Quarterly Report • May 12, 2020
Quarterly Report
Open in ViewerOpens in native device viewer
Il Consiglio di Amministrazione di A2A S.p.A. ha esaminato e approvato l'Informativa trimestrale al 31 marzo 2020
***
Margine Operativo Lordo nel primo trimestre 2020 a 331 milioni di euro (328 milioni di euro nel primo trimestre 2019)
Investimenti realizzati nel trimestre in esame per 123 milioni di euro, in crescita del 13% rispetto a marzo 2019
***
Milano, 12 Maggio 2020 – Si è riunito oggi il Consiglio di Amministrazione di A2A S.p.A. che, sotto la Presidenza del Prof. Giovanni Valotti, ha esaminato e approvato l'Informativa trimestrale al 31 marzo 2020.
Il primo trimestre del 2020 è stato caratterizzato dall'avvio dell'emergenza legata alla diffusione del virus Covid-19, che, a partire dal mese di marzo, ha comportato ricadute sul quadro economico e finanziario mondiale.
I risultati economico/finanziari del primo trimestre sono stati influenzati sia dal debole scenario energetico, già manifestatosi a partire dal quarto trimestre 2019 sia dai primi effetti direttamente collegabili all'emergenza sanitaria. Nonostante il contesto caratterizzato da un calo della domanda e da dinamiche di prezzo fortemente critiche, i risultati sono stati comunque soddisfacenti.
Per quanto attiene lo scenario energetico nazionale, il fabbisogno netto di energia elettrica in Italia nel primo trimestre del 2020 è stato pari a 76.978 GWh, evidenziando una contrazione del 4,5% rispetto ai volumi dello stesso periodo del 2019; nello stesso periodo, la domanda di gas naturale ha registrato un calo del 6,5% rispetto al corrispondente periodo del 2019, attestandosi a 23.876 Mmc.
Nel primo trimestre 2020, inoltre, la fase di decrescita dei prezzi dei beni energetici già in corso è stata accentuata dall'esplodere dell'emergenza sanitaria: il PUN Base Load ha evidenziato una contrazione del 33,4%, attestandosi a 39,6 €/MWh, contro i 59,4 €/MWh del primo trimestre 2019; quotazioni medie in diminuzione sono state registrate anche per il prezzo nelle ore di alto carico (-31,3% per il PUN Peak Load che si attesta a 44,9 €/MWh).
Per quanto concerne il gas al PSV, il prezzo medio nel primo trimestre 2020 è stato pari a 11,3 €/MWh, in diminuzione del 45,5% rispetto al primo trimestre dell'anno precedente.
Nel periodo in esame, il Gruppo A2A ha intrapreso azioni volte al maggiore contenimento possibile degli impatti derivanti dall'emergenza sanitaria, adottando tutte le misure di prevenzione necessarie a garantire la tutela e la salute dei propri dipendenti, permettendo la continuità operativa e lo svolgersi delle attività lavorative con l'estensione, compatibilmente con le esigenze organizzative, del lavoro agile.
| milioni di euro | 3 mesi 2020 | 3 mesi 2019 | Δ | Δ% |
|---|---|---|---|---|
| Ricavi | 1.707 | 2.110 | -403 | -19,1% |
| Margine Operativo Lordo Risultato Operativo Netto |
331 196 |
328 197 |
+3 -1 |
+0,9% -0,5% |
| Risultato Netto | 112 | 104 | +8 | +7,7% |
Di seguito i principali indicatori:
Nei primi tre mesi del 2020, i Ricavi del Gruppo A2A, sono risultati pari a 1.707 milioni di euro, in diminuzione del 19,1% rispetto ai primi tre mesi dell'anno precedente.
La diminuzione dei ricavi è prevalentemente riconducibile ai minori prezzi e ai volumi intermediati sui mercati all'ingrosso sia elettricità sia gas, nonché ai minori ricavi da vendita gas ai clienti finali, a seguito del calo dei prezzi unitari e delle minori vendite su mercato libero, in particolare grandi clienti.
Il Margine Operativo Lordo si è attestato a 331 milioni di euro, in aumento di 3 milioni di euro rispetto ai primi tre mesi del 2019 (+1%).
Al netto delle partite non ricorrenti (+1 milione di euro nei primi tre mesi del 2020 +5 milioni di euro nel corrispondente periodo del 2019), il Margine operativo lordo ordinario è aumentato di 7 milioni di euro (+2%).
Il Risultato Operativo Netto, pari a 196 milioni di euro risulta in calo di 1 milione di euro rispetto ai primi tre mesi del 2019 (197 milioni di euro). Tale variazione è riconducibile a:
• incremento del Margine Operativo Lordo come sopra descritto (+3 milioni di euro);
L'Utile Netto di pertinenza del Gruppo nei primi tre mesi del 2020 risulta pari a 112 milioni di euro, in aumento del 7,7% rispetto a quello registrato nel corrispondente periodo del 2019. Tale variazione è riconducibile, oltre alle ragioni sopramenzionate, alla diminuzione degli oneri finanziari netti e dell'utile destinato ai terzi.
La Posizione Finanziaria Netta al 31 marzo 2020 risulta pari a 3.297 milioni di euro (3.154 milioni di euro al 31 dicembre 2019). Escludendo gli impatti derivanti dalle variazioni di perimetro la PFN al 31 marzo 2020, si attesta a 3.157 milioni di euro.
***
La tabella che segue evidenzia la composizione del Margine Operativo Lordo per Business Unit:
| Milioni di euro | 31.03.2020 | 31.03.2019 | Delta | Delta % |
|---|---|---|---|---|
| Generazione & Trading | 58 | 57 | 1 | 1,8% |
| Mercato | 63 | 60 | 3 | 5,0% |
| Ambiente | 78 | 78 | 0 | 0,0% |
| Reti e Calore | 139 | 138 | 1 | 0,7% |
| Estero | 0 | 0 | 0 | n.s. |
| Corporate | -7 | -5 | -2 | n.s. |
| Totale | 331 | 328 | 3 | 0,9% |
Nel corso dei primi tre mesi del 2020, la Business Unit Generazione e Trading ha contribuito alla copertura dei fabbisogni di vendita del Gruppo A2A attraverso una produzione degli impianti di proprietà pari a circa 3,8 TWh (4,4 TWh al 31 marzo 2019).
La produzione termoelettrica si è attestata a 3,0 TWh (3,5 TWh nel medesimo periodo dell'anno precedente): la variazione negativa è riconducibile alla minore produzione degli impianti a ciclo combinato per la riduzione della domanda contendibile di energia e alla fermata prolungata dell'impianto di Monfalcone, penalizzato da uno scenario di prezzi non sufficientemente remunerativo. La produzione idroelettrica, pari a 0,8 TWh, risulta sostanzialmente in linea rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente (-1%): le minori produzioni dei bacini della Calabria che nell'anno precedente avevano beneficiato di significativi apporti di acqua sono state quasi totalmente compensate da un incremento delle produzioni degli impianti della zona Nord.
Le produzioni da fonte fotovoltaica, infine, risultano in crescita del 5% nei primi tre mesi dell'anno, attestandosi a circa 26 GWh.
I ricavi si sono attestati a 906 milioni di euro, in diminuzione di 405 milioni di euro rispetto allo stesso periodo dell'esercizio precedente. La riduzione è stata prevalentemente determinata dai minori volumi intermediati sui mercati all'ingrosso sia elettricità sia gas, oltre che dal calo dei prezzi.
Il Margine Operativo Lordo della Business Unit Generazione e Trading è risultato pari a 58 milioni di euro (57 milioni di euro nel primo trimestre 2019).
Gli effetti negativi di cui ha risentito il settore della generazione di energia dovuti alla debolezza dello scenario e del calo della domanda contendibile a seguito della diffusione del COVID-19, sono stati nel periodo neutralizzati da un'efficace strategia di hedging e dai buoni risultati conseguiti sul mercato dei servizi ancillari ("MSD"). Hanno inoltre contribuito positivamente i maggiori ricavi da feed in tariff e la maggiore marginalità dell'impianto di San Filippo del Mela, penalizzato nell'anno precedente da elevati oneri di sbilanciamento contrattualmente non riconosciuti.
Nel periodo in esame gli Investimenti della Business Unit Generazione si sono attestati a circa 8 milioni di euro, in linea con quelli del primo trimestre 2019.
Nei primi tre mesi del 2020, la Business Unit Mercato ha registrato 3,8 TWh di vendite di energia elettrica, in crescita del 14,6% rispetto al medesimo periodo dell'anno precedente e 940 Mmc di vendite gas (-4,9% rispetto ai primi 3 mesi del 2019).
L'incremento nel settore elettrico è riconducibile alle maggiori quantità vendute ai grandi clienti del mercato libero, in parte compensate dalle minori vendite ai clienti serviti in regime di tutela e di salvaguardia. Nel settore gas, invece, si registra una contrazione delle vendite prevalentemente dovuta ad una riduzione nei volumi erogati, quest'ultima derivante sia da una termicità sfavorevole rispetto all'anno precedente che, soprattutto nei confronti dei clienti industriali (grandi e piccoli), dal rallentamento di tutte le attività economiche conseguente alle misure adottate per limitare la diffusione del COVID-19.
I ricavi si sono attestati a 782 milioni di euro (869 milioni di euro al 31 marzo 2019), in diminuzione del 10% a seguito del calo dei prezzi unitari elettricità e gas registrato nel primo trimestre 2020 rispetto al corrispondente periodo dell'anno precedente e delle minori quantità di gas venduto.
Il Margine Operativo Lordo della Business Unit Mercato si è attestato a 63 milioni di euro (60 milioni di euro nei primi 3 mesi del 2019).
La variazione è stata determinata da un aumento nel comparto energy retail (+4 milioni di euro), da una sostanziale invarianza del comparto illuminazione pubblica e da un calo nel settore energy solutions (-1 milione di euro).
La crescita del comparto energy retail è riconducibile all'aumento del numero di clienti del mercato libero elettrico e gas (+52 mila rispetto alla fine del 2019), all'aumento della marginalità unitaria dei clienti del mercato libero elettrico, grazie anche alla significativa diminuzione degli oneri di sbilanciamento, all'aggiornamento della QVD, componente della tariffa applicata ai clienti del servizio di tutela a copertura dei costi di commercializzazione al dettaglio della vendita gas (delibera 577/2019/R/gas). Tali effetti positivi hanno più che compensato l'impatto derivante dalla diminuzione delle vendite gas.
Il settore energy solutions ha registrato una riduzione di marginalità riconducibile sia ai minori introiti dalla vendita di certificati bianchi, sia alle minori opportunità di ottimizzazione dei profili di dispacciamento di energia fotovoltaica.
Nel periodo in esame gli Investimenti della Business Unit si sono attestati a circa 8 milioni di euro (6 milioni al 31 marzo 2019).
Nel primo trimestre del 2020 le quantità di rifiuti raccolti (0,4 milioni di tonnellate) risultano sostanzialmente allineate a quelle dell'anno precedente, mentre le quantità di rifiuti smaltiti (0,8 milioni di tonnellate) evidenziano una contrazione del 7,9% ricollegabile prevalentemente, oltre che ai conferimenti alla discarica di Grottaglie operativa nel gennaio 2019, alle minori produzioni di rifiuti, conseguenti al blocco delle attività produttive deliberato su base nazionale per limitare la diffusione del COVID-19.
Le quantità di energia elettrica venduta e il calore venduto, invece, risultano in incremento rispettivamente del 5,0% e del 3,5% rispetto al primo trimestre 2019.
Nel corso dei primi tre mesi dell'anno la Business Unit Ambiente ha registrato ricavi per 274 milioni di euro (270 milioni di euro al 31 marzo 2019).
Il Margine Operativo Lordo della Business Unit Ambiente è risultato pari a 78 milioni di euro, allineato al corrispondente periodo dell'anno precedente.
La riduzione di marginalità determinata dai minori prezzi di cessione dell'energia elettrica prodotta dai termovalorizzatori, dalla riduzione delle quantità smaltite e dai maggiori costi di smaltimento, è stata totalmente riassorbita dai minori costi del personale registrati nel comparto della Raccolta, dalle maggiori quantità di energia elettrica prodotta, dalla positiva dinamica dei prezzi di conferimento (in particolare dei rifiuti assimilabili agli urbani) e dal contributo degli impianti di nuova acquisizione per recenti operazioni di M&A (le linee di trattamento di Electrometal, società attiva nel trattamento e recupero di rifiuti provenienti da differenti processi industriali acquisita a fine 2019 e l'impianto di generazione alimentato a biomassa Agritrè acquisito nel mese di febbraio 2020).
Gli Investimenti dei primi tre mesi del 2020 si sono attestati a 31 milioni di euro, in crescita del 48% rispetto al primo trimestre 2019 (21 milioni di euro al 31 marzo 2019). L'incremento degli investimenti della Business Unit nel 2020 è dovuto all'avvio degli interventi di realizzo di una nuova linea per il termovalorizzatore di Parona (intervento di sviluppo previsto nel nuovo piano industriale 2020-2024 del Gruppo A2A).
Si segnala che a partire da gennaio 2020 nella Business Unit Reti e Calore è confluita A2A Smart City, società che svolge attività di fornitura di servizi di telecomunicazione e videosorveglianza (gestione di linee di fonia fissa e mobile e di linee di trasmissione dati, nonchè servizi legati alla gestione e sviluppo delle infrastrutture a supporto delle comunicazioni).
L'energia elettrica distribuita è risultata pari a 2,7 TWh, in diminuzione del 7% rispetto ai primi tre mesi del 2019. Le quantità di gas distribuito si sono attestate a 1.278 Mmc, in calo del 6,3% (1.364
Mmc al 31 marzo 2019) e l'acqua distribuita è risultata pari a 19 Mmc, in linea con le quantità del corrispondente periodo dell'anno precedente.
Le vendite di calore della Business Unit si sono attestate a 1,4 TWh, in aumento dell'1,3% rispetto al primo trimestre 2019 grazie all'acquisizione di nuovi clienti.
I ricavi del periodo della Business Unit Reti e Calore si sono attestati a 317 milioni di euro (329 milioni di euro al 31 marzo 2019). La diminuzione dei ricavi è riconducibile prevalentemente al comparto teleriscaldamento, in particolare per la diminuzione dei prezzi di vendita calore e di energia elettrica da cogenerazione.
Il Margine Operativo Lordo della Business Unit Reti e Calore è risultato pari a 139 milioni di euro (138 milioni di euro al 31marzo 2019).
Al netto delle partite non ricorrenti (+1 milione di euro nel primo trimestre 2019, sostanzialmente nulle nei primi tre mesi del 2020), il Margine Operativo Lordo Ordinario della Business Unit è cresciuto di 2 milioni di euro (+1% rispetto al medesimo periodo dell'anno precedente).
Hanno contribuito positivamente i comparti teleriscaldamento, grazie all'aumento delle quantità vendute a seguito dello sviluppo commerciale che ha più che compensato i maggiori oneri ambientali (CO2), e ciclo idrico per minori costi di esercizio e manutenzioni delle reti. Gli altri comparti della Business Unit hanno registrato nel primo trimestre 2020 risultati sostanzialmente in linea con il primo trimestre 2019.
Gli Investimenti del periodo in esame sono risultati pari a 69 milioni di euro (69 milioni di euro al 31 marzo 2019).
***
I dati della Situazione Patrimoniale al 31 marzo 2020 risultano omogenei rispetto ai dati del 31 dicembre 2019, ad eccezione delle seguenti variazioni di perimetro:
| (milioni di euro) | 31.03.2020 | 31.12.2019 | Variaz. |
|---|---|---|---|
| CAPITALE INVESTITO | |||
| Capitale immobilizzato netto | 6.614 | 6.470 | 144 |
| - Immobilizzazioni materiali | 4.917 | 4.869 | 48 |
| - Immobilizzazioni immateriali | 2.429 | 2.379 | 50 |
| - Partecipazioni e altre attività finanziarie non correnti (*) | 75 | 45 | 30 |
| - Altre attività/passività non correnti (*) | (125) | (117) | (8) |
| - Attività/passività per imposte anticipate/differite | 286 | 277 | 9 |
| - Fondi rischi, oneri e passività per discariche | (668) | (676) | 8 |
| - Benefici a dipendenti | (300) | (307) | 7 |
| di cui con contropartita il Patrimonio netto | (82) | (114) | |
| Capitale Circolante Netto e Altre attività/passività correnti | 429 | 335 | 94 |
| Capitale Circolante Netto: | 837 | 555 | 282 |
| - Rimanenze | 104 | 184 | (80) |
| - Crediti commerciali | 2.056 | 1.852 | 204 |
| - Debiti commerciali | (1.323) | (1.481) | 158 |
| Altre attività/passività correnti: | (408) | (220) | (188) |
| - Altre attività/passività correnti (*) | (406) | (277) | (129) |
| - Attività per imposte correnti/debiti per imposte | (2) | 57 | (59) |
| di cui con contropartita il Patrimonio netto | (70) | (21) | |
| Attività/Passività destinate alla vendita (*) | 0 | 0 | 0 |
| di cui con contropartita il Patrimonio netto | 0 | 0 | |
| TOTALE CAPITALE INVESTITO | 7.043 | 6.805 | 238 |
| FONTI DI COPERTURA | |||
| Patrimonio netto | 3.746 | 3.651 | 95 |
| Totale posizione finanziaria | |||
| oltre l'esercizio successivo | 3.033 | 3.294 | (261) |
| Totale posizione finanziaria | |||
| entro l'esercizio successivo | 264 | (140) | 404 |
| Totale Posizione Finanziaria Netta | 3.297 | 3.154 | 143 |
| di cui con contropartita il Patrimonio netto | 21 | 24 | |
| TOTALE FONTI | 7.043 | 6.805 | 238 |
(*) Al netto dei saldi inclusi nella Posizione Finanziaria Netta.
Il "Capitale immobilizzato netto", è pari a 6.614 milioni di euro, in aumento di 144 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2019, di cui 85 milioni di euro riferibili agli apporti derivanti dai primi consolidamenti.
Le variazioni sono di seguito dettagliate:
Tra le immobilizzazioni materiali sono compresi "Beni acquistati in leasing finanziario" per complessivi 34 milioni di euro, iscritti con la metodologia prevista dall' IFRS 16 e per i quali il debito residuo verso le società locatrici, al 31 marzo 2020 risulta pari a 32 milioni di euro;
le Partecipazioni e le altre Attività Finanziarie non correnti ammontano a 75 milioni di euro, a seguito di un aumento di 30 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2019 principalmente riferibile all'acquisizione del 4,16% quale quota di minoranza di Ascopiave S.p.A. per 42 milioni di euro, al netto della riduzione in conseguenza della variazione del metodo di consolidamento di ASM Energia S.p.A.;
le Altre Attività e Passività non correnti presentano un incremento netto pari a 8 milioni di euro, principalmente riferibili a maggiori depositi cauzionali da clienti;
Il "Capitale Circolante Netto", definito quale somma algebrica fra crediti commerciali, rimanenze finali e debiti commerciali ammonta a 837 milioni di euro. La variazione risulta in aumento di 282 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2019, di cui 19 milioni di euro riferibili agli effetti derivanti dai primi consolidamenti. Le poste principali sono di seguito commentate:
| (milioni di euro) | Valore al | Variazioni del | Valore al |
|---|---|---|---|
| 31/12/2019 | periodo | 31/03/2020 | |
| Crediti commerciali fatture emesse | 756 | 370 | 1.126 |
| Crediti commerciali fatture da emettere | 1.204 | (156) | 1.048 |
| Fondo rischi su crediti | (108) | (10) | (118) |
| Totale crediti commerciali | 1.852 | 204 | 2.056 |
Al 31 marzo 2020 i "Crediti commerciali" risultano pari a 2.056 milioni di euro (1.852 milioni di euro al 31 dicembre 2019), con un incremento pari a 174 milioni di euro, al netto del contributo derivante dai primi consolidamenti pari a 30 milioni di euro.
Il "Fondo rischi su crediti" è pari a 118 milioni di euro e presenta un incremento netto pari a 10 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2019, dovuto essenzialmente ad accantonamenti netti di periodo per 6 milioni di euro, utilizzi per 1 milione di euro ed altre variazioni, riconducibili agli effetti dei primi consolidamenti, pari a 5 milioni di euro.
Di seguito l'aging dei crediti commerciali:
| (valori in milioni di euro) | 31/03/2020 | 31/12/2019 |
|---|---|---|
| Crediti commerciali di cui: | 2.056 | 1.852 |
| Correnti | 798 | 546 |
| Scaduti di cui: | 328 | 210 |
| Scaduti fino a 30 gg | 108 | 41 |
| Scaduti da 31 a 180 gg | 96 | 61 |
| Scaduti da 181 a 365 gg | 29 | 34 |
| Scaduti oltre 365 gg | 95 | 74 |
| Fatture da emettere | 1.048 | 1.204 |
| Fondo rischi su crediti | (118) | (108) |
| (milioni di euro) | Valore al 31/12/2019 |
Variazioni del periodo |
Valore al 31/03/2020 |
|---|---|---|---|
| Acconti | 3 | 0 | 3 |
| Debiti verso fornitori | 1.478 | (158) | 1.320 |
| Totale debiti commerciali | 1.481 | (158) | 1.323 |
I "Debiti commerciali" risultano pari a 1.323 milioni di euro e presentano una variazione in diminuzione per 171 milioni di euro, al netto del contributo dei primi consolidamenti pari a 13 milioni di euro.
| (milioni di euro) | Valore al 31/12/2019 |
Variazioni del periodo |
Valore al 31/03/2020 |
|
|---|---|---|---|---|
| - Materiali | 75 | 2 | 77 | |
| - Fondo obsolescenza materiali | (18) | (1) | (19) | |
| - Combustibili | 112 | (75) | 37 | |
| - Altre | 4 | 5 | 9 | |
| Materie prime, sussidiarie e di consumo | 173 | (69) | 104 | |
| Combustibili presso terzi | 11 | (11) | - | |
| Totale rimanenze | 184 | (80) | 104 |
Le "Rimanenze" sono pari a 104 milioni di euro (184 milioni di euro al 31 dicembre 2019), al netto del relativo fondo obsolescenza per 19 milioni di euro, in incremento di 1 milione di euro rispetto al 31 dicembre 2019.
La variazione in riduzione è riconducibile principalmente al decremento delle rimanenze di gas per 76 milioni di euro.
Le "Altre attività/passività correnti" presentano un incremento netto pari a 188 milioni di euro dovuto principalmente a:
| (Milioni di euro) | 31.03.2020 | 31.12.2019 | DELTA |
|---|---|---|---|
| Generazione | -9 | -31 | 22 |
| Mercato | 603 | 503 | 100 |
| Ambiente | 106 | 46 | 60 |
| Reti e Calore | -113 | -97 | -16 |
| Estero | 1 | 1 | 0 |
| Corporate | -159 | -87 | -72 |
| TOTALE | 429 | 335 | 94 |
Di seguito la composizione del capitale circolante netto, comprensivo di variazioni di altre attività/passività correnti per Business Unit:
Il "Capitale investito" consolidato al 31 marzo 2020 ammonta a 7.043 milioni di euro e trova copertura nel Patrimonio netto per 3.746 milioni di euro e nella Posizione Finanziaria per 3.297 milioni di euro.
Il "Patrimonio netto", pari a 3.746 milioni di euro, presenta una movimentazione positiva per complessivi 95 milioni di euro.
Alla variazione positiva hanno contribuito:
***
| Net free cash flow | 31.03.2020 | 31.03.2019 |
|---|---|---|
| EBITDA | 331 | 328 |
| Variazione Net Working Capital | (282) | (320) |
| Variazione Altre attività/passività | 129 | 179 |
| Pagato per Utilizzo fondi, Imposte nette e Oneri finanziari netti |
(58) | (54) |
| FFO | 120 | 133 |
| Investimenti | (123) | (109) |
| Net free cash flow | (3) | 24 |
| Variazioni nel perimetro di consolidamento Applicazione IFRS 16 |
(140) - |
(3) (109) |
| Variazione Posizione finanziaria netta | (143) | (88) |
La Posizione Finanziaria Netta al 31 marzo 2020 è pari a 3.297 milioni di euro (3.154 milioni di euro al 31 Dicembre 2019).
L'indebitamento lordo è pari a 3.636 milioni di euro, in aumento di 25 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2019.
Le disponibilità liquide o equivalenti sono pari a 307 milioni di euro in diminuzione di 127 milioni di euro.
Le altre attività e passività finanziarie nette presentano un saldo positivo per 32 milioni di euro con un incremento netto pari a 9 milioni di euro.
La quota a tasso fisso e coperto dell'indebitamento lordo è pari all' 80%. La duration è pari a 5,3 anni.
Nel corso del periodo la generazione di cassa netta è stata negativa e pari a 3 milioni di euro, cui si aggiungono gli effetti derivanti dalla variazione di perimetro per 140 milioni di euro.
Con riferimento alla generazione di cassa netta si segnala che:
• il Net Working Capital, calcolato come somma algebrica dei Crediti Commerciali, Debiti Commerciali e Rimanenze, ha comportato un peggioramento della Posizione Finanziaria Netta per circa 282 milioni di euro dovuto all'incremento dei crediti commerciali per 204 milioni di euro, al decremento dei debiti commerciali per 158 milioni di euro, al decremento delle rimanenze di gas e altri combustibili per 80 milioni di euro. Le variazioni sopra riportate sono riconducibili principalmente ad effetto stagionalità.
Si segnala che il Gruppo effettua su base occasionale cessioni di crediti pro-soluto.
Al 31 marzo 2020, come al 31 dicembre 2019, non ci sono crediti, non ancora scaduti, ceduti dal Gruppo a titolo definitivo e stornati dall'attivo di bilancio nel rispetto dei requisiti dello IFRS 9. Si segnala che il Gruppo non ha in essere programmi di factoring rotativo.
| Milioni di euro | 31.03.2020 | 31.03.2019 | Delta |
|---|---|---|---|
| Generazione | 8 | 8 | 0 |
| Mercato | 8 | 6 | 2 |
| Ambiente | 31 | 21 | 10 |
| Reti e Calore | 69 | 69 | 0 |
| Corporate | 7 | 5 | 2 |
| Totale | 123 | 109 | 14 |
Gli "Investimenti netti", pari a 123 milioni di euro, hanno riguardato le seguenti Business Unit:
Nel periodo in esame gli investimenti sono risultati pari a circa 8 milioni e hanno riguardato principalmente interventi di manutenzione straordinaria presso gli impianti termoelettrici del Gruppo (3 milioni di euro) e i nuclei idroelettrici (1 milioni di euro) e progetti di sviluppo (4 milioni di euro).
La Business Unit Mercato ha realizzato nel primo trimestre del 2020 investimenti per circa 8 milioni di euro. Tali investimenti hanno riguardato per 4 milioni di euro interventi di manutenzione evolutiva e di sviluppo sulle piattaforme Hardware e Software a supporto delle attività di marketing e di fatturazione, per 2 milioni di euro interventi relativi al comparto illuminazione pubblica per l'avvio di nuovi progetti e per 2 milioni di euro a progetti di efficienza energetica ed e-moving.
Gli investimenti della Business Unit Ambiente nei primi tre mesi del 2020 si sono attestati a 31 milioni di euro e hanno riguardato principalmente interventi di sviluppo e mantenimento degli impianti di termovalorizzazione (24 milioni di euro), degli impianti di trattamento e delle discariche (5 milioni di
euro), l'acquisto di veicoli, contenitori, sistemi operativi e ristrutturazione edifici aziendali del comparto raccolta (2 milioni di euro).
Gli investimenti nel periodo in esame della Business Unit Reti e Calore sono risultati pari a 69 milioni di euro e hanno riguardato:
Gli Investimenti del periodo, pari a 7 milioni di euro si riferiscono ad interventi sui fabbricati e sui sistemi informativi.
***
Il primo trimestre 2020 ha risentito degli effetti direttamente indotti dall'emergenza Covid 19 solo a partire dal mese di marzo e degli effetti indiretti, in particolar modo sui prezzi delle commodities, dal mese di febbraio. I prezzi forward delle commodities continuano ad essere deboli, seppure in ripresa nell'ultimo quarter del 2020 e A2A ritiene ragionevole che gli effetti negativi del "lock down" potranno generare maggiori impatti nel corso dei prossimi trimestri. Una più precisa quantificazione potrà essere tuttavia possibile solo allorchè saranno più chiare le modalità e la velocità consentita alla ripresa delle attività economiche. Allo stato attuale, sulla base delle simulazioni effettuate e dei piani di mitigazione degli effetti previsti, si ritiene che il Gruppo riuscirà comunque a raggiungere, nel 2020, risultati economici positivi e soddisfacenti, sostanzialmente in linea con le attese, nonché a mantenere una equilibrata struttura del capitale.
***
In data 7 maggio 2020 la Guardia di Finanza ha notificato a Linea Ambiente decreto di sequestro cautelare preventivo emesso dal GIP di Taranto nell'ambito del procedimento penale già pendente relativo alla autorizzazione all'ampliamento della discarica di Grottaglie nonchè informazione di garanzia a Linea Ambiente in merito all'esistenza di un procedimento per responsabilità amministrativa ai sensi del d.lgs. 231/01 per i reati di corruzione.
Il provvedimento dispone il sequestro preventivo, finalizzato alla confisca diretta di beni della Società, fino a concorrenza di euro 26.272.298,13, importo che corrisponderebbe al "profitto del reato" come ricostruito dalla Procura. Ad oggi Linea Ambiente ha avuto notizia dal Registro delle Imprese di un sequestro annotato sul capitale sociale di Linea Ambiente; il sequestro è annotato anche sulla visura di Lomellina Energia.
La società sta valutando i provvedimenti anche al fine di eventuali iniziative processuali ad essa riservate che potrà definire solo dopo aver avuto conoscenza degli atti inerenti al provvedimento notificato.
***
Si segnala che il perimetro di applicazione dei principi contabili nel Gruppo non ha subito variazioni rispetto al 31 dicembre 2019.
Si rimanda, inoltre, a quanto indicato nella sezione "Situazione Patrimoniale" per le variazioni nel perimetro di consolidamento.
***
Nel presente comunicato stampa sono utilizzati alcuni indicatori alternativi di performance (AIP) non previsti dai principi contabili internazionali adottati dall'Unione Europea (IFRS-EU), al fine di consentire una migliore valutazione dell'andamento della gestione economico-finanziaria del Gruppo A2A. In conformità con le raccomandazioni degli Orientamenti pubblicati in ottobre 2015 dall'ESMA, di seguito si riportano il significato, il contenuto e la base di calcolo di tali indicatori:
***
In base al disposto del Regolamento Emittenti, modificato da Consob, con Delibera n. 19770 del 26 ottobre 2016 con decorrenza dal 2 gennaio 2017, articolo 82-ter (Informazioni finanziarie periodiche aggiuntive), il Consiglio di Amministrazione, allo scopo di garantire continuità e regolarità di informazioni alla comunità finanziaria, ha deliberato di continuare a pubblicare, su base volontaria, informazioni trimestrali, adottando a decorrere dall'esercizio 2017 e fino a diversa deliberazione la seguente politica di comunicazione.
Il Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari di A2A S.p.A., Andrea Crenna, dichiara – ai sensi dell'art. 154-bis, comma 2 del Testo Unico della Finanza (D. Lgs. 58/1998) – che l'informativa contabile contenuta nel presente comunicato corrisponde alle risultanze documentali, ai libri e alle scritture contabili.
***
***
Si allegano i prospetti contabili del Gruppo A2A, al 31 marzo 2020.
Relazioni con i media: Giuseppe Mariano tel. 02 7720.4583, [email protected] Investor Relations: tel.02 7720.3974, [email protected]
| SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA CONSOLIDATA | 31.03.2020 | 31.12.2019 |
|---|---|---|
| (milioni di euro) | ||
| ATTIVITA' | ||
| ATTIVITA' NON CORRENTI | ||
| Immobilizzazioni materiali | 4.917 | 4.869 |
| Immobilizzazioni immateriali | 2.429 | 2.379 |
| Partecipazioni valutate col metodo del Patrimonio netto | 24 | 38 |
| Altre attività finanziarie non correnti | 71 | 27 |
| Attività per imposte anticipate | 286 | 277 |
| Altre attività non correnti | 28 | 25 |
| TOTALE ATTIVITA' NON CORRENTI | 7.755 | 7.615 |
| ATTIVITA' CORRENTI | ||
| Rimanenze | 104 | 184 |
| Crediti commerciali | 2.056 | 1.852 |
| Altre attività correnti | 946 | 567 |
| Attività finanziarie correnti | 13 | 10 |
| Attività per imposte correnti | 51 | 63 |
| Disponibilità liquide e mezzi equivalenti | 307 | 434 |
| TOTALE ATTIVITA' CORRENTI | 3.477 | 3.110 |
| ATTIVITA' NON CORRENTI DESTINATE ALLA VENDITA | - | - |
| TOTALE ATTIVO | 11.232 | 10.725 |
| PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA' | ||
| PATRIMONIO NETTO | ||
| Capitale sociale | 1.629 | 1.629 |
| (Azioni proprie) | (54) | (54) |
| Riserve | 1.681 | 1.325 |
| Risultato d'esercizio | - | 389 |
| Risultato del periodo | 112 | - |
| Patrimonio netto di Gruppo | 3.368 | 3.289 |
| Interessi di minoranze | 378 | 362 |
| Totale Patrimonio netto | 3.746 | 3.651 |
| PASSIVITA' | ||
| PASSIVITA' NON CORRENTI | ||
| Passività finanziarie non correnti | 3.052 | 3.307 |
| Benefici a dipendenti | 300 | 307 |
| Fondi rischi, oneri e passività per discariche | 668 | 676 |
| Altre passività non correnti | 154 | 149 |
| Totale passività non correnti | 4.174 | 4.439 |
| PASSIVITA' CORRENTI | ||
| Debiti commerciali | 1.323 | 1.481 |
| Altre passività correnti | 1.352 | 844 |
| Passività finanziarie correnti | 584 | 304 |
| Debiti per imposte | 53 | 6 |
| Totale passività correnti | 3.312 | 2.635 |
| Totale passività | 7.486 | 7.074 |
| PASSIVITA' DIRETTAMENTE ASSOCIATE AD ATTIVITA' NON CORRENTI DESTINATE ALLA VENDITA |
- | - |
| TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA' | 11.232 | 10.725 |
| CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO (milioni di euro) |
01.01.2020 31.03.2020 |
01.01.2019 31.03.2019 |
|---|---|---|
| Ricavi | ||
| Ricavi di vendita e prestazioni | 1.657 | 2.063 |
| Altri ricavi operativi | 50 | 47 |
| Totale Ricavi | 1.707 | 2.110 |
| Costi operativi | ||
| Costi per materie prime e servizi | 1.138 | 1.546 |
| Altri costi operativi | 58 | 59 |
| Totale Costi operativi | 1.196 | 1.605 |
| Costi per il personale | 180 | 177 |
| Margine Operativo Lordo | 331 | 328 |
| Ammortamenti, accantonamenti e svalutazioni | 135 | 131 |
| Risultato operativo netto | 196 | 197 |
| Gestione finanziaria | ||
| Proventi finanziari | 3 | 3 |
| Oneri finanziari | 21 | 27 |
| Totale Gestione finanziaria | (18) | (24) |
| Risultato al lordo delle imposte | 178 | 173 |
| Oneri per imposte sui redditi | 58 | 59 |
| Risultato di attività operative in esercizio al netto delle imposte | 120 | 114 |
| Risultato netto | 120 | 114 |
| Risultato di pertinenza di Terzi | (8) | (10) |
| Risultato del periodo di pertinenza del Gruppo | 112 | 104 |
| CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO CONSOLIDATO | 31.03.2020 | 31.03.2019 |
| (milioni di euro) | ||
| Risultato del periodo (A) | 120 | 114 |
| Parte efficace degli utili/(perdite) sugli strumenti di copertura degli strumenti finanziari ("cash flow hedge ") |
(33) | (27) |
| Effetto fiscale relativo agli altri utili/(perdite) | 10 | 8 |
| Totale Altri utili/(perdite) al netto dell'effetto fiscale delle società consolidate integralmente (B) |
(23) | (19) |
| Totale risultato complessivo (A)+(B) | 97 | 95 |
| Totale risultato complessivo attribuibile a: | ||
| Soci della controllante | 89 | 85 |
| Interessenze di pertinenza di terzi | (8) | (10) |
Con esclusione degli effetti attuariali su benefici a dipendenti iscritti a Patrimonio netto, gli altri effetti sopra esposti verranno rigirati a Conto economico negli esercizi successivi
| RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO | 31.03.2020 | 31.12.2019 |
|---|---|---|
| (milioni di euro) | ||
| DISPONIBILITA' LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI ALL'INIZIO DEL PERIODO/ESERCIZIO |
434 | 624 |
| Apporto primo consolidamento acquisizioni 2020/2019 | 14 | 3 |
| DISPONIBILITA' LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI ALL'INIZIO DEL | 448 | 627 |
| PERIODO/ESERCIZIO | ||
| Attività operativa | ||
| Risultato netto (**) | 120 | 393 |
| Ammortamenti immobilizzazioni materiali | 98 | 379 |
| Ammortamenti immobilizzazioni immateriali | 33 | 123 |
| Svalutazioni/smobilizzi immobilizzazioni materiali e immateriali | 2 | 18 |
| Risultato di partecipazioni valutate ad equity | - | (4) |
| Interessi netti di competenza dell'esercizio Interessi netti pagati |
18 (46) |
114 (100) |
| Imposte nette pagate (a) | - | (235) |
| Variazioni delle attività e passività al lordo delle imposte pagate (b) | (134) | 244 |
| Variazione delle attività e delle passività (a+b) (*) | (134) | 9 |
| Flussi finanziari netti da attività operativa | 91 | 932 |
| Attività di investimento Investimenti in immobilizzazioni materiali |
(71) | (380) |
| Investimenti in immobilizzazioni immateriali e avviamento | (52) | (247) |
| Investimenti in partecipazioni e titoli (*) | (105) | (56) |
| Flussi finanziari netti da attività di investimento | (228) | (683) |
| FREE CASH FLOW | (137) | 249 |
| Attività di finanziamento | ||
| Variazione delle attività finanziarie | ||
| Variazioni monetarie: | ||
| Nuovi finanziamenti | (1) | - |
| Incasso rimborso finanziamenti | - | 7 |
| Altre variazioni monetarie | (1) | (2) |
| Totale variazioni monetarie | (2) | 5 |
| Variazioni non monetarie: | ||
| Altre variazioni non monetarie | (1) | 3 |
| Totale variazioni non monetarie | (1) | 3 |
| VARIAZIONI DELLE ATTIVITA' FINANZIARIE (*) | (3) | 8 |
| Variazioni delle passività finanziarie | ||
| Variazioni monetarie: | ||
| Nuovi finanziamenti/Bond | 104 | 491 |
| Rimborsi finanziamenti/Bond | (100) | (657) |
| Rimborso leasing | (2) | (17) |
| Dividendi pagati dalla capogruppo | - | (218) |
| Dividendi pagati dalle controllate | - | (14) |
| Altre variazioni monetarie | (32) | (26) |
| Totale variazioni monetarie | (30) | (441) |
| Variazioni non monetarie: | ||
| Valutazioni a costo ammortizzato | 1 | 4 |
| Altre variazioni non monetarie | 28 | (13) |
| Totale variazioni non monetarie | 29 | (9) |
| VARIAZIONI DELLE PASSIVITA' FINANZIARIE (*) | (1) | (450) |
| Flussi finanziari netti da attività di finanziamento | (4) | (442) |
| VARIAZIONE DELLE DISPONIBILITA' LIQUIDE | (141) | (193) |
| DISPONIBILITA' LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI | ||
| ALLA FINE DEL PERIODO/ESERCIZIO | 307 | 434 |
(*) Al netto dei saldi con contropartita il Patrimonio netto e altre voci della Situazione patrimoniale-finanziaria.
(**) Il Risultato netto è esposto al netto delle plusvalenze per cessioni di partecipazioni e immobilizzazioni.
(milioni di euro)
| Descrizione | Capitale Sociale |
Azioni Proprie |
Cash Flow Hedge |
Altre Riserve e utili |
Risultato del periodo/esercizio di Gruppo |
Totale Patrimonio netto |
Interessi di minoranze |
Totale Patrimonio netto |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimonio netto al 31 dicembre 2018 | 1.629 | (54) | (7) | 1.223 | 344 | 3.135 | 388 | 3.523 |
| Variazione del primo trimestre 2019 Destinazione del risultato 2018 Riserve Cash Flow Hedge (*) Altre variazioni Risultato del periodo di pertinenza del Gruppo e di Terzi |
(19) | 344 (3) |
(344) 104 |
(19) (3) 104 |
(1) 10 |
(19) (4) 114 |
||
| Patrimonio netto al 31 marzo 2019 | 1.629 | (54) | (26) | 1.564 | 104 | 3.217 | 397 | 3.614 |
| Variazione dal 1° aprile 2019 al 31 dicembre 2019 Distribuzione dividendi Riserva IAS 19 () Riserve Cash Flow Hedge () Altre variazioni Risultato del periodo di pertinenza del Gruppo e di Terzi |
(4) | (218) (5) 14 |
285 | (218) (5) (4) 14 285 |
(14) (15) (6) |
(232) (5) (4) (1) 279 |
||
| Patrimonio netto al 31 dicembre 2019 | 1.629 | (54) | (30) | 1.355 | 389 | 3.289 | 362 | 3.651 |
| Variazione del primo trimestre 2020 Destinazione del risultato 2019 Riserve Cash Flow Hedge (*) Altre variazioni Risultato del periodo di pertinenza del Gruppo e di Terzi |
(23) | 389 (10) |
(389) 112 |
(23) (10) 112 |
8 8 |
(23) (2) 120 |
||
| Patrimonio netto al 31 marzo 2020 | 1.629 | (54) | (53) | 1.734 | 112 | 3.368 | 378 | 3.746 |
(*) Concorrono alla formazione del Conto economico complessivo.
A2A S.p.A. Board of Directors has examined and approved the quarterly Financial Information as at 31 March 2020
***
***
Milan, 12 May 2020 – At today's meeting of the Board of Directors of A2A S.p.A., chaired by Giovanni Valotti, the Board examined and approved the quarterly information as at 31 March 2020.
The first quarter of 2020 was characterised by the onset of the COVID-19 emergency, which, starting March, has had a major impact on the world's financial and economic framework.
The economic/financial results of the first quarter have been affected by both the weak energy scenario already seen starting the fourth quarter 2019, and the initial effects directly relating to the medical emergency. Despite the context characterised by a decline in the demand and very critical pricing dynamics, results were in any case satisfactory.
As regards the national energy scenario, the net demand for electricity in Italy during the first quarter of 2020 was 76,978 GWh, showing a decline of 4.5% on the volumes recorded for the same period of
2019; during the same period, the demand for natural gas dropped by 6.5% on the same period of 2019, coming in at 23,876 Mcm.
During the first quarter of 2020, moreover, the decreasing trend in the prices of commodities already in progress was worsened by the outbreak of the medical emergency: the PUN baseload showed a decline of 33.4%, coming in at € 39.6/MWh, as compared with the € 59.4/MWh booked for the first quarter of 2019; average prices are down, even for the price during peak load hours (-31.3% for the PUN peak load, which comes in at € 44.9/MWh).
As concerns the gas at the PSV, the average price during the first quarter 2020 was € 11.3/MWh, down 45.5% on the first quarter of the previous year.
During the period, the A2A Group took action to limit the impacts of the medical emergency as much as possible, taking all preventive steps necessary to guarantee the health and safety of its employees, enabling business to continue and work to be carried out with the extension, insofar as organisationally possible, of smart working.
| millions of euro | 3 months of 2020 |
3 months of 2019 | Δ | Δ% |
|---|---|---|---|---|
| Revenues Gross Operating Margin - EBITDA |
1,707 331 |
2,110 328 |
-403 +3 |
-19.1% +0.9% |
| Net Operating Income - EBIT |
196 | 197 | -1 | -0.5% |
| Net profit | 112 | 104 | +8 | +7.7% |
The following are the main indicators:
In the first three months of 2020, the Revenues of the A2A Group amounted to 1,707 million euro, down 19.1% on the first three months of last year.
The reduction in revenues is mainly due to the lesser prices and volumes brokered on the wholesale markets of both electricity and gas, as well as the lesser sales made on the free market, in particular to large customers.
The EBITDA equalled 331 million euro, an increase of 3 million euro compared to the first three months of 2019 (+1%).
Net of non-recurring items (+1 million euro in the first three months of 2020; +5 million euro in the same period of 2019), ordinary gross operating margin increased by 7 million euro (+2%).
EBIT, amounting to 196 million euro, was down by 1 million euro compared to the first three months of 2019 (197 million euro). This change is due to:
Group Net Profit in the first three months of 2020 amounted to 112 million euro, up 7.7% on the same period of 2019. This change is due to the reasons given above, as well as to the reduction in net financial charges and minorities.
The Net Financial Position at 31 March 2020 amounted to 3,297 million euro (3,154 million euro as at 31 December 2019). Excluding the impacts deriving from the change in scope, the NFP at 31 March 2020 came to 3,157 million euro.
***
The following table shows the composition of the Gross Operating Margin by Business Unit:
| Millions of euro | 03.31.2020 | 03.31.2019 | Change | Change % |
|---|---|---|---|---|
| Generation and Trading | 58 | 57 | 1 | 1,8% |
| Market | 63 | 60 | 3 | 5,0% |
| Waste | 78 | 78 | 0 | 0,0% |
| Networks and District Heating | 139 | 138 | 1 | 0,7% |
| International | 0 | 0 | 0 | n.s. |
| Corporate | -7 | -5 | -2 | n.s. |
| Total | 331 | 328 | 3 | 0,9% |
In the first three months of 2020, the Generation and Trading Business Unit contributed to fulfil the sales demand of the A2A Group through production by the plants it owns amounting to approximately 3.8 TWh (4.4 TWh at 31 March 2019).
Thermoelectric output totalled 3.0 TWh (3.5 TWh in the same period of last year): the negative change is due to the lesser production of CCGT plants for the reduction of the contestable energy demand and the prolonged downtime of the Monfalcone plant, penalised by a not sufficiently remunerative pricing scenario.
Hydroelectric production, of 0.8 TWh, is basically in line with the same period of last year (-1%): the lesser production of the Calabria reservoirs, which the previous year had benefited from significant hydraulicity, have been almost entirely offset by an increase in production by the plants of the northern zone.
Finally, photovoltaic production is up by 5% during the first three months of the year, coming in at approximately 26 GWh.
The revenues amounted to 906 million euro, down by 405 million euro compared to the same period of the previous year. The reduction was mainly due to the lesser volumes brokered on the wholesale electricity and gas markets, as well as by the decline in prices.
The EBITDA of the Generation and Trading Business Unit was 58 million euro (57 million euro in the first quarter of 2019).
The negative effects suffered by the energy generation sector due to the weakness of the scenario and the decline in the contestable demand following the spread of COVID-19, were neutralised during the period by an effective hedging strategy and the good results achieved on the ancillary services market
("MSD"). The greater revenues from the feed-in tariff and the higher margins of the San Filippo del Mela plant also made a positive contribution, penalised last year by expensive imbalance fees that were not contractually recognised.
In the period in question the Investments of the Generation Business Unit amounted to around 8 million euro, in line with Q1 2019.
In the first three months of 2020, the Market Business Unit recorded 3.8 TWh of electricity sales, up 14.6% compared to the same period of the previous year and 940 Mcm gas sales (-4.9% compared to the first 3 months of 2019).
The increase in the electricity sector is due to the greater quantities sold to customers on the free market, partly offset by the lesser sales made to customers served under the protected and "Salvaguardia" regime. Instead, in the gas sector, a decline is recorded in sales mainly due to a reduction in volumes supplied, which, in turn, derived both from an unfavourable thermal trend as compared with the previous year, and, above all in regard to (large and small) industrial customers, from the slowing of all economic activities consequent to the measures adopted to limit the spread of COVID-19.
Revenues came to 782 million euro (869 million euro at 31 March 2019), down 10% following the decline in the unitary prices of gas and electricity recorded during the first quarter of 2020 as compared with the same period of the previous year and the lesser quantities of gas sold.
Market Business Unit EBITDA equalled 63 million euro (60 million euro in the first 3 months of 2019). The change was brought about by an increase in the energy retail segment (+4 million euro) and a public lighting segment that was essentially unchanged, coupled with a decline in the energy solutions segment (-1 million euro).
Growth in the energy retail segment is due to the increase in the number of customers on the free electricity and gas market (+52 thousand on end 2019), to the increase in unitary margins of customers on the free electricity market, also thanks to the significant reduction in imbalance fees, the update of the QVD, the tariff component applied to customers of the protected service to cover the marketing costs of retail gas sales (resolution 577/2019/R/gas). These positive effects more than offset the impact deriving from the reduction in gas sales.
The energy solutions sector recorded a reduction in margins that can be traced both to the lesser income from the sale of white certificates and the reduction in opportunities to optimise the photovoltaic energy dispatch profiles.
In the period in question, the Investments Business Unit came to around 8 million euro (6 million at 31 March 2019).
During the first quarter of 2020, the quantity of waste collected (0.4 million tonnes) is basically in line with last year, whilst the quantity of waste disposed of (0.8 million tonnes) is down 7.9%, mainly connected not only to the conferrals to the Grottaglie landfill, operative in January 2019, but also to the lesser production of waste as a consequence of the block to production resolved nationally to limit the spread of COVID-19.
The quantities of electricity and heat sold, on the other hand, have risen respectively by 5.0% and 3.5% on the first quarter of 2019.
During the first three months of the year, the Waste Business Unit recorded revenues of 274 million euro (270 million euro at 31 March 2019).
The EBITDA of the Waste Business Unit equalled 78 million euro, in line with the same period of last year.
The reduction in margins determined by the lower sale prices of the electricity produced by WTE plants, by the reduction in the quantities disposed of and the higher costs of disposal, has been almost entirely absorbed by the lesser labour costs recorded in the Collection segment, the higher quantities of electricity produced, the positive conferral price trend (in particular of urban waste) and by the contribution made by the newly-acquired plants through recent M&As (the processing lines of Electrometal, a company operating in the treatment and recovery of waste coming from different industrial processes, acquired in late 2019, and the biomass generation plant, Agritrè, acquired in February 2020).
Investments made in the first three months of 2020 came to 31 million euro, up 48% on the first quarter of 2019 (21 million euro at 31 March 2019). The increase in the Business Unit's investments in 2020 is due to the launch of interventions to develop a new line for the Parona waste-to-energy plant (development envisaged in the new A2A Group 2020-2024 Strategic Plan).
Please note that starting January 2020, A2A Smart City, the company supplying telecommunications and video surveillance services (management of fixed and mobile telephony lines and data transmission lines, as well as services connected with the management and development of communications infrastructures), joined the Networks and District Heating Business Unit.
Electricity distributed totalled 2.7 TWh, a decrease of 7% over the first three months of 2019. The quantities of gas distributed reached 1,278 Mcm, down 6.3% (1,364 Mcm at 31 March 2019) and the water distributed was 19 Mcm, in line with the quantities of the same period of the previous year. Heat sales of the Business Unit amounted to 1.4 TWh, an increase of 1.3% compared to the first half of 2019, thanks to the acquisition of new customers.
The Networks and District Heating Business Unit's revenues amounted to 317 million euro (329 million euro as at 31 March 2019). The reduction in revenues is mainly due to the district heating segment, in particular as a result of the reduction in cogeneration electricity and heat sales prices. Networks and District Heating Business Unit EBITDA amounted to 139 million euro (138 million euro as at 31 March 2019).
Net of non-recurring items (+1 million euro in Q1 2019, substantially null in the first three months of 2020), the Business Unit's Ordinary EBITDA grew by 2 million euro (+1% on the same period of the previous year).
The district heating segment made a positive contribution, thanks to the increased quantities sold following the commercial development, which more than offset the higher environmental costs (CO2), as did the water cycle, through lesser network operation and maintenance costs. The Business Unit's other segments recorded Q1 2020 results substantially in line with the first quarter of 2019.
Period investments equalled 69 million euro (69 million euro at 31 March 2019).
***
The comparison of the Balance Sheet as at 31 March 2020 with that as at 31 December 2019 is homogeneous and on a like-for-like basis, with the exception of the following changes in perimeter:
| (millions of euro) | 03.31.2020 | 12.31.2019 | Changes |
|---|---|---|---|
| CAPITAL EMPLOYED | |||
| Net fixed assets | 6,614 | 6,470 | 144 |
| - Tangible assets | 4,917 | 4,869 | 48 |
| - Intangible assets | 2,429 | 2,379 | 50 |
| - Shareholdings and other non-current financial assets (*) | 75 | 45 | 30 |
| - Other non-current assets/liabilities (*) | (125) | (117) | (8) |
| - Deferred tax assets/liabilities | 286 | 277 | 9 |
| - Provisions for risks, charges and liabilities for landfills | (668) | (676) | 8 |
| - Employee benefits | (300) | (307) | 7 |
| of which with counter-entry to equity | (82) | (114) | |
| Net Working Capital and Other current assets/liabilities | 429 | 335 | 94 |
| Net Working Capital: | 837 | 555 | 282 |
| - Inventories | 104 | 184 | (80) |
| - Trade receivables | 2,056 | 1,852 | 204 |
| - Trade payables | (1,323) | (1,481) | 158 |
| Other current assets/liabilities: | (408) | (220) | (188) |
| - Other current assets/liabilities (*) | (406) | (277) | (129) |
| - Current tax assets/tax liabilities | (2) | 57 | (59) |
| of which with counter-entry to equity | (70) | (21) | |
| Assets/liabilities held for sale (*) | 0 | 0 | |
| of which with counter-entry to equity | 0 | 0 | |
| TOTAL CAPITAL EMPLOYED | 7,043 | 6,805 | 238 |
| SOURCES OF FUNDS | |||
| Shareholders' equity | 3,746 | 3,651 | 95 |
| Total financial position after one year | |||
| 3,033 | 3,294 | (261) | |
| Total financial debt within one year | |||
| 264 | (140) | 404 | |
| Total Net Financial Position | 3,297 | 3,154 | 143 |
| of which with counter-entry to equity | 21 | 24 | |
| TOTAL SOURCES | 7,043 | 6,805 | 238 |
"Net Fixed Assets" amounted to 6,614 million euro, up by 144 million euro compared to 31 December 2019, of which 85 million euro refer to contributions deriving from the first consolidations. The main changes are detailed below:
Tangible assets include "Financially-leased assets" totalling 34 million euro, recognized in accordance with IFRS 16, for which the outstanding payable to lessors at 31 March 2020 amounted to 32 million euro;
deferred tax assets/liabilities totalled 286 million euro, following a rise of 9 million euro, mainly due to recognition of deferred IRES (corporate income tax) and IRAP (regional tax on productive activities) as a result of changes in the valuation of cash flow hedges derivatives;
provisions for risks, charges and liabilities for landfills drop, net of the effects of the first-time consolidations for 5 million euro, by 13 million euro. The period change is the net result of period utilisations (12 million euro), mainly referring to decommissioning and landfill costs (5 million euro), the settlement of legal disputes (3 million euro) and additional utilisations (4 million euro). There was also a decrease brought about by surplus provisions for risks noted during the period for 2 million euro, mainly connected with charges for the derivation of public water and other increases for 1 million euro.;
Net working capital, defined as the sum of trade receivables, closing inventories and trade payables, amounted to 837 million euros. The change was a rise of 282 million euro compared to 31 December 2019, of which 19 million euro refer to the effects of the first time consolidations. Comments on the main items are given below:
| (millions of euro) | Value at 12.31.2019 |
Changes during the period |
Value at 03.31.2020 |
|---|---|---|---|
| Trade receivables invoices issued | 756 | 370 | 1,126 |
| Trade receivables invoices to be issued |
1,204 | (156) | 1,048 |
| Bad debts provision | (108) | (10) | (118) |
| Total trade receivables | 1,852 | 204 | 2,056 |
At 31 March 2020, "Trade receivables" amounted to 2,056 million euro (1,852 million euro at 31 December 2019), with an increase of 174 million euro, net of the first-time consolidation effect for 30 million euro.
The Bad debt provision of 118 million euro increased by a net 10 million euro on 31 December 2019, essentially due to net provisions made during the period of 6 million euro, uses for 1 million euro and other changes, relating to the effects of the first consolidations, in the amount of 5 million euro. Trade receivables ageing is detailed here below:
| (millions of euro) | 03.31.2020 | 12.31.2019 |
|---|---|---|
| Trade receivables of which: | 2,056 | 1,852 |
| Current | 798 | 546 |
| Past due of which: | 328 | 210 |
| Past due up to 30 days | 108 | 41 |
| Past due from 31 to 180 days | 96 | 61 |
| Past due from 181 to 365 days | 29 | 34 |
| Past due over 365 days | 95 | 74 |
| Invoices to be issued | 1,048 | 1,204 |
| Bad debts provision | (118) | (108) |
| (millions of euro) | Value at 12.31.2019 |
Changes in the period |
Value at 03.31.2020 |
|---|---|---|---|
| Advances | 3 | 0 | 3 |
| Payables to suppliers | 1,478 | (158) | 1,320 |
| Total trade payables | 1,481 | (158) | 1,323 |
"Trade payables" amounted to 1,323 million euro, with a decrease of 171 million euro, net of the firsttime consolidation effects, of 13 million euro.
| (millions of euro) | Value at 12.31.2019 |
Changes during the period |
Value at 03.31.2020 |
|---|---|---|---|
| - Materials | 75 | 2 | 77 |
| - Material obsolescence provision | (18) | (1) | (19) |
| - Fuel | 112 | (75) | 37 |
| - Others | 4 | 5 | 9 |
| Raw and ancillary materials and consumables |
173 | (69) | 104 |
| Third-party fuel | 11 | (11) | - |
| Total inventory | 184 | (80) | 104 |
"Inventories" amounted to 104 million euro (184 million euro at 31 December 2019), net of the related obsolescence provision for 19 million euro, up 1 million euro compared to 31 December 2019. The decrease is mainly due to the reduction in gas inventories for 76 million euro.
Other current assets/liabilities presented a net increase of 188 million euro, mainly due to:
Below the breakdown of the Net Working Capital by Business Unit, including changes to other current assets/liabilities:
| (Millions of euros) | 03.31.2020 | 12.31.2019 | CHANGE |
|---|---|---|---|
| Generation | -9 | -31 | 22 |
| Market | 603 | 503 | 100 |
| Waste | 106 | 46 | 60 |
| Networks and District Heating | -113 | -97 | -16 |
| International | 1 | 1 | 0 |
| Corporate | -159 | -87 | -72 |
| TOTAL | 429 | 335 | 94 |
Consolidated "Capital employed" amounted to 7,043 million euro at 31 March 2020, financed by shareholders' equity (3,746 million euro) and net financial position (3,297 million euro).
"Equity" amounted to 3,746 million euro and shows a positive change for a total of 95 million euro.
The positive change is the result of:
***
| Net free cash flow | 03.31.2020 | 03.31.2019 |
|---|---|---|
| EBITDA | 331 | 328 |
| Changes in Net Working Capital | (282) | (320) |
| Changes in Other assets/liabilities | 129 | 179 |
| Utilization of provisions, net taxes and net financial charges |
(58) | (54) |
| FFO | 120 | 133 |
| Investments | (123) | (109) |
| Net free cash flow | (3) | 24 |
| Changes in consolidation scope IFRS 16 adoption |
(140) - |
(3) (109) |
| Change in Net financial position | (143) | (88) |
The Net Financial Position at 31 March 2020 amounted to 3,297 million euro (3,154 million euro as at 31 December 2019).
The gross debt amounted to 3,636 million euro, up by 25 million euro compared to 31 December 2019. Cash and cash equivalent amounted to 307 million euros, down by 127 million euros. Other financial assets, net totalled 32 million euro, showing a net increase of 9 million euro.
The fixed rate and hedged portion of the gross debt amounts to 80%. The duration is 5.3 years.
Period net cash flows generation was negative for 3 million euro, in addition to the effects deriving from the change in scope for 140 million euro.
Regarding net cash flow generation:
• Net Working Capital, calculated as the sum of trade receivables, trade payables and inventories, generated a worsening of approximately 282 million euros in the net financial position, due to the 204 million euro increase in trade receivables, the 158 million euro decrease in trade payables and the 80 million euro decrease in gas and other fuel inventories. The above changes are mainly due to the seasonal effect.
The Group occasionally performs non-recourse credit assignments.
At 31 March 2020 receivables that have not yet expired, assigned by the Group outright and written-off from the assets in compliance with the requirements of IFRS 9, were nil (also nil at 31 December 2019). The Group has no rotating factoring programs.
| Millions of euro | 03.31.2020 | 03.31.2019 | Change |
|---|---|---|---|
| Generation | 8 | 8 | 0 |
| Market | 8 | 6 | 2 |
| Waste | 31 | 21 | 10 |
| Networks and District Heating | 69 | 69 | 0 |
| Corporate | 7 | 5 | 2 |
| Total | 123 | 109 | 14 |
"Net investments", amounting to 123 million euro, concerned the following Business Units:
During the reporting period, investments amounted to around 8 million euro and mainly concerned extraordinary maintenance at the plant's thermoelectric plants (3 million euro), on the hydroelectric units (1 million euro) and development projects (4 million euro).
The Market Business Unit made investments of around 8 million euro in the first quarter of 2020. These investments regarded, for 4 million euro, evolutive maintenance and development works on the hardware and software platforms in support of marketing and billing, for 2 million euro for work interventions relating to the public lighting sector for the launch of new projects and for 2 million euro for energy efficiency and e-moving projects.
Waste Business Unit capex for the first three months of 2020 totalled 31 million euro and mainly related to maintenance and development work on waste-to-energy plants (24 million euro), treatment plants and landfills (5 million euro) and the purchase of vehicles, containers, operating systems and the restructuring of corporate buildings in the collection segment (2 million euro).
The investments made by the Networks and District Heating Business Unit in the period in question amounted to 69 million euro and concerned:
in the electricity distribution segment, development and maintenance work on plants and in particular the connection of new users, maintenance work on secondary cabins, the extension and refurbishment of the medium and low voltage network, the maintenance and upgrading of primary plants and investments in the launch of the 2G smart meter project (21 million euro);
The Investments in the period, amounting to 7 million euro, refer to work buildings and IT systems.
***
The first quarter of 2020 suffered from the effects directly brought about by the COVID-19 emergency only starting from March and the indirect effects, in particular on the prices of commodities, as of February. The forward prices of commodities continue to be weak and A2A believes it reasonable to consider that the negative effects of the lock-down may have a greater impact over the next few quarters. Its more precise quantification will, however, only be possible once the methods and speed for the recovery of economic activities, are clarified. At present, on the basis of the simulations performed and the plans to mitigate the effects envisaged, the Group believes it will in any case achieve satisfactory, positive economic results in 2020, substantially in line with expectations, and also maintain a balanced capital structure.
***
On May 7, 2020, Guardia di Finanza notified Linea Ambiente a decree of preventive seizure issued by the investigating judge of Taranto (GIP) according to Legislative Decree 231/01 for corruption offences.
The seizure order aims at the direct confiscation of Company's assets, up to the amount of 26,272,298.13 euro, equal to the "profit of the crime" as reconstructed by the Public Prosecutor.
Currently, the Registro delle Imprese gave notice to Linea Ambiente that the seizure is noted on the share capital of Linea Ambiente; in addition, the seizure is recorded on the registration report issued by the Registro delle Imprese for Lomellina Energia.
The Company is evaluating further measures for related court actions which can be defined only after having access to the documents related to the order.
***
The scope of application of the accounting standards in the Group has not changed with respect to 31 December 2019.
Reference is also made to the section on the "Balance sheet" for changes in the scope of consolidation.
***
Certain alternative performance indicators not envisaged by the International Financial Reporting Standards endorsed by the European Union (IFRS-EU) are presented in the press release to give a better view of the A2A Group's performance. In accordance with the recommendations in the ESMA Guidelines published in October 2015, the indicators are described below, with an explanation of their content and calculation base:
***
On the basis of the Issuer Regulations, amended by Consob, with Resolution no. 19770 of 26 October 2016 effective as of 2 January 2017, article 82-ter (additional periodic financial information), the Board of Directors, in order to ensure continuity and regular information for the financial community, has decided to continue to publish the quarterly information on a voluntary basis, adopting the following disclosure policy effective as of financial year 2017 and until otherwise resolved.
***
The executive responsible for drawing up A2A S.p.A.'s corporate accounting documents, Andrea Crenna, states – in accordance with article 154-bis, sub-section 2 of the Financial Act (Legislative Decree 58/1998) – that the accounting information contained in this document corresponds to the documentary evidence, books and accounting records.
***
The accounting tables of the A2A Group, as at 31 March 2020, are attached.
Media Relations: Giuseppe Mariano tel. 02 7720.4583, [email protected] Investor Relations: tel. 02 7720.3974, [email protected]
| CONSOLIDATED BALANCE SHEET | 03.31.2020 | 12.31.2019 |
|---|---|---|
| (millions of euro) | ||
| ASSETS | ||
| NON-CURRENT ASSETS | ||
| Tangible assets | 4,917 | 4,869 |
| Intangible assets | 2,429 | 2,379 |
| Shareholdings carried according to equity method | 24 | 38 |
| Other non-current financial assets | 71 | 27 |
| Deferred tax assets | 286 | 277 |
| Other non-current assets | 28 | 25 |
| TOTAL NON-CURRENT ASSETS | 7,755 | 7,615 |
| CURRENT ASSETS | ||
| Inventories | 104 | 184 |
| Trade receivables | 2,056 | 1,852 |
| Other current assets | 946 | 567 |
| Current financial assets | 13 | 10 |
| Current tax assets | 51 | 63 |
| Cash and cash equivalents | 307 | 434 |
| TOTAL CURRENT ASSETS | 3,477 | 3,110 |
| NON-CURRENT ASSETS HELD FOR SALE | - | - |
| TOTAL ASSETS | 11,232 | 10,725 |
| EQUITY AND LIABILITIES | ||
| EQUITY | ||
| Share capital | 1,629 | 1,629 |
| (Treasury shares) | (54) | (54) |
| Reserves | 1,681 | 1,325 |
| Result of the year | - | 389 |
| Result of the period | 112 | - |
| Equity pertaining to the Group | 3,368 | 3,289 |
| Minority interests | 378 | 362 |
| Total equity | 3,746 | 3,651 |
| LIABILITIES | ||
| NON-CURRENT LIABILITIES | ||
| Non-current financial liabilities | 3,052 | 3,307 |
| Employee benefits | 300 | 307 |
| Provisions for risks, charges and liabilities for landfills | 668 | 676 |
| Other non-current liabilities | 154 | 149 |
| Total non-current liabilities | 4,174 | 4,439 |
| CURRENT LIABILITIES | ||
| Trade payables | 1,323 | 1,481 |
| Other current liabilities | 1,352 | 844 |
| Current financial liabilities | 584 | 304 |
| Tax liabilities | 53 | 6 |
| Total current liabilities | 3,312 | 2,635 |
| Total liabilities | 7,486 | 7,074 |
| LIABILITIES DIRECTLY ASSOCIATED WITH NON-CURRENT ASSETS HELD FOR SALE |
- | - |
| TOTAL EQUITY AND LIABILITIES | 11,232 | 10,725 |
| CONSOLIDATED INCOME STATEMENT (millions of euro) |
01.01.2020 03.31.2020 |
01.01.2019 03.31.2019 |
|---|---|---|
| Revenues Revenues from the sale of goods and services |
1,657 | 2,063 |
| Other operating income | 50 | 47 |
| Total Revenues | 1,707 | 2,110 |
| Operating expenses | ||
| Expenses for raw materials and services | 1,138 | 1,546 |
| Other operating expenses | 58 | 59 |
| Total Operating expenses | 1,196 | 1,605 |
| Labour costs | 180 | 177 |
| Gross operating income - EBITDA | 331 | 328 |
| Depreciation, amortization, provisions and write-downs | 135 | 131 |
| Net operating income - EBIT | 196 | 197 |
| Financial balance | ||
| Financial income | 3 | 3 |
| Financial expenses | 21 | 27 |
| Total financial balance | (18) | (24) |
| Result before taxes | 178 | 173 |
| Income taxes | 58 | 59 |
| Result after taxes from operating activities | 120 | 114 |
| Net result | 120 | 114 |
| Minorities | (8) | (10) |
| Group result of the period | 112 | 104 |
| CONSOLIDATED STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME (millions of euro) |
03.31.2020 | 03.31.2019 |
| Net result of the period (A) | 120 | 114 |
| Effective part of gains/(losses) on cash flow hedge | (33) | (27) |
| Tax effect of other gains/(losses) | 10 | 8 |
| Total other gains/(losses) net of the tax effect of companies consolidated | ||
| on a line-by-line basis (B) | (23) | (19) |
| Total comprehensive result (A)+(B) | 97 | 95 |
| Total comprehensive result attributable to: | ||
| Shareholders of the parent company | 89 | 85 |
| Minority interests | (8) | (10) |
With the exception of the actuarial effects on employee benefits recognized in equity, the other effects stated above will be reclassified to the Income Statement in subsequent years.
| CONSOLIDATED CASH-FLOW STATEMENT (millions of euro) |
03.31.2020 | 12.31.2019 | |
|---|---|---|---|
| CASH AND CASH EQUIVALENTS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/YEAR | 434 | 624 | |
| Contribution of first consolidation of acquisitions of 2020/2019 | 14 | 3 | |
| CASH AND CASH EQUIVALENTS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/YEAR | 448 | 627 | |
| Operating activities | |||
| Net Result (**) | 120 | 393 | |
| Tangible assets depreciation | 98 | 379 | |
| Intangible assets amortization | 33 | 123 | |
| Fixed assets write-downs/disposals | 2 | 18 | |
| Result from affiliates | - | (4) | |
| Net financial interests Net financial interests paid |
18 (46) |
114 (100) |
|
| Net taxes paid (a) | - | (235) | |
| Gross change in assets and liabilities (b) | (134) | 244 | |
| Total change of assets and liabilities (a+b) (*) | (134) | 9 | |
| Cash flow from operating activities | 91 | 932 | |
| Investment activities | |||
| Investments in tangible assets | (71) | (380) | |
| Investments in intangible assets and goodwill | (52) | (247) | |
| Investments in shareholdings and securities (*) | (105) | (56) | |
| Cash flow from investment activities | (228) | (683) | |
| FREE CASH FLOW | (137) | 249 | |
| Financing activities | |||
| Changes in financial assets | |||
| Monetary changes: | |||
| Issuance of loans | (1) | - | |
| Proceeds from loans | - | 7 | |
| Other monetary changes Total monetary changes |
(1) (2) |
(2) 5 |
|
| Non-monetary changes: | |||
| Other non-monetary changes | (1) | 3 | |
| Total non-monetary changes | (1) | 3 | |
| TOTAL CHANGES IN FINANCIAL ASSETS (*) | (3) | 8 | |
| Changes in financial liabilities | |||
| Monetary changes: | |||
| Borrowings/bonds issued | 104 | 491 | |
| Repayment of borrowings/bond | (100) | (657) | |
| Lease payments Dividends paid by the parent company |
(2) - |
(17) (218) |
|
| Dividends paid by the subsidiaries | - | (14) | |
| Other monetary changes | (32) | (26) | |
| Total monetary changes | (30) | (441) | |
| Non-monetary changes: | |||
| Amortized cost valuations | 1 | 4 | |
| Other non-monetary changes | 28 | (13) | |
| Total non-monetary changes | 29 | (9) | |
| TOTAL CHANGES IN FINANCIAL LIABILITIES (*) | (1) | (450) | |
| Cash flow from financing activities | (4) | (442) | |
| CHANGE IN CASH AND CASH EQUIVALENTS | (141) | (193) | |
| CASH AND CASH EQUIVALENTS AT THE END OF THE PERIOD/YEAR | 307 | 434 |
(**) Net Result is exposed net of gains on shareholdings', fixed assets' disposals and from discontinued operations.
(millions of euro)
| Description | Share capital |
Treasury shares |
Cash Flow Hedge |
Other Reserves and retained earnings |
Result of the period/year |
Total Equity pertaining to the Group |
Minority interests |
Total Net shareholders equity |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Net equity at December 31, 2018 | 1,629 | (54) | (7) | 1,223 | 344 | 3,135 | 388 | 3,523 |
| Changes of the first quarter of 2019 2018 result allocation Cash flow hedge reserves (*) Other changes Group and minorities result of the period |
(19) | 344 (3) |
(344) 104 |
(19) (3) 104 |
(1) 10 |
(19) (4) 114 |
||
| Net equity at March 31, 2019 | 1,629 | (54) | (26) | 1,564 | 104 | 3,217 | 397 | 3,614 |
| Changes from 1st april 2019 to 31st december 2019 Distribution of dividends IAS 19 reserves () Cash flow hedge reserves () Other changes Group and minorities result of the period |
(4) | (218) (5) 14 |
285 | (218) (5) (4) 14 285 |
(14) (15) (6) |
(232) (5) (4) (1) 279 |
||
| Net equity at December 31, 2019 | 1,629 | (54) | (30) | 1,355 | 389 | 3,289 | 362 | 3,651 |
| Changes of the first quarter of 2020 2019 result allocation Cash flow hedge reserves (*) Other changes Group and minorities result of the period |
(23) | 389 (10) |
(389) 112 |
(23) (10) 112 |
8 8 |
(23) (2) 120 |
||
| Net equity at March 31, 2020 | 1,629 | (54) | (53) | 1,734 | 112 | 3,368 | 378 | 3,746 |
*These form part of the statement of comprehensive income
Building tools?
Free accounts include 100 API calls/year for testing.
Have a question? We'll get back to you promptly.