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Halbjahresfinanzbericht

Januar - Juni

KONZERN-

ZWISCHENLAGEBERICHT

A. GRUNDLAGENDES KONZERNS 9811E A
B. WIRTSCHAFTSBERICHT 9811E A

MARKT-UND BRANCHENUMFELD
GESCHAFTSENTWICKLUNG
A. ERTRAGSLAGE DES KONZERNS
B. GESCHAFTSENTWICKLUNG NACH SEGMENTEN
C. FINANZLAGE
D. VERMOGENSLAGE
C. RISKO-UND CHANCENBERICHT 9811E B
D. AUSBLICK 2024 9811E B

KONZERN-ZWISCHENLAGEBERICHT

A. GRUNDLAGEN DES KONZERNS

Die im Geschäftsbericht 2023 getroffenen Aussagen zum Geschäftsmodell, zur Konzernstruktur, zu den Segmenten, dem Steuerungssystem sowie zu Forschung und Entwicklung sind für die ersten sechs Monate 2024 weiterhin zutreffend.

Management und Kontrolle

Emmanuel Thomassin hat das Amt des Finanzvorstands der Delivery Hero Gruppe Ende Juni 2024 niedergelegt. Übergangsweise übernimmt Niklas Östberg (Vorstandsvorsitzender) die Verantwortung für die Bereiche Finanzen, Einkauf, Recht, Investor Relations, Interne Revision sowie Governance, Risk Management \& Compliance.

Arbeitnehmer

Die durchschnittliche Anzahl der Mitarbeiter sank im ersten Halbjahr 2024 auf 43,292 (2023: 47,981) aufgrund eines funktionsübergreifenden Rückgangs des Personalbestands.

B. WIRTSCHAFTSBERICHT

1. Markt- und Branchenumfeld

Nach den jüngsten Prognosen des Internationalen Währungsfonds (IWF) vom Juli 2024 wird das weltweite Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) 2024 voraussichtlich 3,2\% erreichen. Für die fortgeschrittenen Volkswirtschaften wird im Jahr 2024 ein Wachstum von 1,7\% prognostiziert, entsprechend dem des Vorjahres, während sich das Wachstum in den Schwellen- und Entwicklungsländern voraussichtlich geringfügig auf 4,3\% im Jahr 2024 (4,4\% im Jahr 2023) verlangsamen wird. ${ }^{1}$

Die globale Wirtschaftstätigkeit zeigt sich bemerkenswert widerstandsfähig. Die Inflation verringerte sich seit ihrem Höchststand Mitte 2022 und das Wirtschaftswachstum hält, entgegen den Erwartungen von Stagflation und einer gla-
balen Rezession, im stetigen Tempo weiter an. Das Beschäftigungs- und Einkommensniveau blieb robust, gestützt durch unerwartet hohe Staatsausgaben, dem Konsum privater Haushalte sowie angebotsseltiger Zuwächse, einschließlich eines erheblichen Anstiegs der Erwerbstätigkeit. ${ }^{2}$

Das derzeitige Wirtschaftswachstum zeigt sich durchaus widerstandsfähig, ist jedoch im historischen Kontext moderat und wird sowohl von unmittelbaren als auch von langfristigen Faktoren beeinflusst. Zu den kurzfristigen Herausforderungen gehören die anhaltend hohen Kreditkosten sowie der Rückgang staatlicher Unterstützungsleistungen. Langfristig wirken sich die COVID-19-Pandemie, die russische Invasion in der Ukraine, das unbeständige Produktivitätswachstum und die zunehmende geoökonomische Fragmentierung aus. ${ }^{3}$

Im Folgenden untersuchen wir unsere vier regionalen Segmente unter anderem basierend auf den jüngsten Berichten des IWF und der Weltbank. Hierbei gilt zu beachten, dass die nachstehend beschriebenen Regionen in ihrer Länderkonstellation von den für die Finanzberichterstattung definierten Segmenten von Delivery Hero abweichen können, aber als Anhaltspunkt für die wirtschaftlichen Aussichten der Segmente dienen.

Asia

Mit einem leichten Rückgang des Wachstums von 5,0\% im Jahr 2023 auf 4,5\% im Jahr 2024, wird das BIP in der Region Asien und Pazifik den Prognosen zufolge seine starke Dynamik beibehalten. Das Wachstum wird von einem Aufschwung des globalen Warenhandels getragen, der die Exporte und die Industrietätigkeit steigert und damit die Auswirkungen des verlangsamten Wachstums in China abmildert. Das BIP-Wachstum wird durch einen robusten privaten Konsum gestützt, der wiederum durch niedrige Inflation, sinkende Kreditkosten und gute Arbeitsmarktbedingungen unterstützt wird. Zudem wird erwartet, dass Asien global die
dynamischste Region bleiben wird und fast 60\% des weltweiten Wachstums ausmacht. ${ }^{4}$

In Südkorea wird mit einer Stärkung der Binnennachfrage gerechnet, wobei sich das BIP-Wachstum von 1,3\% im Jahr 2023 auf 2,6\% im Jahr 2024 verdoppeln dürfte. Der Arbeitsmarkt wird sich voraussichtlich weiter verbessern und ein historisch hohes Beschäftigungsniveau aufweisen. Darüber hinaus wird eine bessere Entwicklung des Exports antizipiert, gestützt durch eine robuste Nachfrage nach HablieItern. Weiterhin ist davon auszugehen, dass die Inflation trotz des derzeitigen Drucks durch steigende Lebensmittel- und Energiepreise bis Ende 2024 den Zielbereich von 2\% erreichen wird. ${ }^{5}$

MENA

Das BIP-Wachstum in der Region des Nohen Ostens und Nordafrikas (MENA) wird den Prognosen zufolge bis 2024 auf 2,8\% ${ }^{6}$ sprunghaft ansteigen ( $1,5 \%$ im Jahr 2023), was in erster Linie auf eine sukzessive Ausweitung der Ölproduktion zurückzuführen ist. Die potenziellen Abwärtsrisiken für die Aussichten betreffen die Eskalation der bewaffneten Konflikte innerhalb der Region, die Verschärfung der globalen Finanzierungskonstitutionen und ihre Auswirkungen auf die weltweite Nachfrage, Unterbrechungen des Schiffsverkehrs auf dem Roten Meer sowie freiwillige Kürzungen der Ölproduktion.

In Saudi-Arabien, dem größten Markt von Delivery Hero in der Region, wird ein BIP-Wachstum von 2,5\% ${ }^{7}$ für das Jahr 2024 (-0,9\% im Jahr 2023) prognostiziert, welches sowohl vom privaten Konsum als auch von den Unternehmensinvestitionen getragen wird. In Delivery Heros zweitgrößten Markt in der Region, den Vereinigten Arabischen Emiraten (VAE), dürfte eine solide Binnenkonjunktur in Sektoren wie Tourismus, Bauwesen und Finanzdienstleistungen zu einer Beschleunigung des BIP-Wachstums auf 3,9\% ${ }^{8}$ im Jahr 2024 führen (3,1\% im Jahr 2023).

Europe

Das BIP-Wachstum in Europa wird sich voraussichtlich von 1,4\% im letzten Jahr auf 1,6\% ${ }^{9}$ im Jahr 2024 beschleunigen. Fortgeschrittene europäische Volkswirtschaften werden 2024 um 0,8\% wachsen, wohingegen für aufstrebende europäische Länder ein Wachstum von 2,9\% ${ }^{10}$ prognostiziert wird. Stabile, wenn auch sich abkühlende Arbeitsmärkte werden das reelle Einkommenswachstum und den Konsum antreiben. Die Erholung des Konsums wird dazu beitragen, die Auswirkungen der erforderlichen Kürzungen der fiskalischen Unterstützung abzumildern und Investitionen zu stimulieren, sobald eine Lockerung der Geldpolitik eingeleitet wird.

Sparien, Delivery Heros größter Markt in Europa, wird mit einem geschätzten BIP-Wachstum von 1,8\% ${ }^{9}$ im Jahr 2024 ( $2,5 \%$ im Jahr 2023) über dem der gesamten Region liegen. Der private Konsum dürfte das Wachstum ankurbeln, gestützt durch einen robusten Arbeitsmarkt und reelle Einkommenszuwächse, auch wenn die Bevölkerungsalterung, die Produktivitätsentwicklung und die geringen Investitionen weiterhin Druck auf das Wachstumspotenzial des Landes ausüben. Die Steigerung der Produktivität und der Qualifikation durch Innovation und Bildung sowie die erfolgreiche Umsetzung des Plans für Erholung, Transformation und Widerstandsfähigkeit, der eine umfassende Investitions- und Reformagenda vorsieht, werden die mittel- bis langfristigen Wachstumsaussichten voraussichtlich stärken. ${ }^{11}$

Americas

Das BIP-Wachstum in Lateinamerika und der Karibik dürfte sich aufgrund der hohen Realzinsen und des schwachen Handelswachstums von 2,2\% im Jahr 2023 auf 1,8\% ${ }^{12}$ im Jahr 2024 abschwächen. Kurz- bis mittelfristig wird sich das Wachstum voraussichtlich wieder erholen, wenn sich die Zinssätze normalisieren und die Inflation sinkt, was sowohl die Investitionen als auch den privaten Konsum ankurbeln dürfte.

Für Argentinien, Delivery Heros größtes Land in der Region, wird für 2024 ein Rückgang der Wirtschaft von 3,5\% ${ }^{13}$ prognostiziert ( $-1,6 \%$ im Jahr 2023), bevor es kurz- bis mittelfristig wieder aufwärts geht. ${ }^{13}$ Die argentinische Regierung begegnet den großen wirtschaftlichen Herausforderungen des Landes mit einem neuen politischen Ansatz, der fiskalische Anpassungen und die Neuausrichtung der relativen Preise, insbesondere des Wechselkurses, umfasst. Diese Maßnahmen werden sich voraussichtlich im Laufe des Jahres auf den privaten Konsum und die Investitionen auswirken. Die allmähliche Aufhebung von Einfuhrbeschränkungen und Devisenkontrollen wird schließlich die Erholung der Binnennachfrage fördern. Auch wenn die Inflation in diesem Jahr hoch bleiben dürfte, ist mit einem raschen Rückgang zu rechnen. ${ }^{14}$

Hyperinflation

Unter Hyperinflation versteht man eine Situation, in der die Preise für Waren und Dienstleistungen sowie die an einen Preisindex gebundenen Zinsen und Löhne in einem bestimmten Land über einen bestimmten Zeitraum unkontrolliert steigen. Die hyperinflationären Volkswirtschaften, in denen Delivery Hero derzeit tätig ist, sind Argentinien und die Türkei, da sie eine kumulative Inflation über drei Jahre von etwa 100\% oder mehr aufweisen.

Umsatz, Adjusted EBITDA, Bruttowarenwert (GMV) und Wachstumsraten für MENA, Americas und Integrated Verticals werden durch Hyperinflationsanpassungen beeinflusst, da Argentinien (seit dem 3. Quartal 2018) und die Türkei (seit dem 2. Quartal 2022) gemäß IA5 29 als Hochinflationsländer eingestuft werden.

Branchenentwicklung

Trotz anhaltender Wachstumsambitionen in der ersten Hälfte des Jahres 2024, haben sich die Unternehmen der Branche für Lebensmittellieferungen und Quick-Commerce auch auf die Umsetzung von Maßnahmen zur Steigerung der Rentabilität fokussiert, analog zu den Entwicklungen des Vorjahres. Trotz anhaltender operativer Maßnahmen zur Steigerung der Rentabilität, wie z. B. die Rationalisierung
der Betriebsabläufe und die Verringerung der Gutscheinaktionen, haben einige Akteure in bestimmten Ländern stark investiert, mit dem Ziel Marktanteile weiter zu gewinnen. Die Kombination dieser Maßnahmen sowie freue Kundenkohorten lassen den globalen Markt für Online-Lebensmittellieferungen weiter wachsen, der die 2023 erreichte Schwelle von 1 Billion US-Dollar überschreiten und bis Ende 2024 um fast 20\% wachsen soll. ${ }^{17}$

Aus operativer Sicht ist Delivery Heros Branche durch einen ständigen Wandel gekennzeichnet. Das ursprüngliche Marktplatzmodell, welches die Verbindung zwischen Restaurants und Kunden ermöglichte, hat sich im Laufe der Jahre erheblich weiterentwickelt. Diese Entwicklung geht über die Erleichterung der Interaktion zwischen Restaurants und Kunden hinaus und umfasst mittlerweile ein breiteres Spektrum von Anbietern. Dazu gehören unter anderem Supermärkte, Apotheken, Blumengeschäfte, Cafés und vieles mehr, wodurch das Ökosystem weiter bereichert und diversifiziert wird. Wir bieten den Nutzern von Delivery Hero ein vielfältiges Produktsortiment an, welches frische und verarbeitete Lebensmittel sowie zahlreiche weitere Waren umfasst. Dieses zusätzliche Angebot verbessert das Kundenerlebnis durch mehr Wahlmöglichkeiten und erweitert unseren gesamten adressierbaren Markt.

2. Geschäftsverlauf

a) Ergebnisentwicklung

Die Ergebnisentwicklung des ersten Halbjahres 2024 war geprägt vom anhaltenden Fokus auf profitables Wachstum. Das Konzern-GMV ${ }^{2}$ erhöhte sich im Vergleich zur Vorperiode um 6,3\%, von $€ 22,3$ Mrd. in H1 2023 auf $€ 23,7$ Mrd. in H1 2024, bei einem Wachstum des Gesamtumsatzes der Segmente in Höhe von $+19,1 \%$, von $€ 5,075,6$ Mio. in H1 2023 auf $€ 6,043,1$ Mio. in H1 2024. Diese Entwicklung ist insbesondere zurückzuführen auf die anhaltende Ausweitung der eigenen Lieferdienstleistungen in Schlüsselregionen, einer zunehmenden Bestellfrequenz, stetige Verbesserungen der Warenangebote in den Dmarts sowie dem Ausbau zusätzlicher Erlösquellen, wie

[^0]
[^0]: ${ }^{9}$ Quelle: IWF, Regional Economic Outlook for Europe, April 2024 (Lxx)
${ }^{10}$ Quelle: WIP, Regional Economic Outlook for Europe, April 2024 (Lxx)
${ }^{11}$ Quelle: OECD, Economic Outlook 2024, Sparrien (Lxx)
${ }^{12}$ Quelle: MiniParo de Hacienda (Lxx)

Quelle: Weltbank, Global Economic Prospects, Jan 2024, S. 69 (Lxx)
${ }^{13}$ Quelle: Weltbank, Global Economic Prospects, Jan 2024, S. 74 (Lxx)
${ }^{14}$ Quelle: OECD, Economic Outlook 2024, Argentinien (Lxx)
${ }^{15}$ Quelle: OECD, Economic Outlook 2024, Argentinien (Lxx)

beispielsweise aus AdTech. Das Adjusted EBITDA ${ }^{19}$ des Konzerns verbesserte sich deutlich auf $€ 240,5$ Mio. in HI 2024 nachdem Break-Even bereits in HI 2023 erreicht wurde ( $€ 9,2$ Mio.). Die Gruppe optimierte weiterhin ihre Kostenstruktur unter Nutzung des Konzernverbunds. Die positive Entwicklung des Adjusted EBITDA war das Ergebnis des allgemeinen positiven Beitrags des Plattformgeschäfts, das im Vergleich zum Vorjahr deutlich um € 180,7 Mio. gewachsen ist, sowie ein um $€ 50,5$ Mio. verbessertes negatives Adjusted EBITDA des Segments Integrated Verticals gegenüber dem Vorjahr, das unter anderem von der anhaltenden Rationalisierung der Dmarts weltweit profitierte. Anfangsdessen verbesserte sich die AdjustedEBITDA-/GMV-Marge von Break-Even ( $0,0 \%$ ) in HI 2023 auf $1,0 \%$ in HI 2024.

b) Veräußerungen und zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte

Am 14. Mai 2024 hat Delivery Hero einen Vertrag über den Verkauf sämtlicher Anteile an Foodpanda Taiwan und DH Stores Taiwan mit Uber Technologies Inc. (Uber) geschlossen. Der Kaufpreis für die Transaktion beträgt \$ 950 Mio. Der Vollzug der Transaktion wird im ersten Halbjahr 2025 erwartet, vorbehaltlich der Erfüllung üblicher Vollzugsbedingungen und der Erlangung der erforderlichen behördlichen Genehmigungen, einschließlich der kartellrechtlichen Freigabe. Aufgrund der noch ausstehenden Genehmigungen wurden die taiwanesichen Geschäftstätigkeiten zum 30. Juni 2024 nicht als zur Veräußerung gehalten klassifiziert.

Im Juni 2024 schloss Delivery Hero einen Vertrag über den Verkauf ausgewählter Vermögenswerte der Foodora Denmark ApS für eine Gegenleistung in Höhe von € 1,9 Mio. mit Takeaway.com Central Core B.V. ab.

Des Weiteren wurden im April 2024 ausgewählte Vermögenswerte der Delivery Hero Slovakia s.r.o. für $€ 0,2$ Mio. an Bolt Operations OÚ (Bolt) veräußert.
${ }^{19}$ Leistungsindikator, der nicht in den International Financial Reporting Standards (IFRS) definiert ist. Das Adjusted EBITDA ist das Ergebnis aus fortgeführter Ge schäftstätigkeit vor Ertragitivuern, Finanzangebnis, Abschreibungen gemäß triterner Berichterstattung und nicht operativen Ergebniseffekten. Die nicht operativen Ergebniseffekte umfassen insbesondere (i) Aufwendungen für anteilbasierte Ver-

Die verbleibenden Anteile an Rappi Inc., Delaware/USA (Rappi), wurden weiterhin als ein zur Veräußerung gehaltener Vermögenswert eingestuft. Delivery Heros Anteilsbesitz an Rappi lag zum 30. Juni 2024 unverändert bei $2,38 \%$.
gütung. (ii) Aufwendungen für Leistungen im Zusammenhang mit Unternehmenstransaktionen, Finanzierungsmaßnahmen und bestimmten rechtlichen Angelegenheiten. (iii) Aufwendungen für Umstrukturierungsmaßnahmen sowie (iv) sonstige nicht operative Aufwendungen und Erträge, insbesondere den Sdddo aus Gewinnen und Verlusten aus dem Abgang vor materiellen und immateriellen Anlagever-
mögen, den Sdddo aus Gewinnen und Verlusten aus der Veräußerung und der Aufgabe von Tochtergesellschaften, Wertminderungen des Geschäfts- oder Firmenwerts, Wertberichtigungen auf sonstige Forderungen sowie nicht einkommensabhängige Steuern. Abschreibungen für Nutzungsrechte aus Leasingverhältnissen gemäß IFRS 16 sind nicht im Adjusted EBITDA enthalten.

3. Wirtschaftslage

a) Ertragsloge des Konzerns

Konzerngewa $m$ ter gebnisrechnung

EUR Mio.	H12024	H12025	Veränderung
			EUR Mio.	\%
Umsatzerlöse	$5.772,5$	$4.859,0$	933,3	19,3
Umsatzkosten	$-4.152,7$	$-3.390,3$	$-742,4$	21,9
Bruttoergebnis vom Umsatz	1.639,6	1.448,7	190,9	13,2
Bruttoergebnismarge	28,4\$	29,9\$
Marketingaufwendungen	$-724,6$	$-744,3$	19,7	$-2,6$
IT-Aufwendungen	$-271,8$	$-300,8$	28,9	$-9,6$
Verwaltungsaufwendungen	$-1.024,6$	$-847,6$	$-177,0$	20,9
Sonstige betriebliche Erträge	15,7	23,5	$-7,8$	$-33,2$
Sonstige betriebliche Aufwendungen und Wertminderungen der Geschäfts- oder Firmenwerte	$-8,5$	$-29,6$	21,1	$-71,3$
Wertminderungsaufwand aus Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und Leistungen und sonstigen Vermögenswerten	$-16,2$	$-16,7$	0,5	$-3,1$
Operatives Ergebnis	$-390,5$	$-466,8$	76,4	$-16,4$
Zinsergebnis	$-65,8$	$-82,4$	16,6	$-20,2$
Übriges Finanzergebnis	$-121,6$	$-208,1$	86,5	$-41,6$
Gewinn- und Verlustanteile an Unternehmen und Joint Ventures, die nach der Equity-Methode blanziert werden	$-0,8$	$-2,0$	1,3	$-62,3$
Ergebnis vor Ertragsteuern	$-578,6$	$-759,3$	180,7	$-23,8$
Ertragsteuern	$-141,6$	$-12,8$	$-128,8$	$+100$
Konzernperiodenergebnis	$-720,2$	$-772,1$	51,9	$-6,7$

${ }^{1}$ Die Vergleichsinformationen wurden aufgrund von Fehlerkorrekturen angepasst. Siehe Abschnitt A.4. der Ausgewählten Anhangangaben zum Haläjahresabschluss for weitere Einzelheiten.

Entwicklung der Umsatzerlöse

Das Umsatzwachstum in der Berichtsperiode wurde, neben dem steigenden Anteil von Provisions- und Konsumentengebühren (separat in Rechnung gestellte Liefer- und Servicegebühren), im Wesentlichen durch die Ausweitung des Anteils an eigenen Lieferservices in Schlüsselregionen, er-
reicht. Darüber hinaus hatten der steigende Anteil der Integrated Verticals (im Wesentlichen Dmarts), die Ausweitung des Portfolios an nicht-provisionsbasierten Umsatzerlösen, wie beispielsweise AdTech-Produkten, sowie die nachhaltige Skalierung von Abonnementmodellen eine positive Auswirkung auf das Umsatzwachstum.

Provisionserlöse nach Abzug der Gutscheinaufwendungen erhöhten sich von $€ 1.610,2$ Mio. in H1 2023 auf $€ 1.903,1$ Mio. in H1 2024 und hatten mit 33,0\% weiterhin den größten Anteil am Gesamtumsatz. Das steigende Volumen eigener Lieferungen spiegelte sich im Anstieg der separat in Rechnung gestellten Liefer- (H1 2024: $€ 1.441,0$ Mio.; H1 2023: € 1.175,6 Mio.) und Servicegebühren (H1 2024:

$€ 132,8$ Mio.; H1 2023; € 92,6 Mio.) wider. Der Anstieg wurde teilweise durch Kampagnen für kostenlose Lieferungen in ausgewählten Märkten abgeschwächt, die auf die Erhaltung von Marktanteilen abzielte.

Die durch Dmarts generierten Umsatzerlöse machten im H1 2024 € 1.159,6 Mio. oder 20,1\% des Gesamtumsatzes aus, was einem Anstieg von 23,8\% im Vergleich zur Vorperiode entspricht (H1 2023: € 936,8 Mio., oder 19,4\% des Gesamtumsatzes). Dabei führten die Fokussierung auf das Pro duktsortiment und die Preisgestaltung sowohl zur Steigerung der Kundennachfrage als auch des durchschnittlichen Warenkorbs.

Uberleitungsaffekte beinhalten IPRS-Anpassungen für (c) Logistiumsätze von Gtovo Spanien, Polen, der Ukraine, Serbien und der Elfenbeinküste, die in der in. ternen Berichterstattung abzüglich der damit verbundenen Kosten (netto), in der Korzerngesamtvergebnisrechnung gemäß (PRS 5) allerdings auf Bruftsbasis, enthalten sind, sowie (c) die Nettoabstellung von Bcy- und -Soll-Aktivitäten von Gtovo Spanien und Portugal in der internen Berichterstattung, die in der Korzerngesamt vergebnisrechnung gemäß (PRS 5) auf Bruftsbasis dargestellt sind.

Das Wachstum des Gesamtumsatzes der Segmente $(+19,1 \%)$ übertraf das Wachstum des GMV (+6,3\%).

Provisionserlöse vor Abzug von Gutscheinen und anderen Überleitungseffekten in Höhe von € 2.265,7 Mio. (H1 2023: $€ 1.945,2$ Mio.) leisteten in H1 2024 mit 37,5\% (H1 2023: 38,3\%) weiterhin den größten Beitrag zum Gesamtumsatz der Segmente. Provisionserlöse aus eigenen Lieferdiensten trugen $85,3 \%$ zu den Provisionserlösen aller Segmente vor Abzug von Gutscheinaufwendungen bei (H1 2023: 84,2\%) und erhöhten sich um 18,0\% von € 1.637,4 Mio. in H1 2023 auf $€ 1.931,5$ Mio. in H1 2024. Der Anteil der den Kunden separat in Rechnung gestellten Liefer- und Servicegebühren stieg in absoluten Werten sowie in Bezug auf den Gesamtumsatz der Segmente (Liefergebühren: 22,7\% in H1 2024
und 21,7\% in H1 2023; Servicegebühren: 2,2\% in H1 2024 und 1,8\% in H1 2023).

Der absolute Betrag für Gutscheine stieg von € 412,8 Mio. in H1 2023 auf $€ 460,7$ Mio. in H1 2024, blieb stabil in Relation zum GMV (H12024: 1,9\%;H1 2023: 1,9\%) und sank im Verhältnis zum Gesamtumsatz der Segmente (H1 2024: 7,6\%; H1 2023: 8,1\%). Dies spiegelt den Fokus auf verbesserte Marketingeffizienz wider.

Entwicklung des Adjusted EBITDA und des
Konzernperiodenergebnisses
Das positive Adjusted EBITDA der Segmente verbesserte sich in H1 2024 signifikant um $€ 231,3$ Mio. auf $€ 240,5$ Mio. (H1 2023: € 9,2 Mio.). Die Plattformsegmente setzten den Aufwärtstrend fort und erzielten ein positives Adjusted EBITDA von $€ 314,2$ Mio. in H1 2024 (H1 2023: € 133,5 Mio.). Das Adjusted EBITDA der Integrated Verticals verbesserte sich erneut von minus $€ 124,3$ Mio. in H1 2023 auf minus $€ 73,8$ Mio. in H1 2024.

Der Anstieg des positiven Adjusted EBITDA der Plattformsegmente verdeutlichte die Verpflichtung der Gruppe die Profitabilität weiter zu verbessern, trotz geopolitischen Herausforderungen, hoher Inflation und Wettbewerb. Die positive Entwicklung des Adjusted EBITDA der Plattformsegmente stand im Wesentlichen in Verbindung mit der gestiegenen Bestellhäufigkeit und einem größeren durchschnittlichen Warenkorb. Auch das Angebot von Abonnementmodellen trug dazu bei, die Kundenbindung zu stärken und die Profitabilität zu verbessern. Zusätzlich trug das Portfolio an nicht-provisionsbasierten Umsatzerlösen, insbesondere AdTech-Produkten, zum verbesserten Ergebnis bei. Der steigende Anteil eigener Lieferungen bedingte einen absoluten Anstieg der Lieferkosten. Weiterhin wurden Initiativen zur Kostenstrukturoptimierung in der ersten Hälfte des Jahres 2024 fortgesetzt. Diese umfassten insbesondere die Nutzung von zentralen Funktionen wie Technologie- und Produktentwicklungsdienste, wodurch zusätzliche Kosteneinsparungen realisiert wurden.

Das verbesserte negative Adjusted EBITDA des Segments Integrated Verticals spiegelte die deutliche Weiterentwicklung auf dem Weg zum Break-Even wider. Die positive Entwicklung folgte dem Umsatzwachstum, das durch einen
wachsenden durchschnittlichen Warenkorb und ein besseres Produktsortiment ermöglicht wurde. Darüber hinaus wurde die Geschäftstätigkeit durch Rationalisierung der Filialen mit Fokus auf zentrale und profitable Standorte optimiert, die finanzielle Nachhaltigkeit gestärkt und das Gesamtergebnis insgesamt verbessert.

Die Adjusted-EBITDA-/GMV-Marge der Gruppe verbesserte sich deutlich von Break-Even ( 0,0\%) in H1 2023 auf 1,0\% in H1 2024 hauptsächlich aufgrund der beschriebenen Verbesserungen des Adjusted EBITDA.

Die Umsatzkosten beliefen sich im ersten Halbjahr 2024 auf $€ 4.132,7$ Mio. (H1 2023: $€ 3.390,3$ Mio.), $+21,9 \%$ im Vergleich zum Vorjahr, und übertrafen das Umsatzwachstum $(+19,3 \%)$. Der Anstieg der Umsatzkosten ist hauptsächlich den Lieferkosten zuzuschreiben. Diese Zunahme war sowohl bedingt durch gestiegene Volumina der eigenen Lieferleistungen als auch durch intensiven Wettbewerb in bestimmten Regionen. Der Anteil der Lieferkosten an den Umsatzkosten erhöhte sich auf 66,8\% der gesamten Umsatzkosten (H1 2023: 64,2\%). Die Lieferkosten setzen sich aus Aufwendungen für eigenes Lieferpersonal (H1 2024: € 117,2 Mio., H1 2023: € 93,1 Mio.) und externe Fahrer sowie sonstige betriebliche Lieferkosten (H1 2024: € 2.644,7 Mio., H1 2023: $€$ 2.083,0 Mio.) zusammen. Der höhere Anteil Dmart-bezogener Umsatzkosten verdeutlichte wiederum den steigenden Beitrag der Dmarts für die Geschäftstätigkeit der Gruppe. Diese stiegen im Vergleich zur Vorperiode um $€ 172,2$ Mio. von $€ 775,0$ Mio. in H1 2023 auf $€ 947,3$ Mio. in H1 2024.

Als Folge der erläuterten Entwicklung verringerte sich die Bruttoergebnismarge im Vergleich zum Vorjahr um 1,5 Prozentpunkte auf 28,4\% (H1 2023: 29,9\%). Das Verhältnis von Bruttoergebnis und GMV verbesserte sich im Vergleich zum Vorjahr um 0,4 Prozentpunkte auf 6,9\% (H1 2023: 6,5\%).

Die Marketingaufwendungen verbesserten sich um 2,6\% auf $€ 724,6$ Mio. (H1 2023: $€ 744,3$ Mio.). Die Kostenreduktion war den kontinuierlichen Bemühungen, die Marketingausgaben durch alternative Initiativen hinsichtlich Endkunden zu optimieren und gleichzeitig die notwendigen Investitionen zur Stärkung der Marktposition sicherzustellen, zuzuschreiben. Die Marketingaufwendungen beinhaltene überwiegend Aufwendungen im Zusammenhang mit Restaurantakquisitionen in Höhe von € 321,9 Mio. (H1 2023:

€ 319,0 Mio.) und Aufwendungen für Kundenakquisitionen in Höhe von € 242,2 Mio. (H1 2023: € 256,2 Mio.). Das Verhältnis der Marketingaufwendungen zum GMV sank um 0,2\% von 3,3\% in H1 2023 auf 3,1\% in H1 2024 aufgrund des Anstiegs des GMV sowie der beschriebenen Optimierung der Ausgaben.

Die IT-Aufwendungen verbesserten sich auf $€ 271,8$ Mio. (H1 2023: € 300,8 Mio.) hauptsächlich als Resultat von Kostenoptimierungen, wobei der notwendige Fokus auf Technologie und Produktinnovation beibehalten wurde, um das Kundenerlebnis zu verbessern. Im Verhältnis zum GMV sanken die IT-Aufwendungen von 1,3\% in H1 2023 auf 1,1\% in H1 2024.

Die allgemeinen Verwaltungsaufwendungen (G\&A) stiegen um 20,9\% auf € 1.024,6 Mio. (H1 2023: € 847,6 Mio.). Ohne den Aufwand aus der Zuführung zu den Rückstellungen sanken die Verwaltungsaufwendungen jedoch um 5,7\% im Vergleich zum Vorjahr. In H1 2024 beinhaltete G\&A eine Zuführung zu den Rückstellungen für kartellrechtliche Risiken in Höhe von € 225,5 Mio. (H1 2023: null), die den Anstieg des geschätzten Risikopiterzials im Zusammenhang mit der laufenden kartellrechtlichen Untersuchung der Europäischen Kommission berücksichtigt (siehe Abschnitt C, Risiko und Chancenbericht für weitere Details). Die Personalaufwendungen sanken um 8,8\% (H1 2024: € 306,2 Mio.; H1 2023: € 336,0 Mio.), die Aufwendungen für anteilbasierte Vergütung um € 33,3 Mio. auf € 98,4 Mio. (H1 2023: € 131,6 Mio.). Weiterhin verringerten sich die Abschreibungen um € 13,6 Mio. auf € 154,0 Mio. (H1 2023: € 167,6 Mio.). Beratungs- und Prüfungsaufwendungen bleiben relativ konstant (H1 2024: € 35,2 Mio.; H1 2023: € 36,0 Mio.), während die nicht einkommensabhängigen Steueraufwendungen anstiegen (H1 2024: € 47,7 Mio.; H1 2023: € 39,7 Mio.). Das Verhältnis der Verwaltungsaufwendungen zum GMV betrug 4,3\% (H1 2023: 3,8\%); das Verhältnis der Verwaltungsaufwendungen ohne Aufwendungen für kartellrechtliche Risiken zum GMV betrug 3,4\% (H1 2023: 3,8\%).

Das Nettozinsergebnis verbesserte sich auf minus € 65,8 Mio. (H1 2023: minus € 82,4 Mio.) und umfasste im Wesentlichen die Amortisation von Finanzinstrumenten bewertet zu fortgeführten Anschaffungskosten und die Effektivzinsen aus Wandelschuldverschreibungen und syndizierten Darlehen. Einmalige Nettogewinne aus verschiedenen Modifikationen der syndizierten Darlehen im ersten

Halbjahr 2024 (€ 75,6 Mio.) sowie Gewinne aus den Rückkäufen von Teilen der Wandelschuldverschreibungen (H1 2024: € 29,6 Mio.; H1 2023: € 61,0 Mio.) beeinflussten das Zinsergebnis positiv.

Das übrige Finanzergebnis verbesserte sich von minus € 208,1 Mio. in H1 2023 auf minus € 121,6 Mio. in H1 2024. Dies ist hauptsächlich auf Nettoverluste aus Fremdwährungstransaktionen in Höhe von € 85,4 Mio. (H1 2023: Nettoverlust in Höhe von € 119,6 Mio.) und Nettoverluste aus der Bewertung von Finanzinstrumenten zum beizulegenden Zeitwert (H1 2024: Nettoverlust von € 25,5 Mio.; H1 2023: Nettoverlust von € 100,2 Mio.) zurückzuführen.

Der Anstieg der laufenden Ertragsteueraufwendungen (H1 2024: € 180,1 Mio.; H1 2023: € 124,2 Mio.) ist hauptsächlich auf den Anstieg des steuerlichen Einkommens ausländischer Tochtergesellschaften sowie der Zuführung zur Rückstellung für Quellensteuern zurückzuführen. Der latente Steuerertrag in Höhe von € 38,4 Mio. (H1 2023: € 111,3 Mio.) ist im Wesentlichen auf die Auflösung von latenten Steuerverbindlichkeiten aus früheren Transaktionen sowie im Zusammenhang mit den Wandelschuldverschreibungen zurückzuführen. Der Effekt wurde teilweise durch den Anstieg der latenten Steuerverbindlichkeiten in Zusammenhang mit den modifizierten Term Loans ausgeglichen.

Nachfolgend ist die Überleitung des Adjusted EBITDA der Segmente auf das Ergebnis vor Ertragsteuern dargestellt:

			Veränderung
EUR Mio.	HI 2024	HI 2023	EUR Mio.	$\%$
Adjusted EBITDA der Segmente	240,5	9,2	231,3	$+100$
Management- Anpassungen	$-293,2$	$-62,8$	$-230,3$	$+100$
Aufwendungen für anteilbasierte Vergütung	$-98,4$	$-131,6$	33,3	$-25,3$
Sonstige Über- leitungseffekte	$-5,9$	$-25,0$	19,1	$-76,3$
Abschreibungen ${ }^{2}$	$-233,4$	$-256,6$	23,2	$-9,0$
Finanzergebnis ${ }^{3}$	$-188,1$	$-292,5$	104,4	$-35,7$
Ergebnis vor Ertragsteuern	$-578,6$	$-759,3$	180,7	$-23,8$

Die Vergleichsinformationen wurden aufgrund von Fehlerkorrekturen angepasst. Siehe Abschnitt A.4. der Ausgewähten Anhangangaben zum konsolidierten Halbiplinesidochluss für weitere Einzelheiten.
${ }^{2}$ Die Abschreibungen gemäß kleiner Berichterstattung umfassen auch Wertbeichrligungen auf Finanzierungen, ausgegeben an Beleitigungen und Gemeinschaffsunternehmen. Wertminderungen auf den Geschäft- oder Firmenwert sind nicht enthalten. Diese werden in den sonstigen Überleitungseffekten berücksichtigt.
${ }^{3}$ Summe des Zinsergebnisses, des übrigen Finanzergebnisses und des Antriebs am Gewinn oder Verlust von nach der Equity-Methode blanzierten assoziierten Unternehmen und Joint Ventures.

Die Management-Anpassungen beinhalteten (i) Aufwendungen für Dienstleistungen in Verbindung mit Unternehmenstransaktionen, Finanzierungsmaßnahmen und bestimmten Rechtsangelegenheiten in Höhe von € 269,0 Mio. (H1 2023: € 33,7 Mio.), davon hauptsächlich Aufwendungen für kartellrechtliche und andere rechtliche Angelegenheiten in Höhe von € 226,4 Mio. (H1 2023: € 8,2 Mio.), Aufwendungen für bedingte Kaufpreisverbindlichkeiten und andere Bonusvereinbarungen im Zusammenhang mit Erwerben in früheren Perioden in Höhe von € 12,6 Mio. (H1 2023: € 23,6 Mio.) sowie Aufwendungen für Dienstleistungen in Verbindung mit Unternehmensfinanzierungen in Höhe von € 28,3 Mio. (H1 2023: € 1,6 Mio.) und (ii) Aufwendungen für Umstrukturierungsmaßnahmen in Höhe von € 24,2 Mio. (H1

2023: € 29,1 Mio.), hauptsächlich in Zusammenhang mit zentralen Funktionen und lokalen Geschäftseinheiten im Rahmen von Stellenabbau und Kosten zur Auflösung von Verträgen.

Sonstige Überleitungseffekte enthielten vor allem nicht betriebliche Erträge und Aufwendungen.

Entwicklung des GMV

EUR Mio.	H12024	H12023	Verānderung
			EUR Mio.
Asia	11,827,1	12,643,2	$-816,1$
MENA	5,914,6	4,569,8	1,344,8
Europe	4,309,6	3,646,5	663,2
Americas	1,636,2	1,423,3	212,9
Gesamt	23.687,4	22.282,7	1.404,7
davon Integrabest
Verticabi	1,329,5	1,073,2	256,3
GMV wird sowohl in den regionalen Segmenten als auch im Segment Integrab
Verticals dargestellt und anschließend auf Gruppendone konsolidiert.

Die Entwicklung des GMV in H1 2024 profitierte von den in allen Mārkten durchgeführten Initiativen zur Steigerung der Bestellhäufigkeit, dem Ausbau der Kundenbasis sowie der Verbesserung der ganzheitlichen Kundenerfahrung und der Erhöhung der durchschnittlichen Warenkorbgrößen. Im Gegensatz dazu verringerte sich das GMV im Segment Asia im Vergleich zum Vorjahr. Dies ist überwiegend auf die verschärfte Wettbewerbssituation und einer allgemeinen Normalisierungskomponente im Verhalten der Endkunden zurückzuführen, die durch leicht negative Währungseffekte verstārkt wurde.
b) Entwicklung der Segmente

Asia

EUR Mio.	HI2024	HI2023	Verānderung
			EUR Mio.
Bruttowarenwert (GMV)	11,827,1	12,643,2	$-816,1$
Segmentumsatz	1,969,1	1,831,4	137,7
Adjusted EBITDA	156,8	173,7	$-16,9$
Adj. EBITDA/GMV (\%)	1,3\%	1,4\%
Anteil eigener Lieferservice (\%)	$52,0 \%$	$44,7 \%$

Der Rückgang des GMV im Segment Asia im ersten Halbjahr 2024 war hauptsächlich bedingt durch wachsenden Wettbewerb, eine generelle Marktbereinigung sowie einer Zu nahme von Auslandsreisen in den wichtigsten asiatischen Märkten. Zusätzlich wirkten sich nachteilige Währungseffekte insbesondere zwischen dem südkoreanischen Won sowie dem Neuen Taiwan-Dollar und der Berichtswährung auf den GMV aus. Diesen externen Faktoren wurde mit Initiativen zur Verbesserung der Preisgestaltung für den Kunden und der Anwendung neuer Preismodelle entgegengewirkt. Werbekampagnen für kostenfreie Lieferungen, insbesondere für gebündelte eigene Lieferungen mehrerer Bestellungen, trugen zum Anstieg des Anteils eigener Lieferleistungen bei, was wiederum positiven Einfluss auf den GMV hatte. Insgesamt erwirtschaftete Asia 49,9\% des GMV der Gruppe in H1 2024 (H1 2023: 56,7\%).

Das Wachstum des Segmentumsatzes ist zurückzuführen auf die zunehmende Erbringung eigener Lieferleistungen in der Region und einer damit einhergehenden höheren TokenRate, trotz der Durchführung von Werbekampagnen für kostenfreie Lieferungen zur Förderung eigener Lieferservices und zur Stärkung unserer Marktposition. Gleichzeitig erzielten Umsatzerlöse aus AdTech-Produkten einen bemerkenswerten Zuwachs, mit positiver Auswirkung auf das Umsatzwachstum infolge von Verbesserungen des Produktangebots. Insbesondere die Einführung von „Machine Learning" zur Optimierung der Suchergebnisse und personalisierten Werbeanzeigen trug zu höheren Umsatzerlösen für Premiumpositionen im Restaurantbereich bei.

Das positive Adjusted EBITDA verringerte sich trotz des Umsatzwachstums von $€ 173,7$ Mio. in H1 2023 auf $€ 156,8$ Mio. in H1 2024, hauptsächlich aufgrund von Werbekampagnen für kostenfreie Lieferungen und des Anstiegs der gesamten Logistikkosten insgesamt vor dem Hintergrund der Sicherstellung eines ausreichenden Fahrerangebots und der Aufrechterhaltungs des Marktanteils für eigene Lieferservices. Die Marketingaufwendungen stiegen vor dem Hintergrund erheblicher Investitionen in Anreize zur Bewahrung des Kundenstamms und der Marktposition, was teilweise durch geringere Marketingkosten für Medien- und Markenaktivitäten kompensiert wurde. Daneben hatte die Optimierung des Personalbestands einen positiven Effekt auf das Adjusted EBITDA des Segments.

Der Anteil eigener Lieferservices ist in Folge von Investitionen, insbesondere mit dem strategischen Fokus auf gebündelte Lieferungen, gestiegen.

Im Mai 2024 hat Delivery Hero einen Anteilskaufvertrag über den Verkauf des Foodpanda-Geschäfts in Taiwan an Uber geschlossen. Die Entwicklung des Segments Asia beinhaltet den Beitrag des taiwanesischen Geschäfts im ersten Halbjahr 2024, da der Vollzug der Transaktion von der Erfüllung üblicher Vollzugsbedingungen und der Erlangung der erforderlichen behördlichen Genehmigungen, einschließlich der kartellrechtlichen Freigabe, abhängt. Siehe Abschnitt B.2.b) für weitere Einzelheiten.

MENA

EUR Mio.	H12024	H12023	Verānderung
			EUR Mio.
Bruttowarenwert (GMV)	5,914,6	4,569,8	1,344,8
Segmentumsatz	1,631,8	1,234,4	397,4
Adjusted EBITDA	209,8	111,5	98,3
Adj. EBITDA/GMV (\%)	3,5\%	2,4\%
Anteil eigener Lieferservice (\%)	76,8\%	68,0\%

Im ersten Halbjahr 2024 verzeichnete der GMV ein deutliches Wachstum, insbesondere begünstigt durch einen größeren Kundenstamm und einen höheren durchschnittlichen

Warenkorb. Die Entwicklung stand im Einklang mit dem bestehenden Fokus auf die Verbesserung der Kundenerfahrungen, vor allem gefördert durch den Ausbau eigener Lieferleistungen ( 48,8 Prozentpunkte im Vergleich zum Vorjahr) sowie preiswerte Angebote, wie beispielsweise attraktive Abonnementmodelle, die darauf abzielen, die Kundenbindung zu verbessern und den wertvollen Kundenstamm zu bewahren. Die Fokussierung auf Partnerschaften mit Händlern in Verbindung mit einer besseren Produktverfügbarkeit (auch durch die Kombination von unterschiedlichen Vertriebskanälen mit Quick-Commerce) sowie eine bessere Reichweite haben das Kundenerlebnis verbessert und die Position in der Region gestärkt. Insgesamt trug das Segment MENA im ersten Halbjahr 2024 25,0\% zum Konzern-GMV bei (H1 2023: 20,5\%).

Der Segmentumsatz profitierte von der Entwicklung des GMV und wurde durch den steigenden Anteil der eigenen Lieferservices unterstützt. Darüber hinaus gewann der Ausbau von AdTech-Produkten an Dynamik, was zur Steigerung des Anteils an nicht-provisionsbasierten Umsätzen und der Stärkung der Gesamtkennzahlen führte.

Das Adjusted EBITDA verbesserte sich im Vergleich zur Vergleichsperiode erneut. Dies war bedingt durch eine stabile Kundennachfrage und der Weiterentwicklung zusätzlicher Erlösquellen kombiniert mit insgesamt verbesserten Unit Economics. In dieser Hinsicht wurden bessere Morgenbeiträge insbesondere durch geringere Lieferkosten pro Bestellung im gesamten Segment, neuverhandelte Vertragsbedingungen mit externen Logistikdienstleistern sowie durch die Bündelung von Bestellungen, die die operative Effizienz verbesserten, erzielt. Die türkische Lira wird weiterhin in Einklang mit IAS 29 als Hochinflationswährung eingestuft, mit positivem Effekt auf die Umsätze und negativem Effekt auf die Kosten.

Europe					Americas
			Veränderung					Veränderung
EUR Mio.	H1 2024	H1 2025	EUR Mio.	\%	EUR Mio.	H1 2024	H1 2025	EUR Mio.	\%
Bruttowarenwert (GMV)	4,509,6	5,646,5	665,2	18,2	Bruttowarenwert (GMV)	1,656,2	1,425,5	202,9	15,0
Segmentumsatz	898,9	729,5	169,4	25,2	Segmentumsatz	455,5	572,4	60,9	16,5
Adjusted EBITDA	$-59,5$	$-98,5$	58,8	$-59,8$	Adjusted EBITDA	$-12,9$	$-55,4$	40,5	$-75,9$
Adj. EBITDA/GMV (\%)	$-0,9 \%$	$-2,7 \%$			Adj. EBITDA/GMV (\%)	$-0,8 \%$	$-3,7 \%$
Anteil eigener Lieferservice (\%)	70,5\%	65,1\%			Anteil eigener Lieferservice (\%)	94,9\%	95,7\%

Der GMV des Segments Europe wuchs im ersten Halbjahr 2024 durch steigende Bestellhäufigkeit und größere Warenkörbe. Die Marke Glovo, insbesondere in Spanien und Italien, leistete auf Basis einer verbesserten Marktposition einen positiven Beitrag zur Gesamtentwicklung. Der Beitrag des Segments Europe zum GMV der Gruppe lag in H1 2024 bei $18,2 \%$ (H1 2023: 16,4\%).

Das Wachstum des Segmentumsatzes übertraf die Entwicklung des GMV und erreichte eine Verbesserung von $+25,2 \%$ im Vergleich zum Vorjahr. Diese positive Entwicklung ist hauptsächlich auf den Ausbau des Anteils eigener Lieferservices zurückzuführen, was zu einem steigenden Beitrag von Konsumentengebühren führte. Darüber hinaus erfuhren nicht-provisionsbasierte Umsatzerlöse einen deutlichen Aufschwung, insbesondere aufgrund eines wesentlichen Anstiegs von AdTech-Produkten.

Die Verbesserung des Adjusted EBITDA im Vergleich zum Vorjahr war das Ergebnis des Wachstums des Segmentumsatzes in Verbindung mit dem Fokus auf operative Effizienz und der Nutzung von Synergien.

Der Anstieg des GMV im Segment Americas wurde größtenteils durch den Ausbau des Quick-Commerce-Geschäfts der Gruppe, darunter der Aufnahme von weiteren Lebensmittelgeschäften und einer erweiterten Produktauswahl, positiv beeinflusst. Zusätzlich trugen strategisches CrossSelling zwischen Essenslieferung und Quick Commerce in Kombination mit der Einführung von Abonnementmodellen in zusätzlichen Ländern zur verbesserten Kundenbindung und Bestellhäufigkeit bei. Insgesamt steuerte das Segment Americas 6,9\% zum GMV der Gruppe bei (H1 2023: 6,4\%).

Der Anstieg des Segmentumsatzes im ersten Halbjahr 2024 wurde nicht nur durch zusätzliche Beiträge von provisionsbasierten Umsatzerlösen, beeinflusst durch den erläuterten Anstieg des GMV, begünstigt, sondern ist auch auf eine höhere Durchdringung von AdTech-Produkten in sämtlichen Märkten zurückzuführen. Darüber hinaus war die Ausweitung des eigenen Lieferangebots der Gruppe ein wesentlicher Bestandteil unserer kundenorientierten Strategie, was die Kundenzufriedenheit verbesserte und gleichzeitig zum Wachstum des Segmentumsatzes beitrug.

Das Segment Americas zeigte mit einem Adjusted EBITDA, das sich von minus € 55,4 Mio. in H1 2025 auf minus $€ 12,9$ Mio. in H1 2024 verbesserte, eine bemerkenswerte Entwicklung. Dieses Ergebnis war größtenteils bedingt durch Verbesserungen in der Marketing- und Vertriebseffizienz. Die anhaltenden Bestrebungen das Abonnementmodell zu verbessern, ermöglichten die strategische Ausrichtung auf eine kosteneffizientere und nachhaltigere Kundenbindung. Zusätzlich haben Investitionen in Produktinnovation den Prozess des Restaurant Onboardings optimiert,

wodurch Einsparungen in Vertriebsaktivitäten erzielt wurden und der Bekanntheitsgrad unserer Plattform bei potenziellen Partnern erhöht wurde.

Integrated Verticals

EUR Mio.	H12024	Veranderung
		H12023	EUR Mio.	\%
Bruttowarenwert (GMV)	1.329,5	1.073,2	256,3	23,9
Segmentumsatz	1.285,3	1.019,1	266,2	26,1
Adjusted EBITDA	$-73,8$	$-124,3$	50,5
Adj. EBITDA/GMV (\%)	$-5,5 \%$	$-11,6 \%$

Integrated Verticals umfasst vor allem Geschäftstätigkeiten aus dem Betrieb eigener Lagerhäuser (Dmarts). Folglich stellen Integrated Verticals hauptsächlich Geschäftsaktivitäten dar, in denen Delivery Hero als Prinzipal im Verkauf von On-demand-Artikeln agiert. Dementsprechend wird der Umsatz auf Basis des Bruttowarenwerts nach Abzug der Umsatzsteuer ausgewiesen.

Zum 30. Juni 2024 wurden Dmarts in allen regionalen Segmenten mit insgesamt 834 Warenhäusern in 50 Ländern betrieben (31. Dezember 2023: 932 Warenhäuser in 57 Lön dern).

Der Anstieg des GMV um 23,9\% im Segment Integrated Verticals im ersten Halbjahr 2024 war bedingt durch eine höhere Kundennachfrage, resultierend aus einer höheren Bestellhäufigkeit und einem größeren durchschnittlichen Warenkorb in allen Regionen.

Das negative Adjusted EBITDA und die Adjusted-EBITDA/GMV-Marge verbesserten sich hauptsächlich aufgrund von Initiativen zur Vorratsbewirtschaftung, ausgerichtet auf eine kontinuierliche Anpassung des bevorzugten Produktsortments und deren Verfügbarkeit, begleitet von der Verringerung des Schwunds in den Vorratsbeständen ausgereifter Dmarts. Dies wurde kombiniert mit der Schließung von unrentablen Shops im Zusammenhang mit der Optimierung der globalen Präsenz und der Verbesserung der Unit Economics.

c) Finanzlage

Die Entwicklung der Finanzlage des Konzerns im ersten Halbjahr 2024 ist in der nachfolgenden verkürzten Kapitalflussrechnung dargestellt:

EUR Mio.	H12024	H12023
Finanzmittelbestand am 1. Januar ${ }^{1}$	1.659,4	2.417,3
Cashflow aus operativer Geschäftstätigkeit	103,2	$-177,2$
Cashflow aus der Investitionstätigkeit	55,7	$-92,4$
Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit	$-42,4$	$-144,2$
Wechsellursbedingte Wertänderungen des Finanzmittelbestandes	$-19,9$	$-79,5$
Finanzmittelbestand am 30. Juni ${ }^{2}$	1.755,9	1.924,1

${ }^{1}$ Beinhaltet zum 01. Januar 2023 ( 0,5 Mio. Zahlungsmittel, die zu einer als zur Verdußlerung gehalten eingetroffen Verdußerungsgruppe gehören.
${ }^{2}$ Beinhaltet zum 30. Juni 2023 ( 0,5 Mio. Zahlungsmittel, die zu einer als zur VerduBierung gehalten eingetroffen Verdußerungsgruppe gehören.

Der operative Cashflow in H1 2024 (plus € 103,2 Mio.) verbesserte sich signifikant im Vergleich zur Vorperiode (minus $€ 177,2$ Mio.), im Wesentlichen aufgrund des Fokuses auf Profitabilität und die resultierende Verbesserung des Adjusted EBITDA der Segmente.

Der Cashflow aus der Investitionstätigkeit verbesserte sich von minus $€ 92,4$ Mio. auf plus $€ 55,7$ Mio. und beinhaltet im Wesentlichen Investitionen in Sachanlagen ( $€ 63,1$ Mio., Vorjahr: $€ 62,8$ Mio.) und immaterielle Vermögenswerte ( $€ 71,7$ Mio., Vorjahr: $€ 49,9$ Mio.), die im Wesentlichen durch Einzahlungen aus Desinvestitionen von sonstigen finanziellen Vermögenswerten in Höhe von $€ 175,9$ Mio. (Vorjahr: $€ 9,7$ Mio.) sowie erhaltenen Zinszahlungen in Höhe von $€ 24,1$ Mio. (Vorjahr: $€ 25,7$ Mio.) ausgeglichen wurden.

Der Cashflow aus Finanzierungstätigkeit (minus $€ 42,4$ Mio., Vorjahr: minus $€ 144,2$ Mio.) umfasst hauptsächlich die fristgerechte Tilgung der Wandelschuldverschreibungen I (Tranche A), den partiellen Rückkauf der in 2025 fälligen Wandelschuldverschreibungen II (Tranche A) und der in 2026 fälligen Wandelschuldverschreibungen III
(Tranche A) mit einem Mittelabfluss von $€ 846,7$ Mio. sowie Auszahlungen für den Erwerb der ausstehenden Anteile an Woowa ( $€ 14,0$ Mio.), für Leasingverbindlichkeiten ( $€ 73,7$ Mio., Vorjahr: $€ 72,5$ Mio.) und für Zinsen ( $€ 106,1$ Mio., Vorjahr: $€ 74,3$ Mio.). Die Mittelabflüsse wurden teilweise durch die Mittelzuflüsse aus der Ausweitung der Term Loans ( $€ 744,0$ Mio.) sowie durch die Erlöse aus der Ausgabe von Anteilen an Über in Folge einer Kapitalerhöhung ( $€ 277,9$ Mio.) ausgeglichen.

d) Vermögenslage

Zum 30. Juni 2024 setzt sich die Bilanz des Konzerns wie folgt zusammen:

EUR Mio.	30.06.2024	$\%$	31.12.2023	$\%$	Veränderung
Langfristige Vermögenswerte	7.343,9	70,6	7.653,3	73,0	$-309,5$
Kurzfristige Vermögenswerte	3.054,0	29,4	2.834,5	27,0	219,5
Aktiva gesamt	10.397,9	100,0	10.487,8	100,0	$-90,0$

Die Gesamtaktiva des Konzerns sanken zum 30. Juni 2024 um 0,9\% verglichen zum 31. Dezember 2023.

Die langfristigen Vermögenswerte verringerten sich um 4,0\% oder $€ 309,5$ Mio., hauptsächlich aufgrund eines Rückgangs der immateriellen Vermögenswerte um $€ 180,5$ Mio. und der sonstigen langfristigen finanziellen Vermögenswerte um $€ 132,3$ Mio. Währungseffekte, vornehmlich aus koreanischen Won, wirkten sich negativ auf die immateriellen Vermögenswerte, insbesondere auf den Ge-schäfts- oder Firmenwert, aus. Die sonstigen langfristigen finanziellen Vermögenswerte verringerten sich hauptsächlich in Folge von Anteilsverkäufen, teilweise kompensiert durch gestiegene derivative Finanzinstrumente in Verbindung mit den Term Loans (siehe Abschnitt F.2. der Ausgewählten Anhangangaben zum Halbjahresabschluss für weitere Details).

Der Nettoanstieg der kurzfristigen Vermögenswerte (+7,7\% oder $€ 219,5$ Mio.) zum 30. Juni 2024 ist hauptsächlich auf den Anstieg der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente ( $+€ 96,5$ Mio.) sowie auf höhere Forderungen gegenüber Zahlungsdienstleistern ( $+€ 60,2$ Mio.) zurückzuführen.

Das Eigenkapital des Konzerns verringerte sich um 24,5\% oder $€ 404,5$ Mio. im Wesentlichen aufgrund des Nettoverlusts der Periode, der teilweise durch Kapitalerhöhungen und weitere Erdienungen der gewährten anteilsbasierten Vergütung mit Eigenkapitalausgleich kompensiert wurde.

Die Kapitalerhöhungen standen hauptsächlich im Zusammenhang mit (i) der Ausgabe neuer Anteile an Uber ( $€ 277,9$ Mio.) und (ii) in Verbindung mit der Ausgabe von Anwartschaften (Restricted Share Units (RSU)) im Rahmen des bestehenden aktienbasierten Incentive-Programms. Zudem erhöhte die Ausübung von Optionen zum Transfer ausstehender Woowa-Anteile an DH die Kapitalrücklage, was zum Teil durch die teilweisen Rückkäufe der Wandelschuldverschreibungen ausgeglichen wurde (siehe Abschnitt F.7. der Ausgewählten Anhangangaben zum Halbjahresabschluss für weitere Details).

Zum 30. Juni 2024 stiegen die langfristigen Verbindlichkeiten im Vergleich zum 31. Dezember 2023 um 7,6\% oder $€ 447,1$ Mio., hauptsächlich in Verbindung mit dem Anstieg der Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten ( $+€ 760,8$ Mio.) in Folge der Syndizierung des Laufzeitkredits. Die Zuführungen zu den sonstigen Rückstellungen für rechtlichen Risiken ( $+€ 237,4$ Mio.) berücksichtigen hauptsächlich den Anstieg des geschätzten Risikopotenzials im Zusammenhang mit der laufenden Untersuchung der Europäischen Kommission und trugen zum höheren Anteil der langfristigen Rückstellungen bei. Der Anstieg wurde partiell durch die teilweisen Rückkäufe der Wandelschuldverschreibungen im ersten Halbjahr 2024 ausgeglichen.

Der Anteil der kurzfristigen Verbindlichkeiten verringerte sich um 4,5\% oder $€ 132,7$ Mio., hauptsächlich aufgrund der Tilgung der Wandelschuldverschreibung I (Tranche A), die
im Januar 2024 fällig war ( $€$ 286,7). Der Rückgang wurde durch höhere Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen ( $+€ 90,8$ Mio.) und Verbindlichkeiten aus Leistungen an Arbeitnehmer ( $+€ 33,9$ Mio.) teilweise ausgeglichen.

C. RISIKO- UND CHANCENBERICHT

Die im Lagebericht 2023 dargestellten Risiken und Chancen sind weiterhin gültig. Dennoch haben wir für das erste Halbjahr 2024 einige der Risiken auf der Grundlage des Berichtsumfangs angepasst. Bezüglich des Fortführungsrisikos für eine wesentliche Tochtergesellschaft verweisen wir auf Abschnitt A.3. der Ausgewählten Anhangangaben zum Halbjahresabschluss.

1. Aktualisierte Risikoberichterstattung

Regulationsche Risiken im Zusammenhang mit Fahrern
Veränderung zu 2023: Im vergangenen Jahr haben portugiesische Gerichte die Vorwürfe lokaler Behörden untersucht, die festgestellt hatten, dass mehrere Fahrer von Glova falsch klassifiziert wurden. Bis heute haben die meisten Gerichte in Portugal entgegen den Einschätzungen der lokalen Behörden entschieden, dass die Fahrer korrekt als Selbstständige eingestuft wurden.