Quarterly Report • Jul 31, 2023
Quarterly Report
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| 1. | RAPPORT SEMESTRIEL D'ACTIVITÉ | 2 |
|---|---|---|
| 1.1 | Activités | 4 |
| 1.2 | Informations sectorielles | 6 |
| 1.3 | Résultats | 8 |
| 1.4 | Cash flow et structure financière du Groupe | 10 |
| 1.5 | Perspectives 2023 réaffirmées | 11 |
| 1.6 | Faits marquants | 12 |
| 1.7 | Autres informations relatives aux chiffres d'affaires | 16 |
| 1.8 | Événements postérieurs à la clôture | 16 |
| 1.9 | Informations boursières | 17 |
| 1.10 | Facteurs de risques et transactions avec les parties liées | 20 |
| 2. | ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 30 JUIN | |
| 2023 | 21 | |
| 2.1 | Compte de résultat consolidé | 22 |
| 2.2 | État du résultat global consolidé | 23 |
| 2.3 | État de la situation financière consolidée | 24 |
| 2.4 | Tableau des flux de trésorerie consolidés | 25 |
| 2.5 | Variation des capitaux propres consolidés | 26 |
| 2.6 | Notes explicatives | 27 |
| 3. | RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR | |
| L'INFORMATION FINANCIÈRE SEMESTRIELLE | 59 | |
| 3.1 | Conclusion sur les comptes | 59 |
| 3.2 | Vérification spécifique | 59 |
| 4. | DÉCLARATION DE LA PERSONNE PHYSIQUE RESPONSABLE | |
| DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL | 60 | |
| 5. | GLOSSAIRE FINANCIER | 61 |
| 6. | DÉCLARATION « SAFE HARBOR » | 62 |
Valeo, entreprise technologique, partenaire de tous les constructeurs automobiles et des nouveaux acteurs de la mobilité, œuvre pour une mobilité plus propre, plus sûre et plus intelligente, grâce à ses innovations. Valeo dispose d'un leadership technologique et industriel dans l'électrification, les aides à la conduite, la réinvention de l'expérience intérieure et l'éclairage. Ces quatre domaines, essentiels à la transformation de la mobilité, vont porter la croissance du Groupe dans les prochaines années.
Au premier semestre 2023, le Groupe a réalisé un chiffre d'affaires de 11,2 milliards d'euros et a consacré 1 245 millions d'euros à la recherche et au développement (montant brut). Valeo emploie, au 30 juin 2023, 112 100 collaborateurs dans 29 pays, 181 sites de production, 21 centres de recherche, 44 centres de développement et 18 sites de distribution.
Valeo est coté sur le marché réglementé d'Euronext à Paris.
« Au premier semestre 2023, notre chiffre d'affaires de 11,2 milliards d'euros croît de 19%. Cette performance est le résultat de la forte dynamique dans l'assistance à la conduite (ADAS) et l'électrification.
A fin juin, notre marge opérationnelle atteint 3,2 % de notre chiffre d'affaires, en amélioration de 200 points de base par rapport à la même période en 2022. La marge bénéficie de la forte croissance de notre chiffre d'affaires, du succès de notre programme de réduction des coûts, du redressement de l'activité propulsion électrique haute tension et de la conclusion des négociations relatives à l'inflation.
Les résultats du 1er semestre et l'amélioration de notre performance financière au second semestre, conformément aux attentes nous conduisent à réaffirmer l'ensemble de nos objectifs 2023.
Enfin, le Groupe a continué à bénéficier d'une excellente dynamique commerciale sur ce premier semestre avec des prises de commandes qui atteignent 18,8 mds €. Plusieurs commandes particulièrement stratégiques ont été enregistrées dans les domaines de l'assistance à la conduite et de l'électrification. Ces prises de commandes affichent un niveau de profitabilité supérieur à celui de l'objectif du plan stratégique Move Up et à celui de 2022. Leur répartition géographique sur les trois grandes zones (US, Asie, Europe) est le résultat de la performance de Valeo sur l'ensemble du marché automobile mondial.
Je tiens, à nouveau, à remercier l'ensemble des équipes pour leur engagement. »
Le 27 juillet 2023 Christophe Périllat, Directeur Général de Valeo
| Prises de commandes | S1 2023 | S1 2022 | Variation | S1 2022 retraité* |
|
|---|---|---|---|---|---|
| Prises de commandes * | (en mds €) | 18,8 | 16,0 | +18 % | - |
| Compte de résultat | S1 2023 | S1 2022 | Variation | S1 2022 retraité* |
|
| Chiffre d'affaires | (en m€) | 11 212 | 9 419 | +19 % | 9 789 |
| Chiffre d'affaires première monte | (en m€) | 9 544 | 7 813 | +22 % | 8 170 |
| Surperformance** | (en pts) | +3pts | +3pts | na | - |
| Chiffre d'affaires activité du remplacement | (en m€) | 1 167 | 1 140 | +2 % | 1 153 |
| (en m€) | -1 000 | -893 | +12 % | -984 | |
| Frais de R&D *** | (en % du CA) | -8,9 % | -9,5 % | +0,6 pts | 10,0 % |
| EBITDA * | (en m€) | 1 302 | 1 111 | +17 % | 1 033 |
| (en % du CA) | 11,6 % | 11,8 % | -0,2 pt | 10,6 % | |
| Marge opérationnelle | (en m€) | 363 | 258 | +41 % | 117 |
| hors quote-part dans les résultats des sociétés mises en équivalence | (en % du CA) | 3,2 % | 2,7 % | +0,5 pts | 1,2 % |
| Quote-part dans les résultats des sociétés mises en équivalence | (en m€) | 4 | -76 | na | 2 |
| Coût de l'endettement financier | (en m€) | -108 | -50 | +116 % | -66 |
| Intérêts minoritaires et autres | (en m€) | -34 | -32 | +6 % | -30 |
| (en m€) | 119 | -48 | na | -130 | |
| Résultat net part du Groupe | (en % du CA) | 1,1 % | -0,5 % | +1,6 pts | -1,3 % |
| Résultat net de base par action | (en €) | 0,5 | -0,2 | na | - |
| Tableau des flux de trésorerie | S1 2023 | S1 2022 | Variation | S1 2022 retraité* |
|
|---|---|---|---|---|---|
| Investissements en immobilisations corporelles | (en m€) | -456 | -307 | +49 % | -345 |
| Investissements en immobilisations incorporelles y compris | (en m€) | -480 | -350 | +37 % | -355 |
| Frais de développement immobilisés (en m€) | -461 | -295 | +56 % | -298 | |
| Variation du besoin en fonds de roulement | (en m€) | -237 | 28 | na | 44 |
| Cash flow libre* | (en m€) | -156 | 179 | -187 % | -4 |
| Structure financière | S1 2023 | Fin 2022 | Variation | Fin 2022 retraité* |
|
|---|---|---|---|---|---|
| Endettement financier net* | (en m€) | 4 550 | 4 002 | +548 | - |
| Ratio de "leverage" (endettement financier/EBITDA) | na | 1,76 | 1,67 | na | - |
*Cf. glossaire financier, page 61.
** Sur la base des estimations de production automobile S&P Global Mobility le 14 juillet 2023. (production mondiale S1 2023 : +11%)
*** Pour une vue exhaustive des dépenses de R&D cf page 9 du rapport.
Au 1er semestre 2023, la production automobile est en hausse de 11 %(1) par rapport à la même période en 2022. Elle bénéficie d'un effet de base favorable (faible niveau de production au 1er semestre 2022 suite (i) aux tensions dans la chaîne d'approvisionnement en composants électroniques, (ii) à la crise russo-ukrainienne et (iii) aux mesures de confinement en Chine) et du faible niveau des stocks de véhicules neufs.
| Chiffre d'affaires (en millions d'euros) |
En % du CA S1 2023 |
S1 2023 | S1 2022 | Variation | Changes Périmètre | Var. à pcc* |
S1 2022 retraité** |
Var. à pcc retraitée** |
|
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Première monte | 85 % | 9 544 | 7 813 | +22 % | -2 % | +10 % | +14 % | 8 170 | +19 % |
| Remplacement | 10 % | 1 167 | 1 140 | +2 % | -4 % | +2 % | +5 % | 1 153 | +5 % |
| Divers | 5 % | 501 | 466 | +8 % | -2 % | +6 % | +3 % | 466 | +8 % |
| TOTAL | 100 % | 11 212 | 9 419 | +19 % | -2 % | +9 % | +13 % | 9 789 | +17 % |
* A périmètre et taux de change constant (2) .
**Cf. glossaire financier, page 61.
Le chiffre d'affaires total du 1er semestre, de 11 212 millions d'euros, est en hausse de 19 % par rapport à la même période en 2022.
Les variations des taux de change ont un impact négatif de 2 % en raison principalement, de l'appréciation de l'euro face au yuan et au yen.
Les changements de périmètre ont un impact positif de 9 %. Ils résultent essentiellement de l'intégration, à compter du 1er juillet 2022, de l'activité propulsion électrique haute tension au sein du Pôle Systèmes de Propulsion. Cette dernière totalise un chiffre d'affaires de 847 millions d'euros au 1er semestre 2023, en hausse de 118 % par rapport à la même période en 2022.
A périmètre et taux de change constants, le chiffre d'affaires est en hausse de 13 %. En base retraitée(2), le chiffre d'affaires affiche une croissance organique de 17 % par rapport à la même période en 2022 (+23 % au 2ème trimestre).
Le chiffre d'affaires première monte est en hausse de 14 % à périmètre et taux de change constants, bénéficiant (i) de la reprise de la production automobile mondiale, (ii) d'une hausse du contenu par véhicule notamment dans le domaine de l'ADAS (chiffre d'affaires première monte en hausse de 26 % à périmètre et taux de change constants) ainsi que (iii) des compensations reçues des clients pour faire face aux conséquences de l'inflation sur nos coûts. En base retraitée(2), le chiffre d'affaires première monte affiche une croissance organique de 19 % (+26 % au 2ème trimestre), soutenu par la croissance de l'activité électrique propulsion haute tension (+ 108 % sur la période).
Le chiffre d'affaires sur le marché du remplacement est en hausse de 5 % à périmètre et taux de change constants, tirant profit de l'augmentation et du vieillissement du parc automobile, de l'accroissement de l'attractivité de l'offre de Valeo vers des produits à valeur ajoutée (kit de transmission) et de l'impact des hausses de prix. En base retraitée(2), le chiffre d'affaires sur le marché du remplacement affiche une croissance organique de 5 % par rapport à la même période en 2022.
Les ventes « Divers » (outillages et contributions perçues des clients au titre de la R&D) sont en hausse de 3 % à périmètre et taux de change constants.
(1) Sur la base des estimations de production automobile S&P Global Mobility le 14 juillet 2023.
(2) Cf. glossaire financier, page 61.
| Chiffre d'affaires première monte*** (en millions d'euros) |
En % du CA | S1 2023 | S1 2022 | Var. à pcc * | Perf. ** | Perf. base retraitée(3) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Europe et Afrique | 49 % | 4 752 | 3 548 | +16 % | 0 pt | +9 pts |
| Asie, Moyen-Orient et Océanie | 30 % | 2 824 | 2 485 | +15 % | +9 pts | +6 pts |
| dont Asie hors Chine | 16 % | 1 530 | 1 301 | +21 % | +9 pts | +12 pts |
| dont Chine | 14 % | 1 294 | 1 184 | +8 % | +1 pt | 0 pt |
| Amérique du Nord | 19 % | 1 784 | 1 614 | +10 % | -2 pts | -2 pts |
| Amérique du Sud | 2 % | 184 | 166 | +10 % | 0 pt | 0 pt |
| TOTAL | 100 % | 9 544 | 7 813 | +14 % | +3 pts | +8 pts |
* A périmètre et taux de change constant (3) .
** Sur la base des estimations de production automobile S&P Global Mobility le 14 juillet 2023.
***Chiffre d'affaires première monte par région de destination
Au 1er semestre 2023, la surperformance est de 8 points (+10 points au 2ème trimestre) y compris l'effet périmètre lié à l'intégration de l'activité Propulsion électrique haute tension (base retraitée(3)) :
(3) Cf. glossaire financier, page 61.
La croissance du chiffre d'affaires des Pôles d'activité varie en fonction de leur mix produit, géographique et client et de la part relative du marché du remplacement dans leur activité.
| Chiffre d'affaires des Pôles d'activité (en millions d'euros) |
S1 2023 | S1 2022 | Var. CA | Var. CA OEM * |
Perf. ** | S1 2022 retraité(6) |
Var. CA OEM retraitée * |
Perf. ** base retraitée |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Systèmes de Confort et d'Aide à la Conduite *** |
2 331 | 1 958 | +19 % | +20 % | +9 pts | 1 958 | +20 % | +9 pts |
| Systèmes de Propulsion | 3 571 | 2 549 | +40 % | +14 % | +3 pts | 2 919 | +29 % | +18 pts |
| Systèmes Thermiques | 2 384 | 2 171 | +10 % | +14 % | +3 pts | 2 171 | +14 % | +3 pts |
| Systèmes de Visibilité | 2 816 | 2 639 | +7 % | +11 % | 0 pt | 2 639 | +11 % | 0 pt |
| Autres | 110 | 102 | +8 % | -16 % | -27 pts | 102 | -1 % | 0 pt |
| GROUPE | 11 212 | 9 419 | +19 % | +14 % | +3 pts | 9 789 | +19 % | +8 pts |
*A périmètre et taux de change constants(4) .
** Sur la base des estimations de production automobile S&P Global Mobility le 14 juillet 2023.(production mondiale S1 2023 : +11%)
*** Hors activité Commandes sous volant.
Au cours du 1er semestre, tous les Pôles d'activité ont engagé des négociations auprès des clients, dans le but d'obtenir des compensations des effets de l'inflation, en particulier sur les salaires, le prix des composants électroniques et l'énergie. A ce stade, la majeure partie des négociations ont abouti à l'exception de quelques clients pour lesquels Valeo se fixe pour objectif d'arriver à un accord au second semestre.
Le Pôle Systèmes de Confort et d'Aide à la Conduite affiche une surperformance de 9 points, grâce à la forte croissance, dans les principales régions de production (Europe, Amérique du Nord et Chine), de son activité ADAS, en particulier la caméra frontale, confortant ainsi sa position de leader mondial. Les activités ADAS et Réinvention de la vie à bord enregistrent une croissance de leur chiffre d'affaires première monte à périmètre et taux de change constants de respectivement 26 % et 10 % sur la période.
Le Pôle Systèmes de Propulsion affiche une surperformance de 18 points en base retraitée (3 points publiés), après prise en compte de l'activité électrique haute tension dont le chiffre d'affaires première monte croît de 108 % sur la période.
Le Pôle Systèmes Thermiques enregistre une surperformance de 3 points. En Europe, l'activité du Pôle est soutenue par la montée en puissance de certaines plateformes dédiées à la fabrication de véhicules électrifiés haute tension (systèmes de refroidissement de batteries, systèmes de climatisation spécifiques pour véhicules électriques, pompe à chaleur, etc) en dépit de volumes de production revus à la baisse par certains clients. En Chine, il subit l'arrivée à son terme d'un contrat avec un constructeur japonais dans le domaine des modules de face avant.
Le Pôle Systèmes de Visibilité enregistre une performance en ligne avec celle de la production automobile. Comme attendu, cette performance a commencé à s'améliorer au second trimestre (+2 points) grâce à la mise en production, notamment en Europe, de projets dans le domaine de l'éclairage et grâce à l'amélioration de son mix produit liée à la normalisation de l'approvisionnement en composants.
(4) Cf. glossaire financier, page 61.
| 1.2.2 | EBITDA(5) par Pôle d'activité | ||
|---|---|---|---|
| ------- | -- | -- | ------------------------------- |
| EBITDA (en millions d'euros et en % du chiffre d'affaires par Pôle d'activité) |
S1 2023 | S1 2022 | S1 2022 retraité** |
Variation retraitée |
|---|---|---|---|---|
| 343 | 300 | 300 | +14 % | |
| Systèmes de Confort et d'Aide à la Conduite | 14,7 % | 15,3 % | 15,3 % | -0,6 pt |
| 411 | 287 | 209 | +97 % | |
| Systèmes de Propulsion | 11,5 % | 11,3 % | 7,1 % | +4,4 pts |
| 158 | 162 | 162 | -2 % | |
| Systèmes Thermiques | 6,6 % | 7,5 % | 7,5 % | -0,9 pt |
| 372 | 328 | 328 | +13 % | |
| Systèmes de Visibilité | 13,2 % | 12,4 % | 12,4 % | +0,8 pt |
| Autres * | 18 | 34 | 34 | -47 % |
| 1 302 | 1 111 | 1 033 | +26 % | |
| GROUPE | 11,6 % | 11,8 % | 10,6 % | +1,0 pt |
* Inclut notamment l'activité Commandes sous volant.
**Cf. glossaire financier, page 61.
Tous les Pôles d'activité voient leur profitabilité affectée par l'ampleur de l'inflation (salaires, composants électroniques et énergie). Ils négocient des ajustements de prix. A ce stade, la majeure partie des négociations ont abouti à l'exception de quelques clients pour lesquels Valeo se fixe pour objectif d'arriver à un accord au second semestre.
Conformément au plan stratégique Move Up, le Pôle Système de Confort et d'Aide à la Conduite tire parti de ses technologies de pointe dans le domaine de l'ADAS qui connaissent actuellement une période de forte croissance et de l'augmentation du taux de pénétration de ses nouvelles solutions d'aide à la conduite. Dans ce contexte, le Pôle affiche une marge d'EBITDA de 14,7 % soutenue par les activités ADAS et Réinvention de la vie à bord dont la profitabilité s'élève à respectivement 16,6% et 10,8%.
Le Pôle Systèmes de Propulsion affiche une marge d'EBITDA de 11,5 % en avance sur la trajectoire de redressement dessinée dans le cadre du Plan stratégique Move Up dans lequel le Groupe s'était fixé pour objectif de voir le Pôle Systèmes de Propulsion atteindre une marge d'EBITDA de 11 % en 2025.
La marge du Pôle Systèmes Thermiques s'élève à 6,6 %. Le Pôle a engagé un plan de redressement qui permettra d'atteindre une marge d'EBITDA d'environ 2 points supplémentaires au second semestre par rapport au 1er semestre. Ce plan comprend (i) la finalisation des négociations clients et (ii) la réduction des coûts issus des multiples démarrages de production intervenus au 1er semestre dans l'activité module face avant.
Le Pôle Systèmes de Visibilité affiche une progression de ses marges (marge d'EBITDA de 13,2 % en hausse de 0,8 point) grâce, en particulier, à la bonne dynamique de son activité seconde monte.
(5) Cf. glossaire financier, page 61.
Dans un contexte marqué par des volumes de production inférieurs à leurs niveaux d'avant crise dans les 2 principales régions du Groupe (Europe et Amérique du Nord) et par l'augmentation des salaires, du prix des composants électroniques et de l'énergie, les marges d'EBITDA et d'EBIT s'établissent à respectivement 11,6 % et 3,2 % du chiffre d'affaires.
| S1 2023 | S1 2022 | Variation | S1 2022 retraité* |
||
|---|---|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | (en m€) | 11 212 | 9 419 | +19 % | 9 789 |
| (en m€) | 1 302 | 1 111 | +17 % | 1 033 | |
| EBITDA * | (en % du CA) | 11,6 % | 11,8 % | -0,2 pt | 10,6 % |
| (en m€) | 363 | 258 | +41 % | 117 | |
| Marge opérationnelle ** | (en % du CA) | 3,2 % | 2,7 % | +0,5 pt | 1,2 % |
| (en m€) | 119 | -48 | -348 % | -130 | |
| Résultat net part du Groupe | (en % du CA) | 1,1 % | -0,5 % | +1,6 pt | -1,3 % |
*Cf. glossaire financier, page 61.
** Hors la quote-part dans les résultats des sociétés mises en équivalence.
L'EBITDA(6) s'établit à 1 302 millions d'euros soit 11,6 % du chiffre d'affaires, en amélioration de 100 points de base par rapport à la même période retraitée.
La marge opérationnelle hors quote-part des résultats des sociétés mises en équivalence s'élève à 363 millions d'euros, soit 3,2 % du chiffre d'affaires en hausse de 200 points de base par rapport à la même période en 2022 retraitée.
Cette hausse s'analyse de la manière suivante :
– +1,1 point, résultat (i) de l'amélioration de l'efficience des opérations, (ii) des négociations visant à récupérer l'impact de l'inflation et, (iii) de l'effet de la hausse du chiffre d'affaires sur la marge opérationnelle ;
– +1,1 point lié à la baisse des frais de Recherche & Développement ;
– -0,2 point lié aux coûts issus des multiples démarrages de production intervenus au 1er semestre dans l'activité module face avant du Pôle Systèmes Thermiques.
(6) Cf. glossaire financier, page 61.
| S1 2023 | S1 2022 | Variation | S1 2022 retraité |
||
|---|---|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | (en m€) | 11 212 | 9 419 | +19 % | 9 789 |
| (en m€) | -1 245 | -959 | +30 % | -1 042 | |
| Frais de Recherche et Développement bruts | (en % du CA) | -11,1 % | -10,2 % | -0,9 pt | -10,6 % |
| (en m€) | 461 | 295 | +56 % | 299 | |
| Frais de développement immobilisés | (en % du CA) | 4,1 % | 3,1 % | +1,0 pt | 3,1 % |
| Dotations aux amortissements, nettes de l'impact des subventions, et pertes | (en m€) | -272 | -292 | -7 % | -302 |
| de valeurs * | (en % du CA) | -2,4 % | -3,1 % | +0,7 pt | -3,1 % |
| Subventions et autres produits | (en m€) | 56 | 63 | -11 % | 61 |
| (en m€) | -1 000 | -893 | +12 % | -984 | |
| Frais de Recherche et Développement | (en % du CA) | -8,9 % | -9,5 % | +0,6 pt | 10,0 % |
| Ventes R&D (contributions reçues des clients) | (en m€) | 268 | 224 | +20 % | 238 |
| (en m€) | -732 | -669 | +9 % | -746 | |
| Frais de R&D nets | (en % du CA) | -6,5 % | -7,1 % | +0,6 pt | -7,6 % |
* Uniquement pertes de valeurs comprises dans la marge opérationnelle.
Au 1er semestre 2023, le Groupe a poursuivi ses efforts en matière de Recherche et Développement pour répondre aux prises de commandes récentes et à une stratégie axée sur des produits technologiques innovants. Les frais de R&D bruts représentent 11,1 % du chiffre d'affaires (en hausse de 0,5 point par rapport à 2022 retraité) en ligne avec la dynamique commerciale et projet du Groupe.
L'impact IFRS (qui représente la différence entre les frais de développement immobilisés et les dotations aux amortissements nettes de l'impact des subventions, et pertes de valeurs) s'établit à 1,7 % du chiffre d'affaires en hausse de 1,8 point par rapport à la même période en 2022 retraité. Cette augmentation résulte de :
Les frais de R&D au compte de résultat représentent 8,9 % du chiffre d'affaires contre 10,0 % à la même période en 2022 retraitée.
Les frais de R&D nets (après prise en compte des contributions perçues des clients pour un montant de 732 millions d'euros contre 746 millions d'euros sur la même période en 2022 retraitée) s'établissent à 6,5 % du chiffre d'affaires conforme au plan de marche du Plan Stratégique Move Up dont l'objectif est d'atteindre environ 6,5 % du chiffre d'affaires en 2025.
La quote-part des résultats des sociétés mises en équivalence s'établit à 4 millions d'euros.
Le résultat opérationnel s'élève à 349 millions d'euros. Il tient compte des autres produits et charges pour un montant global de 18 millions d'euros soit 0,2 % du chiffre d'affaires.
Le refinancement de la dette de Valeo, dans un contexte de forte hausse des taux d'intérêt, conduit à une augmentation du coût de la dette qui s'élève à 108 millions d'euros sur la période. Les autres éléments financiers représentent une charge de 24 millions d'euros
Le taux effectif d'impôt est de 30 %.
Le résultat net part du Groupe s'élève à 119 millions d'euros, soit 1,1 % du chiffre d'affaires après déduction des participations ne donnant pas le contrôle d'un montant de 34 millions d'euros. Il est en amélioration de 240 points de base par rapport à la même période retraitée.
La rentabilité des capitaux employés (ROCE(7)) ainsi que la rentabilité des actifs (ROA(7)) s'établissent respectivement à 15 % et 9 %.
(7) Cf. glossaire financier, page 61.
Décalage de paiement pour un montant de 260 millions d'euros afférent aux négociations clients enregistrées au 1er semestre et encaissées au début du 3ème trimestre, conduisant à un cash flow libre de -156 millions d'euros au 30 juin.
| (En millions d'euros) | S1 2023 | S1 2022 | S1 2022 retraité(8) |
|---|---|---|---|
| EBITDA(8) | 1 302 | 1 111 | 1 033 |
| Investissement en immobilisations corporelles | -456 | -350 | -345 |
| Investissement en immobilisations incorporelles | -480 | -307 | -355 |
| Y compris frais de développement immobilisés | -461 | -295 | -298 |
| Variation du besoin en fonds de roulement | -237 | 28 | 44 |
| Impôts | -97 | -139 | -144 |
| Autres * | -188 | -164 | -237 |
| CASH FLOW LIBRE(8) | -156 | 179 | -4 |
| Frais financiers nets | -119 | -64 | -67 |
| Dividendes | -114 | -119 | -119 |
| Autres éléments financiers | -18 | -216 | -216 |
| CASH FLOW NET(8) | -407 | -220 | -406 |
* Dont remboursements du principal locatif nets (impact IFRS 16) + coûts sociaux et de restructuration + engagements de retraite pour un montant total de 118m€ au 1er semestre 2023 (90m€ au 1er semestre 2022 retraité)
Au premier semestre 2023, le Groupe a consommé un cash flow libre(8) de 156 millions d'euros, principalement du fait de :
Le cash flow net(8) est négatif à hauteur de 407 millions d'euros, tenant compte principalement de :
(8) Cf. glossaire financier, page 61.
L'endettement financier net s'établit ainsi à 4 550 millions d'euros au 30 juin 2023 alors qu'il était de 4 milliards d'euros au 31 décembre 2022.
Au 30 juin 2023, le ratio de « leverage » (l'endettement financier net rapporté à l'EBITDA 12 mois glissants) s'établit à 1,76 fois le montant de l'EBITDA et le ratio de « gearing » (endettement financier net rapporté aux capitaux propres attribuables aux actionnaires de la société) à 127% des capitaux propres.
Valeo dispose d'une structure financière saine :
Au cours de la présentation de son Plan stratégique Move Up, Valeo s'est fixé pour objectif de réaliser des cessions d'actifs non stratégiques pour une valeur d'environ 500 millions d'euros.
Au 30 juin 2023, au titre de ce programme de cessions d'actifs non stratégiques :
L'objectif du Groupe est de signer l'ensemble de ces cessions d'ici la fin de l'année.
Continuation de l'amélioration de la marge opérationnelle au second semestre en ligne avec les attentes, objectifs annuels réaffirmés
| 2022 | 2022 retraité* | Guidance 2023** | Plan Move Up 2025 | |
|---|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires en milliards d'euros | 20,0 | 20,4 | 22,0 - 23,0 | ~ 27,5 |
| EBITDA en % du chiffre d'affaires | 12,0 % | 11,4 % | 11,5 % - 12,3 % | ~ 14,5% |
| Marge opérationnelle en % du chiffre d'affaires | 3,2 % | 2,4 % | 3,2 % - 4,0 % | ~ 6,5% |
| Cash flow libre | 388 m€ | 205 m€ | > 320 m€ | ~ 0,8 - 1 md € |
* Les données 2022 ont été retraités pour tenir compte de l'intégration de l'activité haute tension (anciennement Valeo Siemens eAutomotive) au sein du Pôle Systèmes de Propulsion à compter du 1er janvier 2022
** Basée sur les estimations de S&P Global Mobility publiée le 14 juillet 2023
(9) Cf. glossaire financier, page 61.
Le 31 mars, Valeo a annoncé avoir mis à disposition le Document d'enregistrement universel 2022. Cliquer ici
Le 24 mai, Assemblée générale 2023 de Valeo. Cliquer ici
Le 4 janvier 2023, NTT Data, Valeo et Embotech ont annoncé la formation d'un consortium pour fournir des solutions de stationnement automatique. Cliquer ici
Le 14 février 2023, BMW et Valeo ont annoncé avoir engagé une coopération stratégique pour développer une nouvelle génération de technologies de stationnement automatisé de niveau 4. Cliquer ici
Le 17 mai, ZutaCore et Valeo présentent leur nouvelle solution pour le refroidissement de data centers au Dell Technologies World 2023. Cliquer ici
Le 23 mai 2023, Renault Group et Valeo ont annoncé avoir signé un partenariat dans le développement du Software Defined Vehicle. Cliquer ici
Le 29 mai 2023, Valeo et DiDi Autonomous Driving ont annoncé avoir signé un accord de coopération stratégique et d'investissement pour développer conjointement des solutions de sécurité pour les robotaxis. Cliquer ici
Le 14 juin 2023, Lors du salon VivaTech 2023, Valeo et Equans ont signé un partenariat pour répondre aux défis des villes. Cliquer ici
Le 3 janvier 2023, Valeo a annoncé sa participation, entre le 3 et le 8 janvier 2023, au CES (Consumer Electronics Show) 2023 à Las Vegas. Cliquer ici
Le 12 janvier 2023, Valeo a annoncé sa participation, entre le 12 et le 15 janvier 2023, à la 16ème édition de l'Auto Expo 2023 Components à Pragati Maidan à New Delhi, en Inde. Cliquer ici
Le 7 mars 2023, Valeo a célébré ses 100 ans d'existence : 100 ans d'innovation, avec l'ambition constante de rendre la mobilité toujours plus simple, plus sûre et plus durable. Cliquer ici
Le 20 mars 2023, Valeo a annoncé sa participation, entre le 22 et le 25 mars 2023, au salon du vélo de Taipei à Taiwan (Taipei Cycle Show 2023). Cliquer ici
Le 23 mars 2023, Valeo a reçu un prix de l'Innovation dans la catégorie "amélioration des infrastructures et des véhicules" décerné par la Sécurité routière pour ses nouveaux balais d'essuie-glace en silicone EverguardTM . Cliquer ici
Le 27 mars 2023, Valeo a annoncé avoir été désigné fournisseur de l'année dans la catégorie « Systèmes Avancés d'Aide à la Conduite (ADAS) » par General Motors lors d'une cérémonie qui s'est tenue le 23 mars 2023. Cliquer ici
Le 28 mars 2023, Valeo a annoncé s'être classé en tête des déposants français de brevets auprès de l'Office Européen des Brevets (OEB) avec 588 demandes de brevet déposées en 2022. Cliquer ici
Le 30 mars 2023, Valeo a annoncé la signature de deux nouveaux contrats majeurs pour son LiDAR de 3ème génération. Cliquer ici
Le 11 avril 2023, Valeo a annoncé sa première participation, du 12 au 14 avril 2023, au salon Laval Virtual durant lequel il a présenté ses innovations dans le domaine, tant pour accélérer la conception des solutions que pour des applications à bord des véhicules. Cliquer ici
Le 14 avril 2023, Valeo a annoncé sa participation au salon Auto Shanghai 2023 et y a présenté ses dernières technologies pour une mobilité plus intelligente, plus sûre et plus durable. Cliquer ici
Le 21 avril 2023, Valeo a annoncé sa participation, entre les 25 et 27 avril 2023 et pour la 3ème année consécutive, à JEC World, salon dédié aux composites. Cliquer ici
Le 4 mai 2023, Lors du Car Symposium 2023 (3-4 mai 2023) à Bochum (Allemagne), les principaux acteurs du marché ont échangé autour des tendances clés de l'industrie automobile. Christophe Périllat, directeur général de Valeo, était invité à s'exprimer sur les « prochaines étapes vers la voiture verte ». Cliquer ici
Le 11 mai 2023, Valeo a été récompensé par trois clients majeurs pour ses activités après-vente. Cliquer ici
Le 16 mai 2023, la technologie LiDAR de Valeo a reçu deux nouvelles récompenses. Cliquer ici
Le 8 juin 2023, Valeo a présenté au salon SIA Powertrain, qui s'est tenu les 14 et 15 juin à Paris, ses solutions pour une mobilité plus verte, plus sûre et accessible à tous. Cliquer ici
Le 15 juin 2023, Valeo était présent au salon Eurobike 2023 qui s'est tenu entre le 21 et le 25 juin 2023 à Francfort. Cliquer ici
Le 21 juin 2023, Valeo a été récompensé par Auto Plus pour Ineez, une solution de recharge électrique simple et adaptée à chaque usage. Cliquer ici
Le 22 juin, Valeo a annoncé sa présence au Salon Rematec, le premier salon mondial du remanufacturing pour les professionnels de l'industrie, qui s'est tenu du 27 au 29 juin à Amsterdam. Cliquer ici
Le 29 juin, Valeo a annoncé le lancement de Canopy, le premier essuie-glace conçu pour réduire les émissions de CO2. Cliquer ici
| Chiffre d'affaires (en millions d'euros) |
En % du CA T2 2023 |
T2 2023 | T2 2022 | Variation | Changes Périmètre | Var. à pcc* |
T2 2022 retraité |
Var. à pcc* retraitée |
|
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Première monte | 86 % | 4 907 | 3 881 | +26 % | -4 % | +11 % | +19 % | 4 038 | +26 % |
| Remplacement | 10 % | 552 | 561 | -2 % | -6 % | +2 % | +3 % | 567 | +4 % |
| Divers | 4 % | 271 | 224 | +21 % | -3 % | +10 % | +15 % | 225 | +22 % |
| TOTAL | 100 % | 5 730 | 4 666 | +23 % | -4 % | +10 % | +17 % | 4 830 | +23 % |
*A périmètre et taux de change constants.
| Chiffre d'affaires première monte*** (en millions d'euros) |
En % du CA | T2 2023 | T2 2022 | Var. à pcc * | Perf. ** | Perf. base retraitée |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Europe et Afrique | 50 % | 2 459 | 1 781 | +17 % | +3 pts | +17 pts |
| Asie, Moyen-Orient et Océanie | 29 % | 1 415 | 1 184 | +25 % | +8 pts | +9 pts |
| dont Asie hors Chine | 15 % | 753 | 638 | +24 % | +10 pts | +12 pts |
| dont Chine | 13 % | 662 | 546 | +27 % | +7 pts | +6 pts |
| Amérique du Nord | 19 % | 937 | 824 | +16 % | +1 pt | +1 pt |
| Amérique du Sud | 2 % | 96 | 92 | +7 % | 0 pt | 0 pt |
| TOTAL | 100 % | 4 907 | 3 881 | +19 % | +3 pts | +10 pts |
* A périmètre et taux de change constant .
** Sur la base des estimations de production automobile S&P Global Mobility le 14 juillet 2023.
*** Par région de destination
| Chiffre d'affaires des Pôles d'activité (en millions d'euros) |
T2 2023 | T2 2022 | Var. CA | Var. CA OEM* |
Perf. ** | T2 2022 retraité |
Var. CA OEM retraitée * |
Perf.*** base retraitée |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Systèmes de Confort et d'Aide à la Conduite *** |
1 172 | 983 | +19 % | +24 % | +8 pts | 983 | +24 % | +8 pts |
| Systèmes de Propulsion | 1 830 | 1 238 | +48 % | +19 % | +3 pts | 1 402 | +42 % | +26 pts |
| Systèmes Thermiques | 1 239 | 1 092 | +13 % | +21 % | +5 pts | 1 092 | +21 % | +5 pts |
| Systèmes de Visibilité | 1 440 | 1 283 | +12 % | +18 % | +2 pts | 1 283 | +18 % | +2 pts |
| Autres | 49 | 70 | -30 % | -24 % | +40 pts | 70 | -24 % | +40 pts |
| Groupe | 5 730 | 4 666 | +23 % | +19 % | +3 pts | 4 830 | +26 % | +10 pts |
* A périmètre et taux de change constants..
** Sur la base des estimations de production automobile S&P Global Mobility le 14 juillet 2023. (production mondiale T2 2023 : +16%)
*** Hors activité Commandes sous volant.
| Régions de production | S1 2023 | S1 2022 |
|---|---|---|
| Europe de l'Ouest | 31 % | 31 % |
| Europe de l'Est + Afrique | 18 % | 15 % |
| Chine | 16 % | 16 % |
| Asie hors Chine | 15 % | 16 % |
| États-Unis et Canada | 7 % | 8 % |
| Mexique | 11 % | 12 % |
| Amérique du Sud | 2 % | 2 % |
| TOTAL | 100 % | 100 % |
| ASIE ET PAYS ÉMERGENTS | 62 % | 61 % |
| Clients | S1 2023 | S1 2022 |
|---|---|---|
| Allemands | 33 % | 30 % |
| Asiatiques | 31 % | 31 % |
| Américains | 17 % | 19 % |
| Français | 13 % | 14 % |
| Autres | 6 % | 6 % |
| TOTAL | 100 % | 100 % |
Néant
Au cours du 1er semestre 2023, la valeur moyenne du cours de clôture de l'action s'est établie à 19,25 euros avec un plus haut de 22,30 euros le 7 mars 2023 et un plus bas de 16,16 euros le 4 mai 2023. Sur la période, le cours a cru de 17,5 % passant de 16,70 euros le 31 décembre 2022 à 19,63 euros à la clôture du 30 juin 2023.
La performance du titre (17,5 %) a été supérieure à celle de l'indice CAC 40 (14,3 %) avec une performance relative de +3,2 points. Comparé à l'indice DJSTOXX Auto (21,5 %), le titre a enregistré une performance relative négative de 4,0 points.
Le capital social de la Société au 30 juin 2023 se compose de 243 501 944 actions. Le nombre de droits de vote publiés conformément à l'article 223-11 et suivants du Règlement général de l'AMF s'élève à 262 758 889 actions. Actions auto détenues déduites, le nombre de droits de vote est de 262 029 319 actions.
À la connaissance de la Société, il n'existait pas, au 30 juin 2023, d'autres actionnaires détenant, directement ou indirectement, 5 % ou plus du capital ou des droits de vote de la Société que :
Au 30 juin 2023, Valeo détenait 729 570 de ses propres actions (0,30 % du capital, sans droits de vote) contre 2 385 577 actions au 31 décembre 2022 (0,98 % du capital, sans droits de vote).
| er semestre 1 |
||
|---|---|---|
| 2023 | Année 2022 | |
| Capitalisation boursière en fin d'exercice (en milliards d'euros) | 4,78 | 4,07 |
| Nombre d'actions | 243 501 944 | 243 501 944 |
| Cours au plus haut (en euros) | 22,30 | 28,50 |
| Cours au plus bas (en euros) | 16,16 | 13,80 |
| Cours moyen en clôture (en euros) | 19,25 | 19,19 |
| Cours en fin de période (en euros) | 19,63 | 16,70 |
| (en euros) | er semestre 1 2023 |
er semestre 1 2022 |
|---|---|---|
| Résultat net de base par action | 0,49 | (0,20) |
| (en euros) | 2022 | 2021 |
| Dividende net par action* | 0,38 | 0,30 |
* Les sommes sont éligibles à la raréfaction de 40 % prévue à l'article 158-3-2 du Code général des impôts.
Valeo 100 rue de Courcelles 75173 Paris Cedex 17 – France Tel.: + 33 (0)1 40 55 20 20
François Marion, Directeur de la Communication et des Relations Investisseurs Thierry Lacorre, Directeur des Relations Investisseurs E-mail :valeo.corporateaccess.mailbox@valeo.com
Tél. : 0800 814 045 (Numéro vert – appel gratuit depuis un poste fixe en France) Depuis l'étranger : + 33 (0)1 40 55 20 39 E-mail : [email protected]
Société Générale Tél : 0825 820 000 (Numéro indigo) Depuis l'étranger : +33 (0)2 51 85 67 89
■ Chiffre d'affaires du 3e trimestre 2023 : 26 octobre 2023
Les facteurs de risques sont les mêmes que ceux identifiés dans le Chapitre 2 du Document d'enregistrement universel 2022.
Il n'y a pas eu d'évolutions notables de relations avec les parties liées au cours du 1er semestre 2023.
| 2. ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 30 JUIN 2023 | ||
|---|---|---|
| 2.1 | COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ | 22 |
| 2.2 | ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL CONSOLIDÉ | 23 |
| 2.3 | ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE CONSOLIDÉE | 24 |
| 2.4 | TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS | 25 |
| 2.5 | VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS | 26 |
| 2.6 | NOTES EXPLICATIVES | 27 |
| Note 1 | Principes comptables | 27 |
| Note 2 | Évolution du périmètre de consolidation | 30 |
| Note 3 | Information sectorielle | 32 |
| Note 4 | Données opérationnelles | 37 |
| Note 5 | Charges et avantages du personnel | 40 |
| Note 6 | Immobilisations incorporelles et corporelles | 41 |
| Note 7 | Autres provisions et passifs éventuels | 44 |
| Note 8 | Financement et instruments financiers | 46 |
| Note 9 | Impôts sur les résultats | 55 |
| Note 10 | Capitaux propres et résultat net par action | 55 |
| Note 11 | Détail des flux de trésorerie | 57 |
| (en millions d'euros) | Notes explicatives | er semestre 2023 1 |
er semestre 2022 1 |
|---|---|---|---|
| CHIFFRE D'AFFAIRES | 4.1 | 11 212 | 9 419 |
| Coût des ventes | 4.2 | (9 300) | (7 830) |
| Frais de Recherche et Développement | 4.3.1 | (1 000) | (893) |
| Frais commerciaux | (169) | (137) | |
| Frais administratifs | (380) | (301) | |
| MARGE OPÉRATIONNELLE | 363 | 258 | |
| % du chiffre d'affaires | 3,2 % | 2,7 % | |
| Quote-part dans les résultats des sociétés mises en équivalence | 4.3.2 | 4 | (76) |
| MARGE OPÉRATIONNELLE Y COMPRIS LA QUOTE-PART DANS LES RÉSULTATS DES SOCIÉTÉS MISES EN ÉQUIVALENCE |
4.3 | 367 | 182 |
| % du chiffre d'affaires | 3,3 % | 1,9 % | |
| Autres produits et charges | 4.4.2 | (18) | (71) |
| RÉSULTAT OPÉRATIONNEL Y COMPRIS LA QUOTE-PART DANS LES RÉSULTATS DES SOCIÉTÉS MISES EN ÉQUIVALENCE |
4.4.1 | 349 | 111 |
| Coût de l'endettement financier net | 8.4 | (108) | (50) |
| Autres produits et charges financiers | 8.4 | (24) | 20 |
| RÉSULTAT AVANT IMPÔTS | 217 | 81 | |
| Impôts sur les résultats | 9 | (64) | (97) |
| RÉSULTAT NET DE LA PÉRIODE | 153 | (16) | |
| Attribuable aux : | |||
| ■ Actionnaires de la société mère | 119 | (48) | |
| ■ Participations ne donnant pas le contrôle | 34 | 32 | |
| Résultat net de la période par action - Part du Groupe : | |||
| ■ Résultat net de base par action (en euros) | 10.3 | 0,49 | (0,20) |
| ■ Résultat net dilué par action (en euros) | 10.3 | 0,49 | (0,20) |
| (en millions d'euros) | er semestre 2023 1 |
er semestre 2022 1 |
|---|---|---|
| RÉSULTAT NET DE LA PÉRIODE | 153 | (16) |
| Quote-part de variation du résultat global recyclable provenant des sociétés mises en équivalence |
(7) | - |
| Dont impôts | - | - |
| Écarts de conversion | (347) | 222 |
| Couvertures de flux de trésorerie : | ||
| ■ Profit (perte) porté(e) en capitaux propres | 34 | 17 |
| ■ (Profit) perte transféré(e) en résultat de la période | (24) | (11) |
| Dont impôts | (8) | 5 |
| AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT GLOBAL RECYCLABLES EN RÉSULTAT | (344) | 228 |
| Quote-part de variation du résultat global non recyclable provenant des sociétés mises en équivalence |
- | - |
| Dont impôts | - | - |
| Écarts actuariels sur régimes à prestations définies | 15 | 246 |
| Dont impôts | (6) | (7) |
| Réévaluation des placements long terme | - | (1) |
| Dont impôts | - | - |
| AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT GLOBAL NON RECYCLABLES EN RÉSULTAT | 15 | 245 |
| AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT GLOBAL POUR LA PÉRIODE NETS D'IMPÔT | (329) | 473 |
| RÉSULTAT GLOBAL DE LA PÉRIODE | (176) | 457 |
| Attribuable aux : | ||
| ■ Actionnaires de la société mère | (165) | 422 |
| ■ Participations ne donnant pas le contrôle | (11) | 35 |
| (en millions d'euros) | Notes explicatives | 30 juin 2023 | 31 décembre 2022 |
|---|---|---|---|
| ACTIF | |||
| Goodwill | 6.1 | 3 189 | 3 245 |
| Autres immobilisations incorporelles | 2 854 | 2 774 | |
| Immobilisations corporelles | 5 088 | 5 309 | |
| Participations dans les sociétés mises en équivalence | 94 | 110 | |
| Autres actifs financiers non courants | 440 | 483 | |
| Actifs sur retraites et engagements assimilés | 5.1 | 53 | 49 |
| Actifs d'impôt différé | 579 | 555 | |
| ACTIF NON COURANT | 12 297 | 12 525 | |
| Stocks nets | 2 244 | 2 383 | |
| Créances clients nettes | 3 106 | 2 759 | |
| Autres créances | 975 | 829 | |
| Actifs d'impôt exigible | 35 | 30 | |
| Autres actifs financiers courants | 105 | 96 | |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 8.2.4 | 1 758 | 3 329 |
| Actifs destinés à être cédés | 58 | 78 | |
| ACTIF COURANT | 8 281 | 9 504 | |
| TOTAL ACTIF | 20 578 | 22 029 | |
| PASSIF ET CAPITAUX PROPRES | |||
| Capital social | 244 | 244 | |
| Primes | 1 573 | 1 573 | |
| Écarts de conversion | (132) | 175 | |
| Réserves consolidées | 1 887 | 1 830 | |
| CAPITAUX PROPRES ATTRIBUABLES AUX ACTIONNAIRES DE LA SOCIÉTÉ |
3 572 | 3 822 | |
| Participations ne donnant pas le contrôle | 757 | 790 | |
| CAPITAUX PROPRES | 4 329 | 4 612 | |
| Provisions pour retraites et engagements assimilés - part à plus d'un an | 5.1 | 734 | 747 |
| Autres provisions - part à plus d'un an | 7.1 | 481 | 682 |
| Dettes financières à long terme - part à plus d'un an | 8.2.1 | 4 326 | 5 074 |
| Autres passifs financiers - part à plus d'un an | 26 | 35 | |
| Dettes liées aux options de vente accordées aux détenteurs de participations ne donnant pas le contrôle - part à plus d'un an |
8.2.3 | 16 | 7 |
| Subventions - part à plus d'un an | 129 | 120 | |
| Passifs d'impôt différé | 55 | 58 | |
| PASSIF NON COURANT | 5 767 | 6 723 | |
| Dettes fournisseurs d'exploitation | 5 677 | 5 586 | |
| Provisions pour retraites et engagements assimilés - part à moins d'un an | 5.1 | 66 | 77 |
| Autres provisions - part à moins d'un an | 7.1 | 547 | 494 |
| Subventions - part à moins d'un an | 40 | 68 | |
| Passifs d'impôt exigible | 121 | 103 | |
| Autres dettes | 1 969 | 1 986 | |
| Dettes financières à long terme - part à moins d'un an | 8.2.1 | 908 | 1 029 |
| Autres passifs financiers - part à moins d'un an | 71 | 42 | |
| Dettes liées aux options de vente accordées aux détenteurs de participations ne donnant pas le contrôle - part à moins d'un an |
8.2.3 | - | 5 |
| Financements court terme | 8.2.2.5 | 993 | 1 162 |
| Concours bancaires | 8.2.2.5 | 40 | 77 |
| Passifs destinés à être cédés | 50 | 65 | |
| PASSIF COURANT | 10 482 | 10 694 | |
| TOTAL PASSIF ET CAPITAUX PROPRES | 20 578 | 22 029 |
| (en millions d'euros) | Notes explicatives | er semestre 2023 1 |
er semestre 2022 1 |
|---|---|---|---|
| FLUX DES ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES | |||
| Résultat net de la période | 153 | (16) | |
| Quote-part dans les résultats des sociétés mises en équivalence | (4) | 76 | |
| Dividendes nets reçus des sociétés mises en équivalence | 9 | 7 | |
| Charges (produits) sans effet sur la trésorerie | 11.1 | 831 | 777 |
| Coût de l'endettement financier net | 8.4 | 108 | 50 |
| Charges d'impôt (exigible et différé) | 9 | 64 | 97 |
| CAPACITÉ D'AUTOFINANCEMENT | 1 161 | 991 | |
| Impôts versés | (97) | (139) | |
| Variation du besoin en fonds de roulement | 11.2 | (237) | 28 |
| FLUX NETS DE TRÉSORERIE DES ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES |
827 | 880 | |
| FLUX SUR OPÉRATIONS D'INVESTISSEMENTS | |||
| Acquisitions d'immobilisations incorporelles | (480) | (307) | |
| Acquisitions d'immobilisations corporelles | (456) | (350) | |
| Subventions d'investissements reçues | 4 | 16 | |
| Cessions d'immobilisations incorporelles et corporelles | 2 | 9 | |
| Variation nette des actifs financiers non courants | (8) | (180) | |
| Autres impacts liés à l'évolution du périmètre de consolidation | (1) | - | |
| Cessions de participations avec perte de contrôle, nettes de la trésorerie cédée |
(4) | - | |
| FLUX NETS DE TRÉSORERIE SUR OPÉRATIONS D' INVESTISSEMENTS |
(943) | (812) | |
| FLUX SUR OPÉRATIONS DE FINANCEMENT | |||
| Dividendes versés aux actionnaires de la Société | (92) | (84) | |
| Dividendes versés aux participations ne donnant pas le contrôle des filiales intégrées |
(22) | (35) | |
| Vente (rachat) d'actions propres | 10.2 | - | (51) |
| Souscriptions d'emprunts à long terme | 11.3 | 1 | 286 |
| Frais et primes liés aux émissions d'emprunt | - | - | |
| Intérêts financiers versés | (153) | (89) | |
| Intérêts financiers reçus | 34 | 25 | |
| Remboursements effectués sur emprunts à long terme | 11.3 | (906) | (67) |
| Variation des financements court terme | 8.2.2.5 | (169) | 549 |
| Acquisitions ou rachats de participations sans prise de contrôle | (2) | - | |
| FLUX NETS DE TRÉSORERIE SUR OPÉRATIONS DE FINANCEMENT |
(1 309) | 534 | |
| TRÉSORERIE DES ACTIVITÉS DESTINÉES À ÊTRE CÉDÉES | (2) | - | |
| INCIDENCE DES VARIATIONS DES TAUX DE CHANGE | (107) | 75 | |
| VARIATION DE LA TRÉSORERIE NETTE | (1 534) | 677 | |
| TRÉSORERIE NETTE D'OUVERTURE | 3 252 | 2 415 | |
| TRÉSORERIE NETTE EN FIN DE PÉRIODE | 1 718 | 3 092 | |
| Dont : | |||
| ■ Trésorerie et équivalents de trésorerie | 1 758 | 3 093 | |
| ■ Concours bancaires | (40) | (1) |
| Nombre | Total des capitaux propres retraités (1) | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| d'actions | Attribuables aux | Participations | ||||||
| en circulation |
(en millions d'euros) | Capital | Primes | Écarts de conversion |
Réserves consolidées |
actionnaires de la Société |
ne donnant pas le contrôle |
Total |
| 241 726 165 SOLDES AU 31 DÉCEMBRE 2021 | 243 | 1 560 | (14) | 1 906 | 3 695 | 796 | 4 491 | |
| Application des amendements à IAS 37 (1) | - | - | - | (343) | (343) | (3) | (346) | |
| Première application de la norme IAS 29 (1) | - | - | - | 12 | 12 | - | 12 | |
| 241 726 165 SOLDES AU 1ER JANVIER 2022 | 243 | 1 560 | (14) | 1 575 | 3 364 | 793 | 4 157 | |
| Dividende distribué (2) | - | - | - | (84) | (84) | (26) | (110) | |
| (3 031 189) Actions propres (3) | - | - | - | (51) | (51) | - | (51) | |
| 1 498 901 Paiements en actions | - | - | - | 8 | 8 | - | 8 | |
| Options de vente accordées (4) | - | - | - | 6 | 6 | (1) | 5 | |
| Autres mouvements | - | - | - | 5 | 5 | - | 5 | |
| TRANSACTIONS AVEC LES ACTIONNAIRES | - | - | - | (116) | (116) | (27) | (143) | |
| Résultat net de la période | - | - | - | (48) | (48) | 32 | (16) | |
| Autres éléments du résultat global nets d'impôt | - | - | 224 | 246 | 470 | 3 | 473 | |
| RÉSULTAT GLOBAL | - | - | 224 | 198 | 422 | 35 | 457 | |
| 240 193 877 SOLDES AU 30 JUIN 2022 (1) | 243 | 1 560 | 210 | 1 657 | 3 670 | 801 | 4 471 | |
| Dividende distribué | - | - | - | - | - | (26) | (26) | |
| — Actions propres | - | - | - | 1 | 1 | - | 1 | |
| 927 163 Augmentation de capital | 1 | 13 | - | - | 14 | - | 14 | |
| (4 673) Paiements en actions | - | - | - | 13 | 13 | - | 13 | |
| Options de vente accordées (4) | - | - | - | 1 | 1 | (1) | - | |
| Autres mouvements | - | - | - | (6) | (6) | (11) | (17) | |
| TRANSACTIONS AVEC LES ACTIONNAIRES | 1 | 13 | - | 9 | 23 | (38) | (15) | |
| Résultat net de la période | - | - | - | 278 | 278 | 33 | 311 | |
| Autres éléments du résultat global nets d'impôt | - | - | (35) | (114) | (149) | (6) | (155) | |
| RÉSULTAT GLOBAL | - | - | (35) | 164 | 129 | 27 | 156 | |
| 241 116 367 SOLDES AU 31 DÉCEMBRE 2022 | 244 | 1 573 | 175 | 1 830 | 3 822 | 790 | 4 612 | |
| Dividende distribué (2) | - | - | - | (92) | (92) | (21) | (113) | |
| Actions propres | - | - | - | - | - | - | - | |
| 1 656 007 Paiements en actions | - | - | - | 14 | 14 | - | 14 | |
| Options de vente accordées (4) | - | - | - | (7) | (7) | (2) | (9) | |
| Autres mouvements | - | - | - | - | - | 1 | 1 | |
| TRANSACTIONS AVEC LES ACTIONNAIRES | - | - | - | (85) | (85) | (22) | (107) | |
| Résultat net de la période | - | - | - | 119 | 119 | 34 | 153 | |
| Autres éléments du résultat global nets d'impôt | - | - | (307) | 23 | (284) | (45) | (329) | |
| RÉSULTAT GLOBAL | - | - | (307) | 142 | (165) | (11) | (176) | |
| 242 772 374 SOLDES AU 30 JUIN 2023 | 244 | 1 573 | (132) | 1 887 | 3 572 | 757 | 4 329 |
(1) Pour l'exercice clos le 31 décembre 2022, l'état de variation des capitaux propres tient compte des incidences liées à l'application des amendements à la norme IAS 37 « Provisions, passifs éventuels et actifs éventuels » et à la première application de la norme IAS 29 « Informations financières dans les économies hyperinflationnistes » aux entités turques, à compter du 1er janvier 2022 et sans retraitement des périodes comparatives. L'application de ces normes est intervenue chez Valeo sur le premier semestre 2022.
(2) En juin 2023, un dividende de 0,38 euros par action a été versé pour un total de 92 millions d'euros. Le dividende versé en juin 2022 était de 0,35 euros par action.
(3) Au cours de la période close le 30 juin 2022, la variation des capitaux propres liée aux actions propres comprend l'incidence du programme de rachat d'actions conclu avec un prestataire de services d'investissements le 24 mars 2022 à hauteur de 50 millions d'euros (cf. Note 10.2).
(4) Ce poste regroupe les variations de juste valeur des dettes liées aux options de vente accordées aux détenteurs de participations ne donnant pas le contrôle (cf. Note 8.2.3).
Les états financiers consolidés résumés du groupe Valeo pour le premier semestre 2023 comprennent :
Valeo est un groupe indépendant qui conçoit, fabrique et commercialise des systèmes et des équipements innovants permettant la réduction des émissions de gaz à effet de serre (GES) et le développement d'une mobilité plus sûre, plus autonome, plus connectée, plus intelligente et plus diverse. Entreprise technologique, Valeo est présent dans les domaines de l'électrification, les aides à la conduite, la réinvention de la vie à bord et l'éclairage à l'intérieur et à l'extérieur du véhicule, qui constituent ses vecteurs de croissance. Partenaire de tous les constructeurs automobiles et des nouveaux acteurs de la mobilité, le Groupe compte parmi les premiers équipementiers automobiles mondiaux.
Valeo est une société européenne, cotée à la Bourse de Paris, dont le siège social est situé au 100, rue de Courcelles, 75017 Paris, France.
Les états financiers consolidés résumés semestriels de Valeo ont été arrêtés par le Conseil d'administration le 27 juillet 2023.
Les états financiers consolidés résumés du groupe Valeo pour le semestre clos au 30 juin 2023 ont été établis conformément aux dispositions de la norme IAS 34 relative à l'information financière intermédiaire et sur la base des normes IFRS et des interprétations publiées par l'International Accounting Standards Board (IASB) telles qu'adoptées dans l'Union européenne et d'application obligatoire au 1er janvier 2023.
En application de la norme IAS 34, les Notes explicatives incluses dans les présents états financiers dits résumés ont pour objectifs :
Ainsi, les Notes présentées portent sur les événements et transactions significatifs du semestre et doivent être lues en liaison avec les états financiers consolidés au 31 décembre 2022. Elles sont, en effet, indissociables de l'information présentée dans les états financiers consolidés inclus dans le Document d'enregistrement universel du Groupe publié au titre de l'exercice 2022 (1) .
Les principes comptables retenus pour l'élaboration des états financiers consolidés résumés au 30 juin 2023 sont identiques à ceux appliqués pour les états financiers consolidés annuels de l'exercice clos le 31 décembre 2022, à l'exception des évaluations spécifiques relatives aux avantages du personnel et à la charge d'impôts décrites en Notes 5.1 et 9.
(1) Ce document est consultable sur les sites du Groupe (www.valeo.com) ou de l'AMF (www.amf-france.org).
L'IASB a publié les normes, amendements et interprétations adoptés par l'Union européenne suivants :
| IFRS 17 | Contrats d'assurance |
|---|---|
| Amendements à IAS 1 | Présentation des états financiers - Informations sur les méthodes comptables |
| Amendements à IAS 8 | Définition des estimations comptables |
| Amendements à IAS 12 | Impôt différé rattaché à des actifs et passifs issus d'une même transaction |
Normes, amendements et interprétations d'application obligatoire au 1er janvier 2023
Ces publications n'ont pas eu d'incidence significative sur les comptes consolidés du Groupe.
| Normes, amendements et interprétations |
Amendements à IAS 12 - Réforme fiscale internationale - Modèle de règles du Pilier 2 Amendements applicables au 1er janvier 2023 |
|---|---|
| Conséquences et applications pour le Groupe |
L'Union européenne a adopté le 14 décembre 2022 la directive visant à mettre en œuvre au niveau européen les règles du Pilier 2 qui s'inscrivent dans le cadre des règles dites Global Anti-Base Erosion Rules (GloBE) de l'OCDE. Cette directive doit être transposée dans le droit national des États membres d'ici le 31 décembre 2023 pour une entrée en vigueur pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2024. |
| Le 23 mai 2023 l'International Accounting Standards Board (IASB) a publié des amendements définitifs à IAS 12 « Impôt sur le résultat » qui prévoient une exemption obligatoire et temporaire à la comptabilisation des impôts différés associés à cette imposition complémentaire (« top-up tax ») dans les états financiers ainsi que des informations spécifiques à inclure dans les annexes aux états financiers. La durée de cette exemption n'est pas précisée par ces amendements. |
|
| Compte tenu du calendrier de publication de ces amendements et de leur adoption par l'Union européenne, attendue au second semestre 2023, ainsi que les difficultés et incertitudes relatives à la mise en œuvre d'IAS 12 pour ce type d'imposition complémentaire, le Groupe a décidé, en application d'IAS 8, de ne pas comptabiliser d'impôts différés au 30 juin 2023. Toutefois, les travaux d'analyse liés à l'application de cette directive qui ont été entamés par le Groupe seront poursuivis au second semestre 2023 afin d'estimer l'exposition de Valeo aux impositions complémentaires. |
L'IASB a également publié les textes suivants pour lesquels Valeo n'anticipe pas d'incidence significative sur les comptes consolidés du Groupe :
| Normes, amendements et interprétations | Date d'application (1) | |
|---|---|---|
| Amendements à IAS 1 | Présentation des états financiers : • Classement des passifs en tant que passifs courants et non courants ; • Dettes non-courantes avec covenants |
er janvier 2024 1 |
| Amendements à IFRS 16 | Passif de location dans le cadre d'une cession bail | er janvier 2024 1 |
| Amendements à IAS 7 et IFRS 7 | Accords de financement avec les fournisseurs | er janvier 2024 1 |
(1) Sous réserve de l'adoption par l'Union européenne.
Les états financiers consolidés résumés sont présentés en euros et sont arrondis au million le plus proche.
La préparation des états financiers nécessite, de la part de Valeo, d'effectuer des estimations et de faire des hypothèses susceptibles d'avoir un impact tant sur les montants des actifs et des passifs que sur ceux des produits et des charges. Ces estimations et hypothèses concernent à la fois les risques spécifiques liés au métier d'équipementier automobile, qui sont les risques relatifs aux normes de qualité et de sécurité, et les risques plus généraux auxquels le Groupe est exposé du fait de sa dimension internationale.
Pour l'exercice de son jugement, le Groupe se fonde sur son expérience et sur l'ensemble des informations disponibles considérées comme déterminantes au regard de son environnement et des circonstances. Les estimations et hypothèses utilisées sont réexaminées de façon continue. En raison des incertitudes inhérentes à tout processus d'évaluation, il est possible que les montants définitifs qui figureront dans les futurs états financiers de Valeo soient différents des valeurs actuellement estimées.
Au-delà des principaux évènements présentant un caractère significatif sur les états financiers de la période qui sont explicités dans la Note 2, les estimations, les jugements ainsi que les hypothèses qui ont été retenus par le Groupe pour l'établissement des états financiers pour la période close au 30 juin 2023 portent principalement sur :
Dans le cadre de son plan carbone, qui décline la stratégie environnementale du Groupe, Valeo s'engage à atteindre une neutralité carbone d'ici à 2050 sur l'ensemble de sa chaîne de valeur. Avec l'intégration de Valeo eAutomotive au sein de son Pôle Systèmes de Propulsion, le Groupe accélère sa feuille de route technologique et confirme son leadership mondial sur le marché de l'électrification, en couvrant toutes les technologies et solutions basse et haute tension. Valeo possède aussi l'avantage d'être positionné à la fois dans les systèmes de propulsion électrique et dans les systèmes thermiques, indispensables au développement de véhicules électriques performants, confortables et capables d'une autonomie attractive.
Aucun impact significatif lié à la mise en œuvre du plan carbone n'a été identifié, que ce soit sur la durée d'utilité ou la valeur des actifs, le portefeuille clients, les flux de trésorerie générés par les activités existantes ou sur les provisions pour risques et charges.
Par ailleurs, les plans d'attribution d'actions gratuites aux dirigeants du Groupe mis en place en 2021, 2022 et 2023 (cf. Note 5.2) incluent un objectif d'empreinte carbone respectivement au titre des exercices 2023, 2024 et 2025. En 2021 et 2022, Valeo a également mis en place des financements indexés sur un objectif d'empreinte carbone à fin 2025. La valeur comptable de ces dettes au 30 juin 2023 s'élève à 1,6 milliard d'euros (cf. Note 8.2.2.2). Pour l'établissement des états financiers pour la période close au 30 juin 2023, Valeo a considéré que ces objectifs d'émissions en 2023, 2024 et 2025 seraient atteints.
Les nouvelles réglementations et les stratégies gouvernementales très volontaristes conduisent en outre à une accélération du marché de la mobilité électrique. Le plan à moyen terme, sur la base duquel sont réalisés les tests de dépréciation des actifs immobilisés (cf. Note 6.2), tient compte de la profonde transformation du secteur attendue au cours des deux prochaines décennies. Il s'inscrit dans le plan Move Up, dont l'électrification constitue l'un des piliers.
Le 4 juillet 2022, Valeo a acquis la participation de 50 % détenue par Siemens dans la coentreprise Valeo Siemens eAutomotive. Valeo eAutomotive (ex Valeo Siemens eAutomotive) est consolidée par intégration globale dans les comptes du groupe Valeo à compter du 1er juillet 2022, au sein du Pôle Systèmes de Propulsion.
La finalisation de l'exercice d'allocation du prix d'acquisition aux actifs et passifs au cours du premier semestre 2023 a donné lieu à l'ajustement de la valeur de certains actifs incorporels reconnus au 31 décembre 2022. Ces ajustements sont relatifs à la prise en compte d'informations complémentaires venant renforcer des faits et circonstances qui existaient au 4 juillet 2022. Ces informations, qui concernent l'évaluation d'une technologie ainsi que de plusieurs carnets de commandes, n'avaient pas été pris en considération lors de l'allocation provisoire au 31 décembre 2022.
L'allocation définitive du prix d'acquisition aux actifs et passifs de Valeo eAutomotive conformément à IFRS 3 se présente comme suit :
| Allocation provisoire |
Allocation définitive |
|
|---|---|---|
| (en millions d'euros) | Décembre 2022 | Juin 2023 |
| PRIX D'ACQUISITION / JUSTE VALEUR DE LA CONTREPARTIE TRANSFÉRÉE (Y COMPRIS LA JUSTE VALEUR DE LA QUOTE-PART ANTÉRIEUREMENT DÉTENUE) (1) |
(1 619) | (1 619) |
| Actifs identifiables acquis à la date d'acquisition | 993 | 993 |
| Passifs identifiables assumés à la date d'acquisition | (3 342) | (3 342) |
| Carnet de commandes (2) | 169 | 107 |
| Technologie (3) | 231 | 291 |
| Contrats défavorables (4) | (198) | (198) |
| Autres provisions | (141) | (141) |
| Autres réévaluations à la juste valeur individuellement non significatives (5) | (15) | (15) |
| JUSTE VALEUR DE L'ACTIF NET IDENTIFIABLE | (2 303) | (2 305) |
| GOODWILL ISSU DE L'ACQUISITION | 684 | 686 |
(1) La juste valeur de la contrepartie transférée a été déterminée sur la base (i) du prix d'acquisition de 403 millions payé par Valeo net des créances financières de 1 226 millions d'euros transférées par Siemens, (ii) majoré de 27 millions d'euros correspondant à la valeur de l'option d'achat détenue par Valeo au 31 décembre 2021.
(2) Les actifs incorporels reconnus au titre du carnet de commandes sont amortis sur une durée moyenne de 5 ans. Ils sont présentés au sein du poste relations clients et autres immobilisations incorporelles.
(3) La technologie est amortie sur une durée comprise entre 5 et 10 ans.
(4) Les provisions pour contrats défavorables seront reprises au fur et à mesure de l'exécution des contrats provisionnés.
(5) Les autres réévaluations à la juste valeur concernent notamment les immobilisations, les dettes locatives ainsi que les provisions pour retraites et engagements assimilés.
Le montant du goodwill définitif résultant de cette acquisition s'établit à 686 millions d'euros et s'explique principalement par les synergies opérationnelles attendues du fait de l'intégration des activités acquises au sein du Pôle Systèmes de Propulsion notamment en matière de Recherche et Développement. Les ajustements des montants provisoires n'ont pas modifié la présentation du bilan consolidé à la date de prise de contrôle au 4 juillet 2022. L'impact sur le compte de résultat consolidé 2022 de cette révision n'est pas significatif.
En 2021, Valeo avait pris le contrôle de la société Asaphus Vision GmbH avec un pourcentage de détention de 60 % et détenait une option de 5 millions d'euros pour le rachat de la participation résiduelle. Valeo a exercé son option d'achat au cours du premier semestre 2023 et détient désormais l'intégralité du capital de la société (cf. Note 8.2.3).
Cette transaction entre actionnaires n'a pas affecté le contrôle d'Asaphus Vision GmbH qui était déjà intégrée globalement dans les comptes consolidés de Valeo.
Le 26 septembre 2022, la société Ichikoh avait signé un protocole de cession portant sur son activité Mirror au Japon. En conséquence, conformément aux critères énoncés par IFRS 5, les actifs et passifs rattachés à cette activité figuraient en actifs et passifs destinés à être cédés dans l'état de situation financière consolidée au 31 décembre 2022 pour respectivement 75 millions d'euros et de 65 millions d'euros. La cession, qui aurait dû être finalisée au premier semestre 2023 a été repoussée au second semestre 2023 en raison des délais dans l'obtention de certaines licences d'exploitation. En conséquence, les actifs et passifs de cette activité demeurent en actifs et passifs destinés à être cédés dans l'état de situation financière consolidée au 30 juin 2023 pour respectivement 55 millions d'euros et 50 millions d'euros.
Ces activités représentent un chiffre d'affaires de 106 millions d'euros sur le premier semestre 2023, contre 149 millions d'euros sur l'exercice 2022 (12 mois d'activité).
Au 31 décembre 2022, les actifs et passifs de APG-FTE avaient été reclassés en actifs et passifs destinés à être cédés dans l'état de situation financière consolidée. La signature de l'accord et la cession effective des parts de APG-FTE était soumise à la validation préalable par les autorités allemandes compétentes et a été entérinée en juillet 2023. En conséquence, les actifs de APG-FTE demeurent en actifs à être cédés dans l'état de situation financière consolidée au 30 juin 2023 pour 3 millions d'euros.
Néant.
Conformément aux dispositions de la norme IFRS 8 « Secteurs opérationnels », l'information sectorielle présentée ciaprès est fondée sur le reporting interne utilisé par la Direction Générale pour évaluer les performances et allouer les ressources aux différents secteurs. La Direction Générale représente le principal décideur opérationnel au sens de la norme IFRS 8.
Les secteurs retenus, au nombre de quatre, correspondent à l'organisation du Groupe par Pôle. Il n'y a pas eu de regroupement de secteurs opérationnels.
Les quatre Pôles définis comme secteurs opérationnels sont les suivants :
Chacun de ces Pôles a également la responsabilité de la production et d'une partie de la distribution des produits dans le domaine de la rechange. Une part significative des résultats de Valeo Service, qui vend quasi exclusivement des produits fabriqués par le Groupe, est intégrée dans chacun des Pôles. La partie négoce externe de Valeo Service, l'activité Commandes sous volant ainsi que les holdings et les éliminations entre les quatre secteurs opérationnels sont classées dans la rubrique « Autres ».
Les indicateurs clés par Pôle présentés dans les tableaux ci-après sont les suivants :
| Systèmes de Confort et d'Aide |
Systèmes de | Systèmes | Systèmes | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| (en millions d'euros) | à la Conduite | Propulsion | Thermiques | de Visibilité | Autres | Total |
| Chiffre d'affaires | 2 331 | 3 571 | 2 384 | 2 816 | 110 | 11 212 |
| ■ du secteur (hors Groupe) | 2 315 | 3 528 | 2 354 | 2 813 | 202 | 11 212 |
| ■ vente intersecteurs (Groupe) | 16 | 43 | 30 | 3 | (92) | - |
| EBITDA | 343 | 411 | 158 | 372 | 18 | 1 302 |
| Frais de Recherche et Développement | (361) | (284) | (160) | (193) | (2) | (1 000) |
| Investissements corporels et incorporels de la période |
365 | 172 | 146 | 292 | 28 | 1 003 |
| Actifs sectoriels (1) | 3 159 | 4 624 | 2 517 | 2 899 | 270 | 13 469 |
(1) Les actifs sectoriels du Pôle Systèmes de Visibilité n'intègrent pas le montant des actifs de l'activité Mirror reclassés en actifs destinés à être cédés au 30 juin 2023 (cf. Note 2.2.2).
| Systèmes de Confort et d'Aide |
Systèmes de | Systèmes | Systèmes | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| (en millions d'euros) | à la Conduite | Propulsion | Thermiques | de Visibilité | Autres | Total |
| Chiffre d'affaires | 1 958 | 2 549 | 2 171 | 2 639 | 102 | 9 419 |
| ■ du secteur (hors Groupe) | 1 940 | 2 490 | 2 135 | 2 617 | 237 | 9 419 |
| ■ vente intersecteurs (Groupe) | 18 | 59 | 36 | 22 | (135) | — |
| EBITDA | 300 | 287 | 162 | 328 | 34 | 1 111 |
| Frais de Recherche et Développement | (367) | (173) | (155) | (190) | (8) | (893) |
| Investissements corporels et incorporels de la période |
240 | 120 | 132 | 208 | 12 | 712 |
| Actifs sectoriels | 2 882 | 3 256 | 2 677 | 2 880 | 314 | 12 009 |
(en % du chiffre d'affaires total et en millions d'euros)
(% du chiffre d'affaires total et en millions d'euros)
L'EBITDA est utilisé par la Direction Générale du Groupe pour suivre et contrôler les performances des Pôles et décider de l'allocation des ressources. Il se réconcilie avec la marge opérationnelle du Groupe de la façon suivante :
| (en millions d'euros) | er semestre 2023 1 |
er semestre 2022 1 |
|---|---|---|
| Marge opérationnelle | 363 | 258 |
| Dotations aux amortissements sur immobilisations incorporelles et corporelles et pertes de valeur (1) |
947 | 857 |
| Effet des subventions publiques sur actifs non courants reconnu au compte de résultat | (17) | (11) |
| Dividendes versés par les sociétés mises en équivalence | 9 | 7 |
| EBITDA | 1 302 | 1 111 |
| % du chiffre d'affaires | 11,6 % | 11,8 % |
(1) Uniquement pertes de valeurs comprises dans la marge opérationnelle.
Le total des actifs sectoriels se réconcilie de la manière suivante avec le total des actifs du Groupe :
| (en millions d'euros) | 30 juin 2023 | 30 juin 2022 |
|---|---|---|
| Actifs sectoriels | 13 469 | 12 009 |
| Créances clients | 3 106 | 2 792 |
| Autres créances | 975 | 725 |
| Actifs d'impôt exigible | 35 | 35 |
| Actifs financiers | 2 356 | 3 948 |
| Actifs d'impôt différé | 579 | 568 |
| Actifs destinés à être cédés | 58 | — |
| TOTAL DES ACTIFS DU GROUPE | 20 578 | 20 077 |
Les actifs non courants comprennent les immobilisations corporelles, les immobilisations incorporelles (hors goodwill) et les participations dans les entreprises mises en équivalence. Les goodwill ne peuvent être ventilés par zone géographique dans la mesure où ils sont alloués aux Pôles qui opèrent sur plusieurs zones géographiques.
| Chiffre d'affaires externe par zone de |
Chiffre d'affaires par zone |
||
|---|---|---|---|
| (en millions d'euros) | commercialisation | de production | Actifs non courants |
| France | 698 | 1 584 | 978 |
| Autres pays d'Europe et Afrique | 5 023 | 4 275 | 3 594 |
| Amérique du Nord | 2 050 | 1 996 | 1 060 |
| Amérique du Sud | 248 | 212 | 51 |
| Asie | 3 193 | 3 521 | 2 355 |
| dont Chine | 1 379 | 1 812 | 1 263 |
| Éliminations | - | (376) | (2) |
| TOTAL | 11 212 | 11 212 | 8 036 |
Au premier semestre 2023, comme au premier semestre 2022, les principaux pays contributeurs au chiffres d'affaires consolidé du Groupe sont l'Allemagne, la Chine, les États-Unis, la France et le Mexique.
| Chiffre d'affaires externe par zone de |
Chiffre d'affaires par zone |
||
|---|---|---|---|
| (en millions d'euros) | commercialisation | de production | Actifs non courants |
| France | 563 | 1 395 | 1 001 |
| Autres pays d'Europe et Afrique | 3 832 | 3 160 | 2 847 |
| Amérique du Nord | 1 860 | 1 835 | 1 094 |
| Amérique du Sud | 225 | 177 | 30 |
| Asie | 2 939 | 3 176 | 2 409 |
| dont Chine | 1 350 | 1 584 | 1 136 |
| Éliminations | - | (324) | (3) |
| TOTAL | 9 419 | 9 419 | 7 378 |
Le chiffre d'affaires du groupe Valeo s'élève à 11 212 millions d'euros sur le premier semestre 2023, contre 9 419 millions d'euros sur le premier semestre 2022, soit une hausse de 19,0 %.
Sur cette évolution, les variations de périmètre ont une incidence positive de 8,7 %, principalement liée à la consolidation des activités de Valeo eAutomotive. L'évolution des taux de change a un effet défavorable de 2,4 % principalement lié au dollar américain et au yuan chinois. À périmètre et taux de change constants, le chiffre d'affaires consolidé progresse donc de 12,7 % entre le premier semestre 2022 et le premier semestre 2023.
Le chiffre d'affaires par nature se décompose comme suit :
| (en millions d'euros) | er semestre 2023 1 |
er semestre 2022 1 |
|---|---|---|
| Première monte | 9 544 | 7 813 |
| Marché du remplacement | 1 167 | 1 140 |
| Divers | 501 | 466 |
| CHIFFRE D'AFFAIRES | 11 212 | 9 419 |
Les contributions clients sur les frais de recherche et développement et les prototypes s'élèvent à 268 millions d'euros sur le premier semestre 2023, contre 224 millions d'euros sur le premier semestre 2022. Elles sont présentées sur la ligne « Divers ».
Le chiffre d'affaires première monte par portefeuille client se décompose comme suit :
| (en millions d'euros) | er semestre 2023 1 |
er semestre 2022 1 |
|
|---|---|---|---|
| 33 % - Constructeurs allemands | 3 194 | 2 381 | |
| 31 % - Constructeurs asiatiques | 2 950 | 2 407 | |
| 17 % - Constructeurs américains | 1 582 | 1 523 | |
| 13 % - Constructeurs français | 1 287 | 1 072 | |
| 6 % - Autres | 531 | 430 | |
| CHIFFRE D'AFFAIRES PREMIÈRE MONTE | 9 544 | 7 813 |
Le coût des ventes se décompose comme suit :
| (en millions d'euros) | er semestre 2023 1 |
er semestre 2022 1 |
||
|---|---|---|---|---|
| 58,2 % | (1) – Consommation matières | (6 528) | (5 405) | |
| 12,1 % | (1) – Main d'œuvre | (1 352) | (1 217) | |
| 7,9 % | (1) – Coût directs et frais généraux de production | (887) | (752) | |
| 4,8 % | (1) – Amortissements et pertes de valeur (2) | (533) | (456) | |
| COÛT DES VENTES | (9 300) | (7 830) |
(1) En % du chiffre d'affaires.
(2) Ce montant n'inclut pas les amortissements et pertes de valeur sur les frais de développement immobilisés comptabilisés en frais de Recherche et Développement. Il inclut l'impact des subventions publiques sur les actifs non courants de production (hors Recherche et Développement) reconnu au compte de résultat sur la période.
Sur le premier semestre 2023, la marge opérationnelle y compris la quote-part dans les résultats des sociétés mises en équivalence est un profit de 367 millions d'euros, soit 3,3 % du chiffre d'affaires, contre 1,9 % au premier semestre 2022.
La quote-part dans les résultats des sociétés mises en équivalence est un gain de 4 millions d'euros sur le premier semestre 2023, contre une perte de 76 millions d'euros sur le premier semestre 2022. Le détail est explicité en Note 4.3.2.
Les frais de Recherche et Développement se décomposent comme suit :
| (en millions d'euros) | er semestre 2023 1 |
er semestre 2022 1 |
|---|---|---|
| Frais de Recherche et Développement bruts | (1 245) | (959) |
| Subventions et autres produits (1) | 56 | 67 |
| Frais de développement immobilisés | 461 | 295 |
| Amortissements et pertes de valeur des frais de développement immobilisés (2) | (272) | (296) |
| FRAIS DE RECHERCHE ET DÉVELOPPEMENT | (1 000) | (893) |
(1) Les incidences des Crédits d'Impôt Recherche, ou de tout autre dispositif fiscal similaire dans d'autres juridictions hors du champ d'application d'IAS 12, ainsi que de la subvention calculée sur l'emprunt souscrit auprès de la Banque européenne d'investissement 2021 sont présentées sur cette ligne.
(2) Uniquement pertes de valeurs comprises dans la marge opérationnelle.
Sur le premier semestre 2023, le Groupe a intensifié ses efforts en matière de Recherche et Développement pour répondre à la forte croissance de son carnet de commandes depuis 2020, portée par l'électrification des véhicules et l'aide à la conduite (ADAS).
Les contributions clients sur les frais de recherche et développement et les prototypes sont comptabilisées en chiffres d'affaires et présentées au sein du poste « Divers » (cf. Note 4.1.1).
La quote-part dans les résultats des entreprises mises en équivalence s'analyse comme suit :
| (en millions d'euros) | er semestre 2023 1 |
er semestre 2022 1 |
|---|---|---|
| Quote-part dans les résultats des entreprises associées | — | 1 |
| Quote-part dans les résultats des coentreprises | 4 | (77) |
| QUOTE-PART DANS LES RÉSULTATS DES ENTREPRISES MISES EN ÉQUIVALENCE | 4 | (76) |
Toutes les sociétés consolidées selon la méthode de la mise en équivalence, qu'il s'agisse des coentreprises ou des entreprises associées, s'inscrivent dans le prolongement de l'activité opérationnelle du Groupe et sont rattachées à un de ses quatre secteurs opérationnels. Elles sont intégrées dans le reporting interne du Groupe au sens de la norme IFRS 8 et leur performance opérationnelle est suivie au niveau de chaque Pôle d'activité auquel elles appartiennent. De ce fait, le Groupe a estimé qu'il était pertinent de classer au sein de la marge opérationnelle la quote-part dans les résultats de ces sociétés mises en équivalence.
Sur le premier semestre 2022, la perte de 77 millions d'euros de quote-part dans le résultat des coentreprises s'expliquait essentiellement par la quote-part dans les pertes de la coentreprise Valeo Siemens eAutomotive à hauteur de 82 millions d'euros. Suite à la prise de contrôle intervenue le 4 juillet 2022, Valeo eAutomotive est désormais consolidée par intégration globale depuis le 1er juillet 2022.
Sur le semestre, le résultat opérationnel y compris la quote-part dans les résultats des sociétés mises en équivalence est un profit de 349 millions d'euros, contre un profit de 111 millions d'euros sur le premier semestre 2022.
Les autres produits et charges se décomposent comme suit :
| (en millions d'euros) | Notes explicatives | er semestre 2023 1 |
er semestre 2022 1 |
|---|---|---|---|
| Frais de transactions et plus/moins values liés à l'évolution du périmètre de consolidation |
(6) | - | |
| Litiges | 4.4.2.1 | (5) | (21) |
| Plans de restructuration | 4.4.2.2 | (8) | (17) |
| Reprises / (Pertes) de valeur sur actifs | 4.4.2.3 | 1 | (32) |
| Autres | - | (1) | |
| AUTRES PRODUITS ET CHARGES | (18) | (71) |
Sur la période close au 30 juin 2023, ce poste inclut les incidences liées à divers litiges et les frais des conseils juridiques afférents.
Sur la période close au 30 juin 2023, les coûts de restructuration sont essentiellement constitués des charges liées aux plans de préretraite en Allemagne et aux coûts des plans de restructuration lancés dans différentes régions du monde où le Groupe est implanté.
Sur la période close au 30 juin 2023, les tests de perte de valeur ont conduit à la comptabilisation d'une perte de valeur de 20 millions d'euros sur l'unité génératrice de trésorerie Commandes sous volant (cf. Note 6.2.2) ainsi qu'à une reprise de perte de valeur à hauteur de 16 millions sur les actifs du Brésil, augmentant la valeur comptable de ces actifs à la valeur qui aurait été déterminée (nette des amortissements) si aucune perte de valeur n'avait été comptabilisée (cf. Note 6.2.5).
Au 30 juin 2022, le Groupe avait comptabilisé une perte de valeur de 32 millions d'euros afin de tenir compte des conséquences des sanctions internationales prises à l'encontre de la Russie suite au conflit militaire en Ukraine.
La provision pour engagements de retraites et avantages assimilés est comptabilisée sur la base des projections faites par les actuaires, qui se fondent sur les données de la clôture de l'exercice précédent. Les taux d'actualisation des principaux pays contributeurs (États-Unis, zone euro, Royaume-Uni, Japon et Corée du Sud) sont revus au 30 juin. En cas d'évolutions significatives des hypothèses sur le semestre ou d'impacts ponctuels (taux d'actualisation, taux d'inflation, législation en vigueur, population concernée), les projections des principaux plans contributeurs sont mises à jour afin d'en tenir compte.
Au 30 juin, la valeur des principaux actifs de couverture est également revue sur la base de leur valeur de marché et mise à jour en cas d'écart significatif.
Pour la période close au 30 juin 2023, les provisions nettes pour retraites et engagements assimilés s'élèvent à 747 millions d'euros, en baisse par rapport au 31 décembre 2022.
Les taux d'actualisation retenus à fin juin 2023 pour les pays portant les engagements les plus significatifs sont les suivants :
| Pays | 30 juin 2023 | 31 décembre 2022 |
|---|---|---|
| Zone Euro | 3,75 | 3,75 |
| Royaume-Uni | 5,15 | 4,80 |
| États-Unis | 5,35 | 5,35 |
| Japon | 1,30 | 1,30 |
| Corée du Sud | 5,75 | 5,75 |
Au 30 juin 2023, le Groupe a revu l'évolution des hypothèses financières (taux d'actualisation et taux d'inflation) ainsi que la valeur de marché des actifs de couverture sur les principaux plans contributeurs :
Les ajustements relatifs à ces évolutions sont comptabilisés sur la ligne « Écarts actuariels sur régimes à prestations définies » de l'état du résultat global consolidé. Hormis l'incidence favorable de ces 23 millions d'euros, l'évolution des provisions pour retraites et engagements assimilés s'explique essentiellement par :
A fin décembre 2022, les sensibilités des engagements aux taux d'inflation salariale étaient présentées en Note 6.3.7 dans les annexes aux états financiers consolidés, page 372 du Document d'enregistrement universel 2022.
De nouvelles lois visant à modifier l'âge de départ en retraite de certains salariés ont été adoptées en France et en Turquie au cours du premier semestre 2023. En France, cette loi allonge de 62 à 64 ans l'âge minimum légal de départ à la retraite avec des dispositions spécifiques applicables aux personnes ayant commencé à travailler avant 21 ans. En Turquie, la nouvelle loi rend éligible à la retraite les personnes ayant commencé à cotiser avant septembre 1999 qui bénéficient d'une ancienneté de plus de 20 ans pour les femmes et plus de 25 ans pour les hommes. L'impact de ces nouvelles lois sur le montant des provisions pour retraites du Groupe au 30 juin 2023 et sur les engagements assimilés est non significatif.
Le Conseil d'administration du 24 mai 2023 a décidé l'octroi d'un plan d'actions gratuites et de performance de 2 680 190 actions maximum dont 859 423 actions gratuites sans critères de performance et 1 820 767 actions subordonnées à des conditions de performance, acquises à l'issue d'une période de trois ans pour l'intégralité des salariés. Seules les actions de performance attribuées au Directeur Général sont soumises à une période de conservation de deux ans. Par ailleurs, le nombre d'actions gratuites sans critères de performance inclut 583 500 actions qui pourront être attribuées à l'issue de la mise en œuvre d'un plan d'actionnariat Shares4U 2023 ; ces actions seront dans la plupart des pays soumises à une période d'acquisition alignée avec la période de blocage des actions souscrites.
En application d'IFRS 2, Valeo a estimé la juste valeur des actions gratuites de ce plan accordées sur la période en se basant sur la juste valeur des instruments de capitaux propres à la date d'autorisation, à 28 millions d'euros (18 millions d'euros pour le plan attribué en 2022). Elle sera enregistrée en charges de personnel sur la période d'acquisition des droits avec principalement une contrepartie en capitaux propres.
L'évolution des goodwill sur le premier semestre 2023 et sur l'exercice 2022 est détaillée ci-dessous :
| (en millions d'euros) | 30 juin 2023 | 31 décembre 2022 |
|---|---|---|
| VALEUR NETTE AU 1ER JANVIER | 3 245 | 2 552 |
| Acquisitions de l'exercice | - | 697 |
| Cessions de l'exercice | - | - |
| Écarts de conversion | (58) | (1) |
| Autres | 2 | (3) |
| VALEUR NETTE | 3 189 | 3 245 |
| Dont dépréciation | - | - |
La diminution des goodwill sur le premier semestre 2023 s'explique principalement par des effets de change dont une dépréciation du yen japonais pour 27 millions d'euros, du won coréen pour 16 millions d'euros et du renminbi chinois pour 7 millions d'euros entre le 31 décembre 2022 et le 30 juin 2023.
L'augmentation des goodwill sur l'exercice 2022 s'expliquait principalement par la prise de contrôle de Valeo eAutomotive (cf. Note 2.1).
Les goodwill par Pôle se répartissent comme suit :
| (en millions d'euros) | 30 juin 2023 | 31 décembre 2022 | |
|---|---|---|---|
| 17 % – Systèmes de Confort et d'Aide à la Conduite | 558 | 571 | |
| 49 % – Systèmes de Propulsion | 1 571 | 1 585 | |
| 18 % – Systèmes Thermiques | 582 | 599 | |
| 15 % – Systèmes de Visibilité | 473 | 484 | |
| 1 % – Autres |
5 | 6 | |
| GOODWILL | 3 189 | 3 245 |
Les immobilisations incorporelles et corporelles dont la valeur recouvrable ne peut être estimée de façon isolée sont regroupées en Unités Génératrices de Trésorerie (UGT). Le nombre d'UGT s'élève à 20 à fin juin 2023.
La valeur nette comptable des goodwill est quant à elle suivie au niveau des Pôles. Elle est revue au minimum une fois par an et lorsqu'il existe des indices de perte de valeur.
Pour construire les plans à moyen terme et le budget qui ont été utilisés pour réaliser les tests de perte de valeur des UGT et des goodwill au 31 décembre 2022, le Groupe s'est appuyé sur les données prévisionnelles du marché automobile, ainsi que sur ses prises de commandes et ses perspectives de développement sur les marchés émergents. Les hypothèses prises en compte fin 2022 ne sont globalement pas remises en cause à la date d'arrêté des comptes semestriels 2023.
Les principaux indicateurs de perte de valeur retenus pour l'identification des UGT à tester sont une marge opérationnelle négative sur le premier semestre 2023 ou une chute des ventes supérieure à 20 % sur le semestre entre 2023 et 2022. Toute UGT en croissance forte dont la valeur d'utilité est substantiellement supérieure à ses capitaux employés est exclue du périmètre de test.
Les tests ont été réalisés selon les mêmes hypothèses et une méthode identique à celles retenues pour la période close au 31 décembre 2022, avec notamment un taux d'actualisation (WACC) de 10,0 % et un taux de croissance à l'infini de 1,5 %.
Ces éléments pris en considération, six UGT ont fait l'objet d'un test de dépréciation au 30 juin 2023 :
Les tests de perte de valeur des unités génératrices de trésorerie (UGT) ont conduit à comptabiliser en Autres produits et charges (cf. Note 4.4.2.3) une perte de valeur complémentaire de 20 millions d'euros sur l'UGT Ligne de Produits Commandes sous volant. Une perte de valeur de 41 millions d'euros avait été précédemment comptabilisée en 2020.
La sensibilité des tests de perte de valeur des UGT réalisés sur un horizon de temps infini a été vérifiée au regard des variations de paramètres suivantes :
La marge des tests correspond à l'écart entre la valeur d'utilité et la valeur nette comptable. La marge des tests ainsi que les impacts des variations d'hypothèses sur cette marge sont présentées dans le tableau suivant:
| Marge du test | Impacts sur la marge du test | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| (en millions d'euros) | Sur la base des hypothèses à fin juin 2023 |
WACC à 11 % (+1 pt) |
Taux de croissance à l'infini à 1 % (-0,5 pt) |
Détérioration du taux de résultat opérationnel de la valeur terminale de 1 pt |
Combinaison des 3 facteurs |
| UGT Ligne de Produits Valeo Télématique & Acoustique |
197 | (45) | (18) | (44) | (95) |
| Ligne de Produits Interrupteurs et Tableaux de Commandes |
323 | (73) | (31) | (68) | (153) |
| UGT Groupe de Produits Systèmes thermiques face-avant |
460 | (66) | (27) | (43) | (123) |
| UGT Groupe de Produits Systèmes thermiques habitacle |
751 | (105) | (47) | (122) | (240) |
| Ligne de Produits Spéciaux - Systèmes d'Éclairage |
391 | (57) | (27) | (56) | (123) |
Le test de perte de valeur sur l'UGT Ligne de Produits Commandes sous volant étant réalisé sur un horizon de temps fini, sa sensibilité a été vérifiée au regard des paramètres suivants :
| Marge du test | Impacts sur la marge du test | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (en millions d'euros) | Sur la base des hypothèses à fin juin 2023 |
WACC à 11 % (+1 pt) |
Baisse de 5 % des ventes pour chaque année |
Détérioration du taux de consommation matière de 0,5 pt |
Combinaison des 3 facteurs |
||
| UGT Ligne de Produits Commandes sous volant |
- | (1) | - | (3) | (4) |
Les tests de perte de valeur menés au 31 décembre 2022 avaient montré qu'aucune dépréciation des goodwill n'était nécessaire à la clôture.
Au 30 juin 2023, le Groupe estime que les hypothèses retenues pour déterminer la valeur recouvrable des goodwill au 31 décembre 2022 n'ont pas connu d'évolutions nécessitant de procéder à de nouveaux tests de dépréciation sur la période.
Le Groupe avait constaté une dépréciation de 49 millions d'euros sur les actifs brésiliens qui avait été reconnue en Autres produits et charges dans le compte de résultat consolidé sur l'exercice clos au 31 décembre 2020. Le Groupe a depuis lors entrepris un certain nombre d'actions qui ont permis à ses activités au Brésil de redevenir profitables. Compte tenu de l'amélioration des perspectives de rentabilité, confirmée par les résultats du premier semestre 2023 dans ce pays, le Groupe a été amené à revoir la valeur recouvrable des actifs. Cette revue a conduit à une reprise de 16 millions d'euros sur la perte de valeur qui avait été constituée sur l'exercice clos au 31 décembre 2020, reconstituant ainsi la valeur comptable des actifs, nette des amortissements qui auraient dû être comptabilisés si aucune perte de valeur n'avait été constatée. Cette reprise a été comptabilisée au compte de résultat consolidé en Autres produits et charges (cf. Note 4.4.2.3).
| (en millions d'euros) | Provisions pour garanties clients |
Provisions pour contrats déficitaires |
Provisions pour coût sociaux et de restructuration |
Autres provisions pour risques et litiges (1) |
Total |
|---|---|---|---|---|---|
| PROVISIONS AU 1ER JANVIER 2023 | 460 | 329 | 51 | 336 | 1 176 |
| Dotations | 165 | 37 | 6 | 51 | 259 |
| Utilisations de l'année | (117) | (78) | (13) | (41) | (249) |
| Reprises | (28) | (47) | (1) | (64) | (140) |
| Variations de périmètre | (3) | — | — | — | (3) |
| Reclassements | — | — | — | — | — |
| Écarts de conversion et autres mouvements |
(8) | (1) | (1) | (5) | (15) |
| PROVISIONS AU 30 JUIN 2023 | 469 | 240 | 42 | 277 | 1 028 |
(1) Les autres provisions pour risques et litiges incluent notamment les provisions pour contrats défavorables reconnues lors de l'allocation du prix d'acquisition de Valeo eAutomotive (cf. Note 2.1).
Les provisions pour garantie clients sont constituées pour couvrir les coûts estimés des retours des produits vendus qui peuvent résulter d'engagements de garantie contractuels ou être liés à des situations ponctuelles excédant le cadre de la garantie normale. Au 30 juin 2023, le Groupe a reconnu un produit à recevoir significatif qui viendrait compenser des sorties de ressources prévues dans le cadre des garanties clients.
Dans la gestion courante des affaires, certaines sociétés du Groupe sont impliquées dans des procédures judiciaires. Chacun des litiges connus a fait l'objet d'un examen à la date d'arrêté des comptes et, après avis des conseils juridiques, les provisions jugées nécessaires ont été constituées pour couvrir les sorties de ressources estimées.
Les estimations nécessaires à l'évaluation de ces provisions sont faites sur la base des informations disponibles à la date d'arrêté des comptes. Il est possible que les montants définitifs qui figureront dans les futurs états financiers soient différents des valeurs actuellement estimées.
Fin juillet 2011, des enquêtes de concurrence relatives aux équipements et systèmes produits pour l'industrie automobile ont été engagées à l'encontre de nombreux équipementiers automobile, dont Valeo, par les autorités de la concurrence américaine et européenne.
Aux États-Unis, l'enquête dans le domaine thermique s'est soldée par un accord transactionnel conclu le 20 septembre 2013 entre le Department of Justice et la filiale japonaise de Valeo, Valeo Japan Co., Ltd, qui a accepté de payer une amende de 13,6 millions de dollars. Cet accord transactionnel, qui a été entériné par la United States District Court for the Eastern District of Michigan le 5 novembre 2013, a mis un terme aux poursuites (engagées ou susceptibles de l'être) des autorités fédérales américaines à l'encontre du groupe Valeo pour les pratiques révélées dans le cadre de leur enquête. Séparément, le Department of Justice a engagé une enquête dans le secteur des mécanismes d'accès, dans le cadre de laquelle Valeo a obtenu l'immunité et n'a donc pas été sanctionné.
Valeo a signé des accords transactionnels mettant un terme à toutes les procédures de class actions et actions prospectives émanant de concessionnaires automobiles, d'acheteurs directs et/ou de clients automobiles finaux qui ont fait suite aux accords signés avec le Department of Justice.
Par ailleurs, deux class actions ont été déposées contre des sociétés du groupe Valeo en Colombie-Britannique, Québec et en Ontario au Canada. En 2023, un accord, en attente d'approbation auprès du tribunal compétent, a été finalisé avec les plaignants.
En Europe, la Commission européenne a rendu une décision le 8 mars 2017 condamnant des fabricants de composants de climatisation et de compresseurs pour des pratiques dans le domaine thermique. Valeo a été condamné à une amende d'un montant de 26,8 millions d'euros. La Commission européenne a également rendu une autre décision le 21 juin 2017 condamnant plusieurs fournisseurs de systèmes d'éclairage automobile, mettant ainsi un terme aux enquêtes visant Valeo. Valeo figurait parmi les participants désignés par la Commission dans le cadre de l'affaire des systèmes d'éclairage automobile, mais a bénéficié de l'immunité et, de ce fait, aucune amende ne lui a été infligée.
Valeo a mis un terme à un certain nombre de demandes de dommages et intérêts de constructeurs résultant des conduites poursuivies par la Commission européenne et est toujours en contact avec d'autres. Deux constructeurs ont engagé une action devant une juridiction anglaise. Valeo considère que ces actions sont infondées et que les montants réclamés sont disproportionnés.
D'autres actions en réparation peuvent ou pourraient être intentées à la suite des enquêtes des autorités de la concurrence mentionnées ci-dessus. Le Groupe constitue des provisions lorsque le paiement d'une indemnité devient probable et quantifiable.
Le Groupe a des passifs éventuels se rapportant à des actions en justice ou des procédures arbitrales et réglementaires survenant dans le cadre habituel de ses activités. Chacun des litiges connus ou procédures en cours, dans lesquels Valeo ou des sociétés du Groupe sont impliqués, a fait l'objet d'un examen à la date d'arrêté des comptes et, après avis des conseils juridiques, les provisions jugées nécessaires ont, le cas échéant, été constituées pour couvrir les risques estimés.
| Valeur au bilan 2023 selon IFRS 9 | 30 juin 2023 | 31 décembre 2022 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Coût | Juste valeur par les autres éléments du résultat global |
Juste valeur | Valeur | Valeur | |
| (en millions d'euros) ACTIFS |
amorti | propres | par résultat | au bilan | au bilan |
| Actifs financiers non courants : | |||||
| ■ Placements long terme | - | 38 | 294 | 332 | 366 |
| ■ Prêts et créances à long terme | 1 | - | - | 1 | 3 |
| ■ Dépôts et cautionnements | 34 | - | - | 34 | 33 |
| ■ Autres actifs financiers non courants | 7 | - | - | 7 | 7 |
| ■ Instruments dérivés actifs avec comptabilité de couverture |
- | 63 | - | 63 | 73 |
| ■ Instruments dérivés actifs sans comptabilité de couverture |
- | - | 3 | 3 | 1 |
| Actifs sur retraite et engagements assimilés | - | 53 | - | 53 | 49 |
| Créances clients | 3 106 | - | - | 3 106 | 2 759 |
| Autres actifs financiers courants : | |||||
| ■ Instruments dérivés actifs avec comptabilité de couverture |
- | 72 | - | 72 | 44 |
| ■ Instruments dérivés actifs sans comptabilité de couverture |
- | - | 26 | 26 | 41 |
| ■ Intérêts courus et autres actifs financiers | - | - | 7 | 7 | 11 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | - | - | 1 758 | 1 758 | 3 329 |
| PASSIFS | |||||
| Passifs financiers non courants : | |||||
| ■ Instruments dérivés passifs avec comptabilité de couverture |
- | 3 | 18 | 21 | 25 |
| ■ Instruments dérivés passifs sans comptabilité de couverture |
- | - | 5 | 5 | 10 |
| Emprunts obligataires | 3 312 | - | - | 3 312 | 3 807 |
| Placements privés Schuldschein | 552 | - | - | 552 | 887 |
| Emprunt BEI (Banque européenne d'investissement) |
585 | - | - | 585 | 582 |
| Emprunt bancaire bilatéral | 100 | - | - | 100 | 100 |
| Autres dettes financières à long terme | 685 | - | - | 685 | 727 |
| Dettes liées aux options de vente accordées aux détenteurs de participations ne donnant pas le contrôle |
- | 16 | - | 16 | 12 |
| Dettes fournisseurs | 5 677 | - | - | 5 677 | 5 586 |
| Autres passifs financiers courants : | |||||
| ■ Instruments dérivés passifs avec comptabilité de couverture |
- | 21 | - | 21 | 14 |
| ■ Instruments dérivés passifs sans comptabilité de couverture |
- | - | 50 | 50 | 28 |
| Financements court terme | 993 | - | - | 993 | 1 162 |
| Concours bancaires | - | - | 40 | 40 | 77 |
Les principales caractéristiques des emprunts (emprunts obligataires notamment) sont détaillées dans la Note 8.2.2.
La norme IFRS 13 requiert de hiérarchiser les différentes techniques de valorisation pour chacun des instruments financiers. Les catégories sont définies comme suit :
La juste valeur des emprunts obligataires est calculée à partir de prix cotés sur le marché actif pour les emprunts obligataires. Cette technique de valorisation est de niveau 1.
Pour les placements privés Schuldschein ainsi que pour les emprunts contractés auprès de la Banque européenne d'investissement, la juste valeur est estimée en actualisant les flux futurs au taux de marché à la date de clôture. Cette technique de valorisation est de niveau 2.
La juste valeur des autres composantes de la dette, ainsi que celle des dettes fournisseurs et des créances clients est égale à la valeur comptable.
| 30 juin 2023 | 31 décembre 2022 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (en millions d'euros) | Valeur comptable |
Juste valeur de marché |
Niveau | Valeur comptable |
Juste valeur de marché |
Niveau | |
| ACTIFS | |||||||
| Trésorerie et équivalent de trésorerie | 1 758 | 1 758 | 1 | 3 329 | 3 329 | 1-2 | |
| Instruments financiers dérivés actifs | 164 | 164 | 2 | 159 | 159 | 2 | |
| PASSIFS | |||||||
| Emprunts obligataires | 3 312 | 3 145 | 1 | 3 807 | 3 694 | 1 | |
| Placements privés Schuldschein | 552 | 541 | 2 | 887 | 870 | 2 | |
| Emprunt BEI (Banque Européenne d'investissement) |
585 | 511 | 2 | 582 | 491 | 2 | |
| Emprunt bancaire bilatéral | 100 | 95 | 2 | 100 | 92 | 2 | |
| Autres dettes financières à long terme | 685 | 685 | 2 | 727 | 727 | 2 | |
| EMPRUNTS COMPTABILISÉS AU COÛT AMORTI |
5 234 | 4 977 | 6 103 | 5 874 | |||
| Financements court terme | 993 | 993 | 2 | 1 162 | 1 162 | 1-2 | |
| Concours bancaires | 40 | 40 | 1 | 77 | 77 | 1 | |
| Instruments financiers dérivés passifs | 97 | 97 | 2 | 77 | 77 | 2 | |
| Options de vente accordées aux détenteurs de participations ne donnant pas le contrôle |
16 | 16 | 3 | 12 | 12 | 3 |
La norme IFRS 13 précise les modalités de l'appréciation de la juste valeur et la prise en compte du risque de crédit pour les dérivés non collatéralisés à travers:
■ un Credit Valuation Adjustment (CVA) : composant du mark-to-market d'un instrument financier dérivé traduisant l'exposition au risque de défaut de la contrepartie ;
■ un Debit Valuation Adjustment (DVA) : ajustement de la valeur reflétant le risque de crédit propre.
La valorisation du risque de crédit des instruments dérivés est calculée à partir des probabilités de défaut historiques et d'un taux de recouvrement observés sur le marché.
Au 30 juin 2023 et au 31 décembre 2022, cet impact pour le Groupe est négligeable.
L'endettement financier net comprend l'ensemble des dettes financières à long terme, les dettes liées aux options de vente accordées aux détenteurs de participations ne donnant pas le contrôle (cf. Note 8.2.3), les financements à court terme et les concours bancaires, sous déduction du montant des prêts et autres actifs financiers à long terme, de la trésorerie et équivalents de trésorerie, des placements court terme non qualifiés d'équivalent de trésorerie, ainsi que la juste valeur des instruments dérivés sur risque de change et sur risque de taux associés à l'un de ces éléments.
| 30 juin 2023 | 31 décembre 2022 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (en millions d'euros) | Non courant | Courant | Total | Non courant | Courant | Total | ||
| Dettes financières à long terme | 4 326 | 908 | 5 234 | 5 074 | 1 029 | 6 103 | ||
| Options de vente accordées aux détenteurs de participations ne donnant pas le contrôle |
16 | - | 16 | 7 | 5 | 12 | ||
| Financements court terme | - | 993 | 993 | - | 1 162 | 1 162 | ||
| Concours bancaires | - | 40 | 40 | - | 77 | 77 | ||
| ENDETTEMENT FINANCIER BRUT | 4 342 | 1 941 | 6 283 | 5 081 | 2 273 | 7 354 | ||
| Prêts et créances à long terme | (1) | - | (1) | (3) | - | (3) | ||
| Intérêts courus | - | (7) | (7) | - | (11) | (11) | ||
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | - | (1 758) | (1 758) | - | (3 329) | (3 329) | ||
| Instruments dérivés associés sur risque de change et sur risque de taux (1) |
9 | 24 | 33 | 11 | (20) | (9) | ||
| ENDETTEMENT FINANCIER NET | 4 350 | 200 | 4 550 | 5 089 | (1 087) | 4 002 |
(1) La juste valeur des instruments dérivés associés à un élément de l'endettement financier net est constituée de la juste valeur d'instruments sur risque de change financier et de la juste valeur des instruments de couverture du risque de taux à fin juin 2023 et à fin décembre 2022.
| (en millions d'euros) | 30 juin 2023 | 31 décembre 2022 | |
|---|---|---|---|
| 63 % - Emprunts obligataires | 3 312 | 3 807 | |
| 10 % '- Placements privés Schuldschein | 552 | 887 | |
| 11 % - Emprunt BEI (Banque européenne d'investissement) | 585 | 582 | |
| 2 % - Emprunt bancaire bilatéral | 100 | 100 | |
| 12 % - Dettes sur biens loués | 615 | 617 | |
| 1 % - Autres emprunts | 33 | 45 | |
| 1 % - Intérêts courus non échus | 37 | 65 | |
| DETTES FINANCIÈRES À LONG TERME | 5 234 | 6 103 |
| (en millions d'euros) | Emprunts obligataires |
Placements privés Schuldschein |
Emprunt BEI |
Emprunt bancaire bilatéral |
Dettes sur biens loués |
Autres emprunts |
Intérêts courus |
Total |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| VALEUR COMPTABLE AU 1ER JANVIER 2023 |
3 807 | 887 | 582 | 100 | 617 | 45 | 65 | 6 103 |
| Augmentations / Souscriptions | - | - | - | - | - | 1 | - | 1 |
| Nouveaux contrats de location / Renouvellements / Modifications |
- | - | - | - | 70 | - | - | 70 |
| Remboursements | (500) | (336) | - | - | (56) | (9) | - | (901) |
| Variations de périmètre | - | - | - | - | (1) | - | (1) | |
| Ajustements de valeur | 5 | 1 | 3 | - | - | - | - | 9 |
| Écarts de conversion | - | - | - | - | (16) | (3) | - | (19) |
| Autres variations | - | - | - | - | - | - | (28) | (28) |
| VALEUR COMPTABLE AU 30 JUIN 2023 |
3 312 | 552 | 585 | 100 | 615 | 33 | 37 | 5 234 |
Le 11 janvier 2023, Valeo a procédé au remboursement de l'emprunt obligataire de 500 millions d'euros, qui avait été émis en 2017 dans le cadre du programme de financement à moyen et long terme Euro Medium Term Note.
Le 11 avril 2023, le Groupe a également procédé au remboursement des tranches 1 et 2 du Schuldschein (placement privé de droit allemand) émis en 2019 pour un montant nominal respectif de 115 millions d'euros et 221 millions d'euros.
Au 30 juin 2023, les principales caractéristiques des dettes financières à long terme sont les suivantes :
| Encours au 30 juin 2023 (en millions |
Nominal | Nominal restant dû |
Taux d'intérêt | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Type | d'euros) | Émission | Échéance | (en millions) | (en millions) | Devise | nominal |
| EMPRUNTS OBLIGATAIRES | |||||||
| Programme EMTN | 692 | Janvier 2014 | Janvier 2024 | 700 | 700 | EUR | 3,25 % |
| Programme EMTN | 599 | Juin 2018 | Juin 2025 | 600 | 600 | EUR | 1,50 % |
| Programme EMTN | 597 | Mars 2016 | Mars 2026 | 600 | 600 | EUR | 1,625 % |
| Programme EMTN (1) | 697 | Juillet 2021 | Août 2028 | 700 | 700 | EUR | 1,00 % |
| Programme EMTN (1) (2) | 727 | Novembre 2022 | Mai 2027 | 750 | 750 | EUR | 5,375 % |
| PLACEMENT PRIVÉ SCHULDSCHEIN ÉMIS EN 2019 | |||||||
| Tranche 3 | 90 | Avril 2019 | Avril 2025 | 90 | 90 | EUR | 1,291 % |
| Tranche 4 (3) | 122 | Avril 2019 | Avril 2025 | 122 | 122 | EUR | Euribor 6 mois + 1,15 % |
| PLACEMENT PRIVÉ SCHULDSCHEIN ÉMIS EN 2022 | |||||||
| Tranche 1 | 30 | Octobre 2022 | Octobre 2025 | 30 | 30 | EUR | 4,95 % |
| Tranche 2 | 148 | Octobre 2022 | Octobre 2025 | 149 | 149 | EUR | Euribor 6 mois + 1,90 % |
| Tranche 3 (1) | 30 | Octobre 2022 | Octobre 2027 | 30 | 30 | EUR | 5,251 % |
| Tranche 4 (1) | 52 | Octobre 2022 | Octobre 2027 | 52 | 52 | EUR | Euribor 6 mois + 2,10 % |
| Tranche 5 (1) | 30 | Décembre 2022 | Octobre 2027 | 30 | 30 | EUR | Euribor 6 mois + 2,10 % |
| Tranche 6 (1) | 5 | Octobre 2022 | Octobre 2029 | 5 | 5 | EUR | 5,503 % |
| Tranche 7 (1) | 45 | Décembre 2022 | Octobre 2029 | 45 | 45 | EUR | Euribor 6 mois + 2,30 % |
| EMPRUNT BANCAIRE BILATÉRAL | |||||||
| 100 | Septembre 2022 | Août 2026 | 100 | 100 | EUR | Euribor 3 mois + 1,25 % |
|
| EMPRUNT BEI (BANQUE EUROPÉENNE D'INVESTISSEMENT) | |||||||
| Tranche 1 (4) | 295 | Juin 2021 | Juin 2029 | 300 | 300 | EUR | 0,885 % |
| Tranche 2 (5) | 290 | Février 2022 | Février 2030 | 300 | 300 | EUR | 1,083 % |
| AUTRES | |||||||
| Dettes sur biens loués | 615 | - | - | — | 615 | — | — |
| Autres dettes financières à long terme (6) |
70 | - | - | — | 70 | — | — |
| DETTES FINANCIÈRES À LONG TERME |
5 234 |
(1) Clause d'indexation sur un objectif d'empreinte carbone en 2025.
(2) Coupons à taux fixes partiellement échangés contre des coupons à taux variables indexés sur le taux Euribor 6 mois via des swaps de taux d'intérêts d'un notionnel de 600 millions d'euros.
(3) Coupons à taux variables échangés contre des coupons à taux fixe via des swaps de taux d'intérêts.
(4) Emprunt à taux bonifié amortissable en 6 annuités de 50 millions d'euros à partir de juin 2024.
(5) Emprunt à taux bonifié amortissable en 6 annuités de 50 millions d'euros à partir de février 2025.
(6) Les autres dettes financières à long terme incluent essentiellement des dettes souscrites par les entités Ichikoh à hauteur de 12 millions d'euros ainsi que des dettes à des taux bonifiés souscrites en Espagne par des filiales du Groupe et les intérêts courus.
Le programme de financement Euro Medium Term Note (EMTN) à moyen et à long terme d'un montant maximum de 5 milliards d'euros dont dispose le Groupe est utilisé à hauteur de 3,35 milliards d'euros au 30 juin 2023, en diminution de 500 millions d'euros par rapport au 31 décembre 2022.
Par ailleurs, le Groupe dispose de lignes de crédit confirmées à échéance moyenne de 3,3 ans (contre 3,7 ans au 31 décembre 2022) pour un montant total de 1,7 milliard d'euros, au titre desquelles aucun tirage n'a été effectué au 30 juin 2023. Ces lignes de crédit bilatérales ont été négociées auprès de dix banques de premier rang (notation moyenne : A chez S&P et A1 chez Moody's).
Depuis juillet 2022, Valeo dispose aussi d'un financement relais à une émission obligataire (bridge-to-bond) sous forme de lignes de crédit non tirées, pour un montant de 650 millions d'euros. Ces lignes ont une maturité de 12 mois, avec deux options d'extension de 6 mois « à la main » de Valeo, et ont été négociées auprès de quatre banques de premier rang (notation moyenne : A chez S&P et A1 chez Moody's). La première option d'extension de six mois supplémentaires a été activée en juin 2023, reportant la maturité de ces lignes à janvier 2024.
En 2021 et 2022, Valeo a mis en place des financements indexés sur un objectif d'empreinte carbone à fin 2025. Pour l'établissement des états financiers pour la période close au 30 juin 2023, Valeo a considéré que cet objectif d'émissions sera atteint.
Dans sa gestion du risque de liquidité, le Groupe veille à répartir les échéances de remboursement de sa dette à long terme : au 30 juin 2023, la maturité moyenne de la dette Valeo (société mère) ressort à 3 ans.
Les flux futurs présentés ci-dessous, à la fois les coupons et les remboursements, ne sont pas actualisés. Pour les intérêts variables, la courbe de taux forward au 30 juin 2023 a été utilisée.
| Flux de trésorerie contractuels | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ≥ 1 an et ≤ 5 ans | |||||||||
| (en millions d'euros) | Valeur comptable |
< 1 an | N+1 | N+2 | N+3 | N+4 | > 5 ans | Total | |
| Emprunts obligataires (y compris coupons) |
3 312 | 789 | 666 | 657 | 797 | 7 | 707 | 3 623 | |
| Placements privés Schuldschein | 552 | 26 | 239 | 194 | 9 | 119 | 55 | 642 | |
| Emprunt BEI (Banque européenne d'investissement) |
585 | 56 | 105 | 104 | 103 | 103 | 152 | 623 | |
| Emprunt bancaire bilatéral | 100 | 5 | 5 | 5 | 100 | - | - | 115 | |
| Autres dettes financières à long terme | 685 | 156 | 125 | 96 | 77 | 64 | 246 | 764 | |
| DETTES FINANCIÈRES À LONG TERME |
5 234 | 1 032 | 1 140 | 1 056 | 1 086 | 293 | 1 160 | 5 767 |
Certains contrats de financement comportent des clauses de remboursement anticipé en cas de non-respect de ratios financiers. Le principal ratio est décrit dans le tableau suivant :
| Contrats de financement | Ratios | Seuils | Ratio au 30 juin 2023 (1) |
|---|---|---|---|
| Lignes de crédit et Bridge-to bond |
Endettement financier net consolidé / EBITDA consolidé | ||
| Emprunt BEI (Banque européenne d'investissement) |
< 3,5 | 1,76 | |
| Emprunt bancaire bilatéral | |||
| Placements privés Schuldschein |
(1) Calculé sur 12 mois.
Les emprunts obligataires, émis dans le cadre du programme de financement à moyen et long terme Euro Medium Term Note et la plupart des lignes de crédit avec les banques, comportent une option accordée aux porteurs qui peuvent demander le remboursement anticipé ou le rachat de leurs obligations si un changement de contrôle de Valeo intervient et qu'il entraîne un retrait de la notation ou une baisse de la notation de l'obligation en dessous de celle de valeur d'investissement (Investment grade) dans l'hypothèse où elle était précédemment notée valeur d'investissement. Dans l'hypothèse où cette notation était précédemment en dessous de la valeur d'investissement, les obligataires pourraient demander le remboursement anticipé ou le rachat de leurs obligations si un changement de contrôle de Valeo intervient et qu'il entraîne une baisse de catégorie de notation (par exemple : de Ba1 à Ba2).
Les placements privés Schuldschein et l'emprunt auprès de la Banque européenne d'investissement comportent également une clause de changement de contrôle qui permet aux investisseurs de demander le remboursement anticipé de leurs avoirs.
Des lignes de crédit mises en place par des filiales du Groupe comportent des clauses de remboursement anticipé en cas de non-respect de ratios financiers. Sur la base des diligences effectuées auprès de ces filiales, le Groupe considère que les covenants inclus dans la documentation de ces financements sont respectés au 30 juin 2023.
Enfin, les lignes de crédit avec les banques et les dettes long terme du Groupe comportent des clauses dites de défaut croisé (cross default) en vertu desquelles, si un certain montant de dette financière est susceptible de devenir exigible par anticipation, les autres dettes financières peuvent également être exigées par anticipation.
À la date d'arrêté des comptes semestriels consolidés résumés, le Groupe prévoit de respecter les engagements attachés à sa dette sur les prochains mois.
| (en millions d'euros) | 30 juin 2023 | 31 décembre 2022 |
|---|---|---|
| Negotiable European Commercial Paper (Billets de trésorerie) | 887 | 1 059 |
| Autres financements court terme | 106 | 103 |
| Concours bancaires | 40 | 77 |
| FINANCEMENTS COURT TERME ET CONCOURS BANCAIRES | 1 033 | 1 239 |
Valeo dispose d'un programme de financement à court terme sous forme de NEU CP plafonné à 2,5 milliards d'euros. Au 30 juin 2023, ce programme est utilisé à hauteur de 887 millions euros (contre 1 059 millions euros au 31 décembre 2022).
Le Groupe fait l'objet de notations financières auprès de plusieurs agences. La notation de Moody's confirme le positionnement de Valeo en catégorie d'investissement (Investment grade).
| Agence de notation | Date de publication | Dette long terme | Perspective | Dette court terme |
|---|---|---|---|---|
| Standard & Poor's | 17 juin 2022 | BB+ | Stable | B |
| Moody's | 12 octobre 2022 | Baa3 | Négative | P-3 |
| Spheros Climatização do |
Asaphus Vision | ||
|---|---|---|---|
| (en millions d'euros) | Total | Brasil S.A. | GmbH |
| DETTE AU 1ER JANVIER 2022 | 17 | 12 | 5 |
| Ajustements de juste valeur reconnus en contrepartie des participations ne donnant pas le contrôle |
2 | 2 | - |
| Ajustements de juste valeur reconnus en réserves consolidées | (7) | (7) | - |
| DETTE AU 31 DÉCEMBRE 2022 | 12 | 7 | 5 |
| Ajustements de juste valeur reconnus en contrepartie des participations ne donnant pas le contrôle |
2 | 2 | - |
| Ajustements de juste valeur reconnus en réserves consolidées | 7 | 7 | - |
| Exercice d'options | (5) | - | (5) |
| DETTE AU 30 JUIN 2023 | 16 | 16 | - |
Au 30 juin 2023, Valeo et Marco Polo sont actionnaires, respectivement à hauteur de 60 % et 40 %, de la société Spheros Climatização do Brasil S.A. Le partenaire Marco Polo dispose d'une option de vente exerçable à tout moment, sous respect d'un délai contractuel d'un an.
Le 10 décembre 2021, Valeo avait pris le contrôle de la société Asaphus Vision GmbH avec un pourcentage de détention de 60 % et disposait d'une option pour l'acquisition des 40 % résiduels. Au cours du premier semestre 2023, Valeo a acquis les 40 % complémentaires du capital de la société.
| (en millions d'euros) | 30 juin 2023 | 31 décembre 2022 |
|---|---|---|
| Valeurs mobilières de placement | 1 030 | 640 |
| Liquidités et équivalents de trésorerie | 728 | 2 689 |
| TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE | 1 758 | 3 329 |
La trésorerie et équivalents de trésorerie s'élèvent à 1 758 millions d'euros au 30 juin 2023, soit 1 030 millions d'euros de valeurs mobilières de placement ayant un risque de variation de valeur très faible et 728 millions d'euros de liquidités et équivalents de trésorerie. Les valeurs mobilières de placement sont uniquement constituées de FCP monétaires.
Ces équivalents de trésorerie sont comptabilisés à la juste valeur de niveau 1.
Les placements long terme s'élèvent à 332 millions à fin juin 2023 et ont évolué comme suit :
| (en millions d'euros) | 30 juin 2023 | 31 décembre 2022 |
|---|---|---|
| PLACEMENTS LONG TERME AU 1ER JANVIER | 366 | 290 |
| Acquisitions | 9 | 61 |
| Cessions | - | (2) |
| Variations de juste valeur enregistrées en capitaux propres | - | (4) |
| Variations de juste valeur enregistrées en résultat | (29) | 28 |
| Dividendes versés par les fonds communs de placement | (6) | (7) |
| Écarts de conversion | (8) | - |
| PLACEMENTS LONG TERME | 332 | 366 |
Ils sont principalement composés des titres de participations dans les sociétés suivantes :
| (en millions d'euros) | 30 juin 2023 | 31 décembre 2022 |
|---|---|---|
| Hubei Cathay Chine | 56 | 66 |
| Hubei Cathay Chine II | 20 | 20 |
| Sino-French Innovation Fund (Cathay) | 81 | 105 |
| Sino-French Innovation Fund II (Cathay) | 33 | 38 |
| Sino-French Innovation Fund III (Cathay) | 30 | 30 |
| Iris Capital | 30 | 31 |
| Aledia | 20 | 20 |
| Autres placements long terme (1) | 62 | 56 |
| PLACEMENTS LONG TERME | 332 | 366 |
(1) Autres participations de valeur individuelle inférieure à 20 millions d'euros dans des fonds d'investissement et des sociétés cotées sur lesquelles Valeo n'exerce ni contrôle ni influence notable.
| (en millions d'euros) | er semestre 2023 1 |
er semestre 2022 1 |
|---|---|---|
| Coût de l'endettement financier brut (1) | (141) | (76) |
| Produits d'intérêts relatifs à la trésorerie et aux placements | 33 | 26 |
| Coût de l'endettement financier net | (108) | (50) |
| Charge nette d'intérêts sur les provisions retraite et assimilés (2) | (14) | (7) |
| Résultat de change | 22 | 3 |
| Résultat sur instruments financiers sur matières (inefficacité) | - | - |
| Résultat sur instruments financiers de taux (inefficacité) | (1) | 1 |
| Résultat sur placements long terme détenus à des fins de transaction (3) | (29) | 18 |
| Autres éléments (4) | (2) | 5 |
| Autres produits et charges financiers | (24) | 20 |
| RÉSULTAT FINANCIER | (132) | (30) |
(1) Dont 3 millions d'euros de coûts financiers au premier semestre 2023 sur les lignes de crédit non tirées, 12 millions d'euros de charges financières liées aux dettes sur biens loués et 8 millions d'euros de charges financières sur les opérations d'escompte de créances commerciales, de créances de Crédit d'Impôt Recherche et de créances de TVA.
(2) Cf. Note 5.1.
(3) Cf. Note 8.3.
(4) Dont 2 millions d'euros liés à l'hyperinflation en Turquie au premier semestre 2023 contre 4 millions d'euros au premier semestre 2022.
Le coût de l'endettement financier net s'élève à 108 millions d'euros au 30 juin 2023, en hausse de 58 millions d'euros par rapport au premier semestre 2022, essentiellement en raison de la hausse des taux de financement notamment sur les emprunts contractés au cours du second semestre 2022.
Dans le cadre de l'information semestrielle, conformément à IAS 34, la charge d'impôt du Groupe a été déterminée sur la base d'un taux moyen d'impôt estimé au titre de l'exercice 2023. Ce taux moyen estimé est obtenu à partir des taux d'impôt qui seront applicables et des prévisions de résultat avant impôts des entités fiscales du Groupe.
Sur le premier semestre 2023, la charge d'impôt s'élève à 64 millions d'euros et correspond à un taux effectif d'impôt de 30,0 %. Cette charge d'impôt tient notamment compte de la reconnaissance d'actifs d'impôts différés en Hongrie pour 24 millions d'euros, au Brésil pour 18 millions d'euros et en Pologne pour 8 millions d'euros notamment du fait de l'amélioration des perspectives de récupération des déficits fiscaux reportables dans ces pays.
La charge d'impôt du premier semestre 2022 s'élevait à 97 millions d'euros, correspondant à un taux effectif d'impôt de 61,8 % du fait d'un mix pays défavorable.
Le nombre d'actions en circulation au 30 juin 2023 et le nombre d'actions auto-détenues se détaillent de la manière suivante :
| 30 juin 2023 | 31 décembre 2022 | |
|---|---|---|
| NOMBRE D'ACTIONS EN CIRCULATION AU 1ER JANVIER | 241 116 367 | 241 726 165 |
| Nombre d'actions propres rachetées / vendues dans le cadre du contrat de liquidité (2) ou actions gratuites attribuées |
1 656 007 | 1 494 228 |
| Nombre d'actions rachetées dans le cadre du programme de rachat (3) | - | (3 031 189) |
| Nombre d'actions émises dans le cadre des plans d'actionnariat salarié : Shares4U | - | 927 163 |
| NOMBRE D'ACTIONS EN CIRCULATION | 242 772 374 | 241 116 367 |
| Nombre d'actions auto-détenues par le Groupe | 729 570 | 2 385 577 |
| NOMBRE D'ACTIONS COMPOSANT LE CAPITAL SOCIAL (1) | 243 501 944 | 243 501 944 |
(1) La valeur nominale de l'action s'élève à 1 euro au 30 juin 2023 et au 31 décembre 2022 ; ces actions sont entièrement libérées.
(2) Le Groupe peut être amené à racheter ses propres actions sur le marché dans le but d'assurer la couverture des plans d'actions gratuites, les plans d'actionnariat salarié et la mise en œuvre du contrat de liquidité. Ce contrat de liquidité, conforme à la Charte de déontologie AFEI (Association Française des Entreprises d'Investissement) a été signé avec un prestataire de services d'investissement le 25 mars 2019. Au 30 juin 2023, les moyens affectés à la mise en œuvre de ce contrat de liquidité ressortent à 20 000 titres et 17 001 397 euros contre 17 385 306 euros à la clôture de l'exercice précédent.
(3) Cf. Note 10.2
En 2022, la société Valeo a procédé au rachat de 3 031 189 actions dans le cadre du programme de rachat qui avait été mis en place au mois de mars. Ces actions sont intégralement affectées à la couverture des plans d'attribution d'actions gratuites aux salariés au titre de leur participation aux fruits de l'expansion de l'entreprise et de tout plan d'épargne entreprise. Le coût de ce programme de rachat était de 50 millions d'euros.
| er semestre 2023 1 |
er semestre 2022 1 |
|
|---|---|---|
| Résultat net de la période attribuable aux actionnaires de la société mère (en millions d'euros) | 119 | (48) |
| Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation (en milliers d'actions) | 241 944 | 240 960 |
| RÉSULTAT NET PAR ACTION - PART DU GROUPE (EN EUROS) | 0,49 | (0,20) |
| er semestre 2023 1 |
er semestre 2022 1 |
|
|---|---|---|
| Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation (en milliers d'actions) | 241 944 | 240 960 |
| Effet potentiel de dilution provenant des actions gratuites (en milliers) (1) | 1 558 | 2 903 |
| NOMBRE MOYEN PONDÉRÉ D'ACTIONS ORDINAIRES AJUSTÉ DES ACTIONS DILUTIVES (EN MILLIERS D'ACTIONS) |
243 502 | 240 960 |
| RÉSULTAT NET DILUÉ PAR ACTION - PART DU GROUPE (EN EUROS) | 0,49 | (0,20) |
(1) Les actions gratuites au 30 juin 2022 sont exclues du calcul du résultat net dilué par action car elles sont anti-dilutives.
Les charges et produits sans effet sur la trésorerie s'analysent comme suit :
| (en millions d'euros) | er semestre 2023 1 |
er semestre 2022 1 |
|---|---|---|
| Dotations aux amortissements et dépréciations sur immobilisations | 933 | 872 |
| Dotations (reprises) nettes sur provisions | (132) | (83) |
| Pertes (profits) sur cessions d'actifs immobilisés | 7 | 5 |
| Charges calculées liées aux paiements en actions | 14 | 8 |
| Pertes (profits) sur placements long terme | 31 | (18) |
| (Plus) ou moins-value sur actifs destinés à être cédés | 2 | - |
| (Plus) ou moins-value sur participations antérieurement détenues | 1 | - |
| Autres pertes (profits) sans effet sur la trésorerie | (25) | (7) |
| TOTAL | 831 | 777 |
| (en millions d'euros) | er semestre 2023 1 |
er semestre 2022 1 |
|---|---|---|
| Stocks | 82 | (25) |
| Créances clients | (445) | (381) |
| Dettes fournisseurs d'exploitation | 230 | 395 |
| Autres créances et dettes | (104) | 39 |
| TOTAL | (237) | 28 |
Le montant des créances cédées dont l'échéance est postérieure au 30 juin 2023, pour lesquelles la quasi-totalité des risques et avantages a été transférée et qui ne figurent donc plus à l'actif de l'état de la situation financière, se présente comme suit :
| (en millions d'euros) | 30 juin 2023 | 31 décembre 2022 |
|---|---|---|
| Créances cédées : | ||
| ■ Opérations de cession récurrentes | 114 | 127 |
| ■ Opérations de cession non-récurrentes | 171 | 174 |
| CRÉANCES CLIENTS CÉDÉES | 285 | 301 |
| Coût financier lié à ces opérations | 7 | 5 |
Au 30 juin 2023, les créances de Crédit d'Impôt Recherche de la France au titre des années 2020, 2021 et 2022 ne figurent plus dans l'état de situation financière consolidée.
En effet, ces créances ont fait l'objet de cessions :
Au 30 juin 2023, les créances au titre du crédit de TVA en France et en Hongrie ont fait l'objet d'une cession et ne figurent plus dans l'état de la situation financière consolidée. Les créances au titre du crédit de TVA en France avaient également fait l'objet d'une cession au 31 décembre 2022. Ces créances s'élèvent à 81 millions d'euros à fin juin 2023 contre 16 millions d'euros à fin décembre 2022.
Le coût de ces cessions est comptabilisé dans le compte de résultat consolidé sur la ligne « Coût de l'endettement financier net » (cf. Note 8.4).
Au cours du premier semestre 2023, Valeo a procédé au remboursement de l'emprunt obligataire de 500 millions d'euros, qui avait été émis en 2017 dans le cadre du programme de financement à moyen et long terme Euro Medium Term Note ainsi qu'au remboursement de deux tranches du placement privé Schuldschein émis en 2019 pour un montant total de 336 millions d'euros. Les autres remboursements effectués sur emprunts à long terme se rapportent essentiellement au remboursement du principal des passifs locatifs nets reconnus au titre d'IFRS 16 « Contrats de location » à hauteur de 56 millions d'euros.
Au premier semestre 2022, les souscriptions et remboursements effectués sur emprunts à long terme se rapportaient essentiellement au tirage, en février 2022, de la seconde tranche de 300 millions d'euros de l'emprunt accordé par la Banque européenne d'investissement en 2021 et aux remboursements du principal des passifs locatifs nets reconnus au titre d'IFRS 16 « Contrats de location » à hauteur de 50 millions d'euros.
61, rue Henri Regnault 92075 Paris-La Défense Cedex S.A. à directoire et conseil de surveillance au capital de € 8.320.000 784 824 153 R.C.S. Nanterre
Commissaire aux Comptes Membre de la compagnie régionale de Versailles et du Centre
Tour First TSA 14444 92037 Paris-La Défense Cedex S.A.S à capital variable 438 476 913 R.C.S. Nanterre
Commissaire aux Comptes Membre de la compagnie régionale de Versailles et du Centre
En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale et en application de l'article L. 451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :
Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du conseil d'administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France.
Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34 – norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.
Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.
Paris-La-Défense, le 27 juillet 2023
Les Commissaires aux Comptes
MAZARS ERNST & YOUNG et Autres Gonzague Senlis Jean-Marc Deslandes Philippe Berteaux Guillaume Rouger
« J'atteste, à ma connaissance, que les comptes résumés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité ci-joint présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées et qu'il décrit les principaux risques et les principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice. »
Paris, le 27 juillet 2023 Christophe PÉRILLAT
Directeur Général
| Prises de commandes de Valeo |
correspondent aux commandes matérialisant l'attribution des marchés à Valeo et aux coentreprises et entreprises associées à hauteur de la quote-part d'intérêt de Valeo dans ces sociétés (à l'exception de Valeo Siemens eAutomotive, dont les commandes sont intégrées à 100 %) par des constructeurs sur la période et valorisées sur la base des meilleures estimations raisonnables de Valeo en termes de volumes, prix de vente et durée de vie. Les éventuelles annulations de commandes sont également prises en compte. Agrégat non audité |
|---|---|
| À périmètre et taux de change constants (ou à pcc) |
l'effet de change se calcule en appliquant au chiffre d'affaires de la période en cours le taux de change de la période précédente. L'effet périmètre se calcule en (i) éliminant le chiffre d'affaires, sur la période en cours, des sociétés acquises au cours de la période, (ii) en intégrant, sur la période précédente, le chiffre d'affaires en année pleine des sociétés acquises au cours de la période précédente, (iii) en éliminant le chiffre d'affaires, sur la période en cours et sur la période comparable, des sociétés cédées lors de la période en cours ou de la période comparable. |
| Marge opérationnelle y compris la quote-part dans les résultats des sociétés mises en équivalence |
correspond au résultat opérationnel avant autres produits et charges. |
| Données retraitées | les chiffres du 1er semestre 2022 sont retraités comme si l'activité électrique haute tension (anciennement Valeo Siemens eAutomotive) avait été intégrée dans les comptes du Groupe au 1er janvier 2022. Ainsi, pour le calcul des variations de chiffre d'affaires en base retraitée, les chiffres du 1er semestre 2022 sont retraités comme si l'activité électrique haute tension avait été intégrée dans les comptes du Groupe au 1er janvier 2022. |
| ROCE | ou la rentabilité des capitaux employés, correspond à la marge opérationnelle (y compris la quote-part dans les résultats des sociétés mises en équivalence) rapportée aux capitaux employés (y compris la participation dans les sociétés mises en équivalence), hors goodwill. |
| ROA | ou la rentabilité des actifs, correspond au résultat opérationnel rapporté aux capitaux employés (y compris la participation dans les sociétés mises en équivalence), goodwill inclus. |
| EBITDA | correspond (i) à la marge opérationnelle avant amortissements, pertes de valeur (comprises dans la marge opérationnelle) et effet des subventions publiques sur actifs non courants, et (ii) aux dividendes nets reçus des sociétés mises en équivalence. |
| Cash flow libre | correspond aux flux nets de trésorerie des activités opérationnelles, après neutralisation de la variation des cessions de créances commerciales non récurrentes, des remboursements nets du principal locatif et après prise en compte des acquisitions et cessions d'immobilisations incorporelles et corporelles. |
| Cash flow net | correspond au cash flow libre après prise en compte (i) des flux d'investissement relatifs aux acquisitions et cessions de participations et à la variation de certains éléments inscrits en actifs financiers non courants, (ii) des flux sur opérations de financement relatifs aux dividendes versés, aux ventes (rachats) d'actions propres, aux intérêts financiers versés et reçus, et aux rachats de participations sans prise de contrôle et (iii) de la variation des cessions de créances commerciales non récurrentes. |
| Endettement financier net |
comprend l'ensemble des dettes financières à long terme, les dettes liées aux options de vente accordées aux détenteurs de participations ne donnant pas le contrôle, les crédits à court terme et découverts bancaires sous déduction des prêts et autres actifs financiers à long terme, de la trésorerie et équivalents de trésorerie ainsi que la juste valeur des instruments dérivés sur risque de change et sur risque de taux associés à l'un de ces éléments. |
Les déclarations contenues dans ce document, qui ne sont pas des faits historiques, constituent des « déclarations prospectives » (« Forward Looking Statements »). Elles comprennent des projections et des estimations ainsi que les hypothèses sur lesquelles celles-ci reposent, des déclarations portant sur des projets, des objectifs, des intentions et des attentes concernant des résultats financiers, des événements, des opérations, des services futurs, le développement de produits et leur potentiel ou les performances futures. Bien que la Direction de Valeo estime que ces déclarations prospectives sont raisonnables à la date de publication du présent document, les investisseurs sont alertés sur le fait que ces déclarations prospectives sont soumises à de nombreux éléments, risques et incertitudes, difficilement prévisibles et généralement hors du contrôle de Valeo, qui peuvent impliquer que les résultats et événements effectivement réalisés diffèrent significativement de ceux qui sont exprimés ou prévus dans les déclarations prospectives. De tels éléments sont, entre autres, la capacité de l'entreprise à générer des économies ou des gains de productivité pour compenser des réductions de prix négociées ou imposées. Les risques et incertitudes auxquels est exposé Valeo comprennent notamment les risques liés aux enquêtes des autorités de la concurrence tels qu'identifiés dans le Document d'enregistrement universel, les risques liés au métier d'équipementier automobile et au développement de nouveaux produits, les risques liés à l'environnement économique prévalant au niveau régional ou mondial, les risques industriels et environnementaux, les risques liés à l'épidémie de Covid-19, les risques liés à l'approvisionnement du Groupe en composants électroniques et l'évolution du prix des matières premières, les risques liés au conflit russo-ukrainien, ainsi que les risques et incertitudes développés ou identifiés dans les documents publics déposés par Valeo auprès de l'Autorité des marchés financiers (AMF), y compris ceux énumérés sous la section « Facteurs de Risques » du Document d'enregistrement universel 2022 de Valeo enregistré auprès de l'AMF le 30 mars 2023 (sous le numéro D.23-200).
La société n'accepte aucune responsabilité pour les analyses émises par des analystes ou pour toute autre information préparée par des tiers, éventuellement mentionnées dans ce document. Valeo n'entend pas étudier, et ne confirmera pas, les estimations des analystes et ne prend aucun engagement de mettre à jour les déclarations prospectives afin d'intégrer tous événements ou circonstances qui interviendraient postérieurement à la publication de ce document.
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