Havsfrun Investment

Earnings Release • Apr 15, 2009

Pressmeddelande 15 april för offentliggörande kl 17.00

Substansvärderapport per 31 mars 2009

Substansvärdet minskade - 1,3 % under mars - Avkastning från 1 januari 1995 (logaritmisk skala) - - Sammanhängande värdefall efter 1 januari 1995 räknat från närmast föregående högsta nivå - Beräknat substansvärde per 31 mars 2009: 30,60 kr per aktie (36,4 % under Havsfruns All Time High) Havsfruns substans har under perioden ökat med 11,5 % effektivt per år. Havsfruns substansutveckling och indexjämförelser 100 1000 jan-95 jan-96 jan-97 jan-98 jan-99 jan-00 jan-01 jan-02 jan-03 jan-04 jan-05 jan-06 jan-07 jan-08 jan-09 Havsfruns substansutveckling per aktie (SEK) HFRX Hedgefondindex (USD) Blandportfölj Global (50% globla aktier, 50% obligationer) (Lokal) MSCI AC Världsindex (Lokal) -60% -50% -40% -30% -20% -10% 0% jan-95 jan-96 jan-97 jan-98 jan-99 jan-00 jan-01 jan-02 jan-03 jan-04 jan-05 jan-06 jan-07 jan-08 jan-09 Havsfruns substansutveckling per aktie (SEK) HFRX Hedgefondindex (USD) Blandportfölj Global (50% globla aktier, 50% obligationer) (Lokal) MSCI AC Världsindex (Lokal) -25,2 % -23,3 % -36,4 % Havsfrun Havsfrun -50,6 %

Avkastning från 1 januari 1995	Havsfruns substansutveckling per aktie (SEK)		HFRX Hedgefondindex (USD)		Blandportfölj Global, 50% aktier/50% obl. (Lokal)	MSCI AC Världsindex (Lokal)
Avkastning mars 2009		-1,3%		0,0%	3,1%	6,8%
Avkastning 3 månader	0,0%		0,7%		-4,9%	-8,6%
Avkastning kalenderåret 2009	0,0%		0,7%		-4,9%	-8,6%
Effektiv årsavkastning 1 år	-31,2%		-20,5%		-15,2%	-37,1%
Effektiv årsavkastning 3 år	-10,2%		-5,4%		-3,6%	-13,1%
Effektiv årsavkastning 5 år	-3,0%		-1,8%		1,9%	-2,2%
Effektiv årsavkastning 10 år	8,9%		3,2%		2,1%	-1,6%
Effektiv årsavkastning sedan 1 jan 1995	11,5%		4,9%		6,4% 4,3%
Ackumulerad effektiv avkastning sedan 1 jan	374,1%		99,1%		142,7%	82,4%
Substans- & börsvärden	31-mar	28-feb	31 dec 08	All time high		Investeringsportfölj, substansvärde & börsvärde den 31 mars 2009, mkr
Substansvärde (eget kapital), mkr	389,7	394,8	389,7	646,9
Börsvärde, mkr	216,2	209,9	209,9	498,6	0	100 200 300 400 500 600
Substansrabatt, mkr	-173,5	-184,9	-179,8	-255,4	Investeringsportfölj	372
Substansvärde/aktie	30,60	31,00	30,60	50,10
Aktiekurs	17,00	16,50	16,50	39,20	Substansvärde	390
Substansrabatt/aktie, kr	-13,60	-14,50	-14,10	-19,80	Börsvärde	216
Substansrabatt/aktie, %	-44,4%	-46,8%	-46,1%	-56,0%

Vid rapportens avgivande har för fondandelar om 5 MSEK erhållits bekräftat värde. För resterande fondandelar och fordringar uppgående till 401 MSEK har angivits estimerat värde. Beräkningarna är för jämförelsens skull i tillämpliga fall justerade för återinvesterad utdelning. Tillgångarna i utländsk valuta är normalt kurssäkrade. HFRX Hedgefondindex startade i april 2003 - historiken från 1995 är hämtad från HFRI Fond i fondindex. Pressmeddelandet innehåller information som Havsfrun Investment AB skall offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden och/eller lagen om handel med finansiella instrument.

Havsfrun Investment AB | VD Claes Werkell | Strandvägen 1 | SE-114 51 Stockholm | Tel: +46 8 506 777 00 | Fax: +46 8 506 777 99 | www.havsfrun.se

Havsfrun Investment AB (publ) har ungefär 1 270 aktieägare och cirka 390 miljoner kronor i eget kapital. Aktien noterades på Stockholmsbörsen 1994 och bolaget har alltjämt samma huvudägare. Från och med januari 2005 förvaltar Havsfrun en globalt diversifierad multistrategiportfölj. Havsfrun efterstävar kontinuerligt att vara ett konkurrenskraftigt placeringsalternativ för investerare som söker en finansiell helhetslösning – totalförvaltning – av sitt kapital. Målpositionering - principskiss Målpositionering - faktiskt utfall Mål & primära jämförelser Havsfruns mål är att över tiden uppnå en relativt stabil substansutveckling, likvärdig eller högre än den genomsnittliga avkastningen på den globala aktiemarknaden, med betydligt mindre värdesvängningar. Havsfrun är ett alternativ till främst fond-av-hedgefonder och förmögenhetsförvaltning inom private banking (medelrisk). Aktiv totalförvaltning - ett medelriskalternativ Havsfrun Multistrategiportfölj Effektiv årsavkastning & värdefall sedan 1 januari 1995 Effektiv årsavkastning & värdefall sedan 1 januari 2005 Havsfrun förvaltar en globalt diversifierad portfölj med hedgefonder, aktiefonder och andra finansiella instrument med tyngdpunkten på stora och välrenommerade internationella fonder. Investeringsportföljen består för närvarande av ett 20-tal fonder. Proportionerna mellan olika förvaltare och tillgångsslag i portföljen justeras efter vår fondutvärdering och bedömning av börsklimatet. Tillgångar 31 mars 2009: 421, mkr Strategifördelning 31 mars 2009 Strategi och investeringsportfölj Havsfrun HFRX Hedgefondindex MSCI AC Världsindex Blandportfölj Global (50/50) -5% 0% 5% 10% 15% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% Största sammanhängande värdefall (månadsdata) Effektiv årsavkastning Havsfrun HFRX Hedgefondindex Blandportfölj Global (50/50) MSCI AC Världsindex -5% 0% 5% 10% 15% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% Största sammanhängande värdefall (månadsdata) Effektiv årsavkastning 21,4% 11,5% 10,1% 10,0% 9,0% 7,9% 5,7% 0,0% 24,5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% "Asset Based Funds" "Credit Funds" Kortfristiga fordringar & dyl. "Event Driven Funds" "Equity Long/Short Funds" "Global Macro Funds" "Relative Value Funds" "Multi Strategy Funds" Börsnoterade aktier & aktiefonder Hedgefonder; 88% Aktier & Aktierfonder; 0% Kortfristiga fordringar & dyl.; 12% Globala aktiemarknaden Låg risk för kursfall Hög risk för kursfall Låg förväntad avkastning Hög förväntad avkastning Havsfruns målavkastning Räntebärande placeringar Private Banking (medelrisk) & Fond- av hedgefonder

Definitioner av dessa fondstrategier finns på www.havsfrun.se

Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dec - - - 0,5% - - - 0,5% - - - 13,7% - - - 1,4% - - - 1,4% - - - 9,0% - - - 4,1% - - - 2,4% - - - 11,0% - - - 13,5% - - - 10,8% - - - 5,1% -2,2% -1,7% 4,0% 4,8% 2,1% -0,5% 0,0% -1,1% -2,1% 1,1% 6,5% 6,6% 1,9% 0,5% 0,5% -2,4% 2,4% 0,9% 0,5% 0,9% -0,9% 0,0% 0,9% 1,4% 0,0% 3,2% 0,0% 2,2% 0,9% -1,8% 0,5% 2,3% 1,3% 0,0% 0,0% 2,6% -2,1% 0,9% 0,4% 1,5% -1,3% -2,2% 0,9% -0,9% -1,4% 1,4% 1,4% 0,0% -0,9% -1,8% 0,9% 0,2% 0,0% -0,5% 1,4% 1,4% 91,2% 1,4% -0,5% 0,7% 0,5% 0,0% 0,2% -1,7% -1,5% 0,5% 0,0% -0,5% -1,3% 0,3% 1,5% 1,1% -0,3% 1,1% -0,4% -0,7% 2,1% 2,0% 2,1% 0,5% 3,3% -3,0% 3,3% 2,6% 4,1% 0,9% 1,5% 1,7% -4,1% -1,7% -1,0% 0,9% 0,7% 2,5% 2,2% 3,0% 1,3% -0,5% 2,4% 2,0% 3,1% -0,3% -1,1% -2,1% 1,8% 2,6% -3,0% 0,7% -5,2% 1,9% -2,2% 2,0% 3,6% -1,9% -3,4% -1,1% -11,3% -12,3% -3,9% -7,1% 0,1% 1,2% -1,3% 2004 2005 Avkastning & statistik från 1 januari 2005 2007 2006 2,7% 10,2% 6,7% 2001 17,6% 16,2% 15,2% 1999 18,2% 14,4% 1997 18,2% 1998 1996 HFRX Hedgefondindex Blandportfölj Global (50/50) MSCI AC Världsindex 12,0% Månadsavkastning räknat på substans per aktie från 1 januari 1995 1995 32,1% 11,1% 19,4% 18,7% 16,7% Havsfruns substans 14,9% 2000 11,0% 13,2% 6,9% 11,7% 2002 2003 2008 Substansutveckling & indexjämförelser -35,0% -1,6% 95,9% -0,9% 22,4% 26,5% 12,8% 29,9% -5,1% 16,9% 18,9% -10,5% 2,8% -4,9% -13,0% 4,1% -0,7% 1,0% -7,8% -23,1% 12,0% 15,4% 26,4% 12,1% 2,7% 11,5% 17,5% -23,3% -14,8% -39,2% 9,3% 8,8% 17,0% 4,2% 5,5% 7,7% 2009 0,0% 0,7% -4,9% -8,6% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% dec-04 mar-05 jun-05 sep-05 dec-05 mar-06 jun-06 sep-06 dec-06 mar-07 jun-07 sep-07 dec-07 mar-08 jun-08 sep-08 dec-08 mar-09 Havsfruns substansutveckling per aktie (SEK) HFRX Hedgefondindex (USD) Blandportfölj Global (50% globla aktier, 50% obligationer) (Lokal) MSCI AC Världsindex (Lokal) Havsfrun

Avkastning från 1 januari 2005	Havsfruns substansvärde per aktie (SEK)	HFRX Hedgefondindex (USD)	Blandportfölj Global (50/50)	MSCI AC Världsindex (Lokal)
Effektiv årsavkastning	-3,1%	-2,3%	0,7%	-4,5%
Annualiserad standardavvikelse	11,8%	7,7%	7,2%	15,8%
Sharpe kvot (4% riskfri ränta)	neg	neg	neg	neg
Andel positiva månader	7 / 12	6 / 12	7 / 12	7 / 12
Bästa månad	4,1%	2,8%	3,1%	6,8%
Sämsta månad	-12,3%	-9,4%	-7,0%	-16,9%
Största sammanhängande värdefall	-36,4%	-25,2%	-23,3%	-50,6%
Längsta period till nytt högsta substansvärde	18 mån	18 mån	18 mån	18 mån
Högsta substansvärde (High Water Mark), månad	okt-07	okt-07	okt-07	okt-07

Havsfruns B-aktie

och SEB Futures (London). Juridisk rådgivare: Mannheimer Swartling Advokatbyrå AB (Stockholm). Revisor: BDO i Stockholm AB (Stockholm).