AAK

Quarterly Report • Aug 15, 2007

AarhusKarlshamn Kv 2, 2007

DELÅRSRAPPORT, ANDRA KVARTALET 2007 HALVÅRSRAPPORT PER 30 JUNI 2007

• Nettoomsättning +14 %, 2.965 Mkr (2.599).
• Rörelseresultat exklusive engångsposter +50 %, 152 Mkr (101).
• Engångsposter -150 Mkr (-102).
• Resultat efter skatt -53 Mkr (-6).
• Resultat per aktie -1,32 kr (-0,16).

RÖRELSERESULTAT KV 2

"Synergier och CBE-tillväxt har varit huvudorsakerna till resultatförbättringen samtidigt som strategiska förvärv och allianser stärker specialfettsstrategin", säger koncernchef Jerker Hartwall i en kommentar till rapporten.

NYCKELTAL

Mkr	Kv 2	Kv 2	Kv 1-2	Kv 1-2	Rullande
	2007	2006	2007	2006	12 mån
Nettoomsättning	2.965	2.599	5.936	5.396	11.469
Bearbetningsersättning	726	638	1.463	1.313	2.873
Rörelseresultat exkl engångsposter
och IAS 39	152	101	314	220	549
Engångsposter	150	102	150	107	-

AFFÄRSOMRÅDEN – BEARBETNINGSERSÄTTNING PER KG

Chocolate & Confectionery Fats Food Ingredients Technical Products & Feed Kv 2, +29 %, Kv 2, +3 % Kv 2, -13 % 3,36 till 4,32 kr/kg 1,62 till 1,67 kr/kg 0,93 till 0,81 kr/kg Kv 1-2, +18 % Kv 1-2, +4 % Kv 1-2, -5 % 3,56 till 4,20 kr/kg 1,56 till 1,63 kr/kg 0,83 till 0,79 kr/kg

KONCERNCHEFEN KOMMENTERAR

Synergier och CBE-tillväxt har varit huvudorsakerna till resultatförbättringen samtidigt som strategiska förvärv och allianser stärker specialfettsstrategin.

Andra kvartalet 2007

Andra kvartalet gav som förväntat ett fortsatt klart bättre resultat än föregående år, där synergier och CBE-tillväxt har varit huvudorsakerna. Food Ingredients visar stabilitet i en hård konkurrens under en period av kraftigt höjda råvarupriser. Technical Products & Feed ser nu resultatet av gjorda rationaliseringar och högre andel specialfettsyror.

Specialiseringsstrategin

Marknadstillväxten för Cocoa Butter Equivalents (CBE) är fortsatt stark. Kapacitetsutnyttjandet för våra chokladfetter är mycket högt och vår nya betydande kapacitetsutbyggnad kommer att stå klar mot slutet av året.

AAK är världsledande inom CBE-området och därför är nyckelråvaran shea en speciellt viktig faktor. För att öka mängden shea bedrivs ett antal projekt för att stärka logistiken från Västafrika till vår fabrik i Aarhus. För de närmaste åren kan råvaruförsörjningen av shea eventuellt utgöra en restriktion för AAKs expansion inom CBEsegmentet.

Viktiga händelser

Lantmännen

Förbrukningen av vegetabiliska oljor inom energisektorn har ökat avsevärt den senaste tiden. Detta i kombination med detaljhandelns konkurrenstryck gör att alla aktörer i livsmedelsindustrins värdekedja är under stark prispress och kraven på innovativa och kostnadseffektiva lösningar ökar. Därför har AAK och Lantmännen Energi undertecknat ett intentionsavtal kring ett samarbetsavtal och samägt bolag (51/49) med syfte att investera i en ny crushing-anläggning för raps för att möta de ökande kraven och stärka vår konkurrenskraft.

AAK kommer att använda sin del från crushinganläggningen till livsmedelsoljor medan Lantmännen kommer att använda sin del för biodiselanvändning.

Den planerade investeringen om ca 400 Mkr innebär en väsentligt utökad kapacitet jämfört med den som finns i Karlshamn idag och anläggningen blir med bred marginal den största i Norden. Genom att utnyttja den mest moderna teknologin kommer den att bli en av de effektivaste i världen.

Förvärv

För att öka integrationen framåt och stärka marknadspositionen inom bagerisektorn har AAK förvärvat Croda Food Service från Croda plc. Den nyförvärvade verksamheten, som har en omsättning över 230 Mkr är baserat i Oldham, Storbritannien och förser bageribranschen med en rad olika produkter och tjänster, samt specialanpassade leveranssystem. Förvärvet kommer att generera vinst under 2007.

Barnmat

Inom specialfettsområdet för barnmat har AAK ingått avtal kring ett joint venture-samarbete (50/50) med Enzymotec, ett israeliskt utvecklingsföretag specialiserat på avancerade lipider (specialfetter) med specifika hälsobefrämjande effekter. Det nyetablerade samägda företaget med namnet "Advanced Lipids" kommer att ansvara för AAKs utveckling av speciallipider inom barnmatsområdet.

Som beskrivits i bokslutskommunikén för 2006 har beslut fattats om utbyggnad av kapacitet i Karlshamn för tillverkning av specialfetter för barnmat. Investeringen kommer att stå klar i början av 2008. AAK stärker därmed sin ledande ställning i världen inom detta område.

Rationaliseringsprogram

Det nya rationaliseringsprogrammet som aviserades i samband med förra kvartalsrapporten berör huvudsakligen de svenska och danska produktionsenheterna och kommer att ge ytterligare 100 Mkr besparing på helårsbasis sent 2009. I andra kvartalet har resultatet belastat med 150 Mkr avseende detta program, varav 50 Mkr inte är kassaflödespåverkande.

Produktionsanläggningen i Aarhus kommer att specialisera sig på produktion av specialfetter med fokus på kakaosmörsersättare. Produktionsanläggningen i Karlshamn kommer att fortsätta utvecklas till en multi-produktionsenhet med inriktning på Food Ingredients, Lipids for Care och Technical Products & Feed.

Viss produktion kommer successivt att flyttas mellan Aarhus och Karlshamn. Denna flytt är en komplex process och kommer att vara helt genomförd under slutet av 2009.

Framtidsutsikter för helåret 2007

Bolaget förväntar en tydlig förbättring av rörelseresultatet främst pga kostnadssynergier och CBEtillväxt.

Finansiell översikt

Resultaträkning Mkr	Kv 2 2007	2006	Kv 2 Förändr %	Kv 1-2 2007	Kv 1-2 Förändr 2006	%	Helår 2006	Rullande 12 mån
Nettoomsättning	2.965	2.599	14,1	5.936	5.396	10,0	10.929	11.469
Bearbetningsersättning exkl engångs
poster och IAS 39	726	638	13,8	1.463	1.313	11,4	2.723	2.873
Rörelseresultat exkl engångsposter
och IAS 39	152	101	50,5	314	220	42,7	455	549
Rörelseresultat inkl engångsposter
och IAS 39	-36	-2	-	128	124	3,2	342	346
Resultat efter finansnetto	-77	-18	-	51	88	-42,0	268	231
Periodens resultat efter skatt	-53	-6	-	35	60	-41,7	177	152
Varav aktieägarnas andel	-54	-6	-	32	57	-43,9	171	146
Vinst per aktie, kr	-1,32	-0,16	-	0,78	1,40	-44,3	4,18	3,56

Nyckeltal	Kv 2 2007	Kv 2 2006	Helår 2006
Antal utestående aktier vid periodens slut ('000)	41.384	41.384	41.384
Varav egna aktier ('000)	516	589	539
Avkastning på operativt kapital, %*	5,8	-	5,9
Avkastning på eget kapital, %*	5,5	-	5,5
Eget kapital per aktie, kr	53,52	83,51	56,01
Nettoskuldsättningsgrad	1,60	0,54	1,31
Soliditet, %	29	50	33
Medelantal anställda	2.500	2.541	2.529

* Rullande 12 mån.

Bearbetningsersättning** Mkr	Kv 2 2007	Kv 2 2006	Kv 1-2 2007	Kv 1-2 2006	Helår 2006
Chocolate & Confectionery Fats	289	222	597	510	1.019
Food Ingredients	365	348	723	679	1.461
Technical Products & Feed	58	50	115	99	202
Group Functions	14	18	28	25	41
Delsumma exkl IAS 39 effekt	726	638	1.463	1.313	2.723
IAS 39 effekt	-38	-1	-36	11	44
Totalt koncernen	688	637	1.427	1.324	2.767

Rörelseresultat**	Kv 2	Kv 2	Kv 1-2	Kv 1-2	Helår
Mkr	2007	2006	2007	2006	2006
Chocolate & Confectionery Fats	70	27	167	99	164
Food Ingredients	72	66	127	111	268
Technical Products & Feed	18	14	35	26	53
Group Functions	-8	-6	-15	-16	-30
Delsumma exkl IAS 39 effekt	152	101	314	220	455
IAS 39 effekt	-38	-1	-36	11	44
Totalt koncernen	114	100	278	231	499

** Samtliga belopp är exklusive engångsposter.

AarhusKarlshamn

ANDRA KVARTALET 2007 HALVÅRSRAPPORT PER 30 JUNI 2007

Koncernen andra kvartalet

Om inget annat anges är samtliga belopp exklusive IAS 39 effekter på sidorna 4-7.

Nettoomsättning

Koncernens nettoomsättning har ökat med 366 Mkr (14 %) främst pga kraftigt höjda råvarupriser. Den negativa valutaeffekten uppgick till 48 Mkr.

Bearbetningsersättning

Bearbetningsersättningen ökade med 88 Mkr (14 %), inklusive en negativ valutaeffekt på 12 Mkr. Bearbetningsersättningen per kilo förbättrades främst pga ökad andel specialprodukter inom Chocolate & Confectionery Fats, särskilt ökade CBE-volymer.

Rörelseresultatet

Rörelseresultatet exklusive engångsposter och IAS 39 uppgick till 152 (101) Mkr. Resultatet inkluderar en negativ valutaeffekt på 3 Mkr. Under andra kvartalet har synergieffekter ökat med 25 Mkr. Från och med fjärde kvartalet 2007 kommer den fulla årseffekten om 175 Mkr att vara uppnådd.

Rörelseresultatet inklusive engångsposter och IAS 39 uppgick till -36 (-2) Mkr. I andra kvartalet har resultatet belastats med 150 Mkr avseende det nya rationaliseringsprogrammet, varav 50 Mkr inte är kassaflödespåverkande. I resultatet ingår effekten av IAS 39 (värdeförändring i råvaru- och valutaderivat) som påverkat resultatet negativt med 38 Mkr. Dessa förändringar i marknadsvärde påverkar resultatet men har ingen kassaflödeseffekt.

Valutakursutveckling

Resultat efter finansiella poster

Koncernens resultat efter finansiella poster uppgick till -77 (-18) Mkr. Finansnettot uppgick till -41 (-16) Mkr pga en ökad räntebelastning till följd av högre upplåning.

Investeringar

Koncernens investeringar uppgick till 231 (139) Mkr varav direkta investeringar i anläggningstillgångar uppgick till 128 (102) Mkr. Den största enskilda investeringen under perioden är den utökade CBEkapaciteten i Aarhus, Danmark samt förvärvet av Croda i Storbritannien.

Kassaflöde

Kassaflödet från den löpande verksamheten före investeringar uppgick till -74 (68) Mkr. Rörelsekapitalet ökade med 144 Mkr främst till följd av lageruppbyggnad av shea för leverans senare under året samt effekten av kraftigt ökade råvarupriser. Kassaflödet efter investeringar på 231 Mkr uppgick till -305 (-71) Mkr.

Finansiell ställning

Koncernens egna kapital per den 30 juni 2007 uppgick till 2.222 (2.319) Mkr och balansomslutningen uppgick till 7.546 Mkr. Soliditeten uppgick till 29 procent. Koncernens nettolåneskuld per den 30 juni 2007 uppgick till 3.559 Mkr. Outnyttjade kreditlöften uppgick till 786 Mkr.

Förvärv och avyttringar

Under andra kvartalet har förvärv av Croda Food Service i Storbritannien gjorts (se sid 9).

Personal

Medelantalet anställda i koncernen per 30 juni 2007 uppgick till 2.500 (31 december 2006, 2.529).

Group Functions

Verksamheten inom Group Functions består i huvudsak av koncerngemensamma uppgifter kopplade till koncernens utveckling och förvaltning. I Group Functions ingår förutom kostnaderna i moderbolaget verksamheten i Ceylon Trading. Föregående år inkluderade poster av engångskaraktär på 24 Mkr.

Affärsområde Chocolate & Confectionery Fats

(inklusive Lipids for Care)

Nettoomsättningen

Nettoomsättningen för affärsområdet ökade med 55 Mkr (8 %) främst till följd av högre CBEvolymer.

Bearbetningsersättningen

Bearbetningsersättningen förbättrades med 68 Mkr (30 %) i jämförelse med föregående år. Denna förbättring av produktmix beror på en väsentligt högre andel CBE medan volymerna av andra enklare chokladersättningsfetter minskade. Bearbetningsersättningen per kilo förbättrades pga gynnsam produktmix med 29 procent från 3,36 till 4,32 kr per kilo.

Rörelseresultat

Resultatet förbättrades med 43 Mkr (160 %), främst pga ökad tillgång på CBE-råvaran, shea, jämfört med föregående år. Resultatet för Lipids for Care är oförändrat jämfört med föregående år.

Omvärld/aktiviteter

Marknadstillväxten för Cocoa Butter Equivalents (CBE) är stark. CBE-utvecklingen kommer att vara den enskilt största drivkraften för koncernens vinsttillväxt de närmaste åren.

Av prisdiagrammet nedan framgår att kakaosmörpriset - den komponent som CBE ersätter har ökat. CBE-priserna har också ökat pga ett begränsat globalt utbud.

Prisutveckling – kakaosmör

Kapacitetsutnyttjandet för våra chokladfetter i befintliga anläggningar är mycket högt. Mot slutet av året kommer vår nya betydande kapacitetsutbyggnad - världens största CBE anläggning – att stå klar.

Trots en god tillgång på nyckelråvaran shea i Västafrika måste hanteringen i hela logistik-kedjan vidareutvecklats för att möta AAKs råvarubehov. Även om tillgången av shea från föregående års skörd har varit god har AAK inte fått den mängd som man önskat mot bakgrund av den stora efterfrågan på CBE.

För att öka sheatillgången bedrivs ett antal projekt för att stärka logistiken från Västafrika till vår fabrik i Aarhus.

För de närmaste åren kan råvaruförsörjningen av shea eventuellt utgöra en restriktion för AAKs expansion inom CBE-segmentet. Kostnaderna för råvaruanskaffning kommer sannolikt att öka.

Chocolate & Confectionery Fats (inklusive Lipids for Care)

Mkr	Kv 2 2007	Kv 2 2006	Kv 1-2 2007	Kv 1-2 2006	Rullande 12 mån
Nettoomsättning Bearbetnings	781	726	1.749	1.643	3.457
ersättning Bearbetnings	290	222	597	510	1.107
ersättning per kilo Rörelseresultat exkl	4,32	3,36	4,20	3,56	3,83
engångsposter Rörelseresultat inkl	70	27	167	99	232
engångsposter Volymer	-25	-45	72	27	-
(tusen ton)	67	66	142	143	289

Affärsområde Food Ingredients

Nettoomsättningen

Nettoomsättningen för affärsområdet ökade med 265 Mkr (17 %) främst till följd av ökade råvarupriser.

Bearbetningsersättningen

Bearbetningsersättningen förbättrades med 17 Mkr (5 %) till 365 Mkr i jämförelse med föregående år.

Rörelseresultat

Resultatet förbättrades med 6 Mkr (9 %), pga synergieffekter.

Omvärld/aktiviteter

Den accelererande förbrukningen av vegetabiliska oljor inom energisektorn har drivit upp råvarupriserna för koncernen vilket sannolikt kommer att fortsätta. Detta medför ytterligare konkurrenstryck inom detaljhandeln vilket gör att alla aktörer i livsmedelsindustrins värdekedja är under stark prispress, och kraven på innovativa och kostnadseffektiva lösningar ökar. Ökade palmpriser medför därtill högre kapitalbindning främst i lager.

Råvarupris – palm, raps och soja

Continental Europe

Under andra kvartalet har Continental Europe haft ett högt kapacitetsutnyttjande med ökade volymer av såväl specialprodukter som relativt enkla produkter.

Strategiskt kommer det aviserade samarbetet med Lantmännen att ytterligare stärka AAKs konkurrenskraft. Där till har under kvartalet ett strategiskt samarbetsavtal med det Israeliska utvecklingsbolaget Enzymotec ingåtts främst för att ytterligare stärka området specialfetter för barnmat.

UK

Försäljningen har under kvartalet ökat och produktmixen med specialprodukter har förbättrats. Rörelseresultatet har ökat i jämförelse med föregående år.

För att ytterligare stärka den strategiska positionen inom bagerisektorn har Croda Food Service förvärvats under andra kvartalet.

USA

Försäljning och volymer har ökat. Rörelseresultatet har fortsatt att förbättras.

Mexico

Försäljning, volym och rörelseresultat har förbättrats i jämförelse med föregående år.

Food Ingredients

Mkr	Kv 2 2007	Kv 2 2006	Kv 1-2 2007	Kv 1-2 2006	Rullande 12 mån
Nettoomsättning	1.823	1.558	3.439	3.096	6.520
Bearbetnings ersättning	365	348	723	679	1.505
Bearbetnings
ersättning per kilo	1,67	1,62	1,63	1,56	1,68
Rörelseresultat exkl
engångsposter	72	66	127	111	283
Rörelseresultat inkl
engångsposter	22	60	77	105	-
Volymer
(tusen ton)	219	215	444	434	894

AarhusKarlshamn

ANDRA KVARTALET 2007 HALVÅRSRAPPORT PER 30 JUNI 2007

Affärsområde Technical Products & Feed

Nettoomsättningen

Nettoomsättningen för affärsområdet ökade med 57 Mkr (24 %) till följd av betydligt högre volymer främst inom Feed-området och högt kapacitetsutnyttjande.

Bearbetningsersättningen

Bearbetningsersättningen förbättrades med 8 Mkr (16 %) till 58 Mkr i jämförelse med föregående år. Denna förbättring beror på både ökade volymer, 35 procent, och högt kapacitetsutnyttjande. Under motsvarande period föregående år genomfördes ett längre underhållsstopp.

Bearbetningsersättningen per kilo försämrades pga väsentligt högre volymer inom Feed som har en lägre marginal än genomsnittet för affärsområdet.

Rörelseresultat

Resultatet förbättrades med 4 Mkr (29 %) främst pga högt kapacitetsutnyttjande och resultatförbättring inom samtliga enheter. Affärsområdet kan uppvisa på förbättrat resultat under de senaste fyra kvartalen pga gjorda rationaliseringar och högre andel specialfettsyror.

Omvärld/aktiviteter

Ökade palmpriser minskade konkurrensen från Asien. Åtgärder inom EU för att höja andelen biomassa för energiproduktion innebar fortsatt ökade råmaterialpriser för oss. Det aviserade samarbetet med Lantmännen kommer att ytterligare stärka AAKs konkurrenskraft.

Inom Feed-området har efterfrågan på vår salmonellafria produkt ExPro™ ökat pga marknadens oro för salmonellasmitta.

Tefac

Både försäljning och volymer har ökat. Prishöjningar som kompensation för ökade kostnader har medfört ett förbättrat rörelseresultat.

Binol

Binol fortsätter att stärka sin position i Norden som den ledande leverantören av vegetabiliska smörjmedel speciellt inom verkstadsindustrin. Både försäljning och volymer har förbättrats. Sammantaget har rörelseresultatet förbättrats väsentligt.

Feed

Såväl försäljning som volym och rörelseresultat har förbättrats. Förra året inkluderade ett längre underhållsstopp.

Technical Products & Feed

Mkr	Kv 2 2007	Kv 2 2006	Kv 1-2 2007	Kv 1-2 2006	Rullande 12 mån
Nettoomsättning	297	240	598	505	1.150
Bearbetning
ersättning	58	50	115	99	218
Bearbetnings
ersättning per kilo	0,81	0,93	0,79	0,83	0,76
Rörelseresultat exkl
engångsposter	18	14	35	26	62
Rörelseresultat inkl
engångsposter	13	14	30	26	-
Volymer	72	53	146	119	288
(tusen ton)

AarhusKarlshamn

ANDRA KVARTALET 2007 HALVÅRSRAPPORT PER 30 JUNI 2007

FÖRSTA HALVÅRET

Omsättningen var 5.936 Mkr (5.396), en ökning med 540 Mkr (10 %) främst pga ökade råvarupriser och volymökningen inom CBEsegmentet.

Bearbetningsersättningen ökade med 150 Mkr (11 %) till 1.463 Mkr. 60 procent av förbättringen kommer från affärsområde Chocolate & Confectionery Fats, främst av ökade CBEvolymer.

Bearbetningsersättningen per kilo ökade med 6 procent från 1,89 kr/kg till 2,00 kr/kg, främst genomslag av ökade CBE-volymer.

Rörelseresultatet för perioden januari – juni exklusive engångsposter och IAS 39 uppgick till 314 Mkr (220), vilket var en ökning med 94 Mkr (43 %). Ändrade valutakurser påverkade resultatet negativt från årets början med 11 Mkr.

Finansnettot var –77 Mkr (-36) och resultatet efter finansnetto uppgick till 51 Mkr (88), en minskning med 42 procent. Skattesatsen var 30 procent och periodens resultat uppgick till 35 Mkr (60). Vinst per aktie uppgick till 0,78 kr (1,40).

Kassaflödet från den löpande verksamheten var 3 Mkr (-31). Koncernens investeringar uppgick till 344 Mkr (263). Efter investeringar, förvärv och avyttringar var kassaflödet -341 Mkr (-294).

Medelantalet anställda uppgick till 2.500 (2.529 per den 31 december 2006) vilket var en minskning med 29 personer från årets början.

VIKTIGA HÄNDELSER

AAKs styrelse fattade den 21 maj beslut om ett nytt rationaliseringsprogram som huvudsakligen kommer att beröra de svenska och danska produktionsenheterna. Programmet kommer att ge en årlig rationaliseringseffekt om uppskattningsvis 100 Mkr på helårsbasis från och med slutet av 2009. Programmet beräknas generera engångskostnader om 150 Mkr, varav 50 Mkr inte är kassaflödespåverkande. Den 14 juni tillkännagavs att AAK etablerat ett joint venture med Enzymotec som är ett israeliskt utvecklingsföretag med fokus på avancerade lipider. Det samägda bolaget med namnet "Advanced Lipids" kommer att ansvara för AAKs utveckling av speciallipider inom barnmatsområdet.

Croda Food Service förvärvades i slutet av andra kvartalet, se sidan 9.

NÄRSTÅENDE PARTER

Inga väsentliga förändringar har skett i relationer eller transaktioner med närstående, jämfört med det som beskrivits i årsredovisningen 2006.

RISKER & OSÄKERHETSFAKTORER

All affärsverksamhet inbegriper risker – ett kontrollerat risktagande är en förutsättning för att upprätthålla en uthållig god lönsamhet. Risk kan vara beroende av händelser i omvärlden och påverka en viss bransch eller marknad, risken kan även vara rent företagsspecifik.

I AAK är en effektiv riskhantering en kontinuerlig process som bedrivs inom ramen för den operativa styrningen och utgör ett naturligt led i den löpande uppföljningen av verksamheten.

Omvärldsrisk

AAK-koncernen är exponerad för den hårda konkurrens som råder i branschen samt råvaruprissvängningar som påverkar kapitalbindningen.

Finansiell risk

AAK-koncernen bedriver en sådan verksamhet att den utsätts för finansiella risker, framförallt valutarisker och råvaruprisrisker.

Verksamhetsrisk

Råvarorna som används i verksamheten är jordbruksprodukter och tillgången kan därför variera beroende på klimat och andra externa faktorer.

Utöver de risker och osäkerheter som beskrivs i AAK:s Årsredovisning 2006 bedöms inte några väsentliga risker eller osäkerheter ha tillkommit.

FÖRVÄRV

Croda Food Service har en omsättning över 230 Mkr med 68 anställda. Företaget är baserat i Oldham, Storbritannien och förser bageribranschen med en rad olika produkter och tjänster, samt specialanpassade leveranssystem.

Summa verkligt värde för tillgångar och skulder i förvärvad verksamhet, Croda Food Service.

	Redovisade värden i		Redovisade
	förvärvad	Justering till	världen i
Belopp i Mkr	verksamhet	verkligt värde	koncernen
Materiella anläggningstillgångar	34	18	52
Varulager	14	-	14
Övriga fordringar	36	-	36
Leverantörsskulder	-19	-	-19
Övriga skulder	-5	-	-5
Identifierbara tillgångar	60	18	78
Goodwill	-	-	25
Erlagd köpeskilling	-	-	103
Likvida medel i förvärvad verksamhet	-	-	-
Netto erlagd likvid	-	-	103

Förvärvsanalysen är preliminär och beräknas fastställas senast vid årsskiftet. Förvärvet gjordes per den 29 juni och innebär inte någon resultateffekt på andra kvartalet.

REDOVISNINGSPRINCIPER

Denna delårsrapport har upprättats enligt IFRS med tillämpning av IAS 34 Delårsrapportering samt Årsredovisningslagen. Samma redovisnings- och bedömningsprinciper samt bedömningsgrunder som i senaste årsredovisningen har använts.

TVÅNGSINLÖSEN

AarhusKarlshamn AB (publ) äger för närvarande ca 98,4 procent av aktiekapitalet i dotterbolaget AarhusKarlshamn Sweden AB (med tidigare firma Karlshamns). Minoriteten i detta bolag innehar sammanlagt ca 358.000 aktier.

Tvångsinlösensförfarandet beräknas vara slutfört under tredje kvartalet 2007. AarhusKarlshamn AB (publ) har genom så kallat förhandstillträde till minoritetens aktier i juni 2006 konsoliderat in samtliga andelar beträffande AarhusKarlshamn Sweden AB i bolagets och koncernens redovisning.

INFORMATIONSTILLFÄLLEN

Delårsrapport för tredje kvartalet kommer att publiceras den 1 november, 2007.

HÄNDELSER EFTER BALANSDAGEN

AAK och Lantmännen avser bilda ett samägt bolag för utvinning av rapsolja med investering om cirka 400 Mkr.

AAK och Lantmännen Energi har undertecknat ett intentionsavtal om samägt bolag (51/49) avseende investering i utökad kapacitet för utvinning av rapsolja för livsmedel och biodiesel i Karlshamn. Förbrukningen av vegetabiliska oljor inom energisektorn har ökat avsevärt den senaste tiden. Detta i kombination med detaljhandelns konkurrenstryck gör att alla aktörer i livsmedelsindustrins värdekedja är under stark prispress och kraven på innovativa och kostnadseffektiva lösningar ökar. Därför har AAK och Lantmännen Energi undertecknat ett intentionsavtal med syfte att investera i en ny crushing-anläggning för raps för att möta de ökande kraven.

AAK kommer att använda sin del från crushinganläggningen till livsmedelsoljor medan Lantmännen kommer att använda sin del för biodiselanvändning.

Anläggningen kommer att ha kapacitet att på ett effektivt sätt förädla hela den årliga svenska rapskörden. Den planerade investeringen om ca 400 Mkr innebär en väsentligt utökad kapacitet jämfört med den som finns i Karlshamn idag och anläggningen blir med bred marginal den största i Norden. Genom att utnyttja modernaste teknologi kommer den att bli en av de effektivaste i världen. Anläggningen kommer att placeras inom AAKs fabriksområde i Karlshamn, där även Lantmännens produktion av biodiesel (RME) är placerad.

Den gemensamma oljeutvinningsanläggningen planeras stå klar under andra halvåret 2009 och kommer att generera vinst under slutet av 2009.

MODERBOLAGET

Moderbolagets fakturering under första halvåret var 8 Mkr (0). Resultatet efter finansiella poster för moderbolaget uppgick till -19 (93) Mkr.

Räntebärande skulder minus likvida medel och räntebärande tillgångar uppgick till 267 Mkr (83 per den 31 december 2006). Investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick till 0 Mkr (1).

Moderbolagets balans- respektive resultaträkning återfinns på sidan 15.

Redovisningsprinciper

AarhusKarlshamn AB är moderbolag i AarhusKarlshamn-koncernen. Bolaget har upprättat sin finansiella rapportering i enlighet med Årsredovisningslagen och Redovisningsrådets rekommendation RR32:06, Redovisning för juridisk person, som redovisas i årsredovisningen 2006.

Förändringar i balansräkningen

Moderbolagets ökade upplåning sedan årsskiftet är i allt väsentligt hänförligt till den utdelning om 165 Mkr som beslutades av årsstämman.

KONCERNENS UTVECKLING

Koncernens resultaträkning

Mkr	Kv 2 2007	Kv 2 2006	Kv 1-2 2007	Kv 1-2 2006	Rullande 12 mån	Helår 2006
Nettoomsättning	2.965	2.599	5.936	5.396	11.469	10.929
Övriga intäkter	10	13	16	18	42	53
Summa rörelseintäkter	2.975	2.612	5.952	5.414	11.511	10.982
Råvaror, förnödenheter och handelsvaror	-2.240	-1.933	-4.438	-4.004	-8.495	-8.070
Övriga externa kostnader	-274	-332	-556	-619	-1.123	-1.186
Kostnader för ersättning till anställda	-364	-273	-612	-515	-1.160	-1.063
Av- och nedskrivningar	-129	-77	-210	-151	-365	-306
Övriga kostnader	-4	1	-8	-1	-22	-15
Summa rörelsekostnader	-3.011	2.614	-5.824	-5.290		-11.165 -10.640
Rörelseresultat	-36	-2	128	124	346	342
Ränteintäkter	9	3	12	8	19	15
Räntekostnader	-46	-21	-84	-41	-145	-102
Övriga finansiella poster	-4	2	-5	-3	11	13
Resultat före skatt	-77	-18	51	88	231	268
Skatt	24	12	-16	-28	-79	-91
Årets resultat	-53	-6	35	60	152	177
Hänförligt till minoritet	1	0	3	3	6	6
Hänförligt till moderbolagets aktieägare	-54	-6	32	57	146	171
AKTIEDATA
Antal aktier, tusental	41.384	41.384	41.384	41.384	-	41.384
Varav egna aktier	516	589	516	589	-	539
Vinst per aktie, kr*	-1,32	-0,16	0,78	1,40	-	4,18
Eget kapital per aktie, kr	53,52	83,51	53,52	83,51	-	56,01
Balansdagens börskurs	170,00	172,00	170,00	172,00	-	201,00

* Beräkningen av resultat per aktie har beräknats på ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier. För närvarande har koncernen inga utestående konverteringslån eller utestående teckningsoptioner.

Balansräkning i sammandrag för koncernen

Mkr	2007-06-30	2006-06-30	2006-12-31
TILLGÅNGAR
Goodwill	616	577	579
Övriga immateriella anläggningstillgångar	54	83	59
Materiella anläggningstillgångar	2.881	2.705	2.751
Finansiella anläggningstillgångar	161	122	165
Summa anläggningstillgångar	3.712	3.487	3.554
Varulager	1.798	1.406	1.512
Kortfristiga fordringar	1.920	1.708	1.738
Likvida medel	116	211	129
Summa omsättningstillgångar	3.834	3.325	3.379
SUMMA TILLGÅNGAR	7.546	6.812	6.933
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	2.187	3.407	2.287
Minoritetsintresse	35	30	32
Summa eget kapital inklusive minoritet	2.222	3.437	2.319
Långfristiga skulder	3.417	1.601	2.716
Leverantörsskulder Övriga kortfristiga skulder	563 1.344	472 1.302	502 1.396
Summa kortfristiga skulder	1.907	1.774	1.898
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	7.546	6.812	6.933

Inga förändringar i ansvarsförbindelser.

Förändring av koncernens egna kapital

	Summa		Minoritet Summa eget
	eget		kapital inkl
Mkr	kapital		minoritet
Ingående eget kapital 2007-01-01	2.287	32	2.319
Avyttring av egna aktier	5	-	5
Omräkningsdifferenser	26	0	26
Utbetald utdelning	-163	-	-163
Periodens resultat	32	3	35
Utgående eget kapital 2007-06-30	2.187	35	2.222

Mkr	Summa eget kapital		Minoritet Summa eget kapital inkl minoritet
Ingående eget kapital 2006-01-01	3.504	50	2.319
Förvärv av minoritet i AAK Sweden AB	-39	-19	-58
Omvärdering hedgeinstrument	9	-	9
- skatteeffekt	-3	-	-3
Omräkningsdifferenser	-121	-4	-125
Periodens resultat	57	3	60
Utgående eget kapital 2006-06-30	3.407	30	3.437

Kassaflödesanalys i sammandrag för koncernen

	Kv 2	Kv 2	Kv 1-2	Kv 1-2	Helår
Mkr	2007	2006	2007	2006	2006
Den löpande verksamheten
Kassaflöde från den löpande verksamheten före
förändring av rörelsekapital	70	25	249	198	502
Förändring av rörelsekapital	-144	43	-246	-229	-325
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-74	68	3	-31	177
Investeringsverksamheten
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-231	-139	-344	-263	-501
Finansieringsverksamheten
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	282	74	328	304	254
Periodens kassaflöde	-23	3	-13	10	-70
Likvida medel vid periodens början	141	216	129	211	211
Kursdifferens i likvida medel	-2	-8	0	-10	-12
Likvida medel vid periodens slut	116	211	116	211	129

Förändringar av rörelsekapitalet på -246 Mkr inkluderar gynnsamma omräkningsdifferenser om 25 Mkr.

Resultatöversikt och nyckeltal, januari – juni 2007

Mkr	Kv 2 2007	Kv 2 2006	Kv 1-2 2007	Kv 1-2 2006	Helår 2006
Nettoomsättning	2.965	2.599	5.936	5.396	10.929
Bearbetningsersättning exkl engångsposter
och IAS 39	726	638	1.463	1.313	2.723
Bearbetningsersättning, %	24	25	25	24	25
Rörelseresultat exkl engångsposter och IAS 39	152	101	314	220	455
Rörelsemarginal,%, exkl engångsposter och IAS 39	5	4	5	4	4
Rörelseresultat inkl engångsposter exkl IAS 39	2	-1	164	113	298
Rörelsemarginal, %, inkl engångsposter exkl IAS 39	0	neg	3	2	3
Rörelseresultat inkl engångsposter och IAS 39	-36	-2	128	124	342
Rörelsemarginal,%, inkl engångsposter och IAS 39	neg	neg	2	2	3
Periodens nettoresultat	-53	-6	35	60	177
Hänförligt till moderbolagets aktieägare	-54	-6	32	57	171
Hänförligt till minoritet	1	0	3	3	6
Rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA)	93	75	338	275	648
Operativt kassaflöde efter investeringar	-305	-71	-341	-294	-325
Investeringar	231	139	344	263	501
- varav förvärv	103	37	103	37	37
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	2.187	3.407	2.187	3.407	2.287
Minoritetsintresse	35	30	35	30	32
Nettoskuld	3.559	1.842	3.559	1.842	3.036
Soliditet, %	29	50	29	50	33
Nettoskuldsättningsgrad, ggr	1,60	0,54	1,60	0,54	1,31
Operativt kapital	6.363	5.710	6.363	5.710	5.830

Samtliga belopp på denna sida är exklusive IAS 39 effekter.

Resultaträkning, koncernen

	2006 2007
Mkr	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4	Helår	Kv 1	Kv 2
Nettoomsättning		2.797 2.599		2.476 3.057	10.929	2.971	2.965
Bearbetningsersättning
inkl engångsposter	675	567	663	745	2.650	737	726
Bearbetningsersättning
exkl engångsposter	675	638	663	747	2.723	737	726
Rörelseresultat	126	-2	108	110	342	164	-36
Finansiella poster	-20	-16	-22	-16	-74	-36	-41
Resultat efter finansiella poster -varav värdeförändring i råvaru	106	-18	86	94	268	128	-77
och valutaderivat	12	-1	-9	42	44	2	-38

Bearbetningsersättning exkl engångsposter, affärsområdena

	2006					2007
Mkr	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4	Helår	Kv 1	Kv 2
Chocolate & Confectionery Fats	287	222	249	261	1.019	307	289
Food Ingredients	331	348	351	431	1.461	358	365
Technical Products & Feed	50	49	51	52	202	57	58

Rörelseresultat exkl engångsposter, affärsområdena

	2006					2007
Mkr	Kv 1	Kv 2		Kv 3 Kv 4	Helår	Kv 1	Kv 2
Chocolate & Confectionery Fats	72	27	38	27	164	97	70
Food Ingredients	45	66	68	89	268	55	72
Technical Products & Feed	12	14	12	15	53	17	18
Group Functions	-10	-6	9	-23	-30	-7	-8

MODERBOLAGETS UTVECKLING

Moderbolagets resultaträkning

Mkr	Kv 1-2 2007	Kv 1-2 2006
Nettoomsättning	8	-
Övriga intäkter	0	0
Summa rörelseintäkter	8	0
Övriga externa kostnader	-12	-19
Personalkostnader	-12	-9
Av- och nedskrivningar	0	0
Övriga kostnader	0	0
Summa rörelsekostnader	-24	-28
Rörelseresultat	-16	-28
Ränteintäkter och liknande resultatposter	0	126
Räntekostnader	-3	-5
Resultat före skatt	-19	93
Skatt	-	-
Årets resultat	-19	93

Balansräkning i sammandrag för moderbolaget

Mkr	2007-06-30	2006-06-30	2006-12-31
TILLGÅNGAR
Övriga immateriella anläggningstillgångar	0	0	0
Materiella anläggningstillgångar	2	0	2
Finansiella anläggningstillgångar	5.838	5.850	5.838
Summa anläggningstillgångar	5.840	5.850	5.840
Kortfristiga fordringar	88	22	93
Likvida medel	-	-	-
Summa omsättningstillgångar	88	22	93
SUMMA TILLGÅNGAR	5.928	5.872	5.933
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	4.328	5.666	4.512
Summa eget kapital	4.328	5.666	4.512
Långfristiga skulder	200	-	-
Leverantörsskulder	2	6	4
Övriga kortfristiga skulder	1.398	200	1.417
Summa kortfristiga skulder	1.400	206	1.421
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	5.928	5.872	5.933

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att halvårsrapporten ger en rättvisande översikt av företagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer företaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Malmö den 15 augusti, 2007

Styrelseordförande Vice Styrelseordförande

Melker Schörling Carl Bek-Nielsen Martin Bek-Nielsen Mikael Ekdahl

John Goodwin Märit Beckeman Ebbe Simonsen Anders Davidsson

Ulrik Svensson Jerker Hartwall Annika Westerlund Leif Håkansson Koncernchef och VD Facklig representant Facklig representant

Informationen är sådan som AarhusKarlshamn AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt lagen om börs- och clearingsverksamhet och/eller lagen om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades till media för offentliggörande den 15 augusti 2007, kl. 08.15.

AarhusKarlshamn AB (publ) Telefon Fax E-mail Org.nr Skeppsgatan 19 +46 40 627 83 00 +46 40 627 83 11 info@aak.com 556669-2850 211 19 Malmö

Revisorernas granskningsrapport

Vi har utfört en översiktlig granskning av delårsrapporten för AarhusKarlshamn AB (publ) för perioden 1 januari – 30 juni 2007. Det är företagsledningen som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och Årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med Standard för översiktlig granskning SÖG 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor som är utgiven av FAR. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt Revisionsstandard i Sverige RS och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Grundad på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad i enlighet med IAS 34 och Årsredovisningslagen.

Malmö den 15 augusti 2007 PricewaterhouseCoopers AB

Anders Lundin Auktoriserad revisor