Annual Report • Feb 13, 2023
Annual Report
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| 1.1 | LES MARCHÉS DU PNEUMATIQUE | 2 |
|---|---|---|
| 1.1.1 | Un marché mondial de l'ordre | |
| de 180 milliards USD en 2021 | 2 | |
| 1.1.2 | Les marchés du pneumatique en 2022 | 2 |
| 1.1.3 | Les marchés des pneumatiques Tourisme camionnette en 2022 |
3 |
| 1.1.4 | Les marchés des pneumatiques Poids lourd en 2022 |
5 |
| 1.1.5 | Les marchés des pneumatiques de spécialités en 2022 |
7 |
| 1.2 | ÉVOLUTION DES VENTES | 8 |
| 1.2.1 | Évolution des ventes par secteur opérationnel | 9 |
| 1.2.2 | Principales variations monétaires | 12 |
| 1.2.3 | Évolution des ventes par zone géographique | 12 |
| ET L'UKRAINE SUR LES OPÉRATIONS DU GROUPE AU COURS DE L'ANNÉE 2022 |
13 | |
| 1.3 | COMMENTAIRES SUR LE COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ |
14 |
| 1.3.1 | Analyse du résultat opérationnel des secteurs | 14 |
| 1.3.2 | Résultat opérationnel des secteurs | 15 |
| 1.3.3 | Autres éléments du compte de résultat | 17 |
| 1.4 | COMMENTAIRES SUR LE BILAN | |
| CONSOLIDÉ | 21 | |
| 1.4.1 | Goodwill | 23 |
| 1.4.2 | Immobilisations incorporelles | 23 |
| 1.4.3 | Immobilisations corporelles | 23 |
| 1.4.4 | Droits d'utilisation des actifs de location | 23 |
| 1.4.5 | Actifs financiers et autres actifs à long terme | 23 |
| 1.4.6 | Titres mis en équivalence | 23 |
| 1.4.7 | Impôts différés | 24 |
| 1.4.8 1.4.9 1.4.10 1.4.11 1.4.12 1.4.13 |
Besoin en fonds de roulement opérationnel Trésorerie Capitaux propres Endettement net Provisions Avantages du personnel |
24 24 25 25 26 26 |
|---|---|---|
| 1.5 | COMMENTAIRES SUR LES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS |
27 |
| 1.5.1 1.5.2 1.5.3 1.5.4 |
Flux de trésorerie sur activités opérationnelles Investissements non financiers Cash flow disponible et cash flow libre Cash flow libre structurel |
27 28 28 29 |
| 1.6 | RETOUR SUR CAPITAUX INVESTIS (ROCE) |
29 |
| 1.7 | INFORMATION SUR LES TENDANCES | 30 |
| 1.7.1 1.7.2 |
Perspectives Événements récents |
30 30 |
| 1.8 | DONNÉES BOURSIÈRES | 30 |
| 1.8.1 1.8.2 1.8.3 1.8.4 |
L'action Michelin Données boursières détaillées Données par action Le capital et l'actionnariat |
30 31 32 32 |
| 1.9 | FAITS MARQUANTS | 33 |
Dans un contexte de reprise de la demande suite à la crise du Covid-19 qui avait fortement impacté l'année 2020, le marché mondial des pneumatiques s'est élevé en 2021 à environ 180 milliards USD, en hausse de 18 % par rapport à 2020, à raison d'approximativement 60 % pour les véhicules légers et 30 % pour les poids lourds (2) . Il représentait un peu plus de 1,5 milliard de pneus pour les voitures et camionnettes et environ 220 millions de pneus pour les camions et les autobus (2) .
Environ trois pneus sur quatre vendus l'ont été sur le marché du remplacement.
Dans l'Union Européenne, ainsi que dans de nombreuses régions du monde, des seuils de performances pour les pneumatiques, assortis d'un étiquetage normalisé, ont été rendus obligatoires ces dernières années. Des systèmes similaires avec des seuils minimaux à atteindre et des étiquetages réglementés de pneumatiques ont également été mis en place en Inde et sont à l'étude en Chine et aux États-Unis. Le labelling s'étend dorénavant aux logos "Neige 3PMSF" (Three Peak Mountain Snow Flake) et "Glace", qui correspondent à un niveau minimal démontré d'adhérence sur neige ou sur glace, et va s'étendre dans les années à venir à la résistance au roulement des pneus rechapés, ainsi qu'à l'abrasion des pneumatiques.
Par ailleurs, les réglementations environnementales imposées aux constructeurs automobiles et de poids-lourds pour réduire les émissions de CO2 bénéficient aux pneus à basse résistance au roulement dont Michelin est un acteur de référence.
Ces règlementations s'étendent à davantage de catégories de véhicules. Ainsi, le règlement européen CO2 VECTO, qui introduit la prise en compte directe de la valeur de résistance au roulement du pneu dans le calcul des émissions de CO2 des camions, s'étend maintenant au transport de personnes (Bus et Cars) ainsi qu'aux camionnettes lourdes.
À la suite de l'Union Européenne qui a voté en 2019 l'introduction d'une réglementation sur la performance adhérence sur sol mouillé des pneumatiques usés, l'ONU travaille sur une méthode règlementaire (R117-04), permettant d'introduire, en 2024, un seuil minimal de performance pour la caractéristique "adhérence sur sol mouillé" sur les
En 2022, les marchés du pneumatique ont été largement affectés par une multitude de perturbations, notamment au premier semestre. Contraintes d'approvisionnement en pièces détachées pour les constructeurs de véhicules, complications au sein de la chaîne logistique mondiale et notamment du transport, résurgences de la crise sanitaire en Chine, déclenchement de la guerre en Ukraine... autant de facteurs qui ont contribué à créer une forte volatilité du marché sell-in sur l'ensemble de l'année, même si certains facteurs de tensions se sont atténués au second semestre.
À fin décembre 2022, le marché Tourisme camionette, en croissance de 1 % par rapport à 2021, reste en deçà de son
(1) Source : Tire Business.
(2) Estimations Michelin.
En 2022, les marchés du pneumatique sont globalement revenus à leur niveaux de 2019, à l'exception du marché Avion et du marché de la Première monte Automobile.
À long terme, le Groupe s'attend à une progression de la demande de pneumatiques de 0 à 2 % par an en moyenne sur les marchés matures et de 2 à 4 % par an en moyenne sur les nouveaux marchés. Dans cet environnement, Michelin cible les segments de marché en croissance et à forte valeur ajoutée, tels que le segment premium pour son activité Automobile et les marchés de spécialités.
pneumatiques à l'état d'usure légale, de manière à garantir aux utilisateurs une performance appropriée des pneumatiques pendant toute leur durée d'utilisation.
Enfin, l'identification de chaque pneumatique par un identifiant électronique unique (RFID) pour l'ensemble de la profession se poursuit et va garantir à terme, de la création du pneumatique jusqu'à à son recyclage, une traçabilité complète afin de mieux maîtriser l'impact environnemental et les risques sécuritaires liés à des défauts de fabrication.
Source : Ventes 2021 en valeur (dollars US) publiées par Tire Business en août 2022.
niveau de 2019, alors que le marché Poids lourds (hors Chine), en croissance de 7 % sur l'année, l'a dépassé.
Pour mémoire – Méthodologie : Michelin procède à des estimations des marchés du pneumatique sell-in (ventes des manufacturiers aux distributeurs et aux constructeurs de véhicules) en ajoutant aux statistiques publiées par les associations locales de pneumaticiens, quand elles existent, ses estimations des ventes réalisées par les pneumaticiens non-membres de ces associations professionnelles. Ces estimations proviennent pour l'essentiel des statistiques import-export et portent sur le nombre de pneumatiques vendus. Elles sont régulièrement affinées et peuvent donc faire l'objet de mise à jour après leur première publication.
Le marché mondial des pneumatiques Tourisme camionnette, Première monte et Remplacement, est en croissance de 1 % sur l'ensemble de l'année 2022, et reste en retrait de 2 % par rapport à la même période de 2019.
(1) Y compris Turquie.
(2) Y compris Amérique centrale.
Estimations Michelin.
En Première monte, la demande mondiale est en hausse de 7 % par rapport à 2021, mais reste en retrait de 8 % par rapport à 2019. Cette évolution globalement favorable s'inscrit dans une dynamique où le premier semestre, affecté par les difficultés de production des constructeurs d'automobiles a affiché un léger retrait de 1 % par rapport à l'année précédente, alors que le deuxième a affiché une croissance de 15 %, bénéficiant de bases de comparaison favorables. En 2021, le deuxième semestre avait en effet été affecté par une forte pénurie mondiale de semi-conducteurs.
| Marchés Tourisme camionnette |
|||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Première monte | e 2 sem. |
e 4 trim. |
e 3 trim. |
er sem. 1 |
e 2 trim. |
er trim. 1 |
|||
| (en millions de pneus) | 2022 | 2021 | 2022/2021 | 2022/2021 | 2022/2021 | 2022/2021 | 2022/2021 | 2022/2021 | 2022/2021 |
| Europe de l'Ouest | |||||||||
| et centrale (1) | 70 | 68 | + 4 % | + 19 % | + 13 % | + 27 % | - 7 % | + 1 % | - 15 % |
| CEI | 4 | 8 | - 45 % | - 48 % | - 48 % | - 47 % | - 42 % | - 63 % | - 20 % |
| Amérique du Nord (2) | 69 | 63 | + 10 % | + 15 % | + 8 % | + 23 % | + 5 % | + 12 % | - 2 % |
| Amérique du Sud | 14 | 13 | + 9 % | + 19 % | + 7 % | + 34 % | - 1 % | + 13 % | - 13 % |
| Chine | 123 | 115 | + 7 % | + 13 % | - 2 % | + 34 % | - 0 % | - 6 % | + 6 % |
| Asie (hors Chine) | 70 | 66 | + 6 % | + 18 % | + 7 % | + 32 % | - 4 % | - 3 % | - 6 % |
| Afrique, Inde, Moyen-Orient | 36 | 30 | + 17 % | + 19 % | + 2 % | + 37 % | + 16 % | + 25 % | + 8 % |
| TOTAL | 386 | 362 | + 7 % | + 15 % | + 3 % | + 29 % | - 1 % | + 1 % | - 3 % |
(1) Y compris Turquie.
(2) Y compris Amérique centrale.
Estimations Michelin.
L'Europe a été la région la plus touchée par la multitude de crises survenues au cours de l'année, avec un marché en croissance de seulement 4 % à fin décembre. Par rapport à 2019, la demande reste en retrait de 24 %.
En Amérique du Nord, la demande a été forte tout au long de l'année (+ 10 %), soutenue par des stocks bas de véhicules neufs. Le marché reste toutefois en retrait de 12 % par rapport à 2019.
En Chine, la résurgence de la crise sanitaire en avril et mai a entraîné la demande vers des points bas, avant un fort rebond en juin à la suite des levées des mesures de restrictions sanitaires. Sur le troisième trimestre, la demande a été tirée par la mise en place de subventions à l'achat de véhicules neufs et la croissance rapide du parc de véhicules électriques. Cette dynamique favorable a été ralenti au quatrième trimestre avec à nouveau la résurgence de la crise sanitaire. Sur 2022, le marché a cru de 7 % et se situe 6 % au-delà de son niveau de 2019.
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|---|---|---|---|---|---|---|---|
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Évolution de la situation financière des plans à prestations définies :
| 2022 | 2021 | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Plans de retraite | Autres | Plans de retraite | Autres | |||||||
| (en millions €) | Royaume Uni (R.U.) |
Europe hors R.U. |
Amérique du Nord et Autres |
régimes à prestations définies |
Total | Royaume Uni (R.U.) |
Europe hors R.U. |
Amérique du Nord et Autres |
régimes à prestations définies |
Total |
| Obligation en début d'exercice |
3 044 | 1 630 | 4 001 | 1 774 10 449 | 2 966 | 1 966 | 4 014 | 1 863 | 10 809 | |
| Écart de conversion | (109) | 3 | 213 | 39 | 146 | 234 | 4 | 325 | 56 | 619 |
| Variation du périmètre | - | - | 2 | - | 2 | - | - | - | (3) | (3) |
| Coût des services rendus | 1 | 28 | 3 | 75 | 107 | 1 | 31 | 2 | 77 | 111 |
| Charge d'intérêts | 50 | 13 | 117 | 30 | 210 | 44 | 12 | 101 | 29 | 186 |
| Coûts administratifs et autres | 3 | - | 6 | 9 | 4 | 1 | 3 | (1) | 7 | |
| Modifications, réductions ou liquidations de régimes |
- | (61) | - | (55) | (116) | - | (74) | - | (96) | (170) |
| Prestations payées | (135) | (47) | (303) | (70) | (555) | (140) | (59) | (272) | (71) | (542) |
| Autres éléments * | 1 | (24) | 3 | 24 | 4 | - | (211) | 1 | - | (210) |
| (Gains) ou pertes actuariels | (1 012) | (458) | (670) | (476) | (2 616) | (65) | (40) | (173) | (80) | (358) |
| Obligation en fin d'exercice (A) |
1 843 | 1 084 | 3 372 | 1 341 | 7 640 | 3 044 | 1 630 | 4 001 | 1 774 | 10 449 |
| Juste valeur des actifs | ||||||||||
| en début d'exercice | 3 376 | 183 | 3 957 | - | 7 516 | 3 177 | 384 | 3 812 | - | 7 373 |
| Écart de conversion | (122) | 2 | 207 | - | 87 | 253 | 1 | 318 | - | 572 |
| Variation de périmètre | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Produits d'intérêts | 55 | 1 | 117 | - | 173 | 47 | 3 | 95 | - | 145 |
| Cotisations versées aux fonds | 6 | 6 | 1 | 6 | 19 | 9 | 10 | - | - | 19 |
| Prestations payées par les fonds |
(135) | (12) | (300) | (6) | (453) | (140) | (13) | (270) | - | (423) |
| Autres éléments * | 1 | (21) | 3 | 22 | 5 | - | (210) | 1 | - | (209) |
| Gains ou (pertes) actuariels | (1 107) | (27) | (817) | (2) | (1 953) | 30 | 8 | 1 | - | 39 |
| Juste valeur des actifs | ||||||||||
| en fin d'exercice (B) | 2 074 | 132 | 3 168 | 20 | 5 394 | 3 376 | 183 | 3 957 | - | 7 516 |
| Déficit/(Excédent) (A-B) | (231) | 952 | 204 | 1 321 | 2 246 | (332) | 1 447 | 44 | 1 774 | 2 933 |
| Éléments différés en début d'exercice |
- | - | (97) | - | (97) | - | - | (53) | - | (53) |
| Écart de conversion | - | - | (1) | - | (1) | - | - | (5) | - | (5) |
| Actifs non reconnus | - | - | 18 | (4) | 14 | - | - | (39) | - | (39) |
| Éléments différés | ||||||||||
| en fin d'exercice | - | - | (80) | (4) | (84) | - | - | (97) | - | (97) |
| PASSIF/(ACTIF) NET EN FIN D'EXERCICE |
(231) | 952 | 284 | 1 325 | 2 330 | (332) | 1 447 | 141 | 1 774 | 3 030 |
* Le montant 2021 comprend 212 millions liés à la liquidation partielle du régime Retraite Supplémentaire en France suite à l'externalisation de l'obligation des retraités et le transfert des actifs correspondants au 1 er janvier 2021.
En France les mesures de préretraite et de mobilité externe volontaires applicables selon les accords de Rupture Conventionnelle Collective (RCC3, note 9.2) ont réduit l'engagement au titre du régime de retraite pour un montant de 62 millions € et au titre des autres régimes d'un montant de 56 millions €. Une provision pour réorganisations et adaptation des activités a été constatée au 31 décembre 2022 (note 29).
S'agissant des plans de retraite en vigueur au Canada, le Groupe ne peut prétendre à aucun remboursement en cas d'excédent des régimes. Les avantages économiques disponibles correspondent à la valeur actualisée du coût des services futurs.
Ces plans de retraite sont soumis à une exigence de financement minimal. L'excédent constaté en actif correspond à la somme :
Tout excédent par rapport à cette limite est immédiatement comptabilisé en autres éléments du résultat global.
En 2022, le montant comptabilisé résultant de l'application de la règle de plafonnement des actifs s'est élevé à 13 millions €.
Les principales hypothèses actuarielles moyennes pondérées, utilisées pour calculer les engagements sont les suivantes :
| 31 décembre 2022 | 31 décembre 2021 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Royaume-Uni (R.U.) |
Europe hors R.U. |
Amérique du Nord |
Royaume-Uni (R.U.) |
Europe hors R.U. |
Amérique du Nord |
|
| Taux d'actualisation | 4,95 % | 3,66 % | 5,01 % | 1,70 % | 1,17 % | 2,81 % |
| Taux d'inflation | 3,35 % | 2,22 % | 2,37 % | 3,30 % | 1,87 % | 2,00 % |
| Taux de croissance salariale * | 3,43 % | 3,10 % | 3,50 % | 3,37 % | 3,02 % | 3,50 % |
| Durée moyenne pondérée de l'engagement au titre des régimes |
||||||
| à prestations définies | 12,8 | 13,5 | 9,7 | 16,5 | 14,8 | 11,1 |
* Amérique du Nord : seul le plan de retraite au Canada est impacté par cette hypothèse pour une portion négligeable des participants.
| 31 décembre 2022 | 31 décembre 2021 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| États-Unis | Canada | États-Unis | Canada | ||
| Taux de croissance attendu des coûts médicaux la première année | 7,85 % | 4,69 % | 8,25 % | 4,47 % | |
| Taux de croissance annuel minimum des coûts médicaux à terme | 4,50 % | 4,05 % | 4,50 % | 4,05 % | |
| Année au cours de laquelle le taux de croissance minimum sera atteint | 2030 | 2040 | 2030 | 2040 |
Pour la sensibilité de la juste valeur des actifs liée aux mouvements de taux d'intérêt, on considère que l'ensemble de la courbe des taux varie à la hausse ou à la baisse de 0,5 point et qu'uniquement les valeurs des obligations sont impactées, tous les autres actifs gardant leur valeur. La sensibilité indiquée correspond au changement de la valeur totale du portefeuille dû aux changements des taux d'intérêts.
Une variation de 0,5 point de ces taux par rapport à ceux utilisés en 2022, toute chose étant égale par ailleurs, aurait les effets suivants :
| (en millions €) | Une augmentation de 0,5 point |
Une diminution de 0,5 point |
|---|---|---|
| Taux d'actualisation sur l'obligation (DBO) | (403) | 431 |
| Taux d'actualisation sur le coût des services et la charge d'intérêts sur l'obligation | 11 | (14) |
| Taux d'inflation sur l'obligation (DBO) | 251 | (237) |
| Taux d'inflation sur le coût des services et la charge d'intérêts sur l'obligation | 16 | (14) |
| Taux de croissance salariale sur l'obligation (DBO) | 85 | (78) |
| Taux de croissance salariale sur le coût des services et la charge d'intérêts sur l'obligation | 8 | (7) |
| Taux de croissance des coûts médicaux sur l'obligation (DBO) des régimes de couverture médicale |
6 | (5) |
| Taux de croissance des coûts médicaux sur le coût des services et la charge d'intérêts sur l'obligation des régimes de couverture médicale |
- | - |
| Taux d'intérêt sur la juste valeur des actifs | (260) | 279 |
| 31 décembre 2022 | 31 décembre 2021 | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| États | Royaume | États | Royaume | |||||||
| Canada | Unis | Uni | Autres | Total | Canada | Unis | Uni | Autres | Total | |
| Actions | 4 % | 6 % | 0 % | 0 % | 3 % | 8 % | 11 % | 1 % | 0 % | 6 % |
| Obligations d'Etat | 64 % | 34 % | 32 % | 19 % | 38 % | 67 % | 25 % | 32 % | 14 % | 35 % |
| Obligations d'entreprise de bonne qualité |
12 % | 41 % | 24 % | 0 % | 28 % | 13 % | 43 % | 19 % | 0 % | 26 % |
| Autres obligations, crédit et liquidités |
11 % | 5 % | 24 % | 2 % | 13 % | 8 % | 4 % | 29 % | 2 % | 15 % |
| Fonds gérés par des | ||||||||||
| compagnies d'assurances | 0 % | 0 % | 0 % | 79 % | 3 % | 0 % | 0 % | 0 % | 84 % | 2 % |
| Immobilier/Infrastructure | 7 % | 8 % | 5 % | 0 % | 7 % | 2 % | 8 % | 5 % | 0 % | 6 % |
| Investissements alternatifs | 2 % | 6 % | 15 % | 0 % | 8 % | 2 % | 9 % | 14 % | 0 % | 10 % |
| TOTAL | 100 % | 100 % | 100 % | 100 % | 100 % | 100 % | 100 % | 100 % | 100 % | 100 % |
| Duration en années des obligations et liquidités |
11,6 | 11,7 | 15,9 | 10,1 | 13,3 | 13,7 | 13,3 | 19,8 | 11,2 | 16,4 |
L'allocation des actifs des plans de retraite totalement ou partiellement financés est la suivante :
Dans les allocations ci-dessus, les actions peuvent inclure des actions cotées locales ou globales ou des actions privées ; les investissements alternatifs peuvent inclure des hedge funds ainsi que des dettes privées mezzanine distressed ; les obligations d'État peuvent inclure des obligations assimilées à des obligations d'État ainsi que des produits dérivés utilisés pour couvrir les risques de taux d'intérêt et/ou l'inflation ; les obligations d'entreprises de bonnes qualités sont uniquement ces obligations qui sont également utilisées pour couvrir les risques de taux d'intérêt ; les autres obligations, actifs crédit et liquidité incluent les autres obligations comme par exemple les obligations à haut rendement, les dettes privées senior ainsi que les liquidités ; l'immobilier et l'infrastructure inclut des investissements dans des fonds immobiliers ou d'infrastructure mais aussi l'infrastructure ; les fonds gérés par des compagnies d'assurance peuvent aussi inclure des fonds multi-entreprise. La totalité des actifs de chaque gestionnaire est alloué à une des catégories disponibles qui correspond à l'investissement majoritaire ou au mandat donné.
Un groupe d'experts internes, composé des présidents ou directeurs des investissements des principaux comités d'investissement et d'experts du Groupe, a publié des recommandations pour les comités d'investissement locaux, présentant les meilleures pratiques en matière d'investissement. Il y est entre autres précisé de ne pas réaliser de placements directs dans les titres du Groupe et de ne pas investir dans des biens immobiliers utilisés par le Groupe. Les gestionnaires de fonds ne sont pas soumis à de telles restrictions. Le Groupe n'a pas de montants significatifs investis dans ses propres titres. Michelin n'occupe ou n'utilise aucun bien immobilier inclus dans les différents portefeuilles. En ce qui concerne les fonds investis auprès de compagnies d'assurance ainsi que dans des investissements alternatifs, le Groupe ne dispose pas de tous les éléments d'information sur les investissements sous-jacents.
Dans la plupart des pays, les actifs sont donnés en gestion à des organismes indépendants, conformément aux législations locales en matière d'assurance vieillesse. Les statuts ainsi que les dispositions législatives imposent à ces organismes d'agir dans le meilleur intérêt du fonds et de l'ensemble des principales parties prenantes, c'est-à-dire les bénéficiaires actuels et futurs ainsi que les employeurs.
L'allocation des actifs au sein de chaque plan de retraite est déterminée périodiquement, généralement tous les trois à cinq ans, par un organisme indépendant de l'employeur tenant un rôle fiduciaire (Investment Board, Board of Trustees) sur recommandation de conseillers indépendants (actuaires, consultants, banques ou sociétés d'investissement). Ces allocations d'actifs tiennent compte de la structure des passifs sociaux et de leur durée. En cas de forte hausse du niveau de financement, un examen de l'allocation des actifs devrait être réalisé afin de s'assurer que l'objectif d'allocation reste approprié.
Les obligations d'État et d'entreprise de bonnes qualités servent à couvrir le risque de duration ainsi que, dans certains cas, les risques liés au spread de crédit et à l'inflation. Les plans les plus importants font appel aux services de gestionnaires dédiés chargés de mettre en œuvre des solutions sur mesure de couverture des principaux taux en conformité avec la politique de chaque fonds, ces actifs sont dans la catégorie "Obligations d'État".
Les risques de change peuvent être couverts dès lors que l'exposition à une devise est considérée comme non négligeable.
La politique de couverture des plans de pension au Royaume Uni ("Liability Driven Investment") a été perturbée par la volatilité des taux d'intérêt à la suite de la publication du "mini budget" au mois de septembre. Cela a conduit le fonds de pension Michelin Pensions Trust Ltd à réduire temporairement son niveau de couverture du risque de taux pendant quelques semaines. La situation s'est normalisée début décembre. La perte actuarielle constatée dans les "Autres éléments du résultat global" a été limitée.
Les cotisations versées aux régimes préfinancés et les prestations versées aux salariés en 2022 et dans les dix prochaines années se ventilent comme suit :
| Retraite | Autres régimes | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Royaume -Uni |
Europe | Amérique du Nord et |
Royaume -Uni |
Europe | Amérique du Nord et |
Total | ||
| (en millions €) | (R.U.) | hors R.U. | Autres * | (R.U.) | hors R.U. | Autres * | Groupe | |
| CONTRIBUTIONS VERSÉES ET PAIEMENTS DIRECTS DES PRESTATIONS PAR LE GROUPE |
||||||||
| 2022 | 6 | 41 | 4 | - | 10 | 60 | 121 | |
| ESTIMATIONS DES CONTRIBUTIONS FUTURES À VERSER ET DES PAIEMENTS DIRECTS DE PRESTATIONS FUTURES PAR LE GROUPE |
||||||||
| 2023 | 3 | 53 | 3 | - | 15 | 49 | 123 | |
| 2024 | 3 | 54 | 3 | - | 9 | 49 | 118 | |
| 2025 | 3 | 67 | 2 | - | 20 | 51 | 143 | |
| 2026 | 3 | 76 | 19 | - | 27 | 49 | 174 | |
| 2027 | 3 | 82 | 64 | - | 49 | 50 | 248 | |
| 2028-2032 | 15 | 380 | 307 | 1 | 238 | 226 | 1 167 |
* Les payements relatifs aux "Autres" sont négligeables.
Certaines sociétés accompagnent leurs salariés dans la constitution d'une épargne retraite à travers des plans à cotisations définies.
En 2022 les contributions versées à ces régimes et enregistrées au compte de résultat se sont élevées à 253 millions € (2021 : 218 millions €).
Les principaux pays ayant des régimes à cotisations définies sont les États-Unis, le Canada, le Royaume-Uni et la France.
Les plans à cotisations définies en vigueur aux États-Unis sont le "Michelin Retirement Account Plan" (MRAP) ainsi que divers plans 401 (k). Les 401 (k) sont des plans d'épargne volontaires, financés par les cotisations des salariés, complétées par un abondement de l'employeur.
Les plans à cotisations définies en vigueur au Canada sont le "Defined Contribution Plan" destiné aux employés de Michelin North America (Canada) Inc. ainsi qu'un régime agréé d'épargne-retraite. Le plan à cotisations définies est financé par les contributions de l'employeur, éventuellement complétées par des contributions salariales facultatives avec abondement de l'employeur.
Le principal plan de retraite à cotisations définies au Royaume-Uni est le "Michelin Pension and Life Assurance Plan, DC section". Le plan est financé à partir des cotisations des employés et des employeurs. Certains employés ont la possibilité de verser des contributions optionnelles qui font l'objet d'un abondement partiel.
Deux plans à cotisations définies coexistent en France pour la majorité des salariés : PERO (ex-Article 83) et PERCOL (ex-PERCO). Le PERO est un plan d'épargne-retraite obligatoire qui accueille les cotisations versées par les employés et l'employeur. Le PERCOL est un plan d'épargne-retraite volontaire avec un abondement plafonné.
Les évolutions du nombre de droits à des actions gratuites ou de performance sont les suivantes :
| 2022 | 2021 (1) | |
|---|---|---|
| Nombre de droits à des actions gratuites ou de performance en circulation |
Nombre de droits à des actions gratuites ou de performance en circulation |
|
| Au 1 er janvier |
5 214 472 | 5 093 600 |
| Attribués | 1 899 470 | 1 278 488 |
| Annulés | (714 388) | (433 712) |
| Actions livrées | (450 060) | (723 904) |
| AU 31 DÉCEMBRE | 5 949 494 | 5 214 472 |
(1) Les données ont été retraitées pour refléter la division par quatre du nominal de l'action au 16 juin 2022.
En novembre 2022, 1 899 470 droits à des actions de performance ont été attribués à des employés et aux Gérants du Groupe. Les droits sont sujets à une période d'acquisition de quatre ans se terminant en novembre 2026 et n'ont pas de période de conservation. Les actions seront acquises à l'issue de la période si des objectifs de performance sont atteints (évolution du cours de l'action, performance environnementale industrielle, taux d'engagement des salariés, évolution du chiffre d'affaires hors pneumatique et niveau de ROCE). La juste valeur d'un droit à une action de performance est estimée à 16,14 €. Cette juste valeur est calculée sur la base du prix de l'action à la date de l'attribution duquel est notamment soustraite la valeur actualisée des dividendes estimés qui ne seront pas reçus par les bénéficiaires durant la période d'acquisition. La condition de performance de marché vient réduire la juste valeur de l'action de performance à la date d'attribution, et ce en fonction de la probabilité de réalisation de cette condition. La charge totale du plan Excellence émis en 2022 est estimée à 23 millions € et sera reconnue sur la période d'acquisition.
Les plans d'attribution d'actions gratuites ou de performance ont les caractéristiques suivantes :
| 31 décembre 2022 | 31 décembre 2021 (1) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Date d'attribution | Date de livraison |
Juste valeur à la date d'attribution (1) |
Nombre de droits à des actions gratuites ou de performance en circulation |
Nombre de droits à des actions gratuites ou de performance en circulation |
||
| France | Autres pays | France | Autres pays | |||
| 2018 | 2022 | 2022 | 11,98 | 11,98 | - | 155 284 |
| 2019 | 2023 | 2023 | 15,50 | 15,50 | 852 764 | 1 479 212 |
| 2020 | 2024 | 2024 | 18,91 | 18,91 | 1 939 884 | 1 983 712 |
| 2020 | 2022 | N/A | 25,39 | N/A | - | 319 952 |
| 2021 | 2025 | 2025 | 27,40 | 27,40 | 1 257 376 | 1 276 312 |
| 2022 | 2026 | 2026 | 16,14 | 16,14 | 1 899 470 | - |
| NOMBRE DE DROITS À DES ACTIONS GRATUITES OU DE PERFORMANCE | ||||||
| EN CIRCULATION | 5 949 494 | 5 214 472 |
(1) Les données ont été retraitées pour refléter la division par quatre du nominal de l'action au 16 juin 2022.
La charge comptabilisée en 2022 pour les plans d'attribution d'actions de performance s'élève à 20 millions € (2021 : 21 millions €). Elle est incluse dans les "Autres produits et charges des secteurs".
En novembre 2022, le plan France de novembre 2020 est arrivé à échéance ; 300 784 actions ont été attribuées aux employés des sociétés françaises du Groupe.
En 2022, le Groupe a proposé à tous ses salariés résidant dans les pays où les dispositions fiscales et légales le permettent de devenir actionnaires du Groupe. Ce plan d'achat d'actions (Bib'Action), réalisé dans le cadre du Plan d'Épargne Groupe (PEG), est un plan standard dans lequel les salariés acquièrent des actions Michelin à un prix décoté. Les actions acquises par les salariés dans le cadre de ce plan ne peuvent être cédées ou transférées pendant une période de cinq ans. Le prix de souscription de l'action a été fixé à 19,96 €, déduction faite d'une décote de 20 % sur le prix de référence de 24,96 € correspondant à la moyenne des cours d'ouverture de l'action Michelin lors des vingt séances de bourse précédant le jour de fixation du prix de souscription. L'apport du salarié a été complété par un abondement, augmentant le nombre d'actions reçues, plafonné à vingt deux actions sur les cinquantes premières actions achetées par l'employé. 3 872 090 actions ont été souscrites au titre de ce plan d'actions. La charge globale enregistrée par le Groupe en compte de résultat s'est élevée à 21 millions € après déduction de l'effet de la période de blocage de cinq ans. Les principales caractéristiques du plan ainsi que les principales hypothèses utilisées pour déterminer la charge correspondante sont les suivantes :
| Maturité du plan | 5 ans |
|---|---|
| Nombre d'actions souscrites | 3 872 090 |
| Prix de référence (en euros) | 24,96 |
| Prix de souscription (en euros) | 19,96 |
| Taux d'intérêt sans risque à 5 ans (1) | 3,42 % |
| Taux d'intérêt d'un intervenant sur le marché (2) | 5,38 % |
| Coût enregistré (en euros par action) | 5,88 |
(1) Le taux d'intérêt sans risque est basé sur le taux de rendement des obligations de l'État français de maturité équivalente.
(2) Le taux d'intérêt d'un intervenant sur le marché est basé sur les taux d'emprunts de 0 à 5 ans publiés par la Banque Centrale Européenne.
Les provisions et autres passifs à long terme s'élèvent à 695 millions € (2021 : 759 millions €) et comprennent des provisions pour réorganisations et adaptation des activités, des provisions pour litiges, garanties et autres, ainsi que des passifs sur contrats tels que définis en note 3.8 "Enregistrement des ventes (produits des activités ordinaires)".
L'évolution des provisions au cours de la période est présentée ci-dessous :
| Réorganisations et adaptation |
Litiges, garanties | ||
|---|---|---|---|
| (en millions €) | des activités | et autres provisions | Total |
| er janvier 2022 Au 1 |
302 | 398 | 700 |
| Nouvelles provisions | 193 | 176 | 369 |
| Provisions utilisées au cours de l'exercice | (174) | (95) | (269) |
| Reprises de montants non utilisés | (3) | (26) | (29) |
| Écart de conversion | (2) | 6 | 4 |
| Autres effets | (2) | (15) | (17) |
| AU 31 DÉCEMBRE 2022 | 314 | 444 | 758 |
| Dont part court terme (note 30) | 196 | 126 | 322 |
Au 31 décembre, le solde des provisions concerne les pays suivants :
| (en millions €) | 31 décembre 2022 | 31 décembre 2021 |
|---|---|---|
| France (1) | 231 | 198 |
| Allemagne | 27 | 57 |
| Royaume-Uni | 32 | 27 |
| Autres pays | 24 | 20 |
| TOTAL | 314 | 302 |
(1) Le solde comprend la provision constituée en 2022 dans le cadre des mesures du plan de simplification et compétitivité phase 3 (Note 9.2) ainsi que le solde des provisions pour les phases 1 et 2 constituées en 2021.
Au 31 décembre, le solde des provisions concerne les natures de risques suivants :
| (en millions €) | 31 décembre 2022 | 31 décembre 2021 |
|---|---|---|
| Provisions pour litiges | 87 | 102 |
| Provisions pour garanties produits (note 3.8) | 76 | 69 |
| Provisions pour responsabilité civile produits | 68 | 74 |
| Autres provisions pour risques | 213 | 153 |
| TOTAL | 444 | 398 |
Les provisions pour litiges comprennent principalement la provision sur le litige historique avec l'URSSAF pour un montant de 27 millions € (2021 : 50 millions €).
L'augmentation des Autres provisions pour risques est principalement liée à l'arrêt des activités industrielles du Groupe en Russie (note 2.5).
La valeur comptable des provisions et autres passifs à court terme est détaillée dans le tableau ci-dessous :
| (en millions €) | 31 décembre 2022 | 31 décembre 2021 |
|---|---|---|
| (1) Clients - Remises différées et autres passifs |
763 | 835 |
| Avantages du personnel | 752 | 871 |
| Dettes auprès des organismes sociaux | 339 | 349 |
| Provisions pour réorganisations et adaptation des activités | 196 | 193 |
| État – Impôts exigibles | 195 | 238 |
| État – Autres dettes | 265 | 245 |
| Autres | 458 | 429 |
| PROVISIONS ET AUTRES PASSIFS À COURT TERME | 2 968 | 3 160 |
(1) Les données du 31 décembre 2021 ont été retraitées à des fins comparatives (note 2.7).
Le détail des flux de trésorerie est présenté dans le tableau ci-dessous :
| (en millions €) | Exercice 2022 | Exercice 2021 |
|---|---|---|
| Subventions d'investissement comptabilisées en résultat | (12) | (12) |
| Variation des provisions pour avantages du personnel | (28) | (42) |
| Variation des provisions pour litiges et autres | (13) | 29 |
| Dépenses liées aux restructurations | (181) | (214) |
| Autres | - | 38 |
| Autres produits et charges opérationnels (cash) et variations de provisions | (234) | (201) |
| Charges d'intérêts et autres frais financiers | (378) | (227) |
| Produits d'intérêts et autres produits financiers | 37 | 7 |
| Dividendes perçus | 18 | 13 |
| Intérêts nets et autres produits et charges financiers payés | (323) | (207) |
| Variation des stocks | (1 055) | (1 106) |
| Variation des créances commerciales et avances | (746) | (370) |
| Variation des dettes fournisseurs et avances | 48 | 527 |
| Variation des fournisseurs sous contrats de cession de créances | (39) | 120 |
| Variation des autres créances et dettes d'exploitation | (285) | 5 |
| Variation des besoins en fonds de roulement nets des pertes de valeur | (2 077) | (824) |
| Acquisitions d'immobilisations incorporelles (note 13) | (222) | (211) |
| Acquisitions d'immobilisations corporelles (note 14) | (1 919) | (1 494) |
| Subventions d'investissement reçues | 6 | 9 |
| Variation des dettes sur fournisseurs d'immobilisations | 94 | 217 |
| Investissements nets en immobilisations incorporelles et corporelles | (2 041) | (1 479) |
| Augmentation des autres actifs financiers à long terme | (26) | (48) |
| Diminution des autres actifs financiers à long terme | 14 | 79 |
| Flux de trésorerie net sur les actifs financiers de gestion de trésorerie | 150 | (150) |
| Flux de trésorerie net sur les actifs financiers de garantie d'emprunts | 17 | (51) |
| Flux de trésorerie net sur les autres actifs financiers à court terme | (15) | (33) |
| Flux de trésorerie sur les autres actifs financiers | 140 | (203) |
| Augmentations des dettes financières à long terme | 67 | 44 |
| Diminution des dettes financières à long terme | (168) | (774) |
| Remboursement des dettes liées aux contrats de location | (268) | (244) |
| Flux de trésorerie net sur les dettes financières à court terme | (575) | (90) |
| Dérivés | (7) | 21 |
| Flux de trésorerie sur les dettes financières | (951) | (1 043) |
| Détail des transactions sans mouvement de trésorerie : | ||
| • Nouveaux contrats de location (note 14) | 198 | 167 |
| • Nouveaux droits d'émission attribués | 13 | 13 |
| • Variation d'engagements de versements pour des investissements en actions non consolidés |
28 | - |
Les investissements liés aux principaux projets, contractés mais non livrés au 31 décembre 2022, s'élèvent à 381 millions € (dont 304 millions € seront probablement livrés en 2023).
Le Groupe a de multiples engagements d'achats portant sur les marchandises et les services. Ces engagements reposent principalement sur les prévisions d'activité du premier semestre 2023. Ils sont réalisés à des conditions normales de marché et interviennent dans le cadre des activités ordinaires du Groupe.
Dans le cadre du Pensions Act 2004 au Royaume-Uni, des plans de contributions pluriannuelles au fonds de pension britaniques, Recovery Plan, ont été établis entre les entités locales et leur fond de pension. Afin de limiter le montant des contributions, le Groupe a émis des garanties envers les fonds de pension pour couvrir les contributions que devront faire ses filiales. Pour Michelin Pensions Trust Ltd, il existe également un montant supplémentaire garanti plafonné en cas d'insolvabilité improbable des entités participantes, jusqu'à 100 millions de livres sterling.
Les derniers calculs des Recovery Plan, ont été réalisés au 31 mars 2020 et les prochains seront réalisés au 31 mars 2023. Les hypothèses actuarielles utilisées pour évaluer l'engagement dans le cadre du Recovery Plan sont globalement plus conservatrices que celles utilisées pour évaluer les obligations des régimes à prestations définies sous IAS 19.
Le montant de la garantie accordée est égal à la différence, si elle est positive, entre la valeur actualisée des contributions futures et le montant de la provision enregistrée dans les comptes. Au 31 décembre 2022, le montant actualisé des contributions futures n'excède pas la provision enregistrée dans les comptes du Groupe. En conséquence, le montant de la garantie au titre de la garantie envers le Michelin Pensions Trust Ltd UK et le Fenner Pension Scheme Trustee Limited est nulle à la date de clôture.
Pour Michelin Pensions Trust Ltd, les cotisations sont payables au plan si le plan est sous-financé ou sur un compte séquestre si le plan est surfinancé jusqu'à un seuil de niveau de financement, puis il y aura une exonération de cotisations jusqu'à un autre seuil au-delà duquel un remboursement à l'entité locale sera possible (note 15).
Pour Fenner UK Pension Scheme Trustee Limited, il y a une suspension des cotisations de la société au-delà d'un certain seuil de financement.
Dans le cadre de leurs activités ordinaires, les sociétés du Groupe peuvent être engagées dans des procédures administratives, des litiges et des plaintes. Bien que des provisions aient été constituées pour les risques avérés et qui donneront probablement lieu à une sortie de trésorerie, il existe des incertitudes sur certaines procédures, litiges et plaintes.
Le Groupe estime qu'il n'existe aucune autre procédure gouvernementale, judiciaire ou d'arbitrage susceptible d'avoir des effets significatifs sur sa situation financière ou sa trésorerie.
Des immobilisations corporelles d'une valeur nette de 33 millions € ont été données en garantie de passifs financiers (2021 : 33 millions €).
Le compte séquestre lié au plan de pension au Royaume-Uni, dont le solde est de 116 millions € (2021 : 184 millions €), est nanti en faveur du plan et n'est donc pas librement disponible (note 15.2).
32.3.3 Créances commerciales
Le Groupe gère deux programmes distincts dans le cadre desquels certaines filiales européennes et nord-américaines ont cédé des participations dans leurs portefeuilles de créances commerciales éligibles. Le financement maximum de ces programmes est plafonné à 488 millions € (2021 : 477 millions €). Dans la mesure où le Groupe a conservé en substance l'ensemble des risques et avantages liés à la propriété des créances, les Des prêts et dépôts d'un montant de 57 millions € (2021 : 74 millions €) servent à garantir des dettes financières (note 16 "Instruments financiers dérivés").
participations dans les portefeuilles de créances commerciales vendues par ses filiales européennes et nord-américaines n'ont pas été sorties de l'état de la situation financière consolidée et les financements reçus des établissements financiers, s'élevant à 15 millions € au 31 décembre 2022 (2021 : 15 millions €), ont été comptabilisés en emprunts garantis (note 26.2 "Emprunts auprès des établissements financiers et autres").
Le contrôle, la mesure et la supervision des risques financiers sont sous la responsabilité du département des Affaires Financières, tant au niveau de chaque société, qu'au niveau de chaque Région et au niveau du Groupe. Ce département est directement rattaché à la Direction Financière du Groupe.
Une des missions permanentes du département des Affaires Financières consiste notamment à formuler des règles en matière de politique de gestion des risques financiers, dont le pilotage repose sur une gamme complète de normes internes, de procédures et de référentiels. Les Directeurs Financiers des Régions sont responsables de la mise en application de la politique de gestion des risques financiers par les centres de trésorerie régionaux. Par ailleurs, l'évaluation des risques financiers peut aussi faire l'objet de missions d'audit interne afin de mesurer les niveaux de maîtrise des risques et de proposer des voies d'amélioration.
La liquidité se définit par la capacité du Groupe à faire face à ses échéances financières dans le cadre de son activité courante et à trouver de nouvelles sources de financements stables de manière à assurer continuellement l'équilibre entre ses dépenses et ses recettes. Dans le cadre de son exploitation, le Groupe est ainsi exposé au risque d'insuffisance de liquidités pour financer ses activités et assurer les investissements nécessaires à sa croissance. Le Groupe doit donc s'assurer de la maîtrise permanente de ses disponibilités de trésorerie et de ses lignes de crédit confirmées.
Toutes les décisions d'ordre stratégique sur la politique de couverture des risques financiers du Groupe sont décidées par la Direction Financière du Groupe. Comme règle générale, le Groupe limite strictement l'utilisation de dérivés à la couverture des expositions clairement identifiées.
Le Comité des Risques Financiers a pour mission la détermination et la validation de la politique de gestion des risques financiers, l'identification et l'évaluation des risques, la validation et le suivi des couvertures. Le Comité, présidé par un Gérant, se réunit mensuellement et est composé de membres de la Direction Financière du Groupe et du département des Affaires Financières.
Le département des Affaires Financières a pour mission d'assurer le financement et la liquidité du Groupe au meilleur coût. Le financement du Groupe est assuré par le recours aux marchés des capitaux via des ressources à long terme (émissions obligataires), des ressources bancaires (emprunts et lignes de crédit), des programmes d'émissions de titres négociables à court terme et de titrisation de créances commerciales. Le Groupe a aussi négocié des lignes de crédit confirmées et conserve une trésorerie de sécurité afin de pouvoir faire face à des besoins de refinancement de la dette à court terme. Les moyens de financement à long terme et les lignes de crédit sont essentiellement concentrés dans les holdings financières du Groupe.
Hors contraintes ou opportunités particulières liées aux spécificités des marchés financiers locaux, les filiales opérationnelles se financent selon le modèle suivant :
Pour les sociétés qui ne sont pas dans le cash pooling, les moyens de financement à court terme sont sous la responsabilité des trésoreries locales.
Le pilotage du risque de liquidité repose aussi sur un système de prévision des besoins de financement à court, moyen et long termes, basé sur les prévisions d'activité et les plans stratégiques des entités opérationnelles.
Le risque de change se définit comme l'impact sur les indicateurs financiers du Groupe des fluctuations des taux de change dans l'exercice de ses activités. Le Groupe est à cet effet exposé au risque de change transactionnel ainsi qu'au risque de change de conversion.
Le risque de change transactionnel affecte la société et ses filiales lorsque des éléments monétaires de l'état de la situation financière consolidée (principalement la trésorerie, les créances ou les dettes opérationnelles et financières) sont libellés en devises étrangères. Le Groupe s'expose alors au risque de fluctuation de taux de change entre la date de comptabilisation et la date de recouvrement ou de règlement.
Le risque de change de conversion naît des investissements du Groupe dans l'actif net en monnaies étrangères de ses filiales. Le Groupe s'expose alors au risque de fluctuation de taux de change lorsque l'actif net de chacune de ses filiales est converti en euros durant le processus de consolidation.
Lors de certaines opérations le Groupe est confronté à des expositions de change non reconnues dans la comptabilité mais qui peuvent avoir un impact important sur la trésorerie du Groupe. Il s'agit de transactions futures comme le versement de dividendes et les augmentations de capital internes au groupe, ou des acquisitions de sociétés. Dans ce cas, le Groupe peut mettre en place une couverture de son risque de change économique.
Le risque de change transactionnel est suivi localement par la Société et ses filiales, ainsi que par le département des Affaires Financières au niveau du Groupe.
Afin d'assurer une politique financière prudente, le Groupe veille à négocier des contrats financiers sans clause de type covenants, de type ratios ou material adverse change limitant les possibilités d'utilisation ou affectant le terme de ses lignes de crédit. À la date de clôture, il n'existait pas de telles clauses dans les contrats d'emprunt du Groupe, de quelque nature que ce soit. En ce qui concerne les clauses de défaut et d'exigibilité anticipée contenues dans les contrats financiers, la probabilité d'occurrence de leurs faits générateurs est faible et leurs impacts possibles sur la situation financière du Groupe ne sont pas significatifs.
Chaque filiale mesure en permanence son exposition au risque de change comptable par rapport à sa monnaie fonctionnelle et la couvre systématiquement. Des exceptions peuvent néanmoins être accordées par la Direction Financière lorsque le marché des changes ne permet pas de couvrir certaines devises ou lorsque des circonstances de marché exceptionnelles le justifient.
Les dettes et créances en devises de même nature et de durées équivalentes, font l'objet d'une compensation et seule l'exposition nette est couverte. Les couvertures sont, en règle générale, réalisées auprès de la Compagnie Financière Michelin Suisse SA, ou à défaut auprès d'établissements bancaires. La Compagnie Financière Michelin Suisse SA calcule à son tour sa propre exposition nette et la couvre auprès de ses banques. Les instruments de couverture utilisés sont pour l'essentiel les contrats de change à terme. La partie structurelle de l'exposition est couverte avec des instruments long terme (au maximum échéance à cinq ans) et la partie opérationnelle avec des instruments court terme (en général échéance inférieure ou égale à trois mois). Le pilotage du risque de change et sa couverture reposent sur des référentiels internes au Groupe. Un dispositif de surveillance du risque de change transactionnel est en œuvre sur l'ensemble du Groupe sous la responsabilité du département des Affaires Financières. Le résultat de change transactionnel fait l'objet d'un tableau de bord mensuel détaillé.
Le Groupe ne gère pas ce risque de manière active avec des instruments financiers dérivés.
Les titres de participation dans les filiales étrangères sont comptabilisés dans la devise fonctionnelle de la société mère et n'entrent pas dans la position de change de cette dernière.
Le risque est couvert dès que la transaction est hautement probable, et à partir de certains seuils déterminés par la politique de gestion des risques du Groupe, validée par le Comité des Risques Financiers. Les instruments utilisés sont principalement des options de change.
Le compte de résultat du Groupe peut être influencé par le risque de taux. Des variations défavorables de taux d'intérêt peuvent ainsi avoir un effet négatif sur les coûts de financement et les flux financiers futurs du Groupe. En raison de son endettement net, le Groupe est exposé à l'évolution des taux sur la partie de son endettement à taux variable. Un risque d'opportunité peut naître aussi d'une baisse des taux d'intérêt lorsqu'une part trop importante de l'endettement est à taux fixe. Le risque de taux d'intérêt peut également s'apprécier au regard des placements financiers et de leurs conditions de rémunération.
Le Groupe investit dans des sociétés non contrôlées dont la valeur totale fluctue notamment en fonction de l'évolution des marchés boursiers mondiaux, de la valorisation des secteurs d'activité respectifs auxquels ces sociétés appartiennent et des données économiques et financières propres à chacune de ces sociétés.
Les investissements en actions sont effectués pour des raisons stratégiques et non financières. Ces titres sont détenus dans une perspective à moyen ou long terme et non dans une approche de gestion de portefeuille à court terme.
Le Groupe est exposé à un risque de contrepartie dans le cadre des contrats et instruments financiers qu'il souscrit, dans l'hypothèse où le débiteur se refuserait à honorer tout ou partie de son engagement ou serait dans l'impossibilité de le faire. Le risque de contrepartie peut se traduire par une perte de valeur ou par une perte de liquidité. Le Groupe est exposé à une perte de valeur dans le cadre du placement de ses disponibilités, de la souscription de titres de créances négociables, de valeurs mobilières de placement, de créances financières, de produits dérivés, de garanties ou cautions reçues. Il est exposé à une perte de liquidité sur les encours de lignes de crédit confirmées non utilisées.
Le Groupe apporte une attention particulière au choix des établissements bancaires qu'il utilise, et ceci de façon encore plus critique lorsqu'il s'agit de gérer les placements de la
L'objectif de la politique de gestion des taux est de minimiser les coûts de financement tout en protégeant les flux de trésorerie futurs contre une évolution défavorable des taux. À cet effet, le Groupe utilise les divers instruments dérivés disponibles sur le marché mais se limite à des produits "vanille" (swaps de taux principalement).
L'exposition au risque de taux est analysée et pilotée par le Comité des Risques Financiers sur la base d'indicateurs de performance et de tableaux de bord fournis mensuellement.
La position de taux est centralisée par devise au niveau du département des Affaires Financières qui est le seul habilité à pratiquer des opérations de couverture. Les couvertures de taux sont concentrées sur les principales devises. Les limites de couverture par devise sont fixées par le Comité des Risques Financiers, en prenant en compte notamment le ratio d'endettement du Groupe, le besoin de couverture évoluant de pair avec le poids relatif de la dette.
Le Comité des Participations du Groupe, auquel participent les Directions Financière, Juridique, Fusions-Acquisitions et Stratégie, est garant de l'application des règles de suivi et de pilotage des investissements dans des sociétés non contrôlées. À ce titre, il effectue annuellement une revue des participations pour examiner le niveau des risques et l'évolution des résultats au regard des objectifs définis.
trésorerie disponible. En effet, considérant qu'il n'est pas opportun de rajouter des risques financiers aux autres risques naturellement associés à l'activité de l'entreprise, le Groupe privilégie la sécurité et la disponibilité pour les placements de trésorerie. Ceux-ci sont réalisés soit auprès de banques de premier rang, avec des instruments financiers peu risqués ou à capital garanti, tout en évitant des niveaux de concentration significatifs, soit dans des fonds monétaires ou obligataires court terme offrant une diversification et une disponibilité immédiate en capital.
Outre les placements de trésorerie, les risques de contreparties portent aussi sur les valeurs d'actifs des instruments dérivés utilisés pour les couvertures. Ces valeurs et leur répartition par banque sont suivies de manière hebdomadaire par la Trésorerie du Groupe et revues mensuellement par le Comité des Risques Financiers.
Afin de limiter le risque de contrepartie sur ses dérivés, le Groupe procède à des échanges de collatéraux avec ses principaux établissements bancaires.
Le risque de crédit peut se matérialiser lorsque le Groupe accorde un crédit à des clients. Le risque d'insolvabilité, voire de défaillance de clients, peut entraîner un non-remboursement des sommes investies et par conséquent influencer négativement le compte de résultat et les flux de trésorerie du Groupe.
Le département du Crédit, qui fait partie de la Direction Financière, détermine les délais de paiement maximum et fixe les limites de crédit aux clients à appliquer par les entités opérationnelles. Le département du Crédit gère et contrôle l'activité de crédit, les risques et les résultats et est également responsable de la gestion des créances commerciales et de leur recouvrement. Les principales politiques et procédures sont définies au niveau du Groupe et sont pilotées et contrôlées tant au niveau du Groupe qu'au niveau de chaque Région.
Au 31 décembre 2022, l'échéancier des paiements liés aux dettes financières (intérêts inclus) ainsi que l'échéancier des lignes de crédit confirmées non tirées se présentent de la manière suivante :
| (en millions €) | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 et au-delà |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Obligations | 622 | 68 | 812 | 59 | 354 | 552 | 3 465 |
| Titres négociables à court terme | 658 | - | - | - | - | - | - |
| Emprunts auprès des établissements financiers et autres |
536 | 45 | 25 | 24 | 5 | - | 6 |
| Dettes liées aux contrats de location | 260 | 216 | 163 | 124 | 72 | 45 | 170 |
| Instruments dérivés | (53) | 2 | (21) | (13) | (9) | - | - |
| ÉCHÉANCIER DES PAIEMENTS LIÉS AUX DETTES FINANCIÈRES |
2 023 | 331 | 979 | 194 | 422 | 597 | 3 641 |
| LIGNES DE CRÉDIT NON TIRÉES ET CONFIRMÉES À PLUS D'UN AN |
- | - | - | - | 2 500 | - | - |
Ce tableau indique les nominaux plus les intérêts de la dette selon leur date de paiement, tels que projetés avec les données de marché à la date de clôture (les intérêts sont estimés dans chaque devise sur la base des taux de marché et convertis en euros aux cours de clôture). Les montants ainsi affichés ne sont pas actualisés.
Le 23 mai 2022, l'accord portant sur les lignes de crédit syndiquées de 2 500 millions € a été modifié. Les banques participantes sont inchangées, mais le nouvel accord prévoit notamment une nouvelle maturité de cinq ans (2027), assortie de deux options d'extension d'un an à la main des prêteurs.
Au 31 décembre 2022, le Groupe estime qu'il dispose de sources de financement suffisantes pour assurer le bon déroulement de son activité :
285 millions € d'actifs financiers de gestion de trésorerie ;
un programme de titres négociables à court terme (NEU CP) de 2 500 millions €, tiré à hauteur de 580 millions € au 31 décembre 2022 ;
Le tableau ci-dessous montre les positions nettes des couvertures de change :
| 31 décembre 2022 | 31 décembre 2021 | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (en millions €) | EUR | CNY | USD | MXN | Autres | EUR | CNY | USD | MXN | Autres |
| Couvertures | 329 | (119) | (2 160) | (1 049) | (1 360) | 552 | (208) | 490 | (571) | (1 222) |
Les autres devises comprennent principalement des couvertures de change en GBP, THB et AUD.
Une variation défavorable de 1 % des devises détaillées ci-dessus ne représenterait pas un impact significatif dans le compte de résultat consolidé. Cette relative insensibilité au risque de change transactionnel correspond bien à l'objectif décrit au paragraphe 33.1.3. "Risque de change".
Du fait des faibles volumes de dérivés qualifiés en couverture de flux de trésorerie (note 16 "Instruments financiers dérivés"), la sensibilité des capitaux propres au risque de change n'est pas significative.
La répartition par devise des capitaux propres est donnée ci-dessous :
| (en millions €) | 31 décembre 2022 | 31 décembre 2021 |
|---|---|---|
| EUR | 7 754 | 5 117 |
| USD | 4 369 | 5 085 |
| GBP | 1 082 | 1 509 |
| CNY | 1 056 | 923 |
| BRL | 1 011 | 850 |
| THB | 704 | 684 |
| CAD | 484 | 398 |
| MXN | 99 | 119 |
| Autres | 557 | 286 |
| TOTAL | 17 116 | 14 971 |
L'endettement net au 31 décembre 2022 par type de couverture et par devise est détaillé comme suit :
| Endettement net avant gestion |
Couvertures de change |
Endettement net après couvertures de change avant couvertures de taux |
Couvertures de taux |
Endettement net après gestion |
||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (en millions €) | Fixe Variable | Total | Fixe Variable | Total | Fixe Variable | Fixe | Variable | Total | ||||
| USD | 791 | 220 | 1 011 | 1 488 | 226 | 2 273 | 2 499 | 1 198 | (1 198) | 1 424 | 1 075 | 2 499 |
| MXN | 3 | (5) | (2) | 961 | 3 | 956 | 959 | 484 | (484) | 487 | 472 | 959 |
| THB | 46 | 182 | 228 | 356 | 46 | 538 | 584 | 324 | (324) | 370 | 214 | 584 |
| GBP | 46 | (19) | 27 | 348 | 46 | 329 | 375 | 188 | (188) | 234 | 141 | 375 |
| AUD | 30 | (23) | 7 | 326 | 30 | 303 | 333 | 155 | (155) | 185 | 148 | 333 |
| EUR | 4 931 | (1 651) | 3 280 | (4 110) | 5 496 | (6 326) | (830) | (65) | 65 | 5 431 | (6 261) | (830) |
| Autres monnaies | 120 | (257) | (137) | 631 | 120 | 374 | 494 | 337 | (337) | 457 | 37 | 494 |
| Total avant dérivés | 5 967 | (1 553) | 4 414 | - | 5 967 | (1 553) | 4 414 | 2 621 | (2 621) | 8 588 | (4 174) | 4 414 |
| Juste valeur des dérivés compris dans l'endettement net |
(94) | (94) | (94) | |||||||||
| ENDETTEMENT NET (NOTE 26) |
4 320 | 4 320 | 4 320 |
Les principaux taux de référence auxquels le Groupe est exposé sont l'Euribor et le SOFR.
Les instruments financiers qui sont adossées à un taux de référence soumis à la réforme Libor n'ont pas d'impacts significatifs sur les états financiers consolidés du Groupe.
Un déplacement parallèle de 1 point des courbes des taux d'intérêt au 31 décembre 2022 appliqué aux composantes de l'endettement net impliquerait :
| Effet juste valeur | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (en millions €) | Effet trésorerie annualisé dans le compte de résultat |
dans le compte de résultat (1) |
dans les autres éléments du résultat global (2) |
non comptabilisé (3) |
Total | ||
| Une diminution de 1 point | (42) | (45) | 1 | (318) | (362) | ||
| Une augmentation de 1 point | 42 | 43 | (1) | 318 | 360 |
(1) La politique de gestion du risque de taux du Groupe vise à couvrir des flux de trésorerie futurs parfaitement identifiés. Cependant les règles IFRS ne permettent pas que certains instruments dérivés soient qualifiés en comptabilité de couverture. Pour cette raison, une partie des instruments dérivés n'est pas enregistrée en comptabilité de couverture mais est comptabilisée à la juste valeur via le compte de résultat.
(2) Pour les dérivés comptabilisés en couverture de flux de trésorerie.
(3) Certains effets juste valeur ne sont pas comptabilisés car calculés sur des composantes de l'endettement net évaluées au coût amorti.
Le risque sur actions est le risque de variation de valeur lié à une variation défavorable de 10 % du cours des titres détenus.
| (en millions €) | 31 décembre 2022 | 31 décembre 2021 |
|---|---|---|
| Valeur dans l'état de la situation financière consolidée (note 15.1) | 387 | 279 |
| SENSIBILITÉ DES CAPITAUX PROPRES À UNE VARIATION DÉFAVORABLE DE 10 % DU COURS DES TITRES DÉTENUS |
(31) | (22) |
Au 31 décembre 2022, 39 % de la trésorerie (y compris les actifs financiers de gestion de trésorerie et les actifs financiers de garantie) est placée dans des fonds monétaires ou obligataires court terme offrant ainsi une diversification du risque de contrepartie. Le reste est placé en direct auprès de groupes bancaires internationaux qui répondent aux critères de gestion du risque de contrepartie du Groupe. Par ailleurs, l'essentiel des instruments dérivés du Groupe est traité avec ces mêmes groupes bancaires.
Au 31 décembre 2022, les soldes nets des dix clients les plus importants s'élèvent à 548 millions € (2021 : 496 millions €). Sept de ces clients sont établis en Amérique du Nord, deux en Europe et un en Afrique, Inde, Moyen-Orient. À la même date, 84 clients (2021 : 69) bénéficient d'une limite de crédit supérieure à 10 millions €. 36 de ces clients sont établis en Europe, 32 en Amérique du Nord, 6 en Asie, 4 en Amérique du Sud, 4 en Afrique, Inde, Moyen-Orient et 2 en Amérique Centrale. Il n'existe pas de montants significatifs reçus en garantie afin de limiter le risque de crédit. En 2022, les pertes sur clients s'élèvent à 0,10 % des ventes (2021 : 0,07 %).
En 2022, le Groupe n'avait aucun contrat significatif de couverture sur matières premières (note 16.3 "Montants contractuels des dérivés").
L'objectif du Groupe, en matière de gestion du capital, est d'assurer sa capacité à poursuivre et à développer son exploitation afin de pouvoir rémunérer ses actionnaires ainsi que les autres parties prenantes.
Le Groupe utilise le ratio d'endettement net comme indicateur. Ce ratio correspond à l'endettement net divisé par les capitaux propres.
| (en millions €) | 31 décembre 2022 | 31 décembre 2021 |
|---|---|---|
| Endettement net (note 26) | 4 320 | 2 789 |
| Capitaux propres | 17 116 | 14 971 |
| RATIO D'ENDETTEMENT NET | 0,25 | 0,19 |
Les actifs financiers du Groupe ont été classés dans les catégories "Juste valeur par résultat", "Juste valeur par autres éléments du résultat global" et "Coût amorti" de la manière suivante au 31 décembre 2022 :
| (en millions €) | Juste valeur par résultat |
Juste valeur par autres éléments du résultat global |
Coût amorti | Total 2022 |
|---|---|---|---|---|
| Créances commerciales | - | - | 4 205 | 4 205 |
| Actifs financiers courants | 92 | 118 | 442 | 652 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 1 593 | - | 991 | 2 584 |
| Actifs financiers non courants | 428 | 387 | 346 | 1 161 |
| TOTAL ACTIFS FINANCIERS | 2 113 | 505 | 5 984 | 8 602 |
Les actifs financiers non courants à la juste valeur par résultat concernent principalement les actions préférentielles Solesis (note 4.2.2) et le compte séquestre lié aux plans de pension UK (note 27).
Le Groupe comptabilise ses investissements en actions non consolidées à la juste valeur par autres éléments du résultat global (note 15).
Les tableaux ci-dessous présentent les actifs et passifs du Groupe évalués à la juste valeur au 31 décembre 2022 et 2021 par niveau selon la hiérarchie de juste valeur :
| (en millions €) | Niveau 1 | Niveau 2 | Niveau 3 | Total 2022 |
|---|---|---|---|---|
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 1 593 | - | - | 1 593 |
| Actifs financiers courants (y.c. instruments dérivés) | 57 | 153 | - | 210 |
| Actifs financiers non courants (y.c. instruments dérivés) | 145 | 303 | 367 | 815 |
| TOTAL ACTIF | 1 795 | 456 | 367 | 2 618 |
| Instruments dérivés (note 16.2) | - | 114 | - | 114 |
| TOTAL PASSIF | - | 114 | - | 114 |
| (en millions €) | Niveau 1 | Niveau 2 | Niveau 3 | Total 2021 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 3 698 | - | - | 3 698 |
| Actifs financiers courants (y.c. instruments dérivés) | 74 | 97 | - | 171 |
| Actifs financiers non courants (y.c. instruments dérivés) | 218 | 372 | 256 | 846 |
| TOTAL ACTIF | 3 990 | 469 | 256 | 4 715 |
| Instruments dérivés (note 16.2) | - | 185 | - | 185 |
| TOTAL PASSIF | - | 185 | - | 185 |
Il n'y a pas eu de transferts significatifs entre le niveau 1 et le niveau 2 au cours de ces deux exercices.
Le tableau ci-dessous présente les changements intervenus au cours de l'année 2022 sur le niveau 3 :
| (en millions €) | |
|---|---|
| er janvier 2022 Au 1 |
256 |
| Acquisitions | 46 |
| Sorties | - |
| Gain ou perte de l'année dans les autres éléments du résultat global | 60 |
| Autres | 5 |
| AU 31 DÉCEMBRE 2022 | 367 |
Le montant versé à M. Florent Menegaux, Président de la Gérance et Gérant Associé Commandité de la Compagnie Générale des Établissements Michelin, en 2022 au titre de 2021, sous forme de prélèvements statutaires proportionnels aux bénéfices, a été de 2,6 millions € (en 2021 au titre de 2020 : 0,8 million €). Une rémunération de 1,4 million € (charges sociales comprises) lui a été allouée en sa qualité de Président de la Manufacture Française des Pneumatiques Michelin (2021 : 1,2 million €). Les droits acquis au cours de la période au titre d'un plan d'avantages au personnel postérieurs à l'emploi se montent à 0,3 million € (2021 : 0,4 million €). Par ailleurs, une charge de 0,5 million € (2021 : 0,3 million €), relative aux actions de performance attribuées à M. Florent Menegaux au titre des exercices postérieurs à 2019, a été enregistrée durant l'année dans les comptes de la Société.
Une rémunération de 2,2 millions € (charges sociales comprises) a été allouée en 2022 à M. Yves Chapot en sa qualité de Gérant non Commandité de la Compagnie Générale des Établissements Michelin (2021 : 1,7 million €). Les droits acquis au cours de la période au titre d'un plan d'avantages au personnel postérieurs à l'emploi se montent à 0,4 million € (2021 : 0,4 million €). Une provision d'un montant de 0,6 million €, incluant les charges sociales afférentes, est enregistrée au titre des droits acquis dans le cadre de la rémunération variable annuelle. Par ailleurs, une charge de 0,3 million € (2021 : 0,2 million €), relative aux actions de performance attribuées à M. Yves Chapot au titre des exercices postérieurs à 2019, a été enregistrée durant l'année dans les comptes de la Société.
Les membres du Comité Exécutif du Groupe sont, au 31 décembre 2022, au nombre de neuf (2021 : neuf membres). Les frais de personnel du Comité Exécutif du Groupe se décomposent de la manière suivante :
| (en millions €) | Exercice 2022 | Exercice 2021 |
|---|---|---|
| Avantages à court terme et indemnités de fin de contrat de travail | 10,3 | 9,9 |
| Avantages postérieurs à l'emploi | 1,2 | 1,6 |
| Autres avantages à long terme | - | - |
| Paiements en actions | 1,9 | 2,3 |
| FRAIS DE PERSONNEL RELATIFS AUX MEMBRES DU CONSEIL EXÉCUTIF DU GROUPE | 13,4 | 13,8 |
Les membres du Conseil de Surveillance ont reçu en 2022, au titre de l'exercice 2021, 0,7 million € de rémunération dans le cadre de leur mandat (2021 au titre de 2020 : 0,7 million €).
Aucun événement significatif n'est intervenu entre la date de clôture et la date d'autorisation de publication des états financiers consolidés par le Président de la Gérance.
Les pays sont présentés en fonction de leur affectation aux secteurs géographiques du Groupe.
| Méthode de | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Sociétés | consolidation | Siège | Nature | % Intérêts | |
| EUROPE | |||||
| ALLEMAGNE | |||||
| Michelin Reifenwerke AG & Co. Kommanditgesellschaft auf Aktien |
Méthode globale | Karlsruhe | Industrielle & commerciale | 100,00 | |
| Euromaster GmbH | Méthode globale | Mannheim | Commerciale | 100,00 | |
| Euromaster Reifenservice Deutschland GmbH | Méthode globale | Mannheim | Commerciale | 100,00 | |
| Euromaster Immobilien GmbH | Méthode globale | Mannheim | Commerciale | 100,00 | |
| Advantico GmbH | Méthode globale | Mannheim | Commerciale | 60,00 | |
| Michelin Deutschland GmbH | Méthode globale | Karlsruhe | Financière | 100,00 | |
| PTG Reifendruckregelsysteme GmbH | Méthode globale | Neuss | Commerciale | 100,00 | |
| Michelin Finanz Gesellschaft für Beteiligungen AG & Co. OHG |
Méthode globale | Karlsruhe | Financière | 100,00 | |
| Ihle Tires GmbH | Méthode globale | Muggensturm | Commerciale | 100,00 | |
| Tirecorp GmbH | Méthode globale | Muggensturm | Commerciale | 100,00 | |
| Ihle International GmbH | Méthode globale | Muggensturm | Commerciale | 100,00 | |
| ProServ Produktionsservice und Personaldienste GmbH | Mise en équivalence | Karlsruhe | Diverse | 35,00 | |
| Dichtelemente Hallite GmbH | Méthode globale | Hambourg | Industrielle & commerciale | 100,00 | |
| Camso Deutschland GmbH | Méthode globale | Duisbourg | Commerciale | 100,00 | |
| Masternaut GmbH | Méthode globale | Munich | Commerciale | 100,00 | |
| TyresNParts GmbH | Méthode globale | Frankfurt | Commerciale | 100,00 | |
| AUTRICHE | |||||
| Michelin Reifenverkaufsgesellschaft m.b.H. | Méthode globale | Vienne | Diverse | 100,00 | |
| Euromaster Reifenservice GmbH | Méthode globale | Vienne | Commerciale | 100,00 | |
| Camso Austria GmbH | Méthode globale | Korneubourg | Commerciale | 100,00 | |
| BELGIQUE | |||||
| Michelin Belux S.A. | Méthode globale | Zellik | Commerciale | 100,00 | |
| Camsotech European R&D Centre NV | Méthode globale | Gand | Financière | 100,00 | |
| Eurowheel BVBA | Méthode globale | Herenthout | Industrielle | 100,00 | |
| ITC International Tire NV | Méthode globale | Wommelgem | Commerciale | 85,00 | |
| Industrial International Tire Company NV | Méthode globale | Wommelgem | Commerciale | 85,00 | |
| BULGARIE | |||||
| Michelin Bulgaria EOOD | Méthode globale | Sofia | Diverse | 100,00 | |
| CROATIE | |||||
| Michelin Hrvatska d.o.o. | Méthode globale | Zagreb | Commerciale | 100,00 | |
| DANEMARK | |||||
| Euromaster Danmark A/S | Méthode globale | Skanderborg | Commerciale | 100,00 | |
| Michelin Gummi Compagni A/S | Méthode globale | Frederiksberg | Diverse | 100,00 | |
| Euromaster Ejendomme A/S | Méthode globale | Skanderborg | Commerciale | 100,00 | |
| Viborg Direct A/S | Méthode globale Skanderborg |
Commerciale | 100,00 | ||
| Ihle Skandinavien ApS | Méthode globale | Copenhague | Commerciale | 100,00 | |
| ESPAGNE | |||||
| Michelin España Portugal, S.A. | Méthode globale | Tres Cantos | Industrielle & commerciale | 99,81 | |
| Euromaster Automoción y Servicios, S.A. | Méthode globale | Madrid | Commerciale | 100,00 | |
| Nex Tyres, S.L. | Méthode globale | Lleida | Commerciale | 50,00 | |
| Lehigh Spain, S.L. | Méthode globale | Barcelone | Diverse | 100,00 |
| Méthode de | ||||
|---|---|---|---|---|
| Sociétés | consolidation | Siège | Nature | % Intérêts |
| Servicios y Asistencia OK24, S.L. | Méthode globale | Madrid | Commerciale | 51,00 |
| Fundación Michelin España Portugal | Méthode globale | Valladolid | Diverse | 99,81 |
| Rodi Metro, S.L. | Mise en équivalence | Lleida | Diverse | 20,00 |
| Fenner Dunlop, S.L. | Méthode globale | Esparreguera | Industrielle & commerciale | 100,00 |
| Camso Spain, S.L. | Méthode globale | Saragosse | Commerciale | 100,00 |
| Masternaut Iberica, S.L. | Méthode globale | Madrid | Commerciale | 100,00 |
| ESTONIE | ||||
| Michelin Rehvide OÜ | Méthode globale | Tallinn | Diverse | 100,00 |
| Technobalt Eesti OÜ | Méthode globale | Peetri | Industrielle & commerciale | 100,00 |
| FINLANDE | ||||
| Oy Suomen Michelin Ab | Méthode globale | Espoo | Diverse | 100,00 |
| Suomen Euromaster Oy | Méthode globale | Pori | Commerciale | 100,00 |
| FRANCE | ||||
| Compagnie Générale des Établissements Michelin | Méthode globale | Clermont-Ferrand | Société consolidante | - |
| Compagnie Financière Michelin | Méthode globale Clermont-Ferrand |
Financière | 100,00 | |
| Manufacture Française des Pneumatiques Michelin | Méthode globale | Clermont-Ferrand | Industrielle & commerciale | 100,00 |
| Pneu Laurent | Méthode globale | Avallon | Industrielle & commerciale | 100,00 |
| Simorep et Cie - Société du Caoutchouc Synthétique Michelin |
Méthode globale | Bassens | Industrielle | 100,00 |
| Euromaster France | Méthode globale | Montbonnot-Saint Martin |
Commerciale | 100,00 |
| Michelin Aircraft Tyre | Méthode globale | Clermont-Ferrand | Commerciale | 100,00 |
| Transityre France | Méthode globale | Clermont-Ferrand | Commerciale | 100,00 |
| Alliance Réseaux | Méthode globale | Saint-Jean-de | Commerciale | 100,00 |
| Maurienne | ||||
| Spika | Méthode globale | Clermont-Ferrand | Financière | 100,00 |
| Michelin Air Services | Méthode globale | Clermont-Ferrand | Diverse | 100,00 |
| Tyredating | Méthode globale | Lyon | Commerciale | 100,00 |
| Ihle France | Méthode globale | Schiltigheim | Commerciale | 100,00 |
| Euromaster Services et Management | Méthode globale | Clermont-Ferrand | Commerciale | 100,00 |
| GIE Michelin Placements | Méthode globale | Clermont-Ferrand | Financière | 100,00 |
| Simp | Méthode globale | Clermont-Ferrand | Financière | 51,00 |
| Société d'Investissements et de Mécanique | Méthode globale | Montagny | Diverse | 100,00 |
| Michelin Ventures SAS | Méthode globale | Clermont-Ferrand | Financière | 100,00 |
| Oxymore | Méthode globale | Montbonnot-Saint Martin |
Commerciale | 95,00 |
| Teleflow SAS | Méthode globale | Mably | Diverse | 100,00 |
| Michelin Middle East | Méthode globale | Clermont-Ferrand | Financière | 100,00 |
| Michelin Europe (GIE) | Méthode globale | Clermont-Ferrand | Diverse | 99,95 |
| AddUp | Mise en équivalence | Cébazat | Industrielle | 56,49 |
| MMM ! | Méthode globale | Paris | Diverse | 100,00 |
| Allopneus | Méthode globale | Aix-en-Provence | Commerciale | 100,00 |
| Call For You | Méthode globale | Aix-en-Provence | Commerciale | 100,00 |
| Log For You | Méthode globale | Aix-en-Provence | Commerciale | 100,00 |
| Rautor | Méthode globale | Aix-en-Provence | Commerciale | 100,00 |
| Watea SAS | Méthode globale | Clermont-Ferrand | Commerciale | 100,00 |
| Société Internationale de Plantations d'Hévéas | Mise en équivalence | Courbevoie | Diverse | 41,97 |
| Symbio | Mise en équivalence | Fontaine | Diverse | 50,00 |
| Taquipneu | Mise en équivalence | Montauban | Diverse | 22,92 |
| Méthode de | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sociétés | consolidation | Siège | Nature | % Intérêts | ||
| Hympulsion | ||||||
| Fenner Dunlop SARL | Méthode globale | Elancourt | Industrielle & commerciale | 100,00 | ||
| Camso France SAS | Méthode globale | Le Malesherbois | Commerciale | 100,00 | ||
| Masternaut SAS | Méthode globale | Puteaux (Paris) | Commerciale | 100,00 | ||
| Masternaut International SAS | Méthode globale | Louviers | Financière | 100,00 | ||
| Runa | Mise en équivalence | Lyon | Diverse | 48,99 | ||
| Resicare | Méthode globale | Clermont-Ferrand | Industrielle | 100,00 | ||
| Aircaptif SAS | Méthode globale | Trappes | Diverse | 100,00 | ||
| Wanikou Technologie SAS | Méthode globale | Trappes | Diverse | 100,00 | ||
| Michelin Editions SAS | Mise en équivalence | Paris | Diverse | 40,00 | ||
| S.A.S Foncière Le Pic | Méthode globale | Clermont-Ferrand | Diverse | 100,00 | ||
| GRÈCE | ||||||
| Elastika Michelin Single Member S.A. | Méthode globale | Halandri | Commerciale | 100,00 | ||
| HONGRIE | ||||||
| Michelin Hungaria Tyre Manufacture Ltd. | Méthode globale | Nyíregyháza | Industrielle & commerciale | 100,00 | ||
| Ihle Magyarország Kft. | Méthode globale | Komárom | Commerciale | 100,00 | ||
| Camso Manufacturing Hungary Kft. | Méthode globale | Budapest | Financière | 100,00 | ||
| IRLANDE | ||||||
| Miripro Insurance Company DAC | Méthode globale | Dublin | Diverse | 100,00 | ||
| Async Technologies Limited | Mise en équivalence | Ennis | Diverse | 25,00 | ||
| ITALIE | ||||||
| Società per Azioni Michelin Italiana | Méthode globale | Turin | Industrielle & commerciale | 100,00 | ||
| Fondazione Michelin Sviluppo | Méthode globale | Turin | Diverse | 100,00 | ||
| Euromaster Italia S.r.l. | Méthode globale | Milan | Commerciale | 100,00 | ||
| MAV S.p.A. | Méthode globale | Bosentino | Industrielle & commerciale | 100,00 | ||
| Hallite Italia S.r.l. | Méthode globale | Collesalvetti | Industrielle & commerciale | 100,00 | ||
| Fenner Dunlop Italia S.r.l. | Méthode globale | Milan | Industrielle & commerciale | 100,00 | ||
| Camso Manufacturing Italy S.r.l. | Méthode globale | Milan | Industrielle | 100,00 | ||
| Camso Italy S.p.A. | Méthode globale | Ozzero | Commerciale | 100,00 | ||
| Webraska Italia S.r.l. | Méthode globale | Milan | Diverse | 100,00 | ||
| LETTONIE | ||||||
| TB Industry SIA | Méthode globale | Riga | Industrielle & commerciale | 100,00 | ||
| LITUANIE | ||||||
| UAB Michelin Padangos | Méthode globale | Vilnius | Diverse | 100,00 | ||
| Technobalta UAB | Méthode globale | Vilnius | Industrielle & commerciale | 100,00 | ||
| LUXEMBOURG | ||||||
| Camso International S.à.r.l. | Méthode globale | Luxembourg | Financière | 100,00 | ||
| Camso Holding S.à.r.l. | Méthode globale | Luxembourg | Financière | 100,00 | ||
| NORVÈGE | ||||||
| Norsk Michelin Gummi AS | Méthode globale | Oslo | Diverse | 100,00 | ||
| Fenner Mandals AS | Méthode globale | Mandal | Industrielle & commerciale | 100,00 | ||
| PAYS-BAS | ||||||
| Euromaster Bandenservice B.V. | Méthode globale | Deventer | Commerciale | 100,00 | ||
| Michelin Nederland N.V. | Méthode globale | Drunen | Commerciale | 100,00 | ||
| Transityre B.V. | Méthode globale | Breda | Commerciale | 100,00 | ||
| Michelin Distribution B.V. | Méthode globale | Breda | Commerciale | 100,00 | ||
| Actor B.V. | Méthode globale | Deventer | Commerciale | 100,00 |
| Méthode de | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Sociétés | consolidation | Siège | Nature | % Intérêts | |
| Euromaster Vastgoed B.V. | Méthode globale | Deventer | Commerciale | 100,00 | |
| MC Projects B.V. | Mise en équivalence | Maastricht | Diverse | 50,00 | |
| Dunlop Service B.V. | Méthode globale | Klazienaveen | Industrielle & commerciale | 100,00 | |
| Fenner Dunlop B.V. | Méthode globale | Drachten | Industrielle & commerciale | 100,00 | |
| De Bruin & Berends B.V. | Méthode globale | Drachten | Financière | 100,00 | |
| Dunlop Assets B.V. | Méthode globale | Klazienaveen | Financière | 100,00 | |
| Dunlop Enerka Netherlands B.V. | Méthode globale | Drachten | Financière | 100,00 | |
| Dunlop Enerka Netherlands Holding B.V. | Méthode globale | Klazienaveen | Financière | 100,00 | |
| Dunlop Manufacturing Holdings B.V. | Méthode globale | Drachten | Financière | 100,00 | |
| Dunlop Service International B.V. | Méthode globale | Drachten | Financière | 100,00 | |
| Dunlop Conveyor Belting International B.V. | Méthode globale | Drachten | Financière | 100,00 | |
| Dunlop Sales & Marketing B.V. | Méthode globale | Klazienaveen | Financière | 100,00 | |
| Fenner Dunlop Steelcord B.V. | Méthode globale | Drachten | Financière | 100,00 | |
| Camso Nederland B.V. | Méthode globale | Nieuwegein | Commerciale | 100,00 | |
| Masternaut B.V. | Méthode globale | Breda | Commerciale | 100,00 | |
| POLOGNE | |||||
| Michelin Polska sp. z o.o. | Méthode globale | Olsztyn | Industrielle & commerciale | 100,00 | |
| Euromaster Polska sp. z.o.o. | Méthode globale | Olsztyn | Commerciale | 100,00 | |
| Michelin Development Foundation (Fundacja Rozwoju | Méthode globale | Olsztyn | Diverse | 100,00 | |
| Michelin) | |||||
| Dunlop Conveyor Belting Polska sp. z.o.o. | Méthode globale | Mikołów | Industrielle & commerciale | 100,00 | |
| Camso Polska S.A. | Méthode globale | Varsovie | Commerciale | 100,00 | |
| Michelin Speciality Materials Recovery Poland Sp. z o.o. | Méthode globale Olsztyn |
Industrielle & commerciale | 100,00 | ||
| PORTUGAL | |||||
| Michelin-Companhia Luso-Pneu, Limitada | Méthode globale | Lisbonne | Diverse | 100,00 | |
| Euromaster Portugal - Sociedade Unipessoal, LDA | Méthode globale | Lisbonne | Commerciale | 100,00 | |
| RÉPUBLIQUE TCHÈQUE | |||||
| Euromaster Česká republika s.r.o. (Euromaster Ceska republika s.r.o.) |
Méthode globale | Prague | Commerciale | 100,00 | |
| Michelin Česká republika s.r.o. (Michelin Ceska republika s.r.o.) |
Méthode globale | Prague | Diverse | 100,00 | |
| Ihle Czech, s.r.o. | Méthode globale | Plzen | Commerciale | 100,00 | |
| Cemat trading spol sro | Méthode globale | Bohumín | Commerciale | 100,00 | |
| ROUMANIE | |||||
| Michelin Romania S.A. | Méthode globale | Voluntari | Industrielle & commerciale | 99,86 | |
| Euromaster Tyre & Services Romania S.A. | Méthode globale | Voluntari | Commerciale | 100,00 | |
| Ihle Anvelope SRL | Méthode globale | Pitesti | Commerciale | 100,00 | |
| ROYAUME-UNI | |||||
| Michelin Tyre Public Limited Company | Méthode globale | Stoke-on-Trent | Industrielle & commerciale | 100,00 | |
| ATS Euromaster Limited | Méthode globale | Birmingham | Commerciale | 100,00 | |
| Associated Tyre Specialists (Investment) Limited | Méthode globale | Birmingham | Commerciale | 100,00 | |
| ATS Property and Real Estate Limited | Méthode globale | Birmingham | Commerciale | 100,00 | |
| Blackcircles.com Limited | Méthode globale | Edimbourg | Commerciale | 100,00 | |
| Michelin Finance (U.K.) Limited | Méthode globale | Londres | Financière | 100,00 | |
| Michelin Lifestyle Limited | Méthode globale | Stoke-on-Trent | Commerciale | 100,00 | |
| Michelin Development Limited | Méthode globale | Stoke-on-Trent | Diverse | 100,00 | |
| TFM Holdings Limited | Méthode globale | Eastleigh | Commerciale | 100,00 | |
| Michelin Travel Partner UK Limited | Méthode globale | Stoke-on-Trent | Commerciale | 100,00 |
| Méthode de | ||||
|---|---|---|---|---|
| Sociétés | consolidation | Siège | Nature | % Intérêts |
| Fenner Group Holdings Limited | Méthode globale | Stoke-on-Trent | Financière | 100,00 |
| Fenner International Limited | Méthode globale | Stoke-on-Trent | Financière | 100,00 |
| J.H. Fenner & Co. Limited | Méthode globale | Stoke-on-Trent | Industrielle & commerciale | 100,00 |
| Hallite Seals International Limited | Méthode globale | Stoke-on-Trent | Industrielle & commerciale | 100,00 |
| James Dawson & Son Limited | Méthode globale | Stoke-on-Trent | Industrielle & commerciale | 100,00 |
| Dunlop Conveyor Belting Investments Limited | Méthode globale | Stoke-on-Trent | Financière | 100,00 |
| Fenner N.A. Limited | Méthode globale | Stoke-on-Trent | Financière | 100,00 |
| Hall & Hall Limited | Méthode globale | Stoke-on-Trent | Financière | 100,00 |
| J.H. Fenner & Co. (Advanced Engineering Products) Limited |
Méthode globale | Stoke-on-Trent | Financière | 100,00 |
| J.H. Fenner & Co. (India) Limited | Méthode globale | Stoke-on-Trent | Financière | 100,00 |
| James Dawson (China) Limited | Méthode globale | Stoke-on-Trent | Financière | 100,00 |
| Fenner International Australia Limited | Méthode globale | Stoke-on-Trent | Financière | 100,00 |
| Fenner Advanced Sealing Investments Limited | Méthode globale | Hull | Financière | 100,00 |
| Fenner Advanced Sealing Technologies Limited | Méthode globale | Hull | Financière | 100,00 |
| Fenner Drives Limited | Méthode globale | Hull | Financière | 100,00 |
| Fenner Dunlop Limited | Méthode globale | Hull | Financière | 100,00 |
| Hallite Limited | Méthode globale | Hull | Financière | 100,00 |
| Hallite Polytek Limited | Méthode globale | Hull | Financière | 100,00 |
| Indico (Europe) Limited | Méthode globale | Hull | Financière | 100,00 |
| J.H. Fenner & Co. (Special Belting) Limited | Méthode globale | Hull | Financière | 100,00 |
| Norwegian Seals UK Limited | Méthode globale | Hull | Financière | 100,00 |
| Turner Belting Limited | Méthode globale | Hull | Financière | 100,00 |
| Vulcanisers International Limited | Méthode globale | Hull | Financière | 100,00 |
| Camso UK Limited | Méthode globale | Cowbridge | Commerciale | 100,00 |
| Masternaut Group Holdings Limited | Méthode globale | Marlow | Financière | 100,00 |
| Masternaut Limited | Méthode globale | Aberford | Commerciale | 100,00 |
| Masternaut Bidco Limited | Méthode globale | Londres | Financière | 100,00 |
| Masternaut Holdings Limited | Méthode globale | Marlow | Commerciale | 100,00 |
| Masternaut Risk Solutions Limited | Méthode globale | Marlow | Commerciale | 100,00 |
| Old World Limited | Méthode globale | Londres | Diverse | 100,00 |
| SERBIE | ||||
| Tigar Tyres d.o.o. | Méthode globale | Pirot | Industrielle & commerciale | 100,00 |
| SLOVAQUIE | ||||
| Michelin Slovensko, s.r.o. | Méthode globale | Bratislava | Diverse | 100,00 |
| Ihle Slovakia s.r.o. | Méthode globale | Bratislava | Commerciale | 100,00 |
| Ihle Slovakia Logistic a Servis s.r.o. | Méthode globale | Bratislava | Commerciale | 100,00 |
| CEMAT s.r.o Slovakia | Méthode globale | Martin-Priekopa | Commerciale | 100,00 |
| SLOVÉNIE | ||||
| Michelin Slovenija, pnevmatike, d.o.o. | Méthode globale | Ljubljana | Diverse | 100,00 |
| Ihle pnevmatike, d.o.o. | Méthode globale | Maribor | Commerciale | 100,00 |
| SUÈDE | ||||
| Euromaster AB | Méthode globale | Varberg | Commerciale | 100,00 |
| Michelin Nordic AB | Méthode globale | Stockholm | Commerciale | 100,00 |
| Masternaut AB | Méthode globale | Stockholm | Commerciale | 100,00 |
| Scandinavian Enviro Systems AB | Mise en équivalence | Göteborg | Industrielle & commerciale | 20,00 |
| Méthode de | ||||
|---|---|---|---|---|
| Sociétés | consolidation | Siège | Nature | % Intérêts |
| SUISSE | ||||
| Euromaster (Suisse) S.A. | Méthode globale | Givisiez | Commerciale | 100,00 |
| Nitor S.A. | Méthode globale | Granges-Paccot | Financière | 100,00 |
| Michelin Suisse S.A. | Méthode globale | Givisiez | Commerciale | 100,00 |
| Compagnie Financière Michelin Suisse S.A. | Méthode globale | Granges-Paccot | Financière | 100,00 |
| Michelin Recherche et Technique S.A. | Méthode globale | Granges-Paccot | Diverse | 100,00 |
| Michelin Mexico Properties Sàrl | Méthode globale | Granges-Paccot | Financière | 100,00 |
| Michelin Finanz Gesellschaft für Beteiligungen S.A. | Méthode globale | Granges-Paccot | Financière | 100,00 |
| Michelin Invest S.A. | Méthode globale Granges-Paccot |
Financière | 100,00 | |
| Ihle Service & Logistik Schweiz AG | Méthode globale Bülach |
Commerciale Diverse |
100,00 | |
| Michelin Global Mobility S.A. | Méthode globale | Granges-Paccot | 100,00 | |
| Camso Schweiz AG | Méthode globale | Schaffhouse | Commerciale | 100,00 |
| TURQUIE | ||||
| Michelin Lastikleri Ticaret A.S. | Méthode globale | Istanbul | Commerciale | 100,00 |
| Euromaster Lastik Ve Servis Limited Sirketi | Méthode globale | Istanbul | Commerciale | 100,00 |
| Camso Lastik Ticaret Limited Sirketi | Méthode globale | Istanbul | Commerciale | 100,00 |
| AFRIQUE/INDE/MOYEN-ORIENT | ||||
| AFRIQUE DU SUD | ||||
| Michelin Tyre Company South Africa Proprietary Limited |
Méthode globale | Boksburg | Commerciale | 100,00 |
| Fenner (South Africa) (Pty) Limited | Méthode globale | Isando | Financière | 100,00 |
| Fenner Conveyor Belting (South Africa) (Pty) Limited | Méthode globale | Isando | Industrielle & commerciale | 100,00 |
| Michelin Connected Fleet South Africa (Pty) Limited | Méthode globale | Boksburg Diverse |
100,00 | |
| ALGÉRIE | ||||
| Société d'Applications Techniques Industrielles | Méthode globale | Alger | Commerciale | 100,00 |
| ARABIE SAOUDITE | ||||
| E.A. Juffali & Brothers for Tyres | Mise en équivalence | Jeddah | Commerciale | 50,00 |
| CDI Products Arabia Industrial LLC | Méthode globale | Al Khobar | Industrielle & commerciale | 50,00 |
| CAMEROUN | ||||
| Société Moderne du Pneumatique Camerounais | Méthode globale | Douala | Commerciale | 100,00 |
| CÔTE D'IVOIRE | ||||
| Société Africaine de Plantations d'Hévéas | Mise en équivalence | Abidjan | Diverse | 18,00 |
| EMIRATS ARABES UNIS | ||||
| Michelin AIM FZCO | Méthode globale | Dubaï | Diverse | 100,00 |
| GHANA | ||||
| Dunlop Conveyor Belting Ghana Limited | Méthode globale | Accra | Industrielle & commerciale | 100,00 |
| INDE | ||||
| Michelin India Private Limited | Méthode globale | Chennai | Industrielle | 100,00 |
| Michelin India Technology Center Private Limited | Méthode globale | Gurgaon | Diverse | 100,00 |
| Fenner Conveyor Belting Private Limited | Méthode globale | Madurai | Industrielle & commerciale | 100,00 |
| Hallite Sealing Solutions India Private Limited | Méthode globale | Bangalore | Industrielle & commerciale | 100,00 |
| Camso India LLP | Méthode globale | Gurgaon | Commerciale | 100,00 |
| KENYA | ||||
| Tyre Distribution Africa Limited | Mise en équivalence | Nairobi | Diverse | 49,00 |
| MAROC | ||||
| Fenner Dunlop Maroc SARL | Méthode globale | Casablanca | Industrielle & commerciale | 100,00 |
| Michelin Maroc SARL | Méthode globale | Casablanca | Commerciale | 100,00 |
| Méthode de | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Sociétés | consolidation | Siège | Nature | % Intérêts | |
| NIGERIA | |||||
| Michelin Tyre Services Company Ltd. | Méthode globale | Lagos | Commerciale | 95,83 | |
| SRI LANKA | |||||
| Michelin Lanka (Private) Limited | Méthode globale | Ja-Ela | Industrielle | 100,00 | |
| Camso Trading (Private) Limited | Méthode globale | Ja-Ela | Commerciale | 100,00 | |
| Camso Global Business Services (Private) Limited | Méthode globale | Colombo | Financière | 100,00 | |
| AMÉRIQUE DU NORD | |||||
| CANADA | |||||
| Michelin North America (Canada) Inc. | Méthode globale | Laval | Industrielle & commerciale | 100,00 | |
| Michelin Retread Technologies (Canada) Inc. | Méthode globale | New Glasgow | Commerciale | 100,00 | |
| Michelin Development (Canada) Inc. | Méthode globale | New Glasgow | Diverse | 100,00 | |
| Oliver Rubber Canada Limited | Méthode globale | Granton, Nova Scotia | Commerciale | 100,00 | |
| Fenner Dunlop (Bracebridge), Inc. | Méthode globale | Bracebridge | Industrielle & commerciale | 100,00 | |
| Hallite Seals (Canada) Ltd | Méthode globale | Mississauga | Industrielle & commerciale | 100,00 | |
| Camso Inc. | Méthode globale | Magog | Financière | 100,00 | |
| Camso Distribution Canada Inc. | Méthode globale | Mississauga | Commerciale | 100,00 | |
| Klinge Tire Management Consultants CA Ltd | Méthode globale | Toronto | Diverse | 100,00 | |
| ÉTATS-UNIS D'AMÉRIQUE | |||||
| Michelin North America, Inc. | Méthode globale | New York | Industrielle & commerciale | 100,00 | |
| Michelin Retread Technologies, Inc. | Méthode globale | Wilmington | Commerciale | 100,00 | |
| CR Funding Corporation | Méthode globale | Wilmington | Financière | 100,00 | |
| Michelin Corporation | Méthode globale | New York | Financière | 100,00 | |
| Oliver Rubber Company, LLC | Méthode globale | Wilmington | Industrielle | 100,00 | |
| NexTraq, LLC | Méthode globale | Wilmington | Commerciale | 100,00 | |
| Tire Centers West, LLC | Méthode globale | Wilmington | Commerciale | 100,00 | |
| Lehigh Technologies, Inc. | Méthode globale | Wilmington | Commerciale | 100,00 | |
| TBC Corporation | Mise en équivalence | Palm Beach Gardens | Commerciale | 50,00 | |
| T & W Tire, LLC | Mise en équivalence | Oklahoma City | Commerciale | 25,00 | |
| Snider Tire, Inc. | Mise en équivalence | Greensboro | Commerciale | 25,00 | |
| Fenner America, Inc. | Méthode globale | Wilmington | Financière | 100,00 | |
| Fenner Advanced Sealing Technologies, LLC | Méthode globale | Wilmington | Financière | 100,00 | |
| Fenner U.S., Inc. | Méthode globale | Wilmington | Financière | 100,00 | |
| American Industrial Plastics, LLC | Méthode globale | Plantation | Industrielle & commerciale | 100,00 | |
| CDI Energy Products, LLC | Méthode globale | Dallas | Industrielle & commerciale | 100,00 | |
| Hallite Seals Americas, LLC | Méthode globale | Plymouth | Industrielle & commerciale | 100,00 | |
| Solesis, Inc. | Méthode globale | Harrisburg | Financière | 100,00 | |
| Fenner Dunlop Conveyor Systems and Services, LLC | Méthode globale | Harrisburg | Industrielle & commerciale | 100,00 | |
| Fenner Dunlop Americas, LLC | Méthode globale | Harrisburg | Industrielle & commerciale | 100,00 | |
| Fenner Dunlop (Port Clinton), LLC | Méthode globale | Columbus | Industrielle & commerciale | 100,00 | |
| Fenner Dunlop (Toledo), LLC | Méthode globale | Columbus | Industrielle & commerciale | 100,00 | |
| Mandals US, LLC | Méthode globale | Dallas | Industrielle & commerciale | 100,00 | |
| Solesis Holdings, LLC | Mise en équivalence | Charlotte | Diverse | 49.00 | |
| Camso Holding USA, LLC | Méthode globale | Wilmington | Financière | 100,00 | |
| Camso Manufacturing USA, Ltd. | Méthode globale | Wilmington | Industrielle | 100,00 | |
| Camso USA Inc. | Méthode globale | Tallahassee | Commerciale | 100,00 | |
| Industrial Tire/DFW, LLC | Méthode globale | Irving | Commerciale | 67,00 | |
| Blacksmith OTR, LLC | Mise en équivalence | Rome | Diverse | 50,00 | |
| Airflash, Inc. | Méthode globale | Saratoga | Diverse | 100,00 |
| Méthode de | ||||
|---|---|---|---|---|
| Sociétés | consolidation | Siège | Nature | % Intérêts |
| Achilles Tires USA, Inc. | ||||
| The Wine Advocate, Inc. | Méthode globale | Parkton | Diverse | 100,00 |
| Tablet, LLC | Méthode globale | Wilmington | Diverse | 100,00 |
| Klinge Tire Management Consultants, Inc. | Méthode globale | Carson City | Diverse | 100,00 |
| RoadBotics, Inc. (a Delaware corporation) | Méthode globale | Pittsburgh | Diverse | 100,00 |
| MEXIQUE | ||||
| Industrias Michelin, S.A. de C.V. | Méthode globale | Querétaro | Industrielle & commerciale | 100,00 |
| Michelin Sascar Mexico S.A. de C.V. | Méthode globale | Querétaro | Commerciale | 100,00 |
| Michelin Mexico Services, S.A. de C.V. | Méthode globale | Querétaro | Diverse | 100,00 |
| Camso Distribución México, S.A. de C.V. | Méthode globale | Tultitlan | Commerciale | 100,00 |
| PANAMA | ||||
| Michelin Panama Corp. | Méthode globale | Panama | Diverse | 100,00 |
| AMÉRIQUE DU SUD | ||||
| ARGENTINE | ||||
| Michelin Argentina Sociedad Anónima, Industrial, Comercial y Financiera |
Méthode globale | Buenos Aires | Commerciale | 100,00 |
| Rodaco Argentina S.A.U. | Méthode globale | Buenos Aires | Commerciale | 100,00 |
| BRÉSIL | ||||
| Sociedade Michelin de Participações, Indústria e Comércio Ltda. |
Méthode globale | Rio de Janeiro | Industrielle & commerciale | 100,00 |
| Sociedade Tyreplus Brasil Ltda. | Méthode globale | Rio de Janeiro | Commerciale | 100,00 |
| Plantações Michelin da Bahia Ltda. | Méthode globale | Rio de Janeiro | Diverse | 100,00 |
| Plantações E. Michelin Ltda. | Méthode globale | Rio de Janeiro | Diverse | 100,00 |
| Sascar Tecnologia e Segurança Automotiva S.A. | Méthode globale | Barueri | Diverse | 100,00 |
| Seva Engenharia Eletrônica S.A. | Méthode globale | Contagem | Diverse | 100,00 |
| CVB Produtos Industriais Ltda. | Méthode globale | São Paulo | Industrielle | 100,00 |
| Camso Holding Brasil Ltda. | Méthode globale | São Paulo | Financière | 100,00 |
| Camso Indústria de Produtos de Borracha Ltda. | Méthode globale | Alvorada | Commerciale | 100,00 |
| CHILI | ||||
| Michelin Chile Ltda. | Méthode globale | Santiago du Chili | Commerciale | 100,00 |
| Conveyor Services S.A. | Méthode globale | Antofagasta | Industrielle & commerciale | 100,00 |
| Fenner International Chile Limitada | Méthode globale | Las Condes | Financière | 100,00 |
| Michelin Specialty Materials Recovery SpA | Méthode globale | Santiago du Chili | Industrielle & commerciale | 100,00 |
| CPS Conveyors Spa | Méthode globale | Santiago du Chili | Commerciale | 100,00 |
| COLOMBIE | ||||
| Industria Colombiana de Llantas S.A. | Méthode globale | Bogota | Commerciale | 99,96 |
| EQUATEUR | ||||
| Michelin del Ecuador S.A. | Méthode globale | Quito | Commerciale | 100,00 |
| PÉROU | ||||
| Michelin del Perú S.A. | Méthode globale | Lima | Commerciale | 100,00 |
| Conveyor Pulleys & Solutions S.A.C | Méthode globale | Lima | Commerciale | 100,00 |
| VÉNÉZUELA | ||||
| Michelin Venezuela, S.A. | Mise en équivalence | Valencia | Commerciale | 100,00 |
| ASIE DU SUD-EST/AUSTRALIE | ||||
| AUSTRALIE | ||||
| Michelin Australia Pty Ltd | Méthode globale | Melbourne | Commerciale | 100,00 |
| Klinge Holdings Pty Ltd | Méthode globale | Brisbane | Diverse | 100,00 |
| Hallite Seals Australia Pty Limited | Méthode globale | Wetherill Park | Industrielle & commerciale | 100,00 |
| Méthode de | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Sociétés | consolidation | Siège | Nature | % Intérêts | |
| Fenner Dunlop Australia Pty Limited | Méthode globale | West Footscray | Industrielle & commerciale | 100,00 | |
| Fenner (Pacific) Pty Limited | Méthode globale | West Footscray | Financière | 100,00 | |
| Fenner Australia Financing Pty Limited | Méthode globale | West Footscray | Financière | 100,00 | |
| Australian Conveyor Engineering Pty Limited | Méthode globale | West Footscray | Industrielle & commerciale | 100,00 | |
| Agile Maintenance Services Pty Limited | Méthode globale | West Footscray | Financière | 100,00 | |
| Fenner Investments Australia Limited Partnership | Méthode globale | West Footscray | Financière | 100,00 | |
| BBV Partnership | Méthode globale | West Footscray | Industrielle & commerciale | 100,00 | |
| Belle Banne Conveyor Services Pty Limited | Méthode globale | West Footscray | Industrielle & commerciale | 100,00 | |
| Bearcat Tyres Pty Ltd | Méthode globale | Girraween | Commerciale | 100,00 | |
| Conveyor Products & Solutions Pty Ltd | Méthode globale | Victoria | Industrielle & commerciale | 100,00 | |
| Conveyor Pulleys & Solutions Pty Ltd | Méthode globale | Victoria | Industrielle & commerciale | 100,00 | |
| Wilvic Australia Pty Ltd | Méthode globale | Victoria | Industrielle & commerciale | 50,00 | |
| INDONÉSIE | |||||
| PT Michelin Indonesia | Méthode globale | Jakarta | Commerciale | 100,00 | |
| PT Synthetic Rubber Indonesia | Méthode globale | Jakarta | Industrielle | 55,00 | |
| PT Royal Lestari Utama | Méthode globale | Jakarta | Diverse | 100,00 | |
| PT Lestari Asri Jaya | Méthode globale | Jakarta | Diverse | 100,00 | |
| PT Multi Kusuma Cemerlang | Méthode globale | Jakarta | Diverse | 100,00 | |
| PT Wanamukti Wisasa | Méthode globale | Jakarta | Diverse | 100,00 | |
| PT Multistrada Arah Sarana Tbk | Méthode globale | Bekasi | Industrielle & commerciale | 99,64 | |
| PT Kawasan Industri Multistrada | Méthode globale | Bekasi | Diverse | 99,63 | |
| PT Penta Artha Impressi | Mise en équivalence Jakarta |
Commerciale | 19,93 | ||
| MALAISIE | |||||
| Michelin Malaysia Sdn. Bhd. | Méthode globale | Petaling Jaya | Commerciale | 100,00 | |
| Michelin Services (S.E.A.) Sdn. Bhd. | Méthode globale | Petaling Jaya | Diverse | 100,00 | |
| NOUVELLE-ZÉLANDE | |||||
| Tyreline Distributors Limited | Mise en équivalence | Hamilton | Commerciale | 25,00 | |
| Beau Ideal Limited | Mise en équivalence | Te Awamutu | Commerciale | 25,01 | |
| Camso New Zealand Limited | Méthode globale | Auckland | Commerciale | 100,00 | |
| SINGAPOUR | |||||
| Michelin Asia (Singapore) Co. Pte. Ltd. | Méthode globale | Singapour | Commerciale | 100,00 | |
| Michelin Asia-Pacific Pte. Ltd. | Méthode globale | Singapour | Diverse | 100,00 | |
| Michelin Asia-Pacific Import (SG) Pte. Ltd. | Méthode globale | Singapour | Diverse | 100,00 | |
| Michelin Asia-Pacific Export (SG) Pte. Ltd. | Méthode globale | Singapour | Diverse | 100,00 | |
| Michelin Asia-Pacific Import-Export (SG) Pte. Ltd. | Méthode globale | Singapour | Diverse | 100,00 | |
| Société des Matières Premières Tropicales Pte. Ltd. | Méthode globale | Singapour | Diverse | 100,00 | |
| Wine Advocate Pte. Ltd. | Méthode globale | Singapour | Diverse | 100,00 | |
| Fenner Singapore Pte. Ltd. | Méthode globale | Singapour | Financière | 100,00 | |
| CDI Energy Products Pte. Ltd. | Méthode globale | Singapour | Industrielle & commerciale | 100,00 | |
| THAÏLANDE | |||||
| Michelin Siam Company Limited | Méthode globale | Bangkok | Industrielle & commerciale | 100,00 | |
| Méthode globale | Bangkok | Commerciale | 49,00 | ||
| Michelin Experience (E2A) Co., Ltd. | |||||
| Michelin Roh Co., Ltd. | Méthode globale | Bangkok | Diverse | 100,00 | |
| NTeq Polymer Co., Ltd. | Mise en équivalence | Surat Thani | Diverse | 45,00 | |
| VIETNAM | |||||
| Michelin Vietnam Company Limited | Méthode globale | Ho Chi Minh Ville | Commerciale | 100,00 | |
| Camso Vietnam Co., Ltd | Méthode globale | Tan Uyen | Industrielle | 100,00 |
| Sociétés | Méthode de consolidation Siège |
Nature | % Intérêts | ||
|---|---|---|---|---|---|
| CHINE | |||||
| CHINE | |||||
| Michelin Shenyang Tire Co., Ltd. | Méthode globale | Shenyang | Industrielle | 100,00 | |
| Shanghai Michelin Tire Co., Ltd. | Méthode globale | Shanghaï | Industrielle | 100,00 | |
| Michelin Asia (Hong Kong) Limited | Méthode globale | Hong Kong | Commerciale | 100,00 | |
| Michelin (China) Investment Co., Ltd. | Méthode globale | Shanghaï | Commerciale | 100,00 | |
| Shanghai Suisheng Information Technology Co., Ltd. | Méthode globale | Shanghaï | Commerciale | 100,00 | |
| Michelin Tire Research and Development Center (Shanghai) Co., Ltd. |
Méthode globale | Shanghaï | Diverse | 100,00 | |
| Tyre Plus (Shanghai) Auto Accessories Trading Co., Ltd. | Méthode globale | Shanghaï | 100,00 | ||
| Michelin (Shanghai) Aircraft Tires Trading Co., Ltd. | Méthode globale | Shanghaï | Commerciale | 100,00 | |
| DT Asia Holding Co., Limited | Mise en équivalence | Hong Kong | Commerciale | 40,00 | |
| Dawson Polymer Products (Shanghai) Company Limited | Méthode globale | Shanghaï | Industrielle & commerciale | 100,00 | |
| Hallite Shanghai Company Limited | Méthode globale | Shanghaï | Industrielle & commerciale | 100,00 | |
| Shanghai Fenner Conveyor Belting Company Limited | Méthode globale | Shanghaï | Industrielle & commerciale | 92,46 | |
| Fenner Management (Shanghai) Company Limited | Méthode globale | Shanghaï | Industrielle & commerciale | 100,00 | |
| Camso Rubber Products (Qingdao) Co., Ltd. | Méthode globale | Qingdao | Industrielle | 100,00 | |
| Camso Enterprise Management (China) Co., Ltd. | Méthode globale | Shanghaï | Commerciale | 100,00 | |
| Wine Advocate (HK) Ltd. | Méthode globale | Hong Kong | Diverse | 100,00 | |
| TAÏWAN | |||||
| Michelin Tire Taiwan Co., Ltd. | Méthode globale | Taipei | Commerciale | 100,00 | |
| EUROPE ORIENTALE | |||||
| RUSSIE | |||||
| Michelin Russian Tyre Manufacturing Company LLC | Méthode globale | Davydovo | Industrielle & commerciale | 100,00 | |
| Camso CIS LLC | Méthode globale | Moscou | Commerciale | 100,00 | |
| UKRAINE | |||||
| Michelin Ukraine LLC | Méthode globale | Kiev | Commerciale | 100,00 | |
| JAPON/CORÉE | |||||
| JAPON | |||||
| Nihon Michelin Tire Co., Ltd. | Méthode globale | Tokyo | Commerciale | 100,00 | |
| Camso Japan Co., Ltd. | Méthode globale | Yokohama | Commerciale | 100,00 | |
| CORÉE DU SUD | |||||
| Michelin Korea Co., Ltd. | Méthode globale | Séoul | Commerciale | 100,00 |
| Deloitte | PricewaterhouseCoopers | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Commissaire aux Comptes (Deloitte & Associés) |
Réseau | Commissaire aux Comptes (PricewaterhouseCoopers Audit) |
Réseau | ||||||
| (en milliers €) | Montant | % | Montant | % | Montant | % | Montant | % | |
| CERTIFICATION ET EXAMEN LIMITÉ SEMESTRIEL DES COMPTES INDIVIDUELS ET CONSOLIDÉS |
|||||||||
| • Émetteur | 537 | 33 % | - | - | 527 | 32 % | - | - | |
| • Filiales intégrées globalement | 1 091 | 67 % | 3 757 | 100 % | 1 135 | 68 % | 4 165 | 100 % | |
| Sous-total | 1 628 | 100 % | 3 757 100 % | 1 662 | 100 % | 4 165 100 % | |||
| SERVICES AUTRES QUE LA CERTIFICATION DES COMPTES |
|||||||||
| • Émetteur (1) | 15 | 100 % | - | - | 146 | 86 % | - | - | |
| • Filiales intégrées globalement (2) | - | 0 % | 1 320 | 100 % | 23 | 14 % | 435 | 100 % | |
| Sous-total | 15 | 100 % | 1 320 100 % | 169 | 100 % | 435 100 % | |||
| TOTAL | 1 643 | 5 077 | 1 831 | 4 600 |
(1) Ces services comprennent principalement une mission d'Organisme Tiers Indépendant (OTI) pour le cabinet PricewaterhouseCoopers Audit.
(2) Ces services comprennent essentiellement des diligences effectuées lors d'opérations ou de projets d'acquisitions, des diagnostics, diverses missions de revue de conformité fiscale et des attestations émises à la demande des entités auditées.
Conception et réalisation : Tél. : +33 (0)1 55 32 29 74 Rédaction : Michelin Toute copie imprimée de ce document n'est pas gérée.
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