TORUNLAR GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

30.09.2025 YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU

İÇİNDEKİLER

1- Şirket Profili
2- Vizyon, Misyon ve Hedeflerimiz
3- Yönetim Kurulu
4- Şirketimizin Sermaye ve Ortaklık Yapısı
5- Kâr Dağıtım Politikası
6- GYO Mevzuatındaki Değişiklikler
7- Önsöz
8- 01 Ocak 30 Eylül 2025 Hesap Döneminin Değerlendirilmesi
9- 01 Ocak 30 Eylül 2025 Hesap Dönemine ait Konsolide Finansal Tablolar ve Dipnotları
10- Diğer

TORUNLAR GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU

RAPORUN DÖNEMİ: 01.01.2025 – 30.09.2025 tarihli hesap dönemi

Bu rapor, 13.06.2013 tarihli ve 28676 sayılı Resmî Gazete'de yayınlanarak yürürlüğe giren Sermaye Piyasası Kurulu'nun İşletmeler tarafından Düzenlenecek Finansal Raporlar ile Bunların Hazırlanması ile İlgililere Sunulmasına İlişkin İlke, Usul ve Esasları Tebliği'nin 8. Madde hükmü uyarınca düzenlenmiş olup, Şirketimizin 01.01.2025 – 30.09.2025 dönemi itibarıyla işletme faaliyetlerinin değerlendirilmesi ve yatırımcılarımıza bilgi verilmesi amacını taşımaktadır.

Merkez adresi: Kavacık, Rüzgarlıbahçe Mah. Özalp Çıkmazı No:4 34805 Beykoz / İstanbul

Telefon no: (0216) 425 20 07 Faks no: (0216) 425 03 12

İnternet adresi: www.torunlargyo.com.tr

Elektronik posta adresi: [email protected]

1. Şirket Profili

Ticari unvanı : Torunlar Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.

Kuruluş tarihi : 20.09.1996 GYO dönüşüm tarihi : 21.01.2008 Çıkarılmış sermayesi : 1.000.000.000 TL Kayıtlı sermaye tavanı : 1.000.000.000 TL Halka arz tarihi ve halka arz fiyatı : 21.10.2010 / 1,64 TL

Şirket merkezi : İstanbul İstanbul ticaret sicil no : 353242 Ticaret sicil memurluğu : İstanbul

Vergi dairesi : Anadolu Kurumlar VD - 9460032851

İşlem gördüğü borsa : Borsa İstanbul A.Ş.

Sermaye piyasası aracının : Yıldız Pazar

işlem gördüğü pazar ve BİST Gayrimenkul Yat. Ort. / BİST Mali

şirketin dahil olduğu endeksler BİST Tüm / BİST Tüm – 100 / BİST YILDIZ / BİST 500

İşlem sembolü : TRGYO Bloomberg işlem sembolü : TRGYO:TI Reuters işlem sembolü : TRGYO.IS

Merkez adresi : Kavacık, Rüzgarlıbahçe Mah. Özalp Çıkmazı No:4 Beykoz 34805 İstanbul

Web sitesi : www.torunlargyo.com.tr E-posta : [email protected] KEP : [email protected] Mersis : 0946003285100019

1977'den beri Türk gayrimenkul piyasasında faaliyet gösteren Torunlar Grubu olarak, 1996'da gayrimenkul sektöründeki faaliyetlerimizi perakende, konut, ofis ve otel geliştirme projeleriyle genişletmek üzere Torunlar GYO'nun öncü şirketi olan Toray İnşaat'ı kurduk. Şirketimiz 2008 yılında Gayrimenkul Yatırım Ortaklığına dönüşmüştür. Şirketimizin amacı, perakende, konut, eğlence ve ofis amaçlı gayrimenkul geliştirme projelerine yatırım yapmaktır.

Torunlar GYO, kaynak bulma, arazi alımı, proje finansmanı, izin alım, tasarım, inşaat denetimi, satış ve pazarlama dahil olmak üzere proje geliştirme ve yönetiminin tüm aşamalarında faaliyet göstermektedir. Şirketimiz, bu temel hizmetlerin yanı sıra, projelerin tamamlanmasının ardından da kiracı karması ve kira yönetimi, kira yapılandırma, yenileme ve genişletme çalışmaları, alışveriş merkezlerinde ziyaretçi trafiğini, doluluk oranlarını ve kira gelirini azami düzeye getirmeyi amaçlayan diğer faaliyetleri yürütmektedir.

Şirketimizin Türkiye gayrimenkul sektöründeki kapsamlı deneyimi ve bilgisi Torunlar GYO'ya, kentsel gelişim, demografik eğilimler ve hedef pazarlardaki potansiyel müşteri profili hakkında net bir bakış açısı kazandırırken, geliştirmeye uygun arsaları avantajlı fiyatlara satın alma imkânı veren geniş bir çevre sağlamaktadır. Yerel belediyeler, yükleniciler, satıcılar ve sektördeki diğer katılımcılarla kurulan köklü ilişkiler, Şirketimize, arsalara ve uluslararası geliştirme şirketlerinin erişiminin olmadığı bazı geliştirme fırsatlarına erişimin önünü açmaktadır. Torunlar GYO, bunun yanı sıra alışveriş merkezlerinde kiracı karmasını oluşturmak için kapsamlı bir yurtiçi ve uluslararası marka perakende ağına ve konut geliştirme projeleri için geniş bir müşteri tabanına sahiptir. Ayrıca Torun Ailesi'nin Türk piyasasındaki güçlü itibarından yararlanmakta olan Torunlar GYO, kiracıları, müşterileri ve Türk gayrimenkul piyasasının diğer katılımcılarının Torunlar ismiyle ilişkilendirdikleri kalite ve güven anlayışıyla faaliyetlerini sürdürmektedir.

Torunlar GYO'nun odaklandığı başlıca alan, İstanbul, Bursa, Antalya, Samsun ve Ankara gibi kentsel bölgelerde geniş ilâ çok geniş kapsamlı, sınıfının en iyisi alışveriş merkezlerinin geliştirilmesi ve varlık yönetimidir.

30.09.2025 itibarıyla 148.507 milyon TL konsolide varlık toplamının %80'ini büyüme potansiyeli yüksek konut, ofis, alışveriş merkezi, otel gibi, çeşitli karma kullanım amaçlı geliştirme projeleri ve proje geliştirilecek arsaları barındıran gayrimenkuller ve gayrimenkul projeleri ile özkaynak yöntemi ile değerlenen yatırımlar oluşturmaktadır.

2. Vizyon, Misyon ve Hedeflerimiz

Vizyon

Torunlar GYO markasını, AVM, eğlence merkezi, konut, ofis, otel, lojistik merkezi, ticari ve sınai bina vb. çok amaçlı yaşam ve iş merkezi yatırımları yapma, geliştirme ve yönetme konularında dünyada ve Türkiye'de aranan marka haline getirmek, yüksek getirili yatırımlar yapmak, şeffaflığı ve güvenilirliği ön planda tutarak istikrarlı şekilde büyümeyi sağlamak.

Misyon

Konut, ofis, otel, alışveriş merkezleri gibi insanı hedef alan yaşam merkezleri geliştirme konusunda kaliteli yaşam standardı ile eşdeğer en güvenilir isim olmak,
Planladığımız ve planlayacağımız projelerimizde müşterilerimizin ihtiyaçlarını, tercihlerini azami ölçüde karşılayan ve faydalarını maksimize eden konut, alışveriş, otel, eğlence ve iş merkezleri projeleri geliştirmek ve inşa etmek,
Ödüllendirici ve tatmin edici bir iş ortamı sağlayarak en iyi çalışanları çekmek ve korumak.

Stratejik hedefler

Şirket aşağıdaki stratejileri izleyerek rekabet avantajı sağlamayı hedeflemektedir:

Perakende tabanlı karma kullanım projelerini geliştirmek ve alışveriş merkezlerinde odaklanmaya devam etmek,
Alışveriş merkezlerinin aktif ve dinamik yönetimi,
Gayrimenkul sektörlerindeki gelişmeleri takip etmek,
Yüksek büyüme ve gelişme potansiyeli taşıyan bölge seçeneklerinde ve gayrimenkul çeşitlerinde fırsatları değerlendirmek,
Kriz yönetimi geliştirmek ve bu sayede krizleri fırsata çevirmek,
Sektörde öncü rol oynamak, örnek alınacak projeler geliştirmek,
Gayrimenkul sektöründeki teknolojik gelişmeler ile diğer teknolojik gelişmeleri yeni projelerde kullanarak yaşamı kolaylaştıran alanlar yaratmak,
Teknoloji sayesinde sektörü çağın ötesine taşımak,
Uluslararası danışmanlık ve know-how ile yerel tecrübelerimizi birleştirerek geleceğin projelerini inşa etmek,
Hissedarlarımıza en yüksek getiriyi kazandırmak için değer artıran fırsatları yakından izlemek,
Sektördeki konumunu güçlendirerek en yüksek kâr payı dağıtan güvenilir ve yatırımcının tercih ettiği bir Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı olmak.

Torunlar GYO Yönetim Kurulu; aldığı stratejik kararlarla, Şirket'in risk, büyüme ve getiri dengesini en uygun düzeyde tutarak akılcı ve tedbirli risk yönetimi anlayışıyla Şirket'in öncelikle uzun vadeli çıkarlarını gözeterek, Şirket'i idare ve temsil etmektedir. Yönetim Kurulumuz; Torunlar GYO stratejik hedeflerini tanımlamakta, ihtiyaç duyulan insan ve finansal kaynakları belirlemekte ve yönetimin performansını denetlemektedir.

Torunlar GYO Yönetim Kurulu, yılda 4 defa yaptığı stratejik toplantılarla, üçer aylık dönemler itibarı ile finansal performansını bütçeye göre karşılaştırmalı olarak takip ederken; stratejik konulardaki gelişmeleri de takip eder ve idari yapının önerilerini de dikkate alarak yeni stratejiler geliştirir ve yatırım kararları alır.

3. Yönetim Kurulu

29.05.2025 tarihinde gerçekleştirilen 2024 yılı Olağan Genel Kurul Toplantısında, 1 yıl süreyle görev yapmak üzere seçilen ve toplam yedi kişiden oluşan Yönetim Kurulu üyelerine ilişkin bilgiler aşağıda yer almaktadır.

Adı Soyadı	Unvanı	Bağımsızlık Durumu	Atanma Tarihi
Aziz TORUN	Başkan ve Genel Müdür	Bağımsız değil	Kuruluştan itibaren
Ömer Faruk TORUN	Başkan Vekili	Bağımsız değil	29.05.2025
İsmail KAZANÇ	Üye	Bağımsız değil	20.05.2021
Mahmut KARABIYIK	Üye	Bağımsız değil	21.01.2008
Ferda BESLİ	Üye	Bağımsız	24.05.2023
Üstün ÖZBEY	Üye	Bağımsız	31.05.2024
Vedat Lütfi BAYRAV	Üye	Bağımsız	31.05.2024

Genel Kurul'da bağımsız üyeler dahil yönetim kurulu üyelerine aylık net 40.000 TL huzur hakkı ödenmesine karar verilmiştir.

Yönetim Kurulu üyelerine genel kurulda kararlaştırılan huzur hakkı dışında; prim, ikramiye vb. ad altında mali menfaat sağlanmamıştır. Bağımsız yönetim kurulu üyelerinin ücretlendirilmesinde hisse senedi opsiyonları veya şirketin performansına dayalı ödeme planı uygulanmamaktadır. Yıl içerisinde Şirketin, Yönetim Kurulu üyelerine borç verme, kredi kullandırma, lehine kefalet verme vb. işlemleri olmamıştır.

Yönetim Kurulun oluşumu, görev, yetki ve sorumlulukları ve diğer konularına ilişkin düzenlemeler Şirket Ana Sözleşmesinin 14. - 19. Maddelerinde yer almaktadır.

Ana sözleşmenin 19. Maddesi uyarınca ayda en az bir kere toplanma zorunluluğu bulunan ve şirket işleri açısından gerekli görülen zamanlarda, başkan veya başkan vekilinin çağrısıyla toplanabilen Yönetim Kurulu, 2025 yılının ilk 9 ayında 16 toplantı gerçekleştirmiştir.

Yönetim kurulu komiteleri

Komite üyeliklerine ilişkin görev dağılımına aşağıdaki tabloda yer verilmiştir.

	Kurumsal Yönetim Komitesi	Denetim Komitesi	Riskin Erken Tespiti Komitesi	Aday Gösterme Komitesi	Ücret Komitesi
Başkan	Üstün Özbey	Ferda Besli	Ferda Besli	Vedat Lütfi Bayrav	Ferda Besli
Üye	H. Didem Hömek	Üstün Özbey	Vedat Lütfi Bayrav	Üstün Özbey	Üstün Özbey
Üye	Pelin Örsel	Vedat Lütfi Bayrav	İsmail Kazanç	Ferda Besli	Vedat Lütfi Bayrav
Üye			A. Vahit Kaplan

Komitelerin çalışma esasları şirketimizin web sitesinde yayınlanmaktadır.

Yönetim kurulu üyelerinin şirket dışında aldığı görevler

Yönetim Kurulu üyelerinin şirket dışında başka görevler alması belli bir kurala bağlanmamış olup, üyelerin bazıları şirket dışında başka şirketlerde de yönetim kurulu üyesi olarak görev almaktadır. Yönetim Kurulu üyelerinin şirket dışında yürüttükleri görevler ile şirketteki görev süreleri ve görev dağılımlarına üyelerin özgeçmişleri içerisinde yer verilmiştir. Aziz Torun; Grup şirketlerinde Yönetim Kurulu Başkan ya da üyelikleri,

Ömer Faruk Torun; Torunlar Gıda'da genel müdür yardımcısı,

Mahmut Karabıyık; Serbest avukatlık, Başkent Doğalgaz Dağıtım Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. ve Yeni Gimat Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.'nin de yönetim kurulu üyeliği,

İsmail Kazanç; Başkent Doğalgaz Dağıtım GYO A.Ş., Torunlar Enerji San. ve Tic. A.Ş., Torunlar Gıda San. ve Tic. A.Ş., TRN Otel İşletmeciliği ve Yatırımları A.Ş.'de yönetim kurulu üyelikleri,

Ferda Besli; Besfin Finansal Hizmetler Danışmanlık A.Ş. kurucu ve yönetici ortak,

Üstün Özbey; Setur Servis Turistik A.Ş.'de 2006 – 2016 yılları arasında genel müdür, 2016 – 2022 yıllarında ise yönetim kurulu üyesi,

Vedat Lütfi Bayrav; Tatilya Eğlence Merkezi ve Capitol AVM'de genel müdür olarak görev yapmış, 1998 yılından bu yana da AVM kiralama sektöründe danışmanlık faaliyeti,

Şirket ve Yönetim Kurulu üyelerinin mevzuat hükümlerine aykırı uygulamaları olmadığı gibi şirket ve yönetim kurulu üyeleri hakkında uygulanan idari veya adli yaptırım bulunmamaktadır.

Davalar

Önemli bir dava bulunmamaktadır.

Ortaklığın iç kontrol sistemi ile iç ve dış denetim faaliyetleri hakkında bilgiler

Şirketimizin iç kontrol sistemi; Şirketin faaliyetleri ile bu faaliyetlere ilişkin kontrollerin uygunluk, yeterlilik ve etkinliğini incelemek, kontrol etmek, izlemek, değerlendirmek ve sonuçları, ilgili birimlere raporlamak üzere oluşturulmuştur. Oluşturulan sistemde risk odaklı kontrol anlayışı benimsenmiş olup, bu kapsamda şirket faaliyetleriyle bütünleşik riskleri en aza indirmek ve ortadan kaldırmak üzere geliştirilmiş olan kontroller ve bu kontrollerin yeterliliği iç kontrol faaliyetinin temelini oluşturmaktadır.

Şirketimiz Kurumsal Yönetim İlkelerinde yer alan prensiplere uymaktadır. Bu kapsamda yönetim kurulu bünyesinde "Denetimden Sorumlu Komite" oluşturulmuş ve yönetim kurulu tarafından çalışma esasları belirlenmiştir. Şirketin faaliyet sonuçlarını gösteren finansal tabloları Bağımsız Denetim Şirketi PwC Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik A.Ş. tarafından denetlenmektedir.

4. Şirketimizin Sermaye ve Ortaklık Yapısı

Halka arz edilen hisse senetlerimiz 21.10.2010 tarihinden itibaren Borsa İstanbul'da işlem görmektedir. Şirketin 30.09.2025 tarihi itibarıyla sermaye bilgileri ve ortaklık yapısı aşağıdaki gibidir:

Sermaye bilgileri

Çıkarılmış sermaye	1.000.000.000 TL
Kayıtlı sermaye	1.000.000.000 TL

Şirket, Sermaye Piyasası Kanunu hükümlerine göre kayıtlı sermaye sistemini kabul etmiş ve Sermaye Piyasası Kurulu'nun 08/01/2008 tarih ve 1/17 sayılı izni ile bu sisteme geçmiştir.

Sermaye Piyasası Kurulu tarafından verilen kayıtlı sermaye tavanı izni, 2013 - 2017 yılları (5 yıl) için geçerlidir. 27.12.2017 tarihinde çıkarılmış sermaye iç kaynaklardan karşılanarak 1.000.000.000 TL mertebesine yükseltilmiştir.

Dönem içinde bedelli sermaye artırımı yapılmamıştır.

Ortaklık yapısı

ADI SOYADI / TİCARET ÜNVANI	GRUBU	TÜRÜ	PAY TUTARI (TL)	PAY ORANI (%)
Aziz TORUN	A	Nama	200.327.757,21	20,0328
Aziz TORUN	C	Nama	173.739.712,65	17,374
Mehmet TORUN	B	Nama	200.312.034,13	20,0312
Mehmet TORUN	C	Nama	173.739.712,65	17,374
TORUNLAR GIDA SANAYİ ve TİCARET A.Ş.	A	Nama	141.507,71	0,0142
TORUNLAR GIDA SANAYİ ve TİCARET A.Ş.	B	Nama	141.507,71	0,0142
Mahmut KARABIYIK	B	Nama	15.723,09	0,0016
Metin KARAKOÇ	C	Nama	8.565,91	0,0009
Halka Açık Paylar	C	Nama	251.573.478,94	25,1573
TOPLAM SERMAYE			1.000.000.000,00	100,00

Şirket'in çıkarılmış sermayesi, tamamı ödenmiş 1.000.000.000 TL (bir milyar Türk Lirası) olup, her biri 1 TL (Bir Türk Lirası) itibari değerde 1.000.000.000 (bir milyar) adet paya ayrılmıştır. Çıkarılmış sermayenin,

a) 200.469.264,92 adet payı temsil eden 200.469.264,92 TL nominal değerli kısmının tamamı nama yazılı olup A Grubunu,
b) 200.469.264,93 adet payı temsil eden 200.469.264,93 TL nominal değerli kısmının tamamı nama yazılı olup B Grubunu,

c) 599.061.470,15 adet payı temsil eden 599.061.470,15 TL nominal değerli kısmının tamamı nama yazılı olup C Grubunu temsil etmektedir.

A ve B grubu payların, ana sözleşmenin 9. Maddesindeki esaslar çerçevesinde yönetim kurulu üyelerinin seçiminde aday gösterme imtiyazı vardır. Yönetim kurulu üyelerinin iki tanesi A Grubu, iki tanesi B Grubu pay sahiplerinin gösterdiği adaylar arasından ve diğer üç üye genel kurulda gösterilen adaylar arasından seçilir. Bağımsız yönetim kurulu üyelerinin aday gösterilmesi ve seçiminde, Sermaye Piyasası Kurulu'nun bağımsız yönetim kurulu üyelerine ilişkin düzenlemeleri esas alınır.

Geri alım kapsamındaki şirket hisseleri

Şirketimiz 12.09.2011 ve 18.03.2013 tarihleri arasında, geri alım programı çerçevesinde 273.295 adet Şirket hissesini borsa kanalı ile geri almıştır. Daha sonra gerçekleşen bedelsiz sermaye artırımı ile bu kapsamdaki hisse sayısı 610.033 adet olmuştur.

İştirakler ve ilişkili taraf işlemleri

Torunlar GYO'nun grup şirketleri ve diğer ilişkili taraflarla yapmış olduğu işlemler ticari faaliyet kapsamındadır.

Şirketimizin, %100 sermayesine sahip olduğu TRN Otel İşletmeciliği ve Yatırımları A.Ş. adlı bir bağlı ortaklığı mevcuttur. Ayrıca, TTA Gayrimenkul Yatırım Geliştirme ve Yönetim A.Ş. adlı müşterek yönetime tabi ortaklığı, Yeni Gimat Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. (Yeni Gimat) ve Netsel Turizm Yatırımları A.Ş. (Netsel) adlı iki iştiraki bulunmaktadır.

Şirketimiz 30.09.2025 itibarıyla ilişkili taraflara 219 milyon TL ticari borçludur, buna karşın şirketimizin ilişkili taraflardan 10 milyon TL ticari alacağı bulunmaktadır.

5. Kâr Dağıtım Politikası

Şirketimizin kâr dağıtımına ilişkin esaslar, Esas Sözleşme'nin 38. Maddesinde düzenlenmiştir.

Şirketimizin kâr dağıtım politikası; Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemeleri ve Şirket stratejileri çerçevesinde belirlenmiş, ortaklar ve kamuoyu ile paylaşılmıştır. Şirketin Kâr Dağıtım Politikası aşağıda sunulmuştur.

1-Prensip olarak, Türk Ticaret Kanunu, Sermaye Piyasası Kanunu, Şirket Ana Sözleşmesi ve işbu düzenlemelere uygun olarak her yıl kâr dağıtılması benimsenmiştir.
2-Yukarıdaki prensiplere göre dağıtılması planlanan kârın, dağıtılabilir kârın %50 kadar olması arzu edilmektedir. Ancak, şirketin yatırım planları, yatırımların geldikleri aşamalar, yatırımlar için ortaya çıkan fon ihtiyaçları ile ekonomide meydana gelen olağanüstü ya da beklenmedik gelişmeler dikkate alınarak her yıl dağıtılabilir kârın %50'nin ortaklara dağıtılması ertelenebilir.
3-Kâr payı nakit ya da dağıtılabilir kârın Sermaye eklenmesi suretiyle "bedelsiz hisse" verilmesi şeklinde olabilir.
4-Genel Kurul tarafından kâr payı dağıtılmasına karar verilmiş ise, kararda belirtilen şekilde ve en geç genel kurulun yapıldığı yılın sonuna kadar kâr payı dağıtılır. Bu aralıkta olmak kaydı ile dağıtım zamanı genel kurul tarafından belirlenir. Kâr payı dağıtımı tek bir seferde yapılabileceği gibi taksitler halinde de dağıtılabilir.

5-Kâr dağıtılıp dağıtılmayacağı hususunda yönetim kurulu tarafından benimsenen görüş Genel Kurul'un onayına sunulur. Genel Kurul'da alınan karara göre hareket edilir.

6-Dağıtılabilir kâr, Türk Ticaret Kanunu ve Sermaye Piyasası Kanunu ve bu Kanuna göre yapılan/yapılacak düzenlemeler, Kurumlar Vergisi Kanunu ve bu Kanuna göre yapılan/yapılacak düzenlemeler, ana sözleşme hükümleri ve Genel Kurul'da benimsenen kararlara göre hesap edilir. Kâr payı, dağıtım tarihi itibarıyla mevcut payların tümüne, bunların ihraç ve iktisap tarihleri dikkate alınmaksızın eşit olarak dağıtılır.

7-Şirketimiz ana sözleşmesinde kâr dağıtımında imtiyaza yer verilmemiştir.

8-Ortaklık Esas Sözleşmesi'nde, kâr payı avansı dağıtımı hususuna yer verilmiş olup, sermaye piyasası düzenlemeleri çerçevesinde ortaklara kâr payı avansı dağıtılabilir.

9-Bu düzenlemede yer almayan hususlarda, 23.01.2014 tarih ve 28891 tarihli Resmî Gazete'de yayımlanmak sureti ile yürürlüğe giren Kâr Payı Tebliğinde yer alan düzenlemelere uyulur.

Yönetim Kurulunun, genel kurula kârın dağıtılmamasını teklif etmesi halinde, bunun nedenleri ile dağıtılmayan kârın kullanım şekline ilişkin bilgi genel kurul toplantısında pay sahiplerine sunulur, faaliyet raporunda yer alır ve kamuya açıklanır.

6. GYO Mevzuatındaki Değişiklikler

01.07.2025 - 30.09.2025 döneminde aşağıdaki değişiklikler olmuştur:

1. Kurul Karar Organı'nın i-SPK.52.5 (17/07/2025 tarih ve 40/1271 s.k.) sayılı İlke Kararı: Gayrimenkul yatırım fonlarının mülkiyetinde olan gayrimenkuller üzerinde metruk halde veya ekonomik ömrünü tamamlamış veya herhangi bir gelir getirmeyen veya tapu kütüğünün beyanlar hanesinde riskli yapı olarak belirtilmiş yapıların bulunması veya tapuda mevcut görünmekle birlikte yapıların yıkılmış olması halinde, söz konusu durumun gayrimenkul değerleme raporuyla tespit ettirilmiş olması ve varsa söz konusu yapıların yıkılacağının ve gerekmesi halinde gayrimenkulün tapudaki niteliğinde gerekli değişikliğin yapılacağının Kurula beyan edilmesi halinde III-52.3 sayılı Gayrimenkul Yatırım Fonlarına İlişkin Esaslar Tebliği'nin 18. maddesinin birinci fıkrasının (b) bendi hükmünün aranmamasına ve gayrimenkulün arsa olarak gayrimenkul yatırım fonu portföyüne dahil edilebilmesine karar verilmiştir.
1. Kurul Karar Organı'nın i-SPK.128.25 (09/10/2025 tarihli ve 54/1810 s.k.) sayılı İlke Kararı: Kurulumuza yapılan başvuruların değerlendirilmesinde, 14.02.2025 tarihli ve 32813 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanarak 01.07.2025 tarihinde yürürlüğe giren İşletmenin Muhasebesiyle İlgili Olmayan Ticari Defterlerin Elektronik Ortamda Tutulması Hakkında Tebliğ dikkate alınarak yeni bir karar alınıncaya kadar; Elektronik Ticari Defter Sistemi üzerinden yönetim kurulu karar defterlerini tutmaya başlayan tüzel kişiler tarafından Elektronik Ticari Defter Sistemi'nde oluşturulan yönetim kurulu kararları için noter onayı aranmayacaktır.

7. Önsöz

Değerli paydaşlarımız,

Küresel ticaret politikalarına ilişkin belirsizlik canlılığını korurken, küresel büyüme görünümü zayıf kalmaya devam etmiştir. Süregelen belirsizliğe rağmen 2025 yılının ilk yarısında küresel iktisadi faaliyet, talebin öne çekilmesi gibi geçi ci unsurların da etkisiyle ılımlı bir seyir izlemiş ve son dönemde birçok ülkede 2025 yılı büyüme tahminleri bir miktar yukarı yönlü güncellenmiştir. Bununla birlikte, söz konusu unsurların ortadan kalkmasıyla ve küresel ticarette artan korumacılığın etkisiyle, 2026 yılında da büyüme görünümünün olumsuz etkilenmesi beklenmektedir. Küresel talep görünümündeki zayıf seyir ve arz yönlü gelişmeler küresel enerji fiyatlarını baskılarken, enerji dışı emtia fiyatları değerli ve endüstriyel metal fiyatları kaynaklı olarak yükselmiştir. Küresel dezenflasyon süreci ülkeler arası farklılaşmalar olmakla birlikte genel olarak hız kaybederken, tarife adımları enflasyonist riskleri canlı tutmaktadır. Merkez bankaları söz konusu riskleri gözeterek faiz indirim süreçlerini yavaşlatarak sürdürmüştür. Süregelen belirsizlikler, GOÜ'lere yönelen portföy akımlarında dalgalı bir seyre neden olmaktadır. Kaynak: TCMB

2025 yılının ilk 9 ayında faaliyetlerimizi hazırladığımız bütçeye ulaşacak şekilde sürdürdük. Şirketimizin 2025 yılının ilk 9 ayında önemli faaliyetlerine ve mali sonuçlarına aşağıda yer verilmiştir.

2025 yılının ilk 9 ayında 402 milyon TL tutarında konut teslimi yapılmıştır.
Şirketimiz, 2025 yılının ilk 9 ayında 727 milyon TL yatırım harcaması yapmıştır.
2025 yılının ilk 9 ayında ağırlıklı olarak AVM ve ofis kira gelirleri olmak üzere 6.930 milyon TL satış hasılatı elde edilmiştir. Anılan dönemde satış hasılatının %74'ü kira gelirleridir. 2025 yılının ilk 9 ayında AVM ve ofis kira gelirleri, geçen yılın aynı dönemine göre %6,3 oranda artarak 5.143 milyon TL olmuştur.
31.12.2024 tarihinde 144.785 milyon TL olan aktif toplamımız, 30.09.2025 tarihi itibarıyla %2,6 oranında artarak 148.507 milyon TL'ye yükselmiştir. Özkaynakların aktif toplamına oranı %86 yabancı kaynakların aktife oranı ise yaklaşık %14'tür. Şirket aktiflerinin %80'i yatırım amaçlı gayrimenkuller, özkaynak yöntemi ile değerlenen yatırımlar, stoklar ve maddi duran varlıklar (otel), %18'ini ise nakit ve nakit benzeri varlıklar ile finansal yatırımlar oluşturmaktadır.
2024 yılsonunda 22.785 milyon TL olan net nakit fazlamız 2025 yılının ilk 9 ayında 26.518 milyon TL nakit fazlasına yükselmiştir ve 4.492 milyon TL net faiz geliri elde edilmiştir.
Şirketimizin bu dönemde operasyonel performansını yansıtan vergi, amortisman ve faiz (kur farkları dahil) öncesi kârı (VAFÖK) 5.046 milyon TL, VAFÖK marjı ise %72,8'dir.
Enflasyon muhasebesi uygulamaları neticesinde hesaplanan parasal kayıp 5.598 milyon TL ve 1.031 milyon TL tutarındaki ertelenmiş vergi gideri olmak üzere toplam 6.629 milyon TL değerleme kaynaklı gider oluşmuştur. Ayrıca, 1.795 milyon TL yatırım amaçlı gayrimenkuller eğer artış geliri gerçekleşmiştir.

Netice itibarıyla, kira gelirlerindeki istikrarlı artış ve net nakit fazlasının oluşturduğu faiz gelirlerinin katkısıyla şirketimiz 2025 yılının ilk 9 ayında 6.701 milyon TL kâr elde etmiştir.

8. 01 Ocak – 30 Eylül 2025 Hesap Döneminin Değerlendirilmesi

8.1. Ekonomik Görünüm

8.1.1. Ekonomi

Uluslararası Ekonomik Gelişmeler

Küresel ticaret politikalarına ilişkin belirsizlik canlılığını korurken, küresel büyüme görünümü zayıf kalmaya devam etmiştir. Yapılan ikili anlaşmalar tarife oranlarının daha makul düzeylerde kalmasını sağlamış, ancak yüksek oranlı sektörel tarifelerin de etkisiyle küresel ticarette korumacılık eğilimi tarife adımları öncesi döneme göre önemli oranda artmıştır. Diğer taraftan, ABD yönetiminin birçok sektörde yürüttüğü incelemeler, ABD-Çin arasında devam eden müzakere süreci ve yine ABD'de devam eden hukuki süreç, ticaret politikası belirsizliğinin yüksek seviyelerini korumasına neden olmaktadır. Tarife adımlarının etkilerini yansıtan PMI göstergeleri Nisan ayında en düşük düzeylerine geriledikten sonra bir miktar toparlanmıştır. Benzer şekilde yılın ilk yarısında küresel büyüme, yüksek belirsizliğe rağmen görece güçlü kalmış ve birçok ülkede 2025 yılı büyüme tahminleri son dönemde bir miktar yukarı yönlü güncellenmiştir. Ancak bu gelişmelerde, artan tarifelerden etkilenmemek için yatırım ve ticaretin öne çekilmesi ve stok yönetimi gibi geçici unsurların etkili olduğu değerlendirilmektedir. Bu çerçevede korumacı önlemlerin olumsuz etkilerinin 2026 yılında da görülmeye devam etmesi beklenmektedir. 2025 ve 2026 yılları birlikte değerlendirildiğinde tahminler büyük ekonomilerde ekonomik büyümenin 2026 yılında da zayıf kalacağına işaret etmektedir. Türkiye'nin dış talebinin ise Orta Doğu ve Afrika Bölgesinde görünümün kısmen iyileşmesine bağlı olarak, 2026 yılında 2025 yılına göre tarihsel ortalamasına daha yakın ancak zayıf seyretmesi beklenmektedir. Kaynak: TCMB

Yurtiçi Ekonomik Gelişmeler

2025 yılının ikinci çeyreğinde büyüme öngörülerin üzerinde gerçekleşmiştir. İkinci çeyrek verilerinin açıklanmasıyla birlikte, TÜİK milli gelir istatistiklerinde kapsamlı bir revizyon gerçekleştirmiştir. Revize edilerek açıklanan verilere göre büyüme ikinci çeyrekte öngörülerin üzerinde olmuş, nihai yurt içi talep ise zayıf seyrini korumuştur. Bu çerçevede, 2025 yılının ikinci çeyreğine ilişkin çıktı açığı tahmini -0,2 puan olarak yukarı yönlü güncellenmiştir. Yakın döneme ilişkin veriler, çıktı açığının üçüncü çeyrekte negatif bölgede seyrettiğine işaret etmektedir. Kartla yapılan harcamalar ve perakende satış hacim endeksi tarihsel eğilimlerinin altında kalmıştır. Ağustos ayı itibarıyla sanayi üretimi tipik oynaklık sergileyen sektörler dışlandığında çeyreklik bazda sınırlı olarak gerilerken, hizmet üretimi yatay seyrini sürdürmüş ve inşaat üretim endeksi güçlenmiştir. Ayrıca, İYA ve PMI gibi anket bazlı göstergeler de yılın üçüncü çeyreğinde sanayi üretiminin zayıf kaldığına işaret etmektedir. İşgücü piyasası manşet işsizlik oranlarının ima ettiğine kıyasla daha az sıkı olan seyrini sürdürmüştür. Önümüzdeki dönemde, finansal koşullardaki sıkılığın sürmesi ve küresel gelişmelerin sınırlayıcı etkileriyle talep koşullarının dezenflasyon sürecine olan katkısının artacağı öngörülmektedir. Kaynak: TCMB

8.1.2. İnşaat Sektörü

İNŞAAT SEKTÖRÜNDE BÜYÜME

DÖNEM	İNŞAAT (%)	GSYİH (%)
2011	11,5	8,8
2012	0,6	2,1
2013	7,4	4,2
2014	2,2	2,9
2015	4,9	6,1
2016	5,4	3,2
2017	9,0	7,5
2018	-1,9	3,0
2019	-8,6	0,9
2020	-5,5	1,9
2021	-0,6	11,4
2022	-7,1	5,5
2023	6,5	5,0
2024	9,9	3,3
1.Ç 2025	8,6	2,3
2.Ç 2025	10,9	4,8

Kaynak: TÜİK

İnşaat maliyet endeksi değişim oranları (2015=100), Ağustos 2025

İN Ş AAT M ALİY E T E N DE KS İ, Y ILLIK DE ĞİŞ İM O R AN I

İnşaat maliyet endeksi, 2025 yılı Ağustos ayında bir önceki aya göre %1,05 artmıştır, bir önceki yılın aynı ayına göre %22,82 artmıştır. Bir önceki aya göre malzeme endeksi %1,46 artmıştır, işçilik endeksi %0,28 artmıştır. Ayrıca bir önceki yılın aynı ayına göre malzeme endeksi %19,17 artmıştır, işçilik endeksi %30,16 artmıştır. Kaynak: TÜİK

8.1.3. Konut Sektörü TABLO.1. AYLIK KONUT SATIŞLARI

DÖNEM	2018	2019	2018-2019 DEĞİŞİM	2020	2019-2020 DEĞİŞİM	2021	2020-2021 DEĞİŞİM	2022	2021-2022 DEĞİŞİM	2023	2022-2023 DEĞİŞİM	2024	2023-2024 DEĞİŞİM	2025	2024-2025 DEĞİŞİM
OCAK	97,019	72,937	-24.8%	113,615	55.8%	70,587	-37.9%	88,306	25.1%	97,708	10.6%	80,308	-17.8%	112,173	39.7%
ŞUBAT	95,953	78,450	-18.2%	118,753	51.4%	81,222	-31.6%	97,587	20.1%	80,031	-18.0%	93,902	17.3%	112,818	20.1%
MART	110,905	105,046	-5.3%	108,670	3.4%	111,241	2.4%	134,170	20.6%	105,476	-21.4%	105,394	-0.1%	110,795	5.1%
NİSAN	103,087	96,071	-6.8%	42,783	-55.5%	95,863	124.1%	133,058	38.8%	85,652	-35.6%	75,569	-11.8%	118,359	56.6%
MAYIS	119,655	91,937	-23.2%	50,936	-44.6%	59,166	16.2%	122,768	107.5%	113,276	-7.7%	110,588	-2.4%	130,025	17.6%
HAZİRAN	119,413	61,355	-48.6%	190,012	209.7%	134,731	-29.1%	150,509	11.7%	83,636	-44.4%	79,313	-5.2%	107,723	35.8%
TEMMUZ	123,878	102,236	-17.5%	229,357	124.3%	107,785	-53.0%	93,902	-12.9%	109,548	16.7%	127,088	16.0%	142,858	12.4%
AĞUSTOS	105,154	110,538	5.1%	170,408	54.2%	141,400	-17.0%	123,491	-12.7%	122,091	-1.1%	134,155	9.9%	143,319	6.8%
EYLÜL	127,327	146,903	15.4%	136,744	-6.9%	147,143	7.6%	113,402	-22.9%	102,656	-9.5%	140,919	37.3%	150,657	6.9%
EKİM	146,536	142,810	-2.5%	119,574	-16.3%	137,401	14.9%	102,660	-25.3%	93,761	-8.7%	165,138	76.1%		-100.0%
KASIM	89,626	138,372	54.4%	112,483	-18.7%	178,814	59.0%	117,806	-34.1%	93,514	-20.6%	153,014	63.6%		-100.0%
ARALIK	136,845	202,074	47.7%	105,981	-47.6%	226,503	113.7%	207,963	-8.2%	138,577	-33.4%	212,637	53.4%		-100.0%
12AY TOPLAM	1,375,398	1,348,729	-1.9%	1,499,316	11.2%	1,491,856	-0.5%	1,485,622	-0.4%	1,225,926	-17.5%	1,478,025	20.6%	1,128,727
9AY TOPLAM												947,236		1,128,727	19.2%

Kaynak: TÜİK

Türkiye genelinde 2025 yılının ilk 9 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre %19,2 artışla 1.128.727 adet konut satılmıştır.

2025 yılı Eylül ayında bir önceki aya göre %1,7 oranında artan Konut Fiyat Endeksi, bir önceki yılın aynı ayına göre nominal olarak %32,2 oranında artmış, reel olarak ise %0,8 oranında azalmıştır. İstanbul'da bu oranın nominal artışı %30,7 ve Ankara'da %41,1, İzmir'de nominal artışı %34,4 olarak gerçekleşmiştir. Kaynak: TCMB

TABLO.2. İPOTEKLİ VE DİĞER KONUT SATIŞLARI

	OCAK - EYLÜL 2024	OCAK - EYLÜL 2025	FARK (%)
İpotekli	92,310	162,493	76.0%
Diğer	854,926	966,234	13.0%
TOPLAM	947,236	1,128,727	19.2%
	OCAK - EYLÜL 2024	OCAK - EYLÜL 2025	FARK (%)
İlk Satış	300,879	342,641	13.9%
İkinci El	646,357	786,086	21.6%
TOPLAM	947,236	1,128,727	19.2%
YABANCILARA SATIŞ	OCAK - EYLÜL 2024	OCAK - EYLÜL 2025	FARK (%)
	17,090	14,944	-12.6%

Kaynak: TÜİK

2025 yılının ilk 9 ayında 1.128.727 olan toplam konut satışının 342.641 adedi ilk satıştan, 786.086 adedi ikinci el satıştan olmuştur. Bir önceki yılın aynı dönemine göre ilk satışlar %13,9 artış; ikinci el satışlar ise %21,6 oranında artış göstermiştir. 2025 yılının ilk 9 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre ipotek tesisi yoluyla satılan konutlar, %76,0 oranında artış göstererek 162.493 adet olmuştur. Diğer konut satışları ise bir önceki yıla göre %13,0 oranında artış göstererek 966.234 adet olmuştur.

TABLO.3. YABANCILARA KONUT SATIŞ ADETLERİ

ADET	OCAK - EYLÜL 2024	OCAK - EYLÜL 2025
Toplam	17,090	14,944
İstanbul	5,979	5,541
Antalya	5,990	4,937
Mersin	1,544	1,160

Kaynak: TÜİK

Yabancılara konut satışları 2025 yılının ilk 9 ayında 14.944 adet olarak gerçekleşerek geçen yılın aynı dönemine göre %12,6 azalış göstermiştir. En çok konut satılan iller İstanbul, Antalya ve Mersin olmuştur.

Konut kredisi değişimi

2024 yılsonunda 512,2 milyar TL olan konut kredileri 2025 yılının ilk 9 ayında %21,8 artarak 623,7 milyar TL'ye yükselmiştir. Kaynak: BDDK

TABLO.4. ALINAN KONUT YAPI RUHSATI VE KULLANIM İZİN BELGELERİ

DÖNEM	Yapı Ruhsatı Verilen Daire Sayısı	Yapı Kullanma İzin Belgesi Verilen Daire Sayısı
2011	650,127	556,769
2012	771,878	556,331
2013	839,630	726,339
2014	1,031,754	777,596
2015	897,230	732,948
2016	1,006,650	754,174
2017	1,405,447	833,517
2018	669,165	894,240
2019	319,720	738,816
2020	555,132	599,999
2021	726,649	626,685
2022	703,079	642,118
2023	924,985	544,952
2024	854,990	640,779
1.YY 2025	461,911	279,498

Kaynak: TÜİK

TABLO.5. KONUT SEKTÖRÜ STOK GELİŞİMİ

DÖNEM	YAPI KULLANMA İZİN BELGESİ	BİRİNCİ EL KONUT SATIŞLARI	STOK	STOK / YAPI KULLANMA İZİN BELGESİ
2013	726,339	529,129	197,210	27.2%
2014	777,596	541,554	236,042	30.4%
2015	732,948	598,667	134,281	18.3%
2016	754,174	631,686	122,488	16.2%
2017	833,517	659,698	173,819	20.9%
2018	894,240	651,572	242,668	27.1%
2019	738,816	511,682	227,134	30.7%
2020	599,999	469,740	130,259	21.7%
2021	626,685	461,523	165,162	26.4%
2022	642,118	460,079	182,039	28.3%
2023	544,952	379,542	165,410	30.4%
2024	640,779	484,461	156,318	24.4%
1.YY 2025	279,498	207,624	71,874	25.7%
TOPLAM	8,791,661	6,586,957	2,204,704	25.1%

Kaynak: TÜİK

Gayrimenkul alanındaki yabancı sermaye yatırımları incelendiğinde, 2024 Ocak – Ağustos döneminde 2.024 milyon USD olan gayrimenkul alanındaki doğrudan yabancı sermaye yatırımı, 2025 yılının aynı döneminde %30 azalarak 1.419 milyon USD olarak gerçekleştiği görülmektedir. Kaynak: TCMB

8.1.4. Perakende Sektörü

Türkiye Perakende Sektörü, son 15-20 yılda ağırlıklı olarak alışveriş merkezleriyle birlikte büyüdü. Sektörün önemli markaları, bir yandan alışveriş merkezlerinde pazar paylarını ve iş hacimlerini büyütürken, diğer yanda da marka bilinirliğini artırmak için şehrin önemli alışveriş caddelerine yöneldi.

Son yıllarda inşa edilen AVM'ler, içlerinde oyun parkları, tiyatro, sinema ve konser salonlarını da barındırıyor. Buralarda çeşitli aktiviteler düzenleniyor. Alışverişi yapan ziyaretçiler aynı zamanda sinema ve tiyatroyu da tercih ediyor. Hatta doğrudan AVM'lerdeki oyun parklarını, konser salonlarını ziyaret için gelenler de var.

Ciro Endeksi Türkiye Geneli

Ciro endeksi, Ağustos 2025 döneminde, bir önceki yılın aynı ayı ile karşılaştırıldığında ve enflasyondan arındırılmamış olarak incelendiğinde %33,8 oranında artarak 4.388 puana yükselmiştir. Ağustos 2025 için açıklanan yıllık enflasyon oranının %32,95 olduğu düşünüldüğünde, metrekare verimlilik endeksindeki artışın enflasyonun üstünde olduğu görülmektedir.

Ziyaret Sayısı Endeksi

Ağustos 2025 verileri bir önceki yılın aynı ayı ile karşılaştırıldığında ziyaret sayısı endeksinde değişim görülmemiştir. Ağustos 2025 döneminde ziyaret sayısı endeksi bir önceki ay Temmuz 2025 ile karşılaştırıldığında yüzde 2 oranında bir artış olduğu gözlemlenmiştir. Kaynak: AYD

ALIŞVERİŞ MERKEZİ GELİŞİMİ: Adet ve Brüt Kiralanabilir Alan (BKA)

MEVCUT		AKTİF	İNŞAAT HALİNDE (2024 yılsonu tamamlanması beklenen)	TOPLAM
İSTANBUL	ADET	134	9	143
ISTANBUL	TKA (M²)	5,152,116	324,416	5,476,532
ANUZADA	ADET	45	3	48
ANKARA	TKA (M²)	1,722,142	88,850	1,810,992
DİĞER	ADET	274	16	290
ŞEHİRLER	TKA (M²)	7,095,110	469,600	7,564,710
TÜRKİYE	ADET	453	28	481
TURKIYE	TKA (M²)	13,969,368	882,866	14,852,234

PERAKENDE YOĞUNLUĞU
TKA (M²) (1.000 kişi başına)	4.Ç 2021	4.Ç 2024
İSTANBUL	333	342
ANKARA	304	306
TÜRKİYE	167	171

Kaynak: JLL, 2021 Yılsonu Raporu

8.1.5. Ofis Sektörü

MEVCUT VE GELECEK A SINIFI OFİS ARZI

			İNŞAAT HALİNDE AKTİF (2023 yılsonu itibarıyla tamamlanması beklenen)					TOPLAM
MİA	ADE	T		89			2				91
IVIIA	TKA (I	$M^2$ )	1,	971,031			140,4	-00		2,	111,431
MİA DIŞI	ADE	T		55		2			57
IVIIA DIŞI	TKA (I	$M^2$ )	1,	620,435			165,0	00		1,785,435
	ADE	T		112			12			124
	TKA (I	$M^2$ )	2,	233,545			1,307,	980		3,	541,525
	ADE	Т		256			16				272
	TKA (I	M²)	5,	825,011			1,613,	380		7,	438,391
BOŞLUK ORANI	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021
MİA	3.6%	4.0%	4.5%	4.4%	16.5%	16.3%	17.1%	22.7%	21.3%	20.5%	17.4%	18.0%

Kaynak: JLL, 2021 Yılsonu Raporu

8.1.6. Turizm Sektörü

TÜRKİYE'YE GELEN YAI	RANCI ZIVARI	ETCII EDINI VII I	ARA VE AVIARA	CORE DAGILIMI
TORKITE TE GEELIN TAI	DANCI ZITAN	LICIELIVIIA LIEE	AIVA VE ATEAIVA	A GOILL DAGILIMI

		YILLAR		% DEĞİŞİ	M ORANI
AYLAR	2023	2024	2025	2024/2023	2025/2024
OCAK	2 005 967	2 047 027	2 171 118	2.05	6.06
ŞUBAT	1 870 414	2 294 579	2 171 942	22.68	-5.34
MART	2 335 728	2 701 244	2 346 403	15.65	-13.14
NİSAN	3 321 824	3 611 244	3 900 546	8.71	8.01
MAYIS	4 500 242	5 130 119	5 037 447	14.00	-1.81
HAZİRAN	5 584 021	5 860 446	5 772 328	4.95	-1.50
TEMMUZ	7 148 044	7 333 812	7 116 096	2.60	-2.97
AĞUSTOS	6 660 700	6 825 403	6 965 343	2.47	2.05
EYLÜL	5 786 027	6 054 431	6 087 374	4.64	0.54
EKİM	4 987 112	5 448 459		9.25
KASIM	2 525 345	2 733 663		8.25
ARALIK	2 483 756	2 588 856		4.23
TOPLAM	49 209 180	52 629 283		6.95
9 AYLIK TOPLAM	39 212 967	41 858 305	41 568 597	6.75	-0.69

^(*): Veriler geçicidir.

2025 yılı Ocak — Eylül döneminde Ülkemizi ziyaret eden yabancı sayısı geçen yılın aynı dönemine göre %0,69 azalış göstererek 41 milyon 568 bin seviyesinde olmuştur.

2023-2025 YILLARI OCAK-EYLÜL DÖNEMİNDE ÜLKEMİZE GELEN YABANCI ZİYARETÇİLERİN MİLLİYETLERE GÖRE DAĞILIMI İLK 5 ÜLKE

ÜLKELER	2025	2025 MİL.PAYI %	2024	2024 MİL.PAYI %	2023	2023 MİL.PAYI %
Rusya Fed.	5 525 621	13.29	5 473 380	13.08	5 166 005	13.17
Almanya	5 217 774	12.55	5 157 493	12.32	4 855 203	12.38
İngiltere (Birleşik Krallık)	3 542 533	8.52	3 679 381	8.79	3 157 421	8.05
İran	2 284 381	5.50	2 481 897	5.93	1 867 146	4.76
Bulgaristan	2 038 361	4.90	2 176 092	5.20	2 152 261	5.49
DİĞER	22 959 927	55.23	22 890 062	54.68	22 014 931	56.14
GENEL TOPLAM	41 568 597	100.00	41 858 305	100.00	39 212 967	100.00

^(*): Veriler geçicidir.

2025 yılı Ocak - Eylül döneminde Ülkemize en çok ziyaretçi gönderen ülke sıralamasında Rusya Fed. %13,29 (5.525.621) ile birinci, Almanya %12,55 (5.217.774) ile ikinci, İngiltere (Birleşik Krallık) %8,52 (3.542.533) ile üçüncü sıradadır. İngiltere (Birleşik Krallık) ülkesini İran ve Bulgaristan izlemektedir. Kaynak: T.C. Kültür ve Turizm Bakanlığı

8.1.7. GYO Sektörü

Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları (GYO), gayrimenkule dayalı haklara yatırım yapmak üzere düzenlenmiş bir sermaye piyasası oluşumudur. GYO'ların 35 ülkede yürürlükte olan GYO mevzuatı uyarınca dünyada en yaygın oldukları ülke ABD'dir. Başlangıçları yaklaşık 45 yıl önceye dayanan GYO'ların bugünkü sayısı 300'ün üzerindedir.

Üç tür GYO bulunmaktadır. Birinci tür, belirli bir proje için kurulan; ikinci tür, belirli alanlara yatırım yapmak için süreli veya süresiz kurulan; üçüncü tür ise, amaçlarında ve kurulma sürelerinde sınırlama olmaksızın kurulan GYO'lardır. Türkiye'de kurulan GYO'lar genellikle üçüncü türe girmektedir. Avrupa ve Uzakdoğu'da yaygın olan GYO'lar ise, gayrimenkul sektörüne finansman yaratan yatırımcı şirketlerdir.

Türkiye'de Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları ("GYO") ilk olarak 1995 yılında kurulmuştur. 1997 yılında Sermaye Piyasası Kurulu ("SPK") düzenlemeleri gereğince halka açılıp İMKB'ye kote olmuşlardır. SPK tebliğleri kapsamında faaliyet gösteren sermaye piyasası kurumları olan GYO'lar, 1 Ocak 2010 tarihinden itibaren geçerli mevzuat değişikliği gereği, kuruluş tarihinden azami 3 ay sonra en az %25 oranında hisselerini halka arz etmek üzere Kurula başvurmakla yükümlüdür. Tabii oldukları yasal mevzuat gereği GYO'lar, şeffaflık ve hesap verebilirlik ilkelerinin geçerli olduğu kurumsal yapılardır.

GYO'ların halka açık şirketler olması, hem sektör, hem de yatırımcılar açısından önemli avantajları beraberinde getirmektedir. Sektörde faaliyet yürüten şirketler, halka açılmak suretiyle kapsamlı gayrimenkul projeleri geliştirmeye olanak sağlayacak şekilde finansman imkânlarını güçlendirmektedir. Yatırımcılar ise, GYO şirketlerinde pay sahibi olarak bireysel tasarruflarıyla gerçekleştiremeyeceği projelere dolaylı olarak ortak olmaktadır.

Kurumlar Vergisi Kanunu'nun 5/1-d-4 maddesi gereğince GYO'ların kazançları kurumlar vergisinden istisnadır. Kurumlar vergisinden istisna tutulan bu kazançlar üzerinden KVK 15/3 gereğince yapılacak stopaj oranı da %0'dır. GYO'ların münhasıran gayrimenkul portföylerine ilişkin alım satım sözleşmeleri ve gayrimenkul satış vaadi sözleşmeleri damga vergisinden istisna edilmiştir. İstisna kapsamında olmayan tüm diğer yazılı imzalı sözleşmelerin orijinal kopyaları (kira sözleşmeleri dahil) damga vergisine tabi olacaktır. GYO'lara ilişkin genel bir harç istisnası bulunmamaktadır. Dolayısı ile özellikle tapu ve kadastro harçlarına tabidirler.

GYO sektörü ülkemizde henüz yeni olmasına karşın, devletin sağladığı vergisel teşvikler sektöre kayda değer miktarda kurumsal sermaye girişine neden olmuştur. Bunu, Türk halkının yatırım alışkanlıkları arasında gayrimenkullerin önemli bir yere sahip olması da önemli ölçüde desteklemiştir. GYO'lar ortaklık yapıları gereği hesap verebilir, güvenilir, şeffaf, denetlenebilir olma özellikleri ve kurumsallıklarıyla örnek şirket modelini temsil etmektedir.

Gayrimenkul sektörünün talebi artan bir sektör olması, bu talebi karşılamak üzere kurumsal sermayeye ihtiyaç duyulması ve GYO'ların küçük yatırımcıların küçük meblağlar karşılığında da olsa gayrimenkul yatırımı yapabilmesini olanaklı kılması yeni kuruluş veya dönüşüm şeklinde GYO'ların sektöre girmesinde etkili olmaktadır.

8.2. Finansal Tablolar

Şirketimizin mali tabloları Sermaye Piyasası Kurulu'nun (SPK) Seri: II, No:14.1 sayılı Sermaye Piyasasında Finansal Raporlamaya İlişkin Esaslar Tebliği ve genel kabul görmüş muhasebe ilke ve standartlarına uygun olarak hazırlanmıştır. Şirket Tebliğin 5. Maddesine göre Kamu Gözetimi Muhasebe ve Denetim Standartları Kurumu ("KGK") tarafından yayımlanan Türkiye Muhasebe Standartları'nı/Türkiye Finansal Raporlama Standartları ile bunlara ilişkin ek ve yorumları ("TMS/TFRS") uygulamaktadır.

Şirket muhasebe kayıtlarının tutulmasında ve kanuni finansal tabloların hazırlanmasında, Türk Ticaret Kanunu (TTK), vergi mevzuatı ve Türkiye Cumhuriyeti Maliye Bakanlığı tarafından çıkarılan Tekdüzen Hesap Planını esas almaktadır. İlişikteki finansal tablolar, gerçeğe uygun değerleri ile gösterilen finansal varlık ve yükümlülüklerin dışında, tarihi maliyet esası baz

alınarak Türk Lirası olarak hazırlanmıştır. İlişikteki finansal tablolar, tarihi maliyet esasına göre hazırlanmış kanuni kayıtlara TMS/TFRS uyarınca doğru sunumun yapılması amacıyla gerekli düzeltme ve sınıflandırmalar yansıtılarak düzenlenmiştir.

Konsolide finansal tablolar Sermaye Piyasası Kurulu'nun ("SPK") 13 Haziran 2013 tarih ve 28676 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanan Seri II, 14.1 No'lu "Sermaye Piyasasında Finansal Raporlamaya İlişkin Esaslar Tebliği" hükümlerine uygun olarak hazırlanmış olup Tebliğin 5. Maddesine istinaden Kamu Gözetimi Muhasebe ve Denetim Standartları Kurumu ("KGK") tarafından yürürlüğe konulmuş olan Türkiye Muhasebe Standartları/Türkiye Finansal Raporlama Standartları ("TMS/TFRS") ile bunlara ilişkin ek ve yorumları ("TMS/TFRS") esas alınmıştır. Ayrıca konsolide finansal tablolar ve dipnotlar SPK tarafından 7 Haziran 2013 tarihli duyuru ile açıklanan formatlara uygun olarak sunulmuştur. Bağımsız Denetim Şirketi PwC Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik A.Ş. tarafından denetlenmektedir.

8.3. İşletmenin performansını etkileyen ana etmenler, işletmenin faaliyette bulunduğu çevrede meydana gelen önemli değişiklikler, işletmenin bu değişikliklere karşı uyguladığı politikalar, işletmenin performansını güçlendirmek için uyguladığı yatırım ve temettü politikası:

Şirketimizce gayrimenkul sektöründeki yatırımlar titizlikle takip edilmektedir. Yönetim Kurulumuzca karar verilen yatırımlar ve bu taşınmazlar üzerinde geliştirilecek olan projeler sektördeki yerimizi daha da güçlendirecektir.

8.4. İşletmenin finansman kaynakları ve risk yönetim politikaları

Şirketimizin 30 Eylül 2025 tarihi itibarıyla konsolide varlıklarının %86'sı (31.12.2024: %84) özkaynaklarla, %14'ü (31.12.2024: %16) ise yabancı kaynaklarla finanse edilmektedir.

Gerek mevcut işlerin devamlılığı gerekse şirket stratejileri doğrultusunda yapılan yatırımlar için yabancı kaynakla finansman sağlanmaktadır. Şirketimizin 2024 yılında 22.785 milyon TL olan net nakit fazlası, 30 Eylül 2025'te 26.518 milyon TL'ye yükselmiştir.

Şirket faaliyetleriyle bütünleşik risklerin tanımlanması, ölçülmesi, raporlanması ve risk yönetimine ilişkin strateji ve politikaların belirlenmesi konusunda aktif olarak çalışmaktadır.

Risk yönetimi

Şirketin varlığını, gelişmesini ve devamını tehlikeye düşürebilecek risklerin erken teşhisi, tespit edilen risklerle ilgili gerekli önlemlerin uygulanması ve riskin yönetilmesi amacıyla çalışmalar yapmak maksadıyla Riskin Erken Tespiti Komitesi oluşturulmuştur.

Faaliyet riski

Şirket, portföy yönetimi faaliyeti kapsamında gerek gayrimenkullere gerekse para ve sermaye piyasası araçlarına yatırım yapmaktadır. Gayrimenkul yatırımları 30.09.2025 itibarıyla, toplam portföyün yaklaşık %80'ini oluşturmaktadır. Faaliyetler kapsamındaki riskler, imar mevzuatı başta olmak üzere şirket faaliyetlerini ilgilendiren mevzuat ve imar uygulamalarındaki olası değişiklikler, gayrimenkul sektöründeki daralmaya bağlı olarak yeni yatırım olanaklarının azalması, gayrimenkullere olan talebin azalması ve fiyatların düşmesi ve yerel ve/veya merkezi yönetimin şirket faaliyetlerini etkileyecek şekilde politika ve uygulamalarını değiştirmesi gibi dışsal faktörler olarak sayılabilir. Şirket, faaliyet ortamından kaynaklanabilecek riskleri en aza indirmek üzere gerekli tedbirleri almakta, kontrol sistemlerini kullanmakta ve söz konusu tedbir ve kontrol sistemlerinin etkinliğini izlemektedir.

Kredi riski

Şirketimiz, vadeli satışlardan kaynaklanan ticari alacakları ve bankalar ve finansal kurumlar nezdindeki varlıklar ve alacaklar nedeniyle riske maruz kalmaktadır. Şirket finansal varlıklarını, ticari ilişkisini sürdürdüğü ve Türkiye'de kurulu bulunan en büyük 10 banka içerisinde yer alan ticari bankalarda tutmaktadır. Ticari alacakların önemli bir kısmı konut satışlarıyla bağlantılı senetli alacaklardır. İlişkili olmayan şirketlerden olan riskin yönetiminde alacakların mümkün olan en yüksek oranda teminat altına alınması prensibi ile hareket edilmektedir. Bu kapsamda kullanılan yöntemler şunlardır:

Banka teminatı (teminat mektubu, akreditif vb.),
Gayrimenkul ipoteği,
Çek-senet

Teminatlar ile güvence altına alınmayan müşteriler için risk kontrolü müşterinin finansal pozisyonu, geçmiş tecrübeleri ve diğer faktörleri dikkate alarak müşterinin kredi kalitesinin değerlendirilmesi sonucu bireysel limitler belirlenmekte ve söz konusu kredi limitlerinin kullanımı sürekli olarak izlenmektedir.

Likidite riski

Likidite riski, şirketin net fonlama yükümlülüklerini yerine getirmeme ihtimalidir. Şirket yönetimi likidite riskini, günlük işlemler için yeterli seviyede nakit ve nakit benzeri varlık bulundurmak ve yüksek kalitedeki kredi sağlayıcılarının erişilebilirliğinin sürekli kılınması suretiyle bilançonun beklenen nakit akışına uygun yönetilmesi prensibi ile bertaraf edilmektedir. Şirket yönetimi ayrıca inşaat maliyetleri ve yatırım amaçlı gayrimenkul alımı için kullanılan finansal borçların vade yapılarını, mümkün olduğu ölçüde yine bu gayrimenkullerden elde edilecek kira gelirlerinin nakit akışına göre düzenlemeye çalışmaktadır. Konut projelerinin inşaat maliyetlerinin karşılanması için bu projelerdeki finansman yükünün hafiflemesi amacıyla; Şirket, müşterileriyle satış vaadi sözleşmesi imzalamak suretiyle nakit avans almaktadır.

Faiz oranı riski

Şirketimiz, faiz kazanan varlık ve faiz ödenen yükümlülükleri nedeniyle, faiz oranlarının değişiminden doğan faiz oranı riskine açıktır. Bu risk, faiz oranına duyarlı varlık ve yükümlülüklerin miktar ve vadelerini dengeleyerek bilanço içi yöntemlerle veya gerekli olduğu durumlarda türev araçlar kullanılarak yönetilmektedir.

Bu kapsamda, alacak ve borçların sadece vadelerinin değil, faiz yenilenme dönemlerinin de benzer olmasına büyük önem verilmektedir. Finansal borçların piyasadaki faiz oranı dalgalanmalarından en az düzeyde etkilenmesi için, bu borçların "sabit faiz/değişken faiz", "kısa vade/uzun vade" ve "TL/yabancı para" dengesi hem kendi içinde, hem de aktif yapısı ile uyumlu olarak yapılandırılmaktadır.

Şirketimizin bilançosunda finansal borçlar olarak sınıfladığı değişken faizli krediler faiz değişimlerine bağlı olarak faiz riskine maruz kalmaktadır.

Döviz kuru riski

Şirketimiz, çok sayıda para birimi ile yaptığı operasyonları nedeniyle döviz kuru riskine maruz kalmaktadır. Bu riskin yönetiminde ana prensip, kur dalgalanmalarından en az etkilenecek şekilde, diğer bir deyişle sıfıra yakın bir döviz pozisyonu seviyesinin korunmasıdır.

Bu amaçla para birimlerinin çapraz veya Türk Lirası'na karşı pozisyonlarının toplam özkaynak tutarına oranları belli sınırlar içinde tutulmaya çalışılmaktadır. Şirketimiz başlıca Euro ve ABD doları cinsinden kur riskine maruz kalmaktadır.

8.5. Genel Kurul

2024 Yılı Genel Kurul Toplantısı 29 Mayıs 2025 tarihinde yapılmıştır. 2024 yılı mali tabloları ile faaliyet raporunun görüşüldüğü toplantıda, Yönetim Kurulumuzun 02.05.2025 Tarih ve 2025/6 sayılı kararı gereği, Şirketimizin, 01.01.2024- 31.12.2024 dönemine ait, Sermaye Piyasası Kurulu (SPK)'nun II-14.1 sayılı tebliği kapsamında Türkiye Muhasebe Standartları/Türkiye Finansal Raporlama Standartları hükümleri ve Sermaye Piyasası Kurulu tarafından belirlenen uyulması zorunlu formata uygun olarak hazırlanan ve bağımsız denetçi denetiminden geçmiş olan Finansal Tablolarına göre, 2024 Yılı net dönem kârından geçmiş yıl zararları ve yasal yedek akçelerin ayrılmasından sonra kalan tutardan 3.500.000.000 TL'sinin birinci ve ikinci temettü olarak dağıtılması ve dağıtım sonrası kalan tutarın olağanüstü yedeklere aktarılmasına karar verilmiştir.

Genel kurula ilişkin toplantı tutanağı, hazır bulunanlar listesi ile diğer bilgi ve belgeler Kamuyu Aydınlatma Platformunda duyurulmuş olup Şirketimizin www.torunlargyo.com.tr internet adresinde de yer almaktadır.

8.6. Finansal tablolarda yer almayan ancak kullanıcılar için faydalı olacak diğer hususlar

Şirketimizin mali tabloları Sermaye Piyasası Kurulu'nun (SPK) Seri: XI No:29 sayılı Sermaye Piyasasında Finansal Raporlamaya İlişkin Esaslar Tebliği ve genel kabul görmüş muhasebe ilke ve standartlarına uygun olarak Bağımsız Denetim Şirketi PwC Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik A.Ş. tarafından denetlenmektedir. Finansal tablolarda yer almayan ancak kullanıcılar için faydalı olacak bilgileri faaliyet raporumuz ekinde yer alan 01 Ocak – 30 Eylül 2025 hesap dönemine ait Konsolide Finansal Tablolar ve Dipnotlarında bulabilirsiniz.

8.7. 30 Eylül 2025 Faaliyet Dönemi Sonrasında Kamuya Açıklanan Önemli Olaylar

Bulunmamaktadır.

8.8. İşletmenin Gelişimi Hakkında Yapılan Öngörüler

Şirketimiz ekonomik gelişmeleri yakından takip ederek arazi ve/veya kira getirisi olan operasyonel varlık alımı fırsatlarını değerlendirmektedir.

8.9. Kurumsal Yönetim İlkelerinin Uygulanmasına Yönelik Meydana Gelen Değişiklikler

Bulunmamaktadır.

8.10. Yapılan Araştırma ve Geliştirme Faaliyetleri

Şirketimizin bir gayrimenkul yatırım ortaklığı olması sebebiyle AR-GE faaliyeti bulunmamaktadır. Piyasa araştırması ve gerekli görülen diğer analizler profesyonel danışmanlık hizmeti veren kuruluşlar aracılığıyla yürütülmektedir.

8.11. Dönem İçinde Esas Sözleşmede Yapılan Değişiklikler ve Nedenleri

Dönem içerisinde herhangi bir değişiklik olmamıştır.

8.12. Çıkarılmış Bulunan Sermaye Piyasası Araçlarının Niteliği ve Tutarı

Dönem içerisinde çıkarılan sermaye piyasası aracı yoktur.

8.13. İşletmenin Faaliyet Gösterdiği Sektör ve Bu Sektör İçerisindeki Yeri Hakkında Bilgi

30 Eylül 2025 kapanış fiyatı 74,75 TL olan hisse, dönemi 124,33 TL olan pay başına net aktif değerine göre %40 iskonto oranı ile kapatmıştır.

Şirketimiz AVM odaklı bir GYO şirketidir. İstanbul, Ankara, Bursa, Antalya, Samsun, Muğla gibi nüfusun yoğun olduğu şehirlerde proje geliştirmeye odaklanması, düzenli nakit akışı sağlayan AVM'lerle ekonomik durgunluk zamanlarında nispeten korumacı bir yapıya bürünmesi, yüksek büyüme potansiyeli olan projeler yürütmesi, bu projeleri ağırlıklı olarak özkaynaklarla yapmaya çalışması şirketimizin en önemli rekabetçi avantajlarıdır.

9. 01 Ocak – 30 Eylül 2025 Hesap Dönemine Ait Konsolide Finansal Tablolara İlişkin Bilgiler

9.1. Mali Tablolar Analizi

Raporumuz ekinde yer alan 01 Ocak – 30 Eylül 2025 hesap dönemine ait konsolide mali tablolarından alınan bilgiler aşağıdadır.

Konsolide Kapsamlı Gelir Tablosu

(000 TL)	9AY 2024	9AY 2025	Değişim
Satışlar	6,436,721	6,929,506	7.7%
Konut + Ofis	242,098	401,649	65.9%
AVM + Ofis kira	4,838,599	5,142,906	6.3%
Ortak alan gelirleri + Diğer	1,043,543	1,066,451	2.2%
Otel gelirleri	312,481	318,500	1.9%
Satışların maliyeti	(1,804,100)	(2,032,190)	12.6%
Konut + Ofis	(97,980)	(261,044)	166.4%
Kira ve AVM yönetim komisyonu giderleri	(115,777)	(129,150)	11.6%
Ortak alan giderleri + Diğer	(1,415,576)	(1,459,236)	3.1%
Otel giderleri	(174,767)	(182,760)	4.6%
Brüt kâr	4,632,621	4,897,316	5.7%
Brüt marj Brüt Kâr (Konut + Ofis) Brüt Kâr (AVM + Ofis kira) Brüt Kâr (Otel)	72.0% 59.5% 74.0% 44.1%	70.7% 35.0% 74.4% 42.6%	-1.30 pp -24.52 pp 0.45 pp -1.45 pp
Faaliyet giderleri	(396,971)	(378,089)	-4.8%
Genel yönetim giderleri	(324,662)	(304,660)	-6.2%
Pazarlama ve Satış giderleri	(72,309)	(73,429)	1.5%
Diğer gelir (gider)	(78,312)	53,239	-168.0%
Yatırım amaçlı gayrimenkuller değer artışları	(6,339,905)	1,794,562	AD
Esas faaliyet kârı	(2,182,567)	6,367,028	AD
Gayrimenkul değer artışı hariç esas faaliyet kârı	4,157,338	4,572,466	10.0%
İştiraklerden temettü geliri	246,629	430,297	74.5%
VFÖK	4,403,967	5,002,763	13.6%
VFÖK marjı (%)	68.4%	72.2%	3.78 pp
Amortisman	23,331	43,332	85.7%
VAFÖK	4,427,298	5,046,095	14.0%
VAFÖK marjı (%) İştiraklerden gelir (gider) temettü geliri hariç	68.8% 110,604	72.8% (42,677)	4.04 pp AD
Net faiz geliri (gideri)	3,317,205	4,491,790	35.4%
Kur farkı geliri (gideri)	877,668	2,441,309	178.2%
Parasal (kayıp) / kazanç	(4,072,049)	(5,597,536)	37.5%
Vergi öncesi kâr / zarar	(1,702,510)	8,090,211	-575.2%
Kurumlar vergisi gelir (gider)	(480)	(357,689)	74418.5%
Ertelenmiş vergi gideri	0	(1,031,375)	AD
Net kâr / zarar	(1,702,990)	6,701,147	-493.5%
Net kâr marjı (%)	-26.5%	96.7%	123.16 pp
Net kâr / zarar, ertelenmiş vergi gideri parasal kayıp / kazanç ve yeniden değerleme kâr / zararı hariç	8,708,964	11,535,496	32.5%

Konsolide Finansal Durum Tablosu

(000 TL)	2024	2025/9AY	Değişim
Nakit ve nakit benzerleri	12,148,648	12,219,965	0.6%
Finansal varlıklar	6,762,881	6,011,233	-11.1%
Ticari alacaklar + diğer alacaklar	1,227,327	1,110,550	-9.5%
Stoklar	7,691,001	8,172,109	6.3%
Peşin ödenmiş giderler	333,018	272,918	-18.0%
Diğer dönen varlıklar	222,155	381,751	71.8%
DÖNEN VARLIKLAR	28,385,030	28,168,526	-0.8%
Ticari alacaklar + diğer alacaklar	62,278	71,631	15.0%
Finansal varlıklar	6,385,686	9,034,529	41.5%
Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlar	3,703,191	3,660,513	-1.2%
Yatırım amaçlı gayrimenkuller	100,932,940	103,009,154	2.1%
Stoklar	0	0	AD
Maddi duran varlıklar	5,289,576	4,547,027	-14.0%
Maddi olmayan duran varlıklar	4,027	10,683	165.3%
Peşin ödenmiş giderler	21,953	4,558	-79.2%
DURAN VARLIKLAR	116,399,651	120,338,095	3.4%
TOPLAM VARLIKLAR	144,784,681	148,506,621	2.6%
Kısa vadeli borçlanmalar	120,348	0	AD
Uzun vadeli borçlanmaların kısa vadeli kısımları	973,838	523,151	-46.3%
Ticari borçlar	365,695	225,917	-38.2%
Diğer borçlar	142,710	487,523	241.6%
Ertelenmiş gelirler	3,466,846	5,515,250	59.1%
Diğer kısa vadeli yükümlülükler	106,269	147,244	38.6%
KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER	5,175,706	6,899,085	33.3%
Uzun vadeli borçlanmalar	1,417,569	225,031	-84.1%
Ticari borçlar	85,782	97,223	13.3%
Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin karşılıklar	5,614	6,645	18.4%
Ertelenmiş gelirler	280	280	0.0%
Ertelenmiş vergi yükümlülüğü	16,133,809	16,952,609	5.1%
UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER	17,643,054	17,281,788	-2.0%
Ödenmiş sermaye	1,000,000	1,000,000	0.0%
Sermaye düzeltme farkları	13,343,425	13,343,425	0.0%
Pay ihraç primleri	461,881	461,881	0.0%
Birikmiş diğer kapsamlı gelir	1,245,419	749,407	-39.8%
Kârdan ayrılan kısıtlanmış yedekler	1,635,438	2,011,422	23.0%
Geri alınmış paylar (-)	-59,708	-59,708	0.0%
Geçmiş yıllar kârları	93,538,216	100,118,174	7.0%
Net dönem kârı / zararı	10,801,250	6,701,147	-38.0%
ÖZKAYNAKLAR	121,965,921	124,325,748	1.9%
TOPLAM KAYNAKLAR	144,784,681	148,506,621	2.6%

31.12.2024 tarihinde 144.785 milyon TL olan aktif toplamımız, 30.09.2025 tarihi itibarıyla %2,6 oranında artarak 148.507 milyon TL'ye yükselmiştir. Özkaynakların aktif toplamına oranı %86, yabancı kaynakların aktife oranı ise yaklaşık %14'tür.

Şirket aktiflerinin %80'ini yatırım amaçlı gayrimenkuller, özkaynak yöntemi ile değerlenen yatırımlar, stoklar ve maddi duran varlıklar (otel), %18'ini nakit, nakit benzeri ve finansal varlıklar oluşturmaktadır.

Şirketin nakit ve finansal yatırımlarının toplamı 30.09.2025 itibarıyla 27.266 milyon TL seviyesindedir.

Satış vaadi sözleşmeleri ve diğer işlemler karşılığında 423 milyon TL alacak senedi alınmıştır.

Toplam stoklar yılsonuna göre %6,3 artarak 8.172 milyon TL'ye yükselmiştir. Stokların 4.145 milyon TL'si Torun Center, 2.805 milyon TL'si 5.Levent 2.Etap; 1.085 milyon TL'si Mall of İstanbul High Residence ve bakiye 137 milyon TL ise diğer projelerden oluşmaktadır.

Şirketimiz 2025 yılının ilk 9 ayında 727 milyon TL yatırım harcaması yapmıştır.

Yatırım Harcamaları	(01.01.2025 - 30.09.2025) /(Bin TL)
Paşabahçe Projesi	114,242
Karaköy Otel Projesi	3,133
5. Levent 2.Etap	429,081
Diğer	180,400
TOPLAM	726,856

Pasif tarafında ise en ağırlıklı kalem 748 milyon TL ile finansal borçlardır (banka kredileri). Bunun %70'i uzun vadeli kredilerdir. Banka borçlarının %100'ü TL cinsindendir. USD ve Euro döviz cinsi banka kredisi kalmamıştır.

30.09.2025 itibarıyla ağırlıklı ortalama TL kredi maliyeti %56,49'dur. Şirketimizin net nakit fazlası 26.518 milyon TL'dir. Net döviz pozisyonu fazlalığı 30.09.2025'te 15.274 milyon TL'dir (45,9 milyon Euro varlık, 314,1 milyon USD varlık).

Şirketin özkaynakları yılsonuna göre %1,9 artarak 124.326 milyon TL'ye yükselmiştir.

Gelir tablosu tarafında satışlar geçen yılın aynı dönemine göre %7,7 artarak 6.930 milyon TL'ye yükselmiştir. Anılan dönemde satış hasılatının %74'ü kira gelirleridir. AVM ve ofis kira gelirleri, geçen yılın aynı dönemine göre %6,3 artmıştır. Ayrıca, portföyümüzde yer alan AVM'lerdeki mağaza cirolarında 2025 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre birebirde %34,8 artış olmuştur.

							Ziyaretçi Sayısı
	1.Ç 2024	1.Ç 2025	Değişim	2.Ç 2024	2.Ç 2025	Değişim	3.Ç 2024	3.Ç 2025	Değişim	9AY 2024	9AY 2025	Değişim
Zafer Plaza	2,605,890	2,452,525	-5.9%	2,777,372	2,580,475	-7.1%	2,593,919	2,643,055	1.9%	7,977,181	7,676,055	-3.8%
Deepo Outlet	984,942	1,048,308	6.4%	1,164,766	1,206,274	3.6%	1,285,348	1,349,267	5.0%	3,435,056	3,603,849	4.9%
Korupark	2,806,135	3,004,274	7.1%	2,912,428	3,056,234	4.9%	2,833,976	3,184,840	12.4%	8,552,539	9,245,347	8.1%
Torium	2,541,129	2,641,710	4.0%	2,530,056	2,517,439	-0.5%	2,207,114	2,226,586	0.9%	7,278,299	7,385,735	1.5%
Mall of İstanbul	3,819,213	4,204,299	10.1%	4,248,568	4,376,510	3.0%	4,300,809	4,319,120	0.4%	12,368,590	12,899,929	4.3%
Mall of Antalya	850,822	874,468	2.8%	1,061,069	968,332	-8.7%	1,190,382	1,122,648	-5.7%	3,102,273	2,965,448	-4.4%
TOPLAM	13,608,131	14,225,584	4.5%	14,694,259	14,705,264	0.1%	14,411,548	14,845,516	3.0%	42,713,938	43,776,363	2.5%

							Ciro (TL)
	1.Ç 2024	1.Ç 2025	Değişim	2.Ç 2024	2.Ç 2025	Değişim	3.Ç 2024	3.Ç 2025	Değişim	9AY 2024	9AY 2025	Değişim
Zafer Plaza	466,485,644	675,343,928	44.8%	608,035,570	793,586,185	30.5%	608,101,489	825,069,525	35.7%	1,682,622,703	2,293,999,638	36.3%
Deepo Outlet	476,594,337	640,023,620	34.3%	725,272,944	913,507,260	26.0%	818,497,580	1,059,869,605	29.5%	2,020,364,861	2,613,400,484	29.4%
Korupark	2,184,179,287	3,140,368,781	43.8%	2,693,533,319	3,649,022,944	35.5%	2,604,162,999	3,687,156,922	41.6%	7,481,875,605	10,476,548,647	40.0%
Torium	786,703,782	1,227,861,205	56.1%	988,222,982	1,321,211,518	33.7%	935,202,405	1,321,646,295	41.3%	2,710,129,169	3,870,719,017	42.8%
Mall of İstanbul	4,057,814,416	5,672,099,118	39.8%	5,218,029,309	6,547,915,989	25.5%	5,372,535,503	7,073,651,916	31.7%	14,648,379,229	19,293,667,023	31.7%
Mall of Antalya	817,481,004	1,145,851,426	40.2%	1,242,824,766	1,563,996,774	25.8%	1,402,459,275	1,897,954,060	35.3%	3,462,765,045	4,607,802,260	33.1%
TOPLAM	8,789,258,470	12,501,548,077	42.2%	11,475,918,890	14,789,240,669	28.9%	11,740,959,252	15,865,348,322	35.1%	32,006,136,612	43,156,137,069	34.8%

Şirketimiz 2024 yılının ilk 9 ayında %72,0 brüt marjla çalışırken, 2025 yılında ise %70,7 brüt marjla çalışmıştır. 2025 yılının ilk 9 ayında konut ve ofis satışlarının ortalama brüt kâr marjı %35,0; AVM ve ofis kira gelirlerinde ise %74,4'tür. Şirketimizin faaliyet giderleri (pazarlama ve genel yönetim giderleri), geçmiş yılın aynı dönemine göre %4,8 azalarak 378 milyon TL olmuştur.

İştiraklerimiz; Netsel Marina, Yeni Gimat GYO ve TTA. Gay. Yat. ve Yönetim A.Ş.'den 2024 mali yılında ilişkin olarak toplam 430 milyon TL temettü geliri tahsil edilmiştir.

Şirketimizin bu dönemde operasyonel performansını yansıtan vergi, amortisman ve faiz (kur farkları dahil) öncesi kârı (VAFÖK) 5.046 milyon TL, VAFÖK marjı ise %72,8'dir.

2024 yılsonunda 22.785 milyon TL olan net nakit fazlamız 2025 yılının ilk 9 ayında 26.518 milyon TL yükselmiş ve bu dönemde 4.492 milyon TL net faiz geliri elde edilmiştir.

Enflasyon muhasebesi uygulamaları neticesinde hesaplanan parasal kayıp 5.598 milyon TL ve 1.031 milyon TL tutarındaki ertelenmiş vergi gideri olmak üzere toplam 6.629 milyon TL değerleme kaynaklı gider oluşmuştur. Ayrıca, 1.795 milyon TL yatırım amaçlı gayrimenkuller eğer artış geliri gerçekleşmiştir.

TORUNLAR GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. 30.09.2025 TARİHLİ PORTFÖYÜ HAKKINDA BİLGİLER BİNALAR:

Zafer Plaza Alışveriş ve Yaşam Merkezi (Bursa / Osmangazi)
Korupark AVM (Bursa / Emek, Osmangazi)
Torium AVM (İstanbul / Esenyurt)
Deepo Outlet Center (Antalya)
Mall of Antalya (Antalya)
Korupark 1.,2.,3.Etap Konut Projesi (Bursa / Osmangazi-Emek)
Torium Evleri (İstanbul / Esenyurt)
Torium Yurt (İstanbul)
Mall of İstanbul AVM (İstanbul / Başakşehir)
Mall of İstanbul Ofis ve Konut (İstanbul / Başakşehir)
Torun Center Konut (İstanbul / Mecidiyeköy)
Torun Center Ofis ve Ticari Alanlar (İstanbul / Mecidiyeköy)
1. Levent 1.Etap Konut + Ticari Alanlar (İstanbul / Alibeyköy)
Mall of İstanbul 2.Etap Hilton Mall of İstanbul Otel-Kongre Merkezi (İstanbul / Başakşehir İkitelli)
Mall of İstanbul 2.Etap High Residence (İstanbul / Başakşehir İkitelli)
Mall of İstanbul 2.Etap Ofis ve Ticari Alanlar (İstanbul / Başakşehir İkitelli)

GAYRİMENKUL PROJELERİ:

1. Levent 2.Etap Projesi (İstanbul)
Paşabahçe Projesi (İstanbul)
Karaköy Otel Projesi (İstanbul)

ARSA VE ARAZİLER:

Kayabaşı Arsalar (İstanbul)
Kepez Arsası (Antalya)
Mall of İstanbul 3. Etap (İstanbul)

İŞTİRAKLER:

Yeni Gimat Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. (%14,83 hissesi) (Ankara)
Netsel Turizm Yatırımları A.Ş. (%44,60 hissesi) (Muğla)
TTA. Gayrimenkul Yat. ve Yönetim A.Ş. (%40 hissesi) (Samsun)
TRN Otel İşletmeciliği ve Yatırımları A.Ş. (%100 hissesi) (İstanbul)

PARA VE SERMAYE PİYASASI ARAÇLARI:

TL ve yabancı para mevduat ve Eurobond'dan oluşmaktadır.

30.09.2025 Torunlar GYO Portfö	31.12.2024	J 1L)	30.09.2025
GAYRİMENKULLER, GAYRİMENKUL PROJELERİ, GAYRİMENKULE DAYALI HAKLAR	Ekspertiz Değeri	Toplam Gayrimenkul Portföy Değeri İçindeki Payı %	Ekspertiz Değeri	Toplam Gayrimenkul Portföy Değeri İçindeki Payı %	Değişim
Arsalar ve Araziler	1,892,475	1.9%	2,288,115	1.9%	20.9%
İstanbul, Başakşehir, Kayabaşı Arsası (45.629,83 m²)	888,635	0.9%	1,050,227	0.9%	18.2%
Mall of İstanbul Projesi 3. Faz (12.131,79 m²)	385,185	0.4%	431,900	0.4%	12.1%
Antalya Kepez Arsalar - Antalya - (50.292,59 m²)	618,655	0.6%	805,988	0.7%	30.3%
Binalar	80,304,440	81.3%	96,114,300	80.6%	19.7%
Zafer Plaza AVM - Bursa (%72,26 hisse)	1,713,800	1.7%	2,206,400	1.9%	28.7%
Korupark AVM - Bursa	12,554,300	12.7%	15,318,130	12.8%	22.0%
Torium AVM - İstanbul	3,325,100	3.4%	4,230,100	3.5%	27.2%
Deepo Outlet Center AVM - Antalya	4,147,300	4.2%	4,954,100	4.2%	19.5%
Mall of Antalya - Antalya	5,623,400	5.7%	7,165,700	6.0%	27.4%
Korupark 1., 2. ve 3. Etap - Bursa - 5 adet işyeri + muhtelif adette otopark	211,585	0.2%	203,250	0.2%	-3.9%
Torium Evleri - İstanbul - 2 daire	7,560	0.0%	8,850	0.0%	17.1%
Torium Yurt (2 adet)	494,200	0.5%	491,400	0.4%	-0.6%
Mall of İstanbul AVM - İstanbul	29,300,000	29.7%	35,895,100	30.1%	22.5%
Mall of İstanbul - 2 daire, 2 adet ofis, 12 adet ticari ünite - İstanbul	261,330	0.3%	301,790	0.3%	15.5%
Torun Center Projesi - Satılabilir konut (279 adet konut; 46.381,34 m²) - İstanbul	7,107,735	7.2%	8,082,100	6.8%	13.7%
Torun Center Projesi - Kiralanabilir ofis ve ticari alan (47.274,95 m²) - İstanbul	8,514,150	8.6%	9,381,810	7.9%	10.2%
5. Levent Projesi - İstanbul - 7 daire + 50 ticari ünite	786,980	0.8%	887,120	0.7%	12.7%
Mall of İstanbul Projesi 2.Etap - High Residence (Satılabilir konut - 8.250,33 m²) - İstanbul	579,000	0.6%	679,420	0.6%	17.3%
Mall of İstanbul Projesi 2.Etap - MOİ Hilton Otel - Kongre Merkezi - (Otel odası: 199) İstanbul	4,183,000	4.2%	4,520,720	3.8%	8.1%
Mall of İstanbul Projesi 2.Etap - Ofis - Ticari Alan - (Brüt kiralanabilir alan - 12.503,53 m²) İstanbul	1,495,000	1.5%	1,788,310	1.5%	19.6%
Gayrimenkul Projeleri	12,981,080	13.1%	16,983,669	14.2%	30.8%
İstanbul Paşabahçe Projesi (70.644,88 m²)	6,246,100	6.3%	6,394,900	5.4%	2.4%
Karaköy Otel Projesi - İstanbul	1,616,100	1.6%	1,742,063	1.5%	7.8%
5. Levent Projesi 2.Etap - Satılabilir konut (480 adet konut; 80.708,96 m²), ticari alan (3.720,75 m²) istanbul	5,118,880	5.2%	8,846,706	7.4%	72.8%
ANA ŞİRKET GAYRİMENKULLER TOPLAMI	95,177,995	96.4%	115,386,084	96.8%	21.2%
•	00,200,000

İŞTİRAKLER GAYRİMENKULLERİ	Ekspertiz Değeri	Toplam Gayrimenkul Portföy Değeri İçindeki Payı %	Ekspertiz Değeri	Toplam Gayrimenkul Portföy Değeri İçindeki Payı %	Değişim
İŞTİRAKLER GAYRİMENKULLERİ ANKAmall + CPAnkara Otel - Yeni Gimat GYO A.Ş. (%14,83 hisse) - Ankara		Gayrimenkul Portföy Değeri		Gayrimenkul Portföy Değeri
	Değeri	Gayrimenkul Portföy Değeri İçindeki Payı %	Değeri Değeri	Gayrimenkul Portföy Değeri İçindeki Payı %	Değişim 0.0% 18.8%
ANKAmall + CPAnkara Otel - Yeni Gimat GYO A.Ş. (%14,83 hisse) - Ankara	Değeri 2,198,375	Gayrimenkul Portföy Değeri İçindeki Payı % 2.2%	Değeri 2,198,375	Gayrimenkul Portföy Değeri İçindeki Payı %	0.0%
ANKAmall + CPAnkara Otel - Yeni Gimat GYO A.Ş. (%14,83 hisse) - Ankara Netsel Marina - Netsel Turizm Yatırımları A.Ş. (%44,60 hisse) - Muğla	2,198,375 1,051,700	Gayrimenkul Portföy Değeri İçindeki Payı % 2.2% 1.1%	Değeri 2,198,375 1,249,000	Gayrimenkul Portföy Değeri İçindeki Payı % 1.8%	0.0% 18.8% 24.9%
ANKAmall + CPAnkara Otel - Yeni Gimat GYO A.Ş. (%14,83 hisse) - Ankara Netsel Marina - Netsel Turizm Yatırımları A.Ş. (%44,60 hisse) - Muğla Bulvar Samsun AVM - TTA.Gay.Yat. ve Yönetim A.Ş. (%40 hisse) - Samsun	2,198,375 1,051,700 315,500	Gayrimenkul Portföy Değeri İçindeki Payı % 2.2% 1.1% 0.3% 3.6%	2,198,375 1,249,000 394,040	Gayrimenkul Portföy Değeri İçindeki Payı % 1.8% 1.0% 0.3%	0.0% 18.8% 24.9% 7.7%
ANKAmall + CPAnkara Otel - Yeni Gimat GYO A.Ş. (%14,83 hisse) - Ankara Netsel Marina - Netsel Turizm Yatırımları A.Ş. (%44,60 hisse) - Muğla Bulvar Samsun AVM - TTA.Gay.Yat. ve Yönetim A.Ş. (%40 hisse) - Samsun İŞTİRAKLER GAYRİMENKULLER TOPLAMI TOPLAM GAYRİMENKUL PORTFÖYÜ* PARA VE SERMAYE PİYASASI ARAÇLARI	2,198,375 1,051,700 315,500 3,565,575 98,743,570	Gayrimenkul Portföy Değeri İçindeki Payı % 2.2% 1.1% 0.3% 3.6%	2,198,375 1,249,000 394,040 3,841,415 119,227,499	Gayrimenkul Portföy Değeri İçindeki Payı % 1.8% 1.0% 0.3% 3.2%	0.0% 18.8%
ANKAmall + CPAnkara Otel - Yeni Gimat GYO A.Ş. (%14,83 hisse) - Ankara Netsel Marina - Netsel Turizm Yatırımları A.Ş. (%44,60 hisse) - Muğla Bulvar Samsun AVM - TTA.Gay.Yat. ve Yönetim A.Ş. (%40 hisse) - Samsun İŞTİRAKLER GAYRİMENKULLER TOPLAMI TOPLAM GAYRİMENKUL PORTFÖYÜ* PARA VE SERMAYE PİYASASI ARAÇLARI Vadeli/Vadesiz (Döviz Mevduatı + YP Sermaye Piyasası Ürünleri)	2,198,375 1,051,700 315,500 3,565,575 98,743,570	Gayrimenkul Portföy Değeri İçindeki Payı % 2.2% 1.1% 0.3% 3.6% 100.0% Toplam Portföy Değeri İçindeki	2,198,375 1,249,000 394,040 3,841,415 119,227,499 30.09.2025 15,287,239	Gayrimenkul Portföy Değeri İçindeki Payı % 1.8% 1.0% 0.3% 3.2% 100.0% Toplam Portföy Değeri İçindeki	0.0% 18.8% 24.9% 7.7% 20.7% Değişim 13.8%
ANKAmall + CPAnkara Otel - Yeni Gimat GYO A.Ş. (%14,83 hisse) - Ankara Netsel Marina - Netsel Turizm Yatırımları A.Ş. (%44,60 hisse) - Muğla Bulvar Samsun AVM - TTA.Gay.Yat. ve Yönetim A.Ş. (%40 hisse) - Samsun iŞTİRAKLER GAYRİMENKULLER TOPLAMI TOPLAM GAYRİMENKUL PORTFÖYÜ* PARA VE SERMAYE PİYASASI ARAÇLARI Vadeli/Vadesiz (Döviz Mevduatı + YP Sermaye Piyasası Ürünleri) Vadeli/Vadesiz (TL Mevduatı + TL Sermaye Piyasası Ürünleri)	2,198,375 1,051,700 315,500 3,565,575 98,743,570 31.12.2024 13,429,996 11,867,219	Gayrimenkul Portföy Değeri İçindeki Payı % 2.2% 1.1% 0.3% 3.6% 100.0% Toplam Portföy Değeri İçindeki Payı % 11% 10%	2,198,375 1,249,000 394,040 3,841,415 119,227,499 30.09.2025 15,287,239 11,978,488	Gayrimenkul Portföy Değeri İçindeki Payı % 1.8% 1.0% 0.3% 3.2% 100.0% Toplam Portföy Değeri İçindeki Payı % 10% 8%	0.0% 18.8% 24.9% 7.7% 20.7% Değişim 13.8% 0.9%
ANKAmall + CPAnkara Otel - Yeni Gimat GYO A.Ş. (%14,83 hisse) - Ankara Netsel Marina - Netsel Turizm Yatırımları A.Ş. (%44,60 hisse) - Muğla Bulvar Samsun AVM - TTA.Gay.Yat. ve Yönetim A.Ş. (%40 hisse) - Samsun iŞTİRAKLER GAYRİMENKULLER TOPLAMI TOPLAM GAYRİMENKUL PORTFÖYÜ* PARA VE SERMAYE PİYASASI ARAÇLARI Vadeli/Vadesiz (Döviz Mevduatı + YP Sermaye Piyasası Ürünleri) Vadeli/Vadesiz (TL Mevduatı + TL Sermaye Piyasası Ürünleri) TOPLAM PARA VE SERMAYE PİYASASI ARAÇLARI	2,198,375 1,051,700 315,500 3,565,575 98,743,570 31.12.2024 13,429,996 11,867,219 25,297,215	Gayrimenkul Portföy Değeri İçindeki Payı % 2.2% 1.1% 0.3% 3.6% 100.0% Toplam Portföy Değeri İçindeki Payı % 11% 10% 20%	2,198,375 1,249,000 394,040 3,841,415 119,227,499 30.09.2025 15,287,239 11,978,488 27,265,727	Gayrimenkul Portföy Değeri İçindeki Payı % 1.8% 1.0% 0.3% 3.2% 100.0% Toplam Portföy Değeri İçindeki Payı % 10% 8% 19%	0.0% 18.8% 24.9% 7.7% 20.7% Değişim 13.8% 0.9% 7.8%
ANKAmall + CPAnkara Otel - Yeni Gimat GYO A.Ş. (%14,83 hisse) - Ankara Netsel Marina - Netsel Turizm Yatırımları A.Ş. (%44,60 hisse) - Muğla Bulvar Samsun AVM - TTA.Gay.Yat. ve Yönetim A.Ş. (%40 hisse) - Samsun iŞTİRAKLER GAYRİMENKULLER TOPLAMI TOPLAM GAYRİMENKUL PORTFÖYÜ* PARA VE SERMAYE PİYASASI ARAÇLARI Vadeli/Vadesiz (Döviz Mevduatı + YP Sermaye Piyasası Ürünleri) Vadeli/Vadesiz (TL Mevduatı + TL Sermaye Piyasası Ürünleri) TOPLAM PARA VE SERMAYE PİYASASI ARAÇLARI TOPLAM PORTFÖY DEĞERİ	2,198,375 1,051,700 315,500 3,565,575 98,743,570 31.12.2024 13,429,996 11,867,219 25,297,215 124,040,785	Gayrimenkul Portföy Değeri İçindeki Payı % 2.2% 1.1% 0.3% 3.6% 100.0% Toplam Portföy Değeri İçindeki Payı % 11% 10% 20%	2,198,375 1,249,000 394,040 3,841,415 119,227,499 30.09.2025 15,287,239 11,978,488 27,265,727 146,493,226	Gayrimenkul Portföy Değeri İçindeki Payı % 1.8% 1.0% 0.3% 3.2% 100.0% Toplam Portföy Değeri İçindeki Payı % 10% 8%	0.0% 18.8% 24.9% 7.7% 20.7% Değişim 13.8% 0.9% 7.8% 18.1%
ANKAmall + CPAnkara Otel - Yeni Gimat GYO A.Ş. (%14,83 hisse) - Ankara Netsel Marina - Netsel Turizm Yatırımları A.Ş. (%44,60 hisse) - Muğla Bulvar Samsun AVM - TTA.Gay.Yat. ve Yönetim A.Ş. (%40 hisse) - Samsun iŞTİRAKLER GAYRİMENKULLER TOPLAMI TOPLAM GAYRİMENKUL PORTFÖYÜ* PARA VE SERMAYE PİYASASI ARAÇLARI Vadeli/Vadesiz (Döviz Mevduatı + YP Sermaye Piyasası Ürünleri) Vadeli/Vadesiz (TL Mevduatı + TL Sermaye Piyasası Ürünleri) TOPLAM PARA VE SERMAYE PİYASASI ARAÇLARI TOPLAM PORTFÖY DEĞERİ DİĞER VARLIKLAR (YÜKÜMLÜLÜKLER)	2,198,375 1,051,700 315,500 3,565,575 98,743,570 31.12.2024 13,429,996 11,867,219 25,297,215 124,040,785 20,743,896	Gayrimenkul Portföy Değeri İçindeki Payı % 2.2% 1.1% 0.3% 3.6% 100.0% Toplam Portföy Değeri İçindeki Payı % 11% 10% 20%	2,198,375 1,249,000 394,040 3,841,415 119,227,499 30.09.2025 15,287,239 11,978,488 27,265,727 146,493,226 2,013,395	Gayrimenkul Portföy Değeri İçindeki Payı % 1.8% 1.0% 0.3% 3.2% 100.0% Toplam Portföy Değeri İçindeki Payı % 10% 8% 19%	0.0% 18.8% 24.9% 7.7% 20.7% Değişim 13.8% 0.9% 7.8%
ANKAmall + CPAnkara Otel - Yeni Gimat GYO A.Ş. (%14,83 hisse) - Ankara Netsel Marina - Netsel Turizm Yatırımları A.Ş. (%44,60 hisse) - Muğla Bulvar Samsun AVM - TTA.Gay.Yat. ve Yönetim A.Ş. (%40 hisse) - Samsun işTİRAKLER GAYRİMENKULLER TOPLAMI TOPLAM GAYRİMENKUL PORTFÖYÜ* PARA VE SERMAYE PİYASASI ARAÇLARI Vadeli/Vadesiz (Döviz Mevduatı + YP Sermaye Piyasası Ürünleri) Vadeli/Vadesiz (TL Mevduatı + TL Sermaye Piyasası Ürünleri) TOPLAM PARA VE SERMAYE PİYASASI ARAÇLARI TOPLAM PORTFÖY DEĞERİ DİĞER VARLIKLAR (YÜKÜMLÜLÜKLER)	2,198,375 1,051,700 315,500 3,565,575 98,743,570 31.12.2024 13,429,996 11,867,219 25,297,215 124,040,785 20,743,896 22,818,760	Gayrimenkul Portföy Değeri İçindeki Payı % 2.2% 1.1% 0.3% 3.6% 100.0% Toplam Portföy Değeri İçindeki Payı % 11% 10% 20%	2,198,375 1,249,000 394,040 3,841,415 119,227,499 30.09.2025 15,287,239 11,978,488 27,265,727 146,493,226 2,013,395 24,180,873	Gayrimenkul Portföy Değeri İçindeki Payı % 1.8% 1.0% 0.3% 3.2% 100.0% Toplam Portföy Değeri İçindeki Payı % 10% 8% 19%	0.0% 18.8% 24.9% 7.7% 20.7% Değişim 13.8% 0.9% 7.8% 18.1% AD
ANKAmall + CPAnkara Otel - Yeni Gimat GYO A.Ş. (%14,83 hisse) - Ankara Netsel Marina - Netsel Turizm Yatırımları A.Ş. (%44,60 hisse) - Muğla Bulvar Samsun AVM - TTA.Gay.Yat. ve Yönetim A.Ş. (%40 hisse) - Samsun işTİRAKLER GAYRİMENKULLER TOPLAMI TOPLAM GAYRİMENKUL PORTFÖYÜ* PARA VE SERMAYE PİYASASI ARAÇLARI Vadeli/Vadesiz (Döviz Mevduatı + YP Sermaye Piyasası Ürünleri) Vadeli/Vadesiz (TL Mevduatı + TL Sermaye Piyasası Ürünleri) TOPLAM PARA VE SERMAYE PİYASASI ARAÇLARI TOPLAM PORTFÖY DEĞERİ DİĞER VARLIKLAR (YÜKÜMLÜLÜKLER) BORÇLAR NET AKTİF DEĞER	2,198,375 1,051,700 315,500 3,565,575 98,743,570 31.12.2024 13,429,996 11,867,219 25,297,215 124,040,785 20,743,896 22,818,760 121,965,921	Gayrimenkul Portföy Değeri İçindeki Payı % 2.2% 1.1% 0.3% 3.6% 100.0% Toplam Portföy Değeri İçindeki Payı % 11% 10% 20%	2,198,375 1,249,000 394,040 3,841,415 119,227,499 30.09.2025 15,287,239 11,978,488 27,265,727 146,493,226 2,013,395 24,180,873 124,325,748	Gayrimenkul Portföy Değeri İçindeki Payı % 1.8% 1.0% 0.3% 3.2% 100.0% Toplam Portföy Değeri İçindeki Payı % 10% 8% 19%	0.0% 18.8% 24.9% 7.7% 20.7% Değişim 13.8% 0.9% 7.8% 18.1% AE 6.0%
ANKAmall + CPAnkara Otel - Yeni Gimat GYO A.Ş. (%14,83 hisse) - Ankara Netsel Marina - Netsel Turizm Yatırımları A.Ş. (%44,60 hisse) - Muğla Bulvar Samsun AVM - TTA.Gay.Yat. ve Yönetim A.Ş. (%40 hisse) - Samsun işTİRAKLER GAYRİMENKULLER TOPLAMI TOPLAM GAYRİMENKUL PORTFÖYÜ* PARA VE SERMAYE PİYASASI ARAÇLARI Vadeli/Vadesiz (Döviz Mevduatı + YP Sermaye Piyasası Ürünleri) Vadeli/Vadesiz (TL Mevduatı + TL Sermaye Piyasası Ürünleri) TOPLAM PARA VE SERMAYE PİYASASI ARAÇLARI TOPLAM PORTFÖY DEĞERİ DİĞER VARLIKLAR (YÜKÜMLÜLÜKLER)	2,198,375 1,051,700 315,500 3,565,575 98,743,570 31.12.2024 13,429,996 11,867,219 25,297,215 124,040,785 20,743,896 22,818,760	Gayrimenkul Portföy Değeri İçindeki Payı % 2.2% 1.1% 0.3% 3.6% 100.0% Toplam Portföy Değeri İçindeki Payı % 11% 10% 20%	2,198,375 1,249,000 394,040 3,841,415 119,227,499 30.09.2025 15,287,239 11,978,488 27,265,727 146,493,226 2,013,395 24,180,873	Gayrimenkul Portföy Değeri İçindeki Payı % 1.8% 1.0% 0.3% 3.2% 100.0% Toplam Portföy Değeri İçindeki Payı % 10% 8% 19%	0.0% 18.8% 24.9% 7.7% 20.7% Değişim 13.8%

KAPANIŞ HİSSE FİYATI
* 2024 ekspertiz değerleri, 2024 yılsonu nominal değerleridir. Enflasyon güncellemesi yapılmamıştır.

Kira Geliri Elde Edilen Taşınmazlar:

AVM + OFİS	AÇILIŞ TARİHİ	EKSPERTİZ TARİHİ	EKSPERTİZ DEĞERİ (Bin TL)	DAĞILIMI (%)
Zafer Plaza	1999	30.06.2025	2,206,400	3
Korupark AVM	2007	30.06.2025	15,318,130	19
Torium AVM	2010	30.06.2025	4,230,100	5
Deepo Outlet Center	2004	30.06.2025	4,954,100	6
Mall of Antalya AVM	2017	30.06.2025	7,165,700	9
Mall of İstanbul AVM	2014	30.06.2025	35,895,100	45
Torun Center Ofis ve Ticari Alan	2017	30.06.2025	9,381,810	12
TOPLAM			79,151,340	100

30.09.2025 tarihi itibarıyla Şirketin kira gelirleri (AVM ve ofis) 5.143 milyon TL'dir.

Projeler:

PROJELER	BAŞLANGIÇ TARİHİ	EKSPERTİZ TARİHİ	EKSPERTİZ DEĞERİ (Bin TL)	DAĞILIMI (%)
Paşabahçe Villa + Otel Projesi	2017	30.06.2025	6,394,900	38
Karaköy Oteli	2019	30.06.2025	1,742,063	10
5.Levent projesi 2.Etap	2022	30.06.2025	8,846,706	52
TOPLAM			16,983,669	100

Arsalar:

ARSALAR	ALIŞ TARİHİ	EKSPERTİZ TARİHİ	EKSPERTİZ DEĞERİ (Bin TL)	DAĞILIMI (%)
Kayabaşı, Başakşehir, İstanbul	2008	30.06.2025	1,050,227	46
Kepez, Antalya	2018	30.06.2025	431,900	19
Mall of İstanbul Projesi 3. Faz	2018	30.06.2025	805,988	35
TOPLAM			2,288,115	100

Para ve Sermaye Piyasası Araçları

Şirketin konsolide finansal tablosuna göre 27.266 milyon TL büyüklüğünde para ve sermaye piyasası aracı bulunmaktadır.

9.2. Yatırımlardaki gelişmeler, teşviklerden yararlanma durumu, yararlanılmışsa ne ölçüde gerçekleştirildiği Yatırım teşviklerden faydalanmaya devam ettiğimiz yatırım indirimimiz bulunmamaktadır.

9.3. İşletmenin üretim birimlerinin nitelikleri, kapasite kullanım oranları ve bunlardaki gelişmeler, genel kapasite kullanım oranı, faaliyet konusu mal ve hizmet üretimindeki gelişmeler, miktar, kalite, sürüm ve fiyatların geçmiş dönem rakamlarıyla karşılaştırmalarını içeren açıklamalar

Konu ile ilgili ayrıntılı bilgileri faaliyet raporumuz ekinde yer alan 01 Ocak – 30 Eylül 2025 hesap dönemine ait Özet Konsolide Mali Tablolar ve Dipnotlarında bulabilirsiniz.

9.4. Faaliyet konusu mal ve hizmetlerin fiyatları, satış hasılatları, satış koşulları ve bunlarda yıl içinde görülen gelişmeler, randıman ve prodüktivite katsayılarındaki gelişmeler, geçmiş yıllara göre bunlardaki önemli değişikliklerin nedenleri

Konu ile ilgili ayrıntılı bilgileri faaliyet raporumuz ekinde yer alan 01 Ocak – 30 Eylül 2025 hesap dönemine ait Özet Konsolide Mali Tablolar ve Dipnotlarında bulabilirsiniz.

9.5. Tebliğ hükümleri çerçevesinde düzenlenen finansal tablo ve bilgiler esas alınarak hesaplanan finansal durum, kârlılık ve borç ödeme durumlarına ilişkin temel finansal oranlar

Konu ile ilgili ayrıntılı bilgileri faaliyet raporumuz ekinde yer alan 01 Ocak – 30 Eylül 2025 hesap dönemine ait Özet Konsolide Mali Tablolar ve Dipnotlarında bulabilirsiniz.

TORUNLAR GYO A.Ş. / FİNANSAL ORANLAR	31.12.2024	30.09.2025

CARİ ORAN (TOPLAM DÖNEN VARLIKLAR / TOPLAM KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER)
TOPLAM DÖNEN VARLIKLAR	28,385,030	28,168,526
TOPLAM KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER	5,175,706	6,899,085
CARÍ ORAN	548.43%	408.29%
ACIT TEST ORANI (TODI AMA DÖNEN VARUMAR) (TOMAR) / TODI AMA WISA VARUMARI
ASİT - TEST ORANI (TOPLAM DÖNEN VARLIKLAR - STOKLAR) / TOPLAM KISA VADELİ YÜ		10.006.447
TOPLAM DÖNEN VARLIKLAR - STOKLAR	20,694,029	19,996,417
TOPLAM KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER	5,175,706	6,899,085
ASİT - TEST ORANI	399.83%	289.84%
NAKİT ORANI (HAZIR DEĞERLER + MENKUL KIYMETLER) / TOPLAM KISA VADELİ YÜKÜN	/ILÜLÜKLER)
HAZIR DEĞERLER + MENKUL KIYMETLER	25,297,215	27,265,727
TOPLAM KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER	5,175,706	6,899,085
NAKİT ORANI	488.77%	395.21%

BORÇLANMA ORANI (BORÇLAR TOPLAMI / TOPLAM ÖZKAYNAKLAR)
BORÇLAR TOPLAMI	22,818,760	24,180,873
TOPLAM ÖZKAYNAKLAR	121,965,921	124,325,748
BORÇLANMA ORANI	18.71%	19.45%
KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLERİN TOPLAM BORÇLARA ORANI (TOPLAM KISA VADELİ YÜ	IVÜNALÜLÜVLER / PORCLAR TORLANAL)
TOPLAM KISA VADELI YÜKÜMLÜLÜKLER		C 900 09F
BORCLAR TOPLAMI	5,175,706 22,818,760	6,899,085 24,180,873
KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLERİN TOPLAM BORÇLARA ORANI	22,818,760 22.68%	24,180,873 28.53 %
KISA VADELI YUKUMILULUKLEKIN TOPLAM BOKÇLAKA UKANI	22.08%	28.53%
KALDIRAÇ ORANI (BORÇLAR TOPLAMI / TOPLAM KAYNAKLAR)
BORÇLAR TOPLAMI	22,818,760	24,180,873
TOPLAM KAYNAKLAR	144,784,681	148,506,621
KALDIRAÇ ORANI	15.76%	16.28%

ÖZKAYNAKLARIN TOPLAM KAYNAKLARA ORANI (TOPLAM ÖZKAYNAKLAR / TOPLAM K.
TOPLAM ÖZKAYNAKLAR	121,965,921	124,325,748
TOPLAM KAYNAKLAR	144,784,681	148,506,621
ÖZKAYNAKLARIN / TOPLAM KAYNAKLARA ORANI	84.24%	83.72%

10. Diğer

10.1. İşletmenin uzun vadeli satış ve kâr tahminleri (Milyon TL)

10.2. İşletmenin finansal yapısını iyileştirmek için alınması düşünülen önlemler

Şirketimiz özkaynak ve yabancı kaynak dengesine dikkat ederek yatırımlarına devam etmektedir.

10.3. Üst yönetimde yıl içinde yapılan değişiklikler ve halen görev başında bulunanların adı, soyadı ve mesleki tecrübesi ve sağlanan faydalar

Yönetim Kurulu üyelerinin özgeçmişleri daha önce verilmiştir. Üst yönetime 2025 yılının ilk 9 ayında ücret ve prim toplamı olarak 8.6 milyon TL'dir.

10.4. Personel ve işçi hareketleri, toplu sözleşme uygulamaları, personel ve işçiye sağlanan hak ve menfaatler

30.09.2025 itibarıyla şirketimizin çalışan personel sayısı 192'dir. İş Kanunu'na tabi sendikasız çalışanlarımız vardır. Toplu sözleşme mevcut değildir. Aylık ücretinden başka sağlanan hak ve menfaat bulunmamaktadır.

10.5. Yıl içinde yapılan bağış ve yardımlar ile sosyal sorumluluk projeleri çerçevesinde yapılan harcamalar hakkında bilgiler

Esas Sözleşme'nin 6. Maddesine göre Şirket, Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemelerine bağlı kalmak kaydıyla çeşitli amaçlarla kurulmuş olan vakıflara ve bu gibi kişi ve/veya kurumlara bağış yapabilir.

10.6. Merkez dışı örgütlerinin olup olmadığı hakkında bilgi

Şirketin bağlı ortaklıkları, iştirakleri ve müşterek yönetime tabi ortaklıkları hariç, genel merkezi dışında şubeleri ve çalışanı bulunmamaktadır.

10.7. Ortaklık portföyündeki varlık ve haklara ilişkin hizmet veren danışman şirket, işletmeci şirket, gayrimenkul değerleme şirketi ve saklama kuruluşuna ilişkin bilgiler

Bursa / Korupark AVM, İstanbul / Torium AVM, Mall of İstanbul AVM ve Antalya / Deepo Outlet, Mall of Antalya AVM - İşletmeci Şirket

UNVANI	TORUN ALIŞVERİŞ MERKEZLERİ YATIRIM ve YÖNETİM A.Ş.
Sermayesi	100.000 TL
Ortaklık Yapısı	Sermayedeki Payı (%)
1-Aziz TORUN	%46
2- Mehmet TORUN	%49
3-Diğer	%5
Faaliyet Konusu	Alışveriş merkezi işletmeciliği
Yapılan Sözleşmenin	01.06.2010
Tarih ve Süresi
Hizmet Kapsamı	Bursa / Korupark AVM, İstanbul / Torium AVM, Mall of İstanbul AVM ve Antalya / Deepo Outlet, Mall of Antalya AVM'ne verilen yönetim hizmeti.
Ödenen Ücret	Alışveriş merkezi kiracılarına kesilmiş olan aylık TL bazındaki KDV hariç sabit kira, ciro kirası, ATM kirası, depo kirası ve GSM/Baz istasyonu kirası toplamı üzerinden %2 hizmet bedeli ödenmektedir.

Bursa / Zafer Plaza AVM - İşletmeci Şirket

UNVANI	ZAFER PLAZA İŞLETMECİLİK A.Ş.
Sermayesi	50.000 TL
Ortaklık Yapısı	Sermayedeki Payı (%)
1-Aziz TORUN	%44,50
2- Mehmet TORUN	%39,50
3-Diğer	%16,00
Faaliyet Konusu	Alışveriş merkezi işletmeciliği
Yapılan Sözleşmenin Tarih ve Süresi	08.10.2014 - 08.10.2019
Hizmet Kapsamı	Alışveriş merkezi kiralanabilir alanların kiralanması, kiracı kiralayan ilişkileri olan ve olması muhtemel etkinlik alanlarının, otoparkın kiralanması, işletilmesi, makine, teçhizat bakım, onarım işlerinin yapılması, yaptırılması, ortak alanlar ile bir bütün olarak yönetimi ve işletilmesi,
Ödenen Ücret	İşletmeci Şirket m2 bazında kira bedelini sözleşmeye bağlı olarak Torunlar GYO'ya ödemektedir. İşletmeci şirkete personel, idare ve sair masraflar haricinde ödeme yapılmamaktadır.

Şirketimiz,

gayrimenkul değerleme hizmetini Reel Gayrimenkul Değerleme A.Ş.'den,
tam tasdik hizmetini Ölçü Yeminli Mali Müşavirlik A.Ş.'den,
bağımsız denetim hizmetini PwC Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik A.Ş.'den

almakta olup, söz konusu şirketlerle herhangi bir çıkar çatışması bulunmamaktadır.

10.8. Ortaklık hisse senedi performansına ilişkin bilgiler

Halka arz edilen hisse senetlerimiz 21.10.2010 tarihinden itibaren Borsa İstanbul'da işlem görmektedir. Ortaklık hisse senetlerinin 30.09.2025 itibarıyla BİST son seans kapanış fiyatı 74,75 TL'dir.

Şirketimizin 30.09.2025 tarihli konsolide mali tablosuna göre, toplam varlık değeri 148.507 milyon TL, toplam özsermayesi (net aktif) 124.326 milyon TL, 1.000.000.000 adet hisseli şirketimizin pay başı özsermaye (net aktif) değeri 124,33 TL'dir.

	30.09.2024	30.09.2025	Değişim
BİST 100 (XU 100)	9,665.78	11,012.12	13.93%
BİST GYO (XGMYO)	3,215.35	5,485.14	70.59%
TRGYO	50.70	74.75	47.44%

30 Eylül 2025 itibarıyla BİST 100 Endeksi 11.012,12; Borsa İstanbul Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları Endeksi (XGMYO) ise 5.485,14 seviyesindedir. Bir önceki yılın aynı dönemine göre Türk Lirası bazında; BİST Ulusal 100 Endeksi %13,93; BİST Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları Endeksi %70,59; Torunlar GYO hisse senedi ise %47,44 oranında değer kazanmıştır.

10.9. Ortaklığın portföy sınırlamaları kontrolleri

Burada yer alan bilgiler, 13 Haziran 2013 tarih ve 28676 sayılı Resmî Gazete'de yayımlanan SPK II-14.1 sayılı "Sermaye Piyasasında Finansal Raporlamaya İlişkin Esaslar Tebliği"nin 16. maddesi uyarınca finansal tablolardan türetilmiş özet bilgiler niteliğinde olup 28 Mayıs 2013 tarihinde 28660 sayılı Resmî Gazete'de yayımlanan III-48.1 sayılı "Gayrimenkul Yatırım Ortaklıklarına İlişkin Esaslar Tebliği" ve 23 Ocak 2014 tarihinde 28891 sayılı Resmî Gazete'de yayımlanan III-48.1a sayılı "Gayrimenkul Yatırım Ortaklıklarına İlişkin Esaslar Tebliği'nde Değişiklik Yapılmasına Dair Tebliği'nin portföy sınırlamalarına uyumun kontrolüne ilişkin hükümleri çerçevesinde hazırlanmıştır.

Söz konusu düzenlemelere uyumlu olarak, aktifimizin %80'lik kısmı gayrimenkul ve iştiraklerden, %18'lik kısmı para ve sermaye piyasası araçlarından oluşmaktadır. Bu düzenlemeler çerçevesinde, şirketimiz %50 oranındaki asgari gayrimenkul yatırımı sınırına uyumlu bir portföy yönetmekte olup, 30.09.2025 tarihi itibarıyla portföyümüzde tebliğde yer alan söz konusu sınırlamalara aykırı bir varlık yatırımımızın bulunmadığını göstermektedir.

10.10. Ortaklık hakkındaki diğer bilgiler

Faaliyet yılının sona ermesinden sonra raporun hazırlandığı tarihe kadar şirkette, ortakların, alacaklıların ve diğer ilgili kişi ve kuruluşların haklarını etkileyebilecek nitelikte bir olay meydana gelmemiştir.

AI Terminal

TORUNLAR GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

8896_rns_2025-11-07_0c3a4bd1-7cf3-4970-b784-614acb839d59.pdf

İÇİNDEKİLER

TORUNLAR GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU

1. Şirket Profili

2. Vizyon, Misyon ve Hedeflerimiz

Vizyon

Misyon

Stratejik hedefler

3. Yönetim Kurulu

Yönetim kurulu komiteleri

Yönetim kurulu üyelerinin şirket dışında aldığı görevler

Davalar

Ortaklığın iç kontrol sistemi ile iç ve dış denetim faaliyetleri hakkında bilgiler

4. Şirketimizin Sermaye ve Ortaklık Yapısı

Sermaye bilgileri

Ortaklık yapısı

Geri alım kapsamındaki şirket hisseleri

İştirakler ve ilişkili taraf işlemleri

5. Kâr Dağıtım Politikası

6. GYO Mevzuatındaki Değişiklikler

7. Önsöz

8. 01 Ocak – 30 Eylül 2025 Hesap Döneminin Değerlendirilmesi

Uluslararası Ekonomik Gelişmeler

Yurtiçi Ekonomik Gelişmeler

8.1.2. İnşaat Sektörü

İNŞAAT SEKTÖRÜNDE BÜYÜME

İN Ş AAT M ALİY E T E N DE KS İ, Y ILLIK DE ĞİŞ İM O R AN I

Konut kredisi değişimi

8.1.4. Perakende Sektörü

Ciro Endeksi Türkiye Geneli

Ziyaret Sayısı Endeksi

ALIŞVERİŞ MERKEZİ GELİŞİMİ: Adet ve Brüt Kiralanabilir Alan (BKA)

MEVCUT VE GELECEK A SINIFI OFİS ARZI

8.1.6. Turizm Sektörü

2023-2025 YILLARI OCAK-EYLÜL DÖNEMİNDE ÜLKEMİZE GELEN YABANCI ZİYARETÇİLERİN MİLLİYETLERE GÖRE DAĞILIMI İLK 5 ÜLKE

8.1.7. GYO Sektörü

8.2. Finansal Tablolar

8.4. İşletmenin finansman kaynakları ve risk yönetim politikaları

Risk yönetimi

Faaliyet riski

Kredi riski

Likidite riski

Faiz oranı riski

Döviz kuru riski

8.5. Genel Kurul

8.6. Finansal tablolarda yer almayan ancak kullanıcılar için faydalı olacak diğer hususlar

8.7. 30 Eylül 2025 Faaliyet Dönemi Sonrasında Kamuya Açıklanan Önemli Olaylar

8.8. İşletmenin Gelişimi Hakkında Yapılan Öngörüler

8.9. Kurumsal Yönetim İlkelerinin Uygulanmasına Yönelik Meydana Gelen Değişiklikler

8.10. Yapılan Araştırma ve Geliştirme Faaliyetleri

8.11. Dönem İçinde Esas Sözleşmede Yapılan Değişiklikler ve Nedenleri

8.12. Çıkarılmış Bulunan Sermaye Piyasası Araçlarının Niteliği ve Tutarı

8.13. İşletmenin Faaliyet Gösterdiği Sektör ve Bu Sektör İçerisindeki Yeri Hakkında Bilgi

9. 01 Ocak – 30 Eylül 2025 Hesap Dönemine Ait Konsolide Finansal Tablolara İlişkin Bilgiler

9.1. Mali Tablolar Analizi

Konsolide Kapsamlı Gelir Tablosu

Konsolide Finansal Durum Tablosu

TORUNLAR GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. 30.09.2025 TARİHLİ PORTFÖYÜ HAKKINDA BİLGİLER BİNALAR:

GAYRİMENKUL PROJELERİ:

ARSA VE ARAZİLER:

İŞTİRAKLER:

PARA VE SERMAYE PİYASASI ARAÇLARI:

Kira Geliri Elde Edilen Taşınmazlar:

Projeler:

Arsalar:

Para ve Sermaye Piyasası Araçları

10. Diğer

10.1. İşletmenin uzun vadeli satış ve kâr tahminleri (Milyon TL)

10.2. İşletmenin finansal yapısını iyileştirmek için alınması düşünülen önlemler

10.3. Üst yönetimde yıl içinde yapılan değişiklikler ve halen görev başında bulunanların adı, soyadı ve mesleki tecrübesi ve sağlanan faydalar

10.4. Personel ve işçi hareketleri, toplu sözleşme uygulamaları, personel ve işçiye sağlanan hak ve menfaatler

10.5. Yıl içinde yapılan bağış ve yardımlar ile sosyal sorumluluk projeleri çerçevesinde yapılan harcamalar hakkında bilgiler

10.6. Merkez dışı örgütlerinin olup olmadığı hakkında bilgi

10.7. Ortaklık portföyündeki varlık ve haklara ilişkin hizmet veren danışman şirket, işletmeci şirket, gayrimenkul değerleme şirketi ve saklama kuruluşuna ilişkin bilgiler

Bursa / Zafer Plaza AVM - İşletmeci Şirket

Şirketimiz,

10.8. Ortaklık hisse senedi performansına ilişkin bilgiler