Eiffage S.A.

Interim / Quarterly Report • Aug 30, 2017

Rapport financier semestriel 2017

I. Attestation du responsable 3
II. Rapport semestriel d'activité4
Activité4
Résultats 5
Situation financière 5
Financements 5
Perspectives 2017 5
Principaux risques – transactions entre parties liées5
III. Comptes semestriels consolidés résumés au 30 juin 2017 6
Bilan consolidé6
Compte de résultat consolidé 7 Etat du résultat global8
Variation des capitaux propres consolidés9
Tableau des flux de trésorerie consolidés 10
Notes aux comptes semestriels consolidés résumés au 30 juin 2017 11

I. Attestation du responsable

J'atteste, à ma connaissance, que les comptes semestriels consolidés résumés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice.

Le 30 août 2017

Benoît de Ruffray

Administrateur – Président-directeur général

II. Rapport semestriel d'activité

Activité

Le chiffre d'affaires consolidé s'établit à près de 7 milliards d'euros sur le premier semestre, en hausse de 7,6 % à structure réelle et de 6,3 % à périmètre et change constants.

Dans les Travaux, l'activité s'inscrit en hausse de 7,8 % à 5,7 milliards d'euros (+ 6,2 % à périmètre et change constants).

Le chiffre d'affaires atteint plus de 4,2 milliards d'euros en France (+ 4,5 % à structure réelle et + 3,8 % à périmètre et change constants) et près de 1,5 milliards d'euros à l'international qui progresse de 18,9 %, dont 4,8 % - soit 58 millions d'euros - dus aux acquisitions réalisées en Allemagne (MDM et Bohn), en Suisse (Yerly) et au Benelux (Vuylesteke).

Dans la branche Construction, l'activité est en hausse de 1,9 % à 1,76 milliards d'euros.

Dynamique en France (+ 5,2 %), elle est en retrait de près de 12 % en Europe, essentiellement du fait de la livraison du chantier exceptionnel du centre commercial de Poznan en Pologne fin 2016.

En immobilier, les réservations de logements atteignent 2 080 unités contre 1 913 au premier semestre 2016.

Dans la branche Infrastructures, le chiffre d'affaires croît de 11,8 % à 2,15 milliards d'euros.

En hausse globale de 3,3 % en France, l'activité se contracte de 3,7 % en Génie Civil, mais progresse de 3,3 % dans la Route et de 65 % dans le Métal.

L'international est en hausse sensible de 33 %.

Dans la branche Energie, l'activité est en hausse de 9,6 % à 1,78 milliards d'euros, dont + 5,2 % en France et + 27,0 % à l'international ; en Europe, notamment, l'activité s'avère très dynamique dans l'ensemble des pays où la branche est présente.

Dans les Concessions, la progression du trafic autoroutier (+ 2,7 % chez APRR, + 1,3 % sur l'Autoroute A65, + 2,8% sur le viaduc de Millau et + 27,9 % sur l'Autoroute de l'Avenir au Sénégal) et l'activité générée par les autres concessions et opérations de Partenariat Public-Privé permettent d'afficher une croissance significative de 6,7 % à 1,30 milliards d'euros.

Ces chiffres semestriels font suite à un deuxième trimestre dynamique (+ 7,7 %), en Travaux (+ 7,4%) comme en Concessions (+ 9,0 %).

			Variations
Millions d'euros	Chiffre d'affaires er semestre 2016 1	Chiffre d'affaires er semestre 2017 1	Structure réelle	Périmètre et change constants
Construction dont immobilier	1 729 331	1 761 329	+1,9%	+0,4%
Infrastructures	1 925	2 152	+11,8%	+10,5%
Energie	1 623	1 778	+9,6%	+7,1%
Total travaux	5 277	5 691	+7,8%	+6,2%
Concessions (hors IFRIC 12)	1 220	1 302	+6,7%	+7,0%
Total groupe (hors IFRIC 12)	6 497	6 993	+7,6%	+6,3%
Dont :
. France	5 265	5 526	+5,0%	+4,4%
. International	1 232	1 467	+19,1%	+14,3%
dont Europe	1 057	1 273	+20,4%	+14,9%
dont Hors Europe	175	194	+10,9%	+10,9%
Chiffre d'affaires « Construction » des Concessions (IFRIC 12)	141	175		n.s.

Résultats

Le résultat opérationnel courant s'établit à 727 millions d'euros, en progression de 7,4 % (+16.4 % dans les Travaux pour un chiffre d'affaires en croissance de 7,8 %).

Dans la Construction, la marge opérationnelle est de 3,8 % (3,7 % en juin 2016) grâce à une politique toujours sélective de prise d'affaires et à la rigueur de gestion des frais de structure.

Dans la branche Infrastructures, la marge s'établit à -1,8 % (-2,1 % en juin 2016), soutenue par la croissance de l'activité dans un environnement concurrentiel toujours compétitif, en particulier dans les marchés publics en France (route et génie civil). L'activité Métal confirme son redressement.

Dans l'Energie, la progression de la rentabilité opérationnelle se poursuit à 3,2 % (3.0 % en juin 2016) de façon uniforme dans les différentes entités de la branche.

Au total des Travaux, la marge opérationnelle ressort à 1.5 % contre 1.4 % en juin 2016.

Dans les Concessions, la marge opérationnelle s'inscrit en légère baisse à 50,1 % (50,5 % en juin 2016) du fait de la prise en compte du chiffre d'affaires du PPP de la ligne à grande vitesse Bretagne – Pays de la Loire dans sa phase exploitation, avec une marge inférieure à la marge moyenne des Concessions. APRR affiche pour sa part une marge d'Ebitda en augmentation à 75,4 % (74,4% en juin 2016).

Le coût de l'endettement financier net baisse de 22 millions d'euros au semestre grâce aux refinancements des échéances de dette du Groupe intervenus au cours des derniers 18 mois. Cette réduction des frais financiers ainsi que la baisse des charges opérationnelles non courantes porte le résultat net part du Groupe à 174 millions d'euros (133 millions d'euros en juin 2016), en croissance de 30,8 %.

Situation financière

L'endettement financier net, hors juste valeur de la dette CNA et des swaps, s'élève à 11,5 milliards d'euros, une nouvelle baisse de 367 millions d'euros sur 12 mois. Cette dette est essentiellement logée dans les Concessions sans recours sur Eiffage. La trésorerie nette de la holding et des branches Travaux est positive de 76 millions d'euros contre une dette de 88 millions d'euros en juin 2016. Elle prend en compte la variation saisonnière du besoin en fonds de roulement de 440 millions d'euros (contre 375 millions d'euros en juin 2016). La liquidité du Groupe est en progression à 2,7 milliards d'euros sur 12 mois (2,4 milliards d'euros en juin 2016) et est constituée d'une trésorerie nette disponible de 1,7 milliard d'euros et d'une ligne de crédit non utilisée d'1 milliard d'euros (réduite à 0,92 milliard d'euros la dernière année) à échéance de septembre 2021.

Financements

APRR a réalisé avec succès le 31 mai 2017 une nouvelle émission obligataire de 500 millions d'euros à 15 ans (échéance janvier 2032) pour un coupon de 1,625 %. Celle-ci fait suite à la réalisation en mars d'un placement privé de 100 millions d'euros à 15 ans (échéance d'avril 2032) pour un coupon fixe de 0,34 % sur nominal indexé sur l'inflation française.

Perspectives 2017

Grâce à une prise de commandes soutenue, le carnet de commandes des Travaux s'élève à 13 milliards d'euros, en hausse de 7 % sur un an (+ 2 % sur 3 mois). Il assure 13,1 mois d'activité aux branches Travaux, contre 12,8 mois au 30 juin 2016 et témoigne de la reprise de l'activité dans les métiers de Travaux. Le Groupe anticipe ainsi une activité en croissance sur l'ensemble de l'année et une progression des résultats de chacune des branches (hors ajustement des impôts différés non courants).

Principaux risques – transactions entre parties liées

Les facteurs de risques auxquels le Groupe est soumis sont exposés aux pages 202 à 205 du document de référence 2016 de la société enregistré sous le n° D.17-0254. Il n'y a pas, à la date du présent rapport financier, de modification ou d'incertitude relative à ces risques, susceptible d'avoir un impact significatif sur l'activité et les résultats du 2e semestre 2017. L'appréciation de l'exposition du Groupe à des covenants financiers est détaillée dans le paragraphe 10 des notes aux comptes semestriels consolidés résumés au 30 juin 2017. Les transactions entre parties liées sont exposées au paragraphe 15 de ces mêmes notes.

III. Comptes semestriels consolidés résumés au 30 juin 2017

Bilan consolidé

			En millions d'euros
Actif	Notes	30 juin 2017	31 décembre 2016
Actif non courant
Immobilisations corporelles		1 599	1 585
Immeubles de placement		3	4
Immobilisations incorporelles du domaine concédé		11 270	11 408
Goodwill		2 949	2 945
Autres immobilisations incorporelles		178	175
Participations dans les sociétés mises en équivalence	7	159	144
Actifs financiers sur accords de concessions de services non courants	10	2 029	1 886
Autres actifs financiers	10	228	219
Impôts différés	8	302	274
Total actif non courant		18 717	18 640
Actif courant
Stocks		760	728
Clients et autres débiteurs		4 559	4 292
Impôts courants		223	174
Actifs financiers sur accords de concessions de services courants	10	63	19
Autres actifs		1 382	1 184
Trésorerie et équivalents de trésorerie	10-11	3 317	4 466
Total actif courant		10 304	10 863
Total de l'actif		29 021	29 503
Capitaux propres et passif		30 juin 2017	31 décembre 2016
Capitaux propres
Capital	9	392	392
Réserves consolidées		3 515	3 012
Cumul des autres éléments du résultat global		(190)	(237)
Résultat de l'exercice		174	475
Capitaux propres part du Groupe		3 891	3 642
Participations ne donnant pas le contrôle		786	623
Total des capitaux propres		4 677	4 265
Passif non courant
Emprunts	10-12	11 788	12 706
Impôts différés	8	990	984
Provisions non courantes	13	595	583
Autres passifs non courants		92	93
Total passif non courant		13 465	14 366
Passif courant
Fournisseurs et autres créanciers		3 169	3 041
Emprunts et dettes financières diverses	10-12	1 693	1 685
Partie à moins d'un an des emprunts non courants	10-12	1 661	1 716
Dette d'impôt sur le résultat		103	144
Provisions courantes	13	583	573
Autres passifs		3 670	3 713
Total passif courant		10 879	10 872
Total des capitaux propres et passifs		29 021	29 503

Compte de résultat consolidé

			En millions d'euros
	Notes	30 juin 2017	30 juin 2016
Produit des activités opérationnelles (1)	5	7 138	6 567
Autres produits de l'activité		1	2
Achats consommés		(1 299)	(1 152)
Charges de personnel		(1 663)	(1 642)
Charges externes		(2 932)	(2 653)
Impôts et taxes		(197)	(186)
Dotations aux amortissements		(411)	(398)
Dotations aux provisions (nettes de reprises)		(24)	(5)
Variation des stocks de produits en-cours et de produits finis		47	89
Autres produits et charges d'exploitation		67	55
Résultat opérationnel courant		727	677
Autres produits et charges opérationnels		(24)	(28)
Résultat opérationnel		703	649
Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie		8	8
Coût de l'endettement financier brut		(255)	(277)
Coût de l'endettement financier net		(247)	(269)
Autres produits et charges financiers		(7)	(17)
Quote-part du résultat des sociétés mises en équivalence		2	(2)
Impôt sur le résultat		(143)	(116)
Résultat net		308	245
- Part du Groupe		174	133
- Participations ne donnant pas le contrôle		134	112
(1) Dont chiffre d'affaires "construction" des concessions IFRIC 12 :		175	141
Résultat revenant aux actionnaires de la société, en euros, par action :
Résultat de base par action (part du Groupe)		1,85	1,45
Résultat dilué par action (part du Groupe)		1,81	1,41

L'ajustement des impôts différés consécutif à la baisse du taux de l'IS en France à compter de 2020 constaté dans les comptes clos au 31 décembre 2016 n'a pas d'impact sur les comptes semestriels.

Etat du résultat global

En millions d'euros

	Notes	30 juin 2017	30 juin 2016
Résultat net		308	245
Eléments non recyclables en résultat net
Réévaluation du passif (de l'actif) net au titre des régimes à prestations définies		-	(30)
Impôt sur éléments non recyclables		-	10
Quote-part des gains et pertes sur éléments non recyclables des sociétés mises en équivalence		-	-
Eléments recyclables en résultat net
Ecarts de conversion		3	(5)
Réévaluation des instruments dérivés de couverture (1)		95	24
Impôts sur éléments recyclables		(32)	(8)
Quote-part des gains et pertes sur éléments recyclables des sociétés mises en équivalence		10	3
Autres éléments du résultat global		76	(6)
Résultat global		384	239
- Part du Groupe		221	109
- Participations ne donnant pas le contrôle		163	130
(1) Dont montant recyclé en résultat net de la période		(103)	(101)

En millions d'euros

	Capital	Primes	Réserves	Ecart de conversion	Instruments financiers	Avantages du personnel	Total part du Groupe	Participations ne donnant pas le contrôle	Total des capitaux propres
Capitaux propres au 01/01/2016	382	445	2 655	5	(255)	(35)	3 197	275	3 472
Opérations sur capital	10	121	-	-	-	-	131	-	131
Opérations sur titres auto détenus	-	-	(45)	-	-	-	(45)	-	(45)
Paiements fondés sur des actions	-	-	3	-	-	-	3	-	3
Distribution	-	-	(142)	-	-	-	(142)	(2)	(144)
Acquisitions et autres variations de minoritaires	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Transactions avec les actionnaires	10	121	(184)	-	-	-	(53)	(2)	(55)
Résultat net de la période	-	-	133	-	-	-	133	112	245
Autres éléments du résultat global	-	-	-	(5)	(1)	(18)	(24)	18	(6)
Résultat global	-	-	133	(5)	(1)	(18)	109	130	239
Capitaux propres au 30/06/2016	392	566	2 604	-	(256)	(53)	3 253	403	3 656

En millions d'euros

	Capital	Primes	Réserves	Ecart de conversion	Instruments financiers	Avantages du personnel	Total part du Groupe	Participations ne donnant pas le contrôle	Total des capitaux propres
Capitaux propres au 01/01/2017	392	566	2 921	2	(195)	(44)	3 642	623	4 265
Opérations sur capital	-	3	-	-	-	-	3	1	4
Opérations sur titres auto détenus	-	-	165	-	-	-	165	-	165
Paiements fondés sur des actions	-	-	4	-	-	-	4	-	4
Distribution	-	-	(144)	-	-	-	(144)	(1)	(145)
Acquisitions et autres variations de minoritaires	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Transactions avec les actionnaires	-	3	25	-	-	-	28	-	28
Résultat net de la période	-	-	174	-	-	-	174	134	308
Autres éléments du résultat global	-	-	-	3	44	-	47	29	76
Résultat global	-	-	174	3	44	-	221	163	384
Capitaux propres au 30/06/2017	392	569	3 120	5	(151)	(44)	3 891	786	4 677

Tableau des flux de trésorerie consolidés

Notes juin 2017 Trésorerie et équivalents de trésorerie à l'ouverture 4 319 Incidence des variations de cours des devises - Trésorerie d'ouverture corrigée 4 319 Résultat net 308 Résultat des sociétés mises en équivalence (2) Dividendes reçus des sociétés mises en équivalence 8 Dotation aux amortissements 368 Dotation nette aux provisions 19 (2) Autres résultats sans effet sur la trésorerie 5 Résultat sur cessions (8) (5) Autofinancement 698 Charge nette d'intérêts 236 Intérêts versés (373) (389) Charge d'impôt sur le résultat 143 Impôt sur le résultat payé (290) (152) Variation du besoin en fonds de roulement lié à l'activité (440)			En millions d'euros
			juin 2016
			3 448
			(4)
			3 444
			245
			2
			4
			358
			1
			603
			262
			116
			(375)
	Flux nets de trésorerie générés par l'activité opérationnelle (I)	(26)	65
Acquisitions d'immobilisations incorporelles et corporelles (127)			(110)
Acquisitions d'immobilisations incorporelles du domaine concédé (134)			(110)
Acquisitions d'immobilisations financières (162)			(169)
Cessions et diminutions d'immobilisations 43			25
Investissements opérationnels nets (1) (380)			(364)
Acquisitions de titres de participation (2) (25)			(12)
Cessions de titres de participation et d'actifs correspondant à des
1 cessions d'activité			1
Trésorerie des entités acquises / cédées 1			-
Investissements financiers nets (23)			(11)
Flux nets de trésorerie liés aux activités d'investissement (II) (403)			(375)
Dividendes versés aux actionnaires (145)			(143)
Augmentation de capital 161			131
Acquisitions / cessions d'intérêts minoritaires -			-
Rachats et reventes d'actions propres 8			(45)
Remboursement d'emprunts (1) (1 748)			(1 171)
Emission d'emprunts (1) 953			1 083
Flux nets de trésorerie liés aux activités de financement (III) (771)			(145)
Variation de trésorerie (I + II + III) (1 200)			(455)
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture 11 3 119			2 989

(1) Les postes "Remboursement d'emprunts" et "Emission d'emprunts" intègrent pour le groupe Financière Eiffarie respectivement (1 589) millions d'euros et 600 millions d'euros sur le 1er semestre 2017 et (1 081) millions d'euros et 838 millions d'euros sur le 1er semestre 2016.

Notes aux comptes semestriels consolidés résumés au 30 juin 2017

(Sauf indication contraire tous les chiffres cités sont exprimés en millions d'euros)

1. Informations générales

Le siège social du Groupe Eiffage est situé 3-7, place de l'Europe à Vélizy-Villacoublay (78140), France.

Ses actions sont cotées sur Euronext Paris compartiment A.

Les états financiers consolidés intermédiaires pour les six mois écoulés au 30 juin 2017 ont été arrêtés par le Conseil d'Administration du 30 août 2017.

Les états financiers consolidés du Groupe au 31 décembre 2016 sont disponibles sur le site web www.eiffage.com ou sur demande au Siège Social.

Faits significatifs du 1er semestre 2017

Au cours du 1er semestre 2017, Eiffage SA a annulé 3 000 000 d'actions auto-détenues et a procédé à une augmentation de capital réservée aux salariés du Groupe en France et à l'étranger, ayant conduit à l'émission de 2 921 501 actions de 4 euros de nominal chacune. A l'issue de ces opérations, le capital social de la société Eiffage SA s'élève à 392 015 064 euros.

2. Saisonnalité de l'activité

Les métiers exercés par le Groupe sont affectés par la saisonnalité de leur activité, en particulier dans les domaines des travaux routiers en raison des conditions climatiques moins favorables sur le 1er semestre et des concessions autoroutières en raison du trafic plus élevé constaté au cours de la période estivale du début du 2ème semestre. Le chiffre d'affaires et le résultat du 1er semestre ne peuvent pas être extrapolés sur l'ensemble de l'exercice.

La saisonnalité de l'activité se traduit par ailleurs par une consommation de trésorerie d'exploitation au cours du 1er semestre.

L'impact de cette saisonnalité ne fait l'objet d'aucune correction sur les comptes semestriels.

3. Principes et méthodes comptables appliqués aux comptes intermédiaires résumés et normes utilisées

Les comptes intermédiaires résumés au 30 juin 2017 ont été établis en conformité avec la norme IAS 34 « Information financière intermédiaire ». Ils ne comportent pas l'intégralité des informations requises pour des états financiers annuels complets et doivent être lus conjointement avec les états financiers du Groupe pour l'exercice clos au 31 décembre 2016.

Le Groupe a appliqué les mêmes méthodes comptables que celles utilisées pour l'exercice 2016.

Le Groupe réalise actuellement une analyse des impacts de l'application des normes suivantes :

Concernant IFRS 15 « Reconnaissance du revenu », le Groupe a analysé les différentes typologies de contrat et les pratiques actuelles de comptabilisation au regard de cette nouvelle norme. Ces analyses ont confirmé que la majeure partie des contrats présente une seule obligation de prestation et que les mesures à l'avancement utilisées seront conservées puisqu'elles reflètent le transfert progressif du contrôle au client, conformément aux dispositions édictées par IFRS 15. L'étude a couvert les spécificités de l'ensemble des secteurs d'activité et a permis d'identifier les principales sources de divergence.

A ce stade de l'étude, le Groupe anticipe les changements suivants :

• En ce qui concerne le carnet de commandes, ce dernier intégrera
• les programmes de promotion immobilière à hauteur des actes notariés, non pris en compte actuellement (estimés à environ 500 millions d'euros).

• les prestations d'exploitation, de maintenance obtenues dans le cadre de contrats pluriannuels, y compris le gros entretien et réparations (GER) des Partenariats Public Privé sur la durée totale de chaque contrat (de l'ordre de 1 milliard d'euros principalement sur le secteur concession) ; actuellement ces prestations figurent dans le carnet de commandes sur un an glissant.

• En ce qui concerne le chiffre d'affaires

• Dans le métier de la promotion immobilière, le terrain sera pris en compte dans la mesure de l'avancement du chiffre d'affaires dès la signature de l'acte notarié ; les impacts, en cours de valorisation, ne devraient pas être significatifs à l'échelle du Groupe.
• Dans le cadre des contrats pluriannuels de Partenariats Public Privé, le chiffre d'affaires au titre du GER sera comptabilisé selon le rythme des travaux effectués et non plus sur la base de la facturation ; en contrepartie, aucune provision ne sera constituée. Cela se traduira par une diminution du chiffre d'affaires non significative sans impact sur le résultat net.

Le Groupe appliquera IFRS 15 à compter du 1er janvier 2018 selon la méthode rétrospective en comptabilisant l'impact cumulatif d'application de la nouvelle norme au début de la première période comparative présentée soit au 1er janvier 2017.

Sur la base des premières analyses effectuées sur la nouvelle norme IFRS 9 « Instruments financiers », applicable à compter de 2018, aucun sujet majeur pouvant entrainer des impacts significatifs n'a été identifié ; une étude est en cours de réalisation sur le sujet spécifique des dépréciations des créances commerciales.

A propos d'IFRS 16 « Contrats de location », les impacts sont en cours de détermination avec la phase de recensement des différents contrats présents au niveau du Groupe. Cette norme serait applicable à compter du 1er janvier 2019 sous réserve de l'adoption par l'Union Européenne.

4. Estimations et jugements comptables significatifs

La préparation de comptes consolidés conformes aux normes IFRS nécessite la prise en compte par la Direction d'hypothèses et d'estimations qui affectent les montants d'actifs et de passifs figurant au bilan, les passifs éventuels mentionnés dans l'annexe, ainsi que les charges et les produits du compte de résultat. Ces estimations et hypothèses sont effectuées sur la base d'une expérience passée et de divers autres facteurs dans l'environnement économique et financier actuel qui rend difficile l'appréhension des perspectives d'activité. Il est possible que les montants effectifs se révélant ultérieurement soient différents des estimations et des hypothèses retenues.

Elles concernent essentiellement :

l'avancement des contrats de construction et l'évaluation du résultat à terminaison (clients à l'actif, autres dettes au passif, produits au compte de résultat).

Les estimations et hypothèses sont revues régulièrement, contrat par contrat, sur le fondement des informations disponibles, en tenant compte des contraintes techniques et contractuelles propres à chaque contrat.

Les coûts engagés, ceux qui restent à supporter et les coûts éventuels de garanties sont analysés, et leur évaluation repose sur la meilleure estimation des dépenses nécessaires pour remplir les obligations contractuelles du Groupe ;

• les provisions et notamment les provisions pour obligation de maintien en état des ouvrages concédés ou les calculs prennent en compte les taux d'actualisation et les indices d'indexation des contrats de travaux ;
• la valorisation des paiements en actions reposant sur des hypothèses actuariels (volatilité, taux d'intérêt, progression du dividende) ;
• le calcul des avantages du personnel (taux d'actualisation, inflation, taux de progression des salaires) ;
• les calculs de perte de valeur : principales hypothèses retenues pour la détermination des valeurs recouvrables (modèle, taux d'actualisation) ;
• la recouvrabilité des actifs d'impôts différés.

5. Information sectorielle

Conformément à la norme IFRS 8, l'information sectorielle suit l'organisation interne du Groupe telle que présentée à la Direction selon les différents métiers exercés à savoir :

• Construction : aménagement urbain, conception-construction de bâtiments, promotion immobilière, maintenance et travaux services ;
• Infrastructures : génie civil, conception-construction routière et ferroviaire, assainissement, terrassement et construction métallique ;
• Energie : conception, réalisation, intégration et exploitation maintenance de systèmes et d'équipements d'énergies et de télécommunications ;
• Concessions : construction et gestion d'ouvrages dans le cadre de contrat de concession et de partenariats public-privé ;
• Holding : gestion des participations et services aux sociétés du Groupe.

5.1 Premier semestre 2017

Par secteur d'activité

		Construction Infrastructures	Energie	Concessions	Holding	Eliminations	Total
Compte de résultat
Produit des activités opérationnelles - brut	1 792	2 135	1 730	1 478	3	-	7 138
Ventes inter-secteur	16	32	47	-	70	(165)	-
Produit des activités opérationnelles	1 808	2 167	1 777	1 478	73	(165)	7 138
Résultat opérationnel courant	67	(39)	57	652	(10)	-	727
Résultat opérationnel	59	(50)	52	652	(10)	-	703
Par zone géographique
			France		Europe		Autres pays
Produit des activités opérationnelles			5 784		1 268		86

5.2 Premier semestre 2016

Par secteur d'activité

		Construction Infrastructures	Energie	Concessions	Holding	Eliminations	Total
Compte de résultat
Produit des activités opérationnelles - brut	1 757	1 922	1 516	1 365	7	-	6 567
Ventes inter-secteur	11	40	102	1	69	(223)	-
Produit des activités opérationnelles	1 768	1 962	1 618	1 366	76	(223)	6 567
Résultat opérationnel courant	64	(40)	49	616	(12)	-	677
Résultat opérationnel	58	(55)	45	615	(14)	-	649
Par zone géographique
			France		Europe		Autres pays
Produit des activités opérationnelles			5 397		1 048		122

6. Evolution du périmètre de consolidation

Le Groupe n'a pas réalisé d'acquisitions ou de cessions notables sur le semestre.

Les incidences globalisées ci-dessous intègrent principalement :

• l'exploitation sur le premier semestre 2017 des sociétés acquises au cours du second semestre 2016 (notamment le groupe Chris Vuylsteke dans la branche Construction et le groupe Yerly dans la branche Energie) ;
• l'impact sur le résultat 2017 des sociétés déconsolidées au cours du second semestre 2016, Norscut et TP Ferro, initialement mises en équivalence.

Incidences des évolutions de périmètre sur les comptes au 30 juin 2017 :

Sur les postes du bilan :

• actifs non courants néant ;
• actifs courants 7 millions d'euros ;
• passifs non courants néant ;
• passifs courants 2 millions d'euros.

Sur l'exploitation :

	chiffre d'affaires	87 millions d'euros ;
	résultat opérationnel	1 million d'euros ;
	coût de l'endettement financier net	3 millions d'euros ;
	résultat net	8 millions d'euros.

Le coût global des acquisitions et cessions de la période est de 14 millions d'euros auquel vient s'ajouter 9 millions d'euros liés à l'augmentation de capital de la société mise en équivalence Axxès (télépéages poids lourds).

7. Variation des participations dans les sociétés mises en équivalence

Au 1er janvier 2017	144
Résultat de la période	2
Dividendes distribués	(8)
Augmentation de capital (1)	9
Variation de juste valeur des instruments financiers	10
Autres	2
Au 30 juin 2017	159

(1) Souscription à l'augmentation de capital de la société Axxès.

8. Impôts différés

	30 juin 2017	31 décembre 2016
Actifs	302	274
Passifs	990	984
Position nette passive	688	710

9. Capital social

Le capital social est composé de 98 003 766 actions entièrement libérées, toutes de même catégorie, de 4 euros de nominal chacune.

	Nombre	Dont actions	Nombre d'actions
	d'actions total	Autodétenues	en circulation
Au 1er janvier 2017	98 082 265	(5 120 485)	92 961 780
Augmentation de capital réservée aux salariés	2 921 501		2 921 501
Achat - vente - attribution - annulation d'actions autodétenues	(3 000 000)	3 404 449	404 449
Au 30 juin 2017	98 003 766	(1 716 036)	96 287 730

Au cours du 1er semestre 2017, au titre des plans d'options, le Groupe a procédé à l'attribution de 475 973 titres.

Dans le cadre du contrat de liquidité, 1 290 176 actions Eiffage ont été achetées et 1 218 652 vendues.

	Nombre	Dont actions	Nombre d'actions
	d'actions total	Autodétenues	en circulation
Au 1er janvier 2016	95 433 991	(4 680 004)	90 753 987
Augmentation de capital réservée aux salariés	2 648 274	-	2 648 274
Achat - vente - attribution	-	2 857	2 857
Au 30 juin 2016	98 082 265	(4 677 147)	93 405 118

Au cours du 1er semestre 2016, au titre des plans d'options, le Groupe a procédé à l'acquisition de 1 208 500 titres Eiffage et à l'attribution de 1 195 319 titres.

Dans le cadre du contrat de liquidité, 1 592 892 actions Eiffage ont été achetées et 1 608 930 vendues.

10. Actifs et passifs financiers

30 juin 2017

	Catégories Comptables (1)					Mode de détermination de la juste valeur
Actifs Financiers	Valeur au bilan	Actifs financiers disponibles à la vente	Actifs financiers évalués à la juste valeur par résultat	Prêts et créances	Instruments financiers de couverture	Juste Valeur	Niveau 1 Prix coté sur un marché actif	Niveau 2 Modèle interne avec données de marché observables	Niveau 3 Modèle interne avec données non observables
Actifs financiers non	2 257	182	-	2 072	3	2 257		2 257
courants
Actifs financiers courants	63	-	-	63	-	63		63
Trésorerie et équivalents de trésorerie	3 317	-	3 317	-	-	3 317	1 034	2 283
Total	5 637	182	3 317	2 135	3	5 637	1 034	4 603

(1) Au cours de l'exercice 2017, il n'a été procédé à aucun reclassement entre les différentes catégories d'actifs financiers. De plus, le Groupe ne détient pas d'actifs entrant dans la catégorie « actifs détenus jusqu'à leur échéance ».

		Catégories Comptables			Mode de détermination de la juste valeur
Passifs financiers	Valeur au bilan		Passifs financiers	Instruments financiers de couverture			Niveau 1	Niveau 2	Niveau 3
		Passifs au coût amorti	évalués à la juste valeur par résultat			Juste Valeur	Prix coté sur un marché actif	Modèle interne avec données de marché observables	Modèle interne avec données non observables
Emprunts non courants	11 788 (1)	11 626		-	162 (2)	12 201		12 201
Emprunts et autres financements courants	3 354 (1)	3 197		-	157	3 354		3 354
Total	15 142	14 823		-	319	15 555		15 555

(1) Dont 9 927 représentant le montant à 100 % de la dette de l'ensemble Financière Eiffarie.

(2) Il n'a pas été constaté d'inefficacité sur les instruments de couverture. La prise en compte du risque de crédit et du risque propre à l'entité dans la valorisation de la juste valeur des instruments dérivés conformément à IFRS 13 n'a pas d'impact significatif. En 2017, les instruments financiers de couverture portent sur un notionnel total s'élevant à près de 5 milliards d'euros correspondant à des swaps de taux dans les concessions et PPP (principalement Eiffarie-APRR, A'Lienor) sur des maturités s'échelonnant de 2018 à 2043 dont une part significative arrivant à échéance en 2018.

31 décembre 2016

						Mode de détermination de la juste valeur
							Niveau 1	Niveau 2	Niveau 3
Actifs Financiers	Valeur au bilan	Actifs financiers disponibles à la vente	Actifs financiers évalués à la juste valeur par résultat	Prêts et créances	Instruments financiers de couverture	Juste Valeur	Prix coté sur un marché actif	Modèle interne avec données de marché observables	Modèle interne avec données non observables
Actifs financiers non courants	2 105	172	-	1 928	5	2 105		2 105
Actifs financiers courants	19	-	-	19	-	19		19
Trésorerie et équivalents de trésorerie	4 466	-	4 466	-	-	4 466	2 685	1 781
Total	6 590	172	4 466	1 947	5	6 590	2 685	3 905

(1) Au cours de l'exercice 2016, il n'a été procédé à aucun reclassement entre les différentes catégories d'actifs financiers. De plus, le Groupe ne détient pas d'actifs entrant dans la catégorie « actifs détenus jusqu'à leur échéance ».

		Catégories Comptables				Mode de détermination de la juste valeur
Passifs financiers	Valeur au bilan	Passifs au coût amorti	Passifs financiers évalués à la juste valeur par résultat	Instruments financiers de couverture		Juste Valeur	Niveau 1 Prix coté sur un marché actif	Niveau 2 Modèle interne avec données de marché observables	Niveau 3 Modèle interne avec données non observables
Emprunts non courants	12 706 (1)	12 286	-	420	(2)	13 226		13 226
Emprunts et autres financements courants	3 401 (1)	3 401	-	-		3 401		3 401
Total	16 107	15 687	-	420		16 627		16 627

(1) Dont 11 130 représentant le montant à 100 % de la dette de l'ensemble Financière Eiffarie.

(2) Il n'a pas été constaté d'inefficacité sur les instruments de couverture. La prise en compte du risque de crédit et du risque propre à l'entité dans la valorisation de la juste valeur des instruments dérivés conformément à IFRS 13 n'a pas d'impact significatif. En 2016, les instruments financiers de couverture portent sur un notionnel total s'élevant à près de 5,6 milliards d'euros correspondant à des swaps de taux dans les concessions et PPP (principalement Eiffarie-APRR, LGV BPL, A'Lienor, Stade Pierre-Mauroy) sur des maturités s'échelonnant de 2018 à 2043 dont une part significative arrivant à échéance en 2018.

Covenants financiers

Eiffarie, vis-à-vis des prêteurs de sa convention de crédit d'un montant de 1,5 milliards d'euros mise en place en février 2015, et APRR vis-à-vis de la Caisse Nationale des Autoroutes, de la BEI et des prêteurs de ses crédits bancaires, se sont engagés au respect par le groupe APRR des deux ratios suivants :

• Dette nette / EBITDA doit rester inférieur à 7 ;
• EBITDA / charges financières nettes doit rester supérieur à 2,2.

Au 30 Juin 2017, ces deux ratios s'établissent respectivement à 4,2 et à 8,5.

Le non-respect de l'un de ces ratios serait considéré comme un cas de défaut avec pour conséquence l'exigibilité anticipée de l'ensemble de la dette du groupe Eiffarie.

VP2, société mère de la Compagnie Eiffage du viaduc de Millau, s'est engagée vis-à-vis des prêteurs dans le cadre des financements mis en place en juillet 2007 pour un montant total de 573 millions d'euros, au respect d'un certain nombre de ratios calculés semestriellement par référence à un modèle financier et répondant à des définitions contractuelles spécifiques :

• Ratio de couverture annuelle du service de la dette, au titre de l'année précédant la date de calcul et de chacune des cinq années suivantes, supérieur ou égal à 1,05 ;
• Ratio de couverture de la dette, calculé sur la durée des prêts, supérieur ou égal à 1,15 ;
• Ratio de couverture de la dette, calculé sur la durée de la concession, supérieur ou égal à 1,25.

Lors du dernier calcul réalisé en 2016, VP2 a satisfait à l'ensemble des contraintes.

Le non-respect de l'un de ces ratios serait considéré comme un cas de défaut avec pour conséquence l'exigibilité anticipée de l'ensemble de la dette de la société VP2.

Dans le cadre de la convention de crédit signée pour la concession de la conception, la construction, l'entretien, l'exploitation et la maintenance de la section Langon-Pau de L'autoroute A65, A'lienor s'est engagée à respecter un certain nombre de ratios financiers.

Ratio de fonds propres 20/80 (minimum de 20 % d'apports en fonds propres pour 80 % d'encours de crédit à terme).

Ce ratio s'établit à 24,6 / 75,4 au 30 Avril 2017.

• Ratio de couverture des intérêts historique (faisant appel à des termes répondant à des définitions contractuelles spécifiques) est au minimum égal à 1 à chacune des dates de paiement d'intérêts.
• Ratio de couverture des intérêts prévisionnel (faisant appel à des termes répondant à des définitions contractuelles spécifiques) est au minimum égal à 1 à chacune des dates de paiement d'intérêts.

Lors du dernier calcul, réalisé à l'échéance du 26 avril 2017, A'lienor a satisfait à l'ensemble de ces deux contraintes avec des valeurs minimales à 1 pour chacune.

Le non-respect de ces ratios serait considéré comme un cas de défaut avec pour conséquence l'exigibilité de la dette de la société A'lienor.

Eiffly 54 est une société dédiée au financement, à la conception, à la démolition-reconstruction et pour partie l'entretien-maintenance du lycée Jean Zay à Jarny. Dans le cadre d'un contrat de crédit long terme en date du 11 février 2011, Eiffly 54 s'est engagée vis-à-vis des prêteurs à maintenir les ratios ci-dessous, à compter de la mise à disposition de la phase 1 intervenue le 10 octobre 2013 puis à chaque 30 juin et 31 décembre :

• Ratio annuel de couverture du service de la dette. Ce ratio doit être supérieur ou égal à 1,10;
• Ratio annuel de couverture prévisionnel du service de la dette. Ce ratio doit être supérieur ou égal à 1,10 ;
• Ratio de couverture de la dette, correspondant à la valeur actualisée des cash-flows futurs pour le service de la dette prévisionnelle du projet sur l'encours de la dette à la date du calcul. Ce ratio doit être supérieur ou égal à 1,15.

Au 30 juin 2017, ces ratios s'établissent respectivement à 1,43 ; 1,35 et 2,27.

Le non-respect de l'un de ces ratios à trois dates de test consécutives serait considéré comme un cas de déchéance du terme avec pour conséquence l'exigibilité anticipée de l'ensemble de la dette de la société Eiffly 54.

Eifficol 1 est une société dédiée à une partie du financement, à la conception, à la construction et l'exploitation maintenance de quatre collèges situés à Aubervilliers, Aulnay-sous-Bois, Clichy-sous-Bois et Le Raincy. Dans le cadre d'un contrat de crédit long terme en date du 5 avril 2012, Eifficol 1 s'est engagée vis-à-vis des prêteurs, à respecter les ratios ci-dessous, à compter de la mise à disposition intervenue le 18 août 2014 puis à chaque 30 juin et 31 décembre :

• Ratio annuel de couverture du service de la dette. Ce ratio doit être supérieur ou égal à 1,10 ;
• Ratio annuel prévisionnel de couverture du service de la dette. Ce ratio doit être supérieur ou égal à 1,10 ;
• Ratio de couverture de la dette, correspondant à la valeur actualisée des cash-flows futurs pour le service de la dette prévisionnelle du projet sur l'encours de la dette à la date du calcul. Ce ratio doit être supérieur ou égal à 1,15.

Lors du calcul réalisé au 30 juin 2017, ces ratios s'établissent respectivement à 1,42 ; 1,38 et 1,44.

Le non-respect de l'un de ces ratios à une date de test serait considéré comme un cas de défaut avec pour conséquence l'exigibilité anticipée de l'ensemble de la dette projet de la société Eifficol 1.

Eifficol 3 est une société dédiée à une partie du financement, à la conception, à la construction et l'exploitation maintenance de quatre collèges situés au Blanc-Mesnil, à Bondy, Noisy-le-Grand et Saint-Denis/Saint-Ouen. Dans le cadre d'un contrat de crédit long terme en date du 5 avril 2012, Eifficol 3 s'est engagée vis-à-vis des prêteurs, à respecter les ratios ci-dessous, à compter de la mise à disposition intervenue le 18 août 2014 puis à chaque 30 juin et 31 décembre :

• Ratio annuel de couverture du service de la dette. Ce ratio doit être supérieur ou égal à 1,10 ;
• Ratio annuel prévisionnel de couverture du service de la dette. Ce ratio doit être supérieur ou égal à 1,10 ;
• Ratio de couverture de la dette, correspondant à la valeur actualisée des cash-flows futurs pour le service de la dette prévisionnelle du projet sur l'encours de la dette à la date du calcul. Ce ratio doit être supérieur ou égal à 1,15.

Lors du calcul réalisé au 30 juin 2017, ces ratios s'établissent respectivement à 1,56 ; 1,43 et 1,29.

Le non-respect de l'un de ces ratios à une date de test serait considéré comme un cas de défaut avec pour conséquence l'exigibilité anticipée de l'ensemble de la dette projet de la société Eifficol 3.

Eiffigreen est une société dédiée au financement, à la conception, à la réalisation, à l'entretien, à la maintenance et à l'exploitation technique des ouvrages relatifs au projet Grenoble Énergie Enseignement Recherche – GreEnER. Dans le cadre d'un contrat de crédit long terme en date du 20 juillet 2012, Eiffigreen s'est engagée visà-vis des prêteurs, à maintenir les ratios ci-dessous, à compter de la mise à disposition du 19 juin 2015, puis à chaque date de test soit 30 juin et 31 décembre :

• Ratio annuel de couverture du service de la dette. Ce ratio doit être supérieur ou égal à 1,10 ;
• Ratio annuel de couverture prévisionnel du service de la dette. Ce ratio doit être supérieur ou égal à 1,10 ;
• Ratio de couverture de la dette, correspondant à la valeur actualisée des cash-flows futurs pour le service de la dette prévisionnelle du projet sur l'encours de la dette à la date du calcul. Ce ratio doit être supérieur à 1,10.

Lors du calcul réalisé au 30 juin 2017, ces ratios s'établissent respectivement à 2,12 ; 1,46 et 1,64.

Le non-respect de l'un de ces ratios à une date de test serait considéré comme un cas de défaut avec pour conséquence l'exigibilité anticipée de l'ensemble de la dette projet de la société Eiffigreen.

Eiffinov est une société dédiée au financement, à la conception, à la réalisation, à l'entretien, à la maintenance et à l'exploitation technique des ouvrages relatifs au projet Campus Grand Lille. Dans le cadre d'un contrat de crédit long terme en date du 23 décembre 2013, Eiffinov s'est engagée vis-à-vis des prêteurs, à maintenir les ratios cidessous, à compter de la mise à disposition intervenue le 8 juillet 2016 et chaque 30 juin et 31 décembre :

• Ratio annuel de couverture du service de la dette. Ce ratio doit être supérieur ou égal à 1,10 ;
• Ratio annuel prévisionnel de couverture du service de la dette. Ce ratio doit être supérieur ou égal à 1,10 ;
• Ratio de couverture de la dette, correspondant à la valeur actualisée des cash-flows futurs pour le service de la dette prévisionnelle du projet sur l'encours de la dette à la date du calcul. Ce ratio doit être supérieur ou égal à 1,15.

Lors du calcul réalisé au 30 juin 2017, ces ratios s'établissent respectivement à 1,58 ; 1,34 et 1,35.

Le non-respect de l'un de ces ratios à une date de test serait considéré comme un cas de défaut avec pour conséquence l'exigibilité anticipée de l'ensemble de la dette projet de la société Eiffinov.

Eiffage Rail Express (ERE) est une société dédiée au financement, à la conception, la construction, le fonctionnement, l'entretien, la maintenance et le renouvellement de la ligne ferroviaire à grande vitesse Bretagne – Pays de la Loire. Dans le cadre d'un contrat de crédit long terme en date du 28 juillet 2011, Eiffage Rail Express s'est engagée vis-à-vis des prêteurs, à respecter les ratios ci-dessous, à compter de la mise à disposition intervenue le 15 mai 2017 et chaque 30 juin et 31 décembre :

• Ratio annuel de couverture du service de la dette. Ce ratio doit être supérieur ou égal à 1,05 ;
• Ratio annuel prévisionnel de couverture du service de la dette. Ce ratio doit être supérieur ou égal à 1,05 ;
• Ratio de couverture de la dette, correspondant à la valeur actualisée des cash-flows futurs pour le service de la dette prévisionnelle du projet sur l'encours de la dette à la date du calcul. Ce ratio doit être supérieur ou égal à 1,10.

Lors du calcul réalisé au 30 juin 2017, ces ratios s'établissent respectivement à 2,13 ; 2,10 et 1,77.

Le non-respect de l'un de ces ratios à une date de test serait considéré comme un cas de défaut avec pour conséquence l'exigibilité anticipée de l'ensemble de la dette projet de la société Eiffage Rail Express.

Armanéo est une société dédiée à une partie du financement pour permettre les travaux de restauration et de mise en valeur, l'entretien, la maintenance de l'ensemble immobilier dénommé "Tête Défense-nord", situé à Puteaux (Hauts de Seine). Dans le cadre d'un contrat de crédit long terme en date du 30 septembre 2014, Armanéo s'est engagée vis-à-vis des prêteurs, à respecter les ratios ci-dessous, à compter de la mise à disposition intervenue le 31 mars 2017 et chaque 31 janvier, 30 avril, 31 juillet et 30 octobre :

• Ratio annuel de couverture du service de la dette. Ce ratio doit être supérieur ou égal à 1,05 ;
• Ratio annuel prévisionnel de couverture du service de la dette. Ce ratio doit être supérieur ou égal à 1,05 ;
• Ratio de couverture de la dette, correspondant à la valeur actualisée des cash-flows futurs pour le service de la dette prévisionnelle du projet sur l'encours de la dette à la date du calcul. Ce ratio doit être supérieur ou égal à 1,10.

Lors du calcul réalisé au 30 juin 2017, ces ratios s'établissent respectivement à 1,47 ; 1,64 et 1,81.

Le non-respect de l'un de ces ratios à une date de test serait considéré comme un cas de défaut avec pour conséquence l'exigibilité anticipée de l'ensemble de la dette projet de la société Armanéo.

Par ailleurs, le programme de titrisation de créances commerciales d'un montant maximum de 600 millions d'euros dont dispose Eiffage est utilisé à hauteur de 452 millions d'euros au 30 juin 2017. La disponibilité de cette ligne n'est pas subordonnée au respect de ratios financiers.

11. Trésorerie et équivalents de trésorerie

		juin 2017	juin 2016
Actif
Valeurs mobilières de placement (1)		1 034	1 225
Disponibilités (1)		2 283	2 081
	(I)	3 317	3 306
Passif
Soldes créditeurs de banque	(II)	198	317
Trésorerie à la clôture	(I – II)	3 119	2 989

(1) Investies en OPCVM monétaires réguliers ou en certificats de dépôts bancaires à vue.

12. Variation des emprunts

	Début de l'exercice	Modification de périmètre	Autres mouvements	Variation juste valeur des instruments financiers	Augmentations Diminutions À la fin de		la période
Emprunts non courants et partie à moins d'un an des emprunts non courants (I)	14 422	(1)	(18)	(102)	789	(1 641)	13 449
Découverts bancaires	147	-	51	-	-	-	198
Autres emprunts et dettes financières diverses	1 538	-	(100)	-	164	(107)	1 495
Emprunts et dettes financières diverses (II)	1 685	-	(49)		- 164	(107)	1 693
Emission et remboursement d'emprunts du Tableau des Flux de Trésorerie (I + II)					953	(1 748)

13. Provisions

	Au début de l'exercice	Variations de périmètre et change	Dotations	Reprises de provisions utilisées	Reprises de provisions non utilisées	Autres mouvements	A la fin de la période
Provisions pour maintien en état des ouvrages concédés	253	-	23	(10)	(1)	(2)	263
Provisions pour engagements de retraite	297	-	11	(9)	-	-	299
Provisions pour médailles du travail	30	-	-	-	-	-	30
Autres provisions non courantes	3	-	-	-	-	-	3
Provisions non courantes	583	-	34	(19)	(1)	(2)	595
Provisions pour maintien en état des ouvrages concédés	38	-	-	-	-	-	38
Provisions pour pertes à terminaison	43	-	22	(19)	(1)	-	45
Provisions pour restructurations	24	-	2	(9)	-	-	17
Provisions pour risques immobiliers	-	-	-	-	-	-	0
Provisions pour garanties données	130	-	11	(9)	(1)	2	133
Provisions pour litiges et pénalités	77	-	7	(6)	(1)	(1)	76
Provisions pour engagements de retraite	16	-	-	-	-	1	17
Provisions pour médailles du travail	4	-	-	-	-	-	4
Provisions pour autres passifs	241	-	36	(23)	(5)	4	253
Provisions courantes	573	-	78	(66)	(8)	6	583

Chacune des lignes de provisions courantes indiquées ci-avant est l'addition d'un certain nombre de litiges liés essentiellement aux contrats de construction qui, pris individuellement, sont de montants non significatifs. L'échéance de ces provisions, liées au cycle d'exploitation, est généralement inférieure à un an. Aucun montant en remboursement n'est attendu.

14. Instruments de couverture

Le Groupe utilise des instruments de couverture de taux d'intérêts avec pour objectif de réduire l'exposition des emprunts, contractés à taux variable, à une variation des taux d'intérêts.

Ces instruments font l'objet d'une documentation justifiant la relation de couverture et son efficacité.

Le Groupe exerce quasi exclusivement son activité dans la zone euro. En conséquence, l'évolution des cours de monnaies différentes de l'euro n'a que peu d'impact sur les états financiers.

15. Transaction avec les parties liées

La nature des transactions avec les parties liées n'a pas évolué par rapport à celles décrites dans la note 11 des notes aux comptes consolidés du rapport annuel 2016.

16. Impôt sur le résultat

La charge d'impôt sur le résultat est comptabilisée sur la base de la meilleure estimation du taux moyen attendu pour l'exercice annuel. Ce taux moyen attendu prend en compte la diversité géographique du Groupe.

17. Litiges – Arbitrages – Autres engagements

Dans le cadre de son activité courante, le Groupe est engagé dans un certain nombre de litiges. Les affaires décrites ci-après ont fait l'objet, si nécessaire, de provisions considérées comme suffisantes en l'état actuel des dossiers.

De par son activité routière, le Groupe utilise des produits issus de l'industrie pétrolière pour la fabrication de ses matériaux.

A ce titre, ainsi qu'en raison de l'utilisation de sites industriels anciens, le Groupe est susceptible d'être recherché au titre d'éventuelles pollutions environnementales.

L'activité du Groupe liée à la construction d'ensembles immobiliers peut entraîner des risques de malfaçons dont la durée de révélation peut aller jusqu'à dix années et dont les coûts de réparation peuvent être significatifs. A ce titre, le Groupe est, au-delà de franchises, couvert par des contrats d'assurance décennale. Les provisions nécessaires ont été constituées et le Groupe n'attend pas de conséquence significative.

Concernant les litiges sur la date de mise en service du stade Pierre Mauroy de Lille, opposant la filiale d'Eiffage exploitant le stade et la Métropole Européenne de Lille, aucune évolution n'est à signaler depuis le recours contentieux déposé auprès du tribunal administratif fin juillet 2015.

Dans le cadre de la liquidation de TP Ferro, concessionnaire de la ligne à grande vitesse Perpignan-Figueras, prononcée le 15 septembre 2016, le montant de l'indemnisation des actionnaires et des prêteurs n'a pas encore été communiqué par les concédants (République Française et Royaume d'Espagne).

L'action en justice, initiée en 2015, à l'encontre d'une filiale d'Eiffage suite à l'arrêt de la construction d'un stade en Pologne est toujours en cours.

Il n'existe pas d'autre procédure gouvernementale, judiciaire ou d'arbitrage, y compris toute procédure dont la société a connaissance, qui est en suspens ou dont elle est menacée, susceptible d'avoir ou ayant eu des effets significatifs sur la situation financière ou la rentabilité du Groupe.

18. Evénements postérieurs à la clôture

Le Groupe n'a pas eu connaissance d'évènements particuliers entre le 30 juin 2017 et le 30 août 2017, date d'arrêté des comptes par le Conseil d'Administration, nécessitant une information complémentaire.

IV. Rapport des Commissaires aux comptes

Mesdames, Messieurs les Actionnaires,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale et en application de l'article L. 451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :

• l'examen limité des comptes semestriels consolidés résumés de la Société EIFFAGE, relatifs à la période du 1er janvier 2017 au 30 juin 2017, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
• la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.

Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du Conseil d'administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

I - Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives, obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34 - norme du référentiel IFRS tel qu'adopté par l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.

II – Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité. Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.

Paris La Défense et Neuilly-sur-Seine, le 30 août 2017

Les commissaires aux comptes

PricewaterhouseCoopers Audit KPMG Audit IS

Gérard Morin Yan Ricaud

Baudouin Griton