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ACC Investor Presentation 2019

May 9, 2019

51736_rns_2019-05-09_556c5d00-54d3-4eb6-9eaf-cec7477633c8.pdf

Investor Presentation

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==> picture [74 x 68] intentionally omitted <==

亞洲水泥股份有限公司 Asia Cement Corporation

Stock code: 1102 TT 

投資人關係簡報

May 2019

免責聲明

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

本簡報所提供之資訊含有前瞻性敘述。 此前瞻性敘述將受風險、不確定性與推論所影 響，部份將超出我們的控制之外，實際結果可能與此前瞻性敘述所提大不相同。 由 於此風險、不確定性與推論，此前瞻性敘述之事件與環境可能部份或全部不能如同我 們所預期。

本簡報資料中所提供之所有資訊係依據推論，亞洲水泥股份有限公司(本公司)並不保 證其正確性、完整性及可靠性，且不負有更新或修正本簡報資料內容之責任。 本簡報 資料中所提供之資訊並未能代表本公司、產業狀況或後續重大發展的完整論述。 此簡 報及其內容未經本公司書面許可，任何第三者不得任意取用。

2

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==> picture [45 x 63] intentionally omitted <==

公司簡介

3

公司簡介

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

市值: US$ 45億/NT$ 1403億 ( 30 Apr 2019)

==> picture [629 x 357] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

•
第二大水泥廠商
亞泥 •
年產能500萬噸
(1102 TT)
•
2008在香港掛牌
亞泥 •
第10大水泥廠商
中國
亞洲水泥 •
布局中部、西部
(743 HK)
•
年產能3300萬噸
•
合併個體：電力、運輸、不鏽鋼、其他
水泥相關產業
轉投資
•
轉投資：裕民航運、遠東新、山水水泥
----- End of picture text -----

4

遠東集團持股

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•

來自遠東新世紀、裕民航運的權益法轉投資獲利已明顯好轉

NT$ 佰萬

權益法 成立年度 公司 股票 持股(1) 市值(2) 權益法投資 權益法投資 權益法投資 權益法投資
投資 (3) 代號 2016 2017 4Q18 2018
2004
亞洲水泥中國
743 HK
67.7%
34,104
1997
遠傳電信
4904 TT
1.0%
2,291
1992
遠東銀行
2845 TT
2.4%
857
1975
東聯化學
1710 TT
7.2%
1,658
ˇ
1968
裕民航運
2606 TT
39.3%
10,257		 (345)
392
79
655
1967
遠東百貨
2903 TT
5.7%
1,308
ˇ
1949
遠東新世紀
1402 TT
23.8%
38,586		 1,347
1,694
147
2,343
其他 347
435
485
1,147
總和
89,059		 1,350
2,522
710
4,144

註1: 亞泥對亞泥中國之綜合持股比例為72%。(其中，100%持有子公司亞泥(新加坡)公司持有4.1%、亞洲工程持有0.2%) 註2: 上述各投資公司之市值係根據2019年3月29日收盤價計算之。

註3: 自2013年1月1日起，所有上市公司適用IFRSs準則，亞泥中國以及其他大部分轉投資被納入合併主體，以營業部門損益表達之。

5

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

==> picture [52 x 72] intentionally omitted <==

最新消息

6

最新消息：亞泥(中國)價格和毛利穩定成長

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

==> picture [563 x 49] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

R$/t 分季價格 R$/t 分季毛利
2017 2018 1Q19 2018 2017 2019
----- End of picture text -----

==> picture [656 x 241] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

368 149
391 167
133
339
127
319 285
314
104
99
55 48
230
233
221 23
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
----- End of picture text -----

7

最新消息：未來展望與投資計畫

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  1. 2018骨料產品毛利率81%。總產能預計於3Q19提升至600萬噸。

  2. 嘉惠二期預計2020年末投產。總計投入資本支出NT$107億，4Q18已投入NT$30億。

亞泥 ( 中國 ) 骨料產能

嘉惠電力二期計畫

==> picture [331 x 224] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Jiangxi江西 Huanggang黃岡 GM(%)
mt
10 100%
79% 81%
8 80%
6 60%
4 40%
2 20%
0 0%
2017 2018 3Q 2019
----- End of picture text -----

==> picture [261 x 148] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

670+500MW
670MW
2018 2020年末
----- End of picture text -----

8

最新消息：權益法投資收益續增

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

  1. 山水水泥於10/30/2018 後轉列權益法投資，4Q18共認列NT$ 3.77億。

  2. 遠東新PTA與 PET新建產能將支持2019營運動能。

==> picture [499 x 384] intentionally omitted <==

9

最新消息

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

1102 TT:

資本支出：

==> picture [704 x 231] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

NT$ mn 穩健財務結構
2018增加部分主要投入於嘉惠二期
150,000 Net Debt 淨負債 80% 4,275
NT$ mn
Net Gearing Ratio 淨負債比率
120,000
60%
50.6%
47.7%
39.4%
90,000
40%
60,000
1,250 1,157
20%
30,000
1,275
0 0%
2016 2017 2018 2016 2017 2018
----- End of picture text -----

穩定股利配發

==> picture [605 x 134] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Total dividend 股利 NT$/Share, %
Dividend payout(%) 股利發放率
100% -
100% 99%
- 89% 89%
2.8
-
2.2 -
-
1.1 0.9 1.2
2014 2015 2016 2017 2018
----- End of picture text -----

10

最新消息

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743 HK:

負債比率明顯好轉

資本支出

==> picture [705 x 224] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

R$ mn
R$ mn
10,000 Net Debt 淨負債 60%
49.7% Net Gearing Ratio 淨負債比率
50%
177
7,500 40.0%
154
40%
135
5,000 30%
20%
13.4%
2,500
10%
0 0%
2016 2017 2018 2016 2017 2018
----- End of picture text -----

股利配發：高於同業平均

==> picture [613 x 134] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Total Dividend 股利 R$/Share, %
Dividend payout 股利發放率
0.62
40%
42%
35%
0.16
0.03
----- End of picture text -----

2016

2017

2018

Note : 2018 同業平均股利發放率為27%

11

PO. 42.5 水泥價格

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Unit: R/t ; %

==> picture [337 x 216] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

湖北武漢
庫容比 價格
----- End of picture text -----

江西南昌 庫容比 價格

==> picture [336 x 213] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

四川成都
庫容比 價格
----- End of picture text -----

江蘇南京

庫容比 價格

12

來源: 數字水泥網

亞泥（中國）： 1Q19 營運狀況

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

==> picture [668 x 449] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

R$/t 價格 mt 銷量
1Q18 1Q19
RMC:R$/mm [3 ] RMC:mm [3 ]
495
1Q18 1Q19
423
368
314
292
259 5.4 5.5
54 59 0.8 0.8 1.0
0.4 0.2 0.4
Cement水泥 熟料 Clinker 混凝土 RMC Aggregate骨料 Cement Clinker RMC Aggregate
水泥 熟料 混凝土 骨料
Note: 扣除增值稅
毛利
成本結構
1Q18 1Q19
其他18% 其他 20% 82% 78%
折舊 14% 折舊 12%
煤炭 煤炭
40%
35% 33% 33% 33% 37%
電力 15% 電力 15% 17%
14%
原材料18% 原材料21%
1Q18 1Q19 Cement水泥 Clinker熟料 混凝土 RMC Aggregate骨料
----- End of picture text -----

13

亞泥（中國）： 1Q19 營運狀況

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

水泥產品分區銷售

價格

==> picture [327 x 416] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

R$/t
1Q18 1Q19
398
374
357
343
308 329 309 319
江西 Jiangxi 湖北 Hubei Sichuan四川 江蘇 Jiangsu
水泥產品類型
1Q18
低標水泥
11.7%
高標水泥
88.3%
----- End of picture text -----

銷量

mt

1Q18 1Q19

==> picture [302 x 121] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

2.1
2.0 2.0
1.7
1.1 1.1
0.5 0.5
Jiangxi Hubei Sichuan Jiangsu
江西 湖北 四川 江蘇
----- End of picture text -----

1Q19

==> picture [182 x 163] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

低標水泥
10.3%
高標水泥
89.7%
----- End of picture text -----

14

亞泥（中國）： 2018營運狀況

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

==> picture [674 x 461] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

R$/t 價格 mt
銷量
RMC:R$/mm [3 ] RMC:mm [3 ]
2017 2018
2017 2018
436
29.0
28.2
342 342
319
245
220
58
42 3.1 3.5
1.8 1.5 1.0 1.4
Cement水泥 熟料 Clinker 混凝土 RMC Aggregate骨料 Cement水泥 Clinker熟料 混凝土 RMC Aggregate骨料
Note: 扣除增值稅
成本結構
毛利
2017 2018
81%
其他 17% 其他 19% 79%
折舊 13% 折舊 11%
煤炭 煤炭 46%
39%
37% 34%
25% 24%
電力15%
電力17% 13%
4%
原材料21%
原材料16%
2017 2018 水泥 Cement 熟料 Clinker 混凝土 RMC Aggregate骨料
----- End of picture text -----

15

亞泥（中國）： 2018營運狀況

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

水泥產品分區銷售

==> picture [290 x 193] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

價格
R$/t
FY17 FY18
331 351 343 362
261 270
239 231
Jiangxi Hubei Sichuan Jiangsu
江西 湖北 四川 江蘇
----- End of picture text -----

水泥產品類型

2017

==> picture [197 x 166] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

低標水泥
14.1%
高標水泥
85.9%
----- End of picture text -----

==> picture [308 x 422] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

mt 銷量
FY17 FY18
10.9 11.0
9.0
7.6
6.8 6.5
2.9
2.5
Jiangxi江西 Hubei湖北 Sichuan四川 Jiangsu江蘇
2018
低標水泥
11.6%
高標水泥
88.4%
----- End of picture text -----

16

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

山水水泥簡介

17

山水水泥：區域總覽

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2018 分區營收

2018 分區稅前淨利

==> picture [588 x 405] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

東北
18%
山西 山西
9% 6%
新疆 山東
山東 3% 90% 新疆
4%
70%
區域產能
水泥 熟料
總產能：100.38百萬噸 總產能：50.27百萬噸
新疆 新疆
3%
4%
東北
東北
山東
27% 30%
50%
山東
山西16% 54%
山西
17%
----- End of picture text -----

Note: 山東區域包含天津市，東北區域包含遼寧省和內蒙古地區，山西區域包含山西和陝西省。

來源: 山水水泥2018年報

18

山水水泥：收入結構

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

==> picture [636 x 312] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

2017
2018
熟料
熟料
15%
15%
混凝土 混凝土
8% 7%
其他
其他
2%
4%
水泥
水泥
75%
74%
----- End of picture text -----

來源: 山水水泥2018年報

19

山水水泥： 2018營運狀況

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

銷量

價格

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----- Start of picture text -----

R$/t mt
RMC:R$/mm [3 ] RMC:mm [3 ]
2017 2018
2017 2018
449 41.1
39.2
344
330
271 265
236
9.2 10.0
3.4 2.9
Cement水泥 熟料 Clinker 混凝土 RMC Cement水泥 Clinker熟料 混凝土 RMC
----- End of picture text -----

Note: 扣除銷售稅金與附加

成本結構

==> picture [357 x 175] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

其他
其他
19%
22%
折舊 10%
折舊 8%
煤炭 煤炭
27% 25%
電力 11% 電力 9%
原材料 原材料
33% 36%
----- End of picture text -----

2017

2018

來源: 山水水泥2018年報

20

山水水泥： 2018營運狀況

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

水泥產品分區銷售

價格

銷量

==> picture [655 x 419] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

R$/t mt
2017 2018
2017 2018
25.9
398 24.8
364
310
289
247 257 267
227
9.9
9.1
3.7 4.2
1.6 1.1
Shandong山東 山西 Shanxi Northeast東北 Xinjiang新疆 Shandong山東 Shanxi山西 Northeast東北 Xinjiang新疆
Note: 扣除銷售稅金與附加
水泥產品類型
2018
2017
低標水泥
低標水泥
22%
27%
高標水泥 高標水泥
73% 78%
來源: 山水水泥2018年報
----- End of picture text -----

21

山水水泥：股權結構

2018/10/30 特別股東會前

目前

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

==> picture [580 x 267] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

亞泥
山水投資
山水投資 亞泥
及投票聯盟
19%
25% 及投票聯盟
21%
27%
中建材
天瑞集團 13%
中建材
天瑞集團 22%
17%
其他
28%
25%
其他
3%
----- End of picture text -----

Note: 亞泥持有17.46%, 其他投票聯盟共持有3.28%, 按SFO s.317(1)(a) 與 s.318 相關規定揭露持股比例。

來源: 山水水泥公告《 有關恢復股份買賣計劃的最新進展 》

http://www3.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2018/1030/LTN20181030956_C.pdf

22

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

==> picture [52 x 72] intentionally omitted <==

中國市場

23

中國水泥市場：需求

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

2016-2020: 需求呈現平穩 2012-2015: 產業進入供給側改革時期 供過於求導致價格下跌

2009-2011: 四萬億投資時期

百萬噸 水泥產量

2019 水泥需求:

  • 中國政府預計2019年將擴大對基礎建設的 支持力度，發行專項債及投入26億的交通 建設投資。

  • 部分城市放寬落戶限制，房產銷售逐步回 溫。

  • 房地產各項領先指標維持強勁，預計房產需 求上半年維持穩定增長，下半年增速減緩。

來源 : 中國發改委；工信部；水泥協會

24

中國水泥市場：供給測改革

==> picture [62 x 80] intentionally omitted <==

限制產能新增

==> picture [52 x 52] intentionally omitted <==

提高產業標準

==> picture [54 x 55] intentionally omitted <==

錯峰停產

==> picture [60 x 60] intentionally omitted <==

鼓勵整合

==> picture [56 x 33] intentionally omitted <==

==> picture [56 x 33] intentionally omitted <==

==> picture [56 x 32] intentionally omitted <==

==> picture [56 x 33] intentionally omitted <==

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

  1. 產能置換政策更嚴格 2. 跨省置換辦法嚴格落實

  2. 產能利用率從70% 提升至 80% 2. 淘汰PC 32.5R水泥 3. 推廣智能生產

  3. 2017開始推行至全國範圍 2. 2018底開始推行差異化錯峰

  4. 併購、交叉投資、合資公司、銷售平台 2. 成立去產能基金，獎勵補貼淘汰

來源 : 中國發改委；工信部；水泥協會

25

環保標準趨嚴

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亞泥中國優勢

• 各項排放與能耗指標優於標準

• 足夠的石灰石資源

• >85% 高標水泥

  • 90% 產能利用率 、無≦ 2500 t/d 產線

2018 能耗與排放數值

==> picture [332 x 247] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

2017 2018
120.0
110.2 109.9
103.3
110.0 102.8
94.8
100.0 94.6
90.0
79.3 78.9
80.0
70.0
57.0 57.2
60.0
50.0
40.0
熟料煤耗 熟料電耗 熟料能耗 水泥電耗 水泥能耗
(標準煤/噸) (度/噸) (標準煤/噸) (度/噸) (標準煤/噸)
----- End of picture text -----

單位：
毫克/立方公尺		 SO2 SO2 NOX NOX 粉塵 粉塵
2017 2018 2017 2018 2017 2018
亞泥江西 80
59		 309
282		 10
16
亞泥湖北 40
18		 262
252		 12
8
亞泥四川 13
4		 294
130		 14
5
國家標準 200 400 30
特別排放限值 100 320 20
超低排放限值 35 100 10
Note: 各區依照產線規模平均計算

26

穩定的市場需求

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==> picture [703 x 392] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

長江經濟帶發展規劃
城鎮化
房產剛性需求
需求
湖北、四川:
行業共識強健，錯峰執行到位
----- End of picture text -----

來源：發改委

27

擴大區域話語權與市占率

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2018:全國產能排名第十大

==> picture [680 x 370] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

產能 ：11 百萬噸 / 年
產能 ：14 百萬噸 / 年
成都
九江
產能 ：8 百萬噸 / 年 南昌
武漢
----- End of picture text -----

==> picture [271 x 337] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

產能 ：14 百萬噸 / 年
九江
南昌
----- End of picture text -----

28

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

==> picture [52 x 72] intentionally omitted <==

台灣市場

29

高度集中的市場與穩定的價格

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

市場需求維持穩定

寡占格局使價格平穩

==> picture [696 x 233] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

百萬噸
產能 需求 NT$/t 91.58% 對中國反傾銷稅
2011/5/30~2022/2/19
----- End of picture text -----

  • 2015-2016因房地產需求疲弱導致需求下滑

  • 亞泥與台泥佔市場75%產量

  • 2018~2021 NT$4200億 前瞻基礎建設計畫

  • 2011年之後對中國進口水泥課徵反傾銷稅

30

來源：台灣水泥協會

第二大水泥業者

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==> picture [88 x 14] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

•
國內市占率
----- End of picture text -----

  • 亞泥台灣：水泥加熟料銷量

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----- Start of picture text -----

內銷 外銷 貿易
百萬噸
•
1Q19外銷區域 關島, 2%
其他, 15%
夏威夷, 15%
馬來西亞, 17%
菲律賓, 51%
----- End of picture text -----

31

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==> picture [52 x 72] intentionally omitted <==

股利與財報

32

穩定股利政策與殖利率

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

==> picture [86 x 22] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

配息率 (%)
----- End of picture text -----

股利政策： 高於80%配息率，以現 金股利為主

股票股利 現金股利 殖利率 (%)

33

合併損益

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

NT$ 佰萬

4Q18
4Q17
YoY
營業收入
21,833
19,550
12%
營業成本
15,604
15,341
2%
營業毛利
6,229
4,209
48%
營業費用
450
970
-54%
營業利益
5,793
3,239
79%
業外損益
(675)
31
權益法投資
710
635
12%
財務成本
(485)
(416)
股利收入
4
6
投資性不動產利益(損失)
22
34
匯兌利益(損失)
103
(99)
其他
(1,029)
(129)
稅前淨利
5,118
3,270
所得稅
2,131
934
稅後淨利
2,987
2,336
28%
歸屬於母公司
1,819
1,691
8%
EPS (NT$/share)
0.58
0.54
8%		 2018 2017 YoY
82,741
61,585
21,156
3,018
18,153		 64,899
54,728
10,171
2,734
7,437		 27%
13%
108%
10%
144%
64%
123%
103%
103%
2,217
4,144
(1,673)
435
98
91
(878)		 1,062
2,522
(1,772)
326
217
(455)
224
20,370 8,499
5,481
14,889		 1,834
6,666
11,117
3.54		 5,469
1.74
毛利率
28.5%
21.5%		 25.6% 15.7%
營業利益率
26.5%
16.6%		 21.9% 11.5%
EBITDA margin
30.9%
24.0%		 27.6% 19.4%
EBITDA
6,756
4,699		 22,803 12,614

34

合併部門別

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

NT$ 佰萬

3Q18
3Q17
4Q18
4Q17
YoY
營業收入
21,899
16,538
21,833
19,550
12%
水泥
17,140
11,907
19,826
15,640
27%
電力
2,134
2,096
1,514
1,511
0%
不鏽鋼
1,804
1,643
(57)
1,578
-104%
其他
821
892
550
822
-33%
營業成本
16,301
14,055
15,604
15,341
2%
營業毛利
5,598
2,484
6,229
4,209
48%
營業費用
963
659
450
970
-54%
營業利益
4,635
1,825
5,793
3,239
79%
水泥
3,833
1,063
5,643
2,915
94%
電力
474
490
149
188
-21%
不鏽鋼
47
20
(60)
28
-314%
其他
281
252
61
108
-43%		 2018 2017 YoY
82,741 64,899 27%
36%
9%
-6%
-2%
13%
108%
10%
144%
187%
16%
-27%
29%
67,340
6,682
5,677
3,042		 49,651
6,115
6,037
3,097
61,585
21,156
3,018
18,153		 54,728
10,171
2,734
7,437
15,952
1,206
120
876		 5,554
1,039
165
679

==> picture [52 x 12] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

收入占比
----- End of picture text -----

==> picture [306 x 160] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

營業利益占比
水泥
電力
88%
6%
不銹鋼
1%
其他
5%
----- End of picture text -----

35

合併資產負債與現金流量表

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

NT$ 佰萬元

2018 3Q18
2017
流動資產
現金及約當現金
短期投資
其他
非流動資產
長期投資
固定資產
無形資產
其他資產
資產總計
流動負債
短期負債
其他
長期負債
應付公司債
銀行借款
其他
負債合計
股東權益合計
每股淨值(NT$/股)		 80,359
14,929
27,170
38,259
198,829
88,646
88,515
3,695
17,975
279,188
62,804
50,655
12,150
57,335
12,193
33,594
11,549
120,140
159,048
41.0		 77,814
50,263
16,171
7,739
24,837
12,508
36,806
30,015
199,296
196,802
90,651
84,383
85,662
89,484
4,359
4,553
18,624
18,382
277,110
247,064
67,123
53,948
56,306
43,733
10,817
10,215
51,921
47,320
12,171
10,000
29,189
27,278
10,562
10,042
119,044
101,268
158,065
145,796
41.1
37.9
股東權益報酬率 8.4% 9.1%
4.4%
淨負債總額
淨負債/股東權益比
淨負債/EBITDA		 54,341
39.4%
2.38		 56,657
60,763
41.0%
47.7%
2.65
4.82

36

現金流量表

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

NT$ 佰萬

2018 2017 YoY
14%
-113%
1696%
2384%
-29%		 YoY
稅後淨利
折舊攤提
非現金營運資金變動
透過損益按公允價值衡量之金融資產增加(1)
其他營業活動
營業活動淨現金流入
資本支出
其他投資
取得按攤銷後成本衡量之金融資產(2)
取得透過其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產
其他投資活動
投資活動淨現金流入
來自(償還)債務的現金
支付股利
其他融資活動
融資活動淨現金流入
匯率變動影響
現金淨變動
自由現金流量		 11,117
4,919
(8,926)
(3,051)
5,205
9,264
(4,275)
(10,094)
(9,538)
(556)
(90)
(14,459)
15,793
(4,034)
679
12,439
(54)
7,190
4,989		 5,469
5,178
(3,786)
37
1,278
8,139
(1,157)
(3,070)
(2,037)
(1,110)
(2,447)
(6,785)
2,832
(3,025)
(586)
(780)
(285)
289
6,982

Note1: 2018年起，共同基金投資按IFRS 9 調整，列入營運活動現金 。

Note2: 主要為超過三個月之定存。

37

亞泥(中國)：損益表

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

R$ 佰萬

1Q19 1Q18 YoY
2018
2017
YoY
29%
11,330
7,816
45%
17%
6,944
5,905
18%
54%
4,386
1,910
130%
(4)
20
446
398
316
276
68%
3,620
1,257
188%
244
275
8
3
3,383
985
882
349
83%
2,501
636
293%
85%
2,421
602
302%
80
34
85%
1.55
0.38
302%
38.7%
24.4%
31.9%
16.1%
22.1%
8.1%
39.7%
27.5%
45%
4,499
2,151
109%		 2018
2017		 YoY
營業收入
營業成本
營業毛利
其他收益(損失)
分銷及銷售費用
管理費用
營業淨利
融資成本
應占共同控制實體溢利(虧損)
稅前淨利
所得稅
稅後淨利		 2,513
1,528
985
46
99
112
821
67
0
753
171
582		 1,949
1,310
639
24
101
72
489
61
1
429
110
319
本公司擁有人
非控股權益
每股盈餘(RMB/股)		 568
14
0.36		 308
11
0.20
營業毛利率 39.2% 32.8%
營業淨利率 32.7% 25.1%
淨利率 23.2% 16.4%
EBITDA margin 40.7% 36.1%
EBITDA 1,023 704

38

亞泥(中國)：資產負債表

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

R$ 佰萬

1Q19 2018
2017
流動資產
存貨
交易及其他應收款項
銀行結餘及現金
非流動資產
物業、機器及設備
資產總計
流動負債
借貸- 一年內到期
交易及其他應付款項
非流動負債
借貸- 一年後到期
負債合計
股東權益合計
本公司擁有人應占權益
每股淨值(RMB/share)		 10,148
699
3,772
5,527
10,722
8,423
20,870
4,194
2,888
864
3,652
3,486
7,846
13,025
12,656
8.1		 10,452
5,259
726
728
4,105
2,960
5,009
940
10,271
11,151
8,598
9,302
20,722
16,410
4,055
4,235
2,475
2,991
988
1,011
4,225
1,964
4,155
1,912
8,280
6,200
12,442
10,210
12,088
9,910
7.7
6.4
股東權益報酬率 23.4% 22.0%
5.6%
資產報酬率 14.4% 13.0%
3.0%
淨負債/股東權益比 6.7% 13.4%
40.0%
淨負債總額 844 1,615
3,963

39

亞泥(中國)：現金流量表

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

NT$ 佰萬

2018 2017 YoY
-113%
1696%
2384%
-29%		 YoY
稅後淨利
其他投資
取得按攤銷後成本衡量之金融資產(2)
取得透過其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產
其他投資活動
投資活動淨現金流入
來自(償還)債務的現金
支付股利
其他融資活動
融資活動淨現金流入
匯率變動影響
現金淨變動
自由現金流量		 11,117
(10,094)
(9,538)
(556)
(90)
(14,459)
15,793
(4,034)
679
12,439
(54)
7,190
4,989		 5,469
(3,070)
(2,037)
(1,110)
(2,447)
(6,785)
2,832
(3,025)
(586)
(780)
(285)
289
6,982

40

山水水泥：損益表

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

R$ 佰萬

營業收入
營業成本
營業毛利
其他收益(損失)
分銷及銷售費用
管理費用
營業淨利
融資成本
應占共同控制實體溢利(虧損)
稅前淨利
所得稅
稅後淨利		 1Q19
2,576
1,894
682
12
99
614
(20)
181
3
(198)
74
(272)		 1Q18
1,820
1,345
476
53
94
691
(257)
229
1
(485)
47
(532)		 YoY
41%
41%
43%
-92%
-49%
-55%
-57%		 YoY 2H18
2H17
YoY
2018
2017
YoY
10,989
8,450
30%
17,638
14,765
19%
7,446
5,912
26%
11,715
10,361
13%
3,543
2,539
40%
5,923
4,404
34%
195
239
407
228
327
325
528
581
1,087
1,047
2,023
2,071
2,324
1,406
65%
3,779
1,981
91%
377
490
778
1,021
37
8
46
8
1,984
924
3,047
967
526
277
878
421
1,458
647
125%
2,169
546
297%
1,445
645
124%
2,197
601
266%
13
2
(28)
(54)
0.41
0.19
114%
0.62
0.18
248%
32.2%
30.0%
33.6%
29.8%
21.1%
16.6%
21.4%
13.4%
13.3%
7.7%
12.3%
3.7%
28.1%
25.5%
29.7%
23.4%
3,086
2,155
43%
5,231
3,448
52%		 YoY
本公司擁有人
非控股權益
每股盈餘(RMB/股)		 (211)
(61)
(0.06)		 (471)
(61)
(0.14)
營業毛利率 26.5% 26.1%
營業淨利率 -0.8% -14.1%
淨利率 -10.6% -29.2%
EBITDA margin
EBITDA

41

山水水泥：資產負債表

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

R$ 佰萬

1Q19 2018
2017
流動資產
存貨
交易及其他應收款項
銀行結餘及現金
非流動資產
物業、機器及設備
資產總計
流動負債
借貸- 一年內到期
交易及其他應付款項
非流動負債
借貸- 一年後到期
負債合計
股東權益合計
本公司擁有人應占權益
每股淨值(RMB/share)		 6,073
19,390
25,463
12,816
3,394
16,210
9,253		 5,858
4,337
1,459
1,507
2,127
1,806
1,304
308
20,215
20,753
18,131
19,012
26,073
25,090
13,228
19,745
5,919
12,505
3,240
3,226
3,258
1,328
1,868
801
16,486
21,072
9,586
4,018
9,522
3,915
2.7
1.2
股東權益報酬率 32.7%
17.1%
資產報酬率 8.6%
2.4%
淨負債/股東權益比 67.8%
330.4%
淨負債總額 6,452
12,935

Note: 淨負債比率 = 淨負債 / (股東權益– 少數股東權益)

42

山水水泥：現金流量表

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

R$ 佰萬

2018 2017
YoY
601
1,442
(133)
1,334
3,243
-32%
(463)
(115)
(577)
-47%
(1,317)
-
-
63
(1,253)
69%
(3)
35
2714%
2,781
-46%		 YoY
*
稅後淨利
折舊攤提
非現金營運資金變動
其他營業活動
營業活動淨現金流入
資本支出
其他投資活動
投資活動淨現金流入
來自(償還)債務的現金
發行新股
支付股利
其他融資活動
融資活動淨現金流入
匯率變動影響
現金淨變動
自由現金流量**		 2,197
1,395
(1,350)
(25)
2,216
(713)
(136)
(849)
(1,639)
339
-
917
(384)
13
983
1,503

Note: 主要為應收票據貼現增加。

43

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

==> picture [53 x 72] intentionally omitted <==

企業社會責任

44

企業社會責任與公司治理

==> picture [89 x 65] intentionally omitted <==

得獎

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

  • 台灣Top 50 企業永續獎

  • 獲評選為FTSE4Good Index Series成份公司

  • 亞洲企業商會以「水泥廠/礦綠色永續行動方案」頒發綠色領導殊榮

  • 6 次獲獎產業溫室氣體自願減排績優廠商

  • 列為台灣高薪 100 指數、台灣公司治理 100 指數成分股

==> picture [81 x 80] intentionally omitted <==

承諾

  • 綠化、環保：發展循環經濟

  • 走向智慧化與數位化：發展水泥4.0

45

綠色礦山

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

==> picture [691 x 110] intentionally omitted <==

==> picture [689 x 339] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

管理震動
控制粉塵 降低噪音
邊坡穩定 水土保持 植生綠化
----- End of picture text -----

46

江西 , 中國

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

47

花蓮 Capacity in Jiangxi, China , 台灣

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

48

==> picture [58 x 52] intentionally omitted <==

==> picture [46 x 63] intentionally omitted <==

Thank you

[email protected] http:// www.acc.com.tw

==> picture [131 x 131] intentionally omitted <==

==> picture [134 x 134] intentionally omitted <==

==> picture [112 x 113] intentionally omitted <==

問答 : 花蓮礦權議題

亞泥綠化成果

下載 : 亞泥財報

49

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Regulatory Filings 2026
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