AI assistant
AAK Interim / Quarterly Report 2026
2874_10-q_2026-04-28_7a401f8c-084e-44c5-b7fa-8b05a91a7293.pdf
Interim / Quarterly Report
Open in viewerOpens in your device viewer
AAK
Första kvartalet 2026
Delårsrapport
AAK
Viktiga siffror
Kv 1 2026
- Volymerna ökade med 3 procent till 515 kton (503).
- Nettoomsättningen minskade med 3 procent och uppgick till 11.388 mkr (11.743), inklusive en negativ valutaomräkningseffekt om 1.008 mkr. Omräknat till fasta växelkurser ökade nettoomsättningen med 6 procent.
-
Rörelseresultatet ökade med 2 procent och uppgick till 1.285 mkr (1.261), inklusive en negativ valutaomräkningseffekt om 120 mkr. Rörelseresultatet omräknat till fasta växelkurser ökade med 11 procent
-
Periodens resultat uppgick till 965 mkr (934).
- Vinst per aktie var 3,69 kr (3,59).
- Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 1.395 mkr (-492).
- Avkastningen på sysselsatt kapital, beräknad på de senaste tolv månaderna, uppgick till 20,7 procent (20,9 procent den 31 december 2025), exklusive jämförelsestörande poster.
| Kv 1 2026 | Kv 1 2025 | A % | R12M 2026 | Helår 2025 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Volymer, tusental ton | 515 | 503 | +3 | 2.022 | 2.010 |
| Nettoomsättning, mkr | 11.388 | 11.743 | -3 | 45.666 | 46.021 |
| Rörelseresultat, mkr | 1.285 | 1.261 | +2 | 4.699 | 4.675 |
| Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster, mkr^{1)} | 1.285 | 1.261 | +2 | 4.949 | 4.925 |
| Rörelseresultat per kilo, kr | 2,49 | 2,51 | -1 | 2,32 | 2,33 |
| Rörelseresultat per kilo exkl. jämförelsestörande poster, kr^{1)} | 2,49 | 2,51 | -1 | 2,47 | 2,45 |
| Periodens resultat, mkr | 965 | 934 | +3 | 3.467 | 3.436 |
| Periodens resultat exkl. jämförelsestörande poster, mkr^{1)} | 965 | 934 | +3 | 3.675 | 3.644 |
| Vinst per aktie före utspädning, kr | 3,69 | 3,59 | +3 | 13,31 | 13,21 |
| Vinst per aktie före utspädning exkl. jämförelsestörande poster, kr^{1)} | 3,69 | 3,59 | +3 | 14,11 | 14,01 |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten, mkr | 1.395 | -492 | - | - | 862 |
| Avkastning på sysselsatt kapital (R12 månader), % | 19,8 | 22,0 | -2,2 p.p. | 19,8 | 20,0 |
| Avkastning på sysselsatt kapital exkl. jämförelsestörande poster (R12 månader), %^{1)} | 20,7 | 22,0 | -1,3 p.p | 20,7 | 20,9 |
1) Jämförelsestörande poster är hänförliga till Fit-to-Win, ett kostnadsoptimeringsprogram, som redovisades under andra kvartalet 2025.
Delårsrapport | Kv 1 2026
Volymtillväxt och stark lönsamhet
Marknadsförhållandena var fortsatt avvaktande under det första kvartalet 2026, i linje med föregående år. I likhet med 2025 fokuserade vi därför på de områden vi själva kan påverka – att stärka den kommersiella exekveringen, optimera produktmixen och förbättra produktiviteten. Samtidigt fortsatte vi att investera i kapacitet och stabilitet i leveranskedjan, fördjupa kundsamarbeten samt främja innovation för att stödja långsiktigt värdeskapande.
Affärsresultat
Rörelseresultatet för första kvartalet 2026 ökade med 2 procent jämfört med motsvarande period föregående år, trots en betydande negativ valutaeffekt. Justerat för valutakursförändringar ökade rörelseresultatet med 11 procent jämfört med föregående år.
Volymerna ökade med 3 procent jämfört med första kvartalet 2025. Tillväxten drevs av Food Ingredients, medan volymerna inom Chocolate & Confectionery Fats minskade något. Technical Products & Feed ökade något jämfört med motsvarande period föregående år.
Lönsamheten var stark, med ett rörelseresultat per kilo på 2,49 kronor. Det motsvarar en ökning om 9 procent justerat för fasta växelkurser och något under första kvartalet 2025 inklusive valutaeffekter. Förbättringen drevs delvis som ett resultat av fortsatt intern optimering, inklusive produktivitets- och inköpsförbättringar vid våra produktionsanläggningar, samt vårt kostnadsoptimeringsprogram Fit-to-Win. Lönsamheten stärktes även av förbättrad portfölj- och prishantering, operationell hävstång från högre volymer samt gynnsamma marknadsförhållanden för kakaosmörersättningar.
Det operativa kassaflödet uppgick till 1.395 mkr, med stöd av förbättrat rörelsekapital.
Framsteg mot 2030-aspirationen
Vi fortsätter att göra framsteg mot vår 2030-aspiration – att växa volymerna snabbare än marknaden och nå ett rörelseresultat per kilo på 3+ kronor till 2030. Denna utveckling stödjer vårt finansiella mål att över tid leverera en genomsnittlig årlig tillväxt i rörelseresultatet om 10 procent.
Under kvartalet ökade volymerna jämfört med föregående år, efter en period av svagare efterfrågan i flera slutmarknader. Utvecklingen drevs av vårt fortsatta fokus på att stärka den kommersiella exekveringen. Samtidigt som marknadsläget fortsatt är utmanande såg vi förbättringar i delar av portföljen och prioriterar initiativ som stödjer långsiktig tillväxt genom kundutveckling, innovation och stärkt kommersiell exekvering.
Lönsamheten var också stark, med stöd av våra värdeskapande lösningar och fortsatt operationell disciplin. Vårt kostnadsoptimeringsprogram Fit-to-Win, som lanserades i början av 2025, fortsätter enligt plan och förväntas leverera årliga besparingar om cirka 300 mkr, med full effekt i mitten av 2026. Därutöver förväntar vi oss att fortsätta våra effektiviseringar av produktionen under året, liksom vårt arbete med inköp och kassaflöde.
Funktionalitet för choklad
Trots att kakaosmörspriserna har dämpats från sina toppnivåer är våra funktionella lösningar för chokladapplikationer fortsatt relevanta. Vi utvecklar kostnadseffektiva alternativ till kakaosmör som samtidigt förbättrar processeffektiviteten och säkerställer rätt textur och konsistens. I nära samarbete med våra kunder tar vi fram lösningar som fungerar i praktiken och skapar tydligt mervärde i ett brett spektrum av chokladapplikationer – även i en miljö med fluktuerande råvarupriser.
Avslutande kommentar
Även om det första kvartalet 2026 visade tecken på en volymtillväxtning, är marknadsförhållandena fortsatt något avvaktande. På längre sikt är vi fortsatt försiktigt optimistiska kring vår långsiktiga potential och fast beslutna att leverera på vår 2030-aspiration. Våra prioriteringar är fortsatt tydliga: hög kommersiell disciplin, fortsatta operativa förbättringar och konsekvent värdeskapande. Med vår 2030-aspiration som vägledning kommer vi att fortsätta investera i vår verksamhet, stärka vår portfölj och allokerar kapital på ett ansvarsfullt sätt för att stödja hållbar tillväxt och långsiktigt aktieägarvärde.
Johan Westman, koncernchef och VD
AAK
AAK-koncernen, Kv 1 2026
Volymer
Volymerna uppgick till 515 kton (503), en ökning med 3 procent jämfört med föregående år.
Nettoomsättning
Nettoomsättningen minskade med 3 procent och uppgick till 11.388 mkr (11.743), inklusive en negativ valutaomräkningseffekt om 1.008 mkr. Omräknat till fasta växelkurser ökade nettoomsättningen med 6 procent, främst hänförligt till högre volymer.
Rörelseresultat
Rörelseresultatet uppgick till 1.285 mkr (1.261), vilket motsvarar en ökning med 2 procent jämfört med motsvarande kvartal 2025. Valutaomräkning hade en negativ effekt om 120 mkr, varav 66 mkr avsåg Food Ingredients och 54 mkr avsåg Chocolate & Confectionery Fats. Rörelseresultatet omräknat till fasta växelkurser ökade med 11 procent.
Rörelseresultatet per kilo uppgick till 2,49 kr (2,51), något lägre än första kvartalet 2025. Valutaomräkning hade en negativ effekt om 0,23 kr per kilo. Vid fasta växelkurser ökade rörelseresultatet per kilo med 9 procent.
Lönsamhetsförbättringen var delvis ett resultat av fortsatt intern optimering, inklusive produktivitets- och inköpsförbättringar vid våra produktionsanläggningar, samt vårt kostnadsoptimeringsprogram Fit-to-Win. Lönsamheten stärktes även av förbättrad portfölj- och prishantering, operationell hävstång från högre volymer samt gynnsamma marknadsförhållanden för kakaosmörsättningar.
Finansiella kostnader och skattekostnader
De finansiella nettokostnaderna uppgick till 30 mkr (45), främst till följd av lägre nettoskuld, drivet av ett positivt kassaflöde från den löpande verksamheten, lägre räntesatser samt en lägre negativ effekt av redovisning i länder med hyperinflation (IAS 29). Redovisade skattekostnader motsvarar en genomsnittlig skattesats på 23 procent (23).
Vinst per aktie
Vinst per aktie var 3,69 kr (3,59).
Kassaflöde och investeringar
Kassaflödet från den löpande verksamheten, inklusive förändringar i rörelsekapitalet uppgick till 1.395 mkr (-492). Kassaflödet från rörelsekapitalet uppgick till 220 mkr (-1.399), drivet av lägre lagernivåer och leverantörsskulder, som delvis motverkades av högre kundfordringar som en följd av högre omsättning. Lagernivåerna minskade, vilket främst berodde på säsongsvariationer för shea och rapsolja, delvis motverkat av högre priser på palmolja.
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till 290 mkr (272). Investeringarna i anläggningstillgångar gick främst till underhåll, produktivitetsförbättringar och kapacitetsökningar.
Avkastning på sysselsatt kapital
Avkastningen på sysselsatt kapital, beräknad på rullande tolv månadersperioder, uppgick till 19,8 procent (20,0 procent per den 31 december 2025).
Finansiell ställning
Soliditeten uppgick till 62 procent (61 procent per den 31 december 2025). Nettoskulden den 31 mars 2026 uppgick till 2.187 mkr (3.358 mkr per den 31 december 2025). Nettoskuld/EBITDA var 0,39 (0,60 per den 31 december 2025).
Den 31 mars 2026 uppgick koncernens totala låneavtal till 10.366 mkr (10.316 mkr per den 31 december 2025) varav 9.136 mkr (9.091 mkr per den 31 december 2025) i bindande låneavtal. Outnyttjade bindande låneavtal den 31 december 2026 uppgick till 5.941 mkr (4.792 mkr per den 31 december 2025). Icke-bindande låneavtal uppgick till 1.230 mkr (1.225 mkr per den 31 december 2025), varav 956 mkr (1.036 mkr per den 31 december 2025) var outnyttjade.
Medarbetare
Det genomsnittliga antalet medarbetare den 31 mars 2026 var 4.042 (4.073 per den 31 december 2025).
Delårsrapport | Kv 1 2026
Utvalda händelser
Årsredovisning för 2025 upprättad enligt CSRD
Den 13 april publicerade AAK sin årsredovisning för 2025 – den första som integrerar både finansiell information och hållbarhetsupplysningar i en och samma rapport. Hållbarhetsrapporten har upprättats i enlighet med EU:s direktiv om företagens hållbarhetsrapportering (CSRD). I direktivet fastställs de krav på hållbarhetsrapportering som AAK, som ett stort börsnoterat bolag, omfattas av.
Rapporten innehåller AAK:s första dubbla väsentlighetsanalys, som ligger till grund för hållbarhetsupplysningarna avseende väsentliga påverkan, risker och möjligheter. Dessa upplysningar har varit föremål för översiktlig granskning av extern revisor, vilket innebär en ökad grad av extern kontroll jämfört med tidigare år.
AAK på World Economic Forum 2026
AAK deltog på World Economic Forums årliga möte i Davos 2026, där globala ledare samlades för att diskutera livsmedelssystem, hälsa, hållbarhet och långsiktigt värdeskapande. Koncernchef och VD Johan Westman representerade AAK och deltog i diskussioner om frågor som är centrala för vår strategiska agenda, tillsammans med branschkollegor, beslutsfattare och experter. Han medverkade även i paneldebatten "Taking Non-Communicable Diseases (NCDs) Seriously".
AAK bidrog med ett systemperspektiv grundat i företagets roll inom komplexa värdekedjor samt vårt fokus på skalbara, växtbaserade lösningar. Hälsa hade en mer framträdande roll på det här årets Forum och AAK betonade vikten av systemförankrade förhållningssätt som bidrar till förbättrade hälsoresultat och motståndskraftiga livsmedelskedjor.
Silvermedalj i EcoVadis hållbarhetsutvärdering
AAK tilldelades en silvermedalj i EcoVadis hållbarhetsbedömning för 2026, en utvärdering som granskar företags arbete inom miljö, socialt ansvar, etik och ansvarsfulla inköp. I årets bedömning uppgick AAK:s totala poäng till 74/100 (2025: 75/100), vilket innebär att vi tillhör de 12 procent högst rankade företagen i vår bransch.
Silvermedaljen speglar fortsatt goda resultat inom områden som miljörapportering, granskning av leverantörskedjor och hållbarhetscertifieringar. Jämfört med 2025 förbättrades resultatet inom hållbara inköp. Vår poäng i kategorin externa åtaganden blev lägre, främst till följd av beslutet att inte förnya medlemskapet i FN:s Global Compact (UNGC), även om vi fortsatt arbetar i linje med dess principer.
AAK:s nya anläggning i Staffanstorp
Byggnationen av AAK:s nya Foodservice-anläggning i Staffanstorp fortskrider och projektet följer både tidsplan och budget. Anläggningen förväntas tas i bruk i slutet av 2026, med planerad produktionsupptrappning under 2027. Den nya anläggningen ersätter då nuvarande produktion vid anläggningen i Dalby.
När anläggningen är i drift kommer den att producera majonnäs, dressingar samt oljor och oljeblandningar förpackade i mindre flaskor och burkar. Den specialbyggda anläggningen är utformad för att öka kapaciteten, förbättra produktionsflöden och möjliggöra en skalbar och modern Foodservice-verksamhet.
AAK invests in a new Foodservice operations and logistics facility
AAK
Food Ingredients, Kv 1 2026
| Rörelseresultat -2% | Kv 1 2026 | Kv 1 2025 | Δ % | R12M 2026 | Helår 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Rörelseresultat per kilo -7% | Volym, tusental ton | 311 | 297 | +5 | 1.251 |
| Nettoomsättning, mkr | 6.894 | 7.073 | -3 | 28.009 | |
| Rörelseresultat, mkr | 752 | 769 | -2 | 3.017 | |
| Rörelseresultat per kilo, kr | 2,42 | 2,59 | -7 | 2,41 |
Volym
Volymerna inom Food Ingredients ökade med 5 procent jämfört med föregående år, med en relativt bred tillväxt över segment och regioner, främst driven av högre försäljning av icke-specialiserade lösningar samt Bakery.
Samtliga tre regioner inom Bakery visade tillväxt jämfört med samma period föregående år, med starkast utveckling i Asien, Mellanöstern & Afrika.
Inom Dairy var utvecklingen blandad, med en total volymnedgång jämfört med föregående år. Asien, Mellanöstern & Afrika uppvisade tillväxt under kvartalet, medan Nord- & Sydamerika samt Europa minskade.
Special Nutrition ökade något jämfört med föregående år. Tillväxten drevs av Europa, medan Asien, Mellanöstern & Afrika samt Nord- & Sydamerika minskade.
Foodservice hade en något svagare utveckling jämfört med första kvartalet föregående år.
Nettoomsättning
Nettoomsättningen uppgick till 6.894 mkr (7.073), en minskning med 3 procent, inklusive en negativ valutaomräkningseffekt om 605 mkr. Omräknat till fasta växelkurser ökade nettoomsättningen med 6 procent.
Rörelseresultat
Rörelseresultatet minskade med 2 procent till 752 mkr (769), inklusive en negativ valutaomräkningseffekt om 66 mkr. Vid fasta växelkurser ökade rörelseresultatet med 6 procent.
Rörelseresultatet per kilo minskade till 2,42 SEK (2,59), en minskning med 7 procent inklusive en negativ valutaeffekt om 0,21 SEK per kilo. Vid fasta växelkurser ökade rörelseresultatet per kilo med 2 procent.
Delårsrapport | Kv 1 2026
Chocolate & Confectionery Fats, Kv 1 2026
| Rörelseresultat
+2% | Kv 1
2026 | Kv 1
2025 | Δ % | R12M
2026 | Helår
2025 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Rörelseresultat
per kilo
+3% | Volymer, tusental ton | 126 | 128 | -1 | 481 |
| | Nettoomsättning, mkr | 3.922 | 4.008 | -2 | 15.431 |
| | Rörelseresultat, mkr | 532 | 523 | +2 | 2.031 |
| | Rörelseresultat per kilo, kr | 4,23 | 4,09 | +3 | 4,22 |
Volymer
Volymerna inom Chocolate & Confectionery Fats minskade med 1 procent jämfört med första kvartalet 2025.
Utvecklingen varierade i de olika regionerna där både Nord- & Sydamerika samt Europa försvagades, vilket delvis uppvägdes av tillväxt i Asien, Mellanöstern & Afrika.
Ur ett produktmixperspektiv utvecklades portföljen av kakaosmörsalternativ positivt under kvartalet, där tillväxten i övriga delar av portföljen mer än kompenserade för att Cocoa Butter Equivalents (CBE) var oförändrade jämfört med föregående år. Detta, i kombination med högre volymer inom Spreads, motverkades av lägre volymer inom Filling Fats samt icke-specialiserade lösningar.
Chocolate & Confectionery Fats - Rörelseresultat
Nettoomsättning
Nettoomsättningen för affärsområdet uppgick till 3.922 mkr (4.008), en minskning med 2 procent, inklusive negativa effekter från valutaomräkning om 403 mkr. Omräknat till fasta växelkurser ökade nettoomsättningen med 8 procent.
Rörelseresultat
Rörelseresultatet uppgick till 532 mkr (523), en ökning med 2 procent jämfört med samma kvartal föregående år. Valutaomräkning hade en negativ effekt om 54 mkr. Rörelseresultatet omräknat till fasta växelkurser ökade med 12 procent.
Rörelseresultatet per kilo ökade till 4,23 kr (4,09), en ökning med 3 procent jämfört med samma kvartal föregående år. Valutaomräkning hade en negativ effekt om 0,43 kr per kilo. Rörelseresultatet per kilo omräknat till fasta växelkurser ökade med 14 procent.
Chocolate & Confectionery Fats - Rörelseresultat per kilo
AAK
+
Technical Products & Feed, Kv 1 2026
| Rörelseresultat
+4% |
| --- |
| | Kv 1 2026 | Kv 1 2025 | & % | R12M 2026 | Helår 2025 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Volymer, tusental ton | 78 | 78 | +1 | 290 | 290 |
| Nettoomsättning, mkr | 572 | 662 | -14 | 2.226 | 2.316 |
| Rörelseresultat, mkr | 54 | 52 | +4 | 189 | 187 |
| Rörelseresultat per kilo, kr | 0,70 | 0,67 | +3 | 0,65 | 0,64 |
Volymer
Volymerna inom Technical Products & Feed ökade något jämfört med motsvarande period 2025."
Resultaten var varierande: Technical Products presterade bra och hade en stark utveckling under årets första kvartal, medan volymerna i Feed minskade något.
Nettoomsättning
Nettoomsättningen för affärsområdet uppgick till 572 mkr, en minskning med 90 mkr, eller 14 procent, jämfört med 662 mkr under första kvartalet föregående år.
Rörelseresultat
Rörelseresultatet uppgick till 54 mkr (52), en ökning med 4 procent jämfört med föregående år.
Rörelseresultatet per kilo ökade med 3 procent och uppgick till 0,70 kr (0,67) för kvartalet.
Technical Products & Feed - Rörelseresultat
Technical Products & Feed - Rörelseresultat per kilo
Delårsrapport | Kv 1 2026
Allmän information
Närstående parter
Inga väsentliga transaktioner med närstående parter har skett under kvartalet.
Risker och osäkerhetsfaktorer
AAK:s verksamhet är exponerad för risker, hot och externa faktorer. Genom ett proaktivt arbete med omvärldsanalys strävar bolaget efter att förutse förändringar i faktorer som påverkar verksamheten. Planer och policyer anpassas löpande för att motverka potentiella negativa effekter. Aktiv riskhantering, såsom säkring av råvarupriser och valutor, minskar de risker som bolaget står inför.
Effektiv riskhantering är en löpande process som bedrivs inom ramen för verksamhetsstyrningen och utgör en del av den kontinuerliga uppföljningen och framåtblickande bedömningen av verksamheten.
AAK förväntar sig inte att den långsiktiga riskexponeringen kommer att avvika från den exponering som nu ingår i verksamheten.
AAK:s styrelse och koncernledning har, sedan publiceringen av årsredovisningen för 2025, följt utvecklingen av väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer och kan bekräfta att inga förändringar har skett utöver vad som har kommenterats avseende marknadsutvecklingen under 2026.
En mer ingående riskanalys finns i AAK:s årsredovisning.
Redovisningsprinciper 2026
Delårsrapporten är upprättad enligt IAS 34, Delårsrapportering, och gällande regler i den svenska årsredovisningslagen. Redovisningsprinciperna motsvarar de principer som tillämpats vid utarbetandet av årsredovisningen för 2025.
Alternativa nyckeltal
AAK presenterar alternativa nyckeltal för att spegla affärsresultatet samt för att förbättra jämförbarheten från period till period. De alternativa nyckeltalen ska inte anses ersätta nyckeltalen enligt IFRS.
Definitioner av alternativa nyckeltal finns på www.aak.com under fliken Investerare. För avstämning av alternativa nyckeltal, se sidorna 18–19.
Definitioner
Se vår årsredovisning.
Händelser efter rapporteringsperioden
Det finns inga händelser att rapportera.
Moderbolaget och Group Functions
AAK AB (publ.) är moderbolag för AAK-koncernen. Det har framför allt i uppgift att utveckla och förvalta koncernen.
Moderbolagets resultat efter finansiella poster var -25 mkr (-64). Räntebärande skulder minus likvida medel och räntebärande tillgångar uppgick till 5.902 mkr (6.005 mkr per den 31 december 2025). Investeringar i immateriella och materiella anläggningstillgångar uppgick till 3 mkr (11).
Moderbolagets balans- och resultaträkning finns på sidorna 20–21. Det har inte varit några väsentliga förändringar i moderbolagets balansräkning sedan förra årets utgång.
Moderbolaget har upprättat sina finansiella rapporter enligt årsredovisningslagen, 9 kap., delårsrapporter, och rekommendation RFR 2, Redovisning för juridiska personer, från Rådet för hållbarhets- och finansiell rapportering. Redovisningsprinciperna motsvarar de principer som tillämpats vid utarbetandet av årsredovisningen för 2025.
Revision
Denna rapport har inte varit föremål för översiktlig granskning av företagets revisorer.
AAK
Malmö, 28 april 2026
Johan Westman
Koncernchef och VD
Mer information kan lämnas av:
Carl Ahlgren
Head of IR, Communication & Brand
Mobil: +46 70 681 07 34
E-post: [email protected]
AAK AB (publ.) är skyldigt att offentliggöra denna information enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades under ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 28 april 2026 kl. 8:30 CET.
Delårsrapport | Kv 1 2026
Resultaträkning i sammandrag
| Mkr | Kv 1 2026 | Kv 1 2025 | Helår 2025 |
|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 11.388 | 11.743 | 46.021 |
| Övriga rörelseintäkter | 104 | 83 | 332 |
| Summa rörelseintäkter | 11.492 | 11.826 | 46.353 |
| Förändring av lager av färdiga varor och produkter i arbete | -55 | 2 | 318 |
| Råvaror och förbrukningsvaror | -8.114 | -8.430 | -33.399 |
| Handelsvaror | -194 | -151 | -821 |
| Övriga externa kostnader | -790 | -883 | -3.289 |
| Kostnader för ersättning till anställda | -843 | -888 | -3.537 |
| Avskrivningar och nedskrivningar | -207 | -209 | -882 |
| Övriga rörelsekostnader | -4 | -6 | -68 |
| Summa rörelsekostnader | -10.207 | -10.565 | -41.678 |
| Rörelseresultat (EBIT) | 1.285 | 1.261 | 4.675 |
| Finansiella intäkter | 27 | 28 | 85 |
| Finansiella kostnader | -57 | -73 | -256 |
| Resultat från finansiella poster | -30 | -45 | -171 |
| Resultat före skatt | 1.255 | 1.216 | 4.504 |
| Skatt | -290 | -282 | -1.068 |
| Periodens resultat | 965 | 934 | 3.436 |
| Hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande | 3 | 1 | 7 |
| Hänförligt till moderbolagets aktieägare | 962 | 933 | 3.429 |
| Vinst per aktie före utspädning, kr | 3,69 | 3,59 | 13,21 |
| Vinst per aktie efter utspädning, kr | 3,69 | 3,58 | 13,16 |
Totalresultat
| Mkr | Kv 1 2026 | Kv 1 2025 | Helår 2025 |
|---|---|---|---|
| Periodens resultat | 965 | 934 | 3.436 |
| Övrigt totalresultat: | |||
| Poster som inte ska omklassificeras till resultaträkningen | |||
| Omvärdering av nettopensionsförpliktelser | 0 | 1 | 38 |
| 0 | 1 | 38 | |
| Poster som senare kan återföras i resultaträkningen: | |||
| Omräkningsdifferenser | 546 | -1.539 | -2.545 |
| 546 | -1.539 | -2.545 | |
| Summa övrigt totalresultat för perioden | 546 | -1.538 | -2.507 |
| Summa totalresultat för perioden | 1.511 | -604 | 929 |
| Hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande | 3 | 2 | 9 |
| Hänförligt till moderbolagets aktieägare | 1.508 | -606 | 920 |
AAK
Balansräkning i sammandrag
| Mkr | 2026-03-31 | 2025-03-31 | 2025-12-31 |
|---|---|---|---|
| Tillgångar | |||
| Goodwill | 2.141 | 2.196 | 2.108 |
| Immateriella tillgångar | 294 | 303 | 297 |
| Materiella anläggningstillgångar | 8.198 | 7.692 | 7.877 |
| Tillgångar med nyttjanderätt | 411 | 459 | 431 |
| Andelar i intresseföretag | 10 | 14 | 6 |
| Finansiella anläggningstillgångar | 83 | 96 | 97 |
| Uppskjutna skattefordringar | 399 | 375 | 395 |
| Summa anläggningstillgångar | 11.536 | 11.135 | 11.211 |
| Varulager | 11.906 | 10.662 | 11.752 |
| Kundfordringar | 6.442 | 6.137 | 5.834 |
| Kortfristiga fordringar | 3.282 | 2.931 | 2.259 |
| Likvida medel | 1.598 | 1.223 | 1.566 |
| Summa omsättningstillgångar | 23.228 | 20.953 | 21.411 |
| Summa tillgångar | 34.764 | 32.088 | 32.622 |
| Eget kapital och skulder | |||
| Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare | 21.449 | 19.486 | 19.897 |
| Innehav utan bestämmande inflytande | 74 | 64 | 71 |
| Summa eget kapital | 21.523 | 19.550 | 19.968 |
| Skulder till banker och kreditinstitut | 395 | 885 | 390 |
| Pensionsåtaganden | 36 | 82 | 30 |
| Leasingskulder | 339 | 370 | 351 |
| Summa räntebärande långfristiga skulder | 770 | 1.337 | 771 |
| Uppskjutna skatteskulder | 623 | 521 | 611 |
| Övriga icke räntebärande långfristiga skulder | 500 | 444 | 509 |
| Summa icke räntebärande långfristiga skulder | 1.123 | 965 | 1.120 |
| Summa långfristiga skulder | 1.893 | 2.302 | 1.891 |
| Skulder till banker och kreditinstitut | 3.066 | 2.296 | 4.088 |
| Leasingskulder | 102 | 121 | 109 |
| Övriga räntebärande kortfristiga skulder | 9 | 10 | 9 |
| Summa räntebärande kortfristiga skulder | 3.177 | 2.427 | 4.206 |
| Leverantörsskulder | 3.404 | 3.265 | 2.970 |
| Övriga icke räntebärande kortfristiga skulder | 4.767 | 4.544 | 3.587 |
| Summa icke räntebärande kortfristiga skulder | 8.171 | 7.809 | 6.557 |
| Summa kortfristiga skulder | 11.348 | 10.236 | 10.763 |
| Summa eget kapital och skulder | 34.764 | 32.088 | 32.622 |
Delårsrapport | Kv 1 2026
Förändring av eget kapital i sammandrag
2026
| Mkr | Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare | Innehav utan bestämmande inflytande | Summa eget kapital |
|---|---|---|---|
| Ingående balans den 1 januari 2026 | 19.897 | 71 | 19.968 |
| Periodens resultat | 962 | 3 | 965 |
| Övrigt totalresultat | 546 | 0 | 546 |
| Summa totalresultat | 1.508 | 3 | 1.511 |
| Nyemission av aktier | 41 | - | 41 |
| Långsiktigt incitamentsprogram | 3 | - | 3 |
| Utgående balans den 31 mars 2026 | 21.449 | 74 | 21.523 |
2025
| Mkr | Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare | Innehav utan bestämmande inflytande | Summa eget kapital |
|---|---|---|---|
| Ingående balans den 1 januari 2025 | 20.087 | 62 | 20.149 |
| Periodens resultat | 933 | 1 | 934 |
| Övrigt totalresultat | -1.539 | 1 | -1.538 |
| Summa totalresultat | -606 | 2 | -604 |
| Långsiktigt incitamentsprogram | 46 | - | 46 |
| Åtagande för leverans av aktier till LTI-program | -41 | - | -41 |
| Utgående balans den 31 mars 2025 | 19.486 | 64 | 19.550 |
AAK
Kassaflödesanalys i sammandrag
| Mkr | Kv 1 2026 | Kv 1 2025 | Helår 2025 |
|---|---|---|---|
| Den löpande verksamheten | |||
| Rörelseresultat | 1.285 | 1.261 | 4.675 |
| Avskrivningar och nedskrivningar | 207 | 209 | 882 |
| Justering för andra icke kassaflödespåverkande poster | -126 | -229 | -383 |
| Erlagd och erhållen ränta | -8 | -15 | -110 |
| Betald skatt | -183 | -319 | -1.203 |
| Kassaflöde före förändringar i rörelsekapitalet | 1.175 | 907 | 3.861 |
| Förändringar i varulager | 457 | 321 | -1.250 |
| Förändringar i kundfordringar | -448 | -725 | -661 |
| Förändringar i leverantörsskulder | 341 | -613 | -737 |
| Förändringar i andra rörelsekapitalposter | -130 | -382 | -351 |
| Förändringar i rörelsekapitalet | 220 | -1.399 | -2.999 |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten | 1.395 | -492 | 862 |
| Investeringsverksamheten | |||
| Förvärv av immateriella tillgångar och materiella anläggningstillgångar | -290 | -272 | -1.303 |
| Försäljning av materiella anläggningstillgångar | 0 | 0 | 8 |
| Kassaflöde från investeringsverksamheten | -290 | -272 | -1 295 |
| Finansieringsverksamheten | |||
| Förändringar i lån | -1.137 | 175 | 1.505 |
| Amortering av leasingskulder | -37 | -37 | -138 |
| Nyemission av aktier | 41 | - | 175 |
| Utbetald utdelning | - | - | -1.298 |
| Kassaflöde från finansieringsverksamheten | -1.133 | 138 | 244 |
| Kassaflöde för perioden | -28 | -626 | -189 |
| Likvida medel vid periodens början | 1.566 | 1.911 | 1.911 |
| Kursdifferens i likvida medel | 60 | -62 | -156 |
| Likvida medel vid periodens slut | 1.598 | 1.223 | 1.566 |
Delårsrapport | Kv 1 2026
Nyckeltal
| Mkr (om inget annat anges) | Kv 1 2026 | Kv 1 2025 | Δ % | Helår 2025 |
|---|---|---|---|---|
| Resultaträkning | ||||
| Volymer, tusental ton | 515 | 503 | +3 | 2.010 |
| Nettoomsättning | 11.388 | 11.743 | -3 | 46.021 |
| Rörelseresultat | 1.285 | 1.261 | +2 | 4.675 |
| Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster^{1)} | 1.285 | 1.261 | +2 | 4.925 |
| Periodens resultat | 965 | 934 | +3 | 3.436 |
| Periodens resultat exkl. jämförelsestörande poster^{1)} | 965 | 934 | +3 | 3.644 |
| Finansiell ställning | ||||
| Summa tillgångar | 34.764 | 32.088 | +8 | 32.622 |
| Eget kapital | 21.523 | 19.550 | +10 | 19.968 |
| Nettorörelsekapital | 13.297 | 11.852 | +12 | 13.236 |
| Nettoskulder | 2.187 | 2.473 | -12 | 3.358 |
| Kassaflöde | ||||
| Kassaflöde från den löpande verksamheten | 1.395 | -492 | - | 862 |
| Kassaflöde från investeringsverksamheten | -290 | -272 | - | -1.295 |
| Aktieuppgifter | ||||
| Antal aktier, tusental | 260.659 | 259.559 | 0 | 260.451 |
| Vinst per aktie före utspädning, kr^{2)} | 3,69 | 3,59 | +3 | 13,21 |
| Vinst per aktie före utspädning exkl. jämförelsestörande poster, kr^{1) 2)} | 3,69 | 3,59 | +3 | 14,01 |
| Eget kapital per aktie, kr | 82,29 | 75,07 | +10 | 76,39 |
| Balansdagens börskurs, kr | 242,40 | 280,00 | -13 | 263,80 |
| Övriga nyckeltal | ||||
| Volymtillväxt i procent | +3 | -10 | - | -8 |
| Rörelseresultat per kilo, kr | 2,49 | 2,51 | -1 | 2,33 |
| Rörelseresultat per kilo exkl. jämförelsestörande poster, kr^{1)} | 2,49 | 2,51 | -1 | 2,45 |
| Avkastning på sysselsatt kapital (R12 månader), % | 19,8 | 22,0 | -2,2 p.p. | 20,0 |
| Avkastning på sysselsatt kapital exkl. jämförelsestörande poster (R12 månader), %^{1)} | 20,7 | 22,0 | -1,3 p.p. | 20,9 |
| Nettoskuld/EBITDA, multipel | 0,39 | 0,43 | -9 | 0,60 |
1) Jämförelsestörande poster är hänförliga till Fit-to-Win, ett kostnadsoptimeringsprogram, som redovisades under andra kvartalet 2025.
2) Vinst per aktie beräknas utifrån ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier.
AAK
Kvartalsuppgifter per affärsområde
Rörelseresultat
| Mkr | 2025 Kv 1 | Kv 2 | Kv 3 | Kv 4 | Helår | 2026 Kv 1 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Food Ingredients | 769 | 764 | 766 | 735 | 3.034 | 752 |
| Chocolate & Confectionery Fats | 523 | 450 | 525 | 524 | 2.022 | 532 |
| Technical Products & Feed | 52 | 25 | 46 | 64 | 187 | 54 |
| Group Functions | -83 | -327 | -77 | -81 | -568 | -53 |
| AAK-koncernens rörelseresultat | 1.261 | 912 | 1.260 | 1.242 | 4.675 | 1.285 |
| Finansnetto | -45 | -39 | -43 | -44 | -171 | -30 |
| Resultat före skatt | 1.216 | 873 | 1.217 | 1.198 | 4.504 | 1.255 |
Rörelseresultat exklusive jämförelsestörande poster
| Mkr | 2025 Kv 1 | Kv 2 | Kv 3 | Kv 4 | Helår | 2026 Kv 1 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Food Ingredients | 769 | 764 | 766 | 735 | 3.034 | 752 |
| Chocolate & Confectionery Fats | 523 | 450 | 525 | 524 | 2.022 | 532 |
| Technical Products & Feed | 52 | 25 | 46 | 64 | 187 | 54 |
| Group Functions | -83 | -77 | -77 | -81 | -318 | -53 |
| AAK-koncernens rörelseresultat | 1.261 | 1.162 | 1.260 | 1.242 | 4.925 | 1.285 |
| Finansnetto | -45 | -39 | -43 | -44 | -171 | -30 |
| Resultat före skatt | 1.216 | 1.123 | 1.217 | 1.198 | 4.754 | 1.255 |
Nettoomsättning per marknad
2026
| Mkr | FI Kv 1 2026 | CCF Kv 1 2026 | TPF Kv 1 2026 | Summa Kv 1 2026 |
|---|---|---|---|---|
| Europa | 2.619 | 1.321 | 564 | 4.504 |
| Nord- & Sydamerika | 3.133 | 1.783 | 4 | 4.920 |
| Asien | 1.030 | 749 | 4 | 1.783 |
| Övriga länder | 112 | 69 | 0 | 181 |
| Nettoomsättning | 6.894 | 3.922 | 572 | 11.388 |
2025
| Mkr | FI Kv 1 2025 | CCF Kv 1 2025 | TPF Kv 1 2025 | Summa Kv 1 2025 |
|---|---|---|---|---|
| Europa | 2.114 | 1.376 | 660 | 4.150 |
| Nord- & Sydamerika | 3.783 | 1.764 | 0 | 5.547 |
| Asien | 1.086 | 784 | 2 | 1.872 |
| Övriga länder | 90 | 84 | 0 | 174 |
| Nettoomsättning | 7.073 | 4.008 | 662 | 11.743 |
Delårsrapport | Kv 1 2026
Finansiella instrument
| Mkr | 2026-03-31 | 2025-12-31 | Hierarkisk dock |
|---|---|---|---|
| Tillgångar till verkligt värde via resultaträkningen | |||
| Derivatinstrument, valutakontrakt | 243 | 234 | 2 |
| Derivatinstrument, råvaror, försäljnings- och inköpskontrakt | 1.427 | 792 | 2 |
| Investering i onoterade aktier | 7 | 7 | 3 |
| Investering i onoterade fonder | 64 | 59 | 3 |
| Tillgångar till upplupet anskaffningsvärde | |||
| Finansiella anläggningstillgångar | 7 | 7 | - |
| Kundfordringar | 6.442 | 5.834 | - |
| Finansiella omsättningstillgångar | 82 | 0 | - |
| Likvida medel | 1.598 | 1.566 | - |
| Summa finansiella tillgångar | 9.870 | 8.499 | |
| Skulder till verkligt värde via resultaträkningen | |||
| Derivatinstrument, valutakontrakt | 271 | 246 | 2 |
| Derivatinstrument, råvaror, försäljnings- och inköpskontrakt | 1.481 | 688 | 2 |
| Skulder till upplupet anskaffningsvärde | |||
| Skulder till banker och kreditinstitut | 3.461 | 4.478 | - |
| Leasingskulder | 441 | 460 | - |
| Leverantörsskulder | 3.404 | 2.970 | - |
| Övriga räntebärande skulder | 9 | 9 | - |
| Summa finansiella skulder | 9.067 | 8.851 |
För information om de värderingstekniker som koncernen använt sig av för att fastställa verkligt värde på finansiella instrument, se not 3 i årsredovisningen för 2025.
17
AAK
Alternativa nyckeltal
Organisk volymtillväxt
| % | Kv 1 2026 | Kv 1 2025 | Helår 2025 |
|---|---|---|---|
| Food Ingredients | |||
| Organisk volymtillväxt | +5 | -7 | -2 |
| Förvärv/avyttringar | - | -7 | -8 |
| Volymtillväxt | +5 | -14 | -10 |
| Chocolate & Confectionery Fats | |||
| Organisk volymtillväxt | -1 | -4 | -6 |
| Volymtillväxt | -1 | -4 | -6 |
| Technical Products & Feed | |||
| Organisk volymtillväxt | +1 | -1 | +1 |
| Volymtillväxt | +1 | -1 | +1 |
| AAK-koncernen | |||
| Organisk volymtillväxt | +3 | -5 | -3 |
| Förvärv/avyttringar | - | -5 | -5 |
| Volymtillväxt | +3 | -10 | -8 |
EBITDA
| Mkr | Kv 1 2026 | Kv 1 2025 | Helår 2025 |
|---|---|---|---|
| Rörelseresultat (EBIT) | 1.285 | 1.261 | 4.675 |
| Avskrivningar och nedskrivningar | 207 | 209 | 882 |
| EBITDA | 1.492 | 1.470 | 5.557 |
Avkastning på sysselsatt kapital exklusive jämförelsestörande poster
| Mkr | Rf2M 2026-03-31 | Rf2M 2025-12-31 |
|---|---|---|
| Summa tillgångar | 33.060 | 32.968 |
| Likvida medel | -1.430 | -1.493 |
| Finansiella anläggningstillgångar | -89 | -68 |
| Leverantörsskulder | -3.365 | -3.508 |
| Övriga icke räntebärande skulder | -4.249 | -4.386 |
| Sysselsatt kapital | 23.927 | 23.513 |
| Rörelseresultat | 4.949 | 4.925 |
| Avkastning på sysselsatt kapital exkl. jämförelsestörande poster, % | 20,7 | 20,9 |
Delårsrapport | Kv 1 2026
Nettorörelsekapital
| Mkr | 2026-03-31 | 2025-12-31 |
|---|---|---|
| Varulager | 11.906 | 11.752 |
| Kundfordringar | 6.442 | 5.834 |
| Övriga kortfristiga icke räntebärande fordringar | 3.120 | 2.207 |
| Leverantörsskulder | -3.404 | -2.970 |
| Övriga kortfristiga icke räntebärande skulder | -4.767 | -3.587 |
| Nettorörelsekapital | 13.297 | 13.236 |
Nettoskulder
| Mkr | 2026-03-31 | 2025-12-31 |
|---|---|---|
| Långfristiga räntebärande fordringar | 0 | 0 |
| Kortfristiga räntebärande fordringar | 162 | 53 |
| Likvida medel | 1.598 | 1.566 |
| Pensionsåtaganden | -36 | -30 |
| Leasingskulder | -441 | -460 |
| Långfristiga skulder till banker och kreditinstitut | -395 | -390 |
| Kortfristiga skulder till banker och kreditinstitut | -3.066 | -4.088 |
| Övriga räntebärande skulder | -9 | -9 |
| Nettoskulder | -2.187 | -3.358 |
Nettoskuld/EBITDA
| Mkr | 2026-03-31 | 2025-12-31 |
|---|---|---|
| Nettoskulder | 2.187 | 3.358 |
| EBITDA (R12 månader) | 5.579 | 5.557 |
| Nettoskuld/EBITDA, multipel | 0,39 | 0,60 |
Soliditet
| Mkr | 2026-03-31 | 2025-12-31 |
|---|---|---|
| Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare | 21.449 | 19.897 |
| Innehav utan bestämmande inflytande | 74 | 71 |
| Summa eget kapital | 21.523 | 19.968 |
| Summa tillgångar | 34.764 | 32.622 |
| Soliditet, % | 61,9 | 61,2 |
AAK
Resultaträkning – moderbolag
| Mkr. | Kv 1 2005 | Kv 1 2006 | Hefår 2006 |
|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 161 | 127 | 540 |
| Summa rörelseintäkter | 161 | 127 | 540 |
| Övriga externa kostnader | -96 | -95 | -410 |
| Kostnader för ersättning till anställda | -50 | -52 | -225 |
| Avskrivningar och nedskrivningar | -3 | -3 | -13 |
| Summa rörelsekostnader | -149 | -150 | -648 |
| Rörelseresultat (EBIT) | 12 | -23 | -108 |
| Koncernbidrag | - | - | 108 |
| Utdelning | - | - | 1 |
| Ränteintäkter och liknande resultatposter | 0 | 0 | 0 |
| Räntekostnader och liknande resultatposter | -37 | -41 | -169 |
| Resultat från finansiella poster | -37 | -41 | -60 |
| Resultat före skatt | -25 | -64 | -168 |
| Skatt | -17 | 15 | -47 |
| Periodens resultat | -42 | -49 | -215 |
Delårsrapport | Kv 1 2026
Balansräkning i sammandrag – moderbolag
| Mkr | 2026-03-31 | 2025-12-31 |
|---|---|---|
| Tillgångar | ||
| Immateriella tillgångar | 88 | 87 |
| Materiella anläggningstillgångar | 3 | 2 |
| Tillgångar med nyttjanderätt | 16 | 19 |
| Finansiella anläggningstillgångar | 9.911 | 9.911 |
| Summa anläggningstillgångar | 10.018 | 10.019 |
| Kortfristiga fordringar | 249 | 314 |
| Likvida medel | 0 | 0 |
| Summa omsättningstillgångar | 249 | 314 |
| Summa tillgångar | 10.267 | 10.333 |
| Eget kapital och skulder | ||
| Aktiekapital | 434 | 434 |
| Reservfond | 5 | 5 |
| Bundet eget kapital | 439 | 439 |
| Balanserade vinstmedel | 3.709 | 3.881 |
| Periodens resultat | -42 | -215 |
| Fritt eget kapital | 3.667 | 3.666 |
| Summa eget kapital | 4.106 | 4.105 |
| Leasingskulder | 10 | 11 |
| Övriga långfristiga skulder | 25 | 32 |
| Summa långfristiga skulder | 35 | 43 |
| Skulder till banker och kreditinstitut | 500 | 531 |
| Leasingskulder | 6 | 6 |
| Leverantörsskulder | 12 | 14 |
| Övriga kortfristiga skulder | 5.608 | 5.634 |
| Summa kortfristiga skulder | 6.126 | 6.185 |
| Summa eget kapital och skulder | 10.267 | 10.333 |
AAK
Råvarupristrender
Rapsolja och palmolja
Kakaosmör
Information om kakao och kakaosmör finns på www.icco.org
Övriga uppgifter
Resultatpresentation
AAK bjuder in till resultatpresentation för investerare och analytiker den 28 april 2026, kl. 10:00 lokal tid. Presentationen kan följas via telekonferens eller webbsändning. Se www.aak.com för mer information.
Årsredovisningar och kvartalsrapporter finns publicerade på www.aak.com.
Finansiell kalender
8 maj 2026: Årsstämma, Malmö
17 juli 2026: Delårsrapport för det andra kvartalet och halvårsrapport för 2026
23 oktober 2026: Delårsrapport för det tredje kvartalet och niomånadersrapport för 2026
5 februari 2027: Delårsrapport för det fjärde kvartalet och bokslutskommuniké för helåret 2026
Uttalanden om framtiden
Den här rapporten innehåller uttalanden om framtiden. Sådana uttalanden är förknippade med risker och osäkerhet. Den faktiska utvecklingen och resultaten kan avvika betydligt från de förväntningar vi ger uttryck för här, på grund av olika faktorer som till stor del ligger utanför AAK AB:s (publ.) kontroll.
Giltig version
Den svenska texten är giltig för alla syften. Om det skiljer mellan språkversionerna gäller den svenska versionen.
Kontaktperson, Investor Relations
Carl Ahlgren
Head of IR, Communication & Brand
Mobil: +46 706 81 07 34
E-post: [email protected]
Everything
we do
is about
Making Better Happen
AAK:s verksamhetssyfte, Making Better Happen™, beskriver vår strävan efter ständig förbättring. Vi är specialiserade på växtbaserade oljor som är värdehöjande ingredienser i en rad populära konsumentprodukter.
Vi gör dessa produkter godare, hälsosammare och mer hållbara. AAK:s viktigaste erbjudande är co-development med kunderna samt vår önskan att förstå vad Making Better Happen™ betyder för varje enskild kund med den unika flexibiliteten i våra produktionsanläggningar och omfattande kunskaper om produkter och branscher, inklusive Chocolate & Confectionery, Bakery, Dairy, Plant-based Foods, Special Nutrition, Foodservice och Personal Care.
Våra cirka 4.000 medarbetare samarbetar tätt med våra kunder via 25 regionala försäljningskontor, 16 innovationscenter och med stöd från 19 produktionsanläggningar.
AAK, med huvudkontor i Malmö, är noterat på Nasdaq-börsen i Stockholm och har strävat efter ständig förbättring i mer än 150 år.
AAK
Läs mer på
www.aak.com