Industrivärden

Quarterly Report • Feb 13, 2008

Informationen är sådan som AB Industrivärden (publ) ska offentliggöra enligt lagen om börs- och clearingverksamhet och/eller lagen om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 13 februari 2008 klockan 11:00.

Bokslutsrapport 2007

• Den 31 december 2007 var substansvärdet 54.837 (58.511) Mkr motsvarande 142 (151) kr/aktie, en minskning med 3.674 Mkr. Med återinvesterad utdelning minskade substansvärdet med 3% i likhet med avkastningsindex. Under 2008 har substansvärdet sjunkit med 6.924 Mkr och uppgick till 47.913 Mkr (124 kr/aktie) den 12 februari 2008.
• Koncernens resultat 2007 uppgick till -1.942 Mkr (-5,03 kr/aktie) jämfört med 11.621 Mkr under 2006 (30,09 kr/aktie).
• Totalavkastningen 2007 blev -14% för A-aktien, främst till följd av ökad substansvärderabatt.
• Under 2007 köptes aktier för 8.834 Mkr, varav Volvo A för 4.216 Mkr. I SSABs nyemission tecknades aktier för totalt 2.275 Mkr. Aktier såldes för 2.124 Mkr.
• Den korta handeln genererade ett resultat om 142 (173) Mkr under året, vilket väl täckte förvaltningskostnaderna.
• Styrelsen föreslår en utdelning om 5,00 (4,50) kronor per aktie, en ökning med 11%.

	Industrivärden Index A-aktien (SIXRX) procentenheter/år		Överavkastning,
1 år (Helåret 2007)	-14%	-3%	-11
5 år (2003–2007)	22%	22%	+-0
10 år (1998–2007)	12%	10%	+2
15 år (1993 -2007)	19%	16%	+3

Substansvärdets sammansättning

	Miljarder kronor
	2008	2007	2006	2005
	12 feb	31 dec	31 dec	31 dec
Aktieportföljen	59,0	65,8	63,3	52,3
Nettoskuld	-11,1	-11,0	-4,8	-4,0
Substansvärde	47,9	54,8	58,5	48,3

Aktieportföljen den 12 februari 2008

¹| Industrivärden Bokslutsrapport 2007 www.industrivarden.se

Genomsnittlig årlig totalavkastning

VDs KOMMENTAR

Börsåret 2007 och inledningen av 2008 har karaktäriserats av en volatil börsutveckling och oro på finansmarknaderna. Föregående år inleddes med en fortsatt uppgång på aktiemarknaden som en följd av ett starkt globalt tillväxtscenario men avslutades med negativ avkastning på grund av en punkterad kredit- och likviditetsbubbla i det internationella finanssystemet. Följden blev en betydande oro för att den efterföljande kreditåtstramningen skall leda till en recession i USA med därmed negativ påverkan på hela världsekonomin.

Vår substansvärde- och aktiekursutveckling var god fram till juli månad för att därefter tappa kraftigt. Vårt substansvärde inklusive återinvesterad utdelning minskade slutligen med 3 procent under året vilket var i nivå med avkastningsindex. Vår aktie hade dock en sämre utveckling än index vilket förklaras av att substansvärderabatten fördubblades från 10 procent till 20 procent. Totalavkastningen var -14 procent för A-aktien och -15 procent för C-aktien jämfört med -3 procent för avkastningsindex. Långsiktigt har dock Industrivärdenaktien varit en god investering med en betydande överavkastning jämfört med avkastningsindex.

Industrivärdens affärsidé är att långsiktigt skapa en god avkastning till sina aktieägare genom att som aktiva ägare bidra till ökad värdetillväxt i en koncentrerad portfölj av välpositionerade bolag. Under 2007 genomfördes ett antal aktiviteter i innehavsbolagen som är goda exempel på detta.

SSAB förvärvade den amerikanska ståltillverkaren IPSCO. Förvärvet möjliggör SSAB:s ambitioner att fortsätta utveckla sin strategi att vara en dominerande global spelare inom området kylda och höghållfasta stål.

Handelsbanken ökade sitt fokus på tillväxt av kärnverksamheten genom försäljningen av SPP. Affären stärker ytterligare bankens redan goda kapitalbas.

SCA fortsatte arbetet med att utveckla sin affär, dels genom att sälja den amerikanska förpackningsverksamheten, dels genom förvärvet av Procter & Gambles europeiska mjukpappersrörelse.

Ericsson genomförde 2007 ett par viktiga förvärv för att stärka sin strategiska bas inom såväl infrastruktur som inom det nya affärsområdet multimedia. Ericsson utvecklades väl som företag, särskilt om man jämför med deras konkurrenter. Fjolåret var dock en besvikelse för oss som aktieägare eftersom värdet föll med mer än 40 procent. Vår uppfattning är att Ericsson med sin ledande ställning står väl rustade att möta en framtida efterfrågan på kommunikationslösningar för tal, data, musik och bild.

Under 2007 genomfördes aktieköp om 8,8 miljarder kronor samt försäljningar om 2,1 miljarder kronor – nettoköp 6,7 miljarder kronor. Vi har bland annat investerat 2,3 miljarder kronor i SSABs nyemission samt ökat vårt innehav i Volvo motsvarande 4,2 miljarder kronor. Större försäljningar var Tandberg Televison, Sandvik inlösenaktier och Isaberg Rapid.

Genom årets förvärv har vi ökat vår räntebärande nettoskuld med 6,4 miljarder kronor till 11,0 miljarder kronor. Vår skuldsättningsgrad var därmed 16,6 procent vid årsskiftet. Större delen av vår låneportfölj är långfristig och räntorna för de nya lånen är bundna på i genomsnitt 5 år. Den tillkommande räntekostnaden understiger utdelningarna från de nya aktieinvesteringarna i SSAB och Volvo.

Den korta handeln för 2007 visade ett resultat om 142 (173) Mkr, vilket är tillfredställande med tanke på den höga volatilitet som rådde under andra halvåret. Vinsten täckte med marginal våra förvaltningskostnader.

För 2007 föreslår styrelsen en höjning av utdelningen med 11 (29) procent till 5,00 (4,50) kronor per aktie. Förslaget innebär att vi ånyo uppnår vår målsättning att ge en utdelning som överstiger genomsnittet för Stockholmsbörsen samtidigt som vi har balans i vårt operativa kassaflöde.

Genom aktivt ägande i internationellt verksamma kvalitetsbolag där flertalet är ledande inom sina respektive branscher känner jag att det finns goda förutsättningar att skapa värden och fortsatt konkurrenskraftig avkastning till våra aktieägare.

Anders Nyrén

SUBSTANSVÄRDET

Per den 31 december 2007 uppgick substansvärdet till 54,8 miljarder kronor vilket var en minskning med 3,7 miljarder kronor under året.

Aktieportföljens värde per den 31 december 2007 var 65.844 Mkr (63.325 Mkr vid årets början). Under 2007 köptes aktier för 8.834 Mkr och såldes för 2.124 Mkr.

Nettoskulden ökade med 6.193 till 11.007 Mkr, främst beroende på aktieköp netto med 6.710 Mkr.

Substansvärdet minskade under året med 9 kronor per aktie till 142 kronor per aktie, vilket motsvarade en minskning med 3 procent efter återinvesterad utdelning.

Den senaste tioårsperioden har substansvärdets genomsnittliga ökning varit 7 procent per år. Om lämnade utdelningar återinvesterats hade ökningen varit 14 procent per år jämfört med 10 procent per år för avkastningsindex.

Substansvärdets totala värdeökning inklusive återinvesterad utdelning under den senaste tioårsperioden var 284 procent jämfört med 157 procent för avkastningsindex.

Per den 12 februari 2008 var substansvärdet 47,9 miljarder kronor, en minskning sedan årsskiftet med 6,9 miljarder kronor. En specifikation av substansvärdets utveckling framgår av tabellen på sidan 6.

Substansvärde per aktie

Kr/aktie

Substansvärdet utgör skillnaden mellan marknadsvärdet av aktieportföljen och nettoskulden.

Aktieportföljen

Marknadsvärdet för Industrivärdens aktieportfölj per den 31 december 2007 var 65.844 Mkr jämfört med 63.325 Mkr vid årets början. Den 12 februari 2008 uppgick marknadsvärdet till 58.993 Mkr. En detaljerad aktieportfölj vid olika tidpunkter framgår av tabellerna på sidan 6.

Totalavkastningen för innehavsbolagen

	Genomsnittlig
	Totalavkastning, %	årlig totalavkastning, %
	Helåret	Fem år,	Tio år,
	2007	2003 – 2007	1998 – 2007
SSAB	21	47	22
Volvo	20	40	15
Sandvik	17	29	14
Handelsbanken	4	16	12
SCA	0	7	11
Skanska	-5	25	11
Indutrade	-7	–	–
Munters	-21	7	16
Höganäs	-21	-1	1
Ericsson	-43	15	-5
Totalt	-2
Index (SIXRX)	-3	22	10

Av ovanstående aktieinnehav har Munters och Höganäs ägts kortare tid än fem år. Indutrade börsnoterades i oktober 2005.

Totalavkastningen för Sandvik, Volvo och Munters under 2007 inkl. likvid för inlösenaktier.

Sandvik

Resultatet efter finansiella poster 2007 ökade med 17 procent. Resultatförbättringen var hänförlig till högre försäljningsvolymer, bättre produktmix, positiv prisutveckling och genomförda effektiviseringar. Såväl omsättning som rörelseresultat ökade inom samtliga affärsområden med tyngdpunkt inom affärsområdet Mining and Construction. Orderingången var fortsatt stark och ökade ytterligare fjärde kvartalet. Under 2007 har verksamheter förvärvats för cirka 6,2 miljarder kronor med en total effekt på faktureringen om 2,8 miljarder kronor under 2007. Utdelningen föreslås höjas med 23 procent till 4,00 kronor aktie.

Handelsbanken

I december 2007 avyttrades SPP till norska Storebrand för 18 miljarder kronor vilket förstärkte Handelsbankens redan stabila finanser och ökade dess manöverutrymme. Rörelseresultatet för de nio första månaderna 2007 ökade med 10 procent. Räntenettot förbättrades, huvudsakligen på grund av större affärsvolymer. Även provisionsnettot ökade. Kontorsrörelsen utanför Sverige förbättrade rörelseresultatet betydligt. Tjugo nya kontor öppnades, samtliga utanför Sverige. Bokslutsrapport publiceras den 27 februari.

SSAB

Det amerikanska stålbolaget IPSCO som förvärvades för drygt 50 miljarder kronor har integrerats enligt plan och skapar förutsättningar för en fortsatt god utveckling av SSABs nischprodukter. Resultatet efter finansiella poster för 2007 ökade med 35 procent exklusive förvärvskostnader av engångskaraktär. Under året ökade omsättningen med 53 procent varav IPSCO svarade för 43 procentenheter. Nischprodukterna kylda stål och avancerad höghållfast tunnplåt ökade med 14 procent och svarar för 45 procent av den svenska stålrörelsens leveranser. Styrelsen föreslår en höjning av utdelningen med 11 procent till 5,00 kronor per aktie.

SCA

Helårsresultatet 2007 efter finansiella poster förbättrades med drygt 20 procent, främst till följd av volymtillväxt, högre priser och en förbätrad produktmix. Resultatutvecklingen var särskilt stark inom förpackningsverksamheten men även Skogsindustriprodukter och mjukpappersverksamheten bidrog positivt. Den från Procter & Gamble nyförvärvade mjukpappersverksamheten har stärkt SCAs ledande position i Europa och bidrog till resultatförbättringen. SCAs effektiviseringsprogram har utvecklats väl med fullt genomslag för 2007. Styrelsen föreslår en utdelning om 4,40 kronor per aktie motsvarande en ökning om 10 procent.

Ericsson

Under 2007 har Ericsson tagit betydande marknadsandelar och ökat andelen fakturering för utbyggnad av mobiltelefoni på tillväxtmarknader. Samtidigt har efterfrågan minskat avseende nätutbyggnader och uppgradering i mogna marknader. Nya projekt har initialt en lägre marginal än tilläggsprojekt vilket resulterat i minskat rörelseresultat. Strukturåtgärder för att stärka den långsiktiga konkurrenskraften beräknas ge besparingar om 4 miljarder kronor från 2009. Hälftenägda Sony Ericsson uppvisade fortsatt lönsam tillväxt. Utdelningen föreslås oförändrad med 0,50 kronor per aktie.

Volvo

De viktiga förvärv som gjorts under året inom Lastbilar (Nissan Diesel) och inom Anläggningsmaskiner (Ingersoll Rand samt kinesiska Lingong) har skapat en stark närvaro i Asien. Omsättningstillväxten var stark i Europa och Asien medan försäljningen minskade i Nordamerika. Volvokoncernens resultat efter finansiella poster förbättrades. Rörelsemarginalen minskade något delvis beroende på integrationskostnader avseende förvärvade bolag. Volvos viktigaste affärsområden Lastbilar och Anläggningsmaskiner förbättrade rörelseresultatet. Utdelningen föreslås höjas med 10 procent till 5, 50 kronor per aktie.

Skanska

Resultatet efter finansiella poster ökade, främst för kärnområdet Byggverksamhet som överträffade sitt mål för rörelsemarginal. Nettoomsättningen ökade och orderingången var god. Den värdeskapande verksamheten inom Kommersiell utveckling och Infrastrukturutveckling uppvisade övervärden om 8,4 (5,7) miljarder kronor. Johan Karlström tillträder som VD vid årsstämman i april. Den ordinarie utdelningen föreslås höjas med 11 procent till 5,25 kronor per aktie, vartill kommer extrautdelning om 3,00 (3,50) kronor.

Indutrade

Under 2007 genomfördes tretton företagsförvärv varvid Storbritannien blev en ny marknad. Resultatet efter finansiella poster under de tre första kvartalen 2007 ökade med drygt 45 procent till följd av stark volymökning och begränsade kostnadsökningar. Orderingången uppvisade fortsatt god tillväxt. Bokslutsrapport publiceras den 15 februari.

Munters

Försäljningstillväxten i lokal valuta under perioden januari till september 2007 uppgick till 10 procent varav organisk tillväxt 5 procentenheter. Rörelseresultatet ökade men påverkades negativt av ökade omkostnader samt strukturkostnader i divisionen MCS. Bokslutsrapport publiceras den 20 februari.

Höganäs

Resultatet efter finansnetto ökade och volymtillväxten var god. Styrelsen föreslår en oförändrad utdelning om 6,25 kronor per aktie samt aktiesplit 2:1 med automatisk inlösen om 15 kronor per inlösenaktie.

Mottagna utdelningar och inlösenaktier

Utdelningsintäkter från aktier uppgick till 2.107 (1.733) Mkr, en ökning med 22 procent. Inlösenaktier har utgivits av Munters, Sandvik och Volvo. Den totala inlösenlikviden uppgick till 571 mkr. Aktieportföljens samlade direktavkastning uppgick därmed till 4,1 (2,7) procent.

Nyemission i SSAB

SSAB genomförde en nyemission som en del i finansieringen av förvärvet av det nordamerikanska stålbolaget IPSCO. Industrivärden tecknade sin andel motsvarande 10.697.302 A-aktier och 17.500 B-aktier samt därutöver 2.943.732 A-aktier och 34.294 B-aktier, varav 2.750.000 A-aktier med stöd av förvärvade teckningsrätter. Totalt förvärvades aktier och teckningsrätter för 2.275 Mkr.

Aktieaffärer under 2007

Under helåret 2007 köptes aktier för 8.834 Mkr och såldes aktier för 2.124 Mkr brutto. Netto köptes aktier för 6.710 Mkr. Större nettoköp utgjordes av 31.366.650 Volvo A, 14.597.025 SSAB A och 6.431.200 Sandvik. Större nettoförsäljningar utgjordes av 5.963.150 Tandberg Television 0ch 134.700.000 Sandvik inlösenaktier.

Nettoköp	Antal	Mkr
Volvo A (efter split 5:1)	31.366.650	4.216
SSAB A (inklusive nyemission)	14.597.025	2.489
Sandvik	6.431.200	768
Övrigt		815
Summa	8.288
Nettoförsäljningar	Antal	Mkr
Tandberg Television	5.963.150	728
Sandvik inlösenaktier	134.700.000	404
Isaberg Rapid		200
Övrigt		246
Summa		1.578

Efter rapportperiodens slut från och med den 1 januari 2008 till och med den 12 februari 2008 genomfördes inga aktieaffärer.

Investeringar i aktieportföljen under den senaste tioårsperioden framgår av diagrammet nedan.

Nettoskuld

Den 31 december 2007 var nettoskulden 11,0 miljarder kronor. Den räntebärande nettoskulden var 11,0 miljarder kronor motsvarande en nettoskuldsättningsgrad om 16,6 procent (7,2 procent vid årets början).

Den räntebärande nettoskulden ökade med 6,4 miljarder kronor under 2007, främst som en följd av nettoköp av aktier.

Nettoskulden per den 12 februari 2008 uppgick till 11,1 miljarder kronor, varav räntebärande nettoskuld 11,0 miljarder kronor.

Förändring av räntebärande nettoskuld

Nettoskuldsättningsgrad, %	18,7	16,6	7,2	7,0
Aktieportföljens marknadsvärde	58.993	65.844	63.325	52.265
Räntebärande nettoskuld	11.024	10.951	4.543	3.672
Kortfristiga räntebärande skulder	1.480	1.416	2.505	1.148
Långfristiga räntebärande skulder	9.857	9.857	2.778	3.870
Räntebärande fordringar	65	65	2	89
Likvida medel	248	257	738	1.257
Mkr	12 feb 2008	31 dec 2007	31 dec 2006	31 dec 2005

KORTFRISTIG HANDEL

Resultatet av den kortfristiga derivat- och aktiehandeln var 142 (173) Mkr.

RESULTAT

Koncernen

Koncernens rörelseresultat uppgick till -1.813 (11.858) Mkr varav utdelningsintäkter 2.107 (1.733) Mkr, värdeförändring aktier -3.9751 (10.037) Mkr, kortfristig derivat- och aktiehandel 142 (173) Mkr, förvaltningskostnader -86 (-81) Mkr samt övriga intäkter och kostnader -1 (-4) Mkr. Efter finansnetto med -289 (-187) Mkr, skatt med 160 (-73) Mkr och resultat efter skatt från avvecklad verksamhet med – (23) Mkr (vilket avser Isaberg Rapid 2006) blev årets resultat -1.942 (11.621) Mkr.

Moderbolaget

Moderbolagets rörelseresultat uppgick till -1.272 (6.533) Mkr, varav externt erhållna utdelningsintäkter med 2.107 (1.733) Mkr, internt erhållna utdelningsintäkter med 46 (110) Mkr, värdeförändring aktier och derivataffärer med -3.3371 (4.776) Mkr, förvaltningskostnader med -86 (-81) Mkr samt övriga intäkter och kostnader med -2 (-5) Mkr. Efter finansnetto med -276 (-190) Mkr och skatt med 165 (-51) Mkr blev årets resultat -1.383 (6.292) Mkr.

1 Vid beräkning av värdeförändring aktier i moderbolaget värderas intressebolagen SCA, SSAB, Skanska och Indutrade till anskaffningsvärde enligt årsredovisningslagen medan de i koncernen värderas till marknadsvärde enligt IFRS.

ÖVRIG INFORMATION Utdelning

Styrelsen föreslår en utdelning om 5,00 (4,50) kronor per aktie med avstämningsdag den 18 april 2008. Totalt åtgår 1.931 Mkr för utdelning.

Dom i Regeringsrätten

Regeringsrätten biföll genom dom den 6 november 2007 Industrivärdens överklagande av dom i Kammarrätten 2004 avseende ifrågasatt avdragsrätt för erlagd ränta i holdingbolag som ägdes av och senare fusionerades med Industrivärden. Genom Regeringsrättens friande dom kunde reserverad skatteskuld med 165 Mkr samt beräknad respitränta med 54 Mkr upplösas.

Köpoptionsprogram

Styrelsen har beslutat att föreslå årsstämman 2008 ett femårigt köpoptionsprogram som riktar sig till koncernens drygt 20 anställda. De anställda erbjuds att på marknadsmässiga villkor förvärva köpoptioner som berättigar till köp av C-aktier i Industrivärden. Programmet säkras genom ett aktieswapavtal och medför ingen utspädning. I syfte att uppmuntra deltagande i programmet kommer Industrivärden att subventionera erbjudandet.

Redovisningsprinciper

Denna delårsrapport är upprättad enligt IAS 34, Delårsrapportering, vilket är i enlighet med de krav som ställs i Redovisningsrådets rekommendation RR31, Delårsrapportering för koncerner och vad gäller moderbolaget RR32:06, Redovisning för juridiska personer.

De förändringar och tolkningar av redovisningsrekommendationer som införts från och med den 1 januari 2007 har inte haft någon effekt på verksamhetens finansiella ställning och resultat. I övrigt har samma redovisningsprinciper använts i delårsrapporten som tillämpades i årsredovisningen för 2006.

Risker och osäkerheter

Den dominerande risken i Industrivärdens verksamhet är aktiekursrisken, det vill säga risken för värdeminskning på grund av aktiekursförändringar. En förändring om en procent på kurserna för innehaven i aktieportföljen per den 31 december 2007 skulle ha påverkat dess marknadsvärde med cirka +/- 650 Mkr.

Stockholm den 13 februari 2008 STYRELSEN

Kontaktinformation

Anders Nyrén, VD, telefon 08-666 64 00. Carl-Olof By, vVD, telefon 08-666 64 00. Sverker Sivall, IR, telefon 08-666 64 19. Industrivärdens fullständiga kontaktuppgifter finns på sidan 1.

Kommande informationstillfällen

Årsredovisning för 2007 publiceras i mitten av mars 2008 och skickas till de aktieägare som begärt det samt finns tillgänglig hos bolaget på Storgatan 10 i Stockholm.

Årsstämma hålls på Grand Hotel i Stockholm den 15 april 2008.

Delårsrapport januari-mars lämnas den 5 maj 2008.

Delårsrapport januari-juni lämnas den 4 augusti 2008.

Delårsrapport januari-september lämnas den 31 oktober 2008.

Granskningsrapport

Vi har utfört en översiktlig granskning av bokslutsrapporten för AB Industrivärden (publ) för perioden 1 januari 2007 till 31 december 2007. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna bokslutsrapport i enlighet med årsredovisningslagen och IAS 34. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna bokslutsrapport grundad på vår översiktliga granskning.

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med Standard för översiktlig granskning SÖG 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt Revisionsstandard i Sverige RS och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att bokslutsrapporten inte, i allt väsentligt är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen och IAS 34.

Stockholm den 13 februari 2008 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Anders Lundin Auktoriserad revisor

Valberedningens förslag till styrelse

Årsstämman 2007 uppdrog åt styrelsens ordförande att ta kontakt med fyra bland de röstmässigt största ägarregistrerade aktieägarna i VPC:s utskrift av aktieboken per 31 augusti 2007, som vardera utser en representant som inte är ledamot i bolagets styrelse att jämte ordföranden utgöra valberedning för tiden intill dess att ny valberedning utsetts enligt mandat från nästa årsstämma.

I enlighet härmed har följande personer utsetts till ledamöter av valberedningen: Tom Hedelius, styrelseordförande i Industrivärden, Bo Damberg, Jan Wallanders och Tom Hedelius stiftelse, Curt Källströmer, Handelsbankens Pensionsstiftelse och Handelsbankens Pensionskassa (valberedningens ordförande), Ulf Lundahl, L E Lundbergföretagen och Anders Nyberg, SCA pensionsstiftelser m fl.

Valberedningen föreslår årsstämman att till styrelse omväljes Boel Flodgren, Lars O Grönstedt, Tom Hedelius, Finn Johnsson, Fredrik Lundberg, Sverker Martin-Löf, Lennart Nilsson och Anders Nyrén. Dessutom föreslår valberedningen att Tom Hedelius, på årsstämman, utses till styrelseordförande. Aktieägare som tillsammans representerar cirka 70 procent av det totala röstetalet i bolaget avser att stödja valberedningens förslag.

Substansvärdets utveckling

Mkr

		1 jan - 12 feb 2008		1 jan - 31 dec 2007			1 jan - 31 dec 2006
	Substansvärde vid periodens ingång	54.837		58.511				48.252
Aktieportföljen	Ingående värde	65.844		63.325				52.265
	Köp	–		8.834			3.193
	Försäljningar	–		-2.124			-2.072
	Värdeförändring aktieportfölj:
	Sandvik	-1.842	1.879			3.315
	SSAB	113	644			2.775
	Handelsbanken	-2.086	-10			676
	Höganäs	-44	-152			25
	Indutrade	100	-172			684
	Munters	-112	-243			342
	SCA	-1.049	-269			1.553
	Skanska	-400	-437			458
	Volvo	-935	-635			290
	Ericsson	-546	-4.668			48
	Övriga aktier	-50 -6.851 -6.851	-128	-4.191 2.519		-227	9.939	11.060
	Utgående värde	58.993		65.844				63.325
Nettoskuld	Ingående värde	-11.007		-4.814				-4.013
	Utbetald utdelning	–		-1.738			-1.352
	Erhållen utdelning	–		2.107			1.733
	Förvaltningskostnader	-10		-86			-81
	Finansnetto	-50		-271			-190
	Köp/försäljning aktier, netto	–		-6.710			-1.121
	Övrigt	-13 -73		505 -6.193			210	-801
	Utgående värde	-11.080		-11.007				-4.814

Substansvärde vid periodens utgång 47.913 54.837 58.511

Posten Övrigt avser främst överskott av kortfristig derivat- och aktiehandel samt upplösning av skatteskuld till följd av dom i Regeringsrätten.

Aktieportföljen			Marknadsvärde	Anskaffningsvärde	Övervärde	Andel av	Kapitalandel	Röstandel
12 februari 2008	Antal	Mkr	Kr/aktie	Mkr	Mkr	portföljvärdet, %	i bolaget, %	i bolaget, %
Sandvik	136.431.200	13.336	35	6.147	7.189	23	11,5	11,5
Handelsbanken A	68.285.000	12.073	31	4.958	7.115	21	10,9	11,1
Handelsbanken B	118.900
SSAB A	56.430.243	10.064	26	3.678	6.386	17	17,5	22,7
SSAB B	121.794
SCA A	48.600.000
SCA B	22.200.000	7.240	19	2.566	4.674	12	10,0	29,5
Ericsson A	372.000.000
Ericsson B	10.000.000	5.320	14	3.384	1.936	9	2,4	13,4
Volvo A	43.511.650
Volvo B	2.000.000	3.981	10	5.127	-1.146	7	2,1	5,3
Skanska A	15.010.700
Skanska B	18.315.000	3.666	10	1.782	1.884	6	7,9	27,1
Indutrade	14.757.800	1.919	5	246	1.673	3	36,9	36,9
Munters	10.950.000	728	2	684	44	1	14,6	14,6
Höganäs B	3.550.000	442	1	637	-195	1	10,1	8,1
Hemtex	3.700.000	224	0	375	-151	0	12,6	12,6
Totalt		58.993	153	29.584	29.409	100

Marknadsvärde avser Industrivärdens andel av innehavsbolagets totala marknadsvärde.

				31 dec 2007					31 dec 2006
31 december 2007 och			Marknadsvärde	Andel av	Kapitalandel	Röstandel		Marknadsvärde	Kapitalandel	Röstandel
31 december 2006	Antal	Mkr	Kr/aktie		värdet, % i bolaget, %	i bolaget, %	Antal	Mkr	i bolaget, %	i bolaget, %
Sandvik	136.431.200	15.178	39	23	11,5	11,5	130.000.000	12.935	11,0	11,0
Handelsbanken A	68.285.000	14.159	37	21	10,9	11,1	68.000.000	14.099	10,5	10,7
Handelsbanken B	118.900						108.900
SSAB A (nyemission 1:4)	56.430.243	9.951	26	15	17,5	22,7	41.833.218	6.809	16,2	21,0
SSAB B (nyemission 1:4)	121.794						70.000
SCA A (split 3:1)	48.600.000	8.289	21	13	10,0	29,5	16.000.000	8.557	10,0	29,2
SCA B (split 3:1)	22.200.000						7.600.000
Ericsson A	372.000.000	5.866	15	9	2,4	13,4	372.000.000	10.405	2,3	13,3
Ericsson B	10.000.000						5.000.000
Volvo A (split 5:1)	43.511.650	4.916	13	8	2,1	5,3	2.429.000	1.205	0,6	1,5
Volvo B (split 5:1)	2.000.000						52.000
Skanska A	15.010.700	4.066	11	6	7,9	27,1	15.010.000	4.362	7,6	26,9
Skanska B	18.315.000						17.305.000
Indutrade	14.757.800	1.819	5	3	36,9	36,9	14.857.800	2.006	37,1	37,1
Munters (split 3:1)	10.950.000	840	2	1	14,6	14,6	3.638.000	1.153	14,6	14,6
Höganäs B	3.550.000	485	1	1	10,1	8,1	3.550.000	637	10,1	8,1
Hemtex	3.700.000	275	0	0	12,6	12,6	2.130.600	300	7,6	7,6
Övriga		–	–	–				857
Totalt		65.844	170	100				63.325
Utveckling under 2007
Köp								8.834
Försäljningar								-2.124
Värdeförändring								-4.191
Marknadsvärde per 31 december 2007								65.844

Industrivärdenkoncernens resultaträkning

	2007	2006	2007	2006
Mkr	okt-dec	okt–dec	jan–dec	jan–dec
Utdelningsintäkter från aktier	–	–	2.107	1.733
Värdeförändring aktier	-12.095	6.358	-3.975	10.037
Kortfristig derivat- och aktiehandel	3	69	142	173
Förvaltningskostnader	-21	-23	-86	-81
Övriga intäkter och kostnader	0	-1	-1	-4
Rörelseresultat	-12.113	6.403	-1.813	11.858
Finansiella intäkter	2	4	25	18
Finansiella kostnader	-932	-49	-3142	-205
Resultat efter finansiella poster	-12.204	6.358	-2.102	11.671
Skatt	1672	-9	1602	-73
Periodens resultat av kvarvarande verksamhet	-12.037	6.349	-1.942	11.598
Periodens resultat från avvecklad verksamhet3	–	9	–	23
Periodens resultat	-12.037	6.358	-1.942	11.621
Resultat per aktie, kr4	-31,17	16,46	-5,03	30,09

2 För 2007 har tidigare reserverad skatteskuld upplösts med 165 Mkr samt beräknad respitränta med 54 Mkr. Se sidan 5.

3 Resultat från avvecklad verksamhet avser Isaberg Rapid som avyttrades i december 2006.

Nettoomsättning	–	900
Kostnader	–	-872
Resultat efter
finansiella poster	–	28
Skatt	–	-5
Årets resultat	–	23

4 Periodens resultat dividerat med 386.271.224 aktier (efter split 2:1). Någon utspädningseffekt föreligger ej.

Industrivärdenkoncernens balansräkning

	31 dec	31 dec
Mkr	2007	2006
Materiella tillgångar	24	87
Aktier	65.844	63.030
Övriga finansiella tillgångar	66	1
Övriga omsättningstillgångar	102	147
Likvida medel	257	738
Tillgångar i avvecklad verksamhet5	–	708
Summa tillgångar	66.293	64.711
Eget kapital	54.837	58.491
Långfristiga räntefria skulder	18	32
Långfristiga räntebärande skulder	9.857	2.778
Kortfristiga räntefria skulder	165	425
Kortfristiga räntebärande skulder	1.416	2.505
Skulder i avvecklad verksamhet5	–	480
Summa eget kapital och skulder	66.293	64.711

Förändring av koncernens eget kapital

	2007	2006
Mkr	jan–dec	jan–dec
Ingående eget kapital	58.491	48.227
Utdelning till aktieägare	-1.738	-1.352
Omräkningsdifferenser	18	-5
Förändring av säkringsreserv	8	–
Årets resultat	-1.942	11.621
Utgående eget kapital	54.837	58.491
Eget kapital, kronor per aktie	142	151

5 Avser Isaberg Rapid.

Industrivärdenkoncernens kassaflödesanalys

Mkr	2007 jan–dec	2006 jan–dec
DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN Utdelningsintäkter från aktier	2.107	1.733
Kassaflöde från kortfristig derivat- och aktiehandel	241	238
Betalda förvaltningskostnader	-82	-80
Finansiella poster, netto	-315	-184
Betald skatt	-23	-56
Övriga kassaflödespåverkande poster	-2	6
KASSAFLÖDE FRÅN DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN	1.926	1.657
INVESTERINGSVERKSAMHETEN
Köp av noterade aktier6	-8.834	-3.193	6 Avser förändringar i moderbolagets aktieportfölj.
Försäljning av noterade aktier6	1.924	2.072
Försäljning av dotterbolag	313	–
Netto köp/försäljning av övriga anläggningstillgångar	-1	-2
KASSAFLÖDE FRÅN INVESTERINGSVERKSAMHETEN	-6.598	-1.123
FINANSIERINGSVERKSAMHETEN
Upptagna lån och amortering av skulder	5.929	299
Utbetald utdelning	-1.738	-1.352
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	4.191	-1.053
Kassaflöde FRÅN AVVECKLAD VERKSAMHET7	–	5	7 Kassaflöde från avvecklad verksamhet avser Isaberg Rapid.
ÅRETS KASSAFLÖDE	-481	-514		2007	2006
			Kassaflöde från:
Likvida medel vid årets början	738	1.307	- den löpande verksamheten	–	55
Avgår: likvida medel i avvecklad verksamhet	–	-54	- investeringsverksamheten - finansieringsverksamheten	– –	-32 -18
Kursdifferens i likvida medel	–	-1
LIKVIDA MEDEL VID ÅRETS SLUT	257	738	Kassaflöde från avvecklad verksamhet	–	5

Moderbolagets resultaträkning

Mkr	2007	2006 jan–dec
	jan–dec
Rörelseresultat	-1.272	6.533
Resultat efter finansiella poster	-1.548	6.343
Årets resultat	-1.383	6.292

Moderbolagets balansräkning
Mkr	31 dec 2007	31 dec 2006
Kortfristiga fordringar	87	199
Likvida medel	254	738
Summa tillgångar	51.917	49.164
Eget kapital	40.083	43.196
Långfristiga skulder	9.856	2.776
Kortfristiga skulder	1.978	3.192
Summa eget kapital och skulder	51.917	49.164