Interim / Quarterly Report • Jul 30, 2021
Interim / Quarterly Report
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0 RAP PO RT F IN AN C IE R AN NU EL
| Attestation du responsable du rapport financier semestriel 3 | ||
|---|---|---|
| 2 | RAPPORT SEMESTRIEL D'ACTIVITE | 4 |
| 2.1 | Indicateurs alternatifs de performance et données opérationnelles 6 | |
| 2.2 | Analyse de l'activité et des résultats du premier semestre 9 | |
| 2.3 | Financements et investissements 24 | |
| 2.4 | Principales transactions avec les parties liées 31 | |
| 2.5 | Evènements postérieurs à la clôture 31 | |
| 2.6 | Description des principaux risques et incertitudes pour les six mois restants 32 | |
| 3 | ETATS FINANCIERS CONSOLIDES AU 30 JUIN 2021 | 33 |
| 3.1 | Comptes consolidés du Groupe au 30 juin 2021 35 |
| 3.2 | Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes consolidés du Groupe au 30 juin 2021 71 |
|---|---|
| NEOEN | ||
|---|---|---|
« J'atteste, à ma connaissance, que les comptes consolidés condensés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité ci-joint présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées et qu'il décrit les principaux risques et les principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice ».
Xavier BARBARO Président - directeur général
_______________________
| NEOEN | |
|---|---|
| 2.1 | Indicateurs alternatifs de performance et données opérationnelles 6 | ||
|---|---|---|---|
| 2.1.1 | Indicateurs non Gaap 6 | ||
| 2.1.2 | Informations sur les principales données opérationnelles 8 | ||
| 2.2 | Analyse de l'activité et des résultats du premier semestre 9 | ||
| 2.2.1 | Aperçu de l'activité 9 | ||
| 2.2.2 | Perspectives et tendances 9 | ||
| 2.2.3 | Commentaire de Xavier Barbaro, Président - directeur général de Neoen 10 | ||
| 2.2.4 | Eléments significatifs de la période 10 | ||
| 2.2.5 | Commentaires sur l'activité 13 | ||
| 2.3 | Financements et investissements 24 | ||
| 2.3.1 | Indicateurs suivis par le Groupe 24 | ||
| 2.3.2 | Passage de l'endettement financier consolidé à la dette nette 25 | ||
| 2.3.3 | Situation et flux de trésorerie 27 | ||
| 2.3.4 | Investissements 30 | ||
| 2.4 | Principales transactions avec les parties liées 31 | ||
| 2.5 | Evènements postérieurs à la clôture 31 | ||
| 2.6 | Description des principaux risques et incertitudes pour les six mois restants 32 |
| NEOEN | ||
|---|---|---|
Le Groupe présente, en complément des mesures IFRS, plusieurs indicateurs supplémentaires : l'EBITDA, la dette nette et le ratio de levier. Ces mesures ne sont pas des indicateurs prévus par les normes IFRS et n'ont pas de définitions standardisées. Par conséquent, les définitions utilisées par le Groupe pourraient ne pas correspondre aux définitions données à ces mêmes termes par d'autres sociétés. Ces mesures ne doivent pas être utilisées à l'exclusion ou en substitution des mesures IFRS. En particulier, la dette nette ne doit pas être considérée comme un substitut à l'analyse de la dette financière brute et de la trésorerie et équivalents de trésorerie tels que présentés selon les normes IFRS. Les tableaux ci-après présentent ces indicateurs pour les périodes indiquées ainsi que leurs calculs.
| (En millions d'euros) | 1er semestre 2021 (A) |
1er semestre 2020 publié (B) |
1er semestre 2020 retraité (1) (C) |
Var (A) - (B) |
Var (en %) (A) - (B) |
Var (A) - (C) |
Var (en %) (A) - (C) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Résultat opérationnel courant | 72,3 | 95,9 | 95,9 | – 23,7 | – 25% | – 23,7 | – 25% |
| Amortissements et provisions opérationnels courants | 52,1 | 52,3 | 52,3 | – 0,2 | – 0% | – 0,2 | – 0% |
| Charges IFRS 2 | 1,5 | - | 0,9 | + 1,5 | N/A | + 0,6 | + 67% |
| EBITDA(1) | 125,9 | 148,2 | 149,2 | – 22,3 | – 15% | – 23,3 | – 16% |
(1) L'EBITDA correspond au résultat opérationnel courant retraité des dotations aux amortissements et provisions opérationnels courants, et comme annoncé lors du Capital Markets Day du 11 mars 2021, à compter du 1er janvier 2021, de la charge de personnel résultant de l'application de la norme IFRS 2 « paiements fondés sur des actions ». L'EBITDA tel que nouvellement défini se serait établi à 149,2 millions d'euros au premier semestre 2020, compte tenu d'une charge IFRS 2 de (0,9) million d'euros, impactant exclusivement le segment Développement – Investissements.
| (En millions d'euros) | 30.06.2021 | 31.12.2020 | Var | Var (en %) |
|---|---|---|---|---|
| Total dettes financières (1) | 2 763,9 | 2 749,4 | + 14,5 | + 1% |
| Investisseurs minoritaires et autres (2) | (28,9) | (29,2) | + 0,3 | – 1% |
| Total dettes financières ajustées | 2 734,9 | 2 720,2 | + 14,7 | + 1% |
| Total trésorerie et équivalents de trésorerie (3) Dépôts de garantie (4) Instruments dérivés actifs – effets des couvertures (5) |
(679,0) (74,4) (16,1) |
(374,9) (76,6) (2,2) |
– 304,1 + 2,3 – 13,9 |
+ 81% – 3% x6,3 |
| Total dette nette | 1 965,5 | 2 266,5 | – 301,0 | – 13% |
Le tableau ci-après présente le ratio de levier aux dates indiquées. Ce ratio correspond au rapport entre la dette nette et l'EBITDA (calculé sur une période de 12 mois glissants).
| 30.06.2021 | 31.12.2020 (1) | |
|---|---|---|
| Ratio de levier | 8,0x | 8,4x |
(1) Le ratio de levier calculé sur la base de l'EBITDA tel que nouvellement défini se serait établi à 8,3x au 31 décembre 2020.
Le portefeuille du Groupe s'établissait à 13 GW au 30 juin 2021 contre 12 GW à fin décembre 2020. Son évolution est détaillée dans le tableau ci-après :
| 30.06.2021 | 31.12.2020 | Variations | |
|---|---|---|---|
| Nombre de MW en opération (1) | 2 711 | 2 615 | + 96 |
| Europe – Afrique | 1 109 | 1 014 | + 95 |
| Australie | 931 | 931 | + 0 |
| Amériques | 670 | 670 | + 0 |
| Nombre de MW en construction (1) | 2 051 | 1 436 | + 615 |
| Europe - Afrique (2) | 701 | 254 | + 447 |
| Australie (3) | 1 131 | 974 | + 157 |
| Amériques | 219 | 208 | + 11 |
| Nombre de MW des projets awarded (1) | 694 | 1 107 | – 413 |
| Europe - Afrique (4) | 594 | 897 | – 303 |
| Australie (5) | 100 | 210 | – 110 |
| Amériques | - | - | - |
| Total des MW du secured portfolio | 5 456 | 5 158 | + 298 |
| Nombre de MW des projets tender-ready et advanced development (1) |
30.06.2021 | 31.12.2020 | Variations |
|---|---|---|---|
| Europe - Afrique (6) | 3 177 | 2 539 | + 638 |
| Australie | 2 869 | 2 826 | + 43 |
| Amériques | 1 499 | 1 509 | – 10 |
| Total des MW de l'advanced pipeline | 7 545 | 6 874 | + 671 |
| Total Portefeuille | 13 001 | 12 033 | + 969 |
| Projets early stage | > 4 GW | > 4 GW |
(1) Pour une définition des différents stades de développement des projets du Groupe, se reporter à la section 9.6 « Glossaire » du document d'enregistrement universel 2020.
(2) La croissance des capacités des projets en construction sur la zone Europe – Afrique résulte essentiellement du passage en construction de 9 projets pour + 542 MW, dont Mutkalampi + 404 MW (Finlande), 2 projets solaires irlandais pour + 40,0 MWc, 5 projets solaires français pour + 59 MWc et un projet éolien français pour + 40 MW. Par ailleurs sur la période 95 MW sont entrés en opération : 6 projets solaires français pour – 51 MWc et 2 projets éoliens français pour – 44 MW.
(3) La hausse des capacités en construction en Australie résulte du passage en construction du projet éolien Kaban (Australie) pour + 157 MW.
(4) Le recul de la capacité des projets awarded sur la zone Europe – Afrique résulte principalement du passage en construction de projets représentant un total de – 389 MW (dont – 251 MW au titre du projet Mutkalampi), de l'abandon du projet Creissan pour – 4 MW et du passage en awarded de nouveaux projets pour + 91 MW (dont + 74 MW liés à l'appel d'offre CRE 4.9 – France solaire).
(5) Le recul de la capacité des projets awarded en Australie résulte du passage en construction du projet Kaban (éolien) pour – 110 MW.
(6) La hausse observée sur la zone Europe – Afrique s'explique essentiellement par + 313 MW de nouveaux projets entrés au portefeuille sur la période (dont 115 MW de projet irlandais et 198 MWc de projets solaires français), par + 694 MW de projets ayant évolué depuis le stade Early Stage, partiellement compensée par – 244 MW de projets ayant fait leur entrée au sein du portefeuille sécurisé (dont – 153 MW au titre du projet Mutkalampi et – 74 MW au titre de projets remportés dans le cadre de l'appel d'offre CRE 4.9 en France), et par – 112 MW de projets abandonnés.
| 1er semestre 2021 |
1er semestre 2020 |
Variations | |
|---|---|---|---|
| Production (GWh) | 2 393 | 2 067 | + 16% |
| Disponibilité moyenne des installations en exploitation | |||
| photovoltaïque (1) (%) | 93,9% | 98,3% | - 4,4 pt |
| éolien (2) (%) | 97,1% | 98,6% | - 1,5 pt |
| Load factor (3) moyen des installations en exploitation | |||
| photovoltaïque (%) | 20,1% | 17,6% | + 2,5 pt |
| éolien (%) | 31,7% | 34,4% | - 2,7 pt |
| Durée résiduelle des contrats de vente d'électricité | |||
| photovoltaïque (années, pondéré par MWc) | 14,3 | 14,8 | - 0,5 |
| éolien (4) (années, pondéré par MW) | 12,6 | 14,0 | - 1,4 |
(1) Le recul de la disponibilité moyenne des installations photovoltaïques en exploitation s'explique principalement par l'audit et la reconfiguration d'onduleurs sur le parc d'El Llano au Mexique au premier semestre 2021, toujours en cours actuellement. En excluant cette centrale, le taux de disponibilité moyen des actifs solaires du Groupe se serait établi à 98,8 % au premier semestre 2021.
(2) Le recul de la disponibilité moyenne des installations éoliennes en exploitation s'explique par des problèmes mineurs survenus au premier semestre 2021 sur le parc d'Hedet en Finlande.
(3) Le facteur de charge (load factor) correspond au temps équivalent (en pourcentage de la période observée) pendant lequel il faudrait injecter à puissance maximale pour arriver à produire la même quantité d'énergie que celle fournie par la centrale.
(4) Le recul de la durée résiduelle des contrats de vente d'électricité éoliens s'explique essentiellement par l'acquisition de deux parcs français fin 2020 pour lesquels de nouveaux PPA ont été conclus pour une durée inférieure à la moyenne des parcs éoliens en opération.
Neoen voit son activité progresser de 5% et se rapproche des 5 GW en opération ou en construction :
Neoen resserre sa prévision d'EBITDA pour l'exercice 2021 à un niveau compris entre 295 et 310 millions d'euros, à l'intérieur de la fourchette de 295 à 325 millions d'euros précédemment communiquée, avec une marge d'EBITDA d'environ 80%. Cet ajustement repose sur les dernières anticipations du Groupe quant au calendrier de mise en service de ses centrales en cours de construction, notamment Altiplano 200 en Argentine et Bulgana en Australie. Cette prévision d'EBITDA tient compte des produits nets de cessions d'actifs du
1 L'EBITDA correspond au résultat opérationnel courant retraité des dotations aux amortissements et provisions opérationnels courants, et comme annoncé lors du Capital Markets Day du 11 mars 2021, à compter du 1er janvier 2021, de la charge résultant de l'application de la norme IFRS 2 « paiements fondés sur des actions ». L'EBITDA tel que nouvellement défini se serait établi à 149,2 millions d'euros au premier semestre 2020, compte tenu d'une charge IFRS 2 de (0,9) million d'euros, impactant exclusivement le segment Développement – Investissements.
2 Indemnités contractuelles reconnues pour pertes de revenus liées aux retards dans la mise en service de certains projets.
portefeuille sécurisé que le Groupe anticipe de réaliser dans le cadre de l'activité de farm-down, pour une contribution qui sera inférieure à 20% de l'EBITDA de l'exercice.
Neoen confirme par ailleurs son objectif de plus de 5 GW de capacité en opération ou en construction1 à la fin de l'année 2021, et de 5 GW en opération fin 2022. Le Groupe réitère également son ambition d'atteindre au moins 10 GW de capacité en opération ou en construction1 d'ici fin 2025.
L'objectif du Groupe est de générer une croissance de son EBITDA supérieure à 20% en 2022 par rapport à 2021, puis un taux de croissance annuelle à deux chiffres entre 2022 et 2025. Ces objectifs tiennent également compte de la meilleure estimation à date du calendrier d'exécution de ses projets.
Xavier Barbaro, président – directeur général de Neoen, déclare : « Notre chiffre d'affaires a enregistré une hausse de 38 % au deuxième trimestre, portant la croissance à 5 % sur le premier semestre. Comme attendu, l'évolution de notre EBITDA reflète une base de comparaison élevée au premier semestre 2020 du fait de la reconnaissance d'indemnités contractuelles en Amériques et de revenus exceptionnels enregistrés par l'activité de stockage en Australie. D'un point de vue opérationnel, nous avons lancé la construction de 710 MW dont 617 MW sur le seul deuxième trimestre, témoignant du profil de croissance de Neoen. Nos actifs en opération ou en construction s'élèvent ainsi à 4,8 GW ce qui nous rend très confiants dans l'atteinte de notre objectif de 5 GW fin 2021. Notre portefeuille a quant à lui progressé de 1 GW depuis la fin de l'année 2020, ce qui démontre notre capacité à l'enrichir continuellement de nouveaux projets et vient conforter nos perspectives de croissance future. ».
Les capacités en opération ou en construction s'élèvent à 4,8 GW à fin juin 2021 contre 4,1 GW à fin décembre 2020. Neoen a en effet lancé la construction de 710 MW au premier semestre 2021 dont 617 MW sur le seul deuxième trimestre, comprenant notamment les parcs éoliens de Mutkalampi en Finlande (404 MW) et de Kaban en Australie (157 MW).
Neoen avait précédemment lancé, au premier trimestre, la construction, en France, de 94 MW : un parc éolien de 40 MW et quatre centrales solaires représentant une capacité totale de 54 MWc.
Le portefeuille sécurisé (actifs en opération, en construction ou awarded) représente 5,5 GW au 30 juin 2021 contre 5,2 GW à fin décembre 2020. Neoen compte près de 300 MW de nouveaux projets awarded sur les six premiers mois de l'année :
Le total du portefeuille ressort à 13,0 GW à fin juin 2021 contre 12,0 GW à fin décembre 2020.
La pandémie de la COVID-19, sévissant depuis le premier trimestre 2020, a conduit les gouvernements du monde entier à adopter des mesures restrictives sociales et économiques visant à contenir la circulation du virus. Ces mesures ont notamment déclenché des perturbations importantes pour les entreprises, entraînant un ralentissement économique mondial.
1 Capacité consolidée post farm-down.
Dans ce contexte, le Groupe a continué de préserver la santé de l'ensemble de ses collaborateurs tout en poursuivant activement le développement de son portefeuille avec un total de 95 MW de capacités en opération ajoutées sur le premier semestre 2021, le lancement de la construction de plus de 710 MW et le renforcement de son portefeuille de projets sécurisés.
Le Groupe est ainsi parvenu à poursuivre son développement, en dépit de retards ponctuels dans la réalisation de ses projets, et à maintenir une croissance dynamique de son chiffre d'affaires tout en préservant sa trésorerie et sa liquidité tout au long de la période. En conséquence il n'a pas eu recours aux mesures d'accompagnement gouvernementales. Les actifs du Groupe opérant très majoritairement dans le cadre de contrats long terme d'achats d'électricité avec des contreparties essentiellement de premier rang, ils n'ont été affectés que de manière limitée par les fluctuations ayant impacté les marchés financiers et de l'électricité au cours du semestre.
En outre, la crise n'a pas fait apparaître de nouveaux facteurs de risques significatifs grâce à la résilience du modèle d'affaires du Groupe qui lui a permis de continuer à opérer normalement ses actifs en opération, à mettre en service des actifs en construction, en dépit de retards observés dans certaines géographies, et à gagner de nouveaux projets. Le Groupe n'a par ailleurs pas identifié de risque de liquidité inhérent à la crise sanitaire.
Toutefois, l'évolution de l'environnement économique et financier résultant de la crise sanitaire COVID-19 a conduit le Groupe à renforcer les procédures de suivi des risques, notamment dans l'évaluation des instruments financiers et de la valeur recouvrable de ses actifs.
Cet environnement et la volatilité importante des marchés ont été pris en considération par le Groupe dans les estimations utilisées entre autres pour les tests de perte de valeur et les calculs des provisions.
Le Groupe a par ailleurs exercé son jugement pour l'appréciation :
Le Groupe a été particulièrement attentif aux traitements dans les états financiers des principaux enjeux et effets de la crise sanitaire pour lesquels les principes comptables IFRS utilisés lors des clôtures précédentes ont été appliqués selon un principe de permanence des méthodes.
Enfin, les coûts spécifiques liés à l'épidémie de la COVID-19 restent marginaux à l'échelle du Groupe et concernent principalement les équipements et mises en conformité sanitaires. Ils ont été comptabilisés dans le résultat opérationnel courant.
Le 7 avril 2021, Neoen a annoncé le succès de son augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription. Celle-ci s'est traduite par l'émission le 9 avril de 21 393 678 actions nouvelles, représentant un montant total brut d'environ 600 millions d'euros, dont 42,8 millions d'euros de capital et 556,2 millions d'euros de prime d'émission. Le produit de l'augmentation de capital permettra à Neoen de financer le premier cycle d'investissement de son plan de développement visant à atteindre 10 GW de capacité en opération ou en construction à fin 2025.
Cette opération s'est traduite par un impact de 593,3 millions d'euros net de frais et net d'impôts sur les capitaux propres du Groupe après prise en compte des frais d'émission (se reporter au détail de l'opération présenté en note 16 des états financiers consolidés semestriels).
Le 10 mars 2021, le conseil d'administration a décidé d'attribuer gratuitement 272 302 actions de Neoen S.A. à certains salariés et mandataires sociaux du Groupe. L'attribution des actions ne sera définitive qu'au terme d'une période d'acquisition d'une durée de 3 ans, à condition que les bénéficiaires soient toujours présents dans le Groupe et que les conditions de performance fixées par le Conseil d'administration dans le règlement du plan, et portant notamment sur l'atteinte d'objectifs financiers et de développement, soient remplies.
Le Groupe a comptabilisé cette opération conformément à la norme IFRS 2 « paiement fondé sur des actions ». Celle-ci s'est traduite par un impact de 0,5 million d'euros en charges de personnel sur le premier semestre 2021.
Le 12 mai 2021, Neoen S.A. a réalisé une augmentation de capital réservée à ses salariés et mandataires sociaux en France. Ce plan proposait à chaque bénéficiaire l'acquisition de 93 actions nouvelles au prix préférentiel de souscription de 28,25 euros par action (bénéficiant d'une décote de 30% par rapport à la moyenne des cours de clôture de l'action des vingt dernières séances de bourse précédant le jour de fixation du prix par le Président-directeur général, le 16 avril 2021, sur subdélégation du Conseil d'administration) et un abondement à raison d'une action offerte pour une action souscrite.
Le Groupe a comptabilisé cette opération conformément à la norme IFRS 2 « paiement fondé sur des actions ». Celle-ci s'est traduite par un impact de 0,9 million d'euros en capitaux propres et de 0,3 million d'euros en charges de personnel.
Au 30 juin 2021, la contribution de l'ensemble des entités argentines au bilan du groupe Neoen s'élevait à 214,7 millions d'euros, et se décomposait notamment comme suit :
Par ailleurs, pour garantir les engagements de Neoen au titre du projet Altiplano 200, des garanties bancaires, sous forme de lettres de crédit, ont été émises par des établissements bancaires, dont 27,8 millions de dollars américains étaient en vigueur au 30 juin 2021 faisant l'objet, à titre de couverture, de dépôts de garantie en espèces effectués par le Groupe à hauteur de 13,5 millions de dollars américains. Neoen a aussi contre-garanti à hauteur de 55 millions de dollars américains, les garanties émises par un assureur au titre de la bonne exécution des obligations des sociétés de projets dans le cadre des Power Purchase Agreement signés avec CAMMESA (administrateur du marché de l'électricité).
Le 31 mai 2021, le gouvernement Argentin a formellement dépassé la période de grâce octroyée pour le paiement d'une échéance de 2,4 milliards d'USD au titre de sa dette souveraine. Depuis cette date des négociations entre le gouvernement et les principaux groupes de créditeurs (dont le club de Paris) sont en cours afin de trouver une résolution avant la fin de la période de grâce de 60 jours.
En dépit de la situation macro-économique et financière du pays, les partenaires financiers du groupe ont continué à soutenir le projet en autorisant des tirages de dettes et en prolongeant la période de disponibilité des montants non tirés au-delà du calendrier de tirage initial. Par ailleurs, bien qu'affectées par la pandémie de COVID-19 et les restrictions imposées par les gouvernements fédéraux et provinciaux, les opérations de construction sont toujours en cours pour une mise en service progressive dans le courant du deuxième semestre 2021.
La dépréciation du peso argentin contre le dollar américain, monnaie fonctionnelle des entités argentines, a en revanche généré des pertes de change de 2,4 millions de dollars américains affectant le résultat financier. Celles-ci sont principalement relatives à des crédits de TVA libellés en pesos argentins, toujours en attente de remboursement au 30 juin 2021 pour un montant équivalent, au cours de clôture, à 12,2 millions de dollars américains (10,3 millions d'euros), compte tenu d'encaissements réalisés sur la période pour un montant total représentant un équivalent en dollars américains de 8,3 millions d'euros.
Par ailleurs, les règles mises en place par la Banque Centrale de la République d'Argentine au cours du second semestre 2019, visant à restreindre l'accès aux devises étrangères aux entreprises et particuliers argentins afin d'endiguer la dévaluation du peso argentin (ARS) par rapport au dollar américain (USD), ont pour conséquence, à la date de publication des comptes du groupe Neoen, de toujours restreindre substantiellement la possibilité d'achat de dollars américains sur le marché des changes argentins à des fins de i) remboursements des comptes courants d'actionnaires libellés en dollar américain en faveur du projet Altiplano 200 (s'élevant à 102,8 millions de dollars américains, y compris intérêts courus pour 18,0 millions de dollars américains, au 30 juin 2021) et ii) paiements de dividendes. Ces restrictions n'affectent pas en revanche les paiements, au titre du service des dettes libellées en dollar américain (remboursement en principal ou intérêt), en faveur des prêteurs étrangers sur ce projet.
Au 31 décembre 2020, les perspectives de remboursement des crédits de TVA en attente, et le maintien prolongé du contrôle des changes avaient été considérés par le Groupe comme constitutifs d'un trigger d'impairment. Dans ce cadre, une perte de valeur d'un montant total de 12,5 millions d'euros avait été enregistrée dans les comptes annuels.
La situation générale du projet n'ayant pas évolué défavorablement depuis la clôture annuelle de l'exercice 2020, et la construction se poursuivant à la date de publication des comptes semestriels, aucun trigger d'impairment complémentaire n'a été identifié au cours du premier semestre 2021.
Le début d'opération commerciale (COD – Commercial Operation Date) de la centrale mexicaine d'El Llano avait été prononcé au mois de novembre 2020 avec plusieurs mois de décalage en raison notamment des retards pris dans la finalisation des opérations de construction ainsi que du fait de délais dans la réalisation des tests pré-opérationnels par le Centre National de Contrôle de l'Energie (CENACE). Le démarrage du PPA est quant à lui désormais effectif depuis début juillet 2021, l'électricité produite jusqu'à cette date ayant été vendue sur les marchés de gros de l'électricité. La réception technique provisoire (PA – Provisional Acceptance) est en revanche toujours en attente, entraînant de fait certaines non-conformités documentaires au sens des contrats de financement de cette centrale. En date de publication de ses comptes semestriels, le Groupe continue de travailler activement avec le constructeur afin de procéder dès que possible à la réception technique provisoire de la centrale, de manière à lever ces non-conformités documentaires. Dans l'attente de la levée de ces non-conformités, la dette financière afférente au projet est présentée en dettes courantes dans les comptes du Groupe au 30 juin 2021.
Les comptes consolidés intermédiaires du Groupe ont été établis conformément à la norme IAS 34 « information financière intermédiaire », norme du référentiel IFRS tel qu'adopté par l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.
Les comptes consolidés du Groupe pour le semestre clos le 30 juin 2021 ont fait l'objet d'un examen limité par les commissaires aux comptes de la Société et sont présentés dans leur intégralité au paragraphe 3.1 du présent document.
La présentation et les commentaires relatifs au compte de résultat consolidé se déclinent en deux niveaux d'analyse pour le chiffre d'affaires, l'EBITDA et le résultat opérationnel courant : un premier portant sur le Groupe et un second portant sur les différents segments (éolien, solaire, stockage, ainsi que développement – investissements et éliminations, au niveau opérationnel ; Europe – Afrique, Australie et Amériques, au niveau géographique).
Le résultat opérationnel, le résultat financier et les autres éléments du résultat net font l'objet d'une analyse globale.
La référence aux variations du chiffre d'affaires ou de l'EBITDA à changes constants ou taux de change constants (« tcc »), signifie que l'impact des variations de taux de change a été retraité, en recalculant les différents postes de l'agrégat concerné de la période considérée sur la base des taux de change constatés au cours de la période précédente.
| (En millions d'euros) | 1er semestre 2021 |
1er semestre 2021 (tcc) |
1er semestre 2020 publié |
Var (tcc) | Var (tcc) (en %) |
Var | Var (en %) |
|
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 164,9 | 163,9 | 157,2 | + 6,6 | + 4% | + 7,7 | + 5% | |
| Dont ventes d'énergies sous contrat | 120,0 | 119,0 | 113,7 | + 5,3 | + 5% | + 6,3 | + 6% | |
| Dont ventes d'énergies sur le marché | 41,5 | 41,6 | 41,5 | + 0,1 | + 0% | – 0,0 | – 0% | |
| Dont autres produits | 3,4 | 3,3 | 2,0 | + 1,3 | + 63% | + 1,4 | + 71% | |
| EBITDA (1) | 125,9 | 125,1 | 148,2 | – 23,1 | – 16% | – 22,3 | – 15% | |
| Marge d'EBITDA | 76% | 76% | 94% | |||||
| Résultat opérationnel courant | 72,3 | 72,2 | 95,9 | – 23,7 | – 25% | – 23,7 | – 25% | |
| Résultat opérationnel non courant | (4,6) | (4,5) | (0,9) | – 3,6 | x 4,0 | – 3,7 | x 4,1 | |
| Résultat opérationnel | 67,7 | 67,8 | 95,0 | – 27,3 | – 29% | – 27,4 | – 29% | |
| Résultat financier | (55,5) | (56,4) | (55,5) | – 0,9 | + 2% | + 0,1 | – 0% | |
| Résultat net des activités poursuivies | 4,2 | 3,3 | 20,9 | – 17,6 | – 84% | – 16,7 | – 80% | |
| Résultat net de l'ensemble consolidé | 4,2 | 3,3 | 20,9 | – 17,6 | – 84% | – 16,7 | – 80% | |
| Dont part du Groupe | 4,5 | 3,7 | 22,0 | – 18,3 | – 83% | – 17,5 | – 79% |
(1) L'EBITDA correspond au résultat opérationnel courant retraité des dotations aux amortissements et provisions opérationnels courants, et comme annoncé lors du Capital Markets Day du 11 mars 2021, à compter du 1er janvier 2021, de la charge de personnel résultant de l'application de la norme IFRS 2 « paiements fondés sur des actions ». L'EBITDA tel que nouvellement défini se serait établi à 149,2 millions d'euros au premier semestre 2020, compte tenu d'une charge IFRS 2 de (0,9) million d'euros, impactant exclusivement le segment Développement – Investissements. Pour plus de détail sur la définition et le calcul de cet agrégat, le lecteur est invité à se reporter au paragraphe 2.1.1 « réconciliation de l'EBITDA ».
L'évolution du chiffre d'affaires et de l'EBITDA du Groupe entre le premier semestre 2020 et le premier semestre 2021 se présente comme suit. Les données sont exprimées en millions d'euros.
1 Pour plus de détail sur la définition et le calcul de cet agrégat, le lecteur est invité à se reporter au paragraphe 2.1.1 « Réconciliation de l'EBITDA ».
Les résultats sectoriels des premiers semestres 2020 et 2021 sont ainsi présentés pour chacun des segments opérationnels du Groupe : éolien, solaire, stockage, développement – investissements et éliminations.
| (En millions d'euros) | Chiffre d'affaires | EBITDA (1) | Résultat opérationnel courant | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1er semestre 2021 |
1er semestre 2020 |
Var | Var (en %) |
1er semestre 2021 |
1er semestre 2020 |
Var | Var (en %) |
1er semestre 2021 |
1er semestre 2020 |
Var | Var (en %) |
|
| Europe - Afrique | ||||||||||||
| Eolien | 35,7 | 33,6 | + 2,1 | + 6% | 26,6 | 26,6 | + 0,0 | + 0% | 13,1 | 13,3 | – 0,2 | – 2% |
| Solaire | 31,1 | 28,3 | + 2,8 | + 10% | 25,1 | 24,7 | + 0,4 | + 2% | 15,9 | 14,6 | + 1,2 | + 8% |
| Stockage | 2,0 | 0,2 | + 1,7 | x8,0 | 1,2 | 0,1 | + 1,1 | x13,0 | 0,5 | (0,0) | + 0,5 | – x11,7 |
| Total | 68,8 | 62,1 | + 6,7 | + 11% | 52,9 | 51,4 | + 1,5 | + 3% | 29,4 | 27,9 | + 1,5 | + 5% |
| En % | 42% (4) | 39% (4) | 77% (5) | 83% (5) | 43% (6) | 46% (6) | ||||||
| Australie | ||||||||||||
| Eolien | 30,5 | 25,2 | + 5,2 | + 21% | 27,2 | 19,3 | + 8,0 | + 41% | 18,7 | 10,0 | + 8,7 | + 87% |
| Solaire | 21,2 | 20,8 | + 0,4 | + 2% | 17,7 | 18,6 | – 0,9 | – 5% | 7,8 | 8,0 | – 0,3 | – 3% |
| Stockage | 11,4 | 24,4 | – 13,0 | – 53% | 10,0 | 23,1 | – 13,1 | – 57% | 4,4 | 20,5 | – 16,2 | – 79% |
| Total | 63,1 | 70,4 | – 7,4 | – 10% | 54,9 | 61,0 | – 6,1 | – 10% | 30,8 | 38,6 | – 7,8 | – 20% |
| En % | 38% (4) | 45% (4) | 87% (5) | 87% (5) | 49% (6) | 55% (6) | ||||||
| Amériques | ||||||||||||
| Eolien | - | - | - | N/A | (0,0) | - | – 0,0 | N/A | (0,0) | - | – 0,0 | N/A |
| Solaire | 32,6 | 24,9 | + 7,7 | + 31% | 30,4 | 44,8 | – 14,4 | – 32% | 21,9 | 35,6 | – 13,6 | – 38% |
| Total | 32,6 | 24,9 | + 7,7 | + 31% | 30,4 | 44,8 | – 14,4 | – 32% | 21,9 | 35,6 | – 13,7 | – 38% |
| En % | 20% (4) | 16% (4) | 93% (5) | 180% (5) | 67% (6) | 143% (6) | ||||||
| Développement - Investissement et Eliminations | ||||||||||||
| Développement et investissements (2) | 38,2 | 17,3 | + 20,9 | x1,2 | 2,2 | (13,3) | + 15,5 | – x1,2 | (3,1) | (14,8) | + 11,7 | – 79% |
| Eliminations (3) | (37,8) | (17,5) | – 20,3 | x1,2 | (14,4) | 4,5 | – 18,9 | – x4,2 | (6,7) | 8,6 | – 15,3 | – x1,8 |
| Total | 0,4 | (0,2) | + 0,7 | – x2,6 | (12,2) | (8,9) | – 3,3 | + 38% | (9,8) | (6,2) | – 3,7 | + 60% |
| TOTAL | 164,9 | 157,2 | + 7,7 | + 5% | 125,9 | 148,2 | – 22,3 | – 15% | 72,3 | 95,9 | – 23,6 | – 25% |
| Dont éolien | 66,2 | 58,9 | + 7,4 | + 13% | 53,9 | 45,9 | + 8,0 | + 17% | 31,7 | 23,3 | + 8,4 | + 36% |
| Dont solaire | 84,9 | 74,0 | + 10,9 | + 15% | 73,1 | 88,0 | – 14,9 | – 17% | 45,6 | 58,2 | – 12,7 | – 22% |
| Dont stockage | 13,4 | 24,6 | – 11,3 | – 46% | 11,1 | 23,2 | – 12,0 | – 52% | 4,8 | 20,5 | – 15,7 | – 76% |
(1) L'EBITDA correspond au résultat opérationnel courant retraité des dotations aux amortissements et provisions opérationnels courants, et comme annoncé lors du Capital Markets Day du 11 mars 2021, à compter du 1er janvier 2021, de la charge de personnel résultant de l'application de la norme IFRS 2 « paiements fondés sur des actions ». L'EBITDA tel que nouvellement défini se serait établi à 149,2 millions d'euros au premier semestre 2020, compte tenu d'une charge IFRS 2 de (0,9) million d'euros, impactant exclusivement le segment Développement – Investissements. Pour plus de détail sur la définition et le calcul de cet agrégat, le lecteur est invité à se reporter au paragraphe 2.1.1 « réconciliation de l'EBITDA ».
(2) Le chiffre d'affaires de ce secteur est essentiellement réalisé à partir des ventes de services aux autres entités du Groupe (éliminées en consolidation, à l'exception des montants facturés aux entités non consolidées par intégration globale par le Groupe) et également des ventes de services à des tiers.
(3) Les éliminations concernent principalement l'annulation des facturations de services rendus par Neoen S.A. à ses sociétés de projet au titre du développement, de la supervision et de la gestion administrative des centrales ainsi que l'activation des coûts de développement conformément à la norme IAS 38 « immobilisations incorporelles ».
(4) Les pourcentages correspondent à la contribution de chaque zone géographique au chiffre d'affaires du Groupe (hors Développement – Investissements et Eliminations).
(5) Les pourcentages correspondent au rapport entre l'EBITDA et le chiffre d'affaires par zone géographique (marge d'EBITDA).
(6) Les pourcentages correspondent au rapport entre le résultat opérationnel courant et le chiffre d'affaires par zone géographique (marge opérationnelle courante).
Le chiffre d'affaires consolidé du Groupe s'est élevé à 164,9 millions d'euros sur le premier semestre 2021 (163,9 millions d'euros à taux de change constants), en hausse de + 7,7 millions d'euros, soit + 5 % par rapport au premier semestre 2020 (et + 4 % à taux de change constants). Cette croissance s'explique principalement par la contribution des actifs mis en service au cours de l'année 2020 en France, au Mexique, en Finlande et par celle, au prorata temporis, des nouvelles centrales mises en service au premier semestre 2021, en France. Cette progression est limitée par le recul du chiffre d'affaires de l'activité de stockage en Australie qui avait bénéficié de conditions spécifiques non récurrentes sur le premier trimestre 2020.
Le segment solaire est resté le premier contributeur au chiffre d'affaires consolidé du Groupe (51 % sur le premier semestre 2021 contre 47 % sur le premier semestre 2020). Le chiffre d'affaires de ce segment s'est élevé à 84,9 millions d'euros sur le premier semestre 2021, en hausse de + 10,9 millions d'euros, soit +15 % par rapport au premier semestre 2020.
Cette croissance résulte essentiellement de la hausse de la contribution de la centrale d'El Llano au Mexique (+ 9,6 millions d'euros). Celle-ci a été en opération sur l'ensemble du premier semestre 2021, alors qu'en 2020, elle n'avait débuté sa production qu'au cours du mois de février et avait été arrêtée trois semaines au cours du mois de mai.
En outre suite au retard dans la mise en œuvre des mécanismes administratifs nécessaires au démarrage du contrat de vente long terme d'électricité, et à un accord conclu, dans ce cadre, avec le Centro Nacional de Control de Energía (CENACE), au cours du deuxième trimestre 2021, le PPA de la centrale d'El Llano, qui devait initialement prendre effet fin juin 2020, est devenu effectif à partir du 1er juillet 2021. En conséquence l'électricité produite depuis le 1e juillet 2020 et jusqu'au démarrage du PPA a fait l'objet d'une vente sur le marché, représentant, au titre du deuxième semestre 2020, une contribution de + 3,1 millions d'euros au chiffre d'affaires du premier semestre 2021.
La zone Amériques a par ailleurs été impactée par le recul de la contribution de la centrale de Capella (– 1,2 million d'euros), qui, au premier trimestre 2020, vendait sur le marché à un prix plus élevé que le prix contractualisé dans le cadre de son PPA.
Cette hausse résulte essentiellement des centrales mises en service en 2020 et sur le premier semestre 2021, en France essentiellement.
Le segment éolien a représenté 40 % du chiffre d'affaires du Groupe sur le premier semestre 2021 (contre 37 % sur le premier semestre 2020).
Le chiffre d'affaires de ce segment s'est établi à 66,2 millions d'euros, en progression de + 7,4 millions d'euros, soit + 13 % par rapport au premier semestre 2020. Cette hausse reflète principalement :
La progression du chiffre d'affaires du segment éolien a toutefois été pénalisée par un effet de comparaison défavorable, les ressources en vent en Europe ayant retrouvé un niveau normal sur le premier semestre 2021 alors qu'elles avaient été excellentes au premier trimestre 2020.
Le segment stockage a représenté 8 % du chiffre d'affaires du Groupe au premier semestre 2021 (contre 16 % au premier semestre 2020).
Le chiffre d'affaires de ce segment a contribué à hauteur de 13,4 millions d'euros au chiffre d'affaires du Groupe sur le premier semestre 2021, en baisse de – 11,3 millions d'euros, soit – 46 % par rapport au premier semestre 2020. Cette évolution est essentiellement imputable à un événement exceptionnel intervenu au premier trimestre 2020 en Australie. En effet, la coupure d'une ligne d'interconnexion entre l'état de South Australia et celui de Victoria, à la suite d'une tornade à la fin du mois de janvier 2020, avait créé des conditions spécifiques générant un fort revenu non-récurrent.
Le recul du chiffre d'affaires de l'Australie est en partie compensé par la hausse de la contribution de la zone Europe – Afrique (+ 1,7 million d'euros), sous l'effet des revenus générés par les centrales d'Yllikkälä Power Reserve One en Finlande (mise en service en décembre 2020) et Azur Stockage en France.
Les segments développement – investissements et éliminations ont représenté un chiffre d'affaires de 0,4 million d'euros sur le premier semestre 2021 contre – 0,2 million d'euros sur le premier semestre 2020, soit une hausse de + 0,7 million d'euros.
1 Le niveau de production de la centrale de Bulgana s'est établi à 100 MW sur la période contre un niveau nominal de 204 MW à pleine capacité.
L'Europe – Afrique a été le premier contributeur au chiffre d'affaires du Groupe sur le premier semestre 2021 et voit sa part relative augmenter (42 % sur le premier semestre 2021 contre 39 % sur le premier semestre 2020) sous l'effet du recul de la part de l'Australie (38 % du chiffre d'affaires Groupe au premier semestre 2021 contre 45 % au premier semestre 2020), conséquence directe de la contribution exceptionnelle de cette zone au premier semestre 2020.
Sur le premier semestre 2021, la part des ventes d'énergie sur le marché a atteint 25 % du chiffre d'affaires consolidé, comparé à 26 % au premier semestre 2020. Au premier semestre 2020, les ventes d'énergie sur le marché avaient bénéficié des revenus à caractère non récurrent générés par l'activité de stockage en Australie au premier trimestre 2020, ainsi que des chiffres d'affaires early generation des centrales solaires de Capella1 au Salvador et El Llano au Mexique et du parc éolien d'Hedet1 en Finlande. Au premier semestre 2021 les ventes d'énergie sur le marché ont été portées par la centrale de Bulgana, en phase de ramp-up sur la période, alors qu'elle ne produisait pas d'électricité au premier semestre 2020 et par la centrale d'EL Llano en raison du décalage de la date de démarrage de son PPA au 1 er juillet 2021.
1 Avant l'entrée en vigueur de leur PPA au deuxième trimestre 2020. 2 Hors Développement – Investissements et Eliminations.
Sur le premier semestre 2021, l'EBITDA consolidé du Groupe s'est élevé à 125,9 millions d'euros (125,1 millions d'euros à taux de change constants), en baisse de – 22,3 millions d'euros, soit – 15 % par rapport au premier semestre 2020 publié (– 23,1 millions d'euros à taux de change constants), et – 23,3 millions d'euros soit – 16 % par rapport au premier semestre 2020 tenant compte du changement de définition de l'EBITDA mis en œuvre à compter de 2021, et excluant désormais la charge IFRS 2. Ce recul provient essentiellement d'une moindre reconnaissance d'indemnités contractuelles compensant des pertes de chiffre d'affaires liées à des retards dans la mise en service de certains projets, sur le premier semestre 2021 par rapport au premier semestre 2020, pour – 26,9 millions d'euros. Cet effet est partiellement compensé par la croissance du chiffre d'affaires du Groupe de + 7,7 millions d'euros par rapport au premier semestre 2020 (se référer à l'analyse du chiffre d'affaires faite précédemment).
La marge d'EBITDA du Groupe s'est établie à 76 % au premier semestre 2021 contre 94 % au premier semestre 2020. Cette diminution résulte essentiellement du recul des indemnités contractuelles prémentionnées, et de la baisse de l'EBITDA, et de la marge d'EBITDA, de l'activité de stockage au premier semestre 2021, en lien avec la performance exceptionnelle de cette activité en Australie au premier trimestre 2020.
Le segment solaire a contribué à hauteur de 73,1 millions d'euros à l'EBITDA du Groupe, en baisse de – 14,9 millions d'euros, soit – 17 % par rapport au premier semestre 2020.
Ce recul est principalement imputable à la zone Amériques (– 14,4 millions d'euros) et résulte essentiellement de la reconnaissance d'indemnités contractuelles compensant des pertes de chiffre d'affaires liées à des retards dans la mise en service de certains projets (LDs) en 2020 non reconduites en 2021, notamment sur les centrales Altiplano 200 en Argentine et El Llano au Mexique, pour un impact de – 24,8 millions d'euros sur le premier semestre 2021. Cet effet est partiellement compensé par la hausse du chiffre d'affaires solaire de cette zone à hauteur de + 7,7 millions (se reporter à l'analyse du chiffre d'affaires ci-avant).
La marge d'EBITDA de ce segment s'établit ainsi à 86 % au premier semestre 2021 contre 119 % au premier semestre 2020.
Le segment éolien a contribué à hauteur de 53,9 millions d'euros à l'EBITDA du Groupe, en progression de + 8,0 millions d'euros, soit + 17 % par rapport au premier semestre 2020, sous l'effet principalement de la performance de l'Australie, résultant de :
La marge d'EBITDA de ce segment s'établit ainsi à 81 % au premier semestre 2021 contre 78 % au premier semestre 2020.
Le segment stockage a généré un EBITDA de 11,1 millions d'euros au premier semestre 2021, en baisse de – 12,0 millions d'euros par rapport au premier semestre 2020, conséquence directe du recul du chiffre d'affaires observé en Australie (se reporter à l'analyse du chiffre d'affaires ci-avant).
La marge d'EBITDA, qui avait bénéficié au premier semestre 2020 des performances exceptionnelles de la batterie HPR, s'établit à 83 % sur la période contre 94 % au premier semestre 2020.
Les segments développement – investissements et éliminations ont contribué à l'EBITDA du Groupe à hauteur de (12,2) millions d'euros au premier semestre 2021, contre (8,9) millions d'euros au premier semestre 2020. La variation de – 3,3 millions d'euros s'explique essentiellement par une hausse des charges externes pour – 2,6 millions d'euros (principalement frais de conseils et de développement) et des charges de personnel liées à l'augmentation de la masse salariale pour – 1,1 million d'euros (comprenant + 0,9 million d'euros lié au reclassement de la charge IFRS 2 « paiements fondés sur des actions »).
L'Australie demeure le premier contributeur à l'EBITDA du Groupe au premier semestre 2021, et voit sa part relative augmenter (40 % au premier semestre 2021 contre 39 % au premier semestre 2020). La part relative de la zone Europe – Afrique augmente elle aussi passant de 33 % de l'EBITDA du groupe au premier semestre 2020 à 38 % au premier semestre 2021. Enfin, la zone Amériques voit sa part diminuer pour s'établir à 22 % au premier semestre 2021 contre 28 % au premier semestre 2020, qui avait bénéficié d'importantes indemnités contractuelles compensant des pertes de chiffre d'affaires liées à des retards dans la mise en service de certains projets (LDs).
Le résultat opérationnel courant du Groupe s'est élevé à 72,3 millions d'euros sur le premier semestre 2021 en baisse de – 23,6 millions d'euros, soit – 25 %. Cette évolution s'explique très majoritairement par :
Le segment solaire a contribué au résultat opérationnel courant du Groupe à hauteur de 45,6 millions d'euros en baisse de – 12,7 millions d'euros, soit – 22 % par rapport au premier semestre 2020. Ceci résulte essentiellement du recul de l'EBITDA de ce segment sur la période à hauteur de – 14,9 millions d'euros, soit – 17 % (se reporter à l'analyse de l'EBITDA ci-avant), compensée partiellement par l'évolution des charges d'amortissements sur la période, conséquence directe de l'impact des mises en service effectuées au cours de l'année 2020 et du premier semestre 2021 pour – 1,1 million d'euros, et par l'allongement de la durée d'amortissement des immobilisations (passage de 25 à 30 ans) qui a généré une baisse des charges d'amortissement de + 3,5 millions d'euros sur le premier semestre 2021.
Le segment éolien a contribué au résultat opérationnel courant du Groupe à hauteur de 31,7 millions d'euros en hausse de + 8,4 millions d'euros, soit + 36 % par rapport au premier semestre 2020. Ceci résulte essentiellement de la progression de l'EBITDA de ce segment à hauteur de + 8,0 millions d'euros (se reporter à l'analyse de l'EBITDA ci-avant), compensée partiellement par l'évolution des charges d'amortissement sur la période, conséquence directe de l'impact des mises en service effectuées au cours de l'année 2020 et du premier semestre 2021 pour – 1,3 million d'euros, et par l'allongement de la durée d'amortissement des immobilisations (passage de 25 à 30 ans) qui a généré une baisse des charges d'amortissement de + 2,3 millions d'euros sur le premier semestre 2021.
Le segment stockage a contribué au résultat opérationnel courant du Groupe à hauteur de 4,8 millions d'euros sur le premier semestre 2021 en baisse de – 15,7 millions d'euros, expliquée essentiellement par le recul de l'EBITDA de – 12,0 millions d'euros de ce segment (se reporter à l'analyse de l'EBITDA ci-avant) et par la progression des charges d'amortissement sur la période (– 3,2 millions d'euros), essentiellement liée à la mise en service de l'extension de la batterie Hornsdale Power Reserve en 2020.
Les segments développement – investissements et éliminations ont contribué au résultat opérationnel courant du Groupe à hauteur de (9,8) millions d'euros contre (6,2) millions d'euros au premier semestre 2020, en lien avec l'évolution de l'EBITDA de ce segment sur la période.
1 Hors Développement-Investissements et Eliminations.
2 Ce changement d'estimation comptable est détaillé en note 2.4 des états financiers consolidés semestriels.
| (En millions d'euros) | 1er semestre 2021 |
1er semestre 2020 |
Var | Var (en %) |
|---|---|---|---|---|
| Résultat opérationnel courant | 72,3 | 95,9 | – 23,7 | – 25% |
| Autres produits et charges opérationnels non courants | (5,0) | (2,2) | – 2,8 | x1,2 |
| Dépréciations d'actifs non courants | 0,4 | 1,3 | – 0,9 | – 68% |
| Résultat opérationnel | 67,7 | 95,0 | – 27,4 | – 29% |
| Effet des variations de taux de change | 0,1 | 1,0 | – 0,9 | – 93% |
| Résultat opérationnel à changes constants | 67,8 | 96,0 | – 28,3 | – 29% |
Cet agrégat fait l'objet d'une analyse au paragraphe 2.2.5.3 du présent document.
Le résultat opérationnel non courant s'est élevé à (4,6) millions d'euros en recul de – 3,7 millions d'euros et se décompose comme suit :
| (En millions d'euros) | 1er semestre 2021 |
1er semestre 2020 |
Var | Var (en %) |
|---|---|---|---|---|
| Frais de développement antérieurs (1) Autres produits et charges |
(5,0) (0,1) |
(2,1) (0,1) |
– 2,8 + 0,0 |
x1,3 – 21% |
| Autres produits et charges opérationnels non courants |
(5,0) | (2,2) | – 2,8 | x1,2 |
| Dépréciation des coûts de développement activés Reprise de dépréciation des coûts de développement activés (2) |
(1,2) 1,6 |
(0,6) 1,9 |
– 0,6 – 0,3 |
x1,0 – 16% |
| Dépréciations d'actifs non courants (3) | 0,4 | 1,3 | – 0,9 | – 68% |
| Résultat opérationnel non courant | (4,6) | (0,9) | – 3,7 | x4,1 |
(1) Les frais de développement immobilisés pour lesquels le Groupe, à la suite d'évènements externes hors de son contrôle, considère que les critères d'activation prévus par IAS 38 « Immobilisations incorporelles » ne sont plus respectés, sont comptabilisés en autres charges opérationnelles non courantes sur la période. Ceux-ci sont principalement liés à l'abandon de projets en Australie et en France. Le Groupe a notamment dû abandonner le projet Gilgandra en Australie en raison de problématiques de permitting et d'interconnection (se reporter à la section 3.1 - notes 9 et 10 des états financiers consolidés semestriels). Au premier semestre 2020, ils correspondaient essentiellement à l'abandon de projets au Mexique, aux Etats-Unis et en Colombie.
(2) Les reprises de dépréciation des coûts de développement activés concernent les projets abandonnés.
(3) Au premier semestre 2021, les dépréciations d'actifs non courants s'élèvent à 0,4 million d'euros. Au premier semestre 2020, le poste s'élevait à 1,3 million d'euros et correspondait essentiellement à des reprises de dépréciations de coûts de développement activés sur des projets abandonnés ayant fait l'objet d'une comptabilisation en autres charges opérationnelles non courantes dans les états financiers du Groupe (se reporter à la section 3.1 - note 10 des états financiers consolidés semestriels).
Compte tenu des évolutions présentées ci-dessus, le résultat opérationnel du Groupe est en recul de – 27,4 millions d'euros soit – 29 %, passant de 95,0 millions d'euros au premier semestre 2020 à 67,7 millions d'euros au premier semestre 2021 (67,8 millions d'euros à taux de change constants).
| (En millions d'euros) | 1er semestre 2021 |
1er semestre 2020 |
Var | Var (en %) |
|---|---|---|---|---|
| Coût de l'endettement financier | (51,3) | (48,2) | – 3,2 | + 7% |
| Total autres produits et charges financiers | (4,1) | (7,4) | + 3,2 | – 44% |
| Produits et charges d'intérêts sur prêts d'actionnaires | (0,4) | (0,4) | – 0,1 | + 14% |
| Gains et pertes de change | (3,0) | (1,5) | – 1,5 | x1,0 |
| Autres produits et charges financiers | (0,7) | (5,5) | + 4,8 | – 87% |
| Résultat financier | (55,5) | (55,5) | + 0,1 | – 0% |
L'évolution du résultat financier de + 0,1 million d'euros s'explique principalement par :
Au premier semestre 2021, le coût de l'endettement financier correspondait ainsi aux charges d'intérêts sur emprunts résultant des financements relatifs aux actifs de production pour (37,3) millions d'euros (contre (36,6) millions d'euros sur le premier semestre 2020), aux charges d'intérêts sur instruments dérivés pour (11,5) millions d'euros (contre (9,0) millions d'euros sur le premier semestre 2020) et aux charges d'intérêts sur droits d'utilisation pour (2,5) millions d'euros (contre (2,5) millions d'euros sur le premier semestre 2020).
1 Le taux d'intérêt effectif de la composante dette s'élève à 5,80 %.
La charge d'impôt s'élève à (8,1) millions d'euros sur le premier semestre 2021 contre (18,7) millions d'euros au premier semestre 2020, soit un taux d'impôt effectif de 66,0 % contre 47,2 % au premier semestre 2020 (se reporter à la section 3.1 - note 11 « impôts »).
Au premier semestre 2021, la différence entre le taux d'impôt théorique de 26,5 % et le taux effectif d'impôt de 66,0 % (– 39,5 points) se décompose comme suit :
(1) Compte tenu des perspectives de bénéfices sur certaines géographies et des limitations temporelles dans l'utilisation des déficits fiscaux, le Groupe n'a pas reconnu d'impôts différés actifs au titre de certaines pertes fiscales.
(2) Différences permanentes au titre de la fraction des charges d'intérêts relatives à l'OCEANE et à l'OCEANE Verte, émises par le Groupe respectivement en 2019 et en 2020, enregistrées au taux d'intérêt effectif et excédant le taux d'intérêt nominal de ces instruments.
(3) Différence générée par des taux d'impôts différents du taux de Neoen S.A, société mère, sur certaines géographies. (4) Ce poste comprend notamment l'activation de déficits antérieurs non initialement reconnus, compte tenu de l'évolution des perspectives de résultats.
Au premier semestre 2020, la différence entre le taux d'impôt théorique de 28,0 % et le taux effectif d'impôt de 47,2 % (+ 19,2 points) se décomposait comme suit :
(1) Compte tenu des perspectives de bénéfices sur certaines géographies et des limitations temporelles dans l'utilisation des déficits fiscaux, il n'a pas été reconnu d'impôts différés actifs au titre de certaines pertes fiscales.
(2) Ce poste comprend notamment la comptabilisation d'impôts différés passifs sur les différences temporelles provenant de l'écart entre les valeurs fiscales et comptables, notamment d'actifs libellés en devises étrangère (en Argentine essentiellement).
Compte tenu des facteurs présentés ci-dessus, le résultat net des activités poursuivies du Groupe recule de – 16,7 millions d'euros, pour passer de 20,9 millions d'euros au premier semestre 2020 à 4,2 millions d'euros au premier semestre 2021.
Compte tenu de ces évolutions, le résultat net part du Groupe se dégrade de – 17,5 millions d'euros, passant de 22,0 millions d'euros au premier semestre 2020 à 4,5 millions d'euros au premier semestre 2021.
Le résultat net attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle s'élevait à (0,4) million d'euros sur le premier semestre 2021 contre (1,2) million d'euros un an auparavant. Il représente la quote-part des autres actionnaires dans le résultat dégagé par les sociétés où Neoen n'est pas le seul actionnaire, principalement en Australie et en Jamaïque.
| (En millions d'euros) | 30.06.2021 | 31.12.2020 | Var | Var (en %) |
|---|---|---|---|---|
| Actifs non courants | 3 623,4 | 3 212,0 | + 411,5 | + 13% |
| Dont immobilisations corporelles | 3 189,2 | 2 838,7 | + 350,5 | + 12% |
| Actifs courants | 849,5 | 565,1 | + 284,4 | + 50% |
| Dont trésorerie et équivalents de trésorerie | 679,0 | 374,9 | + 304,1 | + 81% |
| Total de l'actif | 4 473,0 | 3 777,1 | + 695,9 | + 18% |
| Capitaux propres (1) | 1 286,3 | 641,6 | + 644,7 | x1,1 |
| Dettes financières (2) | 2 763,9 | 2 749,4 | + 14,5 | + 1% |
| Dont Emprunts bancaires - financements seniors des projets | 1 999,4 | 1 948,7 | + 50,7 | + 3% |
| Dont financements obligataires des projets | 159,8 | 154,4 | + 5,5 | + 4% |
| Dont financements corporate | 333,6 | 339,4 | – 5,8 | – 2% |
| Dont instruments dérivés passifs - effets de couvertures | 67,4 | 109,8 | – 42,4 | – 39% |
| Total du passif | 4 473,0 | 3 777,1 | + 695,9 | + 18% |
(1) Les mouvements affectant les capitaux propres du Groupe au cours du semestre sont détaillés dans le tableau de variation des capitaux propres consolidés et la note associée (se reporter au paragraphe 3.1.4 du présent document et à la section 3.1 - note 16 « capitaux propres et détail des instruments dilutifs »).
(2) Les dettes financières font l'objet d'une analyse spécifique au paragraphe 2.3.2 du présent document.
Les actifs corporels enregistrent une hausse de 12 % sur la période du fait de la progression au cours du premier semestre 2021 des volumes de projets en exploitation et en construction (se reporter à la section 3.1 - note 12.3 « immobilisations corporelles » et au paragraphe 2.2.4.1). Les investissements réalisés par le Groupe sont détaillés au paragraphe 2.3.4 du présent document.
La hausse de la trésorerie du Groupe à hauteur de + 304,1 millions d'euros sur la période résulte essentiellement de l'évolution des disponibilités et équivalents de trésorerie :
– l'encaissement de conventions de développement facturées aux sociétés projets pour + 36,0 millions d'euros.
des sociétés projets et holdings associées (291,0 millions d'euros, en baisse de 22,7 millions d'euros par rapport au 31 décembre 2020) :
La structure financière du Groupe est solide : 88 % de l'endettement financier total du Groupe à fin juin 2021 est adossé aux centrales de production d'électricité, financées très majoritairement par de la dette projet long terme en devises fortes (euro, dollar américain et dollar australien). Les dettes financières sont détaillées au paragraphe 2.3.2 du présent document.
La durée résiduelle moyenne des financements de projet consentis, au 30 juin 2021 et au 31 décembre 2020, pour l'ensemble des projets consolidés du Groupe en exploitation, se présente comme suit :
| Durée résiduelle moyenne pondérée par l'endettement (en années) | Solaire | Eolien | Total |
|---|---|---|---|
| AUD | 13,1 | 20,5 | 17,5 |
| EUR | 16,3 | 14,8 | 15,5 |
| USD | 15,6 | n.a | 15,6 |
| TOTAL 30.06.2021 | 14,4 | 17,5 | 16,2 |
| TOTAL 31.12.2020 | 15,2 | 17,6 | 16,3 |
Le ratio moyen pondéré du montant de la dette projet levée par rapport aux dépenses d'investissement réalisées pour le développement et la construction des projets, pour l'ensemble des projets consolidés du Groupe en exploitation au 30 juin 2021 et au 31 décembre 2020, se présente comme suit :
| Ratio dette projet / Dépenses d'investissement | Solaire | Eolien | Total |
|---|---|---|---|
| AUD | 65% | 92% | 78% |
| EUR | 90% | 75% | 81% |
| USD | 61% | n.a. | 61% |
| TOTAL 30.06.2021 | 71% | 82% | 76% |
| TOTAL 31.12.2020 | 75% | 81% | 78% |
L'évolution constatée entre le 31 décembre 2020 et le 30 juin 2021 sur le segment solaire reflète l'inclusion du financement de la centrale d'El Llano compte tenu de la confirmation au cours du premier semestre 2021 du démarrage de son PPA au 1er juillet 2021.
Par ailleurs, le ratio de levier en pourcentage du capital investi sur une base all-in incluant la totalité de la dette du Groupe, qu'elle soit corporate ou mise en place pour le financement de ses projets était proche de 80 % au 30 juin 2021.
Le taux d'intérêt moyen pondéré de l'endettement au titre des financements de projet, sur une base all-in, c'est-à-dire la somme de la marge appliquée par l'établissement financier et les swaps de taux ou autres produits dérivés de taux, pour l'ensemble des projets consolidés du Groupe en opération, se présente comme suit :
| Taux d'intérêt moyen pondéré des financements de projet all-in | Solaire | Eolien | Total |
|---|---|---|---|
| AUD | 4,7% | 3,4% | 3,9% |
| EUR | 1,7% | 1,8% | 1,7% |
| USD | 6,1% | n.a | 6,1% |
| TOTAL 30.06.2021 | 4,1% | 2,6% | 3,4% |
| TOTAL 31.12.2020 | 4,0% | 2,6% | 3,4% |
Par ailleurs, au 30 juin 2021, le taux d'intérêt moyen pondéré des différentes dettes du Groupe (dettes projets, dettes mezzanines et dettes corporate) était d'environ 2,1 % en euros, 4,3 % en dollars australiens, et 6,1 % en dollars américains. Ce taux d'intérêt moyen est (i) calculé sur la base de tous les financements à date (dette signée, en tirage, en remboursement, consolidée), (ii) pondéré sur la base de l'encours de dette au 30 juin 2021, (iii) calculé sur une base all-in c'est-à-dire la somme de la marge appliquée par l'établissement financier et les swaps de taux ou autres produits dérivés de taux, (iv) hors frais de structuration des financements.
Pour rappel, au 31 décembre 2020, le taux d'intérêt moyen pondéré des différentes dettes du Groupe (dettes projets, dettes mezzanines et dettes corporate) était d'environ 2,1 % en euros, 4,4 % en dollars australiens, et 6,4 % en dollars américains.
Au 30 juin 2021, le taux d'intérêt moyen global du Groupe était d'environ 3,6 % contre environ 3,7 % au 31 décembre 2020.
Les conditions d'emprunts et la structure de financement du Groupe sont détaillées en note 18 « financement et instruments financiers » des états financiers consolidés semestriels.
Dans le cadre de l'analyse et de la gestion de son endettement, le Groupe prend en compte non seulement le niveau global de son endettement financier consolidé, mais aussi sa « dette nette », un indicateur non-IFRS.
| (En millions d'euros) | 30.06.2021 | 31.12.2020 | Var | Var (en %) |
|---|---|---|---|---|
| Total dettes financières (1) | 2 763,9 | 2 749,4 | + 14,5 | + 1% |
| Investisseurs minoritaires et autres (2) | (28,9) | (29,2) | + 0,3 | – 1% |
| Total dettes financières ajustées | 2 734,9 | 2 720,2 | + 14,7 | + 1% |
| Total trésorerie et équivalents de trésorerie (3) Dépôts de garantie (4) Instruments dérivés actifs – effets des couvertures (5) |
(679,0) (74,4) (16,1) |
(374,9) (76,6) (2,2) |
– 304,1 + 2,3 – 13,9 |
+ 81% – 3% x6,3 |
| Total dette nette | 1 965,5 | 2 266,5 | – 301,0 | – 13% |
(1) Comprend essentiellement les dettes liées au financement des projets, les composantes dette des emprunts obligataires convertibles émis en 2019 (OCEANE) et en 2020 (OCEANE Verte), les instruments de couverture de risque de taux dont la valeur de marché est négative et les dettes locatives qui sont incluses dans le calcul de la dette nette, en regard d'un EBITDA qui n'inclut pas les charges de loyers (application d'IFRS 16 « Contrats de location »). Les dettes financières sont détaillées en note 18.2 des états financiers consolidés semestriels.
(2) Comprend notamment les prêts d'actionnaires octroyés aux sociétés de projets ou holdings de sociétés de projets par des actionnaires minoritaires.
(3) L'évolution du poste est détaillée dans le paragraphe 2.2.5.5 du présent document.
(4) Comprend principalement des dépôts constitués dans le cadre de financements de projets, au titre de comptes de réserve du service de la dette (DSRA), ou dans le cadre de leur construction. La baisse constatée au cours de la période s'explique principalement par le remboursement de DSRA de certaines sociétés de projets ou de holdings de financement, et leur remplacement par des garanties, des lettres ou des facilités de crédit ainsi que par la libération partielle d'un séquestre sur le projet Altiplano 200 en Argentine, constitué dans le cadre de son financement. Par ailleurs, de nouveaux DSRA ont été constitués dans le cadre des nouveaux financements réalisés en 2021. Le Groupe a aussi constitué un dépôt de garantie dans le cadre d'une opération de pré-couverture de son exposition au risque de taux relative au projet australien Kaban, dont le financement est en cours de structuration.
(5) Instruments dérivés de couverture de risque de taux ayant une valeur de marché positive. Les instruments de couverture de risque de taux dont la valeur de marché est négative figurent dans le total des dettes financières (se reporter à la note 18.2 des états financiers consolidés semestriels).
| (En millions d'euros) | Non courantes Courantes | 30.06.2021 Non courantes Courantes | 31.12.2020 | Var | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Financements senior des projets | 1 757,8 | 241,7 | 1 999,4 | 1 696,7 | 252,0 | 1 948,7 | + 50,7 |
| Financements obligataires des projets | 140,8 | 19,0 | 159,8 | 140,4 | 14,0 | 154,4 | + 5,5 |
| Dettes locatives | 167,1 | 7,6 | 174,7 | 160,8 | 7,1 | 167,9 | + 6,8 |
| Financements corporate | 333,5 | 0,1 | 333,6 | 325,4 | 14,0 | 339,4 | – 5,8 |
| Investisseurs minoritaires et autres | 27,4 | 1,6 | 28,9 | 29,2 | - | 29,2 | – 0,3 |
| Instruments dérivés - effets des couvertures | 56,9 | 10,5 | 67,4 | 90,2 | 19,6 | 109,8 | – 42,4 |
| Total Dettes financières | 2 483,5 | 280,4 | 2 763,9 | 2 442,8 | 306,6 | 2 749,4 | + 14,5 |
Au cours du premier semestre 2021, de nouveaux emprunts ont été émis à hauteur de 123,9 millions d'euros, couvrant principalement les centrales de Mutkalampi (40,2 millions d'euros) en Finlande, Western Downs (20,4 millions d'euros) et Bulgana (2,2 millions d'euros) en Australie, Metoro (8,3 millions d'euros) au Mozambique, Altiplano 200 (7,4 millions d'euros) en Argentine, ainsi que plusieurs centrales éoliennes (18,2 millions d'euros) et plusieurs centrales solaires (27,7 millions d'euros) en France.
A cela s'ajoutent :
Les financements obligataires comprennent essentiellement des dettes juniors sur des projets. La hausse constatée au cours de la période s'explique par la comptabilisation des intérêts courus et l'effet des variations de change.
Chaque dette locative est initialement évaluée à la valeur actuelle des paiements de location qui ne sont pas réglés à la date d'entrée en vigueur, actualisée au taux marginal d'emprunt du preneur. Elle est ensuite remboursée et désactualisée suivant le rythme des paiements des loyers. Cette hausse est essentiellement imputable aux nouveaux baux et avenants contractés sur la période.
Au 30 juin 2021, les financements corporate correspondent principalement aux OCEANE émises en 2019 et aux OCEANE Verte émises en juin 2020. La diminution du poste sur la période correspond principalement au remboursement d'un prêt précédemment souscrit auprès de la Banque publique d'investissement (BPI France) pour – 10,5 millions d'euros et à l'amortissement des primes d'émission relatives aux OCEANE et OCEANE Verte pour + 4,1 millions d'euros.
Ce poste est essentiellement constitué des apports en compte-courant des actionnaires minoritaires dans le cadre de financement des projets.
La baisse des instruments financiers dérivés passifs résulte principalement d'une variation de juste valeur positive, impactant ce contributeur aux dettes financières à hauteur de – 43,5 millions d'euros, conséquence de la hausse sensible des taux forward sur la période dans la plupart des zones géographiques où opère le Groupe.
L'évolution des dettes financières du Groupe au cours de la période se présente comme suit.
(1) Les émissions d'emprunts correspondent essentiellement aux financements seniors des nouveaux projets du Groupe à hauteur de + 123,9 millions d'euros (se reporter au paragraphe ci-avant « analyse des dettes financières par nature » du présent document).
(2) Ils comprennent essentiellement les remboursements d'emprunts réalisés sur la période au titre des emprunts bancaires seniors au niveau des projets pour – 91,9 millions d'euros et le remboursement de l'emprunt BPI (corporate) par Neoen S.A. pour –10,5 millions d'euros.
(3) Ils comprennent – 43,5 millions d'euros de variation de juste valeur (swaps) et + 3,0 millions d'euros de variation du coût amorti.
(4) Ce poste comprend essentiellement l'amortissement des primes d'émission relatives aux OCEANE et OCEANE Verte pour + 4,1 millions d'euros.
Au 30 juin 2021, l'ensemble des différentes sociétés financées par des dettes projets et mezzanines respectaient leurs covenants de ratios financiers de Debt Service Coverage Ratio (DSCR) minimum, ou de fonds propres minimum, ou avaient obtenu de la part des établissements prêteurs, les waivers correspondant, en cas de non-respect ponctuel de ceux-ci.
Au 31 décembre 2020, l'ensemble des sociétés financées par des dettes projet ou dettes mezzanines respectaient leurs covenants de ratios financiers de DSCR1 minimum, ou de fonds propres minimums2 .
| (En millions d'euros) | 1er semestre 2021 |
1er semestre 2020 |
Var |
|---|---|---|---|
| Flux net de trésorerie liés aux activités opérationnelles | 136,1 | 91,7 | + 44,4 |
| Flux net de trésorerie liés aux activités d'investissement | (401,8) | (205,2) | – 196,6 |
| Flux net de trésorerie liés aux activités de financement | 566,0 | 245,2 | + 320,7 |
| Incidence de la variation des taux de change | 3,8 | (2,7) | + 6,5 |
| Variation de trésorerie | 304,1 | 129,0 | + 175,0 |
1 Le ratio Debt service coverage ratio ou DSCR correspond au ratio de couverture du service de la dette par des liquidités, défini dans les contrats de financements de projet contenant des covenants financiers.
2 La dette relative au projet El Llano a été reclassée en dette financière courante au 30 juin 2021 et au 31 décembre 2020 du fait de certaines nonconformités documentaires au sens des contrats de financement de cette centrale.
| (En millions d'euros) | 1er semestre 2021 |
1er semestre 2020 |
Var |
|---|---|---|---|
| Résultat net de l'ensemble consolidé | 4,2 | 20,9 | – 16,7 |
| Éliminations(1) | 120,7 | 124,1 | – 3,4 |
| Incidence de la variation du besoin en fonds de roulement (2) | 18,6 | (38,6) | + 57,2 |
| Impôts décaissés (encaissés) (3) | (7,3) | (14,6) | + 7,3 |
| Flux net de trésorerie liés aux activités opérationnelles | 136,1 | 91,7 | + 44,4 |
(1) Comprend les variations sans impact trésorerie, y compris notamment les amortissements et provisions, les plus et moins-values de cession, le coût de l'endettement financier et la charge (produit) d'impôt différé et courante. La baisse de la période s'explique majoritairement par la diminution de la charge d'impôts exigible et différée.
La progression des flux nets de trésorerie générés par les activités opérationnelles de + 44,4 millions d'euros provient essentiellement de l'amélioration du besoin en fonds de roulement (+ 57,2 millions d'euros) et du recul des impôts décaissés (+ 7,3 millions d'euros), dont les effets sont détaillés sous le tableau ci-avant. Ces effets compensent partiellement la baisse de l'EBITDA (détaillée au paragraphe 2.2.5.3 du présent document).
| (En millions d'euros) | 1er semestre 2021 |
1er semestre 2020 |
Var |
|---|---|---|---|
| Acquisitions de filiales nettes de la trésorerie acquise (1) | (21,4) | (0,0) | – 21,4 |
| Acquisition d'immobilisations corporelles et incorporelles (2) | (381,9) | (233,8) | – 148,2 |
| Cession d'immobilisations corporelles et incorporelles | 0,1 | 0,0 | + 0,0 |
| Variation des actifs financiers (3) | 0,7 | 28,4 | – 27,6 |
| Dividendes reçus | 0,7 | 0,1 | + 0,5 |
| Flux net de trésorerie liés aux activités d'investissement | (401,8) | (205,2) | – 196,6 |
(1) Au premier semestre 2021, ce flux correspond essentiellement à l'acquisition de projets en Irlande, en Finlande et en Suède (se référer au paragraphe 2.2.4.1 « poursuite de la croissance du portefeuille » du présent document).
(2) Ces flux sont détaillés dans le paragraphe ci-après et dans le paragraphe 2.4.8.2 « principaux investissements réalisés » du présent document.
(3) La variation observée sur la période s'explique essentiellement par la constitution ou le déblocage de dépôts liés au financement d'actifs de production. Sur le premier semestre 2021, les acquisitions s'élevaient à (23,5) millions d'euros et les cessions à 24,3 millions d'euros. Sur le premier semestre 2020, les acquisitions s'élevaient à (23,3) millions d'euros et les cessions à 51,6 millions d'euros, compte tenu notamment de l'impact du refinancement des centrales Hornsdale en Australie.
La progression des dépenses liées aux activités d'investissement à hauteur de – 196,6 millions d'euros, s'explique principalement par une augmentation des acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles (– 148,2 millions d'euros), qui avaient connu, sur le premier semestre 2020, un ralentissement temporaire, conséquence directe du calendrier de réalisation des projets du Groupe, et dans une moindre mesure, de retards ponctuels inhérents notamment à l'épidémie de COVID-19, ayant ralenti le timing de réalisation de certains actifs en construction.
Cette évolution résulte également de la hausse des acquisitions de filiales nettes de la trésorerie acquise réalisées sur la période, conséquence directe de l'acquisition de projets en développement en Irlande, en Finlande et en Suède par le Groupe (– 21,4 millions d'euros), et également, par une variation positive des actifs financiers (– 27,6 millions d'euros), détaillée sous le tableau ci-avant.
Sur le premier semestre 2021, les investissements réalisés dans les projets se sont traduits par des acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles (nettes des variations de dettes de fournisseurs d'immobilisations) à hauteur de 381,9 millions d'euros, et concernaient principalement les projets Western Downs (84,0 millions d'euros), Kaban (43,9 millions d'euros), Victorian Big Battery (10,4 millions d'euros) et Bulgana (25,9 millions d'euros) en Australie, Altiplano 200 (7,1 millions d'euros) en Argentine, Itzoteno (7,0 millions d'euros) au Mexique, Mutkalampi (103,2 millions d'euros) en Finlande, Metoro (7,4 millions d'euros) au Mozambique, ainsi que des projets éoliens (32,5 millions d'euros) et des projets solaires (40,1 millions d'euros) en France.
Sur le premier semestre 2020, les investissements réalisés dans les projets s'étaient traduits par des acquisitions corporelles et incorporelles (nettes des variations de dettes de fournisseurs d'immobilisations) à hauteur de 233,8 millions d'euros et concernaient principalement les projets Altiplano 200 (52,9 millions d'euros) en Argentine, El Llano (25,5 millions d'euros) et Itzoteno (10,8 millions d'euros) au Mexique, Hornsdale Power Reserve (23,7 millions d'euros) en Australie, Capella (23,5 millions d'euros) au Salvador, Hedet (11,1 millions d'euros) en Finlande, ainsi que des projets éoliens (25,6 millions d'euros) et solaire (17,4 millions d'euros) en France.
Les investissements réalisés au cours de la période sont détaillés au paragraphe 2.3.4 du présent document.
| (En millions d'euros) | 1er semestre 2021 |
1er semestre 2020 |
Var |
|---|---|---|---|
| Augmentation de capital de la société mère (1) | 591,8 | 26,4 | + 565,4 |
| Contribution des investisseurs minoritaires aux augmentations de capital | (0,0) | 0,1 | N/A |
| Cession (acquisition) nette d'actions propres | (10,1) | (2,0) | – 8,1 |
| Émission d'emprunts (2) | 127,8 | 667,4 | – 539,6 |
| Dividendes payés (3) | (0,2) | (9,8) | + 9,6 |
| Remboursement d'emprunts (2) | (107,7) | (408,9) | + 301,2 |
| Intérêts financiers versés | (35,7) | (27,9) | – 7,7 |
| Flux net de trésorerie liés aux activités de financement | 566,0 | 245,2 | + 320,7 |
(1) Au premier semestre 2021, ce flux correspond essentiellement à l'augmentation de capital réalisée le 9 avril 2021 par le Groupe pour 591,2 millions après prise en compte des frais d'émission (se reporter au paragraphe 2.2.4.3 du présent document à la note 16 des états financiers consolidés semestriels).
Au premier semestre 2020, des obligations convertibles sous formes d'OCEANE Verte avaient été émises pour un montant d'environ 170 millions d'euros. S'agissant d'un instrument composé au sens des normes IFRS, 143,2 millions d'euros (142,8 millions d'euros nets de frais) avaient été reconnus au titre de la composante « dette » et 25,2 millions d'euros (24,9 millions d'euros nets de frais) avaient été comptabilisés au titre de la composante « capitaux propres », avant imputation des frais.
(2) Les émissions d'emprunts et les remboursements réalisés au premier semestre 2021 sont détaillés au paragraphe 2.3.2 du présent document.
Au premier semestre 2020, le Groupe avait procédé au refinancement des centrales Hornsdale 1,2 et 3, ce qui avait donné lieu à un remboursement de dettes à hauteur de (314,3) millions d'euros avec pour contrepartie l'émission d'une nouvelle dette pour un montant de 356,5 millions d'euros (nets de frais). Par ailleurs, (31,3) millions d'euros avaient été décaissés au titre du dénouement des swaps historiques.
(3) Ils correspondent aux dividendes versés aux actionnaires minoritaires et concernent exclusivement l'Australie.
La hausse des flux net de trésorerie liés aux activités de financement s'explique principalement par l'augmentation de capital réalisée au cours du premier semestre 2021, compensée par une diminution des émissions d'emprunts, net des remboursements.
Les investissements du premier semestre 2021 effectués dans les projets du Groupe ont en effet été financés, pour une part importante, sur fonds propres, conformément aux calendriers de tirages prévus dans leurs financements de projets ou dans l'attente de la mise en place de leurs financements de projets.
Le tableau ci-dessous détaille les investissements consolidés réalisés au cours des premiers semestres 2020 et 2021 :
| (En millions d'euros) | 1er semestre 2021 |
1er semestre 2020 |
Var | Var (en %) |
|---|---|---|---|---|
| Acquisitions d'immobilisations incorporelles et corporelles (1) : | 381,9 | 233,8 | + 148,2 | + 63% |
| Dont acquisitions d'immobilisations incorporelles (2) | 18,8 | 18,3 | + 0,5 | + 3% |
| Dont acquisitions d'immobilisations corporelles | 363,1 | 215,5 | + 147,6 | + 69% |
| Investissements financiers (3) : | 20,7 | (28,4) | + 49,1 | – x1,7 |
| Dont acquisitions d'actifs financiers (4) | (0,7) | (28,4) | + 27,6 | – 97% |
| Dont acquisitions de filiales nettes de la trésorerie acquise (5) | 21,4 | 0,0 | + 21,4 | N/A |
(1) Les montants bruts d'acquisitions d'immobilisations incorporelles et corporelles sont présentés ci-dessus en incluant la variation des dettes fournisseurs d'immobilisation, ce qui permet de rapprocher la valeur des actifs immobilisés des dépenses en trésorerie engagées. Les montants bruts de ces variations, hors dettes fournisseurs d'immobilisation, au titre du premier semestre 2021 et du premier semestre 2020 s'élevaient, respectivement, à 405,3 millions d'euros et 196,8 millions d'euros.
(2) La hausse de la période s'explique exclusivement par l'augmentation des coûts de développement immobilisés.
(3) Les investissements financiers sont analysés dans le paragraphe 2.3.3.2 du présent document.
(4) La variation observée sur la période s'explique essentiellement par la constitution ou le déblocage de dépôts liés au financement d'actifs de production. Sur le premier semestre 2021, les acquisitions s'élevaient à (23,5) millions d'euros et les cessions à 24,3 millions d'euros. Sur le premier semestre 2020, les acquisitions s'élevaient à (23,3) millions d'euros et les cessions à 51,6 millions d'euros, compte tenu notamment de l'impact du refinancement des centrales Hornsdale en Australie.
(5) Les acquisitions de filiales nettes de la trésorerie acquises sont détaillées dans le paragraphe 2.3.3.2 du présent document.
L'évolution des immobilisations corporelles dans l'état de la situation financière consolidée entre le 31 décembre 2020 et le 30 juin 2021 se décompose comme suit (les montants sont exprimés en millions d'euros) :
(1) Les acquisitions de la période correspondent aux centrales en construction en Australie dont : Western Downs (68,6 millions d'euros), Kaban (43,8 millions d'euros), Bulgana (41,3 millions d'euros), Victoria Big Battery (38,1 millions d'euros).
(2) Les acquisitions de la période correspondent aux centrales en construction en Europe – Afrique, dont principalement : Mutkalampi en Finlande (77,1 millions d'euros), des projets éoliens et solaires en France (respectivement 49,1 millions d'euros et 41,3 millions d'euros), le projet Metoro au Mozambique (10,5 millions d'euros) et le projet Rio Maior au Portugal (2,8 millions d'euros).
Les principaux investissements du Groupe en cours de réalisation correspondent aux projets en construction et pour lesquels des investissements sont encore en cours au 30 juin 2021. Les immobilisations corporelles en cours s'élèvent à 970,9 millions d'euros au 30 juin 2021 (se reporter à la note 12.3 « immobilisations corporelles » des états financiers consolidés semestriels).
Le Groupe poursuit majoritairement une stratégie develop-to-own selon laquelle il développe ses projets dans le but de contrôler et d'exploiter ses actifs de production.
Dès la phase de développement ou de construction de ses projets, le Groupe envisage néanmoins, dès 2021, de procéder de manière régulière mais sélective, et dans un souci d'optimisation de son bilan, de ses capacités financières, et de sa rentabilité, à la cession totale ou majoritaire, de projets de son portefeuille sécurisé (Farm-Down), dans la limite d'un volume de projets ne dépassant pas 20 % de la croissance annuelle brute de son portefeuille sécurisé.
Dans le cadre de ces cessions, le Groupe prévoit, dans la mesure du possible, de maintenir une détention minoritaire au sein des projets concernés, d'en assurer la gestion administrative et opérationnelle, et de conserver des droits fonciers afférents, de manière à pouvoir prendre part à la phase de repowering ultérieure de ces projets.
Dans ce cadre, les investissements qu'il envisage de réaliser dans le futur consisteront principalement à alimenter son portefeuille par de nouveaux projets, et continuer de faire avancer les projets existants jusqu'à la mise en service des installations ou leur cession éventuelle dans le cadre de son activité de Farm-Down. Ces derniers concernent les projets entrés en phase awarded (pour un volume total de 694 MW en date de clôture semestrielle contre 773 MW au premier semestre 2020) mais dont la construction n'a pas encore été lancée. Le Groupe continue, par ailleurs, de développer ses projets en phase advanced development et tender ready1 dont le volume s'élève à 7 545 MW (contre 6 817 MW au premier semestre 2020).
Les principales transactions avec les parties liées sont détaillées dans la note 21 des états financiers consolidés semestriels. Elles sont de même nature que celles commentées dans les états financiers au 31 décembre 2020.
Elles concernent d'éventuelles opérations avec les entités Impala et BPI.
Postérieurement à la date de clôture semestrielle, il a été mis fin aux poursuites lancées par le régulateur de l'énergie australien (Australian Energy Regulator ou « AER ») contre HWF 1 Pty Ltd ("HWF 1"), relatives à une panne électrique survenue le 28 septembre 2016 dans l'Etat d'Australie Sud.
Le 1er juillet 2021, la Cour fédérale australienne a en effet rendu un jugement aux termes duquel elle a, notamment :
Le jugement de la Cour fédérale australienne est cohérent avec les termes d'un accord de principe conclu dans ce contentieux entre l'AER et HWF 1 en décembre 2020.
Le Groupe avait constitué une provision relative à ce contentieux dans ses comptes consolidés au 31 décembre 2020 pour un montant correspondant. HWF 1 estime par ailleurs posséder un fondement solide pour exercer un recours (y compris pour la partie correspondante à ses propres frais juridiques engagés dans le cadre de sa défense), auprès du cocontractant retenu pour le développement et la construction du parc éolien, tel que prévu par le contrat EPC correspondant.
1 Pour une définition des différents stades de développement des projets du Groupe, le lecteur est invité à se reporter à la section 9.6 « glossaire » du document d'enregistrement universel 2020.
Toutefois, le jugement mettant fin aux poursuites n'éteint pas le risque d'une éventuelle action de groupe contre HWF 1 par des parties qui pourraient chercher à se faire indemniser au titre de pertes alléguées imputées à la panne générale. En date de clôture semestrielle, aucune provision n'été constatée à ce titre dans les comptes du Groupe.
Dans le cadre des dispositions figurant dans la Loi de Finances 2021, les autorités françaises ont émis un projet de décret et d'arrêté tarifaire, soumis au Conseil Supérieur de l'Energie le 16 juillet 2021, et prévoyant une réduction des tarifs d'achat de l'électricité d'origine solaire relatifs à certains contrats conclus entre 2006 et 2010. Le décret sera par la suite soumis, pour avis, au Conseil d'Etat.
Le Groupe est actionnaire de quatre parcs solaires concernés par cette potentielle révision de tarif pour une capacité totale de 18 MWc. L'application des nouveaux tarifs d'achats envisagés, à compter du 1er octobre 2021, a pour conséquence de modifier l'équilibre économique des centrales concernées et constitue donc à ce titre un trigger d'impairment.
Le Groupe a ainsi procédé, en date d'arrêté des comptes semestriels, à un exercice de valorisation de ces centrales sur la base des niveaux de TRI actionnaires cibles tels que communiqués lors de son Capital Markets Day, qui, en dépit des baisses de tarifs prévues, n'a pas mis en évidence de perte de valeur.
Les principaux risques et incertitudes auxquels le Groupe estime être exposé à la date du présent rapport financier semestriel sont détaillés au chapitre 3 « Facteurs de risques » du document d'enregistrement universel de l'année 2020, déposé auprès de l'Autorité des Marchés Financier (AMF) le 12 avril 2021. Le Groupe n'anticipe pas d'évolutions de ses risques susceptibles d'avoir un impact sur le reste de l'exercice 2021.
S'agissant de l'évolution de la crise sanitaire liée à la COVID-19, elle reste incertaine à ce stade, en dépit des mesures de pilotage et remédiation mises en place. Les incidences sur le premier semestre 2021 sont détaillées en parties 2.2.2 « Perspectives et tendances », 2.2.4.2 « Incidences de la crise sanitaire ».
Les montants relatifs aux risques financiers et de marché, au 30 juin 2021, sont exposés dans la note 19.1 des états financiers consolidés semestriels résumés du présent rapport.
Les risques et incertitudes relatifs à la valeur comptable des goodwills, immobilisations incorporelles et corporelles sont présentés dans la note 12 des états financiers consolidés semestriels.
| 3.1 | Comptes consolidés du Groupe au 30 juin 2021 35 | ||
|---|---|---|---|
| 3.1.1 | Compte de résultat consolidé 35 | ||
| 3.1.2 | Etat du résultat global consolidé 36 | ||
| 3.1.3 | Etat de la situation financière consolidée 37 | ||
| 3.1.4 | Tableau de variation des capitaux propres consolidés 38 | ||
| 3.1.5 | Tableau des flux de trésorerie consolidés 39 | ||
| 3.1.6 | Notes annexes aux états financiers consolidés 40 | ||
| 3.2 | Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes consolidés du Groupe au 30 juin 2021 71 |
Les comptes ont fait l'objet d'un examen limité et d'un rapport sans réserve de la part des commissaires aux comptes.
| (En millions d'euros, excepté les données relatives au résultat par action) | Notes | 1er semestre 2021 | 1er semestre 2020 |
|---|---|---|---|
| Ventes d'énergies sous contrat | 120,0 | 113,7 | |
| Ventes d'énergies sur le marché | 41,5 | 41,5 | |
| Autres produits | 3,4 | 2,0 | |
| Chiffre d'affaires | 6 | 164,9 | 157,2 |
| Achats de marchandises et variation de stocks | 7.1 | 2,1 | 0,4 |
| Charges externes et de personnel | 7.3 et 8.1 | (41,1) | (36,9) |
| Impôts, taxes et versements assimilés | (5,8) | (5,8) | |
| Autres produits et charges opérationnels courants | 9 | 3,7 | 33,0 |
| Quote-part du résultat net des entreprises associées et coentreprises | 13 | 0,5 | 0,4 |
| Amortissements et provisions opérationnels courants | 12.2, 12.3 et 17 | (52,1) | (52,3) |
| Résultat opérationnel courant | 72,3 | 95,9 | |
| Autres produits et charges opérationnels non courants | 10 | (5,0) | (2,2) |
| Dépréciations d'actifs non courants | 10 | 0,4 | 1,3 |
| Résultat opérationnel | 67,7 | 95,0 | |
| Coût de l'endettement financier | (51,3) | (48,2) | |
| Autres produits et charges financiers | (4,1) | (7,4) | |
| Résultat financier | 18.1 | (55,5) | (55,5) |
| Résultat avant impôts | 12,2 | 39,5 | |
| Impôts sur les résultats | 11 | (8,1) | (18,7) |
| Résultat net des activités poursuivies | 4,2 | 20,9 | |
| Résultat net des activités non poursuivies | - | - | |
| Résultat net de l'ensemble consolidé | 4,2 | 20,9 | |
| Résultat net - part du groupe | 4,5 | 22,0 | |
| Résultat net - participations ne donnant pas le contrôle | (0,4) | (1,2) | |
| Résultat de base par action (en euros) | 0,04 | 0,23 | |
| Résultat par action - après dilution (en euros) | 0,04 | 0,21 |
L'état du résultat global présente le résultat net ainsi que les autres éléments du résultat global au titre de la période (c'est-à-dire les éléments de produits et de charges qui ne sont pas comptabilisés en résultat net en application des normes IFRS).
| En millions d'euros | Notes | 1er semestre 2021 |
1er semestre 2020 |
|---|---|---|---|
| Résultat net de l'ensemble consolidé | 4,2 | 20,9 | |
| Différences de conversion (1) Couverture de flux de trésorerie (swaps de taux d'intérêt) (2) Impôts différés liés aux couvertures de flux de trésorerie (2) |
18.3 | 10,4 61,5 (17,3) |
(8,4) (55,4) 16,3 |
| Eléments recyclables par résultat | 54,6 | (47,5) |
| Résultat global de l'ensemble consolidé | 58,8 | (26,6) |
|---|---|---|
| Dont résultat global - part du groupe | 55,9 | (21,3) |
| Dont résultat global des participations ne donnant pas le contrôle | 2,9 | (5,3) |
(1) Au premier semestre 2021, les différences de conversion s'expliquent essentiellement par l'évolution du taux de change du dollar américain sur la période, à hauteur de 11 millions d'euros. Au premier semestre 2020, la variation des différences de conversion s'expliquait essentiellement par l'évolution défavorable du taux de change du dollar australien à hauteur de (8,6) millions d'euros.
(2) La couverture de flux de trésorerie représente la variation de la juste valeur des instruments financiers dérivés considérés efficaces au sens de la norme IFRS 9 « instruments financiers ». Ces instruments étant efficaces, la variation est comptabilisée en « autres éléments du résultat global » dans les états financiers ainsi que l'impôt différé correspondant.
| Notes | 30.06.2021 | 31.12.2020 | |
|---|---|---|---|
| En millions d'euros | |||
| Ecarts d'acquisition | 12.1 | 0,7 | 0,7 |
| Immobilisations incorporelles | 12.2 | 239,0 | 208,7 |
| Immobilisations corporelles | 12.3 | 3 189,2 | 2 838,7 |
| Participations dans les entreprises associées et co-entreprises | 13 18.3 |
16,7 | 7,3 |
| Instruments financiers dérivés non courants Actifs financiers non courants |
14 | 16,1 93,8 |
2,2 92,1 |
| Autres actifs non courant (1) | 11,8 | 0,1 | |
| Impôts différés actifs | 56,1 | 62,2 | |
| Total des actifs non courants | 3 623,4 | 3 212,0 | |
| Stocks | 7.2 | 7,3 | 4,7 |
| Clients et comptes rattachés | 71,9 | 73,2 | |
| Autres actifs courants | 91,3 | 112,3 | |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 15 | 679,0 | 374,9 |
| Total des actifs courants | 849,5 | 565,1 | |
| Total de l'actif | 4 473,0 | 3 777,1 | |
| Notes | 30.06.2021 | 31.12.2020 | |
| En millions d'euros | |||
| Capital | 214,0 | 171,1 | |
| Primes | 1 053,2 | 502,3 | |
| Réserves | 15,0 | (40,0) | |
| Actions propres | (5,8) | (0,4) | |
| Résultat de l'exercice - part du groupe | 4,5 | 3,9 | |
| Capitaux propres part du groupe | 16 | 1 280,9 | 636,8 |
| Participations ne donnant pas le contrôle | 16 | 5,4 | 4,8 |
| Capitaux propres | 16 | 1 286,3 | 641,6 |
| Provisions non courantes | 17 | 52,3 | 57,4 |
| Financements des projets - non courant | 18.2 | 2 093,0 | 2 027,1 |
| Financements corporate - non courant | 18.2 | 333,5 | 325,4 |
| Instruments financiers dérivés non courants | 18.3 | 56,9 | 90,2 |
| Autres passifs non courants (2) | 30,0 | 22,3 | |
| Impôts différés passifs | 69,4 | 53,3 | |
| Total des passifs non courants | 2 635,1 | 2 575,7 | |
| Provisions courantes | 17 | 0,8 | 0,5 |
| Financements des projets - courant | 18.2 | 269,9 | 273,1 |
| Financements corporate - courant | 18.2 | 0,1 | 14,0 |
| Instruments financiers dérivés courants | 18.3 | 10,5 | 19,6 |
| Fournisseurs et comptes rattachés | 210,2 | 173,9 | |
| Autres passifs courants | 60,1 | 78,7 | |
| Total des passifs courants | 551,6 | 559,7 | |
| Total du passif | 4 473,0 | 3 777,1 |
(1) Les autres actifs non courants correspondent essentiellement à des rabais constatés d'avance par le Groupe, conformément à ses obligations contractuelles, dans le cadre de l'exécution d'un contrat de vente d'électricité long terme en Australie. Les passifs associés à ces obligations contractuelles sont comptabilisés en autres passifs non-courants et courants.
(2) Les autres passifs non courants correspondent principalement à des paiements différés, à plus d'un an, liés à l'acquisition d'actifs en développement en Europe et en Australie.
| En millions d'euros | Capital | Primes | Réserves et résultats |
Actions propres |
Autres éléments du résultat global (1) |
Capitaux propres - part du groupe |
Participations ne donnant pas le contrôle |
Total des capitaux propres |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres au 1er janvier 2020 | 170,2 | 501,0 | 85,2 | (3,8) | (91,6) | 661,0 | 19,5 | 680,5 |
| Résultat global de la période | - | - | 22,0 | - | (43,4) | (21,3) | (5,3) | (26,6) |
| Distribution de dividendes Augmentation de capital Paiement en actions Variation des actions auto-détenues |
- 0,3 - - |
- 0,8 - - |
0,0 25,3 2,3 - |
- - - (2,0) |
- - - - |
0,0 26,4 2,3 (2,0) |
(9,8) (0,0) - - |
(9,8) 26,4 2,3 (2,0) |
| Variations de périmètre et autres variations Capitaux propres au 1er semestre 2020 |
0,0 170,5 |
- 501,8 |
(0,0) 134,8 |
- (5,8) |
0,0 (134,9) |
(0,0) 666,3 |
(0,0) 4,4 |
(0,0) 670,8 |
| Résultat global de la période | - | - | (18,2) | - | (9,1) | (27,3) | 1,4 | (25,9) |
| Distribution de dividendes Augmentation de capital Paiement en actions Transactions avec les détenteurs d'intérêts ne conférant pas le contrôle (4) Variation des actions auto-détenues Variations de périmètre et autres variations |
- 0,6 - 0,0 - (0,0) |
- 0,4 - 0,0 - - |
(0,0) (0,4) 3,9 (4,5) (7,5) (0,1) |
- - - - 5,4 - |
- - - 0,0 - (0,0) |
(0,0) 0,7 3,9 (4,5) (2,1) (0,2) |
(1,1) 0,0 - (0,0) - (0,0) |
(1,1) 0,7 3,9 (4,5) (2,1) (0,2) |
| Capitaux propres au 1er janvier 2021 | 171,1 | 502,3 | 108,0 | (0,4) | (144,1) | 636,8 | 4,8 | 641,6 |
| Résultat global de la période | - | - | 4,5 | - | 51,4 | 55,9 | 2,9 | 58,8 |
| Distribution de dividendes Augmentation de capital (2) Paiement en actions Transactions avec les détenteurs d'intérêts ne conférant pas le contrôle (4) Variation des actions auto-détenues (3) Variations de périmètre et autres variations |
- 42,9 - - - 0,0 |
- 551,0 - - - 0,0 |
(0,0) 0,0 3,9 0,6 (4,7) (0,0) |
- - - - (5,4) - |
- - - - - (0,0) |
(0,0) 593,9 3,9 0,6 (10,1) 0,0 |
(0,2) (0,0) - (2,7) - 0,6 |
(0,2) 593,9 3,9 (2,1) (10,1) 0,6 |
| Capitaux propres au 1er semestre 2021 | 214,0 | 1 053,2 | 112,2 | (5,8) | (92,7) | 1 280,9 | 5,4 | 1 286,3 |
(1) Les « autres éléments du résultat global » comprennent les différences de change liées aux variations du cours des devises étrangères vis-à-vis de l'euro affectant les entités du Groupe Neoen ainsi que la variation de juste valeur des instruments financiers dérivés qualifiés de couverture.
(2) Se référer à la note 16.
(3) Au cours de la période, la société a racheté 201 870 de ses propres actions en vue de leur attribution dans le cadre de plans de stock-options ou d'actions gratuites, et 51 795 titres dans le cadre d'un contrat de liquidité (confié à Kepler Chevreux et conformément à la charte de déontologie reconnue par l'Autorité des marchés financiers (AMF)), pour un montant total de 10,1 millions d'euros. Un plan d'attribution d'actions gratuites est arrivé à échéance le 31 mai 2021 avec pour incidence la comptabilisation en réserves de (4,7) millions d'euros, correspondant à l'attribution de 110 807 actions propres à des salariés (se référer à la note 8.2).
(4) Au cours du premier semestre 2021 (comme au cours de l'exercice précédent), les transactions avec les participations ne conférant pas le contrôle concernent exclusivement des options de vente sur intérêts minoritaires. Conformément à la norme IAS 32 « Instruments financiers : présentation », des dettes sont comptabilisées par le Groupe au titre de l'engagement de ce dernier à racheter les parts de minoritaires. Le Groupe a fait le choix de politique comptable de comptabiliser ces dettes et leurs variations ultérieures en contrepartie des capitaux propres part du Groupe.
| Notes | 1er semestre 2021 | 1er semestre 2020 | |
|---|---|---|---|
| En millions d'euros | |||
| Résultat net de l'ensemble consolidé | 4,2 | 20,9 | |
| Éliminations : | |||
| de la quote-part de résultat dans les entreprises associées | 13 | (0,5) | (0,4) |
| des amortissements et provisions | 12 et 17 | 52,1 | 51,0 |
| des plus ou moins-values de cession | 10 | 5,0 | 2,1 |
| des charges et produits calculés liés aux paiements en actions | 1,5 | 2,3 | |
| des autres produits et charges sans incidence de trésorerie (1) | 3,2 | 2,2 | |
| de la charge (produit) d'impôt | 11 | 8,1 | 18,7 |
| du coût de l'endettement financier | 18.1 | 51,3 | 48,2 |
| Incidence de la variation du besoin en fonds de roulement (2) | 18,6 | (38,6) | |
| Impôts décaissés (encaissés) | (7,3) | (14,6) | |
| Flux net de trésorerie lié aux activités opérationnelles | 136,1 | 91,7 | |
| Acquisitions de filiales nettes de la trésorerie acquise (3) | (21,4) | (0,0) | |
| Acquisition d'immobilisations corporelles et incorporelles (4) | (381,9) | (233,8) | |
| Cession d'immobilisations corporelles et incorporelles | 0,1 | 0,0 | |
| Variation d'actifs financiers (5) | 0,7 | 28,4 | |
| Dividendes reçus | 0,7 | 0,1 | |
| Flux net de trésorerie lié aux activités d'investissement | (401,8) | (205,2) | |
| Augmentation de capital de la société mère (6) | 3.1.4 et 16 | 591,8 | 26,4 |
| Contribution des investisseurs minoritaires aux augmentations de capital | (0,0) | 0,1 | |
| Cession (acquisition) nette d'actions propres | 3.1.4 | (10,1) | (2,0) |
| Emission d'emprunts | 18.2 | 127,8 | 667,4 |
| Dividendes payés | (0,2) | (9,8) | |
| Remboursement d'emprunts | 18.2 | (107,7) | (408,9) |
| Intérêts financiers versés | (35,7) | (27,9) | |
| Flux net de trésorerie lié aux activités de financement | 566,0 | 245,2 | |
| Incidence de la variation des taux de change | 3,8 | (2,7) | |
| Variation de trésorerie | 304,1 | 129,0 | |
| Trésorerie à l'ouverture | 15 | 374,9 | 460,5 |
| Trésorerie à la clotûre | 15 | 679,0 | 589,5 |
| Variation de la trésorerie nette | 304,1 | 129,0 |
| NOTE 1. | Information sectorielle | 41 |
|---|---|---|
| NOTE 2. | Informations générales et principes comptables | 44 |
| NOTE 3. | Prise en compte de l'impact COVID-19 dans l'établissement des états financiers | 47 |
| NOTE 4. | Saisonnalité | 48 |
| NOTE 5. | Périmètre de consolidation | 48 |
| NOTE 6. | Chiffre d'affaires | 49 |
| NOTE 7. | Achats et stocks | 50 |
| NOTE 8. | Charges et avantages au personnel | 51 |
| NOTE 9. | Autres produits et charges opérationnels courants | 52 |
| NOTE 10. | Eléments non courants de l'activité opérationnelle | 53 |
| NOTE 11. | Impôts | 53 |
| NOTE 12. | Ecart d'acquisition, immobilisations incorporelles et corporelles | 54 |
| NOTE 13. | Participations dans les entreprises associées et coentreprises | 56 |
| NOTE 14. | Actifs financiers non courants | 57 |
| NOTE 15. | Trésorerie et équivalents de trésorerie | 57 |
| NOTE 16. | Capitaux propres et détail des instruments dilutifs | 58 |
| NOTE 17. | Provisions | 59 |
| NOTE 18. | Financement et instruments financiers | 60 |
| NOTE 19. | Gestion des risques | 66 |
| NOTE 20. | Engagements hors bilan | 68 |
| NOTE 21. | Transactions avec les parties liées | 69 |
| NOTE 22. | Evènements postérieurs à la clôture | 70 |
Conformément à IFRS 8 « secteurs opérationnels », l'information sectorielle est présentée sur la base de l'organisation interne et du reporting utilisé par la direction du Groupe. Neoen a retenu la répartition suivante pour ses secteurs opérationnels :
Les principaux indicateurs publiés sont ceux utilisés par la direction du Groupe. La notion d'EBITDA correspond au résultat opérationnel courant retraité des dotations aux amortissements et provisions opérationnels courants, et comme annoncé lors du Capital Markets Day du 11 mars 2021, à compter du 1er janvier 2021, de la charge de personnel résultant de l'application de la norme IFRS 2 « paiement fondé sur des actions ». Ce changement de définition a une incidence sur le secteur Développement et Investissements. L'EBITDA tel que nouvellement défini s'établit à 125,9 millions d'euros au premier semestre 2021 après reclassement d'une charge IFRS 2 de (1,5) million d'euros et se serait établi à 149,2 millions d'euros au premier semestre 2020, après reclassement d'une charge IFRS 2 de (0,9) million d'euros.
Au titre des informations complémentaires, les principaux indicateurs publiés sont détaillés par zones géographiques. Ces-dernières sont définies ci-après :
Les résultats sectoriels du premier semestre 2021 et du premier semestre 2020 sont ainsi présentés pour chacun des segments opérationnels du Groupe : éolien, solaire, stockage, et développement et investissements (y compris éliminations).
| En millions d'euros | Eolien | Solaire | Stockage Développement & Eliminations(3) Investissements(2) |
1er semestre 2021 |
||
|---|---|---|---|---|---|---|
| EUROPE AFRIQUE |
Compte de résultat Chiffre d'affaires EBITDA(1) Résultat opérationnel courant |
35,7 26,6 13,1 |
31,1 25,1 15,9 |
2,0 1,2 0,5 |
68,8 52,9 29,4 |
|
| Tableau de flux de trésorerie Acquisition d'immobilisations corporelles et incorporelles |
166,2 | 56,9 | 2,5 | 225,6 | ||
| AMERIQUES | Compte de résultat Chiffre d'affaires EBITDA(1) Résultat opérationnel courant |
- (0,0) (0,0) |
32,6 30,4 21,9 |
32,6 30,4 21,9 |
||
| Tableau des flux de trésorerie Acquisition d'immobilisations corporelles et incorporelles |
0,0 | 24,1 | 24,1 | |||
| AUSTRALIE | Compte de résultat Chiffre d'affaires EBITDA(1) Résultat opérationnel courant |
30,5 27,2 18,7 |
21,2 17,7 7,8 |
11,4 10,0 4,4 |
63,1 54,9 30,8 |
|
| Tableau des flux de trésorerie Acquisition d'immobilisations corporelles et incorporelles |
50,8 | 84,8 | 14,5 | 150,1 | ||
| TOTAL | Compte de résultat Chiffre d'affaires EBITDA(1) Résultat opérationnel courant |
66,2 53,9 31,7 |
84,9 73,1 45,6 |
13,4 11,1 4,8 |
38,2 (37,8) 2,2 (14,4) (3,1) (6,7) |
164,9 125,9 72,3 |
| Tableau des flux de trésorerie Acquisition d'immobilisations corporelles et incorporelles |
217,1 | 165,7 | 17,0 | 0,6 (18,5) |
381,9 |
(1) La notion d'EBITDA correspond au résultat opérationnel courant retraité des dotations aux amortissements et provisions opérationnelles courantes et depuis le 1er janvier 2021 de la charge de personnel résultant de l'application de la norme IFRS 2 « paiement fondé sur des actions ». Ce changement de définition a une incidence sur le secteur Développement et Investissements. Au premier semestre 2020, selon cette nouvelle définition, l'EBITDA du groupe se serait établi à 149,2 millions d'euros. La charge IFRS 2 s'établit à (1,5) million d'euros au premier semestre 2021 contre (0,9) million d'euros au premier semestre 2020.
(2) Le chiffre d'affaires de ce secteur est essentiellement réalisé au moyen des ventes de services effectuées par l'entité Neoen S.A. auprès des autres entités du Groupe (éliminées en consolidation, à l'exception des montants facturés aux sociétés liées et aux autres entités qui ne sont pas consolidées par intégration globale) mais également à travers des ventes de services à des tiers.
(3) Les éliminations concernent principalement l'annulation des facturations de services rendus par l'entité Neoen S.A. à ses sociétés de projets au titre du développement, de la supervision et de la gestion administrative des actifs de production ainsi que l'activation des coûts de développement conformément à la norme IAS 38 « Immobilisations incorporelles ».
| En millions d'euros | Eolien | Solaire | Stockage Développement & Eliminations (3) Investissements (2) |
1er semestre 2020 |
||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Compte de résultat | ||||||
| Chiffre d'affaires | 33,6 | 28,3 | 0,2 | 62,1 | ||
| EUROPE | EBITDA (1) | 26,6 | 24,7 | 0,1 | 51,4 | |
| AFRIQUE | Résultat opérationnel courant | 13,3 | 14,6 | (0,0) | 27,9 | |
| Tableau des flux de trésorerie | ||||||
| Acquisition d'immobilisations corporelles et incorporelles | 49,4 | 28,1 | 4,2 | 81,7 | ||
| Compte de résultat | ||||||
| Chiffre d'affaires | 24,9 | 24,9 | ||||
| EBITDA (1) | 44,8 | 44,8 | ||||
| AMERIQUES | Résultat opérationnel courant | 35,6 | 35,6 | |||
| Tableau des flux de trésorerie | ||||||
| Acquisition d'immobilisations corporelles et incorporelles | 119,3 | 119,3 | ||||
| Compte de résultat | ||||||
| Chiffre d'affaires | 25,2 | 20,8 | 24,4 | 70,4 | ||
| AUSTRALIE | EBITDA (1) | 19,3 | 18,6 | 23,1 | 61,0 | |
| Résultat opérationnel courant | 10,0 | 8,0 | 20,5 | 38,6 | ||
| Tableau des flux de trésorerie | ||||||
| Acquisition d'immobilisations corporelles et incorporelles | 6,8 | 5,1 | 23,8 | 35,7 | ||
| Compte de résultat | ||||||
| Chiffre d'affaires | 58,9 | 74,0 | 24,6 | 17,3 (17,5) |
157,2 | |
| EBITDA (1) | 45,9 | 88,0 | 23,2 | (13,3) 4,5 |
148,2 | |
| TOTAL | Résultat opérationnel courant | 23,3 | 58,2 | 20,5 | (14,8) 8,6 |
95,9 |
| Tableau des flux de trésorerie | ||||||
| Acquisition d'immobilisations corporelles et incorporelles | 56,2 | 152,5 | 28,0 | (1,2) (1,8) |
233,8 |
(1) La notion d'EBITDA correspond au résultat opérationnel courant retraité des dotations aux amortissements et provisions opérationnelles courantes et depuis le 1er janvier 2021 de la charge de personnel résultant de l'application de la norme IFRS 2 « paiement fondé sur des actions ». Ce changement de définition a une incidence sur le secteur Développement et Investissements. Au premier semestre 2020, selon cette nouvelle définition, l'EBITDA du groupe se serait établi à 149,2 millions d'euros. La charge IFRS 2 s'établit à (1,5) million d'euros au premier semestre 2021 contre (0,9) million d'euros au premier semestre 2020.
(2) Le chiffre d'affaires de ce secteur est essentiellement réalisé au moyen des ventes de services effectuées par l'entité Neoen S.A. auprès des autres entités du Groupe (éliminées en consolidation, à l'exception des montants facturés aux sociétés liées et aux autres entités qui ne sont pas consolidées par intégration globale) mais également à travers des ventes de services à des tiers.
(3) Les éliminations concernent principalement l'annulation des facturations de services rendus par l'entité Neoen S.A. à ses sociétés de projets au titre du développement, de la supervision et de la gestion administrative des actifs de production ainsi que l'activation des coûts de développement conformément à la norme IAS 38 « Immobilisations incorporelles ».
Neoen est une société anonyme enregistrée et domiciliée en France, et cotée sur le marché Euronext, compartiment A. Son siège social est situé au 6 rue Ménars, 75002 Paris. Les états financiers consolidés de la société Neoen comprennent la Société et ses filiales dont elle détient le contrôle, ainsi que les intérêts dans les entreprises associées (l'ensemble désigné comme « le Groupe »).
Le Groupe développe et exploite des centrales de production d'électricité à partir d'énergies renouvelables (éolien, solaire) et de stockage.
Avec près de 4,8 GW de projets en opération et construction (dont 228 MW sous gestion) et 0,7 GW de projets awarded1 au 30 juin 2021 (soit près de 5,5 GW de projets sécurisés – portefeuille secured1 ), Neoen est le premier producteur indépendant français d'énergies renouvelables.
Le Groupe dispose par ailleurs d'un pipeline de projets en développement avancé de 7,5 GW (advanced1 pipeline) et de plus de 4,0 GW de projets au stade early stage1 .
Le Groupe exerce ses activités dans les zones géographiques Europe-Afrique, Australie et Amériques.
Le 7 avril 2021, Neoen S.A. a annoncé le succès de son augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription. Celle-ci s'est traduite par l'émission le 9 avril de 21 393 678 actions nouvelles, représentant un montant total brut d'environ 600 millions d'euros, dont 42,8 millions d'euros de capital et 556,2 millions d'euros de prime d'émission. Le produit de l'augmentation de capital permettra à Neoen S.A. de financer le premier cycle d'investissement de son plan de développement visant à atteindre 10 GW de capacité en opération ou en construction à fin 2025.
Cette opération s'est traduite par un impact de 593,3 millions d'euros net de frais et net d'impôts sur les capitaux propres du Groupe après prise en compte des frais d'émission (se reporter au détail de l'opération présenté en note 16).
Le 10 mars 2021, le conseil d'administration a décidé d'attribuer gratuitement 272 302 actions de Neoen S.A. à certains salariés et mandataires sociaux du Groupe. L'attribution des actions ne sera définitive qu'au terme d'une période d'acquisition d'une durée de 3 ans, à condition que les bénéficiaires soient toujours présents dans le Groupe et que les conditions de performance fixées par le Conseil d'administration dans le règlement du plan, et portant notamment sur l'atteinte d'objectifs financiers et de développement, soient remplies.
Le Groupe a comptabilisé cette opération conformément à la norme IFRS 2 « paiement fondé sur des actions ». Celle-ci s'est traduite par un impact de 0,5 million d'euros en charges de personnel sur le premier semestre 2021.
Le 12 mai 2021, Neoen S.A. a réalisé une augmentation de capital réservée à ses salariés et mandataires sociaux en France. Ce plan proposait à chaque bénéficiaire l'acquisition de 93 actions nouvelles au prix préférentiel de souscription de 28,25 euros par action (bénéficiant d'une décote de 30% par rapport à la moyenne des cours de clôture de l'action des vingt dernières séances de bourse précédant le jour de fixation du prix par le Président-directeur général, le 16 avril 2021, sur subdélégation du Conseil d'administration) et un abondement à raison d'une action offerte pour une action souscrite.
Le Groupe a comptabilisé cette opération conformément à la norme IFRS 2 « paiement fondé sur des actions ». Celle-ci s'est traduite par un impact de 0,9 million d'euros en capitaux propres et de 0,3 million d'euros en charges de personnel.
1 Pour une définition des différents stades de développement des projets du Groupe, le lecteur est invité à se reporter à la Section 9.6 du Document d'Enregistrement Universel de l'année 2020.
Au 30 juin 2021, la contribution de l'ensemble des entités argentines au bilan du groupe Neoen s'élevait à 214,7 millions d'euros, et se décomposait notamment comme suit :
Par ailleurs, pour garantir les engagements de Neoen au titre du projet Altiplano 200, des garanties bancaires, sous forme de lettres de crédit, ont été émises par des établissements bancaires, dont 27,8 millions de dollars américains étaient en vigueur au 30 juin 2021 faisant l'objet, à titre de couverture, de dépôts de garantie en espèces effectués par le Groupe à hauteur de 13,5 millions de dollars américains. Neoen a aussi contre-garanti à hauteur de 55 millions de dollars américains, les garanties émises par un assureur au titre de la bonne exécution des obligations des sociétés de projets dans le cadre des Power Purchase Agreement signés avec CAMMESA (administrateur du marché de l'électricité).
Le 31 mai 2021, le gouvernement Argentin a formellement dépassé la période de grâce octroyée pour le paiement d'une échéance de 2,4 milliards d'USD au titre de sa dette souveraine. Depuis cette date des négociations entre le gouvernement et les principaux groupes de créditeurs (dont le club de Paris) sont en cours afin de trouver une résolution avant la fin de la période de grâce de 60 jours.
En dépit de la situation macro-économique et financière du pays, les partenaires financiers du groupe ont continué à soutenir le projet en autorisant des tirages de dettes et en prolongeant la période de disponibilité des montants non tirés au-delà du calendrier de tirage initial. Par ailleurs, bien qu'affectées par la pandémie de COVID-19 et les restrictions imposées par les gouvernements fédéraux et provinciaux, les opérations de construction sont toujours en cours pour une mise en service progressive dans le courant du deuxième semestre 2021.
La dépréciation du peso argentin contre le dollar américain, monnaie fonctionnelle des entités argentines, a en revanche généré des pertes de change de 2,4 millions de dollars américains affectant le résultat financier. Celle-ci sont principalement relatives à des crédits de TVA libellés en pesos argentins, toujours en attente de remboursement pour un montant équivalent, au cours de clôture, à 12,2 millions de dollars américains (10,3 millions d'euros), compte tenu d'encaissements réalisés sur la période pour un montant total représentant un équivalent en dollars américains de 8,3 millions d'euros.
Par ailleurs, les règles mises en place par la Banque Centrale de la République d'Argentine au cours du second semestre 2019, visant à restreindre l'accès aux devises étrangères aux entreprises et particuliers argentins afin d'endiguer la dévaluation du peso argentin (ARS) par rapport au dollar américain (USD), ont pour conséquence, à la date de publication des comptes du groupe Neoen, de toujours restreindre substantiellement la possibilité d'achat de dollars américains sur le marché des changes argentins à des fins de i) remboursements des comptes courants d'actionnaires libellés en dollar américain en faveur du projet Altiplano 200 (s'élevant à 102,8 millions de dollars américains, y compris intérêts courus pour 18,0 millions de dollars américains, au 30 juin 2021) et ii) paiements de dividendes. Ces restrictions n'affectent pas en revanche les paiements, au titre du service des dettes libellées en dollar américain (remboursement en principal ou intérêt), en faveur des prêteurs étrangers sur ce projet.
Au 31 décembre 2020, les perspectives de remboursement des crédits de TVA en attente, et le maintien prolongé du contrôle des changes avaient été considérés par le Groupe comme constitutifs d'un trigger d'impairment. Dans ce cadre, une perte de valeur d'un montant total de 12,5 millions d'euros avait été enregistrée dans les comptes annuels.
La situation générale du projet n'ayant pas évolué défavorablement depuis la clôture annuelle de l'exercice 2020, et la construction se poursuivant à la date de publication des comptes semestriels, aucun trigger d'impairment complémentaire n'a été identifié au cours du premier semestre 2021.
Le début d'opération commerciale (COD – Commercial Operation Date) de la centrale mexicaine d'El Llano avait été prononcé au mois de novembre 2020 avec plusieurs mois de décalage en raison notamment des retards pris dans la finalisation des opérations de construction, ainsi que du fait de délais dans la réalisation des tests pré-opérationnels par le Centre National de Contrôle de l'Energie (CENACE). Le démarrage du PPA est quant à lui désormais effectif depuis début juillet 2021, l'électricité produite jusqu'à cette date ayant été vendue sur les marchés de gros de l'électricité. La réception technique provisoire (PA – Provisional Acceptance) est en revanche toujours en attente, entraînant de fait certaines non-conformités documentaires au sens des contrats de financement de cette centrale. En date de publication de ses comptes semestriels, le Groupe continue de travailler activement avec le constructeur afin de procéder dès que possible à la réception technique provisoire de la centrale, de manière à lever ces non-conformités documentaires. Dans l'attente de la levée de ces non-conformités, la dette financière afférente au projet est présentée en dettes courantes dans les comptes du Groupe au 30 juin 2021.
Pour l'établissement de ses états financiers résumés intermédiaires au 30 juin 2021, le Groupe a appliqué les mêmes normes, interprétations et méthodes comptables que dans ses états financiers de l'exercice clos au 31 décembre 2020, à l'exception des textes entrés en vigueur le 1er janvier 2021, mentionnés au paragraphe ci-après.
De nouveaux textes ou amendements tels qu'adoptés par l'UE et d'application obligatoire au 1er janvier 2021 sont entrés en vigueur le 1 er janvier 2021 :
– Amendements d'IAS 39, d'IFRS 9 « instruments financiers » et d'IFRS 7 « instruments financiers : Informations à fournir en annexe » - Phase 2 de la réforme des taux d'intérêt de référence.
Pour rappel, Neoen avait fait le choix d'adopter par anticipation dès 2019 les amendements à IAS 39, IFRS 9 et IFRS 7 liés à la phase 1 du projet de « Réforme des taux d'intérêt de référence ». L'adoption de ces amendements liés à la phase 1 permet au Groupe de ne pas tenir compte des incertitudes sur le devenir des taux de référence dans l'évaluation de l'efficacité des relations de couverture et/ou dans l'appréciation du caractère hautement probable du risque couvert, permettant ainsi de sécuriser les relations de couvertures existantes ou à venir jusqu'à la levée de ces incertitudes.
La seconde phase du projet de « Réforme des taux d'intérêt de référence » est d'application obligatoire à partir de l'exercice 2021. L'objectif de cette phase 2 est de préciser les impacts comptables liés au remplacement effectif des indices de références. L'entrée en vigueur de la phase 2 est sans impact pour le Groupe en l'absence de modification effective des indices de référence dans les contrats du Groupe au 30 juin 2021.
Le Groupe a continué de mener des travaux de recensement afin d'assurer la transition vers les nouveaux indices de référence. L'objectif du projet est également d'anticiper les impacts associés à la reforme et de mettre en œuvre le processus de transition vers les nouveaux indices. Les dérivés de taux documentés en couverture de dettes indexées à un taux de référence sont présentés en note 19.1.
Les normes, amendements et interprétations publiés par l'IASB et non encore adoptés par l'UE sont listés ci-après :
Pour établir les comptes du Groupe, et dans la mesure où des éléments inclus dans les états financiers ne peuvent être précisément évalués, la Direction procède à des estimations, et recourt à l'exercice de jugements et hypothèses susceptibles d'avoir une incidence sur les montants d'actifs, passifs, produits et charges inclus dans les états financiers, ainsi que sur les informations communiquées dans les annexes. La Direction exerce son jugement en prenant en compte l'expérience passée et les autres facteurs jugés pertinents au regard des conditions économiques, et revoit ses estimations et appréciations de manière régulière. Les hypothèses revêtant par nature un caractère incertain, les montants figurant dans les futurs états financiers pourraient différer des estimations actuelles.
Comme le requiert la norme IAS 16 « Immobilisations corporelles » et la norme IAS 38 « Immobilisations incorporelles », le Groupe réexamine à chaque clôture la durée des amortissements qu'il pratique. Pour ses actifs solaires et éoliens, compte tenu des standards élevés de conception, construction et d'entretien que le Groupe applique, il a été considéré, sur la base d'une étude externe réalisée au cours du premier trimestre 2021, et s'appuyant notamment sur un benchmarking sectoriel, que la durée d'utilité de ces actifs devait être portée de 25 à 30 ans. S'agissant d'un changement d'estimation comptable, les effets sont comptabilisés prospectivement à partir du 1 er janvier 2021. L'impact dans les états financiers représente une économie de charge d'amortissement de 7,5 millions d'euros, hors effet impôt sur le premier semestre 2021. Compte tenu de cet allongement des durées d'utilités, les provisions pour démantèlement ont également été modifiées à hauteur de – 6,1 millions d'euros, par contrepartie des actifs de démantèlement conformément à l'interprétation IFRIC 1 « Variation des passifs existants relatifs au démantèlement, à la remise en état et similaires » (se référer à la note 17).
Les principaux sujets impactant de façon significative les états financiers et dépendant d'estimations et de jugements, au 30 juin 2021, sont les suivants :
La pandémie de la COVID-19, sévissant depuis le premier trimestre 2020, a conduit les gouvernements du monde entier à adopter des mesures restrictives sociales et économiques visant à contenir la circulation du virus. Ces mesures ont notamment déclenché des perturbations importantes pour les entreprises, entraînant un ralentissement économique mondial.
Dans ce contexte, le Groupe a continué de préserver la santé de l'ensemble de ses collaborateurs tout en poursuivant activement le développement de son portefeuille avec un total de 95 MW de capacités en opération ajoutées sur le premier semestre 2021, le lancement de la construction de plus de 710 MW et le renforcement de son portefeuille de projets sécurisés.
Le Groupe est ainsi parvenu à poursuivre son développement, en dépit de retards ponctuels dans la réalisation de ses projets, et à maintenir une croissance dynamique de son chiffre d'affaires tout en préservant sa trésorerie et sa liquidité tout au long de la période. En conséquence il n'a pas eu recours aux mesures d'accompagnement gouvernementales. Les actifs du Groupe opérant très majoritairement dans le cadre de contrats long terme d'achats d'électricité avec des contreparties essentiellement de premier rang, ils n'ont été affectés que de manière limitée par les fluctuations ayant impacté les marchés financiers et de l'électricité au cours du semestre.
En outre, la crise n'a pas fait apparaître de nouveaux facteurs de risques significatifs grâce à la résilience du modèle d'affaires du Groupe qui lui a permis de continuer à opérer normalement ses actifs en opération, à mettre en service des actifs en construction, en dépit de retards observés dans certaines géographies, et à gagner de nouveaux projets. Le Groupe n'a par ailleurs pas identifié de risque de liquidité inhérent à la crise sanitaire.
Toutefois, l'évolution de l'environnement économique et financier résultant de la crise sanitaire COVID-19 a conduit le Groupe à renforcer les procédures de suivi des risques, notamment dans l'évaluation des instruments financiers et de la valeur recouvrable de ses actifs.
Cet environnement et la volatilité importante des marchés ont été pris en considération par le Groupe dans les estimations utilisées entre autres pour les tests de perte de valeur et les calculs des provisions.
Le Groupe a par ailleurs exercé son jugement pour l'appréciation :
Le Groupe a été particulièrement attentif aux traitements dans les états financiers des principaux enjeux et effets de la crise sanitaire pour lesquels les principes comptables IFRS utilisés lors des clôtures précédentes ont été appliqués selon un principe de permanence des méthodes.
Enfin, les coûts spécifiques liés à l'épidémie de la COVID-19 restent marginaux à l'échelle du Groupe et concernent principalement les équipements et mises en conformité sanitaires. Ils ont été comptabilisés dans le résultat opérationnel courant.
Les installations de production photovoltaïques et éoliennes du Groupe sont affectées localement par des variations saisonnières, inhérentes aux niveaux d'ensoleillement et de vent. Toutefois, compte tenu du mix technologique, de la diversité des implantations géographiques et du rythme de mises en service de capacités de production additionnelles résultant du fort rythme de croissance du Groupe, cet effet de saisonnalité n'a à ce jour pas d'incidence significative sur l'activité.
Au 30 juin 2021, le Groupe est composé de 333 sociétés consolidées, dont 327 comptabilisées selon la méthode de l'intégration globale et 6 selon la méthode de la mise en équivalence.
Pour rappel, au 31 décembre 2020, le Groupe était composé de 315 sociétés consolidées, dont 311 comptabilisées selon la méthode de l'intégration globale et 4 selon la méthode de la mise en équivalence.
Le Groupe consolide l'intégralité des filiales dont il a le contrôle ou dans lesquelles il exerce une influence notable, même si celles-ci pourraient être considérées comme non significatives.
Les participations minoritaires dans les groupements Cestas sont comptabilisées en titres non consolidés.
Dans le cadre de son développement, le Groupe est régulièrement amené à réaliser des créations de sociétés, et peut être amené à acquérir des entités en phase de développement relativement peu avancé ou offrant des perspectives de croissance ou de repowering.
Au cours du premier semestre 2021, les principales opérations ayant affecté le périmètre du Groupe sont des acquisitions de projets en développement. Ces acquisitions de filiales ont été qualifiées d'acquisitions d'actifs plutôt que de regroupements d'entreprises au sens de la norme IFRS 3 R « regroupements d'entreprises ».
Les projets acquis et intégrés au périmètre de consolidation selon la méthode de l'intégration globale sont les suivants :
Le projet éolien finlandais Storbotet Vind AB acquis le 19 mai 2021 à hauteur de 80,1% est intégré au périmètre de consolidation selon la méthode de la mise en équivalence.
Le Groupe a procédé à l'évaluation des actifs identifiables acquis et passifs repris ce qui a conduit à comptabiliser des actifs incorporels complémentaires pour un total de 7,9 millions d'euros au premier semestre 2021.
Le 22 janvier 2021, le Groupe a acquis la participation des actionnaires minoritaires de la société finlandaise Mutkalampi Tuulipuisto Oy portant ainsi sa participation dans l'entité de 80,1% à 100%.
Le 14 avril 2021, le Groupe a cédé 100% de sa participation dans la société de projet PV le Moulin de Beuvry. Cette cession est sans incidence notable sur les comptes consolidés du Groupe.
Les produits des activités ordinaires (ou chiffre d'affaires) correspondent à la juste valeur de la contrepartie reçue ou à recevoir au titre des biens et services vendus dans le cadre habituel des activités du Groupe. Les produits des activités ordinaires figurent nets de rabais et de remises, et déduction faite des ventes intragroupes. Aucun produit n'est comptabilisé lorsqu'il y a une incertitude significative quant à la recouvrabilité de la contrepartie due.
Le Groupe distingue les revenus sous contrats, majoritairement long terme, de ceux provenant des ventes à court terme sur le marché. Le chiffre d'affaires est essentiellement constitué des ventes d'électricité et de certificats verts.
Les ventes d'énergies correspondent aux ventes d'électricité au niveau des unités de production ainsi qu'aux certificats verts associés, et à des revenus d'arbitrage et de fourniture de services aux réseaux dans le cadre des activités de stockage.
L'énergie est vendue soit conformément aux différents contrats dont les prix de vente sont définis par décret ou dans le cadre d'appels d'offres, soit sur le marché.
Dans le cadre de la vente d'électricité, le chiffre d'affaires est reconnu en fonction des quantités produites et / ou injectées au cours de la période.
Dans le cadre des ventes de certificats verts, le chiffre d'affaires est reconnu lors de la livraison physique.
Le chiffre d'affaires se ventile de la façon suivante :
| Solaire | Eolien | Stockage | Autre (1) | 1er semestre 2021 |
|
|---|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | |||||
| Electricité | 56,2 | 42,7 | 0,0 | - | 98,9 |
| Certificats verts | 6,9 | 14,2 | - | - | 21,1 |
| Ventes d'énergies sous contrat | 63,1 | 56,9 | 0,0 | - | 120,0 |
| Electricité | 18,7 | 5,2 | 10,9 | - | 34,8 |
| Certificats verts | 2,9 | 3,8 | - | 0,0 | 6,7 |
| Ventes d'énergies sur le marché | 21,5 | 9,0 | 10,9 | 0,0 | 41,5 |
| Prestations de services | 0,0 | - | - | 0,4 | 0,4 |
| Autres | 0,3 | 0,3 | 2,4 | 0,1 | 3,0 |
| Autres produits | 0,3 | 0,3 | 2,4 | 0,4 | 3,4 |
| Total chiffres d'affaires | 84,9 | 66,2 | 13,4 | 0,4 | 164,9 |
(1) Il s'agit principalement de prestations de gestion administrative, de supervision, ou encore de développement, pour des entités hors groupe.
| Solaire | Eolien | Stockage | Autre (1) | 1er semestre 2020 |
|
|---|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | |||||
| Electricité | 51,8 | 43,4 | 0,2 | - | 95,4 |
| Certificats verts | 5,9 | 12,3 | - | - | 18,3 |
| Ventes d'énergies sous contrat | 57,7 | 55,8 | 0,2 | - | 113,7 |
| Electricité | 15,4 | 2,8 | 23,3 | - | 41,5 |
| Certificats verts | 0,0 | (0,0) | - | - | 0,0 |
| Ventes d'énergies sur le marché | 15,5 | 2,8 | 23,3 | - | 41,5 |
| Prestations de services | - | - | - | 0,3 | 0,3 |
| Autres | 0,3 | 0,3 | 1,1 | 0,0 | 1,7 |
| Autres produits | 0,3 | 0,3 | 1,1 | 0,3 | 2,0 |
| Total chiffres d'affaires | 73,4 | 58,8 | 24,6 | 0,3 | 157,2 |
(1) Il s'agit principalement de prestations de gestion administrative, de supervision, ou encore de développement, pour des entités hors groupe.
Les achats de marchandises et les variations de stocks se composent principalement :
Ce poste comprenait, au premier semestre 2020, les certificats verts générés par les sociétés de projet en Australie et en attente de leur vente à terme pour 0,8 million d'euros et des charges relatives à des achats d'électricité pour les centrales en exploitation pour (0,4) million d'euros.
Les stocks s'analysent comme suit :
| En millions d'euros | 30.06.2021 | 31.12.2020 |
|---|---|---|
| Valeur nette des stocks - en début de période | 4,7 | 0,7 |
| Variations liées à l'activité Ecart de conversion |
2,6 0,1 |
3,7 0,2 |
| Valeur nette des stocks - en fin de période | 7,3 | 4,7 |
Les charges externes s'analysent comme suit :
| En millions d'euros | 1er semestre 2021 |
1er semestre 2020 |
|---|---|---|
| Entretiens et réparations Autres charges externes |
(12,2) (20,1) |
(11,3) (19,0) |
| Total charges externes | (32,3) | (30,3) |
Les charges d'entretiens et de réparations correspondent essentiellement aux coûts de maintenance des centrales en exploitation.
Les autres charges externes comprennent principalement :
des frais de déplacement ;
et des charges de développement non activées car ne répondant pas aux critères d'activation définis par la norme IAS 38 « Immobilisations incorporelles ».
Les charges de développement non activées sur la période s'élèvent ainsi à (1,4) million d'euros contre (0,7) million d'euros au premier semestre 2020.
Sur le premier semestre 2021, les charges de personnel s'élèvent à (8,7) millions d'euros contre (6,6) millions d'euros au premier semestre 2020. L'évolution s'explique principalement par la croissance des effectifs du Groupe, l'augmentation des salaires moyens et l'augmentation de la charge liée aux paiements fondés sur des actions.
La charge liée à l'attribution d'actions gratuites et de stock-options s'élève au premier semestre 2021 à (1,5) million d'euros contre (0,9) million d'euros au premier semestre 2020.
| Plan 2016 | Plan 2016 | Plan 2016 | Plan 2018 | Plan 2018 | TOTAL | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Date de l'AG | 17/03/2014 | 17/03/2014 | 17/03/2014 | 29/05/2018 | 04/07/2018 | |
| Date de la décision du Président | 08/01/2016 | 08/01/2016 | 23/12/2016 | 30/05/2018 | 05/07/2018 | |
| Nombre totale d'actions pouvant être souscrites ou achetées | 127 500 | 25 000 | 235 000 | 45 000 | 65 000 | |
| Début de la période d'exercice des options | 11/01/2019 | 17/05/2019 | 24/12/2019 | 31/05/2021 | 06/10/2020 | |
| Date d'expiration de la période d'exercice | 10/01/2021 | 16/05/2021 | 23/12/2021 | 30/05/2023 | 05/07/2023 | |
| Prix de souscription ou d'achat | 4,00 € | 4,00 € | 6,00 € | 10,00 € | 10,00 € | |
| Prix de souscription ou d'achat ajusté suite à l'augmentation de capital du 9 avril 2021 (1) | 5,55 € | 9,25 € | 9,25 € | |||
| Nombre d'options | ||||||
| Existantes au 1er janvier 2020 | 37 500 | 25 000 | 225 000 | 40 000 | 60 000 | 387 500 |
| Notifiées | - | - | - | - | - | - |
| Annulées | - | - | - | - | - | - |
| Exercées | 37 500 | 25 000 | 161 834 | - | 25 000 | 249 334 |
| Existantes au 1er janvier 2021 | - | - | 63 166 | 40 000 | 35 000 | 138 166 |
| Notifiées | - | - | - | - | - | - |
| Annulées | - | - | - | - | - | - |
| Exercées | - | - | 28 324 | 13 210 | - | 41 534 |
| Ajustement suite à l'augmentation de capital du 9 avril 2021 (1) | - | - | 3 173 | 3 240 | 2 835 | 9 248 |
| Existantes au 30 juin 2021 | - | - | 38 015 | 30 030 | 37 835 | 105 880 |
Pour valoriser ces plans, le Groupe a utilisé le modèle de Black & Scholes avec les hypothèses suivantes :
| Plan 2018 | Plan 2018 | Plan 2018 | Plan 2019 | Plan 2020 | Plan 2021 | TOTAL | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Date de l'AG | 23/02/2018 | 29/05/2018 | 04/07/2018 | 02/10/2018 | 26/05/2020 | 26/05/2020 | |
| Date de la décision d'attribution du Président / Conseil d'administration | 09/04/2018 | 30/05/2018 | 05/07/2018 | 10/07/2019 | 02/07/2020 | 10/03/2021 | |
| Nombre totale d'actions attribuées gratuitement | 2 500 | 107 500 | 570 644 | 297 000 | 140 000 | 272 302 | |
| Date d'acquisition des actions | 10/04/2020 | 31/05/2021 | 06/10/2020 | 11/07/2022 | 03/07/2023 | 11/03/2024 | |
| Date de fin de période de conservation | 10/04/2021 | - | - | - | - | - | |
| Nombre d'actions attribuées gratuitement | |||||||
| Existantes au 1er janvier 2020 | 2 500 | 105 000 | 493 644 | 297 000 | - | - | 898 144 |
| Notifiées | - | - | - | - | 140 000 | - | 140 000 |
| Annulées | - | - | 7 000 | 5 000 | - | - | 12 000 |
| Attribuées définitivement | 2 500 | - | 486 644 | - | - | - | 489 144 |
| Existantes au 1er janvier 2021 | - | 105 000 | - | 292 000 | 140 000 | - | 537 000 |
| Notifiées | - | - | - | - | - | 272 302 | 272 302 |
| Annulées | - | - | - | 16 200 | - | 4 971 | 21 171 |
| Attribuées définitivement | - | 113 510 | - | - | - | - | 113 510 |
| Ajustement suite à l'augmentation de capital du 9 avril 2021 (1) | - | 8 510 | - | 22 348 | 11 354 | 22 058 | 64 270 |
| Existantes au 30 juin 2021 | - | - | - | 298 148 | 151 354 | 289 389 | 738 891 |
(1) Suite à l'augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription, réalisée le 9 avril 2021, et conformément aux dispositions légales applicables et aux stipulations des plans d'actions attribuées gratuitement et plans d'options de souscription d'actions, le Président-directeur général a procédé, sur délégation du Conseil d'administration, à l'ajustement des droits des bénéficiaires d'actions gratuites et d'options de souscription d'actions (coefficient de 1,081).
Le plan d'action gratuite du 30 mai 2018 est arrivé à échéance le 31 mai 2021. Les 113 510 actions attribuées l'ont été via (i) l'utilisation de 110 807 actions existantes et auto-détenues par la Société et (ii) la création de 2 703 actions nouvelles.
Détail des autres produits et charges opérationnels courants :
| En millions d'euros | 1er semestre 2021 |
1er semestre 2020 |
|---|---|---|
| Autres produits opérationnels courants Autres charges opérationnelles courantes |
8,4 (4,6) |
35,1 (2,1) |
| Autres produits et charges opérationnels courants | 3,7 | 33,0 |
Les autres produits opérationnels courants sont principalement composés des compensations contractuelles consécutives aux pertes de revenus résultant de retards dans la mise en service de certaines centrales, du fait des contractants chargés de leur construction.
Les autres charges opérationnelles courantes correspondent essentiellement à des pénalités résultant de retards dans la mise en service de centrales (obligations de filiales du Groupe au titre de leurs PPA).
Détail des éléments non courants :
| En millions d'euros | 1er semestre 2021 |
1er semestre 2020 |
|---|---|---|
| Frais de développement antérieurs (1) Autres produits Autres charges |
(5,0) 0,0 (0,1) |
(2,1) 0,0 (0,1) |
| Autres produits et charges opérationnels non courants | (5,0) | (2,2) |
| Dépréciation des coûts de développement activés Reprise de dépréciation des coûts de développement activés (2) |
(1,2) 1,6 |
(0,6) 1,9 |
| Dépréciations d'actifs non courants | 0,4 | 1,3 |
| Résultat opérationnel non courant | (4,6) | (0,9) |
(1) Les frais de développement immobilisés pour lesquels le Groupe, à la suite d'événements externes hors de son contrôle, considère que les critères d'activation prévus par la norme IAS 38 « Immobilisations incorporelles » ne sont plus respectés, sont comptabilisés en autres charges opérationnelles non courantes sur la période. Au cours du premier semestre 2021 le Groupe a dû abandonner le projet Gilgandra en Australie, en raison notamment de problématiques de permitting et de connexion au réseau.
(2) Les reprises de dépréciation des coûts de développement activés concernent les projets abandonnés.
Dans le cadre des arrêtés intermédiaires, la charge d'impôt est calculée pour chaque entité fiscale en appliquant, au résultat taxable de la période, le taux effectif annuel estimé à partir des prévisions réalisées sur les principales entités du Groupe.
Détail de l'impôt sur le résultat :
| En millions d'euros | 1er semestre 2021 |
1er semestre 2020 |
|---|---|---|
| Résultat avant impôts | 12,2 | 39,5 |
| Impôts sur les résultats | (8,1) | (18,7) |
| Taux d'impôt effectif | 66,0% | 47,2% |
La charge d'impôt s'élève à (8,1) millions d'euros au premier semestre 2021 contre (18,7) millions d'euros au premier semestre 2020, soit respectivement un taux d'impôt effectif de 66% contre 47,2%.
La différence entre le taux d'impôt théorique de 26,5% et le taux effectif d'impôt de 66% (+ 39,5 points) s'explique principalement par :
Au 30 juin 2021 comme au 31 décembre 2020, ce poste inclut exclusivement l'écart d'acquisition résultant de l'acquisition de centrales éoliennes irlandaises en exploitation en 2019.
En l'absence d'identification d'indice de perte de valeur sur le premier semestre 2021, aucune dépréciation n'a été comptabilisée au 30 juin 2021.
Les principales immobilisations incorporelles comptabilisées par le Groupe concernent les dépenses liées au développement des projets. Les coûts directs et indirects, externes ou internes, de développement sont immobilisés à partir du moment où le succès des projets correspondants est probable. L'activation des dépenses liées au développement des projets est réalisée en conformité avec la norme IAS 38 « immobilisations incorporelles ».
Les critères d'activation sont les suivants :
Le Groupe considère que ces critères sont remplis au moment où un projet rentre dans le portefeuille de développement, c'est-à-dire lorsque les éléments contractuels et les études techniques indiquent que la faisabilité d'un projet est probable (le plus souvent à la phase early stage). Lorsque les conditions pour la comptabilisation d'une immobilisation générée en interne ne sont pas remplies, les dépenses liées au développement de projets sont comptabilisées en charges durant l'exercice au cours duquel elles sont encourues.
Les dépenses rattachées à ces projets cessent d'être capitalisées à la mise en service industrielle. Dès lors que le Groupe estime que la probabilité de succès s'amoindrit à la suite de facteurs externes à caractère inhabituel, les dépenses liées au développement sont dépréciées et comptabilisées en « Dépréciation d'actifs non courants ». Lors de l'abandon d'un projet, les dépenses de développement liées à ce projet sont enregistrées en charges au sein des « Autres produits et charges opérationnels non courants » (se reporter à la note 10).
Le Groupe distingue les frais de développement « Etudes » et « Opération » en fonction de l'état d'avancement du projet à la clôture. Le terme « Opération » regroupe les phases de construction et d'exploitation des centrales. A partir de la mise en service du projet, l'amortissement est calculé selon le mode linéaire sur la durée d'utilité de l'actif sous-jacent.
Les autres immobilisations incorporelles sont amorties linéairement en fonction de leur durée de vie estimée.
Les principales catégories d'immobilisations incorporelles et leur durée d'amortissement retenue par le Groupe sont les suivantes :
logiciels : 1 à 3 ans ;
frais de développement : 6 à 30 ans, en ligne avec la durée d'utilité estimée des centrales de production d'énergies et des installations de stockage.
Conformément à IAS 36 « dépréciation d'actifs », le Groupe examine à la fin de chaque période de présentation de l'information financière s'il existe un indice de perte de valeur sur les actifs incorporels et corporels à durée d'utilité déterminée et indéterminés (goodwill) et les immobilisations incorporelles en cours. S'il existe de tels indices, le Groupe effectue un test de perte de valeur afin d'évaluer si la valeur comptable de l'actif est supérieure à sa valeur recouvrable, définie comme la valeur la plus élevée entre la juste valeur diminuée des coûts de transaction et la valeur d'utilité.
De plus, pour les actifs incorporels à durée d'utilité indéterminée (goodwill) et les immobilisations incorporelles en cours, un test de perte de valeur est effectué annuellement qu'il y ait un indice de dépréciation ou non.
La plupart des actifs immobilisés du bilan sont relatifs aux actifs de production (centrales en développement, en construction ou en opération). Ces actifs, qui ont une durée de vie finie, font l'objet de tests de dépréciation dès lors que des indicateurs de perte de valeur se manifestent.
Dans le cadre de l'activité du groupe Neoen, seuls les projets ayant une rentabilité suffisante à l'origine sont construits et opérés. Dans la mesure où, sans incident de production, les ressources générées par le projet sont prévisibles, le risque de ne pas générer le niveau de flux de trésorerie attendu est faible.
L'évaluation de la valeur d'utilité d'un actif s'effectue généralement par actualisation des flux futurs de trésorerie générés par l'actif. Les actifs qui ne génèrent pas de flux de trésorerie largement indépendants sont regroupés dans des Unités Génératrices de Trésorerie (UGT). Le Groupe a retenu comme UGT chaque projet.
Les données utilisées pour mettre en œuvre les tests par la méthode des flux de trésorerie actualisés sont issues des business plans du projet couvrant la durée des contrats de vente d'électricité, et une période de vente sur les marchés courant de la fin des contrats de vente jusqu'à la date de fin de durée d'utilité des actifs sous-jacents. Les hypothèses sous-jacentes sont systématiquement mises à jour à la date du test.
La variation des immobilisations incorporelles s'analyse comme suit :
| En millions d'euros | Frais de développement immobilisés - Opération |
Frais de développement immobilisés - Etudes (2) |
Autres immobilisations incorporelles (3) |
Total |
|---|---|---|---|---|
| Au 31 décembre 2020 | 84,2 | 64,9 | 77,3 | 226,3 |
| Acquisitions (1) | 5,3 | 13,5 | 0,1 | 18,8 |
| Diminutions | - | (5,0) | - | (5,0) |
| Effet des variations de périmètre | - | - | 9,7 | 9,7 |
| Effet de change | 0,3 | 0,2 | 0,4 | 1,0 |
| Reclassements et autres | 11,8 | (9,5) | 5,7 | 8,0 |
| Au 30 juin 2021 | 101,6 | 64,1 | 93,2 | 258,9 |
| Au 31 décembre 2020 | (9,7) | (3,8) | (4,1) | (17,6) |
| Dotation aux amortissements | (1,0) | (0,2) | (0,9) | (2,1) |
| Dépréciation pour perte de valeur | - | (1,2) | - | (1,2) |
| Reprise sur provision pour perte de valeur | - | 1,6 | - | 1,6 |
| Effet de change | (0,0) | (0,1) | (0,0) | (0,1) |
| Reclassements et autres | 0,0 | (0,0) | (0,4) | (0,4) |
| Au 30 juin 2021 | (10,7) | (3,7) | (5,4) | (19,9) |
| Au 31 décembre 2020 | 74,4 | 61,0 | 73,2 | 208,7 |
| Au 30 juin 2021 | 90,8 | 60,5 | 87,7 | 239,0 |
|---|---|---|---|---|
(1) Au cours du premier semestre 2021, le Groupe a activé des charges directement imputables au développement de projets pour un montant de 18,8 millions d'euros. Ces investissements concernent principalement des projets localisés en Australie, en France, au Mexique, en Finlande, en Irlande, au Portugal, en Argentine, aux USA, au Mozambique, en Equateur et en Suède.
(2) Au 30 juin 2021, le poste « Frais de développement immobilisés – Etudes » s'élève à 60,5 millions d'euros en valeur nette, et comprend 14,8 millions d'euros de dépenses activées relatives aux projets dont le tarif est sécurisé au 30 juin 2021.
(3) Les autres immobilisations incorporelles sont principalement constituées d'actifs relatifs à des projets en développement, ayant été acquis auprès de tiers. Au cours du premier semestre 2021, l'effet des variations de périmètre correspond à des acquisitions de projets principalement en Europe.
Valeurs
nettes Valeurs Brutes Amortissements et dépréciations
La variation des immobilisations corporelles s'analyse comme suit :
| En millions d'euros | Actifs de production |
Actifs de production en-cours |
Droits d'utilisation sur actifs loués (3) |
Autres immobilisations corporelles |
Total | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Au 31 décembre 2020 | 2 388,8 | 635,4 | 172,8 | 21,0 | 3 218,1 | |
| Acquisitions (1) | 0,0 | 379,7 | 0,0 | 6,7 | 386,5 | |
| Cessions | - | - | (0,8) | (0,0) | (0,8) | |
| Effet des variations de périmètre | - | 1,7 | - | - | 1,7 | |
| Effet de change | 19,1 | 5,3 | 0,5 | 0,3 | 25,2 | |
| Valeurs Brutes | Reclassements et autres (2) | 30,9 | (47,8) | 7,4 | 0,1 | (9,5) |
| Au 30 juin 2021 | 2 438,9 | 974,3 | 179,9 | 28,1 | 3 621,1 | |
| Au 31 décembre 2020 | (364,9) | (1,0) | (11,5) | (2,0) | (379,3) | |
| Dotation aux amortissements | (46,7) | - | (3,1) | (0,3) | (50,1) | |
| Cessions | - | - | 0,7 | 0,0 | 0,7 | |
| Effet de change | (1,2) | (0,0) | (0,0) | (0,0) | (1,3) | |
| Amortissements et dépréciations |
Reclassements et autres | 0,5 | (2,4) | (0,0) | 0,0 | (1,9) |
| Au 30 juin 2021 | (412,3) | (3,4) | (13,9) | (2,3) | (431,9) | |
| Au 31 décembre 2020 | 2 023,9 | 634,4 | 161,4 | 19,1 | 2 838,7 | |
| Valeurs nettes |
Au 30 juin 2021 | 2 026,6 | 970,9 | 166,0 | 25,8 | 3 189,2 |
(1) Les acquisitions de la période correspondent aux centrales en construction, et notamment les projets suivants :
– en Australie : 191,8 millions d'euros dont principalement les projets Western Downs (68,6 millions d'euros), Kaban (43,8 millions d'euros), Bulgana (41,3 millions d'euros), Victorian Big Battery (38,1 millions d'euros) ;
– en Europe - Afrique : 183,2 millions d'euros dont principalement le projet Mutkalampi en Finlande (77,1 millions d'euros), des projets éoliens et solaires en France (respectivement 49,1 millions d'euros et 41,3 millions d'euros), le projet Metoro au Mozambique (10,5 millions d'euros) et le projet Rio Maior au Portugal (2,8 millions d'euros) ;
Il n'existe aucun indice de perte de valeur nécessitant la mise en œuvre de tests de dépréciation sur les actifs corporels au bilan du Groupe en date de publication de ses comptes consolidés.
La variation des participations dans les entreprises associées et co-entreprises s'analyse comme suit :
| En millions d'euros | 30.06.2021 | 31.12.2020 |
|---|---|---|
| Total Participations dans les entreprises associées et coentreprises - début de période | 7,3 | 6,9 |
| Dividendes versés Augmentation de Capital Variation de périmètre Quote-part de résultat dans les entreprises associées Variation de juste valeur |
(0,5) - 9,4 0,5 0,1 |
- (0,1) - 0,7 (0,1) |
| Total Participations dans les entreprises associées et coentreprises - fin de période | 16,7 | 7,3 |
Ce poste correspond essentiellement à la valorisation de la participation du Groupe dans la centrale de Seixal au Portugal ainsi que dans la société finlandaise Storbotet Vind AB, acquise en mai 2021 (se référer à la note 5.3)
Les actifs financiers non courants s'analysent comme suit :
| En millions d'euros | 30.06.2021 | 31.12.2020 |
|---|---|---|
| Dépôts de garantie Titres non consolidés Prêts à plus d'un an |
74,4 2,5 16,9 |
76,6 2,5 13,0 |
| Total actifs financiers non courants | 93,8 | 92,1 |
Les dépôts de garantie correspondent principalement :
La trésorerie et équivalents de trésorerie s'analysent comme suit :
| 30.06.2021 | 31.12.2020 | |
|---|---|---|
| En millions d'euros | ||
| Placements à court terme | 128,9 | 0,7 |
| Disponibilités | 550,1 | 374,2 |
| Total trésorerie et équivalents de trésorerie | 679,0 | 374,9 |
La trésorerie et équivalents de trésorerie au 30 juin 2021 correspond principalement aux disponibilités :
Les placements à court terme correspondent principalement à des comptes à termes souscrit par Neoen S.A pour 128,2 millions d'euros lors de l'augmentation de capital réalisée le 9 avril 2021. Ceux-ci étant hautement liquides, ils répondent au critère de la norme IAS 7 « Etat des flux de trésorerie » (caractère facilement convertible en trésorerie et sans risque significatif de changement de valeur).
Les mouvements affectant les capitaux propres du Groupe au cours des exercices 2020 et 2021 sont détaillés dans le tableau de variation des capitaux propres consolidés.
L'augmentation de capital réalisée par le Groupe le 9 avril 2021 est décrite en note 2.2.
Au cours de la période des augmentations du capital social ont été réalisées du fait de :
Ces opérations d'un montant total de 599 667 030,45 euros dont 556 745 124,45 euros de prime d'émission ont eu pour effet de porter le capital social de 171 101 424 euros pour 85 550 712 actions à 214 023 330 euros pour 107 011 665 actions
Au 30 juin 2021, la Société détient directement ou indirectement 153 497 actions propres, issues d'un programme de rachat d'actions en vue de leur attribution et d'un contrat de liquidité, représentant 5,8 millions d'euros.
Le Groupe n'a procédé à aucune distribution de dividendes.
Leur part dans les capitaux propres et dans le résultat net se décompose comme suit :
| En millions d'euros | Pourcentage d'intérêt non contrôlé | Résultat net des participations ne donnant pas le contrôle |
Participations ne donnant pas le contrôle |
Résultat net des participations ne donnant pas le contrôle |
Participations ne donnant pas le contrôle |
||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Nom de l'entité | Pays d'activité | 30.06.2021 | 31.12.2020 | 1er semestre 2021 |
30.06.2021 | 1er semestre 2020 |
31.12.2020 |
| HWF 1 & Holdco | Australie | 30,0% | 30,0% | 0,1 | 2,5 | (0,4) | 1,3 |
| HWF 2 & Holdco | Australie | 20,0% | 20,0% | 0,1 | 1,6 | (0,1) | 0,7 |
| HWF 3 & Holdco | Australie | 20,0% | 20,0% | (0,0) | 2,6 | (0,3) | 1,7 |
| Hedet | Finlande | 19,9% | 19,9% | (0,0) | (1,0) | 0,1 | (1,2) |
| Bangw eulu | Zambie | 41,2% | 41,2% | 0,1 | 0,0 | 0,8 | (0,2) |
| EREC | Jamaïque | 50,0% | 50,0% | (0,5) | (0,5) | (1,0) | 0,0 |
| Metoro | Mozambique | 25,0% | 25,0% | (0,1) | 0,2 | (0,1) | 0,3 |
| Zambia Sunlight One | France | 31,3% | 31,3% | (0,1) | (0,5) | (0,0) | (0,5) |
| Alight Miranda AB | Suède | 49,0% | - | (0,0) | 0,6 | - | - |
| Mutkalampi | Finlande | - | 19,9% | - | 0,0 | (0,0) | 2,7 |
| Autres | (0,1) | (0,1) | (0,0) | (0,0) | |||
| Total Participations ne conférant pas le contrôle | (0,4) | 5,4 | (1,2) | 4,8 |
| (En nombre d'actions) | 30.06.2021 | 31.12.2020 | 30.06.2020 | 31.12.2019 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Avant prise en compte des instruments dilutifs | |||||
| nombre d'actions | 107 011 665 | 85 550 712 | 85 252 638 | 85 088 748 | |
| nombre d'actions auto-détenues | 153 497 | 10 639 | 260 052 | 198 948 | |
| nombre d'actions hors auto-détenues | 106 858 168 | 85 540 073 | 84 992 586 | 84 889 800 | |
| Nombre moyen d'actions sur la période avant dilution (1) | 96 199 121 | 84 941 193 | |||
| Nombre moyen d'actions ajustées (3) | 99 382 264 | 91 287 961 | |||
| Actions Gratuites | 738 891 | 537 000 | 890 644 | 898 144 | |
| Stocks Options | 105 880 | 138 166 | 251 666 | 387 500 | |
| Instruments dilutifs (2) |
OCEANE 2019 | 7 126 283 | 6 629 101 | 6 629 101 | 6 629 101 |
| OCEANE 2020 | 3 955 626 | 3 679 653 | 3 679 653 | - | |
| TOTAL | 11 926 680 | 10 983 920 | 11 451 064 | 7 914 745 | |
| Après prise en compte des instruments dilutifs | |||||
| nombre d'actions | 96 534 632 | 96 703 702 | 93 003 493 | ||
| nombre d'actions auto-détenues | 153 497 | 10 639 | 260 052 | 198 948 | |
| nombre d'actions hors auto-détenues | 118 784 848 | 96 523 993 | 96 443 650 | 92 804 545 | |
| Nombre moyen d'actions sur la période après dilution (1) | 107 654 421 | 94 624 098 | |||
| Nombre moyen d'actions ajustées (3) | 111 314 635 | 101 694 368 |
(1) Nombre moyen d'actions sur la période hors actions auto-détenues et avant prise en compte du facteur d'ajustement décrit en note (3) ci-après.
Suite à l'augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription :
Les principaux mouvements ayant affecté les provisions au cours du premier semestre 2021 se présentent comme suit :
| En millions d'euros | Provisions non courantes |
Provisions courantes |
Total |
|---|---|---|---|
| Total Provisions courantes et non courantes - début de période | 57,4 | 0,5 | 57,8 |
| Dotations du semestre | (0,0) | 0,3 | 0,3 |
| Actualisation | 0,6 | - | 0,6 |
| Effet de l'allongement des durées d'utilisation | (6,1) | - | (6,1) |
| Reclassement et effet de change | 0,4 | (0,0) | 0,4 |
| Total Provisions courantes et non courantes - fin de période | 52,3 | 0,8 | 53,0 |
Les provisions pour démantèlement constatées au titre des actifs de production en exploitation s'élèvent à 51,9 millions d'euros au 30 juin 2021 contre 57 millions d'euros au 31 décembre 2020.
La variation des provisions pour démantèlement au cours du premier semestre 2021 s'explique essentiellement par l'effet de la décision du Groupe de procéder à l'allongement de la durée d'utilisation de ses actifs de production, passée de 25 à 30 ans (se référer à la note 2.4). L'impact de ce changement d'estimation sur les provisions s'élève à (6,1) millions d'euros au premier semestre 2021.
Le détail du résultat financier est le suivant :
| 1er semestre 2021 |
1er semestre 2020 |
|
|---|---|---|
| En millions d'euros | ||
| Charges d'intérêts sur emprunt | (37,3) | (36,6) |
| Charges financières sur instruments dérivés | (11,5) | (9,0) |
| Charges d'intérêts sur droits d'utilisation | (2,5) | (2,5) |
| Coût de l'endettement financier | (51,3) | (48,2) |
| Produits et charges d'intérêts sur prêts d'actionnaires | (0,4) | (0,4) |
| Gains et pertes de change | (3,0) | (1,5) |
| Autres produits et charges financiers | (0,7) | (5,5) |
| Total autres produits et charges financiers | (4,1) | (7,4) |
| Résultat financier | (55,5) | (55,5) |
La variation du coût de l'endettement financier s'explique :
Les charges financières sur instruments dérivés correspondent au recyclage en résultat de la juste valeur des instruments financiers dérivés considérés comme efficaces, comptabilisée en autres éléments du résultat global.
Les gains et pertes de change proviennent des écarts de conversion constatés sur les actifs et passifs courants et les passifs non courants libellés en devises étrangères. Au cours du premier semestre 2021, le projet Altiplano 200 en Argentine a constaté une perte de change de (2,9) millions d'euros qui correspond essentiellement à la dévaluation de crédits de TVA en attente de remboursement libellés en pesos argentins.
La variation des autres produits et charges financiers s'explique principalement par l'impact non récurrent au premier semestre 2020 du refinancement des projets éoliens australiens Hornsdale 1, 2 et 3, qui avait généré une charge de (4,9) millions d'euros correspondant à des indemnités et frais de remboursements anticipés supportés au titre de l'extinction de la dette historique.
Le total de la dette nette s'analyse comme suit :
| 30.06.2021 | 31.12.2020 | |
|---|---|---|
| En millions d'euros | ||
| Financements seniors des projets | 1 999,4 | 1 948,7 |
| Financements obligataires des projets | 159,8 | 154,4 |
| Dettes locatives | 174,7 | 167,9 |
| Financements corporate | 333,6 | 339,4 |
| Investisseurs minoritaires et autres | 28,9 | 29,2 |
| Instruments dérivés passifs - effets des couvertures | 67,4 | 109,8 |
| Total dettes financières | 2 763,9 | 2 749,4 |
| Investisseurs minoritaires et autres | (28,9) | (29,2) |
| Total dettes financières ajustées | 2 734,9 | 2 720,2 |
| Placements à court terme | (128,9) | (0,7) |
| Disponibilités | (550,1) | (374,2) |
| Total trésorerie et équivalents de trésorerie | (679,0) | (374,9) |
| Dépôts de garantie | (74,4) | (76,6) |
| Instruments dérivés actifs - effets des couvertures | (16,1) | (2,2) |
| Total autres actifs | (90,5) | (78,8) |
| Total dette nette | 1 965,5 | 2 266,5 |
La dette nette a diminué de 301 millions d'euros au cours du premier semestre 2021. Ceci s'explique principalement par l'effet de l'augmentation de capital en numéraire et de la diminution des instruments dérivés passifs constatées sur la période, partiellement compensé par les investissements en fonds propres réalisés dans les projets.
| Non courantes | Courantes | 30.06.2021 | Non courantes | Courantes | 31.12.2020 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | ||||||
| Financements seniors des projets | 1 757,8 | 241,7 | 1 999,4 | 1 696,7 | 252,0 | 1 948,7 |
| Financements obligataires des projets | 140,8 | 19,0 | 159,8 | 140,4 | 14,0 | 154,4 |
| Financements corporate | 333,5 | 0,1 | 333,6 | 325,4 | 14,0 | 339,4 |
| Dettes locatives | 167,1 | 7,6 | 174,7 | 160,8 | 7,1 | 167,9 |
| Investisseurs minoritaires et autres | 27,4 | 1,6 | 28,9 | 29,2 | - | 29,2 |
| Instruments dérivés - effets des couvertures | 56,9 | 10,5 | 67,4 | 90,2 | 19,6 | 109,8 |
| Total Dettes financières | 2 483,5 | 280,4 | 2 763,9 | 2 442,8 | 306,6 | 2 749,4 |
Au cours du premier semestre 2021, les financements seniors de projets ont augmenté de + 50,7 millions d'euros, ceci s'explique par :
Au 30 juin 2021, l'ensemble des différentes sociétés financées par des dettes projets et mezzanines respectaient leurs covenants de ratios financiers de Debt Service Coverage Ratio (DSCR) minimum, ou de fonds propres minimum ou avaient obtenu de la part des établissements prêteurs, les waivers correspondant, en cas de non-respect ponctuel de ceux-ci.
Les financements obligataires comprennent essentiellement des dettes juniors sur des projets. La hausse des financements obligataires pour + 5,5 millions d'euros s'explique par la comptabilisation des intérêts courus et l'effet des variations de change.
Au 30 juin 2021, les financements corporate correspondent principalement aux OCEANE émises en 2019 et aux OCEANE Verte émises en juin 2020. La diminution du poste sur la période correspond principalement au remboursement d'un prêt précédemment souscrit auprès de la Banque publique d'investissement (BPI France) pour (10,5) millions d'euros, et à l'amortissement des primes d'émission relatives aux OCEANE et OCEANE Verte pour + 4,1 millions d'euros.
Chaque dette locative est initialement évaluée à la valeur actuelle des paiements de location qui ne sont pas réglés à la date d'entrée en vigueur, actualisée au taux marginal d'emprunt du preneur. Elle est ensuite remboursée et désactualisée suivant le rythme des paiements des loyers.
Ce poste est essentiellement constitué des apports en compte-courant des actionnaires minoritaires dans le cadre de financement des projets.
La baisse des instruments financiers dérivés passifs résulte principalement d'une variation de juste valeur positive à hauteur de 43,5 millions d'euros (conséquence de l'impact de la hausse significative des taux forward sur la période dans la plupart des zones géographiques où opère le Groupe).
| EUR | USD | AUD | Autres | 30.06.2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| (contre-valeur en millions d'euros au cours de clôture) | |||||
| Financements seniors des projets | 786,8 | 478,4 | 734,2 | - | 1 999,4 |
| Financements obligataires des projets | 70,9 | 17,0 | 71,9 | - | 159,8 |
| Financements corporate | 333,6 | - | - | - | 333,6 |
| Instruments dérivés - effets des couvertures | 19,8 | 15,1 | 32,5 | - | 67,4 |
| Total Dettes financières | 1 211,1 | 510,5 | 838,6 | - | 2 560,3 |
| EUR | USD | AUD | Autres (1) | 31.12.2020 | |
| (contre-valeur en millions d'euros au cours de clôture) | |||||
| Financements seniors des projets | 741,6 | 458,6 | 741,5 | 7,0 | 1 948,7 |
| Financements obligataires des projets | 66,7 | 17,7 | 69,9 | - | 154,4 |
| Financements corporate | 339,4 | - | - | - | 339,4 |
| Instruments dérivés - effets des couvertures | 32,1 | 20,5 | 57,2 | - | 109,8 |
| Total Dettes financières | 1 179,9 | 496,8 | 868,7 | 7,0 | 2 552,4 |
(1) Les dettes libellées dans d'autres devises correspondaient à un financement de TVA en attente de remboursement, libellé en pesos mexicains, et relatif au projet El Llano au Mexique. Ces dettes ont été remboursées dans le courant du premier semestre 2021.
| 30.06.2021 | 31.12.2020 | |
|---|---|---|
| En millions d'euros | ||
| Dettes à taux fixes | 1 074,3 | 1 030,1 |
| Dettes à taux variables | 1 622,2 | 1 609,5 |
| Effet des couvertures | 67,4 | 109,8 |
| Total des dettes financières après effet des couvertures | 2 763,9 | 2 749,4 |
Les financements de projets souscrits généralement à taux variable et les flux d'intérêts variables font l'objet d'une couverture qui représente en général 75% ou plus du montant financé à taux variable.
| En millions d'euros | A moins d'un an | Entre un et cinq ans |
A plus de cinq ans |
Total dettes financières |
|---|---|---|---|---|
| Financements seniors des projets | 241,7 | 400,4 | 1 357,3 | 1 999,4 |
| Financements obligataires des projets | 19,0 | 52,8 | 88,0 | 159,8 |
| Dettes locatives | 7,6 | 9,2 | 157,9 | 174,7 |
| Financements corporate | 0,1 | 333,5 | - | 333,6 |
| Investisseurs minoritaires et Autres | 1,6 | 1,7 | 25,6 | 28,9 |
| Instruments dérivés - effets des couvertures | 10,5 | 35,0 | 21,9 | 67,4 |
| Total dettes financières - en fin de période | 280,4 | 832,7 | 1 650,8 | 2 763,9 |
| En millions d'euros | A moins d'un an | Entre un et cinq ans |
A plus de cinq ans |
Total dettes financières |
|---|---|---|---|---|
| Financements seniors des projets | 252,0 | 348,4 | 1 348,3 | 1 948,7 |
| Financements obligataires des projets | 14,0 | 44,2 | 96,2 | 154,4 |
| Dettes locatives | 7,1 | 8,7 | 152,1 | 167,9 |
| Financements corporate | 14,0 | 188,7 | 136,7 | 339,4 |
| Investisseurs minoritaires et Autres | - | - | 29,2 | 29,2 |
| Instruments dérivés - effets des couvertures | 19,6 | 52,8 | 37,5 | 109,8 |
| Total dettes financières - en début de période | 306,6 | 642,8 | 1 800,1 | 2 749,4 |
| Variations sans effet de trésorerie | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | 31.12.2020 | Flux de trésorerie |
Effet de change | Variation de périmètre |
Variation de juste valeur et coût amorti (1) |
Intérêts courus | Autres variations (2) |
30.06.2021 | |
| Financements seniors des projets | 1 948,7 | 32,0 | 17,3 | - | 2,2 | (0,7) | (0,1) | 1 999,4 | |
| Financements obligataires des projets | 154,4 | 0,6 | 0,0 | - | 0,3 | 4,5 | 0,0 | 159,8 | |
| Dettes locatives | 167,9 | (1,5) | 0,5 | - | - | (2,0) | 9,9 | 174,7 | |
| Financements corporate | 339,4 | (10,4) | (0,0) | - | 0,5 | (0,0) | 4,1 | 333,6 | |
| Investisseurs minoritaires et autres | 29,2 | (0,6) | 0,4 | (0,0) | - | - | 0,0 | 28,9 | |
| Instruments dérivés - effets des couvertures | 109,8 | (0,0) | 1,1 | - | (43,5) | - | - | 67,4 | |
| Total Dettes financières | 2 749,4 | 20,1 | 19,2 | (0,0) | (40,5) | 1,7 | 13,9 | 2 763,9 |
| Variations sans effet de trésorerie | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | 31.12.2019 | Flux de trésorerie |
Effet de change | Variation de périmètre |
Variation de juste valeur et coût amorti |
Intérêts courus | Autres variations (1) |
31.12.2020 |
| Financements seniors des projets | 1 757,9 | 212,3 | (34,8) | - | 8,5 | 4,9 | (0,0) | 1 948,7 |
| Financements obligataires des projets | 199,5 | (45,4) | (0,8) | - | 1,2 | (0,2) | 0,0 | 154,4 |
| Dettes locatives | 136,7 | (5,9) | (0,8) | 2,1 | - | 3,9 | 32,0 | 167,9 |
| Financements corporate | 194,6 | 137,4 | - | - | 0,9 | 0,3 | 6,2 | 339,4 |
| Investisseurs minoritaires et autres | 30,4 | (0,2) | (1,1) | (0,0) | - | - | 0,0 | 29,2 |
| Instruments dérivés - effets des couvertures | 95,4 | (31,7) | (1,6) | - | 47,7 | - | - | 109,8 |
| Total Dettes financières | 2 414,6 | 266,5 | (39,1) | 2,1 | 58,3 | 8,9 | 38,2 | 2 749,4 |
(1) La variation de juste valeur et coût amorti inclut – 43,5 millions d'euros de diminution de la juste-valeur des instruments dérivés passifs, du fait de la hausse significative des taux forward sur la période.
(2) Les autres variations des dettes locatives correspondent à des variations non-cash liées aux nouveaux contrats de location en application de la norme IFRS 16 « Contrats de location ». Les autres variations des financements corporate correspondent à la fraction des charges d'intérêts relatives à l'OCEANE émise en 2019 et l'OCEANE Verte émise en 2020, enregistrées au taux d'intérêt effectif et excédant le taux d'intérêt nominal de ces instruments.
Afin de se couvrir contre la variation des taux d'intérêt associée aux financements des investissements du Groupe, Neoen a recours principalement à des swaps de taux (se référer à la note 19.1).
Au 30 juin 2021, ces instruments financiers dérivés peuvent être désignés et documentés dans une relation de couverture comptable dans la mesure où les critères requis par la norme IFRS 9 « instruments financiers » sont respectés. Les variations de juste valeur de ces swaps de taux au titre du risque couvert sont reconnues en résultat.
Au cours du premier semestre 2021, un montant de + 57,7 millions d'euros a été reconnu en autres éléments du résultat global au titre de la variation de juste valeur des dérivés de couverture de flux de trésorerie et 3,8 millions d'euros ont été recyclés par résultat.
Au cours du premier semestre 2020, un montant de (59,0) millions d'euros a été reconnu en autres éléments du résultat global au titre de la variation de juste valeur des dérivés de couverture de flux de trésorerie et 3,7 millions d'euros ont été recyclés par résultat.
La juste valeur d'un actif et d'un passif est le prix qui serait convenu entre des parties libres de contracter et opérant aux conditions du marché. La norme IFRS 13 « évaluation de la juste valeur » distingue 3 niveaux de juste valeur :
Pour les instruments financiers dérivés, se reporter aux notes 18.2 et 18.3.
La juste valeur des dettes fournisseurs et des créances clients correspond à la valeur comptable indiquée au bilan, l'effet de l'actualisation des flux futurs de trésorerie n'étant pas significatif.
Les actifs et passifs financiers évalués à leur juste valeur s'analysent comme suit :
| Au 30 juin 2021 (En millions d'euros) |
Niveau | Valeur comptable |
Juste valeur | Coût amorti Juste valeur par résultat |
Dettes au coût amorti |
Dérivés documentés en Cash Flow Hedge |
|
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Instruments financiers dérivés | 2 | 16,1 | 16,1 | 16,1 | |||
| Actifs financiers non-courants | 2 | 93,8 | 93,8 | 93,8 | |||
| Autres actifs (courants et non-courants) | 2 | 103,0 | 103,0 | 103,0 | |||
| Clients et comptes rattachés | 2 | 71,9 | 71,9 | 71,9 | |||
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 1 | 679,0 | 679,0 | 679,0 | |||
| Total actifs financiers | 963,9 | 963,9 | 268,8 | 679,0 | - | 16,1 | |
| Dettes financières non courantes | 2 | 2 426,6 | 2 500,6 | 2 426,6 | |||
| Autres passifs (courants et non courants) | 2 | 90,1 | 90,1 | 90,1 | |||
| Instruments financiers dérivés | 2 | 67,4 | 67,4 | 67,4 | |||
| Dettes financières courantes | 2 | 270,0 | 270,0 | 270,0 | |||
| Fournisseurs et comptes rattachés | 2 | 210,2 | 210,2 | 210,2 | |||
| Total passifs financiers | 3 064,2 | 3 138,3 | - | - | 2 996,8 | 67,4 |
| Au 31 décembre 2020 (En millions d'euros) |
Niveau | Valeur comptable |
Juste valeur | Coût amorti Juste valeur par résultat |
Dettes au coût amorti |
Dérivés documentés en Cash Flow Hedge |
|
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Instruments financiers dérivés | 2 | 2,2 | 2,2 | 2,2 | |||
| Actifs financiers non-courants | 2 | 92,1 | 92,1 | 92,1 | |||
| Autres actifs (courants et non-courants) | 2 | 112,4 | 112,4 | 112,4 | |||
| Clients et comptes rattachés | 2 | 73,2 | 73,2 | 73,2 | |||
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 1 | 374,9 | 374,9 | 374,9 | |||
| Total actifs financiers | 654,8 | 654,8 | 277,7 | 377,1 | - | - | |
| Dettes financières non courantes | 2 | 2 352,6 | 2 419,6 | 2 352,6 | |||
| Autres passifs (courants et non courants) | 2 | 101,0 | 22,3 | 22,3 | |||
| Instruments financiers dérivés | 2 | 109,8 | 109,8 | 109,8 | |||
| Dettes financières courantes | 2 | 287,0 | 287,0 | 287,0 | |||
| Fournisseurs et comptes rattachés | 2 | 173,9 | 173,9 | 173,9 | |||
| Total passifs financiers | 3 024,3 | 3 012,7 | - | - | 2 835,8 | 109,8 |
Le Groupe est exposé aux risques de marché du fait de ses activités d'investissements. Cette exposition est principalement liée aux fluctuations des taux d'intérêts variables relatifs aux financements de ses projets.
Ainsi, l'objectif de gestion du risque de taux du Groupe est de sécuriser et préserver l'équilibre économique des projets en limitant la variabilité future de la charge financière associée à leurs financements. Ceci repose sur la mise en place d'instruments financiers de couverture.
Les couvertures sur le risque de taux d'intérêt sont effectuées au moyen d'instruments contractés de gré à gré, avec des contreparties de premier rang. Le Groupe contracte des instruments financiers, afin de couvrir son financement à taux variables, avec pour cible de couvrir à taux fixe un minimum de 75% du besoin de financement à taux variable des projets. A ce titre, le Groupe a contracté des swaps de taux et des caps qui sont qualifiés de couverture de flux de trésorerie.
| 30.06.2021 (En millions d'euros) |
Inférieur à 5 ans |
Supérieur à 5 ans | Total | Juste valeur (1) | Enregistré en capitaux propres (2) |
Enregistré en résultat (3) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sw aps de taux - Solaire | (190,2) | (311,2) | (501,4) | (26,8) | 32,6 | - |
| Sw aps de taux - Eolien | (164,8) | (399,9) | (564,7) | (26,8) | 51,9 | - |
| Sw aps de taux - Holding | 112,5 | - | 112,5 | (0,4) | 0,4 | |
| Caps de taux | (61,6) | (83,3) | (145,0) | 2,7 | 2,2 | - |
| Total | (304,1) | (794,5) | (1 098,6) | (51,3) | 87,1 | - |
(1) La juste valeur se décompose entre 16,1 M€ d'instruments dérivés actifs et (67,4) M€ d'instruments dérivés passifs à la clôture.
(2) Il s'agit du stock d'OCI dans les capitaux propres du Groupe.
(3) La part inefficace des instruments dérivés est enregistrée en résultat.
Une hausse de 1% des taux d'intérêts entraînerait, compte tenu des instruments de couverture de taux en vigueur, une augmentation annuelle du coût de l'endettement financier du Groupe de 2,1 millions d'euros. Du fait de l'existence de floors, une diminution de 1% des taux d'intérêts ne générerait pas d'économie particulière sur le coût annuel de l'endettement financier du Groupe.
Les risques de change portent sur les transactions opérationnelles en devises étrangères (dollar américain et dollar australien principalement) qui ont tendance à augmenter avec le déploiement soutenu du Groupe à l'international. Afin d'éviter tout risque de change sur les actifs en opération, le Groupe finance systématiquement chacun de ses actifs dans la devise fonctionnelle de celui-ci.
Compte tenu de la pluralité des fournisseurs et sous-traitants disponibles sur les marchés sur lesquels intervient le Groupe, celui-ci considère que l'insolvabilité de l'un d'entre-deux ou d'une faible part ne pourrait avoir de conséquences significatives sur la poursuite de l'activité.
Dans la mesure où les contrats de vente d'électricité ou contrats pour différence sont conclus avec des contreparties étatiques (Etats ou entreprises contrôlées par un Etat), des entreprises de distribution d'électricité et avec un nombre limité d'acheteurs privés, le Groupe considère que le risque de contrepartie lié aux créances clients est à ce jour non significatif.
Le Groupe place ses disponibilités et quasi-disponibilités auprès d'institutions financières de premier rang.
Le Groupe souscrit des dérivés de taux de gré à gré avec des banques de premier rang dans le cadre de conventions qui prévoient de compenser les montants dus et à recevoir en cas de défaillance de l'une des parties contractantes. Ces accords de compensation conditionnels ne respectent pas les critères de la norme IAS 32 « Instruments financiers : présentation » pour permettre la compensation des instruments dérivés actifs et passifs au bilan.
Le risque de liquidité correspond à l'incapacité que pourrait avoir le Groupe à faire face à ses engagements financiers immédiats ou à court terme.
Pour prévenir ce risque, le Groupe procède plusieurs fois par an à une analyse de ses besoins en liquidité sur un horizon de 12 mois glissants.
A la date d'arrêté de ses comptes, le Groupe dispose des liquidités nécessaires pour financer son activité courante et son développement, mais aussi faire face à des évènements exceptionnels.
La trésorerie détenue par les sociétés holdings et de développement s'élève au 30 juin 2021 à 398,2 millions d'euros, et 280,8 millions d'euros pour les sociétés projets (actifs en opération et en construction).
| En millions d'euros | 30.06.2021 | 31.12.2020 |
|---|---|---|
| Trésorerie et équivalents de trésorerie Lignes de crédit corporate disponibles |
679,0 238,0 |
374,9 238,0 |
| Total | 917,0 | 612,9 |
Le Groupe possède des lignes de crédit court terme, d'un montant de 238,0 millions d'euros, dont 200,0 millions d'euros de crédit syndiqué, composé d'un prêt corporate de 125,0 millions d'euros non mobilisé à date et d'une ligne de crédit revolving de 75,0 millions d'euros elle aussi non mobilisée, pour assurer notamment les besoins en fonds de roulement de la société mère.
Au 30 juin 2021, le Groupe bénéficiait d'engagements reçus au titre de ses financements de projet et d'exploitation pour un montant de 700,7 millions d'euros non utilisés à cette date.
Le Groupe vend de l'électricité très majoritairement dans le cadre de contrats de long-terme faisant l'objet d'engagements fermes de la part de ses contreparties, dont de nombreux Etats.
Dans certains pays, les Etats peuvent être amenés à remettre en cause rétroactivement certains tarifs de rachat bonifiés. Toute remise en cause de cette tarification serait susceptible d'impacter significativement les états financiers du Groupe.
Au cours du mois de juillet 2021, les autorités françaises ont ainsi émis un projet d'arrêté tarifaire, prévoyant une réduction des tarifs d'achat de l'électricité d'origine solaire relatifs à certains contrats conclus entre 2006 et 2010 à compter du 1er octobre 2021, sans impact matériel, dans le cas d'espèce, sur les comptes du Groupe (se référer à la note 22).
En dépit de cette situation ponctuelle, le Groupe considère toujours que sa stratégie multi-filière et multi-pays a pour effet de limiter le risque lié aux évolutions réglementaires en réduisant son exposition à une technologie ou à un pays particulier. Le prix particulièrement compétitif de l'électricité produite par Neoen dans la grande majorité de ses contrats constitue également une couverture naturelle contre ce risque.
| 30.06.2021 | 31.12.2020 | |
|---|---|---|
| En millions d'euros | ||
| Garanties accordées à des fournisseurs | 414,4 | 243,6 |
| Maintenance | 942,9 | 844,0 |
| Autres engagements | 502,9 | 198,5 |
| Engagements donnés liés aux activités opérationnelles | 1 860,2 | 1 286,1 |
| Actifs donnés en garantie | 3 279,8 | 3 080,7 |
| Engagements donnés liés aux activités de financement | 3 279,8 | 3 080,7 |
| Total des engagements hors bilan donnés | 5 140,0 | 4 366,7 |
Dans le cadre de la construction de ses actifs de production, le Groupe peut être amené à octroyer temporairement des garanties à ses fournisseurs.
Dans le cadre de l'exploitation de ses actifs de production, le Groupe est amené à signer des contrats de maintenance pouvant s'étaler sur plusieurs exercices. Les prestations sont comptabilisées en charges l'année où elles sont réalisées.
Il s'agit principalement de garanties données par le Groupe dans le cadre du développement des projets telles que des garanties de soumission à des appels d'offres, des garanties de performance ou encore de démantèlement.
Les dettes contractées par le Groupe, dans le cadre de financements de projets, sont assorties dans la plupart des cas de nantissements sur l'ensemble des titres et avances en comptes courants d'associés ainsi que de gages sur les actifs en garantie de remboursement de la dette bancaire jusqu'à son extinction.
| 30.06.2021 | 31.12.2020 | |
|---|---|---|
| En millions d'euros | ||
| Engagements d'achat d'énergie | 6 243,0 | 6 201,2 |
| Autres engagements reçus | 2 194,5 | 1 366,3 |
| Engagements reçus liés aux activités opérationnelles | 8 437,5 | 7 567,5 |
| Lignes de crédits accordées aux projets | 692,8 | 374,9 |
| Lignes de crédits corporate accordées | 238,0 | 238,0 |
| Engagements reçus liés aux activités de financement | 930,8 | 612,9 |
| Total des engagements hors bilan reçus | 9 368,3 | 8 180,4 |
Dans la majorité des cas, lorsqu'une unité de production d'électricité est construite, la société porteuse de projet et appelée à l'exploiter conclut un contrat à long terme de fourniture d'énergie. Le Groupe bénéficie d'engagements d'achat en général pour des périodes allant de 10 à 20 ans. Pour chaque actif sous-jacent, l'engagement a été évalué sur la base des volumes de production estimés par le Groupe sur la durée du contrat d'achat et des prix de vente non inflatés.
Ceux-ci comprennent principalement les garanties reçues de la part des constructeurs pour la bonne exécution de la construction des centrales ainsi que des fournisseurs au titre de la maintenance.
L'évolution des engagements hors bilan, donnés et reçus, s'explique principalement par l'entrée en construction de nouveaux projets, notamment Kaban en Australie et Mutkalampi en Finlande.
Des transactions ont été réalisées avec les sociétés Impala et BPI France, identifiées comme des parties liées pour le Groupe. Les charges auprès des parties liées concernent principalement des management fees, ainsi que des intérêts sur les prêts octroyés.
Les comptes consolidés de Neoen sont intégrés par intégration globale dans les comptes consolidés de la société Impala qui détient 46,53% de son capital. Les transactions avec Impala et ses filiales ou BPI France ont été effectuées à des conditions normales de marché.
Le tableau suivant fournit le montant de ces transactions au titre des exercices clos au 30 juin 2021 et au 31 décembre 2020 :
| En millions d'euros | 30.06.2021 | 31.12.2020 |
|---|---|---|
| Charges | 0,1 | 0,6 |
| Dettes (1) | - | 10,5 |
(1) Les dettes avec les parties liées correspondaient au 31 décembre 2020 à un emprunt contracté auprès de BPI France remboursé dans le courant du premier semestre 2021.
Postérieurement à la date de clôture semestrielle, il a été mis fin aux poursuites lancées par le régulateur de l'énergie australien (« Australian Energy Regulator » ou « AER ») contre HWF 1 Pty Ltd ("HWF 1"), relatives à une panne électrique survenue le 28 septembre 2016 dans l'Etat d'Australie Sud. Le 1er juillet 2021, la Cour fédérale australienne a en effet rendu un jugement aux termes duquel elle a, notamment :
Le jugement de la Cour fédérale australienne est cohérent avec les termes d'un accord de principe conclu dans ce contentieux entre l'AER et HWF 1 en décembre 2020.
Le Groupe avait constitué une provision relative à ce contentieux dans ses comptes consolidés au 31 décembre 2020 pour un montant correspondant. HWF 1 estime par ailleurs posséder un fondement solide pour exercer un recours (y compris pour la partie correspondante à ses propres frais juridiques engagés dans le cadre de sa défense), auprès du cocontractant retenu pour le développement et la construction du parc éolien, tel que prévu par le contrat EPC correspondant.
Toutefois, le jugement mettant fin aux poursuites n'éteint pas le risque d'une éventuelle action de groupe contre HWF 1 par des parties qui pourraient chercher à se faire indemniser au titre de pertes alléguées imputées à la panne générale. En date de clôture semestrielle, aucune provision n'avait été constatée à ce titre dans les comptes du Groupe.
Dans le cadre des dispositions figurant dans la Loi de Finances 2021, les autorités françaises ont émis un projet de décret et d'arrêté tarifaire, soumis au Conseil Supérieur de l'Energie le 16 juillet 2021, et prévoyant une réduction des tarifs d'achat de l'électricité d'origine solaire relatifs à certains contrats conclus entre 2006 et 2010. Le décret sera par la suite soumis, pour avis, au Conseil d'Etat.
Le Groupe est actionnaire de quatre parcs solaires concernés par cette potentielle révision de tarif pour une capacité totale de 18 MWc. L'application des nouveaux tarifs d'achats envisagés, à compter du 1er octobre 2021, a pour conséquence de modifier l'équilibre économique des centrales concernées et constitue donc à ce titre un trigger d'impairment.
Le Groupe a ainsi procédé, en date d'arrêté des comptes semestriels, à un exercice de valorisation de ces centrales sur la base des niveaux de TRI actionnaires cibles tels que communiqués lors de son Capital Markets Day, qui en dépit des baisses de tarifs prévues n'a pas mis en évidence de perte de valeur.
Aux actionnaires de la société NEOEN,
En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale et en application de l'article L.451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :
La crise mondiale liée à la pandémie de Covid-19 crée des conditions particulières pour la préparation et l'examen limité des comptes consolidés semestriels résumés. En effet, cette crise et les mesures exceptionnelles prises dans le cadre de l'état d'urgence sanitaire induisent de multiples conséquences pour les entreprises, particulièrement sur leur activité et leur financement, ainsi que des incertitudes accrues sur leurs perspectives d'avenir. Certaines de ces mesures, telles que les restrictions de déplacement et le travail à distance, ont également eu une incidence sur l'organisation interne des entreprises et sur les modalités de mise en œuvre de nos travaux.
Ces comptes consolidés semestriels résumés ont été établis sous la responsabilité du Conseil d'Administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34 - norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.
Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes consolidés semestriels résumés sur lesquels a porté notre examen limité. Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes consolidés semestriels résumés.
Paris et Paris-La Défense, le 30 juillet 2021 Les commissaires aux comptes
RSM Paris Deloitte & Associés
Etienne de BRYAS Benoit PIMONT
NEOEN 6 rue Ménars 75002 Paris – France www.neoen.com
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