Karnov Group

Annual Report (ESEF) • Mar 22, 2024

Karnov Group AB (publ) ÅRSREDOVISNING 2023 BANAR VÄGEN TILL RÄTTVISA Innehåll Kort om bolaget 3 Väsentliga händelser 4 Flerårsöversikt 5 VD-ord 6 Karnov Group som investering 8 Värdemodell 10 Strategi 11 Drivkrafter och Marknaden 18 Produkter och tjänster 22 Rörelsesegment 26 Karnovs aktie 30 Hållbarhetsrapport 32 Bolagsstyrningsrapport 54 Styrelse och ledning 61 Förvaltningsberättelse 66 Finansiella rapporter 72 Noter 79 Vinstdisposition och underskrifter 106 Revisionsberättelse 107 Kvartalsöversikt 111 Alternativa nyckeltal 112 Finansiella definitioner 113 BIDRAR TILL ETT RÄTTSSÄKERT SAMHÄLLE Karnovs främsta bidrag till ett hållbart samhälle. VD HAR ORDET Karnov har tagit steget från att vara en marknadsledande nordisk aktör till en stark europeisk aktör. EN MARKNAD MED TYDLIGA DRIVKRAFTER Karnov Group verkar på en marknad som till stora delar drivs av ökande komplexitet av lagar och regleringar. 6 18 32 2 | ÅRSREDOVISNING 2023 INNEHÅLL Karnov Group Affärskritiska lösningar för jurister Karnov Group har en historia som sträcker sig tillbaka till 1823 med en övertygelse att tillgång till lagen är grundläggande för alla rätts- säkra demokratier. Karnov tillhandahåller affärskritiska lösningar för yrkesverksamma inom juridik, skatt och redovisning samt miljö- och hälsoskydd i Europa. Genom innehåll som arbetas fram av över 7 000 välkända författare och experter levererar Karnov kunskap och insikter som gör det möjligt för över 400 000 användare att fatta bättre beslut snabbare - varje dag. KARNOV GROUP I KORTHET س Affärskritiska lösningar för jurister. س Tjänsterna är tillgängliga huvudsakligen digitalt med en hög grad av abonnemangsbaserade kundavtal. س Utger tryckta böcker och tidskrifter samt erbjuder juridiska fortbildningskurser. س Kunderna utgörs främst av advokatbyråer, redovisnings- och revisionsbyråer, företag och offentlig sektor såsom domstolar, universitet, myndigheter och kommuner. س Karnov Group skapar tillväxt genom utveckling av nya vertikaler, dvs kunskaps-/produkt områden, och genom förvärv. س Noterat sedan 2019 på Nasdaq Stockholm. 400 000+ ANVÄNDARE I SEX LÄNDER 2 475 MSEK NETTOOMSÄTTNING 7 000+ EXPERTER 4,3% ORGANISK TILLVÄXT >1 200 MEDARBETARE 488 MSEK JUSTERAD EBITA BÄTTRE BESLUT, SNABBARE Hitta vad du söker efter, lita på det du hittar och gör det snabbt. 3 | ÅRSREDOVISNING 2023 KARNOV GROUP Väsentliga händelser 2023 GOD TILLVÄXT OCH LÖNSAMHET I REGION NORD Verksamheterna i Danmark, Sverige och Norge fortsatte att växa lönsamt under 2023. Tillväxten drevs av en ökad efter- frågan på våra tjänster, från både befintliga och nya kunder. Lönsamheten var fortsatt hög. Fokus är på ökad kundnytta, lönsam tillväxt och marginalförbättring.  Läs mer om Region Nord på sidan 26. INTEGRATION FÖRE PLAN I REGION SYD Verksamheterna i Frankrike, Spanien och Portugal genere- rade ett finansiellt resultat i linje med förväntan under 2023. Sammanslagningen av de två spanska verksamheterna fort- skred snabbare än tidsplanen och kommer att fortskrida under 2024, med målet att minska årliga kostnadsmassan med 10 MEUR. I Frankrike var fokus att utveckla produkt- portföljen, för att skapa förutsättningar att bli den snabbast växande aktören på marknaden på medellång sikt.  Läs mer om Region Syd och integrationen på sidan 28. REGIONCHEFER UTSEDDA Alexandra Åquist utsågs till VD för Region Nord samt Guillaume Deroubaix till VD för Region Syd. Besluten har fat- tats för att säkerställa de rätta förutsättningarna för fortsatt europeisk tillväxt samt för att bibehålla ett starkt fokus på att utveckla de regionala verksamheterna. SLUTFÖRD REFINANSIERING Karnov ingick avtal om nya kreditfaciliteter om 270 MEUR för refinansiering av befintliga lån. STRATEGI FÖR LÖNSAM TILLVÄXT OCH UPPDATERADE FINANSIELLA MÅL Karnov presenterade sin tillväxtstrategi och uppdaterade finansiella mål vid bolagets första kapitalmarknadsdag. FÖRSTA GENERATIVA AI-LÖSNINGEN FÖR JURISTER LANSERAD Karnovs första generativa AI-lösning (Artificiell Intelligens) för jurister, K+ Smart Chat, lanserades. Lösningen integrera- des på den juridiska informationsplattformen i Region Syd.  Läs mer om Karnovs AI-strategi och hur AI kan skapa mer kundnytta på sidan 22. VÄSENTLIG HÄNDELSE EFTER ÅRETS UTGÅNG Ytterligare kostnadseffektiviseringar Karnov Group har lanserat ett initiativ i syfte att skapa mer kundnytta och påskynda bolagets lönsamma tillväxtstrategi. Avsikten är att generera ytterligare kostnadseffektiviseringar om 10 MEUR inom koncernen med full effekt på årlig basis vid utgången av 2026. EU-lagstiftningen fortsätter att påverka en betydande del av medlemsstaternas lagar och förordningar. 4 | ÅRSREDOVISNING 2023 VÄSENTLIGA HÄNDELSER 2023 Flerårsöversikt MSEK 2023 2022 2021 2020 2019 Rapport över total resultat Nettoomsättning 2 475 1 113 878 771 757 EBITDA 524 313 325 321 251 EBITDA-marginal, % 21,2% 28,1% 37,0% 41,7% 33,2% EBITA 370 254 278 276 206 EBITA-marginal, % 15,0% 22,8% 31,6% 35,8% 27,2% Justerad EBITA 488 364 327 288 279 Justerad EBITA-marginal, % 19,7% 32,7% 37,2% 37,4% 36,8% Rörelseresultat (EBIT) 156 79 116 131 80 EBIT-marginal % 6,3% 7,1% 13,2% 17,0% 10,6% Finansiella poster, netto -116 -17 -21 -10 -70 Periodens resultat 37 60 84 100 3 Balansräkning Anläggningstillgångar 5 957 6 138 3 337 2 952 3 049 Omsättningstillgångar * 976 1 189 1 185 737 349 Likvida medel 451 671 951 553 52 Eget kapital 2 337 2 326 2 154 1 551 1 527 Långfristiga skulder 2 775 3 260 1 530 1 480 1 117 Kortfristiga skulder * 1 820 1 740 838 658 755 Summa tillgångar 6 933 7 326 4 522 3 689 3 399 Kassaflöde Kassaflöde från den löpande verksamheten 337 276 314 379 137 Kassaflöde från investeringsverksamheten -221 -1 740 -386 -112 -271 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -338 1 152 468 235 -19 Periodens kassaflöde -222 -312 396 502 -153 Nyckeltal Soliditet, % 33,7% 31,8% 47,6% 42,0% 44,9% Kassagenereringsgrad, % 76,0% 100,2% 92,0% 124,0% 88,6% Nettoskuld ** 1 756 1 812 457 743 861 Aktieinformation Resultat per aktie före utspädning, SEK 0,34 0,56 0,87 1,02 0,03 Genomsnittligt antal aktier före utspädning (tusentals) 107 862 107 847 97 862 97 671 84 434 * Omsättningstillgångar och kortfristiga skulder är angivna för 2023 och 2022 i enlighet med fullständig implementering av IFRS 15 (se not 2). 2019-2021 har inte räknats om. ** Nettoskulden har för alla år ovan korrigerats till uppdaterad definition per 5 oktober 2023. 5 | ÅRSREDOVISNING 2023 FLERÅRSÖVERSIKT Ett framgångsrikt år och ny lönsam tillväxtstrategi etablerad 2023 var ett framgångsrikt, transformativt och innovationsrikt år med en solid försäljningsökning och robusta marginaler. Den organiska omsättnings- tillväxten nådde 4% och den justerade EBITA-marginalen var 20%. Karnov blev en europeisk aktör och integrationen av Region Syd gick över förväntan med positiva synergi effekter. Vi ligger före tidplan. Under året lanserade vi nya finansiella mål samt en uppdaterad strategi med fokus på lönsam tillväxt. Vi lanserade även vår första generativa AI-lösning. Detta fungerar nu som en bra bas för vårt nya initiativ, ”Acceleration Initiative”, som vi annonserade i början av 2024. Initiativet berör hela koncernen och ska bredda våra affärs- kritiska lösningar till våra kunder samt öka lönsamheten. Karnov har tagit steget från att vara en marknadsledande nordisk aktör till en stark europeisk aktör. AFFÄRSKRITISKA LÖSNINGAR FÖR JURISTER 2023 var ett år som tyvärr präglades av en alltmer makro- ekonomisk och geopolitisk turbulens, vilket även har med- fört stort mänskligt lidande. Vår mission att bana väg för rättvisan är således mer relevant än någonsin. Det är där- med med ödmjukhet jag konstaterar att 2023 var ett år av framgång för Karnov Group. Tack vare vår affärsmodell är vi fortsatt opåverkade av svängningar i konjunkturen och vi fortsätter att utvecklas och leverera affärskritiskt värde för våra kunder. Vår starka position i ett attraktivt och växande segment bidrar till vår stabilitet. Marknaden kännetecknas av stadiga och icke-cykliska kunder samt en stabil tillväxt- takt. Cirka 85 procent av våra intäkter är abonnemangsbase- rade. I kombination med en förnyelsegrad på över 90 pro- cent skapas ett stabilt kassaflöde. Detta gör att Karnov kan lägga ännu ett starkt år bakom sig. Ett år som också skapat positiva förutsättningar för en framgångsrik framtid. INTEGRATIONEN I REGION SYD ÄR FÖRE TIDPLAN 2023 är ett historiskt år i Karnovs historia, året då vi blev en europeisk, lokal aktör. Vi inledde integrationen av Region Syd i slutet av 2022. Under 2023 har arbetet med integrationen gått över förväntan och vi är före tidplan vad gäller migre- ringen av innehåll och IT i Spanien. Över 50% av Aranzadis innehåll är nu migrerat till vår gemensamma innehållsplatt- form. Den första Aranzadi-produkten, Siapol, ligger live på plattformen. Vi har även migrerat IT-strukturen i Frankrike till vår egen miljö. I Frankrike fortsätter vi enligt plan med att göra en s.k. turn-around för att utveckla Lamy Liaisons till verksamhet med lönsam tillväxt. Vi har genomfört åtgärder som gett positiva synergieffekter och vid slutet av året hade synergieffekter på 2 MEUR på årlig löpande basis realiserats. Vi följer planen för att åstadkomma synergier på 7,5 MEUR på årlig löpande basis vid slutet av 2024 och totala synergier på 10 MEUR på årlig löpande basis vid slutet av 2026. STARK TILLVÄXT I REGION NORD Region Nord har haft stark tillväxt under året som slagit den underliggande marknadstillväxten i regionen. Vi kommer fortsätta att befästa vår position i Norden där vi har en central plats i rättssystemen och juristers arbetsprocesser. I 200 år har vi i Karnov Group i levererat högkvalitativa och pålitliga tjänster till våra kunder. Vi kommer att fortsätta fokusera på att möta våra kunders behov och erbjuda hög- sta kvalitet till bästa möjliga användarupplevelse, som effek- tivt stödjer kundernas arbetsflöden. Under 2024 kommer vi att lansera vår generativa AI-lösning i Norden. BANA VÄG FÖR RÄTTVISAN MED EN LÖNSAM TILLVÄXT Under 2023 var Karnov Groups organiska tillväxt 4,3% i lokal valuta, i linje med vårt finansiella mål. Omsättningen steg med 122,2% varav förvärvad tillväxt (Region Syd) utgjorde 114,5% och valutaeffekter utgjorde 3,4%. Tillväxten i Norden drevs primärt av att vi ökade försäljningen till befintliga kun- der och inledde samarbeten med nya kunder, främst inom kommuner, EHS och offentlig sektor. Det är glädjande att se att behovet av våra affärskritiska tjänster växer och vi kommer att fortsätta öka kundnyttan. Justerad EBITA uppgick till 488 MSEK. Den justerade EBITA-marginalen uppgick till 19,7% på koncernnivå. Vårt finansiella mål är en justerad EBITA-marginal som överstiger 25% på medellång sikt och 30% på lång sikt. Tack vare vårt starka kassaflöde uppgick nettoskuldsättningsgraden till 2,8x, vilket är inom ramen för och under vårt finansiella mål. Vi investerar vårt fria kassaflöde i integrationen av Region Syd och vårt nyligen lanserade koncernövergripande initiativ, Acceleration Initiative" för att öka koncernens lönsamhet. NYTT INITIATIV FÖR YTTERLIGARE KUNDNYTTA OCH LÖNSAM TILLVÄXT 2023 var ett framgångsrikt och transformativt år. VI flyttade fram våra positioner och breddade våra affärskritiska lös- ningar till våra kunder. En ny strategi för lönsam tillväxt med uppdaterade finansiella mål presenterades på vår första Kapitalmarknadsdag i oktober. Integrationen av Region Syd 6 | ÅRSREDOVISNING 2023 VD-ORD gick och fortsätter att gå bra och är före tidplan. Vi lanse- rade nya innovationer med fokus på AI för att skapa ytter- ligare kundvärde. 2024 är året vi lanserar vårt ”Acceleration Initiative”, uppmuntrade av den framgångsrika sammanslagningen i Spanien samt de nya möjligheter dagens teknikskifte möj- liggör. Syftet med detta initiativ är att skapa ytterligare kund- värde och synergier inom hela koncernen. Initiativet ska skapa ytterligare årliga kostnadssynergier på 10 MEUR med full effekt i slutet av 2026. Kostnaderna för detta beräknas uppgå till 14 MEUR. Integrationen av Region South kommer att löpa parallellt, som planerat, med ambitionen att uppnå årliga löpande kost- nadssynergier på 10 MEUR med full effekt i slutet av 2026. De planerade sammanlagda årliga löpande kostnads- synergierna inom hela Karnov Group beräknas således uppgå till 20 MEUR med full effekt från och med slutet av 2026. Kostnaderna för att upp synergierna beräknas uppgå till 38 MEUR. AVSLUTANDE ORD Avslutningsvis vill jag tacka alla våra medarbetare, förfat- tare, experter, kunder och aktieägare, som alla har bidragit till Karnovs goda framgång och resultat i år samt den posi- tion som bolaget har som en ledande europeisk leverantör av affärskritiska juridiska informationslösningar. Vi ser fram emot att fortsätta att underlätta för våra kunder och vara lyhörda för deras önskemål. Vi kommer också att leverera goda resultat från våra två initiativ för ökad lönsamhet inom koncernen. Karnov har tagit steget från att vara en marknadsledande nordisk aktör till en stark europeisk aktör. Jag ser fram emot den tillväxtresa som följer samt att befästa vår position som en ledare på våra lokala marknader. Tack. Stockholm den 22 mars 2024 Pontus Bodelsson, VD och koncernchef 7 | ÅRSREDOVISNING 2023 VD-ORD som investering LÅNG HISTORIA AV ATT BIDRAGIT TILL ETT RÄTTSSÄKERT SAMHÄLLE KONJUNKTUROKÄNSLIG AFFÄRSMODELL MED FÖRUTSÄGBART KASSAFLÖDE TYDLIGA DRIVKRAFTER SKAPAR FORTSATT EFTERFRÅGAN DE VERKSAMHETSKRITISKA TJÄNSTERNA UTGÖR LÅG ANDEL AV KUNDERNAS DRIFTSKOSTNADER HÖG INNOVATIONSKAPACITET MED DOKUMENTERAT VÄRDESKAPANDE Karnov Group har i mer än 200 år tillhandahållit affärskritiska lösningar till europeiska jurister och därigenom bidragit till ett rättssäkert samhälle och som banar väg för rättvisa. Lösningarna utvecklas till sammans med mer än 7 000 juridiska experter över hela Europa.  Läs mer om vårt erbjudande, sidan 22. Karnov har med lokala varumärken en stark position i ett attraktivt och växande segment med en i hög grad icke-cyklisk och finansiellt mot- ståndskraftig stabil kundbas inom både den privata och offentliga sek- torn. Koncernens affärsmodell består till cirka 85 procent av abonne- mangsbaserade intäkter, vilket möjliggör ett starkt och förutsebart positivt kassaflöde. Den genomsnittliga årliga organiska tillväxten har varit 5 procent de senaste fem räkenskapsåren.  Läs mer om marknaden, sidan 18, finansiella mål, sidan 12 och vår affärsmodell, sidan 17. Alltmer komplexa och snabbt föränderliga lagstiftningar samt regleringar är makrotrender som ökar behovet av Karnovs tjänster. De underliggande drivkrafterna ger utrymme för fortsatt organisk tillväxt. Tillväxt avses också ske med selektiva förvärv för att expandera till närbesläktade regelområden (vertikaler), utöka produktportföljen eller inleda verksam- het på nya marknader.  Läs mer om strategierna, sidan 14 och marknaden, sidan 18. Karnovs tjänster och produkter är affärskritiska för koncernens kunder men utgör en låg andel av deras driftskostnader samtidigt som de skapar betydande värde genom förbättrad effektivitet och tillförlitlighet i kundernas arbetsflöden.  Läs mer om Karnovs produktportfölj på sidan 22. Karnov har med hjälp av teknik konsekvent utvecklat bolagets tjänster. Innovationer skapar mer kundnytta och möjliggör årliga prisjusteringar. Generativ AI skapar nya möjligheter att arbeta med innehållet på koncer- nens databaser. Därigenom bedöms generativ AI också kunna bidra positivt till koncernens organiska tillväxt framgent.  Läs mer om teknikutveckling, sidan 22 och kapitalallokeringsstrategin, sidan 17. 8 | ÅRSREDOVISNING 2023 KARNOV GROUP SOM INVESTERING Karnov Groups långa historia i en icke- cyklisk och alltmer reglerad europeisk marknad skapar grunden för en expanderande verksamhet 9 | ÅRSREDOVISNING 2023 KARNOV GROUP SOM INVESTERING HUR KARNOV SKAPAR VÄRDE SKAPAT VÄRDERESURSER Karnov Groups värdemodell Ökat behov av juridiska tjänster pga ökad komplexitet genom fortsatt ökning av regleringar och lagar. Intellektuellt kapital Medarbetare 1 230 st Juridiska experter >7 000 st Strukturkapital Kunder Digitala och fysiska produkter och tjänster Energi- och materiella resurser Energiförbrukning Finansiellt kapital Capex/omsättning (Produktutveckling) Strategiskt fokus Medarbetarutveckling, gemen- sam IT-infrastruktur, utveckling av AI-lösningar samt lönsam tillväxt Värdebaserad organisation Lokal anpassning Clearing the path to justice Kunder Stödjer jurister med affärskritiskt egenutvecklat innehåll som ger effektivitet och tillförlitlighet. Samhälle Bidrar till rättssäkerhet Skatter om 62 MSEK Medarbetare 1 131 MSEK i löner och ersättningar Löpande kompetensutveckling Experter Uppdrag till 7000 experter Leverantörer 365 MSEK i inköp Långivare 128 MSEK i räntekostnader Aktieägare Resultat per aktie 0,34 SEK PRAKTISERANDE JURISTER Advokatbyråer Redovisnings- och revisionsbyråer OFFENTLIGA INNEHÅLLSKÄLLOR INNEHÅLL FRAM TAGET AV KARNOV OFFENTLIG SEKTOR Domstolar Offentlig förvaltning BOLAG Storbolag Små- och medelstora bolag Lagar Förarbeten Rättspraxis Rättspraxis utvald av våra experter Kommentarer, av våra experter och för- fattare, skapar djupare förståelse Praktiskt innehåll och nyhetsuppdateringar Litteratur, av våra för- fattare, referenser till artiklar och böcker / e-böcker KUNSKAP OCH ARBETSPROCESSVERKTYG FÖR RÄTTSLIGA UTMANINGAR Netto- omsättning 2 475 MSEK Organisk tillväxt 4,3% Justerad EBITA 488 MSEK Justerad EBITA- marginal 19,7% Nettoskuld- sättningsgrad 2,8x Soliditet 33,7% Investeringar 187 MSEK DRIVKRAFTER EKONOMISKT RESULTAT 2023 Alternativt nyckeltal. Se finansiella definitioner på sida 113 för mer information. 10 | ÅRSREDOVISNING 2023 KARNOV GROUPS VÄRDEMODELL Affärsidé Karnov Group ska tillgängliggöra och underlätta tolkning av aktuella lagar och andra regelverk samt erbjuda arbetsprocessverktyg för ökad effektivitet till praktiserande jurister och andra regeltolkare, inom advokatbyråer, rätts- väsende och offentlig förvaltning samt företag, i europeiska länder som tillämpar civilrättslig lagstiftning. Vision FIRST CHOICE IN LEGAL KNOWLEDGE – FÖRSTAHANDSVALET NÄR DET GÄLLER JURIDISK KUNSKAP Vi är förstahandsvalet för juridisk kunskap genom kvalificerat innehåll, kundorientering och innovation. Mission CLEARING THE PATH TO JUSTICE – BANA VÄGEN TILL RÄTTVISA Vi bidrar till förtroende för de europeiska samhällena och samfunden. 11 | ÅRSREDOVISNING 2023 STRATEGI Finansiella mål Styrelsen för Karnov Group uppdaterade 2023 de tre finansiella mål samt en utdelningspolicy. Vid antagandet av de finansiella målen har styrelsen särskilt beaktat den under liggande marknadsutvecklingen samt bolagets möjlighet att skapa ytterligare affärskritisk nytta för bolagets befintliga och framtida kunder. 4-6% ORGANISK NETTOOMSÄTTNINGS- TILLVÄXT På medellång sikt, kompletterad med selektiva förvärv. 30-50% I UTDELNING AV DEN ÅRLIGA NETTOVINSTEN Förslag till beslut om vinstutdelning ska ta hänsyn till Karnovs investerings- möjligheter och finansiella ställning. Karnov Group har för avsikt att nyttja det fria kassaflödet för att investera i koncernens nya initiativ för lönsam tillväxt. Styrelsen föreslår ingen utdelning vid årsstämman den 8 maj 2024. <3,0x NETTOSKULD I FÖRHÅLLANDE TILL JUSTERAD EBITDA (exklusive leasingskulder) Nivån kan tillfälligt överskridas, exempelvis till följd av förvärv. 25% JUSTERAD EBITA-MARGINAL på medellång sikt 30% JUSTERAD EBITA-MARGINAL på lång sikt 4% 2,8x 20% MÅL UTFALL 2023 FLERÅRSÖVERSIKT 12 | ÅRSREDOVISNING 2023 STRATEGI 2019 2020 2021 2022 2023 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% 2 500 2 000 1 500 1 000 500 0 Nettoomsättning Organisk nettoomsättningstillväxt, % 2019 2020 2021 2022 2023 40,0% 32,0% 24,0% 16,0% 8,0% 0,0% 500 400 300 200 100 0 Justerad EBITA Justerad EBITA-marginal, % 2019 2020 2021 2022 2023 4 3 2 1 0 Nettoskuld/Justerad EBITDA Hälsinglands tingsrätt är en av det stora antalet lokala domstolar där rätts- säkerheten ska upprätthållas. 13 | ÅRSREDOVISNING 2023 STRATEGI Strategi STRATEGISKT FOKUS PÅ MEDELLÅNG SIKT س Talang och kultur س Gemensam IT-infrastruktur س Utveckla AI-baserade lösningar س Lönsam tillväxt LÖNSAM TILLVÄXT För att kunna växa och samtidigt behålla högkvalitativa tjänster fokuserar Karnov på att utveckla sitt erbjudande inom tre fokusområden: tillväxt genom vertikaler, geografisk expansion och förvärv. Tillväxtområdena syftar till att stärka Karnovs kärnverksamhet på nya och befintliga marknader. - Breddning till fler regelområden (vertikaler) Karnov växer bland annat genom att möta det ökande beho- vet på tillgång och tolkning av närliggande regelområden. Reglering och regelefterlevnad ökar inom en bred palett; miljö- och hälsoskydd (EHS), ESG (hållbarhet), IT-reglering, företagsförvärv, konkurslagstiftning, läkemedelslagstiftning och offentlig verksamhet. Möjligheter att expandera till nya kundgrupper kan även innebära en satsning på ytterligare vertikaler inom kommunerna, som t.ex. sjukvård, socialför- säkring, finansmarknad, skatter och tullar och ytterligare rättsområden inom regelefterlevnad. - Geografisk expansion Karnov avser att dra fördel av sin position på hemma- marknaderna och genomföra geografiska expansioner för att uppnå framtida tillväxt. Det omfattar dels att tillhanda- hålla koncernens digitala rättsdatabas i ytterligare länder, dels att expandera internationellt med tjänster för internatio- nell rätt och dels tillvarata möjligheter till att överföra befint- liga tjänste- och plattformslösningar till andra länder inom koncernen. En geografisk expansion avser länder som utgör egna språkområden och länder inom vilka bolaget bedömer att det har en möjlighet att ta en bred och stark marknads- position och erbjuda samtliga sina produkter och tjänster. - Förvärv Karnov har utarbetat en strukturerad process för att identi- fiera, utvärdera och integrera strategiska förvärv som skapar marknadsnärvaro på nya geografiska marknader och/eller kundsegment samt stärker Karnovs erbjudande till befintliga kunder. Potentiella förvärvsobjekt kan delas in i tre katego- rier: marknadsförvärv, vertikalförvärv och teknologiförvärv. Marknadsförvärv är t.ex. ledande leverantörer av juri- diska informationssystem på nya geografiska marknader och syftar till att förvärva starka marknadspositioner på nya marknader där organiskt inträde inte är möjligt på grund av ett stort behov av lokalt anpassat innehåll. Ett exempel på detta är förvärvet av Aranzadi LA LEY och Lamy Liaisons i slutet av 2022. Vertikalförvärv syftar till att utöka produkterbjudande till nya regelområden, så kallade vertikaler, eller att stärka befintliga erbjudanden genom att integrera andras produkter och tjänster på någon av Karnovs plattformar. Ett exempel på detta är förvärvet av DIBkunnskap i början av 2021. Teknologiförvärv t.ex. leverantörer av automationsverktyg och syftar till att stärka Karnovs erbjudande till befintliga kunder genom förbättrad arbetsflödeseffektivitet och platt- formsfunktionalitet. Karnovs strategier baseras på att fokusera på kundbehov och deras lokala marknader. 14 | ÅRSREDOVISNING 2023 STRATEGI FÖRVÄRV OCH INVESTERINGAR GENOMFÖRDA DE SENASTE TIO ÅREN 2022 Geografisk expansion genom förvärv av avknoppade verksamheter inom juridisk information från Thomson Reuters i Spanien samt Wol ters Kluwer i Spanien, Portugal och Frankrike. 2020 Minoritetsinvestering i Karnov Group Norway AS, som erbjuder juridisk information i Norge. 2018 Förvärv av Norstedts Juridik, en ledande leverantör av juridiska informationstjänster i Sverige, från Wolters Kluwer. Minoritetsinvestering i det juridiska startup- bolaget BELLA Intelligence ApS. 2016 Förvärv av Notisum AB i Sverige för att bygga marknads- närvaro inom miljö- och hälsoskydd (EHS). 2023 Förvärv av Nørskov Miljø ApS (idag Notisum ApS), en dansk marknadsledande leverantör av regelefter- levnadlösningar inom EHS. 2021 Förvärv av DIBkunnskap AS, en marknadsledande leve- rantör av digitala verktyg inom skatt och redovisning i Norge. Teknikförvärv av Onlaw ApS, Ante ApS och BELLA Intelligence ApS i Danmark. Geografisk expansion till Frankrike genom förvärvet av Echoline SAS, en leve- rantör av regelefterlevnadlösningar inom EHS. 2019 Minoritetsinvestering i det juridiska startupbolaget ProcurementLink ApS. 2017 Förvärv av danska förlags- och utbildningsföretaget Forlaget Andersen A/S samt investering i det danska juridiska startupbolaget Legal Cross Border ApS. 2013 Förvärv av Magnus Informatik från Wolters Kluwer, vilket stärkte närvaron på skatt- och redovisningsmarknaden i Danmark. 15 | ÅRSREDOVISNING 2023 STRATEGI MARGINALFÖRBÄTTRING Karnovs finansiella mål är att uppnå en justerad EBITA-margi- nal om 25 procent på medellång sikt och 30 procent på lång sikt. För att uppnå det finansiella målet genomförs ett synergi projekt i Region Syd samt flödesoptimeringar i Region Nord. Ambitionen är att över tid uppnå stordriftsfördelar genom gemensam produktutveckling inom koncernen. Kostnadssynergier från förvärvet av Region Syd Genom förvärvet av Aranzadi och La Ley i Spanien och Portugal samt Lamy Liaisons i Frankrike har Karnov blivit en europeisk leverantör av kvalificerade juridiska informa- tionstjänster med stark marknadsnärvaro i Skandinavien, Spanien och Frankrike, med en framstående plattform för ett stärkt kunderbjudande och ytterligare internationell expansion. Karnov integrerar för närvarande de nya verksamheterna i Region Syd. Varumärkesstrategin bygger på att verka genom de etablerade lokala/regionala varumärkena sam- tidigt som kopplingen till Karnov Group tydliggörs. Karnov delar med sig av företagets expertis på alla marknader för att åstadkomma ökad kunskapsspridning inom koncernen och för att skapa ytterligare kundnytta. Karnov ska minska kostnadsmassan i Region Syd med 10 MEUR med full effekt på löpande årsbasis från slutet av 2026. Redan vid årsskiftet 2024/2025 beräknas synergier om 7,5 MEUR ha realiserats på löpande årsbasis. Effektivi- seringarna beräknas komma från att samla allt innehåll på en gemensam teknisk plattform i Region Syd, fusionera de två spanska organisationerna samt automatisera interna processer med hjälp av AI. Initiativ för mer kundnytta och förbättrad lönsamhet Karnovs integration av Region South fortskrider före tidplan och kostnadssynergier tas tillvara som förväntat. Upp - muntrade av den framgångsrika sammanslagningen och de synergier som hittills realiserats i Spanien, ökar vi nu integrationen till resten av koncernen. Initiativet kommer att göra det möjligt för Karnov Group att skapa mer kund- nytta och samtidigt främja vår lönsamma tillväxtstrategi. Initiativet ska generera årliga kostnadseffektiviseringar om 10 MEUR inom koncernen, med full effekt på löpande års- basis i slutet av 2026. Kostnadseffektiviteten är tänkt att uppnås genom produkt- och processrationalisering, anpass- ning av kontor samt harmonisering av IT-infrastruktur. Stordriftsfördelar med gemensam produktutveckling Karnovs ambition är att över tid uppnå stordriftsfördelar genom gemensam produktutveckling inom koncernen. I det första steget avser det gemensamma IT-system. På lång sikt avser Karnov utvärdera möjligheten att inves- tera i en gemensam teknisk plattform för alla koncernens bolag, vilket skulle accelerera den tekniska utvecklingen inom koncernen och bidra till ytterligare kundnytta. Karnov avser också att automatisera ytterligare processer med hjälp av AI, vilket förväntas bidra till ytterligare lönsamhet. FÖRDJUPA KUNDFÖRSTÅELSEN Fokus ska läggas på att stödja våra kunder i deras ut - maningar och deras möjligheter i framtiden. I kombination med fördjupad segmentsexpertis ska kundnyttan och -lojaliteten öka. BEHÅLLA LOKALT FOKUS För absolut relevans och säkerhet är eget och lokalt anpas- sat innehåll avgörande. Likaså är det förutsättningen för till- förlitliga AI-lösningar. OPTIMERA PRODUKTPORTFÖLJEN OCH SKAPA GLOBALA PLATTFORMAR En optimering av produktportföljen bygger främst i nuläget på integration av verksamheterna och lösningarna. Nuva- rande regelområden (vertikaler) kan kompletteras med mindre förvärv. Arbete sker också med att skapa koncerngemensamma teknikplattformar för att skapa synergier i utveckling och drift. Q4-23 Q1-24 Q2-24 Q3-24 Q4-24 Q1-25 Q2-25 Q3-25 Q4-25 Q1-26 Q2-26 Q3-26 Q4-26 20 000 17 500 15 000 12 500 10 000 7 500 5 000 2 500 0 ■ Integration region Syd ■ "Acceleration Initiative" Uppskattad effekt av pågående initiativ för ökad lönsamhet Kostnadseffektiviseringen på 20 MEUR kommer att ske successivt under perioden Uppskattad årlig löpande effekt av marginalförbättringsåtgärderna i Region Syd och inom koncernen. 16 | ÅRSREDOVISNING 2023 STRATEGI INTÄKTSMODELL Kunderna betalar normalt årligen i förskott för Karnovs on - linetjänster och abonnemangsavtalen förlängs vanligen med ett år i taget om inte kunden aktivt säger upp avtalet. Abonnemangsbaserade produkter och tjänster periodiseras och redovisas över abonnemangets löptid. Abonnemangsbaserade avtal förhandlas individuellt med varje enskild kund då volymbaserade rabatter i vissa fall kan lämnas. Målgrupper Karnov erbjuder sina lösningar och tjänster till bland annat advokater, bolagsjurister, revisorer, skatterådgivare, konsul- ter, akademiker, domare och tjänstemän inom offentlig för- valtning. Marknadsföring och försäljning Varumärkes- och tjänstekännedom sker genom flera kanaler – digital interaktiv annonsering, aktivt uppsökande försäljning, branschrapporter, samarbete med kända experter som bidrar till koncernens innehållsutbud. Lokala dotterbolag samarbe- tar ofta med universitet för att ge juriststudenter tillgång till innehåll samt vägledning genom utbildningen. Befintliga kundrelationer hanteras genom kund ansvariga, s.k. Key Account Managers. Utbildningar på on line- verktyg skapar också naturlig kundinteraktion. BYGGA EN GEMENSAM KULTUR Med insikten att en strategi utan en stödjande kultur blir svag samtidigt som en kultur utan strategi inte något mål. Arbete med att skapa en gemensam företagskultur sker med målsättningen att attrahera och behålla de bästa talangerna. BYGGA VIDARE PÅ ERFARENHETER Fortsatt integration och utnyttjande av synergier sker också med stöd av gjorda erfarenheter från tidigare förvärv och sammanslagningar. KAPITALALLOKERING Karnovs affärsmodell bygger i huvudsak på abonnemangs- baserade intäkter, vilka faktureras årligen och betalas i för- skott. Detta genererar ett starkt fritt kassaflöde att investera. Karnov har en strukturerad process för kapitalallokering (för- delning), se grafen ovan. Beslutsflöde i fördelningen av det fria kassaflödet. Resultat som överstiger målet och ingen omedelbar investering? Investerings- möjlighet som över- stiger lägsta avkast- ningsgraden Är aktiekursen högre än verkligt värde? Fritt kassaflöde Skuldminskning Organiska investeringar Förvärv Återköp aktier Utdelning Ja Ja Ja Nej Nej Excess 2019 2020 2021 2022 2023 2 500 2 000 1 500 1 000 500 0 ■ Abonnemang ■ Övrig försäljning Fördelning abonnemang/övrig försäljning (MSEK) 2019 2020 2021 2022 2023 2 500 2 000 1 500 1 000 500 0 ■ Offlineförsäljning ■ Onlineförsäljning Fördelning online/offline (MSEK) 17 | ÅRSREDOVISNING 2023 STRATEGI En europeisk marknad med tydliga drivkrafter Karnov Group verkar på en marknad som till stora delar drivs av ökande komplexitet av lagar och regleringar. Karnov är verksamt på den europeiska marknaden för kun- skaps- och informationstjänster inom områdena juridik, skatt och redovisning samt miljö- och hälsoskydd. Marknaden kan också benämnas ”legal intelligence” vad gäller innehåll och legal tech(nology) vad gäller onlinetjäns- ter. Karnov riktar sina tjänster och produkter mot länder som tillämpar civilrättslig lagstiftning (till skillnad mot anglo- amerikansk rätt ”common law”). Härutöver har Karnov dess- utom en portfölj av juridiska startup-bolag med potential att växa. BREDA ANVÄNDARGRUPPER Karnovs kunder utgörs av tre segment: rådgivare, företag och offentlig sektor. Rådgivare utgörs av advokatbyråer samt redovisnings- och revisionsbyråer, vars medarbetare huvudsakligen är jurister och/eller redovisningsexperter. Företagsanvändare består av juridiska rådgivare verk- samma på företag. Offentlig sektor utgörs av exempelvis jurister eller tjänste män, t.ex. socialsekreterare, verksamma vid dom- stolar, myndigheter, akademi och/eller inom kommuner. Typ av tjänst bland medarbetare på advokatbyråer beror på senioritet. Mer juniora tenderar att i högre grad använda tjänster inom information och bakgrund/analys då de gör mycket av grundarbetet i uppdragen medan arbetsverktyg används mer brett. Fortbildning tillämpas också mer brett av samtliga på en advokatbyrå. Icke-cyklisk marknad De kunder som Karnov riktar sig till är i hög grad icke- cykliskt och finansiellt motståndskraftiga vilket skapar ett kontinuerligt behov som inte är påverkat av konjunktur- svängningar. Låg andel av kundernas driftskostnader Den typer av tjänster och produkter som Karnov erbjuder utgör totalt sett en låg andel av kundernas driftskostnader, samtidigt som de tillför betydande värde genom förbättrad effektivitet och tillförlitlighet i kundernas arbetsflöden. Låg kundomsättning Marknaden för informationstjänster är mogen och känne- tecknas av långa kundrelationer mellan leverantörer och användare där behovet av affärskritiska tjänster är stort. Årligen förnyar cirka 97 procent av kunderna i Region Nord sina abonnemang på Karnovs tjänster, medan motsvarande siffra är cirka 90 procent av kunderna i Region Syd. Karnovs 20 största kunder i Region Nord vad gäller antal köpta licen- ser, har samtliga årligen förnyat sina licenser i mer än 20 år. Även offentliga sektorn berörs av en ökande reglering. 18 | ÅRSREDOVISNING 2023 EN EUROPEISK MARKNAD MED TYDLIGA DRIVKRAFTER MAKROTRENDER Makrotrender driver en alltmer komplex och snabbt förän- derlig lagstiftning. Jurister och andra rådgivare är i behov av informationsverktyg för att orientera sig i en föränderlig omgivning. Globalisering Internationella relationer och internationell handel skapar fortsatt ökning av regelverk och avtalslösningar och tolk- ningar. Ansvarstagande demokratier förutsätter fungerande rättssäkerhet Fortsatt upprätthållande av rättssäkerhet utgör en grund- sten för ett fungerande civilsamhälle och demokrati. Ökat hållbarhetsfokus Ett ökat hållbarhetsfokus skapar ökade krav på alltmer formaliserad styrning och redovisning inom hela dess spektra; miljö, socialt och styrning (ESG, Environment, Social, Governance). Fortsatt digitalisering Digitaliseringen fortsätter inom automatisering och effektivi- sering av arbetsflöden för att helt eller delvis ersätta jurister vid enklare juridiska uppdrag. AI-lösningar (artificiell intelli- gens) ökar, både inom juridisk tolkning och tillämpning men även som ett område med ökande reglering. Ökad IT-säkerhet I takt med att mängden information och arbetsdokument digitaliseras ökar risken för såväl olaga intrång som falle- rande IT-infrastruktur. LAGSTIFTNING OCH REGLERING Ökad komplexitet i juridiskt arbete En av de största utmaningarna är den stora mängden lag- stiftning, reglering och rättspraxis som blir alltmer betung- ande för enskilda jurister att förstå och hantera. Detta inne- bär att jurister behöver effektiva informationstjänster och verktyg som gör det möjligt att hålla sig uppdaterad med de senaste rättskällorna samt överväga och analysera de stora mängder information som finns och är relevant för deras arbete. Lagstiftningstakt Ändringar i lagstiftning driver behovet av uppdaterad infor- mation och lagkommentarer. Specialisering De större advokatbyråernas klienter kräver ofta att advokat- byråerna som de anlitar är specialiserade, vilket påverkar byråernas inköpsbeslut och driver kostnader för produkter och tjänster som underlättar en djupgående förståelse för gällande rätt. Ökad reglering Ökad reglering utanför lagstiftningen sker bland annat inom arbetsmiljöreglering (Hälsa och säkerhet), hållbarhetsstyr- ning och redovisning, vilket påverkar även andra användar- grupper. Nya regelområden Lagstiftning och reglering ökar inom tidigare lågt reglerade områden. Införandet av Dataskyddsförordningen, GDPR, är ett exempel. Aktuellt nu är den ökande användningen av AI – artificiell intelligens där EU har lagt ett förordningsför- slag om artificiell intelligens (”the Artificial Intelligence Act”). Megatrenderna driver lagstiftningen som till stor del sker via EU-parlamen- tet och europeiska rådet. 19 | ÅRSREDOVISNING 2023 EN EUROPEISK MARKNAD MED TYDLIGA DRIVKRAFTER ÖKAD EFFEKTIVITET Behovet av digitala verktyg och tjänster förväntas öka till följd av krav på ökad effektivitet. Det finns skillnader i anpassningen till IT och digitala produkter och tjänster. Generellt sett är mognaden högst inom företagssektorn, lägst bland advokatbyråer och varierar inom offentliga sek- torn beroende på område. Marknaderna i Storbritannien och USA har historiskt varit fem år före de europeiska vad gäller mottaglighet för och användning av teknologi. MILJARDMARKNAD MED POTENTIAL OCH TILLVÄXT Region Nord, 2,1 miljarder SEK, 2,4% CAGR 1 Marknadsvärdet för Norden, Danmark, Sverige och Norge, uppgick 2022 till cirka 2,1 miljarder SEK varav cirka 1,7 mil- jarder SEK online och cirka 0,4 miljarder SEK offline. Den årliga marknadstillväxten bedöms vara 2,4 procent på medellång sikt. Den nordiska marknaden karaktäriseras av en jämförelsevis hög konsolideringsgrad med färre aktörer. Region Syd, 15,3 miljarder SEK, 2,0% CAGR Marknadsvärdet för Karnovs segment Region Syd uppgick 2022 till 15,3 miljarder SEK och beräknas på medellång sikt öka med nära 2,0 procent årligen 2 . Potential Såsom beskrivet i tillväxtstrategierna (sid 14) bedömer Karnov att det finns potential till ökade intäkter på flera områden inom ramen för den befintliga geografiska utbredningen; REGION NORD ÄR EN MER HOMOGEN MARKNAD ÄN REGION SYD REGION SYD ÄR EN MER HETEROGEN MARKNAD ÄN REGION NORD Användarbas Karnov Group har fler än 100 000 användare på sina plattformar i Region Nord. Karnov Group är den största aktören på marknaden för juridisk information i Danmark och Sverige. Användarbas Karnov Group har fler än 300 000 användare på sina plattformar i Region Syd. Karnov Group är den största aktören på marknaden för juridisk information i Spanien och den största aktören inom vertikalen arbetsrätt i Frankrike. Erbjudande Bred produktportfölj med digitala och fysiska produkter inom juridisk information, skatt och redovisning samt miljö och hälsoskydd. Erbjudande Bred produktportfölj med digitala och fysiska produkter inom juridisk information samt miljö och hälsoskydd. Kanalval Karnovs kunder i Region Nord har hög acceptans av digitala lösningar och digitala distributionskanaler. Kanalval Karnovs kunder i Region Syd har hög acceptans av digitala lösningar och digitala distributionskanaler. Ökad marknadsnärvaro – I och med uppköpen av Aranzadi och LA LEY i Spanien och Portugal samt Lamy Liaisons i Frankrike. Starkare produktportfölj med synergier inom koncernen – landsöverskridande försäljning med hjälp av befintliga tjänsteplattformar, effektiviserad verksamhetsadministra- tion. I Spanien får Karnov marknadens bredaste produktport- följ då verksamheterna från Aranzadi och LA LEY samord- nas och fler kundgrupper nås. Den franska produktportföljen kan utökas med anpassning av tjänster. Nya tjänster och/eller regelområden (vertikaler) som är präglade av hög grad av reglering – t.ex. den växande regle- ringen inom EHS, miljö- och hälsoskydd, drivet av EU-direktiv och förordningar. Fler användare av tjänsterna – horisontella lösningar för juridik och efterlevnad till alla yrkesverksamma inom ett företag, t.ex. inom EHS. Nya kundgrupper – i takt med att nya regelområden (vertika- ler) tillkommer i Karnovs informationstjänster, kan typen av användargrupper breddas. Tillväxtpotential bedöms finnas inom framför allt företag och den offentliga sektorn. Produktutveckling – t.ex. utveckling av självbetjäningsverk- tyg för efterlevnad av lagstiftningen som utnyttjar koncer- nens innehåll och kunskapsdatabas. Även här tjänster som är skalbara, d.v.s. som kan säljas utan unik anpassning. Produktutvecklingen underlättas genom att noga följa mark- naderna i Storbritannien och USA som ligger före i utbud. Förvärvsdriven – förvärv av färdigutvecklade onlinetjänster som är skalbara, d.v.s. som kan säljas/appliceras utan unik anpassning. 1 CAGR, beräknad genomsnittlig årlig tillväxt 2 Marknadsstudie utförd av CIL under 2021. 20 | ÅRSREDOVISNING 2023 EN EUROPEISK MARKNAD MED TYDLIGA DRIVKRAFTER AKTÖRER PÅ MARKNADEN Marknaderna i Syd- och Centraleuropa karaktäriseras av en jämförelsevis låg konsolideringsgrad. De är betydligt mer fragmenterade med fler aktörer på utbudssidan. Distributörer av publikt tillgänglig information Fritt tillgänglig information och referensmaterial på lagtexter och rättsfall blir allt vanligare, mer sofistikerade och därför mer attraktivt. De tenderar användas mest av små jurist- byråer som är mer priskänsliga. Det vidstående marknads- värdet och dess tillväxt pekar dock på att marknaden för kvalificerade informationstjänster för juridik och andra regle- rade områden är i högsta grad påtaglig. Bedömningen är att det är osannolikt att gratis kanaler kommer att påverka medelstora och stora advokatbyråer som i använder betal- tjänster i större omfattning. Relevanta peers Följande bolag betraktas som peers till Karnov (noterade bolag med liknande verksamhet och affärsmodell). Likheten består i att även de i första hand förädlar och förmedlar information samt verktyg till B2B-kunder med höga krav på innehåll och effektivitetshöjande tjänster. Därmed ses inte renodlade tech-bolag som inte svarar för förädlat innehåll (content) som peers. Bland de aktörer som är börsnoterade märks bland annat följande: RELX Group, global leverantör av informationsbaserade analys- och beslutsverktyg för yrkes- och företagskunder. RELX betjänar kunder i drygt 180 länder via huvudsakligen abonnerade lösningar och har kontor i cirka 40 länder. Huvudnoterat på London Stock exchange. Thomson Reuters, leverantör av informationstjänster för företag och högspecialiserad informationskompatibel pro- gramvara och verktyg, med hög andel abonnemang, för jurister, skatte- och redovisningsexperter samt världens mest globala nyhetstjänst - Reuters. Noterat på NYSE. Wolters Kluwer, global leverantör av information, program- vara och tjänster, med hög andel abonnemang, för yrkes- verksamma i mer än 180 länder. Huvudnoterat på Euronext Amsterdam. Dye & Durham, leverantör av informationstjänster för före- tag och högspecialiserad informationskompatibel program- vara och verktyg, med hög andel abonnemang, för jurister. Noterat på den kanadensiska börsen. Privatägda bolag Lefebvre Sarrut, ett franskägt bolag med verksamhet i åtta länder i Europa. VLex, en spanskgrundad aktör med cirka 200 medarbetare och enbart onlinetjänster med global räckvidd. Tirant lo blanch, spansk aktör med verksamhet även i Syd- amerika. Miljardmarknader med potential och tillväxt Region Nord, 2,1 miljarder SEK, 2,4% CAGR Region Syd, 15,3 miljarder SEK, 2,0% CAGR 21 | ÅRSREDOVISNING 2023 EN EUROPEISK MARKNAD MED TYDLIGA DRIVKRAFTER Produkter och tjänster som bidrar till rättssäkerheten Karnov Group tillhandahåller affärskritiska kunskaps- och arbetsflödeslösningar för yrkesverk- samma inom juridik, skatt och redovisning samt miljö- och hälsoskydd i Europa. Genom innehåll som arbetas fram av över 7 000 välkända författare och experter levererar Karnov kunskap och insikter som gör det möjligt för över 400 000 användare att fatta bättre beslut snabbare - varje dag. TJÄNSTEUTBUD Karnov har utvecklat ett brett erbjudande av online- och off- line-tjänster som levererar värde till kunder utifrån en gedi- gen förståelse för komplexiteten i kundernas verksamhet. Exempelvis behöver jurister tillgång till högkvalitativt och aktuellt material från flera olika rättskällor, bland annat lagar, förordningar, förarbeten, rättspraxis, lagkommentarer och annan juridisk litteratur, varav flera kan vara föremål för för- ändring. Juridisk efterforskning Koncernens databaser är fullt skalbara affärsöverskridande plattformar med juridisk information. De är skräddarsydda för de olika segmentens syften, både avseende innehåll och funktionalitet. På plattformarna kombineras offentliga källor, såsom lagar, förarbeten och rättsfall, med egenutvecklat författat innehåll lagkommentarer och utvald rättspraxis. Tillgång till databaserna säljs på abonnemangsbas. س Produkter i Region Nord: JUNO, ROA, Karnov Online, Karnovs Onlinebibliotek س Produkter i Region Syd: Aranzadi Digital, LA LEY Digital, Legalteca, Liaisons Sociales, Lamyline, Lamy Notaires Process- och regelefterlevnadsverktyg Karnov levererar handledning och processverktyg för effekti- vare arbete för olika branscher, vilket bidrar till att säkerställa internationell regelefterlevnad samt värdefull rådgivning. س Produkter i Region Nord: DIBkunnskap, Notisum, Avtals- guiden, Skatteguiden, Karnov Business Optimiser س Produkter i Region Syd: Aranzadi Fusion, ContractBOX, Docanalyzer, Complylaw, Jurimetria, Echoline Juridisk fortbildning Digitala eller fysiska utbildningskurser för att bistå yrkes- professionella i fortbildning eller specialisering. Kurserna kan antingen skräddarsys för individuella kunder eller vara ämnesspecifika, och är främst transaktionsbaserade. س Produkter i Region Nord: DIB Viden, NJ E-kurser och Karnov/Horten E-kurser س Produkter i Region Syd: Aranzadi Formacion, LA LEY Formacion, Lamy Formation, Lamyplay, Liaisons Sociales Formation Tryckt material Årlig eller återkommande utgivning av böcker, tidskrifter, handböcker och lösblad. Publikationerna används både för utbildningsändamål på högskolenivå, samt som special- litteratur för yrkesverksamma inom juridik, HR, skatt och redovisning. Tryckt material säljs både på abonnemangsbas och genom direktförsäljning. س Titlar i Region Nord: Cirka 100 nya titlar varje år. س Titlar i Region Syd: Cirka 600 nya titlar varje år. PRODUKTUTVECKLING Efterfrågan ökar generellt på digitala tjänster och minskar generellt på tryckt material. Därför är Karnovs produktutveck- ling huvudsakligen fokuserad på koncernens digitala tjänste- utbud. Utvecklingen är dels teknisk i syfte att ny- och vidare- utveckla tjänsteutbudet, dels intellektuellt i syfte att tillföra mer författat innehåll på koncernens plattformar. Teknisk utveckling aktiveras och skrivs av linjärt, se not 2 för mer information. Globala plattformar ökar driftfördelarna Koncernen har påbörjat ett arbete med att ta fram koncern- gemensamma teknikplattformar för att skapa synergier i utveckling och drift. HUR KARNOV ARBETAR MED ARTIFICIELL INTELLIGENS (AI) Maskininlärning och artificiell intelligens är och har under lång tid varit viktiga beståndsdelar i Karnovs tekniska plattform. Genom maskininlärning kan exempelvis bättre sökresultat genereras. Generativ AI som område har växt tack vare bättre hårdvara och Karnov ser stort värde i att utveckla sitt tjänste- utbud samt interna processer med hjälp av generativ AI. Karnovs AI-strategi tar avstamp i koncernens egenut- vecklade, lokala innehåll. Samtliga av koncernens AI-base- rade produkter har språkmodeller som har tränats på det egenutvecklade innehållet. Därmed säkerställs att informa- tionen är tillförlitlig och korrekt. Vidare presenteras alltid käl- lor så att användaren kan göra vidare efterforskning inom relevant ämne. AI-strategin i korthet: س Hjälpa kunderna att arbeta mer effektivt utan kvalitets- förluster. س Använda de tekniska framstegen för att förbättra interna processer och öka produktiviteten, kvaliteten samt lönsamheten. Karnovs AI-lösningar س Assistent för juridisk efterforskning س Verktyg för genomlysning av dokument س Verktyg för rättegångsstrategi 22 | ÅRSREDOVISNING 2023 PRODUKTER OCH TJÄNSTER SOM BIDRAR TILL RÄTTSSÄKERHETEN K+ Smart Chat – första AI-tjänsten introducerad La Ley introducerade den AI-baserade tjänsten K+ Smart Chat initialt för ett begränsat antal jurister hösten 2023 i Spanien. Tjänsten kommer att introduceras i Spanien och Frankrike under 2024 och därefter i Region Nord. Tjänsten bygger vidare på så kallad Conversational (re) search, dvs. en underdomän inom artificiell intelligens som handlar om tal- eller textbaserade AI-modeller som har förmågan att simulera och automatisera konversationer som bygger på frågor och svar. Till skillnad från AI-produkter som ChatGPT utgår den från och presenterar Karnovs egna pålitliga kvalitetssäkrade källor för vidare efterforskning. 23 | ÅRSREDOVISNING 2023 PRODUKTER OCH TJÄNSTER SOM BIDRAR TILL RÄTTSSÄKERHETEN PÅ VILKET SÄTT KAN KARNOV GROUP NYTTJA GENERATIV AI FÖR ÖKAD KUNDNYTTA? Vi ser generativ AI som ett nytt processverktyg för att inter- agera med vårt innehåll. Våra kunder blir mer effektiva i sitt arbete med lika hög grad av tillförlitlighet. Det bidrar i sin tur till att våra kunder kan fokusera på de uppgifter som är mest värdeskapande och viktigast av allt; fatta korrekta beslut och bidra till ett rättssäkert samhälle. VILKA TYPER AV AI-LÖSNINGAR HAR KARNOV IDAG OCH VAD HÅLLER PÅ ATT UTVECKLAS? Våra tekniska plattformar använder sig delvis av neurala nätverk 1 för snabbare resultat. Vad gäller språkmodeller, så lanserade vi under 2023 Karnov K+ Smart Chat, som är en språkmodell som genererar svar på frågor och hänvisar till våra egna kvalitetssäkrade källor. Vi har även ett antal pro- cessverktyg i produktportföljen i Region Syd som har tränats på offentliga och egna källor för att möjliggöra interaktion med bl.a. rättspraxis, upprättande av avtal och genomlys- ning av material i samband med större due diligences. VAD BEHÖVS FÖR ATT UTVECKLA BRA AI-BASERADE PRODUKTER? Innehåll av hög kvalitet är avgörande för att utveckla tillförlit- liga generativa AI-baserade lösningar. De resultat som gene- reras av en AI-lösning måste vara förankrade i tillförlitligt innehåll och verifierbara samt citerbara med hänvisningar till originalkällor. Det är också viktigt att innehållet uppdateras kontinuerligt och baseras på lokal lagstiftning för att säker- ställa rätt sammanhang och tillförlitlighet i resultatet. Därut- över är egenutvecklat innehåll författat av ämnesexperter mycket viktigt för att öka nyanserna och tillförlitligheten i resultaten. PÅ VILKET SÄTT SÄRSKILJER SIG KARNOV FRÅN KONKURRENTER? Vårt innehåll har varit ett affärskritiskt hjälpmedel för jurister i 200 år och vi har samlat och strukturerat allt innehåll lättill- gängligt på vår plattform. Våra AI-lösningar har tränats på faktabaserade källor som uppdateras dagligen och som har förbättrats och berikats under årtionden. Att vi kan tillhanda- hålla länkar till originalkällorna som ligger till grund för resul- tatet skapar ytterligare tillförlitlighet och hjälper användaren till ytterligare efterforskning. Därutöver har vi god erfarenhet av att kontinuerligt integrera ny teknik för att skapa bättre lösningar och ökad kundnytta. VILKEN GRAD AV RÄTTSSÄKERHET OCH DATASKYDD ERBJUDER AI-BASERADE LÖSNINGAR? När du tränar generativa AI-modeller behöver du samtidigt göra komplexa överväganden om bland annat sekretess, skydd av immateriella rättigheter, skydd av personuppgifter, partiskhet och diskriminering. Det rättsliga ramverket utvecklas ständigt och vi följer det noga. Våra AI-principer är desamma som Karnovs DNA: bestående kundförtroende och ett engagemang för kvalitet. Vi betonar transparens i våra processer för att skapa kundförtroende och prioriterar integritet och säkerhet i våra lösningar och partnerskap, vilket säkerställer strikt datastyrning. VILKA RISKER OM JURISTER FÖRLITAR SIG PÅ OPÅLITLIG ELLER OVERIFIERAD INFORMATION? I grund och botten riskerar du att fatta dåligt underbyggda beslut eller felaktiga beslut eller ge dåliga råd, om de verktyg du förlitar dig på inte baseras på uppdaterat kvalitetsinnehåll och om leverantören av verktyget inte i största möjliga utsträckning förhindrar att språkmodellen genererar halluci- nationer. Kanske skulle du riskera att sätta ditt yrkesmäs- siga rykte på spel. Jag känner ingen jurist som medvetet eller frivilligt skulle ta sådana risker. Om jag var en jurist som använde genera- tiva AI-baserade verktyg skulle jag efterfråga en pålitlig leve- rantör med en transparent lösning som ger mig lätt navi ge rad möjlighet till att verifiera resultatet från verktyget. Jag skulle också använda min utbildning, erfarenhet, omdöme och mänskliga intelligens för att validera och förstärka resultatet. Intervju med Anne Nørvang Hansen, chef för innehållsstrategi på Karnov Group Innehåll av hög kvalitet är avgörande Våra AI-lösningar har tränats på faktabase- rade källor som uppdateras dagligen och som har förbättrats och berikats under årtionden. Att vi kan tillhandahålla länkar till originalkäl- lorna som ligger till grund för resultatet skapar ytterligare tillförlitlighet och hjälper användaren till ytterligare efterforskning. Anne Nørvang Hansen, chef för innehållsstrategi på Karnov Group 1 Ett samlingsnamn för metoder inom artificiell intelligens som genom behandling av data har förmågan att lära sig av erfarenhet 24 | ÅRSREDOVISNING 2023 PRODUKTER OCH TJÄNSTER SOM BIDRAR TILL RÄTTSSÄKERHETEN Vi ser generativ AI som ett nytt processverktyg för att interagera med vårt innehåll. Våra kunder blir mer effektiva i sitt arbete med lika hög grad av tillförlitlighet. Det bidrar i sin tur till att våra kunder kan fokusera på de uppgifter som är mest värdeskapande och viktigast av allt; fatta korrekta beslut och bidra till ett rättssäkert samhälle. 25 | ÅRSREDOVISNING 2023 PRODUKTER OCH TJÄNSTER SOM BIDRAR TILL RÄTTSSÄKERHETEN Region Nord Karnov och Norstedts Juridik är Danmarks och Sveriges ledande utgivare och leverantörer av juridisk information med ett nätverk av över 1 500 författare och experter samt en historia inom segmentet som sträcker sig 200 år tillbaka i tiden. Utöver juridisk information är Karnovs leverantörer Notisum och Echoline verksamma på den växande marknaden för miljö- och hälsoskydd (EHS). DIBkunnskap är en ledande leve- rantör av digitala processverktyg inom skatt och redovisning i Norge, Sverige och från och med 2024 även i Danmark. UPPSKATTAD PARTNER FÖR ALLA YRKESVERKSAMMA INOM JURIDIK, SKATT OCH REDOVISNING I Region Nord levereras juridiska lösningar både för online- och offlinemarknaden. Vidare tillhandahålles juridiska fort- bildningskurser. De juridiska plattformarna i Danmark och Sverige är ledande på respektive marknad med en kombina- tion av publika datakällor med egenutvecklat innehåll såsom kommentarer från ledande juridiska experter. Karnov till- handahåller också processverktyg för effektivare arbete såsom Avtalsguiden och juridiska fortbildningskurser. Med en växande juridisk komplexitet och behov av juridisk infor- mation inte bara för advokater, utan även andra som arbetar med legala frågor, bedöms möjligheterna till fortsatt stark tillväxt genom nyförsäljning och merförsäljning som god på medellång sikt. VÄXANDE MARKNAD INOM OFFENTLIG SEKTOR OCH KOMMUNER En tydlig marknadstrend är utökning av kundbasen inom offentlig sektor och i synnerhet inom den kommunala sek- torn. En kommunlösning erbjuds i Sverige (lanserad 2019) och i Danmark (lanserad 2021). Dessa plattformar har en nöjd kundbas som uppskattar funktionerna och innehållet. Marknadsutsikten bedöms som god och möjligheterna bedöms vara goda att ytterligare bredda kundbasen på medellång sikt. STARK TILLVÄXTTREND INOM MILJÖ OCH HÄLSOSKYDD (EHS) Karnov förvärvade Notisums svenska verksamhetsgren under 2016 och dess danska motsvarighet 2023. Vidare för- värvade Karnov det franska bolaget Echoline under 2021. Bolagen tillhandahåller regelefterlevnadsplattformar inom miljö och hälsoskydd (EHS) med ett fokus på kraven som träffar ISO-certifierade verksamheter. Karnovs investeringar i regelområdet miljö- och hälso- skydd (EHS-vertikalen) har gett god avkastning och dotter- bolagen är en viktig del av den organiska tillväxten i Region Nord. Tjänsteutbudet inkluderar bl.a. juridiska sammanfatt- ningar, kommentarer till förändringar och funktioner för kontroll, vilket hjälper bolag med sin regelefterlevnad. GEOGRAFISK EXPANSION AV DIBKUNNSKAPS LÖSNINGAR Karnov förvärvade DIBkunnskap (DIB) under 2021. DIB har under lång tid varit en ledande leverantör av kunskaps- och processverktyg inom skatt och redovisning i Norge. En av DIBs mest uppskattade moduler är IFRS-verktyget (Inter- national Financial Reporting Standards), använd av mer än 60 procent av de noterade företagen på Oslo-börsen. DIB expanderade till Sverige under slutet av 2021. På den svenska marknaden nyttjar DIB bland annat Karnovs befint- liga distributionskanaler och kapacitet för att driva mark- nadsexpansionen. Från och med januari 2024 har DIB expanderat geogra- fiskt till Danmark genom att överta Forlaget Andersens verk- samhet vars produkter och tjänster kommer att integreras på DIBs plattform. DIBs tjänsteutbud kommer även stärkas med innehåll från Karnov, för att skapa kunderbjudanden av högsta kvalitet i Danmark. FAKTA OM SEGMENTET REGION NORD, 2023 Nettoomsättning: 1 086 MSEK (999) Justerad EBITA: 442 MSEK (408) Justerad EBITA-marginal: 40,7% (40,8) Antal medarbetare (FTE) vid årets slut: 290 (302) Varumärken: Karnov, Norstedts Juridik, DIBkunnskap, Notisum, Echoline, Ante, BELLA Intelligence 26 | ÅRSREDOVISNING 2023 REGION NORD Primära fokuset är kundnytta DU VAR TIDIGARE VD FÖR NORSTEDTS JURIDIK OCH HAR NU RESULTATANSVAR FÖR REGION NORD (INKLUSIVE KARNOV DANMARK). VILKA HAR DINA FOKUSOMRÅDEN VARIT SEDAN DU TILLTRÄDET? Norstedts Juridik och Karnov Danmark är likartade verksam- heter. Våra marknadspositioner är också lika, eftersom vi är marknadsledande i både Sverige och Danmark. Mitt primära fokus är kundnytta och hur vi kan förnya oss för att skapa större kundnytta. I min nya roll har jag ett bredare uppdrag. Det har inneburit att förstå kunders behov på en ny marknad, främja samarbeten mellan team och utnyttja synergier för att driva tillväxt och flödesoptimeringar. Jag är tacksam för möjligheten att leda Region North in i nästa fas och bygga vidare på den starka grund som våra författare, experter och medarbetare har lagt över tid. Genom att dra nytta av AI kommer vi att kunna förbättra innehållsinteraktionen och skapa ytterligare kundnytta. VILKA STRATEGIER OCH/ELLER INITIATIV HAR VARIT TILLVÄXTDRIVANDE UNDER ÅRET? För några år sedan började vi arbeta med så kallat ”praktiskt innehåll” i Sverige och senare även i Danmark. Våra kom- munlösningar riktar sig till tjänstemän som inte nödvändigt- vis är utbildade jurister men som behöver fatta beslut base- rade på lagen. Vårt praktiska innehåll har uppskattats av kunderna som kan använda det för att fatta mer välgrun- dade beslut, snabbare. Det har drivit tillväxt. Vi började med en begränsad kundbas och växer nu snabbt inom segmen- tet. Parallellt har vi varit framgångsrika inom den offentliga sektorn, med merförsäljning till befintliga kunder och försälj- ning till nya kunder, medan tillväxten inom byråverksamhet har varit i linje med den allmänna marknadstrenden. Våra verksamheter inom miljö och hälsoskydd samt skatt och redovisning har också varit en positivt bidragande faktor i Region Nord. Dessa marknader växer lite snabbare än marknaden för juridiska informationslösningar, och vi har varit framgångsrika i att utveckla lösningar som fyller våra kunders behov. DU FATTADE NYLIGEN BESLUTET ATT HA EN GEMENSAM PRODUKT-/UTVECKLINGSAVDELNING FÖR ATT OPTIMERA TEKNIKUTVECKLINGEN I DANMARK OCH SVERIGE. VILKA UTMANINGAR HAR FÖLJT MED DETTA? Vi lanserade en gemensam produktorganisation i Region Nord för att optimera teknikutvecklingen i Danmark och Sverige. Vi har nu en tvärfunktionell, landsöverskridande utvecklingsplan. Vi har samma tekniska plattform för kund- kontakter och samma system för innehållshantering. Kund- kraven är också likartade på de lokala marknaderna och att arbeta som en, snarare än två, innebär att vi kan minska utvecklingstiden av nya produkter. Lanseringen av den gemensamma organisationen var väl förberedd tillsam- mans med de lokala ledarna och vi hade även förberett kommunikationsplaner. Den största utmaningen var att få organisationen att anpassa sig till förändringen. Eftersom företagskulturen och tillvägagångssätten är likartade, så var det på det stora hela en framgångsrik övergång. KARNOV HAR EN STARK POSITION PÅ DEN NORDISKA MARKNADEN. VAR SER DU BÄST FÖRUTSÄTTNINGAR FÖR TILLVÄXT? För att växa kontinuerligt ska kundens behov alltid vara i centrum. genom att utöka vårt produktutbud och våra lös- ningar för att tillgodose kundernas behov kommer vi över tid även kunna växa lönsamt. Detta inkluderar att förbättra våra digitala lösningar, utnyttja de möjligheter som AI medför och därigenom skapa ännu större nytta för våra kunder. När det gäller kundsegment tror jag att praktiskt innehåll kommer att göra det möjligt för oss att växa inom företags- sektorn. Det är det minsta av våra tre kundsegment. Vi ökar för närvarande våra insatser inom sektorn, eftersom vi ser att efterfrågan på juridiska informationslösningar ökar inom företagen. Ett ökande antal regleringar och mer komplex lagstiftning kräver att företagen avsätter allt större resurser för att uppfylla krav. Vi tillhandahåller de lösningar som fyller detta kunskapsgap, och jag ser positivt på våra marknads- möjligheter under de kommande åren. Jag är tacksam för möjligheten att leda Region North in i nästa fas och bygga vidare på den starka grund som våra författare, experter och medarbetare har lagt över tid. Alexandra Åquist, VD Region Nord. 27 | ÅRSREDOVISNING 2023 PRIMÄRA FOKUSET ÄR KUNDNYTTA Region Syd I Region Syd förses marknaden med juridisk information till yrkes- verksamma inom juridik, såsom advokater, offentlig sektor, kommu- ner och företag. Aranzadi LA LEY och Lamy Liaisons är ledande utgivare och leverantörer av juridisk information i Spanien och Frankrike med ett nätverk av över 5 500 författare och experter samt en historia som sträcker sig över 100 år tillbaka i tiden. VÄLKÄNDA VARUMÄRKEN PÅ DE LOKALA MARKNADERNA De lokala verksamheterna liknar Karnov när det gäller starka varumärken, höga återkommande intäkter och attraktiva kundportföljer. Aranzadi är ett välkänt branschvarumärke på den spanska marknaden med en attraktiv produktportfölj. Bolaget har en stark marknadsnärvaro bland större advokatbyråer och är en affärskritisk leverantör av juridisk information och pro- cessverktyg. LA LEY är en historisk pionjär med en förstklassig plattform för juridisk efterforskning i Spanien med en stark plattform för ”content management” kallad Altamira Naw. Altamira Naw är en egenutvecklad CMS- och publiceringsplattform. LA LEY är även ledande inom utveckling av AI-baserade pro- cessverktyg i Spanien. Lamy Liaisons är en välkänd fransk aktör med djupgående sektorspecialisering som innehar några av de mest etable- rade varumärkena för juridiska informationstjänster på den franska juridiska marknaden. Kombinationen av en stark plattform och ett starkt inne- håll i Spanien och Frankrike tillsammans med Karnovs erfa- renhet av värdeskapande förvärv möjliggör ett stärkt kunder- bjudande och ökat kundvärde på de lokala marknaderna. Genom de lokala varumärkena och egna erfarenheter av geografisk expansion kommer Karnov att vara väl positione- rat för att nå nya kundgrupper i Region Syd. PÅGÅENDE INTEGRATION FÖR STÄRKTA KUNDERBJUDANDEN OCH ÖKAD LÖNSAMHET Karnov genomför för närvarande integrationsprogram i Spanien och Frankrike. I Spanien fusioneras de två bolagen Aranzadi och LA LEY i syfte att samla innehåll på en teknisk plattform och personal i en gemensam organisation för att öka lönsamheten. I Frankrike omstruktureras Lamy Liaisons i syfte att bli den snabbast växande leverantören av juridiska informationslösningar på den franska marknaden. Integratio- nerna i Spanien och Frankrike bygger på erfarenheterna av tidi- gare integrationer, däribland sammanslagningen av Karnov Sverige och Norstedts Juridik till ett gemensamt bolag. Integration av de spanska enheterna Integrationsprogrammet av de spanska enheterna leds av en styrgrupp. Det praktiska arbetet sker i sex olika arbets- flöden: teknik, innehåll, produkt, försäljning och marknads- föring, ekonomi och HR, vilka sköts av medarbetare som rapporterar till styrgruppen. Målsättningen är att realisera kostnadssynergier om 10 MEUR med full effekt på löpande basis vid slutet av 2026. Redan vid årsskiftet 2024/2025 ska kostnadssynergier om 7,5 MEUR på löpande basis ha realiserats. Kostnaden för att uppgå synergierna beräknas uppgå till 24 MEUR. Under 2023 har integrationsprogrammet (PMI-program- met) fortlöpt enligt plan. I vissa hänseenden, däribland teknik och innehåll, är Karnov för närvarande före utsatt tidsplan. När allt innehåll har samlats på en gemensam teknisk plattform har Karnov för avsikt att omstrukturera produkt- portföljen och nyttja det bästa av de båda bolagen. Fokus kortsiktigt i Spanien är att minska kostnadsmassan, medan tillväxt är fokus på medellång sikt. Anpassning, utveckling och omvandling i Frankrike Programmet för anpassning, utveckling och omvandling i Frankrike (ACT-programmet) har samma styrgrupp och arbetsflöden som integrationsprogrammet i Spanien. I Frankrike omorganiseras för närvarande organisationen i syfte att öka antalet anställda inom marknad och produkt- hantering och minska administrationen. Vidare omstrukture- ras produktportfölj för att bemöta marknadens efterfrågan på modernisering. Under 2023 har detta arbete fortskridit enligt plan och en uppdaterad produktportfölj kommer lanseras under 2024 med tre huvudsakliga produkter: Lamyline, Liaisons Sociales och Lamy Notaries. Dessa kommer att få ett uppdaterat användargränssnitt. Ambitionen är att på medellång sikt vara den snabbast växande leverantören av juridiska informationslösningar på den franska marknaden samt erövra marknadsandelar inom specifika vertikaler. FAKTA OM SEGMENTET REGION SYD, 2023 Nettoomsättning: 1 389 MSEK (1 286) Justerad EBITA: 129 MSEK (95) Justerad EBITA-marginal: 9,3% (7,3) Antal medarbetare (FTE) vid årets slut: 922 (944) Varumärken: Aranzadi, LA LEY, Lamy Liaisons, Jusnet 28 | ÅRSREDOVISNING 2023 REGION SYD Bygga upp en stark europeisk aktör VAD ÖVERTYGADE DIG OM ATT BLI VD FÖR REGION SYD OCH BÖRJA ARBETA FÖR KARNOV GROUP? Jag blev tilltalad av Karnov Groups ambitiösa expansions- planer och tilltalad av möjligheten att vara med och bygga upp en stark europeisk aktör. Karnov Group har under lång tid försett jurister med högkvalitativa och trovärdiga lös- ningar för att utföra sitt arbete effektivt. Jag blev också imponerad av Karnov Groups starka finansiella ställning och hur engagerad koncernen är i att skapa mer kundnytta. Koncernen är väl positionerad för att ta tillvara på den växande efterfrågan på juridiska informationslösningar och processverktyg, inklusive AI-baserade sådana. BERÄTTA MER OM INTEGRATIONEN I REGION SYD - HUR FORTSKRIDER DEN? Integrationen av Region Syd fortskrider enligt plan. Ursprungligen var planen att slutföra sammanläggningen av innehåll samt IT-infrastruktur i slutet av november 2024, men teamet gör stora framsteg och vi ligger före den tids- planen. Den höga arbetsmoralen på Aranzadi och La Ley har underlättat integrationen och bidragit positivt till att vi ligger före tidsplan. HUR HANTERAR NI RISKER I INTEGRATIONEN? Styrgruppen som övervakar integrationen av Region Syd hanterar risker och utmaningar genom en övergripande strategi som togs fram redan innan integrationen sjösattes. Integrationen bygger på sex arbetsflöden med olika ledare som rapporterar till styrkommittén på regelbunden basis. Vi identifierade relevanta risker under planeringen av inte- grationen och har beräknat vilka effekter de kan medföra. En del av styrgruppens arbete är att genomföra löpande kontroller av dessa risker. AVSIKTEN ÄR ATT GENERERA SYNERGIEFFEKTER OM 10 MEUR – KAN DU BERÄTTA MER OM DESSA? Synergierna kommer huvudsakligen från fem områden: inte- gration av gemensamma team, gemensamma inköp från leverantörer och distributörer, rationalisering av produktport- följen, ökad automatisering och optimerade processer, samt slutligen färre och mindre kontor. Mer än 50 % av synergier na kommer från sammanläggningen av Aranzadi och La Ley, där man kombinerar det bästa från två spanska företag. VAD ÄR DIN LÅNGSIKTIGA VISION? Min vision för Region Syd är att skapa starkare, effektivare och mer lönsamma bolag inom regionen. Bolagen har en stark historia av innovation, och är väl positionerade för att dra nytta av de möjligheter som växer fram på marknaden, särskilt med generativa AI-lösningar. Detta kommer att uppnås genom att kombinera styrkorna hos de tre bolagen (Aranzadi, La Ley och Lamy Liaisons), vilka alla tre är starka aktörer på sina lokala marknader, och utnyttja synergierna för att investera i innovation och, naturligtvis, tillväxt. HUR SER MARKNADEN UT I REGION SYD OCH HUR SÄRSKILJER SIG KARNOV GROUP? Marknaden i Region Syd är fragmenterad. Karnov Group sär- skiljer sig genom att vara en renodlad europeisk aktör som är inriktad på marknader med civilrättsliga system. Vi anser att expert- och egenförfattat innehåll är avgörande för våra kunder och vi kommer att fortsätta investera inom detta område. Det är särskilt viktigt när vi nu har ett paradigm- skifte med generativ AI och förtroende är avgörande. Våra lösningar innefattar: Egenutvecklat innehåll: Karnov Groups innehåll är noggrant utvalt och anpassat för att möta juristers behov. Innehållet uppdateras och analyseras kontinuerligt för att säkerställa att våra kunder får den mest uppdaterade infor- mationen med det mest relevanta praktiska innehållet. Ett brett utbud av mjukvara och processverktyg: Karnov Group erbjuder ett brett utbud av mjukvara och process- verktyg som hjälper jurister att arbeta mer effektivt, såsom: research, ärendehantering och automatisering av dokument- hantering. Kundfokus: Karnov Group strävar efter att ge sina kunder bästa möjliga kundupplevelse. Vi erbjuder flera olika sätt för kunderna att få support, såsom: kundtjänst öppen dygnet runt, medarbetare tillgängliga online samt lokala service- team nära kunderna och deras behov. Marknaden i Region Syd är fragmenterad. Karnov Group särskiljer sig genom att vara en renodlad europeisk aktör som är inriktad på marknader med civilrättsliga system. Vi anser att expert- och egenförfattat innehåll är av - görande för våra kunder och vi kommer att fortsätta investera inom detta område. Intervju med Guillaume Deroubaix, VD Region Syd 29 | ÅRSREDOVISNING 2023 BYGGA UPP EN STARK EUROPEISK AKTÖR Karnovs aktie Karnov Group noterades på Nasdaq OMX Stockholm Midcap under tickern KAR den 11 april 2019. Teckningskursen i börsintroduktionen var 43,0 SEK. En handelspost är en (1) aktie. HANDEL I AKTIEN Under 2023 omsattes 67,0 miljoner aktier. Det motsvarar en omsättningshastighet av aktierna på 62 procent. Den genomsnittliga dagliga handelsvolymen var 267 024 aktier. Det högsta dagsavslutet var 63,0 SEK den 15 februari 2023 och det lägsta dagsavslutet var 39,2 SEK den 22 augusti 2023. Stängningskursen den 29 december 2023 var 55,5 SEK, innebärande ett börsvärde om cirka 6,0 miljarder SEK. Det motsvarar en minskning om 6 procent från 30 december 2022 och en ökning om 29 procent jämfört med introduktionskursen vid notering på Nasdaq Stock- holm. Under 2023 steg Nasdaq Stockholm OMXS30 med 19 procent. Det index där Karnov Group ingår, industriella varor och tjänster, steg med 31 procent. AKTIEKAPITAL Den 31 december 2023 uppgick aktiekapitalet i Karnov Group AB (publ) till 1 663 150 SEK fördelat på 107 876 145 stamaktier samt 225 902 C-aktier. Kvotvärdet är 0,015385 SEK. Varje stamaktie berättigar innehavaren till en (1) röst vid bolagsstämmor och varje C-aktie berättigar innehavaren till en tiondels (1/10) röst vid bolagsstämmor. Stamaktierna är lika berättigade till utdelning medan C-aktierna inte är berättigade utdelning. INCITAMENTSPROGRAM Under 2023 konverterades 29 474 C-aktier till stamaktier för att leverera aktier till deltagarna i det aktiebaserade incitaments-programmet LTIP 2020. Därutöver lanserades det nya aktiebaserade incita- ments-programmet LTIP 2023. Nitton (19) deltagare, däribland koncernledning och ett antal nyckelmedarbetare, allokerade totalt 96 845 förvärvade eller redan innehavda sparaktier till programmet. Vid full tilldelning kommer det totala antalet prestationsaktier i LTIP 2023 att uppgå till högst 366 007 stamaktier, vilket motsvarar cirka 0,3 procent av det totala antalet aktier i bolaget. AKTIEÄGARE Den 31 december 2023 hade Karnov Group 1 321 kända aktieägare enligt avstämningsregistret fört av Euroclear, vilket är cirka 12 procent färre än vid årsslutet 2022. De tio största aktieägarna kontrollerade 60 procent av Bolagets aktier. Svenska ägare kontrollerade cirka 32 procent av Bolagets aktier och utländska ägare cirka 68 procent. Styrelsen och ledningsgruppen ägde privat och via bolag totalt 1 procent av aktierna i Bolaget. UTDELNINGSPOLICY Karnovs mål är att dela ut 30-50 procent av nettovinsten. Förslag till beslut om vinstutdelning ska ta hänsyn till Karnovs investeringsmöjligheter och finansiella ställning. Styrelsens förslag till årsstämman 2024 är att inte göra någon utdelning eftersom Bolaget har för avsikt att inves- tera i Region Syd och förbättra Bolagets nettoskuld- sättningsgrad. ÅRSSTÄMMA Årsstämman 2024 kommer att hållas den 8 maj 2024 klockan 09.00 hos Cirio Advokatbyrå i Stockholm. Aktie- ägare kommer kunna nyttja rösträtt på plats samt poströsta på förhand. Röstning kan göras digitalt genom en blankett tillgänglig på vår hemsida, där även kallelsen till års- stämman finns tillgänglig på www.karnovgroup.com/en/ general-meeting. ANALYTIKER Följande sell-side analytiker följer löpande Karnovs utveckling: Bank Analytiker Kontakt Carnegie Predrag Savinovic predrag.savinovic@carnegie.se +46 8 588 687 12 Nordea Daniel Ovin daniel.ovin@nordea.se +46 10 156 56 85 Berenberg Simon Jonsson simon.jonsson@berenberg.com +44 7989 725 385 SEB Ina Djupsund ina.djupsund@seb.se +46 707 392 903 30 | ÅRSREDOVISNING 2023 KARNOVS AKTIE STÖRSTA AKTIEÄGARE PER 2023-12-31 Ägare Antal aktier (st.) Röster Long Path Partners 14 589 550 13,52% Invesco 11 448 288 10,61% Swedbank Robur Fonder 7 653 207 7,09% Carnegie Fonder 7 000 000 6,49% Didner & Gerge Fonder 5 613 570 5,20% M&G Investment Management 4 774 509 4,42% Janus Henderson Investors 4 006 977 3,71% Columbia Threadneedle 3 488 466 3,23% Anabranch Capital 2 979 685 2,76% Fjärde AP-fonden 2 707 435 2,51% 64 261 687 59,57% Övriga 43 614 458 40,42% Egna aktier 225 902 0,21% Totalt 108 102 047 100,00% NYCKELTAL FÖR AKTIEN 2023 2022 Vinst per aktie 0,34 0,56 Föreslagen utdelning per aktie 0 0 Aktieomsättning 62% 67% P/E-tal 163 105 Direktavkastning 0% 0% Marknadsvärde vid årets slut 6,0 6,3 KARNOVS AKTIE 2023 KARNOVS AKTIE 2020-2023 Antal omsatta, tusentalSEK 80 70 60 50 40 30 20 10 0 4000 3000 2000 1000 0 Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dec Antal omsatta, tusental Karnov OMX Stockholm PI OMX Stockholm Industrial Goods and Services PI Antal omsatta, tusentalSEK 80 70 60 50 40 30 20 10 0 24000 18000 12000 6000 0 Antal omsatta, tusental Karnov OMX Stockholm PI 2020 2021 2022 2023 AKTIER PER ÄGARKATEGORI Svenska institutionella ägare 30,5% Utländska institutionella ägare 55,2% Svenska privatpersoner 1,6% Ledning och styrelse 0,9% Övriga 11,8% AKTIER PER LAND USA 34,6% Sverige 32,3% Storbritannien 14,0% Finland 2,3% Övriga 12,8% Frankrike 4,0% 31 | ÅRSREDOVISNING 2023 KARNOVS AKTIE Hållbarhets- rapport Karnov Group anser att ett välmående samhälle bygger på ett robust rättssystem och demokratiska principer. Genom våra produkter och tjänster stödjer vi kunskapen och besluts fattandet hos jurister i hela Europa. Genom att presentera högkvalitativa och effektiva arbets- flöden för våra kunder underlättar vi tillgången till lagar och regler och bidrar därmed till att skapa starkare rättvisa för fler människor. 32 | ÅRSREDOVISNING 2023 HÅLLBARHETS RAPPORT Ett välmående samhälle förutsätter ett robust rättssystem och demokratiska principer Karnov Groups syn på hållbarhet är nära kopplad till överty- gelsen om att ett välmående samhälle bygger på ett robust rättssystem och demokratiska principer. Karnov är engage- rat i koncernens uppdrag; att bana vägen till rättvisa. Som en leverantör av kunskap inom juridik och andra regelverk drivs Karnovs verksamhet främst av kundernas och samhäl- lets behov, framsteg inom de branscher som Karnov verkar inom samt den innovativa produktionen genom koncernens egen personal och kontrakterade experter. Karnovs huvud- sakliga påverkan ligger således främst inom det sociala spektrat ur en ESG-synvinkel. Karnov har också åtagit sig att bidra till att minska utsläppen av växthusgaser och resursförbrukande materialinköp. KARNOV GROUPS ESG-STRATEGI OCH MÅL Karnovs ESG-strategi är en naturligt integrerad del av affärs- strategin och är nära kopplad till koncernens vision, mission och värderingar. Den är också nära kopplad till fem av FN:s globala mål, främst nr 16, Fredliga och inkluderande samhällen. Karnov Groups kärnverksamhet är att utveckla kun- skapslösningar, inom juridik och andra regleringar, som genom sin tillgänglighet, omfattning och kvalitet gör det möjligt för våra kunder att fatta bättre beslut snabbare. Det är så vi underlättar tillgången till rättvisa. Karnov Groups affär bidrar naturligt till ESG: att bana väg för rättvisa där vi bidrar med kunskap för jurister och andra regeluttolkare samtidigt som vi balanserar ekonomisk tillväxt och positiv social påverkan. Utöver Karnovs kärnverksamhet behandlas ESG-relate- rade frågor, såsom t.ex. personalfrågor och minskning av växthusgaser, i de lokala strategierna och handlings planerna. OM HÅLLBARHETSRAPPORTEN Karnov Groups hållbarhetsrapport avser räkenskaps- året 2023. Hållbarhetsrapporten omfattar moderbola- get Karnov Group AB (publ) (org. nr. 559016-9016) och alla enheter som konsolideras i Karnov Groups finansiella rapporter för samma period, vilka specifice- ras i not 14 i årsredovisningen. Hållbarhetsrapporten är upprättad i enlighet med bestämmelserna i 6 och 7 kap. årsredovisningslagen. Inga väsentliga föränd- ringar har skett i tillämpningen av redovisningsprinci- perna eller omfattningen av rapporteringen jämfört med föregående år. Styrelsen för Karnov Group AB (publ) har vid undertecknandet av årsredovisningen även godkänt hållbarhetsrapporten. Hållbarhets- rapporten innefattar sidorna 32-52, upplysningar enligt EU:s taxonomiförordning på sidorna 43 samt 49-52, avsnittet om risker och riskhantering på sida 46-48 samt affärsmodellen på sida 17. 33 | ÅRSREDOVISNING 2023 HÅLLBARHETS RAPPORT ESG-profil i korthet Önskad ESG-position SOCIALA س Utveckla nya juridiska kunskapslösningar som hjälper Karnovs kunder att betjäna klienter, medborgare och studenter med större effektivitet och säkerhet. س Upprätthålla den nuvarande mångsidiga, inkluderande arbetsplatsen med välbefinnande och utvecklingsmöjlig- heter för alla anställda, med en jämn könsfördelning. س Mål: Karnov ska ha en årlig frivillig personalomsättning på högst 18%. س Upprätthålla nuvarande höga mål för medarbetarnöjdhet i hela koncernen. س Engagera oss i samhällen, företag och initiativ som stöder vårt uppdrag. س Lansera reviderad uppförandekod (även tillämplig för leverantörer). MILJÖ س Mål - Minska de årliga Scope 3-utsläppen med 15% till slutet av 2025 (jämfört med basåret 2022) STYRNING س Upprätthålla ett starkt styrningsramverk med transparenta beslutsprocesser. س Främja en kultur av etiskt beteende och ansvarstagande samt efterlevnad av lagar, förordningar och bransch- standarder. س Implementera ett starkt, koncernövergripande riskhante- ringssystem. س Årlig efterlevnadsutbildning genomförd av alla anställda. س ESG-strategi fullt genomförd inklusive lokala handlings- planer. س Stärka ESG-kommunikationen med intressenter س Slutföra fullständig väsentlighetsanalys och fullständig 3 screening, alla enheter. س Slutföra fullständig hotspot-analys, alla enheter. س Granskning av leverantörer. Karnov Group ska uppfattas som en innovativ och ansvarsfull branschledare och samarbetspartner med en stark ESG-agenda som bidrar till ett robust rättssystem. SAMHÄLLE Ett ansvarsfullt och pålitligt företag som banar väg för rättvisa och bidrar till rättsstatsprincipen. KUNDER Karnov tillför kundnytta som en pålitlig, innovativ, kundcentrerad leverantör av kvalitetsprodukter och tjänster i nära samarbete med leverantörer, med socialt och miljömässigt hållbara metoder genom hela värdekedjan. INVESTERARE En branschledare med en tydlig ESG-agenda, höga investerarbetyg och innovativa produkter och tjänster av högsta kvalitet. MEDARBETARE Ett ansvarsfullt och innovativt företag med en stark och tydlig ESG-agenda som fokuserar på alla medarbetares välbefinnande och möjligheter till professionell utveckling. PARTNERS OCH EXPERTER En branschledare och samarbetspartner med professionell och genomgående etisk praxis i centrum som erbjuder experter en möjlighet att vara en del av att tillhandahålla tillförlitlig kunskap och stöd till det juridiska samfundet. LEVERANTÖRER En branschledare med en stark ESG-agenda och höga krav på etiska metoder genom hela värdekedjan. MISSION VISION VÄRDEN HANDLINGS- PLANER INTEGRERAD ORGANISATIONS- OCH ESG- STRATEGI 34 | ÅRSREDOVISNING 2023 HÅLLBARHETS RAPPORT Intervju med Caroline Wiroth, Head of Sustainability Bidragsgivare till social hållbarhet HUR VÄL ÖVERENSSTÄMMER PRINCIPER KRING HÅLLBARHET MED KARNOV GROUPS KÄRNVÄRDEN OCH UPPDRAG? Karnovs uppdrag är att bana väg för rättvisan. Vi tror att ett välmående samhälle bygger på ett robust rättssystem och demokratiska principer. Våra tjänster tillhandahåller kunskap och möjliggör effektivt beslutsfattande för jurister i hela Europa. Tillsammans med våra kunder kan vi underlätta tillgången till rättvisa och stödja de demokratiska principer som våra samhällen bygger på. Det är vad vi strävar efter varje dag och varför jag känner mig stolt över att vara en Karnovian. KARNOV SÄGER SIG BIDRA TILL FN:S SDG 16, KAN DU UTVECKLA DETTA? Karnovs kärnverksamhet är att utveckla juridiska informa- tionstjänster. Det är så vi underlättar tillgången till rättvisa och bidrar till ett robust rättssystem och ett demokratiskt samhälle. Det arbetet stödjer SDG 16.3, som syftar till att "främja rättssäkerheten på nationell och internationell nivå samt säkerställa lika tillgång till rättvisa för alla". Karnovs tjänster kan stärka juridiska institutioner och rättstillämpa- res förmåga, i linje med SDG 16.6, som syftar till att "bygga upp effektiva och transparenta institutioner med ansvars- utkrävande på alla nivåer”. PÅ VILKA SÄTT SAMARBETAR KARNOV MED INTRESSENTER FÖR ATT FRÄMJA HÅLLBARA AFFÄRER? Samarbete med intressenter är avgörande i hela värde- kedjan. Genom dialog och partnerskap samarbetar vi mot gemensamma hållbarhetsmål, oavsett om det handlar om att minska vårt koldioxidavtryck, öka det sociala ansvaret eller stödja samhällsinitiativ. Genom att lyssna på och inför- liva olika perspektiv strävar vi efter att främja transparens, förtroende och långsiktiga relationer som driver ett hållbart värdeskapande. När vi gör detta på ett bra sätt får varje aktivitet större effekt och en aktivitet kan också leda till synergier. VILKA UTMANINGAR ELLER HINDER HAR NI STÖTT PÅ I GENOMFÖRANDET AV HÅLLBARHETSINITIATIV, OCH HUR HAR NI HANTERAT DEM? De flesta av de initiativ som vi har tagit upp i vår ESG- kommitté har inneburit utmaningar. Vissa har handlat om resursbegränsningar, kulturella skillnader och andra om svårigheter att få fram de utsläppsdata som behövs för rap- portering enligt GHG-protokollet. Vi betonar ESG-perspekti- vet och visar hur det kan driva på innovation, effektivitet och motståndskraft, vilket i slutändan stärker vår konkurrens- fördel. Dessutom investerar vi i utbildning och kompetens- utveckling för våra medarbetare och främjar en kultur där hållbarhet integreras i beslutsfattandet på alla nivåer. Att bli bättre, vända på varje sten och kontinuerligt justera allt vi gör är en ledstjärna i vårt hållbarhetsarbete. HUR HÅLLER NI ER UPPDATERADE OM ESG-TRENDER OCH PRAXIS INOM JURISTBRANSCHEN? Det är naturligtvis avgörande, och vi följer regelbundet bran- schens praxis, deltar i konferenser och i relevanta nätverk och forum. Vi arbetar också med konsulter och experter för att få deras råd. Vårt arbete är ständigt pågående och kommer aldrig att bli färdigt - vi kan alltid bli bättre! OM VI BLICKAR FRAMÅT, VILKA ÄR FÖRETAGETS LÅNGSIKTIGA ESG-MÅL OCH AMBITIONER? Vi har ambitiösa långsiktiga mål och ambitioner. Vi har infört initiativ för att minska våra scope 3-utsläpp med 15 % fram till slutet av 2025 (basår 2022). Vi driver många lokala initia- tiv inom koncernen, till exempel för att minska vår elförbruk- ning och minska transportutsläppen för vår tryckeriverksam- het. Karnov verkar i en kunskapsintensiv bransch där våra medarbetare och partners är drivkraften bakom innovation och tillväxt. Vi prioriterar därför initiativ som syftar till att stärka och motivera våra anställda och hjälpa dem i deras personliga och professionella utveckling. Vi strävar efter att främja en kultur av öppen kommunikation och inkludering, där varje medarbetare känner att deras röst värderas och att deras idéer aktivt beaktas. Genom att främja transparens, förtroende och samarbete vill vi skapa starka band mellan våra anställda och skapa en arbetsplats där alla känner sig värdefulla och investerade i att påverka Karnovs framtid. I linje med vårt uppdrag strävar vi efter att uppfattas som ett företag med en stark ESG-agenda som bidrar till ett robust rättssystem. Caroline Wiroth, Head of Sustainability ESG-VÄRDERING FRÅN TREDJE PART Karnov Group kategoriseras som ett företag med "låg risk". 19,2 AV 100 En lägre poäng indikerar bra resultat. 35 | ÅRSREDOVISNING 2023 HÅLLBARHETS RAPPORT FNs hållbarhetsmål HÅLLBARHETSMÅL MÅL KARNOVS ARBETE 5.5 Säkerställa kvinnors fulla och effektiva del- tagande och lika möjligheter till ledarskap på alla nivåer av beslutsfattandet i det politiska, ekonomiska och offentliga livet. Karnov har åtagit sig att tillhandahålla och främja lika möjlig- heter i alla aspekter av anställningen, inklusive rekrytering och befordran. Karnov erbjuder en inkluderande arbetsplats oavsett kön, ålder, fysisk förmåga, sexuell läggning, etnicitet eller religiös tro. 8.2 Uppnå högre nivåer av ekonomisk produkti- vitet genom diversifiering, teknisk uppgradering och innovation, bland annat genom att fokusera på sektorer med högt mervärde och arbets- kraftsintensiva sektorer. Genom att utveckla korrekt, tillförlitligt och högkvalitativt innehåll i kombination med innovativ teknik och processverk- tyg, stödjer Karnov arbetet för professionella jurister. 13.2 Integrera åtgärder mot klimatförändringar i nationell politik, nationella strategier och nationell planering. Karnov beräknar och rapporterar utsläpp av växthusgaser enligt Greenhouse Gas Protocol (GHG) och har valt att använda ett aktivitetsbaserat tillvägagångssätt för klimat- beräkningar. Detta gör det möjligt att öka medvetenheten om de aktiviteter som driver utsläppen och klimatpåverkan, utbilda internt inom koncernen och i slutändan sätta mål för att minska utsläppen. Karnovs mål är att minska de årliga Scope 3-utsläppen med 15% till slutet av 2025 (jämfört med basåret 2022). 15.2 Stoppa avskogningen och återställa förstörda skogar. Karnov Group publicerar ett brett utbud av titlar som en del av vår förlagsverksamhet. Vi köper tryckeritjänster från tredje part som använder FSC-certifierat papper 1 för att säkerställa att råmaterialet kommer från ansvarsfullt förval- tade skogar. Vi undersöker också råvarans ursprungsland för att säkerställa att papperet inte kommer från länder med problem med avskogning. 16.3 Främja rättsstatsprincipen på nationell och internationell nivå och säkerställa lika till- gång till rättvisa för alla. 16.10 Säkerstlla allmänhetens tillgång till infor- mation och skydda grundläggande friheter, i enlighet med nationell lagstiftning och interna- tionella avtal. Kärnan i Karnovs verksamhet är att göra den verkliga grund- pelaren för demokrati - rättsstatsprincipen - tillgänglig, del- bar och debatterbar - så att dess kunder kan fatta bättre beslut, snabbare. Karnov Group ska uppfattas som en innovativ och ansvarsfull branschledare och samarbetspartner med en stark ESG-agenda som bidrar till ett robust rättssystem. 1 Ingen avskogning, rättvisa löner, god arbetsmiljö, stöd till skogens bevarande och samhällsrättigheter, enligt Forest Stewardship Council. 36 | ÅRSREDOVISNING 2023 HÅLLBARHETS RAPPORT ESG-styrning Karnov Groups styrelse har det övergripande ansvaret för frågor som rör hållbart företagande. Den verkställande direk- tören är ansvarig för att implementera styrelsens beslut och strategier. ESG-strategin och styrningen hanteras av Karnov Groups ESG-kommitté. Kommittén består av representanter från Karnov Groups koncernledning och de två regionerna. ESG-kommittén rapporterar till Karnov Groups styrelse. Kommittén ansvarar för att initiera och genomföra nöd- vändiga förändringar längs hela värdekedjan. Detta inklude- rar att identifiera och definiera hur man ska bedöma och rapportera koncernens hållbarhetspåverkan och analysera hur Karnovs ESG-ambitioner kan breddas ytterligare. Kommittén är också ansvarig för efterlevnaden av CSRD (Corporate Sustainability Reporting Directive). Dessutom har alla anställda inom Karnov Group ett ansvar att, inom sitt område och aktivt bidra till hållbarhets- arbetet, medan alla chefer är ansvariga för att övervaka och säkerställa efterlevnad. RAMVERK FÖR KONCERNENS POLICY Karnov Groups styrdokument utgör ett ramverk för hållbar- hetsstyrning. Lagar, myndighetskrav, noteringsregler och internationella standarder vävs in i styrdokumenten. Styr- dokumenten granskas årligen och genomgår årliga revide- ringar. Ramverket omfattar koncernens ESG-policy, upp- förandekod, policy för visselblåsare, informationssäkerhet och riskhantering, se sidan 45 för Karnov Groups ramverk för hållbarhetsstyrning. INTRESSENTDIALOG Karnov har intressentdialoger som kommer att struktureras ytterligare under 2024. Koncernen har identifierat följande intressenter längs värdekedjan: س Kunder س Anställda س Partners och experter س Samhälle س Leverantörer س Investerare س Media س Studenter VÄSENTLIGHETSBEDÖMNING Karnov Group genomför årligen en väsentlighetsanalys som en del av riskhanteringsprocessen. Väsentlighetsanalysen baseras på ett dubbelt perspektiv, där hänsyn tas till både hållbarhetsriskernas påverkan på Karnov som företag och i vilken utsträckning de har en påverkan på samhället och miljön (så kallad dubbel väsentlighet). Väsentlighetsanaly- sen ger koncernen en förståelse för vilka områden som är av störst betydelse. Resultatet av analysen ger viktig väg- ledning för ESG-strategin. 37 | ÅRSREDOVISNING 2023 HÅLLBARHETS RAPPORT Socialt Medarbetare och partners utgör kärnan Karnov verkar i en kunskapsintensiv bransch där anställda och partners med juridisk expertis utgör kärnan i att utveckla och leverera produkter och tjänster som bidrar till ett mer rättssäkert samhälle. IT-kompetens är dessutom avgörande för att göra juridisk information tillgänglig och tillhandahålla effektivitetshöjande verktyg för arbetsprocesser. NYCKELTAL HÅLLBARHETSRAPPORT 2023 Social hållbarhet Genomsnittligt antal anställda (FTE) 1226 Anställdas nationaliteter 22 Kvinnor inom koncernen 56% Kvinnor med personalansvar 56% Kvinnor i koncernledningen 30% Nöjd medarbetarindex 8,5 Arbetsrelaterade skador och/eller dödsfall 4 Korttidssjukfrånvaro 0,40% Långtidssjukfrånvaro 2,00% Antal flygresor 1601 Anställda som deltar i utbildning 60% Frivillig personalomsättning 7,20% Ersättning inom koncernen VD-ersättning/medellön, ggr 15,5x Hållbarhet i verksamheten Antal rapporterade och utredda fall av misstänkta överträdelser av uppförandekoden 0 Informationssäkerhet och integritet Rapporterade fall av kränkningar av mänskliga rättigheter 0 Rapporterade fall av oegentligheter 0 Rapporterade fall av trakasserier och/eller diskriminering 0 All ersättning inklusive bonusavsättning och LTIP 2023. Läs mer i not 7. Karnov verkar i en kunskapsbaserad bransch med en organi- sation som består av ett brett spektrum av funktioner; speci- alister inom områden som juridisk expertis och IT-utveckling CUSTOMER CENTRICITY "Jag har kundens bästa i åtanke i alla processer" TRUST AND OPENNESS "Jag litar på med- människor och känner tillit. " CURIOSITY AND KNOWLEDGE "Jag är öppen för kunskap och nyfiken på andra perspektiv" COLLABORATIVE COMMUNITY "Jag utvecklas i gemenskap av andra och delar med mig av mina kunskaper" men även inom marknadsföring och försäljning samt admi- nistration inom ekonomi och HR. REKRYTERING Rekrytering sker med hjälp av de anställda, platsannonser via webbplatser, sökaktiviteter, professionella rekryterings- företag och kontakt med specifika yrkesgrupper från rele- vanta utbildningsinstitutioner samt synlighet och värdskap för professionella nätverk och yrkesgrupper. Som arbets- givare fokuserar Karnov främst på kompetens och erfaren- het och välkomnar mångfald. För studenter erbjuder koncernen även praktikplatser och möjligheter till examensarbeten. GEMENSAM FÖRETAGSKULTUR Mångfald i nationella och organisatoriska kulturer skapar nya förutsättningar i mötet mellan parterna i den större gruppen. Karnovs HR-funktion är ett viktigt stöd i föränd- ringsresan med målet att skapa en global HR-strategi som är förankrad i affärsstrategin och verksamheten (se även bifogad intervju med Charlotte Arup, Head of HR). Den platta organisationsstrukturen med relativt få chefs- nivåer ger medarbetarna möjlighet till engagemang. VD strä- var efter att vara synlig och tillgänglig för alla medarbetare i koncernen genom att regelbundet besöka kontoren i de olika länderna. Fyra kärnvärden har tagits fram som grund för att bidra till att skapa en gemensam företagskultur: 38 | ÅRSREDOVISNING 2023 HÅLLBARHETS RAPPORT ENGAGEMANGSENKÄTER GER VIKTIG FEEDBACK Karnov genomför strukturerade medarbetarundersökningar med hjälp av Workday Peakon. Det är ett viktigt verktyg för att kvantifiera medarbetarengagemang, hur engagerad en medarbetare känner sig i sitt arbete, med sina kollegor och verksamheten. Dessa undersökningar har genomförts i Region Nord och kommer att börja genomföras i Region Syd från och med 2024. Flera aspekter utvärderas, till exempel arbetsförhållanden och arbetsbelastning, återkoppling och erkännande samt utvecklingsmöjligheter. KOMPETENSUTVECKLING - Individuell Karnov har målsättningen att tillvarata medarbetarnas kompetens och förmåga redan från start, dvs från att man påbörjat sin anställning. Det sker genom ett onboarding- program där medarbetaren får tillgång till en buddy. I sam- band med det årliga utvecklingssamtalet skall medarbeta- ren och chefen gemensamt upprätta en individuell utveck- lingsplan, som minst omfattar fokusområdena för det kommande året. Dessutom kommer det att finnas möjlighet att anmäla sig till koncernens mentorprogram tvärs funktio- ner, avdelningar och länder. Fortsatt utveckling sker i sam- råd med närmaste överordnad. En första generation av ett koncerngemensamt utbild- ningskoncept, Karnov Academy, är under framtagning med planerad introduktion 2024 i Frankrike. Målsättningen är att medarbetarna, baserat på kompe- tensutvecklingsverktyget "70-20-10" har en strategi för utveckling både på arbetsplatsen, som kollegialt lärande samt genom faktiskt externt lärande och utbildning, vilket görs tillgängligt genom en utbildningsplattformen Karnov Academy. Ledarfortbildningsprogrammet ”Leadership jour- ney” inom Karnov Group och introduktion till de kulturella värderingarna kommer också att ingå i och vara en del av Karnov Academy. - Koncenrgemensam Mer strukturerat kunskapsutbyte kommer ske i ökande utsträckning mellan enheterna och länderna. Det sker i kon- ceptet ”Bring the Best to the rest” där löpande nära sam- arbete mellan funktioner och länder ger utbyte av bästa praxis och kunskap, både vid utveckling av nya koncept och i det dagliga utförandet av uppgifter. Det understryker att alla måste ha ett koncerngemensamt globalt tankesätt, även när de löser uppgifter lokalt. LEDARSKAPSFÖRSÖRJNING OCH ANDRA KARRIÄRMÖJLIGHETER Ledarskapsförsörjning sker både internt och externt. Karnov erbjuder även annan karriärutveckling inom expertisområ- dena. Strategin för medarbetarutveckling bygger på att kunna vara ett "Talent Green House" för medarbetarna. Karnov har därför infört ett kompetensutvecklingskoncept som en del av HR-strategin. Konceptet kommer att utvecklas inom ramen för Karnov Academy, och i konceptet har de karriärvägar defi- nierats som finns tillgängliga inom Karnov Group. Det finns en övertygelse att medarbetare som utvecklas är gladare, känner sig tryggare och därför presterar bättre. Därför kan medarbetarna utvecklas i flera riktningar; mot mer ansvar och eventuellt ledarskap, djupgående specialise- ring eller utökning av nuvarande kompetensområden. Karnov erbjuder alla tre karriärvägar och vill att medarbe- tarna ska se dessa möjligheter som bra och kvalificerande karriärvägar som ökar deras anställningsbarhet (marknads- värde) dag för dag som anställd på Karnov Group. HÄLSA OCH TRYGGHET FÖR BÄTTRE ARBETSMILJÖ OCH ÖKAT KUNDVÄRDE Karnov lägger stor vikt på att upprätthålla förutsättningar för god hälsa, inte minst psykologisk. Medarbetares välbefin- nande samt känsla av trygghet i utförandet av sina dagliga arbetsuppgifter mäts löpande. FÖRETAGSHÄLSOVÅRD För att främja fysisk hälsa hjälper Karnov till med friskvårds- bidrag och arrangerar lokala aktivitetsmöjligheter under arbetsdagen, t.ex. genom att ha en plattform tillgänglig för alla anställda som erbjuder fysisk träning under arbets- dagen och även under arbetstid. VILLKOR OCH INCITAMENTSPROGRAM Karnov respekterar den internationella arbetsorganisatio- nens (ILO) deklaration om grundläggande principer och rättigheter i arbetet som bland annat omfattar mänskliga rättigheter i arbetet samt organisationsrätten och den kol- lektiva förhandlingsrätten. Anställnings- och löneavtalen görs såväl individuellt som genom kollektivavtal. PERSONALANSVAR OCH STYRNING Merparten medarbetare rapporterar till sin avdelningschef som i sin tur rapporterar till verksamhetschefen. All perso- nalhantering hanteras på nationell nivå. Till stöd finns HR- avdelningar på de större dotterbolagen. Sociala risker ingår i riskbeskrivningen och Policyer och riktlinjer ingår i avsnittet om hållbarhetsstyrning. 39 | ÅRSREDOVISNING 2023 HÅLLBARHETS RAPPORT Intervju med Charlotte Arup, Chief Human Resources Officer "Vårt mål - en kultur" Karnov Group har vuxit från en organisation med cirka 300 anställda i tre nordiska länder till en större organisation med mer än 1 200 anställda i sex länder. Vilka är vinsterna med att anpassa HR-strategin till en större och mer heterogen grupp? För att dra full nytta av förvärvet av Region Syd håller en uppdaterad och harmoniserad HR-strategi på att utvecklas och kommer i huvudsak att implementeras under 2024. Strategin är utformad för att stödja fyra syften; länka den globala HR-strategin till koncernstrategin, förstå och tillgo- dose förväntningar och behov från verksamheten, ha en tyd- lig och anpassad plan inom HR för att genomförandet ska lyckas och etablera ett gemensamt People Promise som belyser vad Karnov levererar till sina anställda för att säker- ställa engagemang och engagemang. HR-strategin omfattar också hur vi kan attrahera och behålla medarbetare under hela deras karriär, från ett väl- fungerande introduktionsprogram till ökad kompetens och ledarskapsförmågor. DET FINNS ETT TALESÄTT SOM SÄGER ATT KULTUR ÄTER STRATEGI TILL FRUKOST. HUR BANTERER NI DENNA UTMANING? Vi befinner oss på en förändringsresa och vårt mål är att skapa en gemensam kultur och en delad vision. Vi började 2022 med att genomföra en utvärderingsundersökning där alla medarbetare bjöds in och cirka 900 deltog. Genom denna studie kunde vi skapa en förståelse för den dåva- rande kulturen och den önskade framtida kulturen. De nu etablerade fyra kulturella värdena definierades genom en serie workshops. Efter att ha presenterat dessa värderingar i hela koncernen har vi nu workshops i kulturarbetsgrupper om hur man kan anamma värderingarna, dvs. genom vilka aktiviteter man kan nå gemensamma beteenden. I en professionell organisation som Karnovs finns det mycket gruppdynamik, vad är viktigt att fokusera på? Jag tror att psykologisk trygghet i teamet är viktigt, dvs. en gemensam övertygelse hos medlemmarna i ett team om att det är OK att ta risker, uttrycka sina idéer och farhågor, ställa frågor och erkänna misstag - allt utan rädsla för nega- tiva konsekvenser. Som Amy Edmondson (professor i ledar- skap vid Harvard Business School) uttrycker det, "det är tillåtet att vara uppriktig". I vårt arbete med psykologisk trygghet har vi arbetat med "the power of mistakes", och vi har därför inkluderat frågor om detta i våra löpande med- arbetarundersökningar. HUR TAR NI REDA PÅ OM NI ÄR PÅ RÄTT VÄG I HR-ARBETET? Förutom hur våra kunder uppfattar oss och de starka ekono- miska resultaten tittar vi på medarbetarnas engagemang. Det handlar om hur en medarbetare känner sig kopplat till sitt arbete, kollegor och verksamheten i stort. Vi har genom- fört engagemangsstudier varje år i de nordiska länderna och kommer nu att börja göra detsamma i Region Syd. Studi- erna görs genom Workday Peakons medarbetarunder- sökning. De olika faktorer som bidrar till medarbetarnas engagemang, inklusive arbetskultur, miljö, relationer och utvecklingsmöjligheter, betygsätts av våra medarbetare. En ny baslinje för betygsättning i hela koncernen kommer att fastställas och kvantifierade mål kommer därefter att fastställas i engagemangsbedömningen. DU HAR MYNTAT UTTRYCKET "BRING THE BEST TO THE REST", VAD BETYDER DET? Genom att vara en relativt stor och heterogen organisation får vi möjlighet att ta tillvara de bästa metoderna som identi- fierats i de olika delarna av den. Fyra HR-team har inrättats i Danmark, Sverige, Frankrike och Spanien. Dessa team har ett kontinuerligt nära samarbete och kommer att dela med sig av bästa praxis och kunskap både i utvecklingen av nya koncept och i det dagliga arbetet. På så sätt har vi alla ett gemensamt grupptänkande som spelar in - även när vi löser uppgifter lokalt. Charlotte Arup, Chief Human Resources Officer 40 | ÅRSREDOVISNING 2023 HÅLLBARHETS RAPPORT Experter levererar affärskritisk kunskap Karnov samarbetar med fler än 7 000 experter inom juridik, skatterätt och andra regelverk som sammanfattar, förklarar och förtydligar lagtexter, förarbeten, rättsfall, föreskrifter etc. Experterna har en bakgrund inom den akademiska världen, rättsväsendet, advokatyrket eller annan relaterad verksam- het. De agerar främst som författare och ger kommentarer inom sina expertområden. För att säkerställa kvalitativa texter väljer Karnov nog- grant ut experterna. Urvalet är ömsesidigt, vilket gör det att- raktivt även ur expertens synvinkel att samarbeta. Karnov bedömer att experterna ser det som prestigefyllt att vara författare. Samarbetet med experterna är viktigt, och därför sker interaktionen med dem på flera olika sätt: س Regelbundna NPS-mätningar (Net Promoter Score). س Dialog genom Karnovs förläggare, redaktörer och anställda på utbildningsavdelningen. س Evenemang, utmärkelser س Rådgivande kommittéer س Produktutvecklingssamarbeten س Inspirationsföreläsningar س Sociala medier och nyhetsbrev. Ersättningen är antingen fasta avgifter och/eller rörlig ersättning, baserad på försäljning och intäkter. 41 | ÅRSREDOVISNING 2023 HÅLLBARHETS RAPPORT Miljö Engagerade att spela en roll Karnov har åtagit sig att bidra till att minska utsläppen av växthusgaser och materialinköp. Karnov Groups miljöpåverkan uppstår främst genom utsläpp av växthusgaser och användning av materialresurser. Eftersom klimatförändringar orsakar ett antal ökade miljö- risker (t.ex. topp 4 i WEF:s långsiktiga globala riskrankning), bedömer Karnov naturligtvis koncernens utsläpp av växt- husgaser och vidtar åtgärder för att minska dem. LEVERANTÖRER OCH MATERIAL Datalagring Karnov lagrar en stor mängd data som en del av sin verk- samhet. Data lagras hos tredjepartsleverantörer av servrar. Kriterierna för att välja leverantör är geografiskt läge samt informations- och driftsäkerhet. Alla Karnov Groups platt- formsdata lagras i Europa. Elektronik Anställda har möjlighet att köpa elektronisk utrustning (t.ex. datorer, mobiltelefoner) som har avslutat sin livscykel inom företaget men som fortfarande är i gott skick. Elektroniken renoveras också innan den överlämnas till nya medarbetare. Elektroniken återvinns slutligen i enlighet med standard- praxis. Förlagsverksamhet Karnov Group publicerar ett stort antal titlar som en del av sin förlagsverksamhet. De trycks av tredje part med FSC-certifierat papper. Pappersråvaran kommer från EU (Sverige, Finland, Spanien, Tjeckien och Polen och andra länder). GHG minskning Det satta målet "Minskning av Scope 3-utsläpp" har valts eftersom Scope 3 står för huvuddelen av växthusgasutsläp- pen, 95%. De största utsläppsposterna är papper och tryck- saker, hänförliga till förlagsverksamheten, inköp av IT-utrust- ning, catering för anställda och i samband med evenemang, affärsresor och datalagring. Karnov har nära kontakt med sina leverantörer och tjänste leverantörer om hur man kan uppnå minskningar av växthusgaser, t.ex. genom att kräva fossilfri energi. Under 2023 har Karnov fokuserat på att minska elförbruk- ningen och att byta till förnyelsebara energikällor i Norge och Region Syd. Det har haft en positiv inverkan på de lokala marknaderna. Koncernens elförbrukning har minskat till följd av detta arbete. Vidare har koncernen minskat ut- släppen från tjänstebilar. FÖRDELNING VÄXTHUSGASER, % VÄXTHUSGASER SCOPE 3, % Scope 3 73,61% Scope 1 19,74% Scope 2 6,65% IT-utrustning 4% Flygresor 22% Papper och trycksaker 35% Mat 16% Datalagring 4% Övrigt Scope 3 18% Not 1 och not 2, sidan 48. Växthusgasutsläpp CO 2 e, ton 2021 2022 2023 2 500 2 000 1 500 1 000 500 0 Växthusgasutsläpp CO 2 e, ton 42 | ÅRSREDOVISNING 2023 HÅLLBARHETS RAPPORT EU:s taxonomi BAKGRUND För att uppnå EU:s klimat- och energimål för 2030 och för att uppfylla målen i EU:s gröna giv trädde ett klassifi- ceringssystem för hållbara ekonomiska aktiviteter, kallat EU-taxonomin, i kraft 2020. Stora företag är dels skyldiga att rapportera den andel av sin verksamhet som omfattas av taxonomin, dels skyldiga att rapportera den andel av sin verksamhet som är förenlig med taxonomin, dvs. är hållbar utifrån definierade vetenskapliga granskningskriterier som anges i taxonomiförordningen för verksamheten. Kriterierna för "väsentligt bidrag" syftar till att fastställa att den ekono- miska verksamheten antingen har en betydande positiv mil- jöpåverkan eller avsevärt minskar den negativa miljöpåver- kan. Kriterierna för "orsakar inte betydande skada" syftar till att fastställa att den ekonomiska verksamheten inte hindrar de andra miljömålen från att uppnås, dvs. inte har en betydande negativ inverkan på dem. Taxonomiförenliga verksamheter måste också bedrivas i enlighet med minimi- nivån för skyddsåtgärder, dvs. hållbara verksamheter måste respektera grundläggande mänskliga rättigheter och följa god affärssed. Taxonomiregleringen är ett pågående arbete och omfattar ännu inte alla hållbara verksamheter på mark- naden. Karnov Groups verksamhet är inte i fokus för den nuvarande lagstiftningen och har har ingen andel av omsätt- ning, kapitalutgifter eller driftutgifter som omfattas av taxo- nomin. 2023 är första året Karnov Group rapporterar på EU-taxonomin. REDOVISNINGSPRINCIPER FÖR EU:S TAXONOMI De nyckeltal som rapporteras i EU-taxonomin presenteras i separata tabeller för omsättning, kapitalutgifter och drifts- utgifter enligt definitionerna i EU-taxonomin. Total omsätt- ning är Karnov Groups totala intäkter 2023 i enlighet med IFRS15, vilket överensstämmer med definitionen av omsätt- ning enligt EU:s taxonomi. Den externa försäljningen relate- rad till de ekonomiska aktiviteterna rapporteras på samma sätt under aktiviteter som omfattas av taxonomin, antingen under taxonomiförenlig eller inte taxonomiförenlig. Den totala kapitalkostnaden är Karnov Groups totala kapitalkost- nad år 2023, vilken redovisas i raden för tillägg, exklusive goodwill, i not 10, 13 och 31 (immateriella tillgångar, materi- ella anläggningstillgångar och leasing). Den andel av inves- teringarna som omfattas av taxonomin, antingen taxonomi- förenlig eller ej taxonomiförenlig, är investeringar relaterade till de tillgångar eller processer som är förknippade med res- pektive ekonomisk aktivitet. Totala rörelsekostnader inklude- rar alla direkta kostnader som inte redovisas som tillgångar och som avser forskning och utveckling, korttidsleasing, underhåll och reparation eller andra direkta kostnader som avser den löpande förvaltningen av materiella anläggnings- tillgångar. Den andel av rörelsekostnaderna som omfattas av taxonomin, oavsett om den är taxonomiförenlig eller inte, är rörelsekostnader som avser de tillgångar eller processer som är knutna till respektive ekonomisk aktivitet. Taxonomin kräver att före tagen kommenterar hur dubbelräkning har undvikits i de taxonomistödda ekonomiska aktiviteterna. Karnov Group har gjort detta baserat på våra kostnadsstruk- turer och säkerställt att kostnadselementen är separata för varje aktivitet, vilket underlättas av det begränsade antalet transaktioner som görs mellan olika aktiviteter. Nyckeltal för EU:s taxonomi 2023 Omsättning, MSEK Omsättning, % Kapitalutgifter, MSEK Kapitalutgifter, % Driftutgifter, MSEK Driftutgifter, % Tillämplig och förenlig 0 0% 0 0% 0 0% Taxonomitillämplig men ej förenlig 0 0% 0 0% 0 0% Icke taxonomitillämplig 2,475 100% 187 100% 1 953 100% Totalt 2,475 100% 187 100% 1 953 100% För fullständig redovisning av Karnovs nyckeltal enligt EU-taxonomin, se not 3, sidan 49. Se not 4 för obligatorisk information om kärnkraftsrelaterad verksamhet, sidan 52. 43 | ÅRSREDOVISNING 2023 HÅLLBARHETS RAPPORT INTRESSENTER KÄRNFRÅGOR HÅLLBARHET KOMMUNIKATION, SAMARBETE OCH VÄRDESKAPANDE Kunder Hållbara produkter och tjänster Mångfald och jäm- ställdhet Digitalisering Kvalitet i data och innehåll Informationssäkerhet, dataskydd Ansvar för miljö och arbetsförhållanden Ekonomisk lönsamhet Utveckling inom lagstiftningsområdet inklusive tolk- ningar och praxis • Regelbundna NPS-mätningar (Net Promoter Score) • Löpande dialog via Key Account Mangers och Support • Kundevent, utmärkelser • Rådgivande kommittéer och fokusgrupper • Undersökningar med fokus på kundupplevelse, kundnytta vars insikter ligger till grund för innova- tion och produktutveckling. Leverantörer Leverantörskod (miljö, mänskliga rättigheter och goda arbetsförhållanden, regelefterlevnad) Aktivt arbete för en mer hållbar utveckling God teknik och system Informationssäkerhet, dataskydd • Leverantörsdialoger. • Samarbetsprojekt. Partners (författare, föreläsare och experter) Goda och hållbara samarbetsförhållanden. Informationssäkerhet och kvalité. Insikt i innovation och produktutveckling. Ansvar för miljö och arbetsförhållanden. Högkvalitativ teknik och system. • Regelbundna NPS-mätningar (Net Promoter Score) • Dialog genom förläggare, redaktörer och med- arbetare på utbildningsavdelningen • Evenemang, utmärkelser • Rådgivande kommittéer • Samarbeten kring produktutveckling • Inspirationsföreläsningar • Sociala medier och nyhetsbrev. Ägare och investerare En långsiktigt hållbar ekonomisk värdeutveckling (tillväxt och lönsamhet), affärsetik Lagar, förordningar och standarder Stabilitet, utveckling, kvalitet och kundnöjdhet • Årsredovisning och delårsrapporter • Årsstämma • Karnov Groups hemsida (karnovgroup.com) • Investerarträffar Medarbetare Goda arbetsmiljöförhållanden och ansvar för klimatet. Utvecklingsmöjligheter. Mångfald, inkludering och jämlikhet. Informations- säkerhet och dataskydd. Innovation och produkt- utveckling. Hälsa och säkerhet. Hållbara produkter och tjänster. • Medarbetardialoger. • Medarbetarundersökningar. • Utbildningsinsatser och möjlighet till fortbildning. • Personliga utvecklingsmål. Samhälle inklusive juristbranschen Ansvar för miljön och arbetsförhållanden. Lagar, förordningar och standarder. • Karnov Groups mission är att bidra positivt till rättssäkerhet genom våra tjänster och produkter. Vi underlättar digitalisering av yrkesprofessionellas arbete vilket leder till ökad effektivisering. Media Hållbara produkter och tjänster Mångfald och jämställdhet Digitalisering Kvalitet i data och innehåll. Informationssäkerhet, dataskydd Ansvar för miljö och arbetsförhållanden En långsiktigt hållbar ekonomisk värdeutveckling samt lönsamhet. Utveckling inom lagstiftningsområdet. • Pressmeddelanden • Intervjuer • Karnov Groups hemsida • Sociala medier • Årsredovisning och delårsrapporter Studenter Hållbara produkter och tjänster Digitalisering Kvalitet i data och innehåll Ansvar för miljö och arbetsförhållanden Utveckling inom lagstiftningsområdet inklusive tolkningar och praxis • Samarbeten med universitet • Praktik och anställning av studenter • Sponsring och evenemang • Utmärkelser Intressantengagemang Karnov Group har en ambition att dagligen bidra till en håll- bar utveckling i hela värdekedjan. Genom att samverka med intressenter och driva gemensamma projekt ser vi en möj- lighet att varje aktivitet kan få större genomslagskraft och leda till synergieffekter. Samarbetena skapar många olika kontaktytor vilka är viktiga dels för nätverkande, dels för att dela kunskap och insikter. Vi avser att fortlöpande öka dessa samarbeten samtidigt som vi utvärderar de vi har idag. Med våra produkter och tjänster önskar vi också bidra till ett rättssäkrare samhälle för alla. Det gör vi genom det innehåll vi levererar i digital och tryckt form. Nedan följer en sammanställning av intressentengage- mang samt hur vi arbetar med våra intressenter: 44 | ÅRSREDOVISNING 2023 HÅLLBARHETS RAPPORT KARNOVS RAMVERK FÖR HÅLLBARHETSSTYRNING POLICY SYFTE ÄGARE UPPFÖLJNING Uppförandekod Utgör basen till Karnovs värdegrund och etiska åtagande och beskriver kärnprinciperna i Kon- cernens affärsmässiga uppförande och inte- gritet, inklusive affärsetik. Den är avsedd att ge vägledning avseende det uppförande som för- väntas av samtliga anställda i deras dagliga arbete och vad som kan förväntas från Kon- cernen som arbetsgivare. Det är också viktigt för kunder och affärspartners att alltid känna trygghet att Karnov inte endast uppfyller lag- liga krav men också lever upp till höga etiska och professionella normer. Författare och leve- rantörer förväntas följa Uppförandekoden. Group CHRO Undertecknad av samtliga anställda, författare och kunder. Personal i ledande ställning, såsom arbetsledare chefer, har ett utökat ansvar att engagera sig i etiska frågor och att tolka Koden och andra berörda styrnings- policyer till lokala regler och processer. Vår Uppförandekod gäller alla anställda, kunder och leverantörer samt de författare och experter vi samarbetar med.. Jämställdhetspolicy samt avsnitt avse- ende jämställdhet och mångfald i per- sonalhandboken Genom information ska Karnov öka medvetan- det om jämställdhetsfrågor och sträva för en öppenhet och likabehandling i hela organisa- tionen. Group CHRO Personalundersökning utförs två gånger om året av en utomstående och oberoende leverantör. Vissel- blåsarfunktion Goda relationer, en hälsosam arbetsmiljö och exemplarisk affärsetik är av största vikt för Karnovs framgång på långsikt. Det är viktigt att vi upptäcker korruption, oegentligheter eller bedrägeri som skulle kunna skada verksam- heten allvarligt eller ha negativ inverkan på våra anställda, samt att sådana händelser utreds så snart som möjligt. Av denna anledning har vi etablerat en visselblåsarfunktion. Karnov har implementerat en extern funktion för att säker- ställa anonymitet och har etablerat en Etikkom- mitté på koncernnivå för att garantera att åtgär- der som vidtas är opartiska. Styrelse- ordförande Alla uppgifter som rapporteras från vissel- blåsare hanteras av en utomstående part innan uppgifterna framställs till Koncernens Etikkommitté. Karnovs styrelseordförande är huvudansvarig för visselblåsarfunktionen, medan koncernens personalchef ansvarar för den praktiska skötseln. Kommunikations- policy och riktlinjer avseende sociala medier Förser samtliga Karnov-anställda med gemensamma riktlinjer för intern och extern kommunikation, inklusive sociala medier och kriskommunikation. Den beskriver också ansvarsfördelning och talespersonstruktur för mediakontakter. Group CHRO Policyn överses och rapporteras årligen, med kontrollrutiner implementerade och resultat rapporteras på kvartalsbasis. Informations- säkerhets- policy Anger att Karnov ska integrera säkerhet i kon- cernens dagliga arbete och övervaka efterlev- nad därav för att skydda våra kunder, Karnov som företag, vårt varumärke, våra anställda och vår verksamhet, mot störningar och drifts- avbrott, samt att begränsa risker och förluster genom att undvika och hantera oönskade hän- delser och överträdelser. Group CISO Koncerngemensam funktion för informations- säkerhet – Information Security Board - inrättad och genomför regelbundna och schemalagda möten. Kontinuitetspolicy Planens syfte är att ge ledande befattnings- havare, all personal och andra relevanta intres- senter en försäkran om att företaget är berett och kapabelt att vidta åtgärder för att åter- ställa de mest affärs-kritiska processerna, funktionerna och systemen på ett effektivt sätt, i händelse av en katastrof. Group CEO Denna policy överses årligen. Vidare finns en åtgärdsplan på plats samt riktlinjer vad gäller kriskommunikation. Integritetspolicy Policyn anger hur koncernen bearbetar och skyddar personuppgifter. Policyn fokuserar också på att initiativ tas för att säkerställa ständig efterlevnad av gällande dataskydds- lagstiftning. Group Head of Content Strategy and Quality Karnov har två dataskydds- (DPO) samt regelefterlevnadsombud som arbetar inom bolagets innehålls- och kvalitetsavdelning. Antikorruption Karnov har nolltolerans mot bestickning och korruption. Detta är klart uttryckt i Karnovs Uppförandekod som alla medarbetare signerar vid anställning. Group CEO Alla anställda signerar vår Uppförandekod. Genom våra policys, informationsinsatser och utbildningar förebyggs överträdelser. 45 | ÅRSREDOVISNING 2023 HÅLLBARHETS RAPPORT HÅLLBARHETSRISK POTENTIELLT RISKOMRÅDE RISKHANTERING MILJÖ – LEVERANTÖRSKEDJA OCH MATERIALFLÖDEN Hantering av material/resurser och ökad cirkularitet Elektronikinköp, elektronikanvändning och energi- förbrukning ger miljöpåverkan. Så även pappersinköp och pappersförbrukning inom koncernen samt avfall. Karnov Groups elförbrukning begränsas genom miljö- effektiva elkonsumtionslösningar i våra hyrda fastig- heter. Vi återbrukar elektronik inom koncernen genom återförsäljning av elektronik till anställda. Resterande elektronik återvinns. En stor del av koncernens avfall återvinns, däribland böcker, glas, pant, lampor (ink. lysrör), batterier, elektronik, kartong, plast, metall och papper. Det avfall som inte kan återvinnas sorteras som brännbart och hanteras enligt gängse praxis. Ekosystemtjänster & biologisk mångfald Vår pappersförbrukning medför miljöpåverkan och en risk att skogsråvaran som används kommer från länder med risk för avskogning. Karnov Group köper endast FSC-certifierat papper samt säkerställer att ursprungsråvaran kommer från ett ansvarsfullt skogsbruk. Eventuell avskogning kopplat till vårt tryckta material är en risk som vi kontinuerligt måste hantera. MILJÖ – KLIMATPÅVERKAN Klimatpåverkan - utsläpp av växthusgaser Karnov Group bedriver ingen miljöfarlig verksamhet. Vår negativa miljöpåverkan hänförs främst till vår utgivning, våra affärsresor, vår datalagring, energi- förbrukning på våra kontor samt mat och catering för medarbetare och på evenemang. Det finns också en risk att vi inte lever upp till förvänt- ningar från medarbetare och kunder på att bedriva ett strukturerat miljö- och klimatarbete. Det är en viktig förutsättning för att vi ska vara en bra och konkurrens- kraftig aktör på marknaden. Karnov Group beräknar och redovisar växthusgas- utsläpp enligt GHG-protokollet (Greenhouse Gas Protocol) och vi har valt att använda aktivitetsbaserad metod för klimatberäkningar (activity based carbon accounting). På så sätt har vi möjlighet att stärka medvetenheten om vilka aktiviteter som driver våra utsläpp och vår klimatpåverkan och utbilda internt inom koncernen om detta samt i förlängningen sätt mål som driver önskvärt beteende och minskar våra utsläpp. SOCIAL – KVALITET OCH SÄKERHET Informationssäkerhet Informationen i de tjänster vi tillhandahåller våra kunder är känslig. Den behöver vi skydda exempelvis från cyberhot samt säkerställa att hanteringen av den sker inom ramen för legala krav och riktlinjer. Informationssäkerhetsincidenter och eventuella brister i hanteringen kan få stora ekonomiska konse- kvenser och riskera vårt förtroende och position på marknaden. Karnov Group har en koncerngemensam funktion för informationssäkerhet – Information Security Board. Funktionen leds av Karnov Groups CISO. Funktionen ansvarar för informationssäkerheten inom Karnov Group och driver koncernens dagliga säkerhetsarbete samt övervakar regelefterlevnad för att skydda våra kunder, Karnov som företag, vårt varumärke, våra anställda och vår verksamhet, mot störningar och driftsavbrott, samt att begränsa risker och förluster genom att undvika och hantera oönskade händelser och överträdelser. Karnov Group har etablerade rutiner och processer för informationssäkerhet som överses av Information Security Board. Bolagets data lagras på servrar i Europa för att säkra regelefterlevnad enligt GDPR. Karnov Group använder tekniskt skydd mot cyberhot och har interna rutiner och processer för att reglera och säkerställa ett adek- vat skydd av den information vi håller. Skyddet utvär- deras regelbundet internt. För att stärka medarbetar- nas kunskap genomför vi årligen utbildningar inom både informationssäkerhet, och GDPR. Väsentliga hållbarhetsrelaterade riskområden och riskhantering Karnov Groups väsentlighetsanalys har utgått från ett tu de- lat perspektiv, där Karnov Group både tagit i beaktning hur hållbarhetsrisker påverkar bolaget, samt i vilken utsträck- ning bolaget har en påverkan på samhället och miljön (s.k. dubbel materialitet). Väsentlighetsanalysen ger Karnov Group en förståelse för vilka hållbarhetsområden som är av största vikt för verksamheten. Analysresultaten ger därigenom viktig vägledning för hållbarhetsarbetet och hjäl- per även identifiera inriktningen på koncernens rapportering. Ambitionen är även att i dialog med intressenter validera väsentliga hållbarhetsfrågor. 2023 års väsentlighetsanalys har identifierat ett antal prioriterade hållbarhetsområden. De redovisas i tabellen nedan. 46 | ÅRSREDOVISNING 2023 HÅLLBARHETS RAPPORT HÅLLBARHETSRISK POTENTIELLT RISKOMRÅDE RISKHANTERING SOCIAL – AFFÄRSETIK Antikorruption Karnov har nolltolerans mot bestickning och korrup- tion. Detta är klart uttryckt i Karnovs Uppförandekod. Risken för korrupt beteende är relativt begränsad och uppstår främst i samband med inköp och försäljning. Goda relationer, en hälsosam arbetsmiljö och exem- plarisk affärsetik är avgörande för Karnovs framgång på lång sikt. Det är viktigt för oss att identifiera korrup- tion, oegentligheter och bedrägeri som allvarligt kan skada verksamheten eller ha negativ inverkan på våra anställda, och att sådana händelser utreds i ett så tidigt skede som möjligt. En visselblåsarfunktion har upprättats för att göra det lätt för dem som önskar lämna information om oegentligheter som står i strid med gällande lagar, etiska och moraliska principer, eller Karnovs policyer. Karnov har implementerat en extern funktion för att säkerställa anonymitet och har etablerat en Etikkommitté på koncernnivå för att garantera att åtgärder som vidtas är opartiska. Karnovs Uppförandekod täcker även bestickning och korruption och Koden kommuniceras till och signeras av samtliga anställda. SOCIAL - MEDARBETARE Förmåga att attrahera och behålla kompetens Tillgång till kompetenta medarbetare och expertis är avgörande för Karnov Groups verksamhet och att kunna leverera innehåll och lösningar av hög kvalitet. Kompetensen, engagemanget och relationen till våra anställda, författare och experter är avgörande fakto- rer för att säkerställa att våra kunder är nöjda med våra olika produkter och lösningar. Om Karnov Groups anställda skulle vara missnöjda och oengagerade kan det leda till minskad produktivitet samt uppsägningar. Om varumärket Karnov Group skadas, finns det även en risk att det blir svårare för Karnov Group att behålla och attrahera nya anställda och specialister. Karnov Group strävar efter att skapa en attraktiv och hälsosam arbetsmiljö. Vi främjar aktivt och ständigt utvecklingen av en stark företagskultur där kunden kommer först, vilket bidrar till ett starkt varumärke. Bedömning av företagets förmåga att upprätthålla en hälsosam arbetsplats med nöjda medarbetare och med fokus på att attrahera, utveckla och behålla med- arbetarna, grundas på medarbetarundersökningar, avgångssamtal, analys av personalomsättning och sjuk- och annan frånvaro. Karnov Group fortsätter vidareutveckla sitt anställningserbjudande. Karnov Groups Uppförandekod och Personalhandbok är styrinstrument för en hälsosam arbetsmiljö för våra medarbetare. Karnov Group fokuserar även på att bibehålla en stark plattform av författare och experter på respek- tive marknad genom löpande dialoger, nätverksträffar och attraktiva ersättningsvillkor. Karnov Group mäter löpande författares och experters nöjdhet genom en författarspecifik Net Promotor Score-enkät (som mäter sannolikhet att rekommendera Karnov Group som samarbetspartner). Diskriminering och brist på jämställdhet Diskriminering på grund av kön, ålder, etnicitet, religion och sexuell läggning är olaglig och brister i detta avse- ende kan leda till förtroendeskada, en mindre fördel- aktig arbetsmiljö med minskad produktivitet som följd, svårigheter att rekrytera och behålla personal, samt skadeståndskrav. Karnov Group tar helt avstånd från diskriminering och trakasserier. Ingen ska utsättas för diskriminering eller trakasserier relaterat till kön, könsöverskridande iden- titet och uttryck, etnisk tillhörighet, religion eller annan trosuppfattning, funktionsnedsättning, sexuell lägg- ning och ålder. Detta framgår av Karnov Groups Upp- förandekod och i personalhandbokens avsnitt för mångfald och jämställdhet. Vi är övertygade om att respektfull och värdig behandling av varandra säker- ställer en hälsosam och produktiv arbetsmiljö. Företa- get har etablerade rutiner för hur diskriminering och trakasserier på arbetsplatsen ska hanteras. 47 | ÅRSREDOVISNING 2023 HÅLLBARHETS RAPPORT HÅLLBARHETSRISK POTENTIELLT RISKOMRÅDE RISKHANTERING Stress & psykisk ohälsa En socialt hållbar arbetsplats börjar med hållbara medarbetare. Hållbara medarbetare kräver hållbara arbetsförhållanden och är en förutsättning för en långsiktig och stabil utveckling för Karnov Group. Faktorer som stress, lång arbetstid och fysisk arbets- miljö som påverkar arbetsmiljön negativt ökar risken för arbetsrelaterade skador och sjukdomar. Detta kan leda till frånvaro från våra medarbetare vilket innebär att vi inte kan utföra våra uppdrag på ett tillfredsstäl- lande sätt. Social hållbarhet och socialt hållbart företagande kräver en balans mellan arbete och privatliv samt att vi arbetar förebyggande mot skadlig stress och sjuk- skrivningar. Att satsa på skyddsfaktorer och samtidigt minimera riskfaktorer blir avgörande för att förbättra medarbetarnas hälsa och arbetskapacitet. Karnov Group arbetar målinriktat för en god arbets- miljö där fysiska, organisatoriska och sociala aspekter av arbetsmiljön är centrala. Genom vår företagshälso- vård har vi bra möjligheter att arbeta förebyggande med hälsa. Vi genomför medarbetarundersökningar två gånger om året. Dessa medför löpande information om stressnivå, hälsa och medarbetarnöjdhet. Utfallet av dessa utvärderas av Karnov Groups ledning och initia- tiv tas fram för att agera på analysen. Initiativen drivs genom av personalavdelningen. Flexibel arbetsplats Hälsa och välbefinnande bland anställda är två nyckel- faktorer i Karnov Groups verksamhet för att leverera innehåll och lösningar av hög kvalitet. När anställda väljer att delvis arbeta hemifrån finns risk att anställda får sämre arbetsstationer ergonomiskt, vilket får till följd att risk för skador föreligger. Karnov Group avser fortsätta erbjuda en flexibel arbetsplats med möjlighet att delvis arbeta hemma. Anställda har möjlighet att få sina arbetsverktyg installerade hemma. SOCIAL - RESPEKT FÖR MÄNSKLIGA RÄTTIGHETER Socialt ansvar, mänskliga rättigheter och miljöhänsyn i leverantörsleden Via leverantörer kan Karnov Group exponeras för risker bland annat kopplade till miljö, arbetsförhållan- den, mänskliga rättigheter och korruption. Vår pappersförbrukning medför miljöpåverkan och en risk att skogsråvaran som används kommer från länder med risk för avskogning. I övrigt ser vi inga uppenbara risker för brott mot mänskliga rättigheter till följd av vår verksamhet. Karnov Group bedriver ingen verksamhet i länder som identifieras som högriskländer i detta avseende. Karnov Group köper endast in FSC-certifierat papper samt säkerställer att ursprungsråvaran kommer från ett ansvarsfullt skogsbruk. Eventuell avskogning kopplat till vårt tryckta material är en risk som vi kontinuerligt måste hantera. Karnovs Uppförandekod är delvis baserad på FN:s vägledande principer för mänskliga rättigheter och måste följas av alla medarbetare. Vår Uppförandekod gäller även för leverantörer. Samhällets förväntningar Samhällets förväntningar på företagens roll för en hållbar utveckling ökar. Om Karnov Group inte linjerar med samhällets förväntningar ökar risken för att vi inte anses vara en relevant aktör på marknaden och för våra medarbetare. På sikt skulle det få en negativ påverkan på vår verksamhet. Genom löpande dialoger med intressenter arbetar vi för att förstå vilka förväntningar som ställs på branschen i stort och på Karnov Group i synnerhet. Vidare bidrar vår branschrapport, ”Framtidens jurist”, till branschin- sikter. Genom att dela dessa insikter och våra kun- skaper, skapa diskussion och driva debatt om för branschen viktiga frågor anser vi att vi kan bidra till branschen och samhället. NOT 1 FÖRKLARING SCOPE 1-3 Scope 1 - direkta växthusgasutsläpp, alltså som verksam- heten har direkt kontroll över. Det gäller exempelvis växt- husgasutsläpp från verksamhetens egna fordon. Scope 2 - indirekta utsläpp, från produktion av elektricitet, fjärrvärme och fjärrkyla. Scope 3 - indirekta växthusgasutsläppen, utöver inköpt energi, som sker utanför verksamhetens gränser. Växthus- gasutsläppen i scope 3 brukar delas upp i s.k. uppströms och nedströms växthusgasutsläpp beroende på om de sker före eller efter den egna verksamheten i kedjan. Uppströms kan det till exempel vara materialförbrukning, transport och distribution till kunderna, anställdas pendling, affärsresor, produktion av utrustning och nedströms finns t.ex. bearbet- ning, användning och slutbehandling av sålda produkter. NOT 2 VÄXTHUSGASER CO 2 -EKVIVALENTER I TON (MARKNADSBASERAT) 2023 2022 2021 Scope 1 401 0,4 0,3 Scope 2 135 54 57 Scope 3 1 495 443 218 Summa marknadsbaserade utsläpp av växthusgaser 2 031 497 275 Summa lokalbaserade utsläpp av växthusgaser 2 223 473 247 Varav väsentliga Scope 3- utsläpp för Karnov Group Papper och tryckt material 521 229 154 Mat 236 65 20 IT-utrustning 67 72 6 Flygresor 336 39 19 Lagring av data 59 27 13 1 219 432 212 48 | ÅRSREDOVISNING 2023 HÅLLBARHETS RAPPORT Räkenskapsår 2023 2023 Kritierier för väsentligt bidrag Kriterier avseende att inte orsaka betydande skada (DNSH) Ekonomiska verksamheter Kod/Koder Absolut omsättning Andel av omsättningen Begränsning av klimatförändringar Anpassning till klimatförändringar Vatten och marina resurser Föroreningar Cirkulär ekonomi Biologisk mångfald och ekosystem Begränsing av klimatförändringar Anpassning till klimatförändringar Vatten och marina resurser Föroreningar Cirkulär ekonomi Biologisk mångfald och ekosystem Minimiskyddsåtgärder Andel för- enliga med taxonomik- raven (A.1) eller som omfattas av taxono- mikraven (A.2) omsätt- ning, 2022 Kategori (möjlig- görande verksam- het) Kategori (omställ- ningsverk- samhet) MSEK % J / N / N/EL J/N J/N J/N J/N J/N J/N J/N % E T A. VERKSAMHETER SOM OMFATTAS AV TAXONOMIN 0% A.1. Miljömässigt hållbara (taxonomiförenliga) verksamheter 0 0% - - - - - - 0% De miljömässigt hållbara (taxonomiförenliga) verksam- heternas omsättning A.1 0 0% - - - - - - J J J J J J J 0% 0% 0% Varav möjliggörande verksamheter (%) 0 0% J J J J J J J 0% Varav omställnings- verksamheter (%) 0 0% J J J J J J J 0% A.2 Verksamheter som omfattas av taxonomin men som inte är miljömässigt hållbara (ej taxonomi- förenliga) 0% Omsättningen hos de verksamheter som omfattas av taxonomin men som inte är miljömässigt hållbara (ej taxonomiförenliga) (A.2) 0 0% 0% Summa (A.1+A.2) 0 0% 0% B. VERKSAMHETER SOM INTE OMFATTAS AV TAXONOMIN Omsättningen hos verksamheter som inte omfattas av taxonomin (B) 2 475 100% Summa (A+B) 2 475 100% NOT 3 VERKSAMHETER SOM OMFATTAS AV TAXONOMIN ANDEL TAXONOMIFÖRENLIG NETTOOMSÄTTNING FRÅN PRODUKTER ELLER TJÄNSTER 2023 49 | ÅRSREDOVISNING 2023 HÅLLBARHETS RAPPORT Räkenskapsår 2023 2023 Kritierier för väsentligt bidrag Kriterier avseende att inte orsaka betydande skada (DNSH) Ekonomiska verksamheter Kod/koder Absoluta kapitaltutgifter Andel av kapitalutgifter Begränsning av klimatförändringar Anpassning till klimatförändringar Vatten och marina resurser Föroreningar Cirkulär ekonomi Biologisk mångfald och ekosystem Begränsing av klimatförändringar Anpassning till klimatförändringar Vatten och marina resurser Föroreningar Cirkulär ekonomi Biologisk mångfald och ekosystem Minimiskyddsåtgärder Andel för- enliga med taxonomik- raven (A.1) eller som omfattas av taxono- mikraven (A.2) kapi- talutgifter, 2022 Kategori (möjlig- görande verksam- het) Kategori (omställ- ningsverk- samhet) MSEK % J / N / N/EL J/N J/N J/N J/N J/N J/N J/N % E T A. VERKSAMHETER SOM OMFATTAS AV TAXONOMIN 0% A.1. Miljömässigt hållbara (taxonomiförenliga) verksamheter 0 0% - - - - - - 0% De miljömässigt hållbara (taxonomiförenliga) verksam- heternas kapitalutgifter A.1 0 0% - - - - - - J J J J J J J 0% 0% 0% Varav möjliggörande verksamheter (%) 0 0% J J J J J J J 0% Varav omställnings- verksamheter (%) 0 0% J J J J J J J 0% A.2 Verksamheter som omfattas av taxonomin men som inte är miljömässigt hållbara (ej taxonomi- förenliga) Kapitalutgifter hos de verksamheter som omfattas av taxonomin men som inte är miljömässigt hållbara (ej taxonomiförenliga) (A.2) 0 0% 0% Summa (A.1+A.2) 0 0% 0% B. VERKSAMHETER SOM INTE OMFATTAS AV TAXONOMIN Kapitalutgifter hos verksamheter som inte omfattas av taxonomin (B) 187 100% Summa (A+B) 187 100% ANDEL TAXONOMIFÖRENLIGA KAPITALUTGIFTER FRÅN PRODUKTER ELLER TJÄNSTER 2023 50 | ÅRSREDOVISNING 2023 HÅLLBARHETS RAPPORT Räkenskapsår 2023 2023 Kritierier för väsentligt bidrag Kriterier avseende att inte orsaka betydande skada (DNSH) Ekonomiska verksamheter Kod/Koder Driftutgifter Andel av driftutgifterna Begränsning av klimatförändringar Anpassning till klimatförändringar Vatten och marina resurser Föroreningar Cirkulär ekonomi Biologisk mångfald och ekosystem Begränsing av klimatförändringar Anpassning till klimatförändringar Vatten och marina resurser Föroreningar Cirkulär ekonomi Biologisk mångfald och ekosystem Minimiskyddsåtgärder Andel för- enliga med taxonomik- raven (A.1) eller som omfattas av taxono- mikraven (A.2) driftutgif- ter, 2022 Kategori (möjlig- görande verksam- het) Kategori (omställ- ningsverk- samhet) MSEK % J / N / N/EL J/N J/N J/N J/N J/N J/N J/N % E T A. VERKSAMHETER SOM OMFATTAS AV TAXONOMIN 0% A.1. Miljömässigt hållbara (taxonomiförenliga) verksamheter 0 0% - - - - - - 0% De miljömässigt hållbara (taxonomiförenliga) verksam- heternas driftutgifter A.1 0 0% - - - - - - J J J J J J J 0% 0% 0% Varav möjliggörande verksamheter (%) 0 0% J J J J J J J 0% Varav omställnings- verksamheter (%) 0 0% J J J J J J J 0% A.2 Verksamheter som omfattas av taxonomin men som inte är miljömässigt hållbara (ej taxonomi- förenliga) Driftutgifterna hos de verksamheter som omfattas av taxonomin men som inte är miljömässigt hållbara (ej taxonomiförenliga) (A.2) 0 0% 0% Summa (A.1+A.2) 0 0% 0% B. VERKSAMHETER SOM INTE OMFATTAS AV TAXONOMIN Driftutgifter hos verksamheter som inte omfattas av taxonomin (B) 1 953 100% Summa (A+B) 1 953 100% ANDEL TAXONOMIFÖRENLIGA DRIFTUTGFITER FRÅN PRODUKTER ELLER TJÄNSTER 2023 51 | ÅRSREDOVISNING 2023 HÅLLBARHETS RAPPORT NOT 4 OBLIGATORISK INFORMATION OM KÄRNKRAFTSRELATERAD VERKSAMHET RAD KÄRNENERGIRELATADE VERKSAMHETER 1. Företaget utför, finansierar eller är exponerat mot forskning, utveckling, demonstration och utbyggnad av innovativa elproduktionsanläggningar som producerar energi från kärnenergiprocesser med minimalt avfall från bränslecykeln. NEJ 2. Företaget utför, finansierar eller är exponerat mot uppförande och säker drift av nya kärntekniska anläggningar för produktion av el eller processvärme, inbegripet för fjärr- värme eller industriella processer, såsom vätgasproduktion, samt för säkerhetsupp- graderingar av dessa, med hjälp av bästa tillgängliga teknik. NEJ 3. Företaget utför, finansierar eller är exponerat mot säker drift av befintliga kärntekniska anläggningar som producerar el eller processvärme, inbegripet för fjärrvärme eller industriella processer, såsom vätgasproduktion från kärnenergi, samt säkerhetsupp- graderingar av dessa. NEJ FOSSILGASRELATERADE VERKSAMHETER 4. Företaget utför, finansierar eller är exponerat mot uppförande eller drift av elproduktions- anläggningar som producerar el med hjälp av fossila gasformiga bränslen. NEJ 5. Företaget utför, finansierar eller är exponerat mot uppförande, renovering och drift av anläggningar för kombinerad produktion av värme/kyla och el med hjälp av fossila gasformiga bränslen NEJ 6. Företaget utför, finansierar eller är exponerat mot uppförande, renovering och drift av värmeproduktionsanläggningar som producerar värme/kyla med hjälp av fossila gas- formiga bränslen. NEJ 52 | ÅRSREDOVISNING 2023 HÅLLBARHETS RAPPORT Revisorns yttrande avseende den lagstadgade hållbarhetsrapporten Till bolagsstämman i Karnov Group AB (publ), org.nr 559016-9016 UPPDRAG OCH ANSVARSFÖRDELNING Det är styrelsen som har ansvaret för hållbarhetsrapporten för år 2023 på sidorna 32-52 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen. GRANSKNINGENS INRIKTNING OCH OMFATTNING Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR 12 Revisorns yttrande om den lagstadgade håll- barhetsrapporten. Detta innebär att vår granskning av hållbarhetsrapporten har en annan inriktning och en väsent- ligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för vårt uttalande. UTTALANDE En hållbarhetsrapport har upprättats. Martin Johansson Auktoriserad revisor Huvudansvarig revisor Patrik Larsson Auktoriserad revisor Stockholm den 22 mars 2024 PricewaterhouseCoopers AB 53 | ÅRSREDOVISNING 2023 HÅLLBARHETS RAPPORT KAPITALALLOKERINGS- UTSKOTT Bolagsstyrningsrapport Karnov Group AB (publ) är ett publikt svenskt aktiebolag med säte i Stockholm i Sverige. Karnov Group AB (publ) noterades på Nasdaq OMX Stockholm i april 2019 och har sedan dess applicerat Svensk kod för bolagsstyrning (”Koden”). Under 2023 har Bolaget inte gjort några avvikelser från Koden. DOTTERBOLAG OCH KONCERNINTERNA FUNKTIONER VERKSTÄLLANDE DIREKTÖR BOLAGSLEDNING REVISIONSUTSKOTT STYRELSE ERSÄTTNINGSUTSKOTT AKTIEÄGARE REVISOR VALBEREDNINGBOLAGSSTÄMMA BOLAGSSTYRNING INOM KARNOV GROUP Bolagsstyrningen grundar sig huvudsakligen på svensk lag, främst aktiebolagslagen, bolagsordningen och interna regler, innefattande policyer och instruktioner. Bolag vars aktier är upptagna på en reglerad marknad i Sverige ska även efter- leva Koden. Koden anger en norm för god bolagsstyrning på en högre ambitionsnivå än minimikraven i aktiebolagslagen och andra regler. Bolag behöver inte följa alla regler i Koden. Bolag kan välja andra lösningar som bedöms bättre svara mot omständigheterna i det enskilda fallet, förutsatt att bolaget öppet redovisar varje sådan avvikelse, beskriver den lösning bolaget valt i stället och anger skälen för detta i sin bolagsstyrningsrapport (enligt principen ”följ eller förklara”). BOLAGSSTÄMMOR Allmänt Enligt aktiebolagslagen är bolagsstämman Bolagets högsta beslutande organ. Vid bolagsstämman utövar aktieägarna sin rösträtt i nyckelfrågor om t.ex. fastställande av resultat- och balansräkningar, disposition av Bolagets resultat, bevil- jande av ansvarsfrihet för styrelseledamöterna och verk- ställande direktören, val av styrelseledamöter och revisorer samt arvode till styrelseledamöter och revisorer. Årsstämma ska hållas inom sex månader från utgången av varje räkenskapsår. Utöver årsstämma kan extra bolags- stämma sammankallas. Enligt bolagsordningen ska kallelse till bolagsstämma ske genom annonsering i Post- och In - rikes Tidningar och genom att kallelsen hålls tillgänglig på Bolagets webbplats. Bolaget ska även annonsera i Dagens Industri om att kallelse har skett. Rätt att delta i bolagsstämma Den som vill delta i bolagsstämma ska dels vara införd som aktieägare i utskrift eller annan framställning av hela aktie- boken som förs av Euroclear Sweden AB (”Euroclear”) av se- ende förhållandena fem vardagar före bolagsstämman (lör- dagar inkluderat), dels anmäla sin avsikt att delta till Karnov Group senast den dag som anges i kallelsen till bolagsstäm- man. För att få delta i bolagsstämman måste den som låtit förvaltarregistrera sina aktier, utöver att anmäla sig, låta registrera aktierna i eget namn så att han eller hon är införd som aktieägare i aktieboken som förs av Euroclear för att berättigas att delta i bolagsstämman. Aktieinnehavare bör informera sina förvaltare i god tid före avstämningsdagen. Aktieägare kan närvara vid bolagsstämma personligen eller genom ombud och får ha med sig högst två biträden. Aktieägares initiativrätt Aktieägare som vill få ett ärende behandlat vid bolags- stämma ska begära det skriftligen hos styrelsen. Ärendet ska tas upp vid bolagsstämman om begäran har kommit in till styrelsen senast en (1) vecka före den tidpunkt då kallelse enligt aktiebolagslagen tidigast får utfärdas eller efter denna tidpunkt men i sådan tid att ärendet kan tas upp i kallelsen till bolagsstämman. 54 | ÅRSREDOVISNING 2023 BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT VALBEREDNING Enligt Koden ska svenska bolag vars aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad i Sverige ha en valberedning. Årsstämman den 10 maj 2022 beslöt att följande instruktion för att utse valberedningen ska gälla tills vidare. Instruktion för valberedningen i Karnov Valberedningen ska utgöras av representanter för de tre röstmässigt största aktieägarna (eller grupp av aktieägare) enligt den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken per den sista bankdagen i augusti och av Bolagets styrelseordfö- rande, som ska sammankalla valberedningen till dess första sammanträde. Styrelseledamöter kan ingå i valberedningen, men ska inte utgöra en majoritet av valberedningens ledamöter. Om mer än en styrelseledamot ingår i valberedningen får högst en av dem vara beroende i förhållande till Bolagets större aktieägare. Den ledamot som representerar den röstmässigt största aktieägaren ska utses till ordförande för valberedningen, om inte valberedningen beslutar annorlunda. Styrelsens ordfö- rande eller annan styrelseledamot ska inte vara valbered- ningens ordförande. Om den ledamot som representerar den röstmässigt största aktieägaren är styrelseledamot i Bolaget ska valberedningen utse en annan ledamot till ordförande. Om en ledamot lämnar valberedningen innan valbered- ningens arbete har slutförts kan en representant från samma aktieägare (eller grupp av aktieägare) ersätta den ledamot som lämnar valberedningen om valberedningen bedömer att detta är nödvändigt. Om en aktieägare (eller grupp av aktieägare) som är representerad i valberedningen minskar sitt aktieinnehav i Bolaget, kan den ledamot som representerar sådan aktieägare (eller grupp av aktieägare) avgå och, om valberedningen bedömer att det är lämpligt, ska den aktieägare som står näst i tur i röstmässig storleks- ordning ges möjlighet att utse en representant. Om ägarförhållandena på annat sätt väsentligen föränd- ras innan valberedningens uppdrag har slutförts kan valbe- redningen, om den bedömer att det är lämpligt, besluta om att det ska göras ändringar i valberedningens sammansätt- ning. Ändringar i valberedningens sammansättning ska offentliggöras så snart som möjligt. Valberedningens sam- mansättning ska offentliggöras senast sex månader före årsstämman. Valberedningens uppgift är att inför årsstämman lägga fram förslag till a) årsstämmans ordförande, b) styrelse- arvode och annan ersättning för utskottsarbete, c) val av styrelseledamöter, d) val av styrelseordförande, e) val av revisor och revisorarvode, f) förändringar i instruktionen för valberedningen i förekommande fall, samt g) annat som enligt Svensk kod för bolagsstyrning ankommer på en val- beredning. I sin utvärdering av styrelsens arbete, och i sina förslag, ska valberedningen beakta att styrelsen ska ha en, med hän- syn till Bolagets verksamhet, utvecklingsskede och förhål- lande i övrigt ändamålsenlig sammansättning. De bolags- stämmovalda ledamöterna ska gemensamt uppvisa mångsidighet och bredd avseende kompetens, erfarenhet och bakgrund. Valberedningen ska sträva efter en jämn könsfördelning bland Bolagets styrelseledamöter. Ersättning ska inte utgå till ledamöter av valberedningen. Bolaget ska ersätta skäliga kostnader som bedöms nödvän- diga för att valberedningen ska kunna fullgöra sitt uppdrag. Valberedningens mandattid upphör när sammansätt- ningen av en ny valberedning har offentliggjorts. Valberedning för årsstämman 2024 • Ulrik Grönvall, Fondförvaltare, Swedbank Robur, Sverige (ordförande); • Ted Keith, Fondförvaltare, Long Path Partners, USA; • Isak Lenholm, Analytiker, Carnegie Fonder, Sverige; och • Magnus Mandersson, Styrelseordförande, Karnov Group AB (publ). STYRELSE Sammansättning och oberoende Styrelseledamöter utses som huvudregel vid årsstämma för tiden intill slutet av nästa årsstämma. Enligt Bolagets bolagsordning ska bolagsstämman utse lägst tre (3) och högst tio (10) styrelseledamöter. Enligt Koden ska styrelsens ordförande utses vid bolagsstämma. Högst en bolagsstäm- movald styrelseledamot får arbeta i Bolagets ledning eller i ledningen för Bolagets dotterbolag. Majoriteten av de bolagsstämmovalda styrelseledamöterna ska vara obero- ende i förhållande till Bolaget och bolagsledningen. Minst två (2) av de styrelseledamöter som är oberoende i förhål- lande till Bolaget och bolagsledningen ska även vara obero- ende i förhållande till Bolagets större aktieägare. För en redogörelse av styrelseledamöternas oberoende i förhål- lande till Bolaget, bolagsledningen och Bolagets större aktie- ägare, se ”Styrelse, ledning och revisor” på sida 58 i denna årsredovisning. Styrelsens ansvar och arbete Styrelsen är Bolagets näst högsta beslutande organ efter bolagsstämman. Styrelsens uppgifter regleras huvudsakli- gen i aktiebolagslagen, Bolagets bolagsordning och Koden. Därutöver regleras styrelsens arbete av bolagsstämmans instruktioner och styrelsens interna arbetsordning. Styrel- sens arbetsordning reglerar arbetsfördelningen inom styrel- sen. Styrelsen antar även instruktioner för styrelsens utskott, en instruktion för den verkställande direktören och en instruktion för den ekonomiska rapporteringen till styrelsen. Styrelsen svarar för Bolagets organisation och förvalt- ningen av Bolagets angelägenheter, vilket bl.a. innefattar ett ansvar för upprättande av övergripande, långsiktiga strate- gier och mål, budgetar och affärsplaner, fastställande av riktlinjer för att säkerställa att verksamheten är långsiktigt värdeskapande, granskning och godkännande av bokslut, att fatta beslut i frågor rörande investeringar och försäljningar, kapitalstruktur och utdelningspolicy, utveckling och anta- gande av centrala policyer, tillse att kontrollsystem finns för uppföljning av att policyer och riktlinjer efterlevs, tillse att system finns för uppföljning och kontroll av Bolagets verk- samhet och risker, betydande förändringar i Bolagets organi- sation och verksamhet, att utse verkställande direktör och, i enlighet med riktlinjerna som antagits av bolagsstämman, fastställa lön och andra anställningsförmåner för verkstäl- lande direktören och andra ledande befattningshavare. 55 | ÅRSREDOVISNING 2023 BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT Styrelsens arbete Styrelseordföranden ska se till att styrelsens arbete bedrivs effektivt och att styrelsen fullgör dess åligganden. Styrelsen sammanträder enligt ett årligen fastställt schema. Utöver dessa ordinarie sammanträden kan ytterligare styrelsesam- manträden sammankallas om styrelseordföranden anser att det behövs eller om en styrelseledamot eller den verkstäl- lande direktören begär det. Under 2023 har styrelsen haft arton (18) styrelsesammanträden inklusive styrelsesam- manträden via korrespondens (per capsulam). Innan varje ordinarie styrelsesammanträde erhåller styrelsens leda- möter en skriftlig agenda, vilken baseras på styrelsens beslutade förfaranden, och en komplett uppsättning av dokumentation för beslutsfattning. Återkommande diskus- sionspunkter på föredragningslistan är Bolagets finansiella resultat, marknadssituation, hållbarhetsarbete, investeringar samt fastställande av finansiella bokslut. Rapporter från revisions- och ersättningsutskott är också föremål för åter- kommande styrelsebehandling. VD presenterar ärenden för diskussion på sammanträden och deltar på samtliga styrel- sesammanträden tillsammans med CFO, förutom när den årliga prestationsutvärderingen av deras arbete sker. Bola- gets chef för investerarrelationer är styrelsens sekreterare. Andra ledande befattningshavare deltar och presenterar vid specifika ärenden. Bolagets externa revisor träffar styrelsen åtminstone en gång per år utan ledningens medverkan. Utvärdering av styrelsen På årlig basis ska styrelsen utvärdera sina arbetsmetoder samt regler i syfte att säkerställa att styrelsens arbete fung- erar väl. Utvärderingen inkluderar strategi och i detta arbete ska styrelsen fokusera på identifiering av områden där sty- relsen behöver ytterligare kompetens. Utvärdering ska även inkludera huruvida styrelsens sammansättning är lämplig. Valberedningen använder utvärderingen i sitt arbete. Styrelsens ordförande initierar och leder utvärderingen av styrelsen. Verktyg för utvärderingen inkluderar exempelvis frågeformulär och interna diskussionsmöten. Under 2023 besvarade styrelsens ledamöter skriftligen ett frågeformulär gällande styrelsens arbete i allmänhet såväl som respektive kommittés arbete. Resultaten från utvärderingen presente- rades för styrelsen och diskuterades utförligt. Valbered- ningen informerades om resultaten av utvärderingen av styrelsens arbete. REVISIONSUTSKOTT Styrelsen har inrättat ett revisionsutskott. Enligt aktie- bolagslagen får revisionsutskottets ledamöter inte vara anställda av bolaget och minst en ledamot ska ha redovis- nings- eller revisionskompetens. Revisionsutskottet består för närvarande av fyra ledamöter: Lone Møller Olsen (ordfö- rande i revisionsutskottet), Ulf Bonnevier, Magnus Manders- son och Salla Vainio. Revisionsutskottets huvudsakliga upp- gifter är att: a) övervaka bolagets finansiella rapportering samt lämna rekommendationer och förslag för att säkerställa rappor- teringens tillförlitlighet; b) med avseende på den finansiella rapporteringen övervaka effektiviteten i bolagets internkontroll, internrevision och riskhantering; c) hålla sig informerat om revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen samt om slutsatserna av Revisorsinspektionens kvalitetskontroll; d) informera styrelsen om resultatet av revisionen och på vilket sätt revisionen bidrog till den finansiella rapporte- ringens tillförlitlighet samt om vilken funktion revisions- utskottet har haft; e) granska och övervaka den externa revisorns opartiskhet och självständighet och då särskilt uppmärksamma om den externa revisorn tillhandahåller bolaget andra tjänster än revision; och f) biträda valberedningen vid upprättandet av förslag till bolagsstämmans beslut om revisorsval. Under 2023 har revisionsutskottet haft fyra (4) samman- träden där protokoll har förts. Diskussioner och beslut vid samtliga sammanträden för revisionsutskottet har medde- lats till styrelsen. ERSÄTTNINGSUTSKOTT Styrelsen har inrättat ett ersättningsutskott. Enligt Koden kan styrelsens ordförande vara ersättningsutskottets ord- förande men övriga ledamöter ska vara oberoende i förhål- lande till Bolaget och bolagsledningen. Ersättningsutskottet består för närvarande av tre ledamöter: Magnus Manders- son (ordförande i ersättningsutskottet), Ulf Bonnevier och Salla Vainio. Samtliga ledamöter av ersättningsutskottet är oberoende i förhållande till Bolaget och bolagsledningen. Ersättningsutskottets huvudsakliga uppgifter är att: a) bereda styrelsens beslut i frågor om ersättningsprinciper, ersättningar och andra anställningsvillkor för bolags- ledningen; b) följa och utvärdera pågående och under året avslutade program för rörliga ersättningar för bolagsledningen; c) följa och utvärdera tillämpningen av de riktlinjer för ersätt- ningar till ledande befattningshavare som årsstämman enligt lag ska fatta beslut om samt gällande ersättnings- strukturer och ersättningsnivåer i Bolaget; d) upprätta och tillhandahålla styrelsen en redogörelse av resultatet av utvärderingen som ska utföras enligt punkterna (b) och (c) ovan; och e) om Bolaget implementerar incitamentsprogram för Bolagets anställda, säkerställa att incitamentsprogram- men utvärderas årligen. Under 2023 har ersättningsutskottet haft två (2) sam- manträden där protokoll har förts. Diskussioner och beslut vid ersättningsutskottets samtliga sammanträden har med- delats styrelsen. 56 | ÅRSREDOVISNING 2023 BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT DELTAGANDE I STYRELSE- ELLER UTSKOTTSSAMMANTRÄDEN Nedanstående tabell presenterar respektive styrelseledamots deltagande i sammanträden under 2023. Styrelsemöte Revisionsutskott Ersättningsutskott Magnus Mandersson 18/18 4/4 3/3 Ulf Bonnevier 18/18 4/4 3/3 Lone Møller Olsen 18/18 4/4 - Salla Vainio 18/18 4/4 3/3 Loris Barisa 18/18 - - Ted Keith (invald den 10 oktober 2023) 2/2 - - ERSÄTTNING TILL STYRELSEN Nedanstående tabell presenterar den ersättning till styrelsens ledamöter som årsstämman 2023 beslutade om fram till årsstämman 2024. (KSEK) Styrelsearvode Arvode för revisionsutskott Arvode för ersättningsutskott Totalt Magnus Mandersson 775 50 100 925 Ulf Bonnevier 360 50 35 445 Lone Møller Olsen 360 150 - 510 Salla Vainio 360 50 35 445 Loris Barisa 360 - - 360 Ted Keith - - - - Totalt 2 215 300 170 2 685 Ted Keith representerar största ägaren Long Path Partners i styrelsen och erhåller därför inget arvode. Kapitalallokeringsutskott Under 2024 har styrelsen etablerat ett Kapitalallokerings- utskott. Utskottet består av Ted Keith (ordförande för ut - skottet), Magnus Mandersson, Salla Vainio och Loris Barisa. Samtliga ledamöter av utskottet är oberoende i förhållande till bolaget och ledande befattningshavare. Kapitalalloke- ringsutskottets huvudsakliga uppgifter är att undersöka bästa möjliga kapitalallokering samt bedöma utvecklingen av befintliga investeringar. VERKSTÄLLANDE DIREKTÖR OCH ÖVRIGA LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE Ledande befattningshavares arbete och ansvar Verkställande direktören är underordnad styrelsen och ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar. Arbetsfördelningen mellan styrelsen och verkställande direktören anges i styrelsens arbetsordning och instruktionen för verkställande direktören. Verkställande direktören är ansvarig för att styrelsen erhåller information och nödvändigt beslutsunderlag. Verkställande direktören leder arbetet i bolagsledningen och fattar beslut efter sam- råd med dess medlemmar. Verkställande direktören är även föredragande vid styrelsesammanträden och ska tillse att styrelseledamöterna regelbundet erhåller den information som krävs för att följa Bolagets och Koncernens finansiella ställning, likviditet och utveckling. Den verkställande direk- tören och övriga ledande befattningshavare presenteras i avsnittet “Styrelse, ledning och revisor” på sida 28 i denna årsredovisning. Utvärdering av verkställande direktören Styrelsen ska årligen utvärdera den verkställande direk- törens arbete för att säkerställa att Bolaget styrs på bästa möjliga sätt. Utvärderingen ska fokusera på huruvida den verkställande direktören har åstadkommit uppsatta målsätt- ningar, hur samarbetet med styrelsen har fungerat och den generella utvecklingen inom Bolaget. Ingen ledande befatt- ningshavare är närvarande vid dessa utvärderingar. Styrelsen har genomfört en utvärdering under 2023. Resultatet av utvärderingen har presenterats för den verk- ställande direktören och utförligt diskuterats. Vidare genomför Karnov interna engagemangsrapporter på halvårsbasis där medarbetare har möjlighet att utvärdera både den verkställande direktören och övriga ledande befatt- ningshavare inom olika utvalda områden. Nuvarande anställningsvillkor för den verkställande direktören och övriga ledande befattningshavare Verkställande direktören har rätt till en årlig fast lön om 6 630 KSEK och pensionsförmåner i enlighet med Karnovs vid var tid gällande pensionspolicy. Under förutsättning att vissa av styrelsen på förhand fastställda finansiella mål upp- nås kan verkställande direktören även erhålla en rörlig ersättning. Målet för den rörliga ersättningen ska uppgå till ett belopp motsvarande 100 procent av den fasta årslönen. Enligt gällande riktlinjer för ersättning till ledande befattnings- havare ska den rörliga ersättningen inte överstiga 100 pro- cent av den fasta årslönen. Mellan verkställande direktören och Karnov gäller en uppsägningstid om 12 månader vid uppsägning från Karnovs sida och sex månader vid uppsäg- ning från verkställande direktörens sida. För övriga ledande befattningshavare är uppsägningstiden upp till tolv (12) månader vid uppsägning från Karnovs sida och upp till sex (6) månader vid uppsägning från någon av de ledande befattningshavarna. Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare Årsstämman den 5 maj 2021 beslutade om riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare. Dessa riktlinjer omfattar lön och annan ersättning till Bolagets verkställande direktör och övriga ledande befattningshavare. Riktlinjerna omfattar även ersättningar till styrelseledamöter i den mån de erhåller ersättningar utöver styrelsearvode för tjänster som rör en position som täcks av dessa riktlinjer. Riktlin- 57 | ÅRSREDOVISNING 2023 BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT jerna ska tillämpas på överenskomna ersättningar och änd- ringar av ersättningar som redan har överenskommits efter antagandet av riktlinjerna på årsstämman 2021. Dessa rikt- linjer omfattar inte ersättning som beslutas av bolags- stämma. RIKTLINJERNAS FRÄMJANDE AV BOLAGETS AFFÄRS- STRATEGI, LÅNGSIKTIGA INTRESSEN OCH HÅLLBARHET En framgångsrik implementering av Bolagets affärsstrategi och tillvaratagandet av Bolagets långsiktiga intressen, inklu- sive dess hållbarhet, förutsätter att Bolaget kan rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. För detta krävs att Bolaget kan erbjuda konkurrenskraftig ersättning. Dessa rikt- linjer möjliggör att ledande befattningshavare kan erbjudas en konkurrenskraftig totalersättning. För information om Bolagets affärsmodell och strategi, se Bolagets hemsida (www.karnovgroup.com/). I Bolaget har inrättats ett långsiktigt aktierelaterat incita- mentsprogram i form av aktiesparprogram. Detta har beslu- tats om av bolagsstämma och omfattas därför inte av dessa riktlinjer. Programmet omfattar bl.a. verkställande direktör och andra ledande befattningshavare i koncernen. För mer information om detta program, innefattande de kriterier som utfallet är beroende av, se https://www.karnov- group.com/sv/incitamentsprogram/. FORMER AV ERSÄTTNING Ersättningar och andra anställningsvillkor ska vara adekvata för att Bolaget och koncernen ska ha möjlighet att behålla och rekrytera kompetenta ledande befattningshavare till en rimlig kostnad. Ersättningar till ledande befattningshavare kan bestå av fast lön, rörlig ersättning, pensionsavsättningar, andra förmåner och avgångsvederlag samt vara baserade på prestation, konkurrenskraft och skälighet. Bolags- stämman kan därutöver – och oberoende av dessa riktlinjer – besluta om exempelvis aktierelaterade eller aktiekurs- relaterade ersättningar. FAST LÖN Alla ledande befattningshavare ska erbjudas en fast lön som är marknadsmässig och baserad på den ledande befattningshavarens ansvar, kompetens och prestation. RÖRLIG ERSÄTTNING Rörlig ersättning kan bestå av årlig rörlig kontant ersättning och långsiktig rörlig ersättning som utgår kontant. Rörliga ersättningar ska vara kopplade till förutbestämda och mät- bara kriterier. 60 procent av den rörliga ersättningen baseras på finansiella prestationer beslutade av styrelsen baserat på Bolagets finansiella målsättningar och 40 procent av den rörliga ersättningen baseras på icke-finansiella aktiviteter beslutade av styrelsen för att åstadkomma de finansiella målsättningarna och de övergripande målsättningarna för Bolaget. Detta skapar incitament för att främja Bolagets affärsstrategi, långsiktiga intressen och hållbarhet. Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig kontanter- sättning ska kunna mätas under en period om ett år. För den verkställande direktören får den rörliga kontantersättningen uppgå till högst 100 procent av den fasta årslönen och för övriga ledande befattningshavare får den rörliga kontanter- sättningen uppgå till högst 75 procent av den fasta årslönen. Rörlig kontantersättning ska inte vara pensionsgrundande såtillvida inte annat följer av tvingande kollektivavtalsbestäm- melser. När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för utbetal- ning av rörlig kontantersättning avslutats ska bedömas/fast- ställas i vilken utsträckning kriterierna uppfyllts. Ersättnings- utskottet ansvarar för bedömningen såvitt avser rörlig kontantersättning till verkställande direktören. Såvitt avser rörlig kontantersättning till övriga befattningshavare ansva- rar verkställande direktören för bedömningen. Såvitt avser finansiella mål ska bedömningen baseras på den av Bolaget senast offentliggjorda finansiella informationen. Villkor för rörlig ersättning ska utformas så att styrelsen, om exceptionella ekonomiska förhållanden råder, har möjlig- het att begränsa eller underlåta utbetalning av rörlig ersätt- ning om en sådan åtgärd bedöms som rimlig. I särskilda fall kan överenskommelser om extraordinär ersättning träffas, förutsatt att sådan ersättning inte översti- ger ett belopp motsvarande summan av den fasta årslönen och den högsta tillåtna rörliga ersättningen samt att den inte betalas ut mer än en gång per år och person. PENSIONSAVSÄTTNINGAR Avtal avseende pensioner ska i den mån det är möjligt vara avgiftsbaserade och utformas i enlighet med de nivåer och den praxis som gäller i det land där den ledande befattnings- havaren är anställd. Ledande befattningshavare ska erhålla pensionsavsättningar om högst 35 procent av den fasta årslönen. ANDRA FÖRMÅNER Andra förmåner såsom företagsbil, friskvård, sjukvård och sjukförsäkring kan utgå enligt sedvanliga marknadsmässiga villkor. Andra förmåner får sammanlagt uppgå till högst 10 procent av den fasta årslönen. UPPHÖRANDE AV ANSTÄLLNING Fast ersättning under uppsägningstid och avgångsvederlag, inklusive ersättning för eventuell konkurrensbegränsning, ska sammantaget inte överstiga ett belopp motsvarande den fasta lönen för 12 månader för den verkställande direk- tören eller högst 12 månader för övriga ledande befattnings- havare. Inget avgångsvederlag ska betalas vid uppsägning från den anställdes sida. LÖN OCH ANSTÄLLNINGSVILLKOR FÖR ANSTÄLLDA Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersättnings- riktlinjer har lön och anställningsvillkor för Bolagets anställda beaktats genom att uppgifter om anställdas totalersättning, ersättningens komponenter samt ersättningens ökning och ökningstakt över tid har utgjort en del av ersättningsutskot- tets och styrelsens beslutsunderlag vid utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna och de begränsningar som följer av dessa. BESLUTSPROCESSEN FÖR ATT FASTSTÄLLA, SE ÖVER OCH GENOMFÖRA RIKTLINJERNA Styrelsen har inrättat ett ersättningsutskott. I utskottets upp- gifter ingår att bereda styrelsens beslut om förslag till rikt- linjer för ersättning till ledande befattningshavare. Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde 58 | ÅRSREDOVISNING 2023 BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT år och lägga fram förslaget för beslut vid årsstämman. Riktlinjerna ska gälla till dess att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman. Ersättningsutskottet ska även följa och utvärdera program för rörliga ersättningar för bolagsled- ningen, tillämpningen av riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare samt gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i Bolaget. Ersättningsutskottets ledamöter är oberoende i förhållande till Bolaget och bolagsledningen. Vid styrelsens behandling av och beslut i ersättningsrelate- rade frågor närvarar inte verkställande direktören eller andra personer i bolagsledningen, i den mån de berörs av frågorna. FRÅNGÅENDE AV RIKTLINJERNA Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna helt eller delvis, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose Bolagets långsik- tiga intressen, inklusive dess hållbarhet, eller för att säker- ställa Bolagets ekonomiska bärkraft. Som angivits ovan ingår det i ersättningsutskottets uppgifter att bereda styrel- sens beslut i ersättningsfrågor, vilket innefattar beslut om avsteg från riktlinjerna. Långsiktigt incitamentsprogram till ledande befattningshavare och andra anställda Årsstämman den 10 maj 2023 beslutade att införa ett lång- siktigt incitamentsprogram i form av ett aktiesparprogram (LTIP 2023). Programmet riktar sig till den verkställande direktören, koncernledningen samt ett antal nyckelmedarbe- tare. 19 anställda i Karnov Group deltar i aktiesparprogram- met. Deltagarna är indelade i fyra olika kategorier beroende på befattning. Deltagarna har allokerat sammanlagt 96 845 sparaktier till programmet. Deltagare som behåller sina spar- aktier under programmets löptid om cirka tre år och dess- utom är anställd av Karnov under hela löptiden kan vid utgången av perioden vederlagsfritt erhålla ytterligare stam- aktier i bolaget. Tilldelning av ytterligare stamaktier villkorad av att vissa prestationskriterier relaterade till organisk tillväxt och justerad EBITDA-marginal, synergier realiserade i Region Syd samt ESG-mål, såsom definierade i årsstämmans beslut, uppfylls under 2023–2025. Vid full tilldelning uppgår det totala antalet prestationsaktier i aktiespar programmet till 366 007 stamaktier. Årsstämman den 5 maj 2020 beslutade att införa ett långsiktigt incitamentsprogram i form av ett aktiespar- program (LTIP 2020). Programmet riktade sig till de lokala verkställande direktörerna för Norstedts Juridik AB och Karnov Group Denmark A/S. I maj 2023 avslutades presta- tionsperioden. Totalt 29 474 prestationsaktier konverterades därmed från C-aktier till stamaktier och delades ut till del- tagarna i juni 2023. ERSÄTTNING TILL LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE Nedanstående tabell presenterar ersättning utbetald till ledande befattningshavare under 2023. (KSEK) Lön, bonus samt övriga förmåner Sociala avgifter Pensionsförmåner Totalt Pontus Bodelsson 12,3 0,0 2,0 14,3 Övriga ledande befattningshavare 25,8 3,4 2,7 31,9 Totalt 38,1 3,4 4,7 46,2 INTERN KONTROLL Allmänt Karnov har inrättat system för intern kontroll som syftar till att uppnå en effektiv organisation som når de målsättningar som har satts upp av styrelsen. Detta system innefattar ett arbete med att säkerställa att Karnovs verksamhet bedrivs korrekt och effektivt, att lagar och regler efterlevs samt att den finansiella rapporteringen är korrekt och tillförlitlig och i enlighet med tillämpliga lagar och regler. Karnov har valt att strukturera arbetet med intern kontroll i enlighet med det s.k. COSO-ramverket, vilket innefattar följande moment: kon- trollmiljö, riskbedömning, kontrollaktiviteter, information och kommunikation samt övervakning och uppföljning. Innehållsstrategi och kvalitetssäkring Avdelningen för innehållsstrategi och kvalitet inkluderar koncernfunktioner för regelefterlevnad och informations- säkerhet och har etablerats för att öka kontrollen på koncernnivå. Kontrollmiljö Karnovs kontrollmiljö är baserad på arbetsfördelningen mel- lan styrelsen, styrelseutskotten, verkställande direktören och Bolagets CFO samt de värderingar som styrelsen och bolagsledningen kommunicerar och arbetar utifrån. För att bibehålla och utveckla en väl fungerande kontrollmiljö, för att efterleva tillämpliga lagar och regler och för att Koncer- nens önskade sätt att bedriva verksamheten ska efterlevas i hela Koncernen har styrelsen, som ytterst ansvarigt organ, fastställt ett antal grundläggande styrdokument, policyer, rutiner och instruktioner som är av betydelse för riskhante- ring och internkontrollen. Bland dessa dokument ingår bl.a. styrelsens arbetsordning, instruktion för den verkställande direktören, instruktion för den ekonomiska rapporteringen, uppförandepolicy, insiderpolicy och kommunikationspolicy. Policyer, rutinbeskrivningar och instruktioner distribueras till berörda anställda inom Koncernen via Karnovs intranät. Anställda i Koncernen är skyldiga att följa uppförandepoli- cyn, insiderpolicyn och kommunikationspolicyn och det genomförs regelbundet relevanta tester för att säkerställa att de anställda känner till innehållet i relevanta policyer, rutinbeskrivningar och instruktioner. Riskbedömning Karnov har inrättat en rutin för riskbedömning som innebär att Karnov årligen genomför en riskanalys och riskbedöm- ning, som följs upp och rapporteras på kvartalsbasis. Enligt denna rutin är risker identifierade och kategoriserade i följande fyra områden: • Strategiska risker • Operativa risker • Efterlevnadsrisker • Finansiella risker 59 | ÅRSREDOVISNING 2023 BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT Karnovs målsättning med riskanalysen är att identifiera de största riskerna som kan hindra Karnov från att nå dess mål eller genomföra sin strategi. Målsättningen är även att utvärdera dessa risker baserat på sannolikheten att de upp- kommer i framtiden samt i vilken mån riskerna skulle kunna påverka Karnovs målsättningar om de skulle inträffa. Varje enskild risk har en så kallad riskägare. Denna riskägare har mandat och ansvar att säkerställa att åtgärder och kontrol- ler är upprättade och implementerade. Riskägaren är också ansvarig för att bevaka, följa upp och rapportera föränd- ringar i Karnovs riskexponering mot identifierade risker. Bolagets CFO rapporterar identifierade risker till revisions- utskottet och styrelsen. Styrelsen utvärderar Karnovs risk- hanteringssystem, däribland riskbedömningar, och ska år - ligen lämna en redogörelse i vilken de viktigaste delarna av Karnovs interna kontroll och riskhantering granskas i detalj. Syftet med detta förfarande är att säkerställa att väsentliga risker hanteras och att kontroller som motverkar identifie- rade risker är implementerade. Mångfaldsarbete Karnov Group strävar efter och har en förhållandevis jämn könsfördelning inom alla led i organisationen. Det finns ingen mångfaldspolicy. I samband med rekrytering av med- arbetare, ledande befattningshavare och styrelseledamöter tas emellertid mångfald i beaktande. Kontrollaktiviteter Karnov har inrättat en riskhanteringsprocess som innefattar ett antal nyckelkontroller av sådant som ska vara etablerat och fungera i riskhanteringsprocesserna. Kontrollkraven utgör viktiga verktyg som möjliggör för styrelsen att leda och utvärdera information från bolagsledningen och ta ansvar för identifierade risker. Karnov fokuserar på att kart- lägga och utvärdera de största riskerna relaterade till finan- siell rapportering för att säkerställa att Karnovs rapportering är korrekt och tillförlitlig. Karnov använder ett tredjepartsverktyg för regelefter- levnad (s.k. GRC) för effektiv och automatiserad hantering och kontroll av självbedömningar på kvartalsbasis. Information och kommunikation Karnovs styrelse har antagit en insiderpolicy och en kom- munikationspolicy som reglerar Karnovs hantering och kommunikation av insiderinformation och annan informa- tion. Insider policyn är avsedd att minska riskerna för insider- handel och andra olagliga handlingar samt att underlätta Karnovs efterlevnad av gällande regler avseende hantering av insiderinformation. Vidare har Karnov etablerat rutiner för ändamåls enlig hantering och begränsning av spridning av information. Kommunikationspolicyn beskriver Karnovs över- gripande fokus på kommunikationsfrågor. Karnovs kommu- nikation ska präglas av ett långsiktigt perspektiv och förtro- ende, tillförlitlighet samt proaktivitet, snabbhet och öppenhet. Kommunikationen ska vara korrekt, relevant och tydlig i enlig- het med Nasdaq Stockholms regelverk för emittenter. Investor Relations-funktion Syftet med Karnovs Investor Relations-funktion är att bygga långsiktig kunskap om och förtroende för Karnovs verksam- het och värdeskapande samtidigt som man säkerställer att Karnov följer gällande regler. Karnovs Investor Rela- tions-funktion sköter regelbundna kontakter med aktieägare, analytiker, investerare, ekonomijournalister, Nasdaq Stock- holm, Finansinspektionen och andra kapitalmarknadsaktö- rer samt koordinerar bolagsstämmor, analytikerträffar och kapitalmarknadspresentationer. Bolagets chef för investe- rarrelationer är ansvarig för Investor Relations-funktionen och rapporterar till Bolagets CFO. ESG-kommitté Syftet med Karnov Groups ESG-kommitté är att överblicka koncernens arbete med hållbarhetsfrågor samt nå de mål- sättningar som har satts upp av styrelsen. Bolagets chef för innehållsstrategi och kvalitet är ansvarig för ESG-kommittén, som årligen rapporterar till styrelsen. Övervakning och uppföljning En självutvärdering av internkontrollens effektivitet ska utfö- ras årligen och följas upp på kvartalsbasis samt genom- föras av Bolagets CISO. CISO ska kvartalsvis dokumentera självutvärderingsrapporten för Karnov Groups CFO. CFO är ansvarig för att presentera resultatet för revisionsutskottet och styrelsen. Karnov har en koncernövergripande övervak- ningsprocess genom vilka enheterna och funktionerna ska följa upp kontrollernas effektivitet och rapportera tillbaka till Bolagets CISO. Karnov har inte någon granskningsfunktion i form av internrevision. Styrelsen har fastställt att den uppföljning av den interna kontrollen som utförs av styrelsen och företags- ledningen utgör en tillräcklig granskningsfunktion med hän- syn till koncernens verksamhet och storlek. Extern revision Revisorn ska granska Karnovs årsredovisning och bokföring samt styrelsens och den verkställande direktörens förvalt- ning. Eftersom Bolaget är ett moderbolag ska revisorn även granska koncernredovisningen och koncernföretagens inbördes förhållanden. Revision av Karnovs finansiella rap- porter och räkenskaper samt styrelsens och den verkstäl- lande direktörens förvaltning utförs i enlighet med god redo- visningssed i Sverige. Efter varje räkenskapsår ska revisorn lämna en revisionsberättelse och en koncernrevisionsberät- telse till årsstämman. Karnovs revisor är PwC. Martin Johansson är huvud- ansvarig revisor. För mer information om revisorn, se av - snittet ”Styrelse, ledande befattnings havare och revisor” på sida 28 i denna Årsredovisning. Under räkenskapsåret 2023 uppgick den totala ersätt- ningen till Karnovs revisor till 7,5 MSEK (3,6) varav 7,1 MSEK (3,4) fakturerades av PwC. Ersättningen för övriga revisions- tjänster uppgick till 0,8 MSEK (1,0), varav 0,7 MSEK (0,9) fak- turerades av PwC. Aktieinnehav överstigande 10% av röster Long Path Partners är den enda aktieägare som har ett direkt eller indirekt aktieinnehav i bolaget som representerar minst en tiondel av röstetalet för samtliga aktier i bolaget. 60 | ÅRSREDOVISNING 2023 BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT Styrelse Namn Magnus Mandersson Loris Barisa Ulf Bonnevier Befattning Styrelseordförande sedan mars 2018. Ordförande i ersättnings- utskottet och ledamot i revisions- utskottet. Styrelseledamot sedan 2021 Styrelseledamot sedan februari 2018. Ledamot i ersättnings- utskottet och revisionsutskottet. Född 1959 1966 1964 Huvudsaklig utbildning Kandidatexamen i företags- ekonomi, Lunds universitet. Teknisk gymnasieexamen Kandidatexamen i företags- ekonomi och redovisning, Uppsala universitet. Ledarskaps- utbildning (IFL), Handelshög- skolan i Stockholm. Övriga nuvarande uppdrag Styrelseordförande i Tampnet AS. Styrelseledamot i Albert Immo Holding S.à.r.l., PMM Advisors S.A. och Interogo Foundation (Eng. supervisory council). Senior Inde- pendent Director i Helios Towers Africa Plc. Förmögenhetsförvaltare på Coeli CFO för Tampnet Tidigare uppdrag Styrelseordförande i Next Bio- metric Group ASA, Doro AB och Red Bee Media Sweden AB. Styrelseledamot i Lunds universi- tet. Vice verkställande direktör för Telefonaktiebolaget LM Ericsson. Verksamhetschef (Europa) & medlem av operativa utskottet Thomson Reuters (marknad), Styrelseordförande för Finwire AB. CFO och vice verkställande direktör för Humana AB samt styrelseledamot i flera bolag inom Humana-koncernen. Landschef för Ipsos. CFO Western Europe för Synovate. VD för Wolters Kluwer Scandinavia. Eget och när ståen- des aktieinnehav 174 842 aktier 10 000 aktier 27 000 aktier Oberoende enligt Koden Oberoende i förhållande till Karnov, bolagsledningen och Karnovs större aktieägare. Oberoende i förhållande till Karnov, bolagsledning och Karnovs större aktieägare. Oberoende i förhållande till Karnov, bolagsledningen och Karnovs större aktieägare. Styrelse, koncernledning och revisor STYRELSE OCH KONCERNCHEF Enligt Karnovs bolagsordning ska styrelsen bestå av tre till tio styrelseledamöter. Styrelsen består för närvarande av sex ledamöter som är valda för tiden fram intill slutet av årsstämman 2023. I nedanstående avsnitt framgår vilka som är styrelseledamöter, deras befattning, året de valdes till styrelseledamöter, om de anses vara oberoende i förhållande till Bolaget, bolagsledningen och större aktieägare samt ledamöternas aktieinnehav i Karnov. 61 | ÅRSREDOVISNING 2023 STYRELSE, KONCERNLEDNING OCH REVISOR Styrelse Namn Ted Keith Lone Møller Olsen Salla Vainio Befattning Styrelseledamot sedan oktober 2023. Styrelseledamot sedan februari 2018. Ordförande i revisions- utskottet. Styrelseledamot sedan maj 2020. Ledamot i ersättningsutskottet och revisionsutskottet. Född 1987 1958 1969 Huvudsaklig utbildning Kandidatexamen vid Massachu- setts Institute of Technology och en MBA från Harvard Business School. Masterexamen i nationalekonomi och företagsekonomi, Copen- hagen Business School. Stats- auktoriserad revisor, Erhvervs- og Vækstministeriet i Danmark. Masterexamen i ekonomi, Helsingfors Handelshögskola. Övriga nuvarande uppdrag Partner och fondförvaltare på Long Path Partners, föreläsare vid MIT Sloan School of Manage- ment. Styrelseledamot i Jetpak AB, KNI A/S, Investeringsforeningen Bank- invest, Kapitalforeningen Bank- invest Vælger, Kapitalforeningen Pensiondanmark EMD, Kapital- foreningen BI Private Equity, Kapitalforeningen Bankinvest Select, Investeringsforeningen Bank invest Engros och Investe- ringsforeningen BI. Direktör i LMO 5265 ApS. Ordförande Save the Children, Finland, styrelseledamot i FCG Ltd och medlem Directors’ Institute. Tidigare uppdrag Olika positioner på Blackstone Group och Berkshire Partners. Delägare i Deloitte Danmark VD för Marketing Clinic, Fondia Plc och SanomaPro. Styrelseledamot Helsinki School of Economics Support Foundation och QPR Software Plc. Styrelseordförande Motiva Ltd. Eget och när ståen- des aktieinnehav 0 aktier 11 976 aktier 6 000 aktier Oberoende enligt Koden Oberoende i förhållande till Karnov och bolagsledningen. Beroende i förhållan de till Karnovs större aktieägare. Oberoende i förhållande till Karnov, bolagsledningen och Karnovs större aktieägare. Oberoende i förhållande till Karnov, bolagsledningen och Karnovs större aktieägare. STYRELSE OCH KONCERNCHEF 62 | ÅRSREDOVISNING 2023 STYRELSE, KONCERNLEDNING OCH REVISOR Ledning Namn Pontus Bodelsson Magnus Hansson Charlotte Arup Befattning VD sedan 2021. CFO sedan 2023 Group CHRO sedan 2017. Född 1967 1973 1965 Huvudsaklig utbildning Juristexamen, Lunds universitet och Executive MBA. Civilekonom vid Jönköpings universitet. Juristexamen, Københavns Universitet. Övriga nuvarande uppdrag – Ägare av Östersjövägen Invest AB Styrelseordförande i Grosserer Gert Lassen & hustru Margrethe Familiefond och BHA Fonden. Tidigare uppdrag VD för mediekoncernen Syd- svenskan/HD samt National- encykolpedin/NE. CFO på Lime Technologies Styrelseordförande i Tempus Heat A/S. HR-chef i Kyocera Unimerco Tooling A/S. Eget och närståen- des aktieinnehav 52 000 aktier 3 774 aktier 24 192 aktier Ledning Namn Alexandra Åquist Guillaume Deroubaix Anne Nørvang Hansen Befattning VD för Region Nord (Danmark och Sverige) sedan 2023. VD för Region Syd (Frankrike, Spanien och Portugal) sedan 2023. Chef för innehållsstrategi och kvalitet sedan 2012. Född 1973 1970 1969 Huvudsaklig utbildning Juridikstudier vid Stockholms universitet. LL.M. (Master of Laws) vid Dijons universitet Masterexamen i moderna språk och företagsekonomi, Copen- hagen Business School. Övriga nuvarande uppdrag – - – Tidigare uppdrag Sverigechef för ARAG-koncernen och Head of Individual Fundrai- sing på UNICEF Sverige. Operativ chef på LexisNexis Frankrike och VD för LexisNexis MENA. Olika roller i bolagets innehålls- team när Thomson Reuters var ägare. Eget och närståen- des aktieinnehav 4 651 aktier 11 160 aktier 592 163 aktier LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE Koncernledningen består för närvarande av tio personer. Nedan följer beskrivning av de ledande befattnings- havarna, deras befattning, det år personen erhöll sin befattning och deras respektive innehav i Karnov. 63 | ÅRSREDOVISNING 2023 STYRELSE, KONCERNLEDNING OCH REVISOR Ledning Namn Niels Munk Hansen Jonathan Minzari Befattning Chief Strategic Development Officer sedan 2023. Chief Emerging Ventures and M&A Officer sedan 2023. Född 1971 1975 Huvudsaklig utbildning Master of Laws (LL.M) vid Köpenhamns universitet. MBA vid INSEAD. Master i företagsekonomi vid Copenhagen Business School. Övriga nuvarande uppdrag Styrelseordförande för Densou Media A/S. Ledamot i flera fristående bolag in Karnov Group. Tidigare uppdrag VD för auxil.dk, VP Stations och DSB A/S. Olika ledande positioner inom Karnov Group sedan 2012, dessförinnan marknadschef på KPMG Danmark och Zitech samt konsult på Kunde & Co. Eget och när stå- endes aktieinnehav 19 388 aktier 4 111 aktier Ledning Namn Magnus Svernlöv Jan Ullerup Befattning Verkställande chef för EHS sedan 2019. Teknisk chef sedan 2022. Född 1967 1976 Huvudsaklig utbildning MBA INSEAD Fontainebleau, Jur. kand. Stockholms Universitet, Civ. ing. elektroteknik Chalmers TekniskaHögskola och civ.ek. redovisning och finansiering Göteborgs universitet. Datamatiker vid Lyngby Uddan nelse s center. Övriga nuvarande uppdrag Styrelsemedlem Tickster AB, XNSE AB, Envitool AB och Kopparklinten AB. – Tidigare uppdrag Grundare Notisum AB och Envi- tool (Shanghai) Management Consulting Co., Finansdirektör Nimbus Boats AB. Vice President of Architecture på TDC Group samt Head of Development på Telmore. Eget och när stå- endes aktieinnehav 3 774 aktier 3 774 aktier LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE YTTERLIGARE INFORMA- TION OM STYRELSE- LEDAMÖTERNA OCH DE LEDANDE BEFATTNINGS- HAVARNA Samtliga styrelseledamöter och ledande befattningshavare kan nås på Bolagets adress: Warfvinges väg 39, SE 112 51 Stockholm, Sverige. Det förelig- ger inga familjeband mellan styrelseledamöterna och/eller de ledande befattningshavarna. Ingen av styrelseleda möterna eller de ledande befattnings- havarna har några privata eller andra intressen som kan stå i strid med Karnovs intressen. Vissa styrelseledamöter och ledande befattningshavare äger dock aktier i Karnov. Det före- ligger inga överenskommelser mellan Karnov och större aktie- ägare, kunder, leverantörer eller andra parter, enligt vilka någon styrelseledamot valts in i styrel- sen eller ledande befattnings- havare tillsatts som ledande befattningshavare. Under de senaste fem åren har ingen av styrelseledamöterna eller de ledande befattningshavarna (i) dömts i bedrägerirelaterade mål, (ii) varit inblandad i eller repre- senterat företag som för satts i konkurs eller varit för emål för tvångs likvidation, (iii) varit föremål för sanktioner eller anklagats av någon enligt lag eller förordning bemyndigad myndighet (eller godkänd yrkes- sammanslutning) eller (iv) ålagts näringsförbud. REVISOR Årsstämman den 10 maj 2023 omvalde Pricewaterhouse- Coopers AB, organisations- nummer 556067-4276, som revisor för tiden intill slutet av årsstämman 2024. Martin Johansson är huvudansvarig revisor sedan 2022. Martin Johansson är auktoriserad revisor och medlem i FAR (branschorganisationen för revisorer). PwC:s adress är c/o PricewaterhouseCoopers AB, 113 97 Stockholm. 64 | ÅRSREDOVISNING 2023 STYRELSE, KONCERNLEDNING OCH REVISOR Revisors yttrande om bolagsstyrningsrapporten Till bolagstämman i Karnov Group AB (publ), org.nr 559016-9016 UPPDRAG OCH ANSVARSFÖRDELNING Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrnings- rapporten för år 2023 på sidorna 54-64 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen. GRANSKNINGENS INRIKTNING OCH OMFATTNING Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR 16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrappor- ten har en annan inriktning och en väsentligt mindre om - fattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden. UTTALANDE En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet med 6 kap. 6§ andra stycket punkterna 2–6 år s- redovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är förenliga med årsredovisningen och koncernredo- visningen samt är i överensstämmelse med årsredo- visningslagen. Martin Johansson Auktoriserad revisor Huvudansvarig revisor Patrik Larsson Auktoriserad revisor Stockholm den 22 mars 2024 PricewaterhouseCoopers AB 65 | ÅRSREDOVISNING 2023 REVISORS YTTRANDE OM BOLAGSSTYRNINGSRAPPORTEN Förvaltningsberättelse Styrelsen och verkställande direktören för Karnov Group AB (publ) med organisationsnum- mer 559016-9016 avger härmed årsredovisning och koncern-redovisning för moderbolagets och koncernens verksamhet för räkenskapsåret 2023. Om inget annat anges redovisas belopp i miljontal i kronor (MSEK). Benämningar som ”Karnov”, ”bolaget”, ”koncernen” och liknande avser i samtliga fall moderbolaget, Karnov Group AB (publ), och dess dotterföretag. VERKSAMHET Karnov Group banar väg för rättvisan genom att tillhanda- hålla affärskritiska kunskapslösningar och verktyg för effek- tivare arbete för yrkesverksamma inom juridik, skatt och redovisning samt miljö- och hälsoskydd i Europa. Karnov har ett brett utbud av digitala informationstjänster och produk- ter som syftar till att addera värde till Karnovs kunder utifrån en gedigen förståelse för komplexiteten i kundernas verk- samhet. Karnovs lösningar är till stor del digitala och inklu- derar abonnemangsbaserade onlinetjänster för advokat- byråer, revisionsbyråer, företag och offentlig sektor såsom domstolar, universitet, myndigheter och kommuner. Karnov ger även ut och säljer tryckta böcker och tidskrifter samt erbjuder juridiska fortbildningskurser. Karnov är under 2023 organiserat i tre rapporterings- segment; Region Nord, Region Syd och Koncerngemen- samma funktioner. Under 2023 stod Region Nord för 44 procent och Region Syd för 56 procent av Karnovs nettoomsättning. Koncern- gemensamma funktioner hade ingen nettoomsättning. Karnov bedömer finansiella resultat utifrån ett antal alternativa nyckeltal, däribland justerad EBITA och kassa- generering. För mer information om dessa, hänvisas till sida 109. I förvaltningsberättelsen presenteras även pro- forma-räkenskaper för 2022, i vilka Region Syds bedömda finansiella resultat 2022 har inkluderats. Proforma-räken- skaperna har inkluderats för att hjälpa läsaren med jämför- barhet mellan räkenskapsåren. Proforma-räkenskaperna har inte översiktlig granskats eller reviderats av bolagets reviso- rer. För mer information om proforma, hänvisas till sida 114. Intäktsmodell Karnovs online-erbjudande består av abonnemangsbase- rade produkter och tjänster, medan offline-erbjudandet består av både abonnemangsbaserade och icke-abonne- mangsbaserade produkter och tjänster. Under 2023 var 87 (88) procent av Karnovs netto- omsättning relaterad till abonnemangstjänster som huvudsakligen betalades årligen i förskott. Marknad Under 2023 var Karnov verksamt på marknaden för juridiska informations- och mjukvarutjänster i Europa. Dessa markna- der omfattar bland digitala rättsdatabaser, tryckta informa- tionskällor, programvaror för styrning och uppföljning av juridisk verksamhet samt juridiska fortbildningskurser. Pro- dukterna och tjänsterna erbjuds huvudsakligen till advokat- byråer, revisionsbyråer, företag inom en mängd olika bran- scher samt offentlig sektor, inklusive domstolar, universitet, myndigheter och kommuner. Karnovs nuvarande produkterbjudande är, med små vari- ationer, likvärdigt på samtliga marknader. Eftersom respek- tive land har olika rättssystem och språk är innehållet i Karnovs produkterbjudande unikt i respektive land. Mål och tillväxtstrategi Karnovs värdeerbjudande inkluderar tre övergripande målsättningar: • Leverera innehåll av högsta kvalitet • Tillhandahålla bästa möjliga användarupplevelse • Bidra till effektiva arbetsflöden Karnovs tillväxtstrategi innefattar ett antal strategiska ini- tiativ som syftar till att underlätta för Karnov att utöka sin kärnverksamhet på respektive marknad samt växa i närlig- gande vertikaler och expandera geografiskt i framtiden. Tillväxtstrategin bygger på Karnovs viktigaste styrkor och visionen att kunderna ska kunna fatta bättre beslut, snabb- are. Strategin understödjs av Karnovs befintliga nätverk av experter, informationskällor, kunder och samarbetspartners. Dessa faktorer är nyckelkomponenter i Karnovs historia och framtid, i vilken Karnov har investerat i decennier. Koncernstruktur Karnov Group AB (publ) är Koncernens moderbolag och äger 100 procent av aktierna i holdingbolaget KARN Holdco AB, som i sin tur äger 100 procent av aktierna i holdingbola- gen Karnov Group Holdco DK ApS, Karnov Group Holding AB och Karnov AB. Karnov Group Holding AB äger 100 procent av aktierna i holdingbolagen Karnov Holdco France SAS samt Karnov Holdco Spain SL. Vidare äger Karnov Group Holding AB 100 procent av aktierna i DIBkunnskap AS och Echoline SAS samt 40 procent av aktierna i Karnov Group Norway AS. Karnov Group Holdco DK ApS äger 100 procent av de danska verksamhetsdrivande bolagen Karnov Group Denmark A/S, DIB Viden A/S, BELLA Intelligence ApS och Nørskov Miljø ApS, samt 85,9 procent av aktierna i LCB ApS och 55,1 procent av aktierna i Ante ApS. Vidare har det danska holding-bolaget investerat i 49 procent av aktierna i ProcurementLink ApS. 66 | ÅRSREDOVISNING 2023 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Karnov AB äger 100 procent av aktierna i de verksam- hetsdrivande Norstedts Juridik AB och Notisum AB samt 20 procent av aktierna i LEX247 Cloud Service AB. Vidare äger Karnov AB 100 procent av aktierna i det danska legal tech-startupbolaget Onlaw ApS. Karnov Holdco France SAS äger 100 procent av aktierna i Lamy Liaisons SAS. Karnov Holdco Spain SL äger 100 procent av aktierna i Editorial Aranzadi S.A., LA LEY Soluciones Legales S.A., LA LEY eLearning S.A., samt Jusnet Unipessoal Lda. För mer information se Not 14. Väsentliga händelser under 2023 Karnov Group ingick avtal om nya kreditfaciliteter för refinansiering av befintliga lån Karnov Group AB (publ) ingick avtal om kreditfaciliteter om totalt 270 MEUR med Nordea Danmark, Filial af Nordea Bank Abp, Finland, DNB Bank ASA, svenska filialen och Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A i syfte att refinansiera Bolagets befintliga lån. Karnov Group fastställde uppdaterade finansiella mål på medellång och lång sikt De uppdaterade finansiella målen är: • En årlig organisk nettoomsättningstillväxt om 4-6 procent på medellång sikt; • En justerad EBITA-marginal som överskrider 25 procent på medellång sikt och 30 procent på lång sikt; • En nettoskuldsättning exklusive leasingskulder som inte överskrider 3,0 gånger justerad EBITDA LTM. KONCERNENS FINANSIELLA UTVECKLING MSEK 2023 2022 ∆% Nettoomsättning 2 474,6 1 113,5 122,2% Organisk tillväxt, % 4,3% 9,2% EBITA 370,0 254,3 45,4% EBITA-marginal, % 15,0% 22,8% Justerad EBITA 487,7 363,8 34,1% Justerad EBITA-marginal, % 19,7% 32,7% Nettoomsättning Nettoomsättningen ökade med 122,2 procent till 2 475 (1 114, proforma 2 286) MSEK. Den organiska tillväxten var 4,3 procent, valutaeffekter hade en positiv inverkan om 3,4 procent och förvärvad tillväxt uppgick till 114,5 procent. Resultat EBITA uppgick till 370 (254, proforma 339) MSEK och EBITA-marginalen var 15,0 (22,8, proforma 14,8) procent. Justerat för jämförelsestörande poster ökade EBITA till 488 (364, proforma 448) MSEK och den justerade EBITA- marginalen var 19,7 procent (32,7, proforma 19,6). Jäm- förelsestörande poster uppgick till 120 MSEK (110) och var huvudsakligen hänförliga till integrations- och omstrukture- ringskostnader. Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 156 MSEK (79, pro- forma 163). Av- och nedskrivningar Av- och nedskrivningar uppgick till 368 MSEK (-234). Högre avskrivningar var främst kopplade till investeringar i immate- riella tillgångar från avslutade utvecklingsprojekt och förvär- vade bolag. Under fjärde kvartalet genomfördes ett nedskrivningstest på koncernens kassagenererande enheter, definierade som Region Nord och Region Syd. Ingen av de kassagenererande enheterna hade ett redovisat värde som överstiger återvin- ningsvärdet och därmed förelåg inte något nedskrivning- behov av goodwill och immateriella tillgångar kopplade till förvärven för 2023. Resultatandel från intressebolag Resultatandel från intressebolag uppgick till -5 MSEK (-12). Finansnetto och resultat före och efter skatt Finansnettot uppgick till -116 MSEK (-17). Finansnettot påverkades av valutaeffekter om 18 MSEK (-6) främst bero- ende på långfristiga lån upptagna i DKK och EUR. Resultat före skatt uppgick till 34 MSEK (50). Inkomst- skatten uppgick till 3 MSEK (10). Årets resultat var positivt och uppgick till 37 MSEK (60). Kassaflöde och investeringar Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 337 MSEK (276). Den generella utvecklingen i kassaflödet var i linje med förväntningar och en effekt av säsongsvaria- tioner i faktureringen, främst relaterat till kundfordringar. Kassagenerering MSEK 31 Dec 2023 31 Dec 2022 Justerad EBITDA 636,9 422,0 Justerat operativt kassaflöde 483,9 423,0 Kassagenerering, % 76,0% 100,2% Totala investeringar uppgick till -221 MSEK (-1 740), hän- förliga huvudsakligen till investeringar i immateriella anlägg- ningstillgångar. Koncernens investeringar i immateriella och materiella anläggningstillgångar uppgick till -163 MSEK (-93). Finansiell ställning MSEK 31 Dec 2023 31 Dec 2022 Summa upplåning 2 206,2 2 483,3 Likvida medel 450,6 671,2 Nettoskuld 1 755,6 1 812,1 Skuldsättningsgrad 2,8 3,1 Eget kapital 2 337,1 2 326,3 Soliditet 33,7% 31,8% Nettoskuldsättningen uppgick vid periodens slut till 1 756 MSEK (1 812). Skuldsättningsgraden, definierad som netto- skuld i förhållande till justerad EBITDA exklusive leasing- skulder, uppgick till 2,8x (3,1). Beräkningen för nettoskuldsätt- ning definieras som total upplåning inklusive aktiverade bankkostnader exklusive likvida medel och leasingskulder. Eget kapital uppgick till 2 337 MSEK (2 326) och solidi- teten var 33,7 procent (31,8). Likvida medel uppgick till 451 MSEK (671) och koncernen hade outnyttjade kredit- faciliteter om 777 MSEK (198 MSEK). 67 | ÅRSREDOVISNING 2023 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE RÖRELSESEGMENTENS UTVECKLING Region Nord MSEK 2023 2022 ∆% Nettoomsättning 1 085,8 999,3 8,7% Organisk tillväxt, % 4,4% 9,2% Justerad EBITDA 511,3 462,7 10,5% Justerad EBITDA- marginal, % 47,1% 46,3% Justerad EBITA 441,5 408,1 8,2% Justerad EBITA- marginal, % 40,7% 40,8% Nettoomsättning Nettoomsättningen ökade med 8,7 procent till 1 086 MSEK (999), varav den organiska tillväxten var 4,4 procent, valuta- effekter bidrog positivt med 3,6 procent och förvärvad till- växt utgjorde 0,7 procent. Ökningen i nettoomsättning drivs av att verksamheten ökar sina marknadsandelar, främst inom offentlig sektor, kommuner samt EHS-vertikalen, samt genom merförsäljning till befintliga kunder. Resultat Justerad EBITA uppgick till 442 MSEK (408) och den juste- rade EBITA-marginalen var 40,7 procent (40,8). Region Syd MSEK 2023 2022 ∆% Nettoomsättning 1 388,8 114,2 1 116,1% Organisk tillväxt, % 3,8% - Justerad EBITDA 208,4 13,8 1 410,1% Justerad EBITDA- marginal, % 15,0% 12,1% Justerad EBITA 1 29,1 10,1 1 178,2% Justerad EBITA- marginal, % 9,3% 8,8% Nettoomsättning Nettoomsättningen uppgick till 1 389 MSEK (114, proforma 1 286). Valutaeffekter hade en positiv inverkan om 7,9 pro- cent jämfört med proforma. Försäljningsutvecklingen var stabil. Försäljningen av online-baserade lösningar steg och försäljningen av offline-baserade lösningar minskade. Resultat Justerad EBITA uppgick till 129 MSEK (10, proforma 95) och den justerade EBITA-marginalen var 9,3 procent (8,8, proforma 7,3). Koncerngemensamma funktioner MSEK 2023 2022 ∆% Nettoomsättning - - Justerad EBITA -82,9 -54,4 -52,4% Justerad EBITA- marginal, % Resultat Koncernfunktionerna har ansvar för koncernöverskridande uppgifter, såsom koncernledning (inklusive informations- säkerhet, regelefterlevnad och HR), aktieägarrelationer samt ekonomi. Justerad EBITA uppgick till -83 MSEK (-54). ÖVRIG KONCERNINFORMATION Säsongsvariationer Vanligtvis förnyas och faktureras en betydande andel av Karnovs onlinekontrakt i Region Nord under det fjärde kvar- talet, vilket påverkar kassaflödet under det fjärde och första kvartalet. Onlinekontrakten i Region Syd förnyas och fakture- ras huvudsakligen under det första kvartalet, vilket påverkar kassaflödet under det första och andra kvartalet. Netto- omsättningen från onlinetjänster redovisas i enlighet med avtalsvillkoren och påverkas inte av säsongsvariationer. Nettoomsättningen från offlineprodukter påverkas av säsongsvariationer eftersom det första kvartalet varje år har väsentligt större andel av sådana intäkter jämfört med de övriga kvartalen till följd av att många bokutgåvor ges ut i början av året. Medarbetare Medelantalet heltidsanställda (FTEs) ökade till 1 226 (371) varav 100 i Sverige, 157 i Danmark, 35 i Norge, 308 i Frank- rike och 625 i Spanien inklusive Portugal. I genomsnitt under året var 56 (51) procent kvinnor och 44 (49) procent män. Karnov strävar efter att skapa en attraktiv arbetsplats. Gemenskap och förmågan att attrahera kompetent personal är viktiga fokus-områden. Karnovs mål är att inspirera och uppmuntra till en företagskultur som Karnov kallar för ”One team – one company”, där kunden står i centrum och där effektivt samarbete främjas. HR-strategin syftar till att säkerställa att Karnov kan attrahera och behålla kompetenta medarbetare och inspirerar till prestationer på hög nivå med hög motivations-grad, vilket i slutändan bidrar till ett starkt varumärke. Miljöpåverkan och hållbarhet Karnovs uppförandekod är grunden för hur alla anställda ska förhålla sig till miljöhänsyn. Karnov strävar efter att skydda miljön så långt det är tekniskt möjligt och ekono- miskt genomförbart. Målet är att minimera Karnovs miljö- påverkan och kontinuerligt utveckla miljöinitiativ med fokus på de områden som anses vara de viktigaste: inköp, distri- bution och transport, energi och vattenförbrukning samt avfallshantering. För Karnov är hållbarhet nära kopplad till hur företaget skapar långsiktigt värde för sina intressenter och agerar som en kvalitetsaktör och attraktiv arbetsgivare. För Karnov handlar detta arbete om att kombinera kompetens med ny teknik i en alltmer digitaliserad värld, vilket bidrar till att stärka grunden för rättvisa i samhället. Karnovs kärnvärden lägger grunden för detta arbete. Karnov har vidareutvecklat och antagit nya policyer inom områden som uppförandekod, IT, informationssäkerhet och dataintegritet och har instiftat en visselblåsarfunktion. Karnov har upprättat en hållbarhets- rapport i enlighet med kraven i Årsredovisningslagen. Kon- cernens hållbarhetsrapport innefattar sidorna 32-52, upplys- ningar enligt EU:s taxonomiförordning på sidorna 43 samt 49-52, avsnittet om risker och riskhantering på sida 46-48 samt affärsmodellen på sida 17. 68 | ÅRSREDOVISNING 2023 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Aktiekapital och ägarstruktur Karnov Groups stamaktie noterades på Nasdaq Stockholm den 11 april 2019, segment Mid Cap, under kortnamnet “KAR”. Den 31 december 2023 var det registrerade aktiekapita- let 1 663 150 SEK och det totala antalet röster och aktier i Karnov Group AB (publ) uppgick till 108 102 047 aktier och 107 898 735,2 röster. Varje aktie har ett kvotvärde om cirka SEK 0,015385 SEK. Totalt antal stamaktier uppgår till 107 876 145, envar berättigande till en röst vid bolags- stämma. Härutöver innehar Bolaget 225 902 C-aktier, envar berättigande till en tiondels röst vid bolagsstämma. Alla aktier är emitterade i enlighet med svensk lagstiftning och har ett kvotvärde i SEK. För en detaljerad beskrivning av aktiekapitalets utveckling se www.karnovgroup.com/sv/ aktie kapitalets-utveckling/. Per den 31 december 2023 hade Bolaget 1 320 kända aktie¬ägare. De största aktieägarna i Karnov Group AB (publ) med över 5 % av de utestående aktierna presenteras i tabellen nedan. Aktieägare med >5% av kapital Antal aktier Kapital (%) Long Path Partners 14 589 550 13,5% Invesco 11 448 288 10,6% Swedbank Robur Fonder 7 653 207 7,1% Carnegie Fonder 7 000 000 6,5% Didner & Gerge Fonder 5 613 570 5,2% Totalt 46 304 615 42,8% Övriga aktieägare 61 797 432 57,2% Totalt antal aktier 108 102 047 100,0% Moderbolaget Moderbolaget har sitt säte i Stockholm. Moderbolagets huvudsakliga verksamhet består i att förvalta aktier i dotter- företag och är främst inriktad på strategisk utveckling, eko- nomisk uppföljning, bolagsstyrningsfrågor samt styrelsens arbete. Nettoomsättningen uppgick till 0 MSEK (0). Rörelseresul- tatet uppgick till -21 MSEK (7) och årets resultat uppgick till 215 MSEK (25). Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare Verkställande direktören har rätt till en årlig fast lön om 6 630 KSEK och pensionsförmåner i enlighet med Karnovs vid var tid gällande pensionspolicy. Verkställande direktö- rens målbonus uppgår till 100 procent av den fasta årslönen och bestäms utifrån finansiella mål som fastställs av styrel- sen från år till år. Bonusen ska enligt gällande riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare inte överstiga 100 procent av den fasta årslönen för den verkställande direktören och 75 procent för övriga ledande befattnings- havare. Mellan verkställande direktören och Karnov gäller en uppsägningstid om tolv månader vid uppsägning från bolagets sida och sex månader vid uppsägning från verk- ställande direktörens sida. För de övriga ledande befattningshavarna gäller en upp- sägningstid om upp till tolv månader vid uppsägning från Karnovs sida och upp till sex månader vid uppsägning från den ledande befattningshavarens sida. Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare fastslogs av årsstämman den 5 maj 2021. Utsikter för kommande år Karnov lämnar inga finansiella prognoser avseende sin framtida tillväxt. Karnov har en stark position i ett attraktivt och växande segment av professionella informationstjäns- ter i Europa. Dessa marknader präglas av stabila kunder inom både den privata och den offentliga sektorn som står inför en alltmer komplex och snabbt föränderlig lagstiftning, vilket leder till ett växande behov av högkvalitativt innehåll som effektiv stöder deras arbetsflöde. Karnov har en stark affärsmodell eftersom kundbasen är diversifierad och lojal och bolagets abonnemangsbaserade intäktsmodell genere- rar starkt kassaflöde och förutsägbara intäkter. Invasionen i Ukraina samt den utökade konflikten mellan Israel och Palestina innebär risker för ytterligare konsekven- ser för världsekonomin, med ökad kostnadsinflation och störningar i försörjningskedjorna. Karnov påverkas inte direkt av invasionen och har ingen direktexponering mot något av de inblandade länderna. Karnov anser att kombinationen av den omfattande databasen med 200 års historik, innehåll med mervärde, investeringar i produktutveckling, starka varumärken och online-plattform är nyckeln till att kunderna ska kunna fatta bättre beslut, snabbare. Väsentliga händelser efter periodens utgång Karnov Group presenterade ett initiativ för att skapa ytter- ligare kundnytta och lönsam tillväxt. Initiativet ska rendera i ytterligare kostnadseffektiviseringar om 10 MEUR inom koncernen. Initiativet ska ha full effekt på löpande basis från slutet av 2026. Kostnaden för att uppnå effektiviseringarna beräknas uppgå till 14 MEUR. Vinstdisposition Styrelsen i Karnov föreslår att koncernens resultat- och balansräkningar framläggs till årsstämman den 8 maj 2024 för fastställande. Karnov Group har för avsikt att investera i koncernens nya initiativ för förbättrad lönsamhet. Styrelsen föreslår därför ingen utdelning vid årsstämman den 8 maj 2024. Till årsstämmans förfogande SEK 2023 Överkursfond 2 654 034 291 Balanserade vinstmedel -173 988 689 Periodens resultat 215 285 288 Summa att balansera i ny räkning 2 695 330 890 Styrelsen föreslår att vinstmedlen disponeras enligt följande: Föreslagen utdelning - Vinstmedel att balansera i ny räkning 2 695 330 890 69 | ÅRSREDOVISNING 2023 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE RISKER OCH RISKHANTERING Karnovs verksamhet är liksom all verksamhet förknippad med risker som kan påverka koncernens verksamhet, resultat och finansiella ställning. Karnov gör årligen en samlad risk- bedömning där alla risker graderas utefter sannolikhet och påverkan. Fokus ligger på att identifiera risker, förebygga risker och förbereda handlingsplaner, vilket syftar till att begränsa att risker drabbar verksamheten på ett negativt sätt. Riskerna grupperas utifrån strategiska-, operativa- och finansiella risker. Baserat på analysen nämnd ovan utformas policyer samt procedurer för att säkerställa att policyerna följs. Nedan beskrivs de risker Karnov har identifierat som mest väsentliga för verksamheten och hur de hanteras. För mer information om riskbedömningsprocessen, se Bolags- styrningsrapporten på sida 54 i denna Årsredovisning. Väsentliga riskområden och riskhantering RISK BESKRIVNING RISKHANTERING STRATEGISKA OCH OPERATIONELLA RISKER Förändrade marknads- förutsättningar och konkurrens Karnov är verksamt på en konkurrensutsatt marknad för juridiska informationstjänster i Danmark, Sverige, Norge, Frankrike, Spanien och Portugal. Marknaderna samt produkterna och tjänsterna kan förändras till följd av faktorer som ligger utanför Bolagets kontroll, däribland förändringar i efterfrågan från kunder, kon- solidering, teknologiska förändringar, förändringar i lagar och regler, inträde av nya konkurrenter, innova- tiva affärsmodeller och andra faktorer. Det finns risk för att nya marknadsaktörer kan komma att påverka befintliga affärsmodeller, vilket kan leda till en lägre efterfrågan och ekonomiska förluster. De kan också innebära att Karnov tvingas investera betydande belopp för att förbättra sina produkter och tjänster eller samarbeta med andra verksamheter. Karnov följer noga branschen och konkurrensland- skapet för att identifiera möjliga partnerskap och förvärvskandidater. Karnov har en kontinuerlig dialog med sina kunder och partners. Kundnöjdhet mäts regelbundet genom Net Promotor Score- undersökningar. Cybersäkerhet Ett omfattande haveri eller annan störning (såsom en cyberattack) i IT-systemen kan påverka Karnovs för- måga att bedriva verksamheten och uppfylla sina kundåtaganden. Det finns också en risk att företags- hemligheter, personuppgifter eller annan känslig information om anställda eller kunder, används på ett felaktigt sätt eller kapas om Karnov utsätts för dataintrång. En beredskapsplan för Karnovs verksamhet har anta- gits för att hantera störningar på grund av oförut- sedda händelser. Eftersom Karnov behandlar stora mängder data om kunder och anställda finns det risk för att informationen kan läckas eller gå förlorad om Bolaget inte arbetar kontinuerligt för att säkerställa en hög informationssäkerhet, med uppdaterade proces- ser, programvara och IT-lösningar. En informations- säkerhetspolicy och riktlinjer har implementerats som alla anställda förväntas följa. Ett koncernövergripande forum – Information Security Board – har inrättats och bidrar till ett högt medvetande och höga standar- der inom IT-säkerhet. Förvärv Tillväxt genom förvärv, både stora och små, ingår i Karnovs strategi. Detta medför risk för att Karnov inte kan identifiera lämpliga förvärvskandidater, att företaget inte framgångsrikt kan förhandla fram god- tagbara villkor eller kan finansiera förvärven. Även om Karnov identifierar lämpliga förvärvs-kandidater finns det en risk att Karnov inte erhåller relevanta myndig- hetsgodkännanden som godkännande från konkur- rensmyndigheter. Förvärv innebär också en risk för att Karnov utsätts för okända förpliktelser i det för- värvade företaget eller att förvärvs- och integrations- kostnaderna blir högre än beräknade. Dessutom kan förvärv av mindre lönsamma företag få negativ inver- kan på Karnovs marginaler. Integrering av förvärvade enheter och organisatoriska förändringar kan också leda till att nyckelpersoner lämnar organisationen eller till förlust av kunder. Karnov har en erfaren organisation för att identifiera och genomföra förvärv i linje med bolagets strategi. Karnov har genom åren implementerat en strukture- rad och systematisk förvärvsprocess som innefattar analys, dokumentation och tillräckligt godkännande inför varje förvärv. Karnov tar också fram en detalje- rad integrationsplan inför förvärvsbeslutet för att minska risken för ökade integrationskostnader. 70 | ÅRSREDOVISNING 2023 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE RISK BESKRIVNING RISKHANTERING Tekniska brister Eventuella brister i funktionalitet eller brister som orsakar avbrott i tillgängligheten av Karnovs tjänster och lösningar, däribland användarfel, kan leda till förlust av eller försenad marknadsacceptans och användning av bolagets tjänster och lösningar. Det kan också leda till garantikrav, att kundkrediter måste medges eller till återbetalning av förutbetalda belopp avseende outnyttjade tjänster, förlust av kunder, eller omfördelning av resurser för utveckling och kund- service. Slutligen kan sådana brister skada Karnovs anseende. Karnov har definierat och tillämpar ett antal IT- säkerhetspolicyer, rutinbeskrivningar och lämpliga säkerhetsåtgärder. Kontroller utförs i enlighet med den godkända årscykeln. En koncerngemensam process för incidenter har implementerats tillsammans med inrättandet av en koncern-övergripande funktion - IT Change Board – som bidrar till att säkerställa både en kontrollerad IT-miljö och en smidig implementeringsprocess för kundinriktade onlinetjänster. Beroende av nyckelpersoner och specialistkompetens Karnov är beroende av en mängd expertkompetenser och nyckelpersoner för att leverera högkvalitativt inne- håll och lösningar. Om Karnov inte lyckas behålla ledande befattningshavare och nyckelpersoner och författare/specia-lister eller rekrytera kvalificerad per- sonal och författare/ specialister, kan detta hämma Karnovs framtida tillväxtmöjligheter och varumärke. Karnov har ett starkt fokus på att attrahera, utveckla och behålla kompetenta och målmedvetna medarbe- tare. Karnov har fortsatt arbeta med att utveckla sitt medarbetarerbjudande, inklusive incitamentspro- gram för nyckelpersoner och initiativ för att utveckla Karnovs employer brand och attraktivitet som arbets- givare. Karnovs arbete är också inriktat på att upprätt- hålla en stark bas av författare/specialister på samt- liga marknader genom att föra en kontinuerlig dialog, anordna olika nätverksträffar samt erbjuda attraktiva ersättningsvillkor. Karnov mäter kontinuerligt både medarbetare- och författarnöjdhet. För mer informa- tion se hållbarhetsrelaterade riskområden på sid 46. Offentliga upphandlingar Vissa av Karnovs kunder inom offentlig sektor är enligt lag skyldiga att köpa produkter och tjänster genom offentlig upphandling. En offentlig upphand- ling och ett beslut om att tilldela Karnov ett kontrakt kan bestridas av andra anbudsgivare eller potentiella anbudsgivare även efter att Karnov har haft bety- dande utgifter. Sådana överklagandeförfaranden kan leda till kostnader och tidsförluster för Karnov samt till en ny offentlig upphandling och förlust av det till- delade kontraktet. Lagstiftningen om offentlig upp- handling innehåller också bestämmelser om upp- hävande av offentlig upphandling av kontrakt som beviljats i strid med lagstiftningen. Karnov har en erfaren organisation och en strukture- rad process för offentliga anbud och följer kontinuer- ligt förändringar avseende ramverket för offentlig upphandling. FINANSIELLA RISKER Goodwill och övriga immateriella tillgångar Goodwill och andra immateriella tillgångar utgör en betydande del av Karnovs balansräkning. Beroende på verksamhetens framtida resultatutveckling kan Karnov behöva göra nedskrivningar av tillgångarnas värden. Nedskrivningsprövningar genomförs årligen eller, vid behov, oftare baserat på viktiga händelser eller föränd- ringar. Karnov bevakar relevanta förhållanden som påverkar verksamheten och eventuella konsekvenser dessa skulle ha på värderingen av goodwill och andra immateriella tillgångar. Något nedskrivningsbehov förelåg inte vid periodens slut baserat på det genom- förda nedskrivningstestet. Likviditets- och finansieringsrisk Likviditetsrisk definieras som risken för att Karnov inte kan uppfylla sina betalningsförpliktelser. Finansie- ringsrisk definieras som risken att finansiering av utestående lån blir omöjligt eller dyrare. Otillräcklig tillgänglighet till finansiering av investeringar kan leda till begränsade tillväxtmöjligheter. Om Karnov tvingas ändra sina prenumerationsbaserade affärsmodeller kan det påverka bolagets kassaflöde och därmed på bolagets förmåga att attrahera finansiering. Karnov hanterar likviditetsrisk genom att upprätthålla en likviditetsreserv (kassa, banktillgodohavanden och den outnyttjade delen av befintliga krediter). Karnovs finansavdelning strävar efter att upprätthålla avtal om tillgängliga krediter och uppdaterar löpande aggrege- rade kassaflödesprognoser och rullande prognoser för att säkerställa tillräcklig likviditet för verksam- heten. Bolaget strävar efter att ta upp krediter med trygga löptider och upprätthåller en hög transparens gente- mot sina kreditgivare. Koncernens finansavdelning analyserar löpande att lånevillkoren efterlevs. För mer information om finansiella risker hänvisas till not 3. Hållbarhetsrisker För mer information om hållbarhetsrelaterade riskområden se sidorna 46-48. 71 | ÅRSREDOVISNING 2023 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE MSEK Not 2023 2022 Nettoomsättning 5 2 474,6 1 113,5 Summa intäkter 2 474,6 1 113,5 Handelsvaror -365,3 -157,9 Personalkostnader 7 -1 131,1 -400,5 Avskrivningar 10,13,31 -367,8 -233,8 Övriga rörelseintäkter och -kostnader 6 -454,2 -242,5 Rörelseresultat (EBIT) 156,2 78,8 Resultatandel från intressebolag 11 -5,4 -11,7 Finansiella intäkter 8 35,5 23,2 Finansiella kostnader 8 -151,9 -40,3 Resultat före skatt 34,4 50 Inkomstskatt 9 2,5 9,9 Årets resultat 36,9 59,9 Övrigt totalresultat: Poster som senare kan omklassificeras till resultaträkningen: Valutakursdifferenser vid omräkning av utländsk verksamhet -26,6 111,1 Aktuariella vinster eller förluster 2,0 0,2 Årets övrigt totalresultat -24,6 111,2 Årets totalresultat 12,3 171,1 Årets totalresultat hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 38,2 59,9 Innehav utan bestämmande inflytande -1,3 - Årets resultat 36,9 59,9 Summa årets totalresultat hänförligt till Moderbolagets aktieägare 13,6 171,1 Innehav utan bestämmande inflytande -1,3 - Summa årets totalresultat 12,3 171,1 Resultat per aktie före utspädning, SEK 21 0,34 0,56 Resultat per aktie efter utspädning, SEK 21 0,34 0,56 Genomsnittligt antal stamaktier (tusentals) 21 107 862 107 847 Utspädning (tusentals) 21 240 255 Efter utspädning (tusentals) 21 108 102 108 102 Koncernens rapport över totalresultat 72 | ÅRSREDOVISNING 2023 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE MSEK Not 31 dec 2023 31 dec 2022 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Goodwill 10 3 251,1 3 249,6 Övriga immateriella tillgångar 10 2 233,1 2 391,0 Nyttjanderätter 31 201,1 236,7 Materiella anläggningstillgångar 13 41,2 45,4 Investeringar i intresseföretag 11 48,8 54,3 Övriga finansiella investeringar 13,0 - Fordringar på intresseföretag 25,2 25,7 Depositioner 12,15 7,7 12,4 Uppskjuten skattefordran 23 135,4 122,5 Summa anläggningstillgångar 5 956,6 6 137,5 Omsättningstillgångar Varulager 17 18,7 20,5 Kundfordringar 15,16 411,9 405,2 Förutbetalda kostnader 18 57,5 46,2 Övriga fordringar 10,6 6,3 Aktuell skattefordran 26,6 39,4 Likvida medel 15,19 450,6 671,2 Summa omsättningstillgångar 975,9 1 188,8 SUMMA TILLGÅNGAR 6 932,5 7 326,2 MSEK EGET KAPITAL OCH SKULDER Aktiekapital 20 1,7 1,7 Överkursfond 2 654,0 2 654,0 Egna aktier 0,0 0,0 Reserv -253,4 -226,8 Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat -65,3 -109,1 Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 2 337,0 2 319,8 Innehav utan bestämmande inflytande - 6,5 Summa eget kapital 2 337,0 2 326,3 Långfristiga skulder Skulder till kreditinstitut 15,22 2 123,0 2 483,3 Leasingskulder 31 179,1 214,4 Uppskjutna skatteskulder 23 342,3 413,1 Avsättningar 24,25 78,4 60,6 Övriga långfristiga skulder 52,5 88,2 Summa långfristiga skulder 2 775,3 3 259,6 Kortfristiga skulder Skulder till kreditinstitut 15,22 83,2 - Leverantörsskulder 15 111,3 137,6 Aktuell skatteskuld 30,0 20,5 Upplupna kostnader 27 479,5 498,7 Förutbetalda intäkter 28 921,7 902,6 Leasingskulder 31 52,8 52,5 Övriga kortfristiga skulder 26 141,6 128,4 Summa kortfristiga skulder 1 820,1 1 740,3 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 6 932,5 7 326,2 * Jämförelsetalen har justerats i enlighet med IFRS 15, avsnitt 12. Se även not 2. Koncernens balansräkning 73 | ÅRSREDOVISNING 2023 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare MSEK Aktie- kapital Överkurs- fond Egna aktier Reserver Balanserat resultat Eget kapital hän - för ligt till moder- bolagets aktieägare Innehav utan bestämman de inflytande Summa eget kapital Ingående balans den 1 januari 2023 1,7 2 654,0 0,0 -226,8 -109,1 2 319,8 6,5 2 326,3 Årets resultat - - - - 38,2 38,2 -1,3 36,9 Övrigt totalresultat - - - -26,6 2,0 -24,6 - -24,6 Summa periodens totalresultat - - - -26,6 40,2 13,6 -1,3 12,3 Transaktioner med aktieägare i deras egenskap som ägare Aktierelaterad ersättning - - - - 3,6 3,6 - 3,6 Avyttring -5,2 -5,2 Summa transaktioner med aktieägare - - - - 3,6 3,6 -5,2 -1,6 Utgående balans den 31 december 2023 1,7 2 654,0 0,0 -253,4 -65,3 2 337,0 - 2 337,0 Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare MSEK Aktie- kapital Överkurs- fond Egna aktier Reserver Balanserat resultat Eget kapital hän- för ligt till moder- bolagets aktieägare Innehav utan bestämman de inflytande Summa eget kapital Ingående balans den 1 januari 2022 1,7 2 654,8 0,0 -338,0 -171 2 147,5 6,5 2 154,0 Årets resultat - - - - 59,9 59,9 - 59,9 Övrigt totalresultat - - - 111,2 - 111,2 - 111,2 Summa periodens totalresultat - - - 111,2 59,9 171,1 - 171,1 Transaktioner med aktieägare i deras egenskap som ägare Emission av stamaktier - -0,8 - - - -0,8 - -0,8 Aktierelaterad ersättning - - - - 2,0 2,0 - 2,0 Summa transaktioner med aktieägare - -0,8 - - 2,0 1,2 - 1,2 Utgående balans den 31 december 2022 1,7 2 654,0 0,0 -226,8 -109,1 2 319,8 6,5 2 326,3 * Minskningen av Övrigt tillskjutet kapital är på grund av emissionskostnader hänförliga till kapitalanskaffning 2021. Koncernens rapport över förändringar i eget kapital 74 | ÅRSREDOVISNING 2023 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Koncernens rapport över kassaflöden MSEK Not 2023 2022 Kassaflöde från den löpande verksamheten Rörelseresultat (EBIT) 156,2 78,8 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet: Avskrivningar 10,13,31 367,8 233,8 Aktierelaterade ersättningar 3,6 2,0 Gjorda avsättningar 25 -1,8 2,9 Övriga poster -1,7 4,2 Icke kassaflödespåverkande poster 367,9 242,9 Förändringar i rörelsekapital: Ökning/minskning av varulager 1,8 -2,5 Ökning/minskning av rörelsefordringar -19,5 -30,1 Ökning/minskning av rörelseskulder -2,1 -14,9 Betalda avsättningar -1,4 - Ökning/minskning av förutbetalda intäkter 23,7 94,8 Betalda räntor -128,0 -24,0 Betald inkomstskatt -61,6 -69,1 Förändringar i rörelsekapital -187,1 -45,8 Kassaflöde från den löpande verksamheten 337,0 275,9 Kassaflöde från investeringsverksamheten Förvärv av dotterföretag 32 -54,9 -1 635,1 Förvärv av andelar i intresseföretag 11 - -2,9 Övriga finansiella investeringar -3,0 - Lån till dotterbolag - -8,6 Förvärv av immateriella anläggningstillgångar 10 -155,8 -89,2 Förvärv av materiella anläggningstillgångar 13 -7,2 -3,9 Kassaflöde från investeringsverksamheten -220,9 -1 739,7 Kassaflöde från finansieringsverksamheten Återbetalning av långfristig skuld -2 587,9 - Upptagande av nya lån 2 330,6 1 192,7 Betalning av leasingskulder -63,4 -32,8 Ökning/minskning av långfristiga fordringar 0,1 1,3 Nettolikvid från nyemissioner - -0,8 Betalning av tilläggsköpeskilling -17,1 -8,1 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -337,7 1 152,3 Kassaflöde för perioden -221,6 -311,5 Livida medel vid periodens början 671,2 951,5 Valutakursdifferens i likvida medel 1,0 31,2 Likvida medel vid periodens slut 19 450,6 671,2 * Jämförelsetalen har justerats i enlighet med IFRS 15, avsnitt 12. Se även not 2. 75 | ÅRSREDOVISNING 2023 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE MSEK Not 2023 2022 Personalkostnader 7 -5,3 -7,3 Avskrivningar -0,1 - Övriga rörelseintäkter och -kostnader -15,4 0,1 Rörelseresultat (EBIT) -20,8 -7,3 Finansiella intäkter 8 185,7 25,9 Finansiella kostnader 8 -37,3 -2,5 Mottagen utdelning 45,0 - Finansiella intäkter och kostnader 193,4 23,4 Bokslutsdispositioner 42,7 9,2 Resultat före skatt 215,3 25,3 Inkomstskatt 9 - -2,2 Årets resultat 215,3 23,1 Summa årets totalresultat 215,3 23,1 MSEK Not 31 Dec 2023 31 Dec 2022 TILLGÅNGAR Fordringar på koncernföretag 2 522,5 1 181,9 Andelar i koncernföretag 14 1 161,8 1 158,1 Nyttjanderätter - 0,2 Summa anläggningstillgångar 3 684,3 2 340,2 Omsättningstillgångar Fordringar på koncernföretag 70,0 156,5 Förutbetalda kostnader 0,9 - Övriga fordringar 0,7 0,5 Aktuell skattefordran 2,3 1,4 Likvida medel 19 16,4 11,5 Summa omsättningstillgångar 90,3 169,9 Summa tillgångar 3 774,6 2 510,1 MSEK EGET KAPITAL OCH SKULDER Bundet eget kapital Aktiekapital 1,7 1,7 Fritt eget kapital Överkursfond 2 654,0 2 654,0 Balanserade vinstmedel 41,3 -177,6 Summa eget kapital 2 697,0 2 478,1 Långfristiga skulder Skulder till koncernföretag 55,4 - Skulder till kreditinstitut 22 899,5 - Summa långfristiga skulder 954,9 - Kortfristiga skulder Skulder till kreditinstitut 22 83,2 - Leverantörsskulder 1,2 4,6 Skuld till närstående 34,1 14,5 Upplupna kostnader 4,1 6,6 Övriga kortfristiga skulder 0,1 6,3 Summa kortfristiga skulder 122,7 32,0 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 3 774,6 2 510,1 Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets balansräkning 76 | ÅRSREDOVISNING 2023 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital MSEK Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Egna aktier Balanserat resultat Summa eget kapital Ingående balans per 1januari 2023 1,7 2 654,0 0,0 -177,7 2 478,0 Totalresultat för perioden: Årets resultat - - - 215,3 215,3 Summa periodens totalresultat - - - 215,3 215,3 Transaktioner med aktieägare i deras egenskap av ägare: Aktierelaterade ersättningar - - - 3,7 3,7 Summa transaktioner med aktieägare - - - 3,7 3,7 Utgående balans per den 31 december 2023 1,7 2 654,0 - 41,3 2 697,0 MSEK Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Egna aktier Balanserat resultat Summa eget kapital Ingående balans per 1januari 2022 1,7 2 654,8 0,0 -208,9 2 447,6 Totalresultat för perioden: Årets resultat - - - 23,1 23,1 Summa periodens totalresultat - - - 23,1 23,1 Transaktioner med aktieägare i deras egenskap av ägare: Emission av stamaktier till nya investerare - -0,8 - - -0,8 Aktierelaterade ersättningar - - - 8,1 8,1 Summa transaktioner med aktieägare - -0,8 - 8,1 7,3 Utgående balans per den 31 december 2022 1,7 2 654,0 0,0 -177,7 2 478,0 77 | ÅRSREDOVISNING 2023 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Moderbolagets rapport över kassaflöde MSEK Not 2023 2022 KASSAFLÖDE FRÅN LÖPANDE VERKSAMHETEN Rörelseresultat -20,8 -7,3 Poster som inte ingår i kassaflödet 0,1 0,1 Koncernbidrag 42,7 9,2 Förändringar i rörelsekapital Ökning/minskning av rörelsefordringar -1,1 0,5 Ökning/minskning av rörelseskulder -10,5 -31,3 Ökning/minskning av fordringar hos koncernföretag -1 295,9 -112,1 Ökning/minskning av skulder till koncernföretag 74,9 13,5 Betald ränta -33,1 - Erhållen ränta 168,6 23,4 Betald inkomstskatt -3,3 -1,2 Kassaflöde från den löpande verksamheten -1 078,4 -105,2 KASSAFLÖDE FRÅN INVESTERINGSVERKSAMHETEN Återbetalning av lån från dotterbolag - 42,5 Kassaflöde från investeringsverksamheten - 42,5 KASSAFLÖDE FRÅN FINANSIERINGSVERKSAMHETEN Amortering av leasingskulder -0,1 - Erhållen utdelning 45,0 - Erhållet lån 1 038,4 - Nettolikvid från nyemissioner - -0,8 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 1 083,3 -0,8 Kassaflöde för perioden 4,9 -63,5 Livida medel vid periodens början 11,5 75,0 Valutakursdifferens i likvida medel - - Likvida medel vid periodens slut 19 16,4 11,5 78 | ÅRSREDOVISNING 2023 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Noter NOT 1 ALLMÄN INFORMATION Karnov Group producerar juridisk och finansiell information samt skatteinformation till yrkesverksamma inom juridik, skatt och redovisning i Europa. Koncernen har dotterbolag i sex länder, Danmark, Sverige, Norge, Frankrike, Spanien och Portugal. Moderbolaget, Karnov Group AB (publ), org.nr. 559016-9016, är ett aktiebolag registrerat i Sverige och med säte i Stockholm. Adressen till huvudkontoret är Warfvinges väg 39, 112 51 Stockholm. Koncernens finansiella rapporter presenteras i svenska kronor om inget annat anges, vilken är koncernens rappor- teringsvaluta och moderbolagets funktionella valuta. Års- redovisningen och koncernredovisningen har godkänts av styrelsen för utfärdande den 22 mars 2024. NOT 2 SAMMANFATTNING AV VÄSENTLIGA REDOVISNINGSPRINCIPER De väsentliga redovisningsprinciper som har tillämpats vid upprättandet av dessa finansiella rapporter presenteras nedan. Koncernredovisningen har upprättats enligt anskaffnings- värdemetoden, förutom för finansiella tillgångar (derivat- instrument) värderade till verkligt värde via resultaträkningen. GRUND FÖR RAPPORTERNAS UPPRÄTTANDE Koncernredovisningen för Karnov Group har upprättats i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU, RFR 1 Kompletterande reg- ler för koncerner och årsredovisningslagen. Moderbolagets årsredovisning har upprättats i enlighet med RFR 2, Redovis- ning för juridiska personer och årsredovisningslagen. I de fall moderbolagets redovisningsprinciper avviker från de som tillämpas av koncernen, förklaras avvikelserna separat i slutet av denna not. Att upprätta finansiella rapporter i över- ensstämmelse med IFRS kräver att viktiga uppskattningar görs för redovisningsändamål. Vidare krävs att ledningen gör vissa bedömningar vid tillämpningen av koncernens redovisningsprinciper. De områden som ofta innebär en högre grad av bedömningar eller komplexitet, eller områden där uppskattningar och bedömningar är viktiga för koncern- redovisningen, förklaras i not 4. Redovisningsprinciperna är oförändrade för koncern- redovisningen jämfört med 2022. Kundfordringar och förut- betalda intäkter har emellertid justerats i enlighet med IFRS 15 avsnitt 12. Enligt denna redovisningsprincip avräknas kundfordringar avseende ej uppfyllda kontrakt mot förut- betalda intäkter. Justeringar har ingen inverkan på koncer- nens resultaträkning eller eget kapital. Justeringen har gjorts även på jämförelsetalen i denna årsredovisning. Tabellen nedan visar effekten av förändringen både för året och jämförelseåret. Effekt av implementationen av IFRS 15 avsnitt 12 i koncernens balansräkning 31 Dec 31 Dec MSEK20232022Förändring av kundfordringar -141,3 -125,4Förändring av förutbetalda inkomster 141,3 125,4 (och summa skillnad på balans omslutning och alternativa nyckeltal) Effekt av implementationen av IFRS 15 avsnitt 12 i koncernens kassaflödesanalysMSEK 2023 2022Förändring kassaflöde från justeringar i kundfordringar 15,9 -14,4Förändring kassaflöde från justeringar i förutbetalda intäkter -15,9 14,4Förändring kassaflöde från den löpande verksamheten - - ÄNDRINGAR I REDOVISNINGSPRINCIPER OCH UPPLYSNINGAR Nya standarder, ändringar och tolkningar som tillämpas av koncernen Vi utvärderar regelbundet effekterna av nya IFRS-standarder och tolkningar. Vi implementerar nya IFRS-standarder och tolkningar senast från deras obligatoriska ikraftträdande. Nya och ändrade IFRS med tillämpning från och med den 1 januari 2023 eller senare som berör koncernen innefattar förändringar i IAS 1. Ändringarna av IAS 1 innebär att pre- sentationen av redovisningsprinciper i koncernens årsredo- visning framåt förväntas att förkortas jämfört med nuvarande utformning eftersom ändringarna i IAS 1 innebär att upplys- ning ska lämnas endast om redovisningsprinciper som har väsentlig betydelse och inte om betydande redovisnings- principer som enligt standardens nuvarande lydelse. Dotterbolag Dotterbolag är alla företag över vilka koncernen har bestäm- mande inflytande. Koncernen har bestämmande inflytande över ett företag när den exponeras för eller har rätt till rörlig avkastning från sitt innehav i företaget och koncernen kan påverka avkastningen genom sitt bestämmande inflytande i företaget. Förekomsten och effekten av potentiella röstberätti- gande andelar, som för närvarande är möjliga att utnyttja eller konvertera, beaktas vid bedömningen om koncernen kan utöva ett bestämmande inflytande över ett annat före- tag. Dotterbolag inkluderas i koncernredovisningen från och med den dag då det bestämmande inflytandet överförs till koncernen. De exkluderas ur koncernredovisningen från och med den dag då det bestämmande inflytandet upphör. 79 | ÅRSREDOVISNING 2023 NOTER Förvärvsmetoden används för redovisning av koncer- nens rörelseförvärv. Förvärvsmetoden används för redovis- ning av koncernens rörelseförvärv, oavsett om förvärvet består av eget kapital-andelar eller andra tillgångar. Köpeskillingen för förvärvet av ett dotterföretag utgörs av • de verkliga värdena av överlåtna tillgångar • skulder som koncernen ådrar sig till tidigare ägare • aktier som emitterats av koncernen • de verkliga värdena av tillgångar eller skulder som är en följd av ett avtal om villkorad köpeskilling • det verkliga värdet av tidigare egetkapitalandel i det för- värvade företaget Identifierbara förvärvade tillgångar, övertagna skulder och övertagna eventualförpliktelser i ett rörelseförvärv värderas, med ett fåtal undantag, inledningsvis till verkliga värden på förvärvsdagen. För varje förvärv, dvs. från fall till fall, avgör koncernen om innehav utan bestämmande inflytande i det förvärvade företaget ska redovisas till verkligt värde eller till innehavets proportionella andel i det redovisade värdet av det förvärvade företagets identifierbara nettotillgångar. Förvärvsrelaterade kostnader kostnadsförs när de uppstår. Goodwill avser det belopp varmed överförd ersättning, eventuellt innehav utan bestämmande inflytande i det för- värvade företaget, och verkliga värdet på förvärvstidpunkten på tidigare eget kapital-andel i det förvärvade företaget (om rörelseförvärvet genomförts i steg), överstiger verkligt värde på identifierbara förvärvade nettotillgångar. Om beloppet understiger verkligt värde för de förvärvade nettotillgång- arna, i händelse av ett förvärv till lågt pris, redovisas mellan- skillnaden direkt i resultaträkningen. I de fall då hela eller delar av en köpeskilling skjuts upp, ska de framtida betalningarna diskonteras till nuvärdet vid förvärvstidpunkten. Diskonteringsräntan är företagets mar- ginella låneränta, vilken är den räntesats företaget skulle ha betalat för en finansiering genom lån under motsvarande period och liknande villkor. Villkorad köpeskilling klassificeras antingen som eget kapital eller som finansiell skuld. Belopp klassificerade som finansiella skulder omvärderas varje period till verkligt värde. Eventuella omvärderingsvinster och -förluster redovisas i resultatet. Om rörelseförvärvet genomförs i flera steg omvärderas de tidigare egetkapitalandelarna i det förvärvade företaget till deras verkliga värde vid förvärvstidpunkten. Eventuell uppkommen vinst eller förlust till följd av omvärderingen redovisas i resultatet. Koncerninterna transaktioner, balansposter samt oreali- serade vinster och förluster på transaktioner mellan kon- cernföretag elimineras. Koncerninterna förluster kan vara en indikation på ned- skrivningar som måste tas upp i koncernredovisningen. Redovisningsprinciperna för dotterföretag har i förekom- mande fall ändrats för att garantera en konsekvent tillämp- ning av koncernens principer. Innehav utan bestämmande inflytande i dotterföretagens resultat och eget kapital redovisas separat i koncernens resul- taträkning, rapport över totalresultat, rapport över föränd- ringar i eget kapital och balansräkning. Transaktioner med innehavare utan bestämmande inflytande som inte leder till förlust av kontroll redovisas som egetkapitaltransaktioner, dvs. som transaktioner med ägarna i deras roll som ägare. SEGMENTRAPPORTERING Rörelsesegment rapporteras på ett sätt som överensstäm- mer med Karnovs interna rapportering som lämnas till den verkställande direktören, som har identifierats som den hög- ste verkställande beslutsfattaren inom Karnov. Ledningen för de respektive segmenten Region Nord, Region Syd och Koncernfunktioner är ansvariga för uppfölj- ningen av segmentens rörelseresultat efter avskrivningar (EBITA), i enlighet med sättet Karnov ställer upp sin koncern- resultaträkning. Detta utgör sedan grunden för hur den verk- ställande direktören följer upp utvecklingen och fördelar resurser etc. OMRÄKNING AV UTLÄNDSK VALUTA Funktionell valuta och rapportvaluta Poster som ingår i de finansiella rapporterna för de olika enheterna i koncernen är värderade i den valuta som används i den ekonomiska miljö där respektive företag huvudsakligen är verksamt (funktionell valuta). I koncern- redovisningen används svenska kronor (SEK) som är moder- företagets funktionella valuta och koncernens rapportvaluta. Transaktioner och balansposter Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktio- nella valutan enligt de valutakurser som gäller på trans- aktionsdagen. Valutakursvinster och -förluster som upp- kommer vid betalning av sådana transaktioner och vid omräkning av monetära tillgångar och skulder i utländsk valuta till balansdagens kurs, redovisas i resultaträkningen. Valutakursvinster och -förluster som hänför sig till lån och likvida medel redovisas i resultaträkningen som finansiella intäkter eller kostnader. Alla övriga valutakursvinster och -förluster redovisas i rörelseresultatet i resultaträkningen. Koncernföretag Resultat och finansiell ställning för alla koncernföretag som har en annan funktionell valuta än rapportvalutan, omräknas till koncernens rapportvaluta enligt följande: • tillgångar och skulder för var och en av balansräkningarna omräknas till balansdagens kurs; • intäkter och kostnader för var och en av resultaträkning- arna omräknas till genomsnittlig valutakurs (såvida denna genomsnittliga kurs utgör en rimlig approximation av den ackumulerade effekten av de kurser som gäller på trans- aktionsdagen, annars omräknas intäkter och kostnader till transaktionsdagens kurs), och • alla valutakursdifferenser som uppstår redovisas i övrigt totalresultat. Goodwill och justeringar av verkligt värde som uppkommer vid förvärv av en utlandsverksamhet behandlas som till- gångar och skulder hos denna verksamhet och omräknas till balansdagens kurs. Valutakursdifferenser som uppstår redovisas i övrigt totalresultat. IMMATERIELLA TILLGÅNGAR Goodwill Goodwill uppstår vid rörelseförvärv och representerar det belopp varmed köpeskillingen överstiger det verkliga värdet av identifierbara förvärvade nettotillgångar, skulder och eventualtillgångar. 80 | ÅRSREDOVISNING 2023 NOTER Goodwill skrivs inte av, utan nedskrivningstestas årligen eller oftare om händelser eller ändringar i förhållanden indi- kerar en möjlig värdeminskning. I syfte att testa nedskriv- ningsbehov, fördelas goodwill som förvärvats i ett rörelse- förvärv till de kassagenererande enheter som förväntas få nytta av synergier från förvärvet. Koncernen har definierat att de kassagenererande enheterna överensstämmer med rörelsesegmenten; Region Nord och Region Syd. Varje enhet eller grupp av enheter som goodwill har fördelats till mot- svarar den lägsta nivå i koncernen på vilken goodwillen i fråga övervakas i ledningens interna styrning av koncernen. Goodwill nedskrivningstestas årligen eller oftare om hän- delser eller ändringar i förhållanden indikerar en möjlig vär- deminskning. Tillgångens redovisade värde jämförs med dess återvinningsvärde, vilket är det högre av tillgångens verkliga värde minskat med försäljningskostnader och dess nyttjandevärde. Nedskrivningsbeloppen kostnadsförs och återförs inte i efterföljande perioder (för ytterligare informa- tion gällande nedskrivningsprövning, se not 10). Balanserade utvecklingskostnader Koncernen har pågående utvecklingsprojekt gällande pro- gramvara hänförligt till online-åtkomst av koncernens data- baser. Utvecklingskostnader som är direkt hänförliga till design och testning av identifierbara och unika programvaruproduk- ter som kontrolleras av koncernen, redovisas som immateri- ella tillgångar när följande kriterier är uppfyllda: • det är tekniskt möjligt att färdigställa programvaran så att den kan användas, • ledningens avsikt är att färdigställa programvaran och att använda eller sälja den, • det finns förutsättningar att använda eller sälja program- varan, • det kan visas hur programvaran genererar troliga framtida ekonomiska fördelar, • adekvata tekniska, ekonomiska och andra resurser för att fullfölja utvecklingen och för att använda eller sälja pro- gramvaran finns tillgängliga, • och de utgifter som är hänförliga till programvaran under dess utveckling kan beräknas på ett tillförlitligt sätt Direkt hänförbara utgifter som balanseras som en del av programvaran, innefattar utgifter för anställda och konsulter samt en skälig andel av indirekta kostnader. Andra utvecklingskostnader som inte uppfyller dessa kri- terier, kostnadsförs omgående när de uppstår. Utvecklings- kostnader som kostnadsförts i tidigare perioder redovisas inte som tillgång i efterföljande period. Egenutvecklad programvara som redovisats som tillgång skrivs av över sin bedömda nyttjandeperiod, vilken är mellan 3 och 7 år. Teknologi Separat förvärvade tekniklösningar som stöder online- åtkomst till koncernens databaser eller IT-system för interna ändamål redovisas till historiskt anskaffningsvärde. Tekno- logi som förvärvats i ett rörelseförvärv redovisas till verkligt värde vid förvärvstidpunkten. Teknologi har en begränsad nyttjandeperiod och redovisas till anskaffningsvärde minus ackumulerade avskrivningar. Avskrivningar beräknas linjärt för att fördela kostnaden för teknologin över dess beräknade nyttjandeperiod på 3-7 år. Varumärken Varumärken som förvärvats separat redovisas till anskaff- ningsvärde. Varumärken som förvärvats genom ett rörelse- förvärv redovisas till verkligt värde på förvärvsdagen. Varumärken har en bestämbar nyttjandeperiod och redo- visas till anskaffningsvärde minskat med ackumulerade av- och nedskrivningar. Avskrivningar görs linjärt för att fördela anskaffningsvärdet för utgivningsrätter över den bedömda nyttjandeperioden som uppgår till 10-15 år. Kundrelationer Kundrelationer som förvärvats separat redovisas till anskaff- ningsvärde. Kundrelationer som förvärvats genom ett rörel- seförvärv redovisas till verkligt värde på förvärvsdagen. Kundrelationer har en bestämbar nyttjandeperiod och redovisas till anskaffningsvärde minskat med ackumulerade av- och nedskrivningar. Avskrivningar görs linjärt för att fördela anskaffningsvärdet över den bedömda nyttjande- perioden som uppgår till 15-20 år. Innehåll Egen utveckling och underhåll av eget innehåll kostnadsförs i resultaträkningen. Innehåll som förvärvats i ett rörelseför- värv redovisas till verkligt värde vid förvärvstidpunkten. Inne- hållstillgångar som förvärvats i ett rörelseförvärv har en begränsad nyttjandeperiod och redovisas till anskaffnings- värde minus ackumulerade avskrivningar. Avskrivningar beräknas linjärt för att fördela kostnaden för innehållstill- gångar som förvärvats i rörelseförvärv över deras beräknade nyttjandeperiod på 15-20 år. LEASING Koncernens hyresavtal består huvudsakligen av koncernens kontor, bilhyror och övriga operativa leasingavtal. Villkor för- handlas individuellt villkoren skiljer sig i respektive avtal. Ledningen utövar betydande inflytande vid bedömningen huruvida det är rimligt att anta att förlängnings- och uppsäg- ningsoptioner kommer att utnyttjas. Leasingtillgångar Leasingtillgångar och skulder redovisas i balansräkningen per avtalsdatumet. Leasingtillgångar redovisas till anskaff- ningsvärde minus ackumulerade avskrivningar och nedskriv- ningar. Kostnad definieras som leasingskuld justerad för eventuella betalningar som gjorts vid eller före avtalsdatu- met. Leasingtillgångar skrivs av linjärt över leasingperioden. Leasingskulder Leasingskulder redovisas till nuvärdet av framtida betalningar med hjälp av den implicita räntan i leasingavtalet. Betalningar diskonteras med hjälp av Koncernens upplåningsränta under 2023 justerat för aktuella valutor och längden på leasingavta- let, om inte räntan har fastställts i leasingavtalet. Leasing- avgifter är fasta betalningar med avdrag för eventuella inci- tament, rörlig betalning som är beroende av ett index eller en ränta samt påföljdsbetalningar för att säga upp avtalet, om villkoren för leasingen berättigar Koncernen att nyttja det alternativet. Leasingskulden omvärderas om eller när den framtida betalningen eller leasingperioden förändras. Nettoomvärde- ring av leasingskulden redovisas som en förändring av leasingtillgången. Om det redovisade värdet på leasing- tillgången reduceras till noll redovisas justeringen i resultat- räkningen. 81 | ÅRSREDOVISNING 2023 NOTER Ytterligare information Kortfristiga leasingkostnader, tillgångar med lågt värde och rörliga leasingavgifter klassificeras som rörelsekostnader i resultaträkningen. Redovisningsberäkningar och antaganden Förfallna hyresavtal Hyresperioden är den period under vilken hyresavtalet är giltigt. Om det ursprungliga utgångsdatumet har löpt ut, vanligtvis vid hyra av fastighet, men avtalet fortlöper utan ett beslutat utgångsdatum, fastställs hyresperioden för en uppskattad period under vilken hyresavtalet förväntas vara verkställbart. Beräkningen baseras på ledningens bedöm- ning och tar hänsyn till platsen för hyresavtalet, kapitali- serade förbättringar av hyreslokal och erfarenheten av liknande uthyrningar i det specifika området. Alternativ för förlängning och uppsägning Vid fastställande av hyresperioden för hyresavtal som innehåller förlängnings- eller uppsägningsalternativ över- väger ledningen omständigheter som skapar ett ekonomiskt incitament att nyttja en förlängningsoption eller inte nyttja en uppsägningsoption. Förlängnings- och uppsägnings- optioner ingår vanligen i hyresperiod endast i det fall det är rimligt att anta att ett hyresavtal kommer att förlängas alter- nativt sägas upp. MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffnings- värde med avdrag för avskrivningar. I anskaffningsvärdet ingår utgifter som direkt kan hänföras till förvärvet av till- gången. Tillkommande utgifter läggs till tillgångens redovisade värde eller redovisas som en separat tillgång, beroende på vilket som är lämpligt, endast då det är sannolikt att de framtida ekonomiska fördelar som är förknippade med till- gången kommer att komma koncernen tillgodo och tillgång- ens anskaffningsvärde kan mätas på ett tillförlitligt sätt. Redovisat värde för den ersatta delen tas bort från balans- räkningen. Alla andra former av reparationer och underhåll redovisas som kostnader i resultaträkningen under den period de uppkommer. Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar görs linjärt för att fördela anskaffningsvärdet över den bedömda nyttjandeperioden som uppgår till: • Mark; ingen avskrivning • Byggnader: 20-30 år • Förbättringsutgifter på annans fastighet; 5 år • Inventarier, installationer och utrustning; 3 - 5 år Tillgångarnas restvärden och nyttjandeperioder prövas vid varje rapportperiods slut och justeras vid behov. En materiell anläggningstillgångs redovisade värde skrivs omgående ner till dess återvinningsvärde om tillgångens redovisade värde överstiger dess bedömda återvinnings- värde. Vinster och förluster vid avyttring fastställs genom en jämförelse mellan försäljningsintäkten och tillgångens redo- visade värde och redovisas netto i resultaträkningen som övrig rörelseintäkt eller övrig rörelsekostnad. NEDSKRIVNINGAR AV ICKE-FINANSIELLA TILLGÅNGAR Tillgångar som har en obestämbar nyttjandeperiod – till exempel goodwill eller immateriella tillgångar som inte är färdiga för användning – skrivs inte av utan prövas årligen avseende eventuellt nedskrivningsbehov. Materiella anlägg- ningstillgångar och immateriella tillgångar som skrivs av bedöms med avseende på värdenedgång närhelst händelser eller förändringar i förhållanden indikerar att det redovisade värdet kanske inte är återvinningsbart. En nedskrivning görs med det belopp varmed tillgångens redovisade värde över- stiger dess återvinningsvärde. Återvinningsvärdet är det högre av tillgångens verkliga värde minskat med försälj- ningskostnader och dess nyttjandevärde. Vid bedömning av nedskrivningsbehov grupperas tillgångar på de lägsta nivåer där det finns i allt väsentligt oberoende kassaflöden (kassa- genererande enheter). Materiella anläggningstillgångar och immateriella tillgångar (andra än goodwill) som tidigare har skrivits ner görs per varje balansdag en prövning av om åter- föring bör göras. INTRESSEFÖRETAG Intresseföretag är alla de företag där koncernen har ett bety- dande men inte bestämmande inflytande, vilket i regel gäller för aktieinnehav som omfattar mellan 20 % och 50 % av rös- terna. Innehav i intresseföretag redovisas initialt till anskaff- ningskostnad och vid efterföljande perioder enligt kapital- andelsmetoden. Enligt kapitalandelsmetoden redovisas innehav i intresseföretag initialt till anskaffningskostnad. Det redovisade värdet ökas eller minskas därefter för att beakta koncernens andel av resultat och övrigt totalresultat från sina intresseföretag efter förvärvstidpunkten. Koncernens andel av resultat ingår i koncernens resultat och koncernens andel av övrigt totalresultat. FINANSIELLA INSTRUMENT Koncernen klassificerar sina finansiella tillgångar och skul- der i följande kategorier: finansiella tillgångar och skulder som redovisas till verkligt värde antingen via resultaträk- ningen, finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaff- ningsvärde och övriga finansiella skulder. Klassificeringen beror på syftet med förvärvet av den finansiella tillgången eller skulden. Ledningen fastställer klassificeringen av inves- teringar vid det första redovisningstillfället. Klassificering Finansiella tillgångar som redovisas till verkligt värde via resultaträkningen Finansiella tillgångar och skulder som redovisas till verkligt värde via resultaträkningen är finansiella tillgångar och skul- der som innehas för handel. En finansiell tillgång eller skuld klassificeras i denna kategori om de har förvärvats i huvud- sakligt syfte att säljas på kort sikt. Även derivat klassificeras i denna kategori, förutom om de ingår i en säkringsrelation. Finansiella tillgångar som värderas till upplupet anskaffningsvärde Tillgångar som innehas med syfte att inkassera avtalsenliga kassaflöden och där dessa kassaflöden enbart består av kapitalbelopp och ränta, redovisas till upplupet anskaff- ningsvärde. Det redovisade värdet för dessa tillgångar juste- ras med förväntade kreditförluster (se nedan). Ränteintäkter redovisas i enlighet med effektivräntemetoden och ingår 82 | ÅRSREDOVISNING 2023 NOTER i finansiella intäkter i resultaträkningen. Koncernens finan- siella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde består av kundfordringar, övriga fordringar och likvida medel. Övriga finansiella skulder Koncernens upplåning (där balansräkningsposterna skulder till kreditinstitut och skulder till koncernföretag ingår) och leverantörsskulder klassificeras som övriga finansiella skul- der. Redovisningsprinciperna beskrivs nedan. Redovisning och värdering Köp och försäljningar av finansiella tillgångar och skulder redovisas på affärsdagen, det datum då koncernen förbin- der sig att köpa eller sälja tillgången. Finansiella tillgångar och skulder värderas initialt till verkligt värde plus, i de fall tillgången inte redovisas till verkligt värde via resultaträk- ningen, transaktionskostnader direkt hänförliga till köpet. Transaktionskostnader hänförliga till finansiella tillgångar som redovisas till verkligt värde via resultaträkningen kost- nadsförs direkt i resultaträkningen. Finansiella tillgångar tas bort från balansräkningen när rätten att erhålla kassaflöden från instrumentet har löpt ut eller har överförts och koncer- nen har överfört i stort sett alla risker och förmåner som är förknippade med äganderätten. Finansiella skulder tas bort från balansräkningen när förpliktelserna har reglerats eller på annat sätt upphört. Finansiella tillgångar och skulder som redovisas till verk- ligt värde via resultaträkningen värderas vid efterföljande perioder till verkligt värde. Lån och övriga fordringar och övriga finansiella skulder redovisas till upplupet anskaffnings- värde med tillämpning av effektivräntemetoden. Vinster och förluster för finansiella tillgångar och skulder som redovisas till verkligt värde via resultaträkningen redovisas i resultat- räkningen inom posten ”Finansiella kostnader” i den period de uppkommer. Verkligt värde på skulden avseende den vill- korade köpeskillingen baseras på nuvärdet av den förvän- tade betalningen i enlighet med aktuellt förvärvsavtal. VARULAGER Varulagret redovisas till det lägsta av anskaffningsvärdet och nettoförsäljningsvärdet. Anskaffningsvärdet fastställs med användning av först in, först ut-metoden (FIFU). Kost- naden för handelsvaror utgörs av kostnaden för förvärv av varorna. Lånekostnader ingår inte. Varulagret består främst av böcker. Nettoförsäljningsvärdet är det uppskattade för- säljningspriset i den löpande verksamheten, med avdrag för tillämpliga rörliga försäljningskostnader. Inkuransavdraget har beräknats baserat på individuella bedömningar. KUNDFORDRINGAR Kundfordringar är fordringar på kunder för sålda varor eller tjänster som utförts i den ordinarie verksamheten. Om beloppet förväntas betalas inom ett år, klassificeras de som omsättningstillgångar. Annars som anläggningstillgångar. Kundfordringar redovisas inledningsvis till verkligt värde och därefter till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning av effektivräntemetoden, minskat med reservering för värde- minskning. Koncernen tillämpar i enlighet med reglerna i IFRS 9 en förenklad metod för nedskrivningsprövning av kundford- ringar. För att beräkna förväntade kreditförluster har kundford- ringar grupperats baserat på kreditriskkaraktäristika och antal dagars dröjsmål. De förväntade kreditförlustnivåerna baserar sig på kun- dernas betalningshistorik och ledningens bedömning av framtida marknadsvillkor. Historiskt har Karnov Group haft små kreditförluster jäm- fört med sin omsättning, vilket huvudsakligen är på grund av den höga andelen prenumerationsbaserade intäkter i verk- samheten. Både kundförluster och återvunna kundfordringar som tidigare skrivits bort, redovisas inom “övriga rörelsekostna- der” i resultaträkningen. Då kundfordringarna är av kortfristig natur, anses det redovisade beloppet efter nedskrivning överensstämma med det verkliga värdet. LIKVIDA MEDEL I likvida medel i rapporten över kassaflöden ingår kassa, banktillgodohavanden, övriga kortfristiga placeringar som har förfallodag inom tre månader från anskaffnings- tidpunkten. AKTIEKAPITAL Stamaktier och preferensaktier klassificeras som eget kapital. RESULTAT PER AKTIE Resultat per aktie beräknas genom att dividera: periodens resultat, exklusive utdelning som är hänförlig till preferensaktier med ett vägt genomsnittligt antal ute- stående stamaktier under perioden. LEVERANTÖRSSKULDER Leverantörsskulder är förpliktelser att betala för varor eller tjänster som har förvärvats i den löpande verksamheten från leverantörer. Leverantörsskulder klassificeras som kort- fristiga skulder om de förfaller inom ett år eller tidigare (eller under normal verksamhetscykel om denna är längre). Om inte, tas de upp som långfristiga skulder. Skulderna redovisas inledningsvis till verkligt värde och därefter till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning av effektivräntemetoden. Då leverantörsskulderna är av kort- fristig natur, anses det redovisade beloppet överensstämma med det verkliga värdet. UPPLÅNING Upplåning (inklusive skulder till kreditinstitut och skulder till koncernföretag i balansräkningen) redovisas inledningsvis till verkligt värde, netto efter transaktionskostnader. Upp- låning redovisas därefter till upplupet anskaffningsvärde och eventuell skillnad mellan erhållet belopp (netto efter trans- aktionskostnader) och återbetalningsbeloppet redovisas i resultaträkningen fördelat över låneperioden, med tillämp- ning av effektivräntemetoden. Upplåning klassificeras som kortfristiga skulder om inte koncernen har en ovillkorlig rätt att skjuta upp betalning av skulden i åtminstone 12 månader efter rapportperiodens slut. Samtliga låneutgifter (räntor, transaktionskostnader och förändringar i optionernas verkliga värde) redovisas inom “Finansiella poster” i resultaträkningen i den period då de uppkommer. 83 | ÅRSREDOVISNING 2023 NOTER I upplysningssyfte beräknas det verkliga värdet på skul- derna genom att diskontera framtida avtalsenliga kassa- flöden med företagets marginella låneränta för liknande finansiella skulder. AKTUELL OCH UPPSKJUTEN INKOMSTSKATT Periodens skattekostnad omfattar aktuell skatt och uppskju- ten skatt. Aktuell och uppskjuten skatt redovisas i resultaträk- ningen, utom när skatten avser poster som redovisas i övrigt totalresultat eller direkt i eget kapital. I sådana fall redovisas även skatten i övrigt totalresultat respektive eget kapital. Den aktuella skattekostnaden beräknas på basis av de skatteregler som på balansdagen är beslutade eller i prakti- ken beslutade i de länder där moderföretaget och dess dot- terföretag är verksamma och genererar skattepliktiga intäk- ter. Ledningen utvärderar regelbundet de yrkanden som gjorts i självdeklarationer avseende situationer där tillämp- liga skatteregler är föremål för tolkning. Den gör, när så bedöms lämpligt, avsättningar för belopp som troligen ska betalas till skattemyndigheten. Uppskjuten skatt redovisas på alla temporära skillnader som uppkommer mellan det skattemässiga värdet på till- gångar och skulder och dessas redovisade värden i koncern- redovisningen. Uppskjuten skatteskuld redovisas emellertid inte om den uppstår till följd av första redovisningen av good- will. Uppskjuten skatt redovisas heller inte om den uppstår till följd av en transaktion som utgör den första redovisningen av en tillgång eller skuld som inte är ett rörelseförvärv och som, vid tidpunkten för transaktionen, varken påverkar redovisat eller skattemässigt resultat. Uppskjuten inkomstskatt beräk- nas med tillämpning av skattesatser (och -lagar) som har beslutats eller aviserats per balansdagen och som förväntas gälla när den berörda uppskjutna skattefordran realiseras eller den uppskjutna skatteskulden regleras. Uppskjutna skattefordringar redovisas i den omfattning det är sannolikt att framtida skattemässiga överskott kom- mer att finnas tillgängliga, mot vilka de temporära skillna- derna kan utnyttjas. Uppskjutna skatter som hänför sig till temporära skillna- der avseende innehav i dotterföretag, redovisas inte då moderföretaget i samtliga fall kan styra tidpunkten för åter- föring av de temporära skillnaderna och det inte bedöms sannolikt att en sådan återföring sker inom en överskådlig framtid. Uppskjutna skattefordringar och -skulder kvittas när det finns en legal kvittningsrätt för aktuella skattefordringar och skatteskulder och när de uppskjutna skattefordringarna och skatteskulderna hänför sig till skatter debiterade av en och samma skattemyndighet och avser antingen samma skatte- subjekt eller olika skattesubjekt, där det finns en avsikt att reglera saldona genom nettobetalningar. ERSÄTTNINGAR TILL ANSTÄLLDA Skulder för löner och ersättningar, inklusive icke-monetära förmåner och betald frånvaro, som förväntas bli reglerade inom 12 månader efter räkenskapsårets slut, redovisas som kortfristiga skulder till det icke diskonterade belopp som för- väntas bli betalt när skulderna regleras. Skulden redovisas som förpliktelse avseende ersättningar till anställda i balans- räkningen. PENSIONSFÖRPLIKTELSER Koncernen har både förmåns- och avgiftsbestämda pen- sionsplaner. För avgiftsbestämda pensionsplaner betalar koncernen fasta avgifter till offentligt eller privat administre- rade pensionsförsäkringsplaner på obligatorisk, avtalsenlig eller frivillig basis. Koncernen har inga rättsliga eller infor- mella skyldigheter att betala ytterligare avgifter om fonden inte har tillräckliga tillgångar för att betala alla anställda de förmåner som avser anställdas tjänstgöring under inne- varande och tidigare perioder. Avgifterna redovisas som kostnader för personalförmåner när de förfaller till betalning. Avgifter betalda i förskott redovisas som en tillgång i den mån en kontant återbetalning eller en minskning av framtida betalningar är tillgänglig. En förmånsbestämd plan är en pensionsplan enligt vilken koncernen är skyldig att betala ett visst belopp eller en viss procentandel av den anställdes slutlön vid pensionering. Aktuariella beräkningar görs årligen för att beräkna den för- månsbestämda förpliktelsen. Kostnader för löpande tjänst- göring och beräknad ränta belastar resultaträkningen och aktuariella vinster/förluster belastar övriga totalresultat. LÅNGSIKTIGT INCITAMENTSPROGRAM (UPPSKJUTNA AKTIER) Det verkliga värdet på uppskjutna aktier som vederlagsfritt beviljats anställda inom ramen för aktiesparprogrammet redovisas som en kostnad under den tillämpbara tjänste- perioden, vilket är det år som ersättningen avser och aktier- nas intjänandeperiod. Det verkliga värdet mäts vid tilldel- ningsdagen för aktierna och redovisas som eget kapital under reserver i balansräkningen. Antalet aktier som beräknas överlåtas är beräknat på icke-marknadsmässiga förhållanden. Beräkningarna revide- ras vid slutet av varje rapporteringsperiod och justeringar redovisas i resultaträkningen och under reserver i balans- räkningen. Om aktier förverkas på grund av att den anställda inte uppfyller villkoren återförs eventuella tidigare redovisa- de utgifter i samband med datumet när dessa förverkas. De uppskjutna aktierna emitteras eller förvärvas av Bolaget och innehas som egna aktier till dess att de överlåts. AVSÄTTNINGAR Avsättningar redovisas när koncernen har en legal eller infor- mell förpliktelse till följd av tidigare händelser, det är sanno- likt att ett utflöde av resurser kommer att krävas för att reg- lera åtagandet och beloppet har beräknats på ett tillförlitligt sätt. Inga avsättningar görs för framtida rörelseförluster. Avsättningarna värderas till nuvärdet av det belopp som förväntas krävas för att reglera förpliktelsen. Härvid används en diskonteringsränta före skatt som återspeglar en aktuell marknadsbedömning av det tidsberoende värdet av pengar och de risker som är förknippade med avsättningen. Den ökning av avsättningen som beror på att tid förflyter redo- visas som räntekostnad. Majoriteten av koncernens avsätt- ningar är kortfristiga. 84 | ÅRSREDOVISNING 2023 NOTER INTÄKTSREDOVISNING En intäkt redovisas i enlighet med villkoren i avtalet med kunden. En kund är en avtalspart som har avtalat med kon- cernen att mot ersättning få köpa varor eller tjänster som produceras i koncernens normala verksamhet. Inom koncer- nen finns följande huvudintäkter: • Online-försäljning: prenumerationer, support • Offline-försäljning: böcker, reklam, kurser Online-försäljning Karnovs produkter är främst digitala och inkluderar prenu- merationsbaserade online-lösningar för advokatbyråer, skatte- och redovisningsbyråer, företag och den offentliga sektorn inklusive domstolar, universitet, myndigheter och kommuner. Koncernen erbjuder tidsbestämd åtkomst till sina immateriella rättigheter. Avtalen prissätts individuellt för varje kund baserat på volym och avtalsinnehåll. Pris- skillnader redovisas som nettoomsättning när avtalen faktureras. Majoriteten av Karnovs avtal med kunder har en bind- ningstid på 1-12 månader, där majoriteten av avtalen löper på 12 månader. Normalt faktureras kunden för hela avtals- beloppet en månad innan avtalsperioden börjar. Förskotts- betalningarna redovisas som en avtalsskuld (ingår i balans- räkningsposten förutbetalda intäkter, se not 28). Intäkten redovisas linjärt över den period kunden har rätt till åtkomst av den immateriella rättigheten. Avtal med kunder är vanligtvis 12 månader eller kortare. I enlighet med reglerna i IFRS 15 lämnas därför inte upplys- ningar om det transaktionspris som fördelats till de lång- fristiga prestations-åtaganden som är ouppfyllda vid slutet av rapportperioden. Offline-försäljning Karnov publicerar och säljer även tryckta böcker och tidskrif- ter och håller kurser inom juridik. Intäkten redovisas när kontrollen överförts till kunden. För tryckta böcker och tid- skrifter redovisas intäkten vid en tidpunkt, när varan levere- ras till kunden. Intäkten för kurser redovisas över tid – när utbildningstjänsten levereras. Ingen finansieringskomponent bedöms föreligga vid försäljningstidpunkten eftersom kre- dittiden är 30 dagar. En fordran redovisas när varorna har levererats, då detta är den tidpunkt när ersättningen blir ovill- korlig eftersom endast tidens gång krävs för att betalning ska ske. För böcker ger koncernen kunden en returrätt i 60 dagar. Om villkoren för att returnera varan uppfyllts återbeta- lar koncernen hela det fakturerade beloppet när böckerna returnerats. Returer redovisas när böckerna återfåtts och en kreditnota utfärdats. Koncernen redovisar ingen avsättning i balansräkningen för returnerade varor då det årliga belop- pet för returnerade böcker inte anses vara väsentligt. VINSTUTDELNING Vinstutdelning till företagets aktieägare redovisas som en skuld i koncernens finansiella rapporter i den period som utdelningen godkänts av företagets aktieägare. Styrelsen föreslår att Koncernens resultat- och balansräkningar fram- läggs till årsstämman den 8 maj 2024 för fastställande. Eftersom Karnov Group har för avsikt att förbättra netto- skuldsättningsgraden till en nivå under det finansiella målet om 3,0x EBITDA LTM samt genomföra investeringar i Region Syd för att realisera synergierna. Styrelsen föreslår därför ingen utdelning vid årsstämman den 8 maj 2024. MODERFÖRETAGETS REDOVISNINGSPRINCIPER Moderföretaget tillämpar RFR 2, Redovisning för juridiska personer. Detta innebär att moderföretaget tillämpar andra redovisningsprinciper än koncernen för följande områden. Uppställningsformer Moderföretagets resultat- och balansräkning följer årsredo- visningslagens uppställningsform. Det innebär skillnader, jämfört med koncernredovisningen, främst avseende finan- siella intäkter och kostnader, rapport över totalresultat, avsättningar och rapport över förändringar i eget kapital. Finansiella instrument Moderföretaget tillämpar undantaget i RFR 2 vilket innebär att IFRS 9, Finansiella instrument: Redovisning och värde- ring, inte behöver tillämpas i juridisk person. Istället tilläm- pas värdering till anskaffningsvärde, i enlighet med årsredo- visningslagen. Aktier i dotterföretag Aktier i dotterföretag redovisas till anskaffningsvärde efter avdrag för eventuella nedskrivningar. I anskaffningsvärdet inkluderas förvärvsrelaterade kostnader och eventuella till- läggsköpeskillingar. Erhållna utdelningar redovisas som finansiella intäkter. När det finns en indikation på att aktier i dotterföretag minskat i värde görs en beräkning av återvin- ningsvärdet. Är detta lägre än det redovisade värdet görs en nedskrivning. Nedskrivningar redovisas i posten Resultat från andelar i koncernföretag i resultaträkningen. Användning av alternativa nyckeltal Karnov Groups koncernredovisning upprättas i enlighet med IFRS. I IFRS definieras endast ett fåtal resultatmått. Karnov använder vissa ”Alternativa nyckeltal” som kommenterats av ESMA (European Securities and Markets Authority). Ett alter- nativt nyckeltal kan beskrivas som ett finansiellt nyckeltal gällande historisk eller framtida resultatutveckling, finansiell ställning eller kassaflöde, som inte definieras i IFRS. För att underlätta för koncernledningen och övriga intressenter i deras analys av koncernens utveckling, rapporterar Karnov vissa nyckeltal som inte definieras av IFRS. Koncernled- ningen anser att denna information kommer att underlätta en analys av koncernens utveckling. Denna information läm- nas i tillägg till informationen enligt IFRS och ersätter inte nyckeltalen som definieras enligt IFRS. Karnovs definitioner av nyckeltalen kan skilja sig från definitioner som används av andra företag. Karnovs definitioner av nyckeltalen åter- finns i avsnittet Finansiella definitioner på sidan 113. Beräkningar av nyckeltal som inte kan stämmas av mot poster i resultat- och balansräkningarna finns på sidan 112. ÖVRIGT Belopp i tabeller och summor har avrundats vid behov. Min- dre differenser kan därför förekomma i totalbeloppen. Siffror som kommenteras i texten presenteras i MSEK om inget annat anges. Jämförande siffror inom parentes avser före- gående år. Vissa jämförelsetal i årsredovisningen har uppdaterats på grund av historiska felaktigheter. Detta är begränsat till uppdelningen av online/offlineförsäljning i not 5. 85 | ÅRSREDOVISNING 2023 NOTER NOT 3 FINANSIELL RISKHANTERING FINANSIELLA RISKFAKTORER Koncernen utsätts genom sin verksamhet för en mängd olika finansiella risker: marknadsrisk (valutarisk, ränterisk i verkligt värde, ränterisk i kassaflödet), kreditrisk och likvidi- tetsrisk. Koncernens övergripande riskhanteringspolicy foku- serar på oförutsägbarheten på de finansiella marknaderna och eftersträvar att minimera potentiella ogynnsamma effekter på koncernens finansiella resultat. Koncernen använder inga derivatinstrument för att säkra riskexpone- ring. Huvuddelen av beskrivningen i denna not fokuserar på de finansiella riskerna på koncernnivå. Moderföretagets finansiella risker beskrivs i slutet av noten. MARKNADSRISK (i) Valutarisk Koncernen verkar internationellt och utsätts för valutarisker som uppstår från olika valutaexponeringar, framför allt av se- ende Euro (EUR), danska kronor (DKK) och norska kronor (NOK). Valutarisk uppstår främst genom redovisade skulder (upplåning) och nettoinvesteringar i utlandsverksamhet. Exponering till valutaförändringar beskrivs normalt i två huvudkategorier: betalnings exponering och omräknings- exponering. Transaktionsrisk Transaktionsrisken avser både exponering för både globala handelsflöden, dvs. inköp och försäljningar över internatio- nella gränser, och exponering för finansiella flöden. Koncer- nens verksamhet karaktäriseras ur en valutarisksynvinkel av försäljningar och inköp som görs enbart i varje lands lokala valuta, vilket innebär att transaktionsrisken från koncernens handelsflöden är mycket liten. Finansieringspolicyn anger där- för att valutakurssäkring av handelsflöden inte behöver ske. Koncernen har upplåning i EUR, SEK och DKK. Gällande finan- siella flöden anger finansieringspolicyn att obetydliga låne- belopp inte säkras. Omräkningsrisk De utländska dotterbolagens nettotillgångar består av en nettoinvestering i utländsk valuta som vid konsolideringen ger upphov till en valutakursdifferens. Dessa valutakursdiffe- renser överförs direkt till övrigt totalresultat. Finansierings- policyn anger att nettoinvesteringar i utlandsverksamheter inte ska säkras med derivatinstrument, delvis på grund av att oönskade likviditetseffekter när sådana derivat förlängs ska undvikas. Per 31 december 2023 var summan av valutakursdifferenserna redovisade i övrigt totalresultat MSEK -26,6 (111,0). Valutaexponering Valutakursen för SEK/DKK som använts i konsolideringen är: Balansdagskurs per 31 december 2023: 1,4889 (1,4965) Genomsnittskurs januari-december 2023: 1,5395 (1,4285) Valutakursen för SEK/EUR som använts i konsolideringen är: Balansdagskurs per 31 december 2023: 11,0960 (11,1283) Genomsnittskurs januari-december 2023: 11,4707 (10,6274) Valutakursen för SEK/NOK som använts i konsolideringen är: Balansdagskurs per 31 december 2023: 0,9871 (1,0572) Genomsnittskurs januari-december 2023: 1,0049 (1,0518) Koncernen utsätts för följande valutaexponering gällande tillgångarna i balansräkningen: MSEK SEK DKK NOK EUR2023Kundfordringar 16,3 85,8 6,3 303,5Likvida medel 185,0 130,0 40,9 94,7Summa 201,3 215,8 47,2 398,2MSEK SEK DKK NOK EUR2022Kundfordringar 16,0 68,4 7,2 313,6Likvida medel 186,0 179,8 71,4 234,0Summa 202,0 248,2 78,6 547,6 Koncernen har följande valutaexponering gällande skulder i balansräkningen: MSEK SEK DKK NOK EUR2023Skulder till kreditinstitut - - - 2 206,2Leverantörsskulder 9,8 4,2 2,1 95,2Summa 9,8 4,2 2,1 2 301,4MSEK SEK DKK NOK EUR2022Skulder till kreditinstitut 648,7 611,6 - 1 223,0Leverantörsskulder 13,1 10,5 5,0 109,0Summa 661,8 622,1 5,0 1 332,0 * Jämförelsesiffror har blivit justerade i enlighet med IFRS 15 paragraf 12. Se även not 2. 86 | ÅRSREDOVISNING 2023 NOTER Känslighetsanalysen visar att en förändring i valuta- kurserna med 5 % skulle påverka tillgångarna med MSEK 33,1 (45,4) och skulderna med MSEK 115,4 (98,0). RÄNTERISK I KASSAFLÖDET OCH I VERKLIGT VÄRDE Då koncernen inte har några väsentliga räntebärande till- gångar, är koncernens intäkter och kassaflöden från den löpande verksamheten väsentligen oberoende av föränd- ringar i marknadsräntor. Koncernens ränterisk uppstår främst från långfristig upplåning. Upplåning som görs med rörlig ränta utsätter koncernen för ränterisk i kassaflödet. Upplåning till fast ränta utsätter koncernen för ränterisk i verkligt värde. Koncernen har lån med olika räntesatser. Om räntorna på lån i utländsk valuta per 31 december 2023 hade varit 10 punkter högre/lägre och alla andra variabla varit konstanta, skulle årets resultat efter skatt varit MSEK 1,6 (2,2) lägre/högre, främst på grund av högre/lägre räntekostnader på lån med rörlig ränta. Se not 22 för upplysningar kring de väsentliga villkoren för upplåning. KREDITRISK Kreditrisk eller motpartsrisk är risken att motparten i en finansiell transaktion inte kommer att kunna uppfylla sina åtaganden på förfallodagen. Kreditrisken hanteras på kon- cernnivå, förutom för kreditrisk gällande utestående ford- ringar. Varje lokal enhet är ansvarig för att hantera och analysera kreditrisken för sina nya kunder innan normala betalningsvillkor och leveransvillkor förhandlas. Kreditrisk för koncernen uppstår genom innehav i likvida medel och utestående fordringar. Endast banker och kreditinstitut som av oberoende värderingsinstitut fått lägst kreditrating “A” accepteras. Om kunder kreditbedömts av oberoende värde- ringsinstitut, används dessa bedömningar. I de fall då obero- ende kreditbedömning saknas, görs en riskbedömning av kundens kreditvärdighet där finansiell ställning, historiska erfarenheter samt andra faktorer beaktas. Individuella risk- limiter fastställs baserat på interna och externa kredit- bedömningar i enlighet med de gränser som satts internt. Efterlevnaden av kreditlimiter följs regelbundet upp av linje- organisationen. Inga kreditlimiter överskreds materiellt under räkenskapsåret och ledningen förväntar sig inga kundförluster gällande dessa motparter. Det finns ingen hög koncentration av kreditrisker. Den maximala exponeringen för kreditrisk överensstämmer med de finansiella tillgångar- nas redovisade värden LIKVIDITETSRISK Kassaflödesprognoser upprättas av koncernens rörelse- drivande företag och aggregeras av koncernens finans- avdelning. Koncernens finansavdelning följer noga rullande prognoser för koncernens likviditetsreserv för att säkerställa att koncernen har tillräckligt med kassamedel för att möta behovet i den löpande verksamheten samtidigt som de löpande bibehåller tillräckligt med utrymme på avtalade kreditfaciliteter som inte nyttjats så att koncernen inte bryter mot lånelimiter eller lånevillkor på några av koncernens låne- faciliteter. Sådana prognoser beaktar koncernens planer för skuldfinansiering, uppfyllelse av lånevillkor, uppfyllelse av interna balansräkningsbaserade resultatmått och, om till- lämpligt, externa tillsyns- eller legala krav. Per 31 december 2023 hade koncernen likvida tillgångar på 450,6 (671,2) MSEK (not 19). Koncernen har utöver den direkta kassa- behållnigen tillgång till outnyttjad kreditfacilitet uppgående till 70 MEUR vilket motsvarar 776,7 MSEK. Nedanstående tabell analyserar koncernens finansiella skulder uppdelade efter den tid som på balansdagen återstår fram till den avtals enliga förfallodagen eller efter ledningens bedöm- ningar. Beloppen i tabellen avser avtalsenliga odiskonterade kassaflöden. Belopp som förfaller inom 12 månader över- ensstämmer med de redovisade värdena, då diskonterings- effekten är oväsentlig. Belopp i utländsk valuta och belopp som ska betalas baserade på en rörlig räntesats har upp- skattats med tillämpning av valutakurser och räntesatser som gällde på balansdagen. KONCERNENMellan Över MSEK < 1 år1 - 5 år5 år2023Skulder till kreditinstitut 83,2 2 123,0 -Leverantörsskulder 111,3 - -Övriga skulder 703,9 207,2 24,4Summa 898,4 2 330,2 24,4KONCERNENMellan Över MSEK < 1 år1 - 5 år5 år2022Skulder till kreditinstitut 2 483,3 0,0Leverantörsskulder 137,6 0,0 0,0Övriga skulder 700,1 247,3 55,3Summa 837,7 2 730,6 53,3 MODERBOLAGET MSEK < 1 år Mellan 1 - 5 år Över 5 år 2023 Skulder till kreditinstitut 83,2 899,5 - Leverantörsskulder 1,2 - - Övriga skulder 38,3 55,4 - Summa 122,7 954,9 - MODERBOLAGET MSEK < 1 år Mellan 1 - 5 år Över 5 år 2022 Skulder till kreditinstitut - - - Leverantörsskulder 4,6 - - Övriga skulder 27,4 - - Summa 32,0 - - Moderföretag Av de ovan nämnda riskerna som avser koncernen, påverkas moderföretagets redovisning i främst av ränterisk och valuta- exponering. HANTERING AV KAPITAL Koncernens mål avseende kapitalstrukturen är att trygga koncernens förmåga att fortsätta sin verksamhet, så att den kan fortsätta att generera avkastning till aktieägarna och nytta för andra intressenter, och upprätthålla en optimal kapitalstruktur för att hålla kostnaderna för kapitalet nere. För att upprätthålla eller justera kapitalstrukturen kan kon- cernen förändra den utdelning som betalas till aktieägarna, återbetala kapital till aktieägarna, utfärda nya aktier eller 87 | ÅRSREDOVISNING 2023 NOTER sälja tillgångar för att minska skulderna. På samma sätt som andra företag i branschen bedömer koncernen kapita- let på basis av skuldsättningsgraden som beräknas som nettoskuld dividerad med totalt eget kapital. Nettoskulden beräknas som summa upplåning (inklusive lång- och kort- fristiga skulder i koncernens balansräkning) minskad med likvida medel. Totalt eget kapital är lika med eget kapital i koncernens balansräkning. Skuldsättningsgraden per den 31 december 2022 var: MSEK 2023 2022Total upplåning exkl. leasingskulder 2 206,2 2 483,3Avgår: likvida medel (not 19) 450,6 671,2Nettoskuld 1 755,6 1 812,1Eget kapital 2 337,1 2 326,3Skuldsättningsgrad 0,75 0,78 NOT 4 VIKTIGA UPPSKATTNINGAR OCH BEDÖMNINGAR Koncernen gör uppskattningar och antaganden om fram- tiden. De uppskattningar för redovisningsändamål som blir följden av dessa kommer, per definition, sällan att motsvara det verkliga resultatet. De uppskattningar och antaganden som innebär en betydande risk för väsentliga justeringar i redovisade värden för tillgångar och skulder under näst- kommande räkenskapsår behandlas i huvuddrag nedan. VÄSENTLIGA UPPSKATTNINGAR OCH BEDÖMNINGAR Prövning av nedskrivningsbehov för goodwill och immateriella tillgångar I enlighet med redovisningsprinciperna som beskrivs i not 2 avseende immateriella tillgångar, undersöker koncernen varje år om något nedskrivningsbehov föreligger för de immateriella tillgångarna. Återvinningsvärden för kassa- genererande enheter (KGE) har fastställts genom beräkning av nyttjandevärde. För dessa beräkningar måste vissa upp- skattningar göras (not 10). Det redovisade värdet för imma- teriella tillgångar per 31 december 2023, fördelat på kassa- genererande enheter, visas i not 10. Beräkningarna för första året utgår från kassaflödesprognoser baserade på budgetar fastställda av styrelsen. Beräkningarna för år 2 till 5 baseras på en affärsplan för perioden som fastställts av styrelsen. Kassaflöden efter budgetperioden extrapoleras med en tillväxttakt på 2,0 % (2,0 %). Tillväxttakten som används överensstämmer med branschprognoser. Bedömningarna avseende tillväxttakten som använts för att extrapolera kassaflöden har gjorts individuellt för varje KGE (se not 10) och baseras delvis på historiska värden och delvis på fram- tida förväntningar på tillväxt som är ett resultat av imple- menteringen av Karnov Groups strategi. Känslighetsanaly- ser har utförts och med hänsyn tagen till en rimlig avvikelse från de tillämpade bedömningarna förutses inget nedskriv- ningsbehov för någon av de kassagenererande enheterna i en nära framtid. Värdering av underskottsavdrag Koncernen har skattemässiga underskottsavdrag, varav de som förväntas nyttjas inom en överskådlig framtid har aktiverats. Vid varje bokslut undersöker koncernen möjlig- heten att aktivera de uppskjutna skattefordringarna med avseende på de skattemässiga underskottsavdragen. Uppskjutna skattefordringar redovisas endast i de fall när det är sannolikt att framtida skatteöverskott kommer att finnas tillgängliga mot vilka den temporära skillnaden kan utnyttjas. Värdet av icke aktiverade skattemässiga under- skott redovisas i not 9 och värdet av aktiverade skatte- mässiga underskott i not 23. NOT 5 SEGMENT, INTÄKTER OCH KOSTNADER Karnov Group har som en konsekvens av 2022-förvärvet av företag i Frankrike, Spanien och Portugal justerat sina rörelsesegment från "Danmark" och "Sverige/Norge" till "Nord", "Syd" och "Gruppfunktioner". Justering har gjorts för jämförelsetalen och överensstämmer med den interna rap- portering som lämnats till den högste verkställande besluts- fattaren. Koncernchefen har identifierats som högste verk- ställande beslutsfattare och bedömer koncernens finansiella resultat och ställning och gör strategiska beslut. Rörelse- segmenten följs ned till Justerad EBITA-nivå. Resultatposter nedanför Justerad EBITA, balansräkning och kassaflöden övervakas helt på koncernnivå. Karnovs verksamhet är generellt oberoende i förhållande till produkter och kanaler och företaget följer på koncernnivå den övergripande tren- den gällande fördelningen av intäkterna för online- och offlineprodukter. KONCERNEN MSEK 2023 2022Försäljning av onlinetjänster 2 024,7 921 0 Försäljning av varor 449,9 192 5 Nettoomsättning 2 474,6 1 113,5KONCERNENMSEK 2023 2022Sverige 446,4 438,0Danmark 529,6 467,3Norge 88,2 78,3Frankrike 629,5 68,6Spanien 776,2 60,8Portugal 4,7 0,5Nettoomsättning 2 474,6 1 113,5 * Tidigare års rapporterade siffror har uppdaterats pga historiska felaktigheter i fördelningen mellan online/offline i Region Nord 88 | ÅRSREDOVISNING 2023 NOTER    Region Nord Region Syd Koncernfunktioner TotalMSEK 2023 2022 2023 2022 2023 2022 2023 2022Nettoomsättning specificerad på produktkategorier:Online 958,0 836,4 1 066,7 84,6 2 024,7 920,0Offline 127,8 162,9 322,1 29,6 449,9 192,5Nettoomsättning 1 085,8 999,3 1 388,8 114,2 2 474,6 1 113,5Justerad EBITDA 511,3 462,7 208,4 13,8 -82,8 -54,4 636,9 422,0Avskrivningar -69,8 -54,6 -79,3 -3,7 -0,1 - -149,2 -58,3Justerad EBITA 441,5 408,1 129,1 10,1 -82,9 -54,4 487,7 363,7Avskrivningar från förvärv -211,1 -175,6Jämförelsestörande poster -120,4 -109,4Rörelseresultat (EBIT) 156,2 78,8Resultatandel från intressebolag -5,4 -11,6Finansiella intäkter och kostnader -116,4 -17,2Resultat före skatt 34,4 50,0Inkomstskatt 2,5 9,9Periodens resultat 36,9 59,9 * Tidigare års rapporterade siffror har uppdaterats pga historiska felaktigheter i fördelningen mellan online/offline i Region Nord. NOT 6 ERSÄTTNING TILL REVISORER Med revisionstjänster avses granskningen av koncernredo- visningen, bokföringen samt styrelsens, styrelseordförandes och verkställande direktörens förvaltning; övriga uppdrag som åligger företagets revisor; och rådgivning eller andra tjänster som föranleds av iakttagelser vid sådana gransk- ningar eller utförandet av andra sådana tjänster. Av det totala revisionsarvodet avser 7,5 MSEK (3,6) den lagstad- gade revisionen av vilken 7,1 MSEK (3,4) har fakturerats av PricewaterhouseCoopers AB (revisorerna för Karnov Group AB (publ)). Avseende övriga tjänster om 0,8 MSEK (1,0) har 0,7 MSEK (0,9) fakturerats av PricewaterhouseCoopers AB. Dessa arvoden avser främst rådgivning avseende skatt och projekt som syftar till att höja koncernen nivå inom intern kontroll och processer. KONCERNEN Huvudansvarig revisor Övriga revisorerMSEK 2023 2022 2023 2022Revisionsuppdraget 7,1 3,4 0,4 0,2Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget 0,4 0,5 0,1 -Skatterådgivning 0,2 - - 0,1Övriga tjänster 0,1 0,4 - -Summa 7,8 4,3 0,5 0,3 MODERBOLAGET Huvudansvarig revisor Övriga revisorer MSEK 2023 2022 2023 2022 Revisionsuppdraget 1,9 1,6 - - Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget - 0,5 - - Skatterådgivning 0,1 - - - Övriga tjänster 0,1 - - - Summa 2,1 2,1 - - FÖRVÄRV AV ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR PER SEGMENT Region Nord Materiella anläggningstillgångar 4,9 MSEK (30,9) varav 2,7 MSEK (27,0) avser nyttjanderättstillgångar Immateriella anläggningstillgångar 93,0 (89,2). Region Syd Materiella anläggningstillgångar 26,3 MSEK (0,0) varav 21,3 MSEK (0,0) avser nyttjanderättstillgångar Immateriella anläggningstillgångar 62,8 MSEK (0,0). Gruppfunktioner 0,1 MSEK (0,0) avser nyttjanderättstillgångar. 89 | ÅRSREDOVISNING 2023 NOTER NOT 7 LÖNER OCH ANDRA ERSÄTTNINGAR KONCERNEN Lön, bonus Löner, bonus, förmåner, sociala avgifter och pensioneroch övriga Sociala Pensions-MSEKförmåneravgifterkostnad Summa2023Verkställande direktörer och andra ledande befattningshavare 44,1 3,7 4,6 52,4Övriga anställda 799,8 213,7 41,9 1 055,4Övriga personalkostnader - - - 23,3Summa 843,9 217,4 46,5 1 131,1KONCERNEN Lön, bonus Löner, bonus, förmåner, sociala avgifter och pensioneroch övriga Sociala Pensions-MSEKförmåneravgifterkostnad Summa2022Verkställande direktörer och andra ledande befattningshavare 24,8 4,4 4,1 33,3Övriga anställda 278,1 45,0 30,5 353,6Övriga personalkostnader - - - 13,6Summa 302,9 49,4 34,6 400,5KONCERNEN Ersättningar Lön, bonus Ersättning för styrelsearbeteför styrelse-och övriga Sociala Pensions-MSEKarbeteförmåneravgifterkostnad Summa2023Magnus Mandersson (Styrelsens ordförande) 0,9 - - - 0,9Lone Møller Olsen 0,5 - - - 0,5Ulf Bonnevier 0,4 - - - 0,4Salla Vainio 0,4 - - - 0,4Loris Barisa 0,4 - - - 0,4Ted Keith (3 månader) - - - - -Pontus Bodelsson - 15,0 - 2,0 17,0Andra ledande befattningshavare (9 personer) - 29,1 3,7 2,6 35,4Summa 2,7 44,1 3,7 4,6 55,1KONCERNEN Ersättningar Lön, bonus Ersättning för styrelsearbeteför styrelse-och övriga Sociala Pensions-MSEKarbeteförmåneravgifterkostnad Summa2022Magnus Mandersson (Styrelsens ordförande) 0,8 - - - 0,8Lone Møller Olsen 0,5 - - - 0,5Ulf Bonnevier 0,4 - - - 0,4Salla Vainio 0,4 - - - 0,4Loris Barisa 0,3 - - - 0,3Pontus Bodelsson - 7,9 0,5 1,4 9,8Andra ledande befattningshavare (8 personer) - 16,9 3,9 2,7 23,5Summa 2,5 24,8 4,4 4,1 35,8 Ovanstående ersättningar inkluderar kostnader hänförliga till de långsiktiga incitamentsprogrammen LTIP 2020 och LTIP 2023. Kostnaden under 2023 uppgick till 5,2 MSEK och under 2022 till 5,6 MSEK. Andelen av kostnaderna hänförliga till ledande befattningshavare uppgick till 3,6 MSEK under 2023 och andelen av 2022 uppgick till 3,2 MSEK. Kostnader relaterat till LTIP på 3,0 MSEK såväl som bonusavsättning inklusive sociala avgifter på 3,2MSEK är inte inkluderat i bolagsstyrningsrapporten. Enligt nu gällande avtal gäller en ömsesidig uppsäg- ningstid om högst 12 månader mellan företaget och verk- ställande direktören samt andra ledande befattningshavare. Verkställande direktörens målbonus uppgår till 100 procent av den fasta årslönen och bestäms utifrån finansiella mål som fastställs av styrelsen från år till år. Bonusen ska enligt gällande riktlinjer för ersättning till ledande befattnings- havare inte överstiga 75 procent av den fasta årslönen. Den verkställande direktören och ytterligare en medlem av koncernledningen var endast anställda i moderbolaget under en period om tre respektive två månader under 2022. 90 | ÅRSREDOVISNING 2023 NOTER MODERBOLAGET Löner, bonus, förmåner, sociala avgifter och pensioner MSEK Ersättningar för styrelse- arbete Lön, bonus och övriga förmåner Sociala avgifter Pensions- kostnad Summa 2023 Styrelseledamöter 2,7 - - - 2,7 Verkställande direktörer och andra ledande befattningshavare - - - - - Övriga anställda - 0,7 1,2 0,1 2,0 Övriga personalkostnader - - - - 0,6 Summa 2,7 0,7 1,2 0,1 5,3 MODERBOLAGET Löner, bonus, förmåner, sociala avgifter och pensioner MSEK Ersättningar för styrelse- arbete Lön, bonus och övriga förmåner Sociala avgifter Pensions- kostnad Summa 2022 Styrelseledamöter 2,5 - - - 2,5 Verkställande direktörer och andra ledande befattningshavare - 1,2 0,6 0,5 2,3 Övriga anställda - 0,6 0,8 0,1 1,5 Övriga personalkostnader - - - - 1,0 Summa 2,5 1,8 1,4 0,6 7,3 KONCERNEN 2023 2022Medelantal anställda Män Kvinnor Summa Män Kvinnor SummaSverige 51 49 100 46 57 103Danmark 106 51 157 81 63 144Norge 19 16 35 16 21 37Frankrike 99 209 308 14 19 33Spanien 252 373 625 22 31 53Summa dotterföretag 527 698 1,225 179 191 370Moderbolaget, Sverige 1 - 1 1 - 1Summa koncernen 528 698 1,226 180 191 371Könsfördelning för styrelseledamöter och övriga ledande befattningshavare 2023 2022Män Kvinnor Summa Män Kvinnor SummaKONCERNEN Styrelseledamöter 4 2 6 3 2 5Verkställande direktör och övriga ledande befattningshavare 6 3 9 6 3 9Summa 10 5 15 9 5 14MODERBOLAGETStyrelseledamöter 4 2 6 3 2 5Verkställande direktör och övriga ledande befattningshavare - - - - - -Summa 4 2 6 3 3 5 * Ted Keith valdes in som styrelseledamot i Oktober 2023 91 | ÅRSREDOVISNING 2023 NOTER NOT 9 SKATTER KONCERNENMSEK 2023 2022Aktuell skatt:Aktuell skatt på årets resultat 60,2 53,4Justeringar avseende tidigare år 3,9 -1,0Summa aktuell skatt 64,1 52,4Uppskjuten skattÖkning/minskning av uppskjutna skatteskulder innevarande år -64,7 -62,3Ökning/minskning av uppskjutna skatteskulder tidigare år -1,9 -Summa uppskjuten skatt -66,6 -62,3Inkomstskatt -2,5 -9,9Avstämning av effektiv skatt KONCERNENMSEK 2023 2022Resultat före skatt 34,4 50,0Skatt beräknad med lokala skattesatser hänförliga till vinster i respektive land -11,9 7,6Ej avdragsgilla kostnader 17,2 3,3Ej skattepliktiga intäkter -2,6 -5,0Övriga justeringar av skattepliktiga intäkter -2,3 1,3Ej redovisade underskottsavdrag och uppskjutna skattefordringar -6,8 -16,1Justering avseende tidigare år 3,9 -1,0Inkomstskatt -2,5 -9,9 MODERBOLAGETMSEK 2023 2022Aktuell skatt:Aktuell skatt på årets resultat 8,7 -Justeringar avseende tidigare år - 2,2Summa aktuell skatt 8,7 2,2Uppskjuten skattÖkning/minskning av uppskjutna skatteskulder innevarande år -8,7 -Summa uppskjuten skatt -8,7 -Inkomstskatt - 2,2Avstämning av effektiv skatt MODERBOLAGETMSEK 2023 2022Resultat före skatt 215,3 25,3Skatt beräknad vid svensk skattesats 20,6% 44,4 -5,2Ej skattepliktig utdelning -9,3 -Skatteeffekt av ränteutjämning -26,4 5,3Ej avdragsgilla kostnader - -Ej redovisade underskottsavdrag och uppskjutna skattefordringar -8,7 -Justering avseende tidigare år - 2,2Inkomstskatt - 2,2 NOT 8 RESULTAT FRÅN FINANSIELLA POSTER KONCERNEN MSEK 2023 2022Finansiella intäkter:Ränteintäkter 8,3 0,5Valutakursvinster netto 18,6 -Verkligt värdeförändringar för tilläggsköpeskillingar 1,1 22,7Övriga ränteintäkter 7,5 -Summa finansiella intäkter 35,5 23,2 Finansiella kostnader:Räntekostnader -146,2 -30,1Valutakursförluster - netto - -5,7Övriga finansiella kostnader -5,7 -4,5Summa finansiella kostnader -151,9 -40,3Finansnetto -116,4 -17,1 MODERBOLAGET MSEK 2023 2022 Finansiella intäkter: Ränteintäkter extern 1,0 25,5 Ränteintäkter koncernföretag 162,4 - Valutakursvinster netto 15,9 0,4 Övriga ränteintäkter 6,4 - Summa finansiella intäkter 185,7 25,9 Finansiella kostnader: Valutakursförluster - netto - -2,5 Räntekostnader extern -31,6 - Räntekostnader koncernföretag -0,3 - Övriga finansiella kostnader -5,4 - Summa finansiella kostnader -37,3 -2,5 Finansnetto 148,4 23,4 92 | ÅRSREDOVISNING 2023 NOTER NOT 10 IMMATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Andra immateriella anläggningstillgångar Aktiverade KONCERNEN utvecklings- Kund-MSEK Goodwill kostnader relationer Innehåll Varumärke Teknologi Summa Anskaffningsvärde per 1 januari 2023 3 250,3 455,8 1 268,8 726,9 460,7 576,9 6 739,4Omvärdering - -2,5 - - - - -2,5Inköp - 155,8 - - - - 155,8Utrangeringar - -16,0 - - -16,6 -7,3 -39,9Tillskott från förvärv 16,7 -1,7 -3,6 -2,3 1,2 18,1 28,4Omklassificeringar - 25,0 - - - -25,0 -Valutakursdifferenser -15,2 -3,2 -4,4 -2,3 -1,4 -1,2 -27,7Ackumulerat anskaffningsvärde per 31 december 2023 3 251,8 613,2 1 260,8 722,3 443,9 561,5 6 853,5Av- och nedskrivningar per 1 januari 2023 0,7 180,8 489,8 10,4 153,2 263,9 1 098,8Omvärdering - 2,2 - - - - 2,2Avskrivningar - 78,7 88,1 38,3 35,9 51,3 292,3Nedskrivningar - 4,7 - - - - 4,7Utrangeringar - -12,5 - - -3,6 -2,0 -18,1Omklassificeringar - 1,3 - - - -1,3 -Valutakursdifferenser - -2,0 -4,7 -0,7 -1,3 -1,9 -10,6Ackumulerade av- och nedskrivningar per 31 december 2023 0,7 253,2 573,2 48,0 184,2 310,0 1 369,3Redovisat värde per 31 december 2023 3 251,1 360,0 687,6 674,3 259,7 251,5 5 484,2Andra immateriella anläggningstillgångar Aktiverade KONCERNEN utvecklings- Kund-MSEK Goodwill kostnader relationer Innehåll Varumärke Teknologi Summa Anskaffningsvärde per 1 januari 2022 1 912,6 301,5 977,0 8,1 325,5 476,3 4 001,0Inköp - 89,2 - - - - 89,2Tillskott från förvärv 1 207,4 61,2 225,1 709,9 113,1 91,7 2 408,4Tillskott från förvärv, omvärdering 4,2 - 4,9 - 6,7 -2,2 13,6Valutakursdifferenser 126,1 3,9 61,8 8,9 15,4 11,1 227,2Ackumulerat anskaffningsvärde per 31 december 2022 3 250,3 455,8 1 268,8 726,9 460,7 576,9 6 739,4Av- och nedskrivningar per 1 januari 2022 0,7 140,4 385,7 5,3 120,7 193,8 846,6Avskrivningar - 38,7 73,0 5,1 25,8 67,1 209,7Valutakursdifferenser - 1,7 31,1 - 6,7 3,0 42,5Ackumulerade av- och nedskrivningar per 31 december 2022 0,7 180,8 489,8 10,4 153,2 263,9 1 098,8Redovisat värde per 31 december 2022 3 249,6 275,0 779,0 716,5 307,5 313,0 5 640,6 93 | ÅRSREDOVISNING 2023 NOTER NOT 11 INTRESSEFÖRETAG KONCERNENMSEK 2023 2022Anskaffningsvärde per 1 jan 66,5 62,7Förvärv - 2,9Valutakursdifferenser -0,1 0,9Anskaffningsvärder per 31 dec 66,4 66,5VärdeförändringarVärdeförändringar per 1 jan -12,2 -0,5Resultatandel från intressebolag -5,4 -11,7Värdeförändringar per 31 dec -17,6 -12,2Redovisat värde per 31 dec 48,8 54,3IntressebolagKarnov Group Norway AS 40,0% 40,0%ProcurementLink ApS 49,0% 49,0% NEDSKRIVNINGSPRÖVNING: Koncernledningen har testat värdet av tillgångarna och kommit till slutsatsen att det inte förekommer någon risk för nedskrivning för varken Karnov Group Norway AS eller ProcurementLink ApS. NOT 12 DEPOSITIONER – LEASING Koncernen har för närvarande kontor i flera länder för vilka koncernen har gjort depositioner uppgående till 4,2 (3,8) MSEK i Danmark, 3,3 (4,1) MSEK i Spanien, 0,1 (4,4) MSEK i Frankrike och 0,1 (0,1) MSEK i Portugal. Koncernen har för närvarande gjort depositioner på totalt 7,7 Mkr (12,4). NEDSKRIVNINGSPRÖVNING AV GOODWILL PER 30 DECEMBER 2023 Karnov Group har som en konsekvens av 2022-förvärvet av verksamheter i Frankrike, Spanien och Portugal justerat sina rörelsesegment från "Danmark" och "Sverige/Norge" till "Nord", "Syd" och "Koncernfunktioner". Denna segmentering överensstämmer med den interna rapporteringen till den högste verkställande beslutsfattaren. Den goodwillallokering som tillämpades då presenteras nedan: CGU CGU MSEKNordSyd SummaRedovisat värde per 30 december 2023 2 013,4 1 237,7 3 251,1 Ledningsgruppen följer upp verksamhetens resultat baserat på ledningens rapporteringsstrukturer på årsbasis. För rap- portperioden 2023 har återvinningsvärdet för kassagenere- rande enheter (CGUs) fastställts baserat på beräkningar av nyttjandevärdet som att vissa antaganden måste göras. Baserat på nedskrivningstestet identifierades ett väsent- ligt övervärde för segment North jämfört med redovisat värde varför ingen nedskrivning gjordes per 31december 2023. Det nyförvärvade segmentet Syd har ett övervärde i jämförelse med det redovisade värdet för vilket ingen nedskrivning gjorts per den 31 december 2023. Beräkningarna använder kassaflödesprognoser efter skatt för en femårsperiod utifrån budget för 2024, strategi- planer och prognoser härav. Projektioner som sträcker sig efter 2024 baseras på allmänna parametrar, såsom förvän- tat marknadstillväxt och lönsamhetsantaganden. Terminal- värdet som används i beräkningarna för båda kassagenere- rande enheter bestäms utifrån antagandet om 2,0 procents tillväxt (2,0) för båda segmenten. Tillväxttakten överstiger inte den långsiktiga genomsnittliga tillväxttakten på respek- tive marknad och verksamhetsgren för vilken respektive CGU verkar. Den diskonteringsränta före skatt som använ- des i Region Nord var 9,4 procent (Fg år 8,3 procent för CGU Danmark och 7,8 procent för CGU Sverige/Norge). Diskonteringsräntan före skatt som användes i Region Syd var 10,34 procent (Fg år gjorde ledningsgruppen inget separat nedskrivningstest för de förvärvade verksamheterna i Region Syd då dessa förvärvades i november 30, 2022). 94 | ÅRSREDOVISNING 2023 NOTER NOT 13 MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Förbättrings- utgifter på Inventarier, Anläggningar KONCERNEN Mark och annans installationer under MSEK byggnader fastighet och utrustning uppförande Summa Anskaffningsvärde per 1 januari 2023 7,7 22,2 42,8 3,6 76,3 Omvärdering - 0,7 0,9 - 1,6 Årets investeringar - 0,9 4,0 2,3 7,2 Försäljningar/utrangeringar - - -13,8 - -13,8 Omklassificeringar - - 4,6 -4,6 - Valutakursdifferenser - -0,1 -0,1 - -0,2 Ackumulerade anskaffningsvärden per 31 december 2023 7,7 23,7 38,4 1,3 71,1 Av- och nedskrivningar per 1 januari 2023 - 6,1 24,8 - 30,9 Omvärdering - 0,2 0,8 - 1,0 Avskrivningar - 3,1 8,9 - 12,0 Försäljningar/utrangeringar - - -13,6 - -13,6 Valutakursdifferenser - -0,2 -0,2 - -0,4 Ackumulerade av- och nedskrivningar per 31 december 2023 - 9,2 20,7 - 29,9 Redovisat värde per 31 december 2023 7,7 14,5 17,7 1,3 41,2 Förbättrings- utgifter på Inventarier, Anläggningar KONCERNEN Mark och annans installationer under MSEK byggnader fastighet och utrustning uppförande Summa Anskaffningsvärde per 1 januari 2022 - 7,6 25,5 - 33,1 Omvärdering - -1,2 - - -1,2 Årets investeringar - 2,0 1,0 - 3,0 Försäljningar/utrangeringar - -0,8 -0,3 - -1,1 Tillskott från förvärv 7,7 14,0 15,3 3,6 40,6 Valutakursdifferenser - 0,6 1,3 - 1,9 Ackumulerade anskaffningsvärden per 31 december 2022 7,7 22,2 42,8 3,6 76,3 Av- och nedskrivningar per 1 januari 2022 - 4,7 22,2 - 26,9 Avskrivningar - 1,0 1,7 - 2,7 Försäljningar/utrangeringar - - -0,3 - -0,3 Valutakursdifferenser - 0,4 1,2 - 1,6 Ackumulerade av- och nedskrivningar per 31 december 2022 - 6,1 24,8 - 30,9 Redovisat värde per 31 december 2022 7,7 16,1 18,0 3,6 45,4 95 | ÅRSREDOVISNING 2023 NOTER 96 | ÅRSREDOVISNING 2023 NOTER NOT 14 ANDELAR I KONCERNFÖRETAG MODERBOLAGET MSEK 2023 2022Anskaffningsvärde vid årets ingång 1 158,1 1 150,0Kapitalökning/ Aktierelaterad betalning 3,7 8,1Redovisat värde per 31 december 1 161,8 1 158,1 Organisations- Redovisat Samtliga koncernföretagnummer Säte Röstandel Ägarandelvärde 2023C KARN Holdco AB (1) 559016-4124 Stockholm 100,0% 100,0% 1 161,8C KARN Middlecompany AB (1) 559016-8927 Stockholm 100,0% 100,0%C KARN Biddingcompany AB (1) 559016-8844 Stockholm 100,0% 100,0%C Karnov Group Holding AB (1) 556847-3143 Stockholm 100,0% 100,0%C Karnov AB (1) 556847-5791 Stockholm 100,0% 100,0%C Norstedts Juridik AB (2) 556226-6097 Stockholm 100,0% 100,0%C Notisum AB (2) 556516-2467 Stockholm 100,0% 100,0%C Karnov Group Holdco DK ApS (1) 36 96 61 14 Köpenhamn 100,0% 100,0%C Karnov Group Denmark A/S (2) 10 36 19 90 Köpenhamn 100,0% 100,0%C DIB Viden A/S (2) 31 58 18 69 Köpenhamn 100,0% 100,0%C LCB ApS (2) 34 58 90 97 Köpenhamn 85,9% 85,9%C Ante ApS (2) 38 70 37 22 Köpenhamn 55,1% 55,1%C BELLA Intelligence ApS (2) 39 13 52 72 Köpenhamn 100,0% 100,0%C Notisum ApS (2) 36 02 01 56 Köpenhamn 100,0% 100,0%C DIBkunnskap AS (2) 974 379 511 Oslo 100,0% 100,0%C Onlaw ApS (2) 38 51 57 48 Köpenhamn 100,0% 100,0%C Echoline SAS (2) 517 886 990 Paris 100,0% 100,0%C Karnov Holdco France SAS (1) 401 899 349 Saint-Ouen 100,0% 100,0%C Lamy Liaisons SAS (2) 480 081 306 Saint-Ouen 100,0% 100,0%C Karnov Holdco Spain SL (1) B09 941 527 Madrid 100,0% 100,0%C Editorial Aranzadi, S.A. (Sociedad Unipersonal) (2) A81 962 201 Madrid 100,0% 100,0%C LA LEY Soluciones Legales, S.A. (2) A58 417 346 Madrid 100,0% 100,0%C LA LEY eLearning, S.A. (2) A86 363 611 Madrid 100,0% 100,0%C Jusnet Unipessoal Lda (2) 507 271 050 Lissabon 100,0% 100,0%A ProcurementLink ApS (2) 35 86 94 76 Köpenhamn 49,0% 49,0%A Karnov Group Norway AS (2) 924 428 600 Oslo 40,0% 40,0% Not: C Konsoliderat A Associerat (1) Holdingföretag (2) Verksamhetsföretag 97 | ÅRSREDOVISNING 2023 NOTER NOT 15 FINANSIELLA INSTRUMENT PER KATEGORI KONCERNEN Redovisat värde Verkligt värdeMSEK 31 Dec 2023 31 dec 2022 31 dec 2023 31 dec 2022FINANSIELLA TILLGÅNGAR    Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärdeDepositioner 7,7 12,4 7,7 12,4Kundfordringar 411,9 405,2 411,9 405,2Likvida medel 450,6 671,2 450,6 671,2Summa finansiella tillgångar 870,2 1 088,8 870,2 1 088,8FINANSIELLA SKULDERFinansiella skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningenTilläggsköpeskilling 7,3 29,9 7,3 29,9Skulder värderade till upplupet anskaffningsvärdeLeverantörsskulder 111,3 137,6 111,3 137,6Långfristig upplåning från kreditinstitut 2 206,2 2 483,3 2 206,2 2 483,3Summa finansiella skulder 2 324,8 2 650,8 2 324,8 2 650,8 * Jämförelsesiffror har blivit justerade i enlighet med IFRS 15 paragraf 12. Se även not 2. KUNDFORDRINGAR Då kundfordringarna är av kortfristig natur, anses det redo- visade beloppet efter nedskrivning överensstämma med det verkliga värdet. LIKVIDA MEDEL Likvida medel är osäkrade och med en kort kredittid och därför anses det verkliga värdet överensstämma med det redovisade värdet. De likvida medlen klassificeras som nivå 2 i verkligt värdehierarkin. TILLÄGGSKÖPESKILLINGAR Det verkliga värdet för tilläggsköpeskillingarna uppskattades genom att beräkna nuvärdet av förväntade framtida kassa- flöden. Tilläggsköpeskillingarna klassificeras som nivå 3 i verkligt värdehierarkin. LEVERANTÖRSSKULDER Leverantörsskulder är osäkrade och betalas oftast inom betalningsvillkoren. Då leverantörsskulderna är av kortfristig natur, anses det redovisade beloppet överensstämma med det verkliga värdet. SKULDER TILL KREDITINSTITUT Det redovisade värdet för långfristiga skulder anses över- ensstämma med det verkliga värdet, eftersom effekten av diskontering inte är väsentlig. Verkligt värde baseras på dis- konterade kassaflöden med en aktuell låneränta justerad för balanserad finansieringskostnad. Skulderna klassificeras som nivå 2 i verkligt värdehierarkin. Även skulder till kredit- institut inkluderas i denna sektion och värderas på samma sätt som långfristiga skulder ÖVRIGT Det har inte funnits några betydande nya poster jämfört med föregående år. Inga överföringar mellan nivåerna i hierarkierna för verkligt värde har ägt rum under 2023. NOT 16 KUNDFORDRINGAR KONCERNEN MSEK 2023 2022Kundfordringar 423,6 417,6Reserv för osäkra kundfordringar -11,7 -12,4Kundfordringar - netto 411,9 405,2KONCERNENMSEK 2023 2022EUR 303,5 313,6SEK 16,3 16,0DKK 85,8 68,4NOK 6,3 7,2Summa kundfordringar 411,9 405,2 KONCERNEN MSEK 2023 2022Ej förfallna 227,7 254,80-3 månader 164,6 137,43-6 månader 12,3 9,9Mer än 6 månader 7,3 3,1Summa kundfordringar 411,9 405,2KONCERNENMSEK 2023 2022Förlustreserv per 1 januari 12,4 0,7Förlustreserv från förvärv - 11,5 Ökning av förlustreserven 4,0 -Realiserade förluster under året -5,2 -Återvunna nedskrivningar 0,5 -Valutakursdifferenser - 0,2Förlustreserv per 31 december 11,7 12,4 KONCERNENEj 0-3 3-6 >6 MSEKförfallna månader månader månader Summa31 December 2023Förväntad förlustnivå 0,3% 0,3% 0,3% 79,0% 2,8%Kundfordringar -0,6 -0,4 - -10,7 -11,7Kreditförlustreserv 0,6 0,4 - 10,7 11,7KONCERNENEj 0-3 3-6 >6 MSEKförfallna månader månader månader Summa31 December 2022Förväntad förlustnivå 0,3% 0,1% 0,2% 78,9% 3,0%Kundfordringar -0,8 -0,1 - -11,5 -12,4Kreditförlustreserv 0,8 0,1 - 11,5 12,4 De verkliga värdena för kundfordringar och övriga fordringar i koncernen överensstämmer med dess redovisade värden. Karnov Group fakturerar en månad innan avtalsperioden för- nyas och detta leder till att kunderna betalar i förskott. Historiskt har Karnov Group haft förhållandevis låga för- luster på kundfordringar jämfört med affärsverksamheten vilket återspeglas i nedskrivningsprincipen. Redovisningen av kundförluster och återföringar av återvunna belopp i pos- ten “Övriga rörelsekostnader” i resultaträkningen. Den maximala exponeringen för kreditrisk gällande kund- fordringar består vid bokslutsdagen av det redovisade värdet. Fordringarna är osäkrade. NOT 17 VARULAGER KONCERNENMSEK 2023 2022Färdiga varor 18,7 20,5Summa varulager 18,7 20,5 Nedskrivningar av färdiga varor som kostnadsförts under året uppgick till 2,0 (0,6) MSEK och ingår i posten Handels- varor i resultaträkningen. Färdiga varor skrivs ner med 50 % efter 24 månaders lagerhållning och med 100 % efter 36 månaders lagerhållning. NOT 18 FÖRUTBETALDA KOSTNADER KONCERNENMSEK 2023 2022Förutbetald royalty till författare 3,5 -Förutbetalda mjukvarulicenser 7,5 5,9Förutbetald hyra 2,7 3,3Övriga poster 43,8 37,0Summa förutbetalda kostnader 57,5 46,2 98 | ÅRSREDOVISNING 2023 NOTER NOT 20 AKTIEKAPITAL OCH ÖVRIGT TILLSKJUTET KAPITAL En specifikation av förändringar i eget kapital finns under avsnittet “Förändringar i eget kapital" och som återfinns direkt efter balansräkningen. 2023 2022 Aktier Aktier 20232022Aktiekapital och aktier(tusental)(tusental)MSEKMSEKStamaktierSumma stamaktier 107 876,1 107 846,6 1,7 1,7C-aktier 107 876,1 107 846,6 1,7 1,7Totalt antal aktier/aktiekapital 225,9 255,4 - -Total number of shares / share capital 108 102,0 108 102,0 1,7 1,7Transaktioner med aktieägare i deras egenskap av ägareEmission av C-aktier - - - -Konvertering och distribution av egna aktier 29,5 170,0 - -Summa transaktioner med aktieägare i deras egenskap av ägare 29,5 170,0 - -Övrigt Nominellt tillskjutet värdekapitalFörändringar av stamaktier AktierMSEKMSEK SummaAntal aktier per 1 januari 2023 107 846,6 1,7 2 654,0 2 655,7Emission af aktier - - - -Konvertering och distribution av egna aktier 29,5 - - -Antal aktier per 31 december 2023 107 876,1 1,7 2 654,0 2 655,7 Per den 31 december 2023 uppgick aktiekapitalet i Karnov Group AB (publ) till 1 663 150 SEK, fördelat mellan 107 876 145 stamaktier och 225 902 aktier av serie C. Samtliga aktier har ett kvotvärde om 0,015385 SEK. Varje stamaktie berättigar ägaren till en (1) röst på bolagsstäm- mor, medan varje aktie av serie C berättigar ägaren till en tiondels (1/10) röst på bolagsstämmor. Stamaktier berätti- gas till utdelning medan aktier av serie C inte är berättigade utdelning. Under juni 2023 konverterades 29 474 aktier av serie C, som tidigare emitterats och återköpts enligt Karnov Groups långsiktiga incitamentsprogram beslutat om vid års- stämman i maj 2020 (LTIP 2020), till stamaktier. Antalet stam aktier har därmed ökat med 29 474 aktier och antalet aktier av serie C har minskat med samma antal aktier. Antalet röster har ökat med 26 527 röster. NOT 19 LIKVIDA MEDEL KONCERNENMSEK 2023 2022Likvida medel 450,6 671,2Summa likvida medel 450,6 671,2 MODERBOLAGET MSEK 2023 2022 Likvida medel 16,4 11,5 Summa likvida medel 16,4 11,5 NOT 21 RESULTAT PER AKTIE Resultat per aktie 2023 2022Resultat hänförligt till moderbolagets ägare MSEK 36,9 59,9Volymviktat genomsnittligt antal stamaktier 107 861 529 107 846 671Utspädningseffekt från prestationsaktier 240 518 255 376Volymviktat genomsnittligt antal stamaktier justerat för utspädningseffekt 108 102 047 108 102 047Resultat per aktie före utspädning, SEK 0,34 0,56Resultat per aktie efter utspädning, SEK 0,34 0,56 99 | ÅRSREDOVISNING 2023 NOTER 100 | ÅRSREDOVISNING 2023 NOTER * Ränta per 31 December NOT 22 UPPLÅNING Koncernens upplåning fördelade sig vid rapportperiodens slut enligt följande: KONCERNEN MSEK 31 Dec 2023 31 Dec 2022Långfristiga skulder till kreditinstitut 2 123,0 2 483,3Kortfristiga skulder till kreditinstitut 83,2 -Summa skulder till kreditinstitut 2 206,2 2 483,3Typ av Nominellt Redovisat upplåning Ränta Valutavärde i valutavärdeSkulder till kreditinstitut per 31 december 2023Nordea Facility A Lån 2,3% + EURIBOR EUR 30,0 332,9Nordea Facility B Lån 2,3% + EURIBOR EUR 170,0 1 886,3Övrigt Lån E/T EUR 0,3 2,9Aktiverade låneutgifter -15,9Summa redovisat värde 2023 2 206,2Summa verkligt värde 2023 2 222,1Typ av Nominellt Redovisat upplåning Ränta Valutavärde i valutavärdeSkulder till kreditinstitut per 31 december 2022Nordea Facility B1 Lån 1,1% + STIBOR SEK 425,0 425,0Nordea Facility B2 Lån 1,1% + CIBOR DKK 302,7 452,9Rullande Nordealånekredit 1,1% + STIBOR SEK 225,0 225,0Rullande Nordealånekredit 1,1% + CIBOR DKK 107,0 160,1Nordea Lån 1,6% + EURIBOR EUR 110,0 1 224,1Övrigt Lån N/A EUR 0,3 3,4Amortiserade lånekostnader -7,2Summa redovisat värde 2022 2 483,3Summa verkligt värde 2022 2 490,5 Totala skulder till kreditinstitut i moderbolaget uppgår till 983,0 (0,0) MSEK. Samtliga lån i moderbolaget är upptagna i EUR. VERKLIGT VÄRDE Verkligt värde på långfristiga skulder från kreditinstitut är samma som redovisat värde med enda skillnaden att det redovisade värdet för lånen även inkluderar transaktions- utgifter som ännu inte periodiserats ut som en del av den effektiva räntan för banklånen. Verkligt värde är beräknat baserat på diskonterade kassaflöden genom att använda koncernens marginella låneränta. Följande kovenanter följer långfristiga skulder från kreditinstitut: NETTOSKULD VS EBITDA Skuldsättningsgraden beräknad på kvartalsbasis skall inte överstiga 4:00:1 per 31 december 2023. Definitionen av skuldsättningsgrad innefattar förhållandet mellan koncer- nens totala nettoskuld och justerat EBITDA för en tolv måna- ders period. Om det är relevant så skall justerat EBITDA justeras för förutbetalda intäkter som överstiger intäkter som koncernen har rätt till såväl som justerat EBITDA vid en proforma konsolidering där eventuell justerad EBITDA från förvärvade verksamheter före förvärvet används för att beräkna ett korrekt tolvmånaderstal. Justerad EBITDA beräknas i enlighet med definitionen i facilitetsavtalet. Skuld- sättningsgraden den 31 december 2023 var 3,21:1 (3,53:1). Total nettoskuld för covenantberäkning inkluderar leasing- skulder och total upplåning justerad för amorterade låne- kostnader minus likvida medel. Covenantberäkningen är beräknad i EUR EFTERLEVNAD AV LÅNEVILLKOR Det har inte förekommit några fallissemang eller över- trädelser av lånevillkoren under året. 101 | ÅRSREDOVISNING 2023 NOTER NOT 23 UPPSKJUTEN SKATT Redovisat Redovisat i resultat-i resultat-Redovisat räkningen räkningen i resultat-avseende KONCERNENUppskjuten avseende räkningen föränd-Redovisat i Uppskjuten MSEKskatt Valutakurs-inne-avseende ringar av övrigt total-skatt 20231 Januaridifferenservarande årtidigare årskattesatsresultat Förvärv31 DecemberImmateriella anläggningstillgångar -411,2 2,9 32,9 -33,6 11,4 - 8,7 -388,9 Materiella anläggningstillgångar -1,9 - 2,1 - - - - 0,2 Omsättningstillgångar - - -1,2 13,2 - - - 12,0 Avsättingar 20,8 -0,5 0,4 -10,9 - 0,5 1,3 11,6 leasingskulder - - 0,1 1,6 - - - 1,7 Förutbetalda intäkter 67,9 -0,4 11,3 3,3 - - - 82,1 Övriga kortfristiga skulder 1,6 -1,2 -7,6 19,3 - - 5,9 18,0 Skattemässiga underskott 32,2 -0,1 26,7 -2,4 - - - 56,4 -290,6 0,7 64,7 -9,5 11,4 0,5 15,9 -206,9 Varav redovisat som:Uppskjutna skattefordringar 135,4Uppskjutna skatteskulder: -342,3Förväntas att återföras:inom 1 år 112,1Överstigande 1 år -319,0Redovisat Redovisat i resultat-i resultat-Redovisat räkningen räkningen i resultat-avseende KONCERNENUppskjuten avseende räkningen föränd-Redovisat i Uppskjuten MSEKskatt Valutakurs-inne-avseende ringar av övrigt total-skatt 20221 Januaridifferenservarande årtidigare årskattesatsresultat Förvärv31 DecemberImmateriella anläggningstillgångar -226,7 -14,4 31,3 - - - -201,4 -411,2 Materiella anläggningstillgångar -1,7 -0,2 - - - - - -1,9 Omsättningstillgångar -2,1 -0,4 2,0 - - - 0,5 - Avsättingar 1,2 0,6 0,3 - - - 18,7 20,8 leasingskulder - - - - - - - - Förutbetalda intäkter 64,9 5,1 -2,1 - - - - 67,9 Övriga kortfristiga skulder - - 1,6 - - - - 1,6 Skattemässiga underskott - 0,1 29,2 - - - 2,9 32,2 -164,4 -9,2 62,3 - - - -179,3 -290,6 Varav redovisat som:Uppskjutna skattefordringar 122,5Uppskjutna skatteskulder: -413,1Förväntas att återföras:inom 1 år 27,8Överstigande 1 år -318,4 Skattemässiga värden på ej redovisade uppskjutna skatte- fordringar uppgår till 13,7 MSEK och avser skattemässiga underskott för vilka det råder stor osäkerhet om deras framtida utnyttjande. Utöver ovanstående har koncernen för- värvat outnyttjade skattemässiga underskott i Spanien före förvärvet. Dessa analyseras och ingår inte i ovanstående. NOT 24 PENSIONSFÖRPLIKTELSER Koncernen har förmånsbestämda planer i Sverige, Frankrike och Spanien samt avgiftsbestämda planer i Danmark och Norge samt i Frankrike och Spanien. De förmånsbestämda planerna i Sverige redovisas dock som avgiftsbestämda planer på grund av att otillräcklig information finns tillgäng- lig. Mer information om de förmånsbestämda planerna i Sverige, Frankrike och Spanien nedan. Följande kostnader för koncernens pensionsplaner har redovisats i resultaträkningen: KONCERNENMSEK 2023 2022Avgifter via resultaträkningenKostnader för avgiftsbestämda planer 42,9 33,9Kostnader för förmånsbestämda planer 3,6 0,7Summa pensionsförpliktelser i resultaträkningen 46,5 34,6 FÖRMÅNSBESTÄMDA PLANER I FRANKRIKE OCH SPANIEN Kostnader för förmånsbestämda planer som förekommer i Frankrike och Spanien som redovisas i resultaträkningen uppgår till 3,6 MSEK (0,7) och aktuariella vinster som redovi- sas i övrigt totalresultat uppgår till 2,0 MSEK (0,1). Koncer- nen räknar med att kostnaderna för planerna i Frankrike och Spanien kommer att uppgå till 5,5 MSEK 2024. Aktuariella rapporter har utfärdats för planerna och resul- tatet av dessa återspeglas i resultaträkningen, övrigt total- resultat och balansräkningen i enlighet därmed. Nedan- stående specificerar förändringar av förmånsbestämda förpliktelser och tillgångar. KONCERNEN MSEK 2023 2022Nuvärde av förmånsbestämda pensionsplanerPer 1 januari 63,8 -Nuvarande servicekostnader 2,0 0,6Beräknad ränta 2,2 0,1Aktuariella vinster/förluster -2,4 -0,2Inbetalningar -1,4 -Tillägg från förvärv 2,6 62,2Valutakursdifferenser -0,3 1,1Per 31 december 66,5 63,8Nuvärde av förmånsbestämda tillgångarPer 1 januari 17,6 -Beräknad ränta 0,6 -Aktuariella vnster/förluster -0,4 -Inbetalningar 1,1 -Tillägg från förvärv - 17,3Valutakursdifferenser -0,1 0,3Per 31 december 18,8 17,6Förmånsbestämda förpliktelser redovisade i balansräkningen, netto 47,7 46,2 FÖRMÅNSBESTÄMDA PLANER I SVERIGE Åtaganden för ålderspension och familjepension för tjänste- män i Sverige är försäkrade med försäkringspremier i Alecta. Enligt uttalandet UFR 10 från Rådet för finansiell rapportering (Rådet för finansiell rapportering) är detta en förmånsbestämd plan som omfattar flera arbetsgivare. För räkenskapsåret 2023 hade koncernen inte tillgång till information som möjliggör redovisning av dessa planer som förmånsbestämda planer. Pensionsplanen ITP, tryggad genom försäkring i Alecta, redovisas därför som en avgifts- bestämd plan. Årets avgifter för pensionsförsäkringar, upp- rättade i Alecta, uppgår till 8,0 (7,8) MSEK. Överskottet från Alecta kan fördelas till försäkringstagarna och/eller de för- säkrade. Vid utgången av 2023 känner koncernen inte till något över- eller underskott på Alectas kollektiva konsolide- ringsnivå. Den kollektiva konsolideringsnivån utgörs av marknadsvärdet på Alectas tillgångar i procent av försäk- ringsåtagandena beräknat i enlighet med Alectas och andras försäkringstekniska beräkningsantaganden, vilket inte är i enlighet med IAS 19. Baserat på information från Alectas webbsida (www.alecta.se) den kollektiva konsolide- ringsgraden för Alecta är 158 % i slutet av december 2023 (172 % i slutet av december 2022). Koncernen räknar med att kostnaderna för Alectas pensionsplaner uppgår till totalt 8,2 MSEK under 2024. 102 | ÅRSREDOVISNING 2023 NOTER NOT 25 AVSÄTTNINGAR KONCERNEN MSEK Avsättning för återställande- kostnader Pension Jubileums- och långtids- förmåner Omstrukture- ringsreserv Summa Per 1 januari 2023 14,4 46,2 - - 60,6 Tillskott från förvärv - 2,6 - - - Redovisat i resultaträkningen -5,4 3,6 - - -1,8 Redovisat i övrigt totalresultat - -2,0 - - -2,0 Realiserat under året - -2,5 - - -2,5 Omklassificerat från övriga skulder - - 5,5 16,2 21,7 Valutakursdifferens - -0,2 - - -0,2 Per 31 december 2023 9,0 47,7 5,5 16,2 78,4 KONCERNEN MSEK Avsättning för återställande- kostnader Pension Jubileums- och långtids- förmåner Omstrukture- ringsreserv Summa Per 1 januari 2022 5,7 - - - 5,7 Tillskott från förvärv 5,8 44,9 - - 50,7 Redovisat i resultaträkningen 2,2 0,7 - - 2,9 Redovisat i övrigt totalresultat - -0,2 - - -0,2 Valutakursdifferens 0,7 0,8 - - 1,5 Per 31 december 2022 14,4 46,2 - - 60,6 Liksom föregående år är koncernen skyldig att återställa de förhyrda lokalerna i Danmark och Frankrike (förra året även Spanien) till ursprungligt skick vid utgången av respektive hyresavtal. En avsättning har redovisats till nuvärdet av de beräknade utgifter som krävs för att återställa lokalerna. Kostnaderna har aktiverats som förbättringsutgifter på annans fastighet och har värderats till nuvärdet av förvän- tade kostnader. I region Syd är koncernen också på grund av lokal lagstiftning skyldig att redovisa en avsättning på grund av jubileums- och långtidsförmåner. Avsättningar för omstrukturering är relaterade till Frankrike och är i enlighet med integrationsplanen efter fusionen. NOT 26 ÖVRIGA SKULDER KONCERNENMSEK 2023 2022Momsskuld 86,7 75,4Tilläggsköpeskilling 7,3 29,9Källskatt 25,1 -Övrigt 22,5 23,1Summa övriga skulder 141,6 128,4 NOT 27 UPPLUPNA KOSTNADER KONCERNENMSEK 2023 2022Upplupen royalty till författare 94,3 108,0Upplupna löner 258,0 176,5Övriga upplupna kostnader 127,2 214,2Summa upplupna kostnader 479,5 498,7 NOT 28 FÖRUTBETALDA INTÄKTER KONCERNENMSEK 2023 2022Förutbetald intäkt för prenumerationer i Danmark 283,0 264,9Förutbetald intäkt för prenumerationer i Sverige 160,0 150,7Förutbetald intäkt för prenumerationer i Norge 44,2 41,9Förutbetald intäkt för prenumerationer i Frankrike 169,8 185,9Förutbetald intäkt för prenumerationer i Spanien 264,7 259,2Summa förutbetalda intäkter 921,7 902,6 103 | ÅRSREDOVISNING 2023 NOTER 104 | ÅRSREDOVISNING 2023 NOTER NOT 29 AVSTÄMNING AV SKULDER HÄNFÖRLIGA TILL FINANSIERINGSVERKSAMHETEN Förändringar utan inverkan på kassaflödeRedovisat Aktiverad Nettotillskott Övriga Kassa- i resultat-Valutakurs- låne-från omklassi- Tillskott MSEK 2022flödenräkningendifferenserkostnad avyttringarficeringarfrån förvärv 2023Långfristiga upplåning från kreditinstitut 2 483,2 -345,7 13,5 -10,1 -17,9 - - - 2 123,0Kortfristig upplåning från kreditinstitut - 88,4 - -5,2 - - - - 83,2Leasingskulder 267,0 -63,4 5,1 -1,1 - 2,2 22,0 - 231,8Tilläggsköpeskilling 29,9 -17,1 -5,5 - - - - - 7,3Summa skulder hänför-liga till finansierings- verksamheten 2 780,1 -337,8 13,1 -16,4 -17,9 2,2 22,0 - 2 445,3Förändringar utan inverkan på kassaflödeRedovisat Aktiverad Nettotillskott Övriga Kassa- i resultat-Valutakurs- låne-från omklassi- Tillskott MSEK 2021flödenräkningendifferenserkostnad avyttringarficeringarfrån förvärv 2022Långfristiga upplåning från kreditinstitut 1 209,6 1 192,7 -3,5 71,8 9,2 - - 3,4 2 483,2Leasingskulder 99,4 -20,0 - 1,8 - 22,9 0,1 162,8 267,0Tilläggsköpeskilling 35,7 -8,1 - 2,3 - - - - 29,9Summa skulder hänför-liga till finansierings- verksamheten 1 344,7 1 164,6 -3,5 75,9 9,2 22,9 0,1 166,2 2 780,1 NOT 30 STÄLLDA SÄKERHETER OCH EVENTUALFÖRPLIKTELSER Som en del av koncernens ordinarie verksamhet har Karnov ingått ett antal långsiktiga (försäljnings- eller köp)kontrakt. Utöver de skulder som redan redovisats i balansräkningen förväntas inga väsentliga ekonomiska förluster uppstå till följd av dessa kontrakt. Ett avgörande i den franska högsta domstolen från hös- ten 2023 om anställdas rätt att tjäna in betald semester under sjukdomsperioder kan potentiellt öka de intjänade semesterersättningar som för närvarande redovisas i kon- cernens balansräkning. Tillämpningen av domen är dock fortfarande mycket osäker och väntar på ytterligare analys innan koncernen kan uppskatta några ekonomiska konse- kvenser. Moderbolaget är låntagare och borgensman i Facilitets- avtalet som beskrivs i not 22. Moderbolaget är även garant vilket förpliktigar moderbolaget ett solidariskt fullgörande av alla låntagares skyldigheter i Facilitetavtalet. Moderbola- get redovisar 999 MSEK (90 MEUR) av den totala skulden på 2 219 MEUR (200 MEUR) i enlighet med facilitetsavtalet i sin balansräkning och garanterar därutöver ytterligare 1 220 MSEK (110 MEUR) av skulder som redovisas av andra koncernbolag. NOT 31 LEASING KONCERNEN MSEK 2023 2022Inom 1 år 52,8 52,5Mellan 1 och 5 år 154,7 159,1Mer än 5 år 24,4 55,3Summa 231,9 266,9KONCERNENMSEK 2023 2022Leasing nyttjanderättillgångar per 1 januari 236,7 96,0Omvärdering 20,3 -Valutakursdifferenser -1,7 2,0Årets investeringar 24,1 23,0Tillskott från förvärv - 137,7Försäljningar/utrangeringar -19,5 -Avskrivningar -58,8 -22,0Leasing nyttjanderättillgångar per 31 december 201,1 236,7Leasingskulder per 1 januari 266,9 99,4Omvärdering 22,0 -Valutakursdifferenser -0,9 1,8Årets investeringar 21,1 22,9Tillskott från förvärv - 162,8Försäljningar/utrangeringar -18,9 -Upplupen ränta 5,1 1,5Betald ränta -5,1 -1,5Betalningar -58,3 -20,0Leasingskulder per 31 december 231,9 266,9 105 | ÅRSREDOVISNING 2023 NOTER NOT 32 FÖRVÄRV OCH LIKNANDE TRANSAKTIONER NOTISUM APS Den 3 januari 2023 förvärvade Karnov Group Notisum ApS för en kontant ersättning om 8,7 Mkr. Förvärvade likvida medel uppgick till 3,8 Mkr och identifierade nettotillgångar till 0,6 Mkr varav kundrelationer om 3,5 Mkr. Allokering av Goodwill uppgick till 4,3 Mkr. REGION SYD Den 30 november 2022 slutförde Karnov Group förvärvet av de avknoppade uridiska informationsbaserade verksam- heterna av både Thomson Reuters i Spanien och Wolters Kluwer i Spanien, Frankrike och Portugal (tillsammans "Region South") och övertog fullt ägande av de lokala en - heterna. Intäkter, intäkter samt tillgångar och skulder som tillhör de förvärvade enheterna konsolideras i sin helhet från den 30 november 2022 i koncernens finansiella rapporter. I juni 2023 slutförde Karnov Group den avslutande för- likningen med Wolters Kluwer och betalade ytterligare 50,2 Mkr (4,6 MEUR) relaterade till verksamheterna i Lamy Liaisons (Frankrike) och La Ley (Spanien). På liknande sätt, men i juli 2023, slutfördes den avslutande uppgörelsen med Thomson Reuters med en återbetalning på 4,0 Mkr (0,36 MEUR) relaterad till verksamheten i Aranzadi (Spanien). Utöver avräkningsjusteringarna har mindre korrigeringar av de förvärvade nettotillgångarna identifierats och justerats för, samt mindre uppdateringar av köpeskillingsallokeringen har justerats för. Netto-noll-omklassificeringarna är en följd av slutförandet av allokeringen av köpeskillingen. LEXNORDICS AB – AVVYTTRAD VERKSAMHET Karnov Group avvyttrade sitt innehav på 60 % i LexNordics AB till LEX247 Cloud Service AB per 9 augusti 2023 mot ett aktieinnehav i LEX247 Cloud Service AB på 19,9 % värderat till 13,0 Mkr. Borttagandet av den konsoliderade balansräk- ningen för LexNordics AB har minskat Övriga immateriella tillgångar med 12,7 Mkr, övriga nettotillgångar med 4,3 Mkr och innehav utan bestämmande inflytande med 5,2 Mkr. En vinst från transaktionen på 1,2 Mkr har redovisats i övriga intäkter. NOT 33 UPPLYSNINGAR OM NÄRSTÅENDE Upplysningar om närstående Koncernens närstående parter med betydande inflytande inkluderar styrelseledamöter, ledande befattningshavare och deras närstående. Relate- rade parter inkluderar också företag där de tidigare nämnda personerna har kontroll eller betydande inflytande. Karnov ingick inga väsentliga transaktioner med närstående år 2023 och 2022 förutom ersättning och förmåner till styrelseleda- möterna och verkställande direktören som erhållits till följd av deras engagemang i styrelsen, anställning i Karnov eller aktiei nnehav i Karnov Group AB (publ). Se not 7. Slutlig Förvärvsanalys Om klassifi-Förändringar till förvärvsanalys Region Syd, köpeskilling, MSEKper 30 Nov 2022ceringaröppningsbalansen30 Nov 2022 Kontant betalning på bokslutsdag 1 769,6 - - 1 769,6Slutreglering - - 46,2 46,2Förvärvad kassa -134,9 - 0,4 -134,5Total köpeskilling 1 634,7 - 46,6 1 681,3 Slutlig Förvärvsanalys Om klassifi-Förändringar till förvärvsanalys Redovisade belopp MSEKper 30 Nov 2022ceringaröppningsbalansen30 Nov 2022 Immateriella tillgångar: Kundrelationer 225,1 - -6,7 218,4Immateriella tillgångar: Teknologi 314,2 -157,3 14,9 171,8Immateriella tillgångar: Innehåll 661,6 44,2 -2,3 703,5Immateriella tillgångar: Varumärke - 113,1 1,1 114,2Materiella tillgångar 177,6 - -0,5 177,1Varulager 6,6 - - 6,6Kundfordringar och övriga fordringar 370,8 - -15,5 355,3Låneskulder -3,3 - - -3,3Leverantörsskulder och övriga skulder -364,0 - -10,2 -374,2Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -782,6 - 29,1 -753,5Uppskjuten skatt -178,7 - 15,9 -162,8Totalt identifierade nettotillgångar 427,3 - 25,7 453,0Goodwill 1 207,4 - 20,9 1 228,3Totalt 1 634,7 - 46,6 1 681,3 NOT 34 HÄNDELSER EFTER RAPPORTPERIODEN Karnov Group har lanserat ett initiativ i syfte att skapa mer kundnytta och påskynda bolagets lönsamma tillväxtstrategi. Initiativet ska generera ytterligare kostnadseffektiviseringar om 10 MEUR inom koncernen. Initiativet ska ha full effekt i slutet av 2026. Kostnaden för att uppnå detta uppskattas till 14 MEUR. Vinstdisposition och underskrifter Styrelsen i Karnov Group föreslår att koncernens resultat och balansräkningar framläggs till årsstämman den 8 maj 2024 för fastställande. Karnov Group har för avsikt att investera i integrationen av Region Syd samt koncernens nya initiativ "Acceleration Initiative" för att öka lönsamheten. Styrelsen föreslår därför ingen utdelning vid årsstämman den 8 maj 2024. TILL ÅRSSTÄMMANS FÖRFOGANDE: SEK 2023 Överskursfond 2 654 034 291 Balanserade vinstmedel -173 988 689 Periodens resultat 215 285 288 Summa att balansera i ny räkning 2 695 330 890 Styrelsens föreslår att vinstmedlen disponeras enligt följande: Föreslagen utdelning - Vinstmedel att balansera i ny räkning 2 695 330 890 STYRELSENS FÖRSÄKRAN Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att koncern- rättvisande bild av moderbolagets ställning och resultat. Förvaltningsberättelsen för koncernen och moderbolaget ger en redovisningen och årsredovisningen tillsammans med bolagsstyrningsrapporten på sidorna 54-64 samt håll- barhetsrapporten på sidorna 32-52 har upprättats i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU och ger en rättvisande bild av koncernens ställning och resultat. Årsredovisningen har upprättats i enlighet med god redovisningssed och ger en rättvisande översikt över utvecklingen av koncernens och moder- bolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Undertecknade avger härmed även Karnov Groups hållbarhetsrapport för 2023. Martin Johansson Auktoriserad revisor Huvudansvarig revisor Patrik Larsson Auktoriserad revisor Stockholm den 22 mars 2024 Vår revisionsberättelse har avlämnats den 22 mars 2024 PricewaterhouseCoopers AB Magnus Mandersson Styrelseordförande Ulf Bonnevier Styrelseledamot Lone Møller Olsen Styrelseledamot Salla Vainio Styrelseledamot Loris Barisa Styrelseledamot Ted Keith Styrelseledamot Pontus Bodelsson VD och koncernchef 106 | ÅRSREDOVISNING 2023 VINSTDISPOSITION OCH UNDERSKRIFTER Revisionsberättelse RAPPORT OM ÅRSREDOVISNINGEN OCH KONCERNREDOVISNINGEN Uttalanden Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncern- redovisningen för Karnov Group AB (publ) för år 2023. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår på sidorna 66-106 i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsent- liga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2023 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med års- redovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31 december 2023 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt International Financial Reporting Standards (IFRS), såsom de antagits av EU, och årsredo- visningslagen. Förvaltningsberättelsen är förenlig med års- redovisningens och koncernredovisningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer koncer- nens rapport över totalresultat och balansräkning samt moderbolagets resultaträkning och balansräkning. Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen är förenliga med innehållet i den kompletterande rapport som har överlämnats till moder- bolagets och koncernens revisionsutskott i enlighet med revisorsförordningens (537/2014) artikel 11. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revi- sorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och över- tygelse, inga förbjudna tjänster som avses i revisorsför- ordningens (537/2014) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess moder- företag eller dess kontrollerade företag inom EU. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräck- liga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Vår revisionsansats Revisionens inriktning och omfattning Vi utformade vår revision genom att fastställa väsentlighets- nivå och bedöma risken för väsentliga felaktigheter i de finansiella rapporterna. Vi beaktade särskilt de områden där verkställande direktören och styrelsen gjort subjektiva bedömningar, till exempel viktiga redovisningsmässiga upp- skattningar som har gjorts med utgångspunkt från antagan- den och prognoser om framtida händelser, vilka till sin natur är osäkra. Liksom vid alla revisioner har vi också beaktat ris- ken för att styrelsen och verkställande direktören åsidosätter den interna kontrollen, och bland annat övervägt om det finns belägg för systematiska avvikelser som givit upphov till risk för väsentliga felaktigheter till följd av oegentligheter. Vi anpassade vår revision för att utföra en ändamålsenlig granskning i syfte att kunna uttala oss om de finansiella rap- porterna som helhet, med hänsyn tagen till koncernens struktur, redovisningsprocesser och kontroller samt den bransch i vilken koncernen verkar. Väsentlighet Revisionens omfattning och inriktning påverkades av vår bedömning av väsentlighet. En revision utformas för att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida de finansiella rapporterna innehåller några väsentliga felaktigheter. Felak- tigheter kan uppstå till följd av oegentligheter eller misstag. De betraktas som väsentliga om enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användarna fattar med grund i de finansiella rapporterna. Baserat på professionellt omdöme fastställde vi vissa kvantitativa väsentlighetstal, däribland för den finansiella rapporteringen som helhet (se tabellen nedan). Med hjälp av dessa och kvalitativa överväganden fastställde vi revi- sionens inriktning och omfattning och våra gransknings- åtgärders karaktär, tidpunkt och omfattning, samt att bedöma effekten av enskilda och sammantagna felaktig- heter på de finansiella rapporterna som helhet. Särskilt betydelsefullt område Särskilt betydelsefullt område för revisionen är det område som enligt vår professionella bedömning varit det mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och kon- cernredovisningen för den aktuella perioden. Detta område behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställ- ningstagande till, årsredovisningen och koncernredovis- ningen som helhet, men vi gör inga separata uttalanden om detta område. Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen Detta dokument innehåller även annan information än års- redovisningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna 1-52 och 111-114. Hållbarhetsrapporten ingår på sidorna 32-52. Den andra informationen består även av ersättnings rapporten 2023 som vi inhämtade före datumet för denna revisionsberättelse. Det är styrelsen och verk- ställande direktören som har ansvaret för denna andra infor- mation. Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncern redovisningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. Till bolagsstämman i Karnov Group AB (publ), org.nr 559016-9016 107 | ÅRSREDOVISNING 2023 REVISIONSBERÄTTELSE SÄRSKILT BETYDELSEFULLT OMRÅDE HUR VÅR REVISION BEAKTADE DET SÄRSKILT BETYDELSEFULLA OMRÅDET Nedskrivningsprövning av goodwill och andra förvärvade immateriella tillgångar Hänvisning till not 10 i årsredovisningen. Per 31 december 2023 uppgår goodwill och andra förvärvade immateriella tillgångar till 5 124 MSEK. Enligt IFRS skall årlig ned- skrivningsprövning ske. Detta nedskrivningstest baseras på bedömningar och antaganden som är komplexa och innehåller hög grad av väsentliga bedömningar av företagsledningen. I not 10 framgår hur företagsledningen gjort sin bedömning. Det fram- går även att inget nedskrivningsbehov har identifierats baserat på de antaganden som gjorts. Nedskrivningsprövning sker för enskilda segment såsom kassagenererande enheter. I vår revision har vi tagit ställning till företagsledningens antagan- den och bedömningar. Detta har exempelvis skett genom analys av hur väl tidigare års antaganden har uppnåtts. Analys har även skett av eventuella justeringar som har gjorts av antaganden från tidigare år som en följd av utvecklingen av verksamheten samt externa faktorer. Vi har utmanat företagsledningen i de bedöm- ningar som skett kring framtida kassaflöden samt bedömt den WACC som använts i nedskrivningsprövningen. Vi har utfört egna känslighetsanalyser för att testa säkerhetsmarginalerna. Vi har testat vilken påverkan förändringar i väsentliga antaganden såsom tillväxttakt och WACC får på säkerhetsmarginalerna och utifrån dessa tester bedömt risken för att ett nedskrivningsbehov skulle uppstå. Vi har även bedömt riktigheten i de upplysningar som framgår i årsredovisningen. I samband med vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den infor- mation som identifieras ovan och överväga om informatio- nen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsredovis- ningen och koncernredovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revi- sionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar inne- hålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informatio- nen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rap- portera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansva- ret för att årsredovisningen och koncernredovisningen upp- rättas och att de ger en rättvisande bild enligt årsredovis- ningslagen och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS, så som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upp- rätta en årsredovisning och koncernredovisning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredo- visningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrel- sen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta. Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat över- vaka bolagets finansiella rapportering. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huru- vida årsredovisningen och koncernredovisningen som hel- het inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rim- lig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisions- sed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felak- tighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och koncernredovisningen. En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: www.revisorsinspektio- nen.se/revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen. RAPPORT OM ANDRA KRAV ENLIGT LAGAR OCH ANDRA FÖRFATTNINGAR Revisorns granskning av förvaltning och förslag till disposition av bolagets vinst eller förlust Uttalanden Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovis- ningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verk- ställande direktörens förvaltning för Karnov Group AB (publ) för år 2023 samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret. 108 | ÅRSREDOVISNING 2023 REVISIONSBERÄTTELSE Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revi- sorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräck- liga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositio- ner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bola- gets och koncernens verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt. Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvalt- ningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation, och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Den verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nöd- vändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överens- stämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt. Revisorns ansvar Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och där- med vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revi- sionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende: • företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon för- summelse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget • på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen. Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om för- slaget är förenligt med aktiebolagslagen. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försum- melser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bola- get, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen. En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av förvaltningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/revisornsan- svar. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen. REVISORNS GRANSKNING AV ESEF-RAPPORTEN Uttalanden Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovis- ningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen och verkställande direktören har upprättat årsredovisningen och koncernredovisningen i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering (ESEF-rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden för Karnov Group AB (publ) för år 2023. Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lag- stadgade kravet. Enligt vår uppfattning har ESEF-rapporten upprättats i ett format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering. Grund för uttalanden Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR 18 Revisorns granskning av ESEF-rapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till Karnov Group AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har an - svaret för att ESEF-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer nödvändig för att upprätta ESEF-rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. 109 | ÅRSREDOVISNING 2023 REVISIONSBERÄTTELSE PricewaterhouseCoopers AB, Torsgatan 21, 113 97 Stockholm, med Martin Johansson som huvudansvarig revisor, utsågs till Karnov Group AB (publ)s revisor av bolagsstämman den 10 maj 2023 och har varit bolagets revisor sedan årsstämman 2015. Stockholm den 22 mars 2024 PricewaterhouseCoopers AB Martin Johansson Auktoriserad revisor Huvudansvarig revisor Patrik Larsson Auktoriserad revisor Revisorns ansvar Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om ESEF-rapporten i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värde- pappersmarknaden, på grundval av vår granskning. RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra gransk- ningsåtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att ESEF- rappor- ten är upprättad i ett format som uppfyller dessa krav. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i ESEF-rapporten. Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality Management 1, som kräver att företaget utformar, implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av yrkes- etiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar. Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis om att ESEF-rapporten har upprättats i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisningen och koncernredovisningen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporteringen vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i den interna kontrollen. Gransk- ningen omfattar också en utvärdering av ändamålsenlig- heten och rimligheten i styrelsens och verkställande direktö- rens antaganden. Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen valide- ring av att ESEF-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML- format och en avstämning av att ESEF-rapporten överens- stämmer med den granskade årsredovisningen och koncernredovisningen. Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida koncernens resultat-, balans- och eget kapitalräk- ningar, kassaflödesanalys samt noter i ESEF-rapporten har märkts med iXBRL i enlighet med vad som följer av ESEF-förordningen. 110 | ÅRSREDOVISNING 2023 REVISIONSBERÄTTELSE Kvartalsöversikt MSEK Q4 2023 Q3 2023 Q2 2023 Q1 2023 Rapport över totalresultatet Nettoomsättning 634,2 618,9 607,8 613,7 EBITDA 126,7 133,5 118,9 144,7 EBITDA-marginal, % 20,0% 21,6% 19,6% 23,6% EBITA 86,1 91,4 80,7 111,8 EBITA-marginal, % 13,6% 14,8% 13,3% 18,2% Justerad EBITA 122,0 116,0 109,3 140,4 Justerad EBITA-marginal, % 19,2% 18,7% 18,0% 22,9% Rörelseresultat (EBIT) 34,1 35,9 28,9 57,3 EBIT-marginal, % 5,4% 5,8% 4,8% 9,3% Finansiella intäkter och kostnader -9,2 -12,4 -61,5 -33,3 Periodens resultat 23,5 21,2 -26,2 18,4 Balansräkning Anläggningstillgångar 5 956,6 6 220,0 6 407,3 6 174,7 Omsättningstillgångar 975,9 736,6 966,9 1 327,8 Likvida medel 450,6 326,4 455,9 770,1 Eget kapital 2 337,1 2 383,9 2 432,0 2 367,5 Långfristiga skulder 2 775,3 2 950,6 3 039,0 3 285,0 Kortfristiga skulder * 1 820,1 1 622,1 1 903,2 1 850,0 SUMMA TILLGÅNGAR 6 932,5 6 956,6 7 374,2 7 502,5 Kassaflöde Kassaflöde från den löpande verksamheten 194,8 -42,4 17,4 167,2 Kassaflöde från investeringsverksamheten -43,9 -37,8 -94,9 -44,3 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -21,8 -12,4 -278,4 -25,1 Kassaflöde för perioden 129,1 -92,6 -355,9 97,8 Justerat operativt kassaflöde 236,9 -23,0 60,0 210,0 Nyckeltal Nettorörelsekapital -844,2 -885,5 -936,3 -522,2 Soliditet, % * 33,7% 34,3% 33,0% 31,6% Justerad Kassagenerering, % 145,7% -15,0% 40,7% 121,2% Nettoskuld 1 755,6 1 958,6 1 889,6 1 733,8 Aktieinformation: Genomsnittligt antal stamaktier (tusentals) 107 876 107 876 107 861 107 847 Resultat per aktie före utspädning, SEK 0,22 0,20 -0,24 0,17 Resultat per aktie efter utspädning, SEK 0,22 0,20 -0,24 0,17 * Jämförelsetalen har justerats i enlighet med IFRS 15 avsnitt 12, se även not 2. ** Jämförelsetalen har anpassats till det uppdaterade skuldsättningsmålet per den 5 oktober 2023, exklusive leasingskulder från nettoskulden. 111 | ÅRSREDOVISNING 2023 KVARTALSÖVERSIKT Alternativa nyckeltal I Karnovs finansiella rapporter ingår alternativa nyckeltal som kompletterar nyckeltalen som definieras eller specifice- ras i IFRS. Alternativa nyckeltal presenteras då de i sitt sam- manhang ger tydligare och mer djupgående information än de nyckeltal som definieras i IFRS. De alternativa nyckeltalen hämtas från koncernens finansiella rapporter och redovisas inte i enlighet med IFRS. Karnovs definition av dessa nyckel- tal, som inte beskrivs av IFRS, återfinns i avsnittet för finan- siella definitioner. Avstämningen av de alternativa nyckel- talen visas nedan. Nord Syd Koncernfunktioner Totalt MSEK 2023 2022 2023 2022 2023 2022 2023 2022 Organisk verksamhet 1 042,9 958,8 118,3 - - - 1 161,2 958,8 Förvärvad verksamhet 7,1 14,4 1 268,1 114,2 - - 1 275,2 128,6 Valuta 35,8 26,1 2,4 - - - 38,2 26,1 Nettoomsättning 1 085,8 999,3 1 388,8 114,2 - - 2 474,6 1 113,5 Total nettoomsättning, % Organisk tillväxt, % 4,4% 9,2% 3,8% - - - 4,3% 9,2% Förvärvad verksamhet, % 0,7% 1,7% 1 110,4% 100,0% - - 114,5% 51,6% Valutaeffekt, % 3,6% 2,9% 2,1% - - - 3,4% 4,6% Total tillväxt, % 8,7% 13,8% 1 116,3% 100,0% - - 122,2% 65,4% EBITDA 515,5 462,7 101,4 -82,2 -93,1 -67,8 523,8 312,6 EBITDA-marginal, % 47,5% 46,3% 7,3% -72,0% - - 21,2% 28,1% Avskrivningar -74,4 -54,6 -79,3 -3,7 -0,1 - -153,8 -58,3 EBITA 441,1 408,1 22,1 -85,9 -93,2 -67,8 370,0 254,3 EBITA-marginal, % 40,6% 40,8% 1,6% -75,2% - - 15,0% 22,8% Jämförelsestörande poster -3,1 - -107,0 -96,0 -10,3 -13,4 -120,4 -109,4 Justerad EBITDA 511,3 462,7 208,4 13,8 -82,8 -54,4 636,9 422,0 Justerad EBITDA-marginal, % 47,1% 46,3% 15,0% 12,1% - - 25,7% 37,9% Justerad EBITA 441,5 408,1 129,1 10,1 -82,9 -54,4 487,7 363,7 Justerad EBITA-marginal, % 40,7% 40,8% 9,3% 8,8% - - 19,7% 32,7% Jämförelsestörande poster Förvärvs- och integrationskostnader - - -107,0 -96,0 -10,3 -13,4 -117,3 -109,4 Omstruktureringskostnader -3,1 - - - - - -3,1 - Total -3,1 - -107,0 -96,0 -10,3 -13,4 -120,4 -109,4 Jämförelsestörande poster Rörelsekostnader 4,2 - -107,0 -96,0 -10,3 -13,4 -113,1 -109,4 Avskrivningar och amorteringar -4,6 - - - - - -4,6 - Avskrivningar från förvärv -2,7 - - - - - -2,7 - JUSTERAD KASSAGENERERING MSEK 2023 2022 Justerad EBITDA 636,9 422,0 Kassaflöde från den l öpande verksamheten 337,0 275,9 Betalda räntor förutbetalda intäkter 128,0 24,0 Betald inkomstskatt 61,6 69,1 Justering kassaflöde från jämförelsestörande poster 113,1 109,3 Capex relaterat till ny- och vidareutveckling av produkter -155,8 -55,3 Justerat operativt kassaflöde 483,9 423,0 Justerad Kassagenerering, % 76,0% 100,2% NETTOSKULD MSEK 31 Dec 2023 31 Dec 2022 Långfristiga skulder til kreditinstitut 2 123,0 2 483,3 Kortfristiga skulder til kreditinstitut 83,2 - Likvida medel -450,6 -671,2 Nettoskuld 1 755,6 1 812,1 SKULDSÄTTNINGSGRAD ** MSEK 31 Dec 2023 31 Dec 2022 Justerad EBITDA LTM 636,9 582,0 Nettoskuld 1 755,6 1 812,1 Skuldsättningsgrad 2,8 3,1 Definitionen av skuldsättningsgred har ändrats och inkluderar skulder till kreditinstitut exklusive leasingskulder **Skuldsättningsgraden för 2022 beräknades baserat på proformasiffror från region Syd, exkluderat från leasingskulder 112 | ÅRSREDOVISNING 2023 ALTERNATIVA NYCKELTAL Finansiella definitioner NYCKELTAL DEFINITION FÖRKLARING EBITA Resultat före finansiella poster och skatt, exklusive avskrivning av förvärvsrelaterad fördelning av köpeskilling. Måttet visar verksamhetens lönsamhet och är justerad för avskrivning av förvärvsrelaterad fördelning av köpeskilling. EBITA-marginal EBITA som en andel av nettoomsättning. EBITA-marginalen, tillsammans med nettoomsätt- ningstillväxt, används för att analysera värdeska- pande och lönsamhet i förhållande till försäljning. EBITDA Rörelseresultat före avskrivningar, finansiella poster och skatt. Avgörande för att förstå Koncernens rörelseresultat, oavsett finansiering och avskrivningar, och är ett bra mått på kassaflöde från den löpande verksamheten. EBITDA-marginal EBITDA som en andel av nettoomsättningen. Måttet syftar till att visa Karnovs operativa lönsam- het, oavsett finansiering och avskrivningar, på löpande basis. Förvärvad tillväxt Förändring i nettoomsättning under innevarande period hänförlig till förvärvade enheter, exklusive valuta kurseffekter, i förhållande till nettoomsättning motsvarande period föregående år. Förvärvade enhe- ters nettoomsättning definieras som förvärvad tillväxt under en period om 12 månader från och med res- pektive förvärvsdatum. Visar avkastningen på det kapital som ägare och långivare har gjort tillgängligt. Avsikten är att visa koncernens avkastning, oberoende av typ av finansiering. Justerad EBITA Resultat före räntor och skatt, exklusive jämförelse- störande poster och avskrivning av förvärvsrelaterad fördelning av köpeskilling och avskrivning av investe- ringar hänförliga till förvärv. Måttet visar verksamhetens lönsamhet och är juste- rad för jämförelsestörande poster och avskrivning av förvärvsrelaterad fördelning av köpeskilling och avskrivning av investeringar hänförliga till förvärv. Justerad EBITA-marginal Justerad EBITA som en andel av nettoomsättningen. Syftet är att ge en indikation på Karnovs verksamhets underliggande lönsamhet exklusive jämförelse- störan de poster och uttryckt som en adel av netto- omsättningen. Justerad EBITDA Rörelseresultat före avskrivningar, finansiella poster, skatt och jämförelsestörande poster. Avgörande för att förstå Koncernens rörelseresultat, oavsett jämförelsestörande poster, finansiering och avskrivningar. Justerad EBITDA-marginal Justerad EBITDA som en andel av nettoomsättningen. Måttet syftar till att visa Koncernens lönsamhet oavsett jämförelsestörande poster, finansiering och avskrivningar, på löpande basis. Justerat kassaflöde från den löpande verksamheten Kassaflöde från den löpande verksamheten justerat för betalning av räntor, skatter och poster som påver- kar jämförbarheten minus investeringar relaterat till ny produktutveckling och förbättring av befintliga produkter och affärssystem Måttet används för att beräkna den underliggande kassagenereringen. Jämförelsestörande poster Jämförelsestörande poster är poster av betydande karaktär. Jämförelsestörande poster innefattar händelser och transaktioner av en exceptionell karaktär med väsent- liga effekter relevanta för att förstå den finansiella utvecklingen vid jämförelse mellan intäkter mellan nuvarande period och tidigare perioder, inklusive kostnader för integrering av nya verksamheter och en börsintroduktion. Denna årsredovisning innehåller referenser till ett antal resultat-mått (nyckeltal). En del av dessa nyckeltal definie- ras i IFRS, medan andra är alternativa nyckeltal som inte redovisas i enlighet med tillämpliga ramverk för finansiell rapportering eller annan lagstiftning. Dessa nyckeltal används av Karnov för att hjälpa både investerare och företagsledning att analysera verksamheten. Nedan definieras de nyckeltal som används i rapporten, till- sammans med en motivering kring deras användande. 113 | ÅRSREDOVISNING 2023 FINANSIELLA DEFINITIONER | ÅRSREDOVISNING 2023 FINANSIELLA DEFINITIONER NYCKELTAL DEFINITION FÖRKLARING Justerad Kassagenerering (%) Justerat kassaflöde från den löpande verksamheten i förhållande till justerad EBITDA. Cash generation (kassagenerering) återspeglar den vedertagna termen cash conversion och är en typ av mått på hur effektivt redovisade intäkter omvandlas till ett konkret bidrag till Koncernens finansiering. Medelantal anställda (FTE:s) Medelantalet heltidsanställda under rapporterings- perioden. Ej finansiellt nyckeltal. Nettoskuld Nettoskuld definieras som totala skulder minus likvida medel. För att säkerställa att Karnov har en tillräcklig finan- sieringsstruktur och kan uppfylla dess finansiella åtaganden i enlighet med dess låneavtal, är måttet relevant för att analysera dess nettoskuld. Nettoskuld/justerad EBITDA LTM (Netto- skuldsättningsgrad) Nettoskuld enligt balansräkningen dividerat med justerat EBITDA för löpande tolv månader (LTM). Förhållandet är relevant att analysera för att säker- ställa att Karnov har en lämplig finansieringsstruktur och kan uppfylla sina åtaganden enligt låneavtalen. Nettoomsättning (Online) Nettoomsättning från online-produkter. Relevant kompletterande mått för att förstå Karnovs totala nettoomsättning samt fördelningen av netto- omsättningen. Nettoomsättning (Offline) Nettoomsättning från tryckta produkter och utbildnings tjänster. Relevant kompletterande mått för att förstå Karnovs totala nettoomsättningen samt fördelning av netto- omsättningen. En del av det kan vara abonnemangs- baserat, såsom tryckta tidningar. Nettorörelsekapital Omsättningstillgångar minus kortfristiga ränte- bärande skulder. Måttet visar bindning av kortfristigt kapital i verksam- heten och ökar förståelsen för förändringar i kassa- flödet från den löpande verksamheten. Operativt kassaflöde EBITDA plus förändringar i netto rörelsekapital minus investeringar. Avspeglar hur redovisade intäkter från verksamheten och bolagets bidrag till det finansiella utrymmet. Måttet visar bolagets möjligheter att hantera sina finansieringskostnader och göra investeringar för expansion. Organisk tillväxt Förändring i nettoomsättning under innevarande period, exklusive förvärv och valutakurseffekter, i för- hållande till nettoomsättningen motsvarade period föregående år. Förvärven inkluderas i organisk netto- omsättning efter en period om tolv månader. Relevant mått för att kunna bedöma bolagets för- måga att skapa tillväxt genom volym, pris och valuta- kurseffekter i den löpande verksamheten. Beräknas som skillnaden mellan organisk nettoomsättning under den redovisade perioden och summa nettoom- sättning under motsvarande period föregående år. Proforma Resultat från organisk verksamhet adderat med historiska resultat från förvärvade verksamheter på konsoliderad basis. Nycketalet används för att ge läsaren en bättre inblick i utvecklingen i Region Syd samt den nya koncernen. Resultat per aktie Resultat per aktie för perioden, i SEK, hänförligt till moderbolagets aktieägare, i relation till det viktade genomsnittliga antalet aktier före och efter utspädning. Nyckeltal enligt IFRS. Rörelseresultat (EBIT) Rörelseresultat före räntor och skatt. Möjliggör jämförelser av lönsamheten oavsett kapital struktur eller skattesituation. Skuldsättningsgrad Nettoskuld dividerat med justerat EBITDA. Måttet kan användas för att bedöma Karnovs kapitalstruktur. Soliditet (%) Eget kapital dividerat med totala tillgångar. Ett viktigt mått för bedömningen av bolagets finansiella stabilitet. 114 | ÅRSREDOVISNING 2023 FINANSIELLA DEFINITIONER Karnov Group AB (publ) | Org.nr. 559016-9016 | Säte: Stockholms län Huvudkontor: Warfvinges väg 39, 112 51 Stockholm, Sverige Tel: +46 8 587 670 00 | www.karnovgroup.com Producerad i samarbete med Stakeholder communication AB och grafisk produktion av Carlund & Co. BETTER DECISIONS, FASTER. WITH KARNOV GROUP YOU WILL BE GUIDED TO THE RIGHT ANSWER. EVERY TIME. 549300P7312749LJS7542023-01-012023-12-31549300P7312749LJS7542022-01-012022-12-31549300P7312749LJS7542023-12-31549300P7312749LJS7542022-12-31549300P7312749LJS7542022-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300P7312749LJS7542023-01-012023-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300P7312749LJS7542023-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300P7312749LJS7542022-12-31ifrs-full:SharePremiumMember549300P7312749LJS7542023-01-012023-12-31ifrs-full:SharePremiumMember549300P7312749LJS7542023-12-31ifrs-full:SharePremiumMember549300P7312749LJS7542022-12-31ifrs-full:TreasurySharesMember549300P7312749LJS7542023-01-012023-12-31ifrs-full:TreasurySharesMember549300P7312749LJS7542023-12-31ifrs-full:TreasurySharesMember549300P7312749LJS7542022-12-31ifrs-full:OtherReservesMember549300P7312749LJS7542023-01-012023-12-31ifrs-full:OtherReservesMember549300P7312749LJS7542023-12-31ifrs-full:OtherReservesMember549300P7312749LJS7542022-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300P7312749LJS7542023-01-012023-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300P7312749LJS7542023-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300P7312749LJS7542022-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember549300P7312749LJS7542023-01-012023-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember549300P7312749LJS7542023-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember549300P7312749LJS7542022-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember549300P7312749LJS7542023-01-012023-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember549300P7312749LJS7542023-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember549300P7312749LJS7542021-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300P7312749LJS7542022-01-012022-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300P7312749LJS7542021-12-31ifrs-full:SharePremiumMember549300P7312749LJS7542022-01-012022-12-31ifrs-full:SharePremiumMember549300P7312749LJS7542021-12-31ifrs-full:TreasurySharesMember549300P7312749LJS7542022-01-012022-12-31ifrs-full:TreasurySharesMember549300P7312749LJS7542021-12-31ifrs-full:OtherReservesMember549300P7312749LJS7542022-01-012022-12-31ifrs-full:OtherReservesMember549300P7312749LJS7542021-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300P7312749LJS7542022-01-012022-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300P7312749LJS7542021-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember549300P7312749LJS7542022-01-012022-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember549300P7312749LJS7542021-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember549300P7312749LJS7542022-01-012022-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember549300P7312749LJS7542021-12-31iso4217:SEKiso4217:SEKxbrli:sharesxbrli:shares