AAK

Quarterly Report • Jul 17, 2014

1

Delårsrapport för andra kvartalet 2014

Koncernchefens kommentar

Rekordhögt rörelseresultat

Återigen ett rekordhögt rörelseresultat för ett andra kvartal. Framgången beror dels på att Chocolate & Confectionery Fats, som förväntat har fortsatt att kraftigt förbättras, dels på att Food Ingredients positiva utveckling har fortsatt. Rörelseresultatet, exklusive förvärvsrelaterade kostnader, uppgick till 281 mkr (244 mkr), vilket är en förbättring med 15% jämfört med andra kvartalet 2013.

Rörelseresultatet, inklusive förvärvsrelaterade kostnader på 9 mkr, uppgick till 272 mkr (244 mkr), vilket är en förbättring med 11%.

Rörelseresultatet per kilo, exklusive förvärvsrelaterade kostnader, uppgick till 0,70 kronor (0,62 kronor). Den starka förbättringen beror främst på den fortsatt positiva utvecklingen inom Chocolate & Confectionery Fats, men även på en positiv utveckling inom Food Ingredients och Technical Products & Feed.

Affärsområdenas rörelseresultat:

• Food Ingredients uppnådde ett resultat på 198 mkr (184 mkr), en förbättring med 8%.
• Chocolate & Confectionery Fats förbättrade resultatet med 40% till 91 mkr (65 mkr).
• Technical Products & Feed förbättrade resultatet med 4% till 24 mkr (23 mkr).

Vinsten per aktie ökade med 11%, och uppgick till 4,14 kronor (3,74 kronor).

Omsättningen uppgick till 4.114 mkr (4.034 mkr). Ökningen berodde främst på förvärvet av Unipro.

Affärsutveckling

Volymerna för specialprodukter och semispecialprodukter inom Food Ingredients var stabila under det andra kvartalet. Barnmatsvolymerna fortsatte att öka något, men inte lika snabbt som förväntat, detta på grund av marknadsturbulens till följd av det nya kinesiska regelverket för producenter av modersmjölksersättning. Marknaden för dessa produkter förväntas växa snabbare igen från fjärde kvartalet 2014. Mejeriapplikationer visade en tvåsiffrig tillväxt. Volymerna för bulkprodukter fortsatte att minska.

Chocolate & Confectionery Fats utvecklades mycket positivt, med hög tvåsiffrig tillväxt för kakaosmörersättning (CBE). Den allvarliga krisen i Ukraina fortsätter att väsentligt dämpa tillväxten inom Chocolate & Confectionery Fats.

Starkare operativt kassaflöde än förväntat

Kassaflödet från den löpande verksamheten, inklusive förändringar i rörelsekapitalet, uppgick till 168 mkr (576 mkr). Som vi tidigare kommunicerat förväntades rörelsekapitalet öka och ökningen uppgick till 99 mkr (en minskning med 343 mkr) till följd av ökade råvarupriser under fjärde kvartalet 2013. Rörelsekapitalet förväntas fortsätta öka som en följd av en förväntad tillväxt inom Chocolate & Confectionery Fats.

Fortsatt förbättrad avkastning på sysselsatt kapital

Avkastningen på sysselsatt kapital (Return on Capital Employed, ROCE), beräknad på rullande tolvmånadsperiod, uppgick till 16,8% (16,4% den 31 december 2013). Avkastningen på sysselsatt kapital för det andra kvartalet uppgick till 15,5% (15,4% den 30 juni 2013).

AAK har förvärvat bagerifettspecialist i Belgien

Den 9 april 2014 tillkännagav AAK en överenskommelse om att förvärva olje- och fettverksamheten från CSM Benelux NV i Merksem. Företaget är en ledande leverantör av främst bagerifetter till bagerimarknaderna i Belgien, Nederländerna och Frankrike. Verksamheten sysselsätter cirka 100 personer och hade under 2013 en omsättning på cirka 970 mkr.

Förvärvet slutfördes den 1 juli 2014.

AAK stärker sin geografiska närvaro i Colombia genom att förvärva FANAGRA

Efter utgången av andra kvartalet har AAK förvärvat Fabrica Nacional de Grasas S.A. (FANAGRA), ett colombianskt företag som är specialiserat på vegetabiliska oljor och fetter inom bagerisegmentet. Företaget har 155 anställda och hade under 2013 en

omsättning på cirka 270 mkr, med en årlig volym på 30.000 ton.

Refinansiering

AAK har tecknat nya bindande låneavtal, som omfattar dels en femårig "club deal" på 400 miljoner euro (cirka 3.600 mkr), dels två bindande treåriga bilaterala låneavtal om totalt 1.500 mkr. I låneavtalen finns en option till förlängning om ett plus ett år.

AAK:s accelerationsprogram – AAKtion

I januari 2014 offentliggjorde vi det nya företagsprogrammet för 2014–2016, "AAKtion". Programmet ska ytterligare stärka vår fokus på "Försäljning – Innovation – Genomförande" och arbetet fortlöper planenligt.

Avslutande kommentarer

AAK erbjuder hälsosamma produkter till lägre kostnader samt produktutveckling i nära samarbete med kunderna. Det gör att vi fortsätter att vara försiktigt optimistiska inför framtiden.

De viktigaste drivkrafterna är den fortsatt positiva utvecklingen för Food Ingredients och den fortsatta förbättringen inom Chocolate & Confectionery Fats.

Arne Frank Koncernchef och VD

Viktiga siffror och nyckeltal

Mkr	Kv 2 2014	Kv 2 2013	%	Kv 1-2 2014	Kv 1-2 2013	%	Helår 2013
Resultaträkning
Volymer (ton)	399	391	+2	799	780	+2	1.620
Rörelseresultat exklusive förvärvskostnader	281	244	+15	568	486	+17	1.127
Rörelseresultat inklusive förvärvskostnader	272	244	+11	559	486	+15	1.117*
Nettoresultat	174	154	+13	363	311	+17	741
Finansiell ställning
Summa tillgångar	10.916	9.418	-	10.916	9.418	-	10.045
Eget kapital	4.811	3.996	-	4.811	3.996	-	4.364
Nettorörelsekapital	2.987	2.448	-	2.987	2.448	-	2.581
Räntebärande nettoskuld	2.482	2.328	-	2.482	2.328	-	2.255
Kassaflöde
EBITDA	364	330	+10	742	660	+12	1.460
Kassaflöde från den löpande verksamheten	168	576	-71	249	789	-68	1.300
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-142	-164	-13	-309	-259	+19	-732
Kassaflöde efter investeringsverksamheten	26	412	-94	-60	530	-	568
Vinst per aktie
Vinst per aktie före utspädning	4,14	3,74	+11	8.67	7,53	+15	17,87
Vinst per aktie efter utspädning	4,09	3,69	+11	8.57	7,43	+15	17,62
Nyckeltal
Volymtillväxt i procent	+2	+7	-	+2	+7	-	+7
Rörelseresultat per kilo (exklusive	0,70	0,62	+13	0,71	0,62	+15	0,69
förvärvskostnader)
Avkastning på sysselsatt kapital (rullande tolvmånadersperioder)	16,8	14,9	+13	16,8	14,9	+13	16,4
Nettoskuld/EBITDA	1,61	1,69	-5	1,61	1,69	-5	1,54

*) Rörelseresultatet för helåret 2013 inkluderar förvärvskostnader på 10 mkr som uppstod under det tredje kvartalet.

Rörelseresultat och rörelseresultat per kilo har justerats och exkluderar förvärvsrelaterade kostnader i diagrammet ovan.

AAK-koncernen, andra kvartalet 2014

Volymer

Volymerna ökade med 2% (den organiska tillväxten minskade med 2%) jämfört med det andra kvartalet 2013.

Barnmatsvolymerna fortsatte att öka något, men inte lika snabbt som förväntat, detta på grund av marknadsturbulens till följd av det nya kinesiska regelverket för producenter av modersmjölksersättning. Marknaden för dessa produkter förväntas växa snabbare igen från fjärde kvartalet 2014. Mejeriapplikationer visade en tvåsiffrig tillväxt. Volymerna för bulkprodukter fortsatte att minska.

Chocolate & Confectionery Fats utvecklades mycket positivt, med hög tvåsiffrig tillväxt för kakaosmörersättning (CBE).

Nettoomsättning

Nettoomsättningen ökade med 80 mkr. Ökningen förklaras främst av Unipro-förvärvet.

Rörelseresultat

Rörelseresultatet, exklusive förvärvsrelaterade kostnader, uppgick till 281 mkr (244 mkr), vilket är en förbättring med 15% jämfört med andra kvartalet 2013.

Rörelseresultatet, inklusive förvärvsrelaterade kostnader på 9 mkr, uppgick till 272 mkr (244), vilket är en förbättring med 11%.

Rörelseresultatet per kilo, exklusive förvärvsrelaterade kostnader, förbättrades ytterligare till 0,70 kronor (0,62 kronor), en ökning med 13%. Inom Food Ingredients ökade rörelseresultatet per kilo med 7% till 0,77 kronor (0,72 kronor). Det beror till stor del på att produktmixen är gynnsam med stabil tillväxt inom specialprodukter och semispecialprodukter samt att volymerna var låga för bulkprodukter. Chocolate & Confectionery Fats förbättrade sitt rörelseresultat per kilo med 32% till 1,23 kronor (0,93 kronor), tack vare en bättre produktmix, högre volymer av kakaosmörersättning (CBE) samt förbättrade marginaler. Technical Products & Feed låg oförändrat på 0,35 kronor (0,35 kronor) per kilo.

Koncerngemensamma kostnaderna (Group Functions) ökade med 4 mkr. Orsaken är framförallt ledningens höjda ambitionsnivå för AAKtion, särskilt inom Innovation, där resurser tillförts för utveckling av nya produkter. Dessutom belastade det andra kvartalets rörelseresultat med förvärvsrelaterade kostnader på 9 mkr.

Finansiella nettokostnader

De finansiella nettokostnaderna ökade något och uppgick till 31 mkr (28 mkr). Det andra kvartalet belastades med en engångskostnad för refinansiering.

Kassaflöde och investeringar

Under det andra kvartalet var det operativa kassaflödet starkare än förväntat och uppgick till 168 mkr (576 mkr). Som vi tidigare förutsett och kommunicerat ökade rörelsekapitalet. Ökningen uppgick till 99 mkr (minskning med 343 mkr förra året). Vi räknar med att rörelsekapitalet fortsätter öka eftersom Chocolate & Confectionery Fats förväntas fortsätta växa.

Efter nettoinvesteringar på 142 mkr (164 mkr) uppgick kassaflödet till 26 mkr (412 mkr).

AAK förvärvar bagerifettspecialist i Belgien

Den 9 april 2014 tillkännagav AAK en överenskommelse om att förvärva olje- och fettverksamheten från CSM Benelux NV i Merksem. Företaget är en ledande leverantör av främst bagerifetter till bagerimarknaderna i Belgien, Nederländerna och Frankrike. Företaget tillhandahåller bagerifettlösningar, margarin och pumpbara lösningar.

CSM Benelux sysselsätter cirka 100 personer och hade under 2013 en omsättning på cirka 970 mkr. Förvärvet omfattar fabriken i Merksem, en erfaren säljkår, applikationsspecialister som erbjuder kundanpassade lösningar samt ett innovationscenter. Detta center kommer att göra det möjligt för våra kunder att arbeta närmare AAK:s kundinnovationsteam.

Förvärvet slutfördes den 1 juli 2014.

AAK stärker sin geografiska närvaro i Colombia genom att förvärva FANAGRA

AAK har efter den 30 juni 2014 förvärvat Fabrica Nacional de Grasas S.A. (FANAGRA), ett colombianskt företag som är specialiserat på vegetabiliska oljor och fetter inom bagerisegmentet. Företaget har 155 anställda och hade 2013 en omsättning på cirka 270 mkr, med en årlig volym på 30.000 ton.

Refinansiering

AAK har tecknat nya bindande låneavtal. Avtalen ersätter de nuvarande lånen som skulle ha förfallit i början av 2016. Lånen kommer att användas för att finansiera den löpande verksamheten och eventuella förvärv.

De nya låneavtalen omfattar dels en femårig "club deal" på 400 miljoner euro (cirka 3.600 mkr), dels två bindande treåriga bilaterala låneavtal om totalt 1.500 mkr. Avtalen har en option till förlängning om ett plus ett år. De nya kreditlöftena innebär förbättrade villkor. Refinansieringen har medfört en mindre engångskostnad som rapporteras under finansiella poster i andra kvartalet.

Sammantaget har koncernen bindande kreditlöften om cirka 5.600 mkr.

Finansiell ställning

Soliditeten uppgick till 44% (43% den 31 december 2013). Koncernens nettoskuld den 30 juni 2014 uppgick till 2.482 mkr (2.255 mkr den 31 december 2013). Under det andra kvartalet betalade bolaget ut en utdelning om 250 mkr.

Den 30 juni 2014 uppgick koncernens totala bindande låneavtal till cirka 5.600 mkr (4.716 mkr den 31 december 2013), med outnyttjade, bindande låneavtal som uppgick till 3.120 mkr.

Medarbetare

Medelantalet anställda den 30 juni 2014 uppgick till 2.221 (2.207 den 31 december 2013).

Affärsområdet Food Ingredients, Kv 2 2014

Rörelseresultat	Mkr	Kv 2 2014	Kv 2 2013	%	Kv 1-2 2014	Kv 1-2 2013	%	Helår 2013
+8%	Volymer	256	255	0	508	505	+1	1.049
	Nettoomsättning	2.635	2.659	-1	5.205	5.211	0	10.798
Rörelseresultat per kilo	Rörelseresultat	198	184	+8	372	342	+9	771
+7%	Rörelseresultat per kilo	0,77	0,72	+7	0,73	0,68	+7	0,73

Volymer

Food Ingredients visade stabila volymer. Under det andra kvartalet fortsatte specialprodukter och semispecialprodukter att utvecklas positivt. Den senaste tidens positiva utveckling för mejeriapplikationer har fortsatt, med en tvåsiffrig tillväxtunder kvartalet.

Tillväxten för barnmat fortsatte, men inte lika snabbt som förväntat på grund av marknadsturbulens till följd av det nya kinesiska regelverket för producenter av modersmjölksersättning. Det nya regelverket började gälla i maj 2014.

De kinesiska myndigheterna inför de nya reglerna för att säkerställa att barnmaten som saluförs i Kina är säker och håller hög kvalitet. Vi räknar med att situationen skall normaliseras inom kort och vi förväntar oss att denna marknad ska fortsätta att växa snabbare från fjärde kvartalet 2014.

För jämförbara enheter uppgick volymminskningen till 3% till följd av låga volymer av bulkprodukter.

Nettoomsättning

Nettoomsättningen minskade med 24 mkr, vilket främst förklaras av låga bulkvolymer. Minskningen motverkades emellertid till viss del av Uniproförvärvet.

Rörelseresultat

Rörelseresultatet förbättrades med 8% och uppgick till 198 mkr (184 mkr).

Rörelseresultatet per kilo under det andra kvartalet var högt, 0,77 kronor (0,72 kronor), vilket kan förklaras av den gynnsamma produktmixen med en låg andel bulkprodukter.

Affärsområdets strategi för special- och semispecialprodukter samt den mycket starka hälsoprofilen gör att vi är fortsatt optimistiska inför framtiden. Rörelseresultatet för hela 2014 förväntas öka i ungefär samma takt eller något lägre jämfört med 2013, men med vissa kvartalsvariationer.

Affärsområdet Chocolate & Confectionery Fats, Kv 2 2014

Rörelseresultat	Mkr	Kv 2 2014	Kv 2 2013	%	Kv 1-2 2014	Kv 1-2 2013	%	Helår 2013
	Volymer	74	70	+6	151	141	+7	300
+40%	Nettoomsättning	1.116	964	+16	2.294	2.000	+15	4.200
Rörelseresultat per kilo	Rörelseresultat	91	65	+40	207	149	+39	369
+32%	Rörelseresultat per kilo	1,23	0,93	+32	1,37	1,06	+29	1,23

Volymer

Volymerna inom affärsområdet ökade med 6%. Produktmixen förbättrades avsevärt och visade en tvåsiffrig tillväxttakt för specialprodukter. Detta trots den svåra situationen i Ukraina som i väsentlig grad hämmat våra aktiviteter där.

För jämförbara enheter uppgick volymminskningen till 2% till följd av lägre volymer för mer lågförädlade produkter.

Nettoomsättning

Nettoomsättningen för Chocolate & Confectionery Fats ökade med 152 mkr tack vare ökade volymer och förvärvet av Unipro.

Rörelseresultat

Som förväntat förbättrades rörelseresultatet avsevärt, med 40%, och uppgick till 91 mkr (65 mkr).

Marginalerna har förbättrats något till följd av den dramatiska prishöjningen på kakaosmör sedan 2013.

Rörelseresultatet per kilo förbättrades med 32% och uppgick till 1,23 kronor (0,93 kronor).

Affärsområdets rörelseresultat förväntas att fortsätta förbättras jämfört med motsvarande kvartal föregående år, dock inte alls med samma förbättringstakt som första och andra kvartalet 2014.

Affärsområdet Technical Products & Feed, Kv 2 2014

Rörelseresultat	Mkr	Kv 2 2014	Kv 2 2013	%	Kv 1-2 2014	Kv 1-2 2013	%	Helår 2013
+4% Rörelseresultat per kilo	Volymer Nettoomsättning Rörelseresultat	69 363 24	66 411 23	+5 -12 +4	140 744 53	134 834 49	+4 -11 +8	271 1.539 97
0%	Rörelseresultat per kilo	0,35	0,35	0	0,38	0,37	+3	0,36

Volymer

Volymerna ökade med 5% jämfört med andra kvartalet 2013, främst tack vare Feed- och Binolverksamheterna.

Nettoomsättning

Affärsområdets nettoomsättning minskade med 48 mkr, eller 12%, på grund av en förändrad produktmix.

Rörelseresultat

Rörelseresultatet ökade till 24 mkr (23 mkr), vilket i första hand beror på volymförbättringar.

Rörelseresultatet per kilo var oförändrat och uppgick till 0,35 kronor (0,35 kronor).

För 2014 förväntas rörelseresultatet bli stabilt eller förbättras något, jämfört med föregående år.

AAK-koncernen, första sex månaderna 2014

Volymer

Volymerna ökade med 2% under de första sex månaderna, huvudsakligen genom förvärv. Den organiska tillväxten uppgick till -1% på grund av att volymerna av bulkprodukter var låga.

Nettoomsättning

Nettoomsättningen ökade med 198 mkr huvudsakligen till följd av förvärvet av Unipro.

Rörelseresultat

Rörelseresultatet för de första sex månaderna, exklusive förvärvsrelaterade kostnader, uppgick till rekordhöga 568 mkr (486 mkr), vilket är en förbättring med 17%.

Rörelseresultatet, inklusive förvärvsrelaterade kostnader på 9 mkr, uppgick till 559 mkr (486), vilket är en förbättring med 15%.

Rörelseresultatet per kilo, exklusive förvärvsrelaterade kostnader, förbättrades ytterligare till 0,71 kronor (0,62 kronor), en ökning med 15%. Inom Food Ingredients ökade rörelseresultatet per kilo med 7% till 0.73 kronor (0,68 kronor), tack vare en gynnsam produktmix. Tillväxten har varit stabil inom specialprodukter och semispecialprodukter medan volymerna för bulkprodukter minskade. Chocolate & Confectionery Fats förbättrade sitt rörelseresultat per kilo med 29% till 1,37 kronor (1,06 kronor), tack vare en bättre produktmix med högre volymer och marginaler. Technical Products & Feed förbättrade rörelseresultatet per kilo med 3%, till 0,38 kronor (0,37 kronor).

Finansiella nettokostnader

De finansiella nettokostnaderna ökade till 57 mkr (51 mkr). Engångskostnaden för refinansieringen har påverkat de finansiella nettokostnaderna under de första sex månaderna.

Kassaflöde

För de första sex månaderna 2014 uppgick kassaflödet inklusive förändringar av rörelsekapitalet till 249 mkr (789 mkr). Här ingår också en ökning av rörelsekapitalet på 275 mkr (347 mkr) till följd av ökade råvarupriser under fjärde kvartalet 2013.

AAK:s strategiska investering i Brasilien

AAK har beslutat att uppföra en ny produktionsanläggning för specialoljor och semispecialoljor i Jundiai, São Paulo, Brasilien. Investeringen förväntas under den kommande tvåårsperioden att uppgå till ca 400 mkr. Vi planerar att starta produktionen under senare delen av 2015 och anläggningen kommer fullt utnyttjad att öka AAK:s totala kapacitet med 100.000 till 120.000 ton.

Den nya produktionsanläggningen kommer att bredda vår produktportfölj inom Food Ingredients och Chocolate & Confectionery Fats i Brasilien. Anläggningen kommer särskilt att stärka vår förmåga att leverera bageri- och mejerilösningar, samt vidareutveckla vår verksamhet inom Chocolate & Confectionery Fats. Dessutom kommer anläggningen att inrymma ett innovationscenter, där våra kunder kan arbeta närmare AAK:s kundinnovationsteam.

Allmän information

Namnbyte

Bolagsstämman den 8 maj 2014 beslutade att bolagsnamnet skulle ändras från AarhusKarlshamn AB (publ) till AAK AB (publ).

Närstående parter

Inga väsentliga förändringar har skett i relationer eller transaktioner med närstående parter sedan 2013.

Orkanen Sandy och försäkringsersättning

I slutet av andra kvartalet 2014 gjorde bolaget en slutreglering av försäkringsersättningen för orkanen Sandy. Detta kommer framför allt att bidra med positivt kassaflöde under tredje kvartalet 2014.

Under det andra kvartalet 2014 påverkades inte rörelseresultatet av några exceptionella poster relaterat till orkanen Sandy.

AAK inleder skiljeförfarande mot Enzymotec

Som vi tidigare meddelat i ett pressmeddelande den 16 maj 2014 har AAK AB inlett skiljeförfarande vid International Court of Arbitration (ICC) mot företaget Enzymotec Ltd med anledning av vissa tvistiga frågor under aktieägaravtalet som vi ingick den 14 juni 2007 för joint venture-bolaget Advanced Lipids AB.

AAK vidtar mycket sällan rättsliga åtgärder och denna tvist skulle vi normalt inte kommenterat om inte Enzymotec hade offentliggjort information om tvisten.

Risker och osäkerhetsfaktorer

AAK är ett globalt företag som bedriver verksamhet i många länder, varför vi exponeras för ett antal olika kommersiella och finansiella risker. Det gör riskhantering till en viktig del av AAK:s arbete för att nå de uppsatta målen.

En effektiv riskhantering är en ständigt pågående process inom verksamheten och en del av den fortlöpande översynen och bedömningen av verksamhetens framtid.

AAK:s långsiktiga riskexponering förväntas inte avvika från den exponering som nu ingår i verksamheten. En mer ingående riskanalys finns i AAK:s årsredovisning för 2013.

Redovisningsprinciper 2014

Delårsrapporten är upprättad enligt den svenska årsredovisningslagen och IAS 34, Delårsrapportering. Information om redovisningsprinciperna finns i årsredovisningen för 2013. Vi tillämpar här samma redovisningsprinciper som för 2013. Ett antal nya och ändrade standarder gäller för perioder som inleds efter den 1 januari 2014. Ingen av dessa förväntas dock få någon större effekt på koncernens eller moderbolagets redovisning.

Definitioner

Se årsredovisningen för 2013.

Moderbolaget och Group Functions

Moderbolaget är ett holdingbolag för AAKkoncernen. Det har framför allt i uppgift att utveckla och förvalta koncernen.

Kostnaderna för Group Functions har ökat, vilket främst beror på satsningar på forskning och utveckling i linje med innovationsfokus inom ramen för AAKtion. Dessutom har resultatet belastas med förvärvsrelaterade kostnader som redovisas under Group Functions.

Resultatet efter finansiella poster uppgick till -46 mkr (77 mkr).

Räntebärande skulder minus likvida medel och räntebärande tillgångar uppgick till -780 mkr (-661 mkr den 31 december 2013). Investeringar i immateriella och materiella tillgångar uppgick till 1 mkr (0 mkr).

Moderbolagets balansräkning och resultaträkning finns på s. 13–14.

Redovisningsprinciper

AAK AB (publ) är moderbolag för AAKkoncernen. Bolaget har upprättat sin finansiella rapportering enligt årsredovisningslagen och Redovisningsrådets rekommendation RFR 2, Redovisning för juridiska personer.

Förändringar i balansräkningen

Det har inte varit några väsentliga förändringar i balansräkningen efter förra årets utgång.

Malmö den 17 juli 2014

Melker Schörling Märit Beckeman Ulrik Svensson Styrelseordförande Styrelseledamot Styrelseledamot

Märta Schörling Lillie Li Valeur Arne Frank

Annika Westerlund Leif Håkansson Facklig Facklig representant representant

Styrelseledamot Styrelseledamot Koncernchef och VD

Denna rapport har inte granskats av bolagets revisorer.

AAK AB (publ) ska offentliggöra informationen enligt lagen om börs- och clearingverksamhet och/eller lagen om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades till medierna för offentliggörande den 17 juli 2014 kl. 11.30 lokal tid.

Resultaträkning

.

	Koncernen					Moderbolaget
	Kv 2	Kv 2	Kv 1-2	Kv 1-2	Helår	Kv 1-2	Kv 1-2	Helår
Mkr	2014	2013	2014	2013	2013	2014	2013	2013
Nettoomsättning	4.114	4.034	8.243	8.045	16.537	36	29	72
Övriga rörelseintäkter	30	32	52	86	172	0	0	0
Summa rörelseintäkter	4.144	4.066	8.295	8.131	16.709	36	29	72
Råvaror, förnödenheter och handelsvaror	-3.091	-3.137	-6.186	-6.288	-12.792	-	-	-
Övriga externa kostnader	-357	-310	-710	-601	-1.265	-37	-28	-78
Kostnader för ersättning till anställda	-333	-288	-656	-579	-1.189	-35	-26	-57
Avskrivningar och nedskrivningar	-92	-86	-183	-174	-343	-1	-1	-1
Övriga rörelsekostnader	1	-1	-1	-3	-3	-	0	0
Summa rörelsekostnader	-3.872	-3.822	-7.736	-7.645	-15.592	-73	-55	-136
Rörelseresultat (EBIT)	272	244	559	486	1.117	-37	-26	-64
Intäkter från aktier och andelar i	-	-	-	-	-	-	115	1.146
koncernföretag
Ränteintäkter	1	1	3	3	6	-	-	-
Räntekostnader	-25	-19	-47	-38	-81	-8	-11	-20
Övriga finansiella poster	-7	-10	-13	-16	-25	-1	-1	-1
Resultat från finansiella poster	-31	-28	-57	-51	-100	-9	103	1.125
Resultat före skatt	241	216	502	435	1.017	-46	77	1.061
Skatt	-67	-62	-139	-124	-276	10	-	0
Nettoresultat	174	154	363	311	741	-36	77	1.061
Hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande	2	1	4	3	9	-	-	-
Hänförligt till moderbolagets aktieägare	172	153	359	308	732	-36	77	1.061

Totalresultat

	Koncernen					Moderbolaget
	Kv 2	Kv 2	Kv 1-2	Kv 1-2	Helår	Kv 1-2	Kv 1-2	Helår
Mkr	2014	2013	2014	2013	2013	2014	2013	2013
Periodens resultat	174	154	363	311	741	-36	77	1.061
Poster som inte kommer att omklassificeras:
Omvärdering av förmånsbaserade pensionssystem	-9	-	-7	-	-7	-	-	-
	-9	-	-7	-	-7	-	-	-
Poster som kan komma att omklassificeras:
Omräkningsdifferenser	202	93	246	39	-54	-	-	-
Förändring av verkligt värde på	-3	19	-7	29	21	-	-	-
kassaflödessäkringar
Skatteeffekt av förändring av verkligt värde på kassaflödessäkringar	1	-5	2	-7	-5	-	-	-
	200	107	241	61	-38	-	-	-
Summa totalresultat för perioden	365	261	597	372	696	-36	77	1.061
Hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande	4	3	6	6	10	-	-	-
Hänförligt till moderbolagets aktieägare	361	258	591	366	686	-36	77	1.061

Balansräkning i sammandrag

	Koncernen			Moderbolaget
Mkr	2014.06.30	2013.06.30	2013.12.31	2014.06.30	2013.06.30	2013.12.31
Tillgångar
Goodwill	1.161	1.076	1.115	-	-	-
Övriga immateriella tillgångar	123	78	123	0	1	0
Materiella anläggningstillgångar	3.243	2.926	3.027	2	2	1
Finansiella anläggningstillgångar	180	149	162	5.486	4.532	5.476
Summa anläggningstillgångar	4.707	4.229	4.427	5.488	4.535	5.477
Varulager	3.029	2.330	2.501	-	-	-
Kortfristiga fordringar	2.903	2.605	2.886	57	39	146
Likvida medel	277	254	231	0	0	0
Summa omsättningstillgångar	6.209	5.189	5.618	57	39	146
Summa tillgångar	10.916	9.418	10.045	5.545	4.574	5.623
Eget kapital och skulder
Eget kapital	4.771	3.966	4.330	4.723	3.882	4.909
Innehav utan bestämmande inflytande	40	30	34	-	-	-
Summa eget kapital inklusive innehav utan
bestämmande inflytande	4.811	3.996	4.364	4.723	3.882	4.909
Summa långfristiga skulder	3.084	2.863	2.797	-	-	-
Leverantörsskulder	2.028	1.534	1.727	4	6	18
Övriga kortfristiga skulder	993	1.025	1.157	818	686	696
Summa kortfristiga skulder	3.021	2.559	2.884	822	692	714
Summa eget kapital och skulder	10.916	9.418	10.045	5.545	4.574	5.623

Inga förändringar i ansvarsförbindelser har skett.

AAK-koncernen – Förändring av eget kapital

			Summa eget
			kapital
		Innehav	inklusive
		utan	innehav utan
	Summa eget	bestämman	bestämmande
Mkr	kapital	de inflytande	inflytande
Ingående eget kapital den 1 januari 2014	4.330	34	4.364
Periodens resultat	359	4	363
Övrigt totalresultat	232	2	234
Summa totalresultat	4.921	40	4.961
Nyemission av aktier	100	-	100
Utdelning	-250	-	-250
Utgående eget kapital den 30 juni 2014	4.771	40	4.811

Mkr	Summa eget kapital	Innehav utan bestämman de inflytande	Summa eget kapital inklusive innehav utan bestämmande inflytande
Ingående eget kapital den 1 januari 2013	3.812	24	3.836
Periodens resultat	308	3	311
Övrigt totalresultat	58	3	61
Summa totalresultat	4.178	30	4.208
Teckningsoptioner	3	-	3
Utdelning	-215	-	-215
Utgående eget kapital den 30 juni 2013	3.966	30	3.996

Under 2014 har genom nyemission registrerats 532.000 nya aktier, vilket inneburit en höjning av eget kapital med 100 mkr.

Finansiella instrument

Mkr	Tillgångar	Skulder
Finansiella instrument som redovisas i balansräkningen den 30 juni 2014
Råvarusäkringskontrakt	139	84
Valutasäkringskontrakt	50	29
Ränteswappar	-	65
Summa derivatinstrument	189	178
Verkligt värde förändring i lager	13	3
Summa finansiella instrument	202	181

AAK-koncernen – Kassaflödesanalys

	Kv 2	Kv 2	Kv 1-2	Kv 1-2	Helår
Mkr	2014	2013	2014	2013	2013
Den löpande verksamheten
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i	267	233	524	442	1.083
rörelsekapitalet
Förändringar i rörelsekapitalet	-99	343	-275	347	217
Kassaflöde från den löpande verksamheten	168	576	249	789	1.300
Investeringsverksamheten
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-142	-164	-309	-259	-732
Kassaflöde efter investeringsverksamheten	26	412	-60	530	568
Finansieringsverksamheten
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	23	-445	99	-610	-666
Periodens kassaflöde	49	-33	39	-80	-98
Likvida medel vid periodens början	222	282	231	330	330
Kursdifferens i likvida medel	6	5	7	4	-1
Likvida medel vid periodens slut	277	254	277	254	231

AAK-koncernen – Aktieuppgifter

	Kv 2	Kv 2	Kv 1-2	Kv 1-2	Helår
	2014	2013	2014	2013	2013
Antal aktier, tusental	41.654	40.898	41.654	40.898	41.122
Vinst per aktie, kr*	4,14	3,74	8,67	7,53	17,87
Vinst per aktie inklusive utspädning, kr**	4,09	3,69	8,57	7,43	17,62
Vinst per aktie inklusive full utspädning, kr***	4,07	3,62	8,54	7,28	17,38
Eget kapital per aktie, kr	115,18	96,97	115,18	96,97	105,76
Balansdagens börskurs	446,50	342,00	446,50	342,00	412,00

* Vinsten per aktie har beräknats från ett vägt genomsnitt av antalet utestående aktier.

** Vinsten per aktie har beräknats från ett vägt genomsnitt av antalet utestående aktier inklusive utspädning på grund av utestående teckningsoptioner (enligt IAS 33).

*** Vinsten per aktie efter full utspädning har beräknats genom att dividera periodens nettovinst med det totala antalet utestående aktier under perioden, och genom att konvertera samtliga utestående teckningsoptioner till vanliga aktier.

Kvartalsuppgifter för affärsområdena

Rörelseresultat

	2013					2014
					Hel
Mkr	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4	året	Kv 1	Kv 2
Food Ingredients	158	184	211	218	771	174	198
Chocolate & Confectionery Fats	84	65	105	115	369	116	91
Technical Products & Feed	26	23	24	24	97	29	24
Group Functions	-26	-28	-27	-29	-110	-32	-32
AAK-koncernen totalt, exkl.	242	244	313	328	1.127	287	281
förvärvskostnader
Förvärvskostnader			-10		-10		-9
AAK-koncernens legala	242	244	303	328	1.117	287	272
rörelseresultat
Finansnetto	-23	-28	-26	-23	-100	-26	-31
Resultat före skatt	219	216	277	305	1.017	261	241

Råvarupristrender

Rapsolja och palmolja Kakaosmör

Information om kakao och kakaosmör finns på www.icco.org

Övriga uppgifter

Press- och analytikerkonferens

AAK bjuder in till telefonkonferens för investerare, analytiker och media den 17 juli 2014, kl. 13.00 lokal tid. Anmälan till telefonkonferensen kan göras via vår webbplats www.aak.com.

Årsredovisningen och kvartalsrapporten finns också tillgängliga på www.aak.com.

Finansiell kalender 2014

Delårsrapporten för det tredje kvartalet 2014 kommer att publiceras den 29 oktober 2014.

En kapitalmarknadsdag med ett fabriksbesök i Karlshamn kommer att hållas den 12 november 2014.

Delårsrapporten för det fjärde kvartalet och bokslutskommunikén för hela 2014 kommer att publiceras den 3 februari 2015.

Uttalanden om framtiden

Den här rapporten innehåller uttalanden om framtiden. Sådana uttalanden är förknippade med risker och osäkerhet. Den faktiska

utvecklingen och resultaten kan avvika betydligt från de förväntningar vi ger uttryck för här, på grund av olika faktorer som till stor del ligger utanför AAK AB:s (publ) kontroll.

Giltig lydelse

Denna rapport ges också ut på engelska. Den svenska texten är giltig för alla syften. Om det skiljer mellan språkversionerna gäller den svenska lydelsen.

Kontaktperson, Investor Relations:

Fredrik Nilsson, Finansdirektör Telefon: + 46 40 627 83 34 Mobil: + 46 708 95 22 21 E-post: fredrik.nilsson@aak.com

eller

Anders Byström, Direktör Externredovisning och Investor Relations Telefon: + 46 40 627 83 32 Mobil: + 46 709 88 56 13 E-post: anders.bystrom@aak.com

The first choice for value-added vegetable oil solutions

AAK är en av världens ledande producenter av högförädlade vegetabiliska specialoljor och fettlösningar, vilka kännetecknas av en hög grad av teknikinnehåll och innovation. AAK:s lösningar är transfria med låg andel mättade fetter och ersätter mjölkfett och kakaosmör samt tillgodoser andra behov hos våra kunder. AAK har produktionsanläggningar i Belgien, Colombia, Danmark, Mexiko, Nederländerna, Sverige, Storbritannien, Uruguay och USA. AAK har även kontraktstillverkning i Ryssland och Malaysia. Företaget är organiserat i tre affärsområden: Food Ingredients, Chocolate & Confectionery Fats och Technical Products & Feed. AAK:s aktier är noterade på NASDAQ OMX, Stockholm, inom segmentet Large Cap. Mer information om AAK finns på företagets webbplats www.aak.com.

AAK AB (publ)

Jungmansgatan 12, 211 19 Malmö