Systemair

Quarterly Report • Aug 27, 2008

Systemair

DELÅRSRAPPORT Q1

1 maj 2008 - 31 juli 2008 (Mkr)

Fortsatt god tillväxt och förbättrad rörelsemarginal

Första kvartalet maj – juli 2008

• Nettoomsättningen ökade med 13 procent till 787 Mkr (694).
• Rörelseresultatet (EBIT) ökade med 16 procent till 103 Mkr (89). Rörelsemarginalen uppgick till 13,1 procent (12,8).
• Resultat efter skatt uppgick till 70 Mkr (58).
• Resultat per aktie före och efter utspädning uppgick till 1,33 kr (1,09).
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 73,3 Mkr (45,5).

Viktiga händelser under perioden

• Emerson Ventilation Products i USA förvärvades i maj
• Megcool Industries i Malaysia förvärvades i maj
• Byggstart av ny produktionsanläggning i Litauen

Kommentar av koncernchef Gerald Engström:

"Första kvartalet uppvisar fortsatt god tillväxt på de flesta marknader och förbättrad rörelsemarginal. Det är också glädjande att vi inlett året med förvärven av Emerson Ventilation Products i USA och Megcool i Malaysia. Förvärven lägger grunden för en fortsatt expansion i Asien samt en breddning av produktsortimentet i Nordamerika. "

Omsättning

Koncernens omsättning för första kvartalet 2008/09 uppgick till 787,1 Mkr (693,9) vilket motsvarar en ökning med 13,4 procent jämfört med samma period föregående år. För jämförbara enheter ökade nettoomsättningen med 7,6 procent medan den förvärvade tillväxten uppgick till 6,0 procent under kvartalet. Förändringar av valutakurser har minskat nettoomsättningen med 0,2 procent. Första kvartalet är normalt det säsongsmässigt svagaste för Systemair.

Omsättning - geografisk fördelning

	2008		2007
	maj-jul	förändring	% av total	maj-jul	% av total
Norden	195,6	8%	25%	180,9	26%
Västeuropa	271,4	21%	34%	223,8	32%
Östeuropa & OSS	209,4	12%	27%	186,7	27%
Nordamerika	62,1	-8%	8%	67,3	10%
Övriga marknader	48,6	38%	6%	35,2	5%
Totalt	787,1	13%	100%	693,9	100%

Försäljningstillväxten i Norden uppgick till 8 procent varav Finland och Danmark uppvisar den bästa tillväxten för kvartalet. Försäljningstillväxten har uteslutande skett organiskt.

I Västeuropa ökade försäljningen med 21 procent varav 12 procentenheter avser förvärvet av Climaproduct i Italien. Justerat för förvärvet var tillväxten i Västeuropa 9 procent vilket innebär att våra marknadsandelar ökar inom regionen.

Marknaden i Östeuropa & OSS fortsätter att utvecklas väl. Tillväxten är inte påverkad av företagsförvärv.

Den nordamerikanska marknaden har försvagats med 8 procent jämfört med samma period föregående år. Den övervägande anledningen är att den amerikanska dollarn har försvagats med 12 procent jämfört med motsvarande period föregående år. I lokala valutor ökade försäljningen i Nordamerika med 3 procent i och med förvärvet av Emerson. Justerat för förvärvet så minskade försäljningen med 8 procent i lokala valutor till följd av fortsatt låg aktivitet inom bostadsbyggandet. Förvärvet av Emerson kommer att innebära en breddning av Fantechs produktsortimentet mot marknaden för kommersiella lokaler. I samband med förvärvet har en ytterligare samordning av den nordamerikanska organisationen initierats.

Övriga marknader har utvecklats mycket positivt och visar en tillväxt med 38 procent. Förvärvet av Megcool har bidragit med 21 procentenheter. God tillväxt kan också speciellt noteras i Mellanöstern och Turkiet.

Resultat

Rörelseresultatet för första kvartalet uppgick till 103,2 Mkr (89,0) vilket är en ökning med 16,0 procent jämfört med motsvarande period föregående år. Rörelsemarginalen uppgick till 13,1 procent (12,8). Rörelseresultatet för perioden har påverkats av kostnader för omstrukturering av den nordamerikanska verksamheten med ca 1,7 Mkr. Förbättringen av rörelseresultatet är en effekt av högre försäljningsvolymer samt ett högt kapacitetsutnyttjande i produktionsanläggningarna. Stigande råmaterialpriser, i synnerhet på tunnplåt med ca 25 procent, har kunnat kompenseras med prishöjningar och produktivitetsförbättringar.

Rörelseresultat per kvartal jämfört med samma period tidigare år

Rörelsemarginal per kvartal jämfört med samma period tidigare år

För perioden uppgick finansnettot till -7,7 Mkr (-7,4) och beräknad skatt uppgår till -25,9 Mkr (-24,0), vilket motsvarar en skattebelastning om 27,1% (29,4).

Förvärv och etableringar

Megcool Industries i Kuala Lumpur, Malaysia, förvärvades med tillträde 1 maj 2008. Megcool, med ca 50 anställda, hade en årsomsättning på cirka 20 Mkr under 2007 och ett rörelseresultat på cirka 3 Mkr. Företaget tillverkar och marknadsför produkter för tunnel- och garageventilation. De tidigare ägarna, med 30 års erfarenhet från fläktbranschen, fortsätter att vara verksamma inom företaget.

Förvärvet medför att koncernen får en konkurrenskraftig produktionsenhet inom regionen och en bas för koncernens fortsatta satsning i Asien. Etableringen i Malaysia kommer också att utgöra ett logistiskt nav för vidare distribution av produkter inom regionen. Företaget byter i samband med förvärvet namn till Systemair.

Systemair förvärvade den 13 maj 2008 tillgångarna i Emerson Ventilation Products från det amerikanska företaget Emerson Electric Co. Verksamheten består av produktion av fläktar och ventilationsmaterial och omsätter ca 10 miljoner US dollar. Produktionen och försäljningen kommer att integreras med Fantech's nuvarande verksamhet i Nordamerika och medför en breddning av produktprogrammet.

Köpeskillingen för Megcool och Emerson kan preliminärt fördelas enligt följande:

Kontant betalt	32,7 Mkr
Tilläggsköpeskilling	3,2 Mkr
Totalt anskaffningsvärde	35,9 Mkr
Förvärvade tillgångar
Verkligt värde övertagna nettotillgångar	21,3 Mkr
Goodwill	14,6 Mkr

Förvärvade tillgångar och skulder	Bokfört värde	Justering	Verkligt värde
Immateriella tillgångar	-	14,6	14,6
Maskiner och inventarier	12,1	-	12,1
Varulager	10,6	-2,7	7,9
Övriga omsättningstillgångar	13,4	-	13,4
Likvida medel	0,1	-	0,1
Räntefria skulder (inkl. uppskjuten skatteskuld)	-1,0	-	-1,0
Räntebärande skulder	-0,8	-	-0,8
Övriga rörelseskulder	-10,3	-	-10,3
	24,0	11,9	35,9

Förändring av koncernens likvida medel vid förvärven	-34,2
Utbetald tilläggsköpeskilling avseende tidigare års förvärv (Climaproduct)	-1,6
Likvida medel i förvärvat bolag	0,1
Ej utbetald köpeskilling	3,2
Köpeskilling inkl tilläggsköpeskilling	-35,9
Effekt på kassaflödet

Investeringar och avskrivningar

Koncernens totala investeringar under perioden uppgick till 58,6 Mkr (70,8). Avskrivningar av anläggningstillgångar uppgick till 19,5 Mkr (17,6). Investeringar i nybyggnationer och maskiner uppgick till 20,8 Mkr (31,5) och avser främst kapacitetshöjningar vid de tillverkande enheterna. Förvärv av dotterföretag uppgick till 34,2 Mkr (37,8) för perioden.

I Ukmergé, Litauen, har en nybyggnation av en produktionsanläggning påbörjats. Byggnaden kommer att omfatta ca 8 000 m2 produktions- och lagerlokaler och den totala investeringen är budgeterad till 50 Mkr.

Personal

Medeltalet anställda i koncernen uppgick till 1 903 st (1 685). Vid periodens utgång uppgick antalet anställda till 1 903 st (1 713) varav 143 anställda tillkommit genom förvärv av bolag. Nyanställningar har främst skett vid de producerande anläggningarna i Sverige, Danmark och Tyskland.

Kassaflöde och finansiell ställning

Kassaflödet från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital under perioden uppgick till 110,5 Mkr (85,5) där ökningen främst beror på ett förbättrat rörelseresultat. Rörelsekapitalet har ökat med 37,1 Mkr (40,0) beroende på ökad kapitalbindning i lager vilket är en följd av säsongsvariationer i försäljningen. Lagervärdet har, i jämförelse med samma tidpunkt föregående år, minskat med 1,1 Mkr. Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till netto -27,9 Mkr (40,9) till följd av amortering av lån. Nettoskuldsättningen vid periodens utgång uppgick till 701,6 Mkr (741,8). Koncernens soliditet uppgick till 39,3 procent (35,1) vid utgången av perioden.

Finansiella mål

Styrelsen för Systemair fastställde i april 2007 tre finansiella måltal samt en utdelningspolicy.

- Försäljningstillväxt	lägst 12 procent över en konjunkturcykel, både organisk och förvärvad
- Rörelsemarginal	lägst 10 procent över en konjunkturcykel
- Soliditet	lägst 30 procent
- Utdelning	cirka 30 procent av resultat efter skatt

För räkenskapsåret 2007/08 samt för perioden uppnåddes samtliga ställda mål.

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Systemair utsätts för operativa och finansiella risker i sin verksamhet. Exempel på operativa riskfaktorer är verksamhetens internationella karaktär, hög konkurrens och konjunkturkänslig byggbransch. De finansiella risker som Systemair identifierat i sin verksamhet omfattar valutarisk, belånings- och ränterisk, kredit- och likviditetsrisk samt underskottsavdrag. Systemairs väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer beskrivs närmare i årsredovisningen för 2007/08. Ingen väsentlig förändring har skett av riskbilden under perioden.

Transaktioner med närstående

Systemairs väsentliga transaktioner med närstående avser ebm-papst AB och ebm-papst Mulfingen GmbH & Co. KG. Närståendetransaktioner beskrivs utförligt i not 37 i årsredovisningen för räkenskapsåret 2007/08. Under perioden har omfattningen på dessa transaktioner inte förändrats väsentligt.

Moderbolaget

Moderbolagets försäljning för perioden uppgick till 233,4 Mkr (221,6) och rörelseresultatet till 27,1 Mkr (30,2).

Medeltalet anställda i moderbolaget var 384 st (363).

Finansiell information

Årsstämma kommer att hållas kl 15.00 den 27 augusti 2008 i Skinnskatteberg. Årsredovisningen för 2007/08 finns tillgänglig på vår hemsida www.systemair.se.

Delårsrapport för Q2 2008 kommer att lämnas den 9 december 2008 kl 08.30.

Övrigt

Informationen i denna delårsrapport är sådan som Systemair ska offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden och/eller lagen om handel med finansiella instrument. Informationen lämnas för offentliggörande den 27 augusti 2008 kl 13.00.

Delårsrapporten har inte varit föremål för översiktlig granskning av företagets revisor.

Skinnskatteberg den 27 augusti 2008 Systemair AB (publ)

Gerald Engström Verkställande Direktör

För ytterligare information kontakta:

Koncernchef Gerald Engström, telefon 0222-440 01, 070-519 00 01, geen@systemair.se Styrelseordförande Lars Hansson, telefon 070-895 90 02, lars.hansson@systemair.se CFO Glen Nilsson, telefon 0222-440 03, 070-654 40 03, glni@systemair.se

Systemair AB (publ)

Org.nr. 556160-4108 739 30 Skinnskatteberg Telefon 0222-44000 Fax 0222-44099 info@systemair.se www.systemair.se

Systemair i korthet

Systemair är ett ledande ventilationsföretag med verksamhet i 38 länder i Europa, Nordamerika, Mellanöstern, Asien, Sydafrika och Australien. Bolaget omsatte cirka 3,1 miljarder kronor räkenskapsåret 2007/08 och har för närvarande cirka 1900 anställda. Sedan grundandet av Systemair 1974 har bolaget årligen ökat omsättningen och samtidigt uppvisat positiva rörelseresultat. Under de senaste 3 åren har den genomsnittliga tillväxten uppgått till cirka 18 procent. Koncernen omfattar ett 50-tal bolag.

Systemair har en väletablerad verksamhet på tillväxtmarknader, i synnerhet i Central- och Östeuropa inklusive Ryssland. Koncernens produkter marknadsförs under varumärkena Systemair, Frico, VEAB och Fantech. Systemair är sedan den 12 oktober 2007 noterat på OMX Nordiska börs i Stockholm på listan för medelstora bolag.

Koncernens resultaträkning

	2008	2007	2007/08	2007/08
	maj-jul	maj-jul	aug-jul	maj-apr
Mkr	3 mån	3 mån	rullande 12	12 mån
Nettoomsättning	787,1	693,9	3 184,8	3 091,6
Kostnad för sålda varor	-488,4	-441,9	-1 973,9	-1 927,4
Bruttoresultat	298,7	252,0	1 210,9	1 164,2
Övriga rörelseintäkter	7,9	9,9	50,4	52,8
Försäljningskostnader	-150,3	-127,6	-621,6	-599,0
Administrationskostnader	-47,5	-37,6	-185,9	-176,0
Övriga rörelsekostnader	-5,6	-7,7	-37,0	-39,5
Rörelseresultat	103,2	89,0	416,8	402,5
Ränteintäkter	3,0	1,6	10,2	7,8
Räntekostnader	-12,8	-10,3	-58,0	-54,7
Övriga finansiella intäkter och
kostnader	2,1	1,3	-5,8	-6,3
Resultat efter finansiella poster	95,5	81,6	363,2	349,3
Skatt på periodens resultat	-25,9	-24,0	-103,2	-101,3
Periodens resultat	69,6	57,6	260,0	248,0
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	69,0	56,8	256,0	243,8
Minoritetsintresse	0,6	0,8	4,0	4,2
Resultat per aktie före utspädning,
SEK 1)	1,33	1,09	4,92	4,69
Resultat per aktie efter utspädning, SEK 1)	1,33	1,09	4,92	4,69
Genomsnittligt antal aktier under perioden före utspädning 1)	52 000 000	52 000 000	52 000 000	52 000 000
Genomsnittligt antal aktier under
perioden efter utspädning 1)	52 000 000	52 000 000	52 000 000	52 000 000

1) Bolaget har ställt ut 223 500 teckningsoptioner till anställda inom koncernen. Genomsnittskursen för aktien under perioden understiger lösenkursen för teckningsoptionerna varför någon utspädningseffekt ej har beaktats. Antalet utestående aktier vid rapportperiodens utgång uppgick till 52 000 000 st.

Koncernens balansräkning

Mkr	2008-07-31	2007-07-31	2008-04-30
TILLGÅNGAR
Goodwill	134,9	94,3	118,6
Övriga immateriella anläggningstillgångar	1,8	1,8	1,9
Materiella anläggningstillgångar	666,3	640,8	646,0
Finansiella och övriga anläggningstillgångar	72,7	101,1	72,7
Summa anläggningstillgångar	875,7	838,0	839,2
Varulager	541,9	543,0	510,2
Kortfristiga fordringar	725,9	541,4	702,1
Likvida medel	107,0	77,4	117,1
Summa omsättningstillgångar	1 374,8	1 161,8	1 329,4
SUMMA TILLGÅNGAR	2 250,5	1 999,8	2 168,6
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	885,2	702,8	808,4
Långfristiga skulder, avsättningar	80,5	69,1	76,4
Långfristiga skulder, räntebärande	322,1	280,5	334,1
Summa långfristiga skulder	402,6	349,6	410,5
Kortfristiga skulder, räntebärande	475,3	529,4	482,7
Kortfristiga skulder, ej räntebärande	487,4	418,0	467,0
Summa kortfristiga skulder	962,7	947,4	949,7
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	2 250,5	1 999,8	2 168,6

Koncernens förändringar av eget kapital

	2008	2007	2007/08
Mkr	maj-jul	maj-jul	maj-apr
Belopp vid årets ingång	808,4	642,9	642,9
Förändring verkligt värde, värdepapper tillgängliga för försäljning	-2,6	0,6	-18,4
Omfört till resultaträkningen för perioden	-	-0,4	-0,3
Förvärv av minoritet i dotterbolag	-	-1,0	-
Omräkningsdifferenser	10,5	3,7	11,6
Summa intäkter och kostnader som redovisas
direkt mot eget kapital	7,9	2,9	-7,1
Årets resultat	69,6	57,6	248,0
Summa intäkter och kostnader	77,5	60,5	240,9
Likvid för teckningsoptioner	-	-	1,7
Utdelning till aktieägare	-	-	-75,9
Förvärv av dotterbolag med minoritetsintresse	-	-	-
Utdelning i dotterbolag till minoritetsägare	-0,7	-0,6	-1,2
Belopp vid årets utgång	885,2	702,8	808,4
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	869,2	690,8	793,1
Minoritetsintresse	16,0	12,0	15,3

Koncernens kassaflödesanalys	2008	2007	2007/08
	maj-jul	maj-jul	maj-apr
Mkr	3 mån	3 mån	12 mån
Rörelseresultat	103,2	89,0	402,5
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet	21,3	17,4	46,5
Finansiella poster	-5,6	-7,7	-32,7
Betald inkomstskatt	-8,4	-13,2	-71,5
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändring av rörelsekapital	110,5	85,5	344,8
Förändring av rörelsekapital	-37,2	-40,0	-126,5
Kassaflöde från den löpande verksamheten	73,3	45,5	218,3
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-58,6	-70,8	-168,9
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-27,9	40,9	6,1
Årets kassaflöde	-13,2	15,6	55,5
Likvida medel vid årets början	117,1	61,5	61,5
Omräkningsdifferenser i likvida medel	3,1	0,3	0,1
Likvida medel vid periodens slut	107,0	77,4	117,1

Koncernens nyckeltal

		2008 maj-jul 3 mån	2007 maj-jul 3 mån	2007/08 maj-apr 12 mån	2006/07 maj-apr 12 mån
Nettoomsättning	Mkr	787,1	693,9	3 091,6	2 664,2
Tillväxt	%	13,4	15,8	16,0	14,8
Rörelseresultat	Mkr	103,2	89,0	402,5	329,3
Rörelsemarginal	%	13,1	12,8	13,0	12,4
Resultat e. fin. netto	Mkr	95,5	81,6	349,3	311,5
Vinstmarginal	%	12,1	11,8	11,3	11,7
Avkastning på sysselsatt kapital	%	26,2	26,5	25,8	26,7
Avkastning på eget kapital	%	33,6	34,1	34,0	37,5
Soliditet	%	39,3	35,1	37,3	33,9
Investeringar	Mkr	58,6	70,8	168,9	216,2
Avskrivningar	Mkr	19,5	17,6	72,8	58,2
Nyckeltal per aktie Resultat per aktie före
utspädning	kr	1,33	1,09	4,69	4,90
Resultat per aktie efter utspädning	kr	1,33	1,09	4,69	4,90
Eget kapital per aktie före utspädning	Kr	16,72	13,28	15,25	12,14
Eget kapital per aktie efter utspädning	Kr	16,72	13,28	15,25	12,14
Antal aktier vid årets utgång	st		52 000 000 52 000 000 52 000 000		52 000 000

Moderbolagets resultaträkning

	2008	2007	2007/08
	maj-jul	maj-jul	maj-apr
Mkr	3 mån	3 mån	12 mån
Nettoomsättning	233,3	221,6	1 000,4
Kostnad för sålda varor	-162,2	-160,2	-721,7
Bruttoresultat	71,1	61,4	278,7
Övriga rörelseintäkter	5,6	8,7	30,7
Försäljningskostnader	-30,1	-24,2	-116,1
Administrationskostnader	-16,7	-12,8	-66,6
Övriga rörelsekostnader	-2,8	-2,9	-12,3
Rörelseresultat	27,1	30,2	114,4
Ränteintäkter	8,9	6,9	29,1
Räntekostnader	-13,4	-10,7	-49,9
Övriga finansiella intäkter och kostnader	57,4	-8,0	26,6
Resultat efter finansiella poster	80,0	18,4	120,2
Bokslutsdispositioner 1)	-5,5	-4,2	-19,9
Resultat före skatt	74,5	14,2	100,3
Skatt på periodens resultat	-5,6	-4,6	-20,1
Periodens resultat	68,9	9,6	80,2

1) Bokslutsdispositioner har beräknats på en proportionerad bas för räkenskapsperioden.

Moderbolagets balansräkning

Mkr	2008-07-31	2007-07-31	2008-04-30
TILLGÅNGAR
Goodwill	-	0,2	-
Materiella anläggningstillgångar	126,4	123,8	128,1
Finansiella och övriga anläggningstillgångar	798,3	726,2	763,6
Summa anläggningstillgångar	924,7	850,2	891,7
Varulager	135,1	144,2	132,5
Kortfristiga fordringar	277,3	287,3	298,6
Likvida medel	284,1	240,1	250,4
Summa omsättningstillgångar	696,5	671,6	681,5
SUMMA TILLGÅNGAR	1 621,2	1 521,8	1 573,2
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	441,7	376,5	370,6
Obeskattade reserver	130,8	109,6	125,3
Långfristiga skulder, avsättningar	1,1	0,9	1,0
Långfristiga skulder, räntebärande	512,5	461,4	521,4
Summa långfristiga skulder	513,6	462,3	522,4
Kortfristiga skulder, räntebärande	402,9	442,3	417,0
Kortfristiga skulder, ej räntebärande	132,2	131,1	137,9
Summa kortfristiga skulder	535,1	573,4	554,9
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	1 621,2	1 521,8	1 573,2

Allmänna redovisningsprinciper

Denna delårsrapport har, för koncernen, upprättats i enlighet med Årsredovisningslagen samt IAS 34 Delårsrapportering, och för moderbolaget i enlighet med Årsredovisningslagen. Redovisningsprinciper som tillämpats för koncernen och moderbolaget överensstämmer med de redovisningsprinciper som användes vid upprättandet av den senaste årsredovisningen.

Segmentsrapportering

Systemairs möjligheter och risker är främst förknippade med de lösningar som erbjuds kunderna. Koncernens försäljning avser i huvudsak ventilationsprodukter. Koncernen har ett antal olika produktgrupper med olika funktioner och prestanda men samtliga är avsedda för samma användningsområde hos kunderna d.v.s. ventilation av lokaler och bostäder. Kunderna är huvudsakligen installatörer och distributörer. Eftersom all försäljning av ventilationsprodukter har likartade risker och möjligheter verkar Systemair inom endast en rörelsegren som därigenom sammanfaller med rapporteringen för bolaget som helhet. Som sekundära segment redovisar Systemair geografiska områden. Den interna uppföljningen av verksamheten görs per bolag.

Definitioner av nyckeltal

Rörelseresultat (EBIT)

Resultat före finansiella poster och skatt.

Tillväxt

Tillväxten är förändringen av nettoomsättningen i förhållande till föregående periods nettoomsättning.

Rörelsemarginal

Rörelseresultat dividerat med nettoomsättning.

Vinstmarginal

Resultat efter finansiella poster dividerat med nettoomsättning.

Avkastning på sysselsatt kapital

Resultat efter finansiella intäkter, beräknat på rullande 12-månadersbasis, dividerat med genomsnittligt sysselsatt kapital.

Sysselsatt kapital

Balansomslutning minus icke räntebärande skulder.

Avkastning på eget kapital

Resultat efter skatt före minoritetsandel, beräknat på rullande 12-månadersbasis, dividerat med genomsnittligt sysselsatt kapital exkl minoritetsandel.

Antalet anställda

Antalet anställda vid slutet av rapportperioden. Nyanställda, avslutade anställningar, deltidsanställda respektive betalt övertidsarbete omräknas till heltidstjänster.

Resultat per aktie

Periodens resultat dividerat med genomsnittligt antal aktier under perioden.

Soliditet

Justerat eget kapital dividerat med balansomslutningen.

Eget kapital per aktie

Eget kapital dividerat med antal aktier vid periodens slut.