ACC — Interim / Quarterly Report 2024

Nov 14, 2024

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亞洲水泥股份有限公司 Asia Cement Corporation (Stock code: 1102 TT)

亞洲水泥 9M2024 業績公告 (Stock code: 1102 TT)

Nov 2024

免責聲明

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本簡報所提供之資訊含有前瞻性敘述。 此前瞻性敘述將受風險、不確定性與推論所影 響，部份將超出我們的控制之外，實際結果可能與此前瞻性敘述所提大不相同。 由 於此風險、不確定性與推論，此前瞻性敘述之事件與環境可能部份或全部不能如同我 們所預期。

本簡報資料中所提供之所有資訊係依據推論，亞洲水泥股份有限公司(本公司)並不保 證其正確性、完整性及可靠性，且不負有更新或修正本簡報資料內容之責任。 本簡報 資料中所提供之資訊並未能代表本公司、產業狀況或後續重大發展的完整論述。 此簡 報及其內容未經本公司書面許可，任何第三者不得任意取用。

2

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9M2024 財務報告摘要

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3

亞洲水泥經營範疇

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水泥 非水泥 投資
合併子公司
電力
亞泥(中國)
亞泥(台灣) 不鏽鋼 遠東集團
(743 HK)
其他
水泥產能33mt 水泥產能5mt
(17.46%)
權益法投資 (23.29%) (41.41%)
山水水泥 遠東新 裕民 其
(691HK) (1402 TT) (2606 TT) 他
水泥產能95mt
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4

分部門獲利摘要

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(NT$佰萬) 3Q24 3Q23	YoY	9M24 9M23	YoY
營業收入 19,953 100% 19,894 100% 0% 55,438 100% 60,239 100% -8%
水泥(台灣) 5,830 29% 5,779 29% 1% 17,437 31% 17,233 29% 1% 水泥(中國) 6,512 33% 7,136 36% -9% 18,583 34% 25,131 42% -26% 電力 5,162 26% 5,172 26% 0% 12,816 23% 13,193 22% -3% 不鏽鋼 1,308 7% 855 4% 53% 3,173 6% 2,167 4% 46% 其他 1,141 6% 951 5% 20% 3,429 6% 2,515 4% 36%
營業利益 1,929 100% 1,865 100% 3% 4,767 100% 5,993 100% -20%
水泥(台灣) 904 47% 974 52% -7% 2,887 61% 2,534 42% 14% 水泥(中國) (670) -35% (52) -3% -1188% (1,213) -25% 1,535 26% -179% 電力 798 41% 651 35% 23% 1,379 29% 1,265 21% 9% 不鏽鋼 40 2% (57) -3% 170% 53 1% (86) -1% 161% 其他 856 44% 349 19% 146% 1,660 35% 744 12% 123%
權益法投資 1,451 100% 890 100% 63% 3,186 100% 2,294 100% 39%
遠東新 378 26% 284 32% 33% 1,201 38% 798 35% 51% 裕民 611 42% 300 34% 104% 1,472 46% 804 35% 83% 山水 283 20% (10) -1% 3011% (236) -7% (221) -10% -7% 其他 178 12% 316 35% -44% 749 24% 913 40% -18%

5

亞泥(中國)：營運數據及成本結構

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	3Q24	3Q23	YoY	9M24	9M23	YoY
銷量 (mt)
水泥	5.5	5.9	-6%	15.5	18.0	-14%
熟料	0.9	0.4	133%	2.4	1.6	47%
混凝土	0.1	0.1	2%	0.3	0.3	7%
骨料	2.3	2.1	9%	6.0	5.4	12%
均價 (R$/t)
水泥	203	235	-13%	213	273	-22%
熟料	191	218	-13%	189	247	-24%
混凝土	312	390	-20%	331	417	-21%
骨料	38	44	-13%	41	47	-13%
噸毛利 (R$/t)
水泥	8	24	-68%	6	38	-84%
亞泥(中國)成本結構(%)
煤炭	43%	41%		43%	45%
電力	14%	14%		14%	13%
原料	11%	11%		11%	12%
折舊	12%	13%		13%	12%
其他	19%	21%		19%	18%

6

亞泥合併損益表

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NT$ 佰萬

損益表 3Q24 3Q23 YoY 9M24 9M23 YoY 營業收入 19,953 19,894 0% 55,438 60,239 -8% 營業成本 17,145 17,085 0% 48,019 52,099 -8% 營業毛利 2,809 2,809 0% 7,419 8,140 -9% 營業費用 880 944 -7% 2,652 2,148 23% 營業利益 1,929 1,865 3% 4,767 5,993 -20% 業外損益 326 1,414 -77% 6,132 5,995 2% 權益法投資 1,451 890 63% 3,186 2,294 39% 淨利息收入(費用) (85) (125) (226) (349) 股利收入 60 40 805 888 金融資產及負債評價利益(損失) (1,175) 274 1,642 2,831 匯兌利益(損失) (220) 273 281 310 投資性不動產利益(損失) 24 157 439 227 處分採用權益法之投資利益 253 - 253 - 稅前淨利 2,254 3,279 10,899 11,988 稅後淨利 1,862 2,639 -29% 8,587 9,803 -12% 歸屬於母公司 1,896 2,706 -30% 9,088 9,557 -5% EPS(NT$/share) 0.53 0.76 -30% 2.56 2.69 -5% 毛利率 14.1% 14.1% 13.4% 13.5% 營業利益率 9.7% 9.4% 8.6% 9.9% 淨利率 9.5% 13.6% 16.4% 15.9%	9M24 9M23	YoY

附註：每股盈餘以流通在外股數計算。

7

亞泥合併資產負債表&現金流量表

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NT$佰萬
資產負債表	3Q24	2023
資產合計	328,792	336,727
現金及約當現金	15,151	33,230
短期投資	75,858	65,712
存貨	7,114	7,611
應收帳款	10,239	10,539
應收票據	2,270	2,361
固定資產	78,474	77,041
負債合計	128,054	144,863
短期借款	25,753	29,017
商業票據	24,250	30,329
一年內到期長債	14,787	10,219
應付公司債	28,300	39,100
銀行借款	8,386	9,567
股東權益合計	200,738	191,864
股本	35,466	35,466
本公司業主權益	177,752	169,170
每股淨值(NT$/股)	50.1	47.7
股東權益報酬率	5.2%	5.7%
淨負債比率	5.9%	11.4%
淨負債總額	10,467	19,291

流量表
NT$ 佰萬
現金流量表	9M24	9M23
營業活動淨現金流入	19,630	3,934
稅後淨利	9,088	9,557
折舊攤提	3,456	3,550
非現金營運資金變動	1,581	3,283
(取得)/處分 FVTPL 之金融資產(1)	9,558	(9,545)
FVTPL 之金融資產 之淨利益	(1,642)	(2,831)
投資活動淨現金流入	(14,097)	(5,975)
資本支出	(3,134)	(3,264)
(取得)/處分按AC衡量之金融資產(2)	(16,014)	(3,056)
融資活動淨現金流入	(24,894)	(4,170)
來自(償還)債務的現金	(17,302)	4,538
支付股利	(7,448)	(8,156)
匯率變動影響	1,282	771
現金淨變動	(18,078)	(5,440)
自由現金流量	16,495	670
註1：透過損益按公允價值衡量之金融資產。
註2：按攤銷後成本衡量之金融資產，主要為超過三個月之定存。

註：淨負債比率= 淨負債/ 本公司業主權益

8

亞泥(中國)：損益表

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RMB$ 佰萬

損益表	3Q24	3Q23	YoY	9M24	9M23	YoY
營業收入	1,429	1,611	-11%	4,119	5,716	-28%
營業成本	1,337	1,411	-5%	3,894	4,870	-20%
營業毛利	92	200	-54%	225	846	-73%
其他收益(損失)	34	4		27	182
分銷及銷售費用	84	110		247	333
管理費用	77	88		227	254
營業淨利	(36)	6	-660%	(222)	441	-150%
融資成本	11	19		43	55
共同控制實體溢利(虧損)	(3)	(3)		(9)	(6)
稅前淨利	(50)	(15)		(273)	380
所得稅	3	63		191	258
稅後淨利	(53)	(79)	33%	(464)	122	-482%
本公司擁有人	(54)	(80)	32%	(459)	116	-495%
非控股權益	1	1		(5)	5
每股盈餘(RMB/股)	(0.03)	(0.05)	32%	(0.29)	0.07	-495%
營業毛利率	6.4%	12.4%		5.5%	14.8%
營業淨利率	-2.5%	0.4%		-5.4%	7.7%
淨利率	-3.8%	-4.9%		-11.1%	2.0%

9

亞泥(中國)：資產負債表 & 現金流量表

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RMB$ 佰萬
資產負債表	3Q24	2023
資產合計	19,339	20,283
現金及短期投資	8,692	9,257
存貨	478	607
交易及其他應收款項	787	894
物業、機器及設備	5,911	6,113
負債合計	2,660	3,076
借貸- 一年內到期	727	1,148
交易及其他應付款項	999	825
借貸- 一年後到期	392	625
股東權益合計	16,678	17,207
本公司擁有人應占權益	16,320	16,843
每股淨值(RMB/share)	10.4	10.7
股東權益報酬率	-2.9%	0.6%
資產報酬率	-2.4%	0.5%

金流量表
RMB$ 佰萬
現金流量表	9M24	1H23
營業活動淨現金流入	259	804
投資活動淨現金流入	(60)	(105)
融資活動淨現金流入	(764)	(786)
現金淨變動	(565)	(88)

10

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水泥市場及政策分析

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11

2024/9以來救市政策，托底經濟

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	主要政策
中央財政	• 降息20bps、降準兩碼，且暗示未來還有下降空間 • 2025年將續作特別國債 → 對經濟問題的重視度提升，釋放中央仍有資金及寬鬆空間的正面訊息
地方財政	• 人大批准R$10T，化解地方隱性債 • 開放專項債收購閒置土地、房屋 → 補充地方資金，有助於推動基建、收購庫存房，方向有助房地產業改善
房地產	• 啟動村改貨幣化100萬棟 • 擴大白名單信貸資金，R$2T→4T • 降低房貸利率、頭期款比例 • 限貸限購放寬擴散到一線城市 → 政策偏向托底、改善剛需，而非強力刺激

12

供給側控制力度加強

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方向	推動情況
超產須重報環評	• 中央重申：實際生產超過設計產能10%，需重新申報環評 • 四川開始盤點超產情況
查處過去置換產線	• 查處10多件案例，要求批小建大、未減量置換產線補齊產能 • 影響包括海螺、中建材等企業，陸續購買指標補充產能
置換難度繼續提升	2024/11置換新規： • 限制能效未達基準值的產線作為指標 • 限制過剩嚴重的地區跨省置換 • 取消以窯境推算產能，須按實際產能申報，改善批小建大
碳交易	• 生態環境部預告，2024年底將水泥業納入全國碳交易 • 配額尚未發布，但節能減排將為企業中長期競爭力

13

錯峰加強，對沖水泥需求下滑

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水泥需求疲弱，全年預計-10%

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----- Start of picture text -----

全國水泥需求YoY(累計)
0.0%
-2.0%
-4.0%
-6.0%
-8.0%
-10%
-10.0%
-12.0%
-11.3%
-14.0%
-16.0%
-18.0%
2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
(F) (F) (F)
----- End of picture text -----

強力停產，幅度達30~50%

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----- Start of picture text -----

2024/9~11 停產幅度
四川 40 45%
江西 38 42%
湖北 30 33%
----- End of picture text -----

資料來源: 國家統計局，預估數參考中國水泥網。

14

2024Q4營運區價格回升，超去年同期

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----- Start of picture text -----

P.O.42.5水泥價格
江西 湖北 四川
RMB$/t RMB$/t RMB$/t
2023 395 2024 450 2023 395 2024 400 2023 420 2024 490
600 600 600
500 500 500
400 400 400
300 300 300
Jan Apr Jul Oct Jan Apr Jul Oct Jan Apr Jul Oct
庫容比
% % %
2023 75% 2024 69% 2023 75% 2024 49% 2023 65% 2024 54%
90 90 90
80 80 80
70 70 70
60 60 60
50 50 50
40 40 40
30 30 30
Jan Apr Jul Oct Jan Apr Jul Oct Jan Apr Jul Oct
----- End of picture text -----

來源: 數字水泥網，資料日期至2024/11/8。

15

煤炭價格持穩

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----- Start of picture text -----

秦皇島煤價(Q5500)
R$/t
2023 2024
1,300
1,200
1,100
1,000
900
800
700
Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov DecJan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec
----- End of picture text -----

來源: 數字水泥網，資料日期至2024/11/8。

16

台灣水泥需求

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(YoY%)

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----- Start of picture text -----

20%
15%
10%
5% 建照核發面積+6%
0% 水泥需求+2%
-5%
-10%
-15%
-20%
-25%
15' 16' 17' 18' 19' 20' 21' 22' 23' 24'/1~9
資料來源：台灣水泥同業公會、內政部營建署，最後更新日期2024/11/11。
註：水泥需求以水泥內銷量+水泥及熟料進口量計算
----- End of picture text -----

房市資金趨緊下，房地產交易熱度降、建商開案趨保守，水泥需求不易再破高

17

電力&不銹鋼事業

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- 嘉惠 營業利益

- 遠龍 營業利益

==> picture [683 x 259] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

NT$m NT$m
2023 2024 2023 2024
798
40
29
651
13
345
304
269 277 (17)
(42)
(57)
Q1 Q2 Q3 Q1 Q2 Q3
----- End of picture text -----

• 天然氣成本降、有利發電利差改善

• • 台電與二期簽訂增購合約，調升容量因 ，

• 數上限40→60% Q3發電量同比增30%

• 歐洲需求改善，出貨量回溫

• • 產品價格、毛利率改善

18

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附件：資本開支及股利政策

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19

資本開支

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亞泥合併 (NT$m) 亞泥(中國) (R$m)

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----- Start of picture text -----

00 8,523
00
00 6,294
00
00 4,167 4,275 4,082
3,821 3,755
00 3,480
3,250 3,134
2,721 2,666
00
1,657
00
1,250 1,157
639 699
00 486 429 189 138 155 240 473 347 361 325 332
0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 9M24
2023~2025 投資重點
擴充產能 新增水泥產能、熟料產線進行產能置換、製程改善與去瓶頸
節能減排 投資新式設備以改善能效及降低汙染物排放
循環經濟 提高替代原料及替代燃料使用
綠電配置 於水泥廠興建配套綠電
----- End of picture text -----

20

亞泥股利政策與殖利率

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----- Start of picture text -----

股息配發率(%)
98% 100% 100% 99%
90% 89% [89%]
84% 81% 88% 82%
76%
70%
61%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
股息殖利率(%)
8.2% 7.0% 8.0% 7.3%
6.2% 6.4%
4.7% 4.8% 5.6% 4.3% 5.3% 5.0%
3.1% 3.3%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
每股現金股利 (NT$/股)
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
1.90 2.30 1.70 1.80 2.20 1.10 0.90 1.20 2.80 3.00 3.46 3.40 2.30 2.10
----- End of picture text -----

附註：股息配發率=現金股利/可配淨利(以淨利扣除投資性不動產的稅後影響數計算)。

21

亞泥(中國)股利政策與殖利率

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股息配發率(%)

==> picture [704 x 271] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

60% 61%
40% 40% 40% 40%
35%
31% 29% 30%
30% 25%
20%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
14%
股息殖利率(%)
9%
7%
7%
6%
4% 5% 4%
3% 4%
3%
2% 2%
1%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
----- End of picture text -----

每股現金股利 (R$/股)

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 0.10 0.17 0.10 0.15 0.15 0.05 0.03 0.16 0.62 0.50 0.51 0.45 0.16 0.04

註：2015年營業淨利為虧損，仍有配發現金股利R$0.05/share。

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