Interim / Quarterly Report • Sep 7, 2017
Interim / Quarterly Report
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PLUS DE 310 ANS D'HISTOIRE
Description de l'activité
| En millions d'euros | S1 2017 | S1 2016 | Var. | Var. organique |
|---|---|---|---|---|
| Bureau Veritas | 2 360,1 | 2 221,4 | + 6,2 % | + 1,3 % |
| Constantia Flexibles (1) | 734,3 | 721,9 | + 1,7 % | + 0,9 % |
| Cromology | 382,6 | 375,9 | + 1,8 % | + 0,1 % |
| Stahl | 354,3 | 330,7 | + 7,1 % | + 2,6 % |
| Oranje-Nassau Développement | 337,1 | 139,7 | + 141,3 % | - 14,1 % |
| Mecatherm | 42,8 | 62,1 | - 31,1 % | - 31,1 % |
| CSP Technologies | 59,6 | 56,1 | + 6,2 % | - 4,4 % |
| Nippon Oil Pump | 24,0 | 21,5 | + 11,8 % | + 9,5 % |
| Tsebo (2) | 210,7 | n.a. | n.a. | + 7,3 % (3) |
| CHIFFRE D'AFFAIRES CONSOLIDÉ | 4 168,4 | 3 789,5 | + 10,0 % | + 0,6 % |
pour le 1er semestre 2016 et le 1er semestre 2017 ont été reclassées en « Résultat net des activités arrêtées ou destinées à être cédées ». (1) À la suite de la signature d'un accord en vue de la cession de l'activité « Labels » et conformément à la norme IFRS 5, les contributions de cette division
(2) Société consolidée à partir de février 2017.
(3) Croissance organique sur 6 mois.
| En millions d'euros | S1 2017 | S1 2016 | Var. | Var. organique |
|---|---|---|---|---|
| Allied Universal (1) | 2 393,3 | n.a. | n.a. | + 1,6 % (2) |
| IHS | 504,6 | 424,1 | + 19,0 % | n.a. |
| Oranje-Nassau Développement | ||||
| Exceet (3) | 71,1 | 65,4 | + 8,7 % | + 8,1 % |
| SGI Africa (4) | 3,5 | n.a. | n.a. | n.a. |
norme IFRS 5, l'activité d'AlliedBarton pour les 6 premiers mois de l'année 2016, jusqu'à la fusion avec Universal Services of America, est présentée dans le compte de résultat en « Résultat net des activités destinées à être mises en équivalence ». (1) Société consolidée par mise en équivalence depuis août 2016, date de la fusion entre AlliedBarton et Universal Services of America. Conformément à la
(2) La croissance du chiffre d'affaires pro forma, sur 6 mois, est de + 11,3 % (dont + 1,6 % de croissance organique), sur la base des informations financières reportées par Allied Universal en USD.
Conformément à la norme IFRS 5 et à la suite de la cession de la division IDMS, les résultats de cette division sont présentés au 1er (3) semestre 2016 en « Résultat net des activités arrêtées ou destinées à être cédées » dans les comptes d'exceet.
(4) Société consolidée par mise en équivalence depuis août 2016.
| En millions d'euros | S1 2017 | S1 2016 |
|---|---|---|
| Contribution des filiales consolidées | 357,0 | 365,9 |
| Financements, frais généraux et impôts | - 120,0 | - 130,3 |
| Résultat net des activités (1) | 237,1 | 235,6 |
| Résultat net des activités (1) part du Groupe | 85,7 | 83,7 |
| Résultat non récurrent | - 24,4 | - 475,6 |
| Effets liés aux écarts d'acquisition | - 86,8 | - 73,2 |
| RÉSULTAT NET TOTAL | 125,8 | - 313,2 |
| Résultat net part du Groupe | 31,3 | - 425,1 |
(1) Résultat net avant les écritures d'allocation des écarts d'acquisition et les éléments non récurrents.
| En millions d'euros | S1 2017 | S1 2016 | Var. |
|---|---|---|---|
| Bureau Veritas | 197,8 | 201,2 | - 1,7 % |
| Stahl | 42,6 | 44,6 | - 4,6 % |
| Constantia Flexibles | 35,4 | 35,4 | + 0,2 % |
| Cromology | 7,9 | 11,4 | - 30,6 % |
| AlliedBarton | - | 17,1 | n.a. |
| Allied Universal (mise en équivalence) | 5,7 | - | n.a. |
| Saint-Gobain (mise en équivalence jusqu'au 31 mai 2017) | 40,7 | 56,6 | - 28,1 % |
| Dividende Saint-Gobain | 17,8 | - | n.a. |
| IHS (mise en équivalence) | 2,7 | - 13,5 | n.a. |
| Oranje-Nassau Développement | 6,4 | 13,2 | n.a. |
| Tsebo | 1,8 | - | n.a. |
| Parcours | - | 4,1 | n.a. |
| Mecatherm | - 0,4 | 4,7 | - 107,7 % |
| CSP Technologies | 2,4 | 3,1 | - 22,9 % |
| Nippon Oil Pump | 2,2 | 1,5 | + 51,0 % |
| exceet (mise en équivalence) | 0,4 | - 0,1 | n.a. |
| SGI Africa (mise en équivalence) | 0,0 | - | n.a. |
| Total contribution des sociétés | 357,0 | 365,9 | - 2,4 % |
| dont part du Groupe | 205,7 | 214,1 | - 3,9 % |
| Total charges de structure | - 35,8 | - 31,5 | + 13,8 % |
| Total frais financiers (1) | - 84,1 | - 98,9 | - 14,9 % |
| RÉSULTAT NET DES ACTIVITÉS | 237,1 | 235,6 | + 0,6 % |
| dont part du Groupe | 85,7 | 83,7 | + 2,4 % |
Les charges d'emprunt ont baissé de 33,4 M€ entre le 1er semestre 2016 et le 1er (1) semestre 2017, passant de - 93,1 M€ à - 59,7 M€. D'autre part, un impact de change sur la trésorerie et les placements financiers libellés en dollars a eu un impact négatif de - 28,0 M€ sur le 1er semestre 2017 (contre - 0,8 M€ au 1 er semestre 2016).
Description de l'activité
publication. consolidés de Wendel tels qu'arrêtés par le Directoire le 28 août 2017. Comme toujours, les comptes semestriels ont fait l'objet d'un examen limité des Commissaires aux comptes avant leur Le Conseil de surveillance, réuni le 6 septembre 2017 sous la présidence de François de Wendel, a examiné les comptes
Au 1er semestre 2017, le chiffre d'affaires consolidé du Groupe est en hausse de + 10,0 % à 4 168,4 M€ et la croissance organique est de + 0,6 %.
ailleurs, IHS a délivré une contribution positive au résultat récurrent, validant ainsi ses efforts d'investissements au cours des dernières années. Africa), ainsi que par la performance négative de Mecatherm. Par mise en équivalence d'Allied Universal) qui n'ont pas été compensées par les nouvelles sociétés acquises (Tsebo, SGI La contribution de toutes les sociétés du Groupe au résultat net des activités est de 357,0 M€, en légère baisse de - 2,4 % par rapport au 1er semestre 2016. Cette légère baisse s'explique notamment par les variations de périmètre (sortie de Parcours et
négatif de - 28,0 M€ sur la trésorerie et les placements financiers du Groupe au 1er semestre 2017 (- 0,8 M€ au 1er semestre 2016). le 1er semestre 2016 et le 1er semestre 2017, passant de 93,1 M€ à 59,7 M€. Néanmoins, la baisse du dollar américain a eu un impact dette. Les charges d'emprunt ont en effet baissé de 33,4 M€ entre 120,0 M€, en baisse de - 8,0 % par rapport au 1er semestre 2016 (130,3 M€). Cette diminution provient notamment de la baisse des frais financiers induite par les opérations de liability management initiées par Wendel et ayant permis la réduction du coût de sa Le total des frais financiers, frais généraux et impôts s'élève à la plus-value comptable de + 78,3 M€ (1) réalisée sur la cession de Parcours. d'actifs et autres éléments non récurrents (- 70,3 M€) ainsi qu'à une charge comptable de - 56,6 M€ liée aux rachats de dette obligataire réalisés en juin 2016 qui n'étaient pas compensés par dans les comptes consolidés de Wendel était principalement liée à la perte sur la cession de titres Saint-Gobain (- 229,6 M€), la perte de change comptable constatée par IHS à la suite de la dévaluation du naira nigérian (- 111,8 M€), aux dépréciations Le résultat non récurrent est de - 24,4 M€ contre - 475,6 M€ au 1 er semestre 2016. Au 1er semestre 2016, la perte non récurrente
En comparaison, au 1er semestre 2017, le résultat non récurrent est légèrement négatif et résulte des principaux éléments suivants :
résultat net part du Groupe est de 31,3 M€, contre - 425,1 M€ au 1 er semestre 2016. En conséquence, le résultat net total est de + 125,8 M€ au 1 er semestre 2017, contre - 313,2 M€ au 1er semestre 2016. Le
investissement s'élevait à 129,3 M€. (1) Hors l'arrêt des amortissements requis par IFRS 5 « Actifs non courant détenus en vue de la vente et activités abandonnées ». La plus-value sur
Bureau Veritas – Croissance organique au 1er semestre et perspectives 2017 confirmées. Stratégie à moyen terme en bonne voie, avec l'accélération des Initiatives de Croissance
1 er semestre 2017, en hausse de + 6,2 % par rapport au 1 er semestre 2016. Le chiffre d'affaires de Bureau Veritas a atteint 2 360,1 M€ au
rapport au 1er trimestre, ajusté des effets calendaires. La baisse de la Marine a eu un impact négatif de - 1,2 point sur la croissance organique du 2e trimestre. La croissance organique enregistre une hausse de + 1,3 % au 1 er semestre, avec des tendances similaires au 2e trimestre par
Automobile (+ 26,7 %), SmartWorld (+ 12,9 %) et Opex (+ 7,1 %) affichent les meilleures performances. Au 1er semestre 2017, les activités relatives aux cinq Initiatives de Croissance ont accéléré leur rythme de croissance organique à + 7,1 % (contre + 4,6 % au 1er trimestre). Elles ont contribué à hauteur de + 2,0 points à la croissance organique du groupe. Les Initiatives
de Croissance, le repli plus modéré dans les activités Pétrole & Gaz, ainsi qu'un environnement de marché plus favorable dans la partie amont du secteur Métaux & Minéraux, sont autant de facteurs qui ont participé au retour de la croissance organique de Bureau Veritas au 1er semestre 2017. L'ensemble des activités, à l'exception de Marine & Offshore, affiche une tendance en amélioration. Les importants succès commerciaux stimulés par les cinq Initiatives
d'inspection de produits agricoles en Amérique latine. d'affaires) est resté stable au 1er semestre grâce à la bonne performance du 2e trimestre (+ 3,3 %) portée par des gains de contrats, après un début d'année ralenti du fait de la fin d'un contrat organique de + 2,6 %, portée notamment par une expansion soutenue en Europe et en Chine. Le segment des Métaux & Minéraux (26 % du chiffre d'affaires) est en progression de + 2,5 % en organique. Enfin, le segment Agroalimentaire (19 % du chiffre premières a enregistré une croissance organique de + 0,8 % au 1 er semestre 2017, avec des performances contrastées selon les segments. Le segment des Produits Pétroliers et Pétrochimiques (39 % du chiffre d'affaires de l'activité) a enregistré une croissance ■ Le chiffre d'affaires de l'activité Agroalimentaire et Matière
croissance des services Opex (inspection des actifs industriels en service) dans ce même secteur et par les tendances favorables d'autres marchés finaux comme le Power & Utilities et les Transports (Automobile incluse). aux Capex dans le secteur Pétrole & Gaz (en baisse de - 12 % au 1 er semestre 2017 à l'échelle du groupe Bureau Veritas, dont - 14 % au 2e trimestre), en partie compensée par une accélération de la ■ Le chiffre d'affaires de l'Industrie a diminué de - 1,1 % sur une base organique au 1er semestre 2017, dont un repli de - 0,4 % au 2 e trimestre, en raison d'une dégradation sensible des activités liées
des cinq Initiatives de Croissance du groupe, ainsi que des acquisitions réalisées au 2nd semestre 2016. contribution des acquisitions réalisées en 2017, en soutien de trois La croissance externe ressort à + 3,3 %. Elle provient de la
que compensé la faiblesse de la livre sterling. Enfin, les variations des taux de change ont eu un impact positif de + 1,6 %, principalement du fait de l'appréciation du dollar américain et des devises corrélées, ainsi que certaines devises de pays émergents face à l'euro, dont le real brésilien, qui ont plus
effets de change, la marge est en baisse de - 50 points de base par rapport à la même période l'an dernier. Le résultat opérationnel ajusté ressort à 359,4 M€ au 1er semestre 2017, la marge opérationnelle ajustée est en baisse de - 60 points de base, à 15,2 % contre 15,8 % au 1er semestre 2016. Ajustée des
estimé à - 20 points de base sur la marge de Bureau Veritas. l'activité Marine & Offshore (- 30 points de base), imputable à des niveaux d'activité en baisse pour la certification des équipements mais aussi pour les services offshore. Par ailleurs, la pression sur les prix et l'évolution du mix dans l'activité Industrie ont eu un impact La baisse organique de la marge provient essentiellement de Description de l'activité
compensé par les bénéfices issus du programme d'Excellence opérationnelle du groupe. L'impact des pressions de nature cyclique a été en partie
Le résultat net part du groupe s'élève à 130,2 M€ au 1er semestre 2017 et le bénéfice net par action est de 0,30 €.
Les flux de trésorerie générés par l'activité (cash-flow opérationnel) atteignent 149,9 M€ contre 161,2 M€ au 1er semestre 2016. La variation de BFR est stable par rapport au 1er semestre 2016 malgré l'augmentation du chiffre d'affaires.
calcul des ratios bancaires. Ce ratio se compare à 2,44x au 30 juin 2016 et 2,2x au 31 décembre 2016. La dette financière nette ajustée s'élève à 2 270,6 M€ au 30 juin 2017, soit 2,51x l'Ebitda des 12 derniers mois tel que défini pour le
cours du 2nd semestre. marchés Pétrole & Gaz et du Shipping. Grâce à la diversification de son portefeuille et à la montée en puissance de ses Initiatives de Croissance, Bureau Veritas prévoit toujours une croissance organique légèrement positive, avec une accélération confirmée au L'environnement macroéconomique mondial demeurera certainement volatil en 2017, avec une faiblesse persistante des
Bureau Veritas confirme la prévision d'une marge opérationnelle ajustée d'environ 16 %. Enfin, les flux de trésorerie devraient augmenter par rapport à 2016.
présentés ci-dessous excluent donc les contributions de Labels). (Intégration globale – Conformément à la norme IFRS 5, les contributions de l'activité Labels sont comptabilisées pour le 1 er semestre 2016 et le 1er semestre 2017 en « Résultat net des activités arrêtées ou destinées à être cédées ». Tous les chiffres
Le 17 juillet 2017, Constantia Flexibles a annoncé la signature d'un accord de cession de son activité Étiquettes et Habillages de sera payée en numéraire et Constantia Flexibles détiendra 16,6 % du capital de Multi-Color, devenant ainsi son premier actionnaire. conditionnement (Labels) à Multi-Color (« MCC »), pour une valeur d'entreprise d'environ 1,15 Md€ (1,3 Md\$). Sous réserve des autorisations réglementaires d'usage, la finalisation de l'opération de cession est prévue au 4e trimestre 2017. La majorité de la transaction
Cette opération créatrice de valeur permettra à Constantia d'un groupe rassemblant les activités Étiquettes et Habillages de stratégie de croissance dans le marché du packaging flexible, dans lequel elle occupe des positions de leader mondial notamment dans les emballages pour les confiseries, les emballages et opercules aluminium. De plus, en devenant le premier actionnaire Flexibles de disposer de nouvelles ressources pour renforcer sa conditionnement de Constantia Flexibles et celles de Multi-Color, la société pourra encore profiter d'une exposition à la croissance de ce marché.
Tous les chiffres présentés ci-dessous excluent donc les contributions de Labels.
par les acquisitions d'Oai Hung au Vietnam et de San Prospero en Italie. principalement due aux variations du dollar, du rand et du rouble. Les variations de périmètre ont eu un impact légèrement négatif (- 0,7 %), à la suite de la cession des activités non stratégique de carton pliable au Mexique, qui n'a pas été totalement compensée hausse de + 1,7 % par rapport au 1er semestre 2016 (721,9 M€). La croissance organique est de + 0,9 %, induite par la croissance des volumes de la division Santé (Pharma). La variation des taux de change a également eu un impact positif au 1er semestre, Au 1er semestre 2017, le chiffre d'affaires s'élève à 734,3 M€, en
des développements positifs en Europe et en Amérique du Nord. chiffre d'affaires de - 2,0 % à 586,1 M€, principalement due à la cession de l'activité carton pliable au Mexique. La croissance organique de la division est stable du fait des conditions de marché difficiles rencontrées dans les pays émergents, compensées par La division Agroalimentaire (Food) a connu une baisse de son
biens et services) en Inde. En Afrique du Sud, l'activité de sac de ciment a pâti des mauvaises conditions météorologiques qui ont ralenti l'industrie de la construction. qu'en Amérique du Nord, ce sont les emballages destinés aux aliments pour animaux et aux snacks qui ont progressé. L'activité des pays émergents a été impactée par les processus de démonétisation ainsi que par la réforme de la GST (taxe sur les La croissance en Europe a été tirée par les ventes de films d'emballage pour les confiseries et produits pour les snacks, alors
films PVC. formables à froid, les opercules de blisters et les sachets. L'intégration d'Oai Hung s'est réalisée comme prévu, la société se dirigeant vers un mix produit plus favorable, avec des volumes en croissance sur les blisters au Viêt-Nam et à l'export, ainsi que sur les organique s'élève à + 4 %, tirée par les complexes aluminium croissance de + 16,5 % à 178,3 M€, incluant les récentes acquisitions d'Oai Hung et de San Prospero. La croissance La division Santé (Pharma) a enregistré un chiffre d'affaires en forte
Pharma et diminués des coûts centraux adéquats pour gérer également l'activité Labels. même période. Les marges publiées pour le 1er semestre 2016 et 2017 comprennent les résultats opérationnels des divisions Food et marge s'établit ainsi à 12,3 % contre 12,2 % l'an dernier sur la L'Ebitda du 1er semestre s'élève à 90,5 M€, en croissance de + 2,7 % par rapport à 2016, grâce notamment à des programmes d'économies ciblées et des améliorations de productivité. La et des films plastiques et a pour client de nombreux industriels des produits laitiers dans sa région et à l'international. Depuis le 1er juillet 2017, Constantia Flexibles consolide Alucap, le leader italien des opercules pour produits laitiers, basé à Trento. Alucap est spécialisée dans la production des opercules aluminium
hauteur de + 1,9 % à la croissance du chiffre d'affaires. L'évolution des taux de change a eu un impact légèrement négatif de - 0,2 % sur le chiffre d'affaires. 1 er semestre 2016, dont + 0,3 % de croissance organique hors Argentine. Les acquisitions réalisées en 2016 (la marque Natec en France et l'activité peinture de Jallut en Suisse) ont contribué à Cromology a réalisé un chiffre d'affaires de 382,6 M€ au 1 er semestre 2017, en hausse de + 2,3 % par rapport au
l'Argentine, dont + 0,1 % de croissance organique impactée par un effet calendaire défavorable de - 0,5 % (jours ouvrés). La croissance totale du chiffre d'affaires s'établit à + 1,8 % incluant
Argentine). Cependant, en Argentine, le chiffre d'affaires du semestre (4 % du chiffre d'affaires total) est en baisse de - 9,8 % du fait d'un environnement économique difficile et l'activité du 1 er semestre 2017 en Europe du Sud a été affectée par des conditions de marchés défavorables en Italie (- 0,4 %). nulle) et de la poursuite de la croissance à deux chiffres (+ 25,2 % dont + 5,3 % de croissance organique) du Reste du monde (hors L'activité de Cromology a bénéficié du retour de la croissance en France (+ 1,1 % de croissance totale et une croissance organique
soit 8,0 % de marge. l'Ebitda de Cromology a reculé de - 14,9 % et s'établit à 30,7 M€, L'ampleur de la hausse du prix des matières premières, principalement du dioxyde de titane, plus forte qu'attendue depuis le début de l'année 2017, se traduit dans la rentabilité de Cromology. Malgré la poursuite du contrôle strict des coûts,
Afin d'améliorer la rentabilité de la société, l'équipe de management met en oeuvre depuis avril 2017 un plan de transformation en France et en Italie visant à renforcer sa performance commerciale.
se donner tous les moyens pour poursuivre ses plans de croissance, cette opération s'accompagnant également d'une augmentation de sa capacité de tirage sur ses lignes de crédit de 20 M€ au total. Le coût de la dette reste quant à lui inchangé. nette de - 11,8 M€ et affiche un levier de dette nette à 4,4 fois l'Ebitda à fin juin 2017. En juillet 2017, Cromology a réalisé un amendement de ses conditions bancaires, en effectuant un covenant reset et en accroissant ses marges de manœuvres financières afin de Grâce à une gestion rigoureuse du BFR, Cromology a réduit sa dette
Le chiffre d'affaires de Stahl au 1er semestre 2017 s'élève à 354,3 M€, en croissance de + 7,1 % par rapport au 1er semestre légèrement positif de + 0,9 %. La croissance organique du 1 er semestre est principalement le fruit d'une progression des volumes dans toutes les divisions. L'Ebitda de Stahl a progressé de + 9,8 % au 1er semestre 2017, à 87,4 M€. croissance organique de + 2,6 % et d'un effet périmètre de + 3,6 %, à la suite des acquisitions des activités de Viswaat Leather Chemicals en avril 2016 et d'Eagle Performance Products en novembre 2016. Les effets de change ont également eu un impact 2016. Cette croissance est le fruit de la combinaison d'une
Stahl a poursuivi sa stratégie de croissance externe avec la devraient être réalisées au cours des 24 mois qui suivront la finalisation de l'opération. produits chimiques dans le monde. L'ensemble des deux sociétés a réalisé un chiffre d'affaires pro forma (1) d'environ 850 M€ et un Ebitda pro forma (1) de plus de 200 M€ (en base 2016). Stahl prévoit également de générer des synergies au niveau de l'Ebitda qui signature d'un accord le 22 mars 2017 en vue d'acquérir l'activité chimie pour le cuir de BASF, l'une des plus importantes sociétés de
cash de la société. actionnaires, dont 242,7 M€ à Wendel. La dette nette de Stahl au 30 juin 2017 s'établit à 453,5 M€, soit environ 2,8 fois son Ebitda LTM, mettant ainsi en évidence le solide profil de génération de À la suite du refinancement de sa dette réalisé avec succès en novembre 2016, Stahl a payé un dividende de 326 M€ à ses
12 mois. l'indexation des contrats début 2017 ainsi que de la consolidation des tours de HTN (depuis juin 2016). À fin juin 2017, le nombre total de tours était de 24 900 (2), en croissance de + 5,2 %. Le taux de collocation (point de présence) est en hausse de 4,9 % sur en hausse de + 15,4 % par rapport à la même période en 2016, malgré la dévaluation d'environ 40 % du naira nigérian. La croissance du chiffre d'affaires est la conséquence de la croissance du taux de collocation, de l'effet de la mise en œuvre de Le chiffre d'affaires du 1er semestre 2017 d'IHS s'élève à 545,9 M\$,
(1) Hors impact pro forma des acquisitions 2016 de Stahl (Eagle Performance Products et Viswaat Leather Chemicals).
(2) Le nombre de tours est de plus de 22 700 hors managed services et tours en cours de construction au 30 juin 2017.
Description de l'activité
1 er semestre 2016). développement et la rationalisation de sa base installée de tours, ainsi qu'un contrôle strict de ses coûts opérationnels. L'Ebit du 1 er semestre 2017 a progressé de + 18,7 % à 134,0 M\$ (112,9 M\$ au 1er semestre 2016), soit une marge de 24,5 % (contre 23,9 % au En termes de profitabilité, IHS a poursuivi avec succès le
intéressés par l'acquisition de 9Mobile. de diversifier l'économie. Par ailleurs, toujours au Nigéria, les anciennes activités d'Etisalat Nigéria opèrent désormais sous la marque « 9Mobile » et poursuit sa relation commerciale avec IHS. Selon des articles de presse, de nombreux investisseurs seraient production de pétrole. Néanmoins, compte-tenu des risques associés au secteur pétrolier, le naira (devise nigériane), demeure volatil. C'est pourquoi le gouvernement nigérian a lancé au 1 er semestre 2017 un plan de relance économique 2017-2020 afin croissance (+ 0,8 % en PIB annuel réel (1)) en 2017, induit principalement par la remise à des niveaux normalisés de la montré des signes d'amélioration. Le FMI prévoit un retour à la Le Nigéria a connu en 2016 sa première année de récession depuis 25 ans, avec une économie en recul de - 1,6 %. Depuis le début de l'année 2017, l'environnement économique et monétaire du pays a
dans IHS. Afin de préserver l'indépendance d'IHS, les droits de vote, la représentation et l'accès aux informations de MTN dans IHS resteront limités. opérationnelle d'INT Towers Limited gérant plus de 9 000 tours au Nigéria, contre une participation directe additionnelle dans IHS Holding Limited (« IHS ») Group. À la suite de cette opération, l'intérêt économique de MTN passe d'environ 15 % à environ 29 % Le 1er février 2017, MTN Group (« MTN ») a finalisé l'échange de sa participation de 51 % dans Nigeria Tower InterCo B.V, la holding
À la suite de cette simplification de la structure actionnariale, Wendel détient en direct 21,4 % du capital d'IHS et reste le premier actionnaire d'IHS en droits de vote et ses droits de gouvernance sont inchangés.
est présentée dans le compte de résultat en « Résultat net des activités destinées à être mises en équivalence ») consolidée par mise en équivalence. En application de la norme IFRS 5, l'activité d'AlliedBarton des 6 premiers mois de l'année 2016 (Depuis le 1er août 2016, date de la finalisation de la fusion entre AlliedBarton et Universal Services of America, Allied Universal est
1 er semestre 2017 et n'inclut pas la forte croissance organique des Cette croissance organique est le reflet du gain net de nouveaux clients, de la rétention et de l'augmentation des dépenses des clients existants. Cette croissance organique n'est pas ajustée de l'impact négatif du nombre de jours ouvrés (1 jour en moins) au Allied Universal a réalisé un chiffre d'affaires total de 2 589,6 M\$, en hausse de + 11,3 % par rapport aux données pro forma sur la même période en 2016, dont + 1,6 % de croissance organique. activités acquises depuis début 2016. Retraitée de ces éléments, la croissance organique pro forma se serait élevée à + 3 %.
l'acquisition de la division sécurité de Yale Enforcement Services, certains contrats de Lankford Security, et Alert Protective Services représentant un total de chiffre d'affaires annualisé de 50 M\$. La croissance externe représente + 9,7 %, compte tenu des acquisitions réalisées depuis la fusion : Apollo, FJC Security et Source Security & Investigations. Depuis début 2017, Allied Universal a poursuivi sa politique de croissance externe avec
de 7,2 % (3). Le processus de fusion se déroule comme prévu et la quasi-totalité des actions destinées à générer des économies de coûts ont été mises en place. Les synergies résultantes sont reflétées à plus de 90 % (montant total anticipé d'environ 100 M\$) dans le résultat mensuel de juin 2017. Pour mémoire, les synergies totales auront un impact année pleine sur 12 mois glissants à compter de mi-2018. L'Ebitda ajusté du 1er semestre s'élève à 187,3 M\$, soit une marge
sa dette tirée d'environ 11 M\$. Enfin, en avril 2017, Allied Universal a annoncé la renégociation du coût d'une tranche de sa dette First Lien Term Loan. À la suite de cette transaction, la société devrait ainsi réduire le coût annuel de
Tumelero), dans de nouvelles niches technologiques et de services (H-Old, Isonat, France Pare-Brise) et le renforcement de ses positions fortes dans la Distribution Bâtiment (pays nordiques notamment). d'acquisitions réalisées en Asie et pays émergents (Emix, Solcrom, américain, compensée par le repli de la livre britannique. L'effet périmètre de + 0,8 % reflète essentiellement l'intégration Saint-Gobain réalise au 1er semestre 2017 un chiffre d'affaires de 20 409 M€ en hausse de + 4,4 % par rapport au 1er semestre 2016, avec un effet de change de + 0,1 %, notamment lié à la dépréciation de l'euro par rapport au réal brésilien et au dollar
le semestre (environ + 3 % au 1er trimestre et environ - 3,5 % au 2 e trimestre). géographiques, avec un effet jours ouvrés légèrement négatif sur À données comparables les ventes s'améliorent de + 3,5 % tirées à la fois par les prix (+ 1,8 %), qui poursuivent leur hausse dans un contexte de coûts plus inflationniste, et par les volumes (+ 1,7 %). Les volumes progressent dans l'ensemble des Pôles et zones
Le résultat d'exploitation de Saint-Gobain progresse de + 7,1 % en réel et de + 6,6 % à données comparables. La marge d'exploitation de Saint-Gobain progresse à 7,2 % contre 7,0 % au 1er semestre 2016.
Le 27 juin 2017, Saint-Gobain a été affecté par une importante cyberattaque, qui a entraîné des indisponibilités de systèmes
(1) Source : FMI.
Croissance totale calculée comme si la fusion avait été finalisée le 1er (2) janvier 2016.
(3) Ebitda ajusté tel que défini par la documentation bancaire, hors ajustements pro forma liés aux acquisitions et synergies non réalisées.
les clients. Cet évènement ne devrait pas avoir d'impact sur les relations commerciales à venir. à la normale dans l'ensemble des activités opérationnelles du groupe le 10 juillet. Tous les efforts ont été déployés pour assurer la continuité des opérations et en particulier minimiser l'impact sur informatiques et des interruptions de la chaîne logistique. Les systèmes informatiques ont été rétablis rapidement avec un retour
L'impact sur le 1er semestre 2017 est estimé à - 220 M€ sur les ventes et à - 65 M€ sur le résultat d'exploitation. Sur l'ensemble de l'année, l'impact de la cyberattaque est évalué à moins de - 250 M€ sur les ventes et - 80 M€ sur le résultat d'exploitation.
de ses priorités stratégiques conformément aux orientations rappelées lors de la journée investisseurs du 17 mai 2017 : Le groupe a poursuivi au cours du 1er semestre la mise en œuvre
économique toujours favorable : Après un 1er semestre en ligne avec les attentes, Saint-Gobain devrait évoluer au 2nd semestre dans un environnement
émergents, malgré un Brésil toujours en difficulté. ■ poursuite du bon niveau de croissance interne en Asie et pays
d'exploitation à structure et taux de change comparables. Dans ce contexte, Saint-Gobain confirme avec confiance son objectif pour l'année 2017 d'une progression du résultat
Mecatherm, en Allemagne dans exceet, au Japon dans Nippon Oil Pump, aux États-Unis dans CSP Technologies ainsi qu'en Afrique dans Tsebo, le groupe Saham et SGI Africa. À travers Oranje-Nassau Développement, qui regroupe des opportunités d'investissements de croissance, de diversification ou d'innovation, Wendel est notamment investi en France dans
opérationnelle qui se matérialise par une augmentation de la marge sur affaire, l'Ebitda recule au 1er semestre et atteint 2,7 M€, contre 7,4 M€ sur la même période en 2016. commandes sur le 1er semestre 2016, ainsi que de l'annulation d'une commande importante en Afrique du Nord (impact 9 M€ sur le chiffre d'affaires du 1er semestre). En conséquence de cette baisse d'activité et malgré une meilleure performance Comme attendu et annoncé en début d'année, le chiffre d'affaires de Mecatherm au 1er semestre 2017 (42,8 M€) est en forte baisse (- 31,1 %) du fait principalement du ralentissement des prises de
Soft & pastry, sur lequel Mecatherm se développe de plus en plus, est quant à lui en croissance forte. Enfin, afin de répondre à une demande croissante des clients historiques pour des équipements plus versatiles et des produits de boulangerie plus divers, Mecatherm développe avec succès son activité de service qui atteint un niveau record depuis le début de l'année (+ 33,3 % de croissance). l'étude élevé, mais souffre du décalage des décisions d'investissement et du ralentissement du marché historique de Mecatherm, pain « standard » dans les pays matures. Le segment Les prises de commandes, qui avaient rebondi au 2nd semestre 2016, se sont ralenties sur le 1er semestre 2017, mais restent tout de même en croissance sur le début de l'année 2017 à + 3,2 %. L'activité commerciale est soutenue avec un encours d'affaires à
préparer Mecatherm aux évolutions du marché de la boulangerie industrielle, de rétablir de façon durable et de faire croître les prises de commandes. Wendel, travaille activement sur la stratégie commerciale afin de chiffre d'affaires est confirmé en baisse sur l'année 2017. Le management de Mecatherm, en étroite collaboration avec l'équipe Dans ce contexte de durcissement des prises de commandes, le Description de l'activité
nouveaux contrats ainsi que du chiffre d'affaires de Maxwell Chase. L'impact de change a été négatif de - 0,9 % au 1er semestre. croissance organique du semestre est en baisse de - 4,4 % (contre - 5,1 % au 1er trimestre 2017), impactée par la baisse attendue du chiffre d'affaires des activités de confiseries (un client ayant partiellement intégré sa production d'emballages au 2nd trimestre 1 er semestre 2016, du fait principalement de l'impact de la consolidation de Maxwell Chase, acquise mi-mars 2016. La 2016) et la baisse des ventes de flacons pour bandelettes de tests pour diabétiques et de gobelets (cups). Ces replis organiques ont été partiellement compensés par la croissance significative des ventes de flacons pour produits vendus sans ordonnance, des s'établit à 64,5 M\$, en hausse de + 3,1 % par rapport au Le chiffre d'affaires de CSP Technologies du 1er semestre 2017
13,5 M\$ au 1er semestre 2017, soit une marge d'Ebit de 20,9 % en baisse de - 140 bps par rapport au 1er semestre 2016. À taux de change constants, la marge d'Ebit est en hausse + 250 bps à 24,8 % tiré par un effet mix produit favorable au 1er semestre 2017 qui a Le résultat opérationnel ajusté (1) de CSP Technologies s'établit à été partiellement compensé par une légère hausse du prix des matières premières.
la taille de la dette Term Loan B. Dans le cadre de cette transaction, la taille du Term Loan B a été augmentée de 12 M\$ et représente désormais un total de 178 M\$. Le taux d'intérêt a quant à lui été réduit de 75 points de base à Libor + 525 points de base. Enfin, le 2 mars 2017 CSP a annoncé la renégociation du prix et de
nettoyage (Superclean en janvier 2017). de change, en particulier celle du rand sud-africain par rapport au dollar américain, a contribué à hauteur de + 14,3 %. Enfin, la croissance externe a également été positive (+ 3,4 %) avec des acquisitions réalisées dans la sécurité (Malandela en février 2016), hausse + 25,0 % par rapport au 1er semestre 2016. Tsebo a bénéficié d'une forte croissance organique (+ 7,3 %) induite par les développements des pôles Facility management, Nettoyage, Restauration et Services de sécurité. L'évolution favorable des taux Le chiffre d'affaires de Tsebo du 1er semestre s'élève à 269,3 M\$, en les solutions de leasing (Sovereign Seeker en avril 2016) et le
comparé à l'année précédente. La marge s'est contractée de 7,3 % à 6,9 %, en raison notamment de l'intégration des nouvelles L'Ebitda du 1er semestre s'établit à 18,6 M\$, en hausse de + 18,5 % acquisitions et de la montée en puissance de nouveaux contrats de facility management en Afrique du Sud.
et de perpétuer son histoire en matière de partenariat avec des groupes d'investissement dirigés par des femmes. et gérée par des femmes sud-africaines. Combiné avec l'Empowerment Trust's ownership de Tsebo dans TSG, cette transaction permet à Tsebo de garder la plus forte notation possible au sein du DTI's generic BEE scorecard en Afrique du Sud, Le 30 juin 2017, la Women Development Bank Investment Holdings (Pty) Limited (WDBIH) a finalisé l'acquisition d'une participation de 25 % dans la principale filiale de Tsebo en Afrique du Sud (TSG). Créée en 1996, la WDBIH est une société holding fondée, dirigée
facilities management, est devenue inconditionnelle le 1 er septembre 2017. Cette nouvelle acquisition ancre un peu plus Tsebo dans le très attractif marché nigérian, où Tsebo compte déjà de nombreux clients. acquisition sous l'actionnariat de Wendel. L'acquisition de Rapid Facilities Management Pty Ltd au Nigéria, un fournisseur de Depuis la fin du trimestre, Tsebo a poursuivi sa stratégie de croissance panafricaine avec la réalisation de sa première
Les ventes de pompes Vortex, destinées aux marchés de refroidissements liquides, ont progressé de + 39,8 %. Dans le même temps, les ventes de pompes plus conventionnelles ont également progressé, avec + 19,2 % pour les moteurs hydrauliques et + 4,5 % pour les pompes trochoïdes.
1 er semestre 2017. une politique agressive de réduction de coûts et d'augmentation de prix qui, combinée à une augmentation des volumes, a généré une belle croissance de la marge d'Ebitda de presque + 600 points de base, passant de 15,8 % au 1er semestre 2016 à 21,7 % au Après une année 2016 difficile, le management de NOP a exécuté
d'exceet) (Mise en équivalence – Conformément à la norme IFRS 5, à la suite de la cession de la division IDMS le 30 septembre 2016, le résultat de cette division est présenté au 1er semestre 2016 en « Résultat net des activités arrêtées ou destinées à être cédées » dans les comptes
organique. Le chiffre d'affaires du 2e trimestre 2017, s'établit à 37,5 M€, niveau trimestriel record depuis 2013. L'Ebitda du Au 1er semestre 2017, le chiffre d'affaires d'exceet s'élève à 71,1 M€, en hausse de + 8,7 %, dont + 8,1 % de croissance
(1) Avant retraitement des écritures d'allocation des écarts d'acquisition, les éléments non récurrents et les management fees.
1 er semestre s'élève à 4,5 M€ (6,3 % du chiffre d'affaires), en hausse de + 28,4 % par rapport au 1er semestre 2016.
Comme annoncé le 2 mai et le 5 juillet 2017, les deux acquéreurs potentiels des participations des principaux actionnaires actuels d'exceet ne souhaitent pas poursuivre les négociations et ne feront donc pas d'offre ferme.
capacité d'exceet à réaliser les objectifs de croissance et de rentabilité publiés dans le rapport annuel de l'année dernière. de circuits imprimés. Le management reste confiant dans la La performance d'exceet au 2e trimestre 2017 confirme le début d'année encourageant malgré le retard actuel du niveau d'activité
(périmètre et taux de change constants). Le chiffre d'affaires consolidé du groupe Saham au 1er semestre 2017 s'élève à 6,485 Md MAD, en hausse de + 8,0 % par rapport au 1er semestre 2016. La croissance organique est de + 12,5 %
Comme annoncé en décembre 2016, Sanlam a accru sa participation au capital de Saham Finances. Lors de cette transaction, conclue le 10 mai 2017, le groupe sud-africain a déboursé 329 M\$ pour faire passer sa participation de 30,0 % à 46,6 %.
Saham Group poursuit également le développement de ses activités Santé, Éducation et Immobilier, prioritairement au Maroc.
SGI Africa dispose déjà de deux centres commerciaux ouverts à Abidjan (Côte d'Ivoire) : PlaYce Marcory (inauguré en décembre 2015) affiche un taux de commercialisation de 100 % et aux attentes. Il y a, par ailleurs, six autres projets en cours, un en Côte d'Ivoire, trois au Cameroun et deux au Sénégal, à des stades d'avancement différents. La prochaine ouverture est prévue à Douala (Cameroun) avant la fin de l'année 2017. a accueilli au cours du 1er semestre plus de 1,5 million de visiteurs, PlaYce Palmeraie (inauguré en juin 2017) a un taux de commercialisation de 95 % et un niveau de fréquentation conforme
de sa participation de 40 % au financement en capitaux propres des projets en cours. Wendel n'a pas pour l'instant réalisé d'investissement supplémentaire à la suite de son investissement initial de 25 M€ mais devrait le faire dans les mois à venir pour contribuer à hauteur
viennent compléter les ressources déjà disponibles pour la mise en œuvre de sa stratégie d'investissement 2017-2020. ont représenté pour Wendel un produit total de 1,085 Md€ qui environ 4,5 % des droits de vote de Saint-Gobain. Les accords de gouvernance existants demeureront en vigueur (1). Cette cession ainsi que des cessions d'actions au fil de l'eau, 0,3 % depuis le 19 mai 2017, à un prix moyen de cession de 50,113 € par action, Le 2 juin, Wendel a annoncé le succès de la cession de 20 millions d'actions Saint-Gobain, soit 3,6 % du capital, pour un montant total d'environ 1 Md€. Wendel détient désormais 2,5 % du capital et
compte-tenu des règles comptables en vigueur. La cession des titres Saint-Gobain réalisée s'est traduite par une plus-value comptable de 84,1 M€ dans les états financiers 2017 de Wendel. Cette plus-value comptable est calculée sur la totalité des titres Saint-Gobain détenus par Wendel avant la cession,
accord en vue de l'acquisition de Tsebo, Wendel a annoncé le 1 er février 2017 l'obtention de toutes les autorisations nécessaires et la réalisation de l'acquisition de 65 % (2) du capital de Tsebo Solutions Group, le leader panafricain des services aux entreprises, pour une valeur d'entreprise totale de 5,25 Md ZAR (env. 362 M€ (3)). À la suite de l'annonce en septembre 2016 de la signature d'un
place une couverture de taux qui a permis un gain net de 3,5 M€. 159 M€ (4) dans Tsebo et détient 65 % (2) du capital de la société aux côtés de Capital Group Private Markets (35 % (2)). À la suite de la signature de l'accord en vue de l'acquisition, Wendel avait mis en Wendel, au travers d'Oranje-Nassau Développement, a investi
Cette transaction est également financée par un financement bancaire de 1,85 Md ZAR de Standard Chartered Bank, Investec Bank et Nedbank. Par ailleurs, Tsebo bénéficiera d'une ligne Tsebo au travers d'investissements additionnels si nécessaire. revolving de 150 M ZAR ainsi que d'une ligne d'acquisition de 325 M ZAR pour financer ses futures opérations de développement. Wendel et Capital Group Private Markets continueront à accompagner la stratégie de croissance externe de
à un prix moyen de 21,50 €. Wendel a ainsi réalisé un gain en numéraire de 12,4 M€. Conformément à la norme IFRS 10, la plus-value de cession comptable (52 M€) est comptabilisée en capitaux propres dans les comptes consolidés de Wendel. À l'issue initiatives stratégiques, Wendel a estimé que cette dynamique était en marche. Les 2,8 millions de titres ont été vendus au 2e trimestre de cette opération, Wendel détient 40,6 % du capital de Bureau Veritas et 56,1 % des droits de vote théoriques. Au cours du mois de novembre 2016, Wendel avait acheté 2,8 millions de titres Bureau Veritas supplémentaires qui n'avaient pas vocation à être conservés sur le long terme. En effet, le titre s'était replié d'une manière jugée excessive, et il avait été possible croissance organique de + 1,9 % et une croissance de + 4,6 % des d'acquérir ces titres à un prix moyen de 17,05 € par action. Il avait été indiqué que ces titres seraient revendus lorsque le marché aurait reflété la montée en régime progressive du plan stratégique et des initiatives de croissance. Après un 1er trimestre affichant une
■ Remboursement de la totalité de l'obligation échue le 9 août 2017 assortie d'un coupon de 4,375 % pour un montant nominal de 507 M€.
Cette opération a permis à Wendel de poursuivre la diminution du coût moyen de sa dette obligataire à 2,74 % en moyenne, contre 4,3 % au début de l'année 2016. La maturité moyenne de la dette de Wendel est désormais de 4,6 ans au 25 août 2017.
nécessaire le remboursement des échéances les plus courtes et d'avoir suffisamment de flexibilité pour saisir des opportunités d'investissement. de maturité complémentaires jusqu'à 2 ans sous réserve de l'accord des banques ; à la date d'arrêté des comptes, cet accord reste soumis à la signature de la documentation juridique. Cette ligne de crédit non tirée permet notamment de sécuriser si Par ailleurs, durant l'été 2017, Wendel a obtenu de ses banques une augmentation de la taille de son crédit syndiqué à 750 M€ et un allongement de sa maturité à 5 ans avec des options de report
Wendel a également annulé au 1er semestre 2017 la ligne de crédit bancaire avec appels en garantie non tirée, de 500 M€ et de maturité mars 2020.
(4) Après prise en compte de la couverture de taux.
(1) En application des accords de gouvernance en vigueur avec Saint-Gobain, Wendel a réduit sa représentation au Conseil d'administration de 3 à 1 siège.
(2) Taux de détention avant co-investissement du management de Tsebo pour une participation d'environ 2,5 % du capital.
(3) EUR/ZAR = 14,4955 au 31 janvier 2017.
comptes consolidés semestriels résumés. Le suivi des risques financiers, les informations relatives aux parties liées et les variations de périmètre sont décrits dans l'annexe des
Les risques opérationnels sont, quant à eux, décrits dans le document de référence 2016, en page 121.
Actif net réévalué de Wendel au 25 août 2017
21,7 % au 25 août 2017. progression de + 13,7 % sur 12 mois. La décote sur l'ANR s'élève à L'actif net réévalué s'élève à 7 824 M€ soit 165,8 € par action au 25 août 2017, contre 145,8 € par action au 26 août 2016, soit une
Au 31 décembre 2016, l'ANR par action s'élevait à 153,9 €, soit 7 248 M€.
Par rapport au 5 mai 2017, l'ANR est en baisse de - 4,0 %, principalement du fait :
| En millions d'euros | 25.08.2017 | ||
|---|---|---|---|
| Participations cotées | Nombre de titres | Cours (1) | 4 162 |
| Bureau Veritas | 177,2 M | 19,7 € | 3 497 |
| Saint-Gobain | 14,2 M | 46,9 € | 664 |
| Participations non cotées et Oranje-Nassau Développement (2) | 4 535 | ||
| Autres actifs et passifs de Wendel et de ses holdings (3) | 146 | ||
| Trésorerie et placements financiers (4) | 1 863 | ||
| Actif Brut Réévalué | 10 706 | ||
| Dette obligataire Wendel et intérêts courus | - 2 882 | ||
| Actif Net Réévalué | 7 824 | ||
| Dont dette nette | - 1 019 | ||
| Nombre d'actions au capital | 47 195 153 | ||
| Actif Net Réévalué par action | 165,8 € | ||
| Moyenne des 20 derniers cours de Bourse de Wendel | 129,8 € | ||
| Prime (Décote) sur l'ANR | - 21,7 % |
(1) Moyenne des 20 derniers cours de clôture de Bourse calculée au 25 août 2017.
l'Ebitda afin de prendre en compte le caractère particulier de société en développement. L'opération Sanlam/Saham a été finalisée le 10 mai 2017 et est Mecatherm, Nippon Oil Pump, Saham, SGI Africa, Tsebo et investissements indirects et dettes). Le calcul de la valorisation d'IHS est basé uniquement sur Constantia Flexibles à MCC est prise en compte dans le calcul de l'ANR au 25 août. pris en compte dans la valorisation de l'ANR depuis le 5 mai 2017. L'opération de cession de l'activité Étiquettes et habillages de conditionnement de (2) Participations non cotées (Allied Universal, Constantia Flexibles, Cromology, IHS, Stahl) et Oranje-Nassau Développement (CSP Technologies, exceet,
(3) Dont 1 495 057 actions propres Wendel au 25 août 2017.
placements financiers liquides disponibles. (4) Trésorerie et placements financiers de Wendel et de ses holdings au 25 août 2017, ils comprennent 1 508 M€ de trésorerie disponible et 354 M€ de
d'autres devises que l'euro sont réalisées sur la base du taux de Les conversions de change des actifs et passifs libellés dans change de la date de l'ANR.
document de référence 2016. sont pris en compte dans le calcul de l'ANR. Voir page 259 du avoir un effet dilutif sur la participation de Wendel. Ces éléments La matérialisation des conditions de co-investissement pourrait
| 6 | PRINCIPES GÉNÉRAUX | 25 |
|---|---|---|
| TRÉSORERIE CONSOLIDÉS | 23 | |
| 5 | TABLEAU DES FLUX DE | |
| 4 | VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES |
22 |
| 3 | ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL | 21 |
| 2 | COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ |
20 |
| 1 | BILAN – ÉTAT DE SITUATION FINANCIÈRE CONSOLIDÉE |
18 |
| 7 | NOTES ANNEXES | 27 |
|---|---|---|
| 8 | NOTES SUR LE BILAN | 49 |
| 9 | NOTES SUR LE COMPTE DE RÉSULTAT |
64 |
| 10 | NOTES SUR LES VARIATIONS DE TRÉSORERIE |
67 |
| 11 | AUTRES NOTES | 70 |
| 12 | RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR L'INFORMATION FINANCIÈRE SEMESTRIELLE |
74 |
Bilan – État de situation financière consolidée
| En millions d'euros | Note | 30.06.2017 | 31.12.2016 |
|---|---|---|---|
| Écarts d'acquisition nets | 5 et 6 | 3 487,4 | 3 669,3 |
| Immobilisations incorporelles nettes | 5 | 2 035,9 | 2 238,8 |
| Immobilisations corporelles nettes | 5 | 1 402,7 | 1 635,9 |
| Actifs financiers non courants | 5 et 9 | 1 148,8 | 385,5 |
| Comptes de trésorerie et équivalents de trésorerie nantis | 5 et 8 | 0,7 | 0,7 |
| Titres mis en équivalence | 5 et 7 | 661,2 | 2 413,2 |
| Impôts différés actifs | 5 | 210,5 | 200,9 |
| TOTAL DES ACTIFS NON COURANTS | 8 947,2 | 10 544,2 | |
| Actifs des activités arrêtées ou destinées à être cédées | 13 | 1 035,7 | 2,0 |
| Stocks | 5 | 499,1 | 508,5 |
| Créances clients | 5 | 1 943,8 | 1 899,0 |
| Autres actifs courants | 5 | 325,0 | 283,6 |
| Impôts exigibles | 5 | 78,1 | 70,5 |
| Autres actifs financiers courants | 5 et 9 | 408,6 | 442,2 |
| Comptes de trésorerie et équivalents de trésorerie | 5 et 8 | 2 582,1 | 2 561,3 |
| TOTAL DES ACTIFS COURANTS | 5 836,7 | 5 765,0 | |
| TOTAL DE L'ACTIF | 15 819,6 | 16 311,2 |
Bilan – État de situation financière consolidée
| En millions d'euros | Note | 30.06.2017 | 31.12.2016 |
|---|---|---|---|
| Capital | 188,7 | 188,4 | |
| Primes | 46,9 | 36,3 | |
| Réserves consolidées | 1 844,8 | 2 399,8 | |
| Résultat net de l'exercice – part du Groupe | 31,3 | - 366,8 | |
| 2 111,8 | 2 257,7 | ||
| Intérêts minoritaires | 1 025,3 | 1 039,4 | |
| TOTAL DES CAPITAUX PROPRES | 10 | 3 137,0 | 3 297,1 |
| Provisions | 5 et 11 | 458,3 | 465,3 |
| Dettes financières | 5 et 12 | 7 291,4 | 7 577,7 |
| Autres passifs financiers non courants | 5 et 9 | 433,8 | 518,2 |
| Impôts différés passifs | 5 | 624,0 | 677,9 |
| TOTAL DES PASSIFS NON COURANTS | 8 807,5 | 9 239,1 | |
| Passifs des activités arrêtées ou destinées à être cédées | 13 | 324,1 | 0,0 |
| Provisions | 5 et 11 | 59,4 | 66,1 |
| Dettes financières | 5 et 12 | 1 177,9 | 1 367,2 |
| Autres passifs financiers courants | 5 et 9 | 378,9 | 403,1 |
| Dettes fournisseurs | 5 | 895,4 | 850,2 |
| Autres passifs courants | 5 | 942,0 | 984,2 |
| Impôts exigibles | 5 | 97,5 | 104,1 |
| TOTAL DES PASSIFS COURANTS | 3 551,1 | 3 774,9 | |
| TOTAL DU PASSIF | 15 819,6 | 16 311,2 |
cédées » au 30 juin 2017 (voir la note 2 « Variations de périmètre »). européennes des « Tests non destructifs » de Bureau Veritas, ont été reclassés en « Actifs et passifs des activités arrêtées ou destinées à être division « Étiquettes et habillages de conditionnement » de Constantia Flexibles ainsi que les actifs et passifs d'une partie des activités Conformément à la norme IFRS 5 « Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités abandonnées », les actifs et passifs de la
Compte de résultat consolidé
| En millions d'euros | Note | er semestre 2017 1 |
er semestre 2016 1 |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 5 et 14 | 4 168,4 | 3 789,5 |
| Autres produits de l'activité | 7,8 | 4,2 | |
| Charges opérationnelles | - 3 822,4 | - 3 407,8 | |
| Résultat sur cessions d'actifs | - 0,5 | - 3,3 | |
| Dépréciation d'actifs | 6 | - 17,8 | - 0,1 |
| Autres produits et charges | 5 | - 9,8 | - 24,5 |
| RÉSULTAT OPÉRATIONNEL | 5 et 15 | 325,7 | 358,0 |
| Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie | - 23,5 | 1,7 | |
| Coût de l'endettement financier brut | - 189,3 | - 199,0 | |
| Coût de l'endettement financier net | 5 et 16 | - 212,8 | - 197,3 |
| Autres produits et charges financiers | 5 et 17 | 15,3 | - 112,1 |
| Charges d'impôt | 5 et 18 | - 111,8 | - 109,9 |
| Résultat net des sociétés mises en équivalence | 5 et 19 | 88,1 | - 306,0 |
| RÉSULTAT NET AVANT RÉSULTAT DES ACTIVITÉS ARRÊTÉES OU DESTINÉES À ÊTRE CÉDÉES |
104,5 | - 367,3 | |
| Résultat net des activités arrêtées ou destinées à être cédées | 13 | 21,4 | 100,3 |
| Résultat net des activités destinées à être mises en équivalence | 13 | - | - 46,2 |
| RÉSULTAT NET | 125,8 | - 313,2 | |
| Résultat net – part des minoritaires | 94,6 | 111,9 | |
| RÉSULTAT NET – PART DU GROUPE | 31,3 | - 425,1 |
| En euros | Note | er semestre 2017 1 |
er semestre 2016 1 |
|---|---|---|---|
| Résultat de base par action | 20 | 0,69 | - 9,27 |
| Résultat dilué par action | 20 | 0,55 | - 9,46 |
| Résultat de base par action des activités poursuivies | 20 | 0,38 | - 10,31 |
| Résultat dilué par action des activités poursuivies | 20 | 0,25 | - 10,51 |
| Résultat de base par action des activités cédées | 20 | 0,31 | 1,05 |
| Résultat dilué par action des activités cédées | 20 | 0,30 | 1,05 |
Conformément à la norme IFRS 5 « Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités abandonnées » :
| 1 | er semestre 2017 | 1 | er semestre 2016 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | Montants bruts |
Effet impôt |
Montants nets |
Montants bruts |
Effet impôt |
Montants nets |
| Éléments recyclables en résultat | ||||||
| Réserves de conversion (1) | - 238,5 | - | - 238,5 | - 45,6 | - | - 45,6 |
| Gains et pertes sur dérivés qualifiés de couverture (2) | 69,9 | - 0,5 | 69,4 | - 4,9 | 1,2 | - 3,7 |
| Gains et pertes sur actifs disponibles à la vente (3) | - 38,3 | - | - 38,3 | - 5,6 | - | - 5,6 |
| Reprise en compte de résultat des résultats antérieurement constatés en capitaux propres |
- 5,2 | 1,4 | - 3,9 | 1,7 | - 0,4 | 1,3 |
| Éléments non recyclables en résultat | ||||||
| Gains et pertes actuariels | 6,6 | - 1,2 | 5,4 | - 42,6 | 16,1 | - 26,5 |
| PRODUITS ET CHARGES DIRECTEMENT ENREGISTRÉS DANS LES CAPITAUX PROPRES (A) |
- 205,6 | - 0,3 | - 205,9 | - 97,0 | 16,9 | - 80,2 |
| Résultat de la période (B) | 125,8 | - 313,2 | ||||
| TOTAL DES PRODUITS ET CHARGES RECONNUS POUR LA PÉRIODE (A) + (B) |
- 80,1 | - 393,4 | ||||
| Attribuable aux : | ||||||
| ■ actionnaires de Wendel | - 84,8 | - 492,4 | ||||
| ■ intérêts minoritaires | 4,7 | 99,1 |
(1) Ce poste intègre notamment les contributions de Bureau Veritas pour - 141,0 M€, de CSP Technologies pour - 16,0 M€ et de Saint-Gobain pour - 26,9 M€. (2) Dont + 64,1 M€ liés à la variation de la juste valeur des cross currency swaps comptabilisés chez Wendel (voir la note 4-5.1 « Gestion du risque de change
– Wendel »). des actifs et passifs financiers »). (3) Le principal impact est lié à la variation de juste valeur des titres Saint-Gobain pour - 47,1 M€ et des titres Saham pour + 8,7 M€ (voir la note 9-3 « Détail
Variations des capitaux propres
| En millions d'euros | Nombre d'actions en circulation |
Capital | Actions Primes propres |
Réserves consolidées |
Écarts de conversion |
Part du Groupe |
Intérêts minoritaires |
Total capitaux propres |
|
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CAPITAUX PROPRES AU 31 DÉCEMBRE 2015 |
46 029 229 | 192,0 | 31,7 - 203,3 | 2 950,3 | 11,2 | 2 982,0 | 972,5 | 3 954,5 | |
| Produits et charges directement enregistrés dans les capitaux propres (A) |
- | - | - | - 64,8 | 49,4 | - 15,4 | 23,9 | 8,4 | |
| Résultat de la période (B) | - 366,8 | - | - 366,8 | 225,7 | - 141,1 | ||||
| TOTAL DES PRODUITS ET CHARGES RECONNUS POUR LA PÉRIODE (A) + (B) (1) |
- | - | - | - 431,5 | 49,4 | - 382,2 | 249,6 | - 132,6 | |
| Dividendes versés (2) | - 98,7 | - 98,7 | - 251,7 | - 350,4 | |||||
| Mouvements sur titres autodétenus | - 443 662 | - 3,8 | - - 46,0 | - | - | - 49,9 | - | - 49,9 | |
| Augmentation de capital | |||||||||
| ■ levées d'options de souscription | 37 200 | 0,1 | 2,8 | 3,0 | - | 3,0 | |||
| ■ exercice du plan d'épargne entreprise | 23 486 | 0,1 | 1,7 | 1,8 | - | 1,8 | |||
| Rémunération en actions | 20,7 | 20,7 | 16,1 | 36,7 | |||||
| Variations de périmètre | - 71,2 | - 12,5 | - 83,6 | - 49,8 | - 133,4 | ||||
| Autres | - 120,1 | - 15,2 | - 135,3 | 102,8 | - 32,5 | ||||
| CAPITAUX PROPRES AU 31 DÉCEMBRE 2016 |
45 646 253 | 188,4 | 36,3 - 249,3 | 2 249,5 | 32,9 | 2 257,7 | 1 039,4 | 3 297,1 | |
| Produits et charges directement enregistrés dans les capitaux propres (A) |
29,2 | - 145,4 | - 116,1 | - 89,8 | - 205,9 | ||||
| Résultat de la période (B) | 31,3 | 31,3 | 94,6 | 125,8 | |||||
| TOTAL DES PRODUITS ET CHARGES RECONNUS POUR LA PÉRIODE (A) + (B) (1) |
60,5 | - 145,4 | - 84,8 | 4,7 | - 80,1 | ||||
| Dividendes versés (2) | - 107,3 | - 107,3 | - 150,2 | - 257,5 | |||||
| Mouvements sur titres autodétenus | - 121 075 | - 23,4 | - 23,4 | - 23,4 | |||||
| Augmentation de capital | |||||||||
| ■ levées d'options de souscription | 87 275 | 0,3 | 10,7 | 11,0 | 11,0 | ||||
| Rémunération en actions | 8,1 | 8,1 | 6,1 | 14,2 | |||||
| Variations de périmètre (3) | 33,7 | 21,4 | 55,2 | 152,6 | 207,8 | ||||
| Autres (4) | - 4,7 | - 0,0 | - 4,7 | - 27,4 | - 32,1 | ||||
| CAPITAUX PROPRES AU 30 JUIN 2017 | 45 612 453 | 188,7 | 46,9 - 272,7 | 2 239,9 | - 91,1 | 2 111,8 | 1 025,3 | 3 137,0 |
(1) Voir « État du résultat global ».
2,15 € par action pour un total de 98,7 M€. Le dividende versé par Wendel au cours du 1er (2) semestre 2017 est de 2,35 € par action, pour un total de 107,3 M€. En 2016, le dividende versé était de
des minoritaires) liés à l'acquisition de Tsebo. Les variations de périmètre sont détaillées en note 2 « Variations de périmètre ». (3) Les variations de périmètre incluent 52,2 M€ de résultat de cession de titres Bureau Veritas (part du Groupe) ainsi que 129,7 M€ (essentiellement en part
(4) Les autres variations incluent notamment l'impact des puts de minoritaires.
Tableau des flux de trésorerie consolidés
| Flux de trésorerie opérationnels Résultat net 125,8 - 313,2 Élimination des quote-parts de résultat des sociétés mises en équivalence - 88,1 306,0 Élimination du résultat net d'impôt des activités arrêtées ou destinées à être cédées - 21,4 - 80,3 Élimination des amortissements et provisions et autres éléments sans incidence sur la trésorerie 267,2 252,7 Élimination des frais sur investissements et sur cession d'actifs 8,1 48,4 Marge brute d'autofinancement des sociétés destinées à être cédées 29,6 50,5 Élimination des résultats sur cessions d'actifs 0,5 1,1 Élimination des produits et charges financiers 197,5 312,8 Élimination des impôts (courants & différés) 111,8 114,7 Marge brute d'autofinancement des sociétés intégrées avant impôt 631,0 692,7 Variation du besoin en fonds de roulement lié à l'exploitation - 239,8 - 232,9 FLUX NETS DE TRÉSORERIE OPÉRATIONNELS HORS IMPÔT 5 391,2 459,8 Flux de trésorerie liés aux investissements hors impôt Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles 21 - 133,9 - 129,3 Cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles 3,4 10,5 Acquisitions et souscriptions de titres de participation 22 - 282,4 - 174,2 Cessions de titres de participation 23 1 145,1 1 401,0 Incidence des variations de périmètre et des activités en cours de cession 24 19,3 - 21,8 Variation des autres actifs et passifs financiers et autres 25 24,6 - 5,5 Dividendes reçus des sociétés mises en équivalence ou non consolidées 26 19,4 45,8 Variation du besoin en fonds de roulement lié aux investissements - 3,2 - 35,2 FLUX NETS DE TRÉSORERIE LIÉS AUX INVESTISSEMENTS HORS IMPÔT 5 792,3 1 091,3 Flux de trésorerie liés aux opérations de financement hors impôt Augmentation du capital 11,0 1,6 Contribution des actionnaires minoritaires 1,0 0,8 Rachat d'actions : ■ Wendel - 23,4 - 29,5 ■ Filiales - 16,7 - 20,3 Dividendes versés par Wendel - 107,3 - 98,7 Dividendes versés aux actionnaires minoritaires des filiales - 150,2 - 147,8 |
|---|
| Émissions d'emprunts 27 272,2 695,2 |
| Remboursements d'emprunts 27 - 726,7 - 1 133,9 |
| Coût net de l'endettement - 174,6 - 220,5 |
| Autres flux financiers - 82,4 - 8,3 |
| Variation du besoin en fonds de roulement lié aux opérations de financement - 19,2 - 52,5 |
| - 1 016,4 FLUX NETS DE TRÉSORERIE LIÉS AUX OPÉRATIONS DE FINANCEMENT HORS IMPÔT 5 - 1 014,0 |
| Flux de trésorerie liés aux impôts |
| Impôts courants - 135,9 - 132,6 |
| Variations des dettes et créances d'impôts (hors impôts différés) - 11,9 - 1,0 |
| FLUX NETS DE TRÉSORERIE LIÉS AUX IMPÔTS 5 - 147,8 - 133,6 |
| Effet des variations de change 1,5 - 5,4 |
| Variation nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie 20,8 398,1 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie à l'ouverture 2 562,0 1 223,2 |
| TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE À LA CLÔTURE 5 et 8 2 582,8 1 621,3 |
Tableau des flux de trésorerie consolidés
division en « Activité destinée à être abandonnée ou cédée ». trésorerie jusqu'au 30 juin 2017, date du classement de cette Flexibles sont maintenus dans chacune des catégories de flux de « Étiquettes et habillages de conditionnement » de Constantia Conformément à IFRS 5, les flux de trésorerie de la division de cessions » pour un montant de 23,9 M€. « Incidence des variations de périmètre et des activités en cours La trésorerie au 30 juin 2017 a été reclassée sur la ligne
de trésorerie au 1er semestre 2017 est la suivante : La contribution de la division « Étiquettes et habillages de conditionnement » de Constantia Flexibles dans les principales catégories de flux
| En millions d'euros | er semestre 2017 1 |
|---|---|
| Flux net de trésorerie opérationnels hors impôts | 35,3 |
| Flux net de trésorerie liés aux investissements hors impôt | - 15,8 |
| Flux net de trésorerie liés aux opérations de financement hors impôt | - 13,2 |
| Flux net de trésorerie liés aux impôts | - 5,9 |
Taitbout à Paris. sous le numéro 572 174 035. Son siège social est situé au 89 rue immatriculée au registre du commerce et des sociétés de Paris européennes et françaises en vigueur et à venir. La société est surveillance régie par les dispositions législatives et réglementaires Wendel est une société européenne à Directoire et Conseil de
développement. industrielles et de services pour accélérer leur croissance et leur Son activité consiste à investir sur le long terme dans des sociétés
est principalement composé : Au 30 juin 2017, le périmètre de consolidation du groupe Wendel
comprennent : 30 juin 2017 et sont exprimés en millions d'euros (M€). Ils portent sur la période de 6 mois courant du 1er janvier 2017 au Les comptes consolidés semestriels résumés du groupe Wendel
le compte de résultat et l'état du résultat global ;
l'état des variations des capitaux propres ;
comptables pertinents pour leurs activités respectives. performances individuellement sur la base des agrégats Direction de celles-ci, il est donc important d'analyser leurs Wendel est gérée de façon autonome sous la responsabilité de la intégration globale. Cependant, chacune des participations de contribution de l'ensemble des sociétés consolidées par Chaque poste comptable de ces états financiers intègre la
« Gestion du risque de liquidité ». de ses holdings, sont présentées individuellement en note 4-2 participations intégrées globalement, ainsi que celle de Wendel et filiales opérationnelles »). Les situations d'endettement des Wendel ou ses holdings (voir la note 4-2.2 « Risque de liquidité des plus de recours financier des participations opérationnelles sur d'une participation opérationnelle sur une autre ; il n'existe pas non « Information sectorielle ». En outre, il n'y a pas de recours financier résultat net non récurrent, elle est présentée en note 5 activité ; elle détaille le résultat net récurrent par activité et le Groupe est présentée selon une analyse du résultat net réparti par en note 7 « Titres mis en équivalence ». La performance globale du des participations mises en équivalence sont présentés quant à eux bilan et du tableau des flux de trésorerie. Les agrégats comptables « Information sectorielle » dans les états contributifs du résultat, du consolidées par intégration globale sont présentés en note 5 Les agrégats comptables de chacune des participations
Directoire de Wendel le 28 août 2017. Ces comptes consolidés semestriels résumés ont été arrêtés par le
(1) Ce taux correspond au taux d'intérêt juridique. Pour les besoins de la consolidation, Cromology a été consolidée avec un pourcentage d'intérêt de 90,1 % intégrant les parts des managers de Cromology et des anciens managers de Materis susceptibles d'être rachetées dans le cadre de la liquidité qui leur est accordée en 2017 (voir la note 28-6 « Pactes d'actionnaires et mécanismes de co-investissements »).
| 7 | Notes annexes | 27 |
|---|---|---|
| NOTE 1 | Principes comptables | 27 |
| NOTE 2 | Variations de périmètre | 28 |
| NOTE 3 | Parties liées | 30 |
| NOTE 4 | Gestion des risques financiers | 31 |
| NOTE 5 | Information sectorielle | 39 |
| 8 | Notes sur le bilan | 49 |
| NOTE 6 | Écarts d'acquisition | 49 |
| NOTE 7 | Titres mis en équivalence | 50 |
| NOTE 8 | Trésorerie et équivalents de trésorerie | 54 |
| NOTE 9 | Actifs et passifs financiers (hors dettes financières et hors créances et dettes d'exploitation) |
55 |
| NOTE 10 | Capitaux propres | 58 |
| NOTE 11 | Provisions | 58 |
| NOTE 12 | Dettes financières | 59 |
| NOTE 13 | Activités destinées à être arrêtées ou cédées | 62 |
| 9 | Notes sur le compte de résultat | 64 |
| NOTE 14 | Chiffre d'affaires | 64 |
| NOTE 15 | Résultat operationnel | 64 |
| NOTE 16 | Coût de l'endettement financier net | 65 |
| NOTE 17 | Autres produits et charges financiers | 65 |
| NOTE 18 | Charges d'impôt | 65 |
| NOTE 19 | Résultat net des sociétés mises en équivalence | 66 |
| 66 |
| 10 | Notes sur les variations de trésorerie | 67 |
|---|---|---|
| NOTE 21 | Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles |
67 |
| NOTE 22 | Acquisitions et souscriptions de titres de participation |
67 |
| NOTE 23 | Cessions de titres de participation | 68 |
| NOTE 24 | Incidence des variations de périmètre et des activités en cours de cession |
68 |
| NOTE 25 | Variation des autres actifs et passifs financiers et autres |
68 |
| NOTE 26 | Dividendes reçus des sociétés mises en équivalence ou non consolidées |
68 |
| NOTE 27 | Variation nette des emprunts et autres dettes financières |
69 |
| 11 | Autres notes | 70 |
| NOTE 28 | Engagements hors bilan | 70 |
| NOTE 29 | Événements postérieurs à la clôture | 73 |
12 avril 2017, sous le numéro D.17-0376. de référence déposé auprès de l'Autorité des marchés financiers le avec les états financiers de l'exercice 2016 inclus dans le document intermédiaire ». Ces états financiers doivent être lus en référence a été préparé conformément à IAS 34 « Information financière Ce jeu de comptes consolidés semestriels résumés au 30 juin 2017
disponible sur le site internet de la Commission Européenne : au référentiel IFRS tel qu'adopté par l'Union européenne, qui est annuels pour l'exercice clos le 31 décembre 2016, correspondant que ceux utilisés pour la préparation des comptes consolidés 1 er janvier 2017, les principes comptables retenus sont les mêmes d'application obligatoire pour les exercices ouverts à compter du À l'exception de l'adoption des nouvelles normes et interprétations
procedure-scrutiny-rps_fr » supplementary-acts/acts-adopted-basis-regulatorystandards-regulation-ec-no-1606-2002/amending-and- « https://ec.europa.eu/info/law/international-accounting2017 n'a été adopté par l'Union européenne au 30 juin 2017. de façon obligatoire aux exercices ouverts à compter du 1er janvier Aucune nouvelle norme, interprétation ou amendement applicable
aucun impact significatif n'est attendu sur les comptes du Groupe. conséquences d'IFRS 15 sur ses pratiques et son organisation ; et à l'achèvement sur l'activité service après-vente, a analysé les l'avancement sur une partie de son activité de contrat à long terme cas. Mecatherm, qui reconnaît aujourd'hui le résultat à appliquée actuellement, devrait être maintenue dans la plupart des Offshore, Construction et Industrie, la méthode de l'avancement, Pour les autres contrats, notamment dans les activités Marine & paiement au titre des prestations réalisées à la date de clôture. rapport pour les contrats ne donnant pas de droit exécutoire à un dès la fin des travaux, devra être différé jusqu'à l'émission du d'affaires des contrats de courte durée, actuellement comptabilisé Bureau Veritas et Mecatherm. Chez Bureau Veritas, le chiffre comptabilisation de leurs différents types de contrats, en particulier Wendel ont revu l'incidence de cette norme sur les principes de tirés de contrats conclus avec des clients », les sociétés du groupe Concernant la norme IFRS 15 « Produits des activités ordinaires
Le périmètre de consolidation du groupe Wendel est présenté dans les « Principes Généraux ».
pour 162 M€. Les 35 % du capital restant sont détenus par Capital début février 2017, au travers d'Oranje-Nassau Développement, Group Private Markets. L'acquisition d'environ 65 % du capital de Tsebo a été réalisée
société emploie environ 35 000 personnes réparties dans 23 pays Tsebo est le leader panafricain des services aux entreprises. La sur 12 mois un chiffre d'affaires de 501 M\$ et un Ebitda de 36 M\$. toute l'Afrique. En 2017 (exercice clos le 31 mars), Tsebo a réalisé sécurité ainsi que des services de gestion de bases-vie isolées dans et fournit des services de maintenance, restauration, nettoyage et
consolidé par intégration globale depuis la date d'acquisition. Wendel exerce un contrôle exclusif sur ce groupe qui est donc
Le financement de la structure d'acquisition a été organisé de la façon suivante :
| ■ Apports de Wendel (taux de change à l'acquisition) | 162 M€ |
|---|---|
| ■ Apports de Capital Group | 87 M€ |
| ■ Emprunts bancaires | 133 M€ |
| 382 M€ |
Ces montants ont été utilisés pour :
| ■ L'acquisition des titres | 270 M€ |
|---|---|
| ■ Le paiement des frais et autres éléments liés à l'acquisition | 11 M€ |
| ■ Le refinancement de la dette du groupe Tsebo | 101 M€ |
| 382 M€ |
comptabilisée à la juste valeur lors de la première consolidation) : L'écart d'acquisition provisoire comptabilisé lors de cette acquisition s'élève à 228 M€ (y compris la part des intérêts minoritaires
| ■ Écart d'acquisition résiduel provisoire | 228 M€ |
|---|---|
| ■ Relations clientèles (amorties sur 15 ans) | 107 M€ |
| ■ Marques Tsebo (durée de vie indéfinie) | 21 M€ |
| ■ Autres marques (amorties entre 5 et 10 ans) | 29 M€ |
| ■ Impôts différés | - 44 M€ |
| ■ Dettes financières et autres éléments du bilan d'acquisition non réévalués | - 71 M€ |
| Prix d'acquisition des titres | 270 M€ |
d'acquisition. Comme le permettent les normes IFRS, l'affectation définitive du prix d'acquisition sera finalisée dans les 12 mois qui suivent la date
pour le solde par le placement d'un bloc de 20 millions de titres de 1 085 M€. La cession a été réalisée pour partie au fil de l'eau et d'actions Saint-Gobain, soit 3,9 % du capital, pour un montant total Au 1er semestre 2017, Wendel a réalisé la cession de 21,7 millions capital et 4,5 % des droits de vote. désormais 14 153 490 actions Saint-Gobain, soit près de 2,5 % du (dont 1 million a été acheté par Saint-Gobain). Wendel détient
traduit donc comptablement par : « Participations dans des entreprises associées », cette opération se date de cession du bloc de titres. Conformément à IAS 28 qu'il n'a plus d'influence notable sur cette société, à partir de la de Saint-Gobain a été réduit de 3 à 1 ; le Groupe considère donc le nombre de représentants de Wendel au Conseil d'administration Les accords de gouvernance existants demeurent en vigueur mais
de Saint-Gobain. augmentations de capital et aux variations d'actions autodétenues résultat de dilution de - 5,0 M€ ; ces variations sont liées aux 1 er janvier et la date de cession ont conduit à comptabiliser un Par ailleurs, les variations du pourcentage d'intérêt entre le
financiers ». En effet, il a été reçu après la date de déconsolidation. ligne du compte de résultat « Autres produits et charges Le dividende versé par Saint-Gobain (17,8 M€) est présenté sur la
prix moyen de 21,50 €. Wendel a ainsi réalisé un gain de 12,4 M€. de 17,05 € par action. Ces titres ont été vendus en mai 2017 à un Wendel, et il avait été possible d'acquérir ces titres à un prix moyen s'était replié d'une manière jugée excessive par la Direction de pas vocation à être conservés sur le long terme. En effet, le titre 2,8 millions de titres Bureau Veritas supplémentaires qui n'avaient Au cours du mois de novembre 2016, Wendel avait acheté 56,1 % des droits de vote théoriques. 177 173 360 titres, soit 40,6 % du capital de Bureau Veritas et À l'issue de cette opération, Wendel détient comme auparavant
Veritas est maintenu (IFRS 10 « États financiers consolidés »). capitaux propres dans la mesure où le contrôle exclusif sur Bureau la plus-value comptable s'élève à 52 M€ et elle est enregistrée en des titres Bureau Veritas dans les comptes consolidés du Groupe, En tenant compte du coût moyen pondéré fondé sur l'ensemble
principales acquisitions suivantes : Au cours du 1er semestre 2017, Bureau Veritas a réalisé les
Chine et 17,3 M€ pour Siemic aux États-Unis). Le chiffre d'affaires 51,0 M€ (dont 19,6 M€ pour Shanghai Project Management en d'acquisition comptabilisés sur l'ensemble de ces sociétés est de est d'environ 79 M€. annuel 2016 des sociétés acquises au cours du 1er semestre 2017 Le total des prix d'acquisition s'élève à 85,4 M€ et le total des écarts
chiffre d'affaires en 2016 d'environ 18 M€. dans les opercules pour les produits laitiers. TR Alucap a réalisé un l'acquisition de la société italienne TR Alucap, société spécialisée Au cours du 1er semestre 2017, Constantia Flexibles a réalisé
postérieurement à la clôture, la signature d'un accord de cession Par ailleurs, Constantia Flexibles a annoncé le 17 juillet 2017, Multi-Color, pour une valeur d'entreprise d'environ 1,15 Md€ de son activité « Étiquettes et habillages de conditionnement » à
devenant ainsi son premier actionnaire. Constantia Flexibles détiendra 16,6 % du capital de Multi-Color, 2017. La majorité de la transaction sera payée en numéraire et la finalisation de l'opération de cession est prévue au 4e trimestre (1,3 Md€). Sous réserve des autorisations réglementaires d'usage,
de 2,1 Md€ la même année. 2016, pour un chiffre d'affaires total du groupe Constantia Flexibles Constantia Flexibles a réalisé un chiffre d'affaires de 605 M€ en L'activité « Étiquettes et habillages de conditionnement » de
vue de la vente et activités abandonnées » : Conformément à la norme IFRS 5 « Actifs non courants détenus en
des plus importantes sociétés de produits chimiques dans le en vue d'acquérir l'activité chimie pour le cuir de BASF SE, l'une Le groupe Stahl a annoncé en mars 2017 la signature d'un accord monde. Le chiffre d'affaires de l'activité chimie pour le cuir de BASF en 2016 était d'environ 200 M€.
référence de Stahl, avec un taux de détention d'environ 63 %. de 150 M€ environ. Le groupe Wendel restera l'actionnaire de environ 16 % du capital de Stahl, ainsi qu'une soulte en numéraire En échange de la cession de ses actifs à Stahl, BASF recevra
30 juin 2017. nécessaires. Il n'y a pas d'impact sur les comptes consolidés au sous réserve de l'obtention des autorisations réglementaires La transaction devrait être finalisée au cours du 4e trimestre 2017,
à environ 29 % dans IHS. opération fait passer l'intérêt économique de MTN d'environ 15 % dans IHS Holding Limited (« IHS ») Group. Le résultat de cette tours au Nigéria, contre une participation directe additionnelle holding opérationnelle de INT Towers Limited gérant plus de 9 000 participation de 51 % de MTN dans Nigeria Tower InterCo B.V, la de sa structure actionnariale, au travers de l'échange de la Au mois de février 2017, le groupe IHS a opéré une simplification
mise en équivalence. donc maintenue. La participation dans IHS reste comptabilisée par droits de gouvernance sont inchangés. Son influence notable est capital d'IHS et, avec ses co-investisseurs, 28,8 % de droits de vote. À la suite de cette opération, Wendel détient en direct 21,4 % du Wendel reste le premier actionnaire d'IHS en droits de vote et ses
comptabiliser un résultat de dilution de - 31,7 M€. La variation du pourcentage d'intérêt consolidé a conduit à
Les parties liées du groupe Wendel sont :
liée (voir la note 2 « Variations de périmètre »). Saint-Gobain, ce dernier n'est plus considéré comme une partie Depuis que Wendel n'a plus d'influence notable sur le groupe
soit 40,7 M€ à Wendel-Participations. En juin 2017, le Groupe a versé un dividende de 2,35 € par action, juillet 2017. l'équipe de direction de Wendel a été réglée en juin et en dette comptabilisée au titre du co-investissement dans Stahl de l'investissement dans Tsebo au 1er semestre 2017. Par ailleurs, la compris le Directoire) a co-investi 0,5 % du montant de Groupe » des comptes consolidés 2016), l'équipe de direction (y « Association des équipes de direction aux investissements du de Wendel aux investissements du Groupe (voir la note 4 Conformément à la politique d'association de l'équipe de direction
dans la note 3 « Parties liées » des comptes consolidés 2016. à la description des transactions avec les parties liées présentée Il n'y a pas d'autre évolution significative sur la période par rapport
La gestion des risques financiers (risque actions, risque de liquidité, 30 juin 2017 sont décrits dans les notes suivantes : comptes consolidés 2016. Les principaux risques financiers au risque de matières premières) est présentée dans la note 5 des risque de taux d'intérêt, risque de crédit, risque de change et
principalement : Les risques liés aux marchés des actions concernent
financiers ») ; 129,5 M€ contre 120,8 M€ fin 2016 (voir la note 9 « Actifs et passifs retenue pour ces titres a été réévaluée par les capitaux propres à pour les titres Saint-Gobain ci-dessus. Fin juin 2017, la valeur nette comptable des variations de juste valeur est identique à celui décrit (notamment les multiples de comparables boursiers). Le traitement références de marché qui sont utilisées pour sa valorisation
| En millions d'euros | Valeur comptable nette (part du Groupe) |
Valeur de marché (calculée sur le cours de clôture) |
Impact sur la valeur de marché d'une variation de - 5 % des cours de Bourse |
Note au Bilan |
Variation de +/- 5 % des cours de Bourse |
Variation de -/+ 0,5 % du taux d'actualisation des valorisations de flux de trésorerie futurs |
Variation de +/- 0,5 % du taux de croissance perpétuelle de l'activité des valorisations de flux de trésorerie futurs |
Réduction de 1 % de la marge normative utilisée pour les flux postérieurs au plan d'affaires pour les valorisations de flux de trésorerie futurs |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Titres mis en équivalence | ||||||||
| IHS | 382,1 | na | na | 7 | na | na (2) | na (2) | na (2) |
| Allied Universal | 216,7 | na | na | na | na (2) | na (2) | na (2) | |
| Oranje-Nassau Développement : | ||||||||
| ■ exceet | 21,1 | 15,4 | - 0,8 | 7 | na (1) | + 0/- 0 (3) | - 0/+ 0 (3) | 0 (3) |
| ■ SGI Africa | 25,8 | na | na | na | na (2) | na (2) | na (2) | |
| Titres consolidés | ||||||||
| Bureau Veritas | 811,4 | 3 432,7 | - 171,6 | 6 | 0 | na (5) | na (5) | na (5) |
| Constantia Flexibles | 519,3 | na | na | 6 | na | na (5) | na (5) | na (5) |
| Materis (Cromology) | - 364,8 | na | na | |||||
| Prêt d'actionnaire (4) | 476,9 | |||||||
| 112,1 | 6 | na | na (5) | na (5) | na (5) | |||
| Stahl | - 30,8 | na | na | 6 | na | na (5) | na (5) | na (5) |
| Oranje-Nassau Développement : | ||||||||
| ■ Mecatherm | 68,8 | na | na | 6 | na | + 9,0/- 7,8 | + 7,2/- 6,2 | - 11,8 |
| ■ CSP Technologies | 184,7 | na | na | 6 | na | na (5) | na (5) | na (5) |
| ■ Nippon Oil Pump | 28,3 | na | na | 6 | na | na (5) | na (5) | na (5) |
| ■ Tsebo | 129,5 | na | na | 6 | na | na (5) | na (5) | na (5) |
| Actifs et passifs financiers | ||||||||
| Participation dans Saint-Gobain (6) |
662,1 | 662,1 | - 33,1 | +/- 33,1 | na | na | na | |
| Participation dans Saham (6) | 129,5 | na | na | 9 | na | na | na | na |
| Placements financiers à court terme indexés sur les marchés actions |
83,8 | 83,8 | - 4,2 | +/- 4,2 | na | na | na | |
| Composante optionnelle de l'obligation échangeable Saint-Gobain |
- 52,0 | - 52,0 | + 10,4 | 9 -/+ 10,4 | na | na | na |
(1) Les tests de dépréciation sont réalisés sur la base de la valeur d'utilité (flux de trésorerie futurs actualisés), voir la note 7 « Titres mis en équivalence ».
(2) Aucun test n'a été réalisé sur IHS, Allied Universal et SGI Africa car aucun indice de perte de valeur n'a été identifié.
(3) Les impacts ne sont pas suffisamment significatifs sur exceet pour conduire à un ajustement de la dépréciation.
(4) Éliminé en consolidation.
Groupe. (5) Aucun indice de perte de valeur n'a été identifié. Le test de dépréciation sera réalisé à la clôture annuelle conformément aux principes comptables du
(6) Voir la description des risques liés aux marchés des actions relative à Saham et Saint-Gobain ci-dessus.
des filiales et participations. financements bancaires et obligataires et par les dividendes reçus Ces besoins sont couverts par la rotation des actifs, par les au service de la dette, aux frais généraux et aux dividendes versés. Les besoins de trésorerie de Wendel sont liés aux investissements,
Au 30 juin 2017, les montants de trésorerie et de placements opérationnelles) sont les suivants : financiers à court terme de Wendel et de ses holdings (hors filiales
| En millions d'euros | Placements libellés en € | Placements libellés en \$ | Total |
|---|---|---|---|
| Sicav monétaires | 1 264 | 171 | 1 435 |
| Comptes bancaires et dépôts bancaires | 476 | 176 | 652 |
| Fonds diversifiés, actions ou obligataires (1) | 59 | 18 | 78 |
| Fonds d'institutions financières (1) | 276 | - | 276 |
| TOTAL | 2 076 | 365 | 2 441 |
(1) Comptabilisé en « Autres actifs financiers courants ».
d'investir en Amérique du Nord. dollars est lié à la stratégie du Groupe qui est notamment Le montant de placements financiers et de trésorerie investis en
échangeable en titres Saint-Gobain) pour un montant total de et la maturité moyenne atteint 4 ans. 3 377 M€. Les échéances s'étalent entre août 2017 et février 2027 est constitué des emprunts obligataires (y compris l'obligation Au 30 juin 2017, l'endettement brut (hors filiales opérationnelles)
sous réserve de l'accord des banques ; à la date d'arrêté des des options de report de maturité complémentaires jusqu'à 2 ans pour saisir des opportunités d'investissement. échéances les plus courtes et d'avoir suffisamment de flexibilité notamment de sécuriser si nécessaire le remboursement des documentation juridique. Cette ligne de crédit non tirée permet comptes, cet accord reste soumis à la signature de la ce crédit à 750 M€ et un allongement de sa maturité à 5 ans avec Wendel a obtenu de ses banques une augmentation de la taille de des comptes consolidés 2016). Durant l'été 2017 (post-clôture), « Documentation et covenants du crédit syndiqué de Wendel » financiers sont respectés à cette date (voir la note 5-2.4.2 non tiré de 650 M€ et d'échéance novembre 2019. Ses covenants Au 30 juin 2017, Wendel dispose également d'un crédit syndiqué
note 2 « Variations de périmètre »). devenue inutile après la cession des titres Saint-Gobain (voir la été volontairement annulée au 1er semestre 2017 car elle était La ligne de crédit bancaire avec appels en garantie de 500 M€ a
la note 4-5 « Gestion du risque de change »), 800 M€ de dette Par ailleurs, dans le cadre de la gestion du risque de change (voir d'instruments dérivés (cross currency swaps). obligataire ont été convertis en dette en dollars par l'utilisation
« stable ». La notation court terme est A-3. long terme investment grade de Wendel de BBB- perspective Le 29 septembre 2016, Standard & Poor's a confirmé la notation
compte tenu du niveau élevé de trésorerie et de placements Wendel sur les 12 mois suivant l'arrêté des comptes est faible 507 M€ et avril 2018 pour 350 M€. Le risque de liquidité de remboursements des obligations à échéance août 2017 pour disponible non tirée. financiers à court terme et de la ligne de crédit syndiqué Les prochaines échéances financières significatives sont les
de chacune d'entre elles. opérationnelles sont gérés sous la responsabilité de la Direction La trésorerie, l'endettement et le risque de liquidité des filiales
complémentaire dans les autres filiales ou nouveaux sur investissement, liquidité propre de Wendel, investissement l'ensemble des contraintes auxquelles Wendel est soumise (retour décision résulte, le cas échéant, d'une analyse approfondie de de la trésorerie à une de ses filiales opérationnelles. Ce type de ne se trouverait donc affectée que si Wendel décidait d'apporter pas d'obligation de se soutenir entre elles. La liquidité de Wendel qui seraient en difficulté de trésorerie ; de même celles-ci n'ont pas d'obligation juridique de soutenir ses filiales opérationnelles Wendel que lorsque Wendel le décide ou l'accepte. Wendel n'a sur Wendel, ainsi le risque de liquidité de ces filiales n'affecte Les dettes financières des filiales opérationnelles sont sans recours
note 4-1 « Risques liés aux marchés actions »). en compte pour le calcul du levier financier de Wendel (voir la participations a un impact sur leur valeur, or cette valeur est prise même, l'évolution de la situation économique et financière des du niveau des dividendes versés par certaines participations. De impact sur la situation de liquidité de Wendel par l'intermédiaire économique et financière des participations peut aussi avoir un relative à l'endettement de Mecatherm. L'évolution de la situation des contraintes liées aux covenants de la documentation bancaire prêteurs de cette participation en contrepartie d'un allégement 13 M€ fin juin 2017) et a accordé une garantie de 11 M€ aux Mecatherm une ligne de liquidité de 15 M€ (tirée à hauteur de investissements). Dans ce cadre, Wendel a mis à la disposition de
Cette dette est sans recours sur Wendel.
tirée pour un montant total de 450 M€. dispose également d'une ligne de financement confirmée et non à 2 545,8 M€ et la trésorerie s'élève à 284,8 M€. Bureau Veritas Au 30 juin 2017, la dette financière brute de Bureau Veritas s'élève
respectés : Les covenants financiers applicables au 30 juin 2017 sont
Cette dette est sans recours sur Wendel.
au 30 juin 2017. 12 derniers mois doit être inférieur à 6,7. Ce covenant est respecté tirée ; dans ce cas le rapport entre la dette nette et l'Ebitda des financier uniquement lorsque plus de 35 % de la ligne revolver est donnés en garantie). La dette bancaire est soumise à un covenant d'émission) et la trésorerie s'élève à 91,0 M€ (y compris les dépôts s'élève à 1 332,5 M€ (y compris intérêts courus et hors frais conditionnement » reclassée en activité destinée à être cédée) Constantia Flexibles (hors la division « Etiquettes et habillages de Au 30 juin 2017, le nominal de la dette financière brute de interdites, limitées ou nécessitent l'accord préalable des prêteurs. de dividendes, rachat d'actions, changement d'actionnaires, sont accordées, acquisitions, endettement supplémentaire, paiement Certaines opérations telles que fusions, cessions d'actifs, garanties prévoit des restrictions habituelles pour ce type de crédit. La documentation relative à la dette de Constantia Flexibles
Cette dette est sans recours sur Wendel.
d'actionnaires) et la trésorerie s'élève à 34,3 M€. (y compris intérêts courus et hors frais d'émission étalés et prêt Fin juin 2017, la dette financière de Cromology s'élève à 292,3 M€
donner tous les moyens pour poursuivre ses plans de croissance. accroissant ses marges de manœuvres financières afin de se conditions bancaires, en effectuant un covenant reset et en Durant l'été 2017, Cromology a réalisé un amendement de ses
Fin juin 2017, la dette est soumise aux covenants suivants :
Ces covenants sont respectés au 30 juin 2017.
habituelles pour ce type de crédit. Certaines opérations telles que La documentation relative à cette dette prévoit des restrictions ou nécessitent l'accord préalable des prêteurs. supplémentaire, paiement de dividendes, sont interdites, limitées cessions d'actifs, garanties accordées, acquisitions, endettement
Cette dette est sans recours sur Wendel.
d'émission) et la trésorerie s'élève à 73,5 M€. s'élève à 527,0 M€ (y compris intérêts courus et hors frais Au 30 juin 2017, le nominal de la dette bancaire brute de Stahl
inférieur ou égal à 5. Ce covenant est respecté fin juin 2017. (excédent brut d'exploitation des 12 derniers mois) doit être Le rapport entre la dette nette consolidée et le LTM Ebitda
interdites, limitées ou nécessitent l'accord préalable des prêteurs. de dividendes, rachat d'actions, changement d'actionnaires, sont accordées, acquisitions, endettement supplémentaire, paiement opérations telles que fusions, cessions d'actifs, garanties restrictions habituelles pour ce type de crédit. Certaines La documentation relative à la dette de Stahl prévoit des
d'émission) et la trésorerie s'élève à 2,7 M€. de ligne de liquidité accordée par Wendel, et hors frais Mecatherm s'élève à 41,7 M€ (y compris intérêts courus et 13 M€ Au 30 juin 2017, le nominal de la dette financière brute de
à cette garantie. prêteurs bancaires de Mecatherm sur le groupe Wendel est limité le service de la dette bancaire de Mecatherm. Le recours des demande aux banques d'un montant de 11 M€ destinée à garantir généraux de Mecatherm et a accordé une garantie à première 13 M€ fin juin 2017) afin de permettre le financement des besoins à Mecatherm une ligne de liquidité de 15 M€ (tirée à hauteur de contractuellement. Dans le cadre de cet accord, Wendel a accordé suspendre les tests de ratios de covenants financiers tant que le Mecatherm et ses prêteurs bancaires se sont accordés pour difficultés opérationnelles rencontrées dans les années passées, Compte tenu de l'environnement économique volatil et des résultat opérationnel n'est pas supérieur à un certain seuil défini
Cette dette est sans recours sur Wendel.
soit 3,1 M€. À cette date, les covenants sont les suivants : courus et hors frais d'émission) et la trésorerie s'élève à 3,6 M\$, Technologies s'élève à 182,1 M\$, soit 159,6 M€ (y compris intérêts Au 30 juin 2017, le nominal de la dette bancaire brute de CSP
Ces covenants sont respectés au 30 juin 2017.
opérations telles que fusions, cessions d'actifs, garanties des restrictions habituelles pour ce type de crédit. Certaines La documentation relative à la dette de CSP Technologies prévoit interdites, limitées ou nécessitent l'accord préalable des prêteurs. de dividendes, rachat d'actions, changement d'actionnaires, sont accordées, acquisitions, endettement supplémentaire, paiement
Cette dette est sans recours sur Wendel.
trésorerie est de 1 milliard de yens (soit 7,8 M€). Oil Pump s'élève à 3,8 milliards de yens (soit 29,9 M€) et la Fin juin 2017, le nominal des dettes bancaires brutes de Nippon
31 décembre 2016, lors du test réalisé annuellement. pendant 2 années consécutives. Ces covenants sont respectés au capitaux propres et sur le résultat net qui ne peut être négatif Les covenants financiers portent sur un montant minimum de
Cette dette est sans recours sur Wendel.
suivants : testés deux fois par an, fin mars et fin septembre. Ce sont les covenants financiers s'appliquent au périmètre sud-africain et sont est libellée en Rands, et la trésorerie s'élève à 55,2 M€. Les 131,3 M€ (y compris intérêts courus et hors frais d'émission), elle Au 30 juin 2017, la dette bancaire brute de Tsebo s'élève à
Ces covenants étaient respectés fin mars 2017.
interdites, limitées ou nécessitent l'accord préalable des prêteurs. de dividendes, rachat d'actions, changement d'actionnaires, sont accordées, acquisitions, endettement supplémentaire, paiement opérations telles que fusions, cessions d'actifs, garanties restrictions habituelles pour ce type de crédit. Certaines La documentation relative à la dette de Tsebo prévoit des
intégration globale) reste limitée. Au 30 juin 2017, l'exposition aux taux d'intérêt du groupe Wendel (Wendel, ses holdings et les filiales opérationnelles consolidées par
| En milliards d'euros | Taux fixe | Taux capé | Taux variable |
|---|---|---|---|
| Dette brute | 5,4 | 3,1 | |
| Trésorerie et actifs financiers de placement (1) | - 0,3 | - 2,6 | |
| Impacts des instruments dérivés | 0,3 | 0,8 | - 1,2 |
| EXPOSITION AUX TAUX D'INTÉRÊT | 5,4 | 0,8 | - 0,7 |
| 98 % | 15 % | - 13 % |
(1) Hors placements financiers non sensibles aux taux d'intérêt pour une valeur inférieure à 0,1 Md€.
Le notionnel des instruments dérivés est pondéré par la durée durant laquelle ils couvrent le risque de taux sur les 12 mois suivant la clôture du 30 juin 2017.
des instruments dérivés qui couvrent le risque de taux d'intérêt). Cet impact positif relatif à une hausse des taux est l'effet d'une trésorerie du Groupe très significative (exposée directement à la hausse des taux) et d'un certain nombre de financements intégrant des taux planchers les rendant insensibles à une partie de la hausse des taux. consolidé aurait un impact de l'ordre de + 8 M€ sur le résultat financier avant impôt des 12 mois suivant le 30 juin 2017 (hypothèses : endettement financier net au 30 juin 2017, taux d'intérêt relevés à cette date et prise en compte des échéances Une variation de + 100 points de base des taux d'intérêt sur lesquels est indexée l'exposition aux taux d'intérêt du Groupe
la clôture, il n'y a pas de concentration significative du risque de crédit sur les créances clients compte tenu de la diversification géographique et sectorielle du Groupe. Chaque filiale opérationnelle a mis en place une politique de suivi de son risque de crédit clients et les créances pour lesquelles il existe un risque d'irrécouvrabilité font l'objet d'une dépréciation. À
des établissements financiers de premier rang. montants importants peuvent être placés auprès d'une même institution financière. Les instruments dérivés sont conclus avec La trésorerie et les placements financiers de Wendel et de ses holdings sont essentiellement placés auprès d'institutions financières de premier rang. Compte tenu du montant global de la trésorerie et des placements financiers à court terme au 30 juin 2017 (voir la note 4-2 « Gestion du risque de liquidité »), des
aurait un impact de l'ordre de - 18 M€ dans le compte de résultat. Au 30 juin 2017, Wendel détient 365 M€ de placements financiers et de trésorerie libellés en dollars. Ce montant en dollars est lié à la stratégie du Groupe qui est notamment d'investir en Amérique du Nord. Ces actifs financiers sont comptabilisés à la juste valeur. Ainsi, une baisse de 5 % de la valeur du dollar par rapport à l'euro
variations de juste valeur liées à l'évolution de la parité euro-dollar sont comptabilisées en capitaux propres (sur le 1er semestre 2017, l'impact est de + 64 M€). Une augmentation de 5 % de la valeur du dollar par rapport à l'euro aurait un impact de - 39 M€ en capitaux propres, au titre des cross currency swaps. parité euro-dollar sur l'Actif Net Réévalué du Groupe. Ces instruments, comptabilisés à la juste valeur, ont été qualifiés comptablement de couverture d'investissement net. Ainsi, les monnaies autres que l'euro, notamment le dollar. Les filiales les plus exposées au dollar sont Bureau Veritas, Stahl, IHS, CSP Technologies, Constantia Flexibles et Allied Universal. Compte tenu de l'exposition de ces actifs au dollar, Wendel a décidé de convertir une partie de son endettement obligataire dans cette monnaie grâce à l'utilisation d'instruments dérivés. Ainsi, 800 M€ de cross currency swaps euro-dollar ont été mis en place en 2016. Cette opération permet de limiter l'impact des variations de la Certaines participations exercent leur activité dans différents pays et en conséquence réalisent une partie de leur résultat dans des
sont fournies localement. conséquence exposée à un risque de fluctuation des cours de plusieurs devises étrangères, même si des couvertures naturelles peuvent exister du fait de la correspondance des coûts et des produits dans de nombreuses entités où les prestations de service Bureau Veritas opère au niveau international et est en Pour les activités de Bureau Veritas exposées à des marchés globalisés, une partie du chiffre d'affaires est libellée en dollars ou influencée par le niveau de cette devise. Elles sont donc impactées indirectement par l'évolution de la devise américaine.
consolidé du 1er semestre 2017 de Bureau Veritas (soit environ 5 M€) et de 0,2 % sur le résultat d'exploitation du 1er semestre 2017 de Bureau Veritas (soit un montant inférieur à 1 M€). avec une devise fonctionnelle autre que l'euro, dont 19,0 % en dollars ou une devise corrélée au dollar (y compris le dollar de Hong Kong), 10,7 % en yuans chinois, 4,1 % en réaux brésiliens, 3,8 % en dollars australiens, 3,7 % en livre sterling et 3,6 % en dollars canadiens. Prises individuellement, les autres devises ne représentent pas plus de 3 % du chiffre d'affaires de Bureau Veritas. Ainsi, une variation de 1 % de l'euro contre le dollar et les devises corrélées aurait eu un impact d'environ 0,2 % sur le chiffre d'affaires Au 1er semestre 2017, plus de 70 % du chiffre d'affaires de Bureau Veritas résultaient de la consolidation des états financiers d'entités
En outre, la part du chiffre d'affaires consolidé du 1er semestre 2017 libellé en dollars dans les pays dont la devise fonctionnelle diffère de cette monnaie ou des devises corrélées, s'élève à 9 %.
écritures liées à l'allocation des écarts d'acquisition et frais non récurrents) de Constantia Flexibles, soit un impact inférieur à +/- 2 M€. l'euro, dont 10 % en dollars. Une variation de +/- 5 % du dollar, ou des monnaies qui lui sont corrélées, contre l'euro aurait eu un impact d'environ +/- 1,7 % sur le résultat opérationnel courant avant dépréciation et amortissement du 1er semestre 2017 (hors Au 1er semestre 2017, 34 % du chiffre d'affaires de Constantia Flexibles (hors division « Étiquettes et habillages de conditionnement ») sont réalisés dans des devises autres que
de la valeur du dollar face à l'euro de +/- 5 %, un impact de change d'environ -/+ 11 M€ serait constaté en résultat financier. Par ailleurs, Constantia Flexibles a une dette financière de 218 M€ qui est libellée en dollars et qui est portée par une société dont la monnaie de fonctionnement est l'euro. Ainsi, en cas de variation
locale (en partie compensée par l'inflation locale) et de difficultés économiques qui se répercutent sur le chiffre d'affaires. Toutefois, l'impact sur le résultat opérationnel 2017 de Cromology ne devrait pas être significatif, compte tenu de la contribution limitée de l'Argentine au résultat opérationnel de Cromology. En outre, la trésorerie disponible localement n'est pas significative. concentrent actuellement sur l'Argentine, où le groupe a réalisé un chiffre d'affaires de 15 M€ au 1er semestre 2017 (4 % du chiffre d'affaires total groupe), en diminution de 10 % par rapport à 2016. Le passage du peso argentin au régime de taux de change flottant en décembre 2015 s'est accompagné d'une forte dévaluation Cromology possède des filiales au Maroc et en Argentine. Les risques d'inflation et d'évolution des parités de change se
variation de +/- 5 % du dollar contre l'euro aurait eu une incidence inférieure à +/- 1 M€ sur le résultat opérationnel courant du 1 er semestre 2017 dans les comptes de Wendel exprimés en euros. Le groupe CSP Technologies est majoritairement implanté aux États-Unis, ainsi sa monnaie de fonctionnement est le dollar et environ 77 % de l'activité est réalisée dans cette monnaie. Une
dollar de 5 %. Un prêt interne au groupe CSP Technologies entre les sociétés américaines et européennes est susceptible de générer une perte/un gain comptable de -/+ 2 M€ en cas de hausse/baisse du
n'y a pas d'impact sur le compte de résultat lié à la variation de la parité euro-dollar au titre de cette dette. La dette du groupe CSP Technologies est intégralement libellée en dollars. Sa monnaie fonctionnelle étant également le dollar, il
Stahl, soit un impact de +/- 4 M€. l'allocation des écarts d'acquisition et frais non récurrents) de +/- 5 % sur le résultat opérationnel courant du 1er semestre 2017 avant dépréciation et amortissement (hors écritures liées à Au 1er semestre 2017, 59 % du chiffre d'affaires de Stahl sont réalisés dans des devises autres que l'euro dont 33 % en dollars, 8 % en yuans chinois, 7 % en roupies indiennes et 5 % en réaux brésiliens. Une variation de +/- 5 % du dollar, ou des monnaies qui lui sont corrélées, contre l'euro aurait eu un impact d'environ
Par ailleurs, Stahl a une dette financière de 527 M€ qui est libellée en dollars et qui est portée par une société dont la monnaie de fonctionnement est l'euro. Ainsi, en cas de variation de la valeur du dollar face à l'euro de +/- 5 %, un impact de change d'environ -/+ 26 M€ serait constaté en résultat financier.
fonctionnelle autre que le dollar, dont 79 % en rands sud-africains. Une variation de +/- 5 % du dollar contre le rand sud-africain aurait eu une incidence inférieure à 1 M€ sur le résultat opérationnel courant avant dépréciation et amortissement du 1er semestre 2017 (hors écritures liées à l'allocation des écarts d'acquisition et frais non récurrents) dans les comptes de Wendel exprimés en euros. de 97 % du chiffre d'affaires de Tsebo résultaient de la consolidation des états financiers d'entités avec une devise monnaie de présentation est le dollar. Au 1er semestre 2017, plus Tsebo est majoritairement implanté en Afrique du Sud, mais sa
fonctionnelle est le rand sud-africain. Les variations de parités n'ont donc pas d'effet sur le résultat. La dette bancaire de Tsebo est libellée en rands sud-africains pour 131,3 M€. Elle est portée par une société dont la monnaie
Les principales participations du Groupe dont le risque de variation des prix des matières premières est le plus significatif sur les comptes du Groupe sont Cromology, Stahl et Constantia Flexibles.
constamment à optimiser ses achats en qualifiant de nouveaux et la compensation ne saurait qu'être partielle. Cromology travaille matières premières (tirée par la forte augmentation du prix du dioxyde de titane) que Cromology utilise a entraîné une augmentation des coûts d'environ 5 M€. Cromology estime que, à moyen terme, une augmentation des prix de vente de ses produits peut compenser l'effet de telles augmentations, voire même générer une augmentation de la marge. À court terme cependant, les contraintes concurrentielles entraînent un effet retard sur les hausses de prix de vente par rapport aux hausses de prix d'achats, l'augmentation moyenne de 7 % du prix de l'ensemble des Les achats de matières premières chez Cromology s'élèvent au 1 er semestre 2017 à environ 67 M€. Sur cette période, l'élaboration de ses produits. fournisseurs et en ayant recours à des reformulations dans
telles augmentations. Les achats de matières premières de Stahl représentent environ 165 M€ au 1er semestre 2017. Une augmentation de 10 % du prix de l'ensemble des matières premières que Stahl utilise aurait entraîné une augmentation théorique de ces frais d'environ 17 M€ sur une base semestrielle. Stahl estime que, si les circonstances le permettent, elle pourrait augmenter les prix de vente de ses produits à court terme afin de compenser globalement l'effet de
prix de vente de ses produits peut compenser globalement l'effet de telles augmentations à court terme. représentent environ 399 M€ au 1er semestre 2017. Une augmentation de 10 % du prix de l'ensemble des matières premières que Constantia Flexibles utilise aurait entraîné une augmentation théorique de ces frais d'environ 40 M€ sur une base annuelle. Constantia Flexibles a une politique de couverture du risque de fluctuation du prix de l'aluminium grâce à des contrats de couverture. De plus, la société estime qu'une augmentation des Les achats de matières premières de Constantia Flexibles (hors division « Étiquettes et habillages de conditionnement »)
L'analyse du compte de résultat par secteur d'activité est répartie entre le « résultat des activités », les éléments non récurrents et les effets liés aux écarts d'acquisition.
Groupe. Il est composé du résultat des participations et du résultat des sociétés holdings à l'exclusion des éléments non récurrents et des effets liés aux écarts d'acquisition tels que définis ci-après : Le résultat des activités correspond au résultat dit « récurrent » du
l'ensemble du périmètre de consolidation, les montants nets d'impôts qui ne sont pas liés à l'activité opérationnelle et récurrente des participations ou au fonctionnement récurrent de Wendel et de ses holdings : Les « résultats non récurrents » prennent en compte, pour
les coûts de restructurations considérés comme exceptionnels ;
les litiges exceptionnels, notamment ceux qui ne sont pas liés à l'activité courante ;
Les impacts sur le compte de résultat liés aux écarts d'acquisition proviennent des réévaluations d'actifs et de passifs effectuées lors d'une prise de participation (ou de la révision de ces allocations, dans un délai de 12 mois suivant l'opération concernée). Ils concernent notamment :
l'activité des participations). Ces écritures comptables viennent modifier le résultat des participations, en déconnectant le compte de résultat des flux de trésorerie relatifs à l'activité des participations (les écritures sont en effet dérivées du prix d'acquisition des participations et non de
| Oranje- | Mises en équivalence | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Bureau | Cons tantia |
Cromo | Nassau Dévelop |
Saint | Allied | Wendel & |
Total | |||
| En millions d'euros | Veritas | Flexibles | logy | Stahl | pement | Gobain | IHS | Universal | Holdings | Groupe |
| Résultat net des activités | ||||||||||
| Chiffres d'affaires | 2 360,1 | 734,3 | 382,6 354,3 | 337,1 | - | 4 168,4 | ||||
| Ebitda (1) | N/A | 90,5 | 30,7 | 87,4 | N/A | |||||
| Résultat opérationnel ajusté (1) | 359,4 | 52,1 | 17,4 | 79,5 | 31,5 | - 0,1 | ||||
| Autres éléments opérationnels récurrents | - | - 1,0 | - 0,9 | - 4,2 | 11,1 | - | ||||
| Résultat opérationnel | 359,4 | 51,1 | 16,5 | 75,3 | 29,6 | - 0,1 | - 32,3 | 499,5 | ||
| Coût de l'endettement financier net | - 46,6 | - 35,5 | - 9,5 | - 12,2 | - 14,0 | - | - 84,1 | - 202,1 | ||
| Autres produits et charges financiers | - 14,0 | - 0,9 | - 0,3 | - 4,8 | - 1,4 | 0,0 | 17,8 (2) | - 3,5 | ||
| Charges d'impôt | - 101,5 | - 10,2 | 1,2 | - 15,8 | - 8,7 | 0,6 | - 3,5 | - 137,9 | ||
| Quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence |
0,5 | - 0,1 | - | - 0,8 |
40,7 | 2,7 | 5,3 | - | 50,0 | |
| Résultat net d'impôt des activités arrêtées ou destinées à être cédées |
0,0 | 31,1 | - | - - |
- | - | - | - | 31,1 | |
| RÉSULTAT NET RÉCURRENT DES ACTIVITÉS | 197,8 | 35,4 | 7,9 | 42,6 | 6,4 | 40,7 | 2,7 | 5,7 | - 102,1 | 237,1 |
| Résultat net récurrent des activités – part des minoritaires |
120,8 | 17,2 | 0,6 | 10,9 | 1,8 | - | 0,0 | 0,0 | - | 151,4 |
| RÉSULTAT NET RÉCURRENT DES ACTIVITÉS – PART DU GROUPE |
77,0 | 18,2 | 7,3 | 31,6 | 4,6 | 40,7 | 2,7 | 5,7 | - 102,1 | 85,7 |
| Résultat non récurrent | ||||||||||
| Résultat opérationnel | - 73,2 | - 37,0 | - 6,9 | - 13,8 | - 42,9 | - | - | - | - 0,1 | - 173,8 |
| Résultat financier | - | - 1,7 | - 37,2 | 36,0 | - 0,8 | - | - | - | 11,8 | 8,1 |
| Charges d'impôt | 21,5 | 6,0 | 2,0 | - 5,5 | 2,1 | - | - | - | - | 26,1 |
| Quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence |
- | - | - | - - 3,9 |
- 4,7 - 10,3 (4) | - 27,1 | 84,1 (5) | 38,1 | ||
| Résultat net d'impôt des activités arrêtées ou destinées à être cédées |
- 5,7 | - 4,0 | - | - - |
- | - | - | - | - 9,7 | |
| RÉSULTAT NET NON RÉCURRENT | - 57,4 | - 36,7 | - 42,0 | 16,7 | - 45,5 | - 4,7 | - 10,3 | - 27,1 | 95,8 | - 111,2 |
| dont : | ||||||||||
| ■ Éléments non récurrents | - 27,9 | - 14,1 | - 41,7 | 22,6 | - 15,9 | - 4,7 | - 4,2 | - 7,4 | 95,8 | 2,5 |
| ■ Effets liés aux écarts d'acquisition | - 29,5 | - 22,6 | - 0,3 | - 5,9 | - 8,7 | - | - | - 19,7 | - | - 86,8 |
| ■ Dépréciation d'actifs | - | - | - | - - 20,9 (3) | - | - 6,0 | - | - | - 26,9 | |
| Résultat net non récurrent – part des minoritaires |
- 33,9 | - 14,5 | - 4,1 | 4,4 | - 8,8 | - | 0,1 | - 0,1 | 0,1 | - 56,8 |
| RÉSULTAT NET NON RÉCURRENT – PART DU GROUPE |
- 23,6 | - 22,2 | - 37,8 | 12,3 | - 36,7 | - 4,7 | - 10,4 | - 27,0 | 95,7 | - 54,4 |
| RÉSULTAT NET CONSOLIDÉ | 140,4 | - 1,3 | - 34,1 | 59,3 | - 39,0 | 36,0 | - 7,6 | - 21,4 | - 6,3 | 125,8 |
| Résultat net consolidé – part des minoritaires | 86,9 | 2,7 | - 3,5 | 15,3 | - 6,9 | - | 0,1 | - 0,1 | 0,1 | 94,6 |
| RÉSULTAT NET CONSOLIDÉ – PART DU GROUPE |
53,5 | - 4,0 | - 30,6 | 44,0 | - 32,1 | 36,0 | - 7,7 | - 21,3 | - 6,5 | 31,3 |
(1) Avant l'impact des allocations d'écarts d'acquisition, les éléments non récurrents et les management fees.
(2) Ces 17,8 M€ correspondent aux dividendes reçus de Saint-Gobain après la date de déconsolidation (voir la note 2 « Variations de périmètre »).
(3) Ce poste inclut notamment 17,8 M€ de dépréciation sur Mecatherm (voir la note 6-1.1 « Test de dépréciation sur Mecatherm »).
(4) Ce poste intègre - 31,7 M€ de résultat de dilution sur IHS (voir la note 2 « Variations de périmètre »).
(5) Ces - 84,1 M€ sont liés à la cession des titres Saint-Gobain (voir la note 2 « Variations de périmètre »).
| La contribution d'Oranje-Nassau Développement dans le compte de résultat du 1er semestre 2017 par secteur d'activité s'analyse de la | |||
|---|---|---|---|
| façon suivante : |
| CSP | Nippon Oil | Oranje-Nassau | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | Tsebo | Mecatherm | Technologies | Pump | exceet | SGI Africa Développement | |
| Résultat net des activités | |||||||
| Chiffres d'affaires | 210,7 | 42,8 | 59,6 | 24,0 | - | - | 337,1 |
| Ebitda (1) | 14,7 | 2,7 | N/A | 5,2 | - | - | N/A |
| Résultat opérationnel ajusté (1) | 12,9 | 1,8 | 12,5 | 4,4 | - | - | 31,5 |
| Autres éléments opérationnels récurrents | 12,5 | - 0,3 | - 0,7 | - 0,6 | - | - | 11,1 |
| Résultat opérationnel | 12,5 | 1,5 | 11,8 | 3,8 | - | - | 29,6 |
| Coût de l'endettement financier net | - 6,8 | - 0,5 | - 6,6 | - 0,2 | - | - | - 14,0 |
| Autres produits et charges financiers | - 1,2 | - 0,2 | - 0,0 | 0,0 | - | - | - 1,4 |
| Charges d'impôt | - 3,3 | - 1,1 | - 2,8 | - 1,4 | - | - | - 8,7 |
| Quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence |
0,5 | - | - | - | 0,4 | 0,0 | 0,8 |
| Résultat net d'impôt des activités arrêtées ou destinées à être cédées |
- | - | - | - | - | - | - |
| RÉSULTAT NET RÉCURRENT DES ACTIVITÉS | 1,8 | - 0,4 | 2,4 | 2,2 | 0,4 | 0,0 | 6,4 |
| Résultat net récurrent des activités – part des minoritaires |
1,8 | - 0,0 | 0,0 | 0,0 | - | - | 1,8 |
| RÉSULTAT NET RÉCURRENT DES ACTIVITÉS – PART DU GROUPE |
0,0 | - 0,4 | 2,3 | 2,2 | 0,4 | 0,0 | 4,6 |
| Résultat non récurrent | |||||||
| Résultat opérationnel | - 14,1 | - 20,9 | - 6,5 | - 1,4 | - | - | - 42,9 |
| Résultat financier | - 3,0 | - | 2,2 | - | - | - | - 0,8 |
| Charges d'impôt | - 1,8 | 1,1 | 2,4 | 0,5 | - | - | 2,1 |
| Quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence |
- | - | - | - | - 3,9 | - | - 3,9 |
| Résultat net d'impôt des activités arrêtées ou destinées à être cédées |
- | - | - | - | - | - | - |
| RÉSULTAT NET NON RÉCURRENT | - 19,0 | - 19,8 | - 1,9 | - 0,9 | - 3,9 | - | - 45,5 |
| dont : | |||||||
| ■ Éléments non récurrents | - 16,0 | - 1,6 | 1,7 | - 0,1 | 0,1 | - | - 15,9 |
| ■ Effets liés aux écarts d'acquisition | - 3,0 | - 0,4 | - 3,6 | - 0,8 | - 0,9 | - | - 8,7 |
| ■ Dépréciation d'actifs | - | - 17,8 | - | - | - 3,1 | - | - 20,9 |
| Résultat net non récurrent – part des minoritaires |
- 8,7 | - 0,0 | - 0,0 | - 0,0 | - | - | - 8,8 |
| RÉSULTAT NET NON RÉCURRENT – | |||||||
| PART DU GROUPE | - 10,3 | - 19,8 | - 1,9 | - 0,9 | - 3,9 | - | - 36,7 |
| RÉSULTAT NET CONSOLIDÉ | - 17,2 | - 20,2 | 0,5 | 1,3 | - 3,6 | 0,0 | - 39,0 |
| Résultat net consolidé – part des minoritaires | - 6,9 | - 0,0 | 0,0 | 0,0 | - | - | - 6,9 |
| RÉSULTAT NET CONSOLIDÉ – PART DU GROUPE |
- 10,3 | - 20,1 | 0,5 | 1,3 | - 3,6 | 0,0 | - 32,1 |
(1) Avant l'impact des allocations d'écarts d'acquisition, les éléments non récurrents et les management fees.
| Cons | Oranje Nassau |
Mises en équivalence |
Wendel | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Bureau | tantia | Cromo | Dévelop | Allied | Saint- | & | Total | |||
| En millions d'euros | Veritas | Flexibles | logy | Stahl | pement | Barton | Gobain | IHS | Holdings | Groupe |
| Résultat net des activités | ||||||||||
| Chiffres d'affaires Ebitda (1) |
2 221,4 N/A |
721,9 88,0 |
375,9 36,0 |
330,7 79,5 |
139,7 N/A |
0,0 0,0 |
- | - 3 789,5 N/A |
||
| Résultat opérationnel ajusté (1) | 350,5 | 52,6 | 19,3 | 70,2 | 21,5 | - | - | |||
| Autres éléments opérationnels récurrents | - | - 1,3 | - 0,9 | - 3,2 | - 1,1 | - 1,1 | ||||
| Résultat opérationnel | 350,5 | 51,3 | 18,5 | 67,0 | 20,4 | - 1,1 | - 28,7 | 477,8 | ||
| Coût de l'endettement financier net | - 42,3 | - 36,5 | - 8,9 | - 4,2 | - 7,6 | - 0,0 | - 98,9 | - 198,4 | ||
| Autres produits et charges financiers | - 1,1 | - 1,3 | - 0,4 | 0,0 | - 0,2 | - 0,0 | - 3,1 | |||
| Charges d'impôt | - 106,3 | - 7,4 | 2,2 | - 18,2 | - 3,4 | - 0,0 | - 2,8 | - 135,8 | ||
| Quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence |
0,4 | - | - | - | - 0,1 | - | 56,6 | - 13,5 | - | 43,4 |
| Résultat net d'impôt des activités arrêtées ou destinées à être cédées |
- | 29,3 | - | - | 4,2 | - | - | - | - | 33,5 |
| Résultat net d'impôt des activités destinées à être mises en équivalence |
- | - | - | - | - | 18,2 | - | - | - | 18,2 |
| RÉSULTAT NET RÉCURRENT DES ACTIVITÉS | 201,2 | 35,4 | 11,4 | 44,6 | 13,2 | 17,1 | 56,6 | - 13,5 | - 130,3 | 235,6 |
| Résultat net récurrent des activités – part des minoritaires |
122,6 | 16,7 | 1,0 | 10,6 | 0,1 | 0,9 | - | - 0,1 | - | 151,8 |
| RÉSULTAT NET RÉCURRENT DES ACTIVITÉS – PART DU GROUPE |
78,6 | 18,7 | 10,3 | 34,0 | 13,0 | 16,3 | 56,6 | - 13,4 | - 130,3 | 83,7 |
| Résultat non récurrent | ||||||||||
| Résultat opérationnel | - 46,9 | - 21,8 | - 7,1 | - 12,0 | - 9,3 | - 0,0 | - | - - 22,8 (3) | - 119,9 | |
| Résultat financier | - | - 0,1 | - 32,9 | 3,5 | - 0,0 | 0,0 | - | - | - 78,3 | - 107,9 |
| Charges d'impôt | 12,7 | 5,9 | 1,7 | 2,0 | 3,6 | - | - | - | - | 25,9 |
| Quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence |
- | - | - | - | - 3,8 | - | - 4,3 | - 111,8 - 229,6 (4) | - 349,5 | |
| Résultat net d'impôt des activités arrêtées ou destinées à être cédées |
- | - 10,6 | - | - | - 0,6 | - | - | - | 78,1 (5) | 66,9 |
| Résultat net d'impôt des activités destinées à être mises en équivalence |
- | - | - | - | - | - 64,4 | - | - | - | - 64,4 |
| RÉSULTAT NET NON RÉCURRENT | - 34,3 | - 26,6 | - 38,2 | - 6,5 | - 10,1 | - 64,4 | - 4,3 | - 111,8 | - 252,6 - 548,8 | |
| dont : | ||||||||||
| ■ Éléments non récurrents | - 11,4 | - 4,2 | - 37,8 | - 0,3 | - 1,5 | - 50,7 (2) | - 0,5 - 111,8 (6) | - 252,6 | - 470,8 | |
| ■ Effets liés aux écarts d'acquisition | - 22,9 | - 22,4 | - 0,4 | - 6,1 | - 6,2 | - 13,7 | - 1,4 | - | - | - 73,2 |
| ■ Dépréciation d'actifs | - | - | - | - | - 2,4 | - | - 2,4 | - | - | - 4,8 |
| Résultat net non récurrent – part des minoritaires |
- 20,4 | - 10,5 | - 3,8 | - 1,3 | - 0,1 | - 3,2 | - | - 0,6 | - 0,1 | - 40,0 |
| RÉSULTAT NET NON RÉCURRENT – PART DU GROUPE |
- 13,9 | - 16,1 | - 34,4 | - 5,1 | - 10,0 | - 61,2 | - 4,3 | - 111,2 | - 252,5 - 508,8 | |
| RÉSULTAT NET CONSOLIDÉ | 166,9 | 8,8 | - 26,9 | 38,1 | 3,0 | - 47,3 | 52,3 | - 125,3 | - 383,0 - 313,2 | |
| Résultat net consolidé – part des minoritaires | 102,2 | 6,2 | - 2,8 | 9,2 | 0,0 | - 2,4 | - | - 0,6 | - 0,1 | 111,9 |
| RÉSULTAT NET CONSOLIDÉ – PART DU GROUPE |
64,7 | 2,6 | - 24,1 | 28,9 | 3,0 | - 44,9 | 52,3 | - 124,6 | - 382,9 - 425,1 |
(1) Avant l'impact des allocations d'écarts d'acquisition, les éléments non récurrents et les management fees.
Ce poste incluait une charge de 44,8 M€ liée à l'opération de fusion d'AlliedBarton et d'Universal Services of America, compensée au 2nd (2) semestre par une plus-value d'un même montant à la suite de la fusion.
(3) Ce poste intégrait une charge liée aux liquidités des managers co-investisseurs pour - 21,1 M€.
(4) Ces - 229,6 M€ étaient liés à la cession des titres Saint-Gobain.
(5) Ce poste comprenait le résultat de cession de Parcours qui s'élevait à 78,3 M€ hors l'arrêt des amortissements au 30 juin 2016.
(6) Ce poste était composé principalement d'une perte de change, qui était par ailleurs compensée par une variation du même montant des réserves de conversion.
| La contribution d'Oranje-Nassau Développement dans le compte de résultat du 1er semestre 2016 par secteur d'activité s'analyse de la | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| façon suivante : |
| En millions d'euros | Parcours (2) | Mecatherm | CSP Technologies |
Nippon Oil Pump |
exceet | Oranje-Nassau Développement |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Résultat net des activités | ||||||
| Chiffres d'affaires | - | 62,1 | 56,1 | 21,5 | - | 139,7 |
| Ebitda (1) | N/A | 7,4 | N/A | 3,4 | - | N/A |
| Résultat opérationnel ajusté (1) | N/A | 6,5 | 12,5 | 2,5 | - | 21,5 |
| Autres éléments opérationnels récurrents | - 0,1 | - 0,3 | - 0,7 | - 0,1 | - | - 1,1 |
| Résultat opérationnel | - 0,1 | 6,2 | 11,9 | 2,4 | - | 20,4 |
| Coût de l'endettement financier net | - | - 0,9 | - 6,6 | - 0,2 | - | - 7,6 |
| Autres produits et charges financiers | - | - 0,2 | - | - 0,1 | - | - 0,2 |
| Charges d'impôt | - | - 0,5 | - 2,2 | - 0,7 | - | - 3,4 |
| Quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence |
- | - | - | - | - 0,1 | - 0,1 |
| Résultat net d'impôt des activités arrêtées ou destinées à être cédées |
4,2 | - | - | - | - | 4,2 |
| RÉSULTAT NET RÉCURRENT DES ACTIVITÉS | 4,1 | 4,7 | 3,1 | 1,5 | - 0,1 | 13,2 |
| Résultat net récurrent des activités – part des minoritaires |
- | - | - | - | - | - |
| RÉSULTAT NET RÉCURRENT DES ACTIVITÉS – PART DU GROUPE |
4,1 | 4,6 | 3,0 | 1,4 | - 0,1 | 13,0 |
| Résultat non récurrent | ||||||
| Résultat opérationnel | - | - 0,9 | - 7,1 | - 1,3 | - | - 9,3 |
| Résultat financier | - | - | - | - | - | - 0,0 |
| Charges d'impôt | - | 0,3 | 2,8 | 0,5 | - | 3,6 |
| Quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence |
- | - | - | - | - 3,8 | - 3,8 |
| Résultat net d'impôt des activités arrêtées ou destinées à être cédées |
- 0,6 | - | - | - | - | - 0,6 |
| RÉSULTAT NET NON RÉCURRENT | - 0,6 | - 0,6 | - 4,3 | - 0,8 | - 3,8 | - 10,1 |
| dont : | ||||||
| ■ Éléments non récurrents | - 0,2 | - 0,1 | - 1,0 | - | - 0,1 | - 1,5 |
| ■ Effets liés aux écarts d'acquisition | - 0,4 | - 0,4 | - 3,3 | - 0,8 | - 1,2 | - 6,2 |
| ■ Dépréciation d'actifs | - | - | - | - | - 2,4 | - 2,4 |
| Résultat net non récurrent – part des minoritaires | - | - | - 0,1 | - | - | - 0,1 |
| RÉSULTAT NET NON RÉCURRENT – PART DU GROUPE |
- 0,6 | - 0,6 | - 4,3 | - 0,8 | - 3,8 | - 10,0 |
| RÉSULTAT NET CONSOLIDÉ | 3,4 | 4,1 | - 1,3 | 0,6 | - 3,9 | 3,0 |
| Résultat net consolidé – part des minoritaires | - | - | - | - | - | - |
| RÉSULTAT NET CONSOLIDÉ – PART DU GROUPE | 3,4 | 4,1 | - 1,2 | 0,6 | - 3,9 | 3,0 |
(1) Avant l'impact des allocations d'écarts d'acquisition, les éléments non récurrents et les management fees.
la contrepartie de cet ajustement était comptabilisée dans le résultat de cession de cette participation. (2) Le résultat de Parcours pris en compte dans la présentation économique du résultat ne tenait pas compte de l'arrêt des amortissements requis par IFRS 5,
| Bureau | Constantia | Cromo | Oranje-Nassau | Allied | Wendel & |
Total | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | Veritas | Flexibles | logy | Stahl | Développement | IHS | Universal | Holdings | Groupe |
| Écarts d'acquisition nets | 2 296,0 | 453,7 | 211,5 | 60,4 | 465,7 | - | - | - | 3 487,4 |
| Immobilisations incorporelles | |||||||||
| nettes | 861,3 | 520,0 | 211,7 | 94,5 | 348,4 | - | - | 0,0 | 2 035,9 |
| Immobilisations corporelles nettes | 484,9 | 578,6 103,8 |
83,0 6,5 |
136,5 2,8 |
105,9 | - - |
- | 13,8 924,2 |
1 402,7 1 148,8 |
| Actifs financiers non courants Comptes de trésorerie et |
105,4 | 6,1 | - | ||||||
| équivalents de trésorerie nantis | - | - | - | - | 0,2 | - | - | 0,5 | 0,7 |
| Titres mis en équivalence | 5,0 | 1,0 | 1,7 | - | 51,8 | 384,1 | 217,7 | - | 661,2 |
| Impôts différés actifs | 152,6 | 10,1 | 29,3 | 14,1 | 3,0 | - | - | 1,3 | 210,5 |
| Total des actifs non courants | 3 905,2 | 1 667,3 | 543,6 | 308,4 | 981,1 | 384,1 | 217,7 | 939,8 | 8 947,2 |
| Actifs des activités arrêtées ou destinées à être cédées |
6,5 | 1 027,3 | - | 1,9 | - | - | - | - | 1 035,7 |
| Stocks et travaux en cours | 19,8 | 226,5 | 109,2 | 94,0 | 49,7 | - | - | - | 499,1 |
| Créances clients | 1 374,0 | 146,7 | 174,6 | 138,2 | 108,3 | - | - | 1,9 | 1 943,8 |
| Autres actifs courants | 182,4 | 39,2 | 57,9 | 18,0 | 15,7 | - | 4,6 | 7,2 | 325,0 |
| Impôts exigibles | 60,9 | 4,0 | - | 10,8 | 2,3 | - | - | 0,2 | 78,1 |
| Autres actifs financiers courants | 42,8 | 6,5 | 0,1 | 0,5 | 0,1 | - | - | 358,5 | 408,6 |
| Comptes de trésorerie et équivalents de trésorerie |
284,9 | 25,2 | 42,3 | 73,5 | 68,6 | - | 0,3 | 2 087,3 | 2 582,1 |
| Total des actifs courants | 1 964,8 | 448,1 | 384,1 | 335,0 | 244,7 | - | 4,9 | 2 455,1 | 5 836,7 |
| TOTAL DE L'ACTIF | 15 819,6 | ||||||||
| Capitaux propres – part du Groupe | 2 111,8 | ||||||||
| Intérêts minoritaires Total des capitaux propres |
1 025,3 3 137,0 |
||||||||
| Provisions | 299,3 | 59,0 | 40,0 | 23,0 | 11,7 | - | - | 25,4 | 458,3 |
| Dettes financières | 2 430,5 | 1 217,0 | 305,1 | 485,0 | 311,9 | - | - 0,0 | 2 541,8 | 7 291,4 |
| Autres passifs financiers | 80,4 | 69,9 | 0,3 | 4,6 | 13,8 | - | - | 264,7 | 433,8 |
| Impôts différés passifs | 226,5 | 159,7 | 116,8 | 25,5 | 94,6 | - | - | 0,9 | 624,0 |
| Total des passifs non courants | 3 036,7 | 1 505,6 | 462,2 | 538,0 | 432,2 | - | -0,0 | 2 832,8 | 8 807,5 |
| Passifs des activités arrêtées | |||||||||
| ou destinées à être cédées | 5,5 | 318,6 | - | - | - | - | - | - | 324,1 |
| Provisions | - | 51,0 | 2,7 | 0,1 | 5,5 | - | - | 0,2 | 59,4 |
| Dettes financières Autres passifs financiers |
115,3 147,1 |
70,5 11,9 |
18,1 0,2 |
30,8 1,7 |
25,2 5,5 |
- - |
- - |
918,0 212,5 |
1 177,9 378,9 |
| Dettes fournisseurs | 348,3 | 245,7 | 144,3 | 74,1 | 76,1 | - | 0,1 | 6,8 | 895,4 |
| Autres dettes | 654,2 | 62,7 | 102,4 | 42,8 | 62,7 | - | 3,9 | 13,3 | 942,0 (1) |
| Impôts exigibles | 69,3 | 18,2 | - | 4,5 | 4,9 | - | 0,2 | 0,5 | 97,5 |
| Total des passifs courants | 1 334,2 | 460,1 | 267,7 | 153,8 | 179,9 | - | 4,2 | 1 151,3 | 3 551,1 |
(1) Au 30 juin 2017, ce montant inclut 148,7 M€ de produits constatés d'avance.
| En millions d'euros | Tsebo | Mecatherm | CSP Technologies |
Nippon Oil Pump |
exceet | SGI Africa | Oranje-Nassau Développement |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Écarts d'acquisition nets | 221,8 | 160,1 | 66,3 | 17,6 | - | - | 465,7 |
| Immobilisations incorporelles nettes |
149,2 | 110,9 | 65,1 | 23,2 | - | - | 348,4 |
| Immobilisations corporelles nettes |
14,3 | 73,3 | 6,3 | 12,0 | - | - | 105,9 |
| Actifs financiers non courants | 3,3 | 0,3 | 0,7 | 1,8 | - | - | 6,1 |
| Comptes de trésorerie et équivalents de trésorerie nantis |
- | 0,2 | - | - | - | - | 0,2 |
| Titres mis en équivalence | 4,9 | - | - | - | 21,1 | 25,8 | 51,8 |
| Impôts différés actifs | 3,0 | - | - | 0,1 | - | - | 3,0 |
| Total des actifs non courants | 396,4 | 344,9 | 138,3 | 54,7 | 21,1 | 25,8 | 981,1 |
| Actifs des activités arrêtées ou destinées à être cédées |
- | - | - | - | - | - | - |
| Stocks et travaux en cours | 7,2 | 25,0 | 9,8 | 7,8 | - | - | 49,7 |
| Créances clients | 59,1 | 16,8 | 16,7 | 15,8 | - | - | 108,3 |
| Autres actifs courants | 9,5 | 1,9 | 4,1 | 0,2 | - | - | 15,7 |
| Impôts exigibles | 2,0 | - | 0,3 | - | - | - | 2,3 |
| Autres actifs financiers courants | - | 0,1 | - | - | - | - | 0,1 |
| Comptes de trésorerie et équivalent de trésorerie |
55,2 | 2,9 | 2,7 | 7,8 | - | - | 68,6 |
| Total des actifs courants | 133,0 | 46,6 | 33,7 | 31,5 | - | - | 244,7 |
| Provisions | - | 0,2 | 4,1 | 7,4 | - | - | 11,7 |
| Dettes financières | 119,9 | 147,6 | 18,0 | 26,4 | - | - | 311,9 |
| Autres passifs financiers | 4,0 | 6,5 | 1,1 | 2,3 | - | - | 13,8 |
| Impôts différés passifs | 42,2 | 27,9 | 16,2 | 8,4 | - | - | 94,6 |
| Total des passifs non courants | 166,2 | 182,2 | 39,4 | 44,4 | - | - | 432,2 |
| Passifs des activités arrêtées ou destinées à être cédées |
- | - | - | - | - | - | - |
| Provisions | - | - | 5,5 | - | - | - | 5,5 |
| Dettes financières | 8,4 | 3,5 | 10,0 | 3,4 | - | - | 25,2 |
| Autres passifs financiers | 5,5 | - | - | - | - | - | 5,5 |
| Dettes fournisseurs | 59,8 | 4,5 | 6,9 | 4,9 | - | - | 76,1 |
| Autres dettes | 23,2 | 12,0 | 24,4 | 3,2 | - | - | 62,7 |
| Impôts exigibles | 2,4 | 0,9 | - | 1,6 | - | - | 4,9 |
| Total des passifs courants | 99,2 | 20,8 | 46,8 | 13,1 | - | - | 179,9 |
Au 30 juin 2017, la contribution d'Oranje-Nassau Développement au bilan par secteur d'activité s'analyse de la façon suivante :
| En millions d'euros | Bureau Veritas |
Constantia Flexibles |
Cromology | Stahl | Oranje Nassau Dévelop- pement |
Saint Gobain |
Allied IHS Universal |
Wendel & Holdings |
Total Groupe |
|
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Écarts d'acquisition nets | 2 349,5 | 770,4 | 211,6 | 62,1 | 275,6 | - | - | - | - | 3 669,3 |
| Immobilisations incorporelles nettes |
884,3 | 827,0 | 210,9 | 100,2 | 216,3 | - | - | - | 0,1 | 2 238,8 |
| Immobilisations corporelles nettes |
518,6 | 785,7 | 86,4 | 138,1 | 92,8 | - | - | - | 14,3 | 1 635,9 |
| Actifs financiers non courants | 70,5 | 43,9 | 5,9 | 0,6 | 2,8 | - | - | - | 261,8 | 385,5 |
| Comptes de trésorerie et équivalents de trésorerie nantis |
- | - | - | - | 0,2 | - | - | - | 0,5 | 0,7 |
| Titres mis en équivalence | 5,0 | 1,2 | 1,7 | - | 50,4 | 1 662,3 | 434,2 | 258,4 | - | 2 413,2 |
| Impôts différés actifs | 142,9 | 13,6 | 28,7 | 14,4 | - | - | - | - | 1,4 | 200,9 |
| Total des actifs non courants | 3 970,9 | 2 441,8 | 545,2 | 315,4 | 638,1 | 1 662,3 | 434,2 | 258,4 | 278,0 | 10 544,2 |
| Actifs des activités arrêtées ou destinées à être cédées |
0,0 | 0,0 | - | 2,0 | - | - | - | - | - | 2,0 |
| Stocks et travaux en cours | 20,6 | 275,8 | 91,0 | 77,3 | 43,8 | - | - | - | - | 508,5 |
| Créances clients | 1 325,5 | 242,4 | 136,6 | 125,1 | 67,5 | - | - | - | 1,9 | 1 899,0 |
| Autres actifs courants | 150,0 | 48,7 | 50,3 | 17,0 | 5,7 | - | - | - | 11,9 | 283,6 |
| Impôts exigibles | 48,9 | 9,6 | - | 11,6 | 0,3 | - | - | - | 0,0 | 70,5 |
| Autres actifs financiers courants | 54,7 | 5,1 | 0,3 | 0,6 | 0,2 | - | - | - | 381,3 | 442,2 |
| Comptes de trésorerie et équivalents de trésorerie |
1 094,1 | 123,2 | 47,0 | 313,9 | 11,2 | - | - | 0,5 | 971,4 | 2 561,3 |
| Total des actifs courants | 2 693,9 | 704,8 | 325,1 | 545,5 | 128,7 | - | - | 0,5 | 1 366,4 | 5 765,0 |
| TOTAL DE L'ACTIF | 16 311,2 | |||||||||
| Capitaux propres – part du Groupe | 2 257,7 | |||||||||
| Intérêts minoritaires | 1 039,4 | |||||||||
| Total des capitaux propres | 3 297,1 | |||||||||
| Provisions | 299,9 | 64,8 | 40,5 | 23,0 | 12,0 | - | - | - | 25,1 | 465,3 |
| Dettes financières | 2 492,9 | 1 154,5 | 302,5 | 546,1 | 196,6 | - | - | - 0,0 | 2 885,1 | 7 577,7 |
| Autres passifs financiers | 82,9 | 149,8 | 0,4 | 5,0 | 8,4 | - | - | - | 271,7 | 518,2 |
| Impôts différés passifs | 221,9 | 262,4 | 120,8 | 15,5 | 56,4 | - | - | - | 1,0 | 677,9 |
| Total des passifs non courants | 3 097,7 | 1 631,5 | 464,2 | 589,6 | 273,4 | - | - | -0,0 | 3 182,8 | 9 239,1 |
| Passifs des activités arrêtées ou destinées à être cédées |
- | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Provisions | - | 56,7 | 2,3 | 0,1 | 6,9 | - | - | - | 0,2 | 66,1 |
| Dettes financières | 589,5 | 159,1 | 6,4 | 13,4 | 30,4 | - | - | - | 568,4 | 1 367,2 |
| Autres passifs financiers | 114,3 | 28,4 | 0,5 | 1,7 | - | - | - | - | 258,3 | 403,1 |
| Dettes fournisseurs | 347,7 | 306,5 | 103,6 | 62,4 | 17,8 | - | - | 0,1 | 12,1 | 850,2 |
| Autres dettes | 693,6 | 77,3 | 95,3 | 51,9 | 51,6 | - | - | 0,0 | 14,6 | 984,2 (1) |
| Impôts exigibles | 66,4 | 26,7 | - | 8,6 | 2,0 | - | - | 0,0 | 0,3 | 104,1 |
| Total des passifs courants | 1 811,4 | 654,7 | 208,0 | 138,0 | 108,8 | - | - | 0,1 | 853,8 | 3 774,9 |
| TOTAL DU PASSIF | 16 311,2 |
(1) Au 31 décembre 2016, ce montant incluait 134,4 M€ de produits constatés d'avance.
| En millions d'euros | Mecatherm | CSP Technologies |
Nippon Oil Pump |
exceet | Oranje-Nassau SGI Africa Développement |
|
|---|---|---|---|---|---|---|
| Écarts d'acquisition nets | 84,1 | 173,4 | 18,2 | - | - | 275,6 |
| Immobilisations incorporelles nettes | 66,0 | 124,8 | 25,4 | - | - | 216,3 |
| Immobilisations corporelles nettes | 6,6 | 73,3 | 13,0 | - | - | 92,8 |
| Actifs financiers non courants | 0,7 | 0,3 | 1,8 | - | - | 2,8 |
| Comptes de trésorerie et équivalents de trésorerie nantis |
- | 0,2 | - | - | - | 0,2 |
| Titres mis en équivalence | - | - | - | 24,7 | 25,7 | 50,4 |
| Impôts différés actifs | - | - | - | - | - | - |
| Total des actifs non courants | 157,4 | 372,0 | 58,3 | 24,7 | 25,7 | 638,1 |
| Actifs des activités arrêtées ou destinées à être cédées |
- | - | - | - | - | - |
| Stocks et travaux en cours | 10,0 | 25,8 | 8,0 | - | - | 43,8 |
| Créances clients | 34,2 | 17,2 | 16,1 | - | - | 67,5 |
| Autres actifs courants | 2,2 | 3,2 | 0,3 | - | - | 5,7 |
| Impôts exigibles | 0,3 | - | - | - | - | 0,3 |
| Autres actifs financiers courants | - | 0,2 | - | - | - | 0,2 |
| Comptes de trésorerie et équivalent de trésorerie |
2,0 | 3,3 | 6,0 | - | - | 11,2 |
| Total des actifs courants | 48,8 | 49,6 | 30,4 | - | - | 128,7 |
| Provisions | 4,1 | 0,2 | 7,7 | - | - | 12,0 |
| Dettes financières | 17,9 | 149,7 | 29,0 | - | - | 196,6 |
| Autres passifs financiers | 1,0 | 5,4 | 2,0 | - | - | 8,4 |
| Impôts différés passifs | 16,4 | 30,6 | 9,4 | - | - | 56,4 |
| Total des passifs non courants | 39,4 | 185,9 | 48,1 | - | - | 273,4 |
| Passifs des activités arrêtées ou destinées à être cédées |
- | - | - | - | - | - |
| Provisions | 6,9 | - | - | - | - | 6,9 |
| Dettes financières | 15,0 | 11,9 | 3,5 | - | - | 30,4 |
| Autres passifs financiers | - | - | - | - | - | - |
| Dettes fournisseurs | 7,3 | 5,8 | 4,7 | - | - | 17,8 |
| Autres dettes | 36,5 | 13,1 | 2,0 | - | - | 51,6 |
| Impôts exigibles | - | 0,1 | 2,0 | - | - | 2,0 |
| Total des passifs courants | 65,7 | 30,9 | 12,2 | - | - | 108,8 |
Au 31 décembre 2016, la contribution d'Oranje-Nassau Développement au bilan par secteur d'activité s'analyse de la façon suivante :
| En millions d'euros | Bureau Veritas |
Constantia Flexibles |
Cromo logy |
Stahl | Oranje-Nassau Dévelop pement |
Allied Universal |
Wendel & Holdings |
Éliminations et non alloués |
Total Groupe |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Flux de trésorerie d'exploitation hors impôt |
252,5 | 96,6 | 8,4 | 43,0 | 20,8 | - 0,9 | - 29,2 | - | 391,2 |
| Flux de trésorerie d'investissement hors impôt |
- 138,2 | - 114,5 | - 11,3 | - 13,0 | 55,8 | - | 1 110,9 | - 97,4 | 792,3 |
| Flux de trésorerie de financement hors impôt |
- 825,0 | - 63,6 | 3,5 | - 255,2 | - 11,3 | 0,0 | 37,8 | 97,4 | - 1 016,4 |
| Flux de trésorerie liés à l'impôt |
- 100,9 | - 15,3 | - 5,4 | - 14,3 | - 9,2 | 0,7 | - 3,4 | - | - 147,8 |
La contribution d'Oranje-Nassau Développement dans le tableau de flux de trésorerie du 1er semestre 2017 par secteur d'activité s'analyse de la façon suivante :
| En millions d'euros | Tsebo | Mecatherm | CSP Technologies | Nippon Oil Pump | Oranje-Nassau Développement |
|---|---|---|---|---|---|
| Flux de trésorerie d'exploitation hors impôt | - 1,3 | 1,3 | 14,3 | 6,4 | 20,8 |
| Flux de trésorerie d'investissement hors impôt | 65,9 | - 0,4 | - 9,2 | - 0,5 | 55,8 |
| Flux de trésorerie de financement hors impôt | - 4,7 | 0,1 | - 4,8 | - 1,9 | - 11,3 |
| Flux de trésorerie liés à l'impôt | - 7,1 | - 0,3 | 0,1 | - 1,9 | - 9,2 |
| En millions d'euros | Bureau Veritas |
Constantia Flexibles |
Cromo logy |
Stahl | Oranje-Nassau Dévelop pement |
Allied Barton |
Wendel & Holdings |
Éliminations et non alloués |
Total Groupe |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Flux de trésorerie d'exploitation hors impôt |
264,8 | 116,1 | - 4,6 | 40,9 | 5,2 | 71,5 | - 34,1 | - | 459,8 |
| Flux de trésorerie d'investissement hors impôt |
- 184,4 | - 76,5 | - 10,1 | - 11,2 | - 45,3 | - 61,6 | 1 632,1 | - 151,7 | 1 091,3 |
| Flux de trésorerie de financement hors impôt |
- 283,2 | - 675,6 | 14,8 | - 62,9 | 35,5 | - 44,4 | - 150,0 | 151,7 | - 1 014,0 |
| Flux de trésorerie liés à l'impôt |
- 102,4 | - 13,6 | - 1,3 | - 7,6 | 1,2 | - 2,8 | - 7,1 | - | - 133,6 |
de la façon suivante : La contribution d'Oranje-Nassau Développement dans le tableau de flux de trésorerie du 1er semestre 2016 par secteur d'activité s'analyse
| En millions d'euros | Mecatherm | CSP Technologies | Nippon Oil Pump | Oranje-Nassau Développement |
|---|---|---|---|---|
| Flux de trésorerie d'exploitation hors impôt | - 9,3 | 11,2 | 3,3 | 5,2 |
| Flux de trésorerie d'investissement hors impôt | - 0,4 | - 43,7 | - 1,1 | - 45,3 |
| Flux de trésorerie de financement hors impôt | 4,7 | 32,6 | - 1,7 | 35,5 |
| Flux de trésorerie liés à l'impôt | 1,0 | 0,1 | 0,1 | 1,2 |
| 30.06.2017 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | Montant brut | Dépréciation | Montant net | |||
| Bureau Veritas | 2 444,9 | 148,9 | 2 296,0 | |||
| Constantia Flexibles | 453,7 | - | 453,7 | |||
| Cromology | 409,7 | 198,2 | 211,5 | |||
| Stahl | 60,4 | - | 60,4 | |||
| Oranje-Nassau Développement | 501,8 | 36,1 | 465,7 | |||
| TOTAL | 3 870,5 | 383,1 | 3 487,4 |
| 31.12.2016 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | Montant brut | Dépréciation | Montant net | ||||
| Bureau Veritas | 2 500,0 | 150,5 | 2 349,5 | ||||
| Constantia Flexibles | 770,4 | - | 770,4 | ||||
| Cromology | 410,0 | 198,4 | 211,6 | ||||
| Stahl | 62,1 | - | 62,1 | ||||
| Oranje-Nassau Développement | 293,9 | 18,3 | 275,6 | ||||
| TOTAL | 4 036,4 | 367,1 | 3 669,3 |
Les principales variations de la période sont les suivantes :
| En millions d'euros | er semestre 2017 1 |
|---|---|
| Montant net en début de période | 3 669,3 |
| Variations de périmètre (1) | 282,3 |
| Reclassement de la division « Étiquettes et habillages de conditionnement » en « Activités arrêtées ou destinées à être cédées » de Constantia Flexibles |
- 317,7 |
| Conséquences des variations des écarts de conversion et autres | - 128,7 |
| Dépréciations de l'exercice | - 17,8 |
| MONTANT NET EN FIN DE PERIODE | 3 487,4 |
Veritas (voir la note 2 « Variations de périmètre »). Au 1er (1) semestre 2017, ce poste inclut notamment l'entrée dans le périmètre de Tsebo pour 228,1 M€ ainsi que 51,0 M€ d'acquisitions réalisées par Bureau
Bureau Veritas qui est cotée. de dépréciation lorsqu'un indice de perte de valeur apparaît et au moins une fois par an au 31 décembre de chaque année (voir les chaque UGT (Unité Génératrice de Trésorerie) font l'objet d'un test valeur suivis sont le respect du budget et du plan d'affaires et le niveau du cours de Bourse par rapport à la valeur comptable pour principes comptables, note 1-10.1 « Écarts d'acquisition » des comptes consolidés 2016). Les principaux indices de perte de Conformément aux normes comptables, les écarts d'acquisition de
réalisés pour la clôture annuelle. test a donc été réalisé sur cette UGT. Pour les autres UGT, aucun indice de perte de valeur n'a été identifié, les tests seront donc le 1er semestre 2017 constitue un indice de perte de valeur ; un Au 30 juin 2017, la baisse sensible de l'activité de Mecatherm sur
long terme, une dépréciation supplémentaire de respectivement, 7,8 M€ ou 6,2 M€, serait à comptabiliser. de sensibilité montre qu'en cas de variation de + 0,5 % du taux d'actualisation ou de variation de - 0,5 % du taux de croissance à dépréciation de 17,8 M€ a donc été comptabilisée. Une analyse précédentes clôtures. La valeur d'utilité de Mecatherm calculée au 30 juin 2017 est inférieure à la valeur nette comptable ; une de 9 % et le taux de croissance à long terme appliqué aux flux postérieurs au plan d'affaires est de 2 % comme pour les Le plan d'affaires utilisé pour le test a été préparé par Wendel et porte sur une période de 5 ans. Le taux d'actualisation retenu est
dépréciation complémentaire de 11,8 M€. En outre, une réduction de 1 % du taux de marge normatif utilisé pour les flux postérieurs au plan d'affaires conduirait à une
| En millions d'euros | 30.06.2017 | 31.12.2016 |
|---|---|---|
| Saint-Gobain (1) | - | 1 662,3 |
| IHS | 384,1 | 434,2 |
| exceet | 21,1 | 24,7 |
| Allied Universal | 217,7 | 258,4 |
| SGI Africa | 25,8 | 25,7 |
| Participations de Constantia Flexibles | 1,0 | 1,2 |
| Participations de Bureau Veritas | 5,0 | 5,0 |
| Participations de Tsebo | 4,9 | - |
| Participations de Cromology | 1,7 | 1,7 |
| TOTAL | 661,2 | 2 413,2 |
(1) Saint-Gobain n'est plus consolidée par mise en équivalence depuis la cession du bloc de titres (voir la note 2 « Variations de périmètre »).
La variation des titres mis en équivalence s'analyse de la façon suivante :
| En millions d'euros | er semestre 2017 1 |
|---|---|
| Montant en début de période | 2 413,2 |
| Part du résultat de la période | |
| Saint-Gobain | 41,0 |
| IHS | 24,1 |
| exceet | - 3,6 |
| Allied Universal | - 21,8 |
| SGI Africa | 0,0 |
| Autres | 0,9 |
| Dividendes de l'exercice | 0,2 |
| Conséquences des variations des écarts de conversion | - 73,2 |
| Cessions (1) | - 1 672,2 |
| Impact de dilution sur Saint-Gobain | - 5,0 |
| Impact de dilution sur IHS | - 31,7 |
| Variations de périmètre | 4,5 |
| Autres | - 15,3 |
| MONTANT AU 30 JUIN 2017 | 661,2 |
(1) Il s'agit du reclassement comptable des titres Saint-Gobain (voir la note 2 « Variations de périmètre »).
| En millions d'euros | 30.06.2017 | 31.12.2016 |
|---|---|---|
| Valeurs comptables à 100 % | ||
| Total des actifs non courants | 3 170,4 | 3 470,3 |
| Total des actifs courants | 976,2 | 813,0 |
| Ajustement de goodwill (Wendel) | 61,2 | 66,3 |
| Total Actif | 4 207,8 | 4 349,5 |
| Intérêts minoritaires | - | 73,0 |
| Total des dettes non courantes | 1 869,5 | 2 163,2 |
| Total des dettes courantes | 541,5 | 408,4 |
| Total Passif | 2 411,0 | 2 571,6 |
| dont disponibilités et équivalents de trésorerie | 471,5 | 451,6 |
| dont dettes financières | 1 856,4 | 1 808,6 |
| En millions d'euros | er semestre 2017 1 |
er semestre 2016 1 |
|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 504,6 | 424,1 |
| EBIT | 123,9 | 101,2 |
| Résultat financier hors change | - 9,2 | - 64,5 |
| Résultat de change (1) | 12,0 | - 704,3 |
| Résultat net part du groupe | 62,7 | - 417,3 |
| Autres | 42,1 | 11,9 |
dollars portées par des sociétés nigérianes dont les monnaies de fonctionnement sont le naira. Le recours à des dettes libellées en dollars au Nigeria se justifie notamment par l'indexation de certains composants de contrats au dollar. Au 1er (1) semestre 2016, la dévaluation du naira a conduit le groupe IHS à constater une charge comptable de change relative à des dettes libellées en
Concernant l'accès au dollar des opérations nigérianes, il est à noter qu'IHS, gestionnaire d'infrastructures stratégiques pour l'économie nigériane, a dû organiser sa gestion de devises de manière attentive mais n'a pas connu de difficultés particulières.
| En millions d'euros | 30.06.2017 | 31.12.2016 |
|---|---|---|
| Valeurs comptables à 100 % | ||
| Total des actifs non courants | 3 148,6 | 3 428,3 |
| Total des actifs courants | 810,9 | 836,5 |
| Ajustement de goodwill (Wendel) | - 461,4 | |
| Impact de la réévaluation des actifs et passifs acquis et autres (Wendel) | 604,3 | 3,3 |
| Total Actif | 4 102,3 | 4 268,0 |
| Intérêts minoritaires | 0,9 | 0,5 |
| Total des dettes non courantes | 2 993,3 | 3 227,3 |
| Total des dettes courantes | 452,3 | 399,5 |
| Total Passif | 3 446,5 | 3 627,3 |
| dont disponibilités et équivalents de trésorerie | 7,1 | 10,2 |
| dont dettes financières | 2 639,9 | 2 762,7 |
| En millions d'euros | er semestre 2017 1 |
|---|---|
| Chiffre d'affaires | 2 393,3 |
| Résultat opérationnel | 131,9 |
| Résultat net part du groupe | - 87,4 |
| Impact de la réévaluation des actifs et passifs acquis (Wendel) | 7,2 |
| Autres | 14,5 |
| En millions d'euros | 30.06.2017 | 31.12.2016 |
|---|---|---|
| Valeurs comptables à 100 % | ||
| Total des actifs non courants | 57,4 | 70,4 |
| Total des actifs courants | 79,6 | 81,4 |
| Impact de la réévaluation des actifs et passifs acquis (Wendel) | 0,4 | 2,5 |
| Total Actif | 137,4 | 154,3 |
| Total des dettes non courantes | 22,3 | 44,0 |
| Total des dettes courantes | 41,0 | 23,7 |
| Total Passif | 63,3 | 67,6 |
| dont disponibilités et équivalents de trésorerie | 23,8 | 30,9 |
| dont dettes financières | 30,6 | 36,3 |
| En millions d'euros | er semestre 2017 1 |
er semestre 2016 (1) 1 |
|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 71,1 | 65,4 |
| EBITDA | 4,5 | 3,5 |
| Résultat net courant part du groupe | - 4,4 | - 1,4 |
| Résultat net des activités cédées ou en cours de cession, part du groupe | - | - 9,1 |
| Résultat net part du groupe | - 10,3 | - 10,5 |
| Impact de la réévaluation des actifs et passifs acquis (Wendel) | - 2,2 | - 3,2 |
(1) Conformément à IFRS 5, la contribution des activités de la division IDMS est présentée par exceet en « Résultat net des activités cédées ou en cours de cession » pour le 1er semestre 2016.
des actionnaires de référence d'exceet et envisageaient de Les deux acquéreurs potentiels qui avaient respectivement déposer une offre publique sur l'ensemble du capital ont mis fin manifesté un intérêt pour l'acquisition des blocs de participation
aux discussions en ce sens.
| En millions d'euros | 30.06.2017 | 31.12.2016 |
|---|---|---|
| Valeurs comptables à 100 % | ||
| Total des actifs non courants | 60,2 | 54,4 |
| Total des actifs courants | 27,7 | 16,9 |
| Impact de la réévaluation des actifs et passifs acquis (Wendel) | 8,7 | 8,7 |
| Total Actif | 96,6 | 80,0 |
| Total des dettes non courantes | 19,2 | |
| Total des dettes courantes | 13,0 | 15,7 |
| Total Passif | 32,2 | 15,7 |
| dont disponibilités et équivalents de trésorerie | 24,6 | 18,2 |
| dont dettes financières | 28,0 | 15,7 |
| En millions d'euros | er semestre 2017 1 |
|---|---|
| Chiffre d'affaires | 3,5 |
| Résultat opérationnel | 0,2 |
| Résultat net part du Groupe | - 0,2 |
| Autres | 0,2 |
équivalence est supérieure à la valeur boursière. Un test de dépréciation a été effectué sur la participation dans exceet dans la mesure où la valeur comptable de ces titres mis en
actualisée des flux de trésorerie futurs. retenant la valeur la plus élevée entre la juste valeur qui est le cours de Bourse à la clôture (2,70 €/action, soit 15,4 M€ pour les En application d'IAS 36, la valeur recouvrable a été déterminée en 5,7 millions de titres détenus) et la valeur d'utilité qui est la valeur
d'actualisation est de 10 %. La valeur d'utilité ainsi calculée s'élève à 5,17 €/action (soit 29,5 M€ pour l'ensemble des titres détenus). Elle Cette valorisation des flux de trésorerie actualisés a été réalisée par externe. Comme en 2016, le taux de croissance à long terme appliqué aux flux postérieurs au plan d'affaires est de 2 % et le taux Wendel. Le plan d'affaires retenu porte sur 8 ans et, conformément à IAS 36, les hypothèses n'intègrent pas d'opération de croissance Aucune provision complémentaire n'est donc comptabilisée. est supérieure à la valeur nette comptable au 30 juin 2017 (3,69 €/action, 21,1 M€ pour l'ensemble des titres détenus).
Une analyse de sensibilité montre que :
comptabilisée. comptable et aucune dépréciation complémentaire ne serait la valeur d'utilité resterait légèrement supérieure à la valeur nette
| 30.06.2017 | 31.12.2016 | |
|---|---|---|
| En millions d'euros | Montant net | Montant net |
| Comptes de trésorerie et équivalents de trésorerie de Wendel et de ses holdings mis en garantie classés en actifs non-courants |
0,5 | 0,5 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie disponibles de Wendel et de ses holdings classés en actifs courants |
2 086,3 | 970,8 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie de Wendel et de ses holdings (1) | 2 086,8 | 971,3 |
| Comptes de trésorerie et équivalents de trésorerie des filiales et autres holdings mis en garantie classés en actifs non-courants |
0,2 | 0,2 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie disponibles des filiales et autres holdings classés en actifs courants |
||
| Bureau Veritas | 284,9 | 1 094,1 |
| Constantia Flexibles | 25,2 | 123,2 |
| Cromology | 34,3 | 39,1 |
| Stahl | 73,5 | 313,9 |
| Oranje-Nassau Développement | 68,6 | 11,2 |
| Autres holdings | 9,2 | 8,9 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie des filiales et autres holdings | 496,0 | 1 590,6 |
| TOTAL | 2 582,8 | 2 562,0 |
| dont actifs non courants | 0,7 | 0,7 |
| dont actifs courants | 2 582,1 | 2 561,3 |
(1) À cette trésorerie s'ajoutent 354,1 M€ de placements financiers à court terme au 30 juin 2017 et 348,2 M€ au 31 décembre 2016 (voir la note 4-2.1 « Risque de liquidité de Wendel et de ses holdings »).
Notes sur le bilan
| En millions d'euros | Mode de comptabilisation des | variations Niveau |
30.06.2017 | 31.12.2016 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Comptes de trésorerie et équivalents de trésorerie nantis de Wendel et de ses holdings |
Compte de résultat (1) | 1 | 0,5 | 0,5 | |||
| Trésorerie et équivalents de trésorerie disponibles de Wendel et de ses holdings |
Compte de résultat (1) | 1 | 2 086,3 | 970,8 | |||
| Placements financiers à court terme de Wendel | Compte de résultat (1) | 1 | 354,1 | 348,2 | |||
| Trésorerie et Placements financiers à court terme de Wendel et de ses holdings | 2 440,9 | 1 319,5 | |||||
| Comptes de trésorerie et équivalents de trésorerie nantis des filiales |
Compte de résultat (1) | 1 | 0,2 | 0,2 | |||
| Trésorerie et équivalents de trésorerie des filiales | Compte de résultat (1) | 1 | 495,8 | 1 590,5 | |||
| Actifs disponibles à la vente – A | Capitaux propres (2) | 3 | 849,1 | 151,9 | |||
| Actifs financiers en juste valeur par le compte de résultat | Compte de résultat (1) | 1 | 3,4 | 26,2 | |||
| Prêts – B | Coût amorti | N/A | 52,4 | 99,2 | |||
| Dépôts et cautionnements | Coût amorti | N/A | 110,2 | 77,1 | |||
| Instruments dérivés – C | Cpte de résultat (1)/Cap propres (2) | voir C | 44,8 | 17,4 | |||
| Autres | 143,4 | 107,6 | |||||
| TOTAL | 4 140,1 | 3 389,6 | |||||
| dont actifs financiers non courants, comptes de trésorerie et équivalents de trésorerie nantis | 1 149,4 | 386,2 | |||||
| dont actifs financiers courants, comptes de trésorerie et équivalents de trésorerie | 2 990,7 | 3 003,4 |
(1) Variation de juste valeur comptabilisée par le compte de résultat.
(2) Variation de juste valeur comptabilisée par capitaux propres.
| En millions d'euros | Mode de comptabilisation des variations |
Niveau | 30.06.2017 | 31.12.2016 |
|---|---|---|---|---|
| Instruments dérivés – C | Cpte de résultat (1)/Cap propres (2) | voir C | 79,2 | 94,9 |
| Puts de minoritaires, earn-out et autres passifs financiers des filiales – D |
Cpte de résultat (1)/Cap propres (2) | 3 | 309,0 | 360,6 |
| Puts de minoritaires, earn-out et autres passifs financiers de Wendel et de ses holdings – E |
Cpte de résultat (1)/Cap propres (2) | 3 | 424,5 | 465,9 |
| TOTAL | 812,7 | 921,3 | ||
| dont passifs financiers non courants | 433,8 | 518,2 | ||
| dont passifs financiers courants | 378,9 | 403,1 |
(1) Variation de juste valeur comptabilisée par le compte de résultat.
(2) Variation de juste valeur comptabilisée par capitaux propres.
Group. dans Saint-Gobain ainsi que la participation dans Saham A – Au 30 juin 2017, ce poste intègre notamment la participation
note 2 « Variations de périmètre »), les titres restants détenus Suite à la perte de l'influence notable sur Saint-Gobain (voir la 2017. disponibles à la vente pour un total de 662,1 M€ au 30 juin par le Groupe sont désormais comptabilisés en tant qu'actifs
31 décembre 2016). est comptabilisée à la juste valeur pour 129,5 M€ (120,8 M€ au participation représente 13,3 % du capital de Saham Group. Elle domaines de l'immobilier, de la santé et de l'éducation. Cette centres de relations clients. Il se développe également dans les son fondateur, a deux métiers historiques : l'assurance et les Le groupe Saham, basé au Maroc et détenu majoritairement par
La variation de juste valeur comptabilisée sur l'exercice est principes comptables. Saint-Gobain et pour + 8,7 M€ pour Saham conformément aux sur actifs disponibles à la vente » pour - 47,1 M€ pour enregistrée dans les réserves consolidées en « Gains et pertes
nominal après capitalisation des intérêts s'élevait à 46,9 M€). remboursé au 1er semestre 2017 (au 31 décembre 2016, le aluminate) lors de sa cession par Materis en 2014 a été B – Prêts : Le prêt accordé à Kerneos (leader de la technologie
les services de stérilisation) souscrite en 2015 dont le nominal Ce poste comprend la dette Sterigenics (leader mondial dans de 6,5 %. période). Cette dette d'échéance 2023 offre un coupon annuel est désormais de 37 M\$ (10 M\$ ont été cédés au cours de la
15 M€ au 30 juin 2017. les solutions de sécurité pour la mobilité) pour un nominal de Enfin, le montant inclut la dette Oberthur (leader mondial dans
| 30.06.2017 | 30.12.2016 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | Niveau | Actif | Passif | Actif | Passif |
| Swaps de taux d'intérêts – couverture des flux de trésorerie (1) | 2 | - | 9,7 | - | 8,1 |
| Swaps de taux d'intérêts – non qualifiés de couverture (1) | 2 | 2,6 | 8,0 | 2,3 | 9,3 |
| Cross currency swaps – couverture des flux de trésorerie (1) | 2 | 30,5 | - | - | 15,6 |
| Composante optionnelle de l'obligation échangeable Saint-Gobain (2) |
2 | - | 52,0 | - | 48,4 |
| Autres dérivés – non qualifiés de couverture | 2 | 11,7 | 9,5 | 15,1 | 13,4 |
| TOTAL | 44,8 | 79,2 | 17,4 | 94,9 | |
| dont part non courante | 34,3 | 70,4 | 2,4 | 81,7 | |
| dont part courante | 10,6 | 8,9 | 15,0 | 13,2 |
(1) Voir la description des swaps dans la note 9-4 ci-après.
(2) Voir la note 12 « Dettes financières ».
et mécanismes de co-investissements »). la note 28-6 « Engagements hors bilan – Pactes d'actionnaires liquidités accordées dans le cadre de co-investissements (voir Flexibles ; il intègre également des passifs liés à certaines H. Turnauer sur 50 % de sa participation dans Constantia Clariant sur sa participation dans Stahl et à la Fondation correspond notamment aux puts de minoritaires accordés à
Notes sur le bilan
actualisent les flux attendus au titre de ces contrats. La valeur des swaps est calculée par les contreparties, lesquelles se basent sur la courbe des taux d'intérêt de la date de clôture et
| Nominal | Caractéristiques (1) | Qualification comptable |
Départ (1) | Échéance (1) 30.06.2017 | 31.12.2016 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| convention de signe : (+) actif, (-) passif |
||||||
| Couverture des dettes portées par Wendel | ||||||
| 885 M\$/800 M€ | Paie 2,23 % en dollar contre 0,24 % en euro (2) |
03.2016 | 11.2022 | 30,5 | - 15,6 | |
| Autres | 0,1 | 0,2 | ||||
| 30,6 | - 15,4 | |||||
| Couverture des dettes financières des filiales | ||||||
| 180 M€ | Caps et tunnels sur Euribor avec échéances entre 10.2017 et 10.2019 |
- 0,1 | - 0,2 | |||
| 80 M€ | Paie 0,19 % sur Euribor (plancher à 0 %) |
couverture | pré-clôture | 10.2017 | - 0,1 | - 0,1 |
| 20 M€ | Paie 0,20 % sur Euribor (plancher à 0 %) |
couverture | pré-clôture | 10.2017 | - 0,0 | - 0,0 |
| 300 M\$ | Cap 2,25 % sur Libor | pré-clôture | 12.2019 | 0,5 | - | |
| 200 M€ | Paie 0,75 % contre Euribor | couverture | pré-clôture | 04.2022 | - 6,0 | - 8,4 |
| 400 M€ | Cap 2,00 % contre Euribor | pré-clôture | 04.2020 | 1,9 | 1,7 | |
| 1850 MZAR | Paie 7,72 % sur Jibar | pré-clôture | 31.03.2021 | - 1,6 | ||
| Autres (3) | - 9,8 | - 8,3 | ||||
| - 15,2 | - 15,2 | |||||
| TOTAL | 15,4 | - 30,7 |
(1) Les positions indiquées dans ce tableau correspondent à l'agrégation de plusieurs contrats similaires, les caractéristiques correspondent donc à des moyennes pondérées.
note 4-5 « Gestion du risque de change ». (2) Des cross currency swaps ont été mis en place par Wendel pour convertir 800 M€ de sa dette obligataire en dollars (parité moyenne de 1,1058), voir la
(3) Ce montant inclut les couvertures de change de Bureau Veritas qui permettent de convertir en euro sa dette libellée en livres sterling.
| Valeur nominale | Nombre de titres au capital |
Actions autodétenues | Nombre d'actions en circulation |
|
|---|---|---|---|---|
| Au 31.12.2016 | 4 € | 47 092 379 | 1 446 126 | 45 646 253 |
| Au 30.06.2017 | 4 € | 47 179 654 | 1 567 201 | 45 612 453 |
1 er semestre 2017. levées d'options de souscription effectuées au cours du L'augmentation de 87 275 titres composant le capital provient des
100 000 actions au 31 décembre 2016, soit une diminution de liquidité est de 59 750 actions au 30 juin 2017, contre Le nombre d'actions détenues dans le cadre du contrat de 40 250 titres au cours du 1er semestre 2017.
31 décembre 2016). Ces actions propres sont notamment 1 507 451 actions propres (1 346 126 actions propres au Au 30 juin 2017, Wendel détient hors du contrat de liquidité d'éventuelles opérations de croissance externe. des actions de performance attribuées et le solde est affecté à affectées à la couverture des options d'achat, des actions gratuites,
La variation nette de + 161 325 titres est liée à :
Au total, l'autodétention représente 3,32 % du capital au 30 juin 2017.
| En millions d'euros | 30.06.2017 | 31.12.2016 |
|---|---|---|
| Provisions pour risques et charges | 216,5 | 223,5 |
| Avantages accordés aux salariés | 301,2 | 308,0 |
| TOTAL | 517,7 | 531,5 |
| dont non courant | 458,3 | 465,3 |
| dont courant | 59,4 | 66,1 |
Le détail des provisions pour risques et charges est le suivant :
| En millions d'euros | 30.06.2017 | 31.12.2016 |
|---|---|---|
| Bureau Veritas | 122,1 | 121,6 |
| Constantia Flexibles | 51,0 | 57,1 |
| Stahl | 1,0 | 1,0 |
| Cromology | 10,7 | 10,8 |
| Oranje-Nassau Développement | 7,7 | 9,2 |
| Wendel et ses holdings | 24,1 | 23,7 |
| TOTAL | 216,5 | 223,5 |
| dont non courant | 157,1 | 157,4 |
| dont courant | 59,4 | 66,1 |
comptes consolidés 2016. dans la note 15-1 « Provisions pour risques et charges », dans les filiales opérationnelles et pour Wendel et ses holdings sont décrits Les principaux litiges, contentieux et risques identifiés pour les
la prestation intellectuelle, du conseil, de l'ingénierie et du « Fédération CINOV » (« Fédération des syndicats des métiers de Cependant, il est à noter qu'une procédure a été engagée par la groupe Bureau Veritas considère que celle-ci n'est pas de nature à contrôleur technique qui a été accordé à Bureau Veritas. Le dans les états financiers consolidés à ce titre. rentabilité et, en conséquence, aucune provision n'a été constituée avoir un impact significatif sur sa situation financière ou sa numérique ») contre Bureau Veritas, relative à l'agrément de
Les engagements de retraite et autres avantages à long terme provisionnés sont les suivants :
| En millions d'euros | 30.06.2017 | 31.12.2016 |
|---|---|---|
| Bureau Veritas | 177,2 | 178,3 |
| Constantia Flexibles | 59,0 | 64,4 |
| Stahl | 22,1 | 22,1 |
| Cromology | 32,0 | 32,0 |
| Oranje-Nassau Développement | 9,5 | 9,7 |
| Wendel et ses holdings | 1,4 | 1,5 |
| TOTAL | 301,2 | 308,0 |
| En millions d'euros | Devise | Taux – Coupon | Taux d'intérêt effectif (1) |
Échéance | Rembour sement |
Montant global des lignes |
30.06.2017 | 31.12.2016 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Wendel et ses holdings | ||||||||
| Obligations 2017 | EUR | 4,375 % | 5,186 % | 08.2017 | in fine | 507,4 | 507,4 | |
| Obligations 2018 | EUR | 6,750 % | 5,727 % | 04.2018 | in fine | 349,8 | 349,8 | |
| Obligations 2019 | EUR | 5,875 % | 5,397 % | 09.2019 | in fine | 212,0 | 212,0 | |
| Obligations échangeables Saint-Gobain 2019 (2) |
EUR | 0,000 % | 1,342 % | 07.2019 | in fine | 500,0 | 500,0 | |
| Obligations 2020 | EUR | 1,875 % | 2,055 % | 04.2020 | in fine | 300,0 | 300,0 | |
| Obligations 2021 | EUR | 3,750 % | 3,833 % | 01.2021 | in fine | 207,4 | 207,4 | |
| Obligations 2023 | EUR | 1,000 % | 1,103 % | 04.2023 | in fine | 300,0 | 300,0 | |
| Obligations 2024 | EUR | 2,750 % | 2,686 % | 10.2024 | in fine | 500,0 | 500,0 | |
| Obligations 2027 | EUR | 2,500 % | 2,576 % | 02.2027 | in fine | 500,0 | 500,0 | |
| Crédit syndiqué | EUR | Euribor+marge | 11.2019 | revolver | 650 MEUR | - | - | |
| Coût amorti des obligations et du crédit syndiqué et frais d'emprunt à étaler | - 14,2 | - 18,8 | ||||||
| Autres dettes et intérêts courus | 60,8 | 61,2 | ||||||
| Prêts d'actionnaires minoritaires | 36,6 | 34,5 | ||||||
| 3 459,8 | 3 453,5 |
| Taux d'intérêt |
Rembour | Montant global des |
||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | Devise | Taux – Coupon | effectif (1) Échéance |
sement | lignes | 30.06.2017 | 31.12.2016 | |
| Bureau Veritas | ||||||||
| Obligations 2017 | EUR | 3,750 % | 05.2017 | in fine | - | 500,0 | ||
| Obligations 2021 | EUR | 3,125 % | 01.2021 | in fine | 500,0 | 500,0 | ||
| Obligations 2023 | EUR | 1,250 % | 09.2023 | in fine | 500,0 | 500,0 | ||
| Obligations 2026 | EUR | 2,000 % | 09.2026 | in fine | 200,0 | 200,0 | ||
| Emprunts et dettes auprès d'établissements de crédit de maturité inférieure à 1 an – taux fixe | - | 24,5 | ||||||
| Emprunts et dettes auprès d'établissements de crédit de maturité inférieure à 1 an – taux variable | 115,3 | 65,0 | ||||||
| Emprunts et dettes auprès d'établissements de crédit de maturité entre 1 et 5 ans – taux fixe | 673,0 | 702,9 | ||||||
| Emprunts et dettes auprès d'établissements de crédit de maturité entre 1 et 5 ans – taux variable | 391,7 | 324,4 | ||||||
| Emprunts et dettes auprès d'établissements de crédit de maturité supérieure à 5 ans – taux fixe | 87,9 | 91,0 | ||||||
| Emprunts et dettes auprès d'établissements de crédit de maturité supérieure à 5 ans – taux variable | 77,9 | 174,6 | ||||||
| 2 545,8 | 3 082,4 | |||||||
| Constantia Flexibles | ||||||||
| Obligation 2017 | EUR | Fixe | 05.2017 | in fine | - | 129,1 | ||
| Dette bancaire | EUR | Euribor+marge | 04.2022 | in fine | 942,3 | 886,3 | ||
| Dette bancaire | USD | Libor+marge | 2017 à 2022 amortissable | 217,4 | 236,6 | |||
| Dette bancaire | EUR | Euribor+marge | 06.2023 amortissable | 17,1 | 20,0 | |||
| Dette bancaire | EUR | Euribor+marge | 04.2022 | revolver | 83 MEUR | 30,0 | - | |
| Dette bancaire (EUR, RUB, INR, CNY) |
Euribor+marge et Fixe |
2017 à 2022 amortissable | 54,3 | 29,9 | ||||
| Frais d'émission d'emprunt à étaler | - 44,9 | - 48,7 | ||||||
| Autres dettes et intérêts courus | 71,3 | 60,4 | ||||||
| 1 287,6 | 1 313,6 | |||||||
| Cromology | ||||||||
| Dette bancaire | EUR | Euribor+marge | 08.2021 | in fine | 267,0 | 267,0 | ||
| Dette bancaire | EUR | Euribor+marge | 08.2020 | revolver | 77 MEUR | 14,0 | - | |
| Frais d'émission d'emprunt à étaler | - 4,7 | - 5,2 | ||||||
| Prêts d'actionnaires Materis | 35,6 | 33,5 | ||||||
| Autres dettes et intérêts courus | 11,3 | 13,6 | ||||||
| 323,2 | 308,9 | |||||||
| Stahl | ||||||||
| Dette bancaire refinancée au second semestre 2016 | ||||||||
| Dette bancaire | USD | Libor+marge | 12.2021 amortissable | 263,4 | 284,3 | |||
| Dette bancaire | USD | Libor+marge | 06.2022 | in fine | 263,4 | 284,3 | ||
| Dette bancaire | EUR | Euribor+marge | 12.2021 | revolver | 20 MEUR | - | - | |
| Frais d'émission d'emprunt à étaler | - 11,2 | - 10,1 | ||||||
| Autres dettes et intérêts courus | 0,1 | 1,0 | ||||||
| 515,8 | 559,5 |
| Taux d'intérêt |
Rembour | Montant global des |
||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros Mecatherm |
Devise | Taux – Coupon | effectif (1) | Échéance | sement | lignes | 30.06.2017 | 31.12.2016 |
| Dette bancaire (senior) | EUR | Euribor+marge | 2017 à 2018 amortissable | 23,0 | 27,7 | |||
| Dette bancaire | EUR | Euribor+marge | 09.2018 | revolver | 5 MEUR | 5,0 | 5,0 | |
| Frais d'émission d'emprunt à étaler | - 0,3 | - 0,5 | ||||||
| Autres dettes et intérêts courus | 0,3 | 0,6 | ||||||
| 28,0 | 32,8 | |||||||
| CSP Technologies | ||||||||
| Dette bancaire | USD | Libor+marge | 01.2022 amortissable | 155,0 | 157,3 | |||
| Dette bancaire | USD | Libor+marge | 01.2020 | revolver | 25 MUSD | 3,1 | 11,4 | |
| Frais d'émission d'emprunt à étaler | - 8,5 | - 9,0 | ||||||
| Autres dettes et intérêts courus | 1,5 | 1,9 | ||||||
| 151,1 | 161,6 | |||||||
| Nippon Oil Pump | ||||||||
| Dette bancaire | JPY | Tibor+marge | 2017 à 2019 amortissable | 5,5 | 7,3 | |||
| Dette bancaire | JPY | Tibor+marge | 02.2019 | in fine | 23,5 | 24,3 | ||
| Frais d'émission d'emprunt à étaler | - 0,1 | - 0,2 | ||||||
| Autres dettes et intérêts courus | 0,9 | 1,2 | ||||||
| 29,8 | 32,6 | |||||||
| Tsebo | ||||||||
| Dette bancaire | ZAR | Jibar+marge | 09.2022 amortissable | 62,1 | - | |||
| Dette bancaire | ZAR | Jibar+marge | 12.2022 | in fine | 63,4 | - | ||
| Dette bancaire | USD | Libor+marge | 12.2022 | in fine | 16,6 MUSD | - | - | |
| Frais d'émission d'emprunt à étaler | - 3,0 | - | ||||||
| Autres dettes et intérêts courus | 5,7 | - | ||||||
| 128,3 | - | |||||||
| TOTAL | 8 469,3 | 8 944,9 | ||||||
| dont part non courante | 7 291,4 | 7 577,7 | ||||||
| dont part courante | 1 177,9 | 1 367,1 |
ayant fait l'objet de plusieurs émissions, le taux d'intérêt effectif correspond à la moyenne pondérée par le nominal émis. (1) Le taux d'intérêt effectif est calculé en prenant en compte les primes ou décotes d'émission et les frais bancaires liés à l'émission. Concernant les souches
(2) Les détenteurs des obligations échangeables en titres Saint-Gobain ont la faculté de les échanger contre 9 622 933 titres Saint-Gobain pour la totalité des serait exercée principalement dans le cas où le cours de Saint-Gobain serait supérieur au cours de 51,96 € par action. 500 M€ d'obligations émises. Wendel aurait alors le choix de livrer les titres ou leur contre-valeur en numéraire. Cette faculté des détenteurs d'obligations
La composante optionnelle de cette obligation échangeable est comptabilisée en passifs financiers à la juste valeur, voir la note 9-2 « Passifs financiers ».
| En millions d'euros | Moins d'1 an | Entre 1 et 5 ans | Plus de 5 ans | Total |
|---|---|---|---|---|
| Wendel et ses holdings : | ||||
| ■ nominal | - 857,2 | - 1 219,4 | - 1 275,2 | - 3 351,8 |
| intérêts (1) ■ |
- 127,3 | - 240,1 | - 112,8 | - 480,1 |
| Participations : | ||||
| ■ nominal | - 279,0 | - 3 503,0 | - 1 263,9 | - 5 045,9 |
| intérêts (1) ■ |
- 188,2 | - 560,5 | - 27,5 | - 776,2 |
| TOTAL | - 1 451,7 | - 5 522,9 | - 2 679,4 | - 9 654,0 |
(1) Le calcul des intérêts est effectué sur la base de la courbe des taux d'intérêt au 30 juin 2017.
| En millions d'euros | er semestre 2017 1 |
er semestre 2016 1 |
|---|---|---|
| Résultat de cession | ||
| Parcours | 38,9 | |
| Autres | - 0,2 | |
| - | 38,7 | |
| Résultat de la période des activités destinées à être arrêtées, cédées ou à être mises en équivalence |
||
| Constantia Flexibles : division « Étiquettes et habillages de conditionnement » (1) | 27,0 | 18,7 |
| Bureau Veritas : activité « Tests non destructifs » | - 5,7 | |
| AlliedBarton | - 46,2 | |
| Parcours | 42,9 | |
| 21,4 | 15,4 | |
| TOTAL | 21,4 | 54,1 |
(1) Voir la note 2 « Variations de périmètre ».
activités arrêtées ou destinées à être cédées » et en « Passifs des activités arrêtées ou destinées à être cédées » (voir la note 2 « Variations La nature des actifs et passifs de la division « Étiquettes et habillages de conditionnement » de Constantia Flexibles, reclassés en « Actifs des de périmètre ») est la suivante :
| En millions d'euros | 30.06.2017 |
|---|---|
| Écart d'acquisition | 317,7 |
| Immobilisations incorporelles | 273,1 |
| Immobilisations corporelles | 183,9 |
| Stocks | 79,1 |
| Créances clients | 126,3 |
| Autres actifs | 23,4 |
| Trésorerie et équivalent trésorerie | 23,9 |
| TOTAL DES ACTIFS DES ACTIVITÉS DESTINÉES À ÊTRE CÉDÉES | 1 027,3 |
| Dettes financières | 27,0 |
| Dettes fournisseurs | 114,6 |
| Impôts | 99,8 |
| Autres passifs | 77,2 |
| TOTAL DES PASSIFS DES ACTIVITÉS DESTINÉES À ÊTRE CÉDÉES | 318,6 |
Les principaux agrégats du compte de résultat de cette division sont présentés ci-après :
| En millions d'euros | er semestre 2017 1 |
er semestre 2016 1 |
|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 314,2 | 302,4 |
| Ebitda | 58,9 | 55,2 |
| Résultat opérationnel | 29,6 | 26,9 |
| RÉSULTAT NET | 27,0 | 18,7 |
Notes sur le compte de résultat
| En millions d'euros | er semestre 2017 1 |
er semestre 2016 1 |
|---|---|---|
| Bureau Veritas | 2 360,1 | 2 221,4 |
| Constantia Flexibles | 734,3 | 721,9 |
| Cromology | 382,6 | 375,9 |
| Stahl | 354,3 | 330,7 |
| Oranje-Nassau Développement | ||
| ■ Tsebo | 210,7 | - |
| ■ CSP Technologies | 59,6 | 56,1 |
| ■ Mecatherm | 42,8 | 62,1 |
| ■ Nippon Oil Pump | 24,0 | 21,5 |
| CHIFFRE D'AFFAIRES CONSOLIDÉ | 4 168,4 | 3 789,5 |
| En millions d'euros | er semestre 2017 1 |
er semestre 2016 1 |
|---|---|---|
| Bureau Veritas | 286,2 | 303,5 |
| AlliedBarton | - | - 1,1 |
| Constantia Flexibles | 14,1 | 29,5 |
| Cromology | 9,7 | 11,4 |
| Stahl | 61,6 | 55,0 |
| Oranje-Nassau Développement (1) | - 18,9 | 11,1 |
| Wendel et ses holdings | - 26,9 | - 51,5 |
| RÉSULTAT OPÉRATIONNEL | 325,7 | 358,0 |
(1) Ce poste inclut 17,8 M€ de dépréciation sur Mecatherm (voir la note 6 « Écarts d'acquisition »).
| En millions d'euros | er semestre 2017 1 |
er semestre 2016 1 |
|---|---|---|
| Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie (1) | - 23,5 | 1,7 |
| Coût de l'endettement financier brut | ||
| Charges d'intérêts | - 170,9 | - 189,1 |
| Charges d'intérêts sur prêts d'actionnaires détenus par des minoritaires | - 4,3 | - 4,5 |
| Étalement des primes et frais d'émission d'emprunt (selon la méthode du taux effectif) | - 14,2 | - 5,4 |
| - 189,3 | - 199,0 | |
| TOTAL | - 212,8 | - 197,3 |
Wendel et de ses holdings ». (1) Ce poste inclut une perte de change de 28,0 M€ liée à la trésorerie libellée en dollars détenue par Wendel, voir la note 4-2.1 « Risque de liquidité de
| En millions d'euros | er semestre 2017 1 |
er semestre 2016 1 |
|---|---|---|
| Résultats sur cessions d'actifs disponibles à la vente | 1,6 | - 0,0 |
| Dividendes de participations non consolidées (1) | 19,3 | 0,6 |
| Résultat sur instruments dérivés sur taux, change et actions | - 23,6 | - 9,3 |
| Intérêts sur autres actifs financiers | 1,5 | 3,8 |
| Différences de change | 19,2 | - 0,8 |
| Impacts d'actualisation | - 5,3 | - 5,7 |
| Résultat sur rachat de dette | - | - 56,6 |
| Autres | 2,7 | - 44,1 |
| TOTAL | 15,3 | - 112,1 |
(1) Dont 17,8 M€ de dividendes reçu de Saint-Gobain, voir la note 2 « Variations de périmètre ».
| En millions d'euros | er semestre 2017 1 |
er semestre 2016 1 |
|---|---|---|
| Impôts exigibles | - 126,8 | - 134,0 |
| Impôts différés | 15,0 | 24,1 |
| TOTAL | - 111,8 | - 109,9 |
La part de la cotisation sur la valeur ajoutée des entreprises (CVAE) a été enregistrée en impôts sur les résultats conformément à la norme IAS 12 et au communiqué du CNC du 14 janvier 2010.
Notes sur le compte de résultat
cession des titres Saint-Gobain : Ce poste est impacté négativement par le résultat de dilution sur la participation dans IHS, qui a été plus que compensé par le résultat de
| En millions d'euros | er semestre 2017 1 |
er semestre 2016 1 |
|---|---|---|
| Résultat y compris les impacts de l'allocation des écarts d'acquisition | ||
| Saint-Gobain | 41,0 | 52,3 |
| IHS | 24,1 | - 125,3 |
| exceet | - 3,6 | - 3,9 |
| Allied Universal | - 21,8 | - |
| SGI Africa | - 0,0 | - |
| Autres sociétés | 0,9 | 0,4 |
| Cession de titres Saint-Gobain (1) | 84,1 | - 229,6 |
| Impacts de dilution sur la participation Saint-Gobain (1) | - 5,0 | - |
| Impacts de dilution sur la participation d'IHS (1) | - 31,7 | - |
| TOTAL | 88,1 | - 306,0 |
(1) Voir la note 2 « Variations de périmètre » relative à Saint-Gobain et à IHS.
| En euros et millions d'euros | er semestre 2017 1 |
er semestre 2016 1 |
|---|---|---|
| Résultat net part du Groupe | 31,3 | - 425,1 |
| Impact des instruments dilutifs sur les filiales | - 5,8 | - 8,8 |
| Résultat dilué | 25,5 | - 433,9 |
| Nombre moyen d'actions net de l'autodétention | 45 656 285 | 45 866 417 |
| Dilution potentielle due aux attributions d'options Wendel (1) | 557 705 | - |
| Nombre d'actions dilué | 46 213 990 | 45 866 417 |
| Résultat de base par action (en euros) | 0,69 | - 9,27 |
| Résultat dilué par action (en euros) | 0,55 | - 9,46 |
| Résultat de base par action des activités poursuivies (en euros) | 0,38 | - 10,31 |
| Résultat dilué par action des activités poursuivies (en euros) | 0,25 | - 10,51 |
| Résultat de base par action des activités cédées (en euros) | 0,31 | 1,05 |
| Résultat dilué par action des activités cédées (en euros) | 0,30 | 1,05 |
(1) Selon la méthode du rachat d'actions : la trésorerie qui serait encaissée à la suite de l'exercice des instruments dilutifs serait utilisée pour racheter des actions et neutraliser partiellement la dilution, l'impact de la dilution potentielle correspond donc à l'impact net.
| En millions d'euros | er semestre 2017 1 |
er semestre 2016 1 |
|---|---|---|
| Par Bureau Veritas | 60,2 | 66,7 |
| Par Constantia Flexibles | 43,4 | 35,9 |
| Par Cromology | 8,0 | 8,8 |
| Par Stahl | 11,0 | 9,8 |
| Par AlliedBarton | - | 1,5 |
| Par Oranje-Nassau Développement | 10,9 | 6,2 |
| Par Wendel et ses holdings | 0,3 | 0,4 |
| TOTAL | 133,9 | 129,3 |
| En millions d'euros | er semestre 2017 1 |
er semestre 2016 1 |
|---|---|---|
| Tsebo (1) | 162,3 | - |
| Par Bureau Veritas (1) | 85,4 | 131,8 |
| Par Stahl | - 0,5 | 1,6 |
| Par Constantia Flexibles (1) | 19,8 | 0,9 |
| Par Oranje-Nassau Développement | 1,5 | 39,6 |
| Par Cromology | 1,2 | - |
| Autres titres | 12,7 | 0,3 |
| TOTAL | 282,4 | 174,2 |
(1) Voir la note 2 « Variations de périmètre ».
Notes sur les variations de trésorerie
| En millions d'euros | er semestre 2017 1 |
er semestre 2016 1 |
|---|---|---|
| Cession de titres Saint-Gobain (1) | 1 085,4 | 1 155,0 |
| Cession de Parcours | - | 240,7 |
| Cession de titres Bureau Veritas (1) | 59,7 | - |
| Autres | - | 5,4 |
| TOTAL | 1 145,1 | 1 401,0 |
(1) Voir la note 2 « Variations de périmètre ».
Au 30 juin 2017, ce poste correspond à l'entrée dans le périmètre de Tsebo pour 32,0 M€, aux entrées dans le périmètre de filiales de cédée » de la division « Étiquettes et habillages de conditionnement » de Constantia Flexibles pour - 23,9 M€. Bureau Veritas pour 10,2 M€ et de Constantia Flexibles pour 1,0 M€ et au reclassement en « Actifs et passifs des activités destinées à être
Au 30 juin 2016, ce poste correspondait aux entrées dans le périmètre de filiales de Bureau Veritas pour 9,6 M€ et de Constantia Flexibles trésorerie du groupe AlliedBarton pour 38,8 M€. pour 7,1 M€ et au reclassement en « Actifs et passifs des activités destinées à être mises en équivalence » de la trésorerie et équivalents de
technologie aluminate) lors de sa cession par Materis en 2014. Il inclut également le montant de la dette Oberthur (leader mondial dans les Au 30 juin 2017, ce poste comprend notamment 47,0 M€ de remboursement du prêt qui avait été accordé à Kerneos (leader de la solutions de sécurité pour la mobilité) qui a été souscrit pour 15 M€.
Le dividende reçu de Bureau Veritas pour 97,4 M€ est éliminé en consolidation.
Le dividende de Saint-Gobain a été reçu pour 17,8 M€.
Notes sur les variations de trésorerie
La dette financière est décrite en détail dans la note 12 « Dettes financières ».
| En millions d'euros | er semestre 2017 1 |
er semestre 2016 1 |
|---|---|---|
| Nouveaux emprunts chez : | ||
| Wendel – Émissions d'obligations | - | 500,0 |
| Wendel – Autres dettes | 4,5 | - |
| Stahl | - | 25,0 |
| Bureau Veritas | 77,7 | 45,8 |
| Constantia Flexibles (1) | 167,3 | 43,8 |
| Cromology | 15,1 | 32,8 |
| Oranje-Nassau Développement | 7,5 | 16,4 |
| AlliedBarton | - | 31,4 |
| 272,2 | 695,2 | |
| Remboursements d'emprunts chez : | ||
| Wendel – Obligations 2016 | - | 643,6 |
| Wendel – Rachat d'obligations | - | 400,0 |
| Stahl | - | 19,3 |
| Bureau Veritas | 574,2 | 13,8 |
| Constantia Flexibles | 140,3 | 11,4 |
| Cromology | 2,7 | 0,2 |
| Oranje-Nassau Développement | 9,5 | 9,3 |
| AlliedBarton | - | 36,2 |
| 726,7 | 1 133,9 | |
| TOTAL | - 454,5 | - 438,7 |
Au 1er (1) semestre 2017, ces montants correspondent au remboursement et au refinancement de la dette obligataire.
Autres notes
ceux mentionnés ci-après en dehors des contrats de location (voir la note 34-8 relative aux locations présentée dans les comptes consolidés 2016). Au 30 juin 2017, il n'existe pas d'autre engagement susceptible d'avoir une influence significative sur la situation financière du Groupe que
| En millions d'euros | 30.06.2017 | 31.12.2016 |
|---|---|---|
| Nantissement par les entités du groupe Constantia Flexibles des titres des principales sociétés, de certains comptes bancaires et de certaines créances commerciales en garantie du remboursement de la dette du groupe Constantia Flexibles. |
1 326,3 | 1 323,5 |
| Nantissement par les entités du groupe Cromology des titres des principales sociétés, de certains comptes bancaires et de certaines créances commerciales en garantie du remboursement de la dette du groupe Cromology. |
291,1 | 279,1 |
| Nantissement par les entités du groupe CSP Technologies des titres des principales sociétés, de certains comptes bancaires et de certaines créances commerciales en garantie du remboursement de la dette du groupe CSP Technologies. |
158,7 | 169,6 |
| Engagement de caution solidaire et/ou nantissement par les entités du groupe Mecatherm des titres des sociétés et de certaines créances commerciales, en garantie du remboursement de la dette du groupe Mecatherm. À noter que le montant de la garantie à première demande accordée par Wendel en faveur des banques a été réduit de 15 à 11 M€. |
28,3 | 33,1 |
| Nantissement par les entités du groupe Nippon Oil Pump des titres des principales sociétés, de certains comptes bancaires, de certaines créances commerciales et de certains actifs en garantie du remboursement de la dette du groupe Nippon Oil Pump. |
29,0 | 31,6 |
| Nantissement par les entités du groupe Stahl des titres des principales sociétés, de certains comptes bancaires, de certaines créances commerciales et de certains actifs en garantie du remboursement de la dette du groupe Stahl. |
527,0 | 569,6 |
| Nantissement par les entités du groupe Tsebo des titres des principales sociétés, de certains comptes bancaires et de certaines créances commerciales en garantie du remboursement de la dette du groupe Tsebo. |
129,5 | - |
| TOTAL | 2 489,9 | 2 406,5 |
Dans le cadre de la cession du groupe Parcours ainsi qu'à Groupe a consenti des garanties usuelles dans la limite de certains plafonds et pour des durées variables en fonction des garanties l'occasion de l'entrée de Clariant au capital de Stahl en contrepartie de l'apport de sa division Leather Finishing, le concernées.
pour risques et charges. compte des éléments à déduire, le montant de cette réclamation s'élevait à environ 3 M€. Elle est comptabilisée dans les provisions Dans le cadre de la garantie de passif Parcours, le Groupe a reçu une réclamation de nature fiscale. Au 30 juin 2017, après prise en
Dans le cadre des acquisitions d'AlliedBarton (fusionnée dans des durées variables en fonction des garanties concernées. de l'entrée de Clariant au capital de Stahl, le Groupe a bénéficié de garanties usuelles dans la limite de certains plafonds et pour Allied Universal), Constantia Flexibles, CSP Technologies, Mecatherm, IHS, Saham, SGI Africa et Tsebo ainsi qu'à l'occasion
| En millions d'euros | 30.06.2017 | 31.12.2016 |
|---|---|---|
| Cautions de contre-garantie sur marchés et autres engagements donnés | ||
| par Bureau Veritas (1) | 396,8 | 421,2 |
| par Constantia Flexibles | 7,9 | 7,9 |
| par Cromology | 10,8 | 10,5 |
| par Oranje-Nassau Développement : | ||
| ■ Mecatherm | 9,3 | 8,5 |
| ■ CSP Technologies | 0,4 | 0,4 |
| ■ Tsebo | 3,0 | - |
| TOTAL DES ENGAGEMENTS DONNÉS | 428,2 | 448,5 |
| Autres engagements reçus | - | - |
| TOTAL DES ENGAGEMENTS REÇUS | - | - |
(1) Les engagements donnés par Bureau Veritas incluent les garanties et cautions de type garanties bancaires et garanties parentales.
Dans le cadre de l'investissement dans SGI Africa, le Groupe s'est engagé à investir progressivement jusqu'à 120 M€ au cours des prochaines années (dont 25 M€ ont été investis en juillet 2016).
Au 30 juin 2017, le Groupe s'est engagé à investir environ 13 M€ dans certains fonds de capital-investissement.
construction) dans le cadre d'un financement d'acquisition. Ce montant a été intégralement payé en juillet 2017. s'était engagé à acquérir 15 M€ de lignes de crédit senior émises par Chryso (leader français des adjuvants pour matériaux de Enfin, dans le cadre de la constitution d'un portefeuille de dettes de différentes sociétés non cotées, au 30 juin 2017, le Groupe
Au 30 juin 2017, le groupe Wendel est partie à plusieurs accords Flexibles, Cromology, CSP Technologies, Mecatherm, Nippon Oil Pump, Stahl et Tsebo). des filiales dans le cadre des mécanismes visant à les associer à la performance de leur société (Allied Universal, Constantia (Allied Universal, Constantia Flexibles, Cromology, IHS, Saham, SGI Africa, Stahl et Tsebo) ou de managers (ou anciens managers) régissant ses relations avec ses co-actionnaires, qu'il s'agisse de co-investisseurs dans ses filiales ou participations non cotées
Ces accords comportent diverses clauses relatives notamment :
certaine période, droit de préemption ou droit de première offre, interdiction de cession à certaines personnes) ; ■ aux conditions de transfert de titres (inaliénabilité pendant une
aux règles d'anti-dilution en cas d'opérations sur le capital ;
suivantes : Les accords d'actionnaires dans Constantia Flexibles, Stahl, Saham et Allied Universal comportent également les stipulations
Autres notes
passifs financiers conformément aux principes comptables applicables aux puts de minoritaires ;
Cromology, CSP Technologies, Mecatherm, Nippon Oil Pump, Stahl et Tsebo) comportent également des stipulations relatives : Les accords avec les équipes de direction (managers ou anciens managers) des filiales (Allied Universal, Constantia Flexibles,
Les conditions des co-investissements des équipes de direction des filiales sont décrites plus précisément dans la note 4-2 relative à l'association des équipes de direction des filiales à la performance des entités dans les comptes consolidés 2016.
Dans le cadre des engagements de liquidité prévus par ces valeur retenue dans le cadre de ces engagements de liquidité correspond alors soit à la valeur de marché déterminée par les filiales dans Allied Universal, Constantia Flexibles, Cromology, CSP Technologies, Mecatherm, Nippon Oil Pump, Stahl et Tsebo. La certaines dates prédéterminées, à racheter ou à garantir le rachat des parts que détiennent les managers (ou anciens managers) des accords, le groupe Wendel peut être conduit, si aucun événement de liquidité (cession ou introduction en Bourse) n'intervient avant parties ou à dire d'expert indépendant soit à une valeur calculée sur la base d'un multiple de marge.
Il est également prévu des mécanismes de liquidité à l'égard des des équipes de Wendel aux investissements du Groupe dans les comptes consolidés 2016). Constantia Flexibles, CSP Technologies, IHS, Mecatherm, Nippon Oil Pump, Saham, et Tsebo (voir la note 4-1 relative à l'association managers de Wendel détenant, dans le cadre des mécanismes de co-investissement, une exposition dans Allied Universal,
Au 30 juin 2017, sur la base de la valeur des participations retenue dans l'Actif Net Réévalué ou, le cas échéant, sur la base des formules de prix ou des expertises prévues dans ces accords :
comptable des mécanismes d'association des équipes de (460 M€). Les principes comptables applicables aux co-investissements sont décrits dans la note 1-10.18 « Traitement aux puts de minoritaires et aux mécanismes de co-investissement, une partie de ces montants est comptabilisée en passifs financiers Dans le cadre de l'application des principes comptables relatifs direction aux investissements du Groupe » des comptes consolidés 2016.
Les valeurs des co-investissements et des engagements de liquidité évoluent en fonction de la valeur de chaque participation, elles pourraient donc être plus faibles (voire nulles) ou plus élevées sur les prochains exercices.
uniquement lors de la sortie totale ou partielle du groupe Wendel de Stahl. Ce droit est exerçable si le rendement global de Wendel avaient abandonné leur créance lors de la restructuration de 2010, avaient notamment reçu un droit sur la plus-value exerçable Les prêteurs subordonnés (mezzanine et second lien) de Stahl qui bilan dans la mesure où l'exercice de ce droit est conditionné à la détenue par ces ex-prêteurs subordonnés. Conformément aux normes comptables, cet engagement n'est pas comptabilisé au est supérieur à 2,5 fois son ré-investissement de 2010, et il est équivalent à l'attribution d'1 à 2 actions gratuites par action décision de sortie du groupe Wendel.
prédéterminés dans les trois exercices consécutifs à l'acquisition du groupe par Wendel. Aucune provision n'a été constituée à cet complément de prix plafonné sous condition d'atteinte par le groupe CSP Technologies de critères de performance Les vendeurs de CSP Technologies disposent d'un droit à effet.
Partners d'une part minoritaire de l'investissement dans Constantia Flexibles, le groupe Wendel dispose d'un droit à complément de Dans le cadre de la syndication auprès de Maxburg Capital Maxburg Capital Partners de seuils de rentabilité minimum sur la durée de son investissement dans Constantia Flexibles en cas de prix sur la fraction ainsi cédée sous réserve de l'atteinte par sortie. Ce droit a été comptabilisé en actifs financiers dont la variation de valeur passe en résultat.
Dans le cadre de l'entrée au capital au niveau des entités sud-africaines du groupe Tsebo d'un investisseur répondant aux entreprises visant à soutenir le développement économique des critères fixés par la réglementation locale B-BBEE (Broad-Based Black Economic Empowerment, programme d'incitation des représente un montant garanti d'environ 536 MZAR pouvant être porté à 639 MZAR en cas d'extension de la durée du financement. souscrit par cet investisseur, contribuant ainsi au maintien de la notation B-BBEE level 1 de Tsebo. Ce cautionnement de Wendel populations noires en Afrique du Sud), Wendel a garanti les obligations de remboursement du financement d'acquisition
Le 17 juillet 2017, Constantia Flexibles a annoncé la signature d'un accord de cession de son activité « Étiquettes et habillages de conditionnement » à Multi-Color (voir la note 2-4.2 « Variations de périmètre du groupe Constantia Flexibles (packaging flexible) ».
Rapport des Commissaires aux comptes sur l'information financière semestrielle
(Période du 1er janvier 2017 au 30 juin 2017)
Aux Actionnaires, 89, rue Taitbout 75009 Paris WENDEL
En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée générale et en application de l'article L. 451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :
Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité de votre Directoire. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit. procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives,
l'information financière intermédiaire. Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34 – norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à
Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.
Fait à Neuilly-sur-Seine et à Paris-La-Défense, le 6 septembre 2017
Les Commissaires aux comptes
PricewaterhouseCoopers Audit Françoise Garnier
ERNST & YOUNG Audit Jacques Pierres
FINANCIER SEMESTRIEL ATTESTATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT
Attestation du responsable du rapport financier semestriel
importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice. comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité ci-joint présente un tableau fidèle des événements J'atteste, à ma connaissance, que les comptes consolidés résumés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes
Fait à Paris, le 6 septembre 2017.
Président du Directoire Frédéric Lemoine
Société européenne à Directoire et Conseil de surveillance au capital social de 188 324 116 euros 89, rue Taitbout – 75312 Paris Cedex 09 Tél. : 01 42 85 30 00 – Fax : 01 42 80 68 67 Septembre 2017
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