Interim / Quarterly Report • Aug 5, 2022
Interim / Quarterly Report
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| Rapport semestriel d'activité | 4 |
|---|---|
| Comptes semestriels consolidés résumés |
21 |
| Rapport des Commissaires aux comptes sur l'information financière semestrielle |
55 |
| Déclaration des personnes responsables du rapport financier semestriel |
56 |
Le Conseil de surveillance de Rothschild & Co s'est réuni le 4 août 2022 et a examiné les comptes consolidés résumés1 relatifs à la période du 1er Janvier 2022 au 30 juin 2022.
| (en millions d'€) | Page | S1 2022 | S1 2021 | Var | Var % |
|---|---|---|---|---|---|
| Revenus | 5 - 9 | 1,375 | 1,350 | 25 | 2% |
| Charges de personnel | 10 | (763) | (693) | (70) | 10% |
| Charges administratives | 10 | (160) | (119) | (41) | 34% |
| Dotations aux amortissements et dépréciations | 10 | (41) | (34) | (7) | 21% |
| Coût du risque | 10 | 3 | 2 | 1 | 50% |
| Résultat d'exploitation | 414 | 506 | (92) | (18)% | |
| Autres produits / (charges) (net) | 10 | 0 | 4 | (4) | (100)% |
| Résultat avant impôt | 414 | 510 | (96) | (19)% | |
| Impôt sur les bénéfices | 10 | (82) | (58) | (24) | 41% |
| Résultat net | 332 | 452 | (120) | (27)% | |
| Participations ne donnant pas le contrôle | 11 | (83) | (106) | 23 | (22)% |
| Résultat net - part du Groupe | 249 | 346 | (97) | (28)% | |
| Bénéfice par action* | 3.43 € | 4.78 € | (€1.35) | (28)% | |
| Rentabilité des capitaux propres corporels (ROTE) | 17.9% | 31.8% |
* Le bénéfice net dilué par action est de 3,37 euros (S1 2021 : 4,71 euros)
Il n'y a pas eu d'éléments exceptionnels au premier semestre 2022 comme au premier semestre 2021. Une présentation des Indicateurs Alternatifs de Performance figure dans l'Annexe H.
1 Les chiffres ont été arrondis. Des différences d'arrondi peuvent exister, y compris pour les pourcentages.
L'activité de Conseil financier regroupe le conseil en fusions et acquisitions, le conseil en financement qui couvre le domaine de la dette, des restructurations de bilan et Equity Market Solutions, qui inclut le conseil sur des marchés de capitaux, le conseil aux investisseurs et Redburn.
Les revenus du premier semestre 2022 se sont établis à 857 millions d'euros, en hausse de 3% par rapport au premier semestre 2021 (833 millions d'euros), reflétant une performance toujours soutenue de ce métier. Au cours des douze mois à fin juin 2022, Rothschild & Co s'est classé au 7 ème rang mondial en termes de revenus1 .
Le résultat avant impôt du premier semestre 2022 est ressorti à 163 millions d'euros, en baisse de 1% (S1 2021 : 165 millions d'euros), en lien avec la croissance de certains coûts par rapport au premier semestre 2021, suite à la reprise des déplacements et autres activités liées au marketing grâce aux levées des restrictions sanitaires, ainsi que des effets inflationnistes et de change. La marge opérationnelle s'est élevée à 19,0% (S1 2021 : 19,8%).
Les revenus issus du conseil en fusions-acquisitions du premier semestre 2022 ont atteint 642 millions d'euros, en hausse de 12% (S1 2021 : 573 millions d'euros), grâce à la poursuite d'une activité soutenue, tant en volume qu'en valeur, dans nos principales implantations et expertises sectorielles auprès de nos clients : entreprises et sponsors financiers. Rothschild & Co s'est classé à la 2ème place mondiale en nombre d'opérations réalisées au cours du premier semestre 20222 . En Europe, le Groupe conserve sa position de leader, depuis plus de 15 ans, en matière de fusionsacquisitions3 .
Les revenus du conseil en financement du premier semestre 2022 se sont élevés à 215 millions d'euros, en baisse de 17% (S1 2021 : 260 millions d'euros), en raison d'une moindre activité sur les marchés de capitaux, partiellement compensée par l'augmentation d'activité de conseil en matière de capitaux privés. Malgré ce contexte de marché plus difficile, durant le premier semestre 2022, Rothschild & Co s'est classé à la 1 ère place européenne par le nombre d'opérations de restructuration2 . Nous avons également été très actifs dans le conseil sur des opérations de financement innovantes liées au développement durable et dans la levée de fonds pour des projets en lien avec les énergies renouvelables.
Notre investissement stratégique en Amérique du Nord s'est poursuivi au premier semestre 2022 avec le recrutement d'un nouveau Vice-Président au sein de l'équipe Consumer, Retail & Leisure et de cinq nouveaux Managing Directors : deux dans le secteur lié aux technologies, un dans le secteur de la consommation, un dans le secteur des infrastructures, énergies et énergies renouvelables et un nouveau responsable pour nos activités au Canada.
Durant le premier semestre 2022, Rothschild & Co est intervenu dans des missions majeures finalisées dont :
1 Source : Publication des sociétés
2 Source : Refinitiv
3 Source : Dealogic
• Saipem pour sa restructuration (5,0 milliards d'euros, Italie)
Le Groupe continue d'intervenir dans quelques-unes des transactions annoncées les plus importantes et les plus complexes à l'échelle mondiale, notamment en tant que conseiller financier pour :
Pour une liste plus complète des mandats confiés finalisés au cours du premier semestre 2022, veuillez-vous référer à l'Annexe F.
Les activités de Banque privée et de gestion d'actifs comprennent nos activités de Banque privée en Allemagne, Belgique, Espagne, France, Italie, Luxembourg, Monaco, Royaume-Uni et Suisse ainsi qu'une activité de gestion d'actifs en Europe. Rothschild & Co compte également une activité de gestion d'actifs en Amérique du Nord.
Les risques liés à la guerre en Ukraine et ses conséquences géopolitiques à long terme demeurent incertains. La volatilité des marchés a été en grande partie due à des facteurs conjoncturels. Les banques centrales relèvent vigoureusement les taux d'intérêt pour juguler l'inflation. Dans ce contexte, les marchés des actions et des obligations affichent tous des performances nettement négatives depuis le début de l'année, qui ont impacté les portefeuilles de nos clients.
L'activité de Banque privée et gestion d'actifs a enregistré de solides performances au premier semestre dans cet environnement. La collecte nette pour le premier semestre 2022 s'est élevée à 1,8 milliard d'euros (soit une croissance annualisée de 3,5%). Notre activité européenne (WAM Europe) a poursuivi son développement, enregistrant une solide collecte nette de 2,8 milliards d'euros, au sein de toutes ses implantations européennes. La collecte nette a été positive dans toutes les zones géographiques au premier semestre (+2,6 milliards d'euros au titre de la Banque privée et +0,2 milliard d'euros au titre de la Gestion d'actifs).
Cette performance confirme la pertinence de notre modèle économique ainsi que la qualité de nos offres, services et équipes, qui continue à attirer de nouveaux clients. Aux Etats-Unis, les actifs sous gestion ont diminué en raison de la décollecte et d'effets de marché négatifs.
Les actifs sous gestion se sont inscrits en repli de 4% (ou 4,3 milliards d'euros) à 99,6 milliards d'euros au 30 juin 2022 (31 décembre 2021 : 103,9 milliards d'euros) avec des performances de marché négatives de 9,1 milliards d'euros, neutralisant partiellement la forte collecte nette de 1,8 milliard d'euros.
Après le succès de l'acquisition de la Banque Pâris Bertrand en juillet 2021, Rothschild & Co a racheté, en avril 2022, un cabinet français de conseil financier indépendant, gérant un portefeuille d'actifs de 3,0 milliards d'euros, presque entièrement investi dans des plans d'épargne adossés à des contrats d'assurance.
| 1er semestre | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| en milliards d'€ | 30/06/2022 | 31/03/2022 | 30/06/2021 | 2022 | 2021 |
| Actifs sous gestion à l'ouverture | 102.8 | 103.9 | 89.0 | 103.9 | 83.4 |
| dont Banque privée | 73.8 | 73.9 | 60.9 | 73.9 | 55.8 |
| dont AM Europe | 20.2 | 21.1 | 19.9 | 21.1 | 19.4 |
| dont AM US | 8.8 | 8.9 | 8.2 | 8.9 | 8.2 |
| Acquisition d'un CGP | 3.0 | - | - | 3.0 | - |
| Collecte nette | 0.7 | 1.1 | 1.5 | 1.8 | 3.4 |
| dont Banque privée | 1.2 | 1.4 | 1.3 | 2.6 | 3.7 |
| dont AM Europe | - | 0.2 | 0.3 | 0.2 | 0.4 |
| dont AM US | (0.5) | (0.5) | (0.1) | (1.0) | (0.7) |
| Effet marché et taux de change | (6.9) | (2.2) | 2.4 | (9.1) | 6.1 |
| Actifs sous gestion à la clôture | 99.6 | 102.8 | 92.9 | 99.6 | 92.9 |
| dont Banque privée | 73.4 | 73.8 | 63.7 | 73.4 | 63.7 |
| dont AM Europe | 18.6 | 20.2 | 20.7 | 18.6 | 20.7 |
| dont AM US | 7.6 | 8.8 | 8.5 | 7.6 | 8.5 |
Le tableau ci-dessous présente la progression des actifs sous gestion (AuM) :
Les revenus du premier semestre 2022 sont en forte hausse de 23% à 337 millions d'euros (S1 2021 : 274 millions d'euros), portés par la croissance robuste des actifs sous gestion enregistrée l'année dernière, et malgré le ralentissement depuis le début de 2022. Les actifs sous gestion moyens au premier semestre 2022 restent plus élevés qu'en 2021 grâce aux deux acquisitions récentes (Banque Pâris Bertrand et le cabinet français de conseil financier indépendant).
Les commissions générées par le portefeuille de mandats de gestion et de conseil ont augmenté de 21% à 280 millions d'euros par rapport à l'année dernière (S1 2021 : 232 millions d'euros).
La marge nette d'intérêts est ressortie en hausse de 30% à 32 millions d'euros (S1 2021 : 25 millions d'euros). Sa contribution au total des revenus progresse en raison des hausses successives des taux d'intérêt en USD et en GBP. Comme les banques centrales ont annoncé de nouveaux relèvements des taux, y compris en EUR, cette tendance est appelée à s'accélérer dans les prochains mois. Ces hausses devraient avoir un effet favorable au niveau des revenus de la trésorerie et au total des revenus. Le portefeuille de prêts à la clientèle privée poursuit son développement (+9%), en particulier, le portefeuille de prêts Lombard. Toutefois, les hausses des taux d'intérêt et l'incertitude des marchés pourraient ralentir la croissance de ce portefeuille de prêts, qui reste très bien garanti.
Hors AM US, le résultat avant impôt de WAM Europe au premier semestre 2022 est ressorti en hausse de 22% à 71 millions d'euros (S 2021 : 58 millions d'euros), soit une marge opérationnelle de 22,0%, comparable à celle du premier semestre 2021.
Nous pourrions ne pas être en mesure de maintenir ce niveau de marge sur 2022 car nous entendons continuer à investir dans l'activité en recrutant de nouveaux collaborateurs et en mobilisant de nouvelles technologies pour améliorer la qualité du service et l'offre à la clientèle.
Toutes les entités continuent d'intégrer encore davantage les enjeux ESG dans leur process d'investissement et leur organisation à travers notamment le déploiement de la R&Co Sustainability Academy, une mobilisation importante des équipes en vue de la mise en œuvre du volet ESG de la règlementation MIFID et la publication de nouveaux rapports relatifs à l'investissement responsable.
L'activité de Merchant Banking investit les capitaux du Groupe et ceux de tiers dans des opportunités de capital investissement et de dette privée.
Les revenus pour le premier semestre 2022 ont atteint 188 millions d'euros (S1 2021 : 235 millions d'euros) grâce à de solides performances d'investissement ainsi qu'une croissance des revenus récurrents. Comme anticipé, ils ressortent en baisse de 20% par rapport au premier semestre 2021, qui comprenait des revenus d'investissement d'un niveau exceptionnel. Cependant, par rapport à la moyenne des premiers semestres des trois dernières années, les revenus sont en hausse de 42%. Le tableau ci-dessous illustre la progression des revenus.
| (en millions d'€) | S1 2022 | S1 2021 | Var | % Var |
|---|---|---|---|---|
| Revenus récurrents | 74 | 59 | 15 | 25% |
| Revenus liés à la performance des investissements | 114 | 176 | (62) | (35)% |
| dont carried interest | 38 | 64 | (26) | (41)% |
| dont plus-values réalisées et latentes, et dividendes | 76 | 112 | (36) | (32)% |
| Total revenus | 188 | 235 | (47) | (20)% |
| % récurrent / Total revenus | 39% | 25% |
La baisse des revenus reflète deux phénomènes opposés :
La contraction des revenus liés à la performance des investissements par rapport au S1 2021 est le résultat des revenus d'investissement d'un niveau exceptionnel générés à la suite de plusieurs cessions d'investissement dans des conditions très favorables et des revalorisations importantes du portefeuille, suite à des valorisations conservatrices à la fin de 2020 en raison de Covid-19.
Le niveau significatif des revenus liés à la performance des investissements atteint au premier semestre 2022, continue de valider notre stratégie d'investissement centrée sur la résilience des secteurs dans lesquels nous investissons en priorité (Santé, Data & logiciels et Services aux entreprises à base technologique), couplée à la qualité des actifs en portefeuille, soigneusement sélectionnés en fonction de leur potentiel de croissance et leur capacité à résister en cas de crise.
Le niveau élevé de revenus au premier semestre 2022 a permis de dégager un résultat avant impôt de 121 millions d'euros. Bien que ce résultat soit inférieur à celui du premier semestre 2021 (185 millions d'euros), il représente le deuxième meilleur résultat avant impôts pour un premier semestre. Cela représente une marge opérationnelle de 64% (S1 2021 : 79%). La marge dégagée par l'activité de gestion de fonds (qui exclut les revenus liés à la performance des investissements) ressort à 10% (S1 2021 : 16% et 31/12/2021 : 9%) et devrait s'améliorer au cours du second semestre 2022. Cette baisse est principalement due à (i) la manière dont les frais de gestion sont générés pour les fonds en cours de levée, un effet de rattrapage étant attendu au cours du second semestre 2022, alors que de nouveaux closings seront réalisés, et (ii) l'augmentation des frais de personnel liée à la croissance des effectifs pour soutenir les nouveaux fonds/activités d'investissement.
Le RORAC (Return On Risk Adjusted Capital), calculé en prenant le résultat opérationnel avant impôt ajusté, rapporté à une mesure interne du capital ajusté aux risques sur trois exercices glissants, est l'indicateur utilisé pour mesurer la performance de ce métier. Au 30 juin 2022, le RORAC s'élevait à 30%, supérieur à celui du 30 juin 2021 (27%), et à celui de notre objectif (« plus de 15% sur le cycle »). L'utilisation d'une moyenne mobile sur trois ans pour calculer cette mesure a réduit l'impact de la variation du bénéfice au cours des trois dernières années. Nous estimons que cette méthode offre une représentation plus juste de la performance sous-jacente.
La convergence entre les intérêts du Groupe et ceux des investisseurs tiers reste un facteur clé de différenciation pour le Merchant Banking. Au 30 juin 2022, la valeur des actifs investis par le Groupe dans ce métier s'élevait à 973 millions d'euros (dont 802 millions d'euros en capital investissement et 171 millions d'euros en dette privée). Au cours du premier semestre, Rothschild & Co a investi 147 millions d'euros (dont 131 millions d'euros en capital investissement et 16 millions d'euros en dette privée). Le Groupe a reçu des distributions pour 197 millions d'euros d'actifs (dont 160 millions d'euros en capital investissement et 37 millions d'euros en dette privée).
Au 30 juin 2022, les actifs sous gestion s'élevaient à 21,6 milliards d'euros, en hausse de 18% (31 décembre 2021 : 18,3 milliards d'euros), dont 2,0 milliards d'euros engagés par Rothschild & Co.
Pour une liste plus complète des activités des fonds et du développement commercial au premier semestre 2022, veuillez-vous référer à l'annexe G.
Les revenus du premier semestre 2022 se sont élevés à 1 375 millions d'euros, en hausse de 2% ou 25 millions d'euros (S1 2021 : 1 350 millions d'euros). La variation des taux de change a eu pour effet d'accroitre les revenus de 31 millions d'euros.
1 Produit net bancaire en IFRS
Au 30 juin 2022, le nombre de collaborateurs du Groupe est de 4 281, en hausse de 13% par rapport au 30 juin 2021 (3 797) et en hausse de 9% par rapport au 31 décembre 2021 (3 941) pour soutenir le fort développement des trois métiers et renforcer les fonctions transverses.
Au premier semestre 2022, les charges de personnel se sont élevées à 763 millions d'euros, en hausse de 10%, soit 70 millions d'euros (S1 2021 : 693 millions d'euros) en ligne avec l'accroissement du nombre de collaborateurs. La variation des taux de change a eu pour effet d'accroitre les charges de personnel de 24 millions d'euros.
Le ratio de rémunération ajusté, tel que défini à l'Annexe H sur les Indicateurs Alternatifs de Performance, s'élevait à 66,0% au 30 juin 2022 (30/06/2021 : 65,9%).
L'effet comptable des plans de rémunération variable différée est inclus dans les comptes statutaires. Au premier semestre 2021, ils ont représenté un crédit net de 23 millions d'euros. Au premier semestre 2022, ils ont représenté un crédit net de 14 millions d'euros.
Le ratio de rémunération, s'il était ajusté de l'effet des bonus différés, serait de 67,1% (30/06/2021 : 67,6%).
Au premier semestre 2022, les frais administratifs se sont élevés à 160 millions d'euros (S1 2021 : 119 millions d'euros) soit une augmentation de 41 millions d'euros en raison de l'augmentation des effectifs et des coûts connexes (recrutement, coûts informatiques et accès aux bases de données), de la reprise des voyages suite à la levée des restrictions liées au coronavirus, ainsi que de l'inflation et des effets de change. La variation des taux de change a eu pour effet d'augmenter les charges administratives de 4 millions d'euros.
(c) Dotations aux amortissements
Au premier semestre 2022, les dotations aux amortissements se sont élevées à 41 millions d'euros (S1 2021 : 34 millions d'euros) en raison d'une augmentation des dotations aux amortissements des équipements informatiques et l'amortissement d'actifs incorporels suite aux acquisitions réalisées par la Banque privée. La variation des taux de change a eu pour effet d'augmenter les dotations aux amortissements de 1 million d'euros.
(d) Coût du risque
Au premier semestre 2022, le coût du risque a représenté un crédit de 3 millions d'euros (S1 2021 : crédit de 2 millions d'euros) reflétant la reprise de provisions pour dépréciation antérieure.
Au premier semestre 2022, les autres produits et charges sont nuls (S1 2021 : produit de 4 millions d'euros).
Au premier semestre 2022, la charge d'impôt s'est élevée à 82 millions d'euros (S1 2021 : 58 millions d'euros), répartis entre une charge d'impôt courant de 79 millions d'euros et une charge d'impôt différé de 3 millions d'euros, soit un taux d'imposition effectif de 20% (30/06/2021 : 11%, 31/12/2021 : 15%).
Au premier semestre 2022, la charge correspondant aux participations ne donnant pas le contrôle s'est élevée à 83 millions d'euros (S1 2021 : 106 millions d'euros). Cela comprend principalement les intérêts payés sur les dettes perpétuelles subordonnées et les préciputs payables aux associés français.
Rothschild & Co est régulée sur une base consolidée par l'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) en tant que compagnie financière holding. Le Groupe présente un bilan solide avec des capitaux propres - part du Groupe au 30 juin 2022 de 3,25 milliards d'euros (31/12/2021 : 3,13 milliards d'euros).
Le ratio Common Equity Tier 1 (CET 1) s'élevait à 20,3%1 au 30 juin 2022, en légère baisse par rapport à l'exercice précédent (31/12/2021 : 21,3%). Les fonds propres CET 1 sont calculés conformément aux règles CRR/CRD applicables. Les ratios de solvabilité sont présentés pro forma pour le résultat courant2 , net de dividendes, de l'exercice en cours, sauf mention contraire.
| 30/06/2022 | 31/12/2021 | Minimum Bâle 3 complet avec le CBR (Réserve de conservation de capital) |
|
|---|---|---|---|
| Ratio common Equity Tier 1 (CET 1) | 20.3% | 21.3% | 7.1% |
| Ratio de solvabilité global | 20.3% | 21.3% | 10.6% |
Le Groupe maintient un niveau élevé de liquidité, les actifs de trésorerie représentant 51% de l'actif total de 17,8 milliards d'euros (31 décembre 2021 : 58%). Les prêts sont financés de manière prudente par les dépôts de la clientèle avec un ratio Crédits/Dépôts de 42% au 30 juin 2022 (31/12/2021 : 38%).
Le Cash-Flow Opérationnel (« OCF »)3 est normalement négatif au premier semestre de l'exercice, reflétant le versement des rémunérations variables au titre de l'exercice précédent, bien que fortement positif en année pleine. Durant le premier semestre 2022, l'OCF a représenté une sortie nette de 245 millions d'euros (S1 2021 : entrée nette de 105 millions d'euros).
La valeur nette comptable par action s'élève à 45,19 euros (31/12/2021 : 43,31 euros) et la valeur nette comptable tangible par action à 39,34 euros (31/12/2021 : 37,93 euros).
Dans l'ensemble, l'impact direct du conflit actuel en Ukraine sur le Groupe est faible. Nos expositions sont limitées en termes de nombre de clients, d'actifs sous gestion, de revenus, de portefeuilles de prêts ou de garanties détenues. Les opérations de notre bureau russe ont été suspendues.
Nous continuons à nous conformer pleinement à la liste croissante des sanctions découlant de ce conflit et la direction du Groupe suit régulièrement les évolutions dans ce domaine.
En outre, nos procédures d'entrée en relation avec nos clients tiennent pleinement compte des risques accrus associés à la représentation de clients fortement exposés à cette région et prévoient l'implication du management dans ces situations, dès que cela est nécessaire.
1 Sous réserve de l'autorisation de l'ACPR d'inclure le résultat intermédiaire dans les fonds propres Common Equity Tier 1 (CET 1)
2 Sous réserve des dispositions de l'article 26.2 du règlement (UE) n° 575/2013
3 Indicateur alternatif de performance. Se référer à l'annexe H
Le Groupe poursuit son ambition à long-terme de contribuer par son influence et son expertise à la transition écologique et durable de l'économie mondiale. Un ensemble commun de priorités stratégiques ESG fournit une orientation claire à notre Groupe quant à l'intégration des considérations de développement durable dans la stratégie des métiers à travers l'ensemble de nos activités.
En 2022, le Groupe reste mobilisé sur ses engagements pris pour développer une culture d'entreprise qui promeut la diversité, l'inclusion et un environnement de travail équilibré, ainsi que de garantir la réduction de nos émissions de GES opérationnelles en ligne avec une trajectoire « net zero ». Une nouvelle feuille de route « Investissement Responsable » a été adoptée par les métiers d'investissement du Groupe pour la période 2022-2025. Elle permet de fixer un cap commun quant à l'évolution que pourraient suivre nos solutions et services d'investissement sur les prochaines années afin de soutenir les ambitions long terme du Groupe en matière de durabilité.
L'activité de Conseil financier est restée soutenue au premier semestre 2022, en particulier en matière de fusions et acquisitions. Cette dynamique se reflète dans notre pipeline en cours, ce qui nous permet de rester confiants quant à la poursuite des niveaux d'activité actuels au cours du deuxième semestre. Cependant, plusieurs facteurs macroéconomiques ont un impact négatif sur la finalisation de certaines transactions, en particulier dans le conseil en financement, mais également pour celui en fusions-et acquisitions. Nous prévoyons un ralentissement du pipeline, qui devrait se traduire par à un niveau d'activité moins important sur le début d'année 2023.
Au sein de l'activité de Banque privée et Gestion d'actifs, la hausse de l'inflation et la guerre en Ukraine ont sensiblement renforcé les risques de prolongement de la volatilité et de l'incertitude sur les marchés financiers. Par conséquent, après un solide premier semestre 2022, nous restons prudents pour le reste de l'année. Malgré une hausse de l'activité en Europe, les actifs sous gestion pourraient poursuivre leur repli en raison de mauvaises performances des marchés, avec un impact négatif sur les commissions de gestion. Cependant, nos acquisitions récentes en France et en Suisse, ajoutées à une hausse rapide des taux d'intérêt, devraient soutenir les revenus au cours des prochains mois.
Concernant le métier de Merchant Banking, la croissance des revenus récurrents se poursuivra conformément aux levées de fonds et à nos plans de déploiement de capital pour 2022. Au fur et à mesure que ce métier gagne en maturité, les activités de gestion d'actifs contribuent de plus en plus aux résultats de la division et du Groupe. En outre, suite à nos solides performances au cours du premier semestre, les investissements du Groupe continueront de créer de la valeur et de générer des revenus liés à la performance des investissements, d'un niveau proche à ceux générés au premier semestre 2022, bien que moins élevés que ceux réalisés en 2021 que nous considérons comme une année exceptionnelle. Enfin, nous sommes convaincus que notre approche d'investissement rigoureuse, axée sur la préservation du capital et sur la sélection sectorielle, constitue une base solide pour le développement de ce métier.
Sous réserve de circonstances exogènes, nous anticipons que nos trois métiers continuent d'afficher de solides performances en 2022, bien qu'en deçà des niveaux de 2021. Les stratégies claires à long terme pour chaque métier nous permettent de demeurer optimistes et de délivrer une solide performance au cours de l'année 2022. Toutefois, 2023 sera probablement une année plus compliquée compte tenu de l'environnement macroéconomique et géopolitique.
| (en milliards d'€) | 30/06/2022 | 31/12/2021 | Var |
|---|---|---|---|
| Caisse et banques centrales | 5.1 | 6.0 | (0.9) |
| Prêts et créances sur les établissements de crédit | 2.1 | 2.1 | 0.0 |
| Prêts et créances sur la clientèle | 4.8 | 4.4 | 0.4 |
| dont prêts à la clientèle privée | 4.4 | 4.0 | 0.4 |
| Actifs financiers | 3.1 | 3.2 | (0.1) |
| Autres actifs | 2.7 | 2.0 | 0.7 |
| Total des actifs | 17.8 | 17.7 | 0.1 |
| Dettes envers la clientèle | 11.6 | 11.7 | (0.1) |
| Autres dettes | 2.6 | 2.4 | 0.2 |
| Capitaux propres - part du Groupe | 3.2 | 3.1 | 0.1 |
| Participations ne donnant pas le contrôle | 0.4 | 0.5 | (0.1) |
| Total des passifs | 17.8 | 17.7 | 0.1 |
La variation des taux de change entre le 30 juin 2022 et le 31 décembre 2021 n'a pas eu d'effet significatif sur le bilan.
Il n'y a pas eu d'élément exceptionnel au premier semestre 2022 comme au premier semestre 2021.
| (en millions d'€) | Conseil financier |
Banque privée et gestion d'actifs |
Merchant Banking |
Total métiers |
Fonctions centrales |
Ajustements IFRS 1 |
S1 2022 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenus | 857 | 337 | 188 | 1,382 | 8 | (15) | 1,375 |
| Charges d'exploitation | (694) | (267) | (67) | (1,028) | (27) | 91 | (964) |
| Coût du risque | - | 1 | - | 1 | - | 2 | 3 |
| Résultat d'exploitation | 163 | 71 | 121 | 355 | (19) | 78 | 414 |
| Autres produits / (charges) | - | - | - | - | - | - | - |
| Résultat avant impôt | 163 | 71 | 121 | 355 | (19) | 78 | 414 |
| Marge opérationnelle % | 19% | 21% | 64% | 26% | 30% |
| (en millions d'€) | Conseil financier |
Banque privée et gestion d'actifs |
Merchant Banking |
Total métiers |
Fonctions centrales |
Ajustements IFRS 1 |
S1 2021 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenus | 833 | 274 | 235 | 1,342 | 8 | 0 | 1,350 |
| Charges d'exploitation | (668) | (217) | (50) | (935) | (31) | 120 | (846) |
| Coût du risque | - | 1 | - | 1 | - | 1 | 2 |
| Résultat d'exploitation | 165 | 58 | 185 | 408 | (23) | 121 | 506 |
| Autres produits / (charges) | - | - | - | - | - | 4 | 4 |
| Résultat avant impôt | 165 | 58 | 185 | 408 | (23) | 125 | 510 |
| Marge opérationnelle % | 20% | 21% | 79% | 30% | 38% |
* La réconciliation aux normes IFRS reflète principalement : Le traitement du préciput versé aux associés-gérants français considéré comme des participations ne donnant pas le contrôle; la comptabilisation des bonus différés normaux et, en 2022, spéciaux, sur la période entre l'attribution et l'acquisition plutôt que dans l'année au cours de laquelle les revenus associés ont été comptabilisés; les avantages au personnel concernant les régimes de retraite en application d'IAS 19 ; l'ajout des gains et pertes non opérationnels comptabilisés dans le poste « Gains ou pertes nets sur autres actifs » ou de charges administratives exclus des comptes de gestion et à la réaffectation des dépréciations et de certains produits et charges générales d'exploitation à des fins de présentation.
| Compte de résultat | Bilan | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Taux | S1 2022 | S1 2021 | Var | Taux | 30/06/2022 | 31/12/2021 | Var |
| € / GBP | 0.8447 | 0.8657 | (2)% | € / GBP | 0.8608 | 0.8390 | 3% |
| € / CHF | 1.0248 | 1.0958 | (6)% | ||||
| € / USD | 1.0878 | 1.2014 | (9)% | € / CHF | 0.9987 | 1.0364 | (4)% |
| € / USD | 1.0462 | 1.1350 | (8)% |
Les taux de change pour le compte de résultat sont illustratifs car le compte de résultat est converti sur la base des cours du mois de comptabilisation du résultat.
| en millions d'€ | 2022 | 2021 | Var | |
|---|---|---|---|---|
| er trimestre 1 |
413.5 | 394.9 | 5% | |
| Conseil financier | ème trimestre 2 |
443.1 | 438.5 | 1% |
| Total | 856.6 | 833.4 | 3% | |
| Banque privée et | er trimestre 1 |
170.1 | 134.3 | 27% |
| gestion d'actifs | ème trimestre 2 |
167.3 | 139.9 | 20% |
| Total | 337.4 | 274.2 | 23% | |
| Merchant Banking | er trimestre 1 |
95.5 | 103.4 | (8)% |
| ème trimestre 2 |
92.4 | 131.3 | (30)% | |
| Total | 187.9 | 234.7 | (20)% | |
| Autres métiers et | er trimestre 1 |
4.9 | 5.0 | (2)% |
| fonctions centrales | ème trimestre 2 |
3.4 | 3.1 | 10% |
| Total | 8.3 | 8.1 | 2% | |
| er trimestre 1 |
(8.7) | (1.4) | n/a | |
| Réconciliation IFRS | ème trimestre 2 |
(6.9) | 0.9 | n/a |
| Total | (15.6) | (0.5) | n/a | |
| Total revenus | er trimestre 1 |
675.3 | 636.2 | 6% |
| du Groupe | ème trimestre 2 |
699.3 | 713.7 | (2)% |
| Total | 1,374.6 | 1,349.9 | 2% |
L'activité de Conseil financier est intervenue auprès des clients suivants dans le cadre de transactions d'envergure réalisées au cours du premier semestre 2022.
L'activité du Credit Management, qui investit dans des prêts garantis seniors, des obligations à haut rendement et des crédits structurés, a été active tant au niveau de son développement que des investissements :
| APM | Définition | Raison d'utilisation |
Rapprochement |
|---|---|---|---|
| Résultat net - part du Groupe hors éléments exceptionnels |
Résultat net part du Groupe hors éléments exceptionnels | Mesurer Le résultat net part du Groupe hors éléments exceptionnels d'un montant significatif |
Dans le communiqué de presse, veuillez vous référer à l'Annexe B |
| BPA hors éléments exceptionnels |
BPA hors éléments exceptionnels | Mesurer le résultat par action hors éléments exceptionnels d'un montant significatif |
Dans le communiqué de presse, veuillez vous référer à l'Annexe B |
| Taux de rémunération ajusté |
Rapport entre les charges de personnel ajustées et le revenu consolidé de Rothschild & Co, excluant les revenus d'investissement du MB (carried interest et plus-values). Les charges de personnel ajustées représentent : 1. Les charges de personnel comptabilisées au compte de résultat (qui comprennent les effets de la comptabilisation des bonus différés sur la période au cours de laquelle ils sont acquis par opposition à la base « attribuée »), 2. À laquelle il convient d'ajouter le montant de la quote-part de résultat revenant aux associés français, 3. desquelles sont retirées les sommes versées lors du départ de certains collaborateurs, la réévaluation du montant du passif lié aux rémunérations attribuées en actions et les coûts d'acquisition considérés comme une rémunération selon les normes IFRS, Qui donne le total des charges de personnel dans le calcul du ratio de rémunération de base 4. Le montant des charges de personnel ajustées et celui des revenus sont retraités de l'effet change pour neutraliser les variations de change d'un exercice à l'autre Qui donne les charges de personnel ajustées du ratio de rémunération. |
Mesurer la part du chiffre d'affaires - octroyée à l'ensemble des salariés Indicateur clé publié par toutes les banques d'investissement - comparables cotées Rothschild & Co calcule ce ratio avec des ajustements afin de donner le calcul le plus juste et le plus proche de celui calculé par les autres sociétés comparables cotées |
Veuillez-vous référer : Dans le communiqué de presse au § 3,2 Frais de fonctionnement/ Charges de personnel et dans la présentation, slide 34 |
| Marge opérationnelle des métiers |
La marge opérationnelle de chaque métier est calculée en divisant le Résultat avant impôt par les revenus de chaque métier. Cela exclut les éléments exceptionnels. |
Mesurer la rentabilité opérationnelle |
Voir § 2 Revue des métiers |
| Rentabilité des fonds propres tangibles (ROTE) hors éléments exceptionnels |
Rapport entre le Résultat net - part du Groupe hors éléments exceptionnels et les capitaux propres tangibles moyens du Groupe sur la période. Les capitaux propres tangibles correspondent aux capitaux propres - part du Groupe diminués des immobilisations incorporelles (nettes d'impôt) et des écarts d'acquisition. Les capitaux propres tangibles moyens sur la période sont égaux à la moyenne entre les capitaux propres tangibles au 31 décembre 2021 et ceux au 30 juin 2022. |
Mesurer la rentabilité des capitaux propres tangibles de Rothschild & Co hors éléments exceptionnels |
Dans le communiqué de présentation de l'investisseur, se reporter au slide 46 |
| Return on Risk Adjusted Capital (RORAC) |
Rapport entre le résultat avant impôt ajusté rapporté à une mesure interne du capital ajusté aux risques déployé dans l'activité sur 3 exercices glissants. Le montant de fonds propres et de dette raisonnablement nécessaire pour financer les investissements du Groupe dans les fonds de Merchant Banking est conforme à son approche prudente de la gestion des risques. Sur la base de la composition de son portefeuille d'investissement aux dates de clôture, le management estime que le montant de « capital ajusté aux risques » (RAC) correspond à environ 70% de ses expositions, le solde pouvant être financé par de la dette. Ce pourcentage représente globalement la moyenne pondérée à 80% pour les investissements en fonds propres, à 50% pour ceux de dette junior, à 40% pour les tranches verticales des CLO et à 33% pour ceux de dette senior. Pour calculer le RORAC, le Résultat avant impôt du MB est ajusté du coût de la dette notionnelle avec un intérêt de 2,5% calculé selon les modalités ci-dessus (soit sur 30% de la valeur des actifs investis du Groupe) divisé par le RAC. Le RORAC publié est calculé sur 3 exercices glissants afin de tenir compte de la volatilité inévitable des résultats financiers de l'activité, notamment liée au calendrier des réalisations et à la comptabilisation des incitations assises sur la performance, comme le carried interest. |
Mesurer la performance du métier de Merchant Banking |
Dans le communiqué de présentation de l'investisseur, se reporter au slide 46 |
| Cash flow opérationnel (CFO) |
Montant de la trésorerie générée par l'activité normale du Groupe au cours de l'exercice en cours. Le calcul s'effectue selon la méthode indirecte, à partir du Résultat avant impôt. |
Mesurer le montant de trésorerie généré par l'activité normale du Groupe |
Dans le communiqué de présentation de l'investisseur, se reporter au slide 47 |
| Bilan consolidé au 30 juin 2022 | 22 |
|---|---|
| Compte de résultat consolidé semestriel au 30 juin 2022 |
23 |
| Etat du résultat global semestriel au 30 juin 2022 | 24 |
| Tableau de variation des capitaux propres consolidés semestriel au 30 juin 2022 |
25 |
| Tableau des flux de trésorerie semestriel au 30 juin 2022 |
26 |
| Annexes aux comptes consolidés | 27 |
au 30 juin 2022
| En milliers d'euros | Notes | 30/06/2022 | 31/12/2021 |
|---|---|---|---|
| Caisse et banques centrales | 5 099 189 | 6 005 107 | |
| Actifs financiers à la juste valeur par résultat | 1 | 1 997 363 | 1 942 068 |
| Instruments dérivés de couverture | 2 | 2 616 | 2 584 |
| Titres au coût amorti | 3 | 1 459 768 | 1 336 732 |
| Prêts et créances sur les établissements de crédit | 4 | 2 072 903 | 2 144 123 |
| Prêts et créances sur la clientèle | 5 | 4 824 254 | 4 462 023 |
| Actifs d'impôts courants | 36 750 | 10 281 | |
| Actifs d'impôts différés | 15 | 92 274 | 64 025 |
| Comptes de régularisation et actifs divers | 6 | 1 260 752 | 802 784 |
| Participations dans les entreprises mises en équivalence | 23 104 | 17 611 | |
| Immobilisations corporelles | 257 400 | 268 674 | |
| Droits d'utilisation | 185 778 | 187 570 | |
| Immobilisations incorporelles | 8 | 239 265 | 209 055 |
| Écarts d'acquisition | 9 | 228 663 | 197 421 |
| TOTAL DES ACTIFS | 17 780 079 | 17 650 058 |
| En milliers d'euros Notes |
30/06/2022 | 31/12/2021 |
|---|---|---|
| Passifs financiers à la juste valeur par résultat | 1 334 505 |
98 949 |
| Instruments dérivés de couverture | 2 - |
3 228 |
| Dettes envers les établissements de crédit 10 |
502 797 | 512 478 |
| Dettes envers la clientèle 11 |
11 620 074 | 11 655 531 |
| Dettes représentées par un titre | 11 900 | 12 500 |
| Passifs d'impôts courants | 58 586 | 66 142 |
| Passifs d'impôts différés 15 |
114 023 | 52 076 |
| Dettes de loyers | 210 611 | 211 619 |
| Comptes de régularisation et passifs divers 12 |
1 260 563 | 1 393 345 |
| Provisions 13 |
43 347 | 42 988 |
| TOTAL DETTES | 14 156 406 | 14 048 856 |
| Capitaux propres | 3 623 673 | 3 601 202 |
| Capitaux propres – part du Groupe | 3 248 038 | 3 132 825 |
| Capital | 155 495 | 155 465 |
| Primes liées au capital | 1 145 976 | 1 145 744 |
| Réserves consolidées | 1 716 260 | 1 096 149 |
| Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres | (18 490) | (30 337) |
| Résultat net – part du Groupe | 248 797 | 765 804 |
| Participations ne donnant pas le contrôle 16 |
375 635 | 468 377 |
| TOTAL DES PASSIFS | 17 780 079 | 17 650 058 |
semestriel au 30 juin 2022
| En milliers d'euros | Notes | 30/06/2022 | 30/06/2021 | |
|---|---|---|---|---|
| + | Intérêts et produits assimilés | 20 | 60 797 | 43 049 |
| - | Intérêts et charges assimilées | 20 | (25 644) | (20 650) |
| + | Commissions (produits) | 21 | 1 263 213 | 1 175 377 |
| - | Commissions (charges) | 21 | (54 403) | (49 102) |
| +/- | Gains ou pertes nets sur instruments financiers à la juste valeur par résultat | 22 | 130 964 | 200 871 |
| +/- | Gains ou pertes nets résultant de la décomptabilisation d'actifs financiers au coût amorti | (274) | (266) | |
| + | Produits des autres activités | 283 | 1 146 | |
| - | Charges des autres activités | (390) | (562) | |
| Produit net bancaire | 1 374 546 | 1 349 863 | ||
| - | Charges de personnel | 23 | (763 424) | (692 767) |
| - | Autres charges d'exploitation | 23 | (159 982) | (118 870) |
| - | Dotations aux amortissements et dépréciations des immobilisations incorporelles et corporelles |
(40 485) | (33 814) | |
| Résultat brut d'exploitation | 410 655 | 504 412 | ||
| +/- | Coût du risque | 24 | 3 754 | 1 548 |
| Résultat d'exploitation | 414 409 | 505 960 | ||
| +/- | Quote-part du résultat net des entreprises mises en équivalence | 1 961 | 509 | |
| +/- | Gains ou pertes nets sur autres actifs | 25 | (2 407) | 3 833 |
| Résultat avant impôt | 413 963 | 510 302 | ||
| - | Impôt sur les bénéfices | 26 | (81 896) | (58 113) |
| RÉSULTAT NET CONSOLIDÉ | 332 067 | 452 189 | ||
| Participations ne donnant pas le contrôle | 16 | 83 270 | 106 094 | |
| RÉSULTAT NET - PART DU GROUPE | 248 797 | 346 095 | ||
| Résultat de base par action (en euros) | 29 | €3,43 | €4,78 | |
| Résultat de base par action (en euros) - activités poursuivies | 29 | €3,43 | €4,78 | |
| Résultat dilué par action (en euros) | 29 | €3,37 | €4,71 | |
| Résultat dilué par action (en euros) - activités poursuivies | 29 | €3,37 | €4,71 |
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 30/06/2021 |
|---|---|---|
| Résultat net consolidé | 332 067 | 452 189 |
| Gains et pertes nets comptabilisés directement en capitaux propres recyclables | ||
| Écarts de conversion liés aux filiales et aux entreprises mises en équivalence | 19 153 | 33 698 |
| Gains/(pertes) sur les couvertures d'investissements nets | - | 110 |
| Gains/(pertes) sur les variations de la juste valeur des couvertures de flux de trésorerie | (532) | 2 519 |
| (Gains)/pertes liés à la couverture de flux de trésorerie transférés au compte de résultat | (998) | (755) |
| Quote-part des gains/(pertes) comptabilisés directement en capitaux propres sur entreprises mises en équivalence |
(254) | 812 |
| Autres ajustements | - | (1) |
| Impôts | 291 | (348) |
| Total des gains et pertes nets comptabilisés directement en capitaux propres recyclables | 17 660 | 36 035 |
| Gains et pertes nets comptabilisés directement en capitaux propres non recyclables | ||
| Gains/(pertes) de réévaluation sur les régimes à prestations définies | 131 420 | 89 830 |
| Impôts | (22 430) | (17 475) |
| Total des gains et pertes nets comptabilisés directement en capitaux propres non recyclables | 108 990 | 72 355 |
| Total des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres | 126 650 | 108 390 |
| RÉSULTAT GLOBAL | 458 717 | 560 579 |
| dont part du Groupe | 376 399 | 441 515 |
| dont participations ne donnant pas le contrôle | 82 318 | 119 064 |
semestriel au 30 juin 2022
| directement en capitaux propres | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (nets d'impôts) | |||||||
| Capital et | Réserves | Réserves de | Réserves de | Capitaux propres | Capitaux propres | Total capitaux | |
| réserves liées (1) | consolidées (3) | conversion | couverture | – part du Groupe | – part des | propres | |
| En milliers d'euros | de flux de | participations ne | consolidés | ||||
| trésorerie | donnant pas le | ||||||
| contrôle | |||||||
| CAPITAUX PROPRES AU 1ER JANVIER 2021 | 1 299 896 | 1 088 748 | (86 248) | 501 | 2 302 897 | 404 938 | 2 707 835 |
| Impact de l'élimination des titres autodétenus | - | (8 195) | - | - | (8 195) | - | (8 195) |
| Distributions(2) | - | (128 815) | - | - | (128 815) | (141 776) | (270 591) |
| Émission d'actions | 1 313 | - | - | - | 1 313 | - | 1 313 |
| Transactions dont le paiement est fondé sur des actions | - | 4 194 | - | - | 4 194 | - | 4 194 |
| Intérêts sur dettes subordonnées à durée indéterminée | - | - | - | - | - | (12 963) | (12 963) |
| Effet des changements de pourcentage d'intérêt sans changement sur le contrôle | - | (1 121) | 1 295 | - | 174 | 885 | 1 059 |
| Autres mouvements | - | - | - | - | - | (77) | (77) |
| Sous-total des mouvements liés aux relations avec les actionnaires | 1 313 | (133 937) | 1 295 | - | (131 329) | (153 931) | (285 260) |
| Résultat net pour l'exercice 2021 | - | 765 804 | - | - | 765 804 | 195 271 | 961 075 |
| Variations de valeur affectant les capitaux propres | - | - | - | 2 709 | 2 709 | - | 2 709 |
| (Gains)/pertes transférés au compte de résultat | - | - | - | (1 497) | (1 497) | - | (1 497) |
| Gains/(pertes) de réévaluation sur les régimes à prestations définies | - | 146 455 | - | - | 146 455 | - | 146 455 |
| Gains/(pertes) sur les couvertures d'investissements nets à l'étranger | - | - | 95 | - | 95 | - | 95 |
| Écarts de conversion et autres variations | - | (5 117) | 52 808 | - | 47 691 | 22 099 | 69 790 |
| CAPITAUX PROPRES AU 31 DÉCEMBRE 2021 | 1 301 209 | 1 861 953 | (32 050) | 1 713 | 3 132 825 | 468 377 | 3 601 202 |
| Impact de l'élimination des titres autodétenus | - | (18 589) | - | - | (18 589) | - | (18 589) |
| Distributions(2) | - | (200 967) | - | - | (200 967) | (167 826) | (368 793) |
| Émission d'actions | 262 | - | - | - | 262 | - | 262 |
| Transactions dont le paiement est fondé sur des actions | - | (930) | - | - | (930) | - | (930) |
| Intérêts sur dettes subordonnées à durée indéterminée | - | - | - | - | - | (7 318) | (7 318) |
| Effet des changements de pourcentage d'intérêt sans changement sur le contrôle | - | 7 100 | (6 762) | - | 338 | 84 | 422 |
| Réévaluation des parts d'associés commandités de RMM à la juste valeur avant | - | (41 300) | - | - | (41 300) | 41 300 | - |
| acquisition (Note 16) | |||||||
| Acquisition des parts d'associés commandités de RMM (Note 16) | - | - | - | - | - | (41 300) | (41 300) |
| Autres mouvements | - | - | - | - | - | - | - |
| Sous-total des mouvements liés aux relations avec les actionnaires | 262 | (254 686) | (6 762) | - | (261 186) | (175 060) | (436 246) |
| Résultat net semestriel au 30 juin 2022 | - | 248 797 | - | - | 248 797 | 83 270 | 332 067 |
| Variations de valeur affectant les capitaux propres | - | - | - | (431) | (431) | - | (431) |
| (Gains)/pertes transférés au compte de résultat | - | - | - | (808) | (808) | - | (808) |
| Gains/(pertes) de réévaluation sur les régimes à prestations définies | - | 108 990 | - | - | 108 990 | - | 108 990 |
| Gains/(pertes) sur les couvertures d'investissements nets à l'étranger | - | - | - | - | - | - | - |
| Écarts de conversion et autres variations | - | 3 | 19 848 | - | 19 851 | (952) | 18 899 |
| CAPITAUX PROPRES AU 30 JUIN 2022 | 1 301 471 | 1 965 057 | (18 964) | 474 | 3 248 038 | 375 635 | 3 623 673 |
Gains et pertes comptabilisés
(1) Le capital et les réserves liées de la période sont composés du capital pour 155,5 millions d'euros et des primes liées au capital pour 1 146,0 millions d'euros. Conformément aux normes IFRS, la prime d'émission comprend les frais engagés lors de l'émission du capital social.
(2) Les distributions comprennent 197,5 millions d'euros de dividendes distribués aux actionnaires de R&Co (décembre 2021 :125,8 millions d'euros) et 3,4 millions d'euros (décembre 2021 : 3,0 millions d'euros) de préciput attribué de plein droit aux associés commandités (R&Co Gestion et Rothschild & Co Commandité SAS).
(3) Les réserves consolidées sont composées des réserves pour 1 861,3 millions d'euros diminuées des titres autodétenus pour 145,0 millions d'euros et augmentées du résultat net – part du Groupe de 248,8 millions d'euros.
semestriel au 30 juin 2022
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 30/06/2021 |
|---|---|---|
| Résultat avant impôt (I) | 413 963 | 510 302 |
| Dotations nettes aux amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles | 21 179 | 17 693 |
| Amortissement et dépréciation des droits d'utilisation et intérêts sur dettes de loyers | 21 697 | 18 564 |
| Dotations nettes aux provisions et dépréciations | 955 | (1 564) |
| Quote-part de résultat liée aux sociétés mises en équivalence et (gains)/pertes nets liés à l'acquisition/ cession d'une filiale |
(3 634) | 191 |
| (Gains)/pertes nets des activités d'investissement | (104 239) | (189 822) |
| Total des éléments non monétaires inclus dans le résultat net avant impôts (II) | (64 042) | (154 938) |
| (Réalisation)/remboursement net des prêts et créances sur la clientèle | (380 548) | (465 582) |
| Flux de trésorerie (placés)/reçus liés aux opérations avec les établissements de crédit | 74 889 | 3 792 |
| Augmentation/(diminution) nette des dettes envers la clientèle | (128 361) | 437 989 |
| Flux nets de trésorerie générés par les instruments dérivés et par le portefeuille de transaction | (48 398) | (64 786) |
| (Achats)/ventes nets d'actifs financiers disponibles à la vente détenus à des fins de liquidité | 116 270 | (113 814) |
| Autres mouvements affectant des actifs et des passifs liés aux activités de trésorerie | (85 914) | 220 968 |
| Flux nets de trésorerie liés aux activités de trésorerie | (71 514) | 484 149 |
| (Augmentation)/diminution nette du fonds de roulement | (329 067) | (84 849) |
| Paiement des dettes de loyer | (20 372) | (22 335) |
| Impôts versés | (112 565) | (54 402) |
| Flux nets de trésorerie liés aux autres activités opérationnelles | (462 004) | (161 586) |
| Augmentation/(diminution) nette des actifs et passifs provenant des activités opérationnelles (III) | (914 066) | (143 019) |
| Total des flux nets de trésorerie générés par les activités opérationnelles et de trésorerie (A) = (I) + (II) + (III) |
(564 145) | 212 345 |
| Achat d'investissement | (147 059) | (90 593) |
| Achat de filiales et d'entreprises associées, net de la trésorerie et des équivalents de trésorerie acquis | (37 900) | - |
| Achat d'immobilisations corporelles et incorporelles | (11 593) | (12 362) |
| Flux de trésorerie investis | (196 552) | (102 955) |
| Flux de trésorerie reçus d'investissements (ventes et dividendes) | 202 333 | 145 026 |
| Vente d'immobilisations corporelles et incorporelles | 773 | 1 897 |
| Flux de trésorerie reçus | 203 106 | 146 923 |
| Total des flux nets de trésorerie liés aux opérations d'investissement (B) | 6 554 | 43 968 |
| Distributions versées aux actionnaires et aux associés commandités de la société mère | (200 967) | (53 669) |
| Distributions versées aux participations ne donnant pas le contrôle (Note 16) | (167 826) | (126 575) |
| Flux d'intérêts versés sur dettes subordonnées à durée indéterminée | (7 318) | (6 570) |
| Acquisition des parts d'associés commandités de RMM (Note 16) | (41 300) | - |
| (Acquisition)/vente de titres autodétenus et d'intérêts minoritaires | (21 255) | (32 085) |
| Total des flux nets de trésorerie liés aux opérations de financement (C) | (438 666) | (218 899) |
| Effet de la variation des taux de change sur la trésorerie et équivalent de trésorerie (D) | 98 662 | 77 990 |
| AUGMENTATION/(DIMINUTION) NETTE DE LA TRÉSORERIE ET DES ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE (A) + (B) + (C) + (D) |
(897 595) | 115 404 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie à l'ouverture (Note 17) | 7 256 665 | 5 867 008 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture (Note 17) | 6 359 070 | 5 982 412 |
| VARIATION DE LA TRÉSORERIE NETTE | (897 595) | 115 404 |
Le 15 mars 2022, Rothschild & Co a conclu un accord avec un conseiller financier indépendant afin d'acquérir une société gérant un portefeuille de 3,0 milliards d'euros d'actifs sous gestion. Le détail de cette opération est fourni dans la Note 7. En dehors de cette acquisition, il n'y a pas eu de modification significative du périmètre de consolidation au cours du semestre clos le 30 juin 2022.
Il n'y a eu aucune modification des normes comptables au cours de l'exercice ayant un impact significatif sur les comptes du Groupe.
Compte tenu, d'une part de l'intérêt croissant concernant les impacts financiers et risques associés au changement climatique et d'autre part des mesures et engagements pris par les entreprises pour tenter d'en limiter les impacts, le Groupe a évalué les effets du changement climatique sur ses comptes consolidés. Ces effets peuvent résulter de changements dans les activités du Groupe, de modifications de la réglementation ou de la nécessité d'adapter notre business modèle. Les effets peuvent résulter à la fois des changements climatiques susceptibles d'avoir une répercussion sur la performance et sur le bilan du Groupe, et des actions mises en œuvre par le Groupe au regard de ses engagements environnementaux.
Le Groupe prend en compte ces risques, s'ils sont significatifs, dans le cadre de son évaluation des dépréciations potentielles de ses actifs (y compris les biens immobiliers, le goodwill et les immobilisations incorporelles) ; et lors de l'examen des pertes de crédit attendues. En juin 2022, l'impact attendu des risques climatiques n'est pas considéré comme devant affecter la valeur comptable des actifs. Le Groupe n'a pas, à ce jour, identifié de litiges ou d'obligations liés, ni de contrats susceptibles de devenir coûteux en raison du risque climatique, et n'estime pas nécessaire de constater des provisions et des passifs éventuels liés à ceux-ci. En résumé, le Groupe considère que le changement climatique n'a donc pas d'impact significatif sur les comptes consolidés semestriels au 30 juin 2022.
L'impact direct de la guerre en Ukraine, et des actions engagées par le Groupe en conséquence, n'ont pas eu d'incidences significatives sur les comptes au 30 juin 2022. De plus amples information à ce sujet figurent dans le rapport d'activité semestriel.
Les comptes consolidés résumés du premier semestre de l'exercice 2022 de Rothschild & Co SCA et de ses filiales (« le Groupe ») sont présentés conformément au référentiel IFRS en vigueur à la date d'arrêté, tel qu'adopté au sein de l'Union européenne par le règlement CE N°1606/2002, sous un format bancaire. Il est conforme à celui proposé par la recommandation N°2017-02 du 2 juin 2017 de l'Autorité des normes comptables (ANC). Ils couvrent la période allant du 1er janvier 2022 au 30 juin 2022.
Les comptes consolidés ont été arrêtés par Rothschild & Co Gestion SAS, le Gérant de Rothschild & Co, et, à des fins de vérification et de contrôle, ont été présentés au Conseil de surveillance le 4 août 2022.
Au 30 juin 2022, la société mère du Groupe est Rothschild & Co, société en commandite par actions, dont le siège social est sis à l'adresse suivante : 23 bis, avenue de Messine, 75008 Paris, France (302 519 228 RCS Paris). La Société est cotée sur Euronext Paris (Compartiment A).
Au 30 juin 2022, la société mère de Rothschild & Co SCA est Rothschild & Co Concordia SAS, dont le siège social se situe au 23 bis, avenue de Messine, 75008 Paris, France.
Le Groupe opère à l'international à travers trois activités de premier plan : le Conseil financier, la Banque privée et gestion d'actifs et le Merchant Banking.
La présente annexe a été établie en tenant compte de l'intelligibilité, de la pertinence, de la fiabilité, de la comparabilité et de la matérialité des informations fournies. Le Groupe dispose de ressources suffisantes pour continuer à fonctionner dans un avenir prévisible et, par conséquent, les états financiers ont été établis sur la base de la continuité d'exploitation.
L'IASB a publié des modifications mineures sur les normes IFRS en vigueur depuis le 1er janvier 2022. Ces exigences révisées n'ont pas d'impact significatif sur le Groupe.
La réforme de l'IBOR, ayant pour objet la révision progressive de certains indices de références de taux d'intérêt, a commencé l'an dernier et se poursuivra au cours des prochaines années. La réforme n'aura pas d'impact significatif sur les comptes du Groupe car la majorité des expositions du Groupe se concentre sur les prêts à la clientèle privée (PCL) et les actifs de trésorerie de type « vanille » ayant une exposition limitée aux taux IBOR à long terme.
Les expositions du Groupe aux actifs financiers non dérivés et aux engagements de prêts et de titres de créances basées sur l'USD Libor et devant évoluer vers un nouvel indice de référence avant leur échéance sont respectivement de 32,9 millions d'euros et nulles en juin 2022 (décembre 2021 : 79,3 et 10,5 millions d'euros).
En mai 2021, l'IASB a publié des amendements à l'IAS 12 Impôts sur le résultat qui limitent le champ d'application de l'exemption concernant la comptabilisation d'impôts différés lors de la première reconnaissance d'actifs ou de passifs. Dans le cas de transactions donnant lieu à des différences temporaires de même montant et qui se compensent (par exemple, des contrats de location), il est désormais clair que l'exemption ne s'applique pas. En conséquence, un actif d'impôt différé et un passif d'impôt différé seront générés concomitamment au titre des différences temporaires lors de la comptabilisation initiale d'un contrat de location. Cependant, dans de nombreux pays ces actifs et passifs d'impôts différés remplissent les conditions requises pour faire l'objet d'une compensation au bilan.
Les amendements entreront en vigueur pour les exercices comptables ouverts à compter du 1er janvier 2023. Le Groupe continue d'examiner leurs impacts financiers, mais ne prévoit pas, à ce stade, qu'ils aient un impact significatif.
La norme IFRS 17 Contrats d'assurance est applicable pour les périodes débutant le 1er janvier 2023. Le Groupe estime qu'il n'a aucun produit ni service entrant dans le champ d'application de la présente norme.
Il n'y a pas eu d'événements survenus après la date de clôture qui nécessitent une information dans ces comptes.
Les principes comptables et méthodes d'évaluation appliqués par le Groupe pour les comptes consolidés résumés semestriels sont les mêmes que ceux appliqués et décrits dans les comptes consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2021. Il convient de noter que l'information financière intermédiaire du Groupe est conforme à la norme IAS 34.
Le Groupe n'a pas anticipé l'application de nouvelles normes, amendements et interprétations adoptés par l'Union Européenne ou l'IASB lorsque l'application en 2022 est optionnelle.
Pour préparer des états financiers conformes aux méthodes comptables du Groupe, la direction a été conduite à formuler des hypothèses et à procéder à des estimations qui peuvent affecter la valeur comptable d'éléments d'actif et de passif, de charges et de produits. De par leur nature, ces évaluations comportent des risques et des incertitudes quant à leur réalisation dans le futur. La direction s'est attachée à prendre en compte la situation financière de la contrepartie, ses perspectives, et des valorisations multicritères intégrant, lorsqu'ils sont disponibles, des paramètres observables afin de déterminer l'existence d'indices objectifs de dépréciation.
Les estimations et hypothèses sont principalement utilisées en ce qui concerne l'estimation des primes à payer, les tests de dépréciation des écarts d'acquisition et des immobilisations incorporelles, la valorisation des actifs financiers à la FVTPL, les dépréciations d'actifs au coût amorti, la comptabilisation des régimes de retraite, les provisions et l'examen des règles de consolidation selon la norme IFRS 10.
À chaque arrêté comptable, le Groupe tire ainsi les conclusions des expériences passées et de l'ensemble des facteurs pertinents au regard de son activité.
La gouvernance du Groupe a été décrite dans le rapport annuel de l'exercice clos le 31 décembre 2021 et demeure globalement inchangée au 30 juin 2022.
Le risque de crédit est le risque de subir une perte financière si l'un des clients, ou contreparties de marché, du Groupe ne remplit pas ses obligations contractuelles envers le Groupe. La gouvernance du risque de crédit du Groupe est décrite dans le rapport annuel de l'exercice clos le 31 décembre 2021 et demeure globalement inchangée au 30 juin 2022.
Pour les pertes sur créances attendues calculées sur une base collective, les expositions sont regroupées sur la base des caractéristiques de risque qui sont partagées par celles-ci.
Les prêts accordés par le Groupe sont principalement destinés à soutenir l'activité de la Banque privée et gestion d'actifs via des prêts à des clients privés qui sont, soit garantis par des portefeuilles de titres (prêts Lombard), soit par des biens immobiliers (prêts hypothécaires).
Le Groupe a un très faible historique de défauts sur ses prêts Lombard et hypothécaires accordés par le PCL. La PD et la LGD ont été déterminées par l'historique des défauts observés et par des scénarios baissiers réalistes basés sur l'évaluation de la direction.
Pour les prêts Lombard, l'estimation de la LGD est basée sur le montant de la garantie détenue, et si celle-ci est diversifiée ou non, ainsi que sur la nature du client et des difficultés potentielles de recouvrement de la garantie. Dans le scénario de référence pour l'évaluation du risque de crédit, la PD et la LGD moyennes pondérées estimées sont respectivement de 0,3% et 9% (décembre 2021 : 0,3% et 7%).
Pour les prêts hypothécaires, l'estimation de la LGD tient compte de la valeur des biens hypothéqués et varie en fonction de la LTV, du montant des frais susceptibles d'être engagés pour recouvrer et activer toute garantie, de la nature du client et des difficultés potentielles de recouvrement de la garantie. Dans le scénario de référence pour l'évaluation du risque de crédit, la PD et la LGD moyennes pondérées estimées sont respectivement de 1,6% et 6% (décembre 2021 : 1,6% et 5%).
Les hypothèses utilisées dans le calcul de l'ECL sont contrôlées et revues sur une base trimestrielle. Il n'y a pas eu de changements significatifs dans les techniques d'estimation ou les hypothèses importantes au cours de la période considérée.
Le Groupe accorde également d'autres types de prêts à la clientèle, principalement des prêts aux entreprises en France ; du financement d'opération immobilière d'entreprise ; et du soutien à l'activité de Merchant Banking du Groupe, ce qui représente 326 millions d'euros du total au bilan au 30 juin 2022 (décembre 2021 : 346 millions d'euros). D'autres prêts peuvent également être accordés ponctuellement pour soutenir les activités de Gestion d'actifs du Groupe. L'ECL de ces entreprises est soigneusement examinée, secteur par secteur, et, lorsque cela est significatif, prêt par prêt. Les PD et LGD de chaque secteur sont basées sur les pertes historiques, combinées à un jugement prospectif sur le niveau des pertes futures.
Compte tenu de la taille relativement modeste de ce portefeuille, en particulier toute partie dont le risque de crédit n'est pas évalué sur base individuelle, le Groupe n'utilise pas de modèle pour estimer les corrélations entre les variables macroéconomiques et la probabilité de défaut. Pour les prêts qui ne présentent pas de signes évidents de difficultés financières ou qui sont de trop faible montant pour un examen individuel, des provisions complémentaires ont été ajoutées au coût du risque afin de refléter l'augmentation du risque de crédit, non détectable au niveau individuel. Les changements apportés aux techniques d'estimation ou aux hypothèses significatives au cours de la période n'ont pas eu d'impact significatif.
Pour les titres de dette détenus par le département trésorerie, l'ECL est déterminée en utilisant les notations de crédit de S&P qui font l'objet d'un suivi et d'une mise à jour quotidienne. Les PD à un an et à maturité associées à chaque notation sont déterminées sur la base des taux de défaut, également publiés par l'agence S&P. Pour estimer la LGD, le Groupe a utilisé la LGD de Bâle III, qui est de 45% pour les dettes seniors.
Les hypothèses qui servent de base au calcul des ECL font l'objet d'un suivi et d'une révision trimestrielle, et aucun changement significatif n'a été apporté aux techniques d'estimation ou aux hypothèses au cours de la période.
Le tableau suivant présente une analyse de l'exposition au risque de crédit des instruments financiers pour lesquels une dépréciation pour ECL pourrait être comptabilisée. La valeur brute comptable des actifs financiers détaillée cidessous représente également l'exposition maximale du Groupe au risque de crédit sur ces actifs. Le risque de crédit associé aux autres actifs financiers est présenté dans le paragraphe « Gestion du risque de crédit des autres actifs financiers » du rapport annuel de l'exercice clos le 31 décembre 2021 et n'est pas significativement différent au 30 juin 2022.
| Étape 1 | Étape 2 | Étape 3 | 30/06/2022 | Étape 1 | Étape 2 | Étape 3 | 31/12/2021 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ECL à | ECL à | ECL à | ECL à | ECL à | ECL à | ||
| 1 an | maturité | maturité | 1 an | maturité | maturité | ||
| 2 072,9 | - | - | 2 072,9 | 2 144,1 | - | - | 2 144,1 |
| 4 395,3 | 54,5 | 0,1 | 4 449,9 | 4 003,9 | 52,2 | 0,1 | 4 056,2 |
| 343,8 | 6,3 | 73,5 | 423,6 | 370,7 | 5,6 | 79,9 | 456,2 |
| 1 460,4 | - | - | 1 460,4 | 1 337,3 | - | - | 1 337,3 |
| 8 272,4 | 60,8 | 73,6 | 8 406,8 | 7 856,0 | 57,8 | 80,0 | 7 993,8 |
| - | - | - | - | - | - | - | - |
| (3,7) | (0,1) | (0,1) | (3,9) | (2,7) | (0,1) | (0,1) | (2,9) |
| (1,0) | (0,3) | (44,1) | (45,4) | (1,4) | (0,5) | (45,6) | (47,5) |
| (0,6) | - | - | (0,6) | (0,6) | - | - | (0,6) |
| (5,3) | (0,4) | (44,2) | (49,9) | (4,7) | (0,6) | (45,7) | (51,0) |
| 2 072,9 | - | - | 2 072,9 | 2 144,1 | - | - | 2 144,1 |
| 4 391,6 | 54,4 | - | 4 446,0 | 4 001,2 | 52,1 | - | 4 053,3 |
| 342,8 | 6,0 | 29,4 | 378,2 | 369,3 | 5,1 | 34,3 | 408,7 |
| 1 459,8 | - | - | 1 459,8 | 1 336,7 | - | - | 1 336,7 |
Pour les prêts et créances sur la clientèle, le coût du risque de la période était créditeur de 0,8 million d'euros (Note 24) et la variation des dépréciations pour les Étapes 1,2 et 3 est détaillée dans le tableau ci-après. La variation des dépréciations est présentée dans la rubrique « Dépréciations » (Note 14).
Des informations complémentaires sur la manière dont les ECL sont mesurées ainsi que sur la détermination des trois Étapes sont données dans la partie « Évaluation des pertes de crédit attendues » du rapport annuel de l'exercice clos le 31 décembre 2021.
| Étape 1 | Étape 2 | Étape 3 | TOTAL | |
|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | ECL à 1 an |
ECL à maturité |
ECL à maturité |
|
| Dépréciation à l'ouverture | (4,1) | (0,6) | (45,7) | (50,4) |
| Mouvements impactant le résultat | ||||
| (Dotations) | (0,3) | - | (2,2) | (2,5) |
| Reprises | - | - | 3,2 | 3,2 |
| Total (dotations)/reprises net au résultat sur la période | (0,3) | - | 1,0 | 0,7 |
| Mouvements n'impactant pas le résultat | ||||
| Transfert | (0,2) | 0,2 | - | - |
| Passage en perte | - | - | 0,1 | 0,1 |
| Différences de change | (0,1) | - | 0,4 | 0,3 |
| DÉPRÉCIATION À LA CLÔTURE | (4,7) | (0,4) | (44,2) | (49,3) |
Les variations des montants bruts des prêts à la clientèle ont eu un impact non significatif sur les provisions des Étapes 1 et 2 au cours de la période.
Le risque de liquidité découle de la divergence de maturité contractuelle entre les actifs et les passifs. La gestion du risque de liquidité est décrite dans le rapport annuel 2021 de l'exercice clos le 31 décembre 2021 et reste globalement inchangée au 30 juin 2022.
Le Groupe continue d'adopter une approche prudente dans la gestion du risque de liquidité et conserve une position de liquidité très forte au 30 juin 2022 à 9,1 milliards d'euros, soit 51% de l'actif brut et 79% des dépôts.
Les actifs liquides détenus par le Groupe sont principalement constitués de dépôts auprès de banques centrales et d'établissements bancaires (7,2 milliards d'euros) et de titres de dette de notation élevée (investment grade : 1,4 milliard d'euros). Ces titres de dette font l'objet d'un contrôle régulier et les positions et limites des notations les plus risquées ont été réduites lorsque cela a été jugé nécessaire. En ce qui concerne l'analyse sectorielle, la majorité de l'exposition concerne les institutions financières et supranationales. L'exposition aux entreprises est de 263 millions d'euros. Cette exposition est raisonnablement bien répartie entre différents secteurs et contreparties.
Les mouvements des dépôts de la clientèle suivent les mêmes tendances que l'activité. Le portefeuille de base des dépôts des clients est resté relativement stable sur la période allant jusqu'en juin 2022.
Chacune des banques du Groupe maintient un faible ratio crédits/dépôts et une quantité importante d'actifs liquides de très haute qualité, par exemple, des dépôts dans des banques centrales, afin de garantir que les banques conservent un niveau minimum de 20% des dépôts à vue des clients au passif en trésorerie ou en actifs réalisables en trésorerie dans les 48 heures.
IFRS 13 requiert, à des fins de publication, que l'évaluation de la juste valeur des instruments financiers soit classée selon une échelle de trois Niveaux qui rendent compte du caractère observable ou non des données rentrant dans les méthodes d'évaluation.
Le Niveau 1 comprend les instruments dont la juste valeur est déterminée en utilisant directement des prix cotés sur des marchés actifs. Il s'agit principalement des titres cotés et des dérivés traités sur des marchés organisés (futures, options, etc.) dont la liquidité peut être démontrée ainsi que des parts de fonds dont la valeur liquidative est disponible et déterminée quotidiennement.
Le Niveau 2 regroupe les instruments qui ne sont pas cotés sur un marché actif, mais dont la technique d'évaluation utilisée intègre des paramètres qui sont soit directement observables (prix), soit indirectement observables (prix des dérivés).
Le Niveau 3 comprend les instruments dont l'évaluation s'appuie, au moins en partie, sur des données de marché non observables qui sont susceptibles d'avoir une incidence significative sur la valorisation.
Les méthodes utilisées par le Groupe pour valoriser ses actifs et passifs à des fins de reporting sont entièrement décrites dans le rapport annuel de l'exercice clos le 31 décembre 2021, et restent globalement inchangées au 30 juin 2022.
| 30/06/2022 | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| En millions d'euros | Valeur comptable |
Juste valeur | Niveau 1 | Niveau 2 | Niveau 3 |
| Actifs financiers | |||||
| Caisse et banques centrales | 5 099,2 | 5 099,2 | - | 5 099,2 | - |
| Titres au coût amorti | 1 459,8 | 1 436,7 | 1 386,5 | 50,2 | - |
| Prêts et créances sur les établissements de crédit | 2 072,9 | 2 072,9 | - | 2 072,9 | - |
| Prêts et créances sur la clientèle | 4 824,3 | 4 826,7 | - | 4 819,9 | 6,8 |
| TOTAL | 13 456,2 | 13 435,5 | 1 386,5 | 12 042,2 | 6,8 |
| Passifs financiers | |||||
| Dettes envers les banques et les établissements de crédit | 502,8 | 497,6 | - | 497,6 | - |
| Dettes envers la clientèle | 11 620,1 | 11 620,1 | - | 11 620,1 | - |
| Dettes représentées par un titre | 11,9 | 11,9 | - | 11,9 | - |
| TOTAL | 12 134,8 | 12 129,6 | - | 12 129,6 | - |
| En millions d'euros | Valeur comptable |
Juste valeur | Niveau 1 | Niveau 2 | Niveau 3 |
|---|---|---|---|---|---|
| Actifs financiers | |||||
| Caisse et banques centrales | 6 005,1 | 6 005,1 | - | 6 005,1 | - |
| Titres au coût amorti | 1 336,7 | 1 334,4 | 1 275,3 | 59,1 | - |
| Prêts et créances sur les établissements de crédit | 2 144,1 | 2 144,1 | - | 2 144,1 | - |
| Prêts et créances sur la clientèle | 4 462,0 | 4 468,5 | - | 4 462,7 | 5,8 |
| TOTAL | 13 947,9 | 13 952,1 | 1 275,3 | 12 671,0 | 5,8 |
| Passifs financiers | |||||
| Dettes envers les banques et les établissements de crédit | 512,5 | 527,7 | - | 527,7 | - |
| Dettes envers la clientèle | 11 655,5 | 11 655,5 | - | 11 655,5 | - |
| Dettes représentées par un titre | 12,5 | 12,5 | - | 12,5 | - |
| TOTAL | 12 180,5 | 12 195,7 | - | 12 195,7 | - |
| En millions d'euros | TOTAL | Niveau 1 | Niveau 2 | Niveau 3 |
|---|---|---|---|---|
| Actifs financiers | ||||
| Fonds de placement collectifs | 533,1 | 512,6 | 20,5 | - |
| Actifs financiers à la FVTPL détenus à des fins d'investissement | 1 036,2 | 13,0 | 174,7 | 848,5 |
| Autres actif financiers à la FVTPL | 116,2 | 116,2 | - | - |
| Instruments financiers dérivés | 314,5 | - | 314,5 | - |
| TOTAL | 2 000,0 | 641,8 | 509,7 | 848,5 |
| Passifs financiers | ||||
| Instruments financiers dérivés | 334,6 | - | 334,6 | - |
| TOTAL | 334,6 | - | 334,6 | - |
| En millions d'euros | TOTAL | Niveau 1 | Niveau 2 | Niveau 3 |
|---|---|---|---|---|
| Actifs financiers | ||||
| Fonds de placement collectifs | 777,0 | 755,2 | 21,8 | - |
| Actifs financiers à la FVTPL détenus à des fins d'investissement | 939,0 | 17,6 | 157,5 | 763,9 |
| Autres actif financiers à la FVTPL | 131,8 | 131,8 | - | - |
| Instruments financiers dérivés | 96,9 | - | 94,8 | 2,1 |
| TOTAL | 1 944,7 | 904,6 | 274,1 | 766,0 |
| Passifs financiers | ||||
| Instruments financiers dérivés | 102,2 | - | 102,2 | - |
| TOTAL | 102,2 | - | 102,2 | - |
Le tableau suivant présente, pour la période, les mouvements dans les actifs dont la valorisation intègre des données classées en Niveau 3. Toutes les variations de valeur sont enregistrées au compte de résultat en « Gains ou pertes nets sur instruments financiers à la juste valeur par résultat ». La majeure partie des plus ou moins-values sont latentes.
| En millions d'euros | Parts de fonds et autres titres à revenu variable |
Obligations et autres titres à revenu fixe |
Dérivés actifs | TOTAL |
|---|---|---|---|---|
| Au 1er janvier 2022 | 757,0 | 6,9 | 2,1 | 766,0 |
| Transfert (hors) du Niveau 3 | (2,3) | - | - | (2,3) |
| Total des gains/(pertes) sur la période enregistrés au compte de résultat |
106,5 | (1,2) | - | 105,3 |
| Acquisitions | 156,0 | - | - | 156,0 |
| Cessions | (171,8) | (2,5) | (2,1) | (176,4) |
| Autres mouvements | (0,1) | - | - | (0,1) |
| AU 30 JUIN 2022 | 845,3 | 3,2 | - | 848,5 |
Dans la hiérarchie des justes valeurs décrite ci-dessus, le Groupe applique une méthode comptable consistant à classer ses investissements non cotés en Niveau 2 lorsque les données significatives pour la valorisation sont observables. Lorsque des données significatives non observables sont utilisées pour les valorisations, celles-ci sont classées en Niveau 3. Les informations relatives aux données utilisées pour la valorisation des actifs de Niveau 3, y compris les éléments non observables, sont présentées ci-après.
Le tableau suivant fait état des données et hypothèses utilisées pour les actifs de Niveau 3. Lorsque la participation du Groupe concerne un fonds géré ou un portefeuille géré par un tiers, la méthode de valorisation reprend celle utilisée pour les investissements sous-jacents du fonds, dans lequel le Groupe détient une participation.
| Investissement | Montant (en m€) | Méthode d'évaluation | Moyenne pondérée avant taux d'actualisation |
||
|---|---|---|---|---|---|
| 30/06/2022 | 31/12/2021 | 30/06/2022 | 31/12/2021 | ||
| Investissements en actions non cotées, gérés par le Groupe |
621,6 | 580,5 | Multiple de comparables boursiers | 18,6x | 19,2x |
| Investissement dans des fonds tiers par un fonds de MB |
142,4 | 99,7 | Valeur actif net basée sur une valorisation externe |
N/A | N/A |
| Investissement dans des fonds gérés par des tiers |
26,6 | 26,0 | Valeur actif net basée sur une valorisation externe |
N/A | N/A |
| Participations dans des sociétés d'investissement de crédit |
51,0 | 47,3 | Mark to model | N/A | N/A |
| Autres | 3,7 | 3,5 | N/A | N/A | N/A |
| TOTAL | 845,3 | 757,0 |
| Investissement | Montant (en m€) | Principales données non observables |
Moyenne pondérée des données non observables |
|||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 30/06/2022 | 31/12/2021 | 30/06/2022 | 31/12/2021 | |||
| Investissements en actions non cotées, gérés par le Groupe |
621,6 | 580,5 | Décote de négociabilité et d'illiquidité | 8,6% | 9,9% | |
| Investissement dans des fonds tiers par un fonds de MB |
142,4 | 99,7 | Paramètres utilisés pour la valorisation externe |
N/A | N/A | |
| Investissement dans des fonds gérés par des tiers |
26,6 | 26,0 | Paramètres utilisés pour la valorisation externe |
N/A | N/A | |
| Participations dans des sociétés d'investissement de crédit |
51,0 | 47,3 | Taux de défaut et de recouvrement | 2,3% | 2,0-2,5% | |
| Autres | 3,7 | 3,5 | N/A | N/A | N/A | |
| TOTAL | 845,3 | 757,0 |
Sur les 845 millions d'euros d'actifs financiers à la FVTPL classés en Niveau 3 au 30 juin 2022, 622 millions d'euros sont des investissements réalisés par le Groupe dans des fonds gérés dont les instruments sous-jacents sont évalués en utilisant un multiple de comparables boursiers ou une valorisation externe. La principale donnée non observable est la décote d'illiquidité/de négociabilité qui a été calculée en utilisant les multiples de comparables boursiers. Celle-ci reflète la différence de valeur entre un actif détenu dans un portefeuille et (i) une action liquide dont la valeur peut être observée ou (ii) un actif comparable évalué dans le cadre d'une transaction similaire. En général, si la décote d'un actif était de 15% au lieu de 10%, la valorisation utilisée par le Groupe serait inférieure de 15% à celle calculée à l'aide du multiple de comparables boursiers, plutôt qu'inférieure de 10%. Pour quantifier davantage la sensibilité de la juste valeur de ces investissements, le Groupe a déterminé l'impact d'une baisse de 5% de la valeur comptable des instruments sous- jacents. Dans un tel cas, l'incidence serait une charge avant impôt de 35,2 millions d'euros, ou 5,7% de ce type d'actif (décembre 2021 : 5,4%).
Par ailleurs, les investissements réalisés dans des fonds, dont les actifs sous-jacents sont valorisés par un tiers, s'élevaient à 169 millions d'euros. Dans la mesure où l'ensemble des détails des méthodes de valorisation de ces instruments n'est pas disponible, le Groupe est parti du postulat qu'elles ne reposent pas sur des données observables. Ils sont donc classés en Niveau 3 ; aucun des actifs sous-jacents n'est individuellement significatif pour les comptes du Groupe. Pour quantifier la sensibilité à la juste valeur de ces instruments, le Groupe a déterminé l'impact dans le cas d'une baisse de 5% de la valeur comptable. Dans ce cas, une charge avant impôt au compte de résultat serait de 9,6 millions d'euros ou 5,7% (décembre 2021 : 5,7%).
La principale donnée non observable pour valoriser les participations dans des sociétés d'investissement de crédit est considérée comme le taux de défaut. Si le taux de défaut moyen venait à augmenter de 25%, la valeur des participations baisserait de 2,5 millions d'euros ou 4,9% (décembre 2021 : 5,3%).
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 31/12/2021 |
|---|---|---|
| Titres à revenu fixe détenus à des fins de liquidité | 21 496 | 25 275 |
| Titres à revenu fixe détenus à des fins d'investissement | 85 632 | 68 604 |
| Titres à revenu variable détenus à des fins d'investissement | 950 553 | 870 287 |
| Parts dans des fonds de placement collectifs détenues à des fins de liquidité | 533 053 | 777 038 |
| Autres titres à revenu variable | 94 737 | 106 558 |
| Actifs financiers à la juste valeur par résultat (obligatoire) | 1 685 471 | 1 847 762 |
| Instruments dérivés de transaction actifs (Note 2) | 311 892 | 94 306 |
| TOTAL | 1 997 363 | 1 942 068 |
Les actifs financiers à la FVTPL détenus à des fins d'investissement sont principalement détenus par notre activité de Merchant Banking. Les parts détenues dans des fonds de placement collectifs sont principalement des fonds monétaires et des fonds de dettes ayant un faible risque de crédit.
Les autres titres à revenu variable comprennent des actifs utilisés pour couvrir des montants dus aux employés ou la sécurité sociale au titre de ces sommes payables en part de fonds. Le Groupe a mis en place un trust juridiquement indépendant pour les avantages sociaux des salariés (EBT) qui détiendra une partie de ces actifs. Bien que ce trust soit consolidé, ses actifs ne sont pas disponibles pour les créanciers du Groupe (même en cas de faillite) et ne peuvent être restitués au Groupe.
Les actifs détenus par cet EBT sont conformes aux critères d' « actifs du régime » dans le cadre de la norme IAS 19 Avantages du personnel. Les actifs du régime sont évalués à leur juste valeur et compensés avec les passifs envers les salariés.
La valeur des actifs du régime EBT est de 136,6 millions d'euros en juin 2022 et les montants afférents dus aux salariés pouvant être compensés sont de 99,4 millions d'euros. En juin 2022, le montant indiqué ci-dessus est présenté dans la rubrique autres titres à revenu variable après compensation des actifs du régime avec les passifs liés.
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 31/12/2021 |
|---|---|---|
| Instruments dérivés de transaction passifs (Note 2) | 334 505 | 98 949 |
| TOTAL | 334 505 | 98 949 |
Des transactions sont réalisées sur des produits dérivés à des fins de spéculation ou de couverture. Le traitement comptable des opérations de couverture dépend de leur nature et du fait que la couverture puisse être qualifiée comme telle comptablement. La plupart des transactions du Groupe qui ne sont pas qualifiées comptablement comme de la couverture ont néanmoins pour objectif de réduire le risque de marché en couvrant les expositions comprises ou non dans le portefeuille de transaction.
| 30/06/2022 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| En milliers d'euros | Montant notionnel |
Juste valeur positive |
Juste valeur négative |
Montant notionnel |
Juste valeur positive |
Juste valeur négative |
| Instruments fermes de taux d'intérêt | 136 799 | 6 915 | - | 145 718 | 519 | 3 560 |
| Instruments conditionnels de taux d'intérêt |
10 630 | - | 153 | 10 997 | - | 124 |
| Instruments fermes de change | 16 529 427 | 302 664 | 331 970 | 16 580 506 | 90 012 | 93 592 |
| Instruments conditionnels de change | 414 730 | 2 313 | 2 382 | 477 487 | 1 675 | 1 673 |
| Autres swaps | - | - | - | 7 100 | 2 100 | - |
| TOTAL | 17 091 586 | 311 892 | 334 505 | 17 221 808 | 94 306 | 98 949 |
| 30/06/2022 | 31/12/2021 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| En milliers d'euros | Montant notionnel |
Juste valeur positive |
Juste valeur négative |
Montant notionnel |
Juste valeur positive |
Juste valeur négative |
| Instruments fermes de taux d'intérêt | 92 438 | 1 509 | - | 95 673 | 106 | 3 228 |
| Instruments fermes de change | 22 427 | 1 107 | - | 27 494 | 2 478 | - |
| TOTAL | 114 865 | 2 616 | - | 123 167 | 2 584 | 3 228 |
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 31/12/2021 |
|---|---|---|
| Titres à revenu fixe détenus à des fins de liquidité | 1 408 434 | 1 278 273 |
| Titres à revenu fixe détenus à des fins d'investissement | 51 960 | 59 014 |
| Titres à revenu fixe au coût amorti - valeur brute | 1 460 394 | 1 337 287 |
| Dépréciations Étapes 1 et 2 | (626) | (555) |
| TOTAL | 1 459 768 | 1 336 732 |
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 31/12/2021 |
|---|---|---|
| Comptes ordinaires débiteurs et prêts au jour le jour | 943 661 | 892 238 |
| Comptes et prêts à terme | 320 260 | 398 217 |
| Titres et valeurs reçus en pension | 802 392 | 849 251 |
| Intérêts courus | 6 590 | 4 417 |
| Prêts et créances sur les établissements de crédit - valeur brute | 2 072 903 | 2 144 123 |
| Dépréciations | - | - |
| TOTAL | 2 072 903 | 2 144 123 |
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 31/12/2021 |
|---|---|---|
| Comptes ordinaires débiteurs | 44 602 | 34 747 |
| Prêts à la clientèle PCL | 4 449 913 | 4 056 169 |
| Autres prêts à la clientèle | 365 988 | 405 405 |
| Intérêts courus | 13 018 | 16 038 |
| Prêts et créances sur la clientèle - valeur brute | 4 873 521 | 4 512 359 |
| Dépréciations Étapes 1 et 2 | (5 018) | (4 678) |
| Dépréciations Étape 3 | (44 249) | (45 658) |
| Dépréciations | (49 267) | (50 336) |
| TOTAL | 4 824 254 | 4 462 023 |
Le risque de crédit sur les prêts et créances sur la clientèle est détaillé dans le paragraphe 4.2.1 des présents comptes.
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 31/12/2021 |
|---|---|---|
| Créances clients non bancaires | 232 757 | 209 235 |
| Dépôts de garantie versés | 219 975 | 82 893 |
| Comptes de règlements débiteurs sur opérations sur titres | 206 374 | 37 598 |
| Actifs des régimes de retraite à prestations définies (Note 19) | 251 511 | 121 912 |
| Autres débiteurs | 153 401 | 145 304 |
| Actifs divers | 1 064 018 | 596 942 |
| Charges constatées d'avance | 51 992 | 38 096 |
| Produits à recevoir | 144 742 | 167 746 |
| Comptes de régularisation | 196 734 | 205 842 |
| TOTAL | 1 260 752 | 802 784 |
Le 15 mars 2022, Rothschild & Co a conclu un accord avec un CGP indépendant portant sur l'acquisition d'un portefeuille de 3,0 milliards d'euros d'actifs sous gestion, quasi entièrement investis en « Fonds en Euros » au sein de contrats d'assurance vie.
L'acquisition s'inscrit parfaitement dans la stratégie de la Banque privée et Gestion d'actifs. La base de clients acquise est en adéquation en terme de profils. Les connaissances, l'expertise et le réseau de Rothschild Martin Maurel bénéficieront aux nouveaux clients, grâce à une offre plus large et diversifiée.
Le prix d'acquisition comprend une contrepartie conditionnelle potentiellement payable en cinq versements annuels entre avril 2023 et avril 2027 dont le paiement dépend de l'évolution des revenus liés à cette clientèle au cours de cette période. Le montant à régler est évalué à la date d'acquisition selon les modalités prévues dans le scénario de base de la performance future de l'entreprise acquise.
Les actifs et passifs identifiables ont été évalués à leur juste valeur à la date effective de l'acquisition et sont présentés ci-dessous.
Les chiffres présentés dans cette note ne devraient pas changer de manière significative, mais, ils doivent être considérés comme provisoires à ce stade.
| En millions d'euros | 15/03/2022 |
|---|---|
| Prêts et créances sur les établissements de crédit | 0,3 |
| Comptes de régularisation et actifs divers | 0,8 |
| Immobilisations incorporelles | 30,0 |
| TOTAL DES ACTIFS | 31,1 |
| En millions d'euros | 15/03/2022 |
|---|---|
| Passifs d'impôts courants | 0,0 |
| Passifs d'impôts différés | 7,6 |
| Comptes de régularisation et passifs divers | 0,1 |
| TOTAL DES PASSIFS | 7,7 |
| Participations ne donnant pas le contrôle | - |
|---|---|
| JUSTE VALEUR DES ACTIFS NETS ACQUIS | 23,4 |
En décembre 2021, Rothschild & Co a conclu un accord pour acquérir le contrôle de Redburn (Europe) Limited, l'un des plus importants courtiers indépendants en Europe. L'acquisition sera réalisée en deux étapes, sous réserve des autorisations réglementaires, attendues au cours du deuxième semestre 2022. Le Groupe portera dans un premier temps sa participation actuelle à 76,2% à l'issue de l'offre. In fine, en 2026, Rothschild & Co acquerra les actions non encore détenues, la contrepartie financière étant dépendante de la performance de l'activité de Redburn jusqu'en 2025.
En prévision de l'acquisition prévue, le Groupe R&Co a augmenté sa participation dans Redburn à 31,7% en février 2022.
Cette acquisition s'inscrit dans la continuité de la stratégie du Groupe de développer une plateforme globale de solutions actions multi-produits, couvrant le conseil indépendant sur les offres d'actions cotées, la levée de capitaux sur les marchés privés, le conseil aux investisseurs (dont la défense contre des activistes, le conseil ESG et l'engagement des investisseurs), jusqu'à la recherche sur des sociétés cotées et l'exécution d'ordres.
| En milliers d'euros | 01/01/2022 | Acquisitions | Acquisition de filiales |
Cessions/ mises au rebut |
Dotations aux amortisse ments et dépréciations |
Différence de change et autres mouvements |
30/06/2022 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Immobilisations incorporelles brutes | |||||||
| Marques | 158 933 | - | - | - | - | 55 | 158 988 |
| Autres immobilisations incorporelles | 86 756 | 6 794 | 29 984 | - | - | 1 004 | 124 538 |
| Total des immobilisations incorporelles brutes | 245 689 | 6 794 | 29 984 | - | - | 1 059 | 283 526 |
| Amortissements et dépréciations | |||||||
| Marques | (72) | - | - | - | (148) | (5) | (225) |
| Autres immobilisations incorporelles | (36 562) | - | - | - | (7 467) | (7) | (44 036) |
| Total amortissements et dépréciations | (36 634) | - | - | - | (7 615) | (12) | (44 261) |
| TOTAL | 209 055 | 6 794 | 29 984 | - | (7 615) | 1 047 | 239 265 |
| En milliers d'euros | Conseil financier | Banque privée et gestion d'actifs |
Merchant Banking | TOTAL |
|---|---|---|---|---|
| Au 1er janvier 2022 | 123 440 | 69 813 | 4 168 | 197 421 |
| Acquisition | - | 29 124 | - | 29 124 |
| Différences de change | (528) | 2 292 | 354 | 2 118 |
| AU 30 JUIN 2022 | 122 912 | 101 229 | 4 522 | 228 663 |
Les écarts d'acquisition au 30 juin 2022 comprennent l'acquisition de 100% d'un conseiller en gestion de patrimoine indépendant français. Des détails supplémentaires sont fournis dans la Note 7.
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 31/12/2021 |
|---|---|---|
| Comptes ordinaires créditeurs et emprunts au jour le jour | 11 173 | 14 932 |
| Contrats de mise en pension | 325 000 | 325 000 |
| Comptes et emprunts à terme | 161 931 | 167 865 |
| Intérêts courus | 4 693 | 4 681 |
| TOTAL | 502 797 | 512 478 |
Les contrats de mise en pension sont constitués de dettes (TLTRO) émises par la BCE. Le Groupe considère que le taux d'intérêt, primes éventuelles incluses, est un taux de marché, la BCE appliquant les mêmes conditions à toutes les banques. Les dettes comprenant un taux d'intérêt de marché sont comptabilisées selon la norme IFRS 9.
Elles ont donné lieu à la constatation d'une charge d'intérêt négative à un taux bonifié de -100bp au cours de la période, le Groupe ayant atteint les objectifs de prêt définis par la BCE.
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 31/12/2021 |
|---|---|---|
| Dettes envers la clientèle à vue | 10 865 043 | 11 025 423 |
| Dettes envers la clientèle à terme | 713 502 | 517 399 |
| Titres et valeurs donnés en pension | 40 514 | 112 297 |
| Intérêts courus | 1 015 | 412 |
| TOTAL | 11 620 074 | 11 655 531 |
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 31/12/2021 |
|---|---|---|
| Charges à payer au personnel | 609 727 | 980 086 |
| Charges à payer et produits constatés d'avance | 113 777 | 127 726 |
| Comptes de régularisation | 723 504 | 1 107 812 |
| Dépôts de garantie reçus | 244 427 | 77 391 |
| Comptes de règlement créditeurs sur opérations sur titres | 131 055 | 56 398 |
| Créditeurs financiers divers | 53 917 | 43 136 |
| Autres créditeurs | 107 660 | 108 608 |
| Passifs divers | 537 059 | 285 533 |
| TOTAL | 1 260 563 | 1 393 345 |
| En milliers d'euros | 01/01/2022 | Dotations/ (reprises non utilisées) |
(Payées) | Différences de change |
Autres variations |
30/06/2022 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Provisions pour risques de contrepartie | 681 | (473) | - | - | - | 208 |
| Provisions pour litiges | 20 797 | 4 248 | (1 866) | 508 | 13 | 23 700 |
| Provisions pour réaménagement d'immeubles | 1 790 | - | - | 37 | - | 1 827 |
| Provisions pour charges de personnel | 6 739 | 556 | (490) | 33 | - | 6 838 |
| Autres provisions | 1 674 | - | (1 023) | - | - | 651 |
| Sous-total | 31 681 | 4 331 | (3 379) | 578 | 13 | 33 224 |
| Passifs des régimes de retraite à prestations définies (Note 19) |
11 307 | - | (759) | - | (425) | 10 123 |
| TOTAL | 42 988 | 4 331 | (4 138) | 578 | (412) | 43 347 |
Le Groupe peut être engagé dans des procédures judiciaires ou encore recevoir des réclamations découlant de la conduite de ses affaires. En se basant sur les informations disponibles et, le cas échéant, sur les conseils juridiques appropriés, des provisions sont constatées lorsqu'il est probable qu'un règlement sera nécessaire et qu'il est possible d'établir une estimation fiable de ce montant.
Les provisions pour litiges comprennent des provisions destinées à couvrir les coûts estimés des procédures judiciaires et réclamations découlant de la conduite des affaires.
Après avoir tenu compte des informations disponibles, la direction estime que le niveau de provisionnement constitué dans les comptes consolidés est suffisant pour couvrir toute poursuite ou toute action potentielle ou réelle susceptible d'impacter les comptes consolidés du Groupe.
| En milliers d'euros | 01/01/2022 | Dotations | Reprises | Sorties du bilan |
Différences de change et autres variations |
30/06/2022 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Prêts et créances sur la clientèle | (50 336) | (2 482) | 3 160 | 82 | 309 | (49 267) |
| Comptes de régularisation et actifs divers | (23 925) | (866) | 3 456 | 981 | (484) | (20 838) |
| Titres au coût amorti | (555) | (71) | - | - | - | (626) |
| TOTAL | (74 816) | (3 419) | 6 616 | 1 063 | (175) | (70 731) |
Les mouvements sur les comptes d'impôts différés sont les suivants :
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 31/12/2021 |
|---|---|---|
| Solde net d'impôts différés à l'ouverture - actif/(passif) | 11 949 | 32 411 |
| dont actifs nets d'impôts différés | 64 025 | 71 184 |
| dont passifs nets d'impôts différés | (52 076) | (38 773) |
| Enregistré au compte de résultat | ||
| (Charge)/produit d'impôts différés au compte de résultat | (3 444) | 10 252 |
| Enregistré en capitaux propres | ||
| Au titre des régimes de retraite à prestations définies | (22 430) | (34 025) |
| Options de souscription ou d'achat d'actions | (2 014) | 2 856 |
| Couverture d'investissements nets | - | (16) |
| Couverture de flux de trésorerie | 291 | (284) |
| Différences de change | 1 501 | 3 234 |
| Acquisition d'une filiale | (7 652) | (2 706) |
| Autres | 50 | 227 |
| SOLDE D'IMPÔTS DIFFÉRÉS À LA CLÔTURE - ACTIF/(PASSIF) | (21 749) | 11 949 |
| dont actifs nets d'impôts différés | 92 274 | 64 025 |
| dont passifs nets d'impôts différés | (114 023) | (52 076) |
Les participations ne donnant pas le contrôle correspondent à la part d'intérêts dans les filiales consolidées par intégration globale qui n'est pas attribuable au Groupe. Ces participations regroupent les instruments de capitaux propres émis par ces filiales et non détenus par le Groupe. Le résultat, l'actif net et les dividendes attribuables aux participations ne donnant pas le contrôle proviennent de :
| 30/06/2022 | 30/06/2021 | 31/12/2021 | 30/06/2021 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| En milliers d'euros | Résultat | Montant au bilan |
Distributions | Résultat | Montant au bilan |
Distributions |
| Quote-part de résultat attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle | ||||||
| Titres en capital | 74 279 | 68 017 | 164 109 | 99 564 | 157 847 | 126 514 |
| Autres | 1 557 | 2 124 | 3 717 | 11 | 4 770 | 61 |
| Charges, nettes d'impôts | ||||||
| Dettes subordonnées à durée indéterminée | 7 434 | 305 494 | 7 318 | 6 519 | 305 760 | 6 570 |
| TOTAL | 83 270 | 375 635 | 175 144 | 106 094 | 468 377 | 133 145 |
Les éléments relatifs aux titres en capital au sein des participations ne donnant pas le contrôle correspondent principalement aux montants calculés d'après les dispositions statutaires des sociétés françaises en commandite simple du Groupe. Le résultat attribué aux titres en capital de ces participations (préciput) est calculé sur la base du résultat social de chacune de ces sociétés en commandite simple.
Le 13 avril 2022, le Groupe a versé 41,3 millions d'euros à certaines sociétés détenues par la famille Rothschild afin d'acquérir, à la juste valeur, les parts d'associés commandités, émises il y a de nombreuses années par RMM. L'équité du prix d'acquisition a été revue par un expert financier indépendant. Ces parts étaient précédemment comptabilisées par le Groupe en participations ne donnant pas le contrôle. Après ce rachat, les sociétés cédantes ne seront plus autorisées à percevoir de dividendes préciputaires de la part de RMM.
La valeur comptable de ces parts présentées dans la catégorie des participations ne donnant pas le contrôle au bilan du Groupe s'élevait à 0,0 million d'euros au 1er janvier 2022. L'acquisition de ces titres étant une transaction entre actionnaires, la hausse de la juste valeur liée au remboursement des parts a été affectée directement aux fonds propres dans la variation des capitaux propres consolidés. Le prix payé est présenté comme une réduction des participations ne donnant pas le contrôle.
Des filiales au sein du Groupe ont émis des dettes subordonnées à durée indéterminée envers des tiers qui comportent des clauses discrétionnaires relatives au paiement des intérêts. Selon les normes IFRS, ces instruments sont qualifiés d'instruments de capitaux propres et sont présentés au niveau des participations ne donnant pas le contrôle car elles sont émises par des filiales et ne sont pas détenues par le Groupe. Les intérêts nets d'impôt qui s'y rapportent sont comptabilisés comme des charges relatives à ces participations. Les instruments sont présentés ci-dessous.
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 31/12/2021 |
|---|---|---|
| Dettes subordonnées à durée indéterminée au taux fixe de 9% (125 millions de livres sterling) | 171 804 | 176 267 |
| Dettes subordonnées à durée indéterminée à taux variable (150 millions d'euros) | 60 089 | 61 649 |
| Dettes subordonnées à durée indéterminée à taux variable (200 millions de dollars US) | 73 601 | 67 844 |
| TOTAL | 305 494 | 305 760 |
Pour l'établissement du tableau des flux de trésorerie, le poste « Trésorerie et équivalents de trésorerie » se décompose comme suit :
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 31/12/2021 |
|---|---|---|
| Caisse, banques centrales, CCP | 5 099 189 | 6 005 107 |
| Comptes ordinaires débiteurs et prêts au jour le jour | 943 661 | 892 238 |
| Autres équivalents de trésorerie (actifs) | 327 393 | 374 252 |
| Comptes ordinaires créditeurs et emprunts au jour le jour | (11 173) | (14 932) |
| TOTAL | 6 359 070 | 7 256 665 |
La trésorerie comprend les caisses et les dépôts à vue. Les équivalents de trésorerie sont des placements à court terme, très liquides, facilement convertibles en un montant connu de trésorerie et qui sont exposés à un risque négligeable de changement de valeur. Les autres équivalents de trésorerie comprennent des prises en pensions au jour le jour et des effets publics et valeurs assimilées détenus à des fins de transactions.
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 31/12/2021 |
|---|---|---|
| En faveur de la clientèle | 986 760 | 835 401 |
| Engagements de financement | 986 760 | 835 401 |
| En faveur des établissements de crédit | 15 561 | 15 539 |
| En faveur de la clientèle | 135 016 | 130 622 |
| Engagements de garantie | 150 577 | 146 161 |
| Engagements de financement | 629 281 | 405 713 |
| Engagements fiduciaires irrévocables | 429 168 | 336 212 |
| Autres engagements donnés | 3 430 | 3 275 |
| Autres engagements donnés | 1 061 879 | 745 200 |
Les engagements de souscription de titres incluent à la fois des parts dans des fonds de l'activité de Merchant Banking et d'autres investissements directs. Les engagements fiduciaires irrévocables représentent les engagements envers des fonds pour lesquels le Groupe agit en tant que fiduciaire pour le compte de ses clients. Les engagements envers le personnel liés à la rémunération différée sont présentés dans la Note 23.
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 31/12/2021 |
|---|---|---|
| Engagements reçus d'établissements de crédit | 296 387 | 195 148 |
| Engagements de financement | 296 387 | 195 148 |
| Engagements reçus d'établissements de crédit | 9 168 | 36 195 |
| Engagements reçus de la clientèle | 650 | 650 |
| Engagements de garantie | 9 818 | 36 845 |
Le Groupe cotise auprès de différents régimes de retraite pour les salariés des filiales opérationnelles, incluant le NMR Pension Fund (« Fonds UK »), le NMR Overseas Pension Fund (« Fonds Overseas ») et les régimes de retraites (« Fonds Suisses »). La valeur des actifs et obligations dans les régimes principaux ont été établies par des actuaires indépendant qualifiés pour les comptes semestriels et annuels. De plus amples informations sur les obligations au titre des prestations de retraite sont fournis dans les comptes consolidés au 31 décembre 2021. Les détails des mouvements dans les régimes au 30 juin 2022 sont décrits en résumé ci-dessous.
| En milliers d'euros | Fonds UK et Overseas |
Fonds Suisses |
Autre | 30/06/2022 |
|---|---|---|---|---|
| Valeur actuelle des obligations financées | 879 962 | 272 270 | - | 1 152 232 |
| Valeur de marché des actifs des régimes | (1 127 464) | (276 279) | - | (1 403 743) |
| Sous-total | (247 502) | (4 009) | - | (251 511) |
| Valeur actuelle des obligations non financées | - | - | 10 123 | 10 123 |
| TOTAL AU BILAN | (247 502) | (4 009) | 10 123 | (241 388) |
| Actifs du régime non comptabilisés | - | (39 140) | - | (39 140) |
| Total (comptabilisés et non comptabilisés) | (247 502) | (43 149) | 10 123 | (280 528) |
| dont régimes présentant un passif net au bilan | - | - | 10 123 | 10 123 |
| dont régimes présentant un (actif) net au bilan | (247 502) | (4 009) | - | (251 511) |
| En milliers d'euros | Fonds UK et Overseas |
Fonds Suisses |
Autre | 31/12/2021 |
|---|---|---|---|---|
| Valeur actuelle des obligations financées | 1 253 842 | 261 545 | - | 1 515 387 |
| Valeur de marché des actifs des régimes | (1 353 145) | (284 154) | - | (1 637 299) |
| Sous-total | (99 303) | (22 609) | - | (121 912) |
| Valeur actuelle des obligations non financées | - | - | 11 307 | 11 307 |
| TOTAL AU BILAN | (99 303) | (22 609) | 11 307 | (110 605) |
| Actifs du régime non comptabilisés | - | - | - | - |
| Total (comptabilisés et non comptabilisés) | (99 303) | (22 609) | 11 307 | (110 605) |
| dont régimes présentant un passif net au bilan | - | - | 11 307 | 11 307 |
| dont régimes présentant un (actif) net au ubilan | (99 303) | (22 609) | - | (121 912) |
Selon les règles comptables des régimes de retraites, appliquées aux dispositions particulières des Fonds Suisses, l'avantage économique maximal qui peut être reconnu est constitué par la somme des cotisations prépayées par l'employeur et de la valeur capitalisée de la différence entre le coût futur des services rendus par l'employeur et les contributions futures au fonds envisagées par l'employeur. Au 31 décembre 2021, il était prévu que les actifs nets des fonds Suisses deviennent disponibles pour le Groupe, les cotisations du Groupe étant alors inférieures au coût des services rendus.
Sur la base des conditions au 30 juin 2022, les contributions futures du Groupe à l'un des Fonds Suisses devraient être supérieures au coût des services. De ce fait, l'excédent d'actifs de ce fonds ne pourra désormais être disponible pour le Groupe qu'à hauteur des contributions prépayées par l'employeur. Par conséquent, une partie de l'excédent d'actifs du régime a été sortie du bilan au 30 juin 2022. Ce changement est principalement lié à la diminution significative du coût des services du fait de l'augmentation du taux d'actualisation depuis le 31 décembre 2021.
| En milliers d'euros | (Actifs) du plan de régime de retraite |
Engagements de retraite |
Passif/(actif) net au titre de régimes à prestations définies |
|---|---|---|---|
| Au 1er Janvier 2022 | (1 637 299) | 1 526 694 | (110 605) |
| Coût des services rendus (net des cotisations versées par les autres participants du plan) | - | 7 890 | 7 890 |
| Cotisations des salariés | (2 800) | 2 800 | - |
| (Produit)/charge des services passés | - | - | - |
| (Produit)/charge net des intérêts | (13 192) | 12 269 | (923) |
| Réévaluation due aux points suivants : | |||
| - rendement réel diminués des intérêts des actifs du régime | 214 564 | - | 214 564 |
| - évolution des hypothèses financières | - | (416 997) | (416 997) |
| - (gains)/pertes du retour d'expérience | - | 31 873 | 31 873 |
| Prestations versées aux bénéficiaires | 18 547 | (18 547) | - |
| (Cotisations) du Groupe | (9 239) | - | (9 239) |
| Frais administratifs | 1 070 | - | 1 070 |
| Variations de change et autres mouvements | 24 606 | (22 767) | 1 839 |
| AU 30 JUIN 2022 | (1 403 743) | 1 123 215 | (280 528) |
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 30/06/2021 |
|---|---|---|
| Coût des services rendus (net des cotisations versées par les autres participants du plan) | 7 890 | 7 078 |
| (Produit)/charge net des intérêts | (923) | 425 |
| Frais administratifs | 1 070 | 1 039 |
| TOTAL (inclus dans les charges de personnel) | 8 037 | 8 542 |
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 31/12/2021 |
|---|---|---|
| Gains/(pertes) de réévaluation comptabilisés dans l'état du résultat global sur l'exercice | 131 420 | 180 480 |
| Gains/(pertes) de réévaluation cumulées comptabilisées dans l'état du résultat global | 18 150 | (113 270) |
Les principales hypothèses actuarielles retenues au sein des principaux fonds du Groupe à la date de clôture sont les suivantes :
| Fonds UK et Overseas | Fonds Suisses | |||
|---|---|---|---|---|
| 30/06/2022 | 31/12/2021 | 30/06/2022 | 31/12/2021 | |
| Taux d'actualisation | 3,90% | 2,00% | 2,30% | 0,20% |
| Indice des prix de détail (IPD) | 3,20% | 3,30% | N/A | N/A |
| Indice des prix à la consommation (IPC) | 2,40% | 2,40% | 1,50% | 0,75% |
| Taux de croissance attendu des salaires | 2,00% | 2,00% | 1,75% | 1,00% |
| Taux de croissance attendu des retraites : | ||||
| Non plafonné | N/A | N/A | 0,00% | 0,00% |
| Plafonné à 5,0% | 3,10% | 3,10% | N/A | N/A |
| Plafonné à 2,5% | 2,10% | 2,10% | N/A | N/A |
| Espérance de vie en années pour : | ||||
| Un homme retraité âgé de 60 ans | 29,2 | 29,1 | 27,7 | 27,6 |
| Une femme retraitée âgée de 60 ans | 30,7 | 30,6 | 29,6 | 29,4 |
| Un homme retraité âgé de 60 ans dans 20 ans | 30,5 | 30,4 | 30,1 | 30,0 |
| Une femme retraitée âgée de 60 ans dans 20 ans | 32,0 | 31,9 | 31,6 | 31,5 |
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 30/06/2021 |
|---|---|---|
| Produits d'intérêts sur opérations avec les établissements de crédit | 4 563 | 2 028 |
| Produits d'intérêts sur opérations avec la clientèle | 34 786 | 27 449 |
| Produits d'intérêts sur instruments financiers à la juste valeur par résultat | 513 | 393 |
| Produits d'intérêts sur instruments financiers au coût amorti | 3 099 | 2 606 |
| Produits d'intérêts sur dérivés | 17 585 | 10 457 |
| Produits d'intérêts sur autres actifs financiers | 251 | 116 |
| TOTAL | 60 797 | 43 049 |
Les produits d'intérêts comprennent 1,7 million d'euros de charges d'intérêts négatives sur les transactions TLTRO effectuées avec la BCE (juin 2021 : 0,5 million d'euros) et 1,1 million d'euros de charges d'intérêts négatives sur les dettes envers la clientèle (juin 2021 : 0,8 million d'euros).
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 30/06/2021 |
|---|---|---|
| Charges d'intérêts sur opérations avec les établissements de crédit | (3 417) | (3 288) |
| Produits d'intérêts négatifs sur opérations avec les établissements de crédit | (17 147) | (13 019) |
| Charges d'intérêts sur opérations avec la clientèle | (1 949) | (1 108) |
| Charges d'intérêts sur dérivés | (724) | (880) |
| Charges d'intérêts sur dettes de loyers | (2 391) | (2 443) |
| Charges d'intérêts sur autres passifs financiers | (16) | 88 |
| TOTAL | (25 644) | (20 650) |
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 30/06/2021 |
|---|---|---|
| Produits de commissions sur prestations de conseil en fusion-acquisition | 638 278 | 580 403 |
| Produits de commissions sur prestations de conseil en financement et autres services | 221 767 | 263 302 |
| Produits de commissions sur gestion d'actifs et de portefeuille de l'activité Banque privée et gestion d'actifs |
312 409 | 257 692 |
| Produits de commissions sur gestion d'actifs et de portefeuille de l'activité de Merchant Banking | 79 151 | 63 777 |
| Produits de commissions sur opérations de crédit | 3 911 | 3 571 |
| Autres produits de commissions | 7 697 | 6 632 |
| TOTAL | 1 263 213 | 1 175 377 |
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 30/06/2021 |
|---|---|---|
| Charges de commissions sur prestations de conseil en fusion-acquisition | (6 062) | (3 010) |
| Charges de commissions sur prestations de conseil en financement et autres services | (3 028) | (7 765) |
| Charges de commissions sur gestion d'actifs et de portefeuille de l'activité Banque privée et gestion d'actifs |
(39 936) | (33 234) |
| Charges de commissions sur gestion d'actifs et de portefeuille de l'activité de Merchant Banking | (2 571) | (2 999) |
| Charges de commissions sur opérations de crédit | (14) | (56) |
| Autres charges de commissions | (2 792) | (2 038) |
| TOTAL | (54 403) | (49 102) |
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 30/06/2021 |
|---|---|---|
| Gains ou pertes nets sur instruments financiers à la juste valeur par résultat | 65 095 | 121 514 |
| Carried interest | 38 555 | 63 639 |
| Résultat net sur opérations de change | 21 713 | 15 584 |
| Résultat net sur autres opérations | 5 601 | 134 |
| TOTAL | 130 964 | 200 871 |
Les gains et les pertes nets sur les instruments financiers à la juste valeur par résultat comprennent les variations de la juste valeur des instruments financiers à la juste valeur par résultat et des instruments financiers comptabilisés dans le portefeuille de transaction, y compris les dérivés.
Les instruments financiers à la juste valeur par résultat comprennent à la fois des actions ordinaires et des actions de type carried interest détenues par le Groupe dans ses fonds de Merchant Banking. Ils comprennent également les titres à revenu fixe émis par les véhicules d'investissement de notre activité de Merchant Banking.
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 30/06/2021 |
|---|---|---|
| Rémunérations et autres charges de personnel | (745 521) | (675 426) |
| Charges sur régimes postérieurs à l'emploi à prestations définies | (8 037) | (8 542) |
| Charges sur régimes de retraite à cotisations définies | (9 866) | (8 799) |
| Charges de personnel | (763 424) | (692 767) |
| Autres charges administratives | (159 982) | (118 870) |
| TOTAL | (923 406) | (811 637) |
Dans le cadre de sa stratégie de rémunération variable, le Groupe verse des bonus à ses salariés. Dans certains cas, le paiement en numéraire est différé sur plusieurs années.
Dans la majorité des cas, les bonus sont versés un, deux ou trois ans après l'année d'attribution. La charge est donc comptabilisée sur des périodes de deux, trois ou quatre années comprises entre l'année de l'attribution et celle de la date de règlement. Ces bonus sont versés à condition que le bénéficiaire soit toujours employé par le Groupe à la date de règlement. Dans de rares cas, le Groupe permet parfois aux collaborateurs d'accélérer l'acquisition de leur bonus différés en numéraire. La charge non imputée est alors comptabilisée immédiatement. Les salariés identifiés comme preneurs de risques significatifs selon la directive sur les exigences de fonds propre (Capital Requirements Directive V ou CRD V) verront une partie de leurs bonus de l'année reportée sur quatre ans, la charge étant comptabilisée en conséquence.
Une partie de ces bonus sera versée aux salariés identifiés comme preneurs de risques significatifs par CRD V et le nouveau régime prudentiel britannique de l'Investment Firms Prudential Regime (IFPR) sous forme d'instruments nonmonétaires. En réponse aux directives sur les exigences de fonds propres (CRD V et IFPR), le Groupe R&Co utilise deux types d'instruments non-monétaires. D'une part, un instrument dont le paiement est fondé sur des actions et qui est réglé en instruments de capitaux propres. Les salariés seront rémunérés sous forme d'actions R&Co. Ces actions R&Co seront disponibles pour ces salariés six mois après la date d'acquisition des bonus différés. D'autre part, un instrument dont le paiement est fondé sur des actions et qui est réglé en numéraire (bonus non-différés). Celui-ci est immédiatement acquis mais sa valeur varie en fonction du cours de l'action R&Co pendant la période de conservation d'une durée de six mois.
La rémunération différée donne lieu à un engagement, dont une partie n'a pas encore été enregistrée car elle concerne une période future. Le montant des règlements potentiels futurs non encore enregistrés à ce jour s'élève à 190 millions d'euros (décembre 2021 : 164,0 millions d'euros).
Le plan de rémunération à base d'actions a pour objectif de corréler le bonus de certains membres clés du personnel aux performances du Groupe. Outre l'obligation de rester salarié du Groupe, ces bonus peuvent également être annulés dans des circonstances spécifiques.
| En milliers d'euros | Dotations aux dépréciations |
Reprises de dépréciations |
Recouvre ment de créances |
30/06/2022 | 30/06/2021 |
|---|---|---|---|---|---|
| Prêts et créances sur la clientèle | (2 482) | 3 160 | 84 | 762 | 895 |
| Titres au coût amorti | (71) | - | - | (71) | 44 |
| Comptes de régularisation et actifs divers | (866) | 3 456 | - | 2 590 | 609 |
| Engagements donnés en faveur de la clientèle | (127) | 600 | - | 473 | - |
| TOTAL | (3 546) | 7 216 | 84 | 3 754 | 1 548 |
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 30/06/2021 |
|---|---|---|
| Gains/(pertes) sur cessions et dépréciation d'immobilisations corporelles et incorporelles | (101) | (124) |
| Gains/(pertes) liés aux acquisitions, cessions et dépréciation de filiales | 1 674 | (700) |
| Produits/(charges) hors exploitation | (3 980) | 4 657 |
| TOTAL | (2 407) | 3 833 |
Les produits/(charges) hors exploitation comprennent la variation de la valeur latente et les dividendes relatifs à des investissements historiques à la juste valeur qui sont exclus du résultat de gestion.
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 30/06/2021 |
|---|---|---|
| Impôts courants | (78 452) | (70 900) |
| Impôts différés | (3 444) | 12 787 |
| TOTAL | (81 896) | (58 113) |
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 30/06/2021 | ||
|---|---|---|---|---|
| Résultat avant impôt | 413 963 | 510 302 | ||
| Charge d'impôt théorique au taux de droit commun français | 25,83% | 106 927 | 28,40% | 144 977 |
| Principaux éléments de rapprochement(1) | ||||
| Effet du différentiel de taux d'imposition des entités étrangères | (8,3%) | (34 464) | (11,8%) | (60 077) |
| Quote-part d'impôt des sociétés de personnes comptabilisée hors du Groupe | (4,6%) | (18 951) | (5,4%) | (27 694) |
| Impact des impôts différés non comptabilisés sur les pertes | (0,6%) | (2 361) | +0,1% | 654 |
| Impôt sur exercices antérieurs | (0,0%) | (26) | +0,1% | 718 |
| Impôt sur les dividendes reçus par l'intermédiaire de sociétés de personnes | +0,2% | 619 | +0,1% | 412 |
| Comptabilisation d'impôts différés non comptabilisés antérieurement | +0,5% | 2 079 | (0,4%) | (2 274) |
| Différences permanentes | +1,3% | 5 267 | +0,1% | 118 |
| Effet du taux réduit sur les dividendes et retenues à la source non récupérables | +1,8% | 7 276 | +0,5% | 2 682 |
| Effet sur les impôts différés du changement du taux d'impôt sur les sociétés | +3,8% | 15 915 | (0,4%) | (1 829) |
| Autres effets | (0,1%) | (385) | +0,1% | 426 |
| Charge d'impôt effective | 19,8% | 81 896 | 11,4% | 58 113 |
| TAUX D'IMPÔT EFFECTIF | 19,8% | 11,4% |
(1) Les catégories utilisées dans les informations comparatives sont toujours présentées d'une manière cohérente avec celles utilisées pour expliquer l'impôt de la période actuelle.
Le 13 avril 2022, le Groupe a versé 41,3 millions d'euros à des sociétés détenues par la famille Rothschild afin d'acquérir la juste valeur des parts d'associés commandités, émises il y a de nombreuses années par le groupe RMM. Des détails supplémentaires sur la transaction sont fournis dans la Note 16.
Le 30 juin 2022, une société détenue par la famille Rothschild a acquis auprès du Groupe des actifs liés à son activité de Merchant Banking pour un montant de 9,5 millions d'euros. La valeur des actifs a été calculée sur base de la juste valeur des actifs au 31 mars 2022, corrigée des appels de capitaux et des distributions jusqu'au 30 juin 2022.
Le tableau ci-dessous présente une information sectorielle par ligne de métier, utilisée en interne pour évaluer leur performance, puis ajustée afin d'être conforme avec les normes comptables Groupe. Les ajustements IFRS comprennent principalement: le préciput versé aux associés-gérants français considéré comme des participations ne donnant pas le contrôle; la comptabilisation des bonus différés normaux et, en 2022, spéciaux, sur la période entre l'attribution et l'acquisition plutôt que dans l'année au cours de laquelle les revenus associés ont été comptabilisés; les avantages au personnel concernant les régimes de retraite en application d'IAS 19 ; l'ajout des gains et pertes non opérationnels comptabilisés dans le poste « Gains ou pertes nets sur autres actifs » ou de charges administratives exclus des comptes de gestion et à la réaffectation des dépréciations et de certains produits et charges générales d'exploitation à des fins de présentation.
| En milliers d'euros | Conseil financier |
Banque privée et gestion d'actifs |
Merchant Banking |
Autres métiers et fonctions centrales |
Total avant ajustements IFRS |
Ajustements IFRS |
30/06/2022 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Produit net bancaire | 856 620 | 337 361 | 187 857 | 8 270 | 1 390 108 | (15 562) | 1 374 546 |
| Charges générales d'exploitation | (693 862) | (266 675) | (66 731) | (27 491) | (1 054 759) | 90 868 | (963 891) |
| Coût du risque | - | 576 | - | - | 576 | 3 178 | 3 754 |
| Résultat d'exploitation | 162 758 | 71 262 | 121 126 | (19 221) | 335 925 | 78 484 | 414 409 |
| Résultat des sociétés mises en équivalence |
- | - | - | - | - | 1 961 | 1 961 |
| Résultat hors exploitation | - | - | - | - | - | (2 407) | (2 407) |
| Résultat avant impôt | 162 758 | 71 262 | 121 126 | (19 221) | 335 925 | 78 038 | 413 963 |
| En milliers d'euros | Conseil financier |
Banque privée et gestion d'actifs |
Merchant Banking |
Autres métiers et fonctions centrales |
Total avant ajustements IFRS |
Ajustements IFRS |
30/06/2021 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Produit net bancaire | 833 397 | 274 186 | 234 602 | 8 148 | 1 350 333 | (470) | 1 349 863 |
| Charges générales d'exploitation | (668 670) | (217 371) | (49 323) | (30 590) | (965 954) | 120 503 | (845 451) |
| Coût du risque | - | 797 | - | - | 797 | 751 | 1 548 |
| Résultat d'exploitation | 164 727 | 57 612 | 185 279 | (22 442) | 385 176 | 120 784 | 505 960 |
| Résultat des sociétés mises en équivalence |
- | - | - | - | - | 509 | 509 |
| Résultat hors exploitation | - | - | - | - | - | 3 833 | 3 833 |
| Résultat avant impôt | 164 727 | 57 612 | 185 279 | (22 442) | 385 176 | 125 126 | 510 302 |
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | % | 30/06/2021 | % |
|---|---|---|---|---|
| Royaume-Uni et Îles Anglo-Normandes | 400 342 | 29% | 367 994 | 27% |
| Autres pays d'Europe | 345 637 | 25% | 325 310 | 24% |
| France | 333 348 | 24% | 358 011 | 27% |
| Amériques | 158 781 | 12% | 198 678 | 15% |
| Suisse | 79 501 | 6% | 52 823 | 4% |
| Asie et Australie | 44 142 | 3% | 37 384 | 3% |
| Autres | 12 795 | 1% | 9 663 | 1% |
| TOTAL | 1 374 546 | 100% | 1 349 863 | 100% |
La répartition par secteur géographique est basée sur la localisation géographique de l'entité qui comptabilise le chiffre d'affaires.
Le résultat par action de base est calculé en divisant le résultat net consolidé – part du Groupe (après déduction du préciput, qui ne fait pas partie du bénéfice distribuable disponible pour les actionnaires) par le nombre moyen pondéré d'actions en circulation sur la période. L'ajustement lié au préciput est lissé linéairement sur la période. Résultat net consolidé - part du Groupe (en millions d'euros) 248,8 346,1 Résultat net consolidé retraité du préciput Retraitement du préciput (en millions d'euros)- part du Groupe (en millions d'euros) 247,1 (1,7)344,6 (1,5) Nombre moyen pondéré d'actions en circulation (en milliers) 72 05672 159Effet des actions ordinaires potentiellement dilutives (en milliers) Résultat de base par action (en euros) €1 1913,43€4945,78Nombre moyen pondéré d'actions en circulation - dilué (en milliers) 73 247 73 104
Le résultat dilué par action est calculé selon la méthode du rachat d'actions, selon laquelle le revenu net est divisé par la somme du nombre moyen pondéré d'actions en circulation, majoré du nombre d'actions supplémentaires qui seraient émises dans le cadre d'options d'achat d'actions et d'actions attribuées ayant un effet dilutif. Les options et les actions attribuées n'ont un effet dilutif que lorsqu'elles sont « dans la monnaie », en se basant sur le cours moyen de marché des actions pendant la période. La majorité des actions potentielles qui ne sont pas dilutives sont liées au Plan d'intéressement de Rothschild & Co. Résultat dilué par action (en euros) €3 37 €4 71
En l'absence de résultat sur les activités cédées ou abandonnées, le résultat par action des seules activités poursuivies est le même que le résultat par action.
A l'exception des transactions mentionnées dans la Note 7, il n'y a pas eu de changements significatifs dans le périmètre de consolidation du Groupe au cours de la période.
| Terme | Définition |
|---|---|
| ACPR | Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution |
| Conseil de Surveillance | Conseil de surveillance de Rothschild & Co SCA |
| Sous-ensemble de l'activité de Conseil financier, qui englobe le conseil en financement | |
| Conseil en financement | et restructuration de dette, sur les marchés de capitaux et auprès des actionnaires. |
| CRD V | Capital Requirements Directive 5 |
| Crédit/prêt Lombard | Crédit garanti par un nantissement d'un portefeuille de titres |
| DCF | Flux de trésorerie actualisés – Discounted Cash Flow |
| ECL | Pertes de crédit attendues – Expected Credit Loss (IFRS 9), qui peuvent être évaluées soit pour les 12 mois à venir (12m ECL) soit à maturité (lifetime ECL) |
| Étape 1/2/3 | Évaluation de la qualité du crédit (IFRS 9) |
| ESG | Environnement, social et gouvernance |
| EVE | Valeur économique des fonds propres – Economic value of equity |
| Fonds Overseas | N. M. Rothschild & Sons Limited overseas pension fund |
| Fonds Suisses | Rothschild & Co Bank AG Zurich pension funds |
| Fonds UK | N. M. Rothschild & Sons Limited pension fund |
| FVTPL | Juste valeur par résultat – Fair value through profit or loss |
| GA | Activité de Conseil financier (Global Advisory) |
| GEC | Comité Exécutif du Groupe – Group Executive Committee |
| Groupe | Rothschild & Co SCA et ses filiales consolidées |
| Gérant | Rothschild & Co Gestion SAS |
| IBOR | Taux interbancaire offert – Interbank offered rate |
| IFPR | Investment Firms Prudential Regime - Régime prudentiel britannique |
| IFRS | International Financial Reporting Standards |
| LCR | Ratio de liquidité à court terme – Liquidity coverage ratio |
| LGD | Pertes en cas de défaut – Loss given default (IFRS 9) |
| LIBOR | London interbank offered rate – taux de référence |
| LTV | Loan to value. Ce ratio représente le montant d'un emprunt sur la valeur du bien acquis grâce à cet emprunt et/ ou de l'actif donné en garantie de l'emprunt |
| MB/Merchant Banking | Activité de Merchant Banking |
| MRT | Preneurs de risques significatifs, tel que défini sous la directive CRD V |
| Niveau 1/2/3 | Hiérarchie des justes valeurs d'après IFRS 13, expliquée dans le paragraphe 4.4.1 des présents comptes |
| NMR | N.M. Rothschild & Sons Limited |
| OCI | Autres éléments du résultat global – Other comprehensive income |
| pb | Points de base |
| PCL | Private Client Lending |
| PD | Probabilité de défaut (IFRS 9) |
| PER | Ratio cours/bénéfices nets – Price/earnings ratio |
| Plan d'intéressement (Equity Scheme) |
Rothschild & Co gère un plan d'intéressement au profit de certains cadres dirigeants. Les |
| participants doivent acquérir des actions de Rothschild & Co. Pour chaque action investie, | |
| quatre options de souscription ou d'achat d'actions leur sont attribuées. | |
| R&Co | Rothschild & Co SCA |
| R&Co Gestion | Rothschild & Co Gestion SAS (le gérant) |
| R&CoBZ | Rothschild & Co Bank AG Zurich |
| RMM | Rothschild Martin Maurel SCS |
| Société | Rothschild & Co SCA |
| TLTRO | Targeted longer-term refinancing operation |
| WAM | Activité de Banque privée et gestion d'actifs (Wealth and Asset Management) |
Période du 1er janvier 2022 au 30 juin 2022
Mesdames, Messieurs les Actionnaires,
En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale et en application de l'article L.451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :
• l'examen limité des comptes semestriels consolidés résumés de la société Rothschild & Co SCA, relatifs à la période du 1er janvier 2022 au 30 juin 2022, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
• la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.
Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du Gérant. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France.
Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34 - norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.
Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.
Paris La Défense, le 5 août 2022 KPMG S.A. Arnaud Bourdeille Associé
Paris, le 5 août 2022 Cailliau Dedouit et Associés S.A. Jean-Jacques Dedouit Associé
MarkCrump
G?rant
DirecteurFinancieretDirecteurdesOp?rationsduGroupe
Pr?sident Ex?cutif Nous déclarons, à notre connaissance, que les comptes consolidés résumés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité ci-joint présente un tableau fidèle des évènements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées, ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice.
ParisXle5 aoûtOMOO
G?rant Repr?sent?parAlexandredeRothschildX
DirecteurFinancieret DirecteurdesOp?rationsduGroupe
Rothschild & Co est un groupe indépendant, contrôlé par des actionnaires familiaux, au cœur des marchés financiers mondiaux depuis plus de 200 ans. Avec près de 3 800 spécialistes des services financiers sur le terrain dans plus de 40 pays, le réseau international de professionnels propose une vision pertinente et à long terme à nos clients dans le Conseil financier, la Banque privée et gestion d'actifs et le Merchant Banking.
Rothschild & Co est une société en commandite par actions (SCA) de droit français, cotée sur Euronext à Paris, Compartiment A, au capital de 155 495 024 €. Registre du commerce et des sociétés de Paris sous le numéro 302 519 228. Siège social : 23 bis avenue de Messine, 75008 Paris.
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