Y.D. More Investments Ltd.

Quarterly Report • Nov 30, 2025

דוחות כספיים

מור בית השקעות רבעון שלישי 2025

י.ד מור השקעות דוחות כספיים | רבעון 3 - 2025

תוכן עניינים

• דוח הדירקטוריון
• דוח רבעוני בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי
• דוחות כספיים תמציתיים ביניים ליום 30 בספטמבר 2025
  • מידע כספי ביניים נפרד ליום 30 בספטמבר 2025

כל חלקי הדוח לעיל מהווים מכלול אחד ומשלימים זה את זה.

דוח הדירקטוריון לתקופה שהסתיימה ביום 30 בספטמבר 2025

הרינו מתכבדים להגיש בזאת את דוח הדירקטוריון על מצב ענייני י.ד. מור השקעות בע"מ )"מור" ו/או "החברה"( לתקופ ות של תשעה ושלושה חודשים שהסתיימו ביום 30 בספטמבר .2025

דוח הדירקטוריון כולל שינויים או חידושים מהותיים אשר אירעו בעסקי החברה, ביחס לדוח תיאור עסקי התאגיד ולדוח הדירקטוריון שנכללו בדוח התקופתי של החברה לשנת ,2024 מיום 26 במרץ 2025 ) 2025-01-021057( )" הדוח התקופתי" או "הדוח התקופתי לשנת 2024"( על -פי תקנה 39א לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל1970- )"תקנות הדוחות"(. בחלק מהמקרים הורחב התיאור, גם לשינויים או לחידושים שאינם מהותיים כשלעצמם אך עשויים להיות חשובים להבנת עסקי החברה, בכדי ליתן תמונה מקיפה של הנושא המתואר.

.1 תיאור עסקיה של החברה

.1.1 כללי

החברה, באמצעות חברות הבנות שלה )" הקבוצה"(, עוסקת בפעילות מגוונת הקשורה בשוק ההון הכוללת ניהול קופות גמל וקרנות פנסיה, ניהול קרנות נאמנות, ניהול תיקי ניירות ערך עבור לקוחות, ניהול קרנות השקעה, וכן, מתן שירותי מסחר בניירות ערך ונכסים פיננסיים זרים )פעילות ברוקראז'(.

מור ניהול קרנות נאמנות )2013( בע"מ )" מור קרנות נאמנות"(, מור בית השקעות ניהול תיקים בע"מ )" מור ניהול תיקים"(, ומור גמל ופנסיה בע"מ )"מור גמל ופנסיה"( הם גופים פיננסיים משמעותיים, כמשמעות מונח זה בחוק לקידום התחרות ולצמצום הריכוזיות, התשע"ד.2013-

.1.2 תיאור הסביבה העסקית

במהלך חודש אוקטובר נחתם הסכם הפסקת האש בין ישראל לחמאס, הכולל בין היתר, את שחרור כלל החטופים והשבתם לישראל. ההסכם חיזק את הסנטימנט החיובי בשווקים המקומיים והביא לעליות שערים ניכרות. יחד עם זאת, הנזקים, הגרעון והשיקום הנדרש, הן במגזר הציבורי והן בעסקים ילוו אותנו עוד זמן רב. מגמה חיובית נרשמה גם בשווקי המניות בארה "ב, על רקע שילוב של נתוני מאקרו חיוביים וציפיות להפחתת ריבית. במהלך חודש נובמבר פורסמה החלטה של בנק ישראל להוריד את הריבית ברבע אחוז, לרמה של .4.25% מדובר בהורדה ראשונה מזה זמן רב. שלושת הרבעונים הראשונים של שנת 2025 נוהלו על רקע המשך מציאות ביטחונית מורכבת, מלחמה בעזה ופתיחת פעולות מבצעיות משמעותי ות של ישראל מול איראן ושלוחותיה. מהלכים אלו יצרו נקודת מפנה בשוק ההון הישראלי והחזירו את הסנטימנט החיובי לשוק. במקביל להתפתחויות הביטחוניות, הזירה המאקרו כלכלית סיפקה תמיכה נוספת לשווקים, ירידה הדרגתית בגירעון הממשלתי, זאת לצד שמירה על דירוג האשראי הבינלאומי. השקל הפגין עוצמה אל מול הדולר, בניגוד לציפיות בסביבה של חוסר ודאות ביטחונית וכלכלית, והתחזק בשיעור של כ - 9% מתחילת השנה. נרשם גידול ניכר בהיקפי הגיוסים הן בשוק המניות והן בשווקי איגרות החוב, לצד הצטרפותן של חברות חדשות. מחזורי המסחר הגיעו לשיאים חדשים, ומשקיעים מקומיים וזרים הגבירו את נוכחותם בשוק. השווקים הגלובליים הושפעו בעיקר מאירועי מאקרו כשבראשם עומדת מדיניות המכסים החדשה של נשיא ארה"ב שהשפיעה באופן רוחבי על השווקים השונים בעולם ובעיקר על ארה"ב.

סקטור המניות

שלושת הרבעונים הראשונים של שנת 2025 הציגו תשואות משמעותיות בשוק המקומי, השיאו תשואות עודפות ביחס לבורסות המובילות בעולם, תוך שבירת שיאי כל הזמנים מספר פעמים. מדד ת"א 125 הציג בשלושת הרבעונים הראשונים של השנה עלייה של כ.34%- עליות שערים אפיינו את כל המדדים הענפיים, בראשם: מדד ת" א ביטוח שהציג עלייה של כ- ,112% מדד ת"א פיננסים שהציג עלייה של כ,71%- מדד ת"א בנקים 5 שהציג עלייה של כ- 50% ומדד ת" א נפט וגז שהציג עלייה של כ.44%- השוק המקומי הושפע בעיקר מהמשך הלחימה בעזה ומבצע "עָ ם כְּ לָבִ יא". לאחר סיום המבצע פרמיית הסיכון של ישראל ירדה בצורה משמעותית, מה שהוביל לעליות שערים חדות. ירידת פרמיית הסיכון באה לידי ביטוי לא רק בצמצום האיומים הביטחוניים, אלא גם ביכולתו של המשק להפגין חוסן כלכלי, לצד זרימת כספי משקיעים, צמצום מרווחי תשואות והתחזקות המטבע המקומי. על פי נתוני הבורסה נרשם גידול משמעותי במחזורי המסחר בשוק המניות. זרימת כספים משמעותית על ידי משקיעי הריטייל הישראלים ועל ידי משקיעים זרים, תרמה להרחבת היקפי המסחר ולהעצמת המגמה החיובית בשוק המניות.

ארה״ב - בדומה לשוק המקומי, מגמה חיובית נרשמה גם בשווקי המניות בארה "ב, על רקע שילוב של נתוני מאקרו חיוביים וציפיות להפחתת ריבית. עונת הדוחות לרבעון השלישי נפתחה ברוח חיובית עם תוצאות טובות מהמגזר הטכנולוגי וחברות הצריכה. בנוסף, דיווחים על התקדמות במגעים להסכם סחר בין ארה "ב לסין חיזקו את האופטימיות בשווקים. במהלך שלושת הרבעונים הראשונים של השנה גם מדדי המניות בארה"ב הציגו התאוששות לאחר תנודתיות רבה על רקע כניסתו של הנשיא החדש לתפקיד ברבעון הראשון והכרזתו על מדיניות המכסים עם תחילת הרבעון השני. המדדים 500 P&S ו100- Nasdaq רשמו עלייה של כ14%- וכ17%- בהתאמה. הכלכלה האמריקאית ממשיכה להציג עוצמה יחסית, שוק העבודה הדוק והאינפלציה שממשיכה לרדת בהדרגה. בתגובה לכך, במהלך חודש אוקטובר הודיע הפדרל ריזרב על הורדה ראשונה השנה של הריבית ב0.25%- לרמה של -4.00% .4.25%

אירופה - הבורסות באירופה הציגו מגמה חיובית על רקע ציפיות להפחתת ריבית, לצד שיפור בסנטימנט העסקי ודוחות כספיים חזקים. במהלך שלושת הרבעונים הראשונים של השנה מדדי המניות המרכזיים באירופה רשמו עליות נאות. מדד ה- 40 DAX רשם את העלייה של כ20%- מדד ה100- FTSE רשם עלייה של כ- 14% ומדד ה - 600 STOXX EUROרשם עלייה של כ.10%-

סקטור איגרות החוב

עליות חדות נרשמו בשוק איגרות החוב הממשלתי ובשוק איגרות החוב הקונצרני. ירידה בתחזיות האינפלציוניות יחד עם ציפיות המשקיעים להפחתת ריבית, לצד התחזקות השקל ויציבות בסיכון המדיני, יצרו ביקושים לאיגרות החוב, מה שהוביל לעליית מחירים, ובהתאם לירידת תשואות. המחזורים בשוק איגרות החוב נותרו ללא שינוי, למרות המשך הלחימה והמערכה מול איראן. בשלושת הרבעונים הראשונים של שנת 2025 מדדי התל בונד הציגו תשואה מצטברת של כ5%- מתחילת השנה.מגמה חיובית נרשמה גם באגרות החוב הממשלתיות וביתר שאת באפיקים הארוכים. ירידת התשואות, באפיקים הקונצרניים והממשלתיים, משקפת שינוי במגמה המוניטרית ואת הציפיות להורדת ריבית בחודשים הקרובים. בשוק המקומי, הירידה הושפעה גם מהאופטימיות סביב סיום המלחמה ומההנחה שבנק ישראל ירצה לצמצם את פער הריביות מול ארה"ב. בנוסף, זרימה של כספים מצד הגופים

המוסדיים ממשיכה להזרים ביקושים לשוק והמרווחים בין איגרות החוב הקונצרניות לממשלתיות ממשיכים להצטמצם. במהלך שלושת הרבעונים הראשונים של השנה היקף גיוסי הממשלה בבורסת תל אביב היה נמוך יותר לעומת התקופה המקבילה אשתקד. התשואה לפדיון של איגרת החוב ל- 10 שנים ירדה לרמה של כ4.2%- מרמה של כ4.9%- בתקופה המקבילה אשתקד. הירידה הושפעה מהצמצום ההדרגתי בגירעון הממשלתי, הישגים צבאיים במבצעים מול איראן ושלוחותיה, התחזקות השקל ומציפיות להפחתת ריבית לצד ירידה בתשואה לפדיון של איגרת החוב האמריקאית ל - 10 שנים. צמצום מרווח התשואות בין אג"ח ממשלת ישראל ל 10- שנים לאיגרת האמריקאית המקבילה, משקף ירידה בתפיסת הסיכון של השוק המקומי.

אינפלציה וריבית

במהלך שלושת הרבעונים הראשונים של השנה התמתן שיעור האינפלציה בשווקים. בישראל סביבת האינפלציה ירדה לרמה של כ2.9%- מרמה של כ- 3.5% בתקופה המקבילה אשתקד, אם כי אינפלציית הליבה נותרה ברמה גבוהה יותר. מדד המחירים לצרכן לחודש אוקטובר 2025 ירד בשיעור של כ- ,0.6% מתחת לציפיות האנליסטים . בשנים עשר החודשים האחרונים, מדד המחירים לצרכן עלה בשיעור של .2.5% הגירעון המצטבר ב- 12 החודשים שהסתיימו בספטמבר 2025 עמד על כ- 4.7% מהתוצר, ירידה ביחס לתקופה אשתקד בה הגירעון עמד על בשיעור של 8.3% מהתוצר. בנק ישראל הותיר את הריבית ללא שינוי. ברקע כל אלו, סוכנויות דירוג האשראי הבינלאומיות P&S, s'Moody ו-Fitch הותירו את דירוג האשראי של ישראל ללא שינוי- "A" "1Baa "ו-"A "בהתאמה, עם תחזית שלילית. במהלך חודש נובמבר 2025 סוכנות דירוג האשראי P&S הודיעה על העלאת תחזית דירוג האשראי של ישראל משלילית ליציבה. מדובר בהתפתחות חיובית ראשונה בסטטוס דירוג האשראי של ישראל לאחר מספר הורדות דירוג שקרו במהלך המלחמה בקרב שלושת חברות הדירוג.

מלחמת "חרבות ברזל"

עם הימשכותה של מלחמת "חרבות ברזל" עד לסוף הרבעון השלישי של שנת ,2025 מדינת ישראל המשיכה בלחימה ברצועת עזה וכן להתמודד עם איומים שונים בזירות השונות. בחודש מרץ ,2025 פתח צה"ל במבצע "עוז וחרב" ברצועת עזה לאחר הפסקת האש שהחלה בחודש ינואר 2025 יחד עם עסקת שחרור החטופים השנייה. בחודש מאי החל מבצע "מרכבות גדעון" שהחזיר את מערכת הביטחון ללחימה עצימה ברצועת עזה, במקביל ללחימה זו פתח צה"ל בחודש יוני במבצע "עָ ם כְּ לָבִ יא", מבצע צבאי בשטח איראן שנמשך עד לבוקר יום 24 ליוני .2025 נכון למועד פרסום הדוח, מדינת ישראל חתמה של הסכם הפסקת אש מול חמאס. היקף הנכסים המנוהלים על ידי הקבוצה עמד על כ179- מיליארד ש"ח נכון לסוף הרבעון השלישי לשנת ,2025 גידול של כ 38- מיליארד ש"ח לעומת היקף הנכסים המנוהלים על ידי הקבוצה לתום שנת .2024 נכון למועד הדוח, אין למלחמת חרבות ברזל השפעה מהותית או שלילית על היקף או שווי הנכסים המנוהלים של הקבוצה, על פעילותה העסקית או על תוצאותיה הכספיות, על איתנותה הפיננסית או על עמידתה באמות המידה הפיננסיות להן התחייבה מכוח הסכמי המימון. עם זאת, נכון למועד פרסום הדוח, אין ביכולתה של החברה להעריך באופן מהימן ומלא את היקף ההשפעה העתידית של המלחמה על פעילותה של החברה, בין היתר, השפעותיה על תחומי הפעילות של החברה ולנוכח התנודתיות המאפיינת את השווקים.

הערכות החברה לעיל מהוות מידע צופה פני עתיד, כהגדרת מונח זה בחוק ניירות ערך. הערכות החברה מבוססות, בין היתר, על מידע הקיים בחברה, נכון למועד דוח זה, וכולל הערכות של החברה או כוונות שלה נכון למועד דוח

זה. אולם, אין כל ודאות כי הערכות החברה ביחס לכל אחד מהגורמים המפורטים להלן או השפעותיהם על פעילות החברה ועסקיה תתממשנה, במלואן או בחלקן. ההשפעה בפועל עשויה להיות שונה באופן מהותי מזו שנחזתה כאמור. במסגרת הגורמים הפוטנציאליים לאי התממשות הערכות ותחזיות החברה נכללים, בין היתר, כתוצאה מתנודתיות בשווקים בארץ ובעולם, האטה, מיתון או פגיעה במשק ובכלל זה בתאגידים שניירות הערך שלהם נסחרים בבורסה בישראל, שינויים בתנאים הכלכליים, המדיניים והפוליטיים, התנהגות משקיעים, השלכות המלחמה ומכלול גורמי הסיכון שהקבוצה חשופה להם, כמפורט בסעיף 'חשיפה לסיכוני שוק ודרכי ניהולם' לפרק א )תיאור עסקי התאגיד( בדוח התקופתי לשנת .2024

.2 התפתחויות בפעילות הקבוצה להלן נתונים לגבי התפתחות בהיקף הנכסים המנוהל על ידי הקבוצה, לפי תחומי פעילות )במיליוני ש"ח(:

	13.11.25	30.09.25	30.06.25	31.03.25	31.12.24	30.09.24
אמנות קרנות נ	55,831	54,390	51,855	47,133	44,438	40,725
* מנוהלים שקעות תיקי ה	11,260	10,706	9,669	8,954	8,164	7,257
עה ות השק דור וקרנ קרנות גי	1,389	1,389	1,303	1,284	1,211	1,164
** ת פנסיה מל וקרנו קופות ג	117,091	112,927	101,393	90,057	87,102	82,291
סה"כ	185,571	179,412	164,220	147,428	140,915	131,437

* תיקי השקעות מנוהלים – סך הנכסים בתיקי ההשקעות )במיליוני ש"ח( כוללים קרנות נאמנות המנוהלות על ידי חברה בשליטת הקבוצה. ראו להלן נכסי קרנות הנאמנות המנוהלות על ידי חברה בשליטת הקבוצה מתוך סך תיקי ההשקעות המנוהלים )במיליוני ש"ח(:

	13.11.25	30.09.25	30.06.25	31.03.25	31.12.24	30.09.24
רה ל ידי חב נוהלות ע מנות המ נות הנא נכסי קר	2,878	2,588	2,373	2,174	1,999	1,784
ת ההשקעו ך תיקי , מתוך ס הקבוצה בשליטת
ם המנוהלי
, נטו מנוהלים שקעות תיקי ה	8,382	8,118	7,296	6,780	6,165	5,473

^**קופות גמל וקרנות פנסיה – סך נכסי קופות הגמל וקרנות הפנסיה )במיליוני ש"ח( כוללים קרנות השקעה המנוהלות על ידי חברה בשליטת הקבוצה. ראו להלן נכסי קרנות ההשקעה המנוהלות על ידי חברה בשליטת הקבוצה מתוך סך הנכסים המנוהלים בקופות גמל וקרנות ה פנסיה )במיליוני ש"ח(:

ילות תחום פע	13.11.25	30.09.25	30.06.25	31.03.25	31.12.24	30.09.24
די ת על י המנוהלו שקעה נות הה נכסי קר	125	109	107	115	111	107
ם ך הנכסי מתוך ס הקבוצה, שליטת חברה ב
נסיה רנות הפ ת גמל וק ם בקופו המנוהלי
ה, נטו מל ופנסי קופות ג	116,966	112,818	101,286	89,942	86,991	82,184

.3 אירועים מהותיים בתקופת הדוח ולאחריה 1

• .3.1 בהמשך לאמור בסעיף 10.2.6 לפרק א )תיאור עסקי התאגיד( לדוח התקופתי לשנת 2024 אודות התקשרות מור גמל ופנסיה בביטוח משנה, מור גמל ופנסיה התקשרה בביטוח משנה שתחולתו מיום 1 בינואר 2025 עם שלושה מבטחי משנה בעלי מוניטין: Re Arundo חברת ביטוח צרפתית הנושאת בחלק הארי של הכיסוי הביטוחי, st21 Toa The Ltd ,Company Reins Century חברת ביטוח יפנית ו- DEVK - חברת ביטוח גרמנית. יצוין כי בהתאם לכללים החלים על קרנות פנסיה, למועד הדוח, לא חלה על מור גמל ופנסיה כל חובה בדין לרכוש ביטוח משנה לקרן הפנסיה.
• .3.2 לפרטים בדבר פירעון מוקדם שמור גמל ופנסיה ביצעה ביום 14 בינואר 2025 של חלק מהלוואה שנטלה מתאגיד בנקאי בערבות החברה, באמצעות התקשרותה בהסכם מסגרת אשראי וקבלת מימון בדרך של שאילה ומכירה בחסר של ניירות ערך סחירים ולהתקשרות מור גמל ופנסיה עם תאגיד בנקאי ביום 22 באוקטובר 2025 בהסכם לשאילת ניירות ערך לצורך מכירה וחסר של ניירות ערך סחירים בסך של כ35- מיליון ש"ח מתוך מסגרת אשראי כוללת של 80 מיליון ש"ח שהועמדה לה על ידי הבנק ולשאילה ומכירה בחסר של אגרות חוב ממשלתיות שקליות בריבית שקלית קבועה שתמורת מכירתן שימשה לפירעון חלק מסך הלוואה שניתנה לה על ידי תאגיד בנקאי אחר, ראו סעיף 6 להלן, ביאור 3א וכן, ביאור 6א לדוחות הכספיים ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר .2025 למיטב ידיעת החברה בכוונת מור גמל ופנסיה לפרוע בפירעון מוקדם את יתרת האשראי שהועמדה לה מתוך מסגרת האשראי האמורה, מתוך תמורת הנפקת אגרות החוב שהונפקו על ידה כאמור בסעיף 3.29 להלן וביאור 6ו לדוחות הכספיים ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר .2025
• .3.3 בהמשך לאמור בסעיף 10.20.3 ובסעיף .10.3.3ב לפרק א )תיאור עסקי התאגיד( וביאור 26א 1 לפרק ג )דוחות כספיים( לדוח התקופתי לשנת 2024 בדבר הסכם מסגרת הלוואות שהחברה העמידה למור גמל ופנסיה, ביום 17 ביוני 2025 הסתיים תוקפו של הסכם מסגרת ההלוואות שהוארך מעת לעת, ללא ניצול המסגרת על ידי מור גמל ופנסיה. לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי שפרסמה החברה ביום 26 במרץ 2025 (2025-01-021063(, אשר האמור בו נכלל כאן על דרך ההפנייה.
• .3.4 לפרטים בדבר פ ירעון מלא שבוצע במהלך חודש מרץ 2025 של יתרת האשראי שמור קרנות נאמנות נטלה בשנת 2024 בערבות החברה למימון עסקה לרכישת 22 קרנות מחקות, ראו סעיף 6 להלן.
• .3.5 לפרטים בדבר אישור הקצאת כתבי אופציה )לא רשומים( בעקבות בקשת המנכ"ל המשותף ויו"ר הדירקטוריון של החברה להמיר חלק מ המענק השנתי לו הם היו זכאים בהתאם לזכות שניתנה להם בה חלטת האסיפה הכללית מיום 9 ביולי ,2024 ראו דוח הצעה פרטית מהותית )דוח משלים( שפרסמה החברה, ביום 9 ביולי 2025 )2025-01-050838(, אשר האמור בו נכלל כאן על דרך ההפניה וכן, ביאור 3ו לדוחות הכספיים ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר

¹ בחלק מהמקרים הורחב התיאור גם לאירועים שאינם מהותיים כשלעצמם אך עשויים להיות חשובים להבנת עסקי הקבוצה, בכדי ליתן תמונה מקיפה שלהן.

• .2025 לפרטים בדבר פניית רשות ניירות ערך בנושא הטיפול החשבונאי שננקט בגין התגמול ההוני שניתן לנושאי המשרה ראו ביאור 3כג לדוחות הכספיים ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר .2025
• .3.6 לפרטים נוספים בדבר החלטת דירקטוריון החברה ודירקטוריון מור גמל ופנסיה מיום 26 במרץ 2025 ומיום 19 במרץ ,2025 להעניק יחידות פאנטום ללא תמורה )אשר הזכאות להן מבשילה על פני תקופות שנקבעו והתשלום, אם יבוצע בגינן, ייגזר מעליית מחיר מניית החברה או למניית מור גמל ופנסיה, לפי העניין(, וכן הענקות נוספות במהלך הרבעון השלישי של שנת 2025 לעובדים, ביניהם גם נושאי משרה בחברה ובחברות בנות, שאינם מנכ"ל או בעל עניין בחברה, ראו ביאור 3ד לדוחות הכספיים ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר .2025
• .3.7 ביום 26 במרץ 2025 הכריז דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד בסך של כ- 19 מיליון ש"ח )ברוטו(, זאת לאחר שבחן, בין היתר, את תזרים המזומנים החזוי לשנתיים הקרובות, תוך התחשבות בפירעונות משמעותיים של התחייבויות בסמיכות לאחר תקופה זו. הדיבידנד שולם ביום 21 באפריל .2025 לפרטים נוספים ראו דוח מיידי בדבר חלוקת דיבידנד שפרסמה החברה ביום 7 באפריל 2025 )2025-01-025855( אשר האמור בו נכלל כאן על דרך ההפנייה.
• .3.8 ביום 6 באפריל 2025 חילקה מור גמל ופנסיה דיבידנד בסך של 9 מיליון ש"ח לבעלי מניותיה, כאשר חלקה של החברה בדיבידנד עמד על כ- 6 מיליון ש"ח. ביום 10 ביוני 2025 חילקה מור גמל ופנסיה דיבידנד לבעלי מניותיה בסך של 14 מיליון ש"ח, כאשר חלקה של החברה בדיבידנד עמד על כ9.3- מיליון ש"ח. ביום 31 באוגוסט 2025 חילקה מור גמל ופנסיה דיבידנד בסך של 16 מיליון ש"ח לבעלי מניותיה, כאשר חלקה של החברה בדיבידנד עמד על כ10.6- מיליון ש"ח. לפרטים נוספים בדבר דיבידנדים מחברות בנות ראו ביאור 2 למידע הכספי הנפרד ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר .2025
• .3.9 ביום 10 באפריל 2025 אישר דירקטוריון החברה תכנית לרכישה עצמית של מניות החברה בהיקף של עד 20 מיליון ש"ח. כאשר למועד פרסום הדוח בוצעו 46% מתכנית הרכישה העצמית. ראו דיווח מיידי בדבר תכנית הרכישה שקבע דירקטוריון החברה מאותו יום )2025-01-026928(, דיווחים מיידים אודות היווצרות מניות רדומות בהון המניות המונפק של החברה מיום 10 באפריל 2025 )2025-01-027091(, מיום 14 באפריל 2025 )2025-01-027365(, מיום 15 באפריל 2025 ),2025-01-027535 2025-01-027465(, מיום 16 באפריל 2025 )2025-01-027669(, ומיום 17 באפריל 2025 )2025-01-027772(, הנכללים כאן על דרך ההפניה. ביום 19 באוגוסט 2025 אישר דירקטוריון החברה הארכה של תכנית הרכישה העצמית. לפרטים נוספים ראו דוח מיידי שפרסמה החברה באותו יום )2025-01- 061740(, אשר האמור בו נכלל כאן על דרך ההפניה וראו ביאור 3יב לדוחות הכספיים ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר .2025
• .3.10 ביום 27 במאי 2025 הכריז דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד בסך של כ26- מיליון ש"ח )ברוטו(, זאת לאחר שבחן, בין היתר, את תזרים המזומנים החזוי לשנתיים הקרובות, תוך התחשבות בפירעונות משמעותיים של התחייבויות בסמיכות לאחר תקופה זו. הדיבידנד שולם ביום 19 ביוני .2025 לפרטים נוספים ראו דוח מיידי בדבר חלוקת הדיבידנד שפרסמה החברה ביום 11 ביוני 2025 )2025-01-041717(, אשר האמור בו נכלל כאן על דרך ההפניה.
• .3.11 בהמשך לאמור בסעיף 19.2 לפרק א )תיאור עסקי התאגיד( לשנת 2024 וביאור 3ג לפרק ג )דוחות כספיים( לשנת ,2024 ביום 27 במאי 2025 אישר דירקטוריון החברה עדכון נוסף להסכם מסגרת ההלוואות של החברה עם מר אור קרן, סמנכ"ל, מנהל השקעות ראשי, נושא משרה בכירה בחברה )"מר קרן"(.

ביום 19 באוגוסט 2025 אישר דירקטוריון החברה עדכון נוסף להסכם מסגרת ההלוואות וכן, עדכון להסכם לרכישת מניות בין החברה למר קרן שנחתם ביום 22 בנובמבר ,2018 אשר עודכן מעת לעת ומור גמל ופנסיה הייתה צד לו. בהתאם לכך, ביום 30 בספטמבר 2025 הוסר שעבוד החברה על מניות מור גמל ופנסיה בהחזקתו של מר קרן. לפרטים נוספים ראו ביאור 3טו לדוחות הכספיים ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר .2025

• .3.12 ביום 25 ביוני 2025 נטלה מור גמל ופנסיה הלוואה נוספת מתאגיד בנקאי בסך של 10 מיליון ש"ח, ה כפופה לתנאי הסכם ההלוואה )כפי שעודכנו במסגרת ההלוואה הנוספת(, לרבות לעמידה באמות המידה הפיננסיות בקשר למור גמל ופנסיה ולחברה ולעילות לפירעון מידי שנכללו בו, אמת המידה המתייחסת לשווי הנכסים המנוהלים, הוגדלה לשם השוואתה לסכום הנכסים המנוהלים שנקבע באמת המידה הפיננסית הנכללת בהסכם הלוואה מתאגיד בנקאי אחר. לפרטים נוספים ראו סעיף 6 להלן וביאור 3ג לדוחות הכספיים ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר .2025 למיטב ידיעת החברה בכוונת מור גמל ופנסיה לפרוע בפירעון מוקדם את ההלוואה האמורה מתוך תמורת הנפקת אגרות החוב שהונפקו על ידה כאמור בסעיף 3.29 להלן וביאור 6ו לדוחות הכספיים ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר .2025
• .3.13 לפרטים בדבר עדכון שהחברה פרסמה ביום 1 ביולי 2025 אודות תחזית הרווח לפני מס לשנת 2025 של מור גמל ופנסיה שפ ורסמה בסעיף 10.24 לפרק א )עסקי התאגיד( בדוח התקופתי של החברה לשנת ,2024 ראו סעיף 4.3.3 להלן.
• .3.14 ביום 3 ביולי 2025 החליט דירקטוריון החברה על ביצוע פדיון מוקדם מלא של אגרות החוב להמרה )סדרה א'(, אשר בוצע ביום 27 ביולי 2025 בהתאם להוראות שטר הנאמנות של אגרות החוב להמרה )סדרה א'(, הנוגעים לפדיון מלא ביוזמת החברה. לפרטים נוספים ראו דוח מיידי משלים שפרסמה החברה ב יום 27 ביולי 2025 )2025-01-053777(, אשר האמור בו נכלל כאן על דרך ההפניה, וביאור 3יח לדוחות הכספיים ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר .2025 לפרטים בדבר המר ות אגרות חוב )סדרה א'( שבוצעו על ידי הציבור בתקופת הדוח ראו ביאור 3טז לדוחות הכספיים ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר .2025
• .3.15 ביום 11 ביולי 2025 החברה התקשרה בהסכם לרכישת שליטה בחברת טקלנד טכנולוגיות מימון בע"מ )"טקלנד "(, חברה פרטית המאוגדת בישראל, בעלת רישיון מורחב למתן אשראי לפי חוק הפיקוח על שירותים פיננסיים )שירותים פיננסים מוסדיים(, התשע"ו- ,2016 אשר הינה מוחזקת ומנוהלת על ידי מר רפי גמיש. רכישת השליטה מאפשרת לחברה כניסה לתחום פעילות חדש של אשראי חוץ בנקאי. העסקה כוללת גם הסדרים לניהול טקלנד ולהחזקה המשותפת בין החברה, טקלנד ומר רפי גמיש לאחר רכישת השליטה בטקלנד על ידי החברה. למועד הדוח, העסקה טרם הושלמה. ביום 9 בנובמבר 2025 התקבל היתר שליטה מאת רשות שוק ההון, ביטוח וחסכון שקבלתו הייתה אחד מהתנאים המתלים להשלמת הסכם הרכישה. לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי משלים שפרסמה החברה ביום 10 בנובמבר 2025 )2025-01-085393(, אשר האמור בו נכלל כאן על דרך ההפנייה, וכן, ראו ביאור 3יט לדוחות הכספיים ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר ,2025 בדבר ערבות שנתנה החברה לתאגיד בנקאי לטובת מתן אשראי לטקלנד.

ביום 28 בספטמבר 2025 הושלמה העסקה לרכישת 50% מהזכויות בהון ובהצבעה בחברת שכ"ל – שקט כלכלי בע"מ )"שכ"ל "(, שהייתה בבעלותו המלאה של מר רפי גמיש, העוסקת בפעילות של אגרגציה של ייזום אשראי וייעוץ משכנתאות דיגיטלי. לפרטים נוספים בדבר העסקה ראו דיווח מיידי שפרסמה החברה ביום 12 ביולי 2025 )2025-01-051292(,לפרטים נוספים בדבר עסקת שכ"ל ראו דיווח מיידי משלים שפרסמה החברה ביום 21

• בספטמבר 2025 )2025-01-071155(, אשר האמור בהם נכלל כאן על דרך ההפניה וכן , ביאור 3כ לדוחות הכספיים ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר .2025
• .3.16 ביום 17 ביולי 2025 אישרה האסיפה הכללית השנתית של בעלי המניות החברה, בין היתר, עדכון למדיניות התגמול של החברה ואת מינויה של דר' גתית גור גרשגורן כדירקטורית חיצונית ויו "ר ועדת ביקורת וועדת מאזן לתקופת כהונה נוספת בת שלוש שנים . לפרטים נוספים, ראו דוח מיידי בדבר זימון האסיפה שפרסמה החברה ביום 11 ביוני 2025 והדוח המשלים לו שפרסמה החברה ביום 3 ביולי 2025 )2025-01-041929; 2025-01-048500(, דוח מיידי משלים בדבר תוצאות האסיפה שפרסמה החברה ביום 20 ביולי 2025 )2025-01-053578(, אשר האמור בהם נכלל כאן על דרך ההפניה.
• .3.17 בהמשך לאמור בסעיף 3.3.11 לפרק א )תיאור עסקי התאגיד( לשנת 2024 וביאור 13ב לפרק ג )דוחות כספיים( לשנת ,2024 בדבר הלוואה שמור גמל ופנסיה נטלה בשנת 2021 מתאגיד בנקאי בישראל בסכום כולל של 60 מיליון ש"ח )להלן בסעיף זה בלבד: "הבנק"(, בערבות החברה )"הערבות"(. ביום 24 ביולי 2025 הודיע הבנק על הסכמתו לביטול הערבות שניתנה על ידי החברה להבטחת התחייבויותיה של מור גמל ופנסיה.
• .3.18 ביום 28 ביולי 2025 הוקמה מור טק ושוקי הון בע"מ )"מור טק"(, אשר צפויה להתחיל את פעילותה בתחום המסחר. מור טק מוחזקת על ידי החברה בשיעור של .75%
• .3.19 לפרטים בדבר הותרת דירוג החברה בדירוג מנפיק il1.A באופק יצי ב, ודירוג il-1.P לניירות ערך מסחריים )סדרה 1( שהנפיקה החברה ביום 12 בספטמבר ,2024 ראו דוח דירוג המתקן שפרסמה מ י דרוג ביום 5 באוקטובר 2025 )2025-01-073970(, אשר האמור בו נכלל כאן על דרך ההפניה.
• .3.20 ביום 19 באוגוסט 2025 הכריז דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד בסך של כ- 40 מיליון ש"ח. זאת לאחר שבחן, בין היתר את תזרים המזומנים החזוי לשנתיים הקרובות, תוך התחשבות בפירעונות משמעותיים של התחייבויות בסמיכות לאחר תקופה זו. הדיבידנד שולם ביום 4 בספטמבר .2025 לפרטים נוספים ראו דוח מיידי בדבר חלוקת דיבידנד שפרסמה ההחברה ביום הכרזת הדירקטוריון )2025-01-061726(, אשר האמור בו נכלל כאן על דרך ההפניה.
• .3.21 לפרטים בדבר רכישה שביצעה החברה, בתקופת הדוח, של שטח משרדים נוסף בבניין ב.ס.ר 1 ברמת גן, בו ממוקמים משרדיה של החברה, לשימוש החברה והחברות הבנות שלה, ראו ביאור 3כב לדוחות הכספיים ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר .2025
• .3.22 ביום 10 בספטמבר 2025 הוארכה תקופת הנע"מ כך שקרן הנע"מ תיפרע ביום 10 בספטמבר .2026 לפרטים נוספים ראו ביאור 3כא לדוחות הכספיים ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר .2025
• .3.23 ביום 27 באוקטובר 2025 החברה הנפיקה לציבור סדרה חדשה של אגרות חוב )שאינן המירות למניות של החברה, ואינן מובטחות בבטוחות כלשהן( בסך כולל של 200,000,000 ש"ח ע.נ. אגרות חוב )סדרה ב'( וסדרה חדשה של כתבי אופציה )המירים למניות רגילות של החברה( הכוללת 3,200,000 כתבי אופציה )סדרה 2(, אשר נרשמו למסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב בע"מ, וזאת על פי דוח הצעת מדף שפרסמה החברה ביום 23 באוקטובר 2025 )2025-01-079641(. לפרטים נוספים ראו דוח תוצאות ההנפקה שפרסמה החברה ביום 26 באוקטובר 2025 )2025- 01-080220(, דוח דירוג לאגרות החוב )סדרה ב'( שפרסמה מידרוג ביום 23 באוקטובר 2025 ) 2025-15-079419(, וכן דיווח מיידי אודות שינויים במרשם ההון של החברה מיום 27 באוקטובר 2025 )2025-01-080464(, אשר האמור בהם נכלל כאן על דרך ההפנייה, וכן ראו ביאור 6ג לדוחות הכספיים ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר .2025

• .3.24 בהמשך לאמור בדוחות המיידיים של החברה מיום 18 בספטמבר 2024 )2024-01-604204( ומיום 28 בנובמבר 2024 )2024-01-620486( ובהמשך לאמור בסעיף 10.8.1 לפרק א )תיאור עסקי התאגיד( בדוח התקופתי של החברה לשנת 2024 )2025-01-021057(, אשר האמור בהם נכלל כאן על דרך ההפניה, בדבר התקשרות מור גמל ופנסיה בע"מ )"מור גמל ופנסיה"( עם אפ. אמ. אר. שירותי תפעול בע"מ )"המתפעל"( בתיקון להסכם שירותי תפעול מיום 18 בספטמבר 2024 )"תיקון להסכם התפעול"(, שכלל, בין השאר, תיקון להסכם למתן שירותי תפעול לקופות גמל שמור גמל ופנסיה מנהלת, ואשר המתפעל מעניק להן שירותי תפעול ושירותי חשבות השקעות, וכן הסכמות בנוגע לתחילת מתן שירותי תפעול על ידי המתפעל, ביחס לקרנות הפנסיה שמור גמל ופנסיה מנהלת, ביום 29 באוקטובר 2025 פרסמה החברה עדכון אודות בקשה שהתקבלה במור גמל ופנסיה על ידי אפ. אמ. אר. שירותי תפעול בע"מ )"המתפעל"( לפיה, לאור כניסת המתפעל לפרויקטים חדשים עם גופים אחרים, תחילת מתן שירותי התפעול על ידי המתפעל לקרנות הפנסיה שמור גמל ופנסיה מנהלת, תידחה מיום 1 ביולי 2026 )"מועד התחילה המקורי"(, לתקופה שבין שניים לארבעה רבעונים ממועד התחילה המקורי וכי מור גמל ופנסיה נענתה לבקשה. לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי שפרסמה החברה באותו יום )2025-01-081586(, אשר האמור בו נכלל כאן על דרך ההפנייה.
• .3.25 ביום 5 בנובמבר 2025 הודיעה הבורסה לניירות ערך בתל אביב כי מניות החברה נכללות ברשימת ניירות הערך שהצטרפו לרפורמת עשיית השוק, בהתאם לכך, החל מיום 9 בנובמבר 2025 מונתה מגדל עשיית שוק בע"מ לעושה שוק הפועל במניות החברה.
• .3.26 לפרטים אודות בקשה לאישור תובענה כייצוגית בבית הדין האזורי לעבודה בתל אביב יפו בהתאם לחוק תובענות ייצוגיות, התשס"ו- 2006 שהוגשה נגד מור גמל ופנסיה, ראו ביאור 6ד לדוחות הכספיים ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר .2025
• .3.27 ביום 20 בנובמבר 2025 הכריז דירקטוריון מור גמל ופנסיה על חלוקת דיבידנד בסך של 18 מיליון ש"ח, אשר ישולם ביום 11 בדצמבר ,2025 כאשר חלקה של החברה בדיבידנד צפוי לעמוד על כ 11.9- מיליון ש"ח. לפרטים נוספים בדבר דיבידנדים מחברות בנות ראו ביאור 2 למידע הכספי הנפרד ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר .2025
• .3.28 לפרטים בדבר החלטת דירקטוריון מור גמל ופנסיה מיום 20 בנובמבר 2025 להסיר, לעת הזו, את נושא בחינת התקשרות מור גמל ופנסיה בעסקה עם החברה ועם מר קרן, שעשויה הייתה לכלול פירעון ו/או המרה להלוואה ו/או המרה למניות של שטרי הון שהונפקו בעבר על ידי מור גמל ופנסיה לחברה ולמר אור קרן, ראו ביאור 6ה לדוחות הכספיים ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר .2025
• .3.29 ביום 26 בנובמבר 2025 מור גמל ופנסיה הנפיקה לציבור סדרה חדשה של אגרות חוב )שאינן המירות למניות של מור גמל ופנסיה, ואינן מובטחות בבטוחות כלשהן( בסך כולל של 250,000,000 ש"ח ע.נ. אגרות חוב )סדרה א'( וסדרה חדשה של כתבי אופציה )המירים למניות רגילות של מור גמל ופנסיה( הכוללת 7,500,000 כתבי אופציה )סדרה 1(, אשר נרשמו למסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב בע"מ, וזאת על פי דוח הצעת מדף שפרסמה מור גמל ופנסיה ביום 24 בנובמבר .2025 לפרטים נוספים ראו ביאור 6ו לדוחות הכספיים ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר .2025
• .3.30 ביום 30 בנובמבר 2025 הכריז דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד בסך של כ 0.5467 ש"ח למניה, המשקף, למועד פרסום הדוח סך של כ- 40 מיליון ש"ח. זאת לאחר שבחן, בין היתר את תזרים המזומנים החזוי לשנתיים הקרובות, תוך התחשבות בפירעונות משמעותיים של התחייבויות בסמיכות לאחר תקופה זו. המועד הקובע לעניין תשלום הדיבידנד יחול ביום 10 בדצמבר 2025 ויום התשלום יהיה ביום 17 בדצמבר .2025 סכום הדיבידנד הוא לפני

כל מס, לרבות מס במקור שיש לנכות על פי כל דין. לפרטים נוספים ראו דוח מיידי בדבר חלוקת הדיבידנד שיפורסם במקביל לדוח זה, אשר האמור בו נכלל כאן על דרד ההפניה.

3.31. לאירועים מהותיים נוספים בתקופת הדוח ולאחריה, ראו ביאורים 3 ו-6 לדוחות הכספיים ביניים של החברה ליום 3.31. לאירועים מהותיים נוספים בתקופת הדוח ולאחריה, ראו ביאורים 3 ו-6 לדוחות הכספיים ביניים של החברה ליום 3.31.

הערכות והתייחסות בסעיפים לעיל לתזרים המזומנים החזוי של החברה ושל מור גמל ופנסיה מהוות מידע צופה פני עתיד, כהגדרת מונח זה בחוק ניירות ערך. הערכות אלה מבוססות, בין היתר, על מידע הקיים בחברה או במור גמל ופנסיה, לפי הענין, נכון למועד דוח זה, וכולל הערכות שלהן או כוונות שלהן נכון למועד דוח זה. אולם, אין כל ודאות כי הערכות אלה ביחס לכל אחד מהגורמים המפורטים להלן או השפעותיהם על פעילות החברה או מור גמל ופנסיה, לפי ענין, ועסקיהן תתממשנה, במלואן או בחלקן. ההשפעה בפועל עשויה להיות שונה באופן מהותי מזו שנחזתה כאמור. במסגרת הגורמים הפוטנציאליים לאי התממשות הערכות, הצפי, התחזיות וההנחות כאמור נכללים, בין היתר, קיטון בהיקף המכירות או הפקדות לרבות גידול במשיכות וניודים יוצאים של כספים מהקופות ו/או הקרנות המנוהלות על ידי הקבוצה, הוצאות בלתי צפויות כגון בגין קנסות, עסקאות, גידול בכוח האדם, גיוסי אשראי, ירידות בתשואת הנכסים שינוהלו בקופות הגמל ובקרן הפנסיה ו/או בקרנות הנאמנות המנוהלות בקבוצה, שינויים בעמלות הרלוונטיות הנגבות מחברות בקבוצה (לרבות עמלות הפצה, עמלות יצירה בקשר לקרנות נאמנות ועמלות בקשר לגידול בנכסים המנוהלים על ידי מור קופות גמל ופנסיה) ו/או בדמי הניהול הנגבים על ידי החברות בקבוצה, שינוי מהותי בשווי או בתמהיל הנכסים המנוהלים, שינויים בתנאים הכלכליים, המדיניים, הפוליטיים והבטחוניים, חזרה למלחמה והתמשכותה, היקפה לרבות התעצמותה או התרחבותה לזירות נוספות, תוצאותיה והשלכותיה, החרפת התחרות בתחום, תנודות או ירידות בשווקים, האטה, מיתון או מפגיעה במשק ובכלל זה בתאגידים שניירות הערך שלהם נסחרים בבורסה בישראל, התנהגות משקיעים ושינויים בטעמי השקעה של הציבור, שינויים רגולטוריים בשוק ההון המשפיעים על פעילות חברות בקבוצה, לרבות כאלה שעלולים להשפיע על כדאיות ההשקעה בקופות גמל וקרנות פנסיה ו/או בקרנות נאמנות או שעשויים להשפיע על מכשירי השקעה תחליפיים, החלטות החברה לבצע השקעות ו/או רכישות לרבות בקשר לכניסה לתחומי פעילות נוספים, הצורך בהשקעת הון נוסף בחברה ובחברות בנות, אי התממשות הצפי והערכות לגבי חלוקת דיבידנדים של חברות בנות, אירועי תקלה או סייבר, טעויות אנוש ומעשי מרמה או מעילה, מגוון גורמים אחרים אשר אינם בשליטת החברה או שינוי בהחלטות החברה ומכלול גורמי הסיכון שהקבוצה חשופה להם, כמפורט בסעיף 'חשיפה לסיכוני שוק ודרכי ניהולם' לפרק א (תיאור עסקי התאגיד) בדוח התקופתי של החברה לשנת 2024.

4. המצב הכספי

4.1. להלן נתונים עיקריים מתוך המאזן המאוחד (באלפי שייח):

מסבר לשינויים בין 31.12.2024 ל-30.09.2025	31.12.2024	30.09.2024	30.09.2025
הגידול נובע בעיקר ממזומנים נטו שנבעו מפעילות	52,455	65,335	89,982	מזומנים ושווי
שוטפת בסך של כ-123 מיליון שייח. מזומנים נטו				מזומנים
מפעילות השקעה בסך של כ-26 מיליון שייח (בעיקר
עקב מימוש נטו של נכסים פיננסיים בשווי הוגן)
מאידך,קיטון במזומנים נטו מפעילות מימון בסך של
כ- 111 מיליון ש״ח (בעיקר תשלומי דיבידנד, פירעון
הלוואות לזמן ארוך מתאגידים בנקאיים ורכישה
עצמית של מניות החברה)

הסבר לשינויים בין 31.12.2024 ל-30.09.2025	31.12.2024	30.09.2024	30.09.2025
מזומנים בחשבון שלנאמן זכות חתימה בלעדית בו	1,339	1,342	42	מזומנים מוגבלים
מאומנים ברושבון שלנאומן אכוזנ דוונימוד בלעריונ בו עקב הפעילות בתחום קרנות הסל.	1,559	1,542	72	באימוש
הקיטון נובע בעיקר מקיטון בדמי ניהול לקבל מפעילות הגמל והפנסיה עקב גביית מקדמה.	79,770	84,773	69,522	לקוחות והכנסות לקבל
הקיטון נובע בעיקר ממכירות, נטו, של נכסים פיננסים	132,989	144,826	104,157	נכסים פיננסיים
בניכוי רווחים, נטו, משערוך לשווי הוגן.	,	,		הנמדדים בשווי
				הוגן דרך רווח
				והפסד
הגידול נובע בעיקר מגידול בחלק השוטף של ההוצאות	80,146	78,365	102,172	חייבים ויתרות
הנדחות בגין עלויות להשגת חוזה וגידול בהוצאות מראש.				חובה
קיטון עקב קבלת החזרים בתקופה.	2,340	1,258	745	מס הכנסה לקבל
, , ,	349,039	375,899	366,620	נכסים שוטפים
הקיטון נובע בעיקר מחלוקות שהתקבלו בתקופה.	49,843	52,523	47,726	נכסים פיננסיים
	•	,	,	הנמדדים בשווי
				הוגן דרך רווח
				והפסד
	4,549	4,976	5,105	חייבים ויתרות חובה
עמלות סוכנים בגין גיוס לקוחות אשר יוכרו על פני	227,176	220,250	277,565	הוצאות נדחות
התקופה שמעבר ל-12 החודשים הקרובים. הוצאות	,	,	,	בגין עלויות להשגת
נדחות אשר צפויות להיות מוכרות ברווח או הפסד				חוזה
בשנה הקרובה נכללו במסגרת סעיף חייבים ויתרות
חובה. הגידול נובע מגיוסים חדשים בתקופה בסכום
העולה על ההפחתה שוטפת של ההוצאות הנדחות.
	4,240	6,128	3,977	הלוואות שניתנו
הקיטון נובע מפרעונות בתקופה.	1,957	2,038	-	הלוואות לחברות
				המטופלות בשיטת
				השווי המאזני
הגידול נובע בעיקר מהשקעה בסך של 10 מיליון שייח	2,788	549	11,071	השקעות
בחברה בשליטה משותפת אשר בוצעה בחודש				המטופלות לפי
ספטמבר 2025, בניכוי דיבידנד שהתקבל בתקופה. לפרטים נוספים ראה ביאור 33 לדוחות הכספיים				שיטת השווי
לפו טים נוספים דאוד ביאוד כל "לדדוודו הכספיים ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר 2025.				המאזני
	10,260	10,177	10,560	עוואייען דיים איי
מורכב בעיקר מרכבים ומשרדים המוחכרים על ידי החברה וחברות בנות.	10,200	10,177	10,500	נכס זכות שימוש
הנכסים העיקריים הם שטחי משרדים המשמשים את	77,297	78,110	78,798	רכוש קבוע
חברות הקבוצה, בבניין ב.ס.ר 1 ברמת גן.	21 452	22 471	25 007	\ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \
הקיטון נובע מפחת בתקופה.	31,452	33,471	25,907	נכסים בלתי
	3,921	2,665	8,826	מוחשיים מסים נדחים
	413,483	410,887	469,535	נכסים לא
		,		שוטפים
	762,522	786,786	836,155	סה"כ נכסים
ראו סעיף הלוואות מתאגידים בנקאיים להלן.	47,000	20,000	40,333	חלויות שוטפות
				של הלוואות
				מתאגידים
				בנקאיים
ראו סעיף אגרות חוב להמרה להלן.	17,003	16,977	-	חלויות שוטפות
				של אגרות חוב
				להמרה

מסבר לשינויים בין 31.12.2024 ל-30.09.2025	31.12.2024	30.09.2024	30.09.2025
מימון, נטו, שהתקבל בתקופה באמצעות שאילה	9,947	8,699	32,410	התחייבויות
ומכירה בחסר של מקיימ ואגייח ממשלתיות. לפרטים	,	,	,	פיננסיות בשווי
נוספים ראו ביאורים 3א ו-3ב לדוחות הכספיים				הוגן דרך רווח או
ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר 2025.				הפסד
	40,000	40,093	40,000	ניירות ערך
	·		·	מסחריים
	3,688	3,488	4,328	חלויות שוטפות
				של התחייבויות
				חכירה
הגידול נובע בעיקר מגידול בהתחייבות בגין יחידות	42,499	32,993	50,694	עובדים ומוסדות
פאנטום הצפויות להיות משולמות בשנה הקרובה.				בגין שכר
הגידול נובע בעיקר מגידול בהוצאות לשלם לסוכנים,	87,598	85,297	116,255	זכאים שונים
בעיקר בגין פעילות הגמל והפנסיה.				ויתרות זכות
	1,739	9,074	22,684	מס הכנסה לשלם
	249,474	216,621	306,704	התחייבויות
				שוטפות
ביחד עם חלויות שוטפות של הלוואות מתאגידים	133,000	165,000	119,667	הלוואות
בנקאיים, הקיטון נובע מתשלומי קרן שבוצעו בתקופה				מתאגידים
בהתאם ללוח הסילוקין של ההלוואות וכן מפירעון				בנקאיים
מוקדם של חלק ההלוואות בריבית משתנה בסך של כ-
20 מיליון שייח. מנגד, קבלת הלוואה נוספת בתקופה
בסך של 10 מיליון שייח. ראו גם ביאורים 3א ו-3ג
לדוחות הכספיים ביניים של החברה ליום 30
בספטמבר 2025.
ביחד עם חלויות שוטפות של אגרות חוב להמרה,	16,412	16,266	-	אגרות חוב להמרה
הקיטון נובע בעיקר מהמרות למניות שבוצעו בתקופה
וכן, מפדיון חלקי ופדיון מוקדם שבוצעו במהלך התקופה, כמפורט בביאורים 3טז 3יז ו-3יח לדוחות
הונקופה, כמפודט בביאודים נטא ניא דיניהו לדוחות הכספיים ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר 2025.
ווכטביים ביניים של וווובן וו ליום 30 בטפטבבן ל2023.	_	1,141	_	התחייבויות
		1,141		רוונו וייבוייונ פיננסיות בשווי
				הוגן דרך רווח או
				הפסד
	7,047	7,170	6,814	התחייבויות
	.,	,,2,0	0,021	חכירה
הגידול נובע בעיקר מגידול בהתחייבות בגין יחידות	7,176	5,354	13,665	התחייבויות בגין
יוגירול נובע בעיקן מגירול בוחנוריבות בגין החירות פאנטום הצפויות להיות משולמות מעבר לשנה	,,1,0	2,254	25,005	הטבות לעובדים,
הקרובה.				נטו
,	182	-	-	התחייבויות בגין
	-			הפסדי חברות
				המטופלות לפי
				שיטת השווי
				המאזני
	1,917	2,537	2,202	מסים נדחים
	165,734	197,468	142,348	התחייבויות לא
				שוטפות
הגידול נובע בעיקר מהרווח לתקופה המיוחס לבעלים	280,822	298,448	314,927	הון המיוחס
של חברת האם, בתוספת המרות אגרות חוב למניות				לבעלים של חברת
שבוצעו במהלך התקופה, בניכוי הדיבידנדים ששולמו				האם
ועלות הרכישה העצמית של מניות החברה שבוצעה
במהלך התקופה.

מסבר לשינויים בין 31.12.2024 ל-30.09.2025	31.12.2024	30.09.2024	30.09.2025
הגידול נובע בעיקר מהרווח לתקופה, בניכוי	66,492	74,249	72,176	הון מיוחס לזכויות
דיבידנדים ששולמו על ידי חברות בנות ומיוחסים				שאינן מקנות
לזכויות שאינן מקנות שליטה.				שליטה
	347,314	372,697	387,103	סה"כ הון
	762,522	786,786	836,155	סה"כ הון
				והתחייבויות

4.2. תוצאות הפעילות

להלן ניתוח תמציתי של תוצאות הפעילות בתקופת הדוח (באלפי ש״ח):

שנת 2024	רבעון 3, 2024	רבעון 3, 2025	1-9.2024	1-9.2025
515,231	137,839	169,397	379,068	466,771	הכנסות מניהול קופות גמל
,	,	,	,	,	ופנסיה
214,957	62,857	72,583	159,788	230,129	הכנסות מניהול קרנות נאמנות
17,608	4,207	5,628	13,100	15,795	הכנסות מניהול תיקי השקעות
28,684	5,819	3,144	21,006	16,252	הכנסות מעסקאות ברוקראזי
5,408	1,147	889	2,600	2,547	הכנסות מניהול קרנות גידור
					והשקעה
1,447	405	682	901	1,516	הכנסות אחרות
2,396	116	84	339	519	חלק החברה ברווחי השקעות
					המטופלות בשיטת השווי
					המאזני
785,731	212,390	252,407	576,802	733,529	סה"כ הכנסות
78,946	19,899	26,394	56,835	73,479	עמלות הפצה ותפעול קרנות
					נאמנות
267,797	(*) 68,338	89,257	195,585	245,940	עמלות סוכנים
(*)4,947	(*) 879	635	3,938	2,700	עמלות בתחום הברוקראזי
46,059	11,624	6,685	33,877	22,618	עמלות תפעול גמל
6,118	725	17,739	1,215	23,709	הוצאות בגין תשלום מבוסס
					מניות
(*)230,064	58,925	59,344	170,464	188,732	הוצאות הנהלה וכלליות
3,005	•	270	3,005	275	הוצאות אחרות
636,936	160,390	200,324	464,919	557,453	סה"כ הוצאות
148,795	52,000	52,083	111,883	176,076	רווח לפני רווח מנכסים
					פיננסיים בשווי הוגן
2,407	1,949	(649)	4,459	3,174	רווח מנכסים פיננסיים בשווי
					הוגן
151,202	53,949	51,434	116,342	179,250	רווח מפעולות
(4,099)	(1,273)	(1,369)	(2,846)	(2,706)	הוצאות מימון, נטו
147,103	52,676	50,065	113,496	176,544	רווח לפני מסים על ההכנסה

	1-9.2025	1-9.2024	2025 רבעון ,3	2024 רבעון ,3	שנת 2024
ההכנסה מסים על	64,375	40,336	19,831	18,393	51,712
ופה רווח לתק	112,169	73,160	30,234	34,283	95,391
ניות של תוכ מחדש מדידה	-	-	-	-	1
וגדרת להטבה מ
לתקופה רווח כולל	112,169	73,160	30,234	34,283	95,392
חס ל: ופה המיו רווח לתק
אם ל חברת ה בעלים ש	93,460	60,234	23,872	28,037	78,271
ת שליטה אינן מקנו זכויות ש	18,709	12,926	6,362	6,246	17,120

סווג מחדש. )*(

.4.3 הסבר לסעיפים העיקריים:

.4.3.1 הכנסות מניהול קרנות נאמנות

ההכנסות מניהול קרנות נאמנות מהוות מרכיב מהותי בהכנסות הקבוצה.

להלן תוצאות מגזר ניהול קרנות נאמנות בתקופה )באלפי ש"ח(:

שנת 2024	שינוי	רבעון ,3	רבעון ,3	שינוי	1-9.2024	1-9.2025
		2024	2025
214,957	15.47%	62,857	72,583	44.02%	159,788	230,129	הכנסות
							ם מחיצוניי
75,261	)6.83(%	26,955	25,114	64.06%	58,785	96,443	תוצאות
							המגזר

השיפור בהכנסות ובתוצאות המגזר בתשעת החודשים הראשונים לשנת 2025 לעומת התקופה המקבילה אשתקד נובע מגידול בהיקף הנכסים המנוהלים הממוצע בתקופה, משינוי בתמהיל הנכסים המנוהלים ומגידול משמעותי בדמי ניהול משתנים בפעילות קרנות הסל, כך שחלק משמעותי מדמי הניהול אותם החברה יכולה לגבות מקרנות הסל בשנת 2025 בהתאם לתקרת ה״רצועה״, הוכרו במסגרת ההכנסות של הרבעון השני לשנת .2025 כאמור בסעיף ,4.3.6 תוצאות המגזר הושפעו לשלילה בעקבות הוצאה חריגה של בגין תשלום מבוסס מניות של כ- 5.1 מיליון ש"ח בתשעת החודשים הראשונים וכ- 3.6 מיליון ש"ח ברבעון השלישי לשנת .2025

לפירוט אודות היקף הנכסים, ראו טבלה בסעיף 2 לעיל.

.4.3.2 הכנסות מניהול תיקי השקעות

מור ניהול תיקים מנהלת השקעות עבור לקוחות פרטיים, תאגידיים ומוסדיים. הכנסות המגזר מורכבות מהכנסות מלקוחות חיצוניים וכן מהכנסות בין -מגזריות, המתקבלות בעיקר ממור קרנות נאמנות בגין חלק התיקים המנוהלים המושקע בקרנות הנאמנות שבניהולה.

לצרכי גיוס לקוחות מנוהלים, מור ניהול תיקים נעזרת, בין היתר, בשירותיהם של מפיצים בתמורה לעמלות הנגזרות מהכנסות ניהול ההשקעות.

שנת 2024	שינוי	,3 רבעון	רבעון ,3	שינוי	1-9.2024	1-9.2025
		2024	2025
17,608		4,207	5,628		13,100	15,795	הכנסות
							ם מחיצוניי
14,863		3,780	5,667		10,613	15,488	ין- הכנסות ב
							מגזריות
32,471	41.42%	7,987	11,295	31.92%	23,713	31,283	סה"כ
							הכנסות
2,927	)164.38%(	876	)564(	)50.99(%	2,522	1,236	תוצאות
							המגזר

הגידול בהכנסות המגזר בתשעת החודשים הראשונים וברבעון השלישי לשנת 2025 לעומת התקופות המקבילות אשתקד, נובעת מהצמיחה בנכסי הליבה. כאמור בסעיף ,4.3.6 תוצאות המגזר הושפעו לשלילה בעקבות הוצאה חריגה הנובעת מתשלום מבוסס מניות של כ- 7 מיליו ני ש"ח בתקופת הדו"ח וכ - 4.6 מיליו ני ש"ח ברבעון השלישי לשנת .2025 בנטרול השפעה זו, הרווח המתואם משקף צמיחה משמעותית ביחס לתקופ ות המקביל ות.

לפירוט אודות היקף הנכסים, ראו טבלה בסעיף 2 לעיל.

.4.3.3 הכנסות מניהול קופות גמל ו קרנות פנסיה

להלן תוצאות מגזר ניהול קופות גמל וקרנות פנסיה בתקופה )באלפי ש"ח(:

שנת 2024	שינוי	,3 רבעון	רבעון ,3	שינוי	1-9.2024	1-9.2025
		2024	2025
515,231	22.89%	137,839	169,397	23.14%	379,068	466,771	הכנסות
							ם מחיצוניי
77,363	17.86%	26,861	31,658	45.86%	59,239	86,404	תוצאות
							המגזר

מגזר ניהול קופות גמל וקרנות פנסיה התאפיין בגידול מהותי בהכנסות ובתוצאות המגזר בתשעת החודשים הראשונים וברבעון השלישי לשנת 2025 לעומת התקופות המקבילות אשתקד.

הגידול בהכנסות ובתוצאות המגזר נובע באופן ישיר מצמיחה מהותית בהיקף הנכסים המנוהלים. הגידול

בתוצאות המגזר בשיעור גבוה יותר משיעור הגידול בהכנסות לתקופה של תשעה חודשים, נובע מכך שהוצאות המגזר גדלו בשיעור נמוך יותר משיעור הגידול בהכנסות, בין היתר לאור כניסתו לתוקף של התיקון להסכם התפעול, כמתואר בביאור 25ג2 לפרק ג )דוחות כספיים( לשנת ,2024 שהביא לירידה בהוצאות התפעול לעומת התקופות המקבילות אשתקד. מאידך , כאמור בסעיף ,4.3.6 תוצאות המגזר הושפעו לשלילה בעקבות הוצאה חריגה הנובעת מתשלום מבוסס מניות של כ- 6.9 מיליו ני ש"ח בתקופת הדו"ח וכ- 6.3 מיליוני ש"ח ברבעון השלישי לשנת 2025

מתחילת שנת 2025 ועד ליום 30 בספטמבר ,2025 עלה היקף הנכסים המנוהלים בקופות הגמל וקרנות הפנסיה של הקבוצה בסך של כ- 25.8 מיליארד ש"ח. מגמה זו המשיכה גם לאחר תאריך הדוח, היקף הנכסים המנוהלים בקופות הגמל וקרנות הפנסיה של הקבוצה עלה מתום הרבעון השלישי לשנת 2025 ועד ליום 13 בנובמבר 2025 בכ- 4.2 מיליארד ש"ח.

תחזית רווח לפני מס

בהמשך לאמור בסעיף 10.24 לפרק א )עסקי התאגיד( בדוח התקופתי של החברה לשנת 2024 ולחזית הרווח לפני מס המעודכנת שפרסמה מור גמל ופנסיה ביום 1 ביולי 2025 )2025-01-047595(, לפיה להערכת מור גמל ופנסיה, לאור העלייה בהיקף הנכסים המנוהלים והגידול בפעילות העסקית של מור גמל ופנסיה והגאות בשוק ההון, תחזית הרווח לפני מס המעודכנת של מור גמל ופנסיה לשנת 2025 צפויה לעמוד על 120-105 מיליון ש"ח.

ההנחות העיקריות שעמדו בבסיס התחזית: הכנסות מור גמל ופנסיה, הכוללות הכנסות מדמי ניהול מקופות גמל ומקרנות פנסיה ורווחים מהשקעות והכנסות מימון; הוצאות מור גמל ופנסיה הכוללות עמלות לסוכנים, ליועצים ולמשווקים, הוצאות שיווק ורכישה, הוצאות הנהלה וכלליות )לרבות הוצאות תפעול( והוצאות מימון; וכן הנחות בדבר צבירה נטו, שיעור דמי הניהול, תשואת הנכס המנוהל ושיעור העמלות לסוכנים )המשפיע על היקף עמלות, הוצאות שיווק ורכישה( וכן הנחה בדבר העדר שינויים מהותיים במאפייני המוצרים ובהוצאות הפעילות כתוצאה משינויים ועדכונים של הוראות רגולציה.

בנוסף, בהתבסס על ההנחות העיקריות שצוינו לעיל, ולאופן חלוקת העלויות למגזרים השונים ולמפתחות ההקצאה הרלוונטיים, עבור השנים 2025– ,2027 בקשר לקרנות הפנסיה שבניהול החברה, מור גמל ופנסיה צופה כי במהלך שנת 2027 מגזר הפנסיה שבניהולה יעבור לרווח לפני מס.

להערכת מור גמל ופנסיה, התחזית האמורה היא תחזית שמרנית לאור אי הוודאות הקיימת בשווקים בעולם בכלל ובארץ בפרט, בכפוף לאמור להלן.

יובהר כי הצפי לגבי הרווח הוא תחזית המהווה הערכה עתידית בלבד. ההערכה, הצפי והתחזית ניתנות בדוח זה בלבד ואין מור גמל ופנסיה מתחייבת או מתכוונת לעדכן אותם ו/או להמשיך ולתת הערכות, צפי או תחזית לגבי רווחי מור גמל ופנסיה לפני מס בעתיד. עוד יובהר כי ההערכות, הצפי ותחזיות של מור גמל ופנסיה כאמור לעיל, לרבות ביחס לרווח לפני מס, הכנסותיה ו/או הוצאותיה לשנת 2025 מבוססות על שורה של נתונים והנחות יסוד הקיימים בחברה למועד זה, בנוגע לפרמטרים העיקריים שצוינו לעיל. ההערכות, הצפי, התחזיות וההנחות כאמור הן בגדר מידע צופה פני עתיד, כהגדרתו בחוק ניירות ערך, התשכ"ח1968- והן מבוססות, בין היתר, על ניסיונה של הנהלת מור גמל ופנסיה בתחום הפעילות, על תכנית העבודה של מור גמל ופנסיה ועל הערכות הנהלת מור גמל ופנסיה שהן בלתי ודאיות מטבען, ברובן אינן בשליטת מור

גמל ופנסיה, עשויות שלא להתקיים או להתקיים באופן שונה מתכנוני מור גמל ופנסיה, ומתבססות בחלקן על הערכות סובייקטיביות בלבד. אין כל וודאות כי הערכות, הצפי, התחזיות והנחות מור גמל ופנסיה ביחס לכל אחד מהגורמים המפורטים לעיל או השפעותיהם על פעילות מור גמל ופנסיה ועסקיה תתממשנה, במלואן או בחלקן. התוצאות בפועל עשויות להיות שונות באופן מהותי מאלו שנחזו כאמור. במסגרת הגורמים הפוטנציאליים לאי התממשות הערכות, הצפי, התחזיות וההנחות כאמור נכללים, בין היתר, קיטון בהיקף המכירות או הפקדות לרבות גידול במשיכות וניודים יוצאים של כספים מהקופות המנוהלות על ידי מור גמל ופנסיה, ירידות בתשואת הנכסים שינוהלו בקופות הגמל ובקרן הפנסיה, ירידה בשיעור דמי הניהול הממוצעים, שינויים בתנאים הכלכליים, המדיניים והפוליטיים, החרפת התחרות בתחום, תנודות או ירידות בשווקים, התנהגות משקיעים ושינויים בטעמי השקעה של הציבור, שינויים רגולטוריים שעלולים להשפיע על כדאיות ההשקעה בקופות גמל או שעשויים להשפיע על מכשירי השקעה תחליפיים, הצורך בהשקעת הון נוסף בחברה, מגוון גורמים אחרים אשר אינם בשליטת החברה או שינוי בהחלטות מור גמל ופנסיה, ומכלול גורמי הסיכון של מור גמל ופנסיה, לרבות כמפורט בסעיף 'גורמי סיכון' לפרק א )תיאור עסקי התאגיד( בדוח התקופתי של החברה לשנת .2024 לפיכך על אף שמור גמל ופנסיה מאמינה שציפיותיה כמוצג בתחזית הן סבירות, למור גמל ופנסיה אין כל ודאות כי ציפיותיה, תחזיותיה, הערכותיה, הנחותיה ותכניותיה יתממשו ולפיכך תוצאות פעילותה עשויות להיות שונות מהותית מהתוצאות המוערכות או המשתמעות מתחזית זו.

.4.3.4 הכנסות מעסקאות ברוקראז'

במהלך תשעת החודשים הראשונים וברבעון השלישי לשנת 2025 נרשם קיטון בהכנסות הברוקראז' לעומת התקופות המקבילות אשתקד. קיטון זה נובע בעיקרו מירידה במחזורי המסחר הבינלאומיים באג״ח זרות נוכח מרווחים לא אטרקטיביים, וכן, מחילופי כח אדם בדסק ניירות ערך זרים )מניות(.

.4.3.5 הכנסות מניהול קרנות השקעה

במהלך תשעת החודשים הראשונים וברבעון השלישי לשנת 2025 חל קיטון בהכנסות מניהול קרנות גידור וקרנות השקעה לעומת התקופות המקבילות אשתקד, זאת לאור הכנסות חד פעמיות בסך של כ0.5- מיל יון ש"ח שנרשמו ברבעון המקביל, אשתקד. בנטרול הכנסות חד פעמיות אלו חל גידול בפעילות לאור הגידול בהיקף הנכסים המנוהל. לפירוט אודות היקף הנכסים, ראו טבלה בסעיף 2 לעיל.

יודגש כי סעיף ההכנסות אינו כולל את הכנסות ההשקעות המטופלות בשיטת השווי המאזני והמשויכות למגזר קרנות השקעה. חלק החברה בתוצאות של אותן חברות מקבל ביטוי, במסגרת סעיף "חלק החברה ברווחי השקעות המטופלות בשיטת השווי המאזני".

החברה עשויה להשקיע מעת לעת את יתרותי ה הכספיות, בהתאם להחלטות האורגנים המוסמכים של החברה בקרנות ההשקעות המנוהלות בקבוצה.

.4.3.6 הוצאות בגין תשלום מבוסס מניות

נכון ליום 30 בספטמבר ,2025 קיימות במחזור כתבי אופציה )לא רשומים( למניות החברה, כתבי אופציה )לא רשומים( למניות חברת הבת מור גמל ופנסיה ויחידות פאנטום הצמודות למניות החברה ולמניות חברת הבת מור גמל ופנסיה, אשר הוענקו לעובדים ונושאי משרה בחברה ובחברות בנות. כמו כן ניתנה למנכ"לים

במשותף של החברה וליו"ר הדירקטוריון זכות להמיר מענק שנתי )כולו או חלקו( בכתבי אופציה )לא רשומים( למניות החברה, לפרטים נוספים ראו ביאור 26ד לפרק ג )דוחות כספיים( לשנת .2024

החברה מייחסת חשיבות רבה לשימוש במנגנוני תגמול ארוכי טווח בעלי זיקה לתוצאות הפעילות, שכן להערכתה יש באלה כדי לסייע בשימור עובדים וחיבורם לאסטרטגיה העסקית ארוכת הטווח של החברה וחברות הקבוצה.

הוצאות תשלום מבוסס מניות בתקופה, מתייחסות לפריסת ההוצאה, בגין התשלומים מבוססי המניות שהוענקו בתקופה ובתקופות קודמות, על פני תקופת ההבשלה ומעדכון ההתחייבות בגין יחידות הפאנטום לשוויין ההוגן למועד הדוח. הוצאות תשלום מבוסס מניות הסתכמו בתשעת החודשים הראשונים וברבעון השלישי לשנת 2025 בכ23.7- מיליון ש"ח ובכ17.7- מיליון ש"ח, בהתאמה, לעומת כ –1.2 מיליון ש"ח וכ- 0.7 מיליון ש"ח, בהתאמה, בתקופות המקבילות אשתקד. העליה המשמעותית בהוצאות בגין תשלום מבוסס מניות בין התקופות, נבעה בעיקר מעדכון ההתחייבות בגין יחידות הפנטום עקב העליה המשמעותית במחיר המניה, הן של החברה והן של מור גמל ופנסיה. בנוסף, תרמו לגידול בהוצאות בגין תשלום מבוסס מניות גם הענקות חדשות שבוצעו במהלך התקופה ו המשך פריסת ההוצאה בגין תשלומים מבוססי מניות שהוענקו במהלך שנים קודמות, על פני תקופת ההבשלה. גידול זה קוזז בחלקו עקב ויתור, חד צדדי וסופי, של מנכ"ל מור גמל ופנסיה ונושא משרה במור גמל ופנסיה, על יחידות פנטום שהוענקו להם בשנים קודמות, כמפורט בביאור 3ה לדוחות הכספיים ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר .2025

לעניין הענקת תשלומים מבוססי מניות במהלך התקופה ראה ביאורים 3ד, 3ו ו3-ז לדוחות הכספיים ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר .2025

.4.3.7 הוצאות הנהלה וכלליות

הוצאות הנהלה וכלליות, הסתכמו בתשעת החודשים הראשונים וברבעון השלישי לשנת 2025 בכ- 188.7 מיליון ש"ח ובכ - 59.3 מיליון ש"ח, בהתאמה, לעומת כ- 170.5 מיליון ש"ח ובכ 58.9- מיליון ש"ח, בהתאמה, בתקופות המקבילות אשתקד.

העלייה בהוצאות ההנהלה והכלליות בתשעת החודשים הראשונים לשנת 2025 לעומת התקופה המקבילה אשתקד, נבעה בעיקר מגידול בהוצאות השכר והוצאות הפרסום.

.4.3.8 הוצאות מימון נטו

הוצאות המימון נטו, הסתכמו בתשעת החודשים הראשונים וברבעון השלישי לשנת 2025 בכ- 2.7 מיליון ש"ח ובכ- 1.4 מיליון ש"ח, בהתאמה, לעומת כ2.8- מיליון ש"ח וכ1.3- מיליון ש"ח, בהתאמה, בתקופות המקבילות אשתקד.

הוצאות המימון של החברה נבעו בעיקר מהוצאות המימון בגין הלוואות מתאגידים בנקאיים בחברה בת ומניירות ערך מסחריים, כאשר בתקופות קודמות כללו הוצאות המימון גם הוצאה משמעותית יותר בגין אגרות החוב להמרה, אשר פחתה באופן משמעותי עקב המרת אגרות חוב למניות במהלך התקופה ןהפידיון הסופי של אגרות החוב. מנגד לחברה הכנסות מימון הנובעות בעיקר מיתרות מזומנים ומכשירים פיננסיים שהניבו הכנסות ריבית.

לפרטים נוספים ראו סעיפים 6 ו- 7 להלן.

.4.3.9 מיסים על הכנסה מפעילות

הוצאות המס בדוחות המאוחדים הסתכמו בתשעת החודשים הראשונים וברבעון השלישי לשנת 2025 בכ- 64.4 מיליון ש"ח ובכ - 19.8 מיליון ש"ח, בהתאמה, לעומת כ40.3- מיליון ש"ח וכ18.4- מיליון ש"ח, בהתאמה, בתקופות המקבילות אשתקד.

ההפרשה למיסים כוללת מס רווח המוטל על חלק מחבר ות הקבוצה המוגדרות מוסד כספי. הגידול בהוצאות המס בין התקופות נובע באופן ישיר מהגידול ברווח לפני מסים על ההכנסה.

שיעור המסים על ההכנסה מתוך הרווח לפני מסים על ההכנסה, גבוה משיעור מס החברות בשתי התקופות בעיקר לאור משקלן הרב של החברות הבנות המוגדרות מוסד כספי, בהן שיעור המס הוא גבוה יותר וכולל גם מס רווח, בתרומה לרווח לפני מסים על ההכנסה וכן מקיומן של הוצאות שאינן מוכרות לצורך מס.

.5 נזילות

ההון החוזר החיובי בדוחות המאוחד ים של החברה ליום 30 בספטמבר ,2025 הסתכם בכ- 59.9 מיליון ש"ח וזאת לעומת הון חוזר חיובי בסך של כ- 159.3 מיליון ש"ח ליום 30 בספטמבר .2024

הירידה בהון החוזר בדוחות המאוחדים של החברה, נבעה מגידול בהתחייבויות השוטפות ומנגד ירידה מסוימת בנכסים השוטפים. ה גידול בהתחייבויות השוטפות נובע בעיקר מגידול בחלויות השוטפות של הלוואות מתאגידים בנקאיים בהתאם לתנאי הפירעון של ההלוואות, קבלת הלוואות נוספות מתאגידים בנקאיים במהלך התקופה ופירעון מוקדם של חלק מההלווא ות מתאגידים בנקאיים במהלך התקופה ומנגד קבלת מימון בדרך של השאלת ניירות ערך סחירים ומכירתם בחסר, המוצג כולו במסגרת ההתחייבויות השוטפות וכן מגידול בזכאים )כולל עובדים ומוסדות בגין שכר, מס הכנסה לשלם וזכאים שונים(.

תזרים המזומנים מפעילות שוטפת, הסתכם בתשעת החודשים הראשונים וברבעון השלישי לשנת 2025 בתזרים חיובי של כ- 122.7 מיליון ש"ח ותזרים חיובי בסך של כ - 80.4 מיליון ש"ח, בהתאמה, בהשוואה לתזרים חיובי של כ 51.2- מיליון ש"ח וכ- 20.3 מיליון ש"ח, בהתאמה, בתקופות המקבילות אשתקד.

הגידול בתזרים המזומנים מפעילות שוטפת בתשעת החודשים הראשונים וברבעון השלישי לשנת 2025 בדוחותיה המאוחדים של החברה, בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, נובע ברובו מגידול ברווח לתקופה, תשלום מקדמות מס בסכום הנמוך מחבות המס בגין הרווח לתקופה כנגד גידול בהתחייבות למס הכנסה לשלם וירידה בלקוחות והכנסות לקבל. מאידך, גידול בתשלומים לסוכנים בגין עלויות להשגת חוזה.

לחברה גירעון בהון החוזר בדוחותיה הנפרדים ליום 30 בספטמבר ,2025 בסך של כ11.8- מיליון ש"ח, בהשוואה לגירעון בהון החוזר בסך של כ- 18.9 מיליון ש"ח ליום 30 בספטמבר .2024

דירקטוריון החברה בחן וקבע כי אין בגירעון בהון החוזר בדוחות הכספיים הנפרדים של החברה ליום 30 בספטמבר ,2025 כדי להוות סימן אזהרה כאמור בתקנה 10)ב()14( לתקנות הדוחות והוא אינו מצביע על בעיית נזילות, ו/או בעיה ביכולתה של החברה לעמוד בהתחייבויותיה, לאחר שבחן את תזרים המזומנים החזוי של החברה בנפרד לשנתיים הקרובות, בין היתר בהתחשב בדיבידנדים שהחברה צפויה לקבל מהחברות המוחזקות שלה, בהתחשב במדיניות הדיבידנד בחברות המוחזקות הקובעת חלוקה של לפחות 80% מהרווחים הניתנים לחלוקה כדיבידנדים, לצד המגבלות ככל שחלות עליהן, כך שניתן לצפות להמשך חלוקת הדיבידנדים גם בעתיד וכן לאור יכולתה של החברה להגדיל את יתרותיה הנזילות בהתבסס על מקורות ריאליים נוספים וקיומה של מסגרת אשראי בתוקף בסכום מספק.

הערכות והתייחסות בסעיפים לעיל לתזרים המזומנים החזוי של החברה ושל מור גמל ופנסיה מהוות מידע צופה פני עתיד, כהגדרת מונח זה בחוק ניירות ערך. הערכות אלה מבוססות, בין היתר, על מידע הקיים בחברה או במור גמל ופנסיה, לפי הענין, נכון למועד דוח זה, וכולל הערכות שלהן או כוונות שלהן נכון למועד דוח זה. אולם, אין כל ודאות כי הערכות אלה ביחס לכל אחד מהגורמים המפורטים להלן או השפעותיהם על פעילות החברה או מור גמל ופנסיה, לפי ענין, ועסקיהן תתממשנה, במלואן או בחלקן. ההשפעה בפועל עשויה להיות שונה באופן מהותי מזו שנחזתה כאמור. במסגרת הגורמים הפוטנציאליים לאי התממשות הערכות, הצפי, התחזיות וההנחות כאמור נכללים, בין היתר, קיטון בהיקף המכירות או הפקדות לרבות גידול במשיכות וניודים יוצאים של כספים מהקופות ו/או הקרנות המנוהלות על ידי הקבוצה, הוצאות בלתי צפויות כגון בגין קנסות, עסקאות, גידול בכוח האדם, גיוסי אשראי, ירידות בתשואת הנכסים שינוהלו בקופות הגמל ובקרן הפנסיה ו/או בקרנות הנאמנות המנוהלות בקבוצה, שינויים בעמלות הרלוונטיות הנגבות מחברות בקבוצה ) לרבות עמלות הפצה, עמלות יצירה בקשר לקרנות נאמנות ועמלות בקשר לגידול בנכסים המנוהלים על ידי מור קופות גמל ופנסיה( ו/או בדמי הניהול הנגבים על ידי החברות בקבוצה, שינוי מהותי בשווי או בתמהיל הנכסים המנוהלים, שינויים בתנאים הכלכליים, המדיניים, הפוליטיים והבטחוניים, חזרה למלחמה והתמשכותה, היקפה לרבות התעצמותה או התרחבותה לזירות נוספות, תוצאותיה והשלכותיה, החרפת התחרות בתחום, תנודות או ירידות בשווקים, האטה, מיתון או מפגיעה במשק ובכלל זה בתאגידים שניירות הערך שלהם נסחרים בבורסה בישראל, התנהגות משקיעים ושינויים בטעמי השקעה של הציבור, שינויים רגולטוריים בשוק ההון המשפיעים על פעילות חברות בקבוצה, לרבות כאלה שעלולים להשפיע על כדאיות ההשקעה בקופות גמל וקרנות פנסיה ו/או בקרנות נאמנות או שעשויים להשפיע על מכשירי השקעה תחליפיים, החלטות החברה לבצע השקעות ו/או רכישות לרבות בקשר לכניסה לתחומי פעילות נוספים, הצורך בהשקעת הון נוסף בחברה ובחברות בנות, אי התממשות הצפי והערכות לגבי חלוקת דיבידנדים של חברות בנות, אירועי תקלה או סייבר, טעויות אנוש ומעשי מרמה או מעילה, מגוון גורמים אחרים אשר אינם בשליטת החברה או שינוי בהחלטות החברה ומכלול גורמי הסיכון שהקבוצה חשופה להם, כמפורט בסעיף 'חשיפה לסיכוני שוק ודרכי ניהולם' לפרק א )תיאור עסקי התאגיד( בדוח התקופתי של החברה לשנת .2024

.6 מקורות המימון

פעילות הקבוצה ממומנת מהונה העצמי, מהנפקה פרטית של ניירות ערך מסחריים )לא רשומים(, ממימון שהתקבל מתאגידים בנקאיים )הן בהלוואות והן בשאילת ניירות ערך סחירים ומכירתם בחסר( ומאגרות חוב שהונפקו לציבור.

כאמור בסעיף 3.23 לדוח זה, ביום 27 באוקטובר 2025 החברה הנפיקה אגרות חוב )סדרה ב'( וכתבי אופציה )סדרה 2(. התמורה ברוטו מהנפקה זו למועד ההנפקה )מבלי להביא בחשבון את מחיר המימוש על כתבי האופציה שהונפקו( הסתכמה לכ- 206.4 מיליון ש"ח, כאשר התמור ה נטו )בניכוי עמלות הפצה, ריכוז, התחייבות מוקדמת והוצאות אחרות( לאותו מועד הסתכמה לכ- 204.7 מיליון ש"ח.

כאמור בסעיף 3.29 לדוח זה, ביום 26 בנובמבר 2025 מור גמל ופנסיה הנפיקה אגרות חוב )סדרה א'( וכתבי אופציה )סדרה 1(. התמורה ברוטו מהנפקה זו למועד ההנפקה )מבלי להביא בחשבון את מחיר המימוש על כתבי האופציה שהונפקו( הסתכמה לכ- 240 מיליון ש"ח, כאשר התמור ה נטו )בניכוי עמלות הפצה, ריכוז, התחייבות מוקדמת והוצאות אחרות( לאותו מועד הסתכמה לכ- 237.6 מיליון ש"ח.

לפרטים בדבר פירעונות ו/או קבלת הלוואות מתאגידים בנקאיים ו/או מימון באמצעות שאילת ניירות ערך סחירים ומכירתם בחסר, שבוצעו על ידי מור גמל ופנסיה במהלך התקופה או לאחריה, ראו סעיף 3.2 ו3.12- לעיל בדוח זה, וכן, ראו ביאורים 3א, 3ג, ו 6-א לדוחות הכספיים ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר .2025

לפרטים בדבר פירעון שבוצע במהלך חודש מרץ 2025 של מלוא יתרת המימון שקיבלו החברה ומור קרנות נאמנות מתאגיד בנקאי באמצעות שאילת ניירות ערך סחירים ומכירתם בחסר, ראו ביאור 3ב לדוחות הכספיים ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר .2025

תניות פיננסיות

לעניין התניות פיננסיות אשר נטלה על עצמה החברה בקשר למסגרת האשראי שקיבלה מתאגיד בנקאי, ראו ביאור 12 לפרק ג )דוחות כספיים( בדוח התקופתי של החברה לשנת .2024 לעניין התניות פיננסיות אשר נטלו על עצמן החברה ומור גמל פנסיה במסגרת הלוואות מתאגידים בנקאיים אותן קיבלה מור גמל ופנסיה, ראו ביאור 13ג לפרק ג )דוחות כספיים( בדוח התקופתי של החברה לשנת 2024 וביאור 3ג לדוחות הכספיים ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר .2025

נכון למועד הדוחות הכספיים מור גמל ופנסיה עומדת בכל התניות הפיננסיות, כמפורט להלן:

לגבי תניית שווי הנכסים המנוהלים הסף הנדרש הוא 40 מיליארד ש"ח כאשר ליום 30 בספטמבר ,2025 סך הנכסים המנוהלים עמד על כ- 113 מיליארד ש"ח. תניית יחס כיסוי חוב הסף הנדרש הוא מעל 1.1 כאשר ליום 30 בספטמבר 2025 יחס כיסוי החוב עמד על כ- 3.85 )אשר לצורך חישובו נכללו בסעיף "תזרים המזומנים החופשי", בנוסף ליתרת המזומנים גם החלק הסחיר מתוך "ההשקעות הפיננסיות" בדוחות הכספיים(.

לעניין העמידה של החברה בתניות הפיננסיות החלות עליה, הן בקשר להלוואות של מור גמל ופנסיה מתאגידים בנקאיים והן בקשר למסגרת האשראי שהועמדה לה על ידי תאגיד בנקאי )ובקשר לאגרות החוב להמרה שהונפקו לציבור שנפרעו במלואן בפרעון מוקדם בחודש יולי 2025(, ראו סעיף 7 להלן.

במסגרת פעילותה בתחום קרנות הסל, מור קרנות נאמנות נדרשת להפקיד מזומנים בחשבון בו זכות חתימה בלעדית לנאמן או לחילופין, להעמיד ערבות בנקאית לטובת הנאמן. נכון למועד הדוח ולמועד פרסום הדוח מור קרנות נאמנות העמידה ערבויות בנקאיות לטובת הנאמן בסך של 63 מיליון ש"ח.

.7 תעודות התחייבות של החברה

ביום 27 ביולי 2025 ביצעה החברה פדיון מוקדם מלא של אגרות החוב להמרה )סדרה א'( ביוזמת החברה )"פדיון אגרות החוב"(, בהתאם להוראות שטר הנאמנות של אגרות החוב להמרה )סדרה א'(, לפרטים נוספים ראו סעיף 3.14 לעיל וביאור 3יח לדוחות הכספיים ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר .2025

ביום 27 באוקטובר 2025 הנפיקה החברה סדרה חדשה של אגרות חוב )סדרה ב'( וסדרה חדשה של כתבי אופציה )סדרה 2(, לפרטים נוספים ראו סעיף 3.23 לעיל וביאור 6ג לדוחות הכספיים ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר .2025 להלן פרטים בדבר אגרות החוב )סדרה ב'( שבמחזור:

אג"ח להמרה )סדרה ב'(

מועד הנפקת הסדרה: 27 באוקטובר .2025

שווי הסדרה במועד ההנפקה: 200,000,000 ש"ח ע"נ.

שווי הסדרה הנקוב: 200,000,000 ש"ח ע"נ.

שווי הנקוב שלה כשהוא מוערך מחדש לפי אגרות החוב )סדרה ב'( אינן צמודות )קרן ו/או ריבית( למדד המחירים

תנאי ההצמדה לתאריך הדוח: לצרכן או לכל מדד ו/או מטבע אחר.

סכום הריבית שנצברה לתאריך הדוח: הנפקת איגרות החוב )סדרה ב'( אירעה לאחר תאריך הדוח.

שווי ההוגן למועד הדוחות הכספיים הנפקת איגרות החוב )סדרה ב'( אירעה לאחר תאריך הדוח.

האחרונים :

ככל שישנו :

שווי בורסאי: שווי שוק ליום 13 בנובמבר 2025 עומד על 184,060 אלפי ש"ח.

סוג הריבית: ריבית שנתית בשיעור קבוע של 2.5% )שיעור הריבית עבור תקופת

הריבית הראשונה עומד על 0.65068%(.

התחייבות לתשלום נוסף- וכן מנגנון קביעתו קיים מנגנון התאמה בשיעור הריבית כתוצאה משינוי דירוג וכתוצאה

. מחריגה באמות מידה פיננסיות, כמפורט בסעיף 5 לשטר הנאמנות²

מועדי תשלום הקרן : אגרות החוב )סדרה ב '( תעמודנה לפירעון )קרן( בשמונה )8( תשלומים

שנתיים שווים אשר ישולמו ביום 31 ביולי של כל אחת מהשנים 2026

עד 2033 )כולל( , כאשר כל תשלום יהיה בשיעור של 12.5% מהקרן.

מועדי תשלום הריבית: הריבית על היתרה הבלתי מסולקת, כפי שתהיה מעת לעת, של קרן

אגרות החוב, תשולם בימים 31 בינואר ו- 31 ביולי בכל אחת מהשנים

2026-2033 )כולל(.

פירוט בסיס ההצמדה של הריבית ו /או הקרן : אגרות החוב )סדרה ב'( אינן צ מודות )קרן ו/או ריבית( למדד המחירים

לצרכן או לכל מדד ו/או מטבע אחר.

האם אג"ח להמרה: לא.

האם אגרות החוב מהותיות: כן.

זכות התאגיד לבצע פדיון מוקדם או המרה פדיון מוקדם ביוזמת הבורסה )אם הבורסה הייתה מחליטה על

כפויה של תעודות ההתחייבות לניירות ערך אחרים, ככל שקיימת והתנאים למימושה: מחיקה מהרישום למסחר של אגרות החוב שבמחזור, מפני ששווי סדרת אגרות החוב פחת מהסכום שנקבע בהוראות הבורסה( ופדיון

מוקדם ביוזמת החברה )פדיון מלא או חלקי(, לפי שיקול דעתה

הבלעדי של החברה, והכל בתנאים כמפורט בסעיף 7 לשטר הנאמנות.

ערבות לתשלום התחייבויות התאגיד: אין.

פרטי הנאמן

חברת הנאמנות: רזניק פז נבו נאמנויות בע"מ

אחראי מטעם הנאמן על תעודות מר יוסי רזניק, דוא"ל: il.co.rpn@Yossi

ההתחייבויות:

פרטי התקשרות עם הנאמן : רח' יד חרוצים ,14 תל אביב,

טלפון: ,03-6389200 פקס: .03-6389222

² כפי שצורף לדוח הצעת המדף )"דוח הצעת המדף"( שפורסם על-ידי החברה ביום 23 באוקטובר 2025 ) 2025-01-079641(.

דוח הדירקטוריון | עמוד 22 מתוך 28

ב' סדרה דירוג

שם החברה המדרגת: מידרוג בע"מ

דירוג למועד ההנפקה: il1.A 3

דירוג למועד הדוח: הנפקת איגרות החוב )סדרה ב'( אירעה לאחר תאריך הדוח. הנפקת איגרות החוב )סדרה ב'( אירעה לאחר תאריך הדוח.

דירוגים נוספים שנקבעו בין מועד ההנפקה לבין מועד הדוח:

• .7.1 ממועד ההנפקה ועד למועד פרסום הדוח, החברה עמדה בכל התנאים וההתחייבויות לפי שטר הנאמנות; למיטב ידיעת החברה, לא התקיימו תנאים המקימים עילה להעמדת תעודות ההתחייבות לפירעון מיידי והנאמן לא הודיע לחברה כי אינה עומדת בתנאים או בהתחייבויות כאמור, או כי התקיימה עילה להעמדת תעודות ההתחייבות לפירעון מיידי.
• .7.2 ממועד ההנפקה ועד למועד פרסום הדוח, לא נדרשה החברה על- ידי הנאמן לביצוע פעולות שונות ובכלל זה, כינוס אסיפת מחזיקי תעודות ההתחייבות.
• .7.3 במסגרת שטר הנאמנות שנחתם ביחס לאגרות החוב )סדרה ב'(, החברה התחייבה לעמידה באמות מידה פיננסיות , כדלקמן:

	מאוחד( Cap( ל- סי נטו ב הפיננ יחס החו				ל חבר עלים ש	יוחס לב מלי המ	י מיני הון עצמ
				ש"ח(** )מיליון
ליום	סף	סימלי סף מק	קסימלי סף מ	ליום	סף	מינימלי סף	י שנקבע סף מינימל
30.09.2025	מינמילי	שמעליו שנקבע	שמעליו שנקבע	30.09.2025	מינמילי	מתחתיו שנקבע ש	תתקיים שמתחתיו
	שנקבע	שיעור יעלה	עילה תתקיים		שנקבע	שיעור יעלה	לפרעון עילה
	לחלוקה	הריבית	די* לפרעון מיי		לחלוקה	הריבית	מיידי*
לא	69%	71%	73%	לא	220	200	180
רלוונטי***				רלוונטי***

^* במשך שני רבעונים עוקבים רצופים.

החברה נדרש ה לעמוד באותן אמות מידה פיננסיות, הן בקשר להסכמי הלוואה בין מור גמל ופנסיה לבין תאגידים בנקאיים והן בקשר למסגרת האשראי שהועמדה לה על ידי תאגיד בנקאי , כאשר לגבי הון עצמי מינימלי אמת המידה היא 70 מיליון ש"ח ולגבי יחס החוב הפיננסי נטו ל - Cap אמת המידה היא ,67% חלף האמור לעיל.

שטר הנאמנות כו לל עילות מקובלות להעמדה לפירעון מיידי לרבות תניית פירעון מיידי צולבת ) Cross Accelaration). לפרטים נוספים בדבר תנאים והתחייבויות נוספות של החברה, ראו ביאור 6ג לדוחות הכספיים

3 על-פי דוח הדירוג מצורף לדוח הצעת המדף, שפרסמה מידרוג ביום 23 באוקטובר 2025 )2025-15-079419( שהאמור בו נכלל כאן על דרך ההפניה.

^** כהגדרת מונחים אלו בנספח 1 לשטר הנאמנות.

^***כאמור אגרות החוב )סדרה ב'( הונפקו לאחר מועד הדוח, ההון העצמי המיוחס לבעלים של חברת האם ליום 30 בספטמבר 2025 עמד על 314.9 מיליון ש"ח ויחס החוב הפיננסי נטו ל- Cap( מאוחד( עמד על .10%

<-- PDF CHUNK SEPARATOR -->

ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר .2025 נכון למועד הדוחות הכספיים החברה עומדת בכל ההתניות הפיננסיות לעיל.

.8 חשיפה לסיכוני שוק ודרכי ניהולם

.8.1 מדיניות השקעות ואחראי על ניהול סיכוני שוק בקבוצה

פעילויות הקבוצה חושפות אותה לסיכונים פיננסיים שונים, כגון: סיכון שוק )לרבות סיכון מטבע, סיכון ריבית וסיכון מחיר אחר(, סיכון אשראי וסיכון נזילות. פעילות הקבוצה הינה בתחום שוק ההון ולפיכך מושפעת במידה רבה מתנודות במחירי ניירות ערך ובהיקף הפעילות בשוק. למועד זה, מדיניות ההשקעות של החברה באשר ליתרותיה הכספיות היא כדלקמן: החברה יכולה להשקיע באפיקי השקעה שונים באמצעות קרנות נאמנות של הקבוצה, בין היתר, באג"ח ממשלתי, באג"ח בחו"ל )שלא יפחת מדירוג מדינת ישראל(, במניות בחו"ל. החברה אינה משקיעה מכספה במניות בישראל ובאג"ח קונצרני ישראלי במישרין )למעט באמצעות קרנות הנאמנות ו/או קרנות השקעה ו/או קרנות גידור של הקבוצה ו/או בפעילות העצמית של החברה המנהלת מור גמל ופנסיה בע"מ( כדי להימנע מניגודי עניינים.

דירקטוריון החברה מינה את גב' נינה צור לאחראית ניהול סיכוני השקעה בחברה ובקבוצה. גב' נינה צור אחראית על מיפוי סיכוני השוק שהחברה חשופה אליהם; ניתוח סיכוני השוק ומבחני רגישות; מעקב אחר סיכוני השוק – חשיפות קיימות, שינויים בחשיפות, פעולות להקטנת חשיפות וכיו"ב; דיווח רבעוני לדירקטוריון החברה; גיבוש המלצה לדירקטוריון החברה אשר קובע את מדיניות ניהול סיכוני שוק ומדיניות ההשקעות העצמיות של החברה. לפירוט אודות המכשירים הפיננסיים בתיק ההשקעות העצמיות של הקבוצה ראו ביאור 24 לפרק ג )דוחות כספיים( בדוח התקופתי של החברה לשנת .2024 לפירוט אודות המכשירים הפיננסיים בתיק ההשקעות העצמיות של הקבוצה ראו ביאור 4 לדוחות הכספיים ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר .2025

.8.2 תיאור סיכוני שוק

החברה עוקבת באופן שוטף והדוק אודות הנתונים המאקרו כלכליים המשתנים, אודות המגמות בשווקי ההון המקומיים והבינלאומיים ואודות הסיכונים הכרוכים בשינויים אלו ובהתאם להתפתחויות השונות מנווטת את השקעותיה.

הרבעון השלישי לשנת 2025 מאופיין בהתאוששות של המשק הישראלי לאחר המלחמה המאתגרת ובפרט לאחר מבצע "עָ ם כְּ לָבִ יא" העצים, אך מוגבל בזמן במהלך יוני .2025 למרות האתגרים הביטחוניים המתמשכים, הכלכלה הישראלית מפגינה חוסן יחסי ותחילת התאוששות. יחד עם זאת, על פי נתוני הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה, הצמיחה הכללית ברבעון השני של 2025 עמדה על -3.5% בקצב שנתי, לעומת 3.4% ברבעון הראשון של 2025 ו- 1% במהלך שנת 2024 כולה. שיעור האבטלה המורחב ירד בחודשים האחרונים לרמות של כ- 2.7-3.1% והוא נותר ברמות נמוכות יחסית. במהלך שנת 2024 הודיעו סוכנויות הדירוג הבינלאומיות P&S ומודי'ס על הורדת דירוג האשראי של מדינת ישראל, ואף הוסיפו להורדת הדירוג "תחזית שלילית". במהלך חודש נובמבר 2025 הודיעה סוכנות דירוג האשראי P&S על העלאת תחזית דירוג האשראי של ישראל משלילית ליציבה. מדובר בהתפתחות חיובית ראשונה בסטטוס דירוג האשראי של ישראל לאחר מספר הורדות דירוג שקרו במהלך המלחמה בקרב שלושת חברות הדירוג. על פי דוח ה-OECD לשנת ,2025 הכלכלה הישראלית הפגינה חוסן יוצא דופן בהתמודדות עם השפעות המלחמה,

זאת בעיקר בזכות המצב הפיסקלי היציב שהיה קיים לפני המלחמה, ניהול מוניטרי מיומן, מערכת פיננסית יציבה ופוטנציאל צמיחה חזק הנובע מרמות תעסוקה גבוהות ומגזר הטכנולוגיה שמפגין עצמה מתמשכת. עם זאת, קיים גירעון תקציבי של 4.7% בחודש ספטמבר 2025 ועל פי תחזית בנק ישראל צפוי יחס חוב לתוצר של כ- 70% בשנת .2025 מבצע "עָ ם כְּ לָבִ יא" בחודש יוני 2025 היה עוצמתי ואינטנסיבי מאוד הן בצד העורף והשלכותיו על הפעילות הכלכלית והן בראיה צופה פני עתיד בהשפעתו על המצב הגיאופוליטי באזור. נכון למועד פרסום הדוח, מדינת ישראל חתמה של הסכם הפסקת אש מול חמאס.

הערכות והתייחסויות החברה בסעיף זה ביחס להשפעת המלחמה על החברה, הינן בגדר מידע צופה פני עתיד, כהגדרתו בחוק ניירות ערך. ההערכות בסעיף זה מבוססות, בין היתר, על ניסיונה של הנהלת החברה בתחום הפעילות, על תכנית העבודה של החברה ועל הערכת הנהלת החברה אשר למועד הדוח אין כל ודאות כי הערכות החברה ביחס לאלה או השפעותיהם על פעילות החברה ועסקיה תתממשנה, במלואן או בחלקן. ההשפעה בפועל עשויה להיות שונה באופן מהותי מזו שנחזתה כאמור. במסגרת הגורמים הפוטנציאליים לאי התממשות הערכות ותחזיות החברה נכללים, בין היתר, אי הוודאות הקיימת ביחס להמשך המלחמה ומשכה, היקפה לרבות התעצמותה או התרחבותה לזירות נוספות, תוצאותיה והשלכותיה, החלטות רשויות המדינה, שינויי חקיקה ורגולציה, שינויים בתנאים הכלכליים, המדיניים והפוליטיים, תנודות בשווקים, התנהגות משקיעים, מגוון גורמים אחרים אשר אינם בשליטת החברה, ומכלול גורמי הסיכון של החברה, כמפורט בסעיף 'חשיפה לסיכוני שוק ודרכי ניהולם' לפרק א )תיאור עסקי התאגיד( בדוח התקופתי של החברה לשנת .2024

לפרטים בדבר סיכוני השוק להם חשופה החברה ומדיניות ניהול הסיכונים הפיננסיים בחברה, ראו ביאורים 24ג ו- 24ד לפרק ג )דוחות כספיים( בדוח התקופתי של החברה לשנת .2024 סיכונים לאחר תאריך המאזן מפורטים בסעיף זה ובסעיף הסביבה העסקית.

.8.3 אינפלציה, תקציב וריבית

בהתאם לעמדת סגל חשבונית של רשות ניירות ערך 99-8 מיום 3 באוגוסט 2022 שעניינה השפעות האינפלציה ועליית הריבית על הגילוי הדיווח הכספי, החברה בחנה את מידת חשיפתה לשינויים באינפלציה ובשיעורי הריבית ואת הגילוי הנגזר מכך. בהתאם לכך מצאה החברה כי לשינויים אלו באינפלציה ובריבית לא הייתה השפעה מהותית על דוחותיה הכספיים ליום 30 בספטמבר .2025

.8.4 דוח בסיסי הצמדה

לא חלו שינויים מהותיים ביחס לדוח בסיסי הצמדה שניתן בדוח התקופתי של החברה לשנת .2024 לפרטים בדבר דוח בסיסי הצמדה המתאר את הנכסים וההתחייבויות הפיננסיות של הקבוצה על פי הצמדתם ליום 31 בדצמבר ,2024 ראו ביאור 24ד5 לפרק ג )דוחות כספיים( בדוח התקופתי של החברה לשנת .2024

.8.5 מבחני רגישות

לא חלו שינויים מהותיים ביחס למבחני הרגישות שניתנו בדוח התקופתי של החברה לשנת .2024 ליום 31 בדצמבר ,2024 החברה ערכה סדרה של מבחני רגישות לסיכוני השוק המרכזיים ובכללם סיכון מטבע, מחירי מניות, מחירי

נדל"ן חו"ל, סיכוני ריבית וסיכוני אינפלציה. לפרטים ראו ביאור 24ד לפרק ג )דוחות כספיים( בדוח התקופתי של החברה לשנת .2024

.8.6 מודל שווי הוגן בסיכון )Risk at Value"( )VaR )"

להלן פרטים אודות אימוץ מודל ה- VaR על ידי החברה בהתאם להוראות תקנות הדוחות.

.8.6.1 פרטים אודות המודל

VaR הינו הערך הנמצא בסיכון )Risk at Value )ומהווה מודל מקובל למדידת חשיפה לסיכוני שוק בחברות שעיקר עיסוקן בתחום הפיננסים. מדד ה- VAR מנסה לאמוד את הסכום המקסימאלי אותו ניתן להפסיד בהשקעה מסוימת או בתיק השקעות בחלון זמן נתון וברמת סבירות נתונה. ככל כלי סטטיסטי, מדד ה- VARמספק תשובה במסגרת גבולות סבירים לשאלה זו. המדד אומד את ההפסד הפוטנציאלי הצפוי למשקיע, בשל התממשות סיכוני שוק )ריבית, אינפלציה, שערי חליפין, מחירי סחורות ומחירי ניירות ערך(. על מנת להשתמש במדד הערך בסיכון נדרשים, תמהיל ההשקעה, תקופת החזקה נתונה ורמת מובהקות סטטיסטית מוגדרת.

.8.6.2 תיאור המודל

החברה עושה שימוש במודל ה- VaR האנליטי, במסגרתו מתבססת החברה על תשואות בפועל של תיק ההשקעות ומחושבת סטיית התקן לתשואות התיק המשוקלל. לגבי האחזקות בניירות סחירים, לגביהם יש ציטוט יומי, נעשה שימוש בנתונים אלו.

.8.6.3 הנחות המודל

• א. אופק אמידה הוא יום אחד.
• ב. רמת המובהקות היא .95%
• ג. המודל הכיל את מכלול הנכסים בתיק ההשקעות.
• ד. לגבי כל הנכסים הסחירים נעשה שימוש בנתונים יומיים במידה והיו קיימים נתונים יומיים ובמידה ולא, שויכו הנכסים למדדי ייחוס מתאימים ונעשה שימוש בנתונים יומיים אודותיהם. לגבי הנכסים שאינם סחירים ולגבם קיים ציטוט חודשי – נורמלו התשואות לרמה יומית. לגבי נכסים שאינם סחירים ולא קיים לגבם ציטוט נלקחו בחשבון ציטוטים יומיים של נכס סחיר שדומה באופיו לנכסים אלו.
• ה. חלון זמן היסטורי שנה.
• ו. התפלגות תשואות התיק מתפלגות נורמלית.

.8.6.4 מגבלות המודל

• א. מודל ה- VaR מבצע ניתוח רגישות לקבוצות נכסים שבאחזקת הקבוצה נכון ליום ביצוע המודל, אך מייחס להם ערכים למשך תקופות בהן לא בהכרח היו נכסים אלו באחזקת הקבוצה או שהיו באחזקת הקבוצה בשיעורים שונים )לעיתים מהותית( משיע ורי האחזקה במועד ביצוע המודל.
• כך למשל מניה מסוימת אשר הייתה בירידה מתמדת ומרגע רכישתה על ידי החברה מגמתה השתנתה והיא נמצאת כעת במגמת עליה עשויה להסב למודל ערכים שליליים ולהציג תמונה מטעה שמהלך זה היה שגוי.
• ב. מודל ה VaR מחשב שינוי עתידי על פי נתוני העבר כאשר אין כל הכרח שאכן קיים קשר ישיר בין השניים.

• ג. מאחר והסימולציה מבוצעת על סמך התנהגות המכשירים הפיננסיים בתקופה של שנה אחורה, עלולים להשפיע על הנתונים אירועים חריגים שהתרחשו ואינם מייצגים צפי דומה לעתיד.
• ד. כמו כן עלולים להתרחש בעתיד אירועים חריגים אשר לא באים לידי ביטוי במודל.
• ה. בגורמי סיכון חדשים המודל עשוי להיות מוגבל במידה ולא יהיו נתונים היסטוריים.

.8.6.5 תוצאות אמידת ה -VaR לתקופה שהסתיימה ביום 30 בספטמבר 2025 )באלפי ש"ח(:

צע עליו בו וסטרו תיק הנ גן של שווי הו	VaR ערך ה-
החישוב*
119,473	163.6	ר 2025 בספטמב ליום 30
115,880	77.3	דוח תקופת ה ממוצע ל
114,612	559.1	דוח תקופת ה מירבי ל
115,932	1.1	דוח תקופת ה מזערי ל

בבחינת תיקוף המודל נמצא מקרה אחד ב ו שיעור ההפסד בפועל היה גבוה מערך ה- VaR.

.9 היבטי ממשל תאגידי ועניינים נוספים

.9.1 דירקטורים בעלי מומחיות חשבונאית ופיננסית

לא חלו שינויים ביחס למתואר בסעיף 6 לפרק ב )דוח הדירקטוריון(, בדוח התקופתי של החברה לשנת .2024

.9.2 דירקטורים בלתי תלויים

החברה לא אימצה בתקנונה הוראה בדבר מספר הדירקטורים הבלתי-תלויים.

.9.3 מבקר הפנים של החברה

לא חלו שינויים מהותיים ביחס לאמור בסעיף 4 לפרק ב ) דוח הדירקטוריון( בדוח התקופתי של החברה לשנת .2024

.9.4 תרומות

ביום 27 במאי 2025 אישר דירקטוריון החברה, בין היתר, עדכון למדיניות אחריות חברתית ובהתאם, עדכון למדיניות מתן תרומות )"מדיניות התרומות"(. לפי העדכון, תקציב התרומות השנתי של כלל חברות הקבוצה, לא יעלה על 0.25% מהרווח השנתי של החברה בהתאם לדוחותיה הכספיים המאוחדים של החברה לשנת הדיווח הקודמת או סכום אחר שיאושר על ידי דירקטוריון החברה אשר רשאי לעדכן את מדיניות התרומות מעת לעת. החברה תשאף כי תרומות תתבצענה, ככלל, למוסדות ציבוריים מוכרים לעניין תרומות בהתאם לסעיף 46 לפקודת מס הכנסה ]נוסח חדש[. בהתאם למדיניות התרומות, התרומות שתעביר החברה ישמשו לקידום נושאים בהתאם לעקרונות שיקבעו על ידי הנהלת החברה בהלימה לערכי הקבוצה, עקרונות מדיניות האחריות החברתית של הקבוצה והכל כפי שיאושרו ויעודכנו, מעת לעת.

^*בניכוי התחייבויות בגין מכירות בחסר של ניירות ערך סחירים.

.9.5 ביטוח סייבר קבוצתי

ביום 27 במאי 2025 אישר דירקטוריון החברה, בין היתר, חידוש פוליסת ביטוח סייבר קבוצתית לתקופת ביטוח שתסתיים ביום 11 בדצמבר 2026 כאשר גבול אחריות למקרה ולתקופה הוא 10 מיליון דולר ארה"ב. הפוליסה כוללת כיסוי הוצאות שונות ונזקים לחברה במקרה של אירועי סייבר, וכן כיסוי הוצאות בקשר לתביעות נגד החברה על ידי צדדים שלישיים, כגון לקוחות וספקים, במקרה של אירועי סייבר, זאת בכפוף לחריגים הקבועים בפוליסה.

.9.6 מינוי ועדת סייבר, מיכון ו-AI

ביום 19 באוגוסט 2025 החליט דירקטוריון החברה על מינוי ועדת דירקטוריון בנושא סייבר, מיכון ו-AI שחבריה הינם חברי ועדת הביקורת, מנכ"ל החברה המשותף ויו"ר הדירקטוריון.

.9.7 פוליסת ביטוח אחריות דירקטורים ונושאי משרה

ביום 18 בנובמבר 2025 וביום 23 בנובמבר ,2025 אישרו ועדת הביקורת )בשבתה כוועדת תגמול( ודירקטוריון החברה בהתאם להוראות תקנה 1ב 1 לתקנות החברות )הקלות בעסקאות עם בעלי עניין(, התש"ס2000- ובהתאם למדיניות התגמול לנושאי משרה של החברה, את התקשרות החברה עם חברת הפניקס חברה לביטוח בע"מ בעסקת לרכישת פוליסת ביטוח אחריות דירקטורים ונושאי משרה שתחול על כל הדירקטורים ונושאי המשרה המכהנים ו/או כפי שכיהנו ו/או יכהנו מעת לעת בחברה ובחברות הבנות שלה, לרבות עבור המנכ"לים של החברה ו/או נושאי משרה שהם בעלי השליטה בחברה ו/או קרוביהם ו/או מי שלבעלי השליטה יש ענין אישי בהתקשרות בפוליסת הביטוח לגביהם, המכהנים ו/או כפי שכיהנו ו/או יכהנו מעת לעת, לתקופת ביטוח של 12 חודשים שתחילתה ביום 1 בדצמבר 2025 וסיומה ביום 30 בנובמבר 2026 בגבול האחריות בסך של 30 מיליון דולר ארה"ב. לפרטים נוספים ראו דוח מיידי שפרסמה החברה ביום 23 בנובמבר 2025 )2025-01-090637(, אשר האמור בו נכלל כאן על דרך ההפניה.

.10 אומדנים חשבונאיים קריטיים

הכנת הדוחות הכספיים של החברה בהתאם ל-IFRS דורשת מהנהלת החברה לערוך אומדנים ולהניח הנחות לגבי העתיד. הנהלת החברה בוחנת את האומדנים על בסיס מתמשך בהתבסס על ניסיון העבר ועל גורמים נוספים, כגון הנחות סבירות בהתאם לנסיבות לגבי אירועים שיתרחשו בעתיד. התוצאות בפועל עשויות להיות שונות מאומדני ההנהלה. השפעה של שינוי באומדן מוכרת בדרך של מכאן ולהבא בתקופת השינוי, אם השינוי משפיע על תקופה זו בלבד, או בתקופת השינוי ובתקופות עתידיות, אם השינוי משפיע גם עליהן.

לפרטים בדבר אומדנים מהותיים שזוהו על ידי הנהלת החברה, ולהם רלוונטיות גם לתקופת דיווח זאת, ראו ביאור 2ד לפרק ג )דוחות כספיים( בדוח התקופתי של החברה לשנת .2024

מאיר גרידיש, יו"ר דירקטוריון אלי לוי, מנכ"ל משותף ודירקטור יוסף לוי, מנכ"ל משותף ודירקטור

תאריך: 30 בנובמבר .2025

דוח רבעוני בדבר הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי

דוח רבעוני בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי לפי תקנה 38ג)א( לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, תש"ל- .1970

ההנהלה, בפיקוח הדירקטוריון של י.ד. מור השקעות בע"מ )להלן - התאגיד(, אחראית לקביעתה והתקיימותה של בקרה פנימית נאותה על הדיווח הכספי ועל הגילוי בתאגיד.

לעניין זה, חברי ההנהלה הם:

• .1 מאיר גרידיש, יו"ר הדירקטוריון;
• .2 יוסף לוי, מנכ"ל משותף ודירקטור;
• .3 אלי לוי, מנכ"ל משותף ודירקטור, מנכ"ל משותף מור קרנות נאמנות;
• .4 אורנית שעיה, סמנכ"לית כספים;
• .5 נינה צור, סמנכ"ל ית אכיפה וניהול סיכונים;
• .6 ליטל יקיר, יועצת משפטית ראשית, סמנכ"לית;

בקרה פנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי כוללת בקרות ונהלים הקיימים בתאגיד, אשר תוכננו בידי המנהל הכללי ונושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים או תחת פיקוחם, או בידי מי שמבצע בפועל את התפקידים האמורים, בפיקוח דירקטוריון התאגיד, אשר נועדו לספק מידה סבירה של ביטחון בהתייחס למהימנות הדיווח הכספי ולהכנת הדוחות בהתאם להוראות הדין, ולהבטיח כי מידע שהתאגיד נדרש לגלות בדוחות שהוא מפרסם על פי הוראות הדין נאסף, מעובד, מסוכם ומדווח במועד ובמתכונת הקבועים בדין.

הבקרה הפנימית כוללת, בין השאר, בקרות ונהלים שתוכננו להבטיח כי מידע שהתאגיד נדרש לגלותו כאמור, נצבר ומועבר להנהלת התאגיד, לרבות למנהל הכללי ולנושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים או למי שמבצע בפועל את התפקידים האמורים, וזאת כדי לאפשר קבלת החלטות במועד המתאים, בהתייחס לדרישת הגילוי.

בשל המגבלות המבניות שלה, בקרה פנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי אינה מיועדת לספק ביטחון מוחלט שהצגה מוטעית או השמטת מידע בדוחות תימנע או תתגלה.

בדוח הרבעוני בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי והגילוי אשר צורף לדוח הרבעוני לתקופה שנסתיימה ביום 30 ביוני 2025 )להלן – "הדוח הרבעוני בדבר הבקרה הפנימית האחרון"(, נמצאה הבקרה הפנימית אפקטיבית.

עד למועד הדוח, לא הובא לידיעת הדירקטוריון וההנהלה כל אירוע או עניין שיש בהם כדי לשנות את הערכת האפקטיביות של הבקרה הפנימית, כפי שהובאה במסגרת הדוח הרבעוני בדבר הבקרה הפנימית האחרון.

למועד הדוח, בהתבסס על האמור בדוח הרבעוני בדבר הבקרה הפנימית האחרון, ובהתבסס על מידע שהובא לידיעת ההנהלה והדירקטוריון כאמור לעיל הבקרה הפנימית היא אפקטיבית.

הצהרות מנהלים

)א( הצהרת מנהל כללי לפי תקנה 38ג )ד()1(:

הצהרת מנהל כללי

אני, מר יוסף לוי, מצהיר כי:

• )1( בחנתי את הדוח הרבעוני של י.ד. מור השקעות בע"מ )להלן התאגיד( לרבעון השלישי של שנת 2025 )להלן - הדוחות(;
• )2( לפי ידיעתי, הדוחות אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם, לאור הנסיבות שבהן נכללו אותם מצגים, לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות;
• )3( לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי, תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של התאגיד לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות;
• )4( גיליתי לרואה החשבון המבקר של התאגיד, לדירקטוריון ולוועדות הביקורת והדוחות הכספיים של התאגיד, בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי:
• )א( את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתו של התאגיד לאסוף, לעבד, לסכם או לדווח על מידע כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין; וכן -
• )ב( כל תרמית, בין מהותית ובין שאינה מהותית, שבה מעורב המנהל הכללי או מי שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי;
• )5( אני, לבד או יחד עם אחרים בתאגיד:
• )א( קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לתאגיד, לרבות חברות מאוחדות שלו כהגדרתן בתקנות ניירות ערך )דוחות כספיים שנתיים(, התש"ע,2010- מובא לידיעתי על ידי אחרים בתאגיד ובחברות המאוחדות, בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוחות; וכן -
• )ב( קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי, המיועדים להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין, לרבות בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים;
• )ג( לא הובא לידיעתי כל אירוע או עניין שחל במהלך התקופה שבין מועד הדוח האחרון )רבעוני או תקופתי, לפי העניין(, לבין מועד דוח זה, אשר יש בו כדי לשנות את מסקנת הדירקטוריון וההנהלה בנוגע לאפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי של התאגיד.

דין. על פי כל דם אחר, יות כל א או מאחר אחריותי	י לגרוע מ ר לעיל כד	אין באמו
---------------------------------------------------------------	------------------------	----------

	2025 בנובמבר 30
ודירקטור ל משותף לוי, מנכ" מר יוסף

דוח בדבר הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי | עמוד 2 מתוך 4

)א( הצהרת מנהל כללי לפי תקנה 38ג )ד()1(:

הצהרת מנהל כללי

אני, מר אלי לוי, מצהיר כי:

• )1( בחנתי את הדוח הרבעוני של י.ד. מור השקעות בע"מ )להלן התאגיד( לרבעון השלישי של שנת 2025 )להלן - הדוחות(;
• )2( לפי ידיעתי, הדוחות אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם, לאור הנסיבות שבהן נכללו אותם מצגים, לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות;
• )3( לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי, תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של התאגיד לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות;
• )4( גיליתי לרואה החשבון המבקר של התאגיד, לדירקטוריון ולוועדות הביקורת והדוחות הכספיים של התאגיד, בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי:
• )א( את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתו של התאגיד לאסוף, לעבד, לסכם או לדווח על מידע כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין; וכן -
• )ב( כל תרמית, בין מהותית ובין שאינה מהותית, שבה מעורב המנהל הכללי או מי שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי;
• )5( אני, לבד או יחד עם אחרים בתאגיד:
• )א( קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לתאגיד, לרבות חברות מאוחדות שלו כהגדרתן בתקנות ניירות ערך )דוחות כספיים שנתיים(, התש"ע,2010- מובא לידיעתי על ידי אחרים בתאגיד ובחברות המאוחדות, בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוחות; וכן -
• )ב( קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי, המיועדים להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין, לרבות בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים;
• )ג( לא הובא לידיעתי כל אירוע או עניין שחל במהלך התקופה שבין מועד הדוח האחרון )רבעוני או תקופתי, לפי העניין(, לבין מועד דוח זה, אשר יש בו כדי לשנות את מסקנת הדירקטוריון וההנהלה בנוגע לאפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי של התאגיד.

	2025 בנובמבר 30
ודירקטור ל משותף לוי, מנכ" מר אלי

דוח בדבר הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי | עמוד 3 מתוך 4

)ב( הצהרת נושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים לפי תקנה 38ג)ד()2(:

הצהרת נושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים

אני, גב' אורנית שעיה, מצהירה כי:

• )1( בחנתי את הדוחות הכספיים ביניים ואת המידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים של י.ד. מור השקעות בע"מ )להלן – "התאגיד "( לרבעון השלישי של שנת 2025 )להלן -"הדוחות לתקופת ביניים"(;
• )2( לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים והמידע הכספי האחר הכלול בדוחות אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם, לאור הנסיבות שבהן נכללו אותם מצגים, לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות;
• )3( לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי, תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של התאגיד לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות;
• )4( גיליתי לרואה החשבון המבקר של התאגיד, לדירקטוריון ולוועדות הביקורת והדוחות הכספיים של התאגיד, בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי:
• )א( את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי ככל שהיא מתייחסת לדוחות הכספיים ולמידע הכספי האחר הכלול בדוחות, העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתו של התאגיד לאסוף, לעבד, לסכם או לדווח על מידע כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין; וכן -
• )ב( כל תרמית, בין מהותית ובין שאינה מהותית, שבה מעורב המנהל הכללי או מי שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי;
• )5( אני, לבד או יחד עם אחרים בתאגיד:
• )א( קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לתאגיד, לרבות חברות מאוחדות שלו כהגדרתן בתקנות ניירות ערך )דוחות כספיים שנתיים(, התש"ע,2010- ככל שהוא רלוונטי לדוחות הכספיים ולמידע כספי אחר הכלול בדוחות, מובא לידיעתי על ידי אחרים בתאגיד ובחברות המאוחדות, בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוחות; וכן -
• )ב( קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחנו, המיועדים להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין, לרבות בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים;
• )ג( לא הובא לידיעתי על אירוע או עניין שחל במהלך התקופה שבין מועד הדוח האחרון )רבעוני או תקופתי, לפי העניין( לבין מועד דוח זה, המתייחס לדוחות הכספיים ביניים ולכל מידע כספי אחר הכלול בדוחות לתקופת ביניים, אם יש בו כדי לשנות, להערכתי את מסקנת הדירקטוריון וההנהלה בנוגע לאפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי של התאגיד.

	2025 בנובמבר 30
ת כספים סמנכ"ל י ת שעיה, גב' אורני

דוח בדבר הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי | עמוד 4 מתוך 4

י.ד. מור השקעות בע"מ דוחות כספיים תמציתיים ביניים ליום 30 בספטמבר 2025

י.ד. מור השקעות בע"מ דוחות כספיים תמציתיים ביניים ליום 30 בספטמבר 2025 בלתי מבוקר

תוכן העניינים

	ע מ ו ד
ה דוח סקיר	2
פי מדף על- ת הצעת קר בדוחו שבון המב רואה הח ה של דוח ש להכלל כמה מרא מכתב הס
דף תשקיף מ	3
הכספי ל המצב אוחדים ע ציתיים מ דוחות תמ	4-5
חר ח כולל א הפסד ורוו ל רווח או אוחדים ע ציתיים מ דוחות תמ	6
ם בהון ל השינויי אוחדים ע ציתיים מ דוחות תמ	7-11
המזומנים ל תזרימי אוחדים ע ציתיים מ דוחות תמ	12-14
ם ביניים התמציתיי הכספיים דוחות ביאורים ל	15-32

דוח סקירה של רואה החשבון המבקר לבעלי המניות של י.ד. מור השקעות בע"מ

מבוא

סקרנו את המידע הכספי המצורף של י.ד. מור השקעות בע"מ וחברות בנות )להלן: "החברה"(, הכולל את הדוח התמציתי המאוחד על המצב הכספי ליום 30 בספטמבר 2025 ואת הדוחות התמציתיים המאוחדים על רווח או הפסד ורווח כולל אחר, השינויים בהון ותזרימי המזומנים לתקופות של תשעה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך. הדירקטוריון וההנהלה אחראים לעריכה ולהצגה של מידע כספי לתקופות ביניים אלה בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי 34 IAS" דיווח כספי לתקופות ביניים", וכן הם אחראים לעריכת מידע כספי לתקופות ביניים אלה לפי פרק ד' של תקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל.1970- אחריותנו היא להביע מסקנה על מידע כספי לתקופות ביניים אלה בהתבסס על סקירתנו.

לא סקרנו את המידע הכספי לתקופת הביניים התמציתי של חברה שאוחדה אשר נכסיה הכלולים באיחוד מהווים כ68%- מכלל הנכסים המאוחדים ליום 30 בספטמבר ,2025 והכנסותיה הכלולות באיחוד מהוות כ- 64% ו67%- בהתאמה, מכלל ההכנסות המאוחדות, לתקופות של תשעה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך. המידע הכספי לתקופות הביניים התמציתי של אותה חברה נסקר על ידי רואה חשבון אחר שדוחות הסקירה שלו הומצאו לנו, ומסקנתנו ככל שהיא מתייחסת למידע הכספי בגין אותה חברה, מבוססת על דוחות הסקירה של רואה החשבון האחר.

היקף הסקירה

ערכנו את סקירתנו בהתאם לתקן סקירה )ישראל( 2410 של לשכת רואי חשבון בישראל "סקירה של מידע כספי לתקופות ביניים הנערכת על ידי רואה החשבון המבקר של הישות". סקירה של מידע כספי לתקופות ביניים מורכבת מבירורים, בעיקר עם אנשים האחראים לעניינים הכספיים והחשבונאיים, ומיישום נהלי סקירה אנליטיים ואחרים. סקירה הינה מצומצמת בהיקפה במידה ניכרת מאשר ביקורת הנערכת בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל ולפיכך אינה מאפשרת לנו להשיג ביטחון שניוודע לכל העניינים המשמעותיים שהיו יכולים להיות מזוהים בביקורת. בהתאם לכך, אין אנו מחווים חו ות דעת של ביקורת.

מסקנה

בהתבסס על סקירתנו ועל דוח הסקירה של רואה החשבון האחר, לא בא לתשומת ליבנו דבר הגורם לנו לסבור שהמידע הכספי הנ"ל אינו ערוך, מכל הבחינות המהותיות, בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי 34 IAS. בנוסף לאמור בפיסקה הקודמת, בהתבסס על סקירתנו ועל דוח הסקירה של רואה החשבון האחר, לא בא לתשומת ליבנו דבר הגורם לנו לסבור שהמידע הכספי הנ"ל אינו ממלא, מכל הבחינות המהותיות, אחר הוראות הגילוי לפי פרק ד' של תקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל.1970-

זיו האפט

תל אביב, 30 בנובמבר 2025 רואי חשבון

אילת	מודיעין עילית	קרית שמונה	בני ברק	רחובות	באר שבע	חיפה	ירושלים	תל אביב
08-6339911	08-9744111	077-8983322	073-7145300	03-6386788	077-7784100	04-8680600	02-6546200	03-6386868

2

30 בנובמבר 2025

לכבוד

הדירקטוריון של י.ד מור השקעות בע"מ )להלן: "החברה"(

דרך בן גוריון ,2

רמת גן

ג.א.נ,

הנדון: מכתב הסכמה מראש להכללה של דוח רואה החשבון המבקר בדוחות הצעת מדף על-פי תשקיף מדף שפורסם ביום 30 בינואר 2024

הננו להודיעכם כי אנו מסכימים להכללה )לרבות בדרך של הפנייה( במסמך ההצעה שבנדון של הדוחות שלנו המפורטים להלן:

• .1 דוח סקירה של רואה החשבון המבקר מיום 30 בנובמבר 2025 על מידע כספי תמציתי מאוחד של החברה ליום 30 בספטמבר 2025 לתקופות של תשעה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך.
• .2 דוח סקירה של רואה החשבון המבקר מיום 30 בנובמבר 2025 על מידע כספי תמציתי נפרד של החברה ליום 30 בספטמבר 2025 לתקופות של תשעה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך בהתאם לתקנה 38ד' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל.1970-

זיו האפט רואי חשבון

י.ד. מור השקעות בע"מ דוחות תמציתיים מאוחדים על המצב הכספי )באלפי ש"ח(

31.12.2024	30.9.2024 קר	30.9.2025 בלתי מבו	ביאור
				נכסים
				טפים: נכסים שו
52,455	65,335	89,982		ם שווי מזומני מזומנים ו
1,339	1,342	42		מוש גבלים בשי מזומנים מו
79,770	84,773	69,522		ל כנסות לקב לקוחות וה
132,989	144,826	104,157	4	ד ווח או הפס הוגן דרך ר דים בשווי סיים הנמד נכסים פיננ
80,146	78,365	102,172		רות חובה חייבים וית
2,340	1,258	745		לקבל מס הכנסה
349,039	375,899	366,620		ם שוטפים סה"כ נכסי
				שוטפים: נכסים לא
49,843	52,523	47,726	4	ד ווח או הפס הוגן דרך ר דים בשווי סיים הנמד נכסים פיננ
4,549	4,976	5,105		רות חובה חייבים וית
227,176	220,250	277,565		גת חוזה לויות להש חות בגין ע הוצאות נד
4,240	6,128	3,977		ניתנו הלוואות ש
1,957	2,038	-		וי המאזני שיטת השו טופלות ב חבר ות המ הלוואות ל
2,788	549	11,071	3כ	י שווי המאזנ פי שיטת ה מטופלות ל השקעות ה
10,260	10,177	10,560		שימוש נכס זכות
77,297	78,110	78,798		רכוש קבוע
31,452	33,471	25,907		י מוחשיים נכסים בלת
3,921	2,665	8,826		ם מסים נדחי
413,483	410,887	469,535		פים ם לא שוט סה"כ נכסי
762,522	786,786	836,155		נכסים הכל סך

י.ד. מור השקעות בע"מ

דוחות תמציתיים מאוחדים על המצב הכספי )באלפי ש"ח(

31.12.2024	30.9.2024 קר	30.9.2025 בלתי מבו	ביאור
				ת והון התחייבויו
				: ת שוטפות התחייבויו
17,003	16,977	-		להמרה אגרות חוב טפות של חלויות שו
47,000	20,000	40,333		נקאיים תאגידים ב הלוואות מ טפות של חלויות שו
9,947	8,699	32,410	3א-ב, 4	או הפסד דרך רווח בשווי הוגן ת פיננסיות התחייבויו
40,000	40,093	40,000	כא 3	מסחריים ניירות ערך
3,688	3,488	4,328		ת חכירה התחייבויו טפות של חלויות שו
42,499	32,993	50,694		שכר סדות בגין עובדים ומו
87,598	85,297	116,255		כות ם ויתרות ז זכאים שוני
1,739	9,074	22,684		לשלם מס הכנסה
249,474	216,621	306,704		טפות ייבויות שו סה"כ התח
				פות: ת לא שוט התחייבויו
133,000	165,000	119,667	3א, 3ג	נקאי ים תאגידים ב הלוואות מ
16,412	16,266	-	3טז-יח	להמרה אגרות חוב
-	1,141		4 -	או הפסד דרך רווח בשווי הוגן ת פיננסיות התחייבויו
7,047	7,170	6,814		ת חכירה התחייבויו
7,176	5,354	13,665		ים, נטו בות לעובד ת בגין הט התחייבויו
182	-	-		אזני השווי המ לפי שיטת המטופלות סדי חברות ת בגין הפ התחייבויו
1,917	2,537	2,202		ם מסים נדחי
165,734	197,468	142,348		שוטפות ייבויות לא סה"כ התח
				הון:
				האם: של חברת ס לבעלים הון המיוח
221,727	221,389	247,536		ת הון פרע וקרנו הון מניות נ
59,095	77,059	67,391		עודפים
280,822	298,448	314,927		ברת האם עלים של ח המיוחס לב סה"כ הון
66,492	74,249	72,176		ת שליטה אינן מקנו לזכויות ש הון מיוחס
347,314	372,697	387,103		סה"כ הון
762,522	786,786	836,155		והון תחייבויות סך הכל ה

				ר 2025 30 בנובמב
שעיה גב' אורנית כספים סמנכ"לית	מר אלי לוי תף מנכ"ל משו ודירקטור	י מר יוסף לו תף מנכ"ל משו ודירקטור	רידיש מר מאיר ג טוריון יו"ר הדירק	שור תאריך אי סום ספיים לפר הדוחות הכ

י.ד. מור השקעות בע"מ דוחות מאוחדים תמציתיים על רווח או הפסד ורווח כולל אחר )באלפי ש"ח(

לשנה ה שהסתיימ ביום	ודשים ביום	לשלושה ח שהסתיימו	סתיימו דשים שה ביום	לתשעה חו
31.12.2024	30.9.2024	30.9.2025	30.9.2024
	קר	בלתי מבו	קר	בלתי מבו
					ווחים: הכנסות ור
515,231	137,839	169,397	379,068	466,771	סיה ות גמל ופנ מניהול קופ
214,957	62,857	72,583	159,788	230,129	ות נאמנות מניהול קרנ
17,608	4,207	5,628	13,100	15,795	ת קי השקעו מניהול תי
28,684	5,819	3,144	21,006	16,252	ברוקראז' מעסקאות
5,408	1,147	889	2,600	2,547	שקעה ות גידור וה מניהול קרנ
1,447	405	682	901	1,516	אחרות שיטת טופלות ב שקעות המ ה ברווחי ה חלק החבר
2,396	116	84	339	519	זני השווי המא
785,731	212,390	252,407	576,802	733,529	סות סה"כ הכנ
					הוצאות:
627,813	159,665	182,315	460,699	533,469	ה וכלליות עול, הנהל שיווק, תפ
6,118	725	17,739	1,215	23,709	מניות ם מבוסס בגין תשלו
3,005	-	270	3,005	275	אחרות
636,936	160,390	200,324	464,919	557,453	ות סה"כ הוצא
					נסיים שירים פינ רווח ממכ לות לפני רווח מפעו
148,795	52,000	52,083	111,883	176,076	נטו או הפסד, דרך רווח בשווי הוגן הנמדדים
					ם בשווי ם הנמדדי ים פיננסיי ד( ממכשיר רווח )הפס
2,407	1,949	)649(	4,459	3,174	ד, נטו ווח או הפס הוגן דרך ר
151,202	53,949	51,434	116,342	179,250	לות רווח מפעו
7,535	1,598	1,370	5,509	4,994	מון הכנסות מי
11,634	2,871	2,739	8,355	7,700	מון הוצאות מי
147,103	52,676	50,065	113,496	176,544	סה על ההכנ ניכוי מסים רווח לפני
51,712	18,393	19,831	40,336	64,375	הכנסה מסים על ה
95,391	34,283	30,234	73,160	112,169	פה רווח לתקו
					אחר בגין: רווח כולל
					ווח או ר מכן לר חדש לאח א יסווג מ פריט של
					הפסד:
					ת: בה מוגדר כניות להט דש של תו מדידה מח
6	-	-	-	-	ה על ההכנס ניכוי מסים סכום לפני
)5(	-	-	-	-	הכנסה מסים על ה
1	-	-	-	-	אחר מס סכום נטו ל
95,392	34,283	30,234	73,160	112,169	תקופה וח כולל ל סך הכל רו
					ס ל: פה המיוח רווח לתקו
78,271	28,037	23,872	60,234	93,460	ם חברת הא בעלים של
17,120	6,246	6,362	12,926	18,709	שליטה נן מקנות זכויות שאי
95,391	34,283	30,234	73,160	112,169
					מיוחס ל: לתקופה ה רווח כולל
78,270	28,037	23,872	60,234	93,460	ם חברת הא בעלים של
17,122	6,246	6,362	12,926	18,709	שליטה נן מקנות זכויות שאי
95,392	34,283	30,234	73,160	112,169
					ה: רווח למני
1.10	0.39	0.33	0.84	1.30	)בש"ח( רווח בסיסי
1.07	0.39	0.32	0.83	1.26	)בש"ח( רווח מדולל

י.ד. מור השקעות בע"מ

לתשעה חודשים שהסתיימו ביום 30.9.2025 )בלתי מבוקר(

הון המיוחס לבעלים של חברת האם

	הון המניות הנפרע	על פרמיה מניות	חוב אגרות - להמרה ני רכיב הו	בגין קרן הון מול עסקאות שאינן זכויות שליטה מקנות	בגין קרן הון מול עסקאות ליטה בעלי ש	קרן הון בגין עסקאות תשלום מבוסס מניות	מניות החברה ות המוחזק על ידי החברה	עודפים	סך-הכל	זכויות שאינן מקנות שליטה	סך-הכל
2025 בינואר ום 1 יתרה לי	713	151,742	2,441	65,214	260	1,357	-	59,095	280,822	66,492	347,314
:2025 בר בספטמ 30 מ ו ביום שהסתיי חודשים בתשעה שינויים
ה ל לתקופ רווח כול	-	-	-	-	-	-	-	93,460	93,460	18,709	112,169
ציה תבי אופ מימוש כ	*	274	-	-	-	)274(	-	-	-	-	-
מניות מבוסס תשלום	-	-	-	-	-	2,664	-	-	2,664	-	2,664
בת חברה של מניות מבוסס תשלום הון קרן	-	-	-	-	-	-	-	-	-	876	876
ב( ביאור 3י ה )ראה ת החבר של מניו עצמית רכישה	-	-	-	-	-	-	)9,202(	-	)9,202(	-	)9,202(
יד( , 3יג ו3- ורים 3יא ראה ביא שחולק ) דיבידנד	-	-	-	-	-	-	-	)85,164(	)85,164(	-	)85,164(
בת חברת ק על ידי ד שחול בדיבידנ שליטה מקנות ות שאינן חלק זכוי	-	-	-	-	-	-	-	-	-	)14,230(	)14,230(
ה וד שליט ללא איב ות בנות ה בחבר ההחזק בשיעור שינוי	-	-	-	)329(	-	-	-	-	)329(	329	-
טז( ביאור 3 ה )ראה וב להמר אגרות ח המרת	24	35,022	)2,370(	-	-	-	-	-	32,676	-	32,676
ו3-יח( ורים 3יז ראה ביא המרה ) ת חוב ל של אגרו מוקדם קי ופדיון פדיון חל	-	71	)71(	-	-	-	-	-	-	-	-
2025 בר בספטמ ום 30 יתרה לי	737	187,109	-	64,885	260	3,747	)9,202(	67,391	314,927	72,176	387,103

^*פחות מאלף ש"ח

י.ד. מור השקעות בע"מ

לתשעה חודשים שהסתיימו ביום 30.9.2024 )בלתי מבוקר(

		האם חברת של לבעלים חס הון המיו
	הון המניות הנפרע	על פרמיה מניות	חוב אגרות - להמרה ני רכיב הו	בגין קרן הון מול עסקאות שאינן זכויות שליטה מקנות	בגין קרן הון מול עסקאות ליטה בעלי ש	קרן הון בגין עסקאות תשלום מבוסס מניות	עודפים	סך-הכל	שאינן זכויות מקנות שליטה	סך-הכל
2024 בינואר ום 1 יתרה לי	713	150,321	3,662	65,319	260	1,053	46,825	268,153	67,405	335,558
:2024 בר בספטמ 30 מ ו ביום שהסתיי חודשים בתשעה שינויים
ה ל לתקופ רווח כול	-	-		-	-	-	60,234	60,234	12,926	73,160
אופציה כתבי פקיעת מימוש ו	*	194	-	-	-	)194(	-	-	-	-
מניות מבוסס תשלום	-	-	-	-	-	55	-	55	1	56
בת חברה של מניות מבוסס תשלום הון קרן	-	-	-	-	-	-	-	-	53	53
שחולק דיבידנד	-	-	-	-	-	-	( ) 30,000 )	( - 30,000		( 30,000 )
בת חברת ק על ידי ד שחול בדיבידנ שליטה מקנות ות שאינן חלק זכוי	-	-	-	-	-	-	-	-	)9,155(	)9,155(
בת בחברה שליטה איבוד	-	-	-	-	-	-	-	-	3,019	3,019
ה וב להמר אגרות ח המרת	*	6	*	-	-	-	-	6	-	6
ה ב להמר גרות חו קי של א פדיון חל	-	1,221	)1,221(	-	-	-	-	-	-	-
2024 בר בספטמ ום 30 יתרה לי ח אלף ש" *פחות מ	713	151,742	2,441	65,319	260	914	77,059	298,448	74,249	372,697

י.ד. מור השקעות בע"מ

לשלושה חודשים שהסתיימו ביום 30.9.2025 )בלתי מבוקר(

	האם חברת של לבעלים חס הון המיו
סך-הכל	זכויות שאינן מקנות שליטה	סך-הכל	עודפים	מניות החברה ות המוחזק על ידי החברה	קרן הון בגין עסקאות תשלום מבוסס מניות	בגין קרן הון מול עסקאות ליטה בעלי ש	בגין קרן הון מול עסקאות שאינן זכויות שליטה מקנות	חוב אגרות - להמרה ני רכיב הו	על פרמיה מניות	הון המניות הנפרע
399,725	70,811	328,914	83,519	)9,202(	2,155	260	64,876	53	186,516	737	2025 ביולי ום 1 יתרה לי
											:2025 בר בספטמ 30 מו ביום שהסתיי ים ה חודש בשלוש שינויים
30,234	6,362	23,872	23,872	-	-	-	-	-	-	-	ה ל לתקופ רווח כול
-	-	-	-	-	)50(	-	-	-	50	*	פציה כתבי או מימוש
1,642	-	1,642	-	-	1,642	-	-	-	-	-	מניות מבוסס תשלום
452	452	-	-	-	-	-	-	-	-	-	ת חברה ב יות של בוסס מנ שלום מ רן הון ת חלק בק
( 40,000 )		( - 40,000	( ) 40,000 )	-	-	-	-	-	-	-	ור 3יד( ראה ביא שחולק ) דיבידנד
)5,440(	)5,440(	-	-	-	-	-	-	-	-	-	בת חברת ק על ידי ד שחול בדיבידנ שליטה מקנות ות שאינן חלק זכוי
-	)9(	9	-	-	-	-	9	-	-	-	ה וד שליט ללא איב ות בנות ה בחבר ההחזק בשיעור שינוי
490	-	490	-	-	-	-	-	)35(	525	*	ה וב להמר אגרות ח המרת
-	-	-	-	-	-	-	-	)18(	18	-	ור יח( ראה ביא המרה ) ת חוב ל של אגרו קדם פדיון מו
387,103	72,176	314,927	67,391	)9,202(	3,747	260	64,885	-	187,109	737	2025 בר בספטמ ום 30 יתרה לי

^*פחות מאלף ש"ח

י.ד. מור השקעות בע"מ

לשלושה חודשים שהסתיימו ביום 30.9.2024)בלתי מבוקר(

				האם	חברת של	לבעלים חס הון המיו
סך-הכל	שאינן זכויות מקנות שליטה	סך-הכל	עודפים	קרן הון בגין עסקאות תשלום מבוסס מניות	בגין קרן הון מול עסקאות ליטה בעלי ש	בגין קרן הון מול עסקאות שאינן זכויות שליטה מקנות	חוב אגרות - להמרה ני רכיב הו	על פרמיה מניות	הון המניות הנפרע
350,723	70,352	280,371	59,022	953	260	65,319	2,441	151,663	713	2024 ביולי ום 1 יתרה לי
										:2024 בר בספטמ 30 מו ביום שהסתיי ים ה חודש בשלוש שינויים
34,283	6,246	28,037	28,037	-	-	-	-	-	-	ה ל לתקופ רווח כול
-	-	-	-	)79(	-	-	-	79	*	פציה כתבי או פקיעת מימוש ו
40	-	40	-	40	-	-	-	-	-	מניות מבוסס תשלום
6	6	-	-	-	-	-	-	-	-	בת ל חברה מניות ש מבוסס תשלום קרן הון
( 10,000 )		( - 10,000	( ) 10,000 )	-	-	-	-	-	-	שחולק דיבידנד
)2,355(	)2,355(	-	-	-	-	-	-	-	-	בת חברת ק על ידי ד שחול בדיבידנ שליטה מקנות ות שאינן חלק זכוי
372,697	74,249	298,448	77,059	914	260	65,319	2,441	151,742	713	2024 בר בספטמ ום 30 יתרה לי

^*פחות מאלף ש"ח

י.ד. מור השקעות בע"מ

לשנה שהסתיימה ביום 31.12.2024

		האם חברת של לבעלים חס הון המיו
	הון המניות הנפרע	על פרמיה מניות	אגרות חוב - להמרה ני רכיב הו	בגין קרן הון מול עסקאות שאינן זכויות מקנות שליטה	בגין קרן הון עסקאות י מול בעל שליטה	קרן הון בגין עסקאות תשלום מבוסס מניות	עודפים	סך-הכל	זכויות שאינן מקנות שליטה	סך-הכל
2024 בינואר ום 1 יתרה לי	713	150,321	3,662	65,319	260	1,053	46,825	268,153	67,405	335,558
:2024 ר בדצמב 31 מה ביום שהסתיי בשנה שינויים
לשנה רווח	-	-	-	-	-	-	78,271	78,271	17,120	95,391
רת בה מוגד יות להט של תוכנ מחדש מדידות ר - כולל אח פסד( רווח )ה	-	-	-	-	-	-	)1(	)1(	2	1
ל לשנה רווח כול סך הכל	-	-	-	-	-	-	78,270	78,270	17,122	95,392
פציה כתבי או פקיעת מימוש ו	*	194	-	-	-	)194(	-	-	-	-
מניות מבוסס תשלום	-	-	-	-	-	498	-	498	1	499
בת חברה של מניות מבוסס תשלום הון קרן	-	-	-	-	-	-	-	-	240	240
שחולק דיבידנד	-	-	-	-	-	-	( ) 66,000 )	( - 66,000		( 66,000 )
בנות חברות ק על ידי ד שחול בדיבידנ שליטה מקנות ות שאינן חלק זכוי	-	-	-	-	-	-	-	-	( ) 21,400 )	( 21,400
ה וד שליט ללא איב ות בנות ה בחבר ההחזק בשיעור שינוי	-	-	-	)105(	-	-	-	)105(	105	-
ת חברה ב ליטה ב איבוד ש	-	-	-	-	-	-	-	-	3,019	3,019
ה וב להמר אגרות ח המרת	*	6	)*(	-	-	-	-	6	-	6
ה ב להמר גרות חו קי של א פדיון חל	-	1,221	)1,221(	-	-	-	-	-	-	-
ר 2024 בדצמב ום 31 יתרה לי ח אלף ש" *פחות מ	713	151,742	2,441	65,214	260	1,357	59,095	280,822	66,492	347,314

י.ד. מור השקעות בע"מ

דוחות תמציתיים מאוחדים על תזרימי המזומנים )באלפי ש"ח (

			פי ש"ח ( נים )באל	מי המזומ	על תזרי מאוחדים מציתיים דוחות ת
לשנה	ודשים	לשלושה ח	דשים	לתשעה חו
ה ביום שהסתיימ	ביום שהסתיימו		ביום	שהסתיימו
31.12.2024	30.9.2024	30.9.2025	30.9.2024	30.9.2025
	קר	בלתי מבו	קר	בלתי מבו
					ת ילות שוטפ ומנים מפע תזרימי מז
95,391	34,283	30,234	73,160	112,169	פה רווח לתקו
					גין: התאמות ב
					שיטת טופלות ב שקעות המ ה ברווחי ה חלק החבר
)2,396(	)116(	)84(	)339(	)519(	זני השווי המא
15,828	4,491	3,919	11,587	12,238	תות פחת והפח
51,712 2,983	18,393 -	19,831 -	40,336 2,983	64,375	ד וח או הפס הכנסה ברו מסים על ה '( - ת )נספח ב בחברה ב בוד שליטה הפסד מאי
)41(	)48(	13	)52(	10	ו הפסד על רווח א קוני חכירה השפעת תי
					ע ומחיקת רכוש קבו ח( ממימוש הפסד )רוו
-	-	269	)2(	274	יתנה הלוואה שנ
739	46	2,094	109	3,540	וסס מניות תשלום מב ין עסקאות הוצאות בג
4,099	1,273	1,369	2,846	2,706	מון, נטו הוצאות מי
					ם בשווי ם הנמדדי רים פיננסיי ח( ממכשי הפסד )רוו
)2,407(	)1,949(	649	)4,459(	)3,174(	ד, נטו ווח או הפס הוגן דרך ר
					ת בגין הטבו או הפסד זקפו לרווח סכומים שנ
2,824	1,193	6,761	996	6,489	טו לעובדים, נ
168,732	57,566	65,055	127,165	198,108
					בות: ש והתחיי סעיפי רכו שינויים ב
)34,838( 2,014	)27,297( )206(	38,021 1,399	)39,841( 382	10,248 )5,024(	לקבל ת והכנסות ה( בלקוחו ירידה )עלי י חובה ם ויתרות ה( בחייבי ירידה )עלי י
)35,500(	)18,748(	)35,092(	)25,021(	68,744(	חוזה ) ות להשגת ת בגין עלוי צאות נדחו עלי יה בהו
9,204	2,760	9,332	)302(	8,195	בגין שכר ם ומוסדות ה( בעובדי עלי יה )יריד
25,960	18,210	20,131	22,779	28,224	ת ויתרות זכו אים שונים עלי יה בזכ
135,572	32,285	98,846	85,162	171,007	טפת פעילות שו מזומנים מ
)10,197(	)1,106(	)2,614(	)6,488(	)6,793(	למה ריבית ששו
7,098	1,548	1,414	5,234	4,947	תקבלה ריבית שה
)54,526(	)12,447(	)17,225(	)32,753(	)46,440(	למו, נטו כנסה ששו מסים על ה
77,947	20,280	80,421	51,155	122,721	ות שוטפת טו, מפעיל מזומנים, נ
					עה ילות השק ומנים מפע תזרימי מז
					מוש מורה ממי ד בניכוי ת יצאו מאיחו מזומנים ש
)2(	-	-	)2(	-	)נספח ב'( חברה בת
					יטת טופלת בש חברה המ התקבל מ דיבידנד ש
1,010	-	-	1,010	2,220	זני השווי המא
					טת השווי ופלות בשי קעות המט רכישת הש
-	-	)10,000(	-	)10,167(	המאזני
13	-	-	10	-	קבוע ימוש רכוש תמורה ממ
)24,071(	)20,481(	)2,914(	)23,661(	)4,619(
					ש קבוע רכישת רכו
)25,903(	)504(	)70(	)25,815(	)141(	חשיים ים בלתי מו רכישת נכס
)4,517(	)1,159(	)70(	)4,517(	)569(	ת מתן הלוואו
4,866	588	436	2,377	1,604	אות פירעון הלוו
					שווי בשיטת ה המטופלת ה לחברה מתן הלווא
)48(	-	-	-	-	המאזני
					שווי בשיטת ה המטופלת אה לחברה פירעון הלוו
1,187	430	390	1,041	1,857	המאזני
					בשווי הנמדדים ם פיננסיים ימוש נכסי תמורה ממ
219,275	43,124	65,219	161,622	187,254	ד ווח או הפס הוגן דרך ר
					גן דרך ם בשווי הו ם הנמדדי ים פיננסיי רכישת נכס
( )196,171	)46,091(	)47,611(	151,222(	( ) )152,612	סד רווח או הפ
2,250	-	-	2,250	-	ר, נטו ון לזמן קצ פירעון פקד
)1,339(	)1,342(	)42(	)1,342(	1,297	ש, נטו לים בשימו מנים מוגב פקדת( מזו משיכת )ה
)23,450(	)25,435(	5,338	)38,249(	26,124	ה ות( השקע ות )לפעיל טו, מפעיל מזומנים, נ

י.ד. מור השקעות בע"מ דוחות תמציתיים מאוחדים על תזרימי המזומנים )המשך( )באלפי ש"ח (

לשנה ה ביום שהסתיימ	ודשים לשלושה ח דשים לתשעה חו ביום שהסתיימו ביום שהסתיימו
31.12.2024	30.9.2024	30.9.2025	30.9.2024	30.9.2025
	קר	בלתי מבו	קר	בלתי מבו
					ילות מימון ומנים מפע תזרימי מז
)66,000(	)10,000(	)40,000(	)30,000(	)85,164(	חולק דיבידנד ש
					בדיבידנד ת שליטה שאינן מקנו חלק זכויות
)21,400(	)2,355(	)5,440(	)9,155(	)14,230(	בת ידי חברת שחולק על
-	-	-	-	)9,202(	ה יות החבר מית של מנ רכישה עצ
)17,057(	-	)244(	)17,057(	)988(	להמרה אגרות חוב פירעון קרן
)4,000(	)861(	)1,033(	)3,001(	)3,261(	רה חייבות חכי פירעון הת
24,500	12,500	-	24,500	10,000	איים גידים בנק ארוך מתא אות לזמן קבלת הלוו
					גידים ארוך מתא אות לזמן פירעון הלוו
)39,500(	)29,500(	)2,500(	)34,500(	)30,000(	בנקאיים
					וי הוגן דרך ננסיות בשו חייבויות פי קבלת הת
19,950	12,337	22,128	19,950	42,690	סד רווח או הפ
					וי הוגן דרך ננסיות בשו חייבויות פי פירעון הת
)10,286(	)10,286(	)10,822(	)10,286(	)20,857(	סד רווח או הפ
40,000	40,000	-	40,000	-	חריים ת ערך מס נפקת ניירו תמורה מה
)73,793(	11,835	)37,911(	19,549(	( ) )111,012	ות( מימון ות )לפעיל טו, מפעיל מזומנים, נ
)19,296(	6,680	47,848	)6,643(	37,833	זומנים ים ושווי מ ה( במזומנ עליה )יריד
					לתחילת מזומנים מנים ושווי יתרת מזו
71,954	58,674	42,197	71,954	52,455	התקופה
					ים ושווי רות מזומנ ער בגין ית הפרשי ש
)203(	)19(	)63(	24	)306(	מזומנים
52,455					לסוף מזומנים מנים ושווי יתרת מזו
	65,335	89,982	65,335	89,982	התקופה

י.ד. מור השקעות בע"מ דוחות תמציתיים מאוחדים על תזרימי המזומנים )המשך( )באלפי ש"ח (

א. עסקאות השקעה ומימון שאינן כרוכות בתזרימי מזומנים:

לשנה ה ביום שהסתיימ	ודשים ביום	לשלושה ח שהסתיימו	דשים ביום	לתשעה חו שהסתיימו
31.12.2024	30.9.2024	30.9.2025	30.9.2024	30.9.2025
	קר	בלתי מבו	קר	בלתי מבו
4,995	1,674	1,062	3,737	4,081	שימוש ד נכס זכות חכירה כנג התחייבות
6	-	490	6	32,676	מרה ות חוב לה המרת אגר
76	)97(	)522(	141	81	מוחשיים סים בלתי ש קבוע ונכ רכישת רכו ם כנגד זכאי
39	177	)230(	177	99	בשווי הוגן ם פיננסיים ימוש נכסי תמורה ממ נגד חייבים או הפסד כ דרך רווח
					ח גן דרך רוו ם בשווי הו ים פיננסיי רכישת נכס
3,000	3,000	-	3,000	-	יתנה הלוואה שנ נגד פירעון או הפסד כ
					ת: בחברה ב ד שליטה ב. איבו
לשנה	ודשים	לשלושה ח	דשים	לתשעה חו
ה ביום שהסתיימ	ביום שהסתיימו ביום שהסתיימו
31.12.2024	30.9.2024	30.9.2025	30.9.2024	30.9.2025
	קר	בלתי מבו	קר	בלתי מבו
					ד למועד איבו חברה בת חייבויות ב נכסים והת השליטה:
3	-	-	3	-	ם שווי מזומני מזומנים ו
19	-	-	19	-	ל כנסות לקב לקוחות וה
100	-	-	100	-	רות חובה חייבים וית
9	-	-	9	-	לקבל מס הכנסה
)9(	-	-	)9(	-	ות זכות זכאים ויתר
)157(	-	-	)157(	-	עובדים
-					טה: איבוד שלי ספים בגין תיאומים נו
3,019	-	-	3,019	-	ועד איבוד שליטה במ נן מקנות זכויות שאי השליטה
)2,983(	-	-	)2,983(	-	ה בת טה בחבר איבוד שלי הפסד בגין
1	-	-	1	-	ה מחיר מכיר
)3(	-	-	)3(	-	או זומנים שיצ נים ושווי מ בניכוי מזומ
)2(	-	-	)2(	-	ה טה בחבר איבוד שלי מנים בגין תזרים מזו בת

י.ד. מור השקעות בע"מ

ביאורים לדוחות הכספיים ליום 30 בספטמבר 2025

ביאור 1 - כללי:

א. י.ד. מור השקעות בע"מ )להלן: "החברה"(, באמצעות והחברות המאוחדות שלה )להלן: "הקבוצה"(, עוסק ו ת בפעילויות מגוונות הקשורות בשוק ההון והכוללות ניהול קופות גמל וקרנות פנסיה, ניהול קרנות נאמנות, ניהול תיקי ניירות ערך עבור לקוחות, ניהול קרנות השקעה ומתן שירותי מסחר בניירות ערך ונכסים פיננסיים זרים )פעילות ברוקראז'( .

יש לעיין בדוחות הכספיים התמציתיים ביניים של החברה יחד עם הדוחות הכספיים השנתיים של החברה ליום 31 בדצמבר 2024 והביאורים המצורפים להם. לכן, לא הובאו במסגרת דוחות כספיים תמציתיים ביניים אלה ביאורים בדבר עדכונים בלתי משמעותיים יחסית למידע שכבר דווח בביאורים לדוחות הכספיים השנתיים האחרונים של החברה.

ב. החברה וחברות הקבוצה התאגדו במדינת ישראל, משרדיהן, פעילותן ומרבית לקוחותיהן נמצאים במדינת ישראל ופעילותן מבוצעת ברובה המכריע בשוק ההון בישראל. לפיכך, התוצאות העסקיות של הקבוצה מושפעות באופן ישיר מהתנאים הפוליטיים, הכלכליים והביטחוניים בישראל.

בחודש אוקטובר 2025 נחתם הסכם הפסקת האש בין ישראל לחמאס, הכולל בין היתר, את שחרור כלל החטופים והשבתם לישראל. ההסכם חיזק את הסנטימנט החיובי בשווקים המקומיים. יחד עם זאת, הנזקים, הגרעון והשיקום הנדרש, במגזר הציבורי צפויים ללוות אותנו עוד זמן רב.

בתקופת הדוח, השווקים הגלובליים הושפעו בעיקר מאירועי מאקרו כשבראשם עומדים מדיניות המכסים החדשה של נשיא ארה"ב שהשפיעה באופן רוחבי על השווקים השונים בעולם ובעיקר על ארה"ב ובנוסף, הפדרל ריזרב הוריד את הריבית לראשונה השנה. השוק המקומי הושפע בעיקר מהמשך הלחימה בעזה ומבצע "עָם כְּלָ בִ יא". לאחר סיום מבצע " עָם כְּלָ בִ יא " פרמיית הסיכון של ישראל ירדה בצורה משמעותית, מה שהוביל לעליות שערים חדות. ברקע כל אלו, סוכנויות הדירוג s'Moody ,P&S ו- Fitch הותירו את דירוג האשראי של ישראל ללא שינוי - "1Baa" "A "ו- " A "בהתאמה, עם תחזית שלילית.

בחודש נובמבר 2025 סוכנות דירוג האשראי הבינלאומית P&S הודיעה על העלאת תחזית דירוג האשראי של ישראל משלילית ליציבה. מדובר בהתפתחות חיובית ראשונה בסטטוס דירוג האשראי של ישראל לאחר מספר הורדות דירוג שקרו במהלך המלחמה בקרב שלושת חברות הדירוג הגדולות. כמו כן, לשיעורי האינפלציה והריבית פוטנציאל השפעות ישירות ועקיפות על פעילותה של החברה. בתקופת הדוח לא חלו שינויים בשיעור הריבית. החברה וחברות הקבוצה עוקב ות באופן שוטף והדוק אודות הנתונים המאקרו כלכליים המשתנים, אודות המגמות בשווקי ההון המקומיים והבינלאומיים ואודות הסיכונים הכרוכים בשינויים אלו ובהתאם להתפתחויות השונות מנווטות את השקעותיהן. לפרטים בדבר סיכוני השוק להם חשופה החברה ומדיניות ניהול הסיכונים הפיננסיים בחברה, ראה ביאור 24 לדוחות הכספיים השנתיים של החברה ליום 31 בדצמבר .2024 יחד עם זאת, נכון למועד אישור הדוחות הכספיים, הנהלת החברה לא זיהתה השפעה מהותית לכל האמור לעיל על המצב הכספי והתוצאות העסקיות של חברות הקבוצה, על איתנותן הפיננסית או על עמידתן של חברות הקבוצה באמות המידה הפיננסיות להן התחייבו מכוח הסכמי המימון.

<-- PDF CHUNK SEPARATOR -->

ביאורים לדוחות הכספיים ליום 30 בספטמבר 2025

ביאור 2 - עיקרי המדיניות החשבונאית:

עקרונות עריכת הדוחות הכספיים התמציתיים ביניים:

הדוחות הכספיים התמציתיים ביניים מצייתים להוראות תקן חשבונאות בינלאומי 34 בדבר דיווח כספי לתקופות ביניים.

כמו כן, הדוחות התמציתיים ביניים מקיימים את הוראות הגילוי לפי פרק ד' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל .1970-

הדוחות הכספיים התמציתיים ביניים נערכו לפי אותה מדיניות חשבונאית ושיטות החישוב הנקוטים בדוחות הכספיים השנתיים של החברה ליום 31 בדצמבר .2024

ביאור 3 - אירועים ועסקאות מהותיים במהלך התקופה :

א. ביום 14 בינואר ,2025 פרעה מור גמל ופנסיה, בפירעון מוקדם , את חלק ההלוואה מתאגיד בנקאי בריבית משתנה, המתייחס להלוואה המתוארת בביאור 13ב לדוחות הכספיים השנתיים של החברה ליום 31 בדצמבר .2024 לצורך כך מור גמל ופנסיה התקשרה עם אותו תאגיד בנקאי בהסכם לשאילת ניירות ערך לצורך מכירה בחסר בסך של כ20- מיליון ש"ח, במסגרתו שאלה ומכרה בחסר אג"ח ממשלתיות שקליות בריבית שקלית קבועה ותמורת מכירתן שימשה לפירעון מוקדם של כל חלק ההלוואה בריבית משתנה. במהלך הרבעון השלישי לשנת ,2025 שילמה מור גמל ופנסיה לבנק סך של כ 11- מיליון ש"ח בגין הפדיון הסופי של אחת מאגרות החוב המושאלות, ומנגד שאלה ומכרה בחסר מהבנק אג"ח ממשלתית שקלית בריבית שקלית קבועה בסך של כ - 22 מיליון ש"ח. ההתחייבויות בשל ניירות הערך שהושאלו לצורך המכירה בחסר, מוצגות בדוח על המצב הכספי כ"התחייבות פיננסית בשווי הוגן דרך רווח או הפסד".

לפרטים בדבר קבלת מימון נוסף בדרך של שאילה ומכירה בחסר של אג "ח ממשלתיות לאחר תאריך הדוח, ראה ביאור 6א להלן.

• ב. במהלך חודש מרץ ,2025 רכשו החברה ומור קרנות נאמנות את יתרת ניירות הערך שנמכרו על ידן בחסר בעלות של כ3.9- מיליון ש"ח ו כ6.1- מיליון ש"ח, בהתאמה, ובכך פרעו את מלוא יתרת המימון שקיבלו מתאגיד בנקאי באמצעות שאילת ניירות ערך סחירים ומכירתם בחסר.
• ג. ביום 25 ביוני 2025 , מור גמל ופנסיה התקשרה עם תאגיד בנקאי בהסכם לקבלת הלוואה נוספת בסך של 10 מיליון ש"ח )"ההלוואה הנוספת"(. ההלוואה הנוספת נושאת ריבית קבועה בשיעור שנתי בטווח של -5.5% .4.5% קרן הלוואה הנוספת תפרע בשלושה תשלומים אשר ישולמו החל מיום 30 ביוני 2026 ועד ליום 31 בדצמבר ,2027 והריבית בגינה תשולם מידי רבעון החל מיום 30 בספטמבר .2025 ההלוואה הנוספת תהיה כפופה לכל תנאי הסכם ההלוואה מאותו תאגיד בנקאי, כמתואר ביאור 13ב לדוחות הכספיים השנתיים של החברה ליום 31 בדצמבר ,2024 לרבות התניות הפיננסיות החלות הן על החברה והן על מור גמל ופנסיה ומתוארות בביאור 13ג לדוחות הכספיים השנתיים של החברה ליום 31 בדצמבר ,2024 כפי שעודכנו במועד קבלת ההלוואה הנוספת, כמפורט להלן: אמת המידה המתייחסת לשווי הנכסים המנוהלים, עודכנה כך ששווי הנכסים המנוהלים, כמפורט באותו ביאור, לא יפחת בכל עת מסך של 40 מילי ארד ש"ח. בנוסף, ביום 24 ביולי 2025 הודיע אותו תאגיד בנקאי על הסכמתו לביטול הערבות שניתנה על ידי החברה להבטחת התחייבויותיה של מור גמל ופנסיה כלפיו.

ביאורים לדוחות הכספיים ליום 30 בספטמבר 2025

ביאור 3 - אירועים ועסקאות מהותיים במהלך התקופה )המשך( :

ד. בימים 26 במרץ 2025 ו 19- במרץ ,2025 אישרו דירקטוריון החברה ודירקטוריון מור גמל ופנסיה, כחלק ממהלך להענקת יחידות פאנטום לעובדים המועסקים למעלה משנתיים בקבוצה, הענקת יחידות פ אנטום הצמודות למניות החברה או למניות מור גמל ופנסיה, לפי העניין , לעובדים, ביניהם גם נושאי משרה בחברה ובחברות בנות שאינם מנכ"ל או בעל עניין בחברה. בהתאם לכך הו ענקו 1,542,751 יחיד ות פאנטום הצמודות למניות החברה ו 1,961,022- יחידות פאנטום הצמודות למניות מור גמל ופנסיה. בנוסף, במהלך הרבעון השלישי לשנת 2025 הוענקו לעובדים ונושאי משרה בחברה ובחברות בנות יחידות פאנטום נוספות, מתוכן 20,000 יחידות פאנטום הצמודות למניות החברה ו 250,000- יחידות פאנטום הצמודות למניות מ ור גמל ופנסיה. יחידות הפאנטום הוענקו ללא תמורה. כל יחידת פאנטום מובשלת תזכה את המחזיק בה במועד מימושה, בזכות לקבל סכום השווה לעליה בשוויה של מניה רגילה אחת בחברה או במור גמל ופנסיה, לפי העניין, לעומת "מחיר המימוש" של כל יחידה, כאשר הוא מתואם דיבידנד. יחידות הפאנטום הוענקו בחמש מנות שוות, כאשר תקופת ההבשלה של כל מנה היא בין שנה לחמש שנים ממועד ההענקה, בכפוף לכך שבמועד ההבשלה הניצע יועסק על ידי החברה ו/או חברה קשורה שלה. יחידות הפאנטום ימומשו באופן אוטומטי במועד הבשלתה של כל מנה. יובהר, כי יחידות הפאנטום אינן כוללות זכות לקבל מניות החברה או מניות מור גמל ופנסיה והן מהוות התחייבות של החברה או מור גמל ופנסיה, לפי העניין, לפרוע אותן במזומן. מחיר המימוש נקבע בהתאם לממוצע המשוקלל של שער הנעילה של מניית החברה או מניית מור גמל ופנסיה, לפי העניין, בבורסה לניירות ערך בתל אביב בע"מ, בשלושים ימי המסחר שקדמו למועד אישור ההענקה, בתוספת .10%

השווי הכולל של יחידות הפאנטום הנ"ל ליום 30 בספטמבר 2025 הסתכם לסך של כ56.3- מיליון ש"ח. סכום ההתחייבות שנרשם בגין יחידות פאנטום אלה ליום 30 בספטמבר 2025 הסתכם לסך של כ12.4- מיליון ש"ח. השווי ההוגן של יחידות הפאנטום נמדד באמצעות מודל Scholes & Black, תוך שימוש במדדים הממוצעים הבאים: ריבית חסרת סיכון בשיעור של 4.0% עד ,4.1% על פי תשואת אג"ח אפס על אגרות חוב ממשלתיות לא צמודות של ממשלת ישראל, לתקופה הדומה לתקופת חיי כל מנה ומנה של יחידות הפאנטום, סטיית תקן בטווח של כ28.8%- עד ,48.7% בהתאם לאורך חיי יחידות הפאנטום בהתאם לסטיית התקן של מניית החברה או בהתאם לסטיית התקן של מניית מור גמל ופנסיה וחברות השוואה הנסחרות בבורסה בתל אביב, לפי העניין, לתקופות מקבילות לאורך חיי יחידות הפאנטו ם.

ה. במהלך חודש יוני 2025 ויתר ו מנכ"ל מור גמל ופנסיה ונושא משרה במור גמל ופנסיה, באופן חד צדדי וסופי , על כל זכויותיהם בקשר עם כל יחידות הפאנטום שהוענקו להם וטרם מומשו. הויתור נעשה, בין השאר, משיקולי תקרת התגמול של נושאי המשרה בהתאם למדיניות התגמול של מור גמל ופנסיה, כך שבראיה כוללת, כולל מענקים להם יהיו זכאים אותם עובדים במהלך תקופת המימוש העתידית של יחידות הפאנטום, מור גמל ופנסיה לא הוטבה. לאור ויתור זה רשמה מור גמל ופנסיה ברבעון השני לשנת 2025 קיטון ב"הוצאות בגין תשלום מבוסס מניות" בסך של כ2,305- אלפי ש"ח.

ביאורים לדוחות הכספיים ליום 30 בספטמבר 2025

ביאור 3 - אירועים ועסקאות מהותיים במהלך התקופה )המשך( :

ו. בהתאם לזכות שניתנה למנכ"לים במשותף ויו"ר הדירקטוריון להמיר את המענק השנתי או חלקו באופציות למניות החברה , ביום 26 במרץ 2025 הודיעו ה"ה מאיר גרידיש ואלי לוי לחברה, על כוונתם להמיר סך כולל של כ934- אלפי ש"ח מהמענק השנתי לו הם זכאים בגין שנת ,2024 בתגמול הוני. בהתאם לכך, ביום 21 באפריל 2025 )"מועד ההקצאה"(, אישר דירקטוריון החברה הקצאת 89,254 אופציות למר מאיר גרידיש וכן הקצאת 102,897 אופציות למר אלי לוי, באמצעות אלדוט בע"מ )חברה בבעלותו המלאה של מר אלי לוי(, רשומות על שם, לא רשומות למסחר, המבשילות על פני זמן והניתנות למימוש כל אחת למניה רגילה של החברה בת 0.01 ש"ח ע.נ. )"האופציות"(.

מחיר המימוש של האופציות שהוקצו נקבע בהתאם לממוצע המשוקלל של שער הנעילה של מניית החברה בבורסה לניירות ערך בתל אביב בע"מ, בשלושים ימי המסחר שקדמו למועד אישור ההקצאה על ידי דירקטוריון החברה בתוספת .10% מחיר המימוש המחושב כאמור לעיל הינו 17.43 ש"ח, כפוף להתאמות כמפורט בכתב ההענקה, ובלבד שלא יפחת מהערך הנקוב של מניית החברה.

האופציות הוענקו בשתי מנות שוות כאשר המנה הראשונה תבשיל בתום שנה ממועד ההקצאה והמנה השניה תבשיל בתום שנתיים ממועד ההקצאה וזאת בתנאי שעד לאותו מועד אותו ניצע יהיה מועסק ו/או יכהן כנושא משרה בחברה ו/או בחברה בשליטתה ו/או יספק למי מהן שירותים. תקופת המימוש של כל המנות הינה ממועד ההבשלה ועד לתום 4 שנים ממועד ההקצאה.

השווי הכולל של האופציות בהענקה הנ"ל ביום ההענקה הסתכם לסך של כ 934- אלפי ש"ח )זהה לסכום המענק שהומר(. השווי ההוגן של האופציות נמדד באמצעות מודל Scholes & Black, תוך שימוש במדדים הממוצעים הבאים: ריבית חסרת סיכון בשיעור של ,4.2% על פי תשואת אג"ח על אגרות חוב ממשלתיות לא צמודות של ממשלת ישראל, לתקופה הדומה לתקופת חיי האופציות. סטיית התקן של כ 33%- חושבה בהתאם לאורך חיי האופציות על בסיס סטיית התקן ההיסטורית של מניית החברה. לעניין בחינה מחדש שביצעה החברה לטיפול החשבונאי במנגנון המרת המענק הכספי למענק הוני, ראה סעיף כג להלן.

ז. ביום 3 ביולי ,2025 אישר דירקטוריון מור גמל ופנסיה, במסגרת עדכון לתנאי ההעסקה של מנכ"ל מור גמל ופנסיה, גם הקצאה של 322,000 כתבי אופציה לא סחירים הניתנים למימוש ל 322,000- מניות רגילות של מור גמל פנסיה למנכ"ל מור גמל ופנסיה. מחיר המימוש של האופציות שהוקצו נקבע בהתאם לממוצע המשוקלל של שער הנעילה של מניית מור גמל ופנסיה בבורסה לניירות ערך בתל אביב בע"מ, בשלושים ימי המסחר שקדמו למועד אישור ההקצאה על ידי דירקטוריון מור גמל ופנסיה, בתוספת .10% מחיר המימוש המחושב כאמור לעיל הינו 9.77 ש"ח, כפוף להתאמות כמפורט בכתבי ההענקה, ובלבד שלא יפחת מהערך הנקוב של מניית מור גמל ופנסיה. האופציות יבשילו בחמש מנות החל מחלוף שנה ממועד ההענקה בכפוף לכך שבמועד ההבשלה יועסק על ידי החברה ו/או חברה קשורה שלה, ו/או יית ן שירותים למי מהן, ובכפוף להתקיימות של תנאים שנקבעו. כל אופציה תהיה ניתנת למימוש החל ממועד ההבשלה ועד חלוף 5 שנים ושבעה ימי מסחר ממועד אישור ההענקה. הקצאה זו אושרה על ידי האסיפה הכללית של מור גמל ופנסיה ביום 14 באוגוסט .2025

השווי הכולל של האופציות בהענקה הנ"ל למועד אישור הענקה באסיפה הכללית הסתכם לסך של כ2.1- מיליון ש"ח. השווי ההוגן של האופציות נמדד באמצעות מודל Scholes & Black, תוך שימוש במדדים הממוצעים הבאים: שיעור ריבית חסרת סיכון בשיעור של ,4.03% על פי תשואת אג"ח אפס על אגרות חוב ממשלתיות לא צמודות של ממשלת ישראל, לתקופה הדומה לתקופת חיי האופציות, סטיית תקן של כ,28%- בהתאם לאורך חיי האופציות ובהתאם לסטיית התקן של מניות חברות השוואה הנסחרות בבורסה בתל אביב.

ביאורים לדוחות הכספיים ליום 30 בספטמבר 2025

ביאור 3 - אירועים ועסקאות מהותיים במהלך התקופה )המשך( :

• ח. ביום 17 ביולי 2025 אישרה האסיפה הכללית השנתית של בעלי המניות החברה, בין היתר, עדכון למדיניות התגמול לנושאי משרה בחברה. העדכון כלל, בין היתר, עדכון לתקרות הנוגעות לתגמול הוני לנושאי משרה. בהתאם לכך עודכנה תקרת השווי ההוגן של תשלום מבוסס מניות לנושאי משרה למ ועד ההענקה, בפריסה ליניארית על פני תקופת ההבשלה, לסך של 750 אלפי ש"ח )חלף 300 אלפי ש"ח לפני התיקון(, ועודכנה תקרת התשלום בגין מימוש יחידות פאנטום, בכל שנה קלנדארית לכל אחד מנושאי המשרה, לסך של 1.5 מיליון ש"ח )חלף 600 אלפי ש"ח לפני התיקון(.
• ט. בהמשך לאמור בביאור 26א1 לדוחות הכספיים השנתיים של החברה ליום 31 בדצמבר ,2024 בדבר מסגרת למתן הלוואות שהעמידה החברה למור גמל ופנסיה, תוקפה של מסגרת זו הסתיים ביום 17 ביוני ,2025 מבלי שמור גמל ופנסיה ניצלה מסגרת זו.
• י. בהמשך לאמור בביאור 25ג 3 לדוחות הכספיים השנתיים של החברה ליום 31 בדצמבר ,2024 לעניין התקשרות מור גמל ופנסיה בביטוח משנה, מור גמל ופנסיה התקשרה עם שלושה מבטחי משנה בעלי מוניטין, יפנית ביטוח חברת - The Toa 21st Century Reins Company Ltd ,צרפתית ביטוח חברת - Arundo Re ו-DEVK - חברת ביטוח גרמנית, בביטוח משנה שתחולתו מיום 1 בינואר .2025 היקף הכיסוי הביטוחי המצטבר של שלושת מבטחי המשנה הינו בשיעור של 72% אחוז בקרן המקיפה ו95%- בקרן הכללית. יצוין כי בהתאם לכללים החלים על קרנות פנסיה, למועד הדוח, לא חלה על מור גמל ופנסיה כל חובה בדין לרכוש ביטוח משנה לקרן הפנסיה.
• יא. ביום 26 במרץ ,2025 הכריז דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד בסכום של כ0.2662- ש"ח למניה, המשקף למועד התשלום סך של 19,001 אלפי ש"ח. הדיבידנד שולם ביום 21 באפריל .2025
• יב. ביום 10 באפריל ,2025 אישר דירקטוריון החברה תוכנית לרכישה עצמית של מניות החברה בהיקף של עד 20 מיליון ש"ח )"עלות הרכישה הכוללת"( ותימשך עד לרכישת מניות בסך עלות הרכישה הכוללת או עד ליום 30 בספטמבר ,2025 לפי המוקדם )להלן: "תקופת הרכישה"(. הרכישות יבוצעו, מעת לעת, בתקופת הרכישה, בעסקאות בבורסה )לרבות אפשרות לעסקאות מתואמות( או מחוץ לבורסה, בהתאם למגבלות ולתנאים שקבע דירקטוריון החברה במסגרת תוכנית הרכישה העצמית. ביום 19 באוגוסט ,2025 אישר דירקטוריון החברה להאריך בשנה נוספת את תקופת הרכישה של תוכנית הרכישה העצמית של מניות החברה, וזאת עד ליום 30 בספטמבר .2026 יתר תנאי התוכנית נותרים ללא שינוי. נכון למועד הדוח החברה ביצעה רכישות עצמיות של מניות החברה בהיקף של כ- 9.2 מיליון ש"ח, כך ש יתרת מסגרת עלות הרכישה הכוללת, שעדיין לא נוצלה למועד פרסום הדוח, עומדת על סך של כ10.8- מיליון ש"ח .
• יג. ביום 27 במאי ,2025 הכריז דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד בסכום של כ0.3653- ש"ח למניה, המשקף למועד התשלום סך של 26,163 אלפי ש"ח. הדיבידנד שולם ביום 19 ביוני .2025
• יד. ביום 19 באוגוסט ,2025 הכריז דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד בסכום של כ- 0.5468 ש"ח למניה, המשקף למועד התשלום סך של כ 40,000- אלפי ש"ח. הדיבידנד שולם ביום 4 בספטמבר .2025

ביאורים לדוחות הכספיים ליום 30 בספטמבר 2025

ביאור 3 - אירועים ועסקאות מהותיים במהלך התקופה )המשך( :

טו. בהמשך לאמור בביאור 3ג לדוחות הכספיים השנתיים של החברה ליום 31 בדצמבר ,2024 בעניין ההלוואה שנתנה החברה למר אור קרן )"מר קרן"(, שהינו בעל מניות במור גמל ופנסיה )וכן מנהל ההשקעות הראשי שלה( , ביום 27 במאי 2025 אישר דירקטוריון החברה עדכון נוסף להסכם מסגרת ההלוואות של החברה עם מר קרן, כך שלצורך פירעון יתרת ההלוואות, החל משנת 2025 מר קרן ישלם לחברה בכל שנה קלנדרית , עד ליום 31 בדצמבר של אותה שנה, סך של 800 אלפי ש"ח, ובלבד שיתרת ההלוואות )קרן וריבית( תשולם לחברה במלואה עד ליום 31 בדצמבר ,2030 מועד הפירעון הסופי. מר קרן לא יצטרך ישלם לחברה את התשלומים הנוספים, כהגדרתם בביאור לעיל , אולם במקרה של הפרה כלשהי של התחייבות לתשלום, הרי שמבלי לגרוע מכל תרופה או סעד שיעמדו לחברה )לרבות בקשר עם השעבוד למניות של מור גמל ופנסיה בהחזקתו של מר קרן( , היא תוכל להיפרע מ 25%- מכל מענק נטו ממס שיקבל ממור גמל ופנסיה החל משנת 2026 )לרבות בגין שנים קודמות(. יובהר, כי מר קרן רשאי להקדים כל תש לום שנתי לחברה וכי למר קרן הזכות לפרוע בפירעון מוקדם את מלוא יתרת ההלוואות במועד שיבחר. בנוסף, ביום 19 באוגוסט 2025 אישר דירקטוריון החברה, עדכון נוסף להסכם מסגרת ההלוואות של החברה עם מר קרן, כך ששעבוד מניות מור גמל ופנסיה בהחזקתו של מר קרן, בוטל. יצוין, כי יתר תנאי הסכם המסגרת, כפי שתוקנו מעת לעת, יוותרו ללא שינוי.

כמו כן, אישר דירקטוריון החברה באותו מועד עדכון להסכם לרכישת מניות מור גמל ופנסיה על ידי מר קרן מהחברה, אשר נחתם בין הצדדים ביום 22 בנובמבר ,2018 טרם הפיכתה של מור גמל ופנסיה לחברה ציבורית ועודכן מעת לעת. במסגרת העדכון בוטלו המגבלות שנקבעו בהסכם בקשר לעסקאות במניות מור גמל ופנסיה.

• טז. במהלך החודשים ינואר עד יולי לשנת ,2025 הומרו על ידי הציבור 33,125,953 ע .נ. אגרות חוב )סדרה א'( ל- 2,429,640 מניות בנות 0.01 ש"ח ע .נ. של החברה , ובמקביל הוקטנה ההתחייבות בגין אגרות חוב להמרה בסך כ32,676- אלפי ש"ח.
• יז. ביום 30 ביוני 2025 חל מועד פדיון חלקי של אגרות החוב )סדרה א'( והחברה שילמה למחזיקי אגרות החוב סך של 767 אלפי ש"ח )מתוכם 744 אלפי ש"ח כפירעון קרן ו 23- אלפי ש"ח כתשלום ריבית(.
• יח. ביום 3 ביולי ,2025 החליט דירקטוריון החברה על ביצוע פדיון מוקדם מלא של אגרות החוב )סדרה א'(, אשר יבוצע ביום 27 ביולי .2025 בהתאם לכללים שנקבעו בשטר הנאמנות של אגרות החוב )סדרה א'(, הסכום שישולם למחזיקי אגרות החוב במקרה של פדיון מוקדם, יהיה סכום הגבוה מבין שלוש חלופות. בענייננו, סכום זה הינו שווי שוק של יתרת אגרות החוב )סדרה א'( העומדות לפדיון מוקדם, אשר נקבע על פי מחיר נעילה ממוצע של אגרות החוב )סדרה א'( בשלושים ימי המסחר שקדמו למועד קבלת החלטת דירקטוריון בדבר ביצוע הפדיון המוקדם, המשקף שיעור ריבית של .92.768% בהתאם לכך, ביום 27 ביולי 2025 בוצע הפדיון המלא של יתרת אגרות החוב )סדרה א'( שנותרו והחברה שילמה למחזיקי אגרות החוב סך של 470 אלפי ש"ח )מתוכם 244 אלפי ש"ח כפירעון קרן ו- 226 אלפי ש"ח כתשלום ריבית(.

ביאורים לדוחות הכספיים ליום 30 בספטמבר 2025

ביאור 3 - אירועים ועסקאות מהותיים במהלך התקופה )המשך( :

• יט. ביום 11 ביולי 2025 חתמה החברה על הסכם לרכישת 56% ממניות חברת טקלנד טכנולוגיות מימון בע"מ )להלן: "טקלנד"(, חברה פרטית המאוגדת בישראל, בעלת רישיון מורחב למתן אשראי לפי חוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (שירותים פיננסים מוסדיים(, תשע"ו 2016- )להלן: "העסקה" או "עסקת הרכישה"(, אשר הינה מוחזקת ומנוהלת על ידי מר רפי גמיש. העסקה כוללת גם הסדרים לניהול טקלנד ולהחזקה המשותפת בין החברה, טקלנד ומר רפי גמיש לאחר רכישת השליטה בטקלנד על ידי החברה. להלן יפורטו עיקרי העסקה:
• .1 בהתאם לעסקת הרכישה, בתמורה להשקעה של 10 מיליון ש"ח, יוקצו לחברה מניות שיקנו לה 56% מהון המניות המונפק והנפרע של טקלנד ) בנטרול מניות רדומות( מייד לאחר מועד ההשלמה ויונפק לחברה שטר הון צמית בסכום האמור. יצוין, כי אופן מימון הרכישה הינו מהונה העצמי של החברה.
• .2 החברה התחייבה להעמיד תוספת מימון לצורך פעילות שוטפת בהתאם לצרכי טקלנד בסכום נוסף של עד 5 מיליון ש"ח כנגד הנפקת שטר הון צמית לחברה בסכום זה.
• .3 על מנת לאפשר לטקלנד לקבל אשראי מגורמים מממנים לשם מימון מתן אשראי במסגרת פעילות העמדת אשראי על ידי טקלנד, החברה תעמיד בטוחה לטובת טקלנד, בדרך של ערבות של החברה )ללא תמורה( ו/או הלוואה מטעם החברה, כאשר הבטוחה כאמור תהיה מוגבלת לסכום מצטבר של עד 50 מיליון ש"ח )להלן יחד: "הבטוחה"(. הבטוחה תעמוד בתוקף למש ך 15 שנים או כל עוד החברה היא בעלת מניות בטקלנד, לפי המוקדם, וכן נקבעו תנאים מסחריים בקשר להעמדת הבטוחה כאמו ר.
• .4 בהתאם לעסקה, דירקטוריון טקלנד רשאי להחליט על הקצאת מניות חסומות של עד 9% מהון המונפק של טקלנד )לרבות למי שהינם נושא/י משרה בחברה ובטקלנד בכפוף לאישורים על פי דין (, וכן להחליט על הקצאת אופציות לעובדים בטקלנד בשיעור של עד 5% מההון המונפק של טקלנד, והכל בהתאם לתוכנית שתעמד בתנאי סעיף 102 לפקודת מס הכנסה.
• .5 מר רפי גמיש ישמש כנושא משרה פעיל בטקלנד לתקופה של לפחות 3 שנים .
• .6 ההסכם כולל דרישה לרוב מיוחד )כלומר תידרש גם תמיכתו של מר רפי גמיש או של דירקטורים מטעמו ( לקבלת החלטות שנקבעו, לרבות החלטות עסקיות מסוימות בטקלנד, כאשר לגבי חלקן יידרש רב מיוחד כאמור, בתנאים שנקבעו, כגון כל עוד מר רפי גמיש הינו מנכ"ל החברה . לאור דרישות אלה בהסכם, מבחינה חשבונאית מדובר ב"שליטה משותפת", אשר תטופל בדוחות הכספיים של החברה, לאחר השלמת העסקה כ"עסקה משותפת" בהתאם לשיטת השווי המאזני.
• .7 ההסכם כולל מנגנונים מקובלים בין בעלי מניות כגון איסור מכירת מניות למשך תקופה שנקבעה, זכות סירוב ראשונה, זכות הצטרפות למכירה, זכות מצרנות וכן גם מנגנון היפרדות, אשר נכנס לתוקף לאחר שיחלפו 24 חודשים ממועד השלמת העסקה, לפיו כל אחד מהצדדים יכול להפעיל את מנגנון ההיפרדות כאשר הצד השני יבחר בין מנגנון "הצעה והכרעה" )BMBY )או מנגנון "התמחרות", לרכישת כל החזקות אחד הצדדים על ידי משנהו.
• .8 השלמת העסקה מותנית בתנאים מתלים מקובלים ובכללם קבלת היתר שליטה בטקלנד לבעלי השליטה בחברה מאת רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון, ותיקון היתר השליטה של מר רפי גמיש ככל שיידרש. ביום 9 בנובמבר 2025 התקבל היתר השליטה מאת רשות שוק ההון, ביטוח וחסכון.

ביאורים לדוחות הכספיים ליום 30 בספטמבר 2025

ביאור 3 - אירועים ועסקאות מהותיים במהלך התקופה )המשך( :

• נכון למועד הדוח, העסקה עדיין לא הושלמה. עם זאת, ביום 4 באוגוסט ,2025 חתמה החברה על כתב ערבות לתאגיד בנקאי על סך של 2 מיליון ש"ח, לטובת מתן אשראי לטקלנד . כאשר נקבע שכל שהעסקה לא תושלם בסופו של דבר, לחברה שמורה הזכות לבטל ערבות זו בהתראה מראש של 30 ימי עסקים.
• כ. ביום 19 בספטמבר 2025 התקשרה החברה בהסכם לרכישת 50% מהזכויות בהון ובהצבעה בחברת שכ"ל - שקט כלכלי בע"מ בתמורה לסך של 10 מיליון ש"ח, כך שזכויות הבעלות של החברה בשכ"ל הינן .50% כמו כן, במסגרת ההסכם, החברה התחייבה להעמיד תוספת מימון לצורך פעילות שוטפת בהתאם לצרכי החברה בסכום נוסף של עד 5 מיליון ש"ח כנגד הנפקת שטר הון צמית לחברה בסכום זה ונקבעו הסדרים בדומה לאמור בסעיף יט4 לעיל. בנוסף, נקבעו הסדרים עם בעל המניות הנוסף אשר יחזיק 50% בשכ"ל, בקשר להחזקות בחברה וכן הסדרים בדומה לאמור בסעיף יט7 לעיל. העסקה הושלמה והחברה שילמה את מלוא התמורה ביום 29 בספטמבר .2025 מדובר בהשקעה בשליטה משותפת ולכן מוצגת במסגרת הדוח על המצב הכספי בסעיף "השקעות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני". נכון למועד החתימה על הדוח, הליך הקצאת מחיר הרכישה, כנדרש בהתאם לכללי החשבונאות, עדיין לא הסתיים.
• כא. בהתאם לתנאי ניירות הערך המסחריים )"הנע"מ"( אותם הנפיקה החברה ביום 12 בספטמבר ,2024 ביום 10 בספטמבר 2025 החברה הסכימה עם הרוכש על הארכת תקופת הנע"מ לתקופה נוספת )שניה( של 364 ימים, כך שקרן הנע "מ ת יפרע ביום 10 בספטמבר 2026 ויתר תנאי הנע "מ נותרו ללא שינוי. בהתאם התקשרה החברה עם התאגיד הבנקאי בהארכת מסגרת האשראי בשנה נוספת עד ליום 10 בספטמבר ,2026 ויתר תנאי מסגרת האשראי נותרו ללא שינוי.
• כב. בחודש ספטמבר ,2025 רכשה החברה שטח משרדים נוסף בבניין ב.ס.ר 1 ברמת גן, בו ממוקמים משרדיה של החברה. השטח הנוסף נרכש בתמורה ל 5.9- מיליון ש"ח )לא כולל מס רכישה ועלויות נלוות(. רכישת השטח הנוסף הינה לשימוש החברה והחברות הבנות שלה. נכון למועד הדוחות החברה שילמה מקדמה על סך 1 מיליון ש"ח בגין הרכישה והיתרה שולמה לאחר תאריך הדוח והחזקה בנכס הועברה לבעלותה.
• כג. בהמשך לאמור בביאור 26ד לדוחות הכספיים השנתיים של החברה ליום 31 בדצמבר ,2024 בדבר הזכות שניתנה למנכ"לים במשותף וליו"ר הדירקטוריון )להלן: "נושאי המשרה"( להמיר את המענק השנתי או חלקו באופציות למניות החברה, ובהמשך לפניה שבוצעה על ידי סגל רשות ניירות ערך בנושא, בחנה החברה מחדש את הטיפול החשבונאי בגין המענק לנושאי המשרה. בעבר , בדוחותיה הכספיים עד וכולל לתקופה שהסתיימה ביום 30 ביוני ,2025 החברה הכירה במענק השנתי לנושאי המשרה בהתאם ל 19- IAS עד למועד שבו אושרה ההקצאה הפרטית על ידי הדירקטוריון להענקת האופציות. במועד זה, ביטלה החברה את ההתחייבות שנרשמה בגין המענק ההתחייבותי שהומר לאופציות, כנגד ביטול הוצאה באותו הסכום, והחלה להכיר במענק הוני בהתאם לתקן 2 IFRS על פני תקופת ההבשלה )של עד שנתיים(.

לאחר בחינה מחדש שביצעה, החברה הגיעה למסקנה כי בהיבט החשבונאי במועד אישור הדירקטוריון להמרת המענק הכספי למענק הוני לא תוקנו תנאי הסדר המענק. למעשה, מבחינה חשבונאית, במועד אישור האספה הכללית העניקה החברה לנושאי המשרה את זכות הבחירה בין תגמול כספי לבין תגמול הוני והחל מאותו מועד )בו ביקשו נושאי המשרה להמיר את המענק השנתי באופציות( היה נדרש להכיר בהוצאה בגין התגמול ההוני לנושאי המשרה )ככל שהמענק ההוני משקף הוצאות גבוהות יותר מהמענק ההתחייבותי(. אי לכך, ולאור הוראות 2 IFRS, לא ניתן לבטל את ההוצאה שהוכרה עד מועד שינוי תנאי המענק.

ביאורים לדוחות הכספיים ליום 30 בספטמבר 2025

ביאור 3 - אירועים ועסקאות מהותיים במהלך התקופה )המשך( :

החברה בחנה את הפער בתקופות קודמות בין הטיפול החשבונאי המקורי שננקט על ידה לבין הטיפול החשבונאי המתואר לאור הבחינה המחדש וזאת על בסיס עמדת סגל רשות ניירות ערך לעניין בחינת מהותיות של טעות שבאה לידי ביטוי בהחלטה מספר 99-4 בעניין קוים מנחים לבחינת מהותיות של טעות בדוחות כספיים )"עמדת סגל הרשות"(.

לאור העובדה שהפערים בין הסכומים מהווים בעיקרם סיווג בין הוצאות תשלום מבוסס מניות לבין הוצאות בגין מענק במזומן אשר לא משפיע על הרווח הנקי של החברה, ההשפעה הזניחה על הונה של החברה וכן לאחר שבחנה את הפרמטרים האיכותיים שנכללו בעמדת סגל הרשות ובשים לב לכך ש נכון למועד חתימת הדוח, נושאי המשרה החזירו לחברה את הסכומים ששולמו להם ביתר )סכומים שאינם מהותיים לחברה(, הגיעה החברה למסקנה כי ניתן לאור עמדת סגל הרשות לזקוף את השפעת תיקון הטעות במהלך הרבעון הנוכחי )חלף תיקון הדוחות הכספיים לתקופות קודמות(.

ביאורים לדוחות הכספיים ליום 30 בספטמבר 2025 )באלפי ש"ח(

ביאור 4 - מכשירים פיננסיים:

שווי הוגן של מכשירים פיננסיים הנמדדים בשווי הוגן על בסיס עיתי:

.1 מכשירים פיננסיים שהוכרו בדוח על המצב הכספי:

31.12.2024	30.9.2024	30.9.2025
	קר	בלתי מבו	ננסיים: נכסים פי
			הפסד: ך רווח או וי הוגן דר נסיים בשו נכסים פינ
			רמה :1
36,890	16,864	22,690	אמנות בקרנות נ שתתפות תעודות ה -
87,532	119,974	71,179	נכסי חוב -
352	310	220	מניות -
639	723	-	אחרות -
			רמה :2
3,982	3,255	6,040	נכסי חוב -
14	-	10	אחרות -
3,580	3,700	4,018	ה ור והשקע קרנות גיד -
			רמה :3
49,843	52,523	47,726	שקעה קרנות ה -
182,832	197,349	151,883
			ות: ות פיננסי התחייבוי
			וח או וגן דרך רו ת בשווי ה ת פיננסי ו התחייבויו
			הפסד:
			רמה :1
9,947	9,840	32,410	סחירים יירות ערך חסר של נ מכירה ב

.2 שינויים במכשירים פיננסיים שמדידת השווי ההוגן שלהם סווגה ברמה :3

לשנה ה שהסתיימ ביום	ו שהסתיימ	חודשים לשלושה ביום	ו שהסתיימ	חודשים לתשעה ביום
31.12.2024	30.9.2024	30.9.2025	30.9.2024	30.9.2025
	קר	בלתי מבו	קר	בלתי מבו
50,400	47,074	50,187	50,400	49,843	קופה חילת הת יתרה לת
7,328	6,132	-	6,132	-	רכישות
)5,027(	)1,000(	)682(	)4,567(	)1,880(	חלוקות
					פסדים( רווחים )ה
					סעיף רווח שהוכרו ב
					נכסים )הפסד( מ
					הנמדדים פיננסיים
					או דרך רווח בשווי הוגן
)2,858(	317	)1,779(	558	)237(	הפסד
49,843	52,523	47,726	52,523	47,726	ה ם התקופ יתרה לתו

ביאורים לדוחות הכספיים ליום 30 בספטמבר 2025 )באלפי ש"ח(

ביאור 5 - מגזרי פעילות:

מידע לגבי רווח או הפסד:

30.9.2025 ם	סתיימו ביו	דשים שה	לתשעה חו
----------------	------------	---------	----------

		קר	בלתי מבו
סה"כ	התאמות למאוחד	מגזרים )*( אחרים	ת ניהול קופו ה גמל ופנסי	ניהול תיקי השקעות	ניהול קרנות נאמנות
732,013	-	19,318	466,771	15,795	230,129	ונים עילות לחיצ מחזור הפ
-	15,488(	- )	-	15,488	-	נמגזריות הכנסות בי
732,013	)15,488(	19,318	466,771	31,283	230,129	ר סות המגז סה"כ הכנ
186,515	1,759	673	86,404	1,236	96,443	מגזר תוצאות ה
)8,358( )3,322(						ת שלא הלה וכלליו הוצאות הנ זרים הוקצו למג מבוסס ין תשלום הוצאות בג זרים הוקצו למג מניות שלא
1,241						חרות, נטו הכנסות א ם פיננסי ים רווח מנכסי דרך רווח בשווי הוגן הנמדדים
3,174						טו או הפסד, נ
)2,706(						מון, נטו הוצאות מי
176,544						הכנסה מסים על ה רווח לפני

לתשעה חודשים שהסתיימו ביום 30.9.2024

		קר	בלתי מבו
סה"כ	התאמות למאוחד	מגזרים )*( אחרים	ת ניהול קופו ה גמל ופנסי	ניהול תיקי השקעות	ניהול קרנות נאמנות
575,901	)**( -	)**( 23,945	379,068	13,100	159,788	ונים עילות לחיצ מחזור הפ
-	10,613(	- )	-	10,613	-	נמגזריות הכנסות בי
575,901	)10,613(	23,945	379,068	23,713	159,788	ר סות המגז סה"כ הכנ
123,832	1,398)**(	1,888)**(	59,239	2,522	58,785	מגזר תוצאות ה
)9,911( 66						ת שלא הלה וכלליו הוצאות הנ זרים הוקצו למג שלום אות בגין ת קיטון בהוצ קצו ות שלא הו מבוסס מני למגזרים
)2,104(						רות, נטו הוצאות אח ם פיננסי ים רווח מנכסי דרך רווח בשווי הוגן הנמדדים
4,459						טו או הפסד, נ
)2,846(						מון, נטו הוצאות מי
113,496						הכנסה מסים על ה רווח לפני

כולל גם את חלק החברה ברווחי השקעות המטופלות בשיטת השווי המאזני המשתייכות למגזר קרנות השקעה. )*( בקביעת רווח או הפסד מגזרי מדווח, החל מהרבעון הרביעי לשנת ,2024 החברה כוללת בתוצאות המגזר רק את חלקה )**( ברווחי ההשקעות המטופלות בשיטת השווי המאזני המהוות חלק מפעילות המגזר, חלף הכללת תוצאותיהן באופן מלא בתוצאות המגזר. לכן, המידע המגזרי לתקופות שקדמו לרבעון הרביעי לשנת 2024 הוצג מחדש, על מנת לשקף את תוצאות המגזרים באותו האופן שבו הם נבחנו החל מאותו מועד.

ביאורים לדוחות הכספיים ליום 30 בספטמבר 2025 )באלפי ש"ח(

ביאור 5 - מגזרי פעילות )המשך( :

מידע לגבי רווח או הפסד )המשך( :

30.9.2025 ם סתיימו ביו	ודשים שה לשלושה ח
------------------------------	----------------------

		קר	בלתי מבו
סה"כ	התאמות למאוחד	מגזרים )*( אחרים	ת ניהול קופו ה גמל ופנסי	ניהול תיקי השקעות	ניהול קרנות נאמנות
251,725	-	4,117	169,397	5,628	72,583	ונים עילות לחיצ מחזור הפ
-	)5,667(	-	-	5,667	-	נמגזריות הכנסות בי
251,725	)5,667(	4,117	169,397	11,295	72,583	ר סות המגז סה"כ הכנ
55,838	608	)978(	31,658	)564(	25,114	מגזר תוצאות ה
)1,886( )2,281(						ת שלא הלה וכלליו הוצאות הנ זרים הוקצו למג מבוסס ין תשלום הוצאות בג זרים הוקצו למג מניות שלא
412						חרות , נטו הכנסות א ים סים פיננסי הפסד מנכ
)649(						דרך רווח בשווי הוגן הנמדדים טו או הפסד, נ
)1,369(						מון, נטו הוצאות מי
50,065						הכנסה מסים על ה רווח לפני

לשלושה חודשים שהסתיימו ביום 30.9.2024

		קר	בלתי מבו
סה"כ	התאמות למאוחד	מגזרים )*( אחרים	ת ניהול קופו ה גמל ופנסי	ניהול תיקי השקעות	ניהול קרנות נאמנות
211,985	)**( -	)**( 7,082	137,839	4,207	62,857	ונים עילות לחיצ מחזור הפ
-	)3,780(	-	-	3,780	-	נמגזריות הכנסות בי
211,985	)3,780(	7,082	137,839	7,987	62,857	ר סות המגז סה"כ הכנ
54,712	509)**(	)489()**(	26,861	876	26,955	מגזר תוצאות ה
)3,145( 28						ת שלא הלה וכלליו הוצאות הנ זרים הוקצו למג שלום אות בגין ת קיטון בהוצ קצו ות שלא הו מבוסס מני למגזרים
405						חרות הכנסות א ם פיננסי ים רווח מנכסי
1,949						דרך רווח בשווי הוגן הנמדדים טו או הפסד, נ
)1,273(						מון, נטו הוצאות מי
52,676						הכנסה מסים על ה רווח לפני

כולל גם את חלק החברה ברווחי השקעות המטופלות בשיטת השווי המאזני המשתייכות למגזר קרנות השקעה. )*( בקביעת רווח או הפסד מגזרי מדווח, החל מהרבעון הרביעי לשנת ,2024 החברה כוללת בתוצאות המגזר רק את חלקה )**( ברווחי ההשקעות המטופלות בשיטת השווי המאזני המהוות חלק מפעילות המגזר , חלף הכללת תוצאותיהן באופן מלא בתוצאות

המגזר. לכן, המידע המגזרי לתקופות שקדמו לרבעון הרביעי לשנת 2024 הוצג מחדש, על מנת לשקף את תוצאות המגזרים באותו האופן שבו הם נבחנו החל מאותו מועד.

ביאורים לדוחות הכספיים ליום 30 בספטמבר 2025 )באלפי ש"ח(

ביאור 5 - מגזרי פעילות )המשך( :

מידע לגבי רווח או הפסד )המשך( :

31.12.2024	ום סתיימה בי	לשנה שה
------------	-----------------	---------

	ניהול קרנות נאמנות	ניהול תיקי השקעות	ת ניהול קופו ה גמל ופנסי	מגזרים )*( אחרים	התאמות למאוחד	סה"כ
ונים עילות לחיצ מחזור הפ	214,957	17,608	515,231	36,488	-	784,284
נמגזריות הכנסות בי	-	14,863	-	- )	14,863(	-
ר סות המגז סה"כ הכנ	214,957	32,471	515,231	36,488	)14,863(	784,284
מגזר תוצאות ה	75,261	2,927	77,363	6,162	2,067	163,780
קצו ת שלא הו הלה וכלליו הוצאות הנ למגזרים ות שלא מבוסס מני ין תשלום הוצאות בג זרים הוקצו למג						)13,061( )366(
רות, נטו הוצאות אח בשווי הוגן הנמדדים ם פיננסי ים רווח מנכסי						)1,558(
נטו או הפסד, דרך רווח						2,407
מון, נטו הוצאות מי						)4,099(
הכנסה מסים על ה רווח לפני						147,103

^)*( כולל גם את חלק החברה ברווחי השקעות המטופלות בשיטת השווי המאזני המשתייכות למגזר קרנות השקעה.

ביאורים לדוחות הכספיים ליום 30 בספטמבר 2025

ביאור 6 - אירועים לאחר תקופת הדיווח:

• א. במהלך חודש אוקטובר מור גמל ופנסיה שאלה ומכרה בחסר מבנק אג"ח ממשלתיות שקליות בריבית שקלית קבועה בסך של כ- 35 מיליון ש"ח. מימון זה שימש, בין היתר, לצורך תשלום קרן ההלוואה שחל בחודש אוקטובר 2025 בסך של 27 מיליון ש"ח, המתייחס להלוואה המתוארת בביאור 13א לדוחות הכספיים השנתיים של החברה ליום 31 בדצמבר .2024 למועד פרסום הדוח, נותרה למור גמל ופנסיה התחייבות בהיקף של כ- 68 מיליון ש"ח בגין מכירה בחסר של אג"ח ממשלתיות בריבית שקלית קבועה שטווח המח"מ שלהן הינו בין 0.2 ל- 1.4 שנים.
• ב. בהמשך לאמור בביאור 25ג 2 לדוחות הכספיים השנתיים של החברה ליום 31 בדצמבר ,2024 בדבר התקשרות מור גמל ופנסיה עם אפ. אמ. אר. שירותי תפעול בע"מ )להלן: "המתפעל"( בתיקון להסכם שירותי תפעול מיום 18 בספטמבר 2024 )להלן: "תיקון להסכם התפעול"(, שכלל, בין השאר, תיקון להסכם למתן שירותי תפעול לקופות גמל שמור גמל ופנסיה מנהלת, ואשר המתפעל מעניק להן שירותי תפעול ושירותי חשבות השקעות , וכן הסכמות בנוגע לתחילת מתן שירותי תפעול על ידי המתפעל, ביחס לקרנות הפנסיה שמור גמל ופנסיה מנהלת, בחודש אוקטובר 2025 הודיעה מור גמל ופנסיה כי נענתה לבקשת המתפעל לפיה , לאור כניסת המתפעל לפרויקטים חדשים עם גופים אחרים, תחילת מתן שירותי התפעול על ידי המתפעל לקרנות הפנסיה שמור גמל ופנסיה מנהלת, תידחה מיום 1 ביולי 2026 )"מועד התחילה המקורי"(, לתקופה שבין שניים לארבעה רבעונים ממועד התחילה המקורי )"תקופת הדחייה החזויה"(. לפיכך, קרנות הפנסיה שמור גמל ופנסיה מנהלת צפויות להמשיך ולהיות מתופעלות בתקופת הדחייה החזויה על ידי הספק הקיים במתכונתם הקיימת. בהתאם להסדרים שנקבעו בתיקון להסכם התפעול בגין עיכובים ולאור הסכמת מור גמל ופנסיה לדחייה, הגיעו הצדדים להסכמות על מנגנון זיכוי שתקבל מור גמל ופנסיה מהמתפעל בגין תקופת הדחייה החזויה.
• ג. על פי דוח הצעת מדף שהחברה פרסמה ביום 23 באוקטובר ,2025 החברה הנפיקה 200,000 יחידות הכוללות בסך הכל 200,000,000 ש"ח ע.נ. אגרות חוב )סדרה ב( ו3,200,000- כתבי אופציה )סדרה 2(. אגרות החוב )סדרה ב' ( וכתבי האופציה )סדרה 2( החלו להיסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב ביום 28 באוקטובר .2025

התמורה מההנפקה הסתכמה ב206.4- מיליון ש"ח ברוטו וכ204.7- מיליון ש"ח נטו )בניכוי עמלת התחייבות מוקדמת ו יתר הוצאות ההנפקה(.

בהתאם להערכת שווי שנערכה על ידי החברה לאג"ח בתנאים דומים שאינו כולל את רכיב כתבי האופציה, הרכיב ההתחייבותי בגין אגרות החוב הנ"ל הסתכם ליום ההנפקה בסך של כ183.1- מיליון ש"ח ברוטו וכ- 181.6 מיליון ש"ח נטו )בניכוי עמלת התחייבות מוקדמת והוצאות הנפקה(. היתרה בסך כ23.3- מיליון ש"ח ברוטו וכ23.1- מיליון ש"ח נטו )בניכוי עמלת התחייבות מוקדמת והוצאות הנפקה( תוצג כרכיב הוני בדוחות הכספיים של החברה.

ביאורים לדוחות הכספיים ליום 30 בספטמבר 2025

ביאור 6 - אירועים לאחר תקופת הדיווח )המשך(:

קרן אגרות החוב תעמוד לפירעון ב8- תשלומים שנתיים שווים, ביום 31 ביולי בכל אחת מהשנים 2026 עד 2033 )כולל (, כאשר כל אחד מהתשלומים יהיה בשיעור של 12.5% מהקרן.

היתרה הבלתי מסולקת של קרן אגרות החוב תישא ריבית שנתית קבועה בשיעור של 2.5% )"ריבית הבסיס" ו/או "הריבית השנתית", בהתאמה(. הריבית על היתרה הבלתי מסולקת, כפי שתהיה מעת לעת, של קרן אגרות החוב, תשולם בימים 31 בינואר ו31- ביולי בכל אחת מהשנים 2026 עד 2033 )כולל (. תשלומי הריבית ישולמו בעד התקופה של שישה חודשים שהסתיימה ביום הקודם למועד תשלום הריבית הרלוונטי ) "תקופת הריבית" (, למעט תשלום הריבית הראשון אשר ישולם ביום 31 בינואר 2026 וישולם עבור התקופה המתחילה ביום המסחר הראשון שלאחר מועד סגירת רשימת החתימות )כהגדרת המונח בדוח הצעת המדף( ותסתיים ביום האחרון שלפני מועד התשלום הראשון של הריבית ) קרי, ביום 30 בינואר 2026( )"תקופת הריבית הראשונה"( , כשהיא מחושבת על פי מספר הימים בתקופה זו על בסיס 365 ימים בשנה.

שיעור הריבית שישולם בכל מועד תשלום ריבית, למעט במועד התשלום הראשון של הריבית, יחושב על פי שיעור הריבית השנתית כשהוא מחולק לשניים )היינו, 1.25%(.

אגרות החוב לא תהיינה צמודות לבסיס הצמדה כלשהו.

אגרות החוב )סדרה ב'( של החברה דורגו על ידי מידרוג בע"מ בדירוג il1.A( באופק יציב(.

כתבי אופציה )סדרה 2( ניתנים למימוש למניות רגילות של החברה בכל יום מסחר, החל מיום רישומם למסחר ועד ליום 15 ביוני 2028 )כולל( )להלן: "תקופת המימוש" ו" -תום תקופת המימוש", בהתאמה(, באופן שכל כתב אופציה כאמור ניתן למימוש למניה רגילה אחת של החברה כנגד תשלום במזומן בעת המימוש של 61.6 ש"ח לכל כתב אופציה כאמור, ללא הצמדה ובכפוף להתאמות בגין חלוקת מניות הטבה, הנפקה בדרך של זכויות וחלוקת דיבידנד. כתב אופציה אשר לא ימומש עד תום תקופת המימוש יפקע, יהיה בטל ולא יקנה למחזיק בו זכות או תביעה כלשהי.

במסגרת שטר הנאמנות שנחתם ביחס לאגרות החוב )סדרה ב'( החברה התחייבה לעמידה באמות מידה פיננסיות, שעיקריהן כדלקמן:

לבין )מאוחד( י נטו Cap ( חוב נטו ) *	ב הפיננס יחס החו העצמי וה סך ההון )מאוחד(*	בעלים המיוחס ל ח(** מיליון ש"	מינימאלי הון עצמי ת האם ) של חבר
מלי סף מקסי מעליו שנקבע ש ור יעלה שיע הריבית	מקסימלי סף מעליו שנקבע ש ילה תתקיים ע ידי* לפרעון מי	לי סף מינימ מתחתיו שנקבע ש ור יעלה שיע הריבית	לי סף מינימ שנקבע שמתחתיו ילה תתקיים ע ידי* לפרעון מי
71%	73%	200	180

^*אי עמידה במשך שני רבעונים רצופים )באותה אמת מידה( .

^**כהגדרת מונחים אלו בשטר הנאמנות.

ביאורים לדוחות הכספיים ליום 30 בספטמבר 2025

ביאור 6 - אירועים לאחר תקופת הדיווח )המשך(:

בנוסף, כל עוד אגרות החוב )סדרה ב'( קיימות במחזור, החברה התחייבה לא לבצע חלוקה כמשמעותה בחוק החברות, התשנ"ט 1999- )להלן: "חוק החברות"( , לרבות חלוקת דיבידנד לבעלי מניותיה ולרבות רכישה עצמית של מניותיה )בסעיף זה: "חלוקה"(, אם מתקיים אחד או יותר מן התנאים המפורטים להלן:

• .1 ההון העצמי על פי הדוחות הכספיים האחרונים של החברה, עובר למועד החלוקה, בהפחתת סכום החלוקה יפחת מסך של 220 מיליון ש"ח.
• .2 היחס בין החוב הפיננסי נטו )מאוחד( לבין סך ההון העצמי והחוב נטו ) Cap( (מאוחד( על פי הדוחות הכספיים של החברה שפורסמו עובר למועד החלוקה, בהפחתת סכום החלוקה, יעלה על .69%
• .3 במועד ההחלטה על ביצוע החלוקה או כתוצאה מביצוע החלוקה מתקיימת עילה לפירעון של אגרות החוב.
• .4 במועד ההכרזה על ביצוע חלוקה או כתוצאה מביצוע חלוקה קיימת הפרה של איזו מהתחייבויותיה המהותיות של החברה על פי שטר הנאמנות .
• .5 במועד ההחלטה על החלוקה מתקיימים "סימני אזהרה" כמפורט וכמוגדר בדוח הצעת המדף. כמו כן, בהתאם לשטר הנאמנות החברה התחייבה לא לבצע חלוקה מתוך רווחי שיערוך שלא מומשו, ככל שרלוונטי )הובהר כי רווחי שיערוך שלא מומשו, אינם כוללים רווחים בקשר להשקעות בנכסים נזילים או במכשירים שנכסי הבסיס שלהם נזילים, הניתנים למימוש בהודעה מוקדמת של עד 30 ימים(. למועד תאריך הדיווח החברה עמדה בכל התנאים ואמות המידה הפיננסיות לפי שטר הנאמנות.
• ד. ביום 9 בנובמבר 2025 נודע למור גמל ופנסיה שהוגשה נגדה בקשה לאישור תובענה כייצוגית בבית הדין האזורי לעבודה בתל אביב יפו בהתאם לחוק תובענות ייצוגיות, התשס"ו.2006- בשלב זה הבקשה טרם הומצאה כדין למור גמל ופנסיה. עיקר עניינה של הבקשה, לטענת המבקש , הוא כי מור גמל ופנסיה גובה לכאורה סכומים ביתר במסגרת הלוואות צמודות למדד הניתנות לעמיתי קרנות ההשתלמות וקופות הגמל שבניהולה, וזאת עקב קיומו של מנגנון הצמדה חד כיווני לפיו, על פי הנטען, במקרה של עליית המדד מעל מדד הבסיס, מור גמל ופנסיה גובה מאותם העמיתים את הפרשי ההצמדה הנובעים מהעלייה, בעוד שבמקרה ההפוך של ירידת המדד מתחת למדד הבסיס, מור גמל ופנסיה לא מזכה אותם בהתאם לאותה ירידה. על פי המבקש סכום הבקשה אינו ניתן להערכה מדויקת בשלב זה, אך על פי טענת המבקש הסכום עולה על 2.5 מיליון ש"ח. בשלב זה מור גמל ופנסיה לומדת את פרטי הבקשה, ולפיכך לא ניתן להעריך את הסיכויים לאישורה כתובענה ייצוגית, ואם תאושר, לא ניתן להעריך את סיכויי הצלחתה.
• ה. בהמשך לאמור בביאור 23)1( לדוחות הכספיים השנתיים של החברה ליום 31 בדצמבר 2024 בדבר החלטת דירקטוריון מור גמל ופנסיה על מינוי ועדה בלתי תלויה )להלן: "הוועדה"( והסמכתה לצורך בחינת אפשרות התקשרות מור גמל ופנסיה בעסקה עם החברה ועם מר אור קרן, מנהל השקעות ראשי במור גמל ופנסיה ונושא משרה בכירה בחברה מתוקף היותו נושא משרה בכירה בתאגיד נשלט בעל השפעה מהותית על החברה, העשויה לכלול פירעון ו/או המרה להלוואה ו/או המרה למניות של שטרי ההון שהוענקו על ידם למור גמל ופנסיה, ביום 20 בנובמבר ,2025 לאחר שהוועדה עדכנה את דירקטוריון מור גמל ופנסיה על פעילותה, החליט דירקטוריון מור גמל ופנסיה בנסיבות הנוכחיות, ובשים לב למיקוד הנוכחי של מור גמל ופנסיה בתהליכים אחרים, להסיר, לעת הזו, את הנושא מסדר היום ולהקפיא את פעילות הוועדה, כאשר דירקטוריון מור גמל ופנסיה יהא רשאי לפנות לוועדה לשם חידוש פעילותה, בנסיבות המתאימות ובהתאם לתיעדוף הנושא.

ביאורים לדוחות הכספיים ליום 30 בספטמבר 2025

ביאור 6 - אירועים לאחר תקופת הדיווח )המשך(:

ו. על פי דוח הצעת מדף שמור גמל ופנסיה פרסמה ביום 24 בנובמבר ,2025 הנפיקה מור גמל ופנסיה 250,000 יחידות הכוללות בסך הכל 250,000,000 ש"ח ע.נ. אגרות חוב )סדרה א( ו 7,500,000- כתבי אופציה )סדרה 1( . אגרות החוב )סדרה א' ( וכתבי האופציה )סדרה 1( החלו להיסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב ביום 27 בנובמבר .2025

התמורה מההנפקה הסתכמה ב240- מיליון ש"ח ברוטו וכ- 237.6 מיליון ש"ח נטו )בניכוי עמלת התחייבות מוקדמת ויתר ההוצאות ההנפקה(. תמורת ההנפקה צפויה לשמש, בין היתר, לפירעון חלק מהתחייבויותיה של מור גמל ופנסיה לבנקים, הן באופן של פירעון חלק מההלוואות שקיבלה מתאגידים בנקאיים והן באופן של רכישת ניירות הערך הסחירים שהושאלו על ידה ונמכרו בחסר.

קרן אגרות החוב תעמוד לפירעון ב10- תשלומים שנתיים שווים, ביום 30 בספטמבר בכל אחת מהשנים 2026 עד 2035 )כולל (, כאשר כל אחד מהתשלומים יהיה בשיעור של 10% מהקרן.

היתרה הבלתי מסולקת של קרן אגרות החוב תישא ריבית שנתית קבועה בשיעור של 3% )"ריבית הבסיס" ו/או "הריבית השנתית", בהתאמה(. הריבית על היתרה הבלתי מסולקת, כפי שתהיה מעת לעת, של קרן אגרות החוב, תשולם בימים 31 במרץ ו 30- בספטמבר בכל אחת מהשנים 2026 עד 2035 )כולל( . תשלומי הריבית ישולמו בעד התקופה של שישה חודשים שהסתיימ ה ביום הקודם למועד תשלום הריבית הרלוונטי )"תקופת הריבית" (, למעט תשלום הריבית הראשון אשר ישולם ביום 31 במרץ 2026 וישולם עבור התקופה המתחילה ביום המסחר הראשון שלאחר מועד סגירת רשימת החתימות )כהגדרת המונח בדוח הצעת המדף( ותסתיים ביום האחרון שלפני מועד התשלום הראשון של הריבית ) קרי, ביום 30 במרץ 2026( )"תקופת הריבית הראשונה"( , כשהיא מחושבת על פי מספר הימים בתקופה זו על בסיס 365 ימים בשנה. שיעור הריבית שישולם בכל מועד תשלום ריבית, למעט במועד התשלום הראשון של הריבית, יחושב על פי שיעור הריבית השנתית כשהוא מחולק לשניים )היינו, 1.5%(

אגרות החוב לא תהיינה צמודות לבסיס הצמדה כלשהו.

אגרות החוב )סדרה א( של מור גמל ופנסיה דורגו על ידי מידרוג בע"מ בדירוג il1.A( באופק יציב(. כתבי אופציה )סדרה 1( ניתנים למימוש למניות רגילות של החברה בכל יום מסחר, החל מיום רישומם למסחר ועד ליום 15 בספטמבר 2028 )כולל ( )להלן: "תקופת המימוש" ו" -תום תקופת המימוש", בהתאמה(, באופן שכל כתב אופציה כאמור ניתן למימוש למניה רגילה אחת של החברה כנגד תשלום במזומן בעת המימוש של 21.5 ש"ח לכל כתב אופציה כאמור , ללא הצמדה ובכפוף להתאמות בגין חלוקת מניות הטבה, הנפקה בדרך של זכויות וחלוקת דיבידנד. כתב אופציה אשר לא ימומש עד תום תקופת המימוש יפקע, יהיה בטל ולא יקנה למחזיק בו זכות או תביעה כלשהי.

ביאורים לדוחות הכספיים ליום 30 בספטמבר 2025

ביאור 6 - אירועים לאחר תקופת הדיווח )המשך(:

במסגרת שטר הנאמנות שנחתם ביחס לאגרות החוב )סדרה א( התחייבה מור גמל ופנסיה לעמידה באמות מידה פיננסיות, שעיקריהן כדלקמן: .

לבין )מאוחד( י נטו Cap **( חוב נטו )	ב הפיננס יחס החו העצמי וה סך ההון	"ח(** )מיליון ש	מינימאלי הון עצמי
			לי סף מינימ
מלי סף מקסי	מקסימלי סף	לי סף מינימ	שנקבע
מעליו שנקבע ש	מעליו שנקבע ש	מתחתיו שנקבע ש	שמתחתיו
ור יעלה שיע	ילה תתקיים ע	ור יעלה שיע	ילה תתקיים ע
הריבית	ידי* לפרעון מי	הריבית	ידי* לפרעון מי
70%	72.5%	140	110

^*אי עמידה במשך שני רבעונים רצופים )באותה אמת מידה( .

בנוסף, כל עוד אגרות החוב )סדרה א '( קיימות במחזור, מור גמל ופנסיה התחייבה לא לבצע חלוקה כמשמעותה בחוק החברות, התשנ"ט1999- )להלן: "חוק החברות"(, לרבות חלוקת דיבידנד לבעלי מניותיה ולרבות רכישה עצמית של מניותיה )בסעיף זה: "חלוקה"(, אם מתקיים אחד או יותר מן התנאים המפורטים להלן:

• .1 ההון העצמי של מור גמל ופנסיה על פי הדוחות הכספיים האחרונים שלה, עובר למועד החלוקה, בהפחתת סכום החלוקה, יפחת מסך של 160 מיליון ש"ח.
• .2 היחס בין החוב הפיננסי נטו )מאוחד( לבין סך ההון העצמי והחוב נטו ) Cap (על פי הדוחות הכספיים של מור גמל ופנסיה שפורסמו עובר למועד החלוקה, בהפחתת סכום החלוקה, יעלה על .67.5%
• .3 במועד ההכרזה על ביצוע החלוקה או כתוצאה מביצוע החלוקה מתקיימת עילה לפירעון של אגרות החוב.
• .4 במועד ההחלטה על ביצוע חלוקה או כתוצאה מביצוע חלוקה קיימת הפרה של איזו מהתחייבויותיה המהותיות של מור גמל ופנסיה על פי שטר הנאמנות.
• .5 במועד ההחלטה על החלוקה מתקיימים "סימני אזהרה" כמפורט וכמוגדר בדוח הצעת המדף. כמו כן, בהתאם לשטר הנאמנות מור גמל ופנסיה התחייבה לא לבצע חלוקה מתוך רווחי שיערוך שלא מומשו, ככל שרלוונטי )הובהר כי רווחי שיערוך שלא מומשו, אינם כוללים רווחים בקשר להשקעות בנכסים נזילים או במכשירים שנכסי הבסיס שלהם נזילים, הניתנים למימוש בהודעה מוקדמת של עד 30 ימים(.
• ז. ביום 30 בנובמבר ,2025 הכריז דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד בסכום של כ 0.5467- ש"ח למניה, המשקף, למועד פרסום הדוח, סך של כ40,000- אלפי ש"ח.

^**כהגדרת מונחים אלו בשטר הנאמנות.

י.ד. מור השקעות בע"מ מידע כספי ביניים נפרד ליום 30 בספטמבר 2025

מידע כספי ביניים נפרד ליום 30 בספטמבר 2025

לפי תקנה 38ד לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל1970- )בלתי מבוקר (

תוכן העניינים

ע מ ו ד
3	נפרד ם ספי ביניי ל מידע כ המבקר ע החשבון רואה מיוחד של ה דוח סקיר
4	ם כחברה א עצמה לחברה המיוחס ים יות וההון ההתחייבו הנכסים , סכומי
5	אם ה כחברה ברה עצמ חסים לח אות המיו סות והוצ סכומי הכנ
6-7	אם ה כחברה ברה עצמ חסים לח מנים המיו רימי המזו סכומי תז
8	ה אם מה כחבר חברה עצ מתייחס ל תי נוסף ה מידע מהו

_______

דוח סקירה מיוחד של רואה החשבון המבקר לבעלי המניות של י.ד. מור השקעות בע"מ על מידע כספי נפרד לפי תקנה 38ד לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל1970-

מבוא

סקרנו את המידע הכספי הביניים הנפרד המובא לפי תקנה 38ד לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל1970- של י.ד. מור השקעות בע"מ )להלן: "החברה"( ליום 30 בספטמבר 2025 ולתקופות של תשעה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך. הדירקטוריון וההנהלה אחראים לעריכה ולהצגה של מידע כספי ביניים נפרד זה בהתאם לתקנה 38ד לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל .1970- אחריותנו היא להביע מסקנה על המידע הכספי הביניים הנפרד לתקופות ביניים אלה בהתבסס על סקירתנו.

לא סקרנו את הנתונים הכלולים במידע הכספי הביניים הנפרד והמתייחס ליתרה בגין חלק מהחברות המוחזקות ולחלקם של החברות בתוצאות העסקיות של חלק מהחברות המוחזקות. המידע הכספי לתקופות הביניים של החברות המוחזקות נסקר על ידי רואה חשבון אחר שדוחות הסקירה שלהם הומצאו לנו, ומסקנתנו ככל שהיא מתייחסת למידע הכספי בגין החברות המוחזקות, מבוססת על דוחות הסקירה רואה החשבון האחר.

היקף הסקירה

ערכנו את סקירתנו בהתאם לתקן סקירה )ישראל( 2410 של לשכת רואי חשבון בישראל "סקירה של מידע כספי לתקופות ביניים הנערכת על ידי רואה החשבון המבקר של הישות". סקירה של מידע כספי לתקופות ביניים מורכבת מבירורים, בעיקר עם אנשים האחראים לעניינים הכספיים והחשבונאיים, ומיישום נהלי סקירה אנליטיים ואחרים. סקירה הינה מצומצמת בהיקפה במידה ניכרת מאשר ביקורת הנערכת בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל ולפיכך אינה מאפשרת לנו להשיג ביטחון שניוודע לכל העניינים המשמעותיים שהיו יכולים להיות מזוהים בביקורת. בהתאם לכך, אין אנו מחווים חוות דעת של ביקורת.

מסקנה

בהתבסס על סקירתנו ועל דוח הסקירה של רואה חשבון אחר, לא בא לתשומת ליבנו דבר הגורם לנו לסבור שהמידע הכספי הביניים הנפרד הנ"ל אינו ערוך, מכל הבחינות המהותיות, בהתאם להוראות תקנה 38ד לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל.1970-

זיו האפט רואי חשבון

תל אביב, 30 בנובמבר 2025

י.ד. מור השקעות בע"מ סכומי הנכסים, ההתחייבויות וההון המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם )באלפי ש "ח(

בר 31 בדצמ מבר 30 בספט 2024 2024 2025 קר בלתי מבו נכסים טפים: נכסים שו 3,142 5,130 7,845 ם שווי מזומני מזומנים ו 31,131 14,182 16,288 ד ווח או הפס הוגן דרך ר דים בשווי סיים הנמד נכסים פיננ 26,331 25,307 35,601 חזקות חברות מו 16,251 16,041 - ת רה מוחזק יתנה לחב הלוואה שנ 4,307 4,412 4,700 רות חובה חייבים וית 77 74 107 לקבל מס הכנסה 81,239 65,146 64,541 שוטפים: נכסים לא 49,843 52,523 47,726 ד ווח או הפס הוגן דרך ר דים בשווי סיים הנמד נכסים פיננ 2,183 2,807 1,986 רות חובה חייבים וית 2,930 4,824 2,754 ניתנו הלוואות ש 19,452 21,203 17,947 ות רות מוחזק ניתנו לחב הלוואות ש 172,804 195,568 196,021 חזקות חברות מו יתרה בגין 1,652 1,423 6,462 ובדים הטבות לע חזקות בגין חברות מו 4,903 4,372 5,044 שימוש נכס זכות 64,383 64,753 67,133 רכוש קבוע 735 825 558 י מוחשיים נכסים בלת 318,885 348,298 345,631 400,124 413,444 410,172 ת והון התחייבויו : ת שוטפות התחייבויו 17,003 16,977 - להמרה אגרות חוב טפות של חלויות שו 3,863 3,823 - או הפסד דרך רווח בשווי הוגן ת פיננסיות התחייבויו 40,000 40,093 40,000 מסחריים ניירות ערך 2,167 1,974 2,383 ת חכירה התחייבויו טפות של חלויות שו 23,207 17,347 28,099 שכר סדות בגין עובדים ומו 5,269 3,869 5,869 כות ם ויתרות ז זכאים שוני 91,509 84,083 76,351 פות: ת לא שוט התחייבויו
16,412 16,266 - להמרה אגרות חוב
2,860 2,548 2,807 ת חכירה התחייבויו
4,861 8,093 7,029 חזקות חברות מו יתרה בגין
1,745 1,470 6,858 ים, נטו בות לעובד ת בגין הט התחייבויו
1,915 2,536 2,200 ים מיסים נדח
27,793 30,913 18,894
ברה אם: עצמה כח ס לחברה הון המיוח
221,727 221,389 247,536 ת הון פרע וקרנו הון מניות נ
59,095 77,059 67,391 עודפים
280,822 298,448 314,927 ה אם מה כחבר חברה עצ המיוחס ל סה"כ הון
400,124 413,444 410,172

				ר 2025 30 בנובמב
שעיה גב' אורנית כספים סמנכ"לית	מר אלי לוי תף מנכ"ל משו	י מר יוסף לו תף מנכ"ל משו	רידיש מר מאיר ג טוריון יו"ר הדירק	שור תאריך אי סום ספיים לפר הדוחות הכ
	ודירקטור	ודירקטור

י.ד. מור השקעות בע"מ סכומי הכנסות והוצאות המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם )באלפי ש "ח(

סתיימה לשנה שה דצמבר ביום 31 ב	סתיימו ודשים שה לשלושה ח ספטמבר ביום 30 ב		סתיימו דשים שה לתשעה חו ספטמבר ביום 30 ב
2024	2024	2025	2024	2025
	קר	בלתי מבו		בלתי מבו
					הכנסות:
7,733	2,057	2,241	5,939	6,925	מי ניהול מיעוץ ומד
3,501	951	1,014	2,535	2,859	אחרות
83,433	28,235	26,557	61,741	95,013	קות, נטו ברות מוחז רווח בגין ח
94,667	31,243	29,812	70,215	104,797	סות סה"כ הכנ
					הוצאות:
12,895	3,143	1,776	9,845	8,034	מוחזקות( ת חברות י השתתפו ליות )בניכו הנהלה וכל
366	)28(	2,281	)66(	3,322	סס מניות שלום מבו ת( בגין ת טון בהוצאו הוצאות )קי
530	-	270	530	275	אחרות
13,791	3,115	4,327	10,309	11,631	ות סה"כ הוצא
					רים ד( ממכשי רווח )הפס לות לפני רווח מפעו
					או הפסד, דרך רווח שווי הוגן נמדדים ב פיננסים ה
80,876	28,128	25,485	59,906	93,166	נטו
					ם בשווי ם הנמדדי רים פיננסיי ד( ממכשי רווח )הפס
)2,302(	364	)1,316(	992	1,321	ד, נטו ווח או הפס הוגן דרך ר
78,574	28,492	24,169	60,898	94,487	לות רווח מפעו
1,868	449	320	1,259	1,143	מון הכנסות מי
2,458	588	773	1,589	1,885	מון הוצאות מי
77,984	28,353	23,716	60,568	93,745	ה על ההכנס יכוי מסים רווח לפני נ
)287(	316	)156(	334	285	טבת מס( הכנסה )ה מסים על ה
78,271	28,037	23,872	60,234	93,460	ברה אם עצמה כח ס לחברה פה המיוח רווח לתקו
					: מסים בגין חר לאחר ד( כולל א רווח )הפס
					דרת: הטבה מוג תוכניות ל חדש של מדידות מ
)6(	-	-	-	-	ה על ההכנס ניכוי מסים סכום לפני
					וחזקות, ל חברות מ לל אחר ש ה ברווח כו חלק החבר
5	-	-	-	-	נטו
)1(	-	-	-	-	תקופה לל אחר ל הפסד( כו סך רווח )
78,270	28,037	23,872	60,234	93,460	מיוחס תקופה ה וח כולל ל סך הכל רו רה אם צמה כחב לחברה ע

י.ד. מור השקעות בע"מ סכומי תזרימי המזומנים המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם )באלפי ש"ח(

סתיימה לשנה שה דצמבר ביום 31 ב	סתיימו ודשים שה לשלושה ח ספטמבר ביום 30 ב		סתיימו דשים שה לתשעה חו ספטמבר ביום 30 ב
2024	2024	2025	2024	2025
	קר	בלתי מבו		בלתי מבו
					ת ילות שוטפ ומנים מפע תזרימי מז
78,271	28,037	23,872	60,234	93,460	רה אם עצמה כחב ס לחברה פה המיוח רווח לתקו גין: התאמות ב
)83,433(	)28,235(	)26,557(	)61,741(	)95,013(	קות, נטו ברות מוחז רווח בגין ח
5,703	1,319	1,376	4,360	4,084	תות פחת והפח
)287(	316	)156(	334	285	מס( ד )הטבת וח או הפס הכנסה ברו מסים על ה
)40(	)48(	6	)52(	14	הפסד על רווח או בתקופה קוני חכירה השפעת תי הלוואה ע ומחיקת רכוש קבו ח( ממימוש הפסד )רוו
-	-	269	)2(	274	שניתנה
214	)36(	1,479	)63(	2,179	סס מניות שלום מבו ת( בגין ת טון בהוצאו הוצאות )קי ם בשווי ם הנמדדי רים פיננסיי ח( ממכשי הפסד )רוו
2,302	)364(	1,316	)992(	)1,321(	ד, נטו ווח או הפס הוגן דרך ר
72	366	4,290	)197(	5,113	ת לעובדים בגין הטבו או הפסד זקפו לרווח סכומים שנ
590	139	453	330	742	מון, נטו הוצאות מי
3,392	1,494	6,348	2,211	9,817
3,844	767	249	3,553	)973(	: והתחייבות עיפי רכוש שינויים בס חובה ם ויתרות ה( בחייבי ירידה )עליי
3,204	1,900	5,700	)2,656(	4,892	בגין שכר ם ומוסדות ה( בעובדי עלייה )יריד
955	)612(	1,110	291	1,247	רות זכות שונים וית ה( בזכאים עלייה )יריד
)3,629(	)2,812(	)10,989(	)2,551(	)14,250(	מוחזקות רת חברות עלייה בית
7,766	737	2,418	848	733	פעולות מזומנים מ
)1,144(	)197(	)2,166(	)1,048(	)2,333(	למה ריבית ששו
385	79	58	326	1,096	תקבלה ריבית שה
45	)2(	)6(	45	)18(	טו תקבלו(, נ שולמו )שה הכנסה ש מסים על ה
7,052	617	304	171	)522(	ת ות( שוטפ ות )לפעיל טו, מפעיל מזומנים, נ
					עה ילות השק ומנים מפע תזרימי מז
)23,679(	)20,437(	)2,896(	)23,438(	)4,553(	ש קבוע רכישת רכו
)243(	-	-	)243(	-	חשיים ים בלתי מו רכישת נכס
13	-	-	10	-	קבוע ימוש רכוש תמורה ממ
)3,383(	)25(	)70(	)3,383(	)569(	ניתנו הלוואות ש
4,601	520	427	2,181	1,420	ו אות שניתנ פירעון הלוו
)18,507(	)18,258(	-	)18,383(	)1(	מוחזקות ת לחבר ות מתן הלווא ו
3,561	345	-	1,613	17,808	ת מוחזקות אות לחבר ו פירעון הלוו
-	-	)10,000(	-	)10,000(	מאזני ת השווי ה פלת בשיט קעה המטו רכישת הש
					בשווי הוגן הנמדדים ם פיננסיים ימוש נכסי תמורה ממ
95,526	20,115	47,311	80,915	125,470	או הפסד דרך רווח
					ח גן דרך רוו ם בשווי הו ם הנמדדי ים פיננסיי רכישת נכס
( )108,469	)25,630(	)38,006(	76,332(	( ) )107,162	או הפסד
87,213	13,900	44,341	45,922	84,120	וחזקות מחברות מ שהתקבלו דיבידנדים
36,633	)29,470(	41,107	8,862	106,533	ה ות( השקע ות )לפעיל טו, מפעיל מזומנים, נ

י.ד. מור השקעות בע"מ

סכומי תזרימי המזומנים המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם )המשך( )באלפי ש"ח(

סתיימה לשנה שה דצמבר ביום 31 ב	סתיימו ודשים שה לשלושה ח ספטמבר ביום 30 ב		סתיימו דשים שה לתשעה חו ספטמבר ביום 30 ב
2024	2024	2025	2024	2025
	קר בלתי מבו		קר בלתי מבו
					ילות מימון ומנים מפע תזרימי מז
)2,712(	)524(	)600(	)2,073(	)2,021(	רה חייבות חכי פירעון הת
)66,000(	)10,000(	)40,000(	)30,000(	)85,164(	חולק דיבידנד ש
)17,057(	-	)244(	)17,057(	)988(	להמרה אגרות חוב פירעון קרן
-	-	-	-	)9,202(	ה יות החבר מית של מנ רכישה עצ
12,500	12,500	-	12,500	-	ד בנקאי רוך מתאגי אה לזמן א קבלת הלוו
)12,500(	)12,500(	-	)12,500(	-	ד בנקאי רוך מתאגי אה לזמן א פירעון הלוו
					רווח או וי הוגן דרך ננסיות בשו חייבויות פי קבלת הת
12,337	12,337	-	12,337	-	הפסד
					רווח או וי הוגן דרך ננסיות בשו חייבויות פי פירעון הת
)8,573(	)8,573(	-	)8,573(	)3,902(	הפסד
40,000	40,000	-	40,000	-	חריים ת ערך מס נפקת ניירו תמורה מה
)42,005(	33,240	)40,844(	5,366(	( ) )101,277	ת( מימון ת )לפעילו טו מפעילו מזומנים, נ
1,680	4,387	567	3,667	4,734	י מזומנים ומנים ושוו עלייה במז
1,487	741	7,280	1,487	3,142	תקופה לתחילת ה מזומנים מנים ושווי יתרת מזו
)25(	2	)2(	)24(	)31(	זומנים ים ושווי מ רות מזומנ ער בגין ית הפרשי ש
3,142	5,130	7,845	5,130	7,845	ופה לסוף התק מזומנים מנים ושווי יתרת מזו

נספח א - עסקאות השקעה ומימון שאינן כרוכות בתזרימי מזומנים:

	סתיימו דשים שה לתשעה חו ספטמבר ביום 30 ב		סתיימו ודשים שה לשלושה ח ספטמבר ביום 30 ב		סתיימה לשנה שה דצמבר ביום 31 ב
	2025	2024	2025	2024	2024
	קר בלתי מבו		קר בלתי מבו
נגד זכאים מוחשיים כ סים בלתי ש קבוע ונכ רכישת רכו	81	32	)522(	)66(	76
שימוש ד נכס זכות חכירה כנג התחייבות	2,421	1,576	346	499	2,803
מרה ות חוב לה המרת אגר	32,675	6	489	-	6
קות ברות מוחז כות( של ח ות חובה )ז הפיכת יתר ת מוחזקות ת( לחברו רעון הלוואו שניתנו )פי להלוואות	170	)129(	323	)48(	)304(
ח או הפסד גן דרך רוו ם בשווי הו ים פיננסיי רכישת נכס שניתנה ן הלוואה כנגד פירעו	-	3,000	-	3,000	3,000

מידע מהותי נוסף המתייחס לחברה עצמה כחברה אם ליום 30 בספטמבר 2025

.1 פרטים על המידע הכספי ביניים הנפרד

המידע הכספי ביניים הנפרד של י.ד. מור השקעות בע "מ )להלן: " החברה "( כולל נתונים כספיים מתוך הדוחות הכספיים התמציתיים ביניים של החברה, המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם, וערוך בהתאם לנדרש בתקנה 38ד לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל.1970-

יש לעיין במידע הכספי ביניים ה נפרד יחד עם המידע הכספי ה נפרד של החברה ליום 31 בדצמבר 2024 והמידע המהותי הנוסף המצורף אליו וכן עם הדוחות הכספיים התמציתיים ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר .2025

המדיניות החשבונאית שיושמה במידע הכספי ביניים הנפרד זהה למדיניות החשבונאית המפורטת בביאור 2 לדוחות הכספיים התמציתיים ביניים של החברה ליום 30 בספטמבר 2025 בכפוף לאמור לעיל ולמפורט במידע ה כספי הנפרד של החברה ליום 31 בדצמבר 2024 בדבר הטיפול בעסקאות בין חברתיות.

.2 מכלול הקשרים, ההתקשרויות, ההלוואות, ההשקעות והעסקאות המהותיות הקיימים בין החברה לבין חברות מוחזקות:

• א. בחודש מרץ ,2025 הכריזו החברות המוחזקות, מור קרנות נאמנות, מור ניהול תיקים, מור מגנה ומור גמל ופנסיה, על דיבידנד בסך 10,717 אלפי ש"ח, 114 אלפי ש"ח, 445 אלפי ש"ח )חלק החברה כ245- אלפי ש"ח( ו9,000- אלפי ש"ח )חלק החברה כ5,963- אלפי ש"ח(, בהתאמה. הדיבידנד שולם במהלך חודשים מרץ ואפריל .2025
• ב. בחודש מאי ,2025 הכריזו החברות המוחזקות, מור קרנות נאמנות, מור ניהול תיקים, מור מגנה ומור גמל ופנסיה, על דיבידנד בסך 16,605 אלפי ש"ח, 1,088 אלפי ש"ח, 1,400 אלפי ש"ח )חלק החברה כ770- אלפי ש"ח( ו14,000- אלפי ש"ח )חלק החברה כ9,276- אלפי ש"ח(, בהתאמה. הדיבידנד שולם במהלך חודשים מאי, יוני ויולי .2025
• ג. בחודש אוגוסט ,2025 הכריזו ושילמו החברות המאוחדות , מור קרנות נאמנות ומור גמל ופנסיה, דיבידנד בסך 28,780 אלפי ש"ח ו16,000- אלפי ש "ח )חלק החברה כ10,560- אלפי ש "ח(, בהתאמה.
• ד. בחודש נובמבר ,2025 הכריז ו החברות המוחזקות, מור קרנות נאמנות ומור גמל ופנסיה, על דיבידנד בסך 15,709 אלפי ש"ח, ו18,000- אלפי ש"ח )חלק החברה כ11,862- אלפי ש"ח(, בהתאמה.