AAK

Quarterly Report • Apr 22, 2015

Delårsrapport för första kvartalet 2015

Koncernchefens kommentar

Högt rörelseresultat, organisk volymtillväxt och mycket starkt kassaflöde

Rörelseresultatet för det första kvartalet blev återigen högt. Framgången beror främst på att Chocolate & Confectionery Fats, som förväntat, har fortsatt att kraftigt förbättras. Food Ingredients utveckling i kvartalet var stabil, trots att rörelseresultatet för första kvartalet 2014 var exceptionellt högt.

Totalt ökade volymerna med 11% (3%) och den organiska volymtillväxten med 4% (-1%).

Rörelseresultatet uppgick till 321 mkr (287 mkr), en förbättring med 12% jämfört med motsvarande kvartal 2014. Valutaomräkningseffekten uppgick till 36 mkr (-1 mkr).

Rörelseresultatet omräknat till fasta växelkurser och justerat för fjolårets avyttring av Binol förbättrades med 1%.

Rörelseresultatet per kilo uppgick till 0,72 kronor (0,72 kronor). Valutaomräkningseffekten var 0,08 kronor (0,00 kronor). Rörelseresultatet per kilo påverkades negativt av utspädningseffekten från förvärven i Belgien och Colombia, den betydande negativa utvecklingen för InFat® jämfört med motsvarande kvartal 2014 och den fortsatta volymtillväxten för enkla produkter inom Food Ingredients.

Food Ingredients rörelseresultat per kilo minskade från 0,69 till 0,65 kronor. Rörelseresultatet per kilo, exklusive utspädningseffekten från ovannämnda förvärv, skulle ha varit 0,07 kronor högre. Chocolate & Confectionery Fats förbättrade rörelseresultatet per kilo avsevärt till 1,89 kronor (1,51 kronor), en förbättring med 25%. Rörelseresultatet per kilo omräknat till fasta växelkurser förbättrades med 12%. För Technical Products & Feed var rörelseresultatet per kilo oförändrat, 0,33 kronor (0,36 kronor justerat för avyttringen av Binol).

Affärsområdenas rörelseresultat:

• Food Ingredients uppnådde ett rörelseresultat på 195 mkr (174 mkr), en förbättring med 12%.
• Chocolate & Confectionery Fats förbättrade rörelseresultatet med 17% till 136 mkr (116 mkr).

• Technical Products & Feed uppnådde ett rörelseresultat på 23 mkr (25 mkr justerat för avyttringen av Binol).

Vinsten per aktie ökade med 12%, och uppgick till 5,11 kronor (4,57 kronor).

Omsättningen uppgick till 4.836 mkr (4.129 mkr). Ökningen berodde främst på en positiv valutaomräkningseffekt på 510 mkr samt på effekten från förvärven.

Affärsutveckling

Food Ingredients utveckling under kvartalet var sammantaget oförändrad, men med mycket olika trender inom de olika segmenten. Bagerisegmentet hade ett utmanande 2014, men visar nu åter organisk volymtillväxt.

Specialbarnmatsvolymerna inom Infat® segmentet, som bedrivs inom Advanced Lipids AB; ett joint venture-bolag mellan AAK och Enzymotec, utvecklades negativt jämfört med motsvarande kvartal 2014, vilket var förväntat eftersom första kvartalet 2014 var exceptionellt starkt. Produktsegmentet Akonino® inom Infant Nutrition uppvisade fortsatt stark volymtillväxt. Food Service-segmentet fortsatte att visa tillväxt. Volymtillväxten för enkla produkter var exceptionell för andra kvartalet i följd.

Chocolate & Confectionery Fats har fortsatt att förbättra produktmixen, men de betydligt försämrade marknadsförhållandena i Ukraina och Ryssland har påverkat volymerna negativt under kvartalet.

Mycket starkt kassaflöde

Kassaflödet från den löpande verksamheten, inklusive förändringar i rörelsekapitalet, uppgick till 428 mkr (81 mkr). Som vi tidigare förutsett var kassaflödet från rörelsekapitalet positivt och uppgick till 86 mkr (-176 mkr). Särskilt positivt var kassaflödet från minskat lager.

Avkastning på sysselsatt kapital

Avkastningen på sysselsatt kapital (Return on Capital Employed, ROCE), beräknad på rullande tolvmånadersperioder, uppgick till 15,7% (16,0% den 31 december 2014).

Avkastningen på sysselsatt kapital har påverkats negativt av förvärv och nyinvesteringar i Brasilien och Kina samt högre rörelsekapital under 2014. Avkastningen på sysselsatt kapital uppgick till 14,4% för det första kvartalet, vilket kan jämföras med 15,9% första kvartalet 2014.

Nyinvesteringar

Arbetet med att uppföra nya produktionsanläggningar i Brasilien och Kina, som vi informerade om under 2014, fortlöper planenligt.

Avyttring av kontorsbyggnad

Företaget har sålt kontorsbyggnaden vid M.P. Bruuns Gade i Århus, Danmark, eftersom kontorsytan inte längre behövs. Köpare är den danska hotellkedjan Arp-Hansen Hotel Group.

Försäljningen frigör kapitalbindning och kommer dessutom att generera en positiv kassaflödeseffekt. Transaktionen kommer att slutföras under det andra kvartalet då en mindre nettointäkt av engångskaraktär kommer att rapporteras.

AAKtion

Vårt företagsprogram "AAKtion" för 2014–2016 fortlöper planenligt. Programmet ska ytterligare stärka vårt fokus på "Försäljning – Innovation – Genomförande".

Avslutande kommentar

AAK erbjuder hälsosamma produkter till lägre kostnader samt produktutveckling i nära samarbete med kunderna. Det gör att vi fortsätter att vara försiktigt optimistiska inför framtiden.

De viktigaste drivkrafterna är den positiva utvecklingen för Food Ingredients och den fortsatta förbättringen inom Chocolate & Confectionery Fats.

Arne Frank Koncernchef och VD

Viktiga siffror och nyckeltal

	Kv 1	Kv 1		Helår
Mkr	2015	2014	%	2014
Resultaträkning
Volymer ('000 ton)	443	400	+11	1.703
Rörelseresultat exklusive engångsposter	321	287	+12	1.242*
Rörelseresultat inklusive engångsposter	321	287	+12	1.262*
Nettoresultat	216	189	+14	887
Finansiell ställning
Summa tillgångar	12.995	10.506	-	12.512
Eget kapital	6.397	4.659	-	5.800
Nettorörelsekapital	3.390	2.784	-	3.301
Räntebärande nettoskuld	2.170	2.260	-	2.508
Kassaflöde
EBITDA	426	378	+13	1.643
Kassaflöde från den löpande verksamheten	428	81	-	692
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-160	-167	-	-708
Kassaflöde efter investeringsverksamheten	268	-86	-	-16
Vinst per aktie
Vinst per aktie före utspädning	5,11	4,57	+12	21,15
Vinst per aktie efter utspädning	5,08	4,48	+13	20,97
Nyckeltal
Volymtillväxt i procent	+11	+3	-	+5
Rörelseresultat per kilo (exklusive	0,72	0,72	+0	0,73
förvärvskostnader)
Avkastning på sysselsatt kapital	15,7	16,8	-7	16,0
Nettoskuld/EBITDA	1,28	1,50	-15	1,52

* Engångsposterna för helåret 2014 uppgick till 20 mkr och består av förvärvsrelaterade kostnader (16 mkr), en positiv nettoeffekt som avser förvärvet av CSM Benelux NV i Merksem, Belgien (20 mkr), en nettovinst från avyttringen av Binol (81 mkr) och en engångskostnad för ytterligare produktionsoptimering i Europa (65 mkr).

AAK Koncernen - Rörelseresultat

Kvartal Rullande 12 månader

10,0% 12,0% 14,0% 16,0% 18,0% Kv1 11 Kv2 11 Kv3 11 Kv4 11 Kv1 12 Kv2 12 Kv3 12 Kv4 12 Kv1 13 Kv2 13 Kv3 13 Kv4 13 Kv1 14 Kv2 14 Kv3 14 Kv4 14 Kv1 15 Avkastning på sysselsatt kapital - Rullande 12 månader

AAK-koncernen, första kvartalet 2015

Volymer

Volymerna ökade med 11% jämfört med det första kvartalet 2014, vilket främst förklaras av förvärven i Belgien och Colombia. Den organiska volymtillväxten uppgick till 4%.

Food Ingredients visade en organisk tillväxt på 8%. Bagerisegmentet hade ett utmanande 2014, men visar nu åter organisk volymtillväxt. Food Service-segmentet fortsatte att växa. Volymtillväxten för enkla produkter var exceptionell för andra kvartalet i följd.

Specialbarnmatsvolymerna inom Infat® segmentet, som bedrivs inom Advanced Lipids AB; ett joint venture-bolag mellan AAK och Enzymotec, utvecklades negativt jämfört med motsvarande kvartal 2014, vilket var förväntat eftersom första kvartalet 2014 var exceptionellt starkt. Produktsegmentet Akonino® inom Infant Nutrition uppvisade fortsatt stark volymtillväxt.

Chocolate & Confectionery Fats har fortsatt att förbättra produktmixen, men de betydligt försämrade marknadsförhållandena i Ukraina och Ryssland har påverkat volymerna negativt under kvartalet. Intresset för CBE är fortsatt starkt på marknaden.

Nettoomsättning

Omsättningen uppgick till 4.836 mkr (4.129 mkr). Ökningen berodde främst på en positiv valutaomräkningseffekt på 510 mkr samt effekten från förvärven.

Rörelseresultat

Rörelseresultatet uppgick till 321 mkr (287 mkr), en förbättring med 12% jämfört med motsvarande kvartal 2014. Valutaomräkningseffekten uppgick till 36 mkr (-1 mkr).

Rörelseresultatet per kilo uppgick till 0,72 kronor (0,72 kronor). Valutaomräkningseffekten var 0,08 kronor (0,00 kronor). Rörelseresultatet per kilo påverkades negativt av utspädningseffekten från förvärven i Belgien och Colombia, den betydande negativa utvecklingen för InFat® jämfört med motsvarande kvartal 2014 och den fortsatta volymtillväxten för enkla produkter inom Food Ingredients.

Food Ingredients rörelseresultat per kilo minskade från 0,69 till 0,65 kronor. Rörelseresultatet per kilo, exklusive utspädningseffekten från ovannämnda förvärv, skulle ha varit

0,07 kronor högre. Chocolate & Confectionery Fats förbättrade rörelseresultatet per kilo ytterligare till 1,89 kronor (1,51 kronor). För Technical Products & Feed var rörelseresultatet per kilo oförändrat, 0,33 kronor (0,36 kronor justerat för avyttringen av Binol).

De koncerngemensamma kostnaderna (Group Functions) ökade med 1 mkr, framför allt på grund av ökade satsningar på forskning och utveckling. Denna innovationssatsning är en viktig del i AAKtion.

Finansiella nettokostnader

De finansiella nettokostnaderna var oförändrade och uppgick till 27 mkr (26 mkr).

Kassaflöde och investeringar

Kassaflödet från den löpande verksamheten, inklusive förändringar i rörelsekapitalet, uppgick till 428 mkr (81 mkr). Som vi tidigare förutsett var kassaflödet från rörelsekapitalet positivt och uppgick till 86 mkr (-176 mkr). Särskilt positivt var kassaflödet från minskat lager.

Finansiell ställning

Soliditeten uppgick till 49% (46% den 31 december 2014). Koncernens nettoskuld den 31 mars 2015 uppgick till 2.170 mkr (2.508 mkr den 31 december 2014).

Den 31 mars 2015 uppgick koncernens totala bindande låneavtal till cirka 5.724 mkr (5.818 mkr den 31 december 2014), med outnyttjade, bindande låneavtal som uppgick till cirka 3.528 mkr.

Medarbetare

Medelantalet anställda den 31 mars 2015 uppgick till 2.432 (2.439 den 31 december 2014).

Händelser efter balansdagen

Den 1 april 2015 sålde företaget kontorsbyggnaden vid M.P. Bruuns Gade i Århus, Danmark, eftersom kontorsytan inte längre behövs. Köpare är den danska hotellkedjan Arp-Hansen Hotel Group.

Försäljningen frigör kapitalbindning och kommer dessutom att generera en positiv kassaflödeseffekt. Transaktionen kommer att slutföras under det andra kvartalet då en mindre nettointäkt av engångskaraktär kommer att rapporteras.

Affärsområdet Food Ingredients, Kv 1 2015

			Helår 2014
2015	2014	%
			1.117
			11.509
			803
0,65	0,69	-6	0,72
	Kv 1 Volymer 302 Nettoomsättning 3.245 Rörelseresultat 195 Rörelseresultat per kilo	Kv 1 252 2.570 174	+20 +26 +12

Volymer

Food Ingredients visade en volymtillväxt på 20%, vilket främst förklaras av förvärven i Belgien och Colombia. För jämförbara enheter var volymökningen 8%, men utvecklingen för de olika produktsegmenten varierade mycket.

Bagerisegmentet hade ett utmanande 2014, men visar nu åter organisk volymtillväxt. Food Servicesegmentet fortsatte att visa tillväxt. Volymtillväxten för enkla produkter var exceptionell för andra kvartalet i följd.

Specialbarnmatsvolymerna inom Infat® segmentet, som bedrivs inom Advanced Lipids AB; ett joint venture-bolag mellan AAK och Enzymotec, utvecklades negativt jämfört med motsvarande kvartal 2014, vilket var förväntat eftersom första kvartalet 2014 var exceptionellt starkt. Produktsegmentet Akonino® inom Infant Nutrition uppvisade fortsatt stark volymtillväxt.

Nettoomsättning

Nettoomsättningen ökade med 675 mkr, vilket främst förklaras av volymtillväxt, ovannämnda förvärv och en positiv valutaomräkningseffekt på 369 mkr.

Rörelseresultat

Kv1 11 Kv2 11 Kv3 11 Kv4 11 Kv1 12 Kv2 12 Kv3 12 Kv4 12 Kv1 13 Kv2 13 Kv3 13 Kv4 13 Kv1 14 Kv2 14 Kv3 14 Kv4 14 Kv1 15

Rörelseresultatet ökade med 12% till 195 mkr (174 mkr). Valutaomräkningseffekten uppgick till 22 mkr.

Rörelseresultatet per kilo, inklusive utspädningseffekten från förvärven, det exceptionellt starka första kvartalet 2014 för Advanced Lipids AB; ett joint venture-bolag mellan AAK och Enzymotec, och den exceptionella volymtillväxten för enkla produkter, minskade, som förväntat, från 0,69 kronor till 0,65 kronor. Rörelseresultatet per kilo, exklusive utspädningseffekten från ovannämnda förvärv, skulle ha varit 0,07 kronor högre.

Vi förväntar oss en fortsatt positiv utveckling inom detta affärsområde.

0,30 0,40 0,50 0,60 0,70 0,80 0,90 1,00 0,30 0,40 0,50 0,60 0,70 0,80 0,90 1,00 Rullande 12 månader, kr/kg Kvartal, kr/kg Food Ingredients -Rörelseresultat per kilo

Kvartal Rullande 12 månader

Affärsområdet Chocolate & Confectionery Fats, Kv 1 2015

Rörelseresultat	Mkr	Kv 1 2015	Kv 1 2014	%	Helår 2014
	Volymer	72	77	-6	314
+17%	Nettoomsättning	1.259	1.178	+7	4.891
Rörelseresultat per kilo	Rörelseresultat	136	116	+17	460
+25%	Rörelseresultat per kilo	1,89	1,51	+25	1,46

Volymer

Produktmixen för detta affärsområde fortsatte att förbättras, trots de betydligt försämrade marknadsförhållandena i Ukraina och Ryssland som påverkade volymerna negativt under kvartalet. Konkurrenssituationen för lågförädlade produkter är fortsatt mycket utmanande och volymerna fortsatte att minska. Totalt minskade volymerna med 6%.

Nettoomsättning

Nettoomsättningen för Chocolate & Confectionery Fats ökade med 81 mkr tack vare en förbättrad produktmix och en positiv valutaomräkningseffekt på 140 mkr, vilket har motverkats av lägre volymer.

De senaste årens kraftansträngningar inom detta affärsområde, med bland annat produktutveckling i nära samarbete med kunderna och satsningar på att förtydliga andra fördelar med kakaosmörersättning (CBE) än bara de kostnadsmässiga, fortsätter att ge resultat.

Rörelseresultat

Som förväntat förbättrades rörelseresultatet ytterligare, med 17%, och uppgick till 136 mkr (116 mkr). Valutaomräkningseffekten uppgick till 14 mkr.

Rörelseresultatet per kilo förbättrades med 25% och uppgick till 1,89 kronor (1,51 kronor). Dessa förbättringar förklaras främst av den ökade andelen kakaosmörersättning (CBE) i den totala produktmixen och det höga priset på kakaosmör, den minskade andelen med lågförädlade produkter och en positiv valutaomräkningseffekt.

AAK köper in sheakärnor på platser som gränsar till de länder där ebola förekommer. Med anledning av detta har vi vidtagit mycket stränga säkerhetsrutiner och försiktighetsåtgärder. Förutom dessa åtgärder har ebolautbrottet i Västafrika för närvarande inte påverkat vår verksamhet där. Mer information om risker och osäkerhetsfaktorer återfinns på sidan 9.

Vi förväntar oss en fortsatt positiv utveckling inom Chocolate & Confectionery Fats.

7

Affärsområdet Technical Products & Feed, Kv 1 2015

						Helår
Mkr	2015	2014*	%	2014*	2014	2014
						272
						1.414
Rörelseresultat	23	25	-8	89	29	102
Rörelseresultat per kilo	0,33	0,36	-8	0,33	0,41	0,38
	Volymer Nettoomsättning	Kv 1 69 332	Kv 1 70 352	-1 -6	Helår 268 1.324	Kv 1 71 381

Volymer

Volymerna minskade med 1% jämfört med motsvarande kvartal 2014, vilket främst förklaras av en minskad försäljning av tekniska produkter.

Nettoomsättning

Affärsområdets nettoomsättning minskade med 20 mkr, eller 6%, på grund av en förändrad produktmix.

Rörelseresultat

Rörelseresultatet minskade till 23 mkr (25 mkr), vilket främst förklaras av att det har varit ett utmanande kvartal för vår verksamhet inom fettsyror. Foderverksamheten fortsatte att utvecklas positivt.

Rörelseresultatet per kilo minskade med 8% till 0,33 kronor (0,36 kronor).

Rörelseresultatet förväntas bli oförändrat eller förbättras något jämfört med föregående år, justerat för avyttringen av Binol.

*) Fjolåret justerat för avyttringen av Binol.

Allmän information

Närstående parter

Inga väsentliga förändringar har skett i relationer eller transaktioner med närstående parter sedan 2014.

Skiljeförfarande mot Enzymotec

Som vi tidigare meddelat i ett pressmeddelande den 16 maj 2014 har AAK AB inlett skiljeförfarande vid International Court of Arbitration (ICC), mot företaget Enzymotec Ltd med anledning av vissa tvistiga frågor under aktieägaravtalet vi ingick den 14 juni 2007 för joint venture-bolaget Advanced Lipids AB.

AAK vidtar mycket sällan rättsliga åtgärder och denna tvistiga fråga skulle vi normalt inte ha kommenterat om inte Enzymotec hade offentliggjort information om tvisten.

Risker och osäkerhetsfaktorer

AAK är ett globalt företag som bedriver verksamhet i många länder, varför vi exponeras för ett antal olika kommersiella och finansiella risker. Det gör riskhantering till en viktig del av AAK:s arbete för att nå de uppsatta målen.

En effektiv riskhantering är en ständigt pågående process inom verksamheten och en del av den fortlöpande översynen och bedömningen av verksamhetens framtid.

AAK:s långsiktiga riskexponering förväntas inte avvika från den exponering som nu ingår i verksamheten.

En mer ingående riskanalys finns i AAK:s årsredovisning för 2014.

AAK och ebola

AAK köper in sheakärnor runt om i Västafrika och har kontor, anläggningar och lagerbyggnader i Burkina Faso, Mali, Elfenbenskusten, Ghana, Togo och Benin. Några av dessa länder gränsar till länder där ebola förekommer.

AAK övervakar noggrant situationen i Västafrika och följer de råd och den vägledning som myndigheter och sakkunniga internationella organisationer ger.

Tack vare vår omfattande och robusta leveranskedja och vårt lager av sheakärnor, förväntar vi oss för närvarande inga störningar i vår verksamhet med sheakärnor, inte heller när det gäller att förse våra kunder med produkter innehållande shea (främst CBE). Vår handel med sheakärnor

påverkas för närvarande inte, frånsett de försiktighetsåtgärder vi har infört.

Redovisningsprinciper 2015

Delårsrapporten är upprättad enligt den svenska årsredovisningslagen och IAS 34, Delårsrapportering. Information om redovisningsprinciperna finns i årsredovisningen för 2014. Vi tillämpar här samma redovisningsprinciper som för 2014. Ett antal nya och ändrade standarder gäller för perioder som inleds efter den 1 januari 2015. Ingen av dessa förväntas dock få någon större effekt på koncernens eller moderbolagets redovisning.

Definitioner

Se årsredovisningen för 2014.

Årsstämma

Årsstämman kommer att hållas den 5 maj 2015 kl. 14.00 lokal tid i Malmö (Europaporten). Årsredovisningen för 2014 har distribuerats till aktieägarna och finns tillgänglig på AAK:s webbplats och på huvudkontoret.

De aktieägare som vill delta i årsstämman ska vara införda i aktieboken tisdagen den 28 april 2015. Aktieboken förs av Euroclear Sweden AB. Aktieägare som har förvaltarregistrerade innehav och önskar delta i årsstämman ska tillfälligt låta omregistrera sina aktier i sina egna namn via sina förvaltare så att de finns upptagna i aktieboken i god tid före tisdagen den 28 april 2015. Anmälan till årsstämman ska göras till Euroclear senast tisdagen den 28 april 2015 kl. 16.00 lokal tid.

Moderbolaget och Group Functions

Moderbolaget är ett holdingbolag för AAKkoncernen. Det har framför allt i uppgift att utveckla och förvalta koncernen.

De koncerngemensamma kostnaderna (Group Functions) har ökat, framför allt på grund av satsningar på forskning och utveckling. Denna innovationssatsning är en viktig del i AAKtion.

Moderbolagets fakturering under det första kvartalet 2015 uppgick till 18 mkr (18 mkr). Resultatet efter finansiella poster uppgick till -16 mkr (-25 mkr).

Räntebärande skulder minus likvida medel och räntebärande tillgångar uppgick till -798 mkr (-803 mkr den 31 december 2014). Investeringar i immateriella och materiella tillgångar uppgick till

0 mkr (0 mkr). Moderbolagets balans- och resultaträkning återfinns på sidorna 11–12.

Redovisningsprinciper

AAK AB (publ.) är moderbolag för AAKkoncernen. Bolaget har upprättat sin finansiella rapportering enligt årsredovisningslagen och

Redovisningsrådets rekommendation RFR 2, Redovisning för juridiska personer.

Förändringar i balansräkningen

Det har inte varit några väsentliga förändringar i balansräkningen efter förra årets utgång.

Malmö den 22 april 2015

Arne Frank Koncernchef och VD

Denna rapport har inte granskats av företagets revisorer.

AAK AB (publ.) ska offentliggöra informationen enligt lagen om börs- och clearingverksamhet och/eller lagen om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades till medierna för offentliggörande den 22 april 2015 kl. 11.00 lokal tid.

Resultaträkning

.

	Koncernen		Moderbolaget
	Kv 1	Kv 1	Helår	Kv 1	Kv 1
Mkr	2015	2014	2014	2015	2014
Nettoomsättning	4.836	4.129	17.814	18	18
Övriga rörelseintäkter	30	22	216	0	0
Summa rörelseintäkter	4.866	4.151	18.030	18	18
Råvaror, förnödenheter och handelsvaror	-3.630	-3.095	-13.452	-	-
Övriga externa kostnader	-432	-353	-1.630	-19	-18
Kostnader för ersättning till anställda	-378	-323	-1.297	-14	-21
Avskrivningar och nedskrivningar	-105	-91	-381	0	0
Övriga rörelsekostnader	0	-2	-8	0	0
Summa rörelsekostnader	-4.545	-3.864	-16.768	-33	-39
Rörelseresultat (EBIT)	321	287	1.262	-15	-21
Ränteintäkter	1	2	6	-	-
Räntekostnader	-23	-22	-97	-1	-2
Övriga finansiella poster	-5	-6	-17	0	-2
Resultat från finansiella poster	-27	-26	-108	-1	-4
Resultat före skatt	294	261	1.154	-16	-25
Skatt	-78	-72	-267	4	-
Nettoresultat	216	189	887	-12	-25
Hänförligt till innehav utan bestämmande	2	2	8	-	-
inflytande
Hänförligt till moderbolagets aktieägare	214	187	879	-12	-25

Totalresultat

	Koncernen			Moderbolaget
	Kv 1	Kv 1	Helår	Kv 1	Kv 1
Mkr	2015	2014	2014	2015	2014
Periodens resultat	216	189	887	-12	-25
Poster som inte ska återföras i resultaträkningen:
Omvärdering av nettopensionsförpliktelsen	-	2	-62	-	-
	-	2	-62	-	-
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen: Omräkningsdifferenser Förändringar i verkligt värde på kassaflödessäkringar Skatt hänförlig till förändringar i verkligt värde på kassaflödessäkringar	331 -0 0	44 -4 1	755 -5 1	- - -	- - -
	331	41	751	-	-
Summa totalresultat för perioden	547	232	1.576	-12	-25
Hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande	4	2	11	-	-
Hänförligt till moderbolagets aktieägare	543	230	1.565	-12	-25

Balansräkning i sammandrag

	Koncernen			Moderbolaget
Mkr	2015.03.31	2014.03.31	2014.12.31	2015.03.31	2014.03.31
Tillgångar
Goodwill	1.381	1.121	1.327	-	-
Övriga immateriella tillgångar	125	125	127	0	0
Materiella anläggningstillgångar	3.948	3.117	3.812	1	1
Finansiella anläggningstillgångar	161	162	162	5.476	5.476
Summa anläggningstillgångar	5.615	4.525	5.428	5.477	5.477
Varulager	3.212	2.938	3.209	-	-
Kortfristiga fordringar	3.826	2.821	3.611	171	149
Likvida medel	342	222	264	0	0
Summa omsättningstillgångar	7.380	5.981	7.084	171	149
Summa tillgångar	12.995	10.506	12.512	5.648	5.626
Eget kapital och skulder
Eget kapital	6.348	4.623	5.755	4.804	4.947
Innehav utan bestämmande inflytande	49	36	45	-	-
Summa eget kapital inklusive innehav utan
bestämmande inflytande	6.397	4.659	5.800	4.804	4.947
Summa långfristiga skulder	2.860	2.794	3.109	-	-
Leverantörsskulder	2.193	1.968	2.244	4	4
Övriga kortfristiga skulder	1.545	1.085	1.359	840	675
Summa kortfristiga skulder	3.738	3.053	3.603	844	679
Summa eget kapital och skulder	12.995	10.506	12.512	5.648	5.626

Inga förändringar i ansvarsförbindelser har skett.

AAK-koncernen – förändring av eget kapital

	Summa eget	Innehav utan bestämmande	Summa eget kapital inklusive innehav utan
Mkr	kapital	inflytande	bestämmande inflytande
Ingående eget kapital den 1 januari 2015	5.755	45	5.800
Periodens resultat	214	2	216
Övrigt totalresultat	329	2	331
Summa totalresultat	6.298	49	6.347
Nyemission av aktier	50	-	50
Utgående eget kapital den 31 mars 2015	6.348	49	6.397

Under 2015 har genom nyemission registrerats 267.950 nya aktier, vilket inneburit en höjning av det egna kapitalet med 50 mkr.

Mkr	Summa eget kapital	Innehav utan bestämmande inflytande	Summa eget kapital inklusive innehav utan bestämmande inflytande
Ingående eget kapital den 1 januari 2014	4.330	34	4.364
Periodens resultat	187	2	189
Övrigt totalresultat	43	-	43
Summa totalresultat	4.560	36	4.596
Nyemission av aktier	63	-	63
Utgående eget kapital den 31 mars 2014	4.623	36	4.659

Under 2014 har genom nyemission registrerats 334.500 nya aktier, vilket inneburit en höjning av det egna kapitalet med 63 mkr.

Finansiella instrument

Mkr	Tillgångar	Skulder
Finansiella instrument som redovisas i balansräkningen den 31 mars 2015
Råvarusäkringskontrakt	449	96
Valutasäkringskontrakt	140	193
Ränteswappar	-	55
Summa derivatinstrument	589	344
Verkligt värde förändring i lager	30	-3
Summa finansiella instrument	619	341

AAK-koncernen – kassaflödesanalys

Mkr	Kv 1 2015	Kv 1 2014	Helår 2014
Den löpande verksamheten
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i	342	257	1.252
rörelsekapitalet
Förändringar i rörelsekapitalet	86	-176	-560
Kassaflöde från den löpande verksamheten	428	81	692
Investeringsverksamheten
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-160	-167	-708
Kassaflöde efter investeringsverksamheten	268	-86	-16
Finansieringsverksamheten
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-197	76	26
Periodens kassaflöde	71	-10	10
Likvida medel vid periodens början	264	231	231
Kursdifferens i likvida medel	7	1	23
Likvida medel vid periodens slut	342	222	264

AAK-koncernen – aktieuppgifter

	Kv 1	Kv 1	Helår
	2015	2014	2014
Antal aktier, tusental	41.987	41.456	41.719
Vinst per aktie, kr*	5,11	4,57	21,15
Vinst per aktie inklusive utspädning, kr**	5,08	4,48	20,97
Vinst per aktie inklusive full utspädning, kr***	5,07	4,45	20,86
Eget kapital per aktie, kr	151,67	112,60	138,51
Balansdagens börskurs	484,50	425,00	417,50

* Vinsten per aktie har beräknats från ett vägt genomsnitt av antalet utestående aktier.

** Vinsten per aktie har beräknats från ett vägt genomsnitt av antalet utestående aktier inklusive utspädning på grund av utestående teckningsoptioner (enligt IAS 33).

*** Vinsten per aktie efter full utspädning har beräknats genom att dividera periodens nettovinst med det totala antalet utestående aktier under perioden, och genom att konvertera samtliga utestående teckningsoptioner till vanliga aktier.

Kvartalsuppgifter för affärsområdena

Rörelseresultat

	2014					2015
Mkr	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4	Helår	Kv 1
Food Ingredients	174	198	211	220	803	195
Chocolate & Confectionery Fats	116	91	125	128	460	136
Technical Products & Feed	29	24	24	25	102	23
Group Functions	-32	-32	-29	-30	-123	-33
AAK-koncernen totalt, exkl. engångsposter	287	281	331	343	1.242	321
Förvärvskostnader och engångsposter	-	-9	13	16	20	-
AAK-koncernens legala rörelseresultat	287	272	344	359	1.262	321
Finansnetto	-26	-31	-29	-22	-108	-27
Resultat före skatt	261	241	315	337	1.154	294

Råvarupristrender

Rapsolja och palmolja Kakaosmör

Information om kakao och kakaosmör finns på www.icco.org

Övriga uppgifter

Press- och analytikerkonferens

AAK bjuder in till telefonkonferens för investerare, analytiker och media den 22 april 2015, kl. 13.00 lokal tid. Anmälan till telefonkonferensen kan göras via vår webbplats, www.aak.com.

Årsredovisningen och kvartalsrapporterna finns också tillgängliga på www.aak.com.

Finansiell kalender 2015

Årsstämman kommer att hållas den 5 maj 2015.

Delårsrapporten för det andra kvartalet 2015 kommer att publiceras den 17 juli 2015.

Delårsrapporten för det tredje kvartalet 2015 kommer att publiceras den 29 oktober 2015.

Delårsrapporten för det fjärde kvartalet och bokslutskommunikén för hela 2015 kommer att publiceras den 3 februari 2016.

Uttalanden om framtiden

Den här rapporten innehåller uttalanden om framtiden. Sådana uttalanden är förknippade med risker och osäkerhet. Den faktiska utvecklingen och resultaten kan avvika betydligt från de förväntningar vi ger uttryck för här, på grund av olika faktorer som till stor del ligger utanför AAK AB:s (publ.) kontroll.

Giltig lydelse

Denna rapport ges även ut på engelska. Den svenska texten är giltig för alla syften. Om det skiljer mellan språkversionerna gäller den svenska lydelsen.

Kontaktperson, Investor Relations:

Fredrik Nilsson, Finansdirektör Telefon: + 46 40 627 83 34 Mobil: + 46 708 95 22 21 E-post: fredrik.nilsson@aak.com

The first choice for value-added vegetable oil solutions

AAK är en av världens ledande tillverkare av högförädlade vegetabiliska specialoljor och fettlösningar, vilka kännetecknas av en hög grad av teknikinnehåll och innovation. AAK:s lösningar är transfria med låg andel mättade fetter och ersätter mjölkfett och kakaosmör, samt tillgodoser andra behov hos våra kunder. AAK har produktionsanläggningar i Belgien, Colombia, Danmark, Mexiko, Nederländerna, Sverige, Storbritannien, Uruguay och USA. AAK har även anläggningar för produktanpassnnig i Ryssland och Malaysia. Företaget är organiserat i tre affärsområden; Food Ingredients, Chocolate & Confectionery Fats och Technical Products & Feed. AAK:s aktier är noterade på NASDAQ OMX Stockholm, inom segmentet Large Cap.

Ytterligare information om AAK finns på företagets hemsida, www.aak.com.