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LNA Santé
Quarterly Report • Sep 26, 2022
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Quarterly Report
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Rapport Financier Semestriel 2022
Rapport Financier Semestriel 2019
| RAPPORT SEMESTRIEL D'ACTIVITE 2022 |
3 |
|---|---|
| 1. SYNTHESE ET PRINCIPAUX INDICATEURS | 4 |
| 2. FAITS MARQUANTS | 6 |
| 3. METHODES COMPTABLES |
12 |
| ETATS FINANCIERS RESUMES AU 30/06/2022 |
25 |
| COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE | 27 |
| ETAT DU RESULTAT GLOBAL | 28 |
| SITUATION FINANCIERE CONSOLIDEE ACTIF |
29 |
| SITUATION FINANCIERE CONSOLIDEE PASSIF |
30 |
| TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE |
31 |
| VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDES |
32 |
| ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDES | 33 |
| RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES |
65 |
| ATTESTATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER | 68 |
| GLOSSAIRE |
70 |
Rapport Semestriel d'Activité 2022
Rapport Semestriel d'Activité 2017
COMPTES SEMESTRIELS 2022
Les états financiers résumés consolidés de LNA Santé relatifs à la clôture semestrielle 2022 ont été arrêtés par le Conseil d'Administration en date du 13 septembre 2022 à l'issue d'une mission d'examen limité par les Commissaires aux Comptes.
Le présent rapport financier est disponible à l'adresse du site de la Société : www.lna-sante.com (rubrique Finance).
1. SYNTHESE ET PRINCIPAUX INDICATEURS
La consolidation du réseau d'établissements se poursuit activement avec le passage au premier semestre 2022 de 444 lits en régime de croisière (+ 5,6% sur un an), portant ainsi à 8 301 lits et places les capacités exploitées répondant parfaitement au cahier des charges du projet d'établissement LNA Santé, soit 89% du parc installé (9 349 lits et places).
Le segment du régime de croisière délivre une marge d'EBITDA avant IFRS16 de 11,5%, au même niveau que l'an passé. Le différentiel de marge entre les sites en régime de croisière et ceux en restructuration représente 6,3 points, la marge des établissements en restructuration s'établissant à 5,2%.
En incluant les lits non matures, le réseau en activité représente 9 349 lits répartis sur 82 établissements et trois lignes métiers : maisons de retraite médicalisées, instituts de réadaptation et cliniques psychiatriques, structures d'hospitalisation à domicile. En y ajoutant les capacités à installer, le parc autorisé atteint 9 996 lits et places (cf. chapitre perspectives).
| Parc de lits par catégorie d'établissements |
Juin 2021 |
Déc 2021 |
Juin 2022 |
Nb étb |
|---|---|---|---|---|
| En croisière | 7 857 | 7 857 | 8 301 | 71 |
| En restructuration | 1 375 | 1375 | 1 048 | 11 |
| Parc Exploité | 9 232 | 9 232 | 9 349 | 82 |
| Lits à installer | 520 | 546 | 647 | 1 |
| Parc Autorisé | 9 752 | 9 778 | 9 996 | 83 |
Le chiffre d'affaires global du premier semestre 2022 s'établit à 359,9 millions d'euros. L'activité Exploitation progresse de 8,0% par rapport au premier semestre 2021 et s'élève à 334,5 millions d'euros, grâce à la solidité de la croissance organique de + 7,3%.
L'activité Immobilière représente 25,4 millions d'euros sur le premier semestre 2022. Elle résulte de l'avancement des chantiers en cours, en ligne avec le calendrier de livraison.
L'EBITDA consolidé s'élève à 72,4 millions d'euros au 1er semestre 2022. Il présente une marge sur chiffre d'affaires de 20,1% en repli de 0,7 point par rapport à la même période de 2021 sous l'effet de la baisse en 2022 des compensations de surcoûts reçues de l'Etat en secteur sanitaire, des efforts consacrés à la structuration du Siège et des antennes d'HAD, dans le contexte d'une première implantation en Pologne.
Hors IFRS16 (après déduction des loyers), la marge d'EBITDA consolidé s'établit à 10,8% du chiffre d'affaires. Hors IFRS16, la marge d'EBITDA de la seule activité Exploitation ressort à 10,4%, tandis
que celle des sites en croisière demeure stable d'une année sur l'autre, en s'établissant solidement à 11,5% du chiffre d'affaires.
L'EBIT (résultat opérationnel courant) s'établit à 33,1 millions d'euros à mi-exercice, en hausse de 7,1% sur un an. Il présente une marge stable d'un exercice à l'autre, en raison d'une évolution maîtrisée de la masse salariale, des loyers et des autres charges, en corrélation avec la progression du chiffre d'affaires. La marge d'EBIT de l'Exploitation reste solidement ancrée à 9,7%, le repli de 21 points de base tenant à l'acquisition des établissements polonais début 2022 et au démarrage de l'HAD sur l'île de Mayotte.
| Compte de Résultat Simplifié | er semestre 2022 1 |
er semestre 2021 1 |
Variation | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| En M€, normes IFRS | Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Total | ||
| Chiffre d'Affaires | 334,5 | 25,4 | 359,9 | 309,8 | 28,4 | 338,1 | +8,0% | +6,4% | ||
| Charges de Personnel | -185,7 | -1,7 | -187,4 | -172,8 | -1,4 | -174,2 | +7,5% | +7,6% | ||
| Impôts et taxes | -17,3 | -0,6 | -17,9 | -15,5 | -0,8 | -16,4 | +11,4% | +9,2% | ||
| EBITDA | 69,7 | 2,7 | 72,4 | 68,1 | 2,2 | 70,4 | +2,2% | +2,9% | ||
| Marge d'EBITDA | 20,8% | 10,8% | 20,1% | 22,0% | 7,9% | 20,8% | -117 pb | -70 pb | ||
| EBITDA hors IFRS 16 | 34,9 | 3,9 | 38,8 | 34,7 | 3,4 | 38,1 | +0,7% | +1,9% | ||
| Marge d'EBITDA hors IFRS 16 | 10,4% | 15,3% | 10,8% | 11,2% | 11,9% | 11,3% | -76 pb | -48 pb | ||
| EBIT (Résultat Opér. Courant) | 32,4 | 0,7 | 33,1 | 30,6 | 0,3 | 30,9 | +5,7% | +7,1% | ||
| Marge d'EBIT | 9,7% | 2,8% | 9,2% | 9,9% | 0,9% | 9,1% | -21 pb | +6 pb | ||
| Résultat Opérationnel | 31,8 | 0,2 | 32,0 | 27,6 | -0,3 | 27,3 | +15,2% | +17,2% | ||
| Marge Opérationnelle | 9,5% | 0,7% | 8,9% | 8,9% | -1,2% | 8,1% | +60 pb | +82 pb | ||
| Résultat financier | -9,3 | -0,9 | -10,3 | -9,1 | -0,7 | -9,8 | +2,0% | +4,6% | ||
| Résultat avant impôt | 22,5 | -0,8 | 21,7 | 18,5 | -1,0 | 17,5 | +21,7% | +24,3% | ||
| Charges d'impôt | -8,0 | -0,1 | -8,0 | -7,0 | 0,1 | -6,9 | +13,8% | +16,2% | ||
| Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence |
0,2 | 0,1 | 0,3 | 1,1 | - | 1,1 | -78,6% | -71,2% | ||
| Résultat net 100% | 14,8 | -0,8 | 14,0 | 12,6 | -0,9 | 11,7 | +17,5% | +20,2% | ||
| Intérêts minoritaires | -0,5 | 0,0 | -0,5 | -0,5 | -0,0 | -0,5 | +2,0% | -9,2% | ||
| Résultat Net Part du Groupe | 14,3 | -0,7 | 13,5 | 12,1 | -0,9 | 11,1 | +18,1% | +21,6% | ||
| Marge Nette Part du Groupe | 4,3% | -2,9% | 3,8% | 3,9% | -3,3% | 3,3% | +37 pb | +47 pb |
Le Résultat Opérationnel s'améliore de 17,2% pour atteindre 32,0 millions d'euros. Cette évolution intègre un moindre coût de départ de sites sur le 1er semestre 2022 en comparaison du 1er semestre 2021.
La charge financière globale de -10,3 millions d'euros s'inscrit en variation maîtrisée de 4,6%, tandis que le coût de la dette brute est contenu à 1,6% contre 1,5% un an plus tôt. Cette discipline financière s'appuie sur une politique de couverture active et un mix de financements diversifiés, qui limitent l'exposition de la charge d'intérêt face au contexte fortement inflationniste des taux monétaires.
La charge d'impôt fait ressortir un taux apparent de 36,9%, à comparer à 39,4% l'an passé. Cette diminution découle de la baisse du taux d'impôt société de droit commun en France, qui a atteint un point bas.
Le résultat net part du Groupe s'établit à 13,5 millions d'euros, en progression de 21,6% sur un an. La marge nette est en hausse à 3,8% du chiffre d'affaires contre 3,3% l'an passé (+47 points de base), se rapprochant ainsi du niveau d'avant crise.
Les investissements de maintien (Capex) représentent 6,5 millions d'euros au premier semestre 2022, soit 2,0% du chiffre d'affaires, à un niveau maîtrisé. Sur les établissements en régime de croisière, ils représentent 1,6% du chiffre d'affaires et leur taux d'effort, mesuré par le ratio Capex sur EBITDA avant IFRS 16 s'établit à 13,6%.
Au 30 juin 2022, la dette financière nette s'établit à 335,8 millions d'euros. Elle est en baisse de 47 millions d'euros par rapport à fin 2021, et bénéficie de Cash-Flows libres de 30 millions d'euros reposant sur une génération d'EBITDA solide et un BFR revenu à un niveau normatif.
Elle intègre une dette d'Exploitation de 133 millions d'euros qui représente 40% de l'endettement net du Groupe, le solde étant constitué de dettes adossées à des actifs immobiliers pour l'essentiel cessibles.
Le Levier d'Exploitation se détend nettement à 1,92 x pour un covenant plafonné à 4,25. Le Gearing d'Exploitation s'établit à 32% pour une autorisation de 125%.
La situation de trésorerie disponible à la clôture représente 110,5 millions d'euros (dont 106,1 millions pour la seule activité Exploitation) et se trouve renforcée par des capacités de tirage du RCF pour 175 millions, portant la liquidité à un niveau proche de 300 millions d'euros.
Cette assise financière est la résultante d'une part du refinancement en profondeur de LNA Santé achevé avec succès en février 2022 avec la réalisation d'une augmentation de capital et d'autre part d'une génération de cash active en provenance des métiers.
2. FAITS MARQUANTS
2.1. Exploitation
Ensemble des activités
Environnement réglementaire
En France, les établissements de santé relevant de la prise en charge et de l'accompagnement des personnes âgées, de l'admission des patients en séjour de réadaptation ou de psychiatrie et de l'hospitalisation à domicile sont strictement encadrés par une réglementation nationale de santé. Le Groupe LNA Santé se doit naturellement d'assurer une veille active de l'environnement réglementaire afin de prévenir toute difficulté dans la compréhension et la mise en œuvre des dispositions sanitaires, dans l'accueil des publics et dans la gestion des établissements, que les instructions soient d'ordre législatif ou qu'elles émanent de l'Etat et des collectivités territoriales.
La mise en lumière au cours du 1er semestre de dérives et d'abus au sein d'opérateurs a conduit les autorités de santé à déclarer un vaste plan de contrôle des 7 500 EHPAD en 2 ans afin de
s'assurer du bon fonctionnement des établissements et de leur capacité à garantir la sécurité des résidents et la qualité de leur accompagnement.
Les établissements de LNA Santé se sont toujours montrés coopératifs et transparents dans les demandes formulées par les autorités, à l'instar des missions d'inspections initiées après l'affaire ORPEA par les Agences Régionales de Santé sur 3 sites du Groupe. Les conclusions de ces contrôles n'ont pas démontré d'écarts à la réglementation ni de défaut de prise en soin ; elles ont été accompagnées de quelques remarques visant à améliorer les pratiques des établissements.
Dans le prolongement de l'affaire ORPEA, le décret du 28 avril 2022 relatif à la transparence financière des établissements et services sociaux et médico-sociaux vise à accroitre le niveau d'information des autorités sur des données financières du fonctionnement des établissements afin de veiller au bon usage des fonds publics mais également à améliorer l'information des résidents quant aux prestations proposées par les établissements et leur facturation.
LNA Santé a pris connaissance de ces nouvelles mesures et travaille à faire évoluer ses outils pour une mise en application des changements réglementaires conformément aux délais prévus par les textes.
Les autorités de tarification (Agences Régionales de Santé et Conseils Départementaux) sont en charge de la déclinaison de la politique envers les personnes âgées sur leurs territoires. A cette fin, des schémas régionaux ou départementaux sont édités, en concertation avec les acteurs de l'offre du territoire. Véritables outils de planification, ces schémas permettent aux gestionnaires de venir adapter leurs offres (Articles L.1434-1 et suivants du Code de la Santé Publique et articles L.233-1 et suivants du Code de l'Action Sociale et des Familles).
Les dernières circulaires budgétaires encouragent également les Agences Régionales de Santé à accompagner (avec l'octroi de financements complémentaires) des nouvelles modalités de prise en charge en EHPAD. Les établissements LNA Santé se positionnent comme des acteurs pilotes de nombreuses initiatives innovantes de leurs territoires : astreintes infirmières mutualisées de nuit (au service d'établissements publics ou privés), EHPAD hors les murs, Pôles d'Activités et de Soins nocturnes, Centre de Ressource Territorial etc. Le Groupe est très attentif à ces orientations nationales et cherche à y inscrire ses établissements (en qualité de pilote ou de partenaire).
L'activité des établissements de santé est pilotée par les Agences Régionales de Santé (interlocuteurs uniques). La politique de santé est décrite au sein des Projets Régionaux de Santé (Articles L.1434-1 et suivants du Code de la Santé Publique). Ce document vient préciser, plus ou moins finement, les orientations des prises en charge sur les volets qualitatifs et quantitatifs. Chaque création d'activité de soin, transfert, reprise d'établissement est soumis à l'obtention d'un accord de l'Agence Régionale de Santé compétente. Ces accords sont obtenus suite à dépôt par le demandeur (entité gestionnaire) d'un projet suivant des modalités claires décrites dans la réglementation (articles L6122-1 et suivants du Code de la Santé Publique). Le Groupe poursuit une veille active des modalités et conditions d'obtention des autorisations afin d'être force de proposition auprès des pouvoirs publics et adapter en continu son activité sanitaire.
Le secteur sanitaire connaît une stabilisation tarifaire pour l'année 2022 avec une indexation du tarif des SMR de + 0,27% à compter du premier mars 2022, dans l'hypothèse d'une restitution intégrale aux opérateurs de la réserve prudentielle. Le nouveau modèle de financement prévu par l'article 78 de la loi de financement de sécurité sociale pour 2016 reste inchangé en ce qui concerne la part de 10% consacrée à la dotation modulée à l'activité. Une nouvelle réforme du financement des activités SMR entrera en vigueur au 1er janvier 2023. Ce nouveau modèle de financement, applicable à l'ensemble des SMR (tous statuts confondus), viendra conjuguer un financement issu de recettes liées à leur activité (environ 50% de son chiffre d'affaire) mais également de recettes
relevant de leur qualité, de leurs spécificités d'activités, de leurs équipements techniques (plateaux techniques) et des indicateurs populationnels de leur territoire.
Le « virage ambulatoire » se poursuit avec le développement des prises en charge ambulatoires par substitution intra et extra muros sur le champ du SMR et de la psychiatrie avec, notamment, le développement de l'hospitalisation à domicile, l'accompagnement de la réduction de la durée moyenne de séjour en hospitalisation complète et la prévention des ré-hospitalisations. Une réforme des autorisations entrera en vigueur en juin 2023. Cette réforme rend systématique la proposition par les établissements d'une prise en charge en ambulatoire des activités proposées en hospitalisation complète (quand cela ne sera pas rendu possible alors une convention avec une structure ambulatoire devra être mise en place).
Le Ministère de la Santé (Direction Générale de l'Offre de Soins) édite plusieurs fois par an des circulaires budgétaires venant décrire au fil de l'année des orientations de délégations de crédits aux établissements de santé. Le Groupe les analyse afin d'identifier les impacts éventuels pour ses établissements et s'assurer de la bonne allocation des crédits auxquels ils peuvent prétendre. Ces circulaires viennent également préciser les orientations d'octroi de crédits complémentaires liés à l'activité des établissements ou soumis à des appels à projets. Les établissements sanitaires du Groupe candidatent régulièrement à ces appels à projets afin de disposer de moyens supplémentaires au service du renforcement de l'offre territoriale de santé et de l'innovation dans la prise en charge.
Ségur de la Santé
Les accords du Ségur de la Santé ont été signés le 13 juillet 2020 par le Premier ministre, le ministre des Solidarités et de la Santé, ainsi que par une majorité d'organisations syndicales. Ces accords rassemblent une série de mesures destinées notamment à améliorer l'attractivité des métiers de la santé par des revalorisations salariales. Pour le secteur privé lucratif, cette revalorisation s'élève à 206 euros bruts par mois (soit environ 160 euros nets). Ces revalorisations salariales financées par l'Etat sont entrées en application à partir de décembre 2020 (effet rétroactif à septembre 2020).
Ces accords Ségur ont été complétés en 2022 (Accord Ségur 2 et Accord sur la revalorisation des médecins) :
- L'accord Ségur 2 correspond en moyenne à 35 euros bruts supplémentaire pour le personnel soignant (infirmier, aide-soignant…). Cette mesure est entrée en vigueur au 1er janvier 2022.
- L'accord sur la revalorisation des médecins coordonnateurs est applicable à compter du 1er avril 2022, pour les médecins des EHPAD qui bénéficient d'une prime d'un montant de 517 euros bruts par mois.
- Taux d'occupation
Le premier semestre 2022 affiche, pour l'ensemble des établissements LNA Santé, un taux d'occupation global de 96,0%, soit 4,7 points de plus par rapport au premier semestre 2021.
Taux d'occupation
L'activité des EHPAD en France affiche un taux d'occupation moyen de 93,5% sur le premier semestre 2022, en amélioration de 3 points par rapport au premier semestre 2021, marquant une reprise progressive de l'activité après le coup d'arrêt brutal de la crise sanitaire et ses confinements successifs.
La gamme Elégance connaît la plus forte progression de 3 points, à plus de 92% au premier semestre 2022. Le taux d'occupation moyen est toujours en-deçà de la situation d'avant crise sanitaire, du fait du retard de remplissage constaté sur six établissements localisés dans les régions Ile-de-France et Provence-Alpes-Côte d'Azur.
Le taux d'occupation moyen sur le premier semestre 2022 des EHPAD de la gamme Confort s'améliore de 2,5 points à plus de 97%, un niveau proche de la situation d'avant crise qui atteste de leur grande résilience.
Evolutions tarifaires
L'arrêté du 21 décembre 2021 relatif aux prix des prestations d'hébergement a fixé, pour l'année 2022, l'indexation maximale des contrats des résidents présents au premier janvier 2021 à +1,97 %, à comparer au taux de +0,46% arrêté en décembre 2020 pour l'exercice 2021.
Passage des conventions tripartites vers les CPOM
Le nombre d'EHPAD sous option tarifaire globale s'établit à 41 au 30 juin 2022, représentant 3 892 lits (hébergement permanent), soit plus de 87% du total des lits exploités en hébergement permanent en EHPAD.
Depuis le premier janvier 2017, les établissements LNA Santé sont entrés dans la négociation de CPOM (Contrats Pluriannuels d'Objectifs et de Moyens). Entre 2017 et le 30 juin 2022, 18 CPOM ont été signés (31 établissements). 6 CPOM (8 établissements) sont actuellement en cours de négociation. 2 CPOM (6 établissements) resteront à négocier. La crise sanitaire Covid-19 a suspendu les négociations des CPOM sur toute l'année 2020 et a fortement ralenti les négociations en 2021. L'année 2023 devrait également marquer le début de la campagne de renouvellement des CPOM les plus anciens.
Les CPOM définissent les obligations respectives des parties signataires et prévoient leurs modalités de suivi, notamment sous forme d'indicateurs. Ils déterminent des objectifs en matière d'activité, de qualité de prise en charge et de qualité de vie au travail. Ils fixent par ailleurs les éléments pluriannuels du budget des établissements (en fonction des GMP et PMP des établissements) et le cas échéant, précisent la nature et le montant des financements complémentaires aux forfaits relatifs aux soins et à la dépendance.
Secteur Sanitaire France
Taux d'occupation
Les SMR affichent un taux d'occupation moyen sur le premier semestre 2022 de 94,5%, en hausse de 8 points par rapport à un premier semestre 2021 fortement perturbé par la crise sanitaire et les déprogrammations hospitalières.
Concernant les structures d'Hospitalisation à Domicile, le nombre de patients pris en charge continue de s'inscrire en hausse de 6% au premier semestre 2022 par rapport à la même période de l'an passé, soit une occupation moyenne d'environ 725 patients.
Evolutions tarifaires
La circulaire relative à la première campagne tarifaire et budgétaire 2022 des établissements de santé a fixé une indexation du tarif des SMR de + 0,27% à compter du premier mars 2022, dans l'hypothèse d'une restitution intégrale aux opérateurs de la réserve prudentielle équivalente.
Secteur International Métier
Taux d'occupation
Les quatre Maisons de Repos Belges présentent un taux d'occupation moyen de 90% sur le premier semestre 2022, en forte progression de 7 points par rapport au premier semestre 2021, dans un environnement concurrentiel tendu sur la région bruxelloise.
2.3. Immobilier
A date du présent rapport, les programmes immobiliers se poursuivent sur les sites suivants :
- La construction en cours de l'EHPAD situé à Pessac (33),
- La construction du Pôle de Santé de Meaux (77),
Le détail de l'activité immobilière du premier semestre est présenté avec l'analyse des comptes au chapitre 4 et la projection annuelle d'activité ainsi que le panorama des futurs programmes au chapitre 5, traitant des perspectives.
2.4. Développement
Capacité du parc
Le Groupe a poursuivi la politique d'acquisitions ciblées et d'extension de l'offre en complétant sur le 1er semestre 2022 le parc en exploitation de 117 lits et places à 9 349 lits avec les mouvements suivants :
- o Acquisition de deux cliniques en Pologne pour 125 lits exploités
- o Extension capacitaire de 67 places sur les territoires de l'HAD
- o Ouverture de l'HAD de Mayotte pour 30 places
- o Autorisation complémentaire de 10 places d'hôpital de jour sur une clinique SMR
- o Fermeture de la clinique SMR les Oiseaux pour 115 lits et places.
Au 30 juin 2022, le réseau en exploitation compte 9 349 lits répartis sur 82 établissements :
- o 45 EHPAD (4 655 lits) pour le secteur Médico-social France,
- o 18 Soins de Suite et Réadaptation (2 882 lits), 2 Clinique psychiatrique (299 lits), 8 structures d'hospitalisation à domicile (640 places), 3 établissements de chirurgie (193 lits) pour le secteur Sanitaire France,
o 4 Maisons de Repos en Belgique (555 lits), 2 établissements en Pologne (125 places) pour le secteur International Métier.
| 31/12/2021 | 30/06/2022 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Nb étb | Nb lits | Médico Social France |
Sanitaire France |
Interna tional Métier |
Nb lits | Nb étb | |||
| Lits en exploitation | 81 | 9 232 | 4 655 | 4 014 | 680 | 9 349 | 82 | ||
| dont en régime de croisière |
67 | 7 857 | 4 478 | 3 268 | 555 | 8 301 | 71 |
Au 30 juin 2022, le portefeuille de lits à installer sur les prochains exercices s'établit à 647 unités. Il intègre 403 places en secteur sanitaire France (271 lits et places en SMR, 52 places en Psychiatrie et 80 places en HAD), 181 lits en secteur médico-social France et 63 lits en secteur International.
2.5. Gouvernance
Augmentation de capital
Le 3 février 2022, LNA Santé a annoncé le renforcement et l'arrivée à son capital, d'investisseurs de long terme : Siparex, Unexo, Sodero Gestion, BNP Paribas Développement (associés au sein d'un véhicule d'investissements dédié : Nobinvest 2A) et le groupe SMA d'une part, et d'actionnaires historiques familiaux au sein de la Financière Vertavienne 44 d'autre part, au moyen de reclassements de titres (cédés par le fonds sortant MPL2 et la famille Mesnard) et d'une participation à une augmentation de capital réservée.
A cette fin, LNA Santé a constaté la réalisation d'une augmentation de capital d'un montant de 49 999 950 euros (prime d'émission incluse), au prix de 52,50 euros par action.
Par ailleurs, après la constatation le 30 novembre 2021 de la réalisation d'une augmentation de capital réservée aux salariés adhérents à un PEE via le FCPE Nobelia, la société LNA Ensemble réunissant 700 salariés associés en son sein a procédé au rachat d'actions LNA Santé pour un investissement total de 32 659 830 euros et détient ainsi une participation de 8,39% du capital de LNA Santé.
Nobinvest 2A, SMA BTP, SMAvie BTP et LNA Ensemble ont adhéré au pacte d'actionnaires et ont rejoint ainsi le concert contrôlant la société LNA Santé.
Ces opérations consolident l'indépendance du Groupe LNA Santé et sa gouvernance, et viennent en soutien du développement, en France et à l'Etranger, de chacune des lignes métiers EHPAD, SMR, PSY et HAD dans le respect des valeurs et du projet d'entreprise. Les impacts de ces opérations sur les états financiers sont présentés en Note 22.
Répartition du Capital au 30 juin 2022
Le capital social s'élève à 21 418 832 euros divisé en 10 709 416 actions d'une valeur nominale de 2 euros.
Le capital en pourcentage de détention d'actions se répartit comme suit :
- Actionnaires au nominatif : 55,9 % dont le pacte d'actionnaires : 50,3%
- Actionnaires au porteur : 44,1 %.
3. METHODES COMPTABLES
Les principes comptables retenus pour l'élaboration des comptes consolidés semestriels résumés au 30 juin 2022 sont identiques à ceux retenus pour l'élaboration des comptes annuels 2021, à l'exception des normes et interprétations adoptées par l'Union européenne, applicables à compter du premier janvier 2022 et décrites au paragraphe 2.2 des annexes aux états financiers résumés au 30 juin 2022.
4. PRESENTATION DES COMPTES CONSOLIDES
4.1 CHIFFRE D'AFFAIRES
Au terme des six premiers mois de l'exercice, le chiffre d'affaires total est arrêté à 359,9 millions d'euros contre 338,1 millions d'euros au 30 juin 2021. Il s'inscrit en hausse de 6,4% sur un an en provenance de l'activité Exploitation, qui affiche une dynamique de croissance de + 8,0%.
4.1.1 Chiffre d'affaires Immobilier
Le chiffre d'affaires Immobilier s'établit à 25,4 millions d'euros sur le semestre contre 28,4 millions au 1er semestre 2021.
L'activité constatée selon la méthode de l'avancement est constituée principalement :
- De la construction en cours de l'EHPAD situé à Pessac (33),
- De l'extension livrée de la Maison de Santé d'Epinay (93),
- De la construction du Pôle de Santé de Meaux (77),
- Des reventes de lots de copropriété dans le cadre de programmes de travaux.
4.1.2 Chiffre d'affaires Exploitation
Au terme du premier semestre 2022, le chiffre d'affaires Exploitation du Groupe LNA Santé s'élève à 334,5 millions d'euros, en hausse de 8,0% par rapport au premier semestre 2021, dont + 7,3% de croissance organique et + 0,7% de croissance externe.
| Historique du chiffre d'affaires (CA) Exploitation en M€ |
S1 2018 | S1 2019 |
S1 2020 | S1 2021 | S1 2022 |
|---|---|---|---|---|---|
| CA semestriel Total |
260,4 | 255,5 | 278,3 | 338,1 | 359,9 |
| CA semestriel Exploitation |
214,1 | 230,5 | 252,1 | 309,8 | 334,5 |
| Var N/N-1 CA Exploitation |
+ 5,1% | + 7,7% | + 9,4% | + 22,9% | + 8,0% |
| dont croissance organique | + 4,1% | + 5,2% | + 2,8% | + 7,1% | + 7,3% |
Cette croissance est le résultat des contributions des différents métiers, se présentant ainsi :
| Chiffre d'affaires Par secteur, en M€ |
S1 2022 | S1 2021 |
% Variation |
% Var. Organique |
% CA 2022 |
% CA 2021 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Médico-social France | 132,6 | 126,7 | + 4,6% | + 4,6% | 40% | 41% |
| Sanitaire France | 183,9 | 167,9 | + 9,5% | + 9,0% | 55% | 54% |
| International Métier | 15,5 | 13,3 | + 17,1% | + 8,0% | 5% | 4% |
| Autres | 2,5 | 1,9 | - | - | N/S | 1% |
| TOTAL | 334,5 | 309,8 | + 8,0% | + 7,3% | 100% | 100% |
Au 2ème trimestre 2022, le chiffre d'affaires Exploitation de LNA Santé s'élève à 168,2 millions d'euros, en progression de 7,8% par rapport à la même période de l'an passé, dont 7,3% de croissance organique et 0,5% de croissance externe.
L'activité des EHPAD fortement médicalisés (Médico-Social France) s'établit à 132,6 millions d'euros sur le semestre, en hausse purement organique de 4,6% du fait de la remontée de l'occupation. Elle s'analyse ainsi :
- les EHPAD Confort, à prix d'hébergement limité, présentent un chiffre d'affaires de 22,3 millions d'euros, en hausse de 3,2%,
- l'activité des EHPAD Elégance à 110,3 millions d'euros affiche une croissance de 4,9% par rapport au 1er semestre 2021.
L'activité du secteur Sanitaire délivre une croissance dynamique de 9,5% sur le 1er semestre 2022 à 183,9 millions d'euros. Cette progression est essentiellement d'origine organique, pour 9,0%. L'activité sanitaire résulte des contributions suivantes :
- les Soins Médicaux et de Réadaptation (SMR) génèrent une activité de 148,5 millions d'euros sur le semestre, en progression de 9,0% par rapport au 1er semestre 2021, dont 8,3% de croissance organique,
- les structures d'Hospitalisation A Domicile (HAD) engendrent une activité de 35,4 millions d'euros au 1er semestre 2022, en hausse de 11,7% par rapport à la même période un an plus tôt, exclusivement d'origine organique.
L'activité du secteur International Métier est en croissance de 17,1% à 15,5 millions d'euros, dont 9,1% de croissance externe avec l'acquisition des deux établissements polonais le 28 février 2022. L'analyse par pays fait ressortir les mouvements suivants :
- les maisons de repos en Belgique génèrent une activité de 14,3 millions d'euros sur le semestre, en rebond de 8,0% par rapport à la même période l'an passé,
- les cliniques polonaises présentent un chiffre d'affaires de 1,2 million d'euros.
4.2 RESULTATS ET MARGES
Le compte de résultat simplifié est présenté au chapitre 1. Les commentaires ci-après portent principalement sur les soldes intermédiaires de l'activité Exploitation.
4.2.1 EBITDA
Compte tenu de la faible contribution de l'activité Immobilière à l'EBITDA à hauteur de 4% de l'EBITDA consolidé au 30 juin 2022 avec un taux de marge limité de 10,8%, les commentaires concernent principalement l'analyse de l'EBITDA de l'activité Exploitation.
Achats et charges externes
Y compris la variation des stocks, ils s'établissent en activité Exploitation à 71,4 millions d'euros contre 66,4 millions un an plus tôt. Comparativement au chiffre d'affaires, ils sont stables d'une période à l'autre, représentant un ratio de 21%.
Frais de personnel
Les frais de personnel s'établissent à 187,4 millions d'euros dont 185,7 millions affectés à l'activité Exploitation, en hausse de 7,6% alignée avec la croissance de l'activité. La variation peut s'analyser comme la résultante des effets suivants :
- un effet périmètre lié aux acquisitions et extensions capacitaires pour 0,7%,
- un effet organique à périmètre constant pour 6,8%, à comparer à une croissance organique du chiffre d'affaires Exploitation de 7,3%.
Les effectifs moyens du premier semestre s'établissent en équivalent temps plein (ETP) à 7 523 personnes, en hausse de 6,9% par rapport à juin 2021 (7 039 ETP). Les effectifs se répartissent entre les zones géographiques de la France (7 069 ETP), de la Belgique (346 ETP) et de la Pologne (108 ETP).
Impôts et taxes
En Exploitation, ils s'établissent à 17,3 millions d'euros sur la période et s'inscrivent en progression de 11,4%. Ils représentent un ratio de 5,2% du chiffre d'affaires, à comparer à 5,0% l'an passé, la hausse du poids relatif s'expliquant par des régularisations de cotisation foncière des entreprises (CFE). Ils comprennent notamment les taxes foncières, les taxes sur salaires et autres taxes sociales et les TVA non récupérables sur loyers. Pour rappel, la cotisation sur la valeur ajoutée des entreprises (CVAE) est présentée en charge d'impôt société.
Loyers (hors éliminations liées à IFRS 16)
Les loyers externes Exploitation, présentés avant éliminations liées à la norme IFRS 16, s'établissent à 39,6 millions d'euros contre 38,4 millions d'euros au 30 juin 2021, en hausse de 3,0%, imputable à hauteur de 1,8 points aux entrées de périmètre, extensions capacitaires et travaux.
Leur part relative s'allège à 11,8% du chiffre d'affaires Exploitation à fin juin 2022 (contre 12,4% au 30 juin 2021), dans un contexte d'indexation des loyers maîtrisée.
Composantes de l'évolution des loyers S1 2022 vs S1 2021
| Variation Juin 22 vs Juin 21 |
Rappel N-1 |
|
|---|---|---|
| Effet de l'indexation à périmètre constant | + 1,3% | + 0,2% |
| Effet de périmètre 2022/2021 | + 0,2% | + 7,2% |
| Evolution capacitaire et montée en gamme du parc (travaux) | + 1,6% | + 2,8% |
| Variation des loyers en activité Exploitation | + 3,0% | + 10,1% |
L'EBITDA consolidé s'élève à 72,4 millions d'euros au premier semestre 2022. Il présente une marge sur chiffre d'affaires de 20,1% en repli de 0,7 point par rapport à la même période de 2021 sous l'effet des efforts consacrés à la structuration du Siège et des HAD, dans le contexte d'une première implantation en Pologne.
L'EBITDA de l'activité Exploitation s'élève à 69,7 millions d'euros au premier semestre 2022, en amélioration de 2,2% par rapport au premier semestre 2021. Il présente un ratio sur chiffre d'affaires de 20,8% en contraction de 1,2 point par rapport à la même période de 2021.
La marge d'EBITDA du secteur Médico-Social France représente 25,5% du chiffre d'affaires et affiche un léger repli de 11 points de base sur un an.
La marge d'EBITDA du secteur Sanitaire France s'établit à 18,3% du chiffre d'affaires, en dimunation de 71 points de base. Ce mouvement s'explique principalement par le renforcement des organisations effectué pour soutenir la dynamique d'activité des entités en croisière, et par le lancement de l'activité de l'HAD à Mayotte.
La marge d'EBITDA du secteur International Métier est en repli de 2,5 points à 14,4%. Ce mouvement est dû à l'entrée des deux établissements polonais actuellement en sous-occupation, et à l'inflation en Belgique (énergies, loyers et revalorisations salariales).
La marge d'EBITDA des établissements en régime de croisière est en baisse de 78 points de base à 22,6 % du chiffre d'affaires, contre 23,4 % l'an dernier.
Avant application du référentiel IFRS 16 (après déduction des loyers), la marge d'EBITDA Exploitation ressort à 10,4%, en repli de 76 points de base du fait de l'effet dilutif de l'intégration de la Pologne et du démarrage de l'HAD sur l'île de Mayotte. La marge d'EBITDA avant IFRS 16 des sites en croisière reste stable d'une année à l'autre et s'établit solidement à 11,5%.
4.2.2 Résultat opérationnel
Le Résultat Opérationnel du Groupe s'établit à 32,0 millions d'euros contre 27,3 millions l'an dernier, en hausse de 17,2% d'une période à l'autre.
L'activité Immobilière contribue au Résultat Opérationnel pour 0,2 million d'euros. L'analyse de la performance opérationnelle ci-après est donc consacrée à la seule composante de l'Exploitation.
L'EBIT d'Exploitation (Résultat Opérationnel Courant) intègre l'amortissement des droits d'utilisation activés sur les contrats de location selon le traitement IFRS 16 pour - 28,5 millions d'euros, des dotations aux amortissements pour un montant de - 7,9 millions d'euros (soit 2,4% du chiffre d'affaires), des dotations nettes aux provisions pour risques et charges (y compris provision sur engagements de retraite) de - 1,3 million et des autres charges pour 0,5 million (constitués principalement de subventions d'investissement), soit des mouvements en cumul de - 37,3 millions d'euros qui expliquent le passage de l'EBITDA Exploitation de 69,7 millions d'euros à l'EBIT d'Exploitation de 32,4 millions d'euros.
Ainsi, l'EBIT d'Exploitation s'établit en hausse de 5,7% sur un an. La marge d'EBIT de l'Exploitation diminue légèrement de 21 points de base à 9,7%.
L'analyse par métier montre tout d'abord une marge d'EBIT du secteur Médico-Social France en légère amélioration de 5 points de base à 10,1%.
La marge d'EBIT du secteur Sanitaire France s'établit à 11,1% à fin juin 2022. Elle affiche une augmentation de 48 points de base sur un an.
La marge d'EBIT sur le secteur International Métier est en baisse de 2,4 points à 0,4%, compte tenu de l'entrée dilutive des établissements polonais (en sous-occupation) dans le périmètre consolidé.
Les sites en croisière affichent au 30 juin 2022 une rentabilité opérationnelle courante de 11,4%, en hausse de 38 points de base par rapport à l'an passé. Cette marge est à comparer à celle des établissements en restructuration à 1,0%, soit un écart de 10,5 points de marge qui constitue une réserve de résultat futur.
Les sites en croisière délivrent une contribution sur le résultat opérationnel courant de 33,6 millions d'euros. Leur résilience permet de sécuriser dans la durée la performance de l'ensemble du Groupe.
Compte tenu des mouvements non ordinaires pour -0,5 million d'euros, le Résultat Opérationnel de l'activité Exploitation s'établit à 31,8 millions d'euros, en hausse de 15,2%, bénéficiant d'un moindre coût de départ de sites sur le premier semestre 2022 comparativement au premier semestre 2021.
La marge opérationnelle d'Exploitation représente 9,5% du chiffre d'affaires, en hausse de 60 points de base.
4.2.3 Résultat financier
Le coût de l'endettement est constitué des intérêts d'emprunts pour financer les investissements de développement (acquisition d'autorisations d'exploiter) et les capex d'entretien du parc.
Les charges financières nettes (coût de l'endettement et autres postes financiers) s'inscrivent en hausse maîtrisée de 4,6% à - 10,3 millions d'euros contre - 9,8 millions d'euros au 30 juin 2021. Le résultat financier est constitué à 91% de charges affectables à l'activité Exploitation et à 9% à l'activité Immobilière, suivant une répartition proche de celle de l'an passé.
La variation de la charge financière est contenue grâce à la politique active de couverture de taux du Groupe et de la diversification de la structure financière, qui limitent l'exposition de la charge d'intérêt face à un contexte fortement inflationniste des taux monétaires au cours du 1er semestre.
Le coût de la dette brute affiche un taux de 1,6% contre 1,5% un an plus tôt. Le coût moyen de la dette immobilière ressort à 0,9% contre 0,7% l'an dernier. Le coût moyen de la dette Exploitation s'établit à 2,1%, en très légère hausse de 7 points de base par rapport au 30 juin 2021.
4.2.4 Résultat net
Le résultat avant impôt (RAVI) est arrêté à 21,7 millions d'euros au 30 juin 2022. Il s'établit en hausse de 4,2 millions d'euros par rapport à l'an dernier, grâce à un résultat opérationnel solide et un coût financier optimisé.
La charge d'impôt fait ressortir un taux effectif de 36,9% (à comparer à 39,4% l'an passé). La réduction du taux effectif est liée à la baisse du taux d'impôt sur les sociétés en France à 25,0%.
Après prise en compte du résultat des sociétés mises en équivalence, la marge nette de l'ensemble consolidé représente 3,9% du chiffre d'affaires consolidé contre 3,5% l'an passé, en progression de 45 points de base. Sur l'activité Exploitation, elle ressort à 4,4%, à comparer à 4,1% l'an passé, soit une amélioration de 36 points de base.
Après déduction du résultat des minoritaires, le résultat net part du groupe atteint 13,5 millions d'euros, en croissance de 2,4 millions d'euros et présente une marge nette de 3,8%, à comparer à celle arrêtée fin juin 2021 à 3,3% du chiffre d'affaires, soit une amélioration de 47 points de base, l'amenant à un niveau proche de la situation d'avant crise.
4.3 SITUATION BILANTIELLE ET STRUCTURE FINANCIERE
4.3.1 Présentation du bilan (y compris IFRS 16)
| En millions d'euros | 30/06/2022 | 31/12/2021 | 30/06/2022 | 31/12/2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 284,5 | 223,0 | Capitaux propres totaux | |||
| 277,1 | 216,1 | Capitaux propres du Groupe | |||
| 7,4 | 6,9 | Intérêts ne conférant pas le contrôle | |||
| Actifs non courants | 1 222,4 | 1 175,3 | 754,4 | 757,8 | Passifs non courants |
| Ecarts d'acquisition | 142,4 | 136,1 | 8,7 | 10,2 | Engagements de retraite |
| Immobilisations incorporelles | 411,1 | 410,5 | 78,9 | 76,9 | Impôts différés passifs |
| Immobilisations corporelles | 175,1 | 162,5 | 200,0 | 222,4 | Emprunts & dettes non courantes |
| Actifs financiers non courants | 5,1 | 3,1 | 458,1 | 439,2 | Obligations locatives non courantes |
| Titres mis en équivalence | 8,2 | 4,1 | 8,7 | 9,0 | Autres éléments non courants |
| Droits d'utilisation | 474,2 | 454,3 | |||
| Impôts différés actifs | 6,2 | 4,8 | |||
| Actifs courants | 320,2 | 354,5 | 503,6 | 549,0 | Passifs courants |
| Stocks et en-cours | 84,7 | 85,7 | 9,2 | 9,1 | Provisions risques & charges |
| Clients et comptes rattachés | 71,8 | 66,5 | 60,6 | 62,4 | Dettes frn. & avances reçues |
| Autres actifs courants | 50,8 | 47,5 | 227,0 | 289,3 | Emprunts & dettes courants |
| Créances d'impôts courants | 2,3 | 3,1 | 56,7 | 55,2 | Obligations locatives courantes |
| Trésorerie et équivalents | 110,7 | 151,8 | 146,4 | 128,3 | Autres passifs courants |
| 3,7 | 4,8 | Dettes d'impôts courants | |||
| TOTAL ACTIF | 1 542,6 | 1 529,8 | 1 542,6 | 1 529,8 | TOTAL PASSIF |
Les principales variations des postes à l'actif sont les suivantes :
- Les écarts d'acquisition représentent 142,4 millions d'euros au 30 juin 2022. Ils tiennent compte de l'acquisition de 2 établissements polonais au cours de la période. La valeur brute des écarts d'acquisition est de 146,1 millions d'euros à la clôture et se répartit par secteurs d'activité de la manière suivante :
- 76,2 millions d'euros pour le secteur Sanitaire
- 57,5 millions d'euros pour le secteur Médico-Social France
- 7,4 millions d'euros pour le secteur International Métier
- 4,7 millions d'euros pour le secteur Immobilier
- 0,3 million d'euros pour les autres activités non significatives.
Les pertes de valeur constatées à l'actif à la date de la clôture semestrielle s'établissent à - 3,6 millions d'euros et concernent le secteur Médico-Social France pour -1,0 million d'euros, le secteur Sanitaire pour -2,0 millions d'euros et le secteur Immobilier pour -0,6 million.
- Les immobilisations corporelles représentent un actif de 175,1 millions d'euros qui intègre la première comptabilisation de l'immobilier de 2 établissements polonais.
- Les droits d'utilisation liés aux contrats de location des immeubles, représentent 474,2 millions d'euros. Ils sont en hausse de 19,9 millions d'euros, du fait principalement des réestimations de la durée probable de certains contrats.
Les principales variations des postes au passif sont les suivantes :
- Les capitaux propres s'élèvent à 284,5 millions d'euros, répartis entre la part du Groupe pour 277,1 millions d'euros et les intérêts ne conférant pas le contrôle pour 7,4 millions d'euros. Leur variation intègre les principaux mouvement suivants:
- L'augmentation de capital du 3 février 2022 nette des frais d'émission pour +49,9 millions d'euros,
- Le résultat de la période pour +14,0 millions d'euros, dont la part du groupe pour 13,5 millions d'euros,
- Les distributions de dividendes pour -5,4 millions d'euros, dont -4,5 millions d'euros de dividendes de la holding LNA Santé, le solde concernant des dividendes versés aux minoritaires,
- D'autres mouvements pour +3,0 millions d'euros, dont les autres éléments du résultat global et les acquisitions d'actions propres.
- Les dettes financières courantes et non courantes représentent 426,9 millions d'euros et diminuent de -84,7 millions d'euros sous l'effet notamment :
- Du remboursement de l'ancien Euro-PP pour -51,2 millions d'euros,
- D'un désendettement faisant suite aux opérations de recapitalisation de fin 2021 et début 2022
- Les obligations locatives courantes et non courantes s'établissent à 514,8 millions d'euros et augmentent de 20,5 millions d'euros du fait principalement des réestimations de la durée probable de certains contrats.
- Les autres passifs courants s'élèvent à 146,4 millions d'euros, en hausse de 18,2 millions d'euros s'expliquant principalement par :
- La hausse des passifs sur contrats pour +5,4 millions d'euros, suivant l'avancement des chantiers immobiliers,
- Les dividendes à payer pour +4,5 millions d'euros, décaissés le 11 juillet 2022,
- L'augmentation des dettes sociales pour +3,8 millions d'euros, qui suit celle des charges de personnel,
- D'autres mouvements pour +4,5 millions d'euros.
4.3.2 Capitaux propres, endettement net et covenants
| Exploitation + Immobilier (en millions d'euros) |
30/06/2022 | 31/12/2021 |
|---|---|---|
| Capitaux propres totaux | 284,5 | 223,0 |
| Impôts différés passifs | 78,9 | 76,9 |
| FONDS PROPRES ET QUASI-FONDS PROPRES | 363,5 | 299,9 |
| Dettes financières | 426,9 | 511,7 |
| Instruments financiers actifs | -3,2 | -0,4 |
| Engagements sur contrats de crédit-bail immobilier | 22,7 | 23,4 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | -110,7 | -151,8 |
| ENDETTEMENT NET | 335,8 | 383,0 |
| Exploitation (en millions d'euros) |
30/06/2022 | 31/12/2021 |
|---|---|---|
| Capitaux propres totaux | 296,9 | 234,7 |
| Impôts différés passifs | 74,6 | 73,3 |
| FONDS PROPRES D'EXPLOITATION (1) | 371,5 | 307,9 |
| Dettes financières | 230,7 | 323,0 |
| Instruments financiers actifs | -3,1 | -0,4 |
| Comptes courants internes Exploitation / Immobilier | 11,7 | 5,9 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | -106,2 | -145,5 |
| ENDETTEMENT NET D'EXPLOITATION (2) | 133,0 | 183,0 |
(1) Les fonds propres d'Exploitation représentent les fonds propres consolidés de l'activité Exploitation augmentés des impôts différés passifs d'Exploitation liés à la valorisation des actifs incorporels d'Exploitation.
(2) Représente la dette financière brute d'Exploitation diminuée des disponibilités, des dépôts et des fonds propres apportés à l'Immobilier.
Capitaux propres
Les capitaux propres totaux s'établissent à 284,5 millions d'euros, en progression de 61,6 millions d'euros par rapport à la clôture du 31 décembre 2021. Cette hausse bénéficie de l'augmentation de capital réalisée le 03 février 2022 pour 49,9 millions d'euros nets des frais d'émission, et du résultat de la période pour 14,0 millions d'euros.
Endettement net
Au 30 juin 2022, la dette financière nette s'établit à 335,8 millions d'euros. Elle est en réduction de 47,1 millions d'euros par rapport à fin 2021, grâce à la bonne dynamique des cash-flows libres générés au cours de la période et à l'augmentation de capital intervenue le 03 février 2022, d'un montant de 49,9 millions d'euros nets des frais d'émission.
Elle intègre une dette nette d'Exploitation de 133,0 millions d'euros qui représente 40% de l'endettement net du Groupe, le solde étant constitué de dettes immobilières adossées à des actifs immobiliers à restructurer ou à céder.
Covenants
La documentation du crédit syndiqué et de l'Euro-PP prévoit la neutralisation des impacts de la norme IFRS 16.
Ci-dessous, figure la présentation des impacts IFRS 16 sur les agrégats de base des covenants :
| Exploitation | Indicateur | 30/06/2022 publié |
Réintégration engagements de crédit-bail immobilier |
Neutralisation impacts IFRS 16 |
Prorata EBITDA sur acquisition |
30/06/2022 ajusté |
|---|---|---|---|---|---|---|
| EBITDA d'Exploitation avant IFRS 16 base annuelle | 69,9 | -0,8 | 69,1 | |||
| Fonds Propres d'Exploitation | 371,5 | 39,5 | 411,0 | |||
| Dette Financière Nette d'Exploitation | 133,0 | 133,0 | ||||
| Ratio de Levier | 1,90 | 1,92 | ||||
| Ratio de Gearing | 0,36 | 0,32 |
| Immobilier | Indicateur | 30/06/2022 publié |
Réintégration engagements de crédit-bail immobilier |
Neutralisation impacts IFRS 16 |
Prorata EBITDA sur acquisition |
30/06/2022 ajusté |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dette Financière Nette | 180,1 | 22,7 | 202,9 | |||
| EBITDA Immobilier avant IFRS 16 base annuelle | 7,8 | 7,8 |
Au titre de ses emprunts, le Groupe doit respecter un certain nombre d'obligations. En cas de nonrespect, les banques pourraient obliger le Groupe à rembourser totalement, partiellement ou renégocier les conditions de financement. Les principaux covenants du Groupe à la clôture se présentent ainsi :
- Endettement net d'Exploitation / EBITDA d'Exploitation1 inférieur ou égal à 4,25 (levier)
- Endettement net d'Exploitation / Fonds propres et quasi-fonds propres d'Exploitation inférieur ou égal à 1,25 (gearing)
- Endettement net immobilier inférieur à 340 millions d'euros
- EBITDA Immobilier avant IFRS 16 positif
Au 30 juin 2022, les covenants sont respectés, avec un levier Exploitation égal à 1,92 et un gearing Exploitation de 0,32.
1 Sur la base d'un EBITDA d'Exploitation pro forma pour la contribution en année pleine des acquisitions à l'EBITDA Exploitation.
4.4 TRESORERIE ET FLUX (y compris IFRS 16)
Au 30 juin 2022, le Groupe dispose d'une trésorerie nette de 110,5 millions d'euros. Les flux de trésorerie de la période se présentent ainsi :
| En millions d'euros | S1 2022 | S1 2021 | Var. |
|---|---|---|---|
| TRESORERIE A L'OUVERTURE | 151,6 | 120,9 | |
| EBITDA | 72,4 | 70,4 | +2,0 |
| Autres éléments cash | -2,2 | -2,5 | +0,3 |
| Variation du BFR | 11,1 | -37,2 | +48,2 |
| Impôt décaissé | -9,3 | -3,2 | -6,0 |
| FLUX DE TRESORERIE LIES A L'ACTIVITE | 72,1 | 27,5 | +44,6 |
| FLUX DE TRESORERIE D'INVESTISSEMENT | -38,1 | -20,1 | -18,0 |
| FLUX DE TRESORERIE DE FINANCEMENT | -75,1 | -32,2 | -42,9 |
| TRESORERIE A LA CLOTURE | 110,5 | 96,1 |
- Les flux nets de trésorerie générés par l'activité s'établissent à 72,1 millions d'euros au 30 juin 2022, en augmentation de +44,6 millions d'euros. Ceci s'explique principalement par l'évolution favorable de la variation du besoin en fonds de roulement pour +48,2 millions d'euros, le 1er semestre 2021 ayant été impacté par le remboursement des avances de trésorerie sur le secteur Sanitaire à hauteur de -45,9 millions d'euros.
- Les flux d'investissement représentent -38,1 millions d'euros, soit -18,0 millions d'euros par rapport au 30 juin 2021. Cette variation est liée aux développements du semestre, représentant un flux de -33,2 millions d'euros (-17,4 millions d'euros comparativement au premier semestre 2021), constitués de :
- l'acquisition de 2 établissements en Pologne,
- l'acquisition des actifs immobiliers afférant à ces établissements polonais,
- l'acquisition des titres Fidexi (mise en équivalence immobilière),
- le décaissement du solde de l'immobilier d'une clinique SMR.
Les flux de financement s'établissent à -75,1 millions d'euros, en diminution de -42,9 millions d'euros, s'expliquant principalement par :
- Le flux de remboursement net des dettes financières Exploitation, en diminution de -71,6 millions d'euros, comprenant le remboursement de l'ancien Euro-PP pour -51,2 millions d'euros en janvier 2022,
- Le flux de remboursement net des dettes financières Immobilier, en diminution de -17,9 millions d'euros, en lien avec l'évolution des chantiers en cours,
- L'augmentation de capital du 3 février 2022 pour un montant de +49,9 millions d'euros,
- D'autres mouvements pour -3,3 millions d'euros, dont les acquisitions d'actions propres du semestre.
La trésorerie nette du Groupe ressort ainsi à fin juin 2022 à 110,5 millions d'euros contre 151,6 millions d'euros à fin décembre 2021. L'activité Exploitation dispose d'une trésorerie nette au 30 juin 2022 de 106,1 millions d'euros.
Avec les capacités de tirage du RCF pour 175 millions d'euros, la liquidité du Groupe s'élève à un niveau de 285 millions d'euros.
5. PERSPECTIVES
Développement
Avec 11% du parc en restructuration au 30 juin 2022 (1 048 lits), et un portefeuille en développement renforcé à 647 lits, LNA Santé dispose d'un parc sécurisé de 9 996 lits et places, dont un réservoir de valeur de 1 695 lits qui viendront soutenir la croissance organique et renforcer la base de résultats des prochains exercices.
Le Groupe a repris en exploitation au 31 août 2022 un nouvel HAD dans le département de la Seineet-Marne, HAD Est Francilien (77), pour une patientèle de 40 places dans l'année de reprise.
Le plan de développement privilégie les opérations se situant sur les territoires d'implantation du Groupe, permettant de disposer à terme d'une offre de services de santé globale avec un objectif de densification du maillage territorial et de synergies entre les différents métiers. Le Groupe vise un rythme d'acquisition et de restructuration de 600 à 800 lits par an, modulable selon les conditions et les opportunités de marché.
Ces perspectives nourrissent l'ambition de développement du Groupe sur les prochaines années.
Transformation du parc existant en « régime de croisière »
hors nouveaux projets de développements
Fidèle à son projet d'entreprise axé sur la transformation de l'offre de santé, le Groupe LNA Santé prévoit de passer en régime de croisière 1 700 lits et places supplémentaires sur les 5 prochaines années sur la base du parc existant autorisé, hors nouveau développement, ainsi que 450 lits sur des projets d'extensions ciblés, soit un parc à maturité porté à 10 450 lits en 2027 contre 8 300 début 2022.
Cette transformation repose sur la solidité du modèle d'exploitation dont l'atteinte de taille critique et l'expertise médicale de chaque établissement constituent 2 éléments clés.
* taille existante hors acquisitions 2022 / ** taille cible hors nouveaux développements
Immobilier
Le planning des opérations concerne 32% des capacités du parc exploité pour un total représentant à la date de réception 2 978 lits neufs ou remis à neuf dont 719 nouveaux lits et places mis en exploitation à l'occasion des extensions et des ouvertures de sites. Il conduit à augmenter de 7,7% la capacité existante du parc de lits et places en exploitation. Le détail des opérations se présente comme suit :
| Programme immobilier-Région | Secteur opérationnel | Année de livraison |
Capacité à livraison |
Lits * additionnels |
|---|---|---|---|---|
| Réhabilitation Les Vergers Vincennes -IDF | Médico-Social France | 2022 | 107 | |
| Extension SMR/PSY - IDF | Sanitaire | 2022 | 118 | |
| Construction Pessac-Aquitaine | Médico-Social France | 2023 | 120 | |
| Construction PSO-GHEF SMR -IDF | Sanitaire | 2023 | 171 | 15 |
| Reconstruction HAD-Centre | Sanitaire | 2023 | 130 | 10 |
| Extension EHPAD Elégance-PDL | Médico-Social France | 2023 | 115 | 19 |
| Reconstruction HAD-Centre | Sanitaire | 2024 | 155 | 30 |
| Extension EHPAD Elégance-Bretagne | Médico-Social France | 2024 | 99 | 6 |
| Extension SMR/PSY-PDL | Sanitaire | 2025 | 128 | 40 |
| Reconstruction HAD - Centre | Sanitaire | 2025 | 60 | 15 |
| Extension HDJ IM Mar Vivo – PACA | Sanitaire | 2025 | 176 | 30 |
| Extension EHPAD Elégance-PACA | Médico-Social France | 2025 | 89 | 2 |
| Extension EHPAD Elégance-IDF | Médico-Social France | 2025 | 87 | |
| Extension EHPAD Elégance-PDL | Médico-Social France | 2025 | 107 | 24 |
| Reconstruction SMR-Aquitaine | Sanitaire | 2025 | 162 | 92 |
| Construction SMR-PDL | Sanitaire | 2025 | 178 | 52 |
| Construction PSO-GHEF EHPAD - IDF | Médico-Social France | 2025 | 154 | 124 |
| Extension-rénovation SMR - Nord | Sanitaire | 2025 | 199 | 45 |
| Extension EHPAD Elégance-Bretagne | Médico-Social France | 2026 | 126 | 60 |
| Reconstruction SMR-Aquitaine | Sanitaire | 2026 | 152 | 78 |
| Reconstruction EHPAD Elégance-IDF | Médico-Social France | 2026 | 127 | 52 |
| Reconstruction EHPAD Elégance -PACA | Médico-Social France | 2026 | 121 | 14 |
| Reconstruction EHPAD Elégance-IDF | Médico-Social France | 2026 | 97 | 11 |
| Lits | 2 978 | 719 | ||
| % parc exploité | 32% | 7,7% |
*dans le cas d'un transfert de site sans changement de capacité, aucun lit additionnel n'est pris en compte.
L'activité immobilière est attendue à près de 50 millions d'euros à la clôture de l'exercice 2022. Elle concerne le métier des SMR/PSY à près de 60% et celui des EHPAD pour le solde. Les marges immobilières découleront logiquement du rythme et du calendrier des externalisations, mais resteront limitées dans l'intérêt de l'Exploitation qui assume in fine la charge des loyers.
Perspectives 2022
Le Groupe entend poursuivre activement le redressement de l'activité sur les territoires de santé concernés par des retards d'occupation pour parvenir à l'objectif d'une croissance organique de 6% en 2022 et un chiffre d'affaires Exploitation au-delà de 675 millions d'euros.
La bonne tenue des activités au troisième trimestre permet d'envisager une marge d'EBITDA Exploitation pour le second semestre relativement proche de celle du premier semestre, avec une structure financière bien maîtrisée.
Au-delà, le Groupe dessine avec confiance les contours de son nouveau projet stratégique Grandir Ensemble 2027. Fort des acquis du projet qui s'achève, il va permettre à LNA Santé de redonner de l'élan à ses ambitions, dans un environnement plus complexe, et face à l'urgence des défis à relever dans le secteur de la Santé, qu'il s'agisse tout à tour de l'image du Secteur, de l'attractivité de l'emploi, de la pénibilité au travail, de la médicalisation des structures et du virage climatique.
6. EVENEMENTS POSTERIEURS A LA CLOTURE
Le 31 août 2022, le Groupe a racheté les autorisations d'une activité d'Hospitalisation à Domicile située à Coulommiers (77), représentant une patientèle estimée à 40 places sur l'exercice de reprise.
7. PRINCIPAUX RISQUES ET INCERTITUDES
Les principaux risques et incertitudes auxquels le Groupe pourrait être confronté au second semestre sont ceux détaillés au chapitre 2.2 « Facteurs de risques » du Document d'Enregistrement Universel 2021. Il n'a pas été identifié de nouveau risque significatif complémentaire à ces derniers, y compris lié au contexte géopolitique actuel.
Concernant la hausse des taux d'intérêts sur les marchés, les impacts pour le Groupe sont limités en raison de sa politique de couverture et de sa structure financière. Au 30 juin 2022, l'endettement du Groupe est à taux variable couvert ou à taux fixe à hauteur de 255 millions d'euros. La partie non couverte s'établit à 162 millions d'euros alors que la trésorerie affiche une position nette de 110 millions d'euros. Le risque sur le montant non couvert s'en trouve donc réduit : l'impact d'une hausse de taux d'intérêt se traduisant par une hausse de la charge d'intérêt d'une part, et par une hausse des produits d'intérêt générés par les placements de trésorerie, d'autre part. La dette résiduelle non couverte se limite ainsi à 51 millions d'euros au 30 juin 2022, soit 12% de la dette brute, et concerne la dette immobilière à court terme, constitués principalement d'encours de travaux cessibles. Ainsi, le Groupe considère que son exposition à la hausse des taux monétaires est limitée et maîtrisée.
8. TRANSACTIONS ENTRE PARTIES LIEES
L'information figure dans la note 30.2 des états financiers résumés, précisant l'absence de variations significatives des transactions et des soldes au cours du premier semestre 2022.
Etats Financiers Résumés Au 30/06/2022
Sommaire
| COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE | 27 |
|---|---|
| ETAT DU RESULTAT GLOBAL |
28 |
| SITUATION FINANCIERE CONSOLIDEE ACTIF |
29 |
| SITUATION FINANCIERE CONSOLIDEE PASSIF |
30 |
| TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE | 31 |
| VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDES | 31 |
| ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDES | 33 |
| NOTES SUR LES PRINCIPAUX POSTES DES ETATS FINANCIERS |
37 |
Compte de résultat consolidé
| En milliers d'euros | Notes | 1er Semestre 2022 | 1er Semestre 2021 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | ||
| Chiffre d'affaires | 1 . | 334 523 | 25 358 | 359 882 | 309 775 | 28 371 | 338 146 |
| Achats consommés | (32 211) | (23 918) | (56 129) | (28 609) | (23 667) | (52 275) | |
| Charges de personnel | 2 . | (185 728) | (1 653) | (187 381) | (172 770) | (1 398) | (174 168) |
| Charges externes | 3 . | (39 563) | (1 222) | (40 785) | (37 964) | (1 278) | (39 242) |
| Impôts, taxes et versements assimilés | (17 293) | (579) | (17 872) | (15 524) | (850) | (16 374) | |
| Dotations nettes aux amortissements, dépréciations et provisions | 4 . | (36 591) | (2 074) | (38 665) | (35 796) | (1 969) | (37 765) |
| Dotations nettes aux dépréciations des créances clients | 19. | (418) | (418) | (153) | (153) | ||
| Variation de stocks de produits en cours et de produits finis | 407 | 525 | 931 | 209 | (7 633) | (7 424) | |
| Autres produits et charges d'exploitation | 5 . | 12 821 | 686 | 13 507 | 15 094 | 5 031 | 20 125 |
| Compte de liaison | (3 587) | 3 587 | (3 660) | 3 660 | |||
| Résultat opérationnel courant | 32 360 | 709 | 33 069 | 30 603 | 267 | 30 870 | |
| Autres produits opérationnels | 6 . | 3 137 | 3 137 | 1 134 | 1 134 | ||
| Autres charges opérationnelles | 6 . | (3 667) | (540) | (4 207) | (4 109) | (595) | (4 704) |
| Résultat opérationnel | 31 830 | 169 | 31 999 | 27 628 | (328) | 27 300 | |
| Coût de l'endettement financier net | 7 . | (9 409) | (869) | (10 278) | (9 203) | (623) | (9 825) |
| Autres produits et charges financiers | 8 . | 91 | (70) | 21 | 71 | (51) | 19 |
| Résultat avant impôt | 22 513 | (770) | 21 742 | 18 496 | (1 002) | 17 494 | |
| Charges d'impôt | 9 . | (7 951) | (68) | (8 019) | (6 988) | 89 | (6 900) |
| Résultat net des sociétés intégrées | 14 561 | (838) | 13 723 | 11 508 | (913) | 10 594 | |
| Résultat des sociétés mises en équivalence | 10. | 233 | 80 | 313 | 1 087 | 1 087 | |
| Résultat net de l'ensemble consolidé | 14 794 | (758) | 14 036 | 12 595 | (913) | 11 681 | |
| Intérêts ne conférant pas le contrôle | 518 | (31) | 488 | 508 | 28 | 537 | |
| Résultat net part du groupe | 14 276 | (727) | 13 549 | 12 086 | (942) | 11 145 | |
| Résultat par action | 11. | 1,3175 | 1,1642 | ||||
| Résultat dilué par action | 11. | 1,3171 | 1,1642 |
Etat du résultat global
| En milliers d'euros | Notes | 1er Semestre 2022 | 1er Semestre 2021 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | ||
| Résultat net de l'ensemble consolidé | 14 794 | (758) | 14 036 | 12 595 | (913) | 11 681 | |
| Autres éléments du résultat global : | |||||||
| Variation de la juste valeur des instruments financiers dérivés | 28. | 3 962 | 136 | 4 099 | 624 | 4 0 | 664 |
| Impôts différés sur juste valeur des instruments financiers dérivés | 17. | (1 022) | (35) | (1 057) | (177) | (10) | (187) |
| Eléments recyclables par résultat | 2 940 | 101 | 3 042 | 447 | 3 0 | 477 | |
| Ecarts actuariels sur engagements de retraite | 23. | 2 319 | 9 | 2 328 | 1 344 | 4 | 1 347 |
| Impôts différés sur écarts actuariels sur engag. retraite | 17. | (599) | (2) | (601) | (364) | (1) | (365) |
| Ecarts de conversion | 22.6 | (37) | (37) | ||||
| Eléments non recyclables par résultat | 1 683 | 7 | 1 690 | 980 | 3 | 982 | |
| Autres éléments du résultat global | 4 624 | 108 | 4 732 | 1 427 | 3 3 | 1 459 | |
| Résultat global de l'exercice | 19 418 | (650) | 18 768 | 14 022 | (881) | 13 141 | |
| Dont part du groupe | 18 868 | (617) | 18 251 | 13 508 | (909) | 12 599 | |
| Dont intérêts ne conférant pas le contrôle | 550 | (33) | 517 | 513 | 2 8 | 542 |
Situation financière consolidée actif
| En milliers d'euros | Notes | 30/06/2022 | 31/12/2021 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |||
| Actifs non courants | 1 131 593 | 90 768 | 1 222 361 | 1 090 395 | 84 901 | 1 175 296 | ||
| Ecarts d'acquisition | 12. | 138 377 | 4 065 | 142 441 | 132 509 | 3 620 | 136 128 | |
| Immobilisations incorporelles | 13. | 411 149 | 411 149 | 410 531 | 410 531 | |||
| Immobilisations corporelles | 14. | 95 952 | 79 135 | 175 087 | 84 144 | 78 313 | 162 458 | |
| Actifs financiers non courants | 15. | 4 834 | 285 | 5 120 | 3 025 | 7 6 | 3 101 | |
| Titres mis en équivalence | 10. | 4 291 | 3 875 | 8 166 | 4 058 | 4 058 | ||
| Droits d'utilisation des contrats de location | 16. | 472 048 | 2 181 | 474 229 | 452 000 | 2 262 | 454 263 | |
| Impôts différés actif | 17. | 4 942 | 1 227 | 6 169 | 4 128 | 629 | 4 757 | |
| Actifs courants | 202 446 | 117 749 | 320 195 | 237 265 | 117 228 | 354 492 | ||
| Stocks et en-cours | 18. | 4 747 | 79 943 | 84 690 | 4 554 | 81 101 | 85 655 | |
| Actifs sur contrats, clients et comptes rattachés | 19. | 48 024 | 23 783 | 71 807 | 42 942 | 23 539 | 66 481 | |
| Autres actifs courants | 20. | 41 557 | 9 200 | 50 757 | 41 418 | 6 040 | 47 458 | |
| Créances d'impôt | 1 902 | 371 | 2 273 | 2 822 | 307 | 3 129 | ||
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 21. | 106 215 | 4 453 | 110 667 | 145 528 | 6 241 | 151 769 | |
| TOTAL ACTIF | 1 334 039 | 208 517 | 1 542 556 | 1 327 659 | 202 129 | 1 529 788 |
Situation financière consolidée passif
| En milliers d'euros | 30/06/2022 Notes |
31/12/2021 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |||
| Capitaux propres totaux | 22. | 296 902 | (12 366) | 284 536 | 234 660 | (11 674) | 222 986 | |
| Capital social | 21 419 | 21 419 | 19 514 | 19 514 | ||||
| Primes d'émission | 99 590 | 99 590 | 51 558 | 51 558 | ||||
| Réserves consolidées | 154 227 | (11 658) | 142 569 | 132 616 | (11 106) | 121 510 | ||
| Résultat part du groupe | 14 276 | (727) | 13 549 | 24 171 | (661) | 23 510 | ||
| Capitaux propres du groupe | 289 512 | (12 385) | 277 127 | 227 859 | (11 767) | 216 092 | ||
| Intérêts ne conférant pas le contrôle | 7 390 | 2 0 | 7 410 | 6 801 | 9 3 | 6 894 | ||
| Passifs non courants | 680 747 | 73 650 | 754 397 | 670 378 | 87 405 | 757 783 | ||
| Engagements de retraite et avantages assimilés | 23. | 8 696 | 3 3 | 8 729 | 10 184 | 3 7 | 10 221 | |
| Impôts différés passifs | 17. | 74 644 | 4 280 | 78 925 | 73 281 | 3 640 | 76 921 | |
| Emprunts et dettes financières non courants | 25. | 133 181 | 66 771 | 199 952 | 141 355 | 81 045 | 222 399 | |
| Obligations locatives non courantes | 16. | 456 091 | 2 006 | 458 097 | 437 106 | 2 104 | 439 210 | |
| Autres éléments non courants | 26. | 8 135 | 560 | 8 695 | 8 452 | 580 | 9 032 | |
| Passifs courants | 356 390 | 147 232 | 503 623 | 422 622 | 126 397 | 549 019 | ||
| Provisions pour risques courantes | 24. | 8 381 | 780 | 9 161 | 8 364 | 750 | 9 115 | |
| Dettes fournisseurs et avances reçues | 51 562 | 9 087 | 60 649 | 54 429 | 7 992 | 62 421 | ||
| Emprunts et dettes financières courants | 25. | 97 477 | 129 515 | 226 992 | 181 672 | 107 594 | 289 267 | |
| Obligations locatives courantes | 16. | 56 413 | 335 | 56 748 | 54 858 | 315 | 55 173 | |
| Autres passifs courants | 27. | 124 839 | 21 573 | 146 412 | 111 919 | 16 339 | 128 258 | |
| Dettes d'impôts courants | 2 182 | 1 480 | 3 662 | 3 629 | 1 156 | 4 785 | ||
| Compte de liaison | 15 536 | (15 536) | 7 750 | (7 750) | ||||
| TOTAL PASSIF | 1 334 039 | 208 517 | 1 542 556 | 1 327 659 | 202 129 | 1 529 788 |
Tableau des flux de trésorerie
| En milliers d'euros | Notes | 1er semestre 2022 | 1er semestre 2021 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | ||
| OPERATIONS D'ACTIVITES | |||||||
| Résultat net de l'ensemble consolidé | 14 036 | 11 681 | |||||
| Elimination des charges et produits sans incidence sur la | |||||||
| trésorerie ou non liés à l'exploitation : | |||||||
| Amortissements et provisions | 39 604 | 39 943 | |||||
| Coût de l'endettement financier net | 7 . | 10 278 | 9 825 | ||||
| Charges d'impôt | 9 . | 8 019 | 6 900 | ||||
| Plus ou moins-values de cession | (557) | 818 | |||||
| Autres produits et charges | (1 089) | (1 285) | |||||
| Marge brute d'autofinancement avant coût de | 67 994 | 2 296 | 70 291 | 65 726 | 2 157 | 67 883 | |
| l'endettement net et impôt | |||||||
| Variation du besoin en fonds de roulement | 1 255 | 9 817 | 11 072 | (33 641) | (3 529) | (37 170) | |
| Stocks | (119) | 444 | 325 | 40 | 2 598 | 2 638 | |
| Créances | 884 | (2 185) | (1 301) | (3 349) | (10 215) | (13 565) | |
| Dettes | 490 | 11 559 | 12 049 | (30 332) | 4 088 | (26 243) | |
| Impôt décaissé | (9 039) | (247) | (9 286) | (3 011) | (228) | (3 239) | |
| Flux nets de trésorerie générés par l'activité | 60 210 | 11 867 | 72 077 | 29 074 | (1 599) | 27 474 | |
| OPERATIONS D'INVESTISSEMENT | |||||||
| Acquisition d'immobilisations incorporelles | 13. | (427) | (2 435) | ||||
| Acquisition d'immobilisations corporelles | 14. | (5 156) | (5 293) | ||||
| Acquisition d'actifs financiers non courants | 15. | (280) | (1 011) | ||||
| Var. des dettes sur acquisition d'immobilisations | 1 615 | ||||||
| Cession d'immobilisations corporelles | 808 | 43 | |||||
| Cession d'immobilisations financières | 15. | 152 | 2 819 | ||||
| Trésorerie nette sur acquisition et cessions de filiales | (33 245) | (15 837) | |||||
| Flux nets de trésorerie liés aux opérations d'investissement | (30 280) | (7 868) | (38 148) | (10 827) | (9 273) | (20 100) | |
| OPERATIONS DE FINANCEMENT | |||||||
| Dividendes versés aux minoritaires | (873) | (775) | |||||
| Augmentation de capital | 22. | 49 937 | |||||
| Actions propres et autres éléments non courants | (2 638) | (299) | |||||
| Emissions d'emprunts désintermédiés | 25. | 12 200 | 67 700 | ||||
| Emissions d'emprunts bancaires | 25. | 11 540 | 89 140 | ||||
| Augmentation des dettes financières diverses | 25. | 2 349 | 1 814 | ||||
| Remboursement des emprunts désintermédiés | 25. | (94 400) | (14 400) | ||||
| Remboursement des emprunts bancaires | 25. | (13 463) | (134 572) | ||||
| Remboursement des obligations locatives | 16. | (27 971) | (27 525) | ||||
| Remboursement des dettes financières diverses | 25. | (1 913) | (4 397) | ||||
| Coût financier décaissé | (9 833) | (8 864) | |||||
| Flux nets de trésorerie liés aux opérations de financement | (69 283) | (5 781) | (75 064) | (44 310) | 12 133 | (32 177) | |
| Trésorerie à l'ouverture | 145 407 | 6 227 | 151 634 | 116 109 | 4 780 | 120 889 | |
| Trésorerie à la clôture | 21. | 106 055 | 4 444 | 110 499 | 90 046 | 6 041 | 96 087 |
| VARIATION DE TRESORERIE | (39 353) | (1 782) | (41 135) | (26 063) | 1 261 | (24 802) |
Sur le premier semestre 2021, l'effet de la variation du besoin en fonds de roulement provenait principalement du remboursement des avances de trésorerie reçues des autorités en 2020 sur le secteur Sanitaire pour 45 852 milliers d'euros.
Variations des capitaux propres consolidés
| En milliers d'euros | Notes | Nombre Actions |
Capital social |
Primes d'émission |
Actions Propres |
Réserves et résultat |
Capitaux propres groupe |
Intérêts ne conférant pas le contrôle |
Capitaux propres totaux |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Situation au 31/12/2020 | 9 705 937 | 19 412 | 49 912 | (5 898) | 125 219 | 188 645 | 7 206 | 195 851 | |
| Variation de capital | 51 099 | 102 | 1 646 | 1 748 | 1 748 | ||||
| Neutralisation des actions auto-détenues | 259 | 24 | 283 | 283 | |||||
| Variation de périmètre | 1 600 | 1 600 | 1 600 | ||||||
| Plan d'attribution d'actions gratuites conditionnée | (10) | (10) | (10) | ||||||
| Autres variations | 164 | 164 | 164 | ||||||
| Distribution de dividendes (1) | (1 916) | (1 916) | (788) | (2 704) | |||||
| Total des transactions avec les actionnaires | 51 099 | 102 | 1 646 | 259 | (138) | 1 869 | (788) | 1 081 | |
| Résultat net de la période | 23 510 | 23 510 | 475 | 23 985 | |||||
| Autres éléments du résultat global | 2 068 | 2 068 | 1 | 2 070 | |||||
| Résultat global | 25 578 | 25 578 | 476 | 26 055 | |||||
| Situation au 31/12/2021 | 22. | 9 757 036 | 19 514 | 51 558 | (5 639) | 150 659 | 216 092 | 6 894 | 222 986 |
| Variation de capital | 952 380 | 1 905 | 48 032 | 49 937 | 49 937 | ||||
| Neutralisation des actions auto-détenues | (2 268) | (129) | (2 397) | (2 397) | |||||
| Variation de périmètre | (100) | (100) | 871 | 771 | |||||
| Plan d'attribution d'actions gratuites conditionnée | (237) | (237) | (237) | ||||||
| Autres variations | 103 | 103 | 103 | ||||||
| Distribution de dividendes (1) | (4 523) | (4 523) | (873) | (5 395) | |||||
| Total des transactions avec les actionnaires | 952 380 | 1 905 | 48 032 | (2 268) | (4 885) | 42 783 | (2) | 42 782 | |
| Résultat net de la période | 13 549 | 13 549 | 488 | 14 036 | |||||
| Autres éléments du résultat global | 4 702 | 4 702 | 30 | 4 732 | |||||
| Résultat global | 18 251 | 18 251 | 517 | 18 768 | |||||
| Situation au 30/06/2022 | 22. | 10 709 416 | 21 419 | 99 590 | (7 907) | 164 025 | 277 127 | 7 410 | 284 536 |
(1) L'Assemblée Générale du 22 juin 2022 a approuvé la distribution de dividendes de 0,43 euro par action au titre de l'exercice 2021, qui a été versée en numéraire le 11 juillet 2022, à comparer à un dividende de 0,20 euro par action au titre de l'exercice 2020.
Le montant des réserves non distribuables s'élève à 5 594 milliers d'euros au 30 juin 2022, contre 5 038 milliers d'euros pour l'exercice clos au 31 décembre 2021.
Annexes aux comptes consolidés
1. Faits marquants de la période
EVOLUTION DU PARC DE LITS
Le Groupe a complété sur le 1er semestre 2022 le parc en exploitation de 117 lits et places à 9 349 lits avec les mouvements suivants :
- o Reprise de 125 lits avec l'acquisition de deux cliniques en Pologne
- o Rebasage capacitaire de 67 places en HAD
- o Ouverture de l'HAD de Mayotte pour 30 places
- o Autorisations complémentaires pour 10 lits
- o Fermeture de la clinique SMR les Oiseaux pour 115 lits.
AUGMENTATION DE CAPITAL
Le 3 février 2022, LNA Santé a annoncé le renforcement et l'arrivée à son capital d'investisseurs de long terme : Siparex, Unexo, Sodero Gestion, BNP Paribas Développement (associés au sein d'un véhicule d'investissements dédié : Nobinvest 2A) et le groupe SMA d'une part, et d'actionnaires historiques familiaux au sein de la Financière Vertavienne 44 d'autre part, au moyen de reclassements de titres (cédés par le fonds sortant MPL2 et la famille Mesnard) et d'une participation à une augmentation de capital réservée.
A cette fin, Monsieur Willy Siret, en sa qualité de Directeur Général de LNA Santé a constaté la réalisation d'une augmentation de capital d'un montant de 49 999 950 euros (prime d'émission incluse), au prix de 52,50 euros par action.
Par ailleurs, après la constatation le 30 novembre 2021 de la réalisation d'une augmentation de capital réservée aux salariés adhérents à un PEE via le FCPE Nobelia, LNA Santé achève une opération ambitieuse visant à associer ses salariés au développement du Groupe au travers de la société LNA Ensemble qui a procédé au rachat d'actions LNA Santé pour un investissement total de 32 659 830 euros et détient ainsi une participation de 8,39% du capital de LNA Santé.
Nobinvest 2A, SMA BTP, SMAvie BTP et LNA Ensemble ont adhéré au pacte d'actionnaires et rejoignent ainsi le concert contrôlant la société LNA Santé.
Ces opérations visent à consolider l'indépendance du Groupe LNA Santé et sa gouvernance, l'accélération du développement, en France et à l'étranger, de chacune de ses lignes métiers EHPAD, SMR, PSY et HAD dans le respect des valeurs et du projet d'entreprise. Leurs impacts sur les états financiers sont présentés en Note 22.
2. Référentiel Comptable, Modalités de consolidation, Méthodes et règles comptables
2.1. Principes de préparation des états financiers
Les états financiers sont présentés en milliers d'euros arrondis au millier d'euros le plus proche. Ils sont établis selon le principe du coût historique, à l'exception de certaines catégories d'actifs et de passifs évalués conformément aux règles édictées par les IFRS.
Les effets de saisonnalité sont limités au nombre de jours d'activité qui est légèrement supérieur au second semestre de chaque année civile par rapport à celui du premier semestre.
En date du 13 septembre 2022, le Conseil d'Administration a arrêté et autorisé la publication des états financiers de la période close au 30 juin 2022.
2.2. Méthodes comptables
Les états financiers consolidés du semestre clos au 30 juin 2022 ont été établis en conformité avec les normes IFRS (International Financial Reporting Standards) telles que publiées par l'IASB et approuvées par l'Union européenne au 30 juin 2022. Ces normes sont disponibles sur le site : http://ec.europa.eu/finance/company-reporting/ifrs-financial-statements/index\_fr.htm
Le référentiel international comprend les normes IFRS (International Financial Reporting Standards), les normes IAS (International Accounting Standards), ainsi que leurs interprétations SIC (Standing Interpretations Committee) et IFRIC (International Financial Reporting Interpretations Committee).
Ces états financiers consolidés intermédiaires résumés du groupe LNA Santé ont été préparés en conformité avec la norme IAS 34 « Information financière intermédiaire ». Ils ne comprennent pas l'ensemble des informations demandées pour les états financiers annuels et doivent être lus en liaison avec les états financiers du Groupe de l'exercice clos au 31 décembre 2021.
Les principales règles et méthodes comptables appliquées dans les états financiers semestriels sont similaires à celles utilisées par le Groupe dans les comptes consolidés au 31 décembre 2021, à l'exception de celles décrites ci-après :
Normes, interprétations et amendements aux normes d'application obligatoire à compter du 1 er janvier 2022
Sont concernés les textes suivants :
| Normes ou Interprétations | Date d'adoption par l'UE |
Date d'entrée en vigueur |
|---|---|---|
| Amendement d'IFRS 3 : « Référence au Cadre conceptuel » |
2 juillet 2021 | 1 er janvier 2022 |
| Amendement d'IAS 16 : « Immobilisations corporelles : Produit antérieur à l'utilisation prévue » |
2 juillet 2021 | 1 er janvier 2022 |
| Amendement d'IAS 37 : « Contrats déficitaires — Coût d'exécution du contrat » |
2 juillet 2021 | 1 er janvier 2022 |
| « Améliorations annuelles des normes IFRS 2018- 2020» |
2 juillet 2021 | 1 er janvier 2022 |
Ces amendements de normes ou interprétations n'ont pas d'impact significatif sur les comptes consolidés semestriels clos au 30 juin 2022.
Normes, interprétations et amendements non encore appliqués
Sont concernés les textes suivants :
| Normes ou Interprétations | Date d'adoption par l'UE |
Date d'entrée en vigueur (1) |
|---|---|---|
| IFRS 17 « Contrats d'assurance » | 23 novembre 2021 | 1 er janvier 2023 |
| Amendements à IAS 1 et à l'énoncé de pratiques en | 3 mars 2022 | er janvier 2023 1 |
| IFRS 2 : « Informations à fournir sur les méthodes comptables » |
||
| Amendements à IAS 8 : « Définition des estimations comptables » |
3 mars 2022 | 1 er janvier 2023 |
| Amendements à IAS 12 : « Impôt différé rattaché à des actifs et des passifs issus d'une même transaction » |
12 août 2022 | 1 er janvier 2023 |
| Amendements à IFRS 17 : « Première application d'IFRS 17 et IFRS 9 – Information comparative » |
Non adopté | er janvier 2023 1 |
| Amendements à IAS 1 « Classement des passifs en tant que passifs courants ou non courants » et « Classement des passifs en tant que passifs courants ou non courants – report de la date d'entrée en vigueur » |
Non adopté | er janvier 2023 1 |
(1) Sous réserves d'adoption par l'Union Européenne. Applicable à compter des exercices ouverts aux dates du tableau.
Le Groupe n'a pas opté pour une application anticipée des normes et interprétations adoptées par l'Union Européenne et dont l'application n'est pas obligatoire au 1er janvier 2022. L'analyse des impacts de la mise en place de ces évolutions est en cours.
Secteurs opérationnels
Un secteur opérationnel est une composante du Groupe LNA Santé :
- qui s'engage dans des activités susceptibles de lui faire percevoir des produits et supporter des charges (y compris les produits et les charges liés aux transactions avec d'autres composantes de la même entité),
- dont les résultats opérationnels sont régulièrement examinés par la Direction du Groupe afin de prendre des décisions quant aux ressources à affecter au secteur et d'évaluer ses performances,
- pour laquelle des informations financières distinctes sont disponibles.
En 2022, pour mieux refléter sa nouvelle implantation à l'international, le Groupe fait évoluer ses secteurs opérationnels de la manière suivante :
- Médico-Social France (identique au secteur ainsi nommé au 31/12/2021)
- Sanitaire France (anciennement nommé Sanitaire jusqu'au 31/12/2021)
- International Métier (regroupant l'ancien secteur Médico-Social Belgique ainsi que les nouveaux établissements polonais acquis sur le 1er semestre 2022)
- Immobilier (identique au secteur ainsi nommé au 31/12/2021)
- Autres activités non significatives (identique au secteur ainsi nommé au 31/12/2021)
Dans les comptes comparatifs au 30/06/2021, cette modification n'a aucun impact sur la composition des secteurs opérationnels puisque le secteur International Métier était alors identique à l'ancien secteur Médico-Social Belgique.
2.3. Principes de présentation de l'information financière semestrielle
Les méthodes d'évaluation spécifiques aux arrêtés intermédiaires sont les suivantes :
- impôts sur les résultats : la charge d'impôt, incluant la contribution sur la valeur ajoutée des entreprises (CVAE), est calculée sur la base des résultats avant impôts ventilés par entité fiscale auxquels sont appliqués les taux d'imposition estimés pour l'exercice complet,
- avantages au personnel : les charges nettes liées à ces avantages sont comptabilisées sur la base d'une évaluation établie à la date d'arrêté des comptes et des éléments retenus pour les évaluations actuarielles de l'exercice précédent.
2.4. Estimations de la direction
Les principales opérations pour lesquelles le Groupe a recours à des jugements et estimations sont identiques à celles décrites en chapitre 2.4.1 du document d'enregistrement universel 2021. A savoir, pour rappel, les éléments suivants :
- Dépréciation estimée des écarts d'acquisition et actifs à long terme
- Contrats de location
- Impôts différés
- Méthode de l'avancement
- Provisions pour indemnités de départ à la retraite
2.5. Risques
Il n'a pas été identifié de nouveau risque significatif complémentaire à ceux identifiés au chapitre 2.2 « Facteurs de risques » du document d'enregistrement universel 2021, y compris lié au contexte géopolitique actuel.
Concernant la hausse des taux d'intérêts sur les marchés, les impacts pour le Groupe sont limités en raison de sa politique de couverture et de sa structure financière, comme précisé en Note 25.
3. Périmètre de consolidation
Au 30 juin 2022, le Groupe consolidé LNA Santé se compose de 129 sociétés. Le périmètre des sociétés ainsi que les méthodes de consolidation sont décrits en Note 32 du présent document. Le 2 janvier 2022, la société Clinique La Brière est sortie du périmètre de consolidation par Transmission Universelle de Patrimoine dans la société LNA ES.
Le 28 février 2022, le Groupe a acquis, par l'intermédiaire de la société LNA Santé Origin, détenue à 90%, deux cliniques spécialisées de rééducation en Pologne situées à Varsovie et à Cracovie, représentant 125 lits et places. Cette implantation répond à une étude d'opportunité stratégique croisant des facteurs favorables en matière de démographie, de qualité d'offre, de dynamique de la demande et de potentiel de développement sur les territoires de santé.
Le 10 mars 2022, la société Polyclinique de Deauville a absorbé sa société sœur Polyclinique de Lisieux par voie de fusion, entrainant la sortie de celle-ci du périmètre de consolidation.
Le 25 avril 2022, la société MDZHADé située à Mayotte, a débuté son activité d'hospitalisation à domicile. Cette société est détenue à 60% par le Groupe.
Le 31 mai 2022, le Groupe a pris une participation à hauteur de 47,44% du capital de la société Fidexi située à Paris (75). Fidexi est un partenaire historique du Groupe pour le montage de ses opérations d'externalisation immobilière et leur commercialisation. Elle détient elle-même 2 filiales, Fidexi Invest et Fidexi Invest 1. Ces trois sociétés sont comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence.
4. Evénements postérieurs à la clôture
DEVELOPPEMENT
Le 31 août 2022, le Groupe a racheté les autorisations d'une activité d'Hospitalisation à Domicile située à Coulommiers (77), représentant 40 places.
Notes sur les principaux postes des états financiers
Note 1. Chiffre d'affaires Note 2. Charges de personnel Note 3. Charges externes Note 4. Dotations nettes aux amortissements, dépréciations et provisions Note 5. Autres produits et charges d'exploitation Note 6. Autres produits et charges opérationnels Note 7. Coût de l'endettement financier net Note 8. Autres produits et charges financiers Note 9. Impôt sur le résultat Note 10. Sociétés mises en équivalence Note 11. Résultat par action et résultat dilué par action Note 12. Ecarts d'acquisition Note 13. Immobilisations incorporelles Note 14. Immobilisations corporelles Note 15. Actifs financiers non courants Note 16. Droits d'utilisation des contrats de location et obligations locatives Note 17. Impôts différés Note 18. Stocks et en-cours de production Note 19. Actifs sur contrats, clients et comptes rattachés Note 20. Autres actifs courants Note 21. Trésorerie nette présentée dans le tableau de flux de trésorerie Note 22. Capitaux propres du Groupe Note 23. Engagements de retraite et avantages assimilés Note 24. Provisions pour risques Note 25. Emprunts et dettes financières Note 26. Autres éléments non courants Note 27. Autres passifs courants Note 28. Instruments dérivés Note 29. Engagements hors bilan Note 30. Autres informations Note 31. Actifs et passifs financiers Note 32. Périmètre de consolidation au 30 juin 2022
Note 1. Chiffre d'affaires
Le chiffre d'affaires du Groupe se décompose de la manière suivante :
| En milliers d'euros | Notes | 1er Semestre 2022 | 1er Semestre 2021 |
|---|---|---|---|
| Activité Exploitation | 334 523 | 309 775 | |
| Médico-Social France | 30.1 | 132 603 | 126 725 |
| EHPAD Elégance | 110 296 | 105 115 | |
| EHPAD Confort | 22 307 | 21 611 | |
| Sanitaire France | 30.1 | 183 851 | 167 884 |
| SMR/PSY | 148 493 | 136 225 | |
| HAD | 35 358 | 31 659 | |
| International Métier | 30.1 | 15 527 | 13 260 |
| Belgique | 14 319 | 13 260 | |
| Pologne | 1 208 | ||
| Autres | 30.1 | 2 542 | 1 906 |
| Activité Immobilier | 30.1 | 25 358 | 28 371 |
| TOTAL | 359 882 | 338 146 |
Le chiffre d'affaires lié à l'activité Exploitation est reconnu à mesure que les services sont rendus. Sa variation provient essentiellement de l'amélioration de l'activité suite à la crise sanitaire.
Le chiffre d'affaires lié à l'activité Immobilier est reconnu à l'avancement comme précisé dans le paragraphe 2.5.18 du document d'enregistrement universel 2021. Les prestations ayant fait l'objet d'un acte de vente en VEFA, mais non encore reconnues en chiffre d'affaires à l'avancement s'élèvent au 30 juin 2022 à 14 209 milliers d'euros contre 8 675 milliers d'euros au 31 décembre 2021.
Note 2. Charges de personnel
| En milliers d'euros 1er Semestre 2022 |
||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| Salaires et traitements | (131 777) | (1 163) | (132 940) | (122 058) | (985) | (123 043) |
| Paiements en actions | (41) | (41) | (117) | (117) | ||
| Charges sociales | (48 082) | (463) | (48 545) | (46 128) | (387) | (46 515) |
| Participation des salariés | (5 056) | (23) | (5 079) | (3 693) | (22) | (3 715) |
| Provision engagements de retraite | (771) | (5) | (776) | (774) | (4) | (779) |
| TOTAL | (185 728) | (1 653) | (187 381) | (172 770) | (1 398) | (174 168) |
| Effectifs par sexe | 7 523 | 7 039 | ||||
| Hommes | 1 287 | 1 207 | ||||
| Femmes | 6 236 | 5 832 | ||||
| Effectifs par catégorie professionnelle | 7 523 | 7 039 | ||||
| Cadres et professions supérieures | 833 | 774 | ||||
| Employés | 6 691 | 6 265 |
La variation des charges de personnel provient essentiellement de la croissance de l'activité sur le secteur Sanitaire (SMR et HAD).
Note 3. Charges externes
Les charges externes du Groupe s'établissent à 40 785 milliers d'euros au 30 juin 2022 contre 39 242 milliers d'euros l'an passé. Elles concernent principalement la sous-traitance pour 8 700 milliers d'euros (contre 10 248 milliers d'euros l'an passé), les honoraires pour 9 916 milliers d'euros (contre 8 674 milliers d'euros au 30 juin 2021) et les charges d'entretien et réparations pour 6 561 milliers d'euros contre 5 903 milliers d'euros l'an passé. Leur augmentation est principalement liée à celle de l'activité.
Note 4. Dotations nettes aux amortissements, dépréciations et provisions
| En milliers d'euros | 1er Semestre 2022 | 1er Semestre 2021 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| Immobilisations incorporelles | (681) | (681) | (631) | (631) | ||
| Immobilisations corporelles | (7 214) | (2 018) | (9 231) | (6 641) | (1 963) | (8 603) |
| Droits d'utilisation | (28 538) | (166) | (28 703) | (28 085) | (160) | (28 245) |
| Dotations nettes aux amortissements et dépréciations | (36 433) | (2 183) | (38 616) | (35 356) | (2 122) | (37 479) |
| Dotations nettes aux provisions | (158) | 110 | (48) | (440) | 154 | (286) |
| TOTAL | (36 591) | (2 074) | (38 665) | (35 796) | (1 969) | (37 765) |
L'augmentation des dotations nettes aux amortissements, dépréciations et provisions provient essentiellement des investissements réalisés l'an passé.
Note 5. Autres produits et charges d'exploitation
| En milliers d'euros | 1er Semestre 2022 | 1er Semestre 2021 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| Subventions d'exploitation | 12 779 | 4 | 12 782 | 15 658 | 15 658 | |
| Autres produits | 1 140 | 1 220 | 2 360 | 1 144 | 5 891 | 7 034 |
| Autres produits d'exploitation | 13 919 | 1 224 | 15 143 | 16 801 | 5 891 | 22 692 |
| Autres charges | (1 098) | (538) | (1 636) | (1 708) | (859) | (2 567) |
| Autres charges d'exploitation | (1 098) | (538) | (1 636) | (1 708) | (859) | (2 567) |
| TOTAL | 12 821 | 686 | 13 507 | 15 094 | 5 031 | 20 125 |
La baisse du poste « Subventions d'exploitation » est principalement due à la diminution des financements reçus de l'Etat pour la compensation des surcoûts au titre de la crise sanitaire Covid-19.
Le poste « Autres produits » est constitué principalement de reprises en résultat de subventions d'investissement et de produits liés à des créances clients sur l'activité Exploitation, et de reprises de dépréciation de stocks immobiliers suite à leur cession sur l'activité Immobilier. Leur diminution par rapport à la même période l'an passé est liée à des reprises de dépréciation de stocks immobiliers cédés sur le 1er semestre 2021 pour 5 844 milliers d'euros.
Le poste « Autres charges » est constitué principalement de pertes liées à des créances clients, à des dénouements de litiges et à des dotations aux dépréciations de stocks immobiliers.
Note 6. Autres produits et charges opérationnels
| En milliers d'euros | 1er Semestre 2022 | 1er Semestre 2021 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | ||
| Produits sur cessions d'actifs | 1 279 | 1 279 | 52 | 5 2 | |||
| Autres produits | 189 | 189 | 516 | 516 | |||
| Reprises sur provisions | 1 669 | 1 669 | 566 | 566 | |||
| Autres produits opérationnels | 3 137 | 3 137 | 1 134 | 1 134 | |||
| Valeur comptable des actifs cédés | (763) | (763) | (81) | (81) | |||
| Autres charges | (1 200) | (1 200) | (1 040) | (1 040) | |||
| Dotations aux provisions | (1 703) | (540) | (2 243) | (2 987) | (595) | (3 583) | |
| Autres charges opérationnelles | (3 667) | (540) | (4 207) | (4 109) | (595) | (4 704) | |
| TOTAL | (530) | (540) | (1 070) | (2 975) | (595) | (3 570) |
Au 1er semestre 2022, le poste « Autres produits » est constitué des diminutions d'obligations locatives suite à des résiliations de bail pour 189 milliers d'euros.
Au 1er semestre 2022, le poste « Autres charges » comprend essentiellement les frais liés aux regroupements d'entreprises pour un montant de 95 milliers d'euros (cf. Note 12) ainsi que des coûts liés aux départs de sites pour 1 105 milliers d'euros, couverts par les reprises de provisions correspondantes.
Au 1er semestre 2022, le poste « Dotations aux provisions » comprend essentiellement des risques liés à des départs de sites pour 1 703 milliers d'euros et un litige sur l'activité Immobilier pour 540 milliers d'euros.
Au 1er semestre 2022, le poste « Reprises sur provisions » quant à lui est principalement constitué de l'extinction de risques liés aux départs de sites pour 1 621 milliers d'euros et de la reprise de dépréciation des droits d'utilisation pour 47 milliers d'euros.
Au 1er semestre 2021, le poste « Autres produits » était constitué de produits relatifs aux départs de site pour 300 milliers d'euros, ainsi que des diminutions d'obligations locatives suite à des résiliations de bail pour 216 milliers d'euros.
Au 1er semestre 2021, le poste « Autres charges » comprenait essentiellement les frais liés aux regroupements d'entreprises pour un montant de 363 milliers d'euros (cf. Note 12) ainsi que des coûts liés aux départs de sites pour 677 milliers d'euros, couverts par les reprises de provisions correspondantes.
Au 1er semestre 2021, le poste « Dotations aux provisions » comprenait essentiellement des risques liés à des départs de sites pour 1 877 milliers d'euros, des dépréciations d'autorisation d'exploiter sur le secteur Sanitaire pour 1 111 milliers d'euros et des dépréciations d'écarts d'acquisition sur l'activité Immobilier pour 595 milliers d'euros.
Au 1er semestre 2021, le poste « Reprises sur provisions » quant à lui était principalement constitué de l'extinction de risques liés aux départs de sites pour 335 milliers d'euros et de la reprise de dépréciation des droits d'utilisation pour 231 milliers d'euros.
Note 7. Coût de l'endettement financier net
| En milliers d'euros | 1er Semestre 2022 | 1er Semestre 2021 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | ||
| Produits issus des placements financiers | 140 | 140 | 6 7 | 6 7 | |||
| Intérêts des dettes financières (1) | (2 739) | (837) | (3 576) | (2 734) | (588) | (3 323) | |
| Intérêts des dettes locatives | (6 810) | (31) | (6 842) | (6 535) | (34) | (6 569) | |
| Coût de l'endettement financier net | (9 409) | (869) | (10 278) | (9 203) | (623) | (9 825) |
(1) Les intérêts des dettes financières intègrent a u 3 0 juin 2022 u n effet d u coût amorti des frais d'émission d e dettes pour 264 milliers d'euros (cf Note 25.1) contre 36 milliers d'euros au 30 juin 2021.
Note 8. Autres produits et charges financiers
| En milliers d'euros | 1er Semestre 2022 | 1er Semestre 2021 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| Produits financiers issus des variations de juste valeur des | ||||||
| actifs et passifs financiers | ||||||
| - instruments financiers dérivés | 159 | 159 | 13 | 12 | 2 5 | |
| Reprise de provisions à caractère financier | 1 005 | 1 005 | ||||
| Autres produits financiers | 360 | 18 | 378 | 1 569 | 19 | 1 588 |
| Produits financiers | 519 | 1 8 | 537 | 2 588 | 3 0 | 2 618 |
| Charges financières issues des variations de juste valeur | ||||||
| des actifs et passifs financiers | ||||||
| - instruments financiers dérivés | (73) | (73) | (47) | (47) | ||
| Pertes de change | (338) | (338) | ||||
| Dotations aux provisions à caractère financier | (82) | (82) | (38) | (38) | ||
| Autres charges financières | (22) | (22) | (2 509) | (5) | (2 514) | |
| Compte de liaison | 88 | (88) | 77 | (77) | ||
| Charges financières | (427) | (88) | (516) | (2 517) | (82) | (2 599) |
| Autres produits et charges financières | 91 | (70) | 21 | 71 | (51) | 19 |
En 2021, les autres produits et charges financiers comprenaient la cession des titres de la SARL rue du Dr Baudin et la SCI de la rue de la Croix Jumelin pour un prix de cession de 1 489 milliers d'euros. Ces titres représentaient au bilan une valeur brute de 2 494 milliers d'euros, enregistrée à la cession en autres charges financières. Leur dépréciation, qui s'élevait à 1 005 milliers d'euros, avait été reprise sur le premier semestre 2021.
Note 9. Impôt sur les résultats
1. Ventilation impôt exigible – impôt différé
| En milliers d'euros | 1er Semestre 2022 | 1er Semestre 2021 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| Impôt exigible | (8 519) | (506) | (9 025) | (6 883) | (288) | (7 171) |
| Impôt différé | 568 | 439 | 1 006 | (105) | 377 | 272 |
| TOTAL | (7 951) | (68) | (8 019) | (6 988) | 8 9 | (6 900) |
2. Justification de la charge d'impôt
| En milliers d'euros | 1er Semestre 2022 | 1er Semestre 2021 | |
|---|---|---|---|
| Résultat avant impôt des sociétés intégrées | 21 742 | 17 494 | |
| Taux d'impôt de la société consolidante | 25,83% | 28,41% | |
| Charge d'impôt théorique | (5 616) | (4 970) | |
| Différences permanentes | (2 403) | (1 930) | |
| - Effets de la CVAE (1) | (1 574) | (1 301) | |
| - Autres décalages permanents | (153) | (228) | |
| - Effets de la comptabilisation en résultat des écarts d'acquisition | (246) | (188) | |
| - Taxation sur dividendes | (77) | (137) | |
| - Effets de la non-reconnaissance des impôts différés sur déficits | (249) | (266) | |
| - Ecart de taux | (104) | 191 | |
| Charge d'impôt effective | (8 019) | (6 900) | |
| Impôt comptabilisé (charge) | (8 019) | (6 900) | |
| Taux d'impôt effectif | 36,88% | 39,44% |
(1) La CVAE est présentée sur la ligne « charges d'impôt » du compte de résultat.
La baisse du taux d'impôt effectif correspond essentiellement à la baisse du taux d'impôt sur les sociétés.
Note 10. Sociétés mises en équivalence
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 31/12/2021 | |
|---|---|---|---|
| Valeur au bilan à l'ouverture | 4 058 | ||
| Entrées de périmètre | 3 795 | 1 740 | |
| Quote-part de résultat | 313 | 2 318 | |
| Valeur au bilan à la clôture | 8 166 | 4 058 |
Au 31 mai 2022, le Groupe a acquis 47,44% du capital de la société Fidexi, comme décrit au paragraphe 3 « Périmètre de consolidation ».
Les sociétés mises en équivalence sont individuellement non significatives. Pour cette raison, les principaux éléments du compte de résultat sont présentés de façon agrégée :
| En milliers d'euros | 1er Semestre 2022 |
|---|---|
| Chiffre d'affaires | 4 774 |
| Résultat net | 797 |
Note 11. Résultat par action et résultat dilué par action
| 1er Semestre 2022 | 1er Semestre 2021 | |
|---|---|---|
| Résultat net part du groupe (en milliers d'euros) | 13 549 | 11 145 |
| Résultat par action avant dilution | ||
| Résultat par action (en euros) | 1,3175 | 1,1642 |
| Nombre moyen d'actions en circulation (en milliers) (1) | 10 284 | 9 573 |
| Résultat par action après dilution | ||
| Résultat par action (en euros) | 1,3171 | 1,1642 |
| Nombre moyen d'actions en circulation (en milliers) (2) | 10 306 | 9 573 |
(1) Pour la période close au 30 juin 2022, le nombre moyen d'actions en circulation après neutralisation des actions d'auto-détention s'élève à 10 284 milliers contre 9 573 milliers pour la période close au 30 juin 2021. (2) Le nombre moyen d'actions en circulation utilisé pour le calcul du résultat par action dilué comprend 23 milliers d'actions potentiellement dilutives au 30 juin 2022.
Note 12. Ecarts d'acquisition
| En milliers d'euros | 31/12/2021 | Acquisitions Dotations |
30/06/2022 Cessions |
|---|---|---|---|
| Sanitaire France | 76 152 | 76 152 | |
| Médico-Social France | 57 541 | 57 541 | |
| International Métier | 1 563 | 5 868 | 7 431 |
| Immobilier | 4 215 | 445 | 4 660 |
| Autres | 274 | 274 | |
| Valeur Brute | 139 746 | 6 313 | 146 059 |
| Perte de valeur | (3 618) | (3 618) | |
| Valeur Nette | 136 128 | 6 313 | 142 441 |
Les mouvements de l'exercice concernent les acquisitions de la période et des ajustements de prix, ainsi que des ajustements de la juste valeur des actifs et passifs antérieurement acquis dans le délai de douze mois suivant la date de prise de contrôle.
Les variations de périmètre de la période sont décrites en paragraphe 3. Périmètre de consolidation. Les frais d'acquisition et de cession des opérations figurent en autres charges opérationnelles et s'élèvent à 95 milliers d'euros (cf. Note 6).
En l'absence d'indice de perte de valeur, le Groupe n'a pas réalisé de tests de dépréciation au niveau des UGT au 30 juin 2022.
Note 13. Immobilisations incorporelles
- Variations des immobilisations incorporelles
Les immobilisations incorporelles concernent uniquement l'activité Exploitation.
| En milliers d'euros | 31/12/2021 | Acquisitions Dotations |
Cessions Reprises |
Var. Périmètre | Autres Mouvements (1) | 30/06/2022 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Concessions, brevets | 16 357 | 239 | (34) | 253 | (152) | 16 662 |
| Autorisations d'exploiter | 415 203 | 748 | (87) | 415 865 | ||
| Autres immobilisations incorporelles | 277 | 12 | 290 | |||
| Immobilisations incorporelles en cours | 342 | 176 | (6) | 512 | ||
| Valeurs Brutes | 432 179 | 427 | (34) | 1 001 | (245) | 433 329 |
| Amort. concessions, brevets | 12 772 | 662 | (34) | (115) | 13 284 | |
| Amort. autres immobilisations incorporelles | 216 | 20 | (1) | 235 | ||
| Amortissements | 12 988 | 681 | (34) | (116) | 13 519 | |
| Perte de valeur des autorisations d'exploiter | 8 661 | 8 661 | ||||
| Valeurs Nettes | 410 531 | (254) | 1 001 | (129) | 411 149 |
(1) Les autres mouvements correspondent à des reclassements de poste à poste et à des plus-values de cession interne éliminées pour 139 milliers d'euros.
La plupart des immobilisations incorporelles sont acquises soit directement soit par voie de regroupement d'entreprises. Le Groupe dispose d'immobilisations incorporelles (logiciels) générées en interne pour une valeur brute 1 378 milliers d'euros au 30 juin 2022, comme l'an passé.
L'essentiel des immobilisations incorporelles acquises correspond aux autorisations d'exploiter dont la durée de vie a été considérée comme indéfinie. Bien que les autorisations soient accordées en principe pour une durée de 15 ans, elles se renouvellent par tacite reconduction sauf en cas de nonrespect de la règlementation.
Il n'existe aucune immobilisation incorporelle dont la propriété est soumise à restriction.
2. Variations des autorisations d'exploiter
| En milliers d'euros | 31/12/2021 | Acquisitions Dotations |
Cessions Reprises |
Var. Périmètre | Autres Mouvements | 30/06/2022 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sanitaire France | 269 995 | 269 995 | ||||
| Médico-Social France | 137 061 | (84) | 136 977 | |||
| International Métier | 7 617 | 748 | (4) | 8 362 | ||
| Autres | 530 | 530 | ||||
| Valeur Brute | 415 203 | 748 | (87) | 415 865 | ||
| Perte de valeur | 8 661 | 8 661 | ||||
| Valeur Nette | 406 543 | 748 | (87) | 407 204 |
La variation des autorisations d'exploiter intervenue au cours du 1er semestre 2022 est consécutive aux regroupements d'entreprises et cessions intervenus sur l'exercice et décrits en paragraphe 3. Périmètre de consolidation.
Note 14. Immobilisations corporelles
| En milliers d'euros | 31/12/2021 | Acquisitions Dotations |
Cessions Reprises |
Var. Périmètre | Autres Mouvements (1) |
30/06/2022 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Terrains | 8 081 | (94) | 2 801 | 99 | 10 886 | ||
| Constructions | 173 478 | 51 | (236) | 11 854 | (1 447) | 183 700 | |
| Installations techniques | 31 204 | 662 | (14) | 41 | (14 668) | 17 224 | |
| Autres immobilisations corporelles | 102 416 | 4 280 | (538) | 1 612 | 16 524 | 124 294 | |
| Immobilisations en cours | 249 | 423 | (471) | 553 | 753 | ||
| Avances et acomptes | 16 | (16) | |||||
| Valeur brutes | 315 444 | 5 400 | (1 354) | 16 308 | 1 061 | 336 858 | |
| Terrain | 889 | 36 | (93) | (144) | 687 | ||
| Constructions | 61 537 | 4 102 | (236) | (469) | 64 934 | ||
| Installations techniques | 24 651 | 565 | (14) | (12 266) | 12 937 | ||
| Autres immobilisations corporelles | 65 909 | 4 892 | (442) | 12 855 | 83 213 | ||
| Amortissements | 152 986 | (2) 9 595 |
(786) | (24) | 161 771 |
Perte de valeur
| Valeurs nettes | 162 458 | (4 196) | (569) | 16 308 | 1 086 | 175 087 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dont Exploitation | 84 144 | 95 952 | ||||
| Dont Immobilier | 78 313 | 79 135 |
(1) Les autres mouvements correspondent à des reclassements d e poste à poste et à des changements d'affectation d'actifs entre les activités Exploitation et Immobilier pour 967 milliers d'euros.
(2) Dont 9 231 milliers d'euros comptabilisés en résultat opérationnel courant
Il n'existe aucune restriction concernant les titres de propriété d'immobilisations corporelles. Il n'a pas été révélé de perte de valeur des immobilisations corporelles.
Les acquisitions de l'exercice pour 5 400 milliers d'euros, nettes des subventions d'investissement accordées sur l'exercice pour 244 milliers d'euros, s'élèvent à 5 156 milliers d'euros. Les subventions d'investissement sont comptabilisées au bilan en autres éléments non courants.
Note 15. Actifs financiers non courants
| En milliers d'euros | 31/12/2021 | Acquisitions / Augmentations |
Diminutions | Var. Périmètre | Variations de juste valeur |
Autres Mouvements (2) |
30/06/2022 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Titres non consolidés (1) | 834 | (8) | 826 | ||||
| Prêts | 232 | 1 8 | (10) | 240 | |||
| Dépôts et cautionnements | 1 401 | 261 | (2) | (0) | 1 660 | ||
| Instruments dérivés - actifs | 272 | 2 793 | (894) | 2 170 | |||
| Autres actifs financiers non courants | 459 | (140) | 319 | ||||
| Valeurs brutes | 3 198 | 280 | (152) | (8) | 2 793 | (894) | 5 216 |
| Dépréciation | 9 7 | 9 7 | |||||
| Valeurs nettes | 3 101 | 280 | (152) | (8) | 2 793 | (894) | 5 120 |
| Dont Exploitation | 3 025 | 4 834 | |||||
| Dont Immobilier | 7 6 | 285 |
(1) Dont les titres d e la SC Financière Vertavienne 4 4 détenus par Sarl La Chézalière pour u n montant d e 774 milliers d'euros. Il n'existe aucun contrat entre le Groupe et cette société.
(2) Les Autres Mouvements correspondent au reclasseemnt de la part courante des instruments financiers dérivés - actifs
Suite au contexte de montée des taux d'intérêts, les instruments financiers dérivés, constitués uniquement de couvertures de taux, présentent une position à l'actif au 30 juin 2022, contrairement au 31 décembre 2021 où ils présentaient une position au passif, cf. Note 25.
Les dépréciations à la clôture, d'un montant de 97 milliers d'euros, portent sur des dépôts et cautionnements dans le cadre d'un départ de site.
L'échéancier des actifs financiers non courants s'analyse comme suit :
| Echéancier | de 1 à 5 ans | > 5 ans | Total |
|---|---|---|---|
| Valeurs brutes au 30/06/2022 | 4 293 | 924 | 5 216 |
| Valeurs brutes au 31/12/2021 | 2 292 | 906 | 3 198 |
Note 16. Droits d'utilisation des contrats de location et obligations locatives
Les droits d'utilisation concernent en totalité des locations immobilières. La variation des droits d'utilisation s'analyse ainsi :
| En milliers d'euros | 31/12/2021 | Entrées d'actifs | Amortissements et pertes de valeur |
Résiliations | Effet des réévaluations d'hypothèses |
30/06/2022 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Valeur comptable des droits d'utilisation | 614 299 | 15 562 | (2 074) | 34 509 | 662 296 | |
| Amortissements des droits d'utilisation | (159 765) | (28 703) | 625 | (187 844) | ||
| Dépréciation des droits d'utilisation | (271) | 4 7 | (224) | |||
| Total des droits d'utilisation nets | 454 263 | 15 562 | (28 656) | (1 449) | 34 509 | 474 229 |
| Dont Exploitation | 452 000 | 472 048 | ||||
| Dont Immobilier | 2 262 | 2 181 |
L'effet des réévaluations d'hypothèses comprend la réévaluation des droits d'utilisation suite à la ré-indexation annuelle des loyers pour 7 966 milliers d'euros, et des réestimations de la durée probable de contrats (hypothèses d'exercice d'options de renouvellement principalement) pour 26 543 milliers d'euros.
La variation des dettes locatives s'analyse ainsi :
| En milliers d'euros | 31/12/2021 | Entrées d'actifs | Remboursement | Résiliations | Effet des réévaluations d'hypothèses |
30/06/2022 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dette locative | 494 383 | 15 562 | (27 971) | (1 638) | 34 510 | 514 845 |
| Total des obligations locatives | 494 383 | 15 562 | (27 971) | (1 638) | 34 510 | 514 845 |
| Dont Exploitation | 491 963 | 512 504 | ||||
| Dont Immobilier | 2 419 | 2 341 | ||||
| Dont non courant | 439 210 | 458 097 | ||||
| Dont courant | 55 173 | 56 748 |
Les échéances des obligations locatives au 30 juin 2022 sont les suivantes :
| Echéancier (en milliers d'euros) | < 1 an | de 1 à 5 ans | > 5 ans | Total |
|---|---|---|---|---|
| Durée résiduelle des dettes locatives | 56 748 | 218 661 | 239 436 | 514 845 |
Note 17. Impôts différés
| En milliers d'euros | 31/12/2021 | Résultat | Autres éléments du résultat global |
Variation de périmètre |
Autres Mouvements |
30/06/2022 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Impôts différés actifs | 4 757 | 1 412 | 6 169 | |||
| Impôts différés passifs | (76 921) | (406) | (1 658) | (2) | 6 1 | (78 925) |
| Impôts différés nets | (72 164) | 1 006 | (1 658) | (2) | 6 1 | (72 756) |
Les impôts différés nets relatifs aux opérations immobilières s'élèvent à (3 053) milliers d'euros au 30 juin 2022 contre (3 011) milliers d'euros au 31 décembre 2021.
| En milliers d'euros | 31/12/2021 | Résultat | Capitaux propres |
Variation de périmètre |
Autres mouvements |
30/06/2022 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Déficits activés | (853) | (161) | (1 014) | |||
| Divergences fiscales | 2 944 | (1 782) | 1 162 | |||
| Opérations de retraitements | 13 803 | 2 997 | (1 658) | 6 1 | 15 203 | |
| Autorisations d'exploiter | (79 310) | (47) | (2) | (79 359) | ||
| Ecart d'évaluation constructions | (6 937) | (6 937) | ||||
| Ecart d'évaluation stock immobilier | (1 810) | (1 810) | ||||
| Impôts différés nets | (72 164) | 1 006 | (1 658) | (2) | 6 1 | (72 756) |
Note 18. Stocks et en-cours de production
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 31/12/2021 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | ||
| Matières premières | 4 231 | 4 231 | 3 962 | 3 962 | |||
| En-cours biens | 230 | 85 843 | 86 073 | 230 | 86 032 | 86 262 | |
| Marchandises | 286 | 286 | 362 | 362 | |||
| Valeurs brutes | 4 747 | 85 843 | 90 590 | 4 554 | 86 032 | 90 587 | |
| Dépréciations | 5 900 | 5 900 | 4 932 | 4 932 | |||
| Valeurs nettes | 4 747 | 79 943 | 84 690 | 4 554 | 81 101 | 85 655 |
Les encours de production correspondent aux coûts engagés sur les opérations immobilières selon le niveau d'avancement. Les produits finis ont également trait aux opérations immobilières à hauteur de lots achevés mais non vendus.
La valeur nette des stocks que le Groupe s'attend à céder dans les 12 mois s'élève à 60 639 milliers d'euros et il s'élevait à 56 488 milliers d'euros au 31 décembre 2021.
Les dépréciations de stocks ne concernent que l'activité Immobilier et s'analysent comme suit :
| En milliers d'euros | 31/12/2021 | Dotations | Reprises utilisées |
30/06/2022 |
|---|---|---|---|---|
| Dépréciations de stocks | 4 932 | 969 | 5 900 | |
| TOTAL | 4 932 | 969 | 5 900 |
Les dépréciations de stocks ont été estimées en fonction de la valeur probable de revente.
Note 19. Actifs sur contrats, clients et comptes rattachés
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 31/12/2021 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| Créances clients brutes | 50 247 | 23 783 | 74 029 | 44 747 | 23 539 | 68 285 |
| Dépréciations des créances clients | (2 222) | (2 222) | (1 804) | (1 804) | ||
| Valeurs nettes | 48 024 | 23 783 | 71 807 | 42 942 | 23 539 | 66 481 |
Il n'existe pas d'actifs sur contrats à la clôture.
Toutes les créances clients sont à échéance à moins d'un an.
Les dépréciations des comptes clients ne concernent que l'activité Exploitation et s'analysent comme suit :
| En milliers d'euros | 31/12/2021 | Reprises utilisées |
30/06/2022 | ||
|---|---|---|---|---|---|
| Dépréciations des créances clients | 1 804 | 907 | (489) | 2 222 | |
| TOTAL | 1 804 | 907 | (489) | 2 222 |
Les dotations nettes aux dépréciations des créances clients s'élèvent à 418 milliers d'euros au 30 juin 2021 contre 153 milliers d'euros un an plus tôt.
Note 20. Autres actifs courants
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 31/12/2021 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| Créances sociales | 911 | 272 | 1 183 | 465 | 4 | 470 |
| Créances fiscales hors IS | 2 296 | 6 778 | 9 074 | 5 246 | 5 708 | 10 954 |
| Instruments dérivés - actifs | 986 | 1 7 | 1 002 | 108 | 108 | |
| Actifs financiers courants | 515 | 515 | 336 | 1 2 | 348 | |
| Autres créances diverses | 33 250 | 1 466 | 34 716 | 32 987 | 169 | 33 156 |
| Charges constatées d'avance | 5 345 | 152 | 5 497 | 3 414 | 147 | 3 560 |
| Valeurs brutes | 42 788 | 9 200 | 51 989 | 42 556 | 6 040 | 48 596 |
| Dépréciations | (1 231) | (1 231) | (1 138) | (1 138) | ||
| Valeurs nettes | 41 557 | 9 200 | 50 757 | 41 418 | 6 040 | 47 458 |
| trésorerie La trésorerie nette du Groupe se décompose ainsi En milliers d'euros |
: 30/06/2022 |
30/06/2021 | ||||
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| Disponibilités | 85 865 | 4 453 | 90 317 | 80 089 | 6 052 | 86 141 |
| Equivalents de trésorerie | 20 350 | 20 350 | 10 106 | 10 106 | ||
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 106 215 | 4 453 | 110 667 | 90 195 | 6 052 | 96 247 |
| Concours bancaires courants | (160) | (8) | (168) | (149) | (11) | (159) |
| Trésorerie nette | 106 055 | 4 444 | 110 499 | 90 046 | 6 041 | 96 087 |
| Les équivalents de trésorerie sont constitués de comptes à terme rapidement disponibles et |
Note 21. Trésorerie nette présentée dans le tableau de flux de trésorerie
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 30/06/2021 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | ||
| Disponibilités | 85 865 | 4 453 | 90 317 | 80 089 | 6 052 | 86 141 | |
| Equivalents de trésorerie | 20 350 | 20 350 | 10 106 | 10 106 | |||
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 106 215 | 4 453 | 110 667 | 90 195 | 6 052 | 96 247 | |
| Concours bancaires courants | (160) | (8) | (168) | (149) | (11) | (159) | |
| Trésorerie nette | 106 055 | 4 444 | 110 499 | 90 046 | 6 041 | 96 087 |
Note 22. Capitaux propres du Groupe
2. Prime d'émission
La prime d'émission de la société LNA Santé s'élève au 30 juin 2022 à 99 590 256 euros. Son augmentation de 48 032 098 euros est liée à l'augmentation de capital du 3 février 2022 présentée dans les Faits marquants.
Les frais d'augmentation de capital liés à cette opération ont été imputés pour un montant net d'impôt de 63 milliers d'euros.
3. Actions Propres
Dans le cadre du contrat de liquidité conclu avec un prestataire d'investissement, la société LNA Santé est amenée à détenir des actions propres.
Au 30 juin 2022, la société LNA Santé détenait 201 014 actions propres, qui viennent en déduction des réserves consolidées pour un montant de 7 907 milliers d'euros.
Au 31 décembre 2021, les réserves consolidées étaient impactées d'un montant de 5 639 milliers d'euros correspondant à 132 484 actions auto-détenues.
4. Dividendes
L'Assemblée Générale du 22 juin 2022 a approuvé la distribution de dividendes de 0,43 euro par action au titre de l'exercice 2021, soit un montant de 4 523 milliers d'euros, qui a été versée en numéraire le 11 juillet 2022.
5. Titres par catégorie
| 30/06/2022 | 31/12/2021 | |
|---|---|---|
| Nombre total d'actions | 10 709 416 | 9 757 036 |
| Nombre total d'actions émises et entièrement libérées | 10 709 416 | 9 757 036 |
| Nombre total d'actions émises et non entièrement libérées | - | - |
| Nombre total d'actions ordinaires | 7 271 620 | 5 325 008 |
| Nombre total d'actions à droit de vote double | 3 236 782 | 4 299 544 |
| Nombre total d'actions privées du droit de vote | 201 014 | 132 484 |
| Valeur nominale en euros de l'action | 2,00 | 2,00 |
| Capital social en euros | 21 418 832 | 19 514 072 |
| Actions de la société détenues par le Groupe | 201 014 | 132 484 |
6. Ecarts de conversion
Suite à l'acquisition d'une filiale en Pologne au 28 février 2022, dont la monnaie de fonctionnement est le zloty, le Groupe applique pour la première fois les règles de conversion des comptes d'une entité étrangère selon la norme IAS 21.
Le montant des écarts de conversion présentés en Autres éléments du résultat global s'élève à 37 milliers d'euros.
Note 23. Engagements de retraite et avantages assimilés
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 31/12/2021 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Engagements à l'ouverture | 10 221 | 11 029 | |||
| Variations de périmètre | 35 | ||||
| Coûts des services rendus | 929 | 898 | |||
| Coût financier | 83 | 39 | |||
| Prestations de retraite payées | (176) | (401) | |||
| Gains et pertes actuariels | (2 328) | (1 380) | |||
| Engagements à la clôture | 8 729 | 10 221 | |||
| dont Exploitation | 8 696 | 10 184 | |||
| dont Immobilier | 33 | 37 | |||
| Echéancier | < 1 an | de 1 à 5 ans | > 5 ans | Total | |
| Engagements au 30/06/2022 | 639 | 1 966 | 6 124 | 8 729 | |
| Engagements au 31/12/2021 | 571 | 1 938 | 7 712 | 10 221 |
Les gains et pertes actuariels s'analysent ainsi :
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 31/12/2021 | |
|---|---|---|---|
| Ecarts actuariels liés aux changements d'hypothèses financières | (1 857) | 135 | |
| Ecarts actuariels liés aux changements d'hypothèses démographiques | (471) | (1 514) | |
| Gains et pertes actuariels | (2 328) | (1 380) |
Les écarts actuariels liés aux changements d'hypothèses financières découlent de l'augmentation du taux d'actualisation retenu par rapport au 31 décembre 2021.
Les hypothèses de calcul de la provision pour engagements de retraite sont les suivantes :
| Indicateurs | 30/06/2022 | 31/12/2021 | |
|---|---|---|---|
| Taux d'actualisation | 2,91% | 0,78% | |
| Evolution des salaires | 2%-5% | 2%-5% | |
| Table de mortalité | INSEE 2021 | INSEE 2021 | |
| Age de départ volontaire | 65 ans | 65 ans | |
| Taux de charges sociales | 50% | 50% | |
| Modalité de départ | Volontaire | Volontaire |
Le taux d'actualisation est établi sur la base de l'observation du taux de rendement des obligations européennes privées de première catégorie membres de la zone euro à la clôture de l'exercice et de la duration de l'engagement.
Les probabilités d'être présents dans l'entreprise ont été estimées ainsi pour les établissements :
| Age < 45 ans | 0 % | 0 % | |
|---|---|---|---|
| Age >= 45 ans | 50% | 50% | |
| Age >= 50 ans | 75% | 75% | |
| Age >= 55 ans | 100% | 100% |
| 30/06/2022 | 31/12/2021 | ||
|---|---|---|---|
| Age < 30 ans | 0 % | 0 % | |
| Age >= 30 ans | 30% | 30% | |
| Age >= 35 ans | 50% | 50% | |
| Age >= 40 ans | 75% | 75% | |
| Age >= 45 ans | 100% | 100% |
Note 24. Provisions
| 30/06/2022 | 31/12/2021 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Age < 45 ans | 0 % | 0 % | ||||
| Age >= 45 ans | 50% | 50% | ||||
| Age >= 50 ans | 75% | 75% | ||||
| Age >= 55 ans | 100% | 100% | ||||
| Les probabilités d'être présents dans l'entreprise s'analysent ainsi pour le siège | : | |||||
| 30/06/2022 | 31/12/2021 | |||||
| Age < 30 ans | 0 % | 0 % | ||||
| Age >= 30 ans | 30% | 30% | ||||
| Age >= 35 ans | 50% | 50% | ||||
| Age >= 40 ans | 75% | 75% | ||||
| Age >= 45 ans | 100% | 100% | ||||
| Note 24. Provisions En milliers d'euros |
30/06/2022 | 31/12/2021 | ||||
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| Provisions pour risques non courantes | ||||||
| Provisions pour risques courantes | 8 381 | 780 | 9 161 | 8 364 | 750 | 9 115 |
| TOTAL | 8 381 | 780 | 9 161 | 8 364 | 750 | 9 115 |
| En milliers d'euros | 31/12/2021 | Dotations | Reprises (1) | 30/06/2022 | ||
| Litiges sociaux | 5 153 | 1 514 | (1 122) | 5 545 | ||
| Autres provisions | 3 962 | 1 348 | (1 694) | 3 615 | ||
| TOTAL | 9 115 | 2 862 | (2 816) | 9 161 | ||
| (1) Dont reprises de provisions utilisées : 2 261 milliers d'euros |
||||||
Les autres provisions concernent principalement des risques liés à des départs de site.
Ces postes n'enregistrent aucun avantage à long terme et aucune indemnité de fin de contrat.
Les provisions pour risques concernent des contentieux en cours. Les échéances de ces contentieux interviendront pour la plupart à moins d'un an. Les montants provisionnés ont été définis au cas par cas entre les services concernés du Groupe et les conseils en charge de ces dossiers. Par ailleurs, aucun remboursement n'est attendu.
Compte tenu des échéances à court terme des provisions, ces dernières n'ont pas été actualisées.
Note 25. Emprunts et dettes financières
L'endettement du Groupe se compose de dettes bancaires et de dettes désintermédiées, parmi lesquelles figurent les financements suivants :
- un emprunt obligataire sous forme d'Euro-PP de 90 millions d'euros dont 45 millions d'euros à échéance 19 juillet 2028 et 45 millions d'euros à échéance 19 juillet 2029, destiné à refinancer en complément des emprunts bancaires à moyen ou long terme des titres de sociétés d'exploitation ou des autorisations d'exploiter. L'Euro-PP étant à taux fixe, il n'est pas soumis aux aléas de fluctuation des taux d'intérêt ;
- un programme de titres négociables à court terme (NEU CP, anciennement nommés billets de trésorerie) plafonné actuellement à 160,0 millions d'euros, servant en complément du crédit syndiqué et des crédits promotions à financer le portage et les travaux immobiliers avant cession. La documentation financière du programme est disponible sur le site de la Banque de France à l'adresse suivante : https://eucpmtn.banque-france.fr/public/#/liste-desemetteurs/dd8b9dec-b611-ea11-80f7-001dd8b71ea9 ;
- un emprunt syndiqué bancaire de 265,0 millions d'euros à échéance juin 2027. Il s'agit d'une ligne de crédit revolving non amortissable (RCF) destinée au portage des opérations en phase de construction et de restructuration, à savoir le financement d'autorisations non exploitées et d'établissements en phase de restructuration, ainsi que le portage d'immobiliers existants en attente de commercialisation ;
- adossée à l'emprunt syndiqué, une tranche Prêt à Terme (Term Loan) à échéance juin 2027 de 75 millions d'euros, utilisée pour le portage immobilier des établissements normands récemment acquis. A taux variable, elle est totalement couverte à hauteur de 75 millions d'euros au 30 juin 2022 ;
- des emprunts à moyen ou long terme d'une durée de 7 à 15 ans pour financer les investissements de maintien du Groupe. Ils sont soit à taux fixe, soit à taux variable couvert ;
- des emprunts à long terme d'une durée de 10 à 12 ans servant à financer des titres de sociétés d'exploitation ou des autorisations d'exploiter. Il s'agit dans la majorité des cas d'opérations de refinancement, les prêts amortissables étant mis en place dès lors que les actifs d'exploitation sont en état de générer les cashflows suffisants pour rembourser les échéances d'emprunts. Ces emprunts sont à 97% à taux fixe ou à taux variable couvert ;
- un préfinancement des dotations soins en EHPAD, correspondant à 6 mois de dotations, permettant au Groupe d'optimiser son BFR en disposant d'une trésorerie complémentaire. Ce préfinancement de 46,6 millions d'euros au 30 juin 2022, à taux variable, est couvert à la clôture pour un montant de 32,5 millions d'euros ;
- des financements de portage immobilier avant cession de l'immobilier en l'état (dans le cas où le Groupe décide de déménager l'exploitation dans de nouveaux locaux) ou lancement
d'un programme de promotion immobilière. Ces financements sont à 83% à taux fixe ou à taux variable couvert ;
des crédits à court terme de promotion immobilière servant à financer les opérations de construction et de rénovation-extension pendant des périodes de 12 à 18 mois avant livraison et cession de l'immobilier. Ces crédits ne sont pas couverts, mais leurs frais financiers sont inclus dans le prix de vente des ensembles immobiliers.
Les autres dettes financières sont quant à elles principalement composées des éléments suivants :
- Les cautions versées par les résidents des établissements à leur entrée ;
- Les autres dettes financières diverses.
Au 30 juin 2022, l'endettement du Groupe est couvert ou à taux fixe à hauteur de 255 millions d'euros.
La partie non couverte s'élève à 162 millions d'euros, qu'il faut comparer à la trésorerie nette de 110 millions d'euros dont dispose le Groupe. Le risque sur le montant non couvert s'en trouve donc réduit : l'impact d'une hausse de taux d'intérêt se traduisant par une hausse de la charge d'intérêt d'une part, et par une hausse des produits d'intérêt générés par les placements de trésorerie, d'autre part.
La dette résiduelle non couverte se limite ainsi à 51 millions d'euros, soit 12% de la dette brute, et concerne la dette immobilière à court terme, à savoir les encours de travaux avant cession.
1. Variation des dettes
L'ensemble des dettes courantes et non courantes s'analyse comme suit :
| En milliers d'euros | 31/12/2021 | Emissions | Rembst | Var. de périmètre |
Variations de juste valeur |
Effets du coût amorti (1) |
Autres Mouvements (2) |
30/06/2022 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Euro PP | 140 729 | (51 200) | 34 | 89 563 | ||||
| Titres négociables à court terme | 160 000 | 12 200 | (43 200) | 129 000 | ||||
| Total dettes désintermédiéés | 300 729 | 12 200 | (94 400) | 34 | 218 563 | |||
| Crédit syndiqué RCF | (1 606) | 10 801 | 230 | 9 425 | ||||
| Crédit syndiqué Term-Loan | 74 542 | 74 542 | ||||||
| Emprunts auprès des établts de crédit | 60 701 | (8 282) | 52 419 | |||||
| Préfinancement des dotations soins | 46 574 | 46 574 | ||||||
| Crédits portage immobilier | 7 685 | (997) | 6 688 | |||||
| Crédits promotion immobilière | 9 222 | 739 | (4 184) | 5 777 | ||||
| Total emprunts bancaires | 197 118 | 11 540 | (13 463) | 230 | 195 425 | |||
| Instruments dérivés | 1 426 | (1 391) | 35 | |||||
| Cautions résidents | 10 558 | 2 011 | (1 913) | 10 657 | ||||
| Autres dettes financières diverses | 154 | 45 | 199 | |||||
| Concours bancaires courants | 135 | 9 221 | (9 188) | 168 | ||||
| Intérêts courus non échus | 1 546 | 350 | 1 896 | |||||
| TOTAL | 511 666 | 25 797 | (109 776) | 9 221 | (1 391) | 264 | (8 838) | 426 943 |
| Non courants | 222 399 | 199 952 | ||||||
| Courants | 289 267 | 226 992 |
(1) Les effets du coût amorti sont présentés en Note 7 – Coût de l'endettement financier net.
(2) Les autres mouvements correspondent aux variations nettes des dettes financières à court terme. La réconciliation de la variation des dettes diverses avec la variation présentée dans le tableau des flux de trésorerie est la suivante :
| Flux de financement sur dettes diverses | 1er Semestre 2022 | 1er Semestre 2021 | |
|---|---|---|---|
| Augmentation des cautions résidents | 2 011 | 1 814 | |
| Augmentation des dettes financières diverses | 4 5 | ||
| Encaissements sur comptes courants hors Groupe | 292 | ||
| Flux d'augmentation présenté dans le tableau des flux de trésorerie | 2 349 | 1 814 | |
| Remboursement des cautions résidents | (1 913) | (1 593) | |
| Remboursement des dettes financières diverses | (72) | ||
| Apports en comptes courants hors Groupe | (2 732) | ||
| Flux de remboursement présenté dans le tableau des flux de trésorerie | (1 913) | (4 397) |
2. Analyse des dettes courantes et non courantes
L'ensemble des dettes non courantes s'analyse comme suit :
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 31/12/2021 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| Euro PP | 89 631 | 89 631 | 89 597 | 89 597 | ||
| Emprunts auprès des établissements de crédit | 35 356 | 66 771 | 102 127 | 42 765 | 80 984 | 123 749 |
| Cautions résidents | 7 993 | 7 993 | 7 918 | 7 918 | ||
| Autres dettes financières diverses | 199 | 199 | 154 | 154 | ||
| Instruments dérivés | 2 | 2 | 920 | 61 | 981 | |
| TOTAL | 133 181 | 66 771 | 199 952 | 141 355 | 81 045 | 222 399 |
L'ensemble des dettes courantes s'analyse comme suit :
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 31/12/2021 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | ||
| Euro PP | (1) (68) |
-68 | (1) (51 132) |
(51 132) | |||
| Emprunts auprès établissements de crédit | 26 030 | (2) 14 917 |
40 947 | 15 871 | 1 701 | (2) 17 572 |
|
| Préfinancement des dotations soins | 46 574 | 46 574 | 46 574 | 46 574 | |||
| Cautions résidents | 2 664 | 2 664 | 2 640 | 2 640 | |||
| Instruments dérivés | 31 | 2 | 33 | 398 | 47 | 445 | |
| Crédits promotion immobilière | 5 777 | 5 777 | 9 222 | 9 222 | |||
| Titres négociables à court terme | 20 200 | 108 800 | 129 000 | 63 400 | 96 600 | 160 000 | |
| Concours bancaires courants | 160 | 8 | 168 | 120 | 15 | 135 | |
| Intérêts courus non échus | 1 886 | 10 | 1 896 | 1 537 | 9 | 1 546 | |
| TOTAL | 97 477 | 129 515 | 226 992 | 181 672 | 107 594 | 289 267 |
(1) La part courante de l'Euro PP correspond à l a part courante du coût amorti. En 2021, elle correspondait au remboursement du premier Euro-PP dont l'échéance était en janvier 2022.
(2) La part immobilière des emprunts auprès des établissements de crédit correspond aux crédits accordés pour financer les besoins de portage à court terme de l'activité immobilière.
3. Echéances des dettes
L'échéancier des dettes courantes et non courantes s'analyse de la manière suivante :
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 31/12/2021 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |||
| 1 an au plus | 97 477 | 129 515 | 226 992 | 181 672 | 107 594 | 289 267 | ||
| De plus de 1 an à 5 ans | 38 501 | 64 596 | 103 097 | 45 205 | 57 651 | 102 856 | ||
| Supérieur à 5 ans | 94 679 | 2 175 | 96 854 | 96 150 | 23 394 | 119 544 | ||
| TOTAL | 230 657 | 196 286 | 426 943 | 323 027 | 188 639 | 511 666 |
Le total des remboursements futurs non actualisés des emprunts bancaires, de l'Euro PP et des titres négociables à court terme s'analyse de la manière suivante (capital et intérêts) :
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 31/12/2021 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | ||
| 1 an au plus | 95 678 | 111 157 | 206 835 | 180 578 | 99 376 | 279 954 | |
| De plus de 1 an à 5 ans | 41 902 | 81 381 | 123 284 | 47 984 | 60 150 | 108 135 | |
| Supérieur à 5 ans | 101 451 | 2 286 | 103 737 | 102 871 | 23 609 | 126 480 | |
| TOTAL | 239 032 | 194 824 | 433 855 | 331 434 | 183 135 | 514 569 | |
| Maturité moyenne hors préfinancement des dotations soins (en années) | 5,65 | 2,33 | 3,89 | 4,58 | 2,79 | 3,84 |
4. Structure financière
La structure de l'endettement liée aux emprunts auprès des établissements de crédit et auprès des investisseurs financiers sur le marché se présente comme suit :
| Capital restant dû (En milliers d'euros) | En % | 31/12/2021 | En % | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |||
| Euro PP | 89 563 | 89 563 | 22% | 140 729 | 140 729 | 28% | ||
| Titres négociables à court terme | 20 200 | 108 800 | 129 000 | 31% | 63 400 | 96 600 | 160 000 | 32% |
| Prêts à taux fixe | 45 254 | 5 261 | 50 515 | 12% | 51 910 | 6 098 | 58 008 | 12% |
| Prêts à taux variable couvert | 36 810 | 75 290 | 112 099 | 27% | 5 749 | 75 313 | 81 062 | 16% |
| Prêts à taux variable non couvert | 25 897 | 6 915 | 32 812 | 8% | 47 551 | 10 497 | 58 048 | 12% |
| TOTAL EMPRUNTS GROUPE | 217 723 | 196 266 | 413 988 | 100% | 309 339 | 188 508 | 497 847 | 100% |
| Dont non courant | 124 986 | 66 771 | 191 757 | 46% | 132 362 | 80 984 | 213 346 | 43% |
| Dont courant | 92 736 | 129 495 | 222 231 | 54% | 176 977 | 107 524 | 284 501 | 57% |
Le taux moyen d'intérêts des dettes, y compris instruments de couverture, s'élève à 1,60 % pour la période close au 30 juin 2022, à comparer à 1,49% au 30 juin 2021. L'endettement financier net du Groupe s'analyse ainsi :
| En milliers d'euros | Notes | 30/06/2022 | 31/12/2021 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | ||
| Emprunts et dettes financières | 230 658 | 196 286 | 426 943 | 323 027 | 188 639 | 511 666 | |
| Comptes courants internes | 11 660 | (11 660) | 5 864 | (5 864) | |||
| Instruments dérivés actifs | 15. / 20. | (3 142) | (30) | (3 173) | (380) | (380) | |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 21. | (106 215) | (4 453) | (110 667) | (145 528) | (6 241) | (151 769) |
| Endettement Net | 132 961 | 180 143 | 313 103 | 182 984 | 176 534 | 359 517 | |
| Engagements sur contrats de crédit-bail immobilier | 22 729 | 22 729 | 23 440 | 23 440 | |||
| Endettement Net selon covenants | 132 961 | 202 872 | 335 832 | 182 984 | 199 974 | 382 957 |
5. Covenants bancaires
Au titre de ses emprunts, le Groupe doit respecter un certain nombre d'obligations. En cas de nonrespect, les banques pourraient obliger le Groupe à rembourser totalement, partiellement ou renégocier les conditions de financement. Les principaux covenants du Groupe à la clôture se décrivent ainsi :
- Endettement net d'Exploitation / EBITDA d'Exploitation1 inférieur ou égal à 4,25 (levier)
- Endettement net d'Exploitation / Fonds propres et quasi-fonds propres d'Exploitation2 inférieur ou égal à 1,25 (gearing)
- Endettement net immobilier inférieur à 340 millions d'euros
- EBITDA Immobilier avant IFRS 16 positif
Au 30 juin 2022, les covenants sont respectés, le levier s'élevant à 1,92, le gearing à 0,32, l'endettement net immobilier à 202,9 millions d'euros et l'EBITDA Immobilier avant IFRS 16 à 3,9 millions d'euros.
Note 26. Autres éléments non courants
Les autres éléments non courants concernent des subventions d'investissement associées à des immobilisations dont la comptabilisation en résultat est opérée au rythme d'amortissement des actifs associés. Ces subventions d'investissement s'élèvent à 8 695 milliers d'euros au 30 juin 2022 contre 9 032 milliers d'euros au 31 décembre 2021.
Note 27. Autres passifs courants
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 31/12/2021 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | ||
| Fournisseurs d'immobilisations | 1 222 | 1 222 | 1 222 | 1 250 | 2 472 | ||
| Dettes fiscales hors IS | 6 054 | 6 197 | 12 251 | 5 571 | 6 083 | 11 654 | |
| Dettes sociales | 64 838 | 412 | 65 250 | 61 174 | 265 | 61 439 | |
| Autres dettes diverses | 31 719 | 762 | 32 481 | 22 864 | 4 7 | 22 912 | |
| Passifs sur contrats | 21 006 | 14 202 | 35 208 | 21 087 | 8 694 | 29 781 | |
| TOTAL | 124 839 | 21 573 | 146 412 | 111 919 | 16 339 | 128 258 |
Toutes les autres dettes et comptes de régularisation sont à une échéance inférieure à un an.
L'augmentation des autres passifs courants provient principalement des dividendes à payer pour 4 523 milliers d'euros, décaissés le 11 juillet 2022, ainsi que la hausse des passifs sur contrats pour 5 426 milliers d'euros, suivant l'avancement des chantiers immobiliers.
1 Sur la base d'un EBITDA d'Exploitation pro forma pour la contribution en année pleine des acquisitions à l'EBITDA d'Exploitation.
2 Les fonds propres et quasi-fonds propres d'Exploitation sont constitués des capitaux propres d'Exploitation, hors impacts IFRS 16, et des impôts différés passifs d'Exploitation, hors impacts IFRS 16.
Note 28. Instruments financiers
LNA Santé a souscrit des swaps et des caps de taux afin de couvrir son endettement à taux variable.
Les caractéristiques de ces instruments sont les suivantes :
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 31/12/2021 | ||
|---|---|---|---|---|
| Nominal Taux Échéance |
114 496 0,00 % - 2,06 % 01/04/2023 - 25/06/2031 |
91 006 0,00 % - 1,95 % 01/04/2023 - 25/06/2031 |
Les charges d'intérêts constatées au titre des instruments financiers sur l'exercice 2022 s'élèvent à 340 milliers d'euros.
La juste valeur des instruments dérivés s'analyse de la manière suivante :
| En milliers d'euros | 31/12/2021 | Variation en capitaux propres |
Variation par résultat |
30/06/2022 |
|---|---|---|---|---|
| Juste valeur des instruments de couverture | (1 047) | 4 099 | 85 | 3 137 |
| Juste valeur des intruments financiers | (1 047) | 4 099 | 85 | 3 137 |
Note 29. Engagements hors bilan
- Engagements donnés et reçus
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 31/12/2021 |
|---|---|---|
| Cautions données sur montants initiaux des emprunts | 29 671 | 30 343 |
| Nantissement de fonds calculés sur le capital restant dû des emprunts | 8 869 | 10 095 |
| Nantissement de titres des sociétés consolidées calculés sur le capital restant dû des emprunts |
5 503 | 6 488 |
| Engagements hors bilan liés aux opérations de financement | 44 043 | 46 926 |
| Garanties données sur les prêts promoteurs | 59 590 | 72 335 |
| Cautions LNA Santé | 31 147 | 32 269 |
| Hypothèques et Privilèges de prêteur de deniers | 28 443 | 40 065 |
| Garanties données sur les loyers | 12 837 | 12 100 |
| Cautions bancaires aux propriétaires immobiliers | 2 515 | 2 333 |
| Cautions LNA Santé aux propriétaires immobiliers | 10 322 | 9 767 |
| Autres garanties données | 1 558 | 2 592 |
| Engagements contractuels d'acquisition d'immobilisations incorporelles | 7 344 | 2 497 |
| Engagements contractuels d'acquisition d'immobilisations corporelles | 21 383 | 7 940 |
| Engagements hors bilan liés aux activités opérationnelles | 102 712 | 97 464 |
| Engagements donnés (non actualisés) | 146 755 | 144 390 |
| Cautions bancaires | 2 925 | 2 600 |
| Engagements contractuels reçus pour vente d'immobilisations | 5 300 | |
| Part non utilisée des crédits corporate et crédit syndiqué | 254 000 | 265 000 |
| Part non utilisée des crédits promotion | 19 223 | 22 778 |
| Engagements reçus (non actualisés) | 281 448 | 290 378 |
L'augmentation des engagements hors bilan donnés est essentiellement due aux engagements contractuels d'acquisition d'immobilisations corporelles, en partie compensée par la baisse des garanties données sur les prêts promoteurs.
La variation des engagements hors bilans reçus est quant à elle principalement liée à la part non utilisée du crédit syndiqué.
2. Actifs et passifs éventuels
| 30/06/2022 | 31/12/2021 | |
|---|---|---|
| Actifs éventuels | Néant | Néant |
| Passifs éventuels | Néant | Néant |
Il n'existe pas, à la connaissance du Groupe et de ses conseils, de litige non provisionné susceptible d'impacter significativement l'activité, les résultats ou la situation financière du Groupe au 30 juin 2022.
Note 30. Autres informations
- Secteurs opérationnels
| En milliers d'euros | Médico-Social France |
Sanitaire France |
International Métier |
Immobilier | Autres | TOTAL | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 30/06/2022 | |||||||
| Chiffre d'affaires | 132 603 | 183 851 | 15 527 | 25 358 | 2 542 | 359 882 | |
| EBITDA(1) | 33 777 | 33 665 | 2 234 | 2 736 | (11) | 72 401 | |
| EBITDA retraité IFRS 16 | 12 494 | 23 393 | (148) | 3 876 | (795) | 38 821 | |
| En milliers d'euros | Médico-Social France |
Sanitaire France |
International Métier |
Immobilier | Autres | TOTAL | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 30/06/2021 | |||||||
| Chiffre d'affaires | 126 725 | 167 884 | 13 260 | 28 371 | 1 906 | 338 146 | |
| EBITDA(1) | 32 422 | 31 940 | 2 239 | 2 244 | 1 536 | 70 380 | |
| EBITDA retraité IFRS 16 | 11 751 | 22 234 | (46) | 3 376 | 773 | 38 089 |
(1) EBITDA : Résultat opérationnel avant autres produits et charges opérationnels, dotations aux amortissements et provisions, après dotations et reprises sur dépréciations de stocks immobilier.
Le passage du résultat opérationnel à l'EBITDA et de l'EBITDA à l'EBITDA retraité IFRS 16 est le suivant :
| En milliers d'euros | 30/06/2022 | 30/06/2021 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| Résultat opérationnel | 31 830 | 169 | 31 999 | 27 628 | (328) | 27 300 |
| Dotations nettes aux amortissements et provisions |
36 591 | 2 074 | 38 665 | 35 796 | 1 969 | 37 765 |
| Dotations nettes aux dépréciations des créances clients |
418 | 418 | 153 | 153 | ||
| Provision engagements de retraite | 771 | 5 | 776 | 774 | 4 | 779 |
| Autres produits et charges d'exploitation |
(12 821) | (686) | (13 507) | (15 094) | (5 031) | (20 125) |
| Subventions d'exploitation | 12 779 | 4 | 12 782 | 15 658 | 15 658 | |
| Autres produits et charges d'exploitation à caractère d'EBITDA |
(433) | 1 199 | 766 | 246 | 246 | |
| Dépréciations de stocks immobiliers | (568) | (568) | 5 035 | 5 035 | ||
| Autres produits et charges opérationnels |
530 | 540 | 1 070 | 2 975 | 595 | 3 570 |
| EBITDA | 69 665 | 2 736 | 72 401 | 68 136 | 2 244 | 70 380 |
| Impact de l'élimination des loyers IFRS 16 |
(34 721) | 1 140 | (33 580) | (33 424) | 1 133 | (32 291) |
| EBITDA retraité IFRS 16 | 34 944 | 3 876 | 38 821 | 34 712 | 3 376 | 38 089 |
- Parties liées
Il n'y a pas d'évolutions significatives des transactions et des soldes entre les sociétés du Groupe, avec les autres parties liées ni dans les modalités de rémunération des dirigeants par rapport aux éléments décrits dans le document d'enregistrement universel 2021 en Note 31.2.
Note 31. Actifs et passifs financiers
La juste valeur d'un actif ou d'un passif est le prix qui serait convenu entre des parties libres de contracter et opérant aux conditions du marché. A la date de la transaction, elle correspond généralement au prix de transaction. La détermination de la juste valeur doit ensuite être fondée sur des données de marché observables qui fournissent l'indication la plus fiable de la juste valeur d'un instrument financier.
La juste valeur des dérivés est déterminée sur la base des flux contractuels actualisés en utilisant les données de marché observables à la clôture.
Pour la période close au 30 juin 2022, la valeur comptable des actifs et passifs financiers ne présente pas d'écart significatif avec leur juste valeur.
Note 32. Périmètre de consolidation 30 juin 2022
Le périmètre de consolidation au 30 juin 2022 est identique à celui décrit dans le document d'enregistrement universel 2021 en Note 35, aux exceptions suivantes :
| Raison sociale | % de contrôle | % d'intérêts | Méthode de Consolidation |
Siren/n°d'entreprise Siège social | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| I- ACTIVITE EXPLOITATION: | ||||||||
| MDZHADé | 60,00% | 60,00% (1) | I G | 899 388 896 1 Impasse Maharajah, 97600 MAMOUDZOU | ||||
| LNA INTERNATIONAL | 100,00% | 100,00% (1) | I G | 880 109 129 7 boulevard Auguste Priou, 44120 VERTOU | ||||
| LNA SANTE ORIGIN SP. Z O. O | 90,00% | 90,00% (1) | I G | 0000835715 Ul. Pulawska 2, 02-566 WARSAW, MAZOWIECKIE, POLAND | ||||
| POLYCLINIQUE DE LISIEUX | 100,00% | 100,00% (2) | I G | 448 959 551 175 rue Roger Aini, 14100 LISIEUX | ||||
| CLINIQUE LA BRIERE | 100,00% | 100,00% (3) | I G | 302 701 180 route de Mesquer, 44350 GUERANDE | ||||
| II - ACTIVITE IMMOBILIERE: | ||||||||
| FIDEXI | 47,44% | 47,44% (1) | MEE | 398 045 567 44 rue Paul Valéry, 75116 PARIS | ||||
| FIDEXI INVEST | 47,44% | 47,44% (1) | MEE | 877 941 526 44 rue Paul Valéry, 75116 PARIS | ||||
| FIDEXI INVEST 1 | 47,44% | 47,44% (1) | MEE | 881 722 326 44 rue Paul Valéry, 75116 PARIS |
(1) Sociétés nouvellement créées ou acquises
(2) Société absorbée par la société Polyclinique de Deauville, sur le 1 er semestre 2022
(3) Société absorbée par sa société-mère, LNA ES, sur le 1er semestre 2022
Les variations de la période sont décrites au paragraphe 3. Périmètre de consolidation.
Rapport des Commissaires aux Comptes
Attestation du Responsable
des Commissaires aux
Comptes
du Rapport FinancierRapport
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR L'INFORMATION FINANCIERE SEMESTRIELLE 2022
Période du 1er Janvier 2022 au 30 Juin 2022 _____
Mesdames, Messieurs les actionnaires
En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale et en application de l'article L.451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :
- l'examen limité des comptes semestriels consolidés résumés de la société LNA SANTE, relatifs à la période du 1er janvier au 30 juin 2022, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
- la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.
Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du Conseil d'Administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.
I- Conclusion sur les comptes
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France.
Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34 –norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.
II- Vérification spécifique
Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.
BORDEAUX et NANTES, le 26 septembre 2022 Les Commissaires aux Comptes
EXPERTISE AUDIT ADVISORY IN EXTENSO AUDIT
Christophe ROUSSELI Françoise GRIMAUD PORCHER Associé Associée
Attestation du Responsable du Rapport Financier
Attestation du Responsable
des Commissaires aux
Comptes
du Rapport FinancierRapport
ATTESTATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL
Période du 1er Janvier 2022 au 30 Juin 2022 _____
Nantes, le 26 septembre 2022
Messieurs les commissaires aux comptes,
J'atteste, à ma connaissance, que les comptes consolidés du 1er janvier au 30 juin 2022 sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité présente un tableau fidèle des évènements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes semestriels, des principales transactions entre parties liées ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice.
Jean-Paul SIRET Président
Glossaire
Glossaire
Glossaire
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BFR : Besoin de Fonds de Roulement
CA : Chiffre d'Affaires
Capex : Investissements de maintien, hors investissements de développement de nouvelles activités et d'actifs immobiliers à céder
CPOM : Contrat Pluriannuel d'Objectifs et de Moyens
Croissance organique : correspond à la variation du chiffre d'affaires :
- entre N-1 et N des établissements existants en N-1,
-
entre N-1 et N des établissements ouverts en N-1 ou en N,
-
entre N-1 et N des établissements restructurés au cahier des charges LNA Santé ou dont la capacité a augmenté en N-1 ou en N,
-
sur N par rapport à la période équivalente en N-1 des établissements acquis en N-1.
CVAE : Cotisation sur la Valeur Ajoutée des Entreprises
Dette financière nette : Dette financière brute, hors obligations locatives définies par la norme IFRS 16, augmentée des engagements de crédit-bail immobilier, et diminuée de la trésorerie et équivalents de trésorerie.
Dette financière nette d'Exploitation : représente la dette financière brute d'Exploitation, hors obligations locatives définies par la norme IFRS 16, diminuée de la trésorerie et équivalents de trésorerie et des fonds propres apportés à l'activité immobilière.
EBIT : (Earnings Before Interest and Taxes) Voir Résultat opérationnel courant
EBITDA : (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciations and Amortization) Résultat opérationnel avant impôts, frais financiers, dotations aux amortissements et provisions, et après dotations et reprises sur dépréciations de stocks immobiliers.
EHPAD : Établissement d'Hébergement pour Personnes Âgées Dépendantes
Établissements en régime de croisière : établissements conformes au modèle d'exploitation LNA Santé (qualité de la prise en charge, taille cible d'établissement, état neuf de l'immobilier, management formé et impliqué, organisation efficiente).
Établissements en restructuration ou en phase d'ouverture : établissements repris ou ouverts depuis environ un an et ayant les caractéristiques suivantes :
- Travaux en cours de rénovation et/ou agrandissement
- Mise en œuvre des standards du Groupe
Fonds propres d'Exploitation : ils représentent les fonds propres consolidés de l'activité Exploitation augmentés des impôts différés passifs d'Exploitation liés à la valorisation des actifs incorporels d'Exploitation
Fonds propres et quasi-fonds propres d'Exploitation : ils sont constitués des capitaux propres d'Exploitation, hors impacts IFRS 16, et des impôts différés passifs d'Exploitation, hors impacts IFRS 16.
Gearing : Ratio de la Dette Financière Nette d'Exploitation sur les fonds propres et quasi-fonds propres d'Exploitation.
GIR : Groupe Iso-Ressource, il correspond au niveau de perte d'autonomie d'une personne âgée.
GMP : GIR Moyen Pondéré
HAD : Hospitalisation à Domicile
Levier d'Exploitation : (Dette Nette Exploitation / EBITDA Exploitation) mesure la capacité de l'entreprise à rembourser sa dette. Il exprime en combien d'années l'entreprise est capable de rembourser sa dette au moyen de son EBITDA
Lits à installer : Lits autorisés mais non encore exploités.
LMP : Loueur en Meublé Professionnel
MOC : Marge Opérationnelle Courante : rapport du Résultat Opérationnel Courant sur le chiffre d'affaires
Marge Brute d'Autofinancement (MBA) : correspond au résultat net d'ensemble retraité des amortissements et provisions, du coût de l'endettement financier net, des charges d'impôt, des résultats de cessions, des dividendes reçus et des autres produits et charges sans incidence sur la trésorerie.
NEU-CP : Negotiable European Commercial Paper : titres négociables à court terme, anciennement dénommés billets de trésorerie
PMP : Pathos Moyen Pondéré. Indicateur global de charges en soins pour la prise en charge des polypathologies dans une population donnée.
PSY : Clinique Psychiatrique
RCF : Revolving Credit Facility : crédit syndiqué fonctionnant par tirages
Reprise en cours d'exercice : Établissements qui n'étaient pas présents au premier Janvier N ou créations ouvertes en cours d'exercice.
ROC : Résultat Opérationnel Courant
SMR : Soins Médicaux et de Réadaptation – anciennement SSR
SSR : Soins de Suite et Réadaptation – nouvelle appellation SMR
Trésorerie nette : disponibilités et équivalents de trésorerie diminués des concours bancaires courants