Mivtach Shamir Holdings Ltd.

Quarterly Report • Nov 30, 2025

מבטח-שמיר אחזקות בע"מ

דוח רבעוני

לתקופה שנסתיימה ביום

30.9.2025

תוכן עניינים

א' פרק	תקופה תאגיד ל ענייני ה על מצב רקטוריון דוח הדי 2025 בר בספטמ 30 מה ביום שנסתיי	2
ב' פרק	בר בספטמ 30 מה ביום שהסתיי תקופה ספיים ל דוחות כ 2025	26
ג' פרק	ל הדיווח נימית ע קרה הפ יביות הב ר אפקט דוח בדב י על הגילו הכספי ו	64

פרק א

דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד

לתקופה שהסתיימה ביום 30 בספטמבר 2025

א.הסברי הדירקטוריון למצב עסקי התאגיד

דירקטוריון מבטח שמיר אחזקות בע"מ )"החברה"( מתכבד להגיש בזה את דוח הדירקטוריון על מצב ענייני החברה לתקופות של תשעה ושלושה חודשים שהסתיימה ביום 30 בספטמבר 2025 )"תקופת הדוח"( מתוך הנחה שבידי המעיין בו מצוי גם הדוח התקופתי של החברה ליום 31 בדצמבר 2024 שפרסמה החברה ביום 27 במרץ 2025 )מס' אסמכתא: 2025-01-021395( )"הדוח התקופתי לשנת 2024"(. הנתונים הכספיים בדוח זה מתייחסים לדוחותיה הכספיים המאוחדים של החברה ליום 30 בספטמבר 2025 )"הדוחות הכספיים"(, אלא אם צוין במפורש אחרת.

.1 תיאור תמציתי של התאגיד וסביבתו העסקית

השפעות על הרווח הנקי

הרווח הנקי של החברה כולל ומושפע בעיקר מהחזקותיה בחברות מוחזקות ומהרכיבים הבאים:

• חלק החברה נטו ברווחי החברות המוחזקות.
• רווחי מימוש נטו, עדכון ערך השקעות והשפעות חד פעמיות אחרות של החברה ושל חברות מוחזקות שלה.
• פעילות המטה של החברה הכוללת הוצאות מימון נטו, הוצאות הנהלה וכלליות והכנסות מדמי ניהול.

ברווחיות החברה עשויה לחול תנודתיות גבוהה בין תקופות דיווח שונות וזאת בעיקר בשל עיתוי מימושים שמבצעת החברה )ככל שמבצעת באותה התקופה(, בשל השפעות שינויים בשווי ההוגן של נכסים פיננסים המוצגים בשווי הוגן וכן בשל שינוי בהוצאות המימון של החברה והחברות המוחזקות שלה, שהיקפן מושפע מהיקף החוב נטו, מאפיקי ההצמדה של החוב והנכסים הכספיים נטו בשער החליפין של הדולר ומטבעות נוספים בתקופה המדווחת.

.2 המצב הכספי

להלן יפורטו עיקרי ההתפתחויות שחלו בסעיפי הדוח על המצב הכספי ליום 30 בספטמבר ,2025 לעומת הדוח על המצב הכספי ליום 31 בדצמבר 2024 )באלפי ש"ח(.

החברה הסברי וחות ביחס לד שלישי )רבעון 2024( בדצמבר 31 ליום	ליום 31 בדצמבר	בר בספטמ	ליום 30	סעיף
	2024	2024	2025
לוואות מעליה בה ע, בעיקר, הגידול נוב ה בתיק של צמיח בלניות ב לחברות ק וחדת חברה מא לקוחות ב אשראי ה מניף.	1,861,104	1,615,717	2,316,904	שוטפים נכסים
	3,015,077	3,208,714	3,018,942	שוטפים שאינם נכסים
	4,876,181	4,824,431	5,335,846	סים סה"כ נכ
	1,286,238	1,263,083	1,288,975	פות יות שוט התחייבו
שראי מקבלת א ע, בעיקר, הגידול נוב יף. אוחדת, מנ בחברה מ לזמן ארוך	1,538,255	1,510,745	1,968,353	נן יות שאי התחייבו שוטפות
חלוקת בעיקר, מ הון נובעת , הירידה ב ן ש"ח 25- מיליו סך של כ דיבידנד ב בתקופה.	1,659,579	1,673,975	1,642,389	לי חס לבע הון המיו רה של החב המניות
	392,109	376,628	436,129	ות אינן מקנ זכויות ש שליטה
	2,051,688	2,050,603	2,078,518	ן סה"כ הו
	4,876,181	4,824,431	5,335,846	ת תחייבויו סה"כ ה והון

.3 תוצאות הפעילות העסקית

להלן יוסברו עיקרי ההתפתחויות שחלו בסעיפי הדוח על הרווח )ההפסד( הכולל לתקופה של תשעה חודשים, שהסתיימה ביום 30 בספטמבר 2025 )באלפי ש"ח(, לעומת התקופה המקבילה אשתקד:

החברה הסברי	לשנה מה שהסתיי ביום 31 בדצמבר	עה של תש לתקופה ימה שהסתי חודשים בר בספטמ ביום 30		סעיף
	2024	2024	2025
ולתקופה הנוכחית תקופה הרווח ל החברה קר, מחלק נובע, בעי המקבילה בעיקר לולות ) חברות כ בתוצאות ן( בניכוי ל"ן והמימו תחום הנד מחברות ב )**( מון ומטה. הוצאות מי	78,907	72,689	56,889	טף רווח שו
וההפסד הנוכחית לתקופה ההפסד יקר, נובע, בע המקבילה לתקופה ך של כ- נולוגיה. ס חברות טכ משיערוך לתקופה מהשיערו ך ש"ח 22 מיליון בשערי שינויים נובע מ הנו כחית )**( של הדולר החליפין	)7,810(	20,371(	( ) )44,645	אחר )*( הפסד
	71,097	52,014	12,244	מיוחס קופה ה רווח לת ל מניות ש לבעלי ה החברה
	65,659	54,389	6,736	ה ל לתקופ רווח כול מניות לבעלי ה המיוחס רה של החב
	7.48	5.45	1.29	ה סי למני רווח בסי
	7.16	5.45	1.17	ה לל למני רווח מדו

^)*( כולל רווח )הפסד( ממימוש השקעות, עדכון ערך השקעות, התאמות בשווי הוגן של נדל"ן להשקעה והשפעות חד פעמיות, בניכוי מס.

^)**( ראה טבלת נתוני מגזרים / חברות מוחזקות ותרומתן לרווח )הפסד(.

להלן יוסברו עיקרי ההתפתחויות שחלו בסעיפי הדוח על הרווח )ההפסד( הכולל לתקופה של שלושה חודשים, שהסתיימה ביום 30 בספטמבר 2025 )באלפי ש"ח(, לעומת התקופה המקבילה אשתקד:

החברה הסברי	לשנה מה שהסתיי ביום 31 בדצמבר	ושה של של ם ימה ביו בר בספטמ	לתקופה שהסתי חודשים 30	סעיף
	2024	2024	2025
ולתקופה הנוכחית תקופה הרווח ל ה ק החבר יקר, מחל נובע, בע המקבילה ת קר מחברו ולות )בעי חברות כל בתוצאות ת כוי הוצאו ימון( בני נדל"ן והמ בתחום ה ה. )**( מימון ומט	78,907	31,485	21,884	טף רווח שו
וההפסד הנוכחית לתקופה ההפסד , משיערוך בע, בעיקר מקבילה נו לתקופה ה ש"ח 4.6- מיליון ך של כ נולוגיה. ס חברות טכ בע כחית נו פה הנו לתקו מהשיערו ך הדולר )**( ליפין של בשערי הח משינויים	)7,810(	14,348	)28,444(	סד( רווח )הפ אחר )*(
	71,097	45,529	)6,560(	סד( רווח )הפ לתקופה לבעלי המיוחס של המניות החברה
	65,659	52,781	)9,869(	סד( רווח )הפ קופה כולל לת לבעלי המיוחס של המניות החברה
	7.48	4.79	)0.69(	סד( רווח )הפ מניה בסיסי ל
	7.16	4.79	)0.72(	)הפסד( רווח מניה מדולל ל

^)*( כולל רווח )הפסד( ממימוש השקעות, עדכון ערך השקעות, התאמות בשווי הוגן של נדל"ן להשקעה והשפעות חד פעמיות, בניכוי מס.

^)**( ראה טבלת נתוני מגזרים / חברות מוחזקות ותרומתן לרווח.

להלן יפורטו נתוני מגזרים / חברות מוחזקות עיקריות ותרומתן לרווח )באלפי ש"ח(:

ר בדצמב	יום 31 יימה ב שהסת שנה 2024			קת מוחז ה ה חבר / ה מגזר ת ה ברמ מבר בספט ום 30 יימו בי שהסת שים ה חוד לתשע 2024			יימו בי שהסת שים 2025	ה חוד לתשע
סה"כ	אחר2	שוטף1	סה"כ	אחר2	שוטף1	סה"כ	אחר2 3	1 שוטף
									יה נולוג ת טכ חברו
7,051	7,051	-	( 1,041 )	( 1,041 )	-	8,881	8,881	-	גילת
)1,431(	-	)1,431(	)614(	-	)614(	)383(	-	)383(	Bean
)1,768(	-	)1,768(	)1,118(	-	)1,118(	869	-	869	Stardom
)1,789(	791	)2,580(	)730(	794	)1,828(	)739(	-	)739(	Accelario
)13,187(	-	)13,187(	)9,697(	10	)9,707(	)6,946(	-	)6,946(	Supplant
-	-	-	-	-	-	)5,025(	-	)5,025(	UNBOX
-	-	-	-	-	-	)14,948(	)14,948(	-	Miros
)17,381(	)17,381(	-	)17,073(	)17,073(	-	)1,425(	)1,425(	-	SOMV
)7,559(	)7,559(	-	)5,969(	)5,969(	-	)1,854(	)1,854(	-	SOMV2
) 3,631 (	) 3,631 (	-	315	315	-	) 4,700 (	) 4,700 (	-	Target קרן
987	987	-	4,095	4,095	-	)16,826(	)16,826(	-	Lendbuzz
2,442	2,442	-	-	-	-	)12,861(	)12,861(	-	Beyeonics Vision
623	623	-	-	-	-	)13,078(	)13,078(	-	Beyeonics Surgical
3	3	-	-	-	-	8,363	8,363	-	Sipnose

¹ תרומה לרווח )הפסד( של החברה כולל חלק החברה בתוצאות חברות כלולות ואינה כוללת: רווחים )הפסדים( ממימוש השקעות, הפחתות )למעט הפרשים מקו ריים( והשפעות חד פעמיות בחברה בגין השקעתה בחברה המוחזקת.

3

² כולל תוצאות מימוש השקעות, עדכון ערך השקעות, התאמות בשווי הוגן נדל"ן להשקעה והשפעות חד פעמיות, בניכוי מס.

סך של כ22- מיליון ש"ח מהשיערו ך לתקופה הנוכחית נובע משינויים בשערי החליפין של הדולר.

				ברמ	חבר / ה מגזר ת ה	קת מוחז ה ה
	ה חוד לתשע	יימו בי שהסת שים	בספט ום 30	ה חוד לתשע מבר	יימו בי שהסת שים	מבר בספט ום 30	שנה	יום 31 יימה ב שהסת	ר בדצמב
		2025			2024			2024
	1 שוטף	אחר2 3	סה"כ	שוטף1	אחר2	סה"כ	שוטף1	אחר2	סה"כ
אחרות	-	1,435	1,435	-	( 4,333 )	( 4,333 )	-	( 9,700	( 9,700 )
סה"כ	( 12,224 )	( 47,013 )	( 59,237 )	13,267 )	( 23,222 ( )	( 36,489 )	( ) 18,966 )	( 26,374	( 45,340 )
ן נדל"
שרון הוד ה מגדלי	7,861	-	7,861	8,251	-	8,251	13,109	-	13,109
ב בארה" נכסים	14,472	-	14,472	583	-	583	1,757	-	1,757
TVJ	-	1,663	1,663	-	10,540	10,540	-	9,637	9,637
לישי יל הש אור לג מבטח	2,459	-	2,459	2,576	-	2,576	3,337	-	3,337
ה הרצלי נכס ב	-	)731(	)731(	-	( 7,709 )	( 7,709 )	-	9,886	9,886
רמת גן נכס ב	-	1,454	1,454	-	460	460	-	507	507
ה בקנד נכסים	7,131	-	7,131	1,703	-	1,703	2,671	-	2,671
יה באנגל נכסים	438	-	438	-	-	-	-	-	-
אחרות	-	)18(	)18(	-	1,281	1,281	-	91	91
סה"כ	32,361	2,368	34,729	13,113	4,572	17,685	20,874	20,121	40,995
יה אנרג
MRC Alon Tavor )*(	6,804	-	6,804	29,397	-	29,397	32,527	-	32,527
ה אנרגי שמיר	481	-	481	( 2,487 )	-	( 2,487 )	( 5,931 )	-	( 5,931 )
סה"כ	7,285	-	7,285	26,910		26,910	26,596	-	26,596
ת מוניו ת מי קעו הש
מניף	65,614	-	65,614	54,852	-	54,852	75,654	-	75,654
ן דוידסו	( 8,142 )	-	( 8,142 )	( 7,183 )	-	( 7,183 )	( 7,241 )	-	( 7,241 )

	קת מוחז ה ה חבר / ה מגזר ת ה ברמ
ר בדצמב	יום 31 יימה ב שהסת שנה מבר בספט ום 30 יימו בי שהסת שים ה חוד לתשע מבר בספט ום 30 יימו בי שהסת שים ה חוד לתשע
	2024			2024			2025
סה"כ	אחר2	שוטף1	סה"כ	אחר2	שוטף1	סה"כ	אחר2 3	1 שוטף
4,869	-	4,869	4,699	-	4,699	)1,862(	-	)1,862(	Finergy Capital
73,238	-	73,238	52,368	-	52,368	55,610	-	55,610	סה"כ
96,383	( 6,253 )	102,636	60,474	( 18,650 )	79,124	38,387	( 44,645 )	83,032	גזרים ת המ תרומ סה"כ
( 1,557	( ) 1,557 )	-	( 1,557 )	( 1,557 )	-	-	-	-	רות ות אח השקע
)18,558(	-	)18,558(	)2,788(	-	)2,788(	)18,031(	-	)18,031(	יכוי נטו בנ מימון ת הכנסו
									ה ת מט הוצאו
									ל יסים ע מס )מ הטבת
)4,322(	-	)4,322(	)4,115(	-	)4,115(	)8,114(	-	)8,114(	ה( הכנס
									פסד( קי )ה רווח נ
71,097	( 7,810 )	78,907	52,014	( 20,207 )	72,221	12,244	( 44,645 )	56,889	פה לתקו

	קת מוחז ה ה חבר / ה מגזר ת ה ברמ
2024	ר בדצמב	יום 31 יימה ב שהסת	שנה	ום 30	יימו בי שהסת דשים	שה חו לשלו	ום 30 יימו בי	שהסת דשים שה חו	לשלו
					2024 מבר בספט			2025 מבר בספט
	סה"כ	אחר2	שוטף1	סה"כ	אחר2	שוטף1	סה"כ	אחר5	4 שוטף
										יה נולוג ת טכ חברו
7,051	7,051	-		14,027	14,027	-	4,724	4,724	-	גילת
)1,431(	-	)1,431(		)222(	-	)222(	)106(	-	)106(	Bean
)1,768(	-	)1,768(		720	-	720	773	-	773	Stardom
)1,789(	791	)2,580(		)304(	164	)468(	-	-	)570(	Accelario
)13,187(	-	)13,187(		)3,049(	-	)3,049(	)1,636(	-	)1,636(	Supplant
-	-	-		-	-	-	)1,283(	-	)1,283(	UNBOX
-	-	-		-	-	-	)14,948(	)14,948(	-	Miros
)17,381(	)17,381(	-		)208(	)208(	-	)256(	)256(	-	SOMV
)7,559(	)7,559(	-		)94(	)94(	-	)1,785(	)1,785(	-	SOMV2
) 3,631 (	) 3,631	( -		1,283	1,283	-	) 2,468 (	) 2,468 (	-	Target קרן
987	987	-		)2,418(	)2,418(	-	)3,257(	)3,257(	-	Lendbuzz
2,442	2,442	-		-	-	-	)5,172(	)5,172(	-	Beyeonics Vision
623	623	-		-	-	-	)6,000(	)6,000(	-	Beyeonics Surgical
3	3	-		-	-	-	)209(	)209(	-	Sipnose
( 9,700 )	( 9,700	) -		( 8,451 )	( 8,451 )	-	( 1,746 )	( 1,746 )	-	אחרות
( 45,340	( ) 26,374	) ( 18,966 )		1,284	4,303	( 3,019 )	( 33,939 )	( 31,117 )	( 2,822 )	סה"כ

⁴ תרומה לרווח )הפסד( של החברה כולל חלק החברה בתוצאות חברות כלולות ואינה כוללת: רווחים )הפסדים( ממימוש השקעות, הפחתות )למעט הפרש ים מקוריים( והשפעות חד פעמיות בחברה בגין השקעתה בחברה המוחזקת.

⁵ כולל תוצאות מימוש השקעות, עדכון ערך השקעות, התאמות בשווי הוגן נדל"ן להשקעה והשפעות חד פעמיות, בניכוי מס. סך של כ4.6- מיליון ש"ח מהשיערו ך לתקופה הנוכחית נובע משינויים בשערי החליפין של הדולר.

				ברמ	/ ה מגזר ת ה	מוחז ה ה חבר	קת
	לשלו	שהסת דשים שה חו	ום 30 יימו בי	שה חו לשלו	שהסת דשים	ום 30 יימו בי	שהסת שנה	יום 31 יימה ב	2024 ר בדצמב
		מבר בספט	2025		2024 מבר בספט
	4 שוטף	אחר5	סה"כ	שוטף1	אחר2	סה"כ	שוטף1	אחר2	סה"כ
ן נדל"
שרון הוד ה מגדלי	759	-	759	914	-	914	13,109	-	13,109
ב בארה" נכסים	12,469	-	12,469	199	-	199	1,757	-	1,757
TVJ	-	1,663	1,663	-	9,117	9,117	-	9,637	9,637
לישי יל הש אור לג מבטח	921	-	921	1,272	-	1,272	3,337	-	3,337
ה הרצלי נכס ב	-	)180(	)180(	-	)391(	)391(	-	9,886	9,886
רמת גן נכס ב	-	1,328	1,328	-	383	383	-	507	507
ה בקנד נכסים	4,537	-	4,537	1,287	-	1,287	2,671	-	2,671
יה באנגל נכסים	)442(	-	)442(	-	-	-	-	-	-
אחרות	-	)138(	)138(	-	1,188	1,188	-	91	91
סה"כ	18,244	2,673	20,917	3,672	10,297	13,969	20,874	20,121	40,995
יה אנרג
MRC Alon Tavor )*(	3,235	-	3,235	12,818	-	12,818	32,527	-	32,527
ה אנרגי שמיר	96	-	96	( 2,253 )	-	( 2,253 )	( 5,931 )	-	( 5,931 )
סה"כ	3,331	-	3,331	10,565	-	10,565	26,596	-	26,596
ת מוניו ת מי קעו הש
מניף	23,355	-	23,355	19,481	-	-	75,654	-	75,654
ן דוידסו	)270(	-	)270(	126	-	-	( 7,241 )	-	( 7,241 )
Finergy Capital	)1,958(	-	)1,958(	633	-	-	4,869	-	4,869
סה"כ	21,127	-	21,127	20,240	-	20,240	73,238	-	73,238

קת מוחז ה ה חבר / ה מגזר ת ה ברמ
2024 ר בדצמב יום 31 יימה ב שהסת שנה ום 30 יימו בי שהסת דשים שה חו						ום 30 יימו בי	שהסת דשים שה חו	לשלו
				2024 מבר בספט			2025 מבר בספט
סה"כ	אחר2	שוטף1	סה"כ	אחר2	שוטף1	סה"כ	אחר5	4 שוטף
96,383	( 6,253 )	102,636	46,058	14,600	31,458	11,436	( 28,444 )	39,880	זרים המג ומת כ תר סה"
( 1,557	( ) 1,557 )	-	)88(	)88(	-	-	-	-	רות ות אח השקע
)18,558(	-	)18,558(	914	-	914	)8,397(	-	)8,397(	ון נטו ת מימ הוצאו / ת הכנסו ה ת מט הוצאו בניכוי
( 4,322 )	-	( 4,322 )	( 1,355 )	-	( 1,355 )	( 9,599 )	-	( 9,599 )	כנסה על ה מיסים
71,097	)7,810(	78,907	45,529	14,512	31,017	)6,560(	)28,444(	21,884	ד( הפס נקי ) רווח ופה לתק

MRC Alon Tavor -כספיות תוצאות)*(

סך ההכנסות של MRC לתשעה חודשים לשנת 2025 עמדו על 521,444 אלפי ש"ח, המשקף עליה של כ- 7% בהכנסות בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, זאת בשל תחזוקה מתוכננת, שבוצעה ביחידת המחז"מ בתקופה המקבילה אשתקד. הרווח התפעולי, לפני פחת והפחתות, עמד על 189,114 אלפי ש"ח בתשעה חודשים של השנה לעומת 206,649 אלפי ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד. שיעור הרווח התפעולי לפני פחת והפחתות ביחס לסך ההכנסות ירד מכ42.3%- לכ.36.6%- הירידה ברווחיות נובעת, בעיקר, מתקלה שהגבילה את הספק אחת מיחידות הייצור במהלך הרבעון הראשון של השנה וכן מעבודה מוגברת בסולר במהלך תקופת המלחמה ובדגש על מבצע "עם כלביא", אשר הרווחיות בו זעומה. בנוסף, הירידה ברווחיות נובעת במידה מסוימת גם מהחלטת רשות החשמל בנוגע לפיקוח על התעריפים המשלימים בשוק ה-SMP על תחנות כוח המופעלות בגז טבעי. רשות החשמל קבעה שני מסלולים חליפיים בנוגע לתעריף המשלים. למועד הדוחות הכספיים MRC טרם העבירה את החלטתה למנהל המערכת בנוגע למסלול הנבחר.

הרווח הנקי של MRC לתשעה חודשים לשנת 2025 עמד על 25,577 אלפי .₪ חלק החברה בתוצאות MRC )שהחברה מחזיקה בה בשרשור מלא כ26.6%-( לתשעה חודשים לשנת 2025 עמד על סך של כ6,804- אלפי ש"ח. תוצאות אלו הושפעו מהפסדים, הנובעים ממדידה של נכס נגזר משובץ ועסקאות גידור בדוחות הכספיים של MRC וכן מ שיערוך של הלוואות מבנקים ועסקאות גידור. פרמטרים אלו מושפעים משינויים בשער האירו והדולר. לשערוך הנגזר המשובץ וההלוואות אין השפעה מהותית על MRC בתקופת הדוח. לשערוך עסקאות הגידור קיימת השפעה תזרימית מוגבלת .

סך ההוצאות של MRC לתשעה חודשים לשנת 2025 מנגזרים משובצים ועסקאות גידור, בניכוי השפעות מס, עומדות על סך של כ14.5- מיליון ש"ח )בתקופה המקבילה אשתקד סך ההכנסות עמדו על סך של כ48.8- מיליון ש"ח(. סך ההוצאות בשל שיערוך הלוואות מבנקים, הנובעות מהשינויים בשער האירו , בניכוי השפעות מס, עומדות על סך של כ21- מיליון ש"ח )לתקופה המקבילה אשתקד הוצאות השיערוך עמדו על סך של כ37.5- מיליון ש"ח(.

.4 נזילות ומקורות מימון

א. כללי

תזרים המזומנים של החברה, בשל היותה חברת השקעות, מושפע בעיקר מעיתוי המימושים שמבצעת החברה, כאשר הוצאות מימון הנובעות ממימון ההשקעות השונות וכלל הוצאות החברה מוצגות בתזרים המזומנים מפעילות שוטפת בעוד התמורה ממימוש השקעות מוצגת בתזרים המזומנים מפעילות השקעה. בשל כך, תזרימי המזומנים של החברה, ששימשו לפעילות שוטפת לאורך זמן, הינם שליליים.

ב. במאזן המאוחד )באלפי ש"ח(

פי ם בסעי לשינויי החברה הסברי התזרים	לשנה מה שהסתיי ביום 31 בדצמבר	עה של תש ימה שהסתי בר בספטמ	לתקופה חודשים ביום 30
	2024	2024	2025
מש טו ששי ומנים נ רים המז דול בתז ( הגי	421,948 ( )	346,786	( ) 446,563 )	טו זומנים נ תזרים מ
עומת הדוח ל בתקופת שוטפת לפעילות				ת ת שוטפ לפעילו ששימש
מגידול בעיקר, ה נובע, המקביל התקופה
ת, נטו, ת קבלניו ו לחברו ת שניתנ בהלוואו
מניף . מאוחדת בחברה
עיקר, נובע, ב הנוכחית לתקופה התזרים	71,064	( 162,827	( ) )19,597	טו שנבע זומנים נ תזרים מ
אחרות ולות ו רות כל ה בחב מהשקע				מש( ת )ששי מפעילו
נדל"ן הקמה ו יקטים ב ה בפרוי ומהשקע				השקעה לפעילות
מימוש ורה מ כוי תמ ה, בני להשקע
ד. ח והפס דרך רוו הוגן בשווי השקעות
עיקר, ה נובע, ב המקביל לתקופה התזרים
אחרות ולות ו רות כל ה בחב מהשקע
נדל"ן הקמה ו יקטים ב ה בפרוי ומהשקע
נות. ה לפקדו ה והפקד להשקע
בעיקר, ת נובע, הנוכחי לתקופה התזרים	618,480	618,267	367,256	טו שנבע זומנים נ תזרים מ
ידים "א מתאג לז"ק ולז באשראי מתנועה				ת מימון מפעילו
אוחדת חברה מ אג"ח ב והנפקת בנקאיים
ה נבע, המקביל תקופה תזרים ל מניף. ה
פקת לה מהנ שהתקב מתמורה בעיקר,
אנרגיה, שמיר מאוחדת חברה ה מניות ב
ידים "א מתאג לז"ק ולז באשראי מתנועה
אוחדת חברה מ אג"ח ב והנפקת בנקאיים
מניף.

ג. החברה וחברות מאוחדות

.1 התחייבויות פיננסיות וחוב נטו

נתוני חוב ויתרות נכסים נזילות בקבוצה )באלפי ש"ח(:

ליום 31 בדצמבר	בר בספטמ	ליום 30
2024	2024	2025
1,847,806	1,603,119	2,304,115	ות )*( סים נזיל יתרות נכ
( 2,782,064	( ) 2,737,414	( ) 3,220,164 )	ות )**( ת פיננסי תחייבויו בניכוי ה
( 934,258 ( )	1,134,296	( ) 916,049 )	טו נכסים נ
1.8	2	2	יות התחייבו ע של ה ם ממוצ משך חיי ת הפיננסיו

^)*( כולל מזומנים ושווי מזומנים, פיקדונות לזמן קצר, חייבים והלוואות לזמן קצר.

.2 מאפייני מימון

פעילות החברה סולו )פירעון חובות, השקעות, הוצאות הנהלה וכלליות ודיבידנדים( ממומנת, בדרך כלל, מהלוואות מתאגידים בנקאיים, מדיבידנדים ודמי ניהול המתקבלים מחברות מוחזקות ו מתמורה ממימוש נכסים.

פעילות החברה במאוחד ממומנת, בעיקר, מהלוואות מתאגידים בנקאיים וגופים פיננסים, מהנפקת אגרות חוב, מדיבידנדים ודמי ניהול, המתקבלים מחברות מוחזקות ו מתמורה ממימוש נכסים.

^)**( כולל, בעיקר, התחייבויות לתאגידים בנקאיים, אגרות חוב ומוסדות פיננסיים, לרבות ריבית שנצברה.

.3 להלן תנועות כספיות עיקריות בחברה ובחברות מאוחדות )באלפי ש"ח(:

בר בדצמ	ם 31 ה ביו תיימ 2024	שנס לשנה
				טמבר 2024	בספ ם 30	ה ביו תיימ שהס	2025
ם נכסי	ת יבויו התחי	ם נכסי	ם נכסי	ת יבויו התחי	ם נכסי	ם נכסי	ת יבויו התחי	ם נכסי
ים, פיננס	יות פיננס	ם )*( נזילי	ים, פיננס	יות פיננס	ם )*( נזילי	ים, פיננס	יות פיננס	ם )*( נזילי
נטו			נטו			נטו
( 1,170,295 )	( 2,365,120 )	194,825,	( 1,170,295 )	( 2,365,120 )	1,194,825	( 934,258 )	( 2,782,064 )	1,847,806	קופה לת ת לתחי יתרה
( 38,030 )	-	( 38,030 )	( 19,100 )		( 19,100	( ) 25,081 )	-	( 25,081 )	לם ד ששו דיבידנ
									כויות לם לז ד ששו דיבידנ
)17,269(	-	)17,269(	)10,448(	-	)10,448(	)25,335(	-	)25,335(	רה ה בחב שליט מקנות שאינן
									דת מאוח
( 14,194 )	-	( 14,194 )	( 6,661 )	( 1,205 )	( 5,456 )	-	-	-	צר ת באו ת מניו רכיש
									ברה צר בח ת באו ת מניו רכיש
)6,996(	-	)6,996(	)6,096(	-	)6,096(	-	-	-	דת מאוח
									יות קת מנ מהנפ תמורה
301,570	-	301,570	301,570	-	301,570	-	-	-	חדת ה מאו בחבר
-	( 272,777 )	272,777	-	( 377,139 )	377,139	-	( 192,679 )	192,679	ת, נטו הלוואו קבלת
									רה ח בחב ת אג" הנפק
-	)120,622(	120,622	-	18,137	)18,137(	-	)226,733(	226,733	6 דת מאוח
-	179,912	( 179,912 )	-	132,111	( 132,111 )	-	155,354	( 155,354 )
									ית מי ריב תשלו
46,146	-	46,146	6,058	-	6,058	-	-	-	בידנד דנד/די י דיבי תקבול
									לקבל

⁶ ראה ביאור 6א',י' לדוחות הכספיים.

בר בדצמ	ם 31 ה ביו תיימ 2024	שנס לשנה
ם נכסי ים, פיננס נטו	ת יבויו התחי יות פיננס	ם נכסי ם )*( נזילי	ם נכסי ים, פיננס נטו	2024 ת יבויו התחי יות פיננס	ם נכסי ם )*( נזילי	ם נכסי ים, פיננס נטו	2025 ת יבויו התחי יות פיננס	ם נכסי ם )*( נזילי
65,246	-	65,246	160	-	160	81,955	-	81,955	ת שקעו וש ה ממימ תמורה חרות לות וא ת כלו בחברו
)57,480(	-	)57,480(	)44,399(	-	)44,399(	)15,345(	-	)15,345(	ת, כלולו ברות ות בח השקע חרות דות וא מאוח
24,732	-	24,732	17,032	-	17,032	( 12,489 )	-	( 12,489 )	ות הלווא )מתן( פירעון נטו חרות, לות וא ת כלו לחברו
)27,176(	-	)27,176(	)18,055(	-	)18,055(	)104,378(	-	)104,378(	קטים ופרויי ב נדל"ן ה השקע ח בפיתו
( 379,086 )	-	( 379,086	( ) 277,804 )	-	( 277,804	( ) 394,697 )	-	( 394,697 )	ת לחברו לוואות מתן ה ת, נטו קבלניו
)22,726(	-	)22,726(	)13,814(	-	)13,814(	)28,843(	-	)28,843(	ם ויקטי ם מפר הפסדי
165,465	-	165,465	105,279	-	105,279	154,746	-	154,746	גין בלה ב שהתק ריבית ברות תנו לח ת שני הלוואו ת קבלניו
432,461	-	432,461	187,439	-	187,439	639,302	-	639,302	ת לחברו לוואות מיון ה ת שקעו רים, ה ת ואח קבלניו לז"ק בין ז"א
)63,917(	)18,371(	)45,548(	)58,805(	3,964	)62,769(	)79,106(	2,475	)81,581(	ליות לה וכל ת הנה הוצאו כוי מו בני ששול ומיוסי ון נטו ת מימ הכנסו

	בר בדצמ	ם 31 ה ביו תיימ 2024	שנס לשנה	דשים עה חו ל תש פה ש לתקו טמבר בספ ם 30 ה ביו תיימ שהס
	ם נכסי ים, פיננס	ת יבויו התחי יות פיננס	ם נכסי ם )*( נזילי	ם נכסי ים, פיננס	2024 2025 ת יבויו התחי ם נכסי ם נכסי ת יבויו התחי ם נכסי יות פיננס ם )*( נזילי ים, פיננס יות פיננס			ם )*( נזילי
	נטו			נטו			נטו
	)172,707(	)185,086(	12,379	)126,356(	)148,162(	21,806	)172,520(	)176,517(	3,997	מימון - אות( ת )הוצ הכנסו וספת דה בת י הצמ הפרש סים על נכ ריבית צבירת ות פיננסי יבויות והתחי
(	934,258 )	( 2,782,064 )	1,847,806	( 1,134,295 )	( 2,737,414 )	1,603,119	( 916,049 )	( 3,220,164 )	2,304,115	פה התקו לסוף יתרה

^* נכסים נזילים כוללים בעיקר מזומנים וש ווי מזומנים, פיקדונות לזמן קצר והלוואות לזמן קצר.

.4 תמהיל השקעות

בהיותה חברת החזקות, בוחנת החברה את שווי נכסיה מול התחייבויותיה בהקשר של סוגית המימון והנזילות וכן את קיומם של אמצעים נזילים בידיה, לרבות הערכת נגישות סבירה לאמצעים כאמור, הדרושים לצורך פעילותה ופירעון חובותיה. להלן טבלה המציגה את המשקל היחסי של השקעותיה העיקריות של החברה, במישרין ובעקיפין, 7 המחושבים לפי יתרות ההשקעות בדוחותיה הכספיים :

החזקות ( מסך ה אחוז )%	ת השקעו פירוט ה
76%	ת מניף באמצעו קבלניות לחברות הלוואות
5%	ד השרון מגדלי הו
4%	MRC Alon Tavor
3%	Lendbuzz
3%	שקעה נדל"ן לה
91%	סה"כ

.5 הון חוזר של החברה על בסיס סולו

ההון החוזר של החברה ליום 30 בספטמבר ,2025 על בסיס סולו מסתכם לסך של כ- 46,553 אלפי ש"ח.

.5 דוח סולו מורחב

הנהלת החברה מכירה בחשיבות השקיפות למשקיעים, למחזיקי ניירות ערך של החברה ולאנליסטים ורואה בכל אלה כשותפים לדרכה של הקבוצה. לפיכך, החליטה הנהלת החברה לפרסם באופן וולונטארי, בדוח הדירקטוריון, גילוי בדבר תמצית דוחות כספיים סולו מורחב של החברה, קרי – תמצית מאזנים ודוחות רווח והפסד של החברה, המוצגים על פי כללי ה-IFRS, למעט ההשקעות במניף שירותים פיננסים בע"מ ושמיר אנרגיה, המוצגות על בסיס השווי המאזני חלף איחוד דוחותיהן לדוחות החברה )שאר ההשקעות מוצגות ללא שינוי ביחס לדוח המאוחד המוצג על פי כללי ה- IFRS"( )דוח הסולו המורחב"( . הנהלת החברה סבורה, כי דוח הסולו המורחב מוסיף מידע רב המסייע להבנת התרומה הגדולה של ההשקעות האמורות לסך הרווח של החברה. יצוין, כי דוח הסולו המורחב אינו מהווה דוח נפרד כמשמעות המונח בתקן

7

יתרת החזקות )אשר אינה כוללת את יתרת הכספים הנזילה או את התחייבויות של החברה( חושבה לפי סכום ההשקעה כפי שנכלל בדוחותיה הכספיים של החברה ליום 30 בספטמבר 2025 השיעורים המוצגים בטבלה הינם מעוגלים.

חשבונאות בינלאומי27 ובתקנה 9ג לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידים(, התש"ל- 1970 ואינו חלק מהמידע שנדרש לפרסמו על פי דיני ניירות ערך.

דוח הסולו המורחב מצ"ב כנספח א' לדוח זה. דוח הסולו המורחב אינו מבוקר או נסקר על ידי רואי החשבון של החברה.

ב. אירועים מהותיים בתקופת הדיווח ועד למועד פרסום הדוח

ו 7- אורים 6 ח ראו בי סום הדו מועד פר ח ועד ל ת הדיוו בתקופ מהותיים ירועים אודות א לפרטים
החברה. יים של ה הכספ לדוחותי

מיר	דברת
מאיר ש	יחזקאל
חברה מנכ"ל ה	ן רקטוריו יו"ר הדי

תל אביב, 30 בנובמבר 2025

נספח א

דוח סולו מורחב

לתקופה שהסתיימה ביום 30 בספטמבר 2025

דוח סולו מורחב של החברה הינו תמצית דוחות החברה המוצגים על פי כללי ה- IFRS, למעט ההשקעות במניף וקבוצת שמיר אנרגיה, המוצגות על בסיס השווי המאזני חלף איחוד דוחותיהן לדוחות החברה )שאר ההשקעות מוצגות ללא שינוי ביחס לדוח המאוחד המוצג על פי כללי ה - IFRS). דוחות סולו מורחב אינם מהווים דוחות נפרדים כמשמעותם בתקן חשבונאות בינלאומי 27 ובתקנה 9ג לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידים(, התש"ל1970- ואינם חלק מהמידע שנדרש לפרסמו על פי דיני ניירות ערך.

להלן יפורטו עיקרי סעיפי הדוח על המצב הכספי ליום 30 בספטמבר 2025 לעומת התקופה המקבילה אשתקד ו ליום 31 בדצמבר 2024 )באלפי ש"ח(.

בדצמבר ליום 31	בר בספטמ	ליום 30	סעיף
2024	2024	2025
			שוטפים נכסים
41,480	3,706	20,622	ומנים ושווי מז מזומנים
104,832	157,654	78,301	ר לזמן קצ הלוואות
3,992	9,048	5,360	מיסים בה ונכסי יתרות חו חייבים ו
150,305	170,409	104,283	טפים סים שו סה"כ נכ
			ים א שוטפ נכסים ל
1,142,627	422,027	1,195,182	ך לזמן ארו וחייבים כלולות בחברות השקעות
410,877	1,227,562	288,009	ד וח והפס גן דרך רו בשווי הו יננסיים נכסים פ
115,859	94,049	139,725	שקעה נדל"ן לה
8,482	1,659	7,914	ימוש ן זכות ש ונכס בגי וע, רכוש קב
1,677,845	1,745,297	1,630,830	שוטפים סים לא סה"כ נכ
1,828,150	1,915,706	1,735,113	סים סה"כ נכ
			פות יות שוט התחייבו
132,101	207,856	51,914	איים דים בנק ר מתאגי לזמן קצ אשראי
14,943	15,155	15,143	ין חכירה יבויות בג ת והתחי תרות זכו זכאים וי
147,044	223,011	67,057	ות ת שוטפ תחייבויו סה"כ ה
			שוטפות יות לא התחייבו
18,239	14,639	16,944	רות סיות אח יות פיננ התחייבו
3,288	4,081	8,723	ם נדחים ת ו מיסי יות אחרו התחייבו
21,527	18,720	25,667	רוך לזמן א תחייבות סה"כ ה
			הון
1,659,579	1,673,975	1,642,389	ים ת ועודפ הון קרנו
1,828,150	1,915,706	1,735,113	ת והון תחייבויו סה"כ ה

להלן יפורטו סעיפי השקעות עיקריות ליום 30 בספטמבר 2025 לעומת התקופה המקבילה אשתקד וליום 31 בדצמבר 2024 )באלפי ש"ח(.

סעיף	ליום 30	בר בספטמ	ליום 31
			בדצמבר
	2025	2024	2024
זני י המא ת השוו פי שיט ופלות ל ות המט ת בחבר השקעו
וך לזמן אר וחייבים
מניף	323,652	264,097	277,525
ד השרון מגדלי הו	229,179	226,684	222,116
רגיה )*( שמיר אנ קבוצת	385,213	400,326	399,713
- TVJ		53,686	-
דוידסון	14,542	24,389	22,382
BEAN	5,057	6,989	6,064
Supplant	5,364	7,612	7,831
- Supplant Agro		523	519
- מירוס		14,948	14,948
Bon MS Holdings	19,121	6,781	6,484
Bon MS Evanston	15,778	14,972	15,410
Bon MS Greensburg	1,736	2,114	1,993
Bon MS Davis	2,854	3,460	3,553
Target Ytrium	8,736	9,804	9,638
Accelario	6,383	7,366	6,845
Stardom	22,824	21,491	21,798
ג' רביניה	4,828	4,828	4,828
השלישי ור לגיל מבטח א	29,078	25,858	26,620
) בקנדה נכסים )Mivtach MS Holdings	59,716	51,238	54,023
) באנגליה נכסים )EATOS GROUP REAL-ESTATE LIMITE	32,750	-	-
Finergy Capital LLC	21,931	66,458	29,585
UNBOX Investments	1,880	4,520	6,385
ך לזמן ארו וחייבים הלוואות	4,560	9,418	4,387
	1,195,182	1,227,562	1,142,627

)*( השקעה בחברות קסם אנרגיה, Tavor Alon MRC ושותפו יות שונות בתחום האנרגיה מתחדשת הינן חלק מהשקעת החברה בשמיר אנרגיה, כפועל יוצא מריכוז כלל פעילות האנרגיה של הקבוצה תחת חברה זו.

<-- PDF CHUNK SEPARATOR -->

יום 31 בדצמבר	בר ל בספטמ	ליום 30	סעיף
2024	2024	2025
			פסד רווח וה וגן דרך בשווי ה יננסים נכסים פ
63,073	54,982	-	גילת
15,492	15,780	14,066	SOMV קרן
5,885	7,475	2,711	SOMV קרן 2
28,709	32,654	24,170	Target קרן
179,954	183,063	163,128	LENDBUZZ
117,764	128,073	83,934	אחרות השקעות
410,877	422,027	288,009

להלן יפורטו עיקרי סעיפי הדוח על הרווח והפסד לתקופה של תשעה חודשים ושלושה חודשים שהסתיימה ביום 30 בספטמבר ,2025 לעומת התקופה המקבילה אשתקד ולשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2024 )באלפי ש"ח(.

לשנה מה שהסתיי ביום 31 בדצמבר	ושה ם ימה ביו בר	של של לתקופה שהסתי חודשים בספטמ 30	עה של תש ם ימה ביו בר	לתקופה שהסתי חודשים בספטמ 30	סעיף
2024	2024	2025	2024	2025
2,560	534	524	2,020	2,046	ץ וניהול רות, יעו דמי שכי שקעות ח של ה ברה ברוו חלק הח שווי שיטת ה ות לפי המטופל
97,288	35,127	39,157	74,560	77,934	ס נטו ממ המאזני ,
12,358	10,043	)2,984(	24,719	696	טו מימון, נ הכנסות ך משיערו מימוש ו הפסד מ
( )26,211	6,608	29,604( ( )	)22,419	( )45,295	ת ת ואחרו בכלולו השקעות בשווי תאמות סד( מה רווח )הפ
9,670	)120(	1,340	)7,754(	519	שקעה נדל"ן לה הוגן של הנהלה הוצאות
( )20,296	)5,022(	5,044( ( )	)15,009	( )15,256	וכלליות
75,369	47,170	3,389	56,117	20,644	על י מיסים רווח לפנ הכנסה
)4,272(	)1,641(	)9,949(	)4,103(	)8,400(	ל הכנסה מיסים ע
71,097	45,529	)6,560(	52,014	12,244	קופה רווח לת

דוחות כספיים

לתקופה שהסתיימה ביום 30 בספטמבר 2025

מבטח שמיר אחזקות בע"מ

דוחות כספיים תמציתיים מאוחדים ליום 30 בספטמבר 2025

)בלתי מבוקרים(

מבטח שמיר אחזקות בע"מ

דוחות כספיים תמציתיים מאוחדים ליום 30 בספטמבר 2025

)בלתי מבוקרים(

תוכן עניינים

	ע מ ו ד
החשבון ה של רואי דוח סקיר	28
: מבוקרים( דים )בלתי תיים מאוח פיים תמצי דוחות כס
י מצב הכספ חדים על ה ציתיים מאו דוחות תמ	29-30
ד רווח והפס חדים על ה ציתיים מאו דוחות תמ	31
רווח הכולל חדים על ה ציתיים מאו דוחות תמ	32
ון שינויים בה חדים על ה ציתיים מאו דוחות תמ	33-37
מנים זרימי המזו חדים על ת ציתיים מאו דוחות תמ	38-40
חדים תיים המאו יים התמצי וחות הכספ ביאורים לד	41-63

דוח סקירה של רואה החשבון המבקר לבעלי המניות של מבטח שמיר אחזקות בע"מ

מבוא:

סקרנו את המידע הכספי המצורף של מבטח שמיר אחזקות בע"מ )להלן - "החברה"( וחברות בנות שלה )להלן - "הקבוצה"( הכולל את הדוח התמציתי המאוחד על המצב הכספי ליום 30 בספטמבר ,2025 את הדוחות התמציתיים המאוחדים על רווח והפסד, הרווח הכולל, השינויים בהון ותזרימי המזומנים, לתקופות של תשעה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך. הדירקטוריון וההנהלה אחראים לעריכה ולהצגה של מידע כספי לתקופות ביניים אלו בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי 34 IAS" דיווח כספי לתקופות ביניים", וכן הם אחראים לעריכת מידע כספי לתקופות ביניים אלו לפי פרק ד' של תקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל.1970- אחריותנו היא להביע מסקנה על מידע כספי לתקופות ביניים אלו בהתבסס על סקירתנו.

לא סקרנו את המידע הכספי התמציתי לתקופ ות הביניים של השקעות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני אשר ההשקעה בהן הינה כ- 427,365 אלפי ש"ח ליום 30 בספטמבר ,2025 וחלקה של הקבוצה בתוצאותיהן הינו רווח של כ15,589- אלפי ש"ח וכ- 4,799 אלפי ש"ח לתקופות של תשעה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך, בהתאמה. המידע הכספי התמציתי לתקופ ות הביניים של אותן חברות נסקר על ידי רואי חשבון אחרים, שדוחות הסקירה שלהם הומצאו לנו ומסקנתנו, ככל שהיא מתייחסת למידע הכספי בגין אותן חברות, מבוססת על דוחות הסקירה של רואי החשבון האחרים.

היקף הסקירה:

ערכנו את סקירתנו בהתאם לתקן סקירה )ישראל( 2410 של לשכת רואי חשבון בישראל "סקירה של מידע כספי לתקופות ביניים הנערכת על ידי רואה החשבון המבקר של הישות". סקירה של מידע כספי לתקופות ביניים מורכבת מבירורים, בעיקר עם אנשים האחראים לעניינים הכספיים והחשבונאיים, ומיישום נהלי סקירה אנליטיים ואחרים. סקירה הינה מצומצמת בהיקפה במידה ניכרת מאשר ביקורת הנערכת בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל ולפיכך אינה מאפשרת לנו להשיג ביטחון שניוודע לכל העניינים המשמעותיים שהיו יכולים להיות מזוהים בביקורת. בהתאם לכך, אין אנו מחווים חוות דעת של ביקורת.

מסקנה:

בהתבסס על סקירתנו ועל דוחות הסקירה של רואי חשבון אחרים, לא בא לתשומת ליבנו דבר הגורם לנו לסבור שהמידע הכספי הנ"ל אינו ערוך, מכל הבחינות המהותיות, בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי 34 IAS.

בנוסף לאמור בפסקה הקודמת, בהתבסס על סקירתנו ועל דוחות הסקירה של רואי חשבון אחרים, לא בא לתשומת ליבנו דבר הגורם לנו לסבור שהמידע הכספי הנ"ל אינו ממלא, מכל הבחינות המהותיות, אחר הוראות הגילוי לפי פרק ד' של תקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל.1970-

בריטמן אלמגור זהר ושות' רואי חשבון A Firm in the Deloitte Global Network

תל-אביב, 30 בנובמבר , 2025

28

מבטח שמיר אחזקות בע"מ דוחות תמציתיים מאוחדים על המצב הכספי

	ליום 30 ב	ספטמבר	דצמבר ליום 31 ב
	2 0 2 5	2 0 2 4	2 0 2 4
	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
		קר( )בלתי מבו	)מבוקר(
נ כ ס י ם
טפים נכסים שו
ם שווי מזומני מזומנים ו	225,945	169,422	327,019
פקדונות	-	117,439	-
ר ים לזמן קצ לניות ואחר חברות קב הלוואות ל	2,072,389	1,304,376	1,488,323
רות חובה חייבים וית	5,782	11,881	33,122
שוטפים נכסי מיסים	510	393	434
מלאי נדל"ן	12,278	12,206	12,206
ם ים שוטפי סה"כ נכס	2,316,904	1,615,717	1,861,104
שוטפים נכסים לא
השקעות:
י שווי המאזנ פי שיטת ה מטופלות ל השקעות ה	692,958	779,482	660,405
ווח והפסד הוגן דרך ר סיים בשווי נכסים פיננ	288,009	422,027	410,877
לזמן ארוך ת ואחרים רות קבלניו ייבים לחב הלוואות וח	1,783,425	1,888,061	1,793,714
	2,764,392	3,089,570	2,864,996
שקעה נדל"ן לה	139,725	94,049	115,859
בהקמה פרוייקטים	87,378	5,979	8,306
ע, נטו רכוש קבו	1,610	1,691	1,989
ש כות שימו נכס בגין ז	9,170	3,044	9,527
מון נדחות הוצאות מי	2,294	656	438
מוניטין	9,727	9,727	9,727
חים מיסים נד	4,646	3,998	4,235
פים ים לא שוט סה"כ נכס	3,018,942	3,208,714	3,015,077
ים סה"כ נכס	5,335,846	4,824,431	4,876,181

מבטח שמיר אחזקות בע"מ דוחות תמציתיים מאוחדים על המצב הכספי )המשך(

דצמבר ליום 31 ב	ספטמבר	ליום 30 ב
2 0 2 4	2 0 2 4	2 0 2 5
אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
)מבוקר(	קר(	)בלתי מבו
			ת והון התחייבויו
			ת שוטפות התחייבויו
856,606	952,733	633,465	קאיים אגידים בנ מן קצר מת אשראי לז
118,158	119,852	235,686	אגרות חוב טפות של חלויות שו
231,206	132,688	349,324	פיננסי ת לתאגיד התחייבויו
881	716	1,026	בגין חכירה התחייבות
40,523	25,041	41,311	ות זכות זכאים ויתר
38,864	32,053	28,163	ים שוטפים ת בגין מיס התחייבויו
1,286,238	1,263,083	1,288,975	שוטפות חייבויות סה"כ הת
			פות ת לא שוט התחייבויו
1,013,123	998,619	1,324,736	ם בנקאיים ת לתאגידי התחייבויו
14,922	16,494	11,216	ואחרות ת פיננסיות התחייבויו
465,101	327,437	576,417	אגרות חוב
32,921	161,508	38,072	פיננסי ת לתאגיד התחייבויו
3,286	3,919	8,724	דחים ת מיסים נ התחייבויו
8,388	2,095	8,257	בגין חכירה התחייבות
278	440	278	ים בות לעובד ת בגין הט התחייבויו
236	233	653	יטה מקנות של כויות שאינן ת לבעלי ז התחייבויו
1,538,255	1,510,745	1,968,353	א שוטפות חייבויות ל סה"כ הת
			הון
49,300	49,300	49,300	ש"ח ע.נ. רגילות 1 הון מניות
1,610,279	1,624,675	1,593,089	עודפים קרנות הון ו
1,659,579	1,673,975	1,642,389	ה האם של החבר ס לבעלים הון המיוח
392,109	376,628	436,129	שליטה נן מקנות זכויות שאי
2,051,688	2,050,603	2,078,518	סה"כ הון
4,876,181
	4,824,431	5,335,846	הון חייבויות ו סה"כ הת
			קטוריון: בשם הדיר
ם כ"ל כספי מוג – סמנ	אורנה אל		כללי ר - מנהל מאיר שמי ריון הדירקטו ברת - יו"ר יחזקאל ד

תאריך אישור הדוחות הכספיים: 30 בנובמבר, 2025

מבטח שמיר אחזקות בע"מ דוחות תמציתיים מאוחדים על הרווח והפסד

ל ש נ ה ה שהסתיימ דצמבר ביום 31 ב	ל שלושה הסתיימה ספטמבר	לתקופה ש חודשים ש ביום 30 ב	ל תשעה הסתיימה ספטמבר	לתקופה ש חודשים ש ביום 30 ב
2 0 2 4	2 0 2 4	2 0 2 5	2 0 2 4	2 0 2 5
אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
)מבוקר(	קר(	)בלתי מבו	קר(	)בלתי מבו
					הכנסות:
888	112	113	775	798	יהול דמי יעוץ ונ
786	208	193	590	595	ת דמי שכירו
423,289	106,220	137,522	306,285	387,795	קטים מימון פרוי
					המטופלות ל השקעות ה ברווח ש חלק החבר
32,769	21,613	17,122	26,686	15,455	ס זני, נטו ממ השווי המא לפי שיטת
34,585	16,097	3,528	40,862	15,090	מימון
					משערוך ה לצד ג' ו ש, מהנפק רווח ממימו
-	6,609	-	-	-	רות, נטו כלולות ואח השקעות ב
					דל"ן י הוגן של נ אמות בשוו רווח מהת
9,670	-	1,340	-	519	להשקעה
501,987	150,859	159,818	375,198	420,252
					הוצאות:
53,210	16,532	12,873	38,514	39,859	ליות הנהלה וכל
196,460	50,122	65,473	144,557	177,469	מימון
22,726	2,811	9,585	13,814	28,771	אי י בערך מל קטים ושינו מימון פרוי הפסדים מ
					ומשערוך קה לצד ג' מוש, מהנפ הפסד ממי
29,336	-	29,604	22,418	45,295	רות, נטו כלולות ואח השקעות ב
					ת של השקעו ה בהפסד חלק החבר
					זני, נטו השווי המא לפי שיטת המטופלות
-	-	-	-	-	ממס
-	120	-	7,754	-	נדל"ן ווי הוגן של תאמות בש הפסד מה
301,732	69,585	117,535	227,057	291,394	להשקעה
200,255	81,274	42,283	148,141	128,858	ההכנסה מיסים על רווח לפני
)51,043(	)13,875(	)24,635(	)38,055(	)49,710(	ההכנסה מיסים על
149,212	67,399	17,648	110,086	79,148	פה רווח לתקו
					חר: ד( כולל א רווח )הפס
					ד, וח או הפס בעתיד לרו שר יסווגו סכומים א
					נטו ממס:
					ל אחר של הפסד( כול ה ברווח ) חלק החבר
)1,338(	6,453	)73(	)379(	2,396	ה חברה כלול
)4,100(	799	)3,236(	2,754	)7,904(	ת חוץ ום פעילויו ר בגין תרג הפרשי שע
)5,438(	7,252	)3,309(	2,375	5,508(	טו ) תקופה, נ ולל אחר ל )הפסד( כ סה"כ רווח
143,774	74,651	14,339	112,461	73,640	ופה כולל לתק סה"כ רווח

מבטח שמיר אחזקות בע"מ דוחות תמציתיים מאוחדים על הרווח הכולל )המשך(

ל ש נ ה ה שהסתיימ דצמבר ביום 31 ב	ל שלושה הסתיימה ספטמבר	לתקופה ש חודשים ש ביום 30 ב	ל תשעה לתקופה ש הסתיימה חודשים ש ספטמבר ביום 30 ב
2 0 2 4	2 0 2 4	2 0 2 5	2 0 2 4	2 0 2 5
אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
)מבוקר(	קר(	)בלתי מבו	קר(	)בלתי מבו
71,097	45,529	)6,560(	52,014	12,244	: ה מיוחס ל ד( לתקופ רווח )הפס אם החברה ה בעלים של
78,115	21,870	24,208	58,072	66,904	שליטה נן מקנות זכויות שאי
149,212	67,399	17,648	110,086	79,148
					ה מיוחס: ולל לתקופ )הפסד( כ סה"כ רווח
65,659	52,781	)9,869(	54,389	6,736	אם החברה ה בעלים של
78,115	21,870	24,208	58,072	66,904	שליטה נן מקנות זכויות שאי
143,774	74,651	14,339	112,461	73,640
					ת )ש"ח( רגילה אח ד( למניה רווח )הפס ע.נ. בת 1 ש"ח אם: החברה ה בעלים של המיוחס ל
7.48	4.79	)0.69(	5.45	1.29	סיסי ד( למניה ב רווח )הפס
7.16	4.79	)0.72(	5.43	1.17	מדולל ד( למניה רווח )הפס
					ות ל הון המני משוקלל ש הממוצע ה וח למניה: חישוב הרו ששימש ב
9,506	9,499	9,463	9,535	9,463	בסיסי
9,523	9,512	9,463	9,548	9,496	מדולל

מבטח שמיר אחזקות בע"מ דוחות תמציתיים מאוחדים על השינויים בהון

לתקופה של תשעה חודשים שהסתיימה ביום 30 בספטמבר 2025 )בלתי מבוקר(

ל סך הכ "ח אלפי ש	זכויות שאינן מקנות שליטה "ח אלפי ש	ל סך הכ חס הון מיו ם של לבעלי החברה האם "ח אלפי ש	עודפים "ח אלפי ש	מניות באוצר "ח אלפי ש	קרן הון בגין ת עסקאו תשלום מבוסס מניות "ח אלפי ש	קרן הון ות מעסקא ות עם זכוי שאינן מקנות שליטה "ח אלפי ש	הון קרנות "ח אלפי ש	קרן הון שי מהפר גין שער ב תרגום ת פעילויו חוץ "ח אלפי ש	על פרמיה מניות "ח אלפי ש	ות הון מני "ח אלפי ש
2,051,688	392,109	1,659,579	1,204,295	( 100,780 )	5,344	294,822	3,419	( 52,930 )	256,109	49,300	2025 בינואר יום 1 יתרה ל
											ן: החשבו ופת ה בתק התנוע
79,148	66,904	12,244	12,244	-	-	-	-	-	-	-	תקופה רווח ל
( )5,508	-	( )5,508	-	-	-	-	2,396	( )7,904	-	-	קופה חר לת כולל א )הפסד( רווח
73,640	66,904	6,736	12,244	-	-	-	2,396	( )7,904	-	-	ה לתקופ ( כולל )הפסד רווח
-	( )1,047	1,047	-	-	-	1,047	-	-	-	-	דות ת מאוח בחברו אופציות מימוש
( 25,081 )	-	( 25,081 )	( 25,081 )	-	-	-	-	-	-	-	ששולם דיבידנד
( 25,335 )	( 25,335 )	-	-	-	-	-	-	-	-		ת - מאוחד ו ת בחבר ו ששולם דיבידנד
108	-	108	-	-	108	-	-	-	-	-	מניות מבוסס תשלום
3,498	3,498	-	-	-	-	-	-	-	-	-	חברות מניות ב מבוסס תשלום
)46,810(	)22,884(	)23,926(	)25,081(	-	108	1,047	-	-	-	-	ת מאוחדו
2,078,518	436,129	1,642,389	1,191,458	( 100,780 )	5,452	295,869	5,815	( 60,834 )	256,109	49,300	2025 מבר בספט יום 30 יתרה ל

מבטח שמיר אחזקות בע"מ דוחות תמציתיים מאוחדים על השינויים בהון

)המשך(

לתקופה של תשעה חודשים שהסתיימה ביום 30 בספטמבר 2024 )בלתי מבוקר(

ל סך הכ "ח אלפי ש	זכויות שאינן מקנות שליטה "ח אלפי ש	ל סך הכ חס הון מיו ם של לבעלי החברה האם "ח אלפי ש	עודפים "ח אלפי ש	קרן הון ישת בגין רכ מניות באוצר "ח אלפי ש	קרן הון בגין ת עסקאו תשלום מבוסס מניות "ח אלפי ש	קרן הון ות מעסקא ות עם זכוי שאינן מקנות שליטה "ח אלפי ש	הון קרנות "ח אלפי ש	קרן הון שי מהפר גין שער ב תרגום ת פעילויו חוץ "ח אלפי ש	על פרמיה מניות "ח אלפי ש	ות הון מני "ח אלפי ש
1,671,067	233,146	1,437,921	1,171,228	( 86,586 )	5,118	86,825	4,757	( 48,830 )	256,109	49,300	2024 בינואר יום 1 יתרה ל
110,086 2,375 112,461	58,072 - 58,072	52,014 2,375 54,389	52,014 - 52,014	- - -	- - -	- - -	- )379( )379(	- 2,754 2,754	- - -	- - -	חשבון: ופת ה ה בתק התנוע תקופה רווח ל ה לתקופ לל אחר פסד( כו רווח )ה קופה ולל לת פסד( כ רווח )ה
304,695 2,466	96,906 1,138	207,789 1,328	- -	- -	- -	207,789 1,328	- -	- -	- -	- -	ת מאוחד חברה מניות ב הנפקת דת ה מאוח בחבר אופציות מימוש חברה אוצר ב מניות ב רכישת
( )6,096 ( )7,866 ( 19,100 ) ( 10,448 ) 189	( )5,421 - - ( 10,448 ) -	)675( ( )7,866 ( 19,100 ) - 189	- - ( 19,100 ) - -	- ( )7,866 - - -	- - - - 189	)675( - - - -	- - - - -	- - - - -	- - - - -	- - - - -	ת מאוחד אוצר מניות ב רכישת ם ששול דיבידנד חדת רה מאו ם בחב ששול דיבידנד מניות מבוסס תשלום
3,235	3,235	-	-	-	-	-	-	-	-	-	חברה מניות ב מבוסס תשלום ת מאוחד
267,075	85,410	181,665	)19,100(	)7,866(	189	208,442	-	-	- -	- -
2,050,603	376,628	1,673,975	1,204,142	( 94,452 )	5,307	295,267	4,378	( 46,076 )	256,109	49,300	2024 מבר ב ספט יום 30 יתרה ל

מבטח שמיר אחזקות בע"מ דוחות תמציתיים מאוחדים על השינויים בהון

)המשך(

לתקופה של שלושה חודשים שהסתיימה ביום 30 בספטמבר 2025 )בלתי מבוקר(

2025 ביולי יום 1 יתרה ל	ות הון מני "ח אלפי ש 49,300	על פרמיה מניות "ח אלפי ש 256,109	קרן הון שי מהפר גין שער ב תרגום ת פעילויו חוץ "ח אלפי ש ( 57,598 )	הון קרנות "ח אלפי ש 5,888	קרן הון ות מעסקא ות עם זכוי שאינן מקנות שליטה "ח אלפי ש 295,864	קרן הון בגין ת עסקאו תשלום מבוסס מניות "ח אלפי ש 5,416	קרן הון ישת בגין רכ מניות באוצר "ח אלפי ש ( 100,780 )	עודפים "ח אלפי ש 1,223,099	ל סך הכ חס הון מיו ם של לבעלי החברה האם "ח אלפי ש 1,677,298	זכויות שאינן מקנות שליטה "ח אלפי ש 418,090	ל סך הכ "ח אלפי ש 2,095,388
וח: ופת הד ה בתק התנוע - תקופה פסד( ל רווח )ה		-	-	-	-	-	-	( )6,560	( )6,560	24,208	17,648
- פה ר ל תקו ולל אח הפסד כ		-	( )3,236	)73(	-	-	-	-	( )3,309	-	( )3,309
- קופה ולל לת פסד( כ רווח )ה		-	( )3,236	)73(	-	-	-	( )6,560	( )9,869	24,208	14,339
- דות ת מאוח בחברו אופציות מימוש		-	-	-	5	-	-	-	5	)5(	-
- ששולם דיבידנד		-	-	-	-	-	-	( 25,081 )	( 25,081 )	-	( 25,081 )
ת - מאוחד ו ת בחבר ו ששולם דיבידנד		-	-	-	-	-	-	-	-	( )7,187	( )7,281
- מניות מבוסס תשלום		-	-	-	-	36	-	-	36	-	36
חברה מניות ב מבוסס תשלום
- ת מאוחד		-	-	-	-	-	-	-	-	1,023	1,023
-		-	-	-	5	36	-	)25,081(	)25,040(	)6,169(	)31,209(
2025 מבר בספט יום 30 יתרה ל	49,300	256,109	( 60,834 )	5,815	295,869	5,452	( 100,780 )	1,191,458	1,642,389	436,129	2,078,518

מבטח שמיר אחזקות בע"מ דוחות תמציתיים מאוחדים על השינויים בהון )המשך(

לתקופה של שלושה חודשים שהסתיימה ביום 30 בספטמבר 2024 )בלתי מבוקר(

	ות הון מני "ח אלפי ש	על פרמיה מניות "ח אלפי ש	קרן הון שי מהפר גין שער ב תרגום ת פעילויו חוץ "ח אלפי ש	הון קרנות "ח אלפי ש	קרן הון ות מעסקא ות עם זכוי שאינן מקנות שליטה "ח אלפי ש	קרן הון בגין ת עסקאו תשלום מבוסס מניות "ח אלפי ש	קרן הון ישת בגין רכ מניות באוצר "ח אלפי ש	עודפים "ח אלפי ש	ל סך הכ חס הון מיו ם של לבעלי החברה האם "ח אלפי ש	זכויות שאינן מקנות שליטה "ח אלפי ש	ל סך הכ "ח אלפי ש
2024 ביולי יום 1 יתרה ל	49,300	256,109	( 46,875 )	( )2,075	294,614	5,244	( 86,586 )	1,158,613	1,628,344	362,899	1,991,243
חשבון: ופת ה ה בתק התנוע תקופה רווח ל ה לתקופ לל אחר רווח כו קופה לל לת רווח כו	- - -	- - -	- 799 799	- 6,453 6,453	- - -	- - -	- - -	45,529 - 45,529	45,529 7,252 52,781	21,870 - 21,870	67,399 7,252 74,651
דת ה מאוח בחבר אופציות מימוש חברה אוצר ב מניות ב רכישת	-	-	-	-	1,328	-	-	-	1,328	1,138	2,466
ת מאוחד אוצר מניות ב רכישת חדת רה מאו ם בחב ששול דיבידנד מניות מבוסס תשלום	- - - -	- - - -	- - - -	- - - -	)675( - - -	- - - 63	- ( )7,866 - -	- - - -	)675( ( )7,866 - 63	( )5,421 - ( )6,371 -	( )6,096 ( )7,866 ( )6,371 63
חברה מניות ב מבוסס תשלום ת מאוחד	-	-	-	-	-	-	-	-	-	2,513	2,513
	- -	- -	-	-	653	63	)7,866(	-	)7,150(	)8,141(	)15,291(
2024 מבר ב ספט יום 30 יתרה ל	49,300	256,109	( 46,076 )	4,378	295,267	5,307	( 94,452 )	1,204,142	1,673,975	376,628	2,050,603

מבטח שמיר אחזקות בע"מ דוחות תמציתיים מאוחדים על השינויים בהון )המשך(

לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2024

ל סך הכ "ח אלפי ש	זכויות שאינן מקנות שליטה "ח אלפי ש	ל סך הכ חס הון מיו ם של לבעלי החברה האם "ח אלפי ש	עודפים "ח אלפי ש	מניות באוצר "ח אלפי ש	קרן הון בגין ת עסקאו תשלום מבוסס מניות "ח אלפי ש	קרן הון ות מעסקא ות עם זכוי שאינן מקנות שליטה "ח אלפי ש	הון קרנות "ח אלפי ש	קרן הון שי מהפר גין שער ב תרגום ת פעילויו חוץ "ח אלפי ש	על פרמיה מניות "ח אלפי ש	ות הון מני "ח אלפי ש
1,671,067	233,146	1,437,921	1,171,228	( 86,586 )	5,118	86,825	4,757	( 48,830 )	256,109	49,300	2024 בינואר יום 1 יתרה ל
											בון: ת החש ה בשנ התנוע
149,212	78,115	71,097	71,097	-	-	-	-	-	-	-	שנה רווח ל
( )5,438	-	( )5,438	-	-	-	-	( )1,338	( )4,100	-	-	ה חר לשנ כולל א הפסד
143,774	78,115	65,659	71,097	-	-	-	( )1,338	( )4,100	-	-	לשנה ( כולל )הפסד רווח
304,695	96,906	207,789	-	-	-	207,789	-	-	-	-	ת מאוחד חברה מניות ב הנפקת
-	( )1,328	1,328	-	-	-	1,328	-	-	-	-	דת ה מאוח בחבר אופציות מימוש
( 14,194 )	-	( 14,194 )	-	( 14,194 )	-	-	-	-	-	-	אוצר מניות ב רכישת
											חברה אוצר ב מניות ב רכישת
( )6,996	( )5,876	( )1,120	-	-	-	( )1,120	-	-	-	-	ת מאוחד
( 38,030 )	-	( 38,030 )	( 38,030 )	-	-	-	-	-	-	-	ששולם דיבידנד
( 17,269 )	( 17,269 )	-	-	-	-	-	-	-	-	-	דת ה מאוח בחבר ששולם דיבידנד
226	-	226	-	-	226	-	-	-	-	-	מניות מבוסס תשלום
8,415	8,415	-	-	-	-	-	-	-	-	-	חברות מניות ב מבוסס תשלום
236,847	80,848	155,999	)38,030(	)14,194(	226	207,997	-	-	-	-	ת מאוחדו
2,051,688	392,109	1,659,579	1,204,295	( 100,780 )	5,344	294,822	3,419	( 52,930 )	256,109	49,300	2024 ר בדצמב יום 31 יתרה ל

מבטח שמיר אחזקות בע"מ דוחות תמציתיים מאוחדים על תזרימי המזומנים

ל ש נ ה ה שהסתיימ דצמבר ביום 31 ב	ל שלושה הסתיימה ספטמבר	לתקופה ש חודשים ש ביום 30 ב	ל תשעה לתקופה ש הסתיימה חודשים ש ספטמבר ביום 30 ב
2 0 2 4	2 0 2 4	2 0 2 5	2 0 2 4	2 0 2 5
אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
)מבוקר(	קר(	)בלתי מבו	קר(	)בלתי מבו
					ת ילות שוטפ ומנים - פע תזרימי מז
149,212	67,399	17,648	110,086	79,148	פה רווח לתקו
571,160( ( )	)174,434	)27,354(	456,872(	( ) )525,711	לפעילות י המזומנים צגת תזרימ דרושות לה התאמות ה ספח א'( שוטפת )נ
421,948( ( )	)107,035	)9,706(	346,786(	( ) )446,563	ת שוטפת טו, לפעילו מזומנים, נ
					עה ילות השק ומנים - פע תזרימי מז
)28,519(	)11,375(	)6,972(	)20,614(	10,307(	י ) שווי המאזנ י שיטת ה טופלות לפ חברות המ השקעות ב
52,985	-	-	-	-	שיטת ופלות לפי ברות המט עה בגין ח החזר השק זני השווי המא
)28,961(	)17,996(	)3,809(	)23,785(	)5,038(	ווח והפסד הוגן דרך ר סיים בשווי נכסים פיננ השקעות ב
					דרך רווח בשווי הוגן ם פיננסיים ימוש נכסי תמורה ממ
12,261	-	71,954	160	81,955	והפסד
)18,870(	)2,129(	)18,732(	)12,076(	)25,306(	להשקעה בגין נדל"ן תשלומים
)8,306(	)2,108(	)56,832(	)5,979(	)78,888(	ף לל מס עקי בהקמה, כו פרוייקטים השקעה ב
)554(	)13(	)11(	)126(	)107(	ש קבוע רכישת רכו
-	-	-	-	193	קבוע ימוש רכוש תמורה ממ
-	)1,239(		( - )117,439	-	פקדונות
31,357	810	-	2,485	7,821	ארוך אות לזמן גביית הלוו
)6,625(	)2,548(	)3,410(	)5,355(	)20,310(	ך ת לזמן ארו מתן הלוואו
68,346	400	10,000	21,952	30,527	קצר אות לזמן גביית הלוו
)2,050(	-	)137(	)2,050(	)137(	ר ת לזמן קצ מתן הלוואו
71,064	)36,198(	7,949(	( ) )162,827	)19,597(	ה ות( השקע ות ) לפעיל טו, מפעיל מזומנים, נ
					ילות מימון ומנים - פע תזרימי מז
)43,719(	215,799	( )191,553	37,741	( )308,184	ם, נטו דים בנקאיי צר מתאגי ראי לזמן ק פירעון אש
495,000	102,650	241,495	645,000	1,153,704	איים גידים בנק ארוך מתא אות לזמן קבלת הלוו
( )146,500	)63,000(	-	296,500(	( ) )765,200	איים גידים בנק ארוך מתא אות לזמן פירעון הלוו
-	-	13,989	-	120,949	ד פיננסי אה מתאגי קבלת הלוו
)32,004(	-	-	)9,102(	)8,590(	ד פיננסי אה מתאגי פירעון הלוו
)38,030(	-	)25,081(	)19,100(	)25,081(	ידנד חלוקת דיב
)17,269(	)6,371(	)7,187(	)10,448(	)25,335(	שליטה ינן מקנות זכויות שא ידנד לבעלי תשלום דיב
239,686	-	-	100,927	345,797	רות חוב הנפקת אג
( )119,064	119,064(	( ) )119,064	119,064(	( ) )119,064	ות חוב פירעון אגר
-	-	)721(	-	)1,740(	מון נדחות הוצאות מי
301,570	-	-	301,570	-	מאוחדת ות בחברה הנפקת מני
)14,194(	)6,661(	-	)6,661(	-	ות באוצר רכישת מני
)6,996(	)6,096(	-	)6,096(	-	אוחדת בחברה מ ות באוצר רכישת מני
618,480	117,257	)88,122(	618,267	367,256	ות( מימון ות )לפעיל טו, מפעיל מזומנים, נ
267,596	25,976(	( ) )105,777	108,654	)98,904(	מזומנים מנים ושווי דה( במזו עלייה )ירי
60,509	195,375	332,404	60,509	327,019	תקופה לתחילת ה מזומנים מנים ושווי יתרת מזו
					ם ות מזומני פין על יתר שערי חלי שינויים ב השפעת ה
)1,086(	23	)682(	259	)2,170(	וץ במטבע ח המוחזקים
327,019	169,422	225,945	169,422	225,945	ופה לסוף התק מזומנים מנים ושווי יתרת מזו

מבטח שמיר אחזקות בע"מ דוחות תמציתיים מאוחדים על תזרימי המזומנים )המשך(

נספח א' - התאמות הדרושות להצגת תזרימי המזומנים לפעילות שוטפת:

לשנה ה ביום שהסתיימ בר 31 בדצמ	חודשים ל שלושה ה ביום 30 בספטמבר	לתקופה ש שהסתיימ	ודשים ל תשעה ח ה ביום 30 בספטמבר	לתקופה ש שהסתיימ
2 0 2 4	2 0 2 4	2 0 2 5	2 0 2 4	2 0 2 5
אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
)מבוקר(	קר(	)בלתי מבו	קר(	)בלתי מבו
					מזומנים: בתזרימי נן כרוכות וצאות שאי הכנסות וה
					חייבויות כסים והת הוגן של נ תאמת שווי הפסד מה
					שווי הוגן פיננסיות ב
27,016	)6,664(	14,279	23,402	29,243	הפסד דרך רווח ו
3,125	-	-	-	-	ית מורה מותנ הפחתת ת
8,641	5,043	1,059	5,891	3,606	מניות ם מבוססי ין תשלומי הוצאות בג
					מטופלות השקעות ה )רווח( של ה בהפסד חלק החבר
)32,769(	)21,613(	)17,122(	)26,686(	)15,455(	זני השווי המא לפי שיטת
15,035	1,258	-	6,058	30,774	מהשקעות שהתקבלו דיבידנדים
					ה לצד ג' רך ומהנפק , מירידת ע ח( ממימוש הפסד )רוו
)805(	54	15,325	)984(	16,052	מאזני, נטו ת השווי ה ת לפי שיט ת המטופלו של השקעו
373	63	95	242	294	תות פחת והפח
)2,379(	)902(	7,432	)1,510(	5,027	ים, נטו מיסים נדח
)162(	-	-	-	-	ת לעובדים בשל הטבו תחייבויות שינויים בה
( )419,849	104,256(	( ) )135,890	304,583(	( ) )388,613	ת קבלניות אות לחברו ית על הלוו צבירת ריב
)6,403(	)8,894(	11,315	)12,726(	16,303	ארוך קצר ולזמן ואות לזמן שערוך הלו
)9,670(	120	)1,340(	7,754	)519(	ן להשקעה גן של נדל" מת שווי הו ח( מהתא הפסד )רוו
22,726	2,811	9,585	13,814	28,771	אי נוי ערך מל ויקטים ושי הפסד מפר
1,086	)23(	682	)259(	2,170	בע חוץ זקים במט מנים המוח שערוך מזו
)394,035(	)133,003(	)94,580(	)289,587(	)272,347(
					בויות: ש והתחיי סעיפי רכו שינויים ב
( )721,278	144,405(	( ) )190,046	497,744(	( ) )815,929	קבלניות ת לחברות מתן הלוואו
342,192	60,078	83,294	219,940	309,796	ות קבלניות אות מחבר גביית הלוו
					קבלניות ת לחברות בור הלוואו התקבלו ע סכומים ש
-	-	111,436	-	111,436	שנגרעו
165,465	47,512	62,386	105,279	154,746	ת קבלניות אות לחברו ת על הלוו גביית ריבי
					חות ונכסי חובה, לקו ם ויתרות ה( בחייבי ירידה )עלי
6,658	200	)1,005(	)264(	)2,146(	אחרים פיננסיים פים ונכסים מיסים שוט
29,838	( )4,816	1,161	5,504	)11,267(	שוטפים ת, במיסים ויתרות זכו ה( בזכאים עליה )יריד ת אחרות ות פיננסיו ובהתחייבוי
)177,125(	)41,431(	67,226	)167,285(	)253,364(
)571,160(	)174,434(	)27,354(	)456,872(	)525,711(

מבטח שמיר אחזקות בע"מ דוחות תמציתיים מאוחדים על תזרימי המזומנים )המשך(

נספח ב' - מידע נוסף על תזרימי מזומנים מפעילות שוטפת:

ל ש נ ה ה שהסתיימ	ל שלושה הסתיימה	לתקופה ש חודשים ש	ל תשעה לתקופה ש הסתיימה חודשים ש ספטמבר ביום 30 ב
דצמבר ביום 31 ב	ספטמבר	ביום 30 ב
2 0 2 4	2 0 2 4	2 0 2 5	2 0 2 4 2 0 2 5
אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
)מבוקר(	קר(	)בלתי מבו	קר(	)בלתי מבו
179,912	57,555	56,385	132,111	155,354
176,725	48,069	62,386	108,915	156,349
33,145	8,772	12,572	25,778	54,026

נספח ג' - פעילות שאינה במזומן:

ל ש נ ה ה שהסתיימ דצמבר ביום 31 ב	ל שלושה הסתיימה ספטמבר	לתקופה ש חודשים ש ביום 30 ב	ל תשעה לתקופה ש הסתיימה חודשים ש ספטמבר ביום 30 ב
2 0 2 4	2 0 2 4 2 0 2 5		2 0 2 4 2 0 2 5
אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
)מבוקר(	קר(	)בלתי מבו	קר(	)בלתי מבו
1,189 7,092	- -	- -	5,649 -	- -	יבויות אים והתחי ה כנגד זכ "ן להשקע גידול בנדל אחרות כירה תחייבות ח ש כנגד ה זכות שימו גידול בנכס שים חכירה חד בגין הסכמי
30,000	-	-	-	-	כלולה בל מחברה דיבידנד לק
-;	-	-	3,125	-	יות ם בעלי זכו בעסקה ע תנית לקבל תמורה מו ת שליטה שאינן מקנו
-	1,205	-	1,205	-	ות באוצר רכישת מני

ביאור 1 - כללי

• א. החברה פועלת בארבעה תחומי פעילות עיקריים: השקעות בתחום הנדל"ן, השקעות בחברות טכנול וגיות, השקעות מימוניות והשקעות בתחום האנרגיה. מידע נוסף על מגזרי הפעילות של הקבוצה מוצג בביאור .4
• ב. יש לעיין בדוחות תמציתיים מאוחדים אלו בהקשר לדוחות הכספיים השנתיים של החברה ליום 31 בדצמבר 2024 ולשנה שהסתיימה באותו תאריך, ולביאורים אשר נלוו אליהם.
• ג. החל משנת ,2022 כחלק ממדיניותו להביא להורדת רמת האינפלציה בארה"ב, הודיע הבנק המרכזי בארה"ב ) The Reserve Federal )על העלאת הריבית בארה"ב לראשונה מאז דצמבר 2018 במספר פעימות, אשר הביאו לעליית שיעור הריבית לטווח של 5.25% ל,5.5%- הריבית הגבוהה ביותר בארה"ב מאז שנת .2001 במהלך שנת ,2024 קרי למעלה משנה וחצי לאחר ההעלאה האחרונה של שיעור הריבית בארה"ב כחלק ממדיניותו של הבנק המרכזי בארה"ב להורדת רמת האינפלציה בארה"ב, הבנק עדכן את שיעור הריבית לשיעור של ,4.5% וזאת במטרה להביא להורדת שיעור האינפלציה בארה"ב ליעד של .2% נכון למועד הדוח ריבית ה- Reserve Federal עומדת על 4.20% לשנה לאחר שהחלה בתהליך של ירידה.

להעלאת הריבית האמורה יש השלכות גלובליות על הריביות במדינות השונות העולם, לרבות במדינת ישראל . על אף שבנק ישראל החליט להותיר את שיעור הריבית האמור על כנו ונכון למועד אישור הדוח עומד על ,4.5% בהודעתו האחרונה, בנק ישראל ציין כי המשק הישראלי ממשיך לפעול בסביבה של אי וודאות גיאופוליטית גבוהה על רקע התעצמות הלחימה בעזה במסגרת מלחמת "חרבות ברזל" )" המלחמה"( אשר הביאה להשלכות כלכליות משמעותיות על המשק הישראלי ועל רקע הרעה בסנטימנט הבינל אומי כלפי מדינת ישראל. יחד עם זאת, בנק ישראל ציין כי הפעילות הכלכלית במשק הישראלי התאוששה לאחר מבצע "עם כלביא" )" המבצע"(. עוד ציין בנק ישראל בהחלטותיו האחרונות כי על רקע אי הודאות הגיאופוליטית, תוואי הריבית ייקבע בהתאם להתכנסות האינפלציה ליעדה, היציבות בשווקים הפיננסיים והפעילות הכלכלית והמדיניות הפיסקלית. בהתאם לעדכון חטיבת המחקר של בנק ישראל, אשר גובש לאחר גיוס מילואים נרחב ותחילת מהלך קרקע י משמעותי ברצועת עזה ותחת הנחה שהלחימה תסתיים במהלך הרבעון הראשון של שנת 2026 )טרם חתימתם של מדינת ישראל וארגון הטרור חמאס על הסכם להפסקת אש בחודש אוקטובר ,2025 לאחר תאריך המאזן(, ריבית בנק ישראל צפויה לעמוד על 3.75% בממוצע ברבעון השלישי של שנת .2026

בנוסף, בהתאם לתחזית חטיבת המקרו של בנק ישראל המעודכנת, שיעור האינפלציה במהלך שנת 2024 עמד על 3.4% )לעומת 3% בשנת 2023(, וצפוי לעמוד על שיעור 3% במהלך שנת 2025 ועל שיעור של 2.2% בשנת .2026

החברה המאוחדת מניף, אשר עוסקת בהעמדת אשראי ליזמי בניה, בחנה את ההשפעות שלעיל על פעילותה. למועד הדוח, שיעור של כ99%- מתיק אשראי לקוחות מניף הינו בתמורה המשתנה בהתאם לריבית הפריים, בעוד שרק שיעור של כ- 77% ממקורות המימון של מניף מתוך האשראי שלה הינו בריבית המשתנה לפי ריבית פריים. כמו-כן לאינפלציה אין השפעה מהותית על מניף ופעילותה, משום שמניף אינה מתקשרת בהסכמים אשר הינם צמודי מדד )למעט הסכמי שכירות וליסינג אשר השפעתם אינה מהותית( ובנוסף, גם התשומות שמניף מקבלת ועתידה לקבל מלקוחותיה השונים אינן צמודות מדד. מבלי לגרוע מהאמור לעיל, להערכת מניף תיתכן השפעה עקיפה של מצב האינפלציה ועליית הריבית על מניף בשני אופנים. האחד עליה בתשומות של לקוחות מניף אשר פועלים בענף הנדל"ן מגדילה את אי יציבות המחירים בענף הנדל"ן. שנית, אינפלציה גבוהה תגרור בסבירות גבוהה ריבית גבוהה במשק וזו צפויה לרסן את הפעילות הכלכלית בישראל בכלל ובענף הנדל"ן בפרט. במצב האמור יגדלו סיכוני האשראי של לקוחות מניף. בבחינת מצב הענף התממשות תרחיש זה הביא ויביא להמשך מגמת הירידה בהיקפי מכירת הדירות בישראל, קיטון בכמות העסקאות בשוק הנדל"ן, ואף התמתנות בקצב עליית מחירי הדירות ובכך להגדיל סיכוני האשראי של לקוחות מניף. כמו כן, נאלצים היזמים לשלם בפעילותם תשלומי ריבית משמעותיים יותר בגין קרקעות אשר רכשו, דבר המכביד על פעילות היזמים ומגדיל את סיכון האשראי. יחד עם זאת יש לציין כי מרווחי הביטחון בעסקאות המגיעות לחיתום במניף השתפרו באופן ניכר וכמו כן פרופיל העסקאות והלקוחות המוצעים למניף טובים יותר מה שמאידך מקטין את סיכון האשראי של מניף.

חברות הנדל"ן בארץ, המוחזקות על ידי החברה, משכירות את נכסיהן בחוזים צמודים למדד למול אשראי צמוד מדד. לעליית האינפלציה והריבית ישנה השפעה ישירה על עלויות הפיתוח והמימון של נכסי נדל"ן בפיתוח בארץ ובחו"ל וכן עשויות להשפיע על מחירי המכירה.

חברת .Ltd Power Tavor Alon MRC( להלן - " MRC )"הינה חברה הפועלת בתחום האנרגיה המוחזקת ע"י החברה. ל-MRC קיימת חשיפה לתזרימי מזומנים הצמודים למדד המחירים הישראלי וכן עלויות הייצור שגם הן מושפעות מהאינפלציה אולם השפעת האינפלציה על תוצאות פעילות MRC אינה מהותית. בנוסף, ל-MRC חוב בכיר שברובו אינו צמוד ונושא ריבית קבועה כך שהשפעת עליית שיעורי הריבית על יתרות החוב של MRC הינה זניחה.

ביאור 1 - כללי )המשך(

ג. )המשך(

חברות הטכנולוגיה המוחזקות ע"י החברה, אשר מגייסות לרוב אקוויטי, עשויות להיות מושפעות מהאינפלציה ומעליית הריבית לרעה בשל צמצום בהשקעות האקוויטי בתקופה זו. בנוסף, המשך ההאטה הכלל משקית עשויה לגרום לצמצום בפעילותן העסקית.

ד. בחודש אוקטובר 2023 הכריזה ממשלת ישראל על מצב מלחמה עקב מתקפת הטרור על מדינת ישראל שהתרחשה ביום 7 באוקטובר 2023 ועודנה נמשכת נכון לתאריך הדוחות הכספיים )להלן - "המלחמה"(. המלחמה העלתה את אי היציבות במשק והסיכונים הגלומים בענפי המשק השונים. בעקבות מבצע "עם כלביא" בחודש יוני 2025 במהלכו התפתחה לחימה בין מדינת ישראל לאיראן במשך 12 ימים, פרמיית הסיכון של ישראל ירדה באופן משמעותי אך נותרה גבוהה בהשוואה לרמתה ערב המלחמה. לאחר תאריך המאזן , בחודש אוקטובר ,2025 חתמו מדינת ישראל וארגון הטרור חמאס על הסכם הפסקת אש והשבת החטופים.

החברה ממשיכה לפעול כסדרה ועוקבת באופן שוטף אחר ההתפתחויות, לרבות בחינת ההשלכות על פעילויותיה של החברה ותנקוט בפעולות ככל שתידרשנה.

החברה המאוחדת מניף, אשר עוסקת בהעמדת אשראי ליזמי בניה, בחנה את ההשפעות של המלחמה על פעילותה. נכון למועד אישור הדוחות הכספיים לא חל שינוי בדבר יכולתה להמשיך ולפרוע את התחייבויות השונות במועדי פירעונן. יחד עם זאת, לאור העובדה כי לתאריך הדוח מדובר באירוע "מתגלגל" המאופיין במידה של אי וודאות ובשל השפעת גורמים נוספים, בין היתר על פעילותם העסקית של לקוחותיה, אין ביכולתה של מניף במועד זה להעריך את היקפן וטיבן של השפעות עתידיות נוספות של המלחמה על פעילותה ותוצאותיה. כתוצאה מכך, צפויות השפעות בטווח הקצר על הפעילות העסקית של לקוחותיה השונים של מניף , וכן השלכות על פעילות ה והפעילות הכלכלית בישראל ככלל, לרבות מצבה הפיננסי של מדינת ישראל, ובכלל זאת שינויים לרעה בדירוג האשראי של ישראל ושל המוסדות הפיננסיים הישראליים, שינויים חדים בשערי חליפין ובפרט החלשות שער הדולר, וכן חוסר יציבות בשוק ההון הישראלי, אשר עלולות להשפיע לרעה על תוצאות מניף ברבעונים הבאים. מבדיקה שערכה מניף עם לקוחותיה השונים, מאז פרוץ המלחמה, קצב מכירת הדירות )בפרויקטים בהם נותר מלאי דירות לשיווק( ירד באופן מהותי אך בחודשים האחרונים חלה התאוששות בקצב מכירת הדירות וקצב המכירות נהיה מהיר ומשמעותי. הדבר בא לידי ביטוי הן בפרויקטי מניף והן מהנתונים המפרסמים על ידי כלל המשק. כמו כן, בתקופה שלאחר פרוץ המלחמה, נעצרו עבודות הביצוע במרבית אתרי הבנייה )בהם החלו העבודות בפרויקטים( ומספר עובדי הבנייה ירד, אולם, נכון לתאריך אישור הדוח, כל אתרי הבנייה פועלים ולקוחות מניף ממשיכים בביצוע הפרויקטים ואף מחירי תשומות הבניה מראים סימני שיפור לטובה )התמתנות במחירי הביצוע(. מאידך, לתאריך המאזן, קצב מכירת הדירות התמתן בחודשים האחרונים והביקושים הינם תלוי אזור ומחיר.

קריסת הפסקת האש וחזרה ללחימה בגבול הצפון ו/או מול רצועת עזה ו/או בחזיתות נוספות, עלולות להביא לפגיעה במשק הישראלי ובכלל זה לפגיעה נוספת בדירוג האשראי של המדינה ומוסדותיה הפיננסיים אצל חברות הדירוג, ובעקבות עליית ריבית, מיתון ופגיעה כלכלית בפעילות העסקית במשק. לאמור עלולה להיות השפעה על הסביבה הכללית בה פועלת מניף ולקוחותיה , שכן מצב לחימה ממושך כרוך בחוסר וודאות אשר עלול לגרום לירידה בביקוש לדירות, אשר תביא להאטה בקצב המכירות. כמו כן, הארכת משך ביצוע הפרויקטים והאטה בקצב המכירות, עלולים לייצר ללקוחות מניף בעיות תזרימיות הנובעות מדחייה בשחרור עודפים ולגידול בשיעור ההפרשה להפסדי אשראי של מניף.

מניף ממשיכה לפעול כסדרה ועוקבת באופן שוטף אחר ההתפתחויות, לרבות בחינת ההשלכות על פעילויותיה של מניף והיקפן, המצב הכלכלי במשק בכלל ובתחום פעילות מניף וביצוע הערכות מצב ללקוחותיה, לרבות השינויים הצפויים ברמת הסיכון של לקוחותיה, ותנקוט בפעולות ככל שתידרשנה על מנת להתמודד עם ההשפעות האמורות.

נכון לתאריך הדוח, אין ביכולתה של מניף לאמוד את היקף ההשפעה האמורה ולהעריך באופן מלא ומדויק את השפעות המלחמה על פעילותה, אולם להערכ תה, לאור העובדה שהעבודה באתרי הבנייה מקודמת ומחירי התשומות מתמנים ועל אף ההתמתנות בקצב מכירת הדירות במהלך תקופת הדוח, נכון לתאריך המאזן, ככלל, למלחמה אין השפעה מהותית על תוצאותיה הכספיות של מניף, וכן לא חל שינוי בדבר יכולתה להמשיך ולפרוע את התחייבויותיה השונות במועדי פירעונן. יחד עם זאת, ולאור חוסר הוודאות בקשר להמשך המלחמה ובשל השפעת גורמים נוספים, בין היתר, על פעילותם העסקית של לקוחות יה ורמת הסיכון של לקוחות מניף , אין ביכולתה של מניף במועד זה לצפות, לאמוד ולהעריך באופן מלא ומדויק את השפעות המלחמה על המשק הישראלי בכלל, על ענף הנדל"ן ועל פעילותה של מניף בפרט.

ביאור 1 - כללי )המשך(

ד. )המשך(

במהלך שנת 2024 לאור מצב המשק הישראלי בכלל וענף הנדל"ן בפרט שכללה מניף את מודל ההפרשה להפסדי אשראי כולל הוספת פרמטרים איכותיים למודל. לאור התקיימותו של אחד מהפרמטרים האיכותיים של המודל וניתוח הסיבות שהובילו לקיום הפרמטר האיכותי האמור, לרבות המשך אי הוודאות בקשר להשפעות אירועי מלחמת "חרבות ברזל" והאפשרות לה רחבתה לזירות נוספות, ועלייה בינונית בסיכון הענפי, החליט דירקטוריון מניף להמשיך להפריש את שיעור ההפרשה הכללית להפסדי אשראי של החברה בגין הפרמטרים האיכותיים, בשיעור של 25% מעל המודל הבסיסי, ומשכך ליום 30 בספטמבר ,2025 שיעור ההפרשה הכללית עמד על כ.0.547%-

מבחינת מקורות המימון של מניף ותזרים המזומנים החזוי של מניף לשנתיים הקרובות, הואיל ומניף השלימה בחודשים ינואר ואפריל 2025 הנפקה והרחבת אגרות חוב )סדרה ג'( בסך של כ346- מיליון ש"ח, ובתקופת הדוח הגיעה להסכמות עם תאגידים בנקאיים לחידוש הלוואות לזמן ארוך בסך 710 מיליון ש"ח לתקופות של שנתיים ו/או שלוש שנים, ולהעמדת הלוואות נוספות לזמן ארוך בסך 390 מיליון ש"ח לתקופה של שלוש שנים, זאת בנוסף להארכת תקופת הניצול של מסגרות האשראי הבנקאי המחייבות, אשר התווספו למקורות המימון הקיימים של מניף )ראה ביאור 6 א',ב',ד',י',יב', יט' לדוחות הכספיים(. בהתאם להתחייבויות הקיימות של מניף לרבעונים הקרובים, לדעת הנהלת ודירקטוריון מניף, לאחר שבחנו את תזרים המזומנים החזוי של מניף לשנתיים הקרובות, אין למניף בעיית נזילות וכי בידיה מקורות כספיים מספקים לפעילות השוטפת והעסקית של מניף, וזאת בהתבסס על המשך פעילותה השוטפת במהלך העסקים הרגיל וכן שמירה על מסגרות אשראי מתאגידים בנקאיים ומתאגידים פיננסיים, ויכולת גיוס אשראי נוסף מהבנקים ומשוק ההון.

לגבי שאר מגזרי הפעילות של החברה אין החברה רואה השפעה על היקף פעילותה, למעט לגבי חברות הטכנולוגיה המוחזקות ע"י החברה, אשר מגייסות לרוב אקוויטי, אשר מושפעות לרעה בשל צמצום בהשקעות משקיעים חיצוניים באקוויטי בתקופה זו.

ביאור 2 - עיקרי המדיניות החשבונאית

א. בסיס לעריכת הדוחות הכספיים:

הדוחות הכספיים התמציתיים המאוחדים )להלן - "דוחות כספיים ביניים"( של הקבוצה נערכו בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי 34 IAS," דיווח כספי לתקופות ביניים" )להלן - "34 IAS(".

בעריכת דוחות כספיים ביניים אלה, יישמה הקבוצה מדיניות חשבונאית, כללי הצגה ושיטות חישוב הזהים לאילו שיושמו בעריכת דוחותיה הכספיים ליום 31 בדצמבר ,2024 ולשנה שהסתיימה באותו תאריך.

ב. הדוחות הכספיים התמציתיים המאוחדים ערוכים בהתאם להוראות הגילוי בפרק ד' לתקנות ניירות ערך )דו"חות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל.1970-

ג. קביעת שווי הוגן של נדל"ן להשקעה ונדל"ן להשקעה בהקמה בדוחות ביניים:

לצורך קביעת השווי ההוגן של נדל"ן להשקעה מתבססת החברה על הערכת שווי שבוצעה על ידי שמאי בלתי תלוי אחת לשנה. בנוסף, בכל תאריך דיווח ביניים, בוחנת החברה את הצורך בעדכון אומדן השווי ההוגן של הנדל"ן להשקעה שלה ביחס לשוויו ההוגן אשר נקבע במועד האחרון בו התבצעה לג ביו הערכת שווי, על מנת לבחון האם אומדן זה מייצג אומדן מהימן לשווי ההוגן נכון לתאריך הדיווח ביניים. בחינה זו נעשית באמצעות סקירת שינויים בשוק הנדל"ן הרלוונטי, בחוזי השכירות בנכס, בסביבה המקרו- כלכלית של הנכס, וכן במידע חדש בדבר עסקאות מהותיות אשר נעשו בסביבת הנכס ובנכסים דומים וכל מידע אחר אשר עשוי להצביע על שינויים בשווי ההוגן של הנכס. במידה ולהערכת החברה קיימים לגבי נכסים מסוימים סימנים לכך שהשווי ההוגן לתאריך הדיווח ביניים שונה באופן מהותי מהשווי ההוגן שנאמד במועד האחרון בו בוצעה הערכת שווי, אומדת החברה למועד הדיווח ביניים את השווי ההוגן של נכסים אלו באמצעות שמאי חיצוני.

לגבי נדל"ן להשקעה בהקמה, בכל תאריך דיווח ביניים בוחנת החברה גם את העלויות אשר הושקעו בהקמת הנכס, את אומדן העלויות הנדרשות להשלמתו, את התקדמות הבניה ושינויים אחרים בשוק הנדל"ן הרלוונטי כגון מחירי השכירות.

ביאור 2 - עיקרי המדיניות החשבונאית )המשך(

ג. קביעת שווי הוגן של נדל"ן להשקעה ונדל"ן להשקעה בהקמה בדוחות ביניים: )המשך(

ליום 30 בספטמבר ,2025 בחנה החברה האם התקיימו סימנים לכך שהשווי ההוגן של הנדל"ן להשקעה שונה מהותית מהשווי שנאמד על ידי שמאי חיצוני ליום 31 בדצמבר .2024 להערכת החברה לא אירעו שינויים משמעותיים בשווי הנדל"ן ביחס למועד האחרון בו נערכו הערכות השווי, למעט השקעות שבוצעו בנכס.

ד. מסים על ההכנסה בדוחות ביניים:

הוצאות )הכנסות( המיסים על ההכנסה לתקופות המוצגות כוללת את סך המיסים השוטפים, וכן את סך השינוי ביתרות המיסים הנדחים, למעט מיסים נדחים הנובעים מעסקאות שנזקפו ישירות להון.

הוצאות )הכנסות( מיסים שוטפים בתקופות ביניים נצברות תוך שימוש בשיעור מס ההכנסה האפקטיבי השנתי הממוצע. לצורך חישוב שיעור מס ההכנסה האפקטיבי, מופחתים הפסדים לצרכי מס אשר לא הוכרו בגינם נכסי מיסים נדחים, הצפויים להפחית את חבות המס בשנת הדיווח.

ה. שערי חליפין ובסיס ההצמדה:

• )1( יתרות במטבע חוץ, או הצמודות אליו, נכללות בדוחות הכספיים לפי שערי החליפין היציגים שפורסמו על ידי בנק ישראל והיו תקפים לתום תקופת הדיווח.
• )2( יתרות הצמודות למדד המחירים לצרכן מוצגות בהתאם למדד הידוע האחרון בתום תקופת הדיווח )מדד החודש שקדם לחודש של מועד הדוח הכספי(, בהתאם לתנאי העסקה.

)3( להלן נתונים על שערי החליפין ועל המדד:

אל מדד בישר	של פין היציג	שער החלי
מדד בגין	היורו	הדולר
קודות ו( נ	"ח ל1- יור	דולר( )ש )ש"ח ל1-
			פיים: וחות הכס תאריך הד
103.60	3.8807	3.306	2025 ספטמבר ליום 30 ב
101.12	4.1524	3.710	2024 ספטמבר ליום 30 ב
100.93	3.7964	3.647	2024 דצמבר ליום 31 ב
%	%	%	נוי: שיעור השי
			הסתיימה: חודשים ש ל תשעה לתקופה ש
2.64	0.02	)9.35(	2025 ספטמבר ביום 30 ב
3.43	3.51	2.29	2024 ספטמבר ביום 30 ב
			הסתיימה: חודשים ש ל שלושה לתקופה ש
0.48	)1.88(	)1.96(	2025 ספטמבר ביום 30 ב
0.74	3.29	)1.30(	2024 ספטמבר ביום 30 ב
			סתיימה: לשנה שה
3.24	)5.36(	0.55	2024 דצמבר ביום 31 ב

ביאור 3 - מכשירים פיננסיים

א. מכשירים פיננסים אשר נמדדים בשווי הוגן:

השווי ההוגן של נכסים והתחייבויות פיננסיים נקבע כדלקמן:

• השווי ההוגן של נכסים והתחייבויות פיננסיים עם תנאים סטנדרטיים ואשר נסחרים בשווקים פעילים נקבע בהתייחס למחירי שוק מצוטטים.
• השווי ההוגן של נכסים והתחייבויות פיננסיים אחרים )פרט למכשירים נגזרים( נקבע באמצעות טכניקות תמחור מקובלות בהתבסס על ניתוח תזרימי מזומנים מהוונים המנותחים תוך שימוש במחירים מעסקאות שוק נוכחיות נצפות וציטוטים של סוחרים לגבי מכשירים דומים.

)1( שינויים מהותיים בשווי הוגן של מכשירים פיננסיים אשר נמדדים בשווי הוגן:

להלן מפורטים השינויים בשווי ההוגן של מכשירים פיננסיים, הנמדדים בשווי הוגן, לגביהם חל שינוי משמעותי בשווי ההוגן בתקופות המדווחות:

לתקופה של תשעה חודשים שהסתיימה ביום 30 בספטמבר 2025 )בלתי מבוקר(:

שווי הוגן ליום 30 בספטמבר 2025	י שינוי בשוו ההוגן	השקעות )מימושים(	שווי הוגן ליום 1 בינואר 2025
אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
-	8,881	)71,954(	63,073	נסי: מכשיר פינ גילת )*(
163,128	) ( 16,826	-	179,954	)**( LENDBUZZ השקעה ב-
3,058	) ( 12,861	-	15,919	)**( Beyeonics Vision השקעה ב-
	)- ( 13,078	-	13,078	)* ( Beyeonics Surgical השקעה ב-
-	8,251	( 8,251 )	-	)**( Acronis השקעה ב-
9,275	8,363	-	912	)**( Sipnose השקעה ב-

• )*( ביום 23 ביולי 2025 מימשה החברה את מלוא החזקתה בתמורה לסך של כ- 72 מיליון ש"ח.
• )**( שווי ההשקעות בחברות האחרות מבוסס על שווי שנקבע אם זה כתוצאה ממימוש בפועל או משווי שנקבע על פי סבבי גיוס, בהתחשב בסוגי המניות שהונפקו בסבבי הגיוס ובסוג המניות שמוחזק ע"י החברה. השווי מושפע גם משינויים בשער הדולר.
• )***( נובע כתוצאה מסגירת פעילות החברה.

ביאור 3 - מכשירים פיננסיים )המשך(

א. מכשירים פיננסים אשר נמדדים בשווי הוגן: )המשך(

)1( שינויים מהותיים בשווי הוגן של מכשירים פיננסיים אשר נמדדים בשווי הוגן: )המשך(

לתקופה של תשעה חודשים שהסתיימה ביום 30 בספטמבר 2024 )בלתי מבוקר(:

	שווי הוגן ליום 1 בינואר 2024 אלפי ש"ח	השקעות )מימושים( אלפי ש"ח	י שינוי בשוו ההוגן אלפי ש"ח	שווי הוגן ליום 30 בספטמבר 2024 אלפי ש"ח
נסי: מכשיר פינ גילת	62,319	)6,296(	)1,041(	54,982
)*( SOMV קרן	32,872	-	) ( 17,092	15,780
)**( LENDBUZZ השקעה ב-	178,967	-	4,096	183,063
)**( – Scopio השקעה ב	13,308	495	( 7,737 )	6,066

• )*( שווי ההשקעה בקרנות מבוסס על מידע שהקרנות מעבירות לחברה על השווי ההוגן של השקעותיהן, שנקבע בהתחשב בגורמים כגון סבבי גיוס, נזילות, מצבה הכספי של החברה המושקעת, תנאי השוק, הפעילות השוטפת והמתוכננת של החברה המושקעת וכיוצ"ב . השווי מושפע גם משינויים בשער הדולר והיורו.
• )**( שווי ההשקעות בחברות האחרות מבוסס על שווי שנקבע אם זה כתוצאה ממימוש בפועל או משווי על פי שנקבע על פי סבבי גיוס, בהתחשב בסוגי המניות שהונפקו בסבבי הגיוס ובסוג המניות שמוחזק ע"י החברה. השווי מושפע גם משינויים בשער הדולר.

לתקופה של שלו שה חודשים שהסתיימה ביום 30 בספטמבר 2025 )בלתי מבוקר(:

	שווי הוגן ליום 1 2025 ביולי אלפי ש"ח	השקעות )מימושים( אלפי ש"ח	י שינוי בשוו ההוגן אלפי ש"ח	שווי הוגן ליום 30 בספטמבר 2025 אלפי ש"ח
נסי: מכשיר פינ
גילת )*(	67,231	)71,954(	9,635	-
)**( LENDBUZZ השקעה ב-	166,385	-	( 3,257 )	163,128
)* ( Beyeonics Surgical השקעה ב-	6,000	-	( 6,000 )	-
)**( Beyeonics Vision השקעה ב-	8,230	-	( 5,172 )	3,058

• )*( ביום 23 ביולי 2025 מימשה החברה את מלוא החזקתה בתמורה לסך של כ- 72 מיליון ש"ח.
• )**( שווי ההשקעות בחברות האחרות מבוסס על שווי שנקבע אם זה כתוצאה ממימוש בפועל או משווי שנקבע על פי סבבי גיוס, בהתחשב בסוגי המניות שהונפקו בסבבי הגיוס ובסוג המניות שמוחזק ע"י החברה. השווי מושפע גם משינויים בשער הדולר.
• )***( נובע כתוצאה מסגירת פעילות החברה.

ביאור 3 - מכשירים פיננסיים )המשך(

א. מכשירים פיננסים אשר נמדדים בשווי הוגן: )המשך(

)1( שינויים מהותיים בשווי הוגן של מכשירים פיננסיים אשר נמדדים בשווי הוגן: )המשך(

לתקופה של שלו שה חודשים שהסתיימה ביום 30 ביוני 2024 )בלתי מבוקר(:

	שווי הוגן ליום 1 2024 ביולי אלפי ש"ח	השקעות )מימושים( אלפי ש"ח	י שינוי בשוו ההוגן אלפי ש"ח	שווי הוגן ליום 30 בספטמבר 2024 אלפי ש"ח
נסי: מכשיר פינ גילת	) 47,251	6,296(	14,027	54,982
)**( – Scopio השקעה ב	13,793	495	( 8,222 )	6,066
)**( LENDBUZZ השקעה ב-	185,480	-	( 2,417 )	183,063

לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2024 )מבוקר(:

	שווי הוגן ליום 1 בינואר 2024 אלפי ש"ח	השקעות )מימושים( אלפי ש"ח	י שינוי בשוו ההוגן אלפי ש"ח	שווי הוגן ליום 31 בדצמבר 2024 אלפי ש"ח
נסי: מכשיר פינ
ילת השקעה בג	62,319	)6,296(	7,050	63,073
)*( SOMV קרן השקעה ב	32,872	-	) ( 17,381	15,492
)*( SOMV קרן השקעה ב	13,089	355	( 7,559 )	5,885
)**( Scopio השקעה ב-	13,308	495	( 7,840 )	5,963

• )*( שווי ההשקעה בקרנות מבוסס על מידע שהקרנות מעבירות לחברה על השווי ההוגן של השקעותיהן, שנקבע בהתחשב בגורמים כגון סבבי גיוס, נזילות, מצבה הכספי של החברה המושקעת ,תנאי השוק, הפעילות השוטפת והמתוכננת של החברה המושקעת וכיוצ"ב. השווי מושפע גם משינויים בשער הדולר והיורו.
• )**( שווי ההשקעות בחברות האחרות מבוסס על שווי שנקבע אם זה כתוצאה ממימוש בפועל או משווי שנקבע על פי סבבי גיוס, בהתחשב בסוגי המניות שהונפקו בסבבי הגיוס ובסוג המניות שמוחזק ע"י החברה. השווי מושפע גם משינויים בשער הדולר.

ביאור 3 - מכשירים פיננסיים )המשך(

א. מכשירים פיננסים אשר נמדדים בשווי הוגן: )המשך(

)2( רמות שווי הוגן:

להלן פירוט של הנכסים וההתחייבויות הפיננסיים של הקבוצה, אשר נמדדים בדוח על המצב הכספי של החברה בשוויים ההוגן, בהתאם לרמות המדידה שלהם.

	רמה 1	רמה 2	רמה 3	סה"כ
	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
ך רווח וי הוגן דר נסיים בשו נכסים פינ
והפסד:
מניות השקעה ב	888	-	278,797	279,685
כלולות ת בחברות כויות אחרו הלוואות וז	-	-	*( 178,927 )	178,927
ת ללא ואות אחרו מירות והלו הלוואות ה
ון מועד פירע	-	-	8,324	8,324
לניות חברות קב הלוואות ל	-	-	268,062	268,062
ם ים פיננסי סה"כ נכס	888	-	734,110	734,998

ליום 30 בספטמבר 2024 )בלתי מבוקר(

סה"כ	רמה 3	רמה 2	רמה 1
אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
				פסד: ך רווח וה וי הוגן דר נסיים בשו נכסים פינ
403,690	347,484	-	56,206	מניות השקעה ב
218,100	*( 218,100 )	-	-	כלולות ת בחברות כויות אחרו הלוואות וז
				ד ת ללא מוע ואות אחרו מירות והלו הלוואות ה
18,337	18,337	-	-	פירעון
250,402	250,402	-	-	לניות חברות קב הלוואות ל
890,529	834,323	-	56,206	ם ים פיננסי סה"כ נכס

ליום 31 בדצמבר 2024

	רמה 1	רמה 2	רמה 3	סה"כ
	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
פסד: ך רווח וה וי הוגן דר נסיים בשו נכסים פינ
מניות השקעה ב	64,496	-	324,267	388,762
כלולות ת בחברות כויות אחרו הלוואות וז	-	-	*( 183,739 )	183,739
לניות חברות קב הלוואות ל	-	-	261,623	261,623
ד ת ללא מוע ואות אחרו מירות והלו הלוואות ה
פירעון	-	-	22,115	22,115
סה"כ	64,496	-	791,743	856,239

^)*( כולל הלוואה לחברה כלולה ללא מועד פירעון בשווי הוגן אשר אופסה במאזן כתוצאה מחלק החברה בהפסדי החברה הכלולה ,אשר יוחסו להלוואה לאחר איפוס ההשקעה.

<-- PDF CHUNK SEPARATOR -->

ביאור 3 - מכשירים פיננסיים )המשך(

א. מכשירים פיננסים אשר נמדדים בשווי הוגן: )המשך(

)3( נכסים והתחייבויות הנמדדים בדוח על המצב הכספי בשווי הוגן על פי רמה :3

לתקופה של תשעה חודשים שהסתיימה ביום 30 בספטמבר 2025 )בלתי מבוקר( השקעה במניות הלוואות וזכויות אחרות בחברות כלולות )*( הלוואות לחברות קבלניות ולקוחות הלוואות המירות והלוואות אחרות ללא מועד פירעון נדל"ן השקעה סה"כ אלפי ש"ח אלפי ש"ח אלפי ש"ח אלפי ש"ח אלפי ש"ח אלפי ש"ח יתרה ליום 1 בינואר 2025 324,267 183,739 261,623 22,115 115,859 907,603 התנועה במהלך התקופה: השקעות נוספות 3,259 6,572 10,388 12,120 23,347 55,686 מיון להשקעה בחברה כלולה - - - )26,299( - )26,299( תמורה שהתקבלה )9,892( )8,141( - - - )18,033( הוכר בקרן הפרשי תרגום - )3,840( - - - )3,840( הוכר ברווח והפסד )38,837( 597 )3,949( 388 519 )41,282( יתרה ליום 30 בספטמבר

873,835 139,725 8,324 268,062 178,927 278,797 2025

	השקעה במניות אלפי ש"ח	הלוואות וזכויות אחרות בחברות כלולות )*( אלפי ש"ח	הלוואות לחברות קבלניות ולקוחות אלפי ש"ח	הלוואות המירות והלוואות א אחרות לל מועד פירעון אלפי ש"ח	נדל"ן השקעה אלפי ש"ח	סה"כ אלפי ש"ח
2024 1 בינואר יתרה ליום	359,540	204,415	234,630	4,182	86,130	888,897
קופה: מהלך הת התנועה ב
ספות השקעות נו	9,256	6,284	-	14,394	15,673	45,607
תקבלה תמורה שה	-	)3,097(	-	-	-	)3,097(
גום - הפרשי תר הוכר בקרן		888	-	-	-	888
ח והפסד הוכר ברוו	)21,312(	9,610	15,772	)239(	)7,754(	)3,923(
מבר 30 בספט יתרה ליום 2024	347,484	218,100	250,402	18,337	94,049	928,372

^)*( כולל הלוואה לחברה כלולה ללא מועד פירעון בשווי הוגן אשר אופסה במאזן כתוצאה מחלק החברה בהפסדי החברה הכלולה ,אשר יוחסו להלוואה לאחר איפוס ההשקעה.

ביאור 3 - מכשירים פיננסיים )המשך(

א. מכשירים פיננסים אשר נמדדים בשווי הוגן: )המשך(

)3( נכסים והתחייבויות הנמדדים בדוח על המצב הכספי בשווי הוגן על פי רמה :3

לתקופה של שלושה חודשים שהסתיימה ביום 30 בספטמבר 2025 )בלתי מבוקר(

	השקעה במניות אלפי ש"ח	הלוואות וזכויות אחרות בחברות כלולות )*( אלפי ש"ח	הלוואות לחברות קבלניות ולקוחות אלפי ש"ח	הלוואות המירות והלוואות א אחרות לל מועד פירעון אלפי ש"ח	נדל"ן השקעה אלפי ש"ח	סה"כ אלפי ש"ח
2025 1 ביולי יתרה ליום	296,916	180,136	260,102	32,907	121,480	891,541
קופה: מהלך הת התנועה ב ספות השקעות נו עה בחברה מיון להשק	2,140	766	7,960	1,670	16,905	29,441
כלולה	-	-	-	)26,299(	-	)26,299(
גום - הפרשי תר הוכר בקרן		)1,902(	-	-	-	)1,902(
ח והפסד הוכר ברוו	)20,529(	)73(	-	46	1,340	)18,946(
מבר 30 בספט יתרה ליום 2025	278,797	178,927	268,062	8,324	139,725	873,835

לתקופה של שלושה חודשים שהסתיימה ביום 30 בספטמבר 2024 )בלתי מבוקר(

		הלוואות המירות והלוואות א אחרות לל	הלוואות לחברות	הלוואות וזכויות אחרות
סה"כ	נדל"ן השקעה	מועד פירעון	קבלניות ולקוחות	בחברות כלולות )*(	השקעה במניות
אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
911,051	91,862	5,085	248,746	216,503	348,855	1 ב אפריל יתרה ליום 2024
						קופה: מהלך הת התנועה ב
20,458	2,306	13,653	-	156	4,343	ספות השקעות נו
)850(	-	-	-	)850(	-	תקבלה תמורה שה
)322(	-	-	-	)322(		גום - הפרשי תר הוכר בקרן
)1,965(	)119(	)401(	1,656	2,613	)5,714(	ח והפסד הוכר ברוו
928,372	94,049	18,337	250,402	218,100	347,484	מבר 30 בספט יתרה ליום 2024

^)*( כולל הלוואה לחברה כלולה ללא מועד פירעון בשווי הוגן אשר אופסה במאזן כתוצאה מחלק החברה בהפסדי החברה הכלולה ,אשר יוחסו להלוואה לאחר איפוס ההשקעה.

ביאור 3 - מכשירים פיננסיים )המשך(

א. מכשירים פיננסים אשר נמדדים בשווי הוגן: )המשך(

)3( נכסים והתחייבויות הנמדדים בדוח על המצב הכספי בשווי הוגן על פי רמה :3 )המשך(

לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2024

	השקעה במניות אלפי ש"ח	הלוואות וזכויות אחרות בחברות כלולות )*( אלפי ש"ח	הלוואות לחברות קבלניות אלפי ש"ח	הלוואות המירות והלוואות א אחרות לל ון מועד פירע אלפי ש"ח	נדל"ן השקעה אלפי ש"ח	סה"כ אלפי ש"ח
2024 1 בינואר יתרה ליום	359,540	204,415	234,630	4,182	86,130	888,897
נה: מהלך הש התנועה ב
תקבלה תמורה שה	)12,101(	)38,783(	)3,160(	-	-	)54,044(
ספות השקעות נו	9,896	9,798	-	19,065	20,059	58,818
עה אות להשק מיון מהלוו	967	3,503	-	)967(	-	3,503
גום הפרשי תר הוכר בקרן	-	)2,296(	-	-	-	)2,296(
ח והפסד הוכר ברוו	)34,035(	7,102	30,153	)165(	9,670	12,725
בר 2024 31 בדצמ יתרה ליום	324,267	183,739	261,623	22,115	115,859	907,603

^)*( כולל הלוואה לחברה כלולה ללא מועד פירעון בשווי הוגן אשר אופסה במאזן כתוצאה מחלק החברה בהפסדי החברה הכלולה ,אשר יוחסו להלוואה לאחר איפוס ההשקעה.

ביאור 4 - מידע על מגזרי פעילות עסקיים

א. כללי:

מערכת הדיווחים המועברת למקבל ההחלטות התפעוליות הראשי של הקבוצה לצורך הקצאת משאבים והערכת ביצועי המגזרים התפעוליים, מתבססת על פעילות הקבוצה בארבעה תחומים עיקריים: השקעות בתחום הנדל"ן, השקעות בחברות טכנולוגיה, השקעות מימוניות והשקעות בתחום האנרגיה. חלק מהוצאות המימון, הנהלה וכלליות ומיסים מהוות חלק אינטגרלי מהוצאות הקבוצה ואינן מיוחסות באופן ספציפי למגזר הפעילות. חלק מהפעילות משתקף במלואו בדוחות הכספיים המאוחדים וחלק אחר מבוצע באמצעות חברות כלולות.

ב. ניתוח הכנסות ותוצאות לפי מגזרי פעילות:

תוצאות המגזר כוללות את הרווח )הפסד( שהופקו מפעילות כל מגזר בר דיווח. דיווחים אלה נערכו על בסיס מדיניות חשבונאית זהה לזו המיושמת בקבוצה.

לתקופה של תשעה חודשים שהסתיימה ביום 30 בספטמבר 2025 )בלתי מבוקר(

		ל תשעה לתקופה ש	חודשים ש	ביום 30 ב הסתיימה	ספטמבר	תי מבוקר( 2025 )בל
	חברות טכנולוגיה	השקעות מימוניות	נדל"ן	אנרגיה	אחרים	התאמות למאוחד	סך-הכל
	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
הכנסות:
יצוניים מלקוחות ח	-	387,892	1,296		-		389,188
נחברתיות הכנסות בי	-	750	-	900	-	)1,650(	-
ת אות חברו חלק בתוצ
קאות כלולות ועס	)12,222(	)9,866(	28,775	8,768	-	-	15,455
משותפות
ות( סות )הוצא סה"כ הכנ
המגזר	)12,222(	378,776	30,071	9,668	-	)1,650(	404,643
ש ד( ממימו רווח )הפס
ת רך השקעו ומעליית ע
וחזקות בחברות מ	)47,016(	-	1,721	-	-	-	)45,295(
טו ואחרות, נ
וי אמות בשו רווח מהת
קעה - דל"ן להש הוגן של נ		-	519	-	-	-	519
ום, הנהלה הוצאות ייז
וכלליות	-	)16,062(	)4(	( - )9,289		1,650	)23,705(
ימון - הוצאות( מ הכנסות )		)170,295	( )3(	7,219	-	-	( )163,079
טים - מון פרוייק הפסד ממי		)28,770(	-	-	-	-	)28,770(
	)59,238(	163,649	32,304	7,598	-	-
מגזר תוצאות ה							144,313
דיווח גזרים בני התאמת מ
סד לרווח והפ							)15,455(
מיסים על רווח לפני
ד וח המאוח הכנסה בד							128,858

ביאור 4 - מידע על מגזרי פעילות עסקיים )המשך(

ב. ניתוח הכנסות ותוצאות לפי מגזרי פעילות: )המשך(

לתקופה של תשעה חודשים שהסתיימה ביום 30 בספטמבר 2024 )בלתי מבוקר(

	חברות	השקעות				התאמות
	טכנולוגיה	מימוניות	נדל"ן	אנרגיה	אחרים	למאוחד	סך-הכל
הכנסות:	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
יצוניים מלקוחות ח	-	306,380	1,270	-	-	-	307,650
נחברתיות הכנסות בי	-	750	-	600	-	)1,350(	-
ת אות חברו חלק בתוצ
כלולות	)13,266(	)10,069(	17,481	32,540	-	-	26,686
ות( סות )הוצא סה"כ הכנ
המגזר	)13,266(	297,061	18,751	33,140	-	)1,350(	334,336
ש ד( ממימו רווח )הפס
ת רך השקעו ומירידת ע וחזקות בחברות מ
טו ואחרות, נ	)23,360(	-	2,498	-	( - )1,556		)22,418(
שווי תאמות ב הפסד מה
קעה - דל"ן להש הוגן של נ		-	)7,754(	-	-	-	)7,754(
ום, הנהלה הוצאות ייז
וכלליות	-	( )*( ) )14,666	3( )*(	)9,590( )*	( -	1,350	)22,909(
ימון - הוצאות( מ הכנסות )		( )*( 3 )134,252	)*(	6,100 )*(		-	( )128,149
טים - מון פרוייק הפסד ממי		)*( - )13,814(		-	-	-	)13,814(
מגזר תוצאות ה	)36,626(	134,329	13,495	29,650	)1,556(	-	139,292
דיווח גזרים בני התאמת מ
סד לרווח והפ							8,849
מיסים על רווח לפני
ד וח המאוח הכנסה בד							148,141

^.)*( סווג מחדש.

ביאור 4 - מידע על מגזרי פעילות עסקיים )המשך(

ב. ניתוח הכנסות ותוצאות לפי מגזרי פעילות: )המשך(

לתקופה של שלושה חודשים שהסתיימה ביום 30 בספטמבר 2025 )בלתי מבוקר(

	חברות	השקעות				התאמות
	טכנולוגיה	מימוניות	נדל"ן	אנרגיה	אחרים	למאוחד	סך-הכל
	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
הכנסות:
יצוניים מלקוחות ח	-	137,554	274	-	-	-	137,828
נחברתיות הכנסות בי	-	250	-	300	-	)550(	-
ת אות חברו חלק בתוצ
קאות כלולות ועס
משותפות	)2,820(	)1,503(	17,345	4,100	-	-	17,122
ות( סות )הוצא סה"כ הכנ המגזר	)2,820(	136,301	17,619	4,400		)550(	154,950
רוך מוש ומשע הפסד ממי
בחברות השקעות
טו ) אחרות, נ מוחזקות ו	31,117(	-	1,513	-	-	-	)29,604(
וי אמות בשו רווח מהת
קעה - דל"ן להש הוגן של נ		-	1,340	-	-	-	1,340
ום, הנהלה הוצאות ייז
וכלליות	-	( )2( )5,293		)2,784(	-	550	)7,529(
ימון - הוצאות( מ הכנסות )		)60,957(	)2(	1,995	-	-	)58,964(
טים - מון פרוייק הפסד ממי		)9,584(	-	-	-	-	)9,584(
מגזר תוצאות ה	)33,937(	60,467	20,468	3,611	-	-	50,609
דיווח גזרים בני התאמת מ
סד לרווח והפ							)8,326(
מיסים על רווח לפני
ד וח המאוח הכנסה בד							42,283

ביאור 4 - מידע על מגזרי פעילות עסקיים )המשך(

ב. ניתוח הכנסות ותוצאות לפי מגזרי פעילות: )המשך(

לתקופה של שלושה חודשים שהסתיימה ביום 30 בספטמבר 2024 )בלתי מבוקר(

	חברות	השקעות				התאמות
	טכנולוגיה אלפי ש"ח	מימוניות אלפי ש"ח	נדל"ן אלפי ש"ח	אנרגיה אלפי ש"ח	אחרים אלפי ש"ח	למאוחד אלפי ש"ח	סך-הכל אלפי ש"ח
הכנסות:
יצוניים מלקוחות ח	-	106,256	284	-	-	-	106,540
נחברתיות הכנסות בי	-	250	-	300	-	)550(	-
ת אות חברו חלק בתוצ כלולות	)3,017(	)1,075(	9,722	15,983	-	-	21,613
ות( סות )הוצא סה"כ הכנ המגזר	)3,017(	105,431	10,006	16,283	-	)550(	128,153
ש ד( ממימו רווח )הפס ת רך השקעו ומירידת ע וחזקות בחברות מ
טו ואחרות, נ	4,476	-	2,220	-	)87(	-	6,609
שווי תאמות ב הפסד מה קעה - דל"ן להש הוגן של נ		-	)120(	-	-	-	)120(
ום, הנהלה הוצאות ייז וכלליות	-	)*( )1( )5,378(	)*(	)6,383( )*	( -	550	)11,212(
ימון - הוצאות( מ הכנסות )		)47,012(	( )( 4 )	2,943 )*(	-	-	)44,065(
טים - מון פרוייק הפסד ממי		( - )2,811( )*		-	-	-	)2,811(
מגזר תוצאות ה	1,418	50,230	12,109	12,843	)87(	-	76,554
דיווח גזרים בני התאמת מ סד לרווח והפ							4,720
מיסים על רווח לפני ד וח המאוח הכנסה בד							81,274

^)*( סווג מחדש.

ביאור 4 - מידע על מגזרי פעילות עסקיים )המשך(

ב. ניתוח הכנסות ותוצאות לפי מגזרי פעילות: )המשך(

לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2024

	חברות טכנולוגיה	השקעות מימוניות	נדל"ן	אנרגיה	אחרים	התאמות למאוחד	סך-הכל
	אלפי ש"ח	אלפי ש "ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש "ח	אלפי ש "ח	אלפי ש"ח
הכנסות:
יצוניים מלקוחות ח	-	*( 423,403 )	1,560	-	-	-	424,963
נחברתיות הכנסות בי	-	1,000	-	1,163	-	)2,163(	-
ת כלולות אות חברו חלק בתוצ משותפות ועסקאות	)18,965(	( )6,881	22,780	35,835	-	-	32,769
ות( סות )הוצא סה"כ הכנ	)18,965(	417,522	24,340	36,998	-	)2,163(	457,732
המגזר
ש, ד( ממימו רווח )הפס
ליית צד ג' ומע מהנפקה ל
ת רך השקעו )ירידת( ע
חרות וחזקות וא בחברות מ	)26,507(	-	1,853	-	)1,557(	-	)26,211(
חרות הוצאות א	-	-	-	)3,125(	-	-	)3,125(
וי הוגן אמות בשו רווח מהת
להשקעה של נדל"ן	-	-	9,670	-	-	-	9,670
ות הלה וכללי הוצאות הנ	-	)20,004(	)5(	)13,914(	-	1,900	)32,023(
ימון הוצאות( מ הכנסות )	-	( 7 )183,005		8,773	-	263	( )173,962
טים מון פרוייק הפסד ממי	-	)22,725(	-	-	-	-	)22,725(
מגזר תוצאות ה	)45,472(	191,788	35,865	28,732	)1,557(	-	209,356
ת ליות ואחרו הנהלה וכל מון הכנסות מי							)21,187( 34,588
מון הוצאות מי							)22,502(
הכנסה מיסים על רווח לפני
וחד בדוח המא							200,255
הכנסה מיסים על							)51,043(
שנה רווח נקי ל							149,212

^)*( הכנסות מלקוח עיקרי בשנת 2024 היו 62,219 אלפי ש"ח.

ביאור 5 - השקעות בחברות כלולות

א. מידע תמציתי מתוך דוחותיהן הכספיים של חברות כלולות:

מידע על מגדלי הוד השרון בע"מ:

דצמבר ליום 31 ב	ספטמבר	ליום 30 ב
2 0 2 4	2 0 2 4	2 0 2 5
אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
)מבוקר(	קר(	)בלתי מבו
17,646	36,672	26,375			פים נכסים שוט
1,099,105	1,094,074	1,107,150			שוטפים נכסים לא
( )244,188	36,455(	( ) )255,073			ת שוטפות התחייבויו
( )353,770	564,707(	( ) )342,973			פות ת לא שוט התחייבויו
518,793	529,584	535,479
					נכסים, נטו
216,109	220,676	223,172
					, נטו צה בנכסים חלק הקבו
6,007	6,007	6,007
					ועמדה ערבות שה
222,116	226,683	229,179	מ בספרי	שרון בע"	דלי הוד ה קעה במג סה"כ הש
					החברה
ל ש נ ה	ל שלושה	לתקופה ש	ל תשעה	לתקופה ש
ה שהסתיימ	הסתיימה	חודשים ש	הסתיימה	חודשים ש
דצמבר ביום 31 ב	ספטמבר	ביום 30 ב	ספטמבר	ביום 30 ב
2 0 2 4	2 0 2 4	2 0 2 5	2 0 2 4	2 0 2 5
אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
)מבוקר(	קר(	)בלתי מבו	קר(	)בלתי מבו
80,157	20,700	21,675	59,393	63,338	הכנסות
28,869	1,894	1,173	17,660	16,686	תקופה רווח נקי ל
12,221	802	646	7,476	7,063	צה ברווח חלק הקבו
9,313	-	-	-	-	התקבל דיבידנד ש

ביאור 5 - השקעות בחברות כלולות )המשך(

א. מידע תמציתי מתוך דוחותיהן הכספיים של חברות כלולות: )המשך(

:MRC Alon Tavor Power Ltd על מידע

דצמבר ליום 31 ב	ספטמבר	ליום 30 ב
2 0 2 4	2 0 2 4	2 0 2 5
אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
)מבוקר(	קר(	)בלתי מבו
236,936	330,584	507,972			פים נכסים שוט
2,662,780	2,412,158	2,666,502			שוטפים נכסים לא
( )616,493	312,598(	( ) )465,388			ת שוטפות התחייבויו
( 1,725,143	( ) 1,801,278	( ) 2,125,429	)		פות ת לא שוט התחייבויו
558,080	628,866	583,657			נכסים, נטו
					MRC Alon Tavor Power Ltd -ב השקעה כ" סה
189,660	215,422	198,186			ברה בספרי הח
ל ש נ ה	ל שלושה	לתקופה ש	ל תשעה	לתקופה ש
ה שהסתיימ	הסתיימה	חודשים ש	הסתיימה	חודשים ש
דצמבר ביום 31 ב	ספטמבר	ביום 30 ב	ספטמבר	ביום 30 ב
2 0 2 4	2 0 2 4	2 0 2 5	2 0 2 4	2 0 2 5
אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
)מבוקר(	קר(	)בלתי מבו	קר(	)בלתי מבו
648,773	209,399	172,403	488,561	521,444	הכנסות
106,654	47,322	12,160	93,940	25,577	פה רווח לתקו
35,551	15,774	4,053	31,313	8,526	צה ברווח חלק הקבו
4,800	-	-	4,800	30,000	התקבל דיבידנד ש

)1( חברות כלולות שדוחותיהן צורפו לדוחות החברה:

כספיים	יהן צורפו
הדוחות ה	ת שדוחות
ינה צורפו	רות כלולו
הסיבה בג	שמות חב
ה הכלולה	חברה
של החבר	לדוחות ה
לעסקי בות ניכרת בעלת חשי לולה היא החברה הכ לפעילותו התאגיד או	Alon MRC Tavor Ltd Power

)2( החברות הכלולות האחרות לא צורפו מכיוון שאינן עומדות בתנאים לצירוף.

ביאור 6 - עסקאות ואירועים מהותיים בתקופת הדיווח

א. ביום 14 בינואר ,2025 הגיעה מניף להסכמות עם תאגיד בנקאי א', לפיהן הוארכה תקופת האשראי של הלוואה , שעמדה לפרעון בחודש ינואר 2025 בסך 270 מיליון ש"ח עד לחודש ינואר 2027 וכן הוארכה תקופת הניצול של מסגרת האשראי הבנקאי המחייבת בסך 100 מילון ש"ח, שניתנה על ידי התאגיד בנקאי האמור למניף , וזאת עד ינואר .2026 כן אושררו כל הקובננטים בפעילות מניף עם התאגיד הבנקאי האמור עד לאותו מועד. תנאי הריבית נותרו ללא שינוי מהותי ויתר תנאי מסגרת האשראי האמורה נותרו ללא שינוי.

ביום 30 בינואר 2025 השלימה מניף הנפקת 200 מיליוני ש"ח ע.נ. אגרות חוב )סדרה ג'(, בתמורה לסך נטו של כ- 199 מיליון ש"ח. אגרות החוב )סדרה ג'( נושאות ריבית שנתית קבועה, אשר אינה צמודה למדד, בשיעור של ,6.4% אשר משולמת אחת לחצי שנה, ויפרעו )קרן( ב- 3 תשלומים שנתיים החל מחודש נובמבר .2027 שיעור הריבית האפקטיבית על אגרות החוב הינו .6.57% המסחר באגרות החוב החל ביום 2 בפברואר .2025 במסגרת הנפקת אגרות החוב )סדרה ג'( מניף התחייבה לשמור על יחס הון למאזן נטו בשיעור שלא יפחת מ- 15% למשך תקופה של שני רבעונים רצופים ועל הון עצמי מינימלי שלא יפחת מ275- מיליוני ש"ח למשך תקופה של שני רבעונים רצופים.

• ב. ביום 30 בינואר 2025 התקשרה מניף עם תאגיד בנקאי א' בעסקת גידור על 200 מיליוני ש"ח ע.נ אגרות חוב )סדרה ג(, המירה את הריבית הקבועה לריבית משתנה לפיה תקבל מניף מהתאגיד הבנקאי א' ריבית קבועה בשיעור של 6.4% ותשלם לתאגיד בנקאי א' ריבית משתנה בשיעור ריבית בנק ישראל בתוספת .2.49% מניף ייעדה את יחסי הגידור בין עסקת הגידור לבין החלק המגודר של אגרות החוב לגידור שווי הוגן חשבונאי לפי תקן 9IFRS.
• ג. במהלך ינואר 2025 שילמה קסם אנרגיה בע " מ)חברה מאוחדת של החברה , בה היא מחזיקה בשרשור )באמצעות החברה הבת קבוצת שמיר אנרגיה )2023( בע"מ )להלן: "שמיר אנרגיה"(, כ- 42.4% מהון המניות(( )להלן: " קסם"( לחברת ניהול המערכת "נגה" עבור סקר החיבור שניתן לקסם בדצמבר .2024
• ד. בחודש מרץ 2025 הגיעה מניף להסכמות עם תאגיד בנקאי ד' להארכת מסגרת אשראי בנקאי מחייבת לזמן ארוך בסך 240.2 מיליון ש"ח וזאת עד חודש מרץ .2028
• ה. ביום 12 בפברואר 2025 פרסמה רשות החשמל את החלטה מס' 70502 בעניין תקרות על תעריפי האנרגיה הרלבנטיים לתחנות כוח קונבנציונאליות, לרבות עבור קסם. על פי ההחלטה הועלתה התקרה באופן משמעותי מגובה התקרה שפורסם בשימוע , אשר קדם לאותה החלטה. עיקר השינוי נעוץ במתן מקדם יותר גבוה למחיר הגז הנורמטיבי לפיו מחושבת התקרה וכן מתן מחיר גבוה יותר להתנעות )ראה גם ביאור 9 א. )4( )ג( לדוחות השנתיים(.
• ו. ביום 24 במרץ 2025 פרסמה רשות החשמל את החלטה מספר 70804 בדבר האסדרה לגבי תעריף הזמינות הרלבנטי לקסם. על פי האסדרה צפויה קסם לקבל תעריף זמינות מינימאלי של 3.31 אג' לקילוואט זמין כל עוד יתקבל אישור תעריף עד .30.6.2026 על אף האמור, ככל שקסם תהיה תחנת הכוח הראשונה בצפון גוש דן לקבל אישור תעריפי על פי האסדרה האמורה ולהשלים סגירה פיננסית, תינתן תוספת של 0.5 אג' לתעריף הזמינות האמור. תעריף הזמינות אף עשוי לעלות ככל שהשלמת בניית תחנת הכוח תתבצע במהלך .2029
• ז. ביום 10 באפריל 2025 חתמה קסם על הסכם עם שותפים בפרויקט תמר)להלן: " שותפי תמר"( לרכישת גז טבעי )GSPA( )להלן: "ההסכם"(, אשר ישמש את תחנת הכוח במחזור משולב שעתידה לקום בסמוך למחלף קסם .על- פי ההסכם, התחייבו שותפי תמר לספק לקסם, על בסיס מחייב (firm(, כמויות גז יומיות בהיקף שנתי מצטבר מקסימלי של 0.8 BCM, החל ממועד תחילת האספקה המסחרית, הצפוי בשנת ,2029 ולמשך 5 שנים או עד ליום 1 בינואר 2035 )אלא אם כן הופסק קודם לכן או הוארך בהתאם לתנאי ההסכם(, לפי המאוחר מביניהם. קסם התחייבה לרכוש או לשלם (Pay or Take (עבור כמות שנתית מינימלית בהתאם למנגנון שנקבע בהסכם. מחיר הגז הקבוע בהסכם יוצמד החל מתום 6 חודשים ממועד תחילת תקופת ההרצה או ביום 30 ביוני 2030 , לפי המוקדם מביני הם, בהתאם למנגנון הצמדה המשקלל תעריפים במשק החשמל, ובכפוף למחיר מינימום. כמו כן, בהתקיים תנאים מסוימים, רשאי כל צד להסכם לבקש התאמה של המחיר בטווח של עד 10% )תוספת או הפחתה( ושל מנגנון ההצמדה, שיהיו בתוקף החל מיום 1 בינואר ,2030 וזאת בהתאם למנגנון הקבוע בהסכם, ובכפוף להסכמת הצדדים או למנגנון בוררות, ככל שלא תושג הסכמה כאמור.

בהסכם נקבעו הוראות נוספות, כמקובל בהסכמים מסוג זה, בין היתר, בנוגע לאירועי כוח עליון , פיצוי במקרה של אי אספקת גז, הגבלת אחריות, יישוב סכסוכים, עילות לסיום ההסכם לפני תום תקופתו ועוד . כניסתו לתוקף של ההסכם כפופה לתנאים המתלים הבאים, אשר נכון למועד דוח זה טרם התקיימו : משיכה ראשונה של כספים במסגרת הסכם המימון של קסם ואישור ההסכם על- ידי האורגנים המוסמכים של כל אחד משותפי תמר. ככל שהתנאים המתלים לא יתקיימו עד ליום 1 במרץ 2026 לכל אחד מהצדדים תהא הזכות לבטל את ההסכם, אלא אם תוארך התקופה האמורה. להערכת החברה, עלויות הגז צפויות להסתכם בכ- 700-800 מיליון דולר, זאת, בין היתר, בהתבסס על הערכות קסם לגבי כמויות הגז שיירכשו בתקופת ההסכם.

ביאור 6 - עסקאות ואירועים מהותיים בתקופת הדיווח )המשך(

• ח. ביום 10 באפריל 2025 חתמה קסםעל הסכם עם אנרג' יאן ישראל בע" מ)להלן: " אנרג'יאן" ( לרכישת גז טבעי )GSPA( )להלן: " ההסכם " (, אשר ישמש את תחנת הכוח קסם. על-פי ההסכם, החל מאמצע העשור הבא ועד לתום תקופת ההסכם )17 שנה מתחילת ההפקה המסחרית, בכפוף להוראות ההסכם( התחייבה אנרג'יאן לספק לקסם, על בסיס מחייב )firm )כמויות גז יומיות בהיקף שנתי מצטבר חזוי של כ- 1 BCM לשנה. כמו כן, מתחילת ההפעלה המסחרית של תחנת הכוח קסם ועד לאמצע העשור הבא, התחייבה אנרג'יאן לספק לקסם, על בסיס מחייב )firm ) כמויות מוגבלות של גז טבעי ולתקופות מוגבלות במהלך השנה . ההסכם כולל הוראות שונות לגבי מחירי רצפה, התחייבות של קסם לרכוש או לשלם (Pay or Take (עבור כמות שנתית מינימלית בהתאם למנגנון שנקבע בהסכם ומנגנוני הצמדה. כניסתו לתוקף של ההסכם מותנית בסגירה פיננסית למימון התחנה עד לחודש ינואר .2026 עלויות הגז על פני 17 שנות ההסכם )ההסכם כולל התייחסות לתוקף זיכיונות ההפקה (Leases Production (של אנרג'יאן מעבר לשנת 2044) צפויות להסתכם בכ- 2 מיליארד דולר וכמות נרכשת חזויה של כ- 12.5 BCM, זאת, בין היתר, בהתבסס על הערכות קסם לגבי כמויות הגז שיירכשו בתקופת ההסכם.
• ט. ביום 30 באפריל ,2025 התקבל כתב תביעה ) להלן: "כתב התביעה"( שהוגש לבית המשפט המחוזי תל אביב-יפו על ידי קוואדרו תשתיות לאומיות בע"מ )להלן: "התובעת"( כנגד החברה וחברת הבת שמיר אנרגיה. על פי כתב התביעה, מבקשת התובעת לקבל פסק דין הצהרתי לפיו, בין היתר, טיוטות חוזים שלא נחתמו, מקנים לתובעת )על פי כתב התביעה( תמורות כספיות וכן אופציה לרכישת חלק מהחזקותיה של שמיר אנרגיה בקסם. החברה דוחה מכל וכל את טענותיה של התובעת. בשלב מוקדם זה של ההליך אין בידי יועציה המשפטיים של החברה אפשרות להתייחס לסיכויי התביעה.
• י. ביום 22 באפריל ,2025 אישר דירקטוריון מניף, הקצאה פרטית של 146.3 מיליון ש"ח ע.נ. אגרות חוב )סדרה ג'( של מניף, בנות 1 ש"ח ע.נ. כל אחת, אשר תירשמנה למסחר בבורסה, בדרך של הרחבת סדרות אגרות החוב )סדרה ג'( הקיימות של מניף הרשומות למסחר בבורסה לניירות ערך בת"א בע"מ. הקצאת אגרות החוב המוצעות נעשתה בתמורה לסך של 100.8 ש"ח לכל 1 ש"ח ע.נ. אגרות חוב )סדרה ג'( של מניף, ובתמורה כוללת )ברוטו( של כ- 147.5 מיליון ש"ח )כ- 147.1 מיליון ש"ח נטו בניכוי הוצאות הנפקה(. ביום 27 באפריל ,2025 התקבלה תמורת ההקצאה הפרטית בסך של 147,125 אלפי ש"ח בגין הרחבת אגרות החוב )סדרה ג'(. שיעור הריבית האפקטיבית על אגרות החוב )סדרה ב'( הינה .6.71%

ביום 28 באפריל 2025 התקשרה מניף עם תאגיד בנקאי ב' בעסקת גידור נוספת על 146.3 מיליוני ש"ח ע.נ. אגרות חוב )סדרה ג'(, המירה את הריבית הקבועה לריבית משתנה לפיה תקבל מניף מהתאגיד הבנקאי ב' ריבית קבועה בשיעור של 6.4% ותשלם לתאגיד בנקאי ב' ריבית משתנה בשיעור ריבית בנק ישראל בתוספת .2.62% מניף ייעדה את יחסי הגידור בין עסקת הגידור לבין החלק המגודר של אגרות החוב לגידור שווי הוגן חשבונאי לפי תקן 9IFRS. למועד המאזן השווי ההוגן של ההתחייבויות בגין עסקאות הגידור )רמה 2( הינו כ3.3- מיליון ש"ח.

ביום 28 באפריל ,2025 הגיעה מניף להסכמות עם תאגיד בנקאי ב' לפיהן התאגיד הבנקאי יעמיד לה אשראי בסך של 350 מיליון ש"ח לתקופה של שלוש שנים כאשר סך של 200 מיליון ש"ח יועמד למניף לצרכי מיחזור והארכת מימון שאמור היה להיפרע בחודש מאי 2025 והיתרה לצורך פיתוח עיסקי. כמו כן, הוארכה תקופת הניצול של מסגרת האשראי הבנקאי המחייבת בסך 200 מיליון ש"ח, שניתנה על ידי התאגיד בנקאי האמור למניף, וזאת עד אפריל ,2026 וכן אושררו כל הקובננטים בפעילות החברה עם התאגיד הבנקאי האמור עד לאותו מועד. תנאי הריבית נמוכים בשיעור של 0.4% ביחס לעלות הריבית הנוכחית. בהתאם לאמור לעיל, חל שינוי בסך היקפי מסגרות האשראי של כלל התאגידים הבנקאיים שהועמד לחברה, אשר נכון למועד אישור הדוחות הכספיים, הינו בסך כולל של 2,480 מיליוני ש"ח. שאר תנאי הסכמי האשראי עם התאגידים הבנקאיים והפיננסיים נותרו ללא שינוי.

יא. במהלך תקופת הדוח קיבלה שמיר אנרגיה הודעה על זכייתה של שותפות מבטח שמיר – אנרטי, ביוגז אוהד שותפות מוגבלת )להלן - "שותפות אנרגיה מתחדשת"(, שותפות המוחזקת בשיעור 50% ע"י שמיר אנרגיה ומטופלת לפי שיטת השווי המאזני", במענקי מדינה בסכומים משמעותיים )דרך המשרד להגנת הסביבה ואשכול נגב מערבי( לטובת הקמה והפעלה של פרויקט ביוגז אותו היא מקדמת עם שותפתה חברת אנרטי אינטרנשיונל להקמת מתקן לטיפול בפסולת עירונית אורגנית וכן פסולת חקלאית בשטחי עוטף עזה. עלות ההקמה של הפרויקט מוערכת בלמעלה מ- 400 מיליון ש"ח. קבלת המענקים מהווה אבן דרך משמעותית בקידום הפרוייקט. כמו-כן, לפרויקט אישור תעריף במסגרת אסדרה ייעודית לפרויקטי ביוגז ותשובת מחלק חיובית המאפשרת קליטת אנרגיה מהפרויקט לרשת החשמל. בנוסף, חלה התקדמות משמעותית בתהליך קבלת היתר הבנייה לפרויקט, אשר נמצא בשלבים מתקדמים.

ביאור 6 - עסקאות ואירועים מהותיים בתקופת הדיווח )המשך(

יב. ביום 25 ביוני ,2025 מניף התקשרה בהסכם להעמדת מסגרת אשראי נון ריקורס עם תאגיד פיננסי ד' )להלן- " התאגיד הפיננסי"(, לפיו התאגיד הפיננסי יעמיד למניף מסגרת אשראי בסך כולל של 300 מיליון ש"ח )קרן בלבד( )"מסגרת האשראי" ו-"ההסכם", בהתאמה(, אשר מכוחה מניף תעמיד מימון לפרויקטים שונים של לקוחותיה שעונים על הקריטריונים למתן אשראי עליהם הסכימו הצדדים. בהתאם להוראות ההסכם, התאגיד הפיננסי יעמיד למניף מימון בשיעור של 60% )קרן בלבד( מהמימון שהועמד ע"י מניף ללקוחותיה בפרויקטים שונים, אשר עומדים כאמור בקריטריונים שנקבעו בהסכם.

תוקף ההסכם הינו ל- 18 חודשים )"תקופת הניצול הראשונה"(, כאשר לצדדים האפשרות להאריכו בתקופה נוספת ל9- חודשים )"תקופת הניצול הנוספת"(. נכון למועד הדוחות הכספיים, ניצלה מניף סך של כ- 111 מיליון ש"ח ממסגרת האשראי כמפורט לעיל , והיא מעריכה שחלק נוסף מהותי ממסגרת זו ינוצל במהלך הרבעון הרביעי של שנת .2025

מניף מחוייבת לפרוע לתאגיד הפיננסי את המימון רק מתוך כספים שמתקבלים מלקוחותיה וכן היא התחייבה כלפי התאגיד הפיננסי הנוסף כי לא תשעבד, לא תמשכן ולא תמחה על דרך השיעבוד בכל אופן ודרך את זכויות התאגיד הפיננסי הנוסף ללא הסכמת מראש ובכתב מהתאגיד הפיננסי הנוסף, ולכן המימון ללקוחות מניף אשר מומן באמצעות התאגיד הפיננסי מטופל כהעברה של נכס פיננסי הכשירה לגריעה לפי הוראות 9IFRS כך שמניף מציגה בנטו רק את חלקה במימון שה ועמד ללקוחותיה. באופן דומה, הכנסות ממימון הפרוייקטים מחושבות לפי שיעור ריבית אפקטיבי נטו, המשקלל את תשלום התמורה לתאגיד הפיננסי.

מניף מציגה בנטו את חלקה במימון שהועמד ליזם בסעיף "מתן הלוואות לחברות קבלניות" בדוחות על תזרימי המזומנים, כאשר המימון מהתאגיד הפיננסי מתקבל בסמוך להעברת ו ללקוח. במידה והמימון מהתאגיד הפיננסי מתקבל עבור הלוואות שמניף מימנה בעבר ללקוח, אזי בדוחות תזרימי מזומנים הסכום שמתקבל מוצג כתזרים מזומנים מפעילות שוטפת, בסעיף "סכומים שהתקבלו עבור הלוואות לחברות קבלניות שנגרעו".

יתרת החוב לתאגיד הפיננסי המנוהלת ליום המאזן על ידי מניף הינה כ112- מיליון ש"ח.

• יג. במהלך שנת 2024 החברה ורפק אנרגיות מתחדשות בע"מ )להלן: "רפק"( התקשרו עם סינרג'י החזקות שותפות מוגבלת )"סינרג'י החזקות"( בהסכם שותפות על מנת להוציא לפועל מספר פרויקטי אנרגיה ירוקה בשטחי חברה תעשייתית גדולה, כאשר הפרויקט העיקרי בהם הינו פרויקט סולארי ואגירה בסוללות בהספק של כ- 174 MW DC וכ- 940 MWh אגירה באסדרת שוק במתח עליון )לפרויקט אופציות לגידול והרחבה(. הפרויקטים מבוצעים באמצעות סינרג'י רמת הגליל, שותפות מוגבלת )להלן: "סינרג'י רמת הגליל"( בה שותפות החברה ורפק, כל אחת ב.25%- במהלך ינואר 2025 השלימה רפק את רכישת הזכויות של סינרג'י החזקות בסינרג'י רמת הגליל כך שהיא מחזיקה בה .75% במהלך תקופת הדוח נחתם מכתב כוונות בלתי מחייב )Sheet Terms )מול אחד הבנקים המובילים בישראל למימון החוב הבכיר לפרויקט העיקרי כאמור. חלקה של החברה בסינרג'י רמת הגליל ינוע בין 25% ל- .30% עלות ההקמה של הפרויקט נאמדת בכ- 844 מ' ש"ח. החוב הבכיר צפוי לכסות עד 80% מעלות ההקמה של הפרויקט. לפרויקט סקר חיבור מחייב מחברת נגה ניהול מערכת החשמל בע"מ . . לסינרג'י רמת הגליל אפשרויות להגדיל את התפוקה הסולארית של הפרוייקט בהתקיימותם של מספר תנאים..
• יד. במסגרת פעילות הייזום והפיתוח של שמיר אנרגיה בתחום הפוטוולטאי בשילוב אגירה בסוללות קיבלה שמיר אנרגיה תשובת מחלק חיובית לחיבור פרויקט פוטוולטאי בשילוב אגירה בבעלותה המלאה בשטחי יישוב חקלאי בארץ בהספק של DC MW 20 וכ- 100 MWh אגירה.
• טו. ביום 26 באוגוסט ,2025 החליט דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד במזומן בסך כולל של כ- 25,077 אלפי ש"ח, המשקף דיבידנד בסך 2.65 ש"ח למניה. הדיבידנד שולם ביום 16 בספטמבר .2025
• טז. ביום 4 ביולי ,2025 חתמה קסם על הסכם להבטחת מועדי אספקת טורבינ ות הגז והקיטור וציוד נלווה להן )להלן: "הציוד העיקרי"( לתחנת הכוח החדשה שבפיתוחה עם חברת KG .Co & GmbH Global Energy Siemens )להלן: "סימנס "( אשר יהווה תמורה לתשלום בסך ש ל 14 מיליון יורו ש יהווה חלק מהתשלום על פי הסכם האספקה של הציוד העיקרי. הסכום שולם במהלך הרבעון. לאחר תאריך המאזן, ביום 6 באוקטובר 2025 חתמה קסם עם חברת סימנס על הסכם מחייב לאספקת הציוד העיקרי . במסגרת ההסכם התחייבה סימנס, בין היתר, לספק את הציוד העיקרי במועדים שסוכמו ולעמידתו בביצועים שונ ים במסגרת בדיקות שייערכו וקסם התחייבה לשלם את התמורה המוסכמת.

ביאור 6 - עסקאות ואירועים מהותיים בתקופת הדיווח )המשך(

• יז. ביום 11 באוגוסט 2025 חתמה החברה על עסקה בהיקף של כ- 20 מיליון ליש"ט, הכוללת השקעה הונית והלוואות עם קבוצת Ltd Estate-Real Group Eatos, חברה פרטית הרשומה באנגליה ועוסקת ברכישה, השבחה, ניהול וייזום של נדל"ן למגורים באנגליה )להלן: "Group Eatos)". ההלוואות הינן לחמש שנים ונושאות ריבית שנתית בשיעור של .8% במסגרת העסקה הוקצו לחברה 50% מהון המניות של Group Eatos. החברה תהיה רשאית למנות 2 מבין 4 הדירקטורים בחברת Group Eatos. ההשקעה ב- Group Eatos מטופלת לפי שיטת השווי המאזני.
• יח. ביום 18 בספטמבר ,2025 התקשרה מניף בהסכם להעמדת מסגרת אשראי עם תאגיד בנקאי נוסף )להלן תאגיד בנקאי ה'(, לפיו התאגיד הבנקאי יעמיד לה מסגרת אשראי בסך של 400 מיליון ש"ח, כאשר סך של 240 מיליון ש"ח הועמד כמסגרת אשראי לתקופה של שלוש שנים וסך של 160 מיליון ש"ח הועמד כמסגרת מחייבת ל12- חודשים. עלות הריבית של האשראי הינו בטווח של ריבית פריים בתוספת 0.2% לבין פריים בתוספת .1.2% במסגרת התחייבויותיה של מניף לתאגיד בנקאי ה', התחייבה מניף לעמוד באמות מידה פיננסיות אשר דומות במהותן לאמות המידה הפיננסיות מול שאר התאגידים הבנקאיים, ראה באור 13ב' לדוחות הכספיים השנתיים.

ביאור 7 - אירועים לאחר תאריך המאזן

• א. ביום 12 באוקטובר 2025 חתם שר האנרגיה על הרישיון הקבוע לתחנת כוח חדשה במחזור פתוח )פיקר( בהספק של 230 מגה-וואט )להלן: "תחנת הפיקר "( באתר תחנת הכוח אלון תבור של אם.אר.סי. אלון תבור פאואר בע"מ )שההחזקה בה בשרשור הינה 26.6% באמצעות חברת שמיר אנרגיה(, התחנה החלה לפעול מסחרית במשק האנרגיה החל מיום 16 באוקטובר .2025
• תחנת הפיקר תפעל לתקופת רישיון של 20 שנים ממועד תחילת ההפעלה המסחרית, ובמסגרתה יועמד ההספק הזמין לרשות מנהל המערכת כנגד תעריף זמינות מובטח בהתאם לזמינותה התפעולית של תחנת הפיקר, זאת לצד תשלומים בגין תפוקת החשמל שתיוצר בהתאם להנחיית מנהל המערכת במסגרת 'מחיר השוק' )SMP).
• אתר אלון תבור כולל כיום טורבינת גז בהספק מותקן של 363 מגה-וואט, שתי טורבינות סולר בהספק מותקן של 110 מגה-וואט כל אחת וכן תחנת הפיקר בהספק של 230 מגה-וואט )סה"כ 813 מגה- וואט מותקן ובהפעלה מסחרית(, ובנוסף שטח אופציה המיועד להקמת תחנת H נוספת בהספק כולל של עד 900 מגה-וואט.
• ב. החברה מחזיקה בשני מגרשים צמודים בשטח כולל של כ2.6- דונם נטו, הממוקמים בפינת הרחובות אבא הלל והיצירה באזור הבורסה ברמת גן בשותפות עם חברת אשטרום נכסים בע"מ )חלק החברה 20%(. על הקרקע יוקם פרויקט המיועד לתעסוקה ומסחר בשטח כולל של כ54,000- מ"ר. במהלך חודש אוקטובר 2025 אושרה התב"ע למתן תוקף. נכון ליום 30 בספטמבר 2025 השווי ההוגן של הנדלן להשקעה עומד על סך של 24,688 אלפי ש"ח.
• ג. ביום 20 בנובמבר 2025 החברה מכרה )בעסקה מחוץ לבורסה( 264,412 מניות רגילות של החברה )להלן: "המניות הנמכרות"(, מתוך המניות הרדומות המוחזקות על ידה לצד שלישי )להלן: "הרוכשת"(, המהוות במועד זה כ- 2.79% מזכויות ההון וההצבעה בחברה )כ2.78%- בדילול מלא(, לפני המכירה וכ2.72%- מזכויות ההון וההצבעה בחברה לאחר המכירה )כ2.70%- בדילול מלא(, בתמורה לסך של 328 ש"ח למניה )"המחיר למניה במכירה"( ובתמורה כוללת של כ- 86.7 מיליון ש"ח. הרוכשת הינה צד שלישי, שאינו קשור לחברה ו/או לבעל השליטה בה. בהתאם להודעתה, הרוכשת הינה משקיעה הנמנית עם המשקיעים המנויים בתוספת הראשונה לחוק ניירות ערך, התשכ"ח- 1968 ואינה צד מעונין כמשמעו בסעיף 270)5( לחוק החברות, תשנ"ט1999- ולא תהפוך לצד מעונין לאחר השלמת רכישת המניות הנמכרות. המניות הנמכרות תהיינה זהות בזכויותיהן למניות הקיימות בהון החברה. מחיר הפתיחה של מניית החברה בבורסה ביום המסחר של ה20- בנובמבר 2025 עמד על 335 ש"ח )להלן: "המחיר בבורסה"(. המחיר למניה במכירה, נמוך בכ- 2.09% מהמחיר בבורסה. למיטב ידיעת החברה, ובהתבסס על הצהרת הרוכשת, הרוכשת אינה צד לכל הסכם, בין בכתב ובין בעל פה, בינה לבין מחזיק מניות בחברה או בינה לבין אחרים בנוגע לרכישה או למכירה של ניירות ערך של החברה או בנוגע לזכויות ההצבעה בה. על המניות הנמכרות יחולו מגבלות על מכירה חוזרת בבורסה על-פי הוראות סעיף 15ג' לחוק ניירות ערך ותקנות ניירות ערך )פרטים לעניין סעיפים 15א' ו15-ג' לחוק( התש"ס2000- )תקנה 5 לתקנות האמורות(. לאחר מכירה זו סך המניות הרדומות המוחזקות על ידי החברה עומד על 849,218 ע.נ.

ביאור 7 - אירועים לאחר תאריך המאזן )המשך(

• ד. ביום 19 בנובמבר 2025 חתמה קסם עם חברה הקשורה לחברת סימנס, .Ltd Energy Siemens( להלן: "סימנס אנרגיה"(, על הסכם מחייב ל תחזוקה כבדה )להלן: "הסכם התחזוקה הכבדה"(. במסגרת הסכם התחזוקה הכבדה התחייבה סימנס אנרגיה לספק תחזוקה כבדה לציוד העיקרי בהתאם להוראות היצרן לכל אורך תקופת הרישיון של תחנת הכוח. התמורה בגין שירותי התחזוקה הכבדה צמודה למדדים מקובלים בהסכמים מסוג זה. כמו כן, התקשרה קסם עם סימנס אנרגיה בהסכם מחייב לתפעול ותחזוקת התחנה למשך תקופה מוגבלת עם אפשרות להארכת התקופה. במסגרת הסכם התפעול והתחזוקה התחייבה סימנס אנרגיה לבצע את תפעול ותחזוקת התחנה, למשך תקופת ההתקשרות, בהתאם להוראות ספקי הציוד כפי שיימסרו על ידי קבלן ההקמה. בתמורה לשירותי התפעול והתחזוקה התחייבה קסם לשלם סכום שנתי לסימנס אנרגיה עם הצמדות למדדים מקובלים בהסכמים מסוג זה.
• ה. ביום 30 בנובמבר ,2025 החליט דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד במזומן בסך כולל של כ75,386- אלפי ש"ח, המשקף דיבידנד בסך 7.75 ש"ח למניה. הדיבידנד ישולם ביום 16 בדצמבר .2025

פרק ג

אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי

דוח בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי

דו"ח רבעוני בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי לפי תקנה 38ג)א(:

ההנהלה, בפיקוח הדירקטוריון של מבטח שמיר אחזקות בע"מ )"החברה"(, אחראית לקביעתה והתקיימותה של בקרה פנימית נאותה על הדיווח הכספי ועל הגילוי בתאגיד.

לעניין זה, חברי ההנהלה הם:

• .1 מאיר שמיר, מנהל כללי.
• .2 לימור אבידור, משנה למנכ"ל ומזכיר החברה.
• .3 גיא שמיר, משנה למנכ"ל.
• .3 אורנה אלמוג, סמנכ"ל כספים.

בקרה פנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי כוללת בקרות ונהלים הקיימים בחברה אשר תוכננו בידי המנהל הכללי ונושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים או תחת פיקוחם או בידי מי שמבצע בפועל את התפקידים האמורים, בפיקוח דירקטוריון החברה, אשר נועדו לספק ביטחון סביר בהתייחס למהימנות הדיווח הכספי ולהכנת הדוחות בהתאם להוראות הדין, ולהבטיח כי מידע שהחברה נדרשה לגלות בדוחות שהיא מפרסמת על פי הוראות הדין נאסף, מעובד, מסוכם ומדווח במועד ובמתכונת הקבועים בדין.

הבקרה הפנימית כוללת, בין השאר, בקרות ונהלים שתוכננו להבטיח, כי מידע שהחברה נדרשה לגלותו כאמור, נצבר ומועבר להנהלת החברה, לרבות למנהל הכללי ולנושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים או למי שמבצע בפועל את התפקידים האמורים, וזאת כדי לאפשר קבלת החלטות במועד המתאים, בהתייחס לדרישת הגילוי.

בשל המגבלות המבניות שלה, בקרה פנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי אינה מיועדת לספק ביטחון מוחלט שהצגה מוטעית או השמטת מידע בדוחות תימנע או תתגלה. בדוח הרבעוני בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי, אשר צורף הרבעוני לתקופה שהסתיימה ביום 30 ביוני 2025 )"הדוח הרבעוני בדבר הבקרה הפנימית האחרון"(, נמצאה הבקרה הפנימית כאפקטיבית.

עד למועד הדוח, לא הובא לידיעת הדירקטוריון וההנהלה כל אירוע או עניין, שיש בהם כדי לשנות את הערכת האפקטיביות של הבקרה הפנימית, כפי שנמצאה בדוח הרבעוני בדבר הבקרה הפנימית האחרון.

למועד הדוח, בהתבסס על האמור בדוח הרבעוני בדבר הבקרה הפנימית האחרון, ובהתבסס על מידע שהובא לידיעת ההנהלה והדירקטוריון כאמור לעיל, הבקרה הפנימית היא אפקטיבית.

הצהרת מנהלים

הצהרת מנהל כללי לפי תקנה 38ג)ד()1(

אני, מאיר שמיר, מצהיר כי:

• )1( בחנתי את הדוח הרבעוני של מבטח שמיר אחזקות בע"מ )"החברה"( לרבעון השלישי של שנת 2025 )"הדוחות"(.
• )2( לפי ידיעתי, הדוחות אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם, לאור הנסיבות שבהן נכללו אותם מצגים, לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות;
• )3( לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי, תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של החברה לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות;
• )4( גיליתי לרואה החשבון המבקר של החברה, לדירקטוריון ול ו ועדת הביקורת של דירקטוריון החברה, בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי:
• )א( את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתה של החברה לאסוף, לעבד, לסכם או לדווח על מידע כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין; וכן –
• )ב( כל תרמית, בין מהותית ובין שאינה מהותית, שבה מעורב המנהל הכללי או מי שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי;
• )5( אני, לבד או יחד עם אחרים בחברה:

וכן –

)א( קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לחברה, לרבות חברות מאוחדות שלה כהגדרתן בתקנות ניירות ערך )דוחות כספיים שנתיים(, התש"ע,2010- מובא לידיעתי על ידי אחרים בחברה ובחברות המאוחדות, בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוחות;

• )ב( קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי, המיועדים להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין, לרבות בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים;
• )ג( לא הובא לידיעתי כל אירוע או עניין שחל במהלך התקופה, שבין מועד הדוח הרבעוני האחרון לבין מועד דוח זה, אשר יש בו כדי לשנות את מסקנת הדירקטוריון וההנהלה בנוגע לאפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי של החברה.

אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר, על פי כל דין.

____________________

מאיר שמיר, המנהל הכללי

30 בנובמבר, 2025

הצהרת נושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים לפי תקנה 38 ג )ד()2(

אני, אורנה אלמוג, מצהירה כי:

• )1( בחנתי את הדוחות הכספיים ביניים ואת המידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים של מבטח שמיר אחזקות בע"מ )" החברה"( לרבעון השלישי של שנת 2025 )"הדוחות" או "הדוחות לתקופת הביניים"(;
• )2( לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים ביניים והמידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם, לאור הנסיבות שבהן נכללו אותם מצגים, לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות;
• )3( לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים ביניים והמידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי, תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של החברה לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות;
• )4( גיליתי לרואה החשבון המבקר של החברה, לדירקטוריון ול ו ו עדת הביקורת של דירקטוריון החברה, בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי:
• )א( את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי, ככל שהיא מתייחסת לדוחות הכספיים ביניים ולמידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים, העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתה של החברה לאסוף, לעבד, לסכם או לדווח על מידע כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין; וכן –
• )ב( כל תרמית, בין מהותית ובין שאינה מהותית, שבה מעורב המנהל הכללי או מי שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי;
• )5( אני, לבד או יחד עם אחרים בחברה:
• )א( קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם תחת פיקוחנו של בקרות ונהלים, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לחברה, לרבות חברות מאוחדות שלה

כהגדרתן בתקנות ניירות ערך )דוחות כספיים שנתיים(, התש"ע,2010- מובא לידיעתי על ידי אחרים בחברה ובחברות המאוחדות, בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוחות; וכן –

• )ב( קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם תחת פיקוחי של בקרות ונהלים, המיועדים להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין, לרבות בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים;
• )ג( לא הובא לידיעתי כל אירוע או עניין שחל במהלך התקופה שבין מועד הדוח הרבעוני האחרון לבין מועד דוח זה, המתייחס לדוחות הכספיים ביניים ולכל מידע כספי אחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים, אשר יש בו כדי לשנות, להערכתי, את מסקנת הדירקטוריון וההנהלה בנוגע לאפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי של התאגיד.

אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר, על פי כל דין.

_____________________

אורנה אלמוג, סמנכ"ל כספים

30 בנובמבר, 2025