KOTON MAĞAZACILIK TEKSTİL SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Investor Presentation • Nov 6, 2025

3Ç/9A 2025 DÖNEMİ

Analist Sunumu

7 KASIM 2025

Yasal Uyarı

28.12.2023 tarihli ve 2023/81 sayılı Sermaye Piyasası Kurulu Bülteni ile Sermaye Piyasası Kurulu'nun finansal raporlama düzen lem elerine tabi ihraççılar ve sermaye piyasası kurumlarının, 31.12.2023 tarihinde veya sonrasında sona eren hesap dönemlerine ait yıllık finansal raporları nda n başlamak üzere TMS 29 hükümlerini uygulamak suretiyle enflasyon muhasebesi uygulamasına karar verildiği kamuya duyurulmuştur. 1 Ocak 2025 – 30 Eylül 2 025 ara hesap dönemi finansal sonuçlarına ilişkin olarak hazırlanan bu sunumda aksi belirtilmediği sürece, Sermaye Piyasası Kurulu'nun 28.12.2023 tarihli Kararı'na uygun olarak Türkiye Muhasebe/Finansal Raporlama Standartlarını uygulayan Şirketimizin TMS 29 hükümlerine göre enflasyon muhasebesi uygula nmış finansal verileri esas alınmıştır.

Bu sunum, bilgilendirme amacıyla hazırlanmış olup, herhangi bir yatırım kararı için temel oluşturma amacı taşımaz. Bu sunum " gel eceğe yönelik ifadeler" içermektedir. "Geleceğe yönelik ifadeler" Şirket'in kontrolünde olmayan ya da üzerinde sınırlı kontrolü bulunan risklerin, be lirsizliklerin ve diğer önemli faktörlerin etkilerine tabidir. Bu faktörler Şirket'in gelecekteki sonuçlarının, performansının veya başarılarının, "geleceğe yönelik ifadeler"de belirtilen sonuç, performans veya başarılardan esaslı derecede farklı olmasına sebep olabilir. Bu sunumda yer alan "geleceğe yönelik ifadeler", sunumun hazırlandığı tarih itibarıyla Şirket'in görüşlerini içermektedir. Şirket, Şirket Yönetimi veya çalışanları veya diğer ilgili şahıslar, söz konus u ifadelerin kullanımı nedeniyle doğabilecek doğrudan veya dolaylı kayıp ve zararlardan sorumlu tutulamazlar.

3Ç 2025'te Makroekonomik Zorluklara Rağmen

Devam Eden Güçlü Finansal Performans

Konsolide Satışlar 3Ç2025

7,9 Milyar TL

Konsolide Brüt Kâr Marjı %56,8

Yurt içi Brüt Kâr Marjı

%64,2

FAVÖK Marjı (*)

%22,9 Konsolide

Serbest

1 Nakit Akışı (**) Milyar TL Yurt içinde zayıflayan tüketici talebine ve pazar verilerindeki (***) daralmaya rağmen yurt içi mağazacılıkta reel büyüme gerçekleşirken, e -ticaret ve toptan kanalı karlılık odağı doğrultusundaki stratejik karar ile daraldı.

Yurt dışı satışla r, mağazacılık kanalının hem CIS Bölgesi'nde reel büyümeye geçişi, hem de GCC Bölgesi'nin olumlu etkisiyle 4 çeyrek sonra reel büyüme kaydett i.

Yurt içinde yoğun indirim kampanyalarının olduğu 3Ç'nin mevsimsellik etkisine rağmen, enflasyonun altında satın alma ve etkin stok yönetimi ile güçlü brüt kar marjı korundu . Yurt dışında GCC Bölgesi'ndeki dönüşümün olumlu etkisi brüt kar marjına da yansıdı.

Güçlü brüt kar marjı ve kontrollü gider yönetiminin etkisiyle 3Ç 2025'te 345 milyon TL esas faaliyet karı elde edildi .

Yüksek baz etkisi ve zorlu makroekonomik koşullara rağmen sektör ortalamasının üzerindeki FAVÖK marjı korundu.

Operasyonlardaki iyileşme ve etkin stok yönetimi ile 3Ç 2025'te 1 milyar TL'nin üzerinde serbest nakit akışı gerçekleşti.

9A 2025 Döneminde Öne Çıkanlar

34 461 Ülkede Mağazaya Ulaştık (**)

70+ Ülkeye M ağazacılık ve

8.5M+ E -ticaret ile Ulaştık. Koton Club 8.5 Milyon

Üyeyi Aştı (***)

Enflasyon ve Kur Baskısına Dayanıklı Satış Performansı

Konsolide satışlar , zorlu makroekonomik koşullar, güçlü TL politikasının devam etmesi ve olumsuz jeopolitik etkenlere rağmen, 3Ç 2025'te enflasyon muhasebesi etkisi hariç yıllık bazda %32 , 9A 2025'te ise %35 büyüme kaydetti.

Yurt içinde karlılık odağı ile e -ticaret ve toptan kanalı daraltılırken, 9A 2025'te yurt içi satışların %86'sını oluşturan mağazacılık satışları ndaki güçlü büyüme nin etkisiyle yurt içi satışlar bu dönemde enflasyona paralel büyüdü.

3Ç 2025 döneminde yüksek enflasyona karşın döviz kurlarının baskılanma ya devam etmesine rağmen , yurt dışı satışlarda son 4 çeyrekten sonra reel büyüme gerçekleşti. Kur baskısının azalmasının ileriye dönük olumlu sinyalleri gözlemlenmektedir.

Yurt içi ve Yurt dışında Satış Performansı

9A 2025'te yurt içinde zayıflayan tüketici talebine rağmen mağazacılık satışları sektördeki daralmadan(*) olumlu ayrışarak, %5 seviyesinde reel büyüme kaydederken, karlılık odağına yönelik alınan stratejik karar doğrultusunda daralan e-ticaret ve toptan kanallarının etkisiyle toplam yurt içi satışları bir önceki seneye paralel gerçekleşti.

Yurt dışı satışlarda, 3Ç 2025'te mağazacılık kanalındaki %9 büyümenin de desteğiyle reel büyüme gerçekleşti.

Yurt dışı satışlar, operasyonel iyileşmenin etkisiyle USD bazında yıllık olarak 3Ç 2025'te %20, 9A 2025'te ise %9 büyüme kaydetti.

E-ticaret kanalında yurt içinde karlılık odağı devam ederken, yurt dışı e-ticaret satışları 9A 2025'te yıllık bazda %33 artışla stok yönetimi ve nakit akışına destek oldu.

Yurt içi Mağazacılıkta Güçlü Büyüme Devam

Yurt içi satışlar 9A 2025'te geçen senenin aynı dönemine kıyasla zayıflayan tüketici talebine ve e-ticarette karlılık odağı kararı ile gerçekleşen daralmaya rağmen, yıllık bazda yatay kaldı.

Mağazacılık satışları disiplinli tedarik yönetimi, dinamik fiyatlama politikası ve operasyonel hızlanmanın etkisiyle %5 büyüdü.

Yurt içinde net mağaza sayısı değişmezken, optimizasyon çalışmalarının etkisiyle 9A 2025'te m² verimliliği yıllık bazda ABD Doları cinsinden yaklaşık %24 büyüdü.

Mağazacılık kanalındaki güçlü sell-through hedefleri ile sağlanan büyüme, yurt içi e-ticaret kanalında karlılığa odaklanma fırsatı tanıdı. Yurt içi e-ticaret satışları karlılık odağı doğrultusunda alınan stratejik karar ile sınırlı küçülürken, brüt kar marjında yıllık bazda 4 yüzde puan artış gerçekleşti.

Yurt içi toptan satışları piyasa koşulları ve iş modelinin ihtiyaç duyduğu vadeler dikkate alınarak yönetilmeye devam etti, sonuç olarak karlılık odağına paralel şekilde satışları sınırlı daraldı.

Yurt dışı Satışlarda Normalleşme Eğilimi

Yurt dışı satışlarımız geçen yıla kıyasla USD bazında 3Ç 2025'te %20, 9A 2025'te ise %9 büyüdü. Bu olumlu performans enflasyon muhasebesi uygulamasının etkisiyle TL bazında sınırlı kaldı.

Yurt dışında yapılan operasyonel iyileştirmelerin yanı sıra kurlardaki artışın da desteğiyle, 3Ç 2025'te yurt dışı mağazacılık %9,4 büyürken, toplam yurt dışı satışlar yıllık bazda reel büyüme kaydetti.

Yurt dışı e-ticaret satışları, kanalı büyütme odağımıza paralel olarak başta CIS Bölgesi ve Avrupa'da olmak üzere yıllık bazda %33 büyüdü.

GCC Bölgesi'nde yapılan dönüşümün olumlu etkisiyle bu bölgede 9A 2025'te USD bazında LFL(*) satış tutarı yıllık %14 artış gösterdi.

CIS Bölgesi'nde mağazacılık kanalında USD bazında daralma 3Ç 2025'te geçmiş çeyreklere kıyasla azaldı ve kur artışının da desteğiyle TL bazında reel büyüme kaydetti. CIS Bölgesi'ne ait verimliliği artırıcı operasyonel çalışmalar devam ediyor.

(*) Umman'daki yeni 2 mağaza hariç bakılmıştır.

Etkin Maliyet Yönetimi ve Dinamik Fiyatlama ile Güçlü Brüt Kar Marjı

Konsolide brüt kar marjı, baz etkisine ve geçen yıla kıyasla arta n indirimlere rağmen, özellikle SS'25 ve AW'25 sezonundaki enflasyonun altında gerçekleştirilen maliyet artışları ve etkin stok yönetimi sayesinde güçlü seviyesin i korudu.

Yurt içi nde daralan tüketici talebine rağmen, uygula nan indirim strateji si ve dinamik fiyatlama politika sı sayesinde brüt kar marjı % 60 'ın üzerinde gerçekleşti.

Yurt dışında güçlü TL politikasının olumsuz etkisine rağmen, GCC Bölgesi'ndeki dönüşümün olumlu etkisiyle yurt dışı brüt kar marjı yaklaşık %40 oldu.

Temkinli Gider Yönetimi ile Güçlü FAVÖK Marjı

Konsolide FAVÖK marjı, 9A 2025'te dinamik fiyatlama politikasının yanı sıra etkin maliyet ve stok yönetimi ile temkinli gider yönetimi sayesinde % 25 seviyesinde gerçekleşti.

9A 2025'te FAVÖK marjı enflasyonun üzerinde artan kira giderlerine rağmen, disiplinli gider yönetimi sayesinde güçlü seviye sini korudu .

Disiplinli Faaliyet Giderleri Yönetimi

Faaliyet giderlerinin satışlara oranı 2024 yılında %36 iken, temkinli faaliyet giderleri yönetimi kapsamında gerçekleştirilen projelerin etkisiyle 9A 2025'te %35'e geriledi.

9A 2025'te enflasyonun üzerinde artan kira giderleri ne rağmen , toplam faaliyet giderleri yıllık bazda sabit kalırken, konsolide satışların %3,9 daralması sebebiyle faaliyet giderlerinin satışlara oranındaki gerileme sınırlı kaldı.

Operasyonel İyileşme ile Devam Eden Pozitif Serbest Nakit Akışı

Operasyonel iyileşme ve verimlilik tedbirleri sayesinde 3Ç 2025'te 1 milyar TL, 9A 2025'te ise toplam 1,6 milyar TL serbest nakit akışı yaratıldı.

Etkin stok yönetimi odağı ile 9A 2025'te 9A 2024'e kıyasla yaklaşık %8 azalan stok tutarı ile işletme sermayesindeki iyileşme serbest nakit akışına olumlu katkı sağladı.

Ağırlıklı Euro cinsinden olan krediler sebebiyle, Euro'daki kur artışı kaynaklı yükseliş gösteren net finansal borç pozisyonunun (kiralama yükümlülükleri hariç) FAVÖK'e oranı 0,8 oranında gerçekleşti.

3Ç 2025 Sonrası Açılışlarla Toplam 461 Mağaza

3Ç'25'te Y urt içi mağazalarda 2Ç'25 dönemine göre değişiklik olmadı.

3Ç'25'te Yurt dışında net 5 kurumsal mağaza artışı oldu. 3Ç'25 sonrası planlandığı gibi Ekim'de GCC Bölgesi'nde 2 yeni ve Türkiye'de Niğde'de 1 yeni mağaza açılışı oldu.

Bölgesel yoğunlaşma odağımız kapsamında 4Ç 2025'te GCC Bölgesi 'nde Katar pazarına da giriş planlanmaktadır .

Mağazacılık Metrekare Verimliliğinde Artış

Metrekare verimliliği odağı ile toplam mağaza sayısı artarken, toplam satış alanı aynı seviyede kaldı.

Yurt içi Mağazacılıkta Hem Satış, Hem Adette Devam Eden LFL Büyüme

2025'te güçlü LFL adet ve satış tutarı büyümesi yakaladı.

Yurt içi mağazacılık LFL satış tutarları, AYD (*)tarafından açıklanan AVM ciro endeksi artışının üzerinde gerçekleşti.

Yurt içi mağazacılık LFL satış tutarında , Ekim ayında nominal olarak %49 artış gerçekleşti .

GCC Bölgesinde LFL satış tutarı (**)USD bazında 9A 2025'te yıllık % 14 arttı. Ekim ayında ise artış % 28 olarak gerçekleşti.

Karlılık Odaklı E-Ticaret Operasyonları

Karlılık ve etkin stok yönetimi odağı kapsamında alınan stratejik kararla , karlılığı göreceli düşük olan pazaryerlerinin satışları daraldı .

E-ticaret kanalında karlılık önceliği ile Koton.com odağı arttı. Koton.com CIS Bölgesi ve Romanya'nın yanı sıra Sırbistan'da da hayata geçti .

Koton.com 'un yurt içi B2C kanalı içerisindeki payı 9A 2025'te yıllık bazda 6 yüzde puan artarak % 50 'yi aştı.

Yurt dışı e -ticaret kanalı %33 reel büyüyerek yurt dışı satışlara , stok yönetimine ve nakit akışına önemli destek sağladı.

Yurt dışı e -ticaretin toplam e -ticaret satışları içerisindeki payı 9A 2024'te %33 seviyesinde n 9A 2025'te %47'ye yükseldi.

E-ticareti kanalını büyütme ve yeni pazaryerlerine giriş stratejisi kapsamında ilerleyen dönemde ABD pazarına giriş planlanıyor.

3Ç/9A 2025 ANALİST SUNUMU

Koton Club

8,5 Milyon Üyeyi Aştı

Koton Club Türkiye Üye Sayısı (Milyon)

Koton Club'ın CIS Bölgesi'nin ardından yakın zamanda Sırbistan'da da hayata geçmesi planlanıyor.

(*)Koton Club üyesi olmayan müşteriler ile kıyaslanmıştır.

~%60

Üye Aktiflik Oranı

+%58 Alışveriş Sıklığı (*)

~%70 Koton Club Üyelerinin Satış Payı

+%9 Fiş Başına Ürün Sayısı (*)

Omnichannel odağı kapsamında mağaza stoklarının e-ticaret stoğuna entegrasyonu hızla devam ediyor.

Güncel Beklentiler

TMS 29 Dahil

Satış Büyümesi

Yatay -Kısmi daralma

Brüt Kar Marjı

%50

Net Yeni Mağaza Sayısı

14 mağaza

Stratejik Öncelikler ve

Odak Alanları

Dijitalleşme ve Omnichannel

E - Ticaret'te Karlı Büyüme

Yurt içinde karlılık odağı

Yurt dışında yeni pazarlar ile büyüme odağı

Omnichannel Odağı

Koton Club Büyümesi

Daha fazla mağazanın e-ticarete açılması

Mağazacılıkta Karlı Büyüme

M²verimliliğini artırma

Yurt dışında bölgesel yoğunlaşma

GCC Bölgesinde ki dönüşüm

CIS Bölgesinde mağaza verimlilik odağı

Uygun Fiyatlı, Kaliteli ve Hızlı Ürün Sunma

Disiplinli tedarik zinciri uygulamaları

Lojistikte hızlanma

Kontrollü maliyet yönetimi

AI desteği ile trend analizi

Operasyonel Verimliliği Artırma

Temkinli faaliyet giderleri yönetimi

Etkin işletme sermayesi yönetimi

Nakit yönetimi odağı

Mağaza trafiğini artırma

Dinamik indirim stratejisi

Koleksiyon performanslarını artırma

Özet FinansalTablolarveRasyolar

Özet Bilanço	30 Eylül 2025	31 Aralık 2024
Toplam dönen varlıklar	15.653.940.29 8	15.358.256.3 49
Toplam duran varlıklar	8.462.944.47 8	8.907.103.32 5
Toplam Varlıklar	24.116.884.77 6	24.265.359.674
Toplam kısa vadeli yükümlülükler	14.371.735.040	13.347.226.684
Toplam uzun vadeli yükümlülükler	2.923.789.299	3.172.485.089
Toplam Yükümlülükler	17.295.524.339	16.519.711.773
Özkaynaklar	6.821.360.43 7	7.745.647.901
Toplam Kaynaklar	24.116.884.77 6	24.265.359.674
	30 Eylül 2025	31 Aralık 2024

	30 Eylül 2025	31 Aralık 2024
Nakit ve nakit benzerleri	828.388.576	733.771.781
Banka kredileri	(5.202.108.835)	(4.114.019.661)
Kiralama yükümlülükleri	(3.554.890.855)	(3.975.910.358)
Net Finansal Borç	(7.928.611.114)	(7.356.158.238)
Net Finansal Borç (Kiralama ) yükümlülükleri hariç	(4.373.720.259)	(3.380.247.880)
Net Finansal Borç/FAVÖK (K iralama yükümlülükleri hariç )	0,8	0,6

Net Finansal borç rasyosunun hesaplamasında, son on iki aylık FAVÖK tutarı kullanılmıştır. Şirket tarafından finansal raporlarda kullanılan FAVÖK hesaplama yöntemi: vergi öncesi kar (zarar) + finansman gelirleri(giderleri) + ticari mal alımına ilişkin vade farkı giderleri(net) + yatırım faaliyetlerinden gelirler (gi derler) + amortisman ve itfa giderleri - net parasal pozisyon kazançlar.

Gelir Tablosu ve Marjlar

	3Ç2025	3Ç2024
Hasılat	7.913.894.084	8.250.902.310
Satışların Maliyeti ( -)	(3.416.956.454)	(3.197.287.859)
Brüt Kar	4.496.937.630	5.053.614.451
Brüt Kar Marjı	% 57	%61
Genel yönetim g iderleri (-)	(807.602.647)	(674.600.162)
Pazarlama g iderleri (-)	(2.839.558.128)	(3.012.713.466)
Araştırma ve g eliştirme g iderleri (-)	(91.314.357)	(97.523.127)
Esas faaliyetlerden diğer gelirler	262.136.405	333.883.667
Esas faaliyetlerden diğer giderler ( -)	(675.872.358)	(783.589.328)
Esas Faaliyet Karı (Z ararı )	344.726.545	819.072.034
Yatırım faaliyetlerinden gelirler	3.556.811	1.395.764
Yatırım faaliyetlerinden giderler	72.592	(39.110)
Finansman Giderleri Öncesi F aaliyet K arı	348.355.948	820.428.689
Finansman giderleri, net	(769.525.348)	(494.842.221)
Parasal kayıp kazanç	373.131.310	214.635.441
Vergi Öncesi Kar	(48.038.090)	540.221.909
Dönem vergi geliri/(gideri)	279.394	81.868
Ertelenmiş vergi geliri/(gideri)	49.655.534	(208.791.989)
Net Dönem Karı (Z ararı )	1.896.838	331.511.788
FAVÖK	1.810.963.549	2.344.906.94 6
FAVÖK Marjı	% 23	%28

Şirket tarafından finansal raporlarda kullanılan FAVÖK hesaplama yöntemi: vergi öncesi kar (zarar)+ finansman gelirleri(giderleri) + ticari mal alımına il işkin vade farkı giderleri(net) + yatırım faaliyetlerinden gelirler (giderler) + amortisman ve itfa giderleri - net parasal pozisyon kazançlar.