y participadas, incluídos en los en los "Deudores" y "Acreedores a corto plazo" del balance del grupo, tienen la siguiente composición, en millones de pesetas:

	1 สิลวิ
Empresa	Deudores	Acreedores a corto plazo
Empresas asociadas Otras participadas	વર્ણક	1.146

	455	1.146

No se tienen en cuenta ní se reclasifican saldos de empresas del grupo, diferentes de la matriz, con empresas asociadas del grupo consolidado, por no ser relevantes, ni por el mismo motivo se a consecuzas del grapo consondado, por no ser relevantes,
mismo motivo saldos de aquellas empresas con empresas participadas de la matriz.

11.- Fondo de Comercio de Consolidación

El movimiento habido durante el ejercicio 1995 por este capítulo del balance de situación consolidado adjunto ha sido el siguiente, en millones de pesetas:

	1995
Saldo inicial	759
Adiciones Reducciones	124
Dotación amortización	(491)
Saldo final	(104)
	288

En la cuenta de pérdidas y ganancias se registra una dotación por 208 millones de pesetas que corresponde al importe antes señalado y a la anortización por 200 miliones de 10 mayor valor asignado a solares como consecuencia de la entrega de bienes afectos a promociones
inmobilizac inmobilliarias.

El saldo neto a fin de ejercicio del epígrafe "Fondo de Comercio de Consolidación" del balance de situación consolidado adjunto se desglosa de la siguiente forma, en millones de
nesetas: pesetas:

288

Sociecad	। ਕੇਰੇ ਦ
Sociedad Levantina de Obras y Servicios	જેવ
General de Producciones y Diseños	13
Grupo Dalmau	135
General Servicios Integrales	44

12 .- Existencias

La composición de las existencias del grupo al 31 de diciembre de 1995 era la prop siguiente:

Conceptos	Millones de pesetas
Bienes recibidos por cobro de créditos	918
Materiales de construcción y elementos almacenables	2.807
Trabajos auxiliares y gastos de proyecto	2.100
Promociones inmobiliarias en curso	15.264
Promociones terminadas	3.745
Anticipos entregados	1.071
Provisiones	(250) 25.655

No hay limitaciones en cuanto a la disponibilidad de las existencias ni compromisos firmes de compra y venta no contabilizados. Como ya se ha dicho (Véase Nota 5-Q) el Grupo reconoce los resultados de su actividad inmobiliaria a la entrega de los bienes. Consecuentemente, los anticipos netos recibidos de diversos clientes, en relación con la venta de productos inmobiliarios, se muestran en el pasivo del balance, en el epigrafe de "Anticipos recibidos por pedidos" e importaban a 31/12/95 la cantidad de 1.619 millones de pesetas, correspondiendo a las cantidades recibidas hasta de 1.01 mindies de bienes pendientes de entrega.

Los gravámenes de carácter hipotecario que pueden afectar de alguna forma a la disponibilidad parcial de bienes incluídos en el eque pacuen alcenar de laguna forma a la
asciendar, o 4,200 millo meno incluídos en el epígrafe de existencias del grupo a 31 ascienden a 4.220 millones de pesetas y afectar a existencias del grupo a 3112/95,
millores de nosetas en consectas y afectan a existencias contabilizadas por 7.106 millones de pesetas en concepto de promociones inmobiliarias en curso o terminadas.

13 .- Fondos Propios

A) Análisis del movimiento de fondos propios

La composición y evolución de los fondos propios referidos al grupo consolidado en el ejercicio 1995 fue, en millones de pesetas, la siguiento:

Ejercicio 1995	Saldo inicial	Distrib. Bfos. 1994	Bfo. del Ej. 1995	Dividendo a cuenta	Variac. Aj. consol.	Saldo final
Capital	5.220
Prima Emisión Acciones	12.759					5.220
Reserva Legal	ਹੋਰੇ ਕੇ					12.759
Reserva Revalorización		રેપે				1.044
Reservas Voluntarias	71					71
	23.788	2.367				26.155
Reserva Inversiones Canarias .		376				376
Reservas por Int. Global	840	394
Reserva por Pra. Equivalencia	୧୧୦	(20)			(340)	804
Diferencia de conversión	ાર્ ર				346	970
Beneficio del ejercicio					(123)	42
	4.263	(4.263)	4.029			4.029
Distrib. Dividendo s/Bfo.
Dividendo a cuenta	(222)	522		(522)		(222)
Total Grupo	48.228	(574) (*)	4.029	(222)	(123)	51 038

(*) Dividendo Ejercicio 1995 correspondiente a fuera grupo.

B) Acciones propias

Existen de forma indirecta, a través de la tenencia del 100% del capital de la Sociedad Rendós, S.A., por un total de 240.583 acciones a 31 de diciembre de 1905, siendo el movimiento habido en 1995 el siguiente:

Acciones	Valor en libros Millones de Ptas.
237.323 3.260	2.716 21
240.583	2.737

La adquisición de las indicadas acciones hasta un 5% del capital social fue autorizada por la Junta General de Accionistas de la dominante celebrada el pasado 23/6/95.

La Sociedad Rendós, S.A. tiene constituída una reserva indisponible para acciones propias (es la obligada según Ley) y que al cierre del ejercicio 1995 ascendía a 2.737 millones de pesetas.

C) Otras Informaciones

a) Capital social suscrito y autorizado

El capital social de la sociedad dominante está representado por 5.220.037 acciones ordinarias al portador, de mil pesetas nominales cola representado por 5.220.05 acciolies. las acciones constitutivas del capital social gozan de los mismos derechos, no existiendo restricciones estatutarias a su transferibilidad, estando admitidas a cotización bursátil la totalidad de las mismas.

Al 31 de diciembre de 1995, sólo existían 4 millones de pesetas de accionistas minoritarios, pendientes de desembolso, correspondientes a la Sociedad "Actuaciones Integrales en Seguridad Biológica, S.A.", no habiendo plazo de desembolso señalado.

En relación a la parte de capital poseído por otras sociedades directamente o por medio de sus filiales, cuya participación es igual o superior al 10% del capital de alguna empresa del grupo, hay que indicar que esta circunstancia se daba a 31/12/95 en los siguintes casos:

- Cubiertas y MZOV, S.A.	23,51% Eur, S.A.
- Erre y Ce	50% Terratest, S.A.

b) Disponibilidad de las reservas

La reserva legal, que debe cubrirse hasta el 20% del capital, podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital que se aumente. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva solo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

c) Otras reservas

El saldo de la cuenta "Prima de emisión" se ha originado como consecuencia de los aumentos de capital social llevados a cabo con prima de emisión en diversas fechas. El Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar el capital y no establece restricción específica alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo. Esta reserva y las restantes, no indicadas anteriormente, son disponibles, incluso la reserva estatutaria.

d) Informaciones de sociedades consolidadas:

Los detalles por sociedades de las reservas de consolidación por integración global, puesta en equivalencia y diferencias de conversión son los siguientes, en millones de pesetas:

	I dat
	Integración	Diferencia
Empresas Grupo	Global	Conversion.
Cía. Internacional de Construcciones	236	ರಿನ
Albatross Reinsurance Limited	81
Agrupación de Estudios y Proyectos de Obras, S.A. (Aepo)	150	8
Barcelona 2 Residencial, S.A.	বা ।
Generica de Construcciones y Mantenimientos Industriales, S.A. -
(Gelminsa)
Grupo Dalmau	112
Cubiertas General Construction	(8-1)
Cubiertas Méjico	((()	(1)
	li	(64)
Metrología y Comunicaciones, S.A. (Metrocon)	(1 8)
General de Servicios Integrales, S.A.	(31)
Rendós, S.A.	22
Varios	250
	894	40

	1995
	Interaction
	రావా నిరామం	Difesencia
Emresss Ascredas	22 estavatores	Corrersion.
Grupo Temates	253
Frayssinet, S.A.	174
Sociedad Constructors Ferrovian2, S.A.	(1)
LOCUD22	18
Embea	25
Rumel, S.A. (a través de Rendos, S.A.)	340
Capev ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	(રેસ)
Varios -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	_ (S)

	973

Ninguna sociedad tenía a fin de ejercicio 1995 ampliaciones de capital en curso, ni capital attorizado por su Judta de Accionistas para poner en circulación, excepto la dominante según se maica en la nota 9 c) de su memoria, ni circunstancias específicas que afectasen a sus reservas, con la excepción ya indicada de Rendós, S.A. Asímismo, ninguna sociedad del grupo, a excepción de la dominante tiene sus acciones admitidas a cotización.

14 .- Socios externos

El saldo incluido en este capítulo del balance de situación adjunto recoge el valor de la participación de los accionistas minoritarios en las sociedades consolidadas. Asimismo, el saldo que se muestra en la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta, en el capítulo "Resultado atribuido a socios externos", representa la participación de dichos accionistas minoritarios en Ios resultados del ejercicio.

El movimiento habido en el ejercicio 1995, en millones de pesetas, fue el siguiente :

	Grupe Services Ja	Enre y Co		Grigs Asia	Parcelone 2 Residencial	Grel, P. Disessos	Total
Saldo = 1/1/95 Iscorporaciones y cambios	503	(રેન)	ים	୧ର		15	654
de participanon		ી રે			27		102
Bajas y cambio participación	(603)		( 2 )	(24)			(୧) (୧୯୬୦)
Resultados ejectio 1995		විට				(2)	(23)
Seldo & 31/12/95 -----------		【	યુદ્ધ	27	27	11]	। ਹੋੜ

La composición del saldo del ejercicio de 1995, por conceptos, referidos a este epígrafe del balance de situación adjunto es, en millones de pesetas, el siguiente:

	Casino	ದಿ ಜಾರ್ಗಾವ	Reces.	િસ્તાં
Act. Int. ca Seg. Biologica, S.A.	ו ז :	্ণ ।	7	す一
Епсу Се	14	・2・7	(29)	ア
Viveros I. Delmau	40	(1)	1	37
Bercelona 2 Residencial, S.A.	27			27
Garchal Producciones y Diseños	15		(2)	_13
	101	ਣੇਤ	(23)	103

El movimiento de este epígrafe del pasivo del balance, en millones de pesetas, es el c siguiente :

Saldo inicial	2.505
Dotaciones en 1995 Aplicaciones en 1995	1.884 (836)

Saldo final ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・	3.553

El desglose por conceptos del presente epígrafe es el siguiente :

	Provisión Riesgos	Provisión Responsabilidades	Provisión Grandes Reparaciones	Suma
Saldo inicial	433	1.416	ર્ણ્વ સ્વિટ
Dotaciones en 1995	1.002	682	200	2.505 1.884
Aplicaciones en 1995	(282)	(154)	(400)	(836)
Saldo final	1.153	1.944	456	3.553

16 .- Deudas no comerciales

El conjunto de deudas no comerciales que aparece registrado en el pasivo del balance a 31 de diciembre de 1995 se desglosa, en millones de pesetas, de la siguiente forma:

		Corto Plazo	Largo Plazo
ಿ)	Deudas con entidades de crédito B) Otras deudas no comerciales	5.497 13.276	19.110
		18.773	19.110

A) Deudas con Entidades de crédito

Su detalle a 31 de diciembre de 1995 estaba compuesto de la siguiente forma:

a) Largo Plazo:

Hipotecarios para financiación activo Inmovilizado	1.890
Hipotecarios afectos a promociones inmobiliarias	4.220
Otros créditos bancarios (Ptmo. sindicado)	13.000
Total largo plazo	19.110

El tipo de interés medio correspondiente a dichas deudas fue del 9/10%

La distribución del vencimiento de los importes antes indicados, realizada en base a las subrogaciones previsibles por expectativas de ventas en los hipotecarios alas a las promociones inmobiliarias es, para los 5 años siguientes al cierre del balance, el siguiente:

1996	1997	1998	1999	2000	לחוק siguientes	Suma
3.021	910	2.728		5.342 5.358	1.751	19.110

۸ ﺷﻤﻪ

b) Corto Plazo:

F ( I

Por efectos descontados pendientes de vencimiento	રેડે રેજે
Créditos varios y Préstamos	2.347
Para financiación circulante obras extranjero UTE'S	2.505
Deuda por intereses	5.382
	ાં રિ
	5.497

La deuda por intereses correspondía a intereses periodificados, es decir, devengados pero no pagados todavía por no ser exigibles.

El grupo consolidado tenía en total, líneas de crédito concedidas por diversas entidades por unos 50.437 millones de pesetas a 31/12/95. Las líneas de descuento concedidas al grupo no tenían límite fijado y estaban dispuestas en solo 530 millones de pesetas al 112/05 31/12/95.

B) Otras Deudas no Comerciales

Su importe, clasificado todo a corto plazo, queda suficientemente detallado en el pasivo del balance y correspondía, principalmente, a deudas no vencidas con Administraciones Públicas y con el personal de las sociedades por la prorrata devengada de pagas extraordinarias y además, a cuentas corrientes menores no relacionadas directamente con el tráfico habitual. Además, se recogían en este epígrafe los desembolsos pendientes sobre acciones de participadas del Grupo con vencimiento fijado para el mismo.

C) Otras Informaciones

Por el concepto de deudas no comerciales en moneda extranjera, se registraban en el pasivo del balance 11.505 millones de pesetas a 31/12/95, sin cobertura específica de cambio, que automáticamente había sido absorbida por el ajuste al combio de final de año a

17 .- Situación fiscal

દ્ધ-દા

Como ya se ha indicado en la nota 5-Q, el grupo consolidado no estaba acogido en 1995 al régimen de tributación consolidada, por lo que el resultado contable antes de impuestos debe corregirse en aquellas partidas, consecuencia de las operaciones de consolidación, para obtener el correlativo resultado contable, por agregación de los individuales de las sociedades, que han servido para calcular las dotaciones en cada sociedad, de tal forma, que la suma de las mismas es el cargo que registra la cuenta de pérdidas y ganancias por Impuesto de Sociedades.

La conciliación del resultado contable del ejercicio con la base imponible del Imponible del Impuesto sobre Sociedades, a la fecha de formulación de la memoria es, en millopes de pesetas, como sigue:

Resultado neto del ejercicio Impuesto sobre Sociedades deducido	4.029 1.285
Diferencias permanentes De las sociedades individuales Por ajustes de consolidación	(1.308)
Diferencias temporales Con origen en el ejercicio Con origen en ejercicios anteriores	1.216 (312)
Compensación de bases imponibles negativas de ejercicios anteriores	(38)
Base imponible (resultado fiscal )	4.872

La diferencia entre la carga fiscal imputada al ejercicio y a los ejercicios precedentes, y la carga fiscal ya pagada o que habrá de pagarse por esos ejercicios, registrado como Impuesto sobre beneficios anticipado o diferido, se ha originado como consecuencia de las diferencias temporales de los siguientes ejercicios:

Impuesto sobre beneficios anticipado

Saldo a 1º. de enero	ರಿಗೂ
Diferencias temporales del ejercicio 1995	823
Diferencias temporales del ejercicio 1994	(444)
Diferencias temporales del ejercicio 1993	(47)
Por ajustes y traspasos	20
Saldo a 31 de diciembre	1 282

Impuesto sobre beneficios diferido

Saldo a 1º. de enero	387
Diferencias temporales del ejercicio 1995	433
Diferencias temporales del ejercicio 1994
Por ajustes y traspasos	(383)
	57
Saldo a 31 de diciembre	494

La legislación en vigor relativa al Impuesto sobre Sociedades establece diversos incentivos fiscales con objeto de fomentar las nuevas inversiones y la creación de empleo. Las sociedades se han acogido a los beneficios fiscales previstos en la citada legislación, pudiendo deducir de la cuota contable del Impuesto sobre Sociedades, correspondiente al ejercicio 1995, la cantidad de 418 millones de pesetas por los conceptos inclicados.

El grupo, a través de su sociedad dominante está obligado a cumplir los compromisos p adquiridos en relación con incentivos fiscales, consistentes en mantener los compisitos de permanencia para los activos afectos a deducción por inversiones o por materialización de la exención por reinversión, existiendo obligaciones fiscales de reinversión en 31/12/95 por l 13 millones de pesetas. Por otra parte tenía dotada, a 31 de diciembre de en 9111275 por para inversiones de Canarias por 376 millones sin que a dicha fecha existera todavía obligación legal de materialización.

Algunas sociedades dependientes del Grupo tienen declaradas bases imponibles negativas que pueden compensar individualmente en los 5 ejercicios siguientes a aquel en que se generaron, sin que sean significativos los importes.

La Sociedad dominante tiene inspeccionados por las autoridades fiscales los ejercicios anteriores a 1990, de los que se han originado algunas actas en disconformidad, pendientes de resolución, cuyo desentace no afectará a los estados financieros adjuntos al estar debidamente registrado el correspondiente riesgo. Asimismo tiene abiertos a comprobación los ejercicios 1990 a 1995 para todos los impuestos que le son aplicables. Por otra parte, la mayoría del resto de las sociedades del grupo tienen abiertos a inspección fiscal los últimos 5 ejercicios, sin que sean de prever contingencias significativas que afecter al patrimono del Grupo.

18.- Garantías comprometidas con terceros y otros pasivos contingentes

Las sociedades tienen recibidas de y prestados a terceros avales ante clientes, organismos públicos y entidades financieras, así como comprometidos diversos pasivos o bienes según el siguiente detalle comparado, en millones de pesetas:

Avales y garantías	108.987
Obligaciones fiscales de reinversión	113
Incentivos fiscales Amortización acelerada	402
	109-502

Los avales prestados eran en su mayoría para garantizar el buen fin de la ejecución de las obras. Las sociedades estiman que los pasivos que pudieran originarse por los avales prestados no serían significativos. Dichas garantías no están contabilizadas en el posivo del balance.

19 .- Ingresos y Gastos

A) Transacciones empresas asociadas

Las transacciones efectuadas con empresas asociadas, fueron, en millones de pesetas y por conceptos las siguientes:

Empresas Asociadas

Ventas y prestaciones de servicios
Compras y trabajos de terceros	633
Intereses percibidos
Dividendos recibidos	રિય
Intereses pagados	ਉ

B) Transacciones en moneda extranjera

Las transacciones efectuadas en moneda extranjera directamente por el grupo consolidado supusieron, en concepto de ventas, un importe total de 17.392 millones de pesetas y por bienes y servicios adquiridos en moneda extranjera 16.393 millones de pesetas.

C) Producción

La distribución del valor de la producción del grupo, por tipos de actividades y por mercados geográficos, queda suficientemente explicada dentro del contenido del Informe Anual, referido al ejercicio 1995, y en el preceptivo informe de gestión. El desglose de la producción total de las sociedades del grupo, expresada en millones de pesetas, es la siguiente :

Construcción	203.225
Inmobiliaria	4.481
Aparcamientos	490
Servicios . . . . .	10.024
	218.220

De la citada cantidad correspondía a cifra de negocio y otros ingresos el p importe de 220.741 millones de pesetas.

D) Personal

El número medio de personas empleadas en el curso del ejercicio 1995 por categorías profesionales ha sido el siguiente:

Personal directivo y titulados superiores	465
Titulados medios y técnicos no titulados	1.400
Personal administrativo	ਹੈ। ਦੇ
Resto personal	6.354
	9.134

Estos datos incluyen, también, el número medio de personas en consorcios extranjeros. Corresponden a 7.612 personas de la sociedad dominante y el resto a sociedades dependientes del Grupo.

E) Ingresos y gastos extraordinarios

.....

ﺍﻟﻤﺴﺎﻋﺪ ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﻠﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻌﺘﺒﺮ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻌﺘﺒﺮ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﺍﺻﻞ ﺍﻟﻤﺘﻮ

నుండి

El detalle de los ingresos y gastos extraordinarios contabilizados en el ejercicio 1995, expresados en millones de pesetas es el siguiente :

	Ingresos extraor- dinarios	Gastos extraor- dinarios
Por enajenación del inmovilizado material	979	134
Por enajenación de la cartera de valores	49
Por variación provisiones de la cartera de valores		32
Procedentes de ejercicios anteriores Emp. Grupo	ટર્દ	32
Procedentes de ejercicios anteriores Emp. Asociadas	14	11
Procedentes de ejercicios anteriores otros	7	302
Otros conceptos	28	రిళిళి
	1.103	1.479

F) Aportación de resultados de las empresas del grupo y asociadas

La aportación al resultado neto consolidado de las sociedades del grupo y asociadas, ha sido la siguiente :

Sociedad dominante		3.762
Sociedades por puesta en equivalencia (Nota 6)
Id. Id. participación en Impuestos		561 (123)
Id. Id. reclasificaciones		(335)

Sociedades del grupo		517
Acciona	(152)
Actuaciones Int. en Seg. Biológica	15
Aepo	40
Albatross	ાં ડેરે
Asfaltats de Mallorca	(63)
Barcelona 2 Residencial, S.A.	11
Cicsa	29
Cubiertas Chile	(44)
Cubiertas General Construction	2
Cubiertas Gibraltar Limited	(97)
Cubiertas GMBH	38
Cubiertas Méjico	(24)
Dublon Finance	42
Erre y Ce	(୨୧)
Gelminsa	13
General Servicios Integrales	(65)
Grupo Dalmau	36
General Producciones y Diseños (27)
Metrologia y Comunicaciones	10
Rendós	70
Sociedad Levantina de Obras y Servicios	212
Resultado atribuído a socios externos	23
Retrocesión provisiones	358
Amortización Fondo de Comercio		(208)
Eliminación de dividendos		(145)

4.029

: 上海

20.- Retribución y otras prestaciones al Consejo de Administración

Durante el ejercicio de 1995 las retribuciones devengadas por los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad dominante recibidas del conjunto de las sociedades del Grupo de las que son Administradores fueron las siguientes :

Sueldos .	ો રેતે

Dietas	1 d
Emolumentos de Consejeros y Secretario del Consejo de Administración	42

No se habían contraído obligaciones en materia de pensiones y de seguros de vida respecto de miembros del Consejo de Administración de la Sociedad dominante y no tienen concedido crédito o anticipo alguno posterior a su nombramiento, aunque con anterioridad existía concedido un préstamo de 39 millones de pesetas.

21- Acontecimientos posteriores al cierre

No ha tenido lugar ninguno que por su repercusión económica o de otra índole sea procedente hacer constar, afecte a las cuentas anuales o al principio de empresa en funcionamiento.

22.- Cuenta de Pérdidas y Ganancias analítica

125

:2019-04-09

Production and

. . . . . .

		Millones de Pesetas
		1985	0/0	1994	0/0

	Cifra de negocio y otros ingresos explotación	220.741		200.926
	Variación de existencias de productos en curso y terminados	-2.738		3.615
	Trabajos efectuados por la empresa para su inmovilizado	217		164
	VALOR DE LA PRODUCCION	218.220	100,0	204.705	100,0
	Compras netas	-147.277	-67,5	-130.448	-63,7
	Gastos externos y de explotación	-26.147	-12,0	-25.220	-12,4
	VALOR AÑADIDO DE LA EMPRESA	44.796	20,5	49.037	23,9
:	Gastos de personal	-35.490	-16,2	-38.912	-19.0
ﭘﯿ	RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACION	9.305	4,3	10.125	4,9
	Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado	-3.914	-1,8	-3.660	-1,8
	Insolvencias y variación de las provisiones de tráfico	-518	-0,2	-473	-0,2
ਿੱਚ	RESULTADO NETO DE EXPLOTACION	4.874	2,3	5.992	2,9
	Resultados de Sociedades puestas en equivalencia	103	0.0	-244	-0,1
	Ingresos financieros	3.546	1,8	4.404	2,2
	Gastos financieros	-2.648	-1,2	-3.411	-1.7
	Amortización fondo de comercio	-208	-0,1	-221	-0, 1
	RESULTADO DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS	5.667	2,6	6.520	3,2
	Beneficios de inmovilizado e ingresos excepcionales	1.103	0,5	177	0.1
	Pérdidas de inmovilizado y gastos excepcionales	-1.479	-0.7	-672	-0,3
	Variación de las provisiones de inmovilizado y cartera de control	0	0,0	0	0,0
. موسم ﻨﻴ	RESULTADOS ANTES DE IMPUESTOS	5.294	2,4	6.025	3,0
	lmpuesto sobre Sociedades	:-1.285	-0,6	-1.604	-0,8
	BENEFICIO DESPUES DE IMPUESTOS	4.006	1,8	4 471	2,2
	Resultado atribuido a socios externos	23	0,0	-158	-0.1
	BENEFICIOS NETOS ATRIBUIDOS A LA SOCIEDAD	4.029	4,8	4.263	2,1

CUSE ાં છે. વે છે. સંદર્ભ ۲ ﺍﺯ

ANEXO I: UNIONES TEMPORALES DE EMPRESA

		(al 100 %)	En millones de pesetas । ਰੇਰੇ ਦ
			Cifra de negocio
			e Ing.Explotación	Obra contralada
			Global	en firme
		ACTIVIDAD CONSTRUCCION NACIONALES
51	50.00%	ACNOR	ਰੇ 81	2
31	70.00%	AFIRMADO PORTOMOURO	0	687
28	50,00%	ALAIOR	190	20
41		37,00% ALCORCON	163	0
24		50.00% ALMENDRALEJO	33	0
51	80,00%	ANAZA	0	194
12	50,00%	ARBIZU	1.266	O
22 34		50.00% ARVEGA	934	2
31		50,00% AUTOVIA CANIZAL SALAMANCA 50,00% AUTOVIA ORENSE BARBANTES	0	6.750
41	25,00%	BERRON	6.350	7.964
27		50,00% CARRETERA GIRIBAILE	242	0
11		50,00% CENMAR (MUNDO SUBMARINO)	0	1.290
રેક		50,00% CENTRO CIVICO HEGOALDE	0 190	24
30		60.00% CIRCUMVALACION MELILLA	160	468 0
12		75,00% COLECTOR SAN LAZARO	161	તે રે
22		50,00% CONEXION Pº CHOPERA-ALCOBENDAS	427	0
51		60,00% CONGRESS	O	1.333
32	60,00%	CUETO	ਉਰੇ	265
34	50,00%	CUPASA	114	0
27		50,00% CUPOR	O	2
12		50.00% CYVEA III - VIVIENDAS EN GRAUS	0	76
10		50,00% DEPURADORA BALAGUER	62	O
11		52,42% DEPURADORA CALDES MALAVELLA	16	0
10		42,95% DEPURADORA MONTORNES	ਉਹ	O
10 10		47,74% DEPURADORA PIERA	70	0
28	64.73% 40,00%	DEPURADORA TORDERA DRAČUPAL	101	0
32	50,00%	DUENAS	824	O
31	50,00%	DYCYM II	145 164	16
31		75,00% E.T.A.P. LALIN (CUBICULL)	43	ੋ 0
41		56,00% EBRO (VIA II ALCANAR/CAMARICAMARLES)	2.536	1.666
34	50,00%	EDAR LEON	0	5.470
27	50,00%	EDAR LUCENA	0	448
28	55,00%	EDAR TORREBLANCA	0	467
10	30,00%	EMISARIO BESOS	1.201	87
റ്റു		50,00% ES MURTERAR	650	404
35		50,00% ESTACION LUTXANA (FMB)	630	്
34 31		75,00% ETAP ARENAS DE SAN PEDRO CUBICULL I	124	O
35		58,65% ETAP LUGO	317	O
11		40,00% F.M.B. SUBTRAMO LAMIAKO 50.00% FIRA 2000	838	103
		35 40,00% FMB TRAMO LAS ARENAS (ABC)	2.479	50
		28 50,00% HOSPITAL INSALUD PALMA	1.035 0	210
35		40,00% JAUREGIA - PALACIO EUSKALDUNA	. . 141	5.086 5.540
22		50,00% M-40 DISTRIBUIDOR NORTE	737	0
28		50,00% MADESA	73	0
25		60,00% MAHOU ALOVERA	C	ਤੇ
24		50,00% MERIDA	-17	રેને
41		50,00% MONTCADA - TERRASSA	0	1.766
51		85,00% MUELLE LEON Y CASTILLO	283	ਰ24
24		50,00% MUSEO ROMANO MERIDA	o	ਰੇਸ਼
27		50,00% NAVALLANA	207	ರ
51 10		80,00% NOR - SUR	334	O
21		50,00% NUDO TRINIDAD 25,00% OCAUETE-SEDE TRANSMEDITERRANEA	ರಿಗ	46
34		50,00% PACUSA	r	O
34		50.00% PARQUE AVENTURAS JUAN AUSTRIA	0	206
22		50,00% PAVONES ESTE	46 814	0 362

بهتندا

ලා පිටින් පිටි පිටි විට පිටි විට
පිටි හා පිටින බවට පිහිටි විසින් පිහිටි විසින් පිහිටි බවට පිහිටි විසින් පිහිටි බවට පිහිටි පිහිටි පිහිටි බවට පිහිටි පිහිටි බවට පිහිටි පිහිටි ප

Associate of Constructor Co

anexo I: uniones temporales de empresa

			En millones de pesetas
		(al 100 %)	1995
			Cifra de negocio
			+ Ing.Explotactón	Obra contratada
			Global	en firme
		ACTIVIDAD CONSTRUCCION NACIONALES
র	20.00%	PITIS	137	0
27	50.00%	PRESA GIRIBAII F	રેરિટ	2.098
12	55.00%	PRESA ITOIZ	4.616	7.795
21		50,00% PUERTA DE LA DEHESA	53	0
34		20.00% PUESTA EN RIEGO CECA SEGOVIA	0	30
27		50.00% REFORESTACION EMBALSE IZNAJAR	0	290
12		50.00% REPARACION VIADUCTO TERUEL	0	134
29		20,00% RESTAURACION PAISAJISTICA LA PEDRIZA	O	25
31		50.00% RIAS BAJAS - AUT.ESTIVADAS ALTO ALL	27	8.216
21	50.00%	SCB	585	0
10	50.00%	SATO CUBIERTAS	749	0
22	33.30%	SOL 2	ਰੇ	0
28	50.00%	SOLLANA ROMANI	2.888	1 154
28		50.00% SUPERESTRUCTURA LINEA 3 METRO VALEN	3.577	0
51	45,00%	TAFIRA	0	2.644
51	50.00%	TARAJEA 2	185	0
11		40.00% TEATRO LLIURE	0	1.850
28		50.00% TORRE COMUNICACIONES VALENCIA	ਰੇਤੇ ਉੱਚ	0
22		33,30% URBANIZACION LORANCA	1.493	1.907
21		33,33% VALDEVIVIENDAS Viviendas Valdebernar	2.906	19.391
28		50,00% VARIANTE ALCUDIA 2	1	0
51		80,00% VICOR (VIA CORNISA)	0	3.009
રૂડે		33,30% ZUBIONDO - PILOTES CENTRO KURSAAL	149	દિક
		TOTAL		2 4 2 1 6 4 2 1 8 9 8 9 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8

ACTIVIDAD CONSTRUCCION EXTERIOR

అన

ਰੋਰੋ	63,35% AEROPUERTO V CENTENARIO (HONDURAS)	e33	57
ਰੋਰੇ	20,00% GARE DE ORIENTE (PORTUGAL)	619	11.375
ਰੈਰੋ	50,00% HOSPITAL ASAEX (JORDANIA)	524	2.096
ਰੈਰੇ	69,00% HOSPITAL SONORA (MEXICO)	1.184	0
ਰੇਰੇ	38,00% JOAQ PINTO RIBEIRO (PORTUGAL)	48	505
ਰੋਰੇ	30,00% KOWLOON STATION (HONG KONG)	7.997	39.877
ਰੋਰੇ	50,00% LONJA DE COMERCIO (CUBA)	268	1.282
ਰੈਰੇ	50,00% MARECHAL GOMES DA COSTA (PORTUGAL)	329	344
ਉਰੇ	3,33% PRESA M'JARA (MARRUECOS)	14.098
ਰੋਰੇ	60.00% PUERTO CASABLANCA (MARRUECOS)	2.100	18.839
ਰੈਰੇ	50,00% SANEAMIENTO NEGRIL (JAMAICA)	1.062	72
ਰੇਰੇ	22,00% Ting Kau BRIDGE (HONG KONG)		2.730
	TOTAL	6.368	20.073
			35.230 25.230 22.30 250

ACTIVIDAD SERVICIOS

-
		40,00% ALABE ALAPLANA	395	0
		28 100,00% BASURAS TORREVIEJA	730	o
		29 25,00% CMZ-DALMAU III	18	o
		28 60,00% CUBIERTAS DALMAU 3	174	o
	25 50.00% DEPAL		103	20
1		40,00% ECS - RESIDUOS	72	0
		5 5,00% HANDLING TENERIFE	918	0
		TOTAL
		SUMA
			81:856 1:856 188,0

SUSTATIAS

CUBIERTAS Y MZOV, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (Grupo Consolidado) Informe de Gestión Ejercicio 1995

GRUPO	1995	1994	Variación en %
Construcción	203.225	183.692	+ 10,63
Inmobilaria y Aparcamientos	4.971	5.783	- 14,04
Servicios	10.024	15.230	- 34,18
TOTAL	218.220	204.705	+ 6,60
España	200.828	187.634	+ 7.03
Internacional	17.392	17.071	+ 1,88

La evolución de las cifras de ingresos en el ejercicio de 1995 ha sido satisfactoria, aumentando la producción del Grupo Cubiertas en 13.515 millones de pesetas en relación con el año anterior. Esta diferencia corresponde casi en su totalidad a la actividad nacional, mientras que la internacional con realizaciones productivas en mas de veinte países, experimenta un ligero crecimiento respecto a 1994.

ﻨﺎ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ

100000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000

En conjunto el Grupo creció un 6,60% respecto al año anterior, alcanzando su producción 218.220 millones de pesetas. El desfase de crecimiento entre la Sociedad Matriz y las sociedades del Grupo se debe básicamente a la salida de Servicubsa del perímetro de consolidación, lo que también justifica sobradamente las diferencias de producción, en Servicios, entre los años 1994 y 1995.

Lo anterior unido al aumento de la producción de construcción en España, hace que descienda el peso de las actividades no propiamente de construcción que representan en este ejercicio un 6,9% de la producción total.

La cartera de pedidos para el Grupo se situó en 275.000 millones de pesetas, de los que 57.000 corresponden al área internacional.

Dentro de las actividades de diversificación y mas concretamente de los Servicios, destacan las producciones de Viveros José Dalmau con 2.791 millones de pesetas, de General de Servicios Integrales y Aepo con 1.244 y 1.230 millones de pesetas, respectivamente.

El beneficio consolidado antes de impuestos alcanzó la cantidad de 5.291 millones de pesetas.

OTRAS INFORMACIONES

Personal

El promedio de empleados del Grupo se situó en 9.134 con una fuerte disminución respecto a 1994 debido a la salida de Servicubsa del perímetro de consolidación.

Calidad

Durante el ejercicio de 1995 continuó la implantación, con carácter definitivo, de los manuales de Calidad y de Procedimientos Generales y con ello Ios sistemas constructivos de las obras pueden disponer de un plan de Calidad previamente incorporado.

Investigación y Desarrollo

Acciones propias

ﻨﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ

A través de la Sociedad Rendós, S.A., a 31 de diciembre de 1995 se poseían 240.583 acciones de la Matriz equivalentes al 4,6% de su Capital Social.

Hechos posteriores al cierre del ejercicio

Dentro del proceso de diversificación, en el que la Sociedad está poniendo su empeño mas decidido, continuan las inversiones en Airtel Móvil, S.A. y en otras sociedades.

Conclusión y evolución previsible

Como reflexión hacia el futuro y una vez celebradas las elecciones generales se confia en que, de acuerdo con los programas electorales de los partidos políticos, no se produzcan nuevas reducciones en las inversiones, y que el país entre en una nueva etapa de actividad sostenida. La prórroga, establecida a fines de 1995, al Plan Cuatrienal de la Vivienda permite, también, contemplar con cierto optimismo la reactivación.

AI Terminal

Acciona S.A.

1777_10-k_1996-05-13_b0cf3439-aa65-4a17-be05-ef47c02c5e4d.pdf

CUBIERTAS Y MZOV, S.A.

COMPAÑÍA GENERAL DE CONSTRUCCIONES

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN

DEL EJERCICIO 1995

JUNTO CON EL INFORME DE AUDITORÍA

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

GUBIERTAS Y MZOV, S.A.

Guentas Anuales e Informe de Gestión 1995

PASIVO

MEMORIA DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 1995

1 .- Actividades de la Sociedad

2 .- Bases de presentación de

A) Imagen fiel

B) Comparación de la Información

3 .- Distribución de resultados

A) Propuesta de distribución de beneficios

B) Distribución de dividendos a cuenta

4 .- Normas de valoración

A) Inmovilizado material

B) Valores mobiliarios y otras inversiones financieras análogas

C) Créditos no comerciales

D) Existencias

E) Ingresos a distribuir en varios ejercicios

F) Provisiones para pensiones v obligaciones similares

G) Provisiones para riesgos y gastos

H) Deudas

I) Uniones temporales de empresas

Impuesto sobre beneficios J)

K) Transacciones en moneda extranjera

L) Ingresos y gastos

a) Actividad de construcción

Actividad inmobiliaria b)

c) Actividades de servicios

M) Provisiones para Tráfico

5 .- Inmovilizaciones materiales

A) Análisis e información de su movimiento

B) Otras informaciones

6.- Inversiones financieras

A) Inversiones financieras

C) Otras informaciones de participadas

7 -Existencias

8.- Deudores

9 .- Ajustes por Periodificación

B) Acciones propias

a) Capital social suscrito y autorizado

b) Disponibilidad de las reservas

c) Otras reservas

11.- Provisiones para riesgos y gastos

12 .- Provisiones para operaciones de tráfico

13 .- Deudas no comerciales

A) Deudas con entidades de crédito

a) Largo Plazo:

b) Corto Plazo:

B) Otras deudas no comerciales

C) Otras informaciones

14.- Situación fiscal

15.- Garantías comprometidas con terceros, otros pasivos contingentes y fianzas

16 .- Ingresos y gastos

A) Consumos de explotación

Insolvencias B)

C) Transacciones empresas grupo y asociadas y en moneda extranjera

D) Producción

E) Cartera de Pedidos

F) Personal

G) Ingresos y gastos extraordinarios

17 .- Retribución y otras prestaciones al Consejo de Administración

18- Acontecimientos posteriores al cierre

19 .- Uniones Temporales de Empresas

21.- Cuenta de Pérdidas y Ganancias analítica

ANEXO I: UNIONES TEMPORALES DE EMPRESA

ANEXO I: UNIONES TEMPORALES DE EMPRESA

ACTIVIDAD CONSTRUCCION EXTERIOR

ACTIVIDAD SERVICIOS

suma

CUBIERTAS Y MZOV, S.A. Informe de Gestión Ejercicio 1995

OTRAS INFORMACIONES

Personal