Compagnie du Cambodge

Interim / Quarterly Report • Sep 28, 2017

Compagnie du Cambodge

Rapport semestriel2017

SOMMAIRE

Rapport d'activité	3
Comptes consolidés résumés semestriels	8
Rapport des Commissaires aux comptes sur l'information financière semestrielle	32
Attestation du responsable du rapport semestriel	33

RAPPORT D'ACTIVITÉ

1_ÉLÉMENTS CLÉS

• Cession à Vivendi de la participation du Groupe Bolloré dans Havas (59,2 %) pour 2 317 millions d'euros réalisée le 3 juillet 2017
• Plus-value estimée sur la cession de Havas de 796 millions d'euros avant impôt dans les comptes consolidés de Compagnie du Cambodge du second semestre 2017
• Résultat net part du Groupe : 16 millions d'euros contre 26 millions d'euros au premier semestre 2016, compte tenu de la baisse du résultat d'Havas, qui est désormais classé en résultat des activités abandonnées

2_CESSION À VIVENDI DE LA PARTICIPATION DU GROUPE BOLLORÉ DANS HAVAS POUR 2 317 MILLIONS D'EUROS

Le Groupe Bolloré a cédé le 3 juillet 2017 sa participation de 59,2 % dans Havas au prix de 9,25 euros par action, soit 2 317 millions d'euros. En tenant compte du dividende de 0,18 euro en juin 2017, la cession représente une valeur de 2 362 millions d'euros.

Dans ce cadre, les cessions de la participation de 12,87% de Compagnie du Cambodge et de 25,57 % détenus par sa filiale Financière de Sainte Marine s'élèvent respectivement à 504 millions d'euros et 1 001 millions d'euros. En tenant compte du dividende de 0,18 euro en juin 2017, ces cessions représentent une valeur de 1 533 millions d'euros.

Ces cessions devraient se traduire pour Compagnie du Cambodge par une plus-value consolidée avant impôt estimée à 796 millions d'euros dans les comptes du second semestre 2017.

Conformément à la réglementation, Vivendi va déposer une Offre Publique d'Achat Simplifiée sur le solde du capital de Havas, au même prix de 9,25 euros par action, sans que cette opération ne vise à retirer Havas de la cote.

3_RÉSULTATS DU PREMIER SEMESTRE 2017

Chiffres clés consolidés

(en millions d'euros)	er 1 semestre 2017 retraité	er semestre 2016 1 retraité
Chiffre d'affaires	27	30
Résultat opérationnel	(1)	2
dont part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence opérationnelles	0	0
Résultat financier	5	5
Part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence non opérationnelles	(1,3)	(2,5)
Impôts	(1)	(2)
Résultats net des activités abandonnées	53	81
Résultat net	54	84
Résultat net part du Groupe	16	26

Chiffre d'affaires consolidé

(en millions d'euros)	er semestre 2017 1	er semestre 2016 1
Transport et logistique	26,60	29,90
Communication	0,00	0,00
Autres activités	0,10	0,0
Total	26,70	29,90

Le chiffre d'affaires consolidé de Compagnie du Cambodge du premier semestre 2017 s'établit à 27 millions d'euros, en baisse de 11 % par rapport au premier semestre 2016. Il est essentiellement réalisé par sa filiale Sitarail, qui exploite la ligne de chemin de fer reliant la Côte d'Ivoire au Burkina Faso, et dont l'activité a été pénalisée par la baisse des trafics d'hydrocarbures et de farine et par la diminution du transport voyageurs.

Résultat opérationnel

(en millions d'euros)	er semestre 2017 1	er semestre 2016 1
Transport et Logistique	(0,4)	2,3
Communication	0	0
Autres activités	(0,8)	(0,3)
Total	(1,2)	2

Le résultat opérationnel du premier semestre 2017 s'établit à – 1 million d'euros, contre 2 millions d'euros pour les six premiers mois 2016, en raison principalement de la baisse de l'activité de Sitarail.

Résultat Financier

(en millions d'euros)	er semestre 2017 1	er semestre 2016 1
Dividendes	4,4	4,5
Coût net du financement	0,5	0,6
Autres produits et charges financiers	(0,1)	(0,4)
Total	4,8	4,7

Le résultat financier s'établit au premier semestre 2017 ressort à 5 millions d'euros, stable par rapport au premier semestre 2016. Il est principalement constitué de dividendes reçus.

Part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence non opérationnelles

La part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence non opérationnelles s'établit à -1 million contre -3 millions d'euros au premier semestre 2016 grâce à l'amélioration des résultats d'IER malgré les dépenses de développement chez BluePointLondon.

Résultat net des activités abandonnées

Le résultat net des activités abandonnées qui s'établit à 53 millions d'euros contre 81 millions d'euros au premier semestre 2016, intègre la baisse du résultat de Havas, en raison des incertitudes qui pèsent sur le marché publicitaire mondial.

Résultat net

Après 1 million d'euros de charge d'impôts, le résultat net s'établit à 54 millions d'euros au premier semestre 2017 contre 84 millions d'euros au premier semestre 2016.

Structure financière

(en millions d'euros)	Au 30 juin 2017	31 décembre 2016
Capitaux et autres fonds propres	4 638	4 277
dont part du Groupe	3 211	2 863
Endettement net	(300)	(438)

La trésorerie nette consolidée s'établit à 299,8 millions d'euros au premier semestre 2017 contre 438,2 millions d'euros au 31 décembre 2016.

Les capitaux propres part du Groupe au 30 juin 2017 s'établissent à 3 211 millions d'euros, en augmentation de 348 millions d'euros par rapport au 31 décembre 2016, grâce à la hausse des valeurs boursières.

4_ACTIVITÉS ET PORTEFEUILLE DE PARTICIPATIONS

- Havas (1) (12,9 % en direct) et 25,6 % via Financière de Sainte Marine détenue à 55,5 %) :

À fin juin 2017, le Groupe Bolloré détenait 59,2 % d'Havas, consolidé en intégration globale.

Éléments clés sur les résultats 1er semestre 2017

• Baisse de l'activité (-0,4 % en organique) sur l'ensemble des zones à l'exception de la France (+5,4 %) ;
• Baisse de 24 % du résultat opérationnel courant, impacté par le recul de l'activité dans un contexte de baisse de l'ensemble du secteur publicitaire, confronté à la réduction des investissements des annonceurs et à une forte pression sur les marges ;
• Dette nette de 74 millions d'euros, contre 96 millions d'euros au 30 juin 2016 et -149 millions d'euros au 31 décembre 2016, tenant compte de la saisonnalité du BFR. Gearing : 4 %.

Rapprochement avec Vivendi

• Vivendi a acquis le 3 juillet 2017 la participation de 59,2 % du Groupe Bolloré dans Havas. En application de la réglementation boursière, Vivendi lancera une OPAS sur le solde du capital de Havas, au même prix de 9,25 euros, sans que cette opération vise à retirer Havas de la cote ;
• Ce rapprochement avec Vivendi offre d'importantes opportunités pour Havas même si, dans un premier temps, ce type d'opération est de nature à affecter la marche des affaires.

Impact sur les comptes consolidés de Compagnie du Cambodge

• Dans ce cadre, les cessions de la participation de 12,87 % de Compagnie du Cambodge et de 25,57 % détenu par sa filiale Financière de Sainte Marine s'élèvent respectivement à 504 millions d'euros et 1 001 millions d'euros. En tenant compte du dividende de 0,18 euro en juin 2017, ces cessions représentent une valeur de 1 533 millions d'euros.
• Ces cessions devraient se traduire pour Compagnie du Cambodge par une plus-value consolidée avant impôt estimée à 796 millions d'euros dans les comptes du second semestre 2017.

- IER (47,6 %)(2) :

IER est un acteur majeur dans le développement et la commercialisation d'infrastructures de charge intelligente et communicantes (réalisation des bornes pour Autolib', Bluely, Bluecub, BlueIndy et Bluecity à Londres) et de systèmes de géolocalisation et de supervision à distance des véhicules.

IER a connu une croissance soutenue de l'activité dans les bornes et terminaux à destination du secteur aérien ainsi que dans les bornes et systèmes de contrôle d'accès aux quais de gare pour la SNCF.

⁽¹⁾ Consolidée par intégration globale.

⁽²⁾ Mise en équivalence.

Par ailleurs sa filiale, Automatic Systems, a continué de bénéficier d'un marché très dynamique en Amérique du Nord pour ses équipements de contrôle d'accès aux bâtiments.

- Groupe Socfin (11,5 %) :

Le Groupe Bolloré détient des participations minoritaires dans le Groupe Socfin, qui gère 201 000 hectares de plantations en Asie et en Afrique. Les résultats des plantations sont en forte progression et bénéficient de la hausse des cours du caoutchouc et de l'huile de palme par rapport au 1er semestre 2016.

• Huile de palme : Hausse des cours moyen de 10 % par rapport au 1er semestre 2016 avec des fluctuations importantes liées aux craintes d'une hausse massive de la production au 2ème semestre 2017 après la baisse de 2016 ;

• Caoutchouc : Hausse de 44% des cours moyens par rapport au 1er semestre 2016 avec une volatilité des cours qui traduit une demande soutenue et les craintes d'une surabondance d'offre au 2ème semestre.

		Surfaces plantées		Résultat net (en millions d'euros)
Société	Pays	(hectares)	S1 2017 S1 2016		Variation	Commentaires sur les résultats
Socfindo	Indonésie	48 000	28,4	18,9	50%	 Activité et résultats portés par la hausse des volumes et des prix
Okomu	Nigeria	22 160	19,4	15,9	22%	 Impact positif de la hausse des prix de vente du caoutchouc et huile de palme
Socaplam Ferme Suisse	Cameroun	45 800 Unité de raffinage	13,7	8,4	62%	Croissance des résultats portés par la hausse des prix et des volumes. La hausse  des cours du caoutchouc a permis le redémarrage de l'activité caoutchouc
Safa Cameroun	Cameroun	9 500	2,7	1,7	56%	 CA et résultats bénéficient de la hausse des cours (caoutchouc et huile palme)
Lac Salala	Liberia	13 800 4 600	1,7 (1,2)	(2,7) -	na na	 La hausse des cours du caoutchouc tire la croissance des résultats  Reprise de la production de caoutchouc début 2017. Production vendue à LAC
Brabanta	Congo	6 200	(3,2)	(2,8)	na	 Baisse du CA et des résultats attribuable au recul de la production d'huile au cours du S1 2017 (-29% vs. S1 2016)
SOGB	Côte d'Ivoire 23 330		11,1	3,2	252%	 Croissance des résultats tirée par la hausse des cours et des prix de vente de l'huile de palme et du caoutchouc
SCC (2)	Côte d'Ivoire		1,8	1,4	25%	 Impact positif de la hausse des prix de vente du caoutchouc sur les résultats
			7 4	4 4
						(1) Données sociales avant retraitements IFRS - Les plantations du groupe Socfin sont mises en équivalence dans les comptes du Groupe Bolloré

(1) Données sociales avant retraitements IFRS - Les plantations du groupe Socfin sont mises en équivalence dans les comptes du Groupe Bolloré (2) non consolidé

- La Forestière Équatoriale (64,2 %)¹:

Le résultat net consolidé de La Forestière Équatoriale du premier semestre 2017 s'établit à -0,6 million d'euros, contre 1,2 million d'euros au premier semestre 2016. Il intègre les résultats du chemin de fer Sitarail qui relie la Côte-d'Ivoire au Burkina Faso, et dont l'activité a été pénalisée par la baisse des trafics d'hydrocarbures et de farine et par la diminution du transport voyageurs.

5_ÉVÈNEMENTS POSTÉRIEURS À LA CLÔTURE ET PERSPECTIVES

Cession des titres Havas

Le 3 juillet 2017, le Groupe Compagnie du Cambodge a cédé l'intégralité de ses titres Havas au prix unitaire de 9,25 euros, conformément à l'offre acceptée de Vivendi (voir notes 1 - Faits marquants et 3 - Comparabilité des comptes). Le résultat de cession s'élève à 795,7 millions d'euros avant effet d'impôt et sera inscrit en résultat des activités abandonnées au cours du second semestre 2017.

Signature du contrat de concession révisé Sitarail

Le 18 juillet 2017, les gouvernements de Côte d'Ivoire et du Burkina Faso et SITARAIL ont officiellement signé un accord, qui permet de lever les dernières conditions suspensives à l'entrée en vigueur de la convention de concession révisée pour la gestion et l'exploitation du réseau de chemin de fer reliant Abidjan à Kaya via Ouagadougou, signée le 29 Juillet 2016 à Yamoussoukro. Dans une première phase, SITARAIL investira plus de 250 millions d'euros sur 4 ans, dédiés au renouvellement des infrastructures du réseau ainsi qu'à la modernisation et à l'agrandissement du parc de matériels roulants destiné au transport de personnes et de marchandises. SITARAIL entreprendra la rénovation complète de près de 200 km de voies ferrées et de nombreuses gares du parcours afin de les moderniser, de fluidifier les échanges de biens et de personnes et de diminuer les délais de transit entre les deux pays.

6_PRINCIPAUX RISQUES ET INCERTITUDES

Les principaux risques financiers auxquels le Groupe pourrait être confronté au cours du premier semestre 2017 sont exposés dans la note 8 des comptes consolidés résumés semestriels.

7_PRINCIPALES TRANSACTIONS AVEC LES PARTIES LIÉES

La mise à jour des principales transactions avec les parties liées sont détaillées dans la note 12 des comptes consolidés résumés semestriels.

8_ÉVOLUTION DU COURS DE L'ACTION

Cours en euros, en moyenne mensuelle. Au 31 Août 2017.

SOMMAIRE COMPTES CONSOLIDES

États financiers consolidés	p. 9
Notes annexes aux états financiers	p. 15

Sauf mention contraire, les montants sont exprimés en millions d'euros et arrondis à la décimale la plus proche. De façon générale, les valeurs présentées dans les comptes consolidés et Annexes aux comptes consolidés sont arrondies à la décimale la plus proche. Par conséquent, la somme des montants arrondis peut présenter des écarts non significatifs par rapport au total reporté. Par ailleurs, les ratios et écarts sont calculés à partir des montants sous-jacents et non à partir des montants arrondis.

ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS

ÉTAT DU COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ

(en millions d'euros)	NOTES	Juin 2017	Juin 2016 (1)	Décembre 2016 (1)
Chiffre d'affaires	5.1 - 5.2 - 5.3	26,7	29,9	53,7
Achats et charges externes	5.4	(19,1)	(20,0)	(37,9)
Frais de personnel	5.4	(7,3)	(6,8)	(14,2)
Amortissements et provisions	5.4	(2,2)	(2,3)	(4,5)
Autres produits opérationnels	5.4	11,0	2,2	3,4
Autres charges opérationnelles	5.4	(10,3)	(1,0)	(1,9)
Part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence
opérationnelles	5.4 - 7.2	0,0	0,0	0,0
Résultat opérationnel	5.2 - 5.3 - 5.4	(1,2)	2,0	(1,4)
Coût net du financement	7.1	0,5	0,6	2,7
Autres produits financiers	7.1	4,4	4,5	6,5
Autres charges financières	7.1	(0,1)	(0,4)	(2,2)
Résultat financier	7.1	4,8	4,7	7,0
Part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence non
opérationnelles	7.2	(1,3)	(2,5)	(2,9)
Impôts sur les résultats	11.1	(1,4)	(1,9)	(2,3)
Résultat net des activités poursuivies		0,9	2,3	0,4
Résultat net des activités abandonnées	-	53,5	81,3	183,2
Résultat net consolidé		54,4	83,6	183,6
Résultat net consolidé, part du Groupe		15,8	26,3	54,5
Intérêts minoritaires		38,6	57,4	129,1

Résultat par action (en euros) : 9.2

	Juin 2017	Juin 2016	Décembre 2016
Résultat net part du Groupe :		(1)	(1)
- de base	28,2	47,0	97,3
- dilué	28,2	47,0	97,3
Résultat net part du Groupe des activités poursuivies :
- de base	2,5	2,9	1,9
- dilué	2,5	2,9	1,9

(1) Retraité des activités abandonnées du Groupe Havas - cf. Note 4.2 - Activités destinées à la vente

ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL CONSOLIDÉ

(en millions d'euros)	Juin 2017	Juin 2016	Décembre 2016
Résultat net consolidé de la période	54,4	83,7	183,6
Variation des réserves de conversion des entités contrôlées	(4,4)	2,8	4,7
Variation de juste valeur des instruments financiers des entités contrôlées (1)	296,3	(364,7)	(386,3)
Autres variations des éléments recyclables en résultat ultérieurement (2)	69,9	(88,7)	(105,4)
Total des variations des éléments recyclables en résultat net ultérieurement	361,8	(450,6)	(487,0)
Pertes et gains actuariels comptabilisés en capitaux propres	0,0	(18,0)	(21,8)
Total des variations des éléments non recyclables en résultat net ultérieurement	0,0	(18,0)	(21,8)
Résultat global	416,2	(384,8)	(325,2)
Dont : - Part du Groupe - Part des minoritaires	381,1 35,1	(431,1) 46,3	(442,5) 117,3
dont impôt : sur juste valeur des instruments financiers sur pertes et gains actuariels	0,0 0,0	(0,2) 5,4	(0,6) 7,1

(1) Voir note 7.3 - Autres actifs financiers

(2) Variation du résultat global des titres mis en équivalence : essentiellement l'impact de la mise à la juste valeur des actifs financiers selon IAS 39 - voir variation des capitaux propres consolidés.

BILAN CONSOLIDÉ

(en millions d'euros)	NOTES	30/06/2017	31/12/2016
Actif
Goodwill	6.1	2,4	1 919,0
Immobilisations incorporelles	6.2 - 5.2	1,1	484,0
Immobilisations corporelles	6.3 - 5.2	58,8	384,4
Titres mis en équivalence	7.2	527,9	463,2
Autres actifs financiers non courants	7.3	1 772,3	1 493,4
Impôts différés		1,1	178,6
Autres actifs non courants		0,0	2,8
Actifs non courants		2 363,6	4 925,4
Stocks et en-cours		7,1	90,2
Clients et autres débiteurs		16,0	2 839,2
Impôts courants		0,0	61,1
Autres actifs financiers courants	7.3	0,0	7,9
Autres actifs courants		3,1	38,3
Trésorerie et équivalents de trésorerie	7.4	304,7	1 104,3
Actifs destinés à être cédés	4.2	6 285,4	0,0
Actifs courants		6 616,3	4 141,0
Total actif		8 979,9	9 066,4
Passif
Capital		23,5	23,5
Primes liées au capital		282,6	282,6
Réserves consolidées		2 904,7	2 556,8
Capitaux propres, part du Groupe		3 210,8	2 862,9
Intérêts minoritaires		1 427,3	1 414,5
Capitaux propres	9.1	4 638,1	4 277,4
Dettes financières non courantes	7.5	0,6	503,8
Provisions pour avantages au personnel		5,3	108,4
Autres provisions non courantes	10	4,2	24,1
Impôts différés		1,9	219,6
Autres passifs non courants		0,0	141,2
Passifs non courants		12,0	997,1
Dettes financières courantes	7.5	4,3	163,1
Provisions courantes	10	0,0	41,9
Fournisseurs et autres créditeurs		68,6	3 385,9
Impôts courants		0,7	26,5
Autres passifs courants		0,1	174,5
Passifs destinés à être cédés	4.2	4 256,1	0,0
Passifs courants		4 329,8	3 791,9
Total passif		8 979,9	9 066,4

VARIATION DE LA TRÉSORERIE CONSOLIDÉE

	NOTES	Juin 2017	Juin 2016	Décembre 2016
(en millions d'euros)		Retraité *	Retraité *	Retraité *
Flux de trésorerie liés à l'activité
Résultat net part du Groupe		1,4	1,6	1,1
Part des intérêts minoritaires Résultat net consolidé		(0,5) 0,9	0,8 2,4	(0,6) 0,4
Charges et produits sans effet sur la trésorerie : - élimination des amortissements et provisions		2,1	1,9	3,6
- élimination de la variation des impôts différés		0,5		0,3
- autres produits et charges sans incidence de trésorerie ou non liés à l'activité		1,3	2,5	2,9
- élimination des plus ou moins-values de cession		(0,1)	(0,3)	0,6
Autres retraitements :
- coût net du financement		(0,4)	(0,6)	(2,7)
- produits des dividendes reçus		(4,4)	(4,3)	(4,9)
- charges d'impôts sur les sociétés Dividendes reçus :		1,0	2,0	1,8
- dividendes reçus des sociétés mises en équivalence		3,9	4,0	4,0
- dividendes reçus des sociétés non consolidées et des activités abandonnées		33,6	28,6	29,2
Impôts sur les sociétés décaissés		(0,9)		(1,1)
Incidence de la variation du besoin en fonds de roulement :		3,2	4,6	0,7
dont stocks et en-cours -		1,6	0,2	1,2
dont dettes -		7,7	3,8	(1,1)
dont créances -		(6,1)	0,6	0,7
Flux nets de trésorerie provenant des activités opérationnelles		40,7	40,7	35,0
Flux d'investissement
Décaissements liés à des acquisitions :
- immobilisations corporelles	6.3	(3,3)	(2,3)	(8,2)
Encaissements liés à des cessions :
- immobilisations corporelles				1,3
- titres			0,1	0,3
- autres immobilisations financières				35,8
Flux nets de trésorerie sur investissements		(3,3)	(2,2)	29,1
Flux de financement
Décaissements :
- dividendes versés aux actionnaires de la société mère		(26,9)	(26,9)	(26,9)
- dividendes versés aux minoritaires nets des impôts de distribution			(1,7)	(1,8)
- remboursements des dettes financières - acquisition d'intérêts minoritaires	7.5		(0,1)	(7,8)
Encaissements :
- augmentation des dettes financières	7.5	0,1
Intérêts nets décaissés		0,4	(0,8)	2,7
Flux nets de trésorerie sur opérations de financement		(26,3)	(29,5)	(33,8)
Incidence du reclassement des activités abandonnées		(791,5)	(120,0)	119,2
Variation de la trésorerie		(780,4)	(111,1)	149,5
Trésorerie à l'ouverture (1)		1 080,8	931,3	931,3
Trésorerie à la clôture (1)		300,4	820,2	1 080,8

(1) Voir Note 7.4 - Trésorerie et équivalents de trésorerie

* les informations présentées ici sont retraitées des "activités destinées à être abandonnées"

FLUX NETS DE L'ACTIVITÉ

Le Besoin en Fonds de Roulement (BFR) se réduit de 1,4 millions d'euros par rapport à juin 2016. Les flux opérationnels sont stables sur la période.

FLUX NETS D'INVESTISSEMENT

Les flux d'investissement correspondent principalement aux acquisitions réalisées par Sitarail sur la période.

FLUX NETS DE FINANCEMENT

Les flux de financement n'appellent pas à de commentaire particulier.

VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS

	Nombre d'actions (1)	Capital	Primes	Juste valeur IAS 32 / 39	Réserves de conversion	Pertes et gains actuariels	Réserves	Capitaux propres part du Groupe	Intérêts minoritaires	TOTAL
(en millions d'euros)
Capitaux propres au 1er janvier 2016	559 735	23,5	282,6	2 133,0	(6,9)	(11,4)	910,3	3 331,1	1 339,9	4 671,0
Transactions avec les actionnaires	0	0,0	0,0	0,0	(0,1)	0,1	(27,0)	(27,0)	(31,3)	(58,2)
Dividendes distribués							(26,9)	(26,9)	(44,8)	(71,6)
Variations de périmètre Autres variations					(0,1)	0,1	(1,2) 1,1	(1,2) 1,1	11,0 2,5	9,8 3,6
Eléments du résultat global Résultat de la période				(453,7)	2,1	(5,8)	26,3 26,3	(431,1) 26,3	46,3 57,4	(384,8) 83,7
Variation des éléments recyclables en résultat
Variation des réserves de conversion des entités contrôlées					1,5			1,5	1,3	2,8
Variation de juste valeur des instruments
financiers des entités contrôlées Autres variations du résultat global				(364,5) (89,2)	0,5			(364,5) (88,7)	(0,2)	(364,7) (88,7)
Variation des éléments non recyclables en
résultat
Pertes et gains actuariels						(5,8)		(5,8)	(12,2)	(18,0)
Capitaux propres au 30 juin 2016	559 735	23,5	282,6	1 679,3	(4,9)	(17,2)	909,6	2 873,0	1 354,9	4 228,0
Capitaux propres au 1er janvier 2016	559 735	23,5	282,6	2 133,0	(6,9)	(11,4)	910,3	3 331,1	1 339,9	4 671,0
Transactions avec les actionnaires	0	0,0	0,0	(0,2)	(0,1)	0,1	(25,4)	(25,7)	(42,7)	(68,4)
Dividendes distribués							(26,9)	(26,9)	(52,2)	(79,1)
Variations de périmètre				(0,2)	(0,1)	0,1	(1,5)	(1,8)	3,4	1,6
Autres variations							3,0	3,0	6,2	9,1
Eléments du résultat global				(492,8)	2,7	(6,9)	54,5	(442,5)	117,3	(325,2)
Résultat de l'exercice							54,5	54,5	129,1	183,6
Variation des éléments recyclables en résultat
Variation des réserves de conversion des entités contrôlées					2,0			2,0	2,7	4,7
Variation de juste valeur des instruments
financiers des entités contrôlées Autres variations du résultat global				(386,7) (106,2)	0,8			(386,7) (105,4)	0,3	(386,3) (105,4)
Variation des éléments non recyclables en résultat
Pertes et gains actuariels						(6,9)		(6,9)	(14,9)	(21,8)
Capitaux propres au 31 décembre 2016	559 735	23,5	282,6	1 640,0	(4,2)	(18,3)	939,4	2 862,8	1 414,5	4 277,4
Transactions avec les actionnaires	0	0,0	0,0	(0,0)	0,4	0,1	(33,8)	(33,3)	(22,2)	(55,5)
Dividendes distribués							(26,9)	(26,9)	(51,2)	(78,1)
Variations de périmètre				(0,0)	0,4	0,1	(8,9)	(8,4)	24,5	16,2
Autres variations							2,1	2,1	4,4	6,5
Eléments du résultat global				369,0	(0,9)	0,0	13,0	381,1	35,1	416,2
Résultat de l'exercice							15,8	15,8	38,6	54,4
Variation des éléments recyclables en résultat
Variation des réserves de conversion des entités contrôlées					(0,8)			(0,8)	(3,6)	(4,4)
Variation de juste valeur des instruments financiers des entités contrôlées (2)				296,2				296,2	0,1	296,3
Autres variations du résultat global (3)				72,8	(0,1)		(2,8)	69,9		69,9
Variation des éléments non recyclables en résultat
Pertes et gains actuariels						0,0		0,0	0,0	0,0
Capitaux propres au 30 juin 2017	559 735	23,5	282,6	2 008,9	(4,7)	(18,1)	918,6	3 210,7	1 427,4	4 638,1

(1) Voir Note 9.1 - Capitaux propres

(2) Voir Note 7.3 - Autres actifs financiers

(3) Principalement variation du résultat global des titres mis en équivalence : impact de la conversion et de la mise à la juste valeur selon IAS 39.

Note 1 - Faits marquants 16
Note 2 - Principes comptables généraux16
2.1 - Évolutions normatives16
2.2 - Recours à des estimations17
Note 3 - Comparabilité des comptes 17
Note 4 - Périmètre de consolidation18
4.1 - Principales variations de périmètre18
4.2 - Activités destinées à la vente18
4.3 - Engagements donnés au titre des opérations sur titres 20
Note 5 - Données liées à l'activité 20
5.1 - Chiffres d'affaires 20
5.2 - Informations sur les secteurs opérationnels 20
5.3 - Principales évolutions à périmètre et taux de change constants 21
5.4 - Résultat opérationnel22
Note 6 - Immobilisations corporelles, incorporelles et contrats de concession 22
6.1 - Goodwill 22
6.2 - Autres immobilisations incorporelles23
6.3 - Immobilisations corporelles 23
Note 7 - Structure financière et coûts financiers 24
7.1 - Résultat Financier24
7.2 - Titres mis en équivalence24
7.3 - Autres actifs financiers25
7.4 - Trésorerie et équivalents de trésorerie 26
7.5 - Endettement financier27
Note 8 - Informations relatives aux risques de marché et à la juste valeur des actifs et passifs financiers .27
8.1 - Information sur les risques27
Note 9 - Capitaux propres et résultat par action 28
9.1 - Capitaux propres 28
9.2 - Résultat par action 29
Note 10 - Provisions et litiges29
10.1 - Provision29
Note 11 - Impôts 30
11.1 - Charge d'impôt30
Note 12 - Transactions avec les parties liées 30
Note 13 - Événements postérieurs à la clôture 30
Note 14 - Table de concordance des notes annexes Juin 2016/Juin 2017 31

• Compagnie du Cambodge est une société anonyme de droit français soumise à l'ensemble des textes applicables aux sociétés commerciales en France, et en particulier aux dispositions du Code de commerce. Son siège social est au 31-32 Quai de Dion-Bouton, 92 811 Puteaux. La société est cotée à Paris.
• La société Compagnie du Cambodge est consolidée dans les périmètres Bolloré et Bolloré Participations.
• Les comptes intermédiaires ont été établis sous la responsabilité du Conseil d'Administration du 1er septembre 2017.

Note 1 - Faits marquants

• Classement en « Activités abandonnées du Groupe Havas »
• Le 11 mai 2017, le Groupe Compagnie du Cambodge a pris connaissance de l'offre indicative remise par Vivendi concernant l'acquisition de la participation du Groupe Bolloré dans Havas au prix de 9,25 euros par action. Cette opération est destinée à faire bénéficier Havas du savoir-faire de Vivendi dans la gestion des talents, la création de contenus et leur distribution.
• Compagnie du Cambodge détient 12,87% de Havas, Financière Sainte-Marine en détient 25,25% et Société Industrielle et Financière de l'Artois en détient 14,85%.
• Le 6 juin 2017, le contrat d'acquisition a été signé par le Groupe.
• Le 3 juillet 2017, Vivendi a effectivement acquis la participation du Groupe dans Havas.
• Le Groupe Compagnie du Cambodge considère que cette opération met fin aux activités qu'il opérait dans le domaine de la communication et a appliqué les modalités d'IFRS 5 relatives aux « activités abandonnées » à compter de la décision de cession (Voir Note 3 - Comparabilité des comptes).

Note 2 - Principes comptables généraux

• Les principes et méthodes comptables retenus pour l'établissement des comptes consolidés semestriels résumés sont identiques à ceux utilisés par le Groupe pour l'élaboration des comptes consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2016 établis conformément au référentiel IFRS (International Financial Reporting Standards) tel qu'adopté dans l'Union européenne et détaillés dans la note 2 - Principes comptables généraux des états financiers consolidés de l'exercice 2016 ; sous réserve des éléments ci-dessous :
• application par le Groupe des normes comptables ou interprétations, présentées au paragraphe 2.1.1 Normes IFRS, interprétations IFRIC ou amendements appliqués par le Groupe à compter du 1er janvier 2017 ;
• application des spécificités de la norme IAS 34 "Information financière intermédiaire".
• Conformément à la norme IAS 34, ces états financiers n'incluent pas l'ensemble des notes requises dans les comptes annuels mais une sélection de notes explicatives. Ils doivent être lus en liaison avec les états financiers du Groupe au 31 décembre 2016.

2.1 - Évolutions normatives

2.1.1 - Normes IFRS, interprétations IFRIC ou amendements appliqués par le Groupe à compter du 1er janvier 2017

• L'amendement à IAS 7 État des flux de trésorerie dans le cadre de l'initiative "Informations à fournir" est d'application obligatoire à compter du 1er janvier 2017 selon l'Union Européenne. Cet amendement avait été appliqué par anticipation dans les états financiers du Groupe au 31 décembre 2016.
• L'amendement à IAS 12 Impôt sur le résultat « Comptabilisation d'actif d'impôt différé au titre des pertes latentes » d'application obligatoire au 1er janvier 2017. Cet amendement adopté en juillet 2017 par l'Union Européenne est sans impact sur les états financiers du Groupe.

2.1.2 - Normes comptables ou interprétations que le Groupe appliquera dans le futur

L'IASB a publié des normes et des interprétations qui n'ont pas encore été adoptées par l'Union Européenne au 30 juin 2017; elles ne sont pas appliquées par le Groupe à cette date.

Normes, Amendements ou Interprétations	Dates de publication par l'IASB	Dates d'application selon l'IASB : exercices ouverts à compter du
IFRS 16 – Locations	13/01/2016	01/01/2019
Clarification IFRS 15 : Comptabilisation des produits provenant de contrats avec des clients	12/04/2016	01/01/2018
Amendements à IFRS 2 – Classification et évaluation des transactions dont le paiement est fondé sur des actions	20/06/2016	01/01/2018
Améliorations des IFRS cycle 2014-2016	08/12/2016	01/01/2017-01/01/2018

Normes, Amendements ou Interprétations	Dates de publication par l'IASB	Dates d'application selon l'IASB : exercices ouverts à compter du
Interprétation IFRIC 22 - Transactions en devises étrangères et contrepartie anticipée	08/12/2016	01/01/2018
Amendement à IAS 40 – Transferts d'immeubles de placement	08/12/2016	01/01/2018
IFRIC 23 – Incertitude relative aux traitements fiscaux	07/06/2017	01/01/2019

L'IASB a publié des normes et des interprétations, adoptées par l'Union Européenne au 30 juin 2017 dont la date d'application est postérieure au 1er janvier 2017. Ces textes n'ont pas été appliqués par anticipation.

Normes, Amendements ou Interprétations	Dates d'adoption par l'Union européenne	Dates d'application selon l'Union européenne: exercices ouverts à compter du
IFRS 9 : Instruments financiers	29/11/2016	01/01/2018
IFRS 15 : comptabilisation des produits provenant de contrats avec des clients	29/10/2016	01/01/2018

Le Groupe est en voie de finalisation des travaux relatifs à la mise en œuvre de ces nouvelles normes.

2.2 - Recours à des estimations

La préparation des états financiers consolidés en conformité avec IAS 34 amène la Direction à recourir à des hypothèses et à des estimations dans la mise en œuvre des principes comptables pour valoriser des actifs et des passifs ainsi que des produits et des charges pour la période présentée.

Note 3 - Comparabilité des comptes

• Les comptes du premier semestre 2017 sont comparables à ceux de l'exercice 2016, à l'exception des variations de périmètre de consolidation et des impacts détaillés ci-dessous.
• Classement en « Activités abandonnées » du Groupe Havas
• Le 6 juin 2017, le Groupe Bolloré a signé le contrat d'acquisition par Vivendi de sa participation majoritaire dans Havas de 59,2%, entrainant ainsi la cession, aux bornes du Groupe Compagnie du Cambodge, de sa participation au travers des sociétés Compagnie du Cambodge (12,87%), Financière Sainte-Marine (25,57%) et Société Industrielle et Financière de l'Artois (14,85%) - Voir note 1 - Faits marquants.
• Le Groupe Compagnie du Cambodge considère que cette opération met fin aux activités qu'il opérait dans le domaine de la communication et a appliqué les modalités d'IFRS 5 à compter de la décision de cession et reclassé les actifs et passifs du Groupe Havas sur une ligne distincte du bilan.
• Le groupe Compagnie du Cambodge a également présenté séparément sur une ligne distincte du compte de résultat en « activités abandonnées » la contribution du Groupe Havas pour l'ensemble des périodes présentées.
• Les informations requises par la norme IFRS 5 sont présentées au sein des différentes notes concernées et en note 4.2 - Activités destinées à la vente.

Réconciliation compte de résultat publie / retraite juin 2016



(en millions d'euros)	Juin 2016 publié	IFRS 5	Juin 2016 retraité
Chiffre d'affaires	1 117,2	1 087,3	29,9
Achats et charges externes	(265,4)	(245,3)	(20,0)
Frais de personnel	(684,5)	(677,7)	(6,8)
Amortissements et provisions	(14,9)	(12,6)	(2,3)
Autres produits opérationnels	9,1	6,9	2,2
Autres charges opérationnelles	(28,1)	(27,2)	(1,0)
Part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence opérationnelles	0,4	0,4	(0,0)
Résultat opérationnel	133,8	131,8	2,0
Coût net du financement	(7,0)	(7,6)	0,6
Autres produits financiers	28,9	24,3	4,6
Autres charges financières	(28,6)	(28,2)	(0,4)
Résultat financier	(6,7)	(11,5)	4,8
Part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence non opérationnelles	(2,5)	0,0	(2,5)
Impôts sur les résultats	(40,8)	(38,9)	(1,9)
Résultat net des activités ordinaires	83,7		2,4
Résultat net des activités abandonnées	0,0	81,3	81,3
Résultat net consolidé	83,7		83,7
Résultat net consolidé, part du Groupe	26,3		26,3
Intérêts minoritaires	57,4		57,4

Note 4 - Périmètre de consolidation

4.1 - Principales variations de périmètre

4.1.1 - Variations de périmètre 2017

Havas

• Au premier semestre 2017, Havas a acquis 100% de l'agence A79, première agence digitale indépendante de France. Cette agence, pluri-digitale, accompagne ses clients dans la mise en place de stratégies de communication, d'achat d'espace, de suivi et d'optimisation des campagnes online. Havas a également pris le contrôle à 58,02% de Sorento, agence indienne de communication santé et bien-être. En décembre 2016, Havas a acquis 60% de Mr Smith, une agence néo-zélandaise spécialisée dans la stratégie de marques et de canaux de distribution, la création et la production de contenus pour tout type de plateforme, la programmatique et le média planning. Cette entité est consolidée pour la première fois au premier semestre 2017.
• Compte tenu des engagements de compléments de prix et rachats d'intérêts minoritaires, le montant total des écarts d'acquisition est provisoirement estimé à 20,8 millions d'euros au 30 juin 2017.

4.1.2 - Variations de périmètre 2016

Havas

• Au cours de l'exercice 2016, le groupe Havas a notamment acquis 100% de Target Media and Communications Group au Royaume-Uni, groupe composé de huit entités offrant des services pluridisciplinaires notamment dans le média planning et les achats d'espace, la recherche, les médias sociaux, le programmatique, le marketing, les relations presse, la publicité et la production de contenus créatifs ; 100% de Lemz, une agence hollandaise de « full » service alliant à la fois publicité, relations presse, digital et technologie pour concevoir des campagnes riches de sens et mettre la créativité au service d'un monde meilleur ; 100% de TP1, agence de communication digitale basée à Montréal, reconnue pour son expertise stratégique en marketing et communication et son engagement envers les expériences utilisateurs, les technologies ouvertes et l'accessibilité au web et 100% de Beebop media AG, agence basée à Hambourg et spécialisée dans les médias sociaux et dans le «ambient advertising ».
• Compte tenu des engagements de rachat d'intérêts minoritaires, l'ensemble des écarts d'acquisitions est provisoirement estimé à 35,1 millions d'euros au 31 décembre 2016.

4.2 - Activités destinées à la vente

4.2.1 - Actifs et passifs des activités destinées à être cédées

En juin 2017 et en juin 2016, le résultat net des activités abandonnées correspond à la contribution du groupe Havas jusqu'à la date de cession du 3 juillet 2017.

Les actifs et passifs du Groupe Havas sont reclassés sur une ligne distincte du bilan au 30 juin 2017, conformément aux dispositions relatives aux « activités abandonnées » de la norme IFRS 5.

Actifs et passifs destinés à être cédés

	30/06/2017	31/12/2016
(en millions d'euros)
Actifs destinés à être cédés	6 285,4	0
Goodwill	1 929,0	0
Immobilisations incorporelles	474,6	0
Immobilisations corporelles	323,0	0
Immobilisations corporelles	5,8	0
Autres actifs financiers	21,1	0
Impôts différés	200,1	0
Stocks et en-cours	89,1	0
Clients et autres débiteurs	2 345,2	0
Impôts courants	51,0	0
Autres actifs courants	47,6	0
Autres actifs financiers courants	7,2	0
Trésorerie et équivalents de trésorerie	791,7	0

	30/06/2017	31/12/2016
(en millions d'euros)
Passifs destinés à être cédés	4 256,1	0
Dettes financières non courantes	503,3	0
Provisions pour avantages au personnel	102,8	0
Autres provisions	22,6	0
Impôts différés	225,6	0
Autres passifs non courants	151,8	0
Emprunts (part à moins d'un an) et concours bancaires	141,3	0
Provisions (part à moins d'un an)	41,3	0
Fournisseurs et autres créditeurs	2 939,9	0
Impôts courants	21,4	0
Autres passifs courants	106,1	0

4.2.2 - Compte de résultat des activités abandonnées

(en millions d'euros)	Juin 2017	Juin 2016	Décembre 2016
Chiffre d'affaires	1 108,4	1 087,3	2 276,1
Résultat opérationnel	97,0	131,8	288,5
Résultat financier	(17,8)	(11,6)	(22,1)
Part du résultat net des sociétés mises en équivalence non opérationnelles	0,0	0,0	0,0
Impôt sur les résultats	(25,7)	(38,9)	(83,2)
Résultat après impôt des activités abandonnées	53,5	81,3	183,2
Dépréciation à la juste valeur des activités destinées à la vente	0,0	0,0	0,0
Résultat net des activités abandonnées	53,5	81,3	183,2

4.2.3 - Variation des flux de trésorerie des activités abandonnées

(en millions d'euros)	Juin 2017	Juin 2016	Décembre 2016
Résultat net	53,5	81,3	183,2
Flux nets de trésorerie provenant des activités opérationnelles (a)	154,8	(56,6)	274,3
Flux nets de trésorerie sur investissements (b)	(69,1)	(40,1)	(118,3)
Flux nets de trésorerie sur opérations de financement (c)	(67,8)	(12,7)	(36,5)
Incidence de la variation des taux de change (d)	(21,3)	(10,7)	(0,3)
Incidence de la norme IFRS 5 (e)	(788,0)
Variation de la trésorerie (a) + (b) + (c) + (d) + (e)	(791,5)	(120,0)	119,2
Trésorerie à l'ouverture	791,5	672,3	672,3
Trésorerie à la clôture	0,0	552,3	791,5

4.3 - Engagements donnés au titre des opérations sur titres

4.3.1 - Engagements donnés

Concernant les engagements donnés des opérations sur titres, la Société Industrielle et Financière de l'Artois a décidé conjointement avec Compagnie du Cambodge de conclure une promesse de vente sur la totalité des titres de la société IER au profit de la société Blue Solutions. Cette promesse était initialement exerçable entre le 1er septembre 2016 et le 30 juin 2018, sur la base d'une valorisation à la valeur de marché à dire d'expert. Cette promesse a fait l'objet d'un avenant en date du 12 mai 2017 et est venu reporter la fenêtre d'exercice entre le 1er janvier 2020 et le 30 juin 2020.

Note 5 - Données liées à l'activité

5.1 - Chiffres d'affaires

(en millions d'euros)	Juin 2017	Juin 2016	Décembre 2016
Prestations de services	25,8	29,2	50,6
Produits des activités annexes	0,9	0,7	3,0
Chiffres d'affaires	26,7	29,9	53,6

La variation du chiffre d'affaires est présentée par secteur opérationnel dans la Note 5.2.1 - Informations par secteurs opérationnels

5.2 - Informations sur les secteurs opérationnels

5.2.1 - Informations par secteurs opérationnels

(en millions d'euros)	Transport et logistique	Communication	Autres activités	Total consolidé
En Juin 2017
Chiffre d'affaires externe	26,6	0,0	0,1	26,7
Chiffre d'affaires intersecteurs	0,0	0,0	0,0	0,0
Chiffre d'affaires	26,6	0,0	0,1	26,7
Dotations nettes aux amortissements et provisions	(2,2)	0,0	0,0	(2,2)
Résultat opérationnel sectoriel	(0,4)	0,0	(0,8)	(1,2)
Investissements corporels et incorporels des activités poursuivies	3,3	0,0	0,0	3,3
En Juin 2016
Chiffre d'affaires externe	29,9	0,0	(0,0)	29,9
Chiffre d'affaires intersecteurs	0,0	0,0	0,0	0,0
Chiffre d'affaires	29,9	0,0	0,1	29,9
Dotations nettes aux amortissements et provisions	(2,3)	0,0	0,0	(2,3)
Résultat opérationnel sectoriel	2,3	0,0	(0,3)	2,0
Investissements corporels et incorporels des activités poursuivies	7,7	0,0	0,0	7,7
En Décembre 2016
Chiffre d'affaires externe	53,4	0,2	0,0	53,6
Chiffre d'affaires intersecteurs	0,0	0,0	0,0	0,0
Chiffre d'affaires	53,4	0,2	0,0	53,6
Dotations nettes aux amortissements et provisions	(4,5)	0,0	0,0	(4,5)
Résultat opérationnel sectoriel	(0,6)	(0,9)	0,0	(1,5)
Investissements corporels et incorporels des activités poursuivies	19,5	0,0	0,0	19,5

5.2.2 - Informations par zone géographique

(en millions d'euros)	France et DOM-TOM	Europe hors France	Afrique	Amériques	Asie/ Pacifique	Total
En Juin 2017
Chiffre d'affaires	0,1	0,0	26,6	0,0	0,0	26,7
Immobilisations incorporelles	0,0	0,0	1,1	0,0	0,0	1,1
Immobilisations corporelles	2,3	0,0	56,5	0,0	0,0	58,8
Investissements corporels et incorporels des activités poursuivies	0,0	0,0	3,3	(0,0)	0,0	3,3
En Juin 2016
Chiffre d'affaires	0,1	0,0	29,8	0,0	0,0	29,9
Immobilisations incorporelles	468,9	10,4	0,0	6,9	0,6	486,7
Immobilisations corporelles	155,9	23,9	56,9	105,0	6,7	348,4
Investissements corporels et incorporels des activités poursuivies	(0,0)	0,0	7,7	0,0	0,0	7,7
En Décembre 2016
Chiffre d'affaires	0,2	0,0	53,4	0,0	0,0	53,6
Immobilisations incorporelles	462,9	10,7	1,2	8,7	0,5	484,0
Immobilisations corporelles	159,6	48,6	65,4	102,8	8,0	384,4
Investissements corporels et incorporels des activités poursuivies	0,0	(0,0)	19,5	0,0	0,0	19,5

Le chiffre d'affaires par zone géographique présente la répartition des produits en fonction du pays où la vente est réalisée.

5.3 - Principales évolutions à périmètre et taux de change constants

• Le tableau ci-dessous décrit l'incidence des variations de périmètre et de change sur les chiffres clés, les données du 30 juin 2016 étant ramenées au périmètre et taux de change du 30 juin 2017.
• Lorsqu'il est fait référence à des données à périmètre et change constants, cela signifie que l'impact des variations de taux de change et des variations de périmètre (acquisitions ou cessions de participation dans une société, variation de pourcentage d'intégration, changement de méthode de consolidation) a été retraité.

(en millions d'euros)	Juin 2017	Juin 2016 (1)	Variations de périmètre	Variations de change	Juin 2016 (1) périmètre et change constants
Chiffre d'affaires	26,7	29,9	0,0	0,0	29,9
Résultat opérationnel	(1,2)	2,0	0,0	0,0	2,0

(1) retraité des activités abandonnées du Groupe Havas.

5.4 - Résultat opérationnel

(en millions d'euros)	Juin 2017	Juin 2016	Décembre 2016
Chiffre d'affaires	26,7	29,9	53,7
Achats et charges externes :	(19,1)	(20,0)	(37,9)
Achats et charges externes -	(16,6)	(17,3)	(32,5)
Locations et charges locatives -	(2,5)	(2,7)	(5,4)
Frais de personnel	(7,3)	(6,8)	(14,2)
Dotations aux amortissements et aux provisions	(2,2)	(2,3)	(4,5)
Autres produits opérationnels (1)	11,0	2,2	3,4
Autres charges opérationnelles (1)	(10,3)	(1,0)	(1,9)
Part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence opérationnelles	0,0	0,0	0,0
Résultat opérationnel	(1,2)	2,0	(1,5)

(1) Provenant principalement de la société Sitarail.

* Détails des autres produits et charges opérationnels :

		Juin 2017		Juin 2016
(en millions d'euros)	Total	Produits opérationnels	Charges opérationnelles	Total	Produits opérationnels	Charges opérationnelle s
Plus-values (moins-values) sur cessions d'immobilisations (1)	0,1	9,9	(9,8)	0,7	1,3	(0,6)
Pertes et gains de change	0,6	0,6	0,0	0,2	0,3	(0,1)
Bénéfices et pertes attribués	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Autres	0,0	0,5	(0,5)	0,3	0,6	(0,3)
Autres produits et charges opérationnels	0,7	11,0	(10,3)	1,2	2,2	(1,0)

(1) Principalement Sitarail, suite au retour fournisseur de locomotives non conformes.

	Décembre 2016
		Produits
(en millions d'euros)	Total	opérationnels	Charges opérationnelles
Plus-values (moins-values) sur cessions d'immobilisations	0,6	1,3	(0,7)
Pertes et gains de change	(0,6)	0,0	(0,6)
Autres	1,5	2,1	(0,6)
Autres produits et charges opérationnels	1,5	3,4	(1,9)

Note 6 - Immobilisations corporelles, incorporelles et contrats de concession

6.1 - Goodwill

Evolution des goodwill	Ventilation par secteur opérationnel
(en millions d'euros)	(en millions d'euros)	30/06/2017	31/12/2016
Au 31 décembre 2016	1 919,0
Prises de contrôle (1)	20,8	Communication	0,0	1 916,6
Cessions	0,0	Transport et logistique	2,4	2,4
Variations de change	(8,0)	Total	2,4	1 919,0
Autres (2)	(1 929,4)
Au 30 juin 2017	2,4

(1) Diverses prises de contrôle au sein du groupe Havas, voir Note 4.1 - Principales variations de périmètre.

(2) Principalement reclassement des activités abandonnées du groupe Havas.

Conformément à la norme IAS 36 « Dépréciation d'actifs », les goodwill font l'objet chaque année de tests de perte de valeur et dès lors qu'il existe une indication objective de dépréciation. Aucun indice de perte de valeur n'ayant été constaté au 30 juin 2017, aucun test de dépréciation n'a été effectué à cette date.

6.2 - Autres immobilisations incorporelles

		Au 30/06/2017			Au 31/12/2016
(en millions d'euros)	Valeur brute	Amortissements et dépréciations	Valeur nette	Valeur brute	Amortissements et dépréciations	Valeur nette
Droits d'exploitation, brevets, frais de développement	0,2	(0,2)	0,0	101,2	(80,5)	20,7
Marques, enseignes	0,0	0,0	0,0	398,5	(1,1)	397,4
Relations clients	0,0	0,0	0,0	111,3	(48,5)	62,8
Autres	1,9	(0,8)	1,1	17,4	(14,3)	3,1
Total	2,1	(1,0)	1,1	628,4	(144,4)	484,0

Évolution de la position nette au premier semestre 2017

Valeurs nettes (en millions d'euros)	Au 31/12/2016	Acquisitions brutes	Cessions VNC	Dotations nettes	Variations de périmètre	Variations de change	Autres mouvements (1)	Au 30/06/2017
Droits d'exploitation,
brevets, frais de
développement	20,7	2,2	0,0	(4,0)	0,0	(0,6)	(18,3)	0,0
Marques, enseignes	397,3	0,2	0,0	0,0	0,0	0,0	(397,5)	0,0
Relations clients	62,9	0,0	0,0	(6,2)	0,0	0,0	(56,7)	0,0
Autres	3,1	0,4	0,0	(0,3)	0,1	0,0	(2,2)	1,1
Valeurs nettes	484,0	2,8	0,0	(10,5)	0,1	(0,6)	(474,7)	1,1

(1) Principalement reclassement des activités abandonnées du groupe Havas.

6.3 - Immobilisations corporelles

	Au 30/06/2017					Au 31/12/2016
(en millions d'euros)	Valeur brute	Amortissements et dépréciations	Valeur nette	Valeur brute	Amortissements et dépréciations	Valeur nette
Terrains et agencements	1,3	0,0	1,3	26,2	0,0	26,2
Constructions et aménagements	27,1	(8,1)	19,0	271,0	(78,4)	192,6
Installations techniques, matériels	4,4	(4,1)	0,3	176,0	(110,5)	65,5
Autres (1)	57,9	(19,7)	38,2	156,0	(55,9)	100,1
Total	90,7	(31,9)	58,8	629,2	(244,8)	384,4

(1) Dont immobilisations en cours.

Évolution de la position nette au premier semestre 2017

Valeurs nettes (en millions d'euros)	Au 31/12/2016	Acquisitions brutes (1)	Cessions VNC	Dotations nettes	Variations de périmètre	Variations de change	Autres mouvements (2)	Au 30/06/2017
Terrains et agencements	26,2	0,0	(0,1)	0,0	0,0	0,0	(24,8)	1,3
Constructions et aménagements	192,6	17,4	(2,0)	(8,7)	0,0	(6,5)	(173,9)	18,9
Installations techniques, matériels	65,5	10,9	(0,1)	(8,3)	0,0	(1,2)	(66,5)	0,3
Autres (2)	100,1	8,2	(9,9)	(1,0)	0,0	(1,1)	(58,0)	38,3
Valeurs nettes	384,4	36,5	(12,1)	(18,0)	0,0	(8,8)	(323,2)	58,8

(1) Après prise en compte de l'impact du reclassement des flux du Groupe Havas pour 33,2, les décaissements liés aux acquisitions d'immobilisations corporelles s'élèvent à 3,3 millions d'euros.

(2) Principalement reclassement des activités abandonnées du Groupe Havas.

Les investissements sont détaillés par secteur opérationnel dans la note 5.2.1.

Note 7 - Structure financière et coûts financiers

7.1 - Résultat Financier

	Juin 2017	Juin 2016	Décembre 2016
(en millions d'euros)
Coût net du financement	0,5	0,6	2,6
Charges d'intérêts -	(0,2)	(0,7)	0,0
Revenus des créances financières -	0,7	1,3	2,7
Autres produits -	0,0	0,0	0,0
Autres produits financiers (*)	4,4	4,5	6,4
Autres charges financières (*)	(0,1)	(0,4)	(2,2)
Résultat financier	4,8	4,7	7,0

* Détails des autres produits et charges financiers :

		Juin 2017 Juin 2016
(en millions d'euros)	Total	Produits financiers	Charges financières	Total	Produits financiers	Charges financières
Revenus des titres et des valeurs mobilières de placement (1)	4,4	4,4	0,0	4,3	4,3	0,0
Plus-values sur cession des titres de participation et des valeurs mobilières de placement	0,0	0,0	0,0	(0,3)	0,0	(0,3)
Variations des provisions financières	(0,1)	0,0	(0,1)	0,2	0,3	(0,1)
Autres produits et charges financiers	4,3	4,4	(0,1)	4,1	4,5	(0,4)

(1) Principalement au 30 juin 2017 les dividendes du groupe Socfin pour 1,4 million d'euros et 1,3 million au 30 juin 2016, les dividendes Financière de l'Odet pour 1,3 millions d'euros pour les deux périodes présentées et les dividendes Plantations des Terres Rouges pour 1,0 million d'euros pour les deux périodes présentées.

	Décembre 2016
(en millions d'euros)	Total	Produits financiers	Charges financières
Revenus des titres et des valeurs mobilières de placement (1)	4,9	4,9	0,0
Plus-values sur cession des titres de participation et des valeurs mobilières de placement	(1,2)	0,2	(1,4)
Variations des provisions financières	0,7	1,5	(0,8)
Autres produits et charges financiers	4,4	6,5	(2,2)

(1) Principalement au 31 décembre 2016 les dividendes du groupe Socfin pour 2,0 millions d'euros, les dividendes Financière de l'Odet pour 1,3 millions d'euros et les dividendes Plantations des Terres Rouges pour 1,0 million d'euros.

7.2 - Titres mis en équivalence

463,2
0,1
(0,1)
(1,3)
66,0
527,9

(1) Dont (1,1) million d'euros au titre des dividendes, 72,8 millions d'euros au titre de la variation de la juste valeur des actifs financiers (notamment 23,4 millions d'euros chez Société Industrielle et Financière de l'Artois portant essentiellement sur les titres Financière de l'Odet et Plantations des Terres rouges et 46,9 millions d'euros chez Financière Moncey portant essentiellement sur les titres Financière de l'Odet, Financière V et Omnium Bolloré), (5,8) millions au titre des activités abandonnées du Groupe Havas et (2,8) millions d'impôts différés sur les réserves accumulées du Groupe Havas en vue de sa cession en juillet 2017.

Valeur consolidée des principales sociétés mises en équivalence

		Au 30/06/2017		Au 31/12/2016
(en millions d'euros)	Quote part de Résultat	Valeur de mise en équivalence	Quote part de Résultat	Valeur de mise en équivalence
Havas (sociétés mises en équivalence par le groupe Havas) (1)	0,0	0,0	0,0	3,0
Sociétés mises en équivalence opérationnelles	0,0	0,0	0,0	3,0
Société Industrielle et Financière de l'Artois	(0,1)	241,0	0,5	219,9
Financière Moncey	(0,0)	261,7	(0,1)	216,7
Compagnie des Tramways de Rouen	(0,0)	15,7	(0,0)	13,7
IER	(1,2)	1,5	(3,4)	2,7
Société des Chemins de Fer et Tramways Var & Gard	(0,0)	5,9	(0,0)	5,1
Autres	0,0	2,1	0,0	2,1
Sociétés mises en équivalence non opérationnelles	(1,3)	527,9	(2,9)	460,2
TOTAL	(1,3)	527,9	(2,9)	463,2

(1) Reclassement des activités destinées à être cédées.

Évaluation des titres mis en équivalence

• Conformément à la norme IAS 28, la valeur des participations mises en équivalence est testée à la date de clôture dès lors qu'il existe une indication objective de dépréciation.
• Aucune dépréciation n'est apparue nécessaire au 30 juin 2017.

7.3 - Autres actifs financiers

Au 30 juin 2017 (en millions d'euros)	Valeur brute	Provisions	Valeur nette	dont non courant	dont courant
Actifs disponibles à la vente	1 787,5	(15,4)	1 772,1	1 772,1	0,0
Actifs à la juste valeur par résultat	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Prêts, créances, dépôts et obligations	20,7	(20,5)	0,2	0,2	0,0
Total	1 808,2	(35,9)	1 772,3	1 772,3	0,0
Au 31 décembre 2016	Valeur brute	Provisions	Valeur nette	dont non	dont courant
(en millions d'euros)				courant
Actifs disponibles à la vente	1 524,9	(40,3)	1 484,6	1 484,6	0,0
Actifs à la juste valeur par résultat	0,8	0,0	0,8	0,0	0,8
Prêts, créances, dépôts et obligations	45,2	(29,3)	15,9	8,8	7,1
Total	1 570,9	(69,6)	1 501,3	1 493,4	7,9

Détail des variations de la période

(en millions d'euros)	Au 31/12/2016 Valeur nette	Acquisitions	Cessions	Variation juste valeur(1)	Dépréciation constatée en résultat	Autres mouvements	Au 30/06/2017 Valeur nette
Actifs disponibles à la vente	1 484,6	(13,4)	(0,9)	296,1	(0,1)	5,8	1 772,1
Actifs à la juste valeur par résultat	0,8	0,0	0,0	(0,8)	0,0	0,0	0,0
Prêts, créances, dépôts et obligations	15,9	1,8	(1,7)	1,0	0,0	(16,8)	0,2
Total	1 501,3	(11,6)	(2,6)	296,3	(0,1)	(11,0)	1 772,3

(1) Essentiellement liée à la variation de juste valeur des titres Financière de l'Odet pour 226,7 millions d'euros, Financière V pour 54,4 millions d'euros et Plantations des Terres Rouges pour 5,3 millions d'euros.

Actifs disponibles à la vente

Détail des principaux titres :

(en millions d'euros)	Au 30/06/2017		Au 31/12/2016
	Pourcentage	Valeur nette	Pourcentage	Valeur nette
Sociétés	de détention	comptable	de détention	comptable
Financière de l'Odet (1)	19,12	1 133,4	19,12	906,7
Socfin	11,53	45,0	11,53	39,8
Socfinasia	5,00	21,4	5,00	21,2
Socfinaf	6,82	23,4	6,82	19,0
Autres titres cotés	-	0,2	-	2,9
Sous total titres cotés		1 223,3		989,5
Financière V (2)	22,81	339,9	22,81	285,5
Plantations des Terres Rouges	9,99	207,4	9,99	202,1
Autres titres non cotés	-	1,6	-	7,5
Sous total titres non cotés		548,8		495,0
Total		1 772,1		1 484,6

(1) Financière de l'Odet

Financière de l'Odet est détenue à 55,25% par la holding Sofibol et sa filiale directe Compagnie de Guénolé, à 19,12% par la Compagnie du Cambodge, à 4,93% par la Financière Moncey, à 5,63% par la Société Industrielle et Financière de l'Artois. Le Groupe Compagnie du Cambodge ne détient pas d'influence notable sur la participation Financière de l'Odet dont le Conseil d'administration comprend 13 membres dont aucun ne représente directement la Compagnie du Cambodge. Les titres détenus dans cette entité sont en effet privés de droit de vote, en raison du contrôle que cette dernière exerce directement et indirectement sur la Compagnie du Cambodge.

(2) Financière V

Financière V, contrôlée par Vincent Bolloré est détenue à 50,31% par Omnium Bolloré, à 22,81% par la Compagnie du Cambodge, à 10,50% par la Financière Moncey, à 10,25% par Bolloré, à 4% par la Société Industrielle et Financière de l'Artois, à 1,68% par la Compagnie des Tramways de Rouen et à 0,45% par la société des Chemins de Fer et Tramways du Var et du Gard. Le Groupe Compagnie du Cambodge ne détient pas d'influence notable sur la participation dans la holding Financière V dont le conseil d'Administration comprend 6 membres dont aucun ne représente la Compagnie du Cambodge. Les titres détenus dans cette entité sont en effet privés de droit de vote, en raison du contrôle que cette holding exerce directement et indirectement sur la Compagnie du Cambodge.

Ces titres font l'objet d'une valorisation basée sur la valeur par transparence correspondant à la moyenne des méthodes décrites ci-dessous :

• des cours de bourse de Bolloré et de Financière de l'Odet.

• des capitaux propres consolidés de Financière de l'Odet.

L'ensemble des titres cotés sont classés en niveau 1 de la hiérarchie de juste valeur de la norme IFRS 13 (comme au 31 décembre 2016). Les titres non cotés évalués à la juste valeur sont classés en niveau 2 (comme au 31 décembre 2016).

7.4 - Trésorerie et équivalents de trésorerie

	Au 30/06/2017			Au 31/12/2016
(en millions d'euros)	Valeur brute	Provisions	Valeur nette	Valeur brute	Provisions	Valeur nette
Disponibilités	2,5	0,0	2,5	589,8	0,0	589,8
Equivalents de trésorerie	0,0	0,0	0,0	1,5	0,0	1,5
Conventions de trésorerie - actif (1)	302,2	0,0	302,2	513,0	0,0	513,0
Trésorerie et équivalents de trésorerie	304,7	0,0	304,7	1 104,3	0,0	1 104,3
Concours bancaires courants	(4,3)	0,0	(4,3)	(23,5)	0,0	(23,5)
Trésorerie Nette	300,4	0,0	300,4	1 080,8	0,0	1 080,8

(1) Convention de trésorerie avec les holdings du Groupe au 30 juin 2017 avec Bolloré pour 302,2 millions d'euros et au 31 décembre 2016 avec Bolloré pour 513,0 millions d'euros.

La trésorerie et les équivalents de trésorerie sont classés en niveau 1 de la hiérarchie de juste valeur de la norme IFRS 13 à l'exception des dépôts à terme de moins de 3 mois qui sont classés en niveau 2 (comme au 31 décembre 2016).

7.5 - Endettement financier

7.5.1 - Endettement financier net

(en millions d'euros)	Au 30/06/2017 dont courant		dont non courant	Au 31/12/2016	dont courant	dont non courant
Autres emprunts obligataires	0,0	0,0	0,0	499,6	2,0	497,6
Emprunts auprès des établissements de crédit	0,0	0,0	0,0	131,4	131,4	0,0
Autres emprunts et dettes assimilées	4,9	4,3	0,6	36,0	29,7	6,2
Endettement financier brut (1)	4,9	4,3	0,6	667,0	163,1	503,8
Trésorerie et équivalents de trésorerie (2)	(304,7)	(304,7)	0,0	(1 104,3)	(1 104,3)	0,0
Dérivés actifs	0,0	0,0	0,0	(0,8)	(0,8)	0,0
Endettement financier net	(299,8)	(300,4)	0,6	(438,2)	(942,0)	503,8

(1) Retraitée des concours bancaires courants compris dans la trésorerie nette (voir Note 7.4 – Trésorerie et équivalents de trésorerie), la variation de l'endettement comprend l'augmentation de dettes financières pour 0,1 millions d'euros.

(2) Voir note 7.4 - Trésorerie et équivalents de trésorerie

Principales caractéristiques des éléments de l'endettement financier

Passifs au coût amorti

Autres emprunts obligataires

(en millions d'euros)	30/06/2017	31/12/2016
Autres emprunts obligataires (1)	0,0	499,6
(1) Reclassés en activités abandonnées du Groupe Havas au 30 juin 2017.

(en millions d'euros)	30/06/2017	31/12/2016
Emprunts auprès des établissements de crédit (1) (2)	0,0	131,4

(1) Ligne de crédits reclassées en activités abandonnées du Groupe Havas au 30 juin 2017 (31,4 millions d'euros au 31 décembre 2016).

(2) Billets de trésorerie reclassés en activités abandonnées du Groupe Havas au 30 juin 2017 (100 millions d'euros au 31 décembre 2016).

Autres emprunts et dettes assimilées

(en millions d'euros)	30/06/2017	31/12/2016
Autres emprunts et dettes assimilées (1)	4,9	36,0

(1) Au 30 juin 2017, comprend principalement des concours bancaires courants pour un montant de 4,3 millions d'euros, contre 23,5 millions d'euros au 31 décembre 2016.

Note 8 - Informations relatives aux risques de marché et à la juste valeur des actifs et passifs financiers

8.1 - Information sur les risques

Cette présente note est une actualisation des informations fournies dans la note 8 du rapport annuel 2016.

Principaux risques concernant le groupe

Risque sur les actions cotées

• Le Groupe Compagnie du Cambodge qui détient un portefeuille de titres évalué à 1 772,1 millions d'euros au 30 juin 2017, est exposé à la variation des cours de bourse.
• Les titres de participation détenus par le Groupe dans des sociétés non consolidées sont évalués en juste valeur à la clôture conformément à la norme IAS 39 « Instruments financiers » et sont classés en actifs financiers disponibles à la vente (voir Note 7.3 - Autres actifs financiers).
• Pour les titres cotés, cette juste valeur est la valeur boursière à la clôture.
• Au 30 juin 2017, les réévaluations temporaires des actifs disponibles à la vente du bilan consolidé déterminées sur la base des cours de bourse s'élèvent à 1 540,8 millions d'euros avant impôt, avec pour contrepartie les capitaux propres consolidés.
• Au 30 juin 2017, une variation de 1 % des cours de bourse entraînerait un impact de 17,1 millions d'euros sur les actifs disponibles à la vente, 5,7 millions d'euros sur les titres des sociétés mises en équivalence et de 22,7 millions d'euros sur les capitaux propres consolidés, dont 4,2 millions d'euros au titre des réévaluations par transparence des holdings intermédiaires de contrôle Financière V et Omnium.
• Les titres de ces sociétés non cotées revêtent un caractère peu liquide.

Risque de liquidité

• Le Groupe Compagnie du Cambodge dispose de comptes courants avec le groupe Bolloré qui peut le cas échéant couvrir ses besoins de liquidité. Les risques financiers relatifs au groupe Bolloré sont présentés dans le document de référence 2016.
• Le groupe Havas, par le biais de sa Direction financement et trésorerie centralise et gère les besoins de financement lié à son activité propre. Il dispose de lignes de crédit confirmées non tirées à court et moyen terme suffisantes pour couvrir les échéances à moins d'un an. Les risques financiers relatifs au groupe Havas sont présentés dans le document de référence 2016.

Risque de taux

• En dépit d'un niveau d'endettement limité, le Groupe est exposé à l'évolution des taux d'intérêt de la zone euro principalement sur la partie de son endettement à taux variable, ainsi qu'à l'évolution des marges des établissements de crédit. Si elle estimait que l'ampleur du risque le justifiait, la Direction générale pourrait décider de la mise en place de couverture de taux. Aucune couverture de taux n'a été mise en place au 30 juin 2017.
• Au 30 juin 2017, le Groupe présente un désendettement financier net à taux variable de 300,4 millions d'euros.
• Si les taux (après déduction des éléments ne portant pas intérêt) varient uniformément de +1 %, l'impact annuel sur les produits financiers net serait de 3,0 millions d'euros.
• Les excédents de trésorerie sont placés dans des produits monétaires sans risque.

Note 9 - Capitaux propres et résultat par action

9.1 - Capitaux propres

Au 30 juin 2017, le capital social de Compagnie du Cambodge SA s'élève à 23 508 870 euros, divisé en 559 735 actions ordinaires d'un nominal de 42 euros chacune et entièrement libérées.

Evolution du capital

Aucune évolution du capital de la société mère n'a été constatée au cours du premier semestre 2017.

Les événements affectant ou pouvant affecter le capital social de Compagnie du Cambodge SA sont soumis à l'accord de l'Assemblée générale des actionnaires.

Les capitaux propres utilisés sont ceux présentés dans le tableau de variation des capitaux propres des états financiers.

Dividendes distribués par la société mère

Le montant total des dividendes octroyés sur le semestre par la société mère au titre de l'exercice 2016 est de 26,9 millions d'euros, soit 48 euros par action.

Résultat par action

Le tableau ci-dessous fournit le détail des éléments utilisés pour calculer les résultats par action de base et dilué présentés au pied du compte de résultat.

9.2 - Résultat par action

Le tableau ci-dessous fournit le détail des éléments utilisés pour calculer les résultats par action de base et dilué présentés au pied du compte de résultat.

	Juin 2017	Juin 2016	Décembre
(en millions d'euros)			2016
Résultat net part du Groupe, utilisé pour le calcul du résultat par action - de base	15,8	26,3	54,5
Résultat net part du Groupe, utilisé pour le calcul du résultat par action - dilué	15,8	26,3	54,5
Résultat net part du Groupe des activités poursuivies, utilisé pour le calcul du résultat par action - de base	1,4	1,6	1,1
Résultat net part du Groupe des activités poursuivies, utilisé pour le calcul du résultat par action - dilué	1,4	1,6	1,1
Nombre de titres émis	559 735	559 735	559 735
Nombre de titres d'autocontrôle	0	0	0
Nombre de titres en circulation	559 735	559 735	559 735
Plan d'options de souscription d'actions	0	0	0
Nombre de titres émis et potentiels	559 735	559 735	559 735
Nombre moyen pondéré de titres en circulation - de base	559 735	559 735	559 735
Titres potentiels dilutifs	0	0	0
Nombre moyen pondéré de titres en circulation et potentiels - après dilution	559 735	559 735	559 735

Note 10 - Provisions et litiges

10.1 - Provision

(en millions d'euros)	Au 30/06/2017	dont courant	dont non courant	Au	31/12/2016 dont courant	dont non courant
Provisions pour litiges	0,1	0,0	0,1	8,7	8,6	0,1
Autres provisions pour risques	4,1	0,0	4,1	27,4	23,3	4,1
Autres provisions pour risques	4,1	0,0	4,1	27,4	23,3	4,1
Provisions pour impôts	0,0	0,0	0,0	17,5	0,0	17,5
Restructurations	0,0	0,0	0,0	2,4	0,0	2,4
Autres provisions pour charges	0,0	0,0	0,0	10,0	10,0	0,0
Engagements envers le personnel	5,3	0,0	5,3	108,4	0,0	108,4
Provisions	9,5	0,0	9,5	174,4	41,9	132,5

Détail des variations de l'exercice

	Au		Diminutions		Variations	Autres	Variations	Au
	31/12/2016	Augmentations	avec	sans	de périmètre	mouvements (1)	de change	30/06/2017
(en millions d'euros)			utilisation	utilisation
Provisions pour litiges	8,7	1,7	(1,7)	(1,8)	0,0	(6,6)	(0,2)	0,1
Autres provisions pour risques	27,4	1,9	(0,2)	(0,5)	0,0	(23,5)	(1,0)	4,1
Provisions pour impôts	17,5	2,0	(1,1)	(0,8)	0,0	(16,6)	(1,0)	0,0
Restructurations	2,4	3,8	(0,1)	0,0	0,0	(6,0)	(0,1)	0,0
Autres provisions pour charges	10,0	0,8	(0,2)	(0,3)	0,0	(10,2)	(0,1)	0,0
Engagements envers le personnel (2)	108,4	4,5	0,7	(4,6)	0,0	(102,8)	(0,9)	5,3
Total	174,4	14,7	(2,6)	(8,0)	0,0	(165,7)	(3,3)	9,5

(1) Principalement reclassement des activités abandonnées du Groupe Havas.

(2) Les engagements envers le personnel ont été mis à jour au 30 juin 2017 par extrapolation des calculs au 31 décembre 2016. Les données démographiques du 31 décembre 2016 ont été mises à jour des départs en retraite prévus sur 2017. Les cours de change ont été mis à jour, les autres hypothèses ont été conservées.

Note 11 - Impôts

11.1 - Charge d'impôt

11.1.1 - Analyse de la charge d'impôt

(en millions d'euros)	Juin 2017	Juin 2016	Décembre 2016
Impôts courants et impôts différés	(0,5)	(0,9)	(1,0)
(Dotation) reprise provisions pour impôt	0,0	0,0	0,0
Autres impôts (forfaitaire, redressements, crédit d'impôts)	(0,9)	(0,9)	(1,2)
Retenues à la source	0,0	(0,1)	(0,1)
CVAE	0,0	0,0	0,0
Total	(1,4)	(1,9)	(2,3)

Note 12 - Transactions avec les parties liées

Le Groupe a conclu diverses transactions avec des sociétés liées dans le cadre normal de ses activités. Ces transactions sont réalisées aux conditions de marché.

Elles comprennent principalement les relations de nature commerciale ou financière entre Compagnie du Cambodge et ses filiales, et les sociétés du Groupe Bolloré, notamment les opérations de centralisation de trésorerie.

Au cours du semestre clos le 30 juin 2017, il n'y a pas eu de variation significative dans la nature des transactions entre le Groupe et ses parties liées par rapport au 31 décembre 2016 (voir Note 13 de l'annexe aux comptes consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2016).

Note 13 - Événements postérieurs à la clôture

Cession des titres Havas

Le 3 juillet 2017, le Groupe Compagnie du Cambodge a cédé l'intégralité de ses titres Havas au prix unitaire de 9,25 euros, conformément à l'offre acceptée de Vivendi (voir notes 1 - Faits marquants et 3 - Comparabilité des comptes).

Le résultat de cession s'élève à 795,7 millions d'euros avant effet d'impôt et sera inscrit en résultat des activités abandonnées au cours du second semestre 2017.

Signature du contrat de concession révisé Sitarail

Le 18 juillet 2017, les gouvernements de Côte d'Ivoire et du Burkina Faso et SITARAIL ont officiellement signé un accord, qui permet de lever les dernières conditions suspensives à l'entrée en vigueur de la convention de concession révisée pour la gestion et l'exploitation du réseau de chemin de fer reliant Abidjan à Kaya via Ouagadougou, signée le 29 Juillet 2016 à Yamoussoukro. Dans une première phase, SITARAIL investira plus de 250 millions d'euros sur 4 ans, dédiés au renouvellement des infrastructures du réseau ainsi qu'à la modernisation et à l'agrandissement du parc de matériels roulants destiné au transport de personnes et de marchandises. SITARAIL entreprendra la rénovation complète de près de 200 km de voies ferrées et de nombreuses gares du parcours afin de les moderniser, de fluidifier les échanges de biens et de personnes et de diminuer les délais de transit entre les deux pays.

Note 14 - Table de concordance des notes annexes Juin 2016/Juin 2017

	Présentation 2017	Présentation 2016
Faits marquants	Note 1	Note 1/A
Principes comptables généraux	Note 2	Note 1/B
Évolutions normatives	2.1	Note 1 / B.2
Recours à des estimations	2.2	Note 1 / B.3
Comparabilité des comptes	Note 3	Note 3
Périmètre de consolidation	Note 4	Note 2
Principales variations de périmètre	4.1	Note 2
Activités destinées à la vente	4.2	-
Données liées à l'activité	Note 5	-
Chiffre d'affaires	5.1	-
Informations sur les secteurs opérationnels	5.2	Note 15
Principales évolutions à périmètre et taux de change constants	5.3	Note 16
Résultat opérationnel	5.4	Note 17
Immobilisations corporelles et incorporelles	Note 6	-
Goodwill	6.1	Note 4
Autres immobilisations incorporelles	6.2	Note 5
Immobilisations corporelles	6.3	Note 6
Structure financière et coûts financiers	Note 7	-
Résultat financier	7.1	Note 18
Titres mise en équivalence	7.2	Note 8
Autres actifs financiers	7.3	Note 9
Trésorerie et équivalents de trésorerie	7.4	Note 10
Endettement financier	7.5	Note 14
Informations sur les risques	7.6	Note 22
Capitaux propres et résultat par action	Note 9	Note 11
Capitaux propres	9.1	Note 11
Résultat par action	9.2	Note 11
Provisions et litiges	Note 10	Note 12
Provisions	10.1	Note 12
Impôts	Note 11	Note 19
Charge d'impôt	11.1	Note 19
Transactions avec les parties liées	Note 12	Note 20
Événements postérieurs à la clôture	Note 13	Note 23

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR L'INFORMATION FINANCIÈRE SEMESTRIELLE

Période du 1er janvier au 30 juin 2017

Aux Actionnaires,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale et en application de l'article L. 451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :

• l'examen limité des comptes semestriels consolidés résumés de la société COMPAGNIE DU CAMBODGE, relatifs à la période du 1er janvier au 30 juin 2017, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
• la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.

Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du directoire. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

I. Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France.

En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34, norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union Européenne relative à l'information financière intermédiaire.

II. Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.

Neuilly-sur-Seine, le 20 septembre 2017 Les Commissaires aux Comptes

AEG FINANCES Membre de Grant Thornton International

CONSTANTIN ASSOCIES Member of Deloitte Touche Tohmatsu Limited

Jean-François BALOTEAUD

Jean Paul SEGURET

ATTESTATION DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL

J'atteste, à ma connaissance, que les comptes résumés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité figurant en page 3 présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice.

Le 28 septembre 2017

Cyrille Bolloré Président du Directoire