Abak Spolka Akcyjna

Quarterly Report • May 14, 2018

Raport kwartalny zawierający śródroczne sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej za III kwartał roku obrotowego 2017-2018

obejmujący okres od 01-07-2017 do 31-03-2018

Data publikacji: 14 maja 2018 r

SPIS TREŚCI:

I)	Wybrane skonsolidowane dane finansowe 4
II)	Wybrane jednostkowe dane finansowe 5
III)	Skonsolidowany rachunek zysków i strat za okres zakończony 6
	31 Marca 2018 roku 6
IV)	Skonsolidowane Sprawozdanie z Całkowitych Dochodów za okres zakończony 31 MARCA
	2018 roku 7
V)	Skonsolidowane Sprawozdanie z Sytuacji Finansowej za okres zakończony 31 MARCA
	2018 roku 8
VI)	Skonsolidowane Sprawozdanie ze Zmian w Kapitale Własnym za okres zakończony 31
	MARCA 2018 roku 10
VII)	Skonsolidowane Sprawozdanie z Przepływów Pieniężnych za okres zakończony 31
	marca 2018 roku 12
VIII)	JEDNOSTKOWY rachunek zysków i strat za okres zakończony 13
	31 marca 2018 roku 13
IX)	JEDNOSTKOWE Sprawozdanie z Całkowitych Dochodów za okres zakończony 31 marca
	2018 roku 14
X)	JEDNOSTKOWE Sprawozdanie z Sytuacji Finansowej za okres zakończony 31 MARCA
	2018 roku 15
XI)	Zmiany w Kapitale Własnym (jednostkowy) 17
XII)	jednostkowe sprawozdanie z przepływów pieniężnych 18
XIII)	Noty objaśniające do Skonsolidowanego Sprawozdania Finansowego 19
1.	Oświadczenie o zgodności 19
2.	Stosowane zasady rachunkowości 19
3.	Segmenty 32
4.	Działalność w okresie śródrocznym 36
5.	Zysk przypadający na jedną akcję 36
6.	Dywidendy 37
7.	Rzeczowe aktywa trwałe - zwiększenie 37
8.	Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych 37
9.	Wartość firmy 38
10.	Rachunkowość zabezpieczeń 38
11.	Kredyty i pożyczki 42
12.	Kapitał wyemitowany 42
13.	Zbycie jednostek zależnych 42
14.	Przejęcie jednostek zależnych 42
15.	Zobowiązania warunkowe i aktywa warunkowe 43
16.	Zdarzenia następujące po okresie sprawozdawczym 43
17.	Transakcje z jednostkami powiązanymi 43
XIV)	Dodatkowe informacje 43
1.	Opis organizacji Grupy Kapitałowej, ze wskazaniem jednostek podlegających
	konsolidacji 43
	1.1. Podmioty wchodzące w skład Grupy Kapitałowej AB S.A. (wraz z informacją dotyczącą
	metody konsolidacji lub wyceny udziałów) 43

	1.2. Schemat grupy kapitałowej 45
2.	Skutki zmian w strukturze Grupy Kapitałowej 45
3.	Stanowisko Zarządu odnośnie możliwości zrealizowania wcześniej publikowanych
	prognoz 45
4.	Akcjonariusze posiadający co najmniej 5% ogólniej liczby głosów na Walnym
	Zgromadzeniu Emitenta 45
5.	Zestawienie stanu posiadanych akcji Emitenta lub uprawnień do nich przez osoby
	zarządzające i nadzorujące Emitenta 46
6.	Wskazanie postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla
	postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej 46
7.	Informacje o zawarciu przez emitenta lub jednostkę od niego zależną jednej lub wielu
	transakcji z podmiotami powiązanymi zawartych na warunkach innych niż rynkowe 46
8.	Informacje o udzieleniu przez Emitenta lub jednostkę od niego zależną poręczeń kredytu
	lub pożyczki lub udzielonej gwarancji 47
9.	Informacje istotne dla oceny sytuacji kadrowej, majątkowej, finansowej, wyniku Grupy i
	ich zmian oraz informacje, które są istotne dla oceny możliwości realizacji zobowiązań
	przez Jednostkę Dominującą 48
10.	Wskazanie czynników, które w ocenie emitenta będą miały wpływ na osiągnięte przez
	niego wyniki w perspektywie co najmniej kolejnego kwartału 50
11.	Zatwierdzenie skróconego śródrocznego sprawozdania finansowego 54

I) WYBRANE SKONSOLIDOWANE DANE FINANSOWE

		PLN'000	EUR'000
	3 kwartały	3 kwartały	3 kwartały	3 kwartały
	narastająco	narastająco	narastająco	narastająco
	okres	okres	okres	okres
	od 17-07-01 do 18-03-31	od 16-07-01 do 17-03-31	od 17-07-01 do 18-03-31	od 16-07-01 do 17-03-31
Przychody ze sprzedaży	6 452 583	6 297 697	1 528 758	1 449 880
Zysk (strata) na działalności operacyjnej	75 466	82 148	17 880	18 912
Zysk (strata) przed opodatkowaniem	60 881	69 177	14 424	15 926
Zysk (strata) netto	48 825	55 063	11 568	12 677
Zysk (strata) netto przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej	48 825	55 063	11 568	12 677
Zysk (strata) netto przypisany udziałowcom mniejszościowym
Całkowity dochód ogółem	51 195	47 354	12 129	10 902
Całkowity dochód przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej	51 195	47 354	12 129	10 902
Całkowity dochód przypisany udziałowcom mniejszościowym
Przepływy pieniężne netto z dz. operacyjnej	-1 987	-19 288	-471	-4 441
Przepływy pieniężne netto z dz. inwestycyjnej	-3 049	-7 449	-722	-1 715
Przepływy pieniężne netto z dz. finansowej	-2 058	53 687	-488	12 360
Przepływy pieniężne netto, razem	-7 094	26 950	-1 681	6 205
Zysk(strata)na jedną akcję zwykłą (zł/euro)	3,02	3,40	0,72	0,78
Rozwodniony zysk(strata)na jedną akcję (zł/eur)
Liczba akcji (w szt.)	16 187 644	16 187 644	16 187 644	16 187 644
		PLN'000		EUR'000
	Stan na	Stan na	Stan na	Stan na
	31.03.2018	30.06.2017	31.03.2018	30.06.2017
Aktywa razem	1 864 952	1 872 212	443 139	442 970
Kapitały przypadające akcjonariuszom jednostki dominującej	714 745	663 751	169 834	157 045
Kapitały przypadające akcjonariuszom nie sprawującym kontroli
Kapitał własny razem	714 745	663 751	169 834	157 045
Zobowiązani długoterminowe	269 790	273 120	64 109	64 621
Zobowiązania krótkoterminowe	880 417	935 341	209 200	221 304
Zobowiązania razem	1 150 207	1 208 461	273 306	285 925
Wartość księgowa na jedną akcję (zł/euro)	44,15	41,00	10,49	9,70
Rozwodniona wartość księgowa na jedna akcje	44,15	41,00	10,49	9,70
Kurs średni NBP z dnia 31.03.2018:			4,2085	PLN/EUR

Kurs średni NBP z dnia 31.03.2018:	4,2085	PLN/EUR
Kurs średni NBP z dnia 30.06.2017:	4,2265	PLN/EUR
Kurs średni za okres 01.07.-31.03.2018	4,2208	PLN/EUR
Kurs średni za okres 01.07.-31.03.2017	4,3436	PLN/EUR

II) WYBRANE JEDNOSTKOWE DANE FINANSOWE

		PLN'000	EUR'000
	3 kwartały	3 kwartały	3 kwartały	3 kwartały
	narastająco	narastająco	narastająco	narastająco
	okres	okres	okres	okres
	od 17-07-01 do 18-03-31	od 16-07-01 do 17-03-31	od 17-07-01 do 18-03-31	od 16-07-01 do 17-03-31
I. Przychody netto ze sp. prod. tow. i mat.	3 682 506	3 664 703	872 466	843 702
II. Zysk (strata)z działalności operacyjnej	37 109	43 315	8 792	9 972
III. Zysk (strata)brutto	40 546	47 709	9 606	10 984
IV. Zysk (strata)netto	34 435	40 085	8 158	9 229
V. Przepływy pieniężne netto z dz. operacyjnej	68 134	-22 774	16 142	-5 243
VI. Przepływy pieniężne netto z dz. inwestycyjnej	-64 484	4 179	-15 278	962
VII. Przepływy pieniężne netto z dz. finansowej	-10 911	45 212	-2 585	10 409
VIII. Przepływy pieniężne netto, razem	-7 261	26 617	-1 720	6 128
	PLN'000
				EUR'000
	Stan na 31.03.2018	Stan na 30.06.2017	Stan na 31.03.2018	Stan na 30.06.2017
IX. Aktywa razem	1 287 715	1 260 806	305 980	298 310
X. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania	759 330	765 074	180 428	181 018
XI. Zobowiązania długoterminowe	246 658	246 460	58 609	58 313
XII. Zobowiązania krótkoterminowe	512 672	518 614	121 818	122 705
XIII. Kapitał własny	528 386	495 732	125 552	117 291
XIV. Kapitał zakładowy	16 188	16 188	3 847	3 830
XV. Liczba akcji (w szt.)	16 187 644	16 187 644	16 187 644	16 187 644
XVI. Zysk(strata)na jedną akcję zwykłą(zł/eur)	2,13	2,87	0,50	0,67
XVII. Rozwodniony zysk(strata)na jedną akcję zł/eur	2,13	2,87	0,50	0,67
XVII. Wartość księgowa na jedną akcję (zł/eur)	32,64	30,62	7,76	7,25

Kurs średni NBP z dnia 31.03.2018:	4,2085	PLN/EUR
Kurs średni NBP z dnia 30.06.2017:	4,2265	PLN/EUR
Kurs średni za okres 01.07.-31.03.2017	4,2208	PLN/EUR
Kurs średni za okres 01.07.-31.03.2016	4,3436	PLN/EUR

III) SKONSOLIDOWANY RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT ZA OKRES ZAKOŃCZONY 31 MARCA 2018 ROKU

	Okres 3 miesięcy zakończony 31/03/2018	Okres 9 miesięcy zakończony 31/03/2018	Okres 3 miesięcy zakończony 31/03/2017	Okres 9 miesięcy zakończony 31/03/2017
	PLN'000	PLN'000	PLN'000	PLN'000
Działalność kontynuowana
Przychody ze sprzedaży	1 806 770	6 452 583	1 854 937	6 297 697
Koszt własny sprzedaży	-1 724 182	-6 197 236	-1 775 966	-6 039 020
Zysk (strata) brutto na sprzedaży	82 588	255 347	78 971	258 677
Koszt sprzedaży	-54 347	-152 154	-48 227	-150 175
Koszty zarządu	-6 469	-23 453	-7 254	-25 148
Pozostałe przychody operacyjne	5 137	15 548	7 622	15 198
Pozostałe koszty operacyjne	-8 604	-19 822	-10 329	-16 404
Zysk (strata) na działalności operacyjnej	18 305	75 466	20 783	82 148
Przychody finansowe	1 827	5 942	3 111	5 729
Koszty finansowe	-7 004	-20 527	-6 609	-18 700
Zysk ze zbycia jednostek stowarzyszonych
Udział w zyskach jednostek stowarzyszonych
Zysk (strata) przed opodatkowaniem	13 128	60 881	17 285	69 177
Podatek dochodowy	-2 925	-12 056	-4 127	-14 114
Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej	10 203	48 825	13 158	55 063
Działalność zaniechana Zysk (strata) netto z działalności zaniechanej
Zysk (strata) netto	10 203	48 825	13 158	55 063
Zysk / strata netto przypadający: Akcjonariuszom jednostki dominującej Udziałowcom nie sprawującym kontroli	10 203	48 825	13 158	55 063

IV) SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW ZA OKRES ZAKOŃCZONY 31 MARCA 2018 ROKU

	Okres 3 miesięcy zakończony 31/03/2018	Okres 9 miesięcy zakończony 31/03/2018	Okres 3 miesięcy zakończony 31/03/2017	Okres 9 miesięcy zakończony 31/03/2017
	PLN'000	PLN'000	PLN'000	PLN'000
Zysk (strata) netto	10 203	48 825	13 158	55 063
Pozostałe całkowite dochody:
Pozycje, które mogą być reklasyfikowane do wyniku w późniejszych okresach
Różnice kursowe z przeliczenia jednostek zagranicznych	5 045	7 937	-13 038	-12 878
Rachunkowość zabezpieczeń	-5 068	-5 567	10 775	5 169
Udział w innych całkowitych dochodach jednostek stowarzyszonych
Skutki wyceny aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży
Podatek dochodowy odnoszący się do pozycji, które mogą być reklasyfikowane
Pozycje, które nie będą reklasyfikowane do wyniku
Skutki aktualizacji majątku trwałego
Zyski i straty aktuarialne
Podatek dochodowy odnoszący się do pozycji, które nie będą reklasyfikowane
Całkowity dochód ogółem przypadający:
Akcjonariuszom jednostki dominującej	10 180	51 195	10 895	47 354
Udziałowcom nie sprawującym kontroli
Całkowite dochody ogółem	10 180	51 195	10 895	47 354

V) SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ ZA OKRES ZAKOŃCZONY 31 MARCA 2018 ROKU

		Stan na
	31/03/2018	31/12/2017	30/06/2017	31/03/2017
	PLN'000	PLN'000	PLN'000	PLN'000
AKTYWA
Aktywa trwałe
Rzeczowe aktywa	179 510	181 591	183 321	183 510
Wartość firmy	44 966	44 285	43 755	42 443
Pozostałe wartości niematerialne	23 939	23 676	23 731	23 100
Inwestycje długoterminowe	452	452	452	452
Aktywa z tytułu podatku odroczonego	17 405	16 680	17 010	15 116
Należności z tytułu leasingu finansowego
Pozostałe aktywa finansowe	209	217	228	204
Pozostałe aktywa
Aktywa trwałe razem	266 481	266 901	268 497	264 825
Aktywa obrotowe
Zapasy	945 478	902 845	806 365	986 819
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności	577 364	890 032	713 907	601 418
Należności z tytułu podatku dochodowego
Instrumenty pochodne
Pozostałe aktywa finansowe	299	590	433	627
Pozostałe aktywa	3 426	3 262	4 012	3 670
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	71 904	246 838	78 998	53 750
Aktywa obrotowe razem	1 598 471	2 043 567	1 603 715	1 646 284
Aktywa razem	1 864 952	2 310 468	1 872 212	1 911 109

	31/03/2018	31/12/2017	30/06/2017	31/03/2017
PASYWA	PLN'000	PLN'000	PLN'000	PLN'000
Kapitał własny
Wyemitowany kapitał akcyjny	16 188	16 188	16 188	16 188
Akcje własne Kapitał zapasowy w tym:	146 019	146 019	146 019	146 019
nadwyżka wartości emisyjnej nad wartością nominalną akcji	135 503	135 503	135 503	135 503
Kapitał rezerwowy	375 126	375 350	326 542	315 478
Zyski zatrzymane	177 412	167 209	175 002	162 217
Kapitały przypadające akcjonariuszom jednostki dominującej	714 745	704 766	663 751	639 902
Kapitały przypadające udziałowcom nie sprawującym kontroli
Kapitał własny razem	714 745	704 766	663 751	639 902
Zobowiązani długoterminowe
Długoterminowe pożyczki i kredyty bankowe	262 386	263 965	265 914	192 300
Zobowiązania finansowe
Zobowiązania z tytułu świadczeń emerytalnych
Rezerwa na podatek odroczony	7 404	7 943	7 206	7 200
Rezerwy długoterminowe
Zobowiązania długoterminowe razem	269 790	271 908	273 120	199 500
Zobowiązania krótkoterminowe
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania	663 744	1 040 750	736 640	821 693
Krótkoterminowe pożyczki i kredyty bankowe	160 521	239 276	143 910	207 566
Zobowiązania z tytułu leasingu finansowego
Pozostałe zobowiązania finansowe	5 136	4 901	5 172	2 151
Bieżące zobowiązania podatkowe	3 041	2 350	4 029	2 659
Rezerwy krótkoterminowe	47 975	46 517	45 590	37 638
Zobowiązania krótkoterminowe razem	880 417	1 333 794	935 341	1 071 707
Zobowiązania razem	1 150 207	1 605 702	1 208 461	1 271 207
Pasywa razem	1 864 952	2 310 468	1 872 212	1 911 109

VI) ^SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM ZA OKRES ZAKOŃCZONY ³¹ MARCA²⁰¹⁸ ROKU

	itał Ka p dst po aw ow y	itał Ka p zap aso wy	Ka itał p rez erw ow y z ob niż ia en itał kap u dst po aw ow ego	Ka itał p rez erw ow y óln og ego ia prz ezn acz en	Ka itał p z wy cen y zab iec zeń ezp ów ływ prz ep ien ię żny ch p	Ka itał p rez erw ow y n a alu ani tow prz ew e	Ka itał p rez erw ow y ółe og m	ki Zys zat rzy ma ne	Ka itał p y daj prz ypa ące akc jon ari usz om je ki dn ost do min ują cej	Ka itał p y daj prz ypa ące udz iało ni wc om e ują spr aw cym kon li tro	Ra zem itał kap y wła sne
	PL N'0 00	PL N'0 00	PL N'0 00	PL N'0 00	PL N'0 00	PL N'0 00	PL N'0 00	PL N'0 00	PL N'0 00	PL N'0 00	PL N'0 00
Sta a 1 lip 201 6 r oku n n ca Em isja ak cj i zw kły ch y Kos isj i ak cj i zty em Zak akc j i wł h up asn yc	16 188	145 61 2	146	244 02 6	-8 130	28 113	264 15 5	158 46 3	584 41 8		584 41 8
Wy j i cen a p rog ram u o pc ned żer ski ch me k / Zys stra ta n etto ok za res								67 848	67 848		67 848
Pod ział nik zed ni r ok wy u z a p opr obr oto wy		407		50 902			50 902	-51 30 9
Ró żni kur zel icz eni ce sow e z pr a je dno k z ani h ste agr czn yc Ra chu nko ść zab iec zeń wo ezp Sku tki akt ual iza cj i m ają tku trw ałe go					15 761	-4 2 76	-4 2 76 15 761		-4 2 76 15 761		-4 2 76 15 761
Pod k d och odo dot ate wy ycz ący inn h c ałk ityc h d och odó yc ow w Poz ałe ost Wy łata dy wid end p Uję te p cho dy i ko szt rzy y ra zem
Sta a 3 0 c a 2 017 ku n n zer wc ro	16 188	146 01 9	146	294 92 8	7 6 31	23 837	326 54 2	175 00 2	663 75 1		663 75 1

	Ka itał p dst po aw ow y	Ka itał p zap aso wy	Ka itał p rez erw ow y z ob niż ia en kap itał u dst po aw ow ego	Ka itał p rez erw ow y óln og ego ia prz ezn acz en	Ka itał p z w yce ny zab iec zeń ezp ów ływ prz ep ien ię żny ch p	Ka itał p rez erw ow y n a alu ani tow prz ew e	Ka itał p rez erw ow y ółe og m	Zys ki zat rzy ma ne	Ka itał p y daj prz ypa ące akc jon ari usz om je dn ost ki do min ują cej	Ka itał p y daj prz ypa ące udz iało ni wc om e ują spr aw cym kon li tro	Ra zem kap itał y wła sne
Sta a 1 lip 201 7 r oku n n ca kos isj i ak cj i zty em Zak akc j i wł h up asn yc	16 188	146 01 9	146	294 92 8	7 6 31	23 837	326 54 2	175 00 2	663 75 1		663 75 1
Wy j i cen a p rog ram u o pc ned żer ski ch me Zys k / ok stra ta n etto za res								48 825	48 825		48 825
Pod ział nik zed ni r ok wy u z a p opr obr oto wy				46 415			46 415	-46 41 5
Ró żni kur zel icz eni ce sow e z pr a je dno ste k z ani h agr czn yc Zab iec ie p ływ ów ezp zen rze p ien ię żny ch net to p					67 -5 5	7 7 36	7 7 36 67 -5 5		7 7 36 67 -5 5		7 7 36 67 -5 5
Sku tki akt ual iza cj i m ają tku ałe trw go
Pod k d och odo dot ate wy ycz ący inn h c ałk ityc h d och odó yc ow w
Na byc ie j edn ki z ale j ost żne Poz ałe ost
Wy łata dy wid end p
Uję cho dy i ko te p szt rzy y ra zem
Sta a 3 1 m a 2 018 ku n n arc ro	16 188	146 01 9	146	341 34 3	2 0 64	31 573	375 12 6	177 41 2	714 74 5		714 74 5

VII) SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH ZA OKRES ZAKOŃCZONY 31 MARCA 2018 ROKU

	Okres 3 miesięcy zakończony 31/03/2018	Okres 9 miesięcy zakończony 31/03/2018	Okres 3 miesięcy zakończony 31/03/2017	Okres 9 miesięcy zakończony 31/03/2017
	PLN'000	PLN'000	PLN'000	PLN'000
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej
Zysk (strata) brutto	13 128	60 881	17 285	69 177
Koszty finansowe ujęte w sprawozdaniu z całkowitych dochodów	5 131 3 302	14 425 10 151	4 353 3 556	13 289 10 672
Amortyzacja	-32	-103	-106	-379
Zysk (strata) z działalności inwestycyjnej Zysk (strata) z tytułu różnic kursowych	-1 925	-2 331	-261	3 474
	19 604	83 023	24 827	96 233
Zmiany w kapitale obrotowym
Zmiana stanu należności z tytułu dostaw i usług	312 668	136 543	283 392	55 553
Zmiana stanu pozostałych należności
Zmiana stanu zapasów	-42 633	-139 113	-185 445	-109 279
Zmiana stanu pozostałych aktywów	-164	586	-627	-219
Zmiana stanu zobowiązań z tytułu dostaw i usług	-377 006	-72 896	-100 187	-39 081
Zmiana stanu rezerw	1 458	2 385	-5 504	-4 751
Pozostałe korekty
	-105 677	-72 495	-8 371	-97 777
Środki pieniężne wygenerowane na działalności operacyjnej	-86 073	10 528	16 456	-1 544
Zapłacone odsetki
Zapłacony podatek dochodowy	-2 366	-12 515	-6 863	-17 744
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej	-88 439	-1 987	9 593	-19 288
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej
Płatności z tytułu nabycia aktywów finansowych
Wpływy ze sprzedaży aktywów finansowych
Otrzymane odsetki	1	4		2
Pożyczki wypłacone	-25	-85		-126
Spłaty pożyczek	27	90	23	60
Płatności za rzeczowe aktywa trwałe	-492	-3 003	-989	-7 109
Wpływy ze zbycia składników rzeczowych aktywów trwałych	44	209	118	488
Płatności za wartości niematerialne Środki pieniężne wygenerowane na działalności		-264	-374	-764
inwestycyjnej	-445	-3 049	-1 222	-7 449
Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
Wpływy z emisji dłużnych papierów
Wpływy z emisji akcji kapitałowych
Płatności z tytułu kosztów emisji akcji
Dywidenda wypłacona	-80 271	13 083	741	68 379
Wpływy z pożyczek/kredytów Spłata pożyczek/kredytów
Odsetki	-5 779	-15 141	-5 808	-14 692
Wykup dłużnych papierów
Nabycie akcji własnych
Środki pieniężne netto z działalności finansowej	-86 050	-2 058	-5 067	53 687
Zmiana netto środków pieniężnych i ich ekwiwalentów	-174 934	-7 094	3 304	26 950
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu	246 838	78 998	50 446	26 800
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu	71 904	71 904	53 750	53 750

VIII) JEDNOSTKOWY RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT ZA OKRES ZAKOŃCZONY 31 MARCA 2018 ROKU

	Okres 3 miesięcy zakończony 31/03/2018	Okres 9 miesięcy zakończony 31/03/2018	Okres 3 miesięcy zakończony 31/03/2017	Okres 9 Miesięcy zakończony 31/03/2017
	PLN'000	PLN'000	PLN'000	PLN'000
Działalność kontynuowana
Przychody ze sprzedaży	1 050 984	3 682 506	1 128 926	3 664 703
Koszt własny sprzedaży	-1 006 828	-3 546 446	-1 087 903	-3 533 620
Zysk (strata) brutto na sprzedaży	44 156	136 060	41 023	131 083
Koszt sprzedaży	-28 620	-78 463	-26 818	-74 976
Koszty zarządu	-3 550	-11 105	-3 569	-9 920
Pozostałe przychody operacyjne	435	1 875	320	1 498
Pozostałe koszty operacyjne	-1 897	-11 258	-116	-4 370
Zysk (strata) na działalności operacyjnej	10 524	37 109	10 840	43 315
Przychody finansowe	2 041	17 464	3 546	16 991
Koszty finansowe	-4 649	-14 027	-4 429	-12 597
Zysk ze zbycia jednostek stowarzyszonych
Udział w zyskach jednostek stowarzyszonych
Zysk (strata) przed opodatkowaniem	7 916	40 546	9 957	47 709
Podatek dochodowy	-1 623	- 6 111	-2 135	-7 624
Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej	6 293	34 435	7 822	40 085
Zysk (strata) netto	6 293	34 435	7 822	40 085

Liczba akcji

Liczba akcji	16 187 644	16 187 644
Zysk/strata na jedną akcję zwykłą w zł.	2,13	2,48
Rozwodniony zysk/strata na jedną akcję	2,13	2,48
zwykłą w zł.

IX) JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW ZA OKRES ZAKOŃCZONY 31 MARCA 2018 ROKU

	Okres 3 miesięcy zakończony 31/03/2018	Okres 9 miesięcy zakończony 31/03/2018	Okres 3 miesięcy zakończony 31/03/2017	Okres 9 miesięcy zakończony 31/03/2017
	PLN'000	PLN'000	PLN'000	PLN'000
Zysk (strata) netto	6 293	34 435	7 822	40 085
Pozostałe całkowite dochody:
Pozycje, które mogą być reklasyfikowane do wyniku w późniejszych okresach
Rachunkowość zabezpieczeń	-4 040	781	10 459	5 604
Skutki wyceny aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży
Podatek dochodowy odnoszący się do pozycji, które mogą być reklasyfikowane
Pozycje, które nie będą reklasyfikowane do wyniku
Skutki aktualizacji majątku trwałego
Zyski i straty aktuarialne
Podatek dochodowy odnoszący się do pozycji, które nie będą reklasyfikowane
Całkowity dochód ogółem	2 253	35 216	18 281 45 689

X) JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ ZA OKRES ZAKOŃCZONY 31 MARCA 2018 ROKU

	Stan na
	31/03/2018	31/12/2017	30/06/2017	31/03/2017
	PLN'000	PLN'000	PLN'000	PLN'000
AKTYWA
Aktywa trwałe
Rzeczowe aktywa	47 402	47 886	48 811	48 675
Wartość firmy
Pozostałe wartości niematerialne	229	304	584	737
Inwestycje długoterminowe	452	452	452	452
Aktywa z tytułu podatku odroczonego	10 599	10 697	11 103	9 140
Należności z tytułu leasingu finansowego
Pozostałe aktywa finansowe	274 445	273 278	271 796	268 882
Pozostałe aktywa
Aktywa trwałe razem	333 127	332 617	332 746	327 886
Aktywa obrotowe
Zapasy	458 694	449 022	419 313	517 139
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności	343 551	543 696	413 047	397 132
Należności z tytułu podatku dochodowego
Instrumenty pochodne
Pozostałe aktywa finansowe	89 503	23 243	25 397	890
Pozostałe aktywa	1 198	1 261	1 399	1 173
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	61 643	168 975	68 904	41 752
Aktywa obrotowe razem	954 589	1 186 197	928 060	958 086
Aktywa razem	1 287 716	1 518 814	1 260 806	1 285 972

	31/03/2018	31/12/2017	30/06/2017	31/03/2017
PASYWA	PLN'000	PLN'000	PLN'000	PLN'000
Kapitał własny
Wyemitowany kapitał akcyjny	16 188	16 188	16 188	16 188
Akcje własne
Kapitał zapasowy w tym: nadwyżka wartości emisyjnej nad wartością nominalną akcji	135 503 135 503	135 503 135 503	135 503 135 503	135 503 135 503
Kapitał rezerwowy	342 260	346 301	297 626	300 669
Zyski zatrzymane	34 435	28 142	46 415	40 085
Kapitał własny razem	528 386	526 134	495 732	492 445
Zobowiązani długoterminowe
Długoterminowe pożyczki i kredyty bankowe	244 681	244 650	244 587	169 765
Zobowiązania finansowe
Zobowiązania z tytułu świadczeń emerytalnych	72	73		119
Rezerwa na podatek odroczony	1 905	2 481	1 873	2 101
Rezerwy długoterminowe
Zobowiązania długoterminowe razem	246 658	247 204	246 460	171 985
Zobowiązania krótkoterminowe
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania	459 476	684 065	466 708	500 489
Krótkoterminowe pożyczki i kredyty bankowe	1 587	10 285		83 009
Zobowiązania z tytułu leasingu finansowego
Pozostałe zobowiązania finansowe	5 159	4 759	4 958	2 151
Bieżące zobowiązania podatkowe	1 154	2 348	3 860	558
Rezerwy krótkoterminowe	45 296	44 019	43 088	35 335
Zobowiązania krótkoterminowe razem	512 672	745 476	518 614	621 542
Zobowiązania razem	759 330	992 680	765 074	793 527
Pasywa razem	1 287 716	1 518 814	1 260 806	1 285 972

XI) ZMIANY W KAPITALE WŁASNYM (JEDNOSTKOWY)

[TPLN]	Kapitał Akcyjny	Kapitał zapasowy	Pozostałe kapitały rezerwowe	Kapitał z wyceny zabezpiec zeń przepływó w pieniężnyc h	Zysk zatrzymany	Kapitał własny razem
	16 188	135 503	295 065	2 561	46 415	495 732
I Stan na 1 lipca 2017 roku
Koszty emisji akcji			46 415		-46 415
Podział wyniku pop. Roku
Zabezpieczenie przepływów pieniężnych				-1 780		-1 780
netto Wypłata dywidendy
Wynik netto bieżącego okresu					34 435	34 435
Pozostałe			-1			-1
Stan na 31 marca 2018 roku	16 188	135 503	341 479	781	34 435	528 386

[TPLN] 135 503 244 163 -7 233 I Stan na 1 lipca 2016 roku 16 188 50 902 Koszty emisji akcji Podział wyniku pop. Roku -50 902 50 902 Zabezpieczenie przepływów pieniężnych 9 794 netto
	439 523
	9 794
Wypłata dywidendy
Wynik netto bieżącego okresu 46 415	46 415
Pozostałe
135 503 295 065 2 561 Stan na 30 czerwca 2017 roku 16 188 46 415	495 732

XII) JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH

	Okres 3 miesięcy zakończony 31/03/2018	Okres 9 miesięcy zakończony 31/03/2018	Okres 3 miesięcy zakończony 31/03/2017	Okres 9 miesięcy zakończony 31/03/2017
	PLN'000	PLN'000	PLN'000	PLN'000
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej
Zysk (strata) brutto	7 916	40 546	9 957	47 709
Dywidendy otrzymane
Koszty finansowe ujęte w sprawozdaniu z całkowitych
dochodów	5 780 1 067	11 876 3 371	3 693 1 078	10 493 3 177
Amortyzacja	-32	-77	-105	-372
Zysk (strata) z działalności inwestycyjnej	-6 782	-5 038	1 798	4 025
Zysk (strata) z tytułu różnic kursowych	7 949	50 678	16 421	65 032
Zmiany w kapitale obrotowym
Zmiana stanu należności z tytułu dostaw i usług	200 145	69 496	159 577	-39 885
Zmiana stanu pozostałych należności
Zmiana stanu zapasów	-9 672	-39 381	-105 385	-87 241
Zmiana stanu pozostałych aktywów	63	201	-128	-43
Zmiana stanu zobowiązań z tytułu dostaw i usług	-224 589	-7 232	-84 830	55 384
Zmiana stanu rezerw	1 277	2 208	-5 025	-5 032
Pozostałe korekty
	-32 776	25 292	-35 791	-76 817
Środki pieniężne wygenerowane na działalności operacyjnej	-24 827	75 970	-19 370	-11 785
Zapłacone odsetki
Zapłacony podatek dochodowy	-2 348	-7 836	-4 518	-10 989
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej	-27 175	68 134	-23 888	-22 774
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej
Płatności z tytułu nabycia aktywów finansowych
Wpływy ze sprzedaży aktywów finansowych
Dywidendy otrzymane			9 474	9 474
Otrzymane odsetki	613	1 297	577	1 123
Pożyczki wypłacone	-89 545	-151 605		-4 126
Spłaty pożyczek	23 030	87 080	23	44
Płatności za rzeczowe aktywa trwałe	-470	-1 383	-792	-2 423
Wpływy ze zbycia składników rzeczowych aktywów trwałych	24	140	118	469
Płatności za wartości niematerialne Środki pieniężne wygenerowane na działalności inwestycyjnej	-66 348	-13 -64 484	-374 9 026	-382 4 179
Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
Wpływy z emisji dłużnych papierów
Wpływy z emisji akcji kapitałowych
Płatności z tytułu kosztów emisji akcji	-8 604	1 681	22 288	57 108
Wpływy z pożyczek/kredytów
Wypłata dywidendy	-5 205	-12 592	-5 147	-11 896
Odsetki
Wykup dłużnych papierów Nabycie akcji własnych

Środki pieniężne netto z działalności finansowej	-13 809	-10 911	17 141	45 212
Zmiana netto środków pieniężnych i ich ekwiwalentów	-107 332	-7 261	2 279	26 617
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu	168 975	68 904	39 473	15 135
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu	61 643	61 643	41 752	41 752

XIII) NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO

1. OŚWIADCZENIE O ZGODNOŚCI

Niniejsze Skrócone Śródroczne Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowym Standardem Rachunkowości ("MSR") 34 - Śródroczna Sprawozdawczość Finansowa ("MSR 34") oraz zgodnie z odpowiednimi standardami rachunkowości mającymi zastosowanie do śródrocznej sprawozdawczości finansowej przyjętymi przez Unię Europejską, opublikowanymi i obowiązującymi w czasie przygotowywania Śródrocznego Skonsolidowanego Sprawozdania Finansowego.

Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe nie zawiera wszystkich informacji, które ujawniane są w rocznym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym sporządzonym zgodnie z MSSF. Niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe należy czytać łącznie ze skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym Grupy Kapitałowej za rok 2017/18.

2. STOSOWANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI

• Założenie kontynuacji działania

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuacji działalności przez Grupę w dającej się przewidzieć przyszłości. Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania nie istnieją okoliczności wskazujące na zagrożenie kontynuowania działalności.

• Waluta funkcjonalna i waluta sprawozdawcza

Niniejsze skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone w polskich złotych (PLN). Polski złoty jest walutą funkcjonalną i sprawozdawczą Grupy Kapitałowej. Dane w sprawozdaniach finansowych zostały wykazane w tysiącach złotych, chyba że w konkretnych sytuacjach zostały podane z większą dokładnością.

• Podstawa konsolidacji

Niniejsze skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z zasadą kosztu historycznego, z wyjątkiem pochodnych instrumentów finansowych które są wyceniane według wartości godziwej.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe zawiera sprawozdanie finansowe jednostki dominującej oraz sprawozdania jednostek kontrolowanych przez jednostkę dominującą. Uznaje się, że objęcie kontroli

występuje wówczas, gdy jednostka dominująca ma możliwość wpływania na politykę finansową i operacyjną podległych jednostek w sposób pośredni lub bezpośredni w celu osiągnięcia korzyści z jej działalności.

Wyniki finansowe jednostek zależnych nabytych lub sprzedanych w ciągu roku ujmuje się w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym od/do momentu ich efektywnego nabycia lub zbycia.

Niniejsze sprawozdanie jest sprawozdaniem skonsolidowanym Grupy za okres od 01.07.2017r. do 31.03. 2018r. Zawiera dane finansowe podmiotu dominującego AB S.A., Alsen sp. z o.o., Alsen Marketing sp. z o. o, B2B IT sp. z o.o., Optimus sp. z o. o, Rekman Sp. z o.o. za okres 01.07.2017r. do 31.03.2018r.,dane finansowe spółek czeskich i s-ki słowackiej za okres od 01.07.2017r do 31.03.2018r.

Jako dane porównywalne zaprezentowano dane finansowe poprzedniego okresu obrotowego tj. od 01.07.2016r. do 31.03.2017 r. oraz dane finansowe na dzień 30 czerwca 2017 r.

Jednostka dominująca oraz Alsen sp. z o.o., Alsen Marketing sp. z o.o., B2B IT sp. z o.o., Optimus sp. z o. o, Rekman sp. z o.o. prowadzą księgi zgodnie z zasadami rachunkowości określonymi przez Ustawę o rachunkowości z dnia 29 września 1994 z późniejszymi zmianami. Spółki czeskie oraz spółka słowacka prowadzą księgi zgodnie ze standardami krajowymi obowiązującymi odpowiednio na terenie Czech i Słowacji. W celu doprowadzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego do zgodności z MSSF wprowadzono korekty, które nie są zawarte w księgach rachunkowych jednostek w Grupie.

W stosownych przypadkach w sprawozdaniach finansowych jednostek zależnych bądź stowarzyszonych dokonuje się korekt mających na celu ujednolicenie zasad rachunkowości stosowanych przez daną jednostkę z zasadami stosowanymi przez pozostałe jednostki Grupy.

Wszelkie transakcje, salda, przychody i koszty zachodzące między podmiotami powiązanymi objętymi konsolidacją podlegają pełnej eliminacji konsolidacyjnej.

Udziały nie sprawujące kontroli w aktywach netto (z wyłączeniem wartości firmy) konsolidowanych podmiotów zależnych prezentowane są odrębnie od kapitału własnego Grupy. Na udziały nie sprawujące kontroli składają się wartości udziałów na dzień połączenia jednostek gospodarczych (patrz niżej) oraz udziały nie sprawujących kontroli w zmianach w kapitale własnym począwszy od daty połączenia. Straty przypisywane udziałom nie sprawującym kontroli wykraczające poza udział w kapitale podstawowym podmiotu alokowane są do udziałów Grupy, z wyjątkiem przypadków wiążącego zobowiązania i zdolności udziałowców nie sprawujących kontroli do dokonania dodatkowych inwestycji w celu pokrycia strat.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuacji działalności przez Grupę w dającej się przewidzieć przyszłości.

Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania nie istnieją okoliczności wskazujące na zagrożenie kontynuowania działalności.

Rachunek zysków i strat został sporządzony w wariancie kalkulacyjnym, a rachunek przepływów pieniężnych metodą pośrednią.

Walutą funkcjonalną jednostki dominującej jest PLN, walutą funkcjonalną pozostałych spółek Grupy działających poza terytorium Polski jest CZK oraz EUR. Walutę prezentacji Grupy Kapitałowej stanowi PLN.

Niniejsze skonsolidowane sprawozdanie finansowe jest przedstawione w złotych ("PLN"), a wszystkie wartości, o ile nie wskazano inaczej, podane są w tysiącach PLN.

Na dzień bilansowy sprawozdania zależnych jednostek zagranicznych, których waluta funkcjonalna jest inna niż złoty polski, przelicza się na walutę prezentacji Grupy czyli złoty polski. Dla sprawozdania z sytuacji finansowej jest to kurs obowiązujący na 31 marca 2018 roku. tj. 0,1659, a dla rachunku zysków i strat oraz sprawozdania z całkowitych dochodów jest to średni kurs ważony za dany okres obrotowy czyli 0,1645.

• Połączenia jednostek gospodarczych

Przejęcia jednostek zależnych i wyodrębnionych części działalności rozliczono metodą ceny nabycia zgodnie z odpowiednimi zapisami MSSF 3 obowiązującymi na dzień dokonania połączenia.

• Wartość firmy

Wartość firmy powstająca przy przejęciu wynika z wystąpienia na dzień przejęcia nadwyżki kosztu przejęcia jednostki nad udziałem Grupy w wartości godziwej netto dających się zidentyfikować aktywów, zobowiązań i zobowiązań warunkowych jednostki zależnej, stowarzyszonej lub wspólnego przedsięwzięcia ujmowanych na dzień przejęcia.

Wartość firmy ujmuje się początkowo jako składnik aktywów po koszcie, a następnie wycenia według kosztu pomniejszonego o skumulowaną stratę z tytułu utraty wartości.

• Ujęcie przychodów ze sprzedaży

Przychody ze sprzedaży ujmowane są w wartości godziwej zapłaty otrzymanej lub należnej, po pomniejszeniu o przewidywane rabaty, zwroty klientów i podobne odpisy.

Sprzedaż towarów

Przychody ze sprzedaży towarów ujmowane są po spełnieniu wszystkich następujących warunków:

• przeniesienia z Grupy na nabywcę znaczącego ryzyka i korzyści wynikających z prawa własności towarów;
• scedowania przez Grupę funkcji kierowniczych w stopniu związanym na ogół z prawem własności oraz efektywnej kontroli nad sprzedanymi towarami;
• możliwości dokonania wiarygodnej wyceny kwoty przychodów;
• wystąpienia prawdopodobieństwa, że jednostka otrzyma korzyści ekonomiczne związane z transakcją; oraz
• możliwości wiarygodnej wyceny kosztów poniesionych lub przewidywanych w związku z transakcją.

Świadczenie usług

Przychody z tytułu umów o świadczenie usług ujmuje się poprzez odniesienie do stopnia zaawansowania realizacji danej umowy.

Przychody z tytułu odsetek i dywidend

Przychody z tytułu dywidend są ujmowane w momencie, kiedy zostaje ustanowione prawo akcjonariuszy do otrzymania płatności.

Przychody z tytułu odsetek ujmowane są narastająco według czasu powstawania, poprzez odniesienie do kwoty niespłaconego jeszcze kapitału i przy uwzględnieniu efektywnej stopy oprocentowania, czyli stopy efektywnie dyskontującej przyszłe wpływy pieniężne szacowane na oczekiwany okres użytkowania danego składnika aktywów do wartości bilansowej netto tego składnika.

• Waluty obce

Jednostkowe sprawozdania finansowe jednostek należących do Grupy prezentowane są w walutach obowiązujących na rynku działalności podstawowym dla danej jednostki (czyli w jej walucie funkcjonalnej). W

skonsolidowanych sprawozdaniach finansowych wyniki i pozycje finansowe poszczególnych jednostek prezentowane są w złotych polskich (PLN), będących walutą funkcjonalną spółki oraz walutą prezentacji skonsolidowanego sprawozdania finansowego.

Przy sporządzaniu jednostkowych sprawozdań finansowych transakcje przeprowadzane w walucie innej niż polski złoty (PLN) wykazuje się po kursie waluty obowiązującym na dzień transakcji. Na dzień bilansowy aktywa i zobowiązania pieniężne denominowane w walutach obcych są przeliczane według kursu obowiązującego na ten dzień. Aktywa i zobowiązania niepieniężne wyceniane w wartości godziwej i denominowane w walutach obcych wycenia się po kursie obowiązującym w dniu ustalenia wartości godziwej. Pozycje niepieniężne wyceniane według kosztu historycznego w walutach obcych nie podlegają powtórnemu przewalutowaniu.

Różnice kursowe ujmuje się w rachunku zysków i strat w okresie, w którym powstają, z wyjątkiem:

• różnic kursowych dotyczących aktywów w budowie przeznaczonych do przyszłego wykorzystania produkcyjnego, które włącza się do kosztów tych aktywów i traktuje jako korekty kosztów odsetkowych kredytów w walutach obcych;
• różnic kursowych wynikających z transakcji przeprowadzonych w celu zabezpieczenia przed określonym ryzykiem walutowym ( patrz: zasady rachunkowości zabezpieczeń); oraz
• różnic kursowych wynikających z pozycji pieniężnych należności lub zobowiązań względem jednostek zagranicznych, z którymi nie planuje się rozliczeń lub też takie rozliczenia nie są prawdopodobne, stanowiących część inwestycji netto w jednostkę zlokalizowaną za granicą i ujmowanych w kapitale rezerwowym na przeliczenia walut obcych oraz w zysku/stracie ze zbycia inwestycji netto.

Przy konsolidacji aktywa i zobowiązania jednostek zlokalizowanych za granicą przelicza się na walutę polską po kursie obowiązującym na dzień bilansowy. Przychody i koszty są przeliczane przy użyciu kursu średniego dla danego okresu sprawozdawczego, z wyjątkiem sytuacji gdy wahania kursów są bardzo znaczące (wówczas stosuje się kursy wymiany z dat dokonania transakcji). Ewentualne różnice kursowe wykazuje się w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym w kapitałach i przenosi do utworzonej przez Grupę rezerwy na przeliczenia walut. Takie różnice kursowe ujmuje się jako przychód bądź koszt w okresie, w którym następuje zbycie jednostki zlokalizowanej za granicą.

Wartość firmy oraz korekty wartości godziwej wynikające z nabycia jednostki zlokalizowanej za granicą traktowane są jako składnik aktywów lub zobowiązań jednostki zlokalizowanej za granicą i podlegają przeliczeniu na walutę polską przy zastosowaniu kursu obowiązującego w dniu bilansowym.

• Koszty finansowania zewnętrznego

Koszty finansowania zewnętrznego bezpośrednio związanego z nabyciem lub wytworzeniem składników majątku wymagających dłuższego czasu, aby mogły być zdatne do użytkowania lub odsprzedaży, dodaje się do kosztów wytworzenia takich aktywów aż do momentu, w którym aktywa te są zasadniczo gotowe do zamierzonego użytkowania lub odsprzedania. Przychody z inwestycji uzyskane w wyniku krótkoterminowego inwestowania pozyskanych środków zewnętrznych przed zainwestowaniem ich w omawiane aktywa pomniejszają wartość kosztów finansowania zewnętrznego podlegających kapitalizacji.

Wszelkie pozostałe koszty finansowania zewnętrznego są odnoszone bezpośrednio w rachunek zysków i strat w okresie, w którym zostały poniesione.

• Koszty przyszłych świadczeń emerytalnych

Zgodnie z przepisami prawa pracy pracownicy Grupy mają prawo do odpraw emerytalnych. Odprawy emerytalne są wypłacane jednorazowo, w momencie przejścia na emeryturę. Wysokość odpraw emerytalnych

zależy od średniego wynagrodzenia pracownika. Grupa tworzy rezerwę na przyszłe zobowiązania z tytułu odpraw emerytalnych w celu przyporządkowania kosztów do okresów, których dotyczą. Według MSR 19 odprawy emerytalne są programami określonych świadczeń po okresie zatrudnienia. Naliczone zobowiązania są równe zdyskontowanym płatnościom, które w przyszłości zostaną dokonane, z uwzględnieniem rotacji zatrudnienia i dotyczą okresu do dnia bilansowego. Informacje demograficzne oraz informacje o rotacji zatrudnienia oparte są na danych historycznych. Zmiany rezerw wynikające z dokonanych obliczeń są rozpoznawane w zysku lub stracie.

• Opodatkowanie

Podatek dochodowy jednostki obejmuje podatek bieżący do zapłaty oraz podatek odroczony.

Podatek bieżący

Bieżące obciążenie podatkowe oblicza się na podstawie wyniku podatkowego (podstawy opodatkowania) danego roku obrotowego. Zysk (strata) podatkowa różni się od księgowego zysku (straty) netto w związku z wyłączeniem przychodów podlegających opodatkowaniu i kosztów stanowiących koszty uzyskania przychodów w latach następnych oraz pozycji przychodów i kosztów, które nigdy nie będą podlegały opodatkowaniu. Obciążenie Grupy z tytułu podatku bieżącego oblicza się w oparciu o stawki podatkowe obowiązujące w danym roku obrotowym.

Podatek odroczony

Podatek odroczony oblicza się metodą zobowiązań bilansowych jako podatek podlegający zapłaceniu lub zwrotowi w przyszłości, odnosząc się do różnic między wartościami bilansowymi aktywów i pasywów a odpowiadającymi im wartościami podatkowymi wykorzystywanymi do obliczenia podstawy opodatkowania. Rezerwę na podatek odroczony ujmuje się od wszystkich dodatnich różnic przejściowych podlegających opodatkowaniu, natomiast składnik aktywów z tytułu podatku odroczonego jest rozpoznawany do wysokości w jakiej prawdopodobne jest pomniejszenie przyszłych zysków podatkowych o rozpoznane ujemne różnice przejściowe. Pozycja aktywów lub zobowiązanie z tytułu podatku odroczonego nie powstaje, jeśli różnica przejściowa powstaje z tytułu wartości firmy lub z tytułu pierwotnego ujęcia (poza sytuacją ujęcia po połączeniu jednostek gospodarczych) innego składnika aktywów lub zobowiązania w transakcji, która nie wpływa ani na wynik podatkowy, ani na wynik księgowy.

Rezerwę na podatek odroczony ujmuje się od przejściowych różnic podatkowych powstałych w wyniku inwestycji w jednostki zależne, stowarzyszone i udziały we wspólnych przedsięwzięciach, chyba że Grupa jest zdolna kontrolować moment odwrócenia różnicy przejściowej i jest prawdopodobne, iż w dającej się przewidzieć przyszłości różnica przejściowa się nie odwróci. Aktywa z tytułu podatku odroczonego wynikające z przejściowych różnic w odliczeniach związanych z takimi inwestycjami i udziałami ujmuje się w zakresie odpowiadającym prawdopodobnym zyskom podlegającym opodatkowaniu, które będzie można skompensować różnicami przejściowymi, jeśli zachodzi prawdopodobieństwo, że w przewidywalnej przyszłości różnice te się zrealizują.

Wartość bilansowa składnika aktywów z tytułu podatku odroczonego podlega przeglądowi na każdy dzień bilansowy, a w przypadku gdy spodziewane przyszłe zyski podatkowe nie będą wystarczające dla odzyskania składnika aktywów lub jego części, wartość tę należy odpowiednio pomniejszyć.

Aktywa i zobowiązania z tytułu podatku odroczonego oblicza się przy użyciu stawek podatkowych, które będą obowiązywać w momencie, gdy pozycja aktywów zostanie zrealizowana lub zobowiązanie stanie się wymagalne, zgodnie z przepisami (stawkami) podatkowymi obowiązującymi prawnie lub faktycznie na dzień bilansowy. Wycena aktywów i zobowiązań z tytułu podatku odroczonego odzwierciedla konsekwencje podatkowe sposobu, w jaki Grupa spodziewa się odzyskać lub rozliczyć wartość bilansową aktywów i zobowiązań na dzień sporządzenia sprawozdania finansowego.

Aktywa i zobowiązania z tytułu podatku odroczonego kompensuje się w przypadku wystąpienia prawa do kompensaty bieżących pozycji aktywów i zobowiązań podatkowych, o ile te pozycje są opodatkowane przez ten sam organ podatkowy, a Grupa chce rozliczać swoje bieżące aktywa i zobowiązania podatkowe na zasadzie netto.

Podatek bieżący i odroczony za bieżący okres rozliczeniowy

Podatek bieżący i odroczony wykazuje się w kosztach lub przychodach w rachunku zysków i strat, z wyjątkiem przypadku, gdy dotyczy on pozycji uznających lub obciążających bezpośrednio kapitał własny, bo wtedy także podatek jest odnoszony bezpośrednio w kapitał własny, lub gdy wynika on z początkowego rozliczenia połączenia jednostek gospodarczych. W przypadku połączenia jednostek gospodarczych konsekwencje podatkowe uwzględnia się przy obliczaniu wartości firmy lub określaniu wartości udziału jednostki przejmującej w wartości godziwej netto dających się zidentyfikować aktywów, zobowiązań i zobowiązań warunkowych jednostki przejmowanej przewyższającej koszt przejęcia.

• Rzeczowy majątek trwały

Środki trwałe oraz środki trwałe w budowie ujmuje się na dzień początkowego ujęcia po cenie nabycia lub koszcie wytworzenia.

Środki trwałe ujmuje się na dzień bilansowy w cenie nabycia lub koszcie wytworzenia pomniejszonym o umorzenie i skumulowane odpisy z tytułu utraty wartości.

Środki trwałe w budowie ujmuje się na dzień bilansowy w cenie nabycia lub koszcie wytworzenia.

Stawki amortyzacji nalicza się w celu odpisania ceny nabycia lub kosztu wytworzenia aktywów innych niż środki trwałe w budowie. Odpisów takich dokonuje się metodą liniową przez okres użytkowania ekonomicznego odpowiednich pozycji począwszy od miesiąca następującego po miesiącu przyjęcia środka trwałego do użytkowania. Szacunkowe okresy użytkowania, wartości końcowe i metoda amortyzacji podlega weryfikacji na koniec każdego roku, a skutki wszelkich zmian w oszacowaniach ujmuje się prospektywnie.

Kierując się zasadą istotności amortyzacji środków trwałych o wartości początkowej niższej niż 2 000 złotych dokonuje się jednorazowo w miesiącu następnym po miesiącu przyjęcia środka trwałego do użytkowania.

Aktywa utrzymywane na podstawie umowy leasingu finansowego amortyzuje się przez okres ich przewidywanego użytkowania ekonomicznego na takich samych zasadach jak aktywa własne, nie dłużej jednak niż okres trwania leasingu.

Zyski lub straty wynikłe ze sprzedaży / likwidacji lub zaprzestania użytkowania pozycji rzeczowych aktywów trwałych określa się jako różnicę między przychodami ze sprzedaży a wartością bilansową tych pozycji i ujmuje się je w rachunku zysków i strat.

• Nieruchomości inwestycyjne

Za nieruchomości inwestycyjne uznaje się nieruchomości, które traktowane są jako źródło przychodów z czynszów i/lub są utrzymywane ze względu na spodziewany przyrost ich wartości. Nieruchomości inwestycyjne ujmuje się na dzień początkowego ujęcia po cenie nabycia.

Nieruchomości inwestycyjne ujmuje się na dzień bilansowy w cenie nabycia pomniejszonej o umorzenie i skumulowane odpisy z tytułu utraty wartości.

• Wartości niematerialne i prawne

Wartości niematerialne i prawne nabyte w oddzielnych transakcjach

Wartości niematerialne i prawne nabyte w oddzielnych transakcjach wykazuje się po koszcie historycznym pomniejszonym o umorzenie i skumulowaną stratę z tytułu utraty wartości. Amortyzację nalicza się metodą liniową w przewidywanym okresie użytkowania tych aktywów. Szacunkowy okres użytkowania oraz

amortyzacja podlegają weryfikacji na koniec każdego rocznego okresu sprawozdawczego, a skutki zmian tych szacunków odnoszone są do przyszłych okresów.

Wartości niematerialne i prawne przejęte przy połączeniu jednostek gospodarczych

Wartości niematerialne i prawne przejęte przy połączeniu jednostek gospodarczych identyfikuje się i ujmuje odrębnie od wartości firmy, jeśli spełniają one definicję wartości niematerialnych i prawnych, a ich wartość godziwą da się wiarygodnie wycenić. Koszt takich aktywów odpowiada ich wartości godziwej na dzień przejęcia.

Po początkowym ujęciu wartości takie wykazuje się po koszcie historycznym pomniejszonym o umorzenie i skumulowaną stratę z tytułu utraty wartości w taki sam sposób, jak wartości niematerialne i prawne nabyte w oddzielnych transakcjach. W przypadku wartości niematerialnych i prawnych o nieokreślonym okresie użytkowania dokonywany jest coroczny test na trwałą utratę wartości.

• Utrata wartości rzeczowego majątku trwałego i wartości niematerialnych i prawnych oprócz wartości firmy

Na każdy dzień bilansowy Grupa dokonuje przeglądu wartości bilansowych posiadanego majątku trwałego i wartości niematerialnych i prawnych w celu stwierdzenia, czy nie występują przesłanki wskazujące na utratę ich wartości. Jeżeli stwierdzono istnienie takich przesłanek, szacowana jest wartość odzyskiwalna danego składnika aktywów, w celu ustalenia potencjalnego odpisu z tego tytułu. W sytuacji, gdy składnik aktywów nie generuje przepływów pieniężnych, które są w znacznym stopniu niezależne od przepływów generowanych przez inne aktywa, analizę przeprowadza się dla grupy aktywów generujących przepływy pieniężne, do której należy dany składnik aktywów. Jeśli możliwe jest wskazanie wiarygodnej i jednolitej podstawy alokacji, składniki majątku trwałego Grupy alokowane są do poszczególnych jednostek generujących przepływy pieniężne lub do najmniejszych grup jednostek generujących takie przepływy, dla których można wyznaczyć wiarygodne i jednolite podstawy alokacji.

W przypadku wartości niematerialnych o nieokreślonym okresie użytkowania, test utraty wartości przeprowadzany jest corocznie oraz dodatkowo wtedy, gdy występują przesłanki wskazujące na możliwość wystąpienia utraty wartości.

Wartość odzyskiwalna ustalana jest jako wyższa spośród dwóch wartości: wartość godziwa pomniejszona o koszty sprzedaży lub wartość użytkowa. Ta ostatnia wartość odpowiada wartości bieżącej szacunku przyszłych przepływów pieniężnych zdyskontowanych przy użyciu stopy dyskonta brutto uwzględniającej aktualną rynkową wartość pieniądza w czasie oraz ryzyko specyficzne dla danego składnika aktywów.

Jeżeli wartość odzyskiwalna jest niższa od wartości bilansowej składnika aktywów (lub jednostki generującej przepływy pieniężne), wartość bilansową tego składnika lub jednostki pomniejsza się do wartości odzyskiwalnej. Stratę z tytułu utraty wartości ujmuje się niezwłocznie jako koszt okresu, w którym wystąpiła, za wyjątkiem sytuacji. gdy składnik aktywów wykazywany był w wartości przeszacowanej (wówczas utrata wartości traktowana jest jako obniżenie wcześniejszego przeszacowania).

Jeśli odpis z tytułu utraty wartości ulega następnie odwróceniu, wartość netto składnika aktywów (lub jednostki generującej przepływy pieniężne) zwiększana jest do nowej oszacowanej wartości odzyskiwalnej, nie przekraczającej jednak wartości bilansowej tego składnika aktywów jaka byłaby ustalona, gdyby w poprzednich latach nie ujęto straty z tytułu utraty wartości składnika aktywów / jednostki generującej przepływy pieniężne. Odwrócenie straty z tytułu utraty wartości ujmuje się w niezwłocznie w rachunku zysków i strat, o ile składnik aktywów nie podlegał wcześniej przeszacowaniu – w takim przypadku, odwrócenie straty z tytułu utraty wartości traktuje się jak zwiększenie z aktualizacji wyceny.

• Zapasy

Zapasy wykazuje się po cenie nabycia lub koszcie wytworzenia lub też po cenie sprzedaży netto, w zależności od tego, która z tych wartości jest niższa.

Cena sprzedaży netto jest to możliwa do uzyskania na dzień bilansowy cena sprzedaży bez podatku od towarów i usług.

Zapasy obejmują towary, materiały i wyroby gotowe. Towary i materiały wykazuje się w cenie nabycia, która obejmuje cenę zakupu powiększoną o cła importowe, koszty transportu, załadunku, wyładunku i inne koszty bezpośrednio związane z pozyskaniem towarów i materiałów pomniejszonej o opusty i rabaty.

Koszty wytworzenia produktów obejmują koszty bezpośrednio związane z jednostką produktu oraz odpowiednio przypisane zmienne i stałe koszty pośrednie produkcji. Zmienne koszty pośrednie produkcji przypisuje się do jednostki produktu na podstawie aktualnego wykorzystania maszyn i urządzeń produkcyjnych. Stałe pośrednie koszty produkcji przypisuje się przyjmując normalne wykorzystanie zdolności produkcyjnych. Rozchód towarów i materiałów odbywa się według Średniej ważonej i FIFO a rozchód produktów według FIFO.

Cena sprzedaży netto jest to możliwa do uzyskania na dzień bilansowy cena sprzedaży bez podatku od towarów i usług.

• Rezerwy

Rezerwy wykazuje się w przypadku wystąpienia w Grupie bieżących zobowiązań (prawnych lub zwyczajowych) będących konsekwencją zdarzeń z przeszłości, konieczność uregulowania ich przez Grupę jest prawdopodobna, a wielkość tych zobowiązań można wiarygodnie wycenić.

Ujmowana kwota rezerwy odzwierciedla możliwie najdokładniejszy szacunek kwoty wymaganej do rozliczenia bieżącego zobowiązania na dzień bilansowy, z uwzględnieniem ryzyka i niepewności związanej z tym zobowiązaniem. W przypadku wyceny rezerwy metodą szacunkowych przepływów pieniężnych koniecznych do rozliczenia bieżącego zobowiązania, jej wartość bilansowa odpowiada wartości bieżącej tych przepływów.

Jeśli zachodzi prawdopodobieństwo, że część lub całość korzyści ekonomicznych wymaganych do rozliczenia rezerwy będzie można odzyskać od strony trzeciej, należność tę ujmuje się jako składnik aktywów, jeśli prawdopodobieństwo odzyskania tej kwoty jest odpowiednio wysokie i da się ją wiarygodnie wycenić.

Gwarancje

Rezerwy na koszty napraw gwarancyjnych ujmowane są w momencie sprzedaży produktów, zgodnie z najlepszym szacunkiem zarządu co do przyszłych kosztów koniecznych do poniesienia przez Grupę w okresie gwarancji.

• Aktywa finansowe

Inwestycje ujmuje się w dniu zakupu i usuwa ze sprawozdania finansowego w dniu sprzedaży, jeśli umowa wymaga jej dostarczenia w terminie wyznaczonym przez odpowiedni rynek, a ich wartość początkową wycenia się w wartości godziwej pomniejszonej o koszty transakcji z wyjątkiem tych aktywów, które zalicza się do kategorii aktywów finansowych wycenianych początkowo w wartości godziwej poprzez rachunek zysków i strat.

Aktywa finansowe klasyfikuje się do następujących kategorii: aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej poprzez rachunek zysków i strat; inwestycje utrzymywane do terminu wymagalności, dostępne do sprzedaży aktywa finansowe oraz kredyty i należności. Klasyfikacja zależy od charakteru i przeznaczenia aktywów finansowych, a określa się ją w momencie początkowego ujęcia.

Metoda efektywnej stopy procentowej

Jest to metoda obliczania zamortyzowanego kosztu składnika aktywów finansowych i alokacji dochodu odsetkowego w odpowiednim okresie. Efektywna stopa procentowa to stopa dyskontująca szacowane przyszłe wpływy pieniężne w przewidywanym okresie użytkowania danego składnika aktywów finansowych lub, w uzasadnionym przypadku, w okresie krótszym.

Dochód z instrumentów dłużnych innych niż aktywa finansowe sklasyfikowane jako wyceniane w wartości godziwej poprzez rachunek zysków i strat ujmuje się uwzględniając efektywną stopę oprocentowania.

Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej poprzez sprawozdanie z całkowitych dochodów

Do tej grupy zalicza się aktywa finansowe przeznaczone do zbycia lub wycenione w wartości godziwej poprzez rachunek zysków i strat.

Składnik aktywów finansowych klasyfikuje się jako przeznaczony do zbycia, jeżeli:

• został zakupiony przede wszystkim w celu odsprzedaży w niedalekiej przyszłości; lub
• stanowi część określonego portfela instrumentów finansowych, którymi Grupa zarządza łącznie, zgodnie

z bieżącym i faktycznym wzorcem generowania krótkoterminowych zysków; lub

• jest instrumentem pochodnym niewyznaczonym i niedziałającym jako zabezpieczenie.

Składnik aktywów finansowych inny niż przeznaczony do zbycia może zostać sklasyfikowany jako wyceniany w wartości godziwej poprzez rachunek zysków i strat przy ujęciu początkowym, jeżeli:

• taka klasyfikacja eliminuje lub znacząco redukuje niespójność wyceny lub ujęcia występującą w innych okolicznościach; lub
• składnik aktywów finansowych należy do grupy aktywów lub zobowiązań finansowych, lub do obu tych grup objętych zarządzaniem, a jego wyniki wyceniane są w wartości godziwej zgodnie z udokumentowaną strategią zarządzania ryzykiem lub inwestycjami Grupy, w ramach której informacje o grupowaniu aktywów są przekazywane wewnętrznie; lub
• składnik aktywów stanowi część kontraktu zawierającego jeden lub więcej wbudowanych instrumentów pochodnych, a MSR 39 dopuszcza klasyfikację całego kontraktu (składnika aktywów lub zobowiązań) do wyceny w wartości godziwej poprzez rachunek zysków i strat.

Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej poprzez rachunek zysków i strat wykazuje się w wartości godziwej, a wynikowe zyski lub straty ujmuje się w rachunku zysków i strat. Zysk lub strata netto ujęte w rachunku zysków lub strat uwzględniają dywidendy lub odsetki wygenerowane przez dany składnik aktywów finansowych.

Inwestycje utrzymywane do terminu wymagalności.

Weksle i skrypty dłużne o stałych lub negocjowalnych warunkach płatności oraz stałych terminach zapadalności, które Grupa chce i może utrzymywać do momentu osiągnięcia zapadalności klasyfikuje się jako inwestycje utrzymywane do zapadalności. Wykazuje się je po zamortyzowanym koszcie historycznym stosując metodę efektywnego oprocentowanie minus utrata wartości, zaś przychody ujmuje się metodą efektywnego dochodu.

Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży

Akcje i umarzalne weksle notowane na giełdzie będące w posiadaniu Grupy znajdujące się w obrocie na aktywnym rynku klasyfikuje się jako aktywa dostępne do sprzedaży wykazuje w wartości godziwej. Zyski i straty wynikające ze zmian wartości godziwej ujmuje się bezpośrednio w kapitale własnym jako kapitał

rezerwowy z aktualizacji wyceny, z wyjątkiem strat z tytułu utraty wartości, odsetek naliczonych metodą efektywnej stopy procentowej oraz dodatnich i ujemnych różnic kursowych na aktywach pieniężnych, wykazywanych bezpośrednio w rachunku zysków i strat. W przypadku zbycia inwestycji lub stwierdzenia utraty jej wartości, skumulowany zysk lub stratę ujmowaną uprzednio w kapitale rezerwowym z aktualizacji wyceny włącza się do zysku lub straty danego okresu sprawozdawczego.

Dywidendy z instrumentów kapitałowych dostępnych do sprzedaży ujmuje się w rachunku zysków i strat w chwili uzyskania przez Grupę prawa do ich otrzymania.

Wartość godziwą aktywów pieniężnych dostępnych do sprzedaży denominowanych w walutach obcych określa się przeliczając te waluty po kursie spot na dzień bilansowy. Zmiana wartości godziwej przypadająca na różnice kursowe wynikające ze zmiany zamortyzowanego kosztu historycznego danego składnika aktywów wykazywana jest w rachunku zysków i strat, zaś pozostałe zmiany ujmuje się w kapitale własnym.

Kredyty i należności

Należności z tytułu dostaw i usług, kredyty i pozostałe należności o stałych lub negocjowalnych warunkach płatności niebędące przedmiotem obrotu na aktywnym rynku klasyfikuje się jako "kredyty i należności". Wycenia się je po koszcie zamortyzowanym, metodą efektywnej stopy procentowej z uwzględnieniem utraty wartości. Dochód odsetkowy ujmuje się przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej z wyjątkiem należności krótkoterminowych, gdzie ujęcie odsetek byłoby nieistotne.

Utrata wartości aktywów finansowych

Aktywa finansowe, oprócz tych wycenianych w wartości godziwej poprzez rachunek zysków i strat, ocenia się pod względem utraty wartości na każdy dzień bilansowy. Aktywa finansowe tracą wartość, gdy istnieją obiektywne przesłanki, że zdarzenia, które wystąpiły po początkowym ujęciu danego składnika aktywów wpłynęły niekorzystnie na związane z nim szacunkowe przyszłe przepływy pieniężne. W przypadku aktywów finansowych wykazywanych po zamortyzowanym koszcie historycznym kwota utraty wartości stanowi różnicę między wartością bilansową a bieżącą wartością szacunkowych przepływów pieniężnych zdyskontowanych przy zastosowaniu pierwotnej efektywnej stopy procentowej.

Wartość bilansową składnika aktywów finansowych pomniejsza się bezpośrednio o odpis aktualizacyjny z tytułu utraty wartości, z wyjątkiem należności z tytułu dostaw i usług, których wartość bilansową pomniejsza się poprzez odpisy na specjalnie utworzone w tym celu konto. Odpisuje się w nie należności z tytułu dostaw i usług uznane za nieodzyskiwalne, a po ewentualnym odzyskaniu odpisanych kwot uznaje się nimi to samo konto. Zmiany wartości bilansowej konta odpisów ujmuje się w rachunku zysków i strat.

Jeśli w kolejnym okresie kwota odpisu aktualizacyjnego z tytułu utraty wartości ulega zmniejszeniu, a zmniejszenie to można obiektywnie powiązać ze zdarzeniem, które wystąpiło po dacie ujęcia utraty wartości, strata z tytułu utraty wartości ulega odwróceniu poprzez rachunek zysków i strat w zakresie odpowiadającym odwróceniu wartości bilansowej inwestycji na dzień utraty wartości, w stopniu nieprzekraczającym wartości zamortyzowanego kosztu historycznego jaki ujęto by, gdyby utrata wartości nie nastąpiła. Dotyczy to wszystkich aktywów z wyjątkiem instrumentów kapitałowych dostępnych do sprzedaży. W ich przypadku wzrost wartości godziwej następujący po utracie wartości ujmuje się bezpośrednio w kapitale własnym.

Wyłączanie aktywów finansowych

Grupa wyksięgowuje składnik aktywów finansowych wyłącznie wtedy, gdy wygasną prawa umowne do przepływów pieniężnych generowanych przez taki składnik aktywów, albo gdy składnik aktywów finansowych wraz z zasadniczo całym ryzykiem i wszystkimi korzyściami związanymi z jego posiadaniem została przeniesiona na inny podmiot. Jeżeli Grupa nie przenosi ani nie zatrzymuje zasadniczo całego ryzyka i wszystkich korzyści związanych z posiadaniem składnika aktywów i utrzymuje nad nim kontrolę, ujmuje zatrzymany udział w takim składniku aktywów i związane z nim zobowiązania z tytułu potencjalnych płatności. Jeżeli natomiast grupa zatrzymuje zasadniczo całe ryzyko i korzyści związane z przeniesionym składnikiem

aktywów, to nadal ujmuje stosowny składnik aktywów finansowych, a także objęte zabezpieczeniem pożyczki na otrzymane przychody.

• Zobowiązania finansowe oraz instrumenty kapitałowe wyemitowane przez Grupę

Klasyfikacja jako zadłużenie lub kapitał własny

Instrumenty dłużne i kapitałowe klasyfikuje się jako zobowiązania finansowe lub jako kapitał własny, w zależności od treści ustaleń umownych.

Instrumenty kapitałowe

Instrumentem kapitałowym jest każdy kontrakt, który poświadcza udział w aktywach podmiotu po odjęciu wszystkich jego zobowiązań. Instrumenty kapitałowe wykazuje się w wartości wpływów pomniejszonej o bezpośrednie koszty emisji.

Zobowiązania finansowe

Zobowiązania finansowe klasyfikuje się albo jako zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej poprzez rachunek zysków i strat, albo jako pozostałe zobowiązania finansowe.

Zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej poprzez rachunek zysków i strat

Do tej kategorii klasyfikuje się zobowiązania finansowe przeznaczone do zbycia lub zdefiniowane jako wyceniane w wartości godziwej poprzez rachunek zysków i strat.

Zobowiązanie finansowe klasyfikuje się jako przeznaczone do zbycia, jeżeli:

• zostało podjęte przede wszystkim w celu odkupu w krótkim terminie;
• stanowi część określonego portfela instrumentów finansowych, którymi Grupa zarządza łącznie zgodnie
• z bieżącym i faktycznym wzorcem generowania krótkoterminowych zysków; lub
• jest instrumentem pochodnym niesklasyfikowanym i niedziałającym jako zabezpieczenie.

Zobowiązanie finansowe inne niż przeznaczone do zbycia może zostać sklasyfikowane jako wyceniane w wartości godziwej poprzez rachunek zysków i strat w chwili początkowego ujęcia, jeżeli:

• taka klasyfikacja eliminuje lub znacząco redukuje niespójność wyceny lub ujęcia, jaka wystąpiłaby w innych warunkach; lub
• składnik aktywów finansowych należy do grupy aktywów lub zobowiązań finansowych, lub do obu tych grup objętych zarządzaniem, a jego wyniki wyceniane są w wartości godziwej zgodnie z udokumentowaną strategią zarządzania ryzykiem lub inwestycjami Grupy, w ramach której informacje o grupowaniu aktywów są przekazywane wewnętrznie; lub
• stanowi część kontraktu zawierającego jeden lub więcej wbudowanych instrumentów pochodnych, a MSR 39 dopuszcza klasyfikację całego kontraktu (składnika aktywów lub zobowiązań) do pozycji wycenianych w wartości godziwej poprzez rachunek zysków i strat.

Zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej poprzez rachunek zysków i strat wykazuje się w wartości godziwej, a wynikające z nich zyski lub straty finansowe ujmuje się w rachunku zysków i strat z uwzględnieniem odsetek zapłaconych od danego zobowiązania finansowego.

Pozostałe zobowiązania finansowe

Pozostałe zobowiązania finansowe, w tym kredyty bankowe i pożyczki, wycenia się początkowo w wartości godziwej pomniejszonej o koszty transakcji.

Następnie wycenia się je po zamortyzowanym koszcie historycznym metodą efektywnej stopy procentowej, a koszty odsetkowe ujmuje się metodą efektywnego dochodu.

Metoda efektywnej stopy procentowej służy do obliczania zamortyzowanego kosztu zobowiązania i do alokowania kosztów odsetkowych w odpowiednim okresie. Efektywna stopa procentowa to stopa faktycznie dyskontująca przyszłe płatności pieniężne w przewidywanym okresie użytkowania danego zobowiązania lub, w razie potrzeby, w okresie krótszym.

Instrumenty pochodne

Grupa wykorzystuje walutowe kontrakty terminowe typu forward oraz swap jako zabezpieczenia przed ryzykiem różnic kursowych oraz stopy procentowej.

Instrumenty pochodne ujmuje się w wartości godziwej na dzień zawarcia kontraktu, a następnie przeszacowuje do wartości godziwej na każdy dzień bilansowy. Wynikowy zysk lub strata ujmuje się niezwłocznie w rachunku zysków i strat.

Instrumenty pochodne niewyznaczone jako efektywne powiązanie zabezpieczające klasyfikuje się jako aktywa lub zobowiązania obrotowe.

Rachunkowość zabezpieczeń.

1 lipca 2011 Grupa rozpoczęła stosowanie rachunkowości zabezpieczeń przed ryzykiem kursowym polegającą na zabezpieczaniu przyszłych przepływów. Skutkiem wprowadzenia rachunkowości zabezpieczeń jest minimalizacja ryzyka kursowego związanego ze sprzedażą zakupionego w walucie obcej (EUR i USD) towaru, którego ceny indeksowane są do waluty rodzimej dla spółek w Grupie (Odpowiednio PLN dla AB SA i CZK dla ATC Holding). Elementem zabezpieczenia są wyszczególnione pozycje należności, zobowiązań, kredyt bankowy, środki pieniężne, oraz kontraktów FX Forward na sprzedaż/zakup waluty– pozycje wyrażone w odpowiadającej walucie.

Zgodnie z przyjętymi zasadami rachunkowości skutki zmian w wycenie pozycji zabezpieczających w zakresie, w którym stanowią one efektywne zabezpieczenia są odnoszone w kapitał z aktualizacji wyceny a następnie korygują przychody ze sprzedaży. Skutki wyceny bilansowej pozycji zabezpieczających ujmowane są w sprawozdaniu z innych całkowitych dochodów.

Od sierpnia 2015 roku w Grupie stosuje się rachunkowość zabezpieczeń przepływów pieniężnych oraz wartości godziwej przed ryzykiem stopy procentowej ( ryzyko stopy WIBOR) oraz ryzykiem walutowym (CZK/PLN) w celu zabezpieczenia przyszłych przepływów związanych z udzieloną pożyczką w Grupie. W tym celu zawarto transakcję-swap walutowo-procentowy.

Skutki zmian w wycenie pozycji zabezpieczanych w zakresie, w którym stanowią one efektywne zabezpieczenie są odnoszone w kapitał z aktualizacji wyceny( rachunkowość przepływów pieniężnych) oraz ujmuje się jako zysk lub stratę bieżącego okresu( rachunkowość wartości godziwej). Zyski i straty związane z pozycją zabezpieczaną, wynikające z zabezpieczonego ryzyka, są także ujmowane odpowiednio jako zysk lub strata bieżącego okresu.

Grupa niweluje poziom ponoszonego ryzyka kursowego oraz ryzyka stopy procentowej zawierając kontrakty walutowe forward (outright i NDF) oraz swapy walutowo-procentowe(CCIRS). Zawarcie transakcji zabezpieczających odbywa się wedle obowiązujących w Grupie AB procedur i znajduje zawsze odniesienie w

otwartej pozycji narażonej na ryzyko walutowe oraz ryzyko stopy procentowej. Grupa wykorzystuje instrumenty pochodne wyłącznie w celu zabezpieczenia prowadzonej działalności operacyjnej.

• Podstawowe osądy rachunkowe i podstawy szacowania niepewności

Stosując zasady rachunkowości obowiązujące w Grupie opisane w nocie nr 2, zarząd musi dokonywać osądów, szacunków i przyjmować założenia dotyczące wartości bilansowej aktywów i zobowiązań której nie da się określić wykorzystując dostępne źródła. Szacunki i związane z nimi założenia opierają się o doświadczenia historyczne i inne czynniki uznawane za istotne. Rzeczywiste wyniki mogą odbiegać od przyjętych wartości szacunkowych.

Szacunki i leżące u ich podstaw założenia podlegają bieżącej weryfikacji. Zmianę wielkości szacunkowych ujmuje się w okresie, w którym nastąpiła weryfikacja, jeśli dotyczy ona wyłącznie tego okresu, lub w okresie bieżącym i okresach przyszłych, jeśli zmiana dotyczy ich na równi z okresem bieżącym.

• Podstawowe osądy przy zastosowaniu zasad rachunkowości.

Poniżej przedstawiono podstawowe założenia dotyczące przyszłości oraz inne podstawy szacunku niepewności na dzień bilansowy, mające znaczący wpływ na ryzyko istotnych korekt wartości bilansowej aktywów i zobowiązań w następnym roku obrotowym.

Utrata wartości firmy

Stwierdzenie, czy wartość firmy uległa obniżeniu, wymaga oszacowania wartości użytkowej wszystkich jednostek generujących przepływy pieniężne, do których wartość firmy została przypisana. Chcąc obliczyć wartość użytkową, jednostka musi oszacować przyszłe przepływy pieniężne przypadające na daną jednostkę i ustalić właściwą stopę dyskonta, konieczną do obliczenia wartości bieżącej tych przepływów. Na dzień bilansowy wartość bilansowa wartości firmy wyniosła 44,9 mln PLN.

Wartości niematerialne o nieokreślonym okresie użytkowania.

Wartości niematerialne o nieokreślonym okresie użytkowania są poddawane corocznie weryfikacji pod kątem ewentualnej utraty wartości na poziomie ośrodka wypracowującego środki pieniężne. Na dzień bilansowy Grupa posiada wartości niematerialne i prawne o nieokreślonym okresie użytkowania o wartości 23,3 mln zł.

Utrata wartości aktywów

Grupa ocenia na każdy dzień bilansowy, czy istnieją przesłanki utraty wartości aktywów niefinansowych. Oszacowanie wartości użytkowej polega na ustaleniu przyszłych przepływów pieniężnych generowanych przez ośrodek wypracowujący środki pieniężne i wymaga ustalenia stopy dyskontowej do zastosowania w celu obliczenia bieżącej wartości tych przepływów.

Na dzień 31 marca 2018 roku zdaniem Zarządu Grupy nie wystąpiła utrata wartości posiadanych aktywów.

Okresy użytkowania rzeczowego majątku trwałego

Wysokość stawek amortyzacyjnych ustalana jest na podstawie przewidywanego okresu ekonomicznej użyteczności składników rzeczowego majątku trwałego oraz wartości niematerialnych. Corocznie dokonuje się weryfikacji przyjętych okresów ekonomicznej użyteczności na odstawie bieżących szacunków. Na dzień bilansowy wartość majątku trwałego wyniosła 179,5 mln PLN.

Wycena rezerw na świadczenia pracownicze

Rezerwy na świadczenia pracownicze (rezerwa na odprawy emerytalne) zostały oszacowane na podstawie metod aktuarialnych.

Wartość godziwa instrumentów finansowych

Wartość godziwą instrumentów finansowych, dla których nie istnieje aktywny rynek, wycenia się, wykorzystując odpowiednie techniki wyceny. Przy wyborze odpowiednich metod i założeń Grupa kieruje się profesjonalnym osądem. Zarząd dokonuje osądu wybierając odpowiednią metodę wyceny instrumentów finansowych nienotowanych na aktywnym rynku. Stosuje się metody wyceny stosowane powszechnie przez praktyków rynkowych. W przypadku finansowych instrumentów pochodnych, założenia opiera się o notowane stopy rynkowe skorygowane o określone cechy instrumentu. Pozostałe instrumenty finansowe wycenia się przy użyciu zdyskontowanych przepływów pieniężnych w oparciu o założenia potwierdzone, na ile to możliwe, dającymi się zaobserwować cenami czy stopami rynkowymi.

Składnik aktywów z tytułu podatku odroczonego

Spółka rozpoznaje składnik aktywów z tytułu podatku odroczonego bazując na założeniu, że w przyszłości zostanie osiągnięty zysk podatkowy pozwalający na jego wykorzystanie. Znaczące pogorszenie uzyskiwanych wyników podatkowych w przyszłości mogłoby spowodować, że założenie to stałoby się nieuzasadnione.

Odpisy aktualizujące wartość należności oraz zapasów

Na dzień bilansowy Grupa ocenia, czy istnieją obiektywne dowody utraty wartości składnika należności, grupy należności oraz zapasów. Jeżeli wartość możliwa do odzyskania składnika aktywów jest niższa od jego wartości bilansowej, dana jednostka dokonuje odpisu aktualizującego do poziomu bieżącej wartości planowanych przepływów pieniężnych.

3. SEGMENTY

Od 1 lipca 2009 roku Grupa zastosowała nowy MSSF 8 "Segmenty operacyjne". Zgodnie z wymogami MSSF 8, należy identyfikować segmenty operacyjne w oparciu o wewnętrzne raporty dotyczące tych elementów Grupy, które są regularnie weryfikowane przez osoby decydujące o alokacji zasobów do danego segmentu i oceniające jego wyniki finansowe.

Przyjęcie MSSF 8 nie zmieniło identyfikacji segmentów sprawozdawczych w Grupie

Podstawowy format podziału sprawozdawczości Grupy oparty jest na segmentach geograficznych.

Segmenty geograficzne

Trzy zasadnicze działy firmy prowadzą działalność na trzech podstawowych obszarach geograficznych: A, B i C. Skład poszczególnych segmentów geograficznych przedstawia się następująco:

Obszar A Polska Na obszarze A Grupa posiada placówki prowadzące sprzedaż hurtową. Obszar B Czechy Na obszarze B Grupa posiada placówki prowadzące sprzedaż hurtową, detaliczną oraz produkcję. Obszar C Słowacja Na obszarze C Grupa posiada placówki prowadzące sprzedaż hurtową.

Przychody Grupy ze sprzedaży do klientów zewnętrznych i informacje dotyczące aktywów w poszczególnych segmentach geograficznych przedstawiono poniżej.

Przychody w poszczególnych segmentach

	Sprzedaż zewnętrzna	Sprzedaż między segmentami	Pozostałe	Razem
	Okres zakończony 31/03/18	Okres zakończony 31/03/18	Okres zakończony 31/03/18	Okres zakończony 31/03/18
	PLN'000	PLN'000	PLN'000	PLN'000
Polska Czechy Słowacja	3 571 826 2 618 184 262 573	321 519 375 939 119		3 893 345 2 994 123 262 692
Segmenty razem Eliminacje				7 150 160 697 577
				6 452 583

Przychody skonsolidowane

	Sprzedaż zewnętrzna	Sprzedaż między segmentami	Pozostałe	Razem
	Okres zakończony 31/03/17	Okres zakończony 31/03/17	Okres zakończony 31/03/17	Okres zakończony 31/03/17
	PLN'000	PLN'000	PLN'000	PLN'000
Polska Czechy Słowacja	3 630 563 2 418 499 248 635	281 897 342 882 818		3 912 460 2 761 381 249 453
Segmenty razem Eliminacje				6 923 294 625 597
Przychody skonsolidowane				6 297 697

Ceny sprzedaży między segmentami odpowiadają cenom stosowanym w sprzedaży zewnętrznej podobnych produktów.

Aktywa i zobowiązania w podziale na segmenty

	Aktywa	Zobowiązania
	31/03/18	31/03/18
	PLN'000	PLN'000
Polska Czechy Słowacja	1 059 341 770 247 35 364	589 504 525 161 35 542
Segmenty razem Eliminacje Niealokowane	1 864 952	1 150 207
Skonsolidowane	1 864 952	1 150 207

Wyniki w poszczególnych segmentach

	W tym koszty/zyski z tytułu odsetek	Okres zakończony 31/03/18
	PLN'000	PLN'000
Działalność kontynuowana
Polska	-10 180	23 671
Czechy	-2 307	37 439
Słowacja	1	-229
Eliminacje
Niealokowane
Zysk przed opodatkowaniem		60 881
Podatek dochodowy		12 056
Zysk za rok obrotowy z działalności kontynuowanej		48 825
Działalność zaniechana
Zysk przed opodatkowaniem
Podatek dochodowy
Zysk za rok obrotowy z działalności zaniechanej
Zysk za rok obrotowy		48 825

Amortyzacja w poszczególnych segmentach

	Nabycie aktywów trwałych	Okres zakończony 31/03/18
Działalność kontynuowana	PLN'000	PLN'000
Polska Czechy Słowacja	4 326 1 100 -	7 703 2 437 11
Skonsolidowana	5 426	10 151

Informacje dotyczące produktów i usług

W ramach działalności Grupy można wyróżnić:

• − handel hurtowy sprzętem komputerowym, telekomunikacyjnym, multimedialnym i elektronicznym,
• − handel detaliczny sprzętem komputerowym
• − produkcja komputerów osobistych

	Przychody ze sprzedaży do klientów zewnętrznych	Aktywa w podziale na segmenty	Nabycie aktywów trwałych
	Okres zakończony 31/03/18	Okres zakończony 31/03/18	Okres zakończony 31/03/18
	PLN'000	PLN'000	PLN'000
Handel hurtowy	6 384 055	1 723 301	2 872
Handel detaliczny	56 655	12 195	62
Produkcja i usługi	11 873	129 456	2 492
	6 452 583	1 864 952	5 426

	Przychody ze sprzedaży do klientów zewnętrznych	Aktywa w podziale na segmenty	Nabycie aktywów trwałych
	Okres zakończony 31/03/17	Okres zakończony 31/03/17	Okres zakończony 31/03/17
	PLN'000	PLN'000	PLN'000
Handel hurtowy	6 236 087	1 769 640	4 362
Handel detaliczny	52 512	10 391	-
Produkcja	9 098	131 078	3 179
	6 297 697	1 911 109	7 541

Ceny sprzedaży między segmentami odpowiadają cenom stosowanym w sprzedaży zewnętrznej podobnych produktów.

W okresie porównywalnym Spółka działała tylko w jednym segmencie geograficznym (w Polsce) oraz w jednym segmencie branżowym (sprzedaż hurtowa).

4. DZIAŁALNOŚĆ W OKRESIE ŚRÓDROCZNYM

Sezonowe wahania poszczególnych wielkości składających się na wynik finansowy w okresie objętym raportem powielają trendy rynkowe z poprzednich lat.

5. ZYSK PRZYPADAJĄCY NA JEDNĄ AKCJĘ

	Okres zakończony 31/03/18	Okres zakończony 31/03/17
	PLN na akcję	PLN na akcję
Podstawowy zysk przypadający na jedną akcję Z działalności kontynuowanej Z działalności zaniechanej	48 825	55 063
Podstawowy zysk przypadający na jedną akcję ogółem	3,02	3,40
Zysk rozwodniony przypadający na jedną akcję Z działalności kontynuowanej Z działalności zaniechanej	48 825	55 063
Zysk rozwodniony przypadający na jedną akcję ogółem	3,02	3,40

Podstawowy zysk przypadający na jedną akcję

Zysk podstawowy przypadający na jedną akcję oblicza się dzieląc zysk netto za dany okres przypadający na akcjonariuszy podmiotu dominującego przez średnią ważoną liczbę akcji w okresie sprawozdawczym.

	Okres zakończony 31/03/18	Okres zakończony 31/03/17
	PLN'000	PLN'000
Zysk za rok obrotowy przypadający na akcjonariuszy jednostki dominującej	48 825	55 063
Zysk wykorzystany do obliczenia podstawowego zysku przypadającego na jedną akcję ogółem	48 825	55 063

Zysk wykorzystany do wyliczenia podstawowego zysku na akcję z działalności
kontynuowanej	48 825	55 063

	Okres zakończony 31/03/18	Okres zakończony 31/03/17
	PLN'000	PLN'000
Średnia ważona liczba akcji zwykłych wykorzystana do obliczenia zysku
podstawowego przypadającego na jedną akcję	16 187 644	16 187 644

6. DYWIDENDY

W okresie śródrocznym akcjonariuszom nie wypłacono dywidendy.

7. RZECZOWE AKTYWA TRWAŁE - ZWIĘKSZENIE

	AB S.A.	Rekman Sp. z o.o.	Alsen Marketing Sp. z o.o.	Optimus Sp. z o.o.	B2B Sp. z o.o.	ATC Holding
	PLN'000	PLN'00 0	PLN'000		PLN'000	PLN'000
Grunty
Budynki					1 653	136
Budowle
Urządzenia techniczne i maszyny	586				122	198
Środki transportu	869	75				458
Wyposażenie	169		29		11	170
Wartości niematerialne i prawne	13		91			138
Środki trwałe/ wnip w budowie					708
RAZEM	1 637	75	120	-	2 494	1 100

8. INWESTYCJE W JEDNOSTKACH STOWARZYSZONYCH

W prezentowanym okresie Grupa nie przeprowadzała żadnych inwestycji w jednostkach stowarzyszonych.

9. WARTOŚĆ FIRMY

	Okres zakończony 31/03/18	Okres zakończony 31/03/17
	PLN'000	PLN'000
Koszt
Stan na początek roku obrotowego Wartość firmy z konsolidacji w wyniku nabycia	43 755	44 386
Różnice kursowe	1 211	-1 943
Stan na koniec roku obrotowego	44 966	42 443
Skumulowane odpisy aktualizacyjne z tytułu utraty wartości Stan na początek roku obrotowego Stan na koniec roku obrotowego
Wartość bilansowa
Bilans zamknięcia	44 966	42 443

Wartość firmy powstała w wyniku nabycia 30 października 2007 r. 100% akcji AT Computers Holding a.s. z siedzibą w Ostrawie, która posiada 100 % udziałów/akcji w następujących podmiotach:

• AT Computers a.s. z siedzibą w Zielinie, Słowacja,

• AT Compus s.r.o. z siedzibą w Ostrawie, Czechy,

• AT Computer s.r.o. z siedzibą w Ostrawie Czechy,

• Comfor Stores a.s. z siedzibą w Brnie, Czechy

oraz w wyniku nabycia 30 września 2013 r. 100% udziałów Rekman Sp. z o.o. we Wrocławiu.

10.RACHUNKOWOŚĆ ZABEZPIECZEŃ

Pochodne instrumenty finansowe i zabezpieczenia

Instrumenty pochodne, które są używane do zabezpieczenia Grupy Kapitałowej przed ryzykiem zmiany kursów wymiany walut, to kontrakty walutowe typu forward oraz swap walutowo-procentowy. Są one wyceniane do wartości godziwej. Instrumenty pochodne wykazuje się jako aktywa bądź zobowiązania finansowe, w zależności od ich aktualnej wartości.

Zmiany wartości godziwej instrumentów pochodnych niespełniających zasad rachunkowości zabezpieczeń, odnoszone są bezpośrednio na wynik bieżącego okresu sprawozdawczego.

Pochodne instrumenty zabezpieczające wyznacza się jako zabezpieczające przyszłe przepływy środków pieniężnych oraz wartości godziwej.

W momencie ustanowienia zabezpieczenia Grupa formalnie wyznacza i dokumentuje powiązanie zabezpieczające, cel zarządzania ryzykiem oraz strategię ustanowienia zabezpieczenia zgodnie z przyjętą polityką rachunkowości zabezpieczeń.

Zabezpieczenie przepływów pieniężnych to zabezpieczenie przed zagrożeniem zmiennością przepływów pieniężnych, związanych z ujętym składnikiem aktywów lub zobowiązań, prawdopodobną planowaną transakcją lub uprawdopodobnionym przyszłym zobowiązaniem i które mogłyby wpływać na rachunek zysków i strat.

Zyski lub straty powstałe w wyniku zmian wartości godziwej instrumentów zabezpieczających, które nie spełniają warunków umożliwiających stosowanie zasad rachunkowości zabezpieczeń, są ujmowane bezpośrednio w wyniku bieżącego okresu sprawozdawczego.

Zabezpieczenia przepływów środków pieniężnych

Grupa zabezpiecza ryzyko walutowe związane ze sprzedażą indeksowaną do kursu EUR i USD przy zastosowaniu walutowych pozycji monetarnych, tj. zobowiązań handlowych, zobowiązań z tytułu kredytu bankowego, należności handlowych, środków pieniężnych oraz kontraktów FX Forward na sprzedaż/zakup waluty.

Grupa wyznacza ww. pozycje monetarne jako instrumenty zabezpieczające w zabezpieczeniu przepływów pieniężnych. Dla celów rachunkowości zabezpieczeń, jako instrumenty zabezpieczające wyznaczone zostały wyłącznie instrumenty zawarte ze stroną zewnętrzną w stosunku do Grupy:

Instrumenty zabezpieczające – EUR

Typ instrumentu		Wartość nominalna, kwota w tys. EUR	Wartość godziwa kwota w tys. PLN*			Oczekiwany okres realizacji pozycji zabezpieczanej
	31.03.2018	31.03.2017	31.03.2018	31.03.2017	31.03.2018	31.03.2017
Zobowiązania handlowe	( 72 759)	( 93 537)	( 306 486)	( 394 477)	kwiecień, maj, czerwiec	kwiecień, maj, czerwiec
Należności handlowe	27 811	19 385	117 285	81 718	kwiecień, maj	kwiecień, maj
Kredyty bankowe	(36 826)	(28 044)	(155 361)	(118 244)	kwiecień, maj	kwiecień, maj
Środki pieniężne	643	273	2 705	1 154	kwiecień, maj	kwiecień, maj
FX Forward EUR	( 89 095)	( 58 277)	(57)	104	kwiecień, maj	kwiecień, maj
Pozycje monetarne razem:	(170 226)	( 160 200)	(341 914)	( 429 745)	kwiecień, maj	kwiecień, maj

Instrumenty zabezpieczające – USD

Typ		Wartość nominalna, Wartość godziwa kwota w kwota w tys. USD tys. PLN*		Oczekiwany okres realizacji pozycji zabezpieczanej
instrumentu	31.03.2018	31.03.2017	31.03.2018	31.03.2017	31.03.2018	31.03.2017
Zobowiązania handlowe	( 24 581)	( 16 691)	(83 995)	(65 835)	kwiecień, maj	kwiecień, maj
Należności handlowe	1 424	5 646	4 874	22 271	kwiecień, maj	kwiecień, maj
Kredyty bankowe	(758)	(8 093)	(2 591)	(31 930)	kwiecień, maj	kwiecień, maj
Środki pieniężne	571	86	1 948	338	kwiecień, maj	kwiecień, maj
FX Forward USD	(8 399)	(6 131)	39	408	kwiecień, maj	kwiecień, maj
Pozycje monetarne razem:	( 31 743)	( 25 183)	(79 725)	(74 748)

* Dla pozycji innych niż transakcje pochodne FX Forward podane zostały wartości bilansowe, jako że ich wartość bilansowa tych pozycji nie odbiega istotnie od ich wartości godziwej.

Analiza zmian wartości godziwej instrumentów zabezpieczających ujętych w pozycji kapitałów własnych przedstawia poniższa tabela:

	9 miesięcy do 31.03.2018 w tys. PLN	9 miesięcy do 31.03.2017 w tys. PLN
Kwota brutto ujęta w kapitale na początek okresu	9 850	(8 715)
Kwota netto ujęta w kapitale na początek okresu	7 978	(7 059)
Efektywna część zysków/strat na instrumencie zabezpieczającym w okresie odniesiona na kapitał własny	19 508	17 955
Kwoty przeniesione z kapitału własnego i ujęte w rachunku zysków i strat w trakcie trwania okresu, z tego:	27 650	1 401
- korekta przychodów z działalności operacyjnej	24 980	(2 223)
- korekta przychodów z działalności finansowej	2 670	3 625
- korekta z tytułu nieefektywności zabezpieczenia	-	-
Kwota brutto ujęta w kapitale własnym na koniec okresu	1 708	7 839
Rezerwa na podatek odroczony	(324)	(1 489)
Kwota netto ujęta w kapitale własnym na koniec okresu	1 383	6 350

Zabezpieczenie przepływów środków pieniężnych oraz wartości godziwej przed ryzykiem różnic kursowych oraz ryzykiem stopy procentowej

Grupa narażona jest również na ryzyko walutowe wyrażone w koronie czeskiej związanej z udzieloną pożyczką w koronie czeskiej oraz na ryzyko stopy procentowej. Powyższe ryzyko zostało zabezpieczone swapem walutowo – procentowym zgodnie z polityką zabezpieczeń stosowaną w Grupie.

Instrument zabezpieczający – swap walutowo procentowy

Swap walutowo procentowy		Wartość bilansowa/wartość godziwa tys. PLN		Oczekiwany okres realizacji:
	2018-03-31	2017-03-31	2018-03-31	2017-03-31
Premia/Naliczone odsetki	210	210
wycena	-3 508	-1 324	płatność odsetek	płatność odsetek
Razem	-3 298	-1 114	w okresach półrocznych do dnia 28 lipca 2020r, wymiana końcowa kwot nominalnych 28 lipca 2020r.	w okresach półrocznych do dnia 28 lipca 2020r, wymiana końcowa kwot nominalnych 28 lipca 2020r.

Analiza zmian wartości godziwej instrumentów zabezpieczających ryzyko walutowo-procentowe ujętych w pozycji kapitałów własnych przedstawia poniższa tabela:

Zabezpieczenie przepływów pieniężnych w tys. PLN	9 miesięcy do 31.03.2018r.	9 miesięcy do 31.03.2017r.
Kwota ujęta w kapitale początek okresu brutto:	(429)	(1 321)
Kwota ujęta w kapitale początek okresu netto:	(347)	(1 070)
Kwota przeniesiona z kapitału własnego i ujęta w wyniku finansowym za dany okres:	930	920
Ujęta w wyniku finansowym nieefektywność wynikająca z zabezpieczeń przepływów pieniężnych	(1)	-
Kwota ujęta w kapitale na koniec okresu brutto	840	(1 458)
Kwota ujęta w kapitale na koniec okresu netto	680	(1 181)

Analiza zmian wartości godziwej instrumentów zabezpieczających ryzyko walutowo-procentowe ujętych w zysku/stracie:

Zabezpieczenie wartości godziwej tys. PLN	9 miesięcy do 31.03.2018r.	9 miesięcy do 31.03.2017r.
Zyski /straty na instrumencie zabezpieczającym	(4 347)	134
Zyski/straty na pozycji zabezpieczanej związane z zabezpieczanym ryzykiem	4 347	(134)

11.KREDYTY I POŻYCZKI

W okresie od dnia publikacji raportu rocznego (tj. dnia 11 września 2017r.) do dnia publikacji raportu za trzeci kwartał roku obrotowego 2017/2018 Spółki Grupy zawierały aneksy przedłużające dotychczasowe umowy kredytowe na kolejne okresy. Ponadto:

AT Computers a.s podpisała dnia 13.11.2017r. aneks zwiększający łączny limit kredytowy w Československá obchodní banka, a.s. z 750.000.000,00 CZK do 1.000.000.000,00 CZK . Limit dostępny od dnia 13.11.2017r.

AT Computers a.s podpisała dnia 13.11.2017r oraz aneks zwiększający limit kredytowy w Československá obchodní banka, a.s.z 150.000.000,00 CZK do 200.000.000,00 CZK. Limit dostępny jest od dnia 13.11.2017 do dnia 31.10.2019. Spółka może zaciągnąć kredyt w CZK,EUR,USD.

W dniu 24 listopada 2017 roku Spółka AB zawarła z Credit Agricole Bank Polska S.A. aneks do umowy kredytowej zwiększający wysokość limitu z 60.000.000 PLN do 80.000.000 PLN, przy czym zwiększony został limit na gwarancje bankowe o 20.000.000 PLN do wysokości 30.000.000 PLN. Limit kredytowy nie uległ zmianie i wynosi 50.000.000 PLN. Limit łączny w kwocie 80.000.000 PLN dostępny jest do dnia 25.02.2019.

12.KAPITAŁ WYEMITOWANY

W okresie objętym raportem nie wystąpiły żadne zmiany w wyemitowanym kapitale Spółki.

13.ZBYCIE JEDNOSTEK ZALEŻNYCH

W prezentowanym okresie Grupa nie dokonała zbycia jednostek zależnych.

14.PRZEJĘCIE JEDNOSTEK ZALEŻNYCH

W prezentowanym okresie Grupa nie dokonała żadnych przejęć jednostek zależnych.

15.ZOBOWIĄZANIA WARUNKOWE I AKTYWA WARUNKOWE

Na dzień bilansowy kwota zobowiązań pozabilansowych kształtowała się na następującym poziomie:

	PLN'000
	2018-03-31
Udzielone gwarancje	41 703
Suma	41 703

Szczegółowy opis znajduje się w pkt. 8 Informacji dodatkowej.

16.ZDARZENIA NASTĘPUJĄCE PO OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM

Po dniu bilansowym nie nastąpiły istotne zdarzenia, które nie zostały uwzględnione w sprawozdaniu finansowym za okres śródroczny.

17.TRANSAKCJE Z JEDNOSTKAMI POWIĄZANYMI

W okresie objętym raportem emitent nie zawierał z podmiotem powiązanym transakcji o charakterze przekraczającym normalny zakres prowadzonej przez emitenta działalności operacyjnej na warunkach innych niż rynkowych.

XIV) DODATKOWE INFORMACJE

Dodatkowe informacje wynikają z Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim.

1. OPIS ORGANIZACJI GRUPY KAPITAŁOWEJ, ZE WSKAZANIEM JEDNOSTEK PODLEGAJĄCYCH KONSOLIDACJI

1.1. Podmioty wchodzące w skład Grupy Kapitałowej AB S.A. (wraz z informacją dotyczącą metody konsolidacji lub wyceny udziałów)

W skład grupy kapitałowej w dniu 31 marca 2018 wchodziły następujące podmioty:

Podmiot dominujący

• AB S.A. (jednostka dominująca)
• Spółka prowadzi działalność w zakresie dystrybucji komputerów i sprzętu elektronicznego na rynku polskim oraz rynkach zagranicznych.

Numer statystyczny REGON: 931908977

Adres siedziby: ul. Europejska 4, 55 040 Magnice

Numer identyfikacji podatkowej NIP: 895-16-28-481

Organ rejestrowy: Sąd Rejonowy dla Wrocławia – Fabrycznej, VI Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego. Wpis do rejestru nastąpił w dniu 22.10.2001 pod numerem KRS 0000053834

Czas trwania Spółki: nieograniczony

Podmioty zależne

• Alsen Sp. z o.o. (AB S.A. jest właścicielem 100% udziałów) podlega konsolidacji Spółka prowadzi działalność marketingową i szkoleniową.
• Alsen Marketing Sp. z o.o. (AB S.A. jest właścicielem 100% udziałów) podlega konsolidacji Spółka organizuje detaliczną sprzedaż komputerów i sprzętu elektronicznego, prowadzi działalność w zakresie handlu detalicznego komputerami i sprzętem elektronicznym, organizuje sieć franczyzową oraz prowadzi działalność marketingową.
• B2B IT Sp. z o.o. (AB S.A. jest właścicielem 100% udziałów) podlega konsolidacji. Spółka prowadzi działalność w zakresie logistyki.
• AT Computers Holding a.s. (AB S.A. jest właścicielem 100% akcji) podlega konsolidacji Spółka prowadzi działalność w zakresie zarządzania podmiotami zależnymi.
• AT Computers a.s. (właścicielem 100% akcji jest AT Computers Holding a.s.) podlega konsolidacji Spółka prowadzi działalność w zakresie dystrybucji komputerów i sprzętu elektronicznego na rynku czeskim oraz rynkach zagranicznych.
• AT Compus s.r.o. (właścicielem 100% akcji jest AT Computers Holding a.s.) podlega konsolidacji Spółka prowadzi działalność w zakresie montażu komputerów z gotowych podzespołów. Gotowe produkty są następnie odsprzedawane do spółek dystrybucyjnych, które dokonują dalszej odsprzedaży.
• Comfor Stores a.s. (właścicielem 100% akcji jest AT Computers Holding a.s.) podlega konsolidacji Spółka prowadzi działalność w zakresie handlu detalicznego komputerami i materiałami elektronicznymi.
• AT Computer s.r.o. (właścicielem 100% akcji jest AT Computers Holding a.s.) podlega konsolidacji Spółka prowadzi działalność w zakresie dystrybucji komputerów i sprzętu elektronicznego na rynku słowackim.
• iCOMFOR s.r.o. (właścicielem 100% akcji jest AT Computers Holding a.s.) podlega konsolidacji (utworzona 16 września 2011r) Spółka prowadzi działalność w zakresie handlu detalicznego komputerami i materiałami elektronicznymi.
• Optimus Sp. z o.o. (AB S.A. jest właścicielem 100% udziałów) podlega konsolidacji Spółka prowadzi działalność w zakresie produkcji komputerów, serwerów oraz urządzeń sieciowych a także stworzenia sieci franczyzowej dla małych i średnich integratorów IT.
• Rekman Sp. z o.o. (AB S.A. jest właścicielem 100% udziałów) podlega konsolidacji Spółka prowadzi działalność w zakresie handlu hurtowego zabawek i gier planszowych dla dzieci.

1.2. Schemat grupy kapitałowej

2. SKUTKI ZMIAN W STRUKTURZE GRUPY KAPITAŁOWEJ

W III kwartale roku obrotowego 2017/2018 struktura Grupy Kapitałowej AB nie uległa zmianie.

3. STANOWISKO ZARZĄDU ODNOŚNIE MOŻLIWOŚCI ZREALIZOWANIA WCZEŚNIEJ PUBLIKOWANYCH PROGNOZ

Grupa nie publikowała prognoz wyników na rok bieżący.

4. AKCJONARIUSZE POSIADAJĄCY CO NAJMNIEJ 5% OGÓLNIEJ LICZBY GŁOSÓW NA WALNYM ZGROMADZENIU EMITENTA

Według stanu wiedzy emitenta struktura akcjonariatu podmiotu dominującego na dzień publikacji raportu kwartalnego przedstawia się następująco:

Ogółem	16 187 644	100,00%	17 500 644	100,00%
Pozostali*	6 674 981	41,24%	6 674 981	38,14%
PKO BP Bankowy OFE	931 014	5,75%	931 014	5,32%
Aegon OFE	1 105 972	6,83%	1 105 972	6,322%
Nationale-Nederlanden OFE	2 291 911	14,16%	2 291 911	13,10%
Aviva OFE Aviva BZ WBK	2 118 514	13,09%	2 118 514	12,11%
Iwona Przybyło	1 749 052	10,80%	1 749 052	9,99%
Andrzej Przybyło	1 316 200	8,13%	2 629 200	15,02%
Stan na 2018-05-14	Liczba akcji	Akcjonariat wg liczby akcji	Liczba głosów	Akcjonariat wg liczby głosów

*Aviva Investors Fundusz Inwestycyjny Otwarty oraz Aviva Investors Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty, utworzone i zarządzane przez Aviva Investors Poland Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. posiadają łącznie ponad 5% ogólnej liczby głosów na WZA Spółki AB S.A.

5. ZESTAWIENIE STANU POSIADANYCH AKCJI EMITENTA LUB UPRAWNIEŃ DO NICH PRZEZ OSOBY ZARZĄDZAJĄCE I NADZORUJĄCE EMITENTA

• Akcje będące w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących

Stan posiadania akcji emitenta lub uprawnień do nich przez osoby zarządzające i nadzorujące emitenta na dzień przekazania raportu kwartalnego, tj. na 14 maja 2018 roku:

Stan na 2018-05-14	Liczba akcji	Akcjonariat wg liczby akcji	Liczba głosów	Akcjonariat wg liczby głosów
Zarząd
Andrzej Przybyło	1 316 200	8,13%	2 629 200	15,02%
Krzysztof Kucharski	25 000	0,15%	25 000	0,14%
Zbigniew Mądry	0	0,00%	0	0,00%
Rada Nadzorcza
Iwona Przybyło	1 749 052	10,80%	1 749 052	9,99%
Jacek Łapiński	0		0
Jakub Bieguński	0		0
Jerzy Baranowski	0		0
Marek Ćwir	0		0

W okresie od przekazania raportu półrocznego do dnia publikacji raportu za trzeci kwartał roku obrotowego 2017/2018 nie zaszła zmiana w pakiecie akcji będących w posiadaniu osób zarządzających oraz nadzorujących.

6. WSKAZANIE POSTĘPOWAŃ TOCZĄCYCH SIĘ PRZED SĄDEM, ORGANEM WŁAŚCIWYM DLA POSTĘPOWANIA ARBITRAŻOWEGO LUB ORGANEM ADMINISTRACJI PUBLICZNEJ

Żadna Spółka Grupy Kapitałowej AB S.A. nie jest podmiotem istotnych postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego, czy też organem administracji publicznej, dotyczących zobowiązań lub wierzytelności.

7. INFORMACJE O ZAWARCIU PRZEZ EMITENTA LUB JEDNOSTKĘ OD NIEGO ZALEŻNĄ JEDNEJ LUB WIELU TRANSAKCJI Z PODMIOTAMI POWIĄZANYMI ZAWARTYCH NA WARUNKACH INNYCH NIŻ RYNKOWE

W okresie objętym raportem emitent nie zawierał z podmiotem powiązanym transakcji o charakterze przekraczającym normalny zakres prowadzonej przez emitenta działalności operacyjnej, na warunkach innych niż rynkowych.

8. INFORMACJE O UDZIELENIU PRZEZ EMITENTA LUB JEDNOSTKĘ OD NIEGO ZALEŻNĄ PORĘCZEŃ KREDYTU LUB POŻYCZKI LUB UDZIELONEJ GWARANCJI

W ramach prowadzonej działalności operacyjnej poszczególne spółki Grupy zleciły udzielenie gwarancji bankowych.

	PLN'000
	2018-03-31
Udzielone gwarancje	41 703
Suma	41 703

W poniższej tabeli zaprezentowane są gwarancje w kwocie oryginalnej.

Zleceniodawca	Beneficjent	Wystawca gwarancji	Waluta	Kwota	Data ważności
AB S.A.	Intel	BZ WBK SA	USD	1 000 000	2019-01-16
AB S.A.	Interroll Polska Sp. z o.o.	CA	EUR	239 235	2018-07-30
AB S.A.	IBM Belgium Financial Services	HSBC	EUR	1 500 000	2018-12-15
AB S.A.	Samsung Electronics POLSKA	BZ WBK SA	PLN	3 000 000	2018-11-15
AB S.A.				10 000
	Samsung Electronics POLSKA	CA	PLN	000	2018-11-15
AB S.A.	Skarb Państwa Resortowe Centrum
	Zarządzania Sieciami i Usługami Teleinformatycznymi	BZ WBK SA	PLN	467 892	2018-12-26
AT Computers, a.s.	Celní úřad pro Jihočeský kraj	HSBC Bank plc	CZK	500 000	nieoznaczony
AT Computers, a.s.	PEC Ostrava s.r.o.	HSBC Bank plc	EUR	362 227	2018-12-18
AT Computers, a.s.	IBM Belgium Financial Services
	Company S.P.R.L.	HSBC Bank plc	EUR	2 600 000	2018-06-30
AT Computers, a.s.	DELL Computer, spol. s r.o.	HSBC Bank plc	USD	1 000 000	2018-10-05
AT Computer SK	Shoping Palace Bratislava, v.o.s.	CITIBANK (Slovakia)	EUR	6 488	2018-08-24
COMFOR STORES a.s.	Palladium Praha s.r.o.	CITIBANK Europe plc	EUR	56 011	2018-07-07
COMFOR STORES a.s.	HUTS II s.r.o.	CITIBANK Europe plc	EUR	8 996	2019-03-15
COMFOR STORES a.s.	EURO-PROPERTY Fund	CITIBANK Europe plc	EUR	22 203	2018-12-31
COMFOR STORES a.s.	EKZ Tschechien	CITIBANK Europe plc	EUR	11 915	2018-06-08
COMFOR STORES a.s.	FLORA SEN	CITIBANK Europe plc	EUR	3 101	2019-03-15
COMFOR STORES a.s.	Pradera SC Futurum Ostrava	CITIBANK Europe plc	EUR	8 710	2018-09-27
COMFOR STORES a.s.	Euro Mall Hradec Králové	CITIBANK Europe plc	EUR	12 815	2018-06-30
COMFOR STORES a.s.	Best Properties South, a.s.	CITIBANK Europe plc	CZK	162 558	2018-09-27
COMFOR STORES a.s.	CEI Building	CITIBANK Europe plc	CZK	222 338	2019-03-15
COMFOR STORES a.s.	Nový Smíchov Apple	CITIBANK Europe plc	EUR	205 464	2018-09-27
COMFOR STORES a.s.	Atrium Flora	CITIBANK Europe plc	EUR	14 535	2018-12-31

Poniższa tabela przedstawia nominalne kwoty udzielonych poręczeń w walucie oryginalnej, udzielone zostały przez AB S.A oraz ATC Holding w celu poręczenia kredytów zaciągniętych przez spółki-córki (równowartość poręczeń w PLN udzielonych przez AB 22 535 tys. PLN oraz przez ATC Holding 151 650 tys. PLN) .

Spółka zależna na rzecz której wystawiono poręczenie	Beneficjent	Waluta	Kwota kredytu
B2B IT Sp. z o. o.	ING	PLN	22 535 000
AT Computers, a.s.	KB a.s.	CZK	900 000 000
COMFOR Stores	CITIBANK a.s. CZK		14 106 973

Spółka AB S.A. wystawiła gwarancję korporacyjną dla jednostki zależnej – AT Computers a.s. na rzecz Apple Distrubution International z siedzibą w Hollyhill Industrial Estate, Hollyhill, Cork (Irlandia). Gwarant poręcza za spółkę zależną – AT Computers a.s. w zakresie zobowiązań pieniężnych Dłużnika z tytułu sprzedaży towaru i świadczenia usług przez Beneficjenta na rzecz Dłużnika w ramach wykonywania umów dystrybucyjnych (tj. "Umowy Autoryzowanego Dystrybutora Apple" oraz "Umowy Dystrybutora iPhone"). Gwarancja ulega automatycznemu przedłużeniu na kolejne roczne okresy, chyba że Beneficjent otrzyma od Gwaranta pisemne wypowiedzenie gwarancji najpóźniej na 60 dni przed końcem danego rocznego okresu obowiązywania gwarancji. Wysokość udzielonej gwarancji to 100.000.000 USD plus koszty, które Beneficjent poniesie w celu dochodzenia swoich wierzytelności względem Dłużnika lub Gwaranta.

9. INFORMACJE ISTOTNE DLA OCENY SYTUACJI KADROWEJ, MAJĄTKOWEJ, FINANSOWEJ, WYNIKU GRUPY I ICH ZMIAN ORAZ INFORMACJE, KTÓRE SĄ ISTOTNE DLA OCENY MOŻLIWOŚCI REALIZACJI ZOBOWIĄZAŃ PRZEZ JEDNOSTKĘ DOMINUJĄCĄ

• Opis istotnych dokonań i niepowodzeń Grupy

Przychody wypracowane przez Grupę w I kw. roku 2018 były na poziomie zbliżonym do przychodów uzyskanych w analogicznym okresie ubiegłego roku, natomiast w ujęciu narastającym w roku obrotowym przychody wzrosły o 2,5%. Na nieco niższym poziomie kształtowała się zyskowność działalności operacyjnej (18 305 tys. PLN wobec 20 783 tys. PLN w ub.r.), a wynik netto wyniósł 10 203 tys. PLN wobec 13 158 tys. PLN rok wcześniej. Istotnym elementem wyróżniającym Grupę jest utrzymujący się na niskim poziomie wskaźnik kosztów sprzedaży oraz ogólnego zarządu (SG&A), co daje istotną przewagę konkurencyjną w wymagającym otoczeniu branżowym. Cykl konwersji gotówki wzrósł do poziomu 45 dni wobec 39 dni sprzed roku, gdzie rotacja zapasów oraz należności pozostała bez zmian (odpowiednio 48 i 28 dni), natomiast spadła rotacja zobowiązań : z 37 do 31 dni.

Minione trzy kwartały zaliczyć można do bardzo udanych w zakresie rozwoju kolejnego projektu biznesowego realizowanego w ramach grupy AB – sprzedaży produktów w segmencie Digital Signage. Wzrost popytu na monitory klasy LFD (Large Format Display) zaowocował wieloma nowymi projektami i przyniósł w 1 kw. 2018 znaczący wzrost obrotów w tym segmencie (+26% rdr). Szeroka oferta produktowa największych dostawców rozwiązań na świecie (m.in. Samsung, BenQ, NEC, LG, Telelogos, Toshiba) pozwoliła znacznie poszerzyć bazę obsługiwanych klientów oraz zrealizować łącznie kilkaset projektów w 3 kwartałach roku 2017/18.

Pierwszy kwartał był kolejnym okresem dynamicznego rozwoju sprzedaży sprzętu dla graczy (+107% rdr w Polsce, +62% rdr w Czechach i na Słowacji). Grupa AB oferuje w tym zakresie kompleksową ofertę ponad 7 tys. produktów, w tym Microsoft X-Box oraz Logitech. Co więcej, w zakresie obszaru gaming Grupa AB wykorzystuje kompetencje stworzone w ramach AT Computers, spółki-córki z rynku czeskiego i słowackiego. Wprowadziła ona na lokalny rynek nową sieć franczyzową w formacie shop-in-shop (X-Play) najpierw w Czechach, obecnie również na Słowacji (łącznie 185 POS).

Nieprzerwanie rozwijane są kompetencje w zakresie sprzedaży produktów z wartością dodaną w segmencie VAD - Grupa posiada dedykowany zespół inżynierów, techników i project managerów, zaplecze technologiczne. Dział AB Presales & Solution Design pracuje z klientami, oferując wsparcie w zakresie doradztwa technologicznego i sprzętowego. Dodać należy, iż w zakresie działalności VAD AB prowadzi wiele aktywności dedykowanych bezpośrednio do klientów zajmujących się zagadnieniami z dziedziny zaawansowanych technologii, są to, obok docenianych przez rynek szkoleń prowadzonych w ramach Centrum Kompetencyjnego w 3 ośrodkach w Polsce: spotkania ekspertów pod nazwą Noce IT, projekt AB Demo Lab oraz blog technologiczny CK AB Techblog.

Coraz więcej przedsiębiorstw korzysta z rozwiązań budowanych w oparciu o chmurę obliczeniową, a to powoduje, że popyt na specjalistów potrafiących budować rozwiązania IT w chmurze obliczeniowej jest coraz większy. Pokazują to też dostępne raporty globalnych firm doradczych, z których jednoznacznie wynika, że chmura obliczeniowa stanowi jeden z mocnych trendów stojących za zmianami szeroko pojętego IT. Dzieje się tak, ponieważ implementacja narzędzi biznesowych w chmurze jest dużo szybsza i tańsza niż w tradycyjnej formie. Wychodząc naprzeciw tym zmianom i oczekiwaniom, Centrum Kompetencyjne AB S.A. zostało partnerem studiów podyplomowych "Rozwiązania IT w chmurze obliczeniowej" organizowanych w Wyższej Szkole Bankowej we Wrocławiu. Są to pierwsze w Polsce studia podyplomowe, kompleksowo poświęcone rozwiązaniom opartym o chmurę publiczną Microsoft (Microsoft Azure, Office 365 i Microsoft 365), gdzie program jest opracowany wg autorskiego pomysłu inżynierów z naszego Centrum Kompetencyjnego. Program studiów umożliwia poznanie nowych obszarów IT i zdobycie nowych, unikalnych umiejętności, obecnie bardzo pożądanych na rynku pracy, dając kompleksową wiedzę z zakresu budowania rozwiązań IT opartych o Microsoft Azure, Office 365 i Microsoft 365. Dodatkowym atutem jest fakt, że zakres przedmiotów obejmuje wiedzę potrzebną do skutecznego przejścia procedury certyfikacji w obszarze budowania architektury, wdrażania i utrzymania rozwiązań IT w chmurze obliczowej Microsoft. Absolwent studiów może wejść na rynek pracy z kwalifikacjami zawodowymi udokumentowanymi międzynarodowymi certyfikatami.

Grupa nieustannie uzupełnia swoje portfolio produktowe nie tylko o towary należące do sektora IT, ale również o segmenty takie jak RTV – AGD oraz zabawki. Od kilku kwartałów zauważalny jest pozytywny wpływ na poziom sprzedaży segmentu RTV/AGD, gdzie osiągnięto 21% wzrost obrotów w porównaniu do I kwartału ubiegłego roku. W ostatnich kwartałach Grupa powiększyła dotychczasowy asortyment RTV/AGD o produkty marek Sharp, Hitachi i Finlux.

Niemal 28 lat konsekwentnego budowania długofalowych relacji biznesowych zaowocowało w postaci stworzenia stabilnego i silnego kanału SMB, w którym współpracujemy z największą ilością partnerów w regionie CEE. Dzięki elastycznej ofercie wsparcia finansowego, najbardziej innowacyjnych rozwiązaniom logistycznym oraz unikatowym rozwiązaniom e-commerce i najszerszej ofercie produktowej AB S.A. pozostaje od dawna dystrybutorem pierwszego wyboru i regularnie notuje wzrosty w tym kanale sprzedaży. Intensyfikowane są również działania nad rozwojem istniejących sieci franczyzowych, których łączna ilość punktów sprzedaży osiągnęła prawie 1,9 tys. Przyjęty model sprzedaży pozwala na osiąganie tzw. potrójnego win-win. Każdy z uczestników tego kanału sprzedaży (producent, Grupa AB i reseller) uzyskują wymierne korzyści w uczestnictwie w modelu franczyzowym obsługiwanym przez Grupę. To właśnie ta unikalna przewaga konkurencyjna stoi za sukcesem ciągłego rozwoju wszystkich sieci franczyzowych posiadanych przez spółki Grupy AB, tj. Alsen, Kakto, Wyspa Szkrabów, Optimus w Polsce, Comfor i Triline na Słowacji oraz Comfor, Triline, Premio i Digimax w Czechach.

ATC Holding (ATC) kontynuuje rozwój w oparciu o silną pozycję na rynku dystrybucji IT. W sprawozdawanym okresie 3 kwartałów roku obrotowego ATC nieprzerwanie powiększało swoje obroty, notując ponad 5 proc. wzrosty przychodów (liczone w walucie bazowej), przy stabilnej marży zysku netto w ujęciu r/r. Na tak dobre wyniki składa się wypracowana przez lata pozycja nr 1 na rynku czeskim i silna pozycja w gronie największej trójki dystrybutorów na rynku słowackim. Sprzedaż urządzeń mobilnych kontynuowała dalszy dynamiczny wzrost, ale również sprzedaż PCów przeżywała swój renesans. Stabilny rozwój i wiodąca pozycja rynkowa ATC znalazła potwierdzenie w ocenie branży w postaci wyróżnienia nagrodami Channel World Award 2017 dla Dystrybutora w Czechach oraz Słowacji a także Nagrodą Producenta roku 2017 Channel World Award.

• OCENA, WRAZ Z JEJ UZASADNIENIEM, DOTYCZĄCĄ ZARZĄDZANIA ZASOBAMI FINANSOWYMI

Model dystrybucji produktów IT oparty jest na silnym udziale dystrybutora, który oferuje istotne wartości dla producenta. Obok dostępu do pełnego spektrum kanałów sprzedaży i wsparcia w obsłudze przed- i posprzedażnej, jedną z najistotniejszych ról, jaką spełnia dystrybutor w tym modelu jest funkcja kredytowa. Sprzedaż dystrybutora odbywa się w dużej mierze w oparciu o kredyty kupieckie. Terminy płatności zależą od wiarygodności klienta, charakteru prowadzonej przez niego działalności, wolumenu obrotu i innych zindywidualizowanych parametrów. Kluczową rolą dystrybutora jest jednocześnie utrzymanie możliwie jak najszerszej oferty produktów.

Zarządzanie kapitałem pracującym jest w takim modelu jedną z kluczowych kompetencji dużego dystrybutora, tzw. dystrybutora broadline'owego, który utrzymuje dodatni kapitał pracujący, pełniąc wyżej wspomnianą funkcję kredytową; taka charakterystyka działalności w połączeniu z olbrzymią skalą działania determinuje wysokość należności, zapasów i zobowiązań, w tym odsetkowych, w bilansie Grupy. Dodatkowo, niezwykle dynamiczny w ostatnich latach wzrost sprzedaży oraz dywersyfikacja i poszerzanie oferty produktowej (nowe umowy dystrybucyjne), wpływają na wzrost zadłużenia odsetkowego.

Podstawowe wskaźniki finansowe, utrzymujące się na optymalnych poziomach, ilustrują bardzo dobrą kondycję finansową Grupy oraz sprawne zarządzanie finansami Spółek Grupy.

Zarząd kładzie również szczególny nacisk na zabezpieczenie przed ryzykiem walutowym. Charakter działalności wystawia Grupę na istotne ryzyko związane z wahaniami kursów walut. Wdrożona przez Grupę rachunkowość zabezpieczeń praktycznie eliminuje ryzyko kursowe. Do zabezpieczeń wykorzystywane są instrumenty, które nie stwarzają dodatkowego ryzyka związanego z wysoką zmiennością warunków rynkowych, takich jak opcje i struktury opcyjne.

Grupa w sposób zorganizowany i odpowiedzialny zarządza ryzykiem kredytowym. Prowadzi restrykcyjną politykę należności, regularnie weryfikuje przyznane limity kupieckie, a także ubezpiecza należności. W wyniku tak prowadzonej polityki kredytowej Grupa nie ma problemu z przeterminowanymi należnościami. Jednocześnie konserwatywne podejście do wyceny tych aktywów nie stwarza zagrożenia ich nieodpowiedniej klasyfikacji.

Wskaźnik zadłużenia ogółem Grupy na dzień 31 marca 2018 roku uległ poprawie w stosunku do analogicznego okresu i wyniósł 61,7%, gdzie porównywalny wynik roku obrotowego 2016/2017 to 66,5%. Wartość tego wskaźnika świadczy o racjonalnym zarządzaniu źródłami finansowania Grupy.

Grupa AB konsekwentnie realizuje strategię optymalnej alokacji źródeł finansowania działalności operacyjnej oraz realizacji strategii inwestycyjno-rozwojowej. Po trzykrotnej emisji obligacji Grupa posiada bezpieczne, zdywersyfikowane finansowanie Grupy na najbliższe lata, w ramach którego obligacje stanowią kwotę 245 mln zł, gdzie środki pozyskane z pierwszej emisji zasiliły kapitał obrotowy AB S.A. i przeznaczone zostały na sfinansowanie inwestycji w nowoczesne centrum dystrybucyjne w Magnicach pod Wrocławiem (projekt zrealizowany przez spółkę zależną B2B IT sp. z o.o.), środki pozyskane z drugiej emisji wsparły kapitał obrotowy w spółce AT Computers a.s., natomiast środki z trzeciej emisji wsparły kapitał obrotowy w Spółce AB S.A., pozwalając na długoterminową dywersyfikację źródeł finansowania dalszego planowanego wzrostu skali działalności. Warto w tym miejscu zauważyć, że wartość długu zabezpieczonego służącego finansowaniu inwestycji w Magnicach wynosi 22,5 mln zł na dzień 31 marca 2018 roku przy wartości bilansowej przedmiotowej inwestycji na poziomie 117,9 mln zł (dług stanowi 19% wartości inwestycji).

10.WSKAZANIE CZYNNIKÓW, KTÓRE W OCENIE EMITENTA BĘDĄ MIAŁY WPŁYW NA OSIĄGNIĘTE PRZEZ NIEGO WYNIKI W PERSPEKTYWIE CO NAJMNIEJ KOLEJNEGO KWARTAŁU

Analiza danych makroekonomicznych za okres III kwartałów roku obrotowego 2017/2018 roku wskazuje na utrzymywanie się pozytywnej sytuacji gospodarczej w Polsce, Republice Czeskiej oraz na Słowacji. Gospodarki Republiki Czeskiej i Słowacji są mocno uzależnione od eksportu (ponad 70 proc. czeskiego i

słowackiego PKB to eksport, wyższa zmienność eksportu może determinować skalę aktywności gospodarczej w nadchodzących okresach, biorąc jednak pod uwagę korzystną sytuację na największym rynku zbytu jakim są Niemcy (najwyższy wzrost PKB od 6 lat dzięki rosnącym inwestycjom, boomowi eksportowemu oraz pozytywnym nastrojom konsumenckim), możliwa jest dalsza poprawa wskaźników makro. Dużą szansą dla działalności Grupy AB pozostaje niższy stopień dojrzałości rynków geograficznych, na których obecne są AB i ATC, gdzie wg danych Context wydatki IT mają ponad 50 proc. potencjał wzrostu w stosunku do średniej na mieszkańca w krajach Europy Zachodniej. W sprawozdawanym okresie wszystkie najważniejsze odczyty makroekonomiczne wykazywały pozytywne trendy: wzrost PKB, spadek bezrobocia, wzrost konsumpcji i sprzedaży detalicznej, wzrost średnich płac. Korzystna faza cyklu koniunkturalnego, w jakiej znajdują się Polska, Republika Czeska i Słowacja, tj. kraje w których Grupa AB posiada spółki i prowadzi działalność operacyjną, powinna determinować decyzje zakupowe przedsiębiorstw oraz gospodarstw domowych w zakresie wymiany i zakupu nowego sprzętu IT, elektroniki użytkowej jak również urządzeń gospodarstwa domowego.

W Polsce gospodarka notowała dalsze wzrosty PKB - zgodnie z odczytami GUS w IV kw. 2017 roku PKB Polski wzrósł o 5,1 proc. w ujęciu r/r, natomiast szacuje się, że tempo wzrostu w I kwartale 2018 roku będzie zbliżone do 5 proc. Największy wpływ na wysoką dynamikę PKB miała przede wszystkich konsumpcja prywatna oraz wzrost inwestycji. Spadek bezrobocia, wzrost średniej płacy oraz cykliczne świadczenia z programu 500+ mają wpływ na skłonność do ponoszenia wyższych zakupów przez gospodarstwa domowe i rzeczywiście są one widoczne – w 2017 roku sprzedaż detaliczna wzrosła o 7,3 proc. w ujęciu rocznym, zaś popyt krajowy wzrósł o niemalże 5 proc. w ujęciu rocznym. W IV kw. 2017 w strukturze PKB pojawił się kolejny korzystny element – nastąpiło wyraźnie odbicie inwestycji w środki trwałe, dynamika tego wzrostu w I kw. 2018 szacowana jest nawet na poziomie dwucyfrowym. W opinii większości członków Rady Polityki Pieniężnej obecny poziom inflacji mieści się w celu inflacyjnym nakreślonym przez Radę, dlatego nie jest planowana podwyżka stóp procentowych w 2018 roku. Utrzymanie niskich stóp procentowych to pozytywny sygnał do dalszej aktywności inwestycyjnej. Stymulujący poziom inflacji łączy się z sukcesywnym spadkiem bezrobocia. Ten mix przyczyniać się będzie do dalszego wzrostu sprzedaży detalicznej w kolejnych okresach. Na podstawie powyższych danych prognoza na 2018 rok rysuje się optymistycznie. Otoczenie zewnętrzne Polski zdaniem ekonomistów wygląda bardzo korzystnie. Prognozy dotyczące 2018 roku biorąc pod uwagę opisane wyżej aspekty szacują PKB przewyższające 4 proc.

Odczyty historyczne mogą sugerować iż, wzrost PKB Republiki Czeskiej w I kwartale 2018 roku osiągnie ok. 5 proc. w porównaniu z I kwartałem 2017 roku. Według prognoz MFW w latach 2017-2020 tempo wzrostu gospodarczego Czech wyniesie około 2,5 proc. rok do roku, natomiast według prognoz czeskiego banku centralnego wzrost PKB w kolejnych latach będzie wykazywać równie dodatnie tempo, jednak z tendencją do wyhamowywania jego dynamiki i wynieść powinno w 2018 roku 3,4 proc. i w 2019 2,6 proc. Jednym z czynników determinujących dalszy wzrost PKB może być rejestrowany poziom bezrobocia, który na koniec marca 2018 roku wyniósł 3,5% i wskaźnik ten jest jednym z najniższych pośród wszystkich państw Unii Europejskiej. Niezależnie od tych zmian utrzymują się korzystne nastroje przedsiębiorców w Czechach wskazywane przez indeksy PMI dla przemysłu. Codziennością stało się, że kolejne miesięczne odczyty PMI w minionym roku notowały wyniki znacznie ponad 50, również w I kwartale 2018 roku odczyty nastrojów PMI w przedziale 57,2-59,8 wskazują nie tylko na utrzymujące się bardzo dobre nastroje pośród przedsiębiorców, ale również na dalszą poprawę warunków biznesowych.

Notowany wzrost gospodarczy PKB na Słowacji kształtował się również na poziomach powyżej 3% (w IV kw. 2017 wzrost wyniósł 3,5 proc w ujęciu r/r, zaś szacunkowy wzrost PKB za I kw. 2018 roku powinien być wyższy od 3 proc. Wzrost produktu krajowego był głównym driverem spadku bezrobocia, które odnotowuje stałą tendencję spadkową – w ciągu 12 miesięcy zanotowano obniżkę z poziomu 7,7 do 5,6 proc. Notowana aktywność gospodarcza przyczynia się również do wzrostu średniej płacy, która w ujęciu rocznym po I kw. 2018 roku wzrosła o 3,3 proc.

Analitycy są zgodni w ocenach stanu gospodarek Polski, Republiki Czeskiej i Słowacji. Kraje te są w fazie cyklu koniunkturalnego, który cechuje silny wzrost zatrudnienia, stopniowy wzrost wydajności pracy i proporcjonalnie wyższe (do inflacji) wzrosty średniej płacy. Zgodnie z prognozami ekonomistów trend ten utrzyma się w ciągu najbliższych kwartałów, powinno mieć pozytywny wpływ na wyniki realizowane przez spółki Grupy AB.

Prognozy dla rynku globalnego przewidują, że wydatki na IT wzrosną w 2018 roku do 3,65 bln USD, wobec 3,5 bln w 2017. W ocenie analityków prognozy rynku IT w Polsce są równie optymistyczne. Eksperci prognozują, że najszybciej będą się zwiększać zakupy oprogramowania dla przedsiębiorstw oraz usług IT. Wydatki na oprogramowanie w 2018 mają wzrosnąć o 9,4% a usługi 5,3% . Po raz pierwszy od lat ma się zwiększyć wartość zakupów sprzętu (szacunek wzrostu dla 2018 roku to ok. 5%), co jest bezpośrednio związane z rosnącą średnią ceną sprzedaży telefonów na starych rynkach, głównie z powodu wprowadzenia nowych iPhone'ów. Istotnym czynnikiem wzrostu ma być wymiana komputerów w firmach, gdzie brane są pod uwagę zakupy sprzętu i nowych technologii, które odpowiadać będą na postępującą transformację cyfrową biznesu.

Prognozowane są wzrosty na płaszczyźnie infrastruktury chmurowej: serwis, platformy integracyjne, komunikacyjne i serwisowe. Rozwój ma być również związany z nowymi rozwiązaniami stosowanymi w przypadku współpracy, komunikacji video, bezpieczeństwa, analityki danych i pamięci masowej. Ten rodzaj transformacji cyfrowej przedsiębiorstw jest kluczowy dla firm, które chcą pozyskać nowe źródła przychodów i chcą zmieniać się w tempie swoich klientów aby móc maksymalnie dopasować się do potrzeb konsumentów. Analizując zakres aktywności Grupy AB można wyodrębnić kilka obszarów, które mogą determinować aktywność IT. W Polsce oczekuje się, że w większym stopniu ogłaszane będą przetargi publiczne na sprzęt IT, infrastrukturę informatyczną i specjalizowane oprogramowanie. Analitycy prognozują, że w 2018 roku widoczne będą zwiększone wydatki IT w celach ochrony danych, związane z wdrożeniem nowych zasad ochrony danych osobowych wynikających z unijnego rozporządzenia (RODO), których nowe regulacje będą obowiązywać od 25 maja 2018 roku. Z tego powodu europejskie firmy mają wydać około 9 mld USD, pieniądze te mają być przeznaczone na systemy bezpieczeństwa i pamięci masowych co ma wpływać również na oprogramowanie i niezbędną infrastrukturę informatyczną. Dostrzega się również zmiany, zachodzące w obsłudze procesów biznesowych. Postępujący wzrost wynagrodzeń wymusza większy stopień automatyzacji czynności wykonywanych wcześniej przez pracowników. Roboty, inteligentne systemy obliczeniowe, automatyczne linie produkcyjne znajdują zastosowanie w nowych branżach. Proces ten zaczyna być również coraz bardziej widoczny w ofercie dla gospodarstw domowych: odkurzacze-roboty, inteligentne systemy połączone z tradycyjnymi urządzeniami AGD i RTV, systemy smart-home, które sterują i zarządzają urządzeniami domowymi, będą w nadchodzących okresach w coraz większym stopniu uwzględniane w decyzjach zakupowych konsumentów indywidualnych.

Kolejnym obszarem, który będzie odgrywał istotny wpływ na wielkość rynku IT to chmura obliczeniowa i Internet Rzeczy. Na rynkach rozwiniętych krajów Zachodniej Europy zakupy związane z tymi potrzebami są już widoczne w strukturze wydatków przedsiębiorstw. Niewątpliwie ten trend zacznie być widoczny w najbliższym okresie również w Polsce, Czechach i na Słowacji.

Będąc dostawcą szerokiego portfolio produktów, Grupa jest atrakcyjnym dostawcą dla wszystkich podmiotów zajmujących się sprzedażą sprzętu i rozwiązań IT. Poza tradycyjnym dla AB obszarem aktywności, tj. dystrybucją sprzętu IT i elektroniki użytkowej, intensyfikowane są również działania nad dywersyfikacją oferty o produkty spoza segmentu IT (m.in. smart-home, AGD/RTV, zabawki). Większą dywersyfikację ryzyka rynkowego Grupa osiąga dzięki posiadaniu szerokiego portfolio produktów, co znacznie zwiększa atrakcyjność spółek Grupy jako dostawców. Głównym atrybutem na rynku IT jest cena oraz warunki handlowe transakcji, co przy wystandaryzowanych produktach oznacza rywalizację w kategoriach marży i kosztu. Takie uwarunkowania niewątpliwie przekładają się na poziom osiąganych rentowności.

Spadek bezrobocia i poprawiająca się sytuacja na rynku pracy będzie czynnikiem wpływającym na wzrost wydatków gospodarstw domowych. Istotnym czynnikiem może być też obecna sytuacja na rynku dystrybucji IT, gdzie dotychczasowa rywalizacja doprowadziła do zejścia do poziomu niskich marż i coraz większą rolę zaczynają odgrywać warunki handlowe transakcji oraz wsparcie organizacyjno-logistyczne. W szczególności kompetencje logistyczne w postaci zaawansowanych rozwiązań automatyki magazynowej będą doceniane przez partnerów rozwijających swoją działalność w segmencie e-commerce. AB posiada wysoce zaawansowane rozwiązania logistyczne oraz systemowe dla partnerów e-commercowych, dzięki czemu już obecnie jest jednym z głównych beneficjentów zmian zachodzących w handlu i można oczekiwać, że wraz z postępujących wzrostem znaczenia sprzedaży w tzm kanale, kompetencje AB w tym zakresie będą stymulować dalszy rozwój Grupy AB.

CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE

• Utrzymująca się znacząca zmienność na rynkach walutowych, w tym przede wszystkim kształtowanie się kursów EUR/PLN, USD/PLN oraz EUR/CZK i USD/CZK,
• Niepewność na rynkach globalnych związana z kryzysem uchodźczym, sytuacją w USA, konfliktem bliskowschodnim oraz procedurą Brexit,
• Trwała poprawa sytuacji gospodarczej w Niemczech wysoki wzrost PKB, rosnące inwestycje,
• Wzrosty stóp procentowych w USA i ich wpływ na pozostałe gospodarki na świecie,
• Wysoki wzrost PKB w Polsce, Czechach i na Słowacji oraz prognozowany równie wysokie dynamiki PKB na cały rok 2018;
• Pozytywna tendencja na rynku pracy w Polsce: wzrost zatrudnienia oraz spadek bezrobocia,
• Utrzymujące się niskie stopy procentowe w PLN, CZK i EUR w perspektywie najbliższego roku,
• Szybki rozwój technologiczny,
• Silna konkurencja, skutkująca presją na cenę i osiągane marże,
• Konsolidacja rynku, rozwój działalności nowej konkurencji na rynku w Polsce i ich wpływ rynek dystrybucji IT w Polsce.

CZYNNIKI WEWNĘTRZNE

Poniższe czynniki wewnętrzne wpływały na sytuację i osiągnięcia Grupy w minionym okresie. Będą one również na nią wpływać w kolejnym okresie sprawozdawczym:

• Konsekwentna realizacja przyjętej strategii rozwoju,
• Rozwój grupy w nowych segmentach produktowych: AGD/RTV, elektronika użytkowa, zabawki, smart-home,
• Utrzymywanie i dalsza rozbudowa możliwie szerokiego portfolio produktowego jest to element przyjętej strategii rynkowej, mającej na celu zwiększenie sprzedaży i podniesienie lojalności partnerów,
• Ciągła praca nad optymalizacją zarządzania zapasami, kapitałem pracującym i logistyką, skutkujące utrzymywaniem niskiego wskaźnika kosztów działalności w relacji do przychodów,
• Równoległy rozwój w wielu kanałach sprzedaży: resellerzy, e-commerce, duże sieci detaliczne, klienci korporacyjni, integratorzy, sieć franczyzowa, sprzedaż zagraniczna,
• Prowadzenie rachunkowości zabezpieczeń eliminującej ryzyko kursowe i skutecznej polityki zabezpieczenia przed ryzykiem walutowym,
• Oferowanie dodatkowych usług partnerom (m.in.: szkolenia, certyfikacje, outsourcing procesów logistycznych, platformy sprzedażowe, wspólne akcje marketingowe) pozwalające zdobyć ich lojalność i generować wyższe marże,
• Utrzymywanie optymalnego poziomu zadłużenia dającego z jednej strony bezpieczeństwo finansowe, z drugiej strony umożliwiającego stabilny rozwój, przy rosnącej skali działalności,
• Zapewnienie stabilnych źródeł finansowania w perspektywie długoterminowej,
• Restrykcyjna polityka należności gwarantująca utrzymywanie wysokiego poziomu płynności Grupy,
• Wykorzystanie wiodącej pozycji na 3 rynkach: polskim, czeskim i słowackim efekt skali, silna pozycja negocjacyjna,
• Rozszerzanie grona kontrahentów (nowe umowy dystrybucyjne) oraz partnerów handlowych,

Powyższe uwarunkowania w sposób istotny wpływają na podejmowane przez Grupę decyzje dotyczące dalszego rozwoju. Ich konsekwencją jest zrównoważony rozwój oparty na wielu grupach produktowych. Konsekwentne poszerzanie portfolio produktowego oraz ponad 16-tysięczna baza partnerów handlowych, oraz prowadzenie działalności na trzech głównych rynkach dywersyfikują ryzyko biznesowe.

11.ZATWIERDZENIE SKRÓCONEGO ŚRÓDROCZNEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO

Data	Imię i Nazwisko	Stanowisko/Funkcja	Podpis
14.05.2018	Andrzej Przybyło	PREZES ZARZĄDU
14.05.2018	Krzysztof Kucharski	CZŁONEK ZARZĄDU
14.05.2018	Zbigniew Mądry	CZŁONEK ZARZĄDU
14.05.2018	Grzegorz Ochędzan	CZŁONEK ZARZĄDU
14.05.2018	Danuta Uzarska	GŁÓWNY KSIĘGOWY