AAK

Quarterly Report • Aug 11, 2009

Operating profit by Business Area, second quarter, 2009

Second quarter 2009

• Net sales at SEK 4,045 million (4,067).
• Operating profit at SEK 146 million (171).
• The company has recorded additional preliminary insurance compensation of SEK 70 million, which is not included in the operating profit of SEK 146 million. This insurance compensation relates to business interruption in both 2008 and 2009.
• Earnings per share was SEK 2.05 (1.61). Including the IAS 39 adjustment and nonrecurring items, earnings per share was SEK 7.26 (2.03).
• Cash flow from operating activities before investments amounted to SEK 636 million (15).

The Group CEO comments

"Strong cash flow in the second quarter materialised as expected and has further strengthened the balance sheet.

Food Ingredients improved operating profit by 22 percent, despite the very tough economic conditions.

Chocolate & Confectionery Fats continued to be negatively affected by the recession. Additional preliminary insurance compensation of SEK 70 million has been received.

The ongoing rationalisation has provided new opportunities for an additional SEK 200 million in annualised savings by late 2011, which will be achieved without any additional non recurring costs", says Group CEO Jerker Hartwall in his comments to the report.

Six months 2009

• Net sales at SEK 8,268 million (7,750).
• Operating profit at SEK 303 million (378).
• The company has recorded ,additional preliminary insurance compensation of SEK 70 million, which is not included in the operating profit of SEK 303 million. This insurance compensation relates to business interruption in both 2008 and 2009.
• Earnings per share was SEK 3.65 (4.03). Including the IAS 39 adjustment and nonrecurring items, earnings per share was SEK 9.29 (7.60).
• Strong cash flow from operating activities before investments amounted to SEK 657 million (-315).

Business Areas – gross contribution per kilo, Q 2

Chocolate & Confectionery Fats Q 2 +26 percent 5.24 SEK/kg to 6.61 SEK/kg

Food Ingredients Q 2 +14 percent 1.81 SEK/kg to 2.07 SEK/kg

Technical Products & Feed Q 2 +17 percent 0.86 SEK/kg to 1.01 SEK/kg

AAK Interim Report, Second Quarter, 2009

The Group CEO comment

Strong cash flow in the second quarter materialised as expected and has further strengthened the balance sheet.

Food Ingredients improved operating profit by 22 percent, despite the very tough economic conditions.

Chocolate & Confectionery Fats continued to be negatively affected by the recession. Additional preliminary insurance compensation of SEK 70 million has been received.

The ongoing rationalisation has provided new opportunities for an additional SEK 200 million in annualised savings by late 2011, which will be achieved without any additional non recurring costs.

Second quarter 2009

Group operating profit was SEK 146 million compared to SEK 171 million corresponding period last year due to a decline in Chocolate & Confectionery Fats – mainly de-stocking, lower demand and lower volumes to Eastern Europe.

Cash flow from operating activities improved significantly by SEK 621 million as expected and generated a strong cashflow after investments of SEK 561 million (negative 53). The cash flow improved by almost SEK 1 billion during the first six months relative to the first six months of 2008.

The company has recorded additional preliminary insurance compensation of SEK 70 million, which is not included in the operating profit of SEK 146 million.This insurance compensation relates to business interruption in both 2008 and 2009. Our ambition is to have the insurance settlement finalized before yearend 2009.

Chocolate & Confectionery Fats – continued to be affected by the world-wide recession. Operating profit was SEK 55 million (105). The second quarter was negatively affected by the industry-wide de-stocking and lower consumer demand. The de-stocking has had an accelerated effect on the suppliers to the chocolate industry, including AAK. It has negatively affected AAK's sales and operating result to a much greater extent than the lower consumption of chocolate in the retail sector.

Further, the Group continued to exercise a very restrictive credit policy in Eastern Europe. Accordingly, the Group has been cautious in delivering to this region.

The chocolate market in Western Europe and America has declined in the range of 5 – 10 percent due to the recession, while in the Eastern European countries the market has declined by more than 10 percent. The Asian chocolate market appears to be stable.

AAK will be in a strong position to take advantage of Cocoa Butter Equivalent (CBE) growth potential, once the economic environment returns to normalcy. This is due to our strong market position, a product portfolio that matches anticipated market requirements from the market, and the fact that AAK possesses the world's largest CBE production capacity. Even though we see a short-term volume decrease for CBE from de-stocking and the Eastern European downturn, there is a significant long-term potential for CBE. The general market trend towards substituting more expensive raw material with lower priced substitutes implies a strong driving force for CBE, which substitutes the much more expensive raw material cocoa butter.

Food Ingredients, the Group's largest Business Area, improved strongly with an operating profit from SEK 74 million to SEK 90 million, despite the very tough economic conditions. Volumes continued to be very stable, and margins improved due to the specialisation strategy that has lead to a larger proportion of high-value products.

In the market there is a clear trend towards substituting more expensive products with more inexpensive, value-added vegetable oil solutions. This aligns very well with the AAK Group strategy and enhances growth opportunities.

Technical Products & Feed showed a good quarter with an operating profit of SEK 19 million compared to SEK 18 million in the corresponding period last year. The Feed business developed strongly, but the underlying profitability in the remaining businesses continues to be adversely affected by the recession.

The original SEK 100 million rationalisation programme – additional SEK 200 million in annualised savings

The original rationalisation programme was announced in the second quarter 2007 and at that time the company recognized a nonrecurring cost of SEK 150 million for the anticipated restructuring costs. The programme is progressing very well and bigger than originally expected rationalisation opportunities have been identified. In addition to the original SEK 100 million savings to be realised late in 2010 further annualised savings of another SEK 200 million in the latter part of 2011 are anticipated without any expectation of additional non-recurring cost.

Future prospects (unchanged)

The effects on AAK of the financial crisis and weakened business climate are difficult to assess. Historically, the food and chocolate businesses, which represent more than 90 percent of the Group's turnover, have shown relative stability in changing business climates. However, due to the severity of the global downturn, the uncertainty is significantly larger than in previous periods of recession. Political and credit risks are increasing, and the extent of consumers' reaction to the downturn is at this stage difficult to predict.

The fatty acid business and the metalworking fluids both within Technical Products & Feed will be more severely affected because of the decline in the customer base in the paper and automotive industries.

Cash flow, which has been negatively affected by the strong increase in raw material prices during 2008, is expected to develop positively during 2009. Strengthening of our balance sheet remains a high priority.

The specialisation strategy focusing upon products with higher margins has developed very well since the merger in 2005. Organic growth in combination with a selective acquisition strategy is our way forward.

Financial overview

Income statement2 SEK million	Q2 2009	Q2 2008	Change %	Q 1-2 2009	Q 1-2 2008	Change %	Full year	Rolling 2008 12 months
Net sales	4,045	4,067	-0%	8,268	7,750	+7%	17,207	17,725
Gross contribution	889	820	+8%	1,766	1,655	+7%	3,644	3,756
Operating profit	146	171	-15%	303	378	-20%	851	777

Gross contribution

	Q2	Q 2	Q 1-2	Q 1-2	Full year	Rolling
SEK million	2009	2008	2009	2008	2008	12 months
Chocolate & Confectionery Fats	342	344	698	719	1,653	1,633
Food Ingredients	463	403	902	786	1,708	1,823
Technical Products & Feed	67	65	127	129	238	236
Group Functions	17	8	39	21	45	64
Total for the Group	889	820	1,766	1,655	3,644	3,756

Operating result

	Q2	Q 2	Q 1-2	Q 1-2	Full year	Rolling
SEK million	2009	2008	2009	2008	2008	12 months
Chocolate & Confectionery Fats	55	105	129	244	547	432
Food Ingredients	90	74	170	134	319	355
Technical Products & Feed	19	18	32	38	56	50
Group Functions	-18	-26	-28	-38	-71	-60
Total for the Group	146	171	303	378	851	777

The Group, second quarter

Net sales

Net sales for the Group amounted to SEK 4,045 million (4,067). The decrease in sales is net of a translation impact of SEK 151 million. Volume was down by 6 percent compared to 2008.

Gross contribution

Gross contribution increased by SEK 69 million including positive translation effects of SEK 41 million. Gross contribution per kilo improved by 15 percent from 2.26 SEK to 2.60 SEK.

Operating result

Operating profit amounted to SEK 146 million (171). Further, the result includes positive translation effects of SEK 10 million. Chocolate & Confectionery Fats declined, while Food Ingredients and Technical Products & Feed improved.

Insurance compensation

See the comments under the heading "Legal Financial information – First six months" on page 10.

Investments

The Group's net investments in fixed assets totalled SEK 75 million (68), mainly comprising routine maintenance investments.

Cash flow

Cash flow from operating activities before investments amounted to SEK 636 million (15) an improvement by SEK 621 million, mainly being the impact of lower raw material prices and efforts to reduce working capital. Cash flow after net investments of SEK 75 million (68) was SEK 561 million (negative 53).

Toward the end of the second quarter 2008, vegetable oils started to show a declining price trend. This decline accelerated during the third and fourth quarters 2008. The cash flow in 2009 has developed positively as a consequence of the contractual time lag in lower raw material prices.

Financial position

The Group's net borrowings as at 30 June 2009 amounted to SEK 4,807 million (SEK 5,112 million on 31 December 2008). Compared to March 31 net borrowings declined by SEK 424 million after taking into account the unchanged dividend of SEK 164 million.

The Group has total credit facilities of SEK 6,630 million, of which SEK 5,840 million is committed to mid 2011.

Employees

.

The average number of employees in the Group as at 30 June 2009 was 2,663 (2,623 on 31 December 2008).

The Parent Company and Group Functions

The Parent Company is a holding company for the AAK Group. The Parent Company is primarily concerned with joint Group activities related to the Group's development and administration. In addition to the costs in the Parent Company, Group Functions includes the operation of Ceylon Trading Co in Sri Lanka.

Business Area Chocolate & Confectionery Fats, Q 2

Net sales

Net sales for the business area declined by SEK 5 million. Volume was down 21 percent and was partly offset by higher margins. The business has been negatively affected by an industry-wide destocking and lower consumer demand. Furthermore, the Group has exercised a very restrictive credit policy in Eastern Europe. Accordingly, the Group has been cautious in delivering to this region.

Gross contribution

Gross contribution declined to SEK 342 million mainly due to lower volumes. Gross contribution per kilo improved by 26 percent from SEK 5.24 to SEK 6.61 per kilo, primarly reflecting a positive currency impact.

Operating result

The operating result at SEK 55 million (105), declined mainly due to lower deliveries to Eastern Europe and the general effect of destocking in the industry. Volumes were down for all the Chocolate & Confectionery Fats products. Margins per kilo improved, mainly on account of the positive currency impact mentioned above.

External factors/activities

AAK will be in a strong position to take advantage of Cocoa Butter Equivalents (CBE) growth potential once the economic environment returns to normalcy. This is due to our strong market position, a product portfolio that matches anticipated market requirements and the fact that AAK possesses the world's biggest CBE production capacity.

Price trend – cocoa butter

The price diagram shows that the cocoa butter price – the component that CBE replaces – has declined from the all time high around year-end 2008 to a level comparable to the beginning of 2008.

AAK is a world leader in the CBE area, and for that reason the key ingredient shea, which comes from West Africa, is particularly important. Our increased presence in West Africa in order to strengthen the logistics chain from tree to factory means that today we have a considerably better supply of shea than previously.

Chocolate & Confectionery Fats

(SEK million)	Apr-Jun 2009	3 months 3 months 6 months 6 months Apr-Jun 2008	Jan-Jun 2009	Jan-Jun	Rolling 2008 12 months**
Net sales	1,117	1,122	2,320	2,131	5,067
Gross contribution Gross contribution	342	344	698	719	1,633
per kilo*	6.61	5.24	6.25	4.96	6.05
Operating profit Volumes*	55	105	129	244	432
(thousand tonnes)	52	66	112	145	270

* 2008 adjusted for lost volume equivalent to preliminary insurance compensation received.

** Rolling 12 months is exclusive of insurance of SEK 70 million in Q2 2009.

Business Area Food Ingredients, Q 2

Net sales

Net sales for the business area increased by SEK 77 million mainly as a result of improved product mix. Volume was very stable compared with last year.

Gross contribution

Gross contribution improved to SEK 463 million (403). Gross contribution per kilo increased by 14 percent from SEK 1.81 to SEK 2.07 due to larger proportion of highvalue products and positive currency impact.

Operating result

The operating result at SEK 90 million (74) improved mainly on account of improved margins following the larger proportion of high-value products.

External factors/activities

During the first six months of 2008 there was an accelerating consumption of vegetable oils in the energy sector. This contributed, among other things, to considerably higher raw material prices for the Group during the first half of 2008 – the highest price levels for raw materials experienced for a long period of time.

Towards the end of the second quarter 2008, vegetable oils showed a declining price trend. This accelerated during the third and fourth quarters 2008, and the significantly lower raw material prices will lead to reduced working capital and improved cash flow over time.

The time lag is due to contractual obligations, and therefore the improvement had no positive impact on cash flow during 2008. The positive impact began in the second quarter and will continue for 2009 as whole.

The strong trend in health-improving solutions continues. The current worldwide recession has lead to a clear trend in the market towards substituting expensive, non-vegetable fats with more inexpensive, value-added vegetable oil solutions. This aligns very well with the AAK Group strategy and growth opportunities.

The specialisation strategy is developing organically and selective acquisitions will complement this strategy.

The Group policy is to secure (back-to-back hedging) the margin in sales contracts by hedging the corresponding raw material purchases and stocks. Equally, currency exposure is hedged.

Food Ingredients

			3 months 3 months 6 months 6 months
		Apr-Jun Apr-Jun	Jan-Jun	Jan-Jun	Rolling
(SEK million)	2009	2008	2009		2008 12 months
Net sales	2,548	2,471	5,130	4,620	10,923
Gross contribution	463	403	902	786	1,823
Gross contribution
per kilo	2.07	1.81	2.00	1.73	1.94
Operating profit.	90	74	170	134	355
Volumes
(thousand tonnes)	224	222	452	454	938

Business Area Technical Products & Feed, Q 2

Net sales

Net sales for the business area decreased by SEK 99 million as a result of lower volumes of fatty acids and metalworking fluids. Feed volumes have been stable. The total volume was affected by the current recession and declined by 12 percent.

Gross contribution

Gross contribution increased compared to last year to SEK 67 million (65). Gross contribution per kilo increased from SEK 0.86 to SEK 1.01.

Operating result

Operating profit improved from SEK 18 million to SEK 19 million.

The Feed business has developed strongly but the underlying profitability in the remaining businesses continues to be affected by the recession.

External factors/activities

The fatty acid and metal working fluids businesses within Technical Products & Feed will continue to be affected negatively because of the decline that is seen in the business area's demand from the paper/chemical and automotive industries.

Technical Products & Feed

		Apr-Jun Apr-Jun	3 months 3 months 6 months 6 months Jan-Jun	Jan-Jun	Rolling
(SEK million)	2009	2008	2009		2008 12 months
Net sales	303	402	652	848	1,382
Gross contribution	67	65	127	129	236
Gross contribution
per kilo	1.01	0.86	0.91	0.82	0.83
Operating profit .	19	18	32	38	50
Volumes	66	75	139	157	284
(thousand tonnes)

The Group, first six months

Net sales

Net sales for the Group increased to SEK 8,268 million (7,750). The increase in sales included a positive translation impact of SEK 322 million. Volume was down by 8 percent compared to 2008.

Gross contribution

Gross contribution increased to SEK 1,766 million (1,655) including positive translation effects of SEK 84 million. Gross contribution per kilo improved from 2.19 SEK to 2.51 SEK.

Operating result

Operating profit amounted to SEK 303 million (378). The company has recorded additional preliminary insurance compensation of SEK 70 million, which is not included in the operating profit of SEK 303 million. This insurance compensation relates to business interruption both 2008 and 2009.

The result also includes positive translation effects of SEK 19 million.

Investments

The Group's net investments in fixed assets totalled SEK 144 million (179), mainly comprising routine maintenance investments.

Cash flow

Cash flow from operating activities before investments amounted to SEK 657 million (negative 315) an improvement by SEK 972 million, mainly due to the impact of lower raw material prices relative to last year and internal improvements. Cash flow after net investments of SEK 144 million (179) was SEK 513 million (negative 494).

Insurance compensation

See the comments under the heading "Legal Financial information – First six months" on page 10.

Legal financial information

These pages, 10-18, contain legal financial information including non-recurring items and IAS 39.

The Group, second quarter

The operating result, including insurance compensation (SEK 70 million) and IAS 39 (SEK 261 million), amounted to SEK 477 million (190). The result also includes the effect of IAS 39 (fair value of hedge contracts), which exerted a positive impact on results of SEK 261 million (19).

In previous reports, we have underlined the fact that the IAS 39 effect can impact materially on the result, both positively and negatively, during individual quarters, depending on the contract mix, raw material prices and exchange rate developments.

In the Group's internal reporting, hedge contracts as well as the underlying commercial contracts and stocks are valued at actual market value, thereby securing the margin in the sales contracts. However, IAS 39 allows market price valuation of the hedge contracts only, while physical purchase contracts and sales contracts are not allowed to be valued in the same way.

The difference between the internal market price valuation and IAS 39 market price valuation is the "IAS 39 effect" reported. The IAS 39 effect does not have any impact on net cash flow and it is entirely a theoretical accounting effect.

Result after financial items

The Group's result after financial items amounted to SEK 431 million (124) including SEK 70 million in insurance compensation related to both 2008 and 2009. Net financial items totalled SEK 46 million (66) due to lower interest rates.

Financial position

The equity/assets ratio amounted to 28 percent (22 percent on 31 December 2008).

The Group's equity as at 30 June 2009 totalled SEK 2,667 million (SEK 2,383 million on 31 December 2008), and the balance sheet total was SEK 9,485 million.

The Group, first quarter

The operating result, including insurance compensation (SEK 70 million) and IAS 39 (324) amounted to SEK 697 million (580).

Net financial items amounted to SEK -132 million (negative 134) and profit after net financial items amounted to SEK 565 million (446) including SEK 70 million in insurance compensation related to 2008 and 2009.

The result for the fist six months amounted to SEK 395 million (313), of which SEK 380 million is attributable the Parent Company's shareholders. Earnings per share were SEK 9.29 (7.60).

Related parties

No significant changes have taken place in relations or transactions with related parties since the annual report for 2008.

Insurance compensation.

On 4 December 2007, an explosive fire occurred at AAK's factory in Aarhus, Denmark. The incident occurred in the part of the factory where vegetable oils are produced for use as components in speciality fats for chocolate and confectionery products, mainly CBE.

To date, AAK has received payments for business interruption in the amount of approximately SEK 421 million which includes the recorded insurance compensation of SEK 70 million. This insurance compensation relates to business interruption both 2008 and 2009.

Given the complexity of the pending claims handling process with the relevant insurance companies, any predictions of the final outcome are subject to uncertainty. Our ambition is to have the final insurance settlement before year-end 2009.

Risk and uncertainty factors

All business operations involve risk – a controlled approach to risk-taking is a prerequisite in maintaining good profitability.

Risk may be dependent on events in the outside world and may affect a specific sector, market or country, and the risk may also be purely company-specific.

At AAK, effective risk management is a continuing process, which is carried out within the framework of operational management and forms a natural part of the day-to-day monitoring of the operation.

External risks

The AAK Group is exposed to the fierce competition that characterises the industry, as well as fluctuations in raw material prices affecting working capital levels.

Financial risk

The operations of the AAK Group involve exposure to significant financial risks, particularly currency risks and raw material price risks.

Operational risk

The raw materials used in the operation are agricultural products, and availability may therefore vary due to climatic and other external factors.

The Group considers that no significant risks or uncertainties have emerged beyond those described in AAK's annual report for 2008.

The recent, dramatic developments in the financial markets have caused a higher level of general uncertainty, which can also entail operational risks.

Accounting policies

This interim report has been prepared in accordance with IFRS, with the application of IAS 34, Interim Financial Reporting, and the Annual Accounts Act. The accounting policies and assessment policies adopted and the basis for assessment are the same as those used in the most recent annual report.

New accounting principles in 2009

In accordance with considerations presented in the Annual Report, Note 2, regarding new accounting principles for 2009, a number of new standards and IFRIC interpretations became effective from January 1, 2009.

IFRS 8 Operating segments

The implementation of the standard has not resulted in any change in the identification of segments.

IAS 23 Amendment Borrowing costs

According to previously applied accounting principles, AAK has expensed borrowing cost. The change of accounting principle for the AAK Group has not had any significant impact on the Group's financial statements.

IAS 1 Amendment Presentation of Financial Statements

The amendment concerns the form for presentation of financial position. As a consequence of the amendment, AAK reports an additional statement of the Group's comprehensive income, which includes items previously reported in the statement of equity.

Definitions

All financial information on pages 1-9 is exclusive of non-recurring items and IAS 39. For full legal financial information including non-recurring items and IAS 39, see 10-18.

Information dates

The interim report for the third quarter will be published on 6 November 2009.

The year end report for 2009 will be published on 18 February 2010.

Events after the balance sheet date

No significant events have occurred since subsequent to the balance sheet date.

The Parent Company

The Parent Company's invoiced sales during second quarter 2009 were SEK 16 million (12).

The result for the Parent Company amounted to SEK -22 (20) million, after financial items.

Interest-bearing liabilities minus cash and cash equivalents and interest-bearing assets totalled SEK 301 million (160 as at 31 December 2008). Investments in tangible assets amounted to SEK 1 million (0).

The Parent Company's balance sheet and income statement are shown on page 18.

Accounting policies

AarhusKarlshamn AB (publ) is the Parent Company of the AAK Group. The Company has prepared its financial reports in accordance with the Annual Accounts Act and RFR 2.1 Reporting for legal entities, as stated in the Annual Report for 2008.

Changes in the balance sheet

No major changes since year-end.

The Board of Directors and the CEO declare that the interim report gives a full and fair view of the operation, position and performance of the Company and the Group, and describes the significant risks and uncertainty factors faced by the Company and the Companies which are members of the Group.

Malmö, 11 August 2009

Chairman of the Board Vice Chairman Board member Board member

Melker Schörling Carl Bek-Nielsen Martin Bek-Nielsen Mikael Ekdahl

John Goodwin Märit Beckeman Ebbe Simonsen Anders Davidsson

Board member Board member Board member Board member

Ulrik Svensson Jerker Hartwall Annika Westerlund Leif Håkansson

Board member Chief Executive Trade union Trade union Officer representative representative

This report has not been reviewed by the company's auditors,

The information is that which AarhusKarlshamn AB (publ) is obliged to publish under the provisions of the Stock Exchange and Clearing Operations Act and/or the Trading in Financial Instruments Act. The information was released to the media for publication on 11 August 2009 at 8.30 a.m.

Development for the Group

Income statements

	Apr-Jun	Apr-Jun Jan-Jun		Jan-Jun		Rolling Full year
(SEK million)	2009	2008	2009	2008	12 months	2008
Net sales	4,045	4,067	8,268	7,750	17,725	17,207
Other operating income	73	82	76	268	183	375
Total operating income	4,118	4,149	8,344	8,018	17,908	17,582
Raw materials and supplies	-2,877	-3,242	-6,164	-6,045	-14,633	-14,514
Other external expenses	-351	-331	-668	-650	-1,407	-1,389
Costs for remuneration to employees	-310	-284	-610	-550	-1,180	-1,120
Amortisation and impairment losses	-102	-89	-203	-177	-401	-375
Other operating expenses	-1	-13	-2	-16	-19	-33
Total operating expenses	-3,641	-3,959	-7,647	-7,438	-17,640	-17,431
Operating result	477	190	697	580	268	151
Interest income	0	5	1	7	2	8
Interest expense	-43	-68	-99	-131	-253	-285
Other financial items	-3	-3	-34	-10	-35	-11
Result before tax	431	124	565	446	-18	-137
Income tax	-129	-40	-170	-133	96	133
Net result	302	84	395	313	78	-4
Attributable to minority	5	1	15	2	8	-5
Attributable to the Parent Company's shareholders	297	83	380	311	70	1
SHARE DATA
Number of shares, thousand	40,898	41,384	40,898	41,384	-	41,384
Thereof own shares	-	487	-	487	-	486
Earnings per share, SEK*	7.26	2.03	9.29	7.60	-	0.04
Equity per share, SEK	63.94	61.38	63.94	61.38	-	57.30
Market value on closing date	97.00	164.50	97.00	164.50	-	106.00

* The calculation of earnings per share is based on a weighted average number of outstanding shares. At present, the Group has no outstanding convertible debentures or outstanding subscription options.

Comprehensive income

	Apr-Jun	Apr-Jun	Jan-Jun	Jan-Jun	Rolling	Full year
(SEK million)	2009	2008	2009	2008	12 months	2008
Income for the period	302	84	395	313	78	-4
Exchange differences on translation of
foreign operations	16	36	53	-51	208	104
Total comprehensive income for
the period	318	120	448	262	286	100
Attributable to minority	3	2	12	1	17	6
Attributable to the Parent Company's shareholders	315	118	436	261	269	94

Balance sheet in summary for the Group

(SEK million)	30.6.2009	30.6.2008	31.12.2008
ASSETS
Goodwill	687	609	682
Other intangible assets	124	106	134
Tangible assets	3,175	2,926	3,189
Financial assets	210	95	230
Total non-current asset	4,196	3,736	4,235
Inventory	2,490	2,874	3,098
Current receivables	2,636	2,743	3,640
Cash and cash equivalents	163	143	105
Total current assets	5,289	5,760	6,843
TOTAL ASSETS	9,485	9,496	11,078
EQUITY AND LIABILITIES
Shareholders' equity	2,615	2,510	2,343
Minority interest	52	35	40
Total equity including minority share	2,667	2,545	2,383
Non-current liabilities	5,232	5,302	5,327
Accounts payable	490	453	1,019
Other current liabilities	1,096	1,196	2,349
Total current liabilities	1,586	1,649	3,368
TOTAL EQUITY AND LIABILITIES	9,485	9,496	11,078

No changes have arisen in contingent liabilities.

Change in the Group's equity

			Total
	Total		equity incl.
	Equity	Minority	minority
(SEK million)	capital	interests	share
Opening equity 1 January 2009	2,343	40	2,383
Profit for the period	380	15	395
Other comprehensive income	56	-3	53
Total comprehensive income	436	12	448
Dividend	-164	-	-164
Closing equity 30 June 2009	2,615	52	2,667
			Total
	Total		equity incl.
	Equity	Minority	minority
(SEK million) Opening equity 1 January 2008	capital 2,409	interests 34	share
			2,443
Profit for the period	311	2
Other comprehensive income Total comprehensive income	-50 261	-1 1	-51
Dividend Sale of treasury shares	-164 4	- -	313 262 -164 4

Cash flow analysis in summary for the Group

	Apr-Jun	Apr-Jun	3 months 3 months 6 months 6 months Jan-Jun	Jan-Jun	Full year
(SEK million)	2009	2008	2009	2008	2008
Operating activities
Cash flow from operating activities before
change in working capital	255	149	448	412	820
Changes in working capital	381	-134	209	-727	-803
Cash flow from operating activities	636	15	657	-315	17
Investing activities
Cash flow from investing activities	-75	-68	-144	-179	-387
Financing activities
Cash flow from financing activities	-580	24	-451	476	302
Cash flow for the period	-19	-29	62	-18	-68
Cash and cash equivalents at start of period	185	170	105	167	167
Exchange rate difference for cash equivalents	-3	2	-4	-6	7
Cash and cash equivalents end of period	163	143	163	143	105

Effective second quarter 2009 the IAS 39 impact is reported as an item not affecting cash flow. Comparable periods have been adjusted.

Summary income statement and key figures, January – June 2009

(SEK million)	3 months Apr-Jun 2009	3 months 6 months Apr-Jun 2008	Jan-Jun 2009	6 monts Jan-Jun 2008	Full year 2008
Net sales	4,045	4,067	8,268	7,750	17,207
Gross contribution excluding IAS 39	889	820	1,766	1,655	3,644
Gross contribution, %	22	20	21	21	21
Operating profit excl. non-recurring items and IAS 39	146	171	303	378	851
Operating margin, %, excl. non-recurring items
and IAS 39	4	4	4	5	5
Operating profit incl. non-recurring items excl.
IAS 39	216	171	373	425	898
Operating margin, %, incl. non-recurring items
excl. IAS 39	5	4	5	5	5
Operating profit/loss incl. non-recurring items
And IAS 39	477	190	697	580	151
Operating margin, %, incl. non-recurring items
and IAS 39	12	5	8	7	1
Net result for the period	302	84	395	313	-4
Attributable to the Parent Company's shareholders	297	83	380	311	1
Attributable to the minority	5	1	15	2	-5
Operating profit before depreciation/amortisation
(EBITDA)	579	279	900	757	526
Operating cash flow after investments	561	-52	513	-494	-370
Investments	76	68	71	179	396
- thereof acquisitions	-	-	-	-	-
Equity attributable to the Company's shareholders	2,615	2,510	2,615	2,510	2,343
Minority interest	52	35	52	35	40
Net debt	4,807	4,879	4,807	4,879	5,112
Equity/assets ratio, %	28	27	28	27	22
Net debt/equity ratio, multiple	1.80	1.92	1.80	1.92	2.15
Operating capital	7,893	7,925	7,893	7,925	7,860

Key figures	Q 2	Q 2	Full year
	2009	2008	2008
Number of outstanding shares at close of period ('000)	40,898	41,384	41,384
Thereof own shares	-	487	486
Return on capital employed, %	3.4	15.3	2.0
Return on equity, %	3.2	25.1	-0.2
Equity per share, SEK	63.94	61.38	57.30
Net debt/equity ratio	1.80	1.92	2.15
Equity/assets ratio, %	28	27	22
Average number of employees	2,663	2,622	2,623
Gross contribution	Q 2	Q 2	Q 1-2	Q 1-2	Full year
SEK million	2009	2008	2009	2008	2008
Chocolate & Confectionery Fats	342	344	698	719	1,653
Food Ingredients	463	403	902	786	1,708
Technical Products & Feed	67	65	127	129	238
Group Functions	17	8	39	21	45
Subtotal excluding IAS 39 effects	889	820	1,766	1,655	3,644
IAS 39 effects	261	19	324	155	-747
Total for the Group	1,150	839	2,090	1,810	2,897

Operating result SEK million	Q 2 2009	Q 2 2008	Q 1-2 2009	Q 1-2 2008	Full year 2008
Chocolate & Confectionery Fats	55	105	129	244	547
Food Ingredients	90	74	170	134	319
Technical Products & Feed	19	18	32	38	56
Group Functions	-18	-26	-28	-38	-71
Subtotal	146	171	303	378	851
Insurance compensation related to both 2008 and 2009	70	19--	70	-	-
Insurance compensation related to December 2007	-	-	-	47	47
IAS 39 effects	261	19	324	155	-747
Total for the Group	477	190	697	580	151

Consolidated income statement

All amounts on this page exclude IAS 39 effects.

	2008					2009
(SEK million)	Q 1	Q 2	Q 3	Q 4	Full year	Q 1	Q 2
Net sales	3,683			4,067 4,693 4,764	17,207	4,223 4,045
Gross contribution	835	820		922 1,068	3,644	877	889
Operating result	207	171	261	212	851	157	146
Financial items	-68	-66	-79	-75	-288	86	46
Result after financial items	322	124	-363	-220	-137	134	431
- thereof fair value movements in raw materials and currency derivatives	136	19	-545	-357	-747	63	261

Gross contribution excl. non-recurring items, Business Areas

	2008						2009
(SEK million)	Q 1	Q 2	Q 3	Q 4	Full year	Q 1	Q 2
Chocolate & Confectionery Fats	374	344	414	521	1,653	356	342
Food Ingredients	384	403	438	483	1,708	439	463
Technical Products & Feed	64	65	60	49	238	60	67

Operating profit excl. non-recurring items, Business Areas

			2009
(SEK million)	Q 1	Q 2	2008 Q 3	Q 4	Full year	Q 1	Q 2
Chocolate & Confectionery Fats	139	105	164	139	547	74	55
Food Ingredients	60	74	95	90	319	80	90
Technical Products & Feed	20	18	16	2	56	13	19
Group Functions	-12	-26	-14	-19	-71	-10	-18
Total AAK Group	207	171	261	212	851	157	146
IAS 39 effect Insurance compensation related to	136	19	-545	-357	-747	63	261
both 2008 and 2009	-	-	-	-	-	-	70
Non-recurring items	47	-	-	-	47	-	-
Total legal operating profit AAK Group	390	190	-284	-145	151	220	477

Development of the Parent Company

Income statement for the Parent Company

	Q 1-2	Q1-2	Full year
SEK million	2009	2008	2008
Net sales	16	12	41
Other operating income	0	0	15
Total operating income	16	12	56
Other external expenses	-19	-25	-43
Personnel expenses	-15	-13	-30
Amortisation and impairment loss	0	0	-1
Other operating expense	0	0	0
Total operating expenses	-34	-38	-74
Operating result	-18	-26	-18
Dividend	-	54	222
Interest income and similar items	18	9	30
Interest expense and similar items	-22	-17	-46
Result before tax	-22	20	188
Income tax	-	-	10
Net result for the year	-22	20	198

Summary balance sheet for the Parent Company

SEK million	30.6.2009	30.6.2008	31.12.2008
ASSETS
Other intangible assets	0	0	0
Tangible assets	5	2	4
Financial assets	6,396	5,838	6,398
Total non-current assets	6,401	5,840	6,402
Current receivables	19	88	71
Cash and cash equivalents	-	-	-
Total current assets	19	88	71
TOTAL ASSETS	6,420	5,928	6,473
EQUITY AND LIABILITIES
Shareholders' equity	4,216	4,328	4,403
Total equity	4,216	4,328	4,403
Non-current liabilities	1,027	200	887
Accounts payable	6	2	8
Other current liabilities	1,171	1,398	1,175
Total current liabilities	1,177	1,400	1,183
TOTAL EQUITY AND LIABILITIES	6,420	5,928	6,473

Rörelseresultat per affärsområde, andra kvartalet, 2009

Mkr

Andra kvartalet 2009

• Nettoomsättning 4.045 Mkr (4.067).
• Rörelseresultat 146 Mkr (171).
• Bolaget har bokfört ytterligare preliminär försäkringsersättning om 70 Mkr som inte är inkluderat i rörelseresultatet 146 Mkr ovan. Försäkringsersättningen avser inkomstbortfall under både 2008 och 2009.
• Resultatet per aktie var 2,05 kr (1,61). Inklusive IAS 39 justeringen och engångsposter var resultatet per aktie 7,26 kr (2,03).
• Kassaflödet från den löpande verksamheten före investeringar var 636 Mkr (15).

Koncernchefens kommentar

Det starka kassaflödet under andra kvartalet var i linje med förväntningarna och har ytterligare stärkt balansräkningen.

Food Ingredients förbättrade rörelseresultatet med 22 procent trots det ansträngda affärsklimatet.

Chocolate & Confectionery Fats fortsatte att påverkas negativt av lågkonjunkturen. Ytterligare preliminär försäkringsersättning om 70 Mkr har erhållits.

De pågående rationaliseringarna har skapat nya möjligheter att årligen spara ytterligare 200 Mkr mot slutet av 2011. Detta kommer att åstadkommas utan ytterligare engångs kostnader", säger koncernchefen Jerker Hartwall i sina kommentarer till rapporten.

Första halvåret 2009

• Nettoomsättning 8.268 Mkr (7.750).
• Rörelseresultat 303 Mkr (378).
• Bolaget har bokfört ytterligare preliminär försäkringsersättning om 70 Mkr som inte är inkluderat i rörelseresultatet 303 Mkr. Försäkringsersättningen avser inkomstbortfall under både 2008 och 2009.
• Resultatet per aktie var 3,65 kr (4,03). Inklusive IAS 39 justeringen och engångsposter var resultatet per aktie 9,29 kr (7,60).
• Starkt kassaflöde från den löpande verksamheten före investeringar om 657 Mkr (-315).

Affärsområden – bearbetningsersättning per kilo, andra kvartalet

Chocolate & Confectionery Fats Kv 2 +26 procent 5,24 kr/kg till 6,61 kr/kg

Food Ingredients Kv 2 +14 procent 1,81 kr/kg till 2,07 kr/kg Technical Products & Feed Kv 2 +17 procent 0,86 kr/kg till 1,01 kr/kg

Koncernchefens kommentar AAK Delårsrapport andra kvartalet 2009

Koncernchefens kommentar

Koncernchefens kommentar

Det starka kassaflödet under andra kvartalet var i linje med förväntningarna och har ytterligare stärkt balansräkningen.

Food Ingredients förbättrade rörelseresultatet med 22 procent trots det ansträngda affärsklimatet.

Chocolate & Confectionery Fats fortsatte att påverkas negativt av lågkonjunkturen ytterligare preliminär försäkringsersättning om 70 Mkr har erhållits.

De pågående rationaliseringarna har skapat nya möjligheter att årligen spara ytterligare 200 Mkr mot slutet av 2011. Detta kommer att åstadkommas utan ytterligare engångskostnader.

Andra kvartalet 2009

Koncernens rörelseresultat var 146 Mkr, att jämföra med 171 Mkr motsvarande period föregående år. Skillnaden beror på en resultatförsämring för Chocolate & Confectionery Fats, främst beroende på lagerminskning, lägre efterfrågan och mindre volymer till Östeuropa.

Kassaflödet från den löpande verksamheten förbättrades avsevärt med 621 Mkr, vilket var i linje med förväntningarna och ledde till ett starkt kassaflöde efter investeringar på 561 Mkr (-53 Mkr). Kassaflödet förbättrades med nästan 1 miljard kronor under första halvåret jämfört mot föregående år.

Bolaget har bokfört ytterligare preliminär försäkringsersättning om 70 Mkr som inte är inkluderat i rörelseresultatet 146 Mkr ovan. Försäkringsersättningen avser inkomstbortfall under både 2008 och 2009. Vår ambition är att ha den slutgiltiga uppgörelsen avseende denna försäkringsfråga klar innan slutet på 2009.

Chocolate & Confectionery Fats – fortsatte att påverkas av den globala lågkonjunkturen. Rörelseresultatet blev 55 Mkr (105). Även under andra kvartalet konstaterades negativa effekter av den lagerminskning och den fallande efterfrågan från konsumenter som drabbat hela industrin. Effekterna av lagerminskningen har blivit särskilt kännbara för leverantörer till chokladindustrin som AAK, vars omsättning och rörelseresultat har försämrats betydligt mer än vad chokladförsäljningen i detaljhandeln har gjort.

Dessutom fortsatte koncernen att tillämpa en ytterst restriktiv kreditpolitik i Östeuropa. Följdaktligen har koncernen varit försiktig med leveranser till denna region.

Chokladmarknaden i Västeuropa och Amerika har minskat med 5 - 10 procent på grund av lågkonjunkturen, medan marknaden i Östeuropa har minskat med mer än 10 procent. Däremot verkar chokladmarknaden i Asien vara stabil.

AAK kommer att ha goda möjligheter att utnyttja potentialen för tillväxt när det gäller kakaosmörersättning (CBE) så snart den ekonomiska miljön återgår till ett mer normalt tillstånd. Detta beror på vår starka ställning på marknaden, vår produktportfölj som är väl anpassad till de framtida kraven från marknaden och det faktum att AAK har världens största produktionskapacitet för CBE. Just nu ser vi visserligen en kortsiktig volymminskning för CBE beroende på lagerminskning och utvecklingen i Östeuropa, men på längre sikt finns det en avsevärd potential hos CBE. Den allmänna trenden på marknaden att dyrare råvaror ersätts med billigare ersättningsprodukter innebär en stark drivkraft för CBE, som alltså ersätter kakaosmör – en avsevärt dyrare produkt.

Food Ingredients, koncernens största affärsområde, förbättrade betydligt sitt rörelseresultat från 74 Mkr till 90 Mkr trots de ytterst besvärliga ekonomiska förhållandena. Volymerna fortsatte att vara mycket stabila och marginalerna förbättrades på grund av den specialiseringsstrategi som har ökat andelen produkter med högre värde.

Det finns en tydlig trend på marknaden att dyrare, icke-vegetabiliska fetter ersätts med billigare värdeskapande lösningar med vegetabilisk olja. Detta passar bra ihop med AAK-koncernens strategi och skapar större tillväxtmöjligheter.

Technical Products & Feed presterade ett bra kvartal med en rörelsevinst på 19 Mkr, jämfört med 18 Mkr motsvarande period föregående år.

Foderverksamheten utvecklades starkt, den underliggande lönsamheten för de övriga verksamheterna påverkas dock fortfarande starkt av lågkonjunkturen.

Ytterligare årliga besparingar på 200 Mkr utöver de 100 Mkr enligt det ursprungliga rationaliseringsprogrammet

Det ursprungliga rationaliseringsprogrammet tillkännagavs andra kvartalet 2007, då företaget kostnadsförde en engångspost på 150 Mkr avseende förväntade omstruktureringskostnader. Programmet fortlöper mycket bra, och det har konstaterats att rationaliseringsmöjligheterna är större än vi ursprungligen förväntade oss. Utöver de ursprungliga besparingarna på 100 Mkr med effekt i slutet av 2010 kommer det att ske ytterligare årliga besparingar på 200 Mkr under senare delen av 2011 utan att några ytterligare engångskostnader förväntas bli nödvändiga.

Framtidsutsikter (oförändrat)

Det är svårt att i dag förutse vilka effekter finanskrisen och det försvagade affärsklimatet kommer att ha på AAK. Historiskt sett har livsmedels- och chokladsektorerna, som svarar för över 90 procent av koncernens omsättning, visat sig vara relativt stabila över konjunkturcykler. Styrkan i den globala nedgången kan dock göra att osäkerheten blir betydligt större än under tidigare lågkonjunkturer. Politiska risker och kreditrisker ökar och det är svårt att i det här skedet förutse hur konsumenterna kommer att reagera på nedgången.

Fettsyror och vätskor som används vid metallbearbetning, vilka båda tillhör Technical Products & Feed, kommer att påverkas mer negativt av det minskade kundunderlaget i pappers och bilindustrierna.

Kassaflödet, som har påverkats negativt av den kraftiga ökningen av råvarupriserna 2008, kommer att utvecklas positivt 2009. En förstärkning av balansräkningen har fortsatt hög prioritet.

Specialiseringen på produkter med högre marginaler är en strategi som har utvecklats mycket väl sedan sammanslagningen 2005. Organisk tillväxt kombinerad med en selektiv förvärvsstrategi kommer att föra AAK framåt.

Finansiell översikt

Resultaträkning2 Mkr	Kv 2 2009	KV 2 2008	Förändr. %	Kv 1-2 2009	2008	Kv 1-2 Förändr. %	Helår 2008	Rullande 12 mån.
Nettoomsättning	4.045	4.067	-0%	8.268	7.750	+7%	17.207	17.725
Bearbetningsers.	889	820	+8%	1.766	1.655	+7%	3.644	3.756
Rörelseresultat	146	171	-15%	303	378	-20%	851	777

Bearbetningsersättning

	KV 2	Kv 2	Kv 1-2	Kv 1-2	Helår	Rullande
Mkr	2009	2008	2009	2008	2008	12 mån.
Chocolate & Confectionery Fats	342	344	698	719	1.653	1.633
Food Ingredients	463	403	902	786	1.708	1.823
Technical Products & Feed	67	65	127	129	238	236
Group Functions	17	8	39	21	45	64
Totalt koncernen	889	820	1.766	1.655	3.644	3.756

Rörelseresultat

	Kv 2	Kv 2	Kv 1-2	Kv 1-2	Helår	Rullande
Mkr	2009	2008	2009	2008	2008	12 mån.
Chocolate & Confectionery Fats	55	105	129	244	547	432
Food Ingredients	90	74	170	134	319	355
Technical Products & Feed	19	18	32	38	56	50
Group Functions	-18	-26	-28	-38	-71	-60
Totalt koncernen	146	171	303	378	851	777

Koncernen under andra kvartalet

Nettoomsättning

Koncernens nettoomsättning uppgick till 4.045 (4.067). Omsättningsminskningen är exklusive en omräkningsdifferens på 151 Mkr. Volymen minskade med 6 procent jämfört med 2008.

Bearbetningsersättning

Bearbetningsersättningen ökade med 69 Mkr, inbegripet en positiv omräkningsdifferens på 41 Mkr. Bearbetningsersättningen per kilo ökade med 15 procent från 2,26 kr/kg till 2,60 kr/kg.

Rörelseresultat

Rörelseresultatet uppgick till 146 Mkr (171). Här ingår en positiv omräkningsdifferens på 10 Mkr. Chocolate & Confectionery Fats försämrades medan Food Ingredients och Technical Products & Feed förbättrades.

Försäkringsersättning

Se kommentarerna under rubriken "Första halvåret 2009" på sidan 10.

Investeringar

Koncernens nettoinvesteringar i anläggningstillgångar uppgick till sammanlagt 75 Mkr (68) och avsåg huvudsakligen löpande underhållsinvesteringar.

Kassaflöde

Kassaflödet från den löpande verksamheten före investeringar uppgick till 636 Mkr (15), en förbättring med 621 Mkr jämfört med motsvarande period föregående, främst berodde på effekten av lägre råvarupriser och ansträngningarna att minska rörelsekapitalet. Kassaflödet efter nettoinvesteringar på 75 Mkr (68) var 561 Mkr (-53).

Mot slutet av andra kvartalet 2008 började priserna på vegetabiliska oljor uppvisa en fallande trend. Denna trend förstärktes under tredje och fjärde kvartalet 2008. Eftersom de priser AAK betalar för råvaror är bundna under viss tid enligt avtal fick dessa lägre råvarupriser inte effekt omedelbart, men de har inverkat positivt på kassaflödet under 2009.

Finansiell ställning

Koncernens nettoskuld per den 30 juni 2009 var 4.807 Mkr (5.112 Mkr den 31 december 2008). Jämfört med 31 mars 2009 har nettoskulden minskat med 424 Mkr efter en oförändrad utdelning om 164 Mkr.

Koncernens totala kreditfaciliteter uppgår till 6.630 Mkr, varav 5.840 Mkr förfaller till betalning i mitten av 2011.

Personal

Medelantalet anställda i koncernen per den 30 juni 2009 var 2.663 (2.623 den 31 december 2008).

Moderbolaget och Group Functions

Moderbolaget är ett holdingbolag för AAKkoncernen. Verksamheten i moderbolaget består i huvudsak av koncerngemensamma uppgifter kopplade till utveckling och förvaltning av koncernen. I Group Functions ingår förutom kostnaderna i moderbolaget även verksamheten inom Ceylon Trading Co i Sri Lanka.

Affärsområde Chocolate & Confectionery Fats, kv 2

Nettoomsättning

Nettoomsättningen för affärsområdet minskade med 5 Mkr. Volymen föll med 21 procent, vilket delvis kompenserades av högre marginaler. Verksamheten har påverkats negativt av lagerminskningar inom hela industrin samt av lägre efterfrågan från konsumenterna. Dessutom har koncernen tillämpat en försiktig kreditpolitik i Östeuropa. Följdaktligen har koncernen varit försiktig med leveranser till denna region.

Bearbetningsersättning

Bearbetningsersättningen sjönk till 342 Mkr, främst på grund av volymminskning. Bearbetningsersättningen per kilo förbättrades 26 procent från 5,24 kr/kg till 6,61 kr/kg, främst på grund av en positiv valuta omräkningsdifferens.

Rörelseresultat

Rörelseresultatet var 55 Mkr (105). Minskningen berodde främst på mindre leveranser till Östeuropa och en allmän effekt av lagerminskningen i industrin. Volymerna sjönk för samtliga produkter inom Chocolate & Confectionery Fats. Marginalerna per kilo har förbättrats, främst på grund av den ovannämnda positiva valuta omräkningsdifferensen.

Omvärld/aktiviteter

AAK kommer att ha goda möjligheter att utnyttja potentialen för tillväxt när det gäller kakaosmörersättning (CBE) så snart konjunkturen återgår till ett mer normalt tillstånd. Detta beror på vår starka ställning på marknaden, vår produktportfölj som är väl avpassad till de framtida kraven från marknaden och det faktum att AAK har världens största produktionskapacitet för CBE.

Prisutveckling för kakaosmör

Av prisdiagrammet framgår att priset på kakaosmör – den komponent som CBE ersätter – har sjunkit från rekordnivån kring årsskiftet 2008/2009 till ungefär samma nivå som i början av 2008.

AAK är världsledande inom CBE-området. Därför är nyckelingrediensen shea, som kommer från Västafrika, en speciellt viktig faktor. Vår ökade närvaro i Västafrika i syfte att stärka logistikkedjan för shea från träd till fabrik har vi i dag en betydligt säkrare försörjning än tidigare.

Chocolate & Confectionery Fats

(Mkr)	3 mån. apr-jun 2009	3 mån. apr-jun 2008	6 mån. jan-jun 2009	6 mån. jan-jun	Rullande 2008 12 months**
Nettoomsättning	1.117	1.122	2.320	2.131	5.067
Bearbetningsers.	342	344	698	719	1.633
Bearbetningsers.
per kilo*	6,61	5,24	6,25	4,96	6,05
Rörelseresultat	55	105	129	244	432
Volymer* (tusental ton)	52	66	112	145	270

* 2008 justerat för volymförlust motsvarande erhållen preliminär försäkringsersättning. ** Rullande 12 månader exklusive försäkringar om 70 Mkr

under kv 2, 2009.

.

Affärsområde Food Ingredients, Kv 2

Nettoomsättning

Nettoomsättningen för affärsområdet ökade med 77 Mkr, främst till följd av en förbättrad produktmix. Volymen var mycket stabil jämfört med föregående år.

Bearbetningsersättning

Bearbetningsersättningen förbättrades till 463 Mkr (403). Bearbetningsersättningen per kilo ökade med 14 procent, från 1,81 kr/kg till 2,07 kr/kg, på grund av en större andel produkter med högt värde samt positiva valutaeffekter.

Rörelseresultat

Rörelseresultatet på 90 Mkr (74) förbättrades främst på grund av högre marginaler till följd av den större andelen produkter med högt värde.

Omvärld/aktiviteter

Konsumtionen av vegetabiliska oljor i energisektorn ökade under första halvåret 2008. Detta bidrog, bland annat, till avsevärt högre råvarupriser under första halvåret 2008 för koncernen, då priserna låg högre än vad de hade gjort på länge.

Mot slutet på andra kvartalet 2008 började de vegetabiliska oljorna uppvisa en fallande prisutveckling. Detta accelererade under årets tredje och fjärde kvartal. De betydligt lägre råvarupriserna kommer med tiden att minska rörelsekapitalet och ge ett förbättrat kassaflöde.

Kontraktsåtaganden kommer att medföra en tidsförskjutning och därför har förbättringen inte haft någon positiv inverkan på kassaflödet 2008. Den positiva effekten började under andra kvartalet av 2009 och kommer att fortsätta året ut.

Den starka trenden för hälsosamma produkter fortsätter. Den rådande lågkonjunkturen världen över har skapat en tydlig trend på marknaden att dyrare, icke-vegetabiliska fetter ersätts med billigare värdeskapande produkter med vegetabilisk olja. Detta passar väldigt bra ihop med AAK-koncernens strategi och tillväxtmöjligheter.

Specialiseringsstrategin utvecklas organiskt och noga utvalda förvärv kommer att göras som komplement till strategin.

Råvarupriser kr/ton

Koncernpolicyn är att säkra ("back to back" säkring) marginalen på försäljningskontrakt genom motsvarande värdesäkring av råmaterialinköp och lager. På motsvarande sätt säkras valutaexponeringen.

Food Ingredients

(Mkr)	3 mån. apr-jun 2009	3 mån. apr-jun 2008	6 mån. jan-jun 2009	6 mån. 2008	jan-jun Rullande 12 mån.
Nettoomsättning	2.548	2.471	5.130	4.620	10.923
Bearbetningsers. Bearbetningsers.	463	403	902	786	1.823
per kilo	2,07	1,81	2,00	1,73	1,94
Rörelseresultat Volymer	90	74	170	134	355
(tusental ton)	224	222	452	454	938

Affärsområde Technical Products & Feed, Kv 2

Nettoomsättning

Nettoomsättningen för affärsområdet minskade med 99 Mkr på grund av sjunkande volymer av fettsyror och vätskor som används vid metallbearbetning. Fodervolymerna var stabila. Lågkonjunkturen medförde att den totala volymen minskade med 12 procent.

Bearbetningsersättning

Bearbetningsersättningen ökade jämfört med föregående år från 65 Mkr till 67 Mkr. Bearbetningsersättningen per kg ökade från 0,86 kr/kg till 1,01 kr/kg.

Rörelseresultat

Rörelseresultatet förbättrades från 18 Mkr till 19 Mkr.

Feed utvecklades starkt medan övriga verksamheter inom affärsområdet fortsätter att påverkas av lågkonjunkturen.

Omvärld/aktiviteter

Fettsyror och vätskor som används vid metallbearbetning, vilka båda tillhör Technical Products & Feed, kommer att drabbas hårdare på grund av minskad efterfrågan inom pappers/kemi- och fordonsindustrin.

Technical Products & Feed

(Mkr)	3 mån. apr-jun 2009	3 mån. apr-jun 2008	6 mån. jan-jun 2009	6 mån. 2008	jan-jun Rullande 12 mån.
Nettoomsättning	303	402	652	848	1.382
Bearbetningsers.	67	65	127	129	236
Bearbetningsers.
per kilo	1,01	0,86	0,91	0,82	0,83
Rörelseresultat.	19	18	32	38	50
Volymer (tusental ton)	66	75	139	157	284

Koncernen under första halvåret

Nettoomsättning

Koncernens nettoomsättning ökade till 8.268 Mkr (7.750). Den ökade försäljningen inkluderade en positiv omräkningsdifferens på 322 Mkr. Volymerna minskade med 8 procent jämfört med 2008.

Bearbetningsersättning

Bearbetningsersättningen ökade till 1.766 Mkr (1.655) och inkluderar en positiv omräkningsdifferens på 84 Mkr. Bearbetningsersättningen per kg ökade från 2,19 kr till 2,51 kr.

Rörelseresultat

Rörelseresultatet var 303 Mkr (378). Bolaget har bokfört ytterligare preliminär försäkringsersättning om 70 Mkr som inte är inkluderat i rörelseresultatet 303 Mkr ovan. Försäkringsersättningen avser inkomstbortfall under både 2008 och 2009.

Resultatet inkluderar även positiva omräkningsdifferenser på 19 Mkr.

Investeringar

Koncernens investeringar i anläggningstillgångar uppgick till sammanlagt 144 Mkr (179) och avsåg huvudsakligen löpande underhållsinvesteringar.

Kassaflöde

Kassaflödet från den löpande verksamheten före investeringar uppgick till 657 Mkr (-315), vilket var en förbättring med 972 Mkr främst tack vare de lägre råvarupriserna mot föregående år samt interna förbättringar. Kassaflödet efter nettoinvesteringar på 144 Mkr (179) var 513 Mkr (-494).

Försäkringsersättning

Se kommentarer under rubriken "Första halvåret" på sidan 10.

Lagstadgad finansiell information

Sidorna 10-18 innehåller lagstadgad finansiell information inklusive engångsposter och IAS 39.

Koncernen under andra kvartalet

Rörelseresultatet inklusive

försäkringsersättningar (70 Mkr) och IAS 39 (261 Mkr) uppgick till 477 Mkr (190). Resultatet tar hänsyn till effekten av IAS 39 (det verkliga värdet av säkringskontrakten) som hade en positiv inverkan på resultatet med 261 Mkr (19).

I tidigare rapporter har vi framhållit att IAS 39 effekten kan medföra en stor resultatpåverkan, både positiv och negativ, under enskilda kvartal beroende på kontraktsmix, råvarupriser och växelkursutveckling.

I koncernens interna redovisning värderas både säkringskontrakten och de underliggande kommersiella kontrakten och lagret till gällande marknadspris, vilket betyder att marginalen i försäljningskontrakten säkrats. Enligt IAS 39 är det dock bara säkringskontrakten som får värderas till marknadspris. Fysiska inköpskontrakt och försäljningskontrakt får inte värderas på samma sätt.

Den därav följande skillnaden mellan värdering till marknadspris internt och värdering till marknadspris enligt IAS 39 är den "IAS 39 effekt" som redovisas. IAS 39-effekten påverkar inte nettokassaflödet utan är uteslutande en redovisningsteknisk effekt.

Resultat efter finansiella poster

Koncernens resultat efter finansiella poster uppgick till 431 Mkr (124) inklusive 70 Mkr i försäkringsersättning som avser både 2008 och 2009. Finansnettot uppgick till 46 Mkr (66) till följd av lägre räntor.

Finansiell ställning

Soliditeten var 28 procent (22 procent den 31 december 2008).

Koncernens egna kapital per den 30 juni 2009 uppgick till 2.667 Mkr (2.383 Mkr den 31 december 2008), och balansomslutningen var 9.485 Mkr.

Koncernen första halvåret

Rörelseresultatet inklusive försäkringsersättningar (70 Mkr) och IAS 39 (324 Mkr) uppgick till 697 Mkr (580).

Finansnettot uppgick till -132 Mkr (-134) och vinsten efter finansiella poster uppgick till 565 Mkr (446) inklusive 70 Mkr i försäkringsersättning som avser både 2008 och 2009.

Resultatet för årets första sex månader uppgick till 395 Mkr (313), av vilket 380 Mkr är hänförligt till moderbolagets aktieägare. Vinsten per aktie var 9,29 kr (7,60).

Närstående parter

Inga väsentliga förändringar har skett i relationer eller transaktioner med närstående parter jämfört med vad som beskrevs i årsredovisningen för 2008.

Försäkringsersättning

Den 4 december 2007 inträffade en explosionsartad brand i AAK:s fabrik i Århus. Olyckan inträffade i den del av fabriken där det framställs vegetabiliska oljor som används som komponenter i specialfetter för choklad- och konfektyrprodukter, främst CBE.

Hittills har AAK erhållit omkring 421 Mkr i försäkringsersättning vilket inkluderar den bokförda försäkringsersättningen om 70 Mkr. Försäkringsersättningen avser inkomstbortfall under både 2008 och 2009.

Med anledning av att den komplicerade utredningen av ersättningsanspråken ännu pågår med de berörda försäkringsbolagen är det svårt att uttala sig om utfallet. Vår ambition är att ha den slutgiltiga uppgörelsen avseende denna försäkringsfråga klar innan slutet på 2009.

Risker och osäkerhetsfaktorer

All affärsverksamhet inbegriper risker – ett kontrollerat risktagande är en förutsättning för god lönsamhet på sikt. Risker kan bero på händelser i omvärlden och kan påverka en viss bransch, en marknad eller ett land. De kan också beröra bara ett enda företag.

Inom AAK säkerställs en effektiv riskhantering genom en kontinuerlig process som äger rum inom ramen för den operativa styrningen och utgör ett naturligt inslag i den löpande uppföljningen av verksamheten.

Omvärldsrisk

AAK-koncernen är exponerad för den hårda konkurrens som råder i branschen samt för råvaruprissvängningar som påverkar kapitalbindningen.

Finansiell risk

AAK-koncernen bedriver en sådan verksamhet att den utsätts för betydande finansiella risker, framför allt när det gäller valuta och råvarupriser.

Verksamhetsrisk

Råvarorna som används i verksamheten är jordbruksprodukter och tillgången kan därför variera beroende på klimat och andra externa faktorer.

Inga väsentliga risker eller osäkerheter bedöms ha tillkommit utöver dem som beskrivs i AAKs årsredovisning för 2008.

Den senaste tidens dramatiska utveckling på de finansiella marknaderna har skapat en ökad allmän osäkerhet, vilken även kan medföra risker och osäkerhet för verksamheten.

Redovisningsprinciper

Denna delårsrapport har upprättats enligt IFRS med tillämpning av IAS 34 Delårsrapportering samt Årsredovisningslagen. Samma redovisnings- och bedömningsprinciper och samma bedömningsgrunder som i den senaste årsredovisningen har använts.

Nya redovisningsprinciper 2009

Såsom nämns i not 2 till årsredovisningen om nya redovisningsprinciper 2009, trädde ett antal nya standarder och IFRIC-tolkningar i kraft den 1 januari 2009.

IFRS 8 Rörelsesegment

Tillämpningen av denna standard har inte lett till någon förändring av identifieringen av segment.

IAS 23 Lånekostnader

I enlighet med tidigare tillämpade redovisningsprinciper kostnadsförde AAK lånekostnader. Bytet av redovisningsprincip har inte haft någon betydande inverkan på koncernens resultatrapportering.

IAS 1 Utformning av finansiella rapporter

Ändringen gäller den form som den finansiella ställningen ska presenteras i. Som en följd av denna ändring lämnar AAK en kompletterande redovisning för koncernens totalresultat, som innehåller poster som tidigare redovisades i rapporten över förändringar i eget kapital.

Definitioner

All finansiell information på sidorna 1-9 är exklusive engångsposter och IAS 39. Fullständig lagstadgad finansiell information inklusive engångsposter och IAS 39 finns på sidorna 10-18.

Informationstillfällen

Delårsrapporten för tredje kvartalet kommer att publiceras den 6 november 2009.

Bokslutskommunikén för 2009 kommer att publiceras den 18 februari 2010.

Händelser efter balansdagen

Inga väsentliga händelser har inträffat efter balansdagen.

Moderbolaget

Moderbolagets fakturering under andra kvartalet 2009 uppgick till 16 Mkr (12).

Resultatet efter finansiella poster för moderbolaget var -22 Mkr (20).

Räntebärande skulder minus likvida medel och räntebärande tillgångar uppgick till 301 Mkr (160 Mkr per den 31 december 2008). Investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick till 1 Mkr (0).

Moderbolagets balans- och resultaträkning återfinns på sidan 18.

Redovisningsprinciper

AarhusKarlshamn AB (publ) är moderbolag för AAK-koncernen. Bolaget har – som anges i årsredovisningen för 2008 – upprättat sin finansiella rapportering i enlighet med Årsredovisningslagen och Redovisningsrådets rekommendation 2.1, Redovisning för juridisk person.

Förändringar i balansräkningen

Inga betydande förändringar har inträffat sedan årsskiftet.

Styrelsen och VD intygar att delårsrapporten ger en fullständig och rättvisande bild av företagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat och beskriver de avgörande riskerna och osäkerhetsfaktorerna som koncernen står inför.

Malmö den 11 augusti 2009

Melker Schörling Carl Bek-Nielsen Martin Bek-Nielsen Mikael Ekdahl Styrelseordförande Vice ordförande Ledamot Ledamot

John Goodwin Märit Beckeman Ebbe Simonsen Anders Davidsson Ledamot Ledamot Ledamot Ledamot

Ulrik Svensson Jerker Hartwall Annika Westerlund Leif Håkansson Ledamot Verkställande direktör och Facklig representant Facklig representant Koncernchef

Denna delårsrapport har inte granskats av företagets revisorer.

Informationen är sådan som AarhusKarlshamn AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt lagen om börs- och clearingverksamhet och/eller lagen om handel med finansiella instrument.

Informationen lämnades till media för offentliggörande den 11 augusti 2009, kl. 08.30.

Koncernens utveckling

Resultaträkning

(Mkr)	apr-jun 2009	apr-jun 2008	jan-jun 2009	jan-jun 2008	Rullande 12 mån.	Helår 2008
Nettoomsättning	4.045	4.067	8.268	7.750	17.725	17.207
Övriga intäkter	73	82	76	268	183	375
Summa rörelseintäkter	4.118	4.149	8.344	8.018	17.908	17.582
Råvaror, förnödenheter och handelsvaror	-2.877	-3.242	-6.164	-6.045	-14.633	-14.514
Övriga externa kostnader	-351	-331	-668	-650	-1.407	-1.389
Kostnader för ersättning till anställda	-310	-284	-610	-550	-1.180	-1.120
Av- och nedskrivningar	-102	-89	-203	-177	-401	-375
Övriga rörelsekostnader	-1	-13	-2	-16	-19	-33
Summa rörelsekostnader	-3.641	-3.959	-7.647	-7.438	-17.640	-17.431
Rörelseresultat	477	190	697	580	268	151
Ränteintäkter	0	5	1	7	2	8
Räntekostnader	-43	-68	-99	-131	-253	-285
Övriga finansiella poster	-3	-3	-34	-10	-35	-11
Resultat före skatt	431	124	565	446	-18	-137
Skatt	-129	-40	-170	-133	96	133
Nettoresultat	302	84	395	313	78	-4
Hänförligt till minoritet	5	1	15	2	8	-5
Hänförligt till moderbolagets aktieägare	297	83	380	311	70	1
AKTIEUPPGIFTER
Antal aktier, tusental	40.898	41.384	40.898	41.384	-	41.384
Varav egna aktier	-	487	-	487	-	486
Vinst per aktie, kr*	7,26	2,03	9,29	7,60	-	0,04
Eget kapital per aktie, kr	63,94	61,38	63,94	61,38	-	57,30
Balansdagens börskurs	97,00	164,50	97,00	164,50	-	106,00

** Vinsten per aktie har beräknats på grundval av ett vägt genomsnitt av antalet utestående aktier. För närvarande har koncernen inga utestående konverteringslån eller utestående teckningsoptioner.

Totalresultat

(Mkr)	apr-jun 2009	apr-jun 2008	jan-jun 2009	jan-jun 2008	Rullande 12 mån	Helår 2008
Periodens resultat	302	84	395	313	78	-4
Omräkningsdifferenser	16	36	53	-51	208	104
Summa totalresultat för perioden	318	120	448	262	286	100
Hänförligt till minoritet Hänförligt till moderbolagets aktieägare	3 315	2 118	12 436	1 261	17 269	6 94

Balansräkning i sammandrag för koncernen

(Mkr)	2009-06-30	2008-06-30	2008-12-31
TILLGÅNGAR
Goodwill	687	609	682
Övriga immateriella tillgångar	124	106	134
Materiella anläggningstillgångar	3.175	2.926	3.189
Finansiella anläggningstillgångar	210	95	230
Summa anläggningstillgångar	4.196	3.736	4.235
Varulager	2.490	2.874	3.098
Kortfristiga fordringar	2.636	2.743	3.640
Likvida medel	163	143	105
Summa omsättningstillgångar	5.289	5.760	6.843
SUMMA TILLGÅNGAR	9.485	9.496	11.078
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	2.615	2.510	2.343
Minoritetsintresse	52	35	40
Summa eget kapital inklusive minoritetsintresse	2.667	2.545	2.383
Långfristiga skulder	5.232	5.302	5.327
Leverantörsskulder	490	453	1.019
Övriga kortfristiga skulder	1.096	1.196	2.349
Summa kortfristiga skulder	1.586	1.649	3.368
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	9.485	9.496	11.078

Inga förändringar i ansvarsförbindelser har skett.

Förändring av koncernens egna kapital

			Summa eget
	Summa		kapital inkl.
	eget	Minoritets-	minoritets
(Mkr)	kapital	intressen	andel
Ingående eget kapital den 1 januari 2009	2.343	40	2.383
Periodens resultat	380	15	395
Övrigt totalresultat	56	-3	53
Summa totalresultat	436	12	448
Utdelning	-164	-	-164
Utgående eget kapital den 30 juni 2009	2.615	52	2.667
			Summa eget
	Summa		kapital inkl.
	eget	Minoritets-	minoritets
(Mkr)	kapital	intressen	andel
Ingående eget kapital den 1 januari 2008	2.409	34	2.443
Periodens resultat	311	2	313
Övrigt totalresultat			-51
	-50	-1
Summa totalresultat	261	1	262
Utdelning	-164	-	-164
Avyttring av egna aktier	4	-	4

Kassaflödesanalys i sammandrag för koncernen

(Mkr)	3 mån. apr-jun 2009	3 mån. apr-jun 2008	6 mån. jan-jun 2009	6 mån. jan-jun 2008	Helår 2008
Den löpande verksamheten
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändring av rörelsekapital	255	149	448	412	820
Förändring av rörelsekapital	381	-134	209	-727	-803
Kassaflöde från den löpande verksamheten	636	15	657	-315	17
Investeringsverksamheten Kassaflöde från investeringsverksamheten	-75	-68	-144	-179	-387
Finansieringsverksamheten Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-580	24	-451	476	302
Periodens kassaflöde Likvida medel vid periodens början Kursdifferens i likvida medel	-19 185 -3	-29 170 2	62 105 -4	-18 167 -6	-68 167 7
Likvida medel vid periodens slut	163	143	163	143	105

Från och med andra kvartalet 2009 har IAS 39 effekten redovisas som en icke kassaflödespåverkande post. Jämförbara perioder har justerats.

Resultatöversikt och nyckeltal, januari-juni 2009

(Mkr)	3 mån. apr-jun 2009	3 mån. apr-jun 2008	6 mån. jan-jun 2009	6 mån. jan-jun 2008	Helår 2008
Nettoomsättning Bearbetningsersättning exkl. IAS 39 Bearbetningsersättning, %	4.045 889 22	4.067 820 20	8.268 1.766 21	7.750 1.655 21	17.207 3.644 21
Rörelseresultat exkl. engångsposter och IAS 39 Rörelsemarginal i % exkl. engångsposter	146	171	303	378	851
och IAS 39 Rörelseresultat inkl. engångsposter exkl. IAS 39	4 216	4 171	4 373	5 425	5 898
Rörelsemarginal i % inkl. engångsposter exkl. IAS 39 Rörelsemarginal inkl. engångsposter och	5	4	5	5	5
IAS 39 Rörelsemarginal i %, inkl. engångsposter och	477	190	697	580	151
IAS 39	12	5	8	7	1
Periodens nettoresultat Hänförligt till moderbolagets aktieägare Hänförligt till minoritet Rörelseresultat före avskrivningar	302 297 5	84 83 1	395 380 15	313 311 2	-4 1 -5
(EBITDA)	579	279	900	757	526
Operativt kassaflöde efter investeringar Investeringar - varav förvärv	561 76 -	-52 68 -	513 71 -	-494 179 -	-370 396 -
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare Minoritetsintresse	2.615 52	2.510 35	2.615 52	2.510 35	2.343 40
Nettoskuld Soliditet, % Nettoskuldsättningsgrad, ggr Operativt kapital	4.807 28 1,80 7.893	4.879 27 1,92 7.925	4.807 28 1,80 7.893	4.879 27 1,92 7.925	5.112 22 2,15 7.860

All finansiell information på sidorna 1-9 är exklusive engångsposter och IAS 39. Fullständig lagstadgad finansiell information inklusive engångsposter och IAS 39 finns på sidorna 10-18.

Nyckeltal Kv 2	Kv 2 2009	Kv 2 2008	Helår 2008
Antal utestående aktier vid periodens slut (tusental)	40.898	41.384	41.384
Varav egna aktier	-	487	486
Avkastning på operativt kapital, %	3,4	15,3	2,0
Avkastning på eget kapital, %	3,2	25,1	-0,2
Eget kapital per aktie, kr	63,94	61,38	57,30
Nettoskuldsättningsgrad	1,80	1,92	2,15
Soliditet, %	28	27	22
Medelantal anställda	2.663	2.622	2.623

Bearbetningsersättning	Kv 2	Kv 2	Kv 1-2	Kv 1-2	Helår
Mkr	2009	2008	2009	2008	2008
Chocolate & Confectionery Fats	342	344	698	719	1.653
Food Ingredients	463	403	902	786	1.708
Technical Products & Feed	67	65	127	129	238
Group Functions	17	8	39	21	45
Delsumma exklusive IAS 39-effekter	889	820	1.766	1.655	3.644
IAS 39-effekter	261	19	324	155	-747
Totalt koncernen	1.150	839	2.090	1.810	2.897

Rörelseresultat Mkr	Kv 2 2009	Kv 2 2008	Kv 1-2 2009	Kv 1-2 2008	Helår 2008
Chocolate & Confectionery Fats	55	105	129	244	547
Food Ingredients	90	74	170	134	319
Technical Products & Feed	19	18	32	38	56
Group Functions	-18	-26	-28	-38	-71
Delsumma	146	171	303	378	851
Försäkringsersättning för både 2008 och 2009	70	19--	70	-	-
Försäkringsersättning för december 2007 IAS 39-effekter	- 261	- 19	- 324	47 155	47 -747
Totalt koncernen	477	190	697	580	151

Koncernens resultaträkning

Samtliga belopp på denna sida är exklusive IAS 39-effekter.

		2008				2009
(Mkr)	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4	Helår	Kv 1	Kv 2
Nettoomsättning	3.683			4.067 4.693 4.764	17.207	4.223 4.045
Bearbetningsers.	835	820		922 1.068	3.644	877	889
Rörelseresultat	207	171	261	212	851	157	146
Finansiella poster	-68	-66	-79	-75	-288	86	46
Resultat efter finansiella poster -varav värdeförändring i råvaru	322	124	-363	-220	-137	134	431
och valutaderivat	136	19	-545	-357	-747	63	261

Bearbetningsersättning exkl. engångsposter, affärsområdena

		2008					2009
(Mkr)	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4	Helår	Kv 1	Kv 2
Chocolate & Confectionery Fats	374	344	414	521	1.653	356	342
Food Ingredients	384	403	438	483	1.708	439	463
Technical Products & Feed	64	65	60	49	238	60	67

Rörelseresultat exkl. engångsposter, affärsområdena

	2008					2009
(Mkr)	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4	Helår	Kv 1	Kv 2
Chocolate & Confectionery Fats	139	105	164	139	547	74	55
Food Ingredients	60	74	95	90	319	80	90
Technical Products & Feed	20	18	16	2	56	13	19
Group Functions	-12	-26	-14	-19	-71	-10	-18
Totalt AAK-koncernen	207	171	261	212	851	157	146
IAS 39-effekter Försäkringsersättning för	136	19	-545	-357	-747	63	261
både 2008 och 2009	-	-	-	-	-	-	70
Engångsposter	47	-	-	-	47	-	-
AAK-koncernens legala rörelseresultat	390	190	-284	-145	151	220	477

Moderbolagets utveckling

Moderbolagets resultaträkning

Kv 4	Kv 1-2	KV 1-2	Helår
Mkr	2009	2008	2008
Nettoomsättning	16	12	41
Övriga intäkter	0	0	15
Summa rörelseintäkter	16	12	56
Övriga externa kostnader	-19	-25	-43
Personalkostnader	-15	-13	-30
Av- och nedskrivningar	0	0	-1
Övriga rörelsekostnader	0	0	0
Summa rörelsekostnader	-34	-38	-74
Rörelseresultat	-18	-26	-18
Utdelning	-	54	222
Ränteintäkter och liknande resultatposter	18	9	30
Räntekostnader och liknande resultatposter	-22	-17	-46
Resultat före skatt	-22	20	188
Skatt	-	-	10
Årets resultat	-22	20	198

Balansräkning för moderbolaget i sammandrag

Mkr	2009.06.30	2008.06.30	2008.12.31
TILLGÅNGAR
Övriga immateriella tillgångar	0	0	0
Materiella anläggningstillgångar	5	2	4
Finansiella anläggningstillgångar	6.396	5.838	6.398
Summa anläggningstillgångar	6.401	5.840	6.402
Kortfristiga fordringar	19	88	71
Likvida medel	-	-	-
Summa omsättningstillgångar	19	88	71
SUMMA TILLGÅNGAR	6.420	5.928	6.473
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	4.216	4.328	4.403
Summa eget kapital	4.216	4.328	4.403
Långfristiga skulder	1.027	200	887
Leverantörsskulder	6	2	8
Övriga kortfristiga skulder	1.171	1.398	1.175
Summa kortfristiga skulder	1.177	1.400	1.183
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	6.420	5.928	6.473