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ABC arbitrage Interim / Quarterly Report 2022

Sep 27, 2022

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Interim / Quarterly Report

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RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 30-06-2022

18, rue du Quatre Septembre 75002 Paris - France Email : [email protected] Internet : www.abc-arbitrage.com

Rapport de gestion au 30 juin 2022 > 3
Etats financiers consolidés au 30 juin 2022 > 6
Annexes aux états financiers consolidés > 10
Rapport des commissaires aux comptes > 20
Attestation du responsable > 23

1. Activité et rentabilité du groupe

Les éléments chiffrés significatifs de l'activité du groupe sont résumés dans le tableau ci dessous :

En millions d'euros 30/06/2022
IFRS		 30/06/2021
IFRS		 Évolution 31/12/2021
IFRS
Produit des activités de conseil - - na -
Commissions de gestion* 14,9 46,6 -68,0% 59,9
Gains nets en juste valeur par résultat ** 16,6 (11,5) -244,1% 4,2
Produit de l'activité courante 31,5 35,1 -10,3% 64,1
Frais de personnel (10,6) (11,1) -4,3% (20,7)
Coût des locaux (0,8) (0,8) 4,0% (1,4)
Autres charges (3,4) (3,2) 6,8% (6,4)
Autres taxes (0,5) (0,2) 161,4% (0,3)
Total charges (15,3) (15,2) 0,4% (28,8)
Résultat net avant impôt 16,2 19,9 -18,5% 35,4
Résultat net part du groupe 16,2 16,8 -3,7% 28,0

* Les commissions de gestion regroupent les prestations facturées par les sociétés de gestion du groupe aux structures Quartys Limited et ABCA Funds Ireland Plc. Par ailleurs, du fait de l'application de la norme IFRS 15 (depuis le 1er janvier 2018), les commissions de gestion n'incluent pas les commissions de performance non cristallisées - c'est à dire ni facturées ni encaissées - au 30 juin. Aucune commission n'est à constater au titre du premier semestre 2022, aucun retraitement n'a été nécessaire (contre 0,7 M€ au premier semestre 2021).

** Pour rappel, le groupe s'est mis d'accord en 2021 avec l'administration fiscale française (tel que précisé dans l'annexe aux comptes consolidés 2021) pour modifier les caractéristiques de sa Politique des Prix de Transferts ("PPT"). Cette modification de la PPT a eu pour conséquence, au premier semestre 2021, la facturation complémentaire de Commissions de gestion au titre des années 2015 à 2020 à hauteur de 34,6 M€ et corrélativement la diminution pour le même montant du poste Gains nets sur instruments financiers évalués en juste valeur par résultat.

En application des normes IFRS, le produit de l'activité courante consolidé au 30 juin 2022 s'élève à 31,5 millions d'euros et le résultat net comptable consolidé s'établit à 16,2 millions d'euros, en diminution (-3,6%) par rapport au S1 2021. 1

Le rendement net (ROE) ressort à 10,1% pour le seul S1 2022, soit un ROE annualisé de près de 20,2%, vs 21,65% à fin S1 2021, et 33% à fin S1 2020.

Le premier semestre 2022 a été difficile pour les marchés. Les inquiétudes sur les implications économiques de la guerre en Ukraine et la nécessité d'accélérer le rythme des hausses de taux d'intérêt pour lutter contre la hausse de l'inflation, ont pesé tant sur les actions que sur les obligations. Les craintes de récession ont augmenté en raison de la pression exercée sur les consommateurs par des prix ainsi que par des coûts d'emprunt plus élevés.

La guerre en Ukraine et notamment les tensions inflationnistes qui en découlent ont ainsi créé des dé-corrélations internationales majeures sur les marchés.

Malgré ce contexte économique difficile, le groupe est arrivé à produire un résultat semestriel significatif. Ce résultat vient une nouvelle fois confirmer la performance des stratégies du groupe dans des contextes de volatilité élevée.

La majorité des métiers du groupe ont su tirer profit de ce contexte de marché :

  • ABC arbitrage Asset Management SA et ABC arbitrage Asset Management Asia Pte Ltd, sociétés de gestion du groupe, ont poursuivi leurs activités conformément aux attentes et ont maintenu leurs commissions de gestion à un niveau similaire à celui de 2021.
  • ABCA Funds Ireland Plc, Fond d'Investissement Alternatif, dispose de 354 millions d'euros d'actifs au 30 juin 2022 (contre 358 millions d'euros au 31 décembre 2021) :
    • Le fonds ABCA Opportunities, pensé pour se déconnecter partiellement de la volatilité, a réalisé au S1 2022 une performance négative de près de -5%. Cette relative contre-performance (à rapprocher des dé-corrélations internationales majeures subséquentes à la guerre en Ukraine) reste très limitée au vue du contexte. En effet, les principaux indices boursiers du semestre sont par ailleurs fortement négatifs. A titre d'exemple, la performance du CAC 40 s'élève à -17% et celle du S&P 500 (USD) ressort à -20% sur le premier semestre 2022.

Notons enfin que le fonds ABCA Opportunities retrouve des niveaux de performance positive depuis le 30 juin (+2,6% sur le seul mois de juillet).

.

1 S1 = premier semestre

  • Le fonds ABCA Reversion, conçu pour profiter de la volatilité, a connu un début d'année en-deçà des attentes. ABCA Reversion a dû naviguer dans des conditions défavorables qui, malgré une volatilité au-dessus de sa moyenne historique, ont présenté des décorrélations entre les différentes zones géographiques. La relative contre performance d'ABCA Reversion sur le premier semestre s'élève à près de -6%. Le retour à des taux de performance positifs post-clôture (+ 0,6 % sur le seul mois de juillet 2022) permet cependant de valider le profil défensif du fonds. Rappelons en particulier la démonstration faite en 2020 sur ses qualités en environnement complexe.
  • Quartys Limited, société de négoce d'instruments financiers, solde son semestre avec un résultat net bénéficiaire de 16 millions d'euros contre un résultat net déficitaire de 12 millions d'euros sur le premier semestre 2021. Cette différence vient en totalité de la modification de la politique de prix de transfert cité dans le paragraphe "Faits marquants en 2021" de l'annexe aux comptes consolidés 2021 (événement exceptionnel).

Les encours clients du groupe s'élèvent à 438 M€ au 1er septembre 2022.

2. Distribution

Sur proposition du conseil d'administration, dans la continuité de la mise en place d'une politique de distribution trimestrielle, ABC arbitrage va procéder à deux acomptes sur dividendes (l'un devant intervenir avant le 31 octobre 2022, l'autre avant le 31 décembre 2022) d'un montant de 0,10 euro par action. Cette décision a été prise en constatant que cela ne freinera pas les besoins de développement du groupe.

Compte tenu des actions composant le capital social existant à la date du conseil d'administration arrêtant les comptes semestriels, ces versements représentent chacun une somme globale maximale de 5 960 888 euros. Ces deux distributions s'effectueront à partir du bénéfice distribuable (incluant le report à nouveau).

Le calendrier du premier versement est le suivant :

  • date de détachement : mardi 11 octobre 2022,
  • paiement : jeudi 13 octobre 2022.

Le calendrier du second versement est le suivant :

  • date de détachement : mardi 6 décembre 2022,
  • paiement : jeudi 8 décembre 2022.

La somme de ces deux montants est identique au versement réalisé en fin d'année depuis de nombreux exercices. Identifiées comme une valeur à fort rendement, les distributions au cours de l'année 2022 représenteront un rendement de plus de 5,6% sur la base du cours de bourse du 31/12/2021.

3. Perspectives

L'année 2022 semble dessiner la fin du paradigme des banques centrales installé depuis 2012. La taille de leurs bilans reste encore très significative et la volonté anti-fragmentation affichée par la BCE confirme pour l'instant la pérennité de leur présence forte dans l'écosystème des marchés. La guerre en Ukraine et les tensions inflationnistes construites sur les interventions passées des banques centrales et catalysées par cette guerre vont être les sujets centraux des mois à venir. Le niveau de la volatilité qui, depuis février 2022, oscille au-dessus de sa moyenne historique illustre bien cette situation. Cette volatilité permet à la majeure partie des stratégies déployées dans le groupe de produire des performances historiquement élevées. Néanmoins les décorrélations géographiques restent difficiles à gérer pour certaines de nos stratégies en particulier pour le fonds ABCA Reversion. Bien que présentant des performances significativement meilleures que les indices financiers, celles-ci restent en dessous des attentes du groupe dans de tels contextes. Ceci, combiné aux appréhensions légitimes des investisseurs dans ce type de situation, rend improbable l'atteinte des ambitions du plan stratégique "ABC 2022" en termes de collecte de nouveaux actifs sous gestion. La forte expertise du groupe dans ce type de contexte doit permettre aux fonds ABCA Reversion et ABCA Opportunities de revenir à des niveaux de performances satisfaisants dans les mois à venir et permettre ainsi une reprise de la croissance des encours sous gestion. Au 1er septembre 2022, le rythme d'activité mensuel moyen est ainsi comparable à celui de l'exercice 2021, et ce malgré les interdictions de travailler sur les valeurs russes et la baisse globale des activités sur

M&A. L'exercice 2022 signe la fin du plan stratégique ABC 2022 dans un contexte de marchés agités. Les paramètres de marché devraient nous aider à finaliser la majeure partie de nos objectifs tout en maintenant nos investissements pour amorcer le lancement du prochain plan stratégique qui sera annoncé en mars 2023.

Le conseil d'administration Le 15 septembre 2022

Bilan actif

En milliers d'euros Note 30/06/2022 IFRS 31/12/2021 IFRS
Immobilisations incorporelles 3.1 41 99
Droit d'utilisation - IFRS 16 3.1 4 887 5 385
Immobilisations corporelles 3.1 1 015 1 166
Actifs financiers non courants 3.2 647 630
Actifs d'impôt différé 43 269
Total actif non courant 6 634 7 550
Actifs financiers en juste valeur par résultat 3.3 / 3.4 149 065 133 986
Autres créances 3.5 17 723 25 410
Actifs d'impôts courant - -
Disponibilités 15 601 18 252
Total actif courant 182 388 177 649
TOTAL ACTIF 189 023 185 199

Bilan passif

En milliers d'euros Note 30/06/2022 IFRS 31/12/2021 IFRS
Capital 954 949
Primes d'émission 41 441 39 752
Réserves consolidées 101 845 91 285
Acompte sur dividende – résultat en instance d'affectation - -
Résultat net 16 216 28 038
Capitaux propres (part du groupe) 3.6 160 456 160 024
Provision 3.7 - -
Dettes liées aux activités de location - IFRS 16 > 1 an 3 967 4 255
Passif non courant 3 967 4 255
Passifs financiers en juste valeur par résultat 3.3 1 1
Dettes liées aux activités de location - IFRS 16 < 1 an 932 1 133
Autres dettes 3.5 18 235 14 355
Passifs d'impôts exigibles 5 431 5 431
Passif courant 24 600 20 920
TOTAL PASSIF 189 023 185 199

Compte de résultat

En milliers d'euros Note 30/06/2022
IFRS		 30/06/2021
IFRS
Gains nets sur instruments financiers évalués en juste valeur par
résultat 4.1 16 028 (11 512)
Commissions de gestion 4.2 14 911 46 585
Autres produits de l'activité 4.3 619 150
Achats et charges externes 4.4 (3 625) (3 083)
Impôts, taxes et versements assimilés (1 081) (761)
Charges de personnel 4.5 (9 813) (10 633)
Dotations aux amortissements et aux provisions (319) (358)
Dotations aux amortissements et aux provisions - IFRS 16 (498) (509)
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL 16 222 19 878
Coût du risque 4.6 - -
Charge d'intérêt - IFRS 16 (30) (6)
RÉSULTAT NET AVANT IMPÔTS 16 192 19 872
Impôts exigibles 4.7 (0) (3 097)
Impôts différés 24 64
RÉSULTAT NET 16 216 16 839
Résultat net part du groupe 16 216 16 839
Résultat net minoritaires - -
Nombre d'actions ordinaires émises 59 608 879 58 512 053
Résultat net par action ordinaire en circulation en € 0,27 0,29
2
Résultat net dilué par action ordinaire en €		 0,27 0,28

État du résultat global

En milliers d'euros Note 30/06/2022 IFRS 30/06/2021 IFRS
Résultat net 16 216 16 839
Écarts de conversion - -
Réévaluation des immobilisations - -
Impôts - -
TOTAL DES GAINS ET PERTES COMPTABILISÉS
DIRECTEMENT EN CAPITAUX PROPRES		 - -
Résultat net et gains et pertes comptabilisés directement en
capitaux propres 16 216 16 839
Dont part du groupe 16 216 16 839
Dont part des intérêts minoritaires - -

2 Le résultat net dilué par action ordinaire est calculé en ajustant le nombre d'actions émises, des effets de toutes les actions ordinaires potentielles dilutives (des options et actions gratuites attribuées essentiellement, présentées en note 3.6).

En milliers d'euros Capital Prime
d'émission		 Élimination des
titres
autodétenus		 Réserves et
résultats
consolidés		 Total part du
groupe		 Total des
capitaux
propres
consolidés
Situation au 31/12/2020 936 47 517 (2 545) 108 123 154 031 154 031
Opérations sur capital 5 1 728 - - 1 734 1 734
Élimination des titres autodétenus - - 1 981 - 1 981 1 981
Distribution de dividendes sur les résultats
2020 8 2 350 - (15 702) (13 345) (13 345)
Distribution 2021 - (11 843) - - (11 843) (11 843)
Paiements en actions - - - (572) (572) (572)
Résultat consolidé 2021 - - - 28 038 28 038 28 038
Situation au 31/12/2021 949 39 752 (563) 119 887 160 024 160 024
Opérations sur capital 4 1 689 - - 1 694 1 694
Élimination des titres autodétenus - - (3 487) - (3 487) (3 487)
Distribution de dividendes sur les résultats
2021 - - - (11 881) (11 881) (11 881)
Distribution 2022 - - - - - -
Paiements en actions - - - (2 110) (2 110) (2 110)
Résultat consolidé S1 2022 - - - 16 216 16 216 16 216
Situation au 30/06/2022 954 41 441 (4 050) 122 112 160 456 160 456
En milliers d'euros Note 30/06/2022
IFRS		 31/12/2021
IFRS
Résultat net 16 216 28 038
Reprises nettes de provisions - -
Dotations nettes aux amortissements 3.1 319 723
Dotations aux amortissements et charge d'intérêt - IFRS 16 3.1 528 1 025
Variation d'impôts différés (24) (156)
Charge IFRS 2 liée aux paiements en actions 3.6.1 80 806
Marge brute d'autofinancement 17 119 30 436
Variation du besoin en fonds de roulement (3 510) 3 614
Flux net de trésorerie généré par l'activité 13 609 34 050
Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissements (127) (707)
Variation de la dette liée aux activités de location - IFRS 16 3.1 (488) (992)
Charge d'intérêt sur dette liée aux activité de location - IFRS 16 3.1 (30) (13)
Variation liée aux opérations sur capital 3.6 1 694 1 734
Dividendes versés par la société mère 3.6 (11 881) (25 188)
Encaissements liés aux paiements en actions 3.6 4 959 3 607
Décaissements liés aux paiements en actions 3.6 (10 386) (3 007)
Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement (16 133) (23 859)
Variation nette de trésorerie (2 651) 9 484
Trésorerie d'ouverture 18 252 8 767
Trésorerie de clôture 15 601 18 252

ABC arbitrage

Sommaire des annexes aux comptes consolidés au 30 juin 2022

1. Principes et méthodes comptables et faits marquants 11
2. Périmètre et méthodes de consolidation 11
3. Notes relatives au bilan 12
3.1. Immobilisations incorporelles et corporelles 12
3.2. Autres actifs financiers non courants 13
3.3. Actifs et passifs financiers en valeur de marché par résultat 13
3.4. Garanties accordées 13
3.5. Autres créances et autres dettes 14
3.6. Capitaux propres consolidés (part du groupe) 14
3.6.1. Paiements à base d'actions Ambition 2016 et Step-up 2019 14
3.6.2. Distributions de dividendes 15
3.6.3. Actions propres 16
3.7. Provisions pour risques et charges 16
4. Notes relatives au compte de résultat 16
4.1. Gains nets sur instruments financiers évalués en valeur de marché par résultat 16
4.2. Commissions de gestion 17
4.3. Autres produits de l'activité 17
4.4. Achats et charges externes 17
4.5. Charges de personnel 17
4.6. Coût du risque 17
4.7. Impôt sur les résultats 17
5. Facteurs de risques 17
5.1. Risques de marché 19
5.2. Risques de crédit et de contrepartie 19
5.3. Risques de liquidité 19
5.4. Risques opérationnels 19

1. Principes et méthodes comptables et faits marquants

Principes et méthodes comptables :

Les comptes consolidés semestriels résumés du groupe ABC arbitrage au titre de la période de six mois close le 30 juin 2022 ont été établis en conformité avec le référentiel IFRS (International Financial Reporting Standards) tel qu'adopté par l'Union Européenne au 30 juin 2022. En particulier, les comptes consolidés semestriels du groupe ont été préparés et sont présentés conformément aux dispositions de la norme IAS 34 « Information financière intermédiaire ».

En application de celle-ci, seule une sélection de notes explicatives est incluse dans les présents états financiers dits résumés. Ces comptes consolidés semestriels résumés doivent être lus en relation avec les comptes consolidés du groupe pour l'exercice clos le 31 décembre 2021 et présentés dans le Rapport Financier Annuel déposé le 29 avril 2022 auprès de l'AMF.

Le groupe a appliqué les nouvelles normes, amendements et interprétations approuvés par l'Union Européenne dont l'application est prescrite au 1 er janvier 2022.

La préparation des états financiers peut nécessiter, de la part du groupe ABC arbitrage d'effectuer des estimations et de faire des hypothèses susceptibles d'avoir un impact tant sur les montants des actifs et des passifs que sur ceux des produits et des charges. Les estimations et les hypothèses sous-jacentes sont réalisées à partir de l'expérience passée et d'autres facteurs considérés comme raisonnables au vu des circonstances. Elles servent de base à l'exercice du jugement rendu dans le cadre de la détermination des valeurs comptables d'actifs et de passifs, qui ne peuvent être obtenues directement à partir d'autres sources.

Les montants définitifs figurant dans les futurs états financiers du groupe ABC arbitrage peuvent être différents des valeurs actuellement estimées. Ces estimations et hypothèses sont réexaminées de façon continue.

Les activités du groupe ne présentant pas de caractère saisonnier ou cyclique, les résultats du premier semestre ne sont donc pas influencés à ce titre.

Les comptes sont présentés en milliers d'euros (sauf mention contraire), et intègrent le bilan, le compte de résultat, l'état du résultat global, le tableau de variation des capitaux propres, le tableau des flux de trésorerie et l'annexe.

Faits marquants du semestre :.

Le premier semestre 2022 a été marqué depuis le 24 février par la guerre en Ukraine.

ABC arbitrage a soldé dès le début du semestre tout résidu d'expositions avec une contrepartie russe, sans impact significatif sur le résultat de la période. ABC arbitrage reste en outre vigilant quant aux impacts économiques du conflit et aux répercussions sur les marchés financiers (cf. §5.1 "Risques de marché").

2. Périmètre et méthodes de consolidation

Les sociétés ABC arbitrage, ABC arbitrage Asset Management et ABC arbitrage Asset Management Asia sont consolidées selon la méthode de l'intégration globale.

Société Pays % d'intérêt Méthode de
consolidation
ABC arbitrage France Société mère
ABC arbitrage Asset Management France 100,0% Intégration globale
ABC arbitrage Asset Management Asia Singapour 100,0%

Les sociétés ABC arbitrage Asset Management et ABC arbitrage Asset Management Asia sont les sociétés de gestion du groupe.

La participation du groupe ABC arbitrage au sein des fonds d'investissement ABCA Funds Ireland et de la société Quartys Limited, compte tenu de l'exception au principe de consolidation établie par la norme IFRS 10 « États financiers consolidés » (tel que précisé dans la note 1.8.1 des états financiers au 31 décembre 2021), est présentée en actifs financiers en juste valeur par résultat.

Pour rappel, ABC arbitrage Asset Management a signé au premier semestre 2021, pour un nouveau client professionnel un mandat de gestion à hauteur de 45 millions de dollars. Au 30 juin 2022, 38 millions d'euros sont ainsi ajoutés aux encours clients.

Le pourcentage d'intérêt se présente comme suit :

Société Pays % d'intérêt Méthode de
consolidation
Quartys Limited Irlande 100,0%
ABCA Oppo
rtunities Fund		 Irlande 63,59% Valeur net d'actif à la
juste valeur
ABCA Reversion Fund Irlande 9,67%

La société Quartys Limited exerce une activité de négociation d'instruments financiers.

ABCA Funds Ireland Plc est un Fond d'Investissement Alternatif qualifié de droit irlandais créée en 2011 regroupant actuellement deux sous-fonds :

  • ABCA Opportunities Fund gère, au 30 juin 2022, 60 millions d'euros d'actifs.
  • ABCA Reversion Fund gère, au 30 juin 2022, 318 millions d'euros d'actifs.
  • Du fait des investissements croisés, l'actif total de ABCA Funds Ireland s'élève à 354 millions d'euros.

3. Notes relatives au bilan

3.1. Immobilisations incorporelles et corporelles

Immobilisations brutes

En milliers d'euros Valeur brute au
31/12/2021		 Acquisitions Mises au rebut /
Cessions		 Valeur brute au
30/06/2022
Concessions et droits similaires 483 7 490
Droit d'utilisation - IFRS 16 7 382 (1 860) 5 522
Installations générales, agencements 1 392 1 392
Matériel de Transport - -
Matériel de Bureau et informatique, mobilier 5 303 103 5 406
Total immobilisations brutes 14 560 110 (1 860) 12 810
Immobilisation en cours - - - -

Amortissements

En milliers d'euros 31/12/2021 Augmentations Diminutions 30/6/2022
Concessions et Droits Similaires (384) (64) - (449)
Droit d'utilisation - IFRS 16 (1 997) (498) 1 860 (635)
Installations générales, agencements (1 350) (15) - (1 364)
Matériel de Transport - -
Matériel de Bureau et informatique, mobilier (4 179) (240) - (4 419)
Total (7 910) (817) 1 860 (6 867)

Les immobilisations sont amorties selon le mode linéaire et sur la durée d'utilité attendue du bien. Les dotations aux amortissements sont comptabilisées dans la rubrique «Dotations aux amortissements et aux provisions» du compte de résultat.

L'application, depuis le 1er janvier 2019, de la norme IFRS 16 en utilisant la méthode rétrospective simplifiée entraîne l'inscription au bilan des droits d'usage attachés aux contrats de location conclus par le Groupe. Ceux-ci sont constitués au 30 juin 2022 des locaux occupés. La contrepartie de ces droits d'usage est inscrite en dette financière à long et court terme.

Pour rappel, comme précisé au sein du paragraphe 1.1.2 des comptes consolidés au 31 décembre 2021, ABC arbitrage a conclu un nouveau bail commercial en tant que locataire début 2022, concernant les locaux situés au 18 rue du 4 septembre, 75002 Paris, pour une durée de 6 ans (avec prise d'effet au 1er janvier 2022). A ce titre, un actif

correspondant au droit d'utilisation IFRS 16 a été comptabilisé fin 2021 (pour 5,2 M€) en contrepartie d'une dette de loyer (le taux d'actualisation utilisé pour évaluer la dette de loyer est de 1,03%). Le montant de l'amortissement du droit d'utilisation s'élève à 436 k€ au titre du premier semestre 2022.

3.2. Autres actifs financiers non courants

Au 30 juin 2022, ce poste est constitué à hauteur de 647 milliers d'euros par des dépôts et cautionnements versés.

3.3. Actifs et passifs financiers en valeur de marché par résultat

Au 30 juin 2022, la ventilation des instruments financiers détenus à l'actif ou au passif du groupe valorisés à la juste valeur via la hiérarchie des justes valeurs telle que décrite dans la note 1.2 des états financiers au 31 décembre 2021, est la suivante :

En milliers d'euros Prix (non ajustés) cotés
sur des marchés actifs
pour des actifs ou des
passifs identiques
(Niveau 1)		 Données autres que les
prix cotés visés au
Niveau 1, qui sont
observables pour l'actif
ou le passif concerné,
soit directement ou
indirectement
(Niveau 2)		 Données relatives à
l'actif ou au passif qui
ne sont pas basées sur
des données
observables de marché
(Niveau 3)		 Total
Actifs financiers en juste valeur
par résultat		 25 149 040 - 149 065
Passifs financiers en juste valeur
par résultat		 (1) - - (1)

Les actifs financiers en juste valeur par résultat classés en niveau 2 sont les participations dans la société Quartys Limited et les sous-fonds d'ABCA Funds Ireland Plc qui ne sont pas consolidées par intégration globale selon les dispositions de l'IFRS 10 (cf. note 1 des états financiers au 31 décembre 2021) mais évaluées à la juste valeur par le biais du résultat net. Ces éléments sont classés en niveau 2 car la valeur de ces participations n'est pas directement observable sur un marché actif mais leur actif net est constitué d'expositions à des instruments financiers de niveau 1 cotés sur des marchés actifs, dont la valeur est directement observable.

Aucun transfert n'a eu lieu entre les différents niveaux de la hiérarchie des justes valeurs au cours du premier semestre de l'exercice 2022.

Les Expositions acheteuses et vendeuses d'Instruments Financiers sont détaillées dans la note 5 "Facteurs de risques". La trésorerie est rémunérée par l'application d'un taux variable (pouvant également être négatif) indexé sur les taux de référence des marchés financiers.

3.4. Garanties accordées

La quasi-totalité des actifs figurant au poste « Actifs financiers en juste valeur par résultat » est nantie ou hypothéquée au profit des contreparties comme expliqué en note 5.2 des états financiers au 31 décembre 2021.

3.5. Autres créances et autres dettes

Les échéances des créances et des dettes sont présentées en note 5.3. Risque de liquidité ci-après.

En milliers d'euros Autres créances Autres dettes
Clients / Fournisseurs 14 127 (1 195)
Produits à recevoir / Charges à payer divers 2 621 (8 533)
Créances et dettes fiscales et sociales 974 (8 507)
Total au 30/06/2022 17 723 (18 235)
Total au 31/12/2021 25 410 (14 355)

Les charges à payer incluent 5,9 M€ de dividendes suite à la décision de l'Assemblée Générale du 10 juin 2022. Le détachement du solde de dividende s'est opéré le 5 juillet pour un paiement effectif le 7 juillet 2022.

Les créances fiscales sont principalement constituées par des crédits de TVA.

Les dettes fiscales et sociales concernent principalement les primes à verser aux collaborateurs du groupe, l'intéressement, ainsi que des dettes aux organismes sociaux.

Les fournisseurs sont généralement réglés à 30 jours fin de mois. 3.6. Capitaux propres consolidés (part du groupe)

3.6.1. Paiements à base d'actions Ambition 2016 et Step-up 2019

Plans d'attribution d'action de performance en vie :

Nom du plan Rattachement
au plan		 Date
d'attribution		 Période
d'attribution		 Nombre
d'actions
attribuées à
l'initiation du
plan		 Date
d'acquisition
définitive des
actions
attribuées		 Nombre
d'actions
encore
attribuables		 Nombre
d'actions
définitivements
attribuées
APE-3.1/2018 Step-up 2019 15/06/2018 2 10 000 2020 0 4 523
APE-3.2/2018 Step-up 2019 15/06/2018 3 10 000 2021 0 6 873
APE-3.3/2018 Step-up 2019 15/06/2018 4 10 000 2022 0 6 903
APE-3.1/2019 Step-up 2019 14/06/2019 2 30 000 2021 0 28 482
APE-3.2/2019 Step-up 2019 14/06/2019 3 30 000 2022 0 25 260
APE-3.3/2019 Step-up 2019 14/06/2019 4 30 000 2023 30 000 En attente
APE-1.1/2020 ABC 2022 17/09/2020 2 40 000 2022 0 40 000
APE-3.1/2021 ABC 2022 11/06/2021 2 25 000 2023 25 000 En attente
APE-3.2/2021 ABC 2022 11/06/2021 3 25 000 2024 25 000 En attente
APE-3.3/2021 ABC 2022 11/06/2021 4 25 000 2025 25 000 En attente
APV-4.1/2021 ABC 2022 11/06/2021 2 134 837 2022 0 123 241 *
APE-3.1/2022 ABC 2022 10/06/2022 3 110 000 2025 110 000 En attente
APV-4.1/2022 ABC 2022 10/06/2022 2 10 260 2022 10 260 En attente
Total si applicable N/A N/A N/A 490 097 N/A 225 260 235 282

* Compte tenu de la condition de présence et des résultats réalisés sur la période, nombre d'actions qui devraient être définitivement attribuées d'ici la fin du troisième trimestre 2022.

Plans d'options de souscription d'actions en vie :

Nom du plan Rattacheme
nt au plan		 Date
d'attribution		 Période
d'attribution		 Nombre
d'options
attribuées		 Date de
départ
d'exercice
des options		 Date
d'expiration
des options		 Prix
d'exercice
ajusté		 Nombre
d'options
encore
attribuables		 Nombre
d'options
encore
exerçables
SO-2.1/2017 Step-up 2019 16/06/2017 2 276 000 2019 30-juin-2023 5,0714 0 50 403
SO-2.2/2017 Step-up 2019 16/06/2017 3 276 000 2020 30-juin-2023 5,3825 0 84 693
SO-2.3/2017 Step-up 2019 16/06/2017 4 276 000 2021 30-juin-2023 5,7156 0 125 807
SO-1.1/2018 Step-up 2019 15/06/2018 2 155 000 2020 30-juin-2024 5,9122 0 20 736
SO-1.2/2018 Step-up 2019 15/06/2018 3 155 000 2021 30-juin-2024 5,9122 0 64 928
SO-1.3/2018 Step-up 2019 15/06/2018 4 155 000 2022 30-juin-2024 6,1994 0 82 836
Total si
applicable		 N/A N/A N/A 1 293 000 N/A N/A N/A 0 429 403

Les quantités attribuées seront nulles si les résultats sont inférieurs à 12 millions d'euros par an, puis progressives selon une courbe linéaire.

A titre d'exemple, pour le plan APE-3/2021, si les résultats étaient de 20 millions d'euros par an sur l'ensemble de la période, 44% des produits capitalistiques seraient attribués définitivement et si les résultats étaient de 25 millions d'euros par an sur l'ensemble de la période, 72% des produits capitalistiques seraient attribués définitivement.

La charge afférente aux plans attribués est étalée sur la période d'acquisition des droits. Cette charge dont la contrepartie figure en capitaux propres est calculée sur la base de la valeur globale du plan, déterminée à la date d'attribution par le conseil d'administration.

Conformément à la norme IFRS 2, une charge de 96 milliers d'euros, calculée à partir de l'estimation du nombre probable de titres sur les différents programmes susmentionnés a donc été comptabilisée au titre du premier semestre 2022 (contre 980 milliers d'euros en 2021 et 255 milliers d'euros au premier semestre 2021). Cette charge est liée à la fois à l'initiation de nouveaux programmes mais aussi à l'avancement des programmes existants et des résultats réalisés.

La moins-value réalisée sur les rachats de titres utilisés au cours du premier semestre de l'exercice 2022 s'élève à 1 940 milliers d'euros (contre 1 272 milliers d'euros en 2021 et 810 milliers d'euros au premier semestre 2021).

3.6.2. Distributions de dividendes

L'assemblée générale mixte du 10 juin 2022 a décidé de distribuer au titre de l'exercice 2021 un solde de 0,10 euro par action ordinaire. Compte tenu des deux versements de 0,10€ par action chacun, réalisés en octobre et décembre 2021, auxquels s'ajoute un acompte sur dividende de 0,10€ par action en avril 2022, la totalité des distributions pour l'exercice 2021 s'élève donc à 0,40€ par action.

Le détachement de ce solde de 0,10 euro par action ordinaire s'est opéré le 5 juillet 2022 pour une mise en paiement le 7 juillet 2022. Le solde du dividende a été versé uniquement en numéraire et a été intégralement prélevé sur le bénéfice net de l'exercice 2021.

Au 30 juin 2022, le capital social s'établit à 953 742 euros divisé en 59 608 879 actions d'une valeur nominale de 0,016 euro, libérées intégralement (pour rappel le capital au 31 décembre 2021 était composé de 59 328 039 actions). Deux augmentations de capital successives ont été effectuées au cours de premier semestre 2022 :

  • Une première augmentation a été actée par le conseil d'administration le 30 avril 2022 suite aux levées de 180 320 stock-options ne pouvant être servies via l'autodétention ;
  • Une deuxième augmentation a été actée par le conseil d'administration le 6 mai 2022. Les salariés et dirigeants du groupe adhérents au plan d'épargne entreprise ont eu la possibilité de placer leur intéressement et participation en titres de la société ABC arbitrage, cela a ainsi eu pour effet de générer la création de 100 520 nouvelles actions ABC arbitrage.

3.6.3. Actions propres

Au cours du 1er semestre 2022, dans le cadre du contrat d'animation de marché conclu avec la société Kepler Cheuvreux, la société ABC arbitrage a cédé 75 920 titres, au prix moyen de 7,28 €. Parallèlement, 93 967 titres ont été rachetés.

Le stock de titres autodétenus au 31 décembre 2021 de 60 028 titres a été intégralement utilisé pour servir les paiements en actions.

Au cours du premier semestre 2022, 72 163 actions de performance ont été attribuées et 840 886 stocks options ont été levées.

Au 30 juin 2022, la société détient 584 815 actions propres pour une valeur brute de 4 050 milliers d'euros contre 79 362 actions propres pour une valeur brute de 563 milliers d'euros au 31 décembre 2021.

En application des normes IFRS, les actions ABC arbitrage détenues par le groupe sont portées en déduction des capitaux propres consolidés.

3.7. Provisions pour risques et charges

En milliers d'euros
Total des provisions constituées au 31/12/2021 0
Utilisation des provisions S1 2022 0
Reprise de provisions S1 2022 0
Dotations S1 2022 0
Total des provisions constituées au 30/06/2022 0

Les activités exercées par les sociétés du groupe ABC arbitrage ont une portée internationale très large soit directement soit indirectement pour le compte de tiers. De ce fait, chaque filiale est exposée en permanence aux aléas et évolutions de la fiscalité et réglementation des pays tiers à sa domiciliation. Le groupe suit ces risques (notamment relatifs aux prix de transfert, retenues à la source, taxes et droits sur les transactions) et les apprécie régulièrement à la juste valeur conformément aux principes comptables en vigueur. A ce titre, aucune provision n'a été comptabilisée dans les comptes au 30 juin 2022.

4. Notes relatives au compte de résultat

4.1. Gains nets sur instruments financiers évalués en valeur de marché par résultat

Le poste « Gains nets sur instruments financiers évalués en juste valeur par résultat » s'établit à un gain de 16 028 milliers d'euros au 30 juin 2022 contre une charge de -11 512 milliers d'euros au 30 juin 2021. La variation est directement à rapprocher de la mise en place de la nouvelle Politique Prix de Transfert en 2021 . 3

Les « Gains nets sur instruments financiers évalués en juste valeur par résultat » regroupent tous les revenus et tous les frais et charges directement liés à l'activité sur Instruments Financiers détenus à des fins de transaction, à savoir notamment :

  • ⇨ les dividendes et indemnités de dividendes ;
  • ⇨ les plus et moins-values de cession des Instruments Financiers en juste valeur par résultat ;
  • ⇨ les variations de valeur de marché des Instruments Financiers détenus ou dus ;
  • ⇨ les produits et charges d'intérêts ;
  • ⇨ les coûts de portage ou d'emprunts des Instruments Financiers ;
  • ⇨ les écarts de change ;

3 Pour mémoire, durant l'année 2021 le groupe s'est mis d'accord avec l'administration fiscale française pour modifier les caractéristiques de sa Politique des Prix de Transferts ("PPT"). Cette modification de la PPT a pour conséquence de complexifier la comparaison des postes Gains nets sur instruments financiers évalués en juste valeur par résultat et Commissions de gestion du compte de résultat entre le premier semestre 2021 et le premier semestre 2022. En effet, en 2021 la facturation complémentaire de service au titre des années 2015 à 2020 venait ponctuellement augmenter le poste Commissions de gestion à hauteur de 34,6 M€ et diminuer d'autant le poste Gains nets sur instruments financiers évalués en juste valeur par résultat. (cf. §. "Faits marquants en 2021" de l'annexe aux comptes consolidés 2021).

  • ⇨ les gains nets en juste valeur par résultat de la société Quartys Limited et des sous-fonds d'ABCA Funds Ireland Plc intégrés conformément à IFRS 10 ;
  • ⇨ tout autre revenu ou frais directement lié aux transactions.

4.2. Commissions de gestion

Les commissions de gestion s'élèvent à 14 911 milliers d'euros au 30 juin 2022 contre 46 585 milliers d'euros au 30 juin 2021.

Les commissions de gestion regroupent les prestations de services facturées par les sociétés de gestion du groupe aux structures Quartys Limited, ABCA Funds Ireland Plc et du mandat de gestion. Pour rappel, les comptes au 30 juin 2021 incluent la facturation complémentaire pour 34,6 millions d'euros liée à la modification de la PPT au titre des exercices 2015 à 2020 (cf. §. "Faits marquants en 2021" de l'annexe aux comptes consolidés 2021).

Par ailleurs et pour mémoire, conformément à la norme IFRS 15 - relative à la comptabilisation du chiffre d'affaires et applicable aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2018 - les commissions de performance ne peuvent pas être reconnues au sein des comptes semestriels. En effet, ces commissions de performance, dès lors qu'elles ne sont pas cristallisées, sont sujettes à différents facteurs tels que la volatilité des marchés qui ne permettent pas de conclure qu'il est hautement probable qu'une annulation de ce produit ne puisse pas exister.

4.3. Autres produits de l'activité

Les autres produits de l'activité s'élèvent à 619 milliers d'euros (essentiellement des produits de sous-location immobilière et services administratifs ainsi qu'une reprise de provision pour dépréciation d'un produit à recevoir) contre 150 milliers d'euros au 30 juin 2021.

4.4. Achats et charges externes

Les achats et charges externes sont constitués principalement par les frais de traitement et d'acquisition des flux d'information ainsi que des frais administratifs et de communication.

Ce poste s'élève à 3 625 milliers d'euros au 30 juin 2022, contre 3 083 milliers d'euros au premier semestre 2021.

4.5. Charges de personnel

L'effectif moyen du groupe est en légère augmentation à 90 personnes au premier semestre 2022.

Les salaires fixes et variables, ainsi que l'intéressement et la participation s'élèvent à 7 524 milliers d'euros (contre 7 987 milliers d'euros au 30 juin 2021), les charges sociales sont de 2 290 milliers d'euros (contre 2 647 milliers d'euros au 30 juin 2021).

Les taxes assises sur les rémunérations s'élèvent à 505 milliers d'euros (contre 467 milliers d'euros au 30 juin 2021). A titre informatif, au regard de la bonne performance réalisée ce semestre, les montants de bonus provisionnés au titre du premier semestre 2022 s'élèvent à 4,6 M€ (charges sociales comprises) contre 6,2 M€ (charges sociales comprises) au premier semestre 2021.

Le groupe n'offre aucun avantage postérieur à l'emploi (compléments de retraite ou couverture de certains frais médicaux) et les autres avantages à long terme sont dits « à cotisations définies » et ne sont pas porteurs d'engagements futurs, l'obligation de l'employeur étant limitée au versement régulier de cotisations.

4.6. Coût du risque

Le coût du risque au 30 juin 2022 est nul comme au premier semestre 2021.

4.7. Impôt sur les résultats

Compte tenu de l'exception au principe de consolidation établie par la norme IFRS 10 « Etats financiers consolidés », la charge d'impôts des sociétés dont la méthode de consolidation est la "valeur nette d'actif en juste valeur" n'apparaît pas sur une ligne spécifique mais est directement intégrée dans le poste « Gains nets sur instruments financiers évalués en juste valeur par résultat ».

5. Facteurs de risques

Le groupe est confronté aux mêmes risques que ceux décrits dans l'annexe des comptes consolidés de l'exercice clos au 31 décembre 2021.

Les Expositions comptabilisées dans les postes « Actifs financiers en juste valeur par résultat » et « Passifs financiers en juste valeur par résultat » se détaillent comme suit :

En milliers d'euros a.
Expositions
acheteuses		 b.
Expositions
vendeuses		 c.
Montants nets
présentés au
bilan [a-b]
au 30/06/2022		 Actifs financiers en
juste valeur par
résultat
au 30/06/2022		 Actifs financiers en
juste valeur par
résultat
au 31/12/2021
Instruments financiers non dérivés 720 654 (408 773) 311 881 133 986
Dérivés listés 13 120 (56 434) (43 314) 149 065
Dérivés non listés 528 845 (763 140) (234 296)
Actifs financiers en juste valeur par résultat 66 547 - 66 547
Total 1 329 165 (1 228 347)
Trésorerie ou équivalent trésorerie 58 153 (399 936) (341 783)
Cash dérivé – listé 59 939 - 59 939
Cash dérivé – non listé 331 696 (1 607) 330 090
En milliers d'euros a.
Expositions
acheteuses		 b.
Expositions
vendeuses		 c.
Montants nets
présentés au
bilan [a-b]
au 30/06/2022		 Actifs financiers en
juste valeur par
résultat
au 30/06/2022		 Actifs financiers en
juste valeur par
résultat
au 31/12/2021
Instruments financiers non dérivés - - -
Dérivés listés - - -
Dérivés non listés - - -
Total - - -1 (1)
Trésorerie ou équivalent trésorerie - (1) (1)
Cash dérivé – listé - - -
Cash dérivé – non listé - - -
En milliers d'euros a.
Expositions
acheteuses		 b.
Expositions
vendeuses		 c.
Montants nets
présentés au
bilan [a-b]
au 30/06/2022		 Actifs financiers en
juste valeur par
résultat
au 30/06/2022		 Actifs financiers en
juste valeur par
résultat
au 31/12/2021
Instruments financiers non dérivés 720 654 (408 773) 311 881
Dérivés listés 13 120 (56 434) (43 314)
Dérivés non listés 528 845 (763 140) (234 296)
Actifs financiers en juste valeur par résultat 66 547 - 66 547
Total 1 329 165 (1 228 347) 149 063 133 985
Trésorerie ou équivalent trésorerie 58 153 (399 937) (341 784)
Cash dérivé – listé 59 939 - 59 939
Cash dérivé – non listé 331 696 (1 607) 330 090

a. Expositions acheteuses signifie que le groupe a acquis un intérêt à la hausse du prix des Instruments Financiers

b. Expositions vendeuses signifie que le groupe a acquis un intérêt à la baisse du prix des Instruments Financiers

La ventilation géographique des Expositions au 30 juin 2022 est la suivante :

Exercice 30/06/2022 31/12/2021 31/12/2020
Asie 8% 7% 9%
Europe 39% 42% 45%
Amérique du Nord 42% 42% 38%
Autres 11% 9% 8%
Total 100% 100% 100%

Cette ventilation géographique est déterminée en retenant la valeur absolue des Expositions à la date de clôture ventilées par place de cotation, elles-mêmes regroupées par zone géographique.

5.1. Risques de marché

Le risque n'est jamais lié à une évolution défavorable des marchés financiers, comme la survenance d'un krach, mais à la réalisation d'un événement défavorable lié à l'opération initiée. Par nature, les risques liés aux Modèles d'Arbitrages sont indépendants les uns des autres. Le risque est donc couvert par mutualisation, le groupe se diversifiant sur le plus grand nombre d'opérations et de type d'Instruments Financiers possible, sur des zones géographiques multiples.

Au 30 juin 2022, la VaR agrégée des Expositions du groupe s'élève à 2,8 millions d'euros. Les paramètres de calcul utilisés sont un niveau de confiance de 99%, un modèle historique 1 an et un horizon de détention 1 jour.

Au 30 juin 2022, une appréciation de l'euro de 2% par rapport à l'ensemble des devises, avec toutes les autres variables constantes, aurait entraîné une augmentation de l'actif net de 68 milliers d'euros. La baisse de l'euro de 2% par rapport à l'ensemble des devises aurait entraîné l'effet inverse toutes choses égales par ailleurs.

5.2. Risques de crédit et de contrepartie

Le groupe gère ce risque de contrepartie par la généralisation d'accords contractuels génériques (accords de compensation et de collatéral), par un suivi attentif quotidien de la notation des contreparties et reste attentif à la diversification de ses relations bancaires dans un but de répartition des risques tout en pesant en permanence les avantages tarifaires de la concentration des volumes.

L'exposition maximum au risque de crédit est mentionnée dans les montants des Expositions nettes présentés note 5.

5.3. Risques de liquidité

Les Expositions du groupe sont constamment surveillées en tenant compte des accords avec les Contreparties pour garantir au groupe une large marge de manœuvre dans la conduite de ses affaires et un niveau de trésorerie mobilisable élevé. Par ailleurs, compte tenu de la liquidité des Positions, il est aisé d'alléger la nécessité de Collatéral en réduisant le volume des Expositions.

En milliers d'euros Moins Entre un et Entre trois et Supérieur à
d'un mois trois mois douze mois douze mois Total
Actifs financiers en juste valeur par résultat* 25 140 777 - 8 263 149 065
Autres créances 2 944 13 820 958 - 17 723
Actifs d'impôt courant - - - - -
Disponibilités 15 601 - - - 15 601
Total actif courant 18 570 154 597 958 8 263 182 388
Passifs financiers en juste valeur par résultat (1) - - - (1)
Autres dettes (8 788) (3 198) (6 237) (13) (18 235)
Impôts exigibles - - (5 431) - (5 431)
Crédits court terme - - - - -
Total dettes courantes (8 789) (3 198) (11 668) (13) (23 668)
Solde net 9 781 151 399 (10 710) 8 250 158 720

Au 30 juin 2022, l'échéancier de liquidité se présente comme suit :

*Les actifs financiers en juste valeur par résultat classés entre un et trois mois sont les participations dans la société Quartys Limited et les sous-fonds d'ABCA Funds Ireland Plc, qui sont présentées en juste valeur selon les dispositions de l'IFRS 10, puisque la valeur de ces participations n'est pas récupérable pour la société ABC arbitrage sous un mois. En revanche l'actif net de ces sociétés est essentiellement constitué d'expositions à des instruments financiers de niveau 1 cotés sur des marchés actifs, dont la liquidité est nettement inférieure à un mois.

5.4. Risques opérationnels

Ce risque est géré en amont avec des prises d'expositions encadrées par des procédures écrites et un contrôle interne rigoureux. Celui-ci n'est cependant pas une garantie absolue et la vigilance dans ce domaine doit être permanente puisque ce risque est un risque structurel au métier d'arbitrage.

Au 30 juin 2022, les pertes liées à des incidents opérationnels représentent 1,29% des produits (contre 0% au 30 juin 2021).

ABC ARBITRAGE

Société anonyme

18, RUE DU 4 SEPTEMBRE, PARIS 75002, FR

Rapport des commissaires aux comptes sur

___________________________________

l'information financière semestrielle

Période du 1er janvier 2022 au 30 juin 2022

ERNST & YOUNG et Autres

Tour First

TSA 14444

92037 Paris-La Défense cedex

S.A.S. à capital variable

438 476 913 R.C.S. Nanterre

Commissaire aux Comptes Membre de la compagnie régionale de Versailles et du Centre

Deloitte & Associés

Tour Majunga

6, place de la Pyramide

92908 Paris-La Défense cedex

S.A.S. au capital de € 2 188 160

572 028 041 R.C.S. Nanterre

Commissaire aux Comptes Membre de la compagnie régionale de Versailles et du Centre

ABC ARBITRAGE

Société anonyme

18, RUE DU 4 SEPTEMBRE, PARIS 75002, FR

Rapport des commissaires aux comptes sur

l'information financière semestrielle

_______________________________

Période du 1er janvier 2022 au 30 juin 2022

_______________________________

Aux actionnaires de la société ABC ARBITRAGE,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par vos assemblées générales et en application de l'article L. 451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :

  • l'examen limité des comptes consolidés semestriels résumés de la société ABC arbitrage, relatifs à la période du 1er janvier au 30 juin 2022, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
  • la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.

Ces comptes consolidés semestriels résumés ont été établis sous la responsabilité du conseil d'administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France.

Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes consolidés semestriels résumés avec la norme IAS 34, norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.

Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes consolidés semestriels résumés sur lesquels a porté notre examen limité.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes consolidés semestriels résumés.

Paris La Défense, le 23 septembre 2022

Les commissaires aux comptes

ERNST & YOUNG et Autres

Deloitte & Associés

François HOLZMAN Pascal COLIN

J'atteste, à ma connaissance, que les comptes consolidés résumés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat du groupe ABC arbitrage, et que le rapport semestriel d'activité présente un tableau fidèle des informations visées à l'article 222-6 du règlement général de l'Autorité des Marchés Financiers.

Dominique CEOLIN Président - Directeur général

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