Earnings Release • Apr 29, 2022
Earnings Release
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| Activité | – Une activité dynamique portée par le Retail et par l'ensemble des expertises Une collecte de +21 Md€ en actifs MLT5 – , de +8 Md€ dans les JVs et des sorties en produits de trésorerie (-26 Md€) – Amundi a poursuivi ses développements en dépit du contexte de marché et de la crise internationale Encours de 2 021 Md€ au 31/03/2022, en hausse de +15 % sur un an – |
|---|---|
| Résultats | Croissance du résultat net ajusté de +5% vs T1 20214, – , notamment grâce à l'intégration de Lyxor Hausse des revenus de gestion (+8,7% vs T1 20214 – ) portée par la dynamique de collecte depuis plusieurs trimestres, amplifiée par l'intégration de Lyxor et la progression des marchés sur 1 an Maintien d'une excellente efficacité opérationnelle (50,6% de coefficient d'exploitation3 4 – au T1 2022) |
| Lyxor | – Excellente dynamique commerciale – Intégration en ligne avec le plan de marche – Démarrage réussi des premières migrations informatiques |
| Investissement responsable6 |
Une collecte en actifs MLT7 de +9 – Md€ – Des encours à 834 Md€ fin mars 2022 |
| Russie / Ukraine |
– Un impact extrêmement limité – Une exposition clients non significative – Une exposition très faible aux actifs russes et ukrainiens – Une stricte application des sanctions européennes et internationales |
Le Conseil d'Administration d'Amundi s'est réuni le 28 avril 2022 sous la présidence d'Yves Perrier et a examiné les comptes du 1 er trimestre 2022.
Commentant ces chiffres, Valérie Baudson, Directrice Générale, a déclaré :
« Dans un contexte devenu plus difficile en raison de la volatilité accrue des marchés et de la guerre en Ukraine, Amundi affiche un trimestre solide grâce à une collecte soutenue en actifs moyen long terme, portée par la plupart de nos expertises et de nos différents segments de clientèle. L'acquisition de Lyxor porte ses fruits avec une forte dynamique commerciale en gestion passive.
La hausse des résultats et le haut niveau d'efficacité opérationnelle démontrent la résilience de notre modèle diversifié ainsi que la pertinence de nos choix stratégiques. »
1 Encours (y compris Lyxor à partir du 31/12/2021) & collecte nette (yc Lyxor uniquement au T1 2022) incluant les actifs conseillés et commercialisés et comprenant 100 % de la collecte nette et des encours gérés des JV asiatiques ; pour Wafa au Maroc, les encours sont repris pour leur QP 2 Actifs Moyen Long Terme : hors produits de trésorerie
3 Données ajustées : hors amortissement des actifs intangibles et hors coûts d'intégration. Voir page 6 les définitions et la méthodologie
4 Variation par rapport au T1 2021 publié, hors Lyxor
5 Hors JVs
6 Voir glossaire dans le Document d'Enregistrement Universel 2021 d'Amundi
7 Hors mandats assureurs
Dans un contexte devenu moins favorable, le trimestre est marqué par une collecte dynamique en actifs MLT, notamment en Retail. Dans les JVs, l'activité a été soutenue (+8,4 Md€), principalement en Inde et en Chine.
A noter toutefois un ralentissement marqué, constaté depuis le début de la guerre en Ukraine.
Au total, compte tenu des sorties en produits de trésorerie (-26,3 Md€ hors JVs) et d'un effet marché négatif (-46,4 Md€), les encours gérés par Amundi atteignent 2021 Md€ au 31 mars 2022, en progression de +15,1% sur un an10 et en baisse de -2,1% par rapport à fin décembre 202111 .
Retail : une activité solide (+14,4 Md€) notamment auprès des distributeurs tiers
La collecte est à nouveau dynamique, portée par tous les segments de clientèle, notamment les distributeurs tiers (+10,8 Md€), à la fois en gestion active et passive, et observée principalement en Europe (Italie, Espagne, Royaume Uni, Allemagne). Dans les réseaux internationaux (+1,3 Md€ hors BOC WM), la collecte demeure soutenue en particulier en Italie et en Allemagne. Dans les réseaux France, l'activité est de bon niveau en actifs MLT (+1,3 Md€), compensée par la poursuite de sorties en produits structurés.
La filiale chinoise Amundi BOC Wealth Management maintient une activité dynamique au début du trimestre (+2,3 Md€), portant les encours à plus de 13 Md€. Néanmoins, un fort ralentissement est constaté dès mars, lié d'une part aux premières échéances des fonds lancés l'an dernier, et d'autre part au nouveau contexte de marché et à la crise sanitaire en Chine.
Ce trimestre est marqué par une collecte de bon niveau en actifs MLT (gestions active et passive, actifs réels, solutions ESG), tirée notamment par les Institutionnels et Souverains (notamment gains de mandats Green, Social and Sustainable bonds en Allemagne et au Japon, client OCIO12 en Irlande, et gain d'un nouveau client en passif en Israël), ainsi que les Assureurs CA et SG.
La JV indienne continue sa trajectoire de développement, avec une collecte de bon niveau (+3,6 Md€), traduisant un gain de parts de marché (de 16,4% à 16,9%15). SBI FM confirme ainsi son leadership en Inde.
En Chine (ABC-CA), l'activité est également soutenue avec des flux demeurant solides à +3,6 Md€ (hors sorties sur produits peu margés de « Channel Business » pour -0,7 Md€).
8 Encours (y compris Lyxor à partir du 31/12/2021) & collecte nette (yc Lyxor uniquement au T1 2022) incluant les actifs conseillés et commercialisés et comprenant 100 % de la collecte nette et des encours gérés des JV asiatiques ; pour Wafa au Maroc, les encours sont repris pour leur QP
9 Actifs Moyen Long Terme : hors produits de trésorerie
10 Comparaison avec le 31 mars 2021 hors Lyxor.
11 Encours Lyxor inclus
12 Outsourced Chief Investment Officer solutions
13 Source : ETF GI fin mars 2022
14 Source : Morningstar Direct, Broadridge FundFile - Fonds ouverts et ETF, périmètre fonds monde, mars 2022 15 Source AMFI. Parts de marché fin décembre 2021 et fin mars 2022.
Amundi maintient au 1er trimestre 2022 un bon niveau de résultat net ajusté (324 M€), dans un environnement devenu moins porteur. Cette croissance s'explique par l'effet périmètre (intégration de Lyxor à compter du T1 2022) mais aussi par des revenus en hausse sensible et par le maintien d'une excellente efficacité opérationnelle (coefficient d'exploitation de 50,6%).
Les revenus nets (hors produits financiers)18 sont en hausse sensible :
Les charges d'exploitation16 sont maitrisées (423 M€, + 3,4% vs le T1 2021 combiné). Il en résulte un très bon coefficient d'exploitation16 de 50,6%. Normalisé20 des commissions de surperformance, ce coefficient d'exploitation (51,8% au T1 2022) est quasiment stable par rapport au T1 2021
Compte tenu de la dynamique d'activité des sociétés mises en équivalence (Joint-Ventures asiatiques principalement), leur contribution au résultat augmente : 20 M€ contre 18 M€ au T1 2022.
L'Assemblée Générale Ordinaire d'Amundi aura lieu le 18 mai prochain à 9h30. Comme déjà annoncé, le Conseil d'Administration proposera à l'Assemblée Générale un dividende de 4,10 € par action, en numéraire. Ce dividende correspond à un taux de distribution de 65% du résultat net comptable part du Groupe en 2021 21, et à un rendement de 7,1% sur la base du cours de l'action au 26 avril 2022 (clôture).
***
16Données ajustées : hors amortissement des actifs intangibles et hors coûts d'intégration. Voir page 6 les définitions et la méthodologie
17 Variation par rapport à un 1er trimestre publié, hors Lyxor
18 Revenus nets hors produits financiers et autres produits nets, comprenant les revenus de gestion et les revenus d'Amundi Technology désormais isolés sur une ligne dédiée
19 Wealth & Distribution
20 Coefficient d'exploitation (en %) hors niveau exceptionnel de commissions de surperformance (= niveau supérieur au montant moyen des commissions de surperformance par trimestre en 2017-2020).
| T1.2022 | T1.2021 (Hors Lyxor) |
Var. T1/T1 |
Var. T1/T1 combiné 2 |
T4.2021 (Hors Lyxor) |
Var. T1/T4 |
Var. T1/T4 combiné 2 |
|
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenus nets ajustés 1 | 835 | 770 | 8,4% | 2,6% | 794 | 5,1% | -2,0% |
| Revenus nets de gestion | 837 | 770 | 8,7% | 2,8% | 789 | 6,0% | -1,3% |
| dont commissions nettes de gestion | 766 | 658 | 16,3% | 9,2% | 719 | 6,5% | -0,7% |
| dont commissions de surperformance | 71 | 111 | -36,2% | -37,3% | 70 | 1,2% | -7,6% |
| Revenus Amundi Technology | 10 | 7 | 37,8% | 37,8% | 9 | 9,9% | 9,9% |
| Produits nets financiers et autres produits nets |
(12) | (7) | - | - | (4) | - | - |
| Charges générales d'exploitation 1 | (423) | (376) | 12,5% | 3,4% | (388) | 9,0% | -1,4% |
| Résultat brut d'exploitation ajusté 1 | 412 | 394 | 4,5% | 1,8% | 406 | 1,5% | -2,5% |
| Coût du risque & Autres | (4) | (2) | - | - | 1 | - | - |
| Sociétés mises en équivalence | 20 | 18 | 11,5% | 11,5% | 21 | -7,0% | -7,0% |
| Résultat avant impôt ajusté 1 | 428 | 410 | 4,5% | 2,0% | 429 | 0,0% | -3,7% |
| Impôts sur les sociétés 1 2 | (103) | (103) | -0,6% | -3,7% | (99) | 4,2% | -0,5% |
| Minoritaires | (1) | 2 | - | - | (1) | -3,2% | -3,2% |
| Résultat net part du Groupe ajusté 1 | 324 | 309 | 5,0% | 2,8% | 328 | -1,3% | -4,6% |
| Amortissement des actifs intangibles après impôts |
(15) | (12) | 20,5% | 25,1% | (12) | - | - |
| Coûts d'intégration nets d'impôts | (8) | - | - | - | (12) | - | - |
| Résultat net part du Groupe | 302 | 297 | 1,9% | -0,6% | 304 | -0,8% | -4,5% |
| (Md€) | Encours sous gestion |
Collecte nette |
Effet marché et change |
Effet Périmètre |
Variation des encours vs trimestre précédent |
|---|---|---|---|---|---|
| Au 31/12/2020 | 1 729 | +4,0% | |||
| T1 2021 | -12,7 | +39,3 | / | ||
| Au 31/03/2021 | 1 755 | +1,5% | |||
| T2 2021 | +7,2 | +31,4 | / | ||
| Au 30/06/2021 | 1 794 | / | +2,2% | ||
| T3 2021 | +0,2 | +17,0 | / | ||
| Au 30/09/2021 | 1 811 | / | +1,0% | ||
| T4 2021 | +65,6 | +39,1 | +14822 | ||
| Au 31/12/2021 | 2 064 | / | |||
| T1 2022 | +3,2 | -46,4 | / | -2,1% | |
| Au 31/03/2022 | 2 021 | / |
| (Md€) | Encours 31.03.2022 |
Encours 31.03.2021 |
% var. /31.03.2021 |
Collecte T1 2022 |
Collecte T4 2021 |
Collecte T1 2021 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Réseaux France | 122 | 121 | 1,0% | -1,3 | +3,6 | +0,4 |
| Réseaux internationaux | 172 | 151 | 14,0% | +3,5 | +5,1 | +2,7 |
| dont Amundi BOC WM | 13 | 1 | NS | +2,3 | +3,3 | +0,9 |
| Distributeurs tiers | 322 | 196 | 64,5% | +11,9 | +11,3 | +4,3 |
| Retail (hors JVs) | 617 | 468 | 31,8% | +14,1 | +19,9 | +7,4 |
| Institutionnels2 & souverains |
476 | 413 | 15,3% | -3,0 | +5,5 | -10,7 |
| Corporates | 95 | 89 | 6,2% | -13,4 | +14,9 | -6,7 |
| Epargne Entreprises | 75 | 71 | 6,0% | -1,3 | +0,1 | +0,0 |
| Assureurs CA & SG | 462 | 466 | -0,9% | -1,7 | -0,3 | +1,1 |
| Institutionnels | 1 108 | 1 039 | 6,6% | -19,4 | +20,2 | -16,2 |
| JVs | 296 | 248 | 19,2% | +8,4 | +25,5 | -4,0 |
| TOTAL | 2 021 | 1 755 | 15,1% | +3,2 | +65,6 | -12,7 |
NB: T1 2022 et 31.03.2022 : données combinées Amundi + Lyxor ; T1 et T4 2021, et 31.03.2021 : données Amundi uniquement
| Encours | Encours | % var. | Collecte | Collecte | Collecte | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| (Md€) | 31.03.2022 | 31.03.2021 | /31.03.2021 | T1 2022 | T4 2021 | T1 2021 |
| Gestion active | 1 117 | 1 036 | 7,8% | 9,1 | 20,0 | 5,9 |
| Actions | 183 | 163 | 12,4% | -0,7 | 5,3 | 2,0 |
| Diversifiés | 321 | 269 | 19,6% | 11,0 | 8,7 | 5,5 |
| Obligations | 612 | 604 | 1,4% | -1,2 | 6,0 | -1,6 |
| Produits structurés | 32 | 37 | -14,5% | -1,2 | -1,7 | 0,2 |
| Gestion passive | 309 | 171 | 80,4% | 10,6 | 9,5 | 2,3 |
| Actifs réels et alternatifs | 93 | 58 | 60,4% | 2,6 | 1,2 | 1,4 |
| Actifs MLT | 1 551 | 1 302 | 19,1% | 21,0 | 1,2 | 9,8 |
| Produits de Trésorerie | 174 | 205 | -15,1% | -26,3 | 1,2 | -18,6 |
| JVs | 296 | 248 | 19,2% | 8,4 | 1,2 | -4,0 |
| TOTAL | 2021 | 1 755 | 15,1% | 3,2 | 1,2 | -12,7 |
NB: T1 2022 et 31.03.2022 : données combinées Amundi + Lyxor ; T1 et T4 2021, et 31.03.2021 : données Amundi uniquement
| Encours | Encours | % var. | Collecte | Collecte | Collecte | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| (Md€) | 31.03.2022 | 31.03.2021 | /31.03.2021 | T1 2022 | T4 2021 | T1 2021 |
| France | 948 | 927 | 2,3% | -22,8 | 10,1 | -15,7 |
| Italie | 209 | 185 | 12,8% | 3,8 | 5,2 | 3,2 |
| Europe hors France et Italie | 350 | 233 | 50,3% | 8,7 | 15,0 | 2,6 |
| Asie | 386 | 311 | 23,9% | 14,2 | 33,7 | -1,5 |
| Reste du monde | 128 | 99 | 28,6% | -0,7 | 1,6 | -1,4 |
| TOTAL | 2 021 | 1 755 | 15,1% | 3,2 | 65,6 | -12,7 |
| TOTAL hors France | 1 072 | 829 | 29,4% | 26,0 | 55,5 | 3,0 |
NB: T1 2022 et 31.03.2022 : données combinées Amundi + Lyxor ; T1 et T4 2021, et 31.03.2021 : données Amundi uniquement
Données comptables
Aux 3 mois 2021 et 2022, données après amortissement des actifs intangibles (contrats de distribution avec Bawag, UniCredit et Banco Sabadell ; contrats clients de Lyxor) et après coûts d'intégration de Lyxor. Données ajustées
Afin de présenter un compte de résultat plus proche de la réalité économique, les ajustements suivants sont réalisés : retraitement de l'amortissement des actifs intangibles (comptabilisé en déduction des revenus nets); coûts d'intégration de Lyxor.
Dans les données comptables, amortissement des actifs intangibles :
Dans les données comptables, coûts d'intégration de Lyxor:
Conformément à IFRS 3, reconnaissance au bilan d'Amundi au 31/12/2021 :
Dans le compte de résultat du Groupe, l'actif intangible mentionné ci-dessus est amorti linéairement sur 3 ans à partir de 2022 ; l'incidence nette d'impôt de cet amortissement est de 10 M€ en année pleine (soit 13 M€ avant impôts). Cet amortissement est comptabilisé en déductions des revenus nets et vient s'ajouter aux amortissements existants des contrats de distribution.
Afin de présenter un compte de résultat plus proche de la réalité économique, Amundi publie des données ajustées qui excluent les amortissements des actifs intangibles et les coûts d'intégration de Lyxor. Ces données ajustées se réconcilient avec les données comptables de la manière suivante :
| En M€ | T1.2022 | T4.2021 | T1.2021 |
|---|---|---|---|
| Revenus nets (a) | 814 | 777 | 753 |
| + Amortissement des actifs intangibles avant impôts | 20 | 17 | 17 |
| Revenus nets ajustés (b) | 835 | 794 | 770 |
| Charges d'exploitation (c) | -433 | -404 | -376 |
| +Coût d'intégration avant impôts | 10 | 16 | |
| Charges d'exploitation ajustées (d) | -423 | -388 | -376 |
| Résultat brut d'exploitation (e) = (a)+(c) | 382 | 373 | 377 |
| Résultat brut d'exploitation ajusté (f) = (b)+(d) | 412 | 406 | 394 |
| Coefficient d'exploitation (c)/(a) | 53,1% | 52,0% | 49,9% |
| Coefficient d'exploitation ajusté (d)/(b) | 50,6% | 48,8% | 48,8% |
| Coût du risque & Autres (g) | -4 | 1 | -2 |
| Sociétés mises en équivalence (h) | 20 | 21 | 18 |
| Résultat avant impôt (i) = (e)+(g)+(h) | 398 | 396 | 393 |
| Résultat avant impôt ajusté (j) = (f)+(g)+(h) | 428 | 429 | 410 |
| Impôts sur les bénéfices (k) | -94 | -90 | -99 |
| Impôts sur les bénéfices ajustés (l) | -103 | -99 | -103 |
| Minoritaires (m) | -1 | -1 | 2 |
| Résultat net part du Groupe (n)= (i)+(k)+(m) | 302 | 304 | 297 |
| Résultat net part du Groupe ajusté (o) = (j)+(l)+(m) | 324 | 328 | 309 |
23 Voir aussi la section 4.3 du Document d'Enregistrement Universel 2021 déposé auprès de l'AMF le 12/04/2022
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Cette présentation peut contenir des projections concernant la situation financière et les résultats d'Amundi. Ces données ne représentent pas des prévisions au sens du Règlement délégué (UE) 2019/980.
Ces éléments sont issus de scenarii fondés sur un certain nombre d'hypothèses économiques dans un contexte concurrentiel et réglementaire donné. Par nature, ils sont donc soumis à des aléas qui pourraient conduire à la non réalisation des projections et résultats mentionnés. Le lecteur doit prendre en considération l'ensemble de ces facteurs d'incertitudes et de risques avant de fonder son propre jugement.
Les chiffres présentés ont été établis en conformité avec le référentiel IFRS tel qu'adopté par l'Union européenne. Ces données n'ont pas été auditées. Les données incluant Lyxor sont estimées (avec des hypothèses concernant le retraitement de certaines activités conservées par la SG).
Les informations contenues dans cette présentation, dans la mesure où elles sont relatives à d'autres parties qu'Amundi, ou sont issues de sources externes, n'ont pas fait l'objet de vérifications indépendantes et aucune déclaration ni aucun engagement n'est donné à leur égard, et aucune certitude ne doit être accordée sur l'exactitude, la sincérité, la précision et l'exhaustivité des informations ou opinions contenues dans cette présentation. Ni Amundi ni ses représentants ne peuvent voir leur responsabilité engagée pour une quelconque négligence ou pour tout préjudice pouvant résulter de l'utilisation de cette présentation ou de son contenu ou de tout ce qui leur est relatif ou de tout document ou information auxquels elle pourrait faire référence.
24 Source : IPE « Top 500 Asset Managers » publié en juin 2021 sur la base des encours sous gestion au 31/12/2020
25 Boston, Dublin, Londres, Milan, Paris et Tokyo
26 Données Amundi y compris Lyxor au 31/03/2022
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