Earnings Release • Oct 28, 2020
Earnings Release
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Alexandre Bompard, Président Directeur-Général, a déclaré : « Alors que la crise liée à la pandémie de COVID-19 se poursuit, nous conservons une extrême vigilance à la sécurité de nos équipes et de nos clients, et nous adaptons en permanence notre gouvernance ainsi que nos modèles commerciaux et opérationnels à l'évolution de la situation sanitaire, dans tous nos pays.
Les ventes de Carrefour au troisième trimestre reflètent l'excellente dynamique en cours dans le Groupe, confirmant le succès du plan de transformation Carrefour 2022. Nos initiatives en faveur de la satisfaction clients portent leurs fruits : elles se traduisent par une nette amélioration du NPS®, une croissance comparable record et une surperformance des segments bio et e-commerce. La croissance exceptionnelle au Brésil, une activité solide en Espagne et une meilleure dynamique en France témoignent de la force de notre modèle multiformat et omnicanal. Nous sommes mobilisés pour poursuivre cette forte dynamique de conquête commerciale. »
| Troisième trimestre 2020 | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Variation totale(3) | |||||||||
| Ventes TTC (M€) |
Magasins comparables(2) |
A changes | |||||||
| courants | constants | ||||||||
| France | 9 676 | +3,8% | -0,9% | -0,9% | |||||
| Europe | 5 813 | +1,9% | -0,3% | +0,2% | |||||
| Amérique Latine | 3 614 | +28,4% | -10,2% | +29,5% | |||||
| (pre-IAS 29) | |||||||||
| Asie | 587 | +0,6% | +2,3% | +1,4% | |||||
| Groupe (pre-IAS 29) | 19 690 | +8,4% | -2,5% | +5,5% | |||||
| IAS 29 (4) | -49 | ||||||||
| Groupe (post-IAS 29) | 19 641 |
Notes : (1) à fin septembre vs. fin juin 2020 ; (2) hors essence et calendaire et à changes constants ; (3) variations présentées par rapport aux ventes 2019 retraitées IFRS 5 ; (4) hyperinflation et changes en Argentine
Grâce à la transformation de son modèle commercial depuis plus de deux ans, Carrefour est aujourd'hui en mesure de capter la croissance d'un marché porteur dans ses principaux pays. Le marché bénéficie d'un report de la consommation hors-domicile vers la consommation à domicile, compte tenu notamment de la progression du télétravail.
Le chiffre d'affaires TTC du 3ème trimestre progresse de +8,4% en comparable (LFL). Le chiffre d'affaires TTC du Groupe s'établit à 19 690 M€ pre-IAS 29, soit une hausse de +5,5% à changes constants. Cette progression intègre l'effet essence, défavorable à hauteur de -2,9%. Après prise en compte d'un effet de change défavorable de -8,0%, principalement dû à la dépréciation du real brésilien et du peso argentin, la variation totale du chiffre d'affaires à changes courants s'élève à -2,5%. L'impact de l'application de la norme IAS 29 est de -49 M€.
En France, le chiffre d'affaires du T3 est en hausse de +3,8% en comparable (+2,9% LFL en alimentaire et +9,9% LFL en non-alimentaire). Les clients réagissent vite et positivement à toutes les initiatives visant à améliorer la qualité de l'expérience d'achats et la satisfaction client. Le NPS® est en progression rapide dans tous les formats et la croissance accélère.
En Europe, la croissance comparable atteint +1,9% sur le trimestre.
La dynamique commerciale accélère en Amérique latine (+28,4% LFL).
o Carrefour Retail (+26,6% LFL) affiche une croissance record, les hypermarchés progressant deux fois plus vite que le marché. L'alimentaire (+15,4% LFL) est soutenu par la bonne dynamique des produits à marques Carrefour, tandis que le non-alimentaire (+43,6% LFL) bénéficie du repositionnement de l'offre
o Atacadão (+25,8% LFL) enregistre une croissance exceptionnelle de +31,3% à changes constants. Compte tenu de l'assouplissement des mesures de restriction, le T3 a notamment bénéficié d'une reprise des activités de vente aux professionnels. L'enseigne renforce sa compétitivité prix et poursuit son expansion, avec l'ouverture de 2 magasins au T3
A Taïwan (Asie), les ventes progressent de +1,4% à changes constants et de +0,6% en comparable au T3. Carrefour réalise une performance commerciale solide dans un environnement géopolitique incertain.
Les initiatives du plan de transformation Carrefour 2022 confirment leur pertinence trimestre après trimestre. Un modèle commercial gagnant se met progressivement en place. Il est fondé sur une culture de service client, une exécution opérationnelle et commerciale sans faille, une compétitivité prix renforcée, une offre omnicanale efficace et un assortiment dynamique en phase avec les attentes des clients.
Ainsi, des pays ou régions qui, il y a encore deux ans, faisaient face à d'importants défis ont maintenant atteint une position gagnante. C'est notamment le cas du Brésil et de l'Espagne, où une dynamique de croissance supérieure à celle du marché se confirme. De son côté, la France montre des signes d'accélération.
En 2020, Carrefour a pris une orientation clients inédite dans son histoire, avec un accent mis sur la reconquête du trafic et la croissance comparable, notamment via le déploiement de la méthode 5/5/5. Cette méthode s'appuie sur un engagement individuel et collectif des collaborateurs, aux sièges comme en magasins, autour d'une priorité commune - la satisfaction clients - au travers de 15 engagements répartis en trois catégories (confiance, service, expérience). Depuis 2018, elle a contribué aux succès commerciaux de l'Argentine, l'Espagne, Taïwan et la Pologne. Le 5/5/5 est désormais généralisé dans l'ensemble des pays du Groupe.
L'amélioration de la satisfaction clients se traduit par une progression de +4 points du NPS® Groupe depuis fin juin, après une hausse de +3 points sur les six premiers mois de l'année.
En France, Carrefour déploie le 5/5/5 de façon très dynamique depuis le début de l'été. Le NPS® augmente de +7 points ces trois derniers mois. Tous les formats progressent, en particulier les hypermarchés. Cette amélioration reflète les premiers bénéfices de la méthode et soutient l'accélération de la croissance LFL (+3,8%).
Depuis 2018, Carrefour met en œuvre des investissements significatifs dans la compétitivité de son offre. De bons niveaux de compétitivité prix ont été atteints dans de nombreux pays et notamment en Amérique Latine, en Espagne et en Europe de l'Est. Ces investissements ont contribué à la forte dynamique commerciale du trimestre.
Au T3, le Groupe a poursuivi les investissements prix dans la plupart des pays, en particulier :
Le Groupe entend poursuivre le renforcement de sa compétitivité, notamment en France.
Une attention particulière est portée aux produits à marque Carrefour, vecteur de pouvoir d'achat et d'image prix. La pénétration des produits à marque Carrefour a augmenté de +2 points à fin septembre 2020 (vs fin septembre 2019) à 29% des ventes.
Le e-commerce alimentaire a significativement accéléré au cours des derniers mois et progresse de plus de +65% à l'échelle du Groupe au troisième trimestre.
En Espagne, Carrefour affiche une croissance de près de +60% et gagne des parts de marché
Afin de répondre à la hausse de la demande, Carrefour poursuit l'augmentation de ses capacités de préparation et de livraison dans l'ensemble des géographies :
Carrefour continue de travailler à l'amélioration de sa productivité. La croissance élevée permet une meilleure absorption des coûts fixes. Ainsi, l'e-commerce a déjà contribué à la croissance du résultat opérationnel courant lors du premier semestre.
Carrefour continue de surperformer le marché des produits Bio1 , avec une progression du chiffre d'affaires de +20% sur les neuf premiers mois.
Le 21 septembre, Carrefour a renforcé son soutien au bio français en nouant de nouveaux partenariats avec 6 coopératives et 3 industriels français pour sa marque Carrefour Bio.
Le 13 octobre, Carrefour a annoncé l'acquisition de Bioazur par sa filiale So.bio. Bioazur est un réseau de 5 magasins spécialisés dans la distribution de produits biologiques, dans le Sud-Ouest de la France. Le réseau So.bio est désormais déployé dans 23 points de vente contre 8 au moment de l'acquisition et devrait dépasser les 30 points de vente à fin 2020.
Le 19 octobre, Carrefour a lancé le score nutritionnel personnalisé INNIT. Après la blockchain alimentaire et l'apposition du Nutriscore, ce nouveau service constitue une étape de plus du programme Act for Food pour permettre aux consommateurs de mieux comprendre et mieux choisir pour mieux manger.
Depuis le lancement du plan Carrefour 2022, le Groupe a développé une culture de rigueur financière:
Depuis 2018, Carrefour fait preuve d'une grande discipline financière et a renforcé son bilan et sa liquidité. Il possède l'un des bilans les plus solides de l'industrie. Ce dernier constitue un atout important dans le contexte actuel, marqué par des mutations rapides dans la distribution alimentaire et la pandémie de la COVID-19.
1 Source Nielsen pour la France et la Belgique
Fort de son bilan, de ses savoir-faire encore renforcés et de ses solides positions de marché, Carrefour se positionne en consolidateur naturel dans les régions où il est présent. Le Groupe est plus que jamais attentif aux opportunités de croissance externe de taille modérée, offrant une complémentarité parfaite avec ses activités existantes. Les acquisitions de Makro au Brésil, Wellcome à Taïwan et plus récemment Supersol en Espagne, réalisées dans des conditions financières attractives, illustrent parfaitement cette stratégie.
Tout en restant très sélective, cette politique d'acquisitions ciblées constituera, dans la durée, une opportunité de croissance rentable complémentaire.
Carrefour poursuit la construction d'un modèle de création de valeur durable pour l'ensemble de ses parties prenantes.
Nos avancées sur les principaux indicateurs de l'indice « RSE et Transition alimentaire » renforcent notre confiance dans l'atteinte des objectifs 2020. Carrefour a particulièrement progressé sur les indicateurs suivants :
Face à la pandémie de la COVID-19, les équipes de Carrefour ont fait preuve d'une réactivité exceptionnelle afin d'assurer la continuité de la distribution alimentaire, puis répondre aux nouvelles attentes des consommateurs dans un environnement complexe et en évolution rapide.
Le Groupe a immédiatement mis en œuvre des mesures fortes de protection de la santé des collaborateurs et des clients. Carrefour continue de s'adapter aux nouvelles dispositions et règles sanitaires recommandées par les pouvoirs publics dans chaque pays.
Carrefour reste vigilant à l'évolution de la pandémie de la COVID-19 et à son impact.
A ce stade, Carrefour anticipe pour l'année 2020 une dynamique commerciale soutenue et une amélioration du levier opérationnel des activités de distribution. Elles bénéficient du succès du plan Carrefour 2022 dans un contexte de marché résiliant. Le positionnement omnicanal et multi-format de Carrefour et son engagement en faveur de la transition alimentaire s'accordent parfaitement avec les tendances actuelles de consommation.
En raison de la crise, les services financiers et marchands ainsi que les ventes B2B en Europe devraient toutefois peser sur le résultat de l'année 2020.
Le Groupe réitère les orientations du plan stratégique Carrefour 2022 et confirme l'ensemble de ses objectifs.
Objectifs opérationnels :
| Fin septembre | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Fin 2019 | 2020 | Objectif | |||
| Objectifs opérationnels | |||||
| Progression du NPS® Groupe | +8 points | +15 points | +23 points à horizon 2022 | ||
| Réduction des surfaces de vente en hypermarchés |
115 000m² | 133 000m² | 350 000m² à horizon 2022 | ||
| Réduction des assortiments | -10% | -12% | -15% à horizon 2020 | ||
| Chiffre d'affaires réalisé via des produits à marque Carrefour |
27% du CA +2 points vs n-1 |
29% du CA +2 points vs n-1 |
1/3 du CA en 2022 | ||
| Ouvertures de magasins de proximité | +1 042 | +1 697 | +2 700 à horizon 2022 |
Objectifs financiers :
Chiffre d'affaires du quatrième trimestre et résultats annuels 2020 : 18 février 2021
| Relations investisseurs | |
|---|---|
| Selma Bekhechi, Anthony Guglielmo et Antoine Parison | Tél : +33 (0)1 64 50 82 57 |
| Relations actionnaires | Tél : 0 805 902 902 (n° vert en France) |
| Communication Groupe | Tél : +33 (0)1 58 47 88 80 |
Le chiffre d'affaires du Groupe s'établit à 19 690 M€ pre-IAS 29. L'effet de change au troisième trimestre a été défavorable à hauteur de -8,0%, dû à la dépréciation du real brésilien et du peso argentin. L'effet essence est défavorable à hauteur de -2,9%. L'effet calendaire est défavorable à -0,2%. Les ouvertures ont contribué à hauteur de +1,1%. L'impact de l'application de la norme IAS 29 est de -49 M€.
| Ventes | Variation hors essence hors calendaire TTC |
Variation totale avec essence |
||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| (M€) | en comparable |
en organique |
à changes courants |
à changes constants |
||
| France | 9 676 | +3,8% | +3,2% | -0,9% | -0,9% | |
| Hypermarchés | 4 876 | +2,5% | +2,1% | -1,3% | -1,3% | |
| Supermarchés | 3 226 | +4,9% | +3,8% | +0,2% | +0,2% | |
| Proximité /autres formats | 1 575 | +5,4% | +5,3% | -2,0% | -2,0% | |
| Autres pays d'Europe | 5 813 | +1,9% | +1,9% | -0,3% | +0,2% | |
| Espagne | 2 581 | +6,3% | +6,3% | +2,7% | +2,7% | |
| Italie | 1 101 | -8,0% | -9,5% | -9,8% | -9,8% | |
| Belgique | 1 064 | +5,4% | +5,6% | +4,8% | +4,8% | |
| Pologne | 498 | -1,4% | -1,6% | -4,7% | -2,0% | |
| Roumanie | 570 | +0,0% | +3,9% | +1,5% | +3,9% | |
| Amérique latine (pre-IAS 29) | 3 614 | +28,4% | +31,8% | -10,2% | +29,5% | |
| Brésil | 3 070 | +26,0% | +30,0% | -10,7% | +27,3% | |
| Argentine (pre-IAS 29) | 544 | +41,4% | +41,5% | -7,8% | +42,0% | |
| Asie | 587 | +0,6% | +3,5% | +2,3% | +1,4% | |
| Taïwan | 587 | +0,6% | +3,5% | +2,3% | +1,4% | |
| Total Groupe (pre-IAS 29) | 19 690 | +8,4% | +8,9% | -2,5% | +5,5% | |
| IAS 29(1) | -49 | |||||
| Total Groupe (post-IAS 29) | 19 641 |
Note : (1) hyperinflation et changes
Le chiffre d'affaires du Groupe s'établit à 57 845 M€ pre-IAS 29. L'effet de change au cours des neuf premiers mois a été défavorable à hauteur de -6,3%, dû à la dépréciation du real brésilien et du peso argentin. L'effet essence est défavorable à hauteur de -3,5%. L'effet calendaire est favorable à +0,1%. Les ouvertures ont contribué à hauteur de +1,2%. L'impact de l'application de la norme IAS 29 est de -125 M€.
| Ventes | Variation hors essence hors calendaire |
Variation totale avec essence |
||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| TTC (M€) |
en en comparable organique |
à changes constants |
||||
| France | 27 864 | +2,9% | +2,2% | -2,3% | -2,3% | |
| Hypermarchés | 13 827 | -0,1% | -0,6% | -5,0% | -5,0% | |
| Supermarchés | 9 461 | +5,7% | +4,2% | -0,2% | -0,2% | |
| Proximité /autres formats | 4 576 | +6,2% | +6,6% | +2,0% | +2,0% | |
| Autres pays d'Europe | 17 177 | +4,2% | +4,0% | +1,6% | +2,0% | |
| Espagne | 7 217 | +7,5% | +7,5% | +3,2% | +3,2% | |
| Italie | 3 477 | -4,4% | -5,9% | -6,8% | -6,8% | |
| Belgique | 3 310 | +9,2% | +9,2% | +9,3% | +9,3% | |
| Pologne | 1 503 | +0,9% | +0,5% | -3,1% | -0,4% | |
| Roumanie | 1 671 | +2,3% | +5,3% | +3,6% | +5,6% | |
| Amérique latine (pre-IAS 29) | 11 077 | +22,2% | +25,4% | -7,5% | +23,7% | |
| Brésil | 9 294 | +16,4% | +20,3% | -9,0% | +18,4% | |
| Argentine (pre-IAS 29) | 1 783 | +53,9% | +53,3% | +1,4% | +53,7% | |
| Asie | 1 727 | +1,6% | +5,7% | +8,6% | +4,3% | |
| Taïwan | 1 727 | +1,6% | +5,7% | +8,6% | +4,3% | |
| Total Groupe (pre-IAS 29) | 57 845 | +7,5% | +7,8% | -1,9% | +4,4% | |
| IAS 29(1) | -125 | |||||
| Total Groupe (post-IAS 29) | 57 720 |
Note : (1) hyperinflation et changes
L'impact sur le chiffre d'affaires du Groupe est présenté dans le tableau ci-dessous :
| Ventes TTC (M€) | 2019 pre-IAS 29(1) |
Magasins comparables(2) |
Calendaire | Ouvertures | Effet périmètre et autres(3) |
Essence | 2020 à changes constants pre-IAS 29 |
Changes | 2020 à changes courants pre-IAS 29 |
IAS 29(4) | 2020 à changes courant post-IAS 29 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| T1 | 18 819 | +7,8% | +0,9% | +1,3% | -0,8% | -1,5% | +7,5% | -4,2% | 19 445 | -10 | 19 435 |
| T2 | 19 974 | +6,3% | -0,4% | +1,2% | -1,0% | -5,8% | +0,3% | -6,7% | 18 710 | -66 | 18 644 |
| S1 | 38 793 | +7,0% | +0,2% | +1,3% | -0,9% | -3,7% | +3,8% | -5,5% | 38 155 | -76 | 38 079 |
| T3 | 20 199 | +8,4% | -0,2% | +1,1% | -0,9% | -2,9% | +5,5% | -8,0% | 19 690 | -49 | 19 641 |
| 9M | 58 992 | +7,5% | +0,1% | +1,2% | -0,9% | -3,5% | +4,4% | -6,3% | 57 845 | -125 | 57 720 |
Notes : (1) retraité IFRS 5 ; (2) hors essence et calendaire et à changes constants ; (3) incluant les transferts ; (4) hyperinflation et changes
| Milliers de m² | 31 déc. 2019 |
30 juin 2020 |
Ouvertures/ Extensions |
Acquisitions | Fermetures/ Réductions |
Mouvements T3 2020 |
30 sept. 2020 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| France | 5 475 | 5 466 | +14 | +2 | -14 | +2 | 5 469 |
| Europe (hors Fr) | 5 596 | 6 082 | +57 | - | -33 | +24 | 6 106 |
| Amérique latine | 2 616 | 2 640 | +10 | - | -2 | +8 | 2 648 |
| Asie | 1 050 | 1 045 | - | - | -13 | -13 | 1 032 |
| Autres1 | 1 379 | 1 403 | +19 | - | - | +19 | 1 422 |
| Groupe | 16 116 | 16 637 | +101 | +2 | -62 | +40 | 16 677 |
| Nb de magasins | 31 déc. 2019 |
30 juin 2020 |
Ouvertures | Acquisitions | Fermetures/ Cessions |
Transferts | Mouvements T3 2020 |
30 sept. 2020 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Hypermarchés | 1 207 | 1 207 | +2 | - | -3 | -1 | -2 | 1 205 |
| France | 248 | 248 | - | - | - | - | - | 248 |
| Europe (hors Fr) | 455 | 455 | +1 | - | -1 | -1 | -1 | 454 |
| Amérique latine | 188 | 185 | - | - | - | - | - | 185 |
| Asie | 175 | 174 | - | - | -2 | - | -2 | 172 |
| Autres1 | 141 | 145 | +1 | - | - | - | +1 | 146 |
| Supermarchés | 3 344 | 3 375 | +50 | +1 | -14 | +1 | +38 | 3 413 |
| France | 1 071 | 1 073 | +4 | +1 | -4 | - | +1 | 1 074 |
| Europe (hors Fr) | 1 798 | 1 823 | +35 | - | -9 | +1 | +27 | 1 850 |
| Amérique latine | 150 | 151 | - | - | -1 | - | -1 | 150 |
| Asie | 9 | 9 | - | - | - | - | - | 9 |
| Autres1 | 316 | 319 | +11 | - | - | - | +11 | 330 |
| Magasins de proximité | 7 261 | 7 665 | +134 | +8 | -78 | - | +64 | 7 729 |
| France | 3 959 | 3 933 | +56 | +8 | -27 | - | +37 | 3 970 |
| Europe (hors Fr) | 2 646 | 3 078 | +76 | - | -41 | - | +35 | 3 113 |
| Amérique latine | 530 | 528 | +2 | - | -6 | - | -4 | 524 |
| Asie | 68 | 69 | - | - | -4 | - | -4 | 65 |
| Autres1 | 58 | 57 | - | - | - | - | - | 57 |
| Cash & carry | 413 | 422 | +6 | - | - | +6 | 428 | |
| France | 146 | 146 | +1 | - | - | - | +1 | 147 |
| Europe (hors Fr) | 60 | 62 | +3 | - | - | - | +3 | 65 |
| Amérique latine | 193 | 200 | +2 | - | - | - | +2 | 202 |
| Asie | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Autres1 | 14 | 14 | - | - | - | - | - | 14 |
| Groupe | 12 225 | 12 669 | +192 | +9 | -95 | - | +106 | 12 775 |
| France | 5 424 | 5 400 | +61 | +9 | -31 | - | +39 | 5 439 |
| Europe (hors Fr) | 4 959 | 5 418 | +115 | - | -51 | - | +64 | 5 482 |
| Amérique latine | 1 061 | 1 064 | +4 | - | -7 | - | -3 | 1 061 |
| Asie | 252 | 252 | - | - | -6 | - | -6 | 246 |
| Autres1 | 529 | 535 | +12 | - | - | - | +12 | 547 |
1 Afrique, Moyen-Orient et République Dominicaine.
Le cash-flow libre est le solde net de l'autofinancement avant coût de l'endettement financier net et intérêts nets relatifs aux contrats de location, de la variation du besoin en fonds de roulement et des investissements opérationnels.
Le cash-flow libre net correspond au cash-flow libre après coûts de l'endettement financier net et paiement locatifs nets.
La croissance à magasins comparables est composée des ventes générées par les magasins ouverts depuis au moins 12 mois, fermetures temporaires exclues. Elle s'entend à changes constants, hors essence et hors effet calendaire, et hors impact IAS 29.
La croissance organique est composée de la croissance à magasins comparables plus ouvertures nettes sur les douze derniers mois, fermetures temporaires incluses. Elle s'entend à changes constants.
La marge commerciale correspond à la somme du chiffre d'affaires hors taxes et des autres revenus, diminuée du coût des programmes de fidélisation et du prix de revient des ventes. Le prix de revient des ventes intègre outre les achats et variations de stock, d'autres coûts essentiellement composés des coûts des produits vendus par les sociétés financières, des produits liés à l'escompte ainsi que des écarts de change générés par les achats de marchandises.
Le résultat opérationnel courant (ROC) correspond à la marge des activités courantes diminuée des frais généraux et des amortissements.
Le résultat opérationnel courant avant amortissements (EBITDA) exclut également les amortissements logistiques comptabilisés en prix de revient des ventes.
Le résultat opérationnel correspond au résultat opérationnel courant après quote part des mises en équivalence et inclut les produits et charges non courants. Sont comptabilisés en produits et charges non courants certains éléments significatifs à caractère inhabituel de par leur nature et leur fréquence tels que des dépréciations d'actifs non courants, les résultats de cession d'actifs non courants, des coûts de restructuration et des charges liées à des réestimations de risques d'origine ancienne, sur la base d'informations ou d'éléments dont le Groupe a eu connaissance au cours de l'exercice.
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Ce communiqué contient à la fois des informations historiques et des déclarations et informations prospectives. Les déclarations et informations de nature prospective ont été établies sur la base des hypothèses actuellement retenues par la Direction du Groupe. Elles ne constituent pas des garanties quant aux performances futures du Groupe. Les résultats ou les performances qui seront réalisés sont susceptibles d'être substantiellement différents des déclarations et informations prospectives présentées en raison d'un certain nombre de risques et d'incertitudes, notamment les facteurs de risques exposés dans les différents documents déposés auprès de l'Autorité des marchés financiers au titre de l'information règlementée disponibles sur le site de Carrefour (www.carrefour.com) et notamment le document de référence. Les investisseurs peuvent obtenir gratuitement une copie de ces documents auprès de Carrefour. Carrefour ne prend aucun engagement de mettre à jour et/ou réviser ces déclarations et informations prospectives dans le futur.
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