Quarterly Report • Jul 29, 2022
Quarterly Report
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| 1.1. | Informations financières sélectionnées | 3 |
|---|---|---|
| 1.2. | Résultat net consolidé | 6 |
| 1.3. | Situation financière | 8 |
| 1.4. | Solvabilité | 9 |
| 1.5. | SCOR P&C | 10 |
| 1.6. | SCOR L&H | 10 |
| 1.7. | Opérations avec les parties liées | 10 |
| 1.8. | Facteurs de risque | 11 |
| 1.9. | Risques liés aux développements | |
| macroéconomiques & géopolitiques futurs | 11 |
| 2.1. | Bilan consolidé semestriel | 12 |
|---|---|---|
| 2.2. | Compte de résultat consolidé semestriel | 14 |
| 2.3. | État des produits et pertes reconnus | |
| au cours du semestre | 15 | |
| 2.4. | Tableau de flux de trésorerie | |
| consolidé semestriel | 16 | |
| 2.5. | Tableau de variation des capitaux | |
| propres semestriel | 17 | |
| 3.1. | Informations générales | 19 |
|---|---|---|
| 3.2. | Principes de préparation et méthodes | |
| comptables | 19 | |
| 3.3. | Événements significatifs de la période | 30 |
| 3.4. | Regroupements d'entreprises | 31 |
| 3.5. | Information sectorielle | 31 |
| 3.6. | Autres actifs et passifs financiers | 35 |
| 3.7. | Impôts sur les résultats | 44 |
| 3.8. | Résultat net par action | 45 |
| 3.9. | Litiges | 45 |
| 3.10. Événements postérieurs à la clôture | 45 | |
| 05 | ATTESTATION DE LA PERSONNE RESPONSABLE DES ÉTATS FINANCIERS SEMESTRIELS |
47 |
|---|---|---|
Les chiffres présentés dans ce document peuvent ne pas correspondre exactement aux totaux des tableaux et du texte. Les pourcentages et les variations en pourcentage sont calculés sur des chiffres complets (y compris les décimales) ; par conséquent, le document peut contenir des différences non significatives dans les sommes et les pourcentages en raison des arrondis. Sauf indication contraire, les sources pour le classement des entreprises et les positions sur le marché sont internes.
Ce document contient des déclarations et des informations prévisionnelles sur la situation financière, les résultats, les activités, la stratégie, les plans et les objectifs de SCOR, notamment en ce qui concerne les projets actuels ou futurs de SCOR.
Ces déclarations sont parfois identifiées par l'utilisation du futur ou du mode conditionnel, ainsi que par des termes tels que « estimer », « croire », « anticiper », « s'attendre à », « avoir pour objectif de », « avoir l'intention de », « prévoir de », « aboutir à », « devoir » et autres expressions similaires.
Il convient de noter que la réalisation de ces objectifs et de ces déclarations et informations prévisionnelles dépend des circonstances et des faits qui se produiront à l'avenir.
Aucune garantie ne peut être donnée quant à la réalisation de ces déclarations et informations prévisionnelles. Ces déclarations et informations prévisionnelles ne sont pas des garanties de performance à venir. Les déclarations et informations prévisionnelles et les informations relatives aux objectifs peuvent être influencées par des risques connus ou non, des incertitudes identifiées ou non, et d'autres facteurs susceptibles de modifier sensiblement les résultats, les performances et les réalisations futurs, prévus ou attendus par SCOR.
En particulier, il convient de noter que l'impact de la crise du Covid-19 sur les activités et résultats de SCOR ne peut pas être évalué avec précision, compte tenu notamment de l'incertitude liée à l'évolution de la pandémie, à ses effets sur la santé et l'économie, ainsi qu'aux effets possibles de futures décisions gouvernementales ou évolutions juridiques dans ce contexte.
En outre, l'impact de l'invasion russe et de la guerre en Ukraine sur les activités et résultats de SCOR ne peut pas être évalué avec précision à ce stade, compte tenu de l'incertitude liée à l'ampleur et à la durée du conflit, et à ses répercussions.
Par conséquent, toutes les évaluations et tous les chiffres présentés dans ce document sont nécessairement des estimations basées sur des analyses évolutives, et comprennent un large éventail d'hypothèses théoriques, qui sont très évolutives.
Les informations relatives aux risques et incertitudes pouvant affecter l'activité de SCOR sont présentées dans le Document d'Enregistrement Universel 2021 déposé le 3 mars 2022 sous le numéro D. 22-0067 auprès de l'Autorité des marchés financiers (AMF) qui est disponible sur le site Internet de SCOR www.scor.com.
En outre, ces déclarations prévisionnelles ne sont pas des « prévisions de bénéfice » au sens de l'article 1 du règlement délégué de la Commission (UE) 2019/980.
SCOR n'a pas l'intention de, et ne s'engage en aucun cas à, compléter, mettre à jour, actualiser, revoir ou changer ces déclarations et informations prévisionnelles, que ce soit au résultat d'informations nouvelles, d'évènements futurs, ou pour quelque autre raison que ce soit.
Les informations financières du Groupe contenues dans ce document sont préparées sur la base des normes IFRS et des interprétations telles que publiées et approuvées par l'Union européenne.
Sauf indication contraire, les éléments du bilan et du compte de résultat et les ratios de l'exercice précédent n'ont pas été reclassés. Le calcul des ratios financiers (tels que l'actif net par action, le rendement sur investissements, le rendement sur actifs investis, le ratio de coût du Groupe, le rendement des capitaux propres, le ratio combiné net et la marge technique vie) est détaillé en annexe de ce rapport.
Les résultats financiers du premier semestre 2022 ont fait l'objet d'un examen limité de la part des commissaires aux comptes indépendants de SCOR. Sauf indication contraire, tous les chiffres sont présentés en euros. Tout chiffre pour une période postérieure au 30 juin 2022 ne doit pas être considéré comme une prévision des résultats financiers attendus pour ces périodes.
Le ratio de solvabilité n'est pas une valeur auditée.
SCOR SE (« la Société ») et ses filiales consolidées (l'ensemble étant nommé dans le présent document « SCOR » ou « le Groupe ») forment le 4e plus grand réassureur (1) au monde, comptant plus de 4 900 clients. Le Groupe est organisé en trois business units, SCOR Property & Casuality (« SCOR P&C »), SCOR Life & Health (« SCOR L&H »), et SCOR Investments, et autour de trois plates-formes régionales de gestion (les « hubs ») : le hub de la région EMEA, le hub de la région Amériques et le hub de la région Asie-Pacifique.
Le Groupe poursuit la mise en œuvre de son plan stratégique « Quantum Leap » alliant croissance, rentabilité et solvabilité. Dans la perspective du nouveau plan stratégique de SCOR, qui sera dévoilé le 9 novembre, le Groupe continue de prendre des mesures pour manœuvrer la transition vers un nouvel environnement de risques et saisir pleinement les nouvelles opportunités.
| En millions d'euros | Au 30 juin 2022 (non audité) |
Au 31 décembre 2021 | Au 30 juin 2021 (non audité) |
|---|---|---|---|
| SCOR Groupe consolidé | |||
| Primes brutes émises | 9 686 | 17 600 | 8 441 |
| Primes nettes acquises (4) | 7 584 | 13 895 | 6 672 |
| Résultat opérationnel (8) | (159) | 790 | 604 |
| Résultat net consolidé – Part du Groupe (5) | (239) | 456 | 380 |
| Produits financiers nets (1)(6) | 230 | 551 | 295 |
| Ratio des coûts (1) | 4,5 % | 4,4 % | 4,4 % |
| Rendement sur actifs investis (1) | 1,6 % | 2,3 % | 2,5 % |
| Rendement des capitaux propres (1) | n.a. | 7,2 % | 12,2 % |
| Résultat par action (en euros) (2) | (1,34) | 2,46 | 2,04 |
| Actif net par action (en euros) (1) | 31,21 | 35,26 | 33,96 |
| Cours de l'action (en euros) (3) | 20,50 | 27,44 | 26,82 |
| Flux de trésorerie nets provenant des activités opérationnelles | (368) | 2 406 | 531 |
| Capitaux propres totaux | 5 581 | 6 402 | 6 338 |
| SCOR P&C | |||
| Primes brutes émises | 4 827 | 8 228 | 3 768 |
| Ratio combiné net (1) | 107,7 % | 100,6 % | 97,2 % |
| SCOR L&H | |||
| Primes brutes émises | 4 859 | 9 372 | 4 673 |
| Marge technique Vie (1)(7) | 6,3 % | 10,3 % | 13,1 % |
(1) Se référer à l'annexe – Calcul des ratios financiers pour le détail du calcul.
(2) Se référer à la note 3.8 – Résultat net par action pour le détail du calcul.
(3) Cours de bourse au 30 juin 2022 (31 décembre 2021, 30 juin 2021).
(4) Se référer à la section 1.2.4 – Primes nettes acquises.
(5) Se référer à la section 1.2.6 – Résultat net consolidé – part du Groupe.
(6) Se référer à la section 1.2.5 – Produits financiers nets.
(7) Se référer à la section 1.6.2 – Marge technique SCOR L&H.
(8) Certains reclassements non significatifs ont été effectués afin d'améliorer l'alignement avec la présentation utilisée pour l'année en cours. Se référer à la section 3.2.4.2 – Impacts des changements de présentation IFRS 9 pour plus de détails. Au 30 juin 2021 et au 31 décembre 2021, le résultat opérationnel publié s'élevait à 606 millions d'euros et 795 millions d'euros respectivement.
(1) En primes de réassurance nettes émises, source : « AM Best Special Report Global Reinsurance 2021 ».
Au premier semestre 2022, l'environnement macroéconomique mondial s'est fortement dégradé alors que les tensions provoquées par la guerre en Ukraine sur le contrôle des ressources naturelles se sont accrues. De nombreux pays connaissent désormais des niveaux d'inflation qui n'avaient jamais été observés depuis des décennies. Au premier semestre 2022, les effets du changement climatique ont également continué à se faire ressentir. Le deuxième trimestre a été marqué par de fortes inondations en Afrique du Sud et des tempêtes en France, après un premier trimestre déjà marqué par de graves inondations en Australie et l'une des pires sécheresses de l'histoire du Brésil. Au premier semestre 2022, la pandémie de Covid-19 s'est par ailleurs poursuivie.
La conjonction de ces événements a considérablement affecté le résultat de SCOR et s'est traduite par une perte nette de (239) millions d'euros au premier semestre 2022, dont (159) millions d'euros au deuxième trimestre.
La baisse de rentabilité reflète notamment le coût des sinistres liés à la sécheresse qui a touché les cultures de maïs et de soja dans les régions du sud du Brésil. Il s'agit de la pire sécheresse qu'ait connue le Brésil depuis 91 ans, entraînant des pertes économiques de 9,2 milliards de dollars (1) avec un impact de (193) millions d'euros sur le résultat technique de SCOR, dont (35) millions d'euros au premier trimestre. En conséquence, et conformément à ses ambitions de réduire son exposition aux lignes sensibles à la volatilité d'origine climatique, SCOR s'est engagé dans une revue complète de son portefeuille agricole avec une réduction de 50 % de l'exposition (PML (2)) prévue pour 2023.
SCOR a également été affecté par la matérialisation de sinistres latents liés à des violences sexuelles datant des années 1980 aux États-Unis. La provision au titre des potentiels sinistres associés à la guerre en Ukraine, comptabilisée au premier trimestre 2022, reste inchangée.
En millions d'euros
La charge totale des sinistres liés à la pandémie de Covid-19 s'élève désormais à 254 millions d'euros, dont 195 millions d'euros au premier trimestre.
Les résultats de SCOR sont également affectés par des éléments non-opérationnels : (45) millions d'euros de charges fiscales provisionnées liées à un résultat imposable négatif dans certaines juridictions et (30) millions d'euros relatifs à l'option émise sur les actions propres de SCOR valorisée à la juste valeur par le compte de résultat.
Au second trimestre 2022, plusieurs évolutions encourageantes peuvent néanmoins être relevées quant aux priorités du Groupe de réduire la volatilité, d'améliorer la rentabilité et de gérer la croissance, notamment :
Dans cet environnement complexe, SCOR maintient le cap et se prépare à affronter des vents contraires et à tirer parti des courants plus porteurs à venir, en s'appuyant sur ses initiatives destinées à améliorer la rentabilité et à réduire la volatilité ainsi que sur sa solvabilité solide et sur le processus de transformation en cours.
* Le rendement des capitaux propres est déterminé en divisant le résultat net part du Groupe par les capitaux propres moyens (obtenus en ajustant les capitaux propres du début de la période de tous les mouvements sur la période au prorata temporis).
Rendement des capitaux propres * (non audité) En %
(1) Source : https://www.farmprogress.com/commentary/drought-devastates-brazilian-crop.
(2) PML (« Probable Maximum Loss ») : perte agrégée nette correspondant au dépassement du quantile à 1/250.
(non audité au 30 juin 2022)
En % – En millions d'euros
En %
* Le ratio combiné net est calculé en divisant la somme, nette de rétrocession, des charges de prestations non-vie (y compris les catastrophes naturelles), des charges de commissions et des frais de gestion par les primes acquises nettes de rétrocession.
* La marge technique vie est le résultat technique net augmenté des intérêts dépôts espèces rapporté aux primes brutes acquises nettes des primes acquises rétrocédées. Le résultat technique net est le résultat net des opérations de réassurance de la business unit SCOR L&H, y compris les produits et charges implicites dans les accords de réassurance et de rétrocession, ou pleinement liés à ces accords.
Prix de l'action En euros
La Société et certaines de ses filiales d'assurance sont évaluées par des agences de notation reconnues. Au 30 juin 2022, les principales notations pour la Société sont les suivantes (1) :
| Solidité financière | Dette senior | Dette subordonnée |
|---|---|---|
| A+ Perspective stable |
aa- | a |
| AA Perspective négative |
A+ | A |
| Aa3 Perspective stable |
N/A | A2 (hyb) |
| AA Perspective négative |
AA- | A |
Le 10 mai 2022, le groupe SCOR a été informé de la décision de l'agence de notation Fitch Ratings de confirmer sa note de solidité financière à « AA- » (très forte), ainsi que sa note de crédit émetteur à « A+ ». Fitch Ratings a également affirmé les notes des filiales opérationnelles de SCOR. La perspective a été révisée à négative.
Le 31 janvier 2022, Standard & Poor's (S&P) a affirmé la note de solidité financière du Groupe et de ses principales filiales à « AA- », et abaissé les perspectives à négatives.
Les résultats financiers du Groupe reflètent encore un environnement difficile, caractérisé par la sinistralité liée à la pandémie de Covid-19.
Les conséquences de la pandémie de Covid-19 continuent à être gérées activement.
La pandémie se poursuit avec la propagation du variant Omicron et a entraîné une surmortalité importante notamment aux États-Unis.
Au premier semestre 2022, les impacts de la pandémie de Covid-19 sont les suivants :
• Pour SCOR L&H, les sinistres liés au Covid-19 représentaient 254 millions d'euros (y compris les sinistres survenus mais non
Depuis le début de la guerre, le 24 février 2022, SCOR étudie avec attention l'évolution des événements et a appliqué les sanctions internationales consécutives au conflit. Ainsi, SCOR PO (la filiale détenue par SCOR en Russie) a cessé de souscrire de nouvelles affaires. Plus généralement, ce conflit a des impacts sur des lignes d'affaires telles que les Risques Politiques, le Crédit Caution, l'Aviation et le
Les primes brutes émises au 30 juin 2022 s'élèvent à 9 686 millions d'euros, soit une hausse de 14,7 % à taux de change courant, comparées à 8 441 millions d'euros au premier semestre 2021. À taux de change constant, la croissance est de 8,3 %. La croissance globale des primes brutes émises de 1 245 millions d'euros au premier semestre 2022 par rapport à la même période en 2021 est due à une hausse des primes de SCOR P&C de 1 059 millions d'euros (correspondant à une augmentation de 28,1 % à taux de change courant et de 20,9 % à taux de change constant) et une augmentation pour SCOR L&H de 186 millions d'euros (correspondant à une hausse de 4,0 % à taux de change courant et une baisse de - 1,8 % à taux de change constant).
déclarés (« IBNR »), net de rétrocession et avant impôts) et se répartissent comme suit :
Maritime. En conséquence, le Groupe a provisionné 85 millions d'euros au premier semestre 2022, comme annoncé le 6 mai 2022, lors de la publication des résultats du premier trimestre 2022.
Cette estimation sera révisée en fonction des évolutions du conflit.
Pour SCOR P&C, l'augmentation significative des primes brutes est portée par des conditions de marché favorables et une réallocation du capital vers les lignes les plus rentables. L'assurance de spécialité, qui représente 30 % des primes brutes de l'activité P&C, a progressé à 31 % à taux de change constant.
Pour SCOR L&H, la performance sous-jacente des primes brutes émises reflète les efforts continus de rationalisation du portefeuille et de redéploiement vers des lignes d'activité plus rentables et vers des zones géographiques stratégiques.
(1) Sources : www.standardandpoors.com ; www.ambest.com ; www.moodys.com et www.fitchratings.com.
Les primes nettes acquises au 30 juin 2022 ont atteint 7 584 millions d'euros, soit une hausse de 13,7 % à taux de change courant (27,5 % à taux de change constant) comparées à 6 672 millions d'euros pour la même période en 2021. L'augmentation globale d'un montant de 912 millions d'euros est due à une hausse des primes nettes acquises pour SCOR P&C de 681 millions d'euros et de 231 millions d'euros pour SCOR L&H.
Les produits financiers nets (1) pour le semestre clos le 30 juin 2022 se sont élevés à 230 millions d'euros contre 295 millions d'euros sur la même période en 2021. Les revenus de placement sur les actifs investis (1) ont diminué à 181 millions d'euros au premier semestre 2022, contre 259 millions d'euros sur la même période en 2021. Dans la première moitié de 2022, les revenus récurrents ont contribué à hauteur de 226 millions d'euros. La contribution des gains et pertes financières se situe à 9 millions d'euros pour le semestre clos le 30 juin 2022. Le montant des amortissements et provisions nets s'est élevé à (54) millions d'euros pour le semestre clos le 30 juin 2022, principalement en raison de l'augmentation des pertes de crédit attendues ((33) millions d'euros sur les six premiers mois de l'année 2022). Un montant de (30) millions d'euros provenant de la comptabilisation de l'option d'achat accordée par Covéa est exclu des revenus nets financiers.
Le Groupe avait au cours du premier semestre 2022 un portefeuille d'investissement moyen de 22,1 milliards d'euros, contre 20,7 milliards d'euros au premier semestre 2021. Le rendement des actifs investis s'élève au cours du premier semestre 2022 à 1,6 % contre 2,5 % au cours de la même période en 2021.
SCOR a choisi de ne pas retraiter les comptes comparatifs de 2021 conformément à l'option offerte par la norme IFRS 9 (2).
SCOR a réalisé un résultat net de (239) millions d'euros au cours du premier semestre 2022 contre 380 millions d'euros sur la même période en 2021. Le résultat a été affecté par de fortes inondations en Afrique du Sud et des tempêtes en France au deuxième trimestre qui font suite à un premier trimestre déjà affecté par d'importantes inondations en Australie et l'une des pires sécheresses de l'histoire du Brésil. Au premier semestre 2022, la pandémie de Covid-19 s'est par ailleurs poursuivie. Le résultat a également été affecté par la matérialisation de sinistres latents liés à des violences sexuelles datant des années 1980 aux Etats-Unis, et la provision au titre des potentiels sinistres associés à la guerre en Ukraine. Les résultats du Groupe sont également affectés par des éléments non-opérationnels : (45) millions d'euros de charges fiscales provisionnées liées à un résultat imposable négatif dans certaines juridictions et (30) millions relatifs à l'option émise sur les actions propres de SCOR valorisée à la juste valeur par le compte de résultat.
Le rendement des capitaux propres est négatif au premier semestre 2022 contre 12,2 % au cours du premier semestre 2021. Le bénéfice par action s'élève à (1,34) euro au premier semestre 2022 contre 2,04 euros au premier semestre 2021.
Les flux de trésorerie nets provenant des activités opérationnelles du Groupe se sont élevés à (368) millions d'euros au premier semestre 2022 comparés à 531 millions d'euros pour la même période en 2021.
Les flux de trésorerie nets provenant des activités opérationnelles de SCOR P&C ont atteint 280 millions d'euros au premier semestre 2022, en baisse en raison de paiments plus élevés à la suite des sinistres. Les flux de trésorerie étaient de 731 millions d'euros pour la même période en 2021.
Les flux de trésorerie affectés aux activités opérationnelles de SCOR L&H ont été de (648) millions d'euros au premier semestre 2022 (les flux de trésorerie étaient de (200) millions d'euros pour la même période en 2021), reflétant notamment les sinistres du Covid-19 payés au cours du premier semestre 2022.
Se référer aux sections 1.2.1 et 3.3 pour plus de détails.
Le 15 avril 2022, le Groupe a annoncé que ses résultats du premier trimestre 2022 seraient affectés par le conflit en Ukraine. Se référer aux sections 1.2.2 – Guerre en Ukraine et section 3 – Notes annexes aux états financiers consolidés condensés au 30 juin 2022, note 3 – Événements significatifs de la période pour plus de détails sur
l'impact financier. Une description spécifique de l'évolution des risques liés au conflit est incluse dans les sections 1.8 – Facteurs de risque et 1.9 – Risques liés aux développements macroéconomiques & géopolitiques futurs.
(1) Se référer à l'annexe – Calcul des ratios pour le détail du calcul.
(2) Le Groupe a établi son résultat 2022 en appliquant la nouvelle norme IFRS 9.
La sècheresse au Brésil, qui a touché les cultures de maïs et de soja dans les régions du sud du Brésil, est la pire sécheresse qu'ait connue le Brésil depuis 91 ans. Au 30 juin 2022, l'impact total sur le résultat technique de SCOR s'élève à (193) millions d'euros sur le résultat technique de SCOR (avant impôt), plus élevé que les (35) millions d'euros initialement provisionnés au premier trimestre, et tient compte de la révision de l'estimation de la perte totale suite à la saison des moissons.
Le 27 octobre 2021, SCOR a lancé un rachat d'actions de 200 millions d'euros. Il a été entièrement exécuté sur le marché et achevé le 3 mars 2022. Les actions rachetées ont été annulées.
Le 18 mai 2022, l'assemblée générale a approuvé la résolution portant la limite d'âge pour l'exercice des fonctions de président du conseil d'administration à 72 ans. Denis Kessler restera ainsi à la tête du conseil d'administration jusqu'à la fin de son mandat d'administrateur, venant à échéance à l'issue de l'assemblée générale 2024.
SCOR a annoncé le 1er juin 2022 avoir placé avec succès une nouvelle obligation catastrophe (« cat bond »), Atlas Capital Reinsurance 2022 DAC, qui fournit au Groupe une couverture pluriannuelle de 240 millions de dollars américains contre les risques de tempêtes aux États-Unis et de tremblements de terre aux États-Unis et au Canada, ainsi que les tempêtes européennes. La période de risque couverte par Atlas Capital Reinsurance 2022 DAC s'étend du 1er juin 2022 au 31 mai 2025. Cette obligation comprend des composantes développement durable en ligne
Le total des capitaux propres a baissé, passant de 6 402 millions d'euros au 31 décembre 2021 à 5 581 millions d'euros au 30 juin 2022 du fait de la diminution de la réserve de réévaluation des actifs financiers ((1 291) millions d'euros), le versement d'un dividende de 321 millions d'euros, et l'impact négatif du résultat net de (239) millions d'euros (incluant la part revenant aux actionnaires sans contrôle), des variations des taux de conversion pour 557 millions d'euros et de la comptabilité reflet pour 302 millions d'euros.
avec les exigences de due diligence des investisseurs. Son prix a été fixé le 23 mai 2022, et son placement clôturé le 27 mai 2022. Atlas Capital Reinsurance 2022 DAC est une obligation catastrophe fournissant une couverture aggregate à déclenchement indiciel approuvée en Irlande sous le régime Solvabilité II. Garantir une protection du capital efficace fait partie des piliers stratégiques du groupe SCOR, qui recourt régulièrement au large éventail d'instruments offerts par les marchés financiers.
L'assemblée générale mixte du 18 mai 2022 a décidé de la distribution, au titre de l'exercice 2021, d'un dividende d'un euro et quatre-vingts centimes (1,80 euro) par action, soit un montant global de dividende payé de 321 millions d'euros calculé sur la base du nombre d'actions éligibles au versement d'un dividende à la date de paiement.
Configuration rare, la plupart des classes d'actifs ont connu des baisses historiques au premier semestre 2022, dans un contexte de guerre, de forte inflation et de ralentissement de l'économie.
Alors qu'un taux élevé de vaccination avait permis de limiter l'impact négatif du variant Omicron dans les pays occidentaux, l'invasion de l'Ukraine par la Russie en février 2022 a provoqué un nouveau choc sur les marchés. Cette invasion est intervenue par ailleurs au moment où la plupart des banques centrales amorçaient la normalisation de leur politique monétaire.
À la suite de l'invasion de l'Ukraine, une série de sanctions, principalement financières, ont été mises en place à l'encontre de la Russie, qui ont notamment conduit au défaut de paiement de cette dernière dans les derniers jours de juin. Mais c'est surtout l'augmentation du prix des matières premières et son effet inflationniste qui ont contribué à la détérioration des perspectives économiques et par conséquent des marchés, notamment en Europe, en raison de
sa plus grande dépendance énergétique. L'inflation a donc accéléré tout au long du semestre pour atteindre les niveaux records de 8,6 % en juin aux États-Unis et en zone euro.
Afin d'éviter que la situation des années 70 ne se répète et pour maintenir l'ancrage des anticipations d'inflation, les banques centrales ont fait du combat contre l'inflation leur priorité. Ainsi, après une première remontée des taux de 25 bps en mars, la Fed a remonté ses taux de 50 bps en mai puis de 75 bps en juin, une première depuis 1994, portant les Fed Funds à 1,75 % en fin de semestre. La BCE a quant à elle annoncé le début de sa normalisation pour juillet, avec en principe une hausse de taux de 25 bps et sans doute 50 bps à suivre en septembre, mettant fin à dix ans de taux négatifs ou nuls.
Cependant, face à l'ampleur de la normalisation enclenchée ou annoncée, dans un contexte de guerre et en l'absence de la Chine à nouveau confinée, le scénario d'un atterrissage en douceur de l'économie est devenu progressivement moins évident. En Europe, la perspective de pénuries de gaz a alimenté les craintes de pressions inflationnistes supplémentaires mais aussi d'un ralentissement brutal de l'activité si l'on devait avoir recours à des rationnements.
La forte volatilité enregistrée par les marchés au cours du semestre s'explique donc par un arbitrage instable entre inflation et croissance, alors que le régime ultra-accommodant des banques centrales en vigueur depuis la crise financière de 2008 s'achève. Les marchés d'obligations gouvernementales ont ainsi connu leur plus forte baisse semestrielle, de l'ordre de 9 % à 12 %, avec une volatilité spectaculaire au cours du mois de juin. Les taux 2 ans et 10 ans américains ont ainsi augmenté de près de 220 bps et 150 bps respectivement pour s'établir à 2,95 % et 3,01 % fin juin après avoir atteint des plus hauts proches de 3,50 % un peu plus tôt dans le mois. En zone euro, les taux 2 ans et 10 ans sont en hausse de 125 bps en moyenne à 0,65 % et 1,33 % respectivement. Une action plus rapide et plus importante de la BCE a par ailleurs contribué à un écartement des rendements des obligations des pays dits périphériques par rapport à leur homologue allemand. Après avoir approché les 250 bps début juin, le spread de la dette d'État italienne à 10 ans s'établit à 191 bps fin juin (+ 60 bps par rapport à fin 2021).
Si la hausse des taux explique la plus grosse partie de la baisse des marchés du crédit, les primes de crédit se sont cependant élargies au fur et à mesure que les inquiétudes liées à la croissance économique se renforçaient. Les primes Investment Grade s'écartent d'environ 115 bps (EUR) et 65 bps (USD). Comparativement, le marché de la dette spéculative semble plus résilient s'écartant « seulement » de 320 bps (EUR) et 270 bps (USD). Il convient de noter la sous-performance des marchés du crédit euro et en particulier celle du marché Investment Grade.
Malgré des résultats du 1er trimestre satisfaisants, les indices actions ont également enregistré des baisses historiques, avec des rotations sectorielles importantes, au détriment notamment du secteur de la technologie. Les baisses semestrielles sont de 15 à 30 % en moyenne. Entré officiellement en configuration baissière en juin, l'indice S&P 500 recule ainsi de 20 %, sa seconde plus forte baisse semestrielle après le 1er semestre 1970.
Les rares performances positives sont à aller chercher du côté des matières premières, le pétrole (US WTI + 41 % et Brent + 48 %) et les céréales (maïs + 25 % et blé + 12 %), et du dollar américain qui a bénéficié de l'action de la Fed et de son statut de valeur refuge. En hausse de 9,4 %, l'indice du dollar américain revient sur ses plus hauts niveaux d'il y a 20 ans.
Depuis fin 2021, les actifs investis ont diminué à 21 425 millions d'euros, contre 22 734 millions d'euros au 31 décembre 2021.
SCOR Global Investments continue de mettre en œuvre la feuille de route définie dans le plan stratégique « Quantum Leap », annoncé au mois de septembre 2019. Dans le cadre de ce plan stratégique, SCOR
Global Investments cherche à accomplir une contribution financière importante, provenant de revenus récurrents élevés générés par le portefeuille d'investissement.
La liquidité, définie comme la part détenue par SCOR de la trésorerie et des instruments équivalents à de la trésorerie, des obligations d'État à court terme (d'échéance supérieure à trois mois et inférieure à douze mois), et des découverts bancaires, s'élève à 11 % des actifs investis au 30 juin 2022, en augmentation par rapport au niveau de 9 % au 31 décembre 2021.
Le portefeuille obligataire représente une part importante des investissements de SCOR avec 77 % des actifs investis dans cette classe d'actifs (80 % à la fin de l'année 2021). L'exposition aux obligations émises par des émetteurs privés a augmenté à 45 % au 30 juin 2022 en comparaison à la fin de l'année 2021 où elle se situait à 44 %. La proportion des obligations d'État a diminué à 23 %, la proportion des obligations sécurisées et des Agency MBS (mortgage-backed securities) a diminué à 6 % et la proportion des produits structurés et titrisés est stable à 2 % sur la même période. Le portefeuille obligataire demeure de très haute qualité, avec une notation moyenne « A+ » au 30 juin 2022, stable par rapport à la notation moyenne à la fin de l'année 2021. La duration du portefeuille obligataire s'élevait à 3,5 ans au 30 juin 2022 contre 3,3 ans à la fin de l'année 2021.
L'exposition du groupe SCOR aux prêts est restée stable à 5 % des actifs investis au 30 juin 2022 (au 31 décembre 2021 : 5 % des actifs investis).
L'exposition du groupe SCOR aux actions et titres de capitaux propres est restée stable à 0 % des actifs investis au 30 juin 2022 (au 31 décembre 2021 : 0 % des actifs investis).
Le portefeuille immobilier a augmenté et s'élève à 4 % des actifs investis au 30 juin 2022 (au 31 décembre 2021 : 3 % des actifs investis).
La proportion des autres investissements – principalement composés d'actifs liés à des activités d'assurance (Insurance Linked Securities, « ILS »), de fonds de private equity et d'infrastructure, ou encore d'actions non cotées – est restée stable 4 % des actifs investis au 30 juin 2022 (au 31 décembre 2021 : 4 % des actifs investis).
Davantage de détails sur le portefeuille d'investissements au 30 juin 2022 sont disponibles en section 3.6 – Autres actifs et passifs financiers.
Le Groupe poursuit sa politique de couverture de ses actifs et passifs monétaires nets libellés dans des devises étrangères afin de protéger son résultat d'une volatilité provenant des fluctuations des taux de change. De surcroît, pour protéger son capital, le Groupe a mis en place une politique stricte de congruence des devises conduisant à investir dans des actifs financiers libellés dans des devises similaires à celles des primes souscrites et des passifs de réassurance.
Au 30 juin 2022, le Groupe dispose d'un effet de levier de la dette financière de 30,6 % (contre 27,8 % au 31 décembre 2021).
Ce ratio est obtenu en divisant les dettes subordonnées par la somme des capitaux propres et des dettes subordonnées. Le calcul de l'effet de levier exclut les intérêts courus et inclut l'effet des swaps relatifs aux mêmes dettes subordonnées.
Le modèle interne et le système de gestion des risques de SCOR dans le cadre du régime Solvabilité II sont décrits en section 1.3.7 du document d'enregistrement universel 2021.
Au 30 juin 2022, le ratio de solvabilité estimé de SCOR s'élève à 240 % (1), au dessus de la zone de solvabilité optimale de 185 %-220 % définie par le plan stratégique « Quantum Leap ».
(1) Ratio de solvabilité fondé sur les exigences Solvabilité II. Les résultats définitifs du Groupe en matière de solvabilité doivent être soumis aux autorités de supervision d'ici le 15 septembre 2022 et pourraient différer des estimations explicitement ou implicitement données dans ce rapport financier semestriel.
Les primes brutes émises au 30 juin 2022, d'un montant de 4 827 millions d'euros, sont en augmentation de 28,1 % contre 3 768 millions d'euros au premier semestre 2021. À taux de change constant, l'augmentation des primes brutes émises est de 20,9 %.
Le ratio combiné net de SCOR P&C ressort à 107,7 % au premier semestre 2022 contre 97,2 % sur la même période en 2021. Cette dégradation s'explique par une augmentation de la charge liée aux catastrophes naturelles, qui ressort à 10,5 % contre 9,4 % au premier semestre 2021, et par des éléments ponctuels exceptionnels relatifs à la sinistralité attritionnelle tels que la sécheresse au Brésil qui a affecté
la campagne agricole (5,2 pts), la guerre en Ukraine (2,3 pts), ou les sinistres latents liés à des violences sexuelles aux États-Unis sur la période de 1978 à 1985 (2 pts).
L'impact du Covid-19 est nul dans le ratio combiné net 2022 contre 3,6 % en 2021.
Au cours du premier semestre 2022, les comptes de SCOR P&C ont principalement été impactés par les innondations en Australie, les inondations en Afrique du Sud et les tempêtes récentes en France.
Les pertes totales nettes liées aux catastrophes naturelles s'élèvent à 390 millions d'euros au cours du premier semestre 2022, au-dessus du niveau du 30 juin 2021, dont les pertes totales nettes liées aux catastrophes naturelles s'étaient élevées à 282 millions d'euros.
Au premier semestre 2022, les primes brutes émises de SCOR L&H atteignaient EUR 4 859 millions, en baisse de - 1,8 % à taux de change constants (+ 4,0 % à taux de change courants) par rapport au premier semestre 2021. La performance sous-jacente des primes brutes émises reflète les efforts continus de rationalisation du portefeuille et de redéploiement vers des lignes d'activité plus rentables et vers
Au 30 juin 2022 le résultat technique s'établit à 245 millions d'euros, d'où une marge technique de 6,3 % (1). Au 30 juin 2021, le résultat technique était de 477 millions d'euros pour une marge technique de 13,1 % (incluant l'impact de la transaction de rétrocession sur le portefeuille d'affaires en cours (in-force) vie exécuté au premier semestre 2021).
des zones géographiques stratégiques. En Asie, SCOR a poursuivi le développement de son portefeuille de produits et de services. Sur les marchés plus matures, le Groupe se concentre sur les leviers de croissance hors du risque pandémique, en privilégiant la Longévité ainsi que les Solutions Financières, créatrice de valeur à long terme.
La marge technique du premier semestre 2022 est affectée à hauteur de - 6,5 points par la pandémie de Covid-19. Partie intégrante de la marge technique, le résultat technique net a absorbé 254 millions d'euros au titre des sinistres liés à la pandémie de Covid-19, dont 226 millions d'euros liés au marché de réassurance vie aux États-Unis et 28 millions d'euros sur les autres marchés, net de rétrocession et avant impôt.
Au cours du premier semestre 2022, il n'y a pas eu d'évolution majeure concernant les opérations avec les parties liées telles que décrites en section 2.3 du document d'enregistrement universel 2021, ni de nouvelle opération avec les parties liées ayant un impact important sur la situation financière ou la performance de SCOR pendant cette même période.
(1) Se référer à l'Annexe – Calcul des ratios financiers.
Les principaux facteurs de risques et incertitudes auxquels le Groupe a dû faire face au 31 décembre 2021 sont décrits en section 3 du document d'enregistrement universel 2021.
SCOR est exposé aux impacts du conflit en Ukraine par des effets directs sur ses portefeuilles d'activités, ses investissements et ses opérations et par des effets secondaires, y compris ceux résultant d'évolutions futures défavorables de l'économie, du commerce, des taux d'intérêt et de l'inflation. Compte tenu de l'incertitude liée à la fois à l'ampleur et à la durée du conflit, il est difficile d'évaluer les répercussions pour SCOR.
Les principales incertitudes tournent autour de trois thèmes : économique, politique et social, et leurs effets sur les affaires de (ré)assurance. Chaque facteur est soumis à des inconnues importantes et, dans de nombreux cas, les facteurs interagissent les uns avec les autres. Cela signifie que les effets collatéraux et les impacts financiers qui en résultent pour SCOR sont très nombreux et difficiles à évaluer.
Les principales évolutions des risques et incertitudes au cours du premier semestre 2022 découlent des impacts directs et indirects de la guerre en Ukraine, notamment les effets sur la situation géopolitique et macroéconomique, ainsi que la continuation de la pandémie Covid-19.
Les effets économiques de l'invasion russe en Ukraine s'ajoutent aux pressions à la baisse sur la croissance économique suite à la combinaison des mutations du coronavirus, des pressions inflationnistes, des dettes publiques élevées dans certains pays et du ralentissement de l'activité économique dans certains secteurs. En fonction du succès militaire des parties en conflit et des mesures prises par elles et par des tiers (par exemple, sanctions, livraisons d'armes), le conflit pourrait durer sur différents horizons temporels avec des effets économiques secondaires d'ampleurs différentes. Ses conséquences sur la disponibilité et le prix de certains matériaux et biens, ainsi que sur les systèmes financiers, pourraient entraîner un affaiblissement continu de l'euro, une augmentation des spreads de crédit et converger vers un risque majeur d'inflation élevée persistante aux États-Unis et de stagflation en Europe.
En outre, il existe de nombreuses incertitudes politiques et sociales, notamment en ce qui concerne le nombre de réfugiés, leur localisation, leur intégration dans les sociétés d'accueil et leur rapatriement éventuel.
La pandémie de Covid-19 se poursuit avec la propagation de nouveaux variants et a entraîné une surmortalité importante, notamment aux États-Unis. Comme il s'agit d'un événement toujours en cours, il reste des incertitudes quant à l'impact de la pandémie qui englobe quatre thèmes : épidémiologique, économique, politique et social et la traduction en sinistres de (ré)assurance. Chaque facteur est soumis
à des inconnues importantes, même si les incertitudes sont plus faibles qu'il y a un an, et, dans de nombreux cas, les facteurs interagissent les uns avec les autres. Cela signifie qu'il existe encore un éventail de voies de propagation du virus et des impacts financiers qui en résultent pour SCOR.
Les risques économiques mondiaux ont considérablement augmenté en raison de la combinaison du choc dépressif du conflit en Ukraine et des forces négatives préexistantes, entraînant une poursuite de l'augmentation de la dette publique, une accélération continue de l'inflation qui défie les attentes des banques centrales, et des perspectives croissantes de durcissement des politiques monétaires. Le conflit exacerbe les conséquences des perturbations actuelles de la chaîne d'approvisionnement et des goulets d'étranglement sur
Les tensions dans le monde continuent de s'intensifier. Le conflit en Ukraine menace la sécurité en Europe et fait craindre une nouvelle guerre froide et des tensions accrues entre blocs géopolitiques. Les pays de la ligne de front risquent d'être entraînés dans le conflit. Les instabilités existantes dans d'autres régions pourraient être activement exploitées par les puissances régionales et les superpuissances.
les produits stratégiques et de l'insuffisance des investissements passés, induisant une hausse extrêmement dangereuse des prix des denrées alimentaires et de l'énergie, notamment du gaz naturel, rendant plus difficile une transition écologique en douceur. Tous ces facteurs économiques convergent vers un risque majeur de stagflation sévère dans les mois et les années à venir, notamment en Europe continentale, une stagflation qui serait amplifiée par un embargo total sur le commerce russe.
L'incertitude politique pourrait avoir un impact sur SCOR de plusieurs façons, y compris par la volatilité des marchés ou des changements dans l'environnement légal et réglementaire dans lequel il opère. Par exemple, des politiques protectionnistes pourraient restreindre l'accès de SCOR à certains marchés.
| En millions d'euros | Au 30 juin 2022 (non audité) |
Au 1er janvier 2022 (non audité) (1) |
Au 31 décembre 2021 (2) |
|
|---|---|---|---|---|
| Écarts d'acquisition résultant des activités d'assurance | 800 | 800 | 800 | |
| Écarts d'acquisition résultant des activités de non-assurance |
82 | 82 | 82 | |
| Portefeuille de contrats des sociétés de réassurance vie | 1 106 | 893 | 893 | |
| Placements des activités d'assurance | 3.6.1 | 30 029 | 31 525 | 31 489 |
| Immobilier de placement | 598 | 629 | 629 | |
| Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres | 17 541 | 19 200 | 20 328 | |
| Actifs financiers à la juste valeur par résultat | 1 199 | 1 214 | 180 | |
| Actifs financiers au coût amorti | 1 737 | 1 604 | 1 474 | |
| Instruments dérivés | 227 | 262 | 262 | |
| Fonds détenus par les cédantes | 8 727 | 8 616 | 8 616 | |
| Investissements dans les entreprises mises en équivalence |
6 | 7 | 7 | |
| Part des rétrocessionnaires dans les passifs relatifs aux contrats d'assurance et financiers |
4 528 | 4 136 | 4 136 | |
| Autres actifs | 14 251 | 12 050 | 12 028 | |
| Créances nées des opérations d'assurance ou de réassurance acceptées |
9 073 | 7 603 | 7 603 | |
| Créances nées des opérations de réassurance cédées | 551 | 454 | 454 | |
| Impôts différés actifs | 906 | 738 | 716 | |
| Créances d'impôt exigible | 166 | 175 | 175 | |
| Actifs divers | 1 835 | 1 586 | 1 586 | |
| Frais d'acquisition reportés | 1 720 | 1 494 | 1 494 | |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 3.6.7 | 2 319 | 2 083 | 2 083 |
| TOTAL ACTIF | 53 121 | 51 576 | 51 518 |
(1) Bilan d'ouverture incluant les effets de la première application d'IFRS 9. Voir section 3.2.4.3 – Impacts du passage à IFRS 9.
(2) SCOR a choisi de ne pas retraiter les comptes comparatifs 2021 selon l'option donnée par la norme IFRS 9. La présentation du bilan consolidé utilise les rubriques IFRS 9. Les chiffres IAS 39 au 31 décembre 2021 ont été présentés dans ces nouvelles lignes, sans aucun retraitement IFRS 9. Quelques reclassements non significatifs ont été opérés pour améliorer la comparabilité avec la présentation utilisée pour l'année en cours. Voir section 3.2.4.2 – Impact des changements apportés à la présentation d'IFRS 9.
| En millions d'euros | Au 30 juin 2022 (non audité) |
Au 1er janvier 2022 (non audité) (1) |
Au 31 décembre 2021 (2) |
|
|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres – Part du Groupe | 5 566 | 6 412 | 6 385 | |
| Capital | 1 414 | 1 472 | 1 472 | |
| Primes d'émission, de fusion et d'apport | 463 | 609 | 609 | |
| Réserves de réévaluation | (747) | 35 | 65 | |
| Réserves consolidées | 4 701 | 3 982 | 3 925 | |
| Actions propres | (74) | (196) | (196) | |
| Résultat consolidé | (239) | 456 | 456 | |
| Paiements fondés en actions | 48 | 54 | 54 | |
| Part des actionnaires sans contrôle | 15 | 17 | 17 | |
| CAPITAUX PROPRES TOTAUX | 5 581 | 6 429 | 6 402 | |
| Dettes de financement | 3.6.8-3.6.9 | 3 228 | 3 226 | 3 226 |
| Dettes subordonnées | 2 609 | 2 581 | 2 581 | |
| Dettes immobilières | 445 | 470 | 470 | |
| Autres dettes financières | 174 | 175 | 175 | |
| Provisions pour risques et charges | 116 | 151 | 151 | |
| Passifs relatifs aux contrats | 37 678 | 35 832 | 35 832 | |
| Provisions techniques relatives à des contrats d'assurance | 37 152 | 35 460 | 35 460 | |
| Passifs relatifs à des contrats financiers | 526 | 372 | 372 | |
| Autres passifs | 6 518 | 5 938 | 5 907 | |
| Instruments dérivés passifs | 58 | 81 | 81 | |
| Dettes nées des opérations d'assurance ou de réassurance acceptées | 1 023 | 746 | 746 | |
| Dettes nées des opérations de réassurance cédées | 2 540 | 2 351 | 2 351 | |
| Impôts différés passifs | 200 | 273 | 242 | |
| Dettes d'impôts exigibles | 83 | 78 | 78 | |
| Participations de tiers dans des fonds consolidés | 1 859 | 1 808 | 1 808 | |
| Passifs divers | 755 | 601 | 601 | |
| TOTAL CAPITAUX PROPRES ET PASSIF | 53 121 | 51 576 | 51 518 |
(1) Bilan d'ouverture incluant les effets de la première application d'IFRS 9. Voir section 3.2.4.3 – Impacts du passage à IFRS 9.
(2) SCOR a choisi de ne pas retraiter les comptes comparatifs 2021 selon l'option donnée par la norme IFRS 9. La présentation du bilan consolidé utilise les rubriques IFRS 9. Les chiffres IAS 39 au 31 décembre 2021 ont été présentés dans ces nouvelles lignes, sans aucun retraitement IFRS 9. Quelques reclassements non significatifs ont été opérés pour améliorer la comparabilité avec la présentation utilisée pour l'année en cours. Voir section 3.2.4.2.
| Semestre clos au 30 juin | ||
|---|---|---|
| En millions d'euros | 2022 (non audité) |
2021 (non audité) (1) |
| Primes brutes émises | 9 686 | 8 441 |
| Variation des provisions pour primes non acquises | (429) | (292) |
| Primes brutes acquises | 9 257 | 8 149 |
| Autres produits et charges d'exploitation | 4 | (8) |
| Produits financiers | 260 | 390 |
| Produits d'intérêts sur les actifs financiers non évalués à la juste valeur par résultat | 216 | 203 |
| Autres revenus des placements | 80 | 192 |
| Provision nette pour risque de crédit | (36) | (5) |
| Part attribuable aux intérêts des tiers dans les fonds consolidés | (24) | (31) |
| Total produits des activités ordinaires | 9 497 | 8 500 |
| Charges des prestations de contrat | (7 610) | (6 919) |
| Commissions brutes sur primes acquises | (1 567) | (1 781) |
| Résultat net de rétrocession | 28 | 1 226 |
| Frais de gestion financière | (33) | (41) |
| Frais d'acquisition et frais d'administration | (344) | (306) |
| Autres charges opérationnelles courantes | (114) | (83) |
| Total autres produits et charges courants | (9 640) | (7 904) |
| RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT | (143) | 596 |
| Autres charges opérationnelles | (17) | (16) |
| Autres produits opérationnels | 1 | 24 |
| RÉSULTAT OPÉRATIONNEL (AVANT IMPACT DES ACQUISITIONS) | (159) | 604 |
| Coûts liés aux acquisitions | - | - |
| Profit résultant d'une acquisition à des conditions avantageuses | - | - |
| RÉSULTAT OPÉRATIONNEL | (159) | 604 |
| Charges de financement | (59) | (64) |
| Quote-part dans les résultats des entreprises mises en équivalence | (1) | (2) |
| RÉSULTAT DE L'ENSEMBLE CONSOLIDÉ AVANT IMPÔTS | (219) | 538 |
| Impôts sur les résultats 3.7 |
(20) | (158) |
| RÉSULTAT NET DE L'ENSEMBLE CONSOLIDÉ | (239) | 380 |
| Se répartissant entre : | - | - |
| Part des actionnaires sans contrôle | - | - |
| Part du Groupe | (239) | 380 |
| En euros | ||
| Résultat par action | (1,34) | 2,04 |
| Résultat dilué par action | (1,34) | 2,02 |
(1) SCOR a choisi de ne pas retraiter les comptes comparatifs 2021 selon l'option donnée par la norme IFRS 9. La présentation du compte de résultat consolidé utilise les rubriques IFRS 9. Les chiffres IAS 39 au 30 juin 2021 ont été présentés dans ces nouvelles lignes, sans aucun retraitement IFRS 9. Quelques reclassements non significatifs ont été opérés pour améliorer la comparabilité avec la présentation utilisée pour l'année en cours. Ces changements ne sont pas audités. Voir section 3.2.4.2 – Impact des changements apportés à la présentation d'IFRS 9.
| Semestre clos au 30 juin | ||||
|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | 2022 (non audité) |
2021 (non audité) (1) |
||
| Résultat net de l'ensemble consolidé | (239) | 380 | ||
| Total des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres | (195) | 143 | ||
| Éléments qui ne seront pas reclassés ultérieurement dans le résultat net | (15) | 26 | ||
| Réévaluation – Instruments de capitaux propres désignés à la juste valeur par capitaux propres | (49) | - | ||
| Réévaluation du passif net au titre des prestations définies | 36 | 32 | ||
| Impôts comptabilisés directement en capitaux propres | (2) | (6) | ||
| Éléments qui seront reclassés ultérieurement dans le résultat net | (180) | 117 | ||
| Réévaluation – Instruments de capitaux propres à la juste valeur par capitaux propres | - | 141 | ||
| Réévaluation – Instruments de dette à la juste valeur par capitaux propres | (1 241) | (266) | ||
| Comptabilité reflet | 302 | 60 | ||
| Effet des variations des taux de conversion | 557 | 188 | ||
| Gains/(pertes) nets sur couvertures de flux de trésorerie | 6 | (17) | ||
| Impôts comptabilisés directement en capitaux propres | 199 | 11 | ||
| Autres variations | (3) | - | ||
| RÉSULTAT NET GLOBAL | (434) | 523 | ||
| Se répartissant entre : | ||||
| Part des actionnaires sans contrôle | - | - | ||
| Part du Groupe | (434) | 523 |
(1) SCOR a choisi de ne pas retraiter les comptes comparatifs 2021 selon l'option donnée par la norme IFRS 9. La présentation de l'état des produits et pertes reconnus au cours du semestre utilise les rubriques IFRS 9. Les chiffres IAS 39 au 30 juin 2021 ont été présentés dans ces nouvelles lignes, sans aucun retraitement IFRS 9. Voir section 3.2.4.2 – Impact des changements apportés à la présentation d'IFRS 9.
| Semestre clos au 30 juin | ||
|---|---|---|
| En millions d'euros | 2022 (non audité) |
2021 (non audité) |
| Flux de trésorerie nets provenant des/(ou affectés aux) activités SCOR L&H | (648) | (200) |
| Flux de trésorerie nets provenant des/(ou affectés aux) activités SCOR P&C | 280 | 731 |
| Flux de trésorerie nets provenant des/(ou affectés aux) activités opérationnelles |
(368) | 531 |
| Acquisitions de sociétés consolidées | - | (2) |
| Changements de périmètre (trésorerie et équivalents de trésorerie des sociétés acquises) | - | - |
| Cessions de sociétés consolidées, nettes de la trésorerie cédée | (8) | - |
| Acquisitions d'immobilier de placement | (24) | (23) |
| Cessions d'immobilier de placement | 71 | - |
| Acquisitions d'autres placements des activités d'assurances (1) | (4 832) | (5 028) |
| Cessions d'autres placements des activités d'assurances (1) | 5 935 | 5 206 |
| Acquisitions d'actifs corporels et incorporels | (35) | (49) |
| Cessions d'actifs corporels et incorporels | - | - |
| Flux de trésorerie nets provenant des/(ou affectés aux) activités d'investissement |
1 107 | 104 |
| Émission d'instruments de capital | 6 | 5 |
| Opérations sur actions propres | (108) | (46) |
| Dividendes payés | (323) | - |
| Trésorerie générée par les émissions de dettes de financement | 108 | - |
| Trésorerie affectée aux remboursements de dettes de financement | (148) | (29) |
| Intérêts payés sur dettes de financement | (69) | (73) |
| Autres flux de trésorerie des activités de financement | (19) | 6 |
| Flux de trésorerie nets provenant des/(ou affectés aux) activités de financement |
(553) | (137) |
| Effet des variations de change sur la trésorerie et équivalents de trésorerie | 50 | - |
| TOTAL DES FLUX DE TRÉSORERIE | 236 | 498 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie au 1er janvier | 2 083 | 1 804 |
| Flux de trésorerie nets provenant des/(affectés aux) activités opérationnelles | (368) | 531 |
| Flux de trésorerie nets provenant des/(ou affectés aux) activités d'investissement | 1 107 | 104 |
| Flux de trésorerie nets provenant des/(ou affectés aux) activités de financement | (553) | (137) |
| Effet des variations de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie | 50 | - |
| TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE AU 30 JUIN | 2 319 | 2 302 |
(1) Les acquisitions et cessions d'autres placements des activités d'assurance incluent également des mouvements liés à des obligations et autres investissements à court terme ayant une maturité inférieure à trois mois et classés en équivalents de trésorerie.
| Primes liées au |
Réserves de | Réserves | Actions | Résultat | Paiements fondés en |
Part des actionnaires |
Total | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | Capital | capital | réévaluation | consolidées | propres | consolidé | actions | sans contrôle | consolidé |
| Capitaux propres au 1er janvier 2022 |
|||||||||
| avant adoption des nouvelles normes |
1 472 | 609 | 65 | 3 925 | (196) | 456 | 54 | 17 | 6 402 |
| Effets de l'application | |||||||||
| de la norme IFRS 9 (1) | - | - | (30) | 57 | - | - | - | - | 27 |
| Capitaux propres au 1er janvier 2022 après l'application |
|||||||||
| de la norme IFRS 9 | 1 472 | 609 | 35 | 3 982 | (196) | 456 | 54 | 17 | 6 429 |
| Affectation du résultat | - | - | - | 456 | - | (456) | - | - | - |
| Résultat net consolidé | - | - | - | - | - | (239) | - | - | (239) |
| Total des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres, nets d'impôts |
- | - | (782) | 587 | - | - | - | - | (195) |
| Réévaluation – Instruments | |||||||||
| de dette évalués à la juste valeur par capitaux propres |
- | - | (1 241) | - | - | - | - | - | (1 241) |
| Réévaluation – Instruments de capitaux propres |
|||||||||
| évalués à la juste valeur par capitaux propres |
- | - | (49) | - | - | - | - | - | (49) |
| Comptabilité reflet | - | - | 302 | - | - | - | - | - | 302 |
| Effet des variations des taux de conversion |
- | - | - | 557 | - | - | - | - | 557 |
| Gains/(pertes) nets sur couvertures de flux de trésorerie |
- | - | - | 6 | - | - | - | - | 6 |
| Impôts exigibles ou différés comptabilisés directement ou transférés en capitaux |
|||||||||
| propres | - | - | 206 | (9) | - | - | - | - | 197 |
| Réévaluations du passif net au titre des prestations définies |
- | - | - | 36 | - | - | - | - | 36 |
| Autres variations | - | - | - | (3) | - | - | - | - | (3) |
| RÉSULTAT NET GLOBAL | - | - | (782) | 587 | - | (239) | - | - | (434) |
| Paiements fondés | |||||||||
| en actions (2) | - | - | - | (3) | 122 | - | (6) | - | 113 |
| Autres variations | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Mouvements sur le capital (3) | (58) | (146) | - | - | - | - | - | - | (204) |
| Dividendes payés | - | - | - | (321) | - | - | - | (2) | (323) |
| CAPITAUX PROPRES AU 30 JUIN 2022 (NON AUDITÉS) |
1 414 | 463 | (747) | 4 701 | (74) | (239) | 48 | 15 | 5 581 |
(1) Se référer à la section 3.2.4.3 – Impacts du passage à IFRS 9.
(2) Diminution d'actions auto-détenues pour 122 millions d'euros principalement due à l'annulation d'actions relative au programme de rachat d'actions.
(3) Les mouvements présentés ci-dessus sont relatifs à l'émission d'actions du fait de l'exercice de stock-options à hauteur de 6 millions d'euros (2 millions d'euros de capital et 4 millions d'euros de primes liées au capital), générant la création de 309 100 actions nouvelles au cours du premier semestre 2022. Ces mouvements ont été compensés par une réduction du capital Groupe par annulation de 7 534 181 actions auto-détenues pour (210) millions d'euros ((60) millions d'euros de capital et (150) millions d'euros de primes liées au capital).
| Primes liées au |
Réserves de | Réserves | Actions | Résultat | Paiements fondés en |
Part des actionnaires |
Total | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | Capital | capital | réévaluation | consolidées | propres | consolidé | actions | sans contrôle | consolidé |
| Capitaux propres au 1er janvier 2021 |
1 471 | 609 | 315 | 3 511 | (43) | 234 | 58 | 22 | 6 177 |
| Affectation du résultat | - | - | - | 234 | - | (234) | - | - | - |
| Résultat net consolidé | - | - | - | - | - | 380 | - | - | 380 |
| Total des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres, nets d'impôts |
- | - | (58) | 201 | - | - | - | - | 143 |
| Réévaluation – Instruments de dette évalués à la juste valeur par capitaux propres |
- | - | 141 | - | - | - | - | - | 141 |
| Réévaluation – Instruments de capitaux propres évalués à la juste valeur par capitaux propres |
- | - | (266) | - | - | - | - | - | (266) |
| Comptabilité reflet | - | - | 60 | - | - | - | - | - | 60 |
| Effet des variations des taux de conversion |
- | - | - | 188 | - | - | - | - | 188 |
| Gains/(pertes) nets sur couvertures de flux de trésorerie |
- | - | - | (17) | - | - | - | - | (17) |
| Impôts exigibles ou différés comptabilisés directement ou transférés en capitaux propres |
- | - | 7 | (2) | - | - | - | - | 5 |
| Réévaluations du passif net au titre des prestations définies |
- | - | - | 32 | - | - | - | - | 32 |
| Autres variations | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Résultat net global | - | - | (58) | 201 | - | 380 | - | - | 523 |
| Paiements fondés en actions (1) |
- | - | - | (6) | (22) | - | 4 | - | (24) |
| Autres variations | - | - | - | - | - | - | - | (1) | (1) |
| Mouvements sur le capital (2) |
- | (1) | - | - | - | - | - | - | (1) |
| Dividendes payés | - | - | - | (335) | - | - | - | (1) | (336) |
| CAPITAUX PROPRES AU 30 JUIN 2021 (NON AUDITÉS) |
1 471 | 608 | 257 | 3 605 | (65) | 380 | 62 | 20 | 6 338 |
(1) Augmentation d'actions auto-détenues pour (22) millions d'euros principalement due à l'annulation d'actions relative au programme de rachat d'actions. (2) Les mouvements présentés ci-dessus sont relatifs à l'émission d'actions du fait de l'exercice de stock-options à hauteur de 5 millions d'euros (2 millions d'euros de capital et 3 millions d'euros de primes liées au capital), générant la création de 251 500 actions nouvelles au cours du premier semestre 2021. Ces mouvements ont été compensés par une réduction du capital Groupe par annulation de 189 700 actions auto-détenues pour (6) millions d'euros ((1) million d'euros de capital et (5) millions d'euros de primes liées au capital).
Les états financiers consolidés condensés non audités (« États Financiers ») reflètent la situation financière de SCOR et de ses filiales consolidées (le « Groupe ») ainsi que les intérêts dans les entreprises mises en équivalence pour le semestre clos au 30 juin 2022.
Les informations sur le groupe SCOR et les principales activités du Groupe sont présentées en section 1.2 du document d'enregistrement universel 2021.
Le conseil d'administration s'est réuni le 27 juillet 2022 pour arrêter les États Financiers.
Les États Financiers du Groupe au 30 juin 2022 ont été préparés en conformité avec la norme IAS 34 – Information financière intermédiaire, et selon les normes adoptées par l'Union européenne au 30 juin 2022.
Les États Financiers du Groupe n'incluent pas toutes les informations requises dans le rapport financier annuel et doivent donc être lus accompagnés de la section 4 du document d'enregistrement universel 2021 du Groupe. Les principes et méthodes comptables appliqués pour la préparation des États Financiers sont identiques à ceux retenus pour l'établissement des états financiers consolidés au 31 décembre 2021, sauf indication particulière. Pour rappel, SCOR a décidé d'appliquer IFRS 9 au 1er janvier 2022 sans présentation des comparatifs comme le permet la norme.
La préparation des États Financiers impose que le management émette certains jugements, hypothèses et estimations qui affectent l'application des méthodes comptables et les montants des produits, des charges, les actifs et passifs, et les informations fournies au titre des actifs et passifs éventuels à la date d'établissement des États Financiers.
La direction revoit périodiquement ses hypothèses et ses estimations sur la base de son expérience passée ainsi que de divers autres facteurs. S'agissant de la pandémie de Covid-19 et du conflit en Ukraine,
l'évaluation de l'impact sur les expositions des activités non-vie et vie s'avère très critique et nécessite des estimations. En général, les informations concernant la sinistralité sont encore limitées. Les estimations au 30 juin 2022 sont basées sur les informations disponibles à ce jour et l'expertise de SCOR. Le degré d'incertitude reste élevé concernant l'évolution future de la sinistralité et les estimations faites à ce jour pourraient évoluer à mesure de la disponibilité de nouvelles informations. Les résultats réels peuvent se révéler sensiblement différents des estimations faites et des hypothèses retenues.
Les principaux postes comptables pour lesquels le Groupe est amené à effectuer des estimations sont les provisions techniques, les créances et dettes nées des opérations de réassurance, la juste valeur et la dépréciation des instruments financiers, les actifs incorporels, les engagements de retraites et avantages assimilés et l'imposition différée, en particulier l'enregistrement d'impôts différés actifs et l'existence de bénéfices taxables futurs permettant d'utiliser les déficits reportables.
Les résultats réels peuvent se révéler sensiblement différents des estimations faites et des hypothèses retenues. Les résultats intermédiaires ne sont pas représentatifs des résultats annuels.
Principes de préparation et méthodes comptables
03
Les États Financiers du Groupe sont présentés en euros et toutes les valeurs sont arrondies au million le plus proche, sauf indication contraire. Les autres devises clés que le Groupe utilise et les taux de change utilisés pour la préparation des États Financiers sont les suivants :
| En euro par unité | Taux de clôture | Taux moyen | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| de monnaie étrangère | Au 30 juin 2022 | Au 31 décembre 2021 | T2 2022 | T1 2022 | T2 2021 | T1 2021 | |
| USD | 0,9553 | 0,8795 | 0,9394 | 0,8915 | 0,8298 | 0,8297 | |
| GBP | 1,1603 | 1,1886 | 1,1797 | 1,1955 | 1,1602 | 1,1440 | |
| CNY | 0,1426 | 0,1385 | 0,1421 | 0,1404 | 0,1285 | 0,1280 | |
| CAD | 0,7415 | 0,6958 | 0,7360 | 0,7039 | 0,6756 | 0,6553 |
Depuis le 1er janvier 2022, SCOR applique la version finale d'IFRS 9 – Instruments financiers qui remplace IAS 39 – Instruments financiers. Cette norme IFRS 9 définit les principes en matière de classement et d'évaluation des instruments financiers, de dépréciation/ provisionnement du risque de crédit et de comptabilité de couverture, hors opérations de macrocouverture.
SCOR utilise l'option de ne pas appliquer le modèle général de couverture d'IFRS 9. L'ensemble des relations de couverture reste en conséquence dans le champ d'IAS 39.
En effet, bien que SCOR ait opté pour l'application différée d'IFRS 9 « Deferral Approach » telle qu'accordée par IFRS 4 dans son amendement homologué par l'Union européenne le 3 novembre 2017 SCOR a décidé d'adopter IFRS 9 un an plus tôt qu'IFRS 17 soit au 1er janvier 2022, ceci, afin d'éviter la première application simultanée de ces deux normes pour des raisons opérationnelles.
Pour SCOR, IFRS 9 a principalement des répercussions sur les changements de classification et d'évaluation des actifs financiers ainsi que sur la comptabilisation de perte de crédit attendue (Expected Credit Loss – ECL) au cours du cycle de vie d'un actif financier.
Avec IFRS 9, les actifs financiers sont classés soit au coût amorti, soit à la juste valeur par capitaux propres (recyclables ou non), soit à la juste valeur par résultat. Le classement est en fonction du modèle de gestion et des caractéristiques contractuelles des flux de trésorerie des instruments financiers lors de leurs comptabilisations initiales.
La définition de la juste valeur qui est donnée par IFRS 13 n'a pas été modifiée par IFRS 9 et la méthode du coût amorti tel qu'elle existait dans IAS 39 n'a pas été significativement modifiée par IFRS 9. En revanche, la dépréciation des actifs financiers évaluée au coût amorti ou en juste valeur par capitaux propres recyclables se fonde désormais sur des pertes de crédit anticipées et non plus sur des pertes de crédit avérées.
IFRS 9 n'a pas d'incidence significative sur les passifs financiers de SCOR.
Se référer à la note 3.2.4 – IFRS 9 Première adoption des IFRS, pour les principes comptables d'IFRS 9 et les impacts découlant de sa première adoption.
La norme décrite ci-dessous, applicable à SCOR et, pouvant avoir un impact significatif sur les comptes consolidés du Groupe, a été publiée par l'IASB mais n'est pas encore applicable :
Le 18 mai 2017, l'IASB a publié la norme IFRS 17 – Contrats d'assurance qui remplacera la norme actuelle IFRS 4 – Contrats d'assurance. Les amendements publiés par l'IASB en juin 2020 et décembre 2021 traitent des améliorations ciblées et quelques-uns des doutes et enjeux de mise en œuvre qui ont été identifiés suite à la publication de la norme IFRS 17 en 2017. La nouvelle norme entre en vigueur pour les périodes annuelles ouvertes à compter du 1er janvier 2023, une application anticipée étant autorisée.
Le 23 novembre 2021, la norme IFRS 17 – Contrats d'assurance, telle que modifiée par l'IASB, a été adoptée par la Commission européenne pour une utilisation dans l'Union européenne (UE). La date d'entrée en vigueur dans l'UE est la même que celle de l'IASB (périodes annuelles ouvertes à compter du 1er janvier 2023). Cependant, l'UE a prévu une exemption facultative de l'application de l'exigence de cohorte annuelle – c'est-à-dire qu'un groupe ne peut pas inclure des contrats émis à plus d'un an d'intervalle – pour certains types de contrats. SCOR n'a pas d'activité qui remplit les conditions de l'exemption et ne l'utilisera donc pas.
La norme IFRS 17 modifiera considérablement la comptabilité des contrats d'assurance actuellement appliquée. Celle-ci introduit une approche d'évaluation actualisée comme modèle général pour tous les contrats d'assurance et de réassurance ainsi qu'un modèle d'évaluation simplifié pour les contrats à court terme et un modèle uniquement dédié aux contrats avec participation directe.
SCOR a choisi d'utiliser le modèle général (ou Building Block Approach, (BBA)) pour l'évaluation de l'ensemble du portefeuille dans le cadre du reporting IFRS du Groupe. L'approche simplifiée optionnelle de répartition des primes (Premium allocation Approach (PAA)) n'est pas appliquée.
Selon le modèle général, les engagements d'assurance seront évalués comme la somme des flux de trésorerie d'exécution et du bénéfice non encore acquis pour un contrat ou un groupe de contrats. Le bénéfice non encore acquis est appelé « marge sur services contractuels » (ou « contractual service margin » (CSM)).
Les flux de trésorerie liés à l'exécution comprennent ce qui suit :
Principes de préparation et méthodes comptables
La norme IFRS 17 exige d'ajuster l'estimation de la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs pour refléter l'indemnité que SCOR exige pour la prise en charge de l'incertitude sur le montant et l'échéancier des flux de trésorerie engendrée par le risque non financier. SCOR adopte une approche basée sur le coût du capital pour déterminer l'ajustement au risque.
Pour les groupes de contrats rentables, la CSM représente la marge future, qui est comptabilisée sur la période de couverture d'un groupe de contrats. Pour les contrats déficitaires lors de la comptabilisation initiale, une perte doit être immédiatement comptabilisée.
La norme IFRS 17 doit être appliquée de manière rétrospective, ce qui implique qu'à la date de transition, SCOR est tenu de :
Dans le cas où l'approche rétrospective complète, telle que prescrite ci-dessus, est impraticable, il est permis d'appliquer l'approche rétrospective modifiée (modified retrospective approach (MRA)) ou l'approche de la juste valeur (fair value approach (FVA)) au niveau d'un groupe de contrats.
SCOR P&C applique l'approche rétrospective complète ainsi que l'approche rétrospective modifiée. SCOR L&H adopte l'approche rétrospective modifiée ou l'approche de la juste valeur pour les groupes de contrats pour lesquels l'approche rétrospective complète est impraticable.
IFRS 17 exige de définir le niveau de regroupement afin d'évaluer les contrats d'assurance et leur rentabilité connexe. Les contrats d'assurance sont regroupés en portefeuilles, qui comprennent des contrats qui comportent des risques similaires et sont gérés ensemble. Pour évaluer le niveau de regroupement, les éléments suivants sont pris en compte :
• Regroupement de contrats – si un ensemble ou une série de contrats avec la même contrepartie ou une contrepartie liée réalisent ou sont conçus pour réaliser un effet commercial global, il peut être nécessaire de traiter l'ensemble ou la série de contrats comme un tout ;
• Portefeuille – IFRS 17 exige que les entreprises d'assurance identifient des « portefeuilles » de contrats d'assurance, contenant des contrats qui sont soumis à des risques similaires et gérés ensemble. Dans la pratique, cela fait référence à la différenciation des lignes d'activité et de la région géographique où SCOR opère ;
La norme IFRS 17 offre la possibilité de ventiler les produits et charges financières de (ré)assurance entre le compte de résultat et les autres éléments du résultat global. La capitalisation des intérêts dans le compte de résultat est basée sur le taux bloqué tandis que la différence entre l'évaluation au taux courant et au taux bloqué serait présentée dans les autres éléments du résultat global. SCOR a l'intention d'utiliser cette option pour tous ses contrats de (ré)assurance.
Les contrats d'assurance seront réévalués en fonction des informations actuelles du marché à chaque clôture. Conformément à la norme IFRS 17, la performance du Groupe sera principalement représentée par le résultat des activités d'assurance (profit provenant de la couverture d'assurance ou de réassurance) et le résultat financier (revenus des placements liés à la gestion des actifs et aux charges financières découlant de l'actualisation des passifs d'assurance). Les primes brutes émises ne seront plus présentées au compte de résultat. La présentation du bilan et du compte de résultat changera par rapport à la pratique actuelle. La nouvelle norme requiert également des informations supplémentaires et des rapprochements pour permettre aux utilisateurs des états financiers de comprendre les montants comptabilisés au bilan et dans le résultat global ainsi que les risques inhérents aux contrats d'assurance émis par le Groupe.
Le projet IFRS 17 est entré dans sa phase finale et la priorité est actuellement donnée à la finalisation du bilan d'ouverture de janvier 2022 et à la production des comparatifs trimestriels.
Principes de préparation et méthodes comptables
03
Les instruments financiers sont définis par la norme IAS 32 comme tout instrument qui donne lieu à un actif financier d'une entité et à un passif financier ou à un instrument de capitaux propres d'une autre entité. C'est-à-dire tout instrument représentant des droits ou obligations contractuels de recevoir ou de payer de la trésorerie d'autres actifs financiers.
Les instruments dérivés sont des actifs ou passifs financiers dont la valeur évolue en fonction de celle d'un sous-jacent, qui requièrent un investissement initial faible ou nul, et dont le règlement intervient à une date future.
La comptabilisation des instruments financiers au sens d'IFRS 9 dépend notamment de la nature de ces instruments financiers.
Les instruments de dettes détenus par SCOR sont pour l'essentiel des obligations d'État et corporate ainsi que des prêts tandis que les instruments de capitaux propres sont essentiellement composés par des actions et titres non consolidés.
Dans tous les cas, IFRS 9 exige qu'un actif financier soit évalué, à l'initiation, à sa juste valeur. Les coûts de transaction, directement attribuables à l'acquisition, d'un tel actif financier sont inclus dans la valeur comptable d'origine (sauf pour les actifs évalués en juste valeur par résultat).
Selon IFRS 9, les instruments de capitaux propres doivent être classés et évalués à leur juste valeur au moyen d'autres éléments du résultat global ou du compte de résultat (cette dernière méthode est obligatoire s'ils sont détenus à des fins de transaction). L'élection à la juste valeur par le biais des autres éléments du résultat global des instruments de capitaux propres est irrévocable et est réalisée ligne à ligne à la date de comptabilisation initiale. Seuls les dividendes affecteront le résultat dans ce cas.
SCOR a revu ses portefeuilles d'instruments de capitaux propres et a ainsi choisi à la transition de comptabiliser certains de ses titres stratégiques, de ses titres de participations non consolidés et ses investissements dans des « ventures » à la juste valeur par capitaux propres non recyclable.
À l'acquisition d'un instrument de dette, SCOR évalue, selon les modalités d'IFRS 9, les caractéristiques contractuelles des flux de trésorerie et son modèle de gestion afin de le comptabiliser soit au coût amorti, soit à la juste valeur par capitaux propres recyclable, soit à la juste valeur par résultat.
Les actifs financiers sont classés et évalués au coût amorti si ces deux conditions sont remplies : l'actif financier est détenu dans un modèle économique « collecte des flux de trésorerie » et ses conditions contractuelles donnent lieu à des flux de trésorerie contractuels qui ne sont que le paiement du principal et des intérêts (critère SPPI).
Selon IFRS 9, les titres de dette ne satisfont au critère SPPI que lorsque les règlements contractuels donnent lieu, à des dates précises, à des échanges de flux de trésorerie qui sont uniquement des remboursements du capital et d'intérêts sur le capital restant dû. La rémunération représente ainsi essentiellement la valeur temps de l'argent et le risque de crédit de l'émetteur.
Les actifs financiers détenus dans un modèle de gestion « collecte des flux de trésorerie » sont des instruments dont l'objectif est de détenir des actifs financiers afin de collecter des flux de trésorerie contractuels pendant la durée de vie de l'instrument.
Selon IFRS 9, SCOR peut classer les actifs financiers dans cette catégorie même en cas de ventes dues à une augmentation du risque de crédit, de ventes proches de l'échéance pour un montant proche du pair ou de ventes visant à gérer la concentration du risque de crédit
Dans le périmètre de SCOR, les actifs financiers classés et évalués au coût amorti comprennent principalement les portefeuilles de prêts immobiliers et de projets d'infrastructures.
IFRS 9 exige qu'un actif financier soit évalué, à l'initiation, à sa juste valeur. Les coûts de transaction, directement attribuables à l'acquisition, d'un tel actif financier sont inclus à sa juste valeur.
Les instruments de dette sont classés et évalués à la juste valeur par capitaux propres si ces deux conditions sont remplies : l'actif financier est détenu dans le cadre d'un modèle de gestion « collecte des flux de trésorerie et revente » et ses conditions contractuelles donnent lieu à des flux de trésorerie contractuels qui sont uniquement le paiement du capital et des intérêts sur le capital restant dû (critère SPPI).
Les actifs financiers dans ce modèle de gestion sont détenus dans le but de collecter les flux de trésorerie contractuels et de vendre les actifs financiers.
Le modèle de gestion « collecte des flux de trésorerie et revente » implique généralement une fréquence et une valeur de ventes supérieures par rapport au modèle de gestion « collecte des flux de trésorerie ». Le fait que des ventes fréquentes se produisent fait partie intégrante de la réalisation de ce modèle de gestion. En ce qui concerne les instruments de dette, il s'agit du principal modèle de gestion chez SCOR (modèle de gestion inhérent à l'activité du Groupe).
Les actifs financiers sont évalués à la juste valeur par résultat, à moins qu'ils ne soient évalués au coût amorti ou à la juste valeur par capitaux propres ; i.e., ils sont détenus dans le cadre d'un « autre » modèle de gestion ou s'ils ne satisfont pas le critère SPPI.
03
Principes de préparation et méthodes comptables
Pour SCOR, le périmètre de dépréciation comprend les actifs financiers évalués au coût amorti, les titres de dette évalués à la juste valeur par capitaux propres, les créances locatives comptabilisées sous IFRS 16 et les engagements de prêts qui ne sont pas évalués à la juste valeur par résultat. Le modèle de dépréciation pour risque de crédit est basé sur le calcul des pertes de crédit attendues.
Selon IFRS 9, SCOR regroupe les actifs financiers en trois étapes (« stages ») dans son approche générale :
Une contrepartie est en défaut de paiement selon SCOR lorsque la contrepartie est notée en défaut par les agences de notation ou si un actif est dû et impayé depuis plus de 90 jours.
SCOR apprécie l'augmentation significative du risque de crédit afin de répartir les actifs financiers éligibles (ou le groupe d'actifs) entre les « stages » 1 et 2. Une augmentation significative du risque de crédit est évaluée en comparant le risque de défaut d'une exposition à la date d'arrêté au risque de défaut à la date de comptabilisation initiale. Le caractère significatif d'une augmentation est mesuré par SCOR à l'aide de facteurs quantitatifs et qualitatifs et de modèles de risque de crédit.
Les pertes de crédit attendues sur 12 mois représentent les pertes de crédit attendues qui résultent d'éventuels événements de défaut dans les 12 mois suivant la date d'arrêté.
Les pertes de crédit attendues à maturité représentent les pertes de crédit attendues qui résultent d'éventuels événements de défaut au cours de la durée de vie d'un actif financier.
Pour les actifs financiers des « stages » 1 et 2, SCOR calcule les pertes de crédit attendues en multipliant la probabilité de défaut (PD), la perte en cas de défaut (LGD) et l'exposition en cas de défaut (EAD). Le résultat est actualisé au taux d'intérêt effectif de l'instrument.
Lorsqu'un actif financier est déprécié (« stage » 3), les pertes de valeur correspondent à la perte de crédit attendue sur toute la durée de vie. SCOR suppose une probabilité de défaut à 100 % pour les instruments de « stage » 3.
Probabilité de défaut (PD) et prise en compte des informations de nature prospective
La probabilité de défaut est une estimation de la probabilité de survenance d'un défaut sur un horizon temporel donné.
SCOR détermine les probabilités de défaut à partir d'un outil externe pour les actifs référencés et en utilisant les données des agences de notation. Pour les actifs non référencés, SCOR utilise des proxys basés sur le jugement à dire d'experts internes.
Selon IFRS 9, la probabilité de défaut doit tenir compte des conditions du cycle économique et des projections prospectives lors de l'évaluation des pertes de crédit attendues.
SCOR applique des scénarios macroéconomiques pour évaluer la probabilité de défaut prospective, qui sont organisés par type de variable, région, géographie et événement.
SCOR utilise les mêmes valeurs de LGD que dans son modèle interne de Solvabilité II. Les LGD utilisés par le modèle interne sont calibrés par catégories d'actifs.
Ce sont tous les flux de trésorerie futurs que le Groupe s'attend à recevoir. SCOR utilise son outil externe pour calculer indépendamment les flux de trésorerie futurs à partir des principales caractéristiques des instruments telles que le notionnel, le taux du coupon, la fréquence, la date d'échéance etc.
Lorsque SCOR n'a pas d'attentes raisonnables quant au recouvrement d'un actif financier dans son intégralité ou en partie, la valeur comptable brute d'un actif financier est réduite. Une annulation est considérée comme un événement de décomptabilisation.
En ce qui concerne les activités et les expositions du Groupe, IFRS 9 n'a pas eu d'impact significatif sur les passifs financiers et les produits dérivés de SCOR.
Les actifs financiers sont décomptabilisés lorsque les droits contractuels sur les flux de trésorerie liés à l'actif financier arrivent à expiration ou sont transférés, et que le Groupe a transféré tous ou la quasi-totalité des risques et avantages inhérents à la propriété de l'actif financier.
Par ailleurs, SCOR décomptabilisera un passif financier lorsqu'il sera éteint (par exemple, lorsque l'obligation spécifiée dans le contrat est libérée, annulée ou expirée).
Principes de préparation et méthodes comptables
SCOR a choisi de ne pas retraiter les chiffres comparatifs 2021 conformément à l'option donnée par IFRS 9. L'impact des changements de présentation sur le bilan, le compte de résultat et sur l'état des variations des capitaux propres est présenté ci-dessous.
La présentation du bilan consolidé reflète les postes d'IFRS 9. Les chiffres d'IAS 39 au 31 décembre 2021 ont été mis en correspondance avec les nouveaux postes, sans aucun retraitement IFRS 9 (autrement dit avant tout reclassement et modification des valeurs comptables, le cas échéant) Certains reclassements immatériels (et non liés à l'application d'IFRS 9) ont été effectués afin d'améliorer l'alignement avec la présentation utilisée pour l'année en cours. Voir colonne « Autres reclassements ».
| 2021.12 IAS 39 |
Changement d'appellation des |
2021.12 IAS 39 |
||
|---|---|---|---|---|
| Ancienne | rubriques des états | Autres | Nouvelle | |
| En millions d'euros | Présentation | financiers | reclassements | Présentation |
| Écarts d'acquisition résultant des activités d'assurance |
800 | - | - | 800 |
| Écarts d'acquisition résultant des activités de non-assurance |
82 | - | - | 82 |
| Valeur des portefeuilles de contrats des sociétés de réassurance vie acquis |
893 | - | - | 893 |
| Placements des activités d'assurance | 31 517 | - | (28) | 31 489 |
| Immobilier de placement | 629 | - | - | 629 |
| Actifs financiers disponibles à la vente | 20 124 (1) | (20 124) | - | - |
| Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres | - (1)(3) | 20 328 | - | 20 328 |
| Actifs financiers à la juste valeur par revenu | 180 (2) | (180) | - | - |
| Actifs financiers à la juste valeur par résultat | - (2) | 180 | - | 180 |
| Prêts et créances | 10 322 (3) | (10 294) | (28) (4) | - |
| Actifs financiers au coût amorti | - (3) | 1 474 | - | 1 474 |
| Instruments dérivés | 262 | - | - | 262 |
| Fonds détenus par les cédantes | - (3)(5) | 8 616 | - | 8 616 |
| Investissements dans les entreprises mises en équivalence |
7 | - | - | 7 |
| Part des rétrocessionnaires dans les passifs des contrats d'assurance et d'investissement |
4 136 | - | - | 4 136 |
| Autres actifs | 12 000 | - | 28 | 12 028 |
| Créances nées des opérations d'assurance ou de réassurance acceptées |
7 582 | - | 21 (4) | 7 603 |
| Créances nées des opérations de réassurance cédées | 454 | - | - | 454 |
| Impôts différés actifs | 716 | - | - | 716 |
| Créances d'impôt exigible | 175 | - | - | 175 |
| Actifs divers | 1 579 | - | 7 (4) | 1 586 |
| Frais d'acquisition reportés | 1 494 | - | - | 1 494 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 2 083 | - | - | 2 083 |
| TOTAL ACTIF | 51 518 | - | - | 51 518 |
La présentation de l'actif du bilan au 31 décembre 2021 a été révisée afin de la rendre homogène et comparable avec les nouvelles catégories introduites par IFRS 9 pour l'année 2022. Ainsi les changements suivants ont été opérés :
(1) Les « actifs financiers disponibles à la vente » ont été présentés dans la rubrique « actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres ».
(2) Les « actifs financiers à la juste valeur par le biais du revenu » ont été présentés dans la rubrique « actifs financiers à la juste valeur par résultat ».
(3) Les « prêts et créances » ont été présentés dans la rubrique « actifs financiers au coût amorti ». 10 294 millions d'euros d'actifs de cette catégorie ont été ventilés par type d'instruments entre la rubrique « actifs financiers au coût amorti » pour 1 474 millions d'euros, la rubrique transitoire 2022 « fonds détenus par les cédantes » pour 8 616 millions d'euros et « actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres » pour 204 millions d'euros.
(4) Par ailleurs, au 31 décembre 2021, 28 millions d'euros de « prêts et créances » ont été reclassés par type d'instruments dans les rubriques « Créances nées des opérations d'assurance ou de réassurance acceptées » pour 21 millions d'euros et « Actifs divers » provenant de dépôts et de dépôts de garantie pour 7 millions d'euros.
(5) Les fonds détenus par les cédantes sont liés à l'activité de réassurance et seront enregistrés conformément à IFRS 17 à partir de 2023. En 2022, ces fonds sont traités comme des instruments financiers au coût amorti (de même que sous IAS 39) et sont présentés sur une ligne spécifique. L'impact lié à l'évaluation de ces instruments dans le cadre de la transition à IFRS 9 est non significatif.
AU 30 JUIN 2022 (NON AUDITÉS)
Principes de préparation et méthodes comptables
| En millions d'euros | 2021.12 IAS 39 Ancienne Présentation |
Changement d'appellation des rubriques des états financiers |
Autres reclassements |
2021.12 IAS 39 Nouvelle Présentation |
|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres – Part du Groupe | 6 385 | - | - | 6 385 |
| Capital | 1 472 | - | - | 1 472 |
| Primes d'émission, de fusion et d'apport | 609 | - | - | 609 |
| Réserves de réévaluation | 65 | - | - | 65 |
| Réserves consolidées | 3 925 | - | - | 3 925 |
| Actions propres | (196) | - | - | (196) |
| Résultat consolidé | 456 | - | - | 456 |
| Paiements fondés en actions | 54 | - | - | 54 |
| Part des actionnaires sans contrôle | 17 | - | - | 17 |
| CAPITAUX PROPRES TOTAUX | 6 402 | - | - | 6 402 |
| Dettes de financement | 3 226 | - | - | 3 226 |
| Dettes subordonnées | 2 581 | - | - | 2 581 |
| Dettes immobilières | 470 | - | - | 470 |
| Autres dettes financières | 175 | - | - | 175 |
| Provisions pour risques et charges | 151 | - | - | 151 |
| Passifs relatifs aux contrats | 35 832 | - | - | 35 832 |
| Provisions techniques relatives à des contrats d'assurance |
35 460 | - | - | 35 460 |
| Passifs relatifs à des contrats financiers | 372 | - | - | 372 |
| Autres passifs | 5 907 | - | - | 5 907 |
| Instruments dérivés passifs | 81 | - | - | 81 |
| Dettes nées des opérations d'assurance ou de réassurance acceptées |
746 | - | - | 746 |
| Dettes nées des opérations de réassurance cédées | 2 351 | - | - | 2 351 |
| Impôts différés passifs | 242 | - | - | 242 |
| Dettes d'impôts exigibles | 78 | - | - | 78 |
| Participations de tiers dans des fonds consolidés | - | - | 1 808 (1) | 1 808 |
| Passifs divers | 2 409 | - | (1 808) (1) | 601 |
| TOTAL CAPITAUX PROPRES ET PASSIF | 51 518 | - | - | 51 518 |
La présentation du passif du bilan au 31 décembre 2021 a été révisée.
(1) Reclassement des « Participations de tiers dans des fonds consolidés » de « Passifs divers » pour 1 808 millions d'euros au 31 décembre 2021.
Principes de préparation et méthodes comptables
La présentation du compte de résultat consolidé reflète les postes IFRS 9. Les chiffres d'IAS 39 au 30 juin 2021 ont été mis en correspondance avec les nouveaux postes, sans aucun retraitement. Certains reclassements immatériels ont été effectués afin d'améliorer l'alignement avec la présentation utilisée pour l'année en cours.
| 2021.06 IAS 39 Ancienne |
Changement d'appellation des rubriques des états |
Autres | 2021.06 IAS 39 Nouvelle |
|
|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | Présentation | financiers | reclassements | Présentation |
| Primes brutes émises | 8 441 | - | - | 8 441 |
| Variation des provisions pour primes non acquises | (292) | - | - | (292) |
| Primes brutes acquises | 8 149 | - | - | 8 149 |
| Autres produits et charges d'exploitation | (8) | - | - | (8) |
| Produits financiers | 361 (1) | - | 29 | 390 |
| Produits d'intérêts sur les actifs financiers non évalués à la juste valeur par résultat |
- | 178 | 25 | 203 |
| Autres revenus d'investissement | - | 189 | 3 | 192 |
| Provision nette pour dépréciation de risque crédit | - | (6) | 1 | (5) |
| Part attribuable aux intérêts des tiers dans les fonds consolidés |
- (1) | - | (31) | (31) |
| Total produits des activités ordinaires | 8 502 | - | (2) | 8 500 |
| Prestations brutes et demandes versées | (6 919) | - | - | (6 919) |
| Commissions brutes sur primes acquises | (1 781) | - | - | (1 781) |
| Résultat net de rétrocession | 1 226 | - | - | 1 226 |
| Frais de gestion financière | (41) | - | - | (41) |
| Frais d'acquisition et frais d'administration | (306) | - | - | (306) |
| Autres charges opérationnelles courantes | (83) | - | - | (83) |
| Total autres produits et charges courants | (7 904) | - | - | (7 904) |
| RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT | 598 | - | (2) | 596 |
| Autres charges opérationnelles | (16) | - | - | (16) |
| Autres produits opérationnels | 24 | - | - | 24 |
| RÉSULTAT OPÉRATIONNEL (AVANT IMPACT DES ACQUISITIONS) |
606 | - | (2) | 604 |
| Coûts liés aux acquisitions | - | - | - | - |
| Profit résultant d'une acquisition à des conditions avantageuses |
- | - | - | - |
| RÉSULTAT OPÉRATIONNEL | 606 | - | (2) | 604 |
| Charges de financement | (66) | - | 2 | (64) |
| Quote-part dans les résultats des entreprises mises en équivalence |
(2) | - | - | (2) |
| RÉSULTAT DE L'ENSEMBLE CONSOLIDÉ AVANT IMPÔTS |
538 | - | - | 538 |
| Impôts sur les résultats | (158) | - | - | (158) |
| RÉSULTAT NET DE L'ENSEMBLE CONSOLIDÉ | 380 | - | - | 380 |
| Se répartissant entre : | ||||
| Part des actionnaires sans contrôle | - | - | - | - |
| Part du Groupe | 380 | - | - | 380 |
| En euros | ||||
| Résultat par action | 2,04 | - | - | 2,04 |
| Résultat dilué par action | 2,02 | - | - | 2,02 |
(1) Les « produits financiers » sont désormais présentés bruts de la part attribuable aux intérêts des tiers dans les fonds consolidés (31 millions d'euros au 30 juin 2021).
NOTES ANNEXES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS
AU 30 JUIN 2022 (NON AUDITÉS)
Principes de préparation et méthodes comptables
03
| Semestre clos au 30 juin | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | 2021 IAS 39 Ancienne présentation |
Changement d'appellation des rubriques des états financiers |
Autres reclassements |
2021 IAS 39 Nouvelle présentation |
|||
| Résultat net de l'ensemble consolidé | 380 | 380 | |||||
| Total des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres |
143 | 143 | |||||
| Éléments qui ne seront pas reclassés ultérieurement dans le résultat net |
26 | - | - | 26 | |||
| Réévaluation – Instruments de capitaux propres désignés à la juste valeur par capitaux propres |
- | - | - | - | |||
| Réévaluation du passif net au titre des prestations définies |
32 | - | - | 32 | |||
| Impôts comptabilisés directement en capitaux propres |
(6) | - | - | (6) | |||
| Éléments qui seront reclassés ultérieurement dans le résultat net |
117 | - | - | 117 | |||
| Réévaluation des actifs disponibles à la vente (AFS) | (125) | 125 (1) | - | - | |||
| Réévaluation – Instruments de capitaux propres à la juste valeur par capitaux propres |
- | 141 (1) | - | 141 | |||
| Réévaluation – Instruments de dette à la juste valeur par capitaux propres |
(266) (1) | - | (266) | ||||
| Comptabilité reflet | 60 | - | - | 60 | |||
| Effet des variations des taux de conversion | 188 | - | - | 188 | |||
| Gains/(pertes) nets sur couvertures de flux de trésorerie |
(17) | - | - | (17) | |||
| Impôts comptabilisés directement en capitaux propres |
11 | - | - | 11 | |||
| Autres variations | - | - | - | - | |||
| RÉSULTAT NET GLOBAL | 523 | - | - | 523 | |||
| Se répartissant entre : | - | - | - | ||||
| Part des actionnaires sans contrôle | - | - | - | - | |||
| Part du Groupe | 523 | - | - | 523 |
(1) La présentation du résultat global a été révisée. La présentation du passage de la norme IAS 39 à IFRS 9 comprend un reclassement des effets de réévaluation des actifs financiers disponibles à la vente à réévaluation des instruments de capitaux propres et instruments de dette évalués à la juste valeur par capitaux propres.
Principes de préparation et méthodes comptables
Au 1er janvier 2022, SCOR applique la nouvelle norme comptable IFRS 9. Les impacts de la première adoption d'IFRS 9 sont présentés ci-dessous.
03
| Reclassement des valeurs comptables IAS 39 à la catégorie |
Ajustements de valeurs dus aux |
Ajustements de valeurs liés à la reconnaissance |
|||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | IAS 39 Nouvelle présentation 31/12/2021 |
Coût amorti |
Juste valeur par capitaux propres |
Juste valeur par résultat |
Impact total des reclassements |
reclassements – y compris l'élimination de la dépréciation d'IAS 39 |
de la dépréciation IFRS 9 pour risque de crédit 01/01/2022 |
Ajustements de valeurs total |
Valeur comptable IFRS 9 |
| Instruments de capitaux propres |
854 | - | - | (701) | (701) | 37 (3) | - | 37 | 190 |
| Instruments de dette | 19 474 | (202) | - | (262) | (464) | - | - | - | 19 010 |
| Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres |
20 328 | (202) | - | (963) | (1 165) | 37 | - | 37 | 19 200 |
| Instruments de capitaux propres |
172 | - | - | 707 | 707 | - | - | - | 879 |
| Instruments de dette | 8 | - | - | 327 | 327 | - | - | - | 335 |
| Actifs financiers à la juste valeur par résultat |
180 | - | - | 1 034 | 1 034 (2) | - | - | - | 1 214 |
| Actifs financiers au coût amorti |
1 474 | 202 (1) | - | (71) | 131 | - | (1) | (1) | 1 604 |
| Instruments dérivés |
262 | - | - | - | - | - | - | - | 262 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie |
2 083 (4) | - | - | - | - | - | - | 2 083 | |
| VALEUR COMPTABLE |
24 327 | - | - | - | 37 | (1) | 36 | 24 363 |
AU 30 JUIN 2022 (NON AUDITÉS) Principes de préparation et méthodes comptables
Tous les passifs financiers restent évalués au coût amorti à l'exception des dérivés qui sont évalués à la juste valeur.
| IFRS 9 reclassement au | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| IAS 39 Nouvelle présentation 31/12/2021 |
Coût amorti |
JVPCP (option) |
JVPCP (obligatoire) |
JVPR (option) |
JVPR (obligatoire) |
Produits dérivés détenus à des fins de couverture |
||
| Dette subordonnée | 2 581 | 2 581 | - | - | - | - | - | |
| Financement immobilier | 470 | 470 | - | - | - | - | - | |
| Autres passifs financiers | 175 | 175 | - | - | - | - | - | |
| IAS 39 | Passifs financiers | 3 226 | 3 226 | - | - | - | - | - |
| Instruments dérivés | 81 | - | - | - | - | - | 81 | |
| Valeur comptable | 3 307 | 3 226 | - | - | - | - | 81 | |
| Impact de la réévaluation | - | - | - | - | - | - | - | |
| IFRS 9 | Valeur comptable au 1er janv. 2022 |
- | 3 226 | - | - | - | - | 81 |
| Reclassements IFRS 9 à | Effets | Dont | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | Dépréciations IAS 39 31/12/2021 |
Juste valeur par capitaux propres sur option (2) |
Juste valeur par résultat (2) |
d'ajustements de valeurs sur la dépréciation pour risque de crédit IFRS 9 (1) |
Dépréciation IFRS 9 au 01/01/2022 (1) |
Stage 1 Stage 2 Stage 3 | ||
| Trésorerie et équivalents de trésorerie |
- | - | - | - | - | - | ||
| Instruments de capitaux propres |
(14) | 7 | 7 | - | - | - | - | - |
| Instrument de dette | (21) | - | 9 | (21) | (33) | (20) | (1) | (12) |
| au coût amorti | (6) | - | 6 | (1) | (1) | (1) | - | - |
| à la juste valeur par capitaux propres |
(15) | - | 3 | (20) | (32) | (19) | (1) | (12) |
| Provision sur engagements de prêt |
- | - | - | - | - | - | - | - |
| Pertes de crédit attendues |
(35) | 7 | 16 | (21) | (33) | (20) | (1) | (12) |
(1) Suite à l'adoption d'IFRS 9, le stock de pertes de crédit attendues s'élève à 33 millions d'euros et est composé de :
03
Événements significatifs de la période
03
| En millions d'euros | Capital | Primes liées au capital |
Réserves de réévaluation (2) |
Réserves consolidées |
Actions propres |
Résultat consolidé |
Paiements fondés en actions |
Part des actionnaires sans contrôle |
Total consolidé |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres au 31 décembre 2021 |
1 472 | 609 | 65 | 3 925 | (196) | 456 | 54 | 17 | 6 402 |
| Impact avant impôts de l'adoption d'IFRS 9 |
- | - | (40) | 76 | - | - | - | - | 36 (1) |
| Ajustements de valeurs dus aux reclassements – y compris l'élimination de la dépréciation d'IAS 39 |
- | - | (40) | 94 | - | - | - | - | 54 |
| Ajustements de valeurs liés à la reconnaissance de la dépréciation IFRS 9 pour risque de crédit |
- | - | - | (18) | - | - | - | - | (18) |
| Effet d'impôt de l'adoption d'IFRS 9 |
- | - | 10 | (19) | - | - | - | - | (9) |
| Ajustements de transition IFRS 9 |
- | - | - | - | - | - | - | - | - |
| CAPITAUX PROPRES AU 1ER JANVIER 2022 |
1 472 | 609 | 35 | 3 982 | (196) | 456 | 54 | 17 | 6 429 |
(1) IFRS 9 a un impact avant impôts de 36 millions d'euros sur les capitaux propres, essentiellement constitué de la réévaluation des investissements de type « ventures » (se référer au tableau « rapprochement du bilan »).
(2) L'impact OCI qui peut être recyclé au résultat est de 10 millions d'euros, et l'impact de OCI qui ne peut être recyclé au résultat est de (40) millions d'euros.
La direction a surveillé en permanence les développements et a évalué les impacts de la pandémie de Covid-19 sur les états financiers consolidés de SCOR au 30 juin 2022, étant donné que ces évaluations requièrent un haut degré de jugement de la part de la direction. La pandémie se poursuit avec la propagation du variant Omicron et a entraîné une surmortalité importante notamment aux États-Unis.
Les états financiers consolidés condensés du Groupe sont préparés selon l'hypothèse de la continuité de l'exploitation et comprennent l'évaluation actuelle des coûts de sinistres, pour le premier semestre de 2022, pour les business units SCOR L&H et SCOR P&C (254 millions d'euros, net de rétrocession, net de primes de reconstitution et avant impôts pour SCOR L&H, et un impact nul pour SCOR P&C), fondée sur les informations actuellement disponibles, les informations reçues des cédantes à ce jour et des résultats des modèles utilisés.
Pour la business unit L&H, les hypothèses clés permettant d'évaluer le coût des sinistres comprennent des hypothèses épidémiologiques relatives aux impacts prévus sur la population touchée par le Covid-19 et des hypothèses relatives à la manière dont cela se répercute sur la population (ré)assurée en plus des délais habituels de déclaration des sinistres. Une hypothèse clé est la manière dont les décès réels
Depuis le début de la guerre en Ukraine le 24 février 2022, SCOR étudie attentivement l'évolution des événements et a pleinement respecté les sanctions internationales liées au conflit.
La direction a évalué l'impact de l'invasion de l'Ukraine par la Russie et des sanctions internationales sur l'activité et les résultats de SCOR au 30 juin 2022, en considérant que :
de la population américaine se traduisent dans la population (ré) assurée. SCOR utilise un différentiel entre la population générale et la population (ré)assurée impactée par la tarification et ses différentiels socio-économiques et désigne cette hypothèse sous le nom de PIPA (Population to Insured Population Adjustment). SCOR suit de près l'évolution de la sinistralité du Covid-19 et l'utilise pour définir l'hypothèse PIPA. La sinistralité réelle du Covid-19 est comparée à la sinistralité attendue et les tendances observées à partir de cette analyse, y compris la taille des sinistres, l'âge atteint et la répartition par sexe, sont utilisées pour mettre à jour les hypothèses PIPA. D'autres impacts, comme la réduction de la saison de la grippe aux États-Unis en 2021, ont également été pris en compte dans les hypothèses.
Pour SCOR P&C, aucun sinistre significatif lié au Covid-19 n'a été enregistré au cours des six premiers mois de 2022.
03
AU 30 JUIN 2022 (NON AUDITÉS) Regroupements d'entreprises
Par conséquent, tout impact décrit ci-dessous doit être compris dans ce contexte de jugements émis par la direction et d'incertitude élevée.
Une description spécifique des risques liés au conflit en Ukraine est incluse dans les sections 1.8 – Facteurs de risque, et 1.9 – Risques liés aux développements macroéconomiques & géopolitiques futurs de ce rapport semestriel.
Les états financiers consolidés condensés sont préparés selon le principe de continuité d'exploitation et comprennent l'évaluation actuelle d'une provision résultant en une perte nette dans le résultat technique de 85 millions d'euros (avant impôt) au 30 juin 2022.
L'évaluation de l'impact de 85 millions d'euros est basée sur différentes méthodologies combinant des informations de marché et de portefeuille. Cet impact est lié à plusieurs lignes d'affaires telles que les Risques Politiques, le Crédit Caution, l'Aviation et le Maritime. Cette provision couvre l'exposition relative aux traités de réassurance et à l'assurance de spécialités de SCOR PO (la filiale détenue par
La sècheresse au Brésil, qui a touché les cultures de maïs et de soja dans les régions du sud du Brésil, est la pire sécheresse qu'ait connue le Brésil depuis 91 ans. Au 30 juin 2022, l'impact total sur le résultat technique de SCOR s'élève à (193) millions d'euros sur le résultat
Le 1er juin 2022, SCOR a sponsorisé avec succès une nouvelle obligation catastrophe, Atlas Capital Reinsurance 2022 DAC, qui fournit au Groupe une capacité de transfert de risque pluriannuelle de 240 millions de dollars américains pour se protéger contre les tempêtes nommées aux États-Unis et les tremblements de terre aux États-Unis et au Canada, ainsi SCOR en Russie) ainsi qu'aux traités de réassurance non russes qui peuvent avoir une certaine exposition à la Russie et aux programmes mondiaux de grandes entreprises non russes qui peuvent inclure des risques en Russie.
À l'actif, la seule exposition directe de SCOR aux actifs russes provient des actifs détenus par SCOR PO. Au 30 juin 2022, la juste valeur des obligations d'État russes détenues par SCOR PO s'élève à 3 millions d'euros. La perte de crédit attendue relative à ces obligations comptabilisée en résultat financier est de 7 millions d'euros.
Lors de l'évaluation de la dépréciation potentielle des actifs non financiers, aucun indicateur de dépréciation n'a été identifié pour les écarts d'acquisition.
L'impact de l'invasion russe et de la guerre en Ukraine sur les activités et résultats de SCOR ne peut pas être évalué avec précision à ce stade, compte tenu de l'incertitude liée à l'ampleur et à la durée du conflit, et à ses répercussions.
technique de SCOR (avant impôt), plus élevé que les (35) millions d'euros initialement provisionnés au premier trimestre, et tient compte de la révision de l'estimation de la perte totale suite à la saison des moissons.
que les tempêtes de vent européennes. La période de risque pour Atlas Capital Reinsurance 2022 s'étendra du 1er juin 2022 au 31 mai 2025.
Le contrat est comptabilisé comme un contrat de réassurance, conformément à la norme IFRS 4 – Contrats d'assurance.
Il n'y a eu aucun regroupement d'entreprises au cours du premier semestre 2022.
Les principales activités du Groupe sont décrites en section 1.2 du document d'enregistrement universel 2021.
En conformité avec son mode de gestion et de décision, les activités du Groupe sont organisées en trois business units (SCOR P&C, SCOR L&H et SCOR Investments), dont deux (SCOR P&C et SCOR L&H) forment les segments opérationnels à présenter, auxquels s'ajoute un centre de coûts fonctions Groupe.
SCOR Investments est la business unit de gestion d'actifs du Groupe. Sa fonction est complémentaire à celles des deux segments opérationnels à présenter puisqu'elle gère, pour le compte de SCOR P&C et SCOR L&H, les investissements en représentation de leurs passifs relatifs aux contrats. SCOR Investments gère également des actifs pour le compte de tiers, néanmoins cette activité n'est actuellement pas considérée comme étant significative. Par conséquent, la business unit SCOR Investments n'est pas considérée comme étant un segment opérationnel au sens d'IFRS 8 – Segments opérationnels. Le segment opérationnel SCOR P&C regroupe les activités d'assurance et réassurance de dommages et responsabilités (autrement appelé « non-vie ») ; et le segment opérationnel SCOR L&H regroupe les activités de réassurance vie (autrement appelé « vie »). Le Groupe souscrit des types de risques différents dans chacun de ces segments, qui sont commercialisés via des canaux séparés. Les responsabilités et reportings au sein du Groupe sont établis sur la base de cette structure. Aucun segment opérationnel n'a été regroupé pour former les segments opérationnels SCOR P&C et SCOR L&H présentés.
La direction analyse les résultats opérationnels des segments SCOR P&C et SCOR L&H séparément dans le but d'évaluer la performance opérationnelle de l'activité et d'allouer les ressources. Le montant des opérations intersegments, notamment relatif aux primes brutes acceptées, n'est pas significatif. Les coûts de services partagés des hubs sont alloués aux business units selon une clé d'allocation fondée sur les effectifs.
Les fonctions Groupe ne constituent pas un segment opérationnel et ne produisent pas de revenus. Les coûts liés aux fonctions Groupe sont des coûts ne pouvant être directement attribués ni au segment SCOR P&C ni au segment SCOR L&H.
Information sectorielle
03
Le tableau suivant présente le résultat opérationnel du Groupe pour les segments opérationnels et son centre de coûts pour les semestres clos aux 30 juin 2022 et 2021. Les refacturations intersegments sont éliminées en consolidation.
| Semestre clos au 30 juin (non audité) | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 2021 | |||||||
| SCOR | Fonctions | SCOR | Fonctions | |||||
| En millions d'euros | SCOR L&H | P&C | Groupe | Total | SCOR L&H | P&C | Groupe | Total |
| Primes brutes émises | 4 859 | 4 827 | - | 9 686 | 4 673 | 3 768 | - | 8 441 |
| Variation des provisions pour primes non acquises | (20) | (409) | - | (429) | 2 | (294) | - | (292) |
| Primes brutes acquises | 4 839 | 4 418 | - | 9 257 | 4 675 | 3 474 | - | 8 149 |
| Revenus des contrats de réassurance ne remplissant pas les critères de transfert de risques |
5 | - | - | 5 | 6 | - | - | 6 |
| Charges des prestations des contrats | (4 210) | (3 400) | - | (7 610) | (4 626) | (2 293) | - | (6 919) |
| Commissions brutes sur primes acquises | (592) | (975) | - | (1 567) | (1 024) | (757) | - | (1 781) |
| RÉSULTAT TECHNIQUE BRUT | 42 | 43 | - | 85 | (969) | 424 | - | (545) |
| Primes émises rétrocédées | (957) | (801) | - | (1 758) | (1 026) | (520) | - | (1 546) |
| Variation des provisions pour primes non acquises rétrocédées |
(2) | 87 | - | 85 | - | 69 | - | 69 |
| Primes acquises rétrocédées | (959) | (714) | - | (1 673) | (1 026) | (451) | - | (1 477) |
| Sinistralité rétrocédée | 1 035 | 478 | - | 1 513 | 1 256 | 221 | - | 1 477 |
| Commissions rétrocédées | 48 | 140 | - | 188 | 1 142 | 84 | - | 1 226 |
| Résultat net de rétrocession | 124 | (96) | - | 28 | 1 372 | (146) | - | 1 226 |
| RÉSULTAT TECHNIQUE NET (1) | 166 | (53) | - | 113 | 403 | 278 | - | 681 |
| Autres produits et charges hors revenus des contrats de réassurance ne remplissant pas les critères de transfert de risques |
2 | (3) | - | (1) | - | (14) | - | (14) |
| Produits financiers | 93 | 197 | (30) | 260 | 151 | 209 | 30 | 390 |
| Produits d'intérêts sur les actifs financiers non évalués à la juste valeur par résultat (2) |
71 | 145 | - | 216 | 58 | 145 | - | 203 |
| Autres revenus des placements (2) | 28 | 82 | (30) | 80 | 95 | 67 | 30 | 192 |
| Provision nette de risque de crédit (2) | (6) | (30) | - | (36) | (2) | (3) | - | (5) |
| Part attribuable aux intérêts des tiers dans les fonds consolidés (2) |
(1) | (23) | - | (24) | (1) | (30) | - | (31) |
| Frais de gestion financière | (10) | (22) | (1) | (33) | (11) | (24) | (6) | (41) |
| Frais d'acquisition et frais d'administration | (158) | (181) | (5) | (344) | (139) | (156) | (11) | (306) |
| Autres charges opérationnelles courantes | (27) | (38) | (49) | (114) | (17) | (14) | (52) | (83) |
| RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT | 65 | (123) | (85) | (143) | 386 | 249 | (39) | 596 |
| Autres charges opérationnelles | (3) | (14) | - | (17) | (3) | (13) | - | (16) |
| Autres produits opérationnels | (1) | 2 | - | 1 | 1 | 1 | 22 | 24 |
| RÉSULTAT OPÉRATIONNEL (AVANT IMPACT DES ACQUISITIONS) |
61 | (135) | (85) | (159) | 384 | 237 | (17) | 604 |
(1) Les résultats techniques sont les soldes des produits et des charges alloués aux affaires d'assurance et de réassurance.
(2) Se référer à la section 3.2.4.2 – Impact des changements apportés à la présentation d'IFRS 9 pour le changement de présentation des produits financiers.
La marge technique de SCOR L&H au cours du premier semestre 2022 était de 6,3 %, malgré des coûts élevés de la pandémie de Covid-19, comparé à 13,1 % pour la même période de 2021 (incluant l'impact de la transaction de rétrocession sur le portefeuille d'affaires en-cours (in-force) vie exécuté au premier semestre 2021).
La marge technique du premier semestre 2022 est affectée à hauteur de - 6,5 pts par la pandémie de Covid-19. Partie intégrante de la marge technique, le résultat technique net a absorbé 254 millions d'euros au titre des sinistres liés à la pandémie de Covid-19, dont 226 millions d'euros liés au marché de réassurance vie aux États-Unis et 28 millions d'euros sur les autres marchés, net de rétrocession et avant impôt.
Information sectorielle
03
Pour SCOR P&C, le résultat technique net reflète un ratio combiné net (calculé en divisant la somme, nette de rétrocession, des charges de sinistres non-vie y compris les catastrophes naturelles, des charges de commission et des charges de gestion, par les primes acquises nettes de rétrocession) de 107,7 % au premier semestre 2022 contre 97,2 % sur la même période en 2021, impacté par des éléments ponctuels exceptionnels relatifs à la sinistralité attritionnelle tels que la grave sécheresse au Brésil qui a affecté la campagne agricole (5,2 pts), la guerre en Ukraine (2,3 pts) ou les sinistres latents liés à des violences sexuelles aux États-Unis sur la période de 1978 à 1985 (2 pts). Les catastrophes naturelles contribuent à hauteur de 10,5 % dans le ratio combiné net au 30 juin 2022 contre 9,4 % au premier semestre 2021. L'impact du Covid-19 est nul dans le ratio combiné net 2022, contre 3,6 % en 2021.
La répartition des primes brutes émises par zone géographique pour SCOR L&H, déterminée par rapport à la responsabilité de marché, est la suivante :
| Semestre clos au 30 juin (non audité) | |||
|---|---|---|---|
| En millions d'euros | 2022 | 2021 | |
| SCOR L&H | |||
| ■ 32 % EMEA |
1 574 | 1 545 | |
| 4 859 | ■ 47 % Amériques |
2 278 | 2 215 |
| S1 2022 | ■ 21 % Asie-Pacifique |
1 007 | 913 |
| TOTAL PRIMES BRUTES ÉMISES | 4 859 | 4 673 |
Les principaux pays contribuant aux primes brutes émises pour SCOR L&H, sur la base de la responsabilité du marché, sont les suivants :
| Semestre clos au 30 juin (non audité) | ||||
|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | 2022 | 2021 | ||
| SCOR L&H | ||||
| États-Unis | 2 155 | 2 106 | ||
| Royaume-Uni | 695 | 696 | ||
| France | 322 | 301 | ||
| Chine | 259 | 266 | ||
| Autres pays | 1 428 | 1 304 | ||
| TOTAL PRIMES BRUTES ÉMISES | 4 859 | 4 673 |
Les primes brutes émises par type d'activité pour SCOR L&H se répartissent comme suit :
| Semestre clos au 30 juin (non audité) | ||||
|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | 2022 | 2021 | ||
| SCOR L&H | ||||
| Prévoyance | 4 113 | 3 833 | ||
| Solutions financières | 300 | 361 | ||
| Longévité | 446 | 479 | ||
| TOTAL PRIMES BRUTES ÉMISES | 4 859 | 4 673 |
La répartition des passifs relatifs aux contrats et la part des rétrocessionnaires dans les passifs relatifs aux contrats pour SCOR L&H, déterminées sur la même base que les primes brutes émises, sont les suivantes :
| Au 30 juin 2022 (non audité) | Au 31 décembre 2021 | |||
|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | Passifs relatifs aux contrats |
Part des rétrocessionnaires dans les passifs relatifs aux contrats |
Passifs relatifs aux contrats |
Part des rétrocessionnaires dans les passifs relatifs aux contrats |
| SCOR L&H | ||||
| EMEA | 9 881 | 748 | 9 834 | 767 |
| Amériques | 3 289 | 770 | 3 818 | 876 |
| Asie-Pacifique | 2 134 | 330 | 2 065 | 272 |
| TOTAL | 15 304 | 1 848 | 15 717 | 1 915 |
Information sectorielle
La répartition des primes brutes émises par zone géographique pour SCOR P&C, déterminée par rapport au pays de localisation de la cédante pour l'activité des traités et la localisation des assurés pour l'activité des facultatives, est la suivante :
| Semestre clos au 30 juin (non audité) | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | 2022 | 2021 | |||
| SCOR P&C | |||||
| ■ 44 % | EMEA | 2 119 | 1 550 | ||
| 4 827 | ■ 40 % | Amériques | 1 926 | 1 578 | |
| S1 2022 | ■ 16 % | Asie-Pacifique | 782 | 640 | |
| TOTAL PRIMES BRUTES ÉMISES | 4 827 | 3 768 |
Les principaux pays contribuant aux primes brutes émises pour SCOR P&C, sur la base de la responsabilité du marché, sont les suivants :
| Semestre clos au 30 juin (non audité) | ||||
|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | 2022 | 2021 | ||
| SCOR P&C | ||||
| États-Unis | 1 421 | 1 227 | ||
| Royaume-Uni | 502 | 371 | ||
| France | 506 | 271 | ||
| Chine | 253 | 209 | ||
| Autres pays | 2 145 | 1 690 | ||
| TOTAL PRIMES BRUTES ÉMISES | 4 827 | 3 768 |
Les primes brutes émises par type d'activité pour SCOR P&C se répartissent comme suit :
| Semestre clos au 30 juin (non audité) | ||||
|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | 2022 | 2021 | ||
| SCOR P&C | ||||
| Assurance de spécialités | 1 435 | 1 016 | ||
| Réassurance | 3 392 | 2 752 | ||
| TOTAL PRIMES BRUTES ÉMISES | 4 827 | 3 768 |
Pour SCOR P&C, la répartition des passifs relatifs aux contrats, déterminée sur la même base que les primes brutes émises, et la part des rétrocessionnaires dans les provisions techniques et passifs liés aux contrats financiers, basée sur la localisation du rétrocessionnaire, sont les suivantes :
| Au 30 juin 2022 (non audité) | Au 31 décembre 2021 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | Passifs relatifs aux contrats |
Part des rétrocessionnaires dans les passifs relatifs aux contrats |
Passifs relatifs aux contrats |
Part des rétrocessionnaires dans les passifs relatifs aux contrats |
|
| SCOR P&C | |||||
| EMEA | 11 044 | 808 | 9 994 | 1 111 | |
| Amériques | 8 520 | 1 666 | 7 681 | 924 | |
| Asie-Pacifique | 2 810 | 206 | 2 440 | 186 | |
| TOTAL | 22 374 | 2 680 | 20 115 | 2 221 |
Autres actifs et passifs financiers
03
Les principaux postes du bilan par segment opérationnel, tels qu'ils sont revus par le management, se répartissent de la manière suivante :
| Au 30 juin 2022 (non audité) | Au 31 décembre 2021 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | SCOR L&H | SCOR P&C | Total | SCOR L&H | SCOR P&C | Total |
| Écarts d'acquisition résultant des activités d'assurance |
45 | 755 | 800 | 45 | 755 | 800 |
| Portefeuille de contrats | 1 106 | - | 1 106 | 893 | - | 893 |
| Placements des activités d'assurance (1) | 12 144 | 17 885 | 30 029 | 13 521 | 17 968 | 31 489 |
| Part des rétrocessionnaires dans les passifs relatifs aux contrats |
1 848 | 2 680 | 4 528 | 1 915 | 2 221 | 4 136 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 66 | 2 253 | 2 319 | 850 | 1 233 | 2 083 |
| TOTAL ACTIF | 21 983 | 31 138 | 53 121 | 23 263 | 28 255 | 51 518 |
| Passifs relatifs aux contrats | (15 304) | (22 374) | (37 678) | (15 717) | (20 115) | (35 832) |
(1) La trésorerie et équivalents de trésorerie incluent les disponibilités détenues par le Groupe pour le compte de tiers dans le cadre de son activité de gestion d'actifs pour un montant total de 153 millions d'euros au 30 juin 2022 (140 millions d'euros au 31 décembre 2021).
Les flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles par segment sont présentés au sein du tableau des flux de trésorerie.
Les actifs financiers détenus par le Groupe dans le cadre des placements dans les activités d'assurance sont évalués soit à la juste valeur par résultat, soit à la juste valeur par les capitaux propres, soit au coût amorti.
| Au 30 juin 2022 | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Juste valeur par capitaux propres | Juste valeur par résultat | ||||||||
| En millions d'euros | Coût ou Coût amorti |
Désigné par option (1) |
Obligatoire | Total | Désigné par option |
Obligatoire | Total | Dérivés détenus à des fins de couverture |
Total |
| Investissements immobiliers | 598 | - | - | - | - | - | - | - | 598 |
| Instruments de capitaux propres |
- | 187 | - | 187 | - | 877 | 877 | - | 1 064 |
| Instruments de dette | 1 737 | - | 17 354 | 17 354 | - | 322 | 322 | - | 19 413 |
| Instruments dérivés | - | - | - | - | - | - | - | 227 | 227 |
| Fonds détenus par les cédantes (2) |
8 727 | - | - | - | - | - | - | - | 8 727 |
| Placements des activités d'assurance |
11 062 | 187 | 17 354 | 17 541 | - | 1 199 | 1 199 | 227 | 30 029 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie (3) |
892 | - | 961 | 961 | - | 466 | 466 | - | 2 319 |
(1) Plusieurs instruments de capitaux propres ont été désignés par option irrévocable à la juste valeur par capitaux propres pour les placements détenus dans le cadre de partenariats stratégiques. SCOR a vendu plusieurs instruments de capitaux propres évalués à la juste valeur par capitaux propres. Les gains et pertes découlant de ces titres vendus ont été jugés non matériels et sans reconnaissance de dividendes.
(2) Les fonds détenus par les cédantes représentent des actifs financiers qui seront comptabilisés conformément à IFRS 17 à partir du 1er janvier 2023.
(3) La trésorerie et les équivalents de trésorerie comprennent la trésorerie disponible, les investissements à court terme dans des fonds communs de placement et les obligations d'État à court terme.
03
Autres actifs et passifs financiers
| Au 1er janvier 2022 | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Juste valeur par capitaux propres | Juste valeur par résultat | Dérivés | |||||||
| En millions d'euros | Coût ou Coût amorti |
Désigné par option |
Obligatoire | Total | Désigné par option |
Obligatoire | Total | détenus à des fins de couverture |
Total |
| Investissements immobiliers | 629 | - | - | - | - | - | - | - | 629 |
| Instruments de capitaux propres |
- | 190 | - | 190 | - | 879 | 879 | - | 1 069 |
| Instruments de dette | 1 604 | - | 19 010 | 19 010 | - | 335 | 335 | - | 20 949 |
| Instruments dérivés | - | - | - | - | - | - | - | 262 | 262 |
| Fonds détenus par les cédantes | 8 616 | - | - | - | - | - | - | - | 8 616 |
| Placements des activités d'assurance |
10 849 | 190 | 19 010 | 19 200 | - | 1 214 | 1 214 | 262 | 31 525 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie |
779 | - | 675 | 675 | - | 629 | 629 | - | 2 083 |
Le Groupe fournit des informations sur les évaluations des instruments financiers mesurés à la juste valeur selon une hiérarchie des justes valeurs qui traduit l'importance des paramètres utilisés pour réaliser ces évaluations. Le degré dans la hiérarchie des justes valeurs est déterminé d'après le paramètre le moins important qui est pertinent pour évaluer la juste valeur dans son intégralité. À cette fin, l'importance d'une donnée est déterminée par rapport à l'estimation de la juste valeur. Apprécier l'importance d'un paramètre en particulier dans l'évaluation de la juste valeur exige de faire appel à son jugement et de prendre en compte des facteurs propres à l'actif ou au passif en question. À chaque période d'établissement des comptes financiers, le Groupe
revoit la pertinence de la classification des instruments évalués à la juste valeur. La méthode de détermination de la juste valeur fait l'objet d'une veille permanente de façon à identifier d'éventuels reclassements.
SCOR a revu sur le premier semestre 2022 les modalités de classement de la hiérarchie des justes valeurs en particulier en intégrant de nouvelles données. Les titres qui étaient précédemment comptabilisés au coût amorti étaient exclus du périmètre de la hiérarchie de juste valeur et y sont notamment désormais intégrés. Ceci a entrainé des changements dans la hiérarchie de la juste valeur notamment sur le périmètre des fonds. Ces changements sont présentés dans les tableaux de hiérarchie de la juste valeur au 1er janvier 2022 et au 30 juin 2022.
La valeur nette comptables des placements du Groupe est présentée dans le tableau suivant selon leur nature et leur méthodologie d'évaluation (hiérarchie de juste valeur) :
| Au 30 juin 2022 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | Niveau 1 | Niveau 2 | Niveau 3 | Total | |||
| Investissements immobiliers | - | - | 598 | 598 | |||
| Instruments de capitaux propres | 65 | - | 122 | 187 | |||
| Instruments de dette | 15 756 | 1 597 | 1 | 17 354 | |||
| Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres | 15 821 | 1 597 | 123 | 17 541 | |||
| Instruments de capitaux propres | 188 | 57 | 632 | 877 | |||
| Instruments de dette | 141 | 132 | 49 | 322 | |||
| Actifs financiers à la juste valeur par résultat | 329 | 189 | 681 | 1 199 | |||
| Actifs financiers au coût amorti | 100 | 8 | 1 629 | 1 737 | |||
| Fonds détenus par les cédantes | 8 727 | - | - | 8 727 | |||
| Instruments dérivés | - | 169 | 58 | 227 | |||
| TOTAL PLACEMENTS DES ACTIVITÉS D'ASSURANCE | 24 977 | 1 963 | 3 089 | 30 029 | |||
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 2 319 | - | - | 2 319 | |||
| PLACEMENTS ET TRÉSORERIE | 27 296 | 1 963 | 3 089 | 32 348 | |||
| Pourcentage | 84 % | 6 % | 10 % | 100 % |
Autres actifs et passifs financiers
| En millions d'euros | Niveau 1 | Niveau 2 | Niveau 3 | Total |
|---|---|---|---|---|
| Investissements immobiliers | - | - | 629 | 629 |
| Instruments de capitaux propres | 62 | - | 128 | 190 |
| Instruments de dette | 17 440 | 1 564 | 6 | 19 010 |
| Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres | 17 502 | 1 564 | 134 | 19 200 |
| Instruments de capitaux propres | 203 | 108 | 568 | 879 |
| Instruments de dette | 133 | 123 | 79 | 335 |
| Actifs financiers à la juste valeur par résultat | 336 | 231 | 647 | 1 214 |
| Actifs financiers au coût amorti | 87 | - | 1 517 | 1 604 |
| Fonds détenus par les cédantes | 8 616 | - | - | 8 616 |
| Instruments dérivés | - | 193 | 69 | 262 |
| TOTAL PLACEMENTS DES ACTIVITÉS D'ASSURANCE | 26 541 | 1 988 | 2 996 | 31 525 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 2 083 | - | - | 2 083 |
| PLACEMENTS ET TRÉSORERIE | 28 624 | 1 988 | 2 996 | 33 608 |
| Pourcentage | 85 % | 6 % | 9 % | 100 % |
Les changements par rapport au 31 décembre 2021 concernent principalement :
Sont inclus dans ce niveau les instruments financiers pour lesquels les prix ou taux publiés reflètent des transactions réelles et régulières disponibles auprès d'une bourse, d'un agent ou d'un courtier. Les instruments qui relèvent de cette catégorie sont les actions cotées, les obligations gouvernementales et assimilées ainsi que les obligations garanties par une agence gouvernementale, les obligations de sociétés, ou encore les investissements obligataires à court-terme. S'agissant d'investissements dans des fonds, ouverts ou fermés, les actions ou parts de fonds ainsi que les instruments financiers dérivés (y compris les swaps de sous-jacents immobiliers, de taux d'intérêts ou de mortalité, les options, etc.), la juste valeur est déterminée par référence à d'autres prix « bid » publiés.
Le Groupe détient certains investissements dont la juste valeur est déterminée à partir de modèles développés par des experts internes ou externes qui font appel à des paramètres de marché. Il s'agit principalement de produits structurés autres que ceux garantis par des agences gouvernementales pour lesquels le marché est considéré comme actif, de dettes hybrides seniors (Tier 1 et Tier 2) émises par le secteur privé, de titres non cotés du secteur privé, d'obligations assimilées à des obligations gouvernementales indexées sur l'inflation, d'autres investissements alternatifs spécifiques et d'instruments dérivés.
La valorisation de ces instruments ne se fonde ni sur des prix observables pour les transactions courantes d'un instrument comparable, ni sur une donnée de marché observable. Si la détermination de la juste valeur se fonde essentiellement sur des données non observables, elle relève du niveau 3. Les instruments classés en niveau 3 sont principalement des instruments de capitaux propres non cotés (comme les NCAI et les parts dans les sociétés de type Ventures), des instruments dérivés, en premier lieu ceux de la famille Atlas couvrant des risques de catastrophes naturelles ou de mortalité.
Des informations complémentaires sur les instruments dérivés sont fournies en section 4.6 – Annexe aux comptes consolidés, note 8.9 – Instruments dérivés du document d'enregistrement universel 2021.
Dans le cadre de l'accord transactionnel, Covéa a consenti à SCOR une option d'achat des titres qu'elle détient, à un prix d'exercice de 28 euros par action et pendant une durée de cinq ans. Le prix d'exercice est sujet à modification sous certaines conditions. L'option d'achat est transférable à tout tiers désigné par SCOR, afin que SCOR puisse organiser le changement d'actionnaire au mieux de ses intérêts. L'option a été comptabilisée en tant qu'instrument dérivé à la juste valeur telle que déterminée par une évaluation externe. La valeur comptable de l'option s'élève à 11 millions d'euros au 30 juin 2022 (au 31 décembre 2021 : 41 millions d'euros).
Atlas Capital UK 2019 PLC fournit au Groupe une couverture pluriannuelle de 250 millions de dollars américains contre les risques d'ouragans aux États-Unis, de tremblements de terre aux États-Unis et au Canada, et de tempêtes en Europe. La période couverte par Atlas Capital UK 2019 s'étend du 1er juin 2019 au 31 mai 2023.
Atlas Capital Reinsurance 2020 DAC fournit au Groupe une couverture pluriannuelle de 200 millions de dollars américains contre les risques d'ouragans aux États-Unis et de tremblements de terre aux États-Unis et au Canada. La période de risque couverte par Atlas Capital Reinsurance 2020 DAC s'étend du 30 avril 2020 au 31 mai 2024.
Ces instruments sont comptabilisés en produits dérivés et évalués selon un modèle des pertes cumulées attendues fondé sur une combinaison de données de marché, dans la mesure où le marché de cet instrument est actif, et d'outils de modélisation catastrophe développés par le prestataire externe AIR.
Autres actifs et passifs financiers
03
Les données non observables significatives utilisées dans le modèle d'évaluation sont les suivantes :
| Données non observables | Atlas Capital UK 2019 PLC |
Atlas capital Re 2020 DAC |
|---|---|---|
| Perte attendue relative aux ouragans aux États-Unis selon le modèle AIR | 2,27 % | 3,31 % |
| Perte attendue relative aux tremblements de terre aux États-Unis et au Canada selon le modèle AIR |
1,34 % | 2,29 % |
| Perte attendue relative aux tempêtes en Europe selon le modèle AIR | 1,57 % | NA |
La survenance d'une catastrophe significative (telle qu'un tremblement de terre aux États-Unis ou au Canada, un ouragan aux États-Unis ou une tempête en Europe) au cours de la période de couverture des séries d'obligation correspondantes, conduirait à une modification de la juste valeur de la portion correspondante de l'instrument dérivé comptabilisé.
Les actifs financiers de niveau 3 comprennent 123 millions d'euros d'investissements classés à la juste valeur par capitaux propres et 681 millions d'euros d'investissements classés à la juste valeur par résultat (1er janvier 2022 : 139 millions d'euros et 647 millions d'euros respectivement). Ces investissements comprennent principalement des titres de participation et des fonds qui ne sont pas cotés.
Au cours des périodes de six mois terminées les 30 juin 2022 et 2021, aucun gain ou perte important n'a été réalisé sur la cession des actifs financiers désignés à l'option de l'évaluation à la juste valeur par les capitaux propres non recyclable.
Les actifs financiers de niveau 3 comprennent également 1 629 millions d'euros de prêts classés au coût amorti qui sont mesurés au coût.
Il y a eu des transferts entre le niveau 1 et le niveau 2 de la hiérarchie de juste valeur depuis que SCOR a mis en place sa méthodologie de hiérarchie de juste valeur sur un périmètre réduit d'actifs. Certains critères qualitatifs associés aux titres cotés ont pu être affinés et ce qui a eu pour effet des transferts entre le niveau 1 et le niveau 2.
Au cours du semestre clos le 30 juin 2022, SCOR a vendu un immeuble générant une plus-value de cession de 24 millions d'euros (au cours du semestre clos le 30 juin 2021, SCOR n'a vendu aucun immeuble).
Au cours du premier semestre 2022, il n'y a pas eu de transfert significatif depuis ou vers la catégorie de juste valeur de niveau 3. Le tableau suivant présente le rapprochement entre les soldes d'ouverture et de clôture des actifs dont la juste valeur est catégorisée dans le niveau 3.
| En millions d'euros | Instruments de capitaux propres |
Instruments de dette à la juste valeur |
Instruments de dette au coût amorti |
Instruments dérivés |
Total |
|---|---|---|---|---|---|
| Valeur nette comptable au 1er janvier 2022 | 696 | 85 | 1 517 | 69 | 2 367 |
| Variation de change | 16 | (4) | - | - | 12 |
| Produits et charges comptabilisés au compte de résultat | 24 | (1) | - | (11) (1) | 12 |
| Acquisitions | 110 | 6 | 250 | - | 366 |
| Cessions | (54) | (15) | (130) | - | (199) |
| Transferts en niveau 3 | - | - | - | - | - |
| Transferts hors niveau 3 | (12) | (21) | (8) | - | (41) |
| Variation de juste valeur par capitaux propres | (26) | - | - | - | (26) |
| Modification du périmètre de consolidation | - | - | - | - | - |
| VALEUR NETTE COMPTABLE AU 30 JUIN 2022 | 754 | 50 | 1 629 | 58 | 2 491 |
(1) Les mouvements relatifs aux instruments dérivés sont dus aux variations de la juste valeur des contrats dérivés Atlas Capital UK 2019 PLC et Atlas Capital Reinsurance 2020 DAC enregistrées en autres charges opérationnelles et du capital contingent enregistrées en produit financier.
Autres actifs et passifs financiers
03
Le Groupe évalue la qualité de crédit de tous les instruments financiers soumis au risque de crédit.
Le tableau suivant présente les valeurs comptables des actifs financiers faisant l'objet de provisions pour dépréciation pour risque de crédit, ventilées par niveau de dépréciation et par notation SCOR.
Les actifs financiers faisant l'objet d'une dépréciation sont comptabilisés dans les catégories comptables suivantes :
• Instruments de dette et équivalents de trésorerie au coût amorti ;
• Instruments de dette et équivalents de trésorerie à la juste valeur par capitaux propres ;
• Engagements de prêt.
La notation de crédit comprend les placements des activités d'assurance (3.6.2 – Hiérarchie de la juste valeur des placements des activités d'assurances) ainsi que la trésorerie et équivalents de trésorerie (3.6.7 – Trésorerie et équivalents de trésorerie).
| Au 30 juin 2022 | ||||
|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | Stage 1 | Stage 2 | Stage 3 | Total |
| AAA | 4 | - | - | 4 |
| AA | - | - | - | - |
| AA | 4 | - | - | 4 |
| BBB | 11 | - | - | 11 |
| < BBB | - | - | - | - |
| Non noté | 1 741 | - | - | 1 741 |
| VALEUR COMPTABLE BRUTE | 1 760 | - | - | 1 760 |
| Provision pour dépréciations | (1) | - | - | (1) |
| VALEUR NETTE COMPTABLE | 1 759 | - | - | 1 759 |
| Au 1er janvier 2022 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | Stage 1 | Stage 2 | Stage 3 | Total | ||
| AAA | 4 | - | - | 4 | ||
| AA | - | - | - | - | ||
| AA | - | - | - | - | ||
| BBB | 28 | - | - | 28 | ||
| < BBB | - | - | - | - | ||
| Non noté | 1 593 | - | - | 1 593 | ||
| VALEUR COMPTABLE BRUTE | 1 625 | - | - | 1 625 | ||
| Provision pour dépréciations | (1) | - | - | (1) | ||
| VALEUR NETTE COMPTABLE | 1 604 | - | - | 124 |
| Au 30 juin 2022 | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | Stage 1 | Stage 2 | Stage 3 | Total | ||||||
| AAA | 2 898 | - | - | 2 898 | ||||||
| AA | 4 469 | - | - | 4 469 | ||||||
| AA | 5 881 | - | - | 5 881 | ||||||
| BBB | 3 984 | - | - | 3 984 | ||||||
| <bbb< td=""> | 1 706 | 13 | 6 | 1 725 | </bbb<>1 706 | 13 | 6 | 1 725 | ||
| Non noté | 554 | 34 | 26 | 614 | ||||||
| VALEUR COMPTABLE BRUTE | 19 492 | 47 | 32 | 19 571 | ||||||
| Provision pour dépréciations | (45) | (7) | (16) | (68) | ||||||
| Plus et moins-values latentes | (1 175) | (10) | (3) | (1 188) | ||||||
| VALEUR NETTE COMPTABLE – JUSTE VALEUR | 18 272 | 30 | 13 | 18 315 |
Autres actifs et passifs financiers
| Au 1er janvier 2022 | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | Stage 1 | Stage 2 | Stage 3 | Total | |||||
| AAA | 2 958 | - | - | 2 958 | |||||
| AA | 5 100 | - | - | 5 100 | |||||
| AA | 5 698 | - | - | 5 698 | |||||
| BBB | 3 704 | - | - | 3 704 | |||||
| <bbb< td=""> | 1 555 | 2 | 16 | 1 573 | </bbb<>1 555 | 2 | 16 | 1 573 | |
| Non noté | 570 | 3 | 16 | 589 | |||||
| VALEUR COMPTABLE BRUTE | 19 585 | 5 | 32 | 19 622 | |||||
| Provision pour dépréciations | (19) | (1) | (12) | (32) | |||||
| Plus et moins-values latentes | 94 | - | 1 | 95 | |||||
| VALEUR NETTE COMPTABLE – JUSTE VALEUR | 19 660 | 4 | 21 | 19 685 |
03
| Au 30 juin 2022 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | Stage 1 | Stage 2 | Stage 3 | Total | ||||
| AAA | - | - | - | - | ||||
| AA | - | - | - | - | ||||
| AA | - | - | - | - | ||||
| BBB | - | - | - | - | ||||
| <bbb< td=""> | - | - | - | - | </bbb<>- | - | - | - |
| Non noté | 336 | - | - | 336 | ||||
| MONTANT TOTAL ENGAGÉ | 336 | - | - | 336 | ||||
| Provision pour dépréciations | - | - | - | - |
| Au 1er janvier 2022 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | Stage 1 | Stage 2 | Stage 3 | Total | ||||
| AAA | - | - | - | - | ||||
| AA | - | - | - | - | ||||
| AA | - | - | - | - | ||||
| BBB | - | - | - | - | ||||
| <bbb< td=""> | - | - | - | - | </bbb<>- | - | - | - |
| Non noté | 344 | - | - | 344 | ||||
| MONTANT TOTAL ENGAGÉ | 344 | - | - | 344 | ||||
| Provision pour dépréciations | - | - | - | - |
Autres actifs et passifs financiers
03
Les variations de la dépréciation pour risque de crédit ainsi que les variations des valeurs comptables des coûts amortis, des actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres et des engagements au cours de la période sont détaillées dans les tableaux suivants par effet et par stage :
| En millions d'euros | Stage 1 | Stage 2 | Stage 3 | Total |
|---|---|---|---|---|
| Provision pour dépréciations au 1er janvier 2022 | (20) | (1) | (12) | (33) |
| Transfert au stage 1 | - | - | - | - |
| Transfert au stage 2 | - | - | - | - |
| Transfert au stage 3 | - | 3 | (3) | - |
| Réévaluation nette de la Provision pour dépréciations | (27) | (7) | (3) | (37) |
| Passages en pertes | - | - | - | - |
| Nouveaux actifs financiers acquis | - | - | - | - |
| Actifs financiers décomptabilisés | 2 | - | 1 | 3 |
| Effets de change | (1) | (2) | 1 | (2) |
| PROVISION POUR DÉPRÉCIATIONS AU 30 JUIN 2022 | (46) | (7) | (16) | (69) |
| En millions d'euros | Stage 1 | Stage 2 | Stage 3 | Total |
|---|---|---|---|---|
| Valeur comptable brute au 1er janvier 2022 | 21 210 | 5 | 32 | 21 247 |
| Transfert au stage 1 | 6 | (6) | - | - |
| Transfert au stage 2 | (52) | 52 | - | - |
| Transfert au stage 3 | (1) | (8) | 9 | - |
| Nouveaux actifs financiers acquis | 10 014 | - | - | 10 014 |
| Passages en pertes | - | - | - | - |
| Actifs financiers décomptabilisés | (10 760) | (3) | - | (10 763) |
| Autres variations | 835 | 7 | (9) | 833 |
| VALEUR COMPTABLE BRUTE AU 30 JUIN 2022 | 21 252 | 47 | 32 | 21 331 |
Les montants comptabilisés ne sont pas significatifs.
| En millions d'euros | Stage 1 | Stage 2 | Stage 3 | Total |
|---|---|---|---|---|
| Montant total engagé au 1er janvier 2022 | 344 | - | - | 344 |
| Transfert au stage 1 | - | - | - | - |
| Transfert au stage 2 | - | - | - | - |
| Transfert au stage 3 | - | - | - | - |
| Nouveaux engagements de prêt pris à l'origine ou achetés | 242 | - | - | 242 |
| Diminution des engagements suite au tirage de prêts | (250) | - | - | (250) |
| Passages en pertes | - | - | - | - |
| Effet de change | - | - | - | - |
| MONTANT TOTAL ENGAGÉ AU 30 JUIN 2022 | 336 | - | - | 336 |
Autres actifs et passifs financiers
03
Les tableaux suivants montrent la répartition par zones géographiques et par secteurs économiques de certains actifs financiers (instruments de dette, instruments de capitaux propres) ainsi que de la trésorerie et équivalents de trésorerie.
| Au 30 juin 2022 (non audité) | Au 1er janvier 2022 | |||
|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | Valeur nette comptable | Plus ou moins-values latentes nettes |
Valeur nette comptable | Plus ou moins-values latentes nettes |
| Concentration par pays | ||||
| France | 3 337 | (94) | 3 459 | 33 |
| Allemagne | 863 | (59) | 925 | 7 |
| Pays-Bas | 536 | (31) | 555 | (4) |
| Royaume-Uni | 911 | (17) | 854 | 11 |
| Autres pays de l'Union Européenne | 2 413 | (102) | 2 166 | 47 |
| États-Unis | 9 071 | (793) | 11 054 | 42 |
| Canada | 1 183 | (56) | 1 196 | 18 |
| Japon | 92 | (8) | 111 | (1) |
| Chine | 1 034 | 9 | 1 039 | 9 |
| Institutions supranationales | 746 | 53 | 248 | (2) |
| Autres | 2 610 | (86) | 2 494 | 17 |
| TOTAL | 22 796 | (1 184) | 24 101 | 177 |
| Au 30 juin 2022 (non audité) | Au 1er janvier 2022 | |||
|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | Valeur nette comptable | Plus ou moins-values latentes nettes |
Valeur nette comptable | Plus ou moins-values latentes nettes |
| Concentration par secteur | ||||
| Gouvernement | 5 015 | (102) | 6 333 | 16 |
| Banques | 2 524 | (153) | 3 833 | 15 |
| Autres institutions financières | 4 079 | (127) | 3 463 | 103 |
| Secteur Pharmaceutique | 750 | (67) | - | - |
| Manufacture | 644 | (49) | 4 156 | 17 |
| Energie | 303 | (5) | 390 | 10 |
| Technologie | 967 | (86) | 256 | 5 |
| Autres | 8 514 | (595) | 5 670 | 11 |
| TOTAL | 22 796 | (1 184) | 24 101 | 177 |
Le tableau suivant présente la trésorerie et les équivalents de trésorerie :
| En millions d'euros | Au 30 juin 2022 (non audité) |
Au 1er janvier 2022 (non audité) |
|---|---|---|
| Trésorerie disponible | 870 | 759 |
| Équivalents de trésorerie (1) | 1 449 | 1 324 |
| au coût amorti | 22 | 20 |
| à la juste valeur par capitaux propres | 961 | 675 |
| à la juste valeur par résultat | 466 | 629 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 2 319 | 2 083 |
(1) Les équivalents de trésorerie comprennent les placements à court terme dans des fonds communs de placement, les obligations d'État à court terme.
Autres actifs et passifs financiers
03
Le tableau suivant présente une vue d'ensemble des dettes émises par le Groupe :
| Au 30 juin 2022 (non audité) | Au 31 décembre 2021 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | Échéance | Valeur nette comptable |
Juste valeur | Valeur nette comptable |
Juste valeur | |||
| Dettes subordonnées | ||||||||
| 250 millions EUR | Perpétuelle | 256 | 251 | 251 | 281 | |||
| 625 millions USD | Perpétuelle | 593 | 483 | 557 | 581 | |||
| 125 millions USD | Perpétuelle | 118 | 96 | 111 | 115 | |||
| 250 millions EUR | 05/06/2047 | 249 | 238 | 253 | 284 | |||
| 600 millions EUR | 08/06/2046 | 594 | 570 | 603 | 661 | |||
| 500 millions EUR | 27/05/2048 | 500 | 482 | 509 | 589 | |||
| 300 millions EUR | 17/09/2051 | 299 | 230 | 297 | 293 | |||
| Total dettes subordonnées (1) | 2 609 | 2 350 | 2 581 | 2 804 | ||||
| Dettes sur immobilier de placement | 131 | 131 | 156 | 156 | ||||
| Dettes sur immobilier pour usage propre | 314 | 314 | 314 | 314 | ||||
| Total dettes immobilières (2) | 445 | 445 | 470 | 470 | ||||
| Autres dettes financières (2) | 174 | 174 | 175 | 175 | ||||
| TOTAL DETTES DE FINANCEMENT | 3 228 | 2 969 | 3 226 | 3 449 |
(1) En 2022, le solde comprend des intérêts courus pour un montant de 25 millions d'euros (au 31 décembre 2021 : 40 millions d'euros). (2) Ces dettes ne sont pas cotées. À défaut, les valeurs nettes comptables reflètent la valeur de marché.
Une comptabilité de couverture des flux de trésorerie est appliquée pour couvrir le risque de change lié à la dette de 625 millions de dollars américains (émise le 13 mars 2018) et à la dette de 125 millions de dollars américains (émise le 17 décembre 2019). SCOR a souscrit aux swaps de taux et de devises qui échangent le principal et les coupons sur les émissions obligataires en dollars américains contre un principal et des coupons en euros à échéance du 13 mars 2029.
Les dettes immobilières sont liées à l'acquisition d'immobilier de placement et pour usage propre financée par des prêts de 445 millions d'euros (470 millions d'euros au 31 décembre 2021), dont 76 millions d'euros relatifs aux dettes immobilières de MRM S.A. (76 millions d'euros au 31 décembre 2021).
La majorité des contrats des dettes immobilières contiennent des clauses usuelles de remboursement anticipé et d'engagements financiers (« covenants »). Ces covenants définissent des seuils à respecter pour plusieurs ratios, notamment le ratio LTV (loan to value, défini comme
La juste valeur de ces swaps est fournie par la contrepartie bancaire et se fonde sur des données de marché. Le caractère raisonnable des valorisations transmises par des tiers est vérifié dans le cadre du processus normal d'analyse des comptes. Le montant total notionnel lié est de 750 millions de dollars américains au 30 juin 2022 (31 décembre 2021 : 750 millions de dollars américains). Au 30 juin 2022, la juste valeur de ces swaps est un actif de 127 millions d'euros (31 décembre 2021 : actif de 72 millions d'euros). Aucune inefficacité n'a été identifiée sur ces couvertures lors du premier semestre 2022.
le rapport entre le montant de la dette et la valeur de marché du bien immobilier qu'elle finance), le ratio ICR (interest coverage rate, représentant le taux de couverture des charges d'intérêts par les loyers) et le ratio DSCR (debt service coverage ratio, représentant le taux de couverture des amortissements de dette et de charges d'intérêts par les loyers). Dans le cadre des contrats de dette existants, les ratios LTV varient entre 60 % et 65 % et les ratios ICR/DSCR entre 120 % et 250 %.
SCOR a acheté des swaps de taux d'intérêt afin de couvrir son exposition résultant des dettes financières à taux variables liées aux placements immobiliers. Une comptabilité de couverture des flux de trésorerie est appliquée. La juste valeur de ces swaps est fournie par la contrepartie bancaire et se fonde sur des données de marché. Le caractère raisonnable des valorisations transmises par des tiers est vérifié dans le cadre du processus normal d'analyse des comptes. Le montant total du notionnel de ces swaps est de 45 millions d'euros au 30 juin 2022 (31 décembre 2021 : 46 millions d'euros). Au 30 juin 2022, la position bilantielle de ces swaps est un actif de 2 millions d'euros (31 décembre 2021 : passif de 1 million d'euros). Aucune inefficacité n'a été identifiée sur ces couvertures lors du premier semestre 2022.
Impôts sur les résultats
Le 3 décembre 2019, SCOR a mis en place avec J.P. Morgan une ligne d'émission contingente d'actions, qui apporte au Groupe une couverture de 300 millions d'euros en cas de survenance d'événements extrêmes (catastrophes naturelles ou événements affectant la mortalité). Conformément à cet accord, SCOR a émis 9,4 millions de bons d'émission d'actions en faveur de J.P. Morgan, chaque bon d'émission d'actions donnant le droit de souscrire à deux actions nouvelles de SCOR. J.P. Morgan a pris l'engagement d'exercer le nombre de bons nécessaires à la souscription d'actions nouvelles pour un montant maximum de 300 millions d'euros (primes d'émission incluses), dans la limite de 10 % du capital social de SCOR, dès lors que le montant total (i) des pertes nettes ultimes estimées par le Groupe (en tant qu'assureur ou réassureur) et consécutives à la survenance de catastrophes naturelles éligibles entre le 1er janvier 2020 et le 31 décembre 2022 ou (ii) des sinistres nets ultimes enregistrés par SCOR L&H (en sa qualité d'assureur ou de réassureur) sur deux semestres consécutifs au cours de la période s'étendant du 1er juillet 2019 au 31 décembre 2022 s'établira au-dessus de certains niveaux définis contractuellement tel que vérifié par les commissaires aux comptes de SCOR. Par ailleurs, sous réserve qu'aucun tirage n'ait déjà été effectué, une tranche unique
L'assemblée générale mixte du 18 mai 2022 a décidé la distribution, au titre de l'exercice 2021, d'un dividende d'un euro et quatre-vingts centimes (1,80 euro) par action, soit un montant global de dividende payé de 321 millions d'euros calculé sur la base du nombre d'actions de 150 millions d'euros sera tirée sur le programme de 300 millions d'euros dans l'hypothèse où le cours moyen pondéré par les volumes de l'action SCOR viendrait à s'établir en dessous de 10 euros.
J.P. Morgan s'est engagé à souscrire les actions nouvelles en cas d'exercice des bons mais, n'ayant toutefois pas l'intention de devenir un actionnaire de long terme de SCOR, J.P. Morgan les revendrait par voie de placements privés et/ou de cessions sur le marché. À cet égard, SCOR et J.P. Morgan ont conclu un accord de partage des profits, qui prévoit que 75 % du profit issu de la revente des actions nouvelles, s'il y en a un, seront rétrocédés à SCOR. Si la revente des nouvelles actions survient immédiatement après l'exercice des bons dans le cadre d'une transaction réalisée hors marché, la part de profit due à SCOR sera versée sous forme d'actions SCOR afin de limiter l'impact dilutif de la transaction pour les actionnaires de SCOR.
En l'absence d'événement extrême déclencheur, aucune action ne sera émise dans le cadre de ce programme et cette ligne d'émission demeurera par conséquent sans aucun impact dilutif pour les actionnaires.
éligibles au versement d'un dividende à la date de paiement. Le dividende a été détaché le 20 mai 2022 et mis en paiement le 24 mai 2022.
Au premier semestre 2022, la charge d'impôt s'est élevée à 20 millions d'euros (158 millions d'euros au premier semestre 2021). La diminution de 138 millions d'euros résulte principalement de la baisse du résultat avant impôt qui passe de 538 millions d'euros au premier semestre 2021 à (219) millions d'euros au premier semestre 2022.
Résultat net par action
03
Le résultat net de base par action et le résultat net dilué par action aux 30 juin 2022 et 2021 sont présentés dans le tableau suivant :
| Au 30 juin 2022 (non audité) | Au 30 juin 2021 (non audité) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | Résultat net (numérateur) |
Actions (dénominateur) (en milliers) (1) |
Résultat par action (en euro) |
Résultat net (numérateur) |
Actions (dénominateur) (en milliers) (1) |
Résultat par action (en euros) |
| Résultat net de base par action | ||||||
| Résultat net distribuable aux actionnaires ordinaires |
(239) | 177 910 | (1,34) | 380 | 186 217 | 2,04 |
| Résultat net dilué par action | ||||||
| Effets dilutifs | - | - | - | - | - | - |
| Stock-options et rémunération en actions (2) |
- | - | - | - | 1 571 | - |
| RÉSULTAT NET DISTRIBUABLE AUX ACTIONNAIRES ORDINAIRES ET CONVERSIONS ESTIMÉES |
(239) | 177 910 | (1,34) | 380 | 187 788 | 2,02 |
(1) Nombre moyen d'actions sur la période excluant les actions auto-détenues.
(2) Dans l'hypothèse où toutes les options sont exercées lorsque le cours moyen de l'action SCOR, pour l'année, excède le prix d'exercice.
L'exercice de stock-options est systématiquement accompagné d'une annulation d'actions auto-détenues par l'assemblée générale afin d'éviter tout effet dilutif sur le capital.
Le Groupe décrit les litiges de manière détaillée en section 4.6 – note 26 du document d'enregistrement universel 2021.
Les litiges donnent lieu à une provision lorsqu'ils remplissent les critères de reconnaissance d'une telle provision selon IAS 37 – Provisions, passifs éventuels et actifs éventuels.
SCOR est impliqué dans des procédures judiciaires, ou d'arbitrage, ou d'autres procédures formelles ou informelles de règlement des litiges dans le cours normal de ses activités. D'après l'évaluation de la direction, ces procédures en cours ne devraient pas avoir d'incidence négative significative sur les états financiers consolidés.
Néant.
En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale et en application de l'article L. 451-1-2 III du code monétaire et financier, nous avons procédé à :
Ces comptes semestriels consolidés condensés ont été établis sous la responsabilité de votre conseil d'administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés condensés avec la norme IAS 34 – norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.
Sans remettre en cause la conclusion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur les notes 3.2.4 « Première application d'IFRS 9 » de l'annexe des comptes semestriels consolidés condensés qui exposent les impacts de la première application de la norme IFRS 9 « Instruments financiers ».
Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes semestriels consolidés condensés sur lesquels a porté notre examen limité.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés condensés étant précisé qu'il ne nous appartient pas de nous prononcer sur la sincérité et la concordance avec les comptes semestriels consolidés condensés des informations prudentielles relatives à la solvabilité qui vous sont présentées au paragraphe 1.4 du rapport semestriel d'activité.
Paris-La Défense, le 27 juillet 2022
Les commissaires aux comptes
MAZARS KPMG SA
Maxime Simoen Antoine Esquieu Jean François Mora
J'atteste, à ma connaissance, que les comptes condensés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la Société et de l'ensemble des entreprises comprises dans sa consolidation, et que le rapport semestriel d'activité figurant en pages 3 à 11 présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice.
Fait à Paris, le 27 juillet 2022
Laurent Rousseau Directeur général
| En millions d'euros | Au 30 juin 2022 (non audité) |
Au 31 décembre 2021 | Au 30 juin 2021 (non audité) |
|---|---|---|---|
| Capitaux propres – part du Groupe | 5 566 | 6 385 | 6 318 |
| Nombre d'actions à la clôture | 179 671 295 | 186 896 376 | 186 791 876 |
| Actions d'autocontrôle (actions propres) à la clôture | (1 325 388) | (5 798 221) | (741 353) |
| Nombre d'actions | 178 345 907 | 181 098 155 | 186 050 523 |
| ACTIF NET PAR ACTION | 31,21 | 35,26 | 33,96 |
Le rendement sur investissements (ROI) permet de mesurer la rentabilité de l'ensemble des investissements du Groupe, comprenant les fonds détenus par les cédantes et autres dépôts, retraités des dépôts espèces. Ce rendement, exprimé en pourcentage, est obtenu en divisant le total net des produits financiers par le total des investissements moyens (correspondant aux moyennes trimestrielles du « total investissement »).
| En millions d'euros | Au 30 juin 2022 (non audité) |
Au 31 décembre 2021 | Au 30 juin 2021 (non audité) |
|---|---|---|---|
| Investissements moyens (1) | 30 579 | 29 161 | 28 498 |
| Total des produits financiers nets (2) | 230 | 551 | 295 |
| RENDEMENT SUR INVESTISSEMENTS (ROI) | 1,5 % | 1,9 % | 2,1 % |
(1) Moyenne des « total investissements » trimestriels, présentés en note 6.1.4 de cette annexe, retraités des dépôts espèces cédés.
(2) Au 30 juin 2022, le total des produits financiers nets exclut (30) millions d'euros liés à l'option sur actions propres accordée à SCOR dans le cadre de l'accord transactionnel avec Covéa (30 millions d'euros au 30 juin 2021).
Le rendement sur actifs investis (ROIA) permet de mesurer la rentabilité des actifs investis du Groupe, en excluant les produits et charges financières des dépôts et cautionnements reçus. Ce rendement, exprimé en pourcentage, est obtenu en divisant le total des produits financiers sur actifs investis par la moyenne des actifs investis sur la
période (correspondant aux moyennes trimestrielles du « total actifs investis »). Au 30 juin 2022 le rendement sur actifs investis (ROIA) de 1,6 % est calculé sur la base de la norme IFRS 9 et inclut l'impact des pertes de crédit attendues (ECL) ainsi que la variation de la juste valeur des actifs investis évalués par le biais du résultat.
| En millions d'euros | Au 30 juin 2022 (non audité) |
Au 31 décembre 2021 | Au 30 juin 2021 (non audité) |
|---|---|---|---|
| Actifs investis moyens (1) | 22 153 | 21 296 | 20 738 |
| Total des produits financiers sur actifs investis (2) | 182 | 482 | 259 |
| RENDEMENT SUR ACTIFS INVESTIS (ROIA) | 1,6 % | 2,3 % | 2,5 % |
(1) Moyenne des « total actifs investis » trimestriels, présentés en note 6.1.4 de cette annexe.
(2) Au 30 juin 2022, le total des produits financiers sur actifs investis exclut (30) millions d'euros liés à l'option sur actions propres accordée à SCOR dans le cadre de l'accord transactionnel avec Covéa (30 millions d'euros au 30 juin 2021).
| En millions d'euros | Au 30 juin 2022 (non audité) |
|---|---|
| Produits d'intérêts sur les instruments d'emprunt non évalués à la juste valeur par résultat (1) | 193 |
| Autres revenus récurrents (dividendes et intérêts) (2) | 25 |
| Loyers nets sur biens immobiliers (3) | 8 |
| Revenus récurrents | 226 |
| Gains/pertes réalisés sur les instruments d'emprunt non évalués à la juste valeur par résultat (4) | (7) |
| Gains/pertes réalisés sur biens immobiliers | 24 |
| Variation de juste valeur (5) | (8) |
| Gains et pertes financières | 9 |
| Amortissement et provisions sur biens immobiliers (6) | (8) |
| Dépréciation nette sur les actifs financiers (*variation des pertes de crédit attendues – l'ECL) (7) | (33) |
| Autres produits (8) | (13) |
| Amortissement et provisions nets | (54) |
| TOTAL DES REVENUS DE PLACEMENT SUR LES ACTIFS INVESTIS | 181 |
| Produits et charges financières des dépôts et cautionnements reçus | 82 |
| Frais de gestion financière | (33) |
| TOTAL DES PRODUITS FINANCIERS NETS | 230 |
| Résultat de change | 1 |
| Revenus provenant d'autres entités consolidées | 2 |
| Part attribuable aux intérêts des tiers dans les fonds consolidés (9) | 19 |
| Produits/charges des éléments techniques et autres (10) | (26) |
| Charges financières de bien immobilier de placement | 1 |
| TOTAL IFRS DES PRODUITS FINANCIERS NETS DES FRAIS DE GESTION FINANCIÈRE | 227 |
(1) Au 30 juin 2022, les revenus d'intérêts sur les instruments de dette non mesurés à FVTPL sont présentés nets de 24 millions d'euros de revenus attribuables aux parties tierces.
(2) Au 30 juin 2022, les autres revenus réguliers sont présentés nets de 6 millions d'euros de revenus attribuables à des actifs non détenus à des fins d'investissement.
(3) Au 30 juin 2022, les revenus immobiliers sont présentés nets de 2 millions d'euros attribuables aux parties tierces, et nets de 1 million d'euros de frais de financement relatifs aux investissements immobiliers.
(4) Au 30 juin 2022, les gains et pertes réalisés sur les instruments de dette non mesurés à FVTPL sont présentés nets de 2 millions d'euros de gains attribuables à des parties tierces.
(5) Au 30 juin 2022, la variation de la valeur de marché est présentée nette de 2 millions d'euros de pertes attribuables à des parties tierces, et nette de 2 millions d'euros de pertes relatives à certaines entités consolidées détenues à des fins d'investissement, qui sont incluses dans le périmètre des actifs investis ainsi que retraitées de 30 millions d'euros de pertes liées à la réévaluation à leur valeur de marché des options de rachat sur actions propres accordées à SCOR en lien avec l'accord à l'amiable avec Covéa.
(6) Au 30 juin 2022, les amortissements et dépréciations des biens immobiliers sont présentés nets de 1 million d'euros d'amortissements et dépréciations attribuables aux parties tierces.
(7) Au 30 juin 2022, les dépréciations sur actifs financiers sont présentées nettes de 3 millions d'euros de dépréciations attribuables aux parties tierces.
(8) Au 30 juin 2022, les autres revenus immobiliers sont présentés nets de 1 million d'euros de revenus attribuables aux parties tierces.
(9) Les revenus des parties tierces sont inclus dans les revenus d'investissement des actifs investis sauf pour les actifs immobiliers, notamment les revenus attribuables aux parties tierces mentionnés aux points (1), (4), (5) et (7).
(10) Les revenus sur les éléments techniques incluent entre autres tous les revenus attribuables aux actifs non détenus à des fins d'investissement et la réévaluation à leur valeur de marché des options de rachat des actions propres de SCOR provenant de Covéa, tous deux exclus de tous les calculs relatifs aux revenus des actifs investis.
| En millions d'euros | Au 31 décembre 2021 | Au 30 juin 2021 (non audité) |
|---|---|---|
| Revenus des actifs investis (1) | 373 | 175 |
| Gains/(pertes) réalisés sur titres obligataires | 95 | 88 |
| Gains/(pertes) réalisés sur prêts | 2 | 2 |
| Gains/(pertes) réalisés sur actions | 34 | 9 |
| Gains/(pertes) réalisés sur immobilier | - | (1) |
| Gains/(pertes) réalisés sur autres placements | 3 | - |
| Gains/(pertes) réalisés sur actifs investis (2) | 134 | 98 |
| Provisions pour dépréciation des instruments de dette | - | - |
| Provisions pour dépréciation sur des prêts | - | - |
| Provisions pour dépréciation des actions (3) | - | - |
| Provisions/Amortissements sur l'immobilier (4) | (16) | (7) |
| Provisions pour dépréciation des autres placements | (1) | (1) |
| Provisions/Amortissements sur actifs investis (3)(4) | (17) | (8) |
| Variation de juste valeur des actifs comptabilisés à la juste valeur par résultat (5)(6)(7) | (6) | (5) |
| Charges financières de l'immobilier de placement (8) | (2) | (1) |
| TOTAL DES PRODUITS FINANCIERS SUR ACTIFS INVESTIS | 482 | 259 |
| Produits et charges financières des dépôts et cautionnements reçus | 154 | 77 |
| Frais de gestion financière | (85) | (41) |
| TOTAL DES PRODUITS FINANCIERS NETS | 551 | 295 |
| Résultat de change | (8) | (6) |
| Revenus provenant d'autres entités consolidées | 7 | 2 |
| Produits/(charges) des éléments techniques (9) | 127 | 28 |
| Charges financières de l'immobilier de placement | 2 | 1 |
| TOTAL IFRS DES PRODUITS FINANCIERS NETS DES FRAIS DE GESTION FINANCIÈRE |
679 | 320 |
(1) Au 31 décembre 2021, les revenus des actifs investis sont présentés nets de 2 millions d'euros de revenus immobiliers attribuables à des investisseurs tiers ainsi que de 3 millions d'euros de revenus provenant d'actifs non détenus à des fins d'investissement.
(2) Au 31 décembre 2021, les gains (pertes) réalisés sur les actifs investis excluent la plus-value de 89 millions d'euros réalisée sur la transaction Doma, qui est un investissement venture non détenu à des fins d'investissement, et sont présentés nets de 8 millions d'euros de pertes sur instruments dérivés et des gains de 4 millions d'euros sur la vente d'instruments évalués à la juste valeur, inclus dans la variation de juste valeur des actifs comptabilisés à la juste valeur par résultat.
(3) Les dépréciations sur actifs investis sont nettes de 5 millions d'euros de dépréciations liées à des actifs non détenus à des fins d'investissement.
(4) Au 31 décembre 2021, les provisions/amortissements sur le portefeuille immobilier sont présentés nets de provisions/amortissements de 3 millions d'euros attribuables à des investisseurs tiers.
(5) Comprend (2).
(6) La juste valeur par résultat sur actifs investis est nette de 7 millions d'euros de pertes liées à certaines entités consolidées détenues à des fins d'investissement, incluses dans le périmètre des actifs investis.
(7) Au 31 décembre 2021, la juste valeur par résultat sur actifs investis exclut 41 millions d'euros liés à l'option sur actions propres accordée à SCOR dans le cadre de l'accord transactionnel avec Covéa (voir section 1.3.3 – Événements significatifs du semestre).
(8) Les charges de financement liées aux investissements immobiliers (immeubles de placement) portent uniquement sur des investissements immobiliers, net des dépenses de financement attribuables à des investisseurs tiers.
(9) Les produits (charges) sur les éléments techniques incluent (1), (3), (4) et (7) entre autres éléments techniques.
| Classification | Au 30 juin 2022 (non audité) | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| économique Classification IFRS En millions d'euros |
Trésorerie | Titres de dettes |
Prêts Actions Immobilier | Autres investis sements |
Total actifs investis |
Créances d'opéra tions de réassurance et autres |
Total investis sements |
Intérêts courus |
Éléments techniques (1) |
Total Classification IFRS |
||
| Investissements immobiliers |
- | - | - | - | 598 | - | 598 | - | 598 | - | - | 598 |
| Actifs à la juste valeur par capitaux propres (2) |
- | 16 221 | 1 014 | 37 | - | - | 17 273 | 150 | 17 423 | 119 | - | 17 541 |
| Actifs à la juste valeur par résultat |
- | 356 | 52 | 31 | 128 | 628 | 1 196 | - | 1 196 | 3 | - | 1 199 |
| Actifs au coût amorti (2) |
33 | 52 | 1 635 | - | - | - | 1 719 | 15 | 1 734 | 2 | - | 1 737 |
| Fonds détenus par les cédantes |
- | - | - | - | - | - | - | 8 727 | 8 727 | - | - | 8 727 |
| Instruments dérivés | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 227 | 227 |
| TOTAL DES PLACEMENTS DES ACTIVITÉS D'ASSURANCE |
33 | 16 629 | 2 701 | 69 | 726 | 628 | 20 785 | 8 892 | 29 677 | 125 | 227 | 30 029 |
| Trésorerie et équivalents de Trésorerie |
2 319 | - | - | - | - | - | 2 319 | - | 2 319 | - | - | 2 319 |
| TOTAL DES PLACEMENTS ET DE LA TRÉSORERIE OU ÉQUIVALENTS |
2 352 | 16 629 | 2 701 | 69 | 726 | 628 | 23 104 | 8 892 | 31 996 | 125 | 227 | 32 348 |
| Part des tiers dans les actifs investis (3) |
(155) | (158) | (1 569) | (1) | (53) | (1) | (1 936) | - | (1 936) | |||
| Autres entités consolidées (4) |
- | 5 | - | - | - | 275 | 280 | - | 280 | |||
| Gains et pertes latents sur l'immobilier de placement (5) |
- | - | - | - | 99 | - | 99 | - | 99 | |||
| Dette sur immobilier de placement (6) |
- | - | - | - | (100) | - | (100) | - | (100) | |||
| Créances et dettes de Trésorerie |
(22) | - | - | - | - | - | (22) | - | (22) | - | ||
| TOTAL CLASSIFICATION DU MANAGEMENT |
2 174 | 16 476 | 1 132 | 68 | 673 | 902 | 21 425 | 8 892 | 30 317 |
(1) Inclut les cat bonds Atlas et des dérivés de change.
(2) Les autres prêts et créances exclus des actifs investis sont des certificats de dépôt à court terme dont la maturité est supérieure à trois mois et inférieure à douze mois.
(3) Actifs investis par les tiers dans les fonds communs de placements et les placements minoritaires dans l'immobilier consolidés intégralement par SCOR. (4) Certaines entités consolidées qui sont détenues en qualité d'investissements ont été incluses en actifs investis.
(5) Juste valeur diminuée de la valeur nette comptable de l'immobilier de placement, excluant 13 millions d'euros revenant à des investisseurs externes.
(6) Dettes immobilières liées à l'immobilier de placement (immeubles détenus à des fins de placement), excluant 30 millions d'euros attribuables à des investisseurs externes.
| Classification | Au 31 décembre 2021 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| économique Classification IFRS En millions d'euros |
Trésorerie | Titres de dettes |
Prêts Actions Immobilier | Autres investis sements |
Total actifs investis |
Créances d'opéra tions de réassurance et autres |
Total investis sements |
Intérêts courus |
Éléments techniques (1) |
Total Classification IFRS |
||
| Investissements immobiliers |
- | - | - | - | 629 | - | 629 | - | 629 | - | - | 629 |
| Actions | - | 96 | 53 | 93 | 102 | 365 | 709 | 134 | 843 | - | - | 843 |
| Titres de dettes | - | 17 918 | 1 228 | 2 | - | 10 | 19 158 | - | 19 158 | 123 | - | 19 281 |
| Investissements disponibles à la vente |
- | 18 014 | 1 281 | 95 | 102 | 375 | 19 867 | 134 | 20 001 | 123 | - | 20 124 |
| Actions | - | - | - | - | - | 172 | 172 | - | 172 | - | - | 172 |
| Titres de dettes | - | - | - | 8 | - | - | 8 | - | 8 | - | - | 8 |
| Investissements à la juste valeur par résultat |
- | - | - | 8 | - | 172 | 180 | - | 180 | - | - | 180 |
| Prêts et Créances (2) |
- | 203 | 1 312 | - | 7 | 65 | 1 587 | 8 732 | 10 319 | 3 | - | 10 322 |
| Instruments dérivés |
- | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 262 | 262 |
| TOTAL DES PLACEMENTS DES ACTIVITÉS D'ASSURANCE |
- | 18 217 | 2 593 | 103 | 738 | 612 | 22 263 | 8 866 | 31 129 | 126 | 262 | 31 517 |
| Trésorerie et équivalents de Trésorerie |
2 083 | - | - | - | - | - | 2 083 | - | 2 083 | - | - | 2 083 |
| TOTAL DES PLACEMENTS ET DE LA TRÉSORERIE OU ÉQUIVALENTS |
2 083 | 18 217 | 2 593 | 103 | 738 | 612 | 24 346 | 8 866 | 33 212 | 126 | 262 | 33 600 |
| Moins actifs gérés pour le compte de tiers (3) |
(140) | (159) | (1 511) | (2) | (54) | - | (1 866) | - | (1 866) | - | - | - |
| Autres entités consolidées (4) |
- | - | - | - | - | 274 | 274 | - | 274 | - | - | - |
| Gains et pertes latents sur l'immobilier de placement (5) |
- | - | - | - | 115 | - | 115 | - | 115 | - | - | - |
| Dette sur immobilier de placement (6) |
- | - | - | - | (125) | - | (125) | - | (125) | - | - | - |
| Créances et dettes de Trésorerie |
(10) | - | - | - | - | - | (10) | - | (10) | - | - | - |
| TOTAL CLASSIFICATION DU MANAGEMENT |
1 933 | 18 058 | 1 082 | 101 | 674 | 886 | 22 734 | 8 866 | 31 600 | - | - | - |
(1) Inclut les cat bonds Atlas et des dérivés de change.
(2) Prêts et créances exclus des actifs investis sont des certificats de dépôt à court terme dont la maturité est supérieure à trois mois et inférieure à douze mois.
(3) Actifs investis par les tiers dans les fonds communs de placements et les placements minoritaires dans l'immobilier consolidés intégralement par SCOR. (4) Certaines entités consolidées qui sont détenues en qualité d'investissements ont été incluses en « Actifs investis ».
(5) Juste valeur diminuée de la valeur nette comptable de l'immobilier de placement, excluant 11 millions d'euros revenant à des investisseurs externes.
(6) Dettes immobilières liées à l'immobilier de placement (immeubles détenus à des fins de placement), excluant 30 millions d'euros attribuables à des investisseurs externes.
| En millions d'euros | Au 30 juin 2022 (non audité) |
Au 31 décembre 2021 | Au 30 juin 2021 (non audité) |
|---|---|---|---|
| Total des charges au compte de résultat (1) | (491) | (905) | (430) |
| Charges de réajustement des sinistres non imputés (ULAE) (2) | (39) | (74) | (37) |
| Total charges de gestion | (530) | (979) | (467) |
| Frais de gestion financière | 33 | 85 | 41 |
| Total charges de base | (497) | (894) | (426) |
| Finance Groupe | 14 | 14 | 9 |
| Amortissements | 41 | 84 | 41 |
| Charges non contrôlables | 6 | 15 | 7 |
| Total charges de gestion (pour calcul du ratio de coût) |
(436) | (781) | (369) |
| Primes brutes émises | 9 686 | 17 600 | 8 441 |
| RATIO DE COÛT | 4,5 % | 4,4 % | 4,4 % |
(1) Le total des charges correspond à la somme des frais de gestion financière, frais d'acquisition et frais d'administration, et autres charges opérationnelles courantes présentés en section 2.2 – Compte de résultat consolidé semestriel.
(2) Les charges de réajustement des sinistres non imputées font partie des charges de prestation de contrats.
Le rendement des capitaux propres (ROE) est déterminé en divisant le résultat net part du Groupe par les capitaux propres moyens (correspondant à la moyenne pondérée des capitaux propres). Ce ratio est annualisé lors du calcul trimestriel.
| En millions d'euros | Au 30 juin 2022 (non audité) |
Au 31 décembre 2021 | Au 30 juin 2021 (non audité) |
|---|---|---|---|
| Résultat Net de l'ensemble consolidé – Part du Groupe |
(239) | 456 | 380 |
| Capitaux propres à l'ouverture – part du Groupe | 6 385 | 6 155 | 6 155 |
| Résultat net de l'ensemble consolidé pondéré (1) | (119) | 228 | 190 |
| Paiement des dividendes (2) | (67) | (170) | (2) |
| Augmentations de capital pondérées (2) | (46) | 2 | 4 |
| Effet des variations des taux de conversion (3) | 279 | 241 | 94 |
| Réévaluation des actifs financiers disponibles à la vente et autres (1) |
(329) | (137) | (35) |
| Capitaux propres moyens pondérés | 6 103 | 6 319 | 6 406 |
| ROE | N.A. | 7,2 % | 12,2 % |
(1) Prorata de 50 % : linéaire au cours de la période en 2021 et 2022.
(2) Tient compte des transactions proratisées sur la base des dates de transaction.
(3) Pour la ou les devises concernée(s) par des variations significatives de taux de change, une moyenne pondérée journalière est utilisée ; pour les autres devises, une moyenne pondérée simplifiée est utilisée.
Le ratio des sinistres est déterminé en divisant les charges de prestations non-vie (y compris les catastrophes naturelles) par les primes acquises non-vie. Ce ratio est exprimé net de rétrocession.
Le ratio des commissions est le rapport entre les commissions versées dans le cadre des opérations de réassurance non-vie et les primes acquises non-vie. Ce ratio est exprimé net de rétrocession.
Le ratio technique est un indicateur non-vie. Il correspond à l'addition du ratio des sinistres et du ratio des commissions. Ce ratio, net de rétrocession, permet de mesurer la performance intrinsèque des opérations de réassurance en excluant les frais de gestion P&C.
Le ratio de frais de gestion P&C est le rapport entre les frais de gestion versés dans le cadre des opérations de réassurance non-vie et les primes acquises non-vie. Ce ratio est exprimé net de rétrocession.
| En millions d'euros | Au 30 juin 2022 (non audité) |
Au 31 décembre 2021 | Au 30 juin 2021 (non audité) |
|---|---|---|---|
| Primes brutes acquises | 4 418 | 7 632 | 3 474 |
| Primes acquises rétrocédées | (714) | (1 087) | (451) |
| Primes nettes acquises | 3 704 | 6 545 | 3 023 |
| Charges des prestations des contrats | (3 400) | (5 808) | (2 293) |
| Sinistralité rétrocédée | 478 | 1 097 | 221 |
| Total des sinistres net | (2 922) | (4 711) | (2 072) |
| Ratio des sinistres | 78,9 % | 72,0 % | 68,6 % |
| Commissions brutes sur primes acquises | (975) | (1 637) | (757) |
| Commissions rétrocédées | 140 | 179 | 84 |
| Total des commissions net | (835) | (1 458) | (673) |
| Ratio des commissions | 22,5 % | 22,3 % | 22,2 % |
| Total du Ratio technique | 101,4 % | 94,3 % | 90,8 % |
| Frais d'acquisition et frais d'administration | (181) | (326) | (156) |
| Autres charges opérationnelles courantes | (38) | (42) | (14) |
| Autres produits et charges des opérations de réassurance | (13) | (46) | (24) |
| Total frais de gestion non-vie | (232) | (414) | (194) |
| Total Ratio des frais de gestion non-vie | 6,3 % | 6,3 % | 6,4 % |
| TOTAL RATIO COMBINÉ NET | 107,7 % | 100,6 % | 97,2 % |
La marge technique vie est le résultat technique net augmenté des intérêts des dépôts espèces réalisés auprès des cédantes rapporté aux primes brutes acquises nettes des primes acquises rétrocédées.
| En millions d'euros | Au 30 juin 2022 (non audité) |
Au 31 décembre 2021 | Au 30 juin 2021 (non audité) |
|---|---|---|---|
| Primes brutes acquises | 4 839 | 9 380 | 4 675 |
| Primes acquises rétrocédées | (959) | (2 030) | (1 026) |
| Primes nettes acquises | 3 880 | 7 350 | 3 649 |
| Résultat technique net | 166 | 608 | 403 |
| Intérêts sur dépôts nets | 79 | 148 | 74 |
| Résultat technique | 245 | 756 | 477 |
| MARGE TECHNIQUE VIE | 6,3 % | 10,3 % | 13,1 % |
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