Bure Equity

Quarterly Report • Oct 24, 2008

Delårsrapport januari – september 2008

Fortsatt tillväxt i portföljbolagen – avmattning i efterfrågan märks i slutet av tredje kvartalet

Tredje kvartalet 2008

• n Moderbolagets resultat efter skatt uppgick till 156 MSEK (36).
• n Koncernens nettoresultat inklusive avvecklad verksamhet uppgick till 91 MSEK (65). Nettoresultatet exklusive avyttrade enheter uppgick till -6 MSEK (41). Resultatet per aktie efter full utspädning uppgick till 1,01 SEK (0,61).
• n Bures andel av portföljbolagens EBITA-resultat uppgick till -7,3 MSEK (-5,9).
• n Försäljningen av Bures portföljbolag Citat slutfördes i juli.
• n I augusti avyttrade Bure hela innehavet i Textilia.
• n Bure har i slutet av augusti återköpt aktier för 349 MSEK
• n I september tecknades avtal mellan Bure och AcadeMedia om samgående mellan Bures portföljbolag AcadeMedia och Anew Learning.

Delårsperioden januari – september 2008

• n Bures andel av portföljbolagens EBITA-resultat ökade med 10 procent till 104 MSEK (95).
• n Moderbolagets resultat efter skatt uppgick till 343 MSEK (606).
• n Moderbolagets egna kapital uppgick till 29,72 SEK (30,18) per aktie.
• n Koncernens nettoresultat uppgick till 347 MSEK (889). Nettoresultatet exklusive avyttrade enheter uppgick till 112 MSEK (165). Resultatet per aktie efter full utspädning uppgick till 3,77 SEK (7,45).

Efter rapportperiodens utgång

• n I oktober slutfördes samgåendet mellan Anew Learning och AcadeMedia vilket bildade Sveriges största utbildningsbolag.
• n Bures styrelse har kallat till extra bolagsstämma den 6 november 2008 och föreslår att hela innehavet i AcadeMedia delas ut till aktieägarna.
• n Styrelsen har beslutat att senarelägga beslutet om tidigare kommunicerad kapitalutskiftning av ytterligare fria medel tills dess att utdelningen av AcadeMedia-aktierna är slutförd.

FORTSATT TILLVÄXT – AVMATTNING I EFTERFRÅGAN

Bures andel av omsättningen i portföljbolagen ökade under delårsperioden med 22 procent till 1 584 MSEK (1 302). Justerat för förvärvade enheter uppgick ökningen av omsättningen till 9 procent. Flertalet av portföljbolagen redovisar fortsatt tillväxt under tredje kvartalet men märker av oron på finansmarknaden vilket får till följd att kunderna avvaktar och senarelägger tidigare lagda ordrar. Bures andel av de onoterade portföljbolagens EBITA- resultat uppgick under perioden till 104 (95) vilket är en ökning med 10 procent. Efter ett resultatmässigt starkt första halvår för portföljbolagen har det för flera av bolagen varit ett svårare tredje kvartal. Samtliga portföljbolag redovisar ändå positiva resultat för delårsperioden januari-september.

UTVECKLINGEN I PORTFÖLJBOLAGEN

Anew Learning – visar fortsatt god tillväxt. Tillväxten i Anew Learning under delårsperioden uppgick till 37 procent och rörelsemarginalen uppgick till 9 procent. Rensat för förvärvade en heter uppgick tillväxten till 9 procent. Samgåendet mellan Anew Learning och AcadeMedia och kommande utdelning av aktierna i AcadeMedia till Bures aktieägare medför att detta blir det sista kvartalet som bolaget konsolideras i Burekoncernen.

Mercuri – För delårsperioden redovisar bolaget en tillväxt om 4 procent. Omsättningen under tredje kvartalet är något lägre än föregående år. Inbromsningen av försäljningen samt investeringar i rekrytering av nya konsulter och IT har belastat resultatet jämfört med föregående period. Bolaget har under delårsperioden tagit några strategiskt viktiga ordrar.

EnergoRetea – redovisar en stark tillväxt under tredje kvartalet på 45 procent och under perioden med 35 procent. EnergoRetea har dock under oktober månad börjat märka av avmattningen i efterfrågan då ett antal projekt har stoppats tillsvidare. Efter periodens slut har Östen Innala ersatt Mikael Vatn som VD för bolaget. Rekrytering av ny permanent VD har påbörjats.

Celemi – har under delårsperioden genomfört ett flertal lyckosamma produktlanseringar. Omsättningen ökade med 13 procent under delårsperioden och 20 procent under tredje kvartalet. Intjäningen är fortsatt god.

Scandinavian Retail Center, SRC – ägdes tidigare av Citat gruppen men såldes till Bure i samband med Bures avyttring av Citat. Bolaget redovisar ett lägre resultat under tredje kvartalet jämfört med förgående år. Orsaken till det lägre resultatet är att bolaget inte har lyckats fylla på med nya uppdrag i tillräcklig omfattning.

Utvecklingen i respektive bolag kommenteras bolagsvis senare i rapporten. Se vidare sidorna 3–5.

FÖRVÄRV OCH AVYTTRINGAR

I juli slutfördes försäljningen av Citat Group AB till Edita med ett preliminärt realisationsresultat i moderbolaget på 127 MSEK. Textilia avyttrades i augusti till ett av Litorina Kapital ägt bolag. I samband med halvårsbokslutet reverserades det bokförda värdet motsvarande köpeskillingen. Fastställda förvärvskostnader gör att en mindre realisationsförlust uppstår i tredje kvartalet. Realisationsresultatet av avyttringen av Textilia kan framöver ändras beroende på utfallet av tilläggsköpeskillingar.

I september avtalade Bure och AcadeMedia att Bures friskolekoncern Anew Learning och det av Bure delägda AcadeMedia går samman. Samgåendet mellan Anew Learning och AcadeMedia genomförs genom att AcadeMedia förvärvar samtliga aktier i Anew Learning från Bure. Affären slutfördes den 21 oktober 2008 och köpeskillingen består av 6 310 000 nyemitterade aktier i AcadeMedia och 274 MSEK kontant, inklusive kompensation för nettokassa, förlustavdrag och ränta. Realiationsvinsten på aktierna i Anew Learning uppgår preliminärt till 671 MSEK och kommer att redovisas under fjärde kvartalet.

UTDELNING AV AKTIERNA I ACADEMEDIA

Bures styrelse har efter periodens utgång kallat till en extra bolagsstämma att hållas den 6 november 2008. Stämman föreslås att dela ut de nyemitterade samt tidigare innehavda aktier i AcadeMedia. För varje tiotal aktier i Bure erhålls 1 aktie i Academedia. Avstämnings dagen är den 14 november 2008 och AcadeMedia aktierna beräknas finnas bokförda på Bures aktieägares konto den 18 november. Information kring utdelningen av aktierna i Academedia kommer att skickas ut till aktieägarna per post samt finnas tillgängligt på Bures hemsida.

			Nettoomsättning, MSEK		EBITA, MSEK2		EBITA-marginal, %	Nettolåne fordran, MSEK3
	Ägar- andel %	9 mån 2008	9 mån 2007	9 mån 2008	9 mån 2007	9 mån 2008	9 mån 2007	30 sep 2008
Anew Learning4	100,0	803,5	587,8	69,1	51,6	8,6	8,8	-9,8
Mercuri	100,0	560,1	540,7	17,4	35,3	3,1	6,5	-31,3
SRC	100,0	28,4	29,4	1,0	2,1	3,4	7,2	5,9
EnergoRetea	92,3	194,9	144,7	16,6	6,4	8,5	4,4	-66,9
Celemi	30,1	40,2	35,6	5,0	-0,7	12,5	-2,0	2,8
Totalt		1 627,1	1 338,2	109,1	94,7	6,7	7,1	-99,3
Bures andel		1 583,8	1 302,1	104,3	94,7	6,6	7,3	-96,1

DE ONOTERADE PORTFÖLJBOLAGEN JANUARI – SEPTEMBER 2008 (BEFINTLIGA ENHETER)¹

1 Tabellen inkluderar innehav per 30 september 2008.

EBITA definieras som rörelseresultat före goodwillnedskrivningar och före avskrivningar på förvärvsrelaterade övervärden.

3 Skuld (-), fordran (+).

2

4 Inkluderar IT Gymnasiet och Framtidsgymnasiet 2007.

Övriga innehav kommenteras på sidan 6.

INFORMATION OM PORTFÖLJBOLAGEN

ANEW LEARNING

Resultaträkningar MSEK	Kv 3 2008	Kv 3 2007	9 mån 2008	9 mån 2007	Helår 2007
Nettoomsättning	243	180	804	588	841
Rörelsens kostnader	-233	-169	-734	-536	-763
EBITA-resultat före
jämförelsestörande poster	10	11	69	51	78
%	4,1	5,8	8,6	8,7	9,3
Jämförelsestörande poster	0	0	0	0	-8
Resultatandelar i intressebolag	0	0	0	0	0
EBITA	10	11	69	52	70
%	4,1	6,0	8,6	8,8	8,3
Av-/nedskrivningar på övervärden	0	0	0	0	0
Rörelseresultat	10	11	69	52	70
Finansiellt netto	0	0	1	2	2
Resultat före skatt	10	11	70	53	72
Skatter	-2	-3	-18	-15	-21
Nettoresultat	8	8	52	38	51

Balansräkningar MSEK	30 sep 2008	2007	30 sep 31 dec 2007
Goodwill	240	164	185
Övr. immateriella anläggn.tillgångar	6	5	5
Materiella anläggningstillgångar	46	41	40
Finansiella anläggningstillgångar	39	5	5
Varulager m.m.	0	1	0
Kortfristiga fordringar	141	108	110
Kassa, bank, kortfristiga placeringar	0	55	73
Summa tillgångar	472	379	418
Eget kapital	227	157	175
Avsättningar	4	2	4
Långfristiga skulder	4	3	2
Kortfristiga skulder	236	217	237
Summa skulder och eget kapital	472	379	418

Nyckeltal	Kv 3	Kv 3	9 mån	9 mån	Helår
MSEK	2008	2007	2008	2007	2007
Tillväxt, %	35	64	37	53	58
Varav organisk tillväxt, %	9	11	9	11	11
Operativt kassaflöde	-16	23	17	80	103
Soliditet, %			49	41	42
Nettolåneskuld (-) / fordran (+)			-10	60	70
Medelantal anställda			1 380	1 120	1 099
Förädlingsvärde per anställd,
rullande 12 månader			479	460	424

n Nettoomsättningen för tredje kvartalet ökade med 35 procent till 243 MSEK (180). För niomånadersperioden ökade nettoomsättningen med 37 procent till 804 MSEK (588).

• n EBITA-resultatet för tredje kvartalet uppgick till 10 MSEK (11). För niomånaders perioden uppgick EBITA-resultatet till 69 MSEK (52).
• n Anew Learning har under tredje kvartalet startat sju nya enheter, varav en förskola, en grundskola och fem gymnasieskolor. Etableringskostnader har belastat Anew Learnings resultat under tredje kvartalet.
• n Som ett led i samgåendet med AcadeMedia har Anew Learning under tredje kvartalet förvärvat Bure Kapital AB från Bure Equity AB. Bure Kapitals mest väsentliga tillgångar består av underskottsavdrag om 268 MSEK.
• n Anders Hvarfner har tillträtt som VD för Anew Learnings största dotterbolag Vittra. Hvarfner kommer närmast från Manpower Hälsopartner.
• n Bindande avtal tecknat mellan Bure och AcadeMedia om samgående mellan AcadeMedia och Anew Learning.

Anew Learning är Sveriges ledande friskolekoncern med verksamheter inom förskola, grundskola och gymnasium. Koncernen utgörs av Vittra, IT-Gymnasiet, Framtidsgymnasiet, Fenestra, Didaktus samt Rytmus och har cirka 1 300 med arbetare. Sammantaget ansvarar skolorna för mer än 14 000 elever mellan 1–19 år.

anewlearning.se Styrelseordförande: Martin Henricson tf VD: Kristofer Hammar

MERCURI INTERNATIONAL

Resultaträkningar MSEK	Kv 3 2008	Kv 3 2007	9 mån 2008	9 mån 2007	Helår 2007
Nettoomsättning	136	137	560	541	769
Rörelsens kostnader	-157	-150	-543	-505	-711
EBITA-resultat före
jämförelsestörande poster	-20	-13	17	36	58
%	-14,9	-9,6	3,1	6,6	7,6
Jämförelsestörande poster	0	0	0	0	0
Resultatandelar i intressebolag	0	0	0	0	0
EBITA	-20	-13	17	35	58
%	-14,9	-9,8	3,1	6,5	7,5
Av-/nedskrivningar på övervärden	0	0	0	0	0
Rörelseresultat	-20	-13	17	35	58
Finansiellt netto	1	-3	-3	-4	-5
Resultat före skatt	-19	-16	15	31	53
Skatter	-4	3	-11	-6	-7
Nettoresultat	-23	-13	4	25	46

Balansräkningar MSEK	30 sep 2008	30 sep 2007	31 dec 2007
Goodwill	323	307	314
Övr. immateriella anläggn.tillgångar	3	4	4
Materiella anläggningstillgångar	19	16	17
Finansiella anläggningstillgångar	33	35	39
Varulager m.m.	2	1	2
Kortfristiga fordringar	193	156	185
Kassa, bank, kortfristiga placeringar	90	80	106
Summa tillgångar	663	599	667
Eget kapital	328	284	314
Avsättningar	44	46	44
Långfristiga skulder	105	101	96
Kortfristiga skulder	186	168	213
Summa skulder och eget kapital	663	599	667

Nyckeltal	Kv 3	Kv 3	9 mån	9 mån	Helår
MSEK	2008	2007	2008	2007	2007
Tillväxt, %	-1	3	4	6	8
Varav organisk tillväxt, %	-1	3	3	7	8
Operativt kassaflöde	-11	19	-14	23	55
Soliditet, %			50	47	47
Nettolåneskuld (-) / fordran (+)			-31	-40	-8
Medelantal anställda			626	599	598
Förädlingsvärde per anställd,
rullande 12 månader			855	859	877

n Nettoomsättningen för tredje kvartalet minskade med 1 procent till 136 MSEK (137). För niomånadersperioden ökade nettoomsättningen med 4 procent till 560 MSEK (541).

• n EBITA-resultatet för tredje kvartalet uppgick till -20 MSEK (-13). För niomånaders perioden uppgick EBITA-resultatet till 17 MSEK (35).
• n Rekrytering av nya konsulter har netto ökat med 13 under niomånadersperioden.
• n En viss senareläggning av och avbokningar av ordrar har märkts av beroende på oron på den finansiella marknaden.
• n Kostnader har ökat under perioden till följd av rekrytering av konsulter och IT.
• n Jörgen Sylvander har tillträtt som VD för Skandinavien. Sylvander har en gedigen bakgrund inom försäljning och företagsledning och arbetade tidigare för Gaia Leadership Consulting.

Mercuri International är Europas ledande konsult- och utbildningsföretag inom försäljning och ledarskap med verksamhet i alla världsdelar via helägda dotterbolag och franchisetagare.

mercuri.net

Styrelseordförande: Martin Henricson tf VD: Roland Teuchert

BURE EQUITY AB (PUBL) ORG NR 556454-8781

ENERGORETEA

Resultaträkningar MSEK	Kv 3 2008	Kv 3 2007	9 mån 2008	9 mån 2007	Helår 2007
Nettoomsättning	59	40	195	144	205
Rörelsens kostnader	-54	-43	-172	-134	-190
EBITA-resultat före
jämförelsestörande poster	5	-3	23	10	15
%	9,0	-5,9	11,7	7,2	7,4
Jämförelsestörande poster	-2	-1	-5	-4	-5
Resultatandelar i intressebolag	0	0	0	0	0
EBITA	3	-4	17	6	10
%	5,1	8,9	8,5	4,4	4,9
Av-/nedskrivningar på övervärden	0	0	0	0	0
Rörelseresultat	3	-4	17	6	10
Finansiellt netto	-1	0	-2	-1	-1
Resultat före skatt	2	-4	15	5	9
Skatter	-1	1	-5	-2	-3
Nettoresultat	1	-3	10	3	6

Balansräkningar MSEK	30 sep 2008	30 sep 2007	31 dec 2007
Goodwill	156	130	130
Övr. immateriella anläggn.tillgångar	2	1	2
Materiella anläggningstillgångar	11	5	5
Finansiella anläggningstillgångar	1	0	0
Pågående arbete m.m.	31	17	10
Kortfristiga fordringar	51	43	49
Kassa, bank, kortfristiga placeringar	8	11	14
Summa tillgångar	259	207	210
Eget kapital	126	113	117
Avsättningar	5	2	2
Långfristiga skulder	64	0	50
Kortfristiga skulder	65	92	41
Summa skulder och eget kapital	259	207	210

Nyckeltal MSEK	Kv 3 2008	Kv 3 2007	9 mån 2008	9 mån 2007	Helår 2007
Tillväxt, %	48	178	35	187	191
Varav organisk tillväxt, %	25	178	29	187	15
Operativt kassaflöde	-77	-10	-29	-4	7
Soliditet, %			49	55	56
Nettolåneskuld (-) / fordran (+)			-67	-41	-37
Medelantal anställda			268	186	192
Förädlingsvärde per anställd,
rullande 12 månader			820	947	789

• n Nettoomsättningen för tredje kvartalet ökade med 45 procent till 59 MSEK (40). För niomånadersperioden ökade netto omsättningen med 35 procent till 195 MSEK (144).
• n EBITA-resultatet för tredje kvartalet uppgick till 3 MSEK (-4). För niomånadersperioden uppgick EBITA-resultatet till 17 MSEK (6).
• n Under kvartalet genomfördes samlokaliseringen av EnergoReteas kontor i Stockholm. All Stockholmsbaserad verksamhet återfinns nu i nyrenoverade lokaler på Rosenlundsgatan 50 på Södermalm. Ca 170 konsulter sitter i de nya lokalerna.
• n EnergoReteas förvärv av CLC Installationsconsult slutfördes under kvartalet och CLC´s resultat ingår i koncernen från och med den 1 augusti.
• n Efterfrågan på EnergoReteas tjänster har varit fortsatt stor med nya och/eller utökade kunduppdrag.
• n Efter periodens utgång har Östen Innala efterträtt Mikael Vatn som tf VD i EnergoRetea.

EnergoRetea är en teknikkonsultkoncern som erbjuder tjänster inom installationsteknik, Elkraft och Kommunikationssystem.

energoretea.se Styrelseordförande: Kjell Duveblad tf VD: Östen Innala

CELEMI

Resultaträkningar MSEK	Kv 3 2008	Kv 3 2007	9 mån 2008	9 mån 2007	Helår 2007
Nettoomsättning	12	10	40	35	48
Rörelsens kostnader	-10	-11	-35	-36	-49
EBITA-resultat före
jämförelsestörande poster	2	-1	5	-1	-1
%	16,5	-12,5	12,5	-2,0	-1,6
Jämförelsestörande poster	0	0	0	0	0
Resultatandelar i intressebolag	0	0	0	0	0
EBITA	2	-1	5	-1	-1
%	16,5	-12,5	12,5	-2,0	-1,6
Av-/nedskrivningar på övervärden	0	0	0	0	0
Rörelseresultat	2	-1	5	-1	-1
Finansiellt netto	0	0	0	0	0
Resultat före skatt	2	-1	5	-1	-1
Skatter	0	0	0	0	0
Nettoresultat	2	-1	5	-1	-1

Balansräkningar	30 sep		30 sep 31 dec
MSEK	2008	2007	2007
Goodwill	5	4	4
Övr. immateriella anläggn.tillgångar	0	0	0
Materiella anläggningstillgångar	2	2	2
Finansiella anläggningstillgångar	0	0	0
Varulager m.m.	4	3	3
Kortfristiga fordringar	21	16	19
Kassa, bank, kortfristiga placeringar	3	4	1
Summa tillgångar	34	29	29
Eget kapital	26	20	21
Avsättningar	0	0	0
Långfristiga skulder	0	0	0
Kortfristiga skulder	9	9	8
Summa skulder och eget kapital	34	29	29

Nyckeltal	Kv 3	Kv 3	9 mån	9 mån	Helår
MSEK	2008	2007	2008	2007	2007
Tillväxt, %	20	-32	14	-15	-19
Varav organisk tillväxt, %	20	-32	14	-15	-19
Operativt kassaflöde	1	1	4	-2	-6
Soliditet, %			75	71	74
Nettolåneskuld (-) / fordran (+)			3	4	1
Medelantal anställda			29	30	30
Förädlingsvärde per anställd,
rullande 12 månader			1 048	878	866

n Nettoomsättningen för tredje kvartalet ökade med 20 procent till 12 MSEK (10). För niomånadersperioden ökade nettoomsättningen med 13 procent till 40 MSEK (35).

n EBITA-resultatet för tredje kvartalet uppgick till 2 MSEK (-1). För niomånadersperioden uppgick EBITA-resultatet till 5 MSEK (-1).

n Positivt kassaflöde med 1 MSEK under perioden.

Celemi hjälper företag att genom affärssimuleringar och skräddarsydda lösningar snabbt och effektivt kommunicera nyckelbudskap för att motivera och mobilisera människor att agera i linje med företagets mål.

celemi.se

Styrelseordförande: Göran Havander VD: Lars Ynner

SRC

Resultaträkningar MSEK	Kv 3 2008	Kv 3 2007	9 mån 2008	9 mån 2007	Helår 2007
Nettoomsättning	8	9	28	29	40
Rörelsens kostnader	-8	-9	-27	-27	-37
EBITA-resultat före
jämförelsestörande poster	0	0	1	2	3
%	-1,2	4,5	3,4	7,2	7,9
Jämförelsestörande poster	0	0	0	0	0
Resultatandelar i intressebolag	0	0	0	0	0
EBITA	0	0	1	2	3
%	-1,2	4,5	3,4	7,2	7,9
Av-/nedskrivningar på övervärden	0	0	0	0	0
Rörelseresultat	0	0	1	2	3
Finansiellt netto	0	0	0	0	0
Resultat före skatt	0	0	1	2	3
Skatter	0	0	0	0	0
Nettoresultat	0	0	1	2	3

Balansräkningar MSEK	30 sep 2008	2007	30 sep 31 dec 2007
Goodwill	0	0	0
Övr. immateriella anläggn.tillgångar	0	0	0
Materiella anläggningstillgångar	1	1	1
Finansiella anläggningstillgångar	0	0	0
Varulager m.m.	2	0	0
Kortfristiga fordringar	5	10	11
Kassa, bank, kortfristiga placeringar	6	5	8
Summa tillgångar	13	16	20
Eget kapital	7	8	10
Avsättningar	0	0	0
Långfristiga skulder	0	0	0
Kortfristiga skulder	6	7	10
Summa skulder och eget kapital	13	16	20

Nyckeltal	Kv 3	Kv 3	9 mån	9 mån	Helår
MSEK	2008	2007	2008	2007	2007
Tillväxt, %	10	27	-4	21	21
Varav organisk tillväxt, %	10	27	-4	21	21
Operativt kassaflöde	1	2	1	1	5
Soliditet, %			55	53	49
Nettolåneskuld (-) / fordran (+)			6	5	8
Medelantal anställda			26	25	25
Förädlingsvärde per anställd,
rullande 12 månader			800	818	840

• n Nettoomsättningen för tredje kvartalet minskade med 9 procent till 8 MSEK (9). För niomånadersperioden minskade nettoomsättningen med 3 procent till 28 MSEK (29).
• n EBITA-resultatet för tredje kvartalet uppgick till 0 MSEK (0). För nio månaders perioden uppgick EBITA-resultatet till 1 MSEK (2).
• n Byråintäkten för tredje kvartalet minskade med 10 procent till 5 MSEK (6) och byråmarginalen uppgick till -2 procent. För niomånadersperioden minskade byråintäkten med 3 procent till 19 MSEK (19) och byråmarginalen uppgick till 5 procent.
• n SRC blir ansvarig för den löpande kommunikationen av lotter för Svenska Spel exklusive varumärket Triss.
• n Under tredje kvartalet har SRC erhållit nya kunduppdrag hos bland andra Carlsberg och Husqvarna Skog och Trädgård.

SRC – Scandinavian Retail Center – är ett konsultföretag och en reklambyrå med retail som specialisering. Arbetet bedrivs inom ramarna för tre kompetensområden – Retail Concept, Trade Marketing och Action Marketing – som samtliga utgår ifrån detaljhandelstrender och konsument beteende.

scandinavianretailcenter.com Styrelseordförande: Carl Backman VD: Ola Dolck

ACADEMEDIA

AcadeMedia är ett bolag med verksamhet inom bland annat gymnasieutbildning, yrkesutbildning, vuxenutbildning och företagsutbildning.

AcadeMedia offentliggör sin delårsrapport för tredje kvartalet 2008 den 6 november, vilket gör att deras tredje kvartalsresultat inte ingår i Bures delårsbokslut.

• n I september ingick AcadeMedia avtal om förvärv av Bures utbildningsverksamhet Anew Learning. Genom samgåendet skapas Sveriges största utbildningsföretag.
• n Efter periodens utgång har samgåendet mellan AcadeMedia och Anew Learning slutförts. En extra bolagsstämma i AcadeMedia har hållts den 20 oktober 2008 där 6 310 000 aktier emitterats till Bure med anledning av samgåendet.

academedia.se

Styrelseordförande: Patrik Tigerschiöld VD: Marcus Strömberg

MODERBOLAGETS INNEHAV PER 30 SEPTEMBER 2008	Andel kapital, %	Andel röster, %	Bokfört värde, MSEK
Onoterade innehav
Anew Learning1	100,00	100,00	140
Mercuri International1	100,00	100,00	358
Scandinavian Retail Center SRC	100,00	100,00	12
EnergoRetea1	92,25	92,25	101
Celemi	30,13	30,13	9
Business Communication Group	100,00	100,00	19
Sancera	100,00	100,00	43
Cindra	100,00	100,00	5
CR&T Holding	100,00	100,00	31
CR&T Ventures2	100,00	100,00	2
Gårda Äldrevård Holding	100,00	100,00	9
Övriga vilande bolag			2
Totalt			731
Noterade innehav

AcadeMedia (248 525 A-aktier3 , 1 832 943 B-aktier)	36,19	48,43	175
Totalt			905
Övriga nettotillgångar enligt moderbolagets balansräkning			1 588
Moderbolagets egna kapital			2 494
Eget kapital per aktie fördelat på 83 914 680 aktier			29,72

1 Ägarspridningsprogram förekommer i dotterbolagen Mercuri och EnergoRetea. Se vidare uppgifter om utspädning på sidan 15.

2 Eget kapital uppgår till 40 MSEK och motsvaras i allt väsentligt av likvida placeringar.

3 Omstämpling av A-aktier till B-aktier kommer att ske i början av november 2008.

Kommentar till tabellen:

Huvuddelen av Bures innehav utgörs av onoterade innehav, vilket medför att eventuella övervärden inte framgår. Onoterade bolag redovisas löpande till bokfört värde. Det tidigare använda begreppet "substansvärde" kan missleda en läsare att uppfatta det som att marknadsvärdet på Bures innehav kommuniceras. För att undvika eventuella missförstånd använder sig Bure numera av begreppet eget kapital. Läsaren ges istället möjlighet att, genom att information om resultat och finansiell ställning redovisas per portföljbolag, själv skaffa sig en uppfattning om marknadsvärdet på respektive innehav.

Bure gör löpande kassaflödes värderingar av sina portfölj bolagsinnehav för att utvärdera om det bokförda värdet skall justeras. Om en kassaflödes värdering indikerar ett värde, som understiger bokfört värde, sker en nedskrivning. På motsvarande sätt kan värdet för ett bolag som tidigare skrivits ned reverseras om värdet åter stigit. Av naturliga skäl görs en mer kritisk bedömning innan beslut fattas om en reversering av värdet.

Att värdera ett företag innebär alltid en osäkerhet. Värderingen bygger på en bedömning av respektive företags utveckling i framtiden. De värden som framkommer i kassaflödesvärderingarna baseras på ledningens uppfattning om den framtida utvecklingen för respektive portföljbolag.

DELÅRSRAPPORT

MODERBOLAGET Resultat för tredje kvartalet

Under tredje kvartalet uppgick moderbolagets resultat efter skatt till 156 MSEK (36). I resultatet ingår exitresultat med 142 MSEK (33). Förvaltningskostnaderna för kvartalet uppgick till 7 MSEK (5). I kostnaderna ingår reservering av projektspecifika kostnader med 0 MSEK (1). Bonus har reserverats med 2 MSEK (0).

Resultat för delårsperioden jan – sep

Moderbolagets resultat efter skatt för de första nio månaderna uppgick till 343 MSEK (606). I resultatet ingår exitresultat med 151 MSEK (427). Reverseringar har påverkat resultatet positivt med 170 MSEK (147). Förvaltningskostnaderna uppgick till 30 MSEK (29). I kostnaderna ingår reservering av avgångsvederlag om 8 MSEK (0) samt projektspecifika kostnader med 0 MSEK (5). Bonus har reserverats med 3 MSEK (4). Innehavet av placeringar i hedgefonder avyttrades vid halvårsskiftet och har givit en avkastning på drygt 3 procents årsavkastning.

Finansiell ställning

Moderbolagets egna kapital uppgick vid periodens utgång till 2 494 MSEK (3 212) och soliditeten till 97 procent (99). Moderbolaget hade vid utgången av perioden likvida medel och kortfristiga placeringar på 1 528 MSEK (2 211). Moderbolaget hade vid periodens utgång en redovisad netto lånefordran på 1 581 MSEK (2 208), vilket påverkat finansnettot positivt.

Sammansättning av nettolånefordran i moderbolaget

Nettolånefordran/skuld MSEK	30 sep 2008	30 sep 2007	31 dec 2007
Räntebärande tillgångar
Fordringar på dotterbolagen	44	22	24
Andra räntebärande fordringar	37	–	40
Likvida medel	1 528	2 211	1 423
	1 609	2 233	1 487
Räntebärande skulder
Skulder till dotterbolagen	29	25	25
	29	25	25
Nettolånefordran	1 581	2 208	1 462

Placering av likviditet

Bure kan normalt placera överskottslikviditet i räntebärande placeringar med en säkerhet hos motpart i form av svenska staten, svensk bank eller svenskt bolåneinstitut. Därutöver kan ett av Bures styrelse utsett placeringsråd besluta om vissa alternativa placeringar. Per 30 september var 1 450 MSEK placerade i korta deposits i svensk bank och resterande 78 MSEK på bankkonto.

Investeringar under delårsperioden jan – sep

Under andra kvartalet har Scandinavian Retail Center, SRC, köpts från dotterbolaget Citat för bokfört värde 12 MSEK.

Avyttringar – exits under delårsperioden jan – sep

Under tredje kvartalet har innehaven i Citat och Textilia avyttrats. Försäljningen av Citat gav en realistationsvinst på 127 MSEK.

Avyttringen av aktierna i Textilia gav ett utrymme under andra kvartalet för en reversering om 170 MSEK. En realisationsförlust i tredje kvartalet på cirka 2 MSEK uppstår tillföljd av fastställda förvärvs kostnader. Vidare har lösen av optionsavtal med ledande befattningshavare i Anew learning skapat en realisationsvinst på 17 MSEK. Dessa aktier har sedan återköpts. Som dellikvid i denna affär har lämnats aktier i AcadeMedia. Under andra kvartalet har ett optionsavtal avseende skolfastigheter avyttrats med ett realisationsresultat på 8 MSEK. Vidare har en mindre andel av bolagets innehav i EnergoRetea sålts till ledande befattningshavare för 1 MSEK.

Redovisat eget kapital per aktie

Efter full utspädning uppgick vid periodens utgång det egna kapitalet till 29,72 SEK per aktie jämfört med 28,02 SEK vid årsskiftet 2007.

Bureaktien

Bureaktien har sedan årsskiftet till periodens utgång gått ned med 2 procent samtidigt som Stockholmsbörsen minskat med 30 procent. Bures börs värde uppgick vid utgången av perioden till 3 113 MSEK att jämföra med 3 533 MSEK vid utgången av 2007. Utdelning har skett till aktieägarna efter beslut på årsstämman i april med 1 kr/aktie. Under tredje kvartalet har Bure återköpt aktier för 349 MSEK. Sedan tidigare har återköp av aktier genomförts för ca 20 MSEK (se av snittet kapitalutskiftning nedan) under första kvartalet vilka makulerats utifrån beslut på årsstämman. Totalt antal ute stående aktier uppgår per 30 september 2008 till 83 914 680 aktier.

Aktien	23 okt	30 sep	31 dec
	2008	2008	2007
Kursutveckling, SEK	31,90	37,10	37,90
Förändring sedan årsskiftet, %	-16	-2	13

KONCERNEN

Som en följd av att Bure är ett bolag som investerar i företag varierar koncernens sammansättning av dotter- och intresseföretag i takt med förvärv och avyttringar. Detta medför att den konsoliderade koncernresultat räkningen är svåranalyserad och för en ändamålsenlig analys bör utvecklingen och ställningen analyseras bolag för bolag. På sidorna 3–5 lämnas utförligare information om portföljbolagen.

Resultat för tredje kvartalet

Koncernens rörelseresultat inklusive avvecklade verksamheter uppgick tredje kvartalet till 77 MSEK (65). Koncernens rörelseresultat i kvar varande verksamhet uppgick för kvartalet till -22 MSEK (34). I detta ingår exitresultat med 1 MSEK (52). Inga åter föringar (reverseringar) av tidigare gjorda nedskrivningar har påverkat resultatet (0). Inte heller några nedskrivningar av aktieinnehav har belastat resultatet under perioden (0). Av rörelseresultatet utgör resultat från avvecklade eller dotterbolag under avveckling 99 MSEK (31). Utöver befintliga och avvecklade verksamheter utgörs resterande resultat av moder bolagets förvaltningskostnader och koncern justeringar samt resultat andelar i intressebolag. Kon cernens resultat efter finansiella poster inklusive avvecklade verksamheter uppgick till 98 MSEK (68).

Resultat för delårsperioden jan – sep

Koncernens rörelseresultat inklusive avvecklade verksamheter uppgick för de första nio månaderna till 340 MSEK (868). Koncernens rörelse resultat i kvar varande verksamhet uppgick ackumulerat tredje kvartalet till 81 MSEK (119). I detta ingår exitresultat med 8 MSEK (98). Åter föringar (reverseringar) av tidigare gjorda nedskrivningar på Textilias fastigheter har påverkat resultatet med 62 MSEK (0). Inga nedskrivningar av aktieinnehav har belastat resultatet under perioden (0 MSEK). Av rörelseresultatet utgör resultat från avvecklade 259 MSEK (749). Utöver befintliga och avvecklade verksamheter utgörs resterande resultat av moder bolagets förvaltnings kostnader och koncern justeringar samt resultatandelar i intresse bolag. Koncernens resultat efter finansiella poster inklusive avvecklad verksamhet uppgick till 387 MSEK (921).

Finansiell ställning

Det egna kapitalet uppgick vid periodens utgång till 2 637 MSEK (3 303) och soliditeten till 78 procent (77). Eget kapital per aktie uppgick till 31,42 SEK (31,04) efter full utspädning. Koncernen hade vid utgången av perioden en redovisad netto lånefordran på 1 573 MSEK (2 145), vilken bestod av ränte bärande tillgångar på 1 790 MSEK (2 512) och räntebärande skulder på 217 MSEK (367).

BURES FÖRLUSTAVDRAG

Burekoncernen innehar förlustavdrag uppgående preliminärt till cirka 1 050 MSEK vid utgången av perioden. Av dessa avser cirka 440 MSEK moderbolaget, vilka kommer att kunna ut nyttjas mot vinster i vissa helägda dotter bolag då Bures skatte status som investment företag upphört. Uppskjuten skattefordran baserad på förlust avdragen har värderats till 77 MSEK, vilket motsvarar 275 MSEK av de totala förlustavdragen uppgående till 1 050 MSEK. Efter periodens slut och i samband med genom förandet av samgåendet mellan Anew Learning och AcadeMedia har 276 MSEK av ovanstående förlust avdrag förvärvats av AcadeMedia för 39 MSEK.

RISKER

Bure har ett antal grundläggande principer för hantering av risker. Enligt Bures finanspolicy skall moderbolaget i princip vara skuldfritt. Därutöver skall varje portföljbolag vara själv ständigt från moderbolaget, vilket innebär att moderbolaget inte har ansvar för portföljbolagens förpliktelser och portföljbolagen har ett själv ständigt ansvar för sin egen finansiering. Respektive portföljbolagsfinansiering skall vara väl anpassad efter bolagets individuella situation, där den totala risknivån hanteras genom en balans mellan affärsmässig och finansiell risknivå. Se även förvaltningsberättelsen i Bures årsredovisning 2007.

VALUTAEXPONERING

Huvuddelen av koncernens intäkter är i svenska kronor, vilket gör att förändringar i valutakurser inte väsentligt påverkar koncernens resultat och ställning. Den underliggande kostnaden är som regel genererad i samma valuta som intäkterna. En annan viktig valuta i koncernen är euro.

KAPITALUTSKIFTNING OCH ÅTERKÖP AV AKTIER

Moderbolagets fastställda fria medel, efter tidigare återköp av egna aktier och utdelning i samband med årsstämman, uppgår till 1 850 MSEK.

Styrelsen har kallat till en extra bolagsstämma den 6 november 2008, och föreslagit en utdelning av aktierna i AcadeMedia. Utdelningen kommer att förbruka 711 MSEK av de fria medlen. Förutsatt att styrelsens föreslagna beslut på stämman fattas kommer de fria medlen att uppgå till 1 140 MSEK.

I halvårsrapporten kommunicerade styrelsen att den avsåg att besluta att kvarstående tillgängliga fria medel skulle skiftas ut i samband med utdelningen av AcadeMedia-aktierna på den extra bolagsstämman den 6 november 2008. Styrelsen meddelade därefter i samband med kallelsen till stämman att den vill slutföra en kapitalutskiftning i taget och återkomma med beslutet om utskiftning av ytterligare fria medel till dess att utdelningen av aktierna i AcadeMedia är genomförd.

Bure har under delårsperioden återköpt 9 309 957 aktier varav 585 000 aktier makulerats i samband med årsstämman 2008. Totalt har återköp för samman lagt 369 MSEK genomförts under delårsperioden. Vid årsstämman 2008 beslutades att dela ut 1 kr per aktie motsvarande 93 MSEK.

Total kapitalutskiftning under 2007/2008,

MSEK	2008	2007
Återköp
Aktier	369	302
Teckningsoptioner	–	490
Teckningslikvid som frånfaller avseende
återköpta teckningsoptioner (0,75 SEK/st)	–	131
Frivilligt inlösenprogram		569
Utdelning	93	–
Summa utskiftat belopp	462	1 492

FINANSIELLA MÅL OCH UTDELNINGSPOLITIK

• n Bures aktie skall generera en totalavkastning på minst 10 procent över tiden.
• n Förvaltningskostnaderna skall vara låga och inte överstiga 1,5 procent av bolagets totala tillgångar.
• n Den organiska såväl som den förvärvsdrivna tillväxten skall över tiden tillsammans uppgå till minst 15 procent.
• n Bure skall över tiden ha en utdelning som reflekterar tillväxten i eget kapital. Utdelning skall kunna kompletteras med andra åtgärder såsom återköp av egna aktier, inlösenprogram samt utdelning av aktieinnehav.
• n Moderbolaget skall i princip vara skuldfritt och våra bolag ska över tiden ha en skuldsättning som är adekvat i förhållande till bedömd rörelserisk.

ÄGARSTATISTIK

Bures största ägare per 30 september 2008 var Skanditek med 19,9 procent och därefter Catella med 11,4 procent. Antalet aktieägare har sedan årsskiftet minskat från 21 179 till 18 261 per 30 september. För mer information om Bures aktieägare se bure.se under rubriken Investor Relations/Aktieägare.

EFTER RAPPORTPERIODENS UTGÅNG

• n I oktober slutfördes samgåendet mellan Bures portföljbolag Anew Learning AB och AcadeMedia AB (publ).
• n Bures styrelse har kallat till en extra bolagsstämma med förslag att hela innehavet i AcadeMedia AB (publ) delas ut till aktieägarna.
• n Styrelsen avser återkomma med beslut om kapitalutskiftning av återstående fria medel efter det att utskiftningen av AcadeMedia-aktierna är genomförd.

Göteborg den 24 oktober 2008

Bure Equity AB (publ) Martin Henricson

REVISORS RAPPORT ÖVER ÖVERSIKTLIG GRANSKNING AV EN DELÅRSRAPPORT UPPRÄTTAD I ENLIGHET MED IAS 34 OCH ÅRSREDOVISNINGSLAGEN

Till styrelsen i Bure Equity AB

Inledning

Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag för Bure Equity AB per 30 september 2008 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna finansiella delårsinformation i sammandrag i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.

Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med Standard för översiktlig granskning, SÖG 2410, Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt Revisionsstandard i Sverige RS och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en över siktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Slutsats

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några om ständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderföretagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

Göteborg den 24 oktober 2008

Staffan Landén Björn Grundvall

Auktoriserad revisor Auktoriserad revisor

KOMMANDE RAPPORTERINGSTILLFÄLLEN

Extra bolagsstämma 6 november 2008 Bokslutskommuniké 2008 20 februari 2009 Delårsrapport januari – mars 2009 28 april 2009 Årsstämma 2009 28 april 2009

FÖR INFORMATION KONTAKTA

Martin Henricson, VD	031- 708 64 20
Jonas Alfredson, Ekonomidirektör	031- 708 64 41
Pia-Lena Olofsson, Koncernredovisningschef	031- 708 64 49

RESULTATRÄKNINGAR, MODERBOLAGET

MSEK	Kv 3, 2008	Kv 3, 2007	9 mån, 2008	9 mån, 2007	Helår, 2007
Investeringsverksamheten
Exitvinster	141,9	33,3	150,9	426,6	451,9
Exitförluster	–	–	–	–	–
Utdelningar	–	–	–	3,3	3,3
Nedskrivningar	–	–	–	–	–
Reverseringar	–	–	170,0	147,4	201,7
Resultat före finansiella intäkter och kostnader	141,9	33,3	320,9	577,3	656,9
Förvaltningskostnader	-7,1	-5,5	-30,4	-28,5	-37,8
Resultat före finansiella intäkter och kostnader	134,8	27,8	290,5	548,8	619,1
Finansnetto	21,3	8,1	52,9	57,0	66,1
Resultat efter finansiella intäkter och kostnader	156,1	35,9	343,4	605,8	685,2
Skatt på periodens resultat	–	–	–	–	–
Resultat	156,1	35,9	343,4	605,8	685,2
Genomsnittligt antal aktier, tusental	89 889	106 424	91 752	80 435	84 465
Genomsnittligt antal aktier efter full utspädning, tusental	89 889	106 424	91 752	119 408	107 782
Resultat per aktie, SEK	1,74	0,34	3,74	7,53	8,11
Resultat per aktie efter full utspädning, SEK	1,74	0,34	3,74	5,07	6,36
Medelantal anställda	9	9	9	9	9

BALANSRÄKNINGAR, MODERBOLAGET

MSEK	30 sep, 2008	30 sep, 2007	31 dec, 2007
Tillgångar
Materiella anläggningstillgångar	0,4	0,6	0,5
Finansiella anläggningstillgångar	924,7	983,7	1 105,3
Kortfristiga fordringar	105,7	55,8	165,6
Likvida medel och kortfristiga placeringar	1 528,3	2 210,8	1 423,1
Summa tillgångar	2 559,1	3 250,9	2 694,5
Eget kapital och skulder
Eget kapital	2 493,9	3 211,6	2 612,4
Kortfristiga skulder	65,2	39,3	82,1
Summa eget kapital och skulder	2 559,1	3 250,9	2 694,5
Varav räntebärande skulder	28,5	25,3	25,8
Ställda säkerheter och eventualförpliktelser
Ställda säkerheter	–	–	–
Eventualförpliktelser	–	74,0	72,9

Moderbolagets tidigare eventualförbindelser bestod av borgen-och garantiförbindelser för dotterbolagsåtagande vilka har upphört. Bure har inga kvar varande investeringsåtaganden av ytterligare aktie förvärv i dotterbolag (0). Bure stod tidigare som garant för finansiella leasingavtal i Textilia. Vid utköp av dessa fastigheter finns inga kvarvarande åtaganden.

KASSAFLÖDESANALYSER, MODERBOLAGET

MSEK	Kv 3, 2008	Kv 3, 2007	9 mån, 2008	9 mån, 2007	Helår, 2007
Resultat efter finansiella poster	156,1	35,9	343,4	605,8	685,2
Justeringsposter	-141,0	-27,2	-320,0	-587,2	-665,8
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändring av rörelsekapital	15,1	8,7	23,4	18,6	19,4
Förändring av rörelsekapital	-25,4	-37,3	-20,7	-141,8	-151,7
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-10,3	-28,6	2,7	-123,2	-132,3
Investeringar	-23,2	-5,0	-35,7	-34,2	-210,2
Försäljning av dotter- och intresseföretag	431,6	80,1	433,3	1 511,0	1 582,6
Kassaflöde från investeringsverksamheten	408,4	75,1	397,6	1 476,8	1 372,4

Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-250,2	-0,9	-295,1	-322,3	-995,5
Periodens kassaflöde	147,9	45,6	105,2	1 031,3	244,6
Likvida medel vid periodens början	1 380,4	2 171,3	1 423,1	1 166,3	1 166,3
Värdeförändring hedgefond	0,0	-6,1	0,0	13,2	12,2
Likvida medel vid periodens slut	1 528,3	2 210,8	1 528,3	2 210,8	1 423,1

RESULTATRÄKNINGAR, KONCERNEN
MSEK	Kv 3, 2008	Kv 3, 2007	9 mån, 2008	9 mån, 2007	Helår, 2007
Kvarvarande verksamhet
Nettoomsättning Not 1	203,3	185,7	783,0	713,7	1 013,2
Rörelsens kostnader	-227,2	-203,8	-711,7	-691,9	-971,9
varav nedskrivningar	–	–	–	–	–
varav reverseringar	–	–	61,7	–	–
Exitvinster	1,1	52,4	7,7	98,2	122,8
Exitförluster	–	–	–	–	–
Resultatandelar i intresseföretag	0,5	-0,6	1,7	-0,6	-0,1
Nedskrivningar av goodwill	–	–	–	–	–
Rörelseresultat Not 1	-22,3	33,7	80,7	119,4	164,1
Finansiellt netto	21,2	3,8	47,0	54,7	62,7
Resultat efter finansiella poster	-1,1	37,5	127,7	174,1	226,8
Skatter på periodens resultat	-4,8	3,0	-15,8	-9,4	34,5
Resultat från kvarvarande verksamhet	-5,9	40,5	111,9	164,7	261,3
Resultat från avvecklad verksamhet Not 2	96,8	24,3	234,9	724,3	785,8
Resultat	90,9	64,8	346,8	889,0	1 047,1
Resultat hänförligt till minoritetsintressen	0,0	-0,2	0,6	0,0	0,2
Resultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget	90,9	65,0	346,2	889,0	1 046,9
Summa resultat	90,9	64,8	346,8	889,0	1 047,1
Genomsnittligt antal aktier, tusental	89 889	106 424	91 752	80 435	84 465
Genomsnittligt antal aktier efter full utspädning, tusental	89 889	106 424	91 752	119 408	107 782
Resultat per aktie i kvarvarande verksamhet före utspädning, SEK	-0,07	0,38	1,21	2,05	3,09
Resultat per aktie i avvecklad verksamhet före utspädning, SEK	1,08	0,23	2,56	9,00	9,30
Resultat per aktie före utspädning, SEK	1,01	0,61	3,77	11,05	12,39
Resultat per aktie i kvarvarande verksamhet efter full utspädning, SEK	-0,07	0,38	1,21	1,38	2,41
Resultat per aktie i avvecklad verksamhet efter full utspädning, SEK	1,08	0,23	2,56	6,07	7,30
Resultat per aktie efter full utspädning, SEK	1,01	0,61	3,77	7,45	9,71
Medelantal anställda (justerat för avvecklade verksamheter)	920	686	929	819	823

BALANSRÄKNINGAR, KONCERNEN

MSEK	30 sep, 2008	30 sep, 2007	31 dec, 2007
Tillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	449,0	746,9	777,8
varav goodwill	444,0	736,8	766,9
Materiella anläggningstillgångar	87,5	278,6	267,0
Finansiella anläggningstillgångar	83,0	226,4	323,5
Pågående arbete m.m.	35,0	18,8	11,6
Kortfristiga fordringar	313,4	519,2	550,8
Likvida medel och kortfristiga placeringar	1 746,9	2 496,8	1 816,1
Summa tillgångar i kvarvarande verksamhet	2 714,8	4 286,7	3 746,8
Tillgångar som innehas för försäljning Not 3	675,5	–	–
Summa tillgångar	3 390,3	4 286,7	3 746,8
Eget kapital och skulder
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	2 627,6	3 295,4	2 746,2
Eget kapital hänförligt till minoriteten	8,9	7,5	7,7
Totalt eget kapital	2 636,5	3 302,9	2 753,9
Långfristiga skulder	223,8	299,6	327,9
Kortfristiga skulder	288,9	684,3	665,0
Summa skulder i kvarvarande verksamhet	512,7	983,8	992,9
Skulder med direkt koppling till tillgångar för försäljning Not 3	241,2	–	–
Summa eget kapital och skulder	3 390,3	4 286,7	3 746,8
varav räntebärande skulder	202,5	367,6	356,9
Ställda säkerheter och eventualförpliktelser
Ställda säkerheter	208,7	449,9	533,2
varav ställda säkerheter i avvecklade verksamheter	6,2	–	–
Eventualförpliktelser	–	6,6	–
varav eventualförpliktelser i avvecklade verksamheter	–	–	–

KASSAFLÖDESANALYSER, KONCERNEN

MSEK	Kv 3, 2008	Kv 3, 2007	9 mån, 2008	9 mån, 2007	Helår, 2007
Resultat efter finansiella poster från kvarvarande verksamheter	-1,1	37,5	127,7	174,2	226,8
Resultat efter finansiella poster från avvecklade verksamheter	99,1	30,3	259,2	746,7	819,1
Justeringsposter	-88,9	-27,8	-177,3	-721,7	-761,0
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändring av rörelsekapital	9,1	40,0	209,6	199,2	284,9
Förändring av rörelsekapital	-18,3	78,4	-37,0	-2,3	-19,0
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-9,2	118,4	172,6	196,9	265,9
Investeringar	-74,6	-64,6	-170,6	-153,4	-381,7
Försäljning av anläggningstillgångar	340,9	108,1	419,1	1 263,8	1 379,1
Kassaflöde från investeringsverksamheten	266,3	43,5	248,5	1 110,4	997,4
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-301,1	-67,7	-497,2	-372,1	-1 010,3
Periodens kassaflöde	-44,0	94,2	-76,1	935,2	253,0
Likvida medel vid periodens början	1 783,4	2 409,8	1 816,1	1 546,7	1 546,7
Kursdifferenser samt värdeförändring hedgefond	4,1	-7,2	3,5	14,9	16,4
Likvida medel vid periodens slut (inkl tillgångar som innehas för försäljning)	1 743,5	2 496,8	1 743,5	2 496,8	1 816,1

FÖRÄNDRING I EGET KAPITAL, MODERBOLAGET

MSEK	Kv 3, 2008	Kv 3, 2007	9 mån, 2008	9 mån, 2007	Helår, 2007
Ingående eget kapital	2 686,4	3 223,8	2 612,4	2 935,6	2 935,6
Erhållna/Lämnade aktieägartillskott	–	–	–	–	37,0
Återköp av egna aktier	-348,6	–	-368,8	-199,3	-301,7
Återköp av egna teckningsoptioner	–	–	–	-490,2	-490,2
Genomfört inlösenprogram	–	–	–	–	-569,5
Kontantutdelning	–	–	-92,6	–	–
Avsättning till fond för verkligt värde	–	-12,7	–	50,2	50,1
Återföring av fond för verkligt värde	–	-34,5	–	-57,7	-99,8
Nyteckning av aktier	–	–	–	368,5	368,5
Kostnader i samband med nyemission och inlösenprogram	–	-0,9	-0,5	-1,3	-2,8
Periodens resultat	156,1	35,9	343,4	605,8	685,2
Utgående eget kapital	2 493,9	3 211,6	2 493,9	3 211,6	2 612,4

FÖRÄNDRING I EGET KAPITAL, KONCERNEN

MSEK		9 mån, 2008			9 mån, 2007			Helår 2007
	Hänförligt till	Hänförligt		Hänförligt till	Hänförligt		Hänförligt till	Hänförligt
	moderbolagets	till		moderbolagets	till		moderbolagets	till
	aktieägare	minoriteten	TOTALT	aktieägare	minoriteten	TOTALT		aktieägare minoriteten TOTALT
Ingående eget kapital	2 746,2	7,7	2 753,9	2 729,8	7,0	2 736,8	2 729,8		7,0 2 736,8
Förvärv/avyttring1	0,7	0,6	1,3	–	0,5	0,5	–	0,5	0,5
Kontantutdelning	-92,6	–	-92,6	–	–	–	–	–	–
Avsättning till fond för verkligt värde2	–	–	–	50,2	–	50,2	50,1	–	50,1
Återförd fond för verkligt värde2	–	–	–	-57,7	–	-57,7	-99,8	–	-99,8
Återköp av aktier	-368,9	–	-368,9	-199,3	–	-199,3	-301,7	–	-301,7
Återköp av teckningsoptioner	–	–	–	-490,2	–	-490,2	-490,2	–	-490,2
Nyteckning av aktier	–	–	–	368,5	–	368,5	368,5	–	368,5
Kostnader i samband med
nyemission och inlösenprogram	-0,5	–	-0,5	-1,4	–	-1,4	-2,8	–	-2,8
Genomfört inlösenprogram	–	–	–	–	–	–	-569,5	–	-569,5
Avyttring av minoritetsandelar	13,0		13,0	–	–	–	–	–	–
Förvärv av minoritetsandelar	-26,7	–	-26,7	–	–	–	–	–	–
Omräkningsdifferens förd mot
resultaträkningen	–	–	–	-1,0	–	-1,0	-1,0	–	-1,0
Omräkningsdifferens	10,2	–	10,2	7,5	–	7,5	15,9	–	15,9
Periodens resultat	346,2	0,6	346,8	889,0	0,0	889,0	1 046,9		0,2 1 047,1
Utgående eget kapital	2 627,6	8,9	2 636,5	3 295,4	7,5	3 302,9	2 746,2		7,7 2 753,9

¹ Posten avser tilläggsförvärv (-) respektive försäljning (+) av dotterbolag.

Avsättningen avser omvärdering till verkligt värde av Bures innehav i Grontmij och Jeeves. Återföringen första halvåret 2007 avser delar av innehavet i Grontmij som avyttrats under perioden.

FÖRÄNDRING I EGET KAPITAL, KONCERNEN

MSEK		Kv 3, 2008			Kv 3, 2007
	Hänförligt till	Hänförligt		Hänförligt till	Hänförligt
	moderbolagets	till		moderbolagets	till
	aktieägare	minoriteten	TOTALT	aktieägare	minoriteten	TOTALT
Ingående eget kapital	2 891,3	8,9	2 900,2	3 301,0	7,7	3 308,7
Avsättning till fond för verkligt värde1	–	–	–	-37,2	–	-37,2
Återförd fond för verkligt värde1	–	–	–	-34,5	–	-34,5
Återköp av aktier	-348,7	–	-348,7	–	–	–
Nyemissionskostnad	–	–	–	-1,0	–	-1,0
Avyttring av minoritetsandelar	13,0	–	13,0	–	–	–
Förvärv av minoritetsandelar	-26,7	–	-26,7	–	–	–
Omräkningsdifferens	7,8		7,8	2,1	–	2,1
Periodens resultat	90,9	0,0	90,9	65,0	-0,2	64,8
Utgående eget kapital	2 627,6	8,9	2 636,5	3 295,4	7,5	3 302,9

Avsättningen avser omvärdering till verkligt värde av Bures innehav i Grontmij och Jeeves.

NOT 1 – REDOVISNING PER RÖRELSEGREN (PRIMÄRT SEGMENT: BOLAG)

		Nettoomsättning				Rörelseresultat1
MSEK		9 mån, 2008 9 mån, 2007 Helår, 2007		9 mån, 2008	9 mån, 2007 Helår, 2007
Dotterbolag
Mercuri	560,1	540,7	769,5	17,4	35,3	58,1
EnergoRetea	194,9	144,7	205,2	16,6	6,4	10,1
SRC	28,4	29,4	40,4	1,0	2,1	3,3
Delsumma	783,4	714,8	1 015,1	35,0	43,8	71,5
Resultatandelar i intressebolag	–	–	–	1,7	-0,6	-0,1
Förvärvade bolag	–	–	–	–	–
Återförda nedskrivningar	–	–	–	61,7	–	–
Nedskrivningar	–	–	–	–	–	–
Moderbolagets förvaltningskostnader	–	–	–	-30,4	-28,5	-37,8
Exitresultat	–	–	–	7,7	98,2	122,8
Övrigt	-0,4	–1,1	-1,9	5,0	6,5	7,7
Resultat från kvarvarande verksamhet	783,0	713,7	1 013,2	80,7	119,4	164,1
Resultat från avvecklad verksamhet	1 188,8	1 159,3	1 634,6	259,1	748,8	821,9
Summa	1 971,8	1 873,0	2 647,8	339,8	868,2	986,0

¹ Inklusive eventuella nedskrivningar av koncerngoodwill.

NOT 2 – RESULTAT FRÅN AVVECKLAD VERKSAMHET¹

MSEK	Kv 3, 2008	Kv 3, 2007	9 mån, 2008	9 mån, 2007	Helår 2007
Nettoomsättning	242,5	352,6	1 188,8	1 159,3	1 634,6
Rörelsens kostnader	-232,6	-326,0	-1 072,9	-1 073,5	-1 512,5
Resultatandelar	0,0	0,8	6,9	0,8	5,9
Exitvinster	89,2	3,7	136,3	662,2	693,9
Rörelseresultat	99,1	31,1	259,1	748,8	821,9
Finansiellt netto	0,0	-0,7	0,1	-2,0	-2,8
Resultat efter finansiella poster	99,1	30,4	259,2	746,8	819,1
Skatter	-2,3	-6,1	-24,3	-22,5	-33,3
Resultat från avvecklad verksamhet	96,8	24,3	234,9	724,3	785,8
Resultat per aktie före utspädning, SEK	1,08	0,23	2,56	9,00	9,30
Resultat per aktie efter utspädning, SEK	1,08	0,23	2,56	6,07	7,30
Kassaflöde från löpande verksamhet	34,0	122,0	110,8	157,9	230,4
Kassaflöde från investeringsverksamhet2	204,9	863,3	190,7	824,2	847,9
Kassaflöde från finansieringsverksamhet	0,0	-1,3	-56,3	-11,4	-43,9
Nettokassaflöden från avvecklade verksamheter	238,9	984,0	245,2	970,7	1 034,4

¹ Avvecklade verksamheter avser Anew Learning, Academedia, Textilia och Citatkoncernen exklusive Scandinavian Retail Center AB samt Cygate och Systeam, där avtal tecknats om försäljning under december 2006. Avyttringarna av de två sistnämnda slutfördes under första kvartalet 2007.

² I kassaflödet från avvecklad verksamhet avseende investeringsverksamheten ingår förvärv av fastigheter genomförda av Textilia, vilka tidigare innehafts via finansiell leasing av annat bolag i Burekoncernen.

NOT 3 – TILLGÅNGAR SOM INNEHAS FÖR FÖRSÄLJNING

Per 30 september 2008 har Anew Learning och Academedia klassats som innehav tillgängligt för försäljning.

REDOVISNINGSPRINCIPER

Denna delårsrapport är upprättad enligt IAS 34 Delårsrapportering och årsredovisningslagen. De delar av rapporten som grundar sig på dessa regelverk är de finansiella rapporter som återfinns på sidorna 8–16.

De redovisningsprinciper som tillämpas i denna delårsrapport är oförändrade jämfört med de som beskrivs i årsredovisningen 2007, sidorna 43–46.

IASB har publicerat ändringar i IAS 39 och IFRS 7 som får tillämpas från och med den 1 juli 2008. Ändringarna har antagits av EU-kommissionen och innebär en möjlighet till omklassificering av finansiella instrument i vissa fall. Bure har inte tillämpat denna möjlighet.

UPPLYSNINGAR

Utspädningseffekter av befintliga ägarspridningsprogram

Följande uppgifter lämnas som upplysning avseende utspädning som föreligger i de bolag som Bure har genomfört ägarspridningsprogram:

Omfattning		EnergoRetea	Mercuri
Ägarandel som utställda optioner motsvarar, %1		2,1	23,3
Tidpunkt för teckning av aktier			maj 2012 aug 2011
Lösenpris räknat på 100 % av bolaget, MSEK2		176	430
Lösenpris vid förtida aktieteckning vid olika tidpunkter2		Period EnergoRetea	Mercuri
Lösenpris räknat på 100 % av bolaget, MSEK2	2008-12-31	128	333
	2009-12-31	140	366
	2010-12-31	154	403
	2011-12-31	170
	2012-05-31	176

¹ Angivet procenttal avser den andel som sålts hittills. Ytterligare utspädning kan således tillkomma. I vissa situationer kan aktieteckning ske i förtid, t.ex. vid exit. Lösenpriset varierar då baserat på tidpunkten.

² Lösenpriset uppräknas, vanligtvis med 10 procents årsränta, med uppräkning av lösenpriset varje månad.

FÖRETAGSFÖRVÄRV OCH AVYTTRINGAR

Förvärv under nio månader 2008

Under tredje kvartalet har EnergoRetea förvärvat CLC, vilket påverkat likvida medel med totalt 28 MSEK. Upprättade förvärvsanalyser är preliminära.

Summan av värdet av förvärvade tillgångar och skulder för CLC under kvartalet:

MSEK	2008
Materiella tillgångar	6,0
Omsättningstillgångar	9,9
Likvida medel	10,2
Minoritet	–
Skulder	-12,4
Summa övertagna nettotillgångar	13,6
Goodwill	25,0
Summa köpeskilling	38,7
Likvida medel i bolag som förvärvats	-10,2
Påverkan på koncernens likvida medel,

Under andra kvartalet har Anew Learning förvärvat UVS Gymnasium och Didaktus, vilket påverkat likvida medel med totalt 50 MSEK. Upprättade förvärvsanalyser är preliminära.

summa utfl öde netto 28,5

Summan av värdet av förvärvade tillgångar och skulder för UVS Gymnasium under kvartalet:

MSEK	2008
Materiella tillgångar	1,8
Omsättningstillgångar	0,6
Likvida medel	–
Minoritet	–
Skulder	-3,6
Summa övertagna nettotillgångar	-1,2
Goodwill	11,6
Summa köpeskilling	10,4
Likvida medel i bolag som förvärvats	–

Summan av värdet av förvärvade tillgångar och skulder för Didaktus under kvartalet:

MSEK	2008
Materiella tillgångar	6,0
Omsättningstillgångar	13,1
Likvida medel	5,2
Minoritet	–
Skulder	-21,9
Summa övertagna nettotillgångar	2,4
Goodwill	41,9
Summa köpeskilling	44,3
Likvida medel i bolag som förvärvats	-5,2

Påverkan på koncernens likvida medel, summa utfl öde netto 39,1

Utöver detta har tilläggsköpeskillingar för Proteam och Rytmus utgått under kvartalet med 6,7 MSEK.

Avyttring under kvartalet

Under tredje kvartalet har Bure sålt Citatkoncernen exkl SRC, vilket påverkat likvida medel med totalt 170 MSEK.Upprättade avyttringsanalyser är preliminära.

Summan av värdet av sålda tillgångar och skulder för Citat under kvartalet:

MSEK	2008
Immateriella tillgångar	125,4
Materiella tillgångar	11,0
Omsättningstillgångar	101,2
Likvida medel	70,1
Minoritet	–
Skulder	-74,0
Realisationsresultat	24,8
Summa köpeskilling	258,5
Likvida medel i bolag som avyttrats	-70,1
Ej reglerad del av köpeskilling	-18,5

Påverkan på koncernens likvida medel, summa utfl öde netto 169,9

Under tredje kvartalet har Bure även sålt Textiliakoncernen, vilket påverkat likvida medel med totalt 145 MSEK. Upprättade avyttringsanalyser är preliminära.

Summan av värdet av sålda tillgångar och skulder för Textilia under kvartalet:

MSEK	2008
Immateriella tillgångar	–
Materiella tillgångar	205,1
Finansiella tillgångar	12,3
Omsättningstillgångar	58,5
Likvida medel	18,8
Minoritet	–
Skulder	-158,6
Realisationsresultat	65,5
Summa köpeskilling	201,6
Likvida medel i bolag som avyttrats	-18,8
Ej reglerad del av köpeskilling	-37,4
Påverkan på koncernens likvida medel,

summa utfl öde netto 145,4

Avyttring under året

Utöver Bures försäljning av Citatkoncernen och Textiliakoncernen under tredje kvartalet har Citat under första kvartalet sålt Appelberg Publishing Group, vilket påverkat likvida medel med totalt 65 MSEK.

Summan av värdet av sålda tillgångar och skulder för Appelberg under kvartalet:

MSEK	2008
Immateriella tillgångar	28,4
Materiella tillgångar	–
Omsättningstillgångar	12,1
Likvida medel	22,9
Minoritet	–
Skulder	-18,6
Realisationsresultat	43,2
Summa köpeskilling	88,0
Likvida medel i bolag som avyttrats	-22,9
Påverkan på koncernens likvida medel,
summa utfl öde netto	65,1

Under första halvåret har delavyttring till minoriteten i EnergoRetea skett med total påverkan på likvida medel med 1,3 MSEK.

FEMÅRSÖVERSIKT

Data per aktie1	2004	2005	2006		2007 9 mån, 2007 9 mån, 2008
Eget kapital (substansvärde), SEK2	40,17	33,36	46,73	28,02	30,18	29,72
Eget kapital (substansvärde) efter full teckning av
utestående teckningsoptioner, SEK2	15,80	18,99	26,30	28,02	30,18	29,72
Aktiekurs, SEK	17,40	23,80	33,40	37,90	43,10	37,10
Aktiekurs i procent av det egna kapitalet, %	110	125	127	135	143	125
Moderbolagets eget kapital per aktie, SEK	40,17	33,36	46,73	28,02	30,18	29,72
Moderbolagets eget kapital per aktie efter full utspädning, SEK	15,80	18,99	26,30	28,02	30,18	29,72
Koncernens eget kapital per aktie, SEK3	32,38	32,81	43,57	29,54	31,04	31,42
Koncernens eget kapital per aktie efter full utspädning, SEK3	13,55	18,73	24,77	29,54	31,04	31,42
Moderbolagets resultat per aktie, SEK	4,90	6,22	13,85	8,11	7,53	3,74
Moderbolagets resultat per aktie efter full utspädning, SEK 4	1,84	3,08	6,99	6,36	5,07	3,74
Koncernens resultat per aktie, SEK	1,87	9,37	14,21	12,39	11,05	3,77
Koncernens resultat per aktie efter full utspädning, SEK 4	0,70	4,63	7,17	9,71	7,45	3,77
Antal aktier, tusental	37 458	60 358	62 819	93 225	106 424	83 915
Antal utestående optionsrätter, tusental	92 263	69 362	66 901	–	–	–
Totala antalet aktier inklusive utestående optionsrätter, tusental	129 720	129 720	129 720	93 225	106 424	83 915
Antal aktier efter full utspädning enligt IAS 33, tusental	98 266	115 772	122 836	93 225	80 435	83 915
Genomsnittligt antal aktier, tusental	36 445	54 172	61 071	84 465	80 435	91 752
Genomsnittligt antal aktier efter full utspädning enligt IAS 33, tusental	97 253	109 585	121 086	107 782	119 408	91 752
Nyckeltal
Lämnad utdelning, SEK per aktie	–	–	–	–	–	1,00
Direktavkastning, %	–	–	–	–	–	2,8
Totalavkastning, %	67,3	36,8	40,3	16,6	29,0	0,5
Börsvärde, MSEK	652	1 437	2 098	3 533	4 587	3 113
Börsvärde, MSEK efter full utspädning5	2 257	3 087	4 333	3 533	4 587	3 113
Substansvärde, MSEK	1 505	2 014	2 935	2 612	3 212	2 494
Avkastning på eget kapital, %	12,8	19,2	34,2	24,7	20,7	12,0
Moderbolagets resultat och ställning
Exitresultat, MSEK	132,2	353,7	625,6	451,9	426,6	150,9
Resultat efter skatt, MSEK	178,7	337,2	846,1	685,2	605,8	343,4
Balansomslutning, MSEK	2 586	2 109	3 112	2 695	3 251	2 559
Eget kapital, MSEK	1 505	2 014	2 935	2 612	3 212	2 494
Soliditet, %	58,2	95,4	94,3	97,0	98,8	97,5
Nettolåneskuld (-) / fordran (+)	-512	404	1 080	1 462	2 208	1 581
Nettolåneskuld (-) / fordran (+) efter full teckning av
utestående teckningsoptioner	33	854	1 556	1 462	2 208	1 581
Koncernens resultat och ställning
Nettoomsättning, MSEK	2 148,1	2 022,7	2 147,1	2 647,8	1 873,0	1 971,8
Nettoresultat efter skatt, MSEK	95,9	543,7	884,9	1 047,1	889,0	346,2
Balansomslutning, MSEK	4 505	4 032	3 885	3 747	4 287	3 390
Eget kapital, MSEK	1 213	1 980	2 737	2 754	3 303	2 637
Soliditet, % Nettolåneskuld (-)/fordran (+)	26,9 -1 202	49,1 201	70,5 1 178	73,5 1 514	77,0 2 145	77,8 1 573
Nettolåneskuld (-)/fordran (+) efter full teckning av
utestående teckningsoptioner	-657	651	1 655	1 514	2 145	1 573

¹ Samtliga historiska tal per aktie är justerade för emissioner med korrektionsfaktor enligt IAS 33.

² Substansvärdet motsvarar eget kapital per aktie.

³ Helåret 2004 är historiskt omräknat enligt IFRS. Tidigare perioder redovisas ej omräknade enligt IFRS. Fr.o.m. 2004 ingår minoritetens andel av eget kapital i totalt eget kapital.

⁴ Vid negativt resultat används genomsnittliga antalet aktier före utspädning även vid beräkning efter utspädning.

⁵ Börsvärde med hänsyn tagen till totalt antal aktier, efter full teckning av utestående teckningsoptioner multiplicerat med aktuell börskurs per balansdagen vid respektive redovisningsperiod.

Informationen i denna delårsrapport är sådan som Bure Equity AB är skyldig att offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden. Informationen har lämnats för offentliggörande den 24 oktober 2008.

Kort om Bure

Bure är ett investeringsbolag med den primära inriktningen att vara en lång siktig ägare till onoterade bolag med god och stabil intjäning och inom branscher där Bure har en erfarenhet. Portföljen består av sex investeringar. Moderbolaget har nio medarbetare och kontor i Göteborg.

Bure Equity AB (publ), Box 5419, 402 29 Göteborg, Tel 031-708 64 00, Fax 031-708 64 80 Org. nr. 556454-8781, www.bure.se