AAK

Quarterly Report • Nov 2, 2010

Koncernens och affärsområdenas rörelseresultat, Kv 3 2010

Koncernens och affärsområdenas rörelseresultat, 9 månader 2010

Tredje kvartalet 2010

• Nettoomsättningen var 3.774 (3.828) Mkr. Skälet till den lägre försäljningen var en
• Rörelseresultatet om 231 Mkr var i linje med förra årets 235 Mkr. Rörelseresultatet för jämförbara enheter (justerat för avyttringar) och till fasta växelkurser var 236 (231) Mkr, en förbättring med 5 Mkr.
• ²⁰¹⁰ Resultatet per aktie var 3,73 (2,77) kr.

De första nio månaderna 2010

• Nettoomsättningen var 10.878 (12.096) Mkr. Den lägre försäljningen inkluderade en negativ omräkningsdifferens på 451 Mkr samt en eftersläpningseffekt av lägre råvarupriser.
• Rörelseresultatet ökade med 7 procent, från 538 Mkr förra året till 573 Mkr. Rörelseresultatet för jämförbara enheter (justerat för avyttringar) och till fasta växelkurser var 598 (523) Mkr, en förbättring med 14 procent.
• Resultatet per aktie var 9,17 (6,30) kr.

2010 Marknadsläget

Volymerna för specialprodukter förväntas fortsätta att öka inom både Food Ingredients och Chocolate & Confectionery Fats.

Koncernen och affärsområdena – Volym och bearbetningsersättning per kilo, tredje kvartalet*

*Till jämförbara växelkurser

AAK Koncernen	Food Ingredients	Chocolate & Confectionery Fats	Technical Products & Feed
Volym Kv 3 -1 procent 356.000 till 351.000 ton	Kv 3 -8 procent 225.000 till 208.000 ton	Kv 3 +19 procent 63.000 till 75.000 ton	Kv 3 +0 procent 68.000 till 68.000 ton
Bearbetningsersättning per kilo Kv 3 +5 procent 2,60 kr/kg till 2,72 kr/kg	Kv 3 +14 procent 2,08 kr/kg till 2,37 kr/kg	Kv 3 -13 procent 6,05 kr/kg till 5,24 kr/kg	Kv 3 +11 procent 0,90 kr/kg till 1,00 kr/kg

AAK Delårsrapport tredje kvartalet 2010

Finansiell översikt

Resultaträkning Mkr	Kv 3 2010	Kv 3 2009	Förändr. %	Kv 1-3 2010	Kv 1-3 2009	Förändring %	Helåret 2009	Rullande 12 mån
Nettoomsättning	3.774	3.828	-1%	10.878	12.096	-11%	15.884	14.666
Bearbetningsersättning	927	924	+0%	2.619	2.690	-3%	3.744	3.673
Rörelseresultat	231	235	-2%	573	538	+7%	827	862
Nettoresultat*	152	113	+35%	375	257	+46%	415	532
Resultat per aktie*	3,73	2,77	+35%	9,17	6,30	+46%	10,14	13,02

* Exklusive IAS 39-effekten och uppskjuten skatt avseende denna justering.

Bearbetningsersättning

	Kv 3	Kv 3	Kv 1-3	Kv 1-3	Helåret	Rullande
Mkr	2010	2009	2010	2009	2009	12 mån
Food Ingredients 442	480	469	1.397	1.371	1.906	1.932
Chocolate & Confectionery Fats 333	379	381	1.023	1.079	1.508	1.452
Technical Products & Feed 65	68	61	199	188	261	272
Group Functions	-	13	-	52	69	17
Totalt koncernen	927	924	2.619	2.690	3.744	3.673

Rörelseresultat

Mkr	Kv 3 2010	Kv 3 2009	Kv 1-3 2010	Kv 1-3 2009	Helåret 2009	Rullande 12 mån
Food Ingredients	130	113	338	283	427	482
Chocolate & Confectionery Fats	102	118	235	247	394	382
Technical Products & Feed	23	20	66	52	82	96
Group Functions	-24	-16	-66	-44	-76	-98
Totalt koncernen	231	235	573	538	827	862

Koncernen tredje kvartalet

Nettoomsättning

Koncernens nettoomsättning minskade med 54 Mkr, till följd av en negativ valutaomräkningseffekt på 104 Mkr.

Det allmänna marknadsläge som vi kommenterade i rapporten för det andra kvartalet 2010 bestod även under tredje kvartalet, med säsongsmässiga volymökningar för Chocolate & Confectionery Fats.

Bearbetningsersättning

Bearbetningsersättningen exklusive valutaomräkningseffekter ökade med 31 Mkr. Bearbetningsersättningen per kilo, exklusive omräkningsdifferenser, ökade med 5 procent från 2,60 kr/kg till 2,72 kr/kg. Food Ingredients och Technical Products & Feed rapporterade fortsatta förbättringar på alla områden, medan marginalerna inom Chocolate & Confectionery Fats var pressade.

Under tredje kvartalet 2010 var valutaomräkningseffekten -28 Mkr. Bearbetningsersättningen inklusive valutaomräkningseffekter ökade med 3 Mkr.

Rörelseresultat

Rörelseresultatet om 231 Mkr var i linje med förra årets 235 Mkr. Rörelseresultatet för jämförbara enheter (justerat för avyttringar) och till fasta växelkurser var 236 (231) Mkr, en förbättring med 5 Mkr.

Investeringar

Koncernens investeringar i anläggningstillgångar uppgick till sammanlagt 66 Mkr (59) och avsåg huvudsakligen löpande underhållsinvesteringar.

Kassaflöde

Kassaflödet från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapitalet uppgick till 255 (269) Mkr och var -85 (858) Mkr efter förändringar i rörelsekapitalet.

Under tredje kvartalet 2010 ökade rörelsekapitalet med 340 Mkr, främst till följd av att den senaste tidens råvaruprisökningar medfört ett högre lagervärde.

Det starka kassaflödet 2009 berodde främst på att råvarupriserna sjönk kraftigt, vilket gjorde att rörelsekapitalet minskade.

Det pågående interna rörelsekapitalsprojektet fortsatte att förbättra rörelsekapitalets omsättningshastighet.

Kassaflödet efter nettoinvesteringar på 65 (59) Mkr uppgick till -150 (799) Mkr.

Finansiell ställning

Soliditeten var 34 procent (35 procent den 31 december 2009).

Koncernens nettolåneskuld per den 30 september 2010 var 3.080 Mkr (3.186 Mkr den 31 december 2009). Koncernens totala kreditfaciliteter uppgick till 6.732 Mkr, varav 6.573 Mkr är bekräftade kreditlöften med en löptid till tredje kvartalet 2011 eller senare, och skall refinansieras före utgången av 2010.

Personal

Medelantalet anställda i koncernen per den 30 september 2010 var 2.102 (2.131 den 31 december 2009).

Sedan årsskiftet har det genomsnittliga antalet anställda i Skandinavien minskat med 58 personer, till följd av rationaliseringsprogrammet.

Moderbolaget och Group Functions

Moderbolaget är ett holdingbolag för AAKkoncernen. Verksamheten i moderbolaget består i huvudsak av koncerngemensamma uppgifter kopplade till utveckling och förvaltning av koncernen.

Affärsområde Food Ingredients, Kv 3

Nettoomsättning

Affärsområdets nettoomsättning minskade med 91 Mkr på grund av en negativ valutaomräkningseffekt på 63 Mkr.

En följd av "back to back"-säkringen av råvaror är att det finns en tidsförskjutning mellan förändringar i avistakurserna och de finansiella effekterna. Koncernpolicyn är att säkra marginalen på försäljningskontrakt genom motsvarande värdesäkring av råvaruinköp och lager. På samma sätt säkras valutaexponeringen.

Volymerna minskade med 8 procent jämfört med 2009. Volymerna för specialprodukter ökade medan bulkvolymerna minskade.

Bearbetningsersättning

Bearbetningsersättningen ökade till 480 (469) Mkr, vilket inkluderar negativa valutaomräkningseffekter på 13 Mkr. Bearbetningsersättningen per kilo ökade med 11 procent från 2,08 kr/kg till 2,30 kr/kg.

Bearbetningsersättningen exklusive valutaomräkningseffekter ökade med 24 Mkr eller 5 procent. Bearbetningsersättningen per kilo, exklusive omräkningsdifferenser, ökade med 14 procent från 2,08 kr/kg till 2,37 kr/kg.

Marginalerna fortsatte att förbättras till följd av vår specialiseringsstrategi, som har gjort att andelen produkter med högt förädlingsvärde har ökat. Alla våra specialproduktområden, såsom Baby Food, Bakery & Bakery Service och Food Service, fortsatte att utvecklas positivt.

Rörelseresultat

Rörelseresultatet var 130 (113) Mkr, en ökning med 15 procent. Resultatet inkluderar negativa valutaomräkningseffekter på 4 Mkr.

Till följd av rationaliseringsprogrammet minskade affärsområdets kostnader ytterligare under tredje kvartalet 2010. Dessa besparingar uppvägdes dock av ökade investeringar i organisk tillväxt utanför Skandinavien.

Omvärld/aktiviteter

Vår hälsoprofil, specialprodukter som InFat (barnmatsfetter) och vår starka produktutveckling är några faktorer som visar på vår goda framtidspotential.

Råvarupriser palm och raps, kr/ton

Food Ingredients

(Mkr)	3 mån. jul–sep 2010	3 mån. jul–sep 2009	9 mån. jan–sep 2010	9 mån. jan–sep	Rullande 2009 12 månader
Nettoomsättning	2.233	2.324	6.536	7.454	8.784
Bearbetningsers.	480	469	1.397	1.371	1.932
Bearbetningsers.
per kilo	2,30	2,08	2,19	2,03	2,25
Rörelseresultat exkl.
engångsposter	130	113	338	283	482
Volymer
(tusental ton)	208	225	639	677	859

Affärsområde

Chocolate & Confectionery Fats, Kv 3

Nettoomsättning

Affärsområdets nettoomsättning ökade med 81 Mkr. Volymtillväxten var 19 procent medan prispress och negativa valutaomräkningseffekter på 39 Mkr påverkade negativt.

Under tredje kvartalet 2010 var volymerna för kakaosmörersättning (CBE) högre än under motsvarande kvartal 2009, och volymtillväxten var positiv i de flesta regionerna. På den östeuropeiska marknaden har dock leveranserna börjat öka av säsongsmässiga skäl, men volymerna var lägre än föregående år.

Bearbetningsersättning

Bearbetningsersättningen exklusive valutaomräkningseffekter ökade med 12 Mkr och bearbetningsersättningen per kilo minskade med 13 procent, från 6,05 kr/kg till 5,24 kr/kg.

Under tredje kvartalet var affärsområdets omräkningsdifferenser -14 Mkr. Bearbetningsersättningen inklusive valutaomräkningseffekter minskade med 2 Mkr.

En positiv produktmix gjorde att den genomsnittliga marginalen var högre under tredje kvartalet 2010 än under andra kvartalet. Den underliggande prisnivån var dock densamma som under andra kvartalet, och denna prisnivå kommer att bestå under återstoden av 2010.

Rörelseresultat

Rörelseresultatet på 102 (118) Mkr var sämre än under tredje kvartalet 2009. Resultatet inkluderar negativa valutaomräkningseffekter på 1 Mkr. Jämfört med föregående år ökade volymen med 19 procent, men denna ökning kunde inte uppväga de lägre marginalerna.

Såväl volymer som rörelseresultat uppvisade säsongsbetonade förbättringar under tredje kvartalet 2010 jämfört med andra kvartalet, från 55 Mkr till 102 Mkr.

Omvärld/aktiviteter

Priset på kakaosmör har minskat från en relativt hög nivå till nivåer som är jämförbara med de som gällde under senare delen av 2007.

Prisutveckling för kakaosmör, kr/ton

Internationella kakaoorganisationen (ICCO) har utfärdat rapporter om och kommenterar utbud och efterfrågan av kakaobönor.

Chocolate & Confectionery Fats

(Mkr)	3 mån. jul–sep 2010	3 mån. jul–sep 2009	9 mån. jan–sep 2010	9 mån. jan–sep	Rullande 2009 12 månader
Nettoomsättning	1.204	1.123	3.328	3.443	4.449
Bearbetningsers.	379	381	1.023	1.079	1.452
Bearbetningsers. per kilo	5,08	6,05	4,67	6,17	4,87
Rörelseresultat exkl. engångs oster p Volymer	102	118	235	247	382
(tusental ton)	75	63	219	175	298

Affärsområde Technical Products & Feed, Kv 3

Nettoomsättning

Affärsområdets nettoomsättning ökade med 28 Mkr, eller 9 procent. Volymerna var stabila jämfört med föregående år.

Bearbetningsersättning

Bearbetningsersättningen ökade jämfört med föregående år med 7 Mkr, eller 11 procent, till 68 Mkr. Bearbetningsersättningen per kilo ökade med 11 procent från 0,90 kr/kg till 1,00 kr/kg.

Ökningen berodde huvudsakligen på att produktmixen var en annan än under motsvarande kvartal 2009.

Rörelseresultat

Rörelseresultatet förbättrades från 20 Mkr till 23 Mkr jämfört med tredje kvartalet 2009.

Det var i synnerhet fettsyror och vätskor som används vid metallbearbetning som förbättrade lönsamheten.

Omvärld/aktiviteter

Det finns fortsatt vissa tecken på en återhämtning för fettsyror och vätskor som används vid metallbearbetning inom Technical Products & Feed.

Technical Products & Feed

(Mkr)	3 mån. jul–sep 2010	3 mån. jul–sep 2009	9 mån. jan–sep 2010	9 mån. jan–sep	6 månader Rullande 2009 12 månader
Nettoomsättning	337	309	1.014	962	1.347
Bearbetningsers.	68	61	199	188	272
Bearbetningsers.
per kilo	1,00	0,90	0,96	0,91	0,96
Rörelseresultat exkl.	23	20	66	52	96
engångsposter Volymer	68	68	207	207	282

Koncernen, de första nio månaderna

Koncernens nettoomsättning minskade med 1.218 Mkr. Den minskade försäljningen inkluderade en negativ valutaomräkningseffekt på 451 Mkr och en volymökning på 1 procent (volymerna för specialprodukter ökade och volymerna för bulkprodukter minskade).

Bearbetningsersättningen exklusive valutaomräkningseffekter ökade med 47 Mkr och bearbetningsersättningen per kilo ökade med 1 procent, från 2,54 kr/kg till 2,57 kr/kg.

Food Ingredients och Technical Products & Feed rapporterade fortsatta förbättringar på alla områden, medan Chocolate & Confectionery Fats såg marginalerna minska.

2009. Rörelseresultat

Rörelseresultatet var 573 (538) Mkr, en ökning med 35 Mkr eller 7 procent. Resultatet inkluderar negativa valutaomräkningseffekter på 25 Mkr.

(203) Mkr uppgick till -19 (1.312) Mkr. Food Ingredients och Technical Products & Feed förbättrade sina rörelseresultat jämfört med de första nio månaderna 2009.

Nettoomsättning Rörelseresultatet för jämförbara enheter och till fasta växelkurser var 598 (523) Mkr, en förbättring med 14 procent.

Investeringar

Koncernens nettoinvesteringar i anläggningstillgångar uppgick till sammanlagt 244 (203) Mkr och avsåg huvudsakligen löpande underhållsinvesteringar. Bearbetningsersättning

Kassaflöde

Kassaflödet från den löpande verksamheten före investeringar uppgick till 225 (1.515) Mkr.

Det starka kassaflödet 2009 berodde främst på att råvarupriserna sjönk kraftigt, vilket gjorde att rörelsekapitalet minskade. Företaget fick också försäkringsersättning på 70 Mkr under

Det pågående interna projektet för att öka rörelsekapitalet bidrog fortsatt till att förbättra rörelsekapitalets omsättningshastighet.

Kassaflödet efter nettoinvesteringar på 244

Fullständig lagstadgad finansiell information

Sidorna 8-18 innehåller lagstadgad finansiell information inklusive engångsposter och IAS 39.

Koncernen tredje kvartalet

Rörelseresultatet, inklusive engångsposter och IAS 39-effekter, var 175 (397) Mkr. I resultatet ingår effekten av IAS 39 (det verkliga värdet av säkringskontrakten), som påverkade resultatet med -56 (162) Mkr.

I tidigare rapporter har vi framhållit att IAS 39 effekten kan medföra en stor resultatpåverkan, både positiv och negativ, under enskilda kvartal beroende på kontraktsmix, råvarupriser och växelkursutveckling.

I koncernens interna redovisning värderas både säkringskontrakten och de underliggande kommersiella kontrakten och lagren till gällande marknadspris, vilket betyder att marginalen i försäljningskontrakten säkrats. Enligt IAS 39 är det dock bara säkringskontrakten som får värderas till marknadspris. Fysiska inköpskontrakt och försäljningskontrakt får inte värderas på samma sätt.

Den därav följande skillnaden mellan värdering till marknadspris internt och värdering till marknadspris enligt IAS 39 är den "IAS 39 effekt" som redovisas. IAS 39-effekten påverkar inte nettokassaflödet utan är uteslutande en redovisningsteknisk effekt.

Resultat efter finansiella poster

Koncernens resultat efter finansiella poster uppgick till 165 (367) Mkr. Finansnettot uppgick till 10 (30) Mkr. Denna stora förbättring berodde på lägre räntenivåer och på att upplåningen var betydligt mindre.

Koncernen, de första nio månaderna

Rörelseresultatet, inklusive engångsposter och IAS 39-effekter, var 472 (1.094) Mkr. I resultatet ingår effekten av IAS 39 (det verkliga värdet av säkringskontrakten), som påverkade resultatet med -101 (486) Mkr. Föregående års rörelseresultat inkluderade 70 Mkr i försäkringsersättning.

Resultat efter finansiella poster

Koncernens resultat efter finansiella poster uppgick till 432 (932) Mkr. Finansnettot uppgick till 40 Mkr (162). Denna stora förbättring berodde på lägre räntenivåer och på att upplåningen var betydligt mindre.

Finansiell ställning

Soliditeten var 34 procent den 30 september 2010 (35 procent den 31 december 2009), en minskning sedan årsskiftet till följd av utbetald utdelning.

Koncernens egna kapital per den 30 september 2010 uppgick till 2.876 Mkr (2.949 Mkr den 31 december 2009) och balansomslutningen var 8.582 Mkr (8.513 Mkr den 31 december 2009).

Allmänt

Närstående parter

Inga väsentliga förändringar har skett i relationer eller transaktioner med närstående parter jämfört med vad som beskrevs i årsredovisningen för 2009.

Försäkringsersättning

Den 4 december 2007 inträffade en explosionsartad brand i AAK:s fabrik i Århus. Olyckan inträffade i den del av fabriken där det framställs vegetabiliska oljor för användning som komponenter i specialfetter för chokladoch konfektyrprodukter, främst CBE. Alla anläggningarna var åter i drift under fjärde kvartalet 2008.

Under 2008 och 2009 fick AAK ersättning för driftsavbrott med cirka 421 Mkr.

De berörda försäkringsbolagens utredning av ersättningsanspråken är en komplicerad process och det går inte att göra några säkra förutsägelser om slutresultatet. Någon slutlig uppgörelse med försäkringsbolagen har ännu inte nåtts.

Risker och osäkerhetsfaktorer

All affärsverksamhet inbegriper risker – ett kontrollerat risktagande är en förutsättning för god lönsamhet på sikt. Risker kan bero på händelser i omvärlden och kan påverka en viss bransch, en marknad eller ett land. De kan också beröra bara ett enda företag.

Inom AAK säkerställs en effektiv riskhantering genom en kontinuerlig process som äger rum inom ramen för den operativa styrningen och utgör ett naturligt inslag i den löpande uppföljningen av verksamheten.

Omvärldsrisk

AAK-koncernen är exponerad för den hårda konkurrens som råder i branschen samt för råvaruprissvängningar som påverkar rörelsekapitalet.

Finansiell risk

AAK-koncernen bedriver en sådan verksamhet att den utsätts för betydande finansiella risker, framför allt valutarisker och råvaruprisrisker.

Verksamhetsrisk

Råvarorna som används i verksamheten är jordbruksprodukter och tillgången kan därför variera beroende på klimat och andra externa faktorer.

Redovisningsprinciper

Denna delårsrapport har upprättats enligt IFRS med tillämpning av IAS 34 Delårsrapportering samt årsredovisningslagen. Samma redovisnings- och bedömningsprinciper och samma bedömningsgrunder som i den senaste årsredovisningen har använts.

Nya redovisningsprinciper 2010

Som framgår av not 2 till årsredovisningen om nya redovisningsprinciper 2010 trädde ett antal nya standarder och IFRIC-tolkningar i kraft den 1 januari 2010.

Definitioner

All finansiell information på sidorna 1-7 är exklusive engångsposter och IAS 39. Fullständig lagstadgad finansiell information inklusive engångsposter och IAS 39 finns på sidorna 8-18.

Resultatrapporter för 2010 i sammandrag kommer att publiceras den 18 februari 2011.

Årsredovisningen för 2010 kommer att Moderbolaget

Delårsrapporten för första kvartalet 2011 kommer att publiceras den 4 maj 2011. Resultatet efter finansiella poster för

Delårsrapporten för andra kvartalet 2011

Delårsrapporten för tredje kvartalet 2011 kommer att publiceras den 4 november 2011.

Extra bolagsstämma

Aktieägarna i AarhusKarlshamn AB (publ) kallas till extra bolagsstämma måndagen den 8 november 2010 kl. 9.00 i World Trade Center i Malmö, Jungmansgatan 12, sal Shanghai. Aktieägare som önskar delta kan registrera sig från kl 8.00.

Styrelsens förslag innebär huvudsakligen att årsredovisningslagen och Redovisningsrådets den extra bolagsstämman skall besluta om emission av högst 1 500 000 teckningsoptioner som ger rätt att teckna motsvarande antal nya aktier i AarhusKarlshamn AB.

Inga betydande förändringar har gjorts efter AarhusKarlshamn AB ska ha rätt att besluta balansdagen. om tilldelning av teckningsoptioner till omkring 70 högre chefer och nyckelpersoner.

Informationstillfällen Händelser efter balansdagen

Inga väsentliga händelser har inträffat efter balansdagen.

offentliggöras i slutet av april 2011. Moderbolagets fakturering under tredje kvartalet 2010 uppgick till 9 (8) Mkr.

moderbolaget var -10 (33) Mkr.

kommer att publiceras den 20 juli 2011. Räntebärande skulder minus likvida medel och räntebärande tillgångar uppgick till 127 Mkr (227 Mkr den 31 december 2009). Investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick till 0 (0) Mkr.

Moderbolagets balans- och resultaträkning återfinns på sidan 18.

Redovisningsprinciper

AarhusKarlshamn AB (publ) är moderbolag för AAK-koncernen. Bolaget har upprättat sin finansiella rapportering i enlighet med rekommendation 2.3, Redovisning för juridisk person.

Förändringar i balansräkningen

Malmö den 2 november 2010

Arne Frank Koncernchef och VD

Informationen är sådan som AarhusKarlshamn AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt lagen om börs- och clearingverksamhet och/eller lagen om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades till media för offentliggörande den 2 november 2010 kl. 8.30.

Granskningsberättelse

Vi har utfört en översiktlig granskning av rapporten från AarhusKarlshamn AB (publ) för perioden den 1 januari 2010 till den 30 september 2010. Det är styrelsen och den verkställande direktören som ansvarar för att sammanställa och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vår uppgift är att uttala oss om delårsrapporten på grundval av vår granskning.

Vi har genomfört vår granskning i enlighet med Standard för översiktlig granskning (SÖG) 2410, Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt Revisionsstandard i Sverige RS och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Därför gör vi inget revisionsutlåtande.

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, för koncernens del är upprättad i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

Malmö den 2 november 2010 PricewaterhouseCoopers AB

Anders Lundin Auktoriserad revisor Huvudansvarig revisor

Koncernens utveckling

Koncernens resultaträkning

(Mkr)	jul–sep 2010	jul–sep 2009	jan–sep 2010	jan–sep	Rullande 2009 12 månader	Helåret 2009
Nettoomsättning	3.774	3.828	10.878	12.096	14.666	15.884
Övriga rörelseintäkter	4	7	16	83	31	98
Summa rörelseintäkter	3.778	3.835	10.894	12.179	14.697	15.982
Råvaror, förnödenheter och handelsvaror	-2.931	-2.753	-8.442	-9.006	-11.133	-11.697
Övriga externa kostnader	-284	-299	-837	-878	-1.134	-1.175
Kostnader för ersättning till anställda	-296	-283	-862	-893	-1.191	-1.222
Av- och nedskrivningar	-91	-96	-276	-299	-380	-403
Övriga rörelsekostnader	-1	-7	-5	-9	-6	-10
Summa rörelsekostnader	-3.603	-3.438	-10.422	-11.085	-13.844	-14.507
Rörelseresultat	175	397	472	1.094	853	1.475
Ränteintäkter	2	2	6	3	9	6
Räntekostnader	-15	-40	-44	-139	-69	-164
Övriga finansiella poster	3	8	-2	-26	5	-19
Resultat före skatt	165	367	432	932	798	1.298
Skatt	-44	-105	-123	-275	-303	-455
Nettoresultat	121	262	309	657	495	843
Hänförligt till minoritet	1	2	1	17	1	17
Hänförligt till moderbolagets aktieägare aktieägare	120	260	308	640	494	826
AKTIEUPPGIFTER
Antal aktier, tusental	40.898	40.898	40.898	40.898	-	40.898
Varav egna aktier	-	-	-	-	-	-
Vinst per aktie, kr*	2,91	6,37	7,51	15,66	-	20,19
Eget kapital per aktie, kr	69,77	65,50	69,77	65,50	-	71,56
Balansdagens börskurs	159,00	132,75	159,00	132,75	-	157,00

* Beräkningen av resultat per aktie har beräknats på ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier.

För närvarande har koncernen inga utestående konverteringslån eller utestående teckningsoptioner, men det finns ett förslag till den extra bolagsstämman att införa ett optionsprogram.

Totalresultat

(Mkr)	jul–sep 2010	jul–sep 2009	jan–sep 2010	jan–sep 2009	Helåret 2009
Periodens resultat	121	262	309	657	843
Omräkningsdifferenser
Xxxx	-218	-201	-208	-148	-113
Summa totalresultat för perioden	-97	61	101	509	730
Hänförligt till minoritet	-1	-2	1	10	-18
Hänförligt till moderbolagets aktieägare aktieägare	-96	63	100	499	748

Balansräkning i sammandrag för koncernen

(Mkr)	2010.09.30	2009.09.30	2009.12.31
TILLGÅNGAR
Goodwill	589	645	652
Övriga immateriella tillgångar	90	114	112
Materiella anläggningstillgångar	2.753	2.960	2.978
Finansiella anläggningstillgångar	163	151	131
Summa anläggningstillgångar	3.595	3.870	3.873
Varulager	2.329	2.255	2.237
Kortfristiga fordringar	2.345	2.329	2.081
Likvida medel	313	193	322
Summa omsättningstillgångar	4.987	4.777	4.640
SUMMA TILLGÅNGAR	8.582	8.647	8.513
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	2.853	2.678	2.927
Minoritetsintresse	23	50	22
Summa eget kapital inklusive minoritetsintresse	2.876	2.728	2.949
Långfristiga skulder	3.679	4.212	3.837
Leverantörsskulder	601	521	568
Övriga kortfristiga skulder	1.426	1.186	1.159
Summa kortfristiga skulder	2.027	1.707	1.727
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	8.582	8.647	8.513
Inga förändringar i ansvarsförbindelser har skett.

Förändring av koncernens egna kapital

			Totalt
	Summa		eget kap. inkl.
	eget	Minoritets-	minoritets-
(Mkr)	kapital	intressen	andel
Ingående eget kapital den 1 januari 2010	2.927	22	2.949
Periodens resultat	308	1	309
Övrigt totalresultat	-208	0	-208
Summa totalresultat	100	1	101
Utdelning	-174	-	-174
Utgående eget kapital den 30 september 2010	2.853	23	2.876
			Totalt
	Summa		eget kap. inkl.
	eget	Minoritets-	minoritets-
(Mkr)	kapital	intressen	andel
Ingående eget kapital den 1 januari 2009	2.343	40	2.383
Periodens resultat	640	17	657
Övrigt totalresultat Summa totalresultat	-141 499	-7 10	-148 509
Utdelning	-164	-	-164

Kassaflödesanalys i sammandrag för koncernen

(Mkr)	3 mån. jul–sep 2010	3 mån. jul–sep 2009	9 mån. jan–sep 2010	9 mån. jan–sep 2009	Helåret 2009
Den löpande verksamheten
Kassaflöde från den löpande verksamheten före
förändring av rörelsekapital	255	269	585	717	1.015
Förändring av rörelsekapital	-340	589	-360	798	1.250
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-85	858	225	1.515	2.265
Investeringsverksamheten
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-65	-59	-244	-203	-313
Finansieringsverksamheten
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	247	-760	25	-1.211	-1.724
Periodens kassaflöde	98	39	6	101	228
Likvida medel vid periodens början	241	163	322	105	105
Kursdifferens i likvida medel	-26	-9	-16	-13	-11
Likvida medel vid periodens slut	313	193	313	193	322

Resultatöversikt och nyckeltal, januari – september 2010

(Mkr)	3 mån. jul–sep 2010	3 mån. jul–sep 2009	9 mån. jan–sep 2010	9 mån. jan–sep 2009	Helåret 2009
Nettoomsättning	3.774	3.828	10.878	12.096	15.884
Bearbetningsersättning exkl. IAS 39	927	924	2.619	2.690	3.744
Rörelseresultat exkl. engångsposter och IAS 39	231	235	573	538	827
Rörelseresultat inkl. engångsposter exkl IAS 39	231	235	573	608	897
Rörelseresultat inkl. engångsposter och IAS 39	175	397	472	1.094	1.475
Periodens nettoresultat	121	262	309	657	843
Hänförligt till moderbolagets aktieägare Hänförligt till minoritet	120 1	260 2	308 1	640 17	826 17
Rörelseresultat före avskrivningar
(EBITDA)	265	493	747	1.393	1.877
Operativt kassaflöde efter investeringar	-149	799	-18	1.312	1.952
Investeringar	65	57	244	201	316
- varav förvärv	-	-	-	-	-
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	2.853	2.678	2.853	2.678	2.927
Minoritetsintresse	23	50	23	50	22
Nettoskuld Soliditet, %	3.080 34	3.791 32	3.080 34	3.791 32	3.186 35
Nettoskuldsättningsgrad, ggr	1,07	1,39	1,07	1,39	1,08
Operativt kapital	6.327	6.892	6.327	6.892	6.569

Nyckeltal	Kv 3 2010	Kv 3 2009	Helåret 2009
Antal utestående aktier vid periodens slut (tusental)	40.898	40.898	40.898
Varav egna aktier	-	-	-
Avkastning på operativt kapital, %	13,1	12,2	19,7
Avkastning på eget kapital, %	17,2	23,8	32,4
Eget kapital per aktie, kr	69,77	65,50	71,56
Nettoskuldsättningsgrad	1,07	1,39	1,08
Soliditet, %	34	32	35
Medelantal anställda	2.102	2.150	2.131

Bearbetningsersättning (Mkr)	Kv 3 2010	Kv 3 2009	Kv 1-3 2010	Kv 1-3 2009	Helåret 2009
Food Ingredients 442	480	469	1.397	1.371	1.906
Chocolate & Confectionery Fats 333	379	381	1.023	1.079	1.508
Technical Products & Feed 65	68	61	199	188	261
Group Functions -	-	13	-	52	69
Delsumma exklusive IAS 39-effekter 840	927	924	2.619	2.690	3.744
IAS 39-effekter	-56	162	-101	486	578
Totalt koncernen 855	871	1.086	2.518	3.176	4.322

Rörelseresultat Q1 (Mkr)	Kv 3 2010	Kv 3 2009	Kv 1-3 2010	Kv 1-3 2009	Helåret 2009
Food Ingredients 101	130	113	338	283	427
Chocolate & Confectionery Fats 76	102	118	236	247	394
Technical Products & Feed 21	23	20	66	52	82
Group Functions	-24	-16	-66	-44	-76
Summa 178	231	235	573	538	827
Försäkringsersättning avseende både 2008 och 2009 -	-	-	-	70	70
IAS 39-effekter	-56	162	-101	486	578
Totalt koncernen 193	175	397	472	1.094	1.475

Koncernens resultaträkning

Samtliga belopp på denna sida är exklusive IAS 39-effekter om inget annat anges.

	2009						2010
(Mkr)	Kv 1		Kv 2 Kv 3	Kv 4	Helåret	Kv 1	Kv 2	Kv 3
Nettoomsättning				4.223 4.045 3.827 3.788	15.884	3.510	3.594 3.774
Bearbetningsersättning	877	889		924 1.055	3.744	840	852	927
Rörelseresultat	157	146	235	289	827	178	164	231
Finansiella poster	-86	-46	-30	-14	-176	-14	-16	-10
Resultat efter finansiella poster -varav värdeförändring i råvaru-	134	431	367	366	1.298	179	88	165
och valutaderivat	63	261	162	92	578	15	-60	-56

Bearbetningsersättning exkl. engångs poster, affärsområdena

		2009				2010
(Mkr)	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4	Helåret	Kv 1	Kv 2	Kv 3
Food Ingredients	439	463	469	536	1.906	442	476	480
Chocolate & Confectionery Fats	356	342	381	429	1.508	333	310	379
Technical Products & Feed	60	67	61	73	261	65	66	68

Rörelseresultat exklusive engångsposter, affärsområdena

		2009			2010
(Mkr)	Kv 1		Kv 2 Kv 3	Kv 4	Helåret	Kv 1	Kv 2	Kv 3
Food Ingredients	80	90	113	143	427	101	107	130
Chocolate & Confectionery Fats	74	55	118	147	394	76	57	102
Technical Products & Feed	13	19	20	31	82	21	22	23
Group Functions	-10	-18	-16	-32	-76	-20	-22	-24
AAK-koncernen totalt	157	146	235	289	827	178	164	231
IAS 39-effekt	63	261	162	92	578	15	-60	-56
Försäkringsersättning	-	70	-	-	70	-	-	-
AAK-koncernens legala rörelseresultat	220	477	397	381	1.475	193	104	175
Finansnetto	-86	-46	-30	-15	-177	-14	-16	-10
Resultat före skatt	134	431	367	366	1.298	179	88	165

Moderbolagets utveckling

Moderbolagets resultaträkning

	Kv 1-3	Kv 1-3	Helåret
(Mkr)	2010	2009	2009
Nettoomsättning	31	25	42
Övriga rörelseintäkter	2	45	45
Summa rörelseintäkter	33	70	87
Övriga externa kostnader	-32	-30	-50
Personalkostnader	-35	-22	-48
Av- och nedskrivningar	-1	-1	-1
Övriga rörelsekostnader	0	0	0
Summa rörelsekostnader	-68	-53	-99
Rörelseresultat	-35	17	-12
Utdelning	-	87	87
Ränteintäkter och liknande resultatposter	124	24	28
Räntekostnader och liknande resultatposter	-99	-30	-35
Resultat före skatt x	-10	98	68
Skatt	2	0	2
Periodens nettoresultat x	-8	98	70
Totalresultat
	Kv 1-3	Kv 1-3	Helåret
(Mkr)	2010	2009	2009
Periodens nettoresultat	-8	98	70
Övrigt totalresultat	-	-	-
Summa totalresultat för perioden	-8	98	70

Balansräkning för moderbolaget i sammandrag

(Mkr)	2010.09.30	2009.09.30	2009.12.31
TILLGÅNGAR
Övriga immateriella tillgångar	1	0	1
Materiella anläggningstillgångar	4	4	4
Finansiella anläggningstillgångar	7.663	6.356	5.238
Summa anläggningstillgångar	7.668	6.360	5.243
Kortfristiga fordringar	126	102	36
Likvida medel	0	0	0
Summa omsättningstillgångar	126	102	36
SUMMA TILLGÅNGAR	7.794	6.462	5.279
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	4.132	4.336	4.314
Summa eget kapital	4.132	4.336	4.314
Långfristiga skulder	3.514	952	906
Leverantörsskulder	3	2	12
Övriga kortfristiga skulder	145	1.172	47
Summa kortfristiga skulder	148	1.174	59
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	7.794	6.462	5.279