Trigano

Annual Report • Nov 26, 2025

Trigano réalise un résultat opérationnel courant de 335,9 M€ et génère une trésorerie opérationnelle de 563,9 M€ au cours de son exercice 2025.

Au cours d'un exercice marqué par une baisse de la production de camping-cars et de caravanes due à l'ajustement nécessaire des niveaux de stocks dans les réseaux de distribution, Trigano a fortement amélioré sa génération de trésorerie opérationnelle (563,9 M€, contre 40,6 M€ en 2024) et a réalisé un résultat opérationnel courant de 335,9 M€, soit 9,2% du chiffre d'affaires.

Chiffre clés

en M€ (chiffres en cours d'audit)	2025	2024	variation
Chiffre d'affaires	3 660,2	3 926,3	-6,8%
dont véhicules de loisirs	3 483,1	3 741,6	-6,9%
ont équipement des loisirs	177,1	184,7	-4,1%
Résultat opérationnel courant	335,9	500,7	-32,9%
dont véhicules de loisirs	328,3	493,7	-33,5%
dont équipement des loisirs	7,6	7,0	+8,6%
Autres charges et produits opérationnels	-1,6	-1,7
Résultat opérationnel	334,3	499,0	-33,0%
Résultat financier	-12,2	-1,1
Résultat net	239,4	374,5	-36,1%
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles	563,9	40,6
Trésorerie nette	279,2	44,6
Capitaux propres consolidés	2 081,3	1 915,1

Outre la baisse de la marge commerciale liée à celle du chiffre d'affaires (-11,1% à périmètre constant), les comptes de l'exercice ont enregistré :

• une érosion du taux de marge liée à des opérations ciblées de promotion des ventes destinées à accélérer la réduction des stocks dans les réseaux ;
• une diminution des heures produites entraînant une moins bonne absorption des charges de production ;
• une baisse de la productivité liée à l'adaptation de l'organisation de la production dans un contexte de forte baisse des volumes produits.

Dans un environnement particulièrement adverse, Trigano a démontré sa capacité à générer des résultats de qualité : à périmètre constant, le bénéfice opérationnel courant de Trigano s'établit à 335,1 M€, soit 9,6% du chiffre d'affaires.

Compte tenu d'un résultat financier de -12,2 M€ et d'une charge d'impôt sur les sociétés de 85,4 M€, le bénéfice net consolidé s'établit à 239,4 M€ (374,5 M€ en 2023/24), soit 12,41 € par action.

Ce résultat a permis à Trigano de renforcer à nouveau sa structure financière, avec des capitaux propres consolidés en progression à 2 081,3 M€ (1 915,1 M€ au 31 août 2024) et une situation de trésorerie nette positive de 279,2 M€ (soit une amélioration de 234,6 M€).

Enfin, au cours de l'exercice, Trigano a acquis la société BIO Habitat pour un montant net de trésorerie de 196,7 M€, réalisé des investissements pour un montant de 43,2 M€ (60,8 M€ en 2023/24) et versé 67,5 M€ de dividendes à ses actionnaires.

Perspectives

L'évolution année après année de la fréquentation de la plupart des grands salons et foires d'automne témoigne de l'intérêt croissant des européens pour des loisirs actifs, simples, économiques et proches de la nature. Dans ce cadre, la stratégie de Trigano est de proposer des camping-cars toujours plus attractifs et accessibles afin de conforter sa dynamique de gains de parts de marché et de poursuivre sa croissance.

Au cours du premier semestre 2026 et afin de répondre à la demande de ses marchés, Trigano augmentera de façon progressive ses productions afin d'être mieux en phase avec le cycle d'activité de ses distributeurs.

Concernant l'activité mobil-homes, après une saison marquée par une nette contraction des investissements par les gestionnaires de terrains de camping en France, la saison 2026 s'ouvre sous des auspices favorables, avec un marché attendu en hausse de l'ordre de 5%-10%.

Grâce à la bonne progression de ses carnets de commandes traduisant le succès des gammes 2026 et à la nonrécurrence des phénomènes de déstockage des réseaux de distribution de camping-cars, Trigano entrevoit une nette amélioration de son activité et de ses résultats pour le nouvel exercice. La société restera toutefois attentive à l'évolution de la conjoncture et adaptera ses capacités de production ainsi que le niveau de ses coûts aux évolutions de la demande.

Enfin, Trigano continuera d'étudier toutes les opportunités de croissance externe qui présenteraient un intérêt stratégique.

Dividende

Le Directoire proposera à l'Assemblée Générale du 6 janvier 2026 le versement d'un dividende brut de 3,60 € par action ordinaire au titre de l'exercice clos le 31 août 2025, correspondant au montant des acomptes déjà versés.

Le chiffre d'affaires du 1er trimestre 2026 sera publié le 6 janvier 2026

contacts investisseurs Hichem Belblidia Laure Al Hassi

tél. : 01 44 52 16 57 tél. : 01 44 52 16 31 hbelblidia@trigano.fr

mobile : 06 75 06 96 71 communication@trigano.fr

ANNEXES

A. Comptes consolidés - exercice 2024/2025

(extraits des comptes consolidés arrêtés par le directoire du 25 novembre 2025 et examinés par le conseil de surveillance de ce jour en cours d'audit)

• 1 Compte de résultat consolidé
• 2 Etat du résultat global consolidé
• 3 Bilan consolidé
• 4 Tableau de variation des capitaux propres consolidés
• 5 Tableau des flux de trésorerie consolidés

B. Chiffre d'affaires de l'exercice 2024/25

(extraits du communiqué de presse publié le 24 septembre 2025)

Annexe A : extraits des comptes consolidés (en cours d'audit)

1 - Compte de résultat consolidé

en millions d'euros	2024/2025	2023/2024
Chiffre d'affaires	3 660,2	3 926,3
Autres produits de l'activité	28,4	18,7
Variation des stocks de produits finis et d'encours	(169,8)	228,5
Achats consommés	(2 312,7)	(2 799,6)
Charges de personnel	(523,9)	(516,1)
Charges externes	(256,8)	(265,3)
Impôts et taxes	(14,0)	(11,8)
Amortissements et dépréciations	(75,5)	(80,0)
Résultat opérationnel courant	335,9	500,7
Autres charges et produits opérationnels	(1,6)	(1,7)
Résultat opérationnel	334,3	499,0
Coût de l'endettement financier net (1)	0,8	5,4
Autres produits et charges financiers (1)	(13,0)	(6,5)
Résultat financier	(12,2)	(1,1)
Charge d'impôt	(85,4)	(124,3)
Quote-part du résultat net des entreprises associées	2,7	0,9
Résultat net	239,4	374,5
Part du groupe	239,3	374,4
Intérêts ne donnant pas le contrôle	0,1	0,1
Résultat par action (en Euros)	12,41	19,39
Résultat dilué par action (en Euros)	12,41	19,39

⁽¹⁾ La charge financière des créances cédées a été reclassée du coût de l'endettement financier net vers les autres produits et charges financiers

2 - Etat du résultat global consolidé

en millions d'euros	2024/2025	2023/2024
Écarts actuariels nets d'impôt	-	0,2
Variations de juste valeur des actifs financiers disponibles à la vente	0,7	-
Éléments qui ne seront pas reclassés ultérieurement en résultat	0,7	0,2
Écarts de conversion	(4,5)	3,3
Éléments qui seront reclassés ultérieurement en résultat	(4,5)	3,3
Total des éléments du résultat global	(3,8)	3,5
Résultat net	239,4	374,5
Total du résultat global	235,6	378,0
Dont part du groupe	235,5	377,9
Dont part des intérêts ne donnant pas le contrôle	0,1	0,1

3 - Bilan consolidé

Actif

en millions d'euros	31/08/2025	31/08/2024
Ecarts d'acquisition	421,3	367,5
Immobilisations incorporelles	134,9	91,9
Immobilisations corporelles	433,4	370,0
Droits d'usage de biens en location	81,2	84,7
Participations dans les entreprises associées	19,6	16,9
Autres actifs financiers	9,2	6,2
Actifs d'impôts différés	41,1	42,0
Autres actifs non courants	0,2	0,2
Total Actifs non courants	1 140,9	979,4
Stocks et en-cours	899,6	1 068,5
Clients et autres débiteurs	341,6	398,9
Créances d'impôt	29,5	10,4
Autres actifs courants	212,9	164,1
Trésorerie et équivalents de trésorerie	650,8	261,3
Total Actifs courants	2 134,4	1 903,2
Total Actif	3 275,3	2 882,6

Passif

en millions d'euros	31/08/2025	31/08/2024
Capital et primes	86,5	86,5
Réserves et résultats consolidés	1 994,0	1 827,9
Total Capitaux propres, part du groupe	2 080,5	1 914,4
Intérêts ne donnant pas le contrôle	0,8	0,7
Capitaux propres de l'ensemble consolidé	2 081,3	1 915,1
Passifs financiers non courants	190,2	76,2
Dettes de location non courantes (1)	61,9	69,3
Provisions non courantes	40,2	39,4
Avantages au personnel (1)	25,9	20,5
Passifs d'impôts différés	26,2	10,1
Autres passifs non courants	2,4	2,4
Total Passifs non courants	346,8	217,9
Passifs financiers courants	100,5	53,8
Dettes de location courantes (1)	19,2	17,4
Provisions courantes	26,9	25,7
Fournisseurs et autres créditeurs	505,0	439,1
Dettes d'impôt	7,3	38,2
Autres passifs courants	188,4	175,3
Total Passifs courants	847,2	749,5
Total Passif	3 275,3	2 882,5

⁽¹⁾ La présentation a fait l'objet de reclassements au 31/08/2024 afin de présenter directement au bilan les dettes de location et les avantages au personnel.

4 - Tableau de variation des capitaux propres consolidés

en millions d'euros	Capital	Primes liées au capital	Actions propres (1)	Réserves et résultat consolidés (1)	Capitaux propres part du groupe	Intérêts minoritaires	Capitaux propres de l'ensemble consolidé
Capitaux propres au 31 août 2023	82,3	4,2	(2,2)	1 520,5	1 604,8	0,6	1 605,4
Résultat de la période	-	-	-	374,4	374,4	0,1	374,5
Autres éléments du résultat global	-	-	-	3,5	3,5	-	3,5
Résultat global				377,9	377,9	0,1	378,0
Dividendes versés	-	-	-	(67,6)	(67,6)	-	(67,6)
Opérations sur actions propres, nettes d'impôt	-	-	(0,4)	(0,3)	(0,7)	-	(0,7)
Autres mouvements	-	-	-	-	-	-	-
Capitaux propres au 31 août 2024	82,3	4,2	(2,7)	1 830,6	1 914,4	0,7	1 915,1
Résultat de la période	-	-	-	239,3	239,3	0,1	239,4
Autres éléments du résultat global	-	-	-	(3,8)	(3,8)	-	(3,8)
Résultat global				235,5	235,5	0,1	235,6
Dividendes versés	-	-	-	(67,5)	(67,5)	-	(67,5)
Opérations sur actions propres, nettes d'impôt	-	-	(2,7)	0,8	(1,9)	-	(1,9)
Autres mouvements	-	-	-	-	-	-	-
Capitaux propres au 31 août 2025	82,3	4,2	(5,4)	1 999,4	2 080,5	0,8	2 081,3

⁽¹⁾ une correction a été apportée à la présentation du montant des actions propres et des réserves et résultat consolidés

5 - Tableau des flux de trésorerie consolidés

en millions d'euros	2024/2025	2023/2024
Résultat net part du groupe	239,3	374,4
Part des minoritaires dans le résultat	0,1	0,1
Elimination du résultat net des entreprises associées	(2,7)	(0,9)
Elimination de la charge (produit) d'impôt	85,4	124,3
Elimination des amortissements et provisions	68,8	69,8
Elimination des résultats de cessions d'actifs	0,5	2,9
Elimination des charges (produits) d'intérêt nets (1)	(0,8)	(6,6)
Autres produits et charges sans incidence sur la trésorerie	(3,8)	(8,9)
Marge brute d'autofinancement	386,8	555,1
Variation du besoin en fonds de roulement	314,9	(382,6)
Impôts encaissés (payés)	(137,8)	(131,9)
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles	563,9	40,6
Acquisition de filiales nette de trésorerie (2)	(203,0)	(36,6)
Acquisition d'immobilisations incorporelles	(2,1)	(2,7)
Acquisition d'immobilisations corporelles	(41,1)	(58,1)
Cession d'immobilisations corporelles	2,3	1,3
Autres opérations d'investissement	(3,3)	(2,1)
Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement	(247,2)	(98,2)
Cession (acquisition) nette d'actions propres	(1,9)	(0,7)
Remboursement de dettes de location (IFRS 16)	(23,0)	(18,6)
Emission d'emprunts	199,5	0,7
Remboursement d'emprunts	(25,4)	(6,5)
Variations d'autres dettes auprès d'établissements de crédit (2)	2,1	39,7
Intérêts versés (1)	(3,6)	(1,0)
Intérêts encaissés	6,4	6,4
Dividendes payés aux actionnaires du groupe	(67,5)	(67,6)
Rachat d'intérêts ne donnant pas le contrôle	(10,9)	-
Flux de trésorerie liés aux activités de financement	75,7	(47,5)
Incidence de la variation des taux de change	(0,6)	2,0
Variation de la trésorerie	391,8	(103,1)
Trésorerie d'ouverture	253,6	356,7
Trésorerie et équivalents de trésorerie	261,3	359,0
Concours bancaires courants (2)	(7,7)	(2,3)
Trésorerie de clôture	645,4	253,6
Trésorerie et équivalents de trésorerie	650,8	261,3
Concours bancaires courants (2)	(5,4)	(7,7)

⁽¹⁾ La charge financière des créances cédées auprès des partenaires financiers, dont Loisirs Finance, a été reclassée du coût de l'endettement financier net en autres produits et charges financiers au compte de résultat. Ceci a pour incidence au tableau des flux de trésorerie consolidés de reclasser la charge financière des créances cédées de la ligne « Intérêts versés » vers la ligne « Elimination des charges (produits) d'intérêt nets ».

⁽²⁾ Les créances sur le réseau de distribution de véhicules de loisirs de Trigano (Libertium) qui font l'objet d'une cession auprès de Loisirs Finance ont été reclassées des concours bancaires vers la ligne « variations d'autres dettes auprès d'établissement de crédit »

Annexe B : extraits du communiqué de presse publié le 24 septembre 2025

Au cours de son exercice 2024/25, Trigano a réalisé un chiffre d'affaires de 3,7 milliards d'euros (-6,8%)

		Exercice clos le 31 août			Variation 2025/2024
En millions d'euros (chiffres non audités)	2025	2024	2023	Courante	effet périmètre	effet de change	à périmètre et change constants
Véhicules de loisirs	3 483,1	3 741,6	3 288,6	-6,9%	+4,4%	+0,2%	-11,5%
Équipement des loisirs	177,1	184,7	191,6	-4,1%	-0,9%	+0,3%	-3,5%
Chiffre d'affaires	3 660,2	3 926,3	3 480,2	-6,8%	+4,2%	+0,2%	-11,1%

Le passage soudain début 2024 d'une situation de pénurie à une situation d'abondance de châssis dans un contexte de transition de la norme Euro 6d vers la norme Euro 6e avait généré des surstocks de camping-cars à la fois dans les usines et dans les réseaux. Afin de permettre le retour à des niveaux de stocks normatifs, Trigano a réduit ses productions de véhicules de loisirs dès le début de l'exercice et adapté le cadencement de ses livraisons. En conséquence, les ventes de campingcars - à taux de change et périmètre constants – sont en baisse de 12,2% par rapport à l'exercice précédent.

Les ventes de caravanes affichent un net recul (-32,4%) sur l'exercice : dans un marché en repli, les distributeurs, souvent encore chargés en stocks de camping-cars au début du printemps, ont réduit leurs engagements.

Les livraisons de résidences mobiles affichent un bilan contrasté. Dans un contexte de forte réduction des investissements des gestionnaires de terrains de camping en France, Trigano a bénéficié de bonnes opportunités en fin de saison et termine l'exercice en croissance de 8,7% à taux de change et périmètre constants. L'intégration de BIO Habitat à compter du 1er décembre 2024 a contribué à hauteur de 161,6 M€, un peu en deçà des attentes.

Par ailleurs, les ventes d'accessoires pour véhicules de loisirs sont stables (+0,5% à taux de change et périmètre constants) : la reprise de l'activité aux Pays-Bas a compensé les effets de la mauvaise conjoncture au Royaume-Uni et de la baisse des ventes de terrasses pour résidences mobiles liée au contexte du marché en France.

L'activité équipement des loisirs a été globalement pénalisée par la mauvaise conjoncture économique et politique en Europe, en particulier en France et au Royaume-Uni. Les ventes de remorques ont cependant bien résisté et progressent même légèrement en volume (+0,8%) grâce à une bonne dynamique en Europe du Nord et de l'Est. Le chiffre d'affaires affiche un léger recul (-0,5% à taux de change et périmètre constants) en raison d'un mix des ventes défavorable lié à la baisse des ventes de remorques professionnelles.

Chiffre d'affaires par catégorie

	Du Du		Variation annuelle 2025 / 2024							Du
En millions d'euros (Chiffres non audités)	01/09/24 au 31/08/25	01/09/23 au 31/08/24	courante		effet périmètre				effet de change				à périmètre et change constants	01/09/22 au 31/08/23
Camping-cars	2 760,6	3 131,1	-370,5	-11,8%	3,1	0,1%	6,9	0,2%	-380,5	-12,2%	2 572,1
Caravanes	119,4	176,7	-57,3	-32,4%	-1,0	-0,6%	0,2	0,1%	-56,5	-32,0%	260,2
Résidences Mobiles	256,2	101,7	154,5	151,9%	145,7	143,3%	-	-	8,8	8,7%	116,9
Accessoires	274,9	263,6	11,3	4,3%	9,6	3,6%	0,3	0,1%	1,4	0,5%	280,4
Autres VDL	72,0	68,5	3,5	5,1%	7,5	10,9%	0,1	0,1%	-4,1	-6,0%	59,0
Véhicules de loisirs	3 483,1	3 741,6	-258,5	-6,9% 164,9		4,4% 7,5			0,2% -430,9	-11,5%	3 288,6
Remorques	146,3	148,3	-2,0	-1,3%	-1,7	-1,1%	0,5	0,3%	-0,8	-0,5%	148,1
Autres EDL	30,8	36,4	-5,6	-15,4%	-	-	0,1	0,3%	-5,7	-15,7%	43,5
Equipement des loisirs	177,1	184,7	-7,6	-4,1%	-1,7	-0,9% 0,6		0,3%	-6,5	-3,5%	191,6
Chiffre d'affaires	3 660,2	3 926,3	-266,1	-6,8% 163,2		4,2% 8,1			0,2% -437,4	-11,1%	3 480,2

Glossaire

Effet périmètre

Le retraitement de périmètre des entités entrantes consiste :

Effet de change

Le retraitement de l'effet du taux de change consiste à calculer aux taux de change de l'année précédente les agrégats de l'année en cours.

• pour les entrées de périmètre de l'année en cours, à retrancher la contribution de l'acquisition des agrégats de l'année en cours ;

• pour les entrées de périmètre de l'année précédente, à retrancher la contribution de l'acquisition du 1er septembre de l'année en cours jusqu'au dernier jour du mois de l'année en cours correspondant à celui où a été réalisée l'acquisition l'année précédente.

Le retraitement de périmètre des entités sortantes de l'année en cours consiste à retrancher la contribution de l'entité cédée des agrégats de l'année précédente.