Hannover Rueck SE

Investor Presentation • Aug 1, 2023

Hannover Rück: der etwas andere Rückversicherer

August 2023

Agenda

1	Hannover Rück-Konzern	2
2	Schaden-Rückversicherung	31
3	Personen-Rückversicherung	44
4	Kapitalanlagen	58
5	Kapitalmanagement	65
6	Zwischenergebnis 1H/2023	76
7	Ausblick	85
	Anhang	89

Fakten zur Hannover Rück

Hauptsächlich organisch getriebenes Wachstum und internationale Expansion M&A-Aktivitäten gehen nicht mit hohen Integrationskosten und Komplexität einher

Ein geringer Appetit auf größere M&A führt zu schlanken und effizienten Strukturen

Überblick über Haupt-/Materialtransaktionen (und wesentliche Teile von Akquisitionen) ohne z. B. Minderheitsbeteiligungen Alle Geschäftsfelder sofern nicht gesondert genannt kursiv = (zumindest teilweise) verkauft

Gruppenstruktur unterstützt Geschäftsmodell

1) Mehrheitseigentümer HDI V.a.G.

Vorstand der Hannover Rück SE

Jean-Jacques Henchoz Vorstandsvorsitzender

Group Operations und Strategie, IT und Facility Management, Human Resources Management, Unternehmens-Kommunikation, Konzernrevision, Risikomanagement, Compliance

Clemens Jungsthöfel Finanzvorstand

Asset Management, Reinsurance Accounting und Valuation, Group Finance, Investor und Rating Agency Relations

Personen-Rückversicherung Schaden-Rückversicherung

Claude Chèvre

Personen-Rückversicherung

Afrika, Naher Osten, Asien, Australien, Lateinamerika, West- und Südeuropa, Longevity Solutions

Sven Althoff Schaden-Rückversicherung

Nordamerika, Luftfahrt und Transport, Kredit, Kaution und politische Risiken, Großbritannien, Irland und Londoner Markt, Fakultative RV, Koordination der Schaden-RV, Quotierungen

Dr. Klaus Miller Personen-Rückversicherung

Nordamerika, Großbritannien/Irland, Nord-, Ost- und Zentraleuropa

Sharon Ooi Schaden-Rückversicherung

Asien-Pazifik

Silke Sehm Schaden-Rückversicherung

Kontinentaleuropa und Afrika, Naturkatstrophengeschäft, Strukturierte RV und ILS, Retrozessionen

Dr. Michael Pickel Schaden-Rückversicherung

Naher Osten, Deutschland, Schweiz, Österreich und Italien, Lateinamerika, Iberische Halbinsel und Agrargeschäft, Rechtsabteilung, Run Off Solutions

Wir sind einer der größten Rückversicherer der Welt

Prämien-Ranking 2021 in Mio. USD

Prämien-Ranking 2021 in Mio. USD
Rang Unternehmensgruppe	Land	Gebuchte Bruttoprämie	Gebuchte Nettoprämie
1 Munich Re	D E	46.836	44.417
2 Swiss Re	C H	39.202	36.965
Hannover Rück1 ) 3	D E	31.443	27.344
4 Canada Life Re	C A	23.547	23.514
5 SCOR	F R	19.933	16.242
Berkshire Hathaway Inc. 6	US	19.906	19.906
Lloyd's2 ) 7	UK	19.343	14.263
8 China Re	C N	17.808	16.181
9 RGA	US	13.348	12.513
10 Everest Re	B M	9.067	8.536
Partner Re 11	B M	8.204	7.134
12 RenaissanceRe	B M	7.834	5.939
13 Korean Re	K R	7.145	5.102
14 Transatlantic Holdings	US	6.034	5.387
General Insurance Corporation of India3 ) 15	IN	5.821	5.172

Weitere Informationen: A.M. Best "Market Segment Report" August 2022 (© A.M. Best Europe - Information Services Ltd. - Verwendung mit Genehmigung)

1) Nicht ausgewiesene verrechnete Nettoprämien; verdiente Nettoprämien substituiert

2) Nur Rückversicherung

3) Geschäftsjahresende 31. März 2022

| 1 Hannover Rück-Konzern | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |

Rückversicherung ist ein Spezialmarkt Mit einem Anteil von 8 % vom gesamten Erstversicherungsmarkt

Marktgröße Erstversicherung (EV) vs. Rückversicherung (RV)

2021 oder später. Globale Rückversicherungsprämie: Bruttoprämie der 50 führenden globalen Rückversicherungsgruppen gemäß A.M. Best "Segment Report" (August 2022) Quelle: © A.M. Best Europe - Information Services Ltd. - Verwendung mit Genehmigung, eigene Recherchen

Wachstum im Schadenrückversicherungsmarkt Hannover Rück entwickelt sich besser als der Markt

Markt: Summe der Nicht-Leben-Bruttoprämie der Top 50 globalen Rückversicherungsgruppen nach A.M. Best "Segment Report" (August 2022) Top 10 in 2021: Munich Re, Swiss Re, Hannover Rück, Lloyd's, Berkshire Hathaway, SCOR, Everest Re, Renaissance Re, China Re, Partner Re Quelle: © A.M. Best Europe - Information Services Ltd. - Verwendung mit Genehmigung 1) Inklusive Einmaltransaktion Berkshire Hathaway mit AIG

Personen-Rückversicherung global betrachtet Konzentrierter Markt aufgrund hoher Eintrittsbarrieren

Markt: Summe der Leben-Bruttoprämie der Top 50 globalen Rückversicherungsgruppen nach A.M. Best "Segment Report" (August 2022) Top 7 in 2021: Canada Life Re, Swiss Re, Munich Re, RGA, China Re, SCOR, Hannover Rück Quelle: © A.M. Best Europe - Information Services Ltd. - Verwendung mit Genehmigung

Rückversicherung ist und bleibt ein attraktives Produkt Gründe für anhaltende Rückversicherungsnachfrage

Faktoren Nutzenversprechen RV

11 Hannover Rück: der etwas andere Rückversicherer

Erfreuliches Prämienwachstum beschleunigt sich in den letzten 5 Jahren 10-Jahres-CAGR: +9,2 %

Gebuchte Bruttoprämie in Mio. EUR

33.276

Ausgewogenes Wachstum des internationalen Rückversicherungsportefeuilles

Sehr erfreuliche Ergebnisentwicklung

2022: Ergebnisziel erreicht in einem herausfordernden Marktumfeld

Operativer Gewinn (EBIT) in Mio. EUR

Ergebnis je Aktie (EPS) in EUR

11,66

14 Hannover Rück: der etwas andere Rückversicherer

| 1 Hannover Rück-Konzern | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |

Stärkere Betonung von Kontinuität der Basisdividende 2022: Erhöhte Basisdividende reflektiert positive Ergebnisentwicklung

Dividende je Aktie in EUR Dividendenstrategie

EK-Rendite von 14,1 % deutlich über dem Ziel für 2022 5-Jahresdurchschnitt der EK-Rendite von 11,7 % ist sehr zufriedenstellend

1) Nach Steuern; Zielwert: 900 Basispunkte über 5-Jahres-Durchschnittsrendite von 10-jährigen deutschen Staatsanleihen ("risikofrei")

Hannover Rück ist einer der profitabelsten Rückversicherer Platz 1 im 5-Jahresdurchschnitt der EK-Rendite – deutlich über Marktdurchschnitt

	2018			2019		2020		2021		2022		2018 - 2022
Unternehmen	EK Rendite	Rang	EK Rendite	Rang	EK Rendite	Rang	EK Rendite	Rang	EK Rendite	Rang	Ø-EK Rendite	Rang
Hannover Rück	12,2 %	1	13,3 %	1	8,2 %	2	10,8 %	2	14,1 %	1	11,7 %	1
Peer	7,9 %	3	8,7 %	6	3,2 %	8	4,5 %	8	7,3 %	3	5,3 %	6
Peer	1,3 %	9	11,9 %	3	5,5 %	5	13,9 %	1	6,4 %	4	6,5 %	3
Peer	8,5 %	2	9,6 %	5	4,0 %	6	9,7 %	3	13,2 %	2	9,0 %	2
Peer	4,7 %	6	8,0 %	7	5,8 %	4	6,2 %	6	5,9%	5	6,1%	4
Peer	5,4 %	4	6,9 %	9	3,7 %	7	7,3 %	4	-5,3 %	8	3,6 %	7
Peer	4,2 %	7	12,9 %	2	10,8 %	1	-1,0 %	9	-18,4 %	9	1,7 %	9
Peer	1,4 %	8	2,5 %	10	-3,1 %	10	5,7 %	7	2,6 %	6	1,8 %	8
Peer	4,9 %	5	7,3 %	8	6,3 %	3	6,4%	5	2,1%	7	5,4%	5
Durchschnitt	5,6 %		9,0 %		4,9 %		7,1 %		2,8 %		5,7 %

Basiert auf Unternehmensdaten, eigene Berechnung Peers: China Re, Evererst Re, Korean Re, Munich Re, Renaissance Re, RGA, SCOR, Swiss Re | 1 Hannover Rück-Konzern | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |

Langfristige Wertschöpfung für Aktionäre 2022: Buchwert pro Aktie aufgrund steigender Zinsen gesunken

Buchwert und gezahlte Dividenden (kumulativ) in EUR

Buchwert je Aktie Gezahlte Dividende (kumulativ seit 1994)

18 Hannover Rück: der etwas andere Rückversicherer

Rückgang des Eigenkapitals aufgrund steigender Zinsen

Aus ökonomischer Sicht ist der Einfluss auf die Kapitalisierung aufgrund ALM gering

Niedrige Kostenquote ist ein wichtiger Wettbewerbsvorteil

Verwaltungskostenquote

Kostenquote (Schaden-RV)2) 5-Jahresdurchschnitt

2) Quelle: A.M. Best "Market Segment Report" 2017 - 2021, (© A.M. Best Europe - Information Services Ltd. - Verwendung mit Genehmigung

Purpose & Values Das "Warum" und "Wie" drücken unsere unverwechselbare Unternehmenskultur aus

Unsere Stärken liegen in unserer Unternehmenskultur und unserem Geschäftsmodell und führen zu höherer Profitabilität bei geringerer Volatilität

Streben nach nachhaltiger Outperformance Konzernstrategie 2021 - 2023

Nachhaltigkeit bei der Hannover Rück Unsere Entwicklung in den letzten Jahren

Nachhaltigkeit bei der Hannover Rück: Nachhaltigkeitsstrategie 2021 - 2023 Überblick

• Im Sommer 2020 haben wir gemeinsam unsere neue Nachhaltigkeitsstrategie 2021 - 2023 entwickelt
• Die Nachhaltigkeitsstrategie spiegelt unser übergeordnetes Selbstverständnis und unsere Werte wider
• Sie ist eng mit der Konzernstrategie verbunden
• Corporate Social Responsibility verbindet die soliden Fundamente der Konzernstrategie mit vier definierten Handlungsfeldern
• Die Handlungsfelder umfassen als wesentlich definierte und zusätzliche Themen
• Alle Themen wurden in konkrete Ziele und Zielwerte übersetzt

Nachhaltigkeit bei der Hannover Rück: Nachhaltigkeitsstrategie 2021 - 2023 Handlungsfelder umfassen unsere wesentlichen Themen

Die Gestaltung unseres Kerngeschäfts stellt einen wichtigen Hebel für unseren Beitrag zu einer nachhaltigen Entwicklung unserer Welt dar. • Unter Sustainable Protection fassen wir alle Maßnahmen zusammen, die Transformationen in eine nachhaltige Welt unterstützen und nachhaltige Lösungen anbieten. • Mit ESG im Versicherungsgeschäft und im Asset-Management minimieren wir unsere negativen Auswirkungen. Transparenz umfasst Selbstverpflichtungen und Grundsatzthemen, die sich auf mehrere der Handlungsfelder auswirken. • Klimawandel und Menschenrechte sind interdisziplinäre Themen, die in den anderen Handlungsfeldern operationalisiert werden. • Dialog ist unsere Verpflichtung, mit unseren Stakeholdern zu interagieren. • Good Governance zielt auf eine verantwortungsvolle Unternehmensführung ab. Handlungsfelder Transparenz Kerngeschäft Mitarbeiter Engagement • Umweltmanagement und soziales Engagement sind nicht als wesentliche Themen definiert. • Dennoch sind sie wichtige Elemente unserer Strategie. Motivierte und gut ausgebildete Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter stellen einen entscheidenden Faktor für den Erfolg unseres Unternehmens dar. • Attraktivität als Arbeitgeber: Wir streben danach, sowohl für bestehende als auch für potenzielle zukünftige Mitarbeiter der "Arbeitgeber erster Wahl" zu sein. • Wir unterstützen Lernen und Entwicklung und Gesundheit der Mitarbeiter. • Wir begrüßen und unterstützen Vielfalt und Chancengleichheit. Wir übernehmen Verantwortung für die Umwelt und das soziale Umfeld, in dem wir tätig sind.

Net Zero-Ziele Umfassende Zielsetzungen im Kerngeschäft und im eigenen Geschäftsbetrieb

• Weitere Ausschlüsse im fakultativen Geschäft sind

gemäß ESG-Manual definiert

• Anwendung spezifischer Ausschlusskriterien z.B. Thermalkohle, Ölsand
• Negativ-Screening / aktives Divestment seit 2012

1) Unternehmensanleihen, besicherte Anleihen und Aktien; verglichen mit dem Basisjahr 2019

27 Hannover Rück: der etwas andere Rückversicherer

Präsent auf allen Kontinenten

Kursentwicklung der HR-Aktie über die letzten 3 Jahre

Performancevergleich (inkl. reinvestierter Dividende)

29 Hannover Rück: der etwas andere Rückversicherer

Jährliche Aktienrendite von 12,6 %

Wertschöpfung seit Börsengang

in Mio. EUR	2021	2022
Marktkapitalisierung zum Stichtag	20.158	22.371
- Marktkapitalisierung zum Börsengang (Nov. 1994)	1.084	1.084
+ Dividendenzahlungen	7.473	8.197
- Kapitalerhöhungen (1996, 1997, 2001, 2003)	811	811
Wertschöpfung seit Börsengang	25.736	28.673

Agenda

1	Hannover Rück-Konzern	2
2	Schaden-Rückversicherung	31
3	Personen-Rückversicherung	44
4	Kapitalanlagen	58
5	Kapitalmanagement	65
6	Zwischenergebnis 1H/2023	76
7	Ausblick	85
	Anhang	89

Wir sind "somewhat different"

Vertrieb

Vertriebswege

• Flexible Kostenbasis durch relativ hohen Anteil des Maklergeschäfts

Schaden-Rückversicherung

(~2/3) Reservierung

Konservative Reservierungspolitik führte seit 2009 zum Aufbau von

Reserveredundanzen

• Reduktion der Ergebnisvolatilität in der Schaden-RV
• Schutz gegen Inflationsrisiken

Zyklusmanagement

Effektives Zyklusmanagement mit Fokus auf Profitabilität

• Selektives Wachstum: Ausbau der Marktanteile nur in Zeiten harter Märkte
• Kein Wachstumsdruck aufgrund niedriger Kostenquoten
• Überdurchschnittliche Profitabilität durch stringente, gewinnorientierte Zeichnungspolitik

Zentrales U/W

Zentrale Zeichnungspolitik in Verbindung mit lokalem Talent ist der Schlüssel zu unserem Erfolg

• Stellt einheitliche Zeichnungsentscheidungen sicher

Schaden-RV: Strategie

Ergebniswachstum durch bestehende und neue Kundenbeziehungen

• Customer Excellence (ganzheitlicher Kundenmanagement-Ansatz) für Kunden
• Ausbau unserer Führungsposition in den Specialty-Märkten
• Ausweitung der Firmenkundenbasis, um unser Portfolio mit unternehmenseigenen Versicherern zu vergrößern
• Ausbau der Stärke der E+S Rück als "Der Rückversicherer für Deutschland", basierend auf ihrem einzigartigen Kooperationsmodell

Unsere Position als Innovationspartner für unsere Kunden weiter ausbauen und nach außen hin entsprechend positionieren

• Einbettung des Angebots an maßgeschneiderten Lösungen (einschließlich AS & ILS)
• Einbettung eines digitalen Business Accelerators für P&C (einschließlich Insurtech-Partnerschaften und Partnerschaften mit globalen Technologieunternehmen)
• Fortsetzung unserer Fähigkeit in der Datenanalyse und Entwicklung zum bevorzugten Partner für Zedenten oder andere Dienstleister, um von neuen Datenquellen/-Pools wie Telematik zu profitieren
• Entwicklung der Cyber-Rückversicherung (einschließlich Exponierungs-Management)
• Verstärkung unserer Aktivitäten im Bereich der parametrischen Rückversicherung
• Verstärkung von öffentlich-privaten Partnerschaften, um die Deckungslücke zu schließen
• Erhöhung des Bewusstseins (inkl. Investoren & Bewerber) für Innovation bei der HR

Nutzung der internen und externen Retrozession zur Optimierung des Kapitalbedarfs gemäß internem Modell und Ratingagenturen und der Kapitalfungibilität innerhalb der Hannover Rück-Gruppe sowie zur Reduzierung der Ergebnisvolatilität

• Untersuchung des Einsatzes von Retrozessionen des Typs Advanced Solutions
• Etablierung eines (zusammengesetzten) Rahmens für effektive Retrozessionen

Profitables Wachstum in der Region APAC unter Beibehaltung unserer starken Underwriting-Kultur

• Umsetzung der aktuellen APAC-Initiative
• Einbeziehung von Specialty Lines und Förderung des Wachstums des Advanced Solutions-Geschäfts in der Region durch dezentralen Underwriting-Ansatz
• Sicherstellen, dass die starke Underwriting-Kultur der Hannover Rück in den APAC-Büros beibehalten wird
• Verstärkung der Zusammenarbeit zwischen den APAC-Büros unter Beibehaltung der starken Verbindungen nach Hannover

Schaden-Rückversicherung: starkes und diversifiziertes Wachstum 5J-CAGR: +17,7 %

Bruttoprämie nach geographischer Aufteilung

1) Sofern nicht gesondert genannt

Rund 2/3 unseres Geschäfts wird über Makler gezeichnet ~1/3 unseres Geschäfts ist nicht-proportional

Verteilung der Bruttoprämie nach Vertragsarten: proportionale und nicht-proportionale Verträge nach Volumen

Verteilung der Bruttoprämie nach Vertriebsweg: über Makler/ direkt

in % und Mio. EUR

in % und Mio. EUR

24,242

51,4 % Sach 19,6 % Kraftfahrt 17,0 % Haftpflicht 12,0 % Sonstige Bruttoprämie nach Sparten

35 Hannover Rück: der etwas andere Rückversicherer

Margenorientierte Zeichnungspolitik führt zu profitablem Wachstum 2021: Starkes Prämienwachstum – Großschäden 306 Mio. EUR über dem Budget

Reserveredundanz sinkt wie erwartet auf 1.378 Mio. EUR Die zusätzlichen IBNR betragen 51 % der gesamten Rückstellungen

Entwicklung der Reserveredundanzen nach Prüfung durch WTW in Mio. EUR

Jahresende1)	Reserve redundanzen2)	Veränderung	Effekt auf Schadenquote	Verdiente Nettoprämie Schaden-RV
2011	1,117	162	2.7%	5,961
2012	1,308	190	2.8%	6,854
2013	1,517	209	3.1%	6,866
2014	1,546	29	0.4 %	7,011
2015	1,887	341	4.2 %	8,100
2016	1,865	-22	-0.3 %	7,985
2017	1,813	-52	-0.6 %	9,159
2018	1,694	-118	-1.1 %	10,804
2019	1,457	-238	-1.9 %	12,798
2020	1,536	80	0.6 %	14,205
2021	1,703	167	1.0 %	16,624
2022	1,378	-325	-1.5 %	21,637

Brutto-Schadenreserven der Schaden-RV3) 41 Mio. EUR

1) Angaben nicht wechselkursbereinigt, d. H. diese basieren auf den tatsächlichen Wechselkursen zum jeweiligen Jahresende

2) Redundanz der Rückstellung für Verlust- und Verlustanpassungsaufwendungen für das Schadenversicherungsgeschäft gegen die gehaltenen IFRS-Reserven vor Steuern und Minderheitsbeteiligungen. Willis Towers Watson hat diese Einschätzungen überprüft. Weitere Einzelheiten finden Sie im Anhang.

3) Stand: 31. Dezember 2022, konsolidiert, IFRS, IBNR – Incurred but not reported

Das Risiko ist kontrollierbar Stresstests, nach Retrozessionen für Naturkatastrophen

Auswirkung auf den prognostizierten Gewinn in Mio. EUR		2021	2022
	100-Jahres-Schaden	-1.452	-1.378
USA/Karibik Hurrikan	250-Jahres-Schaden		-1.859
	100-Jahres-Schaden	-839	-758
USA Westküste Erdbeben	250-Jahres-Schaden	-1.615	-1.385
	100-Jahres-Schaden	-667	-614
Europa Wintersturm	250-Jahres-Schaden	-1.009	-874
	100-Jahres-Schaden	-758	-645
Japan Erdbeben	250-Jahres-Schaden	-1.203	-966
	100-Jahres-Schaden	-493	-513
Chile Erdbeben	250-Jahres-Schaden	-1.277	-1.180

Die vergangenen Jahre bestätigen unsere zuverlässige Planung des Großschadenbudgets

	 durchschnittl. NatKat-Schäden vs. Budget	Volatilität1)
	-1,4 %	2,7 %
Peers	1,0 %	5,6 %

• Im Durchschnitt bleibt Hannover Rück im NatKat-Budget

• Niedrigere Volatilität der NatKat-Budgetauslastung bei der Hannover Rück im Vergleich zu Peers

Alle Zahlen in % der verdienten Nettoprämie und wie berichtet; Zahlen für 2020 und 2021 beinhalten nicht die Auswirkungen von Covid-19 und des Krieges in der Ukraine. Peers: Munich Re, Swiss Re, SCOR 1) Standardabweichung

Risikoprofil der Hannover Rück deutlich verbessert Risikoadjustierter Preisanstieg von +8,0 %

1. Jan 2023 Erneuerung in Mio. EUR

• Erfolgreiche Erneuerung dank ausgezeichneter Finanzkraft, starker Marktposition und langjähriger Kundenbeziehungen
• Ausweitung der Retro-Deckung für NatKat- und Cyber-Risiken, da Preissteigerungen in der Rückversicherung langfristige Partner überzeugten
• Volumenentwicklung beeinflusst durch
  • diszipliniertes Underwriting und Portfoliomanagement
  • Verschiebung hin zur nicht-proportionalen Rückversicherung
  • Portfoliobereinigung der am schwächsten performenden Verträge
• Qualität des Portfolios in der Schaden-RV substanziell verbessert
  • Preiserhöhungen kombiniert mit verschärften Bedingungen und Konditionen
• Verbesserte Preisgestaltung über ein stark diversifiziertes Portfolio
  • Signifikante Preiserhöhungen in der nicht-proportionalen Rückversicherung
  • Preiskorrektur auf breiter Basis über NatKat hinaus
  • Weniger ausgeprägter Anstieg in den langlaufenden Segmenten aufgrund eines attraktiveren Zinsumfelds
  • Stabile bis steigende Provisionen für proportionales Geschäft in einem weniger dynamischen Umfeld für Versicherungspreise

Prämienvolumen vor 1. Jan 2023 restrukturiert nach 1. Jan 2023

Starke nicht-proportionale Erneuerung in Sach und einigen Spezialsparten Diszipliniertes Underwriting in Proportional aufgrund geringerer Preisanstiege

	Proportional		Nicht-proportional
Reportingkategorien	Prämie 1/1/2022	Prämien änderung	Preis änderung	Prämie 1/1/2022	Prämien änderung	Preis änderung
1) Europa, Naher Osten & Afrika	3.091	-4,7 %	+2,8 %	1.197	+27,2 %	+22,3 %
1) Amerika	1.111	-9,2 %	+4,5 %	1.514	+22,5 %	+21,3 %
1) Asien-Pazifik	966	-27,6 %	+3,6 %	165	+52,3 %	+15,0 %
Kredit, Kaution und politische Risiken	622	-4,5 %	+2,6 %	137	+16,4 %	+9,9 %
Luftfahrt und Transport	206	+19,5 %	+11,8 %	106	-27,5 %	+23,5 %
Agrargeschäft	639	+0,2 %	+2,9 %	44	-21,4 %	+6,6 %
Erneuerung 1. Januar gesamt	6.636	-8,7 %	+3,4 %	3.162	+21,4 %	+20,7 %

Prämienschätzungen in Mio. EUR 1) Alle Geschäftsfelder sofern nicht gesondert genannt (exkl. Strukturierte RV und ILS sowie Fakultative RV)

Deutliche Verbesserung des Rendite-Risiko-Profils der Hannover Rück Preissteigerung von +6,0 %; weitere Verlagerung zu nicht-prop. Geschäft

2. Jan – 1. Apr 2023 Erneuerung

in Mio. EUR

Amerika1)

• Harter Markt setzt sich seit den 1/1-Erneuerungen fort mit deutlichen Preissteigerungen, insbesondere im Sachgeschäft
• Bei US-NatKat: Ratensteigerungen auf risikobereinigter Basis von bis zu 40 %

Asien-Pazifik1)

• +6.7% • Konditionsverbesserungen in der gesamten Region, vor allem in der Sachsparte
• Deutlichste Ratensteigerungen in Japan von bis zu 20 % im NatKat-Geschäft
• Veränderungen in der RV-Struktur und erhöhte Selbstbehalte führen zu gestiegenen Profitabilitätserwartungen

Transport

• Solide risikoadjustierte Ratensteigerungen in allen Transportsegmenten und Regionen
• Re-Underwriting zur 1/1-Erneuerung fortgeführt mit steigendem Selbstbehalt, verschärften Konditionen und Deckungsbeschränkungen

Agrargeschäft

• Brasilien: weiterhin harter Markt im Erstversicherungs- und Rückversicherungsgeschäft nach Dürreschäden 2021 - 2022

Basierend auf Zeichnungsjahren bei konstanten Währungskursen 1) Spezialgeschäft gesondert genannt

Anhaltend günstige Marktbedingungen führen zu 12,6 % Prämienwachstum Risikoadjustierte Preissteigerung von +4,8 %

3.218 100 306 3.624 gez. Prämienvolumen vor 2. Jul 2023 Neu/ gekündigt/ restrukturiert Veränderungen gez. Prämienvolumen nach 2. Jul 2023 +12,6 % 2. Apr – 1. Jul 2023 Erneuerung in Mio. EUR Veränderung im Anteil: 0,0 % Veränderung im Preis: +4,8 % Veränderung im Volumen: +4,8 %

Amerika1)

• USA:
  • Sachgeschäft hält sich bei gestiegenen Raten, Kapazitätsengpässe in einigen Bereichen bleiben bestehen
  • Primäre Ratenerhöhungen weiterhin bedeutsam, mit Ausnahme einiger Spezialmärkte
  • Anhaltende Disziplin beim Underwriting
• Lateinamerika: weiterhin harter Markt in der gesamten Region

Australien1)

• Anhaltende Disziplin bei Ratenerhöhungen und Konditionsverbesserungen in den Direkt- und Rückversicherungsmärkten
• Erhebliche Ratenerhöhungen bei verlustbehafteten NatKat-Programmen Asien1)
• Verbesserte Profitabilität unterstützt durch Anteilsreduktion in weniger erfolgreichen Verträgen
• Märkte in der gesamten Region weitgehend diszipliniert

Kredit & Kaution

• Moderates Prämienwachstum insbesondere aufgrund von Inflation
• Stabile Provisionsabgabe und risikoadjustierte Preiserhöhungen

Basierend auf Zeichnungsjahren bei konstanten Währungskursen 1) Spezialgeschäft gesondert genannt

Agenda

1	Hannover Rück-Konzern	2
2	Schaden-Rückversicherung	31
3	Personen-Rückversicherung	44
4	Kapitalanlagen	58
5	Kapitalmanagement	65
6	Zwischenergebnis 1H/2023	76
7	Ausblick	85
	Anhang	89

Wir sind "somewhat different"

Undogmatisch

Wir haben einen undogmatischen Ansatz

• Unternehmergeist
• Wir wollen Neuerungen in der Branche einführen

Personen-Rückversicherung

Effizient

Wir fördern einen effizienten Organisationsaufbau

• 1.200 Experten in 24 Standorten auf allen Kontinenten

• Hohe Entscheidungsbefugnis der Mitarbeiter

Flexibel

Wir sind ein sehr flexibler Geschäftspartner

• Maßgeschneiderte Dienstleistungen und Lösungen
• Fähigkeit, Kunden- und Marktanforderungen zu antizipieren

Reaktionsstark

Reaktionsschnelligkeit und Markteinführungszeit sind verpflichtend

• Kurze Entscheidungswege
• Vertiefte Kenntnisse der lokalen Märkte

Personen-RV: Strategie

Unterstützung unserer Kunden bei der Optimierung des Kundenerlebnisses und der Risikosegmentierung

• Vertiefung der Datenanalyse-Expertise in Kombination mit künstlicher Intelligenz
• Erweiterung des Data-Analystics-Serviceangebots, einschließlich Daten von Drittanbietern
• Partnerschaften ausbauen: Verbrauchererlebnis & Digitalisierung der Vertriebskanäle
• Lifestyle- & Wellness-Produktangebote ausbauen

Unseren Kunden maßgeschneiderte Risikotransfer-Lösungen anbieten, die über unsere Kernkompetenzen hinausgehen

• Auswahl geeigneter Partner zur Bewältigung von Investitions-, Biometrie- und Kostenrisiken

Identifizierung und aktives Management von wertvernichtenden Risiken in unserem Portfolio

• Erweiterung der Inforce-Management-Fähigkeiten und Aktivitäten
• Ableitung einer angemessenen Preisgestaltung aus den gewonnenen Erkenntnissen für das Neugeschäft

Outperformance des Wettbewerbs in den am schnellsten wachsenden L&H-Märkten

• Unser Angebot erweitern in …
  • Asien

Ergebniswachstum

Effektives Kapitalmanagement

Bevorzugter Geschäftspartner

Innovationskatalysator

• Longevity
• Financial Solutions

Personen-Rückversicherung: moderates und diversifiziertes Wachstum 5J-CAGR: +5,0 %

Bruttoprämie nach Reportingkategorie in Mio. EUR Bruttoprämie nach geographischer Aufteilung

2020 angepasst gemäß IAS 8

Gutes Prämienwachstum 2022: signifikante Steigerung der versicherungstechnischen Profitabilität

Neugeschäftswert deutlich über Ziel

Getrieben durch Financial Solutions und Langlebigkeits-Geschäft

1) Basierend auf MCEV-Grundlagen und nach Steuern (2015 bereits Anstieg der Kapitalkosten von 4,5 % auf 6 % in Einklang mit Solvency II)

2) Basierend auf Solvency II-Grundlagen und vor Steuern

Zeichnen attraktiver traditioneller Personen-RV-Risiken neben nachhaltigem Wachstum mit einem klaren strategischen Fokus

Risk Solutions Bereitstellung von Kapazität und Bedingungen für jede Art von Risiko

Financial Solutions Erreichen finanzieller Ziele für unsere Kunden

Rückversicherungs-Services Individuelle Anpassung an die Bedürfnisse unserer Kunden

Strategischer Fokus

• 1 Stark wachsende Märkte
• 2 Unternehmen im Wandel
• 3 Alternative Vertriebswege
• 4 Unterversorgte Endkunden
• 5 Schwer quantifizierbare Risiken

RV-Universum Positiver ökonomischer Geschäftswert erwartet

Dezentrale Betreuung unserer Kunden durch unser Netzwerk und von unserem lösungsorientierten Expertennetzwerk

Komplettes Angebot: Risk und Financial Solutions & Services

Risk Solutions Wettbewerbsfähige Bedingungen und angemessene Kapazität für versicherungstechnische Risiken		Financial Solutions Strukturierte Vereinbarungen zur Erreichung von finanziellen Zielen	Rückversicherungs-Services Umfassendes Angebot für individuelle Bedürfnisse
Mortality	Longevity	Neugeschäftsfinanzierung	Produkte	Prozesse
Morbidity Gesundheit Invalidität		Reserve- & Solvenzentlastung	Biometrie	Risikoprüfung
Pflege	"Critical Illness"	Embedded Value Transaction	Underwriting	Systeme
	Profitabilität hängt stark von den	Profitabilität wird weniger stark von den

zugrunde liegenden biometrischen Risiken ab

zugrunde liegenden biometrischen Risiken beeinflusst

Nur in Kombination mit Risk Solutions und/oder Financial Solutions

Beispiel Risk Solutions: Mortality & Longevity

Risiken	Trigger
Mortality	Lebenserwartung Life expectancy
Personen sterben früher als erwartet
Longevity	Mortality Mortality	Risiko
Personen leben länger als erwartet	Longevity Longevity	Risiko

Longevity: Vorzugsrenten1)

Illustration: 50t Einmalprämie; männlich 65; 3 % Zinsen

Gesundheits status	Gesund	Adipositas	Diabetes	Krebs
Renten anstieg	+0 % (Standard)	+9 %	+23 %	+85 %	Rente
Monatliche Rente	244	267	300	452

1) Ermöglicht kranken Menschen ein höheres, regelmäßiges Einkommen, da sie im Durchschnitt eine geringere Lebenserwartung haben als gesunde Personen

Longevity: Risikotransfer

Beispiel Risk Solutions: Morbidity - Critical Illness

Risiko: höhere Schadenbelastung bei Critical Illness, Pflegebedürftigkeit und/oder Arbeitsunfähigkeit

Morbidity Produkt: Critical Illness

Hilft die Lebensqualität im Falle einer äußerst schweren Krankheit zu erhalten

Monetäre Leistung

• Einkommenssicherung/Krankenversicherung Zahlung der entstandenen Schäden
• Critical Illness Auszahlung der Versicherungssumme

Beitrag der Hannover Rück

• Deckung von > als 160 Krankheiten
• Ausgestaltung, Preisbildung & Schadenbewertung
• Beratung & Schulung hinsichtlich Zeichnungsrisiken
• Erfolgsbilanz als Innovator auf dem Markt

Beispiel: Service-Angebote In Kombination mit Risk Solutions und/oder Financial Solutions

Produkte	Innovativ, z.B. Produkte mit geringem oder gar keinem Underwriting
Prozesse	Schlank, z.B. Direktvertrieb
Biometrie	Versicherung gegen Tod, Krankheit oder Invalidität zu angemessenen Kosten
Risikobewertung	Unterstützung bei der medizinischen Leistungsprüfung
U/W Systeme	hr Quirc, hr ReFlex oder hr Ascent

Hauptunterschiede zwischen der Schaden- und Personen-RV Vereinfachte Darstellung

Hauptmerkmale der Personen-Rückversicherung

Geschäft

Lebens-, Kranken-, und Rentenversicherung

Service Eine wichtige Komponente 4

2

1

Fokus Biometrische Risiken, keine Marktrisiken

Prämie Nicht der einzige wichtige Maßstab EBIT

Beziehungen

Langfristig, aufgrund langer Abwicklungen

Financial Solutions-Geschäft Gewinntreiber

Agenda

1	Hannover Rück-Konzern	2
2	Schaden-Rückversicherung	31
3	Personen-Rückversicherung	44
4	Kapitalanlagen	58
5	Kapitalmanagement	65
6	Zwischenergebnis 1H/2023	76
7	Ausblick	85
	Anhang	89

Starker operativer Cashflow unterstützt durch Prämienwachstum KA +1,3 %; Cashflow und starker USD kompensieren Effekt steigender Zinsen

| 1 | 2 | 3 | 4 Kapitalanlagen | 5 | 6 | 7 |

Erfreuliches Kapitalanlageergebnis in einem volatilem Marktumfeld Selbstverw. Kapitalanlagen bei 57 Mrd. EUR

Ordentliche Kapitalanlageerträge mit erhöhten Erträgen aus Staatsanleihen Stabile Asset-Allokation mit defensiver Kreditpositionierung seit Jahresbeginn

Asset-Allokation1)

Anlageklasse	2018	2019	2020	2021	2022
Festverzinsliche Wertpapiere	87 %	87 %	85 %	86 %	83 %
- Staatsanleihen	35 %	35 %	34 %	34 %	42 %
- Quasi-staatliche Anleihen	16 %	15 %	15 %	14 %	8 %
- Unternehmensanleihen	29 %	31 %	30 %	32 %	27 %
Investment Grade	25 %	26 %	25 %	28 %	23 %
Non-Investment Grade	4 %	4 %	4 %	4 %	4 %
- Besicherte Anleihen	7 %	7 %	6 %	6 %	2) 2) 4 %
Aktien	2 %	3 %	3 %	4 %	3 %
- Börsennotiert	<1 %	<1%	1 %	1 %	0 %
- Nicht-börsennotiert (Private Equity)	2 %	2 %	3 %	3 %	3 %
Immobilien und Infrastruktur	6 %	5 %	5 %	5 %	7 %
Sonstige	1 %	2 %	3 %	2 %	3 %
Kurzfristige Anlagen & Kasse	4 %	3 %	3 %	3 %	3 %
Marktwert in Mrd. EUR	42,7	48,2	49,8	56,2	57,4

Laufende Kapitalerträge

1) Ökonomische Darstellung basierend auf Marktwerten ohne Einzahlungsverpflichtungen für Private Equity und alternative Immobilien sowie festverzinsliche Anlagen in Höhe von 2.061,7 Mio. EUR (1.588,2 Mio. EUR) per 31. Dezember 2022

2) Davon Pfandbriefe und Covered Bonds = 59,0 %

3) Vor immobilienspezifischen Kosten. Ökonomische Darstellung basierend auf Marktwerten per 30. September 2022

Ausgeglichenes festverzinsliches Portefeuille

Geographische Allokation spiegelt Geschäftsdiversifikation wider

	Staatsanleihen	Anleihen halbstaatlicher Institutionen	Unternehmens-anleihen	Pfandbriefe, Covered Bonds, ABS	Kurzfristige Anlagen und Kasse
AAA	75 %	54 %	0 %	59 %	-
AA	10 %	23 %	9 %	13 %	-
A	10 %	8 %	35 %	13 %	-
BBB	4 %	1 %	44 %	13 %	-
<BBB	1 %	14 %	12 %	2 %	-
Summe	100 %	100 %	100 %	100 %	-
Deutschland	15 %	22 %	3 %	18 %	22 %
Großbritannien	7 %	1 %	6 %	6 %	7 %
Frankreich	2 %	1 %	6 %	8 %	1 %
GIIPS	0 %	3 %	6 %	8 %	0 %
Rest von Europa	3 %	15 %	12 %	21 %	4 %
USA	53 %	13 %	32 %	19 %	15 %
Australien	2 %	17 %	6 %	5 %	7 %
Asien	17 %	26 %	20 %	10 %	39 %
Rest der Welt	2 %	1 %	9 %	5 %	7 %
Summe	100 %	100 %	100 %	100 %	100 %
Summe in Mio. EUR	21.088	7.553	15.096	3.571	1.855

IFRS Daten per 31. Dezember 2022

62 Hannover Rück: der etwas andere Rückversicherer

Währungsallokation und Duration Geringere modifizierte Duration durch Ertragssteigerungen

Währungssplit der Kapitalanlagen

• Modifizierte Duration von festverzinslichen Wertpapieren überwiegend kongruent mit haftungs- und kapitalbezogenen Zielen
• GBP: höhere modifizierte Duration i.W. durch Personen-RV bedingt

Modifizierte Duration

2022	4,9
2021	5,8
2020	5,8
2019	5,7
2018	4,8

Stresstest der selbstverwalteten Kapitalanlagen Spread-Risiken bleiben im Fokus

Portefeuille	Szenario	Bestandswertveränderung auf Marktwertbasis in Mio. EUR	Eigenkapitalveränderung vor Steuern in Mio. EUR
Aktien und privates Beteiligungskapital	-10 %	-200	-200
	-20 %	-399	-399
Festverzinsliche Wertpapiere	+50 BP	-1,188	-1,153
	+100 BP	-2,312	-2,244
Kreditaufschläge	50 %	-908	-889

Agenda

1	Hannover Rück-Konzern	2
2	Schaden-Rückversicherung	31
3	Personen-Rückversicherung	44
4	Kapitalanlagen	58
5	Kapitalmanagement	65
6	Zwischenergebnis 1H/2023	76
7	Ausblick	85
	Anhang	89

Unsere Kapitalstruktur besteht nicht nur aus Eigenkapital Hybridkapital, Risikoverbriefungen etc. senken Kapitalkosten, erhöhen EK-Rendite

• Eigenkapital ist mit Abstand am teuersten. Daher optimieren wir den Einsatz von Eigenkapital-Substituten:

• Nutzung konventioneller Rückversicherung/Retrozessionen auf opportunistischer Basis
• Risikoverbriefungen (Risikotransfer in die Kapitalmärkte)
• Hybridkapital, wie unten aufgeführt

Typ	Nominal betrag	Ausgabe datum	Emissionsrating S&P / A.M. Best	Erster Kündigungstermin	Laufzeit	Kuponsatz
Datierte nachrangige Anleihe ISIN: XS2549815913	750 Mio. EUR	2022-11-14	A / -	2033-02-26	2043-08-26	Bis zum 26. August 2033: 5,875 % p.a. und danach 3,75 % ü.a. über 3-Monats-EURIBOR
Datierte nachrangige Anleihe ISIN: XS2320745156	750 Mio. EUR	2021-03-22	A / -	2031-12-30	2042-06-30	Bis zum 30. Juni 2032: 1,375 % p.a. und danach 2,33 % p.a. über 3-Monats-EURIBOR
Datierte nachrangige Anleihe ISIN: XS2198574209	500 Mio. EUR	2020-07-08	A / -	2030-07-08	2040-10-08	Bis zum 8. Oktober 2030: 1,75 % p.a. und danach 3,00 % p.a. über 3-Monats-EURIBOR
Datierte nachrangige Anleihe ISIN: XS2063350925	750 Mio. EUR	2019-10-09	A / -	2029-07-09	2039-10-09	Bis zum 9. Oktober 2029: 1,125 % p.a. und danach 2,38 % p.a. über 3-Monats-EURIBOR
Undatierte nachrangige Anleihe ISIN: XS1109836038	500 Mio. EUR	2014-09-15	A / a+	2025-06-26	Fortwährend	Bis erster Kündigungstermin: 3,375 % p.a. und danach 3,25 % p.a. über 3-Monats-EURIBOR
Datierte nachrangige Anleihe ISIN: XS0856556807	500 Mio. EUR	2012-11-20	A / aa-	2023-06-30	2043-06-30	Bis erster Kündigungstermin: 5,00 % p.a. und danach 4,30 % p.a. über 3-Monats-EURIBOR

Wettbewerbsvorteile aufgrund niedriger Kapitalkosten

Nicht nachrangige Anleihe nicht als regulatorisches Kapital anerkannt

Niedriger Verschuldungsgrad unterstützen hervorragende Ratings der HR S&P-Sicht auf die Hannover Rück

Quelle: Standard & Poor's Rating-Bericht der Hannover Rück zum 22. August 2022

1 Fixed charge coverage: EBITDA dividiert durch die Summe aus Zinsaufwand und Zinsen aus operative Leasingverpflichtungen (S&P-Definition)

2) Financial Leverage: berechnet als Fremdkapital & Hybridkapital und operative Leasingverpflichtungen als Anteil des verfügbaren ökonomischen Kapital (S&P-Definition)

Mehrstufige Retro-Deckung erhöht NatKat-Kapazität und liefert zusätzliche Erträge bei definiertem Risikoappetit

1) Plus erwartete Prämie Stand: März 2023

Wir sind Pionier beim verbrieften Risikotransfer an Kapitalmärkten Eigenkapital-Substitute

• 1) in Mio. EUR
• 2) Indexgebundene Verbriefung
• 3) Aggregierte XL Schutzdeckung (Schaden-RV)

4) Kreditgebundene variabel verzinsliche Anleihe

5) EMS = Extreme Mortality Swap (indexgebundene Extremsterblichkeitsdeckung)

• 1994 war Hannover Rück mit Kover Pionier in der Verbriefung von Naturkatastrophen-Risiken, gefolgt von weiteren Transaktionen (K2-K6 & K-Zessionen)

• 1998 wurde mit dem damals ersten Transfer von Vorfinanzierungskosten aus dem Lebensgeschäft begonnen, die so genannten L-Transaktionen ( "L" entspricht, L1-L7)

69 Hannover Rück: der etwas andere Rückversicherer

Finanzkraft-Ratings

Gruppe	S&P	A.M. Best
Berkshire Hathaway	AA+	A++
Hannover Re	AA-	A+
Munich Re	AA-	A+
XL Bermuda	AA-	A+
Swiss Re	AA-1)	A+
Everest Re	A+	A+
Partner Re	A+	A+
SCOR	A+	2) A
Lloyd's	A+	A

Vorteile eines überdurchschnittlichen Ratings

Unsere eigenen Finanzierungskosten sind niedriger

• Geringerer Aufschlag bei Hybridanleihen
• Bessere Konditionen für Letters of Credit und Kreditlinien

Wir sorgen für geringe Risikokapitalbelastungen in den Ratingmodellen unserer Zedenten

• S&P Kapitalbelastung für "AA" RV-Forderungen = 0,8 % ("A" = 1,4%, BBB = 3,1 %)
• Mit unserem überdurchschnittlichen Rating minimieren wir die Kapitalkosten unserer Zedenten

• > 90 % im Gegensatz zu ~ 50 % für Bermuda-Neugründungen

Kapitalbedeckungsquote weiterhin deutlich über Zielwerten

Kapitalbedeckung steigt aufgrund von Geschäftswachstum und Kapitalanlagevolumen

Entwicklung der Kapitalbedeckungsquote

Vorhandene Eigenmittel Kapitalanforderungen nach Solvency II

• Anstieg der anrechenbaren Eigenmittel durch die Emission einer neuen Hybridanleihe (750 Mio. EUR) und einem höheren operativen Ergebnis
• Gestiegene Kapitalbedeckungsquote aufgrund des Geschäftswachstums, eines höheren Kapitalanlagevolumens sowie gestiegenen Wechselkurse im Vergleich zum Euro mit Ausgleichseffekten durch Zinsänderungen
• Gestiegenes Überschusskapital unterstützt weiteres Geschäftswachstum

1) Inklusive Abzug des Anteils der Minderheitengesellschafter von 650 Mio. EUR 2) Limitwert 180 %

Starker Kapitalanstieg getrieben durch Geschäftswachstum Anstieg der Solvenzquote durch neue Hybridanleihe unterstützt

Solvency II Veränderungsanalyse

250% 200% 150% 100% 50%	243 %	-2,0 %	5,4 % Positiver Beitrag durch Neugeschäft in der Schaden und Personen-RV	9,2 % Rückgang anrechenbarer Eigenmittel aufgrund höherer Kredit aufschläge und Zinsen SCR hauptsächlich durch Zinsänderungen beeinflusst	-4,1 %	0,3 %	252 %
0%	Jahresende 2021	Modelländerungen 1)	Operative Auswirkungen 2)	Marktabweichungen 3)	Steuern 4)	Kapitalmanagement 5)	Jahresende 2022
Anrechenbare Eigenmittel	16.784	-175	1.513	-442	-185	19	17.514
SCR	6.904	-16	462	-438	40	0	6.952

Zahlen in Mio. EUR. SCR – Solvenzkapitalanforderungen gemäß dem internen Solvency II-Modell

1) Modelländerungen (vor Steuern) in Bezug auf die Eigenmittel beziehen sich auf die Berechnung der versicherungstechnischen Rückstellungen. Änderungen in Bezug auf die Solvenzkapitalanforderungen (SCR) beziehen sich auf das regulatorisch genehmigte interne Kapitalmodell.

2) Operatives Ergebnis und Annahmeänderungen (vor Steuern). Die Erhöhung der Eigenmittel beinhaltet den Wert des Neutschafts in der Personen-RV i.H.v. 496 Mio. EUR.

3) Änderungen (vor Steuern) aufgrund von Währungskursänderungen, Zinssteigerungen, gestiegener Kreditaufschläge, Inflation (i.W. Kapitalanlagen) und Veränderungen in anderen Finanzmarktindikatoren.

4) Inkl. Steuerzahlungen und Veränderung der latenten Steuern

5) Incl. Dividendenzahlungen, Änderungen der absehbaren Dividenden und Ausgabe der Hybridanleihe i.H.v. 750 Mio. EUR

| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 Kapitalmanagement | 6 | 7 |

Hohe Qualität der Kapitalbasis mit 83 % Tier 1 Kapital Nicht genutztes Tier 2 Kapital bietet zusätzliche Flexibilität

Überleitung des IFRS-Eigenkapitals zu Solvency-II-Eigenmitteln in Mio. EUR

Per 31. Dezember 2021

1) Vorhersehbare Dividenden und Ausschüttungen beziehen sich auf die Dividende der Hannover Rück SE einschließlich nicht beherrschender Anteile

2) Latente Steueransprüche

Effiziente Nutzung des Kapitals unterstützt durch breite Diversifikation Steigerung von Eigenmitteln und benötigtem Kapital analog zum Geschäftswachstum

Solvency Capital Requirements in Mio. EUR

Per 31. Dezember 2022 (2021)

Solvenzkapitalanforderungen auf der Grundlage des internen Modells

Die Kapitalallokation basiert auf dem TVaR, der die Abhängigkeiten zwischen den Risikokategorien berücksichtigt

Agenda

1	Hannover Rück-Konzern	2
2	Schaden-Rückversicherung	31
3	Personen-Rückversicherung	44
4	Kapitalanlagen	58
5	Kapitalmanagement	65
6	Zwischenergebnis 1H/2023	76
7	Ausblick	85
	Anhang	89

Starkes Halbjahresergebnis unterstützt die Ziele für das Gesamtjahr Starker Beitrag aus der Personen-RV und den KA; erhöhte Resilienz in Schaden-RV

1) Annahme: konstante Währungskurse

2) Annahme: Keine größeren negativen Entwicklungen auf den Kapitalmärkten, Großschadenanfall in 2023 nicht über 1,725 Mrd. EUR und kein wesentlicher Einfluss durch Covid-19 auf die Personen-RV

77 Hannover Rück: der etwas andere Rückversicherer

Anhaltende Margenverbesserung in einem vorteilhaften Marktumfeld Umsatz und Gewinn im Rahmen der Erwartungen

Schaden-RV	Q2/2022	Q2/2023	1H/2022 1H/2023
Rückversicherungsumsatz (brutto)	3.262	3.765	7.850	8.365
Rückversicherungsumsatz (netto)	2.763	3.082	7.104	7.183
Rückversicherungs-Serviceergebnis	208	283	397	598
Rückversicherungs-Finanzergebnis	-55	-155	-149	-285
Nettoerträge aus Kapitalanlagen	333	327	548	625
Übriges Ergebnis	-136	-91	-148	-108
Operatives Ergebnis (EBIT)	349	363	648	829
Komb. Schaden-/Kostenquote (netto)	92,5 %	90,8 %	94,4 %	91,7 %
CSM Neugeschäft (netto)	183	374	1.261	1.829
LC Neugeschäft (netto)	-46	-10	-235	-35

Alle Werte in Mio. EUR sofern nicht anders ausgewiesen CSM = Contractual Service Margin

LC = Loss component

YTD

• Rückversicherungsumsatz / CSM & LC aus dem Neugeschäft (netto)
  • Rückversicherungsumsatz +6,6 % (f/x-ber. +7,8 %)
  • CSM & LC aus dem Neugeschäft wächst stark: 1.794 Mio. (+75 %); hauptsächlich getrieben durch EMEA, Amerika und Strukturierter Rückversicherung / ILS; CSM & LC aus dem Neugeschäft in Asien-Pazifik ebenfalls erhöht trotz Umsatzrückgang
• Rückversicherungs-Serviceergebnis
  • Rückversicherungs-Serviceergebnis unterstützt durch starke Margenerhöhungen, reflektiert in höherer CSM aus dem Neugeschäft und geringerer LC aus dem Neugeschäft
  • Großschäden in Höhe von 607 Mio. innerhalb des 1H-Budgets (751 Mio.); nichtsdestotrotz wurde das vollständige Budget gebucht
  • Diskontierungseffekt von ~5 % ist höher als der Aufzinsungseffekt der in Vorjahren diskontierten versicherungstechnischen Rückstellungen
  • Erhöhung des Sicherheitsniveaus der Reserven
• Nettoerträge aus Kapitalanlagen
  • Starke ordentliche Erträge vor allem getrieben durch höhere Renditen bei festverzinslichen Wertpapieren (inkl. 74 Mio. Beitrag aus inflationsgebundenen Anleihen)

Großschadenbelastung innerhalb des Halbjahresbudgets von 751 Mio. EUR

Großschadenbelastung1) in Mio. EUR

2.944

79 Hannover Rück: der etwas andere Rückversicherer

Großschadenbelastung innerhalb des Halbjahresbudgets von 751 Mio. EUR NatKat-Schäden unter Budget, "Man-made"-Schäden über Budget

Großschäden1) in Mio. EUR	Datum	Brutto	Netto
Flut, Neuseeland	27. Jan - 06. Feb	89.3	45.3
Erdbeben, Türkei	06. Feb	262.8	257.0
Zyklon "Gabrielle", Neuseeland	10. - 17. Feb	121.3	65.4
Hagel / Sturm, USA	01. - 03. März	20.9	6.2
Tornados, USA	24. - 27. März	11.5	11.4
Tornados / Sturm, USA	30. März - 02. April	43.4	35.7
Regen / Flut, Italien	16. - 22. Mai	41.5	41.5
7 Naturkatastrophen		590.6	462.5
5 Sachschäden		114.3	114.3
2 Kreditschäden		30.2	30.2
7 "Man-made"-Schäden		144.5	144.5
14 Großschäden		735.1	606.9

1) Naturkatastrophen und sonstige Großschäden über 10 Mio. EUR brutto Großschadenbudget 2023: 1.725 Mio. EUR, davon 250 Mio. EUR "Man-made"-Schäden und 1.475 Mio. EUR Naturkatastrophenschäden

Starke operative Performance in der Personen-RV Wert und Ertragskraft des Geschäfts durch IFRS17 besser reflektiert

Personen-RV	Q2/2022	Q2/2023	1H/2022	1H/2023
Rückversicherungsumsatz (brutto)	1.943	1.938	3.966	3.908
Rückversicherungsumsatz (netto)	1.805	1.775	3.697	3.544
Rückversicherungs-Serviceergebnis	65	228	297	481
Rückversicherungs-Finanzergebnis	-28	-20	-57	-58
Nettoerträge aus Kapitalanlagen	99	142	276	225
Übriges Ergenis	36	-78	-45	-124
Operatives Ergebnis (EBIT)	171	271	471	525
CSM Neugeschäft (netto)	110	67	229	151
LC Neugeschäft (netto)	1	2	-1	-4

YTD

• Rückversicherungsumsatz / CSM & LC aus dem Neugeschäft (netto)
  • Rückversicherungsumsatz (brutto) stabil: -1,5 % (f/x-ber. +0,8 %)
  • Financial Solutions Geschäft wächst und wird vollständig im Umsatz erfasst, Langlebigkeitsgeschäft stabil, Abschwächung des Beitrags aus Mortalität und Morbidität

• Rückversicherungs-Serviceergebnis

• Verbesserung des Rückversicherungs-Serviceergebnisses hauptsächlich getrieben durch Mortalität, vorteilhafte Schadenerfahrungen und Ratenerhöhungen nach signifikanten Covid-Verlusten in 2022; Einmaleffekt durch Kündigung eines UK-Retrozessionsvertrags (+23 Mio.)
• Financial Solutions weiterhin mit starkem Beitrag
• Anhaltendes Wachstum kombiniert mit sehr starker CSM von 5,8 Mrd. und Risikoanpassungen in Höhe von 2,9 Mrd. unterstützen nachhaltige und stabile Gewinnaussichten
• Nettoerträge aus Kapitalanlagen
  • Wachstum der ordentlichen Kapitalanlageerträge und höheres Ergebnis aus Zeitwertänderungen

KA-Rendite deutlich über Ziel, getrieben durch starke ordentliche Kapitalerträge Resilientes Portfolio mit kleinem Effekt aus FVTPL Bewertung

in Mio. EUR 2016A	Q2/2022	Q2/2023	1H/2022	1H/2023	KA Rendite
1) Ordentliche Kapitalerträge 1)	453	490	876	941	3,4 %
Realisierte Gewinne/Verluste	-36	-31	-57	-44	-0,2 %
Ab-/Zuschreibungen	-12	-14	-23	-27	-0,1 %
Veränderung der Rückstellung für Kreditausfälle (ELC)	26	6	-20	9	0,0 %
FVTPL2)- Bewertung	35	61	122	57	0,2 %
Sonstige Kapitalanlageaufwendungen	-34	-43	-75	-86	-0,3 %
Kapitalanlageergebnis	432 470		825	851	3,0 %
Unrealisierte Gewinne / Verluste			31. Dez. 22	30. Jun. 23
Festverzinsliche Wertpapiere			-4.863	-4.476
Aktien		-0,1	-0,1
Reale Vermögenswerte			54,6	56,3
Sonstiges (Beteiligungen, etc.)			27,5	28,2

YTD

• Gestiegene ordentliche Kapitalanlageerträge vor allem getrieben durch höhere Renditen bei festverzinslichen Wertpapieren, Beitrag aus inflationsgebundenen Anleihen (74 Mio.) basiert auf Inflationserwartungen für das laufende Jahr
• Realisierte Gewinne / Verluste ergeben sich aus normaler Portfoliopflege mit kleinen Veränderungen der Asset-Allokation
• Ergebnis aus Veränderung des Zeitwertänderung von Finanzinstrumenten vor allem durch versicherungsbezogene Derivate getrieben
• Leichter Anstieg des Anlagevolumens vor allem aufgrund eines starken operativen Cashflows und teilweise geringeren Zinssätzen
• Unrealisierte Verluste rückläufig, hauptsächlich durch natürliche Amortisationseffekte (pull to par)

Alle Werte in Mio. EUR wenn nicht anders ausgewiesen

1) Inkl. Ergebnis aus verbundenen Unternehmen

2) FVTPL (Fair Value Through P/L of financial instruments) = Erfolgswirksame Veränderung der Zeitwerte von Finanzinstrumenten

Summe -4.042 -3.632

Alle Geschäftsfelder auf einen Blick Vergleich 1H/2023 vs. 1H/2022

		Property & Casualty R/I		Life & Health R/I			Total
in Mio. EUR	1H/2022	1H/2023	∆-%	1H/2022	1H/2023	∆-%	1H/2022	1H/2023	∆-%
Rückversicherungsumsatz (brutto)	7.850	8.365	+6,6 %	3.966	3.908	-1,5 %	11.816	12.273	+3,9 %
Rückversicherungs-Serviceaufwendungen	-7.283	-6.896	-5,3 %	-3.637	-3.395	-6,6 %	-10.920	-10.291	-5,8 %
Rückversicherungs-Serviceergebnis (brutto)	567	1.469	+159,1 %	329	513	+55,8 %	896	1.982	+121,2 %
Rückversicherungs-Serviceergebnis (in Rückdeckung gegeben)	-171	-872	-	-32	-32	-1,2 %	-203	-903	-
Rückversicherungs-Serviceergebnis	397	598	+50,7 %	297	481	+62,0 %	694	1.079	+55,5 %
Rückversicherungs-Finanzergebnis	-149	-285	+91,6 %	-57	-58	+1,6 %	-205	-342	+66,7 %
Nettoerträge aus Kapitalanlagen	548	625	+13,9 %	276	225	-18,5 %	825	851	+3,2 %
Währungskursergebnis	-24	59	-	-3	-25	-	-27	34	-
Übriges Ergebnis	-124	-168	+34,9 %	-42	-98	+136,3 %	-168	-268	+59,9 %
Operatives Ergebnis (EBIT)	648	829	+28,0 %	471	525	+11,3 %	1.118	1.353	+21,0 %
Ergebnis vor Steuern							1.075	1.288	+19,8 %
Steuern							-205	-298	+45,4 %
Ergebnis							870	990	+13,8 %
Nicht-beherrschenden Gesellschaftern zustehendes Ergebnis							55	30	-46,1 %
Konzernergebnis							815	960	+17,8 %

Alle Geschäftsfelder auf einen Blick Vergleich Q2/2023 vs. Q2/2022

		Property & Casualty R/I		Life & Health R/I			Total
in Mio. EUR	Q2/2022	Q2/2023	∆-%	Q2/2022	Q2/2023	∆-%	Q2/2022	Q2/2023	∆-%
Rückversicherungsumsatz (brutto)	3.262	3.765	+15,4 %	1.943	1.938	-0,3 %	5.205	5.702	+9,6 %
Rückversicherungs-Serviceaufwendungen	-2.806	-2.978	+6,2 %	-1.852	-1.705	-8,0 %	-4.658	-4.683	+0,5 %
Rückversicherungs-Serviceergebnis (brutto)	456	786	+72,6 %	91	233	+156,3 %	547	1.019	+86,5 %
Rückversicherungs-Serviceergebnis (in Rückdeckung gegeben)	-248	-504	+103,0 %	-26	-5	-79,9 %	-275	-509	+85,4 %
Rückversicherungs-Serviceergebnis	208	283	+36,2 %	65	228	-	272	510	+87,6 %
Rückversicherungs-Finanzergebnis	-55	-155	+180,0 %	-28	-20	-27,5 %	-83	-176	+110,5 %
Nettoerträge aus Kapitalanlagen	333	327	-1,9 %	99	142	+44,3 %	432	470	+8,8 %
Währungskursergebnis	-58	12	-120,6 %	43	-21	-148,1 %	-15	-9	-43,2 %
Übriges Ergebnis	-78	-103	+33,0 %	-7	-57	-	-85	-164	+92,3 %
Operatives Ergebnis (EBIT)	349	363	+4,0 %	171	271	+58,7 %	520	632	+21,6 %
Ergebnis vor Steuern							499	600	+20,3 %
Steuern							-87	-128	+46,8 %
Ergebnis							411	472	+14,6 %
Nicht-beherrschenden Gesellschaftern zustehendes Ergebnis							24	-4	-116,7 %
Konzernergebnis							387	476	+22,9 %

Agenda

1	Hannover Rück-Konzern	2
2	Schaden-Rückversicherung	31
3	Personen-Rückversicherung	44
4	Kapitalanlagen	58
5	Kapitalmanagement	65
6	Zwischenergebnis 1H/2023	76
7	Ausblick	85
	Anhang	89

Ausblick auf 2023

Hannover Rück-Konzern

•	Rückversicherungsumsatz1)	≥ 5 % Wachstum
•	Kapitalanlagerendite2)	≥ 2,4 %
•	Konzernergebnis2)	≥ 1.7 Mrd. EUR
•	Basisdividende	≥ Vorjahr
•	Sonderdividende	wenn die Kapitalisierung den Kapitalbedarf für zukünftiges Wachstum übersteigt und die Ergebnisziele erreicht werden

1) Annahme: Konstante Währungskurse

2) Annahme: Keine größeren negativen Entwicklungen auf den Kapitalmärkten, Großschadenanfall in 2023 nicht über Budget von 1.725 Mio. EUR und kein wesentlicher Einfluss durch Covid-19 auf die Personen-RV

Annahmen für 2023

Erwartung für die Geschäftsfelder

	Schaden Rückversicherung	Personen Rückversicherung
Rückversicherungs-Serviceergebnis	~ 91 % - 92 % Kombinierte Schaden- /Kostenquote	~ 750 - 800 Mio. EUR
Interest accretion	~ 570 Mio. EUR	~ 140 Mio. EUR
EBIT	≥ 1.600 Mio. EUR	≥ 750 Mio. EUR

Umstellung auf IFRS 17 erhöht Ergebnisniveau moderat Auswirkung der Rechnungslegungsänderung auf IFRS 17 / 9

• Vorsichtige Reservierungs- und Retro-Strategie mindern weiterhin die Gesamtvolatilität
• OCI-Option begrenzt Volatilität des versicherungstechnischen Ergebnisses und des Eigenkapitals

Schaden-Rückversicherung Personen-Rückversicherung

• CSM mit stabilisierendem Effekt auf das Gesamtergebnis
• OCI-Option begrenzt Volatilität des versicherungstechnischen Ergebnisses und des Eigenkapitals

• Volatilität dürfte aufgrund des höheren Anteils an FVPL zunehmen, aber aufgrund von "hold & sell" > 90 % FVOCI
• Geringer Effekt durch Einführung von "Expected Credit Loss"
• Versicherungsbezogene Derivate im technischen Ergebnis reflektiert

• Geringe Auswirkungen der Rechnungslegungsänderung
• Geringe Auswirkungen auf die meisten Bereiche des Personen-RV-Geschäfts
• Erhöhung des Gewinns aus der Freisetzung von Sterblichkeitsgeschäft mit langen Laufzeiten
• Geringe Auswirkungen der Rechnungslegungsänderung

Agenda

1	Hannover Rück-Konzern	2
2	Schaden-Rückversicherung	31
3	Personen-Rückversicherung	44
4	Kapitalanlagen	58
5	Kapitalmanagement	65
6	Zwischenergebnis 1H/2023	76
7	Ausblick	85
	Anhang	89

Finanzkalender und Investor Relations-Kontakte

9. November 2023 Zwischenmitteilung zum 30. September 2023

12. Dezember 2023 Investorentag 2023

7. Februar 2024

1. Januar – Vertragserneuerung in der Schaden-RV

18. März 2024

Bilanzpressekonferenz und Analystenkonferenz zum Jahresabschluss 2023

6. Mai 2024

Hauptversammlung

Karl Steinle General Manager

Tel.: +49 511 5604 - 1500 karl.steinle@hannover-re.com

Axel Bock Senior Investor Relations Manager

Tel.: +49 511 5604 - 1736 axel.bock@hannover-re.com

Rebekka Brust Investor Relations Manager

Tel.: +49 511 5604 - 1530 rebekka.brust@hannover-re.com

Hannover Rück SE | Karl-Wiechert-Allee 50 | 30625 Hannover, Germany | www.hannover-re.com

Informationen zur Hannover Rück-Aktie

Basisdaten

International Securities Identification Number (ISIN)	DE 000 840 221 5
Börsenkürzel
- Bloomberg	HNR 1
- Thomson Reuters	HNRGn
- ADR	HVRRY
Börsennotierungen
- Deutschland	Xetra, Frankfurt, München, Stuttgart, Hamburg, Berlin, Düsseldorf, Hannover (Amtlicher Handel: Xetra, Frankfurt und Hannover)
- USA	American Depositary Receipts (Level 1 ADR-Programm, 2 ADR = 1 Aktie)
Börsensegment	Prime Standard
Index-Zugehörigkeit	DAX
Beginn der Börsennotierung	30. November 1994
Anzahl der ausgegebenen Aktien1)	120.597.134
1) Eigenkapital (gezeichnetes Kapital)	120.597.134 EUR
Aktiengattung	Namens-Stammaktien, nennwertlos

1) Stand: 31. Dezember 2022

Details on reserve review by Willis Towers Watson

The scope of Willis Towers Watson's work was to review certain parts of the held loss and loss adjustment expense reserve, net of outwards reinsurance, from Hannover Rück SE's consolidated financial statements in accordance with IFRS as at each 31 December from 2009 to 2015, and the implicit redundancy margin, for the non-life business of Hannover Rück SE. Willis Towers Watson concludes that the reviewed loss and loss adjustment expense reserve, net of reinsurance, less the redundancy margin is reasonable in that it falls within Willis Towers Watson's range of reasonable estimates.

Life reinsurance and health reinsurance business are excluded from the scope of this review.

Willis Towers Watson's review of non-life reserves as at 31 December 2015 covered 98.2% / 98.1% of the gross and net held non-life reserves of €22.8 billion and € 21.8 billion respectively. Together with life reserves of gross €3.7 billion and net €3.4 billion, the total balance sheet reserves amount to €26.6 billion gross and €25.2 billion net.

The results shown in this presentation are based on a series of assumptions as to the future. It should be recognised that actual future claim experience is likely to deviate, perhaps materially, from Willis Towers Watson's estimates. This is because the ultimate liability for claims will be affected by future external events; for example, the likelihood of claimants bringing suit, the size of judicial awards, changes in standards of liability, and the attitudes of claimants towards the settlement of their claims.

The results shown in Willis Towers Watson's reports are not intended to represent an opinion of market value and should not be interpreted in that manner. The reports do not purport to encompass all of the many factors that may bear upon a market value.

Willis Towers Watson's analysis was carried out based on data as at evaluation dates for each 31 December from 2009 to 2015. Willis Towers Watson's analysis may not reflect development or information that became available after the valuation dates and Willis Towers Watson's results, opinions and conclusions presented herein may be rendered inaccurate by developments after the valuation dates.

As is typical for reinsurance companies, the claims reporting can be delayed due to late notifications by some cedants. This increases the uncertainty in the estimates.

Hannover Rück SE has asbestos, environmental and other health hazard (APH) exposures which are subject to greater uncertainty than other general liability exposures. Willis Towers Watson's analysis of the APH exposures assumes that the reporting and handling of APH claims is consistent with industry benchmarks. However, there is wide variation in estimates based on these benchmarks. Thus, although Hannover Rück SE's held reserves show some redundancy compared to the indications, the actual losses could prove to be significantly different to both the held and indicated amounts.

Willis Towers Watson has not anticipated any extraordinary changes to the legal, social, inflationary or economic environment, or to the interpretation of policy language, that might affect the cost, frequency, or future reporting of claims. In addition, Willis Towers Watson's estimates make no provision for potential future claims arising from causes not substantially recognised in the historical data (such as new types of mass torts or latent injuries, terrorist acts), except in so far as claims of these types are included incidentally in the reported claims and are implicitly developed.

In accordance with its scope Willis Towers Watson's estimates are on the basis that all of Hannover Rück SE's reinsurance protection will be valid and collectable. Further liability may exist for any reinsurance that proves to be irrecoverable.

Willis Towers Watson's estimates are in Euros based on the exchange rates provided by Hannover Rück SE as at each 31 December evaluation date. However, a substantial proportion of the liabilities is denominated in foreign currencies. To the extent that the assets backing the reserves are not held in matching currencies, future changes in exchange rates may lead to significant exchange gains or losses.

Willis Towers Watson has not attempted to determine the quality of Hannover Rück SE's current asset portfolio, nor has Willis Towers Watson reviewed the adequacy of the balance sheet provisions except as otherwise disclosed herein.

In its review,Willis Towers Watson has relied on audited and unaudited data and financial information supplied by Hannover Rück SE and its subsidiaries, including information provided orally. Willis Towers Watson relied on the accuracy and completeness of this information without independent verification.

Except for any agreed responsibilities Willis Towers Watson may have to Hannover Rück SE, Willis Towers Watson does not assume any responsibility and will not accept any liability to any person for any damages suffered by such person arising out of this commentary or references to Willis Towers Watson in this document.

Haftungsausschluss

Diese Präsentation ist nicht auf die Investitionsziele oder finanzielle Lage einer bestimmten Einzelperson oder juristischen Person ausgerichtet. Investoren sollten zu der Frage einer Investition in Aktien und sonstige Wertpapiere von Hannover Rück unabhängigen fachlichen Rat einholen und selbst eine gründliche Analyse der betreffenden Situation vornehmen.

Obwohl Hannover Rück sich bemüht hat, mit dieser Präsentation zuverlässige, vollständige und aktuelle Informationen zu liefern, kann das Unternehmen für die Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Angaben keine Haftung übernehmen.

Bestimmte Aussagen in dieser Präsentation, die auf gegenwärtig zur Verfügung stehenden Informationen beruhen, sind in die Zukunft gerichtet oder enthalten bestimmte Erwartungen für die Zukunft. Solche Aussagen sind naturgemäß mit Risiken und Unsicherheiten behaftet. Umstände wie die allgemeine wirtschaftliche Entwicklung, zukünftige Marktbedingungen, außergewöhnliche Schadenbelastungen durch Katastrophen, Veränderungen der Kapitalmärkte und sonstige Umstände können dazu führen, dass die tatsächlichen Ereignisse oder Ergebnisse erheblich von den Vorhersagen der in die Zukunft gerichteten Aussagen abweichen.

Die Angaben in dieser Präsentation dienen allgemeinen Informationszwecken und sind weder ein Angebot noch Teil eines Angebotes oder einer sonstigen Aufforderung, von Hannover Rück begebene Wertpapiere zu erwerben, zu zeichnen oder zu veräußern.

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