דוח ביניים

לרבעון שלישי 2025

תוכן עניינים

תמצית תוצאות תשעה ושלושה חודשים שהסתיימו ביום 30.9.2025

חלק א' - דוח דירקטוריון

.1 דוח הדירקטוריון על מצב ענייני החברה
.2 תאור עסקי התאגיד עדכון

חלק ב' - תמצית דוחות כספיים ביניים מאוחדים ליום 30.9.2025

.1 דוח סקירה של רואי החשבון המבקרים
.2 תמצית דוחות כספיים ביניים מאוחדים דוחות ראשיים
.3 באורים לתמצית דוחות כספיים ביניים מאוחדים

חלק ג' – תמצית מידע כספי ביניים נפרד ליום 30.9.2025

.1 דוח מיוחד של רואי החשבון המבקרים
.2 תמצית מידע כספי ביניים נפרד דוחות ראשיים
.3 מידע נוסף לתמצית מידע כספי ביניים נפרד

חלק ד' – דוח רבעוני בדבר הערכת הדירקטוריון וההנהלה את אפקטיביות הבקרה הפנימית

מינוף פיננסי 30.9.2025 X2.0 X1.1 - 31.12.2024 חוב פיננסי, נטו 30.9.2025 702 * מליון דולר 31.12.2024 452 מליון דולר יחס הון למאזן 30.9.2025 40% 40% – 31.12.2024

EBITDA מנוטרל

מאוחד לרבעון 3 132 * מליון דולר

רבעון 3 2024 70 מליון דולר

EBITDA פולימרים מאוחד לרבעון 3

6 מליון דולר

רבעון 3 2024 1 מליון דולר

רווח )הפסד( נקי לרבעון 3

46 מליון דולר

רבעון 3 2024 )15( מליון דולר EBITDA מנוטרל מאוחד 1-9.2025

248 * מליון דולר

1-9.2024 290 מליון דולר

EBITDA פולימרים מאוחד 1-9.2025

1 מליון דולר

1-9.2024 11 מליון דולר

רווח )הפסד( נקי 1-9.2025

)22( מליון דולר

1-9.2024 95 מליון דולר מרווח זיקוק מנוטרל 1-9.2025

9.1 דולר לחבית

1-9.2024 10.1 דולר לחבית

מרווח זיקוק מנוטרל לרבעון 3

10.7 דולר לחבית

רבעון 3 2024 8.9 דולר לחבית

נטו של Cantium לחודשים אוגוסט-ספטמבר 2025 וליום ,30.9.2025 בהתאמה, לפי שיעור ההחזקה האפקטיבי של החברה )52%(.

לפרטים אודות Cantium ראו באור 5ג' לדוחות הכספיים.

אשרור דירוג A+

תוך שינוי תחזית הדירוג מיציבה לשלילית ו הוצאת החברה מרשימת מעקב עם השלכות שליליות

השקעה ב-Cantium

השקעה אסטרטגית של 100 מיליון דולר; חלקה של החברה ב- EBITDA מנוטרל - Cantium 17מליון דולר

סביבה עסקית במגזר הזיקוק

עלייה משמעותית בסביבת המרווחים לאחר מועד הדוח; בניית פוזיציית גידור בהיקף של 4.8 מליון חביות לשנת 2026

מבצע "עם כלביא"

למועד פרסום הדוח מתקני הקבוצה פועלים בהיקף כמעט מלא

נזקי "עם כלביא"

פעילות רציפה מול קרן פיצויים והמבטחים בגין הנזק הישיר והעקיף, בהתאמה; קבלת מקדמות בתקופת הדוח ולאחריה

חלק א'

דוח הדירקטוריון על מצב עסקי התאגיד

לתקופה שהסתיימה ביום 30.9.2025

פרק 1 תיאור הקבוצה וסביבתה העסקית

דירקטוריון החברה מתכבד להגיש בזאת את דוח הדירקטוריון על מצב עסקי התאגיד לתקופה שהסתיימה ביום 30.9.2025 (להלן - "תקופת הדוח"). הדוח מוגש בהנחה שבפני הקורא מונח דוח הביניים כולו וכן הדוח התקופתי לשנת 2024 כולו, לרבות פרק תיאור עסקי התאגיד לשנת 2024.

א. מגזרי פעילותה של קבוצת בזן

52%

מגזר השקעה בנכס נפט

Cantium

הפקה ותפעול של נכסי נפט וגז במים רדודים במפרץ אמריקה, ארה"ב

זנזכ זיהוה (דלהים ואכומטים

מגזר זיקוק (דלקים וארומטים)

מגזר בעל רמת מורכבות זיקוק גבוהה אורטיפור (הפיצוח, Aelson Complexity>11), מדד ליכולות

בתי זיקוק חיפה

אחד מבתי הזיקוק הגדולים במזרח אגן הים התיכון (כושר זיקוק של 197,000 חביות נפט גולמי ליום)

קרוב למקורות נפט גולמי מגוונים ולשווקי מוצרים אטרקטיביים

גדיב תעשיות פטרוכימיה

ייצור ארומטים (חומרי גלם לתעשיות הפלסטיק והכימיה)

מגזר פולימרים

כרמל אולפינים (כאו"ל)

מייצרת 2 מוצרים עיקריים: פוליפרופילן ופוליאתילן (נמכרים ליצרני מוצרי פלסטיק)

100%

Ducor

ייצור פוליפרופילן (נמכר ליצרני מוצרי פלסטיק)

מפעלי כאו"ל וגדיב מהווים מפעלי המשך למתקני החברה, כך שהם מקבלים באופן רציף באמצעות צנרת, את חומרי הזינה הדרושים להם, במלואם או ברובם המכריע מן החברה, ומחזירים אליה זרמים הנוצרים במתקניהם או חלקים מתוך חומרי הזינה, שלא שימשו בפעילותם. באופן זה מתאפשרת - בתחומים רבים - סינרגיה המגבירה את יעילות הפעילות.

ב. הסביבה העסקית ורווחיות קבוצת בזן

מבצע "עם כלביא"

כתוצאה מהתקפות טילים בחודש יוני ,2025 נפגע באופן משמעותי מרכז האנרגיה, האחראי על חלק משמעותי מייצור הקיטור והחשמל , המשמשים את מתקני הקבוצה, לצד פגיעות נוספות, וכן נפגעו באופן נקודתי קווי צנרת והולכה בין מתקנים במתחם בזן. כתוצאה מהפגיעות כאמור, שלושה מעובדי החברה נהרגו . החברה משתתפת בצער המשפחות ושולחת את תנחומיה.

לפרטים נוספים אודות ההשפעה על פעילות החברה, ראו באור 8ג' לדוחות הכספיים.

מגזר זיקוק

מחיר הנפט הגולמי*

מחיר נפט גולמי

)1( נפט גולמי מסוג ברנט בשנים 2025-2024 )דולר לחבית(

LSEG )Refinitiv( :מקור )1( Dated Brent

מחיר ממוצע נפט גולמי

מסוג ברנט )דולר לחבית(

• בתקופת הדוח מחיר הברנט התאפיין במגמה מעורבת ונסחר בין 60 ל83- דולר לחבית, כשהוא מושפע, בין היתר, מהגורמים הבאים:

בצד ההיצע: העלאת תפוקה עקבית של הנפט הגולמי מצד קבוצת OPEC.+ מנגד, במהלך חודש יוני, נוכח מלחמת ישראל-איראן, התגברו החששות מפני סגירת מיצר הורמוז ופגיעה באספקת הנפט הגולמי למזרח, אשר התפוגגו בסוף חודש יוני עם הכרזה על הפסקת אש. בנוסף, החרפת הסנקציות על נפט גולמי רוסי מצד האיחוד האירופי, וכן החרפת ה סנקציות מצד ארה"ב על נפט איראני וו נצואלי ועל סחורות מהודו )נוכח רכישות של נפט רוסי מוזל(. בצד הביקוש: המשך בניית מלאי נפט גולמי אסטרטגי מצד סין. כמו כן, הבנק האמריקאי החליט על הפחתת ריבית בארה"ב בשיעור של .0.25%

לאחר מועד הדוח, הברנט נסחר בין 61 ל- 67 דולר לחבית, כאשר מחירו הושפע, בין היתר, מהטלת סנקציות על חברות נפט רוסיות לשם הפעלת לחץ על רוסיה לסיים את המלחמה באוקראינה, לצד הפחתת ריבית נוספת בארה"ב בשיעור של .0.25% מנגד, המשך העלאת תפוקת הנפט הגולמי מצד קבוצת +OPEC.
בסמוך למועד אישור הדוח מחיר הברנט נקבע על כ63- דולר לחבית.
בתקופת הדוח וברבעון שלישי 2025 עקומת השוק העתידי של הנפט )brent Ice )הייתה במבנה נסוג )Backwardation ) ברמה ממוצעת של כ0.7- דולר לחבית וכ0.8- דולר לחבית לחודש הקדמי, בהתאמה, לעומת מבנה נסוג ) Backwardation ) ברמה ממוצעת של כ0.7- דולר לחבית לחודש הקדמי בתקופות מקבילות אשתקד.

^* יתכנו פערים בין מידע זה ונגזרותיו לבין המידע הכספי שמפרסמת החברה.

ממוצע חודשי(1) של מרווחי סולר תחבורה(2), בנזין(3) ומזוט (4)0.5% בים התיכון

לעומת נפט גולמי מסוג ברנט⁽⁵⁾ בשנים 2025-2024 (דולר לחבית)

LSEG (Refinitiv) :מקור

(1) ממוצע חודש נובמבר עד למועד פרסום הדוח.
Dated Brent (5) FOB ROT BG 0.5% Fuel Oil (4) Prem Unl CIF Med (3) ULSD CIF Med (2)

מרווחי סולר תחבורה, בנזין ומזוט 0.5% ממוצעים

לעומת נפט גולמי מסוג ברנט (דולר לחבית)

1) מרווחי מזוט 5.5% המוצגים הינם על בסיס מחירי מזוט 5.5% לפי ציטוטי FOB ROT BG 0.5% Fuel Oil חלף ציטוטי אשר הוצגו בדוח הדירקטוריון עד רבעון שני 2025, היות והציטוט המעודכן בעל סחירות גבוהה, CIF MED 0.5% Fuel Oil יותר, ומשקף בצורה נאותה יותר את מחיר התזקיק.
(2) מרווחי הסולר והבנזין בתקופת הדוח היו נמוכים ביחס לתקופה מקבילה אשתקד על רקע חוסר הודאות הכלכלית כתוצאה מהטלת המכסים מצד ארה"ב, ירידה בביקוש של סין, בין היתר, לאור מעבר לרכבים חשמליים ומשאיות לגז נוזלי טבעי, וכן קיטון בצריכת הסולר מצד אירופה נוכח חורף קצר וחם באופן יחסי.
(3) מרווחי הסולר והבנזין ברבעון שלישי 2025 היו גבוהים ביחס לרבעון מקביל אשתקד על רקע החרפת הסנקציות מצד האיחוד האירופי על תזקיקים שיוצרו מנפט גולמי רוסי, לצד הגברת המתקפות האוקראיניות על בתי זיקוק רוסיים ואיסור לסירוגין על ייצוא סולר ובנזין מצד רוסיה. כמו כן, ירידה בתפוקת בית הזיקוק דנגוטה בניגריה נוכח תקלות.

בסמוך למועד אישור הדוח מרווחי הסולר והבנזין עמדו על כ-37 וכ-24 דולר לחבית, בהתאמה.

^* יתכנו פערים בין מידע זה ונגזרותיו לבין המידע הכספי שמפרסמת החברה.

)1( צריכת תזקיקים בשוק המקומי

מקור: פרסומי משרד התשתיות הלאומיות, האנרגיה והמים.

)1( צריכת התזקיקים הכוללת בשוק המקומי )דלקי תחבורה, תזקיקים אחרים לתעשייה והסקה( ירדה בתקופת הדוח וברבעון שלישי 2025 בכ1%- ובכ5%- בהתאמה, ביחס לתקופות מקבילות אשתקד.
)2( צריכת תזקיקים אחרים )בעיקר מוצרים פטרוכימיים, גפ"מ, דלק ימי ו ביטומן ומזוט( ירדה בתקופת הדוח וברבעון שלישי 2025 בכ14%- ובכ37%- בהתאמה, ביחס לתקופות מקבילות אשתקד בעיקר בשל ירידה בצריכת מוצרים פטרוכימיים ודלק ימי.
)3( צריכת דלקי תחבורה )בנזין, סולר וקרוסין( עלתה בתקופת הדוח וברבעון שלישי 2025 בכ4%- ובכ3%- בהתאמה, ביחס לתקופות מקבילות אשתקד.

היקף הזיקוק )1(ניצולת מתקני זיקוק הנפט הגולמי, היקף זיקוק הנפט הגולמי ועיבוד סולר ואקום כבד במגזר הזיקוק )באלפי טונות(

)1( היקף זיקוק הנפט הגולמי ובהתאמה ניצולת מתקני הזיקוק, וכן היקף עיבוד סולר ואקום כבד מושפעים משיקולי אופטימיזציה, תוך חתירה למקסום רווחיות הקבוצה החל משלב רכישת הנפט הגולמי ועד ייצור מוצרי דלק, פולימרים וארומטים.
)2( היקף הזיקוק, ובהתאמה ניצולת מתקני הזיקוק, בתקופה מקבילה אשתקד וברבעון שלישי 2024 הושפעו מהדממה של מתקן זיקוק הגלם העיקרי )מז"ג 4( ושל מתקנים נלווים ברבעון שני 2024 לצורך ביצוע טיפולים תקופתיים, אשר חזרו לפעילות מלאה לקראת סוף חודש יולי .2024 בתקופה מקבילה אשתקד וברבעון שלישי 2024 שיעור ניצולת מתקני הזיקוק אלמלא הטיפולים התקופתיים נאמד בכ.82%-
)3( היקף הזיקוק, ובהתאמה ניצולת מתקני הזיקוק, וכן, היקף עיבוד סולר ואקום כבד )HVGO )בתקופת הדוח הושפע ו מהבאים:
רבעון ראשון 2025 הדממה של מתקני מידן )HCU), ייצור מימן, מז"ג 3 ושל מתקנים נלווים לצורך ביצוע טיפולים תקופתיים.
רבעון שני 2025 הדממת כלל מתקני הזיקוק נוכח התקפות הטילים בחודש יוני .2025
רבעון שלישי 2025 פעילות חלקית של מתקני הזיקוק עם השלמה חלקית של מתקני הקיטור.

בתקופת הדוח שיעור ניצולת מתקני הזיקוק אלמלא ההשפעות לעיל נאמד בכ86%- )כ3%- בגין השפעת הטיפולים התקופתיים וכ20%- בגין השפעת התקפות הטילים(. ברבעון שלישי 2025 שיעור ניצולת מתקני הזיקוק אלמלא השפעת התקפות הטילים נאמד בכ.89%-

לפרטים נוספים ראו פרק 10ג' להלן ו באור 8ג' לדוחות הכספיים.

התפלגות תפוקת מגזר הזיקוק על פי קבוצות המוצרים העיקריים

אלפי טונות

)1( כולל בעיקר גפ"מ, ביטומן, מזוט 1% ומעת לעת נפטא.
)2( התפוקה בתקופת הדוח הושפעה מהבאים:
רבעון ראשון 2025 הדממה של מתקני מידן )HCU), ייצור מימן, מז"ג 3 ושל מתקנים נלווים לצורך ביצוע טיפולים תקופתיים.
רבעון שני 2025 הדממת כלל מתקני הזיקוק נוכח התקפות הטילים בחודש יוני .2025
רבעון שלישי 2025 פעילות חלקית של המתקנים עם השלמה חלקית של מתקני הקיטור.
)3( התפוקה בתקופות מקבילות אשתקד הושפעה מהדממה של מתקן זיקוק הגלם העיקרי )מז"ג 4( ושל מתקנים נלווים לצורך ביצוע טיפולים תקופתיים ברבעון שני ,2024 אשר חזרו לפעילות מלאה לקראת סוף חודש יולי .2024

מגזר פולימרים

מחירי הפולימרים והנפטא*

מחירי הפולימרים) 1( והנפטא) 2(

בשנים 2025-2024 )דולר לטון(

Naphtha CIF NEW )2( PP FD NWE Spot - פוליפרופילן ,LDPE FD NWE Spot - פוליאתילן( 1)

מחיר ממוצע של הפולימרים והנפטא

דולר לטון

)1( בתקופת הדוח וברבעון שלישי 2025 חלה ירידה במחיר הנפטא הממוצע ביחס לתקופות מקבילות אשתקד, במגמה דומה לירידה במחיר הנפט הגולמי.
)2( בתקופת הדוח וברבעון שלישי 2025 חלה ירידה במחירי הפוליפרופילן והפוליאתילן ביחס לתקופות מקבילות אשתקד , בעיקר על רקע חוסר הודאות הכלכלית כתוצאה מהטלת המכסים בארה"ב. כמו כן, ברבעון מקביל אשתקד חלה עלייה במחירי הפולימרים כתוצאה מירידה בהיצע מצד ארה"ב נוכח סופות הוריקן.

¹³ * יתכנו פערים בין מידע זה ונגזרותיו לבין המידע הכספי שמפרסמת החברה.

)1( של מרווחי הפולימרים ממוצע חודשי

לעומת נפטא 2024-2025 )דולר לטון(

מקור: ICIS

)1( ממוצע חודש נובמבר עד למועד פרסום הדוח.

)1( בתקופת הדוח וברבעון שלישי 2025 חלה ירידה בהפרש שבין המחיר הממוצע של הפוליפרופילן למחיר הממוצע של הנפטא ביחס לתקופות מקבילות אשתקד, שנבעה מירידה במחיר הפוליפרופילן.
)2( בתקופת הדוח חלה עלייה בהפרש שבין המחיר הממוצע של הפוליאתילן למחיר הממוצע של הנפטא ביחס לתקופה מקבילה אשתקד, שנבעה מירידה במחיר הנפטא בקיזוז ירידה במחיר הפוליאתילן.
בסמוך למועד אישור הדוח עמדו מרווחי הפוליפרופילן והפוליאתילן על כ471- וכ586- דולר לטון, בהתאמה.

היקף תפוקות הפולימרים

אלפי טון

הירידה בהיקף תפוקות הפולימרים בתקופת הדוח וברבעון שלישי 2025 ביחס לתקופות מקבילות אשתקד נבעה בעיקר מפעילות חלקית של מתקני כאו"ל נוכח התקפות הטילים, זאת בנוסף להדממת מתקני חברת דוקור בשל טיפולים תקופתיים בתקופת הדוח.

מגזר השקעה בנכס נפט

מחיר הנפט הגולמי

מחיר נפט גולמי

)1( נפט גולמי מסוג WTI בשנים 2025-2024 )דולר לחבית(

LSEG )Refinitiv( :מקור

WTI NYMEX)1(

מחיר ממוצע נפט גולמי

מסוג WTI( דולר לחבית(

להסבר על השינוי במחיר הנפט הגולמי, ראו מחיר ממוצע נפט גולמי מסוג ברנט לעיל.

היקף הפקה )BOE )

אלפי חביות

)1( תוצרי לוואי כגון NGL וגז טבעי.

פרק 2 תוצאות הפעילות של קבוצת בזן

לתשעה ושלושה חודשים שהסתיימו ביום 30.9.2025

א. תוצאות הפעילות של קבוצת בזן

נתונים נבחרים מדוחות רווח והפסד מאוחדים מדווחים ונתונים מנוטרלים מהשפעות חשבונאיות לתקופות של תשעה חודשים ושלושה חודשים שהסתיימו ביום 30.9.2025 )מליוני דולר(

על מנת להציג את תוצאות הפעילות של מגזר הזיקוק גם על בסיס כלכלי, במטרה לספק לקורא הדוח מידע מקורב אודות הרווח התפעולי על בסיס מזומן; לאפשר ניתוח טוב יותר ביחס למדדי ייחוס שונים )המחושבים בהנחת היעדר יתרות מלאי ובהתאם היעדר עסקאות הגנה בגינו(; וכן לאפשר הבנה טובה יותר של הביצועים העסקיים לאורך זמן וביחס לחברות השוואה; מנוטרלות ההשפעות החשבונאיות במגזר הזיקוק בגין יחידת הדלקים בלבד )ללא יחידת הארומטים(, וכן ביחס לתוצאות הפעילות של מגזר השקעה בנכס נפט.

בדוח זה המונח "EBITDA - מנוטרל" מתייחס ל- EBITDA מנוטרל במגזר הזיקוק כאמור, בגין יחידת הדלקים בלבד, בצירוף EBITDA מדווח ביתר יחידות הפעילות של הקבוצה, ובתוספת חלקה של החברה ב - EBITDA המנוטרל של Cantium( חברה כלולה( לפי שיעור ההחזקה האפקטיבי של החברה )52%(.

שינוי	יולי- ספטמבר 2024	יולי- ספטמבר 2025	שינוי	ינואר- ספטמבר 2024	ינואר- ספטמבר 2025
-35%	1,811	1,182	-27%	5,749	4,211	הכנסות
128%	53	121	-36%	302	192	- מדווח EBITDA
9%	)44(	)48(	19%	)124(	)148(	פחת
25%	)4(	)5(	400%	)3(	)15(	)1( חרות, נטו הוצאות א
1,260%	5	68	-83%	175	29	ולי רווח תפע
17%	)23(	)27(	18%	)61(	)72(	)2( מון, נטו הוצאות מי
	-	9		-	9	ות ברות כלול ה ברווחי ח חלק החבר
-233%	3	)4(	-163%	)19(	12	הכנסה מיסים על
407%	)15(	46	-123%	95	)22(	סד( נקי רווח )הפ
	17	)6(		)12(	39	)*( וק מגזר הזיק נטרולים ב
	-	17		-	17	)**( פט עה בנכס נ מגזר השק מנוטרל - EBITDA
89%	70	132	-14%	290	248	מנוטרל EBITDA -
182%	22	62	-58%	163	68	ל ולי מנוטר רווח תפע
1,900%	2	40	-80%	83	17	מנוטרל רווח נקי

^)*( לפרטים על מרכיבי הנטרול, ראו סעיף ב'3 להלן.

תקופה מקבילה אשתקד כוללת בעיקר: הפחתת עודפי עלות בסך של כ8- מליון דולר; הוצאות בגין תכנית לפרישה מוקדמת בסך של כ6- מליון דולר )לפרטים ראו באור 25 לדוחות הכספיים השנתיים(; בקיזוז , הכנסות בגין פיצוי חד פעמי בסך של כ16- מליון דולר )לפרטים ראו באור 25 לדוחות הכספיים השנתיים(.

^)**( חלקה של החברה ב- EBITDA המנוטרל של Cantium( חברה כלולה( עבור החודשים אוגוסט-ספטמבר 2025 לפי שיעור ההחזקה האפקטיבי של החברה )52%(. לפרטים על מרכיבי הנטרול ראו סעיף ב'3 להלן.

⁾¹⁽ תקופת הדוח כוללת בעיקר: הפחתת עודפי עלות בסך של כ- 8 מליון דולר; הפסד מירידת ערך נכסי דוקור בסך של כ8- מליון דולר )לפרטים ראו באו ר 8יג' לדוחות הכספיים(; הוצאות בגין תכנית לפרישה מוקדמת בסך של כ5- מליון דו לר; בקיזוז , רווח בסך של כ7- מליון דולר בגין סילוק חלקי של ההתחייבות לגימלאים )לפרטים ראו באור 8ט' לדוחות הכספיים(.

)2( להלן פירוט השינויים העיקריים בהוצאות המימון, נטו על בסיס ניתוח כלכלי )במליוני דולר(:

לפרטים בגין חשיפת הקבוצה לשינוי בריבית דולרית משתנה, ראו באור 30ד' לדוחות הכספיים השנתיים.

EBITDA מנוטרל מאוחד

לפי מגזרי פעילות )מליוני דולר (

שינוי	יולי-	יולי-	שינוי	ינואר-	ינואר-
	ספטמבר	ספטמבר		ספטמבר	ספטמבר
	2024	2025		2024	2025
40	63	103	)50(	262	212	ק מגזר זיקו
5	1	6	)10(	11	1	מרים מגזר פולי
17	-	17	17	-	17	)1( פט עה בנכס נ מגזר השק
-	6	6	1	17	18	תאמות אחרים וה
62	70	132	)42(	290	248	סה"כ

)1( חלקה של החברה ב-EBITDA המנוטרל של Cantium( חברה כלולה( עבור החודשים אוגוסט- ספטמבר 2025 לפי שיעור ההחזקה האפקטיבי של החברה )52%(.
)2( במהלך רבעון שלישי 2025 מתקני הקבוצה פעלו באופן חלקי נוכח התקפות הטילים. ה-EBITDA המנוטרל המאוחד ברבעון שלישי 2025 כולל הכנסות מביטוח אובדן רווחים בהיקף של כ123- מיליון דולר )מתוך תביעה כוללת של כ165- מיליון דולר(. לפרטים ראו סעיף ב'2 להלן.

מרווח הזיקוק

דולר לחבית

)1( לפרטים על מרכיבי הנטרול, ראו סעיף ב'3 להלן.
)2( לפרטים על הפסד בגין בגין מימוש עסקאות לגידור מרווח הזיקוק ראו סעיף ג'3 להלן.
)3( לפרטים על חישוב מרווח הפרופורמה ברבעון שלישי 2025 בגין השפעת הפעילות החלקית של המתקנים נוכח התקפות הטילים ראו סעיף ג'3 להלן.
)4( מרווח הפרופורמה ברבעון רביעי 2024 ללא השפעת רווח מסיום הסכם זמינות המלאי נאמד בכ8.3- דולר לחבית. לפרטים ראו דוח הדירקטוריון של החברה לשנת .2024
ומפורסם( https://www.fgenergy.com( )Energy Market Consultants( EMC י"ע מחושב הייחוס מרווח בפלטפורמת )Refinitiv )LSEG. לפרטים בדבר אופן חישוב מרווח הייחוס רא ו דוח הדירקטוריון לשנת .2024

ב. ניתוח תוצאות לתשעה חודשים

**.1 מחזור המכירות ללקוחות חיצוניים לפי מגזרי פעילות*, מליוני דולר**

התפלגות מכירות מחיר ממוצע של סל המוצרים, דולר לטון

)1( הירידה במחזור המכירות של מגזר הזיקוק בתקופת הדוח ביחס לתקופה מקבילה אשתקד נבעה מירידה בכמות הנמכרת בעיקר נוכח פעילות חלקית של מתקני החברה לאחר התקפו ת הטילים, וכן מירידה במחיר התזקיקים )המתבסס על מחיר הברנט(.
)2( הירידה במחזור המכירות של מגזר הפולימרים בתקופת הדוח ביחס לתקופה מקבילה אשתקד נבעה מירידה בכמות הנמכרת בעיקר נוכח פעילות חלקית של מתקני כאו "ל לאחר התקפו ת הטילים, זאת בנוסף להדממת מתקני חברת דוקור בשל טיפולים תקופתיים בתקופת הדוח.
יצוין כי בתעשיית הזיקוק והפטרוכימיה הגורם העיקרי המשפיע על תוצאות הפעילות איננו מחזור המכירות, אלא מרווחי הזיקוק והפטרוכימיה שהם ההפרש בין ההכנסות ממכירת סל המוצרים לבין עלויות חומרי הגלם והאנרגיה הנדרשים לייצורם. כמו כן, מושפעות התוצאות מניצולת מתקני היצור.

מחזור המכירות - מגזר השקעה בנכס נפט

)1( מחזור המכירות של חברת Cantium.
)2( מחיר אפקטיבי לחבית נפט גולמי ללא מוצרי לוואי.

.2 EBITDA מנוטרל מאוחד במגזרי הפעילות

להלן פירוט הגורמים העיקריים לשינוי ב- EBITDA המנוטרל המאוחד למגזרי הפעילות בתקופת הדוח ביחס לתקופה מקבילה אשתקד.

גורמים עיקריים לשינוי ב-EBITDA מנוטרל מאוחד

מליוני דולר

מאוחד	אחרים והתאמות	השקעה בנכס נפט	פולימרים	זיקוק	ה( עליה )יריד
290	17	-	11	262	2024 מבר ואר-ספט מנוטרל ינ EBITDA
27	1	-	)9(	35	) 1( ומה מרווח/ תר
)1(	-	-	)14(	13	ירות היקף המכ
4	-	-	4	)3( -	)2( תפעול הוצאות ה
55	-	-	6	49	יים ב- ים תקופת בגין טיפול דן רווחים אומדן אוב 2024 )4(
)56(	-	-	-	)56(	יים ים תקופת בגין טיפול דן רווחים אומדן אוב )5( שון 2025 ברבעון רא
)211(	-	-	)7( )23(	)188(	של ת חלקית בגין פעילו דן רווחים אומדן אוב )6( לים( קפות הטי )נוכח הת המתקנים
123	-	-	26	97	)8( דן רווחים ביטוח אוב הכנסות מ
17	-	17	-	-	)9( ט ה בנכס נפ זר השקע מנוטרל מג EBITDA
)42(	1	17	)10(	)50(	וי סה"כ שינ
248	18	17	1	212	2025 מבר ואר-ספט מנוטרל ינ EBITDA

)1( לצורך ניתוח ה- EBITDA, השינוי בהוצאות שיווק ומכירה )הובלה, אחסנה ו כו'( נכלל בניתוח התרומה.
)2( כולל קבועות ביצור והנהלה וכלליות.
)3( עיקר השינוי בהוצאות התפעול בין תקופת הדוח ותקופה מקבילה אשתקד מתקזז היות שבשתי התקופות נערכו טיפולים תקופתיים כמתואר להלן.
)4( ברבעון שני 2024 נערכו טיפולים תקופתיים במתקן זיקוק הגלם העיקרי )מז"ג 4( ובמתקנים נלווים , אשר חזרו לפעילות מלאה לקראת סוף חודש יולי .2024
)5( ברבעון ראשון 2025 נערכו טיפולים תקופתיים במתקני המידן )HCU), ייצור מימן, מז"ג 3 ובמתקנים נלווים. לפרטים ראו פרק 10ג' להלן.
)6( סך אומדן אובדן הרווחים בגין פעילות חלקית של מתקני הקבוצה )נוכח התקפות הטילים(, הכולל גם את תקופת ההשתתפות העצמית שהסתיימה ביום .13.7.2025 לפרטים נוספים ראו הערה 7 להלן.
)7( אומדן אובדן הרווחים המוצג הינו לאחר הפחתת השפעת מימוש מלאי ברבעון שלישי .2025
)8( עבור התקופה המכוסה בפוליסת הביטוח )מתום תקופת השתתפות העצמית ועד ליום 30.9.2025( הגישה החברה תביעה בהיקף של כ165- מליון דולר, על בסיס הערכתה להיקף הנזק העקיף באותה תקופה. מתוך סכום התביעה נרשמו בתקופת הדוח הכנסות מביטוח אובדן רווחים בסך של כ123- מליון דולר, המבוססות על שיעור המקדמות שנקבע על ידי המבטחים. סכום התביעה שטרם הוכר בדוחות הכספיים מסתכם לכ42- מליון דולר. יובהר כי אין כל וודאות שסכום התביעה כאמור לעיל יתקבל במלואו על ידי המבטחים. לפרטים ראו באור 8ג' לדוחות הכספיים.
)9( חלקה של החברה ב-EBITDA המנוטרל של Cantium( חברה כלולה( עבור החודשים אוגוסט- ספטמבר 2025 לפי שיעור ההחזקה האפקטיבי של החברה )52%(.

.3 מרכיבי הנטרול

מרכיבי הנטרול במגזר הזיקוק )בגין יחידת הדלקים( והשפעתם על ה-EBITDA

מליוני דולר

טמבר ינואר-ספ 2024	טמבר ינואר-ספ 2025
274	173	ק חום הזיקו מדווח בת EBITDA
18	16	)1( תוי הפרשי עי השפעות
)13(	21	נטו שווי שוק, רך מלאי ל התאמת ע השפעות
)17(	)2( 2	של נגזרים שווי הוגן שינויים ב השפעות
)12(	39	)3( ולים סה"כ נטר
262	212	מנוטרל EBITDA
10.1)5(	9.1	ר לחבית טרל - דול מרווח מנו
-	10.8	)4( ר לחבית רמה - דול רל פרופו קוק מנוט מרווח זי
8.4	8.5	לחבית וס - דולר מרווח ייח

)1( למועד הדוח היקף המלאי הבלתי מוגן בחוזים הינו כ525- אלף טון.
בתקופת הדוח, החברה התקשרה בהסכם זמינות מלאי עם צד ב', אשר נכנס לתוקפו ביום .1.4.2025 בהתאם לכך, היקף המלאי הבלתי מוגן בחוזים, החל ממועד כניסתו לתוקף, עומד על כ525- אלפי טון. לפרטים נוספים ראו באור 5ג'2 לדוחות הכספיים.
)2( בתקופת הדוח מומשו עסקאות לגידור מרווח הזיקוק בסכום לא מהותי.
- )3( כהגדרתם בדוח הדירקטוריון של החברה לשנת .2024
)4( מרווח הפרופורמה בתקופת הדוח בנטרול טיפולים תקופתיים במתקני מידן )HCU), ייצור מימן ומתקנים נלווים, וכן בנטרול פעילות חלקית של מתקני החברה )נוכח התקפות הטילים(, נאמד בכ10.8- דולר לחבית וחושב באופן הבא:
א. אומדן אובדן הרווחים התווסף למרווח הזיקוק המנוטרל )במליוני דולר( של החברה.
ב. המרווח המתוקנן חולק במספר חביות של נפט גולמי וחומרי ביניים שהחברה הייתה מעבדת בתקופת הדוח אלמלא הטיפולים התקופתיים ואלמלא הפעילות החלקית של מתקני החברה )נוכח התקפות הטילים(.
)5( בתקופה מקבילה אשתקד הכירה החברה ב-EBITDA המנוטרל בהפסד בגין מימוש עסקאות לגידור מרווח הזיקוק בסך של כ25- מליון דולר )כ0.6- דולר לחבית(.

מרכיבי הנטרול במגזר השקעה בנכס נפט והשפעתם על ה-EBITDA(1 )

2025 פטמבר אוגוסט-ס
19	פט ה בנכס נ זר השקע מדווח מג EBITDA
)2(	)2( של נגזרים שווי הוגן שינויים ב השפעות
)2(	ולים סה"כ נטר
17	מנוטרל EBITDA

)1( חלקה של החברה ב-EBITDA המנוטרל של Cantium( חברה כלולה( עבור החודשים אוגוסט- ספטמבר 2025 לפי שיעור ההחזקה האפקטיבי של החברה )52%(.
)2( הוצאות )הכנסות( הגנה שטרם מומשו.

<-- PDF CHUNK SEPARATOR -->

.4 רווח )הפסד( נקי

גורמים עיקריים לשינוי ברווח )הפסד( הנקי המאוחד

מליוני דולר

ג. ניתוח תוצאות לש לושה חודשים

**.1 מחזור המכירות ללקוחות חיצוניים לפי מגזרי פעילות*, מליוני דולר**

)1( הירידה במחזור המכירות של מגזר הזיקוק ברבעון שלישי 2025 ביחס לרבעון מקביל אשתקד נבעה מירידה בכמות הנמכרת בעיקר נוכח פעילות חלקית של מתקני החברה לאחר התקפו ת הטילים , וכן מירידה במחיר התזקיקים )המתבסס על מחיר הברנט(.
)2( הירידה במחזור המכירות של מגזר הפולימרים ברבעון שלישי 2025 ביחס לרבעון מקביל אשתקד נבעה מירידה בכמות הנמכרת בעיקר נוכח פעילות חלקית של מתקני כאו "ל לאחר התקפו ת הטילים.
יצוין כי בתעשיית הזיקוק והפטרוכימיה הגורם העיקרי המשפיע על תוצאות הפעילות איננו מחזור המכירות, אלא מרווחי הזיקוק והפטרוכימיה שהם ההפרש בין ההכנסות ממכירת סל המוצרים לבין עלויות חומרי הגלם והאנרגיה הנדרשים לייצורם. כמו כן, מושפעות התוצאות מניצולת מתקני היצור.

)1( מחזור המכירות של חברת Cantium.
)2( מחיר אפקטיבי לחבית נפט גולמי ללא מוצרי לוואי.

.2 EBITDA מנוטרל מאוחד במגזרי הפעילות

להלן פירוט הגורמים העיקריים לשינוי ב-EBITDA המנוטרל המאוחד למגזרי הפעילות ברבעון שלישי 2025 ביחס לרבעון מקביל אשתקד.

גורמים עיקריים לשינוי ב-EBITDA מנוטרל מאוחד - לפי מגזרים

מליוני דולר

מאוחד	אחרים והתאמות	השקעה בנכס נפט	פולימרים	זיקוק	ה( עליה )יריד
70	6	-	1	63	בר 2024 לי-ספטמ מנוטרל יו EBITDA
74	-	-	1	73	) 1( ומה מרווח/ תר
14	-	-	)6(	20	ירות היקף המכ
)7(	-	-	3	)10(	)2( תפעול הוצאות ה
16	-	-	2	14	)3( 2024- יים ב ים תקופת בגין טיפול דן רווחים אומדן אוב נים של המתק ת חלקית בגין פעילו דן רווחים אומדן אוב )4( לים( קפות הטי )נוכח הת
)175(	-	-	)5( )21(	)154(
123	-	-	26	97	)6( דן רווחים ביטוח אוב הכנסות מ
17	-	17	-	-	)7( ט ה בנכס נפ זר השקע מנוטרל מג EBITDA
62	-	17	5	40	וי סה"כ שינ
132	6	17	6	103	בר 2025 לי-ספטמ מנוטרל יו EBITDA

)1( לצורך ניתוח ה- EBITDA, השינוי בהוצאות שיווק ומכירה )הובלה, אחסנה ו כו'( נכלל בניתוח התרומה.
)2( כולל קבועות ביצור והנהלה וכלליות. השינוי נובע בעיקר מעלייה בהוצאות החשמל, נוכח הפגיעה בתחנת הכח בהתקפות הטילים, שהושפעו מתעריף עונתי גבוה ברבעון שלישי .2025
)3( ברבעון שני 2024 נערכו טיפולים תקופתיים במתקן זיקוק הגלם העיקרי )מז"ג 4( ובמתקנים נלווים , אשר חזרו לפעילות מלאה לקראת סוף חודש יולי .2024
)4( סך אומדן אובדן הרווחים בגין פעילות חלקית של מתקני הקבוצה )נוכח התקפות הטילים(, הכולל גם את תקופת ההשתתפות העצמית שהסתיימה ביום .13.7.2025 לפרטים נוספים ראו הערה 5 להלן.
)5( אומדן אובדן הרווחים המוצג הינו לאחר הפחתת השפעת מימוש מלאי ברבעון שלישי .2025
)6( עבור התקופה המכוסה בפוליסת הביטוח )מתום תקופת השתתפות העצמית ועד ה30.9.2025-( הגישה החברה תביעה בהיקף של כ165- מליון דולר, על בסיס הערכתה להיקף הנזק העקיף באותה תקופה. מתוך סכום התביעה נרשמו ברבעון שלישי 2025 הכנסות מביטוח אובדן רווחים בסך של כ123- מליון דולר, המבוססות על שיעור המקדמות שנקבע על ידי המבטחים. סכום התביעה שטרם הוכר בדוחות הכספיים מסתכם לכ42- מליון דולר. יובהר כי אין כל וודאות שסכום התביעה כאמור לעיל יתקבל במלואו על ידי המבטחים. לפרטים ראו באור 8ג' לדוחות הכספיים.
)7( חלקה של החברה ב-EBITDA המנוטרל של Cantium( חברה כלולה( עבור החודשים אוגוסט- ספטמבר 2025 לפי שיעור ההחזקה האפקטיבי של החברה )52%(.

.3 מרכיבי הנטרול

מרכיבי הנטרול במגזר הזיקוק )בגין יחידת הדלקים( והשפעתם על ה-EBITDA

מליוני דולר

בר 2024 לי-ספטמ	2025 יו מבר יולי-ספט
46	109	ק חום הזיקו מדווח בת EBITDA
31	)8(	)1( תוי הפרשי עי השפעות
)13( 1		נטו שווי שוק, רך מלאי ל התאמת ע השפעות
)1(	)2( 1	של נגזרים שווי הוגן שינויים ב השפעות
17	)6(	)3( ולים סה"כ נטר
63	103	מנוטרל EBITDA
)4( 8.9	10.7	ר לחבית טרל - דול מרווח מנו
-	)5( 13.3 ר לחבית רמה - דול רל פרופו קוק מנוט
5.4	11.7	לחבית וס - דולר מרווח ייח

)1( לפרטים ראו סעיף ב'3 לעיל.
)2( ברבעון שלישי 2025 הכירה החברה ב-EBITDA המדווח בהפסד בגין עסקאות לגידור מרווח הזיקוק בסך של כ6- מליון דולר. ב-EBIDTA המנוטרל הכירה החברה בהפסד בגין מימוש עסקאות לגידור מרווח הזיקוק של כ5- מליון דולר )כ0.5- דולר לחבית(. לפיכך, השפעה נטו על ה-EBITDA המנוטרל מסתכמת להפחתה של 1 מיליון דולר.
)3( כהגדרתם בדוח הדירקטוריון של החברה לשנת .2024
)4( ברבעון מקביל אשתקד הכירה החברה ב-EBITDA המנוטרל ברווח בגין מימוש עסקאות לגידור מרווח הזיקוק בסך של כ- 7 מליון דולר )כ0.5- דולר לחבית(.
)5( מרווח הפרופורמה ברבעון שלישי 2025 בנטרול פעילות חלקית של מתקני החברה )נוכח התקפו ת הטילים(, נאמד בכ- 13.3 דולר לחבית וחושב באופן הבא:
א. אומדן אובדן הרווחים התווסף למרווח הזיקוק המנוטרל )במליוני דולר( של החברה.
ב. המרווח המתוקנן חולק במספר חביות של נפט גולמי וחומרי ביניים שהחברה הייתה מעבדת ברבעון שלישי 2025 אלמלא הפעילות החלקית של מתקני החברה )נוכח התקפו ת הטילים(.

מרכיבי הנטרול במגזר השקעה בנכס נפט והשפעתם על ה-EBITDA(1 )

2025 פטמבר אוגוסט-ס
19	פט ה בנכס נ זר השקע מדווח מג EBITDA
)2(	)2( של נגזרים שווי הוגן שינויים ב השפעות
)2(	ולים סה"כ נטר
17	מנוטרל EBITDA

)1( חלקה של החברה ב-EBITDA של Cantium( חברה כלולה( עבור החודשים אוגוסט-ספטמבר 2025 לפי שיעור ההחזקה האפקטיבי של החברה )52%(.
)2( הוצאות )הכנסות( הגנה שטרם מומשו.

.4 רווח )הפסד( נקי

גורמים עיקריים לשינוי ברווח )הפסד( הנקי המאוחד

מליוני דולר

פרק 3 ניתוח מצב כספי

^)*( ככלל, הקבוצה פועלת לביצוע הגנה על אגרות החוב השקליות באמצעות עסקאות החלף קרן וריבית. בהתאם לכך, השפעת הפרשי שער של אגרות החוב קוזזה בעיקרה.

פרק 4 ניתוח נזילות

הון חוזר )נכסים שוטפים בניכוי התחייבויות שוטפות(

מליוני דולר

**תזרים מזומנים חשבונאי* לתקופה של ינואר-ספטמבר 2025**

מליוני דולר

**תזרים מזומנים חשבונאי* לתקופה של יולי -ספטמבר 2025**

מליוני דולר

)*( בהתבסס על ההצגה בדוחות הכספיים.
)1( כולל תקבולי ביטוח בגין אובדן רווחים בסך של כ25- מליון דולר. לפרטים נוספים ראו באור 8ג' לדוחות הכספיים.
)2( כולל עלויות בשל טיפולים תקופתיים וכן עלויות בגין שיקום נזקי מבצע "עם כלביא". לפרטים נוספים ראו דוחות על תזרימי המזומנים בדוחות הכספיים.
)3( לפרטים בדבר קבלת הלוואות והנפקת אג"ח בתקופת הדוח ראו באור 6א' לדוחות הכספיים.
- )4( לפרטים ראו באור 5ג' לדוחות הכספיים.
- )5( לפרטים ראו באור 8ג' לדוחות הכספיים.
- )6( לפרטים ראו באור 8ו'2 לדוחות הכספיים.

פרק 5 סך כל האשראי ממוסדות פיננסיים

סך כל האשראי ממוסדות פיננסיים

להלן פרוט החוב המאוחד, נטו למוסדות פיננסיים ולמחזיקי אג"ח של קבוצת בזן

חוב פיננסי

מליוני דולר

31.3.2024 30.6.2024 30.9.2024 31.12.2024 31.3.2025 30.6.2025 30.9.2025

)1( לפי חלקה של החברה בחוב הפיננסי, נטו ב- Cantium( חברה כלולה( לפי שיעור ההחזקה האפקטיבי של החברה )52%(.
)2( בעיקר בגין דוקור.
)3( כולל חלויות שוטפות. מוצג בערך נקוב מתואם )ללא ריבית לשלם(.
)4( על פי מדיניות ההגנה של הקבוצה, הקבוצה מבצעת הגנה על אגרו ת החוב השקליות. עסקאות הגנה של החלף קרן וריבית מוצגות במקביל להצגת אגרות החוב , בערכן הנקוב המתואם )ללא ריבית לקבל/לשלם(, בניכוי או בתוספת הפקדונות שהועמדו לצורך הבטחת העסקאות.
)5( כולל מזומנים ושווי מזומנים ופקדונות לזמן קצר )לא כולל הפקדונות שהועמדו לצורך הבטחת העסקאות אשר בוצעו כנגד הנפקת אגרות חוב שקליות(.

לפרטים בדבר מסגרות האשראי המובטחות לזמן קצר של הקבוצה, ראו באור 13א'2 לדוחות הכספיים השנתיים. ליום 30.9.2025 לקבוצה מסגרות אשראי מובטחות לא מנוצלות בסך של כ439- מליון דולר )הניצול הינו לצורך מכתבי אשראי וערבויות בלבד(.

לפרטים בדבר חידוש מסגרות האשראי ברבעון שלישי 2025 ראו ביאור 6ג' לדוחות הכספיים.

^* חוב פיננסי ברוטו כולל אשראי לזמן קצר, הלוואות מבנקים, אגרות חוב ועסקאות הגנה על אגרות חוב.

^** חוב פיננסי נטו כולל חוב פיננסי ברוטו בניכוי נכסים פיננסיים נזילים.

תנועה בחוב פיננסי, נטו לתקופה של ינואר-ספטמבר 2025

מליוני דולר

תנועה בחוב פיננסי, נטו לתקופה של יולי -ספטמבר 2025

)1( תזרים מפעילות שוטפת בניכוי שינוי בהון חוזר תפעולי ומס הכנסה ששולם, נטו . כולל תקבולי ביטוח בגין אובדן רווחים בסך של כ25- מליון דולר. לפרטים נוספים ראו באור 8ג' לדוחות הכספיים.
)2( שינוי בהון חוזר תפעולי )יתרת מלאי, לקוחות וספקים ( ללא שינוי בנכיונות וספקים נושאי ריבית.
)3( כולל פירעון יתרת אשראי ספקים נושא ריבית בסך כ128- מליון דולר בגין רכישת המלאי נשוא סיום הסכם זמינות המלאי. לפרטים ראו באור 5ג'2 לדוחות הכספיים.
לפרטים אודות יתרות הניכיונות ואשראי הספקים נושאי הריבית ראו באור 8ד' ו 8-ה' לדוחות הכספיים, בהתאמה.
- )4( כולל תשלום מיסים עבור שנת 2023 בסך של כ45- מליון דולר.
)5( כולל עלויות בשל טיפולים תקופתיים , וכן עלויות בגין שיקום נזקי מבצע "עם כלביא". לפרטים ראו דוחות על תזרימי המזומנים לדוחות הכספיים.
)6( בתקופת הדוח נובע בעיקר מעלייה בפיקדונות נגזרי מלאי ונגזרי מרווח זיקוק. ברבעון שלישי 2025 נובע בעיקר מירידה בפיקדונות נגזרי מלאי. לא כולל הפיקדונות שהועמדו לצורך הבטחת עסקאות אשר בוצעו כנגד הנפקת אגרות חוב שקליות.
)7( לפרטים ראו באור 5ג' לדוחות הכספיים.
)8( לפרטים ראו באור 8ג' לדוחות הכספיים.
)9( לפרטים ראו באור 8ו'2 לדוחות הכספיים.
)10( לפי חלקה של החברה בחוב הפיננסי, נטו ב- Cantium( חברה כלולה( לפי שיעור ההחזקה האפקטיבי של החברה )52%(.

*מינוף פיננסי

יחס המינוף כולל את חלקה של החברה ב-EBITDA המנוטרל ובחוב הפיננסי, נטו של Cantium לחודשים אוגוסט-ספטמבר 2025 וליום 30.9.2025, בהתאמה, לפי שיעור ההחזקה האפקטיבי של החברה (52%).

* חוב פיננסי נטו כהגדרתו לעיל מחולק ב-EBITDA מנוטרל ב-4 רבעונים אחרונים.

היקפם הממוצע של מקורות המימון בתקופת הדוח

אשראי לזמן קצר, הלוואות ואגרות חוב לזמן ארוך (כולל חלויות שוטפות, בהתאם לערכן הנקוב וללא עלויות גיוס) כ-1,223 מליון דולר. ממוצע לקוחות כ-508 מליון דולר וממוצע ספקים כ-875 מליון דולר.

פרק 6 - חשיפה לסיכוני שוק ודרכי ניהולם

בתקופת הדוח לא חל שינוי מהותי בסיכוני השוק אליהם חשופה החברה, במדיניות ניהול סיכונים אלו ובאחראים לניהולם ביחס למתואר בדוח הדירקטוריון על מצב עסקי התאגיד לתקופה שהסתיימה ביום .31.12.2024

פרק 7 - היבטי ממשל תאגידי

בתקופת הדוח לא חל שינוי בנוגע למספר המזערי הנדרש של דירקטורים בעלי מומחיות חשבונאית ופיננסית, במספר הדירקטורים הבלתי תלויים המינימאלי הנדרש על פי חוק ובגילוי שניתן בקשר עם מבקר פנימי בתאגיד מדווח ביחס למתואר בדוח הדירקטוריון על מצב עסקי התאגיד לתקופה שהסתיימה ביום .31.12.2024

פרק 8 - גילוי בקשר עם הדיווח הפיננסי של התאגיד

א. מידע נוסף הכלול בדוח המבקרים לבעלי המניות

מבלי לסייג את מסקנתם, הפנו רואי החשבון המבקרים את תשומת הלב:

לאמור בבאור 5א' למידע הכספי המאוחד )לרבות בדרך של הפניה לאמור בבאור 20ג' לדוחות הכספיים המאוחדים השנתיים( בדבר החלטת ממשלת ישראל מיום 6 במרס 2022 בדבר אסטרטגיה לפיתוח וקידום מפרץ חיפה הכוללת הקמת צוות ממשלתי לניהול משא ומתן עם החברה להשגת מתווה להפסקת פעילות התעשייה הפטרוכימית של חברות הקבוצה תוך שמירה על הביטחון האנרגטי ואספקת דלקים סדירה למשק בישראל, שלהערכת הנהלת החברה לא ניתן בשלב זה להעריך את המשמעויות וההשפעות על פעילותה, עסקיה ותוצאותיה הכספיים; וכן לאמור בבאור 5ב')1( למידע הכספי המאוחד )לרבות בדרך של הפניה לאמור בבאור 20א')5( לדוחות הכספיים המאוחדים השנתיים( בדבר הליכים כנגד חברות הקבוצה הנוגעים לחוקי ותקנות איכות הסביבה ואשר בהתייחס לחלקם, להערכת הנהלות החברה והחברות המאוחדות, המתבססות, בין השאר, על חוות דעת יועציהן המשפטיים, לא ניתן להעריך בשלב זה את השפעת האמור לעיל על תוצאות הפעילות והמצב הכספי, אם בכלל, ולפיכך לא נכללו כל הפרשות בנדון במסגרת המידע הכספי.

ב. שימוש באומדנים ושיקול דעת

לפרטים נוספים בדבר שימוש באומדנים ושיקול דעת, ראו באור 2ב' לדוחות הכספיים.

ג. הגדרת עסקאות זניחות בדוחות הכספיים של החברה

בתקופת הדוח לא חל שינוי ביחס לגילוי שניתן בעניין זה במסגרת הדוח התקופתי לשנת .2024

פרק 9 - פרטים אודות תעודות התחייבות שבמחזור

בתקופת הדוח לא חלו שינויים בפרטי סדרות אגרות החוב הקיימות )סדרות י', יב', יג' ו -טו'( שהנפיקה החברה ואשר הוצעו לציבור על פי תשקיף, בפרטי הנאמנים לאגרות החוב, בתנאים להעמדת אגרות החוב לפרעון מיידי, בעמידת החברה בתנאים אלו ובבטוחות לאגרות החוב, כפי שפורט בדוח הדירקטוריון על מצב עסקי התאגיד לתקופה שהסתיימה ביום 31.12.2024 ובבאורים לדוחות הכספיים לאותה שנה, פרט לבאים:

א. ביום 20.3.2025 אשררה מעלות )P&S )את דירוג החברה ואגרות החוב שלה על '+ilA 'עם תחזית יציבה ע"י מעלות.
ב. ביום 17.6.2025 הודיעה מעלות )P&S )על הכנסת דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות עקב הדממת מתקני החברה ואי הוודאות לגבי ההשלכות על פעילותה.
ג. ביום 11.8.2025 הוציאה מעלות )P&S )את החברה מרשימת מעקב עם השלכות שליליות, ואשררה את דירוג החברה ואגרות החוב שלה ברמה של '+ilA', תוך שינוי תחזית הדירוג מיציבה לשלילית.
ד. בחודש אוגוסט 2025 ביצעה החברה הרחבה של אגרות חוב )סדרה טו'( כמפורט בבאור 6א' לדוחות הכספיים. לפרטים נוספים בדבר אמות המידה הפיננסיות החלות על החברה ראו באור 6ב' לדוחות הכספיים.

בתקופת הדוח, עמדה החברה בהתחייבויותיה כלפי מחזיקי האג"ח, שלא ליצור שעבוד על נכסי החברה, אלא בהתאם להוראות שטרי הנאמנות הרלוונטיים. להלן נתונים כספיים אודות סדרות תעודות התחייבות שבמחזור ליום ,30.9.2025 במליוני דולר:

)1 ( שווי הוגן	מתואמת יתרת ע.נ	ה שם הסדר
133	139	סדרה י'
296	297	סדרה יב'
164	159	סדרה יג'
201	199	סדרה טו'

⁾¹⁽ השווי ההוגן של אגרות החוב הסחירות נקבע על פי מחיר מצוטט בבורסה ליום הדוח.

ליום 30.9.2025 יתרת ריבית לשלם בגין אגרות החוב הינה כ2- מליון דולר.

פרק 10 - אירועים בתקופת הדוח ולאחריה

א. מלחמת "חרבות ברזל"

בהמשך לאמור בפרק 10א' לדוח הדירקטוריון השנתי, ראו סעיף ב' להלן.

ב. מבצע "עם כלביא"

מיד לאחר הפגיעה, החברה החלה ביישום תכנית עבודה סדורה להשבה הדרגתית של כלל פעילות מתקני הקבוצה, אשר תאפשר חזרה לפעילות ייצור מלאה של מתקני הקבוצה. נכון למועד אישור הדוח, החברה הפעילה מתקני קיטור כך שמתקני הקבוצה פועלים בהיקף כמעט מלא. בהתאם לתוכנית האמורה, השלמת מתקני הקיטור, הנדרשים להפעלה מלאה עם יתירות מספקת, מתוכננת להסתיים במהלך הרבעון הרביעי לשנת .2025

לפרטים נוספים רא ו באור 8ג' לדוחות הכספיים.

ג. טיפולים תקופתיים

בתקופת הדוח נערכו טיפולים תקופתיים במתקני מידן )HCU),ייצור מימן, מז"ג 3 ובמתקנים נלווים. העלות הכוללת הישירה של הטיפולים התקופתיים )לפני היוון עלויות שכר ואחרות( מסתכמת לסך של כ85- מליון דולר. כמו כן, השפעת הטיפולים התקופתיים על ה-EBITDA הסתכמה לכ47- מליון דולר )56 מליון דולר אומדן אובדן רווחים בקיזוז ירידה של הוצאות תפעול של 9 מליון דולר(.

ד. גיוס חוב

לפרטים בדבר נטילת הלוואה והרחבת אגרות חוב )סדרה טו '( בתקופת הדוח ראו באור 6א' לדוחות הכספיים.

ה. תש"א

לפרטים ראו באור 8יב' לדוחות הכספיים.

ו. הסכם זמינות מלאי

לפרטים בדבר התקשרות בהסכם זמינות מלאי ראו באור 5ג'2 לדוחות הכספיים.

ז. מדידת סכום בר השבה של נכסים לא פיננסיים

בשל הרעה בתוצאות הפעילות של כאו"ל ושל דוקור וירידה במרווחי הפולימרים, ליום 30.6.2025 נערכו עבודות לבחינת סכום בר ההשבה של נכסי פעילות כאו"ל ושל נכסי פעילות דוקור בהתאם להוראות 36 IAS. לפרטים נוספים ראו באור 8יג' לדוחות הכספיים.

ח. השקעה לרכישת זכויות בתאגיד האנרגיה Cantium בארה"ב

לפרטים ראו באור 5ג')5( לדוחות הכספיים.

ט. אירועים מהותיים

לפרטים בדבר אירועים מהותיים בתקופת הדוח ולאחריה ראו באור 8 לדוחות הכספיים.

ונם רדקין, זכר י ואיגור פ ם, אורי לו אל אברה חברה: דני מעובדי ה גו שלושה לביא" נהר צע "עם כ ילים במב תקפת הט במהלך מ
הנופלים. משפחות עמוק של ם בצערן ה משתתפי דירקטוריון יה וחברי ה דיה, מנהל חברה, עוב לברכה. ה
גוני. אישי ואר גילוי חוסן סירות, תוך לפעול במ די החברה משיכו עוב ואב זה, ה ם אובדן כ מודדות ע לצד ההת
רת זו. פה מאתג מצת בתקו ודה המאו יבות והעב סות, המחו על ההתגיי ולהנהלה ל העובדים הודות לכל ון מבקש ל הדירקטורי

משה קפלינסקי אסף אלמגור יו"ר הדירקטוריון מנהל כללי

ג' כסלו , תשפ"ו , 23.11.2025

עדכון תאור עסקי התאגיד לדוח התקופתי ליום 31.12.2024

פרטים לפי תקנה 39 א' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים, התש"ל - 1970(.

בתקופת הדוח ולאחריה לא אירעו שינויים או חידושים מהותיים בתאור עסקי התאגיד אשר אינם מופיעים בפרקים אחרים בדוחות הכספיים או בדוח הדירקטוריון, למעט כמפורט להלן.

.1 כתוצאה מהתקפות הטילים בחודש יוני 2025 במסגרת מבצע 'עם כלביא', נפגע באופן משמעותי מרכז האנרגיה האחראי על חלק משמעותי מייצור הקיטור והחשמל המשמשים את מתקני הקבוצה, לצד פגיעות נוספות וכן נפגעו באופן נקודתי קווי צנרת והולכה בין מתקנים, במתחם בזן. בעקבות הפגיעה במרכז האנרגיה כאמור, כלל מתקני בית הזיקוק והחברות הבנות במתחם בזן )"מתקני הקבוצה"( הודממו.

כתוצאה מהפגיעות כאמור, שלושה מעובדי החברה נהרגו . החברה משתתפת בצער המשפחות ושולחת את תנחומיה.

1.1 החברה גיבשה תוכנית עבודה סדורה להשבה הדרגתית של כלל פעילות מתקני הקבוצה, שיאפשרו חזרה לפעילות ייצור מלאה של מתקני הקבוצה. בסוף חודש יוני 2025 החברה החלה בהפעלה של חלק ממתקני הזיקוק )מז"ג 1 ומז"ג 3( וכן הפעלה של חלק מ מתקני ההמשך )למועד זה כלל מתקני ההמשך פועלים(. בהתאם לתוכנית האמורה, השלמת מתקני הקיטור, הנדרשים להפעלה מלאה עם יתירות מספקת, מתוכננת להסתיים במהלך רבעון רביעי לשנת 2025 )"תוכנית העבודה"(. במהלך תקופת הדוח חוברו דוודי קיטור שנרכשו לאחר הפגיעה במרכז האנרגיה המאפשרים הפעלה חלקית של מתקני ייצור פולימרים בכאו"ל ומתקני ייצור ארומטיים בגדיב ולאחר תקופת הדוח הגיעו דוודים נוספים שהוזמנו בהתאם לתוכנית העבודה, ואשר חיבורם צפוי בשבועות הקרובים )ראו גם סעיף 1.4 להלן(.
1.2 להערכת החברה, עומדת לה יכולת עצמאית למימון תוכנית העבודה, ללא קשר למועד קבלת התקבולים הצפויים מקרן הפיצויים )מכוח חוק מס רכוש וקרן פיצויים התשכ"א – 1961( ומביטוח אבדן הרווחים )לחברה ביטוח כנגד נזק עקיף )אבדן רווחים( מפעולות טרור ומלחמה, בהיקף כיסוי של עד 250 מיליון דולר לתקופת שיפוי של עד 30 חודשים ובהשתתפות עצמית של 30 ימים )שהסתיימו ביום 13.7.2025(.
במסגרת זו, החברה הגישה תביעה עבור התקופה שהחלה עם תום ההשתתפות העצמית ועד ליום 30.9.2025 על בסיס הערכתה להיקף הנזק העקיף בתקופה זו, בהיקף של כ165- מליון דולר. מתוך סכום התביעה האמור, בתקופת הדוח נרשמו הכנסות מביטוח אובדן רווחים בסך של כ123- מליון דולר )לפני מס( המבוססות על שיעור המקדמות שנקבע על ידי המבטחים, ומתוכם למועד זה התקבלו 85 מליוני דולר. בהתאם לתוכנית העבודה הנוכחית ולמרות התחזקות סביבת המרווחים, נכון למועד אישור הדוח החברה מעריכה כי היקף הכיסוי הביטוחי של החברה בגין אבדן הרווחים יהיה גבוה מאבדן הרווחים בפועל )בניכוי תקופת ההשתתפות העצמית (.
1.3 יצוין כי, החברה פועלת מול קרן פיצויים )מכוח חוק מס רכוש וקרן פיצויים התשכ"א 1961( למיצוי זכויותיה וקבלת מקדמות בגין הנזק הישיר שנגרם לה. ביום 16.7.2025 התקבלה מקדמה בסך של 160 מליון ש"ח )כ- 48 מליון דולר(. החברה תפעל לקבלת מקדמות נוספות, במקביל להתקדמות פעולות השיקום והתהוותן של הוצאות נוספות. נכון למועד אישור הדוח, מעריכה החברה את הנזק הישיר בכ150-200- מליון דולר, כתלות בעלויות שיקום מרכז האנרגיה.
1.4 ביום 13.7.2025 התקבל אצל החברה צו שר הפנים לפי חוק התכנון והבניה, התשכ"ה1965- )"צו הפטור" ו -"חוק התכנון והבניה", בהתאמה( )שניתן בהמשך להמלצת המועצה הארצית לתכנון ולבנייה )"המועצה"(( , כמפורט 1 בסעיף 1 בפרק עדכון תאור עסקי התאגיד ב דוח הרבעון השני לשנת 2025 )"דוח רבעון שני"( . ביום 20.11.2025 2 ראש הממשלה חתם על תיקון לצו הפטור )שניתן בהמשך להמלצת המועצה ( אשר מוסיף לצו הפטור גם פטור

¹ כפי שפורסם ביום 11.08.2025 )אסמכתא: 2025-01-059227(, אשר האמור בו מובא כאן על דרך ההפניה.

² ראו דיווח מיידי של החברה מיום 5.10.2025 )אסמכתא: 2025-01-073637(, אשר האמור בו מובא כאן על דרך ההפניה.

זמני מהיתר לפי חוק התכנון והבניה להקמת טורבינות גז לייצור חשמל ומערכות נלוות )"הצו המתוקן"(. יישום הצו המתוקן כפוף לתנאים המפורטים בו ובחוק התכנון והבניה. קבלת הצו המתוקן מהווה שלב משמעותי נוסף בקידום יישום תוכנית העבודה של החברה להשבה הדרגתית של כלל פעילות מתקני הקבוצה.
1.5 עוד בתקופת הדוח, מתוקף סמכות מנהל הדלק לפי צו פיקוח על מצרכים ושירותים )חרבות ברזל()הוראות לספקי מוצרי דלק()הוראת שעה(, התשפ"ה,2025- התקבלה בחברה הוראה בדבר רכישת דלקים, לפיה על החברה להשלים רכישת מלאי דלקים לצורך הספקה סדירה של מוצרי דלק לצרכנים במהלך המלחמה וכן התקבלו הורא ות בדבר מגבלות יצוא סולר, בנזין או דס"ל, אשר למועד פרסום הדוח הוסרו .

יצוין כי הפעלה של מתקני הקבוצה לאחר עצירה פתאומית ככלל ולאחר עצירה שמקורה בפגיעה חיצונית במתקנים בפרט, הינה תהליך מורכב הכולל בחובו אלמנטים רבים של אי ודאות ואשר מצריך משנה זהירות וגמישות תפעולית לצד, בין היתר, הקפדה על הוראות הבטיחות ועל הוראות הדין בקשר עם איכות הסביבה. הערכות החברה לעיל בדבר תוכנית העבודה, מועד התקנת דוודים ומועד השלמת מתקני קיטור וכן בדבר יכולת מימון תוכנית העבודה, היקף הנזקים, תקבולי הביטוח והיקף כיסוי הנזקים שנגרמו לחברה, הינן "מידע צופה פני עתיד" כהגדרתו בחוק ניירות ערך, התשכ"ח – 1968 )"חוק ניירות ערך"(, וככזה אינו ודאִי ועלול שלא להתממש, כולו או חלקו, או שיתממש באופן שונה מכפי שנצפה. הערכת החברה בדבר תכנית העבודה, מועד התקנת דוודים ומועד השלמת מתקני קיטור, מבוססת, בין היתר, על תוכנית העבודה ועל רכש והתקנת רכיבים שונים. כאמור לעיל, התהליך המורכב של הפעלת מתקני הקבוצה כולל בחובו אלמנטים רבים של אי ודאות, לרבות תקלות ו/או פגיעות אשר עשוית להתברר רק בעת הפעלת מתקנים שונים, כמו גם תלות באיתור ואספקת רכיבים שונים, קבלת שירותי מומחים )לרבות זרים( בתחומים שונים והצורך בקבלת אישורים שונים לרבות אישורים רגולטוריים )ובכללם אישור להקמת הטורבינות(, אשר התממשותם אינה ודאית ואינה בשליטת החברה. הערכת החברה בדבר יכולת מימון תוכנית העבודה, תקבולי הביטוח והיקף כיסוי הנזקים שנגרמו לחברה מבוססת על יישום תוכנית העבודה בפועל )שכאמור התממשותה באופן המתוכנן אינה ודאית(, היקף הכיסוי הביטוחי שיתקבל בפועל, היקף הפיצויים שיתקבלו בפועל בהתאם לחוק מס רכוש וקרן פיצויים, תשכ"א1961- וסביבת מרווחי הזיקוק שתהיה בתקופה הרלוונטית, אשר אינם וודאים ואינם בשליטת החברה.

.2 ביום 15.5.2025 התקיימה אסיפה כללית שנתית ומיוחדת של החברה, אשר אישרה, בין היתר, הענקת כתבי שיפוי ופטור עדכניים לדירקטורים בחברה, לרבות לאלו הנמנים על בעלי השליטה בה, ומינוי דירקטור חדש – מר אריאל שטרנברג, לדירקטוריון החברה. לפרטים נוספים ראו דוח זימון אסיפה כללית מיום 8.4.2015 ודוח תוצאות אסיפה מיום 15.5.2025 )אסמכתאות, בהתאמה: 2025-01-026252 ו 2025-01-034263-(, אשר האמור בהם מובא כאן על דרך ההפניה.
.3 בהמשך לאמור בסעיף 1.18.9.2 לפרק תיאור עסקי התאגיד בדוח התקופתי של החברה ליום 31.12.2024 שפורסם ביום 12.3.2025 )אסמכתא: 2025-01-016302( )"הדוח התקופתי"(, בדבר טיוטת צו החברות הממשלתיות )הכרזה על אינטרסים חיוניים למדינה בחברת בתי זיקוק לנפט בע"מ()תיקון( )"תיקון הצו "(, ביום 8.6.2025 אישרה ועדת שרים לענייני הפרטה את תיקון הצו. תיקון הצו קובע, בין היתר, כי לגופים מוסדיים תותר החזקה צולבת בשיעור של עד 7.5% במניות החברה וב חברת בית זיקוק אשדוד בע"מ )"בז"א"( , בכפוף לכך שבדירקטוריון החברה לא מכהן דירקטור שהציע אותו גוף מוסדי או דירקטור המכהן בתפקיד מרכזי בגוף המוסדי או עובד בגוף המוסדי )"דירקטור קשור"(, אם בדירקטוריון בז"א מכהן דירקטור קשור לאותו גוף מוסדי.
.4 ביום 23.6.2025 פרסמה תשתיות אנרגיה בע"מ )"תש"א"( דיווח לציבור המשקיעים בה, על אודות זימון לשימוע על ידי עיריית חיפה עקב הפרה לכאורה של הוראות היתר הרעלים של תש"א במתקן טרמינל קריית חיים וזאת לצורך בחינת ביטול רישיון העסק של תש"א )"דיווח תש"א"(. בדיווח תש"א הבהירה תש"א כי היא חולקת על עמדת העירייה וכי לפי הערכת יועציה המשפטיים החיצוניים של תש"א, לתש"א טענות טובות כנגד העירייה. ביום 10.8.2025 פרסמה תש"א דיווח נוסף לציבור, לפיו באותו היום התקבל בתש"א סיכום פגישה, אשר התקיימה חלף השימוע, בהשתתפות גורמים שונים ובינם נציגי עיריית חיפה, משרד האנרגיה והתשתיות ותש"א, במסגרתה סיכמו הצדדים, בין היתר, כי עיריית חיפה

תקדם מתן היתרים עבור תש"א, הן עבור הקמת מערך ניטור של זיהום אוויר סביב המתקן )"מערך הניטור"( והן עבור הריסה ופינוי של השדרה הצפונית של המכלים במתקן, וכן כי תש"א תפעל לקידום ולבניית מערך הניטור. כאמור בסעיפים 1.7.20.10 ו 1.23.3.7- לפרק תיאור עסקי התאגיד בדוח התקופתי, אשר האמור בו מובא כאן על דרך ההפניה, לחברה תלות תפעולית בתש"א המספקת לחברה שירותי פריקת נפט גולמי, אחסונו והזרמתו לבית הזיקוק, אחסון מוצרי נפט וכן תשתית נמלית לפריקת חומרי ביניים וטעינת מוצרים לייצוא ותשתית פנים ארצית להולכת מוצרי דלק. כאמור בדוח התקופתי, להערכת החברה, במקרה בו תפסיק תש"א לספק שירותים לחברה, עלולה להיות לכך השפעה מהותית לרעה על פעילותה.

.5 ביום 7.7.2025 התקבלה במשרדי החברה בקשה לגילוי ועיון במסמכים לפי סעיף 198א לחוק החברות, התשנ"ט,1999- שהוגשה לבית משפט מחוזי בחיפה )"הבקשה"(. בבקשה נטען כי על החברה למסור למבקשת מידע ומסמכים הנוגעים להחלטות שנתקבלו בדירקטוריון החברה ועל ידי נושאי המשרה ביחס לפוליסות הביטוח שרכשה החברה ביחס לנכסיה שנפגעו במהלך מתקפת טילים מצד איראן כנגד ישראל בתאריכים 14-16.6.2025 )כמפורט בסעיף 1 לעיל(. בבקשת הגילוי לא נתבע סעד כספי. לאחר שהחברה הגישה את תשובתה לבקשה, המבקשת ביקשה מבית המשפט להגיש תגובה לתשובה ולאחר קבלת אישורו, הגישה תגובה כאמור. נקבע דיון מקדמי בבקשה.
.6 ביום 27.8.2025 ביצעה החברה הנפקת אגרות חוב בדרך של הרחבת סדרה )אגרות החוב סדרה ט"ו( בהיקף של 439,444,000 ש"ח ע.נ. ובתמורה לכ442- מיליוני ש"ח. לפרטים נוספים ראו דוח הצעת מדף שפרסמה החברה ביום 27.8.2025 )אסמכתא: 2025-01-064045( ודוח תוצאות הנפקה שפרסמה החברה ביום 28.8.2025 )אסמכתא: 2025- 01-064706(. כמו כן במהלך הרבעון אגרות החוב )סדרה ט'( של החברה נפרעו במלואן על פי תנאיהן.
.7 בהמשך לאמור בסעיף 1.7.19.8 לפרק תאור עסקי התאגיד בדוח התקופתי בעניין הטיפולים התקופתיים המתוכננים, החברה מעדכנת כי ברבעון שני 2026 מתוכננים טיפולים תקופתיים במתקני פרום קטליטי רציף )CCR), איזומריזציה, מתקני ארומטים ובמתקנים נלווים ועלותם הישירה מוערכת בכ90-80- מיליון דולר. בשנת 2027 מתכננת החברה לבצע טיפולים תקופתיים במז"ג 1 בעלות מוערכת שאינה מהותית. כמו כן, בשנת 2028 מתכננת החברה לבצע טיפולים תקופתיים במתקן פיצוח קטליטי )FCC), כמו גם בכלל מתקני כאו"ל.

המידע המובא לעיל לגבי תוכניות החברה לביצוע הטיפולים התקופתיים המתוכננים במתקני הקבוצה ועלותם הינו מידע צופה פני עתיד כהגדרתו בחוק ניירות ערך, וככזה אינו ודאִ י ועלול שלא להתממש, כולו או חלקו, או שיתממש באופן שונה מכפי שנצפה. מידע זה מבוסס על תוכניותיה הנוכחית של החברה, שעשויות שלא להתממש או להתממש בחלקו בלבד או באופן שונה מהותית מכפי שנצפה, וזאת כתוצאה מגורמים שאינם בשליטת החברה, ביניהם, שינויים בעלויות, אישורים רגולטוריים נדרשים, זמינות קבלנים וכן אי הוודאות שעדיין קיימת ביחס להשלכות של מלחמת חרבות ברזל ונגזרותיה, השפעתה על תפקוד המשק והעורף ועל כלכלת ישראל, ובכלל זה על פעילות החברה, לרבות הנחיות שתקבל החברה כתוצאה מכל אלה ו/או בשל האפשרות כי המשק יכנס לפעולה בשגרת חירום מתמשכת ו/או בשל הסתגלות החברה ודרכי פעולתה למצב המלחמה )לרבות תוכנית העבודה הנזכרת בסעיף 1 לעיל(, ובשל שאר גורמי הסיכון להם נתונה החברה, כאמור בסעיף 1.23 לפרק תיאור עסקי התאגיד בדוח התקופתי.

.8 ביום ,31.7.2025 התקשרה החברה, באמצעות תאגיד ייעודי אמריקאי בבעלותה המלאה )LLC Energil"( )Energil )" בהסכמים מחייבים להשקעה בחברת LLC Management Cantium והתאגידים בשליטתה )"קנטיום"(. קנטיום, שהוקמה בשנת ,2016 הינה תאגיד פרטי אמריקאי אשר פעילותו המרכזית הינה הפקה ותפעול של נכסי נפט וגז במים רדודים במפרץ אמריקה, בסמוך לחופי מדינת לואיזיאנה, ארה"ב.

ההשקעה מבוצעת דרך שותפות ייעודית )LP Energy Cantium )אשר רכשה 100% מהבעלות בקנטיום. החברה, באמצעות Energil, מחזיקה בשיעור של כ52%- מהזכויות ההוניות בשותפות הרכישה, לצד זכויות נוספות שהוקנו לה מכח היותה משקיע אסטרטגי.

לפרטים נוספים ראו סעיף 6 בפרק עדכון תאור עסקי התאגיד בדוח רבעון שני וכן דיווח מיידי של החברה מיום 4.8.2025 )אסמכתא: 2025-01-057441( )"דיווח קנטיום"(, אשר האמור בהם מובא בזאת על דרך ההפניה.

3 בשל היות שותפות הרכישה - LP Energy Cantium, מגזר בדוחותיה הכספיים של החברה - השקעה בנכס נפט , להלן פרטים נוספים:

.8.1 מבנה תחום הפעילות של קנטיום ושינויים החלים בו

.8.1.1 ארה"ב הינה יצרנית וצרכנית הנפט והגז הטבעי הגדולה בעולם, כאשר צריכת הנפט שלה מהווה כ20%- מצריכת הנפט העולמית. שוק האנרגיה בה מפותח, מרבית התפוקה נמכרת לשוק המקומי והמחיר מושפע 4 מיחס היצע-ביקוש. כמו כן, קיומה של יכולת אחסון מאפשרת שוק מסחר משני, בעונות בהן אין די צרכני קצה לכל הכמויות המופקות.
.8.1.2 על-פי ממצאי ה-Administration Information Energy .S.U( EIA), נכון לשנת ,2023 מקורות האנרגיה המרכזיים אותם צורכת ארה"ב הינם נפט )כ38%-(, גז טבעי )כ- 36%(, פחם )כ9%-(, אנרגיה גרעינית )כ9%-( 5ואנרגיות מתחדשות )כ9%-(.
6 .8.1.3 על פי תחזית האנרגיה השנתית שפורסמה על ידי OPEC, הביקוש העולמי לנפט ולגז טבעי צפוי לגדול באופן יציב בעשורים הקרובים, כאשר המנועים המרכזיים לכך הם ענף התחבורה )חרף הגידול במספר הרכבים החשמליים(, צמיחה כלכלית וגידול האוכלוסייה. נוכח הביקוש הגדל במשק האמריקאי ומחוצה לו, צפויה הפקת הנפט בארה"ב להגיע לכמויות שיא במהלך שנת ,2030 כאשר הפקת הנפט והגז הטבעי צפויה להישאר בקצב גבוה עד לשנת .2050 בהתאם לגידול הצפוי בהפקה, צפוי שרמות ייצוא הנפט והגז הטבעי מארה"ב תגענה גם הן לרמות שיא בשנים הקרובות, ושארה"ב תישאר יצואנית נטו .
.8.1.4 קנטיום פועלת בעיקר בשוק האמריקאי, כאשר עיקר פעילותה מתמקדת בהפקה ומכירה של נפט וגז במפרץ אמריקה.
.8.1.5 לפרטים נוספים אודות תחום פעילות הנפט והשינויים החלים בו, ראו סעיפים ,1.7.2.2.1 1.7.2.2.3 ו 1.7.2.2.4 לפרק תאור עסקי התאגיד בדוח התקופתי, אשר האמור בו מובא בזאת על דרך ההפניה.

.8.2 מגבלות, חקיקה, תקינה ואילוצים מיוחדים החלים על תחום הפעילות של קנטיום

.8.2.1 רגולציה: פעילות החיפושים, הפיתוח וההפקה של נפט וגז בארה״ב כפופה לרגולציה רבה, הן ברמה הפדראלית והן ברמה המדינתית. הוראות החקיקה השונות מסדירות את חיפושי הנפט והגז, פיתוחם והפקתם, ועל פיהן, בין היתר, מוסדרים מתן היתרי קידוח וחיפוש, מיקום הקידוח, אופן הקידוח, איטום ונטישה, סילוק חומרים המשמשים בקידוח ונטישת בארות, חובת תשלום תמלוגים למדינה או לממשל הפדרלי )במקרה שהם בעלי הקרקע שבה נעשית פעילות ההפקה(, שינוע נפט וגז בין המדינות בארה״ב, עניינים הנוגעים להגנה על בריאות העובדים ובטיחות סביבת העבודה ועניינים הקשורים בהגנת הסביבה. כמו כן, הפעילות כפופה לרגולציה אמריקאית מורכבת ומשתנה, לרבות דרישות רישוי, הגבלות בתחום הגבלים עסקיים, מיסוי, איכות סביבה, פיקוח על השקעות זרות במדינה, מניעת שחיתות, והלבנת הון.
.8.2.2 התחייבויות לפינוי ושיקום ) ARO): בעלי רישיונות נדרשים להעמיד בטוחות על פי הדין ותנאי הרישיונות בגין מחויבות לפירוק, איטום ונטישה של המתקנים הקיימים בשטחי הרישיונות הימיים הכוללים קידוחי

³ כהגדרת מונח זה בסעיף 19א)ב( לתוספת הראשונה לתקנות ניירות ערך )פרטי התשקיף וטיוטת תשקיף – מבנה וצורה(, תשכ"ט- .1969

⁴ על פי דוח ה- Energy World of Review Statistical של מכון האנרגיה )Institute Energy )לשנת 2025 )"דוח EI)". ראו: https://www.energyinst.org/statistical-review

⁵ U.S Energy Information Administration, U.S. energy facts explained - consumption and production :ראו /https://www.eia.gov/energyexplained/us-energy-facts

⁶ OPEC – World Oil Outlook 2050 https://www.opec.org/assets/assetdb/woo-2025-1.pdf

פיתוח והפקה, וכן לספק בטוחה פיננסית ככל שהן אינן עומדות בדירוג אשראי ברמת השקעה או אם שווי עתודות הנפט והגז המוכחות בנכסים בהן משמשות כמפעילות לא עמד ביחס מסוים לחובות הפירוק.

בהקשר זה יצוין, כי נוסף על התחייבות לפינוי ושיקום מכח הדין, לקנטיום גם התחייבות חוזית כלפי Chevron( ממנה נרכשו נכסי קנטיום( להמשיך ולקיים את התחייבויות הפינוי והשיקום ובגינה אף הועמדו בטוחות. להערכת החברה, על בסיס חוות דעת משפטית, ההתחייבות לפינוי ושיקום כאמור הינה התחייבות של קנטיום בלבד ו לא צפויה לחברה חשיפה מהותית בגין התחייבות זו.

.8.3 שינויים בהיקף הפעילות בתחום הפעילות של קנטיום ורווחיותו בתקופת הדוח

תעשיית הנפט והגז העולמית מושפעת מאד משינויים ברמות ההיצע והביקוש, ומחירי הנפט הגולמי, המאופיינים בתנודתיות רבה. שלושה גורמים משמעותיים המשפיעים על מחירי הנפט הגולמי הינם היקף האספקה של נפט ממדינות אופ"ק )Countries Exporting Petroleum the of Organization – OPEC), היקף האספקה של נפט ממדינות שאינן חברות באופ"ק ובפרט רוסיה ארה"ב וקנדה, ורמת הביקוש העולמית לנפט גולמי. מחירי הנפט הגולמי מושפעים גם מיכולות הייצור ועלויותיהן, ומרמת ההתפתחות של יכולות הפקת אנרגיות נקיות או זולות 7יותר.

.8.4 התפתחויות בשווקים של תחום הפעילות של קנטיום , או שינויים במאפייני הלקוחות שלו

.8.4.1 השוק המרכזי בו פועלת קנטיום הוא שוק הנפט והגז הגלובלי, המאופיין בתנודתיות מחירים רבה. התפתחות מהותית בשוק היא המגמה העולמית למעבר לאנרגיות מתחדשות, העשויה להשפיע על הביקוש למוצרי התחום בטווח הארוך.
.8.4.2 לפרטים אודות לקוחות קנטיום, ראו סעיף 8.11 להלן.

.8.5 שינויים טכנולוגיים שיש בהם להשפיע מהותית על תחום הפעילות של קנטיום

.8.5.1 בעשורים האחרונים חלו שינויים טכנולוגיים ששיפרו את יכולת החיפוש והפיתוח, וכן את איכות הנתונים העומדים לרשות מחפשי הנפט והגז הטבעי. כמו כן, השיפורים הטכנולוגיים ייעלו את ביצוע עבודות הקידוח וההפקה בהתאם לאמור, יכולים תאגידים המחפשים נפט וגז טבעי, כגון קנטיום, לבצע חיפושים וקידוחים בצורה יעילה יותר.
.8.5.2 בנוסף , בשנים האחרונות ניכרת עליה בפיתוח ויישום טכנולוגיות בינה מלאכותית ) ,Intelligence Artificial AI )ולמידת מכונה )ML ,Learning Machine), השימוש הגובר בטכנולוגיות אלה מוביל לעליה בביקוש לאנרגיה בכלל, ולחשמל בפרט. מגמה זו משפיעה גם על שווקי האנרגיה.

לפרטים אודות שינויים טכנולוגיים נוספים בתחום ראו סעיף 1.7.6 לפרק תאור עסקי התאגיד בדוח התקופתי.

.8.6גורמי הצלחה קריטיים בתחום הפעילות של קנטיום והשינויים החלים בהם

גורמי ההצלחה הקריטיים בתחום הפקת הנפט והגז הינם:

.8.6.1 יכולת תפעול יעילה, בטוחה ורציפה של מתקני ההפקה;
.8.6.2 יכולת להרחיב את בסיס עתודות הנפט והגז;
.8.6.3 קיומו של הון אנושי בעל ידע, ניסיון ויכולת הנדסית, טכנית, פיננסית ומסחרית לפיתוח הפרויקטים;

.8.6.4 ניהול יעיל של התחייבויות רגולטוריות וסביבתיות.

.8.7 חסמי כניסה ויציאה עיקריים לתחום הפעילות והשינויים החלים בהם

.8.7.1 חסמי הכניסה העיקריים לתחום הפעילות של קנטיום הינם:
א. צורך בהשקעות הון משמעותיות;
ב. צורך בגישה לידע ו לטכנולוגיה מורכבים ויקרים;
- ג. צורך בקבלת רישיונות ואישורים רגולטוריים.
.8.7.2 חסם היציאה העיקרי לתחום ברמת קנטיום הינו העלויות הגבוהות הכרוכות בפינוי ושיקום סביבתי של בארות ומתקנים )ARO).
.8.7.3 חסם היציאה העיקרי לתחום ברמת החברה הינו היכולת לממש החזקה לא סחירה.

.8.8תחליפים למוצרי תחום הפעילות של קנטיום ושינויים החלים בהם

.8.8.1 בדומה לתעשיית הנפט והגז העולמית, גם בארה"ב ניכרת השפעה של המגמה הגלובלית למעבר לאנרגיות מתחדשות, כגון אנרגיה סולארית, על רקע מדיניות גלובלית לצמצום פליטות גזי חממה. מגמה זו עשויה להשפיע על הביקוש העתידי לנפט וגז.
.8.8.2 עם זאת, יישום המעבר נתקל באתגרים לא מבוטלים שצפויים להקשות על השגת יעדי ה- Zero Net Emissions אליהן התחייבו מרבית מדינות העולם, כגון: חוסר רווחיות, חוסר יציבות של אנרגיה ירוקה כמקור להפקת חשמל, בעיות בשרשרת הערך, מכשולים טכנולוגיים, רגולטוריים ועוד. שנית, האנרגיה המתחדשת אינה תחליפית באופן מלא לנפט וגז. השימוש באנרגיה מתחדשת הוא בעיקרו לייצור חשמל, בעוד שכמות זניחה מצריכת הנפט העולמית משמשת לייצור חשמל.
.8.8.3 בנוסף לכך, רוב צריכת הנפט העולמית מתועלת לענף התחבורה )המורכב בעיקר מתחבורה אווירית, תחבורה ימית ותחבורה יבשתית כבדה, אשר לרובן טרם נמצא תחליף לשימוש בנפט( וחלקים נכבדים לענפי התעשייה והבניין, והפטרוכימיה. בענפים אלו טרם נמצאה הדרך להחליף את הנפט ולא ברור מתי יימצא פתרון מסחרי וזמין שיאפשר זאת.
.8.8.4 הבחירה בטראמפ לנשיאות ארה"ב בבחירות ,2024 הובילה לצמצום רגולציות סביבתיות ותמיכה מחודשת בתעשיות הדלקים המסורתיים, כגון החוק הגדול והיפה )bill beautiful big One )שהועבר בבית הנבחרים האמריקאי בחודש מאי 2025 וצמצם, בין היתר, את הטבות המס על אנרגיות ירוקות. עם זאת, השפעת שינויים אלה עשויה להיות מוגבלת, שכן רבות ממדינות ארה"ב ממשיכות לקדם מדיניות תומכת אנרגיה מתחדשת, והכדאיות הכלכלית של אנרגיות אלה השתפרה משמעותית בשנים האחרונות. בנוסף, חברות אמריקאיות רבות התחייבו ליעדי אקלים שאפתניים ולרכישת אנרגיה ממקורות מתח דשים, ללא תלות במדיניות הממשל הפדרלי.

.8.9 מבנה התחרות בתחום פעילות של קנטיום ושינויים החלים בו

.8.9.1 תעשיית הנפט והגז במפרץ אמריקה תחרותית ביותר. קנטיום מתחרה מול מגוון רחב של חברות, החל ממפעילים קטנים ועד תאגידי אנרגיה בינלאומיים גדולים בעלי משאבים פיננסיים ותפעוליים נרחבים.
.8.9.2 בנוסף, נפט משמש כחומר בעירה ונמכר לטובת ייצור דלק לרכבים, ליצרני חשמל, ללקוחות תעשייתיים ופרטיים. ככלל, אין תחליף מלא לנפט כמקור לדלק לרכבים המסורתיים ולתעופה, אך בשנים האחרונות מתחזק שוק הרכבים בהנעה חלופית של גז טבעי וחשמל. התחליפים לנפט וגז טבעי ביחס ליתר שימושיהם הינם דלקים אחרים, לרבות פחם, וכן חשמל ממקור אנרגיות מתחדשות. מקור אנרגיה נוסף הנבחן כתחליף

משמעותי לנפט הוא המימן, אך הבחינה נמצאת עדיין בשלב המחקר והפיתוח בכדי להוריד את עלויות הייצור. כמו כן, נפט וגז טבעי מהווים תחליפים האחד של השני.

.8.10 המוצרים העיקריים בתחום הפעילות של קנטיום
.8.10.1 המוצר העיקרי המופק ונמכר על ידי קנטיום הוא נפט גולמי ו כן, בהיקף מצומצם יותר, גז טבעי.
.8.10.2 נוסף , קנטיום מפתחת ומרחיבה פעילות מתן שירותי נטישה באמצעות חברה בת מתמחה, בעלת ניסיון בביצוע נטישה של מאות בארות.
.8.11 לקוחות , שיווק והפצה

למועד זה לקנטיום הסכמי מכירה עם מספר מצומצם של חברות שיווק ומסחר באנרגיה, אשר קונות 100% מהנפט והגז המופקים במסגרת הסכמים מחייבים לתקופות קצובות.

.8.12 צבר הזמנות

כאמור בסעיף 8.11 לעיל, המכירות בתחום הפעילות מתבססות בעיקרן על הסכמים לתקופות קצובות ועל בסיס מחיר השוק )spot), ומשכך מידע בדבר צבר הזמנות אינו רלוונטי לתחום הפעילות.

.8.13 תחרות

ראו סעיף 8.9 לעיל.

.8.14 עונתיות

הפעילות התפעולית של קנטיום במפרץ אמריקה מושפעת באופן מהותי מעונת ההוריקנים, אשר עלולה לגרום להשבתת הפקה, נזקים למתקנים ועיכובים בלוחות הזמנים.

.8.15 כושר ייצור

היקף ההפקה של קנטיום במהלך החודשים אוגוסט-ספטמבר 2025 עמד על כ917- אלפי חביות נפט )100%(, 1,008 אלפי חביות BOE 8 )100%(, דהיינו כ477- אלפי חביות נפט, כ524- אלפי חביות BOE, חלקה של החברה )52%(. לפרטים נוספים אודות היקף ההפקה בתקופת הדוח, ראו פרק 1 בדוח הדירקטוריון. יצוין כי קצב ההפקה אינו קבוע ותלוי בגורמים שונים, בין היתר, קצב אזילה, המשך מציאת משאבים, תקלות, מזג אויר וכיוצא באלה.

.8.16 חומרי גלם וספקים

עיקר הפעילות השוטפת מתבצעת באמצעות גורמים מקצועיים פנימיים של קנטיום, האחראים על ביצוע שירותים מקצועיים כגון אקספלורציה, קידוחים, תחזוקה, עבודות פיתוח ועוד, לצד שכירת שירותים שונים )לרבות לטווח ארוך( מגורמים מקצועיים.

פעילות הפיתוח של הרישיונות הקיימים, בהתאם לתוכנית העבודה, תלויה בזמינות והתקשרות עם אסדות קידוח.

נוסף, קנטיום רוכשת זכויות שימוש בנתונים גיאופיזיים וגיאולוגים מחברות המתמחות בכך.

.9 בהמשך לאמור בפרק תאור עסקי התאגיד בדוח התקופתי אודות החלטת הממשלה בעניין אסטרטגיה ממשלתית למפרץ חיפה ויישום המשא ומתן בקשר עמה )ראו גם באור 20ג' לדוחות הכספיים המאוחדים בדוח התקופתי ובאור 5א' בדוחות הכספיים הרבעוניים(, במסגרת המשא ומתן נדונות חלופות שונות בקשר עם יישום החלטת הממשלה, בשים לב

⁸ כולל חביות נפט ומוצרי לוואי כגון NGL וגז טבעי.

לחשיבות פעילותה של החברה למשק האנרגיה הישראלי בשגרה וביתר שאת בחירום. לאחר תקופת הדוח, פרסומים שונים בתקשורת התייחסו לגיבוש תוכנית חדשה להעתקת מפעלי הקבוצה לנגב. החברה מברכת על ההכרה של משרד האנרגיה והתשתיות בנחיצות שימור כלל היכולות של קבוצת בזן וההכרה בכך שחלופת הייבוא אינה מספקת את המענה הנדרש למשק האנרגיה בישראל. החברה תמשיך לעמוד על זכויותיה ועל זכויותיהם של מחזיקי העניין וביניהם - העובדים, הספקים והלקוחות, בעלי החוב ובעלי המניות.

.10 בהמשך לאמור בסעיף 1.10.6 לפרק תאור עסקי התאגיד בדוח התקופתי אודות תביעה למתן סעד כספי בגין אבדן רווחים והוצאות שנגרמו ועתידים להיגרם לחברה בעקבות החלטת המנכ"לים )כהגדרתם בסעיף האמור(, יצוין כי ההליך המשפטי מצוי בשלב שמיעת הראיות.

<-- PDF CHUNK SEPARATOR -->

חלקב' תמצית דוחות ביניים כספיים מאוחדים

לתקופה שהסתיימה ביום 30.9.2025

קוסט פורר גבאי את קסירר דרך מנחם בגין 144א', תל-אביב 6492102

דוח סקירה של רוא ה החשבון המבקר לבעלי המניות של בתי זקוק לנפט בע"מ

מבוא

סקרנו את המידע הכספי המצורף של בתי זקוק לנפט בע"מ )להלן - החברה( וחברות בנות שלה )להלן - הקבוצה(, הכולל את הדוח התמציתי המאוחד על המצב הכספי ליום 30 בספטמבר 2025 ואת הדוחות התמציתיים המאוחדים על הרווח והפסד ו רווח כולל אחר , שינויים בהון ותזרימי המזומנים לתקופות של תשעה ושלושה חודשים שהסתיימ ו באותו תאריך. הדירקטוריון וההנהלה אחראים לעריכה ולהצגה של מידע כספי לתקופות ביניים אל ה בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי 34 IAS" דיווח כספי לתקופות ביניים", וכן הם אחראים לעריכת מידע כספי לתקופות ביניים אל ה לפי פרק ד' של תקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל - .1970 אחריותנו היא להביע מסקנה על מידע כספי לתקופות ביניים אל ה בהתבסס על סקירתנו .

היקף הסקירה

ערכנו את סקירתנו בהתאם לתקן סקירה )ישראל( 2410 של לשכת רואי חשבון בישראל "סקירה של מידע כספי לתקופות ביניים הנערכת על ידי רואה החשבון המבקר של הישות". סקירה של מידע כספי לתקופות ביניים מורכבת מבירורים, בעיקר עם אנשים האחראים לעניינים הכספיים והחשבונאיים, ומיישום נהלי סקירה אנליטיים ואחרים. סקירה הינה מצומצמת בהיקפה במידה ניכרת מאשר ביקורת הנערכת בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל ולפיכך אינה מאפשרת לנו להשיג ביטחון שניוודע לכל העניינים המשמעותיים שהיו יכולים להיות מזוהים בביקורת. בהתאם לכך, אין אנו מחווים חו ות דעת של ביקורת .

מסקנה

בהתבסס על סקירתנו , לא בא לתשומת ליבנו דבר הגורם לנו לסבור שהמידע הכספי הנ"ל אינו ערוך, מכל הבחינות המהותיות, בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי 34 IAS.

בנוסף לאמור בפסקה הקודמת, בהתבסס על סקירתנו, לא בא לתשומת ליבנו דבר הגורם לנו לסבור שהמידע הכספי הנ"ל אינו ממלא, מכל הבחינות המהותיות, אחר הוראות הגילוי לפי פרק ד' של תקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל - .1970

פיסקת הדגש עניין )הפניית תשומת לב(

מבלי לסייג את מסקנתנו הנ"ל, אנו מפנים את תשומת הלב לאמור בבאור 5א' למידע הכספי המאוחד )לרבות בדרך של הפניה לאמור בבאור 20ג' לדוחות הכספיים המאוחדים השנתיים( בדבר החלטת ממשלת ישראל מיום 6 במרס 2022 בדבר אסטרטגיה לפיתוח וקידום מפרץ חיפה הכוללת הקמת צוות ממשלתי לניהול משא ומתן עם החברה להשגת מתווה להפסקת פעילות התעשייה הפטרוכימית של חברות הקבוצה תוך שמירה על הביטחון האנרגטי ואספקת דלקים סדירה למשק בישראל , שלהערכת הנהלת החברה לא ניתן בשלב זה להעריך את המשמעויות וההשפעות על פעילותה, עסקיה ותוצאותיה הכספיים; וכן לאמור בבאור 5ב')1( למידע הכספי המאוחד )לרבות בדרך של הפניה לאמור בבאור 20א') 5( לדוחות הכספיים המאוחדים השנתיים( בדבר הליכים כנגד חברות הקבוצה הנוגעים לחוקי ותקנות איכות הסביבה ואשר בהתייחס לחלקם, להערכת הנהלות החברה והחברות המאוחדות, המתבססות , בין השאר, על חוות דעת יועציהן המשפטיים, לא ניתן להעריך בשלב זה את השפעת האמור לעיל על תוצאות הפעילות והמצב הכספי, אם בכלל, ולפיכך לא נכללו כל הפרשות בנדון במסגרת המידע הכספי .

תל-אביב, קוסט פורר גבאי את קסירר 23 בנובמבר, 2025 רואי חשבון

לכבוד הדירקטוריון של חברת בתי זקוק לנפט בע"מ )"החברה"( ת.ד. ,4 חיפה

א.ג.נ,.

הנדון: מכתב הסכמה בקשר לתשקיף מדף של בתי זקוק לנפט בע"מ מחודש נובמבר 2024

הננו להודיעכם כי אנו מסכימים להכללה )לרבות בדרך של הפנייה( של הדוחות שלנו המפורטים להלן בקשר לתשקיף המדף מחודש נובמבר .2024

)1( דוח סקירה של רואה החשבון המבקר מיום 23 בנובמבר 2025 על מידע כספי תמציתי מאוחד של החברה ליום 30 בספטמבר 2025 ולתקופות של תשעה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך.
)2( דוח רואה החשבון המבקר מיום 23 בנובמבר 2025 על מידע כספי תמציתי נפרד של החברה ליום 30 בספטמבר 2025 ולתקופ ות של תשעה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך בהתאם לתקנה 38ד' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל.1970-

בכבוד רב,

תל-אביב, קוסט פורר גבאי את קסירר

23 בנובמבר, 2025 רואי חשבון

בתי זקוק לנפט בע"מ - תמצית דוחות על המצב הכספי ביניים מאוחדים, במליוני דולר

			ליום
	31.12.2024		30.9.2024	30.9.2025
	)מבוקר(		קר(	)בלתי מבו
					פים נכסים שוט
	752		465	617	ווי מזומנים מזומנים וש
	1		7	−	פקדונות
	593		659	282	( או באור 8ד' לקוחות )ר
	22		61	151	ובה ים ויתרות ח חייבים אחר
	5		5	10	אור 7ב'( סיים )ראו ב נגזרים פיננ
	711		794	681	מלאי
	2,084		1,991	1,741	ם שוטפים סה"כ נכסי
					ם ינם שוטפי נכסים שא
	19		18	19	פה בע"מ מוקדמת חי ברת פנסיה הלוואה לח
(*)	3	(*)	4	113	5ג'( )ראו באור רות כלולות לוואות לחב השקעות וה
(*)	37	(*)	58	32	מן ארוך ות חובה לז חייבים ויתר
	7		1	33	אור 7ב'( סיים )ראו ב נגזרים פיננ
	2,101		2,092	2,101	נטו רכוש קבוע,
	170		179	172	שימוש, נטו נכסי זכות
	31		30	32	חות, נטו הוצאות נד י מוחשיים ו נכסים בלת
	2,368		2,382	2,502	שוטפים ם שאינם סה"כ נכסי
	4,452		4,373	4,243	ם סה"כ נכסי

)*( סווג מחדש.

מן גיא ליבר	גור אסף אלמ	לינסקי משה קפ
כלה ספים וכל סמנכ"ל כ	י מנהל כל ל	קטוריון יו"ר הדיר

תאריך אישור תמצית הדוחות הכספיים ביניים מאוחדים: ג' כסלו , תשפ"ו, .23.11.2025

בתי זקוק לנפט בע"מ - תמצית דוחות על המצב הכספי ביניים מאוחדים, במליוני דולר

30.9.2024 30.9.2025 )מבוקר( קר( )בלתי מבו ת שוטפות 218 246 202 וטפות( ל חלויות ש שראי )כול 866 818 668 ו באור 8ה'( 195 160 172 כות ים ויתרות ז 15 17 11 אור 7ב'( סיים )ראו ב 4 4 4 1,298 1,245 1,057 פות יבויות שוט וטפות ת שאינן ש 333 339 407 טו בנקאיים, נ לתאגידים 582 517 668 נטו 119 132 130 ן ארוך אחרות לזמ 36 50 6 אור 7ב'( סיים )ראו ב 54 52 45 בדים, נטו 266 279 252 ם , נטו מיסים נדחי 1,390 1,369 1,508 נן שוטפות יבויות שאי 2,688 2,614 2,565 יבויות 811 811 811 31 31 31 מניות 13 25 − 909 892 836 ם 1,678 1,764 1,759	ש
		31.12.2024

	התחייבויו
	הלוואות וא
	ספקים )רא
	זכאים אחר
	נגזרים פיננ
	הפרשות
	סה"כ התחי
	התחייבויו
	התחייבויות
	אגרות חוב ,
	התחייבויות
	נגזרים פיננ
	הטבות לעו
	התחייבויות
	סה"כ התחי
	סה"כ התחי
	הון
	הון מניות
	פרמיה על
	קרנות הון
	יתרת עודפי
	סה"כ הון
4,452 4,373 4,243 יבויות והון	סה"כ התחי

בתי זקוק לנפט בע"מ - תמצית דוחות על הרווח והפסד ורווח כולל אחר ביניים מאוחדים, במליוני דולר

לשנה					באלפי דולר
ה שהסתיימ	ם ל 3 חודשי	לתקופה ש	ם ל 9 חודשי	לתקופה ש
ביום	ה ביום	שהסתיימ	ה ביום	שהסתיימ
31.12.2024	30.9.2024	30.9.2025	30.9.2024	30.9.2025
)מבוקר(	קר(	)בלתי מבו	קר( )בלתי מבו
7,542	1,811	1,182	5,749	4,211	הכנסות
(7,112)	(1,762)	(1,204)	(5,425)	(4,178)	רות עלות המכי
430	49	(22)	324	33	ד ( גולמי רווח )הפס
(145)	(29)	(15)	(110)	(77)	ירה ושיווק הוצאות מכ
(64)	(14)	(15)	(45)	(43)	ת הלה וכלליו הוצאות הנ
−	−	123	−	123	באור 8ג'( רווחים )ראו יטוח אובדן הכנסות מב
3	(1)	(3)	6	(7)	ות, נטו צאות( אחר הכנסות )הו
224	5	68	175	29	לי רווח תפעו
27	4	1	28	10	מון הכנסות מי
(112)	(27)	(28)	(89)	(82)	מון הוצאות מי
(85)	(23)	(27)	(61)	(72)	מון, נטו הוצאות מי
−	−	9	−	9	ת ברות כלולו ה ברווחי ח חלק החבר
139	(18)	50	114	(34)	נסה סים על הכ ד ( לפני מי רווח )הפס
(26)	3	(4)	(19)	12	ה ם על הכנס צאות( מיסי הכנסות )הו
113	(15)	46	95	(22)	ופה ד ( נקי לתק רווח )הפס
					בדולר( ד ( למניה ) רווח )הפס
0.036	(0.005)	0.015	0.030	(0.007)	מניה רגילה דולל , ל- 1 ( בסיסי ומ רווח )הפסד

					ח והפסד : ועברו לרוו לל אחר שי )הפסד ( כו פריטי רווח
					גידור וי ההוגן של השינוי בשו קטיבי של החלק האפ
9	(24)	3	(11)	(9)	מס מנים, נטו מ תזרימי מזו
1	−	1	−	(1)	אחר, נטו
					ווח שיועבר לר ר לתקופה ד ( כולל אח רווח )הפס
10	(24)	4	(11)	(10)	ו ממס והפסד , נט
				סד :	לרווח והפ לא יועברו לל אחר ש )הפסד ( כו פריטי רווח
−	−	(1)	1	1)	מס ( גדרת, נטו מ ת הטבה מו ש של תכני מדידה מחד
					גן דרך ים בשווי הו סים פיננסי הוגן של נכ שינוי בשווי
−	−	(1)	−	(5)	מס אחר , נטו מ רווח כולל
					לרווח שלא יועבר ר לתקופה ד ( כולל אח רווח )הפס
−	−	(2)	1	(6)	ו ממס והפסד , נט
10	(24)	2	(10)	16)	ממס ( קופה, נטו לל אחר לת )הפסד ( כו סה"כ רווח
123	(39)	48	85	(38)	קופה ד ( כולל לת רווח )הפס

בתי זקוק לנפט בע"מ - תמצית דוחות על השינויים בהון ביניים מאוחדים, במליוני דולר

		בגין פריטי ר ד ( כולל אח	קרנות הון רווח )הפס			מליונ י דולר	ביניים מאוחדים, ב על השינויים בהון "מ - תמצית דוחות בתי זקוק לנפט בע
סך הכל הון	יתרת עודפים	קרנות הון אחרות	קרן הון גידור	קרנות הון	פרמיה על מניות	הון מניות
1,764	קר( )בלתי מבו 909	30.9.2025 5	מה ביום ם שהסתיי 9	ל 9 חודשי (1)	לתקופה ש 31	811	מבוקר( 1.1.2025 ) יתרה ליום
(22)	(22)	−	−	−	−	−	ופה הפסד לתק
(16)	(1)	(6)	(9)	−	−	−	ה, נטו ממס אחר לתקופ הפסד כולל
(38)	(23)	(6)	(9)	−	−	−	קופה ד כולל לת סה"כ הפס
2	−	−	−	2	−	−	סס מניות תשלום מבו
(50)	(50)	−	−	−	−	−	ר 8ו'( ם )ראו באו הוכרז ושול דיבידנד ש
1,678	836	(1)	−	1	31	811	30.9.2025 יתרה ליום

סך הכל הון	יתרת עודפים קר( )בלתי מבו	בגין פריטי ר ד ( כולל אח קרנות הון אחרות 30.9.2024	קרנות הון רווח )הפס קרן הון גידור מה ביום ם שהסתיי	קרנות הון ל 9 חודשי	פרמיה על מניות לתקופה ש	הון מניות
1,857	970	4	33	8	31	811	מבוקר( 1.1.2024 ) יתרה ליום
95	95	−	−	−	−	−	קופה רווח נקי לת
(10)	1	−	(11)	−	−	−	טו ממס לתקופה, נ ( כולל אחר רווח )הפסד
85	96	−	(11)	−	−	−	ה לל לתקופ )הפסד ( כו סה"כ רווח
1	−	−	−	1	−	−	סס מניות תשלום מבו
(10)	−	−	−	(10)	−	−	ות מית של מני רכישה עצ
(174)	(174)	−	−	−	−	−	ם הוכרז ושול דיבידנד ש
1,759	892	4	22	(1)	31	811	30.9.2024 יתרה ליום

בתי זקוק לנפט בע"מ - תמצית דוחות על השינויים בהון ביניים מאוחדים )המשך(, במליוני דולר

		בגין פריטי ר ד ( כולל אח	קרנות הון רווח )הפס				דים דולר ויים בהון ביניים מאוח תמצית דוחות על השינ בתי זקוק לנפט בע"מ -
	יתרת	קרנות הון	קרן הון		פרמיה על
סך הכל הון	עודפים	אחרות	גידור	קרנות הון	מניות	הון מניות
	קר( )בלתי מבו	30.9.2025	מה ביום ם שהסתיי	ל 3 חודשי	לתקופה ש
1,629	791	(1)	(3)	−	31	811	1.7.2025 יתרה ליום
46	46	−	−	−	−	−	קופה רווח נקי לת
2	(1)	−	3	−	−	−	טו ממס לתקופה, נ ( כולל אחר רווח )הפסד
48	45	−	3	−	−	−	פה כולל לתקו סה"כ רווח
1	−	−	−	1	−	−	סס מניות תשלום מבו
1,678	836	(1)	−	1	31	811	30.9.2025 יתרה ליום

סך הכל הון	יתרת עודפים קר( )בלתי מבו	בגין פריטי ר ד ( כולל אח קרנות הון אחרות 30.9.2024	קרנות הון רווח )הפס קרן הון גידור מה ביום ם שהסתיי	קרנות הון ל 3 חודשי	פרמיה על מניות לתקופה ש	הון מניות
1,832	937	4	46	3	31	811	1.7.2024 יתרה ליום
(15)	(15)	−	−	−	−	−	ופה הפסד לתק
(24)	−	−	(24)	−	−	−	מס ופה, נטו מ ל אחר לתק הפסד כול
(39)	(15)	−	(24)	−	−	−	קופה ד כולל לת סה"כ הפס
1	−	−	−	1	−	−	סס מניות תשלום מבו
(5)	−	−	−	(5)	−	−	ות מית של מני רכישה עצ
(30)	(30)	−	−	−	−	−	ם הוכרז ושול דיבידנד ש
1,759	892	4	22	(1)	31	811	30.9.2024 יתרה ליום

		בגין פריטי ר ד ( כולל אח	קרנות הון רווח )הפס			באלפי דולר	מאוחדים, )המשך( ינויים בהון ביניים מצית דוחות על הש וק לנפט בע"מ - ת
	יתרת	קרנות הון	קרן הון		פרמיה על
סך הכל הון	עודפים	אחרות	גידור	קרנות הון	מניות	הון מניות
		)מבוקר( 31.12.2024	ום סתיימה בי	לשנה שה
1,857	970	4	33	8	31	811	1.1.2024 יתרה ליום
113	113	−	−	−	−	−	שנה רווח נקי ל
10	−	1	9	−	−	−	נטו ממס אחר לשנה, רווח כולל
123	113	1	9	−	−	−	כולל לשנה סה"כ רווח
1	−	−	−	1	−	−	סס מניות תשלום מבו
							קאות הגנה מימוש עס רן הון בגין העברה מק
(33)	−	−	(33)	−	−	−	טו ממס על מלאי, נ
(10)	−	−	−	(10)	−	−	ות מית של מני רכישה עצ
(174)	(174)	−	−	−	−	−	ם הוכרז ושול דיבידנד ש
1,764	909	5	9	(1)	31	811	31.12.2024 יתרה ליום

בתי זקוק לנפט בע"מ - תמצית דוחות על תזרימי מזומנים ביניים מאוחדים, במליוני דולר

חדים, במליוני דולר מי מזומנים ביניים מאו תמצית דוחות על תזרי בתי זקוק לנפט בע"מ -	לתקופה ש שהסתיימה 30.9.2025	ם ל 9 חודשי ביום 30.9.2024	לתקופה ש שהסתיימה 30.9.2025	ם ל 3 חודשי ביום 30.9.2024	לשנה שהסתיימה ביום 31.12.2024
	ר( )בלתי מבוק			ר( )בלתי מבוק	)מבוקר(
לות שוטפת מנים מפעי תזרימי מזו
פה ( נקי לתקו רווח )הפסד	(22)	95	46	(15)	113
ומנים מפעי תזרימי המז להציג את דרושות כדי התאמות ה	לות שוטפת	:
רים מזומנים כרוכות בתז צאות שאינן הכנסות והו
סעיף א'( )נספח א' –	205	187	77	45	242
	183	282	123	30	355
והתחייבויות עיפי נכסים שינויים בס
סעיף ב'( )נספח א' –	65	(66)	65	55	160
ששולם, נטו מס הכנסה	(59)	(69)	(7)	(4)	(74)
פת עילות שוט ו שנבעו מפ מזומנים נט	189	147	181	81	441
ה לות השקע מנים לפעי תזרימי מזו
קבלה ריבית שהת	9	19	3	3	23
נות, נטו שינוי בפקדו	(11)	58	10	1	66
ג'( )ראו באור 8 גין נזק ישיר רן פיצויים ב מקדמה מק	48	−	48	−	−
ה מפמ"ח החזר הלווא	−	11	−	5	15
)1( תקופתי( כולל טיפול ם קבועים ) רכישת נכסי	(193)	(135)	(75)	(66)	(187)
ג'( ( )ראו באור 5 רות כלולות לוואות לחב השקעות וה	102)	−	(102)	−	−
אחר	−	(1)	−	(1)	(1)
שקעה לפעילות ה ו ששימשו מזומנים נט	(249)	(48)	(116)	(58)	(84)
לות מימון מנים לפעי תזרימי מזו
טו לזמן קצר, נ נות ואשראי שינוי בפקדו	10	(17)	6	(12)	6
מה ריבית ששול	(80)	(87)	(33)	(33)	(100)
זרים, נטו עסקאות בנג	(1)	(2)	1	−	(2)
)2( לזמן ארוך ות מבנקים קבלת הלווא	140	152	−	−	152
ון לרבות פירע לזמן ארוך, אות מבנקים פירעון הלוו
)2( מוקדם	(56)	(175)	(20)	(24)	(201)
ת חוב פירעון אגרו	(146)	(149)	(75)	(39)	(149)
6א'( ס )ראו באור י עלויות גיו ת חוב, בניכו הנפקת אגרו	132	81	132	−	135
)3( חכירות ייבויות בגין תשלום התח	(22)	(13)	(6)	(5)	(20)
ית של מניות רכישה עצמ	−	(10)	−	(5)	(10)
ור 8ו'( ולם )ראו בא דיבידנד שש	(50)	(174)	−	(30)	(174)
לות( ימשו לפעי עילות )שש ו שנבעו מפ מזומנים נט
מימון	(73)	(394)	5	(148)	(363)
מזומנים מנים ושווי ן( נטו במזו גידול )קיטו	(133)	(295)	70	(125)	(6)
ם תרות מזומני חליפין על י דות בשער ה השפעת תנו
ם ושווי מזומני	(2)	(3)	(2)	(2)	(5)
ופה תחילת התק וי מזומנים ל מזומנים ושו	752	763	549	592	763

⁾1( בתקופת הדוח ובשנת 2024 כולל עלויות ישירות )לפני היוון עלויות שכר ואחרות( בסך של כ62- מליון דולר וכ23- מליון דולר, בהתאמה, בגין טיפולים תקופתיים במתקני מידן, ייצור מימן, מז"ג 3 ומתקנים נלווים אשר נערך בתקופת הדוח. בנוסף, בשנת 2024 כולל עלויות ישירות )לפני היוון עלויות שכר ואחרות( בסך של כ55- מליון דולר בגין טיפולים תקופתיים במתקן הזיקוק העיקרי של החברה ובמתקנים נלווים )לפרטים נוספים ראו באור 11א' לדוחות השנתיים(. כמו כן, בתקופת הדוח כולל עלויות ישירות )לפני היוון עלויות שכר ואחרות( בסך של כ- 27 מליון דולר )ולאחר תקופת הדוח כ- 13 מליון דולר ( , בגין שיקום נזקי מבצע "עם כלביא". ראו גם באור 8ג'.

הבאורים המצורפים לתמצית ה דוחות הכספיים ביניים מאוחדים מהווים חלק בלתי נפרד מהם

⁾2( לפרטים בדבר קבלת הלוואות בתקופת הדוח ראו באור 6א'. בתקופה של תשעה חודשים שהסתיימה ביום 30.9.2024 ובשנת 2024 כולל פירעון הלוואות בסך של כ101- מליון דולר כנגד קבלת הלוואות חדשות. לפרטים ראו באור 13א'3 לדוחות השנתיים.

⁾3( תוספות בנכסי זכות שימוש נרשמו כנגד התחייבות.

בתי זקוק לנפט בע"מ - תמצית דוחות על תזרימי מזומנים ביניים מאוחדים )המשך(, במליוני דולר

נספח א' – התאמות הדרושות כדי להציג את תזרימי המזומנים מפעילות שוטפת

לשנה ה שהסתיימ ביום	ם ל 3 חודשי לתקופה ש ם ל 9 חודשי ה ביום שהסתיימ			לתקופה ש שהסתיימ
31.12.2024	30.9.2024	30.9.2025	ה ביום 30.9.2024	30.9.2025
)מבוקר(	קר(	)בלתי מבו	קר(	)בלתי מבו
					מזומנים ת בתזרימי אינן כרוכו והוצאות ש א. הכנסות
182	47	50	133	156	תות פחת והפח
(3)	1	3	(6)	7	רות, נטו כנסות( אח הוצאות )ה
86	24	26	64	61	מון, נטו הוצאות מי
(50)	(23)	4	(23)	1	ר 7ב'( ם )ראו באו אי ומרווחי ת נגזרי מל שינוי ביתר
−	−	(9)	−	(9)	ת ברות כלולו ה ברווחי ח חלק החבר
26	(3)	4	19	(12)	ה ם על הכנס כנסות( מסי הוצאות )ה
1	(1)	(1)	−	1	אחר
242	45	77	187	205
					יבויות סים והתחי בסעיפי נכ ב. שינויים
26	36	216	(39)	313	אור 8ד'( חות )ראו ב שינוי בלקו
69	(8)	(81)	43	(113)	יתרות חובה ים אחרים ו שינוי בחייב
57	(1)	188	(26)	32	י שינוי במלא
19	26	(289)	(26)	(189)	אור 8ה'( קים )ראו ב שינוי בספ
(12)	1	29	(19)	26	הפרשות תרות זכות ו ם אחרים, י שינוי בזכאי
1	1	2	1	(4)	אור 8ט'( , נטו )ראו ב ות לעובדים שינוי בהטב
160	55	65	(66)	65

באור 1 - כללי

א. הישות המדווחת

בתי זקוק לנפט בע"מ )להלן- "החברה" או "בזן"( הינה חברה אשר התאגדה בישראל, ממוקמת במפרץ חיפה וכתובתה הרשמית היא: ת.ד. ,4 מפרץ חיפה .3100001 ניירות הערך של החברה רשומים למסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב. החברה יחד עם החברות הבנות שלה, הינן חברות תעשייתיות הפועלות בעיקר בישראל וכן בהולנד ועוסקות בעיקר בייצור מוצרי נפט, חומרי גלם לתעשייה הפטרוכימית, חומרי גלם לתעשיית הפלסטיק ומוצרי לוואי. מתקני החברות הבנות המהותיות התעשייתיות )כאו"ל וגדיב( הפועלות בישראל משולבים במתקני החברה. בנוסף לכך, מספקת החברה שרותי תשתית )אחסון, הזרמה וניפוק של מוצרי דלק(. בעלת השליטה בחברה הינה חברת מפעלים פטרוכימיים בע"מ.

ב. תמצית דוחות כספיים ביניים מאוחדים ליום 30.9.2025 כוללת את אלה של החברה ושל החברות הבנות שלה )להלן יחד- "הקבוצה"(, וכן את זכויות הקבוצה בחברות כלולות.

באור 2 - בסיס עריכת הדוחות הכספיים

א. הצהרה על עמידה בתקני דיווח כספי בינלאומיים

תמצית הדוחות הכספיים ביניים מאוחדים נערכה בהתאם ל- 34 IAS, דיווח כספי לתקופות ביניים, ואינה כוללת את כל המידע הנדרש בדוחות כספיים שנתיים מלאים. יש לקרוא אותה ביחד עם הדוחות הכספיים ליום ולשנה שהסתיימה ביום 31.12.2024 )להלן: "הדוחות השנתיים"(. כמו כן, דוחות אלו נערכו בהתאם להוראות פרק ד' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל – .1970

תמצית הדוחות הכספיים ביניים מאוחדים אושרה לפרסום על ידי דירקטוריון החברה ביום .23.11.2025

ב. שימוש באומדנים ושיקול דעת

בעריכת תמצית הדוחות הכספיים ביניים מאוחדים בהתאם ל- IFRS, נדרשת הנהלת החברה להשתמש בשיקול דעת, בהערכות, באומדנים ובהנחות אשר משפיעים על יישום המדיניות ועל הסכומים של נכסים והתחייבויות, הכנסות והוצאות. יובהר שהתוצאות בפועל עלולות להיות שונות מאומדנים אלה. שיקול הדעת של ההנהלה, בעת יישום המדיניות החשבונאית של הקבוצה וההנחות העיקריות ששימשו בהערכות הכרוכות באי ודאות, הינם עקביים עם אלו ששימשו בדוחות השנתיים.

באור 3 - מדיניות חשבונאית מהותית

המדיניות החשבונאית של הקבוצה בתמצית דוחות כספיים ביניים מאוחדים אלה, הינה המדיניות שיושמה בדוחות השנתיים.

באור 4 - דיווח מגזרי

בהמשך לאמור בבאור 28 לדוחות השנתיים, החל מיום ,1.8.2025 מועד השלמת העסקה לרכישת זכויות בתאגיד האנרגיה Cantium בארה"ב )להלן: "קנטיום"( כאמור בבאור 5ג'5 להלן, תוצאות פעילות קנטיום מוצגות כמגזר בר דיווח נפרד בדוחות הכספיים: השקעה בנכס נפט. מגזר בר דיווח זה מנוהל בנפרד ותוצאותיו נסקרות על ידי מקבל ההחלטות התפעוליות הראשי באופן סדיר לצורך הקצאת משאבים והערכת ביצועים על בסיס .100% לפיכך, תוצאות המגזר מוצגות בבאור זה על בסיס 100% ובטור ההתאמות למאוחד נכללות התאמות המתייחסות למעבר מהצגה על בסיס 100% להצגה בהתאם לשיטת השווי המאזני אשר במסגרתה חלקה של הקבוצה )52%( בפעילות קנטיום מוצג תחת סעיף "חלק החברה ברווחי חברות כלולות".

באור 4 - דיווח מגזרי )המשך(

	התאמות		סה"כ מגזרים ברי	השקעה בנכס נפט
מאוחד	למאוחד	אחרים	דיווח	)2(	פולימרים	זיקוק
	קר( )בלתי מבו	30.9.2025	מה ביום	ם שהסתיי ל 9 חודשי	לתקופה ש
3,140	−	−	3,140	−	193	2,947	שראל יצוניים- בי הכנסות מח
1,071	(65)	17	1,119	65	268	786	וץ לישראל יצוניים- מח הכנסות מח
4,211	(65)	17	4,259	65	461	3,733	ים ות מחיצוני סה"כ הכנס
−	(147)	14	133	−	1	132	שראל מגזרים- בי כירות בין ה הכנסות ממ
4,211	(212)	31	4,392	65	462	3,865	מגזר הכנסות ה
192	(37)	18	211	37	(1) 1	173	דווח EBITDA מ
(148)	17	(21)	(144)	(17)	(35)	(92)	תות פחת והפח
44							תות פחת והפח דווח בניכוי EBITDA מ
							ת נוצר ברכיש דף עלות ש הפחתת עו
(8)							חדות חברות מאו
(7)							רות, נטו הוצאות אח
29							לי רווח תפעו
(72)							מון, נטו הוצאות מי
9							ת ברות כלולו ה ברווחי ח חלק החבר
(34)							הכנסה י מיסים על הפסד לפנ

⁾1( EBITDA מנוטרל במגזר הזיקוק לתקופה של תשעה חודשים שהסתיימה ביום 30.9.2025 – 212 מליון דולר.

⁾2( לתקופה של חודשיים שהסתיימה ביום .30.9.2025 הסכומים מוצגים על בסיס .100% לפרטים נוספים לרבות שיעור ההחזקה האפקטיבי של החברה ראו באור 5ג'.5

			סה"כ
	התאמות		מגזרים ברי
מאוחד	למאוחד	אחרים	דיווח	פולימרים	זיקוק
	קר( )בלתי מבו	30.9.2024 מה ביום	ם שהסתיי	ל 9 חודשי לתקופה ש
3,814	−	−	3,814	236	3,578	שראל יצוניים- בי הכנסות מח
1,935	−	7	1,928	369	1,559	וץ לישראל יצוניים- מח הכנסות מח
5,749	−	7	5,742	605	5,137	ים ות מחיצוני סה"כ הכנס
−	(250)	20	230	1	229	שראל מגזרים- בי כירות בין ה הכנסות ממ
5,749	(250)	27	5,972	606	5,366	מגזר הכנסות ה
302	−	17	285	(1) 11	274	דווח EBITDA מ
(124)	−	(13)	(111)	(35)	(76)	תות פחת והפח
178						תות פחת והפח דווח בניכוי EBITDA מ
						ת חברות נוצר ברכיש דף עלות ש הפחתת עו
(9)						מאוחדות
6						רות, נטו הכנסות אח
175						לי רווח תפעו
(61)						מון, נטו הוצאות מי
114						הכנסה מיסים על רווח לפני

⁾1( EBITDA מנוטרל במגזר הזיקוק לתקופה של תשעה חודשים שהסתיימה ביום 30.9.2024 – 261 מליון דולר.

באור 4 - דיווח מגזרי )המשך(

	התאמות		סה"כ מגזרים ברי	השקעה בנכס נפט
מאוחד	למאוחד	אחרים	דיווח	)2(	פולימרים	זיקוק
	קר( )בלתי מבו	30.9.2025	מה ביום	ם שהסתיי ל 3 חודשי	לתקופה ש
1,069	−	−	1,069	−	47	1,022	שראל יצוניים- בי הכנסות מח
113	(65)	4	174	65	49	60	וץ לישראל יצוניים- מח הכנסות מח
1,182	(65)	4	1,243	65	96	1,082	ים ות מחיצוני סה"כ הכנס
−	(16)	4	12	−	1	11	שראל מגזרים- בי כירות בין ה הכנסות ממ
1,182	(81)	8	1,255	65	97	1,093	מגזר הכנסות ה
121	(37)	6	152	37	(1) 6	109	דווח EBITDA מ
(48)	17	(6)	(59)	(17)	(12)	(30)	תות פחת והפח
73							תות פחת והפח דווח בניכוי EBITDA מ
							ת נוצר ברכיש דף עלות ש הפחתת עו
(2)							חדות חברות מאו
(3)							רות, נטו הוצאות אח
68							לי רווח תפעו
(27)							מון, נטו הוצאות מי
9							ת ברות כלולו ה ברווחי ח חלק החבר
50							הכנסה מיסים על רווח לפני

⁾1( EBITDA מנוטרל במגזר הזיקוק לתקופה של שלושה חודשים שהסתיימה ביום 30.9.2025 – 103 מליון דולר.

	התאמות		סה"כ מגזרים ברי
מאוחד	למאוחד	אחרים	דיווח	פולימרים	זיקוק
	קר( )בלתי מבו	30.9.2024 מה ביום	ם שהסתיי	ל 3 חודשי לתקופה ש
1,299	−	−	1,299	82	1,217	שראל יצוניים- בי הכנסות מח
512	−	2	510	119	391	ץ לישראל יצוניים- מחו הכנסות מח
1,811	−	2	1,809	201	1,608	ים ות מחיצוני סה"כ הכנס
−	(78)	6	72	−	72	שראל מגזרים- בי כירות בין ה הכנסות ממ
1,811	(78)	8	1,881	201	1,680	מגזר הכנסות ה
53	−	6	47	(1) 1	46	דווח EBITDA מ
(44)	−	(5)	(39)	(12)	(27)	תות פחת והפח
9						תות פחת והפח דווח בניכוי EBITDA מ
						ת חברות נוצר ברכיש דף עלות ש הפחתת עו
(3)						מאוחדות
(1)						רות, נטו הוצאות אח
5						לי רווח תפעו
(23)						מון, נטו הוצאות מי
(18)						הכנסה י מיסים על הפסד לפנ

⁾1( EBITDA מנוטרל במגזר הזיקוק לתקופה של שלושה חודשים שהסתיימה ביום 30.9.2024 – 62 מליון דולר.

באור 4 - דיווח מגזרי )המשך(

	התאמות		סה"כ מגזרים ברי
מאוחד	למאוחד	אחרים	דיווח	פולימרים	זיקוק
	)מבוקר(	31.12.2024 ום	סתיימה בי	לשנה שה
4,945	−	−	4,945	322	4,623	שראל יצוניים- בי הכנסות מח
2,597	−	9	2,588	484	2,104	וץ לישראל יצוניים- מח הכנסות מח
7,542	−	9	7,533	806	6,727	ים ות מחיצוני סה"כ הכנס
−	(337)	29	308	1	307	שראל מגזרים- בי כירות בין ה הכנסות ממ
7,542	(337)	38	7,841	807	7,034	מגזר הכנסות ה
(6,932)	337	(13)	(7,256)	(740)	(6,516)	פחת( רות )ללא עלות המכי
403	−	24	379	)1( 9	370	דווח EBITDA מ
(171)	−	(19)	(152)	(48)	(104)	תות פחת והפח
232						תות פחת והפח דווח בניכוי EBITDA מ
						ת חברות נוצר ברכיש דף עלות ש הפחתת עו
(11)						מאוחדות
3						רות, נטו הכנסות אח
224						לי רווח תפעו
(85)						מון, נטו הוצאות מי
139						הכנסה מיסים על רווח לפני

⁾1( EBITDA מנוטרל במגזר הזיקוק לשנת 2024 – 363 מליון דולר .

באור 5 - התחייבויות תלויות, התקשרויות לרבות עם צדדים קשורים, התפתחויות ואירועים אחרים, ערבויות ושעבודים

א. החלטת ממשלה

בהמשך לאמור בבאור 20ג' לדוחות השנתיים ופרט לאמור להלן, לא חלו שינויים מהותיים בתקופת הדוח ולאחריה ביחס ליישום עיקרי החלטת הממשלה.

הגם שהחברה אינה מסכימה לכל הנאמר בהחלטה בנוגע אליה, החברה מקיימת משא ומתן עם הממשלה, בין היתר, בדבר חלופות שונות בקשר עם יישום החלטת הממשלה, בשים לב לחשיבות פעילותה של החברה למשק האנרגיה הישראלי בשגרה וביתר שאת בחירום.

לחברה השגות על הדרך בה מנהלת המדינה את המשא ומתן והיא הבהירה את עמדתה מספר פעמים לנציגי המדינה במשא ומתן. מפאת מורכבות הליך המשא ומתן והתנהלות נציגי המדינה, להנהלת החברה אין יכולת להעריך את מועד סיומו והגעה להסכמות, אם בכלל. נוכח התנהלות המדינה כאמור, החברה בוחנת את האפשרויות המשפטיות הקיימות לצורך שמירה והגנה על זכויותיה.

לאור האמור, נכון למועד אישור הדוח, אין להנהלת החברה יכולת להעריך את המשמעויות של החלטת הממשלה, יישומה ונגזרותיה לרבות השפעתה על פעילותה, עסקיה, ו/או תוצאותיה הכספיות.

להערכת הנהלת החברה, ההחלטה אינה משנה את ההנחות והאומדנים שבבסיס הדוחות הכספיים וזאת, בין היתר, לאור עמדת החברה שתהא זכאית לשיפוי מתאים מהמדינה ככל שתהיה פגיעה בזכויותיה.

ב. התחייבויות תלויות

בהמשך לאמור בבאור 20א' לדוחות השנתיים ופרט לאמור להלן, לא חלו שינויים מהותיים בתקופת הדוח ולאחריה בתביעות, התחייבויות תלויות אחרות והליכים מנהליים ואחרים של קבוצת בזן:

.1 התחייבויות הנוגעות לאיכות הסביבה

כמפורט בבאור 20א'4 לדוחות השנתיים, כנגד חברות הקבוצה מתקיימים הליכים משפטיים מנהליים ואחרים, לרבות תביעות אזרחיות ובקשות להגיש תובענות כייצוגיות.

בנוסף, כמפורט בבאור 20א'5 לדוחות השנתיים, חברות הקבוצה פועלות באופן שוטף על מנת לקיים את דיני והוראות איכות הסביבה הישימים לפעילותן. למועד הדוח, ככלל עומדות חברות הקבוצה בהוראות היתרי הפליטה וכן בהוראות דיני איכות סביבה אחרות , למעט אירועים חריגים לגביהם פועלות חברות הקבוצה מול המשרד להגנת הסביבה באשר להתאמת ההוראות ו/או עדכון לוחות הזמנים הקבועים לביצוען.

החברה, כאו"ל וגדיב מקבלות, מעת לעת, התראות וזימונים לשימועים מאת המשרד להגנת הסביבה בגין הפרות נטענות של היתרים ורישיונות שהוצאו להן. החברות מגישות את תגובתן למשרד לפי העניין. המשרד להגנת הסביבה מקיים, מעת לעת, חקירות שונות כנגד החברה, כאו"ל וגדיב ו/או בעלי תפקידים בהן. כמו כן, מוטלים על חברות הקבוצה עיצומים ו/או קנסות בסכומים שאינם מהותיים לחברות הקבוצה.

בנוסף, החברה, כאו"ל וגדיב קיימו מול המשרד להגנת הסביבה דין ודברים בדבר ממצאי סקר קרקע ודרישות הנובעות ממנו שעניינן, בין היתר, שיקום קרקעות מסוימות במתחם הפטרוכימי. צוין כי בשלב זה המשרד לא ידרוש פעולות שיקום קרקע בפועל כל עוד האתר פעיל. במסגרת זו הוגשה למשרד תכנית לניהול סיכון והחברות מקיימות את הדרישות בהתאם.

ביחס לחלק מההליכים האמורים, להערכת הנהלות החברה והחברות הבנות, המבוססת על חוות דעת יועציהן המשפטיים, לא ניתן להעריך בשלב זה את השפעתם, אם בכלל, על הקבוצה ו הדוחות הכספיים שלה ליום .30.9.2025 בגין ההליכים האמורים שלא ניתן להעריך את השפעתם, לא נכללו כל הפרשות בדוחות הכספיים. באשר ליתר ההליכים, הקבוצה כוללת בדוחותיה הכספיים הפרשות בסכומים שאינם מהותיים , המשקפות להערכתה, באופן נאות , את הסכומים שישולמו בסבירות העולה על .50%

באור 5 - התחייבויות תלויות, התקשרויות לרבות עם צדדים קשורים, התפתחויות ואירועים אחרים, ערבויות ושעבודים )המשך(

ב. התחייבויות תלויות - המשך

.2 התחייבויות תלויות אחרות

בחודש פברואר 2025 התקבלו במשרדי החברה שומות ארנונה מתוקנות לשנת הכספים 2025 ביחס למתחם בזן במפרץ חיפה )להלן- "השומות המתוקנות"(. סך דרישות התשלום בשומות המתוקנות הסתכמה לתוספת שנתית של כ- 25 מליון דולר )דרישת התשלום נקובה בשקלים(. לפי האמור בהן, השומות המתוקנות נערכו בהתאם למדידה לצרכי ארנונה שנערכה מטעמה של עיריית חיפה.

ביום 28.4.2025 נחתם בין החברה, כאו"ל וגדיב )להלן בבאור זה- "קבוצת בזן"( לבין עיריית חיפה )באישור הממונה על מחוז חיפה במשרד הפנים( הסדר ביניים, אשר עיקריו:

.1 שומות הארנונה המתוקנות לשנת 2025 ביחס לכלל השטחים במתחם בזן במפרץ חיפה יבוטלו וקבוצת בזן תפעל להסדרת תשלום שומות הארנונה בהתאם לדרישת התשלום שהוצאה על ידי עיריית חיפה עובר לקבלת השומות המתוקנות.
.2 במהלך שנת 2025 יפעלו הצדדים לקיום דיון באשר לסכום תשלומי הארנונה לשנת 2025 ואילך ובנוגע לכל הפרטים הנוגעים לכך.
.3 ככל והצדדים לא יגיעו להבנות ומי מהצדדים יבחר, על ידי הודעה בכתב של 30 ימים מראש, להביא את המגעים בסוגיית הארנונה לכדי סיום, יעמדו לכל אחד מהצדדים מלוא טענותיו וזכויותיו.

בחודש נובמבר 2025 הודיעה עיריית חיפה כי בהתאם להסדר הביניים )המתואר לעיל(, בכוונתה לפעול, בתוך 30 ימים )המסתיימים ביום 15.12.2025(, לשליחת השומות המתוקנות. הצדדים יפעלו להמשיך ולקיים משא ומתן במהלך 30 הימים האמורים. ככל ותסתיים תקופת 30 הימים ללא הסכמות ועיריית חיפה תוציא שומות מתוקנות, לקבוצת בזן שמורה הזכות להגיש השגה.

בהתאם להערכת החברה ויועציה המשפטיים, קבוצת בזן פועלת בדוחותיה בהתאם לדרישות התשלום שהוצא ו על ידי עיריית חיפה עובר לקבלת השומות המתוקנות.

בהמשך לאמור בבאור 20א'3 לדוחות השנתיים בדבר בקשה של בעל מניות להכיר בתביעה שהגיש בנוגע להפרת חובותיהם של נושאי משרה בנושאי איכות סביבה כתביעה נגזרת בשם החברה והחברות הבנות, ביום 25.5.2025 התקיים דיון בבקשות לסילוק על הסף ולעיכוב ההליכים. ביום ,13.7.2025 ניתנה החלטת בית המשפט אשר דחתה את בקשות הסילוק ודחתה את הבקשה לעיכוב הליכים. בית המשפט קבע מועד להגשת תשובות המשיבים וכן קבע מועד לדיון בבקשת האישור. להערכת החברה והחברות הבנות, המבוססת על הערכת יועציהן המשפטיים, בשלב מוקדם זה לא ניתן להעריך את החשיפה בגין הבקשה כאמור.

ג. התקשרויות, לרבות עם צדדים קשורים

בהמשך לאמור בבאורים 20ב' ו - 27 לדוחות השנתיים ופרט לאמור להלן, לא חלו שינויים מהותיים בתקופת הדוח ולאחריה בהתקשרויות של קבוצת בזן :

.1 בהמשך לאמור בבאור 20ב'2 לדוחות השנתיים, ביום 7.3.2024 הופסקה הזרמת הקונדנסט השוטפת לחברה. החברה שומרת על זכויותיה המשפטיות בהתאם להוראות ההסכם.

יצוין כי לאחר ה- 7.3.2024 הוזרם קונדנסט לחברה במספר פעמים לתקופות קצרות, לבקשת השותפות במאגר לוויתן. בתקופת הדוח הוזרם לחברה קונדנסט בהיקף זניח מהיקף זיקוק הנפט הגולמי של החברה.

באור 5 - התחייבויות תלויות, התקשרויות לרבות עם צדדים קשורים, התפתחויות ואירועים אחרים, ערבויות ושעבודים )המשך(

ג. התקשרויות, לרבות עם צדדים קשורים - המשך

.2 בהמשך לאמור בבאור 20ב'4 לדוחות השנתיים, בחודש מרס 2025 התקשרה החברה בהסכם זמינות מלאי עם צד ב', אשר נכנס לתוקף ביום .1.4.2025 בהתאם להסכם, תתאפשר לחברה גישה זמינה, על פני תקופה של 4 שנים, לכמות של עד 1.5 מליון חביות )כ- 205 אלפי טון( של סוגים שונים של נפט גולמי, שבבעלות צד ב', בדרך של החלפתם בכמות זהה של נפט גולמי מסוגים שונים שיהיו בבעלות החברה באותו מועד א ו בפרקי זמן קצרים שנקבעו בהסכם. תנאי ההסכם דומים במהותם לתנאי ההסכם מחודש נובמבר 2019 המפורט בדוחות השנתיים , בשינויים המתחייבים. ההסכם מאפשר לחברה להפחית במשך תקופת ההסכם את כמויות מלאי הנפט הגולמי בהשוואה לכמויות אותן הייתה מחזיקה בהיעדר עסקת זמינות מלאי, וכתוצאה מכך, לנהל באופן מיטבי את יתרות המלאי התפעולי שלה, ליהנות מהיתרונות הפיננסיים הנובעים מהחזקת כמויות מלאי מופחתות בהיקף של 1.5 מליון חביות, וכן לגוון את מקורות המימון.

היות וצד ב' נושא בתשואות ובסיכונים המהותיים הנוגעים לבעלות על המלאי נשוא ההסכם וכן שולט בו, מלאי זה לא מוכר בדוחותיה הכספיים של החברה, אלא מטופל כחוזה ביצוע )קרי, התקשרות חוץ מאזנית(.

בהקשר זה יצוין כי בחודש אפריל 2025 שילמה החברה כ- 128 מליון דולר בגין רכישת המלאי נשוא הסכם הזמינות הקודם שהסתיים בתום חודש אוקטובר ,2024 זאת בתוספת סך של כ- 1 מליון דולר בגין דחיית התשלום. עם כניסת הסכם זמינות המלאי לתוקף, היקף המלאי הלא מוגן ירד לרמה של כ- 525 אלפי טון )ראו גם באור 29ד'3א לדוחות השנתיים(.

.3 בהמשך לאמור בבאור 27ב'3 לדוחות השנתיים, בתקופת הדוח אישר דירקטוריון החברה )לאחר אישור ועדת התגמול(, מענקים בגין שנת 2024 ליו"ר הדירקטוריון של החברה מר משה קפלינסקי ו ל מנכ"ל החברה מר אסף אלמגור בסך של כ- 1,180 אלפי ש"ח וכ- 1,592 אלפי ש"ח, בהתאמה.
.4 בהמשך לאמור בבאור 27ב'3ה לדוחות השנתיים, ביום 11.3.2025 אישר דירקטוריו ן החברה את המשך ההתקשרות עם מר פסל לשנת .2025 כמו כן, ביום 23.11.2025 אישר דירקטוריון החברה )לאחר אישור ועדת התגמול( חידוש של הסכם השירותים עם מר פסל אשר כפוף לאישור האסיפה הכללית של החברה. תמורת מתן השירותים יקבל מר פסל תגמול חודשי של 20,000 ש"ח, זאת בנוסף לגמול הדירקטורים לו הוא זכאי בגין כהונתו כדירקטור בחברה. ההתקשרות הינה לתקופה בת 3 שנים )שתחילתה ביום 1.1.2026 ובלבד שיתקבל אישור ועדת הביקורת ו הדירקטוריון בתום כל שנה להמשך התקשרות לשנה העוקבת(, או מועד סיום כהונתו של מר פסל כדירקטור בחברה העירונית המשותפת או מועד סיום כהונתו כדירקטור בחברה, לפי המוקדם מבין החלופות האמורות.

.5 השקעה לרכישת זכויות בתאגיד האנרגיה Cantium בארה"ב

ביום 31.7.2025 התקשרה החברה, באמצעות LLC Energil, תאגיד ייעודי אמריקאי בבעלותה המלאה )להלן- "Energil)", בהסכמים מחייבים להשקעה ב- LLC Management Cantium והתאגידים בשליטתו )להלן- "קנטיום" ו "העסקה", בהתאמה (. העסקה הושלמה ביום .1.8.2025 קנטיום הינו תאגיד פרטי אמריקאי הפועל בתחום הפקה ותפעול של נכסי נפט וגז במים רדודים במפרץ אמריקה , ארה״ב.

השקעת החברה מבוצעת דרך השקעה בשותפות ייעודית אמריקאית LP Energy Cantium( להלן- "שותפות הרכישה"( אשר הוקמה לצורך רכישת מלוא הבעלות )100%( בקנטיום. שותפות הרכישה מנוהלת על ידי השותף 1 הכללי LP GP SPV Community( להלן- "השותף הכללי"( . החברה )באמצעות Energil )השקיעה בשותפות הרכישה סך של 100 מליון דולר המקנים לה שיעור של כ- 52% מהזכויות ההוניות בשותפות הרכישה, זאת לצד זכויות נוספות שהוקנו מכח היותה משקיע אסטרטגי.

מחיר העסקה נקבע לפי שווי פעילות של 275 מליון דולר לקנטיום. למועד העסקה, לקנטיום חוב נטו )חוב ברוטו בניכוי מזומנים ושווי מזומנים( בסך של כ20- מליון דולר. התמורה הכוללת ששולמה על ידי שותפות הרכישה עבור מלוא הבעלות )100%( בקנטיום הינה 257 מליון דולר )כולל סכום לא מהותי בגין עלויות השלמת העסקה(, ומומנה באמצעות שילוב של הון עצמי וחוב, כדלקמן:

מר ג'רמי בלנק, בעל עניין בחברה, הינו בעל השליטה בשותף הכללי וב- CF ומנהל השקעות ראשי של CF. כמו כן, מר אריאל שטרנברג, דירקטור בחברה, הינו שותף בחברת בת של CF ולא השתתף בדיונים לאישור עסקה זו. בשל כהונתו של מר שטרנברג, העסקה אושרה גם על ידי ועדת הביקורת של החברה, טרם אישורה בידי דירקטוריון החברה. ההתקשרות בעסקה אושרה על ידי ועדת הביקורת והדירקטוריון של החברה ביום .31.7.2025

באור 5 - התחייבויות תלויות, התקשרויות לרבות עם צדדים קשורים, התפתחויות ואירועים אחרים, ערבויות ושעבודים )המשך(

ג. התקשרויות, לרבות עם צדדים קשורים – המשך

.5 השקעה לרכישת זכויות בתאגיד האנרגיה Cantium בארה"ב - המשך

הון עצמי: בהיקף של כ- 192 מליון דולר, הכולל את השקעת החברה בסך של 100 מליון דולר, כ- 79 מליון דולר )"CF" – להלן )Community Fund מהשקעת ² וכן מהשקעה של הנהלת ועובדי קנטיום בהיקף כספי מצטבר של כ- 13 מליון דולר.

חוב: חוב בנקאי נוסף בקנטיום בהיקף של כ- 65 מליון דולר.

למיטב ידיעת החברה, לא צפויים חיובי מס או היטלים מהותיים הנובעים מעצם ביצוע ההשקעה.

מתווה ההשקעה כולל זכויות ייחודיות לחברה שעיקרן: זכות למנות דירקטור אחד ומשקיף אחד לדירקטוריון של קנטיום, אשר בתחילה ימנה 5 חברים, ואשר תישמר כל עוד החברה מחזיקה בלפחות 20% מהזכויות בשותפות הרכישה; זכויות נוספות שנועדו להבטיח את מעורבותה האסטרטגית של החברה בהשקעה ושמירה על האינטרסים הכלכליים שלה; וכן זכויות מקובלות בהשקעה מסוג זה, לרבות זכות הצטרפות למכירה.

כמקובל בעסקאות מסוג זה, השותף הכללי יהיה זכאי לדמי ניהול שוטפים וכן לדמי הצלחה, אשר ישולמו לאחר שהשותפים המוגבלים )ובכללם החברה( יקבלו בחזרה את מלוא השקעתם בתוספת תשואה שנתית בשיעור שהוסכם בין הצדדים.

השקעה זו מטופלת כהשקעה בשיטת השווי המאזני.

ד. ערבויות ושעבודים

בהמשך לאמור בבאור 19 לדוחות השנתיים, לא חלו שינויים מהותיים בערבויות ושעבודים של הקבוצה בתקופת הדוח ולאחריה למעט שינויים במהלך העסקים הרגיל בהיקף מכתבי אשראי דוקומנטריים פתוחים לזמן קצר לספקים.

באור 6 - אשראי מתאגידים בנקאיים ואחרים ואגרות חוב

א. אירועים מהותיים בתקופת הדוח ולאחריה

.1 ביום 20.3.2025 אשררה מעלות )P&S )את דירוג החברה ואגרות החוב שלה על 'ilA+ 'עם תחזית יציבה. ביום 17.6.2025 הודיעה מעלות )P&S )על הכנסת דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות עקב הדממת מתקני החברה ואי הוודאות לגבי ההשלכות על פעילותה )לפירוט ראו באור 8ג' להלן(. ביום 11.8.2025 הוציאה מעלות )P&S )את החברה מרשימת מעקב עם השלכות שליליות, ואשררה את דירוג החברה ואגרות החוב שלה ברמה של '+ilA', תוך שינוי תחזית הדירוג מיציבה לשלילית.
.2 בחודש מרס 2025 נטלה החברה הלוואה לזמן ארוך מתאגיד בנקאי בסכום של 90 מליון דולר בריבית דולרית משתנה )SOFR בתוספת מרווח( עם מועד פירעון סופי בשנת .2033 בגין ההלוואה האמורה חלות על החברה אותן אמות מידה פיננסיות כבהסכם הסינדיקציה, ראו סעיף ב' להלן.
.3 בחודש מאי 2025 נטלה החברה הלוואה לזמן ארוך מתאגיד בנקאי בסכום של 50 מליון דולר בריבית דולרית משתנה )SOFR בתוספת מרווח( עם מועד פירעון סופי בשנת .2034 בגין ההלוואה האמורה חלות על החברה אותן אמות מידה פיננסיות כבהסכם הסינדיקציה, ראו סעיף ב' להלן.
.4 בחודש יוני 2025 נחתם כתב תיקון מול תאגיד בנקאי, להלוואה קיימת אשר ניטלה בשנת 2023 ושיתרתה נכון למועד כניסת התיקון לתוקף הינה כ- 74 מליון דולר. מהות התיקון הינה הארכת המח"מ בצורה משמעותית )הארכת מועד הפירעון הסופי לשנת 2034 חלף שנת 2028( לצד הורדה של מרווח הריבית מעל בסיס ה- SOFR.

² ראו הערת שוליים 1 לעיל.

באור 6 - אשראי מתאגידים בנקאיים ואחרים ואגרות חוב )המשך(

א. אירועים מהותיים בתקופת הדוח ולאחריה - המשך

.5 בחודש אוגוסט 2025 ביצעה החברה הנפקה בדרך של הרחבת אגרות חוב )סדרה טו'( בהיקף של כ132- מליון דולר )נטו מעלויות הנפקה(. לצורך צמצום חשיפת מטבע וריבית, התקשרה החברה בעסקאות SWAP להחלפת קרן וריבית )לרבות קיבוע הריבית הדולרית( ובחרה ליישם כללי חשבונאות גידור תזרים מזומנים.

ב. אמות מידה פיננסיות - החברה

בהמשך לאמור בבאור 13ב'2 לדוחות השנתיים, להלן אמות המידה הפיננסיות, כהגדרתן בבאור האמור, החלות על החברה מכוח הסכם הסינדיקציה, וכן בהתייחס להסכמי המימון שלה עם תאגידים בנקאיים )לרבות הלוואות לזמן ארוך ומסגרות אשראי מובטחות לזמן קצר(, וכן הסכומים ו/או היחסים בפועל ליום :30.9.2025

		יחס/סכום	יחס/סכום
	נדרש	נדרש	בפועל
ליוני דולר( אוחד )במ מנוטרל מ הון עצמי	>	750	1,697.1
זן מאוחד ד מסך מא טרל מאוח עצמי מנו שיעור הון נטו	<	20.0%	45.6%
מנוטרל - EBITDA במאוחד ל יננסי נטו יחס חוב פ )1( מאוחד	>	5.0	2.9
)1( במאוחד קרן וריבית יחס כיסוי	>	1.1	2.5
מסגרות צלות של בלתי מנו היתרות ה מזומנים ו י דולר( לו )במליונ חייבות סו אשראי מ	<	75	891.3

⁾1( בחישוב EBITDA מנוטרל מאוחד לצורך אמות המידה יחס חוב פיננסי נטו במאוחד ל- EBITDA מנוטרל מאוחד ויחס כיסוי קרן וריבית במאוחד, נכללו תשלומים בסכום של 25 מליון דולר , שהתקבלו בתקופת הדוח, מתוך סך הכנסות מביטוח אובדן רווחים, שנרשמו בתקופת הדוח, בסך של כ123- מליון דולר. לפרטים ראו באור 8ג' להלן.

ליום 30.9.2025 החברה עומדת באמות המידה הפיננסיות.

בהמשך לאמור בבאור 14ג' לדוחות השנתיים, להלן אמות המידה הפיננסיות של אגרות חוב )סדרות י', יב', יג' ו -טו'( כהגדרתן בשטרי הנאמנות, וכן הסכומים ו/או היחסים בפועל ליום :30.9.2025

יחס/סכום	יחס/סכום
בפועל	נדרש	נדרש
1,897.9	720	>	)1( ר( מליוני דול מנוטרל )ב הון עצמי
(3) 51.2%	17.5%	<	ים מסך וואות בעל תוספת הל מנוטרל ב הון עצמי )2( חד מאזן מאו
(4)2.8	8	>	נתי מנוטרל ש EBITDA וצע חולק בממ חוב נטו מ )6( במאוחד
617.2	50	>	דולר( )במיליוני ים מאוחד שווי מזומנ מזומנים ו

)2( בהתייחס לסדר ו ת אגרות חוב י' ו-יב', הון עצמי מנוטרל נדרש 630 מליון דולר.
)3( בהתייחס לסדרות אגרות חוב י' ו-יב', הון עצמי מנוטרל בתוספת הלוואות בעלים מסך מאזן מאוחד נדרש .15%
)4( בהתייחס לסדר ו ת אגרות חוב יג' ו-טו' היחס בפועל הוא .52.2%
- )5( בהתייחס לסדר ו ת אגרות חוב יג' ו-טו' היחס בפועל הוא .2.7

ליום 30.9.2025 החברה עומדת באמות המידה הפיננסיות.

ג. מסגרות אשראי לזמן קצר

ברבעון השלישי של 2025 עדכנה החברה את מסגרות האשראי המובטחות שלה לזמן קצר לסך של 530 מליון דולר, והאריכה את תוקפן עד ליום .30.9.2026

⁾6( בחישוב EBITDA מנוטרל מאוחד לצורך אמת המידה חוב נטו מחולק בממוצע EBITDA מנוטרל שנתי במאוחד, נכללו תשלומים בסכום של 25 מליון דולר , שהתקבלו בתקופת הדוח , מתוך סך הכנסות מביטוח אובדן רווחים, שנרשמו בתקופת הדוח, בסך של כ123- מליון דולר. לפרטים ראו באור 8ג' להלן.

באור 7 - מכשירים פיננסיים - שווי הוגן

א. שווי הוגן מכשירים פיננסיים שנמדדים בשווי הוגן לצרכי גילוי בלבד

הערך בספרים של נכסים פיננסיים והתחייבויות פיננסיות מסוימים לרבות מזומנים ושווי מזומנים, פקדונות, לקוחות, חייבים אחרים ויתרות חובה, חייבים ויתרות חובה לזמן ארוך, נגזרים פיננסיים, הלוואות ואשראי לזמן קצר, ספקים, זכאים אחרים ויתרות זכות והתחייבויות אחרות לזמן ארוך )למעט התחייבויות בגין חכירות(, תואם או קרוב לשווי ההוגן שלהם.

להלן השווי ההוגן של יתר ההתחייבויות הפיננסיות והערכים בספרים המוצגים בדוח על המצב הכספי:

	קר( )בלתי מבו	30.9.2025 ליום
שווי הוגן רמה 2	שווי הוגן רמה 1	הערך בספרים	יתרת ע.נ. מתואמת
				: ת פיננסיות התחייבויו
−	794	777	794	)1( )2( ג' ו-טו' רות י', יב', י סחירות סד אגרות חוב
508	−	482	497	)3( קאיים תאגידים בנ הלוואות מ
508	794	1,259	1,291

	קר( )בלתי מבו	30.9.2024 ליום
שווי הוגן	שווי הוגן	הערך	יתרת ע.נ.
רמה 2	רמה 1	בספרים	מתואמת
				: ת פיננסיות התחייבויו
−	66	67	67	)1( )2( רה ט' סחירות סד אגרות חוב
−	579	592	604	)1( )2( יג' רות י', יב' ו- סחירות סד אגרות חוב
436	−	427	439	)3( קאיים תאגידים בנ הלוואות מ
436	645	1,086	1,110

	)מבוקר(	31.12.2024	ליום
ן שיעור היוו ששימש שווי בקביעת ה ההוגן	שווי הוגן רמה 2	שווי הוגן רמה 1	הערך בספרים	יתרת ע.נ. מתואמת
					: ת פיננסיות התחייבויו
	−	68	67	67	)1( )2( רה ט' סחירות סד אגרות חוב
	−	670	657	674	)1( )2( ג' ו-טו' רות י', יב', י סחירות סד אגרות חוב
6.78% 7.66% -	420	−	395	413	)3( קאיים תאגידים בנ הלוואות מ
	420	738	1,119	1,154

⁾1( הערך בספרים של אגרות החוב מוצג בעלות מופחתת )נטו מעלויות הגיוס ופרמיה/ניכיון( וככל שרלוונטי לאחר יישום חשבונאות גידור שווי הוגן.

לפרטים נוספים בדבר הבסיס לקביעת השווי ההוגן של ההתחייבויות הפיננסיות האמורות ברמה ,2 ראו באור 4 לדוחות השנתיים.

⁾2( השווי ההוגן של אגרות החוב הסחירות נקבע עפ"י מחיר מצוטט בבורסה ליום הדוח.

⁾3( הערך בספרים מוצג בניכוי עלויות גיוס ובניכוי התאמות בגין שינוי תנאי הלוואות כמפורט בבאור 13א'3 לדוחות השנתיים.

באור 7 - מכשירים פיננסיים - שווי הוגן )המשך(

ב. היררכיית שווי הוגן של מכשירים פיננסיים הנמדדים בשווי הוגן

הטבלה להלן מציגה ניתוח של המכשירים הפיננסיים הנמדדים בשווי הוגן, על בסיס עיתי, תוך שימוש בשיטת הערכה. הרמות השונות הוגדרו בבאור 4 לדוחות השנתיים.

31.12.2024	30.9.2024	30.9.2025
)מבוקר(	קר(	)בלתי מבו
			סיים נכסים פיננ
			רים שאינם נגז
21	21	16	)4( חר )רמה 3( ווח כולל א י הוגן דרך ר מניות בשוו השקעות ב
			)1(,)2( נאי ידור חשבו שמשים לג נגזרים המ
7	−	36	רמה 2( פת ריבית ) ת וחוזי החל ת קרן וריבי חוזי החלפ
3	2	1	3( מרים )רמה מרווח פולי נגזרים בגין
			ר חשבונאי שים לגידו ינם משמ נגזרים שא
−	2	−	)3( ק )רמה 2( מרווח זיקו נגזרים בגין
2	2	6	2( טבע )רמה חוזי הגנת מ
33	27	59
			ת פיננסיות התחייבויו
			)1(,)2( נאי ידור חשבו שמשים לג נגזרים המ
50	65	12	רמה 2( פת ריבית ) ת וחוזי החל ת קרן וריבי חוזי החלפ
−	1	−	2( מלאי )רמה נגזרים בגין
			ר חשבונאי שים לגידו ינם משמ נגזרים שא
1	−	4	)3( ק )רמה 2( מרווח זיקו נגזרים בגין
−	1	1	2( טבע )רמה חוזי הגנת מ
51	67	17

⁾1( השווי ההוגן של נגזרים סחירים בגין מלאי וחשיפה תזרימית בגין רכישת מלאי )בסיסי( במועד סיום עסקת זמינות המלאי, המסווג ברמה ,1 מוצג בדוח על המצב הכספי בנטו מסכומי ההתחשבנות המתייחסים.

להלן עיקרי ההנחות ששימשו במדידת שווי הוגן של חוזי החלפת קרן וריבית )רמה 2(:

31.12.2024	30.9.2024	30.9.2025
)מבוקר(	קר(	)בלתי מבו
2.79% 3.30% -	2.54% 3.12% -	2.54%-3.89%	( גל השקלית ת להיוון הר ית )משמש ריבית שקל
4.04% 4.30% -	3.25% 4.63% -	3.35%-3.99%	( גל הדולרית ת להיוון הר ת )משמש ריבית דולרי
3.647	3.710	3.306	ולר( פין )שקל/ד שער החלי

לפרטים נוספים בדבר הבסיס לקביעת השווי ההוגן של נכסים וההתחייבויות פיננסים ראו באור 4 לדוחות השנתיים.

⁾2( בתקופות של תשעה ושלושה חודשים שהסתיימו ביום 30.9.2025 הפסד כולל אחר )לפני מס( בסך של כ1- מליון דולר ורווח כולל אחר )לפני מס( בסך של כ 1- מליון דולר, בהתאמה, נזקפו לקרן גידור בגין החלק האפקטיבי של השינוי בשווי ההוגן של Futures על ברנט. ליום 30.9.2025 יתרת קרן הגידור בגין המלאי נשוא עסקת הזמינות )לפני מס( הינה כ1- מליון דולר )בחובה(. לפרטים ראו באור 8ח' להלן.

⁾3( לפרטים נוספים ראו באור 8ז'.

⁾4( השינוי נזקף כנגד הפסד כולל אחר.

באור 8 - אירועים מהותיים בתקופת הדוח ולאחריה

א. לפרטים נוספים בדבר התפתחויות בהתקשרויות, לרבות עם צדדים קשורים, תביעות ותלויות אחרות לרבות בתחום איכות הסביבה, אירועים אחרים ושינויים בערבויות בתקופת הדוח ולאחריה, ראו באור .5
ב. בתקופת הדוח לא חל שינוי מהותי בהערכות החברה ביחס להשפעות המלחמה בין רוסיה לאוקראינה על פעילות הקבוצה ביחס לאמור בבאור 1ג' לדוחות השנתיים.

ג. מבצע "עם כלביא"

בהמשך לאמור בבאור 1ד' לדוחות השנתיים,כתוצאה מהתקפות טילים בחודש יוני ,2025 נפגע באופן משמעותי מרכז האנרגיה, האחראי על חלק משמעותי מייצור הקיטור והחשמל , המשמשים את מתקני הקבוצה, לצד פגיעות נוספות , וכן נפגעו באופן נקודתי קווי צנרת והולכה בין מתקנים במתחם בזן. בעקבות הפגיעה במרכז האנרגיה כאמור, כלל מתקני בית הזיקוק והחברות הבנות במתחם בזן )להלן- "מתקני הקבוצה"( הודממו. ליום 30.9.2025 נגרעו מספרי החברה נכסים שנפגעו כתוצאה מהתקפות הטילים בהיקף שאינו מהותי ביחס לסך הרכוש הקבוע של החברה בכללותו ואשר קוזז כנגד תקבול מקרן פיצויים כאמור להלן.

יצוין כי החברה פועלת מול קרן פיצויים )מכוח חוק מס רכוש וקרן פיצויים התשכ"א – 1961( למיצוי זכויותיה וקבלת מקדמות בגין הנזק הישיר שנגרם לה. ביום 16.7.2025 התקבלה מקדמה בסך של 160 מליון ש"ח )כ48- מליון דולר(. החברה תפעל לקבלת מקדמות נוספות, במקביל להתקדמות פעולות השיקום והתהוותן של הוצאות נוספות. נכון למועד אישור הדוח, מעריכה החברה את הנזק הישיר בכ150-200- מליון דולר, כתלות בעלויות שיקום מרכז האנרגיה.

בנוסף , לחברה ביטוח כנגד נזק עקיף )א ו בדן רווחים( מפעולות טרור ומלחמה, בהיקף כיסוי של עד 250 מליון דולר )להלן - "היקף הכיסוי בגין אובדן הרווחים"( לתקופת שיפוי של עד 30 חודשים ובהשתתפות עצמית של 30 ימים שנסתיימו ביום .13.7.2025 במסגרת זו, החברה הגישה תביעה עבור התקופה שהחלה עם תום ההשתתפות העצמית ועד ליום 30.9.2025 על בסיס הערכתה להיקף הנזק העקיף בתקופה זו, בהיקף של כ165- מליון דולר. מתוך סכום התביעה האמור, בתקופת הדוח נרשמו הכנסות מביטוח אובדן רווחים בסך של כ123- מליון דולר )לפני מס( המבוססות על שיעור המקדמות שנקבע על ידי המבטחים. נכון למועד אישור הדוח, התקבלו בחשבון החברה 85 מליון דולר )25 מליון דולר מתוך סכום זה התקבלו בתקופת הדוח(. נכון למועד אישור הדוח, מעריכה החברה שהיקף הכיסוי בגין אובדן הרווחים יהיה גבוה מאובדן הרווחים בפועל )בניכוי תקופת השתתפות עצמית(.

ביום 13.7.2025 התקבל אצל החברה צו שר הפנים לפי חוק התכנון והבניה, התשכ"ה1965- )להלן - "הצו"( )שניתן בהמשך להמלצת המועצה הארצית לתכנון ולבנייה )להלן - "המועצה"( ( הקובע כי הקמת מבנים, מתקנים ודוודי קיטור שהקמתם או הצבתם נדרשות לשם החלפת מבנים ומתקנים של החברה אשר נפגעו מטילים במבצע "עם כלביא", העבודות הנדרשות במישרין לשם כך והשימוש בהם, פטורים זמנית מהיתר לפי פרק ה' לחוק התכנון והבניה והכל כמפורט בצו. יישום הצו כפו ף לתנאים המפורטים בו ובחוק התכנון והבניה, אשר העיקרי ביניהם הינו קבלת הסמכה מהממשלה לביצוע העבודות המפורטות בצו, אשר התקבלה ביום .14.7.2025 ביום 20.11.2025 ראש הממשלה חתם על תיקון לצו כאמור )שניתן בהמשך להמלצת המועצה מיום 30.9.2025( אשר מוסיף לצו גם פטור זמני מהיתר לפי חוק התכנון והבנייה בקשר עם הקמת טורבינות גז הדרושות לה לייצור חשמל, חלף הטורבינות שהושמדו בפגיעות הטילים כאמור. יישום הצו המתוקן כפוף לתנאים המפורטים בו ובחוק התכנון והבניה.

ד. בהמשך לאמור בבאור 6ב' לדוחות השנתיים בדבר התקשרויות החברה והחברות הבנות כאו"ל וגדיב בהסכמי ניכיון לקוחות, ברבעון שלישי 2025 הוארכו ההסכמים האמורים עד ליום .30.9.2026
ליום 30.9.2025 נגרעו בהתאם להוראות 9 IFRS חובות לקוחות בהיקף של כ200- מליון דולר )לימים 31.12.2024 ו 30.9.2024 לא נגרעו חובות לקוחות חברות הקבוצה (.
ה. בהמשך לאמור בבאור 15א' לדוחות השנתיים, ליום 30.9.2025 יתרת הספקים עם הארכת ימי אשראי הייתה בסך של כ- 167 מליון דולר )ליום 31.12.2024 סך של כ415- מליון דולר, וליום 30.9.2024 כ235- מליון דולר(. יצוין כי היתרה ליום 31.12.2024 כוללת סך של כ- 128 מליון דולר בגין רכישת המלאי נשוא עסקת הזמינות, לפרטים ראו באור 20ב'4 לדוחות השנתיים.

באור 8 - אירועים מהותיים בתקופת הדוח ולאחריה )המשך(

ו. דיבידנדים

.1 כאמור בבאור 21ג'1 לדוחות השנתיים, ביום 11.3.2025 אישר דירקטוריון החברה עדכון למדיניות הדיבידנד שתחל ביחס לדוחות הכספיים לשנת 2024 ואילך, לפיה החברה תחלק לבעלי מניותיה דיבידנד על פי הדוחות הכספיים השנתיים המאוחדים המבוקרים של החברה לשנה שחלפה בשיעורים הבאים: )א( דיבידנד בשיעור של עד 50% מהרווח הנקי השנתי כל עוד התנאי הפיננסי )כמוגדר להלן( נמצא בטווח שבין 1.8 ל- 2.2; )ב( דיבידנד מוגדל בשיעור של עד 75% מהרווח הנקי השנתי כל עוד התנאי הפיננסי )כמוגדר להלן( הינו נמוך מ.1.8-

בתוספת סכום הדיבידנד, לבין EBITDA מנוטרל מאוחד ³ התנאי הפיננסי: היחס בין החוב הפיננסי נטו 4 המפורסם במסגרת דוח הדירקטוריון של החברה המצורף לדוחות הכספיים המאוחדים השנתיים המבוקרים שעל פיהם נעשית החלוקה.

החלטה על חלוקת דיבידנד כפופה להוראות כל דין, לרבות מבחני החלוקה על פי חוק החברות, ולמגבלות על חלוקה החלות על החברה מכוח שטרי נאמנות לאגרות חוב והסכמים עם מממנים ונותני אשראי. דירקטוריון החברה יהיה מוסמך להחליט על מועדי וסכומי החלוקה, בהתחשב בהתחייבויותיה, בנזילותה ובתכניותיה העסקיות של החברה, לרבות, שינוי אפשרי במועדים או בסכומי החלוקה.

אין במדיניות חלוקת הדיבידנד כדי לגרוע מסמכותו של דירקטוריון החברה בכל הקשור לחלוקת הדיבידנד בפועל לרבות סכום, עיתוי ואופן החלוקה, לשינוי מדיניות הדיבידנד, כפי שימצא לנכון מעת לעת, ואין כל התחייבות כלפי בעלי המניות של החברה ו/או כלפי צד שלישי כלשהו באשר לסכומי ומועדי חלוקת הדיבידנד ו/או לחלוקת דיבידנד בכלל.

.2 ביום 11.3.2025 אישר דירקטוריון החברה חלוקת דיבידנד בסך של 50 מליון דולר )0.01608 דולר למניה( אשר שולם ביום .10.4.2025
ז. בהמשך לאמור בבאור 29ד'3ג לדוחות השנתיים, בשנת 2024 ובתקופת הדוח התקשרה החברה בעסקאות עתידיות לגידור מרווח הזיקוק לשנת 2025 בהיקף של כ4.8- מליון חביות וברמה ששיקפה מרווח זיקוק מגודר ממוצע של כ11- דולר לחבית.

בתקופת הדוח ולאחריה התקשרה החברה בעסקאות עתידיות לגידור מרווח הזיקוק לשנת 2026 בהיקף של כ4.8- מליון חביות וברמה ששיקפה מרווח זיקוק מגודר ממוצע של כ12- דולר לחבית.

למועד הדוח הפקידה החברה סך של כ5- מליון דולר בפיקדונות )calls margin )בגין עסקאות עתידיות לגידור מרווח הזיקו ק )לימים 31.12.2024 ו - 30.9.2024 יתרת הפיקדונות הסתכמה לסכום שאינו מהותי (.

בסמוך למועד אישור הדוח, יתרת הנגזרים בגין עסקאות עתידיות לגידור מרווח הזיקוק בשנת ,2025 בהיקף של כ900- אלף חביות )עבור התקופה מיום 1.11.2025(, מהווה התחייבות בסך של כ6- מליון דולר. בנוסף, יתרת הנגזרים בגין עסקאות עתידיות לגידור מרווח הזיקוק בשנת 2026 מהווה התחייבות בסך של כ8- מליון דולר. כנגד יתרת הנגזרים הכוללת הפקידה החברה פיקדונות )calls margin )בסכום דומה.

ח. בהמשך לאמור בבאור 29ד'3 לדוחות השנתיים, לחברה חשיפה תזרימית בגין עסקה חזויה לרכישת מלאי )בסיסי( בהיקף של כ- 205 אלף טון )כ- 1.5 מליון חביות - היקף המלאי נשוא עסקת הזמינות המפורטת בבאור 5ג'2( במחירי השוק שישררו במועד סיומה. החברה הגנה על מלוא החשיפה האמורה באמצעות רכישת חוזים עתידיים סחירים על נפט גולמי מסוג ברנט )Futures )למועד סיום עסקת הזמינות וכן רכישת אופציות Call לתקופות קצרות. החוזים העתידיים )Futures )יועדו כפריטים מגדרים לצורך יישום כללי חשבונאות גידור תזרים, להגנה על שינויים במחיר השוק של נפט גולמי עד מועד תום עסקת הזמינות.

חוב פיננסי נטו - הסכום של: )1( אשראי לזמן קצר; בתוספת )2( התחייבויות לתאגידים בנקאיים ואגרות חוב - מוצגות בערך נקוב מתואם )כולל חלויות שוטפות, ללא ריבית לשלם(; בניכוי )3( מזומנים ושווי מזומנים ופקדונות לזמן קצר; ובתוספת או בניכוי )4( עסקאות הגנה על אג"ח - מוצגות בערך נקוב מתואם )ללא ריבית לקבל/ לשלם(, בניכוי או בתוספת הפקדונות המתייחסים.

כהגדרתו בבאור 28א' לדוחות השנתיים.

באור 8 - אירועים מהותיים בתקופת הדוח ולאחריה )המשך(

ט. כאמור בבאור 18ב'1ב3 לדוחות השנתיים, ברבעון ראשון 2025 החברה וגדיב ביצעו סילוק חלקי של ההתחייבות לגימלאים בגין הסכום העתידי של ההטבות באמצעות פדיון חד פעמי אשר כתוצאה ממנו הכירו החברה וגדיב בירידה בהתחייבות בסך של כ- 17 מליון דולר וברווח בסך של כ- 7 מליון דולר אשר נכלל במסגרת סעיף הכנסות אחרות.
י. בהמשך לאמור בבאור 21ב' לדוחות השנתיים, בתקופת הדוח מימש יו"ר הדירקטוריון מר משה קפלינסקי 5 מליון כתבי אופציה למניות החברה. לאחר תקופת הדוח מימש מנכ"ל החברה מר אסף אלמגור 9 מליון כתבי אופציה למניות החברה.
יא. בהמשך לאמור בבאור 21ב'1ב לדוחות השנתיים, ביום 8.4.2025 אישר דירקטוריון החברה הקצאה של 10 מליון יחידות מניה חסומות )מתוכן הוענקו בפועל 7.38 מליון יחידות מניה חסומות( לעובדים, נושא משרה ומנהלים שאינם נושאי משרה בקבוצה, בתנאים המפורטים בתכנית הקצאת ניירות הערך של החברה משנת .2024
יב. בהמשך לאמור בבאור 20ב'3 לדוחות השנתיים בדבר תלות החברה בקבלת שירותים מתשתיות אנרגיה בע"מ )להלן– "תש"א"(, בחודש יוני 2025 פרסמה תש"א דיווח לציבור המשקיעים בה, על אודות זימון לשימוע על ידי עיריית חיפה עקב הפרה לכאורה של הוראות היתר הרעלים של תש"א במתקן טרמינל קריית חיים וזאת לצורך בחינת ביטול רישיון העסק של תש"א. בדיווח הבהירה תש"א כי היא חולקת על עמדת העירייה וכי לפי הערכת יועציה המשפטיים החיצוניים של תש"א, לתש"א טענות טובות כנגד העירייה. בחודש אוגוסט 2025 פרסמה תש"א דיווח נוסף, לפיו ביום 10.8.2025 התקבל בתש"א סיכום פגישה, אשר התקיימה חלף השימוע, בהשתתפות גורמים שונים וביניהם נציגי עיריית חיפה, משרד האנרגיה והתשתיות ותש"א, במסגרתה סיכמו הצדדים, בין היתר, כי עיריית חיפה תקדם מתן היתרים עבור תש"א, הן עבור הקמת מערך ניטור של זיהום אוויר סביב המתקן )להלן - "מערך הניטור"( והן עבור הריסה ופינוי של השדרה הצפונית של המכלים במתקן, וכן כי תש"א תפעל לקידום ולבניית מערך הניטור.

בהקשר זה יצוין כי במקרה בו תפסיק תש"א לספק שירותים לחברה, עלולה להיות לכך השפעה מהותית לרעה על פעילותה.

יג. מדידת סכום בר השבה של נכסים לא פיננסיים

.1 בשל הרעה בתוצאות הפעילות של דוקור ושינוי לרעה בתחזית מרווחי הפולימרים , ליום 30.6.2025 נערכה עבודה לבחינת סכום בר ההשבה של נכסי פעילות דוקור בהתאם להוראות 36 IAS, על ידי מעריך בלתי תלוי בעל מומחיות בתחום, KPMG סומך חייקין.
סכום בר ההשבה של נכסי פעילות דוקור חושב לפי שווי שימוש אשר הוערך לפי שיטת היוון תזרימי מזומנים ) DCF Flow Cash Discounted)– . בהתאם להערכת השווי, סכום בר ההשבה של נכסי פעילות דוקור ליום 30.6.2025 נאמד בכ- 46 מליון דולר והוא נמוך מהערך בספרים לאותו מועד אשר הסתכם בכ- 54 מליון דולר. לפיכך, הוכר הפסד מירידת ערך בסך של כ- 8 מליון דולר )לפני מס( אשר נכלל בסעיף הוצאות אחרות.
.2 בשל הרעה בתוצאות הפעילות של כאו"ל ושינוי לרעה בתחזית מרווחי הפולימרים, ליום 30.6.2025 נערכה עבודה לבחינת סכום בר ההשבה של נכסי פעילות כאו"ל בהתאם להוראות 36 IAS, על ידי מעריך בלתי תלוי בעל מומחיות בתחום, KPMG סומך חייקין.
סכום בר ההשבה של נכסי פעילות כאו"ל חושב לפי שווי שימוש אשר הוערך לפי שיטת היוון תזרימי מזומנים ) DCF Flow Cash Discounted)– . בהתאם להערכת השווי, סכום בר ההשבה של נכסי פעילות כאו"ל ליום 30.6.2025 נאמד בכ- 724 מליון דולר והוא עולה על הערך בספרים לאותו מועד אשר הסתכם בכ- 646 מליון דולר. לפיכך, לא הוכר הפסד מירידת ערך.

מתודולוגיית הערכת השווי כללה מספר הנחות עיקריות אשר היוו בסיס לתחזיות תזרימי המזומנים, בין היתר, מרווח דולר לטון המבוסס על התחזיות הריאליות של חברת המחקר CMA, שיעור היוון ריאלי לאחר מס אשר נאמד בכ- 8.5% ושיעור צמיחה ארוך טווח של .0% יצוין כי ירידה של 15 דולר במרווח לטון בשנה המייצגת הייתה מתבטאת בשווי שימוש של כ- 675 מליון דולר, העולה כאמור על הערך בספרים. כמו כן, יצוין כי עליה של 0.5% בשיעור ההיוון לאחר מס הייתה מתבטאת בשווי שימוש של כ- 675 מליון דולר, העולה כאמור על הערך בספרים.

<-- PDF CHUNK SEPARATOR -->

בתי זקוק לנפט בע"מ – באורים לתמצית דוחות כספיים ביניים מאוחדים, במליוני דולר

באור 9 - חברות מוחזקות מהותיות המטופלות בהתאם לשיטת השווי המאזני

א. צירוף דוחות כספיים

הקבוצה מצרפת לתמצית דוחות כספיים ביניים מאוחדים אלה את תמצית הדוחות הכספיים ביניים של שותפות Cantium .Energy LP

ב. מידע תמציתי בדבר חברות מוחזקות מהותיות המטופלות בהתאם לשיטת השווי המאזני

.1 מידע פיננסי מתומצת על המצב הכספי

		Cantium Energy LP
ת התחייבויו	ת התחייבויו	נכסים	נכסים	שיעור
שאינן	שוטפות	שאינם	שוטפים	החזקה
שוטפות		שוטפים		אפקטיבי
467	85	692	70	52% ר (	)בלתי מבוק 30.9.2025 ליום

.2 מידע פיננסי מתומצת על תוצאות הפעילות

Cantium Energy LP
ד ( רווח )הפס כולל	הכנסות
17	65	ר ( )בלתי מבוק 30.9.2025 ביום שהסתיימה ל חודשיים לתקופה ש

חלקה של החברה בתוצאות הפעילות של LP Energy Cantium לתקופה של חודשיים שהסתיימה ביום 30.9.2025 הסתכם בכ9- מליון דולר שנרשמו תחת סעיף חלק החברה ברווחי חברות כלולות, בניכוי הוצאות מסים בסך של כ2- מליון דולר שנרשמו תחת סעיף הוצאות מסים על הכנסה.

חלק ג' תמצית מידע כספי ביניים נפרד

לתקופה שהסתיימה ביום 30.9.2025

קוסט פורר גבאי את קסירר דרך מנחם בגין 144א', תל-אביב 6492102

לכבוד

בעלי המניות של חברת בתי זקוק לנפט בע"מ

א.ג.נ.,

הנדון: דוח מיוחד של רואה החשבון המבקר על מידע כספי ביניים נפרד לפי תקנה 38ד' לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים), התש"ל-1970

מבוא

סקרנו את המידע הכספי ביניים הנפרד המובא לפי תקנה 38ד' לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים), התש"ל-1970 של בתי זקוק לנפט בע"מ (להלן - החברה), ליום 30 בספטמבר 2025 ולתקופות של תשעה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך. המידע הכספי ביניים הנפרד הינו באחריות הדירקטוריון וההנהלה של החברה. אחריותנו היא להביע מסקנה על המידע כספי ביניים הנפרד לתקופות ביניים אלה בהתבסס על סקירתנו.

היקף הסקירה

ערכנו את סקירתנו בהתאם לתקן סקירה (ישראל) 2410 של לשכת רואי חשבון בישראל "סקירה של מידע כספי לתקופות ביניים לתקופות ביניים הנערכת על ידי רואה החשבון המבקר של הישות". סקירה של מידע כספי נפרד לתקופות ביניים מורכבת מבירורים, בעיקר עם אנשים האחראים לעניינים הכספיים והחשבונאיים, ומיישום נוהלי סקירה אנליטיים ואחרים. סקירה הינה מצומצמת בהיקפה במידה ניכרת מאשר ביקורת הנערכת בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל ולפיכך אינה מאפשרת לנו להשיג ביטחון שניוודע לכל העניינים המשמעותיים שהיו יכולים להיות מזוהים בביקורת.

מסקנה

בהתבסס על סקירתנו, לא בא לתשומת ליבנו דבר הגורם לנו לסבור שהמידע הכספי הביניים הנפרד הנ"ל אינו ערוד, מכל הבחינות המהותיות, בהתאם להוראות תקנה 38ד' לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים), התש"ל-1970.

פיסקת הדגש עניין (הפניית תשומת לב)

מבלי לסייג את מסקנתנו הנ"ל, אנו מפנים את תשומת הלב לאמור בבאור 3 למידע הכספי הנפרד (לרבות בדרך של הפנייה לאמור בבאור 53' למידע הכספי המאוחד ביניים ליום 30 בספטמבר 2025 ולאמור בבאור 20%' בדוחות הכספיים המאוחדים של החברה לשנת 2024) בדבר החלטת ממשלת ישראל מיום 6 במרס 2022 בדבר אסטרטגיה לפיתוח וקידום מפרץ חיפה הכוללת הקמת צוות ממשלתי לניהול משא ומתן עם החברה להשגת מתווה להפסקת פעילות התעשייה הפטרוכימית של חברות הקבוצה תוך שמירה על הביטחון האנרגטי ואספקת דלקים סדירה למשק בישראל, שלהערכת הנהלת החברה לא ניתן בשלב זה להעריך את המשמעויות וההשפעות על פעילותה, עסקיה ותוצאותיה הכספיים; וכן לאמור בבאור 3 למידע הכספי הנפרד (לרבות בדרך של הפנייה לאמור בבאור 52'(1) למידע הכספי המאוחד ביניים ליום 30 בספטמבר 2025 ולאמור בבאור 203'(5) בדוחות הכספיים המאוחדים של החברה לשנת 2024) בדבר הליכים כנגד החברה הנוגעים לחוקי ותקנות איכות הסביבה ואשר בהתייחס לחלקם, להערכת הנהלת החברה, המתבססת, בין השאר, על חוות דעת יועציה המשפטיים, לא ניתן להעריך בשלב זה את השפעת האמור לעיל על תוצאות הפעילות והמצב הכספי, אם בכלל, ולפיכך לא נכללו כל הפרשות בנדון במסגרת המידע הכספי.

קוסט פורר גבאי את קסירר רואי חשבוו תל-אביב, 23 בנובמבר. 2025

בתי זקוק לנפט בע"מ - תמצית נתונים על המצב הכספי ביניים הנפרד, במליוני דולר

	ליום
31.12.2024	30.9.2024	30.9.2025
)מבוקר(	קר(	)בלתי מבו

529	225	452
1	7	−
454	508	202
107	149	219
3	6	10
582	660	587
1,676	1,555	1,470

(*) 1,031	(*) 1,057	972
19	18	19
4	25	1
7	1	33
1,336	1,314	1,357
115	116	114
24	23	25
2,536	2,554	2,521
4,212	4,109	3,991

)*( סווג מחדש.

מן גיא ליבר	גור אסף אלמ	לינסקי משה קפ
כלה ספים וכל סמנכ"ל כ	י מנהל כלל	קטוריון יו"ר הדיר

תאריך אישור תמצית מידע כספי ביניים נפרד: ג' כסלו, תשפ" ו, .23.11.2025

בתי זקוק לנפט בע"מ - תמצית נתונים על המצב הכספי ביניים הנפרד )המשך(, במליוני דולר

	ליום		שך(, במליוני דולר ביניים הנפרד )המ ם על המצב הכספי "מ - תמצית נתוני בתי זקוק לנפט בע
31.12.2024	30.9.2024	30.9.2025
)מבוקר(	קר(	)בלתי מבו
			ת שוטפות התחייבויו
204	229	185	וטפות( ל חלויות ש שראי )כול הלוואות וא
835	777	635	ספקים
155	128	128	כות ים ויתרות ז זכאים אחר
15	16	11	סיים נגזרים פיננ
4	3	3	הפרשות
1,213	1,153	962	פות יבויות שוט סה"כ התחי
			וטפות ת שאינן ש התחייבויו
333	339	407	טו בנקאיים, נ לתאגידים התחייבויות
582	518	668	נטו אגרות חוב ,
82	80	90	ן ארוך אחרות לזמ התחייבויות
36	50	6	סיים נגזרים פיננ
32	31	20	בדים, נטו הטבות לעו
170	179	160	ם , נטו מיסים נדחי התחייבויות
1,235	1,197	1,351	נן שוטפות יבויות שאי סה"כ התחי
2,448	2,350	2,313	יבויות סה"כ התחי
			הון
811	811	811	הון מניות
31	31	31	מניות פרמיה על
13	24	−	קרנות הון
909	893	836	ם יתרת עודפי
1,764	1,759	1,678	סה"כ הון
4,212	4,109	3,991	יבויות והון סה"כ התחי

בתי זקוק לנפט בע"מ - תמצית נתונים על הרווח והפסד ורווח כולל אחר ביניים נפרד, במליוני דולר

לשנה					ני דולר חר ביניים נפרד, במליו ח והפסד ורווח כולל א תמצית נתונים על הרוו בתי זקוק לנפט בע"מ -
ה שהסתיימ	ם ל 3 חודשי לתקופה ש		ם ל 9 חודשי	לתקופה ש
ביום 31.12.2024	ה ביום 30.9.2024	שהסתיימ 30.9.2025	ה ביום 30.9.2024	שהסתיימ 30.9.2025
)מבוקר(	קר(	)בלתי מבו	קר(	)בלתי מבו
6,959	1,665	1,097	5,305	3,833	הכנסות
(6,572)	(1,623)	(1,098)	(5,018)	(3,781)	רות עלות המכי
387	42	(1)	287	52	ד ( גולמי רווח )הפס
(63)	(11)	(4)	(47)	(26)	ירה ושיווק הוצאות מכ
(33)	(7)	(9)	(23)	(23)	ת הלה וכלליו הוצאות הנ
−	−	97	−	97	רווחים יטוח אובדן הכנסות מב
10	−	(2)	9	4	ות, נטו צאות( אחר הכנסות )הו
301	24	81	226	104	לי רווח תפעו
28	2	2	26	11	מון הכנסות מי
(114)	(28)	(28)	(91)	(83)	מון הוצאות מי
(86)	(26)	(26)	(65)	(72)	מון, נטו הוצאות מי
(65)	(13)	(5)	(42)	(52)	מס זקות, נטו מ חברות מוח ה בהפסדי חלק החבר
150	(15)	50	119	(20)	נסה סים על הכ ד ( לפני מי רווח )הפס
(37)	−	(4)	(24)	(2)	סה סים על הכנ הוצאות מי
113	(15)	46	95	(22)	ופה ד ( נקי לתק רווח )הפס
					ח והפסד : ועברו לרוו לל אחר שי )הפסד ( כו פריטי רווח
					גידור וי ההוגן של השינוי בשו קטיבי של החלק האפ
7	(22)	3	(10)	(7)	מס מנים, נטו מ תזרימי מזו
3	(2)	1	(1)	(3)	טו ממס מוחזקות, נ בגין חברות ( כולל אחר רווח )הפסד
					ווח שיועבר לר ר לתקופה ד ( כולל אח רווח )הפס
10	(24)	4	(11)	(10)	ו ממס והפסד , נט
				סד :	לרווח והפ לא יועברו לל אחר ש )הפסד ( כו פריטי רווח
−	−	(1)	1	(1)	מס גדרת, נטו מ ת הטבה מו ש של תכני מדידה מחד
−	−	(1)	−	(5)	מס קות, נטו מ ברות מוחז אחר בגין ח הפסד כולל
					לרווח שלא יועבר ר לתקופה ד ( כולל אח רווח )הפס
−	−	(2)	1	(6)	ו ממס והפסד , נט
					עבר לרווח קופה שיו לל אחר לת )הפסד ( כו סה"כ רווח
10	(24)	2	(10)	(16)	ו ממס והפסד , נט
123	(39)	48	85	(38)	קופה ד ( כולל לת רווח )הפס

בתי זיקוק לנפט בע"מ - תמצית נתונים על תזרימי המזומנים ביניים הנפרדים, במליוני דולר

נים ביניים הנפרדים, במליוני דולר בתי זיקוק לנפט בע"מ - תמצית נתונים על תזרימי המזומ	לתקופה של	9 חודשים	לתקופה של	3 חודשים	לשנה שהסתיימה
	שהסתיימה	ביום	שהסתיימה	ביום	ביום
	30.9.2025	30.9.2024	30.9.2025	30.9.2024	31.12.2024
		ר( )בלתי מבוק		ר( )בלתי מבוק	)מבוקר(
ת שוטפת נים מפעילו תזרימי מזומ
נקי לתקופה רווח )הפסד(	(22)	95	46	(15)	113
ים מפעילות רימי המזומנ הציג את תז רושות כדי ל התאמות הד	שוטפת:
ם מזומנים רוכות בתזרי אות שאינן כ הכנסות והוצ
סעיף א'( )נספח א' –	202	167	70	40	224
	180	262	116	25	337
תחייבויות יפי נכסים וה שינויים בסע סעיף ב'( )נספח א' –	(8)	(52)	15	28	168
ששולם מס הכנסה	(58)	(67)	(7)	(4)	(72)
ילות שוטפת שנבעו מפע מזומנים נטו	114	143	124	49	433
ת השקעה נים לפעילו תזרימי מזומ
בלה ריבית שהתק	8	18	2	3	22
מוחזקות בלה מחברות ריבית שהתק	3	4	−	−	6
נות, נטו שינוי בפקדו	(11)	58	10	1	66
ת מוחזקות תקבל מחברו דיבידנד שה	100	−	−	−	−
ן נזק ישיר ן פיצויים בגי מקדמה מקר	48	−	48	−	−
)1( קות, נטו חברות מוחז השקעה עם ים מפעילות שינוי במזומנ	(106)	(18)	(92)	14	(9)
מפמ "ח החזר הלוואה	−	11	−	5	15
)2( קופתי( ולל טיפול ת ם קבועים )כ רכישת נכסי	(164)	(120)	(59)	(60)	(165)
קעה פעילות הש ששימשו ל מזומנים נטו	(122)	(47)	(91)	(37)	(65)
ת מימון נים לפעילו תזרימי מזומ
נות, נטו שינוי בפקדו	8	(20)	6	(11)	6
מה ריבית ששול	(80)	(86)	(33)	(32)	(99)
מוחזקות מה לחברות ריבית ששול	(3)	(6)	−	(3)	(9)
זרים, נטו עסקאות בנג	(1)	(2)	1	−	(2)
, נטו רות מוחזקות מימון עם חב ים מפעילות שינוי במזומנ	(12)	(8)	(6)	(3)	(12)
)3( מן ארוך ת מבנקים לז קבלת הלוואו	140	152	−	−	152
)3( וקדם בות פירעון מ זמן ארוך, לר ות מבנקים ל פירעון הלווא	(55)	(175)	(19)	(24)	(201)
ת חוב פירעון אגרו	(146)	(149)	(75)	(39)	(149)
עלויות גיוס ת חוב, בניכוי הנפקת אגרו	132	81	132	−	135
ת של מניות רכישה עצמי	−	(10)	−	(5)	(10)
לם דיבידנד ששו	(50)	(174)	−	(30)	(174)
( מימון ( שו לפעילות ילות )ששימ שנבעו מפע מזומנים נטו	67)	(397)	6	(147)	(363)
מנים ים ושווי מזו ( נטו במזומנ גידול )קיטון ושווי רות מזומנים חליפין על ית דות בשער ה השפעת תנו	(75)	(301)	39	(135)	5
מזומנים	(2)	(3)	(2)	(2)	(5)
ה חילת התקופ י מזומנים לת מזומנים ושוו	529	529	415	362	529
סוף תקופה וי מזומנים ל מזומנים ושו	452	225	452	225	529

⁾1( לפרטים ראו באור 5ג' לדוחות המאוחדים.

⁾2( בתקופת הדוח ובשנת 2024 כולל עלויות ישירות )לפני היוון עלויות שכר ואחרות( בסך של כ62- מליון דולר וכ23- מליון דולר, בהתאמה, בגין טיפולים תקופתיים במתקני מידן, ייצור מימן, מז"ג 3 ומתקנים נלווים אשר נערך בתקופת הדוח. בנוסף, בשנת 2024 כולל עלויות ישירות )לפני היוון עלויות שכר ואחרות( בסך של כ55- מליון דולר בגין טיפולים תקופתיים במתקן הזיקוק העיקרי של החברה ובמתקנים נלווים. כמו כן, בתקופת הדוח כולל עלויות ישירות )לפני היוון עלויות שכר ואחרות( בסך של כ- 27 מליון דולר )ולאחר תקופת הדוח כ- 13 מליון דולר(, בגין שיקום נזקי מבצע "עם כלביא". ראו גם באור 8ג' לדוחות המאוחדים.

⁾3( לפרטים בדבר קבלת הלוואות בתקופת הדוח ראו באור 6א' לדוחות המאוחדים. בתקופה של תשעה חודשים שהסתיימה ביום 30.9.2024 ובשנת 2024 כולל פירעון הלוואות בסך של כ101- מליון דולר כנגד קבלת הלוואות חדשות.

בתי זקוק לנפט בע"מ - תמצית נתונים על תזרימי המזומנים ביניים הנפרדים )המשך(, במליוני דולר

נספח א' – התאמות הדרושות כדי להציג את תזרימי המזומנים מפעילות שוטפת

לשנה ה שהסתיימ	ם ל 3 חודשי	לתקופה ש	ם ל 9 חודשי	לתקופה ש
ביום	ה ביום שהסתיימ		ה ביום שהסתיימ
31.12.2024	30.9.2024	30.9.2025	30.9.2024	30.9.2025
)מבוקר(	קר(	)בלתי מבו קר( )בלתי מבו
					מזומנים ת בתזרימי אינן כרוכו והוצאות ש א. הכנסות
92	24	28	67	85	תות פחת והפח
(10)	−	2	(9)	(4)	רות, נטו כנסות( אח הוצאות )ה
90	26	27	66	66	מון, נטו הוצאות מי
(50)	(23)	4	(23)	1	ם אי ומרווחי ת נגזרי מל שינוי ביתר
65	13	5	42	52	ממס וחזקות, נטו די חברות מ חלק בהפס
37	−	4	24	2	ה ים על הכנס הוצאות מס
224	40	70	167	202
					יבויות סים והתחי בסעיפי נכ ב. שינויים
31	7	147	(22)	252	חות שינוי בלקו
66	(3)	(57)	42	(91)	יתרות חובה ים אחרים ו שינוי בחייב
45	−	188	(33)	(5)	י שינוי במלא
25	24	(295)	(29)	(189)	קים שינוי בספ
1	−	32	(10)	32	הפרשות תרות זכות ו ם אחרים, י שינוי בזכאי
−	−	−	−	(7)	ות לעובדים שינוי בהטב
168	28	15	(52)	(8)

בתי זקוק לנפט בע"מ - מידע נוסף לתמצית מידע כספי ביניים נפרד

מידע נוסף

.1 כללי

א. תמצית המידע הכספי נפרד ביניים של החברה נערך בהתאם ל הוראות תקנה 38ד' והתוספת העשירית לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל – 1970 בעניין תמצית המידע הכספי הנפרד ביניים של התאגיד. יש לקרוא אותו ביחד עם המידע הכספי הנפרד ליום 31.12.2024 )להלן: "הדוחות השנתיים"(, וביחד עם תמצית הדוחות הכספיים ביניים מאוחדים ליום 30.9.2025 )להלן: "הדוחות המאוחדים"(.

ב. הגדרות:

החברה – בתי זקוק לנפט בע"מ.

חברות מאוחדות – חברות ושותפויות, שדוחותיהן מאוחדים באופן מלא עם דוחות החברה.

חברות מוחזקות – חברות ושותפויות מאוחדות וחברות ושותפויות שהשקעת החברה בהן כלולה בדוחות הכספיים על בסיס השווי המאזני.

.2 עיקרי המדיניות החשבונאית שיושמה בתמצית המידע הכספי הנפרד ביניים

המדיניות החשבונאית בתמצית מידע כספי נפרד ביניים זה, הינה בהתאם לכללי המדיניות החשבונאית אשר פורטו בבאור 2 בדוחות השנתיים ובבאור 3 בדוחות המאוחדים.

.3 התחייבויו ת תלויות, התקשרויות לרבות עם צדדים קשורים, התפתחויות ואירועים אחרים, ערבויות ושעבודים

לפרטים ראו באור 5 בדוחות המאוחדים .

.4 אשראי מתאגידים בנקאיים ואגרות חוב

לפרטים בדבר אשראי מתאגידים בנקאיים ואגרות חוב, לרבות דירוג אשראי ואמות מידה פיננסיות רא ו באור 6 בדוחות המאוחדים.

.5 דיבידנד

א. לפרטים בדבר מדיניות חלוקת דיבידנד ו דיבידנדים שהוכרזו ו שולמו על ידי החברה בתקופת הדוח, רא ו באור 8ו ' לדוחות המאוחדים.
ב. בתקופת הדוח אישר דירקטוריון כאו"ל חלוקת דיבידנד בסך של כ- 100 מליון דולר אשר התקבל בתקופת הדוח.

.6 אירועים מהותיים בתקופת הדוח ולאחריה

לפרטים ראו באורים 6,5 ו 8- בדוחות המאוחדים.

חלק ד'

דוח רבעוני בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי

דוח רבעוני בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי

ועל הגילוי לפי תקנה 38ג)א(:

ההנהלה, בפיקוח ועדת מאזן וביקורת והדירקטוריון של בתי זקוק לנפט בע"מ )להלן – התאגיד(, אחראית לקביעתה והתקיימותה של בקרה פנימית נאותה על הדיווח הכספי ועל הגילוי בתאגיד.

לעניין זה, חברי ההנהלה הם:

.1 אסף אלמגור מנהל כללי.
.2 גיא ליברמן סמנכ"ל כספים וכלכלה.
.3 יתר חברי הנהלת בזן במועד הדוח:

שלומי בסון – משנה למנכ"ל ו סמנכ"ל בטיחות, ביטחון, איכות סביבה, רכש והתקשרויות.

אורית ברחורדר – סמנכ"ל- מנהלת יחידה עסקית פוליאולפינים.

יואב יצחק כץ – סמנכ"ל- מנהל יחידת הדלקים וארומטים.

לימור פשר -כהן – סמנכ"ל תכנון משולב וסחר.

מארק חנא – סמנכ"ל שיווק ומכירות.

יונתן גרשון – סמנכ"ל, היועץ המשפטי הראשי.

שמואל הולצקן – סמנכ"ל משאבי אנוש.

אורלי אברמוביץ – סמנכ"ל מחשוב ודיגיטל )IT/OT).

אליהו מורדוך – מזכיר החברה.

בקרה פנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי כוללת בקרות ונהלים הקיימים בתאגיד, אשר תוכננו בידי המנהל הכללי ונושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים או תחת פיקוחם, או בידי מי שמבצע בפועל את התפקידים האמורים , בפיקוח דירקטוריון התאגיד , אשר נועדו לספק מידה סבירה של ביטחון בהתייחס למהימנות הדיווח הכספי ולהכנת הדוחות בהתאם להוראות הדין, ולהבטיח כי מידע שהתאגיד נדרש לגלות בדוחות שהוא מפרסם על פי הוראות הדין נאסף, מעובד , מסוכם ומדווח במועד ובמתכונת הקבועים בדין.

הבקרה הפנימית כוללת, בין השאר, בקרות ונהלים שתוכננו להבטיח כי מידע שהתאגיד נדרש לגלותו כאמור, נצבר ומועבר להנהלת התאגיד, לרבות למנהל הכללי ולנושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים או למי שמבצע בפועל את התפקידים האמורים, וזאת כדי לאפשר קבלת החלטות במועד המתאים, בהתייחס לדרישת הגילוי.

בשל המגבלות המבניות שלה, בקרה פנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי אינה מיועדת לספק ביטחון מוחלט שהצגה מוטעית או השמטת מידע בדוחות תימנע או תתגלה.

בדוח הרבעוני בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי אשר צורף לדוח הרבעוני לתקופה שנסתיימה ביום 30.6.2025 )להלן – הדוח הרבעוני בדבר הבקרה הפנימית האחרון(, נמצאה הבקרה הפנימית כאפקטיבית.

עד למועד הדוח, לא הובא לידיעת הדירקטוריון וההנהלה כל אירוע או עניין שיש בהם כדי לשנות את הערכת האפקטיביות של הבקרה הפנימית, כפי שנמצאה בדוח הרבעוני בדבר הבקרה הפנימית האחרון;

למועד הדוח, בהתבסס על האמור בדוח הרבעוני בדבר הבקרה הפנימית האחרון, ובהתבסס על מידע שהובא לידיעת ההנהלה והדירקטוריון כאמור לעיל, הבקרה הפנימית היא אפקטיבית;

הצהרות מנהלים:

א. הצהרת מנהל כללי לפי תקנה 38ג)ד()1(:

אני, אסף אלמגור, מצהיר כי:

1( בחנתי את הדוח הרבעוני של בתי זקוק לנפט בע"מ )להלן התאגיד( לרבעון השלישי של שנת 2025 )להלן הדוחות(.
2( לפי ידיעתי, הדוחות אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם, לאור הנסיבות שבהן נכללו אותם מצגים , לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות.
3( לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי, תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של התאגיד לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות.
4( גיליתי לרואה החשבון המבקר של התאגיד, לדירקטוריון התאגיד ולוועדת מאזן וביקורת של דירקטוריון התאגיד, בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי:
)א( את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתו של התאגיד לאסוף, לעבד, לסכם או לדווח על מידע כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין. וכן –
)ב( כל תרמית, בין מהותית ובין שאינה מהותית, שבה מעורב המנהל הכללי או מי שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי.
5( אני, לבד או יחד עם אחרים בתאגיד :
)א( קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לתאגיד, לרבות חברות מאוחדות שלו כהגדרתן בתקנות ניירות ערך )דוחות כספיים שנתיים(, התש"ע,2010- מובא לידיעתי על ידי אחרים בתאגיד ובחברות המאוחדות, בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוחות. וכן –
)ב( קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי, המיועדים להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין , לרבות בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים.
)ג( לא הובא לידיעתי כל אירוע או עניין שחל במהלך התקופה שבין מועד הדוח הרבעוני האחרון לבין מועד דוח זה, אשר יש בו כדי לשנות את מסקנת הדירקטוריון וההנהלה בנוגע לאפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי של התאגיד.

אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר, על פי כל דין.

ב. הצהרת נושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים לפי תקנה 38ג)ד()2(:

אני, גיא ליברמן, מצהיר כי:

1( בחנתי את הדוחות הכספיים ביניים ואת המידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים של בתי זקוק לנפט בע"מ )להלן – התאגיד( לרבעון השלישי של שנת 2025 )להלן – "הדוחות" או "הדוחות לתקופת הביניים"(;
2( לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים ביניים והמידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם, לאור הנסיבות שבהן נכללו אותם מצגים, לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות.
3( לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים ביניים והמידע כספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי, תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של התאגיד לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות.
4( גיליתי לרואה החשבון המבקר של התאגיד, לדירקטוריון התאגיד ולוועדת מאזן וביקורת של דירקטוריון התאגיד, בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי:
)א( את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי ככל שהיא מתייחסת לדוחות הכספיים ביניים ולמידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים, העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתו של התאגיד לאסוף, לעבד, לסכם או לדווח על מידע כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין; וכן –
)ב( כל תרמית, בין מהותית ובין שאינה מהותית, שבה מעורב המנהל הכללי או מי שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי.
5( אני, לבד או יחד עם אחרים בתאגיד :
)א( קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לתאגיד, לרבות חברות מאוחדות שלו כהגדרתן בתקנות ניירות ערך )דוחות כספיים שנתיים(, התש"ע,2010- ככל שהוא רלוונטי לדוחות הכספיים ביניים ולמידע כספי אחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים, מובא לידיעתי על ידי אחרים בתאגיד ובחברות המאוחדות, בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוחות; וכן –
)ב( קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי, המיועדים להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין , לרבות בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים.
)ג( לא הובא לידיעתי כל אירוע או עניין שחל במהלך התקופה שבין מועד הדוח הרבעוני האחרון לבין מועד דוח זה, המתייחס לדוחות הכספיים ביניים ולכל מידע כספי אחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים, אשר יש בו כדי לשנות להערכתי את מסקנת הדירקטוריון וההנהלה בנוגע לאפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי של התאגיד.

כל דין. חר, על פי כל אדם א מאחריות	חריותי או לגרוע מא	לעיל כדי אין באמור
---------------------------------------------	-----------------------	-----------------------

	כל דין. חר, על פי כל אדם א מאחריות חריותי או לגרוע מא לעיל כדי אין באמור
	23.11.2025

ן גיא ליברמ כלה ספים וכל סמנכ"ל כ

AI Terminal

Bazan Oil Refineries Ltd.

6683_rns_2025-11-24_1e03f0c9-7ab4-41f3-8c02-d5e6117fc466.pdf

דוח ביניים

תוכן עניינים

חלק א' - דוח דירקטוריון

חלק ב' - תמצית דוחות כספיים ביניים מאוחדים ליום 30.9.2025

חלק ג' – תמצית מידע כספי ביניים נפרד ליום 30.9.2025

אשרור דירוג A+

השקעה ב-Cantium

סביבה עסקית במגזר הזיקוק

מבצע "עם כלביא"

נזקי "עם כלביא"

חלק א'

דוח הדירקטוריון על מצב עסקי התאגיד

פרק 1 תיאור הקבוצה וסביבתה העסקית

א. מגזרי פעילותה של קבוצת בזן

52%

מגזר השקעה בנכס נפט

Cantium

זנזכ זיהוה (דלהים ואכומטים

מגזר זיקוק (דלקים וארומטים)

בתי זיקוק חיפה

גדיב תעשיות פטרוכימיה

מגזר פולימרים

כרמל אולפינים (כאו"ל)

Ducor

ב. הסביבה העסקית ורווחיות קבוצת בזן

מבצע "עם כלביא"

מגזר זיקוק

מחיר הנפט הגולמי*

מחיר נפט גולמי

מחיר ממוצע נפט גולמי

ממוצע חודשי(1) של מרווחי סולר תחבורה(2), בנזין(3) ומזוט (4)0.5% בים התיכון

מרווחי סולר תחבורה, בנזין ומזוט 0.5% ממוצעים

)1( צריכת תזקיקים בשוק המקומי

היקף הזיקוק )1(ניצולת מתקני זיקוק הנפט הגולמי, היקף זיקוק הנפט הגולמי ועיבוד סולר ואקום כבד במגזר הזיקוק )באלפי טונות(

התפלגות תפוקת מגזר הזיקוק על פי קבוצות המוצרים העיקריים

מגזר פולימרים

מחירי הפולימרים והנפטא*

מחירי הפולימרים) 1( והנפטא) 2(

Naphtha CIF NEW )2( PP FD NWE Spot - פוליפרופילן ,LDPE FD NWE Spot - פוליאתילן( 1)

מחיר ממוצע של הפולימרים והנפטא

)1( של מרווחי הפולימרים ממוצע חודשי

היקף תפוקות הפולימרים

מגזר השקעה בנכס נפט

מחיר הנפט הגולמי

מחיר נפט גולמי

היקף הפקה )BOE )

פרק 2 תוצאות הפעילות של קבוצת בזן

א. תוצאות הפעילות של קבוצת בזן

נתונים נבחרים מדוחות רווח והפסד מאוחדים מדווחים ונתונים מנוטרלים מהשפעות חשבונאיות לתקופות של תשעה חודשים ושלושה חודשים שהסתיימו ביום 30.9.2025 )מליוני דולר(

)2( להלן פירוט השינויים העיקריים בהוצאות המימון, נטו על בסיס ניתוח כלכלי )במליוני דולר(:

EBITDA מנוטרל מאוחד

מרווח הזיקוק

ב. ניתוח תוצאות לתשעה חודשים

.1 מחזור המכירות ללקוחות חיצוניים לפי מגזרי פעילות*, מליוני דולר

התפלגות מכירות מחיר ממוצע של סל המוצרים, דולר לטון

מחזור המכירות - מגזר השקעה בנכס נפט

.2 EBITDA מנוטרל מאוחד במגזרי הפעילות

גורמים עיקריים לשינוי ב-EBITDA מנוטרל מאוחד

.3 מרכיבי הנטרול

מרכיבי הנטרול במגזר הזיקוק )בגין יחידת הדלקים( והשפעתם על ה-EBITDA

מרכיבי הנטרול במגזר השקעה בנכס נפט והשפעתם על ה-EBITDA(1 )

.4 רווח )הפסד( נקי

גורמים עיקריים לשינוי ברווח )הפסד( הנקי המאוחד

ג. ניתוח תוצאות לש לושה חודשים

.1 מחזור המכירות ללקוחות חיצוניים לפי מגזרי פעילות*, מליוני דולר

.2 EBITDA מנוטרל מאוחד במגזרי הפעילות

גורמים עיקריים לשינוי ב-EBITDA מנוטרל מאוחד - לפי מגזרים

.3 מרכיבי הנטרול

מרכיבי הנטרול במגזר הזיקוק )בגין יחידת הדלקים( והשפעתם על ה-EBITDA

מרכיבי הנטרול במגזר השקעה בנכס נפט והשפעתם על ה-EBITDA(1 )

.4 רווח )הפסד( נקי

גורמים עיקריים לשינוי ברווח )הפסד( הנקי המאוחד

פרק 3 ניתוח מצב כספי

פרק 4 ניתוח נזילות

הון חוזר )נכסים שוטפים בניכוי התחייבויות שוטפות(

תזרים מזומנים חשבונאי* לתקופה של ינואר-ספטמבר 2025

תזרים מזומנים חשבונאי* לתקופה של יולי -ספטמבר 2025

**.1 מחזור המכירות ללקוחות חיצוניים לפי מגזרי פעילות*, מליוני דולר**

**.1 מחזור המכירות ללקוחות חיצוניים לפי מגזרי פעילות*, מליוני דולר**

**תזרים מזומנים חשבונאי* לתקופה של ינואר-ספטמבר 2025**

**תזרים מזומנים חשבונאי* לתקופה של יולי -ספטמבר 2025**