Lundbergföretagen

Quarterly Report • May 30, 2007

Delårsrapport januari - mars 2007

• Substansvärdet efter uppskjuten skatt uppgick den 31 mars 2007 till 35,6 mdr kronor (575 kronor per aktie) jämfört med 33,1 mdr kronor (535 kronor per aktie) den 31 december 2006. Den 28 maj 2007 var motsvarande värde 37,1 mdr kronor (598 kronor per aktie).
• Aktier i Husqvarna förvärvades för 386 Mkr och i april-maj för ytterligare 563 Mkr.
• Koncernens nettoomsättning uppgick till 5 587 Mkr (5 403).
• Koncernens resultat efter skatt blev 728 Mkr (621) varav minoritetens andel 359 Mkr (355).
• Vinst (exklusive minoritet) per aktie uppgick till 5:95 kronor (4:30).

Som komplement till koncernens rapportering enligt IFRS (sidorna 4-7) redovisas Lundbergs substansvärde och kassaflöde. Substansvärdet är beräknat med utgångspunkt från de tillgångar och skulder som finns i moderbolaget och i de helägda dotterbolagen. Kassaflödet avser moderbolaget samt helägda dotterbolag. Nämnda tillvägagångssätt innebär att Fastighets AB L E Lundberg redovisas som ett fullkonsoliderat företag och inte som ett aktieinnehav.

SUBSTANSVÄRDE

Per den 31 mars 2007 uppgick substansvärdet efter avdrag för uppskjuten skatt till 35 630 Mkr (575 kronor per aktie) jämfört med 33 147 Mkr (535 kronor per aktie) den 31 december 2006, se tabell nedan.

Per den 28 maj 2007 har substansvärdet efter uppskjuten skatt uppskattats till 37 065 Mkr (598 kronor per aktie).

Kapitalandel, röstandel, anskaffningsvärde och marknadsvärde på aktieinnehaven framgår av tabellerna på sidan 3.

KASSAFLÖDE

Under perioden har utdelningar erhållits med sammanlagt 1 086 Mkr (138). Tillförda medel från försäljning av värdepapper uppgick till 33 Mkr (138) och från fastighetsrörelsen till 88 Mkr (128).

Under första kvartalet har 3 300 000 aktier förvärvats i Sandvik för 388 Mkr och 2 500 000 aktier i Handelsbanken för 527 Mkr samt 3 423 500 aktier i Husqvarna för 386 Mkr (varav 215 Mkr erläggs i april). Under aprilmaj har ytterligare aktier förvärvats i Husqvarna för 563 Mkr. Efter fondemission i maj uppgår innehavet till 10 400 000 aktier. Under maj har även 1 500 000 aktier i Industrivärden förvärvats för 223 Mkr.

Likvida medel uppgick till 2 Mkr (41). Räntebärande skulder minskade till 2 522 Mkr (2006-12-31: 2 571). Den räntebärande nettoskulden minskade med 5 Mkr till 2 514 Mkr (2006-12-31: 2 519). Skuldsättning i förhållande till tillgångarna värderade till marknadsvärde uppgick till cirka 6 procent.

Kassaflödesrapport redovisas på sidan 3.

Förvaltningskostnaderna i aktieförvaltningen uppgick till 13 Mkr (15) vilket motsvarade 0,1 procent av tillgångarna beräknade till marknadsvärde.

SUBSTANSVÄRDE

	2007-03-31		2006-12-31
	Mkr	Kr/aktie	Mkr	Kr/aktie
Fastigheter i Fastighets AB L E Lundberg 1)	8 543	138	8 521	137
Cardo 2)	2 894	47	2 808	45
Handelsbanken 2)	2 283	37	1 760	28
Holmen 2)	6 730	109	7 056	114
Hufvudstaden 2)	7 531	121	7 424	120
Husqvarna 2)	395	6	-	-
Industrivärden 2)	5 873	95	5 508	89
Indutrade 2)	628	10	540	9
NCC 2)	2 420	39	2 029	33
Sandvik 2)	1 525	25	896	14
Övriga värdepapper 2)	350	6	287	5
Summa marknadsvärderade tillgångar	39 171	632	36 828	594
Övriga tillgångar, avsättningar och skulder 3)	-2 560	-41	-2 784	-45
Substansvärde före uppskjuten skatt	36 611	590	34 043	549
Uppskjuten skatt 4)	-981	-16	-896	-14
SUBSTANSVÄRDE EFTER UPPSKJUTEN SKATT	35 630	575	33 147	535
Börsvärde	29 233	472	27 528	444
Kurs/substans, procent		82		83

1) Fastigheterna har ett bedömt marknadsvärde per den 31 mars 2007 på 8 543 Mkr (2006-12-31: 8 521) varav exploateringsfastigheter utgjorde 243 Mkr (2006-12-31: 249).

2) Noterade tillgångar är upptagna till aktuell börskurs eller till lösenkurs för utställda optioner i de fall dessa är lägre.

3) Övriga tillgångar, avsättningar (exkl. uppskjuten skatt) och skulder är upptagna till bokförda värden per 31 mars 2007 respektive 31 december 2006.

4) Uppskjuten skatt (28 procent) har beräknats på avsättning till periodiseringsfond samt på skillnaden mellan marknadsvärde och skattemässiga värden. I enlighet med gällande lagstiftning har uppskjuten skatt inte beräknats på skillnaden mellan marknads- och skattemässiga värden på näringsbetingade andelar. Uppskjuten skatt på skillnaden mellan bedömt marknadsvärde och skattemässigt värde på fastigheter i Fastighets AB L E Lundberg har schablonmässigt bedömts till 10 procent.

		2007-05-28		2007-03-31	2006-12-31
Procent	Kapitalandel	Röstandel	Kapitalandel	Röstandel	Kapitalandel	Röstandel
Cardo	36,0	36,0	36,0	36,0	36,0	36,0
Handelsbanken	1,8	1,8	1,8	1,8	1,3	1,4
Holmen	27,6	51,8	27,6	51,8	27,9	51,9
Hufvudstaden	45,2	88,0	45,2	88,0	45,2	88,0
Husqvarna	2,7	2,9	1,2	0,9	-	-
Industrivärden	10,9	15,0	10,5	14,4	10,5	14,4
Indutrade	10,0	10,0	10,0	10,0	10,0	10,0
NCC 1)	10,0	20,4	10,0	20,3	10,0	20,2
Sandvik	1,0	1,0	1,0	1,0	0,8	0,8

KAPITALANDEL, RÖSTANDEL, ANSKAFFNINGSVÄRDE OCH MARKNADSVÄRDE PÅ AKTIEINNEHAVEN

		2007-05-28		2007-03-31		2006-12-31
	Anskaffnings	Marknads	Anskaffnings	Marknads	Anskaffnings	Marknads
Mkr	värde	värde2)	värde	värde2)	värde	värde2)
Cardo	2 021	3 348	2 021	2 894	2 021	2 808
Handelsbanken	2 096	2 244	2 096	2 283	1 568	1 760
Holmen	2 917	7 474	2 917	6 730	2 941	7 056
Hufvudstaden	2 828	7 842	2 828	7 531	2 828	7 424
Husqvarna	949	1 093	386	395	-	-
Industrivärden	2 504	6 363	2 280	5 873	2 280	5 508
Indutrade	288	676	288	628	288	540
NCC	775	2 007	775	2 420	775	2 029
Sandvik	1 084	1 577	1 084	1 525	696	896
Övriga aktier	284	310	326	350	276	287
SUMMA	15 744	32 934	15 000	30 627	13 673	28 307

1) Kapital- och röstandel i NCC har påverkats av att återköpta aktier levererats enligt gällande optionsprogram. Röstandelen i NCC har även påverkats av omstämpling av aktier.

2) Noterade tillgångar är upptagna till aktuella börskurser eller till lösenkurser för utställda optioner i de fall dessa är lägre.

KASSAFLÖDESRAPPORT		Januari - mars			Helåret
Mkr	2007	2006	2006	2005	2004	2003	2002
Utdelningar
Cardo			86	86	86	402	80
Handelsbanken			50
Holmen			260	236	881	242	218
Hufvudstaden	1 082	135	135	373	112	103	93
Industrivärden			142	122	100	65	2
Indutrade			11
NCC 1)			168	157	38	38	31
Sandvik			14
Övrigt	4	3	12	19	11	12	1 0
	1 086	138	877	994	1 229	863	435
Försäljningar av värdepapper	33	138	147	984	0	171	52
Resultat fastighetsförvaltningen	83	54	283	330	433	428	420
Försäljningar fastighetsförvaltningen	5	74	147	457	28	50	7
SUMMA TILLFÖRDA MEDEL	1 207	404	1 454	2 765	1 690	1 512	914
Investeringar aktieförvaltning
Cardo						131
Handelsbanken	527	221	493	1 075
Holmen					344	9	40
Hufvudstaden
Husqvarna	171
Industrivärden					701	651	890
Indutrade				288
NCC				14
Sandvik	388	121	443	252
Övrigt		116			89	3	4
	1 087	457	937	1 630	1 134	794	934
Investeringar fastighetsförvaltningen	3	8	86	168	106	33	24
Egen utdelning			481	434	403	372	357
Återköp av aktier					17		13
Övrigt netto	171	89	229	315	242	119	92
SUMMA ANVÄNDA MEDEL	1 261	554	1 731	2 547	1 902	1 318	1 419
FÖRÄNDRING NETTOFORDRAN/SKULD	-54	-150	-277	217	-213	194	-506
Utgående nettofordran/skuld	-2 960	-2 779	-2 906	-2 629	-2 846	-2 633	-2 828
varav räntebärande	-2 514	-2 348	-2 519	-2 210	-2 477	-2 296	-2 386

1) Utöver likvid utdelning under år 2003, erhölls även aktier i Altima motsvarande 94 Mkr.

KONCERNEN

Verksamheten består av fastighetsförvaltning, tillverkning och försäljning av tidnings- och journalpapper, kartong, trävaror, skogs- och kraftrörelse samt aktieförvaltning (inklusive handel med värdepapper).

Koncernens verksamhet beskrivs nedan. Information om koncernens verksamhetsgrenar (Lundbergs, Hufvudstaden och Holmen) redovisas på sidorna 4, 5 och 7. Moderbolaget beskrivs på sidan 5.

Omsättning och resultat

Koncernens nettoomsättning uppgick till 5 587 Mkr (5 403).

Rörelseresultatet blev 1 147 Mkr (934). Finansnettot var -109 Mkr (-109).

Resultatet efter finansiella poster blev 1 038 Mkr (825). Resultatet efter skatt uppgick till 728 Mkr (621). Vinst per aktie (exklusive minoritet) uppgick till 5:95 kronor (4:30).

Investeringar

Investeringar redovisas under respektive verksamhetsgren och moderbolaget nedan.

Finansiering

Den räntebärande nettoskulden ökade med 778 Mkr till 12 616 Mkr (2006-12-31: 11 838). Räntebärande skulder uppgick till 13 384 Mkr (2006-12-31: 12 580) och räntebärande tillgångar till 768 Mkr (2006-12-31: 741). Soliditeten uppgick till 59 procent (2006-12-31: 60). Skuldsättningsgraden var 0,29 (2006-12-31: 0,27). Koncernens egna kapital uppgick till 43 013 Mkr (2006-12-31: 43 695) varav minoritetsintresset utgjorde 16 765 Mkr (2006-12-31: 18 458).

Skatt

Koncernens skattekostnad uppgick till 310 Mkr (204) vilket motsvarar 30 procent (25) av resultatet före skatt.

VERKSAMHETSGRENAR

Lundbergs

Med Lundbergs avses här moderbolaget L E Lundbergföretagen AB, de helägda dotterföretagen och i förekommande fall deras koncerner inom fastighetsoch aktieförvaltning (handel med värdepapper). Verksamheten är uppdelad i två rörelsegrenar, Fastighetsförvaltning och Aktieförvaltning.

Omsättning och resultat

Nettoomsättningen uppgick till 479 Mkr (493) och rörelseresultatet blev 312 Mkr (134).

Fastighetsförvaltning

Nettoomsättningen uppgick till 221 Mkr (220) och rörelseresultatet till 102 Mkr (90).

Inga förvaltningsfastigheter har sålts under första kvartalet (61). Investeringar i fastigheter uppgick till 28 Mkr (48) och i inventarier till 2 Mkr (0).

Vid varje årsskifte genomförs en intern värdering i syfte att fastställa varje enskild förvaltningsfastighets verkliga värde. Värdet har fastställts genom en kombination av avkastnings- och ortprismetoden. För att säkerställa värderingarna inhämtas externa värderingar för en del av fastighetsbeståndet. Under året görs uppdatering av den interna värderingen av fastigheterna med köp, försäljningar och gjorda investeringar. Löpande undersöks även om det finns indikationer på förändringar i fastigheternas verkliga värde. Dessa kan utgöras av exempelvis större uthyrningar, uppsägningar samt väsentliga förändringar i avkastningskraven. Bortsett från investeringar bedöms ingen större förändring av värdet i fastighetsbeståndet ha skett under första kvartalet. Mot denna bakgrund har det verkliga värdet på beståndet av förvaltningsfastigheterna per 31 mars 2007 bedömts uppgå till 8 300 Mkr (2006-12-31: 8 272).

Exploateringsfastigheterna värderas till det lägsta av anskaffningsvärdet eller nettoförsäljningsvärdet. Exploateringsfastigheter har sålts för 5 Mkr (13).

Aktieförvaltning

Nettoomsättningen uppgick till 258 Mkr (273) och rörelseresultatet till 210 Mkr (44). I rörelseresultatet ingår andel i intresseföretagsresultat med -7 Mkr (4). Nettoinvesteringar i aktier uppgick till 1 326 Mkr

(335).

Hufvudstaden

Hufvudstadens verksamhet består i att äga och förvalta kommersiella kontors- och butiksfastigheter i centrala Stockholm och centrala Göteborg.

Omsättning och resultat

Nettoomsättningen uppgick till 321 Mkr (332). Rörelseresultatet blev 207 Mkr (188).

Förvaltningsfastigheter

Under perioden investerades 29 Mkr (30) i fastigheter och 0 Mkr (1) i inventarier.

Vid varje årsskifte genomförs en intern värdering av varje enskild fastighets verkliga värde. Bedömningen sker på basis av en värdering enligt direktavkastningsmetoden. För att säkerställa värderingarna inhämtas externa värderingar för en del av fastighetsbeståndet. Under året görs en uppdatering av den interna värderingen av fastigheterna med köp, försäljningar och gjorda investeringar. Löpande undersöks även om det finns indikationer på förändringar i fastigheternas verkliga värde. Dessa kan utgöras av exempelvis större uthyrningar, uppsägningar samt väsentliga förändringar i avkastningskraven. Bortsett från försäljningar och investeringar bedöms ingen större förändring av värdet i fastighetsbeståndet ha skett under första kvartalet. Mot denna bakgrund har det verkliga värdet på fastighetsbeståndet per den 31 mars 2007 bedömts uppgå till 17 438 Mkr (2006-12-31: 17 409).

Holmen

Holmens verksamhet består av tillverkning och försäljning av tidnings- och journalpapper (Holmen Paper), kartong (Iggesund Paperboard), trävaror samt skogs- och kraftrörelse.

Omsättning och resultat

Nettoomsättningen uppgick till 4 787 Mkr (4 579). Rörelseresultatet blev 634 Mkr (619). Resultatet påverkades positivt av högre tidningspapperspriser samtidigt som kostnaderna ökade, främst för virke och returpapper.

Investeringar

Investeringarna uppgick till 290 Mkr (364).

MODERBOLAGET

Resultat efter finansiella poster var 786 Mkr (302). I resultatet ingår utdelningar med totalt 763 Mkr (260) och realisationsvinster vid försäljning av aktier med totalt 34 Mkr (52). Likviditeten i moderbolaget är tillfredsställande.

Investeringarna uppgick till 1 301 Mkr (342) varav aktier i Sandvik till 388 Mkr och i Handelsbanken till 527 Mkr samt aktier i Husqvarna till 386 Mkr. Efter rapportperiodens utgång har ytterligare aktier i Husqvarna förvärvats för 563 Mkr. Efter fondemission i maj uppgår innehavet till 10 400 000 aktier. Under maj har även 1 500 000 aktier i Industrivärden förvärvats för 223 Mkr.

Försäljningarna uppgick till 58 Mkr (170).

ÅTERKÖP AV EGNA AKTIER

Vid årsstämman den 23 april 2007 förnyades bemyndigandet för styrelsen att fatta beslut att förvärva upp till 10 procent av bolagets aktier. Innehavet av egna B-aktier uppgick den 31 december 2006 till 145 483 aktier. Ingen förändring har skett under 2007.

REDOVISNINGSPRINCIPER

Denna delårsrapport för koncernen är upprättad enligt IAS 34 Delårsrapportering. Koncernens redovisningsprinciper för delårsrapporten är oförändrade jämfört med senast avgiven årsredovisning.

Angivna värden inom parentes avser jämförelsetal för motsvarande period föregående år om inte annat anges. De siffror som redovisas har i vissa fall avrundats, vilket innebär att tabeller och beräkningar inte alltid summerar.

Stockholm den 30 maj 2007

FREDRIK LUNDBERG Verkställande direktör

Denna rapport har ej varit föremål för särskild granskning av revisorerna i L E Lundbergföretagen AB (publ).

Kommande information

Delårsrapport januari – juni 2007	31 augusti 2007
Delårsrapport januari – september 2007	29 november 2007
Bokslutskommuniké för 2007	februari 2008
Årsredovisning för 2007	mars 2008

KONCERNENS RESULTATRÄKNINGAR ENLIGT IFRS I SAMMANDRAG

	Januari - mars	Helåret
Mkr	2007	2006	2006
Nettoomsättning	5 587	5 403	21 937
Rörelsens kostnader	-4 097	-4 146	-16 833
Avskrivningar	-338	-338	-1 354
Andelar i intresseföretagens resultat	-6	14	327
Värdeförändringar, förvaltningsfastigheter			4 142
Rörelseresultat	1 147	934	8 218
Resultat från finansiella poster
Finansiella intäkter	24	5	26
Finansiella kostnader	-133	-114	-473
Resultat efter finansiella poster	1 038	825	7 771
Skatter	-310	-204	-1 650
Periodens resultat	728	621	6 121
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	369	267	3 193
Minoritetsintresse	359	355	2 929
Periodens resultat	728	621	6 121
Vinst per aktie hänförligt till moderbolagets aktieägare (någon utspädning föreligger inte)	5:95	4:30	51:50
Genomsnittligt antal utestående aktier	62 000 000	62 000 000	62 000 000

KONCERNENS BALANSRÄKNINGAR ENLIGT IFRS I SAMMANDRAG

Mkr	2007-03-31	2006-03-31	2006-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	711	831	713
Materiella anläggningstillgångar	48 516	46 872	48 315
Finansiella anläggningstillgångar	15 657	12 145	13 624
	64 884	59 848	62 652
Omsättningstillgångar
Omsättningsfastigheter	108	109	108
Övriga omsättningstillgångar	7 907	7 321	10 175
	8 015	7 430	10 283
SUMMA TILLGÅNGAR	72 899	67 278	72 935
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	26 249	21 916	25 238
Eget kapital hänförligt till minoritetsintresse	16 765	16 506	18 458
Summa eget kapital	43 013	38 422	43 695
Långfristiga skulder (inklusive avsättningar)	19 200	18 250	19 050
Kortfristiga skulder (inklusive avsättningar)	10 685	10 606	10 190
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	72 899	67 278	72 935

KONCERNENS NYCKELTAL

	2007-03-31	2006-03-31	2006-12-31
Antal utestående aktier	62 000 000	62 000 000	62 000 000
Eget kapital per aktie hänförligt till moderbolagets aktieägare, kr	423	353	407
Skuldsättningsgrad	0,29	0,33	0,27
Soliditet, procent	59	57	60

STÄLLDA SÄKERHETER OCH EVENTUALFÖRPLIKTELSER

Mkr	2007-03-31	2006-03-31	2006-12-31
Ställda säkerheter	3 578	3 917	3 722
Eventualförpliktelser	1 081	1 617	1 097

KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYSER I SAMMANDRAG

	Januari - mars		Helåret
Mkr	2007	2006	2006
Kassaflöde från rörelsen	-11	182	3 364
Kassaflöde från investeringsaktiviteter	1 635	-562	-1 772
Kassaflöde från finansieringsaktiviteter	-1 567	241	-1 721
Förändring av kassa och bank	57	-140	-130
Kassa och bank vid årets början	575	705	705
Kassa och bank vid periodens slut	633	565	575

REDOGÖRELSE FÖR REDOVISADE INTÄKTER OCH KOSTNADER

Mkr	2007-03-31	2006-03-31	2006-12-31
Kassaflödessäkringar
Redovisade direkt mot eget kapital	-156	87	371
Överfört från eget kapital till resultaträkningen	-2	-3	-142
Överfört från eget kapital till anläggningstillgångar	1		1
Omräkningsdifferens på utländsk verksamhet	79	-18	-88
Säkring av nettoinvestering i utländsk valuta	-46	4	5 3
Finansiella tillgångar som kan säljas
Omvärderingar redovisade direkt mot eget kapital	698	630	1 575
Redovisad i resultaträkningen vid avyttring			-50
Aktuariell omvärdering av pensionsskuld	10	32	51
Skatt hänförligt till poster som redovisas direkt mot eget kapital	-20	-79	-152
Förändring av koncernens sammansättning	39	-	-
Förändringar i intresseföretagens eget kapital	33	-2	-43
Förmögenhetsförändringar redovisade direkt mot eget
kapital, exklusive transaktioner med bolagets ägare	636	651	1 577
Periodens resultat	728	621	6 121
Total förmögenhetsförändring,
exklusive transaktioner med bolagets ägare	1 364	1 272	7 698
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	1 011	868	4 670
Minoritetsintresse	353	404	3 028
	1 364	1 272	7 698
Övriga förändringar i eget kapital
Lämnad utdelning:
Moderbolagets aktieägare			-481
Minoritetens aktieägare	-2 046	-164	-836
	-2 046	-164	-1 317

INFORMATION OM RÖRELSEGRENAR

Delårsperiod januari - mars	Lundbergs		Lundbergs
	Fastighetsförvaltning			Aktieförvaltning		Hufvudstaden		Holmen		Summa
Mkr	2007	2006	2007	2006	2007	2006	2007	2006	2007	2006
Nettoomsättning	221	220	258	273	321	332	4 787	4 579	5 587	5 403
Rörelsens kostnader	-118	-129	-41	-233	-113	-142	-3 818	-3 634	-4 091	-4 138
Avskrivningar	-1	-1	-0	-0	-1	-1	-336	-336	-338	-338
Andelar i intresseföretagens resultat Värdeförändringar, förvaltningsfastigheter			-7	4			1	10	-6	14
Resultat per rörelsegren	102	90	210	44	207	188	634	619	1 154	941
Ofördelade kostnader									-7	-7
Rörelseresultat	102	90	210	44	207	188	634	619	1 147	934

7