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DIC Asset AG
Quarterly Report • Nov 6, 2025
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Quarterly Report
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Branicks Group AG
Frankfurt am Main
251106_Branicks_Q3_2025_DE
Quartalsmitteilung
3/2025
Liebe Aktionärinnen und Aktionäre,
trotz weiterhin anspruchsvoller Rahmenbedingungen und geopolitischer Unsicherheiten blickt Branicks auf insgesamt stabile und erfolgreiche neun Monate im Jahr 2025 zurück. Unsere operative Stärke und die konsequente Umsetzung unserer Finanzstrategie tragen weiter Früchte. Insgesamt wurden im laufenden Geschäftsjahr bereits sämtliche 2025 fälligen Schuldscheindarlehen in Höhe von über 293 Mio. Euro getilgt und damit unsere Verschuldungssituation weiter konsolidiert. Darüber hinaus konnten wir dank unserer guten Beziehungen zu Finanzinstituten erfolgreich Refinanzierungen von Immobilienbankkrediten tätigen.
Operativ setzt sich unsere stabile Entwicklung aus dem ersten Halbjahr auch nach drei Quartalen fort. Die Funds from Operations (FFO) nach Minderheiten liegen nach neun Monaten bei 33,4 Mio. Euro. Die operative Stärke zeigt sich weiterhin in der Vermietungsleistung mit einem Like-for-like-Mietwachstum von 1,0% im Eigenbestand. Die Durchschnittsmiete je Quadratmeter konnten wir bis Ende September 2025 erneut steigern auf 10,34 Euro im Eigenbestand. Die anhaltend hohe Nachfrage nach unseren hochwertigen Büro- und Logistikimmobilien spiegelt die Attraktivität unseres Portfolios wider. Unsere Vermietungsleistung konnten wir in den ersten neun Monaten um 18% von 218.000 qm im Vorjahr auf 256.500 qm stark steigern. Diese setzt sich zusammen aus 113.900 qm Neuvermietung und 142.600 qm aus der Erneuerung bestehender Kontrakte.
Unsere Transaktionsaktivitäten verliefen in den ersten neun Monaten gemäß dem saisonal üblichen Verlauf mit einer spürbaren Belebung in Q2 und Q3 entsprechend den Erwartungen. Nachdem wir im ersten Quartal das Signing des Verkaufs einer Logistikimmobilie aus dem Commercial Portfolio und Closing des Verkaufs einer Logistikimmobilie aus unserem Institutional Business berichten konnten, haben wir im zweiten Quartal den Verkauf von neun Objekten, alle aus unserem Eigenbesitz, beurkundet. Im dritten Quartal wurden insgesamt vier beurkundete Verkäufe ausgewiesen, von denen drei das Closing bereits innerhalb des dritten Quartals vollzogen haben.
Branicks überzeugt durch beständige operative Leistungsfähigkeit, ausgeprägte Transaktionsstärke auch unter herausfordernden Marktbedingungen und einen klaren strategischen Fokus auf die Weiterentwicklung der Konzernstrukturen. Im Namen meiner Vorstandskollegen danke ich allen Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern herzlich für ihren engagierten Einsatz und ebenso Ihnen, liebe Aktionärinnen und Aktionäre, für Ihr anhaltendes Vertrauen in unseren Weg.
Mit freundlichen Grüßen
Frankfurt am Main, im November 2025
| Ihre Sonja Wärntges |
| Vorsitzende des Vorstands |
Wir bleiben beständig auf Kurs und haben einen soliden Plan
Finanzielle Konsolidierung voll im Plan: Alle 2025 fälligen Schuldscheindarlehen fristgerecht zurückgezahlt
| ― | Schuldscheindarlehen in Höhe von insgesamt 225 Mio. Euro im ersten Halbjahr 2025 zurückgezahlt; weitere Rückzahlung von 68 Mio. Euro Ende Juli |
| ― | Die im Rahmen der Schuldscheindarlehensverträge 2024 gewährten Darlehensbeträge, die zum damaligen Zeitpunkt Gegenstand des StaRUG-Verfahrens waren, wurden vollständig zurückgezahlt. |
| ― | Entschuldung hat weiter hohe Priorität - vollständige Einhaltung der Covenants |
Gut gefüllte Verkaufs-Pipeline sorgt für ein transaktionsstarkes 3. Quartal
| ― | Verkauf von 14 Objekten (COP) im Wert von 386 Mio. Euro bis zum 3. Quartal unterzeichnet, davon bis zum 3. Quartal abgeschlossen: 381 Mio. Euro |
| ― | Branicks ist zuversichtlich, die Prognose von 600 bis 800 Mio. Euro Verkaufsvolumen im Gesamtportfolio zu erfüllen |
Commercial Portfolio als Treiber für nachhaltige Cashflows
| ― | Stabile und solide Mietentwicklung (dank hochwertigem Portfolio und Mietindexierung) sorgt für konstante und planbare Cashflows |
| ― | Laufende Portfoliooptimierung zeigt Like-for-like-Mietwachstum von 1,0 % |
| ― | Anhaltender strategischer Fokus auf Büro- und Logistikimmobilien (81 % des Marktwerts zum 30. September 2025) |
| ― | Anstieg der durchschnittlichen Miete von 9,63 Euro/qm im Vorjahr auf 10,34 Euro/qm zum 30. September 2025 |
Institutional Business als weiterhin stabilisierender Faktor
| ― | Fokus auf Bestandsmanagement (AuM von 8,4 Mrd. Euro zum 30. September 2025) |
| ― | Like-for-like-Mietwachstum bei 0,1 % |
| ― | Starke und solide Positionierung; bereit für den Marktaufschwung (insbesondere im Hinblick auf Transaktionsgebühren) |
Auf Kurs mit Kostendisziplin, die zur Steigerung des FFO beiträgt
| ― | Deutlich reduzierte Kostenbasis durch verschiedene Maßnahmen; fortgesetzte Kostendisziplin |
| ― | OPEX zum 30. September 2025 um 5,8 % gegenüber dem Vorjahr reduziert |
Plattformoptimierung nach Verkäufen
Assets under Management von 10,7 Mrd. Euro
Assets under Management
Die Assets under Management (AuM) der Branicks-Plattform lagen Ende September 2025 bei 10,7 Mrd. Euro und damit 1,4 Mrd. Euro unter dem Niveau des Vorjahres (30. September 2024: 12,1 Mrd. Euro). Davon entfielen 2,3 Mrd. Euro auf den Eigenbestand (Commercial Portfolio) und 8,4 Mrd. Euro auf das Drittgeschäft für institutionelle Investoren (Institutional Business). Am 30. September des Vorjahres waren es 3,2 Mrd. Euro im Commercial Portfolio und 8,9 Mrd. Euro im Institutional Business. Die Rückgänge sind insbesondere auf erfolgreich realisierte Transaktionstätigkeiten zurückzuführen.
Im Vergleich zu Q3 2024 ergibt sich zum Ende des Berichtszeitraums eine sehr ähnliche regionale Portfoliostruktur auf der Plattform mit 7 % der Assets under Management in der Region Nord, 13 % in der Region Ost, 31 % in der Region Mitte, 26 % in der Region West und 23 % in der Region Süd (30. September 2024: 8 %, 12 %, 28 %, 25 % und 27 %).
Transaktionen
Im dritten Quartal 2025 wurden Verkäufe aus dem Eigenbestand in einem Gesamtwert von rund 255 Mio. Euro notariell beurkundet, wovon drei Verkäufe den Besitz-, Nutzen- und Lastenübergang (BNL) bereits innerhalb des dritten Quartals hatten. Bei dem letzten Verkauf handelt es sich um einen Teilverkauf, bei dem das Closing voraussichtlich im Dezember 2025 vollzogen wird. Im Vergleich zu Q1 und Q2 ist Q3 das stärkste Quartal im Hinblick auf das Verkaufsvolumen und entspricht damit der üblichen Quartalsverteilung. Insgesamt beliefen sich die Beurkundungen bis zum 30. September 2025 auf 386 Mio. Euro, wovon für Beurkundungen im Wert von 381 Mio. Euro bereits der Besitz-, Nutzen- und Lastenübergang vollzogen wurde.
Zu den Highlights im dritten Quartal gehört insbesondere der Verkauf der Mehrheitsanteile an einem Gebäudekomplex am Offenbacher Kaiserlei im Rahmen eines Club Deal. Der Gebäudekomplex verfügt über eine voll vermietete Fläche von 14.000 qm. Darüber hinaus ging ein im November 2024 beurkundeter Verkauf im ersten Quartal 2025 im Institutional Business-Segment über.
Im dritten Quartal wurde ein Ankauf im Segment Institutional Business im Wert von rund 77 Mio. Euro umgesetzt.
Portfolio nach Segmenten
| 30.09.2025 | |||
|---|---|---|---|
| Commercial Portfolio |
Institutional Business |
Gesamt | |
| --- | --- | --- | --- |
| Anzahl Immobilien | 125 | 148 | 273 |
| Marktwert in Mio. Euro 1 | 2.343,7 | 8.369,3 | 10.713,0 |
| Mietfläche in qm | 1.107.600 | 2.611.100 | 3.718.700 |
| 30.09.2024 | |||
|---|---|---|---|
| Commercial Portfolio |
Institutional Business |
Gesamt | |
| --- | --- | --- | --- |
| Anzahl Immobilien | 144 | 179 | 323 |
| Marktwert in Mio. Euro 1 | 3.222,8 | 8.879,4 | 12.102,2 |
| Mietfläche in qm | 1.430.700 | 2.812.900 | 4.243.600 |
1 Marktwerte jeweils zum 30.09. des Vorjahres, spätere Zugänge zu Anschaffungskosten.
Assets under Management
in Mrd. Euro
Vermietungsleistung auf hohem Niveau
Mieteinnahmen steigen like-for-like um 0,3 %
Vermietungsgeschäft
Die flächenbezogene Vermietungsleistung im dritten Quartal 2025 lag bei rund 256.500 qm und ist damit gegenüber dem Vorjahr (Vorjahr: rund 218.000 qm) um 18 % gestiegen.
Die annualisierte Vermietungsleistung lag bei rund 38,2 Mio. Euro (Vorjahr: rund 31,5 Mio. Euro). Der Anstieg von 21 % zum Vorjahr ist getrieben durch erfolgreich geschlossene Neuvermietungen sowie erfolgte Anschlussvermietungen. Hierbei lagen 68 % der annualisierten Vermietungsleistung in der Asset-Klasse Büro und 16 % der unter Vertrag gebrachten Mieten stammten aus der Asset-Klasse Lager und Logistik. Diese Verteilung unterstreicht die Attraktivität der Kern-Asset-Klassen von Branicks.
Von den unter Vertrag gebrachten Mieten entfielen im Berichtszeitraum rund 14,2 Mio. Euro auf das Commercial Portfolio und rund 24,0 Mio. Euro auf das Institutional Business (Vorjahr: 7,0 Mio. Euro und 24,5 Mio. Euro).
Auf Renewals entfiel ein Mietvolumen von 24,1 Mio. Euro, auf Neuvermietungen 14,1 Mio. Euro (Vorjahr: 26,2 Mio. Euro und 5,3 Mio. Euro).
Die Like-for-like-Mieteinnahmen (ohne Berücksichtigung von Portfoliozugängen und -abgängen) stiegen in den zwölf Monaten bis zum 30. September 2025 für das gesamte betreute Portfolio um 0,3 %. Im Commercial Portfolio lag das Like-for-like-Wachstum bei 1,0 %, im Institutional Business bei 0,1 %. Rund 65 % des Mietauslaufvolumens liegen in den Jahren ab 2029. Insbesondere zu größeren Ausläufen in den Jahren 2025 und 2026 gibt es bereits proaktiv Gespräche mit den Nutzern.
Vermietungsleistung
in qm
Vermietung nach Nutzungsarten
unter Vertrag gebrachte annualisierte Miete
Like-for-like-Mieteinnahmen
annualisiert, in Mio. Euro
Mietauslaufvolumen
in % der annualisierten Mieteinnahmen
Commercial Portfolio
Strategischer Fokus auf Logistik und Büro
Das Segment Commercial Portfolio umfasst den Immobilieneigenbestand der Branicks Group. Hier werden kontinuierliche Cashflows aus Mieteinnahmen erzielt. Darüber hinaus optimiert Branicks Group den Wert ihrer Bestandsobjekte und realisiert Gewinne durch Verkäufe zum richtigen Zeitpunkt. Weitere Erträge werden mit Beteiligungen erzielt.
Zum 30. September 2025 umfasste das direkt gehaltene Portfolio 125 Immobilien (30. September 2024: 144). Der Marktwert des Portfolios lag bei 2.343,7 Mio. Euro (30. September 2024: 3.222,8 Mio. Euro) und die Mietfläche bei rund 1.107.600 qm (30. September 2024: rund 1.430.700 qm).
Auf Basis von 125,6 Mio. Euro annualisierten Mieteinnahmen (ohne Berücksichtigung von Projektentwicklungen und Repositionierungsobjekten) entspricht das einer Bruttomietrendite von 5,4% (30. September 2024: 156,0 Mio. Euro und 5,1 %). Die EPRA-Leerstandsquote lag bei 9,8 % (30. September 2024: 7,0 %), die durchschnittliche Laufzeit der Mietverträge (WALT) liegt unverändert zum Vorjahr bei 4,3 Jahren.
Im Rahmen der laufenden Portfoliooptimierung setzt Branicks zunehmend auf die beiden strategischen Asset-Klassen Logistik und Büro, die am Bilanzstichtag 30. September 2025 zusammen 81 % des Marktwerts des Commercial Portfolios ausmachen (30. September 2024: 79 %).
Asset-Klassen Commercial Portfolio¹
| Asset-Klassen | Anzahl Objekte |
Marktwert | Marktwert | Mieteinnahmen p. a. | Mieteinnahmen p. a. | EPRA-Leerstandsquote |
|---|---|---|---|---|---|---|
| in Mio. Euro | in % | in Mio. Euro | in % | in % | ||
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Büro | 54 | 1.227,4 | 52 % | 65,5 | 52 % | 12,1 % |
| Logistik | 40 | 675,8 | 29 % | 34,2 | 27 % | 4,3 % |
| Mixed Use | 12 | 221,8 | 10 % | 12,0 | 10 % | 11,5 % |
| Handel | 7 | 185,1 | 8 % | 12,4 | 10 % | 13,7 % |
| Sonstige | 10 | 28,8 | 1 % | 1,5 | 1 % | 11,0 % |
| Projektentwicklungen | 2 | 4,8 | 0 % | n.a. | n.a. | n.a. |
| Asset-Klassen | WALT |
|---|---|
| Büro | 5,0 |
| Logistik | 3,7 |
| Mixed Use | 4,1 |
| Handel | 2,2 |
| Sonstige | 4,2 |
| Projektentwicklungen | n.a. |
1 Alle Werte ohne Projektentwicklungen und Repositionierungsobjekte, bis auf Anzahl Immobilien und Marktwert.
Die Asset-Klasse Büro ist mit 52 % des Marktwerts die größte Asset-Klasse. Sie trägt mit 65,5 Mio. Euro rund 52% der annualisierten Mieten bei. Logistikimmobilien folgen an zweiter Stelle mit einem Anteil von 29 % am Portfolio-Marktwert bzw. 27 % der Mieten. Handelsobjekte machen nur noch 8 % vom Marktwert und 10 % der Mieten aus.
Der Anteil von Green Buildings am Marktwert des Commercial Portfolios (Green-Building-Quote) per Ende September 2025 betrug 50,1 % (31. Dezember 2024: 52,9 %).
Trotz der Zertifizierung weiterer Objekte ging die Quote infolge von Portfolioverkäufen zertifizierter Green Buildings zurück.
Auf die zehn größten Mieter im Eigenbestand entfielen zum 30. September 2025 insgesamt 31,5 % der annualisierten Mieten. Auch bei den Top-Mietern zeigt sich der Fokus auf die Nutzungsarten Büro und Logistik.
Institutional Business
Schwerpunkt Bestandsoptimierung
Die Assets under Management im Drittgeschäft am 30. September 2025 betrugen insgesamt 8.369,3 Mio. Euro für 148 Objekte (30. September 2024: 8.879,4 Mio. Euro für 179 Objekte). Die Reduzierung der Objektanzahl ist insbesondere auf das ausgelaufene VIB Retail Balance I-Mandat zurückzuführen.
Die Branicks Group betreut aktuell 30 Vehikel (16 Pool Funds mit 5,3 Mrd. Euro, neun Club Deals mit 1,7 Mrd. Euro und fünf Individualmandate mit 1,4 Mrd. Euro) für insgesamt 169 institutionelle Investoren.
Rund 59 % des Eigenkapitals stammen von Anlegern, die in mehr als einem Anlageprodukt von Branicks investiert sind.
Asset-Klassen Institutional Business
Basis: AuM in Mrd. Euro zum 30.09.2025
Investitionspartner
Basis: gezeichnetes Eigenkapital zum 30.09.2025
GuV - Segment Commercial Portfolio
Mieteinnahmen durch Verkäufe beeinflusst
Commercial Portfolio
Die Nettomieteinnahmen in Höhe von 96,3 Mio. Euro haben sich insbesondere aufgrund von Verkäufen im Vergleich zum Vorjahr um 16,6 Mio. Euro verringert (Vorjahr: 112,9 Mio. Euro).
Die Abschreibungen sind durch verkaufsbedingte Sonderabschreibungen von 178,2 Mio. Euro beeinflusst. Die operativen Kosten des Segments verringerten sich insgesamt um rd. 5,8% auf 19,4 Mio. Euro (Vorjahr: 20,6 Mio. Euro), insbesondere aufgrund von deutlich reduzierten Adminkosten, die um 1,6 Mio. Euro auf 9,5 Mio. Euro (Vorjahr: 11,1 Mio. Euro) reduziert werden konnten. Dem stand ein leichter Anstieg der Personalkosten auf 9,9 Mio. Euro (Vorjahr: 9,5 Mio. Euro) entgegen.
Das Zinsergebnis in Höhe von - 47,5 Mio. Euro (Vorjahr: - 83,1 Mio. Euro) hat sich vor allem aufgrund der verringerten Zinskosten deutlich verbessert. Hintergrund sind die fristgerechten Tilgungen von Schuldscheindarlehen in den ersten drei Quartalen von insgesamt 293 Mio. Euro sowie der Brückenfinanzierung im Geschäftsjahr 2024.
Der FFO-Beitrag des Segments nach Abzug von Minderheitenanteilen ist trotz der geringeren Mieteinnahmen insbesondere aufgrund des verbesserten Zinsergebnisses sowie signifikant reduzierter operativer Aufwendungen (OPEX) auf 28,1 Mio. Euro (Vorjahr: 27,4 Mio. Euro) gestiegen.
Segmentberichterstattung
| in Mio. Euro | 9M 2025 | 9M 2024 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Commercial Portfolio | Institutional Business | Gesamt | Commercial Portfolio | Institutional Business | Gesamt | |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Bruttomieteinnahmen (GRI) | 106,8 | 106,8 | 129,7 | 129,7 | ||
| Nettomieteinnahmen (NRI) | 96,3 | 96,3 | 112,9 | 112,9 | ||
| Gewinne aus Immobilienverkauf | 10,7 | 10,7 | 0,5 | 0,5 | ||
| Erträge aus Immobilienverwaltungsgebühren | 30,2 | 30,2 | 37,4 | 37,4 | ||
| Ergebnis aus assoziierten Unternehmen | 0,0 | 3,2 | 3,2 | 2,8 | 2,2 | 5,0 |
| Abschreibungen | -215,4 | -5,5 | -220,9 | -183,4 | -7,3 | -190,7 |
| SbE / SbA (Net other income) | -4,6 | 0,3 | -4,3 | 1,1 | -0,2 | 0,9 |
| Zinsergebnis | -47,5 | 0,0 | -47,5 | -83,1 | -1,0 | -84,1 |
| Operational expenditure (OPEX) | -19,4 | -26,3 | -45,7 | -20,6 | -27,9 | -48,5 |
| - davon Adminkosten | -9,5 | -10,4 | -19,9 | -11,1 | -10,1 | -21,2 |
| - davon Personalkosten | -9,9 | -15,9 | -25,8 | -9,5 | -17,8 | -27,3 |
| Sonstige Bereinigungen | 17,3 | 1,4 | 18,7 | 24,8 | 0,0 | 24,8 |
| Funds from Operations (FFO) | 42,1 | 8,8 | 50,9 | 37,8 | 10,5 | 48,3 |
| Funds from Operations (ohne Minderheitenanteile) | 28,1 | 5,3 | 33,4 | 27,4 | 8,7 | 36,1 |
| Funds from Operations II (FFO II) | 52,9 | 8,7 | 61,6 | 38,3 | 10,5 | 48,8 |
| Funds from Operations II (einschließlich Verkaufsergebnis / ohne Minderheitenanteile) |
38,8 | 5,3 | 44,1 | 27,9 | 8,7 | 36,6 |
GuV - Segment Institutional Business
Laufende Fees durch Verkäufe beeinflusst
Institutional Business
In dem nach wie vor herausfordernden Marktumfeld lagen die Immobilienmanagementerträge bei 30,2 Mio. Euro auf einem soliden Niveau im Vergleich zum Vorjahr (Vorjahr: 37,4 Mio. Euro). Die wiederkehrenden Asset-, Property- und Development-Fees in Höhe von 28,2 Mio. Euro haben sich insbesondere aufgrund der Beendigung des Asset-Management-Mandats im VIB Retail Balance I verringert (Vorjahr: 30,9 Mio. Euro). Im Vorjahreszeitraum war die Performance-Fee aufgrund der erfolgreichen Beendigung des Global Tower-Mandats enthalten. Im Berichtszeitraum wurden 2,0 Mio. Euro transaktionsbedingte und Performance-Fees realisiert (Vorjahr: 6,5 Mio. Euro).
Das Ergebnis aus assoziierten Unternehmen ist auf 3,2 Mio. Euro gestiegen (Vorjahr: 2,2 Mio. Euro).
Die operativen Kosten haben sich insgesamt um 1,6 Mio. Euro auf 26,3 Mio. Euro (Vorjahr: 27,9 Mio. Euro) verbessert. Hierzu trug insbesondere der Rückgang der Personalkosten um 1,9 Mio. Euro auf 15,9 Mio. Euro bei (Vorjahr: 17,8 Mio. Euro).
Der FFO-Beitrag des Segments nach Minderheiten ist insbesondere aufgrund der transaktionsbedingt verringerten Assets under Management sowie geringerer transaktionsbedingter und Performance-Fees auf 5,3 Mio. zurückgegangen (Vorjahr: 8,7 Mio. Euro).
Segmentberichterstattung
| in Mio. Euro | 9M 2025 | 9M 2024 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Commercial Portfolio | Institutional Business | Gesamt | Commercial Portfolio | Institutional Business | Gesamt | |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Bruttomieteinnahmen (GRI) | 106,8 | 106,8 | 129,7 | 129,7 | ||
| Nettomieteinnahmen (NRI) | 96,3 | 96,3 | 112,9 | 112,9 | ||
| Gewinne aus Immobilienverkauf | 10,7 | 10,7 | 0,5 | 0,5 | ||
| Erträge aus Immobilienverwaltungsgebühren | 30,2 | 30,2 | 37,4 | 37,4 | ||
| Ergebnis aus assoziierten Unternehmen | 0,0 | 3,2 | 3,2 | 2,8 | 2,2 | 5,0 |
| Abschreibungen | -215,4 | -5,5 | -220,9 | -183,4 | -7,3 | -190,7 |
| SbE / SbA (Net other income) | -4,6 | 0,3 | -4,3 | 1,1 | -0,2 | 0,9 |
| Zinsergebnis | -47,5 | 0,0 | -47,5 | -83,1 | -1,0 | -84,1 |
| Operational expenditure (OPEX) | -19,4 | -26,3 | -45,7 | -20,6 | -27,9 | -48,5 |
| - davon Adminkosten | -9,5 | -10,4 | -19,9 | -11,1 | -10,1 | -21,2 |
| - davon Personalkosten | -9,9 | -15,9 | -25,8 | -9,5 | -17,8 | -27,3 |
| Sonstige Bereinigungen | 17,3 | 1,4 | 18,7 | 24,8 | 0,0 | 24,8 |
| Funds from Operations (FFO) | 42,1 | 8,8 | 50,9 | 37,8 | 10,5 | 48,3 |
| Funds from Operations (ohne Minderheitenanteile) | 28,1 | 5,3 | 33,4 | 27,4 | 8,7 | 36,1 |
| Funds from Operations II (FFO II) | 52,9 | 8,7 | 61,6 | 38,3 | 10,5 | 48,8 |
| Funds from Operations II (einschließlich Verkaufsergebnis / ohne Minderheitenanteile) | 38,8 | 5,3 | 44,1 | 27,9 | 8,7 | 36,6 |
Bilanz
Von Verkaufsaktivitäten geprägt
❶ Die Bilanzsumme am 30. September 2025 ist gegenüber dem Jahresende 2024 insbesondere aufgrund von Verkäufen und Darlehenstilgungen um 684,1 Mio. Euro zurückgegangen.
❷ Der Rückgang des langfristigen Vermögens gegenüber dem 31. Dezember 2024 um 437,4 Mio. Euro ist im Wesentlichen durch den verkaufsbedingten Rückgang der als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien verursacht.
❸ Der Rückgang des kurzfristigen Vermögens gegenüber dem 31. Dezember 2024 um 246,7 Mio. Euro ergibt sich im Wesentlichen aus der Verminderung der liquiden Mittel um 153,7 Mio. Euro insbesondere aufgrund von Darlehenstilgungen. Wesentlicher Treiber waren hier die Tilgung der bereits im ersten Halbjahr fälligen Schuldscheindarlehen in Höhe von 225 Mio. Euro sowie weitere Tilgungen in Höhe von 68 Mio. Euro im Juli 2025.
❹ Das Eigenkapital liegt zum 30. September 2025 um 177,7 Mio. Euro unter dem Stand zum Jahresende 2024. Das negative Konzernergebnis wirkt sich mit - 160,5 Mio. Euro (Vorjahr: - 153,2 Mio. Euro) aus. Die Eigenkapitalquote liegt bei soliden 31,1 % leicht verbessert gegenüber dem Stand zum 31. Dezember 2024 (30,2 %).
❺ Die Schulden gingen im Vergleich zum Jahresende 2024 insgesamt um 506,4 Mio. Euro zurück. Die Umgliederung aus den langfristigen Schulden des im September 2026 fälligen Green Bond in Höhe von 398,0 Mio. Euro in die kurzfristigen Finanzschulden ist hauptsächlich für den Anstieg dieser verantwortlich.
Überblick Bilanz
| in Mio. Euro | 30.09.2025 | 31.12.2024 | |
|---|---|---|---|
| Bilanzsumme | 3.057,5 | 1 | 3.741,6 |
| Langfristiges Vermögen | 2.831,4 | 2 | 3.268,8 |
| - davon Goodwill | 190,2 | 190,2 | |
| Kurzfristiges Vermögen | 226,1 | 3 | 472,8 |
| Eigenkapital | 950,8 | 4 | 1.128,5 |
| Langfristige Finanzschulden | 1.174,5 | 1.824,0 | |
| Kurzfristige Finanzschulden | 664,1 | 444,8 | |
| Sonstige Verbindlichkeiten | 268,1 | 344,3 | |
| Summe Schulden | 2.106,7 | 5 | 2.613,1 |
| Bilanzielles Eigenkapital | 31,1 % | 4 | 30,2 % |
Prognose 2025
| Prognose | |
|---|---|
| Bruttomieteinnahmen | 125-135 Mio. Euro |
| Erträge aus Immobilienmanagement | 45-55 Mio. Euro |
| FFO I (nach Minderheitenanteilen, vor Steuern) | 40-55 Mio. Euro |
| Akquisitionen | 100-200 Mio. Euro (nur Institutional Business) |
| Verkäufe | 600-800 Mio. Euro, davon: Commercial Portfolio: 500-600 Mio. Euro Institutional Business: 100-200 Mio. Euro |
Kennzahlen
Finanzkennzahlen
| in Mio. Euro | 9M 2025 | 9M 2024 | |▲| | Q3 2025 | Q3 2024 | |▲| |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bruttomieteinnahmen | 106,8 | 129,7 | 22,9 | 34,5 | 40,6 | 6,1 |
| Nettomieteinnahmen | 96,3 | 112,9 | 16,6 | 32,9 | 35,8 | 2,9 |
| Erträge aus Immobilienmanagement | 30,2 | 37,4 | 7,2 | 9,4 | 16,6 | 7,2 |
| Erlöse aus Immobilienverkauf | 293,1 | 367,0 | 73,9 | 215,1 | 349,9 | 134,8 |
| Gewinne aus Immobilienverkauf | 10,7 | 0,5 | 10,2 | 7,7 | 0,0 | 7,7 |
| Ergebnis aus assoziierten Unternehmen | 3,2 | 5,0 | 1,8 | 1,1 | 1,6 | 0,1 |
| Funds from Operations nach Minderheiten (FFO) | 33,4 | 36,1 | 2,7 | 10,7 | 16,7 | 6,0 |
| Funds from Operations II (nach Minderheiten, einschließlich Verkaufsergebnis) |
44,1 | 36,6 | 7,5 | 18,4 | 16,7 | 1,7 |
| EBITDA | 90,3 | 108,1 | 17,8 | 30,6 | 38,7 | 8,1 |
| EBIT | -130,5 | -82,6 | 47,9 | -140,1 | 5,0 | 145,1 |
| Konzernergebnis | -160,5 | -153,2 | 7,3 | -137,1 | -21,6 | 115,5 |
| Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit | 25,4 | 43,5 | 18,1 | 0,6 | 24,4 | 23,8 |
Ergebniskennzahlen
| je Aktie in Euro 1 | 9M 2025 | 9M 2024 | |▲| | Q3 2025 | Q3 2024 | |▲| |
|---|---|---|---|---|---|---|
| FFO je Aktie (nach Minderheiten) |
0,40 | 0,43 | 0,03 | 0,13 | 0,20 | 0,07 |
| FFO II je Aktie (nach Minderheiten) |
0,53 | 0,44 | 0,09 | 0,22 | 0,20 | 0,02 |
| Konzernergebnis je Aktie (nach Minderheiten) |
-1,63 | -1,53 | 0,10 | -1,36 | -0,32 | 1,04 |
1 Alle Zahlen je Aktie (durchschnittliche Anzahl ausgegebener Aktien 9M 2025: 83.565.510; 9M 2024: 83.565.510).
Bilanzkennzahlen
| in Mio. Euro | 30.09.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
| Als Finanzinvestition gehaltene Immobilien | 2.223,9 | 2.663,6 |
| Zur Veräußerung gehaltene langfristige Vermögenswerte (IFRS 5) | 35,8 | 120,2 |
| Eigenkapital | 950,8 | 1.128,5 |
| Finanzschulden (inkl. IFRS 5) | 1.838,7 | 2.307,7 |
| Bilanzsumme | 3.057,5 | 3.741,6 |
| Loan-To-Value (LTV)2 | 60,1% | 61,0% |
| Adjusted LTV2, 4 | 56,1% | 57,5% |
| NAV je Aktie (in Euro)1 | 9,35 | 10,27 |
| Adjusted NAV je Aktie (in Euro)4 | 11,64 | 12,55 |
Operative Kennzahlen
| 30.09.2025 | 31.12.2024 | |
|---|---|---|
| Anzahl Immobilien | 273 | 317 |
| Assets under Management in Mrd. Euro | 10,7 | 11,6 |
| Mietfläche in qm | 3.718.638 | 4.096.179 |
| Vermietungsleistung in qm | 256.500 | 387.700 |
Operative Kennzahlen (Commercial Portfolio)³
| 30.09.2025 | 31.12.2024 | |
|---|---|---|
| Annualisierte Mieteinnahmen in Mio. Euro | 125,6 | 147,7 |
| EPRA-Leerstandsquote in % | 9,8 | 7,4 |
| 0-Mietlaufzeit in Jahren | 4,3 | 4,6 |
| 0-Miete in Euro pro qm | 10,34 | 10,20 |
| Bruttomietrendite in % | 5,4 | 5,4 |
1 Alle Zahlen je Aktie (Aktienzahl 30.09.2025: 83.565.510; 31.12.2024: 83.565.510).
2 Bereinigt um Warehousing.
3 Nur für das Commercial Portfolio berechnet, ohne Repositionierungen und Warehousing.
4 Inkl. vollständigen Werts des Institutional Business.
Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung
für die Zeit vom 1. Januar bis 30. September 2025
| in TEUR | 9M 2025 | 9M 2024 | Q3 2025 | Q3 2024 |
|---|---|---|---|---|
| Bruttomieteinnahmen | 106.806 | 129.670 | 34.517 | 40.565 |
| Erbbauzinsen | -147 | -147 | -56 | -50 |
| Erträge aus Betriebs- und Nebenkosten | 22.566 | 23.842 | 7.898 | 7.686 |
| Aufwendungen für Betriebs- und Nebenkosten | -23.726 | -26.900 | -8.042 | -8.174 |
| Sonstige immobilienbezogene Aufwendungen | -9.195 | -13.600 | -1.425 | -4.217 |
| Nettomieteinnahmen | 96.304 | 112.865 | 32.892 | 35.810 |
| Verwaltungsaufwand | -19.917 | -21.282 | -8.801 | -6.718 |
| Personalaufwand | -25.743 | -27.264 | -8.604 | -8.951 |
| Abschreibungen | -220.846 | -190.712 | -170.668 | -33.679 |
| Erträge aus Immobilienverwaltungsgebühren | 30.175 | 37.412 | 9.407 | 16.600 |
| Sonstige betriebliche Erträge | 2.725 | 1.312 | 1.300 | 386 |
| Sonstige betriebliche Aufwendungen | -7.067 | -378 | -4.364 | -15 |
| Ergebnis sonstiger betrieblicher Erträge und Aufwendungen | -4.342 | 934 | -3.064 | 371 |
| Nettoerlös aus dem Verkauf von als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien | 293.141 | 366.987 | 215.116 | 349.902 |
| Restbuchwert der verkauften als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien | -282.432 | -366.476 | -207.409 | -349.902 |
| Gewinn aus dem Verkauf von als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien | 10.709 | 511 | 7.707 | 0 |
| Ergebnis vor Zinsen und sonstigen Finanzierungstätigkeiten | -133.660 | -87.536 | -141.131 | 3.433 |
| Ergebnis aus assoziierten Unternehmen | 3.156 | 4.965 | 1.052 | 1.611 |
| Zinserträge | 9.231 | 13.230 | 2.848 | 4.301 |
| Zinsaufwand | -56.686 | -97.371 | -14.688 | -33.859 |
| Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit | -177.959 | -166.712 | -151.919 | -24.514 |
| Steuern vom Einkommen und vom Ertrag | -7.899 | -19.478 | -1.855 | -9.964 |
| Latente Steuern | 25.407 | 33.021 | 16.698 | 12.842 |
| Konzernergebnis | -160.451 | -153.169 | -137.076 | -21.636 |
| Ergebnisanteil Konzernaktionäre | -136.301 | -128.119 | -113.435 | -26.525 |
| Ergebnisanteil Minderheitenanteile | -24.150 | -25.050 | -23.641 | 4.889 |
| (Un)verwässertes Ergebnis je Aktie in Euro 1 | -1,63 | -1,53 | -1,36 | -0,32 |
1 Mit Durchschnittsaktienanzahl gemäß IFRS.
Konzerngesamtergebnisrechnung
für die Zeit vom 1. Januar bis 30. September 2025
| in TEUR | 9M 2025 | 9M 2024 | Q3 2025 | Q3 2024 |
|---|---|---|---|---|
| Konzernergebnis | -160.451 | -153.169 | -137.076 | -21.636 |
| Sonstiges Ergebnis | ||||
| Posten, die unter bestimmten Bedingungen zukünftig in die Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert werden können |
||||
| Marktbewertung Sicherungsinstrumente | ||||
| Cashflow-Hedges | -22 | -23 | -7 | -8 |
| Posten, die zukünftig nicht in die Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert werden können | ||||
| Gewinn / Verlust aus der Bewertung von erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert klassifizierten Finanzinstrumenten |
-3.151 | -1.279 | 0 | -168 |
| Direkt im Eigenkapital erfasste Erträge und Aufwendungen 1 | -3.173 | -1.302 | -7 | -176 |
| Gesamtergebnis | -163.624 | -154.471 | -137.083 | -21.812 |
| Konzernaktionäre | -139.448 | -129.717 | -113.429 | -26.701 |
| Minderheitenanteile | -24.176 | -24.754 | -23.654 | 4.889 |
1 Nach Steuern.
Konzernkapitalflussrechnung
für die Zeit vom 1. Januar bis 30. September 2025
| in TEUR | 9M 2025 | 9M 2024 |
|---|---|---|
| Laufende Geschäftstätigkeit | ||
| Nettobetriebsgewinn vor gezahlten/erhaltenen Zinsen und Steuern | -106.293 | -96.442 |
| Realisierte Gewinne/Verluste aus Verkäufen von als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien | -10.709 | -511 |
| Abschreibungen | 220.846 | 190.712 |
| Veränderungen der Forderungen, Verbindlichkeiten und Rückstellungen | 305 | 39.567 |
| Andere nicht zahlungswirksame Transaktionen | -24.557 | -33.051 |
| Cashflow aus gewöhnlicher Geschäftstätigkeit | 79.592 | 100.275 |
| Gezahlte Zinsen | -48.926 | -77.150 |
| Erhaltene Zinsen | 1.651 | 7.104 |
| Gezahlte/erhaltene Steuern | -6.881 | 13.319 |
| Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit | 25.436 | 43.548 |
| Investitionstätigkeit | ||
| Erlöse aus dem Verkauf von als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien | 293.141 | 366.987 |
| Erwerb von als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien | 0 | -48.331 |
| Investitionen in als Finanzinvestition gehaltene Immobilien | -37.768 | -20.481 |
| Verkauf anderer Investitionen | 13.322 | 12.129 |
| Erwerb von Betriebs- und Geschäftsausstattung; Software | -53 | 28 |
| Cashflow aus Investitionstätigkeit | 268.642 | 310.332 |
| Finanzierungstätigkeit | ||
| Rückzahlung Minderheitenanteile | -1.904 | -8.368 |
| Einzahlungen von Darlehen | 112.909 | 94.495 |
| Rückzahlung von Darlehen | -261.001 | -575.097 |
| Rückzahlung von Anleihen / Schuldscheinen | -293.000 | -23.000 |
| Leasingzahlungen | -2.487 | -2.603 |
| Auszahlungen für Kosten der Kapitalbeschaffung | -2.250 | -15.269 |
| Cashflow aus Finanzierungstätigkeit | -447.733 | -529.842 |
| Zahlungswirksame Veränderungen des Finanzmittelfonds | -153.655 | -175.962 |
| Finanzmittelfonds zum 1. Januar | 250.720 | 345.550 |
| Finanzmittelfonds zum 30. September | 97.065 | 169.588 |
Konzernbilanz
zum 30. September 2025
Aktiva
| in TEUR | 30.09.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
| Geschäfts- oder Firmenwert | 190.243 | 190.243 |
| Als Finanzinvestition gehaltene Immobilien | 2.223.892 | 2.663.564 |
| Sachanlagen | 36.180 | 42.252 |
| Anteile an assoziierten Unternehmen | 118.896 | 118.750 |
| Ausleihungen an nahestehende Unternehmen | 114.142 | 107.623 |
| Beteiligungen | 94.070 | 88.035 |
| Immaterielle Vermögenswerte | 23.223 | 27.573 |
| Aktive latente Steuern | 30.745 | 30.746 |
| Langfristiges Vermögen | 2.831.391 | 3.268.786 |
| Forderungen aus dem Verkauf von Immobilien | 3.378 | 685 |
| Forderungen aus Lieferungen und Leistungen | 22.324 | 23.945 |
| Forderungen gegen nahestehende Unternehmen | 23.338 | 21.573 |
| Forderungen aus Steuern vom Einkommen und vom Ertrag | 13.464 | 22.886 |
| Sonstige Forderungen | 27.051 | 29.722 |
| Sonstige Vermögenswerte | 3.663 | 3.074 |
| Guthaben bei Kreditinstituten und Kassenbestand | 97.065 | 250.720 |
| 190.283 | 352.605 | |
| Zur Veräußerung gehaltene langfristige Vermögenswerte | 35.787 | 120.200 |
| Kurzfristiges Vermögen | 226.070 | 472.805 |
| Summe Aktiva | 3.057.461 | 3.741.591 |
Passiva
| in TEUR | 31.12.2024 | |
|---|---|---|
| Eigenkapital | ||
| Gezeichnetes Kapital | 83.566 | 83.566 |
| Kapitalrücklage | 836.118 | 836.118 |
| Hedgingrücklage | 302 | 324 |
| Rücklage für erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert klassifizierte Finanzinstrumente |
-21.137 | -17.986 |
| Versicherungsmathematische Gewinne / Verluste Pensionen | 465 | 465 |
| Bilanzverlust | -286.202 | -149.901 |
| Konzernaktionären zustehendes Eigenkapital | 613.112 | 752.586 |
| Minderheitenanteile | 337.694 | 375.896 |
| Summe Eigenkapital | 950.806 | 1.128.482 |
| Schulden | ||
| Unternehmensanleihen | 0 | 382.570 |
| Langfristige verzinsliche Finanzschulden | 1.174.531 | 1.441.381 |
| Passive latente Steuern | 130.609 | 159.167 |
| Pensionsrückstellung | 3.400 | 3.415 |
| Sonstige langfristige Verbindlichkeiten | 20.950 | 23.089 |
| Summe langfristiger Schulden | 1.329.490 | 2.009.622 |
| Unternehmensanleihen | 398.037 | 0 |
| Kurzfristige verzinsliche Finanzschulden | 266.098 | 444.759 |
| Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen | 5.111 | 10.555 |
| Verbindlichkeiten gegenüber nahestehenden Unternehmen | 9.751 | 7.229 |
| Verbindlichkeit aus Steuern vom Einkommen und vom Ertrag | 26.708 | 33.239 |
| Sonstige Verbindlichkeiten | 71.460 | 68.717 |
| 777.165 | 564.499 | |
| Verbindlichkeiten im Zusammenhang mit zur Veräußerung gehaltenen langfristigen Vermögenswerten | 0 | 38.988 |
| Summe kurzfristiger Schulden | 777.165 | 603.487 |
| Summe Schulden | 2.106.655 | 2.613.109 |
| Summe Passiva | 3.057.461 | 3.741.591 |
Konzerneigenkapitalveränderungsrechnung
für die Zeit vom 1. Januar bis 30. September 2025
| in TEUR | Gezeichnetes Kapital | Kapitalrücklage | Hedgingrücklage | Rücklage für als erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert klassifizierte Finanzinstrumente | Versicherungsmathematische Gewinne / Verluste Pensionen |
Bilanzverlust |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Stand am 31. Dezember 2024 | 83.566 | 836.118 | 324 | -17.986 | 465 | -149.901 |
| Konzernergebnis | -136.301 | |||||
| Sonstiges Ergebnis 1 | ||||||
| Posten, die zukünftig in die Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert werden können | ||||||
| Gewinn / Verlust aus Cashflow-Hedges | -22 | |||||
| Posten, die zukünftig nicht in die Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert werden können | ||||||
| Gewinn / Verlust aus der Bewertung von erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert klassifizierten Finanzinstrumenten | -3.151 | |||||
| Versicherungsmathematische Gewinne / Verluste Pensionen | ||||||
| Gesamtergebnis | -22 | -3.151 | -136.301 | |||
| Veränderung Minderheitenanteile | ||||||
| Stand am 30. September 2025 | 83.566 | 836.118 | 302 | -21.137 | 465 | -286.202 |
| in TEUR | Konzernaktionären zustehendes Eigenkapital | Minderheitenanteile | Gesamt |
|---|---|---|---|
| Stand am 31. Dezember 2024 | 752.586 | 375.896 | 1.128.482 |
| Konzernergebnis | -136.301 | -24.150 | -160.451 |
| Sonstiges Ergebnis 1 | |||
| Posten, die zukünftig in die Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert werden können | |||
| Gewinn / Verlust aus Cashflow-Hedges | -22 | -22 | |
| Posten, die zukünftig nicht in die Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert werden können | |||
| Gewinn / Verlust aus der Bewertung von erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert klassifizierten Finanzinstrumenten | -3.151 | -3.151 | |
| Versicherungsmathematische Gewinne / Verluste Pensionen | |||
| Gesamtergebnis | -139.474 | -24.150 | -163.624 |
| Veränderung Minderheitenanteile | -14.052 | -14.052 | |
| Stand am 30. September 2025 | 613.112 | 337.694 | 950.806 |
1 Nach Berücksichtigung latenter Steuern.
Konzerneigenkapitalveränderungsrechnung
für die Zeit vom 1. Januar bis 31. Dezember 2024
| in TEUR | Gezeichnetes Kapital | Kapitalrücklage | Hedgingrücklage | Rücklage für als erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert klassifizierte Finanzinstrumente | Versicherungsmathematische Gewinne / Verluste Pensionen |
Bilanzverlust |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Stand am 31. Dezember 2023 | 83.566 | 914.800 | 354 | -8.449 | 709 | 53.761 |
| Konzernergebnis | -128.119 | |||||
| Sonstiges Ergebnis 1 | ||||||
| Posten, die zukünftig in die Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert werden können | ||||||
| Gewinn / Verlust aus Cashflow-Hedges | -23 | |||||
| Posten, die zukünftig nicht in die Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert werden können | ||||||
| Gewinn / Verlust aus der Bewertung von erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert klassifizierten Finanzinstrumenten | -1.279 | |||||
| Gesamtergebnis | -23 | -1.279 | -128.119 | |||
| Veränderung Minderheitenanteile | ||||||
| Stand am 30. September 2024 | 83.566 | 914.800 | 331 | -9.728 | 709 | -74.358 |
| Konzernergebnis | -152.994 | |||||
| Sonstiges Ergebnis 1 | ||||||
| Posten, die zukünftig in die Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert werden können | ||||||
| Gewinn / Verlust aus Cashflow-Hedges | -7 | |||||
| Posten, die zukünftig nicht in die Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert werden können | ||||||
| Gewinn / Verlust aus der Bewertung von erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert klassifizierten Finanzinstrumenten | -8.258 | |||||
| Versicherungsmathematische Gewinne / Verluste Pensionen | -244 | |||||
| Gesamtergebnis | -7 | -8.258 | -244 | -152.994 | ||
| Entnahme Kapitalrücklage | -78.682 | 78.682 | ||||
| Veränderung Minderheitenanteile | -1.231 | |||||
| Stand am 31. Dezember 2024 | 83.566 | 836.118 | 324 | -17.986 | 465 | -149.901 |
| in TEUR | Konzernaktionären zustehendes Eigenkapital | Minderheitenanteile | Gesamt |
|---|---|---|---|
| Stand am 31. Dezember 2023 | 1.044.741 | 482.398 | 1.527.139 |
| Konzernergebnis | -128.119 | -25.050 | -153.169 |
| Sonstiges Ergebnis 1 | |||
| Posten, die zukünftig in die Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert werden können | |||
| Gewinn / Verlust aus Cashflow-Hedges | -23 | -23 | |
| Posten, die zukünftig nicht in die Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert werden können | |||
| Gewinn / Verlust aus der Bewertung von erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert klassifizierten Finanzinstrumenten | -1.279 | -1.279 | |
| Gesamtergebnis | -129.421 | -25.050 | -154.471 |
| Veränderung Minderheitenanteile | -6.367 | -6.367 | |
| Stand am 30. September 2024 | 915.320 | 450.981 | 1.366.301 |
| Konzernergebnis | -152.994 | -59.373 | -212.367 |
| Sonstiges Ergebnis 1 | |||
| Posten, die zukünftig in die Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert werden können | |||
| Gewinn / Verlust aus Cashflow-Hedges | -7 | -7 | |
| Posten, die zukünftig nicht in die Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert werden können | |||
| Gewinn / Verlust aus der Bewertung von erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert klassifizierten Finanzinstrumenten | -8.258 | -8.258 | |
| Versicherungsmathematische Gewinne / Verluste Pensionen | -244 | -244 | |
| Gesamtergebnis | -161.503 | -59.373 | -220.876 |
| Entnahme Kapitalrücklage | |||
| Veränderung Minderheitenanteile | -1.231 | -15.712 | -16.943 |
| Stand am 31. Dezember 2024 | 752.586 | 375.896 | 1.128.482 |
1 Nach Berücksichtigung latenter Steuern.
Segmentberichterstattung
für die Zeit vom 1. Januar bis 30. September 2025
| in Mio. Euro | 9M 2025 | 9M 2024 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Commercial Portfolio | Institutional Business |
Gesamt | Commercial Portfolio |
Institutional Business |
Gesamt | |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Ergebniskennzahlen | ||||||
| Bruttomieteinnahmen (GRI) | 106,8 | 106,8 | 129,7 | 129,7 | ||
| Nettomieteinnahmen (NRI) | 96,3 | 96,3 | 112,9 | 112,9 | ||
| Gewinne aus Immobilienverkauf | 10,7 | 10,7 | 0,5 | 0,5 | ||
| Erträge aus Immobilienverwaltungsgebühren | 30,2 | 30,2 | 37,4 | 37,4 | ||
| Ergebnis aus assoziierten Unternehmen | 0,0 | 3,2 | 3,2 | 2,8 | 2,2 | 5,0 |
| Abschreibungen | -215,4 | -5,5 | -220,9 | -183,4 | -7,3 | -190,7 |
| SbE / SbA (Net other income) | -4,6 | 0,3 | -4,3 | 1,1 | -0,2 | 0,9 |
| Zinsergebnis | -47,5 | 0,0 | -47,5 | -83,1 | -1,0 | -84,1 |
| Operational expenditure (OPEX) | -19,4 | -26,3 | -45,7 | -20,6 | -27,9 | -48,5 |
| - davon Adminkosten | -9,5 | -10,4 | -19,9 | -11,1 | -10,1 | -21,2 |
| - davon Personalkosten | -9,9 | -15,9 | -25,8 | -9,5 | -17,8 | -27,3 |
| Sonstige Bereinigungen | 17,3 | 1,4 | 18,7 | 24,8 | 0,0 | 24,8 |
| Funds from Operations (FFO) | 42,1 | 8,8 | 50,9 | 37,8 | 10,5 | 48,3 |
| Funds from Operations (ohne Minderheitenanteile) | 28,1 | 5,3 | 33,4 | 27,4 | 8,7 | 36,1 |
| Funds from Operations II (FFO II) | 52,9 | 8,7 | 61,6 | 38,3 | 10,5 | 48,8 |
| Funds from Operations II (einschließlich Verkaufsergebnis / ohne Minderheitenanteile) | 38,8 | 5,3 | 44,1 | 27,9 | 8,7 | 36,6 |
| EBITDA | 83,0 | 7,3 | 90,3 | 96,6 | 11,5 | 108,1 |
| EBIT | -132,4 | 1,9 | -130,5 | -86,8 | 4,2 | -82,6 |
| Segmentvermögen | ||||||
| Anzahl Immobilien | 125 | 148 | 273 | 144 | 179 | 323 |
| Assets under Management (AuM) | 2.343,7 | 8.369,3 | 10.713,0 | 3.222,8 | 8.879,4 | 12.102,2 |
| Mietfläche in qm | 1.107.578 | 2.611.060 | 3.718.638 | 1.430.710 | 2.812.947 | 4.243.657 |
Transaktionen 2025
| in Mio. Euro (Anzahl Objekte) |
Beurkundungen 2025 YTD |
davon: Beurkundungen 2025 mit BNL bis zum 30.09.2025 | Beurkundungen Vorjahre mit BNL bis zum 30.09.2025 |
|---|---|---|---|
| Ankäufe | |||
| Eigenbestand | 0 (0) | 0 (0) | 0 (0) |
| Institutional Business | 77 (1) | 77 (1) | 0 (0) |
| Gesamt | 77 (1) | 77 (1) | 0 (0) |
| Verkäufe | |||
| Commercial Portfolio | 386 (14) | 381 (13) | 0 (0) |
| Institutional Business | 0 (0) | 0 (0) | 15 (1) |
| Gesamt | 386 (14) | 381 (13) | 15 (1) |
Loan-To-Value (LTV)
| in TEUR | 30.09.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
| Vermögenswerte | ||
| Buchwert der Immobilien | 2.223.892 | 2.663.564 |
| Buchwert Immobilien unter IFRS 5 | 6.145 | 87.495 |
| Wertdifferenz zum Zeitwert | 81.241 | 41.574 |
| Marktwert Immobilien gesamt | 2.311.278 | 2.792.633 |
| Marktwert Beteiligungen (indirekte Immobilien)1,2 | 227.954 | 221.544 |
| Geschäfts- oder Firmenwert | 190.243 | 190.243 |
| Dienstleistungsverträge | 21.774 | 25.821 |
| Buchwert Ausleihungen / Forderungen nahestehende Unternehmen | 137.480 | 129.196 |
| Marktwert Vermögen (Value) | 2.888.729 | 3.359.437 |
| abzüglich Geschäfts- oder Firmenwert | -190.243 | -190.243 |
| abzüglich Dienstleistungsverträgen | -21.774 | -25.821 |
| zuzüglich Marktwert Institutional Business | 421.094 | 421.094 |
| Adjusted Marktwert Vermögen (Value) | 3.097.806 | 3.564.467 |
| Verbindlichkeiten | ||
| Langfristige verzinsliche Finanzschulden2 | 1.159.878 | 1.426.728 |
| Kurzfristige verzinsliche Finanzschulden | 266.098 | 444.759 |
| Verbindlichkeiten in Verbindung mit IFRS 5-Objekten | 0 | 38.988 |
| Verbindlichkeiten nahestehende Unternehmen | 9.751 | 7.229 |
| Unternehmensanleihen | 398.037 | 382.570 |
| abzgl. Kassenbestand / Bankguthaben | -97.065 | -250.720 |
| Netto-Verbindlichkeiten (Loan) | 1.736.699 | 2.049.554 |
| LTV2 | 60,1% | 61,0% |
| Adjusted LTV2 | 56,1% | 57,5% |
1 Enthält Anteile assoziierte Unternehmen und Beteiligungen.
2 Bereinigt um Warehousing.
EPRA-Kennzahlen
| in Mio. Euro | 30.09.2025 | 31.12.2024 | |▲| |
|---|---|---|---|
| EPRA-Net Reinstatement Value (EPRA-NRV) | 844,8 | 951,6 | 11% |
| EPRA-Net Disposal Value (EPRA-NDV) | 632,6 | 800,5 | 21% |
| EPRA-Net Tangible Assets (EPRA-NTA) | 498,5 | 588,5 | 15% |
| EPRA-Nettoanfangsrendite (%)1 | 4,7 | 4,5 | 4% |
| EPRA-"Topped up"-Nettoanfangsrendite (%)1 | 4,8 | 4,6 | 4% |
| EPRA-Leerstandsquote (%)2 | 9,8 | 7,4 | 32% |
| EPRA-LTV (%) | 63,4 | 62,9 | 1% |
| 9M 2025 | 9M 2024 | |▲| | |
|---|---|---|---|
| EPRA-Ergebnis | 45,4 | 61,5 | 26% |
| EPRA-Kostenquote inkl. direkter Leerstandskosten (%)1 | 23,8 | 25,1 | 5% |
| EPRA-Kostenquote exkl. direkter Leerstandskosten (%)1 | 20,9 | 23,2 | 10% |
| EPRA-Ergebnis je Aktie 3 | 0,54 | 0,74 | 27% |
| 30.09.2025 | 31.12.2024 | |▲| | |
|---|---|---|---|
| NAV je Aktie | 9,35 | 10,27 | 9% |
| Adjusted NAV je Aktie 4 | 11,64 | 12,55 | 7% |
1 Nur für das Commercial Portfolio berechnet.
2 Nur für das Commercial Portfolio berechnet, ohne Repositionierungen und Warehousing.
3 Alle Zahlen je Aktie (durchschnittliche Anzahl ausgegebener Aktien 9M 2025: 83.565.510; 9M 2024: 83.565.510).
4 Inkl. vollständigem Wert des Institutional Business.
Kontakt
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Fax +49 69 9454858-9399
Finanzkalender 2026
| 29.04.2026 | Geschäftsbericht 2025 |
|---|---|
| 06.05.2026 | Nachhaltigkeitsbericht 2025 |
| 20.05.2026 | Veröffentlichung Q1 2026 |
| 12.08.2026 | Hauptversammlung 2026 |
| 26.08.2026 | Veröffentlichung H1 2026 |
| 05.11.2026 | Veröffentlichung Q3 2026 |
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