Groupe MANUTAN

GROUPE MANUTAN

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 31 MARS 2019

	Rapport d'activité	3
	Etats financiers consolidés	5

1.	Informations générales9
2.	Déclaration de conformité 9
3.	Principes et méthodes comptables 9
4.	Hypothèses et estimations comptables 10
5.	Faits caractéristiques du 1er semestre de l'exercice 2018/2019	11
6.	Le Groupe Manutan : périmètre de consolidation 11
7.	Notes aux états financiers consolidés résumés12
	Analyse des principaux postes du bilan 12
7.1.	Goodwill 12
7.2.	Immobilisations 12
7.3.	Contrats de location financement13
7.4.	Actifs financiers non courants14
7.5.	Valeurs d'exploitation 14
7.6.	Trésorerie et équivalents de trésorerie 15
7.7. 7.8.	Variation des capitaux propres du Groupe15 Passifs financiers 16
7.9.	Provisions pour autres passifs 16
7.10.	Autres dettes et comptes de régularisation 17
7.11.	Tableau de financement17
	Analyse des principaux postes du compte de résultat 18
7.12.	Informations sectorielles18
7.13.	Charges administratives et commerciales21
7.14.	Autres produits et charges opérationnels 21
7.15.	Produits et charges financiers22
7.16.	Impôts sur les sociétés et impôts différés 22
7.17.	Résultat par action23
7.18.	Parties liées 23
8.	Sociétés formant le périmètre de consolidation au 31 Mars 2019	24
9.	Evénements postérieurs à la clôture24

Attestation du Responsable du rapport financier semestriel
Rapport des Commissaires aux Comptes	26

Avis financier du 28 mai 2019

Premier semestre 2018/2019 clos le 31 Mars 2019 : Poursuite de la dynamique de croissance de l'activité et hausse de la rentabilité opérationnelle

En millions d'euros	1er semestre 2018/2019	1er semestre 2017/2018	Variation
Chiffre d'affaires	372,4	357,3	+4,2%
Résultat opérationnel courant	25,1	22,6	+11,1%
Résultat opérationnel	23,8	22,2	+7,4%
Résultat net	16,3	15,9	+2,1%

Une dynamique de croissance qui se poursuit

Le Groupe consolide sa dynamique de croissance et réalise une progression de +4,2% (+4,4% à change, périmètre et jours constants) sur le premier semestre de l'exercice 2018/2019 par rapport à l'exercice précédent. Tous les marchés sur lesquels opère le Groupe sont en progression à l'exception de la zone Est qui avait enregistré une très forte croissance sur le premier semestre de l'exercice 2017/2018.

Progression de la rentabilité opérationnelle

Le résultat opérationnel courant est en hausse de +11,1% et la rentabilité opérationnelle courante s'établit à 6,7% du chiffre d'affaires contre 6,3% pour le premier semestre de l'exercice précédent. Cette progression s'explique principalement par la croissance du chiffre d'affaires couplée à une stabilité de la marge commerciale et à la bonne tenue des charges opérationnelles dont le poids sur le chiffre d'affaires diminue de 0,5 point.

Après prise en compte des éléments non courants, qui sont principalement liés à des coûts de restructuration, le résultat opérationnel est en augmentation de +7,4% par rapport au premier semestre de l'exercice précédent et s'établit à 6,4% du chiffre d'affaires (contre 6,2% pour le premier semestre de l'exercice précédent).

Résultat net

Le résultat net s'établit à 4,4% du chiffre d'affaires contre 4,5% pour le premier semestre de l'exercice précédent. La hausse de la rentabilité opérationnelle est minorée au niveau du résultat net par la hausse du taux effectif d'impôt (31,2% contre 26,8% pour le premier semestre précédent), le taux du premier semestre de l'exercice 2017/2018 ayant été exceptionnellement diminué par des éléments non récurrents (notamment remboursements liés aux taxes sur les dividendes).

Une situation financière renforcée

Le Groupe a renforcé sa structure financière et son niveau de trésorerie par rapport au 30 septembre 2018. La situation financière du Groupe reste ainsi très solide avec une trésorerie disponible de 97 millions d'euros et un endettement financier inférieur à 10% du total du bilan au 31 mars 2019.

Perspectives sur le second semestre 2018/2019

Confiant sur ses perspectives de développement, le groupe poursuivra la mise en œuvre de son plan d'investissements avec l'extension de ses capacités de stockage et le déploiement de son modèle technologique. Il continuera à activer ses leviers de croissance de l'activité et de rentabilité pour le second semestre et restera très attentif aux opportunités de croissance externe qui pourraient se présenter.

ETAT DE LA SITUATION FINANCIERE AU 31 MARS 2019

En milliers d'euros	Notes	31/03/2019	30/09/2018	30/09/2017
ACTIF

Goodwill	7.1	144 897	143 461	144 454
Autres immobilisations incorporelles	7.2	30 989	31 707	34 596
Immobilisations corporelles	7.3	113 899	102 325	94 384
Immeubles de placement		625	607	539
Actifs financiers non courants	7.4	3 532	1 587	1 541
Actifs d'impôts différés	7.16	5 506	4 938	4 158
ACTIFS NON COURANTS		299 448	284 624	279 672

Stocks	7.5	75 893	67 555	63 039
C réances clients	7.5	160 804	198 833	179 895
Autres créances et comptes de régularisation		7 646	7 243	6 889
C réance d'impôts courants		2 971	1 183	990
Actifs courants de gestion de trésorerie	7.6	0	0	5 000
Trésorerie et équivalents de trésorerie	7.6	96 586	72 230	82 157
Actifs détenus en vue de la vente		0	0	74
ACTIFS COURANTS		343 900	347 046	338 044
TOTAL ACTIF		643 348	631 671	617 716

PASSIFS
Capital Social		15 227	15 227	15 227
Primes d'émission		5 796	5 796	5 796
Réserves consolidées		400 089	369 025	344 618
Résultat consolidé		16 257	41 183	39 069
CAPITAUX PROPRES DU GROUPE		437 369	431 230	404 711
Participations ne donnant pas le contrôle	7.7	129	134	137
TOTAL CAPITAUX PROPRES		437 498	431 365	404 848

Passifs financiers non courants	7.8	37 260	33 030	49 853
Provisions pour avantages du personnel		4 042	3 916	3 710
Passifs d'impôts différés	7.16	10 534	10 777	10 107
PASSIFS NON COURANTS		51 836	47 723	63 670

Provisions pour autres passifs	7.9	2 361	2 361	3 726
Passifs financiers courants	7.8	18 204	14 964	11 837
Dettes fournisseurs	7.8	87 967	91 960	91 315
Autres dettes et comptes de régularisation	7.10	42 569	38 763	37 998
Impôts courants dus		2 912	4 535	4 323
PASSIFS COURANTS		154 014	152 584	149 199
TOTAL PASSIFS HORS CAPITAUX PROPRES		205 850	200 307	212 869

TOTAL PASSIF		643 348	631 671	617 716

ETAT DU RESULTAT GLOBAL AU 31 MARS 2019

En milliers d'euros	Notes	31/03/2019	31/03/2018	31/03/2017
Chiffre d'affaires (HT)	7.12	372 360	357 270	341 678
Coût des ventes		-229 974	-220 210	-210 652
Marge commerciale		142 386	137 059	131 026
Charges administratives et commerciales	7.13	-117 284	-114 468	-107 949
Résultat Opérationnel Courant	7.12	25 102	22 591	23 077
Autres produits et charges opérationnels	7.14	-1 291	-427	-723
Résultat Opérationnel		23 811	22 164	22 354
Produits financiers	7.15	814	647	1 317
Charges financières	7.15	-958	-1 057	-1 469
Résultat Avant Impôts		23 668	21 754	22 202
Impôts sur les sociétés	7.16	-7 388	-5 820	-4 560
Résultat net de l'ensemble consolidé		16 280	15 935	17 642
- Participations ne donnant pas le contrôle		23	16	17
- Résultat part Groupe		16 257	15 919	17 625
Résultat par action, net part du Groupe, hors actions autodétenues
- de base (en euros)	7.17	2,14	2,09	2,32
- dilué (en euros)	7.17	2,14	2,09	2,32

AUTRES ELEMENTS DU RESULTAT GLOBAL AU 31 MARS 2019

	31/03/2019	31/03/2018	31/03/2017
	16 280	15 935	17 642




	0	0	0

7.7	2 443	-865	732


	2 443	-865	732
	2 443	-865	732
	18 723	15 070	18 374

	18 700	15 054	18 357
	23	16	17
	Résultat net et gains et pertes comptabilisés directement en

* Variations de juste valeur de la part efficace des instruments.

TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES AU 31 MARS 2019

	Capital	Primes	Réserves Consolidées	Résultat	Titres de l'entreprise consolidante	Capitaux propres du groupe	Participations ne donnant pas le contrôle	Total Capitaux propres
En milliers d'euros Au 30/09/2017	15 227	5 796	345 582	39 069	-965	404 711	137	404 848
Résultat :
- affectation du résultat			39 069	-39 069
- résultat de l'exercice				15 919		15 919	16	15 935
Dividendes accordés (soit 1,65 Euros par action)			-12 565			-12 565	-33	-12 598
Produits et charges comptabilisés directement en capitaux propres			-866			-865		-865
Incidence des achats / ventes d'actions autodétenues
Transactions avec les participations ne donnant pas le contrôle
Au 31/03/2018	15 227	5 796	371 221	15 919	-965	407 200	119	407 320

Au 30/09/2017	15 227	5 796	345 582	39 069	-965	404 711	137	404 848
Résultat :
- affectation du résultat			39 069	-39 069
- résultat de l'exercice				41 183		41 183	31	41 214
Dividendes accordés (soit 1,65 Euros par action)			-12 562			-12 562	-33	-12 595
Produits et charges comptabilisés directement en capitaux propres			-2 102			-2 102		-2 102
Incidence des achats / ventes d'actions autodétenues
Transactions avec les participations ne donnant pas le contrôle
Au 30/09/2018	15 227	5 796	369 987	41 183	-965	431 230	134	431 365
Résultat :
- affectation du résultat			41 183	-41 183
- résultat de l'exercice				16 257		16 257	23	16 280
Dividendes accordés (soit 1,65 Euros par action)			-12 562			-12 562	-27	-12 589
Produits et charges comptabilisés directement en capitaux propres			2 443			2 443		2 443
Incidence des achats / ventes d'actions autodétenues
Transactions avec les participations ne donnant pas le contrôle
Au 31/03/2019	15 227	5 796	401 051	16 257	-965	437 369	129	437 498

En milliers d'euros	Notes	2018/2019	2017/2018	2016/2017
		1er Semestre	1er Semestre	1er Semestre
TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE NETS A L'OUVERTURE		72 220	82 147	63 725
OPERATIONS D'EXPLOITATION
Capacité d'autofinancement	7.11	23 163	23 323	24 593
Variation du besoin en fonds de roulement	7.11	21 576	3 558	12 497
FLUX NET DE TRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES OPERATIONNELLES		44 740	26 880	37 089
Dont intérêts versés		-275	-330	-381
Dont décaissement d'impôts sur les sociétés		-11 666	-5 477	-2 040
OPERATIONS D'INVESTISSEMENT
Acquisitions d'immobilisations incorporelles	7.2	-2 273	-2 248	-1 076
Acquisitions d'immobilisations corporelles	7.2	-15 693	-3 281	-1 692
Acquisitions/ Cessions d'immobilisations financières		-1 923	-21	-11
Cessions d'immobilisations corporelles		ব	11	18
Incidence des variations de périmètre		0	0	0
Variation des dettes/créances sur immobilisations		4 670	-320	207
FLUX DE TRESORERIE NECESSITES PAR LES INVESTISSEMENTS		-15 215	-2 859	-2 553
OPERATIONS DE FINANCEMENT
Dividendes versés aux actionnaires de la société mère		-12 562	-12 565	-11 400
Dividendes versés aux minoritaires des sociétés intégrées		-27	-33	-21
Remboursement des dettes financières		-8 685	-26 768	-6 058
Augmentation des dettes financières (1)		16 000	20 156	0
Augmentation des prêts		-22	-18	0
FLUX NETS DE TRESORERIE NECESSITES PAR LES OPERATIONS DE FINANCEMENT		-5 296	-19 228	-17 479
(AUGMENTATION)/DIMINUTION DES ACTIFS COURANTS DE GESTION DE TRESORERIE		0	5 000	0
Variation des écarts de conversion		134	-326	184
VARIATION DE TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE		24 363	6 467	17 242
TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE NETS A LA CLOTURE		de 283	88 614	80 967
TRESORERIE DISPONIBLE DU GROUPE A LA CLOTURE	7.6	96 583	88 614	85 967
Trésorerie et équivalents de trésorerie nets		96 583	88 614	80 967
Actifs courants de gestion de trésorerie		0	0	5 000

(1) L'augmentation des dettes financières correspond à l'emprunt souscrit par Manutan SA et la SCI dans le cadre de l'extension de son entrepôt de stockage.

ANNEXE AUX ETATS FINANCIERS CONSOLIDES RESUMES

1. Informations générales

Les présents états financiers intermédiaires résumés, relatifs à la clôture semestrielle au 31 mars 2019, se rapportent aux comptes consolidés du Groupe Manutan. Ils sont présentés par Manutan International, Société Anonyme à Conseil d'Administration, sis ZAC du Parc des Tulipes, Avenue du 21ème siècle à Gonesse, France. L'activité du Groupe consiste en la vente à distance d'équipements et consommables industriels et de bureaux aux entreprises et collectivités locales.

2. Déclaration de conformité

En application du règlement Européen 1606/2002 du 19 juillet 2002 sur les normes internationales, les états financiers du Groupe Manutan sont établis conformément à l'ensemble des normes internationales d'information financière (IAS/IFRS) publiées par l'International Accounting Standards Board (IASB) et adoptée par l'union Européenne. Il n'y a pas de différences avec le référentiel IASB.

Les états financiers intermédiaires consolidés résumés du Groupe ont été préparés en conformité avec la norme IAS 34 « Information financière intermédiaire ». Ils comprennent une sélection de notes expliquant les évènements et opérations significatifs en vue d'appréhender les modifications intervenues dans la situation financière et la performance du groupe depuis les derniers états financiers consolidés annuels de l'exercice clos au 30 septembre 2018. Les états financiers intermédiaires résumés n'incluent pas toutes les informations requises pour les états financiers annuels complets établis en conformité avec les IFRS et doivent être lus en association avec les états financiers consolidés annuels 2017/2018 du Groupe.

Les états financiers intermédiaires résumés consolidés ont été régulièrement arrêtés par le Conseil d'Administration en date du 28 mai 2019 et n'ont pas appelé de remarque.

3. Principes et méthodes comptables

Les états financiers sont présentés en euros (arrondis au millier d'euros le plus proche), monnaie fonctionnelle et de présentation du Groupe.

Ils sont préparés sur la base du coût historique à l'exception des actifs et passifs suivants évalués à leur juste valeur : instruments financiers dérivés, instruments financiers détenus à des fins de transaction, instruments financiers classés comme disponibles à la vente.

Les actifs non courants et les groupes destinés à être cédés sont évalués au montant le plus faible entre la valeur comptable et la juste valeur diminuée des coûts de la vente.

Les méthodes comptables exposées ci-après ont été appliquées d'une façon permanente à l'ensemble des périodes présentées dans les états financiers consolidés.

Les méthodes comptables ont été appliquées de manière uniforme par les entités du Groupe.

Les normes suivantes sont appliquées par le Groupe pour la première fois au 1er octobre 2018 mais n'ont pas d'impacts significatifs sur les états financiers semestriels du Groupe :

IFRS 15 « Produit des activités ordinaires tirées des contrats conclus avec des clients » d'application obligatoire à partir du 1er janvier 2018.
IFRS 9 « Instruments financiers » d'application obligatoire à partir du 1er janvier 2018.
L'interprétation IFRIC 22 « Transactions en monnaie étrangères et contrepartie anticipée ».

Excepté les nouvelles normes et interprétations présentées ci-dessus, les principes comptables utilisés pour la préparation des comptes consolidés semestriels sont identiques à ceux utilisés pour la préparation des comptes consolidés au 30 septembre 2018 et détaillés dans les comptes consolidés publiés à cette date.

Un certain nombre de nouvelles normes, amendements de normes et interprétations sont entrés en vigueur pour l'exercice ouvert après le 1er janvier 2018.

Les nouvelles normes, amendements de normes et interprétations d'application obligatoire et pertinents pour le Groupe sont énumérés ci-dessous :

IFRS 16 - Contrats de location : cette norme a été adoptée par l'Union européenne le 31 octobre 2017 et son application sera obligatoire aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2019. Le Groupe est en cours de revue de ses contrats de locations afin d'être en mesure de déterminer les impacts sur ses états financiers.

Le Groupe a l'intention d'appliquer cette norme au 1er Octobre 2019 en utilisant une approche rétrospective simplifiée.

L'interprétation IFRIC 23 « Incertitude relative aux traitements fiscaux » d'application obligatoire à compter du 1er janvier 2019 selon l'IASB.
Les améliorations annuelles des IFRS (2016-2018) : applicables pour les exercices ouverts le 1er janvier 2018.

A noter que les impacts des projets de normes ou d'interprétations actuellement en cours d'étude par l'IASB et l'IFRIC n'ont pas été anticipés dans ces états financiers.

3.1 Norme IFRS 15 « Produit des activités ordinaires tirées des contrats conclus avec des clients

Le Groupe Manutan a procédé à une analyse de ses revenus tirés de la vente de marchandises et prestations liées (dont notamment le transport de marchandises) : ce texte n'a pas eu d'incidences significatives sur la reconnaissance du revenu et sur les comptes du Groupe.

Par ailleurs, nous noterons également que les principales sources de remises octroyées à nos clients sont comptabilisées directement en déduction du chiffre d'affaires.

3.2 Norme IFRS 9 : « Instruments financiers »

La norme « IFRS 9 - Instruments Financiers » publiée par l'IASB en juillet 2014 remplace la norme « IAS 39 - Instruments financiers » pour l'exercice ouvert à compter du 1er janvier 2018.

Cette nouvelle norme comprend trois volets :

(1) Classification et évaluation des actifs et passifs financiers,
(2) Dépréciation des actifs financiers,
(3) Comptabilité de couverture.

Concernant le premier volet, le Groupe n'a pas identifié de changements majeurs sur son modèle de classification des actifs et passifs financiers.

3.2.1 Dépréciation des actifs financiers (volet 2 de la norme IFRS 9).

Le volet 2 de la norme IFRS 9 établit un nouveau modèle de dépréciation des actifs financiers, fondé sur les pertes de crédit attendues, en remplacement du modèle jusqu'alors basé sur les pertes avérées.

La politique de dépréciation des créances commerciales en vigueur chez Manutan tient compte du niveau de pertes attendues du portefeuille client fondé sur un historique de non recouvrement.

Nous noterons que ce risque est limité en raison du dispositif de recouvrement des créances clients.

En conséquence, l'application de la norme IFRS 9 dans ce domaine n'a pas d'impact significatif sur les états financiers du Groupe au 31/03/2019. Aucun retraitement n'a donc été opéré dans les comptes semestriels consolidés au 31/03/2019 et sur les comptes annuels clos au 30/09/2018.

3.2.2 Comptabilité de couverture (volet 3 de la norme IFRS 9).

Les modifications apportées par le troisième volet ont pour objectif de rapprocher les modalités de comptabilisation des opérations de couverture de la gestion des risques des entreprises.

Conformément à IFRS 9 (paragraphe 6.1.3), le Groupe a décidé de continuer à appliquer IAS 39 pour comptabiliser les opérations réalisées visant à se prémunir du risque de change.

La norme IFRS 9 portant sur les instruments financiers n'a donc pas eu d'impact significatif sur les comptes du Groupe.

4. Hypothèses et estimations comptables

La préparation des états financiers selon les IFRS nécessite de la part de la direction l'exercice du jugement, d'effectuer des estimations et de faire des hypothèses qui ont un impact sur l'application des méthodes comptables et sur les montants des actifs et des passifs, des produits et des charges. Les estimations et les hypothèses sous-jacentes sont réalisées à partir de l'expérience passée et d'autres facteurs considérés comme raisonnables au vu des circonstances. Elles servent ainsi de base à l'exercice du jugement rendu nécessaire à la détermination des valeurs comptables d'actifs et de passifs, qui ne peuvent être obtenues directement à partir d'autres sources. Il s'agit notamment de la valorisation des actifs corporels et incorporels dans le cadre des tests de dépréciation, de la valorisation du montant des autres passifs, des provisions pour dépréciations des stocks, des créances et des impôts différés actifs. Les valeurs réelles peuvent être différentes des valeurs estimées.

Les estimations et les hypothèses sous-jacentes sont réexaminées de façon continue. L'impact des changements d'estimations comptables est comptabilisé au cours de la période du changement s'il n'affecte que cette période ou au cours de la période du changement et des périodes ultérieures si celles-ci sont également affectées par le changement.

Nouveau découpage sectoriel

L'analyse de la performance du groupe par zones géographiques a été affinée et contient un niveau de granularité supplémentaire : les entreprises et les collectivités territoriales. Conformément à la norme IFRS 8, l'information sectorielle présentée en note 7.12 repose sur ce nouveau découpage sectoriel utilisé par la direction du Groupe Manutan.

5. Faits caractéristiques du 1er semestre de l'exercice 2018/2019

Aucun mouvement de périmètre n'a eu lieu au cours du premier semestre 2018/2019.

6. Le Groupe Manutan : périmètre de consolidation

Les sociétés comprises dans le périmètre sont consolidées par intégration globale. Elles appliquent des principes comptables homogènes (dits « principes comptables Groupe ») pour l'enregistrement et la présentation de transactions et événements similaires.

Le périmètre de consolidation au 31 mars 2019 est détaillé à la note 8.

7. Notes aux états financiers consolidés résumés

Analyse des principaux postes du bilan

7.1. Goodwill

	Date		Acquisition	Cession	Variation
en milliers d'euros	d'acquisition	30/09/2018	Augmentation	Diminution	de change	Reclassement	31/03/2019
Valeur Nette
UGT Centre	01/04/1995	32 596					32 596
UGT Sports et Loisirs	15/10/2012	9 365					9 365
UGT Ouest	(1)	26 924			910		27 834
UGT Est	(2)	1 933					1 933
UGT Nord	(3)	5 865			-51		5 814
UGT Pichon	30/06/2015	49 707					49 707
UGT Traders	(4)	17 071			577		17 648
TOTAL		143 461	0	0	1 436	0	144 897

(1) 2 opérations intervenues au cours des exercices 1998/99 et 2007/08.

(2) 3 opérations intervenues au cours des exercices 1998/99, 2000/01 et 2004/05.

(3) Fusion des UGT Witre et Ikaros réalisée sur l'exercice 2017/2018. Acquisition de Ikaros le 10/10/2013

(4) Fusion des UGT IMD et EEW au 30/09/2017. Acquisition de IronmongeryDirect (IMD) sur l'exercice 2012/2013 et de Essex Electrical Wholesalers (EEW) le 25/07/2016.

La variation du goodwill sur le semestre s'élève à 1 436 milliers d'euros liée à l'effet de change sur les UGT Ouest et Traders.

7.2. Immobilisations

Autres immobilisations incorporelles

Les dotations aux amortissements des autres immobilisations incorporelles sont constatées dans le résultat opérationnel courant.

en milliers d'euros	30/09/2018	Acquisition Augmentation	Reclassement	Variation de change	31/03/2019
Valeurs brutes
Marques	3 922			60	3 982
Logiciels	76 321	463	889	16	77 688
Immobilisations incorporelles en cours	6 428	1 809	-891		7 346
Autres	3 945	0		6	3 951
TOTAL	90 616	2 273	- 3	81	92 967
Amortissements
Marques
Logiciels	-57 872	-3 048		-8	-60 929
Immobilisations incorporelles en cours
Autres	-1 037	-8		-5	-1 050
TOTAL	-58 909	-3 056		-14	-61 978
Valeurs nettes	31 707	-783	- 3	68	30 989

Les immobilisations en cours sont essentiellement constituées des dépenses d'investissement dans le système d'information du Groupe.

Immobilisations corporelles

en milliers d'euros	30/09/2018	Acquisition Augmentation	Cession Diminution	Reclassement	Variation de change	31/03/2019
Valeurs brutes
Terrains	20 192	2 066			37	22 295
Constructions	105 751	14	-1		149	105 913
Installations et agencements	35 206	1 532	-126	2 035	337	38 984
Matériels informatiques	19 143	654	-11	54	88	19 927
Immobilisations corporelles en cours	11 527	11 390		-2 085	8	20 839
Autres immobilisations corporelles	7 706	191	-155		7	7 749
TOTAL	199 524	15 847	-292	3	625	215 707
Amortissements / Dépréciations
Terrains
Constructions	-49 800	-2 229			-136	-52 165
Installations et agencements	-24 957	-1 189	85	3	-202	-26 257
Matériels informatiques	-16 500	-529	8	-143	-71	-17 235
Immobilisations corporelles en cours
Autres immobilisations corporelles	-5 943	-495	151	140	-4	-6 150
TOTAL	-97 199	-4 442	244	0	-413	-101 808
Valeurs nettes	102 325	11 405	-48	3	212	113 899

Les immobilisations corporelles en cours sont essentiellement constituées des travaux d'aménagement des futures installations des Papeteries Pichon.

7.3. Contrats de location financement

Il a été procédé à une analyse de la substance des contrats de location pour le Groupe. Les montants ci-après, correspondant à des contrats de location financement, sont inclus dans les montants du tableau « Immobilisations corporelles » de la note précédente :

en milliers d'euros	30/09/2018	Acquisition Augmentation	Cession Diminution	Variation de change	31/03/2019
Valeurs brutes
Terrains	13 146				13 146
Constructions	66 951			63	67 014
Installations et agencements	303			-1	302
Matériels informatiques	1 066			6	1 072
Autres immobilisations corporelles	1 422	154	-134	0	1 441
TOTAL	82 887	154	-134	69	82 975
Amortissements
Terrains
Constructions	-21 230	-1 667		-49	-22 946
Installations et agencements	-329			1	-328
Matériels informatiques	-953			-2	-956
Autres immobilisations corporelles	-568	-199	131	0	-636
TOTAL	-23 081	-1 866	131	-51	-24 866
Valeurs nettes (1)	59 806	-1 712	- 3	18	58 110

(1) dont le crédit-bail immobilier du Centre Européen pour 52 millions d'euros au 31 mars 2019 et 53 millions d'euros au 30 septembre 2018.

7.4. Actifs financiers non courants

en milliers d'euros	30/09/2018	Acquisition Augmentation	Cession Diminution	Variation de change	31/03/2019
Valeurs brutes
Autres immobilisations financières*	1 587	2 039	-94	0	3 532
TOTAL	1 587	2 039	-94	0	3 532
Amortissements
Autres immobilisations financières	0
TOTAL	0
Valeurs nettes	1 587	2 039	-94	0	3 532

* l'augmentation correspond à des placements à moyen terme effectués par Manutan International

7.5. Valeurs d'exploitation

Stocks de marchandises

Valeurs nettes	75 893	67 555	63 039
Dépréciations	-4 252	-4 047	-4 198
Valeurs brutes	80 145	71 602	67 237
en milliers d'euros	31/03/2019	30/09/2018	30/09/2017

Créances clients

Valeurs nettes	160 804	198 833	179 895
Dépréciations	-5 076	-4 557	-4 089
Valeurs brutes	165 880	203 390	183 984
en milliers d'euros	31/03/2019	30/09/2018	30/09/2017

L'antériorité des créances clients se décompose comme suit :

Au 31 Mars 2019 :

en milliers d'euros	Total des créances	- 3 mois	+3 mois - 6mois	+6 mois - 1 an	+1 an
Valeurs brutes	165 880	150 746	6 270	4 103	4 761
Dépréciations	-5 076	-379	-765	-912	-3 020
Valeurs nettes	160 804	150 366	5 505	3 192	1 741

Au 30 Septembre 2018 :

en milliers d'euros	Total des créances	- 3 mois	+3 mois - 6mois	+6 mois - 1 an	+1 an
Valeurs brutes	203 390	187 071	5 500	7 005	3 814
Dépréciations	-4 557	-108	-795	-1 216	-2 438
Valeurs nettes	198 833	186 963	4 705	5 788	1 377

Notre modèle de dépréciation des créances clients repose sur un historique de non recouvrement. Ce modèle est fondé sur la date d'émission des factures et définit un taux de défaillance par tranche d'antériorité.

7.6. Trésorerie et équivalents de trésorerie

La trésorerie comprend :

Les disponibilités,
Les équivalents de trésorerie c'est-à-dire les placements à court terme, très liquides, facilement convertibles en un montant connu de trésorerie, et soumis à un risque négligeable de changement de valeur ; il s'agit de valeurs mobilières de placement et de comptes et dépôts à terme,
Les soldes créditeurs de banque correspondant à des découverts momentanés et intérêts courus liés.

Au 31 mars 2019, les liquidités du Groupe font l'objet, pour la plupart, de placements en valeurs mobilières et en dépôts sur le marché monétaire, le solde étant disponible sur des comptes bancaires courants.

Le Groupe considère que sa trésorerie disponible totale est effectivement composée des agrégats bilanciels « trésorerie et équivalents de trésorerie » et « actifs courants de gestion de trésorerie » (i.e. à maturité comprise entre 3 et 12 mois).

En conséquence, le solde financier net est calculé par différence entre la trésorerie nette augmentée des « actifs courants de gestion de trésorerie » et les dettes financières :

en milliers d'euros	31/03/2019	30/09/2018	30/09/2017
Comptes bancaires courants	67 471	65 761	70 973
Valeurs mobilières de placement	28 938	6 300
Dépôts	177	169	11 184
TOTAL TRESORERIE ACTIF	96 586	72 230	82 157
Concours bancaires courants	3	10	10
TOTAL TRESORERIE NETTE	96 583	72 220	82 147
Actifs courants de gestion de trésorerie			5 000
TOTAL TRESORERIE DISPONIBLE	96 583	72 220	87 147
Dettes financières	55 462	47 984	61 680
SOLDE FINANCIER NET	41 121	24 236	25 467

7.7. Variation des capitaux propres du Groupe

Evolution du capital social en nombre d'actions

Le nombre d'actions au 31 mars 2019 est de 7 613 291 au nominal de 2 Euros. Aucune variation n'a été enregistrée au cours de l'exercice 2018/2019.

La part de capital détenue par le public est de 26,53 %.

Actions auto-détenues

Au 31 mars 2019, Manutan possède 13 062 actions auto-détenues.

Incidence des variations de taux de change

L'incidence de la variation des taux de change sur les capitaux propres du Groupe au cours de l'exercice correspond :

à la différence entre les cours de clôture et d'ouverture des devises appliquée aux capitaux propres hors résultat (incidence nette positive de 2 491 milliers d'euros),
à la différence entre les cours de clôture et moyens des devises appliqués à la contribution des sociétés étrangères au résultat consolidé (incidence nette négative de 48 milliers d'euros).

7.8. Passifs financiers

Analyse par catégories de dettes

TOTAL PASSIFS FINANCIERS	55 465	47 994	61 690
PASSIFS FINANCIERS COURANTS	18 204	14 964	11 837
Instruments financiers
Concours bancaires courants	3	10	10
Dettes sur biens loués capitalisés (2)	5 772	5 712	5 804
Emprunts et dettes auprès d'établissements de crédit	12 429	9 242	6 023
PASSIFS FINANCIERS NON COURANTS	37 260	33 030	49 853
Dettes sur biens loués capitalisés (1)	11 136	14 039	19 243
Emprunts et dettes auprès d'établissements de crédit	26 125	18 991	30 610
en milliers d'euros	31/03/2019	30/09/2018	30/09/2017

(1) Dont 10,7 millions d'euros concernant le crédit-bail immobilier du Centre Européen au 31 mars 2019.

(2) Dont 4,6 millions d'euros concernant le crédit-bail immobilier du Centre Européen au 31 mars 2019.

Sur la période, la hausse des dettes financières pour 7,5 millions d'euros est liée au nouvel emprunt souscrit sur l'exercice (16,0 millions d'euros) afin de financer les travaux d'extension et d'aménagement du nouvel entrepôt sur le Centre Européen.

Cette hausse est partiellement compensée par les remboursements de différents emprunts dont notamment :

2,3 millions d'euros sur le crédit-bail immobilier du Centre Européen
5,7 millions d'euros sur les emprunts souscrits lors des exercices précédents (dont 3m€ sur l'emprunt contracté lors de l'acquisition des Papeteries Pichon).

Analyse des dettes fournisseurs

Les dettes fournisseurs s'élèvent à 88,0 millions d'euros au 31 mars 2019 contre 92 millions d'euros au 30 septembre 2018 et 91,0 millions d'euros au 30 septembre 2017. Ces dettes ont une échéance inférieure à un an.

7.9. Provisions pour autres passifs

en milliers d'euros	30/09/2018	Dotation	Reprise Provision Utilisée	Reclassement	31/03/2019
Litiges Salariaux	844	100	-458	2	487
Retours Marchandises	649	72	-94	0	626
Restructuration	71	800	-71	0	800
Juridique et Fiscal	475	0	-325	0	150
Financier	0	0	0	0	0
Autres Risques	323	17	0	-41	298
TOTAL	2 361	988	-948	-40	2 361

Les dotations et les reprises de provisions pour restructuration au cours de l'exercice concernent principalement la zone Nord.

Litiges en cours

Il n'existe aucun litige ou fait exceptionnel susceptible d'avoir une incidence significative sur la situation financière du Groupe qui ne soit pas provisionné.

7.10. Autres dettes et comptes de régularisation

en milliers d'euros	31/03/2019	30/09/2018	30/09/2017
Fournisseurs immobilisations	5 218	539	294
Dettes fiscales et sociales	24 600	24 080	22 262
Taxe sur le chiffre d'affaires	7 391	7 639	8 485
Clients, avoir à établir	357	36	38
Provisions frais généraux	1 761	3 648	2 463
Autres dettes diverses	3 242	2 821	4 455
TOTAL	42 569	38 763	37 997

7.11. Tableau de financement

Capacité d'autofinancement

Capacité d'autofinancement	23 163	23 323	24 593
Valeur comptable des actifs cédés	48	6	13
Produits des cessions d'actifs	-4	-11	-18
Variation des impôts différés	-822	110	-436
Autres Provisions (net)	166	-113	196
Perte de valeur sur les immobilisations corporelles	-3	0	0
Amortissements et dépréciations d'exploitation (net)	7 498	7 394	7 196
Bénéfice consolidé de l'exercice	16 280	15 935	17 642
en milliers d'euros	31/03/2019	31/03/2018	31/03/2017

Variation du besoin en fonds de roulement

Ressources : (+) Emplois : (-) en milliers d'euros	31/03/2019	31/03/2018	31/03/2017
Stocks (net)	-7 800	-8 896	-8 558
C réances clients (net)	33 435	22 888	27 599
Autres créances	4 735	-2 192	-7 130
Dettes fournisseurs (net)	-5 569	-4 998	-340
Dettes et créances d'impôt société	-3 457	343	2 956
Autres dettes	233	-3 587	-2 030
Variation du besoin en fonds de roulement	21 576	3 558	12 497
Variation des dettes / créances sur immobilisations	4 670	-320	207

Analyse des principaux postes du compte de résultat

7.12. Informations sectorielles

Toutes les sociétés du Groupe exercent le même métier dans leur pays d'implantation : il n'y a donc qu'un seul et même secteur d'activité.

Les zones retenues correspondent aux zones opérationnelles mises en place sur l'exercice et reposent notamment sur la localisation géographique des actifs du Groupe. Elles regroupent des sociétés de plusieurs pays, alliant : proximité des opérations, comparabilité des comportements clients et des offres produits et services, similitudes des conditions économiques et synergies opérationnelles. Les opérations inter-zones, ainsi que les activités des entités nonopérationnelles (holding) sont présentées sur une ligne « Autres ».

L'information revue et utilisée par les principaux décideurs opérationnels du Groupe s'appuie sur 5 zones opérationnelles qui s'articulent désormais autour de deux divisions : les entreprises et les collectivités territoriales.

Ainsi, conformément à la norme IFRS 8, le Groupe communique désormais autour de ces deux divisions composées de zones opérationnelles regroupant les pays suivants :

* Nord : Suède, Norvège, Danemark, Finlande,
* Centre : Belgique, Pays-Bas, Allemagne,
* Est : République Tchèque, Pologne, Slovaquie, Hongrie,
* Sud : France, Italie, Portugal, Espagne, Suisse.
* Ouest : Royaume-Uni,
* Autres : Holdings et éliminations d'opérations interzones.

Nous noterons que les données chiffrées des zones Sud et Centre présentées ci-dessous, ne sont pas comparables avec celles publiées sur les exercices 2017 et 2018 en raison des éléments suivants :

depuis le 1er octobre 2018, la Suisse est intégrée dans la zone Sud (versus la zone Centre dans les comptes annuels au 30 Septembre 2018) ;
la zone Sud est segmentée entre la division Entreprises et Collectivités. Les opérations réalisées entre ces deux divisions sont inclus dans la ligne « Autres ».

Toutefois, ces impacts ne sont pas significatifs.

Les méthodes et principes comptables appliqués pour la détermination des résultats sectoriels sont identiques à ceux retenus pour le Groupe. Les redevances de marque « Manutan » perçues par Manutan International auprès des zones Centre, Sud et Est sont neutralisées en rubrique « Autres », afin d'améliorer la lisibilité de la performance opérationnelle et la comparabilité entre zones.

Chiffre d'affaires – Ventilation par zone géographique

en milliers d'euros	31/03/2019	31/03/2018	31/03/2017
Entreprises	329 081	312 926	293 405
Nord	21 509	21 856	21 306
Centre	76 498	73 777	71 567
Est	12 024	12 734	10 622
Sud	162 498	150 959	138 207
Ouest	56 552	53 601	51 702
Collectivités	78 596	76 788	78 537
Sud	78 596	76 788	78 537
Autres	-35 317	-32 444	-30 263
TOTAL GROUPE	372 360	357 270	341 678
	31/03/2019	31/03/2018	31/03/2017
Entreprises	88,4%	87,6%	85,9%
Nord	5,8%	6,1%	6,2%
Centre	20,5%	20,7%	20,9%
Est	3,2%	3,6%	3,1%
Sud	43,6%	42,3%	40,4%
Ouest	15,2%	15,0%	15,2%
Collectivités	21,1%	21,5%	23,0%
Sud	21,1%	21,5%	23,0%
Autres	-9,5%	-9,1%	-8,9%
TOTAL GROUPE	100,0%	100,0%	100,0%

	Résultat opérationnel courant – Ventilation par zone géographique *
---	---------------------------------------------------------------------	--	--	--	--	--

en milliers d'euros	31/03/2019	31/03/2018	31/03/2017
Entreprises	28 867	27 808	27 212
Nord	200	524	782
Centre	7 002	6 063	7 161
Est	647	733	450
Sud	18 095	17 530	14 462
Ouest	2 923	2 957	4 356
Collectivités	-244	-597	374
Sud	-244	-597	374
Autres	-3 521	-4 620	-4 507
TOTAL GROUPE	25 102	22 591	23 077
en %	31/03/2019	31/03/2018	31/03/2017
Entreprises	115,0%	123,1%	117,9%
Nord	0,8%	2,3%	3,4%
Centre	27,9%	26,8%	31,0%
Est	2,6%	3,2%	2,0%
Sud	72,1%	77,6%	62,7%
Ouest	11,6%	13,1%	18,9%
Collectivités	-1,0%	-2,6%	1,6%
Sud	-1,0%	-2,6%	1,6%
Autres	-14,0%	-20,4%	-19,5%
TOTAL GROUPE	100,0%	100,0%	100,0%

* Compte tenu de l'effet de saisonnalité sur le second semestre, nous noterons que les résultats de la division Collectivités ne sont pas représentatifs sur la première période de l'exercice.

Résultat opérationnel – Ventilation par zone géographique *

en milliers d'euros	31/03/2019	31/03/2018	31/03/2017
Entreprises	27 691	27 440	26 971
Nord	-721	359	782
Centre	6 951	5 923	7 161
Est	647	671	450
Sud	18 095	17 530	14 222
Ouest	2 719	2 957	4 356
Collectivités	-264	-648	7 4
Sud	-264	-648	7 4
Autres	-3 616	-4 628	-4 690
TOTAL GROUPE	23 811	22 164	22 354
en %	31/03/2019	31/03/2018	31/03/2017
Entreprises	116,3%	123,8%	120,6%
Nord	-3,0%	1,6%	3,5%
Centre	29,2%	26,7%	32,0%
Est	2,7%	3,0%	2,0%
Sud	76,0%	79,1%	63,6%
Ouest	11,4%	13,3%	19,5%
Collectivités	-1,1%	-2,9%	0,3%
Sud	-1,1%	-2,9%	0,3%
Autres	-15,2%	-20,9%	-21,0%
TOTAL GROUPE	100,0%	100,0%	100,0%

* Compte tenu de l'effet de saisonnalité sur le second semestre, nous noterons que les résultats de la division Collectivités ne sont pas représentatifs sur la première période de l'exercice.

7.13. Charges administratives et commerciales

Les provisions sont présentées nettes (dotations, reprises, pertes et gains).

Les autres produits et charges comprennent également le résultat des cessions courantes d'immobilisations. Les frais de personnel comprennent les rémunérations et charges sociales, la participation des salariés, le coût du

personnel intérimaire, les avantages du personnel et les autres charges de personnel.

en milliers d'euros	31/03/2019	31/03/2018	31/03/2017
Autres achats externes	-42 257	-41 680	-39 647
Impôts et taxes	-3 889	-3 256	-3 280
Frais de personnel	-64 358	-62 019	-58 698
Dotations aux amortissements	-7 496	-7 395	-7 159
Dotations / reprises sur provisions	314	-10	6
Autres produits et charges	402	-108	829
TOTAL	-117 284	-114 468	-107 949

7.14. Autres produits et charges opérationnels

TOTAL	-1 291	-427	-723
Frais d'acquisition de titres	-96	-7	-182
Coûts de restructuration & autres	-1 195	-420
Amendes et pénalités			-541
en milliers d'euros	31/03/2019	31/03/2018	31/03/2017

Les coûts de restructuration concernent principalement la zone Nord.

7.15. Produits et charges financiers

Résultat financier	-143	-409	-152
Total des charges financières	-958	-1 057	-1 469
Autres charges financières	-94	0	-322
Pertes de change	-588	-726	-766
Coûts de l'endettement financier brut	-275	-330	-381
Total des produits financiers	814	647	1 317
Autres produits financiers	75	5	8
Gains de change	648	418	1 154
Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie	91	225	154
en milliers d'euros	31/03/2019	31/03/2018	31/03/2017

7.16. Impôts sur les sociétés et impôts différés

L'écart entre le taux d'imposition réel et le taux d'imposition théorique (en pourcentage du résultat avant impôts) s'analyse ainsi :

Taux réel de l'impôt société	31,22%	26,75%	20,54%
C rédit d'impôts	-2,41%	**-5,00%	-7,09%
Ecarts de taux d'imposition	*-4,15%	*-4,30%	-10,73%
Consommation de déficits antérieurs non activés	-0,01%	-0,37%	-0,70%
Taxe sur les dividendes	0,00%	0,00%	1,54%
Déficits créés non activés	1,42%	0,68%	0,78%
Effet des différences entre les résultats comptables et les résultats imposables	1,94%	1,31%	2,31%
Impôt selon le taux théorique	34,43%	34,43%	34,43%
En %	31/03/2019	31/03/2018	31/03/2017

* Les écarts de taux d'imposition correspondent principalement aux différences de taux d'imposition entre Manutan international et ses filiales situées dans d'autres pays européens

** Au 31/03/2018, Manutan international avait bénéficié d'un remboursement exceptionnel de trop perçu d'impôt société pour -2,88%

La charge d'impôt comptabilisée sur le semestre s'élève à 7 388 milliers d'euros contre 5 820 milliers d'euros pour le premier semestre de l'exercice 2017/2018.

Les bases d'impôts différés actifs et passifs sont compensées au sein d'une même société. Source des impôts différés :

en milliers d'euros	31/03/2019	30/09/2018	30/09/2017

Immobilisations (hors crédit-bail)	653 607		535
	-966	-953	-1 000
	727	687	566
	558	580	507
	0	0	0
	1 143	1 150	1 243
	502	250	211
	-9 279	-9 195	-8 079
	920	382	0
	715	653	70
	-5 027	-5 839	-5 950
	5 506	4 938	4 158
	10 534	10 777	10 107
	-5 027	-5 839	-5 949
		-5 839


		0
Variation de périmètre liée à l'affectation du Goodwill		0
		-10
		-5 027
			31/03/2017
			17 625
			7 600 229
Résultat net par actions (en euros)	2,14	2,09	2,32
	0	0	0
Effet dilutif des options de souscription
	Instruments financiers Provisions retraites Déficits fiscaux reportables Autres différences temporaires Impôt différés actifs Impôts différés passifs Impôts différés nets Variation des impôts différés nets : en milliers d'euros 30/09/2018 Imputation en compte de résultat imputation en capitaux propres Variation de change 31/03/2019 Résultat net part du Groupe (en milliers d'euros) Nombre d'actions en circulation	31/03/2019 16 257 7 600 229	822 31/03/2018 15 919 7 600 229

Variation des impôts différés nets :

en milliers d'euros
30/09/2018	-5 839
Imputation en compte de résultat	822
imputation en capitaux propres	0
Variation de périmètre liée à l'affectation du Goodwill	0
Variation de change	-10
31/03/2019	-5 027

7.17. Résultat par action

Résultat dilué par action (en euros)	2,14	2,09	2,32
Effet dilutif des options de souscription	0	0	0
Résultat net par actions (en euros)	2,14	2,09	2,32
Nombre d'actions en circulation	7 600 229	7 600 229	7 600 229
Résultat net part du Groupe (en milliers d'euros)	16 257	15 919	17 625
	31/03/2019	31/03/2018	31/03/2017

7.18. Parties liées

Les parties liées sont :

* les sociétés mères
* les filiales
* les membres du Conseil d'Administration de Manutan International

Les transactions avec les parties liées externes au Groupe n'ont pas de caractère significatif.

8. Sociétés formant le périmètre de consolidation au 31 Mars 2019

Manutan International exerce un contrôle exclusif sur l'ensemble des sociétés du périmètre. Les sociétés du Groupe sont consolidées par intégration globale.

Liste des sociétés consolidées	% de droit de vote de la société consolidante	% d'intérêt de la société consolidante
Manutan International SA (France)
Manutan Collectivités SAS (France)	100,00	100,00
The Eurostore Group Ltd (Royaume-Uni)	100,00	100,00
Manutan GmbH (Suisse)	100,00	100,00
IronmongeryDirect Ltd (Royaume-Uni)	100,00	100,00
Key Industrial Equipment Ltd (Royaume-Uni)	100,00	100,00
Manovert BV (Pays-Bas)	100,00	100,00
Manutan Hungaria kft (Hongrie)	100,00	100,00
Manutan Italia Spa (Italie)	100,00	100,00
Manutan Ltd (Royaume-Uni)	100,00	100,00
Manutan Polska Sp-z.o.o. (Pologne)	100,00	100,00
Manutan SA (France)	100,00	100,00
Manutan SL (Espagne)	100,00	100,00
Manutan Slovakia sro (Slovaquie)	100,00	100,00
Manutan s.r.o. (République Tchèque)	100,00	100,00
Manutan Unipessoal Lda (Portugal)	100,00	100,00
Manutan NV (Belgique)	99,15	99,15
Manutan GmbH (Allemagne)	100,00	100,00
Manutan BV (Pays-Bas)	100,00	100,00
Association du R.I.E. (France)	100,00	100,00
SCI Philippe Auguste (France)	100,00	100,00
Sports & Loisirs SAS (France)	100,00	100,00
Papeteries Pichon SAS (France)	100,00	100,00
Rapid Racking Ltd (Royaume-Uni)	100,00	100,00
Trovatar a.s. (République Tchèque)	100,00	100,00
WITRE A/S (Norvège)	100,00	100,00
WITRE AB (Suède)	100,00	100,00
WITRE Danmark A/S (Danemark)	100,00	100,00
WITRE Oy (Finland)	100,00	100,00
IKAROS Cleantech AB (Suède)	100,00	100,00
IKAROS Finland Oy (Finlande)	100,00	100,00
Essex Electrical Wholesalers (Royaume-Uni)	100,00	100,00

9. Evénements postérieurs à la clôture

Néant.

Attestation du responsable du rapport financier semestriel

J'atteste, à ma connaissance, que les comptes condensés pour le semestre écoulé (du 1er octobre 2018 au 31 mars 2019) sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité ci-joint présente un tableau fidèle des évènements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice.

Gonesse, le 28 mai 2019,

Xavier Guichard, Directeur Général

26/26

Rapport des Commissaires aux comptes sur l'information financière semestrielle Période du 1er octobre 2018 au 31 mars 2019

Mesdames, Messieurs les Actionnaires,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale, et en application de l'article L. 451-1-2 III du code monétaire et financier, nous avons procédé à :

l'examen limité des comptes semestriels consolidés de la société MANUTAN International S.A., relatifs à la période du 1er octobre 2018 au 31 mars 2019, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.

Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du conseil d'administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

I - Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France.

Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34, norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.

II - Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.

Fait à Nantes et à Courbevoie, le 28 mai 2019

Les Commissaires aux comptes

KPMG AUDIT MAZARS

Département de KPMG S.A.

Associé Associée

Franck Noël, Anne Veaute

AI Terminal

Manutan International

1504_ir_2019-07-10_be21aedc-0a0e-4e4d-89f4-00651d2f9e40.pdf