AAK

Quarterly Report • May 21, 2008

2006 2007 2008

" Första kvartalet blev koncernens

T P F F I CCF

utvecklas positivt inom samtliga affärsområden. Uppstart av Cocoa Butter Equivalent (CBE) - fabrikerna följer plan, "säger koncernchef Jerker Hartwall i en kommentar till rapporten.

rörelseresultat om 207 Mkr. Affärerna

hittills starkaste med ett

Första kvartalet Rörelseresultat per affärsområde kv1

• Nettoomsättningen +24 %, 3.683 Mkr (2.971).
• Det operativa rörelseresultatet, exklusive engångsintäkter och IAS 39 var +28 %, 207 Mkr (162) varav erhållen försäkringsersättning om 135 Mkr har intäktsförts avseende första kvartalets resultatbortfall och merkostnader med anledning av olyckan i Aarhus, Danmark.
• Inklusive IAS 39 effekter som ökade med 136 Mkr samt engångsintäkt om 47 Mkr ökade rörelseresultatet till 390 Mkr (164). De 47 Mkr är hänförliga till erhållen försäkringsersättning avseende december 2007.
• Resultatet efter skatt 229 Mkr (88).
• Resultat per aktie 5,57 kr (2,10).

Nyckeltal

.

Mkr Kv 1 Kv 1 Rullande 2008 2007 12 mån Nettoomsättning 3.683 2.971 13.717 Bearbetningsersättning (exkl. engångsposter) 835 737 3.232 Rörelseresultat exkl engångsposter och IAS 39 207 162 745 Rörelseresultat inkl engångsposter och IAS 39* 390 164 872 Vinst per aktie 5,57 2,10 11,14

* Inklusive omstruktureringskostnader tagna i andra kvartalet 2007 om 150 Mkr samt försäkringsersättning om 47 Mkr som avser december 2007 men som intäktsförts under första kvartalet 2008.

Mkr

Affärsområden – Bearbetningsersättning per kilo

Chocolate & Confectionery Fats & Lipids for Care**	Food Ingredients	Technical Products & Feed
+15	+4	+3
%	%	%
4,10	1,59	0,77
kr/kg	kr/kg	kr/kg
till	till	till
4,73	1,66	0,79
kr/kg	kr/kg	kr/kg

** Justerat för den tappade volym som motsvarar preliminärt erhållen försäkringsersättning. Exklusive Engångsintäkt om 47 Mkr avseende föregående år

AAK Delårsrapport första kvartalet, 2008

Koncernchefen kommenterar

Affärerna utvecklades starkt inom samtliga affärsområden. Uppstart av CBE-fabrikerna följer plan.

Första kvartalet 2008

Det första kvartalet blev koncernens hittills starkaste inom samtliga affärsområden.

Volymtillväxten för CBE är fortsatt god och kakaosmörpriset är på en högre nivå än på flera år. Vi följer igångkörningsplanen beträffande våra två CBE-fabriker i Aarhus, Danmark. Den nya fabriken kom igång planenligt under första kvartalet och den gamla fabriken beräknas återstarta under andra halvåret.

Affärsområdet Food Ingredients visar fortsatt stabilitet i en krävande affärsmiljö av kraftigt stigande råvarupriser.

Affärsområdet Technical Products & Feed genererar bra resultat av gjorda rationaliseringar och en högre andel specialfettsyror. Förvärvet av Cibas deinkingverksamhet utvecklas väl.

Försäkring

Som beskrivs på sid 4-5 har försäkringsersättning om 135 Mkr intäktsförts. Försäkringsersättning avser tappat resultat och uppkomna merkostnader under det första kvartalet till följd av olyckan i Århus 2007. Dessutom har 47 Mkr erhållits avseende December 2007.

Omvärld och specialiseringsstrategi

Marknadstillväxten för CBE är stark. CBEutvecklingen kommer att vara en betydande drivkraft för koncernens vinsttillväxt de närmsta åren. AAK är världsledande inom CBE-området och därför är råvaran shea en speciellt viktig faktor. Den ökande närvaron i Västafrika för att stärka logistikkedjan från träd till fabrik har gjort att vi idag har en betydligt bättre försörjning än tidigare.

Den största omvärldsförändringen är den accelererade förbrukningen av vegetabiliska oljor inom energisektorn. Detta har bl a bidraget till att driva upp råvarupriserna kraftigt för koncernen.

Detta i kombination med detaljhandelns konkurrenstryck gör att alla aktörer i livsmedelsindustrins värdekedja är under stark prispress, och kraven på innovativa och kostnadseffektiva lösningar ökar.

Specialiseringsstrategin utvecklas organiskt med hjälp av en stark produktutvecklings fokus på framför allt hälsoförbättrande lösningar. Ett antal nya produkter har lanserats. Selektiva förvärv kompletterar denna strategi och förvärvet av Croda Food Service och JV med Enzymotec inom området för modermjölksersättning har utvecklas väl under 2007.

Ny koncernbeteckning, AAK

För nästan tre år sedan gick Aarhus United A/S och Karlshamns AB samman och blev AarhusKarlshamn AB och därmed världens ledande tillverkare av vegetabiliska special fetter. Vi kommer därför nu att använda det mer internationellt gångbara namnet AAK.

Framtidsutsikter

Specialiseringsstrategin vidareutvecklas. CBE blir en fortsatt tillväxtmotor efter uppstart av den nya fabriken och återställande av den gamla. Förvärv och organisk tillväxt kommer successivt att höja marginalerna inom Food Ingredients.

Synergier om drygt 175 Mkr blir fullt realiserade under 2008. Huvuddelen av dessa besparingar är realiserade under 2007. Rationaliseringsprogrammet i Norden om ca 100 Mkr utvecklas och får fullt genomslag 2010.

Finansiell översikt

Resultaträkning Mkr	Kv. 1 2008	Kv. 1 2007	Förändr. %	Helår 2007	Rullande 12 mån
Nettoomsättning	3.683	2.971	24	13.005	13.717
Bearbetningsersättning exkl engångsposter
& IAS 39	835	737	13	3.134	3.232
Rörelseresultat exkl engångsposter & IAS 39	207	162	28	653	745
Rörelseresultat inkl engångsposter & IAS 39*	390	164	138	646	872
Resultat efter finansnetto	322	128	152	448	642
Periodens resultat efter skatt	229	88	160	319	460
Varav aktieägarnas andel	228	86	165	314	456
Vinst per aktie, kr	5,57	2,10	165	7,67	11,14

* Inklusive omstruktureringskostnader tagna i andra kvartalet 2007 om 150 Mkr samt försäkringsersättning om 47 Mkr som avser december 2007 men redovisats kvartal 1 2008.

Nyckeltal	Kv. 1 2008	Kv. 1 2007	Helår 2007
Antal utestående aktier vid periodens slut ('000)	41.384	41.384	41.384
Varav egna aktier**	487	539	516
Avkastning på operativt kapital, %**	12,8	6,5	10,1
Avkastning på eget kapital, %**	19,4	6,6	13,8
Eget kapital per aktie, kr	62,49	59,10	58,94
Nettoskuldsättningsgrad	1,79	1,28	1,75
Soliditet, %	27	34	28
Medelantal anställda	2.632	2.499	2.569

** Rullande 12 mån inklusive IAS 39 och försäkringsersättningen om 47 mkr som avser december 2007 men redovisats kvartal 1 2008.

Bearbetningsersättning*** Mkr	Kv. 1 2008	Kv. 1 2007	Helår 2007
Chocolate & Confectionery Fats	374	307	1.270
Food Ingredients	384	358	1.585
Technical Products & Feed	64	57	233
Group Functions	13	15	46
Delsumma exkl IAS 39 effekt	835	737	3.134
IAS 39 effekt	136	2	143
Totalt koncernen	971	739	3.277

Rörelseresultat*** Mkr	Kv. 1 2008	Kv. 1 2007	Helår 2007
Chocolate & Confectionery Fats	139	97	356
Food Ingredients	60	55	279
Technical Products & Feed	20	17	65
Group Functions	-12	-7	-47
Delsumma exkl IAS 39 effekt	207	162	653
IAS 39 effekt	136	2	143
Totalt koncernen	343	164	796

*** Samtliga belopp är inklusive erhållen försäkringsersättning, 135 Mkr, avseende kvartal 1 2008 men exklusive engångsposter under 2007 samt försäkringsersättning om 47 Mkr som avser december 2007 men redovisats kvartal 1 2008. Detta avser att åskådliggöra det underliggande operativa resultatet.

Koncernen

Om inget annat anges är samtliga belopp exklusive IAS 39 effekter på sidorna 4-8.

Nettoomsättning

Koncernens nettoomsättning har ökat med 712 Mkr eller 24 procent främst pga ökade råmaterial priser. Omsättningsökningen inkluderar negativa valutaeffekter om 165 Mkr.

Bearbetningsersättning

Bearbetningsersättningen ökade med 98 Mkr – inklusive negativa valutaeffekter om 22 Mkr - eller 13 procent. Bearbetningsersättningen har påverkats av en beräknad försäkringsersättning om 135 Mkr, redovisad som en övrig rörelseintäkt i resultaträkningen. Bearbetningsersättningen ovan är exklusive försäkringsersättning om 47 Mkr som avser december 2007 men redovisats 2008.

Rörelseresultatet

Rörelseresultatet exklusive engångsposter och IAS 39 - det operativa resultatet - uppgick till 207 (162) Mkr. Resultatet inkluderar negativa valutaeffekter om 3 Mkr. Samtliga affärsområden redovisar ett bättre resultat jämfört med föregående år. Rörelseresultatet ovan är exklusive försäkringsersättning om 47 Mkr som avser december 2007 men redovisats 2008.

Rörelseresultatet inklusive engångsposter och IAS 39 uppgick till 390 (164) Mkr. I resultatet ingår effekten av IAS 39 (värdeförändring i råvaru- och valutaderivat) som påverkat resultatet positivt med 136 (2) Mkr. IAS 39 effekten kan medföra stor resultatpåverkan, både positiv och negativ, i enskilda kvartal beroende på kontraktsmix, råvarupris- och valutautveckling. IAS 39 effekten har ingen kassaflödespåverkan utan är endast en redovisningsteoretisk effekt.

Resultat efter finansiella poster

Koncernens resultat efter finansiella poster uppgick till 322 (128) Mkr. Finansnettot uppgick till -68 (-36) Mkr pga en ökad räntebelastning till följd av högre upplåning som beror på ökat rörelsekapital.

Synergier

Rationaliseringsprogrammet som beslutades 2007 berör huvudsakligen de svenska och danska produktionsenheterna kommer att ge ytterligare besparing om 100 Mkr med fullt genomslag 2010 till en kostnad av 150 Mkr vilken togs under andra kvartalet 2007.

Investeringar

Koncernens investeringar i anläggningstillgångar uppgick till 111 (113) Mkr. De största enskilda investeringarna under perioden är den utökade CBEkapaciteten i Danmark och utbyggnad av kapaciteten i Sverige för ingredienser till modermjölksersättning.

Kassaflöde

Kassaflödet från den löpande verksamheten före investeringar uppgick till -330 (77) Mkr. Rörelsekapitalet ökade med 730 (102) Mkr främst ökat lager i shea och generellt högre råvarupriser tillsammans med högre fordringar, däribland fordringar på försäkringsbolaget. Mot bakgrund av detta arbetar AAK aktivt med åtgärder för att reducera rörelsekapitalet. Kassaflödet efter investeringar på 111 (113) Mkr uppgick till -441 (-36) Mkr. Efter kvartalets utgång har 135 Mkr i försäkringsersättning erhållits.

Finansiell ställning

Koncernens egna kapital per den 31 mars 2008 uppgick till 2.589 (31 december 2007 2.443 Mkr) och balansomslutningen uppgick till 9.423 Mkr. Soliditeten uppgick till 27 (31 december 2007 28 procent). Koncernens nettolåneskuld per den 31 mars 2008 uppgick till 4.634 Mkr. Outnyttjade kreditlöften uppgick till 1.295 Mkr (31 december 2007 1.111 Mkr).

Förvärv och avyttringar

Under första kvartalet 2008 har inga förvärv eller avyttringar gjorts.

Personal

Medelantal anställda i koncernen per 31 mars 2008 uppgick till 2.632 (31 december 2007, 2.569). Ökningen är hänförlig till verksamheten i Ceylon Trading.

Moderbolaget och Group Functions

Resultatet efter finansiella poster för moderbolaget uppgick till -13 (-9) Mkr. Moderbolaget är ett holdingbolag för AAK-koncernen. Verksamheten i moderbolaget består i huvudsak av koncerngemensamma uppgifter kopplade till koncernens utveckling och förvaltning. I Group Functions ingår förutom kostnaderna i moderbolaget verksamheten i Ceylon Trading.

Försäkringsersättning

Den 4 december 2007 inträffade en explosionsartad brand i AAKs fabrik i Aarhus, Danmark.

Olyckan inträffade i den delen av fabriken, där vegetabiliska oljor produceras för att användas som komponenter i specialfetter för choklad- och konfektyrprodukter, främst CBE.

Vid tidpunkten för olyckan stod AAKs nya fabrik för specialfetter, huvudsakligen CBE men även hög kvalitativa fyllningsfetter och andra specialfetter, klar för provdrift och har startats upp under första kvartalet. Bolaget har också inlett arbetet med att återställa skadade byggnader och infrastruktur för att komma igång med den gamla fabriken. AAK bedömer att uppstart kan ske av den gamla fabriken under andra halvåret 2008 under antagande av att nödvändiga myndighetsgodkännanden erhålls.

Enligt överenskommelse mellan AAK och berört försäkringsbolag har rutiner etablerats för preliminär hantering av beräknat bortfall och uppkomna merkostnader med anledning av olyckan. För att kunna kvalitetssäkra dessa beräkningar har också AAK anlitat en för ändamålet särskilt kvalificerad oberoende revisor. I samråd med berört försäkringsbolag fastställs för varje månad preliminärt utfall av bortfall och uppkomna merkostnader baserat på underliggande material granskat av nämnda revisor.

För fjärde kvartalet 2007 rapporterade bolaget att det framställts betalningskrav på berört försäkringsbolag motsvarande 47 Mkr för resultatbortfall och uppkomna merkostnader som avsåg december 2007. Genom betalning därav under första kvartalet 2008 har en engångsintäkt om 47 Mkr redovisats. Engångsintäkten har exkluderats från det operativa rörelseresultatet i denna rapport.

Under det första kvartalet 2008 har bolaget framställt ytterligare betalningskrav på försäkringsersättning om motsvarande 135 Mkr avseende resultatbortfall och uppkomna merkostnader. Betalning av detta belopp har influtit till bolaget efter kvartalets utgång. Baserat på de fortlöpande diskussionerna med berört försäkringsbolag och med beaktande av den preliminära regleringen av skadan har bolaget valt att intäktsföra försäkringsersättningarna, som redovisats som en övrig rörelseintäkt i resultaträkningen.

Slutreglering av skadan bedöms tidigast kunna ske i slutet av innevarande år. Med hänsyn till att gjorda betalningar formellt sker på preliminär basis kan det först i samband med slutregleringen lämnas definitivt besked att försäkringsersättningen till fullo kompenserar bolaget för bortfall och uppkomna merkostnader med anledning av olyckan.

I enlighet med etablerade rutiner förväntas AAK under de närmaste månaderna framställa ytterligare krav på försäkringsersättning. Mot bakgrund av att den nya fabriken har tagits i drift enligt plan bedömer bolaget att framtida krav på försäkringsersättning avseende bortfall kommer att minska i omfattning jämfört med det första kvartalet.

Affärsområde Chocolate & Confectionery Fats

(inklusive Lipids for Care)

Nettoomsättningen

Nettoomsättningen för affärsområdet ökade med 41 Mkr till följd av högre råvarupriser.

Bearbetningsersättningen

Bearbetningsersättningen förbättrades med 67 Mkr eller 22 procent till 374 Mkr i jämförelse med föregående år, vilket inkluderar en försäkringsersättning om 123 Mkr. Bearbetningsersättningen per kilo förbättrades med 15 procent från 4,10 till 4,73 kr per kilo justerat för tappad volym hänförlig till olyckan i Aarhus som ersatts av försäkringsbolaget. Bearbetningsersättningen ovan är exklusive försäkringsersättning om 47 Mkr som avser december 2007 men redovisats 2008.

Rörelseresultat

Det operativa rörelseresultatet förbättrades med 42 Mkr eller 43 procent, främst pga CBE. Resultatet för Lipids for Care är oförändrat starkt jämfört med föregående år. Rörelseresultatet ovan är exklusive försäkringsersättning om 47 Mkr som avser december 2007 men redovisats 2008.

Omvärld/aktiviteter

Marknadstillväxten för CBE och hög kvalitativa fyllnadsfetter är stark. Denna tillväxt kommer att vara en betydande drivkraft för koncernens vinsttillväxt de närmaste åren.

Prisutveckling - kakaosmör

Av prisdiagrammet nedan framgår att kakaosmörpriset – den komponent som CBE ersätter – ligger kvar på en relativt hög nivå. CBE priserna har också ökat p g a ett begränsat globalt utbud.

Prisutveckling - kakaosmör

AAK är världsledande inom CBE-området och därför är råvaran shea en speciellt viktig faktor. Den ökande närvaron i Västafrika för att stärka logistikkedjan från träd till fabrik har gjort att vi idag har en betydligt bättre försörjning än tidigare.

Igångkörningsplanen av våra två CBE- fabriker i Aarhus, Danmark följer plan. Den nya fabriken kom igång planenligt under första kvartalet och den äldre återstartar under andra halvåret.

Olyckan i Aarhus, Danmark

Effekterna av olyckan beskrivs på sidorna 4-5.

Chocolate & Confectionery Fats

(inklusive Lipids for Care)

3 mån jan-mar 2008	3 mån jan-mar 2007	Helår 2007	jan-dec Rullande 12 mån
1.009	968	3.914	3.955
374	307	1.270	1.337
4,73	4,10	4,42	4,58
			445
			349
79*	75	268	292
	139 186	97 97	356 260

* Justerat för den tappade volym som motsvarar preliminärt erhållen försäkringsersättning.

** Inklusive omstruktureringskostnader tagna i andra kvartalet 2007 om 96 Mkr samt försäkringsersättning om 47 Mkr som avser december 2007 men som intäktsförts i kvartal 1 2008.

Affärsområde Food Ingredients

Nettoomsättningen

Nettoomsättningen för affärsområdet ökade med 533 Mkr eller 33 procent till följd av ökade råvarupriser och en förbättrad produktmix.

Bearbetningsersättningen

Bearbetningsersättningen förbättrades med 26 Mkr eller 7 procent till 384 Mkr i jämförelse med föregående år vilket inkluderar en försäkringsersättning om 9 Mkr. Denna förbättring beror på bättre produktmix, dvs ökad specialisering. Bearbetningsersättningen per kilo förbättrades med 4 procent från 1,59 till 1,66 kr per kilo.

Rörelseresultat

Resultatet förbättrades med 5 Mkr eller 9 procent, främst pga bättre produktmix, dvs en ökad specialisering.

Råvarupriserna har stiget ytterligare under första kvartalet men trots det visar Food Ingredients fortsatt stabilitet i en krävande affärsmiljö.

Omvärld/aktiviteter

Den största omvärldsförändringen är den accelererade förbrukningen av vegetabiliska oljor inom energisektorn. Detta har bla bidraget till att driva upp råvarupriserna kraftigt för koncernen.

Detta i kombination med detaljhandelns konkurrenstryck gör att alla aktörer i livsmedelsindustrins värdekedja är under stark prispress, och kraven på innovativa och kostnadseffektiva lösningar ökar.

Ökade palmpriser medför högre kapitalbindning i lager.

Råvarupris – palm, raps och soja

Den starka trenden kring hälsosamma lösningar fortsätter.

Food Ingredients

(Mkr)	3 mån jan-mar 2008	3 mån jan-mar 2007	Helår jan-dec 2007	Rullande 12 mån
Nettoomsättning	2.149	1.616	7.500	8.033
Bearbetnings ersättning	384	358	1.585	1.611
Bearbetnings ersättning per kilo	1,66	1,59	1,76	1,77
Rörelseresultat exkl engångsposter	60	55	279	284
Rörelseresultat inkl engångsposter	60	55	230	235
Volymer (tusen ton)	231	225	898	904

Affärsområde Technical Products & Feed

Nettoomsättningen

Nettoomsättningen för affärsområdet ökade med 144 Mkr eller 48 procent till följd av högre volymer och högt kapacitetsutnyttjande.

Bearbetningsersättningen

Bearbetningsersättningen förbättrades med 7 Mkr eller 12 procent till 64 Mkr i jämförelse med föregående år vilket inkluderar en mindre beräknad försäkringsersättning. Förbättringen beror på både ökade volymer och bättre produktmix, dvs ökad specialisering. Bearbetningsersättningen per kilo förbättrades med 3 procent från 0,77 till 0,79 kr per kilo.

Rörelseresultat

Resultatet förbättrades med 3 Mkr eller 18 procent främst pga gjorda rationaliseringar och en högre andel specialfettsyror. Förvärvet av Cibas deinkingverksamhet utvecklas väl.

Inom affärssektorn Binol fortsätter vegetabiliska smörjmedel inom verkstadsindustrin att stärka sin position i Norden.

Omvärld/aktiviteter

Ökade palmpriser minskade konkurrensen från Asien. Åtgärder inom EU för att höja andelen biomassa för energiproduktion innebar fortsatt ökade råmaterialpriser för oss.

Technical Products & Feed

	3 mån jan-mar	3 mån jan-mar	Helår jan-dec	Rullande
(Mkr)	2008	2007	2007	12 mån
Nettoomsättning	445	301	1.307	1.451
Bearbetning ersättning	64	57	233	240
Bearbetnings
ersättning per kilo	0,79	0,77	0,79	0,79
Rörelseresultat exkl	20	17	65	68
engångsposter Rörelseresultat inkl engångsposter	20	17	60	63
Volymer	82	75	295	302

Övrigt

Händelser efter balansdagen

AAK hade vid kvartalets utgång utestående krav på försäkringsbolaget avseende januari, februari och mars som inte reglerats. Bolaget har framtill dagens datum erhållit betalning för samtliga riktade krav.

Redovisningsprinciper

Denna delårsrapport har upprättats enligt IFRS med tillämpning av IAS 34 Delårsrapportering. Samma redovisnings- och bedömningsprinciper samt bedömningsgrunder som i senaste årsredovisningen har använts.

Närstående parter

Inga väsentliga förändringar har skett i relationer eller transaktioner med närstående, jämfört med det som beskrivits i årsredovisningen för 2007.

Risker och osäkerhetsfaktorer

All affärsverksamhet inbegriper risker – ett kontrollerat risktagande är en förutsättning för att upprätthålla en uthållig god lönsamhet. Risk kan vara beroende av händelser i omvärlden och påverka en viss bransch eller marknad, risken kan även vara rent företagsspecifik.

I AAK är en effektiv riskhantering en kontinuerlig process som bedrivs inom ramen för den operativa styrningen och utgör ett naturligt led i den löpande uppföljningen av verksamheten.

Omvärldsrisk

AAK-koncernen är exponerad för den hårda konkurrens som råder i branschen samt råvaruprissvängningar som påverkar kapitalbindningen.

Finansiell risk

AAK-koncernen bedriver en sådan verksamhet att den utsätts för finansiella risker, framförallt valutarisker och råvaruprisrisker.

Verksamhetsrisk

Råvarorna som används i verksamheten är jordbruksprodukter och tillgången kan därför variera beroende på klimat och andra externa faktorer.

Utöver de risker och osäkerheter som beskrivs i AAKs årsredovisning 2007 bedöms inte några väsentliga risker eller osäkerheter ha tillkommit.

Informationstillfällen

Delårsrapport för andra kvartalet kommer att publiceras den 12 augusti, 2008. Delårsrapport för tredje kvartalet kommer att publiceras den 31 oktober, 2008.

Räkningar och nyckeltal

För Koncernens utveckling, resultaträkning, balansräkning, kassaflödesanalys och nyckeltal se sid 10-14.

Malmö den 21 maj, 2008

Jerker Hartwall Koncernchef och VD För ytterligare information, telefon +46 40 627 83 00

Denna rapport har inte granskats av bolagets revisorer.

Koncernens utveckling

Koncernens resultaträkning
	jan-mar	jan-mar	rullande	helår
(Mkr)	2008	2007	12 mån	2007
Nettoomsättning	3.683	2.971	13.717	13.005
Övriga intäkter	186	6	203	23
Summa rörelseintäkter	3.869	2.977	13.920	13.028
Råvaror, förnödenheter och handelsvaror	-2.803	-2.198	-10.234	-9.629
Övriga externa kostnader	-319	-282	-1.214	-1.177
Kostnader för ersättning till anställda	-266	-248	-1.182	-1.164
Av- och nedskrivningar	-88	-81	-392	-385
Övriga kostnader	-3	-4	-26	-27
Summa rörelsekostnader	-3.479	-2.813	-13.048	-12.382
Rörelseresultat	390	164	872	646
Ränteintäkter	2	3	14	15
Räntekostnader	-63	-38	-229	-204
Övriga finansiella poster	-7	-1	-15	-9
Resultat före skatt	322	128	642	448
Skatt	-93	-40	-182	-129
Årets resultat	229	88	460	319
Hänförligt till minoritet	1	2	4	5
Hänförligt till moderbolagets aktieägare	228	86	456	314
AKTIEDATA
Antal aktier, tusental	41.384	41.384	-	41.384
Varav egna aktier	487	539	-	516
Vinst per aktie, kr*	5,57	2,10	-	7,67
Eget kapital per aktie, kr	62,49	59,10	-	58,94
Balansdagens börskurs	164,00	176,50	-	117,00

* Beräkningen av resultat per aktie har beräknats på ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier. För närvarande har koncernen inga utestående konverteringslån eller utestående teckningsoptioner.

Balansräkning i sammandrag för koncernen

(Mkr)	2008-03-31	2007-03-31	2007-12-31
TILLGÅNGAR
Goodwill	604	596	614
Övriga immateriella tillgångar	109	57	115
Materiella anläggningstillgångar	2.919	2.843	2.964
Finansiella anläggningstillgångar	142	156	141
Summa anläggningstillgångar	3.774	3.652	3.834
Varulager	2.650	1.494	2.451
Kortfristiga fordringar	2.829	1.832	2.405
Likvida medel	170	141	167
Summa omsättningstillgångar	5.649	3.467	5.023
SUMMA TILLGÅNGAR	9.423	7.119	8.857
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	2.556	2.414	2.409
Minoritetsintresse	33	34	34
Summa eget kapital inklusive minoritet	2.589	2.448	2.443
Långfristiga skulder	4.807	2.983	4.489
Leverantörsskulder	515	464	723
Övriga kortfristiga skulder	1.512	1.224	1.202
Summa kortfristiga skulder	2.027	1.688	1.925
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	9.423	7.119	8.857

Inga förändringar i ansvarsförbindelser.

Förändring av koncernens egna kapital

	Summa	Minoritet	Summa
	eget		eget kapital
(Mkr)	kapital		inkl minoritet
Ingående eget kapital 2008-01-01	2.409	34	2.443
Avyttring av egna aktier	4	-	4
Omräkningsdifferenser	-85	-2	-87
Periodens resultat	228	1	229
Utgående eget kapital 2008-03-31	2.556	33	2.589

	Summa	Minoritet	Summa
	eget		eget kapital
(Mkr)	kapital		inkl minoritet
Ingående eget kapital 2007-01-01	2.287	32	2.319
Omräkningsdifferenser	41	0	41
Periodens resultat	86	2	88
Utgående eget kapital 2007-03-31	2.414	34	2.448

Kassaflödesanalys i sammandrag för koncernen

	3 mån jan-mar	3 mån jan-mar	Helår jan-dec
(Mkr)	2008	2007	2007
Den löpande verksamheten
Kassaflöde från den löpande verksamheten före
förändring av rörelsekapital	399	179	781
Förändring av rörelsekapital	-729	-102	-1.164
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-330	77	-383
Investeringsverksamheten
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-111	-113	-700
Finansieringsverksamheten
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	452	46	1.125
Periodens kassaflöde	11	10	42
Likvida medel vid årets början	167	129	129
Kursdifferens i likvida medel	-8	2	-4
Likvida medel vid periodens slut	170	141	167

Förändringar av rörelsekapitalet på -729 Mkr inkluderar ogynnsamma omräkningsdifferenser om 71 Mkr.

Resultatöversikt och nyckeltal, januari – mars 2007

	3 mån	3 mån	Helår
	jan-mar	jan-mar	jan-dec
(Mkr)	2008	2007	2007
Nettoomsättning	3.683	2.971	13.005
Bearbetningsersättning exklusive IAS 39	835	737	3.134
Bearbetningsersättning, %	23	25	24
Rörelseresultat exkl engångsposter och IAS 39	207	162	653
Rörelsemarginal,%, exkl engångsposter och IAS 39	6	5	5
Rörelseresultat inkl engångsposter exkl IAS 39	207	162	503
Rörelsemarginal, %, inkl engångsposter exkl IAS 39	6	5	4
Rörelseresultat inkl engångsposter och IAS 39	390	164	646
Rörelsemarginal,%, inkl engångsposter och IAS 39	11	6	5
Periodens nettoresultat	229	88	319
Hänförligt till moderbolagets aktieägare	228	86	314
Hänförligt till minoritet	1	2	5
Rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA)	478	245	1.031
Operativt kassaflöde efter investeringar	-441	-36	-1.083
Investeringar	111	113	712
- varav förvärv	-	-	119
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	2.556	2.414	2.409
Minoritetsintresse	33	34	34
Nettoskuld	4.634	3.136	4.273
Soliditet, %	27	34	28
Nettoskuldsättningsgrad, ggr	1,79	1,28	1,75
Operativt kapital	7.746	6.065	7.199

Resultaträkning, koncernen

Samtliga belopp på denna sida är exklusive IAS 39 effekter.

	2007					2008
(Mkr)	Kv. 1	Kv, 2		Kv. 3 Kv. 4	Helår	Kv. 1
Nettoomsättning		2.971 2.965		3.360 3.709	13.005	3.683
Bearbetningsersättning*	737	726	750	921	3.134	835
Rörelseresultat*	162	152	161	178	653	207
Finansiella poster	-36	-41	-56	-65	-198	-68
Resultat efter finansiella poster -varav värdeförändring i råvaru	128	-77	168	229	448	274
och valutaderivat	2	-38	63	116	143	136

* Exklusive omstruktureringskostnader tagna i andra kvartalet 2007 om 150 Mkr och försäkringsersättning om 47 Mkr som avser december 2007 men redovisats 2008.

Bearbetningsersättning exkl engångsposter, affärsområdena

2007					2008
(Mkr)	Kv. 1	Kv, 2	Kv. 3		Kv. 4 Helår	Kv. 1
Chocolate & Confectionery Fats	307	289	298	376	1.270	374
Food Ingredients	358	365	380	482	1.585	384
Technical Products & Feed	57	58	59	59	233	64

Rörelseresultat exkl engångsposter, affärsområdena

	2007					2008
(Mkr)	Kv. 1	Kv, 2	Kv. 3	Kv. 4	Helår	Kv. 1
Chocolate & Confectionery Fats	97	70	83	106	356	139
Food Ingredients	55	72	71	81	279	60
Technical Products & Feed	17	18	18	12	65	20
Group Functions	-7	-8	-11	-21	-47	-12

Moderbolagets utveckling

Moderbolagets resultaträkning

Mkr	Kv 1 2008	Kv 1 2007
Nettoomsättning	6	4
Övriga intäkter	0	0
Summa rörelseintäkter	6	4
Övriga externa kostnader	-8	-6
Personalkostnader	-7	-5
Av- och nedskrivningar	-0	0
Övriga kostnader	-0	0
Summa rörelsekostnader	-15	-11
Rörelseresultat	-9	-7
Ränteintäkter och liknande resultatposter	0	0
Räntekostnader och liknande resultatposter	-4	-2
Resultat före skatt	-13	-9
Skatt	0	0
Årets resultat	-13	-9

Balansräkning i sammandrag för moderbolaget

Mkr	2008-03-31	2007-12-31
TILLGÅNGAR
Övriga immateriella anläggningstillgångar	0	0
Materiella anläggningstillgångar	2	2
Finansiella anläggningstillgångar Summa anläggningstillgångar	6.468 6.470	5.838 5.840
Kortfristiga fordringar Likvida medel	20 -	68 -
Summa omsättningstillgångar	20	68
SUMMA TILLGÅNGAR	6.490	5.908
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	4.335	4.348
Summa eget kapital
Långfristiga skulder	815	221
Leverantörsskulder	2	5
Övriga kortfristiga skulder	1.338	1.334
Summa kortfristiga skulder	1.340	1.339
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	6.490	5.908