Havsfrun Investment

Earnings Release • Feb 13, 2008

Bokslutskommuniké 2007

för Havsfrun Investment AB f.d. AB Havsfrun

• Substansvärdet per aktie justerat för återlagd utdelning ökade med 6,9 % under 2007

Under 2006 ökade substansvärdet per aktie justerat för återlagd utdelning med 10,7 %

• • Den 31 december 2007 var substansvärdet 48,93 kr per aktie Den 31 december 2006 var substansvärdet 47,19 kr per aktie
• • Resultatet för år 2007 blev 45,0 MSEK, motsvarande 3,51 kr per aktie År 2006 blev resultatet 60,0 MSEK, motsvarande 4,72 kr per aktie
• • Styrelsen föreslår att utdelning lämnas med 1,75 kr per aktie För år 2006 lämnades utdelning med 1,50 kr per aktie

Finansiell placeringsverksamhet med internationell inriktning och stor riskspridning

Verksamheten 2007

Havsfrun Investment AB är ett investmentföretag med ungefär 1400 aktieägare och ca 630 miljoner kronor i eget kapital. Aktien noterades på Stockholmsbörsen 1994 och bolaget har alltjämt samma huvudägare. Från och med januari 2005 förvaltar Havsfrun en globalt diversifierad multistrategiportfölj. Havsfrun efterstävar kontinuerligt att vara ett konkurrenskraftigt placeringsalternativ för investerare som söker en finansiell helhetslösning – totalförvaltning – av sitt kapital.

Substansvärde

Substansvärdet per aktie ökade under år 2007 med 6,9 % (föreg. år 10,7 %) beaktad lämnad utdelning om 1,50 kr per aktie. Den 31 december 2007 uppgick Havsfruns substansvärde till 48,93 kr per aktie (47,19).

Det väsentliga i en verksamhet som Havsfruns är substansvärdeförändringen som efter införandet av IFRS framgår av resultat- och balansräkningen.

Resultat av värdepappershandeln

Koncernens resultat blev 45,0 MSEK (60,0) motsvarande 3,51 kr per aktie (4,72). Havsfrun redovisar resultat av värdepappershandel och ränteintäkter som bruttoresultat. Den vägda genomsnittliga balansomslutningen var 840,2 MSEK (700,4).

Moderbolagets resultat uppgick till 45,7 MSEK (432,6). I moderbolagets resultat ingår utdelningar från dotterbolag med 57,1 MSEK (427,7) samt nedskrivningar av aktier i dotterbolag med 87,0 MSEK (0).

Börskurs

Den 31 december 2007 var börskursen på Havsfruns Baktie 29,50 kr per aktie vilket är en minskning från början av året med 6,00 kr, motsvarande -16,9 % (+8,6 %). Aktiens totalavkastning (inklusive återlagd utdelning) var -12,7 % (+13,1 %).

Likviditet, soliditet och eget kapital

Vid utgången av 2007 uppgick koncernens likvida medel –kassa och bank– till 5,4 MSEK (11,3) och soliditeten var 70,9 % (76,1 %). Det egna kapitalet uppgick till 632,2 MSEK totalt för koncernen, vilket motsvarar 48,93 kr per aktie (47,19). Moderbolagets likvida medel uppgick den sista december 2007 till 4,7 MSEK (0,7) och soliditeten var 69,4 % (99,6 %).

Koncernen hade vid årsskiftet en checkräkningskredit om 250 MSEK, varav utnyttjat 228,5 MSEK (182,3). Avkastning jan-dec 2007

Havsfruns investeringsportfölj 2007

Investeringsportföljen

Havsfruns investeringsportfölj innehöll vid slutet av året ett 40-tal fonder, främst hedgefonder, indelade på olika marknader, tillgångsklasser och strategier. Den 31 december 2007 motsvarade de fem största innehaven 37,4 % av substansen, varav det största innehavet var 10,3 %.

Portföljens investeringsgrad har varierat mellan 100 % och drygt 130 % under året. Vid årets utgång var investeringsgraden strax över 130 %.

Definitioner på dessa fondstrategier finns på www.havsfrun.se

Havsfruns utveckling jämfört med andra medelriskalternativ

Hedgefondmarknaden utvecklades svagt under fjärde kvartalet. HFRX Hedgefondindex* (ett index som mäter utvecklingen på hedgefonder globalt på daglig basis) steg under fjärde kvartalet med 0,2 % och totalt för året med 4,2 %.

'FTSE Private Banking Index' (medelriskalternativet) vars utveckling speglar genomsnittet av avkastningen för ett 40-tal stora och välkända banker globalt med över 2 200 miljarder USD under förvaltning slutade oförändrat under fjärde kvartalet och gick upp totalt 5,5 % för året.

Havsfruns substans per aktie steg med 0,3 % under det fjärde kvartalet och är från årets början till och med december månads utgång upp med 6,9 %, med beaktande av lämnad utdelning. Havsfruns största sammanhängande värdefall under året var -3,4 %.

Utvecklingen av Havsfruns substans (inklusive återinvesterad utdelning) och andra medelriskalternativ under perioden januari 2005 – december 2007 visas i diagrammet nedan.

För mer avkastningsmått och statistik se Havsfruns månatliga Substansvärderapport på www.havsfrun.se alternativt kontakta bolaget.

Aktiemarknaden 2007

Det fjärde kvartalet fortsatte med nedgångar på aktiemarknaderna världen över. Sammantaget präglades året av kraftiga svängningar på världens börser. Från sina högsta nivåer under året till sina lägsta nivåer föll många börser med 10 – 20 %. Sverige var en av de marknader i världen som föll allra mest med en nedgång på drygt 20 % från toppen till botten under året.

De flesta aktiemarknaderna globalt slutade på plus för året. MSCI AC* Världsindex, S&P 500 Index i USA och Eurostoxx i Europa avkastade mellan 5-10 % under året. Den svenska börsen hörde till en av få av världens börser som slutade på minus för året med sin nedgång på nästan 4 %. Börserna inom Emerging markets hörde i särklass till de bästa marknader för året med uppgångar mellan 20-50 %, räknat på de större börserna.

* MSCI AC = Morgan Stanley Capital International All Country

Valutor

Under 2007 förstärktes SEK mot USD med 5,6 % men försvagades mot EUR med 4,4 %.

Havsfruns placeringar i utländsk valuta har under året i huvudsak skyddats genom valutaterminer, vilket har medfört att årets substansutveckling inte har påverkats i någon väsentlig omfattning av valutakursförändringar.

Penningmarknad och räntor

Räntenivåerna, som i Sverige vid årets början låg på en historiskt låg nivå, steg svagt under det fjärde kvartalet. Enligt konsensusprognoser förväntas den svenska reporäntan sänkas något under år 2008.

Havsfruns placeringar i penningmarknad och i likvida medel uppgick vid årets början till 11,3 MSEK och vid årets slut till 5,4 MSEK.

Riskbeskrivning

Marknadsrisk

Marknaderna globalt är mycket volatila med höga svängningar på dagsbasis. Fortsatta risker för bakslag med fler korrigeringar kan komma att inträffa framöver.

Genom att sprida placeringarna på ett flertal olika instrument, på olika marknader och olika länder, strävar bolaget till att minska risken i värdepappersportföljen. Före investeringar i fonder gör Havsfrun en kvantitativ och kvalitativ bakgrundsstudie av fond, fondbolag, fondresultat och nyckelpersoner – motsvarande s.k. due diligence som kan utformas olika efter omständigheter och syfte. Denna kan variera i omfattning och djup för olika fonder, men investeringarna fullföljs bara om bakgrundsstudien enligt bolagets bedömning utfaller tillfredsställande. Trots en ordentlig analys går det inte att vara helt säker i sina placeringar. För att skapa en bra avkastning måste förvaltarna trots allt ta kalkylerbara risker i sin förvaltning av kapitalet. Att belåna portföljen och investera främmande kapital är en sådan risk.

Valutarisk

Valutarisken minimeras för närvarande då bolaget i huvudsak valutakurssäkrar sina nettoinvesteringar i Dollar och Euro.

Intern risk

En risk i verksamheten är att förvaltarna i syfte att öka avkastningen tar allt för stora risker och överträder de instruktioner och befogenheter som de har i sitt uppdrag. Genom regelbunden uppföljning och kontroll gör bolagets ledning sitt bästa för att reducera dessa risker.

Nyemission av 200.000 B-aktier

Styrelsen inbjöd under maj/juni månad, företrädesvis fysiska personer, som inte redan var aktieägare i bolaget, till en rabatterad nyteckning av B-aktier i AB Havsfrun för att öka antalet aktieägare och stärka likviditeten i aktien. Nyteckningen begränsades till 200 000 Baktier med en teckningskurs av 31,50 kr/aktie. Den rabatterade teckningskursen innebar att substansvärdet minskade för de gamla aktierna med totalt 3,6 MSEK

motsvarande ca 0,28 kr per gammal aktie. Därtill kom kostnader för nyemissionen om ca 0,3 MSEK.

Nyemissionen fulltecknades och blev registrerad hos Bolagsverket den 9 juli 2007 och handeln med aktierna kunde ske från samma dag. Antalet aktieägare ökade

Värdet av syntetiska optioner

Årsstämman 2007 beslutade om utgivande av Havsfruns Syntetiska Optionsprogram 2007/2016. Antalet optioner uppgår till totalt 6 360 000 st. Premieintäkten av optionerna uppgick totalt till 2,3 MSEK.

Värdet av varje syntetisk option var den 31 december 2007 2,93 SEK och totalt har reservation i bokslutet gjorts med 18,6 MSEK, en ökning med 12,3 MSEK jämfört med 30 september 2007. Kostnaden redovisas bland finansiella kostnader i resultaträkningen. - Beslut om justering av den emissionskurs, avseende

Skattetvist

Länsrätten har i dom godkänt bolagets yrkande avseende omprövning av taxeringsår 2000. Detta innebär att någon beskattningsbar inkomst inte uppkommer för detta år i AB Havsfrun men också att förlustavdragen i dotterbolaget Havsfrun Capital AB minskar med ca 19,5 MSEK.

Bolaget har tidigare inbetalt skatt och ränta om ca 6,6 MSEK till Skatteverket. Detta belopp har nu återbetalats. Återbetalningen påverkade dock inte bolagets redovisade substansvärde eftersom inbetalt skattebelopp tidigare upptagits som skattefordran.

Återstående förlustavdrag från taxeringsåret 2007 är efter domen sammantaget i koncernen ca 46 MSEK, varav i AB Havsfrun ca 27 MSEK och i Havsfrun Capital AB ca 19 MSEK.

Föreslagen utdelning Några skattetvister föreligger inte efter detta avgörande. Till årsstämmans förfogande står moderbolagets fria

Händelser efter balansdagen

Aktiemarknaden januari 2008

De globala aktiemarknaderna föll under januari 2008 med 5 - 15 %. Från sina högsta nivåer under 2007 till sina lägsta nivåer i januari 2008 visade många börser fall på runt 20 %. Den svenska börsen föll under motsvarande period med drygt 30 %.

Havsfruns substans sjönk under januari månad med 5,1 % och ligger därmed -7,3 % under sin högsta nivå i oktober 2007. Årsredovisning och övrig ekonomisk rapportering kan

Beslut vid extra bolagsstämma den 15 januari 2008

• Stämman beslutade att bolagets firma skall vara Havsfrun Investment AB.

• Stämman beslutade att ändra bolagets verksamhetsföremål till "att uteslutande eller så gott som uteslutande förvalta värdepapper eller liknande tillgångar och genom ett välfördelat värdepappersinnehav erbjuda andelsägarna riskspridning".

med drygt 600 till totalt drygt 1 400. - Stämman beslutade att ändra i inlösenförbehåll av aktier av serie C. Beslutet innebar i huvudsak att ändra enligt följande. Inlösen efter anmälan av aktieägare eller påkallande av styrelsen skall kunna ske kvartalsvis, varvid anmälan respektive påkallande skall ske senast etthundra (100) kalenderdagar före den kvartalsbokslutsdag anmälan respektive påkallandet avser. Utbetalning av hela inlösenbeloppet skall ske tio (10) bankdagar efter styrelsens offentliggörande av kvartalsrapport respektive bokslutskommuniké för aktuell period.

högst 1 000 000 aktier av serie C, till vilken emission av aktier av serie C kan ske i enlighet med tidigare lämnat bemyndigande. Beslutet innebär att emissionskursen för aktie av serie C skall motsvara lägst 80 procent av den på aktien belöpande och av bolaget beräknade andelen av Havsfrunkoncernens substansvärde, såsom detta framgår av det senast offentliggjorda pressmeddelandet därom innan teckning av aktie av serie C sker. Vid en eventuell emission av rabatterade aktier avser styrelsen att beakta nuvarande aktieägares intressen. I övrigt skall bemyndigandet vara oförändrat.

Utdelningspolicy och prognos

Styrelsens policy är att framöver försöka hålla en rimligt jämn och stabil utdelning som långsiktigt och genomsnittligt följer substansutvecklingen. Havsfrun lämnar inte någon resultatprognos för 2008 men har som mål att lämna utdelning i enlighet med utdelningspolicyn.

egna kapital om 534 515 607 kr. Styrelsen och verkställande direktören föreslår att det till aktieägarna utdelas 1,75 kr per aktie, sammanlagt 22 609 895 kr och att i ny räkning överförs 511 905 712 kr.

Årsstämma och ekonomisk rapportering

Årsstämma hålls den 16 april 2008 i Stockholm. Kallelse och årsredovisning kommer att sändas ut separat till aktieägarna under mars 2008. Delårsrapport för perioden 1 januari – 31 mars 2008 beräknas publiceras den 25 april 2008.

beställas från bolagets hemsida www.havsfrun.se eller per telefon 08/506 777 00.

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att bokslutskommunikén ger en rättvisande översikt av företagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver de väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och de företag som ingår i koncernen står för.

Stockholm den 13 februari 2008

Bo C E Ramfors Olle G.P. Isaksson Stig-Erik Bergström Styrelseordförande Vice styrelseordförande Ledamot

Håkan Gartell Claes Werkell Ledamot Ledamot och Verkställande direktör

Denna bokslutskommuniké har ej varit föremål för särskild granskning av bolagets revisorer.

Informationen är sådan som Havsfrun Investment AB är skyldig att offentliggöra enligt lagen om börs- och clearingverksamhet och/eller lagen om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 13 februari 2008 klockan 14.00 (CET).

Femårsöversikt koncernen

Siffrorna för 2004 – 2007 är upprättade enligt IFRS medan 2003 enligt årsredovisningslagen.

	2007 12 mån	2006 12 mån	2005 12 mån	2004 12 mån	2003 12 mån
Resultat av placeringsverksamheten	86 553	78 768	72 066	138	-
Resultat efter finansiella poster	45 056	60 024	57 528	-17 274	327 343
Periodens resultat	45 042	60 000	57 504	-20 175	299 731
AKTIENS NYCKELTAL*
Substansvärde per aktie, kr	48,93	47,19	43,97	40,35	42,16
Substansvärdets förändring,
- exklusive utdelning	3,7 %	7,3 %	9,0 %	-4,3 %	88,8 %
- inklusive utdelning	6,9 %	10,7 %	12,7 %	-0,7 %	92,1 %
Eget kapital per aktie, kr	48,93	47,19	43,97	39,36	42,14
Resultat per aktie, kr
- före och efter utspädning	3,51	4,72	4,44	-1,50	22,30
Kassaflöde per aktie, kr	-0,46	0,33	-1,16	-0,03	27,51
Utdelning, kr	** 1,75	1,50	1,50	1,50	1,50
Direktavkastning	5,9 %	4,2 %	4,6 %	5,0 %	5,0 %
Antal aktier	12 919 940	12 719 940	12 719 940	13 441 690	13 441 690
Genomsnittligt antal aktier	12 819 940	12 719 940	12 960 520	13 441 690	13 441 690
Aktiekapital, KSEK	64 600	63 600	63 600	67 208	67 208
Eget kapital, KSEK	632 185	600 240	559 335	529 082	566 428
Substans, KSEK	632 185	600 240	559 335	542 301	566 647
AKTIEÄGARE OCH HANDEL i B-AKTIEN

Antal aktieägare	1 356	822	713	675	646
Omsatt antal B-aktier	890 785	796 505	634 510	1 253 490	1 145 890
Omsättningshastighet B-aktien	6,9 %	6,3 %	4,9 %	9,3 %	8,6 %
Antal avslut i B-aktien	849	827	321	301	387
Börskurs vid periodens slut, kr	29,50	35,50	32,70	30,00	30,00
- förändring exklusive utdelning	-16,9 %	8,6 %	9,0 %	0,0 %	140,0 %
- förändring inklusive utdelning	-12,7 %	13,1 %	14,0 %	5,0 %	146,0 %
Högst betalt, kr	37,00	40,00	35,00	32,00	30,10
Lägst betalt, kr	29,00	32,00	26,80	26,00	12,10
Genomsnittskurs, B-aktien, kr	32,99	34,10	29,33	27,77	12,53
Substansrabatt	40 %	25 %	26 %	26 %	29 %
Börsvärde, MSEK	381	452	416	403	403
Avkastning på eget kapital	7,3 %	10,3 %	10,6 %	-3,7 %	71,3 %
Avkastning på sysselsatt kapital	8,9 %	9,1 %	10,4 %	-1,0 %	37,2 %
Soliditet	70,9 %	76,1 %	91,2 %	98,8 %	99,3 %
Skuldsättningsgrad	36,1 %	30,4 %	7,6 %	0,0 %	0,0 %
Kassalikviditet	370 %	419 %	1 152 %	8 170 %	13 480 %

* Nyckeltalen är omräknade till inlösen av 71 175 B-aktier enligt bolagsstämmobeslut år 2005

** Styrelsens förslag till utdelning

Resultaträkningar koncernen, KSEK

	1/10-31/12 2007	1/10-31/12 2006		1/1-31/12 2007 1/1-31/12 2006
Värdepappersverksamheten	19 508	50 460	85 902	78 234
Ränteintäkter	241	220	651	534
Placeringsverksamhetens resultat	19 749	50 680	86 553	78 768
Administrationskostnader och av skrivningar	-3 385	-5 117	-15 469	-15 682
Rörelseresultat	16 364	45 563	71 084	63 086
Resultat från finansiella investeringar
Finansiella intäkter	-103	66	2 312	105
Finansiella kostnader	-14 447	-1 672	-28 340	-3 167
	-14 550	-1 606	-26 028	-3 062
Resultat efter finansiella poster	1 814	43 957	45 056	60 024
Skatt på periodens resultat	10	0	-14	-24
Periodens resultat	1 824	43 957	45 042	60 000
Resultat per aktie före och efter utspädning, kr hänförlig till moderbolagets aktie ägare.	0,13	3,45	3,51	4,72
Antal aktier i genomsnitt	12 919 940	12 719 940	12 819 940	12 719 940

Balansräkningar koncernen, KSEK

TILLGÅNGAR	31/12 2007	31/12 2006
Anläggningstillgångar Inventarier	186	239
Summa anläggningstillgångar	186	239
Omsättningstillgångar
Fordringar
Övriga fordringar	58 511	63 729
Skattefordringar	217	6 890
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	460	554
	59 188	71 173
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen
Valutaterminer	3 169	12 409
Kortfristiga placeringar	824 233	693 130
	827 402	705 539
Kassa och bank	5 353	11 286
Summa omsättningstillgångar	891 943	787 998
Summa tillgångar	892 129	788 237
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Aktiekapital	64 600	63 600
Övrigt tillskjutet kapital Reserver	16 150	11 182
Omräkningsdifferenser	37	24
Balanserade vinstmedel inkl. årets vinst	551 398	525 434
Summa eget kapital	632 185	600 240
Långfristiga skulder
Skuld för syntetiskt optionsprogram	18 638	-
Summa långfristiga skulder	18 638	-
Kortfristiga skulder
Valutaterminer	9 012	432
Skulder till kreditinstitut, räntebärande	228 510	182 523
Leverantörsskulder	230	269
Skatteskulder	1 750	1 694
Övriga skulder	490	440
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	1 314	2 639
Summa kortfristiga skulder	241 306	187 997
Summa eget kapital och skulder	892 129	788 237

Kassaflödesanalyser koncernen, KSEK

	1/10-31/12 2007	1/10-31/12 2006	1/1-31/12 2007	1/1-31/12 2006
Den löpande verksamheten
Resultat efter finansiella poster	1 814	43 957	45 056	60 024
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet
-Skuld syntetiska optioner	12 325	0	18 638	-
-Ökning(-)/minskning (+) av valutaterminer tillgångar	14 447	-11 070	9 240	-7 181
-Ökning+)/minskning (-) av valutaterminer skulder	8 795	-4 333	8 580	-4 048
-Förändring övervärde i kortfristiga placeringar	-1 291	-24 870	-33 527	-115
-Övriga justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet	40	36	119	123
	36 130	3 720	48 106	48 803
Betald skatt	6 874	-82	6 715	-9 861
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändringar i rörelsekapitalet	43 004	3 638	54 821	38 942
Förändring i rörelsekapital
Ökning (-) respektive minskning (+) av rörelsefordringar	-44 339	-39 269	5 312	-38 528
Ökning (-) respektive minskning (+) av kortfristiga placeringar	-53 267	-14 461	-97 576	-119 094
Ökning (+) respektive minskning (-) av rörelseskulder	-227	1 638	-1 314	1 757
Ökning (+) respektive minskning (-) av kortfristig upplåning	54 972	48 320	45 987	140 196
	-42 861	-3 772	-47 591	15 669
Kassaflöde från den löpande verksamheten	143	-134	7 230	23 273
Investeringsverksamheten
Förvärv av anläggningstillgångar	-53	0	-53	-56
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-53	0	-53	-56
Finansieringsverksamheten
Inbetalt från aktieägare nyemission B-aktier	-	-	5 968	-
Utbetald utdelning	-	-	-19 080	-19 080
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-	-	-13 112	-19 080
Periodens kassaflöde	90	-134	-5 935	4 137
Likvida medel vid periodens början	5 262	11 439	11 286	7 180
Kursdifferens i likvida medel	1	-19	2	-31
Likvida medel vid periodens slut	5 353	11 286	5 353	11 286

Kvartalsdata koncernen, KSEK

	2007					2006
	IV	III	II	I	IV	III	II	I
Placeringsverksamhetens resultat	19 749	897	40 264	25 643	50 680	6 757	-19 940	41 271
Resultat efter finansiella poster	1 814	-5 067	29 199	19 110	43 957	3 417	-24 211	36 861
Periodens resultat	1 824	-5 067	29 199	19 086	43 957	3 399	-24 217	36 861
Resultat per aktie	0,13	-0,42	2,30	1,50	3,45	0,27	-1,90	2,90

Förändringar i koncernens eget kapital, KSEK

	Aktie	Övrigt	Reserver	Balanserade	Summa
Januari –december 2007	kapital	tillskjutet	omräk	vinstmedel	eget kapital
		kapital	nings	inkl. årets
			differens	vinst
Eget kapital den 31/12 2006	63 600	11 182	24	525 434	600 240
Omräkningsdifferenser			13	2	15
Årets intäkter och kostnader redovisade direkt i eget kapital			13	2	15
Periodens resultat				45 042	45 042
Periodens totala resultat			13	45 044	45 057
Nyemission	1 000	4 968			5 968
Utdelning till aktieägare				- 19 080	-19 080
Eget kapital den 31/12 2007	64 600	16 150	37	551 398	632 185

FÖRÄNDRINGAR I KONCERNENS EGET KAPITAL, KSEK

Januari – december 2006	Aktie kapital	Övrigt tillskjutet kapital	Reserver omräk nings differens	Balanserade vinstmedel inkl. årets vinst	Summa eget kapital
Eget kapital den 31/12 2005	63 600	11 182	39	484 514	559 335
Omräkningsdifferenser			-15		-15
Årets intäkter och kostnader redovisade direkt i eget kapital			-15		-15
Årets resultat redovisat via resultaträkningen				60 000	60 000
Årets totala resultat			-15	60 000	59 985
Utdelning till aktieägare				-19 080	-19 080
Eget kapital den 31/12 2006	63 600	11 182	24	525 434	600 240

REDOVISNINGSPRINCIPER

Detta delårsbokslut är upprättat enligt IAS34 "Delårsrapportering" i enlighet med Redovisningsrådets rekommendation RR31 "Delårsrapporter för koncerner".

De redovisningsprinciper som tillämpas i denna rapport är oförändrade och de beskrivs i not 1 och 2 i årsredovisningen för år 2006. Under 2007 tillkommer IFRS 7, vilket innebär ökade upplysningar om framför allt finansiella instrument.

Resultaträkningar moderbolaget, KSEK

		1/10-31/12 2007 1/10-31/12 2006	1/1-31/12 2007	1/1-31/12 2006
Värdepappersverksamheten	77 465	5 743	104 381	8 753
Ränteintäkter	187	46	222	47
Placeringsverksamhetens resultat	77 652	5 789	104 603	8 800
Administrationskostnader och av
skrivningar	-2 850	-3 750	-9 885	-9 750
Rörelseresultat	74 802	2 039	94 718	-950
Resultat från finansiella investeringar
Resultat från andelar i koncernföretag	-29 905	427 664	-29 905	427 664
Finansiella intäkter	-104	9 979	2 311	28 993
Finansiella kostnader	-14 760	-2	-21 351	-23 104
	-44 769	437 641	-48 945	433 553
Resultat efter finansiella poster	30 033	439 680	45 773	432 603
Skatt på periodens resultat	-45	-	-45	-
Periodens resultat	29 988	439 680	45 728	432 603

Balansräkningar moderbolaget, KSEK

TILLGÅNGAR	31/12 2007	31/12 2006
Anläggningstillgångar
Inventarier	186	176
	186	176
Finansiella anläggningstillgångar Andelar i koncernföretag	19 074	105 742
	19 074	105 742
Summa anläggningstillgångar	19 260	105 918
Omsättningstillgångar
Fordringar
Fordringar hos koncernbolag	0	266 904
Övriga fordringar	58 511	1
Skattefordringar	217	6 861
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	460	372
	59 188	274 138
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen
Valutaterminer	3 169	1 812
Kortfristiga placeringar	824 233	219 628
	827 402	221 440
Kassa och bank	4 739	682
Summa omsättningstillgångar	891 329	496 260
Summa tillgångar	910 589	602 178
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital	64 600	63 600
Andra fonder
Reservfond	33 068	33 068
	97 668	96 668
Fritt eget kapital
Överkursfond	4 968	-
Balanserade vinstmedel	483 820	70 297
Årets resultat	45 728 534 516	432 603 502 900
Summa eget kapital	632 184	599 568
Långfristiga skulder
Skuld för syntetiskt optionsprogram	18 638	-
Summa långfristiga skulder	18 638	-
Kortfristiga skulder Valutaterminer	9 012	47
Skulder till kreditinstitut, räntebärande	228 510	-
Leverantörsskulder	230	245
Skulder till koncernföretag	19 911	-
Övriga skulder	490	267
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa kortfristiga skulder	1 614 259 767	2 051 2 610
Summa eget kapital och skulder	910 589	602 178

Definitioner till nyckeltal

Substansvärde per aktie	=	Eget kapital justerat för övervärden, med avdrag för uppskju ten skatt/Antal aktier vid periodens slut
Eget kapital per aktie	=	Eget kapital/Antal aktier vid periodens slut
Sysselsatt kapital	=	Balansomslutningen minskad med icke räntebärande skulder
Direktavkastning	=	Utdelning/Börskurs vid periodens slut
Resultat per aktie före utspädning	=	Årets resultat/Genomsnittligt antal aktier
Resultat per aktie efter utspädning	=	Årets resultat/Genomsnittligt antal aktier efter utspädning
Substansvärde med återlagd utdelning	=	Utdelningen läggs tillbaka på substansen som en engångspost på utdelningsdagen, utdelningen förräntas inte i takt med substanstillväxten
Substansvärde med återinvesterad utdelning	=	Utdelningen läggs tillbaka på substansen och förräntas i takt med substanstillväxten
Totalavkastning	=	Kursutveckling med återinvesterad utdelning
Kassaflöde per aktie	=	Kassaflöde/Genomsnittligt antal aktier
Omsättningshastighet B-aktier	=	Antal omsatta B-aktier/Genomsnittligt antal aktier
Börsvärde	=	Totalt antal aktier x B-aktiens kurs vid periodens slut
Avkastning på eget kapital	=	Årets resultat/Genomsnittligt eget kapital
Avkastning på sysselsatt kapital	=	Resultat efter finansnetto + finansiella kostnader/ Genomsnittligt sysselsatt kapital
Soliditet	=	(Eget kapital + minoritetsintresse)/Balansomslutning
Skuldsättningsgrad	=	Räntebärande skulder/Eget kapital + minoritetsintressen
Kassalikviditet	=	Omsättningstillgångar/Kortfristiga skulder

Nyckeltalen för år 2005 har beräknats på antal aktier efter indragningen av 72 175 B-aktier i april 2005

Havsfrun Investment AB

Strandvägen 1, SE-114 51 Stockholm Org nr: 556311-5939 | Styrelsens säte: Stockholm

Tel: + 46 8 506 777 00 | Fax: + 46 8 506 777 99 E-post: info@havsfrun.se | www.havsfrun.se