BTS Group

Earnings Release • Feb 20, 2008

BTS Group AB (publ)

Bokslutskommuniké 1 januari- 31 december 2007

Fortsatt god tillväxt i intäkter och resultat

Januari – december 2007

• Nettoomsättningen har under året ökat med 38 procent och uppgick till 523,2 (379,1) MSEK. Rensat för valutakursförändringar var tillväxten 47 procent. Den organiska tillväxten för BTS var 12 procent, rensat för valutakursförändringar
• Rörelseresultatet före avskrivningar på immateriella tillgångar (EBITA) ökade med 31 procent till 88,3 (67,6) MSEK
• Resultatet efter skatt ökade med 26 procent till 48,8 (38,6) MSEK
• Resultatet per aktie uppgick till 2,71 (2,18) SEK

Fjärde kvartalet

• Nettoomsättningen för fjärde kvartalet ökade med 3 procent till 135,9 (131,8) MSEK. Rensat för valutakursförändringar var tillväxten 10 procent
• Rörelseresultatet före avskrivningar på immateriella tillgångar (EBITA) ökade med 7 procent till 24,6 (23,0) MSEK
• Resultatet efter skatt ökade med 42 procent till 16,5 (11,6) MSEK

Sammanfattning av BTS och marknadens utveckling under fjärde kvartalet

• Marknadsutvecklingen på BTS samtliga marknader var fortsatt och oförändrat positiv
• Korsförsäljningen mellan BTS och de förvärvade bolagen APG och RLC fortsatte att öka
• Tillflödet av nya kunder under året har varit bra med bland andra ABN AMRO, Coop Norge, Essent, Harley-Davidson, Kimberly-Clark, Tyco Electronics, Sony BMG, Waste Management, Marsh, Time Warner Cable, Euskaltel, Teva, NetJets, Sandvik Mining och Palm Computer
• Nya kontor har öppnats i Oslo och Singapore

Utdelning

• Föreslagen utdelning är 1,20 (1,00) SEK per aktie

Omsättning

BTS nettoomsättning ökade under tolvmånadersperioden med 38 procent och uppgick till 523,2 (379,1) MSEK. Med justering för valutakursförändringar var tillväxten 47 procent.

Tillväxten har skapats genom förvärven av The Advantage Performance Group (APG) och The Real Learning Company (RLC) samt genom organisk tillväxt.

BTS organiska tillväxt, rensat för valutakursförändringar, var 12 procent.

Resultat

Rörelseresultatet under året ökade med 25 procent till 78,2 (62,4) MSEK. Rörelseresultatet under året har belastats med 10,1 (5,3) MSEK för avskrivning av immateriella tillgångar hänförliga till förvärv. Rörelseresultatet före avskrivningar på immateriella tillgångar (EBITA) ökade med 31 procent och uppgick till 88,3 (67,6) MSEK.

Resultatförbättringen har skapats genom förbättrade resultat inom samtliga BTS operativa enheter.

Rörelsemarginalen var 15 (16) procent. Minskningen av marginalen beror på ökade avskrivningar på immateriella tillgångar samt förvärvade verksamheter med lägre marginalnivå. Rörelsemarginalen före avskrivningar på immateriella tillgångar (EBITA-marginal) var 17 (18) procent.

Koncernens resultat före skatt för året ökade med 19 procent till 72,8 (61,0) MSEK. Räntekostnaderna för året uppgick till 5,4 (1,4) MSEK.

Fjärde kvartalet

BTS nettoomsättning ökade under fjärde kvartalet med 3 procent och uppgick till 135,9 (131,8) MSEK. Med justering för valutakursförändringar ökade omsättningen under fjärde kvartalet med 10 procent. Tillväxten varierade väsentligt mellan enheterna; BTS USA växte 15 procent, BTS Europa växte 22 procent, BTS Övriga Marknader växte 93 procent, APG och RLC minskade 14 procent.

Rörelseresultatet under fjärde kvartalet ökade med 11 procent till 22,2 (20,1) MSEK. Rörelseresultatet fjärde kvartalet har belastats med 2,4 (2,9) MSEK för avskrivning av immateriella tillgångar hänförliga till genomförda förvärv. Rörelseresultatet före

avskrivningar på immateriella tillgångar (EBITA) ökade med 7 procent och uppgick till 24,6 (23,0) MSEK.

Resultatförbättringen under fjärde kvartalet har skapats genom väsentligt förbättrade resultat i BTS Europa och BTS Övriga Marknader. I BTS USA har en viss resultatökning ägt rum. I APG och RLC har resultatet försämrats.

Rörelsemarginalen var 16 (15) procent. Rörelsemarginalen före avskrivningar på immateriella tillgångar (EBITA-marginal) var 18 (17) procent.

Koncernens resultat före skatt för fjärde kvartalet ökade med 15 procent till 21,2 (18,5) MSEK. Räntekostnaderna under fjärde kvartalet uppgick till 1,0 (1,6) MSEK.

Marknaden och marknadsutvecklingen

Företagen i BTS målgrupp, stora internationella företag och organisationer, ställs idag inför en allt snabbare förändringstakt, med nya teknologier och ny konkurrens att hantera, vilket skapar ett ökat behov av att investera i verksamhetsutveckling och utbildning. BTS är sedan flera år den ledande aktören på marknaden för utbildning genom skräddarsydda affärssimuleringar och har för närvarande uppdrag från 26 av världens 100 största företag.

I USA beräknas enligt undersökningsföretaget Bersin & Associates den totala utbildningsmarknaden vara värd ca 58 miljarder US dollar (inklusive lön till företagens interna utbildningsresurser). Externa tjänster köps för cirka 16 miljarder US dollar, varav BTS marknadssegment - tjänster inom utbildning av chefer och säljande personal - beräknas vara värt ca 5 miljarder US dollar. Detta innebär att BTS för närvarande har ca 1 procents marknadsandel inom sitt segment i USA, en marknad som bedöms växa med cirka 5 procent per år.

BTS ser idag en ökad global efterfrågan på BTS tjänster, en fortsatt god marknadsutveckling i USA, och en snabb tillväxt inom världens tillväxtmarknader. BTS bedömer att marknadssegmentet för utbildning som baseras på simuleringsteknologi växer snabbare än marknaden i övrigt.

BTS tillväxt

Under fyraårsperioden 2004-2007 har BTS, rensat för valutakursförändringar, ökat intäkterna 3,5 gånger samtidigt som rörelseresultatet mer än åttadubblats. Intäktsökningen har till cirka 40 procent varit organisk, och till cirka 60 procent förvärvad.

Faktorerna bakom BTS tillväxt är:

• en växande marknad
• ett erbjudande som har starka konkurrensfördelar
• genomförda goda förvärv på en fragmenterad marknad
• branschens bästa organisation och medarbetare

BTS driver denna tillväxt genom:

• tillväxt i befintliga kontor
• geografisk expansion genom nya kontor
• korsförsäljning mellan ursprungliga och förvärvade sortiment
• fortsatt utveckling av nya produkter och lösningar

BTS erbjudande har genom produktutveckling och genomförda förvärv breddats avsevärt och omfattar förutom världsledande affärssimuleringar även ledande lösningar inom strategiskt viktiga områden som t.ex. sälj- och ledarskapsutveckling samt Internetbaserade utbildningslösningar.

BTS har idag marknadens mest kompletta utbud av skräddarsydda simuleringslösningar och är samtidigt det enda företaget i världen som kan betjäna stora internationella företag globalt. BTS försäljningsorganisation utvecklas och växer snabbt. Detta innebär att BTS i allt högre grad kan tillgodose existerande kunders behov av ytterligare tjänster och lösningar, vilket skapar väsentliga tillväxtmöjligheter på både kort och lång sikt.

Uppdrag och nya kunder

Nya kunder under året var bland andra ABN AMRO, Australian Unity, Bank of Oklahoma, Essent, Euskaltel, Flour, Fortis Bank, Freescale, Hapag-Lloyd, Harley-Davidson, Hay Group, InBev, Kimberly-Clark, Lagercrantz, Marsh, NetJets, Pacific Pulmonary, Palm Computer, Procter & Gamble, Sandvik Mining and Construction, Siemens, Sime Darby, Sony BMG, Spirit Aerospace, Sprint, TEVA, Time Warner Cable, Tyco Electronics, Waste Management, Woodside och Wärtsilä.

Intäktsutveckling

Nettoomsättning per intäktsslag 1 januari - 31 december 2007

Operativa enheter

Nettoomsättning per operativ enhet

	okt - dec		Helår
MSEK	2007	2006	2007	2006
Nordamerika*	85,8	94,4	368,4	245,2
Europa	38,0	31,4	117,0	113,0
Övriga marknader	12,1	6,0	37,8	20,9
Totalt	135,9	131,8	523,2	379,1
* Nordamerika
BTS	52,9	50,7	205,8	201,5
APG och RLC	32,9	43,7	162,6	43,7
Totalt	85,8	94,4	368,4	245,2

Rörelseresultat per operativ enhet

	okt - dec		Helår
MSEK	2007	2006	2007	2006
Nordamerika*	9,6	13,7	51,8	40,5
Europa	10,3	5,1	20,4	18,6
Övriga marknader	2,3	1,3	6,0	3,3
Totalt	22,2	20,1	78,2	62,4
* Nordamerika
BTS	8,5	8,8	37,9	35,6
APG och RLC	1,1	4,9	13,9	4,9
Totalt	9,6	13,7	51,8	40,5

Nordamerika

De under 2006 förvärvade rörelserna APG och RLC redovisas geografiskt inom Nordamerika. Från och med ingången av 2008 är verksamheterna inom BTS, SMG och Real Learning (RLC) sammanförda i en organisation och legal enhet.

BTS

Intäkterna för BTS ursprungliga verksamhet i Nordamerika ökade under året med 11 procent i lokal valuta, samtidigt som rörelseresultatet i lokal valuta ökade med 15 procent.

Nettoomsättningen under året uppgick till 205,8 (201,5) MSEK och rörelseresultatet till 37,9 (35,6) MSEK. Rörelsemarginalen var 18 (18) procent. Avskrivningar på immateriella tillgångar ingår med 1,8 (1,9) MSEK.

Under det fjärde kvartalet ökade intäkterna med 15 procent i lokal valuta och rörelseresultatet med 7 procent. Rörelsemarginalen var 16 (17) procent. Avskrivningar på immateriella tillgångar ingår med 0,4 (0,5) MSEK. Den lägre marginalen beror på ändrad produktmix under fjärde kvartalet, vilket erfordrat en högre andel externa kostnader, samt på ökat antal anställda.

APG och RLC

Nettoomsättningen för APG och RLC uppgick under året till 162,6 (-) MSEK. Den beräknade organiska tillväxten i APG och RLC i lokal valuta var 11 procent. Rörelseresultatet uppgick till 13,9 (-) MSEK. Rörelsemarginalen var 9 (-) procent. Avskrivningar på immateriella tillgångar hänförliga till BTS förvärv av APG och RLC ingår med 7,6 (-) MSEK. EBITA uppgick till 21,5 MSEK och EBITA-marginalen till 13 procent.

Nettoomsättningen under fjärde kvartalet uppgick till 32,9 (43,7) MSEK och rörelseresultatet till 1,1 (4,9) MSEK. Rörelsemarginalen var 3 (11) procent. Avskrivningar på immateriella tillgångar ingår med 1,8 (2,2) MSEK. EBITA var under fjärde kvartalet 2,9 (7,1) och EBITA-marginalen 9 (16) procent.

Nettoomsättningen har i lokal valuta minskat under det fjärde kvartalet med 14 procent. Den minskade omsättningen beror på att en högre andel av intäkterna till RLC kommer från försäljning till BTS kunder – vilka redovisas under BTS – och att jämförelseperioden med 2006 är annorlunda (se nedan).

Förvärvet av APG och RLC genomfördes per den 25 september 2006. Omsättning och resultatet för de förvärvade enheterna avseende perioden från och med förvärvsdatumet 25 september till och med 31 december 2006 redovisades i sin helhet under fjärde kvartalet 2006, vilket påverkat tillväxten under fjärde kvartalet 2007 negativt med 8 procentenheter.

APG och RLC har utvecklats positivt sedan förvärvet; avseende intäkter, resultat och synergieffekter. Under året har successivt ökande affärer på olika geografiska marknader genererats genom korsförsäljning mellan BTS och APG/RLC.

Europa

Nettoomsättningen för Europa uppgick under året till 117,0 (113,0) MSEK. Rensat för valutaeffekter ökade intäkterna med 4 procent. Rörelseresultatet ökade till 20,4 (18,6) MSEK. Rörelsemarginalen var 17 (16) procent. Avskrivningar på immateriella tillgångar ingår med 0,7 (1,1) MSEK.

Nettoomsättningen rensat för valutaeffekter under fjärde kvartalet ökade med 22 procent och uppgick till 38,0 (31,4) MSEK och rörelseresultatet uppgick till 10,3 (5,1) MSEK. Rörelsemarginalen var 27 (16) procent.

Intäkter och resultat i BTS Europa växte snabbt under 2005 och 2006. Efter tre kvartal under 2007 med svag tillväxt är BTS Europa under fjärde kvartalet tillbaka i en positiv utveckling, med en väsentlig ökning av nettoomsättning och rörelseresultat.

Övriga marknader

Nettoomsättningen för Övriga marknader uppgick under året till 37,8 (20,9) MSEK. Rörelseresultatet uppgick till 6,0 (3,3) MSEK. Rörelsemarginalen var 16 (16) procent.

Nettoomsättningen rensat för valutaeffekter under fjärde kvartalet ökade med 93 procent och uppgick till 12,1 (6,0) MSEK och rörelseresultatet till 2,3 (1,3) MSEK. Rörelsemarginalen var 19 (22) procent.

Tillväxten under det fjärde kvartalet har varit mycket god i både Australien och Sydafrika. Rörelsemarginalen har dock påverkats negativt av marknadsinvesteringar i Sydafrika koncentrerade till det fjärde kvartalet.

Intäkter från uppdrag i Sydostasien har ökat under året. För att vidareutveckla dessa marknader har ett kontor etablerats i Singapore.

Finansiell ställning

BTS kassaflöde från den löpande verksamheten har under året uppgått till 45,2 (41,1) MSEK.

BTS soliditet var 50 (45) procent vid periodens slut.

Tillgängliga likvida medel uppgick vid årets slut till 67,5 (72,1) MSEK. Minskningen av likvida medel är väsentligen hänförlig till förvärven av APG och RLC. Bolagets räntebärande lån, som hänför sig till dessa förvärv, uppgick vid periodens slut till 62,6 MSEK. Detta är en minskning jämfört med förvärvstillfället med 37,9 MSEK. BTS ambition är att minska denna skuld i takt med ett förväntat positivt operativt kassaflöde.

Bolaget har på balansdagen inga utestående konverteringslån.

Medarbetare

Antalet anställda inom BTS Group AB per den 31 december var 230 (186). Genomsnittligt antal anställda under perioden var 211 (165) medarbetare.

Moderbolaget

Bolagets nettoomsättning uppgick till 2,6 (2,4) MSEK och resultatet efter finansnetto till 11,9 (12,1) MSEK. Likvida medel uppgick till 0 (8,5) MSEK.

Utsikter för 2008

Mot bakgrund av ett fortsatt starkt marknadsläge för BTS bedöms resultatet före skatt bli bättre än under föregående år.

Revidering av BTS finansiella mål

BTS finansiella mål över tiden skall vara:

• En organisk tillväxt rensad för valutakursförändringar om 20 procent
• En EBITA marginal om 15 procent
• En soliditet som varaktigt ej skall understiga 50 procent

BTS tidigare finansiella mål var:

• Att uppvisa en årlig organisk tillväxt om minst 25 procent
• Att uppnå en långsiktigt uthållig rörelsemarginal före goodwillavskrivningar om minst tolv procent
• Att kontinuerligt ha en nettokassa som motsvarar minst två månaders rörelsekostnader, samt att soliditeten inte varaktigt ska understiga 50 procent

Årsstämma och föreslagen utdelning

Årsstämma kommer att hållas onsdagen den 7 maj, 2007 kl.10.00 i BTS lokaler, Grevgatan 34, Stockholm.

Styrelsen har föreslagit en utdelning om 1,20 SEK per aktie.

Redovisningsprinciper

Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och RR 31 Delårsrapportering för koncerner. De redovisningsprinciper och beräkningsmetoder som tillämpas överensstämmer med redovisningsprinciper som användes vid upprättandet av senaste årsredovisningen. Framtida IFRS som antagits av IASB men som ännu inte trätt i kraft bedöms i dagsläget inte ha några materiella effekter på koncernens resultat- och balansräkningar.

Kommande rapporttillfällen

Årsredovisning 2007 Utsändes i april 2008 Delårsrapport jan – mars 7 maj 2008 Delårsrapport apr - juni 20 augusti 2008 Delårsrapport juli – sep 7 november 2008

Stockholm den 20 februari 2008

Henrik Ekelund Verkställande direktör

Granskningsrapport

Vi har utfört en översiktlig granskning av rapporten för BTS Group AB (publ) för perioden 1 januari till 31 december 2007. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna finansiella delårsinformation i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna finansiella delårsinformation grundad på vår översiktliga granskning.

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med Standard för översiktlig granskning (SÖG) 2410, Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt Revisionsstandard i Sverige RS och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

Stockholm den 20 februari 2008 Öhrlings PricewaterhouseCoopers

Lars Berglund Auktoriserad revisor

Kontaktinformation

Henrik Ekelund VD Tel: 08-5870 7000 Stefan Brown CFO Tel: 08-5870 7062

Thomas Ahlerup Informationschef Tel: 08-5870 7002, mobil 0768-966 300

För ytterligare information besök vår hemsida www.bts.com

BTS Group AB (publ) Grevgatan 34 114 53 Stockholm SVERIGE Organisationsnummer: 556566-7119 Tel. +46 8 5870 7000 Fax. +46 8 5870 7001

www.bts.com

RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG KSEK 3 månader t o m 12 månader t o m

	31 dec	31 dec	31 dec	31 dec
	2007	2006	2007	2006
Nettoomsättning	135 802	131 817	523 161	379 097
Rörelsekostnader	-110 651	-108 355	-432 693	-309 345
Avskrivningar materiella anläggningstillgångar	-548	-427	-2 174	-2 127
Avskrivningar immateriella anläggningstillgångar	-2 420	-2 933	-10 107	-5 270
Rörelseresultat	22 183	20 102	78 187	62 355
Finansnetto	-963	-1 557	-5 421	-1 350
Resultat före skatt	21 220	18 545	72 766	61 005
Beräknad skatt	-4 680	-6 941	-23 937	-22 421
Periodens resultat	16 540	11 604	48 829	38 584
varav hänförligt till minoriteten	0	-51	0	53
varav hänförligt till moderbolagets aktieägare	16 540	11 655	48 829	38 531
Resultat per aktie, före utspädning, SEK	0,92	0,66	2,71	2,18
Antal aktier vid periodens slut	18 048 300	18 048 300	18 048 300	18 048 300
Genomsnittligt antal aktier före utspädning	18 048 300	18 048 300	18 048 300	17 812 005
Resultat per aktie, efter utspädning, SEK	0,92	0,66	2,70	2,18
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning	18 074 696	18 065 411	18 074 696	17 829 116
Föreslagen utdelning per aktie			1,20	1,00

BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG
KSEK	2007-12-31	2006-12-31
Tilllgångar
Goodwill	145 093	149 873
Övriga immateriella anläggningstillgångar	33 048	45 213
Materiella anläggningstillgångar	5 317	5 380
Övriga anläggningstillgångar	4 343	3 252
Kundfordringar	115 955	88 692
Övriga omsättningstillgångar	25 187	25 604
Kassa och bank	67 473	72 054
Summa tillgångar	396 416	390 068
Eget kapital och skulder
Eget kapital	198 603	174 663
Minoritetens andel	-	508
Summa eget kapital	198 603	175 171
Icke räntebärande långfristiga skulder	120	388
Räntebärande kortfristiga skulder	62 856	80 891
Icke räntebärande kortfristiga skulder	134 837	133 618
Summa eget kapital och skulder	396 416	390 068
KASSAFLÖDESANALYS	jan-dec	jan-dec
KSEK	2007	2006
Kassaflöde från den löpande
verksamheten	45 219	41 120
Kassaflöde från investerings
verksamheten	-5 751	-140 550
Kassaflöde från finansierings
verksamheten	-39 270	78 643
Periodens kassaflöde	-4 581	-29 091
Likvida medel vid periodens början	72 054	101 145
Likvida medel vid periodens slut	67 473	72 054
Omräkningsdifferenser i likvida medel	-4 779	-8 304

FÖRÄNDRING I KONCERNENS EGET KAPITAL KSEK

	Totalt eget kapital 2007-12-31	Totalt eget kapital 2006-12-31
Belopp vid årets ingång	175 171	151 873
Utdelning till aktieägarna	-18 048	-16 218
Omräkningsdifferenser	-8 073	-15 089
Förändring minoritetsintresse	-508	-
Nyemission	-	14 587
Övrigt	1 232	1 434
Periodens resultat	48 829	38 584
Belopp vid periodens utgång	198 603	175 171

NYCKELTAL	3 månader t o m	12 månader t o m
	31 dec	31 dec	dec 31	dec 31
	2007	2006	2007	2006
Nettoomsättning, KSEK	135 802	131 817	523 161	379 097
EBITA (rörelseresultat före avskrivningar på
immateriella tillgångar), KSEK	24 602	23 035	88 294	67 625
EBIT (rörelseresultat), KSEK	22 183	20 102	78 187	62 355
EBITA marginal (rörelsemarginal före
avskrivningar på immateriella tillgångar), %	18	17	17	18
EBIT marginal (rörelsemarginal ), %	16	15	15	16
Vinstmarginal, %	12	9	9	10
Operativt kapital, KSEK			193 896	184 008
Avkastning på eget kapital, %			26	24
Avkastning på operativt kapital, %			41	53
Soliditet vid periodens slut, %	50	45	50	45
Kassaflöde, KSEK	29 631	11 318	-4 581	-29 091
Likvida medel vid periodens slut, KSEK	67 473	72 054	67 473	72 054
Antal medarbetare i medeltal	225	168	211	165
Antal medarbetare vid periodens slut	230	186	230	186
Årsbaserad nettoomsättning per anställd, KSEK			2 479	2 298

DEFINITIONER

Resultat per aktie

Resultat hänförlig till moderbolagets aktieägare dividerat med antal aktier

EBITA-marginal (rörelsemarginal före avskrivningar på immateriella tillgångar)

Rörelseresultat före avskrivningar på immateriella tillgångar i procent av nettoomsättningen.

EBIT-marginal (rörelsemarginal)

Rörelseresultat efter avskrivningar i procent av nettoomsättningen.

Vinstmarginal

Periodens resultat i procent av nettoomsättningen.

Operativt kapital

Balansomslutning minskad med likvida medel och andra räntebärande tillgångar och minskat med icke räntebärande skulder.

Avkastning på eget kapital

Resultat efter skatt i procent av genomsnittligt eget kapital

Avkastning på operativt kapital

Rörelseresultat i procent av genomsnittligt operativt kapital

Soliditet

Eget kapital i procent av balansomslutningen

Organisk tillväxt

Tillväxt exklusive förvärv